贵金属 【行情复盘】
美联储货币政策加速收紧预期不断增强，加息和缩表路径比预期明确，美元指数和美债收益率走强，对贵金属形成负面冲击；而地缘政治和高通胀影响下，贵金属作为避险和通胀对冲工具的属性，抵消了美联储料加速收紧货币政策的预期影响，贵金属维持震荡偏强态势。截止17:00，现货黄金整体在1926-1936美元/盎司区间运行；现货白银整体在24.51-24.7美元/盎司区间偏强运行。沪金沪银方面，沪金沪银日内维持强势，沪金涨0.28%至396.04元/克；沪银涨0.98%至5030元/千克。
【重要资讯】
①劳动力市场日益紧张，美国至4月2日当周初请失业金人数录得16.6万人，表现强于预期和前值，为1968年来新低。申请失业金人数下降是就业市场出现积极势头的又一个迹象，亦支撑了美国就业市场持续向好的态势。2022年大部分时间内，每周申请失业救济人数一直在下降，消费者需求强劲，支持了包括招聘在内的业务增长，进一步突显劳动力市场的强劲。②美联储公布的3月会议纪要显示，美联储一次、或多次一次性加息50BP可能是有保障的。缩表方面，美联储认为每月缩减950亿美元资产上限可能是合适的，支持用3个月或适度更长时间分阶段调整以达到缩表上限，最早可能在5月份开始缩表。③截至3月23日至3月29日当周，黄金投机性净多头增加9564手至257596手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净增加293手至48240手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】
地缘政治局势进展和美联储货币政策调整的新信号将继续主导贵金属行情。局势向好和鹰派转向均利空贵金属，反之则形成利多影响。地缘政治短期难以出现实质性缓解，美联储政策收紧亦容易出现利空出尽影响，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，贵金属短期消化地缘政治向好迹象和美联储最新进展后维持震荡走强行情。当前依然不建议趋势做空贵金属，仍以逢低做多为操作核心。
短期，美联储官员鹰派转向和地缘局势缓和迹象均使得贵金属承压，黄金进入调整态势，短期支撑位依然为1900-1918美元/盎司区间，核心支撑位为1870美元/盎司附近；若地缘局势和通胀无实质性向好，黄金仍有上涨空间，上方关注1965美元/盎司的阻力位，若能突破继续关注2070美元/盎司的前高位置；沪金下方支撑位为387-390元/克区间，上方继续关注420元/克关口。现货白银紧跟黄金走势，下方核心支撑位为24美元/盎司关口（4900元/千克），若跌破则需关注23.78美元/盎司的半年均线（4850元/千克）；上方继续关注27美元/盎司的前高位置（5420元/千克）。密切关注地缘政治局势，不建议趋势做空，继续关注逢低做多机会。
2022年二季度，政治局势明朗或者明显缓和后，若美联储再度释放更加鹰派信号或行动，贵金属仍有再度走弱的短期可能。贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主。
黄金期权方面，建议继续卖出虚值看跌期权获得期权费，继续卖出AU2206P388合约。

铜 【行情复盘】
4月8日，沪铜低开高走，主力合约CU2205收于73760元/吨，涨0.27%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价73760元/吨，较上一交易日涨20元/吨。洋山铜仓单报价10-30美元/吨，均价20美元/吨，均价较前一交易日持稳；提单报价12-29美元/吨，均价20.5美元/吨，均价较前一交易日持稳，QP5月，报价参考4月中下旬到港货源。LME0-3升水3美元/吨，对05合约进口亏损在1100元/吨附近。
【重要资讯】
1、截至4月8日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周三增加0.34万吨至14.03万吨，较上周五微增0.26万吨，为3月4日以来首次周度累库。
2、据SMM消息，受上海地区疫情管控措施影响，进口铜受理相对不畅。近期进口铜货源到港，报关系统可以提前预报关，目前可以清关，提货也开始陆续安排进行，不过在上海疫情管控措施的影响下，效率非常低，港口的堆存费用和滞箱费用相对高企。
3、据SMM，受疫情影响，再生铜供应量持续缩减，清明节后境况愈演愈烈，再生铜的价格也始终处在高位，即便盘面价格有小幅下跌，再生铜价依旧高挺，给下游采购带来很大的难度。
【操作建议】
最新公布的美联储议息纪要超预期偏鹰，紧缩忧虑之下美元指数继续上移，金属承压，接下来五月FOMC会议临近，需警惕货币因素带来的负面影响。同时，近期地缘政治风波再度出现反复，市场情绪在宏观不确定性下摇摆，与局势相关的品种走势呈现出高波动。另外市场关注的LME宣布英国仓库暂停俄部分金属存放，据我们了解LME英国的两个仓库赫尔、利物浦均已经在去年初就没有精炼铜的存放，而3月15日LME宣布从俄进口金属增加关税后继续存入英国仓库的概率更进一步的降低，因此对短期实质性的交割乃至行情影响有限，但仍需关注后续的信号效应。国内方面，因多地疫情仍未见拐点，加之上海贸易几乎停滞，清明节前后铜市上下游均一反常态大规模停产，短期供需双弱的状态恐将延续。总体而言，目前铜价在地缘局势反复和国内上基本面不确定之下宽幅震荡，期货观望，期权买入波动率策略。

锌
【行情复盘】
4月8日，沪锌大幅低开，尾盘反弹收窄跌幅，ZN2205收于27150元/吨,跌0.69%。现货方面，上海0#锌主流成交于26910~27010元/吨，双燕成交于26950~27070元/吨；0#锌普通对2205合约报贴50~30元/吨，双燕对2205合约报升水20元/吨；1#锌主流成交于26840~26940/吨。
【重要资讯】
1、据SMM了解，截至本周五（4月8日），SMM七地锌锭库存总量为27.80万吨，较上周五（4月1日）增加5200吨，较本周三（4月6日）增加300吨。
2、伦敦金属交易所（LME）表示，意识到锌市场供应紧张，正在对所有金属进行监控，以维持市场秩序。知情人士透露，托克集团正在大规模从伦敦金属交易所仓库提取锌库存，以弥补欧洲减产导致的该公司供应缺口。自3月底以来，从LME仓库提取锌库存的注销仓单增加超过45000吨，使得可用库存降至一年多来最低水平。这其中很大部分是托克集团提取的。
33、截至当地时间2022年4月8日9点，荷兰TTF天然气近月合约报价108欧元/兆瓦时，较上一个交易日持平。
【操作建议】
近期LME提高保证金的消息降低了市场挤仓情绪，夜盘伦锌大挫带动沪锌下行。从供应端来看，虽然美国原油抛储缓解了短期供应忧虑，但从中长期来看仍难解决俄罗斯供应短缺来带来的缺口，目前欧洲天然气基准价格仍维持高位，也超过去年大规模停产时期的水平，能源问题对锌市的成本支撑仍强。另外市场关注的LME宣布英国仓库暂停俄部分金属存放，据我们了解LME英国的两个仓库赫尔、利物浦均已经在2017初就没有锌库存的存放，而3月15日LME宣布度俄金属增加关税后继续存入英国仓库的概率更进一步的降低，因此对短期实质性的交割乃至行情影响有限，但仍需关注后续的信号效应。国内方面，因近期爆发本土疫情，多个产业链重要地区的上下游开工和物流已经受到影响，供需两淡的情况恐将延续一段时间。总之，短期锌价将在地缘局势反复和国内消费不确定之下宽幅震荡，建议多单可以获利减仓，期权买入波动率策略。

铅 【行情复盘】
周五有色涨跌不一，铅大幅回落，沪铅Pb2205收于15455元/吨，下跌1.21%。上海市场1#铅报15250-15400元/吨，均价15325元/吨，较前一交易日下跌125元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，截止4月8日，五地铅锭库存总量至9.98万吨，较1日上升400余吨，较6日上升约500吨。
中汽协：3月汽车行业销量预计完成224.9万辆，环比增长29.5%，同比下降11%。1-3月累计预计完成651.7万辆，同比增长0.5%。
【操作建议】
3月中以来铅价震荡走高，主因供给偏紧且国内库存回落，进入4月基本面边际走弱。铅精矿供应逐步改善，原生铅生产稳步回升。不过再生铅原料仍然偏紧，产出增幅有限。需求方面，4月仍为电池更换淡季，国内铅蓄电池消费偏弱，且3月末铅价走高后现货成交不佳，持货商抛售情绪升温。库存方面，国内铅市场去库放缓并转向小幅累库，LME铅库存目前持稳于近14年低点，不足4万吨，支撑铅价。宏观方面，美联储加息及缩表速度料快于市场预期，美元指数走高，有色整体回落。从长期来看，再生铅产能持续扩张，需求保持平稳，铅价上方空间相对有限。技术上，沪铅仍处于区间震荡，上方压力15800，下方支撑14900。

铝 【行情复盘】4月8日，沪铝主力合约AL2205低开高走，全天震荡整理，报收于218125元/吨，环比上涨0.05%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌230元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌130元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-50元/吨。
【重要资讯】供给方面，山西近期新增确诊有所上升，当地政府管控严格，省内运输效率严重下滑。此番疫情，国内电解铝厂多措并举均能维持正常连续生产，部分下游铝液直供企业减产，行业铸锭量增大，企业普遍存在铝锭及铝中间制品发货困难的情况，汽运难寻汽运价格暴涨情况短时间难以解决。下游方面，本周铝下游龙头加工企业开工率环比再下降0.7个百分点至66.6%。分版块来看，铝板带、铝箔、铝线缆及再生合金板块开工率均有小幅下滑，主因周内疫情继续发酵使得江苏等地封控措施趋严，当地企业进出货困难，原料短缺导致产量被迫减少；原生合金板块开工率相对持稳，疫情虽对运输影响较大但产量尚可维持；而铝型材开工率在企业复产带动下则有明显提升，前期因疫情停产的企业本周生产基本恢复，订单亦表现良好。库存方面，2022年4月7日，SMM统计国内电解铝社会库存106.6万吨，较上周四周度累库2.5万吨，无锡地区贡献主要增量，该地区受疫情影响，汽运受阻，仓库无法正常提货出库，到货方面，铁路运输正常叠加个别持有48小时阴性核酸报告及通行证的司乘人员驾驶汽运陆续到货，共累库3.6万吨，致使电解铝库存总体呈现累库状态。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流出态势，主力空头减仓较多，目前国内供给端呈现持续复产的局面，产能进一步增加。国际方面，伦铝价格支撑较强。需求方面，目前疫情影响程度有所扩大，加工行业开工环比下降。库存方面，本周社会库存小幅累积利空盘面。目前沪铝盘面震荡下行，建议维持偏空思路，需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。05合约上方压力位24000，下方支撑位21000。

锡 【行情复盘】
周五有色涨跌不一，锡价在33万附近获得支撑快速反弹，收复大部分跌幅，沪锡2205收于340770元/吨，下跌0.14%。上海1#锡主流成交于34万-34.3万元/吨，均价34.15万元/吨，较前一交易日下跌3500元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，4月8日当周锡冶炼厂周度开工率为61.63%，前值62.79%。
据SMM调研，国内3月份样本企业锡焊料产量8221吨，较1月份环比增加26.46%。3月产能利用率为82.86%较2月回升17.29%。4月样本总产量预期为8645吨，较3月产量增加5.16%。
【交易策略】
美联储货币政策收紧速度或快于市场预期，美元指数走高，同时疫情导致国内有色金属库存回升，利空有色，不过当前能源成本高企及国外低库存仍支撑有色整体表现。锡市方面，3月精练锡进口高盈利，预计我国进口量明显增长，有效补充国内供应。国内锡冶炼厂开工率持稳，不过疫情导致运输效率降低，现货市场成交清淡。需求方面，国内疫情及高锡价对需求形成抑制，且二季度为往年焊料企业生产淡季。库存方面，3月国内累库不及预期，目前全球仍处于低库存状态，对锡价形成支撑。综上，当前需求压制锡价上方空间，本周虽有回升，但绝对水平仍处于低位，对锡价形成支撑。技术上，锡价下方支撑33-32万，上方压力36万。长期来看，锡矿新增项目稀少，而光伏等终端消费强劲，锡市延续短缺状态，料维持高位运行。

镍 【行情复盘】
镍价收于218170，跌0.14%。镍显著回落。LME镍库存波动，近期降库放缓甚至出现增加，美联储会议纪要偏鹰派，也对有色形成一定压力。
【重要资讯】
目前上海地区疫情还未缓解，上海地区纯镍现货贸易较为困难，目前主流贸易形式为甘肃提货以及上海地区仓库库存过户，但因盘面居高近期现货交易偏弱。镍豆方面，长期进口亏损导致市场货源稀缺，此外，下游硫酸镍厂商与前驱体厂间心理接受价存在差异，因此纯镍的高价难以传导至下游，从而导致目前硫酸镍厂家采购并不积极，镍豆近期几无成交。
据Mysteel了解，本周国内部分300系主流钢厂自国内某大型镍铁厂采购高镍铁，成交价1640-1650元/镍（到厂含税），量级均在上万吨。
近期4月三元前驱体长单陆续交货，但定价机制仍未谈拢，价格仍在博弈中。而下游消费市场非常清淡，市场成交零星，不少中小前驱体企业考虑4月减产或甚至停产。三元材料价格持稳。前驱体及锂盐成本相对稳定。供应端，高镍产量受订单波及下滑，中低镍偏稳。需求端，小动及数码减量显著，动力端需求小跌。受成本支撑，价格暂稳，后续随镍价回落或小幅回调。
【交易策略】
LME镍整理反复，低库存，高保证金，现货升水和贴水间反复。对于LME是否对英国以外的交割库实施对俄有色金属品牌的限制，市场会持紧张观望态度，这会继续带来风险升水。电解镍现货交投一般，硫酸镍需求有一定修复，随着低价货源采购消化，关注市场进一步的可接受程度是否提高。国内主要贸易地物流未恢复正常，暂时需求也受影响。短线受市场情绪变化影响继续宽波动震荡走势，外强内弱。外盘注意，在其它有色金属异动下镍可能会借机增加波动。短线交投或观望，注意内盘避免单边重仓，操作宜灵活。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力合约2205收于20025，跌2.84%。不锈钢一度出现调整回落，近期累库暂有压力，但成本支撑下仍可能延续震荡格局。
【重要资讯】不锈钢仍受成本支撑，近期镍生铁较电解镍仍差距巨大，价格坚挺，对不锈钢形成支撑，无锡物流管控逐渐有所好转，后续关注市场成交变化。4月8日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦21150，平；太钢天管21050，平；酒钢21100，平；甬金四尺20800，跌100；北港新材料20650，跌100；德龙20650，跌100；宏旺20650，跌100。316L冷轧2.0mm价格：太钢31400，涨100；张浦31400，涨100。清明节后不锈钢价格小幅走强，但无锡的主流市场由于疫情管控加工及物流及其不顺畅，加之大部分不锈钢厂生产相对正常，产量月环比明显提升，市场到货增加，多方因素下，本周市场库存出现明显垒库。据Mysteel调研，4月7日全国主流市场不锈钢社会库存总量83.49万吨，周环比增5.86%，年同比下降9.58%；其中300系库存总量52.3万吨，周环比上升3.21%，年同比上升20.72%。不锈钢期货仓单81442，增965。
【交易策略】镍价波动，镍生铁报价提升后与电解镍仍有较大价差相对稳定，不锈钢成本上移。现货波动，仍有待需求修复，物流扰动供需双弱。海外不锈钢价格上调，印度转向多生产低镍用量产品，高价对需求负向反馈也在发生。国内不锈钢3月供应增加，物流阶段不畅，当前库存有累积，成交依然低迷，后续关注需求变化，不锈钢仍在20000-22000元之间反复波动，波段思路为主。基差走势低位反复。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力日内继续调整，连续3日收跌。
现货市场：北京地区下跌20-30，河钢敬业报价4980-5000、鑫达4980左右，盘中成交不佳，部分商家继续下调，河钢敬业低价4930-4950出货，期现为主，整体成交偏弱。上海地区下跌30-40，中天5020-5050、永钢5030-5070、二三线4810-4980，上午成交很差，下午期货拉涨，少部分投机需求释放，但整体仍较差。
【重要资讯】
2022年3月，共计销售各类挖掘机械产品37,085台，同比下降53.1%。其中，国内市场销量26,556台，同比下降63.6%；出口销量10,529台，同比增长73.5%，1-3月共计销售各类挖掘机械产品77,175台，同比下降39.2%。
4月7日，唐山地区126座高炉中有57座检修（含长期停产），检修高炉容积合计40620m³；周影响产量约94.56万吨，周度产能利用率为70.31%，周环比上升3.04%，月环比上升12.99%，年同比上升12.48%。
【交易策略】
螺纹产量再次回升，同比下降50万吨，电炉利润较低，废钢到货量未明显增加，因此产量变动较小，整体看，复产预期仍在，但供应弹性预计不高，仍需关注减产政策是否有新的变化。需求继续羸弱，消费量已连续4周同比减少30%以上，但相对2020年，此次管控对终端的影响下降，可能是疫后需求回补数量降低。综合看，政策对市场的影响将持续至三季度，后续新的逆周期和跨周期政策仍会出现，不过自去年12月以来，螺纹预期交易已持续4个月，从基差和利润看盘面对此已有体现，短期在地产改善持续偏弱的情况下，需注意逻辑切换的可能，提防资金提前交易疫后需求不及预期的风险，但供应弹性显著上升前，调整空间或有限，下周将公布3月份相关数据，建议暂时观望，等待数据公布后在进行操作，关注4800-4900元支撑。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷偏弱震荡运行，热卷10合约收盘价5195元/吨，跌0.84%。现货市场：今日多地热卷现货价格小幅下跌，上海地区4.75mm热卷价格跌40至5180元/吨。
【重要资讯】1、据中钢协数据显示，2022年3月下旬，重点钢企粗钢日均产量216.01万吨，环比增长5.41%；钢材库存量1661.99万吨，比上一旬减少50.49万吨，下降2.95%。
2、中汽协预计，2022年3月汽车行业销量完成224.9万辆，环比增长29.5%，同比下降11%；2022年1-3月累计预计完成651.7万辆，同比增长0.5%。
3、4月6日国务院常务会议，决定对特困行业实行阶段性缓缴养老保险费政策，加大失业保险支持稳岗和培训力度；部署适时运用货币政策工具，更加有效支持实体经济发展。
4、4月7日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量319.43万吨，环比增加12.13万吨，钢厂库存94.66万吨，环比增加1.18万吨，社会库存241.21万吨，环比下降2.45万吨，总库存335.87万吨，环比下降1.27万吨，热卷表观需求量320.7万吨，环比增加7.13万吨。
4、本周Mysteel公布的热卷产量库存数据显示，本周热卷供需略有好转，唐山部分地区解封，原料运输好转，钢厂逐渐复产，热卷产量环比增加；本周热卷表需同样好转，同比仍处于低位，在制造业偏弱的影响下，热卷表需能否持续回升仍有待关注；产量增幅较大，热卷去库缓慢。
【交易策略】目前期货价格涨至前期压力位附近，现实需求偏弱，价格难以突破前期高点，但受成本和稳增长预期支撑，盘面预计下行空间也有限，短期价格预计持高位震荡走势。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿盘面探底回升，临近尾盘收红，主力合约上涨0.66%收于918.5。
现货市场：本周铁矿现货市场价格冲高回落，但整体走势强于盘面，基差走扩。低品矿溢价继续走强，粉矿价格走势强于块矿。截止4月8日，青岛港PB粉现货价格报1005元/吨，周环比上涨12元/吨，卡粉报1200元/吨，周环比上涨12元/吨，杨迪粉报933元/吨，周环比上涨33元/吨。
【基本面及重要资讯】
本周五大钢种产量环比增加24.97万吨。
俄罗斯计划将废钢出口关税提高近三倍，旨在增加国内市场废钢供应量，并抑制钢铁产品价格上涨。
国内3月PMI为49.5%，环比下降0.7%。上周五大钢种产量环比减少8.99万吨。
3月全球铁矿石发运量环比增加1048万吨至1.18亿吨，中国45港到港量环比增加1064万吨，港口库存环比降库368万吨，在港船舶降3条。预计4月日均铁水产量升至235万吨。
Mysteel调研16家主流钢厂，其中5成以上预计4月份维持当前铁矿库存，近三成钢厂计划降低库存，约一成钢厂有增库计划，剩余钢厂持观望态度。近8成钢厂表示后续采购将以MNPJ粉和超特粉为主。
3月乌克兰最大的钢铁制造商Metinvest往欧洲的铁矿发运量翻了一倍，达到100万吨以上。
美国3月ADP就业人数增加45.5万人，预估为增加45万人，前值为47.5万人。美国第四季度实际GDP年化季率终值为6.9%，预期为7.1%，前值为7%。
3月28日至4月3日，中国47港铁矿石到港量2148.4万吨，环比增加87.9万吨，45港铁矿石到港量2019万吨，环比增加93.4万吨，北方六港到港量904.9万吨，环比增加37.5万吨。
3月28日至4月3日，澳巴7个主要港口铁矿石库存总量1073.3万吨，周环比增加70.5万吨，处于今年的平均水平。
日本央行坚持宽松立场，宣布以0.25%的利率无限量购买10年期日本国债，这是日本央行今年第二次入市干预以捍卫其收益率上限。
3月28日，5年期美债收益率攀升9个基点至2.63%，高于30年期国债收益率，二者收益率曲线自2016年以来首次出现倒挂。
Mysteel统计全国100多个新建，改扩建铁矿项目，2021-2025年可能建成投产的原矿产能有2.5亿吨，铁精矿产能6000万吨，还有大于4000万吨的产能目前还处于研究阶段。“基石计划”中关于国产铁精粉产量较2020年增加1亿吨的目标实现可能性较大。
欧洲央行管委Olli Rehn表示，央行可能在今年年底或明年年初开始加息，具体取决于经济发展形势。3月22日，世界钢铁协会表示，2022年2月全球粗钢产量同比减少5.7%，至1.427亿吨。
日本各高炉企业用作主要原料的铁矿石采购价时隔一个季度上涨。4-6月比上季度上涨逾2成。冶金煤也供不应求，连续2个季度刷新最高价。日本各高炉企业将推进钢材涨价，转嫁原料的价格走高。
3月楼市整体成交上行，一二线城市成交量环比上升，但与去年同期相比成交数据仍处于下滑状态。3月一线城市成交整体环比上升12%，其中北京升幅最高，为80.4%，广州升幅34%，紧随其后。
3月份以来多地二手房首套房贷利率已经下调至5%以下，与本月5年期以上LPR报价持平。

日间铁矿盘面探底回升，临近尾盘收红，主力合约上涨0.66%收于918.5。随着交通的逐步恢复，长流程钢厂产量重回上行趋势，本周日均铁水产量环比增加3.21万吨至229.32万吨。铁矿日耗增加，钢厂主动补库意愿增强，本周疏港改善明显，日均疏港量重回300万吨上方，港口现货成交也进一步活跃。需求的改善支持铁矿价格仍维持高位运行。但当前下游终端需求恢复不畅，本周成材表需再度出现回落，钢厂厂内成材库存再度累库，成材价格面临短期承压。当前长流程钢厂的低利润短期已无法对高矿价形成进一步提振。但中期来看，稳增长预期下对即将到来的成材旺季需求不悲观。且近期海外钢材供应出现缺口，部分订单开始转向我国，后续成材出口有望明显改善。国内长流程钢厂利润空间后续随着交通的恢复将逐步回升，待钢厂利润水平恢复后对铁矿价格仍有正向反馈。旺季铁水产量仍有进一步提产的空间，日均有望上升至235万吨的水平。近期钢厂厂内铁矿库存进一步去化，低于历史同期正常水平，后续有补库需求，采购将集中在MNPJ粉和超特粉，对盘面价格仍有提振作用。供给方面，近期海外主流外矿发运量出现明显增加，本周外矿到港量小幅增加，近期港口库存的去化将较难持续，中高品矿的溢价后续有望逐步走强。
【交易策略】
铁矿石近期供需进一步改善，库存延续去化，支撑矿价维持高位运行。但当前钢厂利润水平偏低，制约铁矿短期上行空间，前期多单可暂止盈。

玻璃   【行情复盘】
周五玻璃期货盘面震荡运行，主力09合约涨1.04%于2040元。
【重要资讯】
现货方面，今日国内浮法玻璃市场价格稳中局部小涨，交投仍显一般。华北市场出货受限，短期价格调整意向不大；华东市场稳价运行，厂家本地少量出货，多数地区运输受限，中下游提货意向一般；华中今日部分厂家报价上调1-2元/重量箱，厂家出货情况稍有差异；华南市场成交一般，个别零星上调，新价跟进一般；东北部分厂价格下调3-5元/重量箱，成交灵活，出货一般；西南成都台玻上调40元/吨，其他暂稳。
供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产259条，日熔量共计172025吨，较上周减少500吨/日。周内产线冷修1条，暂无点火及改产线。台玻集团青岛浮法玻璃有限公司500T/D一线4月6日放水冷修，初步预计8月点火复产。
需求方面，周内国内浮法玻璃市场需求改善不明显，部分区域经过前期一波补库后，出货有所放缓。周内市场不确定因素升温，部分区域物流等受影响较明显。下游加工厂订单暂无明显改善，观望略浓。
截至本周四，重点监测省份生产企业库存总量为5713万重量箱，较上周增加89万重量箱，涨幅1.58%，库存天数约27.61天，较上周增加0.56天。国内浮法玻璃生产企业库存略有增加，区域间分化显著。北方市场走货受限库存增速明显，华中地区疫情防控态势良好库存延续去化。沙河厂家库存整体增加至1024万重量箱，贸易商库存略降。
【交易策略】
沙河是北方地区重要的玻璃集散地，物流通畅与否关系到玻璃产业链能否健康运转。疫情及淡季库存累积对玻璃现货的冲击尚未结束。尽管房地产需求回升预期利好远月，但疫情冲击短期仍考验近月合约的成本支撑力度，建议把握回调机会，逢低布局旺季09合约。

原油   【行情复盘】
今日国内SC原油盘中盘中大幅下探后反弹收跌，主力合约收于625.5元/桶，跌3.28 %，持仓量增加1277手。美联储议息会议纪要偏鹰派叠加美国等石油消费国将联合释放战略石油储备，油价受到明显打压。
【重要资讯】
1、国际能源署（IEA）公布1.2亿桶石油释放计划细节，未来6个月，将向全球市场投放约2.4亿桶紧急石油储备。英国将释放441万桶原油储备。德国将释放648万桶原油储备。法国将释放605万桶原油储备。
2、美国众议院通过了禁止美国从俄罗斯进口石油、天然气和煤炭的法案，并送交总统拜登签署。众议院413-9的投票结果通过了这份法案；周四早些时候，参议院以100-0的结果全票通过该法案。一旦拜登签署，他上个月发布的命令将成为法律。
3、据知情人士透露，欧盟同意禁止从俄罗斯进口煤炭，这是欧盟针对莫斯科关键能源收入采取的第一个行动。欧盟外交官周四签署了制裁方案，其中还包括禁止大多数俄罗斯卡车和船只进入欧盟，欧盟与美国和英国进行了协调。此前，由于德国和匈牙利对俄罗斯化石燃料的依赖，欧盟没有对俄罗斯能源行业实施制裁。一些成员国继续推动进一步措施，特别是对俄罗斯的能源进口和石油，这些国家将讨论建立托管账户等想法，以冻结自冲突开始以来油价上涨带来的额外利润。
4、数据显示，4月1日至6日俄罗斯石油产量为1052万桶/日，降幅为近两年来最大。
【交易策略】
多国释放战略石油储备将缓解当前原油供需偏紧的局面，走势上，原油短期偏弱，连续大跌后SC原油继续关注下方60日均线附近支撑，整体波动区间高点将不断下移。

沥青   【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货震荡走跌，主力合约收于3745 元/吨，跌3.60 %，持仓量增加7500手。
现货市场：今日国内主力炼厂价格持稳，部分地区小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3980 元/吨，山东3715 元/吨，华南3965 元/吨，西北3900 元/吨，东北4075 元/吨，华北3680 元/吨，西南4085 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅上升，开工率水平整体处于历史同期低位。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为25.60%，环比变化0.8 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比有所减少，合计产能损失达到2216万吨。从炼厂沥青排产来看，4月份国内沥青总计划排产量为226.4万吨，环比下降15.3万吨或6.33%，同比下降71.32万吨或23.96%。
2. 需求方面：气温转暖利于公路项目施工，但受疫情影响，公路项目基本被延期，炼厂出货以及运输等均受到限制，下游沥青刚需难以释放，同时由于沥青绝对价格偏高以及需求存在不确定性，贸易商囤货积极性较差，整体现货需求表现低迷。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂厂库及社会库存均出现增长。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为101.60万吨，环比变化0.9%，国内33家主要沥青社会库存为72.40万吨，环比变化0.3%。
【交易策略】
4月国内沥青排产低于预期支撑沥青走势，但成本端再度走弱打压沥青盘面，短线建议偏空思路，同时关注成本驱动。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA跟随原油走跌，TA2205合约收6040，日跌幅0.84%，减仓3.2万手。
现货市场：基差继续走强，主港主流货源基差在05+75~80。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，原油表现疲弱，PX相对偏强。就原油而言，美国和IEA分别宣布释放原油储备，近端供应压力紧张局面有所缓和，但地缘冲突局势仍不明朗，供应端仍有不确定性。PX方面，近期石脑油大幅让利叠加PX自身供需偏紧，PX-NAP扩大，PX绝对价格跟随原油但表现偏强。
（2）从供应端来看，检修再度跟进，4月开工率仍将维持低位。上周PTA装置检修与重启并行，整体行业开工率有所提升。但目前恒力石化220万吨/年的装置计划4月15日开始检修，亚东石化75万吨/年的PTA装置因原料运输供应问题而周三晚停车。四川能投100万吨/年的PTA装置近期停车，重启时间待定。4月来看，PTA供应仍将处于低位。从现货市场流动性来看，目前贸易商手中货源不多，被动接受供应商货源，市场流动性偏紧。
（3）从需求端来看，疫情扰动，下游开工率进一步下降，PTA刚需走弱。受疫情扰动，目前终端纺织服装订单不佳，坯布商春季面料亏损严重，印染、加弹、织造已纷纷开启降负，聚酯难以独善其身，高库存或倒逼企业陆续执行检修。本周聚酯开工率为89.9%，后续仍存进一步下降的可能。
（4）从库存端来看，4月8日PTA社会库存为281万吨（-8.5万吨）。4月暂有望延续去库，但幅度环比将收窄，初步预估或在15万吨左右。
【交易策略】
近期PTA供需仍处于去库途中，但去库幅度有所收窄，原油近端表现疲弱，预计短期PTA或偏弱运行，关注下方5800-5900区间支撑。期权方面，可考虑卖出虚值看涨期权，赚取时间价值流逝带来的权利金收入，行权价参考6400及以上。
风险提示：原油价格高持续回落；下游聚酯减产规模扩大等

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周五，乙二醇窄幅波动，EG2205收于5048，涨幅0.1%，减仓8726手。
现货市场：现货基差在05合约贴25-40元/吨，基差缓慢回归中。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，4月供应压力适度下修。近期，国内乙二醇装置检修与重启并行，其中通辽金煤30万吨/年、河南濮阳20万吨/年重启；荣信40万吨/年的装置降负检修、新疆天业一期5万吨/年的装置停车检修。整体来看，上述装置变化对煤制整体开工率影响不大。后续油制方面，听闻浙石化将关停其一套乙二醇装置，但中海壳牌40万吨/年的装置计划4月13日重启，油制开工率后续可能下行，但下行幅度或不及预期。进口方面，考虑到海外装置检修进度，预计4月份乙二醇进口量偏低。整体来看，4月份乙二醇供应存下降预期。
（2）从需求端来看，疫情扰动，下游开工率进一步下降，乙二醇刚需走弱。受疫情扰动，目前终端纺织服装订单不佳，坯布商春季面料亏损严重，印染、加弹、织造已纷纷开启降负，聚酯难以独善其身，高库存或倒逼企业陆续执行检修。本周聚酯开工率为89.9%，后续仍存进一步下降的可能。
（3）从库存端来看，4月6日（周三）华东主港乙二醇库存处于100.2万吨（+3.8万吨）。4月6日至4月10日，华东主港预计到货18.6万吨，预计港口或有累库，实际库存变化还与港口物流效率有关。
【交易策略】
乙二醇供需双减，但去库幅度有限，在港口库存仍处高位的背景下，市场心态谨慎，考虑到原油近期相对疲弱，期价近期或下探下方4900-5000支撑区间，整体延续低位震荡行情。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周五，苯乙烯先抑后扬。EB05收于10038，涨23元/吨，涨幅0.23%。
现货市场：企业报价和现货价格暂稳，华北补涨，华东交投有限，江苏现货9905/9935， 4月下旬9930/9950，5月下旬9910/9930。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏强震荡。OPEC+温和增产，IEA决定释放1.2桶原油，供应偏紧压力有所缓解，油价回落，但预计下跌空间有限；纯苯装置检修增多，供应预期收缩，价格跟随成本震荡；乙烯装置检修降负，价格相对偏强。（2）供应端：装置检修增多。大庆石化12.5万吨4月8日左右停车，预计检修15天；盛腾8万吨装置4月6日停车，预计检修7天；浙石化120万吨装置4月6日意外停车，预计检修9天；江苏利士德21万吨装置3月30日停车，重启待定；中韩石化2.8万吨3月28日检修，计划4月23日重启；安徽昊源26万吨3月25日停车，重启待定；山东华星8万吨3月15日停车，预计5月中旬重启。截止4月7日，周度开工率78.13%（+0.52%）。（3）需求端：公共卫生事件影响运输，下游开工总体下降，需求偏弱。截至4月7日，PS开工率65.06%（-7.51%），EPS开工率43.19%（-2.72%），ABS开工率88.65%（-7.55%）。（4）库存端：截至4月6日，华东港口库存12.05（-0.59）万吨，运输受限，到货少于提货，港口延续去库。（5）生产利润：非一体化装置亏损700元/吨左右。
【交易策略】
苯乙烯装置短停增加，将导致供应收缩，支撑价格，而且持续处于亏损状态，价格相对抗跌。但是苯乙烯的上下空间仍在于需求和成本，当前需求偏弱，成本支撑尚好，预计价格在9500~10500区间波动，建议区间内波段操作。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周五，短纤跟随成本震荡，重心下移。PF05收于7682，跌88元/吨，跌幅1.13%。
现货市场：企业报价和现货价格暂稳，部分工厂惜售挺价，产销一般，工厂产销31.91%（+6.11%），江苏现货价7700（-25）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏强震荡。OPEC+温和增产，IEA决定释放1.2桶原油，供应偏紧压力有所缓解，油价回落，但预计下跌空间有限；PTA加工费低位，装置检修增多，价格跟随成本波动；乙二醇装置检修增多，但库存压力仍在，价格跟随成本偏弱震荡。（2）供应端，在亏损压力下，装置检修增加。江阴华宏15万吨3月31日停车检修，重启未定；洛阳实华4万吨装置3月28日停车，重启未定；华西化纤20万吨3月15日停车，或有装置继续停车；逸达20万吨3月11日检修，前期有20万吨未重启；三房巷20万吨3月13日检修，前期20万吨未重启；滁州兴邦20万吨4月1日停车，计划检修20-25天。截至4月8日，直纺涤短开工率71.7%（-6.6%）。（3）需求端，下游开工暂稳，但终端需求疲弱，压制下游备货积极性。截至4月8日，涤纱开机率为78.3%（-0%），开机暂稳。涤纱厂原料库存11（+0.2）天，企业适量补库，原料库存窄幅回升。纯涤纱成品库存16.2天（+2.6天），终端需求偏弱，纯涤纱成品继续回升。（4）库存端，工厂库存12.6天（-0.2天），周内产销短时上涨，带动库存窄幅回落。
【交易策略】
短纤装置检修增加，在供应端对价格有支撑，需求端仍然偏弱，绝对价格跟随成本波动，建议跟随成本高抛低吸，预计波动区间7500~8000。在供应收缩的支撑下，预计加工费修复。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日低高硫燃料油价格超跌反弹为主，FU2209合约下跌37元/吨，跌幅0.97%，收于3791元/吨，低硫燃料油主力合约下跌60元/吨，跌幅1.23%，收于4837元/吨。
【重要资讯】
1. 美银重申布伦特原油至第二季度末达到130美元/桶的预期。
2. 截至4月4日，富查伊拉的重质馏分油（包括船用燃料油和发电燃油）库存为1069.1万桶，较一周前增长4.9%，创三周新高。
3. 新加坡企业发展局（ESG）：截至4月6日当周，新加坡燃油库存2040万桶，上周为2093.7万桶。
4.据财联社报道，乌克兰国防部副部长马利亚尔表示，乌克兰寻求加入北约的目标已经写入宪法，不会改变。
【后市观点】
国内方面由于炼厂进入季节性检修旺季以及国内疫情防控影响，山东地炼炼厂开工率持续低负荷运行。新加坡市场方面：由于气温开始逐渐升高，巴基斯坦，孟加拉国，斯里兰卡等南亚国家购买180CST燃料油需求提升，使得180-380CST价差也持续走强，同时，由于地缘政治影响，燃料油贸易流向发生变化，美国开始积极采购中东地区高硫燃料油船货，此前中东高硫燃料油作为船燃组分或者炼厂原料流入亚洲，使得新加坡地区高硫燃料油供应处于紧张局势，同时近期公布的新加坡以及ARA地区燃料油库存均出现进一步去库。从供需层面考虑，高硫燃料油预计呈现相对偏强局面。成本端方面，近期不确定性仍较强，地缘政治以及西方国家对俄制裁不确定性仍在持续影响市场，同时近期西方国家释放战略原油储备，短期打压原油价格，原油现货升水局面也大幅缓解，维持原油宽幅震荡观点不变，对于燃料油认为在供需相对偏紧张情况下，短时间高硫燃料油走势可能呈现相对偏强局面，但总体依然维持宽幅震荡观点。套利方面，随着国内地炼开工率持续低位，以及新加坡地区高硫燃料油发电需求增加，对应的高硫燃料油裂解价差可能呈现小幅走强态势。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：今日LLDPE主力合约下跌146元/吨，跌幅1.60%,收于8980元/吨，PP主力合约下跌94元/吨，跌幅1.06%，收于8746元/吨。
现货市场：4月8日，LLDPE现货市场价格下跌为主，各区下跌50-150元/吨，国内LLDPE的主流价格在8900-9400元/吨。 截至4月8日，PP现货市场价格下跌为主，幅度在50-100元/吨，华北拉丝主流价格在8600-8700元/吨，华东拉丝主流价格在8680-8800元/吨，华南拉丝主流价格在8730-8950元/吨。
【基本面及重要资讯】
供给端：截至4月7日当周，PE石化企业周度开工率75.15%（-1.8%），PP石化企业周度开工率81.42%（+2.09%）。本周新增海国龙油全密度装置、茂名石化全密度装置、中沙天津HDPE装置、中天合创釜式法LDPE装置、大庆石化老LDPE装置、塔里木石化HDPE装置、兰化榆林全密度装置、兰州石化新全密度装置、连云港石化HDPE装置中修或大修，涉及到的年产能在626.5万吨，环比增加110.5万吨；目前PE检修损失量在9.4万吨，环比增加2.05万吨。
需求端：截至4月7日当周，农膜开工率44%（-4%），管材开工率46%（0%），其余装置稳定为主，注塑开工率55%（-1%），塑编开工率54%（-3%）。本周聚烯烃开工率继续下降，受物流影响，需求依然表现不佳，拖累价格表现。
库存方面：截至4月7日，石化生产商库存87万吨，较昨日去库2万吨，降幅在2.25%，去年同期库存大致在87万吨。
美金市场：海外部分装置仍处集中检修期，外盘价格普遍较内盘价格偏高，对华销售热情有限，报盘一般，受内外盘价差依然显著影响出口窗口持续打开，但港口较为拥堵，整体出口行情或受一定影响，主流港口库存总数量环比前期变动有限。
【交易策略】
近期公布供需数据显示，供给端依然受限，而需求受到物流运输影响依然表现不佳，同时出口利润依然打开，石化库存处于合理水平，总体供需双弱格局继续维持，预计短期聚烯烃价格震荡运行为主。后市重点关注物流缓解以后的需求表现，市场有物流恢复以后下游企业积极备货预期，使得近月弱现实远月强预期不断演化，后市预计远月合约表现强于近月合约，建议投资者反套策略继续持有。

液化石油气   【行情复盘】
2022年4月8日，PG05合约收跌，截止至收盘，期价收于5694元/吨，期价下跌153元/吨，跌幅2.62%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至4月1日当周，美国商业原油库存为4.12371亿桶，较上周增加242.1万桶，汽油库存2.36787亿桶，较上周下降204.1万桶，精炼油库存1.14301亿桶，较上周增加77.1万桶，库欣原油库存2588.7万桶，较上周增加165.4万桶。库存数据略偏空，油价区间震荡。CP方面：4月7日，5月份沙特CP预期，丙烷808美元/吨，较前一交易日跌39美元/吨；丁烷828美元/吨，较前一交易日跌39美元/吨。6月份沙特CP预测，丙烷772美元/吨，较前一交易日跌39美元/吨；丁烷792美元/吨，较前一交易日跌39美元/吨。现货方面：8日现货市场稳中偏弱，广州石化民用气出厂价下降100元/吨至6448元/吨，上海石化民用气出厂价下降150元/吨至5250元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6600元/吨。供应端：本周内山东地区昌邑石化、齐润化工装置全面停工，沿江地区九江石化短暂停工，导致国内整体供应量出现较大程度的降低趋势。卓创资讯数据显示，截至4月7日我国液化石油气平均产量72027吨/日，环比上一周减少1404吨/日，减少幅度1.91%。需求端：受疫情影响，工业需求稳中偏弱，4月7日当周MTBE装置开工率为46.58%，较上周下降3.9%，烷基化油装置开工率为53.78%，较上周下降2%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：按照4月6日卓创统计的数据显示，4月山西，华南7船冷冻货到港，合计16.5万吨，华东11船冷冻货到港，合计29.3万吨，华东港口码头库存为47%，较上周增加1%，华南码头库存63%，较上周下降3%。
【交易策略】
原油短期走势偏弱，成本端对液化气的支撑减弱，目前自身基本面偏弱，期价上行动能偏弱，操作上以逢高平多单为主。目前密切关注原油市场变化情况。

焦煤   【行情复盘】
2022年4月8日，焦煤05合约震荡收星，截止周五收盘，期价收于3214元/吨，期价下跌13.5元/吨，跌幅0.42%。从盘面走势上看，短期期价维持高位震荡。
【重要资讯】
本周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为609.69万吨，较上周下降11.36万吨。110家洗煤厂样本：开工率69.07%较上期值降2.58%；日均产量57.63万吨降2.04万吨。受疫情影响，部分地区煤矿生产受到影响，原煤供应有所下滑。从洗煤厂开工率来看，短期供应增量仍较为有限。需求方面：局部地区疫情虽对焦化企业开工率有所影响，但由于焦化企业利润较此前低位回升，企业开工积极性提高，同时环保限产影响减弱，整体开工率仍继续回升。本周230家独立焦化企业产能利用率为78.34%， 较上期增加0.22%。全样本日均产量113.25万吨，较上期增加0.47万吨。进口煤方面：受疫情影响，策克口岸仍继续关闭，甘其毛都口岸和满都拉口岸恢复通关，目前甘其毛都口岸日均通关量在200车左右，本周三大口岸日均通关车辆在280车以上，较前期有所回升，但蒙煤边际供应量有限。库存方面：整体炼焦煤库存为2548.57万吨，较上周下降28万吨，库存连续十周下降。
【交易策略】
当前洗煤厂开工率维持稳定，供应仍难以大幅增加。两会结束之后，环保需求将逐步减弱，焦化企业开工率将有所回升，局部需求受疫情影响，将有所下滑，但不改整体向好的趋势。焦煤期价仍将维持高位偏强震荡，焦煤05合约临近交割，低位多单可逐步平仓。

焦炭   【行情复盘】
2022年4月8日，焦炭05合约震荡收星，截止至收盘，期价收于4059元/吨，期价下跌9元/吨，跌幅0.22%。
【重要资讯】
本周焦化企业利润略有下降，Mysteel统计的30家样本焦化企业利润为239元/吨，较上周下降19元/吨，整体利润仍处于偏低水平。供应端：疫情对供应端有所扰动，局部地区焦化企业有所限产，但整体影响力度较小。由于环保限产减弱以及焦企利润的回升，焦化企业开工率明显回升。本周230家独立焦化企业产能利用率为78.34%， 较上期增加0.22%。全样本日均产量113.25万吨，较上期增加0.47万吨。需求端：唐山自 3月31日解封后，部分钢企高炉陆续检修或减产，高炉开工率明显回升。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.27%，环比上周增加1.82%，同比去年下降4.59%；日均铁水产量229.32万吨，环比增加3.21万吨，同比下降3.12万吨。随着疫情影响的逐步消退，高炉开工率将逐步回升，铁水产量仍将稳中有增。库存方面：4月8日当周，焦炭整体库存为1063.29万吨，较上周下降2.35万吨，其中，钢厂库存较上周下降12.38万吨，港口库存较上周增加5.8万吨，焦化企业较上周增加4.23万吨，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
疫情对短期供需均有一定的扰动，但随着疫情影响的逐步消退，供需双增的局面仍维持不变。当前焦煤供应紧缺的问题依然存在，煤价向下的空间有限，成本对于焦炭有一定支撑，短期焦炭仍维持高位偏强运行。焦炭05合约临近交割，低位多单可逐步平仓。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货低开低走，重心回落至五日均线下方运行，整体表现偏弱，盘面持续下探，最低触及2845，创3月份以来新低。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛偏弱，沿海市场窄幅回落，内地市场整理运行。西北主产区企业报价小幅下调，内蒙古北线地区商谈2600-2680元/吨，南线地区商谈2650元/吨，部分签单平稳，整体出货情况一般。甲醇厂家生产压力不大，上游煤炭市场窄幅波动，成本端变动有限。4月份，虽然企业存在检修计划，但同时部分停车装置面临重启，加之装置检修并不集中，行业开工维持在七成以上。甲醇产量基本未受到明显影响，货源供应稳定。下游市场仍面临较大生产压力，入市补货积极性不高，现货交投呈现不温不火态势，且成交重心下移。下游市场开工稳中有升，新兴需求行业开工达到高位，传统需求行业仍有提升空间。沿海地区库存低位波动，缩减至79.85万吨，与去年基本持平。4月上中旬船货到港增多，但卸货速度缓慢，甲醇港口难以快速累积。
【交易策略】
随着海外市场供应恢复，国内进口预期回升，但需求跟进有限，甲醇走势承压，短期测试2850附近支撑，考虑到移仓换月，操作上可考虑09合约3000附近轻仓试空。

PVC 【行情复盘】
PVC期货平开低走，跌破十日均线，重心持续下探，进一步下破20日均线支撑，最低触及9084，录得三连阴。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛不佳，各地区主流价格震荡下移，但低价货源整体仍不多。西北主产区企业近期签单一般，厂家库存有所增加，面临的销售压力暂时不大，厂家挺价意向不强，出厂报价部分下调。上游原料电石出厂价下调50元/吨，采购价个别跟降，电石货源流通缓慢，短期表现低迷，成本端难以提供有力支撑。从3月下旬开始，PVC生产企业检修计划增加，装置陆续停车，但多为短停或时间不集中，PVC开工率未发生明显变化，货源供应基本稳定。市场买气不足，贸易商报价多数下调，但实际成交仍偏冷清。下游制品厂订单不多，虽然整体开工有所提升，但对高价货源存在抵触情绪，生产压力较大，延续阶段性刚需补货节奏。
【交易策略】
PVC社会库存出现拐点后，二季度一般处于持续去库阶段，虽然需求存在回暖预期，而当前业者操作谨慎，PVC期价上行动能不足，短期高位震荡洗盘，关注下方9000关口附近支撑。

动力煤 【行情复盘】4月8日，动力煤主力合约ZC2205高开低走，全天横盘整理，报收于803.2元/吨，环比上涨0.15%。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1295元/吨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平环比持平，锚地船舶数量环比小幅增加。产地方面，近日，榆林地区在产煤矿整体销售情况维持弱势，周边站台及煤厂拉运积极性较低，部分煤矿库存持续增加，区域内煤价稳中下调5-100元/吨左右；鄂尔多斯地区煤炭出货情况一般，昨日煤炭公路销量为146万吨，环比上月同期下降12.7%，部分矿煤价下调20-100元/吨左右。港口方面，北港调入高位，库存继续增加，锚地船量持续减少，预计后期港口继续累库。沿海终端日耗明显回落，库存保持累积趋势，下游采购需求不足，以拉运长协煤为主。受下游需求未能跟进以及大秦线检修推迟影响，市场情绪再度转弱，贸易商报价下跌，市场维持观望，成交较少。进口煤方面，国内终端不急于采购，进口煤市场较为冷清，印尼煤报价相比节前有所下调。当前4月下旬船期印尼（CV3800）巴拿马型船报价在FOB103-108美元/吨左右。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓稍多。目前价格指数停发，现货价格下行，供给端在保供要求下持续满产。需求方面，坑口拉运较为平静，港口方面也以观望为主。库存方面，目前港口库存微幅回升，拉运积极性较前期有所下降。整体来说动力煤基本面转淡，还需要随时关注政策面风险。建议高位空单谨慎续持，05合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱   【行情复盘】
周五纯碱期货盘面震荡运行，主力09合约涨0.65%，收于2944元。
【重要资讯】
现货方面，今日国内纯碱市场行情淡稳，市场交投气氛温和。前期检修、减量厂家逐步开车运行，纯碱厂家开工负荷有所提升。下游需求疲软，终端用户拿货积极性不高，加之汽车运输不畅，纯碱厂家新单接单情况一般。厂家出货价格变动不大，贸易商多谨慎观望市场为主。
本周国内纯碱市场稳中小涨，市场交投气氛温和。近期纯碱市场供应相对平稳，本月部分纯碱厂家接单情况较好，待发量充足，华北、华中、西北部分厂家轻碱新单价格上调50元/吨左右。华北、华东、华中地区汽运不畅，厂家整体库存水平变化不大。近期盘面价格有所回落，中间商拿货积极性下降，周内一条浮法玻璃产线冷修，对重碱用量减少，轻碱下游产品盈利情况一般，对高价纯碱存一定抵触情绪，多随用随采。
本周纯碱行业负荷83.4%，较上周略降0.4个百分点。其中氨碱厂家平均开工84.4%，联碱厂家平均开工82.8%，天然碱厂平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在56万吨左右。
本周国内纯碱企业库存总量在129-130万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比增加0.2%。
【交易策略】
此前玻璃生产企业、期现商应对疫情运输等不确定状况加快了纯碱备货节奏；能源价格及地缘不确定因素增多，国际国内对光伏电池的需求显著提升，光伏玻璃投产速度加快，纯碱升势有望保持。2022年纯碱供需形势因新装置投产延后将显著偏紧，多头配置头寸可逢低多单参与。09合约3000元以下的位置具备安全边际，可以考虑逢低入场。

油脂   【行情复盘】
周五植物油期价中幅收涨，主力P2209合约报收10362点，收涨182点或1.79%；Y2209合约报收10496点，收涨174点或1.69%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价11230元/吨-11290元/吨，较上一交易日上午盘面小涨20元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+750-850元左右。贸易商750-780左右。广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价12460元/吨-12520元/吨，较上一交易日上午盘面小跌50元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在05+950-1050左右。
【重要资讯】
根据道琼斯调查显示，由于出口和利润丰厚的本土强劲压榨需求，美国农业部可能会在4月供需报告中将2021/22年美豆结转库存预估从3月报告2.85亿蒲降至2.54亿蒲。2021/22年度迄今，美豆出口销售和发货总量为20.33亿蒲，仅比美国农业部目前预估值偏低5700万蒲。如果道琼斯的预估兑现，那么美豆期末库存将低于前一年的2.57亿蒲，成为六年来的最低水平。
道琼斯的分析师预估调查数据显示，美国农业部可能将把2021/22年世界大豆结转库存预估从8996万吨降至8840万吨。其中巴西和阿根廷大豆产量将会下调：美国农业部对巴西大豆产量的估计预计将从1.27亿吨降至1.25亿吨，阿根廷大豆产量预计将从4350万吨降至4260万吨。
【交易策略】
本周油脂期价大幅走强受到三方面因素影响：一是清明节期价地缘政治因素再度恶化，乌克兰植物油出口恢复暂看不到希望；二是因马来西亚棕榈油进口减少，出口增加，导致马棕产量增幅或不及市场此前预期，目前预估3月马棕期末库存环比小幅增加0.51%至153万吨；三是市场预估4月USDA报告将下调美豆及全球大豆期末库存，预估将2021/22年美豆结转库存预估从3月报告2.85亿蒲降至2.54亿蒲、将把2021/22年世界大豆结转库存预估从8996万吨降至8840万吨。中期来看，5-6月份马来将引入3.2万名劳工，或带来22万吨/月棕榈油产量增量，棕榈油产量后期将逐步增加。美豆种植面积预增，按趋势单产计算美豆供需平衡表将转向宽松。但全球大豆库存消费比低位的背景下，美豆产区如有异常天气条件，仍易产生天气炒作现象。乌克兰葵花籽4-5月种植，如地缘政治冲突持续至4月下旬，对乌克兰新季葵花籽和菜籽大概率将产生不利影响，植物油期价届时将重获上涨动力。综上，单边短期以高位宽幅震荡对待，套利方面多豆油空棕榈油续持。

豆粕   【行情复盘】
8日，连粕主力09合约偏强走势，午后收于3880涨51元/吨，涨幅达1.33%。美豆05合约继续窄幅偏强走势，重回1600-1700美分/蒲震荡区间中部。
【重要资讯】
北京时间4月9日凌晨USDA将公布4月供需报告，市场预期报告偏多。
4月7日国家粮食交易中心官网拍卖进口大豆50.15万吨，实际成交量24.29万吨，成交率48.45%，成交均价4870.46元/吨。4月1日拍卖50万吨国储进口大豆，成交率仅为49.5% 。此举旨在缓解国内加工厂库存紧张状况。但由于榨利等原因，成交量不及预期。市场传闻连拍10周，尚未得到证实。更多的是情绪上的发酵。
4月1日凌晨美国农业部要公布美国玉米大豆播种面积，2022年度新作美豆意向种植面积9095万英亩，超过USDA此前预期的8800万英亩，报告公布后，美豆下挫约60美分/蒲，跌幅约为3% 。
【交易策略】
近期豆粕期现货价格均呈现抗跌走势。近期单边粕利空因素齐发，带动美豆及连粕价格高位回落，但下方支撑明显较强。美豆假期偏强走势。目前市场主要交易逻辑在于供应紧张态势缓解的预期以及需求端能否接住高价原料。北京时间4月1日凌晨USDA公布美国大豆播种面积，超市场预期，美豆带动连粕下挫。我国4月以来连续拍卖2次供给100万吨进口大豆，但两次成交率均不足50%，原因在于油厂榨利预期不佳，未能够有效缓解国内大豆及豆粕低库存情况。目前基差处于历史同期高位，近期以现货向下靠拢期货进行基差大幅收敛。但短期基本面并没有改变。美豆远期供给向好并不能够缓解上半年全球油籽以及国内豆粕供给短缺的情况。豆粕预计难有大跌，后续关注3650元/吨支撑。操作上逢低买入为主，美豆技术上关注1600支撑力度。关注今晚USDA报告。

菜系   【行情复盘】
期货市场：8日，菜粕主力09合约继续偏强走势，午后收于3745元/吨，上涨36元/吨，涨幅0.97%，在3500-3600位置支撑力度明显。
8日，菜油主力09合约偏强走势，午后收于12630元/吨，上涨55元/吨，涨幅达0.44% ，目前基于12100支撑上探前高。
【重要资讯】
北京时间4月9日凌晨USDA将公布4月供需报告，市场预期报告偏多。
4月7日国家粮食交易中心官网拍卖进口大豆50.15万吨，实际成交量24.29万吨，成交率48.45%，成交均价4870.46元/吨。4月1日拍卖50万吨国储进口大豆，成交率仅为49.5% 。此举旨在缓解国内加工厂库存紧张状况。但由于榨利等原因，成交量不及预期。市场传闻连拍10周，尚未得到证实。更多的是情绪上的发酵。
4月1日凌晨美国农业部要公布美国玉米大豆播种面积，2022年度新作美豆意向种植面积9095万英亩，超过USDA此前预期的8800万英亩，报告公布后，美豆下挫约60美分/蒲，跌幅约为3% 。
美国农业部(USDA)周四公布，美国3月1日当季大豆库存为19.31213亿蒲式耳，此前市场预估为19.02亿蒲式耳，去年同期为15.61684亿蒲式耳。
【交易策略】
菜粕方面，技术上跌破上升通道，但近期走势明显抗跌，且如预期强于豆粕。菜粕市场主要交易逻辑是跟随豆粕在走。一是供应紧张态势缓解的预期以及需求端能否接住高价原料。体现在美豆播种面积超预期，远期供应紧张有缓解预期，国内大豆拍卖成交率不高未能有效缓解国内豆粕偏紧态势。而菜籽及菜粕库存依然处于历史极低值。美豆远期供给向好并不能够缓解上半年全球油籽以及国内豆粕供给短缺的情况。加拿大菜籽库存预计7月份见底，将会极大影响我国7-9月份菜籽供应量。并且6-10月是菜粕需求旺季，届时预计供应偏紧态势加剧。菜粕预计难有大跌，企稳后继续偏强走势，后续关注3350-3500元/吨支撑。
菜油方面，主力09合约基于12100支撑上探前高。菜油自身基本面较强，但油脂整体偏弱。考虑5-6 月马来西亚劳工紧张问题将逐步解决，马棕产量恢复速度后期将出现进一步提升。油脂供应紧张局面中长期有望逐步缓解。由于此前南美减产、国内供应紧张等利多已交易比较充分，短期在产地库存重建的背景下油脂期价弱势运行为主。菜油基本面并不看空。南美大豆减产、加拿大菜籽减产，出口全球占比23%的俄乌菜籽西出受限，三季度新作上市之前，油籽供应紧缺。本年度重心预计维持高位。菜油预计维持高位区间震荡为主， 9月合约震荡区间预计为11800-13000元/吨。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约周五偏弱震荡，收于2924元/吨，跌幅0.95%；
现货市场：周五玉米现货价格继续以稳为主。北方港口玉米物流保持收紧状态，几乎无货到港；广东蛇口新粮散船2860-2900元/吨，集装箱一级玉米报价2930-2950元/吨，较周四持平；因疫情管控，吉林省内和辽宁局部物流不畅，黑龙江深加工主流收购2600-2650元/吨，吉林深加工主流收购2600-2700元/吨，内蒙古主流收购2620-2780元/吨，辽宁主流收购2600-2700元/吨；山东收购价2850-3040元/吨，河南2750-2900元/吨，河北2770-2800元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，阿根廷农户已经预售2068万吨2021/22年度玉米，比一周前高出118万吨，低于去年同期的2067万吨。交易所预测2021/22年度阿根廷玉米产量将达到4900万吨，上一年度为5250万吨。
（2）美国农业部的周度出口销售报告显示，截至2022年3月31日的一周，美国2021/22年度玉米净销售量为782,400吨，比上周高出23%，但是比四周均值低了44%。2022/23年度净销售量为145,200吨，一周前为286,800吨。该数据与市场预期相一致。
（3）美国农业部即将于今晚公布4月份供需报告，分析师称，这份报告可能反映出俄乌冲突对乌克兰春播及美国播种趋势的影响。
（4）市场点评：外盘来看，当前市场关注点仍在于俄乌局势与美玉米种植面积，俄乌局势对春播干扰延续，依然对外盘期价形成明显支撑，同时美国玉米初期播种意愿低于预期强化利多影响，短期外盘关注点在USDA月度供需报告，市场预期偏利多，期价或继续震荡偏强波动。国内来看，现货市场由于疫情影响，区域走势有所分化，整体表现较为稳定，不过定向稻谷拍卖对产区市场有一定的压制，期货市场来看，整体供需紧平衡支撑仍在，不过市场突出矛盾点有所平缓，玉米期价进入高位震荡波动。
【交易策略】
短期玉米期价高位震荡，操作方面建议关注回调做多机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约周五高位回落，收于3326元/吨，跌幅1.63%；
现货市场：周五国内玉米淀粉现货价格小幅回落。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较周四持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周四下跌50元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3360元/吨，较周四持平；山东诸城玉米淀粉报价为3420元/吨，较周四持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（3月31日-4月6日）全国玉米加工总量为52.21万吨，较上周玉米用量减少3.45万吨；周度全国玉米淀粉产量为27.80万吨，较上周产量减少1.94万吨。开机率为54.41%，较上周下降3.80%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至4月6日，玉米淀粉企业淀粉库存总量132.5万吨，较上周增加4.3万吨，增幅3.35%，月环比增幅26.02%；年同比增幅42.27%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，成本端相对支撑仍在，不过现货端负反馈也有所体现，高库存已经在向上游传导，期价的压力仍然比较明显。
【交易策略】
淀粉07合约整体维持高位区间判断，操作方面整体维持区间思路，短期建议关注回调做多机会。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：沪胶弱势整理，主力合约最低下探13430元，收盘略跌0.37%。20号胶主力合约最低见11225元，收盘略涨0.71%。
【重要资讯】
截止4月3日，中国天然橡胶社会现货库存116.93万吨，环比上涨0.31%，止跌小涨，同比降低18.88%，小幅收窄，深色胶较浅色胶库存差扩大12.98% 。
【交易策略】
近期沪胶有所回落，国际原油价格回调以及美联储鹰派态度对胶价有压力，此外下游需求持续低迷也有不利影响。根据市场分析机构Susquehanna Financial Group的数据，受中国新冠疫情和日本地震的影响，3月份全球芯片平均交付周期（芯片从订购到交付的周期）增加了两天，至26.6周，创历史新高。还有，上海地区封控令当地汽车减产，物流运输也有萎缩。近期国内轮胎企业开工率处于近三年同期最低水平，成品库存增多对后期开工率提升不利。需求疲软的影响超过供应端压力减轻所带来的利多作用，胶价弱势短期内恐难改变。沪胶主力合约近期支撑位在13300元附近，如果利空因素继续发酵，或许有下探13000元甚至更低的可能。

白糖   【行情复盘】
期货市场：郑糖走强，SR209合约最高见6030元，收盘上涨1.35%。
【重要资讯】
2022年4月7日，ICE原糖主力合约收盘价为19.88美分/磅，人民币汇率为6.3599。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5210元/吨，配额外食糖进口估算成本为6644元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5133元/吨，配额外食糖进口估算成本为6542元/吨。
【交易策略】
近日郑糖增仓上行，一方面受国际糖价走强的提振，另一方面国内食糖减产幅度超过预期也有利多作用。从全球市场来看，尽管印度、泰国产糖进展顺利，增产预期强烈，但高油价对糖价仍有利多支持。后期应重点关注巴西产糖及出口进度的指引。此外，欧洲因地缘政治危机的影响本年度甜菜种植情况也应密切关注。在国内市场，本年度食糖产量低于1000万吨的可能性很大，或许在980万吨左右，较上年度减产近90万吨。不过，4-6月是销售淡季，且近期广西产区降雨充沛有利甘蔗种植，整体供需形势并未过分失衡。技术上看郑糖SR209合约突破6000元关口，可顺势操作。

棉花、棉纱   【行情复盘】
本周，郑棉主力合约涨0.55%，报21605。棉纱主力合约跌1.66%，报27860。棉花短期震荡。
【重要资讯】
截至4月7日新疆皮棉累计加工总量531.03万吨，同比减7.99%。其中自治区减9.17%，兵团减5.97%。当日增量0.02万吨。
巴西国内现货报价已经突破150美分/磅一线，至4日高达155.7，创十一年新高。贸易商采购和纺企补库意愿均不强，因此现货成交整体清淡。
南通疫情加重，部分地区封路，一些纺织市场暂行关闭，且物流管制较多，棉纱卸车不畅，因而生产和运输受阻。部分纱厂和织厂利用清明节多放几天假，市场开机率不佳。
【交易策略】
棉花05合约21500存支撑，期货短期震荡，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，05合约即将到期，期权暂无机会。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内延续弱势，下跌0.35%。
现货市场：现货市场多空博弈，浆价震荡整理，进口木浆外盘成本面居高不下，业者低价惜售，市场含税价：南方松6800元/吨，银星6880元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场局部略显偏弱，生活用纸产量减少约2.82%，河北地区部分纸企发运仍较困难，个别厂家为回笼货款，出货价较前期略松动，局部地区部分厂家近期自主调整生产原料，部分混浆或半木浆等质量偏差货源成交偏低，华北、华东、华南、西南等地物流运输仍不顺畅，制约纸企出货，进而影响业者心态。
白卡纸厂内库存暂无压力，维持涨价态度，行业周度开工负荷率较上周增加2.26%，产量增加3.04%，本周个别厂家检修结束，企业生产整体稳定，部分厂家排产较满。
双胶纸部分规模纸厂订单部分落实，山东地区发运仍有不畅，下游经销商订单平平，个别价格跟涨，然实单不佳，市场观望气氛较浓，出版订单仍有一定支撑，社会订单仍显清淡，整体需求支撑一般。
【交易策略】
本周纸厂开工率变化各异，白卡纸开工小幅增加，年后至今生产基本稳定，部分排产较满。生活用纸开工率继续下降，河南、江浙、河北地区均有停机检修情况。纸浆需求一般，商家惜售，下游按需补库。港口库存增加1.8%，3月以来环比下降，处于历年低位。海外受能源价格上涨带动，浆、纸表现偏强，供应端的扰动持续，芬兰纸业工人协会已经通知UPM罢工将持续到4月30日，据此罢工已进行3个月，月均商品浆影响量10万吨左右，历史看芬兰占中国漂针浆进口15%；俄罗斯ILIM集团乌斯齐浆厂最新一批长协供应漂针浆无货，俄针1月出口中国9.3万吨；加拿大据悉仍存在运力不足的情况，Canfor 公司宣布旗下加维化机浆厂将延长停产至少6周。根据纸浆纸张产品理事会的数据，1-2月W-20出口中国商品浆下降9.4%，已连续数月同比下滑，预计二季度国内漂针浆进口量回升有限，低供应可能会持续。综合看，纸浆供应依然较低，海外市场偏强，但国内受疫情影响需求恢复受阻，纸浆大涨驱动减弱，预计维持高位运行，下方关注6600支撑。

重要事项:

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