国际宏观    【美联储官员继续发表鹰派观点，美债收益率仍有上涨空间】美联储继续就美联储货币调整发表观点，整体维持鹰派基调。克利夫兰联储主席、2022年FOMC票委梅斯特表示，倾向于FOMC到2022年年底时加息至2.50%；支持美联储在2023年进一步加息，以便联邦基金利率能回升至中性利率上方；美国通胀水平非常高，劳动力市场则是紧俏的。需要让美联储政策与当前的美国经济形势相协调。旧金山联储主席戴利表示，主要的风险是由当前持续的通胀高企导致的，疫情对供应链的压力仍是一个风险；更长期美债的收益率反映了人们的避险心理；美联储或将考虑收紧至紧缩性货币政策，是时候将利率上升至中性水平了。而此前，美联储主席鲍威尔表示，如有需要，美联储将加息25个基点以上；随着FOMC加息，美国通胀将在未来三年回落至2%附近。受联储加息和鲍威尔鹰派讲话影响，美债美元均表现强劲，美债收益率突破2.3%的观点，仍有一定的上涨空间，上方关注2.6%关口，进一步上涨的空间有限。对于联储货币政策，基于经济放缓与政治冲击等因素，我们认为5、6月将会各加息25BP，2022年加息6次可能性大，加息7次有点激进，5月开始缩表。联储政策调整对贵金属市场形成利空出尽的影响；贵金属短期因为地缘局势向好出现回调，但是依然不建议趋势性做空，关注回调后的逢低做多机会。
【其他资讯与分析】①日本央行行长黑田东彦表示，需要继续实施货币刺激措施，因为日本的通胀形势与美国不同，日本央行仍远未达到2%的通胀目标。②日本国会参议院批准2022财年财政预算案，总额约为107.6万亿日元，约合近9000亿美元，连续十年创新高。日本2022财年税收收入预计为65.2万亿日元，政府拟新发36.9万亿日元国债以弥补缺口。③欧洲央行副行长金多斯表示，通胀可能会长期走高，可以排除滞胀的可能性，需要密切关注大宗商品衍生品市场，必须监控第二轮通胀的影响。

海运     【市场情况】
3月22日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为65.7元/吨，较昨日上涨2.5元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为46.2元/吨，较昨日上涨2.9元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为11.652美元/吨，较昨日下跌0.472美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为27.746美元/吨，较昨日下跌0.538元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为14.09美元/吨，较昨日上涨0.16美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为62.5美元/吨，较昨日上涨0.3美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为24.233美元/吨，较昨日上涨0.289美元/吨。
【重要资讯】
1、3月上旬中国沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比减少0.2%，其中外贸货物吞吐量同比减少5.3%，内贸货物吞吐量同比增长4.5%；长江枢纽港口吞吐量同比减少7.2%。具体到集装箱吞吐量，沿海八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增长6.7%。其中，外贸同比增长9.4%，内贸同比减少1.3%，外贸业务明显好于内贸。分港口看，大连港、宁波舟山港、深圳西部港区同比增速超过20%。近期国内多地出现疫情反弹，对内贸业务影响较大，同时也降低了外贸业务的增速。
2、受冷空气影响，上海港从3月17日14:00至3月18日11:00期间一度暂停空箱进提作业。之后随着天气好转再度放开进提空箱业务，不过由于近期国内疫情复燃严重，所以要求所有进出长三角区域内高速公路的集卡司机需要出示48小时核酸阴性证明，上海港区的检测点分别是洋山深水港区和外高桥港区。由于一次核酸检测有效期仅有48小时，这就意味着集卡司机需要间隔两日后重新做核酸检测，这将在一定程度影响集卡运营，进而影响集装箱周转效率，影响进出口的正常运行。

股指     【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市上涨，标普500指数涨1.13%。欧洲股市也全面走高。A50指数上行0.31%。美元指数维持震荡，人民币汇率小幅走弱。隔夜外盘变动有利于市场情绪。
【重要资讯】消息面上看，昨日晚间多位美联储官员继续发表鹰派观点，部分认为年内利率应提升至2.5%甚至3%，这一消息导致美债市场重挫。 欧洲央行副行长继续警示通胀将维持在高位。IMF将下调全球经济增长预期。国内方面，有报道称监管层要求在美上市公司准备加大审计披露，这是此前中美监管机构达成一致后的落实，在美上市中概股退市风险下降。政府发布“十四五”现代能源体系规划。总体上看，隔夜消息面影响较小，近期仍需要关注市场对3月经济基本面的定价。此外，美欧本周或将宣布新一轮对俄制裁，可能有潜在利空影响。中长期来看，经济承压走弱情况有待改变，基本面预期对市场支持不强，继续关注宽松政策台后经济尤其是房地产表现，以及海外风险。
【策略建议】技术面上看，上证指数继续上行，主要技术指标多数修复，短线震荡上涨趋势不变，3023上方底部基本确认，3202点缺口则有日内级别支撑，压力位关注3300点和3500点。中期来看，趋势暂时偏弱，风险有所上升，3150点至3200点支撑区间令震荡中枢下移，中期压力则仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债     【行情复盘】
昨日国债期货全线走低，10年期主力合约下跌0.32%，5年期主力合约下跌0.20%，2年期主力合约下跌0.07%。现券市场国债活跃券收益率普遍上行2-4bp。
【重要资讯】
基本面上，近期国内政策稳经济、稳资本市场意图明显，继上周金融委会议后，本周国务院常务会议再次部署了五方面举措稳定市场预期，确定实施大规模增值税留抵退税的政策安排，为稳定宏观经济大盘提供强力支撑；部署综合施策稳定市场预期，保持资本市场平稳健康发展。从当前经济与政策条件来看，债市存在阶段性压力，但尚不具备转入熊市的基础，国债仍处于本轮牛市的尾端。海外方面，周内美联储主席鲍威尔再次表态，美联储需要迅速采取更多行动，必要时美联储将加息25个基点以上。美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨4.9个基点报2.177%，5年期美债收益率涨7.7个基点报2.406%，10年期美债收益率涨9.2个基点报2.389%，30年期美债收益率涨8.3个基点报2.604%，且10年-5年国债收益率出现倒挂，中美10年期国债收益率利差已经收窄至60bp以内，利差收窄对国内债市形成一定的压力。公开市场, 昨日央行公开市场开展200亿元逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，实现净投放100亿元，货币市场资金面保持宽松。一级市场，农发行上清所托管2年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.5465%、2.9917%，全场倍数分别为3.9、3.53；国开行1年、3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.0952%、2.6179%、2.7823%，全场倍数分别为3.63、3.45、3.24，中标收益率均低于中债估值。
【交易策略】
昨日国债期货走势偏弱，近期随着市场风险偏好回升，大宗商品与股市反弹，债市相对吸引力有所下降。美联储正式进入加息周期后，美债收益率不断走高，中美国债利差收窄也降低了国内债市的相对吸引力。且近期降息预期落空，市场缺乏驱动因素，在货币政策进一步宽松之前预计国债期货行情预计仍将偏弱。操作上，建议交易性资金等待调整买入，配置型资金耐心持仓。

股票期权    【行情复盘】
3月22日，沪深300指数跌0.08%，报4255.29。上证50指数涨0.3%，报2900.76。指数震荡。
【重要资讯】
国务院3月21日召开国务院常务会议，确定实施大规模增值税留抵退税的政策安排，为稳定宏观经济大盘提供强力支撑；部署综合施策稳定市场预期，保持资本市场平稳健康发展。
央行今日开展300亿元逆回购操作，因今日有100亿元逆回购到期，当日实现净投放200亿元。
今日人民币对美元汇率中间价报6.3664，较前一交易日上调13个基点。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.3677。
【交易策略】
股指短线回落。波动率回到高位，波动率后期有望维持震荡的走势，中期以做空波动率策略为主，或者卖出远月虚值认购期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出4月认购期权4.6。
股指期权：卖出4月4600认购期权。
上证50ETF期权：卖出4月3.3认购期权。

商品期权    【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的多数收跌。期权市场方面，商品期权成交量整体上升。目前棕榈油、豆粕、菜粕、铁矿、动力煤等认沽合约成交最为活跃。而动力煤、PVC、白糖、橡胶、黄金等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，棕榈油、豆粕、菜粕等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波有所回落，但仍处于相对高位。
【重要资讯】
宏观市场方面，市场关注俄乌局势与美联储日趋鹰派的政策立场。昨日鲍威尔讲话后，市场对于美联储激进加息的预期升温。美联储布拉德称今年利率应升至3%以上，加息越快越好。国内方面，金融委召开会议，传递出稳定宏观经济、稳定金融市场、稳定资本市场的明确信号。多部委也发声，坚决落实金融委的工作要求，积极担当作为，把中央经济工作会议精神和全国“两会”部署落到实处。央行开展1年期MLF操作2000亿元，利率维持不变。LPR最近报价也维持不变。1-2月经济数据发布，工业生产和投资消费增长加快，进出口增势良好，就业物价总体稳定，积极变化明显增多。但3月疫情全国多点爆发，当前经济下行压力仍较大，稳增长仍是今年经济重要内容。预计未来货币政策将进一步宽松，仍有降准、降息的可能。
【交易策略】
经济数据及美联储加息会议相继落地，海外地缘政治风险出现缓和迹象，商品期货价格逐步脱离事件冲击影响，价格开始向基本面回归，市场波动水平高位回落，但仍存在不确定性。 受地缘政策影响较大贵金属、能化、有色等大宗商品价格回归，波动率高位回落较快，但仍需警惕市场可能的波动增加 。操作上继续推荐期货交易配合期权保险策略、备兑策略降低风险。或可采取低成本领口策略，针对库存和持仓进行市值管理，在高波动的市场环境中暂时回避，将风险控制在可承受范围内。期权波动率虽有回落，但仍处于较高位置。中长期投资者可逐步参与做空 Vega 的投资机会。

贵金属  【行情复盘】
美联储主席鲍威尔和其他美联储官员发表鹰派讲话，美债收益率持续上涨，对贵金属形成较大的冲击；而地缘政治局势实质性进展缓慢，继续增加避险需求，降低了贵金属的跌幅。周二贵金属表现弱势，现货黄金跌0.74%至1921美元/盎司，整体在1910-1939美元/盎司区间运行；现货白银跌1.75%至24.75美元/盎司，整体在24.56-25.38美元/盎司区间偏弱运行。沪金沪银方面，夜盘走弱，沪金跌0.29%至395.02元/克，沪银跌1.01%至5085元/千克。
【重要资讯】
①美联储主席鲍威尔表示，可以很好地断定美联储需要迅速采取更多行动；如有需要，美联储将加息25个基点以上；随着FOMC加息，美国通胀将在未来三年回落至2%附近。同时鲍威尔认为，认为明年经济衰退的可能性没有上升。受联储加息和鲍威尔鹰派讲话影响，美债美元均表现强劲，美债收益率突破2.3%的观点，仍有一定的上涨空间，上方关注2.6%关口。②德国央行表示，德国第二季度的经济反弹将远弱于预期。由于地缘政治，供应链问题将从3月份开始恶化。德国央行行长敦促，如果价格前景需要，欧洲央行应该提高利率。周一货币市场押注欧洲央行将在12月前两次加息25BP；欧洲央行行长拉加德表示，能源价格、供应瓶颈、食品价格推动短期通胀。③截至3月9日至3月15日当周，黄金投机性净多头减少12600手至261788手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所降温；投机者持有的白银投机性净多头减少743手至51554手合约，表明投资者看多白银的意愿有所降温。
【交易策略】
美联储货币政策转向落地对贵金属形成利空出尽影响，政治局势明朗或缓和则形成利空影响，地缘政治局势进展和美联储货币政策将继续主导贵金属行情。后市，地缘政治短期难以出现实质性缓解，美联储政策收紧利空出尽，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，贵金属短期消化地缘政治向好迹象和美联储最新进展后维持震荡走强行情。当前依然不建议趋势做空贵金属，仍以逢低做多为操作核心。
短期，美联储货币政策和地缘政治局势继续扰动贵金属。美联储货币政策落地后，贵金属震荡走强，局势若无实质性向好，黄金仍有上涨空间，上方继续关注2075美元/盎司的前高位置；若局势缓和迹象明显和美联储释放鹰派信号，黄金继续调整，短期支撑位依然为1900-1918区间，核心支撑位为1870美元/盎司附近；沪金上方继续关注420元/克关口，下方支撑位为387-390元/克区间，基于强劲汇率走势，沪金表现依然会弱于伦敦金。现货白银震荡走强，上方继续关注27美元/盎司的前高位置（5420元/千克）和28.3美元/盎司关口（5600元/千克）；下方支撑位为24.56美元/盎司的年线（4950元/千克）。密切关注地缘政治局势，不建议趋势做空，继续关注逢低做多机会。
2022年二季度，政治局势明朗或者明显缓和后，若美联储再度释放更加鹰派信号或行动，贵金属仍有再度走弱的短期可能。贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主。
黄金期权方面，建议继续卖出虚值看跌期权获得期权费，继续卖出AU2206P388合约。

铜   【行情复盘】
夜盘沪铜高开低走，尾盘收绿，截至国内收盘，沪铜主力合约CU2205收于72950元/吨，跌0.25%，LME3月铜报10280美元/吨。
【重要资讯】
1、据艾芬豪矿业官网3月22日消息，卡莫阿-卡库拉 II期380万吨/年选矿厂提前开始热试车，目前正在从II期选厂生产铜精矿。3月21日启动II期选矿流程，第一批铜精矿已经产出，比最初宣布的开发计划提前了大约四个月。II期选矿厂与I期选矿厂设计产量均为每小时475干吨，即每年生产380万吨矿石。在过去六个月里，一期选矿厂的表现强劲，超过矿石设计产量的10%至15%。
2、据外电3月22日消息，赞比亚国家统计局周二公布的数据显示，该国去年的铜产量从前年的837,996吨降至800,696吨。赞比亚矿业商会表示，产量下降的主要原因是矿业税收制度缺乏吸引力，导致资本重组缺乏，从而带来运营上的挑战。3、据SMM调研：广东铜库存连续五日减少，深圳东莞等地区大部分地区解封，使得铜消费好转是令库存走低的一个重要原因。尽管库存持续走低，但受仓单大量流出影响，今日持货商挺价艰难，只能不断下调升水出货，总体来看，铜价仍在高位终端补货欲一般，且有大量仓单流出，关注后市的释放情况。
【交易策略】
近期LME铜委员会建议LME禁止供应新的俄罗斯金属引发市场关注，近年来俄罗斯精铜出口量在40-70万吨左右，如果断供则对市场供应将造成一定程度的冲击。不过LME铜委员会仅在LME发挥顾问作用，且目前已经有迹象表明很多企业因担忧受制裁牵连，暂缓了和俄方的贸易，因此可以认为此消息已经被市场计价，在实际落地之前对行情影响有限。从国内来看，多地突发本土疫情扰动复苏节奏，且短期难见疫情拐点，据悉已经有部分地区的下游企业面临原料采购及成品运输不畅等问题，消费“金三”能否如预期落地仍需进一步观察。总体而言，在美联储加息宏观风险释放后，铜价存在反弹的动力，但国内消费不及预期限制反弹高度，当前价位可以轻仓试多，上方压力位74000。

锌  
【行情复盘】
夜盘沪锌高开低走，截至国内收盘，沪锌主力合约ZN2205收于25575元/吨，跌0.37%，LME3月锌报3894美元/吨。
【重要资讯】
1、第二轮第六批中央生态环境保护督察全面启动。组建5个中央生态环境保护督察组，分别对河北、江苏、内蒙古、西藏、新疆5个省（区）和新疆生产建设兵团开展为期约1个月的督察进驻工作。
2、据外媒3月18日消息，韦丹塔国际锌业（Vedanta Zinc International）的子公司Black Mountain Mining已提议在其位于（南非）北开普省阿赫内斯（Aggeneys）附近的Gamsberg锌矿新建一座锌冶炼厂及相关基础设施。该公司3月18日透露，新冶炼厂将拥有每年加工68万吨锌精矿，以生产30万吨/年的特种高品位锌金属的产能。
3、截至当地时间2022年3月22日17点，荷兰TTF天然气近月合约报价99欧元/兆瓦时，与上一交易日的96欧元/兆瓦时有所上涨。
【操作建议】
市场关注的3月美联储FOMC会议靴子落地，美联储如期宣布加息25个基点，符合市场预期，短期利空出尽。从基本面来看，Nyrstar表示Auby冶炼厂将会重启并控产运行，据我们了解每月新增贡献量在5000吨左右，对于已经严重短缺的欧洲市场来说杯水车薪，且以当前能源价格来看，欧洲冶炼企业仍不具备全面复产的条件，后续需进一步观察地缘风险对能源价格的支撑作用。国内方面，进入金三旺季以及沪伦比值大幅下行导致的出口利润增厚，国内库存累库节奏开始出现逆转的趋势，不过因多地爆发本土疫情，据悉多地下游开工和物流已经受到影响，后市需求端也存在不确定性。预计美联储加息落地后，市场具备利空出尽的反弹动力，但国内需求压制上方空间，建议轻仓试多，上方压力位26000。

铅   【行情复盘】
隔夜锡价窄幅震荡，沪锡2205收于336810元/吨，下跌0.27%。上海1#锡主流成交于34.3万-34.55万元/吨，均价34.425万元/吨，较前一交易日下降2500元/吨。
【重要资讯】
据SMM数据，3月18日当周锡冶炼厂周度开工率为57.12%，前值62.27%。
据SMM数据，截止3月18日我国锡锭社会库存为3201吨，较前一周减少1630吨。
据SMM调研，国内2月份样本企业锡焊料产量6501吨，环比减少21.04%。产能利用率为65.34%环比下降17.41%。3月样本总产量预期为8610吨，较2月开工率增加21.20%。
【交易策略】
在美联储加息预期下，美债收益率走高，美元指数向上试探99，利空有色。上周江西地区个别冶炼厂设备故障导致开工率回落，但预计很快可以恢复正常，国内库存回落，上周我国锡锭库存下降1630吨，整体库存处于低位震荡走势。SMM预计3月精练锡产量1.35万吨左右，低于21年同期的1.44万吨。不过缅甸疫情影响仍存，锡精矿供应整体偏紧，限制精练锡产量增长幅度。需求方面，国内疫情及高锡价导致需求偏弱。近日随着锡价止跌反弹，沪锡近远月价差有所扩大。当前地缘政治仍存在较高不确定性，不过市场已充分消化地缘政治短期影响，有色金属逐步回归自身走势，且波动率下降。当前锡市供需矛盾不明显，多空因素交织，锡价料震荡，下方支撑32-32.5万，上方压力34万左右，若有效突破则看向36万。长期来看，锡矿新增项目稀少，而光伏等终端消费强劲，锡市延续短缺状态，料维持高位运行。

铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2205平开低走，全天震荡偏弱小幅回调，报收于22950元/吨，环比下跌0.67%。夜盘震荡偏弱；隔夜伦铝同步震荡整理。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌210元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌180元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-70元/吨。
【重要资讯】上游方面，据最新海关数据显示，中国2月铝土矿（铝矿砂及其精矿）进口量为10,305,013吨，较前月下降3.63%，较去年同期增加19.2%。供给方面，据海关公布数据显示：2月份国内原铝进口总量1.83万吨，同比减少68.8%，出口总量为2.64万吨，同比增加2361%；净出口总量8034.9吨，此次是2019年11月以来原铝首次表现为净出口。库存方面，2022年3月21日，SMM统计国内电解铝社会库存106.1万吨，较上周四去库2.8万吨，巩义、南海及无锡三地贡献主要减量，临沂地区持平，天津地区周末到货入库增多导致小幅累库。下游方面，据海关数据显示，2022年2月未锻轧铝合金进口量9.19万吨，同比增加60.2%，环比减少21.1%。上周SMM统计国内龙头铝加工企业开工率环比上升0.2个百分点至70.2%。废铝方面，据海关数据显示，2022年2月进口废铝8.19万吨，同比增加115%，环比减少35.75%。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力多头增仓较多。目前国内供给端呈现持续复产的局面，产能进一步增加。国际方面，伦铝价格有所企稳。需求方面，目前受疫情的影响主要集中在运输方面，上游铝厂的原材料供应，以及下游的采购到货都较为缓慢。库存方面，本周社会库存大幅减少利多盘面。目前沪铝盘面收消息影响继续上涨，多单谨慎续持，需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。04合约上方压力位24000，下方支撑位21000。

锡   【行情复盘】
隔夜锡价窄幅震荡，沪锡2205收于336810元/吨，下跌0.27%。上海1#锡主流成交于34.3万-34.55万元/吨，均价34.425万元/吨，较前一交易日下降2500元/吨。
【重要资讯】
据SMM数据，3月18日当周锡冶炼厂周度开工率为57.12%，前值62.27%。
据SMM数据，截止3月18日我国锡锭社会库存为3201吨，较前一周减少1630吨。
据SMM调研，国内2月份样本企业锡焊料产量6501吨，环比减少21.04%。产能利用率为65.34%环比下降17.41%。3月样本总产量预期为8610吨，较2月开工率增加21.20%。
【交易策略】
在美联储加息预期下，美债收益率走高，美元指数向上试探99，利空有色。上周江西地区个别冶炼厂设备故障导致开工率回落，但预计很快可以恢复正常，国内库存回落，上周我国锡锭库存下降1630吨，整体库存处于低位震荡走势。SMM预计3月精练锡产量1.35万吨左右，低于21年同期的1.44万吨。不过缅甸疫情影响仍存，锡精矿供应整体偏紧，限制精练锡产量增长幅度。需求方面，国内疫情及高锡价导致需求偏弱。近日随着锡价止跌反弹，沪锡近远月价差有所扩大。当前地缘政治仍存在较高不确定性，不过市场已充分消化地缘政治短期影响，有色金属逐步回归自身走势，且波动率下降。当前锡市供需矛盾不明显，多空因素交织，锡价料震荡，下方支撑32-32.5万，上方压力34万左右，若有效突破则看向36万。长期来看，锡矿新增项目稀少，而光伏等终端消费强劲，锡市延续短缺状态，料维持高位运行。

镍   【行情复盘】
镍价收于207690，涨0.62%，脱离低位。LME镍涨跌停板仍为15%，下午4点开始交易，未再继续封跌停。随着内外价差修复至相对正常的区间，价格走势料会回归正常。
【重要资讯】
据Mysteel了解目前高冰镍方面，印尼青山在3月将再调用一台炼钢炉去冶炼高冰镍，不锈钢月产量将减少近10万吨，后期不排除会再调整炼钢炉去冶炼高冰镍的情况，对不锈钢供应造成了不小的影响。德龙方面也传出减产消息，据Mysteel了解因疫情物流问题，该钢厂不锈钢生产原料进厂受阻，预计影响3月产量3-4万吨。
现货成交偏弱,受疫情影响，上海地区货源稀缺导致市场呈现供需双弱的局面。当前进口维持较大亏损，挪威、俄镍暂无法清关流入国内市场导致货源稀缺。而镍豆则继续由于进口窗口关闭而无补给通道，国内几无可流通现货，持货商捂货惜售。
近期镍矿市场整体报价水平高位，主要受即期流通资源有限以及海运价格高企影响。而自LME镍价持续下跌后，下游镍铁暂无主流成交作指导，加之疫情影响运输，导致工厂对于镍矿高价拿货更为谨慎，市场传言Ni:1.3%CIF82美元有少量成交，但多数工厂表示仍在观望中，实际成交兑现仍需时间。
【交易策略】
LME镍涨跌停板扩至15%，如我们预期不再封跌停。现货购销淡，进口亏损，供需两弱。LME镍价格在恢复常规交投后有望逐渐回归理性区间。近期局势快速变化，预计主力合约维持高波动，内外盘倒挂随着镍外盘调整，国内盘震荡反复的形式收窄回归正常区间。未来一段时间沪镍在20万上方仍将延续偏强波动。暂维持短线交投或观望，注意内盘避免单边重仓，操作宜灵活。月间差近期逐渐由陡峭向平缓方向有所修复。但近月偏紧无法完全证伪，结构仍可能延续back。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力合约收于20340，涨2.34%。随镍波动反复。
【重要资讯】不锈钢仍受成本支撑，近期镍生铁较电解镍仍差距巨大，价格坚挺，对不锈钢形成支撑。3月22日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦20800，平；太钢天管20500，平；酒钢20600，平；甬金四尺20500，平；北港新材料20300，平；德龙20300，平；宏旺20300，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢31300，平；张浦31300，平。无锡市场300系库存36.94万吨，周环比下降1.83%，年同比上升8.22%。其中300系冷轧周环比下降1.71%，300系热轧周环比下降2.07%。本周300系冷热轧均有降量。冷轧方面，本周大厂资源到货依旧不明显，叠加受疫情影响，无锡地区交通管控升级，进市较出市难度更大，华东部分钢厂资源到货多有延迟，周内以现货资源消化为主，同时交割仓库有部分仓单资源提货补充市场。不锈钢期货仓单76414，降610。
【交易策略】由于镍价前期上涨较大且仍处波动，镍生铁报价提升后仍有较大价差暂稳定，不锈钢成本上移。现货波动也非常剧烈，仍有待需求修复。海外因能源问题有减产，美国对中国不锈钢卷板进行第一次双方日落复审立案调查。国内不锈钢3月供应预计增加，部分因运输原因原料受影响可能造成不锈钢减产，后续需求持续情况仍需关注，当前库存压力有限，但成交依然低迷，期货2万元关口附近延续整理反复。基差正向走阔可能性存在。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘小幅下跌0.65%。
现货市场：北京地区开盘价格稳中有涨10-20，河钢敬业报价4820-4840，低价成交还可以，高价出货不佳，整体表现和昨天差不多。上海地区价格较昨日上下波动10元，中天4900-4920、永钢4910-4930、三线4750-4830，整体成交一般，投机和刚需都不多，部分收盘跌10。全国建材日成交13万吨。
【重要资讯】
为彻底阻断疫情传播蔓延，尽快实现社会面清零，早日恢复生产生活秩序，经市新冠肺炎疫情防控工作领导小组研究决定，在全市实施临时性全域封控管理。
封控时间：自2022年3月22日本公告发布之日起，解除时间另行通知。封控范围：唐山市全域。封控管理坚持里不出、外不进、内不动的原则。
截至3月21日晚，受疫情影响唐山共2座高炉焖炉，1座高炉减产。目前钢厂的停产和减产行为，并不会由于通行证的实行快速恢复，未停产的钢厂如果恢复三分之一左右的运力，钢厂原料供应可以得到维持7-10天的生产。
目前山东地区严格落实防疫管控措施，钢企人员流动受限，物料运输受阻。截止3月22日，据Mysteel调研，山东地区已有4座高炉焖炉，个别钢企不饱和生产。若一周后运输问题不能缓解，部分钢企或将执行焖炉操作。
【交易策略】
当前疫情影响仍在持续，迁安宣布全域严格实行封控管理，唐山自22日开始实施临时性全域封控管理。目前全国多地的管控措施，对钢厂生产影响较小，不过管控持续时间若较长，仍可能影响炉料供应，导致产量下降，21日下午唐山要求在确保疫情防控安全的前提下，为重点工业企业办理运输车辆通行证。深圳、西安已陆续解封，江苏实现社区动态清零，下游复工后，螺纹需求也将逐步改善。从数据看，3月份房屋成交情况仍一般，销售面积同比下降一般，土地溢价率低迷，地产政策在金融委会议后进一步放宽，苏州首套房贷利率最低至4.6%，全年经济增长目标未出现改变的情况下，地产当前虽然较差但后期企稳的预期将会持续，这也对螺纹远月需求产生支撑。但从1-2月地产投资数据看，存量施工可能已改善，对于上半年建材需求或有利好，基建企稳下，疫情过后，螺纹需求有望小幅回补。整体看，短期产量回升同时疫情影响需求，去库偏弱将压制螺纹现货及近月，同时近期管控趋严对高炉生产已有影响，原料成本支撑或减弱，低基差下库存偏高可考虑在盘面逢高卖保。10合约主要受政策面支撑，走势受短期现货市场影响较小，更多要关注终端地产、基建表现，中期在价格出现明显回落后可逢低买保。

热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘热卷偏弱震荡，热卷05合约收盘价5122元/吨，跌0.91%。现货市场：昨日多地热卷现货价格窄幅波动，上海地区4.75mm热卷价格涨10至5090元/吨。
【重要资讯】1、据产业在线数据，2022年2月家用空调生产962.1万台，同比增长10.39%，销售968.64万台，同比增长10.59%。其中内销出货383.97万台，同比增长4.06%，出口584.67万台，同比增长15.34%。
2、据Mysteel，截至3月21日晚，受疫情影响唐山共2座高炉焖炉，1座高炉减产。目前钢厂的停产和减产行为，并不会由于通行证的实行快速恢复，未停产的钢厂如果恢复三分之一左右的运力，钢厂原料供应可以得到维持7-10天的生产。
3、上周公布的热卷产量库存数据显示，限产因素解除热卷产量大幅回升，后期预计将继续回升；短期受疫情影响国内物流运输不畅，热卷表需环比下降；热卷社会库存维持去库状态，钢厂库存回升，总库存基本持平于上周，整体来看热卷供需有所走弱。
【交易策略】热卷维持震荡运行，各地受疫情影响物流运输不畅，热卷需求偏弱，钢厂生产受到影响不大，整体供需面偏弱持续上行动力不足，但宏观预期较强导致盘面也难以大幅下跌，短期盘面大概率维持区间震荡走势，上方压力5300元/吨，下方支撑4800元/吨。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿维持盘整，主力合约下跌1.95%收于803。
现货市场：昨日铁矿现货市场涨跌互现，高品矿溢价走强，粉矿表现强于块矿。现货价格走势强于盘面，基差再度走扩。截止3月22日，青岛港PB粉现货价格报955元/吨，日环比持平，卡粉报1180元/吨，日环比上涨8元/吨，杨迪粉报840元/吨，日环比下跌5元/吨。
【基本面及重要资讯】
欧洲央行管委Olli Rehn表示，央行可能在今年年底或明年年初开始加息，具体取决于经济发展形势。3月22日，世界钢铁协会表示，2022年2月全球粗钢产量同比减少5.7%，至1.427亿吨。
唐山行政区所有道路自2022年3月20日零时起实施每天24小时交通管制，解除时间另行通知。个别钢厂由于原料短缺已有高炉停产情况发生，大部分钢企表示若交通管制持续一周在原料短缺和成材累库的双重压力下将主动对高炉进行减产或停产检修。目前唐山相关部门已发布为重点工业企业办理运输车辆通行证的通知，后续原料进厂和成材外输压力均将有效得到缓解。
3月LPR报价环比持平，1年期3.70%，5年期以上为4.6%。
基石计划下国产铁矿产量今年增量预计在600万吨以上。同时在碳达峰政策下全年我国铁矿需求量预计减少1400万吨。
2022年1-2月中国粗钢日均产量267.73万吨；生铁日均产量223.95万吨。1-2月中国生铁产量13213万吨，同比下降10.8%。1-2月中国粗钢产量15796万吨，同比下降10.0%。Mysteel预估3月中旬粗钢产量继续小幅增长，全国产量预估值2727.91万吨，日均产量272.79万吨，环比3月中旬增加2.74%。
1—2月份，全国房地产开发投资14499亿元，同比增长3.7%；房地产开发企业房屋施工面积784459万平方米，同比增长1.8%，房屋新开工面积14967万平方米，同比下降12.2%，也低于2019年同期水平，但环比下降斜率有所放缓。房屋竣工面积12200万平方米，下降9.8%。房屋销售面积同比下降9.56%，环比降幅进一步扩大。
今年1-2月全国固定资产投资完成额累计同比增长12.2%，前值为4.9%。基建投资同比增长8.61%，前值为0.21%，制造业投资同比增长20.9%，前值为13.5%。
近期欧美钢厂成材价格先后大幅上调。3月14日欧洲主流热卷S235JR报价在1300欧元/吨，价格超过美国同类产品100美元/吨左右。
从年初至3月11日，新增专项债发行规模达到9676亿元，占提前下达专项债额度的66.3%。今年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.65万亿。
2 月国内社融和信贷数据不及预期。在 1 月超预期增长后，2 月人民币新增贷款仅 12300 亿，同比下降 1300 亿，其中新增居民中长期贷款转负，社融规模增量仅 11900 亿，同比下降 5343 亿。2 月 M2 同比增速为 9.2%，较上个月下降 0.6 个百分点，较去年同期下降 0.9 个百分点。M1 同比增速加快，2 月由负转正升至 4.7。M2-M1 的价差 2 月出现明显收敛。
2月全国CPI同比上涨0.9%，与上月持平，环比上涨0.6%。PPI同比上涨8.8%，PPI环比由上个月的下降0.2%转为上涨0.5%，剪刀差进一步收窄0.3个百分点至7.9%。
3月14日至3月20日，中国47港铁矿石到港量2362.2万吨，环比增加191.5万吨，45港到港量2192.5万吨，环比增加92.9万吨，北方六港到港总量1022.7万吨，环比增加28.1万吨。
最近一期澳巴19港铁矿石发运总量2196.1万吨，环比增加128.6万吨，其中澳矿发运量1706.5万吨，环比增加66.5万吨，发往中国的量环比减少68.2万吨至1334.5万吨。巴西矿发运量489.6万吨，环比增加62.1万吨，发运至中国的量环比下降157.5万吨至253万吨。
2月份全球制造业PMI为54.9%，环比小幅上升0.2个百分点，连续2个月稳定在54%以上。
2月中国官方制造业PMI报50.2，强于预期的49.9，较前值50.1也有所回升。
为应对俄乌冲突可能造成的铁矿石供应扰动，日本最大的钢铁制造商新日铁计划从巴西和澳大利亚的替代来源购买更多的炼钢原料。

近日铁矿盘面短期回调，昨夜盘维持盘整，主力合约重回800上方。唐山行政区所有道路自2022年3月20日零时起实施每天24小时交通管制，解除时间另行通知。个别钢厂由于原料短缺已有高炉停产情况发生，大部分钢企表示若交通管制持续一周，在原料短缺和成材累库的双重压力下将主动对高炉进行减产或停产检修。市场担忧铁矿短期需求将受到影响。另一方面，近期炉料端价格的持续上涨使得长流程钢厂利润已转负，对高价炉料接受程度下降。焦炭价格已出现提降，铁矿价格也受到下游的负反馈影响短期承压。本期主流外矿发运节奏加快，澳巴19港铁矿石发运总量2196.1万吨，环比增加128.6万吨。外矿到港压力增加，3月14日至3月20日，中国47港铁矿石到港量2362.2万吨，环比增加191.5万吨。但目前唐山相关部门已发布为重点工业企业办理运输车辆通行证的通知，后续原料进厂和成材外输压力均将有效得到缓解，铁水产量短期扰动过后仍有上行空间。中期来看1-2月国内宏观数据向好，基建，制造业和房地产投资增速均超预期。上周终端需求的恢复虽然出现短期停滞，钢厂厂内成材库存出现累库，但对即将到来的成材旺季需求不悲观。当前成材总体库存水平处于历史同期偏低水平，叠加近期海外成材价格出现明显上涨，后续长流程钢厂利润空间有望逐步改善，后续对铁矿价格仍有支撑。
【交易策略】
1-2月宏观数据向好，铁元素旺季需求不悲观。但当前长流程钢厂利润已转负，铁矿价格短期上行空间有限，近期将以高位盘整为主，操作上可暂维持观望。

锰硅     【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面小幅回调，主力合约下跌1.21%收于8656。
现货市场：近期锰硅现货市场价格持续回暖，累计涨幅较为明显，昨日各主产区报价维持稳定。截止3月22日，内蒙主产区锰硅价格报8500元/吨，贵州主产区价格报8550元/吨，广西主产区报8650元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
上周五大钢种产量环比增加19.4万吨，对锰硅需求环比增加1.83%至142666吨。
2022年1-2月中国粗钢日均产量267.73万吨；生铁日均产量223.95万吨。1-2月中国生铁产量13213万吨，同比下降10.8%。1-2月中国粗钢产量15796万吨，同比下降10.0%。
3月14日，唐山地区25家长流程钢企126座高炉样本共计复产高炉16座，预计日均释放铁水产能7.06万吨。山西钢厂陆续恢复生产，产量上升明显，高炉产能利用率已经达到高位水平。
截止3月10日，Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）全国库存量为138650吨，环比减48250吨。
近期欧美钢厂成材价格先后大幅上调。3月14日欧洲主流热卷S235JR报价在1300欧元/吨，价格超过美国同类产品100美元/吨左右。
从年初至3月11日，新增专项债发行规模达到9676亿元，占提前下达专项债额度的66.3%。今年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.65万亿。
2月份全球制造业PMI为54.9%，环比小幅上升0.2个百分点，连续2个月稳定在54%以上。2月中国官方制造业PMI报50.2，强于预期的49.9，较前值50.1也有所回升。
全国2月锰硅产能1584791吨，产量808325吨，环比1月下降1.86%或15327吨。本周全国锰硅供应210490吨，周环比增加1.71%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为70.68%，周环比上升1.35%；日均产量为30070吨，周环比增加505吨。
河钢集团3月锰硅钢招采量为23000吨，1-2月总采量为26600吨，2021年3月采量为15730吨。首轮询盘8300元/吨，最近报价8350元/吨，1-2月钢招价格为8200元/吨。江西某钢厂锰硅本轮采价8350元/吨，采购4000吨。
2月下旬美国硅锰6517（EXW）工厂交货价124.5美分/磅，欧洲硅锰6517完税交货价（DDP）1475欧元/吨，印度硅锰6516（FOB）报1450美元/吨，印度硅锰6014（FOB）报1335美元/吨。
近日《内蒙古自治区人民政府办公厅关于印发自治区“十四五”节能规划的通知》中重提遏制“两高”项目低水平盲目发展，淘汰化解落后和过剩产能。宁夏平罗地区近日发布2022年重点用能工业企业能耗总量控制目标分配方案。
据Mysteel调研，2月国内钢厂厂内硅锰库存均值为22.55天，环比降10.27%，同比降6.66%。
4月外矿报盘进一步上调，South32对华高品澳块4月报价环比上涨1.82美金/吨度至8.22美金/吨度，南非半碳酸报5.7美金/吨度，环比上涨0.9美金/吨度。康密劳4月对华锰矿装船报价加蓬块为7.6美元/吨度，环比上涨1.65美元/吨度，加蓬籽7.4美元/吨度，环比上涨1.65美元/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比减少16.1万吨至496.7万吨，其中天津港进口锰矿库存环比减少13.5万吨至357.9万吨，钦州港库存环比减少2.6万吨至123.8万吨。

昨日锰硅盘面延续弱势，但现货市场挺价信心仍较强。由于近期交通受限，合金厂家发货不畅，部分厂家出现累库现象，现货市场成交趋于清淡，信心有所回落。唐山行政区所有道路自2022年3月20日零时起实施每天24小时交通管制，解除时间另行通知。唐山地区个别钢厂由于原料短缺已有高炉停产情况发生，大部分钢企表示若交通管制持续一周，在原料短缺和成材累库的双重压力下将主动进行减产或停产检修。另一方面，近期炉料端价格的持续上涨使得长流程钢厂利润已转负，对高价炉料接受程度下降。焦炭价格已出现提降，对即将开启的新一轮锰硅钢招价格不宜过分乐观。锰硅产量上周出现止跌回升。全国周度供应量210490吨，周环比增加1.71%，增速不及同期需求端，且后续供应端仍面临约束。但目前唐山相关部门已发布为重点工业企业办理运输车辆通行证的通知，后续原料进厂和成材外输压力均将有效得到缓解，合金需求短期扰动过后仍有改善空间。原料方面，由于近期海外矿山对锰矿报价上调，海运费用回升，国内港口锰矿库存降至500万吨下方，锰矿现货价格仍有上涨空间，成本端对锰硅现货价格的支撑力度较强。
【交易策略】
锰硅实际供需后续仍有改善空间，成本支撑力度较强，短期价格仍将维持高位运行。

硅铁     【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面止跌回升，主力合约上涨1.17%收于9354.
现货市场：近期海外硅铁市场价格集体大幅上涨，国内硅铁现货市场挺价信心增强，但经过前期的上涨后近日价格出现短期回调。截止3月22日，内蒙古主产区硅铁报9200元/吨，日环比持平，宁夏中卫报9200元/吨，日环比下跌50元/吨，甘肃地区报9250元/吨，日环比下跌100元/吨。本周硅铁与锰硅价差进一步收敛。
【重要资讯】
上周五大钢种产量环比增加19.4万吨，对硅铁需求环比增加1.55%至24573.1吨。
根据海关数据，俄罗斯2022年1月硅铁出口量为32274吨，环比下降23%，同比下降10%。
2022年1-2月中国粗钢日均产量267.73万吨；生铁日均产量223.95万吨。1-2月中国生铁产量13213万吨，同比下降10.8%。1-2月中国粗钢产量15796万吨，同比下降10.0%。
3月14日，唐山地区25家长流程钢企126座高炉样本共计复产高炉16座，预计日均释放铁水产能7.06万吨。山西钢厂陆续恢复生产，产量上升明显，高炉产能利用率已经达到高位水平。
近期欧美钢厂成材价格先后大幅上调。3月14日欧洲主流热卷S235JR报价在1300欧元/吨，价格超过美国同类产品100美元/吨左右。
从年初至3月11日，新增专项债发行规模达到9676亿元，占提前下达专项债额度的66.3%。今年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.65万亿。
根据Mysteel数据显示，3月11日全国60家独立硅铁企业库存为6.43万吨，较上期下降10.25%。据Mysteel调研，2月国内钢厂厂内硅铁库存均值为21.17天，环比降14.98%，同比降14.95%。
2月全国硅铁产量50.62万吨，环比增加1.1%。本周全国硅铁产量为12.39万吨，环比下降0.05万吨。Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为50.37%，环比下降0.08个百分点，日均产量17710吨，环比减少72吨。
近期不丹硅铁厂家报价进一步上涨至20万卢比/吨附近。
2月份全球制造业PMI为54.9%，环比小幅上升0.2个百分点，连续2个月稳定在54%以上。2月中国官方制造业PMI报50.2，强于预期的49.9，较前值50.1也有所回升。
河钢3月对硅铁招标启动，72硅铁本轮采量报1798吨，本轮钢招价格为9200元/吨，环比1-2月上调500元/吨，较首轮询盘上调200元/吨。西北某钢厂敲定3月钢招价格为9300元/吨。江西某钢厂敲定本轮钢招价格9600元/吨，采购900吨。
近日《内蒙古自治区人民政府办公厅关于印发自治区“十四五”节能规划的通知》中重提遏制“两高”项目低水平盲目发展，淘汰化解落后和过剩产能。平罗地区近日发布2022年重点用能工业企业能耗总量控制目标分配方案。
昨日硅铁盘面止跌回升，但现货市场挺价信心有所下降，部分主产区报价松动。唐山行政区所有道路自2022年3月20日零时起实施每天24小时交通管制，解除时间另行通知。个别钢厂由于原料短缺已有高炉停产情况发生，大部分钢企表示若交通管制持续一周，在原料短缺和成材累库的双重压力下将主动进行减产或停产检修。但目前唐山相关部门已发布为重点工业企业办理运输车辆通行证的通知，后续原料进厂和成材外输压力均将有效得到缓解，合金需求短期扰动过后仍有改善空间。近期硅铁下游需求转好，上周五大钢种产量环比增加19.4万吨，对硅铁需求环比增加1.55%至24573.1吨。钢厂现阶段厂内库存不多，临近月底有望开启新一轮采购。金属镁下游需求进入3月后逐步进入旺季，金属镁价格近期走强，对75硅铁需求向好。俄罗斯2022年1月硅铁出口量为32274吨，环比下降23%，同比下降10%，国内硅铁出口得到短期提振。供应方面，全国硅铁产量在增速持续放缓后，近期出现拐点，上周环比进一步回落。近期甘肃部分地区硅石供应出现扰动，或对当地硅铁产量造成阶段性影响。但近期兰炭和焦炭价格出现回调，硅铁成本端上行驱动减弱。
【交易策略】
全球硅铁供应端出现缺口，国内硅铁基本面近期迎来改善，但成本端的上行驱动开始减弱，期现价格短期进一步上行空间有限。

玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力05合约跌0.27%于1861元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场价格稳中调整，局部走货稍好转。华北价格基本走稳，出货仍显平平，市场观望偏浓；华东市场稳中下调，近日多数厂成交价格有所松动，江苏、安徽部分厂报价降幅明显，山东多数厂成交灵活，实际成交价格较低；华中多数厂家报价暂稳，局部出货好转，整体成交仍显一般，场内观望情绪较浓；华南广东下游适量补货，部分厂家试探性推涨，新价跟进仍需观察，福建、广西主流报稳，个别厂报价小涨，成交需跟进；西南部分厂价格继续下调，部分区域成交重心持续下移。
玻璃生产企业库存累积态势延续，截至上周四，重点监测省份生产企业库存总量为5372万重量箱，较前一周增加300万重量箱，涨幅5.91%，库存天数约25.84天，较前一周增加1.4天。分区域来看，华北周内京津唐局部厂家出货受限，沙河周内出货转弱，目前沙河厂家库存约960万重量箱。
【交易策略】
疫情及淡季库存累积对玻璃现货的冲击尚未结束，但随着政策端对房地产支持信号的再度明确，玻璃需求回升预期更加稳固。期货盘面连续下挫后接近成本线为玻璃深加工企业提供难得的买入套期保值机会，建议积极把握应对；同时政策效果显现需要一定周期，推荐逢低布局旺季09合约。

原油     【行情复盘】
隔夜内外盘原油震荡走跌，国内SC原油主力合约收于701 元/桶，跌0.01%。
【重要资讯】
1、俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫当地时间22日表示，俄罗斯与乌克兰两国谈判有实质性内容。但目前公开细节只会对谈判进程造成不利影响。佩斯科夫还表示，俄乌谈判比俄方预期更慢、更不充分。由于谈判日程的不确定性，无法具体说明下一轮谈判时间。
2、美国3月11日当周，API原油库存 -428.0万桶，前值 +281.1万桶。库欣原油库存 +64.6万桶，前值 -36.7万桶。汽油库存 -62.6万桶，前值 -198.8万桶。馏分油库存 -82.6万桶，前值 -548.5万桶。
3、当地时间22日，俄罗斯能源部副部长索罗金表示，对新罗西斯克里海管道联盟海上设施的维修工作可能需要持续1.5至2个月，这或将导致每天减少石油出口约100万桶。20日一场当地罕见的风暴造成新罗西斯克港口3条浮动输油臂中的一条损坏，另一条需要进行检查，预计维修将可能导致对意大利、法国、西班牙、土耳其等地的石油运输中断。
4、标普全球普氏能源的定价窗口显示，俄罗斯卢克石油公司下属公司LITASCO以创纪录的较即期布伦特原油现货价贴水31.35美元出售10万吨乌拉尔原油。
5、托克集团首席执行官Jeremy Weir周二（3月22日）出席英国金融时报大宗商品全球峰会时表示，作为欧洲最主要的外部柴油供应国，自从入侵乌克兰以来，俄罗斯的原油和石油产品出口下降了每天大约200-250万桶。“这严重影响了欧洲的成品油供应，柴油市场极其紧张，并且会变得更吃紧，甚至可能会导致库存枯竭。
【交易策略】
俄乌问题热度的持续下降，盘面走势逐步回归基本面，俄罗斯供应下降加剧原油供应偏紧的局面，短线盘面整体预计维持高位运行，操作上建议把握波段机会。

沥青     【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货震荡走跌，主力合约收于3668元/吨，跌2.26%。
现货市场：受成本端剧烈波动影响，周一中石化华东主力炼厂下调150元/吨，华南下调100元/吨，西南下调50元/吨，但周二山东、华东及华北等地炼厂价格出现上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3800 元/吨，山东3520 元/吨，华南4040 元/吨，西北3900 元/吨，东北4075 元/吨，华北3530 元/吨，西南3985 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比再度走跌，开工率水平整体低于历史同期低位。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为24.90%，环比变化-4.3 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比增加，合计产能损失达到2376万吨。从炼厂沥青排产来看，3月份国内沥青总计划排产量为241.7万吨，环比增加69.1万吨或40.03%；同比下降26.37万吨或9.84%。
2. 需求方面：因各地防控升级，终端公路项目、炼厂发货以及运输均受到影响，沥青需求继续维持低迷。与此同时，近期全国多地遭遇雨雪天气，进一步抑制公路项目施工以及沥青刚性需求的释放。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂及社会库存再度增长。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为98.27万吨，环比变化1.7%，国内33家主要沥青社会库存为67.80万吨，环比变化0.7%。
【交易策略】
成本端涨势放缓对沥青形成一定打压，在原油趋势性减弱的背景下，沥青波动区间预计收窄，短线建议观望。

高低硫燃料油   【行情复盘】
夜盘低高硫燃料油价格小幅走弱，FU2205合约下跌18元/吨，涨跌幅0.45%，收于3996元/吨，LU2206合约下跌119元/吨，跌幅2.28%，收于5094元/吨。
【重要资讯】
一场当地罕见的风暴造成新罗西斯克港口3条浮动输油臂中的一条损坏，对新罗西斯克里海管道联盟海上设施的维修工作可能需要持续1.5至2个月，这或将导致每天减少石油出口约100万桶。
隆重资讯：2022年1-2月份中国保税船供油量约324.1万吨，同比增加1.09%。而新加坡方面，1-2月船用油销量753.51万吨,同比减少12.61%。
【基本面情况】
成本端方面：OPEC数据显示，2月份OPEC原油产量环比大幅增产，环比增长44万桶/日，至2847万桶/日，3月份OPEC原油产量可能继续大幅增加以尽可能弥补俄罗斯所缺失的市场份额，但沙特表示不再对石油短缺承担责任也说明了OPEC国家原油增产能力有限，总体预计一季度全球原油供需缺口可能在100万桶/日水平（其中包含北约国家制裁俄罗斯原油导致的出口减量），同时4月份受俄罗斯出口影响的石油问题可能会更加严峻，从IEA公布数据来看，俄罗斯出口量可能减少300万桶/日，对全球原油供给端冲击是显而易见的，虽然OPEC在全力的增产，2月份增产量已经大幅超预期，但是如果俄罗斯300万桶/日出口量被禁止成为现实，全球其他国家基本不可能在短时间内弥补俄罗斯的市场缺口，我们预计4月份原油市场受地缘政治的影响，原油供需缺口可能较3月份进一步扩大，预计4月份全球原油供需缺口回归至2021年4季度200万桶/日以上水平。后市重点关注地缘政治风险进展，如果地缘政治事件缓和，风险溢价可能出现一定回落。
燃料油供需：新加坡含硫0.5%船用燃料市场继续面临供应紧张局面，而高硫燃料油近期有需求增加迹象，市场结构仍较为坚挺。由于柴油的裂解价差强劲，部分燃料油成分，如减压柴油和轻循环油，更多的转移到柴油调和池，导致含硫0.5%船用燃料油调和组分的紧缺，进一步加剧了套利货减少导致的供应紧张局面。高硫方面，近期发电厂需求有明显的增加迹象，根据船期来看巴基斯坦3月份燃料油进口达到32万吨，同时斯里兰卡也开始询价采购高硫燃料油，在季节性的趋势下中东、南亚电厂的燃料油备货需求逐渐反弹，高硫燃料油市场需求开始边际好转。
【交易策略】
现货市场方面，以原油为主能源品供需依然紧张，现货市场持续处于偏紧张局面，但受地缘政治事件影响，能源价格波动率加大，注意做好风险防护。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场:夜盘LLDPE期货价格整理为主，上涨略显乏力，LLDPE主力合约下跌109元/吨，跌幅1.21%,收于8887元/吨，PP2205合约下跌136元/吨，跌幅1.53%，收于8753元/吨。
现货市场：3月22日，LLDPE市场价格涨跌互现，各大区线性跌50元/吨，国内LLDPE的主流价格在8900-9400元/吨。PP现货市场偏暖运行，波动幅度30-50元/吨，华北拉丝主流价格在8730-8800元/吨，华东拉丝主流价格在8830-8900元/吨，华南拉丝主流价格在8870-9000元/吨。
【基本面及重要资讯】
供给端：截至3月17日当周，PE生产装置开工率82.52%（-3.30%），PP生产装置开工率82.29%（-4.92%）。随着企业利润不佳，生产企业降负荷意愿增加，检修损失量环比增长，预计本周检修装置损失量依然呈现环比走高态势。从日度数据来看，企业停车检修依然维持较高水平，但转产拉丝料增加，PP生产比例大幅抬升，对标品价格形成压力。
需求端：截至3月17日当周，农膜开工率51%（+2%）包装开工率58%（-3%），其余开工率周度持平，注塑开工率57%（+0%），塑编开工率58%（+0%）。近期疫情影响下，运输依然不畅，下游需求新增订单较少，下游企业原材料库存不断消耗，但下游对高价货源较为抵触，大规模补库意愿不强，依然维持刚需补库。
库存方面：截至3月22日，石化生产商库存102万吨，日度持平，截至3月17日当周，PE港口库存31.9万吨，周度累库1.2万吨，PP港口库存1.96万吨，周度增加0.08万吨。上游及中游总库存方面，主要由于下游新增订单较少，代理商降库压力较大，同时受到物流运输不畅影响，库存去化不畅。
内外盘方面：价差继续走扩，出口利润打开，现货市场内外盘套利窗口打开，外盘报价货源开始转出口至南美、东南亚市场，后市PE/PP出口量有增加预期。
【交易策略】
从近期原油价格大幅上行表现来看，PE/PP走势受原油成本端驱动影响减弱，我们认为主要原因是虽然石化企业检修大幅增加，但二季度依然面临一定的投产压力，同时近期由于物流不畅导致产业链库存去化不及预期，现货市场销售相对冷淡，贸易商在盘面卖保压力较高，导致PE/PP价格上行力度不及预期。临近4月份，PE/PP产业逻辑逐步主导价格走势，5月合约上涨略显乏力。总体来看，我们认为后市在物流通畅以后，下游企业可能存在一定补库需求，使得产业链库存得到一定幅度去化，价格走势方面以宽幅震荡走势对待。后市重点关注下游企业补库情况以及物流方面进展。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇延续弱势，EG2205收于5112，跌幅1.98%，增仓1.17万手。
现货市场：基差持稳，目前现货基差在05合约贴70-80元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，供应压力正在下修，但1-2月进口量超预期压制市场心态。上周，煤制乙二醇开工率回升至67.8%（+6.79%），油制开工率下降至70.78%（-1.78%）。受生产效益影响，目前国内外油制乙二醇开工率已出现下降。煤制方面，近期气化煤重心有所上移，山西、安徽、河南等地煤制乙二醇装置生产压力扩大，部分装置出现降负以及检修动作，后续煤制开工率或有窄幅回落。整体来看，乙二醇整体供应预期正在下修。
（2）从需求端来看，聚酯负荷或见顶，警惕后续检修规模扩大。上周聚酯开工率为93.9%。整体来看，当前终端需求不佳，主要体现在出口和内需两方面。出口方面，海外补库已基本完成，财政刺激政策收缩下，海外居民购买需求下降，且部分订单回流至东南亚地区，出口面临较大的下降压力。内需方面，国内华东地区疫情反复，春季面料需求受损，内需表现不佳。整体来看，我们认为聚酯开工率或已见顶，3月份整体或维持高开工率运行，4月份存在下降的风险，关注聚酯工厂动态。
（3）从库存端来看，3月21日（周一）华东主港乙二醇库存处于97.7万吨（+1.8万吨）。本周到港预报为14.4万吨，港口理论会有窄幅去库，实际库存变化还与港口物流效率有关。
【交易策略】
近期港口库存逼近100万吨，生产企业、下游工厂目前库存都处于偏高水平，现货流动性相对充裕，因此乙二醇在化工品中表现相对较弱，但考虑到油制成本仍有支撑，预计周线仍将在5000-5500区间运行，宽幅震荡为主。
风险提示：原油价格持续下跌、聚酯减产规模进一步扩大等

PTA     【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA跟随原油回落，TA2205合约收6048，跌幅1.14%，减仓1.02万手。
现货市场：基差偏强，3月货源在05+10~15附近商谈。
【基本面及重要资讯】
（1））从成本端来看，原油修复反弹。原油在回吐前期地缘冲突带来的情绪溢价后，近期重新回归到基本面。当前全美商业原油库存仍处于低位，同时下游成品油消费需求旺盛，库存低、效益好，原油近端仍有支撑。预计原油短期将呈现反弹修复态势，后续继续关注地缘局势走向。PX方面，PXN整体或围绕220美元/吨震荡，绝对价格跟随原油但弱于原油。
（2）从供应端来看，后续仍有装置检修预期，现货流动性偏紧。近期新材料1号线360万吨/年的PTA装置提升至满负荷运行，仪征化纤35万吨/年的装置重启，但与此同时逸盛宁波200万吨/年的装置重启时间将不断延后，同时近期新凤鸣250万吨/年的装置开始7-10天的检修。后续福海创450万吨/年的装置或进一步降负至5成，关注是否会有停车动作。此外，后续恒力、逸盛海南、英力士等装置仍存在检修预期。整体来看，未来1-2个月PTA供应端压力仍不大，同时现货市场流动性偏紧。
（3）从需求端来看，聚酯负荷或见顶，警惕后续检修规模扩大。上周聚酯开工率为93.9%。整体来看，当前终端需求不佳，主要体现在出口和内需两方面。出口方面，海外补库已基本完成，财政刺激政策收缩下，海外居民购买需求下降，且部分订单回流至东南亚地区，出口面临较大的下降压力。内需方面，国内华东地区疫情反复，春季面料需求受损，内需表现不佳。整体来看，我们认为聚酯开工率或已见顶，3月份整体或维持高开工率运行，4月份存在下降的风险，关注聚酯工厂动态。
（4）从库存端来看，3月18日PTA社会库存为326.1万吨（-8.1万吨），3月去库预期上修至40万吨附近，4月有望延续去库。
【交易策略】
综上，PTA供需仍处于去库预期中，但原油高位波动剧烈，建议前期多单配合虚值看跌期权做好利润保护。
风险提示：原油持续大幅下跌、下游聚酯大面积减产等

短纤     【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤震荡回落，PF05收于7666，跌144元/吨，跌幅1.84%。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，需求冷清，产销继续回落，工厂产销28.24%（-1.29%），江苏现货价7850（+100）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏强震荡。地缘冲突仍存变数，原油供应偏紧局面短时难以扭转，油价反弹；PTA加工费低位，装置检修增多，价格跟随成本波动；乙二醇装置检修增多，但库存压力仍在，价格跟随成本偏弱震荡。（2）供应端，在亏损压力下，装置检修增加。华西化纤20万吨3月15日停车，或有装置继续停车；逸达20万吨3月11日检修，前期有20万吨未重启；三房巷20万吨3月13日检修，前期20万吨未重启；滁州兴邦20万吨计划3月底检修20-25天；洛阳石化10万吨3月3日停车，计划3月15日左右重启；仪征化纤3月15日再停2条产线，当前共有30万吨产能停车检修，重启未定。截至3月18日，直纺涤短开工率79.4%（-3.3%）。（3）需求端，下游高开机率维持，但是终端订单匮乏，叠加卫生事件影响，需求有走弱预期。截至3月18日，涤纱开机率为79%（+0.0%），开机率维持。涤纱厂原料库存17.8（-1.4）天，消耗自身库存为主，原料库存继续回落。纯涤纱成品库存9.9天（+1.2天），下游需求偏弱，纯涤纱成品继续回升。（4）库存端，工厂库存10.5天（-0.4天），工厂产销低迷，成品库存窄幅波动。
【交易策略】
短纤生产进入亏损状态，装置检修增多，产量将收缩。终端订单偏弱，且卫生事件影响，需求预计回落。短纤需求偏弱，绝对价格跟随成本波动，在原油偏强的背景下，建议逢低做多。

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯震荡。EB05收于9690，涨9元/吨，涨幅0.09%。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，需求偏弱，江苏现货9710/9750， 4月下旬9750/9770，5月下旬9715/9745。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏强震荡。地缘冲突仍存变数，原油供应偏紧局面短时难以扭转，油价反弹；纯苯装置检修增多，供应预期收缩，价格跟随成本震荡；乙烯装置检修降负，价格相对偏强。（2）供应端：检修装置陆续重启。山东华星8万吨3月15日停车，预计5月中旬重启，浙石化60万吨3月7日停车检修20天左右，茂名石化10万吨2月28日停车，预计5月上旬重启，山东玉皇20万吨2月27日左右停车重启未定，上海赛科65万吨3月15日停车检修1个月。截止3月17日，周度开工率76.29%（+2.94%）。（3）需求端：公共卫生事件影响运输，下游开工总体下降，需求偏弱。截至3月17日，PS开工率76.45%（-2.17%），EPS开工率48.69%（-6.58%），ABS开工率95.74%（+2.26%）。（4）库存端：截至3月16日，华东港口库存14.5（-0.3）万吨，装置检修开工下降，出口装船，港口继续小幅去库。（5）生产利润：非一体化装置亏损700元/吨左右。
【交易策略】
苯乙烯检修装置陆续重启，4月有新装置投产预期。终端需求恢复缓慢，下游开工回落，需求偏弱。苯乙烯仍以成本主导价格走势，在原油偏强震荡的背景下，建议在9500-10000区间高抛低吸，波段操作。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG05合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于6106元/吨，期价下跌8元/吨，跌幅0.13%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示：截止至3月18日，API原油库存较上周下降428万桶，汽油库存较上周下降62.6万桶，精炼油库存较是杭州下降82.6万桶，库欣原油库存较上周增加64.6万桶。库存数据利多，油价偏强运行。CP方面：3月21日，4份沙特CP预期，丙烷880美元/吨，较前一交易日涨21美元/吨；丁烷898美元/吨，较前一交易日涨14美元/吨。5月份沙特CP预测，丙烷845美元/吨，较前一交易日涨23美元/吨；丁烷863美元/吨，较前一交易日涨16美元/吨。现货方面：22日现货市场稳中偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至6848元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至6500元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨200元/吨至7500元/吨。供应端：上周期国内整体供应量较上周小幅减少，产量方面本周期华东地区扬子检修，山东地区华星石化装置进入检修期，博兴永鑫装置检修、海科化工醚后碳四停出，个别企业有少量降负调整，华南地区海南石化进入检修区，共同导致供应量下降。卓创资讯数据显示，截至3月17日我国液化石油气平均产量75548吨/日，环比上一周减少510吨/日，减少幅度0.67%。需求端：受疫情影响，工业需求稳中偏弱，3月17日当周MTBE装置开工率为51.54%，较上周下降0.14%，烷基化油装置开工率为55.22%，较上周下降1.7%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：按照3月17日卓创统计的数据显示，3月中旬，华南7船冷冻货到港，合计19.1万吨，华东11船冷冻货到港，合计30.5万吨，华东港口码头库存为45.08%，较上周增加5.83%，华南码头库存55.74%，较上周增加0.4%。
【交易策略】
原油短期期价继续向下的空间有限，成本端对液化气有较强的支撑，短期可以考虑择机布局多单，若有低位多单则可继续持有。目前密切关注原油市场变化情况。

焦煤     【行情复盘】
夜盘，焦煤05合约小幅震荡，截止至收盘，期价收于2928元/吨，期价下跌61元/吨，跌幅2.04%。
【重要资讯】
上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为619.78万吨，较上周下降0.45万吨。110家洗煤厂样本：开工率70.89%较上期值降0.23%；日均产量59.19万吨增0.03万吨。随着两会及冬残奥会结束，煤矿安监稍有放松，供应将有所恢复，但从洗煤厂开工率来看，短期供应增量仍较为有限。需求方面：受疫情影响，唐山地区6家独立焦企有减产行为，焦炭日产减少约0.25万吨/天，影响力度较小。上周焦炭四轮提涨落地，累计提涨800元/吨，焦化企业利润改善，企业开工积极性提高，同时环保限产影响减弱，开工率大幅回升。上周230家独立焦化企业产能利用率为76.87%， 较上期增加2.25%。全样本日均产量111.86万吨，较上期增加3.3万吨。进口煤方面：受疫情影响，策克口岸仍继续关闭，甘其毛都口岸和满都拉口岸恢复通关，目前甘其毛都口岸日均通关量超过200车，三大口岸日均通关车辆在250车以上，较前期有所回升，但蒙煤边际供应量有限。据海关数据显示，2022年1月-2月进口炼焦煤849.7万吨，同比增33.8%。库存方面：整体炼焦煤库存为2680.95万吨，较上周下降13.39万吨，库存处于同期低位。
【交易策略】
当前洗煤厂开工率维持稳定，供应仍难以大幅增加。两会结束之后，环保需求将逐步减弱，焦化企业开工率将有所回升，局部需求受疫情影响，将有所下滑，但不改整体向好的趋势。焦煤期价仍将维持高位震荡。

焦炭     【行情复盘】
夜盘，焦炭05合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于3524.5元/吨，期价下跌42.5元/吨，跌幅1.19%。
【重要资讯】
唐山行政区域内所有道路（不含高速公路），自2022年3月20日零时起实施每天24小时交通管制，解除时间另行通知。开平区、丰南区、滦州市、迁西县全域实施严格封控管理。据Mysteel调研，6家独立焦企有减产行为，焦炭日产减少约0.25万吨/天，影响力度较小。上周230家独立焦化企业产能利用率为76.87%， 较上期增加2.25%。全样本日均产量111.86万吨，较上期增加3.3万吨。供应端维持稳中有增的趋势短期不会改变。需求端：Mysteel调研了解唐山汽运影响较大，多数钢厂焦炭汽运到货为0；三家钢厂高炉有焖炉及减产现象，焦炭日耗减少约0.8万吨/天；其他钢厂高炉生产暂时影响不大，后续需要观望管控时长以及物料到货情况。两会及冬残奥会结束之后，此前检修的高炉均陆续复产，高炉开工率较此前明显回升。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.91%，环比上周增加8.06%，同比去年下降6.73%；日均铁水产量220.7万吨，环比增加5.64万吨，同比下降12.3万吨。库存方面：3月18日当周，焦炭整体库存为1083.59万吨，较上增加37.8万吨，其中，钢厂库存较上周增加26.04万吨，港口库存较上周增加9.1万吨，焦化企业较上周增加2.66万吨，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
疫情对短期供需均有一定的扰动，但随着两会及冬残奥会结束，环保限产对供需两端的扰动减弱，供需双增的局面仍维持不变。当前焦煤供应紧缺的问题依然存在，煤价向下的空间有限，成本对于焦炭有一定支撑，短期焦炭仍维持高位震荡。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货窄幅高开，回到10日均线上方运行，重心继续上探，最高触及3139，午后盘面有所回落，录得长上影线，连续三个交易日飘红。隔夜夜盘，期价窄幅波动。
【重要资讯】
近期期货盘面企稳回升，市场参与者心态向好，国内甲醇现货市场气氛有所回温，价格稳中有升，市场低价货源减少。西北主产区企业报价继续上调，内蒙古北线地区商谈2600-2650元/吨，南线地区部分商谈2630元/吨。装置检修计划暂时不多，部分停车或降负荷运行装置有所恢复。受西北、华东地区开工负荷提升的影响，甲醇开工率回升。四月份企业仍存在检修计划，但由于检修时间不集中，预估甲醇开工水平窄幅波动，维持在七成以上，产量整体维稳，货源供应压力阶段性不大。甲醇厂家出货顺利，上游煤炭市场表现低迷，成本端压力不大，企业生产利润情况尚可。下游市场维持刚需采购节奏，逢低适量拿货，追涨热情不高。近期部分生产装置运行不稳定，出现货源供应区域性收紧，持货商存在推涨意向。甲醇现货价格高位运行，导致下游市场面临的成本压力增加，煤制烯烃等利润被挤压或陷入亏损，存在外卖甲醇现象。与海外市场相比，国内甲醇市场仍处于价格洼地，进口货源流入不多，2月份进口量为67.45万吨。沿海地区库存低位波动，大幅低于去年同期水平13.92%。
【交易策略】
甲醇供应压力不大，下游刚需补货为主，港口库存低位波动，市场供需矛盾未激化，期价站稳3000整数大关后或继续上探，暂时关注3200附近压力。

PVC     【行情复盘】
PVC期货横向延伸，重心围绕9000整数大关徘徊，期价窄幅下探，回踩40日均线支撑后企稳回升，市场多空资金博弈，走势略显僵持。隔夜夜盘，主力合约横盘整理。
【重要资讯】
市场参与者心态受到提振，国内PVC现货市场气氛维持平静，各地区主力价格大稳小动为主，部分报价试探性上涨。上游原料电石市场再度转跌，乌海、宁夏等地多数电石出厂价继续下调50元/吨，终端采购价持平，运输车依旧紧张，电石厂积极出货为主，下游到货状况不一。电石价格下行，PVC成本端跟随回落。PVC生产装置检修计划不多，前期减产企业陆续恢复，少数企业因原料到货问题有减产现象，行业开工基本维持在八成以上，货源供应稳定。3月下旬有两套装置存在检修计划，预计对开工影响不大。西北主产区企业接单情况一般，虽然部分厂家仍存在预售订单，但厂家库存水平有所回升，挺价意向逐渐消失，出厂报价多根据自身情况灵活调整为主。下游市场适量刚需补货后，入市采购积极性不高，实际交投偏疲弱。华东及华南地区现货市场联动上调，华北地区价格变动有限，持货商报价窄幅上调，而高价货源成交明显受阻，存在降价让利行为。华东及华南地区社会库存略高于去年同期水平，季节性累库后出现回落。
【交易策略】
后期装置春季检修陆续启动后，货源供应端压力不大，下游刚性需求弱稳，叠加部分出口订单交付，PVC期价延续高位运行态势，操作上可回调轻仓试多。

动力煤  【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2205高开高走，全天震荡上涨，报收于855元/吨，环比上涨2.52%。夜盘震荡走强。现货方面，煤炭现货价格指数多家都已暂时停止发布。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平环比有所下降，锚地船舶数量环比有所增加。产地方面，随着下游采购需求回暖，榆林地区在产煤矿整体出货情况良好，场地基本无存煤；鄂尔多斯地区煤炭产、销情况均好转，其中，全市生产煤矿数量增至240座，煤炭日产量超过280万吨，煤炭公路日销量回升至174万吨相对较高水平。港口方面，铁路运力瓶颈限制，批车较难，部分发运户发运受限，同时曹妃甸港汽运集港停止，港口现货供应依然偏紧，叠加下月有大秦线检修影响，贸易商对后市预期较好，市场情绪有所转强，市场报价维持上涨，下游整体接受度有限，部分还盘价较低，刚需采购为主。进口煤方面，卖方对高价接受程度不高，买卖双方较难达成一致意见，市场较为平静，进口煤报价暂稳。当前4月船期印尼动力煤（CV3800）报价在FOB112-115美元/吨左右。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。目前价格指数价格停发，供给端在保供要求下持续满产。需求方面，坑口拉运热情有一定回升，港口方面相对较为谨慎。库存方面，目前港口库存持续下降，为价格提供较强支撑。整体来说动力煤基本面再度收紧，需要随时关注政策面风险。建议暂时观望为主，05合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱     【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡偏强，主力05合约涨1.17%收于2504元。
【重要资讯】
现货方面，国内纯碱市场弱势运行，厂家出货情况一般。纯碱厂家整体盈利情况尚可，和邦一厂、双环煤气化设备仍在检修中。近期需求不振，下游主要产品行情一般，采购积极性不高。纯碱厂家新单接单情况一般，部分厂家灵活接单出货为主，市场成交价格松动，低价货源增多。
纯碱行业负荷86.5%，较前一周提升0.7个百分点。其中氨碱厂家平均开工89.7%，联碱厂家平均开工82.1%，天然碱厂平均开工100%。
国内纯碱厂家库存总量为134-135万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比增加4.7%。
【交易策略】
前期产业链高库存态势压制盘面表现，传闻青海部分企业降价去库，市场波动程度加大。随着玻璃需求预期及价格利润企稳，玻璃产线大量冷修的可能性被削弱，叠加光伏玻璃投产预期升温，纯碱有望获得支撑。短期空头回补或有利于盘面企稳回升，建议逢低多单，轻仓参与。

尿素     【行情复盘】
周二尿素期货盘面震荡运行，主力05合约涨1.13%收于2880元。
【重要资讯】
现货方面，需求推动、疫情的影响，国内尿素行情自3月初上涨至今，已持续近过半月，就在高价成交放缓之际，周末再出晋城企业限产消息。而晋城作为国内较大的尿素生产地之一，对市场的影响从日产释放转向日产收紧，直接继续推高了这轮行情的继续。但仅间隔一日，限产消息有变，停车的企业自周二开始陆续恢复，预计到本周末前期多数都能正常生产。供应正在恢复性改善，运输缓解还需时日，价格短期有望维持相对较高的水平运行，但缺乏拉升动力。
【交易策略】
后期气温回暖，农业需求将稳步走高；尿素生产企业库存回落，煤炭成本及国际价格大幅走高驱动向上；同时尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，短期冲击行情下生产企业建议顺价销售或把握逢高卖保机会。

豆粕     【行情复盘】
夜盘，连盘豆粕主力05合约低开后偏强。美豆05合约也一度突破1700关键压力位，夜盘多空双方继续争夺1700位置。现货方面，22日，全国各地现货商豆粕报价上涨130-170元/吨，其中天津贸易商报价5400涨170元/吨，山东贸易商报价5300涨140元/吨，江苏贸易商报价5260涨140元/吨，广东贸易商报价5030涨130元/吨。江苏地区油厂豆粕5月提货基差报价05+220元/吨。
【重要资讯】
上周美国对中国(大陆地区)装运的大豆数量比一周前减少57.4%。截至2022年3月17日的一周，美国对中国(大陆地区)装运165,177吨大豆。前一周美国对中国(大陆地区)装运388,125吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的30.3%，上周是50.2%，两周前是31.8%。
海关数据显示，2022年前两个月中国从巴西进口的大豆达到351万吨，较上年同期的103万吨提高241%。
咨询机构AgRural公司发布的收获调查数据显示，截至2022年3月17日，巴西大豆收获进度达到69%，高于一周前的64%，也高于去年同期的59%。
【交易策略】
近期看涨思路维持不变，多单继续持有。原油上涨及俄乌谈判无明显进展，叠加前期利多因素的支撑，美豆价格一举突破1700，带动国内豆粕价格反弹。并且国内多地继续受公共卫生事件影响，大豆到港后卸船进度偏慢，低库存加物流问题导致多地豆粕现货价格陆续突破5000元/吨大关。美豆方面前期利多因素释放的比较充分，巴西减产已成定局，三季度之前利多因素大概率还会支撑美豆维持高位。4月国内大豆大量到港是否能将供应充分释放还需要考虑公共卫生事件，近期国内豆粕价格会保持易涨难跌的走势。多单继续持有，近月基差考虑回调及时点价。

油脂     【行情复盘】
昨夜植物油价格小幅走弱，主力P2205合约报收11262点，收跌2点或0.02%；Y2205合约报收10276点，收跌132点或1.27%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅调整，当地市场主流豆油报价11550元/吨-11610元/吨，较上一交易日上午盘面小跌40元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+1100-1200元左右。广东广州棕榈油价格小幅波动，当地市场主流棕榈油报价12220元/吨-12280元/吨，较上一交易日上午盘面小跌40元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在05+1100-1200左右。
【重要资讯】
1、3月22日，外电消息，船运调查机构Societe Generale de Surveillance（SGS）公布的数据显示，马来西亚3月1-20日棕榈油产品出口量为723,997吨，较年2月1-20日的817,088吨下降11.4%。
2、Pro Farmer/Doane种植意向调查的结果不出所料地表明，今年美国玉米播种面积将会下降，大豆播种面积将会提高，这和市场预期相符。但是出人意料地是，调查显示今年美国玉米和大豆的种植总面积将比去年减少90万英亩，达到1.797亿英亩，因为大豆播种面积增幅不及人们预期。大豆种植面积将比去年增加60万英亩，达到8780万英亩。
【交易策略】
油脂基本面目前呈现强现实，弱预期的格局。从现实角度看，据3月份USDA报告，全球大豆库存消费比降至17.2%，距离最低库存消费比仅有600多万吨的下调空间；受地缘政治冲突的影响，黑海地区目前葵花籽油和菜籽油出口受阻，损失120-130万吨/月植物油出口数量；国内油脂库存仍处低位，棕榈油库存27.87万吨，环比降低3.7%，同比降低43.96%。豆油库存75.92万吨，环比增加1.02%，同比增加12.79%。从预期的角度看，油脂供应紧张存或将逐步缓解，棕榈油3月份步入增产周期，马来西亚劳工紧张问题在4-5月将逐步缓解；印尼取消DMO，上调CPO总体上利于棕榈油出口，棕榈油或将步入增库存周期；4-5月我国大豆到港预计800-820万吨，疫情反复对餐饮消费产生一定利空影响，国内大豆供给紧张将逐步缓解。综上，对棕榈油期价中长期维持震荡走弱判断，但地缘政治问题再次紧张，黑海地区植物油出口仍旧中断，原油期价大幅上涨对棕榈油期价产生提振，短期植物油期价有反弹需求。操作上空单部分止盈后暂观望。

花生     【行情复盘】
期货市场：花生04合约周二震荡走弱，收跌0.77%至8528元/吨。
现货市场：国内花生市场稳中偏强运行。产区方面，河南白沙产区基层上货量较少，多以油料米交易为主，市场报价维持稳定，通货米报价3.90-4.05元/斤，成品米成交一般。东北产区受公共卫生及降雪影响，上货量较少，实际成交偏差，通货米报价3.95-4.15元/斤。山东产区报价偏强运行，通货米报价3.90-4.0元/斤，多以成交油料为主，成品走货较差。油料方面，兖州益海再次上调收购价格，油料花生报收7550元/吨，上调100元/吨。石家庄益海收购价格报7600元/吨，上调150元/吨。鲁花各地油厂收购指标宽松，成交价格良好，各油厂油料主流成交价格在7400-7800元/吨，通货米成交在8000-8200元/吨，整体到货量较大。
【重要资讯】
周二压榨厂到货情况：据卓创资讯部分油厂到货高位，部分企业收购价格再度走高。定陶鲁花花生今日加昨日未卸货的共45车，好货高价7700-7800元/吨，通货参考8000-8100。河南新乡鲁花今日花生60车，好货价格高，另有部分昨日未卸货源。深州鲁花花生今日约30多车，成交价格尚可。正阳鲁花100多车，成交偏好，部分通货合同，近期降雨，影响卸货速度。新沂鲁花800多吨，通货价格高。莱阳鲁花200-300吨，价格尚可。襄阳鲁花约有36车，小车为主，货量增加。菏泽工厂今日约有32车，大小车均有。费县中粮30多车。石家庄工厂、兖州工厂、盘锦工厂今日价格继续上调，部分指标宽松。龙大本地交通受限，货量减少。
【交易策略】
国内油脂油料供应仍偏紧，花生油和粕价格持续偏强运行，丰厚的榨利使得压榨厂收购积极性较高，收购价格呈现震荡走强态势。吉林和山东部分区域因疫情防控措施导致花生交易停滞，基层上货量受到一定限制。上周部分规模型油厂原料卸货量环比下降4.94%至64368吨，但同比大幅上涨135.95%。压榨厂挺价收购也提振了批发市场走货情况，国内规模型批发市场上周采购量7080吨，环比走高0.71%，出货量6630吨，环比走高32.87%。短期在压榨厂利润丰厚的背景下花生现货价格预计延续震荡走强。中期看，天气转暖后农户担心花生品质受损，4-5月份大概率将有集中抛售，且时间窗口与非洲花生到港时间恐将重合，虽本年度内外价差较小，进口数量同比减少概率较高，届时需关注花生种植面积减少能否引起产业端囤货情绪，否则4-5月份存阶段性现货供给压力。长期来看，花生种植自动化程度较低，且目前种植收益已低于部分竞争作物，农户种植积极性严重受挫且改种意愿较强，利好2210及以后合约，预计近远月合约价差仍将维持高位。压榨厂榨利丰厚，且国内多地疫情复发，利好以家庭消费为主的小包装油脂消费，花生现货价格预计短期延续偏强运行，04合约较现货升水，且合约临近到期，预计呈现震荡整理态势，现货企业可考虑做空04合约期现价差。

菜系     【行情复盘】
期货市场：郑商所菜粕2205合约夜盘低开后偏强走势 ；菜油2205合约则继续维持偏弱调整态势 。
现货市场：22日，菜粕现货价格上涨70-130元/吨，基差报价持稳。黄埔4380涨130元/吨，沈阳4260涨100元/吨，南通4250涨70元/吨。防城港报价现货对05+130持稳，11-12月对01+70,。菜油方面，国内沿海进口四菜报价上涨，南通13370涨20元/吨，防城港13270涨20元/吨。
【重要资讯】
咨询机构AgRural公司发布的收获调查数据显示，截至2022年3月17日，巴西大豆收获进度达到69%，高于一周前的64%，也高于去年同期的59%。
布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2022年3月16日的一周，阿根廷大豆作物状况继续改善，因为过去10天出现降雨。报告称，最近几天阿根廷北部农业带已经开始收获第一批大豆，单产介于每公顷2吨到4吨之间，低于过去五年的平均水平。
【交易策略】
菜粕方面，思路近期不变，维持看涨思路，多单考虑继续持有。美豆方面前期利多因素释放的比较充分，巴西减产已成定局，三季度之前利多因素大概率还会支撑美豆维持高位，美豆上突1700位置。菜粕当前主要逻辑没有变化，在于供应短缺近期无解。12月底加拿大菜籽库存760万吨，按加菜籽每月60-70万吨压榨量，每月40-50万吨出口量测算，预计6-7月底加菜籽库存几近见底。我国进口菜籽利润倒挂，油厂买船不积极，因此菜粕还面临着短缺的问题，引发资金进一步流入菜粕市场。菜粕继续看涨，多单继续持有为主。
菜油方面，由于俄乌谈判无明显进展，国际原油价格上涨，带动棕榈油大幅反弹，同时带动豆油和菜油现货价格小幅反弹。现货基差坚挺。目前油脂高估值下进一步上涨的驱动力不足。菜油主力05合约连续三次下探60日均线获支撑，目前踩40日均线反弹，站上12330密集震荡区间上沿，技术支撑力度较大。目前基本面和技术面上涨趋势未破，多单考虑继续持有，谨慎投资者建议考虑减仓

玉米     【行情复盘】
期货市场：主力05合约夜盘震荡整理，跌幅0.28%； CBOT 玉米主力合约周二收跌0.66%；
现货市场：周二玉米现货价格以稳为主。鲅鱼圈因疫情物流继续暂停，锦州新粮集港报价2750-2770元/吨，较周一持平；广东蛇口新粮散船2870-2900元/吨，集装箱一级玉米报价2900-2940元/吨，较周一持平；因疫情管控，吉林省内物流不畅，黑龙江深加工主流收购2460-2630元/吨，吉林深加工主流收购2550-2660元/吨，内蒙古主流收购2550-2700元/吨；华北深加工玉米涨跌互现，山东收购价2800-3050元/吨，河南2820-2900元/吨，河北2750-2800元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）Pro Farmer/Doane种植意向调查的结果显示，四大作物（玉米、大豆、小麦和棉花）的总种植面积将比去年增加170万英亩，达到2.402亿英亩。其中玉米种植面积将比2021年减少150万英亩，达到9190万英亩；大豆种植面积将比去年增加60万英亩，达到8780万英亩。小麦种植面积预计为4850万英亩，比去年增加180万英亩。
（2）美国农业部周一表示，美国玉米周度出口检验量为146.6万吨，比一周前增长28%。分析师的预测区间介于114万至160万之间。
（3）市场点评：俄乌局势影响延续，期价表现为有支撑。外盘来看，俄乌局势对乌克兰春播的担忧增加，叠加巴西产量不确定性以及美玉米新季种植面积下滑预期的支撑仍在，期价整体预期延续偏强震荡。国内来看，现货市场由于疫情影响，区域走势预期将有所分化，产区价格预期弱于销区价格，此外，定向稻谷拍卖对产区也有一定的压制，期货市场来看，整体供需紧平衡支撑仍在，不过市场突出矛盾点有所平缓，玉米期价进入高位震荡波动。
【交易策略】
短期玉米期价高位震荡，操作方面建议以偏多思路为主。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力05合约夜盘震荡整理，跌幅0.32%；
现货市场：周二国内玉米淀粉现货价格稳中略降。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3280元/吨，较周一持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3300元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3440元/吨，较周一下跌20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3440元/吨，较周一下跌20元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（3月10日-3月16日）全国玉米加工总量为64.69万吨，较前一周玉米用量增加1.59万吨；周度全国玉米淀粉产量为33.61万吨，较前一周产量增加0.73万吨。开机率为65.78%，较前一周上调1.43%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至3月16日，玉米淀粉企业淀粉库存总量111.7万吨，较前一周增加6.6万吨，增幅6.28%，月环比降幅4.86%；年同比增幅38.67%。
（3）市场点评：淀粉期价短期受成本端影响较为明显，利润修复给淀粉市场预期带来一些变化，现货端来看，市场回归常态，消费与供应的匹配度仍然不佳，企业库存偏高仍然构成期价重要压力。
【交易策略】
淀粉05合约短期跟随成本端震荡，操作方面短期建议回归观望。

生猪     【行情复盘】
周二，国内养殖板块整体继续回暖，生猪期价近弱远强，生猪指数阶段性止跌反弹，远月09再度回到17000点附近。截止收盘，主力05合约收盘于12935元/吨，较上一交易日跌1.37%，09合约收盘16925元/吨，环比涨0.74%。05基差（河南）-1165元/吨，环比涨180元/吨，09基差（河南）-5155元/吨，环比跌125元/吨，59月间价差-3990元/吨，环比跌305元/吨，月间价差环比继续走弱。全国外三元生猪现货均价11.8元/公斤，环比昨日涨0.09元/公斤，大部分地区生猪现货价格止跌后并呈现弱势反弹。
【重要资讯】
3月22日，农业农村部在京召开部门协调会议，分析当前生猪生产形势，研究稳定生猪生产的政策措施。会议强调，各有关部门要全面贯彻落实中央决策部署，强化部门协调配合，形成政策合力，多措并举稳定生猪生产，保障市场平稳有序供给。
基本面重要数据，截止3月21日当周，卓创周度数据显示，本周出栏体重119.3kg，周环比降0.2kg，猪肉库容率17.63%，环比增8.63%，同比降3.17%。交易体重稳中略降，猪肉入库率继续增加。博亚和讯数据显示，本周猪粮比4.25：1，环比降1.82%，猪料比价3.17：1，环比降2.43%；自繁出栏利润-547.16元/头，环比降5.66%，同比下降142.04%；外购养殖出栏利润-258.05元/头，环比降33.36%，同比减少160.16%，猪粮比连续6周低于 5:1 一级预警区间。
【交易策略】
近期饲料价格居高不下，养殖再度亏损后，养殖户积极出栏大猪，生猪出栏体重环比再度下滑，供给偏多导致生猪现货价格延续小幅回落，但全国现货在整体在收储支撑下跌幅放缓，3月份随着气温回升，基层农忙季节临近或将带动终端消费季节性回暖。此外，终端库存已在逐步消化，下游补库逐步增强。国内豆粕及玉米近期受俄乌冲突以及南美减产提振持续走强，带动远期养殖成本持续攀升。生猪期价目前已经升水排列，反应市场预期已经发生转变，周期见底可能只是时间问题。但基本面上，养殖利润持续恶化后，养殖户惜售情绪增加，储备入市收储后，带动猪肉投机性需求反弹，猪肉入库率增加；此外，能繁母猪数量在2021年6月份达到4564万头，达到了年内最高水平，7-8月份都保持在4500万头以上。按照猪的生长繁殖规律等，能繁母猪数量能显著影响10个月后生猪的供应量，对应 2022年3-5月份母猪的潜在供应量会达到峰值。2022年5月份之后随着生猪供应量的减少，生猪价格有望逐步企稳。近月基差走强后，短期在收储预期支撑下，可能有反弹，按照最乐观假设，现货价格现在触底，在12000点附近不再下跌，至4月30日实现匹配非洲猪瘟2019年的上涨幅度3000点，则4月30日现货价格15000点。因此，05合约可能逢反弹仍有做空机会。中期，5-7月份现货呈现季节性反弹趋势，市场有可能在基本面环比转好的基础上进一步炒作远期周期反转的预期，基差及月差可能进一步走低。操作上，近期整体养殖板块情绪回暖，叠加整体农产品板块强势的情况下，建议谨慎逢低买入。
【风险点】
疫病导致存栏损失，国家收储利度加大，饲料成本持续大涨。

鸡蛋     【行情复盘】
周二，受豆粕及玉米等养殖原料价格大涨支撑，鸡蛋期现货价格延续上涨，鸡蛋日内高开低走，远月09期价冲高回落，鸡蛋指数震荡收涨。截止收盘，鸡蛋主力05合约收于4292元/500公斤，环比上一交易日涨0.66%，09合约收盘于4811元/500公斤，环比上一交易日持平，59价差-519/500公斤，环比涨28元/500公斤；本周鸡蛋现货市场稳中偏强，部分地区由于物流等因素延续上涨，今日主产区鸡蛋均价为4.28元/斤，环比昨日持平，主销区均价4.55元/斤，环比持平，全国均价4.37元/斤，环比昨日持平，鸡蛋现货价格仍处在历史同期高位。淘汰鸡全国均4.85元/斤，环比昨日持平。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止3月18日当周，全国鸡蛋生产环节库存 1.4 天，环比前一周增 0.06天，同比少0.67天，淘汰鸡日龄平均497天，环比上周提高1天；本周豆粕价格持续震荡上涨，但蛋价反弹后蛋鸡养殖利润重新反弹至养殖成本线上，本周全国平均养殖利润0.2元/斤，周环比涨0.16元/斤；本周代表销区销7351吨，环比增192吨,同比增414吨。全国在产蛋鸡存栏量截止2月底约为11.53亿只，环比增1.04%，同比少4.31%，在产存栏量仍然同往年相比偏低。
2、行情点评：近期鸡蛋现货价格受饲料成本推动，延续被动上涨，此外，清明节临近全国温度回升，叠加疫情因素带动终端恐慌性补货，整体动物蛋白价格止跌反弹为蛋价带来边际利多。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但基于 2021年四季度补栏鸡苗数据，我们推测本年度 3、4 月份开产蛋鸡同环比将有显著回升，此外温度回升后产蛋率环比提高，鸡蛋供给环比预计继续走高。本周养殖利润环比反弹，大部分养殖户再度扭亏为赢，淘汰鸡鸡龄低位反弹，显示淘鸡积极性有所缓和。综合来看，短期鸡蛋基本面供需两端环比均有回升，现货或将延续季节性反弹，鸡蛋期价绝对估值偏高，但相对饲料板块估值偏低，操作上，近期整个饲料板块走势偏强的情况下，参考前期平台，谨慎逢低做多。
【交易策略】
近月多单谨慎持有，买5抛9套利持有。
【风险点】
豆粕、玉米价格；疫情因素。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶继续整理，主力RU2205合约在13305-13465元波动，略跌0.71%。NR2205合约在11015-11150元波动，略跌0.54%。
【重要资讯】
上周中国半钢轮胎样本企业周度开工率为63.12%，环比-4.71%，同比-9.22%；全钢轮胎样本企业周度开工率为59.09%，环比-4.85%，同比-18.26%。周内山东部分地市轮胎企业存停限产现象，山东东营地区个别企业开工小幅调整，众多因素拖拽下，整体全钢胎样本开工走低。
【交易策略】
近期沪胶表现较弱，主力合约自本月上旬反弹高点下跌了约1100元，在下探至13150元后暂时止跌。橡胶下游需求疲软是主要利空因素。油价上涨推高物流运输成本，但运费难以上调，车多货少的局面仍无显著改善。此外，各地加强疫情防控对物流运输也有一定影响。近日轮胎企业开工率环比、同比均有下降，1-2月份轮胎产量同比减少了5.2%。此外，芯片短缺依然制约汽车生产。不过，国内进口胶累库速度放缓，3月到港预期萎缩，如果后期进口胶数量偏低，供应端对于胶价会有一定利多支持。而且，地缘冲突对于原油价格仍有支持，间接利多胶价。此外，美联储加息力度符合预期，短期影响已被市场所消化。预计近期内沪胶主力合约可能会在13000-13800元波动，但不排除继续走低的可能。

白糖     【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖略回调，主力合约在5770-5820元波动，略跌0.46%。
【重要资讯】
2022年3月21日，ICE原糖主力合约收盘价为19.26美分/磅，人民币汇率为6.3568。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5076元/吨，配额外食糖进口估算成本为6469元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5028元/吨，配额外食糖进口估算成本为6406元/吨。
【交易策略】
郑糖跟随国际糖价稍有回落。巴西主产区将于4月份开榨，预计甘蔗及食糖产量将同比增长，但原油价格表现会影响甘蔗制糖比例，产糖进度还有待观察。印度食糖产量高于预期，出口量可能将达到750万吨。泰国截至2月末食糖产量同比上年增加14.8%，预计全年产量将再次达到1000万吨。国内本年度食糖总产量低于1000万吨的可能性增大，3月份产糖情况是决定全年产量的关键因素。在震荡形态被打破之前，操作上暂时维持区间交易思路。

棉花、棉纱 【行情复盘】
3月22日，郑棉主力合约涨0.07%，报21610。棉纱主力合约涨0.7%，报28760。棉花21000附近存在支撑，短期震荡。
【重要资讯】
截至21日新疆皮棉累计加工530.24万吨，同比减7.71%。其中自治区329.63万吨减8.86%，兵团200.6万吨减5.76%。当日增量0.06万吨。
上周五纽期主力收于涨停，昨外棉主流品种基差持稳，报价大幅上调。近期西非棉需求强劲，但受供应紧张影响基差持续偏强。下游订单和利润未见好转，多地疫情反弹，市场整体成交较清淡。
国内主要纺织市场已经有不少处于封闭或半封闭状态，淡季叠加疫情管控，商家们生意受到明显影响，信心一落千丈。也有部分地区疫情现曙光，如广东正逐步解禁，广州白马服装市场预计3月23日复市。
【交易策略】
棉花中期有望维持20500-22000宽幅震荡走势，期货交易观望为上。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主，可卖出05合约24000看涨期权以及20000行权价看跌期权。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘上涨1.91%，收于7036元/吨。
现货市场：现货市场心态转好，针叶浆到货情况一般，现货试探性上调。阿拉巴马在05合约上减50元/吨，银星升水05合约，目前银星7050元/吨，月亮6950元/吨，凯利普7200元/吨，北木7400元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场维稳运行。纸企方面，目前仍存个别挺价现象，近期局部运费略涨，加之原料成本压力仍未完全缓解等，仍给部分纸企以心态支撑；下游加工厂方面采购多较理性，其自身成品订单有限，据闻局部地区后加工厂家当前开工积极性亦不高，采购原纸多以按需补进为主。
青岛港纸浆库存较上周增加1.2%，其中青岛港港内较上周增加4.6%，港外较上周下降2.7%。常熟港纸浆库存较上周下降4.4%，港口日出货速度较上周窄幅下降。高栏港纸浆库存较上周增加19.2%。
【交易策略】
开年以来中国纸浆进口量微降，其中漂针浆进口量下降17%，阔叶浆小幅增加，主要进口来源国方面，除智利外，其余国家漂针浆到货同比均明显减少，目前海外生产商仍受到供应因素扰动，近期发货数据显示，二季度漂针浆进口量环比回升有限，同时海外浆、纸市场表现较强，也可能影响后续对中国供应。相比去年一季度，当前国内成品纸涨幅较小，仅生活用纸价格回到去年同期，其余纸种同比均明显下跌，中小厂家利润持续承压，特别是近两周疫情扩散后，再度影响下游需求及纸厂出库，使部分厂家提涨延后。国内木浆港口库存连续三周下降，当前总量较低，海外生产商库存回升，20日加拿大太平洋铁路开始罢工，对当地木浆运输造成进一步的影响，加针发货量短期难回升。整体看，在漂针浆价格已升至1000美元/吨后，估值较高，在国内成品纸市场继续改善前，外盘进一步涨幅或有限，预计在旺季结束前维持高位运行，国内市场关注6600元支撑及7300元压力，供应减量的担忧下，继续回调可逢低做多，价格波动较高建议轻仓操作。

苹果     【行情复盘】
期货价格：主力05合约周二上涨，收于9512元/吨，涨幅为2.53%；
现货价格：山东栖霞大柳家冷库富士80#以上果农一二级报价为3.0-3.5元/斤，较周一上涨0.1元/斤；陕西白水冷库富士70#起步果客商货报价为3.0-3.2元/斤，与周一持平。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至3月17日，全国冷库苹果库存量为608.7万吨，低于去年同期的850.19万吨，其中山东地区库存量为223万吨，去年同期为336.57万吨，陕西地区库存量为169万吨，去年同期为212.65万吨。当周库存消耗量为14.79万吨，环比继续下降，同比处于低位区间。整体来看，当前库存压力不大，不过出货速度有所放缓，对价格影响中性偏空。
（2）苹果出口情况： 2022年1月，我国鲜苹果出口数量为7.89万吨，减少26.32%；2022年2月，我国鲜苹果出口数量为4.29万吨，减少34.02%。
（3）市场点评：新果生长尚未开始，供应端焦点依然是库存果情况，初始入库量低为供应相对收缩奠定了基础，而库存向市场的投放节奏决定着收缩力度如何体现；需求端来看，整体市场处于弱消费背景，新冠疫情的变化情况很有可能会对苹果有效销售窗口产生影响。新冠疫情不继续恶化的情况下，我们认为阶段性影响尚不能打破年度低库存支撑，不过供应压力后移将收敛前期的炒作情绪，苹果05合约整体预期延续高位区间波动。
【交易策略】
苹果05合约短期进入支撑平台，操作方面建议暂时观望。

重要事项:

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