贵金属 【行情复盘】
地缘政治局势仍无实质性进展，继续增加避险需求，另外因油价上涨加剧通胀担忧、美股下跌刺激避险需求，均提振贵金属；美联储货币政策调整预期带来的美元指数和美债收益率上涨对贵金属形成冲击。截止16:30，现货黄金整体在1925-1939美元/盎司区间运行；现货白银表现略强于黄金，整体在25.09-25.38美元/盎司区间运行。沪金沪银方面，日内维持夜盘走势，沪金涨0.4%至397.16元/克，沪银涨1.51%至5168元/千克。
【重要资讯】
①美联储主席鲍威尔表示，可以很好地断定美联储需要迅速采取更多行动；如有需要，美联储将加息25个基点以上；随着FOMC加息，美国通胀将在未来三年回落至2%附近。同时鲍威尔认为，认为明年经济衰退的可能性没有上升。受联储加息和鲍威尔鹰派讲话影响，美债美元均表现强劲，美债收益率突破2.3%的观点，仍有一定的上涨空间，上方关注2.6%关口。②德国央行表示，德国第二季度的经济反弹将远弱于预期。由于地缘政治，供应链问题将从3月份开始恶化。德国央行行长敦促，如果价格前景需要，欧洲央行应该提高利率。周一货币市场押注欧洲央行将在12月前两次加息25BP；欧洲央行行长拉加德表示，能源价格、供应瓶颈、食品价格推动短期通胀。③截至3月9日至3月15日当周，黄金投机性净多头减少12600手至261788手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所降温；投机者持有的白银投机性净多头减少743手至51554手合约，表明投资者看多白银的意愿有所降温。
【交易策略】
美联储货币政策转向落地对贵金属形成利空出尽影响，政治局势明朗或缓和则形成利空影响，地缘政治局势进展和美联储货币政策将继续主导贵金属行情。后市，地缘政治短期难以出现实质性缓解，美联储政策收紧利空出尽，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，贵金属短期消化地缘政治向好迹象和美联储最新进展后维持震荡走强行情。当前依然不建议趋势做空贵金属，仍以逢低做多为操作核心。
短期，美联储货币政策和地缘政治局势继续扰动贵金属。美联储货币政策落地后，贵金属震荡走强，局势若无实质性向好，黄金仍有上涨空间，上方继续 关注2075美元/盎司的前高位置；若局势缓和迹象明显和美联储释放鹰派信号，黄金继续调整，短期支撑位依然为1900-1918区间，核心支撑位为1870美元/盎司附近；沪金上方继续关注420元/克关口，下方支撑位为387-390元/克区间，基于强劲汇率走势，沪金表现依然会弱于伦敦金。现货白银震荡走强，上方继续关注27美元/盎司的前高位置（5420元/千克）和28.3美元/盎司关口（5600元/千克）；下方支撑位为24.56美元/盎司的年线（4950元/千克）。密切关注地缘政治局势，不建议趋势做空，继续关注逢低做多机会。
2022年二季度，政治局势明朗或者明显缓和后，若美联储再度释放更加鹰派信号或行动，贵金属仍有再度走弱的短期可能。贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主。
黄金期权方面，建议继续卖出虚值看跌期权获得期权费，继续卖出AU2206P388合约。

铜 【行情复盘】
3月22日，沪铜宽幅震荡，主力合约CU2205收于73120元/吨，跌0.04%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价73500元/吨，较上一交易日涨35元/吨。洋山仓单报价18-33美元/吨，均价25.5美元/吨，均价较前一交易日下跌2.5美元；提单报价18-34美元/吨，均价26美元/吨，均价较前一交易日下跌1.5美元，QP4月，报价参考4月中上旬到港货源。LME0-3贴水10.45美元/吨，对04合约进口亏损在1200元/吨附近。
【重要资讯】
1、据外电3月22日消息，赞比亚国家统计局周二公布的数据显示，该国去年的铜产量从前年的837,996吨降至800,696吨。赞比亚矿业商会表示，产量下降的主要原因是矿业税收制度缺乏吸引力，导致资本重组缺乏，从而带来运营上的挑战。
2、国家发展改革委、国家能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》。全面推进风电和太阳能发电大规模开发和高质量发展，优先就地就近开发利用，加快负荷中心及周边地区分散式风电和分布式光伏建设，推广应用低风速风电技术。
3、据SMM调研：广东铜库存连续五日减少，深圳东莞等地区大部分地区解封，使得铜消费好转是令库存走低的一个重要原因。尽管库存持续走低，但受仓单大量流出影响，今日持货商挺价艰难，只能不断下调升水出货，总体来看，铜价仍在高位终端补货欲一般，且有大量仓单流出，关注后市的释放情况。
【操作建议】
近期LME铜委员会建议LME禁止供应新的俄罗斯金属引发市场关注，近年来俄罗斯精铜出口量在40-70万吨左右，如果断供则对市场供应将造成一定程度的冲击。不过LME铜委员会仅在LME发挥顾问作用，且目前已经有迹象表明很多企业因担忧受制裁牵连，已经暂缓了和俄方的贸易，因此可以认为此消息已经被市场计价，在实际落地之前对行情影响有限。从国内来看，多地突发本土疫情扰动复苏节奏，且短期难见疫情拐点，据悉已经有部分地区的下游企业面临原料采购及成品运输不畅等问题，消费“金三”能否如预期落地仍需进一步观察。总体而言，在美联储加息宏观风险释放后，铜价存在反弹的动力，但国内消费不及预期限制反弹高度，当前价位可以轻仓试多，上方压力位74000。

锌 【行情复盘】
3月22日，沪锌高开低走，ZN2205收于25510元/吨,涨0.57%。现货方面，上海0#锌主流成交于25580~25700元/吨，双燕成交于25600~25730元/吨；0#锌普通对2204合约报贴水30~10元/吨，双燕对2204合约报升水0~10元/吨；1#锌主流成交于25510~25630/吨。
【重要资讯】
1、伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，自去年12月14日伦锌库存增至两个半月高位209,175吨后，再次步入下行通道，3月14日伦锌库存降至近二十个月新低140,525吨后，出现大幅增加，3月15日增至144,425吨，而后再次回落，最新库存水平为142,975吨。
2、第二轮第六批中央生态环境保护督察全面启动。组建5个中央生态环境保护督察组，分别对河北、江苏、内蒙古、西藏、新疆5个省（区）和新疆生产建设兵团开展为期约1个月的督察进驻工作。
3、据外媒3月18日消息，韦丹塔国际锌业（Vedanta Zinc International）的子公司Black Mountain Mining已提议在其位于（南非）北开普省阿赫内斯（Aggeneys）附近的Gamsberg锌矿新建一座锌冶炼厂及相关基础设施。该公司3月18日透露，新冶炼厂将拥有每年加工68万吨锌精矿，以生产30万吨/年的特种高品位锌金属的产能。
4、截至当地时间2022年3月22日8点，荷兰TTF天然气近月合约报价96.695欧元/兆瓦时，较上一个交易日的100欧元/兆瓦时有所回调。
【操作建议】
市场关注的3月美联储FOMC会议靴子落地，美联储如期宣布加息25个基点，符合市场预期，短期利空出尽。从基本面来看，Nyrstar表示Auby冶炼厂将会重启并控产运行，据我们了解每月新增贡献量在5000吨左右，对于已经严重短缺的欧洲市场来说杯水车薪，且以当前能源价格来看，欧洲冶炼企业仍不具备全面复产的条件，后续需进一步观察地缘风险对能源价格的支撑作用。国内方面，进入金三旺季以及沪伦比值大幅下行导致的出口利润增厚，国内库存累库节奏开始出现逆转的趋势，不过因多地爆发本土疫情，据悉多地下游开工和物流已经受到影响，后市需求端也存在不确定性。预计美联储加息落地后，市场具备利空出尽的反弹动力，但国内需求压制上方空间，建议轻仓试多，上方压力位26000。

铅 【行情复盘】
周二铅价震荡偏弱，沪铅Pb2205收于15265元/吨，微增0.1%。上海市场1#铅报15050-15150元/吨，均价15100元/吨，持平上一交易日。
【重要资讯】
据SMM调研，截止3月21日，五地铅锭库存总量至11.6万吨，较上周五（18日）环比下降约800吨，较周一（14日）下降0.3万吨。
据SMM调研，3月18日当周五省铅蓄电池企业周度综合开工率为73.05%，较11日环比微降0.67%。
据SMM调研，3月18日当周原生铅冶炼厂周度三省开工率为53.26% ，本周原生铅冶炼厂开工率较上周环比上涨0.07%。
【操作建议】
国内铅锭库存升势暂缓并转向小幅去库，目前不足12万吨。LME铅库存低位震荡，目前不足4万吨，不过地缘政治问题对外盘提振减弱，短期铅市场外强内弱程度料缓和。当前蓄电池企业正常生产，出口订单改善提振开工率，国内铅蓄电池消费一般，3、4月为电池需求淡季，后续开工率增幅料放缓，抑制铅价上行。不过某大型原生炼厂暂停一条产线，且下游企业库存消耗明显，补库需求下现货成交不错。国内疫情下，铅上下游企业生产基本正常，但运输受影响。从长期来看，再生铅产能持续扩张，铅价易跌难涨。短期铅价料震荡偏强，但铅市供需矛盾仍不突出，价格缺乏强劲的驱动因素，料以区间震荡为主，上方压力位15800-16000，下方支撑位14900。

铝 【行情复盘】3月22日，沪铝主力合约AL2205平开低走，全天震荡偏弱小幅回调，报收于22950元/吨，环比下跌0.67%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌210元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌180元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-70元/吨。
【重要资讯】上游方面，据最新海关数据显示，中国2月铝土矿（铝矿砂及其精矿）进口量为10,305,013吨，较前月下降3.63%，较去年同期增加19.2%。供给方面，据海关公布数据显示：2月份国内原铝进口总量1.83万吨，同比减少68.8%，出口总量为2.64万吨，同比增加2361%；净出口总量8034.9吨，此次是2019年11月以来原铝首次表现为净出口。库存方面，2022年3月21日，SMM统计国内电解铝社会库存106.1万吨，较上周四去库2.8万吨，巩义、南海及无锡三地贡献主要减量，临沂地区持平，天津地区周末到货入库增多导致小幅累库。下游方面，据海关数据显示，2022年2月未锻轧铝合金进口量9.19万吨，同比增加60.2%，环比减少21.1%。上周SMM统计国内龙头铝加工企业开工率环比上升0.2个百分点至70.2%。废铝方面，据海关数据显示，2022年2月进口废铝8.19万吨，同比增加115%，环比减少35.75%。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力多头增仓较多。目前国内供给端呈现持续复产的局面，产能进一步增加。国际方面，伦铝价格有所企稳。需求方面，目前受疫情的影响主要集中在运输方面，上游铝厂的原材料供应，以及下游的采购到货都较为缓慢。库存方面，本周社会库存大幅减少利多盘面。目前沪铝盘面收消息影响继续上涨，多单谨慎续持，需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。04合约上方压力位24000，下方支撑位21000。

锡 【行情复盘】
周二锡价窄幅震荡，沪锡2205收于337060元/吨，下跌1.48%。上海1#锡主流成交于34.3万-34.55万元/吨，均价34.425万元/吨，较前一交易日下降2500元/吨。
【重要资讯】
据SMM数据，3月18日当周锡冶炼厂周度开工率为57.12%，前值62.27%。
据SMM数据，截止3月18日我国锡锭社会库存为3201吨，较前一周减少1630吨。
据SMM调研，国内2月份样本企业锡焊料产量6501吨，环比减少21.04%。产能利用率为65.34%环比下降17.41%。3月样本总产量预期为8610吨，较2月开工率增加21.20%。
【交易策略】
鲍威尔暗示必要时美联储可能在5月加息50个基点，美元及美债收益率走高，利空有色。上周江西地区个别冶炼厂设备故障导致开工率回落，但预计很快可以恢复正常，国内库存回落，上周我国锡锭库存下降1630吨，整体库存处于低位震荡走势。SMM预计3月精练锡产量1.35万吨左右，低于21年同期的1.44万吨。不过缅甸疫情影响仍存，锡精矿供应整体偏紧，限制精练锡产量增长幅度。需求方面，国内疫情及高锡价导致需求偏弱。近日随着锡价止跌反弹，沪锡近远月价差有所扩大。当前地缘政治仍存在较高不确定性，不过市场已充分消化地缘政治影响，后续有色金属料逐步回归自身走势，当前锡市供需矛盾不明显，多空因素交织，锡价料震荡，下方支撑32-32.5万，上方压力34万左右，若有效突破则看向36万。长期来看，锡矿新增项目稀少，而光伏等终端消费强劲，锡市延续短缺状态，料维持高位运行。

镍 【行情复盘】
镍价收于206780，跌3.55%，脱离低位。LME镍涨跌停板仍为15%，下午4点开始交易，未再继续封跌停。随着内外价差修复至相对正常的区间，价格走势料会回归正常。
【重要资讯】
据Mysteel了解目前高冰镍方面，印尼青山在3月将再调用一台炼钢炉去冶炼高冰镍，不锈钢月产量将减少近10万吨，后期不排除会再调整炼钢炉去冶炼高冰镍的情况，对不锈钢供应造成了不小的影响。德龙方面也传出减产消息，据Mysteel了解因疫情物流问题，该钢厂不锈钢生产原料进厂受阻，预计影响3月产量3-4万吨。
现货成交偏弱,受疫情影响，上海地区货源稀缺导致市场呈现供需双弱的局面。当前进口维持较大亏损，挪威、俄镍暂无法清关流入国内市场导致货源稀缺。而镍豆则继续由于进口窗口关闭而无补给通道，国内几无可流通现货，持货商捂货惜售。
近期镍矿市场整体报价水平高位，主要受即期流通资源有限以及海运价格高企影响。而自LME镍价持续下跌后，下游镍铁暂无主流成交作指导，加之疫情影响运输，导致工厂对于镍矿高价拿货更为谨慎，市场传言Ni:1.3%CIF82美元有少量成交，但多数工厂表示仍在观望中，实际成交兑现仍需时间。
【交易策略】
LME镍涨跌停板扩至15%，如我们预期不再封跌停。现货购销淡，进口亏损，供需两弱。LME镍价格在恢复常规交投后有望逐渐回归理性区间。近期局势快速变化，预计主力合约维持高波动，内外盘倒挂随着镍外盘调整，国内盘震荡反复的形式收窄回归正常区间。未来一段时间沪镍在20万上方仍将延续偏强波动。暂维持短线交投或观望，注意内盘避免单边重仓，操作宜灵活。月间差近期逐渐由陡峭向平缓方向有所修复。但近月偏紧无法完全证伪，结构仍可能延续back，近期近月相对走弱略多。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力合约收于19810，跌1.05%。随镍波动反复。
【重要资讯】不锈钢仍受成本支撑，近期镍生铁较电解镍仍差距巨大，价格坚挺，对不锈钢形成支撑。3月22日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦20800，平；太钢天管20500，平；酒钢20600，平；甬金四尺20500，平；北港新材料20300，平；德龙20300，平；宏旺20300，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢31300，平；张浦31300，平。无锡市场300系库存36.94万吨，周环比下降1.83%，年同比上升8.22%。其中300系冷轧周环比下降1.71%，300系热轧周环比下降2.07%。本周300系冷热轧均有降量。冷轧方面，本周大厂资源到货依旧不明显，叠加受疫情影响，无锡地区交通管控升级，进市较出市难度更大，华东部分钢厂资源到货多有延迟，周内以现货资源消化为主，同时交割仓库有部分仓单资源提货补充市场。不锈钢期货仓单76414，降610。
【交易策略】由于镍价前期上涨较大且仍处波动，镍生铁报价提升后仍有较大价差暂稳定，不锈钢成本上移。现货波动也非常剧烈，仍有待需求修复。海外因能源问题有减产，美国对中国不锈钢卷板进行第一次双方日落复审立案调查。国内不锈钢3月供应预计增加，部分因运输原因原料受影响可能造成不锈钢减产，后续需求持续情况仍需关注，当前库存压力有限，但成交依然低迷，期货2万元关口附近延续整理反复。基差正向走阔可能性存在。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内小幅下跌0.16%。
现货市场：北京地区开盘价格稳中有涨10-20，河钢敬业报价4820-4840，低价成交还可以，高价出货不佳，整体表现和昨天差不多。上海地区价格较昨日上下波动10元，中天4900-4920、永钢4910-4930、三线4750-4830，整体成交一般，投机和刚需都不多，部分收盘跌10。
【重要资讯】
财政部发布2022年2月地方政府债券发行和债务余额情况。具体如下：一、全国地方政府债券发行情况（一）当月发行情况。2022年2月，全国发行新增债券4939亿元，其中一般债券1008亿元、专项债券3931亿元。全国发行再融资债券132亿元，其中一般债券109亿元、专项债券23亿元。
据Mysteel不完全整理，3月以来，多地陆续调整房地产信贷政策，包括首套房和二套房首付比例下调，提高公积金贷款最高额度，房贷利率下调等。同时据贝壳研究院监测，3月103个重点城市房贷平均放款周期减少至34天，较上月缩短4天，接近2020年三季度的最快速度。
【交易策略】
当前疫情影响仍在持续，迁安宣布全域严格实行封控管理，目前全国多地的管控措施，对钢厂生产影响较小，仅个别因原料短缺使高炉停产，不过管控持续时间若较长，仍可能影响炉料供应，导致产量下降，而21日下午唐山要求在确保疫情防控安全的前提下，为重点工业企业办理运输车辆通行证。深圳、西安已陆续解封，江苏实现社区动态清零，下游复工后，螺纹需求也将逐步改善。从数据看，3月份房屋成交情况仍一般，销售面积同比下降一般，土地溢价率低迷，地产政策在金融委会议后进一步放宽，苏州首套房贷利率最低至4.6%，全年经济增长目标未出现改变的情况下，地产当前虽然较差但后期企稳的预期将会持续，这也对螺纹远月需求产生支撑。但从1-2月地产投资数据看，存量施工可能已改善，对于上半年建材需求或有利好，基建企稳下，疫情过后，螺纹需求有望小幅回补。整体看，短期产量回升同时疫情影响需求，去库偏弱将压制螺纹现货及近月，但在高炉复产过程中，原料成本支撑较强对钢材有一定支撑，低基差下库存偏高可考虑在盘面逢高卖保。10合约主要受政策面支撑，走势受短期现货市场影响较小，更多要关注终端地产、基建表现，中期在价格出现明显回落后可逢低买保。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷震荡运行，热卷05合约收盘价5163元/吨，涨0.56%。现货市场：今日多地热卷现货价格窄幅波动，上海地区4.75mm热卷价格涨40至5130元/吨。
【重要资讯】1、据Mysteel，疫情管控下唐山钢铁市场情况：长流程钢厂方面，唐山仅个别钢厂已有由于原料短缺导致高炉停产的情况发生。大部分钢企表示，如若交通管制持续一周，在原材料短缺及厂内成品材增库的双重压力下，将会对高炉进行减产或停产检修。
2、目前邯郸地区严格落实防疫管控措施。截至今日调研，邯郸地区钢企中已有1座高炉计划今晚休风，个别钢企烧结机和竖炉已停产，其余钢企仍正常生产，而运输方面钢厂表示物料运输正常。后续来看，有7家钢企表示高炉用料库存较为充裕仅辅料、仅有铁合金较为紧缺，可用天数不足10天，但暂未产生实际影响；此外，辐射邯郸地区港口，天津港港口运输受到疫情管控影响较小，仅汽运量有所下降，火运未受到影响，据了解昨日天津港疏港量日均下降至20.5万吨/天，环比降3.5万吨，黄骅港疏港量日均下降至5.5万吨/天，日均环比降4.5万吨。
3、上周公布的热卷产量库存数据显示，限产因素解除热卷产量大幅回升，后期预计将继续回升；短期受疫情影响国内物流运输不畅，热卷表需环比下降；热卷社会库存维持去库状态，钢厂库存回升，总库存基本持平于上周，整体来看热卷供需有所走弱。
【交易策略】热卷维持震荡运行，各地受疫情影响物流运输不畅，热卷需求偏弱；唐山受到疫情影响，短期钢厂或将减产，热卷供给或将受到影响，叠加宏观利好政策刺激，热卷或将继续偏强运行，上方压力5300元/吨，下方支撑4800元/吨。

铁矿石 行情复盘】
期货市场：日间铁矿盘面延续调整，主力合约午后快速下行，跌幅扩大至3.62%收于799。
现货市场：日间铁矿现货市场涨跌互现，高品矿溢价走强，粉矿表现强于块矿。现货价格走势强于盘面，基差再度走扩。截止3月22日，青岛港PB粉现货价格报955元/吨，日环比持平，卡粉报1180元/吨，日环比上涨8元/吨，杨迪粉报840元/吨，日环比下跌5元/吨。
【基本面及重要资讯】
欧洲央行管委Olli Rehn表示，央行可能在今年年底或明年年初开始加息，具体取决于经济发展形势。
唐山行政区所有道路自2022年3月20日零时起实施每天24小时交通管制，解除时间另行通知。个别钢厂由于原料短缺已有高炉停产情况发生，大部分钢企表示若交通管制持续一周在原料短缺和成材累库的双重压力下将主动对高炉进行减产或停产检修。目前唐山相关部门已发布为重点工业企业办理运输车辆通行证的通知，后续原料进厂和成材外输压力均将有效得到缓解。
3月LPR报价环比持平，1年期3.70%，5年期以上为4.6%。
基石计划下国产铁矿产量今年增量预计在600万吨以上。同时在碳达峰政策下全年我国铁矿需求量预计减少1400万吨。
2022年1-2月中国粗钢日均产量267.73万吨；生铁日均产量223.95万吨。1-2月中国生铁产量13213万吨，同比下降10.8%。1-2月中国粗钢产量15796万吨，同比下降10.0%。Mysteel预估3月中旬粗钢产量继续小幅增长，全国产量预估值2727.91万吨，日均产量272.79万吨，环比3月中旬增加2.74%。
1—2月份，全国房地产开发投资14499亿元，同比增长3.7%；房地产开发企业房屋施工面积784459万平方米，同比增长1.8%，房屋新开工面积14967万平方米，同比下降12.2%，也低于2019年同期水平，但环比下降斜率有所放缓。房屋竣工面积12200万平方米，下降9.8%。房屋销售面积同比下降9.56%，环比降幅进一步扩大。
今年1-2月全国固定资产投资完成额累计同比增长12.2%，前值为4.9%。基建投资同比增长8.61%，前值为0.21%，制造业投资同比增长20.9%，前值为13.5%。
近期欧美钢厂成材价格先后大幅上调。3月14日欧洲主流热卷S235JR报价在1300欧元/吨，价格超过美国同类产品100美元/吨左右。
从年初至3月11日，新增专项债发行规模达到9676亿元，占提前下达专项债额度的66.3%。今年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.65万亿。
2 月国内社融和信贷数据不及预期。在 1 月超预期增长后，2 月人民币新增贷款仅 12300 亿，同比下降 1300 亿，其中新增居民中长期贷款转负，社融规模增量仅 11900 亿，同比下降 5343 亿。2 月 M2 同比增速为 9.2%，较上个月下降 0.6 个百分点，较去年同期下降 0.9 个百分点。M1 同比增速加快，2 月由负转正升至 4.7。M2-M1 的价差 2 月出现明显收敛。
2月全国CPI同比上涨0.9%，与上月持平，环比上涨0.6%。PPI同比上涨8.8%，PPI环比由上个月的下降0.2%转为上涨0.5%，剪刀差进一步收窄0.3个百分点至7.9%。
3月14日至3月20日，中国47港铁矿石到港量2362.2万吨，环比增加191.5万吨，45港到港量2192.5万吨，环比增加92.9万吨，北方六港到港总量1022.7万吨，环比增加28.1万吨。
最近一期澳巴19港铁矿石发运总量2196.1万吨，环比增加128.6万吨，其中澳矿发运量1706.5万吨，环比增加66.5万吨，发往中国的量环比减少68.2万吨至1334.5万吨。巴西矿发运量489.6万吨，环比增加62.1万吨，发运至中国的量环比下降157.5万吨至253万吨。
2月份全球制造业PMI为54.9%，环比小幅上升0.2个百分点，连续2个月稳定在54%以上。
2月中国官方制造业PMI报50.2，强于预期的49.9，较前值50.1也有所回升。
为应对俄乌冲突可能造成的铁矿石供应扰动，日本最大的钢铁制造商新日铁计划从巴西和澳大利亚的替代来源购买更多的炼钢原料。

日间铁矿盘面进一步回调，午后持续走弱，主力合约跌破800关口。唐山行政区所有道路自2022年3月20日零时起实施每天24小时交通管制，解除时间另行通知。个别钢厂由于原料短缺已有高炉停产情况发生，大部分钢企表示若交通管制持续一周，在原料短缺和成材累库的双重压力下将主动对高炉进行减产或停产检修。市场担忧铁矿短期需求将受到影响。另一方面，近期炉料端价格的持续上涨使得长流程钢厂利润已转负，对高价炉料接受程度下降。焦炭价格已出现提降，铁矿价格也受到下游的负反馈影响短期承压。本期主流外矿发运节奏加快，澳巴19港铁矿石发运总量2196.1万吨，环比增加128.6万吨。外矿到港压力增加，3月14日至3月20日，中国47港铁矿石到港量2362.2万吨，环比增加191.5万吨。但目前唐山相关部门已发布为重点工业企业办理运输车辆通行证的通知，后续原料进厂和成材外输压力均将有效得到缓解，铁水产量短期扰动过后仍有上行空间。中期来看1-2月国内宏观数据向好，基建，制造业和房地产投资增速均超预期。上周终端需求的恢复虽然出现短期停滞，钢厂厂内成材库存出现累库，但对即将到来的成材旺季需求不悲观。当前成材总体库存水平处于历史同期偏低水平，叠加近期海外成材价格出现明显上涨，后续长流程钢厂利润空间有望逐步改善，后续对铁矿价格仍有支撑。
【交易策略】
1-2月宏观数据向好，铁元素旺季需求不悲观，但当前长钢厂的利润已转负，铁矿价格短期上行空间有限，操作上可暂维持观望。

玻璃   【行情复盘】
周二玻璃期货盘面偏弱运行，主力05合约跌1.01%于1861元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场价格稳中调整，局部走货稍好转。华北价格基本走稳，出货仍显平平，市场观望偏浓；华东市场稳中下调，近日多数厂成交价格有所松动，江苏、安徽部分厂报价降幅明显，山东多数厂成交灵活，实际成交价格较低；华中多数厂家报价暂稳，局部出货好转，整体成交仍显一般，场内观望情绪较浓；华南广东下游适量补货，部分厂家试探性推涨，新价跟进仍需观察，福建、广西主流报稳，个别厂报价小涨，成交需跟进；西南部分厂价格继续下调，部分区域成交重心持续下移。
玻璃生产企业库存累积态势延续，截至上周四，重点监测省份生产企业库存总量为5372万重量箱，较前一周增加300万重量箱，涨幅5.91%，库存天数约25.84天，较前一周增加1.4天。分区域来看，华北周内京津唐局部厂家出货受限，沙河周内出货转弱，目前沙河厂家库存约960万重量箱。
【交易策略】
疫情及淡季库存累积对玻璃现货的冲击尚未结束，但随着政策端对房地产支持信号的再度明确，玻璃需求回升预期更加稳固。期货盘面连续下挫后接近成本线为玻璃深加工企业提供难得的买入套期保值机会，建议积极把握应对；同时政策效果显现需要一定周期，推荐逢低布局旺季09合约。

原油   【行情复盘】
今日国内SC原油盘中大幅拉升，主力合约收于713.00 元/桶，涨6.91 %，持仓量增加3075手。
【重要资讯】
1、欧盟( European Union )各国政府将与拜登( Joe Biden )举行一系列峰会，旨在强化西方对俄罗斯的回应，届时他们将考虑是否因俄罗斯入侵乌克兰而对俄罗斯实施石油禁运。
2、据法新社：乌克兰总统泽连斯基呼吁欧洲停止与俄罗斯的一切贸易往来。
3、欧盟各国外长周一在是否以及如何因俄罗斯入侵乌克兰而对其能源行业实施制裁上存在分歧。德国表示，欧盟过于依赖俄罗斯石油，无法就实施禁运做出决定。
4、斯洛文尼亚外长：欧盟计划加强（对俄）制裁，措施包括对俄罗斯船只关闭港口，并禁止进口俄罗斯能源。
5、沙特外交部发表书面声明表示，在沙特境内石油设施持续遭也门胡塞武装袭击的背景下，沙特将不对国际能源市场任何石油短缺承担责任。国际社会应意识到伊朗在继续向也门胡塞武装提供弹道导弹技术和武装无人机，而胡塞武装以此瞄准沙特境内石油和天然气生产设施，不仅将导致沙特能源产业的生产能力和履约能力受到影响，更将威胁全球市场能源供应的安全和稳定。
6、美国国务院：美国准备做出“艰难的决定”，让伊朗核项目重回《联合全面行动计划》（JCPOA）的限制。 双方既不会立即达成协议，也不确定是否会重新签署伊朗核协议。
【交易策略】
欧洲可能加大对俄罗斯能源领域的制裁令市场再度担心全球能源供给，叠加技术修复需求，原油连续大涨，但短线预计进一步上行空间有限，前期获利多单注意利润保护。

沥青   【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货震荡反弹，主力合约收于3771 元/吨，涨2.89 %，持仓量增加8240 手。
现货市场：受成本端剧烈波动影响，周一中石化华东主力炼厂下调150元/吨，华南下调100元/吨，西南下调50元/吨，但周二山东、华东及华北等地炼厂价格出现上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3800 元/吨，山东3520 元/吨，华南4040 元/吨，西北3900 元/吨，东北4075 元/吨，华北3530 元/吨，西南3985 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比再度走跌，开工率水平整体低于历史同期低位。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为24.90%，环比变化-4.3 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比增加，合计产能损失达到2376万吨。从炼厂沥青排产来看，3月份国内沥青总计划排产量为241.7万吨，环比增加69.1万吨或40.03%；同比下降26.37万吨或9.84%。
2. 需求方面：因各地防控升级，终端公路项目、炼厂发货以及运输均受到影响，沥青需求继续维持低迷。与此同时，近期全国多地遭遇雨雪天气，进一步抑制公路项目施工以及沥青刚性需求的释放。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂及社会库存再度增长。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为98.27万吨，环比变化1.7%，国内33家主要沥青社会库存为67.80万吨，环比变化0.7%。
【交易策略】
受成本端大涨带动，沥青盘面再度反弹，短线来看，沥青走势仍会以成本端为指引，建议关注原油走势变化进行操作。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周二，PTA延续反弹，TA2205合约收6132，涨幅1.76%，减仓3.33万手。
现货市场：基差偏强，3月货源在05+10~15附近商谈。
【基本面及重要资讯】
（1））从成本端来看，原油修复反弹。原油在回吐前期地缘冲突带来的情绪溢价后，近期重新回归到基本面。当前全美商业原油库存仍处于低位，同时下游成品油消费需求旺盛，库存低、效益好，原油近端仍有支撑。预计原油短期将呈现反弹修复态势，后续继续关注地缘局势走向。PX方面，PXN整体或围绕220美元/吨震荡，绝对价格跟随原油但弱于原油。
（2）从供应端来看，后续仍有装置检修预期，现货流动性偏紧。近期新材料1号线360万吨/年的PTA装置提升至满负荷运行，仪征化纤35万吨/年的装置重启，但与此同时逸盛宁波200万吨/年的装置重启时间将不断延后，同时近期新凤鸣250万吨/年的装置开始7-10天的检修。后续福海创450万吨/年的装置或进一步降负至5成，关注是否会有停车动作。此外，后续恒力、逸盛海南、英力士等装置仍存在检修预期。整体来看，未来1-2个月PTA供应端压力仍不大，同时现货市场流动性偏紧。
（3）从需求端来看，聚酯负荷或见顶，警惕后续检修规模扩大。上周聚酯开工率为93.9%。整体来看，当前终端需求不佳，主要体现在出口和内需两方面。出口方面，海外补库已基本完成，财政刺激政策收缩下，海外居民购买需求下降，且部分订单回流至东南亚地区，出口面临较大的下降压力。内需方面，国内华东地区疫情反复，春季面料需求受损，内需表现不佳。整体来看，我们认为聚酯开工率或已见顶，3月份整体或维持高开工率运行，4月份存在下降的风险，关注聚酯工厂动态。
（4）从库存端来看，3月18日PTA社会库存为326.1万吨（-8.1万吨），3月去库预期上修至40万吨附近，4月有望延续去库。
【交易策略】
综上，PTA供需仍处于去库预期中，且原油受近端偏紧的基本面支撑而强势反弹，前期多单跟随原油节奏继续持有，同时购买看跌期权予以利润保护。
风险提示：原油持续大幅下跌、下游聚酯大面积减产等

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周二，乙二醇偏弱运行，EG2205收于5168，跌幅1.41%，增仓1.19万手。
现货市场：基差持稳，目前现货基差在05合约贴70-80元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，供应压力正在下修，但1-2月进口量超预期压制市场心态。上周，煤制乙二醇开工率回升至67.8%（+6.79%），油制开工率下降至70.78%（-1.78%）。受生产效益影响，目前国内外油制乙二醇开工率已出现下降。煤制方面，近期气化煤重心有所上移，山西、安徽、河南等地煤制乙二醇装置生产压力扩大，部分装置出现降负以及检修动作，后续煤制开工率或有窄幅回落。整体来看，乙二醇整体供应预期正在下修。
（2）从需求端来看，聚酯负荷或见顶，警惕后续检修规模扩大。上周聚酯开工率为93.9%。整体来看，当前终端需求不佳，主要体现在出口和内需两方面。出口方面，海外补库已基本完成，财政刺激政策收缩下，海外居民购买需求下降，且部分订单回流至东南亚地区，出口面临较大的下降压力。内需方面，国内华东地区疫情反复，春季面料需求受损，内需表现不佳。整体来看，我们认为聚酯开工率或已见顶，3月份整体或维持高开工率运行，4月份存在下降的风险，关注聚酯工厂动态。
（3）从库存端来看，3月21日（周一）华东主港乙二醇库存处于97.7万吨（+1.8万吨）。本周到港预报为14.4万吨，港口理论会有窄幅去库，实际库存变化还与港口物流效率有关。
【交易策略】
近期港口库存逼近100万吨，生产企业、下游工厂目前库存都处于偏高水平，现货流动性相对充裕，因此乙二醇在化工品中表现相对较弱，但考虑到油制成本仍有支撑，预计周线仍将在5000-5500区间运行，宽幅震荡为主。
风险提示：原油价格持续下跌、聚酯减产规模进一步扩大等

短纤   【行情复盘】
期货市场：周二，短纤跟随成本震荡，PF05收于7806，涨66元/吨，涨幅0.85%。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，需求冷清，产销继续回落，工厂产销28.24%（-1.29%），江苏现货价7850（+100）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏强震荡。地缘冲突仍存变数，原油供应偏紧局面短时难以扭转，油价反弹；PTA加工费低位，装置检修增多，价格跟随成本波动；乙二醇装置检修增多，但库存压力仍在，价格跟随成本偏弱震荡。（2）供应端，在亏损压力下，装置检修增加。华西化纤20万吨3月15日停车，或有装置继续停车；逸达20万吨3月11日检修，前期有20万吨未重启；三房巷20万吨3月13日检修，前期20万吨未重启；滁州兴邦20万吨计划3月底检修20-25天；洛阳石化10万吨3月3日停车，计划3月15日左右重启；仪征化纤3月15日再停2条产线，当前共有30万吨产能停车检修，重启未定。截至3月18日，直纺涤短开工率79.4%（-3.3%）。（3）需求端，下游高开机率维持，但是终端订单匮乏，叠加卫生事件影响，需求有走弱预期。截至3月18日，涤纱开机率为79%（+0.0%），开机率维持。涤纱厂原料库存17.8（-1.4）天，消耗自身库存为主，原料库存继续回落。纯涤纱成品库存9.9天（+1.2天），下游需求偏弱，纯涤纱成品继续回升。（4）库存端，工厂库存10.5天（-0.4天），工厂产销低迷，成品库存窄幅波动。
【交易策略】
短纤生产进入亏损状态，装置检修增多，产量将收缩。终端订单偏弱，且卫生事件影响，需求预计回落。短纤装置检修增多，对价格有支撑，成本反弹，需求仍然偏弱，短纤跟随成本震荡，建议短线做多。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周二，苯乙烯震荡。EB05收于9649，涨64元/吨，涨幅0.67%。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，需求偏弱，江苏现货9710/9750， 4月下旬9750/9770，5月下旬9715/9745。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏强震荡。地缘冲突仍存变数，原油供应偏紧局面短时难以扭转，油价反弹；纯苯装置检修增多，供应预期收缩，价格跟随成本震荡；乙烯装置检修降负，价格相对偏强。（2）供应端：装置检修较集中。山东华星8万吨3月15日停车，预计5月中旬重启，浙石化60万吨3月7日停车检修20天左右，茂名石化10万吨2月28日停车，预计5月上旬重启，山东玉皇20万吨2月27日左右停车重启未定，上海赛科65万吨3月15日停车检修1个月。截止3月17日，周度开工率76.29%（+2.94%）。（3）需求端：公共卫生事件影响运输，下游开工总体下降，需求偏弱。截至3月17日，PS开工率76.45%（-2.17%），EPS开工率48.69%（-6.58%），ABS开工率95.74%（+2.26%）。（4）库存端：截至3月16日，华东港口库存14.5（-0.3）万吨，装置检修开工下降，出口装船，港口继续小幅去库。（5）生产利润：非一体化装置亏损700元/吨左右。
【交易策略】
苯乙烯3月装置检修较集中，供应压力尚好，但4月有新装置投产预期。终端需求恢复缓慢，下游开工回落，需求偏弱。苯乙烯仍以成本主导价格走势，在原油偏强震荡的背景下，建议在9500-10000区间高抛低吸，波段操作。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日低高硫燃料油价格上涨为主，FU2205合约上涨193元/吨，涨幅5.11%，收于3969元/吨，LU2206合约上涨236元/吨，涨幅4.80%，收于5149元/吨。
【重要资讯】
新加坡企业发展局（ESG）：截至3月16日当周，新加坡燃料油库存增加34.1万桶，至2335.5万桶的一个月高点。
隆重资讯：2022年1-2月份中国保税船供油量约324.1万吨，同比增加1.09%。而新加坡方面，1-2月船用油销量753.51万吨,同比减少12.61%。
【基本面情况】
成本端方面：OPEC数据显示，2月份OPEC原油产量环比大幅增产，环比增长44万桶/日，至2847万桶/日，3月份OPEC原油产量可能继续大幅增加以尽可能弥补俄罗斯所缺失的市场份额，但沙特表示不再对石油短缺承担责任也说明了OPEC国家原油增产能力有限，总体预计一季度全球原油供需缺口可能在100万桶/日水平（其中包含北约国家制裁俄罗斯原油导致的出口减量），同时4月份受俄罗斯出口影响的石油问题可能会更加严峻，从IEA公布数据来看，俄罗斯出口量可能减少300万桶/日，对全球原油供给端冲击是显而易见的，虽然OPEC在全力的增产，2月份增产量已经大幅超预期，但是如果俄罗斯300万桶/日出口量被禁止成为现实，全球其他国家基本不可能在短时间内弥补俄罗斯的市场缺口，我们预计4月份原油市场受地缘政治的影响，原油供需缺口可能较3月份进一步扩大，预计4月份全球原油供需缺口回归至2021年4季度200万桶/日以上水平。后市重点关注地缘政治风险进展，如果地缘政治事件缓和，风险溢价可能出现一定回落。
燃料油供需：新加坡含硫0.5%船用燃料市场继续面临供应紧张局面，而高硫燃料油近期有需求增加迹象，市场结构仍较为坚挺。由于柴油的裂解价差强劲，部分燃料油成分，如减压柴油和轻循环油，更多的转移到柴油调和池，导致含硫0.5%船用燃料油调和组分的紧缺，进一步加剧了套利货减少导致的供应紧张局面。高硫方面，近期发电厂需求有明显的增加迹象，根据船期来看巴基斯坦3月份燃料油进口达到32万吨，同时斯里兰卡也开始询价采购高硫燃料油，在季节性的趋势下中东、南亚电厂的燃料油备货需求逐渐反弹，高硫燃料油市场需求开始边际好转。
【交易策略】
现货市场方面，以原油为主能源品供需依然紧张，现货市场持续处于偏紧张局面，但受地缘政治事件影响，能源品种风险溢价可能出现回落，短期燃料油价格波动率加大，注意做好风险防护。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场:今日LLDPE期货价格整理为主，上涨略显乏力，LLDPE主力合约下跌57元/吨，跌幅0.63%,收于8950元/吨，PP2205合约下跌12元/吨，跌幅0.14%，收于8848元/吨。
现货市场：3月22日，LLDPE市场价格涨跌互现，各大区线性跌50元/吨，国内LLDPE的主流价格在8900-9400元/吨。PP现货市场偏暖运行，波动幅度30-50元/吨，华北拉丝主流价格在8730-8800元/吨，华东拉丝主流价格在8830-8900元/吨，华南拉丝主流价格在8870-9000元/吨。
【基本面及重要资讯】
供给端：截至3月17日当周，PE生产装置开工率82.52%（-3.30%），PP生产装置开工率82.29%（-4.92%）。随着企业利润不佳，生产企业降负荷意愿增加，检修损失量环比增长，预计本周检修装置损失量依然呈现环比走高态势。从日度数据来看，企业停车检修依然维持较高水平，但转产拉丝料增加，PP生产比例大幅抬升，对标品价格形成压力。
需求端：截至3月17日当周，农膜开工率51%（+2%）包装开工率58%（-3%），其余开工率周度持平，注塑开工率57%（+0%），塑编开工率58%（+0%）。近期疫情影响下，运输依然不畅，下游需求新增订单较少，下游企业原材料库存不断消耗，但下游对高价货源较为抵触，大规模补库意愿不强，依然维持刚需补库。
库存方面：截至3月22日，石化生产商库存102万吨，日度持平，截至3月17日当周，PE港口库存31.9万吨，周度累库1.2万吨，PP港口库存1.96万吨，周度增加0.08万吨。上游及中游总库存方面，主要由于下游新增订单较少，代理商降库压力较大，同时受到物流运输不畅影响，库存去化不畅。
内外盘方面：价差继续走扩，出口利润打开，现货市场内外盘套利窗口打开，外盘报价货源开始转出口至南美、东南亚市场，后市PE/PP出口量有增加预期。
【交易策略】
近期原油价格出现反弹，油制烯烃企业利润依然不佳，从利润估值角度来看，PE/PP估值依然处于低位，从近期原油价格大幅上行表现来看，PE/PP走势受原油成本端驱动影响减弱，我们认为主要原因是虽然石化企业检修大幅增加，但二季度依然面临一定的投产压力，同时近期由于物流不畅导致产业链库存去化不及预期，现货市场销售相对冷淡，贸易商在盘面卖保压力较高，导致PE/PP价格上行力度不及预期。临近4月份，PE/PP产业逻辑逐步主导价格走势。总体来看，我们认为后市在物流通畅以后，下游企业可能存在一定补库需求，使得产业链库存得到一定幅度去化，价格走势方面以宽幅震荡走势对待。后市重点关注下游企业补库情况以及物流方面进展。

液化石油气   【行情复盘】
2022年3月22日，PG05合约上涨，截止至收盘，期价收于6226元/吨，期价上涨342元/吨，涨幅5.81%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至3月11日当周，美国商业原油库存为4.15907亿桶，较上周增加434.5万桶，汽油库存2.40991亿桶，较上周下降361.5万桶，精炼油库存1.14206亿桶，较上周增加33.2万桶，库欣原油库存2400.7万桶，较上周增加178.6万桶。库存数据略偏空，叠加地缘政治有缓和的迹象，油价继续回调，但进一步下跌的空间有限。CP方面：3月21日，4份沙特CP预期，丙烷880美元/吨，较前一交易日涨21美元/吨；丁烷898美元/吨，较前一交易日涨14美元/吨。5月份沙特CP预测，丙烷845美元/吨，较前一交易日涨23美元/吨；丁烷863美元/吨，较前一交易日涨16美元/吨。现货方面：22日现货市场稳中偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至6848元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至6500元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨200元/吨至7500元/吨。供应端：上周期国内整体供应量较上周小幅减少，产量方面本周期华东地区扬子检修，山东地区华星石化装置进入检修期，博兴永鑫装置检修、海科化工醚后碳四停出，个别企业有少量降负调整，华南地区海南石化进入检修区，共同导致供应量下降。卓创资讯数据显示，截至3月17日我国液化石油气平均产量75548吨/日，环比上一周减少510吨/日，减少幅度0.67%。需求端：受疫情影响，工业需求稳中偏弱，3月17日当周MTBE装置开工率为51.54%，较上周下降0.14%，烷基化油装置开工率为55.22%，较上周下降1.7%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：按照3月17日卓创统计的数据显示，3月中旬，华南7船冷冻货到港，合计19.1万吨，华东11船冷冻货到港，合计30.5万吨，华东港口码头库存为45.08%，较上周增加5.83%，华南码头库存55.74%，较上周增加0.4%。
【交易策略】
原油短期期价继续向下的空间有限，成本端对液化气有较强的支撑，短期可以考虑择机布局多单，若有低位多单则可继续持有。目前密切关注原油市场变化情况。

焦煤   【行情复盘】
2022年3月22日，焦煤05合约冲高回落，期价下跌，截止至收盘，期价收于2922元/吨，期价下跌92元/吨，跌幅3.05%。
【重要资讯】
上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为619.78万吨，较上周下降0.45万吨。110家洗煤厂样本：开工率70.89%较上期值降0.23%；日均产量59.19万吨增0.03万吨。随着两会及冬残奥会结束，煤矿安监稍有放松，供应将有所恢复，但从洗煤厂开工率来看，短期供应增量仍较为有限。需求方面：幕墙受疫情影响，唐山地区6家独立焦企有减产行为，焦炭日产减少约0.25万吨/天，影响力度较小。上周焦炭四轮提涨落地，累计提涨800元/吨，焦化企业利润改善，企业开工积极性提高，同时环保限产影响减弱，开工率大幅回升。上周230家独立焦化企业产能利用率为76.87%， 较上期增加2.25%。全样本日均产量111.86万吨，较上期增加3.3万吨。进口煤方面：受疫情影响，策克口岸仍继续关闭，甘其毛都口岸和满都拉口岸恢复通关，目前甘其毛都口岸日均通关量超过200车，三大口岸日均通关车辆在250车以上，较前期有所回升，但蒙煤边际供应量有限。据海关数据显示，2022年1月-2月进口炼焦煤849.7万吨，同比增33.8%。库存方面：整体炼焦煤库存为2680.95万吨，较上周下降13.39万吨，库存处于同期低位。
【交易策略】
当前洗煤厂开工率维持稳定，供应仍难以大幅增加。两会结束之后，环保需求将逐步减弱，焦化企业开工率将有所回升，局部需求受疫情影响，将有所下滑，但不改整体向好的趋势。焦煤期价仍将维持高位震荡。

焦炭   【行情复盘】
2022年3月22日，焦炭05合约收跌，截止至收盘，期价收于3508.5元/吨，期价下跌115.5元/吨，跌幅3.19%。
【重要资讯】
唐山行政区域内所有道路（不含高速公路），自2022年3月20日零时起实施每天24小时交通管制，解除时间另行通知。开平区、丰南区、滦州市、迁西县全域实施严格封控管理。据Mysteel调研，6家独立焦企有减产行为，焦炭日产减少约0.25万吨/天，影响力度较小。上周230家独立焦化企业产能利用率为76.87%， 较上期增加2.25%。全样本日均产量111.86万吨，较上期增加3.3万吨。供应端维持稳中有增的趋势短期不会改变。需求端：Mysteel调研了解唐山汽运影响较大，多数钢厂焦炭汽运到货为0；三家钢厂高炉有焖炉及减产现象，焦炭日耗减少约0.8万吨/天；其他钢厂高炉生产暂时影响不大，后续需要观望管控时长以及物料到货情况。两会及冬残奥会结束之后，此前检修的高炉均陆续复产，高炉开工率较此前明显回升。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.91%，环比上周增加8.06%，同比去年下降6.73%；日均铁水产量220.7万吨，环比增加5.64万吨，同比下降12.3万吨。库存方面：3月18日当周，焦炭整体库存为1083.59万吨，较上增加37.8万吨，其中，钢厂库存较上周增加26.04万吨，港口库存较上周增加9.1万吨，焦化企业较上周增加2.66万吨，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
疫情对短期供需均有一定的扰动，但随着两会及冬残奥会结束，环保限产对供需两端的扰动减弱，供需双增的局面仍维持不变。当前焦煤供应紧缺的问题依然存在，煤价向下的空间有限，成本对于焦炭有一定支撑，短期焦炭仍维持高位震荡。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货窄幅高开，回到10日均线上方运行，重心继续上探，最高触及3139，午后盘面有所回落。
【重要资讯】
甲醇现货市场气氛有所回温，市场低价货源减少。西北主产区企业报价继续上调，内蒙古北线地区商谈2600-2650元/吨，南线地区部分商谈2630元/吨。甲醇开工率维持在七成以上，产量整体维稳，货源供应压力阶段性不大。甲醇厂家出货顺利，上游煤炭市场表现低迷，成本端压力不大，企业生产利润情况尚可。下游市场维持刚需采购节奏，逢低适量拿货，追涨热情不高。甲醇现货价格高位运行，导致下游市场面临的成本压力增加，煤制烯烃等利润被挤压或陷入亏损，存在外卖甲醇现象。
【交易策略】
甲醇供应压力不大，下游刚需补货为主，港口库存低位波动，市场供需矛盾未激化，期价站稳3000整数大关后或继续上探，暂时关注3200附近压力。

PVC 【行情复盘】
PVC期货横向延伸，重心围绕9000整数大关徘徊，期价回踩40日均线支撑后企稳回升。
【重要资讯】
市场参与者心态受到提振，国内PVC现货市场气氛维持平静，各地区主力价格大稳小动为主，部分报价试探性上涨。上游原料电石市场再度转跌，乌海、宁夏等地多数电石出厂价继续下调50元/吨，PVC成本端跟随回落。PVC生产装置检修计划不多，开工基本维持在八成以上，货源供应稳定。西北主产区企业接单情况一般，虽然部分厂家仍存在预售订单，但厂家库存水平有所回升，挺价意向逐渐消失，出厂报价多根据自身情况灵活调整为主。下游市场适量刚需补货后，入市采购积极性不高，实际交投偏疲弱。华东及华南地区现货市场联动上调，华北地区价格变动有限，持货商报价窄幅上调，而高价货源成交明显受阻，存在降价让利行为。
【交易策略】
后期装置春季检修陆续启动后，货源供应端压力不大，下游刚性需求弱稳，叠加部分出口订单交付，PVC期价延续高位运行态势，操作上可回调轻仓试多。

动力煤 【行情复盘】3月22日，动力煤主力合约ZC2205高开高走，全天震荡上涨，报收于855元/吨，环比上涨2.52%。现货方面，煤炭现货价格指数多家都已暂时停止发布。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平环比有所下降，锚地船舶数量环比有所增加。产地方面，随着下游采购需求回暖，榆林地区在产煤矿整体出货情况良好，场地基本无存煤；鄂尔多斯地区煤炭产、销情况均好转，其中，全市生产煤矿数量增至240座，煤炭日产量超过280万吨，煤炭公路日销量回升至174万吨相对较高水平。港口方面，铁路运力瓶颈限制，批车较难，部分发运户发运受限，同时曹妃甸港汽运集港停止，港口现货供应依然偏紧，叠加下月有大秦线检修影响，贸易商对后市预期较好，市场情绪有所转强，市场报价维持上涨，下游整体接受度有限，部分还盘价较低，刚需采购为主。进口煤方面，卖方对高价接受程度不高，买卖双方较难达成一致意见，市场较为平静，进口煤报价暂稳。当前4月船期印尼动力煤（CV3800）报价在FOB112-115美元/吨左右。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。目前价格指数价格停发，供给端在保供要求下持续满产。需求方面，坑口拉运热情有一定回升，港口方面相对较为谨慎。库存方面，目前港口库存持续下降，为价格提供较强支撑。整体来说动力煤基本面再度收紧，需要随时关注政策面风险。建议暂时观望为主，05合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱   【行情复盘】
周二纯碱期货盘面震荡运行，主力05合约跌0.61%收于2481元。
【重要资讯】
现货方面，国内纯碱市场弱势运行，厂家出货情况一般。纯碱厂家整体盈利情况尚可，和邦一厂、双环煤气化设备仍在检修中。近期需求不振，下游主要产品行情一般，采购积极性不高。纯碱厂家新单接单情况一般，部分厂家灵活接单出货为主，市场成交价格松动，低价货源增多。
纯碱行业负荷86.5%，较前一周提升0.7个百分点。其中氨碱厂家平均开工89.7%，联碱厂家平均开工82.1%，天然碱厂平均开工100%。
国内纯碱厂家库存总量为134-135万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比增加4.7%。
【交易策略】
前期产业链高库存态势压制盘面表现，传闻青海部分企业降价去库，市场波动程度加大。随着玻璃需求预期及价格利润企稳，玻璃产线大量冷修的可能性被削弱，叠加光伏玻璃投产预期升温，纯碱有望获得支撑。短期空头回补或有利于盘面企稳回升，建议逢低多单，轻仓参与。

油脂   【行情复盘】
周二植物油价格大幅反弹，主力P2205合约报收11264点，收涨364点或3.34%；Y2205合约报收10408点，收涨118点或1.15%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅调整，当地市场主流豆油报价11550元/吨-11610元/吨，较上一交易日上午盘面小跌40元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+1100-1200元左右。广东广州棕榈油价格小幅波动，当地市场主流棕榈油报价12220元/吨-12280元/吨，较上一交易日上午盘面小跌40元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在05+1100-1200左右。
【重要资讯】
1、3月22日，外电消息，船运调查机构Societe Generale de Surveillance（SGS）公布的数据显示，马来西亚3月1-20日棕榈油产品出口量为723,997吨，较年2月1-20日的817,088吨下降11.4%。
2、Pro Farmer/Doane种植意向调查的结果不出所料地表明，今年美国玉米播种面积将会下降，大豆播种面积将会提高，这和市场预期相符。但是出人意料地是，调查显示今年美国玉米和大豆的种植总面积将比去年减少90万英亩，达到1.797亿英亩，因为大豆播种面积增幅不及人们预期。大豆种植面积将比去年增加60万英亩，达到8780万英亩。
【交易策略】
油脂基本面目前呈现强现实，弱预期的格局。从现实角度看，据3月份USDA报告，全球大豆库存消费比降至17.2%，距离最低库存消费比仅有600多万吨的下调空间；受地缘政治冲突的影响，黑海地区目前葵花籽油和菜籽油出口受阻，损失120-130万吨/月植物油出口数量；国内油脂库存仍处低位，棕榈油库存27.87万吨，环比降低3.7%，同比降低43.96%。豆油库存75.92万吨，环比增加1.02%，同比增加12.79%。从预期的角度看，油脂供应紧张存或将逐步缓解，棕榈油3月份步入增产周期，马来西亚劳工紧张问题在4-5月将逐步缓解；印尼取消DMO，上调CPO总体上利于棕榈油出口，棕榈油或将步入增库存周期；4-5月我国大豆到港预计800-820万吨，疫情反复对餐饮消费产生一定利空影响，国内大豆供给紧张将逐步缓解。综上，对棕榈油期价中长期维持震荡走弱判断，但地缘政治问题再次紧张，黑海地区植物油出口仍旧中断，原油期价大幅上涨对棕榈油期价产生提振，短期植物油期价有反弹需求。操作上空单部分止盈后暂观望。

豆粕   【行情复盘】
3月22日，连盘豆粕主力05合约继续上涨，午后收于4395元/吨，上涨118元/吨，上涨2.76%。美豆05合约也一度突破1700关键压力位。现货方面，22日，全国各地现货商豆粕报价上涨130-170元/吨，其中天津贸易商报价5400涨170元/吨，山东贸易商报价5300涨140元/吨，江苏贸易商报价5260涨140元/吨，广东贸易商报价5030涨130元/吨。江苏地区油厂豆粕5月提货基差报价05+220元/吨。
【重要资讯】
上周美国对中国(大陆地区)装运的大豆数量比一周前减少57.4%。截至2022年3月17日的一周，美国对中国(大陆地区)装运165,177吨大豆。前一周美国对中国(大陆地区)装运388,125吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的30.3%，上周是50.2%，两周前是31.8%。
海关数据显示，2022年前两个月中国从巴西进口的大豆达到351万吨，较上年同期的103万吨提高241%。
咨询机构AgRural公司发布的收获调查数据显示，截至2022年3月17日，巴西大豆收获进度达到69%，高于一周前的64%，也高于去年同期的59%。
【交易策略】
近期看涨思路维持不变，多单继续持有。原油上涨及俄乌谈判无明显进展，叠加前期利多因素的支撑，美豆价格一举突破1700，带动国内豆粕价格反弹。并且国内多地继续受公共卫生事件影响，大豆到港后卸船进度偏慢，低库存加物流问题导致多地豆粕现货价格陆续突破5000元/吨大关。美豆方面前期利多因素释放的比较充分，巴西减产已成定局，三季度之前利多因素大概率还会支撑美豆维持高位。4月国内大豆大量到港是否能将供应充分释放还需要考虑公共卫生事件，近期国内豆粕价格会保持易涨难跌的走势。多单继续持有，近月基差考虑回调及时点价。

菜系   【行情复盘】
期货市场：22日，郑商所菜粕2205合约高开上行，午后收于4258元/吨，上涨151元/吨，涨幅3.65% ；菜油2205合约继续偏弱调整，午后收于12619元/吨跌53元/吨，跌幅0.42% 。
现货市场：22日，菜粕现货价格上涨70-130元/吨，基差报价持稳。黄埔4380涨130元/吨，沈阳4260涨100元/吨，南通4250涨70元/吨。防城港报价现货对05+130持稳，11-12月对01+70,。菜油方面，国内沿海进口四菜报价上涨，南通13370涨20元/吨，防城港13270涨20元/吨。
【重要资讯】
咨询机构AgRural公司发布的收获调查数据显示，截至2022年3月17日，巴西大豆收获进度达到69%，高于一周前的64%，也高于去年同期的59%。
布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2022年3月16日的一周，阿根廷大豆作物状况继续改善，因为过去10天出现降雨。报告称，最近几天阿根廷北部农业带已经开始收获第一批大豆，单产介于每公顷2吨到4吨之间，低于过去五年的平均水平。
【交易策略】
菜粕方面，思路近期不变，维持看涨思路，多单考虑继续持有。美豆方面前期利多因素释放的比较充分，巴西减产已成定局，三季度之前利多因素大概率还会支撑美豆维持高位，美豆上突1700位置。菜粕当前主要逻辑没有变化，在于供应短缺近期无解。12月底加拿大菜籽库存760万吨，按加菜籽每月60-70万吨压榨量，每月40-50万吨出口量测算，预计6-7月底加菜籽库存几近见底。我国进口菜籽利润倒挂，油厂买船不积极，因此菜粕还面临着短缺的问题，引发资金进一步流入菜粕市场。菜粕继续看涨，多单继续持有为主。
菜油方面，由于俄乌谈判无明显进展，国际原油价格上涨，带动棕榈油大幅反弹，同时带动豆油和菜油现货价格小幅反弹。现货基差坚挺。目前油脂高估值下进一步上涨的驱动力不足。菜油主力05合约连续三次下探60日均线获支撑，目前踩40日均线反弹，站上12330密集震荡区间上沿，技术支撑力度较大。目前基本面和技术面上涨趋势未破，多单考虑继续持有，谨慎投资者建议考虑减仓。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力05合约周二偏强震荡，收于2896元/吨，涨幅0.59%；
现货市场：周二玉米现货价格以稳为主。鲅鱼圈因疫情物流继续暂停，锦州新粮集港报价2750-2770元/吨，较周一持平；广东蛇口新粮散船2870-2900元/吨，集装箱一级玉米报价2900-2940元/吨，较周一持平；因疫情管控，吉林省内物流不畅，黑龙江深加工主流收购2460-2630元/吨，吉林深加工主流收购2550-2660元/吨，内蒙古主流收购2550-2700元/吨；华北深加工玉米涨跌互现，山东收购价2800-3050元/吨，河南2820-2900元/吨，河北2750-2800元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）Pro Farmer/Doane种植意向调查的结果显示，四大作物（玉米、大豆、小麦和棉花）的总种植面积将比去年增加170万英亩，达到2.402亿英亩。其中玉米种植面积将比2021年减少150万英亩，达到9190万英亩；大豆种植面积将比去年增加60万英亩，达到8780万英亩。小麦种植面积预计为4850万英亩，比去年增加180万英亩。
（2）美国农业部周一表示，美国玉米周度出口检验量为146.6万吨，比一周前增长28%。分析师的预测区间介于114万至160万之间。
（3）市场点评：俄乌局势影响延续，期价表现为有支撑。外盘来看，俄乌局势对乌克兰春播的担忧增加，叠加巴西产量不确定性以及美玉米新季种植面积下滑预期的支撑仍在，期价整体预期延续偏强震荡。国内来看，现货市场由于疫情影响，区域走势预期将有所分化，产区价格预期弱于销区价格，此外，定向稻谷拍卖对产区也有一定的压制，期货市场来看，整体供需紧平衡支撑仍在，不过市场突出矛盾点有所平缓，玉米期价进入高位震荡波动。
【交易策略】
短期玉米期价高位震荡，操作方面建议以偏多思路为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力05合约周二偏强震荡，收于3396元/吨，涨幅1.25%；
现货市场：周二国内玉米淀粉现货价格稳中略降。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3280元/吨，较周一持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3300元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3440元/吨，较周一下跌20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3440元/吨，较周一下跌20元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（3月10日-3月16日）全国玉米加工总量为64.69万吨，较前一周玉米用量增加1.59万吨；周度全国玉米淀粉产量为33.61万吨，较前一周产量增加0.73万吨。开机率为65.78%，较前一周上调1.43%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至3月16日，玉米淀粉企业淀粉库存总量111.7万吨，较前一周增加6.6万吨，增幅6.28%，月环比降幅4.86%；年同比增幅38.67%。
（3）市场点评：淀粉期价短期受成本端影响较为明显，利润修复给淀粉市场预期带来一些变化，现货端来看，市场回归常态，消费与供应的匹配度仍然不佳，企业库存偏高仍然构成期价重要压力。
【交易策略】
淀粉05合约短期跟随成本端震荡，操作方面短期建议回归观望。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：沪胶窄幅整理，主力RU2205合约在13390-13515元波动，收盘略涨0.26%。NR2205合约在11075-11190元波动，收盘略涨0.41%。
【重要资讯】
上周中国半钢轮胎样本企业周度开工率为63.12%，环比-4.71%，同比-9.22%；周内为配合防疫防控工作，山东威海、淄博、莱西地区轮胎企业安排停限产，其他多数样本企业开工运行平稳，对周内开工形成一定拖拽。周内山东多数地区轮胎企业出货较为缓慢，销售压力加大。
全钢轮胎样本企业周度开工率为59.09%，环比-4.85%，同比-18.26%。周内山东部分地市轮胎企业存停限产现象，山东东营地区个别企业开工小幅调整，众多因素拖拽下，整体全钢胎样本开工走低。
【交易策略】
近期沪胶表现较弱，主力合约自本月上旬反弹高点下跌了约1100元，在下探至13150元后暂时止跌。橡胶下游需求疲软是主要利空因素。油价上涨推高物流运输成本，但运费难以上调，车多货少的局面仍无显著改善。此外，各地加强疫情防控对物流运输也有一定影响。近日轮胎企业开工率环比、同比均有下降，1-2月份轮胎产量同比减少了5.2%。此外，芯片短缺依然制约汽车生产。不过，国内进口胶累库速度放缓，3月到港预期萎缩，如果后期进口胶数量偏低，供应端对于胶价会有一定利多支持。而且，地缘冲突对于原油价格仍有支持，间接利多胶价。此外，美联储加息力度符合预期，短期影响已被市场所消化。预计近期内沪胶主力合约可能会在13000-13800元波动，但不排除继续走低的可能。

白糖   【行情复盘】
期货市场：郑糖缩量反弹，主力合约在5793-5827元波动，收盘略涨0.59%。
【重要资讯】
2022年3月21日，ICE原糖主力合约收盘价为19.26美分/磅，人民币汇率为6.3568。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5076元/吨，配额外食糖进口估算成本为6469元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5028元/吨，配额外食糖进口估算成本为6406元/吨。
【交易策略】
郑糖略有回升，国际糖价反弹有带动作用，且今年1、2月份外糖进口量同比减少有利多影响。巴西主产区将于4月份开榨，预计甘蔗及食糖产量将同比增长，但原油价格表现会影响甘蔗制糖比例，产糖进度还有待观察。印度食糖产量高于预期，出口量可能将达到750万吨。泰国截至2月末食糖产量同比上年增加14.8%，预计全年产量将再次达到1000万吨。国内本年度食糖总产量低于1000万吨的可能性增大，3月份产糖情况是决定全年产量的关键因素。在震荡形态被打破之前，操作上暂时维持区间交易思路。

棉花、棉纱   【行情复盘】
3月22日，郑棉主力合约涨0.07%，报21610。棉纱主力合约涨0.7%，报28760。棉花21000附近存在支撑，短期震荡。
【重要资讯】
截至21日新疆皮棉累计加工530.24万吨，同比减7.71%。其中自治区329.63万吨减8.86%，兵团200.6万吨减5.76%。当日增量0.06万吨。
上周五纽期主力收于涨停，昨外棉主流品种基差持稳，报价大幅上调。近期西非棉需求强劲，但受供应紧张影响基差持续偏强。下游订单和利润未见好转，多地疫情反弹，市场整体成交较清淡。
国内主要纺织市场已经有不少处于封闭或半封闭状态，淡季叠加疫情管控，商家们生意受到明显影响，信心一落千丈。也有部分地区疫情现曙光，如广东正逐步解禁，广州白马服装市场预计3月23日复市。
【交易策略】
棉花中期有望维持20500-22000宽幅震荡走势，期货交易观望为上。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主，可卖出05合约24000看涨期权以及20000行权价看跌期权。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内上涨3.56%，收于6988元/吨。
现货市场：现货市场心态转好，针叶浆到货情况一般，现货试探性上调。阿拉巴马在05合约上减50元/吨，银星升水05合约，目前银星7050元/吨，月亮6950元/吨，凯利普7200元/吨，北木7400元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场维稳运行。纸企方面，目前仍存个别挺价现象，近期局部运费略涨，加之原料成本压力仍未完全缓解等，仍给部分纸企以心态支撑；下游加工厂方面采购多较理性，其自身成品订单有限，据闻局部地区后加工厂家当前开工积极性亦不高，采购原纸多以按需补进为主。
青岛港纸浆库存较上周增加1.2%，其中青岛港港内较上周增加4.6%，港外较上周下降2.7%。常熟港纸浆库存较上周下降4.4%，港口日出货速度较上周窄幅下降。高栏港纸浆库存较上周增加19.2%。
【交易策略】
开年以来中国纸浆进口微降，其中漂针浆进口量下降17%，阔叶浆小幅增加，主要进口来源国方面，除智利外，其余国家漂针浆到货同比均明显减少，目前海外生产商仍受到供应因素扰动，近期发货数据显示，二季度漂针浆进口量环比回升有限，同时海外浆、纸市场表现较强，也可能影响后续对中国的供应。与去年一季度相比，当前国内成品纸涨幅较小，仅生活用纸价格回到去年同期，其余纸种同比均有较大下跌，中小厂家利润承压，特别是近两周疫情扩散后，再度影响下游需求及纸厂出库，使部分厂家提涨延后。国内木浆港口库存连续三周下降，总量较低，海外生产商库存回升，20日加拿大太平洋铁路开始罢工，对当地木浆运输造成进一步的影响，加针发货量短期难回升。整体看，在漂针浆价格已升至1000美元/吨后，估值较高，在国内成品纸市场继续改善前，外盘进一步涨幅或有限，预计在旺季结束前维持高位运行，国内市场关注6600元支撑及7300元压力，供应减量的担忧下，继续回调可逢低做多，价格波动较高建议轻仓操作。

重要事项:

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