国际宏观  【美联储如期加息25BP，除点阵图预期略偏鹰派外均符合预期】美联储3月议息会议如市场预期加息25BP，并暗示年内还会进行六次同等幅度的加息。会议声明强调市场面临更大范围物价压力，继续加息将是适宜的，将在未来一次货币政策会议上开始缩表。点阵图显示联储2022年将加息7次，大幅下调2022年GDP预期至2.8%，上调今明后三年PCE和核心PCE通胀预期。鲍威尔讲话指出，加息和缩表时机已经到来，通胀仍远高于长期目标，但预计将逐月下降，若通胀要求更快地加息，联储将采取一切工具。缩表方面鲍威尔给出了更清晰的指引，最快在5月份公布缩表计划，缩表计划框架将与上一次相似，速度将快于上一次。本次议息会议和鲍威尔讲话基本符合市场预期，点阵图比市场预期略偏鹰派，即利率路径暗示联储比市场预期更鹰派，反映出美联储对通胀上升担忧，这也让美联储实施的紧急政策面临风险，亦可能带来经济衰退担忧；而鲍威尔讲话基本符合市场预期，强调加息和缩表的必要性，暗示缩表的时间与路径。地缘政治局势对美经济产生冲击，但是不会阻止联储紧缩计划，随着美国5年和10年期国债收益率曲线自2020年3月以来首次倒挂暗示经济衰退风险，预计美联储的加速速度将会低于点阵图预期。对于联储货币政策，我们认为5-6月将会各加息25BP，2022年加息5-6次可能性大，加息7次过于激进，5月开始缩表。联储政策调整对贵金属市场形成利空出尽的影响；贵金属短期因为地缘局势向好出现回调，但是依然不建议趋势性做空，关注回调后的逢低做多机会。
【美国2月零售销售月率略低于预期】周三公布的美国2月零售销售月率录得0.3%，略低于预期的0.4%，远低于3.8%的前值；2月核心零售销售月率录得0.2%，略低于预期的0.9%，远低于3.3%的前值。美国2月份零售销售增长在一个月前大幅增长后有所放缓，这表明由于通货膨胀限制了购买力，消费者正在削减某些领域的支出。并且美国经济还是受到疫情、地缘政治和油价上涨的影响，但是对美联储货币政策转向影响几乎没有啥影响。随着通胀水平的持续走升，预期美国零售数据表现仍会偏弱。
【其他资讯与分析】①17:30，欧洲央行行长拉加德发表讲话；拉加德在其最新的讲话中表示，俄乌冲突将通过提高能源和大宗商品价格来降低经济增长，提高通货膨胀。②3月17日20:00，英国央行公布利率决议和会议纪要。对通胀的担忧预计会推动英国央行果断采取行动，市场普遍预计英国央行将加息25BP至0.75%。

海运   【市场情况】
3月16日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为70.1元/吨，较昨日下跌2元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为46.7元/吨，较昨日下跌1.5元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为12.486美元/吨，较昨日上涨0.105美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为28.923美元/吨，较昨日下跌1.106元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为14.253美元/吨，较昨日下跌0.249美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为62.42美元/吨，较昨日下跌1.2美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为23.867美元/吨，较昨日下跌0.255美元/吨。
【重要资讯】
1、拜登上周发表了其就任美国总统以来的首次国情咨文演讲，面对不断高企的通胀问题，拜登将问题症结甩给了海运，并拿集运公司开刀。白宫在公告中写道目前全球三大班轮联盟2M、THE Alliance、Ocean Alliance控制了全球84%的集运运力，这让他们掌控了提高价格的能力，并威胁到美国的国家安全和经济竞争力。美国众议院委员已正式启动了一项针对全球主要集装箱班轮公司价格欺诈行为的公开调查，具体措施包括打击航运公司牟取暴利的行为，以及最近提出的将剥夺海运公司反垄断豁免权的立法。这已经不是美国第一次对班轮公司开展反垄断调查，根据前几次经验往往会不了了之，但是这样的调查并非毫无作用，至少能起到敲山震虎的作用。随着市场转入旺季，货运需求将逐渐增加，运价有再度上涨的动力。反垄断调查对于压制运价有一定作用，但主要还是取决于供求关系，预计近期跨太平洋航线运价将以震荡为主。
2、2021年长荣海运合并营收为4894.07新台币，同比增长136.34%，毛利率达61.69%，EBITDA利润率为64.18％，归属母公司税后盈余达到2,390.15亿新台币，同比增长880.98%。今年班轮公司利润依然会十分丰厚，甚至有望超越去年，主要有以下三方面原因：其一，今年集运市场运力总体依然是供不应求；其二，欧美航线的长约合约价翻倍增长；其三，受到美西码头工人续约、地域冲突升级、变异疫情等冲击，全球供应链难以在短期内得到根本性的复苏。虽然2023年新下水船舶数量较多，但是为应对环保减碳，国际海事组织将在2023年实施EEXI及CII的环保法规标准，船舶将降速，这将消耗一部分新增运力，从而降低运价回落的速度。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市大幅上涨，标普500指数上涨2.24%。欧洲股市也大幅走升。A50指数上涨2.65%。美元指数上涨，人民币汇率也有所走高。外盘上涨将继续对内盘产生支持作用。
【重要资讯】消息面上看，美联储3月会议如期宣布加息25BP，并暗示年内还会升息6次，鲍威尔对经济评价偏乐观。本次会议结果基本符合预期，短期利空出尽效应是刺激外盘上涨的重要因素。中概股创逾二十年最大涨幅，或受到中美监管层对中概股审计要求接近达成协议影响。日本福岛县附近发生7.3级强震。国内方面，官政府表示今年不会扩大房地产税改革试点范围。总体上看，隔夜市场以及外盘变动以利多为主，预计今日市场将继续呈现震荡反弹走势。
【策略建议】技术面上看，上证指数呈现大幅反弹走势，主要技术指标多数好转，3023点上方正形成新的支撑，预计短线将转入震荡或反弹走势，压力则仍位于3500点附近。中期来看，趋势暂时偏弱，风险有所上升，3150点至3200点支撑区间或令震荡中枢下移，中期压力则仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货反弹走高， 10年期主力合约涨0.14%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.01%。现券市场国债活跃券收益率普遍小幅下行。
【重要资讯】
基本面上，国内经济数据基本公布完毕，虽然整体经济数据好于预期，但近期国内疫情形势较为严峻，房地产下行风险仍未解除，经济企稳回升仍需政策发力，基本面对国债市场并未形成较大压力。政策上，昨日国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会上对于当前国内经济运行，以及市场普遍关心的房地产市场、中概股、平台经济以及香港市场金融稳定等问题均做出明确表态。公开市场, 昨日央行公开市场开展100亿元7天期公开市场逆回购操作，当日有100亿元逆回购期，公开市场实现完全对冲。虽然周三降息预期并未兑现，但我们认为国内政策仍有进一步宽松宽松，国内二季度降准降息概率依然较大。海外方面，美联储如期加息25基点，并暗示年内剩余的六次会议上可能每次都会提高利率；“接下来”的某个会议上会开始允许缩表。一级市场，财政部2年期新发国债中标利率2.28%，边际中标利率2.36%，全场倍数2.71，边际倍数1.8；5年期续发国债中标收益率2.5357%，边际中标收益率2.5676%，全场倍数3.05，边际倍数1.23；农发行1年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.2093%、3.1477%，全场倍数分别为2.25、3.47，中标收益率均低于中债估值。
【交易策略】
昨日金稳委专题会议对近期市场关注的焦点问题均做出明确表态，市场悲观情绪明显缓解，股债市场同步反弹。预计国内市场信心和风险偏好将有所回升。对于国债来讲，本周经济数据好于预期，降息预期落空，市场风险偏好回升会对债市形成一定压力，但国债长期牛市行情并未结束。操作上，建议交易性资金逢低买入，配置型资金耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
3月16日，沪深300指数涨4.32%，报4156.08。上证50指数涨4.62%，报2827.75。指数探底反弹。
【重要资讯】
3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议强调，有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。对市场关注的热点问题要及时回应。凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。受此影响，股市大幅反弹。
人民币对美元汇率中间价报6.3800，较前一交易日下调40个基点。
北向资金午后一度净买入超23亿元，尾盘再度转为净流出，全天小幅净卖出8230万元。其中沪股通净买入308万元，深股通净卖出8538万元。至此，北向资金已连续8个交易日净卖出。
【交易策略】
股指短线回落。波动率回到高位，波动率后期有望维持震荡的走势，中期以做空波动率策略为主，或者卖出远月虚值认购期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出4月认购期权4.5。
股指期权：卖出4月4500认购期权。
上证50ETF期权：卖出4月3.2认购期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的走势涨跌不一，能源化工跌幅居前，黑色走高。期权市场方面，商品期权成交量有所回升。目前棕榈油、豆粕、菜粕、铜、原油等认沽合约成交最为活跃。而动力煤、PVC、白糖、橡胶、黄金等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，棕榈油、豆粕、菜粕、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波均来到历史最高位附近。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储加息25个基点，符合市场预期。鲍威尔称最快5月宣布缩表，必要时将加快收紧政策速度。俄乌继续进行第四轮谈判。国内方面，金融委召开会议，传递出稳定宏观经济、稳定金融市场、稳定资本市场的明确信号。多部委也发声，坚决落实金融委的工作要求，积极担当作为，把中央经济工作会议精神和全国“两会”部署落到实处。央行开展1年期MLF操作2000亿元，利率维持不变。1-2月经济数据发布，工业生产和投资消费增长加快，进出口增势良好，就业物价总体稳定，积极变化明显增多。但3月疫情全国多点爆发，当前经济下行压力仍较大，稳增长仍是今年经济重要内容。预计未来货币政策将进一步宽松，仍有降准、降息的可能。
【交易策略】
当前商品期权各标的博弈较为剧烈，短期内仍将延续，可重点关注能源化工、贵金属、黑色、油脂日内的 Gamma 策略的机会。此外，目前各商品标的波动率均处于历史高位附近，中长期投资者或可开始分批次把握做空 Vega 的投资机会。另外，由于波动率处于高位，裸买或者裸卖均不适宜，方向性交易建议通过价差交易方式对高阶风险进行对冲。对于受地缘政治影响较大的能源化工、有色、贵金属等品种，有持仓的投资者建议利用期权进行短期避险，牺牲部分时间价值，获取交易的主动权，规避黑天鹅风险对持仓的不利影响。或可采取低成本领口策略，针对库存和持仓进行市值管理，在高波动的市场环境中暂时回避，将风险控制在可承受范围内。

贵金属 【行情复盘】
美联储会议声明和点阵图比市场预期略偏鹰派，即利率路径暗示联储比市场预期更鹰派，贵金属承压回落，金价一度下跌1.2%至每盎司1895.00美元；而鲍威尔讲话符合市场预期和美联储3月议息会议整体无意外表现，美债收益率和美元指数收窄涨幅甚至是转跌，贵金属则再度走强，表现出利空出尽反弹的行情。周三现货黄金震荡走高，美联储利率决议公布后一度跌破1900美元/盎司，为2月28日以来首次，随后持续拉升，逼近1930美元关口，最终收涨0.47%至1926.9美元/盎司；现货白银收复25美元关口，最终收涨0.72%至25.04美元/盎司。沪金沪银方面，夜盘因收盘时间差表现偏弱，沪金跌0.61%至390.44元/克，沪银跌0.36%至4986元/千克，开盘将会补涨。
【重要资讯】
①美联储周三决定加息25BP，并暗示年内还会进行六次同等幅度的加息。在经济预期上，美联储大幅下调今年GDP预期，上调今明后三年PCE和核心PCE通胀预期，预计2022年GDP增速预期中值为2.8%，此前预期为4%。②美联储主席鲍威尔表示，通胀率仍远高于2％的长期目标，但预计将逐月下降，若通胀数据要求更快地加息。缩表方面，鲍威尔称最快在5月份公布缩表计划。缩表计划框架将与上一次相似，但速度将比上次更快。鲍威尔称，虽然乌冲突对美国经济造成的损失非常不确定，但经济衰退的可能性并不是特别高。③截至3月2日至3月8日当周，黄金投机性净多头增加16766手至274388手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续升温；投机者持有的白银投机性净多头增加7349手至52297手合约，表明投资者看多白银的意愿继续升温。
【交易策略】
美联储货币政策转落地对贵金属形成利空出尽影响，政治局势明朗或缓和则形成利空影响，如果地缘政治没有进一步的趋势出现，贵金属影响因素仍以美联储货币政策为主。后市，地缘政治短期难以出现实质性缓解，美联储政策收紧利空出尽，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，贵金属短期消化地缘政治向好迹象和美联储最新进展后维持震荡走强行情。当前依然不建议趋势做空贵金属，仍以逢低做多为操作核心。
短期，美联储货币政策和地缘政治局势继续扰动贵金属。美联储货币政策落地后，局势缓和迹象明显，黄金继续调整，短期支撑位依然为1900-1918区间，核心支撑位为1870美元/盎司附近；局势若无实质性向好，黄金仍有上涨空间，上方继续关注2075美元/盎司的前高位置，不排除刷新历史新高的可能。沪金下方支撑位为387-390元/克区间，上方继续关注420元/克关口，基于强劲汇率走势，沪金表现依然会弱于伦敦金。现货白银高位回落，下方支撑位为24.55美元/盎司的年线（4900元/千克）；上方继续关注28.3美元/盎司关口（5600元/千克）。密切关注地缘政治局势，不建议趋势做空，继续关注逢低做多机会。
2022年二季度，政治局势明朗或者明显缓和后，若美联储再度释放更加鹰派信号或行动，贵金属仍有再度走弱的短期可能，1758美元/盎司（365元/克）是重要支撑位，1720-1740美元/盎司（360元/克）区间为核心支撑位。白银短期再度走弱可能存在，21.4前低位置（4600元/千克）为强支撑位。贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主。
黄金期权方面，建议继续卖出虚值看跌期权获得期权费，继续卖出AU2206P384合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜偏强震荡，截至国内收盘，沪铜主力合约CU2204收于72030元/吨，涨0.52%，LME3月铜报10053美元/吨。
【重要资讯】
1、据外媒3月15日消息，3月13日凌晨起，Apurímac区的Chuicuni社区开始在采矿营地的入口处静坐，抗议其作为直接影响区未得到相应补偿。3月15日Apurímac社区就与Cusco社区在Las Bambas上的不和问题与秘鲁总理Aníbal Torres Vásquez会晤，要求政府拒绝将Cusco地区宣布为Las Bambas的直接环境影响地区，并呼吁政府遵守法治，作为疏通采矿道路的条件。会议协商无果，定于3月25日与总理举行新的会议。此前Cusco区的Urinsaya社区封锁了Las Bambas的一条运输道路。
2、mysteel3月16日讯，目前江苏地区的常州、南京、苏州受疫情影响较为严重，宜兴地区的原料和成品都被卡在了卡口，无法进出，目前卡口卡了很多货车，交通受阻严重，部分地区就算有核酸检测报告也不允许通行，故而目前的成交情况受影响较大，成交惨淡。
3、上海金属网讯：截止3月12日当周上海保税区电解铜库存约34.2万吨，较前一周净增约1.45万吨，已近三个月录得增长。
【交易策略】
市场关注的3月美联储FOMC会议靴子落地，美联储如期宣布加息25个基点，符合市场预期，短期利空出尽。点阵图显示，美联储官员们预计年内再加息六次，随着通胀的大幅上涨与美国的强劲复苏，未来加息力度仍存在超预期的可能，而接下来的缩表进程对资产的负面影响也不容忽视。不过，当前地缘政治冲突仍悬而未决，同时已经有迹象表明海外港口货运和部分企业贸易已经受到影响，局势的不确定性对铜市的风险溢价仍存。从国内来看，多地突发本土疫情扰动复苏节奏，据悉已经有部分地区的下游企业面临原料采购及成品运输不畅等问题，消费“金三”能否如预期落地仍需进一步观察。总体而言，短期宏观风险释放后，铜价存在反弹的动力，但国内消费不及预期限制反弹高度，当前价位可以轻仓试多，止盈73000。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌高开低走，截至国内收盘，沪锌主力合约ZN2204收于25240元/吨，涨0.66%，LME3月锌报3779美元/吨。
【重要资讯】
1、据外电3月15日消息，根据美国地质勘探局（USGS）初步数据，2021年全球矿山锌产量达到1,300万吨，较2020年（1,200万吨）增长8%。美国地质勘探局表示，2021年全球锌产量将高于2020年。2020年因政府强制封锁和全球疫情爆发后锌价下跌，一些国家的矿山产量受到限制。2021年，全球最大的锌生产国为中国（420万吨），其次是秘鲁（160万吨）和澳大利亚（130万吨）。根据国际铅锌研究小组数据，2021年全球精炼锌预期产量小幅增至1,413万吨，消费量将增加6%至1,409万吨，市场略微供应过剩。
2、据SMM调研，受疫情影响全国范围内货车司机均需”持证上岗”，下游加工材订单因交通问题愈加走弱，生产优先消耗原料库存，在此基础上维持刚需采购。
3、截至当地时间2022年3月16日17点，荷兰TTF天然气近月合约报价104欧元/兆瓦时，与上一交易日持平。
【操作建议】
3月美联储FOMC会议靴子落地，美联储如期宣布加息25个基点，符合市场预期，短期利空出尽，不过随着通胀的大幅上涨与美国的强劲复苏，未来加息力度仍存在超预期的可能，而接下来的缩表进程对资产的负面影响也不容忽视。而前期扰动市场的地缘政治危机也出现缓和的迹象，如果能源短缺预期被打破，那么锌价此轮上涨的支撑逻辑也将随之减弱，不过目前新一轮制裁和俄方的反制正接踵而来，短期能源的回调仍不能表明价格拐点已经确立。目前欧洲基准天然气价格荷兰TTF天然气近月期价在104欧元/兆瓦时附近，仍高于欧洲冶炼企业宣布减产时的水平，尚不具备复产的条件，海外锌市紧缺感将持续。国内方面，进入金三旺季以及沪伦比值大幅下行导致的出口利润增厚，国内库存累库节奏开始出现逆转的趋势，后续关注国内疫情下的需求复苏情况。短期来看，加息靴子落地后，沪锌存在反弹的动能，不过国内疫情对需求的负面影响压制上方空间，可以考虑轻仓试多。

铅 【行情复盘】
隔夜铅价窄幅震荡，沪铅Pb2204收于15135元/吨，上涨0.26%。上海市场1#铅报14900-15050元/吨，均价14975元/吨，较上一交易日上涨25元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，3月11日当周原生铅冶炼厂周度三省开工率为53.2%，环比上涨0.98%。
据SMM调研，3月11日当周五省铅蓄电池企业周度综合开工率为73.72%，环比上升4.88%。
据SMM调研，截止3月14日，五地铅锭库存总量至11.9万吨，较11日下降0.32万吨，较7日上升0.98万吨。
据SMM调研，2月全国电解铅产量23.79万吨，环比下降13.5%，同比下降5.01%。SMM预计3月全国电解铅产量预期环比上升超4万吨，至28.5万吨。
据SMM调研，2月全国再生铅产量32.03万吨，环比下降8.77%，同比增52.15%，1-2月累计同比上升24.90%。
【操作建议】
美联储如期加息25个基点，预计年内仍将加息6次，高于美联储此前预期，短期利空有色。不过从历史表现来看，加息过程中有色整体表现偏强。昨日A股止跌反弹，提振有色。当前地缘政治仍存在较高不确定性，不过市场已充分消化地缘政治影响，后续有色金属料逐步回归自身走势。供需方面，国内外库存走势分化，LME铅库存震荡走低，目前不足4万吨，而国内季节性累库，五地库存回升至12万吨左右水平，因此铅市场外强内弱局面料延续。当前蓄电池企业基本恢复正常生产，出口订单改善提振开工率，国内铅蓄电池消费一般，3月为电池需求淡季，后续开工率增幅料放缓，抑制铅价上行。供给恢复正常，冶炼厂周度开工率持稳，3月原生及再生铅产量环比2月将有大幅增长。国内疫情下铅上下游生产基本正常，但运输受影响。当前铅市短期多空因素交织，铅价仍以区间震荡思路对待，上方压力位15800-16000，下方支撑位14900。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2205低开高走，全天震荡反弹，报收于21965元/吨，环比上涨1.71%。夜盘横盘整理；隔夜伦铝有所下跌。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨50元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨80元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-20元/吨。
【重要资讯】上游方面，当前疫情多地爆发，交通运输和管制开始严格，氧化铝的流通和原材料的补充都相对困难，区域性的流通量有所下降。库存方面，据SMM调研统计，3月14日国内电解铝库存112.1万吨，较上周四去库2.1万吨。3.7-3.13国内铝锭出库17.76万吨，环比增长4.11万吨。下游方面，据SMM获悉，因疫情影响，多家铝相关企业运输效率下降。据SMM调研统计，2月国内铝线缆行业开工率为33.18%，环比减少0.6个百分点，同比增长6.55个百分点。2月铝板带行业开工率为77.41%，环比减少3.4个百分点，同比增长1.35个百分点。废铝方面，目前废铝回收商反映，现在省外废铝运不进来，自己手里的货也只能出售给周边的企业，如果疫情继续严重，回收商们有可能会停业。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头增仓较多。目前国内供给端呈现持续复产的局面，产能进一步增加。国际方面，伦铝价格有所回调。需求方面，春节后下游加工企业陆续复产，但目前较为严重的疫情或将影响开工。库存方面，周一库存有所下降，累库周期即将结束，利多盘面。目前沪铝盘面受伦铝影响减弱，建议暂时观望为主，前期空单离场为佳，需关注地缘政治问题的最新发展。04合约上方压力位24000，下方支撑位21000。

锡 【行情复盘】
隔夜锡价走低，沪锡2205收于328290元/吨，下跌0.36%。上海1#锡主流成交于33.6万-34万元/吨，均价33.8万元/吨，较前一交易日下跌4500元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，国内2月份样本企业锡焊料产量6501吨，环比减少21.04%。2月产能利用率为65.34%环比下降17.41%。3月样本总产量预期为8610吨，较2月开工率增加21.20%。
据SMM数据，3月11日当周锡冶炼厂周度开工率为62.27%，前值58.33%。
据SMM数据，截止3月11日我国锡锭社会库存为4831吨，较前一周增加710吨。
据SMM调研，2月国内精炼锡产量为12165吨，环比减少10.48%，同比小幅增加2.84%，累计同比下降7.02%。SMM预计3月国内精炼锡产量在13450吨。
【交易策略】
美联储如期加息25个基点，点阵图预计年内仍将加息6次，高于美联储此前预期，或短暂利空有色。不过从历史表现来看，加息过程有色表现往往偏强。国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，维护资本市场稳定发展，昨日A股止跌反弹，提振有色。当前地缘政治仍存在较高不确定性，不过市场已充分消化地缘政治影响，后续有色金属料逐步回归自身走势。供需方面，3月精练锡供需环比均有明显回升，3月精练锡产量料环比大幅增长回到1.35万吨左右，21年同期为1.44万吨。3月锡焊料样本企业总产量预期为8610吨，开工率环比回升21%，国内疫情反复及高锡价导致需求偏弱，锡库存回升，上周国内锡锭库存上涨710吨至4831吨。目前沪锡近远月价差Back程度较1-2月收窄，利空因素在累积。技术上看，下方支撑位32-32.5万。从历史表现来看，3月锡价表现偏弱，下跌概率大于上涨概率。操作上建议前期多单注意保护盈利。长期来看，锡矿新增项目稀少，而光伏等终端消费强劲，锡市延续短缺状态，料维持高位运行。

镍 【行情复盘】
镍价收于219210，跌1.85%。LME 公布涨跌停板将从5%升为8%，以45590美元为下个交易日计价基础。下午4点开始交易。
【重要资讯】
青山集团公众号:青山集团已经与由期货银行债权人组成的银团达成了一项静默协议。在静默期内，青山和银团将积极协商落实备用、有担保的流动性授信，主要用于青山的镍持仓保证金及结算需求。在静默期内，各参团期货银行同意不对青山的持仓进行平仓，或对已有持仓要求增加保证金。作为协议的重要组成部分，青山集团应随着异常市场条件的消除，以合理有序的方式减少其现有持仓。
近日菲律宾中镍矿招标，看涨情绪影响矿山报价高位上调，目前实际成交仍在协商中。原油价格下跌但海运整体回调幅度较小，即期进口成本高企，贸易商报价至Ni:1.4%CIF93美元/湿吨，较上轮成交上涨近10美元。工厂对于该价格多持观望心态，部分工厂表示近期煤炭及运费高涨，即期测算利润大幅缩减，高价拿货风险较高。沪镍及不锈钢盘面止跌企稳，市场情绪不一，镍铁供方报价谨慎，不锈钢报价下调，不锈钢厂对高报价高镍铁持续维持观望心态。
镍价波动异常，目前多数硫酸镍企业暂停报价谨慎观望当中，个别企业报价6-8万元/吨，多数企业按前期长单签订出货，个别企业受制于原料问题出货有所减少，周内暂未有新成交产生。需求方面，由于硫酸镍多暂停接单，前驱体企业亦暂停采购观望当中，企业使用现有库存进行生产，买卖双方都在观望当中，市场未有成交，但已有个别企业表示可接受硫酸镍5万元/吨价格。
【交易策略】
LME即将于3月16日重启镍交易，镍价继续高波动。美联储议息会议基本符合预期，暂对有色整体压力减小。现货购销基本停滞。伦镍暂停后开盘有较大回调可能性。LME涨跌停板扩大，价格在可交易后有望逐渐回归理性区间，交投可能暂不活跃。近期局势快速变化，预计主力合约维持高波动，但内外盘倒挂太大，内盘主动下跌意愿松动，近期表现会较为反复。未来一段时间沪镍在20万上方仍将延续偏强波动。短线交投或观望。月间差近期逐渐由陡峭向平缓方向有所修复。但若近月偏紧无法完全证伪，则结构仍可能延续back。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力合约收于19760，跌1.69%。随镍波动反复。
【重要资讯】不锈钢仍受成本支撑，近期镍生铁较电解镍仍差距巨大，价格坚挺，对不锈钢形成支撑。3月16日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦20900，涨100；太钢天管20500，涨200；酒钢20700，涨100；甬金四尺21000，涨800；北港新材料20300，涨300；德龙20300，涨300；宏旺20300，涨300。据Mysteel调研，3月10日全国主流市场不锈钢社会库存总量79.68万吨，周环比下降2.84%，年同比下降22.82%；其中300系总量50.24万吨，周环比下降3.29%，年同比下降4.68%。社库连续两周下降，同时Mysteel依据船舶AIS系统对不锈钢专属港口码头的靠泊船只进行实时监测，不锈钢到港量数据也连续两周出现下降，主流钢厂到货资源近期并不多，或者等此轮恐慌情绪过去之后，市场恢复正常，需求将逐渐释放。不锈钢期货仓单75606，降61。
【交易策略】由于镍价前期上涨较大且仍处波动，镍生铁报价提升后仍有较大价差暂稳定，不锈钢成本上移。现货波动也非常剧烈，仍有待需求修复。海外因能源问题有减产，而镍价剧烈波动也导致部分海外不锈钢厂暂停报价。国内不锈钢3月供应预计增加，而伴随价格变化，后续需求持续情况仍需关注，期货2万元关口阻力位站上后失守。走势波动，注意现货跟进度，基差偏离若拉大，需防冲高回落。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘窄幅波动，涨势放缓。
现货市场：北京地区开盘价格较昨日上涨10-20，河钢敬业报价4750-4770，上午成交表现还不错，下午商家跟着期货有上涨10-30，价格4780-4800，但是高价询单和成交明显减少，不过由于上午成交不错，全天出货有量。上海地区上午价格较昨日上涨20-50，午后基本上整体持高价，较昨日上涨40-60，中天4850、永钢4880-4890、三线4730-4840，疫情影响，提货麻烦，投机和刚需都有，但投机占比高。全国建材日成交20万吨。
【重要资讯】
3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议研究了相关问题。关于宏观经济运行，一定要落实党中央决策部署，切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。
财政部有关负责人表示，房地产税改革试点依照全国人大常委会的授权进行，一些城市开展了调查摸底和初步研究，但综合考虑各方面的情况，今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件。
美联储加息靴子周三终于落地，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)如市场预期将联邦基准利率区间上调25个基点至0.25%-0.50%区间，为2018年12月以来首次加息。
【交易策略】
3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议指出，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施，预计后续涉房政策会继续出台，有助于房企资金改善，存量施工正常化，但销售企稳时点仍值得关注，地产修复时间相对较长，当前数据依然较差。3月中旬以后高炉复产相对利多煤焦、废钢，在后者供应显著回升前，钢材现货成本仍偏高，而现阶段地产修复偏慢使螺纹需求回升依然乏力，因此螺纹还难以给到较高利润，而在国内政策支持下，预期可能会持续向好，钢市出现负反馈的概率偏低，预计后期仍会围绕电炉和高炉成本定价，继续关注4600支撑和5100元以上的压力。
中期而言，在地产企稳的前提下，关注10/1正套，下游企业关注远月合约回落后的买保。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷偏强运行，热卷05合约收盘价5044元/吨，涨1.11%。现货市场：昨日多地热卷现货价格上涨，上海地区4.75mm热卷价格涨80至5040元/吨。
【重要资讯】1、国务院金融稳定发展委员会16日召开的专题会议强调，有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。对市场关注的热点问题要及时回应。凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。金融机构必须从大局出发，坚定支持实体经济发展。
2、据Mysteel调研，北京赛事结束后，山西钢厂陆续恢复生产，产量上升明显，特别是高炉产能利用率已达到高位水平。具体看，高炉方面：样本库钢厂本期高炉日影响铁水产量约在1万吨，日产能利用率为92.5%，相比上期增加14.43%。主要是自3月11日起，境内钢厂在环保解压及年修结束后陆续恢复生产，如晋钢、建龙、新金山、中升、兴宝、晋南等钢厂。
3、乘联会数据显示，3月7-13日，乘用车零售32.0万辆，同比增长3%，环比上周增长23%，较上月同期增长75%。
4、上周公布的产量库存数据显示，热卷产量继续下降，后期随着限产因素解除，热卷产量将有所回升；受高价格影响现货成交受阻，热卷需求环比下降，短期受疫情影响国内物流运输不畅，热卷表需预计也将受到影响；热卷库存维持去库状态，钢厂库存处于低位，整体来看热卷供需有所走弱。
【交易策略】宏观方面利好消息影响，黑色系整体走强，市场预期有所好转，热卷企稳回升，但从基本面来看，短期热卷供给预计回升，但需求则受到高价格和疫情影响整体偏弱，短期供需面偏弱，持续上行动力不足，但宏观预期较强导致盘面也难以持续下跌，短期盘面大概率维持区间震荡走势，上方压力5300元/吨，下方支撑4800元/吨。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿继续反弹，主力合约上涨2.65%收于794.5。
现货市场：昨日铁矿现货市场进一步下跌，前期溢价持续走强的中品矿跌幅继续居前，基差进一步回落。截止3月16日，青岛港PB粉现货价格报897元/吨，日环比下跌33元/吨，卡粉报1127元/吨，日环比下跌13元/吨，杨迪粉报800元/吨，日环比下跌20元/吨。
【基本面及重要资讯】
2022年1-2月中国粗钢日均产量267.73万吨；生铁日均产量223.95万吨。1-2月中国生铁产量13213万吨，同比下降10.8%。1-2月中国粗钢产量15796万吨，同比下降10.0%。
1—2月份，全国房地产开发投资14499亿元，同比增长3.7%；房地产开发企业房屋施工面积784459万平方米，同比增长1.8%，房屋新开工面积14967万平方米，同比下降12.2%，也低于2019年同期水平，但环比下降斜率有所放缓。房屋竣工面积12200万平方米，下降9.8%。房屋销售面积同比下降9.56%，环比降幅进一步扩大。
今年1-2月全国固定资产投资完成额累计同比增长12.2%，前值为4.9%。基建投资同比增长8.61%，前值为0.21%，制造业投资同比增长20.9%，前值为13.5%。
截止3月8日，Mysteel远期现货65%乌克兰球团价格为230.3美元/干吨，较2月25日上涨33.6美元/干吨，达到本年度新高。受地缘冲突影响，进口球团价格上涨，与当前供需结构出现短期背离。
近期欧美钢厂成材价格先后大幅上调。3月14日欧洲主流热卷S235JR报价在1300欧元/吨，价格超过美国同类产品100美元/吨左右。
3月14日，唐山地区25家长流程钢企126座高炉样本共计复产高炉16座，预计日均释放铁水产能7.06万吨。部分钢企在未来2-3天仍有15座高炉计划复产，预计释放日均铁水产能约5.38万吨。
从年初至3月11日，新增专项债发行规模达到9676亿元，占提前下达专项债额度的66.3%。今年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.65万亿。
从鞍山千山区获悉，全国最大单体铁矿山地下开采项目——鞍钢矿业的西鞍山采选联合项目前期各项准备工作已经完成，各类审批手续加快推进，2022年将全面开工建设。
2 月国内社融和信贷数据不及预期。在 1 月超预期增长后，2 月人民币新增贷款仅 12300 亿，同比下降 1300 亿，其中新增居民中长期贷款转负，社融规模增量仅 11900 亿，同比下降 5343 亿。2 月 M2 同比增速为 9.2%，较上个月下降 0.6 个百分点，较去年同期下降 0.9 个百分点。M1 同比增速加快，2 月由负转正升至 4.7。M2-M1 的价差 2 月出现明显收敛。
2月全国CPI同比上涨0.9%，与上月持平，环比上涨0.6%。PPI同比上涨8.8%，PPI环比由上个月的下降0.2%转为上涨0.5%，剪刀差进一步收窄0.3个百分点至7.9%。
BDI指数近日持续上涨，短期累计涨幅明显，创出去年12月中旬以来新高。
截止3月9日，Mysteel调研山东11家长短流程钢厂综合废钢比19.88%，周环比增加7.81%，废钢消耗总量13.76万吨，周环比增加2.27万吨。
3月7日至3月13日，中国47港铁矿石到港量2170.7万吨，环比下降35.5万吨，45港到港量2099.6万吨，环比下降42.5万吨，北方六港到港总量994.6万吨，环比增加52.1万吨。
最近一期澳巴矿发运总量2244.5万吨，环比减少56.7万吨，其中澳矿发运量1640万吨，环比增加72.6万吨，发往中国的量环比增加139.2万吨至1402.7万吨。巴西矿发运量427.5万吨，环比下降249.6万吨，发运至中国的量环比下降157.5万吨至253万吨。
2月份全球制造业PMI为54.9%，环比小幅上升0.2个百分点，连续2个月稳定在54%以上。
2月中国官方制造业PMI报50.2，强于预期的49.9，较前值50.1也有所回升。
为应对俄乌冲突可能造成的铁矿石供应扰动，日本最大的钢铁制造商新日铁计划从巴西和澳大利亚的替代来源购买更多的炼钢原料。

铁矿昨夜盘延续反弹。美联储加息落地，联邦基准利率上调25BP，符合市场之前预期。由于全球资本市场之前已较为充分地消化了该预期。随着加息预期的落地，流动性趋紧的利空阶段性出尽，近日全球权益资产已率先启动，提升商品市场短期风险偏好。对美元流动性较为敏感的铁矿价格有望再度走强。2月国内固定资产投资完成额同比增长12.2%，其中基建，制造业和房地产投资增速均超预期。对国内上半年铁元素整体需求不悲观，整个黑色系估值近两日明显提升。铁矿自身供需短期也进一步改善。最近一期澳巴矿发运总量2244.5万吨，环比减少56.7万吨，中国47港铁矿石到港量2170.7万吨，环比下降35.5万吨。需求方面，3月14日唐山地区25家长流程钢企126座高炉样本共计复产高炉16座，预计日均释放铁水产能7.06万吨。部分钢企在未来2-3天仍有15座高炉计划复产，预计释放日均铁水产能约5.38万吨。铁矿实际需求后续仍有进一步改善空间。钢厂主动补库意愿有望增强。上周成材库存已出现拐点，近期欧美钢厂成材价格先后大幅上调，带动国内成材价格跟涨，黑色产业链整体利润水平后续有改善的预期，对铁矿价格将形成一定的正向反馈。
【交易策略】
1-2月宏观数据向好，黑色系估值水平整体回升，从产业角度来看铁矿近期供需将进一步改善，以逢低吸纳策略为主。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面止跌反弹，主力合约上涨2.09%收于8898。
现货市场：近期锰硅现货市场价格持续回暖，累计涨幅较为明显，昨日间各主产区报价维持稳定。截止3月16日，内蒙主产区锰硅价格报8500元/吨，贵州主产区价格报8500元/吨，广西主产区报8650元/吨。
【重要资讯】
2022年1-2月中国粗钢日均产量267.73万吨；生铁日均产量223.95万吨。1-2月中国生铁产量13213万吨，同比下降10.8%。1-2月中国粗钢产量15796万吨，同比下降10.0%。
3月14日，唐山地区25家长流程钢企126座高炉样本共计复产高炉16座，预计日均释放铁水产能7.06万吨。部分钢企在未来2-3天仍有15座高炉计划复产，预计释放日均铁水产能约5.38万吨。
截止3月10日，Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）全国库存量为138650吨，环比减48250吨。
近期欧美钢厂成材价格先后大幅上调。3月14日欧洲主流热卷S235JR报价在1300欧元/吨，价格超过美国同类产品100美元/吨左右。
从年初至3月11日，新增专项债发行规模达到9676亿元，占提前下达专项债额度的66.3%。今年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.65万亿。
2月份全球制造业PMI为54.9%，环比小幅上升0.2个百分点，连续2个月稳定在54%以上。2月中国官方制造业PMI报50.2，强于预期的49.9，较前值50.1也有所回升。
全国2月锰硅产能1584791吨，产量808325吨，环比1月下降1.86%或15327吨。本周全国锰硅供应206955吨，周环比下降0.45%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为69.33%，周环比下降0.48%；日均产量为29565吨，周环比减少133吨。
河钢集团3月锰硅钢招采量为23000吨，1-2月总采量为26600吨，2021年3月采量为15730吨。首轮询盘8300元/吨，最近报价8350元/吨，1-2月钢招价格为8200元/吨。江西某钢厂锰硅本轮采价8350元/吨，采购4000吨。
2月下旬美国硅锰6517（EXW）工厂交货价124.5美分/磅，欧洲硅锰6517完税交货价（DDP）1475欧元/吨，印度硅锰6516（FOB）报1450美元/吨，印度硅锰6014（FOB）报1335美元/吨。
近日《内蒙古自治区人民政府办公厅关于印发自治区“十四五”节能规划的通知》中重提遏制“两高”项目低水平盲目发展，淘汰化解落后和过剩产能。宁夏平罗地区近日发布2022年重点用能工业企业能耗总量控制目标分配方案。
据Mysteel调研，2月国内钢厂厂内硅锰库存均值为22.55天，环比降10.27%，同比降6.66%。
4月外矿报盘进一步上调，South32对华高品澳块4月报价环比上涨1.82美金/吨度至8.22美金/吨度，南非半碳酸报5.7美金/吨度，环比上涨0.9美金/吨度。康密劳4月对华锰矿装船报价加蓬块为7.6美元/吨度，环比上涨1.65美元/吨度，加蓬籽7.4美元/吨度，环比上涨1.65美元/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比增加4.2万吨至512.8万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加4万吨至371.4万吨，钦州港库存环比增加0.2万吨至126.4万吨。

昨日黑色系集体大幅走强，带动锰硅盘面看涨情绪。当前现货市场挺价信心较强，各主产区报价周初以来稳中有升，海外报价也延续涨势。近期锰硅厂家出货顺畅，下游需求逐步改善。截止3月10日，Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）全国库存量为138650吨，环比减48250吨。合金厂家和贸易商对后市相对乐观，预期下一轮钢招价格有望进一步上调。二月下旬开始，粗钢产量逐步回升。虽然上周受北方地区阶段性限产影响，五大钢种产量由升转降。但至3月14日唐山地区25家长流程钢企126座高炉样本共计复产高炉16座，预计日均释放铁水产能7.06万吨。部分钢企近几天仍有15座高炉计划复产，预计释放日均铁水产能约5.38万吨。锰硅需求端后续仍有改善空间。新一轮钢招预计月底开启。锰硅后续供应端仍面临约束。2月全国锰硅产量出现环比回落，上周产量出现拐点，供需持续改善。由于近期海外矿山对锰矿报价上调，叠加海运费用回升，港口锰矿现货价格持续上涨。叠加近期焦炭价格也出现提涨，成本端对锰硅现货价格的上行驱动较为明显。
【交易策略】
锰硅实际供需有望迎来阶段性改善，成本端驱动不断增强，短期价格易涨难跌，可尝试逢低吸纳。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面出现止跌企稳，主力合约上涨0.25%收于9452.
现货市场：近期海外硅铁市场价格集体大幅上涨，国内硅铁现货市场挺价信心增强，价格累计涨幅较为明显。3月16日，内蒙古主产区硅铁报9300元/吨，日环比持平，宁夏中卫报9400元/吨，日环比上涨100元/吨，甘肃地区报9400元/吨，日环比持平。周初以来硅铁与锰硅价差有所回落。
【重要资讯】
2022年1-2月中国粗钢日均产量267.73万吨；生铁日均产量223.95万吨。1-2月中国生铁产量13213万吨，同比下降10.8%。1-2月中国粗钢产量15796万吨，同比下降10.0%。
3月14日，唐山地区25家长流程钢企126座高炉样本共计复产高炉16座，预计日均释放铁水产能7.06万吨。部分钢企在未来2-3天仍有15座高炉计划复产，预计释放日均铁水产能约5.38万吨。
近期欧美钢厂成材价格先后大幅上调。3月14日欧洲主流热卷S235JR报价在1300欧元/吨，价格超过美国同类产品100美元/吨左右。
从年初至3月11日，新增专项债发行规模达到9676亿元，占提前下达专项债额度的66.3%。今年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.65万亿。
根据Mysteel数据显示，3月11日全国60家独立硅铁企业库存为6.43万吨，较上期下降10.25%。据Mysteel调研，2月国内钢厂厂内硅铁库存均值为21.17天，环比降14.98%，同比降14.95%。
2月全国硅铁产量50.62万吨，环比增加1.1%。上周全国硅铁产量为12.44万吨，环比下降0.12万吨。Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为50.45%，环比下降1.28个百分点，日均产量17782吨，环比减少165吨。
近期不丹硅铁厂家报价进一步上涨至20万卢比/吨附近。
2月份全球制造业PMI为54.9%，环比小幅上升0.2个百分点，连续2个月稳定在54%以上。2月中国官方制造业PMI报50.2，强于预期的49.9，较前值50.1也有所回升。
河钢3月对硅铁招标启动，72硅铁本轮采量报1798吨，本轮钢招价格为9200元/吨，环比1-2月上调500元/吨，较首轮询盘上调200元/吨。西北某钢厂敲定3月钢招价格为9300元/吨。江西某钢厂敲定本轮钢招价格9600元/吨，采购900吨。
近日《内蒙古自治区人民政府办公厅关于印发自治区“十四五”节能规划的通知》中重提遏制“两高”项目低水平盲目发展，淘汰化解落后和过剩产能。平罗地区近日发布2022年重点用能工业企业能耗总量控制目标分配方案。
宁夏主产区矿热炉元旦以来先后复产，春节前送电一台40500KVA的矿热炉，理论上可新增硅铁日产量110吨。春节前陕西产区也点火一台40500KVA的矿热炉。近期宁夏区域众泰工贸送电一台33000KVA硅铁矿热炉，预计硅铁日产在100吨左右。3月宁夏和陕西预计还有4台炉子复产。

经过周初连续回调后，昨日硅铁盘面出现企稳迹象。当前现货市场挺价意愿仍较强，部分厂家出现惜售情绪。一方面是由于当前海外硅铁市场价格进一步上涨。俄罗斯作为全球第二大硅铁生产国，其出口的受限使得全球硅铁市场每月出现3-4万吨的供应缺口。近期不丹硅铁厂家报价进一步上涨至20万卢比/吨附近，流向国内的订单也有明显增多。另一方面硅铁近期自身供需持续向好。3月11日全国60家独立硅铁企业库存为6.43万吨，较上期下降10.25%。北方地区阶段性限产后，本周逐步开始复产，至3月14日唐山地区25家长流程钢企126座高炉样本共计复产高炉16座，预计日均释放铁水产能7.06万吨。部分钢企近日仍有15座高炉计划复产，预计释放日均铁水产能约5.38万吨。钢厂现阶段厂内库存不多，临近月底有望开启新一轮采购。金属镁下游需求3月也将逐步进入旺季，金属镁月度产量有望回升至8万吨上方。供应方面，近期全国硅铁产量增速出现放缓，上周出现拐点。近期甘肃部分地区硅石供应出现扰动，或对当地硅铁产量造成阶段性影响。冶金焦价格短期易涨难跌，兰炭小料价格近期上涨，电力成本有望上移。成本端后续对硅铁价格将形成进一步的上行驱动。
【交易策略】
全球硅铁供应端出现缺口，国内硅铁基本面近期将迎来改善，成本端逐步上移，维持逢低做多的思路。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡回落，主力05合约收于1905元。
【重要资讯】
现货方面，国内浮法玻璃市场偏弱运行，部分价格承压下滑。华北价格基本走稳，产销平平，局部区域厂家出货受限；华南多数厂家报价暂稳，下游需求支撑平平，场内观望情绪较浓；华东部分厂价格下调，降幅5元/重量箱，成交局部略好转，但运输仍受限，刚需释放有限；华中价格下调3-5元/重量箱不等，厂家出货仍显一般，库存缓增；西北市场淡稳观望，价格调整意义不大；东北个别厂大板价格下调3元/重量箱，出货一般，局部厂家出货受限；西南成交商谈，个别厂价格小幅走低。
供应方面，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产261条，日熔量共计173125吨，较前一周持平；3月8日河源旗滨一线800T按计划放水冷修。玻璃盘面深幅调整后，冷修预期升温。
需求方面，周内国内浮法玻璃市场需求逐步恢复中，目前下游加工厂尚未恢复正常开工状态。周内各地区加工厂接单逐步恢复，华南整体情况略好于其他区域，但尚未恢复正常开工，公共卫生事件影响局部部分工地施工。预计月中之后需求或将有相对明显恢复，但供应高位下，供需结构整体或仍存压力。关注中下游手中货源消化进度及订单强度。
玻璃生产企业库存累积态势延续，截至上周四，重点监测省份生产企业库存总量为5072万重量箱，较上周增加400万重量箱，涨幅8.56%，库存天数约24.44天，较上周增加2.1天。
3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议由中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤主持，有关部门负责同志参加会议。会议研究了相关问题。关于宏观经济运行，一定要落实党中央决策部署，切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。
【交易策略】
疫情及淡季库存累积对玻璃现货的冲击尚未结束，但随着政策端对房地产支持信号的再度明确，玻璃需求回升可期。期货盘面连续下挫后接近成本线为玻璃深加工企业提供难得的买入套期保值机会，建议积极把握应对。

原油   【行情复盘】
隔夜欧美原油冲高回落，国内SC原油震荡走跌，主力合约收于606.6 元/桶，跌2.32 %。美联储加息符合预期，但俄乌局势继续缓和以及IEA大幅下调需求增长预期令盘面承压。
【重要资讯】
1、IEA月报：将2022年全球石油需求增速预测下调95万桶，至210万桶/日，平均为9970万桶/日。 将2022年第二季度至第四季度世界石油需求预测下调130万桶/日。预计俄罗斯石油产量下个月将出现下滑，下个月俄罗斯石油产量将下降四分之一。俄罗斯可能自4月份开始停止300万桶/日的石油生产，原因是制裁导致买家拒绝购买。如果伊朗达成协议，在六个月的时间里，石油出口可能会增加约100万桶/日。
2、据英国金融时报：乌克兰和俄罗斯起草中立计划以结束冲突。
3、据伊朗学生通讯社：伊朗外长表示，伊朗核谈判即将结束。
4、美联储将基准利率提高25BP至0.25%至0.50%，布拉德支持加息50个基点；点阵图预计2022年将加息7次。
5、利比亚总理表示，敦促欧佩克增加石油供应。利比亚制定了快速计划，使国家石油公司能够在短期和中期增加产量。
6、EIA库存数据显示，截止3月11日当周，美国原油库存量4.15907亿桶，比前一周增长435万桶，美国汽油库存比前一周下降362万桶，馏分油库存量比前一周增长33万桶。炼油厂开工率90.4%，比前一周增长1.1个百分点。美国原油日均产量持稳于1160万桶。
【交易策略】
随着俄乌谈判不断释放和平信号，我们认为俄乌问题炒作的高潮已过，原油可能很难再有新高。但当前地缘局势仍然动荡，原油走势的主导仍然在于地缘政治，除了俄乌局势外，伊朗核谈以及委内瑞拉制裁相关同样是市场关注的焦点。盘面上，短线连跌后有企稳反弹修复可能，可短线少量试探性做多。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货震荡走跌，主力合约收于3539 元/吨，跌1.42%。
现货市场：受成本端下跌影响，周一中石化华东及华南主力炼厂价格下调50-100元/吨，周二中石油华南、西南炼厂价格下调50-200元/吨，周三山东齐鲁石化价格下调300元/吨，带动国内沥青价格下行。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4100 元/吨，山东3650 元/吨，华南4090 元/吨，西北3950 元/吨，东北4075 元/吨，华北3730 元/吨，西南4175 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比再度走跌，开工率水平整体低于历史同期低位。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为29.20%，环比变化2.5 %。本周国内91家沥青样本企业装置检修量预计为82.51万吨，环比有所下降。从炼厂沥青排产来看，3月份国内沥青总计划排产量为241.7万吨，环比增加69.1万吨或40.03%；同比下降26.37万吨或9.84%。
2. 需求方面：全国大部分地区气温回暖，沥青刚性需求预期恢复，年内施工项目或高于去年，但项目能否开要看资金到位情况。此外，当前成本绝对价格较高限制了市场拿货积极性，贸易商观望情绪较重，预计短期市场需求释放有限。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂及社会库存再度增长。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为96.60万吨，环比变化-1.4%，国内33家主要沥青社会库存为67.30万吨，环比变化7.8%。
【交易策略】
沥青盘面连跌后在60日均线附近有所企稳，短线来看，沥青走势仍会以原油为指引，若原油企稳反弹修复，沥青短线也有望止跌反弹，建议多单少量试探性入场。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘低高硫燃料油价格下跌为主，FU2205合约下跌80元/吨，跌幅2.28%，收于3557元/吨，LU2206合约下跌107元/吨，跌幅2.39%，收于4342元/吨。
【基本面及重要资讯】
成本端：供给方面，OPEC数据显示，2月份OPEC原油产量环比大幅增产，环比增长44万桶/日，至2847万桶/日，此前EIA公布2月份OPEC国家产量环比增加77万桶，大幅超预期，3月份OPEC原油产量可能继续大幅增加以尽可能弥补俄罗斯所缺失的市场份额，同时近期达成伊核协议的预期越来越强，原油供给端逻辑发生超预期变量，总体预计一季度全球原油供需缺口可能在100万桶/日水平（其中包含北约国家制裁俄罗斯原油导致的出口减量），虽然认为一季度原油依然存在较大供需缺口，但较此前预测缺口大幅减少，主要原因是OPEC为主国家产量出现超预期大幅度增长缘故。从价格表现来看，地缘政治缓和以及OPEC国家增产超预期，使得原油价格出现大幅回落。燃料油供需：截止到3月16日，山东地炼常减压开工率为56.08%，较上周走低1.01个百分点。具体来看，受山东疫情影响，近期部分地炼因原料供应及产品运输受限而降量，导致本周山东地炼开工率继续下滑；新加坡方面：近期高硫380远近月价差走强，市场可能在反应俄罗斯高硫及直硫燃料油出口减量导致近月走势偏强，同时近期巴基斯坦为满足国内发电需求开始采购180CST燃料油，且为升水交付。船燃需求方面，由于价格波动剧烈，询盘量剧烈波动，时好时坏，但总体买家仍将满足船只需求，但更有可能将数量降至最低，以满足刚需加注。
【交易策略】
受到国内炼厂开工率下降影响，国内燃料油裂解价差小幅走强，近期受到事件驱动缓和以及OPEC大幅增加原油产量影响，原油价格大幅回落，现价格已基本跌至地缘政治发生之前的局面，鉴于现在现货市场价格依然维持高升水局面，后市可能基差驱动会主导市场走势，建议企业可择机参与基差回归行情。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场:夜盘LLDPE期货价格小幅下跌，LLDPE主力合约下跌36元/吨，跌幅0.41%,收于8787元/吨，PP2205合约下跌32元/吨，跌幅0.37%，收于8647元/吨。
现货市场：3月16日，LLDPE现货价格小幅下跌，各区下跌50-150元/吨，国内LLDPE的主流价格在8800-9250元/吨，部分厂商继续下调出厂价，贸易商让利出货，现货交易未有明显改善，观望居多。
3月16日，PP现货市场价格走弱，回落幅度在50-100元/吨，华北拉丝主流价格在8630-8700元/吨，华东拉丝主流价格在8650-8750元/吨，华南拉丝主流价格在8680-8900元/吨。
【基本面及重要资讯】
供给端：截至3月11日当周，PE生产装置开工率85.82%（-1.31%），PP生产装置开工率87.21%（-2.99%）。随着企业利润不佳，PE方面，15日新增燕山石化，海国龙油、扬子石化、万华化学相关部分装置检修，PP方面新增扬子石化、金能化学、海南炼化部分装置检修，生产企业降负荷意愿增加。
需求端：截至3月10日当周，农膜开工率49%（+3%），目前地膜处于生产旺季，工厂订单尚可，工厂订单多为前期订单，新增订单有限。棚膜需求淡季，订单偏少，加上成本压力，部分工厂表示生产完现有订单后停车。截至3月11日当周，注塑开工率57%（+1%），塑编开工率58%（+0%），BOPP开工率63.33%（-0.02%）。近期部分地区受疫情影响，下游企业原材料库存不断消耗，下游企业备货节奏后移。
库存方面：截至3月16日当周，石化生产商库存103万吨，日度累库0.5万吨。截至3月11日当周，PE港口库存30.7万吨，周度持平，PP港口库存1.88万吨，周度增加0.15万吨。近期个别地区受疫情影响，生产企业运输不畅，生产企业库存累积，下游企业成品库存累积，个别地区运输不畅导致产业链库存相对不畅。
【交易策略】
今日随着原油价格的止跌企稳，聚烯烃价格短期有止跌迹象，近期随着原油价格的不断下行，油制烯烃企业利润有所好转，但利润依然不佳，从利润估值角度来看，PE/PP估值依然处于低位，在现阶段原油经过大幅波动尤其是大幅下跌以后，后市原油驱动力方向确定性不高，以宽幅震荡对待，对于PE/PP，由于其利润不佳导致企业降负荷较多影响，价格可能会表现出抗跌性，近期由于各省份疫情比较严峻，部分地区运输不畅可能导致产业链库存累积较为明显，在供给边际减量，库存传导不畅，成本端大幅回落背景下，预计后市聚烯烃价格表现以宽幅震荡为主，单边建议维持观望。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇窄幅震荡，EG2205收于5098，跌幅0.57%，增仓123手。
现货市场：基差偏弱，现货基差在05合约贴80-90元/吨，几单5080-5125元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，供应压力正逐步下修。在高油价、低煤价的能源背景下，我们认为煤制装置将延续高生产效益，而油制装置生产效益将延续低位。尽管油制产能调节效率较慢，但未来边际缩量仍将依靠油制装置。一方面，目前已有部分远洋装置因效益问题出现降负、停车计划，近1个月到港预报已出现下降，进口量正在兑现下降预期。另一方面，国内大型油制乙二醇装置已出现了降负现象，包括恒力、浙石化等大型民营大炼化装置、中海壳牌等无成品油配套装置以及部分国有炼化装置亦开始降负。整体来看，我们认为煤制产量仍将稳中有升，而油制（国产+进口）近期呈现下降，总供应压力稳中有降。
（2）从需求端来看，聚酯负荷或见顶，警惕后续检修规模扩大。终端季节性需求虽存但受高油价以及国内疫情影响较大。从油价角度来看，近期原油高位回落，产业链库存面临贬值压力，后续对应聚酯开工率存在较大的下降风险。从疫情方面来看，国内疫情仍在反复，隔离之下，纺织服装需求受损，春季服装需求损失严重。整体来看，终端需求目前不容乐观，周二长丝产销4成附近，延续清淡，工厂库存压力和资金压力均将抬升，关注后续聚酯开工率降负规模是否会进一步增大。
（3）3月14日（周一）华东主港乙二醇库存处于95.9万吨（-1.1万吨）。本周到港预报为16万吨，考虑到港口受疫情影响工作效率较低，预计近期库存以平衡为主，暂未见持续去库预期。
【交易策略】
短期，原油端地缘冲突溢价已有释放，油制成本暂企稳。乙二醇供需预期目前维持宽松平衡，期价锚定原油进行变动。激进者短期可背靠5000整数关口轻仓试多，周线参考5000-5500区间，高抛低吸为主。
风险提示：原油价格持续下跌、聚酯减产规模进一步扩大等

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA跟随原油弱势运行，TA2205合约收5646，跌幅1.05%，增仓8923手。
现货市场：基差走强，商谈氛围较昨日走淡，主港主流货源基差在05平水成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，油价高位运行，地缘情绪扰动节奏。近期地缘政治冲突略有降温同时市场对供应端增产存部分预期，原油高位大幅回吐涨幅，但当前原油近端供需表现良好，趋势性下跌仍需等待供应端增产以带动供需预期扭转，短期预计高位宽幅震荡，波动率处于高位，留意消息面变动。PX方面，近期PX-NAP价差有所修复，但下游PTA亏损严重，需求端将抑制PXN修复空间，预计整体维持在190-220美元/吨之间运行。
（2）从供应端来看，装置检修再度跟进。受低效益影响，PTA行业已有多套装置公布了3-4月份检修计划，后续重点关注兑现程度。周初，扬子石化60万吨/年的装置已开始检修。周二，虹港石化150万吨/年的PTA装置听闻因PX供应问题而停车，该装置4月份或存技改计划，关注重启时间。此外，近期关注新凤鸣2号线250万吨/年的PTA装置何时会开启8-9天的技改。整体来看目前供应损失趋于增加，但下游需求存在下降的风险，现货市场实际货源流动性尚可。
（3）从需求端来看，聚酯负荷或见顶，警惕后续检修规模扩大。终端季节性需求虽存但受高油价以及国内疫情影响较大。从油价角度来看，近期原油高位回落，产业链库存面临贬值压力，后续对应聚酯开工率存在较大的下降风险。从疫情方面来看，国内疫情仍在反复，隔离之下，纺织服装需求受损，春季服装需求损失严重。整体来看，终端需求目前不容乐观，周二长丝产销4成附近，延续清淡，工厂库存压力和资金压力均将抬升，关注后续聚酯开工率降负规模是否会进一步增大。
（4）从库存端来看，3月11日PTA社会库存为334.2万吨（-5.5万吨），3月PTA存在较强去库预期，乐观估计在30万吨偏上。
【交易策略】
短期油价回吐地缘冲突溢价，成本端或步入震荡状态，期价近期或暂时止跌。激进者单边可背靠5600-5650区间逢低试多，跟随原油节奏短线参与。期权方面，可考虑卖出宽跨式策略做空波动率，风险偏好较低的投资者可在此基础上买入虚值期权做保护，构建鹰式策略。
风险提示：原油持续大幅下跌、下游聚酯大面积减产等

短纤   【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤跟随成本震荡，PF05收于7418，跌34元/吨，跌幅0.46%。
现货市场：企业报价和现货价格继续下跌，随着短纤价格逐渐探底，且疫情影响运输，部分下游开始囤货，工厂传销小幅回升，工厂产销54.83%（+26.68%），江苏现货价7475（-75）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡回落。地缘冲突有缓和迹象，原油回吐风险溢价，但是原油供应偏紧的局面短时难以扭转，预计布油在90-96美元/桶左右获得支撑；PTA加工费低位，装置检修增多，价格跟随成本波动；乙二醇装置检修增多，但库存压力仍在，价格跟随成本偏弱震荡。（2）供应端，在亏损压力下，装置检修增加。华西化纤20万吨3月15日停车，或有装置继续停车；逸达20万吨3月11日检修，前期有20万吨未重启；三房巷20万吨3月13日检修，前期20万吨未重启；滁州兴邦20万吨计划3月底检修20-25天；洛阳石化10万吨3月3日停车，计划3月15日左右重启；仪征化纤3月15日再停2条产线，当前共有30万吨产能停车检修，重启未定。截至3月11日，直纺涤短开工率82.70 %（-4.5%）。（3）需求端，下游开机回升，对短纤刚需保持，终端订单匮乏，关注疫情对需求影响。截至3月11日，涤纱开机率为79%（+4.0%），开机率继续提升。涤纱厂原料库存19.2（-2.6）天，抵触高价原料，消耗自身库存为主，原料库存回落。纯涤纱成品库存8.7天（+1.9天），下游需求偏弱，纯涤纱成品继续回升。（4）库存端，工厂库存10.9天（+1.2天），工厂产销回落，成品库存窄幅回升。
【交易策略】
短纤生产进入亏损状态，装置检修增多，产量将收缩。终端订单匮乏，且疫情影响，短纤需求预计回落。短纤装置检修不断增多，对价格有支撑，成本已回落至支撑位左右，需求仍然偏弱，预计短纤价格偏弱震荡，建议观望为主，等待成本的进一步指引，激进者可尝试在7300-7500区间做多，搏反弹。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯震荡。EB04收于9441，涨2元/吨，涨幅0.02%。
现货市场：企业报价和现货价格继续下跌，因疫情运输受限，下游需求偏弱，江苏现货9540/9570， 3月下旬9555/9575，4月下旬9545/9555。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡回落。地缘冲突有缓和迹象，原油回吐风险溢价，但是原油供应偏紧的局面短时难以扭转，预计布油在90-96美元/桶左右获得支撑；纯苯装置检修增多，供应预期收缩，价格跟随成本震荡；乙烯装置检修降负，价格相对偏强。（2）供应端：装置检修较集中。山东华星8万吨3月15日停车，预计5月中旬重启，浙石化60万吨3月7日停车检修20天左右，茂名石化10万吨2月28日停车，预计5月上旬重启，山东玉皇20万吨2月27日左右停车重启未定，镇海利安德62万吨3月2日-17日检修，后续还有上海赛科65万吨3月中旬检修计划。截止3月10日，周度开工率73.35%（-6.98%）。（3）需求端：下游刚需维持，疫情防控升级，需求有走弱预期。截至3月10日，PS开工率78.62%（-3.37%），EPS开工率55.27 %（+4.61%），ABS开工率93.48%（-1.50%）。（4）库存端：截至3月9日，华东港口库存14.8（-1.6）万吨，装置检修开工下降，出口装船，港口继续小幅去库。（5）生产利润：非一体化装置亏损600元/吨左右。
【交易策略】
苯乙烯3月装置检修较集中，供应压力尚好。终端需求恢复缓慢，下游刚需维持，但是疫情或拖累需求。非一体化生产持续亏损，利润压缩空间有限，且不排除新增装置检修。原油供需偏紧格局短期难以实质性扭转，油价将高位震荡。当前苯乙烯预计偏弱震荡，建议观望为主，下方关注9300左右支撑。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG04合约下跌，截止至收盘，期价收于5839元/吨，期价下跌18元/吨，跌幅0.31%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至3月11日当周，美国商业原油库存为4.15907亿桶，较上周增加434.5万桶，汽油库存2.40991亿桶，较上周下降361.5万桶，精炼油库存1.14206亿桶，较上周增加33.2万桶，库欣原油库存2400.7万桶，较上周增加178.6万桶。库存数据略偏空，叠加地缘政治有缓和的迹象，油价继续回调。CP方面：3月15日，4份沙特CP预期，丙烷819美元/吨，较前一交易日跌42美元/吨；丁烷844美元/吨，较前一交易日跌42美元/吨。5月份沙特CP预测，丙烷783美元/吨，较前一交易日跌45美元/吨；丁烷808美元/吨，较前一交易日跌45美元/吨。现货方面：16日现货市场有所回落，广州石化民用气出厂价下降200元/吨至6748元/吨，上海石化民用气出厂价下降200元/吨至6450元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降200元/吨至7100元/吨。供应端：上周期国内整体供应量较上周小幅增加，产量方面本周期华东地区福建联合恢复外放，使得产量小幅增长，商品量方面沿江地区岳阳兴长烷基化开工，长岭商品量略有增加，其他地区装置运行基本平稳，变化不大。卓创资讯数据显示，截至3月10日我国液化石油气平均产量76057吨/日，环比上一周增加466吨/日，增加幅度0.62%。需求端：工业需求维持稳定，3月10日当周MTBE装置开工率为51.68%，较上周增加1.7%，烷基化油装置开工率为56.92%，较上周下降2.64%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：按照3月10日卓创统计的数据显示，3月上旬，华南8船冷冻货到港，合计15.75万吨，华东11船冷冻货到港，合计22.2万吨，华东港口码头库存为41.67%，较上周下降1.46%，华南码头库存55.34%，较上周增加5.54%。
【交易策略】
PG04合约则是对应需求阶段性回升的合约，由于短期期价上涨过快，同时地缘政治有缓和迹象，导致油价波动率明显增加，将带动液化气大幅波动，经过此前大幅回调之后，期价继续向下的空间有限，可以考虑择机布局多单。目前密切关注原油市场变化情况。

焦煤   【行情复盘】
夜盘，焦煤05合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2880元/吨，期价上涨24.5元/吨，涨幅0.86%。
【重要资讯】
国家统计局公布的数据显示：2022年中国1-2月原煤产量6.866亿吨，同比增长10.3％。按照原煤的产量来看，焦煤的产量同比将有所增加。上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为620.23万吨，较上期下降8.89万吨。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率70.89%较上期值降0.23%；日均产量59.19万吨增0.03万吨；原煤库存219.85万吨降12.32万吨；精煤库存155.33万吨增5.40万吨。需求方面：焦炭四轮提涨落地，累计提涨800元/吨，焦化企业利润改善，企业开工积极性提高，但由于两会及冬残奥会期间环保限产的影响，焦化企业开工率环保略有下降。上周230家独立焦化企业产能利用率为74.62%， 较上期下降0.22%。全样本日均产量108.56万吨，较上期下降0.46万吨。进口煤方面：受疫情影响，策克口岸仍继续关闭，甘其毛都口岸和满都拉口岸恢复通关，目前甘其毛都口岸日均通关量超过180车，三大口岸日均通关车辆在240车以上，较前期有所回升，但蒙煤边际供应量有限。库存方面：整体炼焦煤库存为2694.34万吨，较上周下降462.94万吨，库存处于同期低位。
【交易策略】
受煤矿安监的影响，原煤产量阶段性下滑，同时洗煤厂开工率维持稳定，供应仍难以大幅增加。两会结束之后，环保需求将逐步减弱，焦化企业开工率将有所回升，当前焦煤库存下降，低硫主焦煤种供应偏紧，短期焦煤05合约多单止盈离场，等待企稳之后的多单介入机会。

焦炭   【行情复盘】
夜盘，焦炭05合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于3518元/吨，期价上涨31.5元/吨，涨幅0.9%。
【重要资讯】
国家统计局公布的数据显示：1-2月份焦炭累计产量7436万吨，同比下降7.6%。随着河北主流钢厂接受焦炭第四轮提涨，焦炭第四轮提涨全面落地，累计提涨800元/吨。焦化企业利润有所改善，但整体利润依旧偏低。Mysteel统计的30家样本焦化企业利润为192元/吨，较上周增加14元/吨。供应端：由于两会及冬残奥会期间环保限产的影响，焦化企业开工率环保略有下降。上周230家独立焦化企业产能利用率为74.62%， 较上期下降0.22%。全样本日均产量108.56万吨，较上期下降0.46万吨。需求端：统计局公布的数据显示，1-2月份生铁产量为13213万吨，同比下降10.8%。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率70.85%，环比上周下降4.01%，同比去年下降15.47%；日均铁水产量215.06万吨，环比下降4.7万吨，同比下降26.54万吨，短期需求依旧偏弱。库存方面：3月11日当周，焦炭整体库存为1045.79万吨，较上下降1.59万吨，整体库存处于同期低位水平。
【交易策略】
随着两会及冬残奥会结束，环保限产对供需两端的扰动减弱。随着目前焦煤供应紧缺的问题依然存在，煤价向下的空间有限，成本对于焦炭有一定支撑，短期焦炭的下跌更多定位为回调行情，操作上低位多单止盈离场，等待企稳之后的多单入场机会。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货高开低走，重心向下测试40日均线支撑，精准回踩后企稳回升，午后市场情绪回暖，盘面平稳上移，收复至20日均线附近，结束四连阳。隔夜夜盘，重心横向延伸。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场表现依旧低迷，区域走势分化，沿海市场区间整理，内地价格弱势震荡，部分价格仍松动。西北主产区企业报价整理运行，内蒙古北线地区部分新单意向商谈2350元/吨，南线地区部分商谈2360元/吨，部分货源供给烯烃。甲醇厂家签单情况一般，实际成交不多。上游煤炭市场走势承压，成本端难以抬升，甲醇企业生产压力并不大。但下游产品涨价幅度不及甲醇，导致下游工厂面临较大成本压力，部分陷入亏损。随着甲醇价格调整，市场买气匮乏，下游多谨慎观望，实际商谈有限，成交重心下移。3月份前期停车或降负装置陆续恢复运行，甲醇行业开工平稳恢复，维持在七成以上。考虑到利润水平，今年装置春季检修时间或有所推后。虽然下游市场开工也同步提升，但刚需跟进速度滞缓，原料库库存多维持在低位。海外市场报价高位回撤，由于进口货源成本偏高，低进口利润下，甲醇进口难有增量。沿海地区库存窄幅波动，处于相对低位。
【交易策略】
甲醇产业链利润分配不均，下游市场抵触高价，甲醇期价上行承压，操作上建议维持偏空思路，已入场空单持有，下方暂时关注2850附近支撑。

PVC 【行情复盘】
PVC期货低开低走，重心最低下探至8701，未能向下突破8700关口支撑，午后受到消息面的刺激，盘面积极拉升，收复至五日均线附近，吞没前一交易日跌势，结束四连阴。隔夜夜盘，期价冲高回落。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛维持平静，市场主流价格窄幅波动，未有明显变化。上游原料电石价格实现上调后维稳运行，涨势暂缓，电石厂开工维持前期水平，下游PVC企业电石到货基本能维持够用或是略有缺口。近期PVC市场走势转弱，一定程度上打压电石市场，导致电石市场观望情绪渐浓，成本端支撑整体偏弱。西北主产区企业库存水平不高，多数仍保持预售订单，但近期新接订单情况欠佳，厂家挺价意向消失，部分出厂报价下调。PVC行业开工水平略有提升，暂无新增检修企业，多数生产装置运行平稳，整体开工维持在八成附近。3月份装置检修计划有限，PVC产量有所增加。随着下游制品厂开工提升，PVC终端需求存在向好预期，但基于PVC现货市场表现呈现淡季不淡，高价货源导致下游企业面临成本压力增加。下游入市采购积极性不高，贸易商报价调涨后出货遇阻。PVC社会库存迎来拐点，连续十一周累积后首次下降，窄幅缩减至35.33万吨，但仍高于去年同期水平5.4%。
【交易策略】
后期PVC市场或进入长时间去库阶段，出口提振依旧存在，短期PVC期价调整至8700关口附近止跌企稳回升，操作上轻仓试多为主。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2205低开高走，全天继续震荡反弹，报收于815元/吨，环比上涨1.62%。夜盘震荡偏弱。现货方面，煤炭现货价格指数多家都已暂时停止发布。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平环比小幅下降，锚地船舶数量环比小幅减少。产地方面，近期，榆林地区部分煤矿主动下调价格，受买涨不买跌情绪影响，煤厂及贸易商采购量下滑，矿上存煤增加；受市场煤价下行、疫情管控加严等因素影响，鄂尔多斯地区煤炭出货一般，煤炭公路日销量维持在134万吨左右。港口方面，市场维持弱势运行，终端采购放缓，观望情绪升温，铁路运量维持高位，但港口累库较慢，叠加4月份大秦线检修，贸易商预期煤价难以大跌，市场报价维持小幅下跌走势，整体成交冷清。进口煤方面，当前4月份船期印尼（CV3800）超轻便型船主流报价在FOB125美元/吨左右，同热值巴拿马型船主流报价在FOB130美元/吨左右。由于部分进口煤种较国内煤已无价格优势，终端暂时观望。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多。目前价格指数价格停发，供给端在保供要求下持续满产。需求方面，由于近期疫情形势严峻，坑口港口拉运热情有所下降，价格小幅回落。未来面临寒潮降温来袭，需求端有一定支撑。库存方面，目前港口库存累库放缓。整体来说动力煤基本面有所松动，且政策面风险将有所加剧。建议维持逢高沽空的操作思路，05合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面偏弱运行，主力05合约跌1.54%收于2422元。
【重要资讯】
现货方面，国内纯碱市场弱势运行，厂家出货情况一般。据悉金山获嘉厂区已经开车，纯碱厂家整体开工负荷维持高位。期货盘面弱势运行，纯碱厂家新单接单情况欠佳，部分厂家库存有所增加，实际成交灵活接单出货为主。下游需求疲软，终端用户多坚持按需采购。
上周纯碱行业负荷85.8%，较前一周提升2.7个百分点。其中氨碱厂家平均开工89%，联碱厂家平均开工81.4%，天然碱厂平均开工100%。有消息称金山装置陆续投产，影响盘面心态。
上周国内纯碱厂家库存总量为128-129万吨左右，环比增加2.4%，同比增加26.4%。其中重碱库存73-74万吨，库存集中度较高，库存主要集中在西北、华北、华东地区。
【交易策略】
从供需角度看，纯碱从3100元上方的高位回落的态势难言结束。纯碱生产企业库存水平偏高，近期期现价差逆转，贸易商移库力度减弱转为抛售现货。随着玻璃需求预期企稳，叠加光伏玻璃投产预期升温，纯碱或短期获得支撑。建议3000元以上的生产企业卖保头寸止盈离场。

尿素   【行情复盘】
周三尿素期货盘面下行，主力05合约跌1.52%收于2715元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内尿素行情涨势依旧，各区域涨幅多在10-40元/吨。当前各地农需拿货量持续增加中，对行情起到一定支撑作用。近期日产维持在16万吨左右，随着前期检修企业陆续恢复，日产仍有提升预期；加之淡储货源逐渐释放，场内供应量整体呈现增加态势。然目前由于公共卫生事件影响物流发运情况，部分区域出现供需错配，使得各地小行情不断。下游心态基于当前高下抵触情绪显现，场内成交相对谨慎，多以刚需跟进为主。
春耕化肥供应事关保障农民种粮用肥需求、实现全年粮食生产目标。国家发展改革委、财政部每年均会同有关方面安排一定规模的化肥商业储备，并适时投放满足市场用肥需要。今年3月起，2022年度第1批300多万吨春耕肥储备已开始向市场投放。随着春耕自南向北推进，后续还有大量储备化肥将陆续投放市场，以保障春耕等关键时段农业生产用肥需要。下一步，国家发展改革委将密切关注化肥市场形势，会同有关方面继续做好储备化肥投放等保供稳价工作。
【交易策略】
后期气温回暖，农业需求将稳步走高；尿素生产企业库存回落，煤炭成本驱动向上；同时尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，短期冲击行情下生产企业建议顺价销售或把握逢高卖保机会。

豆粕   【行情复盘】
美联储加息预期落地，美豆仅小幅回调，影响不大。夜盘豆粕偏弱走势。主要原因在于缺乏进一步利多因素刺激，盘面维持高位震荡。现货方面，16日，油厂豆粕报价涨跌互现，其中沿海区域油厂主流报价在4880-4900元/吨，广东4880跌40元/吨，江苏4890涨40元/吨，山东4900涨70元/吨，天津4890涨20元/吨。
【重要资讯】
近来南美产区天气对作物收割影响不大，巴西行业咨询机构AgRural周一公布的数据显示，截至3月10日,巴西大豆作物已经收割64%，高于一周前的55%，也高于去年同期的46%，继续快于至少近六年水平。
3月14日消息，美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）装运的大豆数量比一周前增长59.1%。截至2022年3月10日的一周，美国对中国（大陆地区）装运388,125吨大豆。前一周美国对中国（大陆地区）装运244,010吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的50.2%，上周是31.8%，两周前是60.9%。
3月14日进口大豆拍卖结果，计划投放295596吨，成交255934吨，成交率86.58%，成成交均价5476.21元/吨。
阿根廷暂停发放新的出口许可证，并将豆油和豆粕的出口税从31%提高到33%，立即生效。现在出口税与大豆持平。今日美豆高开或与此消息有关。
【交易策略】
美豆方面前期利多因素释放的比较充分，巴西减产已成定局，后市可能更为悲观，三季度之前利多因素大概率还会支撑美豆维持高位，但进一步上突1700关口的驱动力不足。如果俄乌局势缓和，美国种植面积好转，美豆有可能出现小幅的回落。未来基本面继续向利多方向发展的可能性不是太大，预计维持当前利多现状。国内豆粕方面，后期如果俄乌冲突缓解及国际油价回落，美豆到港价格可能有所下降。特别是4月份部分大豆到港以后，可能会缓解国内豆粕供应紧张的情况。但是难以改变供需偏紧的情况。在4月国内大豆大量到港之前，国内豆粕价格会保持易涨难跌的走势。利多释放后，豆粕价格偏高，而进一步上涨动能略显不足，多单可考虑减持。

油脂   【行情复盘】
昨夜植物油价格大幅回落，主力P2205合约报收11110点，收跌308点或2.7%；Y2205合约报收10282点，收跌184点或1.76%。现货油脂市场：广东豆油价格跟盘上涨，当地市场主流豆油报价11740元/吨-11800元/吨，较上一交易日上午盘面上涨120元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+1300-1450元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨，当地市场主流棕榈油报价12780元/吨-12840元/吨，较上一交易日上午盘面小涨100元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在05+1400-1500左右。
【重要资讯】
1、3月16日，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，3月1-15日马来西亚棕榈油单产增加32.75%，出油率增加0.07%，产量增加33.20%。与此相比，该机构预期3月1-10日产量环比增加64.55%。
2、3月16日，外电消息，船运调查机构Societe Generale de Surveillance（SGS）公布的数据显示，马来西亚3月1-15日棕榈油产品出口量为574,893吨，较年2月1-15日的507,673吨增加13.2%。
【交易策略】
油脂短期供应仍较为紧张，但预期的变化使得近期期价高位出现大幅回落。从库存角度来看，2月底马来西亚棕榈油库存152万吨，处于库存波动范围下沿；南美大豆大幅减产使得全球大豆库存消费比处于低位区间；地缘政治冲突导致黑海地区120万吨/月植物油出口受损；国内油脂延续去库存进程，上周棕榈油库存29.94万吨，环比减少9.42%，豆油库存75.15万吨，环比减少1.42%，总体上来讲目前油脂供应仍较为紧张。但短期俄乌局势的好转预期和棕榈油3月份起步入增产周期使得资金获利离场意愿较强，期价高位出现大幅回落。周三高频数据显示马棕产量环比增幅收窄，棕油带领油脂期价出现大幅反弹。中期来看，5-6月份马来西亚将引入32000名劳工，劳工紧张问题将逐步缓解，棕榈油产量也将相应逐步提升。但全球大豆库存消费比的低位使得市场对于美豆产量容错率较低，一旦美豆产区天气出现问题，油脂期价不排除再次冲高可能。综上，地缘政治缓和预期叠加棕榈油进入增产周期，棕榈油短期将延续高位震荡回调态势，但黑海地区油脂贸易常态化之前仍有反复可能。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生04合约周三中幅走强，收涨1.74%至8560元/吨。
现货市场：国内花生市场稳中偏强运行。河南白沙产区整体涨势有所放缓，基层上货量较少，市场多以油料米交易为主。部分产区商品米走货有所加快，高价成交并不理想，通货米报价3.85-3.95元/斤。东北产区受公共卫生及降雪影响，上货量较少，实际成交偏差，通货米报价3.95-4.15元/斤。山东产区报价维持稳定，通货米报价3.80-3.85元/斤，成交所有转好。油厂收购价格维持偏强运行，报价在7000-7600元/吨，收购指标相对宽松，整体到货量增加。
【重要资讯】
周三压榨厂到货情况：据卓创资讯部分油厂成交尚可，局部公共卫生事件影响，到货不多。定陶鲁花花生今日到货约有十几车，成交主流7400-7500元/吨，好货高价7700元/吨。少量复检。河南新乡鲁花今日花生20多车，成交以质论价，主流好货参考7400-7700元/吨，少量有高价。深州鲁花花生今日约18-19车，到货量近期稳定。正阳鲁花50车，成交偏好，有高价，少量通货合同。襄阳鲁花17车，成交参考7360-7700元/吨。费县中粮新到20多车，部分压车，卸货尚可，价格理想。石家庄工厂30多车，兖州工厂30多车，青岛工厂少。龙大货量26车，成交尚可。兴泉油脂到货200多吨，油料参考7500元/吨，通货参考8000元/吨。
【交易策略】
国内油脂油料供给偏紧，花生油和花生粕价格近期大幅上涨，丰厚的压榨厂榨利显著提升其花生收购积极性，压榨厂花生收购价格呈现上行走势。上周部分统计在内的油厂原料卸货量约67713吨，环比走高29.77%。国内规模型批发市场上周采购量 7030 吨，环比走高 11.59%，出货量 4990 吨，环比走高 34.14%。市场走货情况呈现持续好转态势。中期看，天气转暖后农户担心花生品质受损，4-5月份大概率将有集中抛售，且时间窗口与非洲花生到港时间恐将重合，虽本年度内外价差较小，进口数量同比减少概率较高，届时需关注花生种植面积减少能否引起产业端囤货情绪，否则4-5月份存阶段性现货供给压力。长期来看，花生种植自动化程度较低，且目前种植收益已低于部分竞争作物，农户种植积极性严重受挫且改种意愿较强，利好2210及以后合约，预计近远月合约价差仍将维持高位，压榨厂榨利丰厚，且国内多地疫情复发，利好以家庭消费为主的小包装油脂消费，花生现货价格预计短期延续偏强运行，04合约较现货升水，且交割期逐步临近，预计呈现震荡整理态势，现货企业可考虑做空04合约期现价差。

菜系   【行情复盘】
期货市场：郑商所菜粕2205合约夜盘先扬后抑，暂收于3961；菜油2205合约触碰60日均线12333元/吨低点后，日内止跌反弹，午后收于12696涨304元/吨，涨幅2.45%，夜盘再度下探60日均线，
现货市场：3月16日，菜粕现货价格下在-20至20元/吨涨跌互现，基差报价持稳，局部上涨。黄埔4160跌20元/吨，沈阳4080涨20元/吨，南通4050元/吨持稳。防城港报价05+120持稳，广西粉状菜粕4100跌80元/吨，现货对05+130元/吨，持稳，11-12月对01+70元/吨。
【重要资讯】
16日外电，近来南美产区天气对作物收割影响不大，巴西行业咨询机构AgRural周一公布的数据显示，截至3月10日,巴西大豆作物已经收割64%，高于一周前的55%，也高于去年同期的46%，继续快于至少近六年水平。
3月14日进口大豆拍卖结果，计划投放295596吨，成交255934吨，成交率86.58%，成成交均价5476.21元/吨。
阿根廷暂停发放新的出口许可证，并将豆油和豆粕的出口税从31%提高到33%，立即生效。现在出口税与大豆持平。今日美豆高开或与此消息有关。
【交易策略】
菜粕方面，思路近期不变。美豆方面前期利多因素释放的比较充分，巴西减产已成定局，三季度之前利多因素大概率还会支撑美豆维持高位，但进一步上突1700关口的驱动力不足。如果俄乌局势缓和，美豆有可能出现小幅的回落。未来基本面继续向利多方向发展的可能性不是太大，预计维持当前利多现状。受美豆回调的影响，国内双粕价格下跌，但基本面没有明显变化。菜粕当前主要逻辑没有变化，在于供应短缺近期无解。12月底加拿大菜籽库存760万吨，按加菜籽每月60-70万吨压榨量，每月40-50万吨出口量测算，预计6-7月底加菜籽库存几近见底。我国进口菜籽利润倒挂，油厂买船不积极，可交割菜粕数量较少。交割角度来看，目前郑商所菜粕交割品为进口加菜籽压榨的菜粕，到2301合约进口颗粒粕才可以进行交割，因此菜粕还面临着交割品短缺的问题，引发资金进一步流入菜粕市场。短线投资者可以考虑适当多单减仓，耐心回调逢低买入，规避短期技术性回调。
菜油方面，日内油脂全线止跌，菜油也出现止跌反弹走势。现货基差坚挺。目前国际原油及植物油利多因素轮番上沿，并且将油价重心整体上移，高估值下进一步上涨的驱动力不足，并且基本面大概率会向好发展。前期多单建议减持避险，未入场者谨慎观望为主。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力05合约夜盘震荡整理，跌幅0.07%； CBOT 玉米主力合约周三收跌3.6%;
现货市场：周三玉米现货价格稳中略涨。锦州新粮集港报价2740-2760元/吨，较周二持平；广东蛇口新粮散船2860-2880元/吨，集装箱一级玉米报价2890-2940元/吨；东北玉米价格涨跌互现，黑龙江深加工主流收购2460-2630元/吨，吉林深加工主流收购2550-2660元/吨，内蒙古主流收购2550-2700元/吨；山东收购价2800-3010元/吨，河南2820-2900元/吨，河北2700-2760元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）咨询机构APK-Inform公司周二初步预测，2022年乌克兰春季谷物播种面积可能只有470万公顷，比上年减少39%。
（2）咨询机构AgRural称，巴西首季玉米收割工作已完成52%，而二季玉米播种工作完成了94%。南美农业专家迈克尔.科尔多涅博士维持巴西和阿根廷玉米产量不变，分别为1.12亿吨和4900万吨。
（3）市场点评：俄乌局势存在不确定性，期价短期进入震荡整理。外盘来看，俄乌冲突对市场的相对支撑仍在，叠加巴西产量不确定性以及美玉米新季种植面积下滑预期，期价整体预期延续高位震荡。国内来看，玉米主产区受疫情的影响，物流运输受到一定限制，这将使得深加工企业提前收粮，为期现货价格提供支撑，整体来看，玉米供需仍然延续紧平衡状态，市场突出矛盾点平缓的情况下，玉米期价进入高位震荡波动。
【交易策略】
短期玉米期价高位震荡，操作方面建议关注调整做多机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力05合约夜盘震荡整理，跌幅0.66%；
现货市场：周三国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3280元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3300元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3460元/吨，较周二持平；山东诸城玉米淀粉报价为3460元/吨，较周二持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（3月3日-3月9日）全国玉米加工总量为63.10万吨，较前一周玉米用量增加2.01万吨；周度全国玉米淀粉产量为32.88万吨，较前一周产量增加1.10万吨。开机率为64.35%，较前一周上调2.15%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至3月9日，玉米淀粉企业淀粉库存总量105.1万吨，较前一周下降0.7万吨，降幅0.66%，月环比降幅10.67%；年同比增幅38.93%。
（3）市场点评：淀粉期价短期受成本端影响较为明显，俄乌局势打破了原有市场节奏，给淀粉市场预期也产生一些变化，现货端来看，上游处于逐步回归的状态，下游延续季节性回升，企业库存偏高仍然构成期货重要压力。
【交易策略】
淀粉05合约短期跟随成本端震荡，操作方面短期建议维持短空思路。

生猪   【行情复盘】
周三，国内大宗商品情绪有所回暖，但生猪延期价续弱势。截止收盘，主力05合约收盘于12625元/吨，较上一交易日跌1.44%，09合约收盘16760元/吨，跌0.89%。05基差（河南）-715元/吨，环比涨85元/吨，09基差（河南）-4850元/吨，环比涨130元/吨，59月间价差-4135元/吨，环比跌35元/吨，月间价差环比收窄。
【重要资讯】
3月15日，据国家发展改革委监测，3月7日～3月11日当周，全国平均猪粮比价为4.75∶1，连续三周处于《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门启动年内第三批中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地加快收储。
上周国储2022年第二批国储招标3.8万吨，收储均价21870元/吨，最终成交均价21870元/吨；此次招标比3月4日的1.96万吨收储增加1.84万吨，起报价降低180元/吨，最终成交均价多1647元/吨，流标1.6万吨。截止第11周，卓创周度数据显示，出栏体重119.5kg，周环比0.11kg，猪肉库容率 23%，环比增0.17%，交易体重稳中略降，猪肉入库率增加。博亚和讯数据显示，猪粮比4.33：1，环比减少4.47%，猪料比价3.25：1，环比减少2.68%；自繁自养利润-517.85元/头，环比跌7.48%，同比跌137.46%；外购仔猪利润-193.50元/头，环比跌26.20%，同比跌262.49%，猪粮比连续6周低于 5:1 一级预警区间。
【交易策略】
近期国内商品整体呈现剧烈波动，震荡回落。国内疫情反复给猪肉消费预期造成不利影响，生猪现货价格延续小幅回落，但全国现货整体在收储政策陆续出台后跌幅放缓，3月份随着气温回升，基层农忙季节临近或将带动消费季节性回暖。此外，终端库存已在逐步消化，下游补库需求逐步增强。近端国内豆粕及玉米近期受俄乌冲突以及南美减产提振持续走强，带动养殖成本持续攀升。生猪期价目前已经升水排列，反应市场预期已经发生转变，周期见底可能只是时间问题。基本面上，近端生猪出栏体重触底反弹，养殖利润持续恶化后，养殖户惜售情绪增加，储备入市收储后，带动猪肉投机性需求反弹，猪肉入库率增加；此外，能繁母猪数量在2021年6月份达到4564万头，达到了年内最高水平，7-8月份都保持在4500万头以上。按照猪的生长繁殖规律，能繁母猪数量能显著影响10个月后生猪的供应量，对应2022年3-5月份母猪的潜在供应量会达到峰值。2022年5月份之后随着生猪供应量的减少，生猪价格有望逐步企稳。不过期价当前当前矛盾仍然是对现货升水过高，远月合约已经反应较高看涨预期。交易上，短期近月参考基差以逢高滚动做空为主，近月合约基差收敛后空单逢低及时离场，或往远月移仓。重点关注近期全国疫情形势对终端消费的影响。
【风险点】
疫病导致存栏损失，国家收储利度加大，饲料成本持续大涨。

鸡蛋   【行情复盘】
周三，国内大宗商品及股市情绪回暖，饲料端豆粕及玉米保持强势上涨，鸡蛋早盘高开后低走，日内小幅收涨。截止收盘，鸡蛋主力05合约收于4276元/500公斤，环比上一交易日涨0.66%，09合约收盘于4740元/500公斤，环比上一交易日跌0.06%，59价差-464/500公斤，环比涨31元/500公斤；现货市场稳中偏强，部分地区出现反弹，主产区鸡蛋均价为4.15元/斤，环比昨日涨0.02元/斤，主销区均价4.48元/斤，环比涨0.02元/斤，全国均价4.26元/斤，环比昨日涨0.02元/斤，鸡蛋现货价格仍处在历史同期高位。淘汰鸡全国均4.83元/斤，环比昨日跌0.05元/斤。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止第11周当周，全国鸡蛋生产环节库存1.34天，环比前一周降0.11天，同比少1.09天，淘汰鸡日龄平均496天，环比持平；本周豆粕价格持续震荡上涨，但蛋价反弹后蛋鸡养殖利润重新反弹至养殖成本线上，本周全国平均养殖利润0.04元/斤，周环比涨0.17元/斤；本周代表销区销量7159吨，环比降250吨，同比增273吨。全国在产蛋鸡存栏量截止2月底约为11.53亿只，环比增1.04%，同比少 4.31%，在产存栏量仍然同往年相比偏低。
2、行情点评：近期国内疫情反复令市场对消费悲观预期增加，鸡蛋期价升水压力凸显。不过近端饲料成本抬升推动鸡蛋现货超预期上涨，现货价格已处在历史同期偏高位置，5月基差环比大幅走强。基本面上，卓创数据显示，当前在产存栏蛋鸡依然处在历史同期偏低位置，养殖利润环比大幅走弱后，部分养殖户出现亏损，淘鸡积极性有所增加，当前淘汰鸡日龄已在下滑。综合来看，短期鸡蛋基本面供需两端环比均有回升，现货或将延续季节性反弹，鸡蛋期价绝对估值偏高，但相对饲料板块估值偏低，不过农产品短期集体转弱的情况下，鸡蛋可能受到较大拖累，交易上单边观望为主，或择机买5抛9。
【交易策略】
单边转为观望，买5抛9套利持有。
【风险点】
豆粕、玉米价格；疫情因素。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶震荡偏弱，主力RU2205合约在13185-13405元波动，下跌0.83%。NR2205合约在10850-11065元波动，下跌1.41%。
【重要资讯】
据隆众资讯统计，截至2022年3月13日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量：38.55万吨，较上期-0.54万吨，环比-1.37%，止涨小幅下跌。主因到港依旧不多，青岛保税和一般贸易仓库合计入库率5.5%，较上期-1.19，处于相对正常水平，而下游工厂对公共卫生事件存在的运输影响担忧加剧，提货量有所增加，出库率7.09%，较上期+1.51，逐渐向上恢复至正常水平。
【交易策略】
沪胶维持偏弱走势。橡胶下游需求不乐观。油价上涨推高物流运输成本，但运费难以上调，车多货少的局面仍无显著改善。此外，各地加强疫情防控对物流运输也有一定影响。在这样的背景下，终端需求疲软，轮胎企业开工有限。此外，芯片短缺依然制约汽车生产。不过，国内进口胶累库速度放缓，3月到港预期萎缩。但是，云南产区气候形势良好，预计将在3月底开割，较去年提前一个月。美联储加息力度符合预期，短期影响已被市场所消化。技术上关注沪胶主力合约接近13000元关口时的表现。

白糖   【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖震荡整理，主力合约在5759-5797元波动，微升0.05%。
【重要资讯】
农业农村部市场预警专家委员会认为，预计3月份气象条件较为有利。随着制糖企业生产加快，库存不断增加，加之面临传统消费淡季，国内糖价上涨幅度受限。目前，国内食糖产量、国际和国内糖价波动总体仍在预期范围内。
【交易策略】
近日国际原油价格回落调整，国内外糖价震荡走弱。巴西主产区将于4月份开榨，预计甘蔗及食糖产量将同比增长，但原油价格表现会影响甘蔗制糖比例，产糖进度还有待观察。印度食糖产量高于预期，出口量可能将达到750万吨。泰国截至2月末食糖产量同比上年增加14.8%，预计全年产量将再次达到1000万吨。国内本年度食糖总产量低于1000万吨的可能性增大，3月份产糖情况是决定全年产量的关键因素。操作上暂时维持震荡思路。

棉花、棉纱   【行情复盘】
3月16日，郑棉主力合约涨1.07%，报21345。棉纱主力合约涨0.75%，报28165。棉花21000附近存在支撑，短期震荡偏弱。
【重要资讯】
截至15日新疆皮棉累计加工529.62万吨，同比减7.58%。其中自治区减8.74%，兵团减5.61%。当日增量0.1万吨。
2月越南棉花进口11.9万吨，环比减7.1%，同比增14.3%，其中外商直接投资纺企占进口量60%。来源国方面巴西棉占比最高约30.9%；其他包括美棉和印度棉。
受美棉和大宗普遍回落影响，昨棉纱期货下跌。现货成交氛围偏淡，补库偏少。疫情局势较严峻，部分地区和高速封锁，对于企业开工影响不大，但对运输和物流限制较大。企业对后市预期较春节前明显回落。
【交易策略】
棉花中期有望维持20500-22000宽幅震荡走势，期货交易观望为上。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主，可卖出05合约24000看涨期权以及20000行权价看跌期权。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘窄幅震荡，小幅收涨。
现货市场：现货市场中业者基差报价，低价惜售，阿拉巴马在05合约基础上减50元/吨，银星在05合约基础上平水报价，凯利普在05合约基础上加100元/吨。目前，现货银星6850元/吨，月亮6850-6900元/吨，凯利普6950元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场盘整为主。局部地区公共卫生事件不稳定因素仍存，物流运输略受影响，纸企出货一般；川渝地区纸企目前延续挺价心理，但下游加工厂刚需采购为主，对当前高价原纸仍有一定观望情绪。上游木浆盘面略有波动，幅度相对有限，纸企成本压力仍难完全缓解。
双胶纸纸厂报盘暂稳，部分地区物流不畅，走货不佳。下游经销商订单平平，价格波动有限，局部受公共卫生事件影响，发运受限，市场交投略有清淡，业者观望情绪显现。
【交易策略】
受到日内金融稳定发展委员会召开的会议影响，市场整体情绪好转，纸浆也止跌反弹，基本面基本无变化，纸厂补库谨慎，商家结合盘面根据基差报价，低价惜售。近期疫情对消费及物流产生一定影响，也相对利空纸浆需求。供应端的担忧依然存在，但近期俄罗斯已开始对东南亚供应钢材等，因此对工业品的出口影响可能已减弱。整体看，浆、纸利润的极度不匹配是纸浆价格升至高位后面临的主要问题，相比去年同期，当前国内的白卡纸、文化纸和生活用纸价格均明显偏低，而纸浆价格则相差不多，不过近期纸浆价格同比降幅明显扩大，两者价差有所扩大，中小企业在木浆库存不高的情况下，生产利润不断受到挤压，而在旺季需求恢复的预期下，近期成品纸价格也有所上涨，但近期疫情影响加大，国内需求回升面临较大的不确定，成品纸进一步涨价情况存疑。
整体看，纸浆供应短期很难大增，浆强纸弱也会延续，近期疫情对行业整体产生利空，统计局数据显示1-2月国内消费较好，持续性待观察，纸浆转为跌势尚早，短期关注6600-6700附近支撑，价格预计仍有反复。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力05合约周三震荡整理，收于9232元/吨，跌幅为0.25%；
现货价格：山东栖霞大柳家冷库富士80#以上果农一二级报价为3-3.3元/斤，与周二持平；陕西白水冷库富士70#起步果客商货报价为3.0-3.2元/斤，与周二持平。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至3月10日，全国冷库苹果库存量为623.49万吨，低于去年同期的867.89万吨，其中山东地区库存量为226.98万吨，去年同期为339.46万吨，陕西地区库存量为177.17万吨，去年同期为217.03万吨。当周库存消耗量为19.82万吨，环比继续下降，同比处于中位偏下水平。整体来看，当前库存压力不大，陕西地区出货速度有所提升，不过整体走货表现一般，对价格影响依然居于中性。
（2）市场点评：地面果交易结束，同时新果生长尚未开始，供应端焦点依然是库存果情况，初始入库量低为供应相对收缩奠定了基础，而库存向市场的投放节奏决定着收缩力度如何体现；需求端来看，整体市场处于弱消费背景，新冠疫情的变化情况很有可能会对苹果有效销售窗口产生影响。新冠疫情不继续恶化的情况下，我们认为阶段性影响尚不能打破年度低库存支撑，不过供应压力后移将收敛前期的炒作情绪，苹果05合约整体预期延续高位区间波动。
【交易策略】
短期苹果05合约或继续偏弱波动，操作方面建议暂时观望。

重要事项:

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