贵金属 【行情复盘】
俄乌谈判和平谈判仍在持续，提升了通过双方非战争手段解决地缘局势的预期，打压了黄金的避险需求，美联储加息势在必行，十年期美国国债收益率继续上涨，也降低了无息黄金的青睐，故贵金属高位持续回落。截止17:00，伦敦金现整体在1911-1925美元/盎司区间运行；现货白银整体在24.64-24.98美元/盎司区间运行。沪金沪银方面，日内走势维持分化状态，沪金跌1.82%至391.04元/克，沪银涨0.04%至5016元/千克。
【重要资讯】
①美联储3月议息会议结果将会在3月17日凌晨2点公布，鲍威尔于2:30召开新闻发布会；美联储3月加息确定性强，2022年加息4-5次可能性大；缩表预计将会在5-6月开展；需要重点关注缩表的相关措辞和点阵图的变化。②当地时间15日，乌总统办公室主任顾问波多利亚克表示，俄乌谈判16天将继续进行，双方代表团在谈判中的立场存在根本性矛盾，但存在妥协的可能。地缘政治继续释放向好迹象，这已经进入我们之前预期的第三阶段，市场风险情绪上升，避险情绪持续下降。③截至3月2日至3月8日当周，黄金投机性净多头增加16766手至274388手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续升温；投机者持有的白银投机性净多头增加7349手至52297手合约，表明投资者看多白银的意愿继续升温。
【交易策略】
政治局势明朗或缓和则形成利空影响，如果地缘政治没有进一步的趋势出现，贵金属影响因素再度回归美联储货币政策。后市，地缘政治短期难以出现实质性缓解，美联储政策收紧利空出尽，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，贵金属短期消化地缘政治向好迹象和美联储最新进展后维持震荡走强行情。当前依然不建议趋势做空贵金属，仍以逢低做多为操作核心。
短期，地缘政治局势继续扰动贵金属。局势缓和迹象明显，美联储货币政策调整比预期的鹰派，黄金继续调整，短期支撑位依然为1900-1918区间，核心支撑位为1870美元/盎司附近；局势若无实质性向好，美联储货币政策调整符合市场预期，无额外的鹰派，黄金仍有上涨空间，上方继续关注2075美元/盎司的前高位置，不排除刷新历史新高的可能。沪金下方支撑位为387-390元/克区间，上方继续关注420元/克关口，基于强劲汇率走势，沪金表现依然会弱于伦敦金。现货白银高位回落，下方支撑位为24.55美元/盎司的年线（4900元/千克）；上方继续关注28.3美元/盎司关口（5600元/千克）。密切关注地缘政治局势，不建议趋势做空，继续关注逢低做多机会。
2022年二季度，政治局势明朗或者明显缓和后，若美联储再度释放更加鹰派信号或行动，贵金属仍有再度走弱的短期可能，1758美元/盎司（365元/克）是重要支撑位，1720-1740美元/盎司（360元/克）区间为核心支撑位。白银短期再度走弱可能存在，21.4前低位置（4600元/千克）为强支撑位。贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主。
黄金期权方面，建议继续卖出虚值看跌期权获得期权费，继续卖出AU2206P384合约。

铜 【行情复盘】
3月16日，沪铜低位反弹，主力合约CU2204收于72090元/吨，涨0.85%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价72030元/吨，较上一交易日涨250元/吨。仓单报价23-40美元/吨，均价31.5美元/吨，均价较前一交易日上涨5美元；提单报价22-37美元/吨，均价29.5美元/吨，均价较前一交易日上涨4美元，QP4月，报价参考3月下旬4月初到港货源。LME0-3贴水46.75美元/吨，对04合约进口亏损在400元/吨附近。
【重要资讯】
1、上海金属网讯：截止3月12日当周上海保税区电解铜库存约34.2万吨，较前一周净增约1.45万吨，已近三个月录得增长。
2、mysteel3月16日讯，目前江苏地区的常州、南京、苏州受疫情影响较为严重，宜兴地区的原料和成品都被卡在了卡口，无法进出，目前卡口卡了很多货车，交通受阻严重，部分地区就算有核酸检测报告也不允许通行，故而目前的成交情况受影响较大，成交惨淡。
3、外电3月15日消息，由于当地居民切断了供水通道并封锁了一条关键铁路，秘鲁南方铜业(Southern Copper)公司Cuajone铜矿自2月28日已暂停运营15天。抗议的起因是Cuajone铜矿附近社区的居民认为矿山开采造成环境污染而对当地经济的贡献不足，并要求南方铜业赔偿50亿美元以及公司利润的5%。Southern Copper隶属于Grupo Mexico，是矿产储量最大的铜公司之一，Cuajone是其在秘鲁的第二大铜矿。
【操作建议】
近期市场情绪再度聚焦美联储议息会议，目前市场对加息25个BP存在较高的一致性预期，但随着通胀的大幅上涨与美国的强劲复苏，未来加息力度仍存在超预期的可能，同时美联储也大概率将在此次会议上给出缩表的时间表，紧缩忧虑将给市场造成负面压力。不过，当前地缘政治冲突仍悬而未决，风险溢价短期也难以消化，同时已经有迹象表明海外港口货运和部分企业贸易已经受到影响，不确定性仍存。另外，前期市场关注的LME挤仓行情也随着相关规则的修改和国内货源转出口而降温，伦铜0-3结构已经从b专为c，后市挤仓的概率大幅降低。从国内来看，多地突发本土疫情扰动复苏节奏，据悉已经有部分地区的下游企业面临原料采购及成品运输不畅等问题，消费“金三”能否如预期落地仍需进一步观察。总体而言，在近期宏观和基本面均存在较大不确定性的背景下，铜市将维持宽幅震荡，期货单边注意仓位管理，期权买入波动率策略。

锌
【行情复盘】
3月16日，沪锌止跌反弹，ZN2204收于25475元/吨,涨0.97%。现货方面，上海0#锌主流成交于25000~25170元/吨，双燕成交于25020~25190元/吨；0#锌普通对2204合约报贴水20~0元/吨，双燕对2204合约报升水10~20元/吨；1#锌主流成交于24930~25100/吨。
【重要资讯】
1、上海金属网讯：截止3月12日当周，上海保税区精炼锌库存约3.8万吨，较前一周净减少约0.1千吨。
2、生态环境部印发《关于进一步加强重金属污染防控的意见》，重点行业包括重有色金属矿采选业（铜、铅锌、镍钴、锡、锑和汞矿采选），重有色金属冶炼业（铜、铅锌、镍钴、锡、锑和汞冶炼）等。
3、截至当地时间2022年3月16日8点，荷兰TTF天然气近月合约报价118欧元/兆瓦时，与上一个交易日持平。
【操作建议】
近期市场风险事件较为集中，市场聚焦于美联储3月议息会议的结果，如果出现超鹰派的消息则市场将承担进一步的负面压力。另外地缘政治冲突也悬而未决，目前欧洲能源价格有所回落，如果能源短缺预期被打破，那么锌价此轮上涨的支撑逻辑也将随之减弱，不过目前新一轮制裁和俄方的反制正接踵而来，短期能源的回调仍不能表明价格拐点已经确立。目前欧洲基准天然气价格荷兰TTF天然气近月期价在120欧元/兆瓦时附近，仍高于欧洲冶炼企业宣布减产时的水平，尚不具备复产的条件，海外锌市紧缺感将持续。国内方面，进入金三旺季以及沪伦比值大幅下行导致的出口利润增厚，国内库存累库节奏开始出现逆转的趋势，后续关注国内疫情下的需求复苏情况。总体而言，预计短期锌价宽幅震荡为主，鉴于当前局势容易出现反复，锌价波动亦将随之放大，期货建议多看少动，期权买入波动率策略。

铅 【行情复盘】
周三有色集体走高，沪铅Pb2204收于15145元/吨，上涨0.7%。上海市场1#铅报14900-15050元/吨，均价14975元/吨，较上一交易日上涨25元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，3月11日当周原生铅冶炼厂周度三省开工率为53.2%，环比上涨0.98%。
据SMM调研，3月11日当周五省铅蓄电池企业周度综合开工率为73.72%，环比上升4.88%。
据SMM调研，截止3月14日，五地铅锭库存总量至11.9万吨，较11日下降0.32万吨，较7日上升0.98万吨。
据SMM调研，2月全国电解铅产量23.79万吨，环比下降13.5%，同比下降5.01%。SMM预计3月全国电解铅产量预期环比上升超4万吨，至28.5万吨。
据SMM调研，2月全国再生铅产量32.03万吨，环比下降8.77%，同比增52.15%，1-2月累计同比上升24.90%。
【操作建议】
A股止跌反弹，提振有色。当前地缘政治仍存在较高不确定性，不过市场已充分消化地缘政治影响，后续有色金属料逐步回归自身走势。供需方面，国内外库存走势分化，LME铅库存震荡走低，目前不足4万吨，而国内季节性累库，五地库存回升至12万吨左右水平，因此铅市场外强内弱局面料延续。当前蓄电池企业基本恢复正常生产，出口订单改善提振开工率，国内铅蓄电池消费一般，3月为电池需求淡季，后续开工率增幅料放缓，抑制铅价上行。供给恢复正常，冶炼厂周度开工率持稳，3月原生及再生铅产量环比2月将有大幅增长。国内疫情下铅上下游生产基本正常，但运输受影响。当前铅市短期多空因素交织，铅价仍以区间震荡思路对待，上方压力位15800-16000，下方支撑位14900。

铝 【行情复盘】3月16日，沪铝主力合约AL2205低开高走，全天震荡反弹，报收于21965元/吨，环比上涨1.71%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨50元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨80元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-20元/吨。
【重要资讯】上游方面，当前疫情多地爆发，交通运输和管制开始严格，氧化铝的流通和原材料的补充都相对困难，区域性的流通量有所下降。库存方面，据SMM调研统计，3月14日国内电解铝库存112.1万吨，较上周四去库2.1万吨。3.7-3.13国内铝锭出库17.76万吨，环比增长4.11万吨。下游方面，据SMM获悉，因疫情影响，多家铝相关企业运输效率下降。据SMM调研统计，2月国内铝线缆行业开工率为33.18%，环比减少0.6个百分点，同比增长6.55个百分点。2月铝板带行业开工率为77.41%，环比减少3.4个百分点，同比增长1.35个百分点。废铝方面，目前废铝回收商反映，现在省外废铝运不进来，自己手里的货也只能出售给周边的企业，如果疫情继续严重，回收商们有可能会停业。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头增仓较多。目前国内供给端呈现持续复产的局面，产能进一步增加。国际方面，伦铝价格有所回调。需求方面，春节后下游加工企业陆续复产，但目前较为严重的疫情或将影响开工。库存方面，周一库存有所下降，累库周期即将结束，利多盘面。目前沪铝盘面受伦铝影响减弱，建议暂时观望为主，前期空单离场为佳，需关注地缘政治问题的最新发展。04合约上方压力位24000，下方支撑位21000。

锡 【行情复盘】
周三有色集体反弹，沪锡2205收于333520元/吨，上涨2.02%。上海1#锡主流成交于33.6万-34万元/吨，均价33.8万元/吨，较前一交易日下跌4500元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，国内2月份样本企业锡焊料产量6501吨，环比减少21.04%。2月产能利用率为65.34%环比下降17.41%。3月样本总产量预期为8610吨，较2月开工率增加21.20%。
据SMM数据，3月11日当周锡冶炼厂周度开工率为62.27%，前值58.33%。
据SMM数据，截止3月11日我国锡锭社会库存为4831吨，较前一周增加710吨。
据SMM调研，2月国内精炼锡产量为12165吨，环比减少10.48%，同比小幅增加2.84%，累计同比下降7.02%。SMM预计3月国内精炼锡产量在13450吨。
【交易策略】
国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，维护资本市场稳定发展，A股止跌反弹，提振有色。当前地缘政治仍存在较高不确定性，不过市场已充分消化地缘政治影响，后续有色金属料逐步回归自身走势。供需方面，3月精练锡供需环比均有明显回升，3月精练锡产量料环比大幅增长回到1.35万吨左右，21年同期为1.44万吨。3月锡焊料样本企业总产量预期为8610吨，开工率环比回升21%，国内疫情反复及高锡价导致需求偏弱，锡库存回升，上周国内锡锭库存上涨710吨至4831吨。目前沪锡近远月价差Back程度较1-2月收窄，利空因素在累积。技术上看，下方支撑位32-32.5万。从历史表现来看，3月锡价表现偏弱，下跌概率大于上涨概率。操作上建议前期多单注意保护盈利。长期来看，锡矿新增项目稀少，而光伏等终端消费强劲，锡市延续短缺状态，料维持高位运行。

镍 【行情复盘】
镍价收于235200，涨7.13%。LME 镍在3月16日伦敦时间早上 08:00（北京时间3月16日下午4点）重新开盘。涨跌停板暂设5%。但开盘跌出跌停价以下，交易暂停，取消了跌停价以下的交易，称排除技术故障后再交易。
【重要资讯】
青山集团公众号:青山集团已经与由期货银行债权人组成的银团达成了一项静默协议。在静默期内，青山和银团将积极协商落实备用、有担保的流动性授信，主要用于青山的镍持仓保证金及结算需求。在静默期内，各参团期货银行同意不对青山的持仓进行平仓，或对已有持仓要求增加保证金。作为协议的重要组成部分，青山集团应随着异常市场条件的消除，以合理有序的方式减少其现有持仓。
挺价情绪主导，周内菲律宾中镍矿FOB招标价格高位上行，贸易商即期拿货进口倒挂明显，下游市场暂无明确报价，个别意向报价至Ni:1.5%矿CIF100美金以上。行情走势震荡下，工厂对于原料采购议价多有延后，等待市场情绪平复后再做交易。市场在等待LME镍交易恢复再进行议价。
据SMM，镍豆，俄镍，贸易商手中普遍货源稀缺。 镍价波动异常，目前多数硫酸镍企业暂停报价谨慎观望当中，市场有零星小单成交，为前期低成本货源，现阶段市场普遍仍处于观望当中。市场有零星小单成交，为前期低成本货源，现阶段市场普遍仍处于观望当中。
【交易策略】
LME于3月16日重启镍交易，镍价继续高波动。近期关注美联储议息会议。现货购销基本停滞。伦镍暂停后开盘有较大回调可能性。LME有涨跌停板规定出台，预期未来挤back也将受限，价格在可交易后有望逐渐回归理性区间。近期局势快速变化，预计主力合约维持高波动，但内外盘倒挂太大，内盘主动下跌意愿松动，近期表现会较为反复。未来一段时间沪镍在20万上方仍将延续偏强波动，等待外盘回归较为合理的区间内，后续内外价差或震荡收窄为主。短线交投或观望。月间差近期逐渐由陡峭向平缓方向有所修复。但若近月偏紧无法完全证伪，则结构仍可能延续back。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力合约收于20740，涨5.23%。随镍回升。
【重要资讯】不锈钢仍受成本支撑，近期镍生铁较电解镍仍差距巨大，价格坚挺，对不锈钢形成支撑。3月16日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦20900，涨100；太钢天管20500，涨200；酒钢20700，涨100；甬金四尺21000，涨800；北港新材料20300，涨300；德龙20300，涨300；宏旺20300，涨300。据Mysteel调研，3月10日全国主流市场不锈钢社会库存总量79.68万吨，周环比下降2.84%，年同比下降22.82%；其中300系总量50.24万吨，周环比下降3.29%，年同比下降4.68%。社库连续两周下降，同时Mysteel依据船舶AIS系统对不锈钢专属港口码头的靠泊船只进行实时监测，不锈钢到港量数据也连续两周出现下降，主流钢厂到货资源近期并不多，或者等此轮恐慌情绪过去之后，市场恢复正常，需求将逐渐释放。不锈钢期货仓单75606，降61。
【交易策略】由于镍价前期上涨较大且仍处波动，镍生铁报价提升后仍有较大价差暂稳定，不锈钢成本上移。现货波动也非常剧烈，仍有待需求修复。海外因能源问题有减产，而镍价剧烈波动也导致部分海外不锈钢厂暂停报价。国内不锈钢3月供应预计增加，而伴随价格变化，后续需求持续情况仍需关注，期货2万元关口阻力位站上，短线依然偏强，但注意现货跟进度，基差偏离若拉大，需防冲高回落。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内止跌反弹，上涨3.22%。
现货市场：北京地区开盘价格较昨日上涨10-20，河钢敬业报价4750-4770，上午成交表现还不错，下午商家跟着期货有上涨10-30，价格4780-4800，但是高价询单和成交明显减少，不过由于上午成交不错，全天出货有量。上海地区上午价格较昨日上涨20-50，午后基本上整体持高价，较昨日上涨40-60，中天4850、永钢4880-4890、三线4730-4840，疫情影响，提货麻烦，投机和刚需都有，但投机占比高。
【重要资讯】
3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议研究了相关问题。关于宏观经济运行，一定要落实党中央决策部署，切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。
3月16日，国家统计局公布，2月份70个大中城市中，一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨，二三线城市环比持平或下降；一二线城市商品住宅销售价格同比涨幅回落或持平，三线城市同比下降。
【交易策略】
3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议指出，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施，预计后续涉房政策仍会出台，房企资金改善，存量施工逐步正常化，但销售企稳时点仍值得关注，地产修复时间相对较长。3月中旬以后的复产相对利多煤焦、废钢，后者供应显著回升前，钢材现货成本仍偏高，而现阶段地产修复偏慢使螺纹需求回升乏力，因此螺纹仍难给到较高利润，但在国内政策支持下，预期可能会持续向好，钢市出现负反馈的概率偏低，预计后期仍会围绕电炉和高炉成本定价，继续关注4600支撑和5100元以上的压力。中期而言，在地产企稳的前提下，关注10/1正套，下游企业关注远月合约回落后的买保。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日受宏观利好消息影响热卷企稳回升，热卷05合约收盘价5080元/吨，涨2.58%。现货市场：今日多地热卷现货价格上涨，上海地区4.75mm热卷价格涨80至5040元/吨。
【重要资讯】1、国务院金融稳定发展委员会16日召开的专题会议强调，有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。对市场关注的热点问题要及时回应。凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。金融机构必须从大局出发，坚定支持实体经济发展。
2、据Mysteel调研，北京赛事结束后，山西钢厂陆续恢复生产，产量上升明显，特别是高炉产能利用率已达到高位水平。具体看，高炉方面：样本库钢厂本期高炉日影响铁水产量约在1万吨，日产能利用率为92.5%，相比上期增加14.43%。主要是自3月11日起，境内钢厂在环保解压及年修结束后陆续恢复生产，如晋钢、建龙、新金山、中升、兴宝、晋南等钢厂。
4、上周公布的产量库存数据显示，热卷产量继续下降，后期随着限产因素解除，热卷产量将有所回升；受高价格影响现货成交受阻，热卷需求环比下降，短期受疫情影响国内物流运输不畅，热卷表需预计也将受到影响；热卷库存维持去库状态，钢厂库存处于低位，整体来看热卷供需有所走弱。
【交易策略】今日宏观方面利好消息影响，黑色系整体走强，市场预期有所好转，热卷企稳回升，但从基本面来看，短期热卷供给预计回升，但需求则受到高价格和疫情影响整体偏弱，短期供需面偏弱，持续上行动力不足，但宏观预期较强导致盘面也难以持续下跌，短期盘面大概率维持区间震荡走势，上方压力5300元/吨，下方支撑4800元/吨。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿盘面大幅反弹，午后加速上行，主力合约上涨5.17%收于804。
现货市场：日间铁矿现货市场进一步下跌，前期溢价持续走强的中品矿跌幅继续居前，基差进一步回落。截止3月16日，青岛港PB粉现货价格报897元/吨，日环比下跌33元/吨，卡粉报1127元/吨，日环比下跌13元/吨，杨迪粉报800元/吨，日环比下跌20元/吨。
【基本面及重要资讯】
2022年1-2月中国粗钢日均产量267.73万吨；生铁日均产量223.95万吨。1-2月中国生铁产量13213万吨，同比下降10.8%。1-2月中国粗钢产量15796万吨，同比下降10.0%。
1—2月份，全国房地产开发投资14499亿元，同比增长3.7%；房地产开发企业房屋施工面积784459万平方米，同比增长1.8%，房屋新开工面积14967万平方米，同比下降12.2%，也低于2019年同期水平，但环比下降斜率有所放缓。房屋竣工面积12200万平方米，下降9.8%。房屋销售面积同比下降9.56%，环比降幅进一步扩大。
今年1-2月全国固定资产投资完成额累计同比增长12.2%，前值为4.9%。基建投资同比增长8.61%，前值为0.21%，制造业投资同比增长20.9%，前值为13.5%。
截止3月8日，Mysteel远期现货65%乌克兰球团价格为230.3美元/干吨，较2月25日上涨33.6美元/干吨，达到本年度新高。受地缘冲突影响，进口球团价格上涨，与当前供需结构出现短期背离。
近期欧美钢厂成材价格先后大幅上调。3月14日欧洲主流热卷S235JR报价在1300欧元/吨，价格超过美国同类产品100美元/吨左右。
3月14日，唐山地区25家长流程钢企126座高炉样本共计复产高炉16座，预计日均释放铁水产能7.06万吨。部分钢企在未来2-3天仍有15座高炉计划复产，预计释放日均铁水产能约5.38万吨。
从年初至3月11日，新增专项债发行规模达到9676亿元，占提前下达专项债额度的66.3%。今年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.65万亿。
从鞍山千山区获悉，全国最大单体铁矿山地下开采项目——鞍钢矿业的西鞍山采选联合项目前期各项准备工作已经完成，各类审批手续加快推进，2022年将全面开工建设。
2 月国内社融和信贷数据不及预期。在 1 月超预期增长后，2 月人民币新增贷款仅 12300 亿，同比下降 1300 亿，其中新增居民中长期贷款转负，社融规模增量仅 11900 亿，同比下降 5343 亿。2 月 M2 同比增速为 9.2%，较上个月下降 0.6 个百分点，较去年同期下降 0.9 个百分点。M1 同比增速加快，2 月由负转正升至 4.7。M2-M1 的价差 2 月出现明显收敛。
2月全国CPI同比上涨0.9%，与上月持平，环比上涨0.6%。PPI同比上涨8.8%，PPI环比由上个月的下降0.2%转为上涨0.5%，剪刀差进一步收窄0.3个百分点至7.9%。
BDI指数近日持续上涨，短期累计涨幅明显，创出去年12月中旬以来新高。
截止3月9日，Mysteel调研山东11家长短流程钢厂综合废钢比19.88%，周环比增加7.81%，废钢消耗总量13.76万吨，周环比增加2.27万吨。
3月7日至3月13日，中国47港铁矿石到港量2170.7万吨，环比下降35.5万吨，45港到港量2099.6万吨，环比下降42.5万吨，北方六港到港总量994.6万吨，环比增加52.1万吨。
最近一期澳巴矿发运总量2244.5万吨，环比减少56.7万吨，其中澳矿发运量1640万吨，环比增加72.6万吨，发往中国的量环比增加139.2万吨至1402.7万吨。巴西矿发运量427.5万吨，环比下降249.6万吨，发运至中国的量环比下降157.5万吨至253万吨。
2月份全球制造业PMI为54.9%，环比小幅上升0.2个百分点，连续2个月稳定在54%以上。
2月中国官方制造业PMI报50.2，强于预期的49.9，较前值50.1也有所回升。
为应对俄乌冲突可能造成的铁矿石供应扰动，日本最大的钢铁制造商新日铁计划从巴西和澳大利亚的替代来源购买更多的炼钢原料。

美联储加息临近，铁矿作为对美元流动性较为敏感的大宗商品，近期价格的回落除去2月国内社融信贷数据不及预期，以及北方地区短期限产外，近期离岸美元流动性枯竭也是重要原因之一。但预计美联储本轮上调25BP是大概率事件，超预期加码的可能很小，且当前全球资本市场已较为充分地消化了该预期。随着加息预期的落地，流动性趋紧的利空阶段性出尽，商品市场有望开始新一轮上涨。全球权益资产已率先启动，继美国和欧洲权益市场昨夜齐涨后，日间国内风险资产也出现明显止跌反弹，带动商品市场短期风险偏好。2月国内固定资产投资完成额同比增长12.2%，其中基建，制造业和房地产投资增速均超预期。对国内上半年铁元素整体需求不悲观，整个黑色系估值近两日明显提升。铁矿自身供需短期也进一步改善。最近一期澳巴矿发运总量2244.5万吨，环比减少56.7万吨，中国47港铁矿石到港量2170.7万吨，环比下降35.5万吨。需求方面，3月14日唐山地区25家长流程钢企126座高炉样本共计复产高炉16座，预计日均释放铁水产能7.06万吨。部分钢企在未来2-3天仍有15座高炉计划复产，预计释放日均铁水产能约5.38万吨。铁矿实际需求后续仍有进一步改善空间。钢厂主动补库意愿有望增强。上周成材库存已出现拐点，近期欧美钢厂成材价格先后大幅上调，带动国内成材价格跟涨，黑色产业链整体利润水平后续有改善的预期，对铁矿价格将形成一定的正向反馈。
【交易策略】
1-2月宏观数据向好，黑色系估值水平整体回升，从产业角度来看铁矿近期供需将进一步改善，以逢低吸纳策略为主。

玻璃   【行情复盘】
周三玻璃期货盘面下探回升，主力05合约涨1.15%收于1928元。
【重要资讯】
现货方面，国内浮法玻璃市场偏弱运行，部分价格承压下滑。华北价格基本走稳，产销平平，局部区域厂家出货受限；华南多数厂家报价暂稳，下游需求支撑平平，场内观望情绪较浓；华东部分厂价格下调，降幅5元/重量箱，成交局部略好转，但运输仍受限，刚需释放有限；华中价格下调3-5元/重量箱不等，厂家出货仍显一般，库存缓增；西北市场淡稳观望，价格调整意义不大；东北个别厂大板价格下调3元/重量箱，出货一般，局部厂家出货受限；西南成交商谈，个别厂价格小幅走低。
供应方面，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产261条，日熔量共计173125吨，较前一周持平；3月8日河源旗滨一线800T按计划放水冷修。玻璃盘面深幅调整后，冷修预期升温。
需求方面，周内国内浮法玻璃市场需求逐步恢复中，目前下游加工厂尚未恢复正常开工状态。周内各地区加工厂接单逐步恢复，华南整体情况略好于其他区域，但尚未恢复正常开工，公共卫生事件影响局部部分工地施工。预计月中之后需求或将有相对明显恢复，但供应高位下，供需结构整体或仍存压力。关注中下游手中货源消化进度及订单强度。
玻璃生产企业库存累积态势延续，截至上周四，重点监测省份生产企业库存总量为5072万重量箱，较上周增加400万重量箱，涨幅8.56%，库存天数约24.44天，较上周增加2.1天。
3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议由中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤主持，有关部门负责同志参加会议。会议研究了相关问题。关于宏观经济运行，一定要落实党中央决策部署，切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。
【交易策略】
疫情及淡季库存累积对玻璃现货的冲击尚未结束，但随着政策端对房地产支持信号的再度明确，玻璃需求回升可期。期货盘面连续下挫后接近成本线为玻璃深加工企业提供难得的买入套期保值机会，建议积极把握应对。

原油   【行情复盘】
今日国内SC原油低开后震荡反弹，主力合约收于632.90 元/桶，跌2.06 %，持仓量减少850手。
【重要资讯】
1、IEA月报：将2022年全球石油需求增速预测下调95万桶，至210万桶/日，平均为9970万桶/日。 将2022年第二季度至第四季度世界石油需求预测下调130万桶/日。预计俄罗斯石油产量下个月将出现下滑，下个月俄罗斯石油产量将下降四分之一。俄罗斯可能自4月份开始停止300万桶/日的石油生产，原因是制裁导致买家拒绝购买。来自伊朗的任何额外供应可能需要数月时间。
2、美国国务院：最近几天我们在伊朗核谈判中取得了重大进展。我们希望能够在短期内实现双方重返伊核协议的进程。
3、据官方报刊：作为对俄罗斯更广泛制裁的一部分，欧盟禁止对俄罗斯天然气公司Gazprom、俄罗斯石油公司Rosneft和俄罗斯石油运输公司进行投资，但制裁不包括涉及化石燃料和其他原材料的交易。
4、日本石油协会（PAJ）：截至3月12日当周，日本商业原油库存上涨41万千升至975万千升。日本煤油库存减少7.5万千升至111万千升。日本石脑油库存增加2.5万千升，至131万千升。日本汽油库存上涨9000千升至165万千升。
5、市场消息：伊朗将4月份销往亚洲的轻质原油价格定为升水4.7美元/桶。
【交易策略】
随着俄乌谈判不断释放和平信号，我们认为俄乌问题炒作的高潮已过，原油可能很难再有新高。但当前地缘局势仍然动荡，原油走势的主导仍然在于地缘政治，除了俄乌局势外，伊朗核谈以及委内瑞拉制裁相关同样是市场关注的焦点。盘面上，短线连跌后有企稳反弹修复可能，可短线少量试探性做多。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货盘低开震荡反弹，主力合约收于3640 元/吨，涨0.50 %，持仓量减少10711 手。
现货市场：受成本端下跌影响，周一中石化华东及华南主力炼厂价格下调50-100元/吨，周二中石油华南、西南炼厂价格下调50-200元/吨，周三山东齐鲁石化价格下调300元/吨，带动国内 沥青价格下行。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4100 元/吨，山东3650 元/吨，华南4090 元/吨，西北3950 元/吨，东北4075 元/吨，华北3730 元/吨，西南4175 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比再度走跌，开工率水平整体低于历史同期低位。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为29.20%，环比变化2.5 %。本周国内91家沥青样本企业装置检修量预计为82.51万吨，环比有所下降。从炼厂沥青排产来看，3月份国内沥青总计划排产量为241.7万吨，环比增加69.1万吨或40.03%；同比下降26.37万吨或9.84%。
2. 需求方面：全国大部分地区气温回暖，沥青刚性需求预期恢复，年内施工项目或高于去年，但项目能否开要看资金到位情况。此外，当前成本绝对价格较高限制了市场拿货积极性，贸易商观望情绪较重，预计短期市场需求释放有限。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂及社会库存再度增长。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为96.60万吨，环比变化-1.4%，国内33家主要沥青社会库存为67.30万吨，环比变化7.8%。
【交易策略】
沥青盘面连跌后在60日均线附近有所企稳，短线来看，沥青走势仍会以原油为指引，若原油企稳反弹修复，沥青短线也有望止跌反弹，建议多单少量试探性入场。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周三，PTA低位震荡，TA2205合约收5762，跌幅0.31%，减仓2721手。
现货市场：基差走强，商谈氛围较昨日走淡，主港主流货源基差在05平水成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，油价高位运行，地缘情绪扰动节奏。近期地缘政治冲突略有降温同时市场对供应端增产存部分预期，原油高位大幅回吐涨幅，但当前原油近端供需表现良好，趋势性下跌仍需等待供应端增产以带动供需预期扭转，短期预计高位宽幅震荡，波动率处于高位，留意消息面变动。PX方面，近期PX-NAP价差有所修复，但下游PTA亏损严重，需求端将抑制PXN修复空间，预计整体维持在190-220美元/吨之间运行。
（2）从供应端来看，装置检修再度跟进。受低效益影响，PTA行业已有多套装置公布了3-4月份检修计划，后续重点关注兑现程度。周初，扬子石化60万吨/年的装置已开始检修。周二，虹港石化150万吨/年的PTA装置听闻因PX供应问题而停车，该装置4月份或存技改计划，关注重启时间。此外，近期关注新凤鸣2号线250万吨/年的PTA装置何时会开启8-9天的技改。整体来看目前供应损失趋于增加，但下游需求存在下降的风险，现货市场实际货源流动性尚可。
（3）从需求端来看，聚酯负荷或见顶，警惕后续检修规模扩大。终端季节性需求虽存但受高油价以及国内疫情影响较大。从油价角度来看，近期原油高位回落，产业链库存面临贬值压力，后续对应聚酯开工率存在较大的下降风险。从疫情方面来看，国内疫情仍在反复，隔离之下，纺织服装需求受损，春季服装需求损失严重。整体来看，终端需求目前不容乐观，周二长丝产销4成附近，延续清淡，工厂库存压力和资金压力均将抬升，关注后续聚酯开工率降负规模是否会进一步增大。
（4）从库存端来看，3月11日PTA社会库存为334.2万吨（-5.5万吨），3月PTA存在较强去库预期，乐观估计在30万吨偏上。
【交易策略】
短期油价回吐地缘冲突溢价，成本端或步入震荡状态，期价近期或暂时止跌。激进者单边可背靠5600-5650区间逢低试多，跟随原油节奏短线参与。期权方面，可考虑卖出宽跨式策略做空波动率，风险偏好较低的投资者可在此基础上买入虚值期权做保护，构建鹰式策略。
风险提示：原油持续大幅下跌、下游聚酯大面积减产等

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周二，乙二醇止跌反弹，EG2205收于5190，涨幅1.41%，增仓114手。
现货市场：基差偏弱，现货基差在05合约贴80-90元/吨，几单5080-5125元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，供应压力正逐步下修。在高油价、低煤价的能源背景下，我们认为煤制装置将延续高生产效益，而油制装置生产效益将延续低位。尽管油制产能调节效率较慢，但未来边际缩量仍将依靠油制装置。一方面，目前已有部分远洋装置因效益问题出现降负、停车计划，近1个月到港预报已出现下降，进口量正在兑现下降预期。另一方面，国内大型油制乙二醇装置已出现了降负现象，包括恒力、浙石化等大型民营大炼化装置、中海壳牌等无成品油配套装置以及部分国有炼化装置亦开始降负。整体来看，我们认为煤制产量仍将稳中有升，而油制（国产+进口）近期呈现下降，总供应压力稳中有降。
（2）从需求端来看，聚酯负荷或见顶，警惕后续检修规模扩大。终端季节性需求虽存但受高油价以及国内疫情影响较大。从油价角度来看，近期原油高位回落，产业链库存面临贬值压力，后续对应聚酯开工率存在较大的下降风险。从疫情方面来看，国内疫情仍在反复，隔离之下，纺织服装需求受损，春季服装需求损失严重。整体来看，终端需求目前不容乐观，周二长丝产销4成附近，延续清淡，工厂库存压力和资金压力均将抬升，关注后续聚酯开工率降负规模是否会进一步增大。
（3）3月14日（周一）华东主港乙二醇库存处于95.9万吨（-1.1万吨）。本周到港预报为16万吨，考虑到港口受疫情影响工作效率较低，预计近期库存以平衡为主，暂未见持续去库预期。
【交易策略】
短期，原油端地缘冲突溢价已有释放，油制成本暂企稳。乙二醇供需预期目前维持宽松平衡，期价锚定原油进行变动。激进者短期可背靠5000整数关口轻仓试多，周线参考5000-5500区间，高抛低吸为主。
风险提示：原油价格持续下跌、聚酯减产规模进一步扩大等

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周三，苯乙烯先抑后扬。EB04收于9513，跌160元/吨，跌幅1.65%。
现货市场：企业报价和现货价格继续下跌，因疫情运输受限，下游需求偏弱，江苏现货9540/9570， 3月下旬9555/9575，4月下旬9545/9555。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡回落。地缘冲突有缓和迹象，原油回吐风险溢价，但是原油供应偏紧的局面短时难以扭转，预计布油在90-96美元/桶左右获得支撑；纯苯装置检修增多，供应预期收缩，价格跟随成本震荡；乙烯装置检修降负，价格相对偏强。（2）供应端：装置检修较集中。山东华星8万吨3月15日停车，预计5月中旬重启，浙石化60万吨3月7日停车检修20天左右，茂名石化10万吨2月28日停车，预计5月上旬重启，山东玉皇20万吨2月27日左右停车重启未定，镇海利安德62万吨3月2日-17日检修，后续还有上海赛科65万吨3月中旬检修计划。截止3月10日，周度开工率73.35%（-6.98%）。（3）需求端：下游刚需维持，疫情防控升级，需求有走弱预期。截至3月10日，PS开工率78.62%（-3.37%），EPS开工率55.27 %（+4.61%），ABS开工率93.48%（-1.50%）。（4）库存端：截至3月9日，华东港口库存14.8（-1.6）万吨，装置检修开工下降，出口装船，港口继续小幅去库。（5）生产利润：非一体化装置亏损600元/吨左右。
【交易策略】
苯乙烯3月装置检修较集中，供应压力尚好。终端需求恢复缓慢，下游刚需维持，但是疫情或拖累需求。非一体化生产持续亏损，利润压缩空间有限，且不排除新增装置检修。原油供需偏紧格局短期难以实质性扭转，油价将高位震荡。当前苯乙烯预计偏弱震荡，建议观望为主，下方关注9300左右支撑。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周三，短纤跟随成本反弹，PF05收于7528，跌56元/吨，跌幅0.74%。
现货市场：企业报价和现货价格继续下跌，随着短纤价格逐渐探底，且疫情影响运输，部分下游开始囤货，工厂传销小幅回升，工厂产销54.83%（+26.68%），江苏现货价7475（-75）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡回落。地缘冲突有缓和迹象，原油回吐风险溢价，但是原油供应偏紧的局面短时难以扭转，预计布油在90-96美元/桶左右获得支撑；PTA加工费低位，装置检修增多，价格跟随成本波动；乙二醇装置检修增多，但库存压力仍在，价格跟随成本偏弱震荡。（2）供应端，在亏损压力下，装置检修增加。华西化纤20万吨3月15日停车，或有装置继续停车；逸达20万吨3月11日检修，前期有20万吨未重启；三房巷20万吨3月13日检修，前期20万吨未重启；滁州兴邦20万吨计划3月底检修20-25天；洛阳石化10万吨3月3日停车，计划3月15日左右重启；仪征化纤3月15日再停2条产线，当前共有30万吨产能停车检修，重启未定。截至3月11日，直纺涤短开工率82.70 %（-4.5%）。（3）需求端，下游开机回升，对短纤刚需保持，终端订单匮乏，关注疫情对需求影响。截至3月11日，涤纱开机率为79%（+4.0%），开机率继续提升。涤纱厂原料库存19.2（-2.6）天，抵触高价原料，消耗自身库存为主，原料库存回落。纯涤纱成品库存8.7天（+1.9天），下游需求偏弱，纯涤纱成品继续回升。（4）库存端，工厂库存10.9天（+1.2天），工厂产销回落，成品库存窄幅回升。
【交易策略】
短纤生产进入亏损状态，装置检修增多，产量将收缩。终端订单匮乏，且疫情影响，短纤需求预计回落。短纤装置检修不断增多，对价格有支撑，成本已回落至支撑位左右，需求仍然偏弱，预计短纤价格偏弱震荡，建议观望为主，等待成本的进一步指引，激进者可尝试在7300-7500区间做多，搏反弹。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日低高硫燃料油价格小幅反弹，FU2205合约下跌21元/吨，跌幅0.57%，收于3692元/吨，LU2206合约下跌159元/吨，跌幅3.38%，收于4544元/吨。
价差方面：截至3月16日，低高硫盘面价差912元/吨（-70元/吨），新加坡地区高硫380纸货月间价差7.07美元/吨（-2.9美元/吨）
【基本面及重要资讯】
成本端：供给方面，OPEC数据显示，2月份OPEC原油产量环比大幅增产，环比增长44万桶/日，至2847万桶/日，此前EIA公布2月份OPEC国家产量环比增加77万桶，大幅超预期，3月份OPEC原油产量可能继续大幅增加以尽可能弥补俄罗斯所缺失的市场份额，同时近期达成伊核协议的预期越来越强，原油供给端逻辑发生超预期变量，总体预计一季度全球原油供需缺口可能在100万桶/日水平（其中包含北约国家制裁俄罗斯原油导致的出口减量），虽然认为一季度原油依然存在较大供需缺口，但较此前预测缺口大幅减少，主要原因是OPEC为主国家产量出现超预期大幅度增长缘故。从价格表现来看，地缘政治缓和以及OPEC国家增产超预期，使得原油价格出现大幅回落。燃料油供需：截止到3月16日，山东地炼常减压开工率为56.08%，较上周走低1.01个百分点。具体来看，受山东疫情影响，近期部分地炼因原料供应及产品运输受限而降量，导致本周山东地炼开工率继续下滑；新加坡方面：近期高硫380远近月价差走强，市场可能在反应俄罗斯高硫及直硫燃料油出口减量导致近月走势偏强，同时近期巴基斯坦为满足国内发电需求开始采购180CST燃料油，且为升水交付。船燃需求方面，由于价格波动剧烈，询盘量剧烈波动，时好时坏，但总体买家仍将满足船只需求，但更有可能将数量降至最低，以满足刚需加注。
【交易策略】
受到国内炼厂开工率下降影响，国内燃料油裂解价差小幅走强，近期受到事件驱动缓和以及OPEC大幅增加原油产量影响，原油价格大幅回落，现价格已基本跌至地缘政治发生之前的局面，鉴于现在现货市场价格依然维持高升水局面，后市可能基差驱动会主导市场走势，建议企业可择机参与基差回归行情。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场:今日LLDPE期货价格小幅反弹，LLDPE主力合约下跌24元/吨，跌幅0.27%,收于8865元/吨，PP2205合约下跌3元/吨，跌幅0.03%，收于8752元/吨。
现货市场：3月16日，LLDPE现货价格小幅下跌，各区下跌50-150元/吨，国内LLDPE的主流价格在8800-9250元/吨，部分厂商继续下调出厂价，贸易商让利出货，现货交易未有明显改善，观望居多。
3月16日，PP现货市场价格走弱，回落幅度在50-100元/吨，华北拉丝主流价格在8630-8700元/吨，华东拉丝主流价格在8650-8750元/吨，华南拉丝主流价格在8680-8900元/吨。
【基本面及重要资讯】
供给端：截至3月11日当周，PE生产装置开工率85.82%（-1.31%），PP生产装置开工率87.21%（-2.99%）。随着企业利润不佳，PE方面，15日新增燕山石化，海国龙油、扬子石化、万华化学相关部分装置检修，PP方面新增扬子石化、金能化学、海南炼化部分装置检修，生产企业降负荷意愿增加。
需求端：截至3月10日当周，农膜开工率49%（+3%），目前地膜处于生产旺季，工厂订单尚可，工厂订单多为前期订单，新增订单有限。棚膜需求淡季，订单偏少，加上成本压力，部分工厂表示生产完现有订单后停车。截至3月11日当周，注塑开工率57%（+1%），塑编开工率58%（+0%），BOPP开工率63.33%（-0.02%）。近期部分地区受疫情影响，下游企业原材料库存不断消耗，下游企业备货节奏后移。
库存方面：截至3月16日当周，石化生产商库存103万吨，日度累库0.5万吨。截至3月11日当周，PE港口库存30.7万吨，周度持平，PP港口库存1.88万吨，周度增加0.15万吨。近期个别地区受疫情影响，生产企业运输不畅，生产企业库存累积，下游企业成品库存累积，个别地区运输不畅导致产业链库存相对不畅。
【交易策略】
今日随着原油价格的止跌企稳，聚烯烃价格短期有止跌迹象，近期随着原油价格的不断下行，油制烯烃企业利润有所好转，但利润依然不佳，从利润估值角度来看，PE/PP估值依然处于低位，在现阶段原油经过大幅波动尤其是大幅下跌以后，后市原油驱动力方向确定性不高，以宽幅震荡对待，对于PE/PP，由于其利润不佳导致企业降负荷较多影响，价格可能会表现出抗跌性，近期由于各省份疫情比较严峻，部分地区运输不畅可能导致产业链库存累积较为明显，在供给边际减量，库存传导不畅，成本端大幅回落背景下，预计后市聚烯烃价格表现以宽幅震荡为主，单边建议维持观望。

液化石油气   【行情复盘】
2022年3月16日，PG04合约下跌，截止至收盘，期价收于5937元/吨，期价上涨4元/吨，涨幅0.07%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示：截止至3月11日当周，美国API原油库存较上周增加375.4万桶，汽油库存较上周下降379.4万桶，精炼油库存较上周增加88.8万桶，库欣原油库存较上周增加230.8万桶。库存数据略偏空，叠加地缘政治有缓和的迹象，油价高位波动。CP方面：3月15日，4份沙特CP预期，丙烷819美元/吨，较前一交易日跌42美元/吨；丁烷844美元/吨，较前一交易日跌42美元/吨。5月份沙特CP预测，丙烷783美元/吨，较前一交易日跌45美元/吨；丁烷808美元/吨，较前一交易日跌45美元/吨。现货方面：16日现货市场有所回落，广州石化民用气出厂价下降200元/吨至6748元/吨，上海石化民用气出厂价下降200元/吨至6450元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降200元/吨至7100元/吨。供应端：上周期国内整体供应量较上周小幅增加，产量方面本周期华东地区福建联合恢复外放，使得产量小幅增长，商品量方面沿江地区岳阳兴长烷基化开工，长岭商品量略有增加，其他地区装置运行基本平稳，变化不大。卓创资讯数据显示，截至3月10日我国液化石油气平均产量76057吨/日，环比上一周增加466吨/日，增加幅度0.62%。需求端：工业需求维持稳定，3月10日当周MTBE装置开工率为51.68%，较上周增加1.7%，烷基化油装置开工率为56.92%，较上周下降2.64%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：按照3月10日卓创统计的数据显示，3月上旬，华南8船冷冻货到港，合计15.75万吨，华东11船冷冻货到港，合计22.2万吨，华东港口码头库存为41.67%，较上周下降1.46%，华南码头库存55.34%，较上周增加5.54%。
【交易策略】
PG04合约则是对应需求阶段性回升的合约，由于短期期价上涨过快，同时地缘政治有缓和迹象，导致油价波动率明显增加，将带动液化气大幅波动，经过此前大幅回调之后，期价继续向下的空间有限，可以考虑择机布局多单。目前密切关注原油市场变化情况。

焦煤   【行情复盘】
2022年3月16日，焦煤05合约上涨，截止至收盘，期价收于2917元/吨，期价上涨90.5元/吨，涨幅3.2%。短期看20日均线附近仍有支撑。
【重要资讯】
国家统计局公布的数据显示：2022年中国1-2月原煤产量6.866亿吨，同比增长10.3％。按照原煤的产量来看，焦煤的产量同比将有所增加。上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为620.23万吨，较上期下降8.89万吨。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率70.89%较上期值降0.23%；日均产量59.19万吨增0.03万吨；原煤库存219.85万吨降12.32万吨；精煤库存155.33万吨增5.40万吨。需求方面：焦炭四轮提涨落地，累计提涨800元/吨，焦化企业利润改善，企业开工积极性提高，但由于两会及冬残奥会期间环保限产的影响，焦化企业开工率环保略有下降。上周230家独立焦化企业产能利用率为74.62%， 较上期下降0.22%。全样本日均产量108.56万吨，较上期下降0.46万吨。进口煤方面：受疫情影响，策克口岸仍继续关闭，甘其毛都口岸和满都拉口岸恢复通关，目前甘其毛都口岸日均通关量超过180车，三大口岸日均通关车辆在240车以上，较前期有所回升，但蒙煤边际供应量有限。库存方面：整体炼焦煤库存为2694.34万吨，较上周下降462.94万吨，库存处于同期低位。
【交易策略】
受煤矿安监的影响，原煤产量阶段性下滑，同时洗煤厂开工率维持稳定，供应仍难以大幅增加。两会结束之后，环保需求将逐步减弱，焦化企业开工率将有所回升，当前焦煤库存下降，低硫主焦煤种供应偏紧，短期焦煤05合约多单止盈离场，等待企稳之后的多单介入机会。

焦炭   【行情复盘】
2022年3月16日，焦炭05合约上涨，截止至收盘，期价收于3548.5元/吨，期价上涨72元/吨，涨幅2.07%。
【重要资讯】
国家统计局公布的数据显示：1-2月份焦炭累计产量7436万吨，同比下降7.6%。随着河北主流钢厂接受焦炭第四轮提涨，焦炭第四轮提涨全面落地，累计提涨800元/吨。焦化企业利润有所改善，但整体利润依旧偏低。Mysteel统计的30家样本焦化企业利润为192元/吨，较上周增加14元/吨。供应端：由于两会及冬残奥会期间环保限产的影响，焦化企业开工率环保略有下降。上周230家独立焦化企业产能利用率为74.62%， 较上期下降0.22%。全样本日均产量108.56万吨，较上期下降0.46万吨。需求端：统计局公布的数据显示，1-2月份生铁产量为13213万吨，同比下降10.8%。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率70.85%，环比上周下降4.01%，同比去年下降15.47%；日均铁水产量215.06万吨，环比下降4.7万吨，同比下降26.54万吨，短期需求依旧偏弱。库存方面：3月11日当周，焦炭整体库存为1045.79万吨，较上下降1.59万吨，整体库存处于同期低位水平。
【交易策略】
随着两会及冬残奥会结束，环保限产对供需两端的扰动减弱。随着目前焦煤供应紧缺的问题依然存在，煤价向下的空间有限，成本对于焦炭有一定支撑，短期焦炭的下跌更多定位为回调行情，操作上低位多单止盈离场，等待企稳之后的多单入场机会。

甲醇   【行情复盘】
甲醇重心向下测试40日均线支撑，精准回踩后企稳回升，午后市场情绪回暖，盘面平稳上移，结束四连阳。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场表现依旧低迷，区域走势分化，沿海市场区间整理，内地价格弱势震荡，部分价格仍松动。西北主产区企业报价整理运行，内蒙古北线地区部分新单意向商谈2350元/吨，南线地区部分商谈2360元/吨，部分货源供给烯烃。甲醇厂家签单情况一般，实际成交不多。上游煤炭市场走势承压，成本端难以抬升，甲醇企业生产压力并不大。但下游产品涨价幅度不及甲醇，导致下游工厂面临较大成本压力，部分陷入亏损。3月份前期停车或降负装置陆续恢复运行，甲醇行业开工平稳恢复，维持在七成以上。考虑到利润水平，今年装置春季检修时间或有所推后。虽然下游市场开工也同步提升，但刚需跟进速度滞缓，原料库库存多维持在低位。低进口利润下，甲醇进口难有增量。沿海地区库存窄幅波动，处于相对低位。
【交易策略】
甲醇产业链利润分配不均，下游市场抵触高价，甲醇期价上行承压，操作上建议维持偏空思路，已入场空单持有，下方暂时关注2850附近支撑。

PVC 【行情复盘】
PVC期货低开低走，未能向下突破8700关口支撑，午后受到消息面的刺激，盘面积极拉升，收复至五日均线附近。
【重要资讯】
PVC现货市场气氛维持平静，市场主流价格窄幅波动，未有明显变化。上游原料电石价格实现上调后维稳运行，涨势暂缓，成本端支撑整体偏弱。西北主产区企业库存水平不高，多数仍保持预售订单，但近期新接订单情况欠佳，厂家挺价意向消失，部分出厂报价下调。PVC行业开工水平略有提升，暂无新增检修企业，多数生产装置运行平稳，整体开工维持在八成附近。3月份装置检修计划有限，PVC产量有所增加。随着下游制品厂开工提升，PVC终端需求存在向好预期，但基于PVC现货市场表现呈现淡季不淡，高价货源导致下游企业面临成本压力增加。下游入市采购积极性不高，贸易商报价调涨后出货遇阻。PVC社会库存迎来拐点，连续十一周累积后首次下降，窄幅缩减至35.33万吨。
【交易策略】
后期PVC市场或进入长时间去库阶段，出口提振依旧存在，短期PVC期价调整至8700关口附近止跌，操作上轻仓试多为主。

动力煤 【行情复盘】3月16日，动力煤主力合约ZC2205低开高走，全天继续震荡反弹，报收于815元/吨，环比上涨1.62%。现货方面，煤炭现货价格指数多家都已暂时停止发布。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平环比小幅下降，锚地船舶数量环比小幅减少。产地方面，近期，榆林地区部分煤矿主动下调价格，受买涨不买跌情绪影响，煤厂及贸易商采购量下滑，矿上存煤增加；受市场煤价下行、疫情管控加严等因素影响，鄂尔多斯地区煤炭出货一般，煤炭公路日销量维持在134万吨左右。港口方面，市场维持弱势运行，终端采购放缓，观望情绪升温，铁路运量维持高位，但港口累库较慢，叠加4月份大秦线检修，贸易商预期煤价难以大跌，市场报价维持小幅下跌走势，整体成交冷清。进口煤方面，当前4月份船期印尼（CV3800）超轻便型船主流报价在FOB125美元/吨左右，同热值巴拿马型船主流报价在FOB130美元/吨左右。由于部分进口煤种较国内煤已无价格优势，终端暂时观望。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多。目前价格指数价格停发，供给端在保供要求下持续满产。需求方面，由于近期疫情形势严峻，坑口港口拉运热情有所下降，价格小幅回落。未来面临寒潮降温来袭，需求端有一定支撑。库存方面，目前港口库存累库放缓。整体来说动力煤基本面有所松动，且政策面风险将有所加剧。建议维持逢高沽空的操作思路，05合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱   【行情复盘】
周三纯碱期货盘面震荡运行，主力05合约跌0.89%收于2453元。
【重要资讯】
现货方面，国内纯碱市场弱势运行，厂家出货情况一般。据悉金山获嘉厂区已经开车，纯碱厂家整体开工负荷维持高位。期货盘面弱势运行，纯碱厂家新单接单情况欠佳，部分厂家库存有所增加，实际成交灵活接单出货为主。下游需求疲软，终端用户多坚持按需采购。
上周纯碱行业负荷85.8%，较前一周提升2.7个百分点。其中氨碱厂家平均开工89%，联碱厂家平均开工81.4%，天然碱厂平均开工100%。有消息称金山装置陆续投产，影响盘面心态。
上周国内纯碱厂家库存总量为128-129万吨左右，环比增加2.4%，同比增加26.4%。其中重碱库存73-74万吨，库存集中度较高，库存主要集中在西北、华北、华东地区。
【交易策略】
从供需角度看，纯碱从3100元上方的高位回落的态势难言结束。纯碱生产企业库存水平偏高，近期期现价差逆转，贸易商移库力度减弱转为抛售现货。随着玻璃需求预期企稳，叠加光伏玻璃投产预期升温，纯碱或短期获得支撑。建议3000元以上的生产企业卖保头寸止盈离场。

油脂   【行情复盘】
周三植物油价格大幅反弹，主力P2205合约报收11418点，收涨406点或3.69%；Y2205合约报收10466点，收涨236点或2.31%。现货油脂市场：广东豆油价格跟盘上涨，当地市场主流豆油报价11740元/吨-11800元/吨，较上一交易日上午盘面上涨120元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+1300-1450元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨，当地市场主流棕榈油报价12780元/吨-12840元/吨，较上一交易日上午盘面小涨100元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在05+1400-1500左右。
【重要资讯】
1、3月16日，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，3月1-15日马来西亚棕榈油单产增加32.75%，出油率增加0.07%，产量增加33.20%。与此相比，该机构预期3月1-10日产量环比增加64.55%。
2、3月16日，外电消息，船运调查机构Societe Generale de Surveillance（SGS）公布的数据显示，马来西亚3月1-15日棕榈油产品出口量为574,893吨，较年2月1-15日的507,673吨增加13.2%。
【交易策略】
油脂短期供应仍较为紧张，但预期的变化使得近期期价高位出现大幅回落。从库存角度来看，2月底马来西亚棕榈油库存152万吨，处于库存波动范围下沿；南美大豆大幅减产使得全球大豆库存消费比处于低位区间；地缘政治冲突导致黑海地区120万吨/月植物油出口受损；国内油脂延续去库存进程，上周棕榈油库存29.94万吨，环比减少9.42%，豆油库存75.15万吨，环比减少1.42%，总体上来讲目前油脂供应仍较为紧张。但短期俄乌局势的好转预期和棕榈油3月份起步入增产周期使得资金获利离场意愿较强，期价高位出现大幅回落。周三高频数据显示马棕产量环比增幅收窄，棕油带领油脂期价出现大幅反弹。中期来看，5-6月份马来西亚将引入32000名劳工，劳工紧张问题将逐步缓解，棕榈油产量也将相应逐步提升。但全球大豆库存消费比的低位使得市场对于美豆产量容错率较低，一旦美豆产区天气出现问题，油脂期价不排除再次冲高可能。综上，地缘政治缓和预期叠加棕榈油进入增产周期，棕榈油短期将延续高位震荡回调态势，但黑海地区油脂贸易常态化之前难以出现趋势性回落。

豆粕   【行情复盘】
3月16日，连盘豆粕主力05合约继续高位震荡走势，进一步站稳4000位置，午后收于4194元/吨，上涨73元/吨，上涨1.77% 。主要原因在于缺乏进一步利多因素刺激，盘面维持高位震荡。现货方面，16日，油厂豆粕报价涨跌互现，其中沿海区域油厂主流报价在4880-4900元/吨，广东4880跌40元/吨，江苏4890涨40元/吨，山东4900涨70元/吨，天津4890涨20元/吨。
【重要资讯】
近来南美产区天气对作物收割影响不大，巴西行业咨询机构AgRural周一公布的数据显示，截至3月10日,巴西大豆作物已经收割64%，高于一周前的55%，也高于去年同期的46%，继续快于至少近六年水平。
3月14日消息，美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）装运的大豆数量比一周前增长59.1%。截至2022年3月10日的一周，美国对中国（大陆地区）装运388,125吨大豆。前一周美国对中国（大陆地区）装运244,010吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的50.2%，上周是31.8%，两周前是60.9%。
3月14日进口大豆拍卖结果，计划投放295596吨，成交255934吨，成交率86.58%，成成交均价5476.21元/吨。
阿根廷暂停发放新的出口许可证，并将豆油和豆粕的出口税从31%提高到33%，立即生效。现在出口税与大豆持平。今日美豆高开或与此消息有关。
【交易策略】
美豆方面前期利多因素释放的比较充分，巴西减产已成定局，后市可能更为悲观，三季度之前利多因素大概率还会支撑美豆维持高位，但进一步上突1700关口的驱动力不足。如果俄乌局势缓和，美国种植面积好转，美豆有可能出现小幅的回落。未来基本面继续向利多方向发展的可能性不是太大，预计维持当前利多现状。国内豆粕方面，后期如果俄乌冲突缓解及国际油价回落，美豆到港价格可能有所下降。特别是4月份部分大豆到港以后，可能会缓解国内豆粕供应紧张的情况。但是难以改变供需偏紧的情况。在4月国内大豆大量到港之前，国内豆粕价格会保持易涨难跌的走势。利多释放后，豆粕价格偏高，而进一步上涨动能略显不足，多单可考虑减持。

菜系   【行情复盘】
期货市场：3月16日，郑商所菜粕2205合约低开高走，尾盘表现较强，午后收于4021涨111元/吨，涨幅2.84%，再度争夺4000位置；菜油2205合约触碰60日均线12333元/吨低点后，日内止跌反弹，午后收于12696涨304元/吨，涨幅2.45%，
现货市场：3月16日，菜粕现货价格下在-20至20元/吨涨跌互现，基差报价持稳，局部上涨。黄埔4160跌20元/吨，沈阳4080涨20元/吨，南通4050元/吨持稳。防城港报价05+120持稳，广西粉状菜粕4100跌80元/吨，现货对05+130元/吨，持稳，11-12月对01+70元/吨。
【重要资讯】
16日外电，近来南美产区天气对作物收割影响不大，巴西行业咨询机构AgRural周一公布的数据显示，截至3月10日,巴西大豆作物已经收割64%，高于一周前的55%，也高于去年同期的46%，继续快于至少近六年水平。
3月14日进口大豆拍卖结果，计划投放295596吨，成交255934吨，成交率86.58%，成成交均价5476.21元/吨。
阿根廷暂停发放新的出口许可证，并将豆油和豆粕的出口税从31%提高到33%，立即生效。现在出口税与大豆持平。今日美豆高开或与此消息有关。
【交易策略】
菜粕方面，思路近期不变。美豆方面前期利多因素释放的比较充分，巴西减产已成定局，三季度之前利多因素大概率还会支撑美豆维持高位，但进一步上突1700关口的驱动力不足。如果俄乌局势缓和，美豆有可能出现小幅的回落。未来基本面继续向利多方向发展的可能性不是太大，预计维持当前利多现状。受美豆回调的影响，国内双粕价格下跌，但基本面没有明显变化。菜粕当前主要逻辑没有变化，在于供应短缺近期无解。12月底加拿大菜籽库存760万吨，按加菜籽每月60-70万吨压榨量，每月40-50万吨出口量测算，预计6-7月底加菜籽库存几近见底。我国进口菜籽利润倒挂，油厂买船不积极，可交割菜粕数量较少。交割角度来看，目前郑商所菜粕交割品为进口加菜籽压榨的菜粕，到2301合约进口颗粒粕才可以进行交割，因此菜粕还面临着交割品短缺的问题，引发资金进一步流入菜粕市场。短线投资者可以考虑适当多单减仓，耐心回调逢低买入，规避短期技术性回调。
菜油方面，日内油脂全线止跌，菜油也出现止跌反弹走势。现货基差坚挺。目前国际原油及植物油利多因素轮番上沿，并且将油价重心整体上移，高估值下进一步上涨的驱动力不足，并且基本面大概率会向好发展。前期多单建议减持避险，未入场者谨慎观望为主。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力05合约周三震荡整理，收于2868元/吨，涨幅0.31%；
现货市场：周三玉米现货价格稳中略涨。锦州新粮集港报价2740-2760元/吨，较周二持平；广东蛇口新粮散船2860-2880元/吨，集装箱一级玉米报价2890-2940元/吨；东北玉米价格涨跌互现，黑龙江深加工主流收购2460-2630元/吨，吉林深加工主流收购2550-2660元/吨，内蒙古主流收购2550-2700元/吨；山东收购价2800-3010元/吨，河南2820-2900元/吨，河北2700-2760元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）咨询机构APK-Inform公司周二初步预测，2022年乌克兰春季谷物播种面积可能只有470万公顷，比上年减少39%。
（2）咨询机构AgRural称，巴西首季玉米收割工作已完成52%，而二季玉米播种工作完成了94%。南美农业专家迈克尔.科尔多涅博士维持巴西和阿根廷玉米产量不变，分别为1.12亿吨和4900万吨。
（3）市场点评：俄乌局势存在不确定性，期价短期进入震荡整理。外盘来看，俄乌冲突对市场的相对支撑仍在，叠加巴西产量不确定性以及美玉米新季种植面积下滑预期，期价整体预期延续高位震荡。国内来看，玉米主产区受疫情的影响，物流运输受到一定限制，这将使得深加工企业提前收粮，为期现货价格提供支撑，整体来看，玉米供需仍然延续紧平衡状态，市场突出矛盾点平缓的情况下，玉米期价进入高位震荡波动。
【交易策略】
短期玉米期价高位震荡，操作方面建议关注调整做多机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力05合约周三震荡整理，收于3370元/吨，涨幅0.35%；
现货市场：周三国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3280元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3300元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3460元/吨，较周二持平；山东诸城玉米淀粉报价为3460元/吨，较周二持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（3月3日-3月9日）全国玉米加工总量为63.10万吨，较前一周玉米用量增加2.01万吨；周度全国玉米淀粉产量为32.88万吨，较前一周产量增加1.10万吨。开机率为64.35%，较前一周上调2.15%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至3月9日，玉米淀粉企业淀粉库存总量105.1万吨，较前一周下降0.7万吨，降幅0.66%，月环比降幅10.67%；年同比增幅38.93%。
（3）市场点评：淀粉期价短期受成本端影响较为明显，俄乌局势打破了原有市场节奏，给淀粉市场预期也产生一些变化，现货端来看，上游处于逐步回归的状态，下游延续季节性回升，企业库存偏高仍然构成期货重要压力。
【交易策略】
淀粉05合约短期跟随成本端震荡，操作方面短期建议维持短空思路。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：沪胶震荡下行，主力RU2205合约在13150-13430元波动，收盘下跌1.00%。NR2205合约在10885-11120元波动，收盘下跌1.12%。
【重要资讯】
据隆众资讯统计，截至2022年3月13日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量：38.55万吨，较上期-0.54万吨，环比-1.37%，止涨小幅下跌。主因到港依旧不多，青岛保税和一般贸易仓库合计入库率5.5%，较上期-1.19，处于相对正常水平，而下游工厂对公共卫生事件存在的运输影响担忧加剧，提货量有所增加，出库率7.09%，较上期+1.51，逐渐向上恢复至正常水平。
【交易策略】
沪胶维持偏弱走势。橡胶下游需求不乐观。油价上涨推高物流运输成本，但运费难以上调，车多货少的局面仍无显著改善。此外，各地加强疫情防控对物流运输也有一定影响。在这样的背景下，终端需求疲软，轮胎企业开工有限。此外，芯片短缺依然制约汽车生产。不过，国内进口胶累库速度放缓，3月到港预期萎缩。但是，云南产区气候形势良好，预计将在3月底开割，较去年提前一个月。宏观面关注美联储加息节奏，投资者应注意风险控制。技术上关注沪胶主力合约接近13000元关口时的表现。

白糖   【行情复盘】
期货市场：郑糖探底反弹，主力合约在5737-5790元波动，收盘略跌0.77%。
【重要资讯】
农业农村部市场预警专家委员会认为，预计3月份气象条件较为有利。随着制糖企业生产加快，库存不断增加，加之面临传统消费淡季，国内糖价上涨幅度受限。目前，国内食糖产量、国际和国内糖价波动总体仍在预期范围内。
【交易策略】
郑糖主力合约在下探接近3700元时止跌反弹，前期整理区低位还有支撑。近日国际原油价格回落调整，国内外糖价震荡走弱。巴西主产区将于4月份开榨，预计甘蔗及食糖产量将同比增长，但原油价格表现会影响甘蔗制糖比例，产糖进度还有待观察。印度食糖产量高于预期，出口量可能将达到750万吨。泰国截至2月末食糖产量同比上年增加14.8%，预计全年产量将再次达到1000万吨。国内本年度食糖总产量低于1000万吨的可能性增大，3月份产糖情况是决定全年产量的关键因素。不过，无论国内还是国际市场，食糖供需矛盾并不特别突出，近期影响糖价的主要因素在于宏观面。关注美联储加息节奏，操作上暂时维持震荡思路。

棉花、棉纱   【行情复盘】
3月16日，郑棉主力合约涨1.07%，报21345。棉纱主力合约涨0.75%，报28165。棉花21000附近存在支撑，短期震荡偏弱。
【重要资讯】
截至15日新疆皮棉累计加工529.62万吨，同比减7.58%。其中自治区减8.74%，兵团减5.61%。当日增量0.1万吨。
2月越南棉花进口11.9万吨，环比减7.1%，同比增14.3%，其中外商直接投资纺企占进口量60%。来源国方面巴西棉占比最高约30.9%；其他包括美棉和印度棉。
受美棉和大宗普遍回落影响，昨棉纱期货下跌。现货成交氛围偏淡，补库偏少。疫情局势较严峻，部分地区和高速封锁，对于企业开工影响不大，但对运输和物流限制较大。企业对后市预期较春节前明显回落。
【交易策略】
棉花中期有望维持20500-22000宽幅震荡走势，期货交易观望为上。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主，可卖出05合约24000看涨期权以及20000行权价看跌期权。

纸浆  
【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内止跌反弹，上涨1.03%。
现货市场：现货市场中业者基差报价，低价惜售，阿拉巴马在05合约基础上减50元/吨，银星在05合约基础上平水报价，凯利普在05合约基础上加100元/吨。目前，现货银星6850元/吨，月亮6850-6900元/吨，凯利普6950元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场盘整为主。局部地区公共卫生事件不稳定因素仍存，物流运输略受影响，纸企出货一般；川渝地区纸企目前延续挺价心理，但下游加工厂刚需采购为主，对当前高价原纸仍有一定观望情绪。上游木浆盘面略有波动，幅度相对有限，纸企成本压力仍难完全缓解。
双胶纸纸厂报盘暂稳，部分地区物流不畅，走货不佳。下游经销商订单平平，价格波动有限，局部受公共卫生事件影响，发运受限，市场交投略有清淡，业者观望情绪显现。
【交易策略】
受到日内金融稳定发展委员会召开的会议影响，市场整体情绪好转，纸浆也止跌反弹，基本面基本无变化，纸厂补库谨慎，商家结合盘面根据基差报价，低价惜售。近期疫情对消费及物流产生一定影响，也相对利空纸浆需求。供应端的担忧依然存在，但近期俄罗斯已开始对东南亚供应钢材等，因此对工业品的出口影响可能已减弱。整体看，浆、纸利润的极度不匹配是纸浆价格升至高位后面临的主要问题，相比去年同期，当前国内的白卡纸、文化纸和生活用纸价格均明显偏低，而纸浆价格则相差不多，不过近期纸浆价格同比降幅明显扩大，两者价差有所扩大，中小企业在木浆库存不高的情况下，生产利润不断受到挤压，而在旺季需求恢复的预期下，近期成品纸价格也有所上涨，但近期疫情影响加大，国内需求回升面临较大的不确定，成品纸进一步涨价情况存疑。
整体看，纸浆供应短期很难大增，浆强纸弱也会延续，近期疫情对行业整体产生利空，统计局数据显示1-2月国内消费较好，持续性待观察，纸浆转为跌势尚早，短期关注6600-6700附近支撑，价格预计仍有反复。

重要事项:

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