贵金属 【行情复盘】
地缘政治危机恶化继续主导贵金属行情，贵金属持续上涨，现货黄金一度涨至2020美元/盎司上方，刷新2020年8月以来新高；沪金涨至410元/克上方，刷新2020年9月来新高；现货白银一度涨至26美元/盎司上方。截止17:00，伦敦金现整体在1980-2021美元/盎司区间偏强运行；现货白银整体在25.34-26.31美元/盎司区间偏强运行。地缘政治未发生根本性的转变、通胀持续飙升、美联储货币政策转向预期被市场所消化等因素的综合影响下，贵金属短线回落不改整体趋势。沪金沪银方面，日内继续走强，沪金涨2.9%至412. 2元/克，沪银涨3.1%至5317元/千克。
【重要资讯】
①当地时间3月7日晚，第三轮谈判结束后，乌代表团的一名成员表示，与俄关于停火的磋商将继续进行，相关问题到目前仍没有实质性结果。乌总统办公室顾问也表示，俄乌第三轮会谈没取得能实质改善局势的结果。但乌方谈判代表也表示，双方在改善人道主义救援通道的物流运输上有一点成果。②美联储3月议息会议结果将会在3月17日凌晨3点公布，鲍威尔于3:30召开新闻发布会；美联储3月加息确定性强，2022年加息4-5次可能性大；缩表预计将会在5-6月开展；需要重点关注缩表的相关措辞和点阵图的变化。③截至2月23日至3月1日当周，黄金投机性净多头增加14474手至257622手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续升温；投机者持有的白银投机性净多头增加14646手至44948手合约，表明投资者看多白银的意愿继续升温。
【交易策略】
政治局势紧张继续持续推升贵金属，局势一旦明朗或缓和则形成利空影响，如果地缘政治没有进一步的趋势出现，贵金属影响因素再度回归美联储货币政策。后市，随着美联储政策收紧利空出尽，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，并且地缘政治短期难以缓解增加避险需求，贵金属短期消化地缘政治和美联储最新进展后维持震荡走强行情。当前依然不建议趋势做空贵金属，仍以逢低做多为操作核心。
短期，地缘政治局势继续扰动贵金属。局势进一步恶化升级，黄金上探2000美元/盎司关口后，上方关注2075美元/盎司的前高位置，刷新历史新高的可能性大增；若局势缓和，黄金继续震荡调整甚至是回调，短期支撑位为1900-1918区间。沪金持续上涨，上探410元/克关口，沪金关注420元/克关口和454元/克的前高位置，基于强劲汇率走势，沪金表现依然会弱于伦敦金，下方支撑位为388.3元/克的20日均线附近。白银继续走强，现货白银一度突破26美元/盎司（沪银突破5300元/千克），有效突破该位置后将会继续维持强势行情，上方关注28美元/盎司关口（5500元/千克），下方支撑位为24.35美元/盎司的20日均线（4968元/千克）。密切关注地缘政治局势，贵金属强势行情将会持续，但是不追涨，继续关注逢低做多机会。
2022年二季度，政治局势明朗或者明显缓和后，若美联储再度释放更加鹰派信号或行动，贵金属仍有再度走弱的短期可能，1758美元/盎司（365元/克）是重要支撑位，1720-1740美元/盎司（360元/克）区间为核心支撑位。白银短期再度走弱可能存在，21.4前低位置（4600元/千克）为强支撑位。贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主。
黄金期权方面，建议继续卖出虚值看跌期权获得期权费，继续卖出AU2206P388/ AU2206P392合约。

铜 【行情复盘】
3月8日，沪铜冲高回落，尾盘收绿，主力合约CU2204收于74000元/吨，跌0.47%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价72945元/吨，较上一交易日跌2120元/吨。洋山铜仓单报价-5-18美元/吨，均价6.5美元/吨，均价较前一交易日下跌3.5美元；提单报价8-27美元/吨，均价17.5美元/吨，均价较前一交易日下跌1.5美元，QP4月，报价参考3月中下旬到港货源。LME0-3升水28美元/吨，对04合约进口亏损在2600元/吨附近。
【重要资讯】
1、外电3月8日消息，Las Bambas目前铜产量处于正常水平，由于道路堵塞，Las Bambas暂停向港口运送铜。自Las Bambas于2016年开始运营以来，社区间断性封锁道路的时间已超过430天。当前随着越来越多的社区要求从采矿活动中受益，影响Las Bambas的冲突正从矿山蔓延得越来越远。
2、据产业在线最新产销数据发布，2022年3月家用空调行业排产约为1736万台，较去年同期生产实绩增长3.1%。其中，内销较去年同期实绩增长4.9%；出口排产较去年同期实绩增长13.7%，在去年高基数下再创新高。从环比来看大幅增长，其中内销排产环比增长高达105%。
3、智利央行周一称，2月份智利铜出口收入为38.36亿美元，较上年同期下降9.2%。智利是世界上最大的铜生产国，今年2月实现了1.21亿美元的贸易顺差。
【操作建议】
近期伦镍大幅上涨，带动金属行情出现躁动，市场波动率显著放大。随着俄乌冲突进一步升级，制裁加码对铜等品种的影响逐步凸显，目前已经有迹象表明海外港口货运已经受到影响，供应紧缺预期升温。根据俄工贸部数据，2020年该国精炼铜产量约113万吨，占全球总产量约4.7%，其中大部分都用于出口，制裁的升级将对铜市供应端造成明显扰动。从基本面来看，铜市也处于左侧行情，目前LME库存下滑至不到7万吨，为2005年以来的最低位置。据统计，近四十年来LME库存仅在1988年和2004年低于过7万吨，而铜价在这两次低库存阶段均有40%以上的涨幅。而前期压制铜价的两方面的因素是地产风险和节后开工大幅不及预期导致的中国库存累积，前者因地产政策底的到来有望纠偏，而后者国内下游已经随着冬奥会的结束全面开工，在旺季叠加稳增长预期下，铜消费料有良好的表现。总体而言，如果短期局势仍未明朗，铜有望维持偏强震荡的走势，不排除突破前高的可能。操作上，鉴于短期局势容易反复，铜价波动率恐持续放大，期货不建议卖空，多单注意控制仓位，期权买入波动率策略。

锌 【行情复盘】
3月8日，沪锌强势上涨，盘中一度涨停，ZN2204收于28195元/吨,涨7.06%。现货方面，上海0#锌主流成交于26400~26810元/吨，双燕成交于26410~26830元/吨；0#锌普通对2204合约报贴水80-70元/吨，双燕对2204合约报贴水60元/吨；1#锌主流成交于26330~26740/吨。
【重要资讯】
1、伦敦金属交易所在研究了俄乌局势的市场影响以及近期多种基本金属的低库存环境后，宣布了规则调整。会员及其客户禁止在任何LME执行地点以超过相关金属前一天现货官方价1%的价格下达铝、铝合金、钴、铜、铅、北美特种铝合金、镍、锡和锌的明日/次日套利指令。在不得已的情况下，对于在3月9日或之后进入交割日的这些金属的空头头寸，如果无法履行交割义务，和/或无法以不超过相关金属前一日现货官方价1%的现货溢价水平借入金属，交易所可将它们的交割递延。
2、近期受黑色价格上涨带动，市场“买涨不买跌”现象显现，镀锌管销售整体表现回暖迹象，但同时原料价格大涨导致镀锌管利润压缩严重，企业利润出现倒挂，叠加前期销售不畅下企业成品库存高位，倒逼企业缩减产线以消化成品库存为主。
3、截至当地时间2022年3月8日8点，荷兰TTF天然气近月合约报价255欧元/兆瓦时，较上周均价150欧元/兆瓦时大幅上涨。
【操作建议】
近期受伦镍大幅上涨影响，多个金属品种出现躁动，沪锌强势跟涨。此轮锌价上涨的主要原因仍是地缘政治冲突持续升级所导致的紧缺预期升温。一方面对相关地区的锌供应产生影响，另一方面，冲突的升级导致能源价格持续飙升，对欧洲等地区的冶炼成本造成持续推动。欧洲冶炼产量占到全球锌冶炼的18%左右，因过去一年以来欧洲能源价格大幅上涨，已经有超过一半的冶炼产能减产或检修，对锌供应造成不小打击。荷兰天然气TTF近月期价已经涨至300欧元，远超前期高点，在成本压力之下，欧洲冶炼企业继续减产的概率大幅增加。海外库存持续去库，LME库存已经低于去年挤仓时期的低点15万吨，其中欧洲库存更是来到濒临枯竭的500多吨。而前期压制锌价的主要原因则是国内库存的持续累积，令市场需求旺盛的预期迟迟未能兑现，而随着冬奥结束以后下游企业开始复工复产，市场预期将在国内积极财政逐步释放之下修正。总体而言，如果短期局势仍未明确，锌价料将维持上行走势，不过鉴于当前行情波动率显著放大，期货不建议卖保，多单注意控制仓位，期权买入波动率策略。

铅 【行情复盘】
伦镍连续大涨提振铅价，沪铅主力冲高至16465后回落至万六下方，沪铅Pb2204收于15970，上涨1.95%。SMM 1#铅锭报15150-15300元/吨，均价15225元/吨，较前一交易日下跌275元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，3月4日当周原生铅冶炼厂周度三省开工率为52.21%，环比上涨0.75%。
据SMM调研，3月4日当周再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为49.52%，环比微升0.70%。
据SMM调研，3月4日当周五省铅蓄电池企业周度综合开工率为68.85%，环比上升4.83%。
据SMM调研，截止3月7日，SMM五地铅锭库存总量至10.92万吨，较3月4日环比上升0.25万吨，较2月28日上升0.59万吨。
【操作建议】
当前以镍为首的有色整体表现强劲，提振铅价。地缘政治存在高度不确定性，有色也处于高波动状态。供需方面，LME铅库存持续下跌，国内季节性累库，国内外库存走势分化，铅市场外强内弱局面料延续。当前蓄电池企业基本恢复正常生产，上周电池企业开工率环比回升4.8%，不过3月为生产淡季，后续开工率增幅料放缓，抑制铅价上行。再生铅及原生铅冶炼厂目前开工率持稳，铅价高企提振再生铅企业积极性，不过财税40号文实施后，再生铅产业链不同环节受影响不同，废电池回收企业成本明显上升，而再生铅冶炼方面上升幅度则取决于地方增值税返的情况，原本就无法享受增值税返还的再生铅冶炼企业反而会因该政策获得进项税抵扣，从而降低其赋税成本。因此暂难以评估对铅价影响。中长期来看，再生铅产能持续扩张，铅市处于过剩局面，铅价上方空间相对有限。短期跟随有色整体走势，或震荡偏强，上方第一压力位15800-16000，第二压力位16500。

铝 【行情复盘】3月8日，沪铝主力合约AL2204平开低走，全天震荡并大幅回调，报收于23105元/吨，环比下跌3.81%。长江有色A00铝锭现货价格环比大跌1160元/吨，南通A00铝锭现货价格环比大跌1150元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-60元/吨。
【重要资讯】上游方面，据SMM了解，当前山西和河南地区的国产矿山复工复产时间集中在3月中旬，部分矿石吃紧的北方氧化铝厂只能采购进口矿石参配使用，静待矿山复产恢复供应。截至上周五，SMM氧化铝地区加权指数2981元/吨，周内下跌172元/吨，跌幅5.5%。供给方面，投行荷兰国际集团（ING）在一份报告中称：“有更多迹象显示，地缘政治风险已导致金属供应中断。”此前全球三大集装箱航运公司暂停向俄罗斯发货。库存方面，2022年3月7日，SMM统计国内电解铝社会库存114.4万吨，较上周四累库2.4万吨，两地贡献主要增量，其中无锡累库1.1万吨，南海累库1万吨。国内铝棒社会库存24.19万吨，较上周四累库0.4万吨。下游方面，上周铝下游龙头加工企业开工率继续回升，环比前一周再小幅增长1.7%至69.8%。分版块来看，上周原生铝合金开工率涨幅较大，主因进入传统消费旺季，企业订单量增长带动开工上行。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力空头减仓较多。目前国内供给端呈现持续复产的局面，产能进一步增加。国际方面，首先是欧洲能源价格高涨带来的产能收缩，加之各方面对俄罗斯进行制裁进而影响其国际贸易，为其原铝出口带来较大障碍。需求方面，春节后下游加工企业开始陆续复产，但复产速度较预期偏慢。成本端氧化铝价格较前期有所回落，但煤价依然维持高位甚至走强，电解铝成本线有所上移。综合各方情况来看，目前盘面受伦铝回调影响大幅下跌，建议高位空单适量止盈，需关注地缘政治问题的最新发展。04合约上方压力位25000，下方支撑位22000。

锡 【行情复盘】
受伦镍大幅攀升提振，午后锡价快速拉涨，沪锡2205收于391400元/吨，上涨12%。上海1#锡主流成交于346500-348500元/吨，均价347500元/吨，较前一交易日下跌4000元/吨。
【重要资讯】
据SMM数据，3月4日当周锡冶炼厂周度开工率为58.33%，前值59.17%。
据SMM数据，截止3月4日我国锡锭社会库存为4121吨，较前一周增加191吨。
焊料企业的订单总体已恢复至往年正常水平的九成左右，不同区域、不同规模焊料企业的订单情况有所不同。
3月8日下午伦敦金属交易所LME暂停镍交易。
【交易策略】
俄乌问题持续发酵，引发供给忧虑，资金放大利多影响，伦镍快速大幅上涨，提振锡价，但锡自身供需受地缘政治冲突影响有限，俄罗斯锡产量占比低。当前LME暂停镍交易，外盘回落。关注俄乌局势及镍表现，将造成有色市场高波动。锡自身供需方面，国内锡冶炼厂基本恢复正常生产，而高锡价对下游需求形成抑制，焊锡企业订单基本恢复至正常水平的九成。沪锡近远月价差Back程度收窄甚至部分合约转向Contango结构，表明现货紧张情况缓解，利空因素在累积。技术上锡价处于强势上涨行情，操作上关注有色整体表现，地缘政治存在高度不确定性，操作上建议前期多单继续持有，未入场者暂时观望。长期来看，锡矿新增项目稀少，而光伏等终端消费强劲，锡市延续短缺状态，料维持高位运行。

镍 【行情复盘】
镍价刷新历史高点，伦镍一度升至10万美元上方，国内收盘后，LME宣布周二剩余时间暂停交易。沪涨停未开板，2204合约收于228810，上涨15%。
【重要资讯】
菲律宾正值雨季，镍矿出货量少。海运费处于高位，镍矿成本抬升。铁厂原料库存偏低，刚需采购支撑镍矿需求，镍矿价格走高。印尼34家样本镍铁冶炼厂2月中高镍铁金属产量8.27万吨，环比减少4.04%，同比增加32.46%。LME上调镍和铝合约保证金要求，自3月8日收盘时生效，将镍合约保证金上调12.5%至2250美元/吨。
【交易策略】
俄乌问题持续发酵，多家国际航运巨头暂停俄罗斯运输业务，俄罗斯为重要的镍生产及出口国，引发供应担忧。关注俄乌问题演化，若冲突进一步恶化，或欧美对俄制裁升级等，将进一步提振镍价，反之若局势缓和，前期市场对地缘政治的溢价将快速消退，可能造成镍价高位回落，总之不确定性将造成镍价高波动。镍自身基本面良好，也对镍价有支撑。由于硫酸镍原料供应不足，镍豆库存持续回落，带动LME镍库存走低。俄镍贸易流通受阻进一步加剧欧洲镍现货紧张情况，现货升水处于高位。国内外库存走势分化及俄乌问题导致外盘表现明显强于内盘，镍进口亏损扩大，将影响国内进口量，且我国硫酸镍原料主要来自进口，因此国内镍供给整体偏紧。伦镍当前价格下对应沪镍夜盘仍可能收于涨停。镍价当前市场存在高度不确定性，操作上建议观望。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢2204合约日内继续涨停，收于22125元/吨，涨幅12%，LME镍价一度突破10万美元/吨，原料成本对不锈钢推动依然较强。
【重要资讯】3月8日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦22900，涨400；太钢天管22500，涨500；酒钢22500，涨500；甬金四尺22500，涨350；北港新材料22200，涨200；德龙22200，涨200；宏旺22200，涨200。316L冷轧2.0mm价格：太钢34500，涨500；张浦34500，涨500。3月份国内33家不锈钢厂（含新增钢厂江苏众拓）粗钢排产计划290.61万吨，预计月环比排产增20.4%，同比减3.3%。3月份国内钢厂基本在正常生产状态，加之江苏两个新建项目陆续达产，三系别产量月环比均有明显提升。不锈钢期货仓单72559，增加3535。
【交易策略】镍价持续上涨，不锈钢成本大幅抬升，现货价格上调，市场心态谨慎，3月国内不锈钢排产增加，同时近期原料受地缘政治等因素影响，波动较大，因此不锈钢短期走势继续受成本影响，需提防原料回落的风险，建议观望。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内高位回落，下跌1.16%。
现货市场：北京地区价格开盘稳中有降10-20，河钢敬业4920-4950，但是成交很差，盘中商家有继续下调价格，目前河钢敬业主流报价4900，个别低价4870-4880出货，累降30-60不等，市场整体成交不好。上海地区价格较昨日下跌30左右，中天4920-4950、永钢4940-4950、三线4800-4950，盘中价格没有波动，整体成交不好。
【重要资讯】
1、2月乘用车市场零售达到124.6万辆，同比增长4.2%，环比下降40.0%，2月零售总体走势较强。在今年春节较去年早12天的不利情况下，1-2月累计零售332.4万辆，同比21年少6万辆，总体走势较好。
2、2月销售各类挖掘机24483台，同比下降13.5%；其中国内17052台，同比下降30.5%；出口7431台，同比增长97.7%。2022年1-2月，共销售挖掘机40090台，同比下降16.3%。
3、继周末河北出文限产后，3月7日Mysteel调研了唐山22家钢企、承德2家钢企、秦皇岛3家钢企，累计16座高炉于3月5日-6日停产，其中一座高炉是例行检修，其他均是根据限产要求停产。根据测算，预计影响铁水产能7.45万吨/天。
4、受两会及冬残奥会影响，山西地区铁厂接到限产通知，要求3月6日-10日高炉闷炉。据Mysteel调研了解，目前有四家生铁企业已执行闷炉，其他生铁企业尚未执行，但可以肯定会有限产，力度待定。截止3月7日，山西地区铁厂高炉产能利用率为32.58%。
【交易策略】
俄乌第三轮谈判无果，海外钢价目前维持高位，东京制钢公司从3月7日起暂时停止提供所有出口和国内使用的钢铁产品。近期市场情绪波动较大，周初受“两会”相关政策影响，钢材需求预期较好，价格走强，同时俄乌冲突的持续，导致部分工业金属供应下降的预期增加，价格大幅上涨，对钢价形成带动。国内废钢市场到货减少，价格偏强，电炉成本维持高位。价格大涨对需求有一定抑制，周初成交大增后，市场心态转弱。螺纹当前基差较低，盘面仍在电炉成本之上，估值中性偏高，而前期需求恢复偏慢，进入旺季后，实际需求表现有待观察。2月国内百强地产企业融资额创2018年1月来新低，销售偏弱，从“两会”政策表态看，对地产未有新的变化，近期各地政策持续宽松，在此之下，房地产从中期看有望企稳，但短期仍面临一定压力。整体看， 3月需求有望逐步好转，但对回升高度需谨慎，产量短期受环保影响，预计中旬以后回升将再次加快，螺纹近期大涨受海外及国内政策带动较大，在盘面估值抬升后，需注意前期利多减退的影响，未来两周若需求仍偏差，则有再次回落风险，多单高位谨慎持仓，低基差下高库存可尝试轻仓卖保。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷震荡下行，热卷05合约收盘价5220元/吨，跌1.99%。现货市场：今日多地热卷现货价格小幅下跌，上海地区4.75mm热卷价格跌80至5210元/吨。
【重要资讯】1、继周末河北出文限产后，3月7日Mysteel调研了唐山22家钢企、承德2家钢企、秦皇岛3家钢企，累计16座高炉于3月5日-6日停产，其中一座高炉是例行检修，其他均是根据限产要求停产。根据测算，预计影响铁水产能7.45万吨/天。
2、据Mysteel，受两会及冬残奥会影响，山西地区铁厂接到限产通知，要求3月6日至10日高炉闷炉。据Mysteel调研了解，目前有四家生铁企业已执行闷炉，其他生铁企业尚未执行，但可以肯定会有限产，力度待定。根据Mysteel调研样本数据显示，截止3月7日山西地区铁厂高炉产能利用率为32.58%。短期内山西地区生铁资源供给将进一步收紧，铁厂挺价意愿浓厚。
3、3月3日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量317.08万吨，环比回升5.8万吨，钢厂库存91.56万吨，环比下降5.09万吨，社会库存266.79万吨，环比下降6.87万吨，总库存358.35万吨，环比下降11.96万吨，热卷表观需求量329.04万吨，环比回升11.04万吨。
【交易策略】目前热卷基本面未有较大变化，延续供需回升态势，需求回升幅度较大，热卷库存继续下降，目前热卷总库存低于往年，整体供需偏强，对盘面价格存在支撑。短期盘面涨至高位，后期后期或将进入高位震荡走势。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿盘面波动收窄，主力合约围绕年线附近盘整，涨幅收窄至0.36%收于844.5。
现货市场：日间铁矿现货市场价格再度集体走强，基差出现修复，中高品矿价格突破千元关口。截止3月8日，青岛港PB粉现货价格报1010元/吨，日环比上涨30元/吨，卡粉报1213元/吨，日环比上涨28元/吨，杨迪粉报915元/吨，日环比上涨30元/吨。普氏62%Fe指数3月7日报162.8美金，日环比上涨10.4美金。
【基本面及重要资讯】
2月28日至3月6日，中国47港铁矿石到港量2206.2万吨，环比增加276.9万吨，45港到港量2142.1万吨，环比增加296.9万吨，北方六港到港总量942.5万吨，环比增加172万吨。
本期澳巴矿发运总量2244.5万吨，环比减少56.7万吨，其中澳矿发运量1567.4万吨，环比减少181万吨，发往中国的量环比减少189.8万吨至1263.5万吨。巴西矿发运量677.1万吨，环比增加124.3万吨。
3月6日-11日，唐山地区环保限产将再度趋严，部分钢厂高炉将新增闷炉限产，本次限产预计影响较短，12日过后将逐步复产，且复产数量预计大于本次限产数量。
3月7日Mysteel调研唐山22家钢企，承德2家钢企，秦皇岛3家钢企，累计16座高炉于3月5-6日限产，预计影响铁水产能7.45万吨/天。
近期BDI指数波动剧烈，一个月累计回升60%以上。
2月份全球制造业PMI为54.9%，环比小幅上升0.2个百分点，连续2个月稳定在54%以上。
2月中国官方制造业PMI报50.2，强于预期的49.9，较前值50.1也有所回升。
2022年2月21日-2月27日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1185.7万吨，周环比增加54.3万吨，处于一季度以来的中等偏高水平。
为应对俄乌冲突可能造成的铁矿石供应扰动，日本最大的钢铁制造商新日铁计划从巴西和澳大利亚的替代来源购买更多的炼钢原料。
今年前两个月，新增专项债发行规模将达到8775亿元。与此同时，部分地区已完成提前下达的专项债额度，重大项目建设获得有力的资金支持。

日间铁矿盘面波动收窄，主力合约围绕年线盘整，出现高位滞涨迹象。3月6日-11日，唐山地区环保限产将再度趋严，部分钢厂高炉将新增闷炉限产，对铁水产量有短期扰动。但本次限产预计影响较短，12日过后将逐步复产，且复产数量预计大于本次限产数量，铁矿实际需求后续仍有上行空间。近日下游对铁矿的补库意愿有所增强，港口现货日均成交量出现明显增加。供给方面，本期澳巴矿发运总量2244.5万吨，环比减少56.7万吨，但三月是传统发运旺季，后续发运节奏将逐步加快。2月28日至3月6日，中国47港铁矿石到港量2206.2万吨，环比增加276.9万吨，45港到港量2142.1万吨，环比增加296.9万吨。铁矿供需结构出现短期宽松，预计本周港口库存出现止跌回升。从利润角度来看，2月PMI数据好于预期，建筑业景气度回升，稳增长效果开始显现，部分地区已完成提前下达的专项债额度，基建投资提前发力。国内下游终端需求进入3月后进一步复苏，上周钢厂厂内成材库存开始出现去化，黑色产业链整体利润水平将逐步改善。随着铁水产量的回升以及钢厂主动补库意愿的增强，产业链利润向炉料端的传导将较为顺畅，对铁矿价格将形成正向反馈。

【交易策略】
近期全球商品市场整体风险偏好提升，但铁矿自身供需阶段性走弱，叠加前期价格涨幅较大，短期上行空间受限，近期将以高位盘整为主，操作上暂不宜继续追高。

玻璃   【行情复盘】
周二玻璃期货盘面深幅下探后回升，主力05合约跌1.53%收于1937元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场整体交投清淡，部分价格承压下滑。华北市场基本稳定，成交偏一般；华南厂家报价维稳，而成交可谈，下游采购谨慎，成交情况一般；华东部分厂价格下调2-3元/重量箱不等，部分厂成交按量可谈，但整体需求仍偏淡；华中近日整体产销偏低，厂家库存连续增加，局部增幅明显，部分厂家让利吸单。
供应方面，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产262条，日熔量共计173925吨，较前一周持平；河源旗滨一线900T计划放水冷修。玻璃盘面深幅调整后，冷修预期升温。
需求方面，国内浮法玻璃市场需求恢复相对缓慢，加工厂缺单问题仍显突出，多数中小型加工厂开工率40%-80%。目前中下游整体货源消化相对缓慢，南北存一定差异。北方区域中下游持货相对偏多，开工偏低，南方加工厂开工逐步恢复，部分贸易商库存已得到一定消化。后期市场看，终端资金改善不足，刚需恢复或显缓慢，短期需求仍将偏弱。
截至上周四，重点监测省份生产企业库存总量为4672万重量箱，较前一周增加548万重量箱，涨幅13.29%，库存天数约22.34天，较前一周增加2.62天。
【交易策略】
库存累积与情绪偏弱共振，有驱动玻璃期货价格进一步回落考验1800元成本线的可能。同时从房地产需求端回暖的角度看，玻璃不具备持续深跌的基础，亏损前景将驱动玻璃生产企业加快制定冷修计划，以促使供需平衡点的早日到来。期货盘面的短期下挫将为玻璃深加工企业提供难得的买入套期保值机会，建议积极把握应对。

原油   【行情复盘】
今日国内SC原油盘中进一步冲高，主力合约收于785.00 元/桶，涨10.21 %，持仓量减少1181手。欧美考虑针对俄罗斯能源领域实施制裁令市场担心能源供给。
【重要资讯】
1、瑞银策略师在一份报告中称，俄罗斯能源行业规模太大，市场无法得到（供应）补偿，如果供应中断，市场将需要油价走高才能引发需求破坏。该行认为，布伦特原油价格的“软上限”为125美元/桶，若军事行动持续，大宗商品市场受到广泛干扰，布伦特原油价格可能突破150美元/桶。
2、根据高盛的基本假设，由于俄罗斯不断加大在乌克兰的特别军事行动及其受到的不断升级的制裁，全球石油市场将面临每日160万桶原油的供应中断。该行将2022年布伦特原油现货价格预测从98美元/桶上调至135美元/桶。
3、日本内阁官房长官松野博一：日本禁止向俄罗斯出口炼油设备。
4、 欧佩克秘书长巴尔金都周一晚间在休斯顿会见了美国页岩油生产商，两个组织在如何看待投资不足给石油行业带来的挑战方面达成了一致。
5、高盛：如果禁止美国从俄罗斯进口能源，预计白宫将同时宣布应对措施，可能包括进一步释放战略石油储备（SPR）和鼓励国内生产。
【交易策略】
俄乌局势持续升温，欧美对俄罗斯的制裁正逐步扩大到能源领域，市场担心俄罗斯能源供给中断，而伊朗核谈是潜在利空，但主导因素仍然在俄乌问题上，短线盘面预计延续强势。操作上，近期市场风险较大，多单建议配合看跌期权做利润保护，同时建议利用期权做多原油波动率，不建议空。

沥青   【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货大幅拉升触及涨停板，主力合约收于4280 元/吨，涨11.00 %，持仓量减少2071 手。
现货市场：周一国内主营中石化主力炼厂价格上调150-200元/吨，其中华东、华南以及川渝上调200元/吨，山东价格上调150元/吨，周二中石油华南炼厂上调200元/吨，其他地方炼厂跟随上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3900 元/吨，山东3735 元/吨，华南3615 元/吨，西北3500 元/吨，东北3775 元/吨，华北3525 元/吨，西南4215 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅回升，但开工率水平整体低于历史同期低位。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为26.70%，环比变化2.8 %。需求低迷叠加地润低位，国内沥青炼厂检修量维持高位，当前合计产能损失达2491万吨。从炼厂沥青排产来看，3月份国内沥青总计划排产量为241.7万吨，环比增加69.1万吨或40.03%；同比下降26.37万吨或9.84%。
2. 需求方面：虽然南北方气温均有所回暖，但公路项目仍未集中启动，道路沥青需求表现仍然不佳，南方等地将遭遇新一轮降雨，不利于公路项目施工，沥青刚需维持低迷。另外，由于沥青绝对价格高位，市场投机需求仍然相对谨慎。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂库存小幅下降，但社会库存维持增长。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为97.98万吨，环比变化-1.0%，国内33家主要沥青社会库存为62.45万吨，环比变化5.1%。
【交易策略】
成本强势对沥青走势形成明显支撑，但沥青供需面疲软对沥青走势形成一定压制，使得沥青整体表现弱于原油，沥青利润盘面利润持续萎缩。当前随着现货主营价格上调，沥青盘面补涨，沥青盘面利润也将得到修复，但成本强势局面仍未改变，沥青利润短线修复空间有限。操作上，多单安全边际相对更高，风险点在于原油趋势变化。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周二，下游聚酯出现减产动作，TA2205合约收6266，跌幅1.04%，减仓9.09万手。
现货市场：基差略走弱，3月中货源在05+0~5附近成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，地缘冲突继续带动原油高位运行。原油近端基本面延续强势，市场近期聚焦地缘政治升级，油价短线维持强势，但需要警惕后续一旦地缘情绪缓和，油价大概率会回吐涨幅，把握节奏。受石脑油强势以及下游PTA减产影响，PX效益被大幅压缩，PX跟随原油但将明显弱于原油。
（2）从供应端来看，3月份检修损失较多，但随着资金占用提高，贸易商出货难度增大。受低效益影响，PTA行业已有多套装置公布了3月份降负、检修计划，包括福海创、恒力石化、扬子石化、珠海英力士、宁波逸盛、逸盛大化等装置。装置检修损失较多之下，供应商目前排货偏紧。但随着PTA绝对价格抬升，资金占用增多，近期贸易商出货难度增大，基差进一步走强受限。
（3）从需求端来看，聚酯3月有望维持92%偏上负荷运行，但进一步冲高乏力。周二，已有部分聚酯工厂因库存压力和生产效益而计划自3月中下旬陆续停车。对此我们认为聚酯开工率近期或已见顶，但考虑到大厂尚未参与减产，预计后续聚酯负荷下降幅度有限。未来，需密切关注在高油价水平下，聚酯大厂的运行状态，关注聚酯负荷是否会有进一步下降。
（4）从库存端来看，3月4日PTA社会库存为339.7万吨（-4.6万吨），3月PTA存在较强去库预期，乐观估计在30万吨偏上。
【交易策略】
整体来看，下游聚酯减产的实质影响虽有限，但利空市场心态，预计PTA加工费近期将持续维持低位，PTA绝对价格跟随原油但将明显弱于原油。操作上，建议持有多单并购买虚值看跌期权予以利润保护。
风险提示：地缘情绪降温，原油价格冲高回落。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周二，聚酯减产压制盘面，EG2205收于5574，跌幅0.85%，减仓1.92万手。
现货市场：基差持稳，现货基差在05合约贴70-80元/吨，几单5505-5530元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）供应压力正逐步下修。在高油价、低煤价的能源背景下，我们认为煤制装置将延续高生产效益，而油制装置生产效益将延续低位。尽管油制产能调节效率较慢，但未来边际缩量仍将依靠油制装置。目前已有部分远洋装置因效益问题而出现降负、计划停车等，如中国台湾、韩国、新加坡等装置，远月进口量存在较强的下降预期。国产量近期仍将延续高位运行，但部分油制装置已出现降负动作，如浙石化降负至9成，恒力石化近期亦有降负，听闻4月份或有检修，建议密切关注兑现情况。
（2）从需求端来看，聚酯3月有望维持92%偏上负荷运行，但进一步冲高乏力。周二，已有部分聚酯工厂因库存压力和生产效益而计划自3月中下旬陆续停车。对此我们认为聚酯开工率近期或已见顶，但考虑到大厂尚未参与减产，预计后续聚酯负荷下降幅度有限。未来，需密切关注在高油价水平下，聚酯大厂的运行状态，关注聚酯负荷是否会有进一步下降。
（3）从库存端来看，3月7日（周一）华东主港乙二醇库存处于97万吨（+2.5万吨）。本周到港预报为17.9万吨，近三周到港预报量偏低，远洋装置产量损失正逐步体现，预计近期港口或略有累库或维持平衡，供需面压力较此前预期有所改善。
【交易策略】
近期乙二醇供需预期略有修复，期价逐步锚定原油，但整体会明显弱于原油。短期关注上方5600-5700压力区间能否实现有效突破，若突破多单继续持有，否则建议逐步减仓止盈。
风险提示：原油价格持续下跌、聚酯大面积减产等

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周二，苯乙烯在成本支撑下上涨。EB04收于10483，涨309元/吨，涨幅3.04%。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，卖方持货挺价，江苏现货10430/10480， 3月下旬10480/10520，4月下旬10410/10440。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡走强。原油延续供需偏紧，地缘冲突，油价震荡上行；纯苯需求略偏弱，价格跟随下游偏强震荡；乙烯装置检修降负，价格偏强。（2）供应端：装置检修较集中。茂名石化10万吨2月28日停车，预计5月上旬重启，唐山旭阳30万吨2月27日停车计划3月9日重启，山东玉皇20万吨2月27日左右停车重启未定，镇海利安德62万吨计划3月2日-17日检修，后续还有上海赛科65万吨3月中旬检修计划。安徽嘉玺35万吨2月9日停车， 3月8日重启。截止3月3日，周度开工率80.33%（-0.98%）。（3）需求端：下游开工回升，终端需求缓慢回暖。截至3月3日，PS开工率81.99%（+2.02%），EPS开工率50.66 %（-0.70%），ABS开工率94.98%（+0.85%）。（4）库存端：截至3月2日，华东港口库存16.4（-0.6）万吨，港口继续小幅去库，3月装置检修增多，预计港口进入去库阶段。（5）生产利润：非一体化装置亏损300元/吨左右。
【交易策略】
苯乙烯3月装置检修较集中，供应压力尚好。终端需求缓慢恢复，下游开工回升，苯乙烯需求回升。非一体化生产持续亏损，不排除新增装置检修。当前原油震荡偏强，带动苯乙烯震荡偏强，建议偏多思路对待。风险提示，原油高位回落。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周二，短纤先抑后扬，PF05收于8164，跌2元/吨，跌幅0.02%。
现货市场：企业报价暂稳，现货价格下跌，产销一般，工厂产销68.15%（+24.61%），江苏现货价8100（-200）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡偏强。原油延续供需偏紧，地缘冲突升级，油价震荡冲高；PTA加工费低位，装置检修增多，加工费预期修复；乙二醇海外装置检修增多，供应预期收紧，价格跟随成本震荡。（2）供应端，装置检修增加。逸达20万吨计划3月11日检修，前期有20万吨未重启，江阴某企业20万吨计划3月13日检修，滁州安兴20万吨计划3月底检修20-25天，洛阳石化10万吨3月3日停车，计划3月15日重启。截至3月4日，直纺涤短开工率87.20 %（+2.20%）。（3）需求端，下游开机回升，对短纤刚需保持，终端需求恢复偏慢。截至3月4日，涤纱开机率为75%（+4.0%），开机率继续提升。涤纱厂原料库存21.8（+0.8）天，下游补库，原料库存回升。纯涤纱成品库存6.8天（+1.5天），纯涤纱成品小幅回升，库存处于历史同期低位。（4）库存端，工厂库存9.7天（-0.5天），工厂产销较好，成品继续去库。
【交易策略】
装置检修增多，短纤产量预计回落。涤纱运行良好，对短纤刚需有保持，但是终端需求恢复缓慢，限制短纤价格涨幅。短纤加工费低位，利润在盈亏线附近，压缩空间有限。当前短纤跟随成本偏强震荡，建议维持多头思路。风险提示，原油高位回落。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：今日高低硫燃料油价格继续大幅上涨，FU2205合约上涨491元/吨，涨幅12.64%，收于4375元/吨；LU2205合约上涨470元/吨，涨幅8.98%，收于5702元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.2022年1-2月份中国保税低硫重质船燃产量共计222万吨水平，同比增加34.1%，约占中国保税低硫船用重质燃料油消费量的74.7%。（隆众资讯）
2. 3月7日新加坡燃料油现货市场公开窗口成交1笔，贡沃尔公司从托克公司购买了2万吨3月19-23日装船的含硫量0.5%船用油，每吨比新加坡报价高15美元。（隆众资讯）
3. 根据高盛的基本假设，由于俄罗斯不断加大在乌克兰的特别军事行动及其受到的不断升级的制裁，全球石油市场将面临每日160万桶原油的供应中断。该行将2022年布伦特原油现货价格预测从98美元/桶上调至135美元/桶，并将2023年的价格预测从105美元/桶上调至115美元/桶。鉴于俄罗斯在市场中的关键作用，全球经济可能很快将面临有史以来最大的能源供应冲击之一。即使假设战略石油储备（SPR）和欧佩克的供应有所增加，但预计2022年的油价将在115美元/桶到175美元/桶之间波动。【金十数据】
【交易策略】
3月8日燃料油价格继续大幅上涨，近期以来受到地缘政治事件影响，以原油为主能源品价格大幅上涨，使得全球原油及燃料油供给紧张局面加剧，事件性驱动必然引发加速行情，同时由于以原油为主的能源品自身需求较好，且原油短时间内可增产能较少，导致原油一季度依然存在较大的供需缺口，根据EIA公布数据以及根据实际情况推测，初步预计一季度缺口至少在100万桶/日左右，同时EIA公布库存数据，原油库存继续大幅去库，原油稳固基本面表现依然偏强，叠加俄乌关系冲突影响，供需缺口可能继续扩大至200万桶/日水平。预计后市依然受地缘政治影响，原油市场尤其是欧洲能源市场供需局面依然受到严峻挑战，近期新加坡进口来自俄罗斯的燃料油进口量连续第二周保持在零水平，燃料油供给端继续受到扰动，在成本端作用下，后市燃料油方向判断上仍坚持多头思维，但鉴于快速上行的价格走势，可择机做部分止盈操作，短期仍不建议摸顶思路。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场:今日LLDPE期货价格整理为主，LLDPE主力合约上涨34元/吨，涨幅0.36%,收于9399元/吨，PP2205合约上涨113元/吨，涨幅1.22%，收于9374元/吨。
现货市场：3月8日，LLDPE现货价格部分下跌，各区下跌50-100元/吨，国内LLDPE的主流价格在9250-9600元/吨，场内成交氛围不佳，贸易商让利出货为主，现货市场成交一般。
3月8日，PP现货市场偏暖运行，幅度在50-100元/吨，华北拉丝主流价格在9200-9350元/吨，华东拉丝主流价格在9250-9350元/吨，华南拉丝主流价格在9300-9450元/吨。
【基本面及重要资讯】
供给端：3月8日，仅齐鲁石化7万吨低压装置检修，PP装置方面开工负荷周度小幅减少，随着原油价格不断上行，油制聚烯烃企业亏损程度逐步扩大，生产企业不得不采取降负或停车来确保企业效益，预计未来开工率将继续走低，对于供给端我们认为现在处于供给减少强预期，但是弱现实状态。
需求端：截至3月4日当周，农膜开工率46%（+3%），工厂陆续复工，下游工厂开工率逐渐回升，但总体刚需采购为主，PE功能膜需求平淡，厂家订单相对偏少，开工维持在2-3成；EVA日光膜和PO膜需求淡季，厂家订单跟进不畅；地膜方面，经销商开始陆续下单，工厂订单不错，开工在5-6成，部分大厂开工稍高。截至3月4日当周，注塑开工率56%（+4%），塑编开工率58%（+4%），BOPP开工率63.35%（-1.21）。BOPP市场用户观望居多，成交跟进零星，交订单为主；BOPP企业未交付订单多数在10天左右，部分至3月下旬及月底，膜厂部分有现货库存。
库存方面：春节前，各主要石化企业春节预售较为积极，下游企业原材料库存处于充裕水平，截至3月8日，石化生产商库存93万吨，周内去库2万吨。

【交易策略】
供应方面压力依然较大，PE开工率不降反升略超预期，下游需求继续边际回升，但从市场反馈来看，终端企业接货积极性不高，影响产业链库存消耗速度。总体来看，PE/PP供需边际出现改善迹象，但总体供需依然偏弱。成本端方面，原油一季度依然存在较大供需矛盾，叠加地缘政治蔓延至能源领域，原油基本面依然稳固，原油后市认为依然维持多头思路。借鉴2021年煤炭价格大幅上涨，带动下游聚烯烃市场价格大幅上行，而我国煤制烯烃企业产能占比25%-30%左右，与此对应的是国内油制烯烃企业油制占比50%以上，边际高成本转换至油头，聚烯烃价格可能会受到原油成本端驱动继续上行，在此逻辑背景下，单边建议聚烯烃仍以多头思路为主操作。（后市重点关注原油价格回落风险）。

液化石油气   【行情复盘】
2022年3月8日，PG04合约高位震荡，截止至收盘，期价收于6892元/吨，期价上涨108元/吨，涨跌1.59%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至2月23日当周，美国商业原油库存4.13425亿桶，较上周下降259.7万桶，汽油库存2.46011亿桶，较上周下降46.8万桶，精炼油库存1.19702亿桶，较上周下降57.4万桶，库欣库存2280.6万桶，较上周下降97.2万桶。原油库存下降，油价基本面依旧偏强。CP方面：3月7日，4份沙特CP预期，丙烷979美元/吨，较前一交易日涨65美元/吨；丁烷1004美元/吨，较前一交易日涨65美元/吨。5月份沙特CP预测，丙烷938美元/吨，较前一交易日涨68美元/吨；丁烷963美元/吨，较前一交易日涨68美元/吨。现货方面：8日现货市场稳中偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨200元/吨至7348元/吨，上海石化民用气出厂价上涨200元/吨至6950元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨200元/吨至8100元/吨。供应端：本周期山东东辰石化、潍坊弘润装置开工，沿江渝楚化工装置恢复，但东北、西北等地开工负荷有所波动，导致产量整体变化不大。卓创资讯数据显示，截至3月7日我国液化石油气平均产量75591吨/日，环比上一周减少199吨/日，减少幅度0.26%。需求端：工业需求明显回升，3月3日当周MTBE装置开工率为49.98%，较上周增加2.74%，烷基化油装置开工率为59.38%，较上周增加5.69%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：按照3月3日卓创统计的数据显示，3月上旬，华南5船冷冻货到港，合计7.35万吨，华东6船冷冻货到港，合计15.2万吨，华东港口码头库存为43.13%，较上周增加0.25%，华南码头库存49.8%，较上周增加2.15%。
【交易策略】
PG04合约则是对应需求阶段性回升的合约，操作上仍以多头思路为主，由于短期期价上涨过快，同时地缘政治导致油价波动率明显增加，短期低位多单可适当收紧止盈。目前密切关注原油市场变化情况。

焦煤   【行情复盘】
2022年3月8日，焦煤05合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于3057元/吨，期价下跌2.5元/吨，跌幅0.08%。
【重要资讯】
上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为629.12万吨，较上期增加11.17万吨。110家洗煤厂样本：开工率70.70%较上期值降0.52%；日均产量58.93万吨降0.09万吨。从原煤产量和洗煤厂开工率开看的，原煤供应端虽稳中有增，但精煤供应整体增量有限。需求方面：焦炭三轮提涨范围扩大，焦化企业利润改善，叠加冬奥会结束后，环保限产减弱，焦化企业开工率明显回升。上周230家独立焦化企业产能利用率为74.84%， 较上期增加2.17%。全样本日均产量109.02万吨，较上期增加2.12万吨。进口煤方面：受疫情影响，策克口岸仍继续关闭，甘其毛都口岸和满都拉口岸恢复通关，甘其毛都口岸日通关车辆维持在150车左右，较前期有所回升，三大口岸日均通关200车上方，但蒙煤边际供应量有限。库存方面：整体炼焦煤库存为2757.28万吨，较上周下降43.5万吨，库存处于同期低位。
【交易策略】
目前供应端稳步回升，但从洗煤厂开工率来看，供应仍难以大幅增加。冬奥会结束之后，环保需求将逐步减弱，焦化企业开工率将有所回升，当前焦煤库存下降，低硫主焦煤种供应偏紧，短期焦煤05合约仍将维持偏强运行，后期仍需注意政策调控的风险。

焦炭   【行情复盘】
2022年3月8日，焦炭05合约高位震荡，截止至收盘，期价收于3734.5元/吨，期价上涨1元/吨，涨幅0.03%。
【重要资讯】
焦炭三轮提涨200元/吨落地，下游钢厂暂未接受，焦化企业利润有所改善，但整体利润依旧偏低。Mysteel统计的30家样本焦化企业利润为178元/吨，较上周增加157元/吨。供应端：冬奥会结束后，环保限产减弱，焦化企业开工率明显回升。上周230家独立焦化企业产能利用率为74.84%， 较上期增加2.17%。全样本日均产量109.02万吨，较上期增加2.12万吨。需求端：据Mysteel 3月7日调研，近日邯郸地区环保限产再次加严，部分钢厂高炉有新增闷炉限产计划，预计限产期间焦炭日耗减少约1.3万吨/天（与3月3日对比）。3月6日-11日唐山地区环保限产再次加严，部分钢厂高炉有新增闷炉限产现象，限产期间焦炭日耗减少约3万吨/天（与3月3日对比）；本次环保限产影响较为短时，12日过后限产高炉复产计划，并且高炉复产个数大于本次限产个数，后期焦炭需求较好。后期具体落实情况，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.72%，环比上周增加1.29%，同比去年下降14.21%；日均铁水产量219.76万吨，环比增加10.91万吨，同比下降26.26万吨。库存方面：3月4日当周，焦炭整体库存为1047.38万吨，较上下降47.56万吨，其中，焦化企业库存较上周下降43.37万吨，钢厂焦化较上周下降24.49万吨，港口库存较上周增加20.3万吨，整体库存处于同期低位水平。
【交易策略】
冬奥会结束之后，环保限产减弱，焦炭供需将双双回升，但两会及冬残奥会期间，环保限产仍将对供需两方面造成扰动。目前焦煤供应紧缺的问题依然存在，煤价向下的空间有限，成本对于焦炭有一定支撑，焦炭05合约仍将维持偏强运行。后期仍需注意政策对煤炭价格的调控风险。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货低开低走，重心深度下探，精准回踩五日均线支撑后逐步止跌，盘面快速拉升，录得长下影线。
【重要资讯】
甲醇现货市场气氛平稳，价格稳中有升。西北主产区企业报价上调，内蒙古北线地区商谈2770-2860元/吨，南线地区商谈2820元/吨。甲醇厂家签单情况走弱，部分出货平稳。甲醇货源供应压力不大，部分地区产量阶段性收紧，持货商存在低价惜售情绪。但下游市场对高价货源存在抵触心理，入市采购积极性欠佳，实际商谈价格松动。甲醇价格上涨后，导致下游市场成本压力增加，进而使得利润被挤压，个别烯烃装置停车检修外销甲醇。甲醇货源供应压力不大，冬季供暖季结束后，气头装置面临重启，目前天然气价格坚挺，进程或受到影响。甲醇下游市场刚需采购积极性一般，需求端仍在逐步恢复。
【交易策略】
沿海地区库存止跌回升，货源供应平稳，刚需跟进略显乏力，市场追涨情绪有所放缓，甲醇价格大幅拉涨后，继续上行风险增加，操作上多单止盈为主，切莫追涨。

PVC 【行情复盘】
PVC期货表现相对温和，盘面窄幅低开低走，重心深度下探，最低触及8920，但快速止跌反抽，日内波动较为剧烈。
【重要资讯】
上游原料电石市场出现止跌企稳迹象，出厂价与采购价均上调，成本端仍存在上行可能。国内PVC现货市场气氛尚可，各地区主流价格表现坚挺，仍存在补涨现象，市场低价货源偏少。西北主产区企业暂无库存和销售压力，部分仍存在预售订单，存在挺价意向，惜售情绪明显，部分出厂报价继续窄幅上调。下游市场适量刚需补货后，操作谨慎，多持观望态度。持货商积极出货为主，点价货源优势不明显，实际成交气氛偏弱，存在降价让利行为。PVC出口套利窗口仍打开，占用部分国内货源，华东及华南地区社会库存累积速度放缓。
【交易策略】
3月中下旬，PVC市场有望迎来库存拐点，加之成本端企稳，期价呈现高位震荡态势，情绪化影响下洗盘为主，操作上不建议追涨，可考虑价格回调后继续试多，或卖出虚值看涨期权。

动力煤 【行情复盘】3月8日，动力煤主力合约ZC2205高开低走，全天震荡回调，报收于901.4元/吨，环比下跌1.92%。现货方面，煤炭现货价格指数多家都已暂时停止发布。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平环比微幅上升，锚地船舶数量环比微幅增加。产地方面，下游拉运积极，榆林地区在产煤矿整体销售情况良好，随着疫情管控升级，检查较多，拉运车辆受阻，调车情况不乐观；鄂尔多斯地区煤炭销售情况整体良好，煤炭公路日销量保持在170万吨左右。港口方面，发运利润较高，贸易商发运积极，港口锚地船量处于绝对高位，在调入调出相对均衡下港口累库较慢，市场货源持续偏紧，市场保持强势报价相对混乱。据悉今日相关部门召开研究加强煤价监管相关问题会议，政策风险加大，市场观望情绪随之升温。进口煤方面，印尼能矿部发布的3月印尼动力煤参考价较上月上涨8.1%，为203.69美元/吨。近期印尼煤价在全球需求增加且供应紧张的情况下持续高位，国内部分终端和贸易商暂时观望价格后期走势来决定是否采购，而部分印尼矿商也在等待价格进一步上行再出售，当前市场成交并未出现明显增加。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多。目前价格指数价格停发，供给端基本已经全面复产，但受两会及疫情影响放量有所缩减。需求方面，由于下游复工复产需求持续释放，以及内贸煤的价格优势，坑口港口拉运较为积极。库存方面，目前港口库存低位偏弱，也为煤价提供了较强支撑。整体来说动力煤基本面依然偏紧，市场有相关部门开会的消息，政策面风险将有所加剧。但是操作上不建议追多，激进者可少量逢高试空，05合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱   【行情复盘】
周二纯碱期货盘面深度下挫，主力05合约夜盘跌停后回升，全天跌4.77%收于2638元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内纯碱市场走势疲软，市场交投气氛清淡。近期国内浮法玻璃市场行情低迷，厂家盈利情况欠佳，对高价纯碱抵触情绪明显。近期期货盘面震荡运行，交割库货源价格优势明显，部分玻璃厂家从交割库接货。纯碱厂家新单接单情况欠佳，部分厂家灵活接单出货，局部地区市场成交重心有所下移。
纯碱厂家加权平均开工负荷83.1%，较前一周提升2.9个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工85.2%，联碱厂家加权平均开工80.1%，天然碱厂加权平均开工93%。
国内纯碱厂家库存总量为125-126万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比减少6.1%，同比增加22.5%。
【交易策略】
从供需角度看，纯碱从3100元上方的高位回落的态势难言结束。纯碱生产企业库存水平偏高，期现价差逆转，贸易商移库力度减弱转为抛售现货。玻璃产线冷修预期正在逐步兑现，尽管光伏玻璃投产预期升温，纯碱供需相对平稳。建议3000元以上的生产企业卖保头寸继续持有。

油脂   【行情复盘】
周二国内植物油价格震荡收涨，主力P2205合约报收11966点，上涨54点或0.45%；Y2205合约报收10834点，上涨4点或0.04%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价12140元/吨-12200元/吨，较上一交易日上午盘面小涨100元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在05+1400-1450元左右。广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价13300元/吨-13360元/吨，较上一交易日上午盘面下跌320元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在05+1500左右。
【重要资讯】
咨询机构AgRural公司发布报告，将2021/22年度巴西大豆产量预期值调低了570万吨，从早先预期的1.285亿吨调低至1.228亿吨。此次调低大豆产量的原因在于，天气条件不利导致大豆单产受损。最新产量预测值要比该公司在年度初期的预测值低了近2300万吨，因为巴西南部地区以及南马托格罗索的大豆作物受到干旱影响。此外，马托格罗索和米纳斯戈亚斯的大豆产量也小幅下调，因为2月份降雨过多。该公司预期2021/22年度大豆单产平均为每公顷50.4袋（每袋60公斤），创下2015/16年度以来的最低值，也低于上次预测的52.9袋/公顷。
【交易策略】
3月10日将发布2月份马拉西亚棕榈油供需数据，市场预期数据将显示2022年2月底马来西亚棕榈油库存可能降至138万吨，环比减少11.4%，棕榈油库存紧张叠加南美大豆和加拿大菜籽减产，全球油脂供给仍较为紧张。且俄乌谈判尚未取得实质性紧张，地缘政治冲突延续，乌克兰占据了全球菜籽出口的20%及葵油出口的近50%，目前黑海地区油脂贸易受限，黑海地区120-150万吨/月植物油出口损失加剧了市场供应的紧缺程度。但国内大豆及豆油储备的投放使得国内供应紧张略有缓解，马来西亚交易所大幅提高保证金使得棕榈油多头高位平仓获利了结，使得近几日油脂期价高位波动加剧。3月将迎来棕榈油的季节性增产周期,马来棕榈油产量可能出现上行,当前过高的棕榈油价格已经开始打压下游消费需求,但在乌克兰问题得到解决之前，预计全球植物油供需依旧紧张，棕榈油价格虽然出现回落，但难以出现持续性的下滑。油脂期价短期以高位震荡为主，操作上短期持有油粕比空单。

豆粕   3月8日，连盘豆粕主力05合约低开上行，午后收于4153元/吨，上涨64元/吨，涨幅1.57% 。现货方面，油厂豆粕报价较7日上调60-130元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在4760-5000元/吨，广东5000涨100元/吨，江苏4780涨60元/吨，山东4760涨90元/吨，天津4820涨130元/吨。
【重要资讯】
美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国(大陆地区)装运的大豆数量比一周前减少45.5% 。美国农业部在2022年2月份供需报告里预计2021/22年度中国大豆进口量预计为9700万吨，低于1月份预测的1亿吨，较2021/22年度的9976万吨降低2.77% 。
咨询机构AgRural公司发布的收获调查数据显示，截至2022年3月3日，巴西大豆收获进度达到55%，高于一周前的44%，也高于去年同期的35%。2021/22年度巴西大豆产量为1.228亿吨，低于之前预期的1.285亿吨。最新产量预测值要比该公司在年度初期的预测值低了近2300万吨，因为巴西南部地区以及南马托格罗索的大豆作物受到干旱影响。
3月8日，中储粮拍卖结果，本次拍卖大豆共计26108吨，成交900吨，成交率3.44%，拍卖底价6040元/吨，成交均价6040元/吨。
【交易策略】
3月10日凌晨将要公布的USDA供需报告有较大概率继续下调南美大豆产量，CBOT美豆价格持续坚挺，带动国内连粕价格上涨。美豆价格上涨的同时，国内进口大豆和豆粕库存也处于较低水平，在4月前国内大豆到港量不会出现明显的提升，短期内国内供需依旧较为紧张，近期国家开始拍卖国储大豆库存，但成交量尚不能有效改善供给偏紧的情况。在4月国内大豆大量到港之前，国内豆粕价格会保持易涨难跌的走势。前期多单可考虑适当减仓，等待USDA供需报告指引，以便后期灵活调整仓位。

菜系   【行情复盘】
期货市场：3月8日，郑商所菜粕2205合约低开高走，再度创下历史新高，午后收于4052元/吨，上涨139元/吨，涨幅3.55% 。菜油2205合约日内呈现 “N”字型宽幅震荡走势，午后收于13389元/吨，日内上涨91元/吨，涨幅0.68% 。
现货市场：3月8日，菜粕现货价格上涨30-60元/吨不等，基差报价持稳。南通包装菜粕3940涨40元/吨，沈阳3910涨30元/吨，黄埔4100涨60元/吨；菜油现货价格稳定偏弱，南通进口四级菜油13990跌140元/吨，国产95型四级菜油13800元/吨持稳，防城港四级菜油报价稳定在Ol205+700，江苏四级菜油报价Ol205+680，持稳。
【重要资讯】
俄乌冲突及西方加强对俄罗斯的经济制裁，造成黑海地区出口急剧下降，使得油籽供应出现一定程度的短缺。俄罗斯国际文传电讯社周三报道，俄罗斯谷物联盟建议政府紧急取消谷物和油菜籽出口关税。咨询机构战略谷物公司周一表示，在俄乌爆发军事冲突后，乌克兰油菜籽的加工和出口至少将中断一个月，影响到对欧盟的出口。
美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国(大陆地区)装运的大豆数量比一周前减少45.5% 。美国农业部在2022年2月份供需报告里预计2021/22年度中国大豆进口量预计为9700万吨，低于1月份预测的1亿吨，较2021/22年度的9976万吨降低2.77% 。
咨询机构AgRural公司发布的收获调查数据显示，截至2022年3月3日，巴西大豆收获进度达到55%，高于一周前的44%，也高于去年同期的35%。2021/22年度巴西大豆产量为1.228亿吨，低于之前预期的1.285亿吨。
【交易策略】
菜粕方面，3月10日凌晨将要公布的USDA供需报告有较大概率继续下调南美大豆产量，CBOT美豆价格持续坚挺。连盘双粕尤其是菜粕涨势大于外盘，主要逻辑在于我国进口菜籽利润倒挂，油厂买船不积极，可交割菜粕数量较少，期货向上回归现货。巴西中部及南方降雨持续不利于成熟期大豆开展，同时难以有效缓解前期干旱对作物带来的不利影响。俄乌冲突带来的葵粕短缺也带动全球范围内的植物蛋白价格上涨。叠加加拿大菜籽减产的影响，俄乌冲突则是加剧了全球油脂油料的紧缺，至少上半年紧缺形式难有改善。菜粕期价基本面和技术面利多共振，期价易涨难跌，前期多单可考虑适当减仓，等待USDA供需报告指引，以便后期灵活调整仓位。
菜油方面，观点维持不变。国际原油价格继续大幅拉涨，进一步利多国际油脂价格。俄乌冲突造成的黑海葵油出口停滞尚未明显缓解，植物油近期偏强走势的格局预计难以改变。国内方面基差持续坚。尽管抛储影响下日内油脂涨幅并不亮眼，但国内油脂供需依旧维持偏紧态势。菜油主力合约技术上将会进一步上探前高，向上突破的概率较大。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力05合约周二高位回落，收于2893元/吨，跌幅0.75%；
现货市场：周二玉米现货价格稳中偏强。锦州新粮集港报价2750-2770元/吨，较周一上涨10元/吨；广东蛇口新粮散船2880-2900元/吨，集装箱一级玉米报价2920-2940元/吨，较周一上涨10元/吨；东北玉米价格继续偏强波动，黑龙江深加工主流收购2460-2660元/吨，吉林深加工主流收购2550-2660元/吨，内蒙古主流收购2550-2700元/吨；山东收购价2800-2950元/吨，河南2820-2900元/吨，河北2720-2760元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）3月7日，国家发展改革委副主任胡祖才在国新办新闻发布会上表示，做好粮食保供稳价工作，保障粮食安全。粮价是百价之基，粮价稳，稳物价就有了坚实的“压舱石”。我国稻谷、小麦等口粮库存充裕、供应充足，完全自主自足，今年将稳定播种面积和产量，做好化肥保供稳价工作，保持粮食量足价稳，确保中国人的饭碗牢牢端在自己手中。同时，加大玉米、大豆保供稳价工作力度，挖掘国内潜力，大力实施大豆和油料产能提升工程，合理利用国际资源，加强储备调节，保持供需平衡。
（2）市场点评：俄乌局势边际影响减弱，不过潜在干扰仍然存在。外盘来看，南美天气扰动仍在，同时俄乌局势的不确定性以及美玉米种植面积预期下滑形成接力支撑，目前仍然维持外盘支撑较强的预期。国内市场来看，外盘相对扰动下降，虽然俄乌局势对国内的相对支撑仍在，但是边际影响同样有所减弱，叠加政策性稻谷定向拍卖消息的影响，期价短期或有调整。
【交易策略】
短期玉米期价波动反复，操作方面暂时建议观望。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力05合约周二高位回落，收于3401元/吨，跌幅1.53%；
现货市场：周二国内玉米淀粉现货价格稳中偏强。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3280元/吨，较周一上涨30元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3300元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3460元/吨，较周一上涨20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3480元/吨，较周一持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（2月24日-3月2日）全国玉米加工总量为61.09万吨，较前一周玉米用量增加2.02万吨；周度全国玉米淀粉产量为31.78万吨，较前一周产量增加1.26万吨。开机率为62.20%，较前一周上调2.46%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至3月2日，玉米淀粉企业淀粉库存总量105.8万吨，较前一周下降14.7万吨，降幅13.89%，月环比增幅16.39%；年同比增幅43.65%。
（3）市场点评：淀粉期价短期受成本端影响较为明显，俄乌局势打破了原有市场节奏，给淀粉市场预期也产生一些变化，现货端来看，上游处于逐步回归的状态，下游延续季节性回升，企业库存偏高仍然限制期价的涨幅。
【交易策略】
淀粉05合约短期跟随成本端高位反复波动，操作方面短期建议回归观望。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：3月8日沪胶震荡走弱，主力RU2205合约在13570-13835元波动，收盘略跌0.73%。NR2205合约在11345-11620元波动，收盘下跌1.09%。
【重要资讯】
上周中国全钢胎样本厂家开工率为62.18%，环比+6.93%，同比-10.96%。中国半钢胎样本厂家开工率为64.34%，环比+6.21%，同比-4.74%。环比上涨主因本周多数样本厂家开工逐步恢复。目前多数工厂开工仍未达到往年同期水平，一是因为用工短缺，二是因为当前全钢胎产品市场走货缓慢，工厂订单量持续性不够，预计下周期样本厂家开工率仍有小幅提升空间。
【交易策略】
沪胶表现持续偏弱，下游需求不乐观。轮胎企业开工有限，终端需求疲软。油价上涨推高物流运输成本，但运费难以上调，车多货少的局面仍无显著改善。而且，芯片短缺依然制约汽车生产。技术上看，14000元附近的支撑若被有效打破，或许将下探13000元甚至更低水平去寻底。尽管泰国主产区割胶进入尾声，胶水、杯胶等原料价格一再走高，但国内进口胶在增加，期货、现货都在累库，此外，云南产区气候形势良好，预计将在3月底开割，较去年提前一个月。宏观面看，地缘政治危机以及美联储加息预期带来系统性风险，商品价格波动剧烈，近日有色板块升幅较大，提振商品市场做多人气。投资者应注意风险控制。

白糖   【行情复盘】
期货市场： 3月8日国内白糖期货宽幅震荡，主力合约在5805-5905元波动，收盘微涨0.05%。
【重要资讯】
印度制糖企业协会（ISMA）将2021/2022制糖期印度食糖总产量预估提升至3330万吨（此前的预估值仅为3050万吨）。ISMA 成员一致认为今年印度食糖出口将高于此前预期，预计本年度食糖出口量将达到750万吨，此前的预估为600万吨。
【交易策略】
国际原油价格波动加剧，郑糖主力合约也出现日内百元的震幅。截至2月末国内食糖产量同比上年减产了150万吨，本年度累计食糖产量低于1000万吨的可能性增大。不过，食糖销售形势也不理想，国内供需矛盾并不特别突出。国际市场上，糖价走高有望刺激印度扩大食糖出口，且印度食糖产量也有望创出历史新高。巴西主产区是否会提前开榨还尚待观察。近期国际糖业组织（ISO）调低2021/22年度全球食糖供应缺口预测，产量略有上升且消费量有所下调。此外，美联储本月加息基本落实，只是幅度大小还不确定。当前糖价主要受高油价的刺激走强，可能会出现剧烈震荡，而基本面未必支持糖价持续上行。技术上看，若郑糖突破整理形态确立，短线或许还会惯性冲高，六千关口可能存在阻力。若突破失败，则还将维持前期震荡格局。

棉花、棉纱   【行情复盘】
3月8日，郑棉主力合约涨1.32%，报21440。棉纱主力合约涨0.99%，报28560。棉花21000附近存在支撑，短期止跌企稳。
【重要资讯】
据交易市场，截止到7日新疆皮棉累计加工528.69万吨，同比减7.34%。其中自治区减8.4%，兵团减5.31%。当日增量0.13万吨。
至3月1日一周，ICE期棉主力合约均价下挫至119.70美分/磅。投机性净多单70485张，较前周增769张。指数基金持有多单86588张，占多单总量32%，再度增加。
广东佛山市场出现坯布降价甩货现象，常规品种降幅500-1000元。纱线连续下降后挺价意愿较强，暂稳。但纺企已陷亏损状态，虽棉花库存偏低，但也仅少量补库。
【交易策略】
棉花中期有望维持20500-22000宽幅震荡走势，期货交易观望为上。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主，可卖出05合约24000看涨期权以及20000行权价看跌期权。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日间上涨2.76%，收于7224元/吨。
现货市场：现货市场可流通货源仍较有限，支撑各浆种不同程度跟涨。下游对于高端价格多持观望心态，维持刚需采购，少量高价成交。下游原纸成本压力下继续推涨新单报盘，但实单跟进情况仍需观望。南方松7000-7100元/吨，银星7100-7170元/吨，部分加针7150-7300元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场大稳小动，纸企推涨心理仍存，原料成本压力仍未有效缓解；近期部分突发因素亦从侧面影响能源成本略有提升，纸企面临的压力继续放大；终端渠道暂未释放强劲利好，加工厂环节利润有继续承压的现象，因而采购高价原纸的热情有限，部分维持根据自身成品订单刚需补库。
高栏港纸浆陆续到货，库存较上周增加5.0%，日均出货速度较上周明显增加。常熟港纸浆库存较上周下降10.9%，港口日出货速度较上周明显上升。
白卡纸市场交投偏弱，纸价整体上行乏力。原料纸浆走势较强，针叶浆报盘上扬100-250元/吨并突破7000元/吨。成本端持续上涨，但需求端表现平淡，业者后市心态略有分化。预计在成本支撑下，市场仍以继续拉涨为主，下游则维持刚需补货，成交放量不大情况下市场价格暂维持区间整理。
【交易策略】
2月智利出口中国针叶浆环比大幅减少，1-2月中国纸浆进口同比小幅回落，目前海外供应下降的担忧持续，而俄乌第三轮谈判无实质进展，因此后续俄针出口情况仍需关注。原油价格大涨后，从成本端对工业品价格有所带动。目前国内纸浆价格再次回到历史高位，而内需相对平稳，纸厂开机率持续回升，生活用纸产量持续回升，但价格上涨幅度有限，在成本端的推动下，企业继续挺价销售，利润承压。终端逐步进入旺季，“两会”过后，预计会有政策出台，刺激内需，消费有望改善，但局部地区疫情频繁扰动下，成品纸需求预计以稳为主，在成品纸开工及产量回升后，多数纸种供应难以紧张，国内成品纸复制去年一季度涨势的概率较低。整体看，去年底以来支撑纸浆价格上涨的逻辑还未结束，供应端的不确定延续，而纸厂持续复产之下，国内纸浆库存预计将继续减少，对浆价形成支撑，后者维持高位运行，不过近期商品价格升至高位后波动加剧，因此纸浆多单注意风险，逢高适当减仓。

重要事项:

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