国际宏观  【奥密克戎变异病毒引发疫情恶化，2022年疫情反复或难以避免】奥密克戎变异病毒全球蔓延，叠加圣诞和元旦假期的影响，引发全球疫情的持续恶化。美国方面，美国疾控中心（CDC）数据显示，美国1月3日新增828417例新冠肺炎确诊病例，单日增幅为其开始统计以来新高。最新的基因测序结果表明感染奥密克戎毒株占美国新增病例的比例高达95.4%。另据多家外媒统计，美国单日新增新冠肺炎确诊病例峰值已超百万。美国卫生专家预计，美国疫情可能要在1月底才能见顶。英国方面，当地时间1月4日，英国单日新增新冠肺炎确诊病例首次超过20万例，达218724例；英国首相约翰逊表示，必须坚持B计划，且不能排除任何加强新冠疫情限制的可能性。而德国方面，德国疾控机构罗伯特·科赫研究所宣布，奥密克戎毒株已在德国境内广泛传播。变异病毒持续蔓延，引发市场避险需求，贵金属则低位反弹。2022年，变异病毒肆虐，疫情反复或难以避免，疫情风险仍将会扰动市场，避险贵金属仍有上涨空间。
【美国12月ISM制造业PMI创去年1月来新低，2022年将会进一步回落】美国12月ISM制造业PMI录得58.7，表现不及60的预期和61.1的前值，为去年1月来新低，意外表现不及预期的主因在于交付时间下降和价格支付指数大跌所致。奥密克戎变异株蔓延，可能在未来几个月对ISM数据产生更大的影响，预计制造业PMI数据将会继续回落。虽然制造业PMI持续走弱，但是依然高于50，仍处于扩张期，继续支撑着美国经济，使得美国经济走弱幅度有限。对于美元指数而言形成短线冲击，预计美元指数在2022年将会维持先强后弱的走势。
【其他资讯与分析】①明尼阿波利斯联储卡什卡利预计今年将加息两次，而去年他预计2024年之前不会加息。他认为，高物价或将通胀预期推升至2%以上，预计美联储将在2022年4月数据公布之后达到加息门槛。不过，卡什卡利并非2022年票委。②1月6日3:00，美联储FOMC公布货币政策会议纪要；不仅要关注有关加息步伐和缩减资产购买的信息，还将寻求央行何时开始缩减资产负债表的线索。③美国民主党参议员曼钦称，目前没有就税收和支出法案进行磋商。参议院多数党党鞭表示，民主党和白宫现在专注于推进投票权立法。

海运   【市场情况】
1月4日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为37.1元/吨，较上周五上涨1元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为43.6元/吨，较上周五上涨1.2元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为9.193美元/吨，较上周五下跌0.587美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为22.671美元/吨，较上周五下跌0.218美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为10.05美元/吨，较上周五下跌0.095美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为54.03美元/吨，较上周五下跌0.05美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为17.121美元/吨，较上周五下跌0.173。
【重要资讯】
1、2021年四季度中国往返东南亚航线集运价格大涨，2021年12月31日中国出口东南亚航线运价录得2235.8点，相比当年9月初上涨69%；2021年11月中国进口东南亚航线运价录得253.15点，连续两个月上涨，相比9月涨幅达到41%。2021年四季度东南亚航线运价大涨与东南亚经济重启、双边贸易加强以及运力调配有着直接的联系。
2、北仑疫情复燃，新年三天以来本土新增确诊人数达到23例，暂无港区人员新增确诊病例。从目前情况来看，对北仑港区装卸影响相对有限，主要影响在于进出北仑港的道路采取隔离限行措施以及北仑货运司机外出其他港口可能受到限制等。1月1日-3日15:00，宁波舟山港集装箱日均吞吐量超9.7万TEU，为同期108.5%，全港生产运行平稳有序。  

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市涨跌互现，道指上涨，纳指下跌，标普500指数收跌0.06%。欧洲股市多有上涨，。另外A50指数下跌0.31%。美元指数和人民币汇率基本维持震荡走势。外盘变动整体略微利空期指内盘市场。
【重要资讯】消息面上看，美国11月辞职人数创纪录，12月官方制造业PMI指数跌至近一年最低，经济调整风险再度上升。美国明尼阿波利斯联储行长支持今年加息两
次，符合其一贯的鸽派立场。国内方面，外汇局在上海临港等4个区域试点放宽企业跨境投融资。国常会要求推进企业信用风险分类管理。此外，OPEC+同意2月增产40万桶/日，油价震荡上升。今日中国移动A股上市。总体上看，消息面变动可能小幅利空市场。中长期来看，经济承压走弱趋势尚未扭转，基本面对市场仍无明显利多支持，继续关注政策宽松幅度，以及房地产、海外风险情况。
【策略建议】技术面上看，上证指数振幅加大，主要技术指标多数小幅回升，短线支撑位上移至3600点上方，可继续予以关注，上行趋势线支撑位于3570点附近，短线压力继续关注3675点缺口附近。中期来看主要支撑上移至3350点上方，压力位于3731点前高，中期宽幅震荡走势有待突破。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货低开震荡走高,其中10年期主力下跌0.01%；5年期与2年期主力基本持平。现券市场国债活跃券收益率小幅走高1bp左右。
【重要资讯】
宏观方面，昨日公布的2021年12月财新中国制造业PMI录得50.9，较11月回升1.0个百分点，重回枯荣分界线上方，为2021年7月来最高值，显示制造业生产经营活动有所改善。此前公布的官方制造业PMI录得50.3，较11月上升0.2个百分点，连续两个月位于扩张区间。月初PMI指数回升对债市形成一定压力。政策方面，央行自2022年1月1日起实施普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划两项直达工具接续转换。一是将普惠小微企业贷款延期支持工具转换为普惠小微贷款支持工具。二是从2022年起，将普惠小微企业信用贷款支持计划并入支农支小再贷款管理。公开市场, 节后首日央行以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日有2700亿元逆回购到期，净回笼2600亿元。年初资金面重回宽松，货币市场资金利率全面回落。一级市场，国开行1年、3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.0976%、2.485%、2.6979%，全场倍数分别为3.33、3.88、4.25，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
节后首日国债期货受海外市场收益率大幅回升影响明显低开，另外月初PMI数据也对债市形成一定压力。但从市场表现来看，国内国债市场仍然在走独立行情。这与国内经济下行压力加大，政策对冲力度提升，并未受到海外货币政策转向影响。月初公布的国内经济数据虽有小幅回升，但依然偏弱运行，市场收益率缺乏上行基础。我们认为在国内经济探底回升前，利率债的相对配置价值仍然较高。操作上，建议交易型资金继续逢低买入，配置型资金耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
1月4日，沪深300指数跌0.46%，报4917.76；上证50指数跌0.31%，报3264.06。指数短期走势偏弱。
【重要资讯】
上证指数新年首个交易日未能实现开门红，创业板指下滑超2%，受累于迈瑞医疗下挫逾10%，宁德时代跌超3%。大市成交1.27万亿元，环比增超2千亿。盘面上，全天有上百股涨停，显示市场仍旧活跃，同仁堂、华润三九等十余只中药股录得连板。
央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，1月4日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，今日2700亿元逆回购到期，因此当日净回笼2600亿元。
人民币兑美元中间价较上一交易日调贬37个基点至6.3794，创2021年11月30日以来最低。
【交易策略】
股指短线回落。波动率略有回升，波动率后期有望维持震荡偏强的走势，中期以做多波动率策略为主，或者卖出远月认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出1月认沽期权4.8。
股指期权：卖出1月4800认沽期权。
上证50ETF期权：卖出1月3.0认沽期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的大面积上涨，黑色、有色、化工涨幅居前。期权市场方面，商品期权成交量整体有所回落。目前棕榈油、玉米、菜粕等认沽合约成交最为活跃。而白糖、橡胶、动力煤等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，棕榈油、玉米、原油、铜等处于高位。橡胶、黄金、甲醇、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，疫情担忧有所减退，市场不确定降低，波动率有所回落。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国上周初请失业救济人数降至52年来最低水平，增大了美联储加快收紧货币政策的压力。市场继续关注奥密克戎变异毒株对经济的潜在影响，昨日美国单日新增确诊新增病例数超100万。美国12月ISM制造业指数创11个月来最低增幅。关注周五的非农数据。国内方面，11、12月经济数据有所好转，但整体仍承压。中央经济工作会议表示我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。并要求继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。12月份LPR报价出炉，1年期利率下调5基点。财政部表示要做好房地产税试点准备工作。
【交易策略】
在策略方面，当前商品博弈较为剧烈，可重点关注黑色、化工日内的Gamma策略的机会。方向性投资者则建议构建价差策略，防范Vega风险。中长期投资者则可把握做空Vega的投资机会。

贵金属 【行情复盘】
奥密克戎变种病毒全球蔓延，单日确诊病例激增，在很大程度上将影响全球经济复苏，提振对贵金属的避险需求，尽管美元和美债表现依然偏强亦难以改变贵金属的强势行情，贵金属低位反弹。周二现货黄金走强，美盘时段拉升，收复1810关口，最终收涨0.77%至1814.64元/盎司；现货白银回升至23关口上方，最终收涨0.85%至23.05美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪银夜盘震荡走强，沪金涨0.44%至373.52元/克；沪银涨0.31%至4813元/千克。
【重要资讯】
①奥密克戎变异病毒全球蔓延，叠加圣诞和元旦假期的影响，引发全球疫情的持续恶化。变异病毒持续蔓延，引发市场避险需求，贵金属则低位反弹。2022年，变异病毒肆虐，疫情反复或难以避免，疫情风险仍将会扰动市场，避险贵金属仍有上涨空间。②美国12月ISM制造业PMI录得58.7，表现不及60的预期和61.1的前值，为去年1月来新低，意外表现不及预期的主因在于交付时间下降和价格支付指数大跌所致。③截至12月22日至12月28日当周，黄金投机性净多头增加7345手至213156手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头增加5532手至26458手合约，表明投资者看多白银的意愿升温。
【交易策略】
随着美联储紧缩政策落地，利空出尽，而英国加息和欧洲稍微收紧政策拖累美元指数，叠加流动性依然泛滥，美欧等央行仍维持低利率政策，高通胀尚未出现实质性转变，并且变异毒株蔓延、欧洲封锁增加避险需求，贵金属震荡偏强行情仍将会持续。当前美联储提前加息的押注刺激美国10年期国债收益率上升，导致黄金回落，但是暂不改贵金属的整体走势，不建议趋势做空贵金属，仍以做多为核心。
短期，黄金在1800美元上方企稳后，贵金属上涨行情将会持续。黄金核心支撑为1760美元/盎司，上方1833为第一阻力位，1868美元/盎司为第二阻力位；沪金下方支撑位依然为365元/克，上方第一压力位为376.14元/克的年线，若突破则会继续上探第二压力位383元/克，短期逢低做多为主。白银受疫情导致的工业需求弱势拖累，一度跌至21.4美元/盎司（4650元/千克）的关键位置，开启新一轮上涨行情后仍有较大的上涨空间；上方阻力位为23.54的120日均线（5000元/千克）。
2022年一季度，若美联储再度释放更加鹰派信号，贵金属仍有再度走弱的短期可能，短期1758美元/盎司（365元/克）是重要支撑位，1720-1740美元/盎司（360元/克）区间为核心支撑位，跌破此区间可能性小。白银再度短期走弱的可能存在，21.4前低位置（4600元/千克）为强支撑位，跌至22美元/盎司（4600）下方建议企稳做多。贵金属因加息预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主，谨慎趋势做空。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，2202合约仍有15个交易日，可卖出AU2202P364。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜低位反弹，截至国内收盘，主力合约CU2202收于70710元/吨，涨1.3%。LME铜报9792美元/吨。
【重要资讯】
1、中国铜原料联合谈判组CSPT任命金川集团营销公司副总经理为2022年谈判组的新组长，任期为一年。
2、五矿资源公告称，就有关在秘鲁Chumbivilcas省距Las Bambas矿山200公里的公共道路运输受阻事宜，MMG欢迎于2021年12月30日在Chumbivilcas省举行的会议之后拆除路障，公司代表、国家、地区及地方政府官员、民选及社区代表出席该会议。于会议结束后，各方达成协议，持续进行由政府主导的与社区的对话。自2021年12月31日起，Las Bambas已开始逐步恢复采矿、生产及精矿运输至正常运营。该矿山自2021年12月31日起已全面运营，及预计采矿将在2022年1月3日(秘鲁时间)达到全面运营。
3、智利国家铜业公司Codelco铜产量11月同比下降7.4%，至153800吨。
【交易策略】
隔夜公布的美国12月ISM制造业指数58.7，创2021年1月以来新低，不及预期的60，11月为61.1，其中物价支付指数大幅不及预期，缓解了市场对于美联储提前收紧货币政策的预期，有色反弹。从基本面来看，仍处于多空交织的状态，需求端因临近春节，加之冬奥会临近，下游普遍开工维持低位，已经有加工企业提前放假，而供应端北方数个口岸通关仍放缓，而智利、秘鲁矿业增税的议案也进一步抬高远端成本。供需双弱下，铜市难见明显单边行情，期货建议观望，期权卖出宽跨套利。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌强势上涨，ZN2202收于24420元/吨,涨1.35%。LME锌报3579.5美元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM调研，近期供应端出现一定减量，四环计划于明年1~5月减产30%；吉朗短期无法复产，预计于春节以后逐步恢复；汉中仍处于减产状态，预计短期难以恢复。
2、近期英国天然气期货价格持续下挫，自12月21日至元旦期间，累计下跌65%，并创出了1个月内的新低。
3、戴姆勒首席技术官Markus Schaefer表示，该公司预计芯片供应在2022年仍将短缺，特别是在今年上半年，因此该公司预计其上半年产能将不会大幅增长。
【操作建议】
隔夜公布的美国12月ISM制造业指数58.7，创2021年1月以来新低，不及预期的60，其中物价支付指数大幅不及预期，缓解了市场对于美联储提前收紧货币政策的预期，有色反弹。不过从基本面来看，锌市进入供需两淡的局面，春节前消费淡季加之冬奥会临近，北方企业提前休假的数量增多，而上游也因四环、汉中减产存在一定减量。而随着其他地区天然气能源陆续输入至欧洲，以及近期暖冬的意外到来，欧洲天然气大幅回落，前期因能源危机导致的减产逻辑支撑减弱，建议多单获利退场，期权仍可以卖出宽跨式策略套利。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2202高开低走，全天震荡回调，报收于20210元/吨，环比下跌0.83%。夜盘震荡偏强；隔夜伦铝震荡偏弱。长江有色A00铝锭现货价格下跌250元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌210元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-40元/吨。
【重要资讯】上游方面，上周北方地区的氧化铝产能受限，价格止跌反弹，西南地区氧化铝过剩程度超过北方，价格仍处于下行通道。下游方面，上周铝龙头下游加工企业平均开工率为67.6%，众板块各有涨跌。铝线缆贡献主要增幅，主因前期检修企业复产所致。原生铝合金、再生铝合金、铝型材龙头企业开工率小幅下跌，主因年末下游需求不足叠加铝价走高导致企业经营难度加大，被迫减产。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多。目前电解铝产能复产在持续增加，但是叠加上冬季因环保及冬奥的限产，电解铝供给整体并不宽松。另外限产对下游也形成一定利空，许多加工企业也准备提前放假。成本端氧化铝价格持续下跌，电解铝成本较前期高位有明显回落。铝锭库存继续去库走势，利多盘面。假日期间欧洲天然气价格大幅下跌，带来盘面回调，建议暂时观望为主，02合约上方第一压力位21000，下方支撑位18500。

锡 【行情复盘】
隔夜有色多数走高，锡价盘中再创新高，沪锡2202收于295850元/吨，上涨1.87%。伦锡收于39208美元/吨，上涨0.55%。上海1#锡主流成交于298000-300000元/吨，均价299000元/吨，较前一交易日下跌500元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研数据，12月31日当周，锡锭冶炼厂周度开工率56.45%，环比上涨0.43%，其中云南开工率回升，江西下降。
据SMM调研数据，截止12月31日，锡锭社会库存为2379吨，较上周增加61吨，其中广东704吨，较上周减少310吨；上海1675吨，较上周增加371吨。
【交易策略】
隔夜有色集体走高，仍受益于欧洲能源价格高企的提振。当前广西与云南地区冶炼厂开工率增减不一，整体开工率环比微增，后续料继续回升。节前锡价走高，市场观望情绪较浓，现货成交清淡转向贴水，表明高锡价向下游传导不畅。当前两大交易所总库存自低位回升，但走势分化，LME持续回升，国内下降。当前期货市场持续呈现Back结构，做空面临移仓换月成本，同时高锡价对下游需求抑制明显，锡价继续走高压力加大，关注月间价差能否回归，操作上建议暂时观望。

铅 【行情复盘】
隔夜有色多数走高，铅独跌，沪铅2202收于15325元/吨，下跌0.71%。上海1#铅主流成交于15150-15250元/吨，均价15200元/吨，较前一交易日上涨25元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，截至1月4日，五地铅锭库存总量至9.33万吨，较12月31日下降0.19万吨，较12月27日下降0.69万吨。
据SMM调研，12月25日-31日五省铅蓄电池企业周度综合开工率为77.81%，较前一周下降0.31%。
据SMM调研，12月25日-31日再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为44.08%，环比上周下降0.97%。原生铅冶炼厂周度三省开工率为61.73%，环比上涨2.11%。
【操作建议】
自去年9月下旬以来，国内铅锭库存持续走低，截止1月4日五地铅锭库存降至10万吨下方，支撑铅价。当前原生铅冶炼厂开工率小幅回升，再生铅炼厂开工率下滑，不过节后预计恢复。终端消费一般，铅蓄电池开工率连续三周小幅走低。河北地区企业为冬奥会可能出现的限产而降低原料采购，关注后续去库是否放缓或转向增库。从长期来看，铅消费无新增领域保持相对平稳，而再生铅产能扩张明显，铅市延续过剩局面，铅价上方高度相对有限。铅价料延续震荡走势，上方压力16000，下方支撑15000。

镍 【行情复盘】镍主力 2202 收于 154820，涨2.06%。LME镍守于2万美元上方延续震荡偏强走势。
【重要资讯】美元指数走弱，美国制造业数据放缓。海外能源扰动，海外有色偏强运行的意愿依然较高，对国内形成输入性带动影响。LME镍继续降库存，逐渐接近10万吨关口。据Mysteel调研了解，冬奥会举办地周边的镍铁冶炼企业中，中高镍铁月度额定产能约5.4万实物吨，仅占中国中高镍铁总产能实物吨的近9%，实际生产降负荷也对整体供应量影响有限。不过因成本因素影响，国内镍生铁企业还是可能减产，这种情况下镍生铁重心在不锈钢价格回升下也会倾向于回升，最新节后镍生铁成交价至1340元/镍，较上一次提高30元/镍点。菲律宾结束露天采矿禁令以重振产业；菲律宾台风造成影响，或影响阶段的镍矿石供应，但目前铁厂采购意愿不高，镍矿石价格暂稳定，镍生铁价格料会延续坚挺，节后国内镍生铁采购成交价上移至1340元/镍点。镍矿石报价震荡。电解镍现货需求依然较淡。硫酸镍现货报价稳定至35000元，整理延续，对盘面缺乏太强支持。近期不锈钢链条压力有所缓解，现货反弹后趋稳，1-2月检修停产料会造成减产，不锈钢现货库存连续5周下降。
【交易策略】LME镍依然保持高升水和库存震荡下滑，到达21000附近，11月高点以来形成的下降趋势线压力有突破迹象。镍于10月以来形成的宽波动整理区间逐渐处在一个上下边界收窄过程中，时间上也面临整理区的突破变化，后期继续关注宏微观信息共振，包括但不限于美联储议息会议、镍供需预期边际变化，不锈钢跌势收敛情况等。镍再度冲击155000，暂时来看仍有向上意愿，海外能源问题，LME持续降库存的变化仍有偏强支持，多单持有，注意浮动提升止赢。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力收于 17340，涨0.81%。镍继续上涨，不锈钢跟随仍保持偏强震荡。
【重要资讯】不锈钢厂调升报价，幅度大约升100-200元。节前备货释放了一些需求。近期库存显示了持续下滑。4日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦18100，涨50；太钢天管17700，平；酒钢17750，平；甬金四尺17400，涨50；北港新材料17300，涨50；德龙17300，涨50；宏旺17300，涨50。316L冷轧2.0mm价格：太钢26400，涨100；张浦26400，涨100。华东某钢厂高镍铁采购成交价1340元/镍（到厂含税），较上一轮成交价上涨30元/镍，成交量上万吨。由于欧洲高生产成本和能源价格，当地市场金属铬价格持续上涨。节后贸易商和生产商提高报价100美元/吨，达到11900-12900美元/吨。 物流和能源成本带来的通胀及生产商面临的高价和潜在减产压力，预计欧洲市场金属铬价格将继续上涨。上周四公布的不锈钢现货库存显示，不锈钢连续5周去库存延续。截止12月底国内不锈钢厂已有关于2022年1、2月份减产计划的也不少，初步预计1月份国内不锈钢粗钢产量较正常产量减50-56万吨，2月份不锈钢粗钢产量较正常产量减34-38万吨。据Mysteel调研，2022年1月份国内32家不锈钢厂粗钢排产计划218.75万吨，预计环比2021年12月份排产减14.72%。其中：200系48.54万吨，预计月环比减31.29%；300系125.95万吨，预计月环比减8.20%；400系44.26万吨，预计月环比减9.04%。不锈钢仓单继续略有增加，至12064吨。
【交易策略】不锈钢震荡向上，近期关注17500元突破意愿，但若现货需求转弱，或海外或镍的溢出带动弱化，则上涨持续性会受限，走势弱于镍。近期注意不锈钢，低位多单持有注意保护，浮动提高止赢。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘收于4430元/吨，上涨35元。
现货市场：北京地区价格走高10-20，目前河钢敬业4520-4530、鑫达4500左右、建龙系4465-4480。上海地区价格稳中有涨10，中天4690-4700、永钢4700-4710、三线 4580-4660。全国建材日成交17万吨。
【重要资讯】
Msteel对唐山地区25家钢厂126座高炉进行了复产情况调研：自2022年1月1日至今，共计复产13座高炉，复产容积17172m³，释放日均铁水产能约4.41万吨。当日高炉产能利用率约为66%，较上周四调研上升11.06%，较去年同期下降14.56%。
截至1月4日，邯郸地区55座高炉中检修19座（不包含长期停产），检修高炉容积合计16520m³，开工率62.75%，产能利用率64.6%，较节前上升5.7%，日均铁水产量10.51万吨，较节前上升18.27%。
截止去年12月30日，Mysteel调研全国71家独立电弧炉钢厂，平均开工率47.21%，周环比下降1.67%，同比去年减少23.10%；产能利用率44.74%，周环比上升0.14%，同比去年减少11.79%。
【交易策略】
昨日受到炉料端事件的带动，成材盘面偏强。现货多持稳，淡季波动下降。12月财新中国制造业PMI重回扩张区间，美、欧制造业PMI放缓，内需低位回升、外需则开始减弱，对卷、螺价差走势的影响会逐步显现，暂时不建议多卷、螺价差。河南、山西、福建多家钢厂公布冬储政策，螺纹钢锁价执行价在4400-4450元/吨，近期公布的冬储价多在此附近。上周开始华东复产，螺纹产量增加，1月全国范围内复产可能加快，但北方地区因冬奥会影响存在不确定，同时电炉厂放假，因此螺纹产量增加或有限。需求持续下滑，春节前将维持弱势。总库存开始转增，但钢厂库存极低，由于当前产量偏低，导致今年累库节奏较慢，后期若复产未明显超预期，预计假期累库量不会很高。整体看，前期因估值修复及复产预期较强，导致盘面回落，目前压力仍在，而春节前稳增长政策会支撑需求预期，同时随现货下跌，预计下游仍有备货意愿，期货贴水增加后，对盘面也有所支撑，但12月PMI和地产数据均反映当前需求回升的幅度一般，政策效果还不明显，也将使淡季价格向上的驱动和空不足，预计偏震荡的走势将延续。可暂时关注4200元支撑，及上方4600元压力。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日受原料端煤炭带动热卷小幅上行，热卷05合约收盘价4499元/吨，涨1.83%。现货市场：今日多地热卷现货价格有涨有跌，上海地区4.75mm热卷价格涨30至4890元/吨。
【重要资讯】1、1月4日，Mysteel对唐山地区25家钢厂126座高炉进行了复产情况调研，自2022年1月1日至今，共计复产13座高炉，复产容积17172m³，释放日均铁水产能约4.41万吨。
2、上周公布的产量库存数据显示，五大钢材产量增加， 钢厂复产预期导致盘面承压。具体到热卷来看，产量 继续增加，一方面是钢厂生产利润驱动，另一方面是随着压减粗钢产量政策的完成，钢厂减产压力也有所 减弱。1月份钢厂复产预期较强，热卷产量或将小幅回 升。热卷现货价格有所下降，春节前下游备货叠加制造业生产端情况好转，导致热卷需求继续走强，库存 继续下降，整体来看热卷供需有所好转。
【交易策略】钢厂复产预期较强，盘面有所承压，但热卷需求企稳，宏观利好政策对盘面的存在支撑，短期受原料端影响，热卷震荡走强，但结合其自身基本面来看，春节前热卷盘面大概率依然维持震荡走势，运行区间4300-4700元/吨。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿继续走强，主力合约上涨2.06%收于693.5。
现货市场：周初进口矿现货市场信心增强，高中低品矿价格集体反弹。截止1月4日，青岛港PB粉现货报793元/吨，日环比上涨10元/吨，卡粉报970元/吨，日环比上涨7元/吨，杨迪粉报660元/吨，日环比上涨10元/吨。
【基本面及重要资讯】
本周央行公开市场将有7000亿元逆回购到期，由于元旦假期因素，1月4日到期2700亿元，5-7日分别到期2100亿元，1100亿元，1100亿元。
唐山自1月3日12时起全市启动重污染天气橙色预警，具体解除时间另行通知。
Mysteel预估12月下旬全国粗钢预估产量2629.18万吨，日均产量239.02万吨，环比12月中旬上升1.48%，同比下降18.86%。
据Mysteel计算，2021年全年唐山地区126座高炉产能利用率均值为64.07%，同比下降19.29%。影响全年铁水产量约5231万吨，顺利完成了全年1237万吨粗钢压减任务。2022年一季度唐山地区的粗钢产量应不高于2392万吨。
印尼于2022年1月禁止煤炭出口。
12月30日央行公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，有100亿元逆回购到期，实现净投放900亿元。
12月24日至明年1月底，有49座高炉计划复产，产能约17万吨/天，10座高炉计划停产检修，产能约6万吨/天。若如期停复产预计明年1月日均铁水产量将会恢复至205-207万吨/天。
截止12月26日，12个省市已披露2022年地方政府债券发行计划，一季度地方政府债券拟发行金额超过6000亿，其中新增专项债券发行金额约4500亿。
2022年新增专项债务限额提前下达1.46万亿，河北，山西，江西，浙江等多地已披露明年一季度的新增专项债发行计划。

周初铁矿盘面领涨整个黑色系，夜盘进一步上行。虽然唐山地区再度启动重污染天气橙色预警，但周初现货市场挺价信心仍较强。近期成材消费淡季特征逐步显现，但当前成材库存水平处于低位，冬储价格近年新高，基差偏高，成材价格转入盘整。长流程钢厂利润空间的回落使得对铁矿价格的上行驱动减弱。另外经过近期的补库后，当前钢厂厂内进口矿库存水平已回升至11月初水平，短期补库的积极性有所回落，上周铁水产量回升但疏港环比回落，重回按需采购，使得铁矿价格上行斜率放缓。但对于铁矿基本面而言，自身供需最为疲软的时刻已经过去，虽然上周港口库存再度出现累库，但日均铁水产量出现明显回升。随着需求端数据的改善，铁矿市场看涨情绪再度发酵。随着1月高炉复产的增多，日均铁水产量有望回升至205-207万吨附近，铁矿日耗将进一步提升。冲年报后外矿发运即将转入季节性淡季，供应端压力后续将阶段性缓解，港口库存阶段性顶部将至。印尼于2022年1月禁止煤炭出口，短期提振国内焦炭价格，进而提振铁矿市场短期看涨情绪，操作上春节前以逢低做多思路应对。
【交易策略】
1月随着铁水产量的回升铁矿价格易涨难跌，操作上春节前以逢低做多思路应对。期权策略上可尝试卖出看跌期权以收取权利金，或构建买入跨式组合策略做多波动率。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面延续弱势，主力合约下跌2.54%收于8044。
现货市场：近期锰硅现货市场信心逐步趋于稳定，开始出现回暖迹象，上周部分主产区价格持续小幅上调，周初暂维持稳定。截止1月4日，内蒙主产区价格报7900元/吨，广西主产区价格均报8000元/吨，贵州主产区价格报7900元/吨，日环比均持平。
【重要资讯】
本周央行公开市场将有7000亿元逆回购到期，由于元旦假期因素，1月4日到期2700亿元，5-7日分别到期2100亿元，1100亿元，1100亿元。
唐山自1月3日12时起全市启动重污染天气橙色预警，具体解除时间另行通知。
Mysteel预估12月下旬全国粗钢预估产量2629.18万吨，日均产量239.02万吨，环比12月中旬上升1.48%，同比下降18.86%。
据Mysteel计算，2021年全年唐山地区126座高炉产能利用率均值为64.07%，同比下降19.29%。影响全年铁水产量约5231万吨，顺利完成了全年1237万吨粗钢压减任务。2022年一季度唐山地区的粗钢产量应不高于2392万吨。
印尼于2022年1月禁止煤炭出口。
12月24日至明年1月底，有49座高炉计划复产，产能约17万吨/天，10座高炉计划停产检修，产能约6万吨/天。若如期停复产预计明年1月日均铁水产量将会恢复至205-207万吨/天。
湖南某钢厂硅锰定价8250元/吨，陆续有钢厂报出招标计划，河钢尚未开启。
最近一期全国锰矿港口库存环比增加0.8万吨至542.6万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加2.1万吨至407.7万吨，钦州港库存环比下降1.3万吨至119.9万吨。
上周Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为58.47%，环比上升1.35%；日均产量为25567吨，环比增加227吨。
河钢集团硅锰12月钢招价为8000元/吨，环比11月下降1900元/吨，同比2020年12月上涨1650元/吨。12月锰硅采量环比下降350吨至12000吨。
根据《中华人民共和国进出口关税条例》的相关规定，自2022年1月1日起，硅锰铁出口仍维持20%税率。

昨日锰硅盘面延续弱势，主力合约下破20日均线支撑，但现货市场信心尚可，各主产区报价维持稳定。近期全国锰硅产量增速出现收窄，上周环比增加0.9%至178969吨。锰硅厂家后续供给端收缩的趋势已较为确定。北方主产区乌兰察布市半密闭矿热炉的密闭化改造逐步进行，南方主产区当前受成本倒挂影响，当地合金厂家暂无复产计划，全国锰硅产量在1月预计将环比下降。需求方面，下游钢厂限产路径逐步清晰，一月钢厂预计将维持高开工，上周五大钢种产量环比增加19.07万吨，对锰硅需求环比增加1.96%至133076吨。锰硅供需短期有所走强。节前钢厂对铁合金将有一定的备货需求，冬储预计将体现在1月的钢招采量上。近日已有部分钢厂提前开启新一轮钢招，价格在8200-8400元/吨区间，下游接受度较好，预计本轮钢招有望量价齐升。但当前合金厂家和钢厂厂内库存整体仍偏高，限制后续价格反弹空间。原料方面，最近一期全国主港锰矿库存整体维持稳定，锰矿港口现货价格短期上行空间有限。
【交易策略】
当前铁合金单边缺乏趋势性机会。进入1月后，锰硅厂家供给端相较硅铁趋紧的趋势更为确定，锰硅和硅铁价差有望结束倒挂。操作上可尝试逢低做多锰硅-硅铁价差。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面小幅走弱，主力合约下跌1.45%收于8266.
现货市场：新一轮钢招即将开启，近期硅铁现货市场信心有所回暖，各主产区报价出现止跌回升，周初暂维持稳定。截止1月4日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8200元/吨，宁夏银川报8100元/吨，甘肃白银地区报8100元/吨，日环比均持平。
【重要资讯】
本周央行公开市场将有7000亿元逆回购到期，由于元旦假期因素，1月4日到期2700亿元，5-7日分别到期2100亿元，1100亿元，1100亿元。
唐山自1月3日12时起全市启动重污染天气橙色预警，具体解除时间另行通知。
Mysteel预估12月下旬全国粗钢预估产量2629.18万吨，日均产量239.02万吨，环比12月中旬上升1.48%，同比下降18.86%。
据Mysteel计算，2021年全年唐山地区126座高炉产能利用率均值为64.07%，同比下降19.29%。影响全年铁水产量约5231万吨，顺利完成了全年1237万吨粗钢压减任务。2022年一季度唐山地区的粗钢产量应不高于2392万吨。
印尼于2022年1月禁止煤炭出口。
12月24日至明年1月底，有49座高炉计划复产，产能约17万吨/天，10座高炉计划停产检修，产能约6万吨/天。若如期停复产预计明年1月日均铁水产量将会恢复至205-207万吨/天。
华北某钢厂1月钢招报价现金8500元/吨，河钢本轮钢招尚未开启。
上周全国硅铁产量为10.66万吨，环比下降0.21万吨。Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为46.12%，日均产量15239吨。
据海关数据显示，2021年11月硅铁出口总量56532.096吨，较10月出口量增加25748.69吨，环比增长83.64%；较去年同期增加38870.11吨，同比增幅220.08%。
河钢12月硅铁钢招价格为8600元/吨，环比下降2400元/吨，本轮招标量为398吨，环比下降1051吨。

周初硅铁盘面小幅下行，现货市场信心尚可，各主产区报价维持稳定。硅铁基本面近期出现改善迹象。供给端进一步收缩，周度产量降幅有所扩大，上周全国硅铁产量降至10.66万吨。但进入1月后，能耗指标对硅铁供给端的约束将有所放松，宁夏主产区合金厂家有复产预期，产量仍有再度回升的可能，使得节后市场短期情绪较为悲观。需求方面，随着钢厂限产路径逐步清晰，一月硅铁下游预计将维持高开工，上周五大钢种产量环比增加19.07万吨，对硅铁的需求环比增加2%至22996吨。考虑到12月主流钢厂的招标量处于历史绝对低位，节前将有一定的备货需求，冬储预计将体现在1月的钢招采量上。硅铁需求端有望得到改善。1月硅铁基本面进一步走弱空间不大。从11月硅铁出口量的环比再度提升来看，当前海外需求仍较旺盛。兰炭近期价格有再度走强的迹象。但1月电费有望下调，硅铁成本端仍面临着下行压力。
【交易策略】
当前铁合金单边缺乏趋势性机会。进入1月后，锰硅厂家供给端相较硅铁趋紧的趋势更为确定，锰硅和硅铁价差有望结束倒挂。操作上可尝试逢低做多锰硅-硅铁价差。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡偏强，主力05合约涨0.59%收于1717元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场价格延续偏弱走势，整体产销一般。华北假期部分厂价格下调，京津唐部分下调幅度较大，沙河产销平平，贸易商部分处理库存；华东个别厂报价有所松动，降幅3-4元/重量箱不等，出货一般；华中假期期间价格下调3-5元/重量箱不等，下游加工厂仍按需补货，成交情况一般；华南广东暂稳操作，交投平稳，福建、广西多数暂报稳，个别厂前期优惠政策稍有调整。
供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产264条，日熔量共计174825吨，环比前一周减少900吨/日。周内产线冷修1条，暂无点火及改产线，具体如下。冷修线：广东英德市鸿泰玻璃有限公司900T/D二线12月28日放水冷修。
需求方面，上周国内浮法玻璃需求尚可，赶工支撑暂存。下游加工厂目前仍有一定赶工订单，整体开工相对正常，中小型加工厂订单多数可维持至1月10日，部分大型加工厂订单可维持至20日前后。目前加工厂回款为主，部分付款条件欠佳订单生产积极性不高。
库存方面，上周重点监测省份生产企业库存总量为3517万重量箱，较前一周增加125万重量箱，涨幅3.69%。
【交易策略】
受当前户外施工条件限制，实际需求季节性回落。上周生产企业库存再度回升，短期行情再度受到淡季累库预期的考验。同时对于终端需求方来说，房地产市场预期由冷转暖，2022年玻璃竣工需求释放预期有推升玻璃价格的可能，淡季买入套保宜逢低布局。

原油   【行情复盘】
隔夜内外盘原油震荡反弹，国内SC原油主力合约收于502.4元/桶，涨1.68 %。OPEC+会议维持此前增产计划，同时预期今年一季度市场将转为过剩，市场反应平淡。
【重要资讯】
1、OPEC+会议，鉴于当前石油市场情况和对其前景的共识，各方再次确认欧佩克与非欧佩克产油国第19次部长级会议批准的产量调整计划和月度产量调整机制，决定2022年2月将总产量日均上调40万桶。
2、官方文件：欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会表示，石油市场目前处于平衡状态，石油市场将从2022年第一季度开始出现过剩。
3、巴克莱：维持对2022年布伦特油价为80美元/桶的预测。
4、财联社：OPEC+同意在2月份将产量提高40万桶/日后，俄罗斯副总理Alexander Novak接受采访时表示，监测和分析显示，尽管Covid-19感染率很高，但住院率相当低，也没有抑制需求。
5、API公布的数据显示，截至2021年12月31日，美国原油库存骤降643.3万桶，为2021年7月以来最大降幅，汽油库存猛增706.1万桶，精炼油库存增加438万桶。
6、美国国务院：伊核问题谈判的期限即将结束，届时伊朗核项目的进展将超过核不扩散协议带来的好处。美国希望在对伊谈判上取得“适度进展”。解除制裁、伊朗恢复遵守核协议是维也纳会谈的核心。
【交易策略】
油价连续反弹后运行至60日均线重要阻力位附近，从基本面来看，进一步上行驱动不强，技术上也出现一定程度的顶背离，近期警惕回调。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘国内沥青期货震荡反弹，主力合约收于3336元/吨，涨0.6%。
现货市场：昨日国内中石化华东、山东、西南等主力炼厂沥青价格上调50-100元/吨，地炼跟随调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3300 元/吨，山东3035 元/吨，华南3220 元/吨，西北3125 元/吨，东北3175 元/吨，华北3000 元/吨，西南3490 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅下降，整体处在低位区间。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为32.20%，环比变化-1.6 %。近期，国内沥青炼厂检修量居于高位，合计产能损失1780万吨，河北鑫海250万吨装置检修于12月28日重启。另外，从后期排产来看，12月排产量为225.57，环比增长1.8%，同比下降17%，1月排产量为208万吨，环比下降7.8%，同比下降19.5%。
2. 需求方面：今年一季度基建投资增速将显著高于往年同期，财政前置将令上半年基建资金充裕，对公路项目建设带来资金支持，利好沥青需求。而从季节性角度来看，随着气温的逐步下降，北方公路项目基本结束，沥青刚需逐步下降，而南方地区需求也将进一步萎缩。预计元旦后，炼厂将陆续公布冬储政策，预计东北地区冬储价格会在3000元/吨以上。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂库存小幅下降，但社会库存小幅增长。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为4.10万吨，环比变化-1.4%，国内33家主要沥青社会库存为12.08万吨，环比变化1.2%。
【交易策略】
近期成本端反弹以及2022年基建预期乐观对沥青形成明显提振，沥青期货主力多头近期大幅增仓推升沥青盘面价格，短线预计偏强运行，但需警惕成本端调整对沥青的打压。
 

高低硫燃料油
【行情复盘]
夜盘高低硫燃料油价格偏强运行，FU2205合约上涨31元/吨，收于2890元/吨，涨幅1.08%；LU2204合约上涨73元/吨，收于3714元/吨，涨幅2.00%。
【基本面及重要资讯】
1. 2022年第一批低硫燃料油出口配额下发共计650万吨，同比增长30%。其中，中石油低硫船用燃料油出口配额203万吨。中石化低硫船用燃料油出口配额384万吨。中海油低硫船用燃料油出口配额50万吨。中国中化低硫船用燃料油出口配额3万吨。浙江石油化工有限公司低硫船用燃料油出口配额10万吨。
2. 欧佩克代表：欧佩克+同意坚持现有政策，2月份增产40万桶/日。
【交易策略】
全球库存方面，新加坡地区燃料油库存小幅去库，现库存水平依然处于五年均值下方水平。近期天然气价格依然波动弹性很高，冬季对低硫燃料油需求依然持续支撑低硫燃料油市场，预计低高硫价差依然处于高值水平，隔夜举行会议决定继续坚持2月份增产40万桶/日决定，会议也表达出奥利克戎疫情对需求影响不及前几波，对未来需求仍持谨慎态度，隔夜原油价格应声上涨，而近期高低硫燃料油基本面变动不明显，预计后市燃料油价格继续跟随成本端偏强运行。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场:夜盘L/PP价格整理运行，L2205合约下跌32元/吨，收于8688元/吨，跌幅0.37%，PP2205合约下跌38元/吨，收于8276元/吨，跌幅0.46%。
【基本面及重要资讯】
需求端：截至12月30日当周，PE下游企业：农膜开工率48%（-2%)，单丝55%（0%），薄膜53%（-1%），中空49%（0%），管材45%（-2%），下游工厂开工率总体下滑，农膜需求放缓，棚膜需求逐步结束，订单跟进有限；地膜需求跟进缓慢，行业整体开工走势趋弱；
库存方面：1月4日，石化库存72.5万吨，假期大幅累库，石化厂家出厂价小幅上调，社会库存方面，12月31日当周PP周度继续去库，临近双节，部分下游企业继续补库动作，产业链库存有向下游终端需求企业传导倾向，重点关注本周社会库存变动情况。
利润方面：在塑料行业处于低景气周期情况下，塑料依然对成本端价格变动敏感。
【交易策略】
PE/PP开工率小幅抬升，供给端依然承压，需求继续季节性走弱，基差回归背景下，供需基本面边际走弱，元旦过后，下游企业是否有继续补库动力有待观察，下游企业原材料库存小幅增加，社会库存继续维持去库，库存方面开始良性发展，印尼禁止出口煤矿一个月，从成本端传导至聚烯烃价格，后期价格走势预计震荡偏强，后市重点关注成本端价格指引。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，布油表现强势，乙二醇跟随能化板块上涨，EG2205收于5115，涨幅1.19%，增仓2297手。
现货市场：基差持稳，现货在05合约贴水55-60元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，国内乙二醇开工率为62.82%（-0.77%），煤制乙二醇开工率为51.13%（-1.59%），油制乙二醇开工率为69.53%（-0.54%）。后续来看，镇海炼化80万吨/年的乙二醇装置或在2月投产，同时1月开始乙二醇进口量开始回升，05合约在上述利空兑现前供应压力较大。
（2）从需求端来看，目前聚酯开工率为84%。目前终端订单以外贸订单为主，但整体数量一般，企业近期以赶制下游订单为主，聚酯阶段性促销，库存压力窄幅下降。中旬开始，预计下游开工率下降将更为明显，聚酯端库存压力将回升。而对聚酯开工率来说，目前部分聚酯大厂开工率有所提升，其余部分聚酯工厂虽有检修计划，但考虑到大厂提负，春节期间聚酯开工率虽有下降预期，但整体降负或有限。
（3）从库存端来看，截至1月4日（周二），主港乙二醇库存为70.9万吨（+2.4万吨），预计近期港口延续累库态势。
【交易策略】
印尼事件消化后，煤炭价格有所降温，短期乙二醇涨幅或放缓，上方5250压力位仍存压制。中期来看，1月中旬开始下游开工率将有下降，叠加进口量回升，乙二醇供需面存在较强的累库预期，供需弱预期将压制期价反弹高度，建议持货商压力位附近关注反弹滚动抛空机会。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，原油强势上涨叠加pta现货流动性偏紧，TA2205合约收于5200，涨幅3.34%，增仓2.64万手。
现货市场：市场商谈氛围一般，仓单在01+3~5附近商谈，1月下货源在05贴水45有成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，OPEC+维持增产计划不变，但下调过剩预期，PX-NAP价差偏强运行。原油库存低位继续支撑油价，但整体未见持续上涨动力。近期受恒力、海南炼化PX装置降负、检修影响，叠加下游PTA开工率逐步回升，PX供需改善，PX-NAP价差企稳反弹。整体来看，成本端近期表现偏强，但上行空间受原油压制。
（2）从供应端来看，福海创检修跟进，PTA开工回落至75.5%。据悉，福海创450万吨/年的PTA装置已在假期开始计划性检修，时长预计20天。后续来看，虹港石化2#250万吨/年的PTA装置计划在1月中旬开始重启，预计届时PTA开工率将回升至79.3%附近。后续来看，暂无确定性PTA装置检修计划，整体PTA供应端压力仍偏大。
（3）从需求端来看，目前聚酯开工率为84%。目前终端订单以外贸订单为主，但整体数量一般，企业近期以赶制下游订单为主，聚酯阶段性促销，库存压力窄幅下降。中旬开始，预计下游开工率下降将更为明显，聚酯端库存压力将回升。而对聚酯开工率来说，目前部分聚酯大厂开工率有所提升，其余部分聚酯工厂虽有检修计划，但考虑到大厂提负，春节期间聚酯开工率虽有下降预期，但整体降负或有限。
（4）从库存端来看，12月31日（周五） PTA社会库存为322.8（+3.4万吨）。1-2月份PTA存在季节性累库预期，关注预期外变量。
【交易策略】
近期，PTA工厂控量出货，且下游聚酯开工率下降速度缓慢，叠加原油价格高位坚挺，预计近期PTA延续坚挺偏强态势。从后续节奏上来说，基于1-2月份PTA季节性累库预期，若有原油价格回落配合，则PTA在节前有回调预期；节后，PTA或迎接去库，届时可关注正套或单边逢低试多的机会。

短纤   【行情复盘】
期货市场：夜盘，成本上涨继续带动短纤走强，PF2205收于7252，涨146元/吨，涨幅2.05%。
现货市场：企业报价和现货价格暂稳，部分品牌现货偏紧，工厂产销92.95%（+44.08%），部分企业产销较好，江苏现货价7025（+0）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本上涨， PTA现货偏紧，乙二醇基本面偏弱，均在成本带动下上涨。（2）供应端，装置检修和重启互相，供应总体持稳。福建逸锦7万吨计划1月上旬重启；德赛16万吨1月1日停车；仪征化纤10万吨计划1月5日重启；江阴华宏58万吨计划1月29日停车检修15天；翔鹭18万吨12月27日重启；福建经纬25万吨计划1月12日至2月6日停车检修。截至12月31日，直纺涤短开工率83.8%（+1.8%）。（3）需求端，下游开工率维持高位，涤纱需求较好，去库明显，但持续性有待观察。截至12月31日，涤纱开机率为77%（+0.0%），涤纱开机率维持高位运行，对短纤刚需有保证。涤纱厂原料库存26.7（+1.2）天，刚需逢低补货，原料库存维持充裕。纯涤纱成品库存5.8天（-2.2天），近期海外订单较好，国内贸易商和下游织造企业跟进，库存转移至中下游，需求持续性有待观察。（4）库存端，工厂库存3.4天（-0.3天），企业库存回落，部分企业供应紧张。
【交易策略】
短纤部分企业供应偏紧，且1月有装置检修计划，对价格有支撑；需求端的纯涤纱企业订单较好，去库明显，但是以逢低下单为主，订单下达的可持续性有待观察。短纤供需较好，成本偏强，预计短纤价格震荡偏强。建议维持多头思路。风险提示：成本下跌。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，原油上涨，但苯乙烯供应预期增加压制价格，期价窄幅波动。EB2202收于8610，跌8元/吨，跌幅0.09%。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，江苏港口库存回升，买盘观望为，主江苏现货8580/8600，1月下旬8540/8570，2月下旬8570/8580。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏强。OPEC+维持增产计划，原油上涨；纯苯美国装置降负，国内长江引航员受疫情影响导致进口船卸货延期，价格震荡偏强。（2）供应端：装置重启和新装置投产，苯乙烯供应压力增加。新装置万华65万吨装置12月23日出货；山东玉皇20万吨装置12月23日产出；宁波科元其中一套装置计划月底重启；巴陵石化13万吨12月23日投料；中海壳牌二期28日恢复生产。1月份，利华益72万吨和镇海炼化66万吨预计投产。截止12月31日，周度开工率81.96%（+5.58%）。（3）需求端：下游处于淡季，开工暂稳，刚需为主。截至12月31日，PS开工率83.50%（+6.07%），EPS开工率45.79%（-3.47%），ABS开工率93.58%（+1.82%）。（4）库存端：截至12月29日华东港口库存5.4（-1.36）万吨，进口到货不及预期，提货保持，库存继续下降。（5）生产利润：非一体化装置生产亏损400元/吨左右。
【交易策略】
苯乙烯装置陆续重启和投产，供应压力将增加，下游处于淡季，以刚需为主，供需偏弱。当前成本偏强和华东库存偏低，将支撑苯乙烯价格偏强震荡，建议观望，关注60日均线压力。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG02合约上涨，截止至收盘，期价收于4916元/吨，期价上涨97元/吨，涨幅2.01%。
【重要资讯】
原油方面：OPEC+同意在2月增产40万桶/日，预计奥密克戎对需求的影响较轻。美国API公布的数据显示：截止至12月31日当周，API原油库存较上周下降643.2万桶，汽油库存较上周增加438万桶，精炼油库存较上周增加706.1万桶，库欣原油库存较上周增加226.8万桶。库存数据偏中性，油价偏强运行。CP方面：截止至1月3日，2月份沙特CP预期，丙烷为725美元/吨，丁烷707美元/吨。现货方面：4日现货市偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨150元/吨至5488元/吨，上海石化民用气出厂价上涨150元/吨至5100元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至5200元/吨。供应端：上周长岭以及九江石化商品量略减，汇丰石化民用气改为自用，海科石化工业气自用停出，整体供应略有下滑。卓创资讯数据显示，截至12月30日我国液化石油气平均产量73292吨/日，环比前一周期减少564吨/日，减少幅度0.76%。需求端：工业需求稳中偏弱， 12月30日当周MTBE装置开工率为52.18%，较上期下降1.34%，烷基化油装置开工率为45.53%，较上期增加0.04%。随着气温的转凉，民用气需求将逐步增加。库存方面：按照12月30日卓创统计的数据显示，1月上旬，华南8船冷冻货到港，合计19.68万吨，华东7船冷冻货到港，合计24.4万吨，短期到港量适中。
【交易策略】
当前处于民用气需求旺季，现货价格的走高对期价有较强的支撑。当前短期工业需求偏弱。从基差的角度来看，目前02合约盘面贴水华南现货500元/吨以上，贴水山东工业气亦超过300元/吨，从基差的角度考虑，后期继续下行空间相对有限，短期仍将偏强运行。

焦煤   【行情复盘】
夜盘，焦煤05合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2327元/吨，期价上涨14元/吨，涨幅0.61%，从盘面走势上看，期价突破2329元/吨，短期走势转强。
【重要资讯】
焦煤价格的上涨主要是受消息面的刺激。印尼能矿部日前表示，为缓解当前煤炭供应紧缺问题，优先国内电力需求，自2022年1月1日至1月31日，印尼禁止煤炭出口，包括正在装的以及未装完的煤船，都应供给国家电厂。我国从印尼进口炼焦煤数量极少，短期对国内焦煤供应影响较小，更多体现在情绪端利多。上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为540.41万吨，较上期下降62.67万吨。供应端的下滑，主要受山西吕梁煤矿发生安全事故影响，当地安全生产趋严。近期山西将开展地毯式、拉网式、滚动式安全生产领域风险隐患大排查大整治“百日攻坚”集中行动，后期供应或有所下滑。需求方面：配煤价格的上涨，导致焦化企业利润依旧维持低位，开工意愿不强，叠加秋冬采暖季以及冬奥会环保限产的影响，焦化企业的开工率依旧偏低。上周230家独立焦化企业产能利用率为70.39%， 较上期增加0.67%。全样本日均产量105.44万吨，较上期增加0.62万吨。进口煤方面：受疫情影响，策克口岸仍继续关闭，甘其毛都口岸通关维持在100车左右，三大口岸日均通关车辆不足200车，进口量依旧偏低。库存方面：整体炼焦煤库存为2171.84万吨，较上期下降23.86万吨。
【交易策略】
供应端有收缩预期，期价仍有上行驱动，但焦化企业开工率偏低，需求偏弱，焦煤整体库存开始增加，焦煤向上驱动减弱。策略上多单逐步止盈离场。

焦炭   【行情复盘】
夜盘，焦炭05合约走高，截止至收盘，期价收于3095元/吨，期价上涨75.5元/吨，涨幅2.8%，从盘面走势上看，期价站上20日均线，短期有转强迹象。
【重要资讯】
焦炭一轮提涨已全面落地。供应端：焦化企业利润偏低，开工意愿不强，叠加秋冬采暖季以及冬奥会环保限产的影响，焦化企业的开工率依旧偏低。上周230家独立焦化企业产能利用率为70.39%， 较上期增加0.67%。全样本日均产量105.44万吨，较上期增加0.62万吨。需求端：唐山自1月3日12时全市启动重污染天气橙色预警，具体解除时间另行通知。环保限产对需求端的短期扰动仍在。据Mysteel调研了解，12月24日到明年1月底，有49座高炉计划复产，产能约17万吨/天，10座高炉计划停检修，产能约6万吨/天，日均折算后，若如期停复产，则预计明年1月日均铁水产量将会恢复至207万吨/天。后期需求端仍有增量预期。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率70.04%，环比上期增加2.17%，同比下降16.03%。日均铁水产量203.01万吨，环比增加3.99万吨，同比下降42.09万吨。从247家日均铁水产量，需求逐步恢复。库存方面：12月31日当周，焦炭整体库存为692.98万吨，较上期增加29.68万吨，整体库存仍稳中有增。
【交易策略】
当前焦炭供需双双有所回升，但两者的产量较同期水平依旧偏低。供应端受秋冬季环保限产的影响，难以大幅增加，需求短期亦难有明显改善，自身基本面矛盾暂不突出。期价更多跟随成本端焦煤走势，操作上若有低位多单可逐步止盈离场。

甲醇   【行情复盘】
2022年首个交易日，煤炭板块集体走强带动下，甲醇期货大幅高开，重心直线拉升，回到2550一线上方运行，并进一步上破2600关口，录得强阳，收复节前跌势。隔夜夜盘，期价窄幅波动。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛好转，大部分地区价格窄幅反弹。上游煤炭市场受到消息面的刺激，表现强劲，成本端跟随抬升，形成一定利好刺激。西北主产区企业报价止跌回升，内蒙古北线地区部分商谈1950元/吨，南线地区部分商谈1900元/吨，整体出货情况顺利。甲醇厂家挺价意向并不强烈，保证出货为主。生产装置检修计划减少，甲醇开工水平逐步修复，受西北、华北、华中地区开工负荷上涨的影响，开工率提升至七成。当前，仍有多套装置处于停车或检修状态中。持货商稳价排货，下游市场需求跟进滞缓，刚需拿货为主，放量难以提升。近期甲醇现货价格回落，下游企业生产压力得以缓解，利润水平出现窄幅修复。煤制烯烃装置大部分运行平稳，平均开工水平为73.74%，近期有多套装置开工负荷提升，烯烃开工仍有望走高，对甲醇刚性需求较为平稳，传统需求行业难有起色。年关临近，下游市场暂无备货意向，需求端预期偏弱。近期甲醇进口量有所回升，12月底至1月中旬进口船货抵港增加而卸货入库速度缓慢，沿海地区库存累积至72.95万吨，大幅低于去年同期水平。
【交易策略】
甲醇开工恢复速度较为缓慢，货源供应压力暂时不大，下游市场刚需为主，供需矛盾未进一步激化，期价短期或继续上探，已入场多单可在2650附近逐步减仓。

PVC 【行情复盘】
节后归来首个交易日，受到消息面的刺激，煤炭板块集体上扬，PVC期货高开高走，重心积极拉升，成功突破8500关口压力位，最高触及8636，创近一个月新高，盘面涨跌交互运行。隔夜夜盘，期价冲高回落。
【重要资讯】
期货大涨提振下，市场参与者心态改善，国内PVC现货市场气氛好转，成交活跃度有所提升，现货价格跟涨明显。西北主产区企业仍存在一定预售，出厂报价窄幅上调，积极出货为主。上游电石出厂价稳定，下游采购价部分地区跟降。电石货源分布不均衡，电石厂出货正常，无库存压力，市场观望情绪较浓，成本端变动不大。PVC行业开工水平窄幅提升，新增检修企业仅苏州华苏，整体开工为77.24%。后期企业暂无检修计划，装置大部分平稳运行，伴随着开工水平提升，PVC产量将增加。下游市场追涨热情不高，维持刚需采购节奏，持货商报价跟随上调，实际商谈重心抬升。随着期货价格拉涨，点价货源优势消失。下游市场需求难有改善，对当前价位认可度不高，暂无备货意向。业者仍存在恐跌心理，操作偏谨慎，原料库存基本维持在低位。北方地区需求受到季节性因素的影响，加之年关临近，PVC需求端支撑力度偏弱。市场到货稳定，华东及华南地区社会库存窄幅增加至12.74万吨，累积速度相对缓慢。
【交易策略】
基本面较为平稳，短期在消息面和情绪面带动下，PVC期价仍有冲高可能，上方暂时关注8850附近阻力，低位多单可逢高适量减持，不宜过度追涨。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2205受印尼煤炭出口禁令影响大幅高开，之后高位横盘整理，报收于713.8元/吨，上涨6.19%。夜盘震荡偏弱。现货方面，最新公布的CCI5500大卡动力煤价格指数是793元/吨，环比下跌0元/吨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平继续大幅下降，锚地船舶数量小幅增加。产地方面，假期至今，榆林地区在产煤矿价格涨跌互现，其中，部分煤矿出货好转，煤价小幅上调10-30元/吨左右，其他煤矿因销售不乐观致使库存渐增，煤价承压下调10-100元/吨左右；鄂尔多斯地区煤炭供应较为稳定，截止1月4日，区域内煤矿开工率为73.5%，周环比持平，而在产煤矿整体销售情况好转，昨日煤炭公路销量为185万吨，日环比增加23万吨，煤价稳中小幅涨跌。港口方面，贸易商发运积极性较低，铁路运量维持低位，假期期间港口库存降幅扩大，市场高卡低硫资源稀少，受印尼煤1月禁止出口事件影响，市场情绪得到提振，贸易商挺价情绪增强，报价上涨，但下游除刚需外接受度不高，少量成交价出现上涨。进口煤方面，近期印尼煤炭出口禁令对市场情绪造成一定影响，但目前来看对国内进口煤市场影响较为有限，市场暂时平稳，电厂基本保持观望态度，静待印尼煤政策是否还会出现变化。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多。目前现货价格持续走弱，在买涨不买跌的情绪作用下，市场采购态度以观望为主。旺季保供见成效，下游电厂库存维持近年高位。另一方面，矿端继续维持较高产量，供给端延续较为宽松的局面。随着气温的下降，需求端进入旺季，但电厂日耗低于往年，市场看跌情绪较浓。新年假期印尼禁止煤炭出口一个月的消息持续发酵，盘面首次提振大幅高开，但后续政策有可能会变化还需进一步关注事态发展。建议暂时观望为主，05合约上方压力位在800一线。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡偏强，主力05合约涨1.54%收于2235元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内纯碱市场延续疲弱态势，市场交投气氛清淡。金大地纯碱装置基本恢复，和邦二期纯碱装置开车运行，天津碱厂开工负荷恢复至6成左右，近期纯碱厂家整体开工负荷略有提升。终端用户目前仍多刚需采购，局部地区出货有所好转，但春节备货尚未大面积启动，纯碱厂家出货压力仍存，市场价格成交重心继续下移。
华东地区纯碱市场行情低迷，江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在2100-2400元/吨，重碱主流送到终端报价在2600元/吨左右。华中地区纯碱市场弱势运行，湖北地区厂家轻碱主流出厂价格在2150-2200元/吨，低端外发；湖北地区重碱主流终端报价在2500-2600元/吨，近期重碱多先发货后定价，当地部分玻璃厂家尚未定价。
纯碱装置开工率继续显著回落。上周纯碱厂家加权平均开工负荷74.9%，较前一周同期下降5.4个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工83%，联碱厂家加权平均开工66.9%，天然碱厂加权平均开工76.3%。
纯碱生产企业库存累积速度放缓，库存水平继续创历史新高。上周国内纯碱厂家库存总量为177-178万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比增加4%。
【交易策略】
纯碱现货市场短期跌势延续，预计后期纯碱市场仍承受一定下行压力。供应方面金山舞阳一期纯碱装置预计近两日将提负荷，四川和邦二期预计元旦假期后开车，重庆碱胺计划1月上旬检修，纯碱厂家加权平均开工负荷或有望从当前低位回升至8成以上。 部分玻璃企业纯碱库存数据显示，上周企业原料库存天数下降接近3天，维持30.5天左右。尽管玻璃纯碱企业博弈持续，但随着时间的流逝，玻璃企业春节前补库的紧迫性正在逐步提升。纯碱需求企业可待行情企稳后，背靠支撑逢低买入套保。

尿素   【行情复盘】
周二尿素期货盘面在消息刺激下冲高回落，主力05合约涨2.45%收于2472元。
【重要资讯】
现货方面，继近两日主流区域尿素市场价格连续走高后，厂家的新单成交也明显向好，现货短时又偏向紧张状态，而目前个别区域市场价格高于厂价，所以在需求端的推动下，短时国内价格继续上行，且厂价、市场价格同时上行。不过需求的动力一方面是刚需，另一方面是储备需求，后者追高力度有限，一旦价格过高，月内还伴随行业开工的回升，市场情绪转向后，行情依旧会反复运行。
【交易策略】
供应方面，保供稳价措施坚定有力，效果显著；需求方面，复合肥需求走高，淡储逐步发力；生产企业库存高位回落，下游观望需求集中释放和淡储发力及动力煤方面的消息刺激阶段性推升盘面，保供稳价态势下出口量相对有限，需求方谨防追高；尿素生产企业建议把握2500元上方的逢高卖保机会，需求方建议关注低位区间的买入套保机会。

豆粕   【行情复盘】
周二夜盘国内豆粕价格略有下行，截止收盘主力合约M05报收于3247，下跌3点或0.09%。现货方面，今日油厂豆粕报价较节前上调30-60元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在3510-3540元/吨，广东3510涨60，江苏3510涨30，山东3520涨50，天津3540涨50。
【重要资讯】
南美农业专家迈克尔.科尔多涅博士称，2021/22年度阿根廷大豆产量预测数据下调到4800万吨，比早先预测值下调100万吨。上周阿根廷的降雨主要集中在南部和西部地区，最干燥的地区是中北部和东部一带。虽然周末降雨几率提高，但可能不足以改变整体形势。截至上周晚些时候，2021/22年度大豆播种工作完成了73.3%，比一周前提高8.6%。相比之下，上年同期为77.2%，五年平均进度为81.1%。大豆差劣率为3%，平均率为26%，优良率为71%。优良率比一周前下滑16%。约20%的大豆产区土壤水分短缺到非常短缺。80%的大豆产区土壤水分良好到理想，比一周前下滑10%。
【交易策略】
节后国内豆粕价格大幅回升，这主要受到了美豆价格再度上行的影响。虽然上周阿根廷大豆产区迎来降雨，但降雨量较为有限，难以扭转当前阿根廷产区过于干旱的状态，且未来两周降雨将再度变得稀少。美豆价格因此再度走高，周二主力合约价格已经回升至1360美分/蒲式耳以上。同时国内豆粕供应也走向紧缩，进口大豆和豆粕库存保持继续下行。截至2021年12月31日（第52周），全国港口大豆库存为345.21万吨，较上周减少56.28万吨，减幅16.31%，同比去年减少327.11万吨，减幅48.65%；国内豆粕库存为60.6万吨，较上周减少6.16万吨，减幅9.23%，同比去年减少38.23万吨，减幅38.68%。由于在巴西新作大量上市前，国内进口大豆到港量处于偏低水平，国内蛋白价格将保持不断上行，考虑到加拿大菜籽本年度的大幅减产，菜粕的走势会强于豆粕，建议继续持有菜粕2205合约直至春节后再做进一步的判断。

油脂   【行情复盘】
周二夜盘国内植物油价格有所上行，主力P2205合约报收8794点，上涨112点或1.29%；Y2205合约报收9012点，上涨98点或1.1%；OI2205合约报收12047点，上涨8点或0.07%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价9840元/吨-9900元/吨，较上一交易日上午盘面小涨60元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在05+950-1000元左右。广东广州棕榈油价格小幅抬升，当地市场主流棕榈油报价9720元/吨-9780元/吨，较上一交易日上午盘面小涨40元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在05+1000-1050左右。江苏张家港菜油价格稳中略涨，当地市场主流菜油报价12880元/吨-12940元/吨，较上一交易日上午盘面小涨70元/吨；四级菜油预售基差报价集中在01+300元左右。
【重要资讯】
据作物分析公司（Planalytics）发布的报告称，2021/22年度阿根廷大豆平均单产预计为2.89吨/公顷，略低于早先预期的2.92吨/公顷。其中布宜诺斯艾利斯的大豆单产预计为每公顷2.75吨，高于早先预期的2.79吨/公顷；圣塔菲的大豆平均单产预计为3.20吨/公顷，低于早先预期的3.24吨/公顷；康多巴的大豆平均单产预计为3.20吨/公顷，低于早先预期的3.23吨/公顷。
据作物分析公司（Planalytics）发布的报告称，2021/22年度巴西大豆平均单产预计为3.52吨/公顷，略低于早先预期的3.53吨/公顷。其中马托格罗索的大豆单产预计为每公顷3.62吨，高于早先预期的3.56吨/公顷；帕拉纳州大豆平均单产预计为3.41吨/公顷，低于早先预期的3.58吨/公顷；南里奥格兰德大豆平均单产预计为3.18吨/公顷，低于早先预期的3.29吨/公顷；戈亚斯州大豆单产预计为3.73吨/公顷，高于早先预期的3.63吨/公顷。
【交易策略】
周二国内植物油价格涨跌不一，国内油脂基本面短期内并没有较大的改变。进入1月后，国内油脂备货已经基本结束，预计豆油将逐步进入增库存周期，但在巴西大豆新作大量供应中国之前，国内油脂库存不会出现迅速的爬升。短期内国内植物油价格仍趋向于震荡上行的走势，一方面阿根廷天气依旧干旱，市场对南美大豆减产的炒作在继续推升美豆价格的上行；另一方面马来棕榈油12月产量预计下行，12月棕榈油库存预计仍将保持在较低水平，同时印尼对煤炭出口的禁令使得市场有所联想，去年印尼宣称将禁止毛棕榈油的出口，这可能会在未来拉动棕榈油价格的上行。周二菜油价格出现较大下滑，市场传言可能是四川省内菜油抛储打压了菜油价格的走势，但是本次四川省内菜油抛储仅7555.4吨，对市场供需影响极其有限，在豆油和棕榈油价格保持强势的情况下，预计菜油价格下行空间有限。预计国内植物油价格短期内将继续攀升，在美豆价格上涨结束之前，植物油价格反转的时机尚未到来，还需耐心等待。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生04合约周二小幅下行，收跌0.82%至8184元/吨。
现货市场：国内花生价格平稳偏弱运行。节日过后市场恢复冷清局面，两广市场走货量明显减少，部分产区小幅度调整价格，部分农户惜售心理有所松动。油料米方面，新沂、定陶、正阳、阜新、新乡鲁花价格相继下调50元/吨，开封龙大价格下调50元/吨，青岛嘉里价格了累积下调300元/吨。石家庄、兖州嘉里停止签订合同。鲁花主力油厂到货量依然客观，主要以按需采购为主，压车现象明显。东北308通货米报价在3.8-3.9元/斤。河南南阳产区麦茬花生通货米4.0元/斤左右，驻马店产区麦茬米通货报价3.9-4.0元/斤，开封产区大花生通米4.00-4.10元/斤。油料米主流成交价格在7200-7600/吨，持续对供应端造成压力。
【重要资讯】
据卓创资讯，上周花生油厂开工负荷63.32%，环比走高13.99%。部分统计在内的油厂原料卸货量约64770吨，环比走下滑6.12%。国内规模型批发市场本周采购量环比下滑10.73%，出货量环比走高30.73%。
【交易策略】
花生内外价差较低，预计今年花生进口数量将同比降幅明显。但本年度农户售粮进度较往年慢两成左右，供应压力后移，国内供应仍偏宽松。目前东北花生上量，河南南部惜售情绪有所松动，其余产区农户仍较为惜售。河南产区近日走货有所好转，但贸易商不看好后市，囤货意愿仍较弱。油厂近期下调收购价格严格把握收购标准施压现货购销情绪，存倒挂销售现象，渠道库存均低位运行，目前超6成库存仍在农户手中。但油厂已基本全部入市，油料米流转较快，会对花生价格起到一定托底作用。相关品种方面，花生油南北方灌装企业拿货意愿不高，究其原因主要是年内小包装走量有限，居民经过上一波储存粮油的动作后，目前对花生油的需求减弱，商超销售重新陷入压力。综上，春节备货期开启，批发市场和食品厂入市采购使得需求短期出现好转，现货市场走货和价格出现小幅上行，但元旦后部分压榨厂再次下调花生收购价格对花生期价产生一定压力，如若年前花生油走货旺季不旺，油厂对花生压价意愿预计仍旧较强，短期花生期价恐仍将偏弱运行。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕05合约昨夜小幅震荡，收跌7点或0.23%至2974元/吨。
现货市场：周二菜粕现货价格中幅上涨，江苏南通贸易商国产加籽粕价格稳中略涨，当地市场主流国产加籽粕报价2960元/吨，较昨日小涨20元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格稳中略涨，当地市场主流国产加籽粕报价2940元/吨，较昨日小涨40元/吨；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2205+50；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2205-40。今日我国进口菜粕市场小幅上扬。江苏南通港口进口菜粕价格小幅上扬，当地市场主流进口菜粕报价2930元/吨，较昨日小涨50元/吨。
【重要资讯】
据作物分析公司(Planalytics)发布的报告称，2021/22年度巴西大豆平均单产预计为3.52吨/公顷，略低于早先预期的3.53吨/公顷。其中马托格罗索的大豆单产预计为每公顷3.62吨，高于早先预期的3.56吨/公顷;帕拉纳州大豆平均单产预计为3.41吨/公顷，低于早先预期的3.58吨/公顷;南里奥格兰德大豆平均单产预计为3.18吨/公顷，低于早先预期的3.29吨/公顷;戈亚斯州大豆单产预计为3.73吨/公顷，高于早先预期的3.63吨/公顷。
据作物分析公司(Planalytics)发布的报告称，2021/22年度阿根廷大豆平均单产预计为2.89吨/公顷，略低于早先预期的2.92吨/公顷。
【交易策略】
巴西南部以及阿根廷降水量低于常值，市场对南美单产的下调使得近期美豆期价偏强运行，但巴西马托格罗索州大豆同比提前20天开始收购将挤压美豆出口时间窗口，短期美豆进一步上行空间受限。加拿大农业部12月报告将油菜籽产量预期下调了18.7万吨，为1259.5万吨，同比减少35.36%。出口目标略微下调10万吨，为540万吨，全球菜籽供应紧张仍将持续，ICE菜籽价格高企。国内菜籽到港成本依旧较为坚挺，目前进口菜籽榨利亏损885元/吨，成本端对于菜粕期价仍有一定支撑。需求端，终端饲料厂春节季节性备货对短期需求形成一定支撑，但豆菜粕价差过低将严重抑制菜粕消费，目前为水产消费进入季节性淡季，菜粕库存也在兑现季节性类库预期，上周菜粕库存5.3万吨，环比增加10.42%，同比增加194%，处于季节性偏高位置。综上，菜籽供给紧张，进口菜籽榨利长时间亏损有修复需求，菜粕近期期价整体强势运行，但豆菜粕价差过低和季节性类库预期对菜粕期价有一定压力，操作建议：已有多单继续持有。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力05合约夜盘震荡整理，涨幅0%；CBOT 玉米主力合约周二收涨3.25%；
现货市场：周二玉米现货价格多数下滑。锦州新粮集港报价2600-2610元/吨，较上周五提价10元/吨；广东蛇口新粮散船2780-2800元/吨，集装箱一级玉米报价2820-2840元/吨，较上周五下降10-20元/吨；黑龙江深加工主流收购2350-2400元/吨，吉林深加工主流收购2400-2550元/吨，内蒙古主流收购2500-2700元/吨，较上周五小幅下滑；山东收购价2650-2850元/吨，河南2720-2810元/吨，河北2580-2650元/吨，部分区域较上周五微幅下滑。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）传闻2022年黑龙江省将落实中央下达的1000万亩大豆扩种任务。同时，2022年生产者补贴、轮作补贴等政策也将向大豆种植有所倾斜。
（2）托市麦拍卖恢复：2022年1月5日最低收购价小麦托市拍卖计划投放50万吨，其中，安徽地区拍卖底价三等粮2000元/吨，其他地区三等拍卖底价2350元/吨，等级价差40元/吨，仅限于面粉加工企业拍卖。
（3）市场点评：外盘市场来看，市场焦点依然是南美的种植生长情况以及美国的需求表现，南美天气略有缓解以及期价高位获利了结，导致期价出现一定付的回调，不过天气扰动并未结束，同时美玉米消费相对支撑仍在，CBOT玉米期价整体仍然维持高位偏强震荡的判断。国内市场来看，供应端转向售粮节奏，目前推进有所加快，但是仍然低于去年，需求端来看，近期生猪以及淀粉现货价格回落，对需求预期形成一定的拖累，不过养殖产能维持高位以及深加工季节性消费支撑仍在，此外，春节前备货陆续进行中，当下消费支撑仍在，阶段性利多情绪或继续提振玉米期价。
【交易策略】
玉米05合约下方支撑仍在，操作方面依然建议关注回调做多机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力03合约夜盘震荡整理，涨幅0.5%；
现货市场：周二国内玉米淀粉现货价格继续下滑。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较上周五下跌50元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较上周五下跌100元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3220元/吨，较上周五下跌40元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3280元/吨，较上周五持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（12月23日-12月29日）全国玉米加工总量为64.81万吨，较前一周玉米用量减少0.63万吨；周度全国玉米淀粉产量为35.13万吨，较前一周产量减少0.3万吨。开机率为68.76%，较前一周下调0.58%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至12月29日，玉米淀粉企业淀粉库存总量89.1万吨，较前一周增加4.5万吨，增幅5.36%，月环比增幅29.81%；年同比增幅45.74%。
（3）市场点评：下游需求不佳向上游传导，玉米淀粉企业开机率环比微幅下滑，企业淀粉库存延续增态势加，现货价格预期继续呈现回落态势。
【交易策略】
现货市场呈现稳中偏弱运行，消费有提前透支的表现，供应端平稳回升的情况下，现货价格的回落将施压期价，短期对淀粉期价仍然维持相对偏弱的判断，操作方面建议观望或者关注反弹做空机会。

橡胶   【行情复盘】
期货市场： 1月4日夜盘沪胶放量回升。主力RU2205合约最高见14990元，上涨1.49%。NR2203合约最高见11850元，上涨1.94%。
【重要资讯】
截止2021年12月26日，中国天然橡胶社会现货库存环比下跌0.64%，环比持续小幅波动，同比降低30.11%，较2020年和2019年同期跌幅略有扩大。深色胶较浅色胶库存差继续收窄，二者将近触及持平状态，后期存在浅色胶库存高于深色胶库存可能。
【交易策略】
元旦后首个交易日沪胶冲高回落，但当日夜盘又收复日间跌幅。2021年12月国内重卡销量创下六年来同期最低水平，终端需求疲软的局面短期内难以得到有效改善。青岛地区天胶现货库存继续减少有利多作用，但期货仓单数量连续数周高于2020年同期，市场上整体库存基本保持稳定。此外，国内轮胎企业成品库存较高，而终端需求低迷，加上环保因素的影响，2022年3月份之前恐怕难有明显起色。宏观面看，美联储逐渐收紧货币政策的态度已经明朗，对商品会有长期利空压力。这样看，虽然沪胶短线震荡有所加剧，但缺乏持续上涨或下跌的基础，中线维持宽幅震荡思路。

白糖   【行情复盘】
期货市场：1月4日夜盘国内白糖期货震荡整理。SR205合约在5793-5820元波动。
【重要资讯】
海关总署公布数据显示，我国2021年1-11月我国累计进口食糖527.27万吨，同比增加91.3万吨，增幅达20.94%。21/22榨季截至11月，我国累计进口食糖143.69万吨，同比减少14.94万吨，降幅达10.40%。
【交易策略】
元旦后郑糖主力合约突破5800元阻力位，广西陈糖基本清库以及前期寒潮天气可能带来不利影响，且春节备货有启动迹象，这些因素对于糖价有利多刺激。不过，国内处于产糖旺季，关注2021年12月产销数据的指引。国外市场，近期巴西产区天气有利甘蔗生长，2022年巴西食糖产量有望回升，对国际糖价有偏空影响。印度、泰国产糖进度稍快于2020年同期，产区天气状况仍是重要影响因素。美联储政策调整靴子落地，宽松政策收紧提速，对商品市场应有长期压力。目前看，国内外糖价都缺乏冲高动力，中线维持逢高做空思路。

棉花、棉纱   【行情复盘】
1月4日，郑棉主力合约涨0.49%，报20670。棉纱主力合约涨0.9%，报27980。下游需求不足利空棉花。
【重要资讯】
据交易市场，截至1月3日新疆皮棉累计加工487.45万吨，同比减2.7%。其中自治区减2.3%，兵团减3.4%。当日增量2.31万吨。
国内棉花现货企业报价涨100。新疆中高等级对应CF205基差2000-2500，中低等级450-700。报价提涨，但销售依然不佳，成交以贸易商少量采购为主，大中纺织企业仍观望。
棉纱期货偏强，现货下游节前有备货需求，销售回暖。纱厂库存未继续上升，部分下降明显。贸易商、纱厂均以去库存、回笼资金为主，出货心态较浓厚，价格企稳，周五成交重心略上浮。
【交易策略】
棉花短期震荡偏弱，棉花05空单持有，未入场者做空为主。
期权方面，波动率持续回落，近期以做空波动率策略为主。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘收于6100元/吨，涨22元。
现货市场：现货成交存在商谈空间，银星5900-6000元，北美6300元，其他加针6000元左右。针叶浆市场受情绪影响，阔叶浆因供应问题偏紧。
【重要资讯】
铜版纸报价无变化，前期规模纸厂计划1月份提价，前期纸厂已多次提涨，下游接受程度一般，实单落实仍有难度，下游备货意愿不高，多数节前已回笼资金为主，市场继续博弈。
白卡纸均价小幅下降，终端需求一般，下游订单稳定，备货积极性不高，纸厂积极提涨，但中、下游反应平淡，继续按需补货，12月以来已有三家纸厂白卡纸出纸，后续市场供应增加的担忧仍在，影响下游补库意愿。
生活用纸出厂价环比持平，河北地区大轴原纸6400-6600元/吨，成交变化不大，下游刚需采购。
【交易策略】
纸浆盘面继续走高，现货市场报价高位震荡，期现价差较小，外盘报价陆续公布，主流贴水国内报价。供应问题仍存在，但影响量尚待评估，近期港口库存小幅回落，而从厂家开工率看，内需基本稳定，或源自到货减少影响。从影响持续时间及船期计算，一季度纸浆进口下降概率较大，在国内纸机开工率稳定的前提下，木浆库存仍有望继续去化，支撑现货高价格。相比去年一季度，当前成品纸价格仍未有明显走强迹象，这也导致纸浆上涨不断挤压下游利润，纸厂近1-2周开机率小幅回落，同时年底会有一些纸厂检修，因此纸浆需求还难言明显改善，在后续国内纸价仍不能上涨的情况下，负反馈风险依然存在。短期看，市场关注点依然在供应减量及后期可能出现的快速去库预期上，规模纸厂计划提价，导致纸浆价格暂维持高位偏强，以最近一期的针叶浆美元报价计算，目前盘面已存套利空间，多单谨慎持仓，空单暂时观望，继续跟踪成品纸涨价落实情况。

生猪   【行情复盘】
2022年1月4日，生猪期货合约LH2203低开低走，开盘于14320，最高涨至14425，最低下探14140，收于14165，较上个交易日下跌2.04%。成交18689手（+6215），持仓56669手（+2481）。
【重要资讯】
2022年1月4日，全国外三元生猪出栏均价16.03元/公斤，较昨日价格下跌0.25%，较上周下跌0.19%；15公斤外三元仔猪价格26.05元/公斤，较前一交易日下跌0.04%，较上周上涨0.1%。
【交易策略】
能繁母猪数量在2021年6月份达到4564万头，达到了年内最高水平，7-8月份都保持在4500万头以上。按照猪的生长繁殖规律等，能繁母猪数量能显著影响10个月后生猪的供应量，也就是说在2022年3-5月份母猪的潜在供应量会达到峰值。按照基本的供求关系原理，我们预期2022年3月份的生猪价格可能会进一步走弱。但目前春节临近，对猪肉需求旺盛，不排除短期内的反弹走高，但整体趋势偏弱。2022年3月份之后，随着生猪产能的去化，猪肉有逐步企稳的基本面支撑，但整体供应充足，上涨空间有限。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力05合约周二小幅下跌，收于8177元/吨，跌幅为2.31%；
现货价格：山东栖霞大柳家冷库富士80#以上果农一二级片成交均价为2.8-3元/斤，与上周五持平；陕西白水冷库富士70#起步果农货平均价格为2-2.5元/斤，与上周五持平；
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至12月30日，全国苹果库存量为867.58万吨，较前一周下降9.5万吨，低于去年同期的1121.45 万吨，其中山东地区库存为309.52万吨，去年同期为415.07 万吨，陕西地区为255.68万吨，去年同期为315.76万吨。
（2）山东烟台栖霞观里镇苹果成交一般，客商包装自存货为主。80#以上果农一二级片红货主流价格2.8-3.0元/斤，条红3.0-3.3元/斤；80#以上统货不带点主流价格1.7-2.2元/斤。今年礼盒装包装较多。
（3）陕西省延安市洛川县冷库富士苹果出货情况比较一般，近期价格有偏弱趋势，但是并未实际产生明显降价。70#起步果农半商品成交价格2.8-3.2元/斤。客商包装自存货，调货比较少，客商采购积极性相对一般。防疫严格，影响部分客商前往采购。
（4）市场点评：对于苹果市场来说，当下供应端的变化量是有限的，冷库库存低于往年同期已是事实，其只能构成价格的相对支撑，不能构成上涨的推动力，当下的市场焦点已经转向消费端，消费再度回归弱势，对盘面的施压增加，盘面小幅回落，不过对于05合约来说，品质忧虑仍然存在，整体仍然维持高位区间波动判断。
【交易策略】
苹果05合约短期波动或有反复，操作方面建议观望或者以区间思路为主。

红枣   【行情复盘】
期货市场：红枣期价周二跌停，收跌10.05%至12755元/吨。
现货市场：产区交易接近尾声，销区红枣价格以稳为主，走货数量出现一定好转。沧州市场特级红枣以质论价11500-13500元/吨，河南特级现货11800-13800元/吨，广东特级现货12500-15500元/吨。
【重要资讯】
据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在12400吨，较上周减少650吨，环比减少4.98%，冬至过后，受春节、元旦双节备货提振，市场走货略见好转，走货频次提升。
截至1月4日红枣仓单+预报数量18363张，环比增加80张；仓单数量12770张，环比增加294张。
【交易策略】
仓单压力较大叠加多头接货能力较弱导致红枣期货大幅下跌。短期重点关注年前备货情况，目前限制现货价格因素主要是市场上仍存有一定量的陈季相对低价红枣库存，按照目前销区现货价格来计算贸易商销售利润十分低迷，因此现货价格继续回调幅度较为有限，且随着陈季库存逐步消化，加工企业和贸易商有一定提价需求。近期市场走货情况好转，重点关注1月上旬备货关键期和年后二次补库市场库存去化速度和现货价格走势，据卓创数据，本年度红枣减产幅度在50%，年后二次补库后市场供给可能逐步偏紧。单边观望为主，等待情绪稳定后在择机入场，目前期货价格低于同标准现货价格，采购量不及往年同期的红枣加工企业可考虑逢低适当买保。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：鸡蛋主力05合约周二震荡整理，收于4165元/500千克，涨幅0.80%；
现货市场：周二主产区鸡蛋价格以稳为主，个别地区涨跌兼有，调整空间0.05元/斤左右，主产区均价为4.35元/斤，较上周五价格持平。周二主销区鸡蛋价格稳多涨少，均价4.53元/斤，较上周五均价持平。
【重要资讯】
1、供应端：上周养殖单位淘汰老鸡积极性普遍尚可，仅后期少数市场出现低价惜售现象。鸡蛋、淘汰鸡价格持续下调，蛋鸡养殖盈利水平下降，养殖单位春节前补栏意向不强，鸡苗、青年鸡需求均欠佳。
2、需求端：市场需求疲软，销区销量减少。上周卓创资讯对全国五个城市代表市场进行数据监测显示，总计鸡蛋销量为7144.40吨，环比减幅4.00%，同比增幅0.85%。（卓创资讯）
3、库存方面:上周生产、流通环节库存天数环比均增，平均库存天数分别为1.43天、1.18天，环比增幅分别为5.15%、4.42%。
4、行情点评：鸡蛋05合约原本就是淡季合约，在产蛋鸡存栏增加预期叠加生猪价格回落构成其上方压力，不过成本端维持高位构成其下方支撑，目前对于05合约整体维持区间震荡判断。
【交易策略】
短期05合约或继续低位震荡，操作方面暂时建议观望为主。

重要事项:

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