贵金属 【行情复盘】
假期前后市场交易清淡，市场波动诱发因素较少；美元指数走强使得贵金属承压回落，而美债收益率走弱则限制了贵金属的跌幅，贵金属整体震荡偏弱运行。截止到17:00，伦敦金现围绕1800美元/盎司关口小幅回落，整体在1795-1805美元/盎司区间震荡运行；伦敦银现跌幅大于黄金，整体在22.57-22.85美元/盎司区间偏弱运行，跌幅在0.6%左右。沪金沪银方面，沪金沪银日内扩大跌幅，沪金跌0.73%至370.8元/克；沪银跌1.71%至4783元/千克，再度跌破4800元/千克关口。
【重要资讯】
①美国财政部发行了560亿美元7年期国债，投标倍数为2.21，中标收益率为1.48%，高于发行前收益率约2BP，高出程度是2021年3月以来同期限国债发行中最大的一次。拍卖结束后，7年期美债收益率一度升至12月9日以来最高点1.472%；10年期美债收益率达1.558%，为 11月29日以来最高。②随着进口规模创下纪录新高，美国11月商品贸易逆差增加至978亿美元，为纪录最高水平，远超881亿美元的预估值，前值亦修正为832亿美元。③截至12月15日至12月21日当周，黄金投机性净多头增加3410手至205811手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头减少1058手至20926手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】
随着美联储紧缩政策落地，利空出尽，而英国加息和欧洲稍微收紧政策拖累美元指数，叠加流动性依然泛滥，美欧等央行仍维持低利率政策，高通胀尚未出现实质性转变，并且变异毒株蔓延、欧洲封锁增加避险需求，贵金属震荡上涨行情仍将会持续。当前假期临近成交清淡情况下，美元指数和美债收益率相继走强使得贵金属承压震荡，但是不改贵金属的整体走势，不建议趋势做空贵金属，仍以做多为核心。
短期，黄金在1800美元上方企稳后，贵金属上涨行情将会持续。黄金核心支撑为1760美元/盎司，上方1833为第一阻力位，1868美元/盎司为第二阻力位；沪金下方支撑位依然为365元/克，上方第一压力位为376.3元/克的年线，若突破则会继续上探第二压力位383元/克，短期逢低做多为主。白银受疫情导致的工业需求弱势拖累，一度跌至21.4美元/盎司（4650元/千克）的关键位置，开启新一轮上涨行情后仍有较大的上涨空间；上方阻力位为23.59的120日均线（5000元/千克）。
2022年一季度，若美联储再度释放更加鹰派信号，贵金属仍有再度走弱的短期可能，短期1758美元/盎司（365元/克）是重要支撑位，1720-1740美元/盎司（360元/克）区间为核心支撑位，跌破此区间可能性小。白银再度短期走弱的可能存在，21.4前低位置（4600元/千克）为强支撑位，跌至22美元/盎司（4600）下方建议企稳做多。贵金属因加息预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主，谨慎趋势做空。
中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可借黄金回调之际做多。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，可卖出AU2202P364。

铜 【行情复盘】
12月30日，沪铜低位震荡，主力合约CU2202收于70100元/吨，跌0.33%。现货方面，今日上海有色网1#铜均价70025元/吨，较上一交易日跌115元/吨。洋山铜方面，今日仓单报价76-90美元/吨，均价较前一交易日不变；提单报价68-86美元/吨，均价较前一交易日不变，QP1月，报价参考1月中上旬到港货源。LME0-3升水45美元/吨，进口亏损在800元/吨附近。
【重要资讯】
1、外媒12月30日消息：知情人士称，智利铜矿安托法加斯塔（Antofagasta ）已同意明年以每吨65美元和每磅6.5美分的处理和精炼费（TC/RCs）向中国一些冶炼厂供应铜精矿。这一费率和自由港在12月16日与中国主要铜冶炼厂达成的协议费用一致。消息人士说，几家中国冶炼厂已经与安托法加斯塔达成年度条款，其余的厂家应该在本周末前签约。
2、外电12月29日消息，一名社区顾问和一名政府消息人士周三表示，就五矿国际旗下Las Bambas铜矿重启事宜，秘鲁政府仍远未与当地社区达成协议。此前Chumbivilcas社区短期内解除对该铜矿道路的封锁，秘鲁总理瓦斯奎兹将于周四将前往Chumbivilcas，这是政府迄今为止最雄心勃勃的努力，以促成重启协议。秘鲁政府冲突解决负责人Giselle Huamani在接受采访时表示，政府将于周四公布一项提案的细节，以提高公共支出使社区受益。在周三的新闻发布会上，瓦斯奎兹总理表示，政府的支出提案是一个“解决方案”。
3、据mysteel，12月30日中国市场电解铜现货库存7.36万吨，较23日增0.01万吨，较27日增0.35万吨；其中上海库存5.29万吨，较23日增0.31万吨，较27日增0.46万吨；广东市场库存0.74万吨，较23日减0.17万吨，较27日减0.16万吨；天津库存0.20万吨，较23日减0.08万吨，较27日减0.05万吨。年末最后一周铜现货市场进入收尾阶段，部分贸易商关账，多数贸易商回笼资金为主，社库出现增长态势。
【操作建议】
近期铜市多空交织，Las Bambas铜矿的抗议问题仍悬而未决，同时国内部分地区的零星疫情也导致冶炼和运输受限，总体库存水平维持历史低位。需求端临近年末，加之冬奥会临近和北方采暖季影响，国内总体下游加工偏弱，铜市正式转入需求淡季。目前铜市多空势力较为均衡，考虑到前期市场的交易逻辑-欧洲能源短缺-支撑力度减弱，期货建议观望，期权卖出宽跨套利。

锌
【行情复盘】
12月30日，沪锌探底回升，呈现V型走势，ZN2202收于24165元/吨,涨0.92%。上海0#锌主流成交于23960~24120元/吨，双燕成交于24020~24180元/吨；0#锌普通对2201合约报升水90~100元/吨，双燕对2201合约报升水150~160元/吨；1#锌主流成交于23890~24050/吨。
【重要资讯】
1、工信部等部门发布“十四五”原材料工业发展规划，发展目标包括：到2025年，粗钢、水泥等重点原材料大宗产品产能只减不增，产能利用率保持在合理水平。钢铁行业吨钢综合能耗降低2%，电解铝碳排放下降5%。研究建立运用碳排放、污染物排放、能耗总量等手段遏制过剩产能扩张的约束机制。实施节能审查，严格控制钢铁等主要耗煤行业的燃料煤耗量。
2、据SMM调研，采暖季叠加冬奥会影响，北方镀锌企业整体较为萧条，河北、天津等地环保限停产较为频繁，对镀锌企业开工影响较大，成品库存高位下，镀锌管大厂12月底至1月亦考虑自行减产或进行检修，逐步压缩产量。
3、据SMM调研，目前锌价高位且由于镀锌企业开工减弱，锌渣价格亦处于高位，叠加轮胎等终端企业订单不足，成品库存压力极大，倒逼氧化锌企业销售减弱。
【操作建议】
近期随着欧洲的天气好转以及部分原计划运往亚洲的天然气转运输到欧洲，欧洲的天然气价格和电力价格出现比较明显的回落，前期能源短缺导致减产预期的支撑力度减弱。不过从中长期来看，此次能源危机仍源自于欧洲较为激进的碳排目标和相关政策，目前欧洲在绿色能源完全建设以前大量弃用核能和化石能源，在冬季能源需求高峰之际，带来了结构性的能源短缺，预计在欧洲冷冬过去之前电价与相关费用将维持高价，减产预期仍不明朗。技术面来讲沪锌前期也触及近半年趋势线的上沿，短期有回调的压力，建议多单获利退场，等待情绪宣泄完毕后的买入机会；期权仍可以卖出宽跨式策略套利。

铝 【行情复盘】12月30日，沪铝主力合约AL2202高开高走，受消息面影响震荡上涨，报收于20460元/吨，环比上涨2.76%。长江有色A00铝锭现货价格上涨210元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨340元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-40元/吨。
【重要资讯】供给方面，美国铝业（AA）将在西班牙工厂（欧洲第二大铝工厂）停产电解铝两年时间，以应对欧洲近期爆发的能源价格飙涨问题。在能源成本于上周创历史新高、加重重工业所承受的财务压力之际，欧洲第一大铝冶炼厂Aluminium Dunkerque Industries France已经在12月稍早宣布减产。受欧洲能源供给短缺及电价骤涨影响，市场担忧欧洲电解铝限产将更为严重，据SMM统计，当前西欧电解铝产能约为500万吨，占全球总产能6%，11月末西欧电解铝运行年化产能约326万吨，平均开工率为65.2%，整体开工率水平处于年内低点。下游方面，上周铝下游加工龙头企业平均开工率小降0.1个百分点至67.6%。其中，再生铝及铝线缆版块开工率降幅较大，铝板带开工率小幅增长，其他版块暂稳。再生铝方面，昨日再生铝价平稳运行。国内价格上，国内大型再生铝企业报价不变维持在20350-20550元/吨；中小厂方面，报价同样持稳，保持在19700-19900元/吨附近。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力多头增仓较多。目前电解铝产能有少量复产但是叠加上冬季因环保及冬奥的限产，电解铝供给整体仍然趋紧。另外限产对下游也形成一定利空，许多加工企业也准备提前放假。成本端氧化铝价格持续下跌，电解铝成本较前期高位有明显回落。铝锭库存继续去库走势，利多盘面。欧洲能源危机继续发酵，带来更多的电解铝停产预期，市场情绪较为亢奋，建议暂时观望并且空单回避，02合约上方第一压力位21000，下方支撑位18500。

锡 【行情复盘】
周四锡价大幅走高，近月合约站上30万，主力沪锡2202收于294370元/吨，上涨1.57%。上海1#锡主流成交于298000-299500元/吨，均价298750元/吨，较前一交易日上涨1500元/吨。
【重要资讯】
SMM调研数据，12月24日当周，锡锭冶炼厂周度开工率56.02%，环比上涨0.32%，因环保因素云南开工率下降，江西回升。
SMM调研数据，截止12月24日，上海、广东两地锡锭社会库存合计2318吨，较前一周减少923吨。
【操作建议】
美联储货币政策基本明确，临近元旦数据及消息面清淡，美元料维持震荡走势。欧洲能源价格高涨，锌铝冶炼厂存在减产预期，对有色形成提振。缅甸勐阿口岸20日解封，积压的锡精矿正在陆续运输，不过中缅边境再度封关，虽未直接影响锡矿进口，但疫情忧虑仍存。广西与云南地区冶炼厂开工率增减不一，整体开工率环比微增。需求方面，锡价走高后现货成交清淡，市场观望情绪较浓，表明高锡价向下游传导不畅。不过年底企业备货及订单恢复推升焊锡企业开工率稳中回升。当前两大交易所总库存仍处于低位，但走势分化，LME持续回升，国内大幅下降。当前期货市场持续呈现Back结构，做空面临移仓换月成本，但同时高锡价对下游需求抑制明显，关注价差能否回归，操作上建议暂时观望。

镍 【行情复盘】镍价收于150450，涨1.49%。外盘相对偏强继续有所支撑。
【重要资讯】美元指数96上方震荡略偏强运行。欧洲能源问题继续扰动有色生产，有色共振波动。LME镍库存继续下降，逐渐接近10万吨关口。菲律宾结束露天采矿禁令以重振产业；菲律宾台风造成影响，或影响阶段的镍矿石供应，但目前铁厂采购意愿不高，镍矿石价格暂稳定，镍生铁价格料会延续坚挺，新成交的国内镍生铁采购成交价上移至1310元/镍点。印尼青山园区首条高冰镍产线正式投产，市场承压，重心下移，青山高冰镍要于 2022 年开始大量交货，将会在与华友及中伟签订合同结束前交货完毕。嘉能可公布三年镍产量计划，增量1-1.5万吨。近日，华越公司年产6万吨镍，7800吨钴金属量红土镍矿湿法冶炼项目投料试生产,成功产出第一批产品。印尼青美邦项目可能会逐渐于2022年初落地试生产。中伟与印尼工厂签署协议，将高冰镍产能3万吨扩至6万吨。镍矿石报价震荡。电解镍现货需求依然较淡。硫酸镍现货报价略回升至35000元。近期不锈钢链条压力有所缓解，现货企稳，向上游原料压价压力减少，整理延续，注意采购放缓，报价提升也暂趋于放缓，不锈钢仓单今日有显著增加。
【交易策略】LME镍依然保持高升水和库存震荡下跌的情况，2万元站稳拓展意愿节后略有显现，外盘导向受到欧洲能源问题，美元指数波动共同影响。镍于10月以来形成的宽波动整理区间逐渐处在一个上下边界收窄过程中，时间上也面临整理区的突破变化，后期继续关注宏微观信息共振，包括但不限于外盘有色波动，镍供需预期边际变化，不锈钢跌势收敛情况等，震荡区间避免过度追涨杀跌。镍上观150000上方暂持震荡偏强观点，若宏观及有色金属共振带动延续则会突破压制，但若外力弱化，镍调整也会继续相对快速再出现。

铅 【行情复盘】
周四有色走势分化，铅价小幅回落，整体仍处于震荡走势，Pb2202收于15325元/吨，较前一交易日下跌0.49%。上海1#铅主流成交于15150-15250元/吨，均价15200元/吨，持平前一交易日。
【重要资讯】
据SMM调研了解，河北地区贸易商及下游蓄电池企业原料采购积极性有所降低，主要为避免冬奥会筹备及赛事期间可能出现的限产通知做准备。
据SMM调研，截至12月27日，五地铅锭库存总量至10.02万吨，较上周五（12月24日）环比下降0.85万吨，较周一（12月20日）下降1.37万吨。
【操作建议】
欧洲能源价格高涨，铝锌冶炼厂均存在减产预期，提振有色。当前美联储货币政策收紧路径相对明确，且临近元旦数据面及消息面相对平淡，美元指数料震荡等待新的指引。铅市方面，湖南产能恢复带动原生铅周度开工率环比回升，再生铅仍受到环保、检修影响，产量释放不及预期。铅蓄电池周度开工率大体持稳。年末企业备货增长，造成铅社会库存大幅回落至10万吨，不过河北地区企业为冬奥会可能出现的限产而降低原料采购，后续去库或放缓。LME库存近期回落，也支撑铅价。从长期来看，铅消费无新增领域保持相对平稳，而再生铅产能扩张明显，铅市延续过剩局面，铅价上方高度相对有限。铅价料延续震荡走势，上方压力16000，下方支撑15000。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2202收于17205，涨2.44%。期价显著上涨。
【重要资讯】不锈钢现货。外盘恢复交投，镍价上行显著，不锈钢现货库存调研有利多支持，1-2月减产预期，但盘后不锈钢仓单大幅回升。江苏无锡不锈钢市场反馈，华东不锈钢钢厂近期由于汽运运力吃紧，部分钢贸商户304不锈钢冷轧资源有延后1-2天入库情形。30日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦18050，涨250；太钢天管17700，涨200；酒钢17750，涨200；甬金四尺17350，平；北港新材料17200，平；德龙17200，平；宏旺17200，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢26300，平；张浦26300，平。据Mysteel调研，初步预计1月份国内不锈钢粗钢产量较正常产量减50-56万吨，2月份不锈钢粗钢产量较正常产量减34-38万吨。国内铁厂内库存很有限，低价下边际成本亏损，因此有挺价意愿，在不锈钢厂近期回升利润改善下，镍生铁价格也有所企稳，最近成交价升至1310元/镍点。不锈钢大型民营不锈钢企调降1月铬铁招标价，不锈钢利润随着价格回升，原料下滑有所改善。现货库存无锡300系库存最新调查继续显著下降，需求端近期成交在阶段备货释放后有所转淡，报价趋平。
【交易策略】不锈钢现货库存继续下跌，减产增多，节前备货需求逐渐转淡，现货价格回升放缓。不锈钢站上17000，后续关注仓单增长连续性，以及基差变化，目前现货价稳，期货暂不宜过度追涨，低位多单注意设置浮动止赢保护。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日间冲高回落，延续弱势。
现货市场：北京地区价格继续走弱，一线稍稳，三线下调，目前河钢敬业4500左右、建龙系4460左右，整体成交较昨日走弱。上海地区价格稳中趋弱10-20，中天4680-4700、永钢4690-4700、三线4570-4640，商家反馈上午成交较好，终端为主，价格上涨10-20。
【重要资讯】
12月24日到明年1月底，有49座高炉计划复产，产能约17万吨/天，10座高炉计划停检修，产能约6万吨/天。若如期停复产，则预计明年1月日均产量将会恢复至205-207万吨/天，折合铁矿石需求环比增加8-11万吨/天左右。
百年建筑网不完全整理2022年多地水泥企业错峰生产计划发现，相较2021年，2022年全国各地水泥企业错峰生产天数或将有所延长，且表现出严格执行、常态化进行、因地制宜等特点。
交通运输部：11月，完成交通固定资产投资3663亿元，同比增长13.8%，两年平均增长8.1%、增速较10月加快4.9个百分点。1-11月，完成交通固定资产投资3.3万亿元，同比增长3.4%，两年平均增长5.8%。
乘联会：12月一至四周的总体零售数据达到161.1万辆，日均6.2万辆，同比下降5%，环比11月同期增长24%。
【交易策略】
钢价近期因估值和消息面的影响而回落，从本周数据看，钢材产量回升，华东区域钢厂复产，华北供应小幅下降，从目前统计看，1月铁水复产增量不多，仍要看冬奥前期北方地区限产情况。螺纹需求继续回落，库存由降转增，目前钢厂库存仍较低，总库存按农历时间计算与2019年同期持平，低于2020年，不过库销比偏高。近几周需求同比降幅维持在15%-20%之间，未进一步扩大，低产量使累库压力暂未显现，1月在供增需减的情况下，累库将会加快，现货在需求恢复前预计很难再次上涨。虽然地产数据持持未能改善，但政策回暖仍在引导需求预期向好发展，这可能会使商家在价格回落后备货意愿增加。由于近两周现货市场累库及复产预期较强，叠加终端需求数据改善还不显著，因此短期盘面会有一定压力，但政策影响下，春节前趋势性走弱的可能较小，建议关注后期复产情况。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷冲高回落，热卷05合约收盘价4411元/吨，跌0.63%。现货市场：今日多地热卷现货价格窄幅波动，上海地区4.75mm热卷价格涨10至4860元/吨。
【重要资讯】1、12月30日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量296.85万吨，环比增加7.83万吨，钢厂库存82.75万吨，环比下降3.97万吨，社会库存218.45万吨，环比下降4.87吨，总库存301.2万吨，环比下降8.84万吨，热卷表观需求量305.69万吨，环比增加7.69万吨。
2、本周公布的产量库存数据显示，五大钢材产量增加，钢厂复产预期导致盘面承压。具体到热卷来看，产量继续增加，一方面是钢厂生产利润驱动，另一方面是随着压减粗钢产量政策的完成，钢厂减产压力也有所减弱。近期华北地区限产再度趋严，但非限产区域有所增产，热卷产量或将小幅回升，但空间有限。热卷现货价格有所下降，节前下游备货叠加制造业生产端情况好转，导致热卷需求继续走强，库存继续下降，整体来看热卷供需有所好转。
【交易策略】短期受钢厂复产预期影响，盘面有所承压，但热卷需求企稳，宏观利好政策对盘面的支撑依然有效，节前热卷盘面大概率依然维持震荡走势，关注下方4300-4400元/吨附近支撑情况。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场： 日间铁矿盘面冲高回落小幅走强，主力合约上涨0.98%收于669.5。
现货市场：日间进口矿现货市场信心有所企稳，部分矿种价格出现止跌回升。前期溢价走强的中高品矿周初以来走势持续弱于低品矿。钢厂近期利润空间有所回落，对中高品矿需求边际走弱。经过近期的补库后，当前钢厂厂内进口矿库存水平已回升至11月初水平，补库预期对价格的上行驱动也有所减弱。截止12月30日，青岛港PB粉现货报774元/吨，日环比下降11元/吨，卡粉报946元/吨，日环比下降4元/吨，杨迪粉报641元/吨，日环比上涨6元/吨。
【基本面及重要资讯】
工信部召开“十四五”原材料工业规划新闻发布会，提出到2025年资源保障能力有明显提升，大幅提高铁金属国内自给率，废钢比达到30%以上。到2025年粗钢产能只减不增，产能利用率保持合理水平，钢铁行业吨钢综合能耗降低2%。
12月29日，全国主港铁矿成交127万吨，环比增加28.9%。
12月24日至明年1月底，有49座高炉计划复产，产能约17万吨/天，10座高炉计划停产检修，产能约6万吨/天。若如期停复产预计明年1月日均铁水产量将会恢复至205-207万吨/天，折合铁矿石需求环比增加约8-11万吨/天。
截止12月26日，12个省市已披露2022年地方政府债券发行计划，一季度地方政府债券拟发行金额超过6000亿，其中新增专项债券发行金额约4500亿。
钢厂当前成本明显低于市场价格，考虑到资金成本以及钢厂延续后结算冬储政策，当前市场冬储意愿并不高。贸易商对春节后成材价格上行空间仍偏谨慎。
12月中旬重点统计钢铁企业共生产生铁1636.33万吨，生铁日产163.33万吨，环比下降0.33%。
12月27日，本期中国45港铁矿石到港量2097.4万吨，环比减少133.3万吨，北方六港到港总量1100.3万吨，环比增加39.6万吨。
10月20-26日，本期澳巴19港铁矿石发运总量2754.4万吨，环比增加177.1万吨。
生态环境部12月23日表示，冬奥会期间大面积关停企业的传言不属实。
2022年新增专项债务限额提前下达1.46万亿，河北，山西，江西，浙江等多地已披露明年一季度的新增专项债发行计划。
首钢通钢2021-2022年冬储政策发布，收款价螺纹4800元/吨，盘螺5000元/吨。
全国高炉生产企业12月预估平均产能利用率为73.62%,1月份预估平均产能利用率为76.38%，环比上升3.23%，同比下降15%。

日间铁矿盘面止跌回升，一度上探上方10日均线而后冲高回落。现货市场信心企稳，低品矿溢价近期再度走强。铁矿本轮自11月底开启的反弹暂告一段落。近期成材消费淡季特征逐步显现，随着钢厂限产路径的清晰，市场对1月钢厂供给端的压力产生担忧。加之贸易商冬储意愿不足，钢厂近期大面积下调钢材价格，成材利润空间的回落使得钢厂对中高品矿需求周初以来边际减弱，对炉料端价格形成负反馈。另外经过近期的补库后，当前钢厂厂内进口矿库存水平已回升至11月初水平，短期补库需求有所回落，重回按需采购，使得铁矿价格上行斜率将放缓。但对于铁矿基本面而言，自身供需最为疲软的时刻已经过去。日均铁水产量随着1月高炉复产的增多有望回升至205-207万吨附近，铁矿日耗有望提升8-11万吨。外矿发运即将转入季节性淡季，供应端压力后续将逐步缓解，近期港口库存已经出现拐点。铁矿后续价格仍有进一步向上拓展空间，但短期走势或将有反复，应注意节奏，前期多单可暂止盈离场观望，等待后续铁水产量回升驱动的新一轮上涨行情，届时的反弹高点将高于本轮。
【交易策略】
铁矿后续价格仍有进一步向上拓展空间，但短期走势或将有反复，应注意节奏，前期多单可暂止盈离场观望，等待后续铁水产量回升驱动的新一轮上涨行情，届时的反弹高点将高于本轮。

玻璃   【行情复盘】
周四玻璃期货盘面偏弱运行，主力05合约跌1.03%收于1735元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内浮法玻璃市场主流淡稳运行，局部区域厂家价格零星下调，成交保持灵活。周内下游赶工仍可支撑部分区域厂家出货，临近月底部分调价意向偏弱。后期市场进入传统淡季，叠加部分浮法厂库存偏高，行情预期偏弱。
供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产264条，日熔量共计174825吨，环比上周减少900吨/日。周内产线冷修1条，暂无点火及改产线，具体如下。冷修线：广东英德市鸿泰玻璃有限公司900T/D二线12月28日放水冷修。
需求方面，本周国内浮法玻璃需求尚可，赶工支撑暂存。下游加工厂目前仍有一定赶工订单，整体开工相对正常，中小型加工厂订单多数可维持至1月10日，部分大型加工厂订单可维持至20日前后。目前加工厂回款为主，部分付款条件欠佳订单生产积极性不高。
库存方面，本周重点监测省份生产企业库存总量为3517万重量箱，较上周增加125万重量箱，涨幅3.69%。
本周国内浮法玻璃样本企业库存继续小幅增加，多数区域产销一般，其中华东、东北整体库存有所消化，但降幅有限。分区域看，华北沙河周内产销一般，厂家库存继续小幅增加，沙河厂家库存约760万重量箱，京津唐区域多数厂产销尚可；华东周内山东、江苏部分厂成交灵活，刚需提货尚可，库存略有缩减，但多数厂库存仍维持一定小增趋势，需求支撑有限；华中下游按需补货，支撑有限，厂家库存呈现连续增加趋势，部分涨幅较为明显；华南市场走货减弱，广东深加工企业部分有提前放假计划，采购谨慎，交投较前期稍有转弱，库存缓慢增加，广西个别厂价格下调后短期产销尚可；西南区域产销维持尚可，库存基本持平；东北冬储效果尚可，多数厂库存继续保持低位；西北节前持续淡稳，各厂走货一般，库存稳步增加。卓创资讯预计，短期局部区域产销尚可，主要受下游少量赶工订单支撑，但后期跟随假期临近，加工厂提货意向将转弱，预计后期整体累库趋势将延续。
【交易策略】
受当前户外施工条件限制，实际需求季节性回落。本周生产企业库存再度回升，短期行情再度受到淡季累库预期的考验。同时对于终端需求方来说，房地产市场预期显著转暖，2022年玻璃竣工需求释放预期有推升玻璃价格的可能，淡季买入套保宜逢低及时布局。从竣工和新开工变化周期看，多玻璃空螺纹是2022年值得参与的对冲性策略。

原油   【行情复盘】
今日国内SC原油盘中剧烈震荡，主力合约收于498.60 元/桶，涨1.14 %，持仓量减少3212手。EIA库存数据全面下降提振油价走势，但全球疫情形势恶化打压市场情绪。
【重要资讯】
1、美国能源信息署数据显示，截止12月24日当周，美国商业原油库存量4.19995亿桶，比前一周下降358万桶；美国汽油库存总量2.22659亿桶，比前一周下降146万桶；馏分油库存量为1.22428亿桶，比前一周下降173万桶。炼油厂开工率89.7%，比前一周增加0.1个百分点。美国原油日均产量1180万桶，比前周日均产量增加20万桶，比去年同期日均产量增加80.0万桶。
2、高盛集团能源研究主管Damien Courvalin：预计WTI原油价格将在2022年上涨原油价格将从目前的水平上走高，以刺激原油供应。美国页岩油产量上升，但供应落后于需求增长，这需要在2022年得到改善。全球天然气市场的核心风险在欧洲，价格飙涨尚未真正解决这里的供应问题。欧洲正处于关键时刻，库存处于历史低位，如果第一季度天气转冷，欧洲将面临天然气耗尽的风险，明年冬天也面临同样的风险。
3、沙特国王：沙特维持闲置产能的努力对于保障石油供应安全至关重要。
4、达拉斯联储对油气行业高管的季度调查发现，他们预计到2022年底WTI原油的平均价格将在75美元/桶左右，在油气勘探和生产企业中，发现和开发成本指数以及租赁运营费用指数达到了调查历史上的最高水平。
【交易策略】
油价连续反弹后运行至60日均线重要阻力位附近，从基本面来看，进一步上行驱动不强，预计技术上突破难度较大，消息面上关注下周OPEC+会议消息。
 

沥青   【行情复盘】
期货市场：今日国内沥青期货震荡反弹，主力合约收于3306元/吨，涨1.29 %，持仓量增加8765手。
现货市场：今日国内沥青主力炼厂价格持稳，山东、华北地区低端价格小幅上涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3250 元/吨，山东3010 元/吨，华南3220 元/吨，西北3125 元/吨，东北3175 元/吨，华北2975 元/吨，西南3450 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅下降，整体处在低位区间。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为32.20%，环比变化-1.6 %。近期，国内沥青炼厂检修量居于高位，合计产能损失1780万吨，河北鑫海250万吨装置检修于12月28日重启。另外，从后期排产来看，12月排产量为225.57，环比增长1.8%，同比下降17%，1月排产量为208万吨，环比下降7.8%，同比下降19.5%。
2. 需求方面：随着气温的进一步下降，公路项目施工逐步收尾，沥青刚性需求接近尾声，各地区沥青需求将进一步下降，但投机备货需求有所增加。后期关注沥青冬储需求情况，东北地区道路沥青生产厂家可能元旦后公布冬储价格。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂库存小幅下降，但社会库存小幅增长。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为4.10万吨，环比变化-1.4%，国内33家主要沥青社会库存为12.08万吨，环比变化1.2%。
【交易策略】
成本端反弹对沥青形成明显提振，同时沥青期货主力多头大幅增仓进一步支撑沥青走势，而沥青技术上突破60日均线后趋势转强，短线关注上方3300附近阻力，在供需面无亮点的情况下，后期能否进一步上行还需关注成本驱动。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周四，PTA重心延续抬升，TA2205合约收于5000，日涨幅0.89%，日增仓2.79万手。
现货市场：基差持稳，1月上在05贴水60附近商谈。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，地缘政治影响下，原油近期近期偏强运行，但地缘政治冲突一般对油价影响为短期，油价上涨可持续性存疑，关注布伦特原油上方80美元/桶压力位。亚洲PX1月ACP仍未达成，目前海南炼化100万吨/年的PX已兑现减产计划，恒力475万吨/年的PX装置亦降负15%-20%，叠加1月PTA产量回升预期，PX-NAP价差近期开始反弹，目前为145美元/吨附近，PTA成本端近期支撑偏强，但油价上涨的可持续性值得关注。
（2）从供应端来看，近期PTA开工率回升至79%（+0.2%）。除福海创450万吨PTA装置1月初检修20天外，暂时未有其他装置宣布检修计划，且考虑到12月检修的装置将陆续重启，1-2月份PTA供应端压力仍偏大。尽管PTA产量预期偏高，但某主流PTA工厂出货意愿不高，现货市场近月流动性仍偏紧，后续该工厂出货节奏及1月货源定价方式值得关注。
（3）从需求端来看，近期聚酯开工率为84%（-0.5%）。近期，终端订单虽有下达，但整体数量不及预期，预计部分将在春节后下达。尽管在手订单不佳，但聚酯加工费压缩至低位，叠加原油上涨，买涨不买跌氛围下，下游投机备货需求有所抬头。同时近期“一体化”龙头企业正将其聚酯库存转移至织造，PTA出货意愿不高背景下，其PTA库存正在向下游转移。元旦之后，预计织造和聚酯开工率将迎来季节性下降，但对应聚酯降负程度是否及市场预期值得关注。
（4）从库存端来看，12月24日（周五） PTA社会库存为319.4万吨（-6.1万吨）。12月PTA去库，1-2月份目前仍存累库预期，关注预期外变量。
【交易策略】
近期为PTA年约谈判期，工厂出货意愿低，且其正通过对聚酯大力促销，将PTA库存转移至下游，叠加原油短线走强，PTA近期或跟随偏强运行。但中期，PTA中枢仍取决于油价，且1-2月PTA存累库预期，关注大厂出货动作，建议油价有回落趋势时再考虑滚动沽空。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周四，受引水问题扰动，乙二醇低位反弹，EG2205收于4905，日涨幅1.34%，日增仓2042手。
现货市场：基差继续走弱，现货在05合约贴水50-60元/吨附近，部分4800-4820元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，近期国内乙二醇开工率为62.82%（-0,77%），煤制乙二醇开工率为51.13%（-1.59%）。近端国内乙二醇开工率环比窄幅下，其中远东联50万吨/年的乙二醇装置目前负荷由5成下降至4成，其或因原料问题再度降负；此外，恒力90万吨/年的乙二醇装置暂不检修。从远端来看，05合约将面临镇海炼化80万吨/年油制乙二醇装置投产压力，浙石化80万吨预计在Q2投产，但是否会对05合约施压取决于其投产具体时间，若投产在5月之后，建议在镇海炼化投产后关注05合约可能存在的预期差行情。
（2)从需求端来看，近期聚酯开工率为84%（-0.5%）。需求存季节性走弱预期，关注备货和负反馈上演节奏。近期，终端订单虽有下达，但整体数量不及预期，预计部分将在春节后下达。尽管在手订单不佳，但聚酯加工费压缩至低位，叠加原油上涨，买涨不买跌氛围下，下游投机备货需求有所抬头。同时近期“一体化”龙头企业正将其聚酯库存转移至织造，部分大厂聚酯开工率或有所提高。元旦之后，预计织造和聚酯开工率将迎来季节性下降，但对应聚酯降负程度是否及市场预期值得关注。
（3）从库存端来看，截至12月27日（周一），主港乙二醇库存为68.5万吨（-3.8万吨）。据悉，本周到港预报在23.6万吨附近，下周港口库存或重回累库。
【交易策略】
短期，长江口引水员疫情引发市场对进口货源供应速度的担忧，盘面短线低位略有反弹；但考虑到乙二醇中期供需弱预期并未改变，同时中期油价、煤价中枢存下移预期，建议中期在2月镇海炼化投产前反弹滚动抛空05合约。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周四，纯苯上涨带动苯乙烯上行。EB2202收于8491（+2.39%）。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，成本上行，现货偏紧，买盘涨价，但是买盘观望为主，江苏现货8520/8550，1月下旬8420/8450，2月下旬8440/8480。
【重要资讯】
（1）成本端：成本上升。对疫情担忧缓解，原油上涨；纯苯美国装置降负，国内华东港口或因疫情影响卸货，价格偏强。（2）供应端：装置重启和新装置投产，苯乙烯供应压力增加。新装置万华65万吨装置12月23日出货；山东玉皇20万吨装置12月23日产出；宁波科元其中一套装置计划月底重启；巴陵石化13万吨12月23日重启，计划25日产出；中海壳牌二期预计25日左右重启。1月份，利华益72万吨和镇海炼化66万吨预计投产。截止12月24日，周度开工率76.38%（-1.06%）。（3）需求端：下游处于淡季，开工暂稳，刚需为主。截至12月24日，PS开工率77.43%（+0.16%），EPS开工率49.26%（-0.06%），ABS开工率91.76%（+2.38%）。（4）库存端：截至12月29日华东港口库存5.4（-1.36）万吨，进口到货不及预期，提货保持，库存继续下降。（5）生产利润：非一体化装置生产亏损300元/吨左右。
【交易策略】
苯乙烯装置陆续重启和投产，供应压力将增加，而下游处于淡季，以刚需为主，供需偏弱。当前成本偏强和华东库存偏低，将支撑苯乙烯价格偏强震荡，建议观望，关注成本走势和装置动态。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周四，短纤期价震荡，PF2205收于7092（+0.60%）。
现货市场：企业报价和现货价格暂稳，部分品牌现货偏紧，工厂产销55.45%（-11.1%），产销清淡，江苏现货价7000（+0）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本上涨， PTA和乙二醇基本面偏弱，跟随原油震荡。（2）供应端，装置重启和提负，供应预计增加。福建逸锦7万吨计划本周重启；新凤鸣计划本周再开一条110吨/天产线，届时共计6条产线；德赛16万吨计划12月底停车；江阴华宏58万吨计划1月29日停车检修15天；翔鹭18万吨12月15日升温中；福建经纬25万吨计划1月12日至2月6日停车检修。截至12月24日，直纺涤短开工率82%（+0.5%）。（3）需求端，下游开工率维持高位，涤纱海外订单阶段性较好，但持续性有待观察。截至12月24日，涤纱开机率为77%（+0.0%），涤纱开机率维持高位运行，对短纤刚需有保证。涤纱厂原料库存25.5（+1.5）天，刚需逢低补货，原料库存维持充裕。纯涤纱成品库存8天（-4天），近期海外逢低下单集中，内销有所好转，国内部分开启节前备货，纯涤纱去库明显，但是订单的可持续性有待观察。（4）库存端，工厂库存3.7天（-0.3天），企业库存回落，部分企业供应仍紧张。
【交易策略】
短纤部分企业供应偏紧，且1月有装置检修计划，对价格有支撑；需求端的纯涤纱企业订单较好，去库明显，但是以逢低下单为主，订单下达的可持续性有待观察。短纤供需较好，成本偏强，预计短纤价格震荡偏强，但是上涨空间取决需求的实质性改善。建议维持多头思路。风险提示：成本下跌。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：今日高低硫燃料油价格整理为主，FU2205上涨3元/吨，收于2850元/吨（0.11%），LU2203下跌16元/吨，收于3691元/吨（-0.43%）。
【基本面及重要资讯】
1. 据海关数据显示，2021年1-11月中国共进口燃料油约1281万吨，其中用于地炼炼化领域进口量约为376万吨。
2. 2022年第一批原油非国营贸易进口配额下放，共计42家企业，合计10903 万吨，与去年第一批配额12259万吨比较减少1356万吨或11%。随着相关部门对于原油非国营贸易进口配额使用与管理要求日趋严格，部分独立炼厂仍未获得配额，这部分炼厂或转而寻求直馏燃料油、稀释沥青作为替代。
【交易策略】
近期，天然气价格依旧高企，波动弹性依然很高，低硫燃料油发电替代属性依然偏强，国内方面，由于本年度进口原油配额减量下发，地方炼厂自5月起购买直硫燃料油兴趣浓厚，未来进口需求仍取决于进口原油配额下发情况。临近元旦假期，部分地区燃料油原料资源偏紧，船燃批发价格继续坚挺，市场有部分备货需求出现。原油市场方面，EIA公布原油库存数据表现继续超预期去库，尽管疫情还没有消失，但全球消费正在增长，虽然可能依然会收到疫情冲击，但预计会一波一波的呈现，沙特预计年底原油处于严重供不应求状态，东欧地区政治紧张强化了供应端担忧局面，在此错综复杂情景下，能源品依然处于强现实弱预期状态，只要需求动力仍在，原油价格预计仍会表现出抗跌属性，预计后市燃料油价格继续跟随成本端走势，套利方面建议多LU空FU策略继续持有。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场:今日L/PP价格整理运行，L2205合约上涨46元/吨，收于8595元/吨（0.54%），PP2205合约上涨115元/吨，收于8165元/吨（1.43%）
现货市场：截至12月30日，LLDPE现货市场价格各地区涨跌不一，华北与华南大区线性部分涨30-50元/吨，华东地区线性部分涨跌不一，变得幅度50-100元/吨，国内LLDPE的主流价格在8550-8800元/吨。截至12月30日，PP现货市场价格偏暖运行，整体小幅上涨50-100元/吨，华北拉丝主流价格在8080-8150元/吨，华东拉丝主流价格在8100-8250元/吨，华南拉丝主流价格在8250-8350元/吨。
【基本面及重要资讯】
需求端：截至12月30日当周，PE下游企业：农膜开工率48%（-2%)，单丝55%（0%），薄膜53%（-1%），中空49%（0%），管材45%（-2%），下游工厂开工率总体下滑，农膜需求放缓，棚膜需求逐步结束，订单跟进有限；地膜需求跟进缓慢，行业整体开工走势趋弱；
库存方面：12月30日，石化库存54.5万吨，日内继续去库，石化厂家库存维持正常水平，社会库存方面，12月24日当周PE/PP周度去库，临近双节，部分下游企业继续补库动作，产业链库存有向下游终端需求企业传导倾向，重点关注本周社会库存变动情况。
利润方面：在塑料行业处于低景气周期情况下，塑料依然对成本端价格变动敏感。
【交易策略】
临近双节，下游企业有备货采购意向，下游企业原材料库存小幅增加，石化库存以及社会库存继续维持去库，库存方面开始良性发展，但供给端开工率继续回升，需求继续季节性走弱，基差回归背景下，后期价格走势预计依然震荡为主，单边策略建议维持观望，PP供给端压力大于LLDPE，套利建议多LL空PP策略继续持有。

液化石油气   【行情复盘】
2021年12月30日，PG02合约下跌，截止至收盘，期价收于4531元/吨，期价下跌106元/吨，跌幅2.29%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至12月24日当周，美国商业原油库存为4.19995亿桶，较上周下降357.6万桶，汽油库存2.22659亿桶，较上周下降145.9万桶，精炼油库存1.22428亿桶，较上周下降172.6万桶，库欣原油库存3472.9万桶，较上周增加105.5万桶。库存数据偏利多，油价偏强运行。CP方面：沙特阿美公司1月CP公布，丙丁烷均有下调。丙烷为740美元/吨，较上月下调55美元/吨；丁烷710美元/吨，较上月下调40美元/吨。丙烷折合到岸成本预估在5438元/吨左右，丁烷到岸成本预估在5227元/吨左右。现货方面：30日现货市暂稳运行，广州石化民用气出厂价稳定在5238元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4800元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4950元/吨。供应端：本周长岭以及九江石化商品量略减，汇丰石化民用气改为自用，海科石化工业气自用停出，整体供应略有下滑。卓创资讯数据显示，截至12月30日我国液化石油气平均产量73292吨/日，环比前一周期减少564吨/日，减少幅度0.76%。需求端：工业需求稳中偏弱， 12月30日当周MTBE装置开工率为52.18%，较上期下降1.34%，烷基化油装置开工率为45.53%，较上期增加0.04%。随着气温的转凉，民用气需求将逐步增加。库存方面：按照12月30日卓创统计的数据显示，1月上旬，华南8船冷冻货到港，合计19.68万吨，华东7船冷冻货到港，合计24.4万吨，短期到港量适中。
【交易策略】
由于CP价格的大幅走低，带动盘面期价大幅回落。当前短期工业需求偏弱，盘面上行依旧具有较大的阻力。从基差的角度来看，目前01合约盘面贴水华南现货600元/吨以上，贴水山东工业气亦超过300元/吨，从基差的角度考虑，后期继续下行空间相对有限，短期期价将维持低位宽幅震荡。

焦煤   【行情复盘】
2021年12月30日，焦煤05合约震荡收星，截止至收盘，期价收于2194元/吨，期价上涨28元/吨，涨幅1.29%，从盘面走势上看，短期60日均线附近仍有一定的支撑。
【重要资讯】
本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率70.73%较上期值降0.28%；日均产量59.79万吨增0.88万吨。内蒙古乌海地区考虑到今年空气重度污染天数已超过去年，相关政府要求海勃湾地区所有露天煤矿自27日中午12点起停工、停产、停售，预计元旦前无解除计划，原煤供应收缩。受山西吕梁煤矿发生安全事故影响，当地安全生产趋严，并进而引发对于保供产能逐步退出的预期。受冬奥会影响主产地部分煤矿有停、限产预期，后期供应或有所下滑。需求方面：配煤价格的上涨，导致焦化企业利润依旧维持低位，开工意愿不强，叠加秋冬采暖季以及冬奥会环保限产的影响，焦化企业的开工率依旧偏低。上周230家独立焦化企业产能利用率为69.72%， 较上期增加0.05%。全样本日均产量104.82万吨，较上期下降0.17万吨。进口煤方面：受疫情影响，策克口岸仍继续关闭，29日，甘其毛都口岸通关不足100车，三大口岸日均通关车辆仍不足200车，进口量依旧偏低。库存方面：整体炼焦煤库存为2195.7万吨，较上周增加49.45万吨，库存仍在继续累积。
【交易策略】
供应端有收缩预期，期价仍有上行驱动，但焦化企业开工率偏低，需求偏弱，焦煤整体库存开始增加，焦煤向上驱动减弱。从技术角度来看，盘面从低位反弹超过800元/吨，短期继续向上的空间已经有限，若有低位多单可止盈离场。

焦炭   【行情复盘】
2021年12月30日，焦炭05合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2911元/吨，期价上涨7.5元/吨，涨幅0.26%，从盘面走势上看，短期60日均线附近仍有较强支撑。
【重要资讯】
供应端：焦化企业利润偏低，开工意愿不强，叠加秋冬采暖季以及冬奥会环保限产的影响，焦化企业的开工率依旧偏低。上周230家独立焦化企业产能利用率为69.72%， 较上期增加0.05%。全样本日均产量104.82万吨，较上期下降0.17万吨。需求端：在秋冬采暖季以及北京冬奥会前期，环保限产仍将较为严格，铁水产量仍难以回升。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率67.87%，环比上周下降0.13%，同比下降17.68%。日均铁水产量199.01万吨，环比下降0.1万吨，同比下降45.53万吨。从247家日均铁水产量，铁水产量依旧维持在200万吨下方，需求持续走弱。据Mysteel调研了解，12月24日到明年1月底，有49座高炉计划复产，产能约17万吨/天，10座高炉计划停检修，产能约6万吨/天，日均折算后，若如期停复产，则预计明年1月日均铁水产量将会恢复至207万吨/天。后期需求有改善预期。库存方面：12月24日当周，焦炭整体库存为663.3万吨，较上周增加26.87万吨，整体库存有所提升主要还是由于下游铁水产量偏低。
【交易策略】
当前焦炭供需双弱。供应端受秋冬季环保限产的影响，难以大幅增加，日均铁水产量不断下降，当前已经下跌至200万吨下方，需求亦难有明显改善，自身基本面矛盾暂不突出，期价继续上涨的驱动已稍显不足。从技术层面来看，期价从低位反弹超过40%，短期继续上行的空间有限，若有低位多单可逐步止盈离场。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货僵持整理，重心围绕2550一线徘徊，走势略显胶着，盘面波动幅度收窄，录得十字星。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场表现同样低迷，沿海与内地市场价格弱势整理运行。西北主产区企业报价连续下调后，暂时企稳，内蒙古北线地区部分商谈1850元/吨，南线地区部分商谈1830元/吨，厂家出货情况略有改善。企业生产压力逐步显现，但甲醇厂家并无挺价意向，节前保证出货为主。甲醇开工水平继续恢复，提升至七成附近。甲醇市场低价货源不断增加，下游市场生产状况得以改善，利润水平窄幅修复。煤制烯烃装置大部分运行平稳，平均开工水平为73.74%，近期有多套装置开工负荷提升，烯烃开工仍有望走高，对甲醇刚性需求较为平稳。持货商随行就市让利出货，甲醇现货市场观望情绪较浓，实际商谈价格走低。12月底至1月中旬，进口船货抵港增加，甲醇港口库存缓慢累积。
【交易策略】
货源供应有所恢复，下游刚需一般，基本面未有明显变动，甲醇短期无趋势性行情，重心继续徘徊整理，激进者可考虑2500关口下方轻仓试多。近期传闻伊朗地区限气，当地装置停车检修将增加，关注其对盘面的扰动。

PVC 【行情复盘】
PVC期货继续测试震荡区间上沿压力位，重心承压回落后快速止跌反抽，收复至8500关口附近，录得十字星，日内波动加大。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛不佳，各地区主流价格弱势震荡，部分报价继续松动。近期PVC现货市场表现不及期货，基差逐步收敛。西北主产区企业节前积极排货，但新接订单情况不理想，出厂报价多根据自身情况灵活调整，厂家心态偏弱，销售压力有所增加。生产装置检修计划寥寥无几，PVC开工水平稳步回升，产量跟随增加。下游市场当前尚无明显备货意向，维持逢低刚需接货，入市采购积极性欠佳。高价货源向下传导受阻，市场预期偏弱，业者仍存在恐跌心理，操作偏谨慎，原料库存基本维持在低位。贸易商反应现货实际成交低迷，存在降价让利现象。上游原料电石价格持续下调，成本端走弱，部分地区仍存在下调计划。
【交易策略】
短期内市场利好刺激相对匮乏，PVC期价向上突破存在较大阻力，低位多单可逢高止盈，05合约继续维持区间震荡走势，重心在8300-8500区间内波动，适合短线操作。

动力煤 【行情复盘】12月30日，动力煤主力合约ZC2205低开低走，震荡偏弱，报收于678.2元/吨，下跌0.5%。现货方面，最新公布的易煤5500大卡动力煤价格指数是800元/吨，环比下跌19元/吨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平继续大幅下降，锚地船舶数量有所增加。产地方面，榆林地区在产煤矿整体销售情况不乐观，下游观望情绪浓厚，拉运积极性较低，煤价下跌20-100元/吨左右；鄂尔多斯地区在产煤矿整体销售情况持续偏弱，昨日煤炭公路销量为137万吨，日环比减少21万吨，煤价延续弱势。港口方面，贸易商发运积极性降低，铁路发运量继续回落，呼局批车降至10余列，港口库存小幅回落。下游电厂主动去库减少采购，拉运需求减弱后，锚地船量持续回落，刚需用户压价还盘，贸易商顺势降价出货为主，整体成交较少。进口煤方面，本周进口煤市场基本维持弱稳态势，在内贸煤价下跌的情况下，国内外价差逐步缩小，部分进口煤到岸价已高于国内煤，终端和贸易商以观望为主。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头增仓较多。目前现货价格持续走弱，在买涨不买跌的情绪作用下，市场采购态度以观望为主。旺季保供见成效，下游电厂库存维持近年高位。另一方面，矿端继续维持较高产量，供给端延续较为宽松的局面。随着气温的下降，需求端进入旺季，但电厂日耗低于往年，市场看跌情绪较浓。基本面偏空，建议空单谨慎续持。需关注05合约670一线支撑力度，若下破则05合约下方支撑位600附近，上方压力位在800元一线。

纯碱   【行情复盘】
周四纯碱期货盘面偏弱运行，主力05合约跌2.22%收于2244元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内纯碱市场行情低迷。本周国内轻碱新单主流出厂价格在2100-2500元/吨，厂家轻碱主流送到终端价格2250-2600元/吨，本周国内轻碱出厂均价在2364元/吨，较上周均价下降5.7%；本周国内重碱主流送到终端价格在2500-2700元/吨。
纯碱装置开工率继续显著回落。本周纯碱厂家加权平均开工负荷74.9%，较上周同期下降5.4个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工83%，联碱厂家加权平均开工66.9%，天然碱厂加权平均开工76.3%。
纯碱生产企业库存累积速度放缓，库存水平继续创历史新高。本周国内纯碱厂家库存总量为177-178万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比增加4%。
【交易策略】
纯碱现货市场短期跌势延续，预计后期纯碱市场仍承受一定下行压力。供应方面金山舞阳一期纯碱装置预计近两日将提负荷，四川和邦二期预计元旦假期后开车，重庆碱胺计划1月上旬检修，纯碱厂家加权平均开工负荷或有望从当前低位回升至8成以上。 部分玻璃企业纯碱库存数据显示，本周企业原料库存天数下降接近3天，维持30.5天左右。尽管玻璃纯碱企业博弈持续，但随着时间的流逝，玻璃企业春节前补库的紧迫性正在逐步提升。期货盘面再度测试2200元一线的支撑力度，纯碱需求企业可待行情企稳后，背靠支撑逢低买入套保。

油脂   【行情复盘】
周四国内植物油价格有所上行，主力P2205合约报收8470点，上涨140点或1.68%；Y2205合约报收8852点，上涨88点或1%；OI2205合约报收12268点，上涨104点或0.85%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价9830元/吨-9890元/吨，较上一交易日上午盘面小涨10元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在05+950-1000元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨，当地市场主流棕榈油报价9600元/吨-9660元/吨，较上一交易日上午盘面小涨70元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+200-250左右。江苏张家港菜油价格价格调高，当地市场主流菜油报价12840元/吨-12900元/吨，较上一交易日上午盘面上涨130元/吨；四级菜油预售基差报价集中在01+300元左右。
【重要资讯】
德国汉堡的油世界称，2022年全球生物柴油产量预计同比提高140万吨，这主要是因为美国产量有望大幅提高，但是巴西产量有可能下降。本月早些时候，巴西总统博索纳罗签署法令，将2022年巴西柴油中的生物柴油强制掺混率下调到10%。巴西原计划从2022年3月起实施14%的生物燃料掺混率，但是巴西国家能源政策委员会（CNPE）11月下旬决定在2022年维持10%的掺混率。今年9月份时CNPE已经将2021年生物燃料最低掺混率从最初计划的13%下调至10%。巴西国内生物燃料和大豆压榨行业协会一直游说政府，希望博索纳罗总统最终能够撤销CNPE的这一决定，但是未能奏效。 豆油占到巴西生物柴油生产原料的75%。巴西政府新闻办公室在一份声明中说，政府实施10%生物燃料掺混率，旨在保护消费者利益。
【交易策略】
周四国内植物油价格有所上行，目前国内植物油基本面支撑仍然较强，较低的大豆和豆油库存以及节前油脂备货需求使得现货价格保持坚挺。油脂价格的大幅波动主要受到外盘美豆价格走势的影响，市场对阿根廷大豆主产区干旱的炒作推动了CBOT大豆价格的不断上行，短期的降雨又使得投机资金的高位离场。本周巴西南部和阿根廷产区出现的降雨打压了美豆价格的进一步上涨，同时也带动了国内植物油价格的回落，但是较低的降雨量无法彻底改善阿根廷大豆的干燥情况，预计美豆价格向下调整的空间有限。在美豆价格走势有所企稳之后，国内植物油价格也再度走高。预计节前国内植物油价格走势将处于震荡筑顶的过程之中，做空豆油和棕榈油的最佳时机尚未到来，还需要耐心等待。建议对植物油盘面交易继续保持观望的态势，1月中下旬可能会给出较好的入场机会。

豆粕   【行情复盘】
周四国内豆粕价格有所上行，截止收盘主力合约M05报收于3234，上涨8点或0.25%。现货方面，沿海区域油厂主流报价在3480-3530元/吨，广东3480平，江苏3490涨10，山东3490平，天津3530平。
【重要资讯】
巴西谷物出口商协会（ANEC）表示，2021年12月份巴西大豆出口量可能达到278万吨，基本和一周前的估计持平，比2020年12月份的出口量161,024吨提高17倍。今年12月份大豆出口庞大的原因在于，今年初收获的大豆产量创下历史最高纪录，而且2021/22年度新豆供应预期充足。去年12月份的出口量创下六年同期最低水平，因为当时大豆供应极为紧张，以至于巴西不得不大量进口大豆。如果12月份的出口达到预期，2021年全年巴西大豆出口量将达到创纪录的8688万吨，高于2020年的8230万吨。
【交易策略】
周四国内豆粕价格略有上行，CBOT大豆价格的波动是影响当前国内豆粕价格的主要因素。由于未来一周巴西东南部地区和阿根廷大豆主产区均将迎来降雨，美豆价格在周二冲高回落，主力合约价格一度跌至1360美分/蒲式耳的位置。但阿根廷产区降雨实际有限，干旱状况难以得到根本性的改善，因此美豆价格上行的趋势并没有发生改变，周三美豆价格企稳后，国内豆粕价格也有所回升。国内豆粕目前的基本面较为坚挺，预计豆粕价格后续向下调整的空间有限。国内大豆库存处于偏低水平，截至2021年12月24日（第51周），全国港口大豆库存为401.5万吨，较上周减少95.99万吨，减幅23.91%，同比去年减少243.7万吨，减幅37.77%；国内豆粕库存66.76万吨，较上周增加2.96万吨，增幅4.64%，同比去年减少32.59万吨，减幅32.8%。考虑到春节前下游养殖和饲料厂还有一波补库的需求，国内蛋白价格有较大概率在巴西大豆大量上市前继续上涨。由于加拿大菜籽本年度的大幅减产，菜粕的走势会强于豆粕，建议继续持有菜粕2205合约直至春节后再做进一步的判断。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕05合约周四小幅震荡，收涨4点或0.14%至2935元/吨。
现货市场：周四菜粕现货价格小幅回落。江苏南通贸易商国产加籽粕价格整体趋跌，当地市场主流国产加籽粕报价2970元/吨，较昨日小跌30元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格温和回落，当地市场主流国产加籽粕报价2920元/吨，较昨日小跌30元/吨；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2205+50；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2205-40。
【重要资讯】
1、 巴西马托格罗索的大豆收获工作正式开始，这要比去年提前了20天左右。
2、 巴西谷物出口商协会（ANEC）表示，2021年12月份巴西大豆出口量可能达到278万吨，基本和一周前的估计持平，比2020年12月份的出口量161,024吨提高17倍。
【交易策略】
巴西南部以及阿根廷降水量低于常值，市场对南美南部大豆产量的担忧导致近期美豆期价持续偏强运行，未来一周，巴西南部部分区域迎来降雨，且巴西马托格罗索州大豆同比提前20天开始收购将挤压美豆出口时间窗口，短期美豆进一步上行空间受限。加拿大农业部12月报告将油菜籽产量预期下调了18.7万吨，为1259.5万吨，同比减少35.36%。出口目标略微下调10万吨，为540万吨，全球菜籽供应紧张仍将持续，ICE菜籽价格高企。国内菜籽到港成本依旧较为坚挺，目前进口菜籽榨利亏损906元/吨，成本端对于菜粕期价仍有一定支撑。需求端，终端饲料厂春节季节性备货对短期需求形成一定支撑，但豆菜粕价差过低将严重抑制菜粕消费，目前为水产消费进入季节性淡季，菜粕库存也在兑现季节性类库预期，上周菜粕库存4.8万吨，环比增加26.32%，处于季节性偏高位置。综上，菜籽供给紧张，进口菜籽榨利长时间亏损有修复需求，菜粕近期期价整体强势运行，但豆菜粕价差过低和季节性类库预期对菜粕期价有一定压力，操作建议：已有多单部分止盈。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力05合约周四震荡整理，收于2688元/吨，涨幅0.6%；
现货市场：周四玉米现货价格稳中下滑。锦州新粮集港报价2570-2590元/吨，较周三下跌10元/吨；广东蛇口新粮散船2790-2810元/吨，集装箱一级玉米报价2830-2860元/吨，较周三持平；黑龙江深加工主流收购2380-2460元/吨，吉林深加工主流收购2420-2500元/吨，内蒙古主流收购2400-2500元/吨；山东收购价2690-2900元/吨，河南2720-2810元/吨，河北2580-2710元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）美国能源信息署发布的报告显示，截至12月24日当周，美国乙醇日均量为106万桶，低于一周前的水平。乙醇库存下滑2.9万桶，为2068万桶。
（2）巴西谷物出口商协会（ANEC）表示，2021年巴西玉米出口量预计为2070万吨，创下2016年以来的最低点。
（3）深加工玉米消费量： 2021年52周（12月23日-12月29日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米121.6万吨，较前一周减少0.3万吨；与去年同比增加5.4万吨，增幅4.63%。
（4）市场点评：外盘市场来看，市场焦点依然是南美的种植生长情况以及美国的需求表现，南美天气略有缓解以及期价高位获利了结，导致期价出现一定付的回调，不过天气扰动并未结束，同时美玉米消费相对支撑仍在，CBOT玉米期价整体仍然维持高位偏强震荡的判断。国内市场来看，供应端转向售粮节奏，目前推进有所加快，但是仍然低于去年，需求端来看，近期生猪以及淀粉现货价格回落，对需求预期形成一定的拖累，不过养殖产能维持高位以及深加工季节性消费支撑仍在，此外，春节前备货陆续进行中，当下消费支撑仍在，阶段性利多情绪或继续提振玉米期价。
【交易策略】
玉米05合约短期受生猪以及淀粉价格影响有一定幅度回落，但是暂不认为趋势转变，操作方面依然建议关注回调做多机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力03合约周四震荡整理，收于2980元/吨，涨幅0.81%；
现货市场：周四国内玉米淀粉现货价格有所下滑。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较周三下跌30元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周三下跌50元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3260元/吨，较周三下跌20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3280元/吨，较周三下跌20元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（12月23日-12月29日）全国玉米加工总量为64.81万吨，较上周玉米用量减少0.63万吨；周度全国玉米淀粉产量为35.13万吨，较上周产量减少0.3万吨。开机率为68.76%，较上周下调0.58%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至12月29日，玉米淀粉企业淀粉库存总量89.1万吨，较上周增加4.5万吨，增幅5.36%，月环比增幅29.81%；年同比增幅45.74%。
（3）市场点评：下游需求不佳向上游传导，玉米淀粉企业开机率环比微幅下滑，企业淀粉库存延续增态势加，现货价格预期继续呈现回落态势。
【交易策略】
现货市场呈现稳中偏弱运行，消费有提前透支的表现，供应端平稳回升的情况下，现货价格的回落将施压期价，短期淀粉期价或继续震荡偏弱走势，操作方面建议观望或者关注反弹做空机会。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：30日沪胶震荡偏强。RU2205合约最高见14840元，收盘稍涨0.58%。NR2203合约最高见11715元波动，收盘稍涨0.87%。
【重要资讯】
据隆众资讯统计，截至2021年12月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量30.4万吨，环比缩减4.3%，微幅加速去库。12月20-26日期间，青岛保税和一般贸易仓库合计入库率5.13%，环比增加0.93个百分点，入库量小幅增加，依旧尚未恢复到正常水平，低于去年和前年同期入库量。出库率9.42%，环比增加1.11个百分点，处于正常水平，主因数据周期内胶价下跌期间刺激下游采购积极性。
【交易策略】
本周沪胶探底反弹，青岛地区天胶现货库存继续减少有利多作用。不过，期货仓单数量连续数周高于上年同期，整体库存基本保持稳定。此外，泰国、越南、印尼等主产国处于割胶旺季，近期泰国胶水价格较11月末显著回落对胶价有压力。还有，国内轮胎企业成品库存偏高，年底终端需求低迷，加上环保因素的影响，2022年3月份之前下游消费形势恐怕难有明显起色。宏观面看，美联储逐渐收紧货币政策的态度已经明朗，对商品会有长期利空压力。这样看，沪胶中线维持宽幅震荡操作思路，短线反弹阻力位在14900元附近，下方支持位在14000元附近，长期支撑位或许在12500-13000元。

白糖   【行情复盘】
期货市场：30日白糖期货弱势震荡。SR2205合约最低见5720元，收盘微跌0.05%。
【重要资讯】
海关总署公布数据显示，我国11月份进口食糖63万吨，同比减少7.63万吨，环比减少17.69万吨。2021年1-11月我国累计进口食糖527.27万吨，同比增加91.3万吨，增幅达20.94%。21/22榨季截至11月，我国累计进口食糖143.69万吨，同比减少14.94万吨，降幅达10.40%。
【交易策略】
近期郑糖反弹至5800元附近再次遇阻。11月进口糖数量虽然环比及同比均有减少，但仍处于历史高位附近。还有，国内处于产糖旺季，新糖大量上市带来供应压力。此外，巴西产区天气有利甘蔗生长，2022年巴西食糖产量有望回升，对国际糖价有偏空影响。印度产糖进度稍快于上年同期，产区天气状况仍是重要影响因素。美联储政策调整靴子落地，宽松政策收紧提速，对商品市场应有长期压力。目前看，国内外糖价都缺乏冲高动力，中线维持逢高做空思路。

棉花、棉纱   【行情复盘】
12月30日，郑棉主力合约涨1.29%，报20455。棉纱主力合约涨1.71%，报27685。下游需求不足利空棉花。
【重要资讯】
临近年底，新疆棉农开始着手采购种子、化肥等农资，加上籽棉交售价较高，植棉积极性有所提升。明年新疆土地承包费用大幅攀升，北疆1500-1700，南疆1200-1300，种植成本3200-3300。
国内棉花现货报价平稳。新疆中高等级对应CF205基差2000-2500,中低等级450-700。现货市场棉企抓住双节前纺织补库效应销售积极，双28新疆棉到厂22400，大路货3级弱双28/27新疆提货21980。
纯棉纱市场交易量不多，价格平稳。商家受棉花成本影响，让利缩窄，棉纱成交价保持稳定。纱厂反映亏损严重，不愿再大幅让利。因临近年末，对原料有一定备货需求。
【交易策略】
棉花短期震荡偏弱，棉花05空单持有，未入场者做空为主。
期权方面，波动率持续回落，近期以做空波动率策略为主。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日间收于6018元/吨，上涨98元。
现货市场：进口木浆外盘接连回升，提振市场信心，盘面随期货市场上调，高价成交略显一般。市场含税参考价：银星5900元/吨，凯利普6200元/吨，北木6500元/吨。
【重要资讯】
生活用纸周度开工负荷比上周略降0.30个百分点，周产量较上周减少约0.41%。本周西北地区个别纸企生产负荷略有下调之势，周边发运不畅等因素制约纸企操作心态；河北地区部分中小型纸企原料储备不足，近期采购难度偏大，均不利于其生产积极性的提升；广西及川渝地区纸企生产相对稳定。
双胶纸生产企业开工负荷率上升0.66%，生产平稳，纸厂开工负荷变动不大。铜版纸生产企业开工负荷率上升0.73%，纸厂排产相对稳定，开工负荷情况变动不大。
白卡纸厂家库存暂无压力，大型纸企业提价计划仍在，贸易商多按需补货，库存不多，多保持观望，市场需求偏弱，下游备货积极性一般。
【交易策略】
纸浆继续上行，从盘后数据看，前20席位多空持仓增量均较大，现货市场价格上调，成交未能放量。目前看，纸浆近一周走强并未脱离供应端扰动，加拿大降雨对运输影响还未彻底结束，Canfor、UPM因自身原因或罢工而延长检修，其他的一些消息，如印尼地震、巴西局部地区暴雨等，后者还未明确显示会影响纸浆供应，同时印尼、巴西供应是以阔叶浆为主，与盘面交易的针叶浆关联较小。因此，当前纸浆仍处于供应缩减预期的影响下，结合发货及船期看，预计主要影响明年一季度的到港，但相比今年一季度，当前国内成品纸涨价还未能落地，这也使纸浆上涨后成本向下游传导并不顺畅，纸厂近1-2周开机率小幅回落，同时年底会有一些纸厂检修，因此纸浆需求还难言明显改善，在后续国内纸价仍不能上涨的情况下，负反馈风险依然存在。短期看，市场关注点集中在供应减量及后期可能出现的快速去库预期上，导致期货价格暂维持高位偏强，以最近一期的针叶浆美元报价计算，目前盘面已存套利空间，因此仍建议多单谨慎持仓，逐步适量减仓操作。

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