贵金属 【行情复盘】
国际金价小幅反弹，然美国10年期国债收益率走高限制了金价的涨幅；市场的关注焦点为本周晚些时候公布的美国消费者物价数据，亦会为美联储12月议息会议提供最新的依据。日内贵金属均震荡上行，现货黄金整体在1775-1785美元/盎司区间偏强运行，小幅上涨0.3%左右；现货白银震荡调整，整体在22.25-22.48美元/盎司区间偏强运行。沪金沪银方面，沪金日内维持夜盘涨势，沪金涨0.26%至367.88元/克；沪银继续走弱，跌0.53%至4698元/千克。
【重要资讯】
①美国11月份非农部门新增就业21万人，表现不及52.5万的预期和60.4万的前值，录得今年1月份以来最小增幅；然而失业率降至4.2%，环比下降0.4个百分点，表现亦强于4.5%的前值；首次恢复到新冠疫情爆发前水平，创2020年2月以来新低。②国际货币基金组织(IMF)称，欧洲央行应保持高度宽松的货币政策立场；另据德国商报，欧洲央行管委Holzmann预计欧元区明年通胀率将超过2%。③截至11月24日至11月30日当周，黄金投机性净多头减少8551手至225860手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头减少1671手至38434手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】
鲍威尔鹰派转向和通胀高位回落预期令贵金属价格出现回落，非洲变异病毒的蔓延拖累白银；然该进展基本被市场所消化，流动性依然泛滥，美欧英等央行仍维持低利率政策，高通胀尚未出现实质性转变，并且变异毒株蔓延增加避险需求，贵金属企稳后仍会偏上行。当前情况下，仍不建议趋势做空贵金属，风险偏好者，黄金仍可做多，白银受病毒和工业需求拖累，可择机继续逢低做多。
短期，黄金一度跌破1780美元/盎司，下方核心支撑为1758，1833为第一阻力位，1868美元/盎司为第二阻力位；沪金下方支撑位为365元/克，若跌破则会下探至360-262附近，上方第一压力位为378元/克，若突破则会继续上探第二压力位383元/克，短期企稳逢低做多为主。白银受疫情导致的工业需求弱势拖累，跌破23美元/盎司（4750元/千克）整数关口，一度接近22美元/盎司，下方支撑位为22美元/盎司（4650元/千克），对于风险偏好者，22-22.5附近是买入机会；上方阻力位为24的20日均线（5000元/千克）。短期受突发变异病毒拖累，仍建议企稳逢低做多。
年内剩余时间来看，若美联储缩债加码或加息预期再度增强，英国加息，非农和零售等美国宏观经济数据表现强劲，贵金属仍有再度走弱的短期可能，短期1760美元/盎司（365元/克）是重要支撑位，1720-1740美元/盎司（360元/克）区间为核心支撑位，跌至此区间可能性小。白银再度短期走弱的可能存在，22整数关口（4650元/千克）为强支撑位，跌至22.5美元/盎司（4700）下方建议企稳做多。鲍威尔鹰派转向使得走强的贵金属高位回落，因加息预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主，谨慎趋势做空。
中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费，可卖出AU2202P352。

铜 【行情复盘】
12月7日，沪铜低位震荡，截至日间收盘，主力合约CU2201合约收于69420元/吨，涨0.13%。现货方面，今日长江有色网1#铜均价66910元/吨，较上一交易日跌260元/吨。今日仓单报价90-108美元/吨，均价较前一交易日不变，QP12月；提单报价80-98美元/吨，均价较前一交易日不变，QP1月，报价参考12月及1月初到港货源。LME 0-3升水53.25美元/吨，对01合约进口亏损350元/吨附近。
【重要资讯】
1、据SMM，受环保影响，河南省新乡区域内的铜加工企业于今日接到停产通知，具体复产时间另行通知。
2、据海关总署，2021年11月铜矿砂及其精矿进口量为218.8万吨，环比增加21.76%，同比增长19.5%。1-11月累计进口量为2,134.4万吨，同比去年增长7.4%。
3、中国11月未锻轧铜及铜材进口51万吨，10月为40.1万吨。中国11月铜矿砂及其精矿进口218.8万吨，10月为179.7万吨。
【操作建议】
随着中国央行降准落地，市场情绪回暖，对冲了上周以来鲍威尔意外转鹰带来的利空情绪。铜基本面仍强，受疫情影响，国内北方数个口岸暂停通关或通关速度放缓，加之海外矿释放不及预期，TC近期不增反减。需求方面，因国内11月份电力供应恢复后，制造业景气度修复，下游开工率明显回升，叠加基建等终端加码，铜市有望淡季不淡。考虑到前期的下挫偏情绪面，目前铜价已经跌至四月以来的趋势线下沿，在全球铜显性库存低位下铜价进一步下跌的空间有限，铜价回调至69000以下可以轻仓试多，期权考虑卖出虚值看跌。

锌
【行情复盘】
12月7日，沪锌宽幅震荡，ZN2201收于22860元/吨，跌0.09%。现货方面，今日上海0#锌主流成交于22880~22920元/吨，双燕成交于22900~22950元/吨；0#锌普通对2201合约报升水30~80元/吨，双燕对2201合约报升水60~100元/吨；1#锌主流成交于22810~22850元/吨。
【重要资讯】
1、根据AutoForecast Solutions（AFS）的最新数据，截至12月5日，由于芯片短缺，中国汽车市场累计减产已达198.2万辆，全球汽车市场累计减产为1012.2万辆。根据AFS预测，今年中国汽车市场将累计减产214.8万辆，占全球总减产量的19%。
2、秘鲁能源和矿产部最新数据显示，该国1-10月份，锌产量同比增长24.2%至1292908吨，主要由于Antamina和Volcan锌产量增加。
3、2021年11月SMM中国精炼锌产量51.95万吨，环比增加2.02万吨或环比增加4.05%，同比减少7.61%，2021年1至11月累计产量557.3万吨，累计同比增加0.41%。其中11月国内精炼锌冶炼厂样本合金产量为7.7万吨，环比增加0.35吨。
【操作建议】
中国央行降准靴子落地，加之美国参议院就债务问题暂时达成一致，市场情绪回暖。从基本面来看，年末北方进入采暖季，加之冬奥会临近，锌市将面临供需双弱的状态。不过目前锌价大幅回落后，已经触及国内冶炼成本线附近，亦低于欧洲冶炼成本价，目前欧洲能源危机仍未见改善的趋势，预计后市在成本支撑下，下方空间有限。考虑到前期过度恐慌造成的锌价已经出现技术面超跌，当前位置可以轻仓试多，期权买入虚值看涨。

铝 【行情复盘】12月7日，沪铝主力合约AL2201高开高走，全天震荡偏强，报收于18790元/吨，环比上涨0.43%。长江有色A00铝锭现货价格下跌100元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌60元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-50元/吨。
【重要资讯】上游方面，当前采暖季政策对氧化铝供需双方的影响尚不明朗，市场交投十分谨慎，多以观望为主。氧化铝现货价格依旧处于下行通道，但跌幅和跌速开始放缓。库存方面，12月6日，SMM统计国内电解铝社会库存97.8万吨，较上周四下降2.4万吨。SMM统计国内6063铝棒库存8.33万吨，较上周四累库1.16万吨。下游方面，据SMM调研统计，11月份国内铝线缆行业综合开工率为41.93%，环比增长2.19个百分点，同比增长2个百分点。再生铝方面，再生铝价在原材料价格难降以及消费欠佳情形下，短期继续维持窄幅震荡为主，若后续供给再收紧、需求好转，价格或回涨。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，加之多地因各种原因停产产能增加，电解铝供给仍然趋紧。冬季环保限产来袭，再叠加上冬奥限产预期，预计对上下游都将形成一定利空。成本端氧化铝价格有所下跌，电解铝成本较前期高位有一定回落。铝锭库存小幅去库。目前煤价低位震荡，沪铝盘面波动空间较窄，建议暂时观望为主，01合约上方压力位20000，下方支撑位18000。

锡 【行情复盘】
周二锡价收复昨日跌幅，沪锡2201合约收于284010元/吨，上涨0.52%，整体仍处于高位宽幅震荡。上海1#锡主流成交于291500-294000元/吨，均价292750元/吨，较前一交易日下降2500元/吨。
【重要资讯】
个旧市凯盟工贸有限责任公司于12月初进入例行检修，此次检修大约持续一个月左右，计划在元旦假期之后恢复正常生产，预计影响600-700吨左右的精锡产量。
据SMM调研，截止12月3日，上海、江苏两地锡锭社会库存合计2652吨，较前一周减少339吨。
据SMM调研，11月27日-12月3日锡锭冶炼厂周度开工率为58.89%，环比增长5.39%。
【交易策略】
央行宣布下调金融机构存款准备金率，释放长期资金约1.2万亿，及政治局会议上支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，提振有色。但新变异病毒及美联储考虑加块缩减购债规模，市场整体依然谨慎。从有色整体表现来看，铜铝价格在近两月均明显回落，但锡价持续高位运行，回调风险加大。锡市方面，缅甸部分地区结束封锁，出口运输料逐步恢复。广西冶炼厂检修结束，但个旧市凯盟冶炼厂年底例行检修，全国冶炼厂开工率小幅回升。需求方面，高锡价及高升水对下游消费形成明显抑制，现货市场成交清淡，观望情绪较浓。国内外库存绝对值仍处于低位，但整体有所上升。当前供需多空因素交织，锡价处在高位，市场分歧显现，锡价高位高波动建议暂时观望，等待深跌后的买入机会。长期来看，锡矿新增项目稀少，在产矿山品味下降，而新能源汽车与光伏板块消费旺盛，需求强劲，锡市呈现供弱需强局面，锡价料维持强势运行状态。

镍 【行情复盘】镍价整理，主力 2202 收于 146800，跌0.78%。
【重要资讯】美元指数在 96 上方波动，有色整理反复，脱离昨日低位，人民币短期升值下有色外盘相对偏强。国内流动性预期边际偏向宽松。镍近期供给端有产能逐渐释放，供给端利空因素有所增加。嘉能可公布三年镍产量计划，增量 1-1.5 万吨。近日，华越公司年产 6 万吨镍，7800 吨钴金属量红土镍矿湿法冶炼项目部分产线已完成设备安装调试工作，并于近日投料试生产,成功产出第一批产品。印尼青美邦项目可能会逐渐于 2022 年初落地试生产。传言菲律宾在考虑限制镍矿石出口，但实际本身工业产能暂无法消化当前的镍矿石生产，因此即便实现也需要年份来逐步实现，对短期影响情绪提振已经在被逐步消化，后续关注实际进展。有色金属低库存及较高的现货升水继续支持外盘。印尼总统称尽管欧盟反对，但会继续停止镍出口（指镍矿石），并会在未来停止其它原矿石出口。中伟与印尼工厂签署协议，将高冰镍产能从 3 万吨扩至 6 万吨。青山高冰镍新一批样品计划 11 月开始发往中国，最快于 12 月装船批量发往中国，据了解今年交货量偏少，要于 2022 年开始大量交货，将会在与华友及中伟签订合同结束前交货完毕。镍矿石报价持坚有所回升。电解镍现货需求依然较淡。从消息面来看，近期不锈钢链条整体引导偏利空，外需及出口预期弱化，价格持续阴跌，盘面利润转负，向上游原料压价采购持续，负反馈压力增加，上周镍生铁成交价最低到1360元/镍点，贸易商供货，而本周市场报价也降至1430元/镍，周一华中及西北不锈钢厂12月有300系减产消息，需求端由下而上负向反馈持续积累，略加重偏悲观预期。硫酸镍现货报价降35250元，对盘面缺乏支持。
【交易策略】外盘镍依然保持高升水和库存震荡下跌的情况，整体偏强，守稳60日均线。镍于10月以来形成的宽波动整理区间逐渐处在一个上下边界收窄过程中，时间上也面临整理区的突破变化，后期继续关注宏微观信息共振，包括但不限于美联储议息会议、镍供需预期边际变化，不锈钢跌势收敛情况等，震荡区间避免过度杀跌。沪镍短线 147000 变为反弹压力，关注再度突破向上意愿。近期内盘主动变化意愿偏弱，外盘引导为主。

铅 【行情复盘】
周二铅价企稳，Pb2201收于14955元/吨，上涨0.3%。上海1#铅主流成交于14800-14900元/吨，均价14850元/吨，持平前一交易日。
【重要资讯】
据SMM调研，截至12月6日，五地铅锭库存总量至12.87万吨，较12月3日持平，较11月29日下降0.63万吨。
据Mysteel数据，11月再生铅产量32.97万吨，产能利用率为54.83%，环比增长6%，同比增长6.23%，预计12月再生铅产量为31.15万吨。2021年1-11月再生铅产量329.33万吨。
据Mysteel数据，11月原生铅产量25.08万吨，环比增加6.68%，同比增加8.38%，预计12月原生铅产量为27.61万吨。
【操作建议】
央行下调金融机构存款准备金率，释放长期资金约1.2万亿，提振有色。不过新变异病毒及美联储考虑加块缩减购债规模，市场风险偏好仍不高。铅市方面，据Mysteel调研数据，12月原生铅炼厂检修结束，产量环比走高，而再生铅炼厂检修及环保因素下预计产量下滑，原生与再生铅产量合计58.76万吨，环比增长0.71万吨。需求方面，铅蓄电池海外出口订单好转，国内蓄电池需求一般甚至小幅转弱，整体持稳。库存方面，自9月下旬以来库存持续回落，据SMM调研，截至12月6日，五地铅锭库存总量至12.87万吨，较12月3日持平，较11月29日下降0.63万吨。综上，铅市供应料小幅回升，而需求保持稳定，关注铅锭库存拐点到来。技术上铅价处于宽幅震荡走势，上方压力15500，下方支撑14600。从长期来看，再生铅产能持续扩张，而需求保持基本稳定，铅市处于过剩状态，铅价易跌难涨。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力 2201 收于 16660，跌0.74%，震荡偏弱。
【重要资讯】华中某钢厂计划于2022年1月进行停产检修，时长约20天，预计影响200系产量6万吨，300系产量2万吨。西北某钢厂预计12月减产部分不锈钢，预计减产400系产量2万吨，300系产量1万吨。7日无锡市场300系冷轧不锈钢价格继续下调，304四尺切边基价张浦18300，跌50；太钢天管17650，跌50；酒钢17850，跌50；四尺毛边基价甬金17200，跌100；北港新材料、德龙、宏旺16700，稳；316L四尺切边基价太钢、张浦27050，跌150。上周镍生铁成交价低至1360元/吨，本周镍生铁报价下调至1430。不锈钢成本前期下滑，近期废不锈钢成交价下调显著，各类工艺当前情况下均是盈利波动收窄或亏损加深，不锈钢厂对原料端有报价下调倾向，但矿价较坚挺，镍生铁主动进一步下调意愿料不会太高。现货库存无锡300系库存最新调查下降，需求端压力依然较强。
【交易策略】不锈钢低位震荡，降价降成本刺激需求回升循环延续，暂时延续负向反馈，但跌速可能放缓趋于整理，关注现货调降是否停止。不锈钢2201整理，近期空单可考虑逢低逐渐平仓，下跌走势有所收敛，16500元上方维持震荡思路。基差以现货回落方式显著收窄。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日间收于4450元/吨，上涨1.3%。
现货市场：北京地区市场价格较昨日基本持平，河钢敬业报价4680、亚新4610左右、建龙系4630左右，市场整体成交一般，但是好于昨日。上海地区价格较昨日基本持平，部分有涨10-20，中天4780-4800、永钢4810-4840、三线4660-4770，商家反馈成交一般，和昨天差不多。
【重要资讯】
11月下旬，重点钢企粗钢日均产量171.69万吨，环比下降2.61%；钢材库存量1248.43万吨，比上一旬减少144.29万吨，下降10.36%。
11月中国出口钢材436.1万吨，较上月减少13.9万吨，同比下降0.9%；1-11月中国累计出口钢材6187.5万吨，同比增长26.7%。11月中国进口钢材142.4万吨，较上月增加29.4万吨。
11月中国出口家用电器33893.9万台，同比下降2.8%；1-11月累计出口355175.4万台，同比增长12.1%。
【交易策略】
近期现货成交持稳，季节性回落趋势不明显。受到上周五以来政策层面更为明显的稳增长意图提振，盘面继续交易需求好转预期，涨幅大于现货，基差走低。6日的政治局会议强调要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。11月房地产贷款投放继续保持回升态势，初步预计同比多增约2000亿元。短期看，30城商品房销售和100城土地成交面积改善幅度不及融资，在政策释放进一步宽松信号的情况下，关注地产销售后期表现，但土地成交仍低迷表明房企在拿地方面依然谨慎，新开工回升的情况可能也不乐观。短期房地产仍要关注融资好转后存量施工恢复进度，而新开工下行幅度较大的情况下，螺纹需求同比高负增的情况将持续。目前基差大幅回落，利润较高，盘面估值重会高位，价格对宏观政策回暖的预期已部分交易，后续则要关注中观数据如地产、基建的改善情况，同时冬储问题悬而未决，现货价格仍有压力，特别是在需求走弱后，春节前政策回暖对钢价的支撑可能会持续，近期废钢跟随走高，而盘面价格在回到电炉成本4500以上压力将加大，多单建议谨慎持仓。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷偏强震荡，热卷05合约收盘价4634元/吨，涨1.00%。现货市场：今日各地热卷现货价格小幅上涨，上海地区热卷涨50至4900元/吨。
【重要资讯】中共中央政治局会议强调，明年经济工作要稳字当头、稳中求进。宏观政策要稳健有效，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。实施好扩大内需战略，促进消费持续恢复，积极扩大有效投资，增强发展内生动力。要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。
【交易策略】央行宣布降准以及政治局会议提及继续实施积极的财政政策，宏观政策面利好，受此影响黑色系整体走强，原料端涨幅较大，热卷盘面利润回落。目前热卷基本面未有较大变化，延续供需双弱格局，从周四钢联公布的产量库存数据显示，热卷下游需求继续走弱，本周热卷表需284.16万吨，环比下降9.88万吨，同比低于去年60万吨（17%）左右。中期来看，制造业需求仍面临一定压力，11月PMI数据超预期，表明制造业生产环比有所回升，但需求端依旧较弱。从供给端来看，热卷周产量创年内新低，环比下降11.29万吨，目前同比低于去年50万吨（15%）左右，钢厂检修增多同时产线排产向建材倾斜，导致热卷和冷轧产量下降，北方地区受到采暖季环保限产的限制，热卷产量后期预计难有较大回升。目前热卷库存下降速度明显弱于往年，按照目前下降速度，年末热卷总库存将高于去年30万吨左右。目前05合约主要受明年一季度需求预期影响，央行释放资金流动性，政治局会议释放维稳信号，宏观政策利好，市场对于明年需求的预期较为乐观，在此影响下中期05合约或将延续偏强震荡走势，但热卷基本面依旧偏弱，在短期盘面连续上行后，仍需警惕冲高回落风险。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿涨幅进一步扩大，主力合约上涨6.72%收于659.5。
现货市场：虽然近期钢厂对铁矿日耗仍无明显增加，周初下游补库意愿亦出现回落，但受预期驱动日间进口矿现货价格涨幅明显，中高品矿溢价走强。截止12月7日，青岛港PB粉现货报693元/吨，日环比上涨30元/吨，卡粉报830元/吨，日环比上涨47元/吨，杨迪粉报535元/吨，日环比上涨25元/吨。12月6日普氏62%Fe指数报100.4美金，日环比上涨1.9美金。
【基本面及重要资讯】
中共中央政治局12月6日召开会议，强调明年经济工作要稳字当头，稳中求进。继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。
央行决定于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）；本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。
自2021年12月3日18时开始，唐山全市将再度启动重污染天气II级应急响应，预计12月10日12时止，具体解除时间另行通知。自12月2日下午14时起，唐山地区部分钢铁企业已开始执行高炉、烧结机生产调控措施，预计12月11日解除。
12月6日，全国主港铁矿成交98万吨，日环比下降32.2%
11月29日-12月5日，澳巴19港铁矿发运总量2790.3万吨，环比增加260.8万吨，其中澳矿发运量增至1986.2万吨高位，环比增加203.1万吨，巴西矿周度发运量增至800万吨上方。
中国11月财新制造业PMI为49.9，预期为50.6，前值为50.6.
11月中国钢铁行业PMI为41.8%，环比回升2.3个百分点。
淡水河谷下调今年产量预期，同时发布2022年的产量预测，低于市场之前预期。
降准预期落地，黑色系迎来普涨，铁矿日间涨幅进一步扩大，继续领涨商品市场。从基本面来看，当前铁矿实际供需无明显改善，仍处于进一步宽松中。本期主流外矿发运再度出现大幅增加，澳矿周度发运已逼近2000万吨，巴西矿发运量也增至800万吨上方。海外矿山开始进入年底冲财报期，预计外矿到港压力近期将持续增加。而需求方面，唐山地区近日再度启动重污染天气II级应急响应，预计持续到12月10日12时，当地部分钢铁企业于上周已开始执行高炉、烧结机生产调控措施，预计12月11日解除，铁矿实际需求再度受到扰动。上周日均铁水产量继续回落，本周受唐山地区限产影响预计日均铁水产量有下破200万吨的可能。今年采暖季北方地区环保限产力度预计将强于往年，虽然理论上12月铁水产量存在环比上行空间，但对后续铁水实际提产空间不宜过分乐观，铁矿实际需求改善的预期或将被证伪。当前钢厂对进口铁矿石的日耗已刷新去年6月份有记录以来新低，厂内库存可用天数当前处于高位，短期补库空间有限，周初港口现货成交量出现大幅回落，重回100万吨下方。铁矿当前港口库存总量矛盾凸显，且累库仍将持续，预计年底港口库存总量有望增至1.6亿吨附近。海运费近日也由涨转跌，使得成本端对铁矿价格的上行驱动减弱，对中期铁矿价格重心仍维持下移的判断。但市场当前对05合约更多交易明年二季度供需改善的强预期，在该预期未被证伪之前，盘面价格难以开启新一轮下行。
【交易策略】
总体而言铁矿当前基本面仍较为疲弱，高库存将制约其绝对价格的上行空间。但市场当前对05合约更多交易明年二季度供需改善的强预期，在该预期未被证伪之前，盘面价格难以开启新一轮下行。操作上短期可维持偏多思路，05合约近期有上探至700关口的可能。

玻璃   【行情复盘】
周二玻璃期货盘面偏弱运行，主力01合约跌3.1%收于1873元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场整体成交情况尚可，部分价格继续上调。华北产销一般，沙河部分厂小板市场价格松动；华南出货顺畅，部分零星上调；华东部分厂价格上调2元/重量箱左右，局部走货稍有放缓；华中多数厂家报价上调2-3元/重量箱不等，交投良好，部分库存降至低位；西南贵州个别厂涨2元/重量箱，主流价格走稳，产销尚可；东北近期产销较前期略有减弱，库存较正常，价格相对灵活；西北近期走货较平稳，神木瑞诚报价上调1元/重量箱。
供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产266条，日熔量共计176775吨，环比前一周增加350吨。周内点火复产1条，放水停产1条，暂无改产线。具体如下：复产线：河北润安建材有限公司700T/D一线冷修完成，11月30日正式点火；停产线：南华雲玻新型建材有限公司350T/D一线11月26日放水停产 。
需求方面，上周国内浮法玻璃需求尚可，终端赶工形成一定支撑，但赶工强度明显弱于往年。从加工厂整体反馈情况看，订单情况表现不一，工程单赶工支撑略有好转，其他产业订单多表现一般。下游加工厂近期逐步有一定备货，整体社会库存仍处于偏低位。
库存方面，上周重点监测省份生产企业库存总量为3659万重量箱，较前一周削减456万重量箱，降幅11.08%。上周国内浮法玻璃样本企业库存削减超预期，其中华东、华中去库明显，多为下游刚需补货。
【交易策略】
生产企业库存从高位连续回落，市场情绪显著改善。超龄服役窑炉大规模检修概率增加，窑炉检修将利于玻璃生产企业加快去库存进程。房地产调控边际趋于稳定，竣工端对玻璃的需求虽然迟到终究会来；碳达峰碳中和时代城市更新需求无论从需求量还是从持续性来说都足以成为新建商品房之后新的玻璃需求增长点。受当前户外施工条件限制，实际需求的持续性宜保持谨慎。

原油   【行情复盘】
国内SC原油震荡反弹，主力合约收于463.80 元/桶，涨2.86 %，持仓量减少1840手。有报道称新变异毒株病例症状轻微令市场对疫情担忧缓解，市场情绪有所缓和，同时伊朗核谈仍无明显进展推动油价上行修复。
【重要资讯】
1、有报道称omicron变异毒株的早期病例相当温和，缓解了对防疫封锁的担忧。
2、伊朗外交部发言人哈提卜扎德6日在德黑兰举行的例行记者会上说，伊朗核问题谈判不会达成“临时协议”，也不会以“分步走”方式重回伊朗核问题全面协议。哈提卜扎德说，其他相关方在谈判中的承诺不能低于2015年达成的伊核协议，伊朗也不会在谈判中作出超过伊核协议的承诺。伊朗加强核活动是对美国等方面不遵守伊核协议的回应，所以要等其他相关方在解除制裁问题上明确表态后，伊朗才会在核活动问题上作决定。
3、花旗：预计能源价格平均水平将从今年第四季度至2022年第四季度大幅下降，布伦特原油料从79美元/桶降至62美元/桶，WTI原油从75美元/桶降至59美元/桶。
4、据伊拉克国家通讯社：伊拉克石油部长称，欧佩克正试图“积极遏制”能源市场。伊拉克石油部长预计油价将超过75美元/桶。
5、据塔斯社：俄罗斯石油公司Rosneft与印度石油公司签署协议，将在2022年向印度供应原油。  
【交易策略】
随着一系列事件的逐步落地，市场风险情绪得到进一步释放，油价短线将维持反弹修复，但原油整体趋势已经转弱，短线反弹并非反转，短期关注均线阻力，中长期操作思路转空。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货高开震荡反弹，主力合约收于2856 元/吨，涨2.29 %，持仓量减少747 手。
现货市场：今日国内沥青现货市场整体持稳，部分地区沥青价格小幅走跌。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3200 元/吨，山东2960 元/吨，华南0 元/吨，西北3325 元/吨，东北3250 元/吨，华北3040 元/吨，西南3400 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅下降，整体仍处在低位区间。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为39.90%，环比变化-0.2 %。近期，国内沥青炼厂检修有所增加，合计产能损失1910万吨。另外，从12月的排产情况来看，总量为225.57万吨，环比增长1.8%，同比下降17%。
2. 需求方面：近期国内大部分地区天气晴朗，适合公路项目施工，同时近期华东主力炼厂价格大跌一定程度上也将促进炼厂出货。但随着气温的逐步下降，沥青终端消费将逐步萎缩，后期市场关注点将转向冬储需求。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂及社会库存均出现下降。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为4.70万吨，环比变化-0.9%，国内33家主要沥青社会库存为18.78万吨，环比变化-6.2%。
【交易策略】
成本端企稳反弹对沥青形成一定支撑，但无论是成本端还是沥青供需端，上行驱动均比较有限。从技术上看，沥青整体仍处在弱势格局中，短线跟随成本反弹空间有限，操作上建议反弹高点抛空为主。
 
 

PTA 【行情复盘】
期货市场：周二，受原油反弹及逸盛新材料降负影响，TA2201合约收于4606，涨幅2.67%，减仓12.63万手。
现货市场：受逸盛新材料PTA装置降负，贸易商惜售，现货流动性偏紧，基差由负转正，12月货源在01升水0-5元/吨附近。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，原油近期走利空出尽逻辑，短期价格呈技术性反弹走势。PX方面，下游PTA意外损失较多，目前PX供需压力仍较大，预计PX-NAP价差近期将持续在140美元/吨附近运行，其绝对价格更多跟随原油，但弱于原油。
（2）从供应端来看，12月供应损失超预期。听闻受原料PX供应影响，逸盛新材料装置自3日起开始降负至7成运行，叠加此前虹港石化2号线250万吨/年的PTA装置因配件问题延迟至1月上旬重启，PTA供应端损失超预期。10号恒力石化2号线220万吨/年的PTA装置计划检修，同时中旬英力士110万吨/年的PTA装置计划检修2周，若以上兑现，则PTA开工率将进一步下降。
（3）从需求端来看，近期聚酯开工率下降至84.8%，部分大厂兑现检修，但后续亦有装置重启，预计12月份聚酯开工率将维持在85%附近运行，暂无进一步下降预期。同时，从现货市场来看，随着近期原料价格的触底反弹，聚酯工厂涨价促销，周二涤丝产销在280%附近。后续需求端需关注外贸订单下达情况。
（4）从库存端来看，12月3日（周五） PTA社会库存为334.4万吨（+3.2万吨）。由于虹港石化延迟重启，12月PTA转为去库，1-2月份目前仍存累库预期，关注预期外变量。
【交易策略】
近期，单边PTA将跟随成本端延续反弹走势，跨期1/5正套正在兑现盈利，期现方面基差短期正在走强，建议持货商关注主力供货商动作，逢高逐步出货。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周二，油价延续反弹下游聚酯产销放量，乙二醇止跌反弹，EG2201收于4844，涨幅1.04%，减仓2.38万手。
现货市场：基差持稳，现货基差在01合约升水10-20元/吨附近，部分4860-4870元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，国产供应存回升预期，但回升速度预计缓慢，11-12月进口预计维持低位。目前国内乙二醇开工率为61.66%，煤制乙二醇开工率回升至42.52%。国产量方面，近期零星煤制乙二醇装置重启，煤制开工率缓慢回升，预计12月增量有限；油制方面，近期新增富德能源50万吨/年检修45天（计划外），中化泉州50万吨/年周末开始检修50天（计划内）。进口方面，近期整体报关进度放缓，谨慎给予11-12月67万吨/月的进口预期。整体来看，短期暂未见到供应实质回升，但远期预期仍在压制盘面。
（2）从需求端来看，近期聚酯开工率下降至84.8%，部分大厂兑现检修，但后续亦有装置重启，预计12月份聚酯开工率将维持在85%附近运行，暂无进一步下降预期。同时，从现货市场来看，随着近期原料价格的触底反弹，聚酯工厂涨价促销，周二涤丝产销在280%附近。后续需求端需关注外贸订单下达情况。
（3）从库存端来看，截至12月6日（周一），主港乙二醇库存为63.7万吨（+3.8万吨）。据悉，本周到港预报在16.9万吨附近，预计下周港口将有窄幅去库，12月整月港口将延续低库存状态，暂难以持续大幅累库。
【交易策略】
近期，乙二醇或跟随成本端逐步止跌，或有反弹；考虑远期供应压制预期仍在，建议中线05合约关注反弹滚动抛空机会。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周二，原油反弹，苯乙烯重心上移。EB2201收于8057（+0.67%）。
现货市场：企业报价和现货价格稳中有涨，成交一般，江苏现货8140/8200，12月下旬8100/8160，1月下旬8040/8100。
【重要资讯】
（1）成本端：成本支撑偏弱。沙特上调对亚洲和美国油价，原油反弹；港口累库，但纯苯价格已跌至港口存货和在途船货成本线下，价格将获得支撑。（2）供应端：装置重启和新装置预期投产，苯乙烯供应压力将增加。中化泉州45万吨装置11月30日停车，检修50天。华泰盛富45万吨、新浦化学32万吨和锦西石化6万吨已经重启；后续宁波科元25万吨、巴陵石化13万吨、中海壳牌一期70万吨、菏泽晟原8万吨等12月将陆续重启；新装置利华益72万吨、烟台万华65万吨和天津渤化45万吨计划12月份投产。截止12月3日，周度开工率76.87%（+5.02%）。（3）需求端：下游开工率涨跌互现，下游刚需暂稳。截至12月3日，PS开工率81.00%（-1.67%），EPS开工率47.59%（-4.72%），ABS开工率90.04%（+3.79%）。（4）库存端：截至12月01日华东主港库存7.91（-0.40）万吨，库存小幅下降，累库趋势不变。（5）生产利润：非一体化装置生产仍亏损。
【交易策略】
检修装置陆续重启并有新装置投产计划，供需偏弱。当前成本反弹，建议观望为主，短线可尝试做多，关注成本走势和装置动态。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周二，短纤震荡，PF2201收于6682（-0.21%）。
现货市场：企业报价和现货价格稳中小涨，工厂产销125.55%（+37.40%），产销回升，江苏现货价6900（+50）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本支撑偏弱。PTA供需偏弱，在原油拖累下偏弱震荡；乙二醇库存低位，成本带动乙二醇偏弱震荡。（2）供应端，装置检修与重启互现，供应稳定。翔鹭18万吨11月16日停车，计划12月15日升温，23日出料。江阴华宏20万吨11月18日重启，福建金纶20万吨12月1日重启；逸坤6万吨11月30日停车，仪征化纤8万吨12月1日停车。另有，逸达20万吨、逸锦7万吨、德赛5万吨、三房巷20万吨等装置重启时间未定。截至12月3日，直纺涤短开工率81.8%（-4.1%）。（3）需求端，下游开工率继续上升空间有限，原料库存充裕，且订单未明显改善，压制短纤价格。截至12月3日，涤纱开机率为76%（+0.0%），涤纱开机率已经回升到年内高位。涤纱厂原料库存21.5（-3.8）天，原料库存小幅回落，但是存在逢低补货的动作，库存维持充裕。（4）库存端，工厂库存3天（+1.6天），工厂产销回落，企业库存回升。
【交易策略】
短纤需求无实质性改善，供需一般，常规棉型短纤供应偏紧，对价格有所支撑。当前成本或止跌反弹，建议观望为主，短线可尝试逢低做多，关注成本走势和装置动态。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：今日高低硫燃料油价格反弹为主，FU2205上涨93元/吨，涨幅3.72%，收于2592元/吨，LU2202上涨47元/吨，涨幅1.38%，收于3452元/吨。
现货市场：12月7日，舟山地区MGO现货价格695美元/吨，较6日下跌5美元/吨；舟山地区高硫燃料油现货价格466美元/吨，较6日现货价格下跌2美元/吨，低硫燃料油现货价格574美元/吨，较6日价格下跌6美元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 新加坡企业发展局(ESG)：截至12月1日当周，新加坡燃料油库存在下降了308.8万桶，降至1981.5万桶的九周低点。
2. 也门胡塞称向沙特发射了数枚弹道导弹，并派出25架武装无人机，目标包括沙特阿美在吉达的设施。
3.花旗：预计能源价格平均水平将从今年第四季度至2022年第四季度大幅下降，布伦特原油料从79美元/桶降至62美元/桶，WTI原油从75美元/桶降至59美元/桶。
【交易策略】
最新库存数据显示，新加坡地区燃料油库存超预期去库，对价格起到一定支撑作用，当前库存水平处于合理位置，库存端矛盾变化不明显。近期宁波镇海区收紧疫情防控措施，部分位于镇海的油库暂时停止作业，市场供应量相对减少。亚洲市场船用油以及低硫燃烧需求坚挺，燃料油裂解价差走强，短期燃料油裂解价差依然有走强倾向。市场对奥密克戎毒株了解在加深，由此引发的恐慌情绪也在逐步修正，近期由于原油成本端的显著影响，使得高低硫燃料油价格波动弹性加大，原油价格继续向上修复，燃料油价格短期预计跟随原油价格上行为主，单边建议多单继续持有。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场:今日L/PP价格稳定运行，L2201合约上涨-57元/吨，涨幅-0.66%，收于8568元/吨，PP2201合约上涨61元/吨，涨幅0.76%，收于8111元/吨。
现货市场：12月7日，PE市场窄幅波动，华北大区线性和高压个别涨50元/吨，低压膜料个别涨50元/吨；华东大区线性部分涨50元/吨，高压部分跌50-100元/吨，低压部分涨50元/吨；华南大区线性涨20-50元/吨，高压国产货源涨50-100元/吨，低压涨跌30-50元/吨，国内LLDPE的主流价格在8750-9200元/吨。12月7日，PP现货市场窄幅波动，各区波动幅度20-50元/吨，华北拉丝主流价格在8130-8230元/吨，华东拉丝主流价格在8150-8350元/吨，华南拉丝主流价格在8230-8430元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.12月7日，主要生产商库存水平在70.5万吨，较前一工作日下降4万吨，降幅在5.37%，去年同期库存大致在72吨。
2.12月6日，茂名石化2#LDPE25万吨产能装置检修，具体开车时间待定；中化泉州二线35万吨PP装置常规检修，预计开车时间1月20日。
【交易策略】
供给端：截至12月03日当周，PE企业开工率86.49%，周度环比小幅下降1.43%，PP企业开工率90.37%，周度环比上涨2.29%，供给端走势出现分化，11月份开工率较低位明显回升，近期检修装置小幅增加，供给压力减轻。
需求端：截至12月2日当周PE/PP下游企业开工率小幅分化，农膜开工率56%，周度降低2%，塑编开工率54%，注塑开工率58%，周度持平，BOPP开工率63.85%，周度PP下游需求继续稳定为主，PE下游刚需采购为主，农地膜需求旺季开始转淡，下游回归传统淡季。
库存方面：12月7日，石化库存去库为主，石化厂家有一定挺价情绪，现货市场价格相对坚挺。截至12月03日当周，PE港口周度库存继续边际减少，部分船期延期至12月到港，12月到港有望增加。
利润方面：在塑料行业处于低景气周期情况下，塑料依然对成本端价格变动敏感，重点关注上游原材料价格变动情况。综合分析：11月份PE/PP开工率回升，检修装置小幅增加，供给端周度边际转好，进口量环比继续下降，PE/PP需求开始走弱，现货市场价格维持坚挺，成本端价格弹性明显增强，综合影响下，预计后市PE/PP价格呈震荡格局，建议维持观望。

液化石油气   【行情复盘】
2021年12月7日，PG01合约继续上涨，截止至收盘，期价收于4475元/吨，期价上涨238元/吨，涨幅5.62%。
【重要资讯】
原油方面：有报道称omicron变异毒株的早期病例相当温和，缓解了对防疫封锁的担忧，与此同时，沙特阿拉伯上调了1月份对亚洲和美国客户的油价，油价周一上涨，美油一度大涨近6%。CP方面：12月6日，1月份沙特CP预期，丙烷659美元/吨，较前一交易日涨19美元/吨；丁烷614美元/吨，较前一交易日涨19美元/吨。2月份沙特CP预测，丙烷646美元/吨，较前一交易日涨18美元/吨；丁烷601美元/吨，较前一交易日涨18美元/吨。现货方面：7日现货市暂稳运行，广州石化民用气出厂价稳定在5438元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4850元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至5250元/吨。供应端：上周国内各单位装置开工稳定，卓创资讯数据显示，截至12月2日我国液化石油气平均产量73304吨/日，环比前一周期增加433吨/日，增加幅度0.59%。需求端：受疫情影响，工业需求偏弱，MTBE和烷基化油装置开工率有所回落。12月2日当周MTBE装置开工率为49.6%，较上期下降1.72%，烷基化油装置开工率为44.5%，较上期下降1.12%。由于PDH装置持续亏损，装置检修增多，上周PDH装置开工率为81.64%，较上期下降4.75%。随着气温的转凉，民用气需求将逐步增加。船期方面：按照12月2日卓创统计的数据显示，12月上旬，华南13船冷冻货到港，合计35.24万吨，华东7船冷冻货到港，合计22.2万吨，短期到港量适中。
【交易策略】
短期油价止跌企稳对液化气有一定的支撑。冬季盘面定价较为紊乱，从基差的角度来看，目前01合约盘面贴水华南现货900元/吨以上，贴水山东工业气亦超过700元/吨，上周盘面虽创出新低，当从基差的角度考虑，后期继续下行空间相对有限，短期期价将低位反弹。

焦煤   【行情复盘】
2021年12月7日，焦煤05合约低开高走，期价收涨，截止至收盘，期价收于2040元/吨，期价上涨80元/吨，涨幅4.08%，从盘面走势上看，120日均线附近有较强的压力。
【重要资讯】
上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为618.13万吨，较上期增加14.27万吨，原煤产量基本上恢复至七一之前的水平，由于近期煤矿出货稍有好转，煤矿开工率略有回升。需求方面：由于主焦煤及配煤价格的下跌幅度同此前现货焦炭的下降幅度基本相同，焦化企业利润略有好转，企业生产积极性稍有增加，但整体开工率仍维持偏低水平。上周230家独立焦化企业产能利用率为68.12%， 较上期增加0.15%。全样本日均产量104.49万吨，较上期增加1.21万吨。进口煤方面：受疫情影响，策克口岸仍继续关闭，甘其毛都口岸通关下降至100车以内，进口量明显回落。库存方面：整体炼焦煤库存为1997.58万吨，较上周下降17.52万吨，整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
国内供应端恢复至七一之前的水平，但蒙煤进口受疫情的影响大幅下滑，煤供应端压力暂不明显。当前焦化企业开工率偏低，需求端支撑依旧偏弱。整体供需矛盾暂不突出，随着现货市价格的下跌，基差已基本修复，目前期价整体维持低位宽幅震荡，操作上观望为主。

焦炭   【行情复盘】
2021年12月7日，焦炭05合约继续上涨，截止至收盘，期价收于2949元/吨，期价上涨106.5元/吨，涨幅3.75%，从盘面走势上看，3000元/吨整数关口仍具有较强的压力。
【重要资讯】
上周Mysteel统计的30家独立焦化企业利润为21元/吨，较上期增加27元/吨，当前焦化企业利润依旧偏低。近期现货市场情绪有所好转，内蒙古部分焦企提涨100-120元/吨，主流市场暂无回应。供应端：近期环保督查组将陆续进驻黑龙江、贵州、陕西、宁夏地区进行环保督查，部分焦企生产或将受到影响。当前焦化企业利润略有好转，企业生产积极性稍有增加。上周230家独立焦化企业产能利用率为68.12%， 较上期增加0.15%。全样本日均产量104.49万吨，较上期增加1.21万吨。需求端：在秋冬采暖季以及北京冬奥会前期，环保限产仍将较为严格，铁水产量仍难以回升。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率69.79%，环比上周增加0.14%，同比下降15.62%。日均铁水产量200.51万吨，环比下降1.17万吨，同比下降45.44万吨。从247家日均铁水产量，当前需求持续走弱。库存方面：12月3日当周，焦炭整体库存为604.44万吨，较上期增加0.81万吨，整体库存依旧偏低。
【交易策略】
当前焦炭供需双弱。供应端受秋冬季环保限产的影响，难以大幅增加，日均铁水产量维持在201万吨下方，需求亦难有明显改善，自身基本面矛盾暂不突出。在焦化企业亏损的情况下，焦企挺价意愿较强，短期下行空间有限，目前期价维持底部宽幅震荡，操作上建议观望。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货维持盘整态势，重心横向延伸，在2700关口下方徘徊。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛低迷，沿海与内地市场表现均不佳，价格弱势松动，市场参与者多持观望态度。甲醇现货市场目前处于窄幅升水状态，基差逐步收敛。西北主产区企业报价暂稳，内蒙古北线地区部分商谈2250元/吨，南线地区商谈2230元/吨，部分货源供给烯烃。甲醇厂家近期签单情况不理想，积极出货为主，暂无挺价意向。上游煤炭市场暂稳整理，成本端变动不大，随着甲醇现货价格调整，企业生产压力再度增加。甲醇行业开工水平低位回升，当前仍偏低，供应端增量有限。后期装置开工仍存在变数，甲醇货源整体平稳，供应压力阶段性缓解。海外甲醇报价同样回撤，但国内市场价格无价格优势，进口货源流入不多，对沿海市场冲击力度减弱。加之转出口增加，甲醇港口库存未能如期累积。下游市场刚需采购为主，现货成交不温不火。
【交易策略】
甲醇供、需均增，基本面相对平稳，期价短期继续僵持整理，随着气头装置陆续停车，仍存在一定提振，激进者可逢低轻仓试多

PVC 【行情复盘】
PVC期货窄幅高开高走，向上触及20日均线压力位，但未能突破，重心承压走低，盘面整体波动幅度不大。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛欠佳，业者观望情绪蔓延，各地区主流价格大稳小动，实际交投呈现不温不火态势。PVC基差近期逐步收敛，点价货源优势下降。上游原料电石市场受到打压，河南、山西部分电石采购价下调。随着PVC价格弱势松动，企业生产压力增加，电石价格出现调整，但空间相对有限，成本端仍存在一定支撑。PVC开工率平稳提升，对电石刚需增加。后期企业检修计划仍不多，PVC市场货源供应整体平稳。西北主产区企业多数存在预售订单，厂家库存和销售压力尚可，但近期新接订单情况不佳，心态偏弱，出厂报价灵活调整。贸易商报价窄幅上调，而下游市场维持刚需采购节奏，高价实际成交遇阻。下游制品厂订单一般，生产积极性依旧不高，整体开工变动不大。随着市场到货增加，华东及华南地区社会库存缓慢累积。
【交易策略】
当前市场利好刺激相对匮乏，PVC期货难以摆脱震荡走势，重心在8200-9000区间内运行，适合波段操作，已入场多单可谨慎持有。

动力煤 【行情复盘】12月7日，动力煤主力合约ZC2205低开高走，全天震荡走强，报收于686.6元/吨，上涨1.57%。现货方面，曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比持平。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平继续下降，锚地船舶数量小幅减少。产地方面，近期榆林地区在产煤矿整体销售情况较弱，终端及周边用煤企业仅保持刚需性采购，矿上拉运车辆明显减少，存煤日渐累积，区域内煤价持续下跌；鄂尔多斯地区在产煤矿整体销售情况未有好转，煤炭公路日销量维持在162万吨左右，煤价延续弱势。港口方面，港口调出高位略高于调入，场存小幅下降，近日受下游需求明显减少影响，锚地及预到船舶量开始减少，煤价下跌趋势中，市场情绪较弱，贸易商主动降价出货，市场需求冷清且有低价成交出现。进口煤方面，近期进口煤市场继续稳定运行，由于现货有限，成交较为清淡。海关总署公布的最新数据显示，11月份煤炭进口量再创今年以来新高，达到3505万吨，预计12月份进口量将难超去年同期。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力空头增仓较多。目前现货价格再度回落，市场观望情绪较浓。旺季来临，保供见成效，下游电厂库存明显上升。另一方面，矿端日均产量较前期有了明显提高，供给端紧张局面有所缓解。随着气温的下降，需求端进入旺季，但电厂日耗明显低于往年，市场看跌情绪较重。基本面偏空，建议可逢高少量时空。05合约下方支撑位600附近、上方压力位在800元一线。

纯碱   【行情复盘】
周二纯碱期货盘面冲高回落，主力05合约涨0.79%收于2552元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内纯碱市场弱势运行，市场交投气氛清淡。近期国内纯碱厂家开工负荷变动不大，货源供应量充足。近期轻碱价格持续下滑，终端用户多坚持按需采购，部分厂家表示接单情况有所好转。重碱市场弱势下滑，纯碱厂家灵活接单出货为主，市场成交重心持续下移。
华中地区纯碱市场弱势运行，河南地区轻碱主流出厂报价在2550-2650元/吨，当地厂家重碱订单目前多先发货后定价，实际一单一谈为主。华北地区纯碱市场行情低迷，河北地区厂家轻碱主流出厂报价在3000-3200元/吨，部分外部轻碱货源送到终端价格在2750元/吨左右，当地重碱主流送到终端报价在3000-3300元/吨，本月当地玻璃厂家多执行月底定价。
纯碱装置开工率显著回升。上周纯碱厂家加权平均开工负荷85.9%，环比提升7个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工93.7%，联碱厂家加权平均开工76.6%，天然碱厂加权平均开工100%。
纯碱生产企业库存累积速度不减，库存水平创年内新高。上周国内纯碱厂家库存总量为124-125万吨环比增加24.1%，其中重碱库存63-64万吨。纯碱厂家开工负荷持续提升，货源供应增加，但下游需求疲软，终端用户拿货积极性不高。
【交易策略】
纯碱供需弱势格局延续，供给端开工率波动回升，需求方面存减量预期。浮法玻璃减产力度存在不确定性，光伏玻璃实际投产进度亦存在变数，轻碱下游消费或受高价及下游开工率影响阶段性下滑。纯碱生产企业库存连续九周累积，库存水平及库存增加幅度都在考验产业链上下游的承接力度，厂家挺价难度加大。建议生产企业前期卖保头寸关注基差波动谨慎持有，05合约2600元以上新的卖保头寸继续持有。

油脂   【行情复盘】
周二国内植物油价格继续上行，主力P2201合约报收9594点，上涨112点或1.18%；Y2201合约报收9360点，上涨84点或0.91%；OI2201合约报13006点，上涨223点或1.74%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价10060元/吨-10120元/吨，较上一交易日上午盘面小涨40元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在01+750-800元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨，当地市场主流棕榈油报价10050元/吨-10110元/吨，较上一交易日上午盘面小涨80元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+450左右。江苏张家港菜油价格价格调高，当地市场主流菜油报价13160元/吨-13220元/吨，较上一交易日上午盘面上涨190元/吨；四级菜油预售基差报价集中在01+330元左右。
【重要资讯】
马来西亚棕榈油局将于本周五（12月10日）发布11月份马来西亚棕榈油产量、出口和库存数据。一项调查显示，11月底马来西亚棕榈油库存可能降至四个月来的最低水平，因为出口增幅超过了产量增幅。参与调查的分析师们平均预计11月底马来西亚棕榈油库存为177万吨，环比减少3.5%。11月份棕榈油产量预计为174万吨，环比增加1%，创下去年9月份以来的最高出口量；11月份的棕榈油出口量预计为159万吨，环比增加11.9%。业内人士称，考虑到11月份棕榈油出口强劲，意味着进口国的库存充足；近期棕榈油价格创下历史最高纪录，可能导致棕榈油加工出现大幅亏损，因此未来一个月棕榈油需求可能停滞不前。
【交易策略】
周二国内植物油价格继续上行，其中菜油表现最为强势，主力合约2201再度创出年度内的新高。国内菜油价格的强劲走势主要受到供给端不断下行的影响，本年度加拿大菜籽的大幅减产，造成国内菜籽菜油进口面临持续性的下滑。加上年前油脂备货高峰的临近，菜油价格有望出现持续上行。截止12月3日，国内菜油库存达到30.44万吨，较之前一周减少2.78万吨，环比降幅8.37%。除了菜油库存的减少之外，周二油脂价格的上行还受到了两方面因素的影响：一是周一中国人民银行宣布2021年12月15日下调金融机构存款准备金，对流动性的释放推升了周二整体大宗商品价格的上行；二是美国国家过敏症和传染病研究所所长福奇表示奥密克戎的危险性可能没有德尔塔变异株高，市场恐慌情绪的缓解推动了全球股市和原油价格的大幅反弹。此外，沙特阿拉伯在欧佩克+会议后提高了面向亚洲和美国买家的油价，表示继续看好原油未来的需求，这进一步推动了原油价格的回升。在国内植物油年底前供需偏紧的状态下，宏观环境的好转以及原油价格的走高将推动油脂价格继续上行，建议继续持有菜油2201合约的多单。

豆粕  【行情复盘】 周二国内豆粕价格继续下行，截止收盘主力合约M01报收于3215，跌14点，跌幅0.43%，持仓105.1万手，日增仓1.16万手。现货方面，今日油厂豆粕报价较昨日小幅下调，其中沿海区域油厂主流报价在3320-3410元/吨；广东3320跌30，江苏3340跌20，山东3380跌20，天津3410跌20。
【重要资讯】
巴西咨询机构AgRural公司发布的数据显示，截至12月2日，巴西2021/22年度大豆播种进度达到94%，比前一周推进了4个百分点，高于去年同期的90%。作为对比，之前一周大豆播种也是推进了4个百分点。目前只有南里奥格兰德和圣塔卡特林纳的大豆播种进度低于历史均值，因为当地天气更为干燥。巴西其他地区的播种进展良好。在马托格罗索州的一些地区，大豆作物将会在圣诞节前后开始收获。报告称，11月份巴西南部、南马托格罗索的南部以及圣保罗等地的降雨低于平均水平，虽然高温干燥天气对作物影响的范围很局限，但是气象预报显示12月上半月的降雨稀少，对那些刚刚播种大豆的农户发出来警报，因为干旱天气可能影响作物出苗。此外，那些已经进入繁殖期的大豆作物对土壤水分的要求也在提高。
【交易策略】
周二国内豆粕价格继续下行，此前价格的上涨主要受到外美豆价格上行的影响。美豆价格再度回归到1250美分/蒲式耳以上，一方面是因为近期销售数据有所提升，另一方面南美天气干旱状况有所加剧，巴西南部持续保持较干旱的状况，阿根廷产区从上周起降雨也明显稀少。在拉尼娜气候的影响下，阿根廷大豆产量仍有可能因此受到影响出现下滑。不过当前干旱状况持续时间较短，尚不足以对市场带来较大的影响，巴西大豆本年度仍有较大概率继续增产，美豆价格上行的空间有限。国内方面，豆粕库存继续增长，截至2021年12月3日（第48周），豆粕库存67.25万吨，较上周增加5.69万吨，增幅9.24%。预计国内豆粕价格4季度将保持震荡调整的走势，短期内难以出现较大幅度的上行，建议国内豆粕交易仍保持观望的态势。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕01合约周二小幅回调，收跌17点或0.63%至2700元/吨。
现货市场：周二菜粕现货价格持稳，澳加粮油菜粕现货价格2750元/吨，环比上涨0元/吨；东莞沈恒12-1月基差报价01+0，环比持稳。
【重要资讯】
巴西咨询机构AgRural公司发布的数据显示，截至12月2日，巴西2021/22年度大豆播种进度达到94%，比前一周推进了4个百分点，高于去年同期的90%。作为对比，之前一周大豆播种也是推进了4个百分点目前只有南里奥格兰德和圣塔卡特林纳的大豆播种进度低于历史均值，因为当地天气更为干燥。巴西其他地区的播种进展良好。在马托格罗索州的一些地区，大豆作物将会在圣诞节前后开始收获。
【交易策略】
加拿大统计局12月3日预计新季菜籽产量1260万吨，环比上次预测下调20万吨，符合市场此前预期。AAFC 11月加拿大菜籽供需月报将菜籽出口环比上月预测下调100万吨至55万吨，为近15年最低出口量；国内压榨量上调100万吨至850万吨，期末库存仍为较为紧张的50万吨不变。加拿大国家铁路公司表示，周末将恢复Kamloops地区到温哥华港口的运营。卑诗省南部又出现一场暴雨，迫使加拿大在国家铁路公司第二次关闭这条线路。加拿大菜籽物流仍有不确定性，国际菜籽供应偏紧使得国内菜籽到港成本较为坚挺，目前进口菜籽榨利亏损544元/吨，成本端对于菜粕期价仍有一定支撑。需求端，生猪价格反弹后蛋白粕整体需求持稳，但豆菜粕价差过低将严重抑制菜粕消费，目前天气逐步转冷，水产消费进入季节性淡季，菜粕库存也在兑现季节性类库预期。综上，豆菜粕价差过低和季节性类库预期施压菜粕期价，但进口菜籽榨利长时间亏损对菜粕期价形成支撑，菜粕期价预计延续震荡走势，下方支撑2500-2600，上方压力位2800，可考虑卖出宽跨市期权。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力05合约周二震荡整理，收于2694元/吨，跌幅0%；
现货市场：周二玉米现货价格稳中微降。锦州新粮集港报价2560-2600元/吨，下限较周一下跌20元/吨；广东蛇口新粮散船2840-2870元/吨，集装箱一级玉米报价2870-2920元/吨，下限较周一下跌10元/吨；黑龙江深加工主流收购2380-2460元/吨，吉林深加工主流收购2400-2500元/吨，内蒙古主流收购2400-2500元/吨；山东收购价2700-2950元/吨，河南2760-2860元/吨，河北2510-2780元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）乌克兰统计局称，2021年1月到10月期间，乌克兰农产品生产成本比上年同期上涨了37.2%。
（2）美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2021年12月2日的一周，美国玉米出口检验量为758,169吨，上周805,214吨，去年同期为824,506吨。
（3）中国统计局称，2021年中国玉米产量同比增加4.6%，达到2.726亿吨。
（4）市场点评：外盘市场来看，目前市场焦点依然是南半球的种植情况以及美国的需求表现，原油价格回落对美玉米价格形成一定压力，不过美国强制掺混目标预期提振，削弱原油下滑的利空影响，同时南美天气扰动以及美玉米消费相对支撑仍在，CBOT玉米期价下方仍有支撑，整体继续维持高位震荡偏强的判断。国内市场来看，供应端转向售粮节奏，需求端依然围绕饲用以及工业消费预期展开，近期生猪以及淀粉期价回落，对玉米期价形成一定的拖累，不过小麦以及生猪现货价格维持相对高位继续稳定饲用消费支撑，玉米淀粉以及酒精现货价格维持高位同样稳定工业消费，目前市场依然是农户售粮节奏与消费情绪的博弈，下游补库节奏很有可能会对阶段性情绪造成影响。
【交易策略】
玉米05合约短期或有回调，整体维持下方有支撑的预期，操作方面建议前期多单谨慎持有。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力01合约周二小幅回落，收于3087元/吨，跌幅0.74%；
现货市场：周二国内玉米淀粉现货价格继续稳中下滑。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3350元/吨，较周一持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3450元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3460元/吨，较周一下跌40元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3530元/吨，较周一下跌20元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（11月25日-12月1日）全国玉米加工总量为64.08万吨，较前一周玉米用量增加0.72万吨；周度全国玉米淀粉产量为34.59万吨，较前一周产量增加0.68万吨。开机率为69.14%；较前一周上调1.36%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至12月1日，玉米淀粉企业淀粉库存总量72.3万吨，较前一周增加3.7万吨，周环比增幅5.41%，月环比增幅26.42%；年同比增幅9.23%。
（3）市场点评：玉米淀粉企业开机率延续季节性回升态势，下游需求有所放缓，企业淀粉库存继续微幅增加，前期利多情绪有一定松动，现货价格预期呈现阶段性回落。
【交易策略】
现货市场偏紧局面缓解，消费有提前透支的表现，供应端平稳回升的情况下，现货价格的回落将施压期价，短期淀粉期价或延续震荡回落走势，操作方面建议前期多单离场。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：7日沪胶反弹后回落。RU2205合约最高见14825元，收盘稍跌0.85%。NR2202合约最高见11505元，收盘下跌1.10%。
【重要资讯】
截至2021年12月5日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量35.18万吨，环比缩减2.33%，跌幅小幅收窄。11月29日-12月5日期间，青岛保税和一般贸易仓库合计入库率5.92%，环比缩减0.12个百分点，入库量依旧处于低位，船期延迟持续影响，出库率8.19%，环比缩减0.43个百分点，该数据时间段内天胶期货价格下跌刺激下游观望气氛，叠加下游轮胎开工环比止涨微跌，出库情况有所缩减。
【交易策略】
11月国内重卡销量“七连降”，创出年内新低，一方面终端需求低迷，另一方面自2020年4月起因新排放标准临近实施而引发的换车热潮透支未来消费，重卡销售形势短期内恐难以显著改善。不过，近期供应端偏紧的题材没有明显改变，胶价下跌后能否提振消费企业增加采购还需观察。虽目前尚无明显的累库迹象，但以往规律是9月-来年2月现货库存止跌回升，库存增长应只是时间问题。下游消费情况虽然有所恢复，但无论汽车产销还是轮胎企业开工率均低于上年同期水平，需求端对于胶价的支持作用有限。胶市多空因素还在相互胶着，国内降准题材的影响目前看较为有限。中期胶价依然维持宽幅震荡形态，或许进入回调探底阶段。

白糖   【行情复盘】
期货市场： 7日白糖期货震荡整理。SR2201合约在5812-5848元波动，收盘微涨0.28%。
【重要资讯】
海关总署公布数据显示，我国10月份进口食糖81万吨，同比减少7万吨，环比减少5.97万吨。
2021年1-10月我国累计进口食糖464.58万吨，同比增加99.24万吨，增幅达27.16%。
【交易策略】
截至11月30日，广西已有35家糖厂开榨，同比减少9家；累计入榨甘蔗118.82万吨，同比减少82.96万吨；产混合糖9.49万吨，同比减少10.76万吨。广西糖厂推迟开榨使得11月产量同比下降，需继续关注广西、云南等产区天气情况对榨糖进度的影响。由于上年度食糖结转库存及外糖进口量均达到历史高位，国内食糖不存在短缺风险。巴西进入榨季尾声，印度、泰国产糖及出口形势将成为主要影响因素。国际糖价有见顶可能，原油价格走低造成利空影响，但市场需求可能增长，关注后期供需形势的变化。郑糖主力向SR2205合约换月，或许在5800元附近有一定支撑，如有反弹仍可考虑以卖出交易为主。

棉花、棉纱   【行情复盘】
12月7日，郑棉主力合约涨1.15%，报19760。棉纱主力合约涨0.37%，报26780。由于抛储暂停，棉花棉纱短期反弹。下游需求不足利空棉花。
【重要资讯】
11月出疆棉总计发运环比增18.26万吨。其中通过公路发运环比增3.05万吨；新疆专业仓储铁路发运环比增15.21万吨。
据巴基斯坦棉花加工协会，11月下旬新棉上市量较上旬大幅减少，符合市场预期。截至12月1日新年度籽棉上市量折皮棉约111.1万吨，较去年同期增超35.2%，但略低于2019/20年度同期。
纯棉纱市场继续疲软，成交冷清。江浙、广佛商家报价也均下调，成交价更阴跌不止。贸易商表示之前多为商家让利，近日局部偶有抛货现象。江浙商家反映春夏季订单量不大。
【交易策略】
棉花短期震荡偏弱，棉花05空单继续持有。
期权方面，波动率持续回落，近期以做空波动率策略为主。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内收于5976元/吨，上涨106元/吨。
现货市场：市场有传加拿大有浆厂转产本色浆，提振浆市信心，目前观望心态浓郁，高价成交匮。业者按照纸浆期货合约平水或-50元/吨报银星价格，加针报价参考主流合约-50元/吨到+100元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场基本维稳整理。其中北方地区纸企虽仍有涨价函发出，但落实推进较为一般，部分厂家反映近期出货缺乏有效提振，下游跟单表现平平；广西地区部分厂家近期出混浆原纸为主，纯甘蔗浆轴纸市场略有萎缩；川渝地区部分纸企仍存提价意向，但下游接受度不高，具体落地情况仍有待观望。
白卡纸价格起伏有限。经销商按需补货为主，以维持合理库存。市场新单不多，涨价推进存难度，成交普遍视单可谈，部分库存低位者价格较坚挺。下游建仓心态偏谨慎，中大型印刷厂订单相对稳定，适价备仓。
双胶纸持稳运行，成本面有一定支撑。规模纸厂积极跟进订单落实；中小纸厂以稳为主。下游经销商订单一般，对后市信心不足，操盘积极性偏低。
【交易策略】
纸浆高位震荡，现货结合盘面报价，部分地区银星按期货主力减100元报价，纸厂积极提涨，对浆价有一定支撑，但整体成交放量仍不大。11月进口纸浆265万吨，环比增40万吨，同比减少17万吨，11月进口受影响不大，预计12月份减量会比较明显，常熟港和高栏港纸浆库存环比减少，国内供需情况近期出现改善。纸厂开机率延续了回升趋势，根据卓创资讯的数据，样本内企业生活用纸产量增加14万吨，铜版纸月产量增加6万吨，双胶纸增加13万吨，白卡纸10月明显回升后，11月产量环比略增，从统计内数据看，纸厂开工率增加，带动木浆需求回升30万吨以上，卓创口径下的木浆港口库存在11月增加5万吨，从需求和库存看，供应应该是有一定增加，或者企业仍以消化自身原料库存为主，如果是后者的情况，则生产端的木浆库存压力应该是明显下降，后期成品纸涨价若能逐步落地，则纸厂补库对纸浆价格有一定利空。短期看，供应下降的担忧持续，市场近期传出加拿大运输逐步恢复的消息，仍需关注，纸浆近月继续受供应因素影响而高位运行，但成品纸上涨进度缓慢且后期若海外供应端影响继续减弱，则远月依然有回落压力。

重要事项:

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