国际宏观  【消费者通胀预期创历史新高，关注美国10月通胀数据】随着原油价格的持续上涨，美国纽约联储的最新调查显示，在物价连续几个月飙升后，美国消费者对未来一年的通胀预期达到新高。10月份家庭对未来12个月通胀的预期升至5.7%，9月为5.3%；未来三年的通胀率预期中位数稳定在4.2%。这两个数字都是自2013年开始这项调查以来的最高水平。通胀预期的提升亦凸显美国通胀的持续上涨，故周二和周三即将公布的通胀数据亦备受关注。供应链危机和能源价格上涨可能促使美国10月CPI创1990年以来的最高水平，美国10月未季调CPI年率料将录得5.9%左右，并预计会在11月进一步加速，可能飙升至6%以上，这将创下1982年以来最高。这会影响消费者情绪，并支撑价格预期。考虑到美国PPI从六月涨幅7.3%一路爬升至九月的8.6%，如果周二的10月PPI数据没有出现放缓迹象，CPI超出预期的风险将显著增加。通胀的表现对于美元美债和贵金属市场产生的影响尤为重要，美元的中期前景取决于美联储对通胀发展的反应机制，通胀飙升且加息预期影响淡化下，贵金属仍偏上行，维持贵金属走强观点。
【美联储警告风险资产价格上涨，加剧崩盘担忧】美联储最新半年度金融稳定报告警告称，风险资产价格持续上涨，如果经济形势恶化，这些资产更容易发生危险的崩盘。美联储报告指出，稳定币构成了一个正在浮现的威胁，稳定币“容易受到挤兑”，任何问题都可能因支持它们的资产缺乏透明度和治理标准而加剧。随着社交媒体对交易影响越来越大，类似今年的“网红股”狂潮难以预测，市场波动或加剧。货币市场基金的“结构性脆弱性”也受到美联储关注。对于处于高位的大宗商品面临价格回调风险，故谨慎追高，建议多进行卖出套期保值操作。
【其他资讯与分析】①美联储周一在声明中宣布，美联储理事夸尔斯将在12月最后一周卸任。美联储届时将有四个理事会职位空缺可任命，分别是美联储主席、美联储副主席以及原本空缺的一个理事职位和夸尔斯卸任后的理事职位。②美联储副主席克拉里达预计，加息条件有可能在2022年底前达成，美联储有望在2022年底前提高利率。美联储布拉德认为，如果有必要，将比明年6月份稍早结束量化宽松。美联储埃文斯表示，美联储改变缩减购债规模速度的门槛“相当高”，依然预计美联储将在2023年首次加息。③欧洲央行行长拉加德表示，她相信通胀率上升是暂时的。该行首席经济学家称，现在收紧政策会适得其反

海运   【市场情况】
11月8日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为71.8元/吨，较上周五上涨3元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为62.4元/吨，较上周五上涨5.1元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为11.131美元/吨，较上周五上涨0.168美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为24.709美元/吨，较上周五下降0.059美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为11.11美元/吨，较上周五下降0.46美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为62.78美元/吨，较上周五下降1.2美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为17.7美元/吨，较上周五下跌0.356美元/吨。
【重要资讯】
1、10月中国贸易大幅放缓，进出口总额录得3.33万亿元，环比下降5.6%。其中，出口额录得1.94万亿元，环比下降2.1%；进口额录得1.39万亿元，环比下降10%。中国是全球贸易中心，也是航运中心。随着中国能耗双控的政策推出，中国的铁矿石进口量大幅回落，出口贸易量也有一定程度下降，从而导致全球干散货和集装箱运输市场降温，运价从10初起冲高回落。
2、由于新冠疫情相关费用有所减少以及部分船东推迟了非必要的船舶维修，今年全球船舶运营成本的上升趋势有所放缓，相比2020年4.4%的增长率，2021年至今近同比提升了0.7%。今年的增幅主要归因于海运保险成本的提升，同比增幅达到4.3%。此外，全球通胀以及脱碳政策也推高了运营成本。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市继续小幅上涨，标普500指数走高0.09%。欧洲股市也继续全面走升。A50指数则上行0.67%。美元指数小幅回落，人民币略有升值。外盘整体依然偏强。
【重要资讯】消息面上看，调查数据显示美国消费通胀预期再创新高。美联储金融稳定报告对风险资产价格和中国房企发出警告。联储副主席预计加息三大条件或在2022年底达成。欧洲方面，欧央行行长拉加德认为通胀上升是暂时的。其他官员也释放压低市场紧缩预期的信号。国内方面，监管层计划发放校外辅导牌照，教辅类中概股大涨。短期来看，消息面变动不大，继续关注技术面变动，以及周三经济数据。中长期来看，经济呈现持续承压走弱趋势，基本面对市场支持减弱甚至偏空，政策是否调整，以及房地产、海外风险仍需要关注。
【策略建议】技术面上看，上证指数低位震荡，主要技术指标表现不一，3480点上方的短线支撑依然有效，但后期如跌穿该位置则下方已无强力支撑，但预计横向震荡趋势暂不变，上方压力位于3550点以及3610点附近。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，宽幅震荡不变。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货窄幅震荡,其中10年期主力上涨0.01%；5年期与2年期品种基本收平。现券市场国债活跃券收益率小幅上行。
【重要资讯】
宏观方面，海关总署公布的数据显示，今年前10个月，我国进出口总值31.67万亿元人民币，同比增长22.2%，比2019年同期增长23.4%。其中，出口17.49万亿元，同比增长22.5%，比2019年同期增长25%；进口14.18万亿元，同比增长21.8%，比2019年同期增长21.4%。出口增速持续超预期，外贸保持韧性，但进口低于预期也反应出国内经济下行压力增大。政策方面，为贯彻落实党中央、国务院关于碳达峰、碳中和的重要决策部署，完整准确全面贯彻新发展理念，人民银行创设推出碳减排支持工具这一结构性货币政策工具，以稳步有序、精准直达方式，支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域的发展，并撬动更多社会资金促进碳减排。公开市场,周四央行公开市场开展了1000亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，因此单日净投放900亿元，在上周万亿逆回购到期压力下，央行加大逆回购对冲力度，超常规操作显示对货币市场资金面的呵护。一级市场，农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.7266%、3.0127%，全场倍数分别为6.34、5.57，中标收益率均低于中债估值。
【交易策略】
昨日国债期货上行放缓，一方面，技术上面临前高附近压力，短期突破难度较大。另一方面，大宗商品跌势放缓，股票市场回归稳定，近期由于大宗商品价格回落以及避险需求提升对债市的推动有所减弱。11月份仍需关注政府债券发行以及国内宽财政、宽信用所带来的压力。在长期牛市未变的情况下，市场阶段性压力仍存。操作上，建议交易性资金逢低买入，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
11月8日，沪深300指数涨0.12%，报4848.18.上证50指数跌0.16%，报3196.27。指数短期维持区间震荡。
【重要资讯】
海关周日公布数据显示，10月我国贸易顺差845.4亿美元，同比增加47.5%，创下有历史记录以来的新高。市场人士表示，10月出口额同比增速较上月略降，但仍保持偏高水平，超出市场普遍预期，虽然10月进口额增速出现小幅回升，但当月贸易顺差规模仍创下有历史记录以来的新高。
央行公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。数据显示，今日100亿元逆回购到期。
北向资金午后加速流出，全天净卖出10.03亿元，其中沪股通净买入7.7亿元，深股通净卖出17.73亿元。
人民币对美元汇率中间价报6.3959，较前一交易日上调21个基点。
【交易策略】
股指短线震荡走强。波动率维持19%低位，波动率后期有望维持震荡偏强的走势，中期以做多波动率策略为主，或者卖出远月认购期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出11月认购期权5.25。
股指期权：卖出11月5100认购期权。
上证50ETF期权：卖出11月3.4认购期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品涨跌参半，有色板块涨幅居前。期权市场方面，商品期权成交量整体有所回升。目前动力煤、棕榈油、原油等认沽合约成交最为活跃。而白糖、橡胶、玉米等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，动力煤、棕榈油、原油等处于高位。橡胶、黄金、PTA、铁矿等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，当前市场波动变大，但隐波突变并不显著，等市场企稳后，后续波动率或有开启下行通道。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国通过8万亿基建法案，该法案的重点是放在民生。美联储宣布从11月开始缩减购债规模，但未发出更激进的加息讯号。美国上周初请失业救济数据好于预期。市场等待即将公布的非农就业数据。国内方面，央行推出碳减排支持工具，通过碳减排支持工具向金融机构提供低成本资金，贷款利率应与同期限档次贷款市场报价利率（LPR）大致持平。11月16号起，上期所铜期权和黄金期权行权方式将有欧式转为美式，至此我国所有商品期权品种都将成为美式期权。另外，郑商所推出拆备兑组合参与自动对冲的功能，投资者在期权对冲，期货锁仓自由度进一步增强。
【交易策略】
随着政策面调控力度加大，以及保供稳价的推进，以黑色、化工为代表的“煤系”商品开启大幅回调，目前有企稳态势。当前各品种期权隐波居高不下，但未发生显著突变，部分品种已有所回调，随着市场进一步企稳，后续波动率将开启下降通道。在策略方面，黑色、化工品种博弈力度仍较大，短线仍可关注Gamma策略。方向性投资者则建议构建价差策略，防范Vega风险。中长期则可把握做空Vega的投资机会。

贵金属 【行情复盘】美欧英等国维持鸽派的利率政策，实际利率下降，利好贵金属，叠加美元指数走弱影响，周一现货黄金表现较好，金价升至两个月最高水平，现货黄金创9月7日以来新高至1826.49美元/盎司，尾盘收涨0.40%至1823.88美元/盎司。现货白银震荡上行，日内最高触及24.50，最终收涨1.13%至24.42美元/盎司。市场关注的焦点在于本周的美国通胀数据。沪金沪银方面，夜盘继续走强，沪金涨0.76%至377.36元/克；沪银涨1.29%至5013元/千克，再度回到5000上方。
【重要资讯】①美国纽约联储的最新调查显示，在物价连续几个月飙升后，美国消费者对未来一年的通胀预期达到新高。10月份家庭对未来12个月通胀的预期升至5.7%，9月为5.3%；未来三年的通胀率预期中位数稳定在4.2%。这两个数字都是自2013年开始这项调查以来的最高水平。②美联储最新半年度金融稳定报告警告称，风险资产价格持续上涨，如果经济形势恶化，这些资产更容易发生危险的崩盘。③截至10月27日至11月2日当周，黄金投机性净多头增加569手至215129手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头减少4417手至33115手合约，表明投资者看多白银的意愿有所降温。
【交易策略】前期黄金一度突破1833美元/盎司关键点位，形成双顶形态。美联储货币政策转向预期升温，美债收益率和美元指数持续上涨，黄金一度跌至1720-1740美元/盎司的核心区间，形成核心支撑。美联储货币政策调整符合市场预期，没有意外的鹰派表现，欧美英等央行维持鸽派的加息政策，鸽派利率政策利好贵金属，年内贵金属将会维持震荡走强的趋势。
短期，美联储议息会议整体偏中性，欧英等经济体央行维持宽松政策，贵金属持续走升，上方继续关注1833美元/盎司关口，沪金突破375-377元/克区间阻力后，关注382元/克。白银关注24.8美元/盎司（沪银5100元/千克上方）的前高位置和25.368美元/盎司的200日均线（沪银5323元/千克）。下方关注点为年内剩余时间关注点位。当前关注点为通胀数据，预计继续上升可能性大，短期内仍适合逢低做多行情。
年内剩余时间来看，若美联储加息预期若增强，英国加息，非农和零售等美国宏观经济数据表现强劲，贵金属仍有再度走弱的可能，1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间依然是重要阻力位，再度下探1650-1675美元/盎司区间（355-360元/克）的可能性小。白银回落至21.2-21.6美元/盎司区间（4600-4650元/千克）的可能虽存在，但是可能性亦在下降。年内贵金属行情高位震荡走强趋势已经显现，建议逢低做多为主，谨慎做空，而波动性更的白银的操作机会更多。
中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看涨和看跌期权获取期权费，建议卖出AU2112C400/AU2112P360赚取期权费。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜低位反弹，主力合约CU2112涨1.06%，收于70770元/吨。LME铜收于9624美元/吨。
【重要资讯】
1、据悉受寒潮天气影响,内蒙古中西部地区迎来大范围降雪天气，内蒙古铁运及汽运暂时受到影响，赤峰发往天津市场的电解铜现货基本中断，本周天津市场将处于缺货状态，预计天津及周边市场以电解铜为原料的铜加工企业将从山东或上海提货。
2、2021年11月6日在发生不明问题后，盛产铜矿的赞比亚在全国范围内停电。此前，赞比亚发生多起停电事件，在10月份，由于一座重要水电站出现问题，赞比亚再次遭遇严重停电，影响了该国大部分地区。8月份也曾出现停电事件。南非并非主要的铜生产地，此次南非停电对于全球铜市场影响有限。赞比亚反复停电事件对于铜市场存在一定影响，供给端将有小幅收缩。赞比亚是铜矿盛产地，电力短缺也大大地制约了赞比亚的经济发展，铜厂停电导致机器无法正常工作甚至受损，严重甚至导致生产长时间中断以及危及员工人身安全。
3、11月8日中国市场电解铜现货库存8.64万吨，较1日减0.77万吨，较4日增0.07万吨；其中上海库存5.53万吨，较4日减0.36万吨；广东市场库存1.26万吨，较4日增0.24万吨（修正：11月4号广东库存和总库分别为1.02万吨和8.57万吨）。10月电解铜产量出现同比和环比均下降现象，限电影响、检修及冷料短缺所致，进口铜到货较少，国内延续低库存。
【交易策略】
美国国会众议院5日通过美国史上规模最大的基础建设法案，将广泛用于公路桥梁和能源网络等美国基础设施建设，美国金属需求量将在未来将被有效推动，此外法案的通过也意味着美国未来财政赤字率将被进一步推高，财政赤字货币化或难以避免，短期提振金属市场。11月FOMC会议后，市场关注已久的taper靴子落地，同时国内能源价格也有企稳之势，预计在情绪宣泄后，铜价有望迎来反弹。期货方面多单继续持有，期权方面考虑买入深度虚值看涨期权，待沪锌价格反弹以后再获利平仓。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌低位反弹，主力合约ZN2112涨1.22%，收于23185元/吨，LME锌收于3272.5美元/吨。
【重要资讯】
1、据外媒报道，英国行业协会在11月4日发布的数据显示，由于半导体芯片的供应短缺持续对汽车行业造成严重打击，今年10月份英国新车注册量在同比下降25%，至106,265辆，降至1991年以来的最低10月销量水平。
2、据外媒报道，根据AutoForecast Solutions（以下简称为AFS）的最新数据，截至11月7日，由于芯片短缺，今年全球汽车市场累计减产量已达983.7万辆，比前一周增加了约3.4万辆。其中，中国汽车市场累计减产量已达186.3万辆，占总减产量的19%。AFS预计，今年全球汽车市场累计减产量会攀升至1,100.2万辆。
3、据SMM了解，截至本周一（11月8日），SMM七地锌锭库存总量为12.78万吨，较上周五（11月5日）下降6600吨，较上周一（11月1日）下降12900吨。
【操作建议】
近期锌供应端存在一定减量，一方面欧洲能源危机仍未完全解决，当地冶炼成本居高不下，LME锌欧洲库存濒临耗尽；另一方面是内蒙地区的能耗双控压力再度袭来，数个矿区减产，令本月加工费再度下跌100元/吨。不过下游也随着采暖季的到来受抑，天津河北等北方地区环保压力再度袭来，据SMM调研部分地区镀锌、氧化锌开工均受到限制。预计未来锌市将面临供需双弱的局面，考虑到前期情绪大幅宣泄后锌价已经在技术面超跌，短期行情以低位反弹为主，建议期货多单持有，上方压力位24500，期权可以考虑买入虚值看涨期权，待锌价上行后获利平仓。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2112高开高走，全天震荡反弹，报收于18980元/吨，环比上涨1.61%。夜盘高开高走，震荡走强；隔夜伦铝同步上涨。长江有色A00铝锭现货价格上涨210元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨210元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-60元/吨。
【重要资讯】供给方面，电解铝方面，供给端本周蒙西传出冬奥会前后（1/28-3/13）减产消息，初步了解涉及年产能35万吨/年，影响产量将在4.2万吨左右。下游方面，上周龙头下游加工企业开工率上升1.7个百分点至65.8%，开工率再度抬升，主因下游限电限产持续缓解，主流下游加工产能集中地区如江浙沪、河南限电影响均出现不同程度减弱。板块方面，除却原生合金受硅价加速下跌影响加工费迅速下跌，出现明显减产外，其他板块则多因限电减少开工有所抬升。故而，若下周行情波动减少逐步企稳后，下游限电限产规模持续减少，则下游开工仍有继续回升可能。再生铝方面，本周再生铝价走势依旧较弱，环比上周五跌1300元/吨至20800元/吨，供给相对过剩而需求不佳情形下，再生铝价短期将继续承压，若铝价企稳、低价库存逐渐被消化完毕或需求转暖时，价格有望出现回涨。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力空头减仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，电解铝产能仍然趋紧。但是部分省份已经开始逐步取消限电，下游加工行业的开工情况有所好转。成本端氧化铝价格有所松动，电价上调煤价高企，电解铝成本较前期大幅抬升。下游加工行业由于限电以及经济下滑等因素旺季不旺，但开工率环比止跌并小幅走强。操作上建议买入保值企业可多批量轻仓买入进场，若煤价继续下行，电解铝成本端也将进一步下移，12合约上方压力位23000，下方支撑位18000。

锡 【行情复盘】
隔夜有色集体走高，锡价窄幅波动，并延续近强远弱格局。沪锡2112合约收于275870元/吨，上涨0.24%。周一SMM 1#锡均价289500元/吨，较前一交易日减少500元/吨。美元指数在94上方偏弱震荡。
【重要资讯】
进入11月，目前云南、江西地区炼厂暂无提产的计划，预计云南、江西地区11月精炼锡产量环比持平；广西地区部分冶炼厂受制于原料端紧张，目前预计锡锭产量环比净减少近700吨；其他地区随着限电、环保等影响逐步缓解，预计11月产量环比小幅增加。SMM预计11月国内精炼锡产量在13825吨。
10月美国新增非农就业人数53.17万人，为7月来最大增幅。
11月初锡精矿加工费再度走高，云南地区40%锡精矿加工费上涨1千元至2.2万元，广西、江西及湖南地区60%锡精矿加工费上涨1千元至1.8万元/吨水平。
上周上期所锡库存较前一周增加247吨至1256吨，周一LME库增加50吨至720吨。
【交易策略】
上周上期所锡库存增加247吨至1256吨，但绝对水平仍处于低位，且现货供应持续紧张，处于高升水状态，对锡价仍有强支撑。但边际来看，锡市场呈现供需双升局面，限电政策对产业链影响减弱，不过广西地区受原料短缺影响，11月产量下滑，SMM预计11月全国精炼锡产量13825吨，环比走低。不过高锡价有利于刺激锡矿库存抛售，增加供给。光伏、新能源汽车等终端消费领域保持高增速，下游消费可期，但短期高锡价在一定程度抑制下游订单。综上，近月合约在低库存与现货紧张支撑下料延续强势，远月锡价料震荡反复甚至转弱。

铅 【行情复盘】
隔夜有色金属集体走高，Pb2112收于15635元/吨，上涨0.32%。周一上海1#铅主流成交于15300-15400元/吨，均价15350元/吨，较前一交易日下跌50元/吨。美元指数震荡走低，收于94附近。
【重要资讯】
SMM讯：2021年10月全国电解铅产量24.45万吨，环比下降6.52%，同比下降7.43%。2021年1-10月产量累计同比上涨3.32%。2021年涉及调研企业总产能为548.1万吨。
美国10月新增非农就业人数53.17万人，为7月来最大增幅。
据SMM调研，截至11月8日，五地铅锭库存总量至17.11万吨，较11月5日上升0.11万吨；较11月1日下降0.67万吨。
据SMM调研，10月30日-11月5日五省铅蓄电池企业周度综合开工率为76.89%，环比前一周上升2.23%。
【操作建议】
原生铅方面，十月受限电及检修影响，产量下滑。当前限电政策几无影响，但江铜铅锌、金德铅业、山东恒邦冶炼厂仍在检修中，预计11月中下旬陆续结束检修，产量未见明显回升。再生铅方面，安徽太和地区线路改造完成，且再生铅利润修复，刺激企业生产积极性，叠加再生铅扩建产能释放，再生铅产量料逐步回升。需求方面，四季度为铅蓄电池消费旺季，五省铅蓄电池企业周度开工率持续回升，消费好转。库存方面，据SMM调研，截至11月8日，五地铅锭库存总量至17.11万吨，较11月5日上升0.11万吨，较11月1日下降0.67万吨。后续铅市将呈现供需双升局面，料供给增量大于需求增量，去库或放缓甚至转向小幅增长。综上，待月中冶炼厂检修结束，供给增长料强于需求，铅价压力犹存。技术上，铅价暂以宽幅震荡思路对待，关注15500支撑位表现。

镍 【行情复盘】镍价收涨，NI2112收于144370，涨0.84%。
【重要资讯】美元指数94上方波动反复，我国出口数据超预期以及美国通过基建法案提振，有色逐渐回归各自供需。有色金属低库存及较高的现货升水继续支持外盘。青山高冰镍新一批样品计划11月开始发往中国，最快于12月装船批量发往中国，据了解今年交货量偏少，主要于2022年开始大量交货，将会在与华友及中伟签订合同结束前交货完毕。据SMM调研了解，甘肃地区目前也受到了部分限电影响，国内最大电解镍冶炼厂受影响产量或小幅下滑。据了解目前主要影响的电镀用镍的生产，对盘面相对来说影响有限。镍生铁本身供需偏紧，供应端扰动增加，区域可能减产情况会持续偏紧，不过近期由于煤炭价格回落等原料下滑，镍生铁成本下降，近期镍生铁印尼铁成交价有下移，镍生铁报价均价至1495元/镍点，有所下调。且近期不锈钢利润压缩，不锈钢厂料以按需采购为主，且会向原料端延续压价。9月镍生铁进口量公布较上个月环比下滑，进口补充镍生铁量暂未能有显著改善。镍现货交投有所修复。LME现货镍外盘库存偏低，现货升水维持较高。电池级硫酸镍价格35750，近期镍豆生产硫酸镍经济性改善。不锈钢现货有所下滑，最新无锡现货库存显示环比下降。江苏仍在较为坚决的进行限产，因此后续生产边际提升的空间仍可能有限，不过近期电力供应情况已经在逐渐改善，后续因缺电的限产可能有所变化，但能耗双控的限产仍可能会继续执行。11月排产有所回升。现货连续下滑，后期关注需求。
【交易策略】LME镍价近期波动反复，19000美元上方高位反复震荡走势暂延续。镍低库存的支撑力度还是继续存在。沪镍140000-142000元若守稳则震荡略偏多，近期关注145000收复意愿。镍自身反弹意愿在外部强因素弱化后已在出现。镍高波动，持续性较差，宜短线为主。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2112收于18330，跌0.43%，走势震荡。
【重要资讯】不锈钢近期下行压力在外部带跌因素缓和后有所减弱，但依然整理震荡。8日无锡市场300系冷轧不锈钢价格有所下调，304四尺切边基价张浦21200，稳；太钢天管20700，跌100；酒钢20800，跌100；四尺毛边基价甬金20550，稳；北港新材料、德龙、宏旺19550，稳；316L四尺切边基价太钢、张浦29700，跌50。午后继续下跌50元。当前影响镍铁的因素较多且波动较大，镍铁成本高企且供应偏紧从而支撑镍铁价维持高位，近期由于煤价波动较大，限产、限电缓解，镍生铁成本有所下移，近期成交价据说有。不锈钢仓单6302，降119。华东某钢厂近期高镍铁成交价1505-1510元/镍（到厂含税）现货镍生铁供给仍有结构性问题，不过印尼仍有新产能在继续释放。不锈钢成本依然偏高，各类工艺当前情况下均是盈利状态。现货库存无锡继续下降，佛山回升。11月预期排产回升。关注现货需求端情况，若延续需求一般，则后续仍可能会有现货的相对下降空间。
【交易策略】不锈钢主力反复波动整理，需求淡，偏低库存继续存在，仓单近几日下降较多，注意合约的月间价差变化，不锈钢2112近期注意，19000若收复则略有转多，仅守在18000上方暂延续震荡。不锈钢继续维持宽震荡格局。近期由能源带动的工业品波动节奏较为波折，基差修复在煤价等跌势缓和后有望延续。近期现货下探有待需求改善。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘收于4303元/吨，下跌9元/吨。
现货市场：北京地区价格报价混乱，目前河钢敬业主流报价4710-4720，部分低价有4670-4680，鑫达4580。上海地区价格较上周五上涨50-70，永锋4900-4930、中天4880-4910、三线4800-4900。全国建材日成交量17万吨。
【重要资讯】
受利润压缩影响，萍安钢铁计划11月10日进行转炉检修，检修暂定为至少7天，安源棒材轧制线同步检修，检修期间预计影响螺纹钢产量0.45万吨/天。
11月8日，唐山迁安地区普方坯资源出厂含税，报4600元。山西地区焦炭价格开始第二轮降价200元/吨。
近段时间，广东、湖北、云南、福建等多地一批重大项目纷纷集中开工，争取在年末加紧落地见效。
【交易策略】
钢材炉料价格开始低位震荡，近几日未创新低，成本端对螺纹利空暂时减弱，目前螺纹期现价差仍较高，而现货利润明显低于盘面，产量维持低位，政策对供应影响减弱，但受利润影响，萍安钢计划进行转炉检修，后续继续关注钢企减产情况。消费仍较弱，同比维持30%以上降幅，11月以来30城商品房日成交面积同比减少30%，前期房贷相关政策放宽对地产销售提振尚不显著，重点城市二手房成交量也降至低位，头部房企销售额有所改善，推盘加快，关注政策进一步传导情况。气温大幅下降，螺纹需求面临一定压力，价格企稳后，建材成交或有改善，但降幅收窄空间预计有限。整体看，当前仍是在库销比偏高的情况下，螺纹价格需要向成本靠近，炉料止跌后，螺纹会参考现货成本定价，而近期焦炭提降，导致现货成本存在下降空间，01合约反弹幅度受限，整体仍偏弱，关注4500元压力，下方支撑4100元。政策出现利多因素前，反弹后在压力位附近偏向空配。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷窄幅震荡，热卷2201合约收盘价4550元/吨，跌0.09%。现货市场：昨日各地热卷现货价格小幅上涨，上海地区热卷涨10至4960元/吨。
【重要资讯】海关总署2021年11月7日数据显示，2021年10月中国出口钢材449.7万吨，较上月减少42.3万吨，同比增长11.3%；1-10月中国累计出口钢材5751.8万吨，同比增长29.5%。10月中国进口钢材112.7万吨，较上月减少12.9万吨，同比下降41.6%；1-10月中国累计进口钢材1184.3万吨，同比下降30.3%。
【交易策略】近日热卷有所企稳，目前来看热卷基本面没有变化，原料端有所企稳，但钢材下游需求较差，整体走势依旧偏弱。从10月中旬以来，“金九银十”需求不及预期以及煤炭价格大幅下跌，导致钢材成本端支撑下移，两方面的因素开启了热卷下行趋势。目前从基本面来看，热卷依旧是供需双弱格局，Mysteel公布的产量库存数据显示，上周热卷需求小幅回升，但同比依旧维持在低位，目前来看，随着海外经济触顶回落，10月国内制造业PMI49.2，弱于预期继续处于荣枯线下方，其中生产和新订单分项均继续下降。制造业需求面临较大压力，目前热卷周度表需同比去年下降10%左右。从供给端来看，上周热卷产量继续回升，同比去年下降7%左右，总体水平仍处于历史低位，9月份粗钢累计产量同比2020年增加1600万吨左右，后期粗钢减产压力减小。但根据京津冀采暖季钢铁行业错峰生产的要求，热卷主产区限产政策将会持续，热卷供给大幅持续回升的概率较小。对于后期走势，目前热卷下游需求未有明显好转，短期受原料端影响盘面或将有所反弹，但反弹空间预计有限，上方压力4700附近，下方关注4200附近支撑情况，操作方面仍以偏空思路对待，抄底需谨慎。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿小幅冲高回落，主力合约上涨0.09%收于567。
现货市场：近期现货市场信心明显走弱，各主要矿种价格加速下行，周初延续跌势，高品矿回调更为明显。截止11月8日，青岛港PB粉现货报680元/吨，日环比下跌17元/吨，卡粉报843元/吨，日环比下跌25元/吨，杨迪粉报530元/吨，日环比下跌3元/吨。相较而言国产矿近期价格整体跌幅略窄，上周末部分地区一度出现止跌回升。普氏62%Fe指数11月5日报92.8美金。日环比下降7美金。
【基本面及重要资讯】
印度国有钢企NMDC在今年4-10月（印度财年从4月起）期间共生产了约2104万吨铁矿石，同比增长43%。在此期间，NMDC 铁矿石销量为2208万吨，同比增长43%。
南非博茨瓦纳第一个铁矿区Ikongwe已经开始生产铁矿石，并首次向中国出口其铁矿产品。Ikongwe矿区由印度Yashomann公司旗下的Vision Ridge公司投资开发，该矿区预计前十年铁矿石年均产量为100万吨，品位最高可达65%。
自10月28日起，唐山市受弱气压场控制，风力小、湿度大，扩散条件差，将出现中至重度污染过程，达到橙色预警水平。为有效应对此轮污染过程，最大限度减轻污染程度，按照省大气办《关于加强管控积极应对本轮污染过程的提醒函》（冀气领办函〔2021〕96号），市重污染天气应对指挥部决定，自2021年10月27日20时全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，解除时间另行通知。
由于铁矿价格三季度以来大幅回落，淡水河谷拟于四季度削减质量较低的铁矿供应，削减幅度将达到400万吨。
必和必拓（BHP）表示在技术和加工方面取得突破后，其在西澳的杨迪（Yandi）矿区开采时间可以至少延长五年。去年必和必拓向其投资者和客户报告称，杨迪矿区在2021年中期将会结束采矿，同时会被South Flank矿区替代。然而杨迪矿区所产铁矿石却因低磷和低铝特性而备受亚洲钢厂青睐。该公司预计该矿区的未来财年产量将降至2021财年的（6800 万吨）的四分之一。
全球最大铁矿石生产商力拓(Rio Tinto上)下调了2021年铁矿石出货量预期，因为澳大利亚西部劳动力市场趋紧，导致其位于Gudai-Darri的一座新矿场的竣工时间推迟，全球供应链紧张也加剧了其困境。该公司目前预计，2021年Pilbara铁矿石出货量将在3.2亿吨至3.25亿吨之间，低于此前预期的3.25亿吨至3.40亿吨。
周初铁矿盘面反弹动能衰竭，市场看跌情绪仍在蔓延，进口矿现货价格集体回落。展望后市，铁矿自身供需结构将进一步宽松。供应方面，四季度由于面临年底冲量，通常是主流外矿全年的发运高峰时段。今年四季度虽然受海外矿山主动降低发运节奏的影响，或使得主流外矿发运量出现同比下降，非主流后续的发运受矿价下行抑制或有所减量，但外矿总供给压力难以得到根本性缓解。国产精粉产量随着用电紧张局面的缓解，年内剩余时间有望得到逐步恢复。需求方面，当前海外铁矿需求基本恢复至疫情之前水平，后续进一步提升空间有限。国内方面，经过三季度以来的持续减产，1-9月生铁累计产量同比已实现下降。考虑到完成全年粗钢产量同步不增的目标压力已不大，年内剩余时间内钢厂减产铁水的力度或有边际减弱。但受采暖季限产影响以及考虑到冬奥会临近，对铁水产量的回升幅度仍不应有过高期待。年内剩余时间内，港口库存的累库仍将持续，预计年底库存总量将增至1.6亿吨附近，库存压力增至近年来历史同期最大。近期由于终端成材需求低迷，旺季不旺，使得螺纹和热卷短期调整较为剧烈，钢厂利润水平的回落对铁矿石价格形成了一定的负反馈。终端需求旺季已临近结束，随着成材累库压力的增加，下游对铁矿价格的打压力度后续将有进一步增强。技术走势上看，当前主力连续合约价格已跌破自2016年以来的中长期上行趋势线，下行空间已被打开。
【交易策略】
操作上可继续维持逢高沽空思路，短期关注85-90美金附近的支撑力度。下游产业客户可继续维持随用随采现货的低库存策略，暂不建议在盘面进行买入套期保值。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：周初锰硅盘面延续弱势，主力合约下跌1.73%收于8630。
现货市场：近期锰硅盘面下跌幅度较大，现货市场信心出现松动，各主产区价格持续回调。截止11月8日，内蒙主产区价格报9725元/吨，日环比下降200元/吨，广西主产区价格均报9875元/吨，日环比下跌200元/吨，贵州主产区价格报9850元/吨，日环比下跌150元/吨。
【重要资讯】
全国10月锰硅产能1584791吨，产量716235吨，环比9月增11.6%或74702吨。
因贵州煤矿产煤全部供应网调电厂保民生发电，贵州某公司自备电厂发电所需电煤已经面临无煤可买，短期内预计影响产量50%-80%，中长期可能导致电厂停机，铁合金停产。
河钢11月锰硅钢招采量报12350吨，环比下降4650吨，本轮招标价9900元/吨，环比下降2900元/吨。
上周五大钢种产量环比下降1.54万吨，由增转降，其中螺纹产量环比下降2.16万吨。
青海区域限电政策出台。西宁、海东、海西、黄化、海南、海北公司，按照调控中心预警，10月12日0:00-24:00缺口200万千瓦时，需启动I级有序用电方案。
康密劳对华锰矿11月装船报价：加蓬块5.1美元/吨度，加蓬籽4.9美元/吨度，环比10月持平。
South32公布11月对华报价，高品澳块5.8美元/吨度，环比上涨0.16美元/吨度。南非半碳酸为4.65美元/吨度，环比上涨0.09美元/吨度。
Jupiter11月对华高品南非半碳酸块报盘为4.82美元/吨度，环比上涨0.22美元/吨度，高品南非半碳酸粉报4.3美元/吨度，现下游均已接盘。
周初锰硅盘面延续下跌，现货市场信心继续走弱，各主产区报价均有进一步回落。部分贸易商出现主动降价出货的迹象，部分钢厂本轮采价回落至9000元/吨附近，已击穿南方主产区部分锰硅厂家成本线，主动停产意愿已有所显现。从自身基本面角度来看，全国锰硅上周周度产量环比增加2.81%至158060吨，样本厂家开工率环比上升3.22个百分点至55.78%，日均产量环比增加617吨至22580吨。整体供给进一步宽松。需求方面，上周五大钢种产量由增转降，其中螺纹产量环比下降2.16万吨。对锰硅的周度需求环比下降0.37%至137220。锰硅市场短期呈现供强需弱格局。钢厂基于减产预期以及自身利润空间持续被压缩的情况，对锰硅主动采购意愿不强，且有压价意愿。河钢11月锰硅钢招采量报12350吨，环比下降4650吨，本轮采价9900元/吨，环比下降2900元/吨，呈现明显的量价齐跌，限制锰硅价格短期上行空间。但中期来看，四季度锰硅供应端弹性仍较小，全国整体产量将继续受限。近期宁夏地区限产再度趋严，南方主产区由于价格跌破成本有主动减产意愿。成本方面，锰矿总量矛盾依旧突出，港口库存走势近期分化，北方再度开启累库。但外矿对华11月报盘多以上调为主，加之后续用电成本的上移，成本端对锰硅价格也具备支撑。
【交易策略】
操作上锰硅当前价格已触及生产成本，本轮下行临近尾声，当前不宜继续追空。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：周初硅铁盘面延续下行，主力合约下跌2.82%收于9504.
现货市场：近期硅铁盘面跌幅较为明显，现货市场挺价信心出现松动，各主产区价格出现补跌，周初延续下行趋势。截止11月8日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报10650元/吨，日环比下跌1300元/吨，宁夏中卫报价为10600元/吨，日环比下跌1300元/吨，甘肃白银地区报10550元/吨，日环比下跌1200元/吨。
【重要资讯】
上周五大钢种产量环比下降1.54万吨，由增转降，其中热卷产量环比下降0.68万吨。
青海区域限电政策出台。西宁、海东、海西、黄化、海南、海北公司，按照调控中心预警，10月12日0:00-24:00缺口200万千瓦时，需启动I级有序用电方案
河钢集团11月对75B硅铁招标量报1449吨，环比10月减少1677吨。11月钢招价格敲定11000元/吨，环比下降5000元/吨。
9月硅铁出口量环比下降3.58万吨至3.47万吨。
周初硅铁盘面延续下行，当前已跌破半年线及万元关口。现货市场情绪仍较为低迷，各主产区价格继续回落。钢招价格较上周进一步下滑，部分钢厂报价已跌破万元。从自身基本面角度来看，近期用电紧张的矛盾有所缓解，近两周供给端开始出现宽松迹象。上周全国硅铁产量上升至9.3万吨，样本厂家日均产量环比增978吨至13423吨，开工率环比上升2.95个百分点至40.21%。需求方面，上周五大钢种产量环比下降1.54万吨，由增转降，其中热卷产量环比下降0.68万吨。对硅铁需求环比下降0.69%至23639吨。钢厂基于减产预期以及自身利润空间持续被压缩的情况，主动采购意愿不强，且有压价意愿。河钢集团11月对75B硅铁招标量报1449吨，环比10月减少1677吨，降幅较为明显，11月钢招价格报11000元/吨，环比下降5000元/吨，本轮钢招呈现明显的量价齐跌。中期来看，四季度全国硅铁整体产量弹性仍较小，需求有边际改善的预期，供需较难出现明显宽松。成本方面，近期兰炭小料价格有所回落，但各主产区电价维持高位。后续随着电力成本的进一步上移，硅铁每吨生产成本预计将升至10000元/吨附近，届时成本端对硅铁价格的支撑力度将开始显现，盘面有望逐步企稳。
【交易策略】
操作上煤化工整体市场情绪开始出现拐点，供需紧平衡和成本端强支撑的预期下当前不宜继续追空。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡偏强运行，主力01合约涨0.53%收于1710元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内浮法玻璃市场偏弱运行，近日成交重心下移。华北部分区域降雨影响道路运输，沙河区域价格成交灵活，沙河部分厂价格下调；华东市场价格多数企业报价下调，降幅4-6元/重量箱不等，个别厂价格降幅较大，市场成交仍显一般，近期价格仍有调整预期；华中周末价格累计下调4-6元/重量箱不等，下游采购仍显谨慎，厂家出货一般，局部库存增加；华南部分厂家报价下调2-4元/重量箱，部分低价货源，多数成交灵活，量大优惠；西北运输受限，产销偏淡；东北部分厂下调2元/重量箱，降雪影响出货；西南近日川渝、贵州价格普遍走低，成交一般。
供应方面，上周全国浮法玻璃生产线共计307条，在产265条，日熔量共计175425吨，环比前一周持平。周内暂无产线变化。
库存方面，上周重点监测省份生产企业库存总量为4065万重量箱，较前一周累库105万重量箱，涨幅2.65%，再创下半年新高，同时离一季度末的全年库存高点又近了一步。
【交易策略】
上周玻璃生产企业库存再创一季度末以来新高，盘面显著承压。同时值得注意的是玻璃生产利润持续被压缩，盘面利润已处于亏损状态。现货价格持续回落，生产利润进入亏损阶段后超龄服役窑炉检修概率将显著增加，追空风险凸显。窑炉检修将利于玻璃生产企业削减库存累积速度，加快去库存周期的提前到来，从而稳住玻璃价格。同时玻璃产线冷修预期不利于原料纯碱；套利方面，建议买玻卖碱套利头寸继续持有。

原油   【行情复盘】
夜盘内外盘原油高位震荡，国内SC原油主力合约涨0.82 %。美国通过1万亿美元基建法案提振市场情绪，但该国政府将实施打压油价的举措令油市承压。
【重要资讯】
1、美国总统拜登或于本周发表有关汽油、石油的声明；拜登希望石油供应量增加，在考察其他的工具。
2、阿联酋能源部长：如果石油出口国继续以每月40万桶/日的速度增产，预计2022年第一季度将出现原油供应过剩。预计美国将在2025年前动用战略石油储备。
3、阿联酋能源部长：可能会继续增加石油产量，直到2022年9月，以达到疫情前的水平。若有需要，在欧佩克+同意的情况，可以向市场供应更多的原油。欧佩克+有能力增加供应以满足市场需求。
4、调查显示，OPEC+成员国10月份的原油产量增加48万桶/日，但该组织只有一半的成员上个月提高了产量。
5、伊朗首席核谈判代表卡尼在推特上表示，他将在未来几天会见几位欧洲谈判代表。伊朗外交部发言人：美国应该保证，若恢复核协议，华盛顿方面不会将其抛弃。美国（对伊朗）的所有制裁都必须在可核查的过程中解除。
【交易策略】
能源溢价逐步消退，随着美联储明确Taper时间表以及OPEC+宣布维持此前增产计划，市场消除了一些不确定性，油价走势逐步回归供需逻辑。盘面上，短线盘面多空因素并存，暂维持震荡观点，SC原油波动区间500-550，后期关注伊朗核谈及冬季石油消费。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货震荡走跌，主力合约跌3.03 %。
现货市场：昨日国内沥青现货市场全线下跌，中石化华东、华南等主力炼厂沥青价格下调100-200元/吨，其他地炼跟随调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3620 元/吨，山东3095 元/吨，华南3340 元/吨，西北3325 元/吨，东北3300 元/吨，华北3175 元/吨，西南3475 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比连续走低，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为39.10%，环比变化-0.8 %。近期，国内沥青炼厂检修有所增加，合计产能损失1690万吨，其中广州石化、京博石化分别有100万吨、200万吨装置产能停产检修，11月底结束检修。另外，从11月的排产情况来看，总量为221.5万吨，环比下降19%，同比下降32%。
2. 需求方面：近期北方部分地区项目赶工需求给市场带来利好，但随着新一轮降温、降雨、降雪的侵袭，终端公路施工将受到明显抑制，同时从季节性角度来看，随着气温由北到南的逐步下降，沥青终端消费将进一步萎缩。
3. 库存方面：由于供应减少以及需求阶段性好转，近期国内沥青炼厂及社会库存均有大幅下降，但随着需求的转弱，沥青现货可能会再度累库。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为4.20万吨，环比变化-12.1%，国内33家主要沥青社会库存为17.70万吨，环比变化-9.0%。
【交易策略】
沥青供需面短暂好转后再度转弱，后期沥青季节性需求将逐步萎缩，沥青现货支撑减弱，而在成本端偏强背景下，沥青盘面利润会维持低位甚至继续走低。盘面上，沥青单边维持弱势，关注下方2900附近支撑，同时把握逢反弹做空沥青盘面利润的机会。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：夜盘高低硫燃料油价格稳定运行，FU2201合约上涨22元/吨，涨幅0.76%，收于2924元/吨，LU2201合约上涨34元/吨，涨幅0.89%，收于3851元/吨。
现货市场：11月8日，国内舟山地区高低硫燃料油现货价格以下跌为主，高硫燃料油收于523美元/吨，较11月5日下跌10美元/吨；国内舟山地区低硫燃料油收于607美元/吨，较11月5日下跌14美元/吨，国内舟山地区MGO现货价格724美元/吨，较11月5日下跌14美元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 截止2021年11月6日，年内已发放低硫燃料油出口配额共计1100万吨，而常规进行生产的中石化、中石油出口配额共计943万吨。11月份中石油出口配额已不足以支撑其常规30万吨以上的月度产量。
2. 截至2021年11月4日山东独立炼厂常减压产能利用率为70.84%，环比持平，同比下跌0.65个百分点。
3.贝克休斯公布的数据显示，截止11月5日的一周，美国在线钻探油井数量450座，比前周增加6座；比去年同期增加224座。
【交易策略】
供给端：11月4日，OPEC+会议决定维持原渐进式增产计划不变，随着产油国联盟渐进式增产协议继续生效，重油产量按照预期边际增加，同时国内低硫燃料油出口配额趋紧，国内炼厂低硫燃料油产量走低。
库存端：最新库存数据显示，富查伊拉地区库存小幅减少，新加坡地区燃料油库存继续累库，季节性累库现象开始形成，但总体全球各地燃料油库存均处于合理水平。
需求端：目前低硫燃料油需求相对稳固，而供应端也受到汽柴油的分流以及高加氢成本的抑制影响，整体供应偏紧，低硫燃料油市场偏强运行，且有望持续到冬季。高硫方面，高硫市场一直受到需求季节性下滑以及炼厂供应增长的压制。此外由于气温降低导致空调和发电需求降低，孟加拉国高硫燃料油进口量预计11月份将下降20%，进一步压制高硫市场。
综合分析：11月8日，国内高低硫燃料油现货市场价格以下跌为主，期现货市场走势出现一定程度分化，高低硫燃料油基本面变动不大，主要跟随成本端指引，近期产油国联盟会议，产油国联盟维持此前增产40万桶/日不变，原油价格呈现明显的震荡整理结构，隔夜原油价格继续回升，在成本驱动偏强情况下，预计高低硫燃料油价格走势呈震荡偏强结构，建议维持观望。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场:夜盘L/PP价格稳定运行为主，L2201合约上涨5元/吨，涨幅0.06%，收于8938元/吨，PP2201合约上涨80元/吨，涨幅0.93%，收于8695元/吨。
现货市场：截至11月8日，华北大区线性涨50-150元/吨；华东大区线性部分涨50-150元/吨；华南大区线性涨100-150元/吨，国内LLDPE价格在9000-9400元/吨。PP现货市场窄幅调整，波动幅度在50-100元/吨左右，华北拉丝主流价格在8600-8800元/吨，华东拉丝主流价格在8630-8800元/吨，华南拉丝主流价格在8800-8850元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 截至11月8日，主要生产商库存水平在73.5万吨，较前一工作日累库6.5万吨，涨幅在9.70%，去年同期库存大致在68万吨。
2.截至11月5日，农膜开工率64%，环比上周持平，塑编开工率50%，周度环比持平，注塑开工率56%，周度环比持平，BOPP开工率55.33%，周度环比增加3.01个百分点。
【交易策略】
供给端：10月份公布开工率数据，PE/PP周度开工负荷率环比下降，但PE/PP产量环比均出现小幅提升，说明投产量增加，使得产量基数增加，截至11月4日当周，PE/PP周度检修损失量环比小幅减少，但仍维持在历年中高值水平，总体上供应端依然受限。
需求端：本周PE/PP下游企业开工率稳定为主，BOPP开工率继续边际回升，下游企稳需求继续边际回升。PE下游需求明显好于PP。
库存方面：截至11月8日，石化企业库存小幅累库，石化厂家上调出厂价格，港口周度库存边际减少，社会库存也出现边际去库情况，库存压力减轻。
利润方面：煤制烯烃以及甲醇制烯烃利润小幅回升，各路径制烯烃利润均不理想，行业处于低景气周期，低估值继续显现。
综合分析：PE/PP周度供给端依然受限，供给增量压力不大。需求方面，下游开工率继续边际回升，整体需求开始向好，PE下游需求明显好于PP，石化以及港口库存本周维持去库。出口窗口持续打开，出口货源增加，进出口数据表明，未来PE进口量尤其是LDPE进口量依然有减少预期，后市来看，聚烯烃在供给边际受限，需求边际回升，各路径利润复杂化情况下，预计后市聚烯烃价格以震荡偏强为主，建议多单继续持有。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇低位震荡，EG2201收于5543，涨幅0.97%，增仓6478手。
现货市场：市场商谈氛围一般，现货升水01合约50-55元/吨，部分5530-5565元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，未来两周进口量或有下降，供应短期有缩量。煤制方面，受原料供应、生产效益、环保等因素限制，煤制延续低开工率运行；油制方面，华南部分乙二醇装置正在检修，同时EO/EG价差处高位，部分厂家存切换预期，EG产量或有下调；进口方面，根据最新的船期预报显示，11月8日至14日，到港预报为14万吨，整体属于偏低水平。
（2）从需求端来看，聚酯开工率短期或维持在85%，进一步回升空间受“双控”限制。随着近期终端开工率的回升，以及原料价格的回落，同时“双十一”即将结束，终端订单有见顶走弱的趋势，下游目前以消化前期备货为主，刚需跟进，投机性需求不足。周一，江浙涤丝产销在5-6成，涤纶短纤产销在67%，预计中上旬聚酯产销将延续清淡，聚酯成品库存延续累积。
（3）从库存端来看，截至11月8日（周一），主港乙二醇库存为63.8万吨（+4.8万吨）。本周到港预报14万吨，环比下降明显，预计近期港口将再度去库。
【交易策略】
考虑到近两周港口到港预报量中偏低，港口有望迎来阶段性去库，受此提振，预计期价近期或有低位反弹，支撑位5350-5400，可考虑轻仓短线试多。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA高开低走，TA2201合约收于5106，涨幅1.11%，减仓2.53万手。
现货市场：受天气因素干扰，大连PTA运输短期受影响，基差走强，现货在01贴水80成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，原油短线反弹，PX-NAP维持低位。PX方面，近期PX-NAP被压缩至140美元/吨附近，处于历史极低水平。据悉，福建炼化85万吨PX目前已经降负荷至80%附近，预计周中左右开始停车检修2个月，同时产能扩大15万吨。此外，华东某炼厂虽两条线已满负荷，但其余生产线受限电因素影响，提负不及预期。且考虑到后续福海创160万吨的装置或降负至5成运行，预计近期PX-NAP价差已基本触底，但短期仍未看到大幅走强动能。
（2）从供应端来看，随着恒力装置兑现检修，目前PTA开工率下降至78.1%。后续来看，11月份计划性检修暂无，恒力检修结束后，加之中旬虹港装置重启，PTA开工率将在月中下旬逐步回升至85%附近。此外，听闻辽宁全省港口已全部停止生产作业，某主力供应商6号暂停发货，持续时间3暂定3天，近期基差略走强，但整体偏短期。
（3）从需求端来看，聚酯开工率短期或维持在85%，进一步回升空间受“双控”限制。随着近期终端开工率的回升，以及原料价格的回落，同时“双十一”即将结束，终端订单有见顶走弱的趋势，下游目前以消化前期备货为主，刚需跟进，投机性需求不足。周一，江浙涤丝产销在5-6成，涤纶短纤产销在67%，预计中上旬聚酯产销将延续清淡，聚酯成品库存延续累积。
（4）从库存端来看，11月5日（周五） PTA社会库存为316.9万吨（+10.8万吨）。11月份PTA存大幅累库预期，后续变量或在于装置意外故障或极低加工费倒逼装置大规模检修跟进。
【交易策略】
短期，受原油带动，期价短线反弹，但考虑到11-12月份累库格局，期价反弹乏力，上方压力位5400。

短纤   【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤窄幅震荡，PF2201收于7172（+0.25%）。
现货市场：企业报价和现货价格上调，工厂产销80.56%（+35.61%），产销尚可，江苏现货价7375（+75）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏弱震荡，对短纤价格支撑偏弱。PTA部分装置重启，成本支撑尚可，价格偏弱震荡；乙二醇供应偏紧，成本偏弱，带动价格偏弱震荡。（2）供应端，部分装置重启，产量回升。截至11月5日，直纺涤短开工率83.7%（+0.3%），随着限电放松，江浙和福建地区装置逐渐重启或提负，开工率回升。江苏仪征化纤计划11月8日减产2条产线，涉及产量250吨/天；新凤鸣200吨/日新装置预计中旬出料。（3）需求端，下游开工率回升，刚需增加，但是订单未明显改善，压制短纤价格。截至11月5日，涤纱开机率为66%（-4.0%），华东和华南开工恢复至正常水平，河北地区因疫情开工下降。涤纱厂原料库存18.7（-2.3）天，继续消耗原料库存为主。（4）库存端，工厂库存7.9天（+0.1天），由于装置重启，短纤工厂开工率回升，而工厂产销一般，使得库存继续回升。
【交易策略】
供需预期转松，在成本偏弱的背景下，预计短纤偏弱震荡，区间6700-7500，关注成本走势。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯高开低走，EB2112收于9055（-1.59%）。
现货市场：企业报价和现货价格上调，成交一般。江苏现货9360/9430，11月下旬9380/9420，12月下旬9300/9320。
【重要资讯】
（1）成本端：OPEC+维持原有增产计划，原油宽幅震荡；浙石化未如期增产，需求有望回升，纯苯偏强震荡。成本对苯乙烯支撑尚好。（2）供应端：浙石化检修延期，多套装置预计重启，产量将回升。山东玉皇20万吨、新浦化学32万吨、新阳科技30万吨、安徽昊源26万吨、山东晟原8万吨和独山子石化32万吨等预计11月重启。截止11月5日，周度开工率75.90%（+1.06%），新阳科技30万吨10月23日停车，预计中旬重启，独山子石化32万吨装置11月1日意外停车，计划检修15天，延长炼化12万吨11月2-4日短停。（3）需求端：有新装置投产计划，刚需或小幅增加。截至11月5日，PS开工率78.80%（+0.48%），EPS开工率62.20%（+3.79%），ABS开工率84.94%（-1.21%）。（4）库存端：截至11月3日华东主港库存11（-0.8）万吨，提货量大于到货量，库存下降。（5）生产利润：非一体化装置生产仍亏损。
【交易策略】
苯乙烯供需预期转松，预计震荡偏弱，建议尝试逢高做空，区间8500-9500。中期，12月至2022年一季度有多套装置投产计划，供需偏弱，建议远月合约逢高做空。关注成本走势和装置动态。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG12合约小幅震荡，截止至收盘，期价收于4974元/吨，期价上涨4元/吨，涨幅0.08%。
【重要资讯】
原油方面：沙特阿美上周五晚些时候将其12月对亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价提高至较阿曼/迪拜原油每桶溢价2.70美元，比本月提高了1.40美元。沙特的油价涨幅超过预期，表明沙特将继续抵制美国要求其增产的压力。短期由于库存增加以及美国、OPEC+产量的增加，油价短期依旧面临较大的回调压力。CP方面：11月5日，12月份沙特CP预期，丙烷851美元/吨，较前一交易日跌1美元/吨；丁烷836美元/吨，较前一交易日跌1美元/吨。1月份沙特CP预测，丙烷832美元/吨，较前一交易日跌3美元/吨；丁烷817美元/吨，较前一交易日跌3美元/吨。现货方面：8日现货稳市场涨跌各异，广州石化民用气出厂价上涨30元/吨至6138元/吨，上海石化民用气出厂价下降300元/吨至5650元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至5250元/吨。供应端：上周内蒙神华、久泰、垦利石化、东方华龙等，检修单位恢复出货。供应端有所回升。卓创资讯数据显示，11月4日当周我国液化石油气平均产量73021吨/日，环比前一周期增加1277吨/日，增加幅度1.78%。需求端：由于甲醇现货价格维持高位，MTBE装置利润低，装置开工率依旧维持低位，同时烷基化油装置开工率处于盈亏平衡便于，开工率亦难有大幅提升。11月4日当周MTBE装置开工率为44.08%，较上期下降4.27%，烷基化油装置开工率为42.6%，较上期下降2.06%。随着气温的转凉，民用气需求将逐步增加。船期方面：按照11月4日卓创统计的数据显示，11月上旬，华南10船冷冻货到港，合计29.5万吨，华东15船冷冻货到港，合计43.1万吨。短期到港量略有增加。
【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑，同时随着气温的转凉，民用气需求将逐步恢复，期价有望走强，从基差的角度来看，目前盘面贴水现货1000元/吨以上，继续下行空间有限，操作上可以背靠120日均线轻仓试多。

焦煤   【行情复盘】
夜盘，焦煤01合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2339元/吨，期价下跌33.5元/吨，跌幅1.41%。从盘面走势上看，短期期价有止跌企稳的迹象。
【重要资讯】
上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为631.68万吨，较上期增加3.3万吨，供应端增加主要由于山西地区部分煤矿产能核增。随着保供政策升级，电煤紧张缓解后释放配煤资源，焦煤供应将小幅增加。需求方面：山西地区焦化企业开工率受环保限产的影响，山西汾阳仍有310万吨产能待关停，华东地区焦化企业实行较为严格的环保限产，短期焦化企业开工率难以大幅提升。上周230家独立焦化企业产能利用率为72.63%，较上期下降0.67%。全样本日均产量107.18万吨，较上期下降0.83万吨。进口煤方面：受疫情影响，策克口岸仍继续关闭，甘其毛都口岸日均通关仅200车左右，5日三大口岸日均通关车辆仍不足300车，短期通关量依旧偏低。库存方面：整体炼焦煤库存为2026.2万吨，较上期增加28.45万吨，整体库存在逐步回升。
【交易策略】
短期原煤产量虽有所增加，电煤紧张缓解后释放配煤资源，导致供需缺口有所收窄，期价上行驱动减弱。此前价格已经回调至至此轮价格上涨的启动点，继续向下的空间已经有限，短期将维持震荡筑底的阶段，操作上观望为主。

焦炭   【行情复盘】
夜盘，焦炭01合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于3034元/吨，期价下跌34元/吨，跌幅1.11%，从盘面走势上看，短期期价有止跌企稳的迹象。
【重要资讯】
上周焦炭首轮200元/吨提降落地之后，部分钢厂开始焦炭第二轮提降200元/吨，目前二轮提降已经落地。供应端：山西地区焦化企业开工率受环保限产的影响，山西汾阳仍有310万吨产能待关停，华东地区焦化企业实行较为严格的环保限产，短期焦化企业开工率难以大幅提升。上周230家独立焦化企业产能利用率为72.63%，较上期下降0.67%。全样本日均产量107.18万吨，较上期下降0.83万吨。需求端：秋冬采暖季环保限产增多，唐山、邯郸高炉均出现不同程度限产，安徽多地钢厂发布检修消息，钢材市场疲软。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率70.9%，环比上期下降4%，同比下降15.56%。日均铁水产量204.89万吨，环比下降6.42万吨，同比下降40.71万吨。从247家日均铁水产量，当前需求依旧偏弱。库存方面：11月5日当周，焦炭整体库存为557.06万吨，较上周下降5.53万吨，整体库存依旧维持低位，库存端暂无较大压力。
【交易策略】
当前焦炭供需双弱。供应端受秋冬季环保限产的影响，难以大幅增加，日均铁水产量维持在210万吨下方，需求亦难有明显改善，自身基本面矛盾暂不突出。当前焦炭走成本端驱动的逻辑，在焦煤期价逐步企稳的情况下，焦炭亦随焦煤的企稳而企稳，短期维持低位宽幅震荡，操作上建议观望。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货继续徘徊整理，重心横向延伸，主力合约窄幅高开高走，最高触及2921，但上方短期均线处承压，盘面冲高回落，最终录得长上影线。隔夜夜盘，期价继续盘整。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛平稳，价格变动有限，沿海市场走势略弱。西北主产区企业报价整理运行，内蒙古北线地区部分商谈2600元/吨，南线地区商谈有限，周初业者多持观望态度，实际出货有待观察。从9月份以来，甲醇行业开工水平不断回落，维持在七成以下水平，货源供应压力得到一定缓解。虽然上游原料价格理性调整，但甲醇生产企业仍面临较大成本压力。甲醇厂家下调报价后签单情况尚可，为了保证出货节奏，暂无挺价意向。持货商报价表现不一，低端出货尚可，但高端成交欠佳。下游市场需求跟进乏力，虽然产业链利润有所修复，但下游行业未有改善。尤其是煤制烯烃行业表现不济，久泰MTO装置重启，但宁煤一套MTP装置停车，CTO/MTO装置整体开工负荷下滑63.7%，处于近三年低位。旺季下游需求呈现低迷态势，冬季需求端存在一定向好预期，但提升空间相对有限。国内、外甲醇现货报价均回撤，但国内市场仍不具备价格优势，进口货源成本偏高，甲醇月度进口量再度回落。进口货源对国内沿海市场冲击力度不大，港口库存连续三周回落。
【交易策略】
深度回调过后，甲醇期价逐步企稳，市场供需两弱，库存未如期累积，主力合约阶段性底部有望形成，操作上可轻仓试多。

PVC 【行情复盘】
PVC期货持续下探后，近期重心逐步止跌，盘面连续窄幅回升，上破8500关口，并触及五日均线压力位，录得小阳线。隔夜夜盘，主力合约积极拉升。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛尚可，各地区主流价格变动不大，市场参与者仍多持观望态度。与期货相比，PVC现货市场处于深度升水状态，基差为890元/吨。PVC基差高位运行，目前尚未收敛。西北主产区企业报价不多，近期预售情况略有好转，基于出货考虑，暂无明显挺价意向。电石供需关系发生转变，产量有所恢复，而PVC企业对电石刚需下滑，电石企业出货压力增加。经过上游原料电石价格连续下调，成本端快速回落，除了部分跟降外，电石市场出现企稳迹象。原料端企稳后，仍将会形成一定支撑。PVC贸易商反应出货略有好转，但仍存在降价让利行为，点价优势有所下降。下游市场买气不足，逢低适量采购，高价货源成交依旧受阻。PVC现货价格深度回落，下游制品厂面临成本压力降低，但开工却未出现好转，表明目前业者心态仍相对谨慎，且多受到买涨不买跌情绪的带动。市场整体到货相对不多，华东及华南地区社会库存延续下降趋势，缩减至14.86万吨。PVC社会总库存四连降，处于相对低位，库存压力不大。
【交易策略】
市场避险情绪逐步释放，PVC期价暂时止跌，出口询单增加仍存在一定提振，主力合约站稳8530一线支撑后，重心收复至8500-9000区间内震荡运行，激进者可考虑轻仓短线试多。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2201高开低走，日盘断崖式下跌后震荡偏弱，报收于916.2元/吨，下跌3.07%。夜盘低开高走，震荡偏强。现货方面，曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比小幅下跌。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平继续上升，锚地船舶数量有所减少。产地方面，周末至今，下游大多保持刚需性采购，加之受雨雪天气影响，陕蒙地区部分煤炭运输路段受阻，矿上出货量大幅缩减，场地存煤累积，区域内煤价稳中偏弱运行。港口方面，近日北方港口大面积封航造成各主要港口库存均有不同程度累积，周末终端询货有所增加，市场维持稳中偏强运行，但今日受神华外购价格继续下调及港口限价消息影响，市场情绪受到干扰，煤价再次受到政策调控，另外国家发改委表示近日煤炭日产量最高达到1193万吨，创近年来新高，电厂存煤加快回升，预计后期煤炭价格有望继续稳步下行。进口煤方面，近期国内部分电厂陆续招标，贸易商询货开始增加，进口煤市场活跃度有所提升，然而多数终端仍在观望，谨慎采购，市场实际成交较为有限，后期市场走势仍存在不确定性。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓稍多。市场消息面信息较多，但政策调控决心未变。目前港口坑口价格继续下跌，销售也较前期有所降温。旺季来临，下游电厂库存情况有了一定好转，采购方面观望情绪显著。另一方面，矿端日均产量较前期有了明显回升，供给端紧张局面有所缓解。随着气温的下降，需关注电厂进一步的采购行动。盘面受消息面左右，目前市场行情较极端，建议轻仓谨慎操作，观望为主。01合约下方支撑位800附近、上方压力位在1200元一线。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力01合约再度考验2500元一线后拉升，跌0.55%收于2533元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内纯碱市场走势疲软，市场交投气氛清淡。河南骏化计划近期开车运行，云南大为尚未开车运行。轻碱下游需求疲软，下游用户多坚持随用随采，纯碱厂家出货压力增加，轻碱市场成交重心持续下移。期货盘面弱势震荡，重碱市场僵持运行，浮法玻璃厂家压价心态明显，但纯碱厂家有意稳价。
纯碱装置开工率波动回升预期逐步兑现。上周纯碱厂家加权平均开工负荷79.2%，较前一周同期提升3.5个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工89%，联碱厂家加权平均开工67.3%，天然碱厂加权平均开工100%。
纯碱生产企业库存加速累积。上周国内纯碱厂家库存总量为42万吨左右(含部分厂家港口及外库库存)，周度环比增加17.7%。纯碱企业库存连续第五周累积，且库存累积速度显著上扬。
【交易策略】
供给端开工率波动回升，需求方面存减量预期。浮法玻璃减产力度存在不确定性，光伏玻璃实际投产进度亦存在变数，轻碱下游消费或受高价及下游开工率影响阶段性下滑。纯碱生产企业库存连续五周累积，厂家挺价难度加大。建议投资者谨慎操作，严格止盈止损；生产企业3500元上方卖保头寸可继续持有，并择机把握新的卖保机会。

尿素   【行情复盘】
周一尿素期货盘面震荡运行，主力01合约跌0.42%收于2381元。
【重要资讯】
现货方面，周末至今国内尿素行情趋稳整理，主流市场下调20-40元/吨，其他地区稳中窄幅波动。需求方面，近期复合肥跟进略显迟缓，胶板厂多刚需拿货，农业局部有零星备肥，但整体需求并不理想，经过前期尿素高位到上周初的大幅度下滑过程，下游尿素库存基本处于低位水平，实际下游需求也有所延迟。近日多地大风、雨、雪天气影响部分发运，天气影响下，部分前期受灾区域大田作物难以补种，后期继续关注淡储以及复合肥需求跟进情况，预计短时行情多弱势僵持，存在窄幅回落可能。
【交易策略】
当前农业需求处于低位，企业库存有所回升不利于现货价格走强。期货盘面此前反映成本下滑预期，贴水现货运行。煤炭企稳带动尿素盘面反弹，期货盘面有一定修复基差需求。同时当前行情缺乏农业需求驱动，生产企业高库存态势下近月合约宜持续空配，套利方面1-5反套可继续持有。

豆粕   【行情复盘】 周一夜盘国内豆粕价格有所下行，截止收盘主力合约M01报收于3067，跌21，跌幅0.68%，持仓103.3万手，日减仓5.2万手。现货方面，油厂豆粕报价较上周五涨跌互现，其中沿海区域油厂豆粕主流报价在3270-3350元/吨，广东3280涨50，江苏3270跌10，山东3280稳定，天津3350涨20。
【重要资讯】
布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2021年11月3日的一周，阿根廷2021/2年度大豆播种进度为7.1%，比一周前的4.6%提高了2.5个百分点。交易所估计本年度阿根廷大豆播种面积为1650万公顷，低于2020/21年度的1690万公顷，因为阿根廷种植玉米的收益更高。 交易所预计该国2021/2022年大豆产量为4400万吨，高于上年的4310万吨。阿根廷大豆播种始于10月底，下个月播种全面展开。大豆收获从明年3月份开始，5月份结束。
【交易策略】
周一国内豆粕价格有所回升，主力合约2201在跌至3000元/吨的关口位置后得到一定技术性的支撑。国内方面11-12月大豆到港量有所增加，然而4季度属于国内蛋白消费的淡季，下游生猪养殖企业利润不佳叠加春节前生猪大量出栏，预计国内蛋白供应将趋向增长，国内豆粕库存有望得到提升，从而推动价格不断下行，短期内有望跌至3000元/吨一线。远期蛋白价格走势则主要取决于南美大豆产量的高低，虽然春节后国内蛋白需求有望得到增长，但是南美大豆丰产的情况下国内进口量也将大幅提升，中长期来看国内豆粕价格难以出现大幅上行的可能，建议继续保持观望态势，或是等待短期内油粕比价的回归再度做多。

油脂   【行情复盘】
周一夜盘国内植物油价格略有下行，主力P2201合约报收9206点，下行32点或0.35%；Y2201合约报收9372点，下行32点或0.34%；OI2201合约报收12322点，下行56点或0.45%。现货油脂市场：广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价10140元/吨-10200元/吨，较上一交易日上午盘面下跌180元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在01+800元左右。广东广州棕榈油价格跟盘走低，当地市场主流棕榈油报价9660元/吨-9720元/吨，较上一交易日上午盘面大跌260元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+500-550左右。江苏张家港菜油价格有所回落，当地市场主流菜油报价12340元/吨-12400元/吨，较上一交易日上午盘面下跌240元/吨；四级菜油预售基差报价集中在01+150元左右。
【重要资讯】
马来西亚棕榈油局（MPOB）将在周三（11月10日）发布月度供需数据。分析师们预计这份报告可能显示10月底棕榈油库存反弹，因为当月的出口大幅降低。分析师平均预计10月底马来西亚棕榈油库存预计为181万吨，环比提高3.4%。10月份马来西亚棕榈油产量为169万吨，环比降低0.98%。这将会是产量连续第二个月下降，创下三个月来的低点。10月份的棕榈油出口量预计为141万吨，环比降低11.7%，因为马来西亚棕榈油价格上涨，供应趋紧，导致对印度和欧盟的出口放慢。
【交易策略】
周一国内植物油价格出现大幅波动，豆棕油价格在周五夜盘一度逼近跌停，此后油脂价格快速拉升，从底部上升幅度达到4%左右。市场传言油脂价格的大幅回落是受到国内豆油抛储的影响，目前尚未看到官方的相关消息公开与发布。三大油脂中菜油跌幅相对最小，至收盘只有1.56%的下滑，收盘价也回到均线以上的水平。由于10月国内大豆到港量的减少以及下游蛋白需求的减弱，国内豆油库存处于持续下滑的状态之中，不过11-12月国内大豆到港将达到800万吨以上的水平。短期内油脂供应的不足以及过高的植物油价格可能会推动国家抛售豆油储备，对植物油价格形成下行压力。但是当前时点仍未迎来年底油脂的备货高峰，国家对豆油的抛储需要看具体投放时间及数量，才能判断对市场带来的具体影响，短期内过度的下滑主要是恐慌心理所造成，从持仓变动来看多头仍有较强的买入意愿。本周市场将迎来马来MPOB和USDA月度报告，本月报告预计对市场影响较小，相关数据基本都在市场预期范围之内。棕榈油价格主要依赖外盘马来供需影响及原油价格走势的影响，而菜油国家没有额外的储备，本身供需难以有直接的解决手段。建议继续逢低买入菜油2201合约，或者选择更为稳健的买菜卖豆的套利策略。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生01合约周一延续震荡走势，收跌0.68%至8784元/吨。
现货市场：国内花生市场平稳偏强运行。东北产区降雪较大，花生上货极少。影响交通运输，基本处于停滞状态，报价维持平稳。辽宁308通货米报价4.10-4.25元/斤，扒拉颗通货米4.30元/斤，吉林308通货米报价4.1-4.30元/斤，实际成交多以质论价。河南产区未降雪，交通方面并无影响。但农户依然不认卖，部分产区根据走货情况小幅调整价格，市场接受能力差，实际成交量一般。开封尉氏大花生报价4.55-4.60元/斤。南阳春花生通货米4.50元/斤，驻马店春米通货报价4.50元/斤，麦茬米4.30-4.40元/斤。
【重要资讯】
据卓创数据花生油厂开工负荷30.05%，环比走高1.05点。部分统计在内的油厂原料卸货量约6190吨，环比走高32.83%。国内规模型批发市场本周采购量环比走高13.84%，出货量环比走高6.57%。
【交易策略】
供给端：东北和河北地区因暴雪影响物流，基本处于停滞状态；河南和山东区域农户，因收获期连续降雨部分区域只能使用人工代替机械收割，叠加化肥成本上涨，农户惜售情绪仍存。进口花生塞内米已基本结束，苏丹米少量到港，后续供应以国产花生为主。需求端，部分大厂仍未入市收购，使部分贸易商和筛选厂存观望情绪。花生油是以家庭消费为主的小包装油脂，商务部鼓励建议叠加部分区域疫情复发导致终端花生油走货转快，花生油批发价格近期出现上涨，减轻花生油厂花生油库存压力，对花生价格可能有提振作用。上周油厂些货量环比上升32.83%，油厂开机率环比走高1.05个百分点。季节性上，后续将逐步步入花生和花生油消费旺季。相关品种方面，12月开始油脂步入消费旺季，我国油脂供应或仍偏紧。花生油价格走势有一定独立性，但目前花生油与豆油价差处于近五年低位，花生油长期市场份额或有一定增加，消费有好转可能。综上，短期农户惜售心理强，大型油厂采购谨慎，现货采销较为僵持。商务部鼓励民众备货叠加部分区域疫情复发，民众备货行为导致花生油销售和价格出现好转。产业链上下游博弈阶段，花生期价预计仍以震荡运行为主。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕01合约昨夜小幅震荡，收跌2点或0.08%至2543元/吨。
现货市场：周一菜粕现货价格小幅走强。江苏南通贸易商国产加籽粕价格小幅走强，当地市场主流国产加籽粕报价3030元/吨，较昨日小涨20元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格稳中小涨，当地市场主流国产加籽粕报价2980元/吨，较昨日小涨20元/吨；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2201+130；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2201+80。
【重要资讯】
中国海关总署发布的统计数据显示，2021年10月份中国大豆进口量仅为511万吨，环比减少25.7%，同比降低41.2%。
布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2021年11月3日的一周，阿根廷2021/2年度大豆播种进度为7.1%，比一周前的4.6%提高了2.5个百分点。交易所估计本年度阿根廷大豆播种面积为1650万公顷，低于2020/21年度的1690万公顷，因为阿根廷种植玉米的收益更高。
【交易策略】
加拿大菜籽同比减产34%叠加菜籽压榨利润良好导致加拿大菜籽供应商有一定惜售情绪，截至10月31日加拿大菜籽累计出口量同比减少50%，较近五年均值减少34%，菜籽供给偏紧使得国内菜籽到港成本较为坚挺，目前进口菜籽榨利亏损600元/吨，因此成本端对于菜粕期价有一定支撑。但市场预期11月供需报告将上调新季美豆单产至51.9，高于10月的51.5，美豆期末库存仍有上调空间，美豆供给的逐步宽松将施压蛋白粕期价。需求端，近期生猪价格反弹后压栏意愿可能再次提高，使蛋白粕需求略好于市场此前预期，本周菜粕提货量2.48万吨，环比增加20.38%。目前水产养殖利润良好，但随着天气转冷水产养殖需求将逐步季节性转淡，菜粕后续消费将季节性转淡。操作上，空单前期2500元/吨一线部分止盈后继续持有。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘偏强震荡，涨幅0.67%;
CBOT 玉米主力合约周一收跌0.14%；
现货市场：周一玉米现货价格稳中微涨。北方港口因暴雪影响价格小幅走高，锦州新粮集港报2600-2620元/吨，较上周五提价20元/吨，广东蛇口新粮散船2850-2870元/吨，较上周五提价10元/吨，集装箱一级玉米报价2920-2950元/吨，较上周五提价30元/吨；东北玉米价格继续上涨，黑龙江深加工主流收购2300-2350元/吨，吉林深加工主流收购2340-2450元/吨，内蒙古主流收购2400-2500元/吨；山东收购价2750-3000元/吨，河南2750-2850元/吨，河北2550-2700元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2021年11月3日的一周，阿根廷2021/2年度玉米播种进度为28.4%，比一周前的27.6%高出0.8%，但是比去年同期低了2.5%。
（2）乌克兰农业部的数据显示，截至11月1日，乌克兰玉米收割完成了44%，远低于去年同期的70%。已经收获的玉米产量为1560万吨。
（3）市场点评：北半球玉米收获进入后期，丰产施压程度预期逐步减弱，市场焦点逐步转向南半球的种植以及美国的需求，全球化肥成本上升、美国玉米乙醇产量上升以及拉尼娜预期等对市场的支撑仍在，CBOT玉米期价下方仍有支撑，短期继续维持震荡偏强判断。国内市场，小麦价格偏强提振玉米竞争优势，深加工产品价格以及生猪价格走高提振下游利润，叠加季节性需求旺季，短期玉米价格下方仍有支撑，不过也存在一些的小范围的利空扰动，比如小麦、玉米拍卖等阶段性利空因素，整体期价维持震荡偏强判断。
【交易策略】
玉米01合约短期或延续震荡偏强波动，操作方面短期建议继续以偏多思路对待。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘延续震荡偏强走势，涨幅1.12%；
现货市场：周一国内玉米淀粉价格继续上涨。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3300元/吨，较上周五上涨40元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3400元/吨，较上周五上涨50元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3700元/吨，较上周五上涨80元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3720元/吨，较上周五上涨90元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（10月28日-11月3日）全国玉米加工总量为54.01万吨，较前一周玉米用量增加0.66万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.49万吨，较前一周产量增加0.32万吨。开机率为58.24%，较前一周上调0.66%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至11月3日，玉米淀粉企业淀粉库存总量57.2万吨，较前一周减少1.4万吨，降幅2.39%；月环比降幅10.02%；年同比降幅4.60%。
（3）市场点评：上周玉米淀粉企业开机率延续季节性回升态势，下游表现良好，企业淀粉库存略有下滑，市场相对供应偏紧仍未明显改善，现货市场延续稳中偏强波动。
【交易策略】
阶段性供应偏紧局面延续，淀粉期价下方支撑仍在，短期偏强震荡预期不变，操作方面暂时建议维持偏多思路。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：11月8日夜盘沪胶窄幅整理。RU2201合约在13910-14075元波动，收盘微涨0.43%。NR2201合约在11070-11225元波动，稍涨0.50%。
【重要资讯】
据统计，本周期（20211029-1104）中国半钢胎样本厂家开工率为60.47%，环比上涨2.19%，同比下跌11.20%。中国全钢胎样本厂家开工率为59.54%，环比上涨1.80%，同比下跌16.37%。
【交易策略】
8日主力合约围绕14000元关口上下波动，急跌过后需要休整。今年金九银十的成色不足，终端消费疲软拖拽胶价下行。此外，美联储表示即将开始缩减购债规模，宽松政策开始收紧，对商品市场会造成普遍压力。前期胶市主要的利多因素在于供给端，天胶现货库存同比偏低，且外胶进口难以放量。不过，当前国内外产区都处于割胶旺季，供应压力很快就会显现。
所以，年底前沪胶可能整体偏弱，但胶价波幅或许会有所收敛。预计11月份RU2201、NR2112合约将分别在13000、10500元存在支持，而15500、12500元可能存在压力。

白糖   【行情复盘】
期货市场：11月8日夜盘白糖期货稍作回调。SR2201合约最低见6044元，微跌0.02%。
【重要资讯】
9月份我国进口糖87万吨（8月份进口糖数量为50万吨），同比上年同期增长61.1%，进口金额人民币233098万元；1-9月份中国累计进口糖384万吨，同比上年同期增长38.4%。
【交易策略】
受外糖反弹的带动，8日郑糖再次上行，主力合约突破6100元创出年内新高。原油价格坚挺对国际糖价起到提振作用，这使得进口糖成本继续上升，继而带动郑糖走高，这是近期国内外糖价走势的主要逻辑。从CFTC公布的持仓情况看，截至 2021年11月2日ICE原糖非商业净多头持仓为209061手，较上周增加了10454手。这是自8月下旬以来连续下降10周之后再次恢复上升，做多人气有所恢复。巴西进入榨季尾声，后期食糖供应要看印度、泰国生产及出口形势的指引。相对巴西而言，其他产糖国甘蔗制乙醇的比例较低，市场化也不充分，与国际原油价格走势的联动性有限。所以，油价的刺激作用不宜过分夸大，拉尼娜现象对于甘蔗产区的影响或许是未来数月的主要关注题材。国内食糖不存在短缺风险，郑糖冲高伴随大幅增仓，资金进场是重要影响因素。投资者宜采取波段性思路参与，制糖企业可借机分批进行卖出保值。

棉花、棉纱   【行情复盘】
11月8日，郑棉主力合约涨1.17%，报21680。棉纱主力合约涨0.24%，报29200。棉花棉纱短期高位震荡，收购价短期持续下降，部分降至9.5元以下，折合皮棉成本在22000附近，期货略贴水。短期密切关注收购价格变动。
【重要资讯】
据交易市场，截至7日新疆皮棉累计加工198.42万吨，同比减14%。其中自治区112.26减18%，兵团86.16减9%。当日增量6.46万吨。
10月本年度新疆棉花质量环比提升：白棉占99.2%，环比降0.5百分比；平均长度29.3mm升0.48；断裂比强度29.12 cN/dtex升0.45；马值（A+B）占69.73%升64.65百分点；长整82.63升0.06。
棉纱现货市场成交依旧平平，价格也呈阴跌走势。 “双控”影响仍存，纱厂开机低，生产量下降；下游开机低，需求低；纱价居高不下，因此纱厂出货较少，库存缓慢爬升。
【交易策略】
棉花短期震荡较大，棉花棉纱观望。
期权方面，波动率维持高位，创下历史新高，后期继续大涨概率不大，中期以做空波动率策略为主。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘收于5064元/吨，上涨6元/吨。
现货市场：进口木浆现货市场盘面窄幅震荡整理，局部地区随期货盘面调整报盘，但实单跟涨有限，总体成交偏刚需。南方松4800-4900元/吨，银星5050元/吨，部分加针报5000-5050元/吨。
【重要资讯】
双胶纸市场区间内震荡整理。山东太阳纸业发布涨价函，计划提涨200元/吨。下游经销商跟涨意向较强，个别业者高位报盘，然终端采购略显谨慎，社会需求陆续释放，整体支撑一般。
白卡纸厂价格稳定，库存一般。贸易商积极出货，对外报价以稳为主，华中地区略有上移，主流报价5700-6000元/吨，出货小幅放量；华南市场交投变化不大，低克重白卡供应略显偏紧。
生活用纸市场变动暂不明显，北方局部地区个别高价缺乏批量实单跟进，下游对高价接受度降低，不利于纸价支撑；广西地区部分纸企近日走单有所减缓，加之市场有个别低价货源流通，整体重心稳中偏弱；川渝地区纸企心态较为坚挺，下游刚需询盘为主。
【交易策略】
近期国内纸张价格持续提涨，纸厂挺价意愿提升，近日文化纸发布涨价函，计划上调200元/吨，而前期生活用纸成交价也有所回升，纸厂即期利润改善，开机率低位反弹，目前成品纸、纸浆价格及厂家开机率均处于偏低水平，整体估值相匹配。港口木浆库存持稳略增，上期所纸浆仓单量增至39万吨，显性库存明显高于年初，9月海外生产商木浆库存高于去年同期，环比持平，从10月之前全球木浆库存看，供需有一定过剩。年底前国内市场面临旺季前备货，纸厂出货有望好转，但疫情影响下，需求回升预计受限，偏弱看待，纸价近期上调也受到9月以来开机率及产量大幅下降支撑，因此后续供应回升对价格预计有所压制。11月银星面价下调至710美元，折进口价约为5200元/吨，短期盘面受纸张提价带动，技术上看偏强运行，01关注5200元压力。

生猪   【行情复盘】
11月8日，生猪高开低走，LH2201最高涨至17020，收盘于16245，较前日下跌2.29%。当日成交量39676手（+2072 ），持仓量47627 手（+2250 ）。
【重要资讯】
11月8日，全国外三元生猪出栏均价17.31元/公斤，较前一日上涨1.17%，较前一周上涨6.85%；15公斤外三元仔猪价格19.48 元/公斤，较前一交易日上涨3.12%，较前一周上涨15.67%。
【交易策略】
昨日北方地区有稳有涨，东北地区受降雪影响，出猪较为困难，成交量较少，暂时稳定观望；华北地区由于天气原因收猪困难，被迫抬价，预计天气转好后收购或相对顺畅。南方区域昨日基本稳定为主，南方地区受天气影响偏小，市场正常交易，多以外围猪源为主，下游消费暂稳，但后期北方天气转晴调运畅通后，南方或受北方行情调整影响。
生猪2201合约从9月份开始触底反弹，反弹力度一般，短期来看，市场底部已经确认，前期19200的重要支撑位如今变为压力位，目前15000附近有较强的支撑。预计后期价格走势将在15000-19000温和震荡，暂以波段操作、高抛低吸为主。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力01合约周一弱势震荡，收于7662元/吨，跌幅0.43%；
现货价格：山东栖霞寺口市场纸袋富士80#起步统货报价为2.4-2.5元/斤，与上周五持平；陕西富县纸袋富士70#起步报价为2.0-2.1元/斤，与上周五持平；
【重要资讯】
（1）我的农产品网初步预估，2021-2022产季全国苹果总入库量为815.29万吨左右，同比去年1147.77万吨减少约332.48万吨左右，同比减少28.96%，仅次于2018年大减产年份入库量。从入库质量来看，全国好货占比不到40%，60%以上为统货，少量三四级果入库。
（2）卓创资讯的数据显示，截至11月4日全国冷库目前存储量约为881.25万吨，同比2019年低22.8%。目前山东地区已经进入收购尾期，剩余货源零散入库，增加幅度相对有限。而西北地区存在较大的变数，现阶段陕北、甘肃部分地区持续入库过程中，后期或有继续增加。
（3）市场点评：上周四开始苹果期价大幅回落，主要是受冷库入库量数据的影响。当前市场关注点主要在于新果入库量情况，前期期价的走高主要是受新果优果率低于预期的推动，优果率偏低的情况下，市场普遍预期今年的入库量也会呈现偏低的状态，近期各个调研机构纷纷公布了入库量数据，我的农产品网的初步调研预估入库量为815万吨左右，卓创咨讯公布当期入库量为880万吨，高于市场预期，前期利多情绪有所收敛，带动期价高位回落。整体来看，当前入库尚未完全结束，最终入库量向去年靠拢程度成为当下行情波动的焦点，如果大幅高于预期的话，期价将面临一定幅度的下修，如果居于中值的话，期价或继续高位震荡。
【交易策略】
苹果期价短期或有一定幅度的调整，操作方面建议观望或者短空思路对待。

红枣   【行情复盘】
期货市场：红枣期价周一大幅上涨，01合约收涨8.61%至15455元/吨。
现货市场：新疆红枣下树近五成，目前阿克苏统货价格6.5-7.5元/公斤，环比前一日涨0.5元/公斤；阿拉尔统货价格7-8元/公斤，环比前一日涨0.5元/公斤；麦盖提统货价格7.5-9元/公斤，价格持稳。销区沧州市场受暴雪天气影响，暂无出摊；河南一级灰枣价格10000-10500元/吨。
【重要资讯】
11月8日仓单预报数量13350张，相较昨日减少155张。仓单数量319张，增加155张。与此相比，去年全年红枣注册仓单最大值1945张。
【交易策略】
新疆部分产区出现大雪，目前来看，对树上红枣影响不大，仅是将延迟树上红枣收获时间，对打落在地的红枣或将影响其品质（占比较少）。产区天气炒作，叠加近期枣农受减和种植成本上涨惜售情绪较强，统货价格近期持续走强，周一盘面出现大幅上涨。目前新疆红枣下树进度接近五成，统货主流成交价格在7-8元/公斤，目前枣农惜售情绪较强，短期仍需关注产业链上中游对于开秤价的博弈，商品率预估在85-95%，目前仓单成本仍大幅低于期货价格，产业端套保交割利润较为可观。销区市场，沧州受暴雪影响出摊商户较少，一级灰枣参考10000-10500元/吨走货尚可，天气转冷后红枣消费步入季节性旺季，但需警惕疫情复发对红枣消费可能产生的负面影响。综上，天气炒作叠加目前处于产业链上中游对于新季红枣价格博弈阶段，期价仍将宽幅波动。目前套保交割利润丰厚，产业端可结合现货头寸在盘面锁定超越现货市场的超额利润。目前1-5价差可超额覆盖仓储及资金利息费用，正套有一定利润空间。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：鸡蛋主力01合约周一震荡整理，收于4478元/吨，跌幅0.04%；
现货市场：周一主产区鸡蛋均价5.00元/斤，较前一日均价跌0.03元/斤；主销区鸡蛋均价5.24元/斤，较前一日均价持平。
【重要资讯】
1、【供应方面】上周部分市场交通运输不畅，抑制淘汰鸡出栏；其他市场由于适龄老鸡偏少，养殖单位惜售，淘汰鸡出栏量有不同程度减少。目前局部养殖单位补栏积极性略有提高，但整体补栏积极性依旧低于正常水平，鸡苗需求平平。
2、【需求方面】市场需求一般，销区销量减少。上周卓创资讯对全国五个城市代表市场进行数据监测显示，总计鸡蛋销量为 7515.50 吨，环比减幅 2.89%，同比减幅2.47%。
3、【库存方面】上周生产、流通环节库存天数较前一周均增，平均库存天数分别为 1.09 天、0.85 天，环比增幅分别为 10.10%、6.25%。
4、行情点评：上周鸡蛋现货价格再次跟涨，但多地消化相对平稳，终端囤货带动下，预计近日价格仍有上涨可能，幅度在0.10-0.20元/斤，但终端对高价接货仍谨慎，后期高价区下滑风险亦增加，若市场流通受阻，预计蛋价或转而走低，短期期价或受现货市场影响呈现剧烈震荡。中期来看，在产蛋鸡存栏量低于往年同期，供应相对收缩对鸡蛋价格形成一定支撑，需求端来看1月份存在春节的消费刺激，叠加蔬菜以及生猪价格上扬提振，因此目前认为01合约对应鸡蛋供需边际改善预期，整体价格预期呈现震荡偏强波动。
【交易策略】
01合约下方存在支撑，建议关注低位做多机会。

重要事项:

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