贵金属 【行情复盘】美联储主席鲍威尔中性讲话影响减弱，市场等待即将公布的8月非农数据，虽然美元指数和美债收益率小幅上涨，但是没有改变贵金属震荡整理的趋势，贵金属小幅偏强震荡；现货黄金围绕1810美元/盎司偏强震荡，整体运行区间为1807-1815美元/盎司；现货白银一度涨破24美元关口，整体运行区间为 23.85-24.02美元/盎司。沪金沪银日内均偏弱运行，但是跌幅收窄，白银的跌幅较大。美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美国至8月28日当周初请失业金人数录得34万人，低于预期的34.5万人，创2020年3月14日当周以来新低。②当前关注焦点为在9月3日20:30公布的美国8月非农数据。市场预计，美国8月非农就业岗位料增加74.8万个，表现不及94.3万的前值；失业率回落0.2个百分点至5.2%，表现较为强劲。如果非农数据表现强劲，美联储货币政策转向预期将会再度加强，美元指数和美债收益率则会走强，贵金属将会承压回落。③截至8月18日至8月24日当周，黄金投机性净多头增加19111手至210653手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头增加641手至21861手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】鲍威尔讲话中性使得利空出尽，叠加阿富汗地缘政治风险再起，疫情蔓延、经济增速放缓等多空因素重叠影响，黄金一度接近1820美元/盎司。在美联储货币政策出现新的导向前，贵金属维持高位偏强运行，出现转向新信号则会转弱。美联储货币政策下半年转向预期不变，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属整体弱势观点不变。
黄金高位震荡走势，但是在货币政策转向预期下上方空间依然有限，有效突破1800美元/盎司后，1830（382元/克）和 1860（387元/克）美元/盎司均是强压力位；随着美联储货币政策新导向出现，1750美元/盎司（365元/克）附近和1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间依然是重要阻力位；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性仍存。当前，黄金仍偏强，短期观望，中期则可择机逢高沽空，期权方面仍可以卖AU2112C400赚取期权费。白银方面，白银表现依然弱于黄金，工业需求偏弱是主因，短期内将会在23-24.7美元/盎司区间偏弱运行（5000-5300元/千克）；下半年仍有跌至21.8-23美元/盎司区间（4700-5000元/千克）可能，短期高位震荡，建议观望，中期维持区间内逢高做空观点。关注今晚8:30非农数据，若表现强劲则利空贵金属。

铜 【行情复盘】
今日沪铜震荡偏强，沪铜CU2110合约收于69090元/吨，涨0.36%。现货方面，9月3日长江电解铜报69520—69540元/吨，均价69530元/吨，持平。今日仓单报价93-110美元/吨，均价较前一交易日上调2.5美元/吨，QP9月；提单报价76-93美元/吨，均价较前一交易日不变，QP10月，报价参考9月到港货源。
【重要资讯】
1、全球最大的铜生产商Codelco周四表示，智利Andina铜矿的两个工会已与公司达成劳资协议，结束了从8月中旬开始的罢工。
2、据SMM调研，2021年8月电线电缆企业开工率为83.77%，环比减少1.34个百分点，同比减少13.25个百分点。其中大型企业开工率为88.39%，中型企业开工率为63.32%，小型企业开工率为75.37%。预计9月电线电缆企业开工率为84.97%。
3、菲律宾矿业与地质科学局最新发布的数据显示，菲律宾上半年铜产量下降24%，至23,557吨，而黄金产量则增加3%至8,545公斤。
【交易策略】
本周智利铜矿罢工事件进一步迎来进展，截至本周五，EI Teniente、 Andina已经宣布达成协议，两者合计年产能在60万吨附近，对多头造成一定压力。晚间重点关注美国最新非农就业数据的公布，在本周早些时候公布的“小非农”ADP就业数据大幅不及预期后，市场对此次非农数据的预期已经调整，但仍需警惕黑天鹅事件可能引发的铜市大幅波动。总体上维持9月震荡偏强的观点，建议期货回踩至68500以下逐步布局多单，期权卖出68000元/吨看跌期权同时卖出72000元/吨看涨。

锌 【行情复盘】
今日沪锌高开高走，ZN2110收于22415元/吨，涨1.04%。上海0#锌主流成交于22470~22560元/吨，双燕成交于22480~22590元/吨；0#锌普通对2110合约报升水180~240元/吨左右，双燕对2110合约报升水210~250元/吨；1#锌主流成交于22400~22490元/吨。
【重要资讯】
1、据外媒报道，9月1日的韩国汽车行业数据显示，随着全球芯片危机进一步加剧，疫情持续影响汽车产销，韩国汽车制造商8月汽车销量同比下降了4.5%。
2、本周抛储竞标结束，竞标企业相比第二次再有提升，同样最高成交价也上升至21800元/吨左右，不过相对于市场现货价格仍然有600~900元/吨的价差，仍处于下游企业的接受范围之内。此次抛储竞价结束后，按照国储局的文件要求，预计最快企业在下周五后即可收到货物。
3、据SMM了解，截至本周五（9月3日），SMM七地锌锭库存总量为12.36万吨，较本周一（8月30日）下降2400吨，较上周五（8月27日）下降2600吨。截至本周五（9月3日）上海保税区锌锭库存为2.83万吨，较上周五（8月27日）下降0.07万吨。
【操作建议】
近期公布的经济数据不及预期，沪锌在本周初大幅回调，不过美国ADP就业数据大幅低于预期，缓解了市场对于未来货币转向的隐忧，有色开启反弹，接下来重点关注晚间美国非农数据，市场普遍认为这是美联储taper的先导信号。从基本面来看，近期冶炼集中复产，据mysteel，湖南湘西炼厂全部复产、甘肃，陕西，赤峰炼厂复产，叠加抛储落地，供应端料迎来边际宽松，不过下游进入开工旺季，叠加部分地区疫情解封后，前期积压的订单释放，供需皆走强下社会库存短期难见明显累积。总体而言，维持沪锌宽幅震荡的判断，短期区间21600元/吨-23000元/吨，建议期货建议22000元/吨以下配置多单，期权可卖出21000看跌期权同时卖出24000看涨期权。

铝 【行情复盘】9月3日，沪铝主力合约AL2110低开低走，全天震荡回调，报收于21255元/吨，下跌0.96%。长江有色A00铝锭现货价格上涨110元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨20元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-20元/吨。
【重要资讯】政策方面，国储局：按照国务院常务会议关于做好大宗商品保供稳价工作部署，为缓解企业原材料成本压力，发挥储备市场调节作用，9月1日国储局投放第三批国家储备铜、铝、锌，共计15万吨。近期国储局将根据市场供需和价格走势，继续开展后续投放工作。库存方面，昨日SMM统计国内电解铝社会库存74.9万吨，周度降库0.5万吨。铝棒库存环比上周四增加了1.46万吨至13.90万吨，增幅11.7%，转为累库。下游方面，本周铝加工龙头企业开工率下滑0.2个百分点至68.9%。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流出态势，主力多头减仓较多。有色协会有关稳价的会议意图给市场降温，盘面有所回调。另一方面，因多省限电影响，电解铝供应偏紧预期延续。成本端由于煤炭及电力供应紧张，氧化铝价格持续上涨。目前即将进入消费旺季，铝下游加工行业开工本周环比小幅走弱。操作上建议多单谨慎续持，中长线依然延续易涨难跌的局面，企业可逢低买入套期保值，10合约上方压力位25000。

锡 【行情复盘】锡市现货端紧张程度仍未缓解支撑着锡价，沪锡夜盘继续走强，09合约一度涨至25万上方，10合约一度接近24.8万元；日内，随着现货价格有所回落，锡价震荡走弱，09合约跌0.67%至24.78万元，10合约跌0.73%至24.45万元；高位回落，但是强势行情仍未发生逆转。伦锡方面，截止17:00，伦锡跌1.49%至3.3万美元，行情走弱，但是成交量偏低。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3.3万的伦锡对应的到岸价格为24.59万元；加上运费的考量，当前外盘价格和内盘价格趋向于一致，外盘对内盘的提振作用减弱。
【重要资讯】基本面方面对锡价利好依然存在：库存方面，指定交割仓库仓单再度增加66吨至1188吨，虽然仓单有所增加，然依然无法覆盖即将交割的09合约持仓量，并且库存且暂时仍不能说有明显回升的趋势，现货端依然偏紧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面， LME锡库存降至1245吨，较上一交易日减少125吨，当前库存依然处于低位。现货方面，长江有色市场1#锡平均价为24.95万元，略高于近月期货价格。锡锭产量方面，7月国内精锡总产量下降明显，8-9月进口和国内原材料的供应依然会偏紧，故精锡产量虽会因云锡复产增加，但是增加幅度有限。国内锡现货市场货源依然紧张，锡锭采购难度较大，说明锡锭供不应求状态仍在持续，暂时仍未发生明显转变。云南、广西限电政策依旧，锡冶炼行业依然受到影响。印尼国家锡矿商PTTimah于近日宣布，2021年上半年产量及销售量下降，2021年上半年PTTimah精炼锡产量为11915吨，较去年同期下降57.19%；2021年上半年PTTimah精炼锡销售量为12523吨，较去年同期下降60.25%。长期的疫情使得无法正常运营，导致产量下降，锡矿及锡产量均下滑。利空因素方面，云锡已经复产，但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度，需要关注月底的产量恢复情况；马来西亚msc炼厂上周开始入市买矿恢复生产，海外供需矛盾缓解，海外现货锡价升水回落。
【交易策略】国内基本面仍没有发生明显变化，现货市场依然偏紧，云锡复产对现货紧缺程度的缓解暂时有限，需要进一步观察，沪锡去库趋势持续，供不应求格局依旧，特别是现货端依然紧缺，故沪锡供需基本面依然较强，沪锡将会维持震荡偏强看待，仍有继续刷新历史新高的可能。当前依然不建议做空，以观望为主，风险偏好者可考虑逢低轻仓试多。关注云锡复产后的产能问题，现货端紧张程度不缓解，锡价难跌，仍关注25万元及上方的更大空间，买入保值企业及时加强原料成本控制和利用期货市场助力现货采购。

镍 【行情复盘】镍价整理，NI2110收于145060，跌0.92%。期货有新仓单生成，近远月月间差出现收窄。
【重要资讯】美国ADP就业数据不利，美元指数回落并延续偏弱震荡，市场等待周五就业数据引导。我国PMI数据继续处于扩张区间但增幅收窄，有色金属有分化。国内黑色系修复反弹强劲，不锈钢脱离低位，且传言不锈钢限产规模较大，利多不锈钢但不利镍，镍价整理。海运费高企运力不足，贸易问题影响供应。淡水河谷加拿大镍矿劳资谈判达成协议逐渐恢复生产。住友第二季度镍产量环比下滑。嘉能可下修年度镍生产指引，第一量子向下修正今年的中间品供应，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，镍生铁新产能释放延迟，镍生铁继续供应偏紧。俄镍第二季度生产下降。印尼高冰镍项目交付可能延迟至第四季度。我国镍矿石供应并不宽松，备矿需求下矿石价格高位运行，且海运费上涨，镍生铁报价偏强运行，镍铁7月进口量环比增加3%左右。从现货情况来看，镍现货交投在价格强势后转差，镍板升水回落，俄镍甚至贴水显示需求不佳，镍豆近期到货增加但交投一般，升水回落。LME现货镍升水，库存继续下降。国内镍板偏少，期镍延续低库存依然没有回升，低库存对国内仍可能有一定支撑力度。硫酸镍价格38000元，不变，7月进口显示，硫酸镍进口环比降12%，中间品进口环比增36%，主要是新喀里多尼亚及印尼供应出现显著增加。不锈钢现货市场价格继续有所下调。不锈钢仓单止跌。9月不锈钢排产继续下降，不锈钢厂刚需采购原料。镍生铁有1430元/镍点的万吨成交达成，不锈钢成本价坚挺，不锈钢利润趋于不利方向料会延续。传言不锈钢进口关税调整但无实据，短期引发较强烈震荡后出现一些修复，减产是当前市场交易的热点，目前来看交易热度较高，但注意下游需求会影响不锈钢涨势，而镍生铁价格和供需预期也因此需要调整，可能转向整理。
【交易策略】有色分化，镍虽回调整理反复，窄幅波动。沪镍新主力合约ni2110出现回落，新的仓单出现，近远月价差较此前出现收窄。镍料延续140000-150000之间的波动，注意外盘镍价及美元表现。镍合约近强远弱格局仍会维持，但价差有所调整，出现收窄，与单边波动相比，由于整体变化幅度并不大，并不建议参与月差修复的过程。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢上涨，ss2110收至18715，涨5.88%。不锈钢延续强势反弹。
【重要资讯】江苏不锈钢大厂料执行30%限产，继续引发强反弹，而镍走弱，市场在交易这件事情的确定性影响，即不锈钢减产会比排产数据进一步下降，而对于原料的需求会减少。9月3日无锡市场300系价格偏强运行，昨日多家钢厂传出检修限产消息，夜盘不锈钢期货再次飘红，早间市场报价多有抬涨，但对限产消息的影响还是多持观望心态。民营304冷热轧涨幅在50-150元/吨，甬金资源涨幅在50-100元/吨，当前，民营304冷轧主流价格至18500-18600元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至18200-18350元/吨。不锈钢期货仓单量达14149，减124吨，期货库存下降。近期现货需求整体一般，无锡库存下降。中钢协发布钢铁行业出口自律倡议书：正确把握政策导向，共同维护出口秩序，对于钢铁行业出口发表指导意见。国内仍会以保障国内需求导向为主。镍生铁报价维持高位，近期新成交镍生铁在1430元/镍，略有波动，期货价格有所修复，但不锈钢盘面利润趋于不利。广西能耗双控有限产，有不锈钢厂产量会受到影响。
【交易策略】不锈钢基差波动迅速收窄，黑色反弹，有色分化，仓单下滑，下游需求一般，现货波动相对小，期货近强远弱结构延续。不锈钢ss2110强劲反弹，但注意不锈钢厂的远月期单销售情况，市场需求有待进一步改进，不锈钢利润波动，限产若按力度实行不锈钢料偏强运行，而对原料端不利，短线上观19000元附近，若现货跟进乏力则不宜过度追涨。关注美元指数及镍的进一步走势。不锈钢后续下游需求，不锈钢厂的进一步原料采购动向和限产执行情况值得关注。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内上涨2.37%，收于5408元/吨。
现货市场：北京地区开盘价格上涨20-50不等，盘中低价资源有继续上涨20-30，目前河钢敬业主流5140-5160（也有高价惜售）、鑫达5130-5150，全天成交还行。上海地区价格较昨日上涨50左右，中天5240-5260、永钢5250-5270、三线5150-5210，商家反馈成交很好，刚需为主。
【重要资讯】
1、截至9月1日已有18家钢厂发布9月检修计划，其中，马钢计划于9月15日开始检修一座4000m³高炉，检修时间90天，预计影响日均产量0.88万吨；其次，宝武韶钢计划自9月15日开始对1050m³高炉进行检修，计划检修时间20天，预计影响日均铁水量0.4万吨。
2、据克而瑞统计，29个重点监测城市商品住宅成交面积同、环比分别下降22%和10%，较2019年同期下降8%，降幅较7月有所扩大。
3、8月财新中国制造业采购经理指数（PMI）下降1.1个百分点至49.2，自2020年5月以来首次落入收缩区间。8月份河北省钢铁行业PMI为47.3%，环比下降0.6%，仍处于荣枯线以下。8月已发行和公告发行的地方债金额合计约为8798亿元，创2021年单月发行量新高。
【交易策略】
当前供给端一系列消息对市场影响更大，产量在未来三个月继续下降的预期，使旺季需求的下滑的”容错率”上升，这也使8月PMI数据虽然较差，但盘面未继续交易。产量若维持低位甚至随着山东、江苏减产而继续减少，则9月以后去库将逐步加快，10-11月大概率在一定时间内出现较大缺口，会加大当时现货市场的矛盾。因此，当前螺纹基差较低，期现货利润均回升，现货供需双弱，但预期供减需增之下，从驱动看对多头依然有利，估值明显上升后，交易方面，1/5正套确定性更高，而风险要低于继续单边做多。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷大幅上行，热卷2201合约收盘价5784元/吨，涨4.25%。现货市场：今日各地现货价格大幅上涨，上海4.75热卷价格涨100至5800元/吨。
【重要资讯】本周五大品种钢材产量1016.26万吨，周环比增加3.32万吨。其中，螺纹钢产量334.59万吨，周环比增加7.21万吨。本周五大品种钢材表观消费量1041.42万吨，周环比增加5.71万吨。本周钢材总库存量2079.31万吨，周环比减少25.16万吨。
【交易策略】近日公布9月份检修计划的钢厂增多，热卷轧线检修和新增的高炉检修预计将导致热卷产量继续下降，受此预期影响，热卷盘面大幅上行。昨日公布的产量库存数据显示，热卷本周需求边际有所好转，周度表需环比回升5.21至328.93万吨，处于历史同期中位，受限产影响热卷产量连续三周下降，本周下降至314.65万吨，钢厂库存和社会库存加速去化。对于供给端，随着各地压减粗钢产量政策的落实，9月份热卷产量预计将继续下降。从需求端来看，8月中国官方制造业PMI报50.1，环比走弱0.3，其中新订单和生产分别继续下降0.1和1.3，整体来看制造业扩张力度继续走弱。7月份热卷下游工业生产数据大幅下行，部分是受国内洪涝灾害和疫情的影响，但成本压力以及海外需求的走弱对国内制造业需求确实有一定利空影响，汽车、家电、工程机械产销下降，造船、电梯行业维持高增长，中期热卷需求存在较大下行压力。短期下游即将进入金九银十旺季，需求有望持续改善叠加产量的下降，盘面或将继续走强，但旺季需求的持续性和强度有待观察，因此价格或将难以超过前期高点6100元/吨。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿盘面日间震荡走强，主力合约上涨1.42%收于786。
现货市场：日间进口矿现货市场整体维持稳定，各主要矿种价格涨跌互现，中品粉矿溢价再度走强。截止9月3日，青岛港PB粉现货报1020元/吨，环比上涨3元/吨，卡粉报1385元/吨，环比下降5元/吨，杨迪粉报923元/吨，环比持平于前一日。普氏指数9月2日报139.7美金，环比下降3.85美金。
【基本面及重要资讯】
8月23日-29日，澳矿发运量进一步增至1847.2万吨，其中发运至我国的量升至1582.2万吨。同期巴西矿发运量为767.8万吨，环比下降93万吨。
8月23日-29日，我国45港铁矿石到港量为2307.6万吨，环比减少34.9万吨，其中北方六港到港量为1269.8万吨，环比减少152.3万吨。
鞍钢计划于2021年9月1日至30日对7号高炉进行检修，合计影响铁水产量约18万吨。
广西地区能耗双控近期升级，对当地钢铁企业实行限产要求。主要钢企在9月份排产计划的基础上将再压减20%的产量。另有部分钢厂要求9月产量不得超过2021年上半年平均月产量的70%，同时要求9月用电负荷不得超过今年上半年的平均月度用电负荷的70%。
日间黑色系集体走强，成材价格涨幅明显，市场对旺季实际需求暂维持乐观预期。铁矿价格受成材提振有所回暖，技术上二次探底已基本构筑完成。本周五大钢种产量小幅回升，钢厂减产节奏进一步放缓，日均铁水产量出现止跌回升，本周环比增加0.39万吨至227.45万吨。对铁矿9月需求不宜过分悲观，随着钢厂对原料的补库开启，成材利润有望逐步让渡至铁矿，对矿价形成一定的上行驱动。近日铁矿现货市场信心开始转好，唐山区域主流可贸易资源有所下降，贸易商挺价意愿增强。周初以来以PB粉为代表的中品矿价格出现回暖，基差再度走扩。从上周开始，下游铁矿需求已出现改善迹象，港口现货日均成交量增幅明显。本周疏港小幅回落，但日均仍维持在290万吨上方。本周港口库存进一步累库，但当前总量矛盾并不突出，铁矿实际供需暂未出现明显恶化。与前期下跌相似，广西地区9月的钢厂限产预期是引发铁矿价格本周再度回调的直接原因。但随着市场短期情绪的逐步平复，铁矿价格后续将逐步回归自身实际供需。当前盘面价格已较为充分反应需求端的悲观预期，基差已走扩至绝对高位水平，随着9月铁矿实际需求出现阶段性改善，盘面在预期差的驱动下有望逐步向上修复估值。
【交易策略】
短期限产预期影响平复后，铁矿期现价格将再度回归实际供需。旺季将至，9月铁矿供需有望迎来阶段性改善，盘面二次探底后具备再度上行的条件。

玻璃   【行情复盘】
周五玻璃期货盘面强势上行，主力01合约涨5.16%收于2749元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内浮法玻璃市场价格大稳小动，华北沙河市场价格微幅调整，华东、华中、华南等区域零星小幅探涨，实际落实情况有待观望。“金九银十”开启，下游订单较为饱满，但终端资金压力较大，对市场心态以及需求起到一定抑制作用。加上多地价格已处高位，企业短期稳价出货心态主导，市场价格调整动力不强。
供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计305条，在产265条，日熔量共计174925吨，环比上周减少800吨。周内冷修1条，暂无点火及改产线。漳州旗滨玻璃有限公司800T/D浮法四线9月1日放水冷修。
需求方面，周内国内浮法玻璃市场需求表现平稳，订单增量依旧有限。整体看，8月份刚需受公共卫生事件、天气、资金、价格等多方面影响较大，多数区域需求表现不温不火，订单推后较为突出。进入9月份，部分市场利空因素淡去，订单存好转预期，但资金紧张问题或仍将形成一定限制，后期终端关注下游订单变化。
本周重点监测省份生产企业库存总量为2340万重量箱，较上周增加78万重量箱，增幅3.45%。
本周国内浮法玻璃企业库存维持上升趋势，累库区域主要集中在华北、华东地区。尽管当前市场已进入“金九银十”，但终端资金压力不容乐观，抑制了短期需求进一步释放。市场观望氛围暂未完全消散，但整体市场走货情况有一定好转。
【交易策略】
01合约横跨淡旺季，具有双重属性。其既要体现出下半年的需求坚挺态势，又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价，基差或难以快速回落01合约上方空间有限。展望下半年，尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响，但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续，玻璃现货后期走势有望阶段性保持稳定，期货盘面或有阶段性反弹，建议顺势多单逢低参与。

原油   【行情复盘】
国内SC原油大幅高开震荡，主力合约收于456元/桶，涨3.9 %，持仓量减少2630手。盘面走势仍受到飓风因素扰动，美湾飓风造成的原油及炼油产能损失仍未完全恢复，近期存在原油供应紧张的情况，美国动用战略储备以缓解供应问题，但机构预计炼油产能恢复会慢与石油开采，可能至少需要2-3周才能完全恢复。
【重要资讯】
1、道明证券方面称，原油市场极有可能继续面临来自德尔塔变异毒株的不利影响，由于需求低于几周前的预期，全球原油市场显然不会像最初认为的那样吃紧。原油价格应该很难在近期交易区间之上大幅上涨。如果油价持续高于70美元/桶大关，就需要需求方面更加确定，同时伊朗不会突然增产。
2、俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯提高了8月原油产量符合欧佩克+协议，俄罗斯政府正在研究通过俄罗斯石油公司Rosneft出口天然气的提议。俄罗斯央行：在基本情景下，预计2021年乌拉尔原油的平均油价为65美元/桶（与此前预期一致）。
4、美国安全和环境执法局（BSEE）：美国墨西哥湾地区关闭了93.55%的原油产量（或170万桶/日）及91.29%的天然气产量（或2035百万立方英尺/日）。美国能源部已授权战略石油储备与埃克森美孚巴吞鲁日石油公司进行交换，以缓解在受 Ida 飓风影响地区运送原油的后勤问题。美国能源部表示，这家主要的石油公司将为其51.7万桶/天的炼油厂获得 150 万桶能源部供应的石油。
【交易策略】
原油盘面受飓风因素扰动大幅上行，SC原油技术上突破了均线阻力，但从历史经验看，飓风因素的影响相对短暂，短线操作上不建议追高。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货高开震荡反弹，主力合约收于3226元/吨，涨2.74 %，持仓量增加7169 手。
现货市场：今日国内沥青现货市场整体持稳，部分地炼小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3300 元/吨，山东3095 元/吨，华南2985 元/吨，西北3275 元/吨，东北3290 元/吨，华北3025 元/吨，西南3325 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续走高，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为40.00%，环比变化-2.5 %。本周华东地区江阴阿尔法计划短暂停产，河北地区鑫海石化大装置计划复产，其他地区暂无明显变化。从9月的排产情况来看，为278.1万吨，环比增加4.5%，同比减少19%。
2. 需求方面，国内部分地区仍有持续降雨对公路项目施工形成抑制，同时近期部分地区将迎来环保检查也将对沥青消费形成进一步打压，但9、10月份是沥青的传统消费旺季，随着雨季的结束，公路项目将陆续启动，沥青消费将有明显好转，但今年是“十四五”第一年，整体建设项目偏少，对沥青消费的提振也相对有限。
3.库存方面：近期国内沥青炼厂库存及社会库存均出现下降，但目前整体库存水平仍处在历史高位区间。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为6.00万吨，环比变化-4.0%，国内33家主要沥青社会库存为17.20万吨，环比变化-2.9%。
【交易策略】
成本端反弹对沥青形成成本支撑，短线单边关注上方60日均线附近阻力，同时在沥青供需面改善下，关注沥青利润的修复。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周五，TA2201合约收于4934，减仓13.18万手，涨幅1.4%。
现货市场：个别聚酯工厂补货，基差暂企稳，主港货源在01贴水70成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，原油短线受飓风扰动而上涨，但可持续性不强。目前OPEC+会议维持增产政策，受飓风影响，下EIA周库存数据或偏空，短期利多已基本出尽，油价情绪下拉涨后存在回落风险，PTA成本端支撑不强。
（2）从供应端来看，9月PTA供应压力环比回升，10月或再度下降。目前，PTA开工率在80%附近，近期三房巷1#120万吨/年即将重启，中泰石化120万吨/年预计下周重启，四川晟达100万吨/年预计中旬重启。后续，虹港石化250万吨/年的装置9月将检修一半的产能，持续时间10天。除此之外，暂无其他装置跟进检修，目前来看9月份PTA供应压力较大，10月份多套装置存在检修预期，若能兑现，届时供应压力将再度回落。
（3）从需求端来看，聚酯开工率逐步触底，但回升仍需等待需求推动。目前聚酯内部存在分化，切片、瓶片、短纤由于减产时间较长，供需已有改善，预计该类产品开工率将逐步回升。而长丝端目前因终端订单仍较差，近期库存虽因促销放量有所回落，但9月上旬仍将重新累库，预计长丝开工率将维持低位。综上，短期来看，聚酯开工率基本触底，近期或在86%附近运行。后续关注9月中下旬终端内需订单能否跟进，从而带动聚酯开工率回升。
（4）从库存端来看，截至9月3日（周五），据卓创统计，PTA社会库存为286.85万吨（+7.36万吨）。根据目前PTA装置检修进度，初步测算9月PTA累库20万吨以上。考虑10月多套PTA装置存检修预期，10月PTA或再度去库。而11-12月，目前仍以累库预期为主。
【交易策略】
9月PTA供需偏弱，但加工费走弱已基本反映了供需面的累库预期，预计近期期价将逐步止跌走稳，9月下旬若有终端需求跟进配合，期价或有反弹。操作上近期空单逢低逐步离场，而多单可沿4700-4800区间逢低试探性入场。跨品种上，近期关注逢低做多PF-TA头寸，若后续内需订单跟进，该价差有望走阔。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周五，乙二醇继续增仓上行，EG2201收于5160，增仓1.75万手，涨幅1.78%。
现货市场：基差走弱，现货商谈01合约升水80-85元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，9-10月份进口缩量较为明确，但近期国内装置变动较多。除此前180万吨/年的油制乙二醇装置传出检修传闻外，听闻新疆一套60万吨/年的合成气装置近期因原料供应问题而降负，而新装置目前投料出品亦不顺，此外近期内蒙新杭能源已停车检修，通辽金煤9月6日将陆续开始计划内检修。进口方面，由于8月初海外多套装置因故停车，近期虽已恢复，但期间的产量损失将体现在9-10月的进口量上。目前来看，9月份乙二醇供应压力并不大，由于计划外损失偏多，近端供应存在利好支撑。
（2）从需求端来看，聚酯开工率逐步触底，但回升仍需等待需求推动。目前聚酯内部存在分化，切片、瓶片、短纤由于减产时间较长，供需已有改善，预计该类产品开工率将逐步回升。而长丝端目前因终端订单仍较差，近期库存虽因促销放量有所回落，但9月上旬仍将重新累库，预计长丝开工率将维持低位。综上，短期来看，聚酯开工率基本触底，近期或在86%附近运行。后续关注9月中下旬终端内需订单能否跟进，从而带动聚酯开工率回升。
（3）从库存端来看，截至8月30日（周一），主港乙二醇库存为58.3万吨（-0.3万吨）。本周主港预报到货13.1万吨，预计下周一港口将呈现去库，9月份主港库存将延续低位，大幅累库压力或更多体现在11-12月。
【交易策略】
近期市场关注“煤化工”题材概念，加之乙二醇目前港口库存低，计划外损失增多，资金推涨，短期期价已突破5130压力位，K线构筑圆弧底，上方第一压力位5350；若资金继续助涨，则不排除上探5500，考虑到四季度中后期累库压力，价格高位下卖保资金会逐步入场，预计上涨至第二压力位可能性较小。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周五，苯乙烯窄幅震荡， EB2110收于8851（-0.02%）。
现货市场：企业报价涨跌互现，现货价格小幅下跌，市场货源充裕，下游观望。华东现货价8760/8880（-90/+30）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，OPEC+维持原增产计划，油价高位震荡；纯苯库存下降，需求较好，价格震荡偏强。（2）装置方面，大庆石化12.5万吨装置9月1日停车检修10-15天，山东玉皇25万吨装置计划8月末9月初短停5天，仍在检修装置大多9月中上旬重启，供应将增加。（3）下游需求偏弱；截至9月3日，EPS开工率61.21%（-1.26%），山东优一6万吨装置8月16日停车，重启待定，家电需求仍然清淡，保温板需求较好；PS开工率72.90%（-4.28%），中信国安已逐步重启至4条透苯，天津仁泰8月25日检修15天，北方华锦9月2日重启，英力士苯领9月1日检修1个月，终端需求仍清淡；ABS开工率94.07%（-0.05%），天津大沽8月底降负，吉林石化58万吨预计9月降负运行10天，乐金甬兴计划9月2日停车检修，上海高桥8月31日-9月20日三号线检修，终端仍刚需为主。（4）库存端，截至9月1日，华东港口库存11.35（+0.95）万吨，到船增加，港口累库。
【交易策略】
苯乙烯加工亏损而成本偏强震荡，对价格支撑较好。苯乙烯产量增加，而需求预计不及供应增量，供需偏松，压制价格。苯乙烯走成本逻辑，在成本走强的背景下，预计价格偏强震荡，关注9000压力。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周五，短纤在成本带动下减仓上涨，PF2201收于7064（+2.44%）。
现货市场：企业报价和现货价格稳中小涨，低价货源减少，工厂产销好转，江苏基准价6950（+50）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率175.24%（+118.34%），工厂产销好转。（2）成本端，PTA供应回升，下游需求偏弱，期价偏弱震荡；乙二醇供应压力不大，成本走强带动期价回升。（3）装置方面，恒逸高新10万吨9月3日检修，重启待定；华北某企业10万吨装置8月29日意外停车，重启待定；福建金纶20万吨计划9月15日检修一个月，洛阳实华15万吨计划8月29日检修10天，浙江恒鸣10万吨装置8月24日停车检修一个月，正在检修装置暂无重启计划，产量明显下降。（4）截至9月3日，涤纶短纤开工率80%（-1.8%），装置检修增多，开工率进一步下滑；工厂库存6.3天（-1.6天），企业减产，库存继续回落。（5）下游，截至9月3日，涤纱开机率为73%（+1%），涤纱开机率继续回升；涤纱厂原料库存29（+1.0）天，逢低补货，库存继续增加；纯涤纱成品库存14（-1.3天），内外贸询盘气氛尚可，库存回落。
【交易策略】
短纤装置集中检修产量缩减，企业挺价意愿强，对价格有支撑。但是终端订单未实质性改善，下游按需采购，压制短纤价格。短纤下有支撑上有压力，成本主导价格走势，预计近期短纤跟随成本震荡回升，关注7200压力。中期，供应收缩企业挺价，需求仍存回暖预期，可尝试逢低布局多单，趋势性上涨行情仍需需求指引。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格继续上行，FU2201上涨84元/吨，涨幅3.31%，收于2619元/吨。LU2111合约上涨72元/吨，涨幅2.11%，收于3481元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.据金联创开工率计算公式显示，对山东地炼43家炼厂装置统计，截止到9月1日，山东地炼常减压开工率为66.31%，环比走高0.06个百分点。
2. 根据IES最新数据，新加坡燃料油库存在截至9月1日当周录得2070万桶，环比前一周下降48.3万桶，降幅2.3%。
【交易策略】
燃料油库存：ARA地区的燃料油库存下降4%至四周低点，新加坡和富查伊拉的库存下降至数月低点，说明燃料油去库延续，且新加坡纸货价差呈现明显的近强远弱特征，现实需求偏强。
原油端：在周三的会议上决定10月份增产40万桶/日，同时EIA公布原油库存继续超预期去库。综合分析：近期新加坡高硫380CST裂解价差持续走强，科威特以及沙特都加快了380CST燃料油的采购，同时近期由于重新上线的脱硫塔数量不断增加使得船用燃料需求不断提升，从库存以及需求角度进一步验证了燃料油基本面的强势。原油方面:原油产量维持此前增产计划，同时原油需求继续维持超预期强势，总体而言，燃料油自身基本面偏强，原油现实需求偏强情况下，预计燃料油后市价格以偏强走势为主。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：今日L/PP价格继续上涨，符合预期表现，L2201合约上涨215元/吨，涨幅2.63%，收于8375元/吨，PP2201合约上涨138元/吨，涨幅1.67%，收于8394元/吨。
现货市场：9月3日，华北大区线性涨100-150元/吨；华东大区线性部分涨100-150元/吨；华南大区线性涨100-150元/吨，国内LLDPE的主流价格在8300-8650元/吨。9月3日，PP现货市场偏暖上行，幅度在50元/吨左右，华北拉丝主流价格在8280-8450元/吨，华东拉丝主流价格在8430-8550元/吨，华南拉丝主流价格在8440-8550元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 截至9月3日，主要生产商库存水平在70万吨，与前一工作日相比下降3万吨，降幅在4.11%，去年同期库存大致在66万吨。
2.据卓创资讯统计：本周PE周度检修损失量为5.75万吨，较上周增加0.90万吨。
3.由于受到飓风影响，化工行业受到波及，目前关停的装置主要包括埃克森美孚（ExxonMobil）位于巴吞鲁日的装置，以及路易斯安那州州府南部地区，密西西比河沿岸的陶氏化学（Dow Chemical）、信越（Shintech）、NOVA壳牌（NOVA Chemical Shell）、等。美国现有乙烯装置4050万吨/年，此次飓风影响的乙烯装置初步测算在653万吨/年，约占美国乙烯总产能的16%。蒸汽裂解装置以及炼油装置的关停，也影响到副产丙烯的产能。比如壳牌在Norco两个大型蒸汽裂解装置副产73万吨丙烯、埃克森美孚在BatonRouge催化裂化和蒸汽装置合计生产100万吨丙烯、陶氏在Hahnville和 Plaquemine合计80万吨的丙烯产能均已关闭。受损丙烯产能合计335万吨，占美国丙烯总产能的15%。
【交易策略】
供给端：8月整体检修量较7月增加，8月份PP产量环比7月份小幅减少，检修量较历年同期处高水平，使得供给端压力减弱。国外方面受到飓风影响，乙烯以及丙烯产能被迫关停，产能影响较大，乙烯及丙烯偏紧，使得聚烯烃供给端减少。
需求端：农膜开工率继续提升至42%，PP下游企业开工率稳定维持，订单量相对不及预期，但总体向好态势不变，下游企业开始补充原材料库存以应对需求旺季到来。
库存方面：港口库存维持小幅去库，中间社会库存小幅回升，库存压力不大，石化企业价格变动不大，库存维持稳定。
利润方面：煤制烯烃利润依然偏低，油制烯烃利润压缩严重，成本驱动较强。综合分析：近期聚烯烃受到国内国外装置检修较多影响，使得供给端边际减量较大，检修处高水平，在各路径制烯烃利润处低利润情况下，成本端支撑较强，后市来看，在需求边际增加，供给减少，利润低位情况下，后市聚烯烃价格预计有上行动力，建议多单继续持有。

液化石油气   【行情复盘】
2021年9月3日，PG10合约低开高走，期价收涨，截止至收盘，期价收于5332元/吨，期价上涨194元/吨，涨幅3.78%。
【重要资讯】
原油方面：截止至8月27日当周，EIA原油库存为4.25395亿桶，较上周下降716.9万桶，汽油库存2.27214亿桶，较上周增加129万桶，精炼油库存1.36727亿桶，较上周下降173.2万桶，库欣原油库存3450.1万吨，较上周增加83.6万吨。原油库存下降对油价有一定的支撑，油价短期震荡上行。CP方面：9月2日，10月份的CP预期，丙烷690美元/吨，较前一交易日涨9美元/吨；丁烷690美元/吨，较前一交易日涨9美元/吨。现货方面：3日现货市场大稳小动，广州石化民用气出厂价较上周上涨30元/吨至4828元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至4700元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4700元/吨。供应端：炼厂装置开工率略有回升，资源量有所增加。卓创资讯数据显示，9月2日当周我国液化石油气平均产量72717吨/日，环比前一周期增加582吨/日，增加幅度0.81%。需求端：由于MTEB和烷基化装置短期均出现亏损，企业检修增多，工业需求有所下滑。9月2日当周MTBE装置开工率为40.27%，较上期下降2.59%，烷基化油装置开工率为43.19%，较上期下降0.07%。当前民用气需求依旧偏弱。船期方面：按照9月2日卓创统计的数据显示，9月上旬，华南9船冷冻货到港，合计24.2万吨，华东4船冷冻货到港，合计16万吨。短期到港量维持正常水平。
【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑，同时随着气温的转凉，民用气需求将逐步恢复，期价有望继续走高，操作上以逢低做多为主。

焦煤   【行情复盘】
2021年9月3日，焦煤01合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2615元/吨，上涨17元/吨，涨幅0.65%。从盘面走势上看，短期走势相当强势。
【重要资讯】
汾渭能源统计的数据显示，9月3日当周，53家样本煤矿原煤产量为594.74万吨，较上周下降2.83万吨，目前原煤供应并未发生明显改善，整体产量处于近四年同期历史低位，同时当前原煤产量较6月初仍下降30万吨左右，短期供应仍将偏紧。需求方面：当前焦炭八轮提涨已经落地，累计提涨960元/吨，第九轮提涨范围有所扩大，焦化企业心态有所改善，需求仍维持稳定，对原煤采购仍较为积极，但由于山东地区环保限产，焦化企业开工率有所下滑。本周230家独立焦化企业产能利用率为81.75%，较上期下降1.1%。全样本日均产量115.17万吨，较上期下降1.29万吨。进口煤方面：受疫情影响，本周两口岸日均通通关车辆下降至170车左右，蒙煤通关量依旧偏低。库存方面：9月3日当周，炼焦煤整体库存为1917.19万吨，较上周增加20.76万吨，整体库存有所增加，后期需关注库存能否持续增加。
【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下，短期原煤产量难以大幅增加，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。01合约以逢低做多的思路为主。

焦炭   【行情复盘】
2021年9月3日，焦炭01合约日内宽幅震荡，截止至收盘，期价收于3336.5元/吨，上涨27.5元/吨，涨幅0.83。从盘面走势上看短期走势仍相当强势。
【重要资讯】
由于焦煤价格的持续上涨，焦化企业利润不断压缩，在八轮提涨落地之后，焦化企业利润依旧偏低，Mysteel统计的30家独立焦化企业利润为222元/吨，较上周下降100元/吨。供应端：近日中央环保督察组入驻济宁、菏泽等地，当前济宁地区焦化企业限产30%-50%不等，综合产能利用率较上周下降约20%；当前菏泽限产50%，综合产能利用率下降约25%。本周230家独立焦化企业产能利用率为81.75%，较上期下降1.1%。全样本日均产量115.17万吨，较上期下降1.29万吨。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.22%，环比上周持平，同比下降17.19%。日均铁水产量227.45万吨，环比增加0.39万吨，同比下降24.14万吨。从统计的数据来看，铁水产量并未进一步下降，需求短期维持稳定。Mysteel统计9月份有22家发布钢厂检修计划，后期焦炭需求有下滑预期，后续仍需关注铁水产量。库存方面： 9月3日当周焦炭整体库存为602.72万吨，较上周增加2.34万吨，整体库存依旧维持在低位，其中100家独立焦化企业焦炭库存23.91万吨，较上周下降0.96万吨。当前焦炭整体库存处于同期低位水平，从库存的角度来看，期价短期暂无较大的下行压力。
【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺，盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘，同时下游需求尚可，故焦炭短期难以下跌，期价将跟随成本端一起震荡上行，01合约仍维持逢低做多的操作思路。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货上行至2900关口附近，涨势有所放缓，重心最高触及2902，录得三连阳。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场暂稳整理为主，部分地区价格窄幅拉升。西北主产区企业报价变动有限，内蒙古北线地区部分商谈2220元/吨，南线地区商谈2180元/吨，部分货源供给烯烃。甲醇厂家近期签单情况一般，为保证出货，暂无挺价意向。下游市场按需接货为主，实际成交不温不火。甲醇价格实现上涨后，下游企业成本增加，生产利润被挤压。无论是传统需求还是新兴需求，均存在走弱迹象。船货卸货入库速度缓慢，甲醇港口库存缩减至92.6万吨，大幅低于去年水平，短期难以快速累积。
【交易策略】
甲醇期价仍处于上行通道中，但由于缺乏明显利好刺激，涨势相对温和，重心站稳2900关口后有望测试前期高点，持续拉涨空间相对有限，多单可逢高逐步止盈。

PVC 【行情复盘】
PVC期货逐步站稳9350一线支撑，重心震荡上移，最高触及9475，意欲挑战9500关口压力位。
【重要资讯】
国内PVC现货市场跟随走高，气氛平稳，市场低价货源进一步缩减。尽管期货偏强运行，但现货仍处于升水状态，市场可流通货源有限。西北主产区企业库存水平不高，多数厂家存在预售订单，出厂报价仍有所调涨。点价无优势，业者谨慎参与，市场买气不足。贸易商报价顺势上调，但实际放量一般。下游市场对高价货源存在抵触情绪，原料库存维持在低位。虽然下游制品价格计划调涨，但难以缓解亏损压力，PVC刚性需求受到压制。
【交易策略】
PVC市场仍存在利好支撑，电石货源紧张，装置检修增加，出口形成提振，期价站稳9350一线后，运行区间进一步上移，操作上维持偏多思路，上方目标暂时关注9500关口。

动力煤 【行情复盘】9月3日，动力煤主力合约ZC2201低开高走，受坑口调价的影响盘面有所回调，报收于896元/吨，下跌1.1%。现货方面，动力煤坑口现货价格有所下调。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比持平。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平微幅下降，锚地船舶数量有所增加。产地方面，由于终端用户拉运积极性不减，榆林地区在产煤矿出货顺畅，多数矿场地无库存，车辆到矿等待耗时偏久；鄂尔多斯地区在产煤矿销售情况良好，昨日煤炭公路销量提升至153万吨/天，日环比增加8万吨/天。此外，受政策调控因素影响，近日马泰壕、王家塔、高家梁、尔林兔煤矿接连下调煤价10-300元/吨左右。港口方面，随着价格涨至高位，政策调控风险加大，贸易商发运较为谨慎，港口调入持续偏低。而近期南方部分地区高温天气反复，日耗持续走高。终端低库存状态下，被迫采购高价市场煤。港口调入不及调出，库存持续下降，缺煤形势下，市场报价维持坚挺。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。煤炭现货价格稳中偏强，坑口销售情况较好。部门煤矿受政策影响下调价格，但是货源仍紧。目前关于产地放量的消息不断，但实际放量现阶段还不理想。虽然消息面政策面的利空一直存在，但是强现实依然强势。未来进入9月，月初煤管票将较为宽松，煤炭销量也将有望环比增加。另一方面，下游电厂的绝对低库存给予煤价较强支撑，建议空单离场，企业可逢低买入保值，01合约下方支撑位800，上方压力位1000。

纯碱   【行情复盘】
周五纯碱期货盘面震荡偏强运行，主力01合约涨0.78%收于2727元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内纯碱市场持续上涨，新单价格有所上调。本周国内轻碱新单主流出厂价格在2200-2400元/吨，主流送到终端价格2400-2550元/吨，本周国内轻碱出厂均价在2324元/吨，环比上涨2%；本周国内重碱新单送到终端价格在2600-2700元/吨。
本周国内纯碱市场延续向好态势，厂家出货情况尚可。市场价格持续上涨，目前价格已处于相对高位，终端及贸易商备货积极性一般，轻碱下游部分产品成本压力较大，重碱下游浮法玻璃厂原料重碱库存天数多在一个月以上，终端用户多按需拿货。纯碱厂家待发量较大，个别厂家接单至10月份，新单价格上调意向较强。纯碱厂家轻碱新单价格上调50-150元/吨，部分纯碱厂家重碱新单报价上调50-300元/吨。
本周国内纯碱厂家库存总量为34-35万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比增加1.5%。
本周纯碱厂家加权平均开工负荷78.1%，较上周下降1.8个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工80 %，联碱厂家加权平均开工73.4%，天然碱厂加权平均开工100%。据统计本周纯碱厂家产量在53万吨左右。
【交易策略】
供应方面，近期纯碱供应供应量低位波动，恢复速度弱于预期，煤炭价格攀升成本支撑线上移。需求方面，市场对光伏玻璃、碳酸锂等领域需求抱有期待；疫情防控态势好转，轻碱下游消费有望恢复性增长。建议短线多单逢低参与，严格止损。

油脂   【行情复盘】
周五国内植物油价格大幅上行，主力P2201合约报收8318点，上涨302点或3.77%；Y2201合约报收9152点，上涨242点或2.72%；OI2109合约报收10937点，上涨249点或2.33%。现货油脂市场：广东豆油价格跟盘上涨，当地市场主流豆油报价9770元/吨-9830元/吨，较上一交易日上午盘面上涨190元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在01+680元左右。广东广州棕榈油价格走势上扬，当地市场主流棕榈油报价9280元/吨-9340元/吨，较上一交易日上午盘面上涨170元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+1030-1060左右。江苏张家港菜油价格价格调高，当地市场主流菜油报价11000元/吨-11080元/吨，较上一交易日上午盘面上涨180元/吨-200元/吨；四级菜油预售基差报价集中在01+100-130元左右。
【重要资讯】
据咨询机构StoneX公司发布的最新数据显示，StoneX维持巴西2021/22年度大豆产量和首季玉米产量预测数据不变。但是将本年度二季玉米产量预测值调低50万吨。StoneX预计2021/22年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.433亿吨，相比之下，2020/21年度为1.355亿吨。该公司指出天气对播种的重要性。巴西农户从本月开始播种新豆。分析师安娜·洛迪称，天气已经成为市场关注的焦点。目前巴西降水形势较为复杂，9月份上半月大部分地区降雨可能匮乏。如果天气配合，2021/22年度大豆出口量可能达到9200万吨，高于上年的为8550万吨。
【交易策略】
周五国内植物油价格大幅上行，市场传言大贸易商在现货市场扫货推动了油脂价格的上涨。目前外盘基本面仍然以偏空为主，市场普遍认为8月末的降雨有利于美豆单产的提升，近日美豆价格出现了持续的震荡下行；而棕榈方面根据市场消息显示，马来8月棕榈油产量预计环比增长11%左右，出口下滑13%左右，8月马来棕榈油库存可能环比增长16%左右。国内豆油库存8月出现了连续的小幅下滑，可能是支撑国内植物油价格的主要因素，市场担忧9-10月到港大豆量的减少会造成供应的不足，而1月又面临春节前的需求高峰。短期来看，国内植物油价格仍有上涨的可能，但中长期价格的驱动核心仍在于美豆价格走势之上。下周美国农业部报告可能会对单产数据进行修正，而马来MPOB报告将公布库存数据的变动，两份报告在当前时点都较为关键，可能会引起市场下一步的价格驱动，在当前波动过大的情况下，建议在报告发布之前油脂交易以观望为主。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:美豆小幅震荡整理；连粕主力01合约继续围绕3500元/吨附近震荡。
现货市场:9月3日沿海区域油厂主流报价在3630-3700元/吨，广东3660平，江苏3630涨30，山东3650涨10，天津3700涨20。
【重要资讯】
1、美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，8月26日止当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净增6.82万吨较之前一周下降9%，但较前四周均值增加9%。市场预估为净减10万吨至净增12.5万吨。美国2021/2022年度大豆出口销售净增213.25万吨，市场预期为净增72.5-140万吨。当周大豆出口销售合计净增220.08万吨超过市场预期区间高端。
2、贸易商称，印度已签订进口25万吨豆粕的合同，其中包括印度经销商两个月前运出的1.5万吨豆粕。印度政府上月首次允许进口转基因豆粕，以帮助家禽养殖业。印度国内豆粕价格在年内大涨两倍，达到纪录高位令该行业步履维艰。
3、2021年第34周，全国主要油厂大豆库存及未执行合同均下降，豆粕库存上升。其中大豆库存652.23万吨，较上周减少40.93万吨，减幅5.9%，同比去年增加97.45万吨，增幅17.57%。豆粕库存105.44万吨，较上周增加8.11万吨，增幅8.33%，同比去年减少10.93万吨，减幅9.39%。
【交易策略】
美豆方面，近期墨西哥湾遭遇飓风天气，令出口节奏放缓担忧增加，且美国中西部地区迎来有利作物生长降雨，市场对单产预估略有提高，制约美豆价格走势；南美方面，南美市场四季度拉尼娜形成概率上升至70%，可能增加南美干旱，但现在炒作时间还早。目前市场焦点转向美豆出口及压榨前景，预计短期继续小幅弱势震荡整理，价格重心下移。国内方面，进口大豆到港量持续降低，生猪市场产能惯性恢复延续，四季度国内大豆供应转向紧张，将支撑豆粕市场基差反弹趋势延续，连粕继续追随美豆走势，当前美豆收获压力逼近，长期看供应端边际好转，内外盘豆类市场价格重心也将下移。连粕主力01合约反复测试3500元/吨，短期关注能否有效下破此线，压力3700元/吨，长线等待反弹高位布局空单为主。期权方面，维持卖出宽跨式策略。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕01合约周五有所下行，下跌23点或0.8%至2848元/吨。现货市场：湖北荆州油菜籽价格相对稳定，当地市场主流油菜籽报价3.1元/斤-3.2元/斤，较昨日持平，净籽；湖南常德油菜籽价格相对平稳，当地市场主流油菜籽报价3.2元/斤-3.4元/斤，较昨日持平，净籽；四川绵阳油菜籽价格总体持稳，当地市场主流油菜籽报价3.25元/斤-3.3元/斤，较昨日持平；安徽合肥油菜籽价格相对稳定，当地市场主流油菜籽报价2.98元/斤-3元/斤，较昨日持平；江苏启东油菜籽价格相对平稳，当地市场主流油菜籽报价3元/斤-3.02元/斤，较昨日持平；贵州遵义油菜籽价格相对平稳，当地市场主流油菜籽报价3.3元/斤-3.4元/斤，较昨日持平。
【重要资讯】
美国农业部发布的月度油籽加工报告显示，今年7月份美国油菜籽压榨量环比降低10.7%，同比减少28%。2021年7月份美国油菜籽压榨量为145,989吨，相比之下，6月份为163,537吨，上年同期为202,711吨。7月份美国毛菜籽油产量为1.25亿磅，环比减少7%，同比减少27%。精炼菜籽油产量为1.47亿磅，环比减少6%，同比减少8%。

【交易策略】
短期内菜粕期货缺乏有效驱动，期价以震荡为主。我国进口菜籽已亏损四月有余，后期油厂菜籽采购量大概率仍不及往年同期，菜籽供给依旧偏紧，第34周沿海油厂菜籽库存28.1万吨，环比减少9.06%，同比减少26.63%%。需求端方面，目前豆菜粕价差合理，有利于菜粕消费，鱼类价格仍然高企，8-10月份为水产养殖旺季，菜粕需求预计将较为旺盛，菜粕库存预计将持续低位运行，第34周沿海菜粕库存0.43万吨，环比增加43.33%。综上，短期菜粕期价预计延续区间运行态势为主，9月份后油料端收割压力或从成本端利空菜粕期价。菜粕01合约下方支撑2800，上方压力3020，期价短期预期延续区间震荡走势，建议短期观望或低位轻仓偏多操作，期权方面考虑卖出宽跨式策略。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力01合约日内震荡整理，涨幅0.44%；
现货市场：周五玉米现货价格小幅回落。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2600-2630元/吨，较周四降价10元/吨，鲅鱼圈一等玉米装箱2680-2700元/吨；广东蛇口新粮散船2850-2870元，集装箱一级玉米报价2920-2940元/吨；黑龙江深加工主流收购2480-2500元/吨，吉林深加工主流收购2500-2600元/吨（不含停收企业），内蒙古主流收购2520-2630元/吨；山东收购区间2710-2920元/吨，河南2720-2860元/吨，河北2670-2800元/吨。
【重要资讯】
（1）深加工企业库存：截止9月1日加工企业玉米库存总量361.7万吨，较上周下降3.3%。
（2）深加工企业消费量：2021年35周（8月26日-9月1日），全国主要122家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米94.1万吨，较前一周增加3.8万吨；与去年同比减少11.9万吨，减幅11.22%。
（3）9月1日晚黑龙江绥化昊天新玉米收购挂牌价2420元/吨，9月2日辽宁益海嘉里新玉米挂牌价2550元/吨，均较去年开秤价提高410元/吨。
（3）市场点评：外盘市场来看，美玉米进入成熟期，天气对于产量的扰动逐步下降，市场面临高产与消费收缩预期的博弈，此外飓风“艾达”可能会对美玉米出口形成阶段性干扰，对于CBOT玉米期价继续维持震荡偏弱的判断。国内市场来看，进口玉米继续投放市场，需求端增长乏力，现货市场供应相对宽松，此外，新季玉米产量前景乐观，进一步压缩渠道库存的博弈空间，对盘面构成压力，不过新季玉米挂牌价同比提高，对价格形成支撑，期价继续下行空间有限，当前玉米市场处于消费与替代相对稳定的平衡状态，整体价格维持区间波动判断。
【交易策略】
短期玉米01合约或继续震荡整理，操作方面短期建议观望或者中期等待反弹做空机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力11合约日内震荡整理，涨幅0.66%；
现货市场：周五国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3030元/吨，较周四持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较周四持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3300元/吨，较周四持平；山东诸城玉米淀粉报价为3300元/吨，较周四持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（8月26日-9月1日）全国玉米加工总量为50.69万吨，较上周玉米用量减少2.09万吨；周度全国玉米淀粉产量为26.55万吨，较上周产量减少1.3万吨。开机率为55.96%；较上周开机率下调2.73%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止9月1日玉米淀粉企业淀粉库存总量80.9万吨，较上周下降4.8万吨，降幅5.64%；月环比降幅14.23%；年同比增幅27.89%。
（3）市场点评：现货市场目前依然是需求与利润的博弈，近期下游提货增加，企业库存有所下滑，为价格提供一定的支撑，但是整体库存仍处于历史同期高位，仍然对价格形成压力，市场持续趋势性驱动因子有限，淀粉期价整体维持区间判断。
【交易策略】
淀粉11合约短期或跟随玉米震荡整理，操作方面短期建议观望或者关注中期反弹做空机会。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：3日沪胶小幅反弹。RU2201合约收盘稍涨0.47%。NR2110合约收盘稍涨0.94%。
【重要资讯】
本周半钢胎样本厂家开工率为58.05%，环比下跌2.01%，同比下跌11.72% ，全钢胎样本厂家开工率为56.98%，环比下跌5.56%，同比下跌16.92%。周内山东地区部分厂家为缓解库存压力，安排停产检修，对样本厂家整体开工形成拖拽，检修期多在5天左右。
【交易策略】
轮胎企业开工率继续偏低，橡胶消费端表现依然疲软，乘联会预计8月乘用车销量可能同比下降13%。青岛地区天胶去库存趋势还在持续，8月进口胶到港量预计低于预期，对胶价理应有所支持。不过，尽管东南亚地区疫情形势仍很严峻，但新胶产量及出口尚无受到明显干扰的迹象。9-11月是割胶旺季，供应压力还会增加。虽然金九银十旺季来临，但国内汽车产销可能难以恢复到去年同期水平，芯片短缺继续对全球汽车生产造成不利影响。而且，新的排放标准实施之后，重卡销量在年底之前恐怕难有起色。技术上看，14000元关口失守之后，下个支撑位可能在13500元左右，而14500-15000元存在压力。需求端形势将指引胶价的下跌幅度，而供应端变化将决定胶价未来的反弹高度。后期以震荡操作策略为宜。

白糖   【行情复盘】
本周ICE原糖延续高位震荡的态势，10月合约周四收于19.87 美分/磅，周环比上涨1.02%。郑糖走势仍然跟随外盘，周五收于5913 元/吨，周环比上涨1.22%。
【重要资讯】
据巴西经济部外贸秘书处初步数据显示，巴西8月出口糖和糖蜜259万吨，同比减少17.42%，本月累计出口额8.8118亿美元，平均价格为 339.5 美元/吨，同比上涨 23%。2021年4-8月巴西累计出口糖和糖蜜1241.17万吨，同比下降6.13%。
【交易策略】
国际市场方面，UNICA8月上旬压榨数据基本符合预期，但全球央 行会议鲍威尔表态偏鸽导致美元走弱、原油走强，以及国际糖业组织ISO上调糖市缺口均利好国际原糖价格，短线关注20美分/磅一线争 夺。
国内方面，广西8月份单月销糖60.04万吨，同比增加5.0%，较五年均值增加4.09%，工业库存仍然高达130.46万吨，同比增加64.51%，较五年均值增加38.8%。盘面来看，技术面短线有反弹需求，但9月以后进入食糖消费淡季，国内库存压力仍然有待化解，基本面支撑较弱，目前整体走势继续跟随外盘，建议谨慎投资者观望为主。

棉花、棉纱   【行情复盘】
8月30日至9月3日，郑棉主力合约涨1.99%，报17920。棉纱主力合约涨0.04%，报25490。棉花棉纱短期探底，后市有望震荡上行。
【重要资讯】
目前已有内地客户赴疆预订絮棉，与去年相近。巴楚轧花厂少量收购手摘棉试轧，收购价9.5元/公斤。库车市也有以9.3元/公斤零星收购，不过价格没有任何代表性，开秤价还要等大范围采摘收购才可知。
郑棉主力上涨，点价批量成交。虽储备棉及期货上涨，多数棉企报价平稳。纺企及贸易商采购竞价较前激烈，集中于内地库低基差资源。纺企刚需采购。
棉纱现货明显企稳，市场调价商家不多。成交持稳，没有本质改善。棉纱贸易商以去库存为主，下游织造仅刚需采购，多持谨慎观望心态。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续，18300附近存在压力，下方支撑位在17500附近。棉花棉纱多单继续持有，未入场者积极做多。
期权方面，波动率维持低位，后期有望继续上行，中期以做多波动率策略为主，或者买入牛市价差策略。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内上涨2.68%，收于6216元/吨。
现货市场：进口木浆价格稍有反弹，但实单跟进情况仍较一般。银星6250元/吨，马牌、月亮6250元/吨，北木6350元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场延续偏稳局面。广西地区个别纸企执行价位较低，纯甘蔗浆大轴近期需求欠佳，混浆原纸适量走单；川渝地区部分纸企目前实单实谈为主，部分省外订单重心或略偏低；北方木浆大轴市场来看，下游跟单平平，局部仍有个别低价。
白卡纸纸厂开工正常，纸价维持稳定。贸易商后市观望心态较浓，刚需拿货为主。下游印刷厂订单一般，多数随用随拿。市场需求整体起色不大，交投不旺。
双胶纸规模纸厂报盘暂稳；中小纸厂订单一般，价格整理，多观望后市。下游经销商成交有限，市场交投氛围未见明显起色，业者多随行就市，操盘积极性不高。
【交易策略】
纸浆期货连续反弹，估值回升，与美元报价价差收窄。现货跟涨，但成交跟随一般，纸厂补库依然谨慎，主要是成品纸出库偏弱。生活用纸开工率回升，白卡纸和文化纸均环比回落，港口木浆库存连续两周下降，当前库存与年初相比变化不大，而7月欧洲港口库存降至历史低位，海外成品纸价格较强，支撑木浆美元价格。进入9月，在疫情影响减弱后，国内终端需求也有望回升，中秋国庆双节带动成品纸需求改善，因此旺季预期仍存在，对纸浆而言，期货价格在修复内外价差后，继续上涨的主要驱动仍是成品纸涨价及纸厂进行补库，短期在6300元以上多单逐步减仓，根据成品纸情况决定进一步操作。

重要事项:

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