贵金属 【行情复盘】美联储主席鲍威尔中性讲话影响依然存在，美元指数走弱，贵金属偏强震荡。黄金在1808-1820美元/盎司；现货白银回到23.94-24.2美元/盎司区间偏强震荡。沪金沪银日内走，黄金涨幅小于白银涨幅。美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①鲍威尔讲话整体保持中性，释放了缩债的时间安排，但是没有进一步说明合适和如何缩减购债，更多的是维持现状，继续关注德尔塔变异毒株和就业，没有出现预期的鹰派倾向，则会出现利空出尽的影响，美元指数和美债收益率均下降。②除了鲍威尔发表中性言论外，美联储多位官员均发表鹰派言论，如美联储布拉德、克拉里达、卡普兰、乔治、梅斯特和博斯蒂克等再度发表鹰派讲话；美联储官员梅斯特重申缩债规划，但是强调加息的通胀标准尚未达到。④截至8月18日至8月24日当周，黄金投机性净多头增加19111手至210653手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头增加641手至21861手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】鲍威尔讲话中性使得利空出尽，叠加阿富汗地缘政治风险再起，疫情蔓延、经济增速放缓等多空因素重叠影响，贵金属一度涨至1820美元/盎司。在美联储货币政策出现新的导向前，贵金属维持高位偏强运行，出现转向新信号则会转弱。美联储货币政策下半年转向预期不变，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属整体弱势观点不变。
黄金高位震荡走势，但是在货币政策转向预期下上方空间依然有限，有效突破1800美元/盎司后，1830（382元/克）和 1860（387元/克）美元/盎司均是强压力位；随着美联储货币政策新导向出现，1750美元/盎司（365元/克）附近和1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间依然是重要阻力位；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性仍存。当前，黄金仍偏强，短期观望，中期则可择机逢高沽空，期权方面仍可以卖AU2112C400赚取期权费。白银方面，鲍威尔讲话助力突破24美元/盎司关口，短期内将会在23-24.7美元/盎司区间运行（5000-5300元/千克）；下半年仍有跌至21.8-23美元/盎司区间（4700-5000元/千克）可能，短期高位震荡，建议观望，中期维持区间内逢高做空观点。本周关注非农数据，若表现强劲则利空贵金属。

铜 【行情复盘】
今日沪铜延续涨势，沪铜CU2110合约收于70100元/吨，涨0.57%。现货方面，8月31日长江电解铜报70430—70450元/吨，均价70440元/吨，涨310元/吨。今日仓单报价88-110美元/吨，均价较前一交易日下调1美元/吨，QP9月；提单报价78-95美元/吨，均价较前一交易日下调4.5美元/吨，QP10月，报价参考9月到港货源。LME 0-3升水13.75美元/吨，进口亏损在180元/吨附近。
【重要资讯】
宏观面，中国8月官方制造业PMI为50.1，继续位于临界点以上，预期51.2，前值50.4。中国8月非制造业PMI为47.5，前值为53.3。官方制造业和非制造业PMI均降至18个月最低。
据外媒消息，高盛分析师将12个月铝价目标上调至3200美元/吨，镍价目标上调至24000美元/吨，锌价目标上调至3300美元/吨。这些数字相比先前的目标价调高了约10%。高盛认为，大宗商品市场“微观与宏观之间存在越来越大的鸿沟”，投资者关注宏观风险，忽视了日益看涨的微观数据。高盛重申12个月铜价目标仍为11500美元/吨。
供应端。本周一，必和必拓位于智利的 Cerro Colorado 铜矿的工会投票拒绝了该公司的最新合同报价，罢工风险再次加剧。2020年该矿山产量占智利铜总产量的1.2%左右。
【交易策略】
本周市场延续上周五鲍威尔讲话的乐观情绪，流动性预计仍维持偏宽松的状态，沪铜连续上涨，不过今日公布的中国8月PMI降至18个月新低，恐对市场多头情绪造成一定压制。值得注意的是，美国劳工部将于本周五（9月3日）公布8月份的美国非农就业数据，市场普遍认为这是后续美联储宣布taper进程的关键，在数据公布前后铜市波动率恐显著上升。从基本面来看，因东南亚疫情扩散，近期精废价差持续收窄甚至一度倒挂，提振精铜需求下个月起“金九银十”消费旺季即将到来，预计铜库存维持低位。综上，维持沪铜偏强震荡的观点，建议期货多单继续持有，期权以卖出67000元/吨看跌期权同时卖出72000元/吨看涨。

锌 【行情复盘】
今日沪锌震荡下行，ZN2110收于22350元/吨，跌0.64%。上海0#锌主流成交于22460~22680元/吨，双燕成交于22480~22690元/吨；0#锌普通对2109合约报升水160～180元/吨左右，双燕对2109合约报升水170～180元/吨；1#锌主流成交于22390~22610元/吨。
【重要资讯】
政策面，广西相关机构发布了9月压减产能的企业名单，高用电负荷类企业受到全面管控，行业范围涉及面广，可能会对当地供应和需求均受到一定影响。
供应端，据mysteel调研，上周45家锌冶炼厂产量10.5846万吨。本周预计产量11.1903万吨。环比增加6057吨。本周9月1日华峰停产检修，万里检修。广西限电，吉朗，华锡暂无影响。湖南湘西炼厂全部复产。甘肃，陕西，赤峰炼厂复产。
终端需求方面，根据AutoForecast Solutions的最新预测数据，截至8月30日，全球范围内因芯片短缺导致的汽车产量损失已达688.7万辆。AFS现在预计，今年缺芯导致的全球汽车产量损失将达810.8万辆。
【操作建议】
今日市场对于鲍威尔偏鸽讲话的利多消化完毕，市场情绪再度转为观望，等待周五晚间美国非农就业数据带来的宏观指引。从基本面来看，近期广西、内蒙等地“能耗双控”的政策再度趋严，导致供应端和需求端均受到一定程度的扰动，同时注意到汽车缺锌问题已经实质上影响产出，且短期难以缓解，供需双弱下后续的关键点在于旺季库存的变动程度。总体而言，近期意外扰动因素增多下沪锌料以宽幅震荡为主，区间21600元/吨-24000元/吨，建议期货观望，期权可卖出21000看跌期权同时卖出24000看涨期权。

铝 【行情复盘】8月31日，沪铝主力合约AL2110低开低走，全天震荡小幅回调，报收于21385元/吨，下跌0.51%。长江有色A00铝锭现货价格上涨210元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨30元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-30元/吨。
【重要资讯】政策方面，中国有色金属工业协会召开骨干电解铝企业视频会，达成三点共识：一是做好大宗商品保供稳价工作，防范铝价恶意炒作和非理性大幅上涨。二是继续保障供给、稳定市场预期。三是努力应对成本上升压力。库存方面，8月30日，SMM统计国内电解铝社会库存75.3万吨，较前一周四微降0.1万吨，上海、无锡地区库存小降，南海地区因到货增多表现小幅累库。铝棒方面，铝价高位下，国内铝棒市场却一片颓势，截至上周五，华南地区铝棒加工费均价已连续下跌三周，主因近期铝价冲高，下游畏高，接货不佳，铝棒加工费因此承压。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流出态势，主力多头减仓较多。有色协会有关稳价的会议意图给市场降温，盘面略有回调。另一方面，因多省限电影响，电解铝供应偏紧预期延续。成本端由于煤炭及电力供应紧张，氧化铝价格持续上涨。目前即将进入消费旺季，铝下游加工行业开工环比小幅走强。操作上建议逢低买入，中长线依然延续易涨难跌的局面，10合约上方第一压力位22000。

锡 【行情复盘】现货端紧张程度仍未缓解，有色板块偏强亦利多锡价，沪锡合约延续昨日夜盘的强势行情，再度刷新历史新高， 09合约突破25万关口至25.01万元，涨幅达2.56%，10主力合约涨2.16%至24.69万，盘中一度涨至24.85万的历史新高；强势行情仍将会持续。伦锡方面，伦锡昨日休市，今日补涨0.76%至3.39万元，整体行情依然维持反弹趋势。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3.3万的伦锡对应的到岸价格为24.6万元；加上运费的考量，当前外盘价格和内盘价格趋向于一致，外盘对内盘的提振作用减弱。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，指定交割仓库仓单今日无变化，仍为998吨，仓单依然较低，且无明显回升的趋势，去库趋势依旧，现货端依然偏紧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面， LME锡库存维持在1555吨左右，较上一交易日减少30吨，当前库存依然处于低位。现货方面，长江有色市场1#锡平均价为25.15万元，依然强于期货价格。锡锭产量方面，7月国内精锡总产量下降明显，8-9月进口和国内原材料的供应依然会偏紧，故精锡产量虽会因云锡复产增加，但是增加幅度有限。国内锡现货市场货源依然紧张，锡锭采购难度较大，说明锡锭供不应求状态仍在持续，暂时仍未发生明显转变。云南、广西限电政策依旧，锡冶炼行业依然受到影响。利空因素方面，云锡已经复产，但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度，需要关注月底的产量恢复情况；马来西亚msc炼厂上周开始入市买矿恢复生产，海外供需矛盾缓解，海外现货锡价升水回落。
【交易策略】国内基本面没有发生明显变化，现货市场依然偏紧，云锡复产对现货紧缺程度的缓解暂时有限，需要进一步观察，沪锡去库趋势持续，供不应求格局依旧，特别是现货端依然紧缺，缅甸锡矿进口仍然受阻，故沪锡供需基本面依然较强，沪锡暂时震荡偏强看待，将会继续刷新历史新高。当前依然不建议做空，低位空单注意风险管理，当前风险偏好者仍然可以考虑逢低试多。关注云锡复产后的产能问题，现货端紧张程度不缓解，锡价难跌。

镍 【行情复盘】镍价继续走高，2109收于148790，涨4.75%，2110收于147280，涨4.54%。
【重要资讯】美元指数延续偏弱运行，LME电子盘跳涨。全球央行年会，美联储主席讲话基本符合预期表态偏中性，后续美联储也会关注8月的非农就业数据，9月信息料会更为明确，有色金属普现反弹，短线偏强。淡水河谷加拿大镍矿劳资谈判达成协议逐渐恢复生产。住友第二季度镍产量环比下滑。嘉能可下修年度镍生产指引，第一量子向下修正今年的中间品供应，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，镍生铁新产能释放延迟，镍生铁继续供应偏紧。俄镍第二季度生产下降。印尼高冰镍项目交付可能延迟至第四季度。我国镍矿石供应并不宽松，备矿需求下矿石价格高位运行，且海运费上涨，镍生铁报价偏强运行，镍铁7月进口量环比增加3%左右。从现货情况来看，镍现货交投在价格强势后转差，镍板升水回落，镍豆近期到货增加但交投一般，升水回落。LME现货镍升水，库存继续下降。国内镍板偏少，期镍延续低库存依然没有回升，低库存对国内仍可能有一定支撑力度。硫酸镍价格38000元，价格调涨，7月进口显示，硫酸镍进口环比降12%，中间品进口环比增36%，主要是新喀里多尼亚及印尼供应出现显著增加。不锈钢现货市场价格继续有所下调。不锈钢仓单继续大幅回落。9月不锈钢排产继续下降，不锈钢厂刚需采购原料。镍生铁有1450元/镍点的万吨成交达成，不锈钢成本价继续上移，不锈钢利润趋于不利方向料会延续。
【交易策略】LME跳涨，美元指数回落有支持，但上行动力仍待观察。近月合约超15万，沪镍新主力合约ni2110表现强劲也接近前期高点位置，短线强势继续受宏观因素和较强的基本面支持，但临近前高位置追涨需谨慎，且注意外盘镍价及美元表现。镍合约近强远弱暂会表现相对显著，但注意进入9月交割月，近远月合约逐渐会有月间价差的变化可能。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢上涨，ss2110收至184455，涨3.88%。不锈钢主力换月，近月相对偏强延续。
【重要资讯】8月31日无锡市场300系价格偏强运行，继昨日不锈钢期货大幅拉涨后，现货价格强势跟涨。昨日大型代理及贸易商成交情况有所转好，小型商家依旧没有明显改善，今日镍价及不锈钢期货继续呈现涨势，提振现货商家心态，今日早间大厂及民营304冷轧继续小幅拉涨，涨幅在100-200元/吨。当前，民营304冷轧主流价格至18550-18650元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至18250-18500元/吨。大厂资源在19800-20100元/吨切边基价。不锈钢期货仓单量达14879，减184吨，期货库存回落。近期现货需求整体一般，无锡库存并没有太累积。中钢协发布钢铁行业出口自律倡议书：正确把握政策导向，共同维护出口秩序，对于钢铁行业出口发表指导意见。国内仍会以保障国内需求导向为主。镍生铁报价维持高位，近期成交镍生铁在1450元/镍，成本线上移，期货价格有所修复，但不锈钢盘面利润趋于不利。广西能耗双控有限产，有不锈钢厂产量会受到影响。
【交易策略】不锈钢基差波动反复，黑色有色联动反弹，仓单减少，下游需求一般，现货企稳，期货近强远弱结构差异。不锈钢2109近月继续偏强，ss2110接近18500元，走势再度有所转强，与镍的联动变化短线延续。关注美元指数及镍的进一步走势。不锈钢后续下游需求和不锈钢厂的进一步原料采购动向值得关注。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内上涨0.32%，收于5308元/吨。
现货市场：北京地区开盘价格稳中有涨10-20，盘中成交表现一般，部分商家高价有议价出货，河钢敬业5100-5120、鑫达5080-5110，市场整体出货偏弱。上海地区价格较昨日持稳，高价有降20，目前中天5200、永钢5200-5220、三线5080-5160。全国建材日成交量17万吨，前一日27万吨。
【重要资讯】
8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，继续位于临界点以上，低于上月0.3个百分点。
建筑业商务活动指数为60.5%，高于上月3.0个百分点。服务业商务活动指数为45.2%，低于上月7.3个百分点。
近期环保督察组进驻广东，广东地区25家短流程企业中，有14家企业接到环保督察通知，占比为56%；目前所调研企业因环保督察停产或减产影响的日产量约1.43万吨左右，约占短流程生产企业总产量的31.6%。
【交易策略】
供给端消息刺激下，盘面冲高，现货成交大增，不过在期货涨势放缓后，现货市场情绪逐步降温，建材日度成交再次回落至20万以下，目前需求季节性好转的确定性较强，但短期看高成交持续性较差，表现终端需求恢复依然一般，旺季尚未到来。两广地区减产力度增强，短流程近期部分停产，会影响阶段性供应。从近期传出的政策看，后期减产维持高强度的概率提升，结合粗钢7-8月产量，仍有下降空间，对应螺纹钢，虽然从Mysteel数据看，同比已减少10%以上，但减产空间可能仍存在，导致供应压力较小，同时需求回升后去库也将明显加快，支撑现货市场价格。8月制造业PMI继续回落，新订单指数降至50以下，建筑业新订单指数回升1.4%，但处于最近三年低位，偏弱的PMI数据下，需提防8月份经济数据依然较差对市场情绪的影响，特别是如果9月现货需求恢复依然一般，可能会导致9月中旬后价格再次下跌。短期由于低产量下，存在旺季需求回补的预期，导致盘面很难调整至电炉成本线以下，或仍需给出一定的电炉利润，但低基差下上涨可能也需要现货端带动。前期空单可少量持有，并关注现货成交情况，若能持续在20万以上，则做空需逢低离场。

热卷   【行情复盘】期货市场：受宏观数据影响，今日热卷冲高回落，热卷2201合约收盘价5564元/吨，跌0.18%。现货市场：今日各地现货价格小幅回落，上海4.75热卷价格跌50至690元/吨。
【重要资讯】1、近期环保督察组进驻广东，据了解，广东地区25家短流程企业中，有14家企业接到环保督察通知，占比为56%；目前所调研企业因环保督察停产或减产影响的日产量约1.43万吨左右，约占短流程生产企业总产量的31.6%，且多位于河源、揭阳等地区。
2、近期环保督察组进驻四川，督察组将重点关注四川省推动高质量发展情况。川内钢厂方面，MY、GH、AS、CZ、LG、HD等短流程钢厂相继临时停产，日均影响建筑钢材产量2.01万吨。
【交易策略】8月中国官方制造业PMI报50.1，环比走弱0.3，其中新订单和生产分别继续下降0.1和1.3，整体来看制造业扩张力度继续走弱，受此影响热卷午后下行。目前热卷仍处于供需两弱格局，上周公布的产量库存数据显示，钢厂检修影响下热卷周产量下降至317万吨左右，周度表需环比小幅回升，但仍处于历史同期低位，本周热卷库存下降，社会库存同比高于去年30万吨左右。中期对于供给端，随着各地压减粗钢产量政策的落实，热卷产量预计难有较大回升。从需求端来看，制造业延续疲弱，7月份热卷下游工业生产数据大幅下行，部分是受国内洪涝灾害和疫情的影响，但成本压力以及海外需求的走弱对国内制造业需求确实有一定利空影响，汽车、家电、工程机械产销下降，造船、电梯行业维持高增长。但下游即将进入金九银十旺季，需求或将出现环比改善，并带动盘面上行，但旺季需求的持续性和强度有待观察，因此价格的上行空间预计有限，短期受供给端消息影响，盘面上行至20日均线附近，面临一定压力，叠加宏观数据不及预期，热卷存在继续走弱可能，但下方空间同样有限，关注5350元/吨附近支撑情况。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿盘面大幅下挫，主力合约下跌5.00%收于808。
现货市场：周初以来进口矿现货市场信心持续增强，日间各主要矿种价格走势有所分化。中低品矿价格延续反弹，以PB粉为代表的中品矿溢价进一步走强。截止8月31日，青岛港PB粉现货报1085元/吨，环比上涨17元/吨，卡粉报1415元/吨，环比下降12元/吨，杨迪粉报958元/吨，环比上涨11元/吨。普氏指数8月30日报157.75美金，环比下降1.3美金。
【基本面及重要资讯】
8月23日-29日，澳矿发运量进一步增至1847.2万吨，其中发运至我国的量升至1582.2万吨。同期巴西矿发运量为767.8万吨，环比下降93万吨。
8月23日-29日，我国45港铁矿石到港量为2307.6万吨，环比减少34.9万吨，其中北方六港到港量为1269.8万吨，环比减少152.3万吨。
鞍钢计划于2021年9月1日至30日对7号高炉进行检修，合计影响铁水产量约18万吨。
广西地区能耗双控近期升级，对当地钢铁企业实行限产要求。主要钢企在9月份排产计划的基础上将再压减20%的产量。另有部分钢厂要求9月产量不得超过2021年上半年平均月产量的70%，同时要求9月用电负荷不得超过今年上半年的平均月度用电负荷的70%。
俄罗斯Mechel集团发布2021年第二季度运营报告（2021年上半年运营报告），报告显示其2021年第二季度铁精粉销量为41.4万吨，环比增长27%。
加拿大矿山Baffinland计划通过Mary River矿上扩建将年产量增加到1200万吨。
7月房地产开发投资完成额累计同比增速下降至12.7%。7月房屋新开工面积累计同比增速年内首度转负，下降0.9%。施工面积累计同比增速小幅回落至9%，竣工面积累计同比增速持平于6月。7月生铁日均产量235万吨，环比下降7%。
经过前期持续反弹后，周初以来铁矿盘面再度出现调整。直接驱动源于近日广西地区能耗双控的升级，再度引发市场对铁矿需求端的担忧，重复前期下跌的逻辑，盘面估值回调。广西地区本轮能耗双控对当地钢铁企业实行限产要求。主要钢企在9月份排产计划的基础上将再压减20%的产量。另有部分钢厂要求9月产量不得超过2021年上半年平均月产量的70%，同时要求9月用电负荷不得超过今年上半年的平均月度用电负荷的70%。但当前铁矿现货市场信心已明显转好，近期唐山区域主流可贸易资源近期有所下降，贸易商挺价意愿出现明显增强。周初以来以PB粉为代表的中品矿价格涨幅明显，溢价持续走强。走势明显强于盘面，基差进一步走扩，将限制盘面短期的下行空间。从上周开始，下游铁矿需求已出现明显转暖，港口现货日均成交量增幅明显。近期钢厂减产节奏出现放缓，上周日均铁水产量降幅进一步收窄，近几周始终维持在接近230万的水平。市场之前对铁矿需求端的悲观预期得到短期修正，后续铁矿价格将逐步回归自身实际供需。上周进口矿港口库存虽进一步累库，但总量矛盾并不突出。钢厂厂内铁矿库存进一步去化，当前已降至绝对低位水平。在铁水产量仍维持韧性的情况下，预计旺季来临前对铁矿有一定规模的补库需求，将对矿价形成短期提振。上周成材表需再度出现改善，总库存延续小幅去化，周初成材价格涨幅明显。对于旺季铁元素整体需求不宜过分悲观。随着下游终端需求的释放，整个黑色产业链将有新增利润，届时钢厂利润的走扩将对炉料端形成正反馈。操作上9月铁矿供需有望迎来阶段性改善，估值有一定修复空间，应以偏多思路应对。
【交易策略】
短期限产预期影响平复后，铁矿期现价格将再度回归实际供需。旺季将至，价格有进一步反弹空间。操作上近期以逢低做多为主，期权上可尝试卖出轻度虚值的看跌期权。

玻璃   【行情复盘】
周二玻璃期货盘面破位下行，主力01合约下破2600元关口后收回，全天跌2.84%收于2601元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场价格大稳小动，华北沙河成交一般，部分厚度小板市场价走低，京津唐量价基本稳定；华东市场稳价出货，中下游提货一般，个别厂报价计划上调，关注执行情况；华中整体交投仍显一般，场内观望情绪较浓；华南市场走稳，刚需支撑下，整体出货尚可，但资金周转压力较大；西南市场暂稳运行，个别厂近期有试探提价意向。
供应方面，玻璃供给量高位平稳，上周产能供应小幅减少。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计305条，在产266条，日熔量共计175725吨，环比前一周减少700吨。周内停产1条，改产1条，暂无点火线。
需求方面，前期玻璃下游消费接连遇到诸多不利因素，高位期间拉闸限电、暴雨及全国多点散发的疫情都对玻璃流通运输和终端消费形成阶段性阻碍，后期有望逐步好转。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2262万重量箱，较前一周增加97万重量箱，增幅4.48%。
【交易策略】
01合约体现出下半年的需求坚挺态势，又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价，基差或难以快速回落01合约上方空间有限。展望下半年，尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响，但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续，玻璃后期走势有望阶段性保持稳定。从大的趋势看，建议3000元上方卖保头寸继续持有，短线可适量灵活操作。

原油   【行情复盘】
国内SC原油震荡走高，尾盘回吐部分涨幅，主力合约收于440.80 元/桶，涨0.46 %，持仓量增加75手。美湾地区再遭飓风袭击导致原油供应下降，但飓风登陆后强度减弱，部分炼厂开始恢复生产。
【重要资讯】
1、欧佩克+联合技术委员会（JTC）会议将在维也纳时间13点（北京时间周二19点）举行；OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）将在维也纳时间周三13点（北京时间周三19点）举行；欧佩克+大会将在维也纳时间周三14:30（北京时间20:30）举行。科威特石油部长称，欧佩克+可能会在周三的会议上重新考虑上一次会议上同意的40万桶/日的增产选项。
2、花旗：未来三个月看涨油价，2022-2023年看跌花旗大宗商品研究全球主管Ed Morse表示看涨未来三个月油价，但随着美国原油产量上升，对2022年和2023年“非常看空”。欧佩克+将向市场增加供应，因为他们想将WTI和布伦特油价分别维持在每桶68美元和72美元。
3、美国安全和环境执法局（BSEE）：美国墨西哥湾地区关闭了94.6%的原油产量（或172万桶/日）及93.57%的天然气产量（或2087百万立方英尺/日）。在飓风到来之前，墨西哥湾的生产商关闭约170万桶的原油日产量，但其中大多数料将稳定恢复供应；相比之下，路易斯安那州的炼厂恢复生产的速度可能会更慢。
4、菲利普斯66：位于查尔斯湖的炼油厂已经取消了飓风应对计划，恢复了正常运作；位于墨西哥湾沿岸的润滑油厂将于周二重新开放。
【交易策略】
飓风对盘面影响短暂，油价进一步反弹动力不足，SC原油暂时关注上方60日均线阻力，消息面上关注OPEC++会议的相关消息。
 

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货震荡走高，尾盘回吐部分涨幅，主力合约收于3150 元/吨，跌0.19 %，持仓量减少4041 手。
现货市场：今日国内沥青现货市场整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3300 元/吨，山东3115 元/吨，华南2975 元/吨，西北3275 元/吨，东北3250 元/吨，华北3025 元/吨，西南3325 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅走高，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为42.50%，环比变化1.9 %。本周华东地区江阴阿尔法计划短暂停产，河北地区鑫海石化大装置计划复产，其他地区暂无明显变化。从8月的排产情况来看，仅为266万吨，环比减少8.0%，同比减少22.2%。
2. 需求方面，国内部分地区仍有持续降雨对公路项目施工形成明显抑制，同时近期部分地区将迎来环保检查也将对沥青消费形成进一步打压，短期来看，沥青终端需求仍然表现低迷，但预计随着雨季的结束，9、10月份在公路项目逐步启动的带动下，沥青消费有望改善。
3.库存方面：近期国内沥青炼厂库存及社会库存均出现小幅下降，但目前整体库存水平仍处在历史高位区间。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为6.60万吨，环比变化-1.6%，国内33家主要沥青社会库存为21.20万吨，环比变化-0.7%。
【交易策略】
近期成本端反弹提振沥青盘面走势，但沥青供需层面仍然低迷压制盘面，短线来看，沥青仍然跟随成本为主，整体维持偏弱震荡走势。
 
 

PTA 【行情复盘】
期货市场：周二，终端需求悲观，PTA转弱，TA2201合约收于4930，增仓3.26万手，跌幅1.68%。
现货市场：货源逐步宽松，基差延续弱势，9月货源在01贴水65成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，临近OPEC+会议，原油市场情绪谨慎，油价在均线压力位附近整理。目前NAP-原油、PX-NAP价差较前期均有了较大的压缩，进一步深压空间有限，因此近期PX价格与原油联动将更为密切。短期关注OPEC+会议，但中期来看油价趋势已走弱。
（2）从供应端来看，PTA供应压力不断增大。目前PTA开工率在79%附近，但9月初，三房巷1#120万吨/年、中泰石化120万吨/年的装置将重启。除四川晟达100万吨/年的装置周一开始停车10天外，暂无其他装置检修跟进。预计9月初PTA开工率将逐步提升至83%-84%，PTA供应压力趋于回升。
（3）从需求端来看，终端订单欠佳，关注聚酯工厂是否会二次减产，PTA刚需存进一步走弱风险。周一，聚酯工厂大幅促销，尽管产销在400%附近，但仍不及聚酯工厂700%的预期。同时，从整月情况来看，由于欠缺终端订单跟进，下游备货维持低位，周一促销之后，周二聚酯产销将再度回归平淡。整月来看，聚酯产销仍难言乐观。后续应当密切关注聚酯工厂是否会进一步深化减产，从而带动PTA刚需进一步走弱。
（4）从库存端来看，截至8月27日（周五），据卓创统计，PTA社会库存为279.49万吨（+2.03万吨）。近期，近期PTA供增需减，由于9月份暂无新装置检修跟进，初步测算PTA累库20万吨偏上。
【交易策略】
近期，PTA供需偏弱，而成本端国际油价亦反弹至均线压力位附近，建议密切关注近期OPEC+会议对油价走势影响。除非油价出现大幅上涨或终端订单超预期爆发，否则PTA建议反弹滚动抛空。布油65-77水平下，PTA参考区间4700-5150。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周二，飓风题材逐步消化，乙二醇减仓偏弱整理，EG2201收于5008，减仓3918手，跌幅1.13%。
现货市场：基差持稳，现货商谈01合约升水110-115元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，9月国产量继续窄幅增加，但进口有缩量，整体供应增速仍较为缓慢。国内装置方面，湖北三宁60万吨/年的乙二醇装置上周短停，目前重启中，周内或出品；卫星石化180万吨/年的装置上周临时短停，目前已恢复，提负中；古雷70万吨/年的乙二醇装置周末因原料供应问题停车，重启时间待定。后续9月初，内蒙部分煤制乙二醇装置检修将跟进，关注节奏。海外装置方面，9月份进口量存在较强的下降预期。上周五，市场担心北美飓风会导致当地乙二醇装置大面积停车，但目前影响不及预期，仅有38万吨/年的产能暂时停车，利多实际兑现不及预期。
（2）从需求端来看，终端订单欠佳，关注聚酯工厂是否会二次减产，PTA刚需存进一步走弱风险。周一，聚酯工厂大幅促销，尽管产销在400%附近，但仍不及聚酯工厂700%的预期。同时，从整月情况来看，由于欠缺终端订单跟进，下游备货维持低位，周一促销之后，周二聚酯产销将再度回归平淡。整月来看，聚酯产销仍难言乐观。后续应当密切关注聚酯工厂是否会进一步深化减产，从而带动乙二醇刚需进一步走弱。
（3）从库存端来看，截至8月30日（周一），主港乙二醇库存为58.3万吨（-0.3万吨）。本周主港预报到货13.1万吨，初步评估9月份乙二醇港口仍将维持低库存状态，库存压力可能更多体现在四季度中后期。
【交易策略】
目前乙二醇有低库存支撑，但由于终端订单不佳，缺乏利多驱动，预计近期将在4870-5130之间运行，震荡思路对待。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周二，纯苯走强，美国装置短停，苯乙烯增仓上涨， EB2110收于8846（+1.87%）。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，部分买盘跟进。华东现货价8770/8850（+20/+50）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，美联储言论中性，墨西哥湾受飓风袭击，原油偏强震荡；纯苯库存下降，需求较好，价格震荡偏强。（2）装置方面，美国Cosmar115万吨装置和AmSty95.3万吨装置因飓风短停；国内北方华锦17.7万吨装置计划8月28日重启，山东玉皇25万吨装置计划8月末9月初短停5天，仍在检修装置大多9月中上旬重启，且9月暂无新增检修计划，供应将增加。（3）下游，多套装置9月初停车检修，刚需将回落；截至8月27日，EPS开工率62.47%（+1.34%），山东优一6万吨装置8月16日停车，重启待定，家电需求仍然清淡，保温板需求较好；PS开工率77.18%（-0.37%），中信国安已重启2条透苯，天津仁泰8月25日检修15天，英力士苯领计划9月1日检修1个月，终端需求仍清淡；ABS开工率94.12%（+0.22%），天津大沽负荷提升，吉林石化58万吨8月26日降负运行10天，乐金甬兴计划9月初停车检修，终端仍刚需为主。（4）库存端，截至8月25日，华东港口库存10.4（+1.5）万吨，到船增加，港口累库。
【交易策略】
苯乙烯加工亏损而成本偏强震荡，对价格支撑较好。但是，检修装置将陆续重启产量回升，下游9月初有装置检修刚需有走弱预期。当前，纯苯走强，美国苯乙烯价格上涨对国内有情绪带动作用，苯乙烯价格小幅增仓上涨，预计偏强震荡，短线可逢低做多，上方关注9000压力。中期来看，9月苯乙烯产量增加，而需求还需等待新装置投产和终端需求指引，预计价格上涨空间有限，建议观望为主，等待需求端的进一步指引。关注，原油走势、装置动态和下游需求变化。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周二，短纤跟随成本小幅走弱，PF2201收于6930（-0.77%）。
现货市场：企业报价暂稳，现货价格小幅走弱，市场成交一般，江苏基准价6925（-25）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率61.97%（-4.42%），工厂产销一般。（2）成本端，PTA供应回升，下游需求偏弱，期价偏弱震荡；乙二醇供应回升，需求转弱，期价偏弱震荡。（3）装置方面，华北某企业10万吨装置8月29日意外停车，重启待定，福建金纶20万吨计划9月15日检修一个月，洛阳实华15万吨计划8月29日检修10天，浙江恒鸣10万吨装置8月24日停车检修一个月，正在检修装置暂无重启计划，产量明显下降。（4）截至8月27日，涤纶短纤开工率81.8%（-1.1%），装置检修增多，开工率进一步下滑；工厂库存7.9天（-0.4天），工厂让利促销，库存小幅回落。（5）下游，截至8月27日，涤纱开机率为72%（+1%），涤纱开机率小幅回升；涤纱厂原料库存28（+4.0）天，逢低补货，库存增加；纯涤纱成品库存15.3（+1.5天），下游需求乏力，库存增加。
【交易策略】
短纤装置集中检修产量缩减，企业挺价意愿强，对价格有支撑。但是终端订单未实质性改善，下游按需采购，压制短纤价格。当前，原油止跌反弹将对短纤价格有所提振，但清淡的需求将压制涨幅，预计短纤价格窄幅震荡，建议观望为主。关注，原油走势和终端订单改善情况。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格高位震荡运行，FU2201上涨6元/吨，涨幅0.23%，收于2567元/吨。LU2111合约上涨20元/吨，涨幅0.59%，收于3413元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.据隆众资讯统计：2021年8月份国内炼厂燃料油商品量为55.39万吨，环比走跌35.5%；山东地区燃料油商品量为29.81万吨，环比减少12.3%，东北地区燃料油商品量量4.86万吨，环比减少71.1%，华北地区燃料油商品量13.27万吨，环比减少29.7%，华东地区燃料油商品量为4.35万吨，环比减少65.9%。
2. 新加坡企业发展局8月26日发布的最新数据显示，截至8月25日当周，新加坡渣油库存下降4.03%至2118.3万桶（334万吨），为2021年2月24日以来的最低水平，当时渣油库存为2039万桶。
【交易策略】
燃料油库存：新加坡地区燃料油库存继续下降，现已跌至5年均值下方，说明燃料油去库延续，且新加坡纸货价差呈现明显的近强远弱特征，现实需求偏强。
原油端：随着飓风“艾达”风力减弱，天气对原油供应端影响减弱，OPEC+将于近期举行会议，市场普遍预计产油国联盟维持前期增产计划不变。
综合分析：8月份国内炼厂燃料油商品量大幅下降，近几周来，国内低硫渣油沥青料供应收紧，北方主营炼厂渣油外放流入焦化方向居多，而根据目前其生产能力尚不足以满足现在的需求，有小部分船燃批发供应商派至炼厂拿货车辆需排队等待，整体库存处低位水平，原油方面重点关注API公布原油库存数据。总体而言，近期重点关注API库存数据，燃料油后市预计跟随成本端指引。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：今日L/PP价格小幅下跌，L2201合约上涨-150元/吨，涨幅-1.83%，收于8035元/吨，PP2201合约上涨-50元/吨，涨幅-0.61%，收于8134元/吨。
现货市场：8月30日，LLDPE市场价格窄幅波动，国内LLDPE的主流价格在8100-8450元/吨。国内PP现货市场窄幅波动，贸易商积极出货，报盘小幅整理为主，国内PP现货市场主流价格在8200-8500元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 截至8月31日，主要生产商库存水平在72.5万吨，与前一工作日持平，去年同期库存大致在68.5万吨。
2.浙江石化二期45万吨/年的全密度装置计划在9月中上旬投产，而35万吨/年的高密度装置计划将会在9月下旬顺利投产，中韩石化30万吨/年2#HDPE装置，预计9月18-19日投催化剂，20日出产品，23-24日产品入库；
【交易策略】
供给端：检修周度环比减少，但8月整体检修量较7月增加，近期新增产能投放，投产预期使得预期供给压力增加，但装置检修较多使得供给端现实处合理区间。
需求端：贸易商积极出货，下游企业开工率稳定维持，订单量相对不及预期，但总体向好态势不变，下游企业刚需补库，投机需求相对冷淡。
库存方面：港口库存维持小幅去库，中间社会库存边际去库，库存压力不大，临近月底，石化企业价格变动不大，库存维持稳定。
利润方面：煤制烯烃利润依然偏低，油制烯烃利润压缩严重，成本驱动较强。
综合分析：近期为聚烯烃投产集中期，今年价格受到持续压制，现阶段价格处于产能投放以及成本端博弈期，价格走势也出现一定程度震荡走势，后市来看，在库存有边际去库预期，利润低位情况下，后市聚烯烃价格预计在支撑位附近有上行动力，建议价格回调至支撑位附近入场多单，波段操作。

液化石油气   【行情复盘】
2021年8月31日，PG10合约高位震荡，期价小幅收跌，截止至收盘，期价收于5091元/吨，期价下跌43元/吨，跌幅0.84%。
【重要资讯】
原油方面：美国安全和环境执法局（BSEE）：因飓风“艾达”（Ida）逼近，美国海湾地区关闭了90.84%的原油产量及84.87%的天然气产量，同时墨西哥沿岸部分炼厂关闭，飓风导致供需双降，短期需关注飓风影响情况。CP方面：沙特阿美公司2021年9月CP出台，丙烷665美元/吨，较上月涨5美元/吨；丁烷665美元/吨，较上月涨10美元/吨。丙烷折合到岸成本在4956元/吨左右，丁烷4956元/吨左右。现货方面：31日现货市场大稳小动，广州石化民用气出厂价稳定在4748元/吨，上海石化民用气出厂价上涨100元/吨至4650元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4650元/吨。供应端：上周东辰石化、博兴永鑫恢复生产，资源量有所增加。卓创资讯数据显示，8月26日当周我国液化石油气平均产量72135吨/日，环比前一周期增加876吨/日，增加幅度1.23%。需求端：由于MTEB和烷基化装置短期均出现亏损，企业检修增多，工业需求有所下滑。8月26日当周MTBE装置开工率为42.86%，较上期下降2.8%，烷基化油装置开工率为43.26%，较上期下降2.15%。当前民用气需求依旧偏弱。船期方面：按照8月26日卓创统计的数据显示，8月下旬，华南5船冷冻货到港，合计13.9万吨，华东12船冷冻货到港，合计31.9万吨。短期到港量维持正常水平。
【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑，但从液化气自身基本面来看，暂未明显利好，故期价难以走出趋势性行情，期价仍将维持在4800—5250元/吨区间，操作上建议轻仓高抛低吸为主。

焦煤   【行情复盘】
2021年8月31号，焦煤01合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2460元/吨，期价下跌25.5元/吨，跌幅1.03%，从盘面走势上看，短期期价维持高位震荡。
【重要资讯】
目前供应端依旧偏紧，汾渭能源统计的数据显示，8月27日当周，53家样本煤矿原煤产量为597.57万吨，较上周增加10.6万吨，目前原煤供应有所增加，但整体产量处于近四年同期历史低位，同时当前原煤产量较6月初仍下降30万吨左右。需求方面：当前部分焦化企业开始第八轮提涨，累计提涨960元/吨，焦化企业心态有所改善，焦化企业开工率维持稳定，需求仍维持稳定，对原煤采购仍较为积极。进口煤方面：受疫情影响，蒙煤通关量明显下降，29日两大主要口岸总通关车数较上周同期减91车，蒙煤通关量依旧偏低。库存方面：8月27日当周，炼焦煤整体库存为1896.43万吨，较上周下降33.07万吨，整体库存将至年内新低。
【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下，短期原煤产量虽有所增加，但国内焦煤产量难以大幅放量，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。01合约以逢低做多的思路为主。

焦炭   【行情复盘】
2021年8月31日，焦炭01合约探底回升，期价小幅收涨，截止至收盘，期价收于3159元/吨，期价上涨22.5元/吨，涨幅0.72%，从盘面走势上看，短期期价维持高位震荡。
【重要资讯】
目前部分地区焦化企业开始第八轮提涨，累计提涨960元/吨。近期督察组已入驻山东部分地区，部分焦企有所限产，幅度均在50%左右，据Mysteel调研，限产时间可能要延至9月26日。目前受环保限产的影响，局部供应收紧，由于此前七轮提涨落地之后，焦化企业利润有所改善，整体供应维持稳定。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.22%，环比上周增加0.65%，同比下降17.19%。日均铁水产量227.05万吨，环比下降0.46万吨，同比下降24.87万吨。从统计的数据来看，短期需求稳中有降。随着全年粗钢压产的稳步推进，焦炭需求将有所下降，后续仍需关注铁水产量。库存方面： 8月27日当周焦炭整体库存为600.38万吨，较上周下降8.98万吨，整体库存已经连续三周下降，其中100家独立焦化企业焦炭库存24.87万吨，较上周下降8.26万吨。当前焦炭整体库存处于同期低位水平，从库存的角度来看，期价短期暂无较大的下行压力。
【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺，盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘，同时下游需求尚可，故焦炭短期难以下跌，期价将跟随成本端一起震荡上行，01合约仍维持逢低做多的操作思路。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货表现略显僵持，重心围绕2800关口徘徊运行，录得小阴线。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛平稳，价格大稳小动，沿海地区价格弱势调整。西北主产区企业报价维持稳定，内蒙古北线地区商谈2250-2280元/吨，南线地区主流参考2250元/吨，部分出现下调。甲醇开工水平近期不足七成，货源供应压力略有缓解。持货商拉高排货，而下游维持刚需接货为主，实际成交情况一般。需求端表现不温不火，难以形成提振，甲醇价格拉涨后下游生产利润被挤压，后期部分煤制烯烃存在停车可能。而传统需求行业未有明显改善，除了醋酸外，多数开工不足，对甲醇消耗难以提升。沿海地区库存低位窄幅波动，累积不明显。
【交易策略】
市场缺乏明确方向指引，甲醇陷入胶着态势，短期或继续徘徊整理，PP与3MA价差处于低位，可考虑做多产业链利润套利。

PVC 【行情复盘】
PVC期货高位整理运行，表现相对平稳，反复测试9350一线压力位，但未能向上突破。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛尚可，市场可流通货源仍不多，低价货源难寻。PVC供应端存在一定支撑，进入9月份装置检修计划增加，部分产量损失。上游原料电石市场价格涨跌互现，由于产量短期难以快速恢复，供应缺口依旧存在，成本端处于高位。PVC企业面临较大生产压力，挺价运行为主。高价货源向下传导受阻，下游制品厂同样处于亏损困境，生产积极性欠佳，开工负荷下调，对PVC刚性需求缩减。PVC现货市场交投不活跃，放量难以打开。当前，市场存在部分出口订单，华东及华南地区社会库存止跌回升，处于相对低位。
【交易策略】
PVC市场仍存在一定利好提振，装置检修增加，原料高位运行，库存偏低，期价短期仍将高位震荡，短线操作为宜。

动力煤 【行情复盘】8月31日，动力煤主力合约ZC2201高开高走，全天震荡走强，报收于872元/吨，上涨0.93%。现货方面，动力煤坑口现货价格稳中有涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比继续上涨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平暂时企稳，锚地船舶数量微幅增加。产地方面，近日榆林地区调价煤矿数量有所减少，多数煤矿维持产销平衡状态，且大多按需拉运；截止8月31日，鄂尔多斯地区煤矿开工率为68.9%，周环比持平，煤炭供应水平较为稳定，同时，在产煤矿整体销售情况良好，区域内煤价稳中小幅调整。港口方面，市场继续偏强运行，成本高位下，贸易商发运谨慎，港口库存低位，市场货源紧张，贸易商报价继续上涨，下游维持刚需采购，成交价被迫走高，市场预期在上游成本支撑叠加下游刚需存在下，短期煤价支撑较强。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力多头增仓稍多。煤炭现货价格稳中偏强，坑口销售情况较好。目前关于产地放量的消息不断，但实际放量现阶段还不理想。虽然消息面政策面的利空一直存在，但是强现实依然强势。未来进入9月，月初煤管票将较为宽松，煤炭销量也将有望环比增加。另一方面，下游电厂的绝对低库存给予煤价较强支撑，建议暂时观望为主，整体继续逢高位逐步加空，01合约上方压力区间900-950。

纯碱   【行情复盘】
周二纯碱期货盘面冲高回落，主力01合约跌0.74%收于2689元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内纯碱市场持续向好，价格成交重心有所上移。近期纯碱厂家库存水平不高，新单价格适度上涨，目前市场价格相对高位，下游及贸易商谨慎观望心态伴随，多坚持按需拿货。目前多数纯碱厂家待发量充足，执行前期订单为主。
上周国内纯碱厂家库存总量为34万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比增加0.4%，同比下降54.5%。其中重碱库存18-19万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷79.9%，较前一周提升0.3个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工80.7%，联碱厂家加权平均开工76.6%，天然碱厂加权平均开工100%。据统计上周纯碱厂家产量在54.3万吨左右。
【交易策略】
供应方面，近期纯碱供应供应量低位波动，从夏季检修季低位逐步恢复，在当前高利润水平下开工率恢复进程有望加速。需求方面，市场对光伏玻璃、碳酸锂等领域需求抱有期待；但值得注意的是光伏玻璃市场产量增幅同比不足10%，对纯碱需求拉动约0.5%；碳酸锂纯碱需求占比不足1%，尽管市场预期较好但难以影响纯碱供需格局；公共卫生事件频发，线下聚餐频次回落，日用玻璃及玻璃包装容器对轻碱需求的恢复性增长态势受阻。纯碱此前对需求乐观预期已经充分计价，警惕市场在资金推动下快速冲高后的持续回调风险，建议1月合约2750元上方空单持续持有。

油脂   【行情复盘】
周二国内植物油价格有所上行，主力P2201合约报收8306点，上涨100点或1.22%；Y2201合约报收9120点，上涨108点或1.2%；OI2109合约报收10837点，上涨132点或1.23%。现货油脂市场：广东豆油价格波动不大，当地市场主流豆油报价9700元/吨-9760元/吨，较上一交易日上午盘面持平；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在01+600元左右。广东广州棕榈油价格升幅明显，当地市场主流棕榈油报价9320元/吨-9380元/吨，较上一交易日上午盘面大涨190元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+1030-1060左右。江苏张家港菜油价格稳中略涨，当地市场主流菜油报价10900元/吨-10960元/吨，较上一交易日上午盘面小涨60元/吨；四级菜油预售基差报价集中在01+80-100元左右。
【重要资讯】
在巴西第三大谷物产区南里奥格兰德州，8月份的大豆和玉米生产成本比上年同期上涨约50%，因为化肥、农机和燃料价格上涨。南里奥格兰德州农业合作社协会(Fecoagro)发布的调查结果显示，玉米生产成本比上年上涨52%，其中经营成本约为每公顷5456雷亚尔。虽然成本上涨，玉米价格也创下四年来最高水平。调查结果显示，农户要想盈亏持平，每公顷玉米产量需要达到60.7袋（每袋60公斤），比上年的盈亏持平点少了16.69袋。8月份南里奥格兰德州大豆生产成本为每公顷5408雷亚尔，比上年同期上涨48.45%。每公顷需要生产35.58袋大豆，才能达到盈亏平衡，比上年高出13.72%。Fecoagro并未详细说明在核算生产成本时各种因素的权重，但是指出化肥的影响最大。过去12个月里，化肥价格上涨超过100%；柴油上涨了50%，与农用机械和设备的涨幅相当。
【交易策略】
周二国内植物油价格继续上行，短期内国内植物油仍处于震荡调整的走势。目前外盘植物油基本面表现不一，美豆和马来棕榈均处于产量上行而出口下行的格局，近日美豆价格不断震荡向下试探，预计9月USDA报告对美豆单产的修正以及马来MPOB报告对棕榈油库存的调整都会对植物油市场带来较大的影响。在美豆和棕榈油基本面走弱的同时，加拿大菜籽的减产预计将在4季度抬升整体菜油的走势，根据加拿大统计局发布的最新数据显示，2021/22年度加拿大油菜籽产量预计为1470万吨，比上年减少超过24%。国内虽然菜油库存近期不断增长，但预计进入4季度后将再度转入减库存周期，进口及压榨的减少都会削减国内菜油的供需格局。截至2021年8月27日（第34周），全国港口大豆库存为815.29万吨，较上周减少45.78万吨，减幅5.62%，同比去年增加121.81万吨，增幅17.57%；全国重点地区豆油商业库存约92.88万吨，环比上周减少0.68万吨，降幅0.73%；全国菜油库存为47.31万吨，较上周减少1.1万吨，降幅2.27%。在当前国内植物油价格处于宽幅震荡的情况下，短期内在美豆新作上市的冲击下，植物油价格仍有向下调整的空单，中长期来看菜油价格将得到加拿大菜籽减产带来的强劲支撑，可以考虑做空豆油2201合约或是做扩菜豆2201价差。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:今日美豆电子盘小幅震荡整理；连粕主力01合约继续围绕3500元/吨附近小幅震荡，日跌幅0.14%。
现货市场:31日油厂豆粕报价稳中下调，其中沿海区域油厂主流报价3590-3660元/吨，江苏3590跌10，山东3640平，天津3660平。
【重要资讯】
1、美国大豆生长情况，截至8月29日，美豆优良率为56%，这也是过去12年来的第三低评级。威斯康辛州的美豆优良率为75%，路易斯安那州美豆优良率为88%，而明尼苏达州和达科他州的作物优良率仍然很低，分别仅为31%和22%。
2、美国农业部发布的出口检验周报显示，美国大豆出口检验量为377,341吨，较一周前提高57.3%，但是比去年同期减少54.0%。其中对中国（大陆）装运7.1万吨，略高于前一周的装运量。
3、2021年第34周，全国主要油厂大豆库存及未执行合同均下降，豆粕库存上升。其中大豆库存652.23万吨，较上周减少40.93万吨，减幅5.9%，同比去年增加97.45万吨，增幅17.57%。豆粕库存105.44万吨，较上周增加8.11万吨，增幅8.33%，同比去年减少10.93万吨，减幅9.39%。
【交易策略】
美豆方面，气象模型显示近期降转好，市场对单产预估略有提高；南美方面，“驼峰型”拉尼娜大概率形成，可能增加南美干旱，但现在炒作时间还早。目前市场焦点转向美豆出口及压榨前景，暂不支持美豆持续反弹，预计短期继续震荡整理，价格重心下移。国内方面，进口大豆到港量持续降低，生猪市场产能惯性恢复，四季度国内大豆供应转向紧张，将支撑豆粕市场基差转强，连粕继续追随美豆走势，当前美豆收获压力逼近，长期看供应趋紧格局逐渐好转，内外盘豆类市场价格重心也将下移。连粕主力01合约反复测试3500元/吨，短期震荡整理，压力3700元/吨，长线等待反弹高位布局空单为主。期权方面，维持卖出宽跨式策略。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕01合约周二有所下行，下跌7点或0.24%至2887元/吨。
现货市场：今日我国国产加籽粕市场相对平稳。江苏南通贸易商国产加籽粕价格保持稳定，当地市场主流国产加籽粕报价3210元/吨，较昨日持平；福建厦门贸易商国产加籽粕价格相对平稳，当地市场主流国产加籽粕报价3060元/吨，较昨日持平；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2201+230；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2201+130。我国进口菜粕市场偏弱调整。天津港口进口菜粕价格偏弱调整，当地市场主流进口菜粕报价3060元/吨，较昨日小跌20元/吨；江苏南通港口进口菜粕价格偏弱调整，当地市场主流进口菜粕报价3060元/吨，较昨日小跌20元/吨。
【重要资讯】
加拿大统计局发布的最新数据显示，2021/22年度加拿大油菜籽产量预计为1470万吨，比上年减少超过24%。一位交易商指出，多头获利平仓抛售兴趣活跃，11月期约价格仍相对高于其他食用油价格。 　　他说，一旦收割工作全面展开，加拿大统计局很有可能在下份报告中进一步下调产量预测数据，因为迄今为止的单产远远低于预期。虽然大草原地区的温度在20摄氏度左右，但是未来几天温度将会下降，同时还可能出现降雨，其中阿尔伯达省北部的雨量最大。大草原南部大部分地区依然干燥，不过曼尼托巴省南部地区本周可能出现降雨。
【交易策略】
短期内菜粕期货缺乏有效驱动，期价以震荡为主。我国进口菜籽已亏损四月有余，后期油厂菜籽采购量大概率仍不及往年同期，菜籽供给依旧偏紧，第34周沿海油厂菜籽库存28.1万吨，环比减少9.06%，同比减少26.63%%。需求端方面，目前豆菜粕价差合理，有利于菜粕消费，鱼类价格仍然高企，8-10月份为水产养殖旺季，菜粕需求预计将较为旺盛，菜粕库存预计将持续低位运行，第34周沿海菜粕库存0.43万吨，环比增加43.33%。综上，短期菜粕期价预计延续区间运行态势为主，9月份后油料端收割压力或从成本端利空菜粕期价。菜粕01合约下方支撑2800，上方压力3020，期价短期预期延续区间震荡走势，建议短期观望或低位轻仓偏多操作，期权方面考虑卖出宽跨式策略。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力01合约日内震荡整理，涨幅0.24%；
现货市场：周二玉米现货价格呈现偏弱波动。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2620-2650元/吨，鲅鱼圈一等玉米装箱2680-2700元/吨；广东蛇口新粮散船2860-2880元，较周一下跌30-40元/吨，集装箱一级玉米报价2930-2950元/吨，较周一下跌20元/吨；黑龙江深加工主流收购2500元/吨左右，吉林深加工主流收购2500-2600元/吨（不含停收企业），内蒙古主流收购2520-2630元/吨；山东收购区间2740-2940元/吨，河南2770-2860元/吨，河北2670-2820元/吨。
【重要资讯】
（1）美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2021年8月26日的一周，美国玉米出口检验量为562,549吨，上周745,303吨，去年同期为423,765吨。
（2）截至2021年8月29日当周，玉米优良率为60%，市场预估为59%，之前一周为60%，去年同期为62%。当周，玉米作物蜡熟率为91%，之前一周为85%，去年同期为93%，五年均值为89%。当周，玉米作物凹陷率为59%，之前一周为41%，去年同期为60%，五年均值为55%。当周，玉米作物成熟率为9%，去年同期为4%，去年同期为11%，五年均值为10%。
（3）市场点评：外盘市场来看，美玉米进入成熟期，天气对于产量的扰动逐步下降，市场面临高产与消费收缩预期的博弈，目前对于CBOT玉米期价维持震荡偏弱的判断。国内市场来看，进口玉米成交率有所下滑，继续反映市场供应的相对宽松，新季玉米产量前景乐观，进一步压缩渠道库存的博弈空间，对盘面构成压力，不过01合约贴水现货以及深加工企业玉米库存下滑，对价格形成支撑，期价继续下行空间有限，当前玉米市场处于消费与替代相对稳定的平衡状态，整体价格维持区间波动判断。
【交易策略】
短期玉米01合约或继续偏弱震荡，操作方面短期建议观望或者中期等待反弹做空机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力11合约日内震荡整理，涨幅0.14%；
现货市场：周一国内玉米淀粉价格稳中上涨。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3030元/吨，较周一上涨30元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较周一上涨50元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3340元/吨，较周一持平；山东诸城玉米淀粉报价为3350元/吨，较周一持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：2021年第33周（8月19日-8月25日）全国玉米加工总量为52.78万吨，较上周玉米用量增加3.02万吨；周度全国玉米淀粉产量为27.85万吨，较上周产量增加1.95万吨。开机率为58.69%；较上周开机率上调4.10%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止8月24日玉米淀粉企业淀粉库存总量85.7万吨，较上周下降2.1万吨，降幅2.39%；月环比降幅13.21%；年同比增幅39.14%。
（3）市场点评：现货市场目前依然是需求与利润的博弈，近期下游提货增加，企业库存有所下滑，为价格提供一定的支撑，但是整体库存仍处于历史同期高位，仍然反映需求的后劲不足，对价格形成压力，市场持续趋势性驱动因子有限，淀粉期价整体维持区间判断。
【交易策略】
淀粉基本面仍然相对偏空，主力11合约短期或继续弱势震荡，不过考虑原料玉米期价下方仍有支撑，淀粉11合约继续下行空间或有限，操作方面短期建议观望或者关注中期反弹做空机会。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：31日沪胶弱势震荡。RU2201合约最低见13700元，收盘略跌0.14%。NR2110合约最低见10580元，略跌0.51%。
【重要资讯】
截至2021年8月29日，青岛地区天然橡胶一般贸易库存周环比下跌3.15个百分点，跌幅连续两周扩大，同比跌幅继续扩大。青岛地区天然橡胶保税库存周环比下跌0.36个百分点，环比跌幅小幅收窄，同比跌幅依旧巨大，但是略有收窄。
【交易策略】
青岛地区天胶去库存趋势还在持续，8月进口胶到港量预计低于预期，对胶价理应有所支持。不过，尽管东南亚地区疫情形势仍很严峻，但新胶产量及出口尚无受到明显干扰的迹象。9-11月是割胶旺季，供应压力还会增加。虽然金九银十旺季来临，但国内汽车产销可能难以恢复到去年同期水平，芯片短缺继续对全球汽车生产造成不利影响。而且，新的排放标准实施之后，重卡销量在年底之前恐怕难有起色。技术上看，14000元关口失守之后，下个支撑位可能在13500元左右，而14500-15000元存在压力。需求端形势将指引胶价的下跌幅度，而供应端变化将决定胶价未来的反弹高度。后期以震荡操作策略为宜。

白糖   【行情复盘】
今日郑糖震荡运行，主力合约 SR2201 较前一交易日下跌 0.17%收 于 5871 元/吨，SR2205 较前一交易日下跌 0.12%收于 5925 元/吨。
【重要资讯】
今日产区现货报价稳中走弱。南宁现货均价 5670 元/吨(-10 元 /吨)，柳州现货均价 5660 元/吨(0 元/吨)，昆明现货均价 5565 元/ 吨(-5 元/吨)。加工糖方面，湛江金岭报价 5675 元/吨(0 元/吨)， 漳州南华报价 5830 元/吨(0 元/吨)，中粮曹妃甸报价 5820 元/吨(0 元/吨)。
【交易策略】
国际市场方面，UNICA8 月上旬压榨数据基本符合预期，但全球央 行会议鲍威尔表态偏鸽导致美元走弱、原油走强，以及国际糖业组织 ISO 上调糖市缺口均利好国际原糖价格，短线关注 20 美分/磅一线争 夺。
国内方面，海关总署数据显示，8 月关税配额外原糖预报到港 43.94 万吨 下月预报到港 54.05 万吨，最新进口预报总量偏高。9 月 以后进入食糖消费淡季，国内库存压力仍然有待化解，基本面支撑较 弱，关注 8 月产销数据的公布，目前整体走势继续跟随外盘，关注外 盘拉动下内盘补涨的机会。

棉花、棉纱   【行情复盘】
8月31日，郑棉主力合约跌1.65%，报17270。棉纱主力合约跌1.88%，报24780。棉花棉纱短期亮点缺乏，无新的刺激因素，价格进入震荡期。
【重要资讯】
国内棉花现货平稳。郑棉主力浮动，点价批量成交。棉企积极销售，为促交易补贴短途运费及适当延长账期吸引纺企采购。纺企采购略显积极，抓住时机点价优质高基差棉花。
飓风IDA已登陆路易斯安那东南沿海，最大风速240千米/时。周二孟菲斯大部或将现暴雨，而三角洲中部及北部将遭强风及强降水，当地棉株吐絮率较高，棉农正进行抢收。
棉纱期货承压弱势，现货量价走弱明显。上周末以来贸易商降价300-500元出售较多，但成交仍不乐观。昨部分纱厂价格开始松动下调200-300。萧绍普梳32S高配环锭纺成交价27800-28000。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续，但短期18300附近存在压力，下方支撑位在17000-17500区间。棉花棉纱逢回调继续做多。
期权方面，波动率维持低位，后期有望继续上行，中期以做多波动率策略为主，或者买入牛市价差策略。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内下跌1.45%，收于6000元/吨。
现货市场：进口针叶浆现货市场刚需交易，盘面窄幅震荡整理为主。市场含税参考价：南方松5850元/吨，银星6180-6200元/吨，北木6300元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场暂无明显调整。据闻河北地区个别偏高价位目前缺乏有效实单跟进，当地部分实单重心略偏低；山东、河南地区纸企目前稳价出货为主，个别纸企仍有意明日开始再次提价，但需观望实际需求配合情况；川渝地区纸企去库为主，部分延续少量省外订单，当地下游需求放量平缓；广西地区部分纸企近日消化库存为主，纯甘蔗浆大轴出货一般，部分混浆大轴适量走单。
白卡纸市场底部整理为主。市场需求不温不火，贸易商出货一般，后市信心不足。据悉，华南地区意向下月初继续拉涨。印刷厂及包装厂则以刚需补货为主，后市普遍观望。
双胶纸纸厂报价坚挺，山东某规模纸厂部分产线计划转产双胶纸，中小纸厂个别价格略有松动。经销商交投一般，业者多持观望心态。
【交易策略】
8月制造业PMI继续回落，新订单指数降至荣枯线下方，同时服务业PMI大幅回落，经济活动表现仍较差，纸浆期货跌至6000附近，折算美元报价大致在800附近，贴水最近一期浆厂针叶浆报价60美元，幅度偏高。成品纸市场的弱势是近期纸浆表现较差的主要因素，纸厂积极提涨，挺价意愿较强，但终端需求恢复一般，导致涨价落实存在难度，在低利润及出货较差的情况下，纸厂对木浆也难有补库行为，国内港口木浆库存近两周再次减少，生活用纸开机回升，但文化纸开机率仍低，供需弱稳，不过欧洲港口木浆库存在7月降至历史低位，对美金价格或有支撑。短期来看由于纸厂补库一般，纸浆驱动依然向下，但旺季预期还未证伪，7-8月偏弱的数据有疫情影响，后续需求有望改善，因此在6000以下谨慎追空，可暂时观望或逢低配置一些多单。

重要事项:

本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。

上一篇：早盘提示20210901 下一篇：方正中期纸浆日报20210831