国际宏观  【美联储官员梅斯特重申缩债规划，但是强调加息的通胀标准尚未达到】美联储梅斯特表示，当前加息的通胀标准尚未达到，通胀存在上行风险，美联储必须对此保持高度协调；美国劳动力市场尚未达到就业最大化，预计经济增长将保持强劲，但最大的风险是经济将如何应对德尔塔变异毒株，预计随着供应链挑战的解决，今年出现的一些高通胀数据明年会有所缓和，但有些可能会持续更长时间。美联储开始缩减资产购买后，货币政策仍将是宽松的。美联储今年应开始缩减购债规模，并在明年年中结束购债。梅斯特整体略偏中性，鲍威尔讲话之后，市场的焦点转向本周美国8月非农就业报告，这是美联储货币政策转向关注的核心。我们认为9月议息会议，美联储将会释放明确的缩减购债规模的信号，明确何时及如何缩减购债，预计11-12月开始缩减购债规模，每月缩减150亿美元；下半年缩减购债规模的货币政策转向已成必然。
【其他资讯与分析】①据福克斯新闻，超过100名共和党议员周一签署了一封信，承诺在任何情况下他们都不会投票表决提高债务上限。他们表示，民主党人应该“为债务上限承担责任”，因为他们的提议让政府的开支高达数万亿美元。②美国民主党议员OCASIO-CORTEZ和Tlaib敦促拜登重新考虑美联储的人选，她们称鲍威尔在缓解气候变化给金融系统带来的风险方面做得很少，并称鲍威尔弱化了对大银行的改革。③美国《新闻周刊》援引美国官员的话称，最后一架美国飞机离开喀布尔，美国对阿富汗的军事行动阶段已经结束，现在进入外交阶段。 据阿富汗黎明电视台8月30日消息，阿富汗塔利班最高领导人海巴图拉·阿洪扎将在美国撤军结束后召开会议组建政府。

海运   【市场情况】
8月30日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为61.3元/吨，较上周五上涨0.8元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为48.8元/吨，与上周五上涨0.8美元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为14.936美元/吨，较昨日下降0.047美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为35.741美元/吨，较昨日下降0.069美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为15.524美元/吨，较昨日上涨0.109美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为66.608美元/吨，较昨日下降0.034美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为24.328美元/吨，与昨日上涨0.3美元/吨。
【重要资讯】
1、由于跨太平洋航线线利润丰厚，又有一家班轮公司加入到了中国至美西的运输之中。8月24日随着“RENJIAN 27”轮靠妥广州南沙港三期码头，标志着中联航运华南-美西航线TPC（TRANSPACIFIC EXPRESS II）首航广州南沙港区。TPC航线是中联航运在南沙港区开通的首条美西快航航线，共计投入6艘4250TEU型集装箱船，进行周班运营。这些船舶均已全面进坞改造升级，配备压载水系统，并加装了全套的岸电系统等环保设备，符合美国港口对于船舶的要求。
2、马士基宣布订购了8艘16000TEU大型集装箱船，这些船将能够使用甲醇作为燃料。这8艘集装箱船将由韩国现代重工造船厂建造，共花费约90亿丹麦克朗（14.2亿美元），其中第一艘将于2024年第一季度交付，此外该交易还包括在2025年增订4艘船舶的选择权。马士基宣称将致力于航运碳中和，这批船舶将替换其现有船队中船龄较大的船舶，预计每年将减少约100万吨碳排放。在努力使用清洁能源的同时，马士基也将帮助越来越多的客户实现供应链的脱碳。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市涨跌互现，道指下跌但纳指上涨，标普500指数上涨0.43%。欧洲股市全面上涨。A50指数则下跌0.14%。美元指数和人民币汇率基本维持窄幅震荡走势。总体上看，隔夜外盘变动影响不大。
【重要资讯】消息面上看，数据显示美国旧屋签约超预期回落，受到库存和价格限制。经合组织数据显示，美国经济已经恢复到疫情前水平。美国宣布完成从阿富汗撤军。国内方面，监管强化未成年人玩网游时间限制，同时还要求强化反垄断。今日市场焦点是8月PMI，可能将继续下降，需要重点关注。中长期来看，经济运行节奏改变，承压迹象愈发显著，基本面对市场支持减弱，政策方向和房地产、海外风险仍需要关注。
【策略建议】技术面上看，上证指数持续位于3550点附近的关键压力位，主要技术指标变动方向也有差异，上述位置仍需要重点关注，预计震荡走势不变，短线如出现调整可关注下方3350点附近的支撑位。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货全线收涨，其中10年期主力合约上涨0.22%；5年期主力合约上涨0.12%；2年期主力合约上涨0.05%。现券市场国债活跃券收益率普遍下行1-2bp。
【重要资讯】
宏观方面，今日国家统计局将公布8月份官方制造业PMI数据，此前制造业PMI已经连续4个月下滑，国内制造业景气程度下降，国内各项经济增长速度均出现不同程度的放缓，经济条件是国债走出牛市行情的重要因素，今日需重点关注PMI数据的指引。公开市场, 政府债券发行缴款以及月末因素施压资金面，央行加大公开市场逆回购规模，昨日继续开展500亿元7天期逆回购，净投放400亿元，已经连续三日保持500亿元的逆回购投放力度，交易所市场资金利率上行较大，银行间市场相对平稳。一级市场，农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.6779%、2.9833%，全场倍数分别为5.16、4.68，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
昨日国债期货继续走高，国债期货延续当前牛市行情，从金融市场来看，股、债作为跷跷板的两端，其强弱分化已经较为明显。从债市的本身来看，虽然近期有摊余成本理财产品估值方式调整带来的流动性压力，同时8月份之后政府债券发行也有所提速，商品市场价格仍处于高位等因素的压制，但国债市场表现强势。国债市场的核心逻辑在于市场对于经济长期走弱形成一致性预期，以及近期货币政策层面出现放松迹象。另外，中美国债利差维持高位，即使美联储货币政策出现转向，对国内债市影响也较小，国内债券配置价值依然明显。我们继续看好国债中长期行情，操作上，建议交易性资金逢低买入做好波段操作，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
8月30日，沪深300指数跌0.29%，报4813.27 .上证50指数跌0.33%，报3112.7。指数疲弱，短期料维持震荡偏弱的走势。
【重要资讯】
央行公告称，为维护月末流动性平稳，8月30日以利率招标方式开展500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，今日100亿元逆回购到期，单日净投放400亿元。
Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种下行24.6bp报1.846%，7天期下行2.1bp报2.308%，14天期上行1.7bp报2.323%，1个月期上行0.4bp报2.319%。
在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4660，较上一交易日涨137个基点。人民币兑美元中间价报6.4677，调升186个基点，创8月6日来新高。美联储主席鲍威尔言论被市场定义为相对鸽派，美元指数走低。预计短期内，市场将进一步对其言论进行定价，不排除人民币因此间接走高的可能。
【交易策略】
股指中长线维持震荡为主。波动率维持低位，后期有望维持震荡偏弱的走势，中期以做多波动率策略为主，或者买入远月合约熊市价差策略。
推荐策略：
300ETF期权：卖出10月认购期权5.25。
股指期权：卖出10月5200认购期权。
上证50ETF期权：卖出10月3.4认购期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品涨跌不一，农产品板块全面回落。期权市场方面，商品期权成交量整体回暖。目前动力煤、PP、塑料等认沽合约成交最为活跃。而白糖、橡胶、铁矿等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，动力煤、玉米等处于高位。橡胶、黄金、PTA、铁矿等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，当前市场波动变大，但隐波突变并不显著，等市场企稳后，后续波动率或仍有下跌空间。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国联邦储备委员会主席鲍威尔27日说，如果美国经济发展总体符合预期，美联储在今年开始缩减资产购买计划“可能是适当的”，但加息尚需时日。目前美国经济已经朝着物价稳定目标取得“进一步的实质性进展”，在实现充分就业方面也取得明显进展。他和大部分美联储官员一致认为，如果美国经济发展总体符合预期，美联储今年或开始缩减购债规模。关注8月非农数据。在疫情方面，全球新冠病例出现大幅反弹，delta、lambda毒株已引起全球范围内的第三波疫情乃至第四波疫情，投资者对经济复苏前景担忧加剧。国内方面，央行表示把促进共同富裕作为金融工作的出发点和着力点，坚持不搞“大水漫灌”。美国贸易代表与美商业团体会谈，重申美中贸易关系重要性。国家物资储备调节中心公告，投放2021年第三批国家储备铜，总量3万吨；投放2021年第三批国家储备锌，总量为5万吨；投放2021年第三批国家储备铝，总量为7万吨。
【交易策略】
操作策略上，方向性投资者仍建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点关注化工、黑色，有色的期权品种。随着鲍威尔讲话落地，市场不确定有所消除，建议投资者开始空 Vega 。对于下游的企业客户，可根据企业库存灵活构建卖出宽跨策略 ，在高位震荡行情下，赚取权利金收益。对于上游的企业客户，则可逐步卖出看涨期权进行套保。

贵金属 【行情复盘】美联储主席鲍威尔中性讲话影响依然存在，周一现货黄金先涨后跌，盘中一度站上1820关口，随后因美债反弹和美元指数企稳，黄金转跌，较日高回调逾10美元，最终收跌0.39%至1809.45美元/盎司；现货白银失守24美元/盎司，最终小幅收涨0.02%至23.995美元/盎司。沪金沪银夜盘随之调整，黄金小幅下跌，白银小幅上涨。美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①鲍威尔讲话整体保持中性，释放了缩债的时间安排，但是没有进一步说明合适和如何缩减购债，更多的是维持现状，继续关注德尔塔变异毒株和就业，没有出现预期的鹰派倾向，则会出现利空出尽的影响，美元指数和美债收益率均下降。②除了鲍威尔发表中性言论外，美联储多位官员均发表鹰派言论，如美联储布拉德、克拉里达、卡普兰、乔治、梅斯特和博斯蒂克等再度发表鹰派讲话；美联储官员梅斯特重申缩债规划，但是强调加息的通胀标准尚未达到。④截至8月18日至8月24日当周，黄金投机性净多头增加19111手至210653手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头增加641手至21861手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】鲍威尔讲话中性使得利空出尽，叠加阿富汗地缘政治风险再起，疫情蔓延、经济增速放缓等多空因素重叠影响，贵金属一度涨至1820美元/盎司。在美联储货币政策出现新的导向前，贵金属维持高位偏强运行，出现转向新信号则会转弱。美联储货币政策下半年转向预期不变，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属整体弱势观点不变。
黄金高位震荡走势，但是在货币政策转向预期下上方空间依然有限，有效突破1800美元/盎司后，1830（382元/克）和 1860（387元/克）美元/盎司均是强压力位；随着美联储货币政策新导向出现，1750美元/盎司（365元/克）附近和1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间依然是重要阻力位；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性仍存。当前，黄金仍偏强，短期观望，中期则可择机逢高沽空，期权方面仍可以卖AU2112C400赚取期权费。白银方面，鲍威尔讲话助力突破24美元/盎司关口，短期内将会在23-24.7美元/盎司区间运行（5000-5300元/千克）；下半年仍有跌至21.8-23美元/盎司区间（4700-5000元/千克）可能，短期高位震荡，建议观望，中期维持区间内逢高做空观点。本周关注非农数据，若表现强劲则利空贵金属。

铜
【行情复盘】
周一夜盘沪铜震荡反弹，CU2110合约收于70130元/吨，涨0.62%，LME因夏季银行日休市。
【重要资讯】
1、美联储梅斯特表示，通胀存在上行风险，美联储必须对此保持高度协调。美联储开始缩减资产购买后，货币政策仍将是宽松的，加息的通胀标准尚未达到。美联储今年应开始缩减购债规模，并在明年年中完成购债。
2、据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为0%；11月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点的概率为0%；12月维持利率在0%-0.25%区间的概率为96.3%，加息25个基点的概率为3.7%。
3、8月31日电，智利Cerro Colorado铜矿矿工们拒绝必和必拓的薪资谈判建议。
【交易策略】
上周五鲍威尔在央行年会讲话中为当前的高通胀可能会过去的观点进行了辩护，同时暗示了长期利率暂仍维持低位的观点。目前的市场反应也意味着短期宏观流动性预计仍偏宽松的状态，货币政策转向的忧虑暂时消退。从基本面来看，智利铜矿罢工事件又有新的进展，colorado旗下数个矿山工会拒绝协议，而秘鲁Las Bambas铜矿运送矿工时，从悬崖上坠落，造成16人死亡，进一步引起供应收缩的预期。消费端来看，因东南亚疫情扩散，近期精废价差持续收窄甚至一度倒挂，提振精铜需求下个月起“金九银十”消费旺季即将到来，预计铜库存维持低位。综上，短期宏观面和基本面均利多铜价，建议期货多单继续持有，期权以卖出67000元/吨看跌期权同时卖出72000元/吨看涨。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌震荡盘整，ZN2110收于22520元/吨，涨0.11%，LME因夏季银行日休市。
【重要资讯】
1、湖南省政府办公厅近日出台《支持有色金属资源综合循环利用产业延链强链的若干政策措施》，保障国家有色金属资源战略安全，促进我省这一产业集群化、高端化、绿色化发展。力争到2025年，全省有色金属资源综合循环利用产业年产量突破2000万吨，年产值达到2000亿元，年税收100亿元，纳税5亿元以上行业龙头企业3至5家。
2、8月30日上午，广西壮族自治区政府召开全区坚决遏制“两高”项目盲目发展暨能耗双控工作电视电话会议。
3、据SMM了解，截至本周一（8月30日），SMM七地锌锭库存总量为12.6万吨，较上周五（8月27日）下降200吨，较上周一（8月23日）下降4000吨。
【操作建议】
近期美联储主席鸽派言论打消部分货币政策转向的担忧，有色金属普遍走强，但抛储消息正式落地使得影响供给面一大不确定因素消除，对冲利多情绪。从基本面来看，7-8月受限电扰动，叠加内蒙生产事故频出，锌锭释放持续受限。而下游即将进入消费旺季，备货需求逐步抬升，同时各地疫情再度清零后，下游镀锌开工有望修复，后续社会库存预计维持低位。总体而言，在宏观利空情绪宣泄后，9月维持锌价震荡偏强的判断，区间22000元/吨-24000元/吨，期货建议逢低买入，期权可卖出21000看跌期权同时卖出24000看涨期权。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2110高开高走，全天震荡上涨，报收于21495元/吨，上涨2.9%。夜盘低开低走，有所回调；隔夜伦铝震荡上涨。长江有色A00铝锭现货价格上涨390元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨580元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-20元/吨。
【重要资讯】政策方面，国家发展改革委印发《关于完善电解铝行业阶梯电价政策的通知》，部署各地完善电解铝行业阶梯电价政策，鼓励电解铝企业提高风电、光伏发电等非水可再生能源利用水平，减少化石能源消耗；各地要严禁对电解铝行业实施优惠电价、组织电解铝企业电力市场专场交易等。根据国家粮食和物资储备局2021年第2号公告，决定近期开始投放2021年第三批国家储备铝，销售总量为7万吨。铝棒方面，铝价高位下，国内铝棒市场却一片颓势，截至上周五，华南地区铝棒加工费均价已连续下跌三周，主因近期铝价冲高，下游畏高，接货不佳，铝棒加工费因此承压。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力多头增仓较多。政策面的利多影响周五及周末连续来袭。另外因多省限电影响，电解铝供应偏紧预期延续。成本端由于煤炭及电力供应紧张，氧化铝价格持续上涨。目前淡季进入尾声，铝下游加工行业开工环比小幅走强。操作上建议逢低买入，中长线依然延续易涨难跌的局面，10合约上方第一压力位22000。

锡 【行情复盘】现货端紧张程度仍未缓解，有色板块偏强亦利多锡价，沪锡夜盘维持强势行情，再度刷新历史新高，沪锡夜盘开盘维持强势行情，09合约开盘涨2%至24.95万，距25万仅一步之遥，尾盘涨2.1%至24.9万元，10主力合约涨1.83%至24.61万，盘中一度涨至24.7万的历史新高；强势行情仍将会持续。伦锡方面，伦锡昨日休市，今日将会补涨，整体行情依然维持反弹趋势。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3.3万的伦锡对应的到岸价格为24.6万元；加上运费的考量，当前外盘价格和内盘价格趋向于一致，外盘对内盘的提振作用减弱。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，指定交割仓库仓单再度跌破千吨关口，跌12吨至998吨，仓单依然较低，且无明显回升的趋势，去库趋势依旧，现货端依然偏紧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，LME锡库存维持在1585吨左右，当前库存依然处于低位。现货方面，长江有色市场1#锡平均价为24.75万元，依然强于期货价格。锡锭产量方面，7月国内精锡总产量下降明显，8-9月进口和国内原材料的供应依然会偏紧，故精锡产量虽会因云锡复产增加，但是增加幅度有限。国内锡现货市场货源依然紧张，锡锭采购难度较大，说明锡锭供不应求状态仍在持续，暂时仍未发生明显转变。云南、广西限电政策依旧，锡冶炼行业依然受到影响。利空因素方面，云锡已经复产，但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度，需要关注月底的产量恢复情况；马来西亚msc炼厂上周开始入市买矿恢复生产，海外供需矛盾缓解，海外现货锡价升水回落。
【交易策略】国内基本面没有发生明显变化，现货市场依然偏紧，云锡复产对现货紧缺程度的缓解暂时有限，需要进一步观察，沪锡去库趋势持续，供不应求格局依旧，特别是现货端依然紧缺，缅甸锡矿进口仍然受阻，故沪锡供需基本面依然较强，沪锡暂时震荡偏强看待，将会继续刷新历史新高。当前依然不建议做空，低位空单注意风险管理，当前风险偏好者仍然可以考虑逢低试多。关注云锡复产后的产能问题，现货端紧张程度不缓解，锡价难跌。

镍 【行情复盘】镍价延续周五夜盘涨势，2109收于150000上方，2110收于148760，涨3.03%。
【重要资讯】美元指数显著回落，LME因英国银行假日休市无报价。全球央行年会，美联储主席讲话基本符合预期表态偏中性，后续美联储也会关注8月的非农就业数据，9月信息料会更为明确，有色金属普现反弹。淡水河谷加拿大镍矿劳资谈判达成协议逐渐恢复生产。住友第二季度镍产量环比下滑。嘉能可下修年度镍生产指引，第一量子向下修正今年的中间品供应，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，镍生铁新产能释放延迟，镍生铁继续供应偏紧。俄镍第二季度生产下降。印尼高冰镍项目交付可能延迟至第四季度。我国镍矿石供应并不宽松，备矿需求下矿石价格高位运行，且海运费上涨，镍生铁报价偏强运行，镍铁7月进口量环比增加3%左右。从现货情况来看，镍现货交投在价格反弹后转差，俄镍有到货，镍豆近期到货增加，升水回落。LME现货镍贴水延续，库存继续下降。国内镍板偏少，期镍延续低库存依然没有回升，低库存对国内仍可能有一定支撑力度。硫酸镍价格37750元，价格较前一日持平，7月进口显示，硫酸镍进口环比降12%，中间品进口环比增36%，主要是新喀里多尼亚及印尼供应出现显著增加。不锈钢现货市场价格继续有所下调。不锈钢仓单继续大幅回落。9月不锈钢排产继续下降，不锈钢厂刚需采购原料。镍生铁有1450元/镍点的万吨成交达成，不锈钢成本价继续上移，不锈钢利润趋于不利方向料会延续。
【交易策略】LME休市无报价，夜盘延续，美元指数回落整理反复，镍价反弹。沪镍短线脱离低位，新主力合约ni2110合约如期有所反弹，高位需防获利了结可能性，较高位置多单可考虑兑现获利。9月结束前的交易日，镍合约近强远弱暂会表现相对显著。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢上涨，ss2110收至18215，涨2.53%。不锈钢主力换月，近月相对偏强延续。
【重要资讯】8月30日无锡市场300系价格持稳运行为主，据悉，上周末市场整体成交依旧保持平淡，临近月底，部分商家为回笼资金，多稳价出货为主。早间不锈钢期货强势上涨，市场整体观望情绪较浓。早间民营冷热轧资源多维稳报价。当前，民营304冷轧主流价格至18300-18400元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至18100-18200元/吨。大厂资源在19650-19900元/吨切边基价。不锈钢期货仓单量达15063，减854吨，期货库存回落。近期现货需求在下跌后略有改善，但观望情绪仍在，无锡库存并没有太累积。中钢协发布钢铁行业出口自律倡议书：正确把握政策导向，共同维护出口秩序，对于钢铁行业出口发表指导意见。国内仍会以保障国内需求导向为主。镍生铁报价维持高位，近期成交镍生铁在1435元/镍，成本线上移，期货价格有所修复，但不锈钢盘面利润趋于不利。
【交易策略】不锈钢基差波动，黑色有色联动反弹，仓单减少，下游需求一般，现货企稳，期货近强远弱结构差异。不锈钢ss2110收复18000元，走势再度有所转强，注意与镍的联动变化。需防获利了结出现。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘上涨1.04%，收于5346元/吨。
现货市场：北京地区开盘价格较上周五涨40-50，盘中成交表现不错，目前河钢敬业5090-5110、鑫达5080-5100，整体成交不错，各家出货都可以。上海地区价格较上周五上涨70左右，中天5200-5220、永钢5220-5240、三线5080-5180，商家反馈整体成交很好。全国建材日成交量27万吨。
【重要资讯】
Mysteel讯：广西地区因加强能耗双控，对当地钢铁企业实施限产要求，其中柳钢、广西盛隆、广西贵港，承担2021年粗钢压减任务，在9月份排产计划的基础上，再压减20%的产量。另外永达、德源、贵丰金属、西南特钢、桂平钢铁等钢铁9月份产量，不得超过2021年上半年平均月产量的70%，以及9月份用电负荷，不得超过2021年上半年平均月用电负荷的70%。
2021年1-7月份，全国新开工改造城镇老旧小区4.22万个，占年度目标任务的78.2%。较6月末增加了10.7个百分点。
【交易策略】
钢材市场再次传出供给消息：1、广西地区减产力度增强；2、要求国企11月提前达成全年减产目标；3、回溯7-8月减产情况，对部分地区限产节奏不满。根据Mysteel消息，四川短流程钢企因环保督查组进入而再次临时停产。由于供给政策发酵，因此螺纹钢产量虽已大幅回落，但粗钢仍有减产空间，也导致螺纹供应存在继续下降预期，而需求季节性回升较为确定，后期去库也将逐步加快。整体而言，地产开始明显，8月30城商品房销售继续下行，但螺纹需求略滞后与开工，因此对旺季持不悲观看法，但同时政策端风险仍需提防，特别是下游利润受原料挤压的情况下。短期减产发酵，配合成交好转，会对期螺形成支撑，在基差大幅收窄后，进一步上行仍需要现货配合，因此在看到需求数据明显回升前，谨慎追涨，空单可暂时持有并观望需求进一步表现。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷偏强运行，热卷2201合约收盘价5648元/吨，涨1.33%。现货市场：昨日各地现货价格上涨，上海4.75热卷价格涨80至5740元/吨。
【重要资讯】1、2021年9月1日起至年底，湖北将开展“焕新出发，一路向前”乘用车以旧换新活动。
2、广西地区因加强能耗双控，对当地钢铁企业实施限产要求，其中柳钢、广西盛隆、广西贵港，承担2021年粗钢压减任务，在9月份排产计划的基础上，再压减20%的产量。另外永达、德源、贵丰金属、西南特钢、桂平钢铁等钢铁9月份产量，不得超过2021年上半年平均月产量的70%，以及9月份用电负荷，不得超过2021年上半年平均月用电负荷的70%。
【交易策略】东北、广西地区相继发布粗钢限产要求，供给收缩预期再度影响市场情绪，热卷大幅上涨，盘面利润回升。目前热卷仍处于供需两弱格局，上周公布的产量库存数据显示，钢厂检修影响下热卷周产量下降至317万吨左右，周度表需环比小幅回升，但仍处于历史同期低位，本周热卷库存下降，社会库存同比高于去年30万吨左右。中期从需求端来看，7月份热卷下游工业生产数据大幅下行，部分是受国内洪涝灾害和疫情的影响，但成本压力以及海外需求的走弱对国内制造业需求确实有一定利空影响，7月份汽车行业产销维持疲软态势，家电出口下降，挖掘机等工程机械产销走弱，整体需求延续疲软态势。对于供给端，随着各地压减粗钢产量政策的落实，热卷产量始终处于低位。目前热卷仍处于供需双弱的格局，但即将进入金九银十旺季，需求或将出现环比改善，并带动盘面上行，但旺季需求的持续性和强度有待观察，因此价格的上行空间预计有限，前高6000元/吨附近存在较大压力，短期受供给端影响盘面或将维持偏强运行。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿小幅回落，主力合约下跌1.23%收于840，仍维持在20日均线上方运行。
现货市场：周初进口矿现货市场信心进一步增强，各主要矿种价格均延续反弹，其中以PB粉为代表的中品矿溢价出现明显走强。截止8月30日，青岛港PB粉现货报1068元/吨，环比上涨31元/吨，卡粉报1427元/吨，环比上涨7元/吨，杨迪粉报947元/吨，环比上涨7元/吨。普氏指数8月27日报159.05美金，环比上涨5.7美金。
【基本面及重要资讯】
8月23日-29日，澳矿发运量进一步增至1847.2万吨，其中发运至我国的量升至1582.2万吨。同期巴西矿发运量为767.8万吨，环比下降93万吨。
俄罗斯Mechel集团发布2021年第二季度运营报告（2021年上半年运营报告），报告显示其2021年第二季度铁精粉销量为41.4万吨，环比增长27%。
自然资源部：将铁矿列为战略性矿产。国内找矿行动主攻矿种以规模大，易采选的“鞍山式”沉积变质型铁矿，“攀枝花式”钒钛磁铁矿以及品位较高的矽卡岩型铁矿为重点突破方向。
美国钢铁公司（USSteel）计划于四季度关停印第安纳州Gary工厂和伊利诺伊州Granite City工厂里的两座高炉。
印度果阿邦政府将于2021年8月27日拍卖出售200万吨铁矿石。官方表示这些库存来自全国各个闲置矿坑。
7月房地产开发投资完成额累计同比增速下降至12.7%。7月房屋新开工面积累计同比增速年内首度转负，下降0.9%。施工面积累计同比增速小幅回落至9%，竣工面积累计同比增速持平于6月。7月生铁日均产量235万吨，环比下降7%。
经过前期持续反弹后，铁矿主力合约周初围绕20日均线展开盘整。但从技术上看，短期上行趋势犹在。从上周开始，下游铁矿需求已出现明显转暖，港口现货日均成交量增幅明显。而唐山区域主流可贸易资源近期有所下降，贸易商挺价意愿出现明显增强，周初以PB粉为代表的中品矿价格涨幅明显。短期现货价格将维持坚挺，而主力合约当前仍明显贴水现货，随着市场情绪逐步转暖，高基差对盘面的支撑作用将愈发明显。近期钢厂减产节奏出现放缓，上周日均铁水产量降幅进一步收窄，近几周始终维持在接近230万的水平。市场之前对铁矿需求端的悲观预期得到短期修正，驱动铁矿自身估值修复。上周进口矿港口库存虽进一步累库，但总量矛盾并不突出。钢厂厂内铁矿库存进一步去化，当前已降至绝对低位水平。在铁水产量仍维持韧性的情况下，预计旺季来临前对铁矿有一定规模的补库需求，将对矿价形成短期提振。上周成材表需再度出现改善，总库存延续小幅去化，周初成材价格涨幅明显。对于旺季铁元素整体需求不宜过分悲观。随着下游终端需求的释放，整个黑色产业链将有新增利润，届时钢厂利润的走扩将对炉料端形成正反馈。操作上本轮反弹仍有进一步上行空间，9月应以偏多思路应对。
【交易策略】
前期悲观预期得到短期修正，后续铁矿期现价格将逐步回归实际供需。旺季将至短期价格有进一步反弹空间。操作上近期以逢低做多为主，期权上可尝试卖出轻度虚值的看跌期权。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：周初锰硅主力合约涨停，收于8338，刷新年内新高。
现货市场：近期锰硅现货市场信心增强，周初随着供给端再现扰动预期，部分主产区价格进一步上调。截止8月30日，内蒙主产区价格报 7700元/吨，环比上涨25元/吨。广西主产区价格均报7800元/吨，环比上涨75元/吨，贵州主产区价格报7700元/吨，持平于上周末。随着广西地区能耗双控的升级，锰硅现货价格重回南高北低的格局。
【重要资讯】
8月全国钢厂锰硅库存可用天数20.74天，环比增加1.37%，同比增加10.26%。
7月我国锰矿进口量274.3万吨，环比增加6.94%。
河钢集团8月硅锰招标价为7950元/吨，首轮询盘价为7800元/吨，（7月招标价为7500元/吨，去年8月招标价为6200元/吨。）8月硅锰采量为22350吨，环比7月减2780吨，去年同期为26720吨。
康密劳2021年9月对华锰矿装船报价加蓬块为5.25美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度），加蓬籽5.05美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度）
周初锰硅主力合约涨停，现货市场价格也有进一步上调，广西主产区价格上调幅度大于北方主产区。前期宁夏地区限产预期对盘面的上行驱动在上周暂告结束，但本周初广西主产区能耗双控预期又再度发酵，给予盘面新一轮上涨动力。但该预期后续的落地情况仍需密切关注，谨防预期差引发盘面回调。同时近期也应密切关注9月钢招情况。钢厂在近期焦炭价格持续提涨的情况下仍有较强的采购意愿，可见对炉料端需求当前仍较为刚性。8月北方主流大厂采量降幅较为明显，预计9月对锰硅的钢招采量有望环比增加，且对本轮锰硅价格上涨的接受程度应较高。钢厂减产节奏近期出现放缓，螺纹产量持续增加，五大钢种上周对锰硅的需求环比增加0.12%至152203吨。中期来看粗钢减产压力虽较大，锰硅需求曲线有逐步向下的预期。但考虑到合金在粗钢总成本中占比较小，且钢厂需求较刚性，后续粗钢减产对锰硅价格的整体利空相对有限。上周锰硅产量虽进一步恢复，环比增加3.11%至185521吨，但在能耗双控背景下，供给端的扰动将逐步常态化，未来较长时间内供给端的收缩预期都将对锰硅价格形成上行驱动。行业高景气度持续的时间可能会超预期。
【交易策略】
能耗双控背景下，供给端收缩预期对盘面有持续的上行驱动。短期维持偏多思路，逢低做多为主。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：周初硅铁主力合约涨停，收于10498，继续刷新历史新高。
现货市场：近期硅铁现货价格涨幅明显，周初供给端扰动预期进一步升级，现货价格进一步上涨。截止8月30日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报9700元/吨，环比上涨200元/吨。宁夏中卫报价为9650元/吨，环比上涨150元/吨。甘肃主产区报价9600元/吨，环比上涨150元/吨。硅铁与锰硅的现货价差日间进一步走扩。
【重要资讯】
7月我国硅铁出口量5.85吨，环比增加1.49吨。当月净出口5.62吨，环比增1.34吨。
8月全国钢厂硅铁库存可用天数20.11天，环比增加0.7%，同比增加13.81%。
河钢8月硅铁钢招价格为9200元/吨，环比上调500元/吨。本轮采量3100吨，环比增加1040吨。
7月全国粗钢产量8679万吨，单月同比下降8.4%，月环比下降7.55%。
7月全国硅铁产量为51.09万吨，较6月增0.16万吨，较去年同期增加5.4万吨。
周初硅铁主力合约涨停，现货价格上调幅度也加大，期现价格继续刷新历史新高，与锰硅价差进一步走扩。近期硅铁期现价格的大涨主要驱动来自宁夏主产区的限产预期。为遏制能耗大幅增长势头，宁夏将建立错峰生产与有序用电联动机制。未来较长时间内宁夏主产区的限产都将是市场交易的主逻辑，行业高景气度持续的时间可能会超预期。另外周初广西铁合金主产区能耗双控预期发酵，极大提振了锰硅看涨情绪。虽然硅铁实际产量受本轮能耗双控影响应相对有限，但受锰硅价格上涨情绪的带动，给予了硅铁价格进一步上涨的动力。近期钢厂减产节奏放缓，上周五大钢种对硅铁需求小幅回升。钢厂在近期焦炭价格持续提涨的情况下仍有较强的采购意愿，可见当前对炉料端需求仍较为刚性。9月对硅铁的钢招有望延续量价齐升。中期来看粗钢减产压力虽较大，硅铁需求曲线有逐步向下的预期。但考虑到合金在粗钢总成本中占比较小，且钢厂需求较刚性，后续粗钢减产对硅铁价格的整体利空相对有限。近期镁厂停产增多，金属镁价格出现反弹，75硅铁需求端有所走弱。焦炭价格当前仍处于绝对高位水平，硅铁成本端对其价格仍有较强的支撑力度。绝对数量上看，当前硅铁产量仍处于近年历史同期最高值。在高利润刺激下硅铁厂家开工积极性高涨，近期陕西地区新开一台36000KVA的矿热炉，预计月底开始释放产量。但当前硅铁价格主要交易供给端收缩的预期，对实际产量的变动暂不敏感。
【交易策略】
能耗双控背景下，供给端收缩预期对盘面有持续的上行驱动。短期维持偏多思路，逢低做多为主。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面偏弱运行，主力01合约跌1.53%收于2636元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内浮法玻璃市场整体交投稳淡，价格个别上涨。华北山西利虎今涨1元/重量箱，沙河今日出货减缓，部分厚度小板市场价格走低，大板量价稳定，出货较正常；华东今日稳价运行，多数厂产销维持6-8成不等，个别厂可达平衡及以上，中下游提货量依旧有限；华中整体交投平稳，多数厂家稳价操作，下游按需补货为主，场内观望情绪较浓；华南市场今日主流走稳，多数厂产销平衡，出货正常；西南市场今价格暂稳，出货区域存在差异。
供应方面，玻璃供给量高位平稳，上周产能供应小幅减少。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计305条，在产266条，日熔量共计175725吨，环比前一周减少700吨。周内停产1条，改产1条，暂无点火线。
需求方面，前期玻璃下游消费接连遇到诸多不利因素，高位期间拉闸限电、暴雨及全国多点散发的疫情都对玻璃流通运输和终端消费形成阶段性阻碍，后期有望逐步好转。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2262万重量箱，较前一周增加97万重量箱，增幅4.48%。
【交易策略】
01合约体现出下半年的需求坚挺态势，又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价，基差或难以快速回落01合约上方空间有限。展望下半年，尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响，但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续，玻璃后期走势有望阶段性保持稳定。从大的趋势看，建议3000元上方卖保头寸继续持有，短线可适量灵活操作。

原油   【行情复盘】
隔夜内外盘原油盘中大幅下探后反弹，国内SC原油低开震荡走高，主力合约涨0.43 %。美湾地区再遭飓风袭击导致原油供应下降，但飓风登陆后强度减弱，部分炼厂开始恢复生产。
【重要资讯】
1、欧佩克+联合技术委员会（JTC）会议将在维也纳时间13点（北京时间周二19点）举行；OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）将在维也纳时间周三13点（北京时间周三19点）举行；欧佩克+大会将在维也纳时间周三14:30（北京时间20:30）举行。科威特石油部长称，欧佩克+可能会在周三的会议上重新考虑上一次会议上同意的40万桶/日的增产选项。
2、花旗：未来三个月看涨油价，2022-2023年看跌花旗大宗商品研究全球主管Ed Morse表示看涨未来三个月油价，但随着美国原油产量上升，对2022年和2023年“非常看空”。欧佩克+将向市场增加供应，因为他们想将WTI和布伦特油价分别维持在每桶68美元和72美元。
3、美国安全和环境执法局（BSEE）：美国墨西哥湾地区关闭了94.6%的原油产量（或172万桶/日）及93.57%的天然气产量（或2087百万立方英尺/日）。在飓风到来之前，墨西哥湾的生产商关闭约170万桶的原油日产量，但其中大多数料将稳定恢复供应；相比之下，路易斯安那州的炼厂恢复生产的速度可能会更慢。
4、菲利普斯66：位于查尔斯湖的炼油厂已经取消了飓风应对计划，恢复了正常运作；位于墨西哥湾沿岸的润滑油厂将于周二重新开放。
【交易策略】
飓风对盘面影响短暂，油价进一步反弹动力不足，SC原油暂时关注上方60日均线阻力。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货窄幅震荡，主力合约涨0.45 %。
现货市场：昨日国内中石化华东、华南等地主力炼厂沥青价格上调50-100元/吨，其他地炼跟随上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3200 元/吨，山东3110 元/吨，华南2960 元/吨，西北3275 元/吨，东北3250 元/吨，华北3000 元/吨，西南3275 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅走高，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为42.50%，环比变化1.9 %。本周华东地区江阴阿尔法计划短暂停产，河北地区鑫海石化大装置计划复产，其他地区暂无明显变化。从8月的排产情况来看，仅为266万吨，环比减少8.0%，同比减少22.2%。
2. 需求方面，国内部分地区仍有持续降雨对公路项目施工形成明显抑制，同时近期部分地区将迎来环保检查也将对沥青消费形成进一步打压，短期来看，沥青终端需求仍然表现低迷，但预计随着雨季的结束，9、10月份在公路项目逐步启动的带动下，沥青消费有望改善。
3.库存方面：近期国内沥青炼厂库存及社会库存均出现小幅下降，但目前整体库存水平仍处在历史高位区间。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为6.60万吨，环比变化-1.6%，国内33家主要沥青社会库存为21.20万吨，环比变化-0.7%。
【交易策略】
近期成本端反弹提振沥青盘面走势，但沥青供需层面仍然低迷压制盘面，短线来看，沥青仍然跟随成本为主，整体维持偏弱震荡走势。
 

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格高位震荡运行，FU2201上涨1元/吨，涨幅0.04%，收于2562元/吨。LU2111合约上涨-1元/吨，涨幅-0.03%，收于3392元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.周日，美国路易斯安那州海上石油港（LOOP）宣布因飓风“艾达”（Ida）而暂停原油运输，美国墨西哥湾的石油天然气勘探开采企业和沿岸的炼化工厂纷纷停产。据美国安全和环境执法局（BSEE）：美国墨西哥湾地区关闭了90.84%的原油产量（或165万桶/日）及84.87%的天然气产量（或1892.7百万立方英尺/日）
2. 新加坡企业发展局8月26日发布的最新数据显示，截至8月25日当周，新加坡渣油库存下降4.03%至2118.3万桶（334万吨），为2021年2月24日以来的最低水平，当时渣油库存为2039万桶。
3.锡兰石油公司通常代表西海岸电力公司和其他电力公司采购燃料油，但最近几天的大雨增加了该国的水力发电量，使得炼厂可以出口多余的燃料油。由于电厂客户的燃料油需求减少，该公司取消了询购9月3-4日期间交割2万吨180 CST燃料油的招标。
【交易策略】
燃料油库存：新加坡地区燃料油库存继续下降，现已跌至5年均值下方，说明燃料油去库延续，且新加坡纸货价差呈现明显的近强远弱特征，现实需求偏强。
原油端：飓风“艾达”登录美国墨西哥湾北部地区，已有95%的原油产能（相当于大约170万桶/日）和85%的天然气产能关闭，影响美国能源的供应。
综合分析：供给端扰动下，能源品价格预计易涨难跌，在成本端价格坚挺情况下，燃料油由于自身基本面偏强，预计燃料油后市价格仍以震荡偏强为主。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP价格小幅下跌，L2201合约上涨-60元/吨，涨幅-0.73%，收于8125元/吨，PP2201合约上涨-25元/吨，涨幅-0.31%，收于8159元/吨。
现货市场：8月30日，LLDPE市场价格窄幅波动，国内LLDPE的主流价格在8100-8450元/吨。国内PP现货市场窄幅波动，贸易商积极出货，报盘小幅整理为主，国内PP现货市场主流价格在8200-8500元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 截至8月30日，主要生产商库存水平在72.5万吨，与前一工作日相比累库5.5万吨，增幅在8.21%，去年同期库存大致在65万吨。
2.受美国飓风Ida影响，墨西哥湾沿岸部分石化生产商PE装置于8月30日紧急短停，主要涉及ExxonMobil和Dow。初步了解到，ExxonMobil涉及PE总产能为170万吨/年，其中包括90万吨/年LLDPE产能，40万吨/年HDPE产能，40万吨/年LDPE产能。Dow涉及PE总产能为337.8万吨/年，其中包括134.4万吨/年LLDPE产能，150万吨/年HDPE产能，53.4万吨/年LDPE产能。具体重启时间待定。
【交易策略】
供给端：检修周度环比减少，但8月整体检修量较7月增加，近期新增产能投放，投产预期使得预期供给压力增加，但装置检修较多使得供给端现实处合理区间。
需求端：贸易商积极出货，下游企业开工率稳定维持，订单量相对不及预期，但总体向好态势不变。
库存方面：港口库存维持小幅去库，中间社会库存边际去库，库存压力不大，临近月底，石化企业价格变动不大，库存维持稳定。
利润方面：煤制烯烃利润依然偏低，油制烯烃利润压缩严重，成本驱动较强。
事件驱动：受美国飓风Ida影响，墨西哥湾沿岸部分石化生产商PE装置于8月30日紧急短停，主要涉及ExxonMobil和Dow，ExxonMobil涉及PE总产能为170万吨/年，Dow涉及PE总产能为337.8万吨/年。
综合分析：在库存有边际去库预期，利润低位，事件驱动加成情况下，后市聚烯烃价格仍有上行动力，线性方面由于受到高压品价格持续坚挺影响且国外装置短停，使得LLDPE价格相对PP偏强，而参考今年2月份美国极寒天气影响导致美国PE装备短停，国内PE价格出现大幅上行，上行至年内高点，此次飓风影响与2月份极寒天气影响较为类似，LLDPE价格也有望大幅上行，建议可继续布局LLDPE多单，重点关注飓风影响的时间及程度。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇偏弱整理，EG2201收于5028，减仓875手，跌幅0.73%。
现货市场：基差走强，现货商谈01合约升水110-120元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，9月国产量继续窄幅增加，但进口有缩量，整体供应增速仍较为缓慢。国内装置方面，湖北三宁60万吨/年的乙二醇装置上周短停，目前重启中；卫星石化180万吨/年的装置上周临时短停，目前已恢复，提负中；古雷70万吨/年的乙二醇装置周末因原料供应问题停车，重启时间待定。后续9月初，内蒙部分煤制乙二醇装置检修将跟进，关注节奏。海外装置方面，9月份进口量存在较强的下降预期。上周五，市场担心北美飓风会导致当地乙二醇装置大面积停车，但目前影响不及预期，仅有38万吨/年的产能暂时停车，利多实际兑现不及预期。
（2）从需求端来看，周初聚酯工厂大幅促销优惠，产销在380%-390%，尽管较上周有明显放量，但明显不及聚酯工厂心理预期的700%，侧面彰显了目前终端订单仍较为清淡，下游补货积极性有限。此外，近期几套聚酯装置意外停车，同时亦有聚酯装置检修，目前聚酯开工率下降至85.7%附近，创下近期新低。目前来看，乙二醇刚需偏弱。
（3）从库存端来看，截至8月30日（周一），主港乙二醇库存为58.3万吨（-0.3万吨）。本周主港预报到货13.1万吨，初步评估9月份乙二醇港口仍将维持低库存状态，库存压力可能更多体现在四季度中后期。
【交易策略】
目前飓风对北美装置影响不及预期，且油价亦到压力位，预计盘面缺乏进一步上冲动能，建议短线多单逐步离场。技术面来看，近期EG2201合约或在4870-5130之间运行，震荡思路对待。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA窄幅震荡，TA2201合约收于5004，减仓6600手，跌幅0.2%。
现货市场：装置陆续重启，货源逐步宽松，基差偏弱整理，9月货源商谈01贴水60。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，上周国际油价强势上涨，但由于NAP-原油、PX-NAP价差呈压缩状态，因此油价上涨未能同步传导至PTA成本端，PTA反弹力度远弱于油价。原油中期趋势转弱，均线压力位附近存在回落风险。
（2）从供应端来看，PTA供应压力不断增大。逸盛新材料360万吨/年的PTA装置目前8成负荷运行，虹港石化1#150万吨/年已重启。8月底、9月初，三房巷1#120万吨/年、中泰石化120万吨/年的装置将重启。四川晟达100万吨/年的装置周一开始停车10天。综上，预计9月初PTA开工率将逐步提升至83%-84%，PTA供应压力趋于回升。
（3）从需求端来看，周初聚酯工厂大幅促销优惠，产销在380%-390%，尽管较上周有明显放量，但明显不及聚酯工厂心理预期的700%，侧面彰显了目前终端订单仍较为清淡，下游补货积极性有限。此外，近期几套聚酯装置意外停车，同时亦有聚酯装置检修，目前聚酯开工率下降至85.7%附近，创下近期新低。目前来看，PTA刚需偏弱。
（4）从库存端来看，截至8月27日（周五），据卓创统计，PTA社会库存为279.49万吨（+2.03万吨）。近期，PTA供增需减，逐步开启累库直至后续大型装置检修跟进。
【交易策略】
近期，PTA供需面表现偏弱，PTA加工费亦压缩至低位。此外，PX-NAP价差、NAP-原油价差均较前期有了明显下降，后续PTA价格与原油联动将更为明显，油价中期趋势已转弱，后续PTA成本端支撑偏弱。且周初聚酯促销不及预期，需求端依旧低迷，反弹均线附近轻仓试空为主。

短纤   【行情复盘】
期货市场：隔夜，短纤窄幅震荡，PF2201收于6952（-0.46%）。
现货市场：企业报价暂稳，现货价格小涨，市场成交一般，江苏基准价6950（+75）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率66.39%（+29.91%），工厂产销一般。（2）成本端，PTA供应回升，下游需求偏弱，期价偏弱震荡；乙二醇供应回升，需求转弱，期价偏弱震荡。（3）装置方面，华北某企业10万吨装置8月29日意外停车，重启待定，福建金纶20万吨计划9月15日检修一个月，洛阳实华15万吨计划8月29日检修10天，浙江恒鸣10万吨装置8月24日停车检修一个月，正在检修装置暂无重启计划，产量明显下降。（4）截至8月27日，涤纶短纤开工率81.8%（-1.1%），装置检修增多，开工率进一步下滑；工厂库存7.9天（-0.4天），工厂让利促销，库存小幅回落。（5）下游，截至8月27日，涤纱开机率为72%（+1%），涤纱开机率小幅回升；涤纱厂原料库存28（+4.0）天，逢低补货，库存增加；纯涤纱成品库存15.3（+1.5天），下游需求疲乏，库存增加。
【交易策略】
短纤装置集中检修产量缩减，企业挺价意愿强，对价格有支撑。但是终端订单未实质性改善，下游按需采购，压制短纤价格。当前，原油止跌反弹将对短纤价格有所提振，但清淡的需求将压制涨幅，预计短纤价格窄幅震荡，建议观望为主。关注，原油走势和终端订单改善情况。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：隔夜，苯乙烯窄幅震荡， EB2110收于8699（+0.17%）。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，买盘抵触高价，观望为主。华东现货价8750/8800（+250/+120）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，美联储言论中性，墨西哥湾受飓风袭击，原油偏强震荡；纯苯库存下降，需求较好，价格偏强震荡。（2）装置方面，北方华锦17.7万吨装置计划8月28日重启，山东玉皇25万吨装置计划8月末9月初短停5天，仍在检修装置大多9月中上旬重启，且9月暂无新增检修计划，供应将增加。（3）下游，多套装置9月初停车检修，刚需将回落；截至8月27日，EPS开工率62.47%（+1.34%），山东优一6万吨装置8月16日停车，重启待定，家电需求仍然清淡，保温板需求较好；PS开工率77.18%（-0.37%），中信国安已重启2条透苯，天津仁泰8月25日检修15天，英力士苯领计划9月1日检修1个月，终端需求仍清淡；ABS开工率94.12%（+0.22%），天津大沽负荷提升，吉林石化58万吨8月26日降负运行10天，乐金甬兴计划9月初停车检修，终端仍刚需为主。（4）库存端，截至8月25日，华东港口库存10.4（+1.5）万吨，到船增加，港口累库。
【交易策略】
苯乙烯加工亏损而成本偏强震荡，对价格支撑较好。但是，检修装置将陆续重启，港口累库，下游9月初有装置检修刚需有走弱预期。当前基本面无明确方向，预计苯乙烯跟随成本区间波动，观望为主，波动区间8300-9000。关注，原油走势、装置动态和下游需求变化。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG10合约高位震荡，期价小幅回落，截止至收盘，期价收于5084元/吨，期价下跌50元/吨，跌幅0.97%。
【重要资讯】
原油方面：美国安全和环境执法局（BSEE）：因飓风“艾达”（Ida）逼近，美国海湾地区关闭了90.84%的原油产量及84.87%的天然气产量，同时墨西哥沿岸部分炼厂关闭，飓风导致供需双降，西哥湾的生产商其中大多数料将很快稳定恢复供应；相比之下，路易斯安那州的炼厂恢复生产的速度可能会更慢；市场评估超强飓风影响，后期需关注飓风变化情况。CP方面：8月27日，9月份的CP预期，丙烷670美元/吨，较前一交易日涨4美元/吨；丁烷665美元/吨，较前一交易日涨4美元/吨。现货方面：30日现货市场大稳小动，广州石化民用气出厂价稳定在4748元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4550元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降100元/吨至4650元/吨。供应端：上周东辰石化、博兴永鑫恢复生产，资源量有所增加。卓创资讯数据显示，8月26日当周我国液化石油气平均产量72135吨/日，环比前一周期增加876吨/日，增加幅度1.23%。需求端：由于MTEB和烷基化装置短期均出现亏损，企业检修增多，工业需求有所下滑。8月26日当周MTBE装置开工率为42.86%，较上期下降2.8%，烷基化油装置开工率为43.26%，较上期下降2.15%。当前民用气需求依旧偏弱。船期方面：按照8月26日卓创统计的数据显示，8月下旬，华南5船冷冻货到港，合计13.9万吨，华东12船冷冻货到港，合计31.9万吨。短期到港量维持正常水平。
【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑，但从液化气自身基本面来看，暂未明显利好，故期价难以走出趋势性行情，期价仍将维持在4800—5250元/吨区间，操作上轻仓高抛低吸为主。

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦煤01合约高位窄幅震荡，期价小幅收跌，截止至收盘，期价收于2464.5元/吨，期价下跌21元/吨，跌幅0.84%，从盘面走势上看，当前期价将维持高位震荡。
【重要资讯】
汾渭能源统计的数据显示，8月27日当周，53家样本煤矿原煤产量为597.57万吨，较上周增加10.6万吨，目前原煤供应有所增加，但整体产量处于近四年同期历史低位，同时当前原煤产量较6月初仍下降30万吨左右，短期供应仍将偏紧。需求方面：当前焦炭七轮提涨已经落地，累计提涨840元/吨，焦化企业心态有所改善，需求仍维持稳定，对原煤采购仍较为积极。本周230家独立焦化企业产能利用率为82.85%，较上期下降0.73%。日均产量60.05万吨，较上期下降0.53万吨。进口煤方面：受疫情影响，甘其毛都口岸再度关闭，28日两大主要口岸总通关车数较上周同期减295车，蒙煤通关量依旧偏低。库存方面：8月27日当周，炼焦煤整体库存为1896.43万吨，较上周下降33.07万吨，整体库存将至年内新低。
【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下，短期原煤产量虽有所增加，但国内焦煤产量难以大幅放量，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。01合约以逢低做多的思路为主。

焦炭   【行情复盘】
夜盘焦炭01合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于3159元/吨，期价上涨22.5元/吨，涨幅0.72%，从盘面走势上看，短期期价维持高位震荡。
【重要资讯】
第二轮第四批中央生态环境保护督察全面启动。组建7个中央生态环境保护督察组，分别对吉林、山东、湖北、广东、四川5个省等开展为期约1个月的督察进驻工作。山东菏泽地区，部分焦企有所限产，幅度均在50%左右，据Mysteel调研，限产时间可能要延至9月26日。目前受环保限产的影响，局部供应收紧，但焦炭七轮提降已经落地，累计提涨840元/吨，焦化企业心态明显改善，整体供应维持稳定。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.22%，环比上周增加0.65%，同比下降17.19%。日均铁水产量227.05万吨，环比下降0.46万吨，同比下降24.87万吨。从统计的数据来看，短期需求稳中有降。随着全年粗钢压产的稳步推进，焦炭需求将有所下降，后续仍需关注铁水产量。库存方面： 8月27日当周焦炭整体库存为600.38万吨，较上周下降8.98万吨，整体库存已经连续三周下降，其中100家独立焦化企业焦炭库存24.87万吨，较上周下降8.26万吨。当前焦炭整体库存处于同期低位水平，从库存的角度来看，期价短期暂无较大的下行压力。
【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺，盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘，同时下游需求尚可，故焦炭短期难以下跌，期价将跟随成本端一起震荡上行，01合约仍维持逢低做多的操作思路。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货暂时企稳，盘面窄幅高开高走，但重心冲高回落，日内波动幅度加大，下方40日均线附近支撑偏强，逐步收复至2800关口上方，呈现涨跌交互态势。隔夜夜盘，期价窄幅波动。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场整理运行为主，气氛一般，区域表现有所分化，沿海地区重心窄幅上移，内地市场弱势整理。西北主产区企业报价变动有限，内蒙古南、北线主流价格在2250元/吨左右，周初厂家多持观望态度，实际出货有待跟进。上游煤炭市场依旧坚挺，甲醇成本端居于高位，导致企业生产利润被挤压，但甲醇厂家暂无挺价意向，保证出货为主。据悉，部分新单价格存在下调可能。随着停车装置陆续恢复生产，甲醇产量维稳，货源供应整体充裕。后期企业检修计划不多，甲醇开工水平将进一步提升。下游市场需求表现一般，跟进滞缓，采购积极性不高，刚需接货为主。甲醇价格上涨同样导致下游生产利润缩减，部分煤制烯烃陷入亏损，后期存在停车的预期，刚需支撑走弱。而传统需求行业即将进入金九银十传统旺季，但仍未有改善。甲醇现货市场近期成交偏淡，沿海地区库存窄幅波动。随着抵港船货卸货入库，后期库存预期窄幅回升。海外市场走势强于国内市场，进口恢复相对缓慢。
【交易策略】
甲醇仍处于上行通道中，短期基本面压力不大，期价有望围绕2800关口徘徊后逐步企稳，已入场多单可谨慎持有。

PVC 【行情复盘】
PVC期货企稳回升，重心积极拉涨，上破9300关口，并进一步突破前期高点，最高触及9380，录得强阳，收复前期跌势。隔夜夜盘，期价继续上行。
【重要资讯】
受到期货上涨的提振，国内PVC现货市场气氛回暖，各地区主流价格跟随上涨，市场低价货源进一步缩减。西北主产区企业库存水平不高，厂家仍存在部分预售订单，心态相对稳定，出厂报价大稳小动为主，部分存在调涨预期。8月底9月份，生产装置检修计划增加，PVC开工水平或出现回落，供应端仍存在一定支撑。原料电石供需偏紧状态未有改变，部分区域限电现象依旧存在，电石产量短期难以提升，支撑电石价格维持在高位运行。高价压力向下传导，PVC企业部分陷入亏损。PVC下游制品厂同样面临较大成本压力，生产积极性不高，原料库存维持在低位。加之下游订单情况一般，开工负荷整体回落，PVC刚需略显乏力，高价货源向下传导明显受阻。最新统计数据显示，华东及华南地区社会库续窄幅回升，增加至13.69万吨，依旧大幅低于去年同期水平47.61个百分点。社会库存累积速度缓慢，PVC库存压力暂时不大。
【交易策略】
成本端存在利好题材，PVC库存水平不高，加之出口订单提振，期价高位运行态势不改，操作上维持偏多思路，短线为宜。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2201低开高走，全天震荡偏强，报收于864元/吨，上涨0.98%。夜盘高开低走，继续震荡偏强。现货方面，动力煤坑口现货价格稳中有涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比继续上涨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平继续下降，锚地船舶数量有所增加。港口方面，市场维持强势，铁路运量低位，港口库存连续下降，市场情绪偏强，叠加发运成本不断抬升，贸易商报价持续上涨，下游询货不多。目前在产地成本支撑以及下游刚需采购下，短期煤价维持偏强，但煤价涨至高位市场恐高情绪将增强或加大市场风险。进口煤方面，由于加里曼丹地区再次遭遇暴雨袭击，当地部分煤矿已宣布不可抗力，再加上矿区新冠确诊病例继续增加，印尼煤出口预期更为偏紧，支撑外矿报价坚挺。高价之下国内终端继续观望为主，采购较为谨慎。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓稍多。煤炭现货价格稳中偏强，坑口销售情况较好，目前近月合约临近交割，港口高卡低硫煤源较少，投资者需注意风险。目前关于产地放量的消息不断，但实际放量现阶段还不理想。虽然消息面政策面的利空一直存在，但是强现实依然强势。并且进入8月下旬，煤管票趋紧，另外下游电厂的绝对低库存给予煤价较强支撑，建议暂时观望为主，整体继续逢高位逐步加空，01合约上方压力区间900-950。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力01合约涨0.3%收于2717元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内纯碱现货市场稳中上涨，市场交投气氛温和。五彩碱业停车检修，盐湖镁业负荷提升中，徐州丰成预计9月2日开车运行。近期纯碱厂家多执行前期订单，部分厂家待发量较大，华中、西北部分厂家新单暂不接单，终端用户多按需拿货。
华东地区纯碱市场成交重心上移，江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在2300-2450元/吨，目前多执行前期订单为主，重碱新单主流送到终端报价在2600-2700元/吨，部分玻璃厂家执行月底定价。华中地区纯碱市场价格高位运行，河南地区轻碱主流出厂价格在2250-2300元/吨，重碱出厂新单报价在2400-2600元/吨，个别厂家暂时封单不报。
上周国内纯碱厂家库存总量为34万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比增加0.4%，同比下降54.5%。其中重碱库存18-19万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷79.9%，较前一周提升0.3个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工80.7%，联碱厂家加权平均开工76.6%，天然碱厂加权平均开工100%。据统计上周纯碱厂家产量在54.3万吨左右。
【交易策略】
供应方面，近期纯碱供应供应量低位波动，从夏季检修季低位逐步恢复，在当前高利润水平下开工率恢复进程有望加速。需求方面，市场对光伏玻璃、碳酸锂等领域需求抱有期待；但值得注意的是光伏玻璃市场产量增幅同比不足10%，对纯碱需求拉动约0.5%；碳酸锂纯碱需求占比不足1%，尽管市场预期较好但难以影响纯碱供需格局；公共卫生事件频发，线下聚餐频次回落，日用玻璃及玻璃包装容器对轻碱需求的恢复性增长态势受阻。纯碱此前对需求乐观预期已经充分计价，警惕市场在资金推动下快速冲高后的持续回调风险，建议1月合约2750元上方空单持续持有。

尿素   【行情复盘】
周一尿素期货盘面大幅回升，其中主力01合约涨6.01%收于2346元。
【重要资讯】
现货方面，国内尿素行情窄幅上调，周末至今国内尿素市场陆续有回暖迹象，主流及周边区域普涨50-100元/吨。从8月初开始，尿素市场进入下滑通道，截止到上周四主流市场降幅已达480元/吨，价格逐渐接近下游心理预期。进入9月，计划检修装置增加，并且国内一年两季区域农需开始零星备肥，工业胶板厂开工率提升，复合肥厂在目前回暖行情下也开始进场采购。传言中新一轮印标即将到来，出口流向的增加带动了国内市场信心，部分下游也在嗅到回暖迹象后少量进场抄底，上游企业因周末收单见好，部分开始限量收单，今日多家企业出现停收情况，预计短时市场多窄幅回暖运行。
【交易策略】
4-7月低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高，期货盘面在贴水状态下被动跟涨。当前农业需求处于低位而供应量恢复至历史同期高位区间，供需态势从紧张转向宽松，生产企业库存从极端低位稳定回升至去年同期水平。从尿素现货价格的季节性走势看，8-9月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求季节性低位市场支撑力度下滑。现货价格较高点持续回落，期货盘面有望阶段性跟随。建议01合约前高附近卖出保值头寸逢低止盈；目前企业库存快速累积，尿素价格缺乏持续上行动力，建议等待2100元一线买入套保机会。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:美豆走弱接近1380美分/蒲；连粕主力01合约继续围绕3500元/吨附近小幅震荡。
现货市场:30日油厂豆粕报价整体上调10-30元/吨，其中沿海区域油厂主流报价3600-3660元/吨，广东3630涨10，江苏3600涨10，山东3640涨30，天津3660涨20。
【重要资讯】
1、美国天气，未来一周变化不大，主要是南达科他州降雨明显增加，爱荷华州降雨略微减少。未来第二周，明尼苏达州，威斯康星州，爱荷华州，密歇根州降雨明显增加。
2、美国压榨，美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润比一周前减少14.68%，比去年同期提高82.35%。截至2021年8月26日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳2.79美元，一周前是3.27美元/蒲式耳，去年同期为1.53美元/蒲式耳。
3、2021年第33周，全国主要油厂大豆库存及豆粕库存均上升，其中大豆库存693.16万吨，较上周增加31.41万吨，增幅4.75%，同比去年增加125.52万吨，增幅22.11%。豆粕库存97.33万吨，较上周增加6.61万吨，增幅7.29%，同比去年减少10.79万吨，减幅9.98%。
【交易策略】
美元指数走软，对美豆市场价格影响有限，美豆方面，气象模型显示近期降水转好，市场对单产预估略有提高；南美方面，“驼峰型”拉尼娜大概率形成，可能增加南美干旱，但现在炒作时间还早。目前市场焦点转向美豆出口及压榨前景，暂不支持美豆持续反弹，预计短期继续震荡整理。国内方面，进口大豆到港量持续降低，生猪市场产能惯性恢复，四季度国内大豆供应转向紧张，将支撑豆粕市场基差转强，连粕继续追随美豆走势，当前美豆收获压力逼近，长期看供应趋紧格局逐渐好转，内外盘豆类市场价格重心也将下移。连粕主力01合约反复测试3500元/吨，短期震荡整理，压力3700元/吨，长线等待反弹高位布局空单为主。期权方面，维持卖出宽跨式策略。

油脂   【行情复盘】
周一夜盘国内植物油价格波动不大，主力P2201合约报收8200点，下跌6点或0.07%；Y2201合约报收9014点，上涨2点或0.02%；OI2109合约报收10713点，上涨8点或0.07%。现货油脂市场：广东豆油价格波动不大，当地市场主流豆油报价9700元/吨-9760元/吨，较上一交易日上午盘面持平；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在01+600元左右。广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价9130元/吨-9190元/吨，较上一交易日上午盘面持平；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+850-900左右。江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价10840元/吨-10900元/吨，较上一交易日上午盘面小跌70元/吨；四级菜油预售基差报价集中在01+80-100元左右。
【重要资讯】
CONAB预计2021/22年度巴西大豆、玉米、大米、豆类作物以及棉花的产量将比先前的历史最高纪录2.79亿吨高出3.9%。下个月巴西农户将会开始播种大豆。CONAB预计产量将达到创纪录的1.413亿吨，高于2020/21年度的1.36亿吨。由于国际大豆价格高企，加上2022年大豆出口和压榨量预计增长，巴西大豆种植面积预计将同比增加3.6%，达到3990万公顷。下个年度大豆价格也将保持高位，因为国际需求强劲，特别是来自中国的需求坚挺，加上库存偏低。CONAB预计2022年巴西大豆出口量将达到8760万吨。国内消费量也将保持强劲，达到5150万吨，主要用于生物柴油生产。
【交易策略】
周一国内植物油价格冲高回落，上周五杰克逊霍尔会议上美联储主席鲍威尔的发言并未超出市场的预期，显得相对温和，使得股市和贵金属市场大幅上扬，但对农产品影响有限。目前植物油市场并未有新的关键性消息发布，整体仍然呈现出震荡走弱的格局。对于豆油而言，美豆增产的预期以及中国进口放缓的事实都在压制当前价格的再度上涨，9月USDA报告能否对美豆单产做出上调将成为之后美豆价格走势变化的关键。而棕榈油由于马来8月出口下滑以及产量增长，8月库存的增长基本已成定局，但库存增长的多少就显得格外重要。由于当前马来棕榈油库存仍处于历史同期的低位，库存能否出现大幅的增长并攀升至安全水平线以上将决定短期内棕榈油价格的走势，因此9月马来MPOB报告的结果也相对较为重要。预计随着美豆新作上市的临近，CBOT大豆价格将承压向下调整，建议逢高做空豆油2201合约，止损放在前期高点。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约有所下行，下跌1.33%至8628元/吨。
现货市场：今日国内花生市场平稳偏弱运行。花生各主产区降雨不断，将持续影响新花生上货量。目前新花生驻马店、南阳、安阳等地新花生普遍水分偏大，花生报价偏高，市场高价接受力较差，皇路店产区白沙通货米5.35元/斤。其他产区报价较为平稳。山东泰安地区大花生少量上市，水分16%左右，报价4.3-4.4元/斤。周口产区降雨频繁，信阳产区极少量鲜花生果上市，报价2.2元/斤；江西、四川地区部分新花生缓慢上市，其中鲜花生果报价2.3元/斤，干花生果3元/斤左右，干花生米上货零星，6个筛报价5.7元/斤。四川自贡地区白沙成品米，12%水分报价6.0元/斤，市场走货尚可。
【重要资讯】
主力油厂几乎全部停收，其他中小型企业随行就市，零星收货。石家庄嘉里暂停收购，青岛、兖州嘉里控制到货量，益海嘉里已停止签收，到货量主要以进口米订单。襄阳鲁花、开封龙大、正阳、新乡鲁花暂停收购，其他油厂收购价格7000-8000元/吨。油厂收购意向减退。
【交易策略】
市场预期本年度结转库存偏高，供给压力较大，花生期价上周震荡下行。基本面方面，据气象模型数据显示，未来一周花生上新区依旧多雨，春花生上市时间预计继续推迟。降雨一方面会导致增加陈季花生销售时间窗口，利好短期现货价格；另一方面，收获期降雨易对花生质量产生影响，如收获花生未得到很好晾晒，易发芽、产生霉变或黄曲霉素超标。如降雨略偏多，则花生发芽等现象增多将导致部分食用花生转为油料，利空普通油料米价格（期货基准品类似小榨标准，要求高于普通油料米）。但如若降雨持续偏多，可能影响新季花生产量。中秋节备货时间节点逐步临近，本周北方客户或开始刚需备货，花生油近期走货较前期好转，油厂开机率近期呈现持续震荡上升态势，上周花生油厂开机率30.89%，环比走高1.96%。相关品种方面，马棕和美豆供给仍偏紧，大宗油脂价格仍处高位，目前花生油与豆油价差处于近四年低位，将为花生油和花生现货价格提供一定支撑。由于结转库存偏高，市场预期套保压力可能较大，花生期价跌破前期低点后短期走势较弱，已有空单可考虑继续持有或部分止盈，但未入场者不建议追空，以观望为主，花生期价目前已跌至旧作仓单成本，或有反弹需求，等待9月上旬花生产量明晰后再择机选择方向入场。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕01合约周一夜盘有所下行，下跌39点或1.35%至2855元/吨。
现货市场：周一国内菜粕市场小幅走强，江苏南通贸易商国产加籽粕价格小幅走强，当地市场主流国产加籽粕报价3210元/吨，较昨日小涨40元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格稳中小涨，当地市场主流国产加籽粕报价3060元/吨，较昨日小涨20元/吨；天津港口进口菜粕价格小幅上扬，当地市场主流进口菜粕报价3080元/吨，较昨日小涨30元/吨；江苏南通港口进口菜粕价格稳中小涨，当地市场主流进口菜粕报价3080元/吨，较昨日小涨60元/吨。
短期内菜粕期货缺乏有效驱动，期价以震荡为主。我国进口菜籽已亏损四月有余，后期油厂菜籽采购量大概率仍不及往年同期，菜籽供给依旧偏紧，第33周沿海油厂菜籽库存20万吨，环比减少25.37%，同比减少44.9%。需求端方面，目前豆菜粕价差合理，有利于菜粕消费，鱼类价格仍然高企，8-10月份为水产养殖旺季，菜粕需求预计将较为旺盛，菜粕库存预计将持续低位运行，第33周沿海菜粕库存1.03万吨，环比增加139.53%，同比减少60.08%。综上，短期菜粕期价预计延续区间运行态势为主，9月份后油料端收割压力或从成本端利空菜粕期价。
【重要资讯】
加拿大统计局将于8月30日（周一）发布基于田间调查得出的产量预测数据。由于2021年夏季西加拿大天气炎热干燥导致农作物单产潜力受损，行业人士预计这份报告将会显示谷和油籽物产量下调。分析师预计这份报告将显示加拿大2021/22年度油菜籽产量介于1150到1600万吨之间，低于2020年的1870万吨，也低于五年产量均值2000万吨。
加拿大农业及农业食品部（AAFC）发布的8月份供需报告显示，2021/22年度加拿大农作物产量将大幅减少，而且主要谷物、油籽及豆类出口预测数据下调。2021/22年度加拿大的主要农作物产量预计比上年减少27%，供应总量将比上年减少26%，因为期初库存下降。7月份大草原地区的旱情显著加剧，其中74%的农业产区处于异常干燥或干旱。2021/22年度加拿大油菜籽产量预计为1500万吨，低于7月份预测的1988.5万吨，也低于2020/21年度的1872万吨。由于产量下滑，2021/22年度油菜籽出口预计只有700万吨，低于上月预测的990万吨，也低于2020/21年度的1090万吨。油菜籽期末库存预计为70万吨，和上月预测值持平，也和上年预测值持平。
【交易策略】
菜粕01合约下方支撑2800，上方压力3020，期价短期预期延续区间震荡走势，建议短期观望或低位轻仓偏多操作，期权方面考虑卖出宽跨式策略。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘震荡整理，涨幅0.08%；CBOT 玉米主力合约周一收跌1.81%；
现货市场：周一玉米现货价格涨跌互现。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2620-2650元/吨，周比提价30元，鲅鱼圈一等玉米装箱2680-2700元/吨，周比下跌10元；广东蛇口新粮散船2900-2950元，集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨，较上周五下跌10元/吨；黑龙江深加工主流收购2500元/吨左右，吉林深加工主流收购2500-2600元/吨（不含停收企业），内蒙古主流收购2520-2630元/吨；山东收购区间2780-2890元/吨，河南2780-2820元/吨，前两者部分企业下跌10-50元/吨，河北2670-2820元/吨。
【重要资讯】
（1）深加工企业消费量：2021年34周（8月19日-8月25日），全国主要122家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米90.3万吨，较前一周增加4.8万吨；与去年同比减少15.2万吨，减幅14.37%。（我的农产品网）
（2）深加工玉米库存：截止8月25日加工企业玉米库存总量374.0万吨，较上周下降3.4%。（我的农产品网）
（3）市场点评：外盘市场来看，美玉米进入成熟期，天气对于产量的扰动逐步下降，市场面临高产预期与消费收缩预期的博弈，目前对于CBOT玉米期价维持震荡偏弱的判断。国内市场来看，进口玉米成交率有所下滑，继续反映市场供应的相对宽松，新季玉米产量前景乐观，进一步压缩渠道库存的博弈空间，对盘面构成压力，不过01合约贴水现货以及深加工企业玉米库存下滑，对价格形成支撑，期价继续下行空间有限，当前玉米市场处于消费与替代相对稳定的平衡状态，整体价格维持区间波动判断。
【交易策略】
短期玉米01合约或继续偏弱震荡，操作方面短期建议观望或者中期等待反弹做空机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力11合约夜盘震荡整理，跌幅0.32%；
现货市场：周一国内玉米淀粉价格稳中上涨。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较上周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较上周五上涨50元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3340元/吨，较上周五持平；山东诸城玉米淀粉报价为3350元/吨，较上周五持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：2021年第33周（8月19日-8月25日）全国玉米加工总量为52.78万吨，较上周玉米用量增加3.02万吨；周度全国玉米淀粉产量为27.85万吨，较上周产量增加1.95万吨。开机率为58.69%；较上周开机率上调4.10%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止8月24日玉米淀粉企业淀粉库存总量85.7万吨，较上周下降2.1万吨，降幅2.39%；月环比降幅13.21%；年同比增幅39.14%。
（3）市场点评：现货市场目前依然是需求与利润的博弈，近期下游提货增加，企业库存有所下滑，为价格提供一定的支撑，但是整体库存仍处于历史同期高位，仍然反映需求的后劲不足，对价格形成压力，市场持续趋势性驱动因子有限，淀粉期价整体维持区间判断。
【交易策略】
淀粉基本面仍然相对偏空，主力11合约短期或继续弱势震荡，不过考虑原料玉米期价下方仍有支撑，淀粉11合约继续下行空间或有限，操作方面短期建议观望或者关注中期反弹做空机会。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：30日夜盘沪胶弱势整理。RU2201合约最低见13755元，略跌0.36%。NR2110合约最低见10650元，略跌0.60%。
【重要资讯】
上周半钢胎开工率为60.06%，环比下跌1.84%，同比下跌8.04%，全钢胎开工率为62.54%，环比下跌1.39%，同比下跌10.55%。环比下跌主因周内山东东营地区个别半钢胎工厂存停产现象，半钢胎外销订单未见起色，全钢胎内外销仍表现疲软，山东东营地区多数工厂仍以控产为主。
【交易策略】
8月进口胶到港量预计低于预期，仍处于偏低水平。不过，尽管东南亚地区疫情形势仍很严峻，但新胶产量及出口尚无受到明显干扰的迹象。9-11月是割胶旺季，供应压力还会增加。虽然金九银十旺季来临，但国内汽车产销可能难以恢复到去年同期水平，芯片短缺继续对全球汽车生产造成不利影响。而且，新的排放标准实施之后，重卡销量在年底之前恐怕难有起色。技术上看，14000元关口已经失守，下个支撑位可能在13500元左右，而14500-15000元存在压力。需求端形势将指引胶价的下跌幅度，而供应端变化将决定胶价未来的反弹高度。后期以震荡操作策略为宜。

白糖   【行情复盘】
昨夜，ICE原糖10月合约加速上行，创出20.25美分的最高收盘，较上周五收盘上涨1.1%。，受外盘提振，郑糖夜盘高开低走，1月合约收于5878元/吨。
【重要资讯】
今日产区现货报价持稳。南宁现货均价5680元/吨(+10 元/吨)，柳 州现货均价 5660 元/吨(+10 元/吨)，昆明现货均价 5570 元/吨(+10 元 /吨)。加工糖方面，湛江金岭报价5675元/吨(0 元/吨)，漳州南华报价 5830 元/吨(0 元/吨)，中粮曹妃甸报价 5820 元/吨(0 元/吨)。
【交易策略】
国际市场方面，UNICA 最新双周数据显示，截止至 8 月上旬， 南巴西甘蔗单产同比下降 12.8%，去年同期为86.1吨/公顷， 今年为 75.1 吨/公 顷。今年前两次霜冻天气影响的作物面积约 100 万公顷，占 2021/2022 年可收获面积的 11.9%;吨甘蔗含糖量为 138.46 公斤，同比增 加 0.71%，增幅较上期收窄，基本符合分析师预期。ISO 上调糖市缺口利 好国际原糖价格，短线关注 20 美分/磅一线争夺。
国内方面，海关总署数据显示，8 月关税配额外原糖预报到港 43.94 万吨 下月预报到港 54.05 万吨，最新进口预报总量偏高，国内库存压力 仍然有待化解，基本面支撑较弱，走势继续跟随外盘，关注外盘拉动下内 盘补涨的机会。

棉花、棉纱   【行情复盘】
8月30日，郑棉主力合约跌0.69%，报17440。棉纱主力合约跌2.21%，报24975。棉花棉纱短期亮点缺乏，无新的刺激因素，价格进入震荡期。
【重要资讯】
国内棉花现货企业报价略跌。郑棉主力小幅下跌，点价小批量成交。随着郑棉、国储震荡下行及新年度将到来，多数棉企积极促销清理库存。纺企销售压力较大，原料保持刚需。
期货下跌后，棉纱现货降200-300元。走货一般，贸易商反映下游织造订单不佳，纱价仍较高，接受力度不强。规模大厂订单2月左右，中小厂1月。最近走货缓慢，部分库存略增。
海关数据，7月我国棉布出口量5.81亿米，出口金额9.69亿美元，出口量同比减11.39%，环比减13.67%。1-7月累计出口量44.34亿米，出口金额70.27亿美元，出口量同比增25.79%。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续，但短期18300附近存在压力，下方支撑位在17000-17500区间。棉花棉纱逢回调继续做多。
期权方面，波动率维持低位，后期有望继续上行，中期以做多波动率策略为主，或者买入牛市价差策略。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘上涨0.13%，收于6096元/吨。
现货市场：进口木浆现货价格稳中微涨，但波动幅度有限，下游整体仍按需采购木浆，对浆市支撑有限。市场含税参考价：南方松5850元/吨，银星6200元/吨，北木6300元/吨，俄针价格较低。
【重要资讯】
双胶纸市场震荡整理。规模纸厂报价持稳，中小纸厂订单平平，价格暂以整理为主，个别价格略有松动，倾向实单实谈，下游经销商交投清淡，价格盘整，市场观望气氛浓厚；今日铜版纸市场短线持稳，纸企供应压力仍存，报盘偏稳，下游经销商订单相较低迷，对后市信心不足，局部市场价格个别下挫，业者操盘积极性不高，市场交投心态略显悲观，下游印厂暂以观望为主，需求有限。
生活用纸市场暂显偏稳。据悉目前川渝地区部分纸企有意优先出货，少量货源销往北方市场；广西柳州、南宁等地部分纸企目前尚无法完全正常生产，场内存挺价情绪，但下游需求跟进一般；河南、山东地区个别纸企反映近两日连续降雨，物流略有受限迹象；河北地区市场稍显偏乱，据闻当地有个别低价，下游采购积极性相对有限。
白卡纸市场弱势整理，交投平平。市场整体出货一般，贸易商报盘波动不大，据单商谈为主。下游印厂及包装厂维持刚需采购，后市存观望心态。纸厂价格政策有待进一步落实，供应端存一定压力。
【交易策略】
纸浆期货低位波动，成品纸整体表现仍一般，纸厂有提涨意向，终端需求的弱势使下游接受程度目前仍不高，落实情况仍待观察。国内纸浆库存连续两周下降，而欧洲港口木浆库存则继续回落，7月份已降至历史同期低位，漂针浆供应压力不大。美元报价持稳，目前盘面贴水幅度偏高，因此短期来看由于纸厂补库力度偏弱，纸浆驱动依然向下，但旺季预期还未证伪，需求存在回升空间，因此在6000以下谨慎追空，可暂时观望或逢低少量做多。

生猪   【行情复盘】
8 月 30 日，今日生猪低开低走，LH2109 下跌 1.95%收于 14080 元/吨， LH2201 下跌 4.34%收于 16430 元/吨，LH2205 下跌 2.09%收于 16200 元/吨。 申万农林牧渔指数下跌0.74 %。当日成交量24239 手(+12986 )，持仓量 2448 手(+5096 )。
【重要资讯】
8月30日，全国外三元生猪出栏均价14.05 元/公斤，较昨日下跌0.85%， 较前一周下跌2.57%;15公斤外三元仔猪价格26.13 元/公斤，较前一日下 跌 0.57%，较前一周下跌 3.08%。
【交易策略】
今日北方地区仍小幅走低，短期东北个别集团上量，散户抗价惜售， 整体供应相对稳定，下游走货变动不大，短期价格仍不理想;华北部分地 区受降雨影响，散户出栏受限，预计短期或盘整为主。南方区域今日整体 稳定，部分地区稍有上涨，临近月底，集团场出栏仍略显平缓，目前上市 体重较小，市场好转，短期内或走稳;西南地区受开学影响，价格稍见好 转，但影响幅度较小，后期或趋稳调整。
目前来看，生猪供需回归正常年份，但成本仍然偏高是造成市场对于 本轮周期价格底部产生分歧的主要原因。然而高成本并未对价格形成支 撑，反而因为养殖端亏损加重放大了近月端的抛压。另一方面，二季度的 恐慌性抛售到目前为止并没有显示提前透支出栏的迹象，从 7 月的饲料销 售环比仍然维持增长这一点便得以证实，合理推测目前生猪供应不仅回归 到了正常年份，甚至有可能处于略偏高的水平，这导致近期学校开学、以 及节日端的备货需求也无法消化如此大规模的供应量，因此现货市场呈现 旺季不旺的状态。我们维持此前的观点，生猪未来仍然有较大可能跌破养 殖成本线，行业的亏损程度取决于产能过剩的幅度。当前外购仔猪育肥 6 个月后出栏成本不足 16 元/公斤，盘面养殖利润丰厚，结合母猪产能释放 的时间点，继续推荐做空 01、03、05 合约。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约周一弱势震荡，跌幅0.89%；
现货价格：山东栖霞大柳家纸袋富士80#以上一二级客商货片红报价为1.8-2.0元/斤，与上周五持平；山东栖霞纸袋嘎啦70#起步报价为1.5-1.8元/吨，与上周五持平；陕西洛川朱牛纸袋早熟富士70#起步扎点收报价为2.5-2.8 元/斤。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创咨讯的数据显示，截至8月26日当周，全国苹果库存为85.89万吨，低于去年同期的90.1万吨。其中山东地区苹果库存为70.6万吨，陕西地区库存为6.2万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，8月26日当周，全国苹果冷库库存消耗量为17.71万吨，高于近五年同期均值13.4万吨。其中山东库存消耗量为6.36万吨，陕西库存消耗量为3.33万吨。
（3）市场点评：旧果走货较好，提振需求信心。目前旧季苹果库存已经低于去年同期，侧面印证需求表现好于预期，同时也有利于后期红富士苹果的初期销售，对盘面形成支撑。此外，早熟嘎啦价格回升同样加强市场的支撑，不过今年新季苹果整体产量预期波幅有限，仍然限制期价的上行空间。
【交易策略】
苹果10合约整体延续区间波动，短期或呈现偏强震荡，操作方面中期建议等待反弹做空思路为主。

红枣   【行情复盘】
期货市场：红枣期价周一震荡整理，红枣01合约收跌0.66%至14270元/吨。
现货市场：新疆各产区走货尚可，随着涨价预期的不断强化，走货量收到抑制。8月进入果实发育期后，枣农对土壤墒情、降水、风向等天气情况异常关注。目前市场上的余货充足，以供应固定老客户为主，价格变化不大，以质定价，以及红枣的价格在8000-8300元/吨，仍然是小批量走货。 销区行情：市场交易正常，好货价格稳硬，成交量逐渐趋稳，西安市场、沧州市场、郑州市场、如意市场等各销区的商户库存相对充足。部分市场因公共卫生事件暂停关闭后，市场交易以线上议价，仓库发货为主。整体走货一般，相较于产区的“热烈”，销区有些“冷淡”。
【重要资讯】
截至8月30日红枣仓单数量1923张，与上周五持平，仓单+有效预报数量2191张，持平于上周五，同比增加1437张。
【交易策略】
三大销区市场中沧州市场仍处封闭状态，冷库可正常出货，成交较7月好转；新郑市场受疫情防控政策影响较大，走货量低于去年同期；如意坊市场走货量据我们一线调研样本数据，77.42%档口的红枣走货速度同比出现明显下滑，其中12.9%的档口认为近期红枣销量同比下降超过50%以上。目前红枣消费并无实质性好转，前期走货好转更多的是投机情绪带来的库存的转移，谨防季节性备货过后消费转弱产生利空影响。旧枣结转库存方面，市场尚存争议，预估为结转库存为产量的10-20%。期初库存的增加可弥补部分减产带来的供给减少，新季红枣供需呈现偏紧预期，为价格提供支撑，不过当前价格已经进入高位，继续上升的动力也有所不足，目前对于红枣2101合约维持高位震荡判断。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：鸡蛋主力01合约宽幅震荡收长上下影阴线，日跌幅0.69%，10合约低开弱势整理，日跌幅0.05%。
鸡蛋现货市场：30日主产区鸡蛋均价4.66元/斤，较昨日均价上涨0.04元/斤。主销区鸡蛋均价4.85元/斤，较昨日均价上涨0.04元/斤。
【重要资讯】
1、今日全国主产区淘汰鸡价格部分稳定，部分涨跌调整空间在0.05-0.10元/斤，全国淘汰鸡日均价5.55元/斤，环比昨日持平。老鸡货源不多，市场消化平稳。29日均价5.53元/斤，30日均价5.55元/斤。
2、7月全国在产蛋鸡存栏量为11.719亿只，环比跌幅1.02%，同比跌幅9.64%。
3、博亚和讯数据显示，7月份鸡苗销量为6574万羽，环比下降12.51%，同比增加0.66%。
4、行情点评：今年鸡蛋市场整体表现“旺季不旺”，8月中下旬以来，鸡蛋现货市场价格不断走低，目前市场整体走货不快，终端消化一般，观望气氛浓厚，学校错峰开学对消费的支撑分散，猪价、肉禽价格下跌，比价优势不足，制约鸡蛋价格走势，目前蛋价在连续多日下跌后趋稳，局部小幅反弹，市场对中秋节前的备货仍有期待，继续下跌空间也将有限，后期如果走货改善，9月上旬仍有可能再次反弹，但鸡蛋市场供需双弱，蛋价也难有较大上升空间。中长期来看，养殖效益收缩，市场补栏积极性较差，目前跌价将有助于增加短期淘汰，若短期蛋价跌幅较深，将利于产能去化，再结合每年元旦、春节需求为全年次高影响，也将提振远期市场行情，不过，鉴于高价抑制消费，后市蛋价反弹高点也难超过5元/斤，且高价持续时间将缩短，关注需求端恢复情况及老鸡淘汰节奏影响。
【交易策略】
盘面上，10、11合约跟随现货弱势整理。01合约对应低补栏高淘汰预期，短期观望，后市老鸡淘汰若加速可考虑逢低多配。支撑4200元/500kg。

重要事项:

本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。

上一篇：方正中期股指期货日报20210831 下一篇：夜盘提示20210830