贵金属 【行情复盘】美联储主席鲍威尔讲话中性，释放了缩债的时间安排，但是没有进一步说明具体何时和如何缩减购债，更多的是维持现状，没有出现预期的鹰派倾向，则出现利空出尽的影响，美元指数和美债收益率均下降，贵金属则上涨。日内贵金属维持高位震荡调整的趋势，伦敦金现在1811-1823美元/盎司区间偏弱运行，伦敦银现23.92-24.21美元/盎司区间偏弱运行。沪金沪银维持夜盘的强势，日内涨幅有小幅收窄。美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①鲍威尔讲话整体保持中性，释放了缩债的时间安排，但是没有进一步说明合适和如何缩减购债，更多的是维持现状，继续关注德尔塔变异毒株和就业，没有出现预期的鹰派倾向，则会出现利空出尽的影响，美元指数和美债收益率均下降。②除了鲍威尔发表中性言论外，美联储多位官员均发表鹰派言论，如美联储布拉德、克拉里达、卡普兰、乔治、梅斯特和博斯蒂克等再度发表鹰派讲话。④截至8月18日至8月24日当周，黄金投机性净多头增加19111手至210653手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头增加641手至21861手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】鲍威尔讲话中性使得利空出尽，叠加阿富汗地缘政治风险再起，疫情蔓延、经济增速放缓等多空因素重叠影响，贵金属维持高位偏强走势。在美联储货币政策出现新的导向前，贵金属维持高位偏强运行，出现转向新信号则会转弱。美联储货币政策下半年转向预期不变，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属整体弱势观点不变。
黄金高位偏强走势，但是在货币政策转向预期下上方空间依然有限，有效突破1800美元/盎司后，1830（382元/克）和 1860（387元/克）美元/盎司均是强阻力位；随着美联储货币政策新导向出现，1750美元/盎司（365元/克）附近和1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间依然是重要阻力位；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性仍存。当前，黄金仍偏强，短期观望，中期则可择机逢高沽空，期权方面仍可以卖AU2112C400赚取期权费。白银方面，鲍威尔讲话助力突破24美元/盎司关口，短期内将会在23-24.7美元/盎司区间偏强运行（5000-5300元/千克）；下半年仍有跌至21.8-23美元/盎司区间（4700-5000元/千克）可能，短期偏强，建议观望，中期维持区间内逢高做空观点。本周关注非农数据，若表现强劲则利空贵金属。

铜 【行情复盘】
今日沪铜强势反弹，沪铜CU2110合约收于70130元/吨，涨1.83%。现货方面，8月30日长江电解铜报70120—70140元/吨，均价70130元/吨，涨920元/吨。今日上海电解铜现货对当月合约报于升水190~升水240元/吨，均价升水215元/吨，较前一日上升20元/吨。平水铜成交价格69950-70230元/吨，升水铜成交价格69970-70250元/吨。
【重要资讯】
宏观面，鲍威尔在杰克森霍尔年度会议上讲话称，美国经济继续朝着减少美联储在疫情期间推出的紧急计划的指标取得进展，同时暗示在最终决定加息时仍将保持谨慎。
供应端。秘鲁安第斯山脉的一辆巴士周五在MMG Ltd的Las Bambas铜矿运送矿工时，从悬崖上坠落，造成16人死亡，两人受伤。据相关资料显示，2020年Las Bambas铜产量在40万吨左右。
库存端。截至8月30日周一，SMM全国主流铜地区市场库存环比上周五减少0.45万吨至13万吨。周末全国电解铜库存继续下降，主要原因是广东和天津地区库存下降，广东地区仍受周边冶炼检修影响到货量不多；天津地区则因下游企业开工率高积极提货，导致库存快速下降。上海地区则因进口铜到货略有增加令库存小幅走高。
【交易策略】
上周五鲍威尔在央行年会讲话中为当前的高通胀可能会过去的观点进行了辩护，同时暗示了长期利率暂仍维持低位的观点。从盘面上看，市场认为鲍威尔的讲话中性偏鸽，美股、贵金属等资产迅速反弹。根据历史经验来看，从2013年的Taper宣布至实际缩减购债期间，铜抗跌力度较强，而目前的市场反应也意味着短期宏观流动性预计仍偏宽松的状态，货币政策转向的忧虑暂时消退。从基本面来看，因东南亚疫情扩散，近期精废价差持续收窄甚至一度倒挂，提振精铜需求下个月起“金九银十”消费旺季即将到来，预计铜库存维持低位。综上，短期宏观面和基本面均利多铜价，建议期货多单继续持有，期权以卖出67000元/吨看跌期权同时卖出72000元/吨看涨。

锌 【行情复盘】
今日沪锌震荡上行，ZN2110收于22635元/吨，涨1.14%。上海0#锌主流成交于22620~22720元/吨，双燕成交于22630~22740元/吨；0#锌普通对2109合约报升水150～160元/吨左右，双燕对2109合约报升水170～180元/吨；1#锌主流成交于22550~22650元/吨。
【重要资讯】
政策面，湖南省政府办公厅近日出台《支持有色金属资源综合循环利用产业延链强链的若干政策措施》，保障国家有色金属资源战略安全，促进我省这一产业集群化、高端化、绿色化发展。
供应端，8月30日，广西地区召开关于加强能耗双控工作部署的会议，对于钢铁，铁合金，电解铝，氧化铝，水泥等行业均进行了产能负荷压减
库存端，截至本周一（8月30日），SMM七地锌锭库存总量为12.6万吨，较上周五（8月27日）下降200吨，较上周一（8月23日）下降4000吨。
【操作建议】
27日央行年会上，美联储主席鲍威尔重申了该央行可能在今年晚些时候开始扭转其宽松货币政策的计划，同时更详细地解释了为什么他预计最近的通胀飙升情况将随着时间的推移而消退。市场从盘面反应来看认为此次讲话偏鸽，美元回落，美股、黄金上涨，预计宽松环境在短期仍将维持。从基本面来看，7-8月受限电扰动，叠加内蒙生产事故频出，锌锭释放持续受限。值得注意的是，发改委《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，云南、广西等冶炼大省因能耗强度不降反增被列为一级预警，预计未来政策端对冶炼的扰动仍将持续。而下游即将进入消费旺季，备货需求逐步抬升，同时各地疫情再度清零后，下游镀锌开工有望修复，后续社会库存预计维持低位。总体而言，在宏观利空情绪宣泄后，9月维持锌价震荡偏强的判断，区间22000元/吨-24000元/吨，期货建议逢低买入，期权可卖出21000看跌期权同时卖出24000看涨期权。

铝 【行情复盘】8月30日，沪铝主力合约AL2110高开高走，全天震荡上涨，报收于21495元/吨，上涨2.9%。长江有色A00铝锭现货价格上涨390元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨580元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-20元/吨。
【重要资讯】政策方面，国家发展改革委印发《关于完善电解铝行业阶梯电价政策的通知》，部署各地完善电解铝行业阶梯电价政策，鼓励电解铝企业提高风电、光伏发电等非水可再生能源利用水平，减少化石能源消耗；各地要严禁对电解铝行业实施优惠电价、组织电解铝企业电力市场专场交易等。根据国家粮食和物资储备局2021年第2号公告，决定近期开始投放2021年第三批国家储备铝，销售总量为7万吨。铝棒方面，铝价高位下，国内铝棒市场却一片颓势，截至上周五，华南地区铝棒加工费均价已连续下跌三周，主因近期铝价冲高，下游畏高，接货不佳，铝棒加工费因此承压。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力多头增仓较多。政策面的利多影响周五及周末连续来袭。另外因多省限电影响，电解铝供应偏紧预期延续。成本端由于煤炭及电力供应紧张，氧化铝价格持续上涨。目前淡季进入尾声，铝下游加工行业开工环比小幅走强。操作上建议逢低买入，中长线依然延续易涨难跌的局面，10合约上方第一压力位22000。

锡 【行情复盘】现货端紧张程度仍未缓解，叠加鲍威尔讲话中性利空美元指数，有色板块反弹，均利多锡价，沪锡日内维持强势行情，再度刷新历史新高，09合约盘中一度涨2.25%至24.776万元的历史高位，10主力合约涨2.5%至24.54万元的合约最高位，强势行情仍将会持续。伦锡方面，伦锡今日休市，整体行情依然维持反弹趋势。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3.3万的伦锡对应的到岸价格为24.6万元；加上运费的考量，当前外盘价格和内盘价格趋向于一致，外盘对内盘的提振作用减弱。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，指定交割仓库仓单再度跌破千吨关口，跌12吨至998吨，仓单依然较低，且无明显回升的趋势，去库趋势依旧，现货端依然偏紧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，LME锡库存维持在1585吨左右，当前库存依然处于低位。现货方面，长江有色市场1#锡平均价为24.75万元，依然强于期货价格。锡锭产量方面，7月国内精锡总产量下降明显，8-9月进口和国内原材料的供应依然会偏紧，故精锡产量虽会因云锡复产增加，但是增加幅度有限。国内锡现货市场货源依然紧张，锡锭采购难度较大，说明锡锭供不应求状态仍在持续，暂时仍未发生明显转变。云南、广西限电政策依旧，锡冶炼行业依然受到影响。利空因素方面，云锡已经复产，但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度，需要关注月底的产量恢复情况；马来西亚msc炼厂上周开始入市买矿恢复生产，海外供需矛盾缓解，海外现货锡价升水回落。
【交易策略】国内基本面没有发生明显变化，现货市场依然偏紧，云锡复产对现货紧缺程度的缓解暂时有限，需要进一步观察，沪锡去库趋势持续，供不应求格局依旧，特别是现货端依然紧缺，缅甸锡矿进口仍然受阻，故沪锡供需基本面依然较强，沪锡暂时震荡偏强看待。暂不建议做空，低位空单注意风险管理，当前风险偏好者仍然可以考虑逢低试多。关注云锡复产后的产能问题，现货端紧张程度不缓解，锡价难跌。

镍 【行情复盘】镍价延续周五夜盘涨势，2109收于148790，涨4.75%，2110收于147280，涨4.54%。
【重要资讯】美元指数显著回落，今天LME因英国银行假日休市。全球央行年会，美联储主席讲话基本符合预期表态偏中性，后续美联储也会关注8月的非农就业数据，9月信息料会更为明确，有色金属普现反弹。淡水河谷加拿大镍矿劳资谈判达成协议逐渐恢复生产。住友第二季度镍产量环比下滑。嘉能可下修年度镍生产指引，第一量子向下修正今年的中间品供应，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，镍生铁新产能释放延迟，镍生铁继续供应偏紧。俄镍第二季度生产下降。印尼高冰镍项目交付可能延迟至第四季度。我国镍矿石供应并不宽松，备矿需求下矿石价格高位运行，且海运费上涨，镍生铁报价偏强运行，镍铁7月进口量环比增加3%左右。从现货情况来看，镍现货交投在价格反弹后转差，俄镍有到货，镍豆近期到货增加，升水回落。LME现货镍贴水延续，库存继续下降。国内镍板偏少，期镍延续低库存依然没有回升，低库存对国内仍可能有一定支撑力度。硫酸镍价格37750元，价格较前一日持平，7月进口显示，硫酸镍进口环比降12%，中间品进口环比增36%，主要是新喀里多尼亚及印尼供应出现显著增加。不锈钢现货市场价格继续有所下调。不锈钢仓单继续大幅回落。9月不锈钢排产继续下降，不锈钢厂刚需采购原料。镍生铁有1450元/镍点的万吨成交达成，不锈钢成本价继续上移，不锈钢利润趋于不利方向料会延续。
【交易策略】LME休市无报价，夜盘延续，美元指数回落整理反复，镍价反弹。沪镍短线脱离低位，新主力合约ni2110合约如期有所反弹，高位需防获利了结可能性，较高位置多单可考虑兑现获利。9月结束前的交易日，镍合约近强远弱暂会表现相对显著。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢上涨，ss2110收至18125，涨3.87%。不锈钢主力换月，近月相对偏强延续。
【重要资讯】8月30日无锡市场300系价格持稳运行为主，据悉，上周末市场整体成交依旧保持平淡，临近月底，部分商家为回笼资金，多稳价出货为主。早间不锈钢期货强势上涨，市场整体观望情绪较浓。早间民营冷热轧资源多维稳报价。当前，民营304冷轧主流价格至18300-18400元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至18100-18200元/吨。大厂资源在19650-19900元/吨切边基价。不锈钢期货仓单量达15063，减854吨，期货库存回落。近期现货需求在下跌后略有改善，但观望情绪仍在，无锡库存并没有太累积。中钢协发布钢铁行业出口自律倡议书：正确把握政策导向，共同维护出口秩序，对于钢铁行业出口发表指导意见。国内仍会以保障国内需求导向为主。镍生铁报价维持高位，近期成交镍生铁在1435元/镍，成本线上移，期货价格有所修复，但不锈钢盘面利润趋于不利。
【交易策略】不锈钢基差波动，黑色有色联动反弹，仓单减少，下游需求一般，现货企稳，期货近强远弱结构差异。不锈钢2109收复了18000偏强，ss2110收复18000元，走势再度有所转强，注意与镍的联动变化。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内上涨4%，收于5354元/吨。
现货市场：北京地区开盘价格较上周五涨40-50，盘中成交表现不错，目前河钢敬业5090-5110、鑫达5080-5100，整体成交不错，各家出货都可以。上海地区价格较上周五上涨70左右，中天5200-5220、永钢5220-5240、三线5080-5180，商家反馈整体成交很好。全国建材日成交量27万吨。
【重要资讯】
Mysteel讯：广西地区因加强能耗双控，对当地钢铁企业实施限产要求，其中柳钢、广西盛隆、广西贵港，承担2021年粗钢压减任务，在9月份排产计划的基础上，再压减20%的产量。另外永达、德源、贵丰金属、西南特钢、桂平钢铁等钢铁9月份产量，不得超过2021年上半年平均月产量的70%，以及9月份用电负荷，不得超过2021年上半年平均月用电负荷的70%。
2021年1-7月份，全国新开工改造城镇老旧小区4.22万个，占年度目标任务的78.2%。较6月末增加了10.7个百分点。
【交易策略】
日内市场再次传出供给端消息：1、广西地区减产力度增强；2、要求国企11月提前达成全年减产目标；3、回溯7-8月减产情况，对部分地区限产节奏不满。根据Mysteel消息，四川短流程钢企因环保督查组进入而再次临时停产。由于近日供给政策发酵，因此螺纹钢产量虽已大幅回落，但粗钢仍有减产空间，也导致螺纹供应存在回落可能，而需求季节性回升较为确定，房地产数据较差引发的需求大幅下滑预期再次被减产加强而缓解。整体而言，目前对旺季继续持不宜过分悲观看法，但同时也难看下半年新高，而短期减产发酵，会对期螺形成支撑，基差大幅收窄后，进一步上行仍需要现货配合，在看到需求数据明显回升前，谨慎追涨，空单可暂时持有并观望需求进一步表现。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷大幅上行，热卷2201合约收盘价5637元/吨，涨3.79%。现货市场：今日各地现货价格上涨，上海4.75热卷价格涨80至5740元/吨。
【重要资讯】据Mysteel调研，东北地区16家样本钢厂中有9家表示已经接到相关部门通知“今年粗钢产量不高于去年”，7家表示暂时没有接到。接到限产通知的样本钢厂9-12月份预计检修减产钢材共计308万吨。暂时未接到通知的样本钢厂，9-12月份依然有部分检修计划，预计影响钢材总量16.5万吨左右。
【交易策略】东北地区钢厂接到限产通知，供给端压减粗钢产量政策对市场情绪产生较大影响，热卷开盘大幅上涨，盘面利润回升。目前热卷仍处于供需两弱格局，上周公布的产量库存数据显示，钢厂检修影响下热卷周产量下降至317万吨左右，周度表需环比小幅回升，但仍处于历史同期低位，本周热卷库存下降，社会库存同比高于去年30万吨左右。中期从需求端来看，7月份热卷下游工业生产数据大幅下行，部分是受国内洪涝灾害和疫情的影响，但成本压力以及海外需求的走弱对国内制造业需求确实有一定利空影响，7月份汽车行业产销维持疲软态势，家电出口下降，挖掘机等工程机械产销走弱，整体需求延续疲软态势。对于供给端，随着各地压减粗钢产量政策的落实，热卷产量始终处于低位。目前热卷仍处于供需双弱的格局，但即将进入金九银十旺季，需求或将出现环比改善，并带动盘面上行，但旺季需求的持续性和强度有待观察，因此价格的上行空间预计有限，前高6000元/吨附近存在较大压力，短期受供给端影响盘面连续上行至20日均线附近，追高风险较大，关注逢低入多机会。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿盘面涨幅明显收窄，主力合约上涨0.66%收于835.
现货市场：周初进口矿现货市场信心进一步增强，各主要矿种价格均延续反弹，其中以PB粉为代表的中品矿溢价出现明显走强。截止8月30日，青岛港PB粉现货报1068元/吨，环比上涨31元/吨，卡粉报1427元/吨，环比上涨7元/吨，杨迪粉报947元/吨，环比上涨7元/吨。普氏指数8月27日报159.05美金，环比上涨5.7美金。
【基本面及重要资讯】
俄罗斯Mechel集团发布2021年第二季度运营报告（2021年上半年运营报告），报告显示其2021年第二季度铁精粉销量为41.4万吨，环比增长27%。
自然资源部：将铁矿列为战略性矿产。国内找矿行动主攻矿种以规模大，易采选的“鞍山式”沉积变质型铁矿，“攀枝花式”钒钛磁铁矿以及品位较高的矽卡岩型铁矿为重点突破方向。
美国钢铁公司（USSteel）计划于四季度关停印第安纳州Gary工厂和伊利诺伊州Granite City工厂里的两座高炉。
印度果阿邦政府将于2021年8月27日拍卖出售200万吨铁矿石。官方表示这些库存来自全国各个闲置矿坑。
7月房地产开发投资完成额累计同比增速下降至12.7%。7月房屋新开工面积累计同比增速年内首度转负，下降0.9%。施工面积累计同比增速小幅回落至9%，竣工面积累计同比增速持平于6月。7月生铁日均产量235万吨，环比下降7%。
经过前期持续反弹后，日间空单再度入场，盘面持续回落，尾盘勉强收红。从技术上看，短期有回调的需求，但下方空间较为有限，近期仍将维持震荡向上趋势。上周开始，下游铁矿需求已出现明显转暖，港口现货日均成交量增幅明显。而唐山区域主流可贸易资源近期有所下降，贸易商挺价意愿出现明显增强，周初以PB粉为代表的中品矿价格涨幅明显。短期现货价格将维持坚挺，而主力合约当前仍明显贴水现货，随着市场情绪逐步偏多，高基差对盘面的支撑作用将愈发明显。近期钢厂减产节奏出现放缓，上周日均铁水产量降幅进一步收窄，近几周始终维持在接近230万的水平。市场之前对铁矿需求端的悲观预期得到短期修正，驱动铁矿自身估值修复。上周进口矿港口库存虽进一步累库，但总量矛盾并不突出。钢厂厂内铁矿库存进一步去化，当前已降至绝对低位水平。在铁水产量仍维持韧性的情况下，预计旺季来临前对铁矿有一定规模的补库需求，将对矿价形成短期提振。上周成材表需再度出现改善，总库存延续小幅去化，周初成材价格涨幅明显。对于旺季铁元素整体需求不宜过分悲观。随着下游终端需求的释放，整个黑色产业链将有新增利润，届时钢厂利润的走扩将对炉料端形成正反馈。操作上本轮反弹仍有进一步上行空间，9月应以偏多思路应对。
【交易策略】
前期悲观预期得到短期修正，后续铁矿期现价格将逐步回归实际供需。旺季将至短期价格有进一步反弹空间。操作上近期以逢低做多为主，期权上可尝试卖出轻度虚值的看跌期权。

玻璃   【行情复盘】
周一玻璃期货盘面偏强运行，主力01合约涨1.71%收于2676元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内浮法玻璃市场整体交投稳淡，价格个别上涨。华北山西利虎今涨1元/重量箱，沙河今日出货减缓，部分厚度小板市场价格走低，大板量价稳定，出货较正常；华东今日稳价运行，多数厂产销维持6-8成不等，个别厂可达平衡及以上，中下游提货量依旧有限；华中整体交投平稳，多数厂家稳价操作，下游按需补货为主，场内观望情绪较浓；华南市场今日主流走稳，多数厂产销平衡，出货正常；西南市场今价格暂稳，出货区域存在差异。
供应方面，玻璃供给量高位平稳，上周产能供应小幅减少。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计305条，在产266条，日熔量共计175725吨，环比前一周减少700吨。周内停产1条，改产1条，暂无点火线。
需求方面，前期玻璃下游消费接连遇到诸多不利因素，高位期间拉闸限电、暴雨及全国多点散发的疫情都对玻璃流通运输和终端消费形成阶段性阻碍，后期有望逐步好转。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2262万重量箱，较前一周增加97万重量箱，增幅4.48%。
【交易策略】
01合约体现出下半年的需求坚挺态势，又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价，基差或难以快速回落01合约上方空间有限。展望下半年，尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响，但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续，玻璃后期走势有望阶段性保持稳定。从大的趋势看，建议3000元上方卖保头寸继续持有，短线可适量灵活操作。

原油   【行情复盘】
国内SC原油维持震荡，主力合约收于438.30 元/桶，涨1.20 %，持仓量减少945手。美联储主席鲍威尔在杰克逊央行年会上的讲话未释放更多鹰派的信号令市场失望，美元指数再度走跌，对油价形成支撑，同时美湾地区再遭飓风袭击导致原油供应下降，进一步支撑油价。
【重要资讯】
1、在备受瞩目的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔强化了年内缩减QE的预期，但强调缩减资产购买的时机和速度不会对加息时机发出直接信号。鲍威尔表示，当前失业率依然很高，预计后续将继续改善，通胀已经出现缓和的迹象。若经济符合预期，认为年内启动Taper是合适的。Delta病毒仍对短期经济构成风险，会继续评估。本次鲍威尔讲话内容与7月FOMC会议基本一致，未释放更多增量信息，令市场有些“失望”。
2、科威特石油部长称，欧佩克+可能会在下周三的会议上重新考虑上一次会议上同意的40万桶/日的增产选项。
3、飓风“艾达”上周日在路易斯安那州登陆，带来大规模洪水、停电等。美国路易斯安那州海上石油港（LOOP）宣布因飓风“艾达”（Ida）而暂停原油运输。另外，美国墨西哥湾的石油天然气勘探开采企业和沿岸的炼化工厂纷纷停产。美国安全和环境执法局（BSEE）：美国墨西哥湾地区关闭了90.84%的原油产量（或165万桶/日）及84.87%的天然气产量（或1892.7百万立方英尺/日）。
【交易策略】
飓风袭击美湾导致原油供应下降，但盘面反应平淡， SC原油暂时关注上方60日均线阻力。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货窄幅震荡，主力合约收于3142 元/吨，涨0.84 %，持仓量减少8169 手。
现货市场：今日国内中石化华东、华南等地主力炼厂沥青价格上调50-100元/吨，其他地炼跟随上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3200 元/吨，山东3110 元/吨，华南2960 元/吨，西北3275 元/吨，东北3250 元/吨，华北3000 元/吨，西南3275 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅走高，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为42.50%，环比变化1.9 %。本周华东地区江阴阿尔法计划短暂停产，河北地区鑫海石化大装置计划复产，其他地区暂无明显变化。从8月的排产情况来看，仅为266万吨，环比减少8.0%，同比减少22.2%。
2. 需求方面，国内部分地区仍有持续降雨对公路项目施工形成明显抑制，同时近期部分地区将迎来环保检查也将对沥青消费形成进一步打压，短期来看，沥青终端需求仍然表现低迷，但预计随着雨季的结束，9、10月份在公路项目逐步启动的带动下，沥青消费有望改善。
3.库存方面：近期国内沥青炼厂库存及社会库存均出现小幅下降，但目前整体库存水平仍处在历史高位区间。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为6.60万吨，环比变化-1.6%，国内33家主要沥青社会库存为21.20万吨，环比变化-0.7%。
【交易策略】
近期成本端反弹提振沥青盘面走势，但沥青供需层面仍然低迷压制盘面，短线来看，沥青仍然跟随成本为主，整体维持偏弱震荡走势。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周一，PTA偏弱运行，TA2201合约收于4982，增仓4.2万手，跌幅0.36%。
现货市场：装置陆续重启，货源逐步宽松，基差偏弱整理，9月货源商谈01贴水60。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，上周国际油价强势上涨，但由于NAP-原油、PX-NAP价差呈压缩状态，因此油价上涨未能同步传导至PTA成本端，PTA反弹力度远弱于油价。原油中期趋势转弱，均线压力位附近存在回落风险。
（2）从供应端来看，PTA供应压力不断增大。逸盛新材料360万吨/年的PTA装置目前8成负荷运行，虹港石化1#150万吨/年已重启。8月底、9月初，三房巷1#120万吨/年、中泰石化120万吨/年的装置将重启。四川晟达100万吨/年的装置周一开始停车10天。综上，预计9月初PTA开工率将逐步提升至83%-84%，PTA供应压力趋于回升。
（3）从需求端来看，周初聚酯工厂大幅促销优惠，产销在380%-390%，尽管较上周有明显放量，但明显不及聚酯工厂心理预期的700%，侧面彰显了目前终端订单仍较为清淡，下游补货积极性有限。此外，近期几套聚酯装置意外停车，同时亦有聚酯装置检修，目前聚酯开工率下降至85.7%附近，创下近期新低。目前来看，PTA刚需偏弱。
（4）从库存端来看，截至8月27日（周五），据卓创统计，PTA社会库存为279.49万吨（+2.03万吨）。近期，PTA供增需减，逐步开启累库直至后续大型装置检修跟进。
【交易策略】
近期，PTA供需面表现偏弱，PTA加工费亦压缩至低位。此外，PX-NAP价差、NAP-原油价差均较前期有了明显下降，后续PTA价格与原油联动将更为明显，油价中期趋势已转弱，后续PTA成本端支撑偏弱。且周初聚酯促销不及预期，需求端依旧低迷，预计盘面近期偏弱震荡为主。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周一，受北美飓风消息影响，乙二醇先扬后抑，EG2201收于4999，增仓4394手，涨幅0.64%。
现货市场：基差走强，现货商谈01合约升水110-120元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，9月国产量继续窄幅增加，但进口有缩量，整体供应增速仍较为缓慢。国内装置方面，湖北三宁60万吨/年的乙二醇装置上周短停，目前重启中；卫星石化180万吨/年的装置上周临时短停，目前已恢复，提负中；古雷70万吨/年的乙二醇装置周末因原料供应问题停车，重启时间待定。后续9月初，内蒙部分煤制乙二醇装置检修将跟进，关注节奏。海外装置方面，9月份进口量存在较强的下降预期。上周五，市场担心北美飓风会导致当地乙二醇装置大面积停车，但目前影响不及预期，仅有38万吨/年的产能暂时停车，利多实际兑现不及预期。
（2）从需求端来看，周初聚酯工厂大幅促销优惠，产销在380%-390%，尽管较上周有明显放量，但明显不及聚酯工厂心理预期的700%，侧面彰显了目前终端订单仍较为清淡，下游补货积极性有限。此外，近期几套聚酯装置意外停车，同时亦有聚酯装置检修，目前聚酯开工率下降至85.7%附近，创下近期新低。目前来看，乙二醇刚需偏弱。
（3）从库存端来看，截至8月30日（周一），主港乙二醇库存为58.3万吨（-0.3万吨），由于到港量偏低，同时近期下游聚酯工厂亦有补货，港口库存窄幅波动。初步评估9月份乙二醇港口仍将维持低库存状态，库存压力可能更多体现在四季度中后期。
【交易策略】
目前飓风对北美装置影响不及预期，且油价亦到压力位，预计盘面缺乏进一步上冲动能，建议短线多单逐步离场。技术面来看，近期EG2201合约或在4870-5130之间运行，震荡思路对待。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周一，苯乙烯区间震荡，重心上移，EB2110收于8681（+2.20%）。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，买盘抵触高价，观望为主。华东现货价8750/8800（+250/+120）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，美联储言论中性，墨西哥湾受飓风袭击，原油偏强震荡；纯苯库存下降，需求较好，价格偏强震荡。（2）装置方面，北方华锦17.7万吨装置计划8月28日重启，山东玉皇25万吨装置计划8月末9月初短停5天，仍在检修装置大多9月中上旬重启，且9月暂无新增检修计划，供应将增加。（3）下游，多套装置9月初停车检修，刚需将回落；截至8月27日，EPS开工率62.47%（+1.34%），山东优一6万吨装置8月16日停车，重启待定，家电需求仍然清淡，保温板需求较好；PS开工率77.18%（-0.37%），中信国安已重启2条透苯，天津仁泰8月25日检修15天，英力士苯领计划9月1日检修1个月，终端需求仍清淡；ABS开工率94.12%（+0.22%），天津大沽负荷提升，吉林石化58万吨8月26日降负运行10天，乐金甬兴计划9月初停车检修，终端仍刚需为主。（4）库存端，截至8月25日，华东港口库存10.4（+1.5）万吨，到船增加，港口累库。
【交易策略】
苯乙烯加工亏损而成本偏强震荡，对价格支撑较好。但是，检修装置将陆续重启，港口累库，下游9月初有装置检修刚需有走弱预期。当前基本面无明确方向，预计苯乙烯跟随成本区间波动，观望为主，波动区间8300-9000。关注，原油走势、装置动态和下游需求变化。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周一，短纤高开低走，PF2201收于6944（+0.67%）。
现货市场：企业报价暂稳，现货价格小涨，市场成交一般，江苏基准价6950（+75）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率66.39%（+29.91%），工厂产销一般。（2）成本端，PTA供应回升，下游需求偏弱，期价偏弱震荡；乙二醇供应回升，需求转弱，期价偏弱震荡。（3）装置方面，华北某企业10万吨装置8月29日意外停车，重启待定，福建金纶20万吨计划9月15日检修一个月，洛阳实华15万吨计划8月29日检修10天，浙江恒鸣10万吨装置8月24日停车检修一个月，正在检修装置暂无重启计划，产量明显下降。（4）截至8月27日，涤纶短纤开工率81.8%（-1.1%），装置检修增多，开工率进一步下滑；工厂库存7.9天（-0.4天），工厂让利促销，库存小幅回落。（5）下游，截至8月27日，涤纱开机率为72%（+1%），涤纱开机率小幅回升；涤纱厂原料库存28（+4.0）天，逢低补货，库存增加；纯涤纱成品库存15.3（+1.5天），下游需求疲乏，库存增加。
【交易策略】
短纤装置集中检修产量缩减，企业挺价意愿强，对价格有支撑。但是终端订单未实质性改善，下游按需采购，压制短纤价格。当前，原油止跌反弹将对短纤价格有所提振，但清淡的需求将压制涨幅，预计短纤价格窄幅震荡，建议观望为主。关注，原油走势和终端订单改善情况。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格震荡偏强运行，FU2201上涨23元/吨，涨幅0.91%，收于2558元/吨。LU2111合约上涨57元/吨，涨幅1.70%，收于3410元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.周日，美国路易斯安那州海上石油港（LOOP）宣布因飓风“艾达”（Ida）而暂停原油运输，美国墨西哥湾的石油天然气勘探开采企业和沿岸的炼化工厂纷纷停产。据美国安全和环境执法局（BSEE）：美国墨西哥湾地区关闭了90.84%的原油产量（或165万桶/日）及84.87%的天然气产量（或1892.7百万立方英尺/日）
2. 新加坡企业发展局8月26日发布的最新数据显示，截至8月25日当周，新加坡渣油库存下降4.03%至2118.3万桶（334万吨），为2021年2月24日以来的最低水平，当时渣油库存为2039万桶。
3.锡兰石油公司通常代表西海岸电力公司和其他电力公司采购燃料油，但最近几天的大雨增加了该国的水力发电量，使得炼厂可以出口多余的燃料油。由于电厂客户的燃料油需求减少，该公司取消了询购9月3-4日期间交割2万吨180 CST燃料油的招标。
【交易策略】
燃料油库存：新加坡地区燃料油库存继续下降，现已跌至5年均值下方，说明燃料油去库延续，且新加坡纸货价差呈现明显的近强远弱特征，现实需求偏强。
原油端：飓风“艾达”登录美国墨西哥湾北部地区，已有95%的原油产能（相当于大约170万桶/日）和85%的天然气产能关闭，影响美国能源的供应。
综合分析：供给端扰动下，能源品价格预计易涨难跌，在成本端价格坚挺情况下，燃料油由于自身基本面偏强，预计燃料油后市价格仍以震荡偏强为主。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：今日L/PP价格止跌小幅反弹，L2201合约上涨85元/吨，涨幅1.05%，收于8190元/吨，PP2201合约上涨28元/吨，涨幅0.34%，收于8189元/吨。
现货市场：8月30日，LLDPE市场价格窄幅波动，国内LLDPE的主流价格在8100-8450元/吨。国内PP现货市场窄幅波动，贸易商积极出货，报盘小幅整理为主，国内PP现货市场主流价格在8200-8500元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 截至8月30日，主要生产商库存水平在72.5万吨，与前一工作日相比累库5.5万吨，增幅在8.21%，去年同期库存大致在65万吨。
2.受美国飓风Ida影响，墨西哥湾沿岸部分石化生产商PE装置于8月30日紧急短停，主要涉及ExxonMobil和Dow。初步了解到，ExxonMobil涉及PE总产能为170万吨/年，其中包括90万吨/年LLDPE产能，40万吨/年HDPE产能，40万吨/年LDPE产能。Dow涉及PE总产能为337.8万吨/年，其中包括134.4万吨/年LLDPE产能，150万吨/年HDPE产能，53.4万吨/年LDPE产能。具体重启时间待定。
【交易策略】
供给端：检修周度环比减少，但8月整体检修量较7月增加，近期新增产能投放，投产预期使得预期供给压力增加，但装置检修较多使得供给端现实处合理区间。
需求端：贸易商积极出货，下游企业开工率稳定维持，订单量相对不及预期，但总体向好态势不变。
库存方面：港口库存维持小幅去库，中间社会库存边际去库，库存压力不大，临近月底，石化企业价格变动不大，库存维持稳定。
利润方面：煤制烯烃利润依然偏低，油制烯烃利润压缩严重，成本驱动较强。
事件驱动：受美国飓风Ida影响，墨西哥湾沿岸部分石化生产商PE装置于8月30日紧急短停，主要涉及ExxonMobil和Dow，ExxonMobil涉及PE总产能为170万吨/年，Dow涉及PE总产能为337.8万吨/年。
综合分析：在库存有边际去库预期，利润低位，事件驱动加成情况下，后市聚烯烃价格仍有上行动力，线性方面由于受到高压品价格持续坚挺影响且国外装置短停，使得LLDPE价格相对PP偏强，而参考今年2月份美国极寒天气影响导致美国PE装备短停，国内PE价格出现大幅上行，上行至年内高点，此次飓风影响与2月份极寒天气影响较为类似，LLDPE价格也有望大幅上行，建议可继续布局LLDPE多单，重点关注飓风影响的时间及程度

液化石油气   【行情复盘】
2021年8月30日，PG10合约高位震荡，期价小幅回落，截止至收盘，期价收于5130元/吨，期价上涨66元/吨，涨幅1.3%。
【重要资讯】
原油方面：美国安全和环境执法局（BSEE）：因飓风“艾达”（Ida）逼近，美国海湾地区关闭了90.84%的原油产量及84.87%的天然气产量，同时墨西哥沿岸部分炼厂关闭，飓风导致供需双降，后期需关注飓风变化情况。CP方面：8月27日，9月份的CP预期，丙烷670美元/吨，较前一交易日涨4美元/吨；丁烷665美元/吨，较前一交易日涨4美元/吨。现货方面：30日现货市场大稳小动，广州石化民用气出厂价稳定在4748元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4550元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降100元/吨至4650元/吨。供应端：上周东辰石化、博兴永鑫恢复生产，资源量有所增加。卓创资讯数据显示，8月26日当周我国液化石油气平均产量72135吨/日，环比前一周期增加876吨/日，增加幅度1.23%。需求端：由于MTEB和烷基化装置短期均出现亏损，企业检修增多，工业需求有所下滑。8月26日当周MTBE装置开工率为42.86%，较上期下降2.8%，烷基化油装置开工率为43.26%，较上期下降2.15%。当前民用气需求依旧偏弱。船期方面：按照8月26日卓创统计的数据显示，8月下旬，华南5船冷冻货到港，合计13.9万吨，华东12船冷冻货到港，合计31.9万吨。短期到港量维持正常水平。
【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑，但从液化气自身基本面来看，暂未明显利好，故期价难以走出趋势性行情，期价仍将维持在4800—5250元/吨区间，操作上建议轻仓高抛低吸为主。

焦煤   【行情复盘】
2021年8月30日，焦煤01合约探底回升，期价小幅收涨，截止至收盘，期价收于2495元/吨，期价上涨3元/吨，涨幅0.12%，从盘面走势上看，短期期价维持高位震荡。
【重要资讯】
汾渭能源统计的数据显示，8月27日当周，53家样本煤矿原煤产量为597.57万吨，较上周增加10.6万吨，目前原煤供应有所增加，但整体产量处于近四年同期历史低位，同时当前原煤产量较6月初仍下降30万吨左右，短期供应仍将偏紧。需求方面：当前焦炭七轮提涨已经落地，累计提涨840元/吨，焦化企业心态有所改善，需求仍维持稳定，对原煤采购仍较为积极。本周230家独立焦化企业产能利用率为82.85%，较上期下降0.73%。日均产量60.05万吨，较上期下降0.53万吨。进口煤方面：受疫情影响，甘其毛都口岸再度关闭，28日两大主要口岸总通关车数较上周同期减295车，蒙煤通关量依旧偏低。库存方面：8月27日当周，炼焦煤整体库存为1896.43万吨，较上周下降33.07万吨，整体库存将至年内新低。
【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下，短期原煤产量虽有所增加，但国内焦煤产量难以大幅放量，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。01合约以逢低做多的思路为主。

焦炭   【行情复盘】
2021年8月30日，焦炭01合约探底回升，期价日内宽幅震荡，截止至收盘，期价收于3187元/吨，期价上涨61.5元/吨，涨幅1.97%，从盘面走势上看，短期期价维持高位震荡。
【重要资讯】
第二轮第四批中央生态环境保护督察全面启动。组建7个中央生态环境保护督察组，分别对吉林、山东、湖北、广东、四川5个省等开展为期约1个月的督察进驻工作。山东菏泽地区，部分焦企有所限产，幅度均在50%左右，据Mysteel调研，限产时间可能要延至9月26日。目前受环保限产的影响，局部供应收紧，但焦炭七轮提降已经落地，累计提涨840元/吨，焦化企业心态明显改善，整体供应维持稳定。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.22%，环比上周增加0.65%，同比下降17.19%。日均铁水产量227.05万吨，环比下降0.46万吨，同比下降24.87万吨。从统计的数据来看，短期需求稳中有降。随着全年粗钢压产的稳步推进，焦炭需求将有所下降，后续仍需关注铁水产量。库存方面： 8月27日当周焦炭整体库存为600.38万吨，较上周下降8.98万吨，整体库存已经连续三周下降，其中100家独立焦化企业焦炭库存24.87万吨，较上周下降8.26万吨。当前焦炭整体库存处于同期低位水平，从库存的角度来看，期价短期暂无较大的下行压力。
【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺，盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘，同时下游需求尚可，故焦炭短期难以下跌，期价将跟随成本端一起震荡上行，01合约仍维持逢低做多的操作思路。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货暂时企稳，日内波动幅度加大，收复至2800关口上方，呈现涨跌交互态势。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场整理运行为主，气氛一般。西北主产区企业报价变动有限，内蒙古南、北线主流价格在2250元/吨左右。上游煤炭市场依旧坚挺，甲醇成本端居于高位，导致企业生产利润被挤压，但甲醇厂家暂无挺价意向，保证出货为主。据悉，部分新单价格存在下调可能。下游市场需求表现一般，跟进滞缓，采购积极性不高，刚需接货为主。甲醇价格上涨同样导致下游生产利润缩减，部分煤制烯烃陷入亏损，后期存在停车的预期，刚需支撑走弱。而传统需求行业即将进入金九银十传统旺季，但仍未有改善。随着抵港船货卸货入库，后期库存预期窄幅回升。海外市场走势强于国内市场，进口恢复相对缓慢。
【交易策略】
甲醇仍处于上行通道中，短期基本面压力不大，期价有望围绕2800关口徘徊后逐步企稳，已入场多单可谨慎持有。

PVC 【行情复盘】
PVC重心积极拉涨，突破前期高点，最高触及9380，录得强阳，收复前期跌势。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛回暖，各地区主流价格跟随上涨。西北主产区企业心态相对稳定，出厂报价大稳小动为主，部分存在调涨预期。8月底9月份，生产装置检修计划增加，PVC开工水平或出现回落，供应端仍存在一定支撑。电石价格维持在高位运行，高价压力向下传导，PVC企业部分陷入亏损。PVC下游制品厂同样面临较大成本压力，生产积极性不高，刚需略显乏力。华东及华南地区社会库续窄幅回升，增加至13.69万吨，压力暂时不大。
【交易策略】
成本端存在利好题材，PVC库存水平不高，加之出口订单提振，期价高位运行态势不改，操作上维持偏多思路，短线为宜。

动力煤 【行情复盘】8月30日，动力煤主力合约ZC2201低开高走，全天震荡偏强，报收于864元/吨，上涨0.98%。现货方面，动力煤坑口现货价格稳中有涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比继续上涨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平继续下降，锚地船舶数量有所增加。港口方面，市场维持强势，铁路运量低位，港口库存连续下降，市场情绪偏强，叠加发运成本不断抬升，贸易商报价持续上涨，下游询货不多。目前在产地成本支撑以及下游刚需采购下，短期煤价维持偏强，但煤价涨至高位市场恐高情绪将增强或加大市场风险。进口煤方面，由于加里曼丹地区再次遭遇暴雨袭击，当地部分煤矿已宣布不可抗力，再加上矿区新冠确诊病例继续增加，印尼煤出口预期更为偏紧，支撑外矿报价坚挺。高价之下国内终端继续观望为主，采购较为谨慎。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓稍多。煤炭现货价格稳中偏强，坑口销售情况较好，目前近月合约临近交割，港口高卡低硫煤源较少，投资者需注意风险。目前关于产地放量的消息不断，但实际放量现阶段还不理想。虽然消息面政策面的利空一直存在，但是强现实依然强势。并且进入8月下旬，煤管票趋紧，另外下游电厂的绝对低库存给予煤价较强支撑，建议暂时观望为主，整体继续逢高位逐步加空，01合约上方压力区间900-950。

纯碱   【行情复盘】
周一纯碱期货盘面偏强运行，主力01合约涨1.72%收于2718元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内纯碱现货市场稳中上涨，市场交投气氛温和。五彩碱业停车检修，盐湖镁业负荷提升中，徐州丰成预计9月2日开车运行。近期纯碱厂家多执行前期订单，部分厂家待发量较大，华中、西北部分厂家新单暂不接单，终端用户多按需拿货。
华东地区纯碱市场成交重心上移，江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在2300-2450元/吨，目前多执行前期订单为主，重碱新单主流送到终端报价在2600-2700元/吨，部分玻璃厂家执行月底定价。华中地区纯碱市场价格高位运行，河南地区轻碱主流出厂价格在2250-2300元/吨，重碱出厂新单报价在2400-2600元/吨，个别厂家暂时封单不报。
上周国内纯碱厂家库存总量为34万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比增加0.4%，同比下降54.5%。其中重碱库存18-19万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷79.9%，较前一周提升0.3个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工80.7%，联碱厂家加权平均开工76.6%，天然碱厂加权平均开工100%。据统计上周纯碱厂家产量在54.3万吨左右。
【交易策略】
供应方面，近期纯碱供应供应量低位波动，从夏季检修季低位逐步恢复，在当前高利润水平下开工率恢复进程有望加速。需求方面，市场对光伏玻璃、碳酸锂等领域需求抱有期待；但值得注意的是光伏玻璃市场产量增幅同比不足10%，对纯碱需求拉动约0.5%；碳酸锂纯碱需求占比不足1%，尽管市场预期较好但难以影响纯碱供需格局；公共卫生事件频发，线下聚餐频次回落，日用玻璃及玻璃包装容器对轻碱需求的恢复性增长态势受阻。纯碱此前对需求乐观预期已经充分计价，警惕市场在资金推动下快速冲高后的持续回调风险，建议1月合约2750元上方空单持续持有，择机把握新单补仓机会。

油脂   【行情复盘】
周一国内植物油价格有所下行，主力P2201合约报收8206点，下跌60点或0.73%；Y2201合约报收9012点，下跌62点或0.68%；OI2109合约报收10705点，下跌40点或0.37%。现货油脂市场：广东豆油价格波动不大，当地市场主流豆油报价9700元/吨-9760元/吨，较上一交易日上午盘面持平；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在01+600元左右。广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价9130元/吨-9190元/吨，较上一交易日上午盘面持平；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+850-900左右。江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价10840元/吨-10900元/吨，较上一交易日上午盘面小跌70元/吨；四级菜油预售基差报价集中在01+80-100元左右。
【重要资讯】
CONAB预计2021/22年度巴西大豆、玉米、大米、豆类作物以及棉花的产量将比先前的历史最高纪录2.79亿吨高出3.9%。下个月巴西农户将会开始播种大豆。CONAB预计产量将达到创纪录的1.413亿吨，高于2020/21年度的1.36亿吨。由于国际大豆价格高企，加上2022年大豆出口和压榨量预计增长，巴西大豆种植面积预计将同比增加3.6%，达到3990万公顷。下个年度大豆价格也将保持高位，因为国际需求强劲，特别是来自中国的需求坚挺，加上库存偏低。CONAB预计2022年巴西大豆出口量将达到8760万吨。国内消费量也将保持强劲，达到5150万吨，主要用于生物柴油生产。
【交易策略】
周一国内植物油价格冲高回落，上周五杰克逊霍尔会议上美联储主席鲍威尔的发言并未超出市场的预期，显得相对温和，使得股市和贵金属市场大幅上扬，但对农产品影响有限。目前植物油市场并未有新的关键性消息发布，整体仍然呈现出震荡走弱的格局。对于豆油而言，美豆增产的预期以及中国进口放缓的事实都在压制当前价格的再度上涨，9月USDA报告能否对美豆单产做出上调将成为之后美豆价格走势变化的关键。而棕榈油由于马来8月出口下滑以及产量增长，8月库存的增长基本已成定局，但库存增长的多少就显得格外重要。由于当前马来棕榈油库存仍处于历史同期的低位，库存能否出现大幅的增长并攀升至安全水平线以上将决定短期内棕榈油价格的走势，因此9月马来MPOB报告的结果也相对较为重要。预计随着美豆新作上市的临近，CBOT大豆价格将承压向下调整，建议逢高做空豆油2201合约，止损放在前期高点。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:今日美豆电子盘小幅震荡整理；连粕主力01合约继续围绕3500元/吨附近小幅震荡，日涨幅0.6%。
现货市场:30日油厂豆粕报价整体上调10-30元/吨，其中沿海区域油厂主流报价3600-3660元/吨，广东3630涨10，江苏3600涨10，山东3640涨30，天津3660涨20。
【重要资讯】
1、美国天气，未来一周变化不大，主要是南达科他州降雨明显增加，爱荷华州降雨略微减少。未来第二周，明尼苏达州，威斯康星州，爱荷华州，密歇根州降雨明显增加。
2、美国压榨，美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润比一周前减少14.68%，比去年同期提高82.35%。截至2021年8月26日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳2.79美元，一周前是3.27美元/蒲式耳，去年同期为1.53美元/蒲式耳。
3、2021年第33周，全国主要油厂大豆库存及豆粕库存均上升，其中大豆库存693.16万吨，较上周增加31.41万吨，增幅4.75%，同比去年增加125.52万吨，增幅22.11%。豆粕库存97.33万吨，较上周增加6.61万吨，增幅7.29%，同比去年减少10.79万吨，减幅9.98%。
【交易策略】
美元指数走软，对美豆市场价格影响有限，美豆方面当前缺乏新的驱动，气象模型显示近期降转好，市场对单产预估略有提高；南美方面，“驼峰型”拉尼娜大概率形成，可能增加南美干旱，但现在炒作时间还早。目前市场焦点转向美豆出口及压榨前景，暂不支持美豆持续反弹，预计短期继续震荡整理。国内方面，进口大豆到港量持续降低，生猪市场产能惯性恢复，四季度国内大豆供应转向紧张，将支撑豆粕市场基差转强，连粕继续追随美豆走势，当前美豆收获压力逼近，长期看供应趋紧格局逐渐好转，内外盘豆类市场价格重心也将下移。连粕主力01合约反复测试3500元/吨，短期震荡整理，压力3700元/吨，长线等待反弹高位布局空单为主。期权方面，维持卖出宽跨式策略。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕01合约周一小幅走强，上涨11点或0.38%至2894元/吨。
现货市场：周一国内菜粕市场小幅走强，江苏南通贸易商国产加籽粕价格小幅走强，当地市场主流国产加籽粕报价3210元/吨，较昨日小涨40元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格稳中小涨，当地市场主流国产加籽粕报价3060元/吨，较昨日小涨20元/吨；天津港口进口菜粕价格小幅上扬，当地市场主流进口菜粕报价3080元/吨，较昨日小涨30元/吨；江苏南通港口进口菜粕价格稳中小涨，当地市场主流进口菜粕报价3080元/吨，较昨日小涨60元/吨。
短期内菜粕期货缺乏有效驱动，期价以震荡为主。我国进口菜籽已亏损四月有余，后期油厂菜籽采购量大概率仍不及往年同期，菜籽供给依旧偏紧，第33周沿海油厂菜籽库存20万吨，环比减少25.37%，同比减少44.9%。需求端方面，目前豆菜粕价差合理，有利于菜粕消费，鱼类价格仍然高企，8-10月份为水产养殖旺季，菜粕需求预计将较为旺盛，菜粕库存预计将持续低位运行，第33周沿海菜粕库存1.03万吨，环比增加139.53%，同比减少60.08%。综上，短期菜粕期价预计延续区间运行态势为主，9月份后油料端收割压力或从成本端利空菜粕期价。
【重要资讯】
加拿大统计局将于8月30日（周一）发布基于田间调查得出的产量预测数据。由于2021年夏季西加拿大天气炎热干燥导致农作物单产潜力受损，行业人士预计这份报告将会显示谷和油籽物产量下调。分析师预计这份报告将显示加拿大2021/22年度油菜籽产量介于1150到1600万吨之间，低于2020年的1870万吨，也低于五年产量均值2000万吨。
加拿大农业及农业食品部（AAFC）发布的8月份供需报告显示，2021/22年度加拿大农作物产量将大幅减少，而且主要谷物、油籽及豆类出口预测数据下调。2021/22年度加拿大的主要农作物产量预计比上年减少27%，供应总量将比上年减少26%，因为期初库存下降。7月份大草原地区的旱情显著加剧，其中74%的农业产区处于异常干燥或干旱。2021/22年度加拿大油菜籽产量预计为1500万吨，低于7月份预测的1988.5万吨，也低于2020/21年度的1872万吨。由于产量下滑，2021/22年度油菜籽出口预计只有700万吨，低于上月预测的990万吨，也低于2020/21年度的1090万吨。油菜籽期末库存预计为70万吨，和上月预测值持平，也和上年预测值持平。
【交易策略】
菜粕01合约下方支撑2800，上方压力3020，期价短期预期延续区间震荡走势，建议短期观望或低位轻仓偏多操作，期权方面考虑卖出宽跨式策略。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力01合约日内震荡整理，跌幅0.2%；
现货市场：周一玉米现货价格涨跌互现。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2620-2650元/吨，周比提价30元，鲅鱼圈一等玉米装箱2680-2700元/吨，周比下跌10元；广东蛇口新粮散船2900-2950元，集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨，较上周五下跌10元/吨；黑龙江深加工主流收购2500元/吨左右，吉林深加工主流收购2500-2600元/吨（不含停收企业），内蒙古主流收购2520-2630元/吨；山东收购区间2780-2890元/吨，河南2780-2820元/吨，前两者部分企业下跌10-50元/吨，河北2670-2820元/吨。
【重要资讯】
（1）深加工企业消费量：2021年34周（8月19日-8月25日），全国主要122家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米90.3万吨，较前一周增加4.8万吨；与去年同比减少15.2万吨，减幅14.37%。（我的农产品网）
（2）深加工玉米库存：截止8月25日加工企业玉米库存总量374.0万吨，较上周下降3.4%。（我的农产品网）
（3）市场点评：外盘市场来看，美玉米进入成熟期，天气对于产量的扰动逐步下降，市场面临高产预期与消费收缩预期的博弈，目前对于CBOT玉米期价维持震荡偏弱的判断。国内市场来看，进口玉米成交率有所下滑，继续反映市场供应的相对宽松，新季玉米产量前景乐观，进一步压缩渠道库存的博弈空间，对盘面构成压力，不过01合约贴水现货以及深加工企业玉米库存下滑，对价格形成支撑，期价继续下行空间有限，当前玉米市场处于消费与替代相对稳定的平衡状态，整体价格维持区间波动判断。
【交易策略】
短期玉米01合约或继续偏弱震荡，操作方面短期建议观望或者中期等待反弹做空机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力11合约日内震荡整理，跌幅0.56%；
现货市场：周一国内玉米淀粉价格稳中上涨。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较上周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较上周五上涨50元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3340元/吨，较上周五持平；山东诸城玉米淀粉报价为3350元/吨，较上周五持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：2021年第33周（8月19日-8月25日）全国玉米加工总量为52.78万吨，较上周玉米用量增加3.02万吨；周度全国玉米淀粉产量为27.85万吨，较上周产量增加1.95万吨。开机率为58.69%；较上周开机率上调4.10%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止8月24日玉米淀粉企业淀粉库存总量85.7万吨，较上周下降2.1万吨，降幅2.39%；月环比降幅13.21%；年同比增幅39.14%。
（3）市场点评：现货市场目前依然是需求与利润的博弈，近期下游提货增加，企业库存有所下滑，为价格提供一定的支撑，但是整体库存仍处于历史同期高位，仍然反映需求的后劲不足，对价格形成压力，市场持续趋势性驱动因子有限，淀粉期价整体维持区间判断。
【交易策略】
淀粉基本面仍然相对偏空，主力11合约短期或继续弱势震荡，不过考虑原料玉米期价下方仍有支撑，淀粉11合约继续下行空间或有限，操作方面短期建议观望或者关注中期反弹做空机会。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：30日沪胶缩量整理，有止跌迹象。RU2201合约最低见13750元，收盘微涨0.11%。NR2110合约最低见10700元，收盘微涨0.05%。
【重要资讯】
上周半钢胎开工率为60.06%，环比下跌1.84%，同比下跌8.04%，全钢胎开工率为62.54%，环比下跌1.39%，同比下跌10.55%。环比下跌主因周内山东东营地区个别半钢胎工厂存停产现象，半钢胎外销订单未见起色，全钢胎内外销仍表现疲软，山东东营地区多数工厂仍以控产为主。
【交易策略】
美联储鲍威尔周五讲话中性，美元走弱对商品价格有利多作用。受汽车产销低迷，特别是重卡销量剧降的拖累，天胶消费持续疲软。此外，尽管东南亚地区疫情形势仍很严峻，但新胶产量及出口尚无受到明显干扰的迹象。9-11月是割胶旺季，供应压力还会增加。当然，高海运费以及集装箱短缺问题可能继续限制外胶进口数量。虽然金九银十旺季来临，但国内汽车产销可能难以恢复到去年同期水平，芯片短缺继续对全球汽车生产造成不利影响。而且，新的排放标准实施之后，重卡销量在年底之前恐怕难有起色。还有，美联储缩减QE的预期可能即将成为现实，宏观面变化会带来系统性风险。技术上看，14000元关口已经失守，下个支撑位可能在13500元左右，而14500-15000元存在压力。需求端形势将指引胶价的下跌幅度，而供应端变化将决定胶价未来的反弹高度。后期以震荡操作策略为宜。

白糖   【行情复盘】
受外盘提振，今日郑糖震荡上行，主力合约SR220较前一交易日上涨0.67%收于5881 元/吨。
【重要资讯】
今日产区现货报价持稳。南宁现货均价5680元/吨（+10 元/吨），柳州现货均价5660元/吨（+10 元/吨），昆明现货均价5570元/吨（+10 元/吨）。加工糖方面，湛江金岭报价5675元/吨（0 元/吨），漳州南华报价5830元/吨（0 元/吨），中粮曹妃甸报价5820元/吨（0 元/吨）。
【交易策略】
国际市场方面，UNICA 最新双周数据显示，截止至8月上旬， 南巴西 甘蔗单产同比下降 12.8%，去年同期为86.1吨/公顷， 今年为 75.1 吨/公 顷。今年前两次霜冻天气影响的作物面积约100万公顷，占 2021/2022 年可收获面积的11.9%；吨甘蔗含糖量为138.46公斤，同比增加0.71%，增幅较上期收窄，基本符合分析师预期。ISO上调糖市缺口利好国际原糖价格，短线关注20 美分/磅一线争夺。
国内方面，海关总署数据显示，8月关税配额外原糖预报到港43.94 万吨 下月预报到港54.05万吨，最新进口预报总量偏高，国内库存压力仍然有待化解，基本面支撑较弱，走势继续跟随外盘，关注外盘拉动下内盘补涨的机会。

棉花、棉纱   【行情复盘】
8月30日，郑棉主力合约跌0.69%，报17440。棉纱主力合约跌2.21%，报24975。棉花棉纱短期亮点缺乏，无新的刺激因素，价格进入震荡期。
【重要资讯】
国内棉花现货企业报价略跌。郑棉主力小幅下跌，点价小批量成交。随着郑棉、国储震荡下行及新年度将到来，多数棉企积极促销清理库存。纺企销售压力较大，原料保持刚需。
期货下跌后，棉纱现货降200-300元。走货一般，贸易商反映下游织造订单不佳，纱价仍较高，接受力度不强。规模大厂订单2月左右，中小厂1月。最近走货缓慢，部分库存略增。
海关数据，7月我国棉布出口量5.81亿米，出口金额9.69亿美元，出口量同比减11.39%，环比减13.67%。1-7月累计出口量44.34亿米，出口金额70.27亿美元，出口量同比增25.79%。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续，但短期18300附近存在压力，下方支撑位在17000-17500区间。棉花棉纱逢回调继续做多。
期权方面，波动率维持低位，后期有望继续上行，中期以做多波动率策略为主，或者买入牛市价差策略。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内上涨0.17%，收于6068元/吨。
现货市场：进口木浆现货价格稳中微涨，但波动幅度有限，下游整体仍按需采购木浆，对浆市支撑有限。市场含税参考价：南方松5850元/吨，银星6200元/吨，北木6300元/吨，俄针价格较低。
【重要资讯】
双胶纸市场震荡整理。规模纸厂报价持稳，中小纸厂订单平平，价格暂以整理为主，个别价格略有松动，倾向实单实谈，下游经销商交投清淡，价格盘整，市场观望气氛浓厚；今日铜版纸市场短线持稳，纸企供应压力仍存，报盘偏稳，下游经销商订单相较低迷，对后市信心不足，局部市场价格个别下挫，业者操盘积极性不高，市场交投心态略显悲观，下游印厂暂以观望为主，需求有限。
生活用纸市场暂显偏稳。据悉目前川渝地区部分纸企有意优先出货，少量货源销往北方市场；广西柳州、南宁等地部分纸企目前尚无法完全正常生产，场内存挺价情绪，但下游需求跟进一般；河南、山东地区个别纸企反映近两日连续降雨，物流略有受限迹象；河北地区市场稍显偏乱，据闻当地有个别低价，下游采购积极性相对有限。
白卡纸市场弱势整理，交投平平。市场整体出货一般，贸易商报盘波动不大，据单商谈为主。下游印厂及包装厂维持刚需采购，后市存观望心态。纸厂价格政策有待进一步落实，供应端存一定压力。
【交易策略】
纸浆期货低位波动，成品纸整体表现仍一般，纸厂有提涨意向，终端需求的弱势使下游接受程度目前仍不高。国内纸浆库存连续两周下降，而欧洲港口木浆库存则继续回落，7月份已降至历史同期低位。美元报价持稳，目前盘面贴水幅度偏高，因此短期来看由于纸厂补库不强，因此纸浆驱动依然向下，但由于旺季预期仍在，因此在6000以下谨慎追空，可暂时观望或逢低建仓多单。

重要事项:

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