国际宏观  【美国众议院投票采纳拜登支持的3.5万亿美元预算蓝图】美国众议院周二投票采纳一项3.5万亿美元的预算决议蓝图，此前来自白宫的压力和美国众议院议长佩洛西的保证团结了陷入分歧的民主党人，从而使得总统拜登的核心经济议程能够继续推进。此次220-212的投票结果暂时搁置了民主党内进步派和温和派之间的分歧，为参议院实施预算协调程序来完成立法铺平了道路。在这个过程中，国会委员会将预算框架的详细内容写入税收和支出立法，众议院和参议院将在今年秋天对法案投票；美国众议院议长佩洛西承诺在9月27日之前通过基础设施法案。预算法案的推进和具体落实，对于美国经济而言依然形成利好，有利于美国经济的持续复苏，从一定程度上抵消变异病毒对市场的影响，对美元指数和美债收益率形成利好。我们认为最后通过的可能性较大，对于货币政策的退出亦是利好。
【其他资讯与分析】①德国第二季度未季调GDP年率终值录得9.8%，创纪录新高。这显示德国经济在第二季度出现了温和反弹。但需要注意的是，增速仍低于预期，且供应链中断持续，这预示第三季度及随后的第四季度前景可能并不太乐观。②德国社会民主党民调支持率15年来首次超过总理默克尔的保守派联盟。保守派的一名高官抨击称，社民党领导的政府将推行“残酷债务”政策，放弃平衡预算并支持“大规模”加税。③周二，G7集团领导人召开了紧急线上会议，讨论阿富汗局势。美国政府官员表示，拜登坚持以8月31日为撤军阿富汗的最后期限，美国是否按时完成撤离将取决于塔利班协助撤离的合作。塔利班召开第二次新闻发布会时强调，不接受任何推迟撤军的请求。

海运   【市场情况】
8月24日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为55.7元/吨，较昨日上涨0.1元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为46.7元/吨，较昨日上涨0.2元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为15.943美元/吨，较昨日上涨0.046美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为36.603美元/吨，较昨日上涨0.192美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为14.825美元/吨，较昨日上涨0.115美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为66.233美元/吨，与昨日上涨0.166美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为23.363美元/吨，与昨日下跌0.148美元/吨。
【重要资讯】
1、随着加州南部港口的拥堵状况日益恶化，目前有100多艘集装箱船停泊在洛杉矶/长滩港口或在锚地等待泊位。同时，越来越多的散货船和油轮也陷入了积压。长滩港执行董事马里奥·柯德洛声称要考虑7*24小时运营港口。柯德洛表示，2021年下半年，来自亚洲的货物激增没有放缓的迹象，今年南加州港口群的集装箱吞吐量预计将增长约10%，美国最大的门户港口亟需全天候运行以应对预期的增长。
2、阳明海运发布公告表示，因运营需要，向东方国际集装箱有限公司订购7870个集装箱，交易总额为5000-5500万美元。同时，还向广东富华机械装备制造有限公司订购5400个集装箱，交易总额为3500-4000万美元。此轮购箱是阳明海运今年以来首次扩充其集装箱规模。此前，该公司更关注扩充运力。  

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市上涨，标普500指数涨0.15%。欧洲股市除法国下跌之外全面走高。A50指数则微涨0.01%。美元指数继续小幅下挫，人民币汇率有所升值。
【重要资讯】消息面上看，美国经济数据显示，7月新宅销售增长，8月里士满联储制造业指数大幅下降远低于预期。美国经济阻力增加但方向暂向上。美众议院投票采纳拜登3.5万亿美元预算蓝图。美国SEC要求中概股加强风险披露。国内方面，央行强调要把促进共同富裕作为金融工作的出发点和着力点，或推出更多分配政策。总体上看，隔夜消息面影响或略有利多，短期继续关注技术面逻辑。中长期来看，经济运行节奏改变，承压迹象愈发显著，基本面对市场支持减弱，政策方向和房地产、海外风险仍需要关注。
【策略建议】技术面上看，上证指数日内继续反弹，主要技术指标开始全面走升，目前压力位于3535点至3550点一线，需要继续关注，下方3350点则依然是主要支撑位，预计指数仍将维持震荡走势。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货反弹走高，其中10年期主力合约上涨0.16%；5年期主力合约上涨0.08%；2年期主力合约上涨0.04%。现券市场国债活跃券收益率普遍下行1bp以上。
【重要资讯】
政策方面，央行会议提到将促进共同富裕作为金融工作的出发点和着力点。坚持不搞“大水漫灌”，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，引导贷款合理增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。政府债券发行方面，8月24日，财政部发布2021年7月地方政府债券发行和债务余额情况。2021年7月，全国发行地方政府债券6568亿元。其中，发行一般债券2480亿元，发行专项债券4088亿元；按用途划分，发行新增债券4033亿元，发行再融资债券2535亿元。地方政府专项债发行进度仍然滞后，截止目前发行进度仍不足50%。公开市场, 昨日例行开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲当日到期规模，货币市场资金利率小幅走高。一级市场，国开行1年、3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.1598%、2.6544%、2.8571%，全场倍数分别为3.2、4.1、6.1；农发行2年、7年期上清所托管固息增发债中标收益率分别为2.524%、3.1641%，全场倍数分别为7.36、4.13，边际倍数分别为1.05、1.54，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
金融市场波动加大，国债市场延续牛市行情，在走势上符合我们关于调整即是买入机会的判断。目前政府债券发行有所提速，但总体发行进度仍偏滞后，政府债券发行融资对市场影响有限，经济与整体条件依然支持国债牛市行情。操作上，建议交易性资金逢低买入做好波段操作，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
8月24日，沪深300指数涨1.09%，报4888.39 .上证50指数涨1.54%，报3147.77.指数疲弱，短期料维持震荡偏弱的走势。
【重要资讯】
央行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会指出，全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋严峻复杂，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡，保持信贷平稳增长仍需努力。要统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持货币政策稳定性，增强前瞻性、有效性，把服务实体经济放到更加突出的位置，以适度的货币增长支持经济高质量发展，助力中小企业和困难行业持续恢复，保持经济运行在合理区间。
Wind数据显示，北向资金全天单边净买入53.15亿元，其中沪股通大幅净买入50亿元，深股通净买入3.15亿元。
央行公开市场今日将进行100亿元人民币7天期逆回购操作。中标利率2.20%，与此前持平。央行今日开展100亿元逆回购操作，因今日有100亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。
8月24日，在岸人民币对美元汇率开盘跳升逾百点，强势收复6.49、6.48两道关口，与此同时，离岸人民币对美元短线走低，失守6.48关口。截至9点38分，在岸、离岸人民币对美元分别报6.4798、6.4815。
【交易策略】
股指中长线维持震荡为主。波动率维持低位，后期有望维持震荡偏弱的走势，中期以做多波动率策略为主，或者买入远月合约熊市价差策略。
推荐策略：
300ETF期权：卖出10月认购期权5.25。
股指期权：卖出10月5200认购期权。
上证50ETF期权：卖出10月3.4认购期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品多数收红，黑色、能源化工涨幅居前。期权市场方面，商品期权成交量整体有所回落。目前动力煤、玉米、棕榈油等认沽合约成交最为活跃。而白糖、橡胶、铁矿等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，动力煤、玉米等处于高位。橡胶、黄金、PTA、铁矿等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，当前市场波动变大，但隐波突变并不显著，等市场企稳后，后续波动率或仍有下跌空间。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国7月零售销售环比下降1.1%且远逊预期，加重了市场对全球经济增长放缓的担忧。美联储7月货币政策会议纪要显示，联储官认为今年开始缩减刺激政策可能是合适的。受FDA首次全面批准一款新冠疫苗消息提振，市场风险偏好上升。关注本周的美联储杰克逊霍尔年会以及美联储今年缩减购债规模的可能性。在疫情方面，全球新冠病例出现大幅反弹，delta、lambda毒株已引起全球范围内的第三波疫情乃至第四波疫情，投资者对经济复苏前景担忧加剧。国内方面，7月数据表现低于市场预期。央行开展6000亿元MLF操作（含对8月17日MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作，充分满足金融机构流动性需求，保持流动性合理充裕。此外，央行表示把促进共同富裕作为金融工作的出发点和着力点，坚持不搞“大水漫灌”。
【交易策略】
操作策略上，近期超跌品种搏反弹的可开始止盈，虚值卖方可重新入场，重点关注有色、化工、黑色的期权品种。

贵金属 【行情复盘】在Delta变异毒株病例不断增加的情况下，美联储可能推迟缩减刺激措施的预期略有升温，市场的关注焦点在于鲍威尔的年会讲话，贵金属日内窄幅震荡为主。现货黄金先涨后跌，整体运行在1800美元/盎司关口之上，但仍未能突破1810美元；截至收盘，现货黄金微跌0.1%至1802.4美元/盎司；现货白银上涨1.1%至23.84美元/盎司。沪金沪银走势亦分化，黄金基本持平前日，白银涨1%接近5150元/千克。多空因素重叠，黄金收复强劲非农数据公布以来的跌幅；而白银受有色板块回升提振大幅反弹。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①德尔塔变异病毒影响下，美国宏观经济数据高位走弱，消费者信心下滑，PMI数据下滑难以避免，说明美国经济增速整体放缓。②美国众议院投票采纳拜登支持的3.5万亿美元预算蓝图，众议长佩洛西正致力于推进上述预算决议和另一项5500亿美元的两党基建法案。③美联储主席鲍威尔将在当地时间8月27日上午10点（即北京时间晚上10点）在杰克逊霍尔年会上就经济前景发表讲话。④截至8月11日至8月17日当周，黄金投机性净多头增加23136手至191542手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头再度减少3254手至21220手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】多空因素重叠，特别是避险需求和经济增速放缓推升黄金维持高位震荡；而白银受有色板块表现反弹，但是8月整体表现依然弱于黄金。在美联储货币政策出现新的导向前，贵金属维持强势运行。然美联储货币政策下半年转向预期不变，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属整体弱势观点不变。
黄金高位偏强震荡，但是在货币政策转向预期下上方空间相对有限，突破1800（376元/克）后， 1830（380元/克）美元/盎司是强阻力位；随着美联储货币政策新导向出现，1750美元/盎司（365元/克）附近和1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间均是重要阻力位；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性仍存。当前，可择机逢高沽空，期权方面可以卖AU2112C400赚取期权费。近期白银行情弱于黄金，当前将会继续在23-34美元/盎司区间运行（5000-5200元/千克）；下半年将跌至21.8-23美元/盎司区间（4700-5000元/千克），维持逢高做空观点。关注美联储官员的讲话，关注即将来临的杰克逊霍尔央行年会，若中性或者偏鸽，那么贵金属将会继续反弹；若中偏鹰，贵金属则会承压。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜延续涨势，CU2110合约收于69110元/吨，涨0.89%，LME三个月期铜报9357.5美元/吨。
【重要资讯】
1、美国众议院周二投票采纳一项3.5万亿美元的预算决议蓝图，此前来自白宫的压力和美国众议院议长佩洛西的保证团结了陷入分歧的民主党人，从而使得总统拜登的核心经济议程能够继续推进。此次220-212的投票结果暂时搁置了民主党内进步派和温和派之间的分歧。周二的众议院投票为参议院实施预算协调程序来完成立法铺平了道路。在这个过程中，国会委员会将预算框架的详细内容写入税收和支出立法，众议院和参议院将在今年秋天对法案投票。
2、统计截止至8月23日，广东电解铜社会库存为3.76万吨，较年内高位下降66199吨，较去年同期低2.75万吨，为近3年来的低位。SMM认为原因有以下方面：A、到货量仍处于低位，由于广东周边地区仍有两家冶炼厂（合计年产能40万吨）仍处于全停检修中，对供应端影响巨大，预计8月因检修影响的量高达2.3万吨左右。B、虽然广西限电影响减少，但因影响的量并不大，之前我们预计因限电影响的量有0.5万吨左右，最新预计仅有0.3万吨左右。C、近期进口铜到货量仍处于低位，难以弥补国产的缺口。D、精废价差收窄，产商大量采购电解铜。
3、Codelco公司Andina铜矿的Suplant工会工人拒绝了管理层最新的工资提议，延长了智利中央铜矿的停工时间。Suplant工会主席瓦斯奎兹表示，在周一投票的86名工人中，75人选择继续罢工，11人接受了提议。
【交易策略】
隔夜近期铜市延续反弹态势，从盘面来看已经逐步消化FOMC带来的利空情绪，而近期公布的美国PMI数据不及预期亦消解了部分货币政策提前转向的预期。从基本面来看，铜市仍存在较强支撑，第一是南方限电扰动下，供需错配，社会库存持续去库，第二是东南亚疫情再度恶化，造成再生铜输入受阻，目前精废价差已经倒挂，对精铜需求形成支撑，第三是接下来消费金九银十即将到来，下游开工有望持续回暖。总体上，如27号鲍威尔讲话没有重大利空信号，维持铜震荡偏强的判断，近期建议观望回避风险。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌偏弱震荡，ZN2110收于22495元/吨，涨0.99%，LME三个月期锌报3009美元/吨。
【重要资讯】
1、人民银行党委传达学习中央财经委员会第十次会议精神，要求把促进共同富裕作为金融工作的出发点和着力点。坚持不搞“大水漫灌”，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，引导贷款合理增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。
2、据外媒报道，随着疫情持续蔓延和芯片产能紧缩，丰田公司上周宣布减产，导致全球汽车减产数量大幅上升。根据AutoForecast Solutions（以下简称AFS）最新数据，截至8月22日，全球汽车累计减产量达644.2万辆，比前一周增加了约48.2万辆。
3、据SMM消息，此前限电宽松的广西地区再度传来限电情况加剧的通知，而政策的变化无常或将对社会供应量产生不确定性影响。
【操作建议】
本周一社会库存出现较大幅度的累积，在市场预期限电影响将逐步好转之际，但是近期市场又传广西地区再度传来限电情况加剧的通知，可能会对锌冶炼再度造成扰动。而下游旺季前备货的需求逐步升温，同时各地疫情再度清零后，下游镀锌开工有望修复，后续社会库存能否进一步累积存疑。总体而言，维持锌价震荡偏强的判断，不过考虑到当前市场屏息以待鲍威尔27号的讲话，观望情绪浓厚，建议观望回避风险。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2110高开高走，全天高位震荡整理，报收于20425元/吨，上涨0.17%。夜盘高开低走，震荡整理；隔夜伦铝震荡偏强。长江有色A00铝锭现货价格上涨20元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨30元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在50元/吨。
【重要资讯】库存方面，8月23日，SMM统计国内电解铝社会库存74.3万吨，较前一周四小增0.2万吨，巩义地区有集中到货，贡献主要增量，而无锡、南海地区库存续降。进口方面，据中国海关总署，中国2021年7月原铝进口量18.22万吨，其中税则号76011010进口量为0.2742万吨，税则号76011090进口量为17.9470万吨。2021年7月原铝进口量环比增加15.3%，同比下降1.3%。2021年7月未锻轧铝合金进口量8.80万吨，同比减少48.5%，环比减少2.3%。1-7月累计进口57.31万吨，同比减少10.1%；2021年7月未锻轧铝合金出口量0.92万吨，同比减少3.2%，环比减少9.6%。1-7月累计出口9.30万吨，同比减少17.8%。2021年7月进口废铝5.63万吨，同比减少39%，环比增加44.77%。2021年1-7月累积进口46.31万吨，同比减少3.7%。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流入态势，主力多头增仓较多。因多省限电影响，电解铝供应偏紧预期延续。另外成本端由于煤炭及电力供应紧张，氧化铝价格持续上涨。目前淡季进入尾声，铝下游加工行业开工环比小幅走强。操作上建议高抛低吸，中长线依然延续高位震荡格局，10合约上方压力位21000。

锡 【行情复盘】现货端紧张程度仍未缓解，锡现货价格涨至24.2万附近，支撑沪锡价格，沪锡夜盘继续偏强走势，一度涨至23.98万元，距离24万整数关口进一步之遥，夜盘尾盘涨1.53%至23.91万元，较前期22.55万的低位回升接近1.5万元，强势行情仍在持续。伦锡方面，伦锡涨1.61%至3.27万元，维持反弹趋势，但是成交量依然较小。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3.2万的伦锡对应的到岸价格为23.79万元，3.25万的伦锡对应的到岸价格为24.16万元；加上运费的考量，当前外盘价格和内盘价格趋向于一致，外盘对内盘的提振作用减弱。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，指定交割仓库仓单跌破千吨后，小幅回升36吨至1018吨，但是依然较低，且无明显回升的趋势，去库趋势依旧，现货端依然偏紧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，LME锡库存维持在1665吨左右，当前库存依然处于低位。锡锭产量方面，7月国内精锡总产量下降明显，8-9月进口和国内原材料的供应依然会偏紧，故精锡产量虽会因云锡复产增加，但是增加幅度有限。国内锡现货市场货源依然紧张，锡锭采购难度较大，说明锡锭供不应求状态仍在持续，暂时仍未发生明显转变。云南、广西限电政策依旧，锡冶炼行业依然受到影响。利空因素方面，云锡已经复产，但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度，需要关注月底的产量恢复情况；马来西亚msc炼厂上周开始入市买矿恢复生产，海外供需矛盾缓解，海外现货锡价升水回落。
【交易策略】外盘伦锡当前仍处于趋势调整期，但是因为其成交量比较低，更容易被控盘，当前对内盘价格的影响相对较小。国内基本面没有发生明显变化，现货市场依然偏紧，云锡复产对现货紧缺程度的缓解暂时有限，需要进一步观察，沪锡去库趋势持续，供不应求格局依旧，特别是现货端依然紧缺，缅甸锡矿进口仍然受阻，故沪锡供需基本面依然较强，沪锡暂时震荡偏强看待。暂不建议做空，低位空单注意风险管理，9月初前风险偏好者仍然可以考虑逢低试多。关注云锡复产后的产能问题。

镍 【行情复盘】镍价整理，收于143550，涨0.92%。镍震荡反弹延续。
【重要资讯】美元指数冲高回落后反复波动。美联储鹰派委员表态有所缓和，会考虑疫情对经济的影响，全球央行年会转为线上会议将于8月26日召开，在此之前美元指数可能会有反复的整理，国内外主要经济体经济修复增速逐渐放缓继续会令有色表现震荡，此外钢材类企稳，镍走势也暂时稳定短线有反弹意愿。淡水河谷加拿大镍矿劳资谈判达成协议逐渐恢复生产。住友第二季度镍产量环比下滑。嘉能可下修年度镍生产指引，第一量子向下修正今年的中间品供应，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，镍生铁新产能释放延迟，镍生铁继续供应偏紧。俄镍第二季度生产下降。印尼高冰镍项目交付可能延迟至第四季度。我国镍矿石供应并不宽松，备矿需求下矿石价格高位运行，且海运费上涨，镍生铁报价继续在1400元/镍附近，镍铁7月进口量环比增加3%左右。从现货情况来看，镍现货交投在价格反弹后转差，俄镍有到货，镍豆近期到货增加，升水均趋稳定。LME现货镍贴水延续，库存继续下降。国内镍板偏少，期镍延续低库存依然没有回升，低库存对国内仍可能有一定支撑力度。硫酸镍价格37750元，价格显著下滑，7月进口显示，硫酸镍进口环比降12%，中间品进口环比增36%，主要是新喀里多尼亚及印尼供应出现显著增加。不锈钢现货市场价格继续有所下调。不锈钢仓单继续大幅回落。8月不锈钢排产预期下降。镍生铁有1420元/镍点的成交达成，不锈钢利润趋于不利方向变化。
【交易策略】LME镍价通道下沿附近暂获支撑企稳，宏观情绪释放，外盘通道下沿的支撑力度暂时确认有效，美元指数整理，镍价震荡略有修复。沪镍在140000-145000间震荡波动，镍料继续受制于宏观情绪，以及现货需求及升贴水变化，暂宜短线操作为主。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢回升，ss2109收至17940，增0.99%。不锈钢反弹。
【重要资讯】8月24日无锡市场300系价格稳中偏强运行，昨日受镍价上涨影响，不锈钢期货转跌为涨，提振商家心态，现货价格跟随上涨，冷热轧同步上调，成交情况明显好转，部分商家当日销售计划迅速完成，昨日午后有部分商家继续上调价格，成交情况不及上午。今日早间，市场看涨心态依旧较为浓厚，冷轧资源继续小幅上涨，大厂及民营冷轧资源涨幅在100元/吨。当前，民营304冷轧主流价格至18200-18400元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至18200-18300元/吨。大厂304冷轧资源主流价格至19700-20000元/吨。不锈钢期货仓单量达18921，减2834吨，期货库存出现回落。近期现货需求在下跌后略有改善，但观望情绪仍在，无锡库存因到货增加需求转淡而有累库。中钢协发布钢铁行业出口自律倡议书：正确把握政策导向，共同维护出口秩序，对于钢铁行业出口发表指导意见。国内仍会以保障国内需求导向为主。镍生铁报价维持高位，近期成交镍生铁在1400元/镍以上，但目前来看成本支撑被跌破，短线偏弱，期货波动大于现货，不锈钢盘面利润趋于不利。
【交易策略】不锈钢基差波动走阔，期价大幅回落后略有反弹，仓单减少，下游需求一般，现货企稳反弹，期货引导现货在当前变得较为显著。不锈钢2109在17500附近，跟随钢材系整体修复，夜盘注意17800-18000表现，若反弹乏力，则可能进一步震荡下挫，下档支撑17200元。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘上涨1.6%，收于5274元/吨。
现货市场：北京价格较昨日上涨20-30，河钢敬业5080-5110、鑫达5070-5090。上海地区价格较昨日上涨50左右，中天5170-5180、永钢5170-5200、三线5070-5170。全国建材日成交量19万吨，略有回落。
【重要资讯】
1-7月，全国发行地方政府债券39979亿元，同比增长6.37%。7月，全国发行地方政府债券6568亿元。经初步汇总，1至7月全国地方发行的新增专项债券，约5成投向交通基础设施、市政和产业园区领域重大项目。
鞍钢计划从2021年9月1日-10月9日对1700mm热轧产线检修39天，合计影响商品卷产量约10万吨；计划于9月5日-9月30日对1号冷轧轧机检修26天，合计影响产量约8万吨。
CME预估2021年8月挖掘机（含出口）销量17200台左右，同比增速-21%左右。分市场来看：国内市场预估销量11700台，增速-38%左右；出口市场预估销量5500台，增速92%左右。
中汽协：2021年8月上中旬，11家重点企业汽车生产完成70.7万辆，同比下降34.3%。其中，乘用车生产同比下降28.9%；商用车生产同比下降44.1%。
【交易策略】
螺纹期现持续反弹，盘面利润高位回落，现货电炉利润扩大。 减产持续之下，粗钢和螺纹产量均较低，淡季连续去库存，好于历史同期，目前旺季预期仍未证伪，在7-8月受疫情管控及洪涝影响后，9-11月需求存在回补可能，不宜过度悲观，7月房地产和基建数据大幅走弱，除趋势性因素外，存在突然事件的影响。整体看，房地产下滑的大趋势已经开始，对比上一轮周期，当前或处于下滑前期，螺纹钢需求略有滞后，使需求降幅依然可控，而减产持续及产量大幅下降后，若旺季需求回归将使去库加快，对现货市场仍有支撑，旺季反弹机会仍在，不宜过度悲观，但政策顶和基本面顶已出现，中期若无成本强势推动，螺纹高点或难以再次突破5500元。短期在炉料较强及现货成交好转带动下，螺纹钢修复前期跌幅，01合约目前贴水收窄，估值回升，继续上涨需要去库加快后现货端带动，因此多单仍建议逢高减持，短期观望或尝试轻仓做空。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷小幅上行，热卷2201合约收盘价5629元/吨，涨1.28%。现货市场：昨日各地现货价格小幅上涨，上海4.75热卷价格涨40至5720元/吨。
【重要资讯】CME预估2021年8月挖掘机（含出口）销量17200台左右，同比增速-21%左右。分市场来看：国内市场预估销量11700台，增速-38%左右；出口市场预估销量5500台，增速92%左右。按照CME预测值，2021年8月国内挖掘机市场销量降幅再扩大，终端市场需求转弱明。
【交易策略】原料端焦炭和铁矿石领涨，钢材成本抬升，成材被动跟涨，盘面利润走弱。热卷经过前期大幅下跌后，市场情绪有所企稳，盘面连续反弹。市场交易逻辑再度回归基本面，从需求端来看，公布的7月份下游工业生产数据大幅下行，部分是受国内洪涝灾害和疫情的影响，同时成本压力以及海外需求的走弱对国内制造业需求也有一定影响，7月份汽车行业产销维持疲软态势，家电出口下降，需求延续走弱态势，但随着淡季进入尾声，下游需求有环比回升的可能，需求不宜过度悲观。从供给端来看，7月份日均粗钢产量继续下降，压减粗钢产量政策影响下，热卷产量维持低位，供给端压力不大，从近期粗钢产量数据来看，后期钢材供给端将持续受到压减粗钢产量政策影响，供给端减产预期仍然对盘面存在支撑。短期盘面大幅下跌后，在原料端的影响下或将继续反弹，但基本面仍是供需双弱的格局，需求未见明显好转叠加热卷周度表需走弱，预计热卷01合约反弹空间有限，关注上方5650元/吨附近能否突破。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜铁矿盘面继续领涨黑色系，主力合约上涨4.83%收于825.5.
现货市场：昨日间进口矿现货市场信心仍较弱，各主要矿种价格均进一步下降，高品矿表现相对抗跌。截止8月24日，青岛港PB粉现货报1002元/吨，环比下降13元/吨，卡粉报1435元/吨，环比下降5元/吨，杨迪粉报908元/吨，环比下降17元/吨。普氏指数8月23日报136.5美金，环比下降2.6美金。
【基本面及重要资讯】
8月16-22日，澳矿发运量为1758.4万吨，环比增加253.2万吨，巴西矿发运量为860.8万吨，环比增加89.3万吨。
印度果阿邦政府将于2021年8月27日拍卖出售200万吨铁矿石。官方表示这些库存来自全国各个闲置矿坑。。
Grupo Cedro计划在未来三年内向巴西 Minas Gerais 州投资10亿巴西雷亚尔（折合1.85亿美元）以建设5个新的铁矿石项目，预计在2026年将原有铁矿石年产能从400万吨提升到1500万吨。
迁安市及周边区域出现的臭氧污染过程暂无缓解趋势，自8月22日22时起执行减排措施，期间部分烧结机面临停产，解除时间另行通知。
7月Mysteel统计全国矿山企业月度精粉产量为2252.8万吨，环比减少69.2万吨，降幅为3%。同期全国186座矿山企业产能利用率为64.6%，环比下降1.3%。
7月房地产开发投资完成额累计同比增速下降至12.7%。7月房屋新开工面积累计同比增速年内首度转负，下降0.9%。施工面积累计同比增速小幅回落至9%，竣工面积累计同比增速持平于6月。7月生铁日均产量235万吨，环比下降7%。
铁矿昨夜盘领涨商品市场，前期空单进一步离场，市场情绪出现明显拐点。从上周末起，铁矿开启估值修复，前期持续走扩的螺矿比和焦矿比近日开始逐步回归正常区间。钢厂减产节奏的放缓，上周日均铁水产量环比下降1.12万吨至227.52万吨，近几周始终维持在230万附近，铁矿实际需求端迟迟未出现进一步走弱，使得市场之前对铁矿需求的悲观预期得到短期修正，铁矿价格回归自身合理区间。钢厂前期基本以消耗厂内铁矿库存为主，部分钢厂转售自身长协资源，使得钢厂厂内库存水平持续去化。上周港口现货日均成交量进一步下降，已至年内绝对低位水平。钢厂在焦炭价格持续提涨的情况下仍有较强的采购意愿，可见对炉料端需求仍较为刚性。当前钢厂厂内进口矿烧结库存水平偏低，但近期烧结的入炉配比持续增加，旺季来临前有一定的补库需求，将对矿价形成短期提振。7月地产新开工走弱对成材价格的利空逐步淡化，近日成材价格对铁矿的支撑力度增强。地产端存量施工的韧性将减缓用钢需求的下行斜率，加之基建投资增速有望加快，对于旺季铁元素整体需求不宜过分悲观。随着下游需求的释放，整个黑色产业链将有新增利润，届时钢厂利润的走扩将对炉料端形成正反馈。操作上本轮反弹仍有进一步上行空间，9月应以偏多思路应对。
【交易策略】
市场情绪已出现反转，后续铁矿期现价格将逐步回归实际供需，迎来一轮估值修复，短期有进一步反弹空间。操作上前期空单应止盈离场，期权上可尝试卖出轻度虚值的看跌期权。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面大幅回落，主力合约下跌4.14%收于7778。
现货市场：周初以来锰硅现货市场信心增强，价格稳中有升。截止8月24日，内蒙主产区价格报 7675元/吨，环比持平前一日，广西主产区价格均报7675元/吨，环比上涨25元/吨。贵州主产区价格报7700元/吨，环比上涨50元/吨。之前锰硅现货价格北高南低的格局出现扭转。
【重要资讯】
22日上午宁夏节能和化解过剩产能工作办公室对今年以来能耗双控目标完成情况一级预警的地区提出整改要求。
8月全国钢厂锰硅库存可用天数20.74天，环比增加1.37%，同比增加10.26%。
7月我国锰矿进口量274.3万吨，环比增加6.94%。
河钢集团公布8月硅锰招标价为7950元/吨，首轮询盘价为7800元/吨，（7月招标价为7500元/吨，去年8月招标价为6200元/吨。）8月硅锰采量为22350吨，环比7月减2780吨，去年同期为26720吨。
康密劳2021年9月对华锰矿装船报价加蓬块为5.25美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度），加蓬籽5.05美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度）
经过前期持续上行后，昨日间锰硅盘面调整幅度较大。限产预期落地后盘面表现出利多出尽后的多单集中止盈离场。近期盘面的上涨驱动主要来自供给端。22日上午宁夏节能和化解过剩产能工作办公室对今年以来能耗双控目标完成情况一级预警的地区提出整改要求。为遏制能耗大幅增长势头，宁夏将建立错峰生产与有序用电联动机制。引发市场对供给端再度产生收缩预期。但近期锰硅实际供需呈现宽松的走势，故短期看涨情绪平复后盘面出现明显回调，回归基本面。上周产量恢复较快。需求方面，8月北方主流大厂钢招价格提升较为明显，短期对现货市场价格有支撑。近期钢厂减产幅度放缓，上周五大钢种产量基本维持稳定。钢厂在近期焦炭价格持续提涨的情况下仍有较强的采购意愿，可见对炉料端需求当前仍较为刚性。鉴于近期螺纹产量持续回升，对9月钢招产量可维持偏乐观预期。中期来看粗钢减产压力虽较大，锰硅需求曲线有逐步向下的预期。但考虑到合金在粗钢总成本中占比较小，即便后续粗钢产量下调但对合金价格的影响相对有限，供给端的扰动仍会阶段性推升锰硅期现价格。最近一期锰矿港口库存延续去化，但当前总量矛盾仍较为突出。且合金厂家采购意愿较为低迷，仍有打压价格意愿，锰硅成本端短期仍将承压。
【交易策略】
能耗双控背景下，供给端收缩预期对盘面有持续的上行驱动。短期维持偏多思路，逢低做多为主。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面高位盘整，主力合约小幅下降0.84%收于9490。
现货市场：受钢招价格以及近期供应端扰动预期提振，近期各主产区报价出现持续上调，周初以来延续上涨趋势。截止8月24日，内蒙古包头现货价格报8850元/吨，环比上调50元/吨，宁夏中卫报价为8900元/吨，环比上调50元/吨，甘肃主产区报价8850元/吨，环比上涨50元/吨。硅铁与锰硅的现货价差周初以来进一步走扩。
【重要资讯】
22日上午宁夏节能和化解过剩产能工作办公室对今年以来能耗双控目标完成情况一级预警的地区提出整改要求。
8月全国钢厂硅铁库存可用天数20.11天，环比增加0.7%，同比增加13.81%。
河钢8月硅铁钢招价格为9200元/吨，环比上调500元/吨。本轮采量3100吨，环比增加1040吨。
7月全国粗钢产量8679万吨，单月同比下降8.4%，月环比下降7.55%。
7月全国硅铁产量为51.09万吨，较6月增0.16万吨，较去年同期增加5.4万吨。
昨日间锰硅盘面回调明显，但硅铁仍维持高位运行。现货市场表现也继续强于锰硅，二者期现价差周初以来继续走扩。硅铁盘面日间之所以相较锰硅明显抗跌，主因其当前供给端利多预期尚未完全落地。宁夏中卫后续限产规模仍有不确定性。当前各主产区能耗双控压力仍较大，为遏制能耗大幅增长势头，宁夏将建立错峰生产与有序用电联动机制，供给端收缩预期对盘面的上行驱动仍将持续。从硅铁自身供需来看，近期进一步改善，产量呈小幅下行走势。需求方面，近期钢厂减产幅度放缓，上周五大钢种产量基本维持稳定。钢厂在近期焦炭价格持续提涨的情况下仍有较强的采购意愿，可见当前对炉料端需求仍较为刚性。北方主流大厂8月硅铁钢招也较为理想，量价齐升，9月有望延续高采量。中期来看粗钢减产压力虽较大，但考虑到合金在粗钢总成本中占比较小，即便后续粗钢产量下调，在供给端存在扰动的情况下钢厂对铁合金价格上涨仍可维持较高的接受度。近期镁厂停产增多，金属镁价格出现反弹，75硅铁需求端有所走弱。近期焦炭价格加速上涨，也使得硅铁成本端对其价格的支撑力度进一步增强。绝对数量上看，当前硅铁产量仍处于近年历史同期最高值。在高利润刺激下硅铁厂家开工积极性高涨，近期陕西地区新开一台36000KVA的矿热炉，预计月底开始释放产量。但当前硅铁价格主要交易供给端收缩的预期，对实际产量的变动暂不敏感。
【交易策略】
能耗双控背景下，供给端收缩预期对盘面有持续的上行驱动。短期维持偏多思路，逢低做多为主。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面偏弱运行，主力01合约跌2.28%收于2698元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场整体交投平稳，局部价格小幅调涨。华北成交尚可，沙河个别厚度小板市场价格略涨，部分厂出货暂显一般；华东近期产销持续一般，多数厂产销仍维持6-8成不等，中下游观望情绪较浓，但原片厂心态平和，短期挺价为主；华中河南中联上调1元/重量箱，其他厂家稳价操作，局部产销稍有恢复，整体交投仍显一般；华南市场台玻涨1元/重量箱，部分厂出货较好，但市场整体交投仍显一般，多数维稳运行；西南贵州凯里凯荣涨3元/重量箱，毕节明钧计划25日涨价；西北整体需求尚可，市场交投良好，咸阳中玻计划26日调涨白玻、色玻价格。
供应方面，玻璃供给量稳步增加，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产267条，日熔量共计176425吨，环比前一周增加600吨。周内复产1条，改产1条，暂无冷修线。
需求方面，前期玻璃下游消费接连遇到诸多不利因素，高位期间拉闸限电、暴雨及全国多点散发的疫情都对玻璃流通运输和终端消费形成阶段性阻碍，后期有望逐步好转。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2165万重量箱，较前一周增加155万重量箱，增幅7.71%。
上周浮法玻璃企业库存延续增加态势，但累库速度有所放缓。一方面，部分区域公共卫生事件得到控制，局部运输条件得到恢复；另一方面，“金九银十”将至，刚需预期较强，加上原片价格目前较为坚挺，市场观望情绪较前期略有消退。
【交易策略】
期货盘面深度贴水现货，后期有较大概率继续走出基差修复行情。01合约体现出下半年的需求坚挺态势，又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价，基差或难以快速回落01合约上方空间有限。展望下半年，尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响，但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续，玻璃后期走势有望阶段性保持稳定。从大的趋势看，建议3000元上方卖保头寸继续持有，短线可适量灵活操作。8月份9-1正套行情仍有空间，建议继续持有。

原油   【行情复盘】
隔夜内外盘原油继续反弹，国内SC原油主力合约涨3.56 %。部分地区疫情好转以及疫苗方面利好消息提振市场。
【重要资讯】
1、美国药品监管机构全面批准辉瑞/BioNTech SE新冠疫苗后，投资者希望随着美国新冠病毒接种率的潜在上升，燃料需求将会上升，不过许多国家正在通过推出新的旅行限制措施来应对不断上升的新冠病毒感染率，这对原油价格构成负面影响。
2、墨西哥国家石油公司周一发布的一份文件显示，由于无法向油田重新注入天然气，该公司的海上石油平台发生火灾，导致该公司的石油日产量减少了44.4万桶。周日墨西哥国家石油公司的E-Ku-A2平台发生爆炸，造成至少1人死亡，5人失踪。墨西哥石油公司称，数小时后火势得到控制。文件显示，原油产量从事故前的71.9万桶/日降至周一早间的近27.5万桶/日。
3、美国石油学会数据显示，截止8月20日当周，美国原油库存4.086亿桶，比前周减少160万桶，汽油库存减少98.5万桶，馏分油库存减少24.5万桶。
4、能源情报集团记者Amena Bakr：尽管原油销售仍受到美国制裁的严重限制，伊朗正考虑增加对地区其它国家的成品油出口。
【交易策略】
原油在连跌后大幅上涨，从基本面来看没有太多的支撑因素，更多的认为是超跌后的反弹修复行情，因此预期整体反弹空间有限，整体上我们仍然看弱油价，操作上建议空头思路，反弹阻力位抛空为主。
 

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货震荡反弹，主力合约涨0.65 %。
现货市场：昨日国内沥青主力炼厂价格持稳，部分地炼小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3150 元/吨，山东3110 元/吨，华南2960 元/吨，西北3275 元/吨，东北3250 元/吨，华北2950 元/吨，西南3275 元/吨。
【重要资讯】
1.供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅下降，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为40.60%，环比变化-1.6 %。本周齐岭南、金承石化、华东个别主力炼厂都有复产计划，整体供应预计小幅增加。从8月的排产情况来看，仅为266万吨，环比减少8.0%，同比减少22.2%。
2. 需求方面，随着降雨的减少以及疫情防控级别的下降，公路项目施工预计有所恢复，沥青刚需有望好转，但整体恢复程度预计有限，加之成本端持续下跌，贸易商拿货积极性不高，整体观望情绪较重。预计9月份以后，随着降雨的减少，沥青刚需有望出现改善。
3.库存方面：近期国内沥青库存仍维持高位，由于终端需求低迷，炼厂库存继续走升，社会库存小幅下降。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为7.40万吨，环比变化0.2%，国内33家主要沥青社会库存为20.90万吨，环比变化-1.1%。
【交易策略】
成本端反弹提振沥青盘面走势，但沥青供需层面仍然低迷压制盘面，短线来看，沥青仍然跟随成本为主，操作上建议反弹阻力位抛空为主。
 

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格继续反弹，FU2201上涨80元/吨，涨幅3.30%，LU2111合约上涨67元/吨，涨幅2.07%。
【基本面及重要资讯】
1. 消息人士：墨西哥国家石油公司海上钻井平台发生火灾，导致原油产量减少44.4万桶/日。
2. 据海关数据显示：2021年7中国保税船用油出口量在187.15万吨，较5月上涨6.29%。分品种来看：2021年7月，重质船燃出口量176.78万吨，占比94.46%；轻质MGO出口量10.37万吨，占比5.54%。            
【交易策略】
夜盘燃料油市场价格继续反弹，主要原因为墨西哥海上钻井平台起火导致原油价格大幅上涨，事件性驱动带动燃料油价格上行。燃料油基本面结构从数据表现来看仍相对坚挺，低硫方面，新加坡含硫0.5%船用燃料油市场仍受到套利货抵运量减少预期的支撑，且中国保税船用油7月出口量继续维持上涨态势，利好国内船燃市场。高硫方面，国内重油市场现货价格积极跟涨，但个别炼厂库存偏高，积极出货为主，全球方面。目前中东及南亚地区发电需求仍处于旺季，燃料油消费量仍维持较高水平，同时LNG价格坚挺使得燃料油经济效应显现，目前巴基斯坦减少了LNG的现货采购，并相应增加了燃料油的量。成本端方面：受海上平台起火事件影响，原油供给端出现较大减量，且原油市场经过一段时间持续下跌以后，基本面弱预期情况得到一定程度消化，短期预计能源价格仍以反弹为主，单边建议空单观望，激进者可入场部分燃料油多单，波段操作。

聚烯烃 行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP价格稳定运行，L2201合约上涨30元/吨，涨幅0.36%，PP2201合约上涨-4元/吨，涨幅-0.05%。
现货市场：8月24日，华北大区线性部分涨30-100元/吨，华东和华南大区部分涨50-100元/吨。国内LLDPE的主流价格在8200-8550元/吨。国内PP市场价格涨幅50元/吨，华北拉丝主流价格在8300-8450元/吨，华东拉丝主流价格在8470-8550元/吨，华南拉丝主流价格在8450-8550元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 截至8月24日，主要生产商库存水平在74万吨，与前一工作日相比下降3.5万吨，降幅在4.52%，去年同期库存大致在72万吨。
2. 茂名石化22万吨全密度装置停车检修，开车时间暂不确定；中景石化二线35万吨PP装置因故障检修，开车时间待定。
【交易策略】
近期公布进出口数据，PE方面进口量环比小幅增加，出口量基本回归至历年均值水平，同时高压品现货价格连续上涨，高压与线性价差也持续走扩，本周PE检修量较预期小幅增加，使得供给压力有所缓解。PP本周产量52.45万吨，环比减少5.525,环比小幅减少。需求端：农膜开工率继续小幅回升，本周上升3%至36%，PP下游开工率稳定维持，下游刚性需求为主。成本端：原油供给增加，需求高位回落，原油受事件驱动影响，价格大幅反弹，油制烯烃利润压缩；动力煤方面：动力煤近月合约期现基差矛盾较显著，动力煤价格高位上行，煤制烯烃盘面利润低位维持，油制以及煤制烯烃利润走低。综合分析：煤制烯烃利润低位维持，PE/PP周度检修增加，短期供给压力减少，库存方面周度变化不大，从基本面驱动来看，多空交织，成本端驱动主导，可能使得价格走势偏强，建议聚烯烃2201多单继续持有。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇主力切换至01合约，期价窄幅波动，EG2101收于4950，增仓3917手，跌幅0.26%。
现货市场：基差走强，现货商谈升水09合约40-45元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，国产量增加，进口量收缩。目前，新装置方面，古雷70万吨/年已投产，华谊20万吨/年的装置正在调试，据悉新疆广汇40万吨/年的装置原计划8月底试车，目前推迟至9月。旧装置方面，卫星石化180万吨/年的装置此前7成负荷运行，目前短停，关注重启时间；斯尔邦4万吨/年结束检修已重启；辽宁北方化学20万吨/年月底或升温重启。进口方面，8月初以来海外装置故障降负损失较多，预计9-10月份进口量存在收缩预期，关注后续兑现情况。
（2从需求端来看，周二聚酯工厂再度促销出货，涤丝产销120%，短纤产销167%。目前聚酯工厂减产已基本落地，聚酯开工率86%或是阶段性低点，9月份或能看到聚酯装置陆续重启，聚酯开工率回升至91%附近，乙二醇刚需将有所回升。目前外单受海运费以及效率问题影响，暂未见大幅跟进，而国内疫情正逐步控制，后续秋冬订单或有跟进，重点关注跟进时点，届时或有一小轮正反馈行情。
（3）从库存端来看，截至8月23日（周一），受库区统计口径变化，华东主港乙二醇库存为58.6万吨，周增4.8万吨。若按照原口径统计，则本周港口库存较上周持稳。本周港口预报到货量17.5万吨，中性水平，但受疫情防控实际卸货水平或不及预期。
【交易策略】
近期煤价和油价短线走强，预计乙二醇短线将跟随反弹，下方支撑4800，上方 5115存在均线压制，操作上短线可沿区间下探轻仓试多，波段参与为主，若后续煤油驱动回落，则多单离场。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，国际油价持续反弹，但PTA受供需面阶段性压力窄幅波动，TA2201合约收于5030，增仓4271手，涨幅0.36%。
现货市场：现货商谈氛围一般，基差波动有限，9月货源围绕01贴水35-45元/吨商谈。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，国际油价大跌之后迎来反弹，但目前未见显著驱动，后期美联储缩表预期仍将带来宏观压制，短期反弹但中期趋势已转弱。PX-NAP价差目前持稳，近期跟随原油反弹为主。
（2）从供应端来看，PTA开工率如期开始提升。虹港石化1#150万吨/年和2#250万吨/年的装置在上周日晚间短停，目前2#已重启提负中，其中1#7月底以来5成负荷运行，预计8月底将提负至正常水平。后续，三房巷1#120万吨/年的装置将在8月底重启、中泰石化120万吨/年的装置将在9月1日重启。逸盛新材料360万吨/年的装置第二条生产线已投料，预计近期出品，该装置负荷将由3-4成，提升至6-7成。随着以上装置陆续重启，目前PTA开工率为77%，9月初将提升至82%-83%。但从更长期角度来看，国内仍有几套大型装置尚未检修，预计其将在北方冬季前检修，因此后续开工率存在一定回落的预期。
（3）从需求端来看，周二聚酯工厂再度促销出货，涤丝产销120%，短纤产销167%。目前聚酯工厂减产已基本落地，聚酯开工率86%或是阶段性低点，9月份或能看到聚酯装置陆续重启，聚酯开工率回升至91%附近，PTA刚需将有所回升。目前外单受海运费以及效率问题影响，暂未见大幅跟进，而国内疫情正逐步控制，后续秋冬订单或有跟进，重点关注跟进时点，届时或有一小轮正反馈行情。
（4）从库存端来看，截至8月20日（周五），据卓创统计，PTA社会库存为277.46万吨（-0.66万吨）。8月中下旬，PTA供增需低，社会库存将开始累积。9月目前存在累库7万吨的预期，关注后续演变。
【交易策略】
短期国际油价持续反弹，但目前PTA供应增加和需求低迷仍压制盘面，预计近期PTA将随原油弱反弹为主，短线多单继续持有，上方压力位20日均线5250。后续关注原油反弹的持续性，9月份刚需恢复进度以及供应端是否户有预期外检修跟进。

短纤   【行情复盘】
期货市场：隔夜，短纤跟随成本反弹，PF2201收于7072（+0.40%）。
现货市场：部分企业上调报价，现货价格小幅上涨，成交氛围有所好转，江苏基准价7000（+50）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率124.83%（+49.44%），工厂产销好转。（2）成本端，PTA供应小幅回升，下游需求偏弱，原油低位反弹，PTA小幅反弹；乙二醇供应回升，需求转弱，成本上涨，期价反弹。（3）装置方面，福建逸锦14.5吨/年的装置8月19日减产一个月、华西25万吨8月18日检修、融利10万吨检修待定，逸达、经纬、三房巷、德赛和仪征化纤等装置仍在检修，8月产量将明显下降。（4）截至8月20日，涤纶短纤开工率82.9%（+0.4%），部分中空、低熔点装置重启导致开工率小幅回升，但是涤短开工率下降并将维持低位；工厂库存8.3天（+0.1天），产销低迷，工厂库存持续回升。（5）下游，截至8月20日，涤纱开机率为71%（+0%），涤纱开机率维持稳定；涤纱厂原料库存24（+6.3）天，逢低补货，库存充裕；纯涤纱成品库存13..8（-0.4天）， 企业让利出货，成品库存小幅回落，但是仍处同期高位。
【交易策略】
短纤装置集中检修产量缩减，且企业挺价意愿强和中间商库存偏低，对价格有支撑。但是终端订单未实质性改善，下游按需采购，压制短纤价格。当前，原油止跌反弹将对短纤价格有所提振，但清淡的需求将压制涨幅，预计短纤价格偏弱震荡，建议观望为主，短线可尝试做多。关注，原油走势和终端订单改善情况。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：隔夜，苯乙烯窄幅波动，EB2110收于8612（+0.20%）。
现货市场：企业报价和现货价格小幅上涨，持货商低价惜售，买盘观望为主。江苏现货8670/8700，8月下8660/8710，9月下8690/8710。
【重要资讯】
（1）成本端，原油低位反弹，供需缺口仍存，疫情扩散影响需求；纯苯库存下降，需求较好，价格震荡偏强。（2）装置方面，江苏新阳30万吨装置已重启，天津大沽50万吨8月19日停车检修20天，茂名石化10万吨装置8月20日停车检修50天，北方华锦17.7万吨装置7月15日停车检修延长至45天，供应稳定。（3）下游，截至8月20日，EPS开工率61.13%（-0.05%），山东优一6万吨装置8月16日停车，重启待定，家电需求仍然清淡，保温板需求较好；PS开工率77.55%（+3.67%），中信国安46万吨8月23日重启，终端需求仍清淡；ABS开工率93.90%（-0.24%），天津大沽40万吨8月20日开车重启，吉林石化58万吨计划8月26日降负运行，终端仍处淡季。（4）库存端，截至8月18日，华东港口库存8.9（+0.56）万吨，到船回升，港口缓慢累库。
【交易策略】
苯乙烯月末有补空需求，且9月下游需求预期向好。供应端，多套装置仍在检修，产量暂无明显波动。成本端，纯苯价格坚挺，原油止跌反弹，但仍需关注其反弹力度。苯乙烯供需面向好，在原油止跌反弹的背景下，可尝试逢低做多，但港口库存上升压制价格上涨空间。关注，原油走势，需求跟进情况。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG10合约窄幅震荡，期价小幅收跌，截止至收盘，期价收于4984元/吨，期价下跌3元/吨，跌幅0.06%。【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示：截止至8月20日当周，API原油库存较上周下降162.2万桶，汽油库存较上周下降98.5万桶，精炼油库存较上周下降24.5万桶，库欣原油库存较上周下降48.5万桶。API原油及成品油库存下降，隔夜原油市场大幅走高。CP方面：8月23日，9月份的CP预期，丙烷658美元/吨，较前一交易日涨5美元/吨；丁烷653美元/吨，较前一交易日涨5美元/吨。现货方面：24日现货市场大稳小动，广州石化民用气出厂价稳定在4648元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至4550元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至4650元/吨。供应端：此前停出的炼厂恢复放量，供应端有所回升。卓创资讯数据显示，8月19日当周我国液化石油气平均产量71259吨/日，环比前一周期增加123吨/日，增加幅度0.17%。需求端：由于MTEB和烷基化装置短期均出现亏损，企业检修增多，工业需求有所下滑。8月19日当周MTBE装置开工率为46.78%，较上期下降3.85%，烷基化油装置开工率为45.41%，较上期下降2.65%。当前民用气需求依旧偏弱。船期方面：按照8月19日卓创统计的数据显示，8月下旬，华南3船冷冻货到港，合计8.8万吨，华东5船冷冻货到港，合计18.8万吨。短期到港量偏低。
【交易策略】
当前液化气基本面矛盾暂不突出，期价仍将维持高位震荡，操作上建议观望为主。

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦煤01合约低开高走，期价收涨，截止至收盘，期价收于2536.5元/吨，期价上涨30.5元/吨，涨幅1.22%，从盘面走势上看，短期期价走势仍相当强势，多头趋势暂未改变。
【重要资讯】
期价上涨的主要驱动来自于供应端：而供应端主要分作两个方面。其一：国内产量：2021年7月15日、8月14日，陕西省榆林市华瑞郝家梁矿业有限公司、青海省西海煤炭开发有限公司柴达尔煤矿相继发生井下溃水溃砂，截至目前，2起事故共造成25人死亡或被困，教训十分深刻。为此，国家矿山安全监察局决定开展煤矿井下专项检查，时间为2021年8月19日-9月底。在煤矿安监趋严的情况下，后期主焦煤供应有进一步收紧的预期。汾渭能源统计的数据显示，8月20日当周，53家样本煤矿原煤产量为586.97万吨，整体产量处于近四年同期历史低位。进口煤方面：受疫情影响，蒙煤通关量自3月底以来大幅下降，日均通关车辆不足300车，7月中下旬之后，通关车辆有所增加，但依旧维持在偏低的水平。近期因核酸检测溯源，甘其毛都口岸海关接巴彦淖尔市政府通知将暂停甘其毛都口岸蒙煤进口两周，23日三大主要口岸总通关车数较上周同期减135车。近日密切关注近期中蒙口岸疫情防控及通关政策。澳煤自2020年12月以来暂停通关，当前暂未看到通关迹象。需求方面：当前焦炭六轮提涨范围扩大，累计提涨720元/吨，焦化企业心态有所改善，需求仍维持稳定，对原煤采购仍较为积极，需求仍较为稳定。
【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下，国内焦煤产量难以大幅放量，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。01合约以逢低做多的思路为主。

焦炭   【行情复盘】
夜盘焦炭01合约继续上涨，截止至收盘，期价收于3234.5元/吨，期价上涨40元/吨，涨幅1.25%，从盘面走势上看，期价短期走势相当强势。
【重要资讯】
焦炭期价的上涨更多是由于成本端焦煤价格上涨的带动，目前在成本端维持强势的情况下，焦炭仍将偏强运行。从焦炭自身基本面来看：鉴于煤炭价格继续飙升，成本大幅上涨造成亏损增加，且煤源短缺被迫限产，河北和山东地区焦化企业开始第六轮提涨，目前下游部分钢厂已经接受了第六轮提涨，预计短期第六轮提涨将全面落地。上周230家独立焦化企业产能利用率为83.58%，较上期增加0.29%。日均产量60.58万吨，较上期增加0.49万吨，短期供应较为稳定。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率73.57%，环比上周下降1.43%，同比下降17.84%。日均铁水产量227.52万吨，环比下降1.12万吨，同比下降24.82万吨。从统计的数据来看，短期需求有所回落。随着国家纠正“运动式减碳”，钢厂减产预期走弱，后期需求下降悲观情绪稍有缓解，后续仍需关注铁水产量。库存方面： 8月20日当周焦炭整体库存为609.36万吨，较上周下降17.41万吨，其中100家独立焦化企业焦炭库存33.13万吨，较上周下降0.5万吨。当前焦炭整体库存处于同期低位水平，从库存的角度来看，期价短期暂无较大的下行压力。
【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺，盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘，同时下游需求尚可，故焦炭短期难以下跌，期价将跟随成本端一起震荡上行，01合约仍维持逢低做多的操作思路。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货窄幅上探，将年内高点刷新至2929，但上行通道上沿附近阻力较大，盘面承压回落，减仓下行，出现深度调整，最低触及2822，日内波动加大，尾盘在十日均线附近企稳。隔夜夜盘，期价窄幅波动。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛尚可，价格稳中有升，市场低价货源不断减少。上游煤炭市场表现强劲，原料端形成有力提振，市场参与者预期向好。西北主产区企业报价继续窄幅上调，内蒙古北线地区商谈2250-2280元/吨。甲醇厂家整体签单顺利，部分停售，出货平稳。受到生产装置降负荷运行的影响，甲醇行业开工率下滑，不足七成，有利于缓解供应端压力。持货商挺价报盘，下游市场刚需采购为主，商谈价格有所上移。甲醇需求端略显乏力，虽然高温淡季步入尾声，但传统需求行业未有改善，表现普遍低迷。煤制烯烃装置部分停车，开工出现明显回落。甲醇价格平稳上移，下游行业利润被挤压，后期部分烯烃装置仍存在检修预期。海外甲醇生产装置运行不稳定，报价持续上扬，进口货源成本增加，7月份甲醇进口量环比大幅缩减。沿海地区库存累积速度缓慢，压力暂时不大。
【交易策略】
甲醇市场供需均走弱，期价持续拉涨缺乏动能，表现为运行区间震荡上移，短期盘面弱势调整，可考虑逢低介入多单。

PVC 【行情复盘】
PVC期货近期表现相对温和，重心维持高位运行态势，下方十日均线处存在较强支撑，重心窄幅下探后企稳回升，尾盘时段积极拉涨，录得三连阳。隔夜夜盘，期价出现拉升。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛平稳，市场可流通货源数量不多，各地区主流价格稳中窄幅上移，低价货源依旧难寻。西北主产区企业存在预售订单，厂家库存水平不高，挺价报盘为主。但PVC企业生产压力渐显，主要是因为电石价格居高不下，导致生产成本明显增加，尤其是外采电石企业陷入亏损。原料电石供应偏紧，而产量短期难以恢复，存在供应缺口，价格仍有所上涨。PVC部分装置运负荷下调，行业开水水平回落，供应端压力不大。但下游市场需求表现欠佳，刚需略有走弱。高价压力向下传导，PVC下游制品厂面临较大成本压力，加之订单情况一般，生产积极性不高，逢低适量补货为主，对高价货源存在抵触情绪。贸易商报价维稳，实际成交不多。近期出口订单尚可，消化部分货源。虽然华东及华南地区社会库存结束五连降，但依旧维持在相对低位，市场供需矛盾尚不突出。
【交易策略】
现货市场深度升水，原料端存在利好题材，PVC期价仍有冲高可能，操作上可逢低短线试多，关注9300关口附近压力。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2201高开低走，全天高位盘整，报收于856.2元/吨，上涨0.71%。夜盘高开高走，震荡走强。现货方面，动力煤坑口现货价格稳中有涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比小幅上涨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平有所下降，锚地船舶数量有所增加。港口方面，铁路发运量维持低位，港口库存回落，低硫资源紧缺，产地煤价上涨，进口煤倒挂等利好因素支撑下，市场情绪偏强，贸易商报价上涨，下游需求未有增多，观望情绪仍较强，刚需用户接受价有提升。进口煤方面，由于除中国外的其他国家和地区进口需求旺盛，印尼矿方挺价心态较为普遍，不愿低价出货。中国终端和贸易商采购节奏有所放缓，仍以观望为主，报还盘差距有所扩大，市场成交清淡。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力空头增仓较多。煤炭现货价格开始稳中偏强，坑口销售情况较为稳定，目前近月合约临近交割，价差有回归需求，投资者需注意风险。目前关于产地放量的消息不断，市场风向开始扭转。但8月进入下旬，煤管票趋紧，另外下游电厂的绝对低库存依然制约煤价下行深度，建议暂时观望为主，激进者可适量逢高建空，01合约上方压力区间850-900。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面偏弱运行，主力01合约跌1.86%收于2691元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内纯碱市场盘整为主，市场交投气氛温和。丰成盐化纯碱装置23日夜间停车检修，云南大为计划9月份开车运行。目前纯碱厂家多执行前期订单为主，新单报价仍有上调，但价格高位，轻碱下游需求疲软，终端用户多坚持按需采购，部分地区轻碱货源供应紧张局面略有缓解。
上周国内纯碱厂家库存总量为33-34万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比增加1.9%，同比下降59.7%。其中重碱库存18万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。上周纯碱厂家开工负荷明显提升，货源供应量增加，部分厂家库存持续下降，部分厂家库存略有增加。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷79.6%，较前一周提升5.2个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工83%，联碱厂家加权平均开工73.7%，天然碱厂加权平均开工100%。据统计上周纯碱厂家产量在54万吨左右。
【交易策略】
供应方面，近期纯碱供应供应量低位波动，从夏季检修季低位逐步恢复，在当前高利润水平下开工率恢复进程有望加速。需求方面，市场对光伏玻璃、碳酸锂等领域需求抱有期待；但值得注意的是光伏玻璃市场产量增幅同比不足10%，对纯碱需求拉动约0.5%；碳酸锂纯碱需求占比不足1%；公共卫生事件频发，线下聚餐频次回落，日用玻璃及玻璃包装容器对轻碱需求的恢复性增长态势受阻。纯碱此前对需求乐观预期已经充分计价，警惕市场在资金推动下快速冲高后的高位持续回调风险，建议1月合约2750元上方空单持续持有。

尿素   【行情复盘】
周二尿素期货盘面延续高位回落态势，其中主力01合约跌0.49%收于2257元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内尿素行情继续大幅下滑，主流地区出厂成交价低端降至2450元/吨以内，不少企业暂时都是随行就市定价。目前国内市场，预期中的利好一直不明朗，或者是时间未至，而近两日年内第四套新增产能释放，利空方面的消息继续主导着市场，短时信心依旧缺失，价格也只能继续下探。而虽然近期价格持续大幅走低，但多数厂家的新单成交情况并不是很理想，所以近几日国内行情弱势向下的趋势暂时继续，通过时间等待利好消息的显露。
【交易策略】
此前低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高，近期现货价格有所松动。今后一段时期，供需紧张态势将显著缓解。从往年尿素现货价格的季节性走势看，8-9月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求季节性低位市场支撑力度下滑。现货价格较高点持续回落，期货盘面有望阶段性跟随。原料煤炭价格大幅攀升，尿素或阶段性企稳，建议01合约前高附近卖出保值头寸止盈。目前尿素价格缺乏上行动力，建议等待2100元一线买入机会。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:美豆拉涨3%；连粕主力01合约重回3500元/吨一线之上，涨幅0.8%。
现货市场:24日油厂豆粕报价较昨日整体稳中上调0-20元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在3590-3630元/吨，广东3600稳定，江苏3590涨20，山东3600涨10，天津3630涨20。
【重要资讯】
1、美国农业部(USDA)周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至8月22日当周，美国大豆生长优良率为56%，市场预期为56%，去年同期为69%，此前一周为57%。
 2、美国农业部出口检验数据显示，截至2021年8月19日当周，美国大豆出口检验量为214,061吨，符合市场预估，环比小幅下滑22.91%，其中对中国大陆的大豆出口检验量为69.542吨，占出口检验总量的32.49%，明显低于上周的532%，不过两周前仅为0.4%。
3、2021年第33周，全国主要油厂大豆库存及豆粕库存均上升，其中大豆库存693.16万吨，较上周增加31.41万吨，增幅4.75%，同比去年增加125.52万吨，增幅22.11%。豆粕库存97.33万吨，较上周增加6.61万吨，增幅7.29%，同比去年减少10.79万吨，减幅9.98%。
【交易策略】
美豆即将定产，供应端变数对价格正向影响逐渐减弱，后期焦点也将转移至消费端及南美大豆种植生长情况，原油市场急涨提振美豆油价格，提振美豆市场价格反弹，但中国采购需求存不确定性，且美豆周度出口检验量环比下滑，美豆上涨空间也将有限，1400美分/蒲存在一定压力，关注美豆产量预期及消费端影响因素指引。国内市场来看，沿海油厂大豆库存维持高位水平，豆粕库存止降回升，本周以来豆粕购销下降，提货放缓，豆粕库存料变化不大，开机节奏取决于需求，短期内生猪存栏惯性增长对需求支撑仍存，支撑短期豆粕现货基差走势，连粕9-1价差继续走扩，但生猪养殖效益亏损，或影响后市补栏信心，肉禽养殖去产能进程持续，饲料终端需求长期支撑或不足，美豆收获压力逼近，豆粕市场供需偏紧格局也将逐渐缓解。
盘面上，01合约反复测试3500元/吨一线，关注此线附近支撑有效性，压力3700元/吨，等待反弹压力附近试空思路参与，长期趋势等待产量确认，期权方面，短期重回震荡区，关注卖出宽夸试期权策略。

油脂   【行情复盘】
周二夜盘国内植物油价格继续回升，主力P2201合约报收8284点，上涨116点或1.42%；Y2201合约报收9102点，上涨112点或1.25%；OI2109合约报收10840点，上涨96点或0.89%。现货油脂市场：广东豆油价格波动不大，当地市场主流豆油报价9500元/吨-9560元/吨，较上一交易日上午盘面持平；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在01+600元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨，当地市场主流棕榈油报价8970元/吨-8970元/吨，较上一交易日上午盘面小涨10元/吨-50元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+900左右。江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价10680元/吨-10740元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨；四级菜油预售基差报价集中在01+80-100元左右。
【重要资讯】
美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）装运的大豆数量减少。截至2021年8月19日的一周，美国对中国（大陆地区）装运69,542吨大豆。前一周美国对中国（大陆地区）装运147,597吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的32.5%，上周是53.2%，两周前是0.4%。美国农业部在2021年8月份供需报告里预计2020/21年度（10月至次年9月）中国大豆进口量预计为9700万吨，低于7月份预测的9800万吨，比上年的9,853万吨减少1.55%。2021/22年度中国大豆进口量预计为1.1亿吨，低于7月份预测的1.2亿吨，同比提高13.4%。
【交易策略】
周二国内植物油价格有所回升，目前国内植物油供需依旧较为宽松，植物油价格的走势主要受到外盘所影响。截至2021年8月20日，全国港口大豆库存为861.07万吨，较上周增加33.88万吨，增幅3.92%，同比去年增加151.52万吨，增幅21.35%；全国重点地区豆油商业库存约93.56万吨，环比上周减少0.85万吨，降幅0.90%；全国菜油库存为48.41万吨，环比上周增加4.47万吨，增幅10.17%，同比去年增加28.31万吨，增幅140.85%。周一外盘外盘原油价格大幅攀升，WTI原油价格收盘上涨5.97%，拉动了CBOT豆油的大幅回升，但CBOT大豆价格涨幅较低。短期内植物油市场基本面仍然以偏空为主，首先美豆灌浆期降雨保持良好，美豆单产有望得到提升，但中国新季采购进度大幅落后于去年，美豆期末库存可能会因此得到提升；其次美国EPA预计将向白宫建议，将2021年的联邦生物燃料掺混任务降至2020年水平以下，对美豆油在生物能源方面的炒作可能逐步消散；印度自8月20日起将毛葵油和毛豆油进口基础关税下调7.5%，使得与当前毛棕油进口关税相同，马来8月棕榈油出口继续保持下行，但8月产量却有望得到回升，根据SPPOMA和UOB数据公布马来8月1-20日产量环比均有所增长。在没有新的利多因素出现的情况下，植物油中短期的走势趋向于下行，美豆主力合约价格仍看至1250美分/蒲式耳一线，国内可以继续考虑逢高做空豆油2201合约。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周二中幅下跌，收跌1.7%至8892元/吨。
现货市场：国内花生市场平稳偏强运行。节日临近，需求方库存低位运行。新花生水分偏高，雨水的影响，上市量有限，加之新米价格偏高，陈花生需求略有好转。由于新花生上市量有限，新花生价格偏强运行，实际走货采购方多以按需采购为主。河南内黄县大杂米少量上市，水分16%左右，报价4.4-4.5元/斤左右。山东泰安地区大花生少量上市，水分16%左右，报价4.3-4.4元/斤。南阳少量花生上市，水分在16%左右，通货米报价5.3-5.5元/斤，7个筛5.6元/斤，8个筛5.8元/斤。周口产区降雨频繁，信阳产区极少量鲜花生果上市，报价2.2元/斤；江西、四川地区部分新花生陆续上市，其中鲜花生果报价2.3元/斤，干花生果3元/斤左右，干花生米上货零星，6个筛报价5.7元/斤。四川自贡地区白沙成品米，12%水分报价6.0元/斤，市场走货尚可。陈花生方面：由于河南受疫情影响，花生走货受阻，其他产区需求略有好转。山东产区大花生通货报价3.80-4.0元/斤，7个筛4.40-4.50元/斤，8个筛4.50-4.60元/斤，基本计入收尾阶段。河南驻马店地区白沙通货米报价4.00-4.30元/斤。7个筛4.40-4.50元/斤，8个筛报价4.50-4.60元/斤。南阳地区白沙通货米4.00-4.30元/斤，7个筛4.40-4.50元/斤，8个筛4.50-4.70元/斤。辽宁产区花育23通货米报价4.0-4.50元/斤。
河南南部花生已步入收获期，近期产区普遍降雨偏多，导致花生收获再度推迟，陈米销售时间窗口增加，现货价格偏强运行。新季花生种植面积预计减少7-10%左右，收获期降雨偏多易使花生品质受到影响。市场担心如若花生品质下降将导致部分食用花生流向压榨用途，导致油料花生价格下降，周二盘面已跌至前期低点附近。但需注意，期货基准品对应油料花生质量标准更接近于小榨，即标准较油料米稍高，本年度不同品级油料米价差可能偏大，符合小榨标准占比可能较往年偏少。中秋节花生和花生油备货旺季趋近，花生油厂开机率自7月中旬以来整体呈上升态势，上周油厂开机率30.1%，环比持平，同比增加1.13个百分点，规模型批发市场花生走货速度也较7月出现明显季节性回升，部分市场开始采购新米，本周国内规模型批发市场上周到货量增加 3.77%，出货量环比下滑 1.34%。相关品种方面，马棕和美豆供给仍偏紧，大宗油脂价格仍处高位，目前花生油与豆油价差处于近四年低位，将为花生期价提供一定支撑。
【重要资讯】
上周花生油厂开工负荷30.10%，环比稳定。部分统计在内的油厂原料卸货量约6300 吨，环比走高 4.65%。国内规模型批发市场本周采购量环比走高 3.77%，出货量环比下滑 1.34%。
河南南阳市新野县沙堰镇花生交易普遍扫尾，新花生少量上市，水份高，新白沙春米通货参考收购5.20-5.30元/斤。水份15个左右，水份高的价格低。当地目前新花生小量开挖，近期预报多小雨，不利于刨出，暂无出芽现象，但持续降雨不利于质量。春花生面积减少，部分改种春玉米。预计面积减少1-2成。麦茬花生预计减少1成。整体长势尚可。
【交易策略】
下方支撑前期低点8850，上方压力9600，短期建议以观望为主，或以前期低点为支撑少量尝试多单。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕01合约昨夜小幅震荡，收涨0.35%至2872元/吨。
现货市场：周二菜粕现货价格小幅震荡，涨跌互现，防城港澳加粮油2960元/吨，环比上涨10元/吨；厦门银祥2950元/吨，环比下跌10元/吨；基差报价方面，厦门银翔8-9月09-80元/吨；枫叶粮油8-9月09-90元/吨，11-1月01-100元/吨.目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货800吨；广西地区两家油厂日均出货1200吨，广东地区日均出货1100吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
Pro Farmer作物巡查预估21/22年度美豆单产为51.2，较USDA 8月供需报告预测数据高1.2蒲/英亩；未来半个月美豆产区天气良好，USDA 9月供需报告大豆单产有上调预期。美国环境保护署预计将向白宫建议，将2021 年的联邦生物燃料掺混任务降至 2020 年水平以下，利空美豆压榨需求，目前信息来看，美豆供给后期将逐步转为宽松，短期主要观察美豆出口数据能否为期价带来支撑，如不能则短期美豆大概率延续弱势运行。我国进口菜籽已亏损四月有余，后期油厂菜籽采购量大概率仍不及往年同期，菜籽供给依旧偏紧，第33周沿海油厂菜籽库存20万吨，环比减少25.37%，同比减少44.9%。需求端方面，鱼类价格仍然高企，8-10月份为水产养殖旺季，菜粕需求预计将较为旺盛，菜粕库存预计将持续低位运行，第33周沿海菜粕库存1.03万吨，环比增加139.53%，同比减少60.08%。综上，短期菜粕期价预计延续区间运行态势为主，9月份后油料端收割压力或从成本端利空菜粕期价。
【重要资讯】
分析师预计今年欧盟油菜籽产量将达到大约1700万吨，略高于上年偏低的水平，不过欧盟仍需要大量进口。在法国，油菜籽播种面积创下24年来的最低水平，但是由于单产高于预期，产量有望追平上年的330万吨。在德国，油菜籽产量预测数据下调。德国农场合作社协会（DRV）将2021年德国冬季油菜籽产量从7月份预测的368万吨下调至351万吨，基本与上年持平。
【交易策略】
菜粕01合约下方支撑2750-2800，上方压力3020，期价短期预期延续区间震荡走势，建议已有空单逐步止盈离场，逢低布局少量多单。期权方面考虑卖出宽跨式策略。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘震荡整理，涨幅0.48%；CBOT 玉米主力合约周二收涨1.49%；
现货市场：周二玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2590-2620元/吨，鲅鱼圈一等玉米装箱2690-2700元/吨，较周一持平；广东蛇口新粮散船2900-2950元/吨，集装箱一级玉米报价2960-2980元/吨，较周一持平；黑龙江深加工主流收购2540-2640元/吨，吉林深加工主流收购2490-2600元/吨（不含停收企业），内蒙古主流收购2430-2590元/吨；山东收购区间2760-2890元/吨，河南2770-2840元/吨，河北2670-2820元/吨。
【重要资讯】
（1）据美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2021年8月19日的一周，美国玉米出口检验量为724,784吨，上周781,528吨，去年同期为892,031吨。该数据与市场预期相一致。
（2）据AgRural咨询公司称，巴西2020/21年度二季玉米收割工作完成了79%。而2021/22年度玉米播种工作完成了4%。
（3）截至2021年8月22日当周，美国玉米优良率为60%,市场预估为56%，之前一周为62%，去年同期为64%。当周，玉米作物蜡熟率为85%，之前一周为73%，去年同期为86%，五年均值为81%。当周，玉米作物凹陷率为41%，去年同期为41%，五年均值为38%。当周，玉米作物成熟率4%，去年同期为5%，五年均值4%。
（4）市场点评：外盘市场来看，近期利空消息不断，美玉米产区天气表现良好以及美国生物能源政策变化，对美玉米期价形成压力，当前市场多空分歧仍然较大，尚看不到形成趋势性波动的基础，对于CBOT玉米期价继续维持高位震荡判断。国内市场来看，进口玉米继续投放，成交率表现较稳，仍然印证市场供应宽松，贸易商博弈仍然施压市场，不过01合约期货贴水以及深加工企业玉米库存下滑，对价格形成支撑，期价进一步下行空间有限，当前玉米市场处于消费与替代相对稳定的平衡状态，整体价格维持区间波动判断。
【交易策略】
短期玉米01合约或继续低位震荡，操作方面建议观望或者等待反弹做空机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，跌幅0.57%；
现货市场：周二国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较周一持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3050元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3360元/吨，较周一下跌20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3350元/吨，较周一持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：2021年第33周（8月12日-8月18日）全国玉米加工总量为49.76万吨，较上周玉米用量增加1.68万吨；周度全国玉米淀粉产量为25.90万吨，较上周产量增加0.87万吨。开机率为54.59%；较上周开机率上调1.82%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止8月18日，玉米淀粉企业淀粉库存总量87.8万吨，较上周下降4.7万吨，降幅5.11%；月环比降幅14.21%；年同比增幅44.38%。
（3）市场点评：整体市场来看，下游提货增加，企业库存继续下滑，为价格提供一定的支撑，但是整体库存仍处于历史同期高位，仍然反映需求的后劲不足，削弱需求的支撑力度，在没有重大市场变化的情况下，淀粉期价整体维持区间判断。
【交易策略】
淀粉主力合约预期逐步转向01合约，短期01合约或跟随玉米震荡整理，操作方面建议观望或者关注反弹做空机会。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：24日夜盘沪胶小幅走高。RU2201合约最高见14495元，稍涨0.42%。NR2110合约最高见11325元。
【重要资讯】
截至2021年8月22日，青岛地区天然橡胶保税库存周环比下跌0.7个百分点，跌幅小幅收窄，入库不增反降，出库小幅回落。青岛地区天然橡胶一般贸易库存周环比下跌1.96个百分点，跌幅较大幅度扩大。
【交易策略】
国际原油价格连续强劲反弹，且青岛地区天胶库存降幅有所扩大，对胶价有利多作用。近日东南亚天胶产区疫情恶化及降雨增多可能对产胶及运输带来阻碍，马来西亚天胶第二大产地发生洪水，对割胶的影响还有待进一步消息。国内轮胎生产企业开工率同比偏低，汽车产销也处于淡季，但随着金九银十临近后期消费形势有望好转。技术上看，14000元关口可能会提供支撑。近期宏观风险聚集，供需面则多空互现，胶价阶段性波幅有所扩大。恐慌情绪释放之后，胶价仍有回升可能。下游企业可适当加大原料采购力度，而天胶生产企业则宜保持顺价销售，待胶价反弹后可通过卖出看涨期权的方式增加销售收入。

白糖   【行情复盘】
昨夜国际糖价小幅回落，ICE原糖10月合约微跌0.1%收于19.6美分，伦敦白糖10月合约下跌0.4%收于477.3美元，郑糖夜盘高开低走，收于5888元/吨。
【重要资讯】
巴西行业组织Unica公布数据显示，中南部地区8月上半月产糖299.4万吨，同比下降7.48%，降幅低于7月下半月的11.79%，累计产糖2132.3万吨，同比下降7.5%，环比7月下半月7.67%，下降程度减少0.17个百分点。
【交易策略】
上周，ICE 原糖 10 月合约最高上涨至 20.37 美分/磅，但周四开 始，糖价出现高位回落，美元走强及原油大跌是最主要的利空因素。国 际原油期货连续六日下跌，创下 5 月份以来的新低，因为担心疫情导致 燃料需求复苏受阻。原油下跌令乙醇吸引力减弱，可能导致巴西糖厂提 高糖加工的比例，减少甘蔗乙醇生产。不过巴西甘蔗产量前景变差，继 续对糖价构成潜在支持，巴西国家商品供应公司(CONAB)预测巴西中南 部的糖产量为 3390 万吨，同比上榨季下降 11.3%，此前 5 月预估值为 3580 万吨，因为冬季的恶劣天气导致甘蔗单产受到不利影响。尽管短 期内宏观因素对糖价有所扰动，但整体来看我们预计原糖中长期预期仍 然乐观，关注 19 美分/磅一线支撑。
7 月份我国进口数据中性偏空，环比未出现明显下降。不过当前原 糖价格对应配额外进口成本已经高达 6300 元/吨以上，配额外食糖进口 亏损加剧，贸易商远期进口意愿下降，有利于未来国内食糖基本面结构 性改善，短期郑糖或继续跟随外盘运行，短线建议多单暂避观望，产业 客户套保单可继续持有。

棉花、棉纱   【行情复盘】
8月24日，郑棉主力合约跌2.19%，报17385。棉纱主力合约跌1.55%，报25445。棉花棉纱短期亮点缺乏，无新的刺激因素，价格有望进入震荡期。
【重要资讯】
昨晚消息，为保障棉纺织企业用棉需要，经有关部门研究决定，自8月24日起至本年度轮出结束，储备棉轮出交易仅限纺织用棉企业参与竞买，停止非纺织用棉企业参与竞买。纺织用棉企业购买的储备棉，仅限于本企业自用，不得转卖。
国内棉花现货企业报价平稳，个别下浮20-30元。郑棉下跌，点价批量成交。棉商采取短途运费补贴和适当延长账期措施吸引客户，纺企紧盯订单，多保持刚需采购。
棉纱现货市场保持价格稳定，成交艰难。商家与客户分歧较大，部分客户预期价格将有所回落，观望居多。织造厂多持谨慎心态。纱厂方面挺价情绪较浓，普遍对于后市预期较好。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续，但短期18300附近存在压力，下方支撑位在17000-17500区间。棉花棉纱逢回调继续做多。
期权方面，波动率维持低位，后期有望继续上行，中期以做多波动率策略为主，或者买入牛市价差策略。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘下跌0.58%，收于6132元/吨。
现货市场：江浙沪地区进口针叶浆现货刚需成交，业者随盘面调整现货价格，观望气氛浓郁。目前漂针浆含税价：银星6300-6350元/吨，凯利普6350元/吨，北木6400元/吨。
【重要资讯】
青岛港港内纸浆库存较上周下降3.5%。阔叶浆货源居多，周内港内日出货速度相对平稳。广东高栏港纸浆库存较上周下降13.9%，近期日出货速度窄幅提升。常熟港纸浆库存较上周下降0.3%，港口纸浆日出货速度有明显提升。
生活用纸市场大势显稳。当前市场氛围稍显偏乱，纸企方面，部分厂家推涨积极性较高，近日个别纸企出厂价格略上移；下游加工厂方面，前期有适量补入，目前终端渠道暂未出现明显放量迹象，其出货及利润空间均受制约，对原纸继续提价多有观望心理，操作较为理性。
双胶纸纸厂价格维持稳定，中小厂家订单有限，经销商销售平平，针对后市，信心不足。铜版纸交投有限。纸厂价格暂维持稳定。经销商补库积极性不高，谨慎采购为主，市场观望气氛浓厚。
【交易策略】
国内成品纸市场保持稳定，规模纸厂仍有涨价计划，生活纸近期局部地区调涨，白卡纸计划下月接单价上调，但终端需求放量不大，因此涨价落实仍待验证。纸厂开机率回升有限，库存小幅增加，去库压力仍在，当前木浆系纸厂开工率较低，纸浆需求弱稳，出库好转前，木浆补库需求预计难有改善。港口木浆库存连续两周增加，近期青岛、高栏及常熟港库存下降，供需阶段好转，根据PPPC数据，全球商品浆生产企业库存环比增加1天，其中漂针浆库存偏高，短期看国内木浆供需仍偏宽松。7月消费数据较弱，与包装纸相关的行业表现也不佳，中秋、国庆前备货临近，后续对需求或有提振，但短期增量较少。国外浆厂对中国美元报价均持平上一轮，目前漂针浆维持在860美元附近，盘面回落后贴水有所扩大，目前旺季预期仍存在，谨慎看待需求表现，10合约短线或有反弹，6300附近仍可尝试做空。

生猪   【行情复盘】
8 月 24 日，今日生猪主力合约继续走弱，创下上市以来新低，LH2109 下跌 2.99%收于 15100 元/吨，LH2201 下跌 0.62%收于 16895 元/吨，LH2205 上涨 0.06%收于 16390 元/吨。申万农林牧渔指数上涨 0.46 %。当日成交量 20776 手(-2437 )，持仓量 39051 手(+2345 )。
【重要资讯】
8 月 24 日，全国外三元生猪出栏均价 14.28 元/公斤，较昨日下跌 0.97%， 较前一周下跌 4.29%;15 公斤外三元仔猪价格元/公斤，较前一日下跌 1.19%， 较前一周下跌 9.14%。
【交易策略】
今日北方市场局部下滑，部分养殖集团场出栏完成率不理想，但目前 正常出栏，无放量计划，部分区域散户出栏积极性增加，市场猪源供应充 足，屠宰端整体稳定，预计明日价格难见涨势。南方市场今日有稳有跌，市 场整体供应大于需求，消费端走货疲软，预计明日价格或弱势运行。
短期来看，一方面，高升水和信用仓单的模式使得卖方有充足的动力 去进行仓单注册，而 9 月合约只有平水现货甚至出现一定幅度的贴水以覆 盖其交割成本才会吸引买方前去交割;另一方面，生猪主力持仓的转移同 时也导致了交易逻辑和资金的转移，1 月合约承压下跌。长期来看，能繁母 猪存栏高点带来远期商品猪产能的释放以及出栏成本的下行，在猪周期的 下行阶段，未来养殖的亏损程度取决于市场供过于求的程度，因此在策略 方面，我们建议前期空单长线继续持有，特别关注 03 和 05 合约反弹沽空 的机会。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约周二震荡整理，涨幅0.47%；
现货价格：山东栖霞大柳家冷库富士80#以上一二级客商货片红报价为1.8-2元/斤，与周一持平；山东栖霞纸袋嘎啦70#起步报价为1.4-1.7元/斤，与周一持平；陕西洛川纸袋嘎啦70#起步主流好货报价为1.8元/斤，较周一持平。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创咨讯的数据显示，截至8月19日当周，全国苹果库存为103.6万吨，基本持平于较去年同期的103.8万吨。其中山东地区苹果库存为76.96万吨，陕西地区库存为9.53万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，8月19日当周，全国苹果冷库库存消耗量为28.69万吨，高于近五年同期均值13.5万吨。其中山东库存消耗量为15.84万吨，陕西库存消耗量为3.86万吨。
（3）市场点评：目前苹果市场主要关注点在于早熟苹果情况运行情况。早熟苹果逐步上市，由于整体好货数量偏少，对旧季富士苹果形成提振，旧季富士走货良好以及价格稳中偏强，为期价提供支撑，不过近期早熟苹果好货价格出现回转弱迹象，削弱市场的利多情绪，叠加新季产量预期变化不大，期价上方仍有压力，目前苹果市场依然缺乏方向性的指引因素，更多的是供需预期的相对博弈，10合约整体延续区间波动预期。
【交易策略】
苹果10合约近期呈现偏弱走势，不过仍然未摆脱前期运行区间，基本面变化有限，期价预期区间内反复波动，操作方面建议等待反弹做空思路为主。

红枣   【行情复盘】
期货市场：红枣期价周二中幅下跌，红枣01合约收跌1.84%至13860元/吨。
现货市场：新疆各产区走货尚可，随着涨价预期的不断强化，走货量收到抑制。8月进入果实发育期后，枣农对土壤墒情、降水、风向等天气情况异常关注。目前市场上的余货充足，以供应固定老客户为主，价格变化不大，以质定价，以及红枣的价格在8000-8300元/吨，仍然是小批量走货。 销区行情：市场交易正常，好货价格稳硬，成交量逐渐趋稳，西安市场、沧州市场、郑州市场、如意市场等各销区的商户库存相对充足。部分市场因公共卫生事件暂停关闭后，市场交易以线上议价，仓库发货为主。整体走货一般，相较于产区的“热烈”，销区有些“冷淡”。
【重要资讯】
截至8月24日红枣仓单数量1943，环比减少0张，仓单+有效预报数量2211张，环比昨日减少0张，同比去年增长169.63%
【交易策略】
三大销区市场中沧州市场仍处封闭状态，冷库可正常出货，成交较7月好转；新郑市场受疫情防控政策影响较大，走货量低于去年同期；如意坊市场走货量据我们一线调研样本数据，77.42%档口的红枣走货速度同比出现明显下滑，其中12.9%的档口认为近期红枣销量同比下降超过50%以上。目前红枣消费并无实质性好转，前期走货好转更多的是投机情绪带来的库存的转移，目前进入季节性按部就班的中秋节备货阶段，后期消费有望季节性好转，但需谨防疫情防控政策将对红枣消费产生利空影响。产区天气方面，未来三天并无影响枣树生长的极端天气；结转库存方面，市场尚存争议，预估为结转库存为产量的10-20%。期初库存的增加可弥补部分减产带来的供给减少。根据市场对新作开秤价预期来看，目前减产预期或已超额体现。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：鸡蛋主力01合约减仓大幅上涨，日涨幅2.68%，09合约临近交割月，日跌幅0.65%。
鸡蛋现货市场：24日主产区鸡蛋均价4.72元/斤，较昨日均价下跌0.05元/斤。主销区鸡蛋均价4.85元/斤，较昨日均价下跌0.02元/斤。
【重要资讯】
1、今日全国主产区淘汰鸡价格多数跌0.10元/斤左右。全国淘汰鸡日均价5.62元/斤，环比昨日均价跌0.10元/斤。局部养殖单位淘鸡积极性提高，市场消化一般。
2、7月全国在产蛋鸡存栏量为11.719亿只，环比跌幅1.02%，同比跌幅9.64%。
3、博亚和讯数据显示，7月份鸡苗销量为7514万羽，环比下降4.14%，同比增加11.57%。
4、行情点评：8月下旬后，鸡蛋市场价格延续跌势，销区需求平淡，受“不买跌”心态影响，商超及终端消费者按需采购，电商平台、食品企业需求力度不强，市场需求仍需缓冲时间，制约短期蛋价趋弱运行，即将迎来中小学秋季开学及中秋节，集中备货需求仍存，后期如果走货改善，8月末至9月上旬仍有可能再次反弹，但中秋高点或已达到，反弹高度也将边际递减。中长期来看，养殖效益收缩，市场补栏积极性较差，目前跌价将有助于增加短期淘汰，若短期蛋价跌幅较深，将利于产能去化，尤其是农历7月十五前后预计养殖端淘汰加速，减少市场供应，再结合每年元旦、春节需求为全年次高影响，也将提振远期市场行情。
【交易策略】
目前期、现货市场价格走势分化，基本面结合淘汰绝对量及补栏积极性偏差预期，长期走势仍偏乐观，01合约提前反映未来市场预期，技术上看，鸡蛋主力01合约日内站稳4350元/500kg一线，日内反弹过程中伴随大肆减仓，前期空单止盈离场情绪较浓，目前 MACD能量绿柱不断收窄，阶段反弹或将延续，维持回调反弹思路。

重要事项:

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