贵金属 【行情复盘】美国PMI数据表现不及预期，在Delta变异毒株病例不断增加的情况下，美联储可能推迟缩减刺激措施的预期略有升温，而美元指数略有回升施压贵金属，贵金属日内窄幅震荡为主。伦敦金现围绕1800美元/盎司震荡调整，整体运行空间为1799-1806美元/盎司；白银23.6美元/盎司震荡调整，整体运行区间为23.5-23.61美元/盎司。借助于夜盘的涨幅，沪金沪银日内维持强势，黄金涨幅接近1%，白银涨2%接近5100元/千克。多空因素重叠，黄金收复强劲非农数据公布以来的跌幅；而白银受有色板块回升提振大幅反弹。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①德尔塔变异病毒影响下，美国宏观经济数据高位走弱，消费者信心下滑，PMI数据下滑难以避免，说明美国经济增速整体放缓。对于美元指数形成负面冲击，美元指数一度跌破93关口。②周一隔夜逆回购工具的使用量再创纪录，达到1.136万亿美元，超过了8月18日触及的前记录1.116万亿美元，规模刷新历史新高且连续第八日超万亿美元。③美联储主席鲍威尔将在当地时间8月27日上午10点（即北京时间晚上10点）在杰克逊霍尔年会上就经济前景发表讲话。④截至8月11日至8月17日当周，黄金投机性净多头增加23136手至191542手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头再度减少3254手至21220手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】多空因素重叠，特别是避险需求和经济增速放缓推升黄金维持高位震荡；而白银受有色和工业需求拖累表现依然弱于黄金。在美联储货币政策出现新的导向前，贵金属维持强势运行。然美联储货币政策下半年转向预期不变，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变。
黄金高位偏强震荡，但是在货币政策转向预期下上方空间相对有限，突破1800（376元/克）后， 1830（380元/克）美元/盎司是强阻力位；随着美联储货币政策新导向出现，1750美元/盎司（365元/克）附近和1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间均是重要阻力位；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性仍存。当前，可择机逢高沽空，期权方面可以卖AU2112C400赚取期权费。近期白银行情弱于黄金，当前将会继续在23-34美元/盎司区间偏弱运行（5000-5200元/千克）；下半年将跌至21.8-23美元/盎司区间（4700-5000元/千克），继续逢高做空为主。关注美联储官员的讲话，关注即将来临的杰克逊霍尔央行年会。

铜 【行情复盘】
今日沪铜延续涨势，沪铜CU2110合约收于68560元/吨，涨1.45%。现货方面，8月24日长江电解铜报69080—69100元/吨，均价69090元/吨，涨710元/吨。8月24日SMM洋山仓单报价85-120美元/吨，均价较前一交易日下调20美元/吨；提单报价75-100美元/吨，均价较前一交易日下调17.5美元/吨，QP9月，报价参考9月到港货源。LME 0-3升水27.95美元/吨，进口亏损在400元/吨附近。
【重要资讯】
近期市场关注的智利铜矿罢工事件再度出现新的变数。据外媒报道，智利Codelco旗下El Teniente的5个工会中的4个工会拒绝了在正式谈判期之前提供的薪资提案，拒绝该协议的工会负责人 Amador Pantoja 表示，双方现在在合同到期前有一个正式的谈判期以达成协议，将从9月14日之后开始。现行合同将于2021年10月31日到期。2020年El Teniente的铜产量44万吨，2021年上半年铜产量23万吨。另一则消息是，Codelco公司Andina铜矿的Suplant工会工人拒绝了管理层最新的工资提议，延长了智利中央铜矿的停工时间。Suplant工会主席瓦斯奎兹表示，在周一投票的86名工人中，75人选择继续罢工，11人接受了提议。
供给方面，国际铜研究组织(ICSG)的数据显示，2021年头5个月里世界矿铜产量提高4.8%，其中铜精矿产量同比提高6.5%，SX-EW电解铜(湿法冶炼)产量下降2%。头号生产国智利，今年头5个月的矿铜产量降低了2%，其中精炼铜产量增长2%，但是SX-EW电解铜产量降低13%。第二大生产国秘鲁，头5个月的矿铜产量提高了17%，去年同期实施的封锁导致铜行业受到严重冲击。但是2021年1至5月份的产量仍然比2019年同期减少7%。印尼，头5个月的产量同比提高72%，主要因为格拉斯堡铜矿(Grasberg)的地下产量持续提高。
进口端，2021年7月废铜进口量为14.94万吨，环比下降0.7%，同比增长98.9%。2021年1-7月份累计进口量为97.06万吨，同比增长88.69%。
【交易策略】
隔夜公布的美国经济数据不及预期，叠加FOMC会议纪要带来的利空情绪已经被市场逐步消化，美元指数下挫，对大宗商品的压制有所放缓。从基本面来看，沪铜亦有转暖的迹象，一是前期铜价下跌，导致精废价差今年以来首次倒挂，提振精炼铜的需求，二是旺季即将来临，铜加工开工率大幅回温，两者叠加之下，广东、上海两地社会库存持续去库，支撑铜价。总体维持旺季震荡偏强的观点，不过市场仍需警惕27号鲍威尔讲话可能带来的利空影响，在此之前建议观望回避风险。

锌 【行情复盘】
今日沪锌低开高走，尾盘收红，ZN2110收于22330元/吨，涨0.11%。上海0#锌主流成交于22310~22510元/吨，双燕成交于22330~22520元/吨；0#锌普通对2109合约报升水170~180元/吨左右，双燕对2109合约报升水180~200元/吨；1#锌主流成交于22240~22440元/吨。
【重要资讯】
据海关总署最新数据，2021年7月，进口精炼锌3.27万吨，同比下降25.64%，环比下降12.69%。合计出口精炼锌0.074万吨，即2021年7月净进口3.20万吨。2021年1-7月累计进口30.19万吨，同比增加13.14%。
终端需求方面，据外媒报道，随着疫情持续蔓延和芯片产能紧缩，丰田公司上周宣布减产，导致全球汽车减产数量大幅上升。根据AutoForecast Solutions（以下简称AFS）最新数据，截至8月22日，全球汽车累计减产量达644.2万辆，比前一周增加了约48.2万辆。
库存端，据SMM了解，截至本周一（8月23日），SMM七地锌锭库存总量为13万吨，较上周五（8月20日）增加1400吨，较上周一（8月16日）增加7500吨。
【操作建议】
近期锌市多空交织，广西方面已经于8月下旬陆续恢复产能，本周一社会库存出现明显累积，不过呼伦贝尔驰宏事故停产又造成供应紧缩的预期，而下游正值淡旺季转换结点，同时各地疫情再度清零后，下游镀锌开工有望修复，后续社会库存能否进一步累积存在不确定性。总体而言，维持锌价震荡偏强的判断，不过考虑到当前市场屏息以待鲍威尔27号的讲话，观望情绪浓厚，建议观望回避风险。

铝 【行情复盘】8月24日，沪铝主力合约AL2110高开高走，全天高位震荡整理，报收于20425元/吨，上涨0.17%。长江有色A00铝锭现货价格上涨20元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨30元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在50元/吨。
【重要资讯】库存方面，8月23日，SMM统计国内电解铝社会库存74.3万吨，较前一周四小增0.2万吨，巩义地区有集中到货，贡献主要增量，而无锡、南海地区库存续降。进口方面，据中国海关总署，中国2021年7月原铝进口量18.22万吨，其中税则号76011010进口量为0.2742万吨，税则号76011090进口量为17.9470万吨。2021年7月原铝进口量环比增加15.3%，同比下降1.3%。2021年7月未锻轧铝合金进口量8.80万吨，同比减少48.5%，环比减少2.3%。1-7月累计进口57.31万吨，同比减少10.1%；2021年7月未锻轧铝合金出口量0.92万吨，同比减少3.2%，环比减少9.6%。1-7月累计出口9.30万吨，同比减少17.8%。2021年7月进口废铝5.63万吨，同比减少39%，环比增加44.77%。2021年1-7月累积进口46.31万吨，同比减少3.7%。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流入态势，主力多头增仓较多。因多省限电影响，电解铝供应偏紧预期延续。另外成本端由于煤炭及电力供应紧张，氧化铝价格持续上涨。目前淡季进入尾声，铝下游加工行业开工环比小幅走强。操作上建议高抛低吸，中长线依然延续高位震荡格局，10合约上方压力位21000。

锡 【行情复盘】现货端紧张程度仍未缓解，锡现货价格涨0.2万至24.2万附近，支撑沪锡价格，沪锡日内继续震荡偏强走势，一度涨至23.76万元，尾盘涨1.87%至23.68万元，较前期22.55万的低位回升万元以上。伦锡方面，截止17:00，伦锡涨0.62%至3.24万元，连续两天大幅回落后开始反弹，但是成交量依然较小。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3.2万的伦锡对应的到岸价格为23.79万元，3.25万的伦锡对应的到岸价格为24.16万元；加上运费的考量，当前外盘价格和内盘价格趋向于一致，外盘对内盘的提振作用减弱。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，指定交割仓库仓单跌破千吨后，小幅回升36吨至1018吨，但是依然较低，且无明显回升的趋势，去库趋势依旧，现货端依然偏紧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，LME锡库存维持在1665吨左右，当前库存依然处于低位。锡锭产量方面，7月国内精锡总产量下降明显，8-9月进口和国内原材料的供应依然会偏紧，故精锡产量虽会因云锡复产增加，但是增加幅度有限。国内锡现货市场货源依然紧张，锡锭采购难度较大，说明锡锭供不应求状态仍在持续，暂时仍未发生明显转变。云南、广西限电政策依旧，锡冶炼行业依然受到影响。利空因素方面，云锡已经复产，但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度，需要关注月底的产量恢复情况；马来西亚msc炼厂上周开始入市买矿恢复生产，海外供需矛盾缓解，海外现货锡价升水回落。
【交易策略】外盘伦锡当前仍处于趋势调整期，但是因为其成交量比较低，更容易被控盘，对内盘价格的影响相对较小。国内基本面没有发生明显变化，现货市场依然偏紧，云锡复产对现货紧缺程度的缓解暂时有限，需要进一步观察，沪锡去库趋势持续，供不应求格局依旧，特别是现货端依然紧缺，缅甸锡矿进口仍然受阻，故沪锡供需基本面依然较强，沪锡暂时震荡偏强看待。暂不建议做空，高位多单注意风险管理，9月初前风险偏好者仍然可以考虑逢低试多。关注云锡复产后的产能问题。

镍 【行情复盘】镍价整理，收于142310，涨1.24%。镍震荡反弹。
【重要资讯】美元指数冲高回落后反复波动。美联储鹰派委员表态有所缓和，会考虑疫情对经济的影响，全球央行年会转为线上会议将于8月26日召开，在此之前美元指数可能会有反复的整理，国内外主要经济体经济修复增速逐渐放缓继续会令有色表现震荡，此外钢材类企稳，镍走势也暂时稳定短线有反弹意愿。淡水河谷加拿大镍矿劳资谈判达成协议逐渐恢复生产。住友第二季度镍产量环比下滑。嘉能可下修年度镍生产指引，第一量子向下修正今年的中间品供应，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，镍生铁新产能释放延迟，镍生铁继续供应偏紧。俄镍第二季度生产下降。印尼高冰镍项目交付可能延迟至第四季度。我国镍矿石供应并不宽松，备矿需求下矿石价格高位运行，且海运费上涨，镍生铁报价继续在1400元/镍附近，镍铁7月进口量环比增加3%左右。从现货情况来看，镍现货交投在价格反弹后转差，俄镍有到货，镍豆近期到货增加，升水均趋稳定。LME现货镍贴水延续，库存继续下降。国内镍板偏少，期镍延续低库存依然没有回升，低库存对国内仍可能有一定支撑力度。硫酸镍价格37750元，价格显著下滑，7月进口显示，硫酸镍进口环比降12%，中间品进口环比增36%，主要是新喀里多尼亚及印尼供应出现显著增加。不锈钢现货市场价格继续有所下调。不锈钢仓单继续大幅回落。8月不锈钢排产预期下降。镍生铁有1420元/镍点的成交达成，不锈钢利润趋于不利方向变化。
【交易策略】LME镍价通道下沿附近暂获支撑企稳，宏观情绪释放，外盘通道下沿的支撑力度暂时确认有效，美元指数整理，镍价震荡略有修复。沪镍在140000-145000间震荡波动，镍料继续受制于宏观情绪，以及现货需求及升贴水变化，暂宜短线操作为主。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢大幅下跌，ss2109收至17765，增0.37%。不锈钢小幅波动整理。
【重要资讯】8月24日无锡市场300系价格稳中偏强运行，昨日受镍价上涨影响，不锈钢期货转跌为涨，提振商家心态，现货价格跟随上涨，冷热轧同步上调，成交情况明显好转，部分商家当日销售计划迅速完成，昨日午后有部分商家继续上调价格，成交情况不及上午。今日早间，市场看涨心态依旧较为浓厚，冷轧资源继续小幅上涨，大厂及民营冷轧资源涨幅在100元/吨。当前，民营304冷轧主流价格至18200-18400元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至18200-18300元/吨。大厂304冷轧资源主流价格至19700-20000元/吨。不锈钢期货仓单量达18921，减2834吨，期货库存出现回落。近期现货需求在下跌后略有改善，但观望情绪仍在，无锡库存因到货增加需求转淡而有累库。中钢协发布钢铁行业出口自律倡议书：正确把握政策导向，共同维护出口秩序，对于钢铁行业出口发表指导意见。国内仍会以保障国内需求导向为主。镍生铁报价维持高位，近期成交镍生铁在1400元/镍以上，但目前来看成本支撑被跌破，短线偏弱，期货波动大于现货，不锈钢盘面利润趋于不利。
【交易策略】不锈钢基差波动走阔，期价大幅回落后略有反弹，仓单减少，下游需求一般，现货企稳反弹，期货引导现货在当前变得较为显著。不锈钢2109在17500附近，跟随钢材系整体修复，夜盘注意17800-18000表现，若反弹乏力，则可能进一步震荡下挫，下档支撑17200元。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内上涨2.39%，收于5235元/吨。
现货市场：北京价格较昨日上涨20-30，部分商家有回调低价出货，目前河钢敬业5080-5110、鑫达5070-5090，整体成交较弱，不及昨日。上海地区价格较昨日上涨50左右，中天5170-5180、永钢5170-5200、三线5070-5170，商家反馈全天成交一般。
【重要资讯】
7月，全国发行地方政府债券6568亿元。其中，发行一般债券2480亿元，发行专项债券4088亿元；按用途划分，发行新增债券4033亿元，发行再融资债券2535亿元。
Mysteel预估8月中旬粗钢产量继续回落，全国粗钢预估产量2925.10万吨，日均产量292.51万吨，环比8月上旬下降1.28%，同比去年下降2.02%。
CME预估2021年8月挖掘机（含出口）销量17200台左右，同比增速-21%左右。分市场来看：国内市场预估销量11700台，增速-38%左右；出口市场预估销量5500台，增速92%左右。
【交易策略】
螺纹现货及盘面继续上涨，盘面利润持续走低，现货电炉利润回升。减产持续之下，粗钢和螺纹产量均较低，淡季连续去库存，好于历史同期，目前旺季预期仍未证伪，在7-8月受疫情管控及洪涝影响后，9-11月需求存在回补可能，不宜过度悲观，7月房地产和基建数据大幅走弱，除趋势性因素外，存在突然事件的影响。整体看，房地产下滑的大趋势已经开始，对比上一轮周期，当前或处于下滑前期，螺纹钢需求略有滞后，使需求降幅依然可控，而减产持续及产量大幅下降后，若旺季需求回归将使去库加快，对现货市场仍有支撑，旺季反弹机会仍在，不宜过度悲观，但政策顶和基本面顶已出现，中期若无成本强势推动，螺纹高点或难以再次突破5500元。短期在炉料较强及现货成交好转带动下，螺纹钢修复前期跌幅，01合约目前贴水收窄，估值回升，继续上涨需要去库加快后现货端带动，因此多单仍建议逢高减持，短期观望。

热卷   【行情复盘】期货市场：原料端领涨，热卷继续偏强运行，热卷2201合约收盘价5604元/吨，涨2.47%。现货市场：今日各地现货价格小幅上涨，上海4.75热卷价格涨40至5720元/吨。
【重要资讯】CME预估2021年8月挖掘机（含出口）销量17200台左右，同比增速-21%左右。分市场来看：国内市场预估销量11700台，增速-38%左右；出口市场预估销量5500台，增速92%左右。按照CME预测值，2021年8月国内挖掘机市场销量降幅再扩大，终端市场需求转弱明。
【交易策略】原料端焦炭和铁矿石领涨，钢材成本抬升但盘面利润走弱。热卷经过前期大幅下跌后，市场情绪有所企稳，盘面连续反弹。市场交易逻辑再度回归基本面，从需求端来看，公布的7月份下游工业生产数据大幅下行，部分是受国内洪涝灾害和疫情的影响，同时成本压力以及海外需求的走弱对国内制造业需求也有一定影响，7月份汽车行业产销维持疲软态势，家电出口下降，需求延续走弱态势，但随着淡季进入尾声，下游需求有环比回升的可能，需求不宜过度悲观。从供给端来看，7月份日均粗钢产量继续下降，压减粗钢产量政策影响下，热卷产量维持低位，供给端压力不大，从近期粗钢产量数据来看，后期钢材供给端将持续受到压减粗钢产量政策影响，供给端减产预期仍然对盘面存在支撑。短期盘面大幅下跌后，在原料端的影响下或将继续反弹，但基本面仍是供需双弱的格局，需求未见明显好转叠加热卷周度表需走弱，预计热卷01合约反弹空间有限，关注上方5650元/吨附近能否突破。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿盘面领涨黑色系，主力合约上涨6.17%收于817.5.
现货市场：日间进口矿现货市场信心仍较弱，各主要矿种价格均进一步下降，高品矿表现相对抗跌。截止8月24日，青岛港PB粉现货报1002元/吨，环比下降13元/吨，卡粉报1435元/吨，环比下降5元/吨，杨迪粉报908元/吨，环比下降17元/吨。普氏指数8月23日报136.5美金，环比下降2.6美金。
【基本面及重要资讯】
8月16-22日，澳矿发运量为1758.4万吨，环比增加253.2万吨，巴西矿发运量为860.8万吨，环比增加89.3万吨。
印度果阿邦政府将于2021年8月27日拍卖出售200万吨铁矿石。官方表示这些库存来自全国各个闲置矿坑。。
Grupo Cedro计划在未来三年内向巴西 Minas Gerais 州投资10亿巴西雷亚尔（折合1.85亿美元）以建设5个新的铁矿石项目，预计在2026年将原有铁矿石年产能从400万吨提升到1500万吨。
迁安市及周边区域出现的臭氧污染过程暂无缓解趋势，自8月22日22时起执行减排措施，期间部分烧结机面临停产，解除时间另行通知。
7月Mysteel统计全国矿山企业月度精粉产量为2252.8万吨，环比减少69.2万吨，降幅为3%。同期全国186座矿山企业产能利用率为64.6%，环比下降1.3%。
7月房地产开发投资完成额累计同比增速下降至12.7%。7月房屋新开工面积累计同比增速年内首度转负，下降0.9%。施工面积累计同比增速小幅回落至9%，竣工面积累计同比增速持平于6月。7月生铁日均产量235万吨，环比下降7%。
铁矿日间反弹力度较强，主力合约一举收复800整数关口。周初黑色系集体走强，焦煤焦炭和动力煤加速上涨，成材盘面也延续反弹走势，对铁矿价格形成提振。前期持续走扩的螺矿比日间得到明显修复。随着近期钢厂减产节奏的放缓，铁矿估值逐步修复，后续期现价格将逐步回归实际供需。但当前现货市场信心依旧疲弱，贸易商挺价意愿不强。上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率环比下降0.42个百分点至85.47%，日均铁水产量环比下降1.12万吨至227.52万吨，日均铁水产量近几周始终维持在230万附近，铁矿实际需求端整体维持稳定，暂未出现崩塌。上周港口库存未能延续去化，但总量矛盾并不突出。钢厂前期基本以消耗厂内铁矿库存为主，部分钢厂转售自身长协资源，使得钢厂厂内库存水平持续去化。上周港口现货日均成交量进一步下降，已至年内绝对低位水平。钢厂在焦炭价格持续提涨的情况下仍有较强的采购意愿，可见对炉料端需求仍较为刚性。当前钢厂厂内进口矿烧结库存水平偏低，但近期烧结的入炉配比持续增加，旺季来临前有一定的补库需求，将对矿价形成短期提振。7月地产新开工走弱对成材价格的利空逐步淡化，近日成材价格对铁矿的支撑力度增强。地产端存量施工的韧性将减缓用钢需求的下行斜率，加之基建投资增速有望加快，对于旺季铁元素整体需求不宜过分悲观。随着下游需求的释放，整个黑色产业链将有新增利润，届时钢厂利润的走扩将对炉料端形成正反馈。
【交易策略】
市场情绪已出现反转，后续铁矿期现价格将逐步回归实际供需，迎来一轮估值修复，短期有进一步反弹空间。操作上前期空单应逐步止盈离场，期权上可尝试卖出轻度虚值的看跌期权。

玻璃   【行情复盘】
周二玻璃期货盘面震荡运行，主力01合约跌0.33%收于2741元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场整体交投平稳，局部价格小幅调涨。华北成交尚可，沙河个别厚度小板市场价格略涨，部分厂出货暂显一般；华东近期产销持续一般，多数厂产销仍维持6-8成不等，中下游观望情绪较浓，但原片厂心态平和，短期挺价为主；华中河南中联上调1元/重量箱，其他厂家稳价操作，局部产销稍有恢复，整体交投仍显一般；华南市场台玻涨1元/重量箱，部分厂出货较好，但市场整体交投仍显一般，多数维稳运行；西南贵州凯里凯荣涨3元/重量箱，毕节明钧计划25日涨价；西北整体需求尚可，市场交投良好，咸阳中玻计划26日调涨白玻、色玻价格。
供应方面，玻璃供给量稳步增加，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产267条，日熔量共计176425吨，环比前一周增加600吨。周内复产1条，改产1条，暂无冷修线。
需求方面，前期玻璃下游消费接连遇到诸多不利因素，高位期间拉闸限电、暴雨及全国多点散发的疫情都对玻璃流通运输和终端消费形成阶段性阻碍，后期有望逐步好转。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2165万重量箱，较前一周增加155万重量箱，增幅7.71%。
上周浮法玻璃企业库存延续增加态势，但累库速度有所放缓。一方面，部分区域公共卫生事件得到控制，局部运输条件得到恢复；另一方面，“金九银十”将至，刚需预期较强，加上原片价格目前较为坚挺，市场观望情绪较前期略有消退。
【交易策略】
期货盘面深度贴水现货，后期有较大概率继续走出基差修复行情。01合约体现出下半年的需求坚挺态势，又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价，基差或难以快速回落01合约上方空间有限。展望下半年，尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响，但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续，玻璃后期走势有望阶段性保持稳定。从大的趋势看，建议3000元上方卖保头寸继续持有，短线可适量灵活操作。8月份9-1正套行情仍有空间，建议继续持有。

原油   【行情复盘】
国内SC原油震荡反弹，主力合约收于422.60 元/桶，涨5.39 %，持仓量减少3846手。部分地区疫情好转以及疫苗方面利好消息提振市场，但欧美制造业PMI走弱令市场担忧经济前景。
【重要资讯】
1、当地时间23日，美国食品和药物管理局(FDA)批准辉瑞新冠疫苗的完全使用授权，在德尔塔变种毒株传播导致美国疫情反弹之际，这将有助于提高民众对接种疫苗的信心。
2、欧元区8月制造业PMI初值录得61.5，创今年2月以来新低。德国8月制造业PMI初值录得62.7，创今年2月以来新低。法国8月制造业PMI初值录得57.3，创今年2月以来新低。美国8月Markit制造业PMI初值录得61.2，预期为62.8。
3、市场消息：美国能源部宣布计划从战略石油储备中出售至多2000万桶石油。
4、墨西哥国家石油公司CEO：由于平台的火灾，5口油井的石油产量减少了42.1万桶/日。
5、美国商品期货管理委员会最新统计，截止8月17日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2135698手，减少59096手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头404323手，比前一周增加3910手。其中多头减少17200手；空头减少21110手。
【交易策略】
原油在连跌后大幅上涨，从基本面来看没有太多的支撑因素，更多的认为是超跌后的反弹修复行情，因此预期整体反弹空间有限，整体上我们仍然看弱油价，操作上建议空头思路，反弹阻力位抛空为主。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货震荡反弹，主力合约收于3036 元/吨，涨2.33 %，持仓量减少6418 手。
现货市场：今日国内沥青主力炼厂价格持稳，部分地炼小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3150 元/吨，山东3110 元/吨，华南2960 元/吨，西北3275 元/吨，东北3250 元/吨，华北2950 元/吨，西南3275 元/吨。
【重要资讯】
1.供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅下降，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为40.60%，环比变化-1.6 %。本周齐岭南、金承石化、华东个别主力炼厂都有复产计划，整体供应预计小幅增加。从8月的排产情况来看，仅为266万吨，环比减少8.0%，同比减少22.2%。
2. 需求方面，随着降雨的减少以及疫情防控级别的下降，公路项目施工预计有所恢复，沥青刚需有望好转，但整体恢复程度预计有限，加之成本端持续下跌，贸易商拿货积极性不高，整体观望情绪较重。预计9月份以后，随着降雨的减少，沥青刚需有望出现改善。
3.库存方面：近期国内沥青库存仍维持高位，由于终端需求低迷，炼厂库存继续走升，社会库存小幅下降。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为7.40万吨，环比变化0.2%，国内33家主要沥青社会库存为20.90万吨，环比变化-1.1%。
【交易策略】
成本端反弹提振沥青盘面走势，但沥青供需层面仍然低迷压制盘面，短线来看，沥青仍然跟随成本为主，操作上建议反弹阻力位抛空为主。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周二，国际油价大幅反弹，成本提振之下，TA2201合约收于5008，减仓2.5万手，涨幅0.93%。
现货市场：现货商谈氛围一般，基差波动有限，9月货源围绕01贴水35-45元/吨商谈。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，国际油价大跌之后迎来反弹，但目前未见显著驱动，后期美联储缩表预期仍将带来宏观压制，短期反弹但中期趋势已转弱。PX-NAP价差目前持稳，近期跟随原油反弹为主。
（2）从供应端来看，PTA开工率如期开始提升。虹港石化1#150万吨/年和2#250万吨/年的装置在上周日晚间短停，目前2#已重启提负中，其中1#7月底以来5成负荷运行，预计8月底将提负至正常水平。后续，三房巷1#120万吨/年的装置将在8月底重启、中泰石化120万吨/年的装置将在9月1日重启。逸盛新材料360万吨/年的装置第二条生产线已投料，预计近期出品，该装置负荷将由3-4成，提升至6-7成。随着以上装置陆续重启，目前PTA开工率为77%，9月初将提升至82%-83%。但从更长期角度来看，国内仍有几套大型装置尚未检修，预计其将在北方冬季前检修，因此后续开工率存在一定回落的预期。
（3）从需求端来看，周二聚酯工厂再度促销出货，涤丝产销120%，短纤产销167%。目前聚酯工厂减产已基本落地，聚酯开工率86%或是阶段性低点，9月份或能看到聚酯装置陆续重启，聚酯开工率回升至91%附近，PTA刚需将有所回升。目前外单受海运费以及效率问题影响，暂未见大幅跟进，而国内疫情正逐步控制，后续秋冬订单或有跟进，重点关注跟进时点，届时或有一小轮正反馈行情。
（4）从库存端来看，截至8月20日（周五），据卓创统计，PTA社会库存为277.46万吨（-0.66万吨）。8月中下旬，PTA供增需低，社会库存将开始累积。9月目前存在累库7万吨的预期，关注后续演变。
【交易策略】
短期国际油价走跌后反弹，但目前供应增加和需求低迷仍压制盘面，预计近期PTA将随原油弱反弹为主，前期空单可暂时止盈离场，多单短线背靠4900试探性入场，压力位上方20日均线5250。后续关注原油反弹的持续性，9月份刚需恢复进度以及供应端是否有预期外检修跟进。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周二，乙二醇跟随煤价、油价持续反弹，EG2101收于4941，增仓5000手，涨幅0.41%。
现货市场：基差走强，现货商谈升水09合约40-45元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，国产量增加，进口量收缩。目前，新装置方面，古雷70万吨/年已投产，华谊20万吨/年的装置正在调试，据悉新疆广汇40万吨/年的装置原计划8月底试车，目前推迟至9月。旧装置方面，卫星石化180万吨/年的装置此前7成负荷运行，目前短停，关注重启时间；斯尔邦4万吨/年结束检修已重启；辽宁北方化学20万吨/年月底或升温重启。进口方面，8月初以来海外装置故障降负损失较多，预计9-10月份进口量存在收缩预期，关注后续兑现情况。
（2）从需求端来看，周二聚酯工厂再度促销出货，涤丝产销120%，短纤产销167%。目前聚酯工厂减产已基本落地，聚酯开工率86%或是阶段性低点，9月份或能看到聚酯装置陆续重启，聚酯开工率回升至91%附近，乙二醇刚需将有所回升。目前外单受海运费以及效率问题影响，暂未见大幅跟进，而国内疫情正逐步控制，后续秋冬订单或有跟进，重点关注跟进时点，届时或有一小轮正反馈行情。
（3）从库存端来看，截至8月23日（周一），受库区统计口径变化，华东主港乙二醇库存为58.6万吨，周增4.8万吨。若按照原口径统计，则本周港口库存较上周持稳。本周港口预报到货量21万吨，但受疫情防控影响，实际卸货或不及预期。
【交易策略】
经过上周期价持续走跌之后，考虑到煤价和油价短线走强，预计乙二醇短线将跟随反弹，下方支撑4800，上方 5115存在均线压制，操作上短线可沿区间下探轻仓试多，波段参与为主，若后续煤油驱动回落，则多单离场。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周二，苯乙烯窄幅波动，EB2110收于8584（+1.14%）。
现货市场：企业报价和现货价格小幅上涨，持货商低价惜售，买盘观望为主。江苏现货8670/8700，8月下8660/8710，9月下8690/8710。
【重要资讯】
（1）成本端，原油低位反弹，供需缺口仍存，疫情扩散影响需求；纯苯库存下降，需求较好，价格震荡偏强。（2）装置方面，江苏新阳30万吨装置已重启，天津大沽50万吨8月19日停车检修20天，茂名石化10万吨装置8月20日停车检修50天，北方华锦17.7万吨装置7月15日停车检修延长至45天，供应稳定。（3）下游，截至8月20日，EPS开工率61.13%（-0.05%），山东优一6万吨装置8月16日停车，重启待定，家电需求仍然清淡，保温板需求较好；PS开工率77.55%（+3.67%），中信国安46万吨8月23日重启，终端需求仍清淡；ABS开工率93.90%（-0.24%），天津大沽40万吨8月20日开车重启，吉林石化58万吨计划8月26日降负运行，终端仍处淡季。（4）库存端，截至8月18日，华东港口库存8.9（+0.56）万吨，到船回升，港口缓慢累库。
【交易策略】
苯乙烯月末有补空需求，且9月下游需求预期向好。供应端，多套装置仍在检修，产量暂无明显波动。成本端，纯苯价格坚挺，原油止跌反弹，但仍需关注其反弹力度。苯乙烯供需面向好，在原油止跌反弹的背景下，可尝试逢低做多，但港口库存上升压制价格上涨空间。关注，原油走势，需求跟进情况。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周二，短纤跟随成本反弹，PF2201收于7044（+0.43%）。
现货市场：部分企业上调报价，现货价格小幅上涨，成交氛围有所好转，江苏基准价7000（+50）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率124.83%（+49.44%），工厂产销好转。（2）成本端，PTA供应小幅回升，下游需求偏弱，原油低位反弹，PTA小幅反弹；乙二醇供应回升，需求转弱，成本上涨，期价反弹。（3）装置方面，福建逸锦14.5吨/年的装置8月19日减产一个月、华西25万吨8月18日检修、融利10万吨检修待定，逸达、经纬、三房巷、德赛和仪征化纤等装置仍在检修，8月产量将明显下降。（4）截至8月20日，涤纶短纤开工率82.9%（+0.4%），部分中空、低熔点装置重启导致开工率小幅回升，但是涤短开工率下降并将维持低位；工厂库存8.3天（+0.1天），产销低迷，工厂库存持续回升。（5）下游，截至8月20日，涤纱开机率为71%（+0%），涤纱开机率维持稳定；涤纱厂原料库存24（+6.3）天，逢低补货，库存充裕；纯涤纱成品库存13..8（-0.4天）， 企业让利出货，成品库存小幅回落，但是仍处同期高位。
【交易策略】
短纤装置集中检修产量缩减，且企业挺价意愿强和中间商库存偏低，对价格有支撑。但是终端订单未实质性改善，下游按需采购，压制短纤价格。当前，原油止跌反弹将对短纤价格有所提振，但清淡的需求将压制涨幅，预计短纤价格偏弱震荡，建议观望为主，短线可尝试做多。关注，原油走势和终端订单改善情况。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格大幅反弹，FU2201上涨117元/吨，涨幅4.99%，LU2111合约上涨156元/吨，涨幅5.02%。
【基本面及重要资讯】
1. 消息人士：墨西哥国家石油公司海上钻井平台发生火灾，导致原油产量减少44.4万桶/日。
2. 据海关数据显示：2021年7中国保税船用油出口量在187.15万吨，较5月上涨6.29%。分品种来看：2021年7月，重质船燃出口量176.78万吨，占比94.46%；轻质MGO出口量10.37万吨，占比5.54%。
【交易策略】
今日燃料油市场价格出现大幅反弹，主要原因为墨西哥海上钻井平台起火导致原油价格大幅上涨，事件性驱动带动燃料油价格上行。燃料油基本面结构从数据表现来看仍相对坚挺，低硫方面，新加坡含硫0.5%船用燃料油市场仍受到套利货抵运量减少预期的支撑，且中国保税船用油7月出口量继续维持上涨态势，利好国内船燃市场。高硫方面，国内重油市场现货价格积极跟涨，但个别炼厂库存偏高，积极出货为主，全球方面。目前中东及南亚地区发电需求仍处于旺季，燃料油消费量仍维持较高水平，同时LNG价格坚挺使得燃料油经济效应显现，目前巴基斯坦减少了LNG的现货采购，并相应增加了燃料油的量。成本端方面：受海上平台起火事件影响，原油供给端出现较大减量，且原油市场经过一段时间持续下跌以后，基本面弱预期情况得到一定程度消化，短期预计能源价格仍以反弹为主，单边建议空单观望，激进者可入场部分燃料油多单，波段操作。

聚烯烃 行情复盘】
期货市场：今日L/PP价格继续低位回升，L2201合约上涨145元/吨，涨幅1.78%，PP2201合约上涨142元/吨，涨幅1.73%。
现货市场：8月24日，华北大区线性部分涨30-100元/吨，华东和华南大区部分涨50-100元/吨。国内LLDPE的主流价格在8200-8550元/吨。国内PP市场价格涨幅50元/吨，华北拉丝主流价格在8300-8450元/吨，华东拉丝主流价格在8470-8550元/吨，华南拉丝主流价格在8450-8550元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 截至8月24日，主要生产商库存水平在74万吨，与前一工作日相比下降3.5万吨，降幅在4.52%，去年同期库存大致在72万吨。
2. 茂名石化22万吨全密度装置停车检修，开车时间暂不确定；中景石化二线35万吨PP装置因故障检修，开车时间待定。
【交易策略】
近期公布进出口数据，PE方面进口量环比小幅增加，出口量基本回归至历年均值水平，同时高压品现货价格连续上涨，高压与线性价差也持续走扩，本周PE检修量较预期小幅增加，使得供给压力有所缓解。PP本周产量52.45万吨，环比减少5.525,环比小幅减少。需求端：农膜开工率继续小幅回升，本周上升3%至36%，PP下游开工率稳定维持，下游刚性需求为主。成本端：原油供给增加，需求高位回落，原油受事件驱动影响，价格大幅反弹，油制烯烃利润压缩；动力煤方面：动力煤近月合约期现基差矛盾较显著，动力煤价格高位上行，煤制烯烃盘面利润低位维持，油制以及煤制烯烃利润走低。综合分析：煤制烯烃利润低位维持，PE/PP周度检修增加，短期供给压力减少，库存方面周度变化不大，从基本面驱动来看，多空交织，成本端驱动主导，可能使得价格走势偏强。价格走势来看，聚烯烃价格呈现明显的震荡走势，现价格运行至震荡区间下沿附近，后市价格有反弹预期，建议聚烯烃2201多单继续持有。

液化石油气   【行情复盘】
2021年8月24日，PG10合约窄幅震荡，期价小幅收涨，截止至收盘，期价收于4970元/吨，期价上涨39元/吨，涨幅0.79%。
【重要资讯】
原油方面：墨西哥国家石油公司CEO表示，由于平台的火灾，5口油井的石油产量减少了42.1万桶/日，在利多消息的支撑下油价超跌反弹，短期关注API与EIA原油库存数据公布之后原油变动情况。CP方面：8月23日，9月份的CP预期，丙烷658美元/吨，较前一交易日涨5美元/吨；丁烷653美元/吨，较前一交易日涨5美元/吨。现货方面：24日现货市场大稳小动，广州石化民用气出厂价稳定在4648元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至4550元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至4650元/吨。供应端：此前停出的炼厂恢复放量，供应端有所回升。卓创资讯数据显示，8月19日当周我国液化石油气平均产量71259吨/日，环比前一周期增加123吨/日，增加幅度0.17%。需求端：由于MTEB和烷基化装置短期均出现亏损，企业检修增多，工业需求有所下滑。8月19日当周MTBE装置开工率为46.78%，较上期下降3.85%，烷基化油装置开工率为45.41%，较上期下降2.65%。当前民用气需求依旧偏弱。船期方面：按照8月19日卓创统计的数据显示，8月下旬，华南3船冷冻货到港，合计8.8万吨，华东5船冷冻货到港，合计18.8万吨。短期到港量偏低。
【交易策略】
当前液化气基本面矛盾暂不突出，期价仍将维持高位震荡，操作上建议观望为主。

焦煤   【行情复盘】
2021年8月24日，焦煤01合约冲高回落，期价震荡收星，截止至收盘，期价收于2465元/吨，期价上涨135元/吨，涨幅5.79%，从盘面走势上看，期价不断创出合约上市以来新高，整体走势相当强势。
【重要资讯】
期价上涨的主要驱动来自于供应端：而供应端主要分作两个方面。其一：国内产量：2021年7月15日、8月14日，陕西省榆林市华瑞郝家梁矿业有限公司、青海省西海煤炭开发有限公司柴达尔煤矿相继发生井下溃水溃砂，截至目前，2起事故共造成25人死亡或被困，教训十分深刻。为此，国家矿山安全监察局决定开展煤矿井下专项检查，时间为2021年8月19日-9月底。在煤矿安监趋严的情况下，后期主焦煤供应有进一步收紧的预期。汾渭能源统计的数据显示，8月20日当周，53家样本煤矿原煤产量为586.97万吨，整体产量处于近四年同期历史低位。进口煤方面：受疫情影响，蒙煤通关量自3月底以来大幅下降，日均通关车辆不足300车，7月中下旬之后，通关车辆有所增加，但依旧维持在偏低的水平。近期因核酸检测溯源，甘其毛都口岸海关接巴彦淖尔市政府通知将暂停甘其毛都口岸蒙煤进口两周，23日三大主要口岸总通关车数较上周同期减135车。近日密切关注近期中蒙口岸疫情防控及通关政策。澳煤自2020年12月以来暂停通关，当前暂未看到通关迹象。需求方面：当前焦炭六轮提涨范围扩大，累计提涨720元/吨，焦化企业心态有所改善，需求仍维持稳定，对原煤采购仍较为积极，需求仍较为稳定。
【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下，国内焦煤产量难以大幅放量，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。01合约以逢低做多的思路为主。

焦炭   【行情复盘】
2021年8月24日，焦炭01合约冲高回落，期价收涨，截止至收盘，期价收于3150.5元/吨，期价上涨193.5元/吨，涨幅6.54%，从盘面走势上看，短期期价走势相当强势。
【重要资讯】
焦炭期价的上涨更多是由于成本端焦煤价格上涨的带动，目前在成本端维持强势的情况下，焦炭仍将偏强运行。从焦炭自身基本面来看：鉴于煤炭价格继续飙升，成本大幅上涨造成亏损增加，且煤源短缺被迫限产，河北和山东地区焦化企业开始第六轮提涨，目前下游钢厂利润尚可，预计短期第六轮提涨将较快落地。上周230家独立焦化企业产能利用率为83.58%，较上期增加0.29%。日均产量60.58万吨，较上期增加0.49万吨，短期供应较为稳定。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率73.57%，环比上周下降1.43%，同比下降17.84%。日均铁水产量227.52万吨，环比下降1.12万吨，同比下降24.82万吨。从统计的数据来看，短期需求有所回落。随着国家纠正“运动式减碳”，钢厂减产预期走弱，后期需求下降悲观情绪稍有缓解，后续仍需关注铁水产量。库存方面： 8月20日当周焦炭整体库存为609.36万吨，较上周下降17.41万吨，其中100家独立焦化企业焦炭库存33.13万吨，较上周下降0.5万吨。当前焦炭整体库存处于同期低位水平，从库存的角度来看，期价短期暂无较大的下行压力。
【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺，盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘，同时下游需求尚可，故焦炭短期难以下跌，期价将跟随成本端一起震荡上行，01合约仍维持逢低做多的操作思路。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货窄幅上探，将年内高点刷新至2929，但上行通道上沿附近阻力较大，盘面出现深度调整，日内波动加大。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛尚可，价格稳中有升，市场低价货源不断减少。上游煤炭市场表现强劲，原料端形成有力提振。西北主产区企业报价继续窄幅上调，内蒙古北线地区商谈2250-2280元/吨。甲醇厂家整体签单顺利，部分停售，出货平稳。持货商挺价报盘，下游市场刚需采购为主，商谈价格有所上移。甲醇需求端略显乏力，随着甲醇价格平稳上移，下游行业利润被挤压，后期部分烯烃装置仍存在检修预期。海外报价持续上扬，进口货源成本增加，7月份甲醇进口量环比大幅缩减。沿海地区库存累积速度缓慢，压力暂时不大。
【交易策略】
甲醇市场供需均走弱，期价持续拉涨缺乏动能，表现为运行区间震荡上移，短期盘面弱势调整，可考虑逢低介入多单。

PVC 【行情复盘】
PVC期货近期表现相对温和，重心维持高位运行态势，尾盘时段积极拉涨，录得三连阳。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛平稳，市场可流通货源数量不多，各地区主流价格稳中窄幅上移，低价货源依旧难寻。西北主产区企业存在预售订单，厂家库存水平不高，挺价报盘为主。但PVC企业生产压力渐显，主要是因为电石价格居高不下，导致生产成本明显增加，尤其是外采电石企业陷入亏损。但下游市场需求表现欠佳，刚需略有走弱。高价压力向下传导，PVC下游制品厂面临较大成本压力，加之订单情况一般，生产积极性不高，逢低适量补货为主，对高价货源存在抵触情绪。近期出口订单尚可，消化部分货源。
【交易策略】
现货市场深度升水，原料端存在利好题材，PVC期价仍有冲高可能，操作上可逢低短线试多，关注9300关口附近压力。

动力煤 【行情复盘】8月24日，动力煤主力合约ZC2201高开低走，全天高位盘整，报收于856.2元/吨，上涨0.71%。现货方面，动力煤坑口现货价格稳中有涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比小幅上涨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平有所下降，锚地船舶数量有所增加。港口方面，铁路发运量维持低位，港口库存回落，低硫资源紧缺，产地煤价上涨，进口煤倒挂等利好因素支撑下，市场情绪偏强，贸易商报价上涨，下游需求未有增多，观望情绪仍较强，刚需用户接受价有提升。进口煤方面，由于除中国外的其他国家和地区进口需求旺盛，印尼矿方挺价心态较为普遍，不愿低价出货。中国终端和贸易商采购节奏有所放缓，仍以观望为主，报还盘差距有所扩大，市场成交清淡。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力空头增仓较多。煤炭现货价格开始稳中偏强，坑口销售情况较为稳定，目前近月合约临近交割，价差有回归需求，投资者需注意风险。目前关于产地放量的消息不断，市场风向开始扭转。但8月进入下旬，煤管票趋紧，另外下游电厂的绝对低库存依然制约煤价下行深度，建议激进者可适量建空，整体继续逢高位逐步加空，01合约上方压力区间850-900。

纯碱   【行情复盘】
周二纯碱期货盘面震荡运行，主力01合约跌0.15%收于2735元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内纯碱市场盘整为主，市场交投气氛温和。丰成盐化纯碱装置23日夜间停车检修，云南大为计划9月份开车运行。目前纯碱厂家多执行前期订单为主，新单报价仍有上调，但价格高位，轻碱下游需求疲软，终端用户多坚持按需采购，部分地区轻碱货源供应紧张局面略有缓解。
上周国内纯碱厂家库存总量为33-34万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比增加1.9%，同比下降59.7%。其中重碱库存18万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。上周纯碱厂家开工负荷明显提升，货源供应量增加，部分厂家库存持续下降，部分厂家库存略有增加。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷79.6%，较前一周提升5.2个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工83%，联碱厂家加权平均开工73.7%，天然碱厂加权平均开工100%。据统计上周纯碱厂家产量在54万吨左右。
【交易策略】
供应方面，近期纯碱供应供应量低位波动，从夏季检修季低位逐步恢复，在当前高利润水平下开工率恢复进程有望加速。需求方面，市场对光伏玻璃、碳酸锂等领域需求抱有期待；但值得注意的是光伏玻璃市场产量增幅同比不足10%，对纯碱需求拉动约0.5%；碳酸锂纯碱需求占比不足1%；公共卫生事件频发，线下聚餐频次回落，日用玻璃及玻璃包装容器对轻碱需求的恢复性增长态势受阻。纯碱此前对需求乐观预期已经充分计价，警惕市场在资金推动下快速冲高后的高位持续回调风险，建议1月合约2750元上方空单持续持有。

油脂   【行情复盘】
周二国内植物油价格有所回升，主力P2201合约报收8168点，上涨84点或1.04%；Y2201合约报收8990点，上涨54点或0.6%；OI2109合约报收10729点，上涨68点或0.64%。现货油脂市场：广东豆油价格波动不大，当地市场主流豆油报价9500元/吨-9560元/吨，较上一交易日上午盘面持平；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在01+600元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨，当地市场主流棕榈油报价8970元/吨-8970元/吨，较上一交易日上午盘面小涨10元/吨-50元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+900左右。江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价10680元/吨-10740元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨；四级菜油预售基差报价集中在01+80-100元左右。
【重要资讯】
美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）装运的大豆数量减少。截至2021年8月19日的一周，美国对中国（大陆地区）装运69,542吨大豆。前一周美国对中国（大陆地区）装运147,597吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的32.5%，上周是53.2%，两周前是0.4%。美国农业部在2021年8月份供需报告里预计2020/21年度（10月至次年9月）中国大豆进口量预计为9700万吨，低于7月份预测的9800万吨，比上年的9,853万吨减少1.55%。2021/22年度中国大豆进口量预计为1.1亿吨，低于7月份预测的1.2亿吨，同比提高13.4%。
【交易策略】
周二国内植物油价格有所回升，目前国内植物油供需依旧较为宽松，植物油价格的走势主要受到外盘所影响。截至2021年8月20日，全国港口大豆库存为861.07万吨，较上周增加33.88万吨，增幅3.92%，同比去年增加151.52万吨，增幅21.35%；全国重点地区豆油商业库存约93.56万吨，环比上周减少0.85万吨，降幅0.90%；全国菜油库存为48.41万吨，环比上周增加4.47万吨，增幅10.17%，同比去年增加28.31万吨，增幅140.85%。周一外盘外盘原油价格大幅攀升，WTI原油价格收盘上涨5.97%，拉动了CBOT豆油的大幅回升，但CBOT大豆价格涨幅较低。短期内植物油市场基本面仍然以偏空为主，首先美豆灌浆期降雨保持良好，美豆单产有望得到提升，但中国新季采购进度大幅落后于去年，美豆期末库存可能会因此得到提升；其次美国EPA预计将向白宫建议，将2021年的联邦生物燃料掺混任务降至2020年水平以下，对美豆油在生物能源方面的炒作可能逐步消散；印度自8月20日起将毛葵油和毛豆油进口基础关税下调7.5%，使得与当前毛棕油进口关税相同，马来8月棕榈油出口继续保持下行，但8月产量却有望得到回升，根据SPPOMA和UOB数据公布马来8月1-20日产量环比均有所增长。在没有新的利多因素出现的情况下，植物油中短期的走势趋向于下行，美豆主力合约价格仍看至1250美分/蒲式耳一线，国内可以继续考虑逢高做空豆油2201合约。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:今日美豆电子盘小幅反弹，继续围绕1300美分/蒲附近震荡；连粕主力01合约弱势整理，日跌幅0.17%。
现货市场:24日油厂豆粕报价较昨日整体稳中上调0-20元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在3590-3630元/吨，广东3600稳定，江苏3590涨20，山东3600涨10，天津3630涨20。
【重要资讯】
1、美国农业部(USDA)周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至8月22日当周，美国大豆生长优良率为56%，市场预期为56%，去年同期为69%，此前一周为57%。
 2、美国农业部出口检验数据显示，截至2021年8月19日当周，美国大豆出口检验量为214,061吨，符合市场预估，环比小幅下滑22.91%，其中对中国大陆的大豆出口检验量为69.542吨，占出口检验总量的32.49%，明显低于上周的532%，不过两周前仅为0.4%。
3、2021年第33周，全国主要油厂大豆库存及豆粕库存均上升，其中大豆库存693.16万吨，较上周增加31.41万吨，增幅4.75%，同比去年增加125.52万吨，增幅22.11%。豆粕库存97.33万吨，较上周增加6.61万吨，增幅7.29%，同比去年减少10.79万吨，减幅9.98%。
【交易策略】
虽然美豆优良率再次下调1个百分点至56%，但美国未来2周天气形势偏良好，供应端变数对价格正向影响减弱，后期焦点也将转移至消费端及南美大豆种植生长情况，美国生物燃料强制掺混可能降低，美豆压榨需求担忧上升，且中国采购需求存不确定性，且美豆周度出口检验量环比下滑，美豆上行动能不足，短期弱势整理延续，有下探1250美分/蒲的可能，关注美豆产量预期及消费端影响因素指引。国内市场来看，沿海油厂大豆库存维持高位水平，豆粕库存止降回升，本周以来豆粕购销下降，提货放缓，豆粕库存料变化不大，开机节奏取决于需求，目前国内需求维持低迷，短期内生猪存栏惯性增长对需求支撑仍存，支撑短期豆粕现货基差走势，连粕9-1价差继续走扩，但生猪养殖效益亏损，或影响后市补栏信心，肉禽养殖去产能进程持续，饲料终端需求长期支撑或不足，美豆收获压力逼近，豆粕市场供需偏紧格局也将逐渐缓解。
盘面上，01合约反复测试3500元/吨一线，关注能否重回此线之上，压力3700元/吨，等待反弹试空思路参与，长期趋势等待产量确认，期权方面，短期调整预期，关注卖出虚值看涨期权策略。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕01合约周二小幅震荡，收跌5点或0.18%至2862元/吨。
现货市场：周二菜粕现货价格小幅震荡，涨跌互现，防城港澳加粮油2960元/吨，环比上涨10元/吨；厦门银祥2950元/吨，环比下跌10元/吨；基差报价方面，厦门银翔8-9月09-80元/吨；枫叶粮油8-9月09-90元/吨，11-1月01-100元/吨.目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货800吨；广西地区两家油厂日均出货1200吨，广东地区日均出货1100吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
Pro Farmer作物巡查预估21/22年度美豆单产为51.2，较USDA 8月供需报告预测数据高1.2蒲/英亩；未来半个月美豆产区天气良好，USDA 9月供需报告大豆单产有上调预期。美国环境保护署预计将向白宫建议，将2021 年的联邦生物燃料掺混任务降至 2020 年水平以下，利空美豆压榨需求，目前信息来看，美豆供给后期将逐步转为宽松，短期主要观察美豆出口数据能否为期价带来支撑，如不能则短期美豆大概率延续弱势运行。我国进口菜籽已亏损四月有余，后期油厂菜籽采购量大概率仍不及往年同期，菜籽供给依旧偏紧，第33周沿海油厂菜籽库存20万吨，环比减少25.37%，同比减少44.9%。需求端方面，鱼类价格仍然高企，8-10月份为水产养殖旺季，菜粕需求预计将较为旺盛，菜粕库存预计将持续低位运行，第33周沿海菜粕库存1.03万吨，环比增加139.53%，同比减少60.08%。综上，短期菜粕期价预计延续区间运行态势为主，9月份后油料端收割压力或从成本端利空菜粕期价。
【重要资讯】
分析师预计今年欧盟油菜籽产量将达到大约1700万吨，略高于上年偏低的水平，不过欧盟仍需要大量进口。在法国，油菜籽播种面积创下24年来的最低水平，但是由于单产高于预期，产量有望追平上年的330万吨。在德国，油菜籽产量预测数据下调。德国农场合作社协会（DRV）将2021年德国冬季油菜籽产量从7月份预测的368万吨下调至351万吨，基本与上年持平。
【交易策略】
菜粕01合约下方支撑2750-2800，上方压力3020，期价短期预期延续区间震荡走势，建议已有空单逐步止盈离场，期权方面考虑卖出宽跨式策略。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力01合约日内震荡整理，涨幅0.36%；
现货市场：周二玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2590-2620元/吨，鲅鱼圈一等玉米装箱2690-2700元/吨，较周一持平；广东蛇口新粮散船2900-2950元/吨，集装箱一级玉米报价2960-2980元/吨，较周一持平；黑龙江深加工主流收购2540-2640元/吨，吉林深加工主流收购2490-2600元/吨（不含停收企业），内蒙古主流收购2430-2590元/吨；山东收购区间2760-2890元/吨，河南2770-2840元/吨，河北2670-2820元/吨。
【重要资讯】
（1）据美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2021年8月19日的一周，美国玉米出口检验量为724,784吨，上周781,528吨，去年同期为892,031吨。该数据与市场预期相一致。
（2）据AgRural咨询公司称，巴西2020/21年度二季玉米收割工作完成了79%。而2021/22年度玉米播种工作完成了4%。
（3）截至2021年8月22日当周，美国玉米优良率为60%,市场预估为56%，之前一周为62%，去年同期为64%。当周，玉米作物蜡熟率为85%，之前一周为73%，去年同期为86%，五年均值为81%。当周，玉米作物凹陷率为41%，去年同期为41%，五年均值为38%。当周，玉米作物成熟率4%，去年同期为5%，五年均值4%。
（4）市场点评：外盘市场来看，近期利空消息不断，美玉米产区天气表现良好以及美国生物能源政策变化，对美玉米期价形成压力，当前市场多空分歧仍然较大，尚看不到形成趋势性波动的基础，对于CBOT玉米期价继续维持高位震荡判断。国内市场来看，进口玉米继续投放，成交率表现较稳，仍然印证市场供应宽松，贸易商博弈仍然施压市场，不过01合约期货贴水以及深加工企业玉米库存下滑，对价格形成支撑，期价进一步下行空间有限，当前玉米市场处于消费与替代相对稳定的平衡状态，整体价格维持区间波动判断。
【交易策略】
短期玉米01合约或继续低位震荡，操作方面建议观望或者等待反弹做空机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内震荡整理，跌幅0.5%；
现货市场：周二国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较周一持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3050元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3360元/吨，较周一下跌20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3350元/吨，较周一持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：2021年第33周（8月12日-8月18日）全国玉米加工总量为49.76万吨，较上周玉米用量增加1.68万吨；周度全国玉米淀粉产量为25.90万吨，较上周产量增加0.87万吨。开机率为54.59%；较上周开机率上调1.82%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止8月18日，玉米淀粉企业淀粉库存总量87.8万吨，较上周下降4.7万吨，降幅5.11%；月环比降幅14.21%；年同比增幅44.38%。
（3）市场点评：整体市场来看，下游提货增加，企业库存继续下滑，为价格提供一定的支撑，但是整体库存仍处于历史同期高位，仍然反映需求的后劲不足，削弱需求的支撑力度，在没有重大市场变化的情况下，淀粉期价整体维持区间判断。
【交易策略】
淀粉主力合约预期逐步转向01合约，短期01合约或跟随玉米震荡整理，操作方面建议观望或者关注反弹做空机会。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：24日沪胶强势整理，成交继续萎缩。RU2201合约最高见14450元，稍涨0.77%。NR2110合约最高见11390元，收盘微涨0.22%。
【重要资讯】
截至2021年8月22日，青岛地区天然橡胶保税库存周环比下跌0.7个百分点，跌幅小幅收窄，入库不增反降，出库小幅回落。青岛地区天然橡胶一般贸易库存周环比下跌1.96个百分点，跌幅较大幅度扩大。
【交易策略】
国际原油价格强劲反弹，且青岛地区天胶库存降幅有所扩大，对胶价有利多作用。近日东南亚天胶产区疫情恶化及降雨增多可能对产胶及运输带来阻碍，马来西亚天胶第二大产地发生洪水，对割胶的影响还有待进一步消息。国内轮胎生产企业开工率同比偏低，汽车产销也处于淡季，但随着金九银十临近后期消费形势有望好转。技术上看，14000元关口可能会提供支撑。近期宏观风险聚集，供需面则多空互现，胶价阶段性波幅有所扩大。恐慌情绪释放之后，胶价仍有回升可能。下游企业可适当加大原料采购力度，而天胶生产企业则宜保持顺价销售，待胶价反弹后可通过卖出看涨期权的方式增加销售收入。

白糖   【行情复盘】
今日郑糖开盘偏弱运行，尾盘震荡走强，主力合约 SR2201最终上涨0.65%收于5878 元/吨。
【重要资讯】
今日产区现货报价普遍下调。南宁现货均价5675元/吨（-25 元/吨），柳州现货均价5660元/吨（0 元/吨），昆明现货均价5570元/吨（0 元/吨）。加工糖方面，湛江金岭报价5675元/吨（-20 元/吨），漳州南华报价5850元/吨（0 元/吨），中粮曹妃甸报价5830元/吨（-20 元/吨）。
【交易策略】
上周，ICE原糖10月合约最高上涨至20.37美分/磅，但周四开始，糖价出现高位回落，美元走强及原油大跌是最主要的利空因素。国际原油期货连续六日下跌，创下5月份以来的新低，因为担心疫情导致燃料需求复苏受阻。原油下跌令乙醇吸引力减弱，可能导致巴西糖厂提高糖加工的比例，减少甘蔗乙醇生产。不过巴西甘蔗产量前景变差，继续对糖价构成潜在支持，巴西国家商品供应公司(CONAB)预测巴西中南部的糖产量为3390万吨，同比上榨季下降 11.3%，此前 5 月预估值为3580万吨，因为冬季的恶劣天气导致甘蔗单产受到不利影响。尽管短期内宏观因素对糖价有所扰动，但整体来看我们预计原糖中长期预期仍然乐观，关注19美分/磅一线支撑。
7月份我国进口数据中性偏空，环比未出现明显下降。不过当前原糖价格对应配额外进口成本已经高达6300元/吨以上，配额外食糖进口亏损加剧，贸易商远期进口意愿下降，有利于未来国内食糖基本面结构性改善，短期郑糖或继续跟随外盘运行，短线建议多单暂避观望，产业客户套保单可继续持有。

棉花、棉纱   8月24日，郑棉主力合约跌2.19%，报17385。棉纱主力合约跌1.55%，报25445。棉花棉纱短期亮点缺乏，无新的刺激因素，价格有望进入震荡期。
【重要资讯】
昨晚消息，为保障棉纺织企业用棉需要，经有关部门研究决定，自8月24日起至本年度轮出结束，储备棉轮出交易仅限纺织用棉企业参与竞买，停止非纺织用棉企业参与竞买。纺织用棉企业购买的储备棉，仅限于本企业自用，不得转卖。
国内棉花现货企业报价平稳，个别下浮20-30元。郑棉下跌，点价批量成交。棉商采取短途运费补贴和适当延长账期措施吸引客户，纺企紧盯订单，多保持刚需采购。
棉纱现货市场保持价格稳定，成交艰难。商家与客户分歧较大，部分客户预期价格将有所回落，观望居多。织造厂多持谨慎心态。纱厂方面挺价情绪较浓，普遍对于后市预期较好。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续，但短期18300附近存在压力，下方支撑位在17000-17500区间。棉花棉纱逢回调继续做多。
期权方面，波动率维持低位，后期有望继续上行，中期以做多波动率策略为主，或者买入牛市价差策略。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内上涨0.39%，收于6174元/吨。
现货市场：江浙沪地区进口针叶浆现货刚需成交，业者随盘面调整现货价格，观望气氛浓郁。目前漂针浆含税价：银星6300-6350元/吨，凯利普6350元/吨，北木6400元/吨。
【重要资讯】
7月份针叶浆进口量70.50万吨，环比下降3.53%，均价923.33美元/吨；阔叶浆进口量83.61万吨，环比下降16.09%，均价689.53美元/吨。
青岛港港内纸浆库存较上周下降3.5%。阔叶浆货源居多，周内港内日出货速度相对平稳。广东高栏港纸浆库存较上周下降13.9%，近期日出货速度窄幅提升。常熟港纸浆库存较上周下降0.3%，港口纸浆日出货速度有明显提升。
生活用纸市场大势显稳。当前市场氛围稍显偏乱，纸企方面，部分厂家推涨积极性较高，近日个别纸企出厂价格略上移；下游加工厂方面，前期有适量补入，目前终端渠道暂未出现明显放量迹象，其出货及利润空间均受制约，对原纸继续提价多有观望心理，操作较为理性。
【交易策略】
国内成品纸市场保持稳定，规模纸厂仍有涨价计划，生活纸近期局部地区调高，白卡纸计划下月接单价上调，但终端需求放量不大，因此涨价落实仍待验证。纸厂开机率回升有限，库存小幅增加，去库压力仍在，当前木浆系纸厂开工率较低，纸浆需求弱稳，出库好转前，木浆补库需求预计难有改善。港口木浆库存连续两周增加，近期青岛、高栏及常熟港库存下降，供需阶段好转，根据PPPC数据，全球商品浆生产企业库存环比增加1天，其中漂针浆库存偏高，短期看国内木浆供需仍偏宽松。7月消费数据较弱，与包装纸相关的行业表现也不佳，中秋、国庆前备货临近，后续对需求或有提振，但短期增量较少。国外浆厂对中国美元报价均持平上一轮，目前漂针浆维持在860美元附近，盘面回落后贴水有所扩大，目前旺季预期仍存在，谨慎看待需求表现，10短线或有反弹，6300附近仍可尝试做空。

重要事项:

本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。

上一篇：早盘提示20210825 下一篇：方正中期纸浆日报20210824