早盘提示20210824
08.24 / 2021
【美元流动性泛滥依旧，逆回购规模刷新纪录高位至1.136万亿美元】周一隔夜逆回购工具的使用量再创纪录，达到1.136万亿美元，超过了8月18日触及的前记录1.116万亿美元，规模刷新历史新高且连续第八日超万亿美元。随着大量美元继续淹没融资市场，市场对逆回购的需求激增。流动性暴增一定程度上是因为美联储继续购买资产，以及美国财政部从现金账户提取资金的行为令更多储备金被推入系统中。财政部为了给债务上限留出空间而削减美债发行量的举动进一步加剧了流动性泛滥。流动性泛滥会倒逼美联储采取行动，关注杰克逊霍尔全球央行年会。
【其他资讯与分析】①德国央行表示，德国经济今年的复苏可能没有原先预期的强劲，因新冠疫情形势仍然不确定。在上半年经济活动令人失望之后，2021年的经济增长率可能会“略低于”6月份预测的3.7％。②塔利班警告，如果美国没有在本月最后期限前撤离所有部队，将面临“后果”。德国称喀布尔机场局势变得更加混乱。③华盛顿邮报消息，FDA已经完全批准了辉瑞/Biotech的新冠疫苗，这是FDA首个完全批准的新冠疫苗。此次完全批准将允许辉瑞/Biotech的疫苗被用于16岁以上人群，并可以在紧急使用授权（EUA）下继续对12-15岁人群使用。根据辉瑞提交的临床数据显示，新冠疫苗有效率达到91.1%。
8月23日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为55.6元/吨，较上周五持平；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为46.5元/吨，与上周五下跌0.2美元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为15.897美元/吨，较昨日上涨0.34美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为36.411美元/吨，较昨日上涨0.973美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为14.71美元/吨，较昨日上涨0.095美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为66.067美元/吨，较昨日上涨0.059美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为23.511美元/吨，与昨日上涨0.244美元/吨。
【重要资讯】
1、为实现全球“碳达峰”和“碳中和”目标，航运绿色化的步伐正在不断加快。由连云港自主建造的国内首艘纯电动拖轮“云港电拖一号”于近日交付试运行，填补了国内大功率绿色低碳港作拖轮的空白。该船总长35.5米，船宽10米，满载吃水3.5米，通过高压岸电系统，快充2小时即可充满，能满足一天的作业需求。据测算，“云港电拖一号”每年可以节约近300吨燃油，减排约900吨碳氧化物，对促进船舶节能减排、加快船舶更新升级、推广船舶使用岸电、助力“双碳”目标实现具有重要意义。
2、受跨太平洋航线高利润吸引，新加坡海领船务首次开通美西快航ALX航线，挂靠港序为南沙、宁波、长滩、南沙，初期投入6艘4900-6350TEU型集装箱船，进行双周班运营，后续将升级为周班运营。首航由“PINOCCHIO”轮于上周挂靠广州港南沙港区三期码头，此次在南沙港区装船合计1000多个集装箱，主要装载电视、烤箱、微波炉、空调等家电类货物。国外商户为应对电商促销活动，备货周期普遍会提前三至四个月，南沙迎来了家电出口高峰。
【重要资讯】隔夜消息面上看，数据显示Markit公布的美国8月制造业和服务业PMI增速均减速至8个月最低点，7月二手房销量上升。总体上看，美国经济开始出现更多的承压征兆。国内方面，7月末央行外汇占款环比增加13.4亿元人民币，对政府债权与上月数据持平。央行表示将增强信贷总量增长稳定性，促进实际贷款利率下行。短期来看没有太多重磅消息出现，市场或继续维持自身运行规律，外盘强势有一定情绪上利多。中长期来看，经济运行节奏改变，承压迹象愈发显著，基本面对市场支持减弱，政策方向和房地产、海外风险仍需要关注。
【策略建议】技术面上看，上证指数日内反弹明显，但主要技术指标表现不一，3550点附近短期压力仍需要持续关注，下方3350点则依然是主要支撑位，预计指数仍将维持震荡走势。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。
昨日国债期货高位调整，其中10年期主力合约下跌0.15%；5年期主力合约下跌0.07%；2年期主力合约下跌0.02%。现券市场国债活跃券收益率普遍上行1.5bp以上。
【重要资讯】
海外货币政策方面，本周全球央行年会将于8月26日至28日召开，美联储主席鲍威尔将在年会上发表讲话，市场关注其对于经济的看法以及是否释放缩减购债规模的信号，这将对美元走势形成较大影响，从而影响大类资产价格。从国内来看，近期公布的国内经济数据全面低于市场预期，国内“稳货币+紧信用”的政策导向预计向宽货币同时适当放松信用方向演变。政府债券加快发行对市场有一定影响，但压力有限。公开市场,昨日例行开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲当日到期规模，货币市场资金利率小幅走高。一级市场，农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.6971%、2.9797%，全场倍数分别为4.44、3.85，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
昨日国内股市与大宗商品价格全面反弹走高，市场风险偏好回升，跷跷板效应下国债期货承压走低，市场收益率水平小幅回升。目前国内经济与政策条件仍有利于国债长期牛市延续。短期市场波动主要受阶段性涨幅较大、政府债券发行可能提速以及大类资产价格波动影响。总体来看，利空因素相对偏弱且均为短期因素，预计国债期货调整空间有限。操作上，建议交易性资金等待调整后的买入机会，配置型资金继续耐心持仓。
8月23日，沪深300指数涨1.4%，报4835.88.上证50指数涨0.88%，报3099.89.指数疲弱，短期料维持震荡偏弱的走势。
【重要资讯】
截至收盘，北向资金净流入18.31亿元，午后净流出12亿，此前连续两日净卖出超百亿；其中沪股通净买入4.57亿元，深股通净买入13.74亿元。
Wind数据显示，本周央行公开市场将有500亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期100亿元，无正回购和央票等到期。
美元/人民币报6.4969，下调（人民币升值）15点；欧元/人民币报7.5989，上调107点；港元/人民币报0.83402，下调2.4点；
【交易策略】
股指中长线维持震荡为主。波动率维持低位，后期有望维持震荡偏弱的走势，中期以做多波动率策略为主，或者买入远月合约熊市价差策略。
推荐策略：
300ETF期权：卖出9月认购期权5.25。
股指期权：卖出9月5200认购期权。
上证50ETF期权：卖出9月3.4认购期权。
昨日夜盘大宗商品普涨，黑色、能源化工涨幅居前。期权市场方面，商品期权成交量整体有所回暖。目前锌、玉米、棕榈油等认沽合约成交最为活跃。而白糖、橡胶、铁矿等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，动力煤、玉米等处于高位。橡胶、黄金、PTA、铁矿等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，当前市场波动变大，但隐波突变并不显著，等市场企稳后，后续波动率或仍有下跌空间。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国7月零售销售环比下降1.1%且远逊预期，加重了市场对全球经济增长放缓的担忧。美联储7月货币政策会议纪要显示，联储官认为今年开始缩减刺激政策可能是合适的。受FDA首次全面批准一款新冠疫苗消息提振。关注本周的美联储杰克逊霍尔年会，美联储今年缩减购债规模的可能性。在疫情方面，全球新冠病例出现大幅反弹，delta、lambda毒株已引起全球范围内的第三波疫情乃至第四波疫情，投资者对经济复苏前景担忧加剧。国内方面，7月数据表现低于市场预期。央行开展6000亿元MLF操作（含对8月17日MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作，充分满足金融机构流动性需求，保持流动性合理充裕。中央财经委员会表示促进共同富裕，以经济高质量发展化解系统性金融风险。商务部表示中美在经贸领域保持着正常沟通。
【交易策略】
操作策略上，近期超跌品种搏反弹的可开始止盈，虚值卖方可重新入场，重点关注有色、化工、黑色的期权品种。
【重要资讯】①德尔塔变异病毒影响下，美国宏观经济数据高位走弱，消费者信心下滑，PMI数据下滑难以避免，说明美国经济增速整体放缓。对于美元指数形成负面冲击，美元指数一度跌破93关口。②周一隔夜逆回购工具的使用量再创纪录，达到1.136万亿美元，超过了8月18日触及的前记录1.116万亿美元，规模刷新历史新高且连续第八日超万亿美元。③美联储主席鲍威尔将在当地时间8月27日上午10点（即北京时间晚上10点）在杰克逊霍尔年会上就经济前景发表讲话。④截至8月11日至8月17日当周，黄金投机性净多头增加23136手至191542手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头再度减少3254手至21220手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】多空因素重叠，特别是避险需求和经济增速放缓推升黄金维持高位震荡；而白银受有色和工业需求拖累表现弱于黄金。在美联储货币政策出现新的导向前，贵金属维持强势运行。然美联储货币政策下半年转向预期不变，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变。黄金高位偏强震荡，但是在货币政策转向预期下上方空间相对有限，突破1800（376元/克）后，1830（380元/克）美元/盎司是强阻力位；随着美联储货币政策新导向出现，1750美元/盎司（365元/克）附近和1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间均是重要阻力位；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性仍存。当前，可择机逢高沽空，期权方面可以卖AU2112C400赚取期权费。近期行情依然弱于黄金，一度跌破23重要关口（5000元/千克），当前将会继续在23-34美元/盎司区间偏弱运行；下半年将跌至21.8-23美元/盎司区间（4700-5000元/千克），继续逢高做空为主。关注美联储官员的讲话，关注即将来临的杰克逊霍尔央行年会。
夜盘沪铜延续涨势，CU2110合约收于68580元/吨，涨1.48%，LME三个月期铜报9243美元/吨。
【重要资讯】
1、美国8月Markit服务业PMI初值录得55.2，创去年12月以来新低。美国8月份制造业PMI初值从7月份的63.4降至61.2。
2、统计截止至8月23日，广东电解铜社会库存为3.76万吨，较年内高位下降66199吨，较去年同期低2.75万吨，为近3年来的低位。SMM认为原因有以下方面：A、到货量仍处于低位，由于广东周边地区仍有两家冶炼厂（合计年产能40万吨）仍处于全停检修中，对供应端影响巨大，预计8月因检修影响的量高达2.3万吨左右。B、虽然广西限电影响减少，但因影响的量并不大，之前我们预计因限电影响的量有0.5万吨左右，最新预计仅有0.3万吨左右。C、近期进口铜到货量仍处于低位，难以弥补国产的缺口。D、精废价差收窄，产商大量采购电解铜。
3、截至8月23日周一，SMM全国主流铜地区市场库存环比上周五减少0.78万吨至14.30万吨。
【交易策略】
隔夜公布的美国PMI数据不佳，令美元指数高位回落，对大宗商品的压制有所减弱，同时从盘面来看，市场已经消化了前期FOMC带来的利空情绪。从基本面来看，铜市仍存在较强支撑，第一是南方限电扰动下，供需错配，社会库存持续去库，第二是东南亚疫情再度恶化，造成再生铜输入受阻，目前精废价差已经倒挂，对精铜需求形成支撑，第三是接下来消费金九银十即将到来，下游开工有望持续回暖。总体而言，前期铜的急挫偏情绪面，而供需面暂不存在转弱的条件，如果26号的全球央行年会没有超预期的重大利空因素的话，铜价仍可能会有触底反弹的机会，建议暂时观望规避风险。
夜盘沪锌偏弱震荡，ZN2110收于22235元/吨，跌0.31%，LME三个月期锌报2941美元/吨。
【重要资讯】
1、近期国家发改委政研室副主任、新闻发言人孟玮在国家发改委举行的8月份新闻发布会上表示，要坚决纠正“运动式”减碳，同时也要遏制“两高”项目盲目发展。孟玮表示，力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和，是党中央经过深思熟虑作出的重大战略决策。
2、国际铅锌研究小组（ILZSG）公布的数据显示，6月份全球锌市场供应短缺20200吨，5月份修正为短缺23500吨。此前，ILZSG报告5月供应短缺17900吨。ILZSG的数据显示，2021年1—6月全球锌市场供应过剩36000吨，去年同期为供应过剩385000吨每年生产和消费的锌约为1350万吨。
3、据SMM消息，上周镀锌企业开工上行乏力。近期锌锭价格偏强震荡，叠加下游企业二次抛储锌锭仍有到货，下游企业接货意愿较低，企业仍以消化库存为主。
【操作建议】
近期锌市多空交织，广西方面已经于8月中旬陆续恢复产能，本周一社会库存出现明显累积，不过呼伦贝尔驰宏事故停产又造成供应紧缩的预期，而下游正值淡旺季转换结点，同时各地疫情再度清零后，下游镀锌开工有望修复，后续社会库存能否进一步累积存疑。总体而言，维持锌价震荡偏强的判断，不过考虑到当前市场屏息以待鲍威尔27号的讲话，观望情绪浓厚，建议观望回避风险。
【重要资讯】库存方面，周五LME铝库存减4750吨至1304950吨。上周五SMM统计上海保税区电解铝库存为101100吨，环比上周增加7800吨。下游方面，上周龙头企业开工率小幅增长0.5个百分点至68.6%，主因河南地区铝加工企业限电影响减少，当地板带箔企业开工有所提升所致。“商丘发布”22日消息，为全力做好本次强降雨的防范应对工作，商丘防汛抗旱指挥部特发出紧急通知。自8月22日8时至23日18时，全市所有企业、学校、景区、工地全部关停。受工艺影响不能及时关闭的企业要制定切实可行的措施。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力空头增仓较多。因多省限电影响，电解铝供应偏紧预期延续。另外成本端由于煤炭及电力供应紧张，氧化铝价格持续上涨。目前淡季进入尾声，铝下游加工行业开工环比小幅走强。操作上建议高抛低吸，中长线依然延续高位震荡格局，10合约上方压力位21000。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，指定交割仓库仓单继续下降92吨至982吨，去库趋势依旧，现货端依然偏紧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，LME锡库存维持在1670吨左右，当前库存依然处于低位。锡锭产量方面，7月国内精锡总产量下降明显，8-9月进口和国内原材料的供应依然会偏紧，故精锡产量虽会因云锡复产增加，但是增加幅度有限。国内锡现货市场货源依然紧张，锡锭采购难度较大，说明锡锭供不应求状态仍在持续，暂时仍未发生明显转变。云南、广西限电政策依旧，锡冶炼行业依然受到影响。利空因素方面，云锡已经复产，但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度，需要关注月底的产量恢复情况；马来西亚msc炼厂上周开始入市买矿恢复生产，海外供需矛盾缓解，海外现货锡价升水回落。
【交易策略】外盘伦锡当前处于趋势调整期，但是因为其成交量比较低，更容易被控盘，对内盘价格的影响相对较小。国内基本面没有发生明显变化，现货市场依然偏紧，云锡复产对现货紧缺程度的缓解暂时有限，需要进一步观察，沪锡去库趋势持续，供不应求格局依旧，特别是现货端依然紧缺，缅甸锡矿进口仍然受阻，故沪锡供需基本面依然较强，沪锡暂时震荡偏强看待。建议观望待行情明确，高位多单注意风险管理，9月初前风险偏好者仍然可以考虑逢低试多。关注云锡复产后的产能问题。
【重要资讯】美元指数冲高回落。美联储鹰派委员表态有所缓和，会考虑疫情对经济的影响，全球央行年会转为线上会议将于8月26日召开，在此之前美元指数可能会有反复的整理，镍走势也暂时稳定，整理延续。淡水河谷加拿大镍矿劳资谈判达成协议逐渐恢复生产。住友第二季度镍产量环比下滑。嘉能可下修年度镍生产指引，第一量子向下修正今年的中间品供应，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，镍生铁新产能释放延迟，新的进口镍生铁数据显示环比下滑，镍生铁继续供应偏紧。俄镍第二季度生产下降。印尼高冰镍项目交付可能延迟至第四季度。我国镍矿石供应并不宽松，备矿需求下矿石价格高位运行，且海运费上涨，镍生铁报价继续在1390元/镍附近，镍铁7月进口量环比增加3%左右。从现货情况来看，镍现货交投在价格反弹后转差，俄镍有到货，镍豆近期到货增加，升水均趋稳定。LME现货镍贴水延续，库存继续下降。国内镍板偏少，期镍延续低库存依然没有回升，低库存对国内仍可能有一定支撑力度。硫酸镍价格38250元，7月进口显示，硫酸镍进口环比降12%，中间品进口环比增36%，主要是新喀里多尼亚及印尼供应出现显著增加。不锈钢现货市场价格继续有所下调。不锈钢仓单继续大幅回落。8月不锈钢排产预期下降。镍生铁有1420元/镍点的成交达成，不锈钢利润趋于不利方向变化。
【交易策略】LME镍价通道下沿附近暂获支撑企稳，宏观情绪释放，外盘通道下沿的支撑力度暂时确认有效，美元指数整理，镍价震荡略有修复。沪镍在140000-145000间震荡波动，镍料继续受制于宏观情绪，以及现货需求及升贴水变化，暂宜短线操作为主。
【重要资讯】8月23日无锡市场300系价格偏弱运行，据悉，上周末整体成交情况较为平淡，截止到早间9:00不锈钢期货依旧呈现小幅下跌趋势，部分商家看跌心态凸显，为促成交，现货价格整体仍继续下跌态势。今日民营冷热轧价格暂稳，目前依旧冷热轧同价。大厂资源受成交影响继续下调。跌幅100元/吨。甬金四、五尺冷轧资源跌幅在50-250元/吨。当前，民营304冷轧主流价格至18000-18500元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至18000-18150元/吨。大厂304冷轧资源主流价格至19600-19900元/吨。不锈钢期货仓单量达21146，减1755吨，期货库存出现回落。近期现货需求在下跌后略有改善，但观望情绪仍在，无锡库存因到货增加需求转淡而有累库。中钢协发布钢铁行业出口自律倡议书：正确把握政策导向，共同维护出口秩序，对于钢铁行业出口发表指导意见。国内仍会以保障国内需求导向为主。镍生铁报价维持高位，近期成交镍生铁在1400元/镍以上，但目前来看成本支撑被跌破，短线偏弱，期货波动大于现货，不锈钢盘面利润趋于不利。
【交易策略】不锈钢基差波动，期价大幅回落后有所反弹，仓单减少，下游需求偏淡，现货企稳修复，期货引导现货在当前变得较为显著。不锈钢2109反弹，上方注意18000元整数关口附近反弹压力。
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘上涨1.39%，收于5184元/吨。
现货市场：北京地区开盘价格涨20-30，盘中部分商家有适当下调10-20出货，目前河钢敬业5070-5090，低价5060左右，鑫达5040-5060。上海地区价格开盘上涨30-40，下午有续涨20-30，累涨40-60，中天5100-5120、永钢5120-5130、三线5030-5100。全国建材日成交23万吨。
【重要资讯】
7月公路水路交通固定资产投资完成2410亿元，同比降10.6%；1-7月完成投资14694亿元，同比增8.5%。
1-7月铁路固定资产投资累计完成3628亿元，同比降7.7%。
Mysteel预估8月中旬粗钢产量继续回落，全国粗钢预估产量2925.10万吨，日均产量292.51万吨，环比8月上旬下降1.28%，同比去年下降2.02%。
河南省发改委：为加快推进洪涝灾害灾后恢复重建工作，推介基础设施恢复重建和防灾减灾能力建设等领域项目2015个，总投资5931亿元，融资需求3000亿元。
【交易策略】
原料煤焦走势较强及现货成交连续两日在20万吨之上，带动螺纹低位反弹至5200附近。前期需求预期较差带动盘面走低，利润大幅回落，而截止目前减产持续，粗钢和螺纹产量同比较低，淡季去库，好于历史其他时期。近期随着价格止跌，现货需求整体改善，旺季预期仍未证伪，在7-8月受疫情管控及洪涝影响后，9-11月需求存在回补可能，不宜过度悲观，7月房地产和基建的大幅走弱，除去趋势性因素外，存在突然事件的影响。整体看，房地产下滑的大趋势已经开始，对比上一轮周期，当前或处于下滑前期，螺纹钢需求略有滞后，导致需求降幅依然可控，而减产持续及产量大幅下降后，若旺季需求回归将使去库加快，对现货市场仍有支撑，旺季反弹机会仍在，但政策顶和基本面顶已出现，中期看很难突破5500元。短期01仍建议关注5220元压力，前期多单减仓或转为1/5正套，需要进一步关注需求表现，做多建议在看到建材日成交量连续处于20万吨之上，或在电炉平电成本下轻仓操作。
【重要资讯】2021年8月9日-22日，全球船厂共接获22+2艘新船订单；其中，中国船厂得11艘新船订单，造船行业维持高景气。
【交易策略】原料端焦炭领涨黑色板块，热卷经过前期大幅下跌后，市场情绪有所企稳，盘面小幅反弹。市场交易逻辑再度回归基本面，从需求端来看，公布的7月份下游工业生产数据大幅下行，部分是受国内洪涝灾害和疫情的影响，同时成本压力以及海外需求的走弱对国内制造业需求也有一定影响，7月份汽车行业产销维持疲软态势，家电出口下降，需求延续走弱态势，但随着淡季进入尾声，下游需求有环比回升的可能，需求不宜过度悲观。从供给端来看，7月份日均粗钢产量继续下降，压减粗钢产量政策影响下，热卷产量维持低位，供给端压力不大，从近期粗钢产量数据来看，后期钢材供给端将持续受到压减粗钢产量政策影响，供给端减产预期仍然对盘面存在支撑。短期盘面大幅下跌后，在原料端的影响下或将继续反弹，但基本面仍是供需双弱的格局，需求未见明显好转叠加热卷周度表需走弱，预计热卷01合约反弹空间有限，关注上方5650元/吨附近能否突破。
期货市场：昨夜盘铁矿小幅回落，主力合约下跌1.36%收于759.5.
现货市场：周初进口矿现货市场有所回暖，低品矿价格小幅回升，高品矿溢价有所回落。截止8月23日，青岛港PB粉现货报1015元/吨，较上周末持平，卡粉报1440元/吨，环比下降10元/吨，杨迪粉报925元/吨，环比上涨20元/吨。普氏指数8月20日报139.1美金，环比上涨8.9美金。
【基本面及重要资讯】
印度果阿邦政府将于2021年8月27日拍卖出售200万吨铁矿石。官方表示这些库存来自全国各个闲置矿坑。
GrupoCedro计划在未来三年内向巴西MinasGerais州投资10亿巴西雷亚尔（折合1.85亿美元）以建设5个新的铁矿石项目，预计在2026年将原有铁矿石年产能从400万吨提升到1500万吨。
迁安市及周边区域出现的臭氧污染过程暂无缓解趋势，自8月22日22时起执行减排措施，期间部分烧结机面临停产，解除时间另行通知。
7月Mysteel统计全国矿山企业月度精粉产量为2252.8万吨，环比减少69.2万吨，降幅为3%。同期全国186座矿山企业产能利用率为64.6%，环比下降1.3%。
7月房地产开发投资完成额累计同比增速下降至12.7%。7月房屋新开工面积累计同比增速年内首度转负，下降0.9%。施工面积累计同比增速小幅回落至9%，竣工面积累计同比增速持平于6月。7月生铁日均产量235万吨，环比下降7%。
周初黑色系集体走强，焦煤焦炭和动力煤纷纷涨停。成材盘面也延续反弹走势，但铁矿价格表现依旧疲弱，螺矿比再度走扩。但自上周末出现止跌反弹后，铁矿石本轮估值下调已暂告一段落。虽然短期仍受减产预期压制，现货市场信心依旧疲弱，贸易商挺价意愿不强。但随着近期钢厂减产节奏的放缓，铁矿后续期现价格有逐步回归实际供需的可能，有望迎来估值的逐步修复。上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率环比下降0.42个百分点至85.47%，日均铁水产量环比下降1.12万吨至227.52万吨，日均铁水产量近几周始终维持在230万附近，铁矿实际需求端整体维持稳定，暂未出现崩塌。上周港口库存未能延续去化，但总量矛盾并不突出。钢厂前期基本以消耗厂内铁矿库存为主，部分钢厂转售自身长协资源，使得钢厂厂内库存水平持续去化。上周港口现货日均成交量进一步下降，已至年内绝对低位水平。钢厂在焦炭价格持续提涨的情况下仍有较强的采购意愿，可见对炉料端需求仍较为刚性。当前钢厂厂内进口矿烧结库存水平偏低，但近期烧结的入炉配比持续增加，旺季来临前有一定的补库需求，将对矿价形成短期提振。近期成材受7月地产新开工走弱影响需求预期走弱，价格出现明显回调，一定程度上助跌铁矿。但存量施工的韧性将减缓地产端用钢需求的下行斜率。加之基建投资增速有望加快，对于旺季用钢需求不宜过分悲观。随着下游需求的释放，整个黑色产业链将有新增利润，届时钢厂利润的走扩将对炉料端形成正反馈。
【交易策略】
市场情绪已出现反转，本轮调整暂告结束，后续期现价格有逐步回归实际供需的预期，具备一定的反弹空间。操作上前期空单应逐步止盈离场，期权上可尝试卖出轻度虚值的看跌期权。
期货市场：周初锰硅盘面延续上涨趋势，主力合约上涨2.19%收于8122。
现货市场：周初锰硅现货市场信心增强，价格稳中有升。截止8月23日，内蒙主产区价格报7650元/吨，日环比上涨50元/吨，广西和贵州主产区价格均报7650元/吨，较上周末持平。当前全国南北方锰硅现货价格暂处于同一水平。
【重要资讯】
22日上午宁夏节能和化解过剩产能工作办公室对今年以来能耗双控目标完成情况一级预警的地区提出整改要求。
8月全国钢厂锰硅库存可用天数20.74天，环比增加1.37%，同比增加10.26%。
7月我国锰矿进口量274.3万吨，环比增加6.94%。
河钢集团公布8月硅锰招标价为7950元/吨，首轮询盘价为7800元/吨，（7月招标价为7500元/吨，去年8月招标价为6200元/吨。）8月硅锰采量为22350吨，环比7月减2780吨，去年同期为26720吨。
康密劳2021年9月对华锰矿装船报价加蓬块为5.25美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度），加蓬籽5.05美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度）
近期主力合约完成换月，多单集中向远月迁移，01合约呈现增仓放量上涨走势。周初盘面涨幅进一步扩大，现货市场信心也得到提振。近期盘面的上涨驱动仍来自供给端。当前处于用电高峰，电力供应整体处于偏紧的状态，南方主产区近期再度出现限电。同时宁夏地区限产预期再度发酵。22日上午宁夏节能和化解过剩产能工作办公室对今年以来能耗双控目标完成情况一级预警的地区提出整改要求。为遏制能耗大幅增长势头，宁夏将建立错峰生产与有序用电联动机制。供给端后续不确定性增强，对价格上行驱动的持续时间或超预期。需求方面，8月北方主流大厂钢招价格提升较为明显，短期对现货市场价格有支撑。近期钢厂减产幅度放缓，上周五大钢种产量基本维持稳定。钢厂在近期焦炭价格持续提涨的情况下仍有较强的采购意愿，可见对炉料端需求当前仍较为刚性。中期来看粗钢减产压力较大，本轮河钢钢招采量环比降幅明显，锰硅需求曲线有逐步向下的预期。但考虑到合金在粗钢总成本中占比较小，即便后续粗钢产量下调但对合金价格的影响相对有限，供给端的扰动仍会阶段性推升锰硅期现价格。最近一期锰矿港口库存延续去化，但当前总量矛盾仍较为突出。且合金厂家采购意愿较为低迷，仍有打压价格意愿，锰硅成本端短期仍将承压下行。
【交易策略】
能耗双控背景下，供给端收缩预期对盘面有持续的上行驱动。短期维持偏多思路，逢低做多为主。
期货市场：昨日硅铁盘面涨幅明显，主力合约上涨4.62%收于9642。
现货市场：受钢招价格以及近期供应端扰动预期提振，近期各主产区报价出现持续上调，周初涨幅进一步扩大。截止8月23日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报9100元/吨，环比上调200元/吨，宁夏银川报价为8900元/吨，环比上调100元/吨，甘肃主产区报价8800元/吨，环比上涨150元/吨。硅铁与锰硅的现货价差周初进一步走扩。
【重要资讯】
22日上午宁夏节能和化解过剩产能工作办公室对今年以来能耗双控目标完成情况一级预警的地区提出整改要求。
8月全国钢厂硅铁库存可用天数20.11天，环比增加0.7%，同比增加13.81%。
河钢8月硅铁钢招价格为9200元/吨，环比上调500元/吨。本轮采量3100吨，环比增加1040吨。
7月全国粗钢产量8679万吨，单月同比下降8.4%，月环比下降7.55%。
7月全国硅铁产量为51.09万吨，较6月增0.16万吨，较去年同期增加5.4万吨。
近期硅铁盘面持续放量上涨，新增多单进场较为明显。周初期现价格涨幅进一步扩大，与锰硅价差继续走扩。当前各主产区能耗双控压力仍较大，22日上午宁夏节能和化解过剩产能工作办公室对今年以来能耗双控目标完成情况一级预警的地区提出整改要求。为遏制能耗大幅增长势头，宁夏将建立错峰生产与有序用电联动机制，市场对后续硅铁供给端再度产生明显的收缩预期，看涨情绪再度发酵。从硅铁自身供需来看，近期进一步改善。供给端继续小幅收缩。需求方面，近期钢厂减产幅度放缓，上周五大钢种产量基本维持稳定。钢厂在近期焦炭价格持续提涨的情况下仍有较强的采购意愿，可见当前对炉料端需求仍较为刚性。北方主流大厂本轮硅铁钢招也较为理想，量价齐升。中期来看粗钢减产压力较大，但考虑到合金在粗钢总成本中占比较小，即便后续粗钢产量下调，在供给端存在扰动的情况下钢厂对铁合金价格上涨仍可维持较高的接受度。近期镁厂停产增多，金属镁价格出现反弹，75硅铁需求端有所走弱。近期焦炭价格加速上涨，也使得硅铁成本端对其价格的支撑力度进一步增强。绝对数量上看，当前硅铁产量仍处于近年历史同期最高值。在高利润刺激下硅铁厂家开工积极性高涨，近期陕西地区新开一台36000KVA的矿热炉，预计月底开始释放产量。但当前硅铁价格主要交易供给端收缩的预期，对实际产量的变动并不敏感，当前高位价格的持续时间或超预期，后续仍有上行空间。
【交易策略】
能耗双控背景下，供给端收缩预期对盘面有持续的上行驱动。短期维持偏多思路，逢低做多为主。
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力01合约偏强震荡涨0.99%收于2759元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内浮法玻璃市场以稳为主，产销区域存在差异。华北价格走稳，产销尚可，部分厂出货仍一般；华东稳价运行，周末产销一般，各厂出货变动不大，短期市场观望情绪较高，原片厂库存维持一定增加趋势；华中地区整体交投一般，多数厂家继续稳价操作，下游采购谨慎，场内观望情绪较浓；华南市场多数厂家价格维稳，产销基本平衡，库存压力不大；西北市场价格暂稳，局部出货较前期少放缓，原片厂价格无调整；西南市场暂稳运行，四川少数厂近期成交有一定优惠。
供应方面，玻璃供给量稳步增加，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产267条，日熔量共计176425吨，环比前一周增加600吨。周内复产1条，改产1条，暂无冷修线。
需求方面，前期玻璃下游消费接连遇到诸多不利因素，高位期间拉闸限电、暴雨及全国多点散发的疫情都对玻璃流通运输和终端消费形成阶段性阻碍，后期有望逐步好转。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2165万重量箱，较前一周增加155万重量箱，增幅7.71%。
上周浮法玻璃企业库存延续增加态势，但累库速度有所放缓。一方面，部分区域公共卫生事件得到控制，局部运输条件得到恢复；另一方面，“金九银十”将至，刚需预期较强，加上原片价格目前较为坚挺，市场观望情绪较前期略有消退。
【交易策略】
期货盘面深度贴水现货，后期有较大概率继续走出基差修复行情。01合约体现出下半年的需求坚挺态势，又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价，基差或难以快速回落。展望下半年，尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响，但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续，玻璃后期走势有望强阶段性企稳。从大的趋势看，建议3000元上方卖保头寸继续持有，短线可适量灵活操作。8月份9-1正套行情仍有空间，建议继续持有。
隔夜欧内外盘原油大幅反弹，国内SC原油主力合约涨4.29%。区域疫情好转以及疫苗方面利好消息提振市场，但欧美制造业PMI走弱令市场担忧经济前景。
【重要资讯】
1、当地时间23日，美国食品和药物管理局(FDA)批准辉瑞新冠疫苗的完全使用授权，在德尔塔变种毒株传播导致美国疫情反弹之际，这将有助于提高民众对接种疫苗的信心。
2、欧元区8月制造业PMI初值录得61.5，创今年2月以来新低。德国8月制造业PMI初值录得62.7，创今年2月以来新低。法国8月制造业PMI初值录得57.3，创今年2月以来新低。美国8月Markit制造业PMI初值录得61.2，预期为62.8。
3、市场消息：美国能源部宣布计划从战略石油储备中出售至多2000万桶石油。
4、墨西哥国家石油公司CEO：由于平台的火灾，5口油井的石油产量减少了42.1万桶/日。
【交易策略】
夜盘时段内外盘原油在连跌后大幅上涨，从基本面来看没有太多的支撑因素，更多的认为是超跌后的反弹修复行情，因此预期整体反弹空间有限，操作上建议空头思路，反弹阻力位抛空为主。
期货市场：夜盘沥青期货震荡反弹，主力合约涨2.07%。
现货市场：昨日国内中石化华东、华南以及山东地区炼厂沥青价格下调50元/吨，部分地炼跟随调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3300元/吨，山东3125元/吨，华南3125元/吨，西北3400元/吨，东北3310元/吨，华北3075元/吨，西南3375元/吨。
【重要资讯】
1.供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅下降，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为40.60%，环比变化-1.6%。本周齐岭南、金承石化、华东个别主力炼厂都有复产计划，整体供应预计小幅增加。从8月的排产情况来看，仅为266万吨，环比减少8.0%，同比减少22.2%。
2.需求方面：国内多地降雨仍在持续，南方及东北等地降雨偏多，终端公路项目仍难施工，沥青需求继续受到压制，整体表现低迷。预计在8月中下旬以后，随着降雨的减少，沥青刚需有望出现好转。
3.库存方面：近期国内沥青库存仍维持高位，由于终端需求低迷，炼厂库存继续走升，社会库存小幅下降。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为7.40万吨，环比变化0.2%，国内33家主要沥青社会库存为20.90万吨，环比变化-1.1%。
【交易策略】
成本端反弹提振沥青盘面走势，但沥青供需层面仍然低迷压制盘面，短线来看，沥青仍然跟随成本为主，操作上建议反弹阻力位抛空为主。
夜盘高低硫燃料油价格大幅反弹，FU2201上涨90元/吨，涨幅3.84%，LU2111合约上涨126元/吨，涨幅4.05%。
【基本面及重要资讯】
1.消息人士：墨西哥国家石油公司海上钻井平台发生火灾，导致原油产量减少44.4万桶/日。
2.国家统计局发布的最新数据显示，7月份国内船用燃料油产量继续增加，燃料油产量达到378万吨，环比增长8.3%。
【交易策略】
夜盘燃料油市场价格出现大幅反弹，主要原因为墨西哥海上钻井平台起火导致原油价格大幅上涨，事件性驱动带动燃料油价格上行。燃料油基本面结构从数据表现来看仍相对坚挺，低硫方面，新加坡含硫0.5%船用燃料油市场仍受到套利货抵运量减少预期的支撑，高硫方面，目前中东及南亚地区发电需求仍处于旺季，燃料油消费量仍维持较高水平，同时LNG价格坚挺使得燃料油经济效应显现，目前巴基斯坦减少了LNG的现货采购，并相应增加了燃料油的量。成本端方面：原油受海上平台起火事件影响，使得供给端出现较大减量，且原油市场经过一段时间持续下跌以后，基本面弱预期情况得到一定程度消化，原油价格超跌反弹，力度强劲，单边建议能源品多单止赢离场，关注墨西哥海上平台起火事件关停天数造成的实际影响。
期货市场：夜盘L/PP价格低位回升，L2201合约上涨145元/吨，涨幅1.78%，PP2201合约上涨157元/吨，涨幅1.91%。
现货市场：8月23日，华北大区线性部分涨跌20-50元/吨；华东大区线性涨跌10-50元/吨；华南大区线性部分涨30-50元/吨。国内LLDPE的主流价格在8080-8500元/吨，国内PP市场价格涨跌互现，国内PP主流价格在8200-8650元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.截至8月23日，主要生产商库存水平在77.5万吨，与前一工作日相比累库7.5万吨，增幅在10.71%，去年同期库存大致在70万吨。
2.国家统计局公布：7月份PE进口量112.70万吨，环比增加8.61%，同比增加-32.37%，其中LDPE进口量22.61万吨，环比增加6.95%，同比增加-20.94%，LLDPE进口量为37.20万吨，环比增加12.83%，同比增加-33.12%。
【交易策略】
近期公布进出口数据，PE方面进口量环比小幅增加，出口量基本回归至历年均值水平，同时本周高压品国内供应以及进口有减少预期，使得高压品现货价格连续上涨，高压与线性价差也持续走扩，同时本周PE检修量较预期小幅增加，使得供给压力有所缓解。PP本周产量52.45万吨，环比减少5.525,环比小幅减少。需求端：农膜开工率继续小幅回升，本周上升3%至36%，PP下游开工率稳定维持，下游刚性需求为主。成本端：原油供给增加，需求高位回落，原油受事件驱动影响，价格大幅反弹，油制烯烃利润压缩；动力煤方面：动力煤近月合约期现基差矛盾较显著，动力煤价格高位上行，煤制烯烃盘面利润低位维持，油制以及煤制烯烃利润走低。综合分析：煤制烯烃利润低位维持，PE/PP周度检修增加，短期供给压力减少，库存方面周度变化不大，从基本面驱动来看，多空交织，成本端驱动主导，可能使得价格走势偏强。价格走势来看，聚烯烃价格呈现明显的震荡走势，现价格运行至震荡区间下沿附近，后市价格有反弹预期，建议聚烯烃2201多单继续持有。
期货市场：夜盘，煤油持续反弹，叠加主力09合约空头减仓，乙二醇延续反弹走势，EG2101收于4979，增仓766手，涨幅1.18%。
现货市场：基差持稳，现货商谈升水09合约35元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，新装置投产落地，但进口量收缩预期明确。目前，古雷石化70万吨/年的油制乙二醇装置已投产出品，负荷5成，提负中，整体进度符合市场预期，国产量继续增加。广西华谊20万吨/年的乙二醇装置有少量粗产品产出，目前仍在调试中。进口方面，前期沙特、美国装置陆续恢复正常，但上周后期伊朗Farsa40万吨/年、Morvarid50万吨/年的装置因原料供气问题停车，预计影响10天。海外装置再度停车，9-10月份进口量后续下降预期较为明确，关注后续兑现情况。
（2）从需求端来看，终端新增订单依旧清淡，聚酯工厂互相监督减产，聚酯开工率已下降至86%附近，预计进一步深跌空间有限。8月下旬，预计聚酯将延续当前低开工率运行，9月份随着聚酯生产效益的回升和部分终端订单的跟进，届时开工或回升至91%附近。
（3）从库存端来看，截至8月23日（周一），受库区统计口径变化，华东主港乙二醇库存为58.6万吨，周增4.8万吨。若按照原口径统计，则本周港口库存较上周持稳。本周港口预报到货量21万吨，但受疫情防控影响，实际卸货或不及预期。
【交易策略】
经过上周期价持续走跌之后，考虑到煤价和油价短线走强，预计乙二醇短线将跟随反弹，下方支撑4800，上方5150存在均线压制，操作上短线可沿区间下探轻仓试多，波段参与为主，若后续煤油驱动回落，则离场。
期货市场：夜盘，国际油价大幅反弹，成本提振之下，TA2201合约收于5016，增仓7199手，跌幅涨幅1.09%。
现货市场：换月期间基差稍显混乱，聚酯工厂观望为主，8月货源报盘09+5~10。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，国际油价大跌之后迎来反弹，但目前未见显著驱动，市场关注后续OPEC+会议是否会暂停当前增产进度。PX-NAP价差目前回落至269美元/吨，随着下游PTA装置陆续重启，刚需尚可，预计短期持稳，绝对价格近期将跟随原油反弹。
（2）从供应端来看，PTA开工率将进一步提升。听闻虹港石化1#150万吨/年和2#250万吨/年的装置在周日晚间短停，据悉周一该装置已在重启中，因此影响不大。逸盛新材料360万吨/年的装置此前已开了一条线，预计周二将对第二条生产线进行投料，若后续平稳出品，则该装置负荷将由3-4成提升至6-7成。后续，三房巷1#120万吨/年的装置或在8月底重启，中泰石化120万吨/年的装置将在9月1日重启。若没有装置跟进，PTA开工率将提升至83%，整体供应压力趋于增加，但需警惕预期外检修。
（3）从需求端来看，终端新增订单依旧清淡，聚酯工厂互相监督减产，聚酯开工率已下降至86%附近，预计进一步深跌空间有限。8月下旬，预计聚酯将延续当前低开工率运行，9月份随着聚酯生产效益的回升和部分终端订单的跟进，届时开工或回升至91%附近。
（4）从库存端来看，截至8月20日（周五），据卓创统计，PTA社会库存为277.46万吨（-0.66万吨）。8月中下旬，PTA供增需低，社会库存将开始累积。9月目前存在累库7万吨的预期，关注后续演变。
【交易策略】
短期国际油价走跌后反弹，但目前供应增加和需求低迷仍压制盘面，预计近期PTA将随原油弱反弹为主，前期空单可暂时止盈离场，多单短线背靠4900试探性入场，压力位上方20日均线5250。后续关注原油反弹的持续性，9月份刚需恢复进度以及供应端是否户有预期外检修跟进。
期货市场：隔夜，短纤跟随成本反弹，PF2109收于6956（+1.37%），PF2201收于7028（+0.20%）。
现货市场：企业报价和现货价格暂稳，企业和中间商低价惜售，下游按需采购，江苏基准价6950（-0）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率75.39%（-10.13%），工厂产销一般。（2）成本端，PTA供应小幅回升，下游需求偏弱，原油低位反弹，PTA小幅反弹；乙二醇供应回升，需求转弱，成本端煤价上涨，期价反弹。（3）装置方面，福建逸锦14.5吨/年的装置8月19日减产一个月、华西25万吨8月18日检修、融利10万吨检修待定，逸达、经纬、三房巷、德赛和仪征化纤等装置仍在检修，8月产量将明显下降。（4）截至8月20日，涤纶短纤开工率82.9%（+0.4%），部分中空、低熔点装置重启导致开工率小幅回升，但是涤短开工率下降并将维持低位；工厂库存8.3天（+0.1天），产销低迷，工厂库存持续回升。（5）下游，截至8月20日，涤纱开机率为71%（+0%），涤纱开机率维持稳定；涤纱厂原料库存24（+6.3）天，逢低补货，库存充裕；纯涤纱成品库存13..8（-0.4天），企业让利出货，成品库存小幅回落，但是仍处同期高位。
【交易策略】
短纤装置集中检修产量缩减，且企业挺价意愿强和中间商库存偏低，对价格有支撑。但是终端订单未实质性改善，下游按需采购，压制短纤价格。当前，原油止跌反弹将对短纤价格有所提振，但清淡的需求将压制涨幅，预计短纤价格偏弱震荡，建议观望为主，短线可尝试做多。关注，原油走势和终端订单改善情况。
期货市场：隔夜，苯乙烯窄幅波动，EB2110收于8601（+1.34%）。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，部分买盘跟进。江苏现货8660/8680，8月下8660/8700，9月下8650/8690。
【重要资讯】
（1）成本端，原油低位反弹，供需缺口仍存，疫情扩散影响需求；纯苯当前供需暂稳，远月需求预计较好，价格坚挺。（2）装置方面，江苏新阳30万吨装置已重启，天津大沽50万吨8月19日停车检修20天，茂名石化10万吨装置8月20日停车检修50天，北方华锦17.7万吨装置7月15日停车检修延长至45天，供应稳定。（3）下游，截至8月20日，EPS开工率61.13%（-0.05%），山东优一6万吨装置8月16日停车，重启待定，家电需求仍然清淡，保温板需求较好；PS开工率77.55%（+3.67%），中信国安46万吨6月22日停车，8月17日验收，终端需求仍清淡；ABS开工率93.90%（-0.24%），天津大沽40万吨8月17日短停3天，海江20万吨8月10日停车检修7-10天，终端仍处淡季。（4）库存端，截至8月18日，华东港口库存8.9（+0.56）万吨，到船回升，港口缓慢累库。
【交易策略】
苯乙烯月末有补空需求，且9月下游需求预期向好。供应端，多套装置仍在检修，产量暂无明显波动。成本端，纯苯价格坚挺，原油止跌反弹，但仍需关注其反弹力度。苯乙烯供需面向好，但价格走势仍受原油引导，在原油止跌反弹的背景下，可尝试逢低做多。
夜盘，PG10合约窄幅震荡，期价收涨，截止至收盘，期价收于4992元/吨，期价上涨61元/吨，涨幅1.24%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至8月13日当周，EIA原油库存为4.35544亿桶，较上周下降323.3万桶，汽油库存2.28165亿桶，较上周增加69.6万桶，精炼油库存1.37814亿桶，较上周下降269.7万桶，库欣原油库存3359.5万桶，较上周下降98万桶。美国汽油库存意外增加，说明德尔塔毒株威胁美国的燃料需求，在原油短期大幅下跌的情况下，隔夜原油出现明显的技术性反弹。CP方面：8月20日，9月份的CP预期，丙烷653美元/吨，较前一交易日跌7美元/吨；丁烷648美元/吨，较前一交易日跌7美元/吨。现货方面：23日现货市场稳中偏弱，广州石化民用气出厂价稳定在4648元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4500元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下跌100元/吨至4600元/吨。供应端：此前停出的炼厂恢复放量，供应端有所回升。卓创资讯数据显示，8月19日当周我国液化石油气平均产量71259吨/日，环比前一周期增加123吨/日，增加幅度0.17%。需求端：由于MTEB和烷基化装置短期均出现亏损，企业检修增多，工业需求有所下滑。8月19日当周MTBE装置开工率为46.78%，较上期下降3.85%，烷基化油装置开工率为45.41%，较上期下降2.65%。当前民用气需求依旧偏弱。船期方面：按照8月19日卓创统计的数据显示，8月下旬，华南3船冷冻货到港，合计8.8万吨，华东5船冷冻货到港，合计18.8万吨。短期到港量偏低。
【交易策略】
短期原油走势偏弱，现货价格有所回落，期价短期面临回调，操作上建议观望为主。
夜盘焦煤01合约跳空上涨，截止至收盘，期价收于2545元/吨，期价上涨215元/吨，涨幅9.23%，从盘面走势上看，期价不断刷新合约上市以来新高，整体走势相当强势。
【重要资讯】
期价上涨的主要驱动来自于供应端：而供应端主要分作两个方面。其一：国内产量：2021年7月15日、8月14日，陕西省榆林市华瑞郝家梁矿业有限公司、青海省西海煤炭开发有限公司柴达尔煤矿相继发生井下溃水溃砂，截至目前，2起事故共造成25人死亡或被困，教训十分深刻。为此，国家矿山安全监察局决定开展煤矿井下专项检查，时间为2021年8月19日-9月底。在煤矿安监趋严的情况下，后期主焦煤供应有进一步收紧的预期。汾渭能源统计的数据显示，8月20日当周，53家样本煤矿原煤产量为586.97万吨，整体产量处于近四年同期历史低位。进口煤方面：受疫情影响，蒙煤通关量自3月底以来大幅下降，日均通关车辆不足300车，7月中下旬之后，通关车辆有所增加，但依旧维持在偏低的水平。近期因核酸检测溯源，甘其毛都口岸海关接巴彦淖尔市政府通知将暂停甘其毛都口岸蒙煤进口两周，后期通关车辆将阶段性回落。澳煤自2020年12月以来暂停通关，当前暂未看到通关迹象。
【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下，国内焦煤产量难以大幅放量，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。01合约以逢低做多的思路为主。
夜盘焦炭01合约跳空上涨，截止至收盘，期价收于3255.5元/吨，期价上涨298.5元/吨，涨幅10.09%，从盘面走势上看，期价创出合约上市以来的新高，短期期价走势相当强势。
【重要资讯】
焦炭期价的上涨更多是由于成本端焦煤价格上涨的带动，目前在成本端维持强势的情况下，焦炭仍将偏强运行。从焦炭自身基本面来看：鉴于煤炭价格继续飙升，成本大幅上涨造成亏损增加，且煤源短缺被迫限产，河北和山东地区焦化企业开始第六轮提涨，目前下游钢厂利润尚可，预计短期第六轮提涨将较快落地。上周230家独立焦化企业产能利用率为83.58%，较上期增加0.29%。日均产量60.58万吨，较上期增加0.49万吨，短期供应较为稳定。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率73.57%，环比上周下降1.43%，同比下降17.84%。日均铁水产量227.52万吨，环比下降1.12万吨，同比下降24.82万吨。从统计的数据来看，短期需求有所回落。随着国家纠正“运动式减碳”，钢厂减产预期走弱，后期需求下降悲观情绪稍有缓解，后续仍需关注铁水产量。库存方面：8月20日当周焦炭整体库存为609.36万吨，较上周下降17.41万吨，其中100家独立焦化企业焦炭库存33.13万吨，较上周下降0.5万吨。当前焦炭整体库存处于同期低位水平，从库存的角度来看，期价短期暂无较大的下行压力。
【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺，盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘，同时下游需求尚可，故焦炭短期难以下跌，期价将跟随成本端一起震荡上行，01合约仍维持逢低做多的操作思路。
甲醇期货主力合约低开低走，在20日均线附近逐步企稳回升，重心出现积极拉涨，盘面增仓上行，成功突破前高压力位，进一步上破2900关口，最高触及2926，刷新年内高点，并创近两年半新高，录得久违强阳。隔夜夜盘，期价继续窄幅冲高。
【重要资讯】
受到期货上涨的提振，国内甲醇现货市场明显跟涨，沿海与内地市场价格均抬升，市场低价货源逐步减少，市场气氛回暖。但与期货相比，仍处于深贴水状态。受到西北、华北地区装置负荷降低的影响，甲醇开工水平不足七成，供应端压力阶段性缓解。西北主产区企业报价稳中上调，内蒙古南、北线地区主流价格2250元/吨，部分厂家签单顺利。贸易商报价跟随调涨，下游市场延续刚需接货节奏，现货实际成交价格走高。最新公布的统计数据显示，7月份甲醇进口量大幅回落，不足90万吨。国内甲醇现货市场表现相对温和，而海外市场持续拉涨，货源多流向高价区域进行套利，对国内沿海市场冲击减弱。甲醇港口库存窄幅回升，累积速度相对缓慢。
【交易策略】
甲醇仍处于上行通道中，盘面呈现涨、跌交互震荡上行态势,多单可分批次止盈，第一目标位2950，第二目标位3000。由于市场利好刺激并不足，操作上不建议追涨。近期市场情绪及资金对盘面扰动加大，合理控制风险。
PVC期货涨势放缓，延续高位整理走势，重心呈现冲高回落态势，表现略显僵持，上方五日均线处承压，录得长上影线。隔夜夜盘，期价窄幅上移。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛平稳，各地区主流价格仍有所上行，市场低价货源依旧难寻。上游原料电石供应紧张，产量短期难以恢复，乌海、宁夏等地电石出厂价上涨，下游采购价个别上涨。成本端持续高位运行，提供较强支撑，但同时使得PVC生产企业成本压力凸显。西北主产区企业库存水平不高，预售订单仍较多，厂家心态稳定，出厂报价维稳运行，新接订单情况一般。PVC新增检修不多，部分前期停车装置陆续恢复生产，但部分装置存在降负荷现象，行业开工率小幅回落，供应端压力暂时不大。而下游市场需求欠佳，PVC制品厂开工降低，对高价货源存在抵触情绪。由于下游制品厂面临亏损困境，因此生产积极性欠佳，逢低适量补货为主，现货实际交投偏冷清。最新统计数据显示，华东地区库存增加，华南地区库存微降。PVC社会库存结束五连降，出现窄幅回升，增加至12.44万吨，仍大幅低于去年同期水平。PVC现货市场可流通货源不多，社会库存难以快速累积，维持在低位波动。
【交易策略】
目前市场仍存在利好刺激，PVC期价将维持高位运行态势，09合约下方有力支撑9000关口，操作上可短线试多。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平小幅上升，锚地船舶数量有所增加。产地方面，周末至今，下游整体需求量暂未减弱，榆林地区在产煤矿整体出货较为顺畅，部分矿即产即销无库存，区域内煤价稳中小幅上调；近期鄂尔多斯地区在产煤矿煤炭整体呈现供不应求状态，区域内煤价稳中小幅调整。此外，21日，鄂尔多斯市政府召开专题会议，调度全市煤炭资源领域违规违法问题专项整治及煤炭增产增供等工作，后期主产地煤炭增产保供进程或将加快。港口方面，产地部分矿煤价企稳上涨，发运倒挂持续，贸易商发运积极性低迷，呼和局运量低位导致北方各港库存增减不一，低硫煤源紧缺，市场情绪升温，报价上涨，市场低价货难寻，目前来看下游刚需采购对煤价支撑仍较强。进口煤方面，周初进口煤市场报价基本与上周相同，当前印尼（CV3800）小船型报价FOB72-74美元/吨左右，印尼（CV3800）大船型报价FOB74-76美元/吨左右，印尼（CV4700）报价FOB104-106美元/吨左右。市场观望情绪较浓，成交活跃度不高。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头增仓较多。煤炭现货价格开始稳中偏强，坑口销售情况较为稳定，目前近月合约临近交割，价差有回归需求，投资者需注意风险。目前关于产地放量的消息不断，市场风向开始扭转。但8月进入下旬，煤管票趋紧，另外下游电厂的绝对低库存依然制约煤价下行深度，建议激进者可适量建空，整体继续逢高位逐步加空，01合约上方压力900元一线。
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力01合约跌0.04%，收于2738元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内纯碱市场变动不大，市场交投气氛温和。丰成盐化检修时间推迟，龙山化工已经出产品，天津碱厂继续检修中。目前纯碱厂家多执行前期订单为主，新单出厂价格上调。价格处于相对高位，终端用户及贸易商多谨慎观望市场为主。
华东地区纯碱市场横盘整理，江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在2200-2400元/吨，厂家控制接单，目前多执行前期订单为主，重碱新单主流送到终端价格在2500-2550元/吨，部分玻璃厂家执行月底定价。华中地区纯碱市场价格高位，当地轻碱主流出厂价格在2250元/吨左右，重碱出厂价格在2400-2550元/吨。
上周国内纯碱厂家库存总量为33-34万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比增加1.9%，同比下降59.7%。其中重碱库存18万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。上周纯碱厂家开工负荷明显提升，货源供应量增加，部分厂家库存持续下降，部分厂家库存略有增加。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷79.6%，较前一周提升5.2个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工83%，联碱厂家加权平均开工73.7%，天然碱厂加权平均开工100%。据统计上周纯碱厂家产量在54万吨左右。
【交易策略】
供应方面，近期纯碱供应供应量低位波动，从夏季检修季低位逐步恢复，在当前高利润水平下开工率恢复进程有望加速。需求方面，市场对光伏玻璃、碳酸锂等领域需求抱有期待；但值得注意的是光伏玻璃市场产量增幅同比不足10%，对纯碱需求拉动约0.5%；碳酸锂纯碱需求占比不足1%；公共卫生事件频发，线下聚餐频次回落，日用玻璃及玻璃包装容器对轻碱需求的恢复性增长态势受阻。纯碱此前对需求乐观预期已经充分计价，警惕市场在资金推动下快速冲高后的高位持续回调风险，建议1月合约2750元上方空单持续持有。
周一尿素期货盘面延续高位回落态势，其中主力01合约跌1.39%收于2272元。
【重要资讯】
现货方面，上周五至周一国内尿素市场走势低迷，行情继续下跌。各地农业需求结束，工业需求支撑不足，尿素价格顺势下滑。随着尿素企业的库存增加，为保证订单的持续，纷纷出台优惠政策，实际成交价格多低于预期。但快速的价格下跌，下游接货积极性较差，且对价格存有接货预期，目前市场尚未出现止跌趋势。另外出口目前尚未有利好消息出现，印标尿素招标尚不明确，而国内需求较弱明显利空尿素市场。预计近期国内尿素市场仍有下行空间。
【交易策略】
此前低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高，近期现货价格有所松动。今后一段时期，供需紧张态势将显著缓解。从往年尿素现货价格的季节性走势看，8-9月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求季节性低位市场支撑力度下滑。现货价格较高点持续回落，期货盘面有望阶段性跟随。原料煤炭价格大幅攀升，尿素或阶段性企稳，建议01合约前高附近卖出保值头寸止盈。
期货市场：美豆低开震荡整理，围绕1300美分/蒲附近震荡；连粕主力01合约弱势整理，日跌幅0.86%。
现货市场:23日油厂豆粕报价较上周五整体下调0-40元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在3570-3610元/吨，广东3600跌30，江苏3570跌10，山东3590跌30，天津3610跌40。
【重要资讯】
1、咨询服务机构ProFarmer预估，美国大豆产量将高于美国农业部（USDA）最新预测的50蒲式耳/英亩，因为东部种植州弥补了西部偏远地区干旱的影响。ProFarmer预估大豆产量料为44.36亿蒲式耳，平均单产为51.2蒲式耳/英亩。
2、6-10日展望：周六至下周三有零星阵雨。此间气温接近至高于正常水平。作物影响：上周中西部有零星阵雨，对大豆鼓粒有利。本周稍晚预计将再度迎来有利降雨。三角洲地区零星降雨将有利于大豆鼓粒
3、USDA出口销售报告：截至8月12日当周，美国2020/2021年度大豆出口净销售为6.8万吨，前一周为9.7万吨；2021/2022年度大豆净销售214.2万吨，前一周为112万吨；美国2020/2021年度对中国大豆净销售9.2万吨，前一周为8.4万吨；2021/2022年度对中国大豆净销售103万吨，前一周为32.8万吨。
【交易策略】
美豆即将定产，ProFarmer预计美豆单产为51.2蒲/英亩，高于美农月度报告的50蒲/英亩，且未来2周降水良好，供应端变数对价格正向影响减弱，后期焦点也将转移至消费端及南美大豆种植生长情况，美国生物燃料强制掺混可能降低，美豆压榨需求担忧上升，且中国采购需求存不确定性，美豆上行动能不足，短期弱势整理延续，有下探1250美分/蒲的可能，关注美豆产量预期及消费端影响因素指引。国内市场来看，沿海油厂大豆库存维持高位水平，上周豆粕成交量下降，但饲料厂提货速度加快，因油厂豆粕库存下降，短期油厂开机节奏取决于下游终端需求，目前国内需求维持低迷，短期内生猪存栏惯性增长对需求支撑仍存，支撑短期豆粕基差走势，但生猪养殖效益亏损，或影响后市补栏信心，肉禽养殖去产能进程持续，饲料终端需求长期支撑或不足，美豆收获压力逼近，豆粕市场供需偏紧格局也将逐渐缓解。
盘面上，01合约短线关注3500元/吨支撑有效性，下破则仍有空间，压力3700元/吨，短线反弹试空思路参与，长期趋势等待产量确认，期权方面，短期调整预期，关注卖出虚值看涨期权策略。
周一夜盘国内植物油价格有所下行，主力P2201合约报收8044点，下跌40点或0.49%；Y2201合约报收8868点，下跌68点或0.76%；OI2109合约报收10615点，下跌40点或0.38%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价9620元/吨-9680元/吨，较上一交易日上午盘面小涨60元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在01+600元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨，当地市场主流棕榈油报价8940元/吨-9000元/吨，较上一交易日上午盘面小涨20元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+230左右。江苏张家港菜油价格稳中略涨，当地市场主流菜油报价10780元/吨-10840元/吨，较上一交易日上午盘面小涨20元/吨；四级菜油预售基差报价集中在01+80-100元左右。
【重要资讯】
美国农场期货杂志旗下的职业农场主公司（ProFarmer）周五发布全国产量预测报告，预计今年美国玉米和大豆产量远高于美国农业部的最新预期，因为东部种植带产量提高，有助于弥补西部地区干旱的影响。经过本周对七个中西部玉米大豆主产州的实地考察后，ProFarmer预计今年美国玉米产量将达到151.16亿蒲，平均单产为177蒲/英亩。这要高于美国农业部8月份预测的产量147.5亿蒲以及平均单产174.6蒲/英亩。ProFarmer预计今年美国大豆产量达到44.36亿蒲，平均单产为51.2蒲/英亩，也要高于美国农业部8月份预测的43.39亿蒲和50蒲/英亩。
中国海关数据显示，中国7月份从巴西进口的大豆数量低于上年同期，因为压榨利润变差令进口需求受到抑制。7月份中国从巴西进口788万吨大豆，比去年同期的818万吨减少3.7%。7月份中国从美国进口了42,277吨大豆，高于去年同期的38,331吨。7月份中国大豆进口总量为867万吨，同比下降14.1%。
【交易策略】
上周五外盘CBOT大豆和豆油价格大幅下行，拉动了周一国内植物油价格早盘的整体下滑。美豆价格的走弱，主要受到了几方面因素的影响：一是美豆主产区自8月中旬以来降雨保持良好，灌浆期降雨的改善可能使得最终大豆的单产受益，未来美国农业部有上调的可能；二是上周Profarmer完成了每年一度的中西部地区产量调研，Profarmer认为美国玉米和大豆产量将高于美国农业部（USDA）最新的预测，因为东部种植州弥补了西部偏远地区干旱的影响，Profarmer认为美豆平均单产将达到平均单产为每英亩51.2蒲式耳；三是美豆新作出口销售进度明显落后于去年，截至8月12日，美豆新作净销量达到1386.5万吨，而去年同期为2054.8万吨，其中对中国新作净销量达到574.4万吨，而去年同期为1192.4万吨；四是市场消息称美国环保署预计将向白宫建议，将2021年的联邦生物燃料掺混任务降至2020年水平以下，市场传闻后续电动车将可能被计入D3，意味着新能源车企将可以售卖RIN值，从而再度打压美豆油价格。在产量上行和出口放缓的作用下，美豆价格跌破趋势线向下突破，短期内可能看至1250美分/蒲式耳。不过随着周一原油价格的大幅回升，CBOT大豆和CBOT豆油价格也有所回升，使得国内植物油价格在此后也有所回调。目前除了美豆和美豆油价格趋势下行之外，马来棕榈油利空也不断呈现，除了船运公司数据显示马来8月1-20日出口量环比下滑10%左右之外，南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，8月1-20日马来西亚棕榈油产量增加11.50%，同时印度自8月20日起将毛葵油和毛豆油进口基础关税下调7.5%，使得与当前毛棕油进口关税相同，短期内将进一步打压棕榈油价格。我们建议在当前植物油环境偏空的环境下，继续逢高做空豆油2201合约，棕榈油则需等待MPOA关于8月产量的数据公布。
期货市场：花生10合约周一中幅反弹，收涨1.39%至9046元/吨。
现货市场：国内花生市场平稳偏强运行。河南产区降雨较为频繁，近期河南再次受到暴雨冲刷，对新花生的晾晒增加了难度。产区上货量有限，新花生价格上调。河南内黄县大杂米少量上市，水分16%左右，报价4.4-4.5元/斤左右。山东泰安地区大花生少量上市，水分16%左右，报价4.3-4.4元/斤。南阳少量花生上市，水分在16%左右，通货米报价5.3-5.5元/斤，7个筛5.6元/斤，8个筛5.8元/斤。周口产区降雨频繁，信阳产区极少量鲜花生果上市，报价2.2元/斤；江西、四川地区部分新花生陆续上市，其中鲜花生果报价2.3元/斤，干花生果3元/斤左右，干花生米上货零星，6个筛报价5.7元/斤。四川自贡地区白沙成品米，12%水分报价6.0元/斤，市场走货尚可。
河南南部花生已步入收获期，近期产区普遍降雨偏多，导致花生收获再度推迟，陈米销售时间窗口增加，现货价格偏强运行。新季花生种植面积预计减少7-10%左右，收获期降雨偏多易使花生品质受到影响。市场担心如若花生品质下降将导致部分食用花生流向压榨用途，导致油料花生价格下降，前期盘面价格也有所走弱。但需注意，期货基准品对应油料花生质量标准更接近于小榨，即标准较油料米稍高，本年度不同品级油料米价差可能偏大，符合小榨标准占比可能较往年偏少。中秋节花生和花生油备货旺季趋近，花生油厂开机率自7月中旬以来整体呈上升态势，上周油厂开机率30.1%，环比持平，同比增加1.13个百分点，规模型批发市场花生走货速度也较7月出现明显季节性回升，部分市场开始采购新米，本周国内规模型批发市场上周到货量增加3.77%，出货量环比下滑1.34%。相关品种方面，马棕和美豆供给仍偏紧，大宗油脂价格仍处高位，目前花生油与豆油价差处于近四年低位，将为花生期价提供一定支撑。
【重要资讯】
上周花生油厂开工负荷30.10%，环比稳定。部分统计在内的油厂原料卸货量约6300吨，环比走高4.65%。国内规模型批发市场本周采购量环比走高3.77%，出货量环比下滑1.34%。
江西宜春樟树临江新季花生继续上市，白沙通米收购4.90元/斤左右，6个筛上装车参考5.60元/斤。近期天气转晴，价格略有偏弱趋势，个别花生有出芽现象。目前尚未全部刨完，单产或质量情况还需观望。
【交易策略】
下方支撑8900，上方压力9600，短期建议以观望，或轻仓持多。
期货市场：菜粕01合约昨夜小幅震荡，收跌27点或0.25%至2850元/吨。
现货市场：周一菜粕现货价格跟盘走弱，防城港澳加粮油2950元/吨，环比下跌20元/吨；厦门银祥2960元/吨，环比下跌77元/吨；基差报价方面，厦门银翔8-9月09-80元/吨；枫叶粮油8-9月09-90元/吨，11-1月01-100元/吨.目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货800吨；广西地区两家油厂日均出货1200吨，广东地区日均出货1100吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
ProFarmer作物巡查预估21/22年度美豆单产为51.2，较USDA8月供需报告预测数据高1.2蒲/英亩；未来半个月美豆产区天气良好，天气炒作时间窗口已逐步缩窄，美豆优良率有望进一步提升；美国环境保护署预计将向白宫建议，将2021年的联邦生物燃料掺混任务降至2020年水平以下，这将对生物燃料行业构成打击，以上消息共振导致美豆期价近期大幅下跌，后续主要观察美豆出口数据能否为期价带来支撑，如不能则短期美豆大概率延续弱势运行。我国进口菜籽已亏损四月有余，后期油厂菜籽采购量大概率仍不及往年同期，菜籽供给依旧偏紧，第33周沿海油厂菜籽库存20万吨，环比减少25.37%，同比减少44.9%。需求端方面，8-10月份为水产养殖旺季，菜粕需求预计将较为旺盛，菜粕库存预计将持续低位运行，第33周沿海菜粕库存1.03万吨，环比增加139.53%，同比减少60.08%。综上，短期菜粕期价预计延续区间运行态势为主，9月份后油料端收割压力或从成本端利空菜粕期价。
【重要资讯】
据我的农产品网数据显示，第33周沿海菜籽库存20万吨，环比减少25.37%，同比减少44.9%；沿海菜粕库存1.03万吨，环比增加139.53%，同比减少60.08%。
【交易策略】
菜粕01合约下方支撑2750-2800，上方压力3020，菜粕期价短期或延续区间偏弱走势，期权方面考虑卖出宽跨式策略或卖出看涨期权。
期货市场：主力01合约夜盘低位回升，涨幅0.4%；CBOT玉米主力合约周一微幅下跌0.19%；
现货市场：周一玉米现货价格稳中下滑。中国汇易网数据显示，北方港口价格稳中有弱，锦州新粮集港报价2590-2620元/吨，鲅鱼圈一等玉米装箱2690-2700元/吨，较上周五下跌30-40元/吨；广东蛇口新粮散船2860-2880元，集装箱一级玉米报价2940-2980元/吨，较上周五持平；黑龙江深加工主流收购2540-2640元/吨，吉林深加工主流收购2490-2600元/吨（不含停收企业），内蒙古主流收购2430-2590元/吨；山东收购区间2760-2890元/吨，较上周五下跌10-40元/吨，河南2770-2840元/吨，较上周五提价20元/吨，河北2670-2820元/吨，较上周五降价20元。
【重要资讯】
（1）ProFarmer预计今年美国玉米产量将达到151.16亿蒲，平均单产为177蒲/英亩，高于美国农业部8月份预测的产量147.5亿蒲以及平均单产174.6蒲/英亩。
（2）消息人士周五表示，美国环境保护署（EPA）可能向白宫建议，将美国生物燃料的强制掺混量降至低于2020年的水平。
（3）2021年黑龙江粮食生产补贴已经确定，玉米补贴每亩提高30元，大豆每亩提高10元。2021年玉米补贴标准每亩68元、大豆补贴标准每亩248元，地下水灌溉稻谷补贴标准每亩83元、地表水灌溉稻谷补贴标准每亩133元。
（4）市场点评：外盘市场来看，近期利空消息不断，美玉米产区天气表现良好以及美国生物能源政策变化，对美玉米期价形成压力，当前市场多空分歧仍然较大，尚看不到形成趋势性波动的基础，对于CBOT玉米期价继续维持高位震荡判断。国内市场来看，进口玉米继续投放，成交率表现较稳，仍然印证市场供应宽松，贸易商博弈仍然施压市场，不过期货铁水以及深加工企业玉米库存下滑，对价格形成支撑，期价进一步下行空间有限，当前玉米市场处于消费与替代相对稳定的平衡状态，整体价格维持区间波动判断。
【交易策略】
短期利空消息主导市场，玉米01合约或呈现相对弱势，操作方面建议观望或者等待反弹做空机会。
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，涨幅0.3%；
现货市场：周一国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较上周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3050元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3380元/吨，较上周五持平；山东诸城玉米淀粉报价为3350元/吨，较上周五持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：2021年第33周（8月12日-8月18日）全国玉米加工总量为49.76万吨，较上周玉米用量增加1.68万吨；周度全国玉米淀粉产量为25.90万吨，较上周产量增加0.87万吨。开机率为54.59%；较上周开机率上调1.82%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止8月18日，玉米淀粉企业淀粉库存总量87.8万吨，较上周下降4.7万吨，降幅5.11%；月环比降幅14.21%；年同比增幅44.38%。
（3）市场点评：整体市场来看，下游提货增加，企业库存继续下滑，为价格提供一定的支撑，但是整体库存仍处于历史同期高位，仍然反映需求的后劲不足，削弱需求的支撑力度，在没有重大市场变化的情况下，淀粉期价整体维持区间判断。
【交易策略】
淀粉主力合约预期逐步转向01合约，短期01合约或跟随玉米弱势整理，操作方面建议观望或者关注反弹做空机会。
期货市场：23日夜盘沪胶强势震荡。RU2201合约最高见14435元，稍涨0.63%。NR2110合约最高见11390元，稍涨0.67%。
【重要资讯】
据统计，本周期（20210813-0819）半钢胎样本厂家开工率为61.90%，环比上涨0.81%，同比下跌6.20%。全钢胎样本厂家开工率为63.93%，环比下跌1.95%，同比下跌9.76%。海运费维持高位，出口阻力仍然较大，加之公共卫生事件影响，国内替换市场需求萧条。
【交易策略】
国际原油价格强劲反弹，对提振做多人气有利。近日东南亚天胶产区疫情恶化及降雨增多可能对产胶及运输带来阻碍。马来西亚天胶第二大产地发生洪水，对割胶的影响还有待进一步消息。国内轮胎生产企业开工率同比偏低，汽车产销也处于淡季，但随着金九银十临近后期消费形势有望好转。技术上看，14000元关口可能会提供支撑。近期宏观风险聚集，供需面则多空互现，胶价阶段性波幅有所扩大。恐慌情绪释放之后，胶价仍有回升可能。下游企业可适当加大原料采购力度，而天胶生产企业则宜保持顺价销售，待胶价反弹后可通过卖出看涨期权的方式增加销售收入。
昨夜国际原油大幅反弹，ICE原糖小幅上涨，伦敦白糖则继续下行。当日ICE原糖10月合约较上周收盘小幅上涨0.63%收于19.62美分，伦敦白糖10月合约下跌0.85%收于479.2美元。郑糖夜盘继续震荡运行，收于5883元/吨。
【重要资讯】
今日产区现货报价普遍下调。南宁现货均价5700元/吨(-15元/吨)，柳州现货均价5700元/吨(0元/吨)，昆明现货均价5570元/吨(-30元/吨)。加工糖方面，湛江金岭报价5695元/吨(-20元/吨)，漳州南华报价5850元/吨(-30元/吨)，中粮曹妃甸报价5850元/吨(-10元/吨)。
【交易策略】
上周，ICE原糖10月合约最高上涨至20.37美分/磅，但周四开始，糖价出现高位回落，美元走强及原油大跌是最主要的利空因素。国际原油期货连续六日下跌，创下5月份以来的新低，因为担心疫情导致燃料需求复苏受阻。原油下跌令乙醇吸引力减弱，可能导致巴西糖厂提高糖加工的比例，减少甘蔗乙醇生产。不过巴西甘蔗产量前景变差，继续对糖价构成潜在支持，巴西国家商品供应公司(CONAB)预测巴西中南部的糖产量为3390万吨，同比上榨季下降11.3%，此前5月预估值为3580万吨，因为冬季的恶劣天气导致甘蔗单产受到不利影响。尽管短期内宏观因素对糖价有所扰动，但整体来看我们预计原糖中长期预期仍然乐观，关注19美分/磅一线支撑。
7月份我国进口数据中性偏空，环比未出现明显下降。不过当前原糖价格对应配额外进口成本已经高达6300元/吨以上，配额外食糖进口亏损加剧，贸易商远期进口意愿下降，有利于未来国内食糖基本面结构性改善，短期郑糖或继续跟随外盘运行，短线建议多单暂避观望，产业客户套保单可继续持有。
8月23日，郑棉主力合约涨0.31%，报17860。棉纱主力合约涨0.6%，报26045。棉花棉纱短期亮点缺乏，无新的刺激因素，价格有望进入震荡期。
【重要资讯】
国内棉花现货企业报价跌200-300。郑棉大跌，点价大批量成交，之前低位挂单均达成。但不少提早布局消费后市的纺企棉花库存充裕，低价适量购入。纺企表示近期棉价难再冲高主要是下游传导略差。
本年度全美总产预期375.9万吨，环比减3%，同比增18%。其中2021/22年度得克萨斯产量调增幅度最为明显，同比增55.36%，弃耕率降低是产量恢复最主要因素。
棉纱现货走势与期货各异，周初局部涨200-300，后期期货下跌后保持坚挺。目前纱厂接单充足，规模大厂已到11月，加之库存少，现货紧缺，商家普遍看好后市。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续，但短期18300附近存在压力，下方支撑位在17000-17500区间。棉花棉纱逢回调继续做多。
期权方面，波动率维持低位，后期有望继续上行，中期以做多波动率策略为主，或者买入牛市价差策略。
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘上涨0.23%，收于6164元/吨。
现货市场：期货下跌，现货业者随行就市调低50元/吨，下游接受度一般，总体现货市场价格较为混乱。含税参考价：银星6250-6300元/吨，凯利普6300元/吨，北木6350元/吨。
【重要资讯】
7月份针叶浆进口量70.50万吨，环比下降3.53%，均价923.33美元/吨；阔叶浆进口量83.61万吨，环比下降16.09%，均价689.53美元/吨。
今年前7月中国最大陆路口岸——满洲里口岸纸浆进口货值超13亿元。而这与今年上半年国内纸浆需求出现较大增长、带动进口量增加有关。
生活用纸市场仍有稳中偏强迹象，主要在于个别纸企陆续仍有涨价函发出，业内推涨意愿仍存。河南局部再有明显降雨，局部地区发运略显受限；河北地区部分纸企目前低价出货意向不强，下游采购偏刚需，整体交投一般；山东地区部分纸企目前出货尚可。
双胶纸规模纸厂企稳意向较强，据悉广西太阳文化纸线计划9月投产，对市场或存一定供应压力，中小厂家订单平平，对后市多以观望为主。下游经销商交投有限，价格多盘整，业者信心仍显不足。
白卡纸市场区间整理为主。社会卡订单起色不大，下游客户备货谨慎心态不减；纸企意向稳定市场，下月接单价存提涨计划。食品卡方面万国纸业、宜宾纸业、五星纸业均计划后期提涨200元/吨。
【交易策略】
成品纸厂家仍有提涨意愿，白卡纸计划下月上调接单价，但终端需求一般使前期提涨落实并不理想。纸厂开机率回升有限，上周文化纸开工率下降，生活用纸开工负荷上升，纸厂库存小幅增加，去库压力仍在，整体看木浆系纸厂开工率较低，8月回升并不明显，纸浆需求以稳为主，出库好转前，木浆补库需求也难有明显回升。港口木浆库存连续两周增加，根据PPPC数据，全球商品浆生产企业库存环比增加1天，其中漂针浆库存偏高，因此国内木浆供需短期偏宽松。7月消费数据较弱，与包装纸相关的行业表现也不佳，中秋、国庆前备货临近，后续对需求或有提振，不过当前市场反馈增量不大。国外浆厂对中国美元报价均持平上一轮，目前漂针浆维持在860美元附近，盘面回落后贴水有所扩大，目前旺季预期仍存在，但谨慎看待需求表现，短期跌至6100附近后，空单少量持有，下方支撑6000元/吨。
8月23日，今日生猪全线下跌，LH2109收于15565元/吨，较前一交易日下跌1.86%;LH2201收于17000元/吨，跌幅4.36%，LH2205收于16380元/吨，跌幅2.33%。申万农林牧渔指数上涨0.98%。当日成交量3523手(-1952)，持仓量9619手(-1557)。
【重要资讯】
8月23日，全国外三元生猪出栏均价14.47元/公斤，较昨日下跌1.56%，较前一周下跌2.95%;15公斤外三元仔猪价格26.96元/公斤，较前一日下跌1.39%，较前一周下跌9.59%。
【交易策略】
今日北方地区基本下行为主，部分区域散户虽有抗价情绪，但收效甚微，节日效应已过，屠企宰量回落至节前水平，难对价格产生支撑作用，预计短期内或仍有下行可能。南方区域今日趋弱调整，华南市场猪源偏多，下游消化能力有限，150公斤左右猪源需求相对较好，预计短期内价格难见涨势;西南市场近期变动幅度不大，或以横盘整理为主。
农业农村部数据显示，7月能繁母猪环比下降0.5%，是21个月来首次母猪存栏增速出现负值，这一数字符合我们半年报中的预期，但对上一轮周期复盘后，我们认为这并不会改变猪周期下行趋势。因为在养殖效率提高的情况下，母猪产能小幅下滑可能也不会对生猪出栏造成明显影响。当前行业母猪尚未经历深度的去产能，二元母猪价格初步探底，意味着母猪产能并未紧张、母猪需求并不紧俏，超级猪周期带来的超高利润使得整个产业对于价格下跌的容忍度提高。盘面上来看，1月虽然对应消费旺季，多空存在一定分歧，但短期内主力资金与交易逻辑的换月移仓也将对价格有进一步的压制。从长期来看，当前能繁母猪存栏仍然处于本轮周期中的最高点，盘面养殖利润丰厚，意味着9月以后生猪产能的释放压力持续存在，1、3、5月合约全线均可能被高估，建议操作上继续逢高沽空为主，前期空单继续持有。
期货价格：主力10合约周一弱势震荡，跌幅1.23%；
现货价格：山东栖霞大柳家冷库富士80#以上一二级客商货片红报价为1.8-2元/斤，与上周五持平；陕西洛川纸袋嘎啦70#起步主流好货报价为1.8元/斤，较上周五下降0.3元/斤。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创咨讯的数据显示，截至8月19日当周，全国苹果库存为103.6万吨，基本持平于较去年同期的103.8万吨。其中山东地区苹果库存为76.96万吨，陕西地区库存为9.53万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，8月19日当周，全国苹果冷库库存消耗量为28.69万吨，高于近五年同期均值13.5万吨。其中山东库存消耗量为15.84万吨，陕西库存消耗量为3.86万吨。
（3）市场点评：目前苹果市场主要关注点在于早熟苹果情况运行情况。早熟苹果逐步上市，由于整体好货数量偏少，对旧季富士苹果形成提振，旧季富士走货良好以及价格稳中偏强，为期价提供支撑，不过近期早熟苹果好货价格出现回转弱迹象，削弱市场的利多情绪，叠加新季产量预期变化不大，期价上方仍有压力，目前苹果市场依然缺乏方向性的指引因素，更多的是供需预期的相对博弈，10合约整体延续区间波动预期。
【交易策略】
苹果10合约近期呈现下跌走势，不过仍然未摆脱前期运行区间，基本面变化有限，期价预期区间内反复波动，操作方面建议等待反弹做空思路为主。
期货市场：红枣期价周一小幅上涨，红枣01合约收涨0.97%至14120元/吨。
现货市场：新疆各产区走货尚可，随着涨价预期的不断强化，走货量收到抑制。8月进入果实发育期后，枣农对土壤墒情、降水、风向等天气情况异常关注。目前市场上的余货充足，以供应固定老客户为主，价格变化不大，以质定价，以及红枣的价格在8000-8300元/吨，仍然是小批量走货。销区行情：市场交易正常，好货价格稳硬，成交量逐渐趋稳，西安市场、沧州市场、郑州市场、如意市场等各销区的商户库存相对充足。部分市场因公共卫生事件暂停关闭后，市场交易以线上议价，仓库发货为主。整体走货一般，相较于产区的“热烈”，销区有些“冷淡”。
【重要资讯】
截至8月23日红枣仓单数量1943，环比减少2张，仓单+有效预报数量2211张，环比昨日减少2张，同比去年增长198.38%
【交易策略】
三大销区市场中沧州市场仍处封闭状态，冷库可正常出货，成交较7月好转；新郑市场受疫情防控政策影响较大，走货量低于去年同期；如意坊市场走货量据我们一线调研样本数据，77.42%档口的红枣走货速度同比出现下滑，其中12.9%的档口认为近期红枣销量同比下降超过50%以上。目前红枣消费并无实质性好转，前期走货好转更多的是投机情绪带来的库存的转移，目前进入季节性按部就班的中秋节备货阶段，需谨防疫情防控政策将对红枣消费产生利空影响。结转库存方面，市场尚存争议，预估为结转库存为产量的10-20%。期初库存的增加可弥补部分减产带来的供给减少。根据市场对新作开秤价预期来看，目前减产预期或已超额体现。
期货市场：鸡蛋主力01合约放先增仓下挫，后减仓反弹收长上下影阳线，日涨幅0.25%，09合约临近交割月日跌幅1.62%。
鸡蛋现货市场：23日全国鸡蛋价格有稳有落，全国主产区鸡蛋均价为4.77元/斤，较昨日价格小落0.02元/斤。鸡蛋供应量相对充足，下游市场消化速度一般。
【重要资讯】
1、今日全国主产区淘汰鸡价格大局稳定，少数窄幅涨跌调整。全国淘汰鸡日均价5.72元/斤，环比昨日均价持平。老鸡货源尚可，市场消化一般。
2、7月全国在产蛋鸡存栏量为11.719亿只，环比跌幅1.02%，同比跌幅9.64%。
3、博亚和讯数据显示，7月份鸡苗销量为7514万羽，环比下降4.14%，同比增加11.57%。
4、行情点评：8月下旬后，鸡蛋市场价格跌势放缓，但销区需求平淡，受“不买跌”心态影响，商超及终端消费者按需采购，电商平台、食品企业需求力度不强，市场需求仍需缓冲时间，制约短期蛋价趋弱运行，即将迎来中小学秋季开学及中秋节，集中备货需求仍存，后期如果走货改善，8月末至9月上旬仍有可能再次反弹，但中秋高点或已达到，反弹高度也将边际递减。中长期来看，养殖效益收缩，市场补栏积极性较差，目前跌价将有助于增加短期淘汰，据了解部分养殖户已考虑将500天以上老鸡淘汰，若短期蛋价跌幅较深，将利于产能去化，尤其是农历7月十五前后预计养殖端淘汰加速，减少市场供应，再结合每年元旦、春节需求为全年次高影响，也将提振远期市场行情。
【交易策略】
技术上看，鸡蛋主力01合约日内站上4350元/500kg一线，市场分歧加大，日内反弹过程中伴随减仓，空单止盈离场情绪较浓，目前MACD能量绿柱不断收窄，阶段反弹或将延续，关注能否站稳此线支撑，短期震荡延续，基本面结合淘汰绝对量及补栏积极性偏差预期，长期走势仍偏乐观，可结合市场淘汰及补栏节奏逢低轻仓参与反弹思路。
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