贵金属   【行情复盘】因对Delta变种病毒传播及其对经济复苏的影响的担忧日益加剧，叠加阿富汗紧张局势加大避险需求，美债收益率走弱和美元指数高位震荡调整等影响，贵金属日内偏强震荡。现货黄金在1777-1789美元/盎司区间偏强运行，现货白银围绕23.2美元/盎司震荡，小幅上涨0.2%。沪金沪银走势分化，黄金涨0.5%，而白银则小跌0.04%，一度跌破5000关口。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美国7月议息会议会议纪要，大多数成员认为在2021年减码QE“可能是适宜的”，但其他几人2022年减码QE才合理。②美国至8月14日当周初请失业金人数录得34.8万人，表现强于预期和前值，创2020年3月14日当周以来最小增幅。③美联储主席鲍威尔将在当地时间8月27日上午10点（即北京时间晚上10点）在杰克逊霍尔年会上就经济前景发表讲话。④截至8月4日至8月10日当周，黄金投机性净多头减少27929手至168406手合约，表明投资者看多黄金的意愿大幅降温；投机者持有的白银投机性净多头减少11665手至24474手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】多空因素重叠，黄金维持高位震荡；而白银受有色拖累表现弱于黄金。美联储货币政策下半年转向预期不变，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变，整体适合逢高沽空操作。黄金短期内大幅回落后会震荡回调反弹，但是在货币政策转向预期下上方空间相对有限，快速涨破1760（370元/克）后，1800（376元/克）和1830（380元/克）美元/盎司均是强阻力位；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现， 1750美元/盎司（365元/克）附近和1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间均是重要阻力位；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性仍存。当前，整体弱势趋势持续，可继续逢高沽空，期权方面可以卖AU2112C400赚取期权费。对于白银而言，近期行情依然弱于黄金，深跌后出现反弹，在23-24美元/盎司区间偏弱运行（5000-5200元/千克），择机做空为主；下半年将跌至21.8-23美元/盎司区间（4700-5000元/千克）。美联储货币政策转向迫切性预期再度加强，继续关注美联储官员的讲话，关注即将来临的杰克逊霍尔央行年会。

铜   【行情复盘】
今日沪铜低开高走，尾盘收复部分跌幅，沪铜CU2110合约收于67050元/吨，跌0.47%。现货方面，8月20日长江电解铜报67350—67370元/吨，均价67360元/吨，跌570元/吨。8月20日SMM洋山仓单报价105-140美元/吨，均价较前一交易日上调17.5美元/吨；提单报价90-120美元/吨，均价较前一交易日上调20美元/吨，QP9月，报价参考9月到港货源。LME 0-3贴水0美元/吨，进口盈利在100元/吨附近。
【重要资讯】
国家粮食和物资储备局物储司负责人就国家储备铜铝锌投放答记者问：目前，铜铝锌等价格仍处于高位，部分下游中小企业生产经营仍较困难。下一步，我们还将继续投放国家储备铜铝锌，持续做好大宗商品的保供稳价工作。
供给方面，近日各大矿企公布的2021H1的生产报告和财务报告。嘉能可上半年铜产量59.8万吨，较上年同期增长2%；其中二季度产量为29.68万吨，较一季度的30.12万吨略有下降，但仍高于去年同期。二季度泰克铜产量15.76万吨，较去年同期同比增加79.5%，较一季度环比增加10.6%。
据SMM调研，由于近期铜价持续大幅下挫，叠加市场上再生铜原料货源稀缺，再生铜制杆厂家几乎无法采购得到足够原料，不愿低价出货，江西地区再生铜杆自提价对沪铜合约大幅升水500-700元/吨，甚至高于精铜制杆价格，订单料将严重受抑。
库存端，截至8月20日周五，SMM全国主流铜地区市场库存环比周一减少0.89万吨至15.08万吨。全国库存延续去库的态势，去库主要在上海和广东。
【交易策略】
今日从盘面上看，市场逐步消化了FOMC会议带来的利空情绪，沪铜在大幅低开后持续反弹，尾盘一度翻红。实际上，从FOMC会议记录来看，美联储的表态偏中性的，重要官员对于taper的具体日期和目前的就业状况仍有分歧。不过，预计市场情绪在短期仍处于敏感状态，因为26号开始的全球央行会议仍可能会透露出FED减码QE的关键信息。从基本面来看，近期南方限电问题仍扰动市场，同时进口铜到货亦因疫情原因持续走低，而下游即将步入金九银十消费旺季，社会库存维持低位。总体而言，目前铜供需面暂不存转弱的条件，如果26号的全球央行年会没有透露出超预期的重大利空因素的话，铜价仍可能会有触底反弹的机会，后续关注66600元/吨支撑位，建议暂时观望规避风险。

锌   【行情复盘】
今日沪锌低开高走，ZN2110收于22430元/吨，跌0.24%。现货方面，上海0#锌主流成交于22560~22710元/吨，双燕成交于22570~22730元/吨；0#锌普通对2109合约报升水210~230元/吨左右，双燕对2109合约报升水230~240元/吨；0#进口锌成交于22490~22640元/吨，1#锌主流成交于22490~22640元/吨。
【重要资讯】
国家粮食和物资储备局物储司负责人就国家储备铜铝锌投放答记者问：目前，铜铝锌等价格仍处于高位，部分下游中小企业生产经营仍较困难。下一步，我们还将继续投放国家储备铜铝锌，持续做好大宗商品的保供稳价工作。
世界金属统计局的最新报告数据显示，2021年1-6月全球锌市场供应短缺9万吨。2020年全年为供应过剩61万吨。6月全球锌市场产量为119.3万吨，6月全球锌市场消费量为122.9万吨。
供应端，据SMM最新调研，广西地区限电影响进一步放松，当地锌冶炼厂的限电减产力度将于8.19-8.20之间降低至10%以内。综合来看，目前估算8月广西地区炼厂锌锭产出量环比减少9604吨左右，较前期预测值1.476万吨下调5156吨。
库存端，据SMM了解，截至本周五（8月20日），SMM七地锌锭库存总量为12.86万吨，较本周一（8月16日）增加6100吨，较上周五（8月13日）增加4500吨。截至本周五（8月20日）上海保税区锌锭库存为2.93万吨，较上周五（8月13日）下降0.02万吨。
【操作建议】
今日市场逐步消化了FOMC纪要带来的利空情绪，沪锌低开高走。从基本面来看锌价仍有继续反弹的机会。临近金九银十开工旺季，下游企业开启了备货状态，同时在上游限电影响下，锌锭释放不及预期，导致社会库存在淡季仍未能累库，截至本周五，SMM七地库存总量为12.86万吨，处于五年来的低位，预计在旺季以后仍可能进一步去库，支撑未来锌价。总体而言，维持锌价震荡偏强的判断，不过考虑到当前市场避险情绪浓厚，恐加剧锌市短期波动，建议观望回避风险。

铝   【行情复盘】8月20日，沪铝主力合约AL2110低开高走，全天震荡偏强，报收于20110元/吨，上涨0.73%。长江有色A00铝锭现货价格上涨10元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨50元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到20元/吨。
【重要资讯】原材料方面，广西当地限电逐步趋严，同时持续数月的雨季影响当地露天矿开采，矿石供应有所下降，广西当地两家氧化铝厂减产，较减产前本省开工率下降7.2%，共计减产约110万吨年产能。库存方面，SMM统计国内电解铝社会库存74.1万吨，周度续增0.2万吨，巩义地区贡献主要增量，而无锡地区库存续降，主因当地到货偏少。SMM统计国内铝棒社会库存13.06万吨，较上周增加1.31万吨，佛山增量居前。上游方面，据SMM 调研了解，广西地区电力有所缓解，电解铝企业停槽暂缓，下游铝加工企业也陆续恢复中。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流出态势，主力多头增仓较多。因多省限电影响，电解铝供应偏紧预期延续，局部或有所缓解。另外成本端氧化铝价格持续上涨。目前正值淡季，铝下游加工行业环比小幅走弱。操作上建议高抛低吸，中长线依然延续高位震荡格局，10合约上方压力位21000。

锡   【行情复盘】伦锡突发意外大跌，日内再度由涨转跌，整体运行在3.25-3.35万美元区间，强势行情发生逆转；究其原因有四，第一，马来西亚MSC炼厂上周开始入市买矿恢复生产，海外供需矛盾缓解，海外现货锡价升水回落；第二，伦锡价近一年半保持强势上行之势，未见回调，积累了技术性回调风险；第三，锡价处于高位，多头资金退出，有恐慌性抛盘的倾向；第四，宏观恐慌情绪影响下，有色板块集体回落，持续上涨的伦锡受到的抛售力度最大。沪锡夜盘开盘补跌6%至22.5万元附近，随后收窄跌幅，日内跌3.89%至23.20万元，盘中一度涨至23.43万元。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3.25万的伦锡对应的到岸价格为24.12万元，3.35万的伦锡对应的到岸价格为24.85万元。即使加上运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，指定交割仓库仓单继续下降97吨至1074吨，去库趋势依旧，现货端依然偏紧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，LME锡库存维持在1860吨左右，当前库存依然处于低位。锡锭产量方面，7月国内精锡总产量下降明显，8-9月进口和国内原材料的供应依然会偏紧，故精锡产量虽会因云锡复产增加，但是增加幅度有限。国内锡现货市场货源依然紧张，锡锭采购难度较大，说明锡锭供不应求状态仍在持续。云南、广西限电政策依旧，锡冶炼行业依然受到影响。缅甸发布公告称邦康全城暂时封城，我国锡矿进口将会受到影响。利空因素方面，云锡已经复产，但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度，需要关注月底的产量恢复情况；马来西亚msc炼厂上周开始入市买矿恢复生产，海外供需矛盾缓解，海外现货锡价升水回落。
【交易策略】外盘伦锡突然跳水引发恐慌，内盘锡开盘补跌，随后收窄跌幅，表现依然较强。国内基本面没有发生明显变化，云锡复产对现货紧缺程度的缓解暂时有限，沪锡去库趋势持续，供不应求格局依旧，特别是现货端依然紧缺，缅甸锡矿进口仍然受阻，故沪锡供需基本面依然较强，锡补跌后暂时震荡偏强看待。不建议做空，风险厌恶者观望待行情明确，高位多单注意风险管理，风险偏好者可继续择机逢低做多。关注云锡复产后的产能问题。

镍   【行情复盘】镍价整理，收于140010，跌0.39%。镍在急跌后调整，工业品联动下探后略有修复，但整体交投依然谨慎。
【重要资讯】美元指数偏强运行，依然在93.5附近。市场忧虑经济修复和需求，且美联储已经逐渐开始讨论缩减购债，流动性边际收紧预期对于处于高位的大宗商品形成冲击，市场借机出现一波显著调整，情绪宣泄充分才能再度回归基本面因素。淡水河谷加拿大镍矿劳资谈判达成协议逐渐恢复生产。住友第二季度镍产量环比下滑。嘉能可下修年度镍生产指引，第一量子向下修正今年的中间品供应，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，镍生铁新产能释放延迟，新的进口镍生铁数据显示环比下滑，镍生铁继续供应偏紧。俄镍第二季度生产下降。印尼高冰镍项目交付可能延迟至第四季度。我国镍矿石供应并不宽松，备矿需求下矿石价格高位运行，且海运费上涨，镍生铁报价继续在1390元/镍附近，镍铁7月进口量环比增加3%左右。从现货情况来看，镍现货供应偏紧，升水走阔，镍豆近期到货增加，升水均趋稳定。LME现货镍贴水延续，库存继续下降。国内镍板偏少，期镍延续低库存依然没有回升。硫酸镍价格38500元，7月进口显示，硫酸镍进口环比降12%，中间品进口环比增36%，主要是新喀里多尼亚及印尼供应出现显著增加。不锈钢现货市场价格继续有所下调。不锈钢仓单继续大幅回落。8月不锈钢排产预期下降。镍生铁有1420元/镍点的成交达成，不锈钢利润趋于不利方向变化。
【交易策略】LME镍价通道下沿附近暂获支撑企稳略有反弹，需要关注整体宏观情绪释放是否充分，否则通道下沿的支撑力度相对有限，美元指数若回落则可能企稳意愿回升。沪镍在140000附近反复，镍料继续受制于宏观情绪，以及现货需求及升贴水变化，暂宜短线操作为主。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢下跌，ss2109收至17640，跌0.76%。不锈钢通道下沿破掉延续弱势整理。
【重要资讯】8月20日无锡市场300系价格偏弱运行，昨日不锈钢期货盘面大幅下跌，商家心态受到打击，部分商家看跌心态凸显，本期库存统计显示，300系库存大幅上升，加之近日成交青况颇为冷清，为促成交，现货价格整体也呈现大幅下跌的态势。继昨日下跌之后，今日民营冷热轧价格继续大幅下调，目前出现冷热轧同价现象。早间民营冷轧跌幅300元/吨，热轧跌幅在150元/吨，大厂及甬金四尺资源跌幅在100元/吨。当前，民营304冷轧主流价格至18000-18500元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至18000-18350元/吨。大厂304冷轧资源主流价格至19700-20000元/吨。不锈钢期货仓单量达22901，减3593吨，期货库存出现回落。近期现货需求在下跌后略有改善，但观望情绪仍在，无锡库存因到货增加需求转淡而有累库。中钢协发布钢铁行业出口自律倡议书：正确把握政策导向，共同维护出口秩序，对于钢铁行业出口发表指导意见。国内仍会以保障国内需求导向为主。镍生铁报价维持高位，近期成交镍生铁在1400元/镍以上，但目前来看成本支撑被跌破，短线偏弱，期货波动大于现货，不锈钢盘面利润趋于不利。
【交易策略】不锈钢基差波动，期价大幅回落，仓单减少，下游需求偏淡，现货也在调降，期货引导现货在当前变得较为显著。不锈钢2109于17500附近暂时整理，但反弹空间继续受钢材系影响，若反弹关注能否站上18000，若不利可能进一步震荡下挫。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内上涨1.68%，收于5100元/吨。
现货市场：。
【重要资讯】
8月16-17日，百年建筑网调研4328个项目显示，全国工程项目开工率上升至76.89%，较上期上升18.48%。全国162家施工企业，其中68家施工企业反馈今年回款情况较差，占比42.5%。84家施工企业反馈回款情况较为一般，占比52.5%。
2021年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。
截至2021年7月末，全国地方已发行新增地方政府债券18833亿元（人民币，下同），其中一般债券5287亿元、专项债券13546亿元。
8月12-19日，唐山地区126座高炉中有59座检修（不含长期停产），检修高炉容积合计45894³；周影响产量约99.47万吨，产能利用率65.52%，较上周升1.81%，较上月同期升0.34%，较去年同期降24.71%。
【交易策略】
期螺大幅下跌，估值回落，目前盘面价格跌至电炉平电成本附近，电炉利润收窄，高炉利润尚好，期货小幅贴水但幅度不大。前期减产预期使市场对下半年供需缺口预期较强，但随着需求面临超预期回落，供需缺口可能收窄甚至消失，导致盘面利润走低。从数据看，螺纹产量连续两周回升，不过同比仍偏低，需求降幅收窄，去库持续，交易逻辑转向现实需求后，价格再次走强可能要看到成交持续好转，因此短期盘面仍有压力，快速反转概率较低，但在产量偏低及减产持续的情况下，预计螺纹也很难继续下探高炉成本。对比上一轮地产周期，当前螺纹需求或处于趋势下行前期，7月终端较差部分受疫情管控和洪涝影响，因此9月中旬到11月需求有望回补，在低产量下去库也将加快，从而支撑现货价格，对后期螺纹不宜悲观，反弹机会仍在，但政策顶和基本面顶已出现，后续上方很难突破5500元。短期压力5220元，建议近期反弹后前期多单减仓或转为1/5正套，未入场可短空。做多建议在看到建材日成交量连续处于20万吨之上，或在电炉平电成本下轻仓操作。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷低开高走，小幅反弹，热卷2201合约收盘价5458元/吨，涨1.19%。现货市场：今日各地现货价格继续下跌，上海4.75热卷价格涨20至5650元/吨。
【重要资讯】中钢协发布钢铁行业出口自律倡议书，倡议出口企业正确把握政策导向，提高认识，自觉控制出口总量；优化结构，减少普通产品出口；提质增效，促进高端产品出口；加强管理，控制内贸转出口；共同行动，维护出口市场秩序。
【交易策略】热卷连续下行风险释放后，市场情绪有所企稳，今日盘面小幅反弹。从需求端来看，公布的7月份下游工业生产数据大幅下行，部分是受国内洪涝灾害和疫情的影响，同时成本压力以及海外需求的走弱对国内制造业需求也有一定影响，7月份汽车行业产销维持疲软态势，家电出口下降，但随着淡季进入尾声，下游需求有环比回升的可能，需求不宜过度悲观。从供给端来看，7月份日均粗钢产量继续下降，从各地已经公布的压减粗钢产量政策以及近期粗钢产量数据来看，后期钢材供给端将持续受到压减粗钢产量政策影响，供给端减产预期仍然对盘面存在支撑。短期盘面大幅下跌后，下周或将小幅反弹，但基本面仍是供需双弱的格局，需求悲观预期叠加热卷周度表需走弱，热卷01合约反弹空间有限，或将维持震荡偏弱运行。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿盘面进一步收复前期跌幅，主力合约实现翻红，全天上涨0.26%收于777.5。
现货市场：日间进口矿现货价格继续下跌，高品卡粉价格依旧相对抗跌。截止8月20日，青岛港PB粉现货报1015元/吨，环比下跌45元/吨，卡粉报1450元/吨，环比下降30元/吨，杨迪粉报905元/吨，环比下降23元/吨。8月19日，普氏指数报130.20美金，环比下跌23美金。
【基本面及重要资讯】
据外媒报道，2021年1至7月，乌克兰的生铁产量同比增长了7.8%至1265万吨，钢材产量同比增长7.4%至1273万吨，冷热轧同比增加6.4%至1133万吨，铁矿石出口量同比下降3.5%至2608万吨。
本周五大钢种产量环比下降1.68万吨，成材总库存较上周大体持平，成材表需小幅回落。
7月Mysteel统计全国矿山企业月度精粉产量为2252.8万吨，环比减少69.2万吨，降幅为3%。同期全国186座矿山企业产能利用率为64.6%，环比下降1.3%。
8月9日-15日，澳洲巴西19港铁矿发运总量2276.7万吨，环比减少289.9万吨；澳洲发运量1505.2万吨，环比减少422.2万吨；其中澳洲发往中国的量1300.2万吨，环比减少194.5万吨；巴西发运量771.5万吨，环比增加132.3万吨。8月9日-15日，我国45港铁矿石到港总量2546.7万吨，环比减少116.7万吨。其中北方6港到港量环比下降275.9万吨至1150.4万吨。
据外媒报道，在铁矿石贸易量上升的带动下，7 月份美国五大湖区港口发运量同比增长近62%。
7月房地产开发投资完成额累计同比增速下降至12.7%。7月房屋新开工面积累计同比增速年内首度转负，下降0.9%。施工面积累计同比增速小幅回落至9%，竣工面积累计同比增速持平于6月。7月生铁日均产量235万吨，环比下降7%。
近日商品市场集体承压，美元指数创9个月来新高，市场对美联储Taper的担忧再度发酵。铁矿石经过近两日的加速见底后，市场情绪出现拐点，日间前期空单出现止盈离场，价格出现止跌回升。铁矿主力合约本轮累计跌幅已超过30%，而基本面走弱并不明显，临近周末盘面开启技术性反弹，后续期现价格有逐步回归实际供需的可能，将迎来估值的逐步修复。本周247家钢厂高炉炼铁产能利用率环比下降0.42个百分点至85.47%，日均铁水产量环比下降1.12万吨至227.52万吨，铁矿实际需求端近期整体维持稳定，暂未出现崩塌，由钢厂减产预期引发的估值回调将暂告结束。钢厂前期基本以消耗厂内铁矿库存为主，部分钢厂转售自身长协资源，使得钢厂厂内库存水平持续去化。在铁水产量仍维持韧性的情况下，近期有提升厂内库存量的意愿，本周疏港量仍维持相对高位水平。钢厂当前厂内烧结库存水平偏低，但近期烧结的入炉配比持续增加，旺季来临前有一定的补库需求。将对矿价形成短期提振。近期成材受7月地产新开工走弱影响需求预期走弱，价格出现明显回调，一定程度上助跌铁矿。但存量施工的韧性将减缓地产端用钢需求的下行斜率。加之基建投资增速有望加快，对于旺季用钢需求不宜过分悲观。随着下游需求的释放，整个黑色产业链将有新增利润，届时钢厂利润的走扩将对炉料端形成正反馈。
【交易策略】
市场情绪已出现反转，本轮调整临近尾声，后续期现价格有逐步回归实际供需的预期，具备一定的反弹空间，操作上前期空单应逐步止盈离场，期权上可尝试卖出轻度虚值的看跌期权。

玻璃      【行情复盘】
周五玻璃期货盘面低位企稳，主力01合约涨0.3%收于2672元。
【重要资讯】
现货方面，周五国内浮法玻璃市场价格稳中个别小涨，多数区域暂稳运行为主。华北京津唐区域走货较平稳，沙河出货一般，小板市场成交平平，部分厂部分厚度贸易商出货价格松动；华东企业挺价意向仍较强，个别厂走货略好转，但多数深加工新增订单量有限，原片提货量不多，短期市场观望情绪仍较高；华中市场维稳运行，局部出货稍有好转。下游坚持按需采购，支撑略显一般；华南市场价格以稳为主，区域产销存在差异，信义白玻涨1元/重量箱；西南市场价格暂稳，多数厂家库存低位。
供应方面，玻璃供给量稳步增加，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产267条，日熔量共计176425吨，环比上周增加600吨。周内复产1条，改产1条，暂无冷修线。
需求方面，前期玻璃下游消费接连遇到诸多不利因素，高位期间拉闸限电、暴雨及全国多点散发的疫情都对玻璃流通运输和终端消费形成阶段性阻碍，后期有望逐步好转。
本周重点监测省份生产企业库存总量为2165万重量箱，较上周增加155万重量箱，增幅7.71%。
本周浮法玻璃企业库存延续增加态势，但累库速度有所放缓。一方面，部分区域公共卫生事件得到控制，局部运输条件得到恢复；另一方面，“金九银十”将至，刚需预期较强，加上原片价格目前较为坚挺，市场观望情绪较前期略有消退。
【交易策略】
期货盘面深度贴水现货，后期有较大概率走出基差修复行情。01合约体现出下半年的需求坚挺态势，又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价，基差或难以快速回落。展望下半年，尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响，但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续，玻璃后期走势有望强阶段性企稳。从大的趋势看，建议3000元上方卖保头寸继续持有，短线可适量灵活操作。8月份9-1正套行情仍有空间，建议继续持有。

原油      【行情复盘】
国内SC原油低开震荡，主力合约收于405.3 元/桶，跌2,。17 %，持仓量增加125手。美联储会议纪要进一步明确Taper预期，美元大涨打压商品，同时全球疫情形势严峻打压需求前景。
【重要资讯】
1、美联储公布会议纪要显示，决策者在7月利率会议上讨论了今年开始缩减购债规模的可能性。流动性收缩阴霾袭来，使得周三美三大股指、大宗商品全线下挫，市场避险情绪显著升温。
2、丹斯克银行：新冠病毒在和亚洲其他地区的传播可能在短期内对原油需求造成压力，石油输出国组织及其盟友(OPEC+)已经开始使其石油产量正常化，将缓解强劲需求背景下油价上行的潜力，预计布伦特原油在第三季度和第四季度的平均价格为70美元/桶，2022年为72.5美元/桶。
3、澳新银行：澳新银行预计第四季度美国原油价格将升至75-78美元/桶，尽管面临着德尔塔变种的压力，但新冠疫苗接种率将继续增长，以支持全球需求的持续复苏，预计2021年第四季度的需求将比第三季度增加260万桶/天，达到9863万桶/天，为2019年第四季度以来的最高水平。
4、花旗：由于疫情卷土重来打压了需求，原油价格跌至三个月以来的最低水平，欧佩克可能会暂停下一次增产计划。
5、欧佩克代表：欧佩克+7月减产执行率稳定在97％。
【交易策略】
原油盘面继续走跌，技术上形成收敛三角形突破，短线仍然看偏弱运行，建议空头思路，下方支撑位400及380。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货低开震荡，主力合约收于3014元/吨，跌2.21 %，持仓量增加35122手。
现货市场：今日国内主力炼厂沥青价格持稳，个别地炼小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3300 元/吨，山东3135 元/吨，华南3150 元/吨，西北3400 元/吨，东北3310 元/吨，华北3115 元/吨，西南3375 元/吨。
【重要资讯】
1.供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅下降，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为40.60%，环比变化-1.6 %。近期国内装置停产增多，上周齐鲁石化100万吨装置产能停产检修，预计9月中旬恢复生产，另有200万吨装置产能于上周停产，恢复时间未定。从8月的排产情况来看，仅为266万吨，环比减少8.0%，同比减少22.2%。
2.需求方面：国内多地降雨仍在持续，南方及东北等地降雨偏多，终端公路项目仍难施工，沥青需求继续受到压制，整体表现低迷。预计在8月中下旬以后，随着降雨的减少，沥青刚需有望出现好转。
3.库存方面：近期国内沥青库存仍维持高位，由于终端需求低迷，炼厂库存继续走升，社会库存小幅下降。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为7.40万吨，环比变化0.2%，国内33家主要沥青社会库存为20.90万吨，环比变化-1.1%。
【交易策略】
成本端回落继续打压沥青走势，同时沥青供需层面仍然低迷进一步压制盘面，短线来看，沥青仍然跟随成本偏弱运行，建议空头思路，下方支撑位3000附近。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周五，PTA重心继续下行，TA2201合约收于4962，增仓1.25万手，跌幅0.8%。
现货市场：现货商谈一般，9月中在09+10附近有成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，原油破位下跌，中期趋势转弱；PX-NAP价差已处年内高位，若后续某炼厂提负，该价差存压缩预期，加之原油近期走弱，预计PX价格将跟跌为主。
（2）从供应端来看，8月中下旬装置陆续重启，关注9月份检修跟进情况。台化120万吨/年、三房巷2#120万吨/年的PTA装置周末已重启，虹港150万吨/年的装置或在8月下旬由5成负荷提升至满负荷，三房巷1#120万吨/年的装置或在8月底重启。此外，逸盛新材料360万吨/年的装置低负荷运行中，暂按照3-4成负荷估计。整体来看，8月中下旬阶段，由于目前暂无新增检修出现，加之前期部分检修装置重启，PTA产量预计较上半月明显回升。9月份，关注逸盛大化以及恒力部分装置是否有检修跟进。
（3）从需求端来看，终端新增订单依旧清淡，聚酯工厂互相监督减产，聚酯开工率已下降至86%附近，预计进一步深跌空间有限。8月下旬，预计聚酯将延续当前低开工率运行，9月份随着聚酯生产效益的回升和部分终端订单的跟进，届时开工或回升至91%附近。
（4）从库存端来看，截至8月20日（周五），据卓创统计，PTA社会库存为277.46万吨（-0.66万吨）。8月中下旬，PTA供增需减，社会库存将开始累积。9月份目前存在累库预期，关注供应端是否有预期外检修跟进。
【交易策略】
下旬，PTA供增需减，同时国际油价破位下跌，短期PTA仍将偏弱运行，均线下方反弹抛空为宜。期权方面，建议滚动卖出虚值看涨期权TA110C5200。后续止跌拐点关注原油、需求恢复以及供应减产情况。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周五，乙二醇低开，EG2101收于4889，减仓1095手，跌幅1.21%。
现货市场：基差走弱，现货升水09合约35-40元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，新装置投产落地，但进口量收缩预期明确。目前，古雷石化70万吨/年的油制乙二醇装置已投产出品，负荷5成，提负中，整体进度符合市场预期，国产量继续增加。进口方面，目前伊朗Farsa 40万吨/年、Morvarid 50万吨/年的装置因原料供气问题停车，预计影响10天。海外装置再度停车，9-10月份进口量后续下降预期较为明确，关注后续兑现情况。
（2）从需求端来看，终端新增订单依旧清淡，聚酯工厂互相监督减产，聚酯开工率已下降至86%附近，预计进一步深跌空间有限。8月下旬，预计聚酯将延续当前低开工率运行，9月份随着聚酯生产效益的回升和部分终端订单的跟进，届时开工或回升至91%附近。
（3）从库存端来看，截至8月16日（周一），华东主港乙二醇库存为53.8万，周增1.9万吨。本周主港到货预报17.1万吨，进口量仍偏低，港口近期将延续低库存状况。
【交易策略】
短期乙二醇基本面呈现低库存、窄幅累库局面，近端供需面实质压力并不大，但市场交易远期大幅累库预期，且原油趋势转弱，预计乙二醇近期仍将延续弱势继续向下寻求支撑，关注下方4750支撑位，后期关注预期差的变化。

苯乙烯   【行情复盘】
期货市场：周五，苯乙烯止跌反弹，EB2110收于8406（-0.36%）。
现货市场：企业报价继续下调，现货价格小跌，低价惜售，刚需成交。江苏现货8520/8550，8月下8520/8570，9月下8490/8510。
【重要资讯】
（1）成本端，原油供需缺口仍存，市场担忧疫情扩散影响需求，油价震荡偏弱；纯苯当前供需暂稳，远月需求预计较好，价格止跌企稳。（2）装置方面，江苏新阳30万吨装置正在重启，天津大沽50万吨8月19日停车检修20天，茂名石化10万吨装置8月20日停车检修50天，北方华锦17.7万吨装置7月15日停车检修延长至45天，产量小幅收缩。（3）下游，截至8月20日，EPS开工率61.13%（-0.05%），山东优一6万吨装置8月16日停车，重启待定，家电需求仍然清淡，保温板需求较好；PS开工率77.55%（+3.67%），中信国安46万吨6月22日停车，8月17日验收，终端需求仍清淡；ABS开工率93.90%（-0.24%），天津大沽40万吨8月17日短停3天，海江20万吨8月10日停车检修7-10天，终端仍处淡季。（4）库存端，截至8月18日，华东港口库存8.9（+0.56）万吨，到船回升，港口缓慢累库。
【交易策略】
当前苯乙烯供需面无明显变化，价格走势受原油引导。在原油持续下跌的背景下，苯乙烯跟随走弱，建议暂时偏空思路对待，待原油止跌企稳再介入多单，关注8200支撑。

短纤      【行情复盘】
期货市场：周五，短纤09合约止跌企稳，01合约重心下移，PF2109收于6896（+0.38%），PF2201收于7034（-0.79%）。
现货市场：企业报价稳中有降，现货价格小涨，企业低价惜售，下游逢低补货，江苏基准价6950（-25）元/吨。
【重要资讯】
（1）期货仓单持续流出，8月20日仓单7471（-384）张。（2）工厂产销率85.52%（+42.32%），工厂产销回升。（3）成本端，PTA供应偏紧延续，下游需求转弱，且原油震荡偏弱，PTA价格震荡回落；乙二醇供应预期回升，需求转弱，期价震荡走弱。（4）装置方面，福建逸锦14.5吨/年的装置8月19日减产一个月、华西25万吨8月18日检修、融利10万吨检修待定，逸达、经纬、三房巷、德赛和仪征化纤等装置仍在检修，8月产量将明显下降。（5）截至8月20日，涤纶短纤开工率82.9%（+0.4%），部分中空、低熔点装置重启导致开工率小幅回升，但是涤短开工率下降并将维持低位；工厂库存8.3天（+0.1天），产销低迷，工厂库存持续回升。（6）下游，截至8月20日，涤纱开机率为71%（+0%），涤纱开机率维持稳定；涤纱厂原料库存24（+6.3）天，逢低补货，库存充裕；纯涤纱成品库存13..8（-0.4天）， 企业让利出货，成品库存小幅回落，但是仍处同期高位。
【交易策略】
当前仓单压力缓解，结合装置检修逐步落实，且企业挺价意愿强和中间商库存偏低，短纤近月价格止跌企稳，建议09合约的空单逐步止盈；01合约受成本拖累且终端需求未改善，将偏弱震荡，偏空思路对待。

高低硫燃料油   【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格维持跌势，FU2201下跌41元/吨，涨幅-1.71%，LU2111合约下跌39元/吨，涨幅-1.23%。
【基本面及重要资讯】
1. 据金联创不完全统计，2021年7月中国炼厂生产低硫船用燃料油总量在107.8万吨左右，环比上涨13.35%。
2.美国能源信息署数据显示，截止8月13日当周，美国原油库存量4.35544亿桶，比前一周下降323万桶；美国汽油库存总量2.28165亿桶，比前一周增长70万桶；
3. 根据普氏最新数据，富查伊拉燃料油库存在截至8月16日当周录得976.9万桶，环比前一周下降108.1万桶，降幅9.96%。
【交易策略】
今日高低硫燃料油价格维持跌势，国际燃料油市场方面由于近期大雨使得斯里兰卡发电能力提升，前期招标询购2万吨可以在9月1日至5日交割、含硫量3.5%的180CST燃料油被取消。国内方面：低硫燃料油产量依然维持增长态势，在原油配额偏紧以及一次加工利润偏低背景下，预计燃料油进料需求增加，一定程度上提振全球燃料油市场。成本端方面：EIA公布原油库存数据出现下降，美国原油产量小幅增加，原油需求方面，受疫情扩散影响，各机构均下调原油需求预期，同时从各项指标来看，原油需求由高点逐步回落，使得后市原油供需缺口有进一步缩小预期，EIA公布库存数据原油继续延续去库表现，原油处于强现实弱预期状态，原油价格偏弱运行，预计短期燃料油价格震荡偏弱运行为主。

聚烯烃
【行情复盘】
期货市场：今日L/PP价格下跌为主，L2201合约上涨-120元/吨，涨幅-1.45%，PP2201合约上涨-118元/吨，涨幅-1.41%。
现货市场：今日PE/PP现货市场价格偏弱运行，总体价格变动幅度50-100元/吨，国内LLDPE的主流价格在8200-8550元/吨。国内PP主流价格在8200-8650元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 截至8月20日，主要生产商库存水平在70万吨，与前一工作日相比减少0.5万吨，降幅在0.71%，去年同期库存大致在67.5万吨。
2. 据国家统计局数据统计，2021年7月我国塑料制品产量为677.5万吨，同比下降1%；1-7月份我国塑料制品总产量为4605.6万吨，同比增加14.5%。
3. 国家统计局公布：7月份PE进口量112.70万吨，环比增加8.61%，同比增加-32.37%，其中LDPE进口量22.61万吨，环比增加6.95%，同比增加-20.94%，LLDPE进口量为37.20万吨，环比增加12.83%，同比增加-33.12%。

【交易策略】
今日公布进出口数据，PE方面进口量环比小幅增加，出口量基本回归至历年均值水平，同时本周高压品国内供应以及进口有减少预期，使得高压品现货价格连续上涨，高压与线性价差也持续走扩，同时本周PE检修量较预期小幅增加，使得供给压力有所缓解。PP本周产量52.45万吨，环比减少5.525,环比小幅减少。需求端：农膜开工率继续小幅回升，本周上升3%至36%，PP下游开工率稳定维持，下游刚性需求为主。成本端：原油供给增加，需求高位回落，原油价格震荡偏弱格局显现，油制烯烃利润开始反弹；动力煤方面：动力煤近月合约期现基差矛盾较显著，动力煤价格高位震荡，煤制烯烃盘面利润低位维持。综合分析：油制烯烃利润低位反弹，煤制烯烃利润低位维持，PE社会库存仍处相对高位，PP社会库存得到一定缓解，PE基本面较PP略显弱势，同时中长期PE产能投放压力大于PP，建议LLDPE2201合约空单继续持有。

液化石油气 【行情复盘】
2021年8月20日，PG10合约高开低走，期价收跌，截止至收盘，期价收于4942元/吨，期价下跌154元/吨，跌幅3.02%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至8月13日当周，EIA原油库存为4.35544亿桶，较上周下降323.3万桶，汽油库存2.28165亿桶，较上周增加69.6万桶，精炼油库存1.37814亿桶，较上周下降269.7万桶，库欣原油库存3359.5万桶，较上周下降98万桶。美国汽油库存意外增加，说明德尔塔毒株威胁美国的燃料需求，短期油价偏弱运行。CP方面：8月19日，9月份的CP预期，丙烷660美元/吨，较前一交易日跌20美元/吨；丁烷655美元/吨，较前一交易日跌20美元/吨。现货方面：20日现货市场稳中偏弱，广州石化民用气出厂价下降100元/吨至4648元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4500元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4700元/吨。供应端：此前停出的炼厂恢复放量，供应端有所回升。卓创资讯数据显示，8月19日当周我国液化石油气平均产量71259吨/日，环比前一周期增加123吨/日，增加幅度0.17%。需求端：由于MTEB和烷基化装置短期均出现亏损，企业检修增多，工业需求有所下滑。8月19日当周MTBE装置开工率为46.78%，较上期下降3.85%，烷基化油装置开工率为45.41%，较上期下降2.65%。当前民用气需求依旧偏弱。船期方面：按照8月19日卓创统计的数据显示，8月下旬，华南3船冷冻货到港，合计8.8万吨，华东5船冷冻货到港，合计18.8万吨。短期到港量偏低。
【交易策略】
短期原油走势偏弱，现货价格有所回落，期价短期面临回调，操作上建议多单全部离场。

焦煤   【行情复盘】
2021年8月20日，焦煤01合约窄幅震荡，截止周五收盘，期价收于2238/吨，上涨0.5元/吨，涨幅0.02%。从盘面走势上看，短期期价维持高位震荡。
【重要资讯】
汾渭能源统计的数据显示，8月20日当周，53家样本煤矿原煤产量为586.97万吨，较上周增加3.65万吨，目前原煤供应有所增加，但整体产量处于近四年同期历史低位，同时当前原煤产量较6月初仍下降40万吨左右，短期供应仍将偏紧。需求方面：当前焦炭四轮提涨已经落地，累计提涨480元/吨，第五轮提涨范围有所扩大，焦化企业心态有所改善，需求仍维持稳定，对原煤采购仍较为积极。本周230家独立焦化企业产能利用率为83.58%，较上期增加0.29%。日均产量60.58万吨，较上期增加0.49万吨。进口煤方面：本周两口岸日均通通关车辆在330车以上，通关车辆较前期略有回升，能否持续仍有待观察。库存方面：8月20日当周，炼焦煤整体库存为1929.5万吨，较上周下降28.82万吨，整体库存将至年内新低。
【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下，短期原煤产量虽有所增加，但国内焦煤产量难以大幅放量，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。01合约以逢低做多的思路为主。

焦炭   【行情复盘】
2021年8月20日，焦炭01合约震荡收星，截止至周五收盘，期价收于2830.5元/吨，下跌13元/吨，跌幅0.46%。从盘面走势上看短期走势仍将维持高位在震荡。
【重要资讯】
由于焦煤价格的持续上涨，焦化企业利润不断压缩，虽四轮提涨已经落地，但焦化企业利润依旧回落，Mysteel统计的30家独立焦化企业利润为182元/吨，较上周下降35元/吨。供应端：当前焦炭四轮提涨已经落地，累计提涨480元/吨，第五轮提涨范围有所扩大，焦化企业心态有所改善，本周230家独立焦化企业产能利用率为83.58%，较上期增加0.29%。日均产量60.58万吨，较上期增加0.49万吨。由于韩城市为全运会柔道项目举办地，为确保此次运动会顺利举办，部分焦化企业于8月20日至9月30日严格执行限产政策。后期局部供应将有所收紧。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率73.57%，环比上周下降1.43%，同比下降17.84%。日均铁水产量227.52万吨，环比下降1.12万吨，同比下降24.82万吨。从统计的数据来看，短期需求有所回落。随着国家纠正“运动式减碳”，钢厂减产预期走弱，后期需求下降悲观情绪稍有缓解，后续仍需关注铁水产量。库存方面： 8月20日当周焦炭整体库存为609.36万吨，较上周下降17.41万吨，其中100家独立焦化企业焦炭库存33.13万吨，较上周下降0.5万吨。当前焦炭整体库存处于同期低位水平，从库存的角度来看，期价短期暂无较大的下行压力。
【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺，盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘，同时下游需求尚可，故焦炭短期难以下跌，期价将跟随成本端一起震荡上行，01合约仍维持逢低做多的操作思路。

甲醇      【行情复盘】
甲醇期货弱势松动，盘面低开低走，回踩20日均线附近支撑快速止跌反抽，收复至2800关口上方，录得锤子线。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场整理运行，沿海地区价格窄幅走高。西北主产区企业报价暂稳整理，内蒙古北线地区商谈2220-2270元/吨，南线地区商谈2200-2220元/吨。近期甲醇厂家出货平稳，但签单情况一般。下游市场维持刚需采购节奏，买气略显不足。随着进口船货到港卸货，甲醇港口库存窄幅回升，累积至97.66万吨。8月下旬至9月上旬进口船货集中到港，甲醇进入缓慢累库阶段，当前库存压力尚可。
【交易策略】
供需均走弱，甲醇基本面变动有限，但近期市场情绪及资金对盘面扰动加大，主力合约恰逢回升至上行通道上沿压力位附近，短期弱势调整后，有望在下方20日均线附近企稳，激进者可轻仓试多。

PVC 【行情复盘】
PVC主力合约移仓换月至01合约，重心反复测试9000整数关口，但未能向下突破，高位盘整运行。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛一般，部分地区主流价格窄幅松动，但市场低价货源依旧难寻。与主力合约相比，PVC现货市场处于深度升水状态。西北主产区库存水平不高，仍存在预售订单，厂家心态稳定，报价灵活调整为主。市场买气不高，贸易商报价有所下调，但成交依旧欠佳，高价货源传导受阻。下游制品厂生产积极性不高，需求端不济。但近期出口订单有所增加，消化部分国内货源，提振业者信心。市场到货有限，华东及华南地区社会库存延续下滑趋势。
【交易策略】
PVC供需面压力不大，市场仍存在利好支撑，期价将延续高位运行态势，01合约下方9000关口存在较强支撑，操作上可短线试多。

动力煤 【行情复盘】8月20日，动力煤主力合约ZC2201高开高走，受突发事件影响全天震荡走强，报收于793元/吨，上涨1.98%。现货方面，动力煤坑口现货价格稳中有涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比持平。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平小幅上升，锚地船舶数量有所增加。港口方面，随着近期产地市场价格的止跌趋稳，在发运倒挂情况下，贸易商继续降价出货意愿减弱，报价整体维持平稳。终端日耗较前期有所回落，采购节奏随之放缓，多维持长协拉运，对市场煤采购招标压价仍较强。进口煤方面，本周进口煤报价高位企稳，当前印尼（CV3800）小船型报价FOB72-74美元/吨左右，印尼（CV3800）大船型报价FOB74-76美元/吨左右，印尼（CV4700）报价FOB104-106美元/吨左右。然而终端和贸易商存观望心态，市场实际成交有限。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。煤炭现货价格涨跌互现，坑口销售情况较为稳定，目前近月合约临近交割，价差有回归需求，投资者需注意风险。目前关于产地放量的消息不断，市场风向开始扭转。但下游电厂的绝对低库存依然制约煤价下行深度，另外宁夏突发煤矿事故也再度牵动市场神经。建议继续逢高位逐步加空，01合约上方压力位850。

纯碱      【行情复盘】
周五纯碱期货盘面下探至前期低位后获得空头回补支撑，主力01合约涨2.16%收于2742元。
【重要资讯】
现货方面，周五国内纯碱市场个别调涨，市场交投气氛温和。昆仑碱业预计9月份减量检修，丰成盐化预计下周一停车检修。近期纯碱厂家整体开工负荷有所提升，多数厂家前期订单充足，陆续排单发货，个别厂家新单价格进一步调涨，市场价格高位运行。
本周国内纯碱厂家库存总量为33-34万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比增加1.9%，同比下降59.7%。其中重碱库存18万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。本周纯碱厂家开工负荷明显提升，货源供应量增加，部分厂家库存持续下降，部分厂家库存略有增加。
本周纯碱厂家加权平均开工负荷79.6%，较上周提升5.2个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工83%，联碱厂家加权平均开工73.7%，天然碱厂加权平均开工100%。据统计本周纯碱厂家产量在54万吨左右。
【交易策略】
近期纯碱供应供应量低位波动，从夏季检修季低位逐步恢复，在当前高利润水平下开工率恢复进程有望加速；需求方面，光伏玻璃市场产量增幅同比不足10%，对纯碱需求拉动约0.5%；公共卫生事件频发，线下聚餐频次回落，日用玻璃及玻璃包装容器对轻碱需求的恢复性增长态势受阻。纯碱此前对需求乐观预期已经充分计价，警惕市场在资金推动下快速冲高后的高位持续回调风险。

油脂   【行情复盘】
周五国内植物油价格有所下行，主力P2201合约报收8060点，下跌112点或1.37%；Y2201合约报收8976点，下跌48点或0.53%；OI2109合约报收10675点，下跌15点或0.14%。现货油脂市场：广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价9500元/吨-9560元/吨，较上一交易日上午盘面下跌120元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在01+600元左右。广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价8870元/吨-8930元/吨，较上一交易日上午盘面小跌70元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+230左右。 江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价10680元/吨-10740元/吨，较上一交易日上午盘面小跌100元/吨；四级菜油预售基差报价集中在01+80-100元左右。
【重要资讯】
巴西谷物出口商协会ANEC称，8月份巴西大豆出口量可能达到624.9万吨，高于一周前预期的609.2万吨。 本月大豆出口最高可能达到650万吨。如果预测成真，将高于去年同期的557万吨。ANEC在8月初预计2021/22年度巴西大豆出口量将提高到9430万吨，高于当前年度的出口预估值8650万吨。因为出口供应预计提高。巴西外贸秘书（SECEX）发布的数据显示，7月份巴西大豆出口量为866万吨，低于去年同期的出口量995万吨，同比下降13%。
美国农业部周度出口销售报告显示，美国对中国大豆出口销售总量同比增长1.15倍，前一周同比增加1.14倍。截止到2020年8月12日，2020/21年度（始于9月1日）美国对中国大豆出口装船量为3522万吨，高于去年同期的1450万吨。当周美国对中国装运14.42万吨大豆，前一周对中国装运300吨大豆。迄今美国对中国已销售但未装船的2020/21年度大豆数量为74.3万吨，低于一周前的79.5万吨，也低于去年同期的225.9万吨。
【交易策略】
周四夜盘国内植物油价格出现大幅下行，但在周五开盘后三大油脂价格均出现明显回升，至收盘后已经收复大部分跌幅。目前国内植物油价格仍处于震荡调整的阶段，并没走出新一步的趋势。马来棕榈油8月出口继续下滑，根据船运调查机构的数据统计显示 ，马来1-20日棕榈油出口量环比下滑9%左右。出口的削弱使得棕榈油价格短期内承受了较大的压力，此前上升的走势有所放缓，市场仍在等待马来8月棕榈油产量数据的公布，如果马来棕榈油8月产量出现进一步的下滑，那么棕榈油价格可能会在当前位置获得支撑，否则将转向下行。美豆已经临近收获期，由于未来两周降雨预期保持良好，市场对天气的炒作基本结束，Profarmer本周对中西部地区的单产调研也在周五结束，调研结果和此前天气干旱分布基本保持一致，并没有给大豆市场价格带来较大的冲击。在美豆新豆上市之前，预计美豆价格也将保持震荡调整的走势。国内植物油供应相对充足，在外盘价格走出新的趋势之前，本身难以走出趋势性行情，相关交易仍需耐心等待。

豆粕      【行情复盘】
期货市场:美豆电子盘小幅震荡整理；连粕主力01合约跳空低开震荡收小阳线，延续3500-3700元/吨区间震荡。
现货市场:20日全国沿海区域豆粕报价3620-3680元/吨，其中广东价3630平，江苏3580跌10，山东3620平。
【重要资讯】
1、Pro Farmer中西部作物巡查周四称：为期四天的作物巡查不会预估大豆单产，但预计明尼苏达州3 x 3平方英尺土地上大豆的平均结荚数为1,027.33个，低于去年巡查团1,085.84个以及三年均值的1,047.21个。明尼苏达州是受到干旱影响的西部生产州之一。
 2、USDA出口销售报告：截至8月12日当周，美国2020/2021年度大豆出口净销售为6.8万吨，前一周为9.7万吨；2021/2022年度大豆净销售214.2万吨，前一周为112万吨；美国2020/2021年度对中国大豆净销售9.2万吨，前一周为8.4万吨；2021/2022年度对中国大豆净销售103万吨，前一周为32.8万吨。
3、美国农业部周三发布报告称，私人出口商报告对中国销售131,000吨大豆，在2021/22年度交货。这也是美国农业部连续第10个工作日报告单日大豆出口销售，累计销售230.42万吨，其中销往中国98.2万吨，销往未知目的地132.22万吨，基本全部在2021/22年度交货。
【交易策略】
近日国际原油大幅下挫，连豆油连续走低拖累美豆市场弱势震荡，目前Pro Farmer中西部作物巡查显示最大的大豆生产州结荚数良好，气象模型显示，未来2周美国大豆作物带天气形势好转，且干旱地区也将出现降水，美豆单产担忧减弱，短期市场交易重点也转移到消费端，虽然美国私人出口商连续10个交易日发布美豆新作销售数据，出口数据良好，但植物油市场价格调整，对美豆压榨需求担忧上升，美豆上行动能不足，短期弱势整理延续，关注天气及中国采购节奏。国内市场来看，18日全国成交回落，全国主要油厂成交共12.02万吨，较上一交易日减少16.78万吨，其中现货成交3.72万吨，远月基差成交8.3万吨，国内需求维持低迷，全国开机稳定，大豆库存维持高位，豆粕市场库存降幅或减慢，支撑有限，连粕短期追随美豆走势，长期随着美豆批量上市及南美大豆增产兑现，粕价或将见顶回调，盘面上，01合约短线关注3500元/吨支撑有效性，短线震荡整理为主，长期趋势等待产量确认，期权方面，短期调整预期，关注卖出虚值看涨期权策略。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕01合约周五中幅回落，收跌39点或1.33%至2885元/吨。
现货市场：周五菜粕现货价格跟盘回落，防城港澳加粮油菜粕现货价格2970元/吨，环比下跌30元/吨；厦门银祥菜粕现货价格3037元/吨，环比下跌20元/吨。基差报价方面，枫叶粮油菜粕基差报价8-9月对09-90元，11-1月对01-100元；厦门银翔菜粕基差报价8-9月09-50。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货800吨；广西地区两家油厂日均出货2400吨，广东地区日均出货600吨（停机限量）。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
产区降雨前景改善及中储粮竞价销售29.4892万吨大豆信息使得菜粕价格高位承压，本周菜粕期价冲高回落。8月供需报告基于实际情况对美豆单产进行调整后，确认新季美豆偏紧的格局，9月USDA报告公布前1300美分附近支撑较强；近期大豆期价能否上涨主要关注两方面因素：一是需求国买船进度；二是产区天气情况，作物生长报告显示，美豆优良率为57%，低于上周和市场预期的60%。目前来看未来7天产区天气良好，美豆期价近两日承压下行，目前已8月中旬，天气炒作时间窗口将逐步收窄。如买船和天气不能为大豆期价提供上涨动力，美豆以震荡为主。9月份后，美豆收获压力将逐步来临，届时将对期价产生一定压力。我国进口菜籽已亏损四月有余，后期油厂菜籽采购量大概率仍不及往年同期，菜籽供给依旧偏紧，第32周沿海油厂菜籽库存26.8万吨，环比增加1.13%，同比减少24.29%。需求端方面，8-10月份为水产养殖旺季，菜粕需求预计将较为旺盛，菜粕库存预计将持续低位运行，第32周沿海油厂菜粕库存0.43万吨，环比增加72%，同比减少85.07%。综上，短期菜粕期价预计延续偏强态势为主，9月份后油料端收割压力或从成本端利空菜粕期价。
【重要资讯】
截至2021年8月12日的一周，美国2021/22年度大豆净销售量为67,700吨，较上周减少30%，但是明显高于四周均值。当周出口量为258,000吨，较上周增长99%，比四周均值增长37%。目的地主要是中国(14.42万吨)、日本(5.95万吨)、印度尼西亚(1.56万吨)、哥伦比亚(1.48万吨)和墨西哥(1.16万吨)。
【交易策略】
菜粕01合约下方支撑2800，上方压力3020，菜粕期价上涨至压力位附近后再次承压下行，短期区间高抛低吸操作，期权方面关注卖出宽跨式策略。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力01合约日内继续弱势波动，跌幅2.19%；
现货市场：周五玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2590-2620元/吨，鲅鱼圈一等玉米装箱2690-2720元/吨；广东蛇口新粮散船2860-2880元/吨，集装箱一级玉米报价2940-2980元/吨；黑龙江深加工主流收购2540-2640元/吨，吉林深加工主流收购2490-2600元/吨（不含停收企业），内蒙古主流收购2430-2590元/吨；山东收购区间2780-2890元/吨，河南2730-2820元/吨，河北2670-2860元/吨。
【重要资讯】
（1）2021年8月20日中储粮进口玉米拍卖成交率为72%，其中非转基因玉米的成交率为100%，转基因玉米的成交率为71%。
（2）8月19日小麦、稻谷饲料粮定向销售如约而至。参与拍卖的企业有：中粮，中化，供销、华润等十家央企。从成交结果来看，约49.5万吨小麦是全部成交；约201万吨稻谷成交了近150万吨，成交率为74%。
（3）Pro Farmer中西部作物巡查周四预计，爱荷华州玉米单产料为每英亩190.76蒲式耳，该于去年177.81蒲式耳和三年均值的182.95蒲式耳。明尼苏达州玉米单产料为每英亩177.44蒲式耳，低于去年195.08蒲式耳和三年均值的181.37蒲式耳。
（3）市场点评：外盘市场来看，宏观情绪扰动叠加基本面预期变化有限，整体价格有所回落。近期产区天气表现平稳，产量预期变化不大，消费端仍然以稳为主，美玉米相对的低库存对价格形成支撑，不过市场进一步的提振因子仍然有限，对价格持续推动力有所不足。国内市场来看，贸易商继续面临时间与需求的博弈，深加工企业玉米库存下滑，对价格形成支撑，不过下游企业都处于低利润状态，消费持续拉动力仍然有限，价格上方存在压力，当前玉米市场处于消费与替代相对稳定的平衡状态，整体价格维持区间波动判断。
【交易策略】
消息面偏空叠加情绪面的影响，玉米01合约短期大幅回落，不过玉米市场整体支撑仍在，进一步下行动力不足，操作方面不建议追空，以等待反弹做空机会为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内弱势震荡，跌幅0.97%；
现货市场：周五国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较周四持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3050元/吨，较周四持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3380元/吨，较周四持平；山东诸城玉米淀粉报价为3350元/吨，较周四持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：2021年第33周（8月12日-8月18日）全国玉米加工总量为49.76万吨，较上周玉米用量增加1.68万吨；周度全国玉米淀粉产量为25.90万吨，较上周产量增加0.87万吨。开机率为54.59%；较上周开机率上调1.82%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止8月18日，玉米淀粉企业淀粉库存总量87.8万吨，较上周下降4.7万吨，降幅5.11%；月环比降幅14.21%；年同比增幅44.38%。
（3）市场点评：整体市场来看，下游提货增加，企业库存继续下滑，为价格提供一定的支撑，但是整体库存仍处于历史同期高位，仍然反映需求的后劲不足，削弱需求的支撑力度，在没有重大市场变化的情况下，淀粉期价整体维持区间判断。
【交易策略】
淀粉主力合约预期逐步转向01合约，短期01合约或跟随玉米弱势整理，操作方面建议观望或者关注反弹做空机会。

橡胶      【行情复盘】
期货市场：20日沪胶继续下行。RU2201合约最低见14225元，收盘下跌3.20%。NR2110合约最低见11205元，收盘下跌3.15%。
【重要资讯】
据统计，本周期（20210813-0819）半钢胎样本厂家开工率为61.90%，环比上涨0.81%，同比下跌6.20%。全钢胎样本厂家开工率为63.93%，环比下跌1.95%，同比下跌9.76%。海运费维持高位，出口阻力仍然较大，加之公共卫生事件影响，国内替换市场需求萧条。
【交易策略】
宏观风险题材继续发酵，沪胶惯性走低。20日泰国、马来西亚等主产区天胶原料价格也小幅下调。不过，当地疫情恶化及降雨增多可能对产胶及运输带来阻碍。马来西亚天胶第二大产地发生洪水，对割胶的影响还有待进一步消息。国内轮胎生产企业开工率同比偏低，汽车产销也处于淡季，但随着金九银十临近后期消费形势有望好转。技术上看，14000元关口可能会提供支撑。近期宏观风险聚集，供需面则多空互现，胶价阶段性波幅有所扩大。下游企业可适当加大原料采购力度，而天胶生产企业则宜保持顺价销售，待胶价反弹后可通过卖出看涨期权的方式增加销售收入。

白糖      【行情复盘】
本周美糖站上20美分/磅，周四受原油下跌及美元兑雷亚尔大幅上涨的影响高位回落，随后周五开盘再度止跌反弹，ICE原糖10月合约周四收于19.79 美分/磅，周环比上涨1.28%。7月进口数据高于预期，以及受宏观氛围转淡大宗商品普跌的影响，郑糖周三震荡走弱，1月合约跌破5900元/吨支撑位，周五收于5892 元/吨，周环比下跌1.91%。
【重要资讯】
8月19日，巴西农业部下属的国家商品供应公司（Conab）发布消息，巴西当前年度甘蔗产量预计为5.92亿吨，低于霜冻发生前5月份预估的6.281亿吨，比上一年度的产量下降9.5%，预计糖产量将下降至3690万吨，低于该机构5月份预估的3890万吨，比2020/21榨季年度下降10.5%。Conab 指出，新榨季年度巴西中南部的糖产量应达到3390万吨，同比上榨季下降 11.3%。此前5月预估巴西中南部地区产量为3580万吨。
【交易策略】
当前国际糖市基本面仍然较为积极，巴西霜冻对甘蔗减产的预期越发强烈，或将导致 21/22 榨季全球食糖供给由过剩转为平衡甚至小幅短缺。尽管短期内宏观因素对糖价有所扰动，但整体来看我们预计原糖中长期预期仍然乐观。
整体来说，郑糖的基本逻辑至今 发生根本改变，仍然是以外盘上涨带动进口成本上行为主要驱动。当前消费和库存仍是压制内盘上方空间最大的利空因素，郑糖上周五站上6000元/吨后，产业套保入场明显较为积极，预计糖价短期内存在一定的回调风险，后期食糖进口量仍然是主导市场情绪和国内库存压力的重要因素，关注郑糖1月合约是否能够重新站上5900元/吨一线，操作上建议多单暂避观望为主，产业客户套保单可继续持有，

棉花、棉纱  【行情复盘】
8月16日至20日，郑棉主力合约跌1.57%，报17590。棉纱主力合约跌3.46%，报25660。棉花棉纱前期上涨走势基本反应利多预期，需求疲弱难改，期价短期出现下行。
【重要资讯】
国内棉花现货企业报价稳定。郑棉下跌，点价批量成交。当前棉价企稳，部分企业销售价略下浮。各大棉企主推一口价、固定价和低基差资源。纺织淡季纺企成交增量有限。
据USDA，6-12日一周美国净签约出口新年度陆地棉54975吨（新签59171吨，取消4196吨），环比减29%；装运50145吨，增16%。中国净签约36696吨，装运5012吨。
郑棉、棉纱期货纷纷下跌，棉纱现货明显呈跟涨不跟跌走势。贸易商、纱厂报价维持，挺价情绪浓厚。但现在的价格市场成交也不多，下游难以接受。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续，但短期18300附近存在压力，下方支撑位在17000-17500区间。棉花棉纱逢回调继续做多。
期权方面，波动率维持低位，后期有望继续上行，中期以做多波动率策略为主，或者买入牛市价差策略。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内下跌0.91%，收于6282元/吨。
现货市场：期货弱势震荡，进口木浆现货价格随行就市微调，下游对高价接受程度有限，多继续消化库存，采浆随用随采。
【重要资讯】
铜版纸生产企业开工负荷率较下降0.20%。双胶纸生产企业开工负荷率下降1.18%。铜版纸企业库存天数较增加0.16%，需求仍显清淡，业者心态多有偏弱。双胶纸企业库存天数增加0.23%，订单仍显清淡，下游业者大量补库积极性不高，库存水平略有上升。
生活用纸周度开工负荷比上周略回升约2.13个百分点，周产量较上周稍增约5.42个百分点。周内据悉江西、河北地区个别纸企复产，个别则略提升负荷水平。企业库存比上周略升约0.15万吨，微增约1.20%。除广西地区较多纸企仍未正常生产而少量去库外，其余地区整体出货平平。
白板纸纸厂周度开工负荷率及产量有所增加，开工负荷率较上周增加3.86%，产量环比上涨5.65%。白板纸企业库存较环比下滑7.09%。目前中小厂库存持续低位，个别规模纸厂因价格优势库存稍有缓解。
【交易策略】
成品纸整体表现稍弱，纸企继续挺价为主，提涨情况仍不断出现，但下游谨慎，前期涨价落地情况不佳。文化纸开工率下降，生活用纸开工负荷上升，纸厂库存小幅增加，目前木浆系纸类开工率较低，8月以来回升并不明显，纸浆需求以稳为主，纸厂在出库增加、利润好转前，对木浆补库意愿不强。根据PPPC数据，全球商品浆生产企业库存环比增加1天，其中漂针浆库存偏高，因此国内木浆供需短期偏宽松。中秋、国庆前备货临近，后续对包装纸需求或有提振，不过当前市场反馈需求增量不大。目前外盘漂针浆报价维持在860美元附近，盘面小幅贴水，估值中性偏高，旺季预期仍存在，但谨慎看待需求表现，短期维持偏空观点，逢高空配持续，下方支撑6000元/吨。

重要事项:

上一篇：早盘提示20210823 下一篇：宏观风险聚集 沪胶减仓回落