国际宏观  【供应端通胀数据表现超预期，整体通胀压力依然较大】美国7月PPI同比增长7.8%，高于5.6%的预期和前值，为2010年有纪录以来最大同比涨幅；7月核心PPI同比6.2%，亦超过5.6%的预期值和前值；表明通胀可能维持在高位，因供应链仍难以满足经济复苏引发的强劲需求，大宗商品成本上升和供应瓶颈仍在加大美国企业的通胀压力。在需求强劲、供应链紧张和原材料短缺的背景下，生产者价格一直在加速上涨；投入成本的增加，加上最近工资的上涨压力，都是消费通胀上涨的原因。供应端通胀数据表现超预期说明通胀仍处于高位，货币政策转向的压力依然较大，对于美元和美债亦形成利好。
【初请失业金人数连续下降，就业市场持续向好】美国上周初请失业金人数录得37.5万，与预期值持平，表现强于38.5万的前值，这是美国初请失业金人数连续第三周下降，表明劳动力市场继续复苏。随着疫情接种率的增加和疫情风险的有效管控，经济活动回暖，商业环境有所改善，企业状况改善并持续填补职位空缺，美国今年以来首次申领失业救济人数大致呈下降趋势。当然利好因素支撑下未来数月该数据可能会继续下滑，但德尔塔变异病毒或将对复苏步伐构成一定的风险。从非农数据到上周的初请失业金人数的下降，美国就业市场正在取得实质性进展，另外，周四美联储隔夜逆回购规模达到1.087万亿，规模创最高纪录，短期资金市场失衡导致短端利率下行压力加剧的状况再次成为焦点。在此影响下，叠加越来越多的联储官员转向鹰派，美联储货币政策转向迫切性较强，我们维持美联储货币政策转向的整体观点，需要重点关注8月26日-8月28日杰克逊霍尔央行年会上鲍威尔的讲话。
【其他资讯与分析】①英国第二季度GDP初值同比增22.2%，创纪录新高，预期增22.1%，前值增3.6%；环比增4.8%，预期增4.8%，前值减1.6%。②墨西哥央行将基准利率上调25个基点至4.5%，符合市场预期。墨西哥央行预计2021年底通胀为5.7%，核心通胀为5.0%；通胀激增预计是暂时性的。

海运   【市场情况】
8月12日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为55元/吨，较昨日上涨0.1元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为45.7元/吨，较昨日上涨0.1元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为14.201美元/吨，较昨日上涨0.12美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为30.924美元/吨，较昨日上涨1.035美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.63美元/吨，较昨日上涨0.1美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为64.283美元/吨，与昨日上涨0.375美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为20.756美元/吨，与昨日上涨0.212美元/吨。
【重要资讯】
1、上海目标在2025年基本建成世界一流国际航运中心。上海市政府印发《上海国际航运中心建设“十四五”规划》，明确将上海国际航运中心打造成国内大循环的中心节点、国内国际双循环的战略链接，形成枢纽门户服务升级、引领辐射能力增强、科技创新驱动有力、资源配置能级提升的发展新格局。到2025年，上海将基本建成便捷高效、功能完备、开放融合、绿色智慧、保障有力的世界一流国际航运中心。
2、今年，我国外贸快速增长、快中趋稳、稳中向好。1-7月，中国进出口、出口、进口规模分别为21.34、11.66、9.68万亿元，均创历史同期新高，同比分别增长24.5%、24.5%、24.4%，均为10年来新高。其中，7月进出口3.27万亿元，为历史单月第二高，仅次于今年6月的3.29万亿元，环比下降0.61%。前7个月，中国对美国、欧盟、日本等传统市场出口合计增长22.6%；对东盟、拉美、非洲等新兴市场出口合计增长26.5%，占比上升至49.8%。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市上涨，标普500指数收高0.3%。欧洲股市涨跌互现，德发上涨英国下挫。A50指数下跌0.38%。美元指数和人民币汇率则继续维持震荡。
【重要资讯】消息面上看，继前期美国CPI刷新阶段高位后，7月美国PPI也创2010年来最大同比涨幅。美国通胀已经升至高位附近。国内方面，据悉对住宅类房地产私募基金全面暂停备案，沪深交易所据称禁止在新挂牌资产证券化产品包含医美贷款。此外，中美高级外交官表示，两国将保持对话。总体上看，隔夜消息面变动不大，对市场影响有限。中长期来看，经济运行节奏改变，承压迹象愈发显著，基本面对市场支持减弱，政策方向和房地产、海外风险仍需要关注。
【策略建议】技术面上看，上证指数震荡回落，主要技术指标继续出现分歧，短线超买迹象略有缓和，指数回补缺口后没有继续上行仍显示出一定疲态，继续关注3560点压力线，3350点附近支撑依然有效。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货震荡走高，其中10年期主力合约上涨0.20%；5年期主力合约上涨0.10%；2年期主力合约上涨0.01%。现券市场国债活跃券收益率普遍走低1-2bp左右。
【重要资讯】
基本面上，近期国内经济下行压力有所增大，央行金融统计数据新增信贷与社融均低于市场预期和前值，侧面反应国内经济活动降温。在政府债券发行迟迟未放量的情况下，8-9月份需要关注地方政府专项债是否有明显提升，国内财政政策也存在加码的必要性。国内财政、货币政策边际上预计逐步转向宽松，政府债券发行对市场的影响有限。公开市场,央行公开市场延续百亿操作模式，昨日开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲当日到期规模，货币市场资金面保持宽松。一级市场，国开行3年、7年、10年期金融债中标利率分别为2.61%、3.1383%、3.1608%，全场倍数分别为7.11、5.75、4.32，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
受金融统计数据偏弱，商品市场普遍调整等因素支撑，昨日国债期货反弹走高。近期国债期货由快速上涨进入高位震荡，短期收益率下行幅度较大，叠加下半年政府债券发行压力提升，市场出现短期止盈表现。从中长期来看，我们对于国债期现券市场乐观预期并未改变，目前利率周期已经进入下行阶段，市场收益率水品将跟随经济增速逐步走低，政府债券发行等因素对市场均为短期影响，并不改变趋势。操作上，短期市场波动加大，建议交易性资金耐心等待更好买点，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
8月12日，沪深300指数跌0.85%，报4973.35 .上证50指数跌1.12%，报3226.11.指数短期回落，中期恐维持偏弱震荡的格局。
【重要资讯】
中国7月金融数据全面回落，分析称反映7月国内经济活动略有降温。央行公布数据显示，7月M2同比增8.3%，前值8.6%；新增人民币贷款1.08万亿元，比上年同期多增905亿元，6月份为增2.12万亿元。社会融资规模增量为1.06万亿元，比上年同期少6362亿元，6月为增3.67万亿元；7月末社会融资规模存量为302.49万亿元，同比增长10.7%。
8月12日消息，北向资金全天小幅净卖出1.78亿元，早盘一度净买入近20亿元；其中沪股通净卖出6967万元，深股通净卖出1.09亿元。
美元/人民币报6.4754，下调（人民币升值）77点； 欧元/人民币报7.6034，上调55点；港元/人民币报0.83243，下调7.1点；
【交易策略】
股指中长线维持震荡为主。波动率维持低位，后期有望维持震荡，中期以做多波动率策略为主，或者买入远月合约熊市价差策略。
推荐策略：
300ETF期权：卖出9月认购期权5.25。
股指期权：卖出9月5200认购期权。
上证50ETF期权：卖出9月3.4认购期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品多数收跌，黑色板块跌幅居前。期权市场方面，商品期权成交量整体有所回暖，豆粕、PTA期权增量居前。目前动力煤、PVC、LPG等认沽合约成交最为活跃。而PTA、白糖、橡胶、铁矿、黄金等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，菜粕、动力煤、玉米等处于高位。橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，各个品种期权隐波开始转势，后续波动率或仍有下跌空间。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国7月CPI环比增幅基本符合预期，但扣除食品与能源因素的核心CPI低于预期。7月生产者价格指数创2010年来最大同比涨幅，显示通胀压力仍在升温。上周初请失业救济人数降至37.5万，符合预期。在疫情方面，全球新冠病例出现大幅反弹，delta、lambda毒株已引起全球范围内的第三波疫情乃至第四波疫情，投资者对经济复苏前景担忧加剧。国内方面，央行消息，初步统计，2021年7月社会融资规模增量为1.06万亿元，M2同比增加8.3%，均低于市场预期。另外，CPI、PPI均略超市场预期。央行表示总的看通胀压力可控，不存在长期通胀或通缩的基础。此外，央行还称将统筹今明两年宏观政策衔接，保持货币政策稳定性，增强前瞻性、有效性，坚决不搞“大水漫灌”，继续聚焦支持实体经济，助力中小企业和困难行业持续恢复，保持经济运行在合理区间。
【交易策略】
操作策略上，短线建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点关注化工、黑色以及黄金的期权品种。

贵金属 【行情复盘】美元和美债收益率小幅走强对黄金冲击有限，金价周四维持摊贩趋势小幅上涨，守在1750美元关口之上。而有色板块回调拖累白银，白银表现弱于黄金，白银跌1.49%至23.16美元/盎司。沪金沪银跟随国金银的走势，黄金小涨，白银小跌。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①增速放缓的美国7月CPI数据，使得市场对美联储必须采取行动缓解通胀压力的担忧减轻，亦部分支持了美联储关于通胀处于高位仅是暂时性的观点。②美国上周初请失业金人数录得37.5万，与预期值持平，表现强于38.5万的前值，这是美国初请失业金人数连续第三周下降，表明劳动力市场继续复苏。③截至7月28日至8月3日当周，黄金投机性净多头增加3053手至196335手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所降温；投机者持有的白银投机性净多头增加4922手至36139手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】贵金属回调后趋于稳定，近期将会再度回归震荡调整期。美联储货币政策下半年转向预期不变，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变。正如我们所预期，黄金短期内大幅回落后会震荡回调，但是在货币政策转向预期下上方空间相对有限，1760（370元/克）和1800（375元/克）美元/盎司是强阻力位；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现， 1750美元/盎司（368元/克）附近和1720-1740美元/盎司（357-368元/克）区间均是重要阻力位；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大。当前，整体弱势趋势持续，可继续逢高沽空，期权方面可以卖AU2112C400赚取期权费。对于白银而言，近期行情依然弱于黄金，跌破24美元/盎司后将会继续弱势运行，运行区间调整为23-24美元/盎司区间偏弱运行（5000-5300元/千克），择机做空为主；下半年将跌至21.8-23美元/盎司区间（4700-5000元/千克）。美联储货币政策转向迫切性预期再度加强，继续关注美联储官员的讲话。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜震荡下行，CU2109合约收于69710元/吨，跌0.77%，LME三个月期铜报9465.5美元/吨。
【重要资讯】
1国家能源局数据显示，7月份，我国经济持续稳定恢复，全社会用电量持续增长，达到7758亿千瓦时，同比增长12.8%，较2019年同期增长16.3%，两年平均增长7.8%。
2周四晚间公布的美国7月PPI月率录得1%，创2021年1月以来新高；PPI年率增幅创2010年以来新高；美国至8月7日当周初请失业金人数录得37.5万人，已连续数周低于40万人。今日关注欧元区6月季调后贸易帐、美国7月进口物价指数月率及美国8月密歇根大学消费者信心指数初值。
3位于智利的Andina铜矿的两个工会周三表示，工人将从当地时间周四起罢工。此前，两家工会在经过为期五天的政府调解谈判后拒绝了这家国有矿业公司的最新劳资合同方案。
4受新能源板块拉动，7月铜板带箔开工率超预期，据SMM调研数据显示，7月份铜板带箔企业整体开工率为84.96%，同比上升19.97个百分点，环比0.31上升个百分点。
【交易策略】
7月美国PPI年率增幅创2010年以来新高，同时就业数据持续改善，令货币政策转向的隐忧再度涌现，有色金属市场普跌。从基本面来看，智利Andina、Caserones铜矿谈判破裂，但Escondida铜矿达成协议，短期而言对市场的冲击暂时告一段落。需求方面则是淡季叠加限电的低消费和接下来旺季补库的矛盾。总体而言，目前铜供需面暂未有重大矛盾，短期铜价仍震荡偏强的判断，预计铜价短期将以68000元/吨-72000元/吨区间震荡为主，可考虑区间内高抛低吸，期权方面可考虑卖出主力合约68000的看跌期权同时卖出72000的看涨期权。

锌
【行情复盘】
夜盘沪锌大幅回调，ZN2109收于22330元/吨，跌1.63%，LME三个月期锌报3002.5美元/吨。
【重要资讯】
1周四晚间公布的美国7月PPI月率录得1%，创2021年1月以来新高；PPI年率增幅创2010年以来新高。
2近日，中共中央、国务院印发了《法治政府建设实施纲要（2021－2025年）》。在《纲要》中特别提出三个明令禁止的行为，要求完善行政执法程序，除有法定依据外，严禁地方政府采取要求特定区域或者行业、领域的市场主体普遍停产停业的措施。预计下半年各地政府强制限电、运动式减碳的行为将会进一步纠正，对锌、铝等冶炼产能的扰动有望缓解。
3据SMM调研，7月原样本压铸锌合金企业开工率为35.44%，环比下降1.52个百分点，同比增加0.73个百分点；新样本（注：新样本调研企业数量为67家，涉及产能163.14万吨）中7月开工率为56.77%，环比下降2.52%。
【操作建议】美国PPI持续高涨，再度引发通胀忧虑，有色金属普跌。而基本面来看，锌市目前处于供需双弱的状态，目前湖南、内蒙、云南等地的限电措施对上下游均存在压制，需求端也面临淡旺季转折点，短期锌价维持震荡偏强的观点，建议期货回踩至22000元/吨可布局多单，期权可以采用牛市价差策略，买入23600看涨期权同时卖出24600看涨期权。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2109平开低走，全天横盘整理，报收于20090元/吨，下跌0.1%。夜盘震荡偏弱；隔夜伦铝同步走弱。长江有色A00铝锭现货价格下跌20元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌50元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-40元/吨。
【重要资讯】供给方面，2021年1-8月SMM统计电解铝减产规模达197.6万吨，本周新增减产地区集中云南、广西等地，受限电影响，电解铝限产规模继续扩大。铝棒方面，昨日铝棒主流市场加工费大幅下调，价格重心整体下跌70-120元/吨。期铝强势，铝基价大涨210元/吨至20080元/吨，下游畏高情绪严重，几无询价，铝棒市场交投氛围清淡。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多。因多省限电影响，电解铝供应偏紧预期延续。下游又有河南铝加工企业限电的通知，市场呈现供需双弱的局面。当前铝加工行业淡季延续，但铝锭社会库存继续去化，为铝价提供了较强支撑。操作上建议短线逢高试空，中长线依然延续高位震荡格局，09合约上方压力位20500。

锡 【行情复盘】沪锡连涨三天后出现技术性回调，而有色板块的集体回落则加剧了锡价的回调幅度，叠加银漫矿业复产的供给面影响，沪锡夜盘跌2.17%至23.67万元，08合约得2.29%至24万元，然强势行情仍未发生转变，在现货紧缺因素依然存在。受沪锡拖累，伦锡由涨转跌，跌1%至3.528万元，然仍处于高位，上涨的趋势没有发生转变。当前，锡现货端缺货依旧，当前上期所仓单仅仅可以覆盖08合约待交割量，并且云锡已经复产了也没能缓解现货紧缺的现状，所以强供需支撑下锡价强势行情依旧。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素（根据了解，暂时无8%的关税），对锡价内外盘价格进行测算，3.45万的伦锡对应的到岸价格为25.34万元，3.5万的伦锡对应的到岸价格为26.44万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所指定交割仓库仓单继续下跌48吨至1454吨，整体去库趋势依旧，并且现货端依然偏紧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存维持在2180吨左右，当前库存依然处于低位。锡锭产量方面，受云锡冶炼系统升级改造以及华锡受当地限电政策影响，内蒙、云南地区部分企业仍因原料短缺及加工费低迷问题维持低量生产，7月国内精锡总产量下降明显，后市进口和国内原材料的供应依然会偏紧。受锡锭出口下降影响，锡锭表观消费量低位回升；并且6月锡精矿进口出现大幅回升亦使得锡精矿表观消费量出现大幅回升，收复5月跌幅；然而即使如此，国内锡现货市场货源依然紧张，锡锭采购难度较大，说明锡锭的需求亦是强劲，这均支撑了锡价。云锡已经复产，但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度。银漫矿业复产，预计月产量在600吨左右，暂时对锡价影响亦有限。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡去库趋势持续，故沪锡供需基本面依然较强，特别是现货端紧缺依旧，锡的整体强势行情仍在持续。技术面、盘面叠加银漫矿业复产的影响使得锡价高位回调，但是没有改变整体的强势趋势，回调则提供了再次做多的机会；当前依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，依然维持逢低做多思路，上方将会刷新历史新高，涨至25万上方的可能性较大，短期内下方支撑位为23.6万和23.2万的20日均线。

镍 【行情复盘】镍价收涨，收于146650，涨1.36%。美元反弹，有色震荡，镍高位整理。
【重要资讯】美国PPI强劲，美元走升，期镍延续高位波动。淡水河谷加拿大镍矿逐渐恢复生产。嘉能可下修年度镍生产指引，第一量子向下修正今年的中间品供应，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展，目前来说生产不影响，新的进口镍生铁数据显示环比下滑，镍生铁继续供应偏紧。俄镍第二季度生产下降。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内，但是扩产节奏依然较慢，现实中间品供应依然紧张。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量，但镍矿石供应并不宽松。进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，报价微降至1390元/镍。从现货情况来看，镍现货交投有改善，近期电解镍相对镍生铁经济性对镍板有支持，俄镍供应量略显紧张，镍板升水回升，镍豆近期到货增加，升水稳定。LME现货镍贴水，库存继续下降，国内镍板偏少，期镍延续低库存依然没有回升。硫酸镍价格38500元，价格偏强。海外有新硫酸镍项目产品供应出口。不锈钢现货市场价格继续有所下调。不锈钢仓单继续有回升。铬铁继续受到内蒙限电限产影响。7月不锈钢产量不及预期，8月排产预期下降。本周及下周关注镍生铁的实际成交变化。
【交易策略】LME镍价19500美元上方偏强运行。美元震荡整理，镍145000上方短线再度转强，近前高附近。目前来看低库存引发期镍近高远低结构性波动暂较为显著，仓单暂时低迷，镍可能偏强延续，尽量避免过度追涨。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢回调，ss2109收至18365，跌0.92%。镍偏强有带动，但钢材系普跌，不锈钢脱离高位偏强整理。
【重要资讯】 8月12日无锡市场受到昨日午后佛山市场青山代理临时封盘消息及青山钢厂或减少300系供给转产400系消息影响，市场挺价信心增强，去库决心坚决。叠加不锈钢期货盘面有飘红迹象，市场今日整体持稳为主。304民营冷轧市场规格较好的资源市场基价在18800-18900元/吨，主流成交18750元/吨。而热轧方面受到上述消息影响较为明显，今日青山系代理有调整挺价之意，早间还有待成交体量的考察，如若顺利市场也将在304五尺民营不锈钢热轧18450元/吨的基础上重新走位向上。不锈钢期货仓单量达26138，降554吨，期货库存出现回落。近期价格快速上涨下游需求显著放缓，近一个月价格的快速上涨，出口价格空间也在迅速收窄，据称出口需求可能已在减弱。韩国对中国及印尼等不锈钢展开反倾销调查，后续关注出口变化，目前海外价格已经有一段时间不再增长，国内一度超过，近期已经再度低于海外报价。国务院关税税则委员会发布公告，自2021年8月1日起，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，调整后分别实行40%和20%的出口税率。后续继续关注关税措施的变化，有可能还有其它措施出台。国内保障能源，避免运动式减碳的导向对于钢材系有影响。7月实际产量环比下降，8月排产继续略降。内蒙限产继续影响铬铁，料价格延续坚挺。不锈钢现货周度库存显示无锡库存略降，压力暂不显著。
【交易策略】不锈钢基差波动，期价偏强，仓单回落，下游采购偏淡。不锈钢2109于18500元附近延续反复整理，注意量能跟进和站稳意愿。不锈钢有待于下游需求改善带来提振。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘下跌2.37%，收于5400元/吨。
现货市场：现货北京地区较降20-40，河钢敬业5160-5200、鑫达5170-5190。上海地区下跌20-30，中天5200-5250、永钢5220-5260、三线5060-5130。全国建材日成交量15万吨，再次回落。
【重要资讯】
中共中央、国务院：依法制定行政规范性文件，严禁越权发文、严控发文数量、严格制发程序。除有法定依据外，严禁地方政府采取要求特定区域或者行业、领域的市场主体普遍停产停业的措施，行政机关内部会议纪要不得作为行政执法依据。
7月全国各地开工项目共6394个，总投资额27598.2亿元，环比降20.9%，同比增182.2%。
继深圳宣布中止第二批集中供地之后，多个城市加入了土拍延期行列。日前，天津发布《天津市国有建设用地使用权挂牌出让补充公告》，将第二批集中供地挂牌截止时间由8月20日调整为9月10日。
8月广东地区建筑材区内（广东和广西）计划供应量共计263.4万吨，环比减少59.2万吨，降幅18.4%；区外到货量为39.9万吨，环比减少1.1万吨，降幅2.7%；从分品种看，螺纹钢8月计划投放量211.9万吨，环比（7月实际供应量）减少12.3万吨，降幅5.5%。
【交易策略】
螺纹产量小幅增加，同比减少65万吨。社会库存下降，厂库增幅收窄，总库存小幅回落，同比减少75万吨。表观消费略有回升，但仍处于历史同期低位，局部疫情及淡季影响持续，需求显著好转可能要到9月旺季之后。在“碳中和”的背景下，粗钢减产将会持续，但节奏和幅度或存在调节空间，近日印发的《法治政府建设实施纲要（2021－2025年）》指出严禁地方政府要求特别区域或行业停产停业，且行政机关内部会议纪要不得作为行政执法依据，结合卷板再次加征出口关税传言，市场情绪转弱，螺纹后期仍可能在减产和保价稳供的共同作用下运行，在价格反弹后提防政策变动风险，7月居民和企业新增中长期贷款弱于季节性，短期空配仍可持续，不过减产政策使旧有的负反馈逻辑在当前适用性减弱，产量依然较低且未恢复的情况下，01合约关注5100-5200支撑。整体维持上方存在政策顶，但旺季缺口对钢价仍有支撑的看法。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷低开低走，震荡下行，热卷2110合约收盘价5732元/吨，跌1.98%，热卷01合约收盘价5668元/吨，跌2.44%。现货市场：昨日各地现货价格小幅下跌，上海4.75热卷价格跌50至5790元/吨。
【重要资讯】1、第一工程机械网：8-12月还有约2.6万亿元新增地方政府债券待发行，将促进基建、房地产等项目落地。有机构认为这将拉动工程机械设备的需求，支持下半年挖掘机的稳定增长，并且9-10月份传统小高潮，挖掘机的需求会有所回升甚至会超越预期。
2、中共中央、国务院印发了《法治政府建设实施纲要（2021－2025年）》，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。其中，依法制定行政规范性文件，严禁越权发文、严控发文数量、严格制发程序。除有法定依据外，严禁地方政府采取要求特定区域或者行业、领域的市场主体普遍停产停业的措施。行政机关内部会议纪要不得作为行政执法依据。
【交易策略】国务院发布文件，政策面对压减粗钢产量预期有所影响，热卷偏弱运行。本周产量库存数据显示，热卷产量大幅回升，周环比增加6.8万吨，供给端压力增加，热卷需求小幅改善，库存变动不大。从宏观面来看，近期公布的货币数据7月份M2增速8.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.4个百分点，社融数据同样不及预期。从需求端来看，公布的7月制造业PMI50.4%，低于上月0.5个百分点，显示热卷下游制造业扩张步伐继续放缓，但制造PMI仍处于荣枯线上方，热卷需求仍有一定韧性，关注淡季结束后，下游需求表现。从各地已经公布的压减粗钢产量政策以及近期粗钢产量数据来看，后期钢材供给端将持续受到压减粗钢产量政策影响，供给端减产预期仍然对盘面存在支撑。但政策面利空影响以及产量持续回升导致热卷上行阻力较大。短期热卷大概率维持区间震荡走势，盘面下方支撑5600元/吨，上方压力6000元/吨。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿延续下跌趋势，主力合约下跌3.47%收于820。
现货市场：昨日间进口矿现货价格集体回落，高品卡粉相对抗跌。截止8月12日，青岛港PB粉现货报1155元/吨，环比下跌19元/吨，卡粉报1567元/吨，环比下跌13元/吨，杨迪粉报995元/吨，日环比下跌13元/吨。8月11日，普氏指数报166.2美金，环比上涨4美金。
【基本面及重要资讯】
唐山近日发布《2022年北京冬奥会和东残奥会空气质量保障实施方案》，要求2021年全市粗钢产量同比压减1237万吨。
8月2日-8日，中国45港到港量2663.4万吨，环比增加446.8万吨。其中北方六港到港总量为1426.3万吨，环比增加280.8万吨。
8月2日-8日，澳巴19港铁矿发运总量2566.6万吨，环比增加94.2万吨。其中澳矿发运1927.4万吨，环比增加236.6万吨，发往中国的量为1494.7万吨，环比增加154.6万吨。本期巴西矿发运量为639.2万吨，环比下降142.4万吨。
2021年上半年38个国家和地区高炉生铁产量为6.84亿吨，同比增长6.8%。其中，中国产量同比增加4%至4.56亿吨，印度产量同比增加25.3%至3868.5万吨，日本产量同比增加10.4%至3522.3万吨。
昨日间铁矿主力合约进一步下探，临近尾盘空单再度集中进场，短期看跌情绪尚未出现缓解。本周成材表需有明显改善，即便供给端有所宽松，但成材厂库和社库均实现环比降库。旺季需求将至，钢厂利润空间仍有进一步改善空间，后续对炉料端价格的正反馈有望增强。近期钢厂减产节奏有所放缓，五大钢种产量出现止跌回升。铁矿近期盘面先于基本面走弱，提前计价后续需求走弱预期，若需求端出现预期差则铁矿估值有向上修复的动力。经过前期持续分化的走势后，当前螺矿比和焦矿比均升至绝对高位水平。盘面多材空矿的交易已较为拥挤，随着五大钢种产量的止跌回升，进一步做多盘面钢厂利润风险将大于收益。当前钢厂厂内铁矿库存水平明显偏低，前期均已消耗厂内库存为主，部分钢厂转售自身长协。后续对粉矿有阶段性补库的可能。上周疏港已有所改善，港口现货日均成交量出现明显提升，下游采购意愿出现回暖迹象。随着钢厂主动采购意愿的增强，铁矿价格后续有望出现脉冲式上涨行情。当前铁矿港口库存总量矛盾并不突出，MNPJ粉库存近期出现拐点。PB粉性价比已逐步凸显，随着钢厂利润空间后续的进一步改善，以及用焦成本的进一步提升，后续采购有望重回中品矿。若中品矿溢价再度走强，铁矿现货市场有望止跌企稳。当前位置不宜继续追空，留意后续可能出现的预期差。
【交易策略】
当前仍处于下跌通道中，但不宜继续追空，主力合约下方800附近有望成为本轮调整的底部区域。短期暂维持观望，留意铁矿后续需求端可能出现的预期差对自身估值修复的驱动。期权上可尝试卖出看涨期权以收取权利金。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面进一步走弱，09合约遇阻上方20日均线，下跌1.15%收于7752。
现货市场：近期锰硅各主产区价格集体上调，但周初以来维持稳定。截止8月12日，内蒙主产区价格报 7675元/吨，广西主产区价格报7650元/吨，均持平于上周末。前期涨幅相对较小的云南，贵州地区的现货价格近日出现补涨，但当前全国锰硅现货价格整体仍呈现北高南低的格局。
【重要资讯】
河钢集团公布8月硅锰招标价为7950元/吨，首轮询盘价为7800元/吨，（7月招标价为7500元/吨，去年8月招标价为6200元/吨。）
河钢集团8月硅锰采量为22350吨，环比7月减2780吨，去年同期为26720吨。8月首轮询盘价为7800元/吨，环比7月上调300元/吨。同比去年上调1600元/吨。
8月华南某钢厂硅锰招标价格7650元/吨，承兑含税到厂。华东某钢厂8月招标价报7900元/吨，环比上涨450元/吨。
康密劳2021年9月对华锰矿装船报价加蓬块为5.25美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度），加蓬籽5.05美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度）
昨日间锰硅盘面进一步下调，遇阻上方20日均线。随着北方主流大厂8月钢招价格落地，前期利多出尽，盘面缺乏新的上行驱动，前期多单出现集中止盈离场。河钢本轮钢招价格报7950元/吨，较首轮询盘价上调150元/吨，环比7月上调450元/吨。略超市场预期，下游钢厂对合金价格上涨的接受度较好。受钢招价格支撑，短期现货价格仍将维持坚挺。原料端，当前锰矿港口库存压力仍较大，且合金厂家采购意愿较为低迷，使得各主要矿种港口现货价格近日均出现小幅回落。短期来看锰硅成本端暂无法对其价格形成上行驱动。从基本面的角度来看，上周锰硅供需进一步宽松，主因供给端恢复速度明显加快。需求方面，近期钢厂减产节奏有所放缓，上周五大钢种产量暂时出现止跌企稳，本周环比增加10.07万吨，对锰硅的需求有所改善。河钢本轮钢招价格虽然上调至近年高位，但本轮采量环比和同比均有明显下调，后续随着钢厂减产预期的逐步落地，锰硅需求曲线将持续下行。随着用电高峰临近尾声，供给端扰动有望减少，下半年锰硅供需平衡表将边际宽松，下游钢厂在减产的背景下对合金价格上涨的接受程度和持续性仍存疑。对于锰硅厂家来说，在当前远月合约升水近月合约的情况下，应积极在远月参与卖出套期保值的操作。
【交易策略】
短期受钢招价格支撑锰硅现货价格仍可维持坚挺，但需求端下行趋势已基本确立，中期供需平衡表将边际宽松，对当前盘面高估值应维持谨慎。合金厂家可在盘面升水现货时积极尝试卖出套期保值的操作。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面小幅冲高回落，09合约下跌0.04%收于9064。
现货市场：受钢招价格乐观预期提振，近期多数主产区报价均有所上调，昨日延续上涨趋势。8月12日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8700元/吨，环比上涨100元/吨，宁夏银川报价为8650元/吨，环比上涨50元/吨。甘肃主产区报价环比上涨50元/吨至8550元/吨。锰硅与硅铁现货价差周初以来进一步走扩。
【重要资讯】
7月全国硅铁产量为51.09万吨，较6月增0.16万吨，较去年同期增加5.4万吨。
据海关数据显示，2021年6月中国硅铁出口总量43604.517吨。其中含硅量＞55%硅铁出口量为41887.557吨，较5月出口量减少3297.063吨，环比下降7.3%；较去年同期增加22192.91万吨，同比增幅112.68%。含硅量≤55%硅铁出口量为1716.96吨，较5月出口量增加18.12吨，环比增幅1.07%；较去年同期增加404.16吨，同比增幅30.79%。
8月华东某钢厂硅铁招标价格9100元/吨，数量3300吨，承兑含税到厂。
昨日间硅铁盘面高位盘整，现货价格进一步上调向盘面靠拢。周初以来各主产区现货价格持续走高，与锰硅价差再度走扩。北方主流大厂本轮钢招尚未出炉，但已开启钢招的钢厂本轮对硅铁报价均在9100元/吨附近，在主流钢厂本轮钢招价格未敲定之前，乐观预期给予盘面上行空间。现货供应短期仍偏紧张，硅铁厂家挺价意愿较强。另外近期焦炭价格的持续拉涨，使得硅铁成本端兰炭小料价格出现明显上移，成为驱动价格上行的另一动力。供给方面，短期限电扰动结束，虽然宁夏地区仍有限产，但全国产量压力逐步回归，上周全国硅铁产量回升至11.74万吨，环比增加0.14万吨。7月全国硅铁产量为51.09万吨，较6月增0.16万吨。从绝对数量上看，当前硅铁产量仍处于近年历史同期最高值。需求方面，近期钢厂减产节奏有所放缓，上周五大钢种产量暂时出现止跌企稳，本周环比增加10.07万吨，对硅铁的需求有所改善。但从北方主流大厂本轮锰硅钢招采量环比和同比的明显下调可以预计，本轮硅铁钢招采量也将有明显下降，中期来看国内铁合金需求端拐点已现。出口方面，6月单月环比下降7.3%，后续有逐步回落的预期。随着硅铁生产端扰动将逐步边际减弱，中期来看硅铁供需平衡表将逐步宽松。短期受钢招乐观预期支撑，硅铁期现价格仍将维持坚挺，但后续需谨防预期落地后盘面利多出尽导致的回调。
【交易策略】
受8月钢招乐观预期支撑，硅铁短期期现价格仍将维持高位运行，但后续需谨防预期落地后盘面利多出尽导致的回调。中期供需平衡表仍有逐步宽松的预期，维持对价格重心逐步下移的判断。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡，主力01合约以结算价计跌2.64%收于2734元。
【重要资讯】
现货方面，周四国内浮法玻璃市场价格走稳，成交一般。华北市场走稳，部分厂走货略有好转，个别厚度小板市场价略涨；华东市场延续稳价趋势，中下游深加工厂提货仍谨慎，加之运输受限，多数厂走货仍显一般，部分省内走货厂家产销尚可；华中价格走稳，产销率仍偏低；华南企业整体产销在80%-100%，阵雨天气对企业出货略有影响，中下游维持按需补货；西南地区以稳为主，产销基本平衡，四川多厂按量有优惠，云南海生润涨1元/重量箱。
本周重点监测省份生产企业库存总量为2010万重量箱，较上周增加228万重量箱，增幅12.79%。
本周浮法玻璃企业库存加速累积。一方面，公共卫生事件导致部分区域原片外发受限，限电、天气等因素也对需求端造成一定影响；另一方面，市场观望氛围较浓，加上多数区域价格依旧处于高位，中下游备货积极性不高，观望等待更优惠价格。分区域看，华北区域出货差异明显，沙河产销率偏低，厂家库存增至约180万重量箱，贸易商库存基本稳定，京津唐区域出货平稳，库存保持低位；华东部分区域运输仍受限，山东、安徽、浙江多数厂外发量减少，库存增量较明显，江苏省内产销表现尚可，个别厂库存小降；华中交投欠佳，厂家库存均有不同程度增加，而多数仍可控，临近周末局部出货稍有好转；华南区域主要受雨水天气以及市场观望氛围影响，局部受限电影响较大，周内企业总体产销平平；东北周内出货略缓，部分厂库存小增，仍处低位；西南地区产销基本平衡，库存变动不大，云贵地区出货较好，基本无库存。
【交易策略】
09合约贴水现货200元以上，后期有较大概率继续向现货靠拢，走出基差修复行情。01合约既要体现出下半年的需求坚挺态势，又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价，难以持续跟随现货走势。阶段性修正疫情冲击预期后，01合约将再度回到供需紧张态势边际放缓，生产利润高位波动回落的主线逻辑，建议3000元上方卖保头寸继续持有。在8月份推荐投资者参与9-1正套行情，获取期现回归收益。

原油   【行情复盘】
隔夜内外盘原油涨跌互现，国内SC原油主力合约涨1.03 %。IEA月报下调今年石油需求增长预期提振市场，但OPEC月报对需求预期维持不变。
【重要资讯】
1、国际能源署下调了2021年全球石油日均需求预测并降低对欧佩克原油需求预测，并下调了2021年欧佩克及其减产同盟国以外的产油国供应增长预测。预计2021年全球日均需求增长530万桶，比上个月报告下调了10万桶；然而，对2022年全球石油日均需求增长预测从原先的300万桶上调到320万桶。国际能源署对今年第三季度到2022年全年，全球对欧佩克原油需求都比原先估测有所下调。因新冠疫情下调石油需求展望，预计2022年将出现供应过剩。
2、欧佩克月报预计，2021年全球石油需求增长与上次报告估测不变，预计2021年全球石油日均需求9660万桶，比去年日均增加600万桶左右。预计2022年全年全球石油日均需求9990万桶，比2021年日均增加330万桶；预计2022年疫苗接种、治疗改善，新冠病毒病例将得以控制，经济进一步恢复，经合组织和非经合组织石油需求都将稳定增长
3、近日，高盛表示德尔塔变种病毒对全球石油需求预测的净影响仍然温和，未来两个月的全球石油需求将保持在9780万桶/日，略低于7月份的实际需求每日9840万桶/日。而在最新报告中，高盛继续唱多：
“最新的供应数据确认我们的观点，即石油市场的看涨动力正从需求转向供应。因对全球受下一波新冠肺炎疫情冲击表示担忧，目前石油市场仍处于需求不振的状况，但结构性供应利好的证据也越来越多。”
【交易策略】
原油进一步反弹动力不足，且技术上面临上方均线阻力，整体上认为油价中期走势高位震荡偏弱，操作上建议背靠均线逢反弹高点沽空。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货窄幅震荡，主力合约涨1.03 %。
现货市场：昨日国内主力炼厂沥青价格持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3300 元/吨，山东3135 元/吨，华南3200 元/吨，西北3400 元/吨，东北3400 元/吨，华北3125 元/吨，西南3490 元/吨。
【重要资讯】
1.供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅走高，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为42.20%，环比变化2.3 %。近期国内装置停产增多，上周齐鲁石化100万吨装置产能停产检修，预计9月中旬恢复生产，另有200万吨装置产能于上周停产，恢复时间未定。从8月的排产情况来看，仅为266万吨，环比减少8.0%，同比减少22.2%。
2.需求方面：国内强降雨天气有所减少，沥青消费有望出现一定程度的恢复，尤其是灾后重建需求将增加，但预计相对有限。当前仍处于雨季，公路项目施工相对偏少，沥青刚性需求整体表现低迷。
3.库存方面：近期国内沥青库存仍维持高位，由于终端需求低迷，炼厂库存继续走升，社会库存小幅下降。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为7.70万吨，环比变化1.4%，国内33家主要沥青社会库存为20.30万吨，环比变化-0.7%。
【交易策略】
沥青单边仍受成本驱动，短线或再度承压于均线系统，操作上建议背靠均线逢反弹高点沽空为主。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格稳定运行，FU2201合约上涨5元/吨，涨幅0.20%，LU2111合约上涨14元/吨，涨幅0.42%。
【基本面及重要资讯】
1. 据金联创开工率计算公式显示，对山东地炼43家炼厂装置统计，截止到8月11日，山东地炼常减压开工率为60.89%，环比下行2.05个百分点。
2. 美国截至8月6日当周EIA原油库存变动实际公布减少44.8万桶，预期减少75万桶，前值增加362.7万桶。美国截至8月6日当周EIA汽油库存实际公布减少140.1万桶，预期减少200万桶，前值减少529.1万桶;美国截至8月6日当周EIA精炼油库存实际公布增加176.7万桶，预期增加50万桶，前值增加83.2万桶。
【交易策略】
燃料油需求方面：印度消费数据显示，7月份燃料油消费量环比下降10.30% 至480000吨。受恶劣天气影响，部分港口的燃料油销售量下降，同时燃料油出口量预计增加。地炼方面：短期受到原油进口配额紧缺影响，开工率预计仍会处于较低水平，随着年内第三批原油非国营贸易配额或将于9月份下发，随着后期配额落地，预计四季度山东地炼开工率或有所回升。成本端方面：EIA公布原油库存数据，继续去库，美国政府对欧佩克产量发表评论，使得原油价格大幅波动，原油价格反弹，后市原油供给增加，需求维持下，后市能源市场波动率增大，使得原油价格运行节奏转向宽幅震荡概率提升，在成本驱动表现下，燃料油价格预计呈现宽幅震荡格局，建议维持观望。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格偏强运行，LLDPE2109合约上涨80元/吨，涨幅0.97%，PP2109合约上涨17元/吨，涨幅0.20%。
现货市场：今日LLDPE/PP市场价格小幅波动，幅度在20-50元/吨，国内LLDPE的主流价格在8200-8450元/吨，PP主流价格在8320元/吨-8650元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.截至8月12日，主要生产商库存水平在69.5万吨，与前一工作日相比下降2.5万吨，降幅在3.47%，去年同期库存大致在71万吨。
2. 今日中沙石化天津30万吨/年HDPE装置停车检修，开车时间待定；大庆石化HDPE装置B线停车。
3.通过卓创数据统计，7月份国内PE产量在191.82万吨，较去年同期增加36.56万吨，同比增23.54%，环比增2.68%。
【交易策略】
供应端：PE方面：7月份国内PE产量在191.82万吨，环比增加2.68%，7月因检修涉及的年产能在610.5万吨，损失量在22.95万吨，环比上月增加3.77万吨。PE供给端呈现小幅增加。需求端：下游刚性需求仍在，价格连续盘整以后，下游补库意愿有所抬升，步入消费旺季，下游开工率稳中有升，预计需求逐步回升。
成本端：原油方面：原油供给增加，需求维持，原油价格宽幅震荡格局显现，油制烯烃低利润维持；动力煤方面：动力煤消费旺季下，期现基差矛盾较显著，使得煤制烯烃盘面利润压缩严重，从而带动烯烃价格有上行动力。综合分析：近期聚烯烃价格上行我们认为主要为以下几个方面：各路径聚烯烃利润低位，尤其是煤制烯烃利润持续走低，使得近期动力煤与聚烯烃价格相关性持续走强，达到0.75以上，同时PE/PP社会库存开始小幅去库，尤其是需求旺季预期下，认为后市社会库存仍有去库动力，从交易策略角度来看，低利润，下游补库，中游去库预期，同时价格回调至支撑位附近后，驱动以及安全边际下，价格继续反弹，后市建议聚烯烃多单继续持有，L09合约目标位8500元/吨，PP09合约目标位8800元/吨。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，主力EG2109延续弱势，收于5160，减仓1361手，跌幅1.98%。
现货市场：基差略走强，现货升水09合约45-55元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，国产装置检修与重启并行，国产量窄幅提升；海外多套装置仍在停车，9月进口量下降预期较为明确。8月以来，新疆天业、新疆天盈、安徽红四方等多套装置检修后重启；但兖矿40万吨/年的乙二醇装置周四开始一个月的检修，叠加恒力前期短停损失，月内国产量窄幅增加。进口方面，海外沙特、美国等多套装置仍在停车中，这将夯实9月份乙二醇进口量下降预期，初步预计9月份进口量或下降6-7万吨。
（2）从需求端来看，聚酯工厂突发减产，刚需阶段性走弱。据悉，4家主流大厂计划合计减产外卖量的20%，8月聚酯开工率或从91%再度下调至88%附近。近期终端新增订单表现不佳，织造端现金流偏紧，本周江浙织机开工率再度下降，终端阶段性负反馈带动下，聚酯工厂突发减产，乙二醇刚需走弱。
（3）从库存端来看，截至8月9日（周一），华东主港乙二醇库存为51.9万吨，较上周一下降2.2万吨。听闻，本周主港预报到货25.4万吨，整体量较多，但受疫情防控影响，实际需考虑卸货速度。
【交易策略】
整体来看，随着下游聚酯突发减产，乙二醇刚需超预期走弱，累库幅度增加，短期09合约将延续跌势，或下探下方60日均线5090。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA偏弱整理，主力TA2201合约收于5272，增仓1.68万手，跌幅0.64%。
现货市场：基差松动，主港货源09+10成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，EIA商业原油和汽油库存下降，国际油价止跌反弹，PX-NAP价差窄幅下降至280美元/吨，近期绝对价格将跟随油价震荡偏强。中期，关注浙石化装置投产进度。
（2）从供应端来看，中下旬装置有望重启，关注后续检修跟进程度。据悉，三房巷2#120万吨/年的装置计划本周末附近重启；1#120万吨/年的装置或在8月底重启，重启进度基本符合预期。此外，逸盛新材料360万吨/年的装置低负荷运行中，暂按照3-4成负荷估计，但量产时间仍需等待。整月来看，8月份检修损失仍大，后续关注三房巷装置重启后，其他未检修装置是否有跟进。
（3）从需求端来看，聚酯工厂突发减产，刚需阶段性走弱。据悉，4家主流大厂计划合计减产外卖量的20%，8月聚酯开工率或从91%再度下调至88%附近。近期终端新增订单表现不佳，织造端现金流偏紧，本周江浙织机开工率再度下降，终端阶段性负反馈带动下，聚酯工厂突发减产，PTA刚需走弱。
（4）从库存端来看，截至8月6日（周五），据卓创统计，PTA社会库存为286.81万吨（-13.42万吨）。考虑到目前下游聚酯工厂减产，8月份PTA去库预期缩窄至8-10万吨。
【交易策略】
周四聚酯工厂突发减产，8月PTA去库预期从20万吨收窄至8-10万吨，整体去库格局不变，但利好边际走弱。对PTA绝对价格来说，短期受需求压制，淡季之下，上方空间较为有限，多单规避，推荐短线滚动卖出虚值看涨期权，如TA110C5500。

短纤   【行情复盘】
期货市场：隔夜，短纤窄幅震荡，PF2109收于7102（-1.06%），PF2201收于7402（-0.54%）。
现货市场：企业报价暂稳，现货价格小幅下跌，成交一般，江苏基准价7125（-25）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率40.82%（-28.06%），工厂产销一般。（2）装置方面，华西25万吨计划8月18日检修、江南10万吨计划8月中旬检修、融利10万吨检修待定，逸达、经纬、三房巷、德赛和仪征化纤等装置仍在检修，8月产量将明显下降。（3）截至8月6日，涤纶短纤开工率85.2%（-3.2%），后续装置陆续检修，开工率将继续下降；工厂库存7.2天（+0.8天），工厂库存持续回升，由于运输受阻，预计库存稳定。（4）截至8月6日，下游涤纱厂原料库存21.5（-1.0）天，逢低补库，原料围绕22天左右震荡；涤纱开机率为71%（+0%），涤纱开机率缓慢下降。（5）成本端，原油反弹，从供需面来看，原油预计维持偏强震荡； PTA装置检修库存下降，下游需求转弱，期价预计偏强震荡；乙二醇供应回升，需求转弱，价格回调。
【交易策略】
终端订单未见好转，短纤下游原料库存较充裕，以逢低补货为主，压制短纤价格。但是短纤生产仍处于亏损状态，且企业停车检修增多，挺价意愿较强。因此，短纤价格上下两难，预计维持区间窄幅震荡，建议高抛低吸，滚动操作，区间7000-7500元/吨。关注：成本走势，装置动态和下游需求。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：隔夜，苯乙烯震荡上涨，EB2109收于8845（+0.05%），EB2110收于8805（+0.26%）。
现货市场：企业报价上调，现货价格上涨，买盘刚需成交为主。江苏现货卖9030，8月下8970/9010，9月下8920/8960。
【重要资讯】
（1）装置方面，安徽嘉玺35万吨/年装置计划8月12日停车检修20天；北方华锦17.7万吨7月15日停车，原计划停车35天，现延期至45天；后续还有茂名石化10万吨、天津大沽50万吨等装置检修，8月中下旬装置检修将逐渐落实，产量收缩。（2）库存截至8月11日，华东港口库存8.34（-0.50）万吨，进口到船放缓，港口库存回落。（3）下游，截至8月6日，EPS开工率59.89%（+7.76%），装置正常生产，下游家电需求仍然清淡，保温板需求较好；PS开工率75.98%（+0.05%），部分降负装置已重启，终端需求仍清淡；ABS开工率94.02%（+0.28%），大庆石化10万吨8月9日重启，海江20万吨8月10日停车，供应偏紧，终端仍处淡季。（4）成本端，原油反弹，从供需面来看，原油将维持偏强震荡；纯苯的新增产能利空已消化，下游利润也逐步修复，整体上仍存供需缺口，预计价格偏强震荡。
【交易策略】
原油价格预计反弹对苯乙烯成本有支撑，苯乙烯装置8月检修计划开始逐步落实，库存小幅回落，下游将逐渐向旺季过渡且有新装置投产计划，预计苯乙烯价格震荡回升，建议尝试逢低做多。风险提示：原油持续走弱，下游需求改善不及预期。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG10合约高位震荡，期价小幅收跌，截止至收盘，期价收于5198元/吨，期价下跌22元/吨，跌幅0.42%。
【重要资讯】
原油方面：由于疫情重新抬头冲击主要石油消费国的需求，国际能源署(IEA)“大幅”下调今年剩余时间的全球石油需求预期，并预计2022年将会重新出现供大于求的局面。该机构将今年下半年的需求预期下调了55万桶/天。隔夜原油市场小幅回落。CP方面：8月11日，9月份的CP预期，丙烷677美元/吨，较前一交易日涨12美元/吨；丁烷672美元/吨，较前一交易日涨12美元/吨。现货方面：12日现货市场稳中有涨，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至4748元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4750元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨稳定在5000元/吨。供应端：受局部炼厂停出，供应端有所下滑。卓创资讯数据显示，8月12日当周我国液化石油气平均产量71136吨/日，环比前一周期减少303吨/日，减少幅度0.42%。需求端：由于MTEB和烷基化装置短期均出现亏损，企业检修增多，工业需求有所下滑。8月12日当周MTBE装置开工率为50.63%，较上期下降4.91%，烷基化油装置开工率为47.06%，较上期增加0.49%。当前民用气需求依旧偏弱。船期方面：按照8月12日卓创统计的数据显示，8月中旬，华南7船冷冻货到港，合计15万吨，华东10船冷冻货到港，合计31.3万吨。短期到港量维持稳定。
【交易策略】
短期液化气现货走势偏强，期价难以下跌。从盘面上看，PG10合约不断创出新高，操作上以多头思路为主。

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦煤01合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2219元/吨，期价下跌27元/吨，跌幅1.2%，从盘面走势上看，短期期价将面临调整。
【重要资讯】
供应端：目前主焦煤供应偏紧局面暂未缓解，焦煤现货市场价格依旧延续稳中有涨的趋势。昨日，山西临汾、晋中以及长治等各地煤矿价格均有不同程度上调，其中临汾安泽、长治沁源一带低硫主焦煤继续提涨300-330元/吨，涨后现指标（S0.5G80-85）承兑含税3080-3150元/吨；现货价格的坚挺对期价有较强的支撑作用。需求方面：目前焦炭三轮提涨范围有所扩大，焦化企业心态有所改善，需求仍维持稳定，对原煤采购仍较为积极。进口煤方面：11日两大主要口岸总通关车数较上周同期增6车。近期通关车辆有回升，能否持续仍有待观察。库存方面：8月6日当周，炼焦煤整体库存为2017.39万吨，较上期下降47.29万吨。
【交易策略】
当前主焦煤供应依旧偏紧，短期焦煤产量难以大幅放量，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量虽有回升，但整体通关量依旧偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。09合约临近交割，操作上以逢高平多单为主，不建议追多。01合约以逢低做多的思路为主。

焦炭   【行情复盘】
夜盘焦炭09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于3141元/吨，期价上涨19元/吨，涨幅0.61%，从盘面走势上看，短期期价走势依旧偏强。
【重要资讯】
8月11日山西地区个别焦化企业开始第三轮提涨，12日华东焦化企业亦开始第三轮提涨，目前第三轮提涨范围扩大，下游钢厂暂处于观望态度。供应端：在此前两轮提涨落地之后，焦化企业利润明显改善，市场心态明显好转，开工积极性较高，短期供应较为稳定。需求端：本周Mysteel公布的五大钢材产量仍维持在1000万吨以上的水平，同时钢材产量略有增加，从钢厂的产量来推算本周铁水产量仍较维持在较高的水平，目前需求端的支撑仍在。随着国家纠正“运动式减碳”，钢厂减产预期走弱，后期需求下降悲观情绪稍有缓解，后续仍需关注铁水产量。
【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺，盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘，同时下游需求尚可，故焦炭短期难以下跌，期价将跟随成本端一起震荡上行，09合约临近交割，低位多单3150元/吨上方止盈离场。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货延续上行走势，主力合约窄幅高开低走，回踩十日均线支撑企稳回升，重心震荡走高，上破2700关口，最高触及2704，但尾盘有所下滑，录得三连阳，隔夜夜盘窄幅波动。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场维稳运行，部分地区价格仍有所上调，市场气氛尚可。西北主产区企业报价暂稳整理，内蒙古北线地区商谈2200-2220元/吨，南线地区商谈2210元/吨。近期甲醇厂家签单平稳，出货顺利。西北地区部分停车装置恢复运行，尽管华北地区装置运行负荷下滑，但甲醇行业开工水平仍有所回升，提升至72.16%。8月中旬，企业仍存在检修计划，甲醇开工率窄幅波动为主。受到期货上涨的提振，持货商信心增强，报价跟随调涨，甲醇商谈价格有所抬升。下游市场刚需变动不大，煤制烯烃开工提升至八成附近，主要是受到宁煤一套MTP装置恢复及内蒙古久泰重启恢复的影响。但传统需求方面仍未有改善，甲醛、二甲醚和MTBE开工水平低位回落，表现欠佳。下游追涨热情不高，维持刚需采购节奏。进口船货陆续到港卸货，甲醇港口库存窄幅回升，增加至91.61万吨，大幅低于去年同期水平。受到装置检修的影响，海外甲醇报价继续上行，预计流入国内市场货源数量增加受限。
【交易策略】
淡季结束需求预期好转，上游成本端坚挺，港口库存累积速度缓慢，甲醇期价站稳20日均线，短期或继续上探。甲醇主力合约面临换月，09合约持仓可逢高止盈，01合约关注2850附近压力位。

PVC 【行情复盘】
PVC期货延续涨势，重心稳步上移，站稳9300关口支撑，最高触及9365，不断创近期新高，录得三连阳，整体表现偏强。隔夜夜盘，主力合约继续冲高，上破9400关口。
【重要资讯】
PVC现货市场居高不下，各地区主流价格稳中有升。由于市场可流通货源不多，导致货紧价杨，低价货源难寻。PVC期货价格拉涨过后，基差大幅收敛，现货市场转为窄幅贴水状态。企业检修计划逐步减少，随着前期停车装置陆续恢复运行，PVC行业开工水平延续小幅回升趋势，整体开工达到78.05%。后期新增检修装置仍有限，PVC产量有望增加，但供应端依旧维持偏紧态势。原料电石企业开工不足，导致产量难以恢复，维持在低位，PVC企业刚需相对稳定，电石供需关系紧张，支撑价格高位运行，部分采购价仍实现上调。成本端明显抬升，PVC企业面临较大生产压力。西北主产区企业报价多根据自身情况灵活调整，变动幅度有限，厂家近期签单情况一般，库存略有累积。据悉PVC出口套利窗口再度打开，出口订单大幅增加，外贸消耗部分国内货源。国内下游制品厂需求不济，短期难以摆脱亏损困境，对高价货源存在抵触情绪。贸易商报价随行就市跟涨，但市场买气一般，实际成交偏弱。
【交易策略】
PVC货源偏紧，多头信心增强，09合约虽然临近交割月，目前持仓仍处于高位。当前期、现价格均处于相对高位，09合约持续拉涨动能或不足，关注前高压力位。01合约或测试9100关口压力位，多单逢高适量止盈。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约完成换月，主力ZC2201低开低走，全天震荡下跌，报收于766.8元/吨，下跌3.81%。夜盘低开高走，震荡反弹。现货方面，动力煤坑口现货价格稳中有降。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比下跌。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平微幅上升，锚地船舶数量小幅减少。港口方面，市场维持弱势运行，下游整体继续观望，采购积极性差，围绕刚需采购，压价意愿较强，贸易商积极出货，报价稳中偏弱，低硫煤报价相对偏强，实际成交价略低于报价。今日市场传出部分矿区票有所放开，后续仍需关注供应增量情况对市场的影响。进口煤方面，目前国内终端和贸易商采购心态趋于平稳，8月货盘报价暂无上涨动力，而由于供应预期偏紧，9月货盘报价仍有上涨预期。当前8月末船期印尼（CV3800）小船报价在FOB71-72美元/吨左右，同热值大船型报价在FOB73-74美元/吨左右。9月船期印尼（CV3800）小船报价在FOB75美元/吨左右，同热值大船型报价在FOB76美元/吨左右。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流入态势，主力多头增仓较多。煤炭现货价格开始走弱，月初内蒙地区由于煤管票充裕供应有所增加。南方地区将迎来一轮下雨降温。坑口销售也有所走弱，淡季预期开始有所显现。目前关于产地放量的消息不断，市场风向开始扭转。但下游电厂的绝对低库存依然制约煤价下行深度，建议短期观望为主，中长期逢高位逐步加空，01合约下方支撑位700。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面再度拉升，主力01合约盘中再创主力合约历史新高。
【重要资讯】
现货方面，本周国内纯碱市场高位运行，市场成交重心进一步上移。周国内轻碱新单主流出厂价格在2150-2250元/吨，主流送到终端价格2300-2350元/吨，本周国内轻碱出厂均价在2162元/吨，环比上涨3.3%；本周国内重碱新单送到终端价格在2400-2500元/吨。
本周国内纯碱厂家库存总量为33万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比下降3.9%，同比下降69.6%，累计第十四周库存下降。其中重碱库存17-18万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。本周纯碱厂家加权平均开工负荷74.4%，较上周下降3个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工76.3%，联碱厂家加权平均开工69.4%，天然碱厂加权平均开工100%。据统计本周纯碱厂家产量在50.3万吨左右。
【交易策略】
近期纯碱供应供应量从夏季检修季低位逐步恢复；需求方面，此前市场预期光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。近期市场对光伏玻璃的需求产生疑虑，公共卫生事件加重了市场对日用玻璃及玻璃包装容器消费量下滑的担忧。纯碱此前对需求乐观预期已经充分计价，警惕市场高位回调风险。

尿素   【行情复盘】
周四尿素期货盘面大幅回落，其中主力09合约跌3.75%收于2465元。
【重要资讯】
近日，国家发展改革委召开会议，约谈提醒部分重点化肥企业，相关行业协会参加。会议要求重点化肥企业提高站位，积极履行社会责任，充分发挥示范和表率作用；依法合规有序经营，不得囤积居奇、哄抬价格或捏造、散布涨价信息。参会企业表示，将全力组织好生产经营，暂不安排化肥出口，保障国内化肥市场供应。
会议指出，下一步，国家发展改革委将会同有关部门继续密切关注化肥市场变化，持续加强化肥市场监管，维护正常市场秩序。
近日，市场监管总局根据举报线索，对涉嫌哄抬钾肥等化肥品种价格的生产和经销企业立案调查。 下一步，市场监管总局将继续密切关注化肥价格秩序，加大监管执法力度，严厉查处囤积居奇、哄抬价格、串通涨价等违法行为。
现货方面，本周国内尿素市场呈现明显下跌，其中新疆区域跌幅超200元/吨。全国范围内农业需求结束后，工业需求支撑尿素行情乏力，工厂新单成交量缩减。前期部分停车装置陆续恢复，尿素日产量回升至15万吨附近，阶段性供应宽松。因疫情的防控以及车辆运输紧张，导致运费不断上涨，受多重利空影响，尿素价格顺势下滑。周三市场传出印度即将公布新一轮尿素招标的消息，但未能阻止尿素跌价，截止周四国内尿素价格继续呈现下跌行情。预计短期国内尿素市场仍有下滑空间，但跌幅或将收窄，下游择机进行抄底买入的概率增加。
【交易策略】
此前低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高，近期现货价格有所松动。今后一段时期，供需紧张态势将显著缓解。从往年尿素现货价格的季节性走势看，8月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。现货价格较高点持续回落，期货盘面有望阶段性跟随。建议01合约前高附近卖出保值头寸继续持有。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:报告利多有限，美豆拉涨后回落收星线；连粕主力01合约小幅震荡整理。
现货市场:12日油厂豆粕报价随盘下调，其中沿海区域油厂主流报价在3580-3650元/吨，广东3640跌10，江苏3580跌30，山东3620跌50，天津3650跌10。
【重要资讯】
1、据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2021年8月5日当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净增9.69万吨，较之前一周和前四周均值均显着增加。市场预估为净减10万吨至净增10万吨。美国2021/2022年度大豆出口销售净增112.03万吨，市场预期为净增50-90万吨。
2、2021年第31周，全国主要油厂大豆库存上升，豆粕库存下降。其中大豆库存674.5万吨，较上周增加39.78万吨，增幅6.27%，同比去年增加148.42万吨，增幅28.21%；豆粕库存99.08万吨，较上周减少21.78万吨，减幅18.02%，比去年同期增加8.5万吨，增幅9.38%。
3、（8月2日）大宗商品经纪公司StoneX发布的预估显示，美国大豆产量料为43.32亿蒲式耳，平均单产为每英亩50.0蒲式耳/英亩；8月9日Barchart公司发布报告预测美豆单产为51蒲/英亩；美国农业部发布月度供需报告前，路透分析师预计美国大豆单产50.4蒲式耳/英亩。
5、市场点评：昨晚凌晨公布了8月份USDA月的供需报告，其中新作期初库存增加，新作产量、压榨、出口数据均有下调。根据首次调查，单产预估为50.0蒲式耳/英亩，较7月预估减少了0.8蒲式耳/英亩，由于单产下降，2021/22年度大豆产量减少6600万蒲式耳至43.4亿蒲式耳，收获面积预计为8670万英亩，与7月份持平，21/22年度大豆压榨量减少了2000万蒲式耳至20.05亿蒲式耳，21/22年度大豆出口量减少2000万蒲式耳至20.55亿蒲式耳，2021/22年度期末库存预计为1.55亿蒲式耳，与上月持平。报告整体表现中性偏多，后期市场将继续聚焦美豆单产的变化，8月份美豆产区天气水平略好于7月，留给天气炒作的时间进一步缩减，下一个对美豆单产预期的集中期是8月中下旬的田间调查结果，预计美豆上涨空间有限，连粕市场短期在美豆单产下降与国内豆粕降库存节奏影响下，有反弹的可能，但国内生猪及禽类养殖亏损也将意味着长期养殖存栏见顶支撑不足，长期随着南、北美市场大豆增产兑现，粕价将见顶回调。
【交易策略】短期油强粕弱格局延续，等待反弹高位布局长线空单思路，01合约关注3750元/吨附近压力，关注天气及中国采购节奏影响。期权方面，震荡延续，关注卖出宽跨式策略。

油脂   【行情复盘】
周四夜盘国内植物油价格有所上行，主力P2109合约报收9026点，上涨22点或0.24%；Y2109合约报收9248点，上涨30点或0.33%；OI2109合约报收10679点，上涨95点或0.9%。现货油脂市场：广东豆油价格跟盘上涨，当地市场主流豆油报价9480元/吨-9540元/吨，较上一交易日上午盘面上涨100元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+350元左右。广东广州棕榈油价格走势上扬，当地市场主流棕榈油报价9360元/吨-9420元/吨，较上一交易日上午盘面上涨170元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+400左右。江苏张家港菜油价格升幅明显，当地市场主流菜油报价10560元/吨-10620元/吨，较上一交易日上午盘面大涨220元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+50-100元左右。
【重要资讯】
据阿根廷农业部发布的报告显示，截至8月4日，阿根廷农户已经销售了2680万吨2020/21年度大豆，比一周前增加了大约50万吨，但是比去年同期低了7.7%。阿根廷农业部称，大豆销售步伐落后上年同期，当时的销售量为2890万吨。根据布宜诺斯艾利斯谷物交易所的预测，本年度阿根廷大豆产量为4350万吨，低于2019/20年的4900万吨。
巴西主要谷物和油籽产区马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)的数据显示，截至7月底，马托格罗索州大豆的预售数量低于上年同期，但高于历史平均水平。IMEA的数据显示，农户已预售37.3%的2021/22年度大豆，比6月份增加了2.2%，低于上年同期的50.5%，但是高于五年平均水平9.5%。 2021/22年度马托格罗索大豆产量预计为3740万吨，创下历史最高纪录。
【交易策略】
周四凌晨美国农业部发布月度供需报告，本次报告显示美豆单产为50蒲式耳/英亩，产量为43.39亿蒲式耳， 此前市场预期美豆单产在49.3-51.3蒲式耳/英亩之间，平均值为50.4蒲式耳/英亩，美国农业部7月预期为50.8蒲式耳/英亩，去年单产为50.23蒲式耳/英亩；市场预计美豆产量在42.73-44.5亿蒲式耳，平均值为43.75亿蒲式耳，美国农业部7月预期为44.05亿蒲式耳，去年产量为41.35亿蒲式耳。由于美豆单产数据略低于市场预期，使得美豆价格在报告发布后快速上涨，涨幅最高达到30美分，但收盘前大幅回落。本次报告略微利多美豆的价格，但是由于近期美豆产区降雨较好，美豆价格并没有出现大幅的上升，未来2周美豆主产区的降雨状况将继续影响价格的走势。不过由于此前棕榈油报告利多的影响，短期内植物油价格仍将获得支撑，在美豆价格出现明显下行趋势之前国内植物油交易仍然建议观望。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周四延续震荡走势，收跌0.15%至9102元/吨。
现货市场：国内花生市场平稳运行，新米上市时间的临近，陈米购销逐渐进入尾声，多数地区主要以主要之中消化前期库存为主。因花生质量不一，交易多以质论价为主，多数地区好货价格略显偏强，但整体报价以稳为主，目前陈货陆续收尾，多数商贩已停收，等待新米上市。周口产区预计下周刨出新花生，信阳产区极少量鲜花生果上市，报价2.2元/斤，南阳少量花生米上市，水分在16%左右，通货米报价5.2元/斤；江西、四川地区部分新花生陆续上市，其中鲜花生果报价2.3元/斤，干花生果3元/斤左右。干花生米上货零星，6个筛报价5.7元/斤。四川自贡地区白沙成品米，12%水分报价6.0元/斤，市场走货尚可。进口米后期到港量有所减少，需求有所好转，报价偏强运行。塞内加尔米报价7400元/吨，由于储存时间较长塞内米质量有所下降，走货迟缓。苏丹精米报价7500-7700元/吨，走货尚可。陈花生方面：山东产区大花生通货收购价3.80-4.0元/斤，7个筛4.40-4.50元/斤，8个筛4.50-4.60元/斤，临沂莒南地区价格偏弱，8个筛报价4.40-4.50元/斤，基本计入收尾阶段。河南驻马店地区白沙通货米报价4.00-4.30元/斤。7个筛4.40-4.50元/斤，8个筛报价4.50-4.60元/斤。南阳地区白沙通货米4.00-4.30元/斤，7个筛4.40-4.50元/斤，8个筛4.50-4.70元/斤。辽宁产区花育23通货米偏强运行，报价4.0-4.50元/斤。
MPOB报告显示马棕库存149.6万吨，环比下滑7.3%，低于市场此前预估，马来棕榈油产量和库存量都大幅低于历史同期，大宗油脂价格支撑较强。花生油家庭消费为主，花生油与豆油价差区间一般是5000-10000，20年疫情严重期间二者价差是10000，今年上半年疫情好转，家庭消费转少，豆油对花生油有一定替代，二者现在价差是回落到中值附近，现在国内疫情复发，后期豆油对花生油替代将减少，花生油与豆油价差大概率会转强，对花生价格产生支撑。中秋节花生和花生油备货旺季趋近，油厂开机率近三周低位持续回升。前期花生价格持续走弱，市场和食品厂采购观望情绪浓厚，库存持续低位运行有补库需求；局部疫情复发或加速家庭消费小包装花生油走货速度，在多重因素共振的提振下花生现货价格近期呈小幅反弹走势。旧作仓单成本在8700-8900元/吨，本年度河南新花生上市时间预计同比晚一周左右，可适当增加陈季花生销售时间窗口，旧作花生仓单价格预计大概率也会跟随现货小幅提升。新作开秤价格预期方面，本年度花生压榨厂库存处于偏高水平，前期收购热情可能会偏弱。新季花生种植面积预计减少7-10%左右，据农业农村部数据预估，截至7月30日，预估河南花生受灾10.2%.河北部分低洼地区花生有受灾现象，后期重点关注8月收获期降雨情况。
【重要资讯】
截止到本周四，本周花生油厂开工负荷30.10%，较上周走高11.48%。部分统计在内的油厂原料卸货量约 6020 吨，环比走低 6.96%。国内规模型批发市场本周采购量较上周下滑8.70%，出货量较上周下滑4.86%。。
【交易策略】
下方支撑8900，上方压力9600，未入场建议以观望为主，或轻仓持有多单

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约昨夜小幅震荡，收跌3点或0.1%至2937元/吨。
现货市场：菜粕现货价格周四跟盘走弱，防城港澳加粮油现货价格2900元/吨，环比下跌60元/吨；基差报价维持稳定，枫叶粮油8-9月对09合约-130~-90元/吨，11-1月对01-100元/吨；厦门银翔基差报价8-9月09-60.目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货800吨；广西地区两家油厂日均出货2400吨，广东地区日均出货600吨（停机限量）。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
usda报告对大豆期价影响中性略偏多，下调新旧作需求的同时下调了新作的单产预估，新作结转库存低于预期。旧作出口22.6亿（前值22.8亿），压榨21.55亿（前值21.75亿），结转库存 1.6亿（前值1.34亿，预期1.48亿）；新作单产50蒲/英亩（前值50.8，去同50.2，预期50.4），产量43.39亿（前值44.05亿，预期43.75亿），压榨22.05亿（前值22.25亿），出口20.55亿（前值20.75亿），结转库存1.55亿（前值1.55亿，预期1.59亿）。MPOB报告显示马棕库存低于预期，油粕比短期将再次上行；菜粕注册仓单数量快速增长，菜粕期价短期承压。菜籽供给较为紧张，截至8月1日加拿大油菜籽商业库存66.19万吨，环比减少0.82%，同比减少44.86%，加拿大油菜籽期末库存下调概率较大。新季作物产量预期方面，加拿大统计局数据显示2021年油菜籽种植面积同比增加8.2%至2247.9万英亩，但加拿大草原地区出现了数十年难得一遇的持续高温干旱天气，种植面积的增加难抵单产的下降，加拿大农业和农业食品部近来预计今年加拿大油菜籽产量为1900万吨，远远高于分析师预测的1600到1700万吨，也高于2020年度的1870万吨。国内进口菜籽榨利已经连续亏损4个月，后期油厂菜籽采购量大概率仍不及往年同期。近期港口卸船和部分油厂开机受疫情出现影响，华东区域进口颗粒粕滞留超10万吨，第31周华东区域颗粒粕库存3.7万吨，环比减少51.06%；国内菜粕库存已见底，沿海主要地区油厂第31周菜籽库存26.5万吨，环比增加39.47%，同比减少21.6%；菜粕库存2500吨，环比减少86.49%，同比减少92.54%；8-10月份为水产养殖旺季，预计菜粕库存仍将持续低位运行。直至四季度水产消费转淡，加拿大菜籽上市后菜粕有类库预期，期价或将转弱。
【重要资讯】
巴西主要谷物和油籽产区马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)的数据显示，截至7月底，马托格罗索州大豆的预售数量低于上年同期，但高于历史平均水平。IMEA的数据显示，农户已预售37.3%的2021/22年度大豆，比6月份增加了2.2%，低于上年同期的50.5%，但是高于五年平均水平9.5%。
【交易策略】
菜粕09合约下方支撑2850，上方压力3150，短期建议观望。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘偏强震荡，涨幅0.5%；CBOT 玉米主力合约周四收涨2.33%；
现货市场：周四玉米现货价格稳中偏强。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2590-2620元/吨，鲅鱼圈一等玉米装箱2730元/吨；广东蛇口新粮散船2800-2820元，较周三提价20元，集装箱一级玉米报价2910-2950元/吨；黑龙江深加工主流收购2540-2640元/吨，吉林深加工主流收购2490-2600元/吨（不含停收企业），内蒙古主流收购2430-2590元/吨；山东收购区间2750-2960元/吨，河南2730-2930元/吨，河北2670-2860元/吨。
【重要资讯】
（1）深加工企业消费量：2021年32周（8月5日-8月11日），全国主要122家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米80.5万吨，较前一周减少4.4万吨；与去年同比减少24.5万吨，减幅23.33%。（我的农产品网）
（2）深加工企业库存：截止8月11日加工企业玉米库存总量404.0万吨，较上周下降9.7%。（我的农产品网）
（3）市场点评：USDA凌晨公布8月供需预期报告，美玉米单产低于预期，兑现优良率表现一般的市场担忧，整体报告影响偏利多。国内市场来看，贸易商挺价以及淀粉期价大幅走高，对玉米价格形成支撑，不过下游企业处于低利润态势，消费持续支撑仍然有限，价格继续上行的阻力预期将加大，当前玉米市场处于相对的紧平衡状态，整体价格维持区间波动判断。
【交易策略】
玉米09合约日内或跟随外盘小幅走高，操作方面建议等待高位做空机会为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘偏强震荡，涨幅1.26%；
现货市场：周四国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3050元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3340元/吨，较周三持平；山东诸城玉米淀粉报价为3350元/吨，较周三持平。
【重要资讯】
（1）行业开机率： 2021年第32周（8月5日-8月11日）全国玉米加工总量为48.08万吨，较上周玉米用量减少2.7万吨；周度全国玉米淀粉产量为25.04万吨，较上周产量减少1.42万吨。开机率为52.77%；较上周开机率下调2.99%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止8月11日玉米淀粉企业淀粉库存总量92.5万吨，较上周下降1.8万吨，降幅1.86%；月环比降幅10.67%；年同比增幅61.18%。
（3）市场点评：短期淀粉期价的回升，主要理解为基差修复，暂时还看不到基本面明显的支撑，本周下游提企业库存继续下滑，为价格提供一定的支撑，但是整体库存仍处于历史同期高位，仍然反应需求的后劲不足，削弱需求的支撑力度，在没有重大市场变化的情况下，期价继续上行动力仍然不足，目前对于淀粉期价维持区间震荡判断。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续偏强波动，操作方面仍然建议关注以高位做空机会为主。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：12日夜盘沪窄幅整理。RU2201合约最低见14540元，微跌0.37%。NR2110合约最低见11330元，稍涨0.48%。橡胶期权成交量较为集中在深虚值的看涨及看跌期权，在当前胶价走势处于震荡形态之中，卖出宽跨式期权是常用的交易策略。而且，在浅虚值看涨及看跌期权中也有较多成交，反映出进行垂直价差套利的投资者也不少。
【重要资讯】
据隆众资讯统计，截至2021年8月8日，青岛地区天然橡胶一般贸易库存周环比下跌1.62个百分点，跌幅略有收窄。据了解8月环比增幅将有所扩大依旧处于相对低位，短期到港量将有所增加但不会大幅增量，下游轮胎厂开工存在小涨增加需求可能，预计短期消库速度得以维持。截至2021年8月8日，青岛地区天然橡胶保税库存周环比上涨0.99个百分点，微幅增加主因入库增多但维持相对低位，出库量有所缩减但是幅度较小。近期预计到港存增加预期但是幅度相对较小，下游轮胎外销订单存在好转预期，预计本周库存小幅下跌。
【交易策略】
近日沪胶冲高后转为整理，国际原油价格调整带来压力。7月汽车产销数据不佳，但基本符合市场预期，利空影响有限。进入8月之后，国内汽车生产有望见底回升，天胶需求形势或许逐渐向好。虽然天胶库存偏低，但出库速度放缓，且外胶进口到港或许会逐渐增加，后期有累库可能。不过，东南亚地区疫情依然严重，可能会影响到天胶生产及出口，但下游企业也有关停现象，后期疫情发展对当地橡胶供需还会产生较大影响。近期国内外天胶原料价格稳中有升，对胶价有支持作用。中长期仍以做多为宜。

白糖   【行情复盘】
昨夜郑糖2109收于收于5664元/吨，远月2201合约夜盘收于5940。ICE原糖高位震荡，10月合约收于19.54美分，较前收盘小涨0.67%，伦敦白糖10月合约收于476.5美元，涨幅1.43%。
【重要资讯】
今日产区现货稳中有涨。南宁现货均价 5675 元/吨(0 元/吨)， 柳州现货均价 5690 元/吨(+20 元/吨)，昆明现货均价 5530 元/吨(0 元/吨)。加工糖方面，湛江金岭报价 5675 元/吨(+10 元/吨)，漳州 南华报价 5875 元/吨(+15 元/吨)，中粮曹妃甸报价 5770 元/吨(+20 元/吨)。
【交易策略】
巴西蔗产联盟 UNICA 最新双周数据显示，巴西中南部地区 7 月下 旬压榨甘蔗 4669 万吨，同比降 8.16%;产糖 303.4 万吨，同比降11.81%。7 月份南巴西甘蔗单产 73.7 吨/公顷，同比降 17.9%。榨季目 前累计平均单产同比降 12.5%至 75.7 吨/公顷，多家机构恐进一步调减 南巴西产量估值。巴西霜冻对甘蔗减产的预期越发强烈，或将导致21/22榨季全球食糖供给由过剩转为平衡甚至小幅短缺。目前原白糖价差已经跌至历史偏低水平，意味着原糖精炼进口需求减少，主要因海运费持续高涨以及新一轮变种新冠疫情在全球爆发对食糖消费造成 一定影响。整体来看原糖中长期预期仍然乐观，远月升水走阔，18 美分/磅一线支撑逐渐增强，
国内方面，产销数据显示 7 月食糖销售数据表现高于市场预期， 但库存矛盾尚未解决。外盘上涨抬升进口边际成本，当前配额外进口 已经无利润可言，后期持续抑制贸易商进口心态。整体走势外强内弱 格局不变，SR2201 可逢低布局多单，6000 元/吨一线压力仍存。

棉花、棉纱   【行情复盘】
8月12日，郑棉主力合约跌0.67%，报17730。棉纱主力合约跌1.15%，报26685。棉花棉纱维持上涨趋势。
【重要资讯】
储备棉成交依旧火热。当前棉花现货价格因期货以及疫情等影响下运费上涨,多数企业皮棉销售报价上涨,纺企新增订单较多,销售利润较好,采购标准降低,多采购基差和指标较弱的棉花资源。
江浙地区贸易商说到，现在给下游织造供货也是前期低价采购，普梳32S，26000-26500元/吨左右成交的，还在执行中。现在的报价较高，新成交的较少，下游暂时还是不太能接受。
涤短期货保持弱势震荡走势，现货方面厂家产销率继续保持低位。据了解，目前涤短加工费用继续遭到上下游挤压，亏损有进一步扩大的趋势。虽然厂家检修消息频出，对市场又一定支撑效果，但整体上仍然保持供大于求。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续，棉花多单继续持有，回调可继续做多棉花2201合约。
期权方面，波动率维持低位，后期有望继续上行，中期以做多波动率策略为主，或者买入牛市价差策略。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘下跌0.16%，收于6344元/吨。
现货市场：河北俄针市场含税参考价5850-5900元/吨。华南地区银星6350-6400元/吨，加针6450-6500元/吨，成交氛围平淡。
【重要资讯】
7月智利纸浆出口中国情况，其中：针叶浆13.97万吨，阔叶浆9.62万吨，本色浆2.49万吨。
白卡纸规模纸厂稳价为主，贸易商薄利或倒挂出货，后市信心不强，华南部分低洼价格小幅拉涨，但下游跟进乏力，局部仍有个别低价抛货现象。
生活用纸周度开工负荷比上周略下降约2.30%，周产量较上周减少约5.46%。山东、江西地区个别纸企转入检修状态，广西、河南地区周内因供电偏紧，个别目前进入短暂停产状态。
【交易策略】
木浆现货市场弱稳运行，纸厂补库意愿不高。浆厂对中国市场针叶浆8月报价普遍在860美元附近，国内主要港口木浆库存近一周增量较多，供需阶段转弱，或受局部疫情影响。纸厂进入8月之后开机率略有回升，主要以文化纸为主，但生活用纸开工仍疲软，厂内成品纸库存环比持平，终端需求变化不大，纸厂挺价意愿提升，前期涨价落实情况一般，贸易商和终端较为谨慎。智利7月出口中国针叶浆环比明显回升，同比增加12%，供应有所恢复、在疫情影响下，国内终端需求短期难以好转，部分地区运输受限，供需双弱的情况将会延续，期货估值中性，纸厂当前开工较低，目前对旺季补库依然停留在预期层面，盘面略贴水美元报价，预计旺季前浆价维持区间运行，下方关注6000元支撑，上方压力6600元，建议多单逢高减仓，6500元以上尝试做空。

生猪   【行情复盘】
8月12日，生猪主力震荡运行，LH2109 收于 17055 元/吨，较前 一交易日下跌0.18%；LH2201 收于18275 元/吨，跌幅0.19%，LH2205 收 于 17675 元/吨，涨幅 0.03%。申万农林牧渔指数下跌1.02 %。当日成交量11215 手（-231）持仓量 21211 手(-2772 )。
【重要资讯】
8月12日，全国外三元生猪出栏均价 14.85 元/公斤，较昨日下跌1.92%，较前一周下跌1.46%；15公斤外三元仔猪价格 30.64 元/公斤，持平前一日，较前一周下跌0.16%。
【交易策略】
近日屠企收猪情况较为顺畅，猪价下跌后，养殖户悲观情绪再起，出栏积极性增加，加之月中有规模场存放量操作，猪源供给充沛。需求端仍利空市场交投，尤其是受新冠疫情的影响，多地防控监管较严，部分地区道路封锁，影响猪肉调运和消费，屠企白条销售压力大，收猪积极性不高，减量收猪较为普遍，局部地区小厂有停宰现象。
短期来看，整体来看生猪价格继续弱稳运行为主，官方保供稳价大方向下，猪价再跌空间或不大，但需求压制下短期价格难言有所起色。自 2 日开 始仓单注册以来累计 125 手，对应生猪现货 2000 吨(1.66 万头)。临近交割月基差回归逻辑下盘面或继续走弱，短线09合约空单继续持有。长期来看， 根据猪价的季节性规律和母猪存栏恢复的节奏，建议长线继续持有03 或者05空单，估值确定性较强。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约周四低位回升，涨幅2.16%；
现货价格：山东地区纸袋富士80#以上一二级货源本周成交加权平均价为1.98元/斤，与上周加权平均相比下滑0.07元/斤，环比下滑3.41%；
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创咨讯的数据显示，截至8月12日当周，全国苹果库存为132.29万吨，较去年同期的116.2万吨高16.09万吨。其中山东地区苹果库存为92.8万吨，陕西地区库存为13.39万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，8月12日当周，全国苹果冷库库存消耗量为33.56万吨，高于近五年同期均值14万吨。其中山东库存消耗量为18.07，陕西库存消耗量为4.45万吨。
（3）市场点评：旧果库存压力仍未消除，收尾价不容乐观，继续给期价形成压力，不过早熟苹果表现良好以及新果初产预期相比正常年份微幅下降，同样为期价提供支撑，目前苹果市场依然缺乏方向性的指引因素，更多的是供需预期的相对博弈， 10合约整体延续区间波动预期。
【交易策略】
苹果10合约短期继续区间波动，操作方面建议关注价格回升之后的做空机会。

红枣   【行情复盘】
期货市场：红枣期价突破前高大幅收涨，红枣01合约收涨3.12%至13700元/吨。
现货市场：新疆产区市场行情稳中小幅波动，市场剩余可售货源有限，受疫情影响，中高风险区客商及物流车辆不能进疆，疆内车辆较紧张，物流费用较前期上调。产区方面高温及冰雹天气是频繁，优势种植区枣农多增加管理，持续关注疫情控制情况及天气变化。内地销区市场行情稳中小幅上行，某龙头企业在广东如意坊市场清货，市场参与度较高，贸易商购销积极；崔尔庄以及河南新郑、安阳等市场因疫情仍处于封闭状态，中高风险地区走货受限，其他低风险区贸易商囤货积极，准备中秋前的货源。一级灰枣价格在4.25元/斤左右，二级灰枣价格在3.00元/斤左右，三级灰枣价格在2.75元/斤左右。
旧作交易方面，沧州市场冷库内正常交易，积极采购，拿货热情较高；某龙头企业在广东如意坊市场清货，市场参与度较高，贸易商购销积极。中秋节备货期逐步临近，且减产预期强化后吸引部分投机客商出现囤货现象，后期消费将逐步向好，但疫情防控政策执行强弱需加以关注。新作方面，枣树7月底定产量，9月底定质量，新疆红枣减产幅度30-40%目前已经基本落定，后期重点关注9月份产区降雨是否会影响红枣品质。仓单方面，同比增幅明显，但9月合约持仓量也较大，且据了解，本年度接货意愿可能较高，仓单压力或低于市场预期。红枣期价涨至高位后，波动率较大，不建议过分追涨。
【重要资讯】
红枣仓单+有效预报数量为2123张，环比昨日减少3张，较去年同期涨186.5%
据卓创数据，本周销区样本点市场红枣成交量环比提升14.81%，较去年同期增加121.43%，较疫情前2019年增加47.62%
【交易策略】
有现货销售渠道者可继续尝试91正套，01合约已有多单继续持有。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：今日鸡蛋主力合约资金完成了向01合约的移仓换月，01合约下挫后反弹收长下影阴线，日跌幅0.55%。
鸡蛋现货市场：12日全国鸡蛋价格降多稳少，多地降0.10元/斤左右，全国主产区鸡蛋均价为5.04元/斤，较昨日价格降0.06元/斤。货源供应正常，市场购销氛围降低。
【重要资讯】
1、今日全国主产区淘汰鸡价格部分稳定，部分走低0.05-0.10元/斤，主产区淘汰鸡均价5.88元/斤，较昨日下降0.06元/斤。老鸡出栏量稍增，市场走货欠佳。
2、7月全国在产蛋鸡存栏量为11.719亿只，环比跌幅1.02%，同比跌幅9.64%。
3、博亚和讯数据显示，7月份鸡苗销量为7514万羽，环比下降4.14%，同比增加11.57%。
4、行情点评：鸡蛋现货市场价格滞涨回调，一方面，高蛋价抑制下游采购情绪，走货放缓，另一方面，受局地公共卫生事件影响，对运输的担忧令消费前置，需时间消耗。目前在产蛋鸡存栏偏低水平及高温引发的产蛋率偏低影响，供应端压力不大，而需求端继续处于消费旺季，后期中元节以及学校开学备货，对需求依然有所提振，供需结构继续处于偏紧格局，短期高蛋价抑制走货，蛋价逐渐趋稳或局地调整，但后市仍有上行空间，近期鸡蛋高价区仍有可能上探5.5元/斤，8月下旬后随着节日效应减弱，也将逐渐完成筑顶并转弱。中长期来看，蛋价上涨后养殖效益不断提升，猪价、鸡肉价格疲软，可能延缓市场淘鸡积极性，远期看涨信心减弱，但局地疫情也使得上周湖北等产区淘鸡量增加，农历7月十五前后预计养殖端多逢高价出淘老鸡，若未来养殖端顺势增加淘汰，再结合每年元旦、春节需求为全年次高影响，也将提振远期市场行情。
【交易策略】
09合约价格短期料围绕4500元/500kg附近震荡，远月01合约跌破前期震荡区间下沿4350元/500kg支撑，伴随大肆增仓，资金看跌情绪较浓，但结合淘汰绝对量及补栏积极性偏差预期，低位追空需谨慎，短期观望，长期可结合市场淘汰及补栏节奏关注逢低布局多单机会。

重要事项:

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