国际宏观  【美国二季度GDP表现不及预期，美指走弱利好大宗商品】美国二季度GDP环比增长6.5%，远低于市场预期的8.5%，略微强于6.4%的前值；同比方面，二季度GDP同比录得12.17%，略不及我们之前12.9%的预期，但是远高于0.55%的前值；由疫苗推动的消费支出激增，推动总产出创下新高。美国二季度 GDP的增长反映了经济持续复苏、商业重新开放以及政府对新冠疫情的政策效应，整体表现虽不及预期，但是依然强劲，美国经济亦进入繁荣期。从分项指标来看，个人消费支出、非居民固定投资和出口贡献最多，而库存、住宅投资和联邦政府支出则成为拖累因素。其中占美国经济比例最大的美国第二季度消费者支出年化季率初值表现亦强劲，录得11.8%的增长，强于10.5%的预期和11.4%的前值。整体来看，消费支出支撑了美国二季度经济的增长；然随着美国财政刺激的到期、德尔塔变异病毒的再度冲击等影响，美国下半年经济将会逐步回落，特别是同比将会回落至6%-7%的水平，但是依然高于正常水平，美国经济依然处于繁荣期。美国经济表现不及预期，初请失业金人数表现亦不及预期，叠加美联储的鸽派表态，美联储货币政策转向的迫切性下降，市场预期美联储采取行动的时间再度推后，对美元指数和美债收益率形成利空。但是下半年美元指数和美债收益率依然偏强的整体观点不变。
【美国国会众议院通过一项新财年支出法案】7月29日，美国国会众议院以219票赞成，208票反对，通过一项新财年支出法案，为避免联邦政府在秋季停摆起到了推动作用。然而美国两党对于新财年财政支出计划迟迟无法达成一致，导致联邦政府面临着停摆的风险。美国联邦政府每年的财政支出法案需要对共计12个部门给出财政预算。众议院刚刚通过的法案为包括卫生与公共服务部、劳工部和退伍军人事务部等在内的7个部门给出了预算，并为接下来关于其他部门的预算设定了一个标准。在该法案中，有关教育、儿童医保和公共卫生方面的拨款相比以往有显著增加。此外，美国国会参议院至今仍未通过任何有关新财年的支出法案。
【其他资讯与分析】①欧元区7月工业景气指数录得14.6，7月经济景气指数录得119，均创纪录新高。有分析称，欧元区7月经济信心触及纪录高位，但消费者乐观情绪下降，且增长速度放缓，可能暗示经济发展正迅速接近峰值。②日本东京29日报告新增3865例新冠肺炎确诊病例，单日增幅创历史新高。③随着具有高度传染性的delta毒株导致美国新冠病例数激增，拜登将要求联邦雇员要么接种新冠疫苗，要么戴口罩并频繁接受新冠检测；拜登还呼吁国会延长暂停驱逐租客令。

海运   【市场情况】
7月29日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为53.4元/吨，较昨日上涨1.5元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为44.5元/吨，较昨日上涨1.1元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为13.912美元/吨，较昨日上涨1.218美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为27.741美元/吨，较昨日上涨0.503美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.215美元/吨，较昨日下跌0.055美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为64.35美元/吨，较昨日下跌0.275美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为20.422美元/吨，与昨日持平。
【重要资讯】
1、入伏之后，全国持续高温，南方多地用电负荷创历史新高。7月26日13:59，广州电网用电负荷历史首次突破2000万千瓦，创下2003.6万千瓦的历史新高，较去年最高负荷（1934.9万千瓦）增长3.55%。广州成为全国首个用电负荷突破2000万千瓦的省会城市，也是全国第六个迈入2000万千瓦负荷水平的城市。目前，广州电力供应整体平稳，电网保持安全稳定运行，并未再次出现拉闸限电和错峰用电的情况。
2、由于港口价格远低于坑口价格，价格倒挂使得国内多数煤商选择地销，产地煤炭转化率逐步提升，北煤南运持续下降，对于海运是利空消息。同时，电厂近期有提高库存的硬性指标要求，采购积极，港口煤炭库存维持低位。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市上涨，标普500指数上涨0.42%。欧洲市场也全面上行。A50指数则回落0.63%。美元指数继续走弱，人民币汇率也有所走升。
【重要资讯】美国GDP和初申失业金数据均弱于预期，或支持美联储放慢紧缩步伐，并刺激美股盘中创新高。虽然数据不及预期，但美联储收紧政策方向不变，后期继续关注8月和9月会议情况。中长期来看，经济运行节奏改变，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。
【策略建议】技术面上看，上证指数高开高走，主要技术指标出现回升，3350点附近支撑位夯实，短期可以继续关注，压力位先行关注3465点附近前期支撑，3580点压力线也继续有效。中期来看主要支撑仍在 3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700 点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货全线回升，其中10年期主力合约上涨0.13%；5年期主力合约上涨0.09%；2年期主力合约上涨0.03%。现券市场国债活跃券收益率普遍下行2-3.5bp。
【重要资讯】
新华社发布《中国资本市场发展的基础依然稳固》文章，指出“中国经济持续向好的基本面没有发生变化，中国改革开放的步伐依然坚定，中国资本市场发展的基础依然稳固”，以回应近期金融市场波动，市场心态得到明显安抚。公开市场, 昨日央行公告称，为维护月末流动性平稳，以利率招标方式开展了300亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，单日净投放200亿元，再次打破100亿元逆回购的例行规模，说明央行操作规模依然视市场流动性状况进行调整。目前资金面可预期性较强，货币市场资金利率保持稳定，昨日银行间资金利率有明显回落。一级市场，进出口行3年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.6825%、3.3295%，全场倍数7.78、4.65；国开行7年、10年期固息增发债中标收益率分别为3.1691%、3.2327%，全场倍数分别为6.39、4.67，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
昨日国内金融市场股、债、商、汇同步上涨，说明近期的流动性风险明显减轻。国债作为近期的强势品种，被动抛售的风险也随之解除。目前国债上涨行情延续，作为强周期品种，继续维持中长期的乐观判断。操作上，交易型资金逢高兑现部分收益，等待更好买点，配置型资金耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
7月29日，沪深300指数涨1.89%，报4850.27 .上证50指数涨0.89%，报3182.2.指数短期有所企稳。
【重要资讯】
央行公告称，为维护月末流动性平稳，7月29日以利率招标方式开展了300亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，今日100亿元逆回购到期，单日净投放200亿元。
国家统计局：1-6月，全国规模以上工业企业实现利润总额42183.3亿元，同比增长66.9%，比2019年1-6月份增长45.5%，两年平均增长20.6%；6月份，规模以上工业企业实现利润总额7918亿元，同比增长20%。
在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4628，较上一交易日涨407个基点。人民币兑美元中间价调贬13个基点，报6.4942。
【交易策略】
股指中长线维持震荡为主。波动率维持低位，后期有望维持震荡，中期以做多波动率策略为主，或者买入远月合约熊市价差策略。
推荐策略：
300ETF期权：卖出8月认购期权5.2。
股指期权：卖出8月5200认购期权。
上证50ETF期权：卖出8月3.5认购期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品多数收涨，化工板块涨幅居前。期权市场方面，商品期权成交量全面回暖，PTA、铁矿期权增幅靠前。目前动力煤、玉米、棕榈油等认沽合约成交最为活跃。而PTA、甲醇、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、动力煤、棕榈油等处于高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，各个品种期权隐波整体走高，随着9月合约到期日临近，波动率有望抬升。
【重要资讯】
宏观市场方面，目前delta毒株感染病例激增，全球经济复苏或有反复。关注疫苗接种进度及接种效力。美国第二季度GDP环比折合年率初值为6.5%。上周首次申领失业救济人数为40万人 ，预估为38.5万人。两者均低于市场预期。而低于市场预期的经济数据或将支撑美联储维持宽松政策不变。国内方面，LPR继续保持不变。李克强指出坚持不搞“大水漫灌”，保持宏观政策连续性稳定性。更加注重支持中小微企业、劳动密集型行业，帮助缓解融资难题。国常会表示稳定生猪产能的措施，促进保供稳价增强猪肉安全供应保障能力。另外重点关注月底的高层会议。
【交易策略】
操作策略上，09合约临近到期，市场波动加剧，博弈力度上升。短线建议多Gamma、Vega。重点关注化工、黑色、农产品的期权品种。另外，PTA、棉花、橡胶等认购虚值期权异常活跃，可关注相关标的中长线做多机会。

贵金属 【行情复盘】美国经济表现不及预期，初请失业金人数表现亦不及预期，叠加美联储的鸽派表态，美联储货币政策转向的迫切性下降，美元走弱，贵金属攀升。现货黄金一度站上1830美元/盎司，最终收涨1.16%至1827美元/盎司；现货白银一度涨至25.8美元/盎司，创近2周新高，延续了自周二开始的上涨势头， COMEX期银日内涨4%，最终收涨2.13%至25.5美元/盎司。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美国二季度GDP环比增长6.5%，远低于市场预期的8.5%，略微强于6.4%的前值；同比方面，二季度GDP同比录得12.17%，略不及我们之前12.9%的预期，但是远高于0.55%的前值。②世界黄金协会指出，第二季度全球黄金需求（不含场外交易）约合955.1吨，同比基本持平，仅有1%的微幅下滑。今年上半年的总需求为1833.1吨，同比下降10%。第二季度全球黄金ETF吸引了40.7吨的净流入，仅部分抵消了第一季度的大量流出。因此，全球黄金ETF自2014年以来首次在上半年出现了净流出，达129.3吨。③截至7月14日至7月20日当周，黄金投机性净多头增加5136手至195972手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净多头减少6214手至37475手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】经济和就业表现不及预期，叠加鲍威尔鸽派讲话，美联储货币政策转向迫切性下降，贵金属大幅走强；然而美联储货币政策下半年转向预期依然存在，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变，贵金属上涨则提供逢高沽空的机会，谨慎追高。在没有新的政策和数据指引下，黄金短期行情仍维持相对高位，1832的60日均线和1850美元关口均为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1850美元/盎司或363-385元/克。当前，整体的弱势趋势持续，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可继续逢高沽空。对于白银而言，近期行情依然弱于黄金，运行区间依然在24.5-26.5美元/盎司区间偏弱运行（5100-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向迫切性预期虽有所下降，但是整体转向依旧，近期继续关注变异病毒的进展和美联储官员的讲话。

铜 【行情复盘】昨夜盘沪铜再度走强，主力合约上涨0.56%收于71910.从技术走势上看，CU2109合约当前已突破上方60日均线压制，且5日均线上穿60日均线，打开了上行空间。外盘方面，7月29日伦铜上涨1.59%收于9840美金，当前已突破自前期高点以来的下降通道，走势强于内盘。现货方面，7月29日长江有色市场平均价为71850元/吨，环比下降540元/吨，基差环比进一步下降330至300元/吨。7月29日上海电解铜CIF平均溢价为36美元/吨，环比持平于上一日。洋山铜平均溢价为44.5美元/吨，环比上涨0.5美元/吨.
【重要资讯】】宏观层面，美联储议息会议维持基础利率和当前购债规模不变，鲍威尔讲话整体偏鸽，符合市场预期。美债收益率和美元指数均再度走弱，市场对流动性的担忧暂得到缓解。短期来看，宏观层面对于铜价仍偏利多。基本面方面，当前国内供需相较国外更强。海外需求受变异病毒影响近期仍有反复，最近一周伦敦期铜库存环比增加至225225吨，近两日持续累库，29日再度增加4950吨。而国内上海保税区库存近期呈现环比下降，这也是当前国内现货升水盘面而伦铜现货贴水盘面的主要原因。当前国内下游需求仍具韧性，在价格下跌时补库意愿增强。但随着近日现货价格的持续上涨，下游采购意愿再度受到抑制，现货价格开始出现回落，高基差出现收敛。供应方面，近期海外矿端有所宽松，表现在上周TC的环比上涨，但废铜供应受疫情影响出现扰动。有关部门决定分批次投放国家储备铜铝锌。继7月5日投放国家储备铜2万吨、铝5万吨、锌3万吨后，7月下旬将投放第二批国家储备铜3万吨、铝9万吨、锌5万吨。随着检修的结束，国内精铜产量7月有所恢复，后续供给将呈现逐步宽松态势。但当前国内现货铜市场仍处于去库，升水盘面的状态。经过2个月的弱势盘整后，当前盘面技术上已出现上行突破迹象，近期持仓量持续增加，短期可维持偏多思路。
【交易策略】美联储议息会议如期偏鸽，市场对Taper的短期担忧有所缓解，美元指数走弱，宏观层面利多基本金属。铜基本面短期仍具韧性，国内相较海外更强，库存持续回落，现货升水盘面，短期对铜价维持偏强的判断。当前技术走势上已实现突破，短期可以逢低做多思路应对。期权方面，可继续卖出70000的看跌期权，赚取期权费。

锌 【行情复盘】锌价上涨，zn2109收于22455涨0.76%，上海0#锌主流成交于22450元/吨，双燕成交于22400~22460元/吨；0#锌普通对2108合约报升水150元/吨左右，双燕对2108合约报升水160~170元/吨； 1#锌主流成交于22380元/吨。
【重要资讯】美元指数跌至92.5以内，美联储议息会议变化不大表态显鸽派，有色普遍反弹，但注意疫情反复的不确定性。锌价宽幅震荡，呈现V型反转态势，重心相较上一个交易日略微下调，但市场采购情绪仍旧较差。叠加七月第二次抛储在今日竞标的影响，整个市场仍旧难闻询价者。整体看，市场交投气氛较差，持货商出货情绪略微转淡，挺价出货，整体来看成交惨淡。国际铅锌研究组织(ILZSG)表示，5月全球锌市场供应缺口为17,900吨，4月份的供应缺口为13,800吨。此前，ILZSG报告4月份的缺口为26,900吨。在2021年的头5个月，锌供应过剩40,000吨，低于2020年同期的过剩量335,000吨。海关总署最新海关数据发布，2021年6月，进口精炼锌3.75万吨，同比下降42.05%，环比下降34.77%。合计出口精炼锌0.055万吨，即2021年6月净进口3.69万吨。2021年1-6月累计进口26.91万吨，同比增加20.8%。国内供应增加，而因窗口不开进口量有所下降。
【操作建议】国内第二批抛储5万吨超过国储一批3万吨，直接进入终端，不过据调研抛储货物进入终端节奏缓慢，需求也进入淡季，料会影响下游采购需求，近期，基本面难以支撑价格大幅上涨，预计继续维持宽幅震荡格局，短线整理反复波动弱于其它有色，继续跟随波动为主，波动幅度较为有限，可考虑卖出主力合约21400的看跌期权和23200的看涨期权。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2109高开高走，受外盘带动全天震荡上涨，报收于19540元/吨，上涨1.6%。夜盘继续高开上涨；隔夜外盘大幅拉涨。长江有色A00铝锭现货价格上涨130元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨120元/吨，A00铝锭现货平均升贴水收窄到-30元/吨。
【重要资讯】氧化铝方面，中铝矿业受暴雨影响受损的赤泥管线已抢修完毕，于昨日下午开始复产，计划恢复至110万吨/年左右运行水平。电解铝方面，近日受夏日用电高峰影响，南方电网电力负荷压力不减，云南省电解铝厂或被要求从此前的限产25%水平抬升至30%，贵州、广西地区电解铝厂两周前亦开始小幅限电，部分铝企选择提前年度检修或少量降负荷以应对，本周开始限电要求趋严，贵州企业被要求配合错峰用电。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头减仓较多。云南、贵州、广西地区限电势头加紧，电解铝产能受影响较大，加之美元指数走弱利多有色价格，盘面重回强势。当前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，但铝锭社会库存继续去化，为铝价提供了较强支撑。操作上建议多单续持，09合约上方压力位20000。

锡 【行情复盘】宏观利空背景下，美元指数和美债收益率继续下降，有色板块走强，叠加锡矿供应依然紧张支撑锡价，沪锡夜盘继续走强，主力09合约涨0.86%至23.27万元，08合约涨0.83%至23.44万元，盘中一度涨至23.67万元；基本面没有明显的变化，故整体的强势行情仍然持续。强供需支撑依然存在，国内目前矿供应依然偏紧，云南地区锡矿加工费维持在低位；云南限电影响仍存，锡整体强势行情仍在持续。伦锡方面，伦锡涨1.16%至3.48万美元，整体强势行情仍未发生变化，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素（根据了解，暂时无8%的关税），对锡价内外盘价格进行测算，3.4万的伦锡对应的到岸价格为25.42万元，3.499万的伦锡对应的到岸价格为26.14万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所指定交割仓库仓单持续大幅减少72吨至2033吨，现货端依然偏紧，整体去库趋势依旧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存维持在2365吨左右，当前库存依然处于低位。受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，锡锭表观消费量大幅下降；缅甸地区疫情管控依然影响当地选矿，预计整体矿供应难有恢复，冶炼厂提产压力较大，这均利好锡价。国内目前矿供应依然偏紧，云南地区锡矿加工费维持在低位，上行压力较大；由于电力资源紧张，云南地区锡冶炼厂收到限电通知，对锡价继续产生影响。据悉，云锡停产检修近期结束，近日复产，银漫矿业亦开始复产，这对锡价形成一定的冲击，但是不会改变整体的强势走势。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，故沪锡供需基本面依然较强，特别是现货端紧缺加剧，锡的整体强势行情仍在持续。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，依然维持逢低做多思路，上方将会继续刷新历史新高（涨至24万上方后，上探25万高位的可能性较大），下方支撑位为22.93万的10日均线和22.3万的20日均线。回调将会提供做多机会。

镍 【行情复盘】镍价偏强，收于148020，涨0.99%。镍价不锈钢延续共振反弹，不锈钢相对偏强。
【重要资讯】美元指数走软，疫情反复扰动，美联储议息会议维持货币政策基本符合市场预期，且鲍威尔讲话偏鸽派，美元指数回落，有利于有色金属回升。第一量子向下修正今年的中间品供应，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展，后续这继续会是市场关注焦点，新的进口镍生铁数据显示环比下滑，镍生铁继续供应偏紧。镍矿石价格坚挺。俄镍第二季度生产下降。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久以及气候影响，第二季度产量显著下滑，考虑下调年度生产目标。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善，但暂时未现过剩，甚至暂时表现不足。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内，但是扩产节奏依然较慢，现实中间品供应依然紧张。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，报价升至1400元/镍以上，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投清淡，升水波动，LME现货镍需求好转，库存继续下降，至2020年2月以来最低水平。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚。硫酸镍价格38250元，价格偏强运行。不过，硫酸镍的供不应求和价格上涨，令市场寻求磷酸铁锂替代的诉求显著回升。不锈钢现货市场价格有所下调预期可能会有限产扰动，江苏以及北方部分已经有相关消息，因此近期现货价格坚挺，而期货跟镍走势更近。不锈钢仓单继续下调。铬铁出台加关税措施，暂时未对不锈钢出口关税有调整，利空冲击有限，不锈钢可能延续相对偏强运行。
【交易策略】LME镍价高位波动，市场对于继续货币宽松的乐观程度继续，而疫情有所反复，镍供需面多空因素并存，继续关注不锈钢和镍的联动，145000上方形态依然相对偏强运行。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢上涨，ss2109收至19970，涨2.96%。出口关税措施出台涉及原料，暂不涉及不锈钢本身，利空有限，不锈钢偏强。
【重要资讯】 7月29日无锡市场300系价格整体稳中偏强运行，昨日午后受沪镍上涨影响，不锈钢期货跟随拉涨，现货价格紧随其后，继昨日早间现货价格小幅回落后，今日价格有所调涨。昨日青山代理304热轧统一限价拉涨，挺价意愿强烈，价格上涨后成交情况也跟随好转，市场整体看涨心态较浓。今日民营304冷轧涨幅在50元/吨，民营304热轧涨幅在100元/吨。316冷热轧由于资源整体偏紧，价格有所上调。当前，民营304冷轧主流价格至19700-19800元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至19000-19350元/吨。非洲铬矿运费上涨，国内限电限产对部分产能有影响，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达28942，降2078吨，期货库存继续下降。目前继江苏不锈钢厂有限产消息出现，北方不锈钢厂限产消息也在传出。7月继续300系增加排产。近期价格快速上涨下游需求显著放缓，但6月进口回落，出口出现显著增加，显示在国外不锈钢溢价之下出口表现继续偏强。韩国对中国及印尼等不锈钢展开反倾销调查，后续关注出口变化，目前海外价格偏高依然有利于出口。国务院关税税则委员会发布公告，自2021年8月1日起，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，调整后分别实行40%和20%的出口税率。关税利空冲击，暂不直接涉及不锈钢，利空落地，不锈钢反弹。后续继续关注关税措施的变化。
【交易策略】不锈钢基差收窄，仓单继续回落，下游偏淡。不锈钢2109成为主力合约，支撑位在18800元，居于上方不锈钢延续偏强格局，再度走升短线偏强运行延续，注意量能。镍及不锈钢共振继续关注。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘下跌0.02%，收于5752元/吨。
现货市场：现货北京地区价格降10-30，河钢敬业报价5260-5300、鑫达5250-5280。上海地区上涨10-30，中天5290-5320、永钢5300-5350、三线5170-5260。全国建材成交量18万吨，环比增加。
【重要资讯】
自2021年8月1日起，取消部分钢铁产品出口退税。提高铬铁、高纯生铁的出口关税。
本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3681元/吨，平均钢坯含税成本4644元/吨，周比下调78元/吨，与7月28日当前普方坯出厂价格5240元/吨相比，钢厂平均毛利润596元/吨，周比上调138元/吨。
近期，各省相继部署下半年粗钢减产的方案和举措，部分地区已向钢企下达任务指标。江苏、安徽、山东、甘肃、浙江、湖南、江西等地均提出2021年全年粗钢产量不超过2020年。
永钢2021年8-1期折扣，螺纹4.5折(上期6折)，盘线8.5折（上期7折）。
【交易策略】
财政部取消部分钢材品种出口退税，并提高铬铁、高纯生铁出口关税，涉及冷轧及涂镀板，热卷税率未变，海外钢价处于高位，影响较小，对热卷而言利空低于预期，带动卷螺差扩大。螺纹钢产量继续下降，除华中地区受限电影响减弱，其余地区仍受减产检修及停产影响，当前产量比2019-2020年同期减少50万吨左右，供应仍较低，但去库明显放缓，全国大范围降雨及区域性疫情导致需求及运输受限，钢材表观消费量明显回落。高炉检修增加，减产预期持续，目前现货成交仍较差，预计专项债发行加快对基建投资有所带动，但房地产调控力度仍较强，受三道红线影响，新开工及拿地仍有回落压力，考虑到5-6月因集中土地拍卖情况较好，未来1-2个月新开工有继续好转的可能。近期宏观再次改善，减产持续下，螺纹预计维持偏强走势，建议偏多交易，2110合约压力5900元，下方关注10日均线支撑。
注意相关政策调整风险。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷高开高走，热卷2110合约收盘价6151元/吨，涨2.79%。现货市场：昨日各地现货价格小幅上涨，上海4.75热卷价格涨80至5950元/吨。
【重要资讯】1、财政部、税务总局：自2021年8月1日起，取消部分冷轧卷板、电镀锌板、镀锡板、电工钢、无缝导管等钢铁产品出口退税。
2、国务院关税税则委员会发布公告，自2021年8月1日起，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，调整后分别实行40%和20%的出口税率。
【交易策略】29日财政部发布公告，取消电镀锌的铁或非合金钢平板轧材等部分钢铁产品出口退税，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，政策并未提及热卷出口关税调整。前期关于热卷提高出口关税的预期落空，热卷大幅增仓上行，卷螺差回升，本周钢联公布的周度产量库存数据显示，热卷产量大幅下降，但需求仍处于淡季，周度表观消费量同样大幅下降，热卷钢厂库存下降，社会库存继续增加，供需依旧偏弱，但产量下降幅度超预期。中期从公布的6月份宏观经济数据来看，制造业投资较强，热卷需求虽环比走弱仍有一定韧性。随着近期公布的粗钢产量数据来看，粗钢压减政策逐渐落地，后期供给端将持续受到压减粗钢产量政策影响，热卷整体供需预期偏强。关于提高热卷出口关税的利空消息证伪，热卷修正预期，短期或将继续走强，但随着价格逐渐接近前期高点后，仍需警惕政策风险，前期多单可继续持有，追高需谨慎。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿盘面继续下行，下破1100一线箱体下沿支撑。主力合约下跌2.55%收于1089.5。
现货市场：昨日间进口矿现货价格稳中有升，高品矿溢价出现走弱，低品矿涨幅居前。截止7月29日，青岛港PB粉现货报1365元/吨，环比上涨5元/吨，卡粉报1752元/吨，环比持平于前一日，杨迪粉报1160元/吨，环比上涨15元/吨。7月28日，普氏62%Fe指数为201.25美金，环比上涨0.80美金。
【基本面及重要资讯】
北京时间7月28日，巴西矿业公司CSN公司发布2021年第二季度产销报告。CSN二季度自产铁矿石总产量为1049.6万吨，环比增加25.4%，同比增加40.9%。二季度铁矿石总销量为911万吨，环比上季度增加10.8%，同比增加17.7%。
澳大利亚球团生产商格兰治资源公司（Grange Resources）发布2021年第二季度运营报告。二季度格兰治资源公司球团产量为65.5万吨，环比增加6.3%；球团库存为18.1万吨，与一季度基本持平。铁精粉产量为67.8万吨，环比增加28.2%；铁精粉库存为2.5万吨，环比增加8.7%。销量方面，二季度格兰治资源公司球团销量为65.3万吨，环比增加17.4%。
7月16日力拓发布二季度产销报告，二季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为7590万吨，环比一季度下降1%，同比下降9%。2021年上半年铁矿石业务总产量为1.523亿吨，同比下降5%。二季度发运量为7630万吨，环比下降2%，同比下降12%。今年上半年总发运量为1.541亿吨，同比下降3%。力拓预计今年的发运目标会处于3.25-3.4亿吨区间的下限值。
7月20日BHP发布其2021年第二季度产销报告，当季皮尔巴拉业务铁矿石产量为7285万吨，环比增加9%，同比减少4%。2021上半年铁矿石总产量为1.4亿吨，同比下降3%。必和必拓二季度铁矿石总销量7371万吨，环比增加12%，同比减少4%；其中粉矿销量4884万吨，块矿销量1641万吨。2021上半年总销量为1.4亿吨，同比减少4%。2022财年皮尔巴拉业务铁矿石目标指导量2.78-2.88亿吨。
7月20日淡水河谷发布二季度铁矿石产销报告，当季粉矿产量7569万吨，同比增加12%。环比增加11.3%。其2021 年度目标产量保持不变，为3.15至3.35亿吨左右。
关于取消成材出口退税的消息使得铁矿盘面再度承压，近日盘面继续交易做多钢厂利润的逻辑，但在铁水未出现明显减产之前，现货市场仍有一定的信心。近期南方受天气影响，钢厂对铁矿的采购受到短期影响，后续有一定的回补需求。当前铁矿需求处于强现实弱预期的状态，盘面已开始计价后续减产预期，成为做多钢厂利润的空头配置。铁矿后续价格核心影响因素在于粗钢实际减产力度与当前的预期差。近期粗钢产量虽然减幅明显，但主要集中在短流程。在当前钢厂盘面和现实利润逐步修复的情况下，后续若铁水产量降幅不及预期则铁矿存在补涨的可能。在不追逐出铁率的情况下钢厂近期对价格更具吸引力的低品矿加大了采购力度，中品矿中金布巴粉需求也继续向好，铁矿品种间结构性矛盾得到短期缓解。最近一期澳巴矿发运量出现回暖，环比增加159.6万吨，逐步走出发运淡季。但7月以来外矿发运的持续下降将逐步体现在近期的到港量上。在刚性需求支撑下，上周港口现货日均成交量进一步回升，疏港也有所改善，铁矿港口库存近期累库压力将减轻。预计三季度铁矿现货价格仍具一定韧性，对盘面追空需谨慎。
【交易策略】
铁矿近期供需有逐步改善的预期，成材利润持续走扩，短期现货价格仍具韧性。操作上追空需谨慎，逢回调可尝试短多，1100附近的短期支撑力度较强。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面维持高位盘整，主力合约小幅上涨0.18%收于7960。
现货市场：基于对钢招的乐观预期，加之近日盘面出现大涨，锰硅现货市场开始上调报价。截止7月29日，内蒙主产区价格报 7625元/吨，环比上涨25元/吨，广西主产区价格报7625元/吨，环比上涨25元/吨，日间基差有所修复。当前全国锰硅现货价格仍整体呈现北高南低的格局。
【重要资讯】
河钢7月锰硅钢招采量报25130吨，环比6月下降3970吨，同比下降2650吨。首轮询盘价格报7500元/吨，环比下降300元/吨。
6月全国锰硅产量环比下降2.4%至915269吨，综合开工率环比下降1.9个百分点至59.3%。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度。South32对华8月澳矿报盘环比上涨0.22美金/吨度，报5.5美金/吨度。UMK对华8月Mn36%南非半碳酸装船报价4.7美金/吨度（环比下降0.2美金/吨度）。
昨日间锰硅盘面维持高位盘整，当前已基本反应本轮钢招价格的乐观预期。现货市场信心有所增强，日间报价出现小幅上调。当前主流大厂尚未开启8月钢招，但华东部分钢厂本轮对硅铁报价报出9000元/吨以上，提振了铁合金市场短期看涨意愿。另一方面，南非锰矿发运近期再现扰动，市场担忧后续锰硅成本端可能会再度出现短期快速上行。供给方面，近期部分主产区的限电确对供给端造成了短期冲击，上周全国锰硅产量环比大幅下降21.52%至149156吨，短期收缩幅度较为明显。也成为当前合金厂家挺价的主要原因。但应看到的是上周五大钢种产量环比下降35.73万吨，对锰硅的周度需求环比下降3.92%至155288吨。后续随着钢厂减产预期的逐步落地，锰硅需求曲线将持续下行。在供给端扰动逐步常态化的情况下，下游钢厂在减产的背景下对合金价格上涨的接受程度和持续性仍存疑。对当前盘面的高估值仍维持审慎态度。待用电高峰过去后，锰硅供应端压力有望逐步回归，下半年供需平衡表将逐步宽松。在此背景下，每次受短期消息驱动的盘面上涨都应看作中长期布局卖出套期保值的时点。操作上中期供需平衡表仍有逐步宽松的预期，对当前盘面高估值应维持谨慎。随着盘面再度出现明显升水，合金厂家可积极尝试卖出套期保值的操作。
【交易策略】
临近钢招，锰硅短期看涨情绪发酵，但中期供需平衡表仍有逐步宽松的预期，对当前盘面高估值应维持谨慎。随着盘面再度出现明显升水，合金厂家可积极尝试卖出套期保值的操作。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面维持高位盘整，主力合约全天上涨0.58%收于8950。
现货市场：基于对钢招的乐观预期，加之成本端逐步上移，近期硅铁现货市场信心增强，各主产区报价出现上调。7月29日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8600元/吨，环比上涨100元/吨，宁夏银川报8450元/吨，环比上涨50元/吨。随着限电对铁合金价格的影响逐步被市场消化，锰硅与硅铁的现货价差再度走扩。
【重要资讯】
据海关数据显示，2021年6月中国硅铁出口总量43604.517吨。其中含硅量＞55%硅铁出口量为41887.557吨，较5月出口量减少3297.063吨，环比下降7.3%；较去年同期增加22192.91万吨，同比增幅112.68%。含硅量≤55%硅铁出口量为1716.96吨，较5月出口量增加18.12吨，环比增幅1.07%；较去年同期增加404.16吨，同比增幅30.79%。
6月全国硅铁产量环比下降2.38万吨至50.92万吨，较去年同期增8.16万吨。
河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
昨日间硅铁盘面涨幅趋缓，各主产区报价进一步上调，与锰硅价差近期再度走扩。硅铁近期期现价格新一轮上涨的主要驱动来自市场对8月钢招的乐观预期。从当前提前开启的部分钢招来看，有9100元/吨的价格报出，极大提振了盘面看涨情绪。另外近期焦炭价格的持续拉涨，使得硅铁成本端兰炭小料价格出现明显上移，成为驱动价格上行的另一动力。但中期来看，下游钢厂在压产的大背景下对合金价格上涨的接受程度和持续性仍存疑，对硅铁价格的短期快速上涨应维持谨慎的态度。供给方面，近期硅铁产量整体维持平稳，本次限电对硅铁实际生产所造成的扰动并不明显。钢厂需求端萎缩程度大于硅铁供应端。金属镁近期下游需求有所改善，加之自身库存较低，使得镁厂开工积极性提升，部分前期检修厂家复产，75硅铁需求有所回升。出口方面，6月单月环比下降7.3%，但仍维持4万吨上方，后续有逐步回落的预期。中期来看，硅铁生产端扰动将逐步边际减弱，随着下半年钢厂减产预期的逐步落地，硅铁需求曲线将不断下移。考虑到当前合金厂家利润仍较为可观，钢厂后续对合金价格的打压意愿将增强。临近钢招，硅铁短期看涨情绪发酵，但中期供需平衡表仍有逐步宽松的预期，对短期期现价格上涨应维持谨慎，合金厂家可积极尝试卖出套期保值的操作。
【交易策略】
临近钢招，硅铁短期看涨情绪发酵，但中期供需平衡表仍有逐步宽松的预期，对短期期现价格上涨应维持谨慎，合金厂家可积极尝试卖出套期保值的操作。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面冲高回落，主力01合约较昨日结算价涨0.42%收于2887元。
【重要资讯】
现货方面，周四国内浮法玻璃价格稳中小涨，局部出货略受限。华北主流走稳，沙河近日受当地及外省降雨影响，出货一般，部分厂部分厚度小板价格略有松动；华东市场稳中有涨，安徽台玻、东台中玻报价均有调涨，涨幅2-4元/重量箱不等，局部受降雨影响，运输受限；华南市场东莞南玻涨2元/重量箱，其他厂暂稳运行；华中个别零星上调，多数稳价操作，出货情况尚可；西南贵州毕节明钧计划涨2-3元/重量箱。
本周重点监测省份生产企业库存总量为1708万重量箱，较上周减少78万重量箱，减幅4.37%。
本周浮法玻璃企业库存维持下滑趋势。市场旺季刚需预期较好，中下游进行了一定补充备货，局部区域降雨对需求造成一定影响，但多数区域企业产销仍可维持，库存进一步下滑。分区域看，华北周内出货相对平稳，降雨仍影响出货，当前沙河厂家库存约84万重量箱；华东周内库存略有削减，但降幅不明显，主要受降雨影响，江浙及山东市场出货阶段性放缓；华中局部受降水影响，出货稍缓，整体交投良好，库存继续下降；华南在下游集中备货支撑下，企业出货良好，库存下滑。
【交易策略】
随着房地产竣工端需求的加速释放，下半年玻璃供需偏紧态势将延续，但不确定因素增多；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素。近期关注高温期间电力供应紧张下游加工企业电力需求难以满足、部分地区需求阶段性下滑、沙河地区外运不畅等对行情的影响，建议01合约3000元上方卖保头寸继续持有。套利方面建议9-1正套继续持有。

原油   【行情复盘】
隔夜内外盘原油继续上涨，国内SC原油主力合约涨1.62 %。美联储议息会议维持当前利率政策不变，基本符合市场预期，EIA库存报告释放利好以及伊朗原油供给恢复持续推迟提振市场情绪。
【重要资讯】
1、花旗银行分析师报告说：“虽然需求前景的风险可能会因欧洲各国减少公共集会的许可而增加，但我们注意到，市场已经经历了几回合的人流限制……然而，全球复苏并没有因此而明显脱轨。”
2、来自信息提供商Genscape的数据显示，美国俄克拉荷马州库欣的库存继续减少。截至周二下午，库欣库存为3629.9万桶，较7月23日减少36.0917万桶。此前一天，美国能源信息署(EIA)报告显示，截至7月23日的一周，美国国内原油库存骤降410万桶，库欣库存已经连续七周下降。
3、投资者还在关注美国石油行业财报。虽然油企保持纪律并专注于股东回报，但油价上涨可能会鼓励增产。美国银行财富管理的高级投资策略师Rob Haworth表示，美国增产只是时间问题，而不是会不会的问题。
4、伊朗发表声明指责美国导致核谈判暂停，这可能意味着伊朗石油重返市场的时间将推迟，进一步支持了供应趋紧的前景。
【交易策略】
原油突破均线压制进一步上行，阻力位上移至460附近，建议在持有多单的情况下，买入看跌期权做好利润保护。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货震荡反弹，主力合约涨0.63 %。
现货市场：昨日国内沥青现货市场整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3250 元/吨，山东3110 元/吨，华南3300 元/吨，西北3400 元/吨，东北3450 元/吨，华北3190 元/吨，西南3425 元/吨。
【重要资讯】
1.供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率再度走低，华东等地遭遇强降雨或影响沥青供给，但需求同样受到影响，因此并未出现供应紧缺的情况。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为2021-07-28，环比变化%;从7月的排产情况来看，沥青排产仅为289万吨，环比明显减少。
2.需求方面：全国多地遭遇强降雨天气令公路项目施工进一步受阻，沥青刚性需求整体表现低迷，同时由于价格的下跌，市场观望情绪较重，终端拿货积极性下降，目前终端多以合同和消耗社会资源为主，补货需求不佳。
3.库存方面：近期国内沥青库存仍维持高位，由于炼厂出货不畅，库存压力明显加大。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为2021-07-28万吨，环比变化隆众库存，国内33家主要沥青社会库存为2021-07-28万吨，环比变化。
【交易策略】
近期成本端反弹支撑沥青，但短线成本端进一步上行阻力明显加大，沥青盘面也将承压，预计短线沥青上行幅度有限，上方40日均线附近将形成强阻力。
 

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格偏强运行，FU2109合约上涨17元/吨，涨幅0.65%，LU2110合约上涨25元/吨，涨幅0.72%。
【基本面及重要资讯】
1. 美国能源信息署数据显示，截止7月23日当周，美国原油库存量4.35598亿桶，为2020年1月31日当周以来最低，比前一周下降409万桶；美国汽油库存总量2.34161亿桶，比前一周下降225万桶；馏分油库存量为1.37912亿桶，比前一周下降309万桶。
2. 据卓创资讯统计，截至7月28日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷70.47%，比上周期下滑1个百分点。本周期暂无新增加的检修或开工炼厂。不过受上周期新停工炼厂较多的影响，本周期山东地炼周度原油加工量继续减少。
【交易策略】
燃料油库存方面：从燃料油库存数据来看，新加坡地区燃料油库存本周继续增加，主因为燃料油进口量为128万吨，环比增长79%。需求方面：开斋节假期前，对富查伊拉含硫0.5%船用燃料询盘量充足，随着气温的上升，巴基斯坦三季度加大了燃料油采购力度，以满足额外的发电需求，需求呈现边际增加。综合分析：燃料油方面，原油供给端的逐步增产措施，使得后市中重质原油供给增加，同时中东及南亚地区发电需求增加，开斋节前船燃需求增加，供增需增情景下，高硫燃料油自身基本面矛盾不明显。成本端方面：原油短期虽受到德尔塔病毒扰动，但三季度需求依然维持旺盛格局，市场预计8月份原油需求较7月份增加540万桶/日，EIA公布美国原油产业链各环节库存大幅下降也预示着强现实需求。从能源市场来看，供增需增情境下，预计燃料油价格维持宽幅偏强震荡，在现有价格背景下，预计燃料油价格上涨阻力加大，建议燃料油多单谨慎持有，FU09合约目标位2700元/吨，LU2110合约目标位3500元/吨。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格继续反弹，LLDPE2109合约上涨55元/吨，涨幅0.66%，PP2109合约上涨105元/吨，涨幅1.23%。
现货市场：LLDPE市场价格上涨，华北大区线性部分涨50-100元/吨；华东大区线性部分涨50-100元/吨；华南大区线性部分涨50元/吨。国内LLDPE的主流价格在8230-8500元/吨。PP现货市场价格稳中上涨，整体上涨50-100元/吨，华北拉丝主流价格在8400-8500元/吨，华东拉丝主流价格在8480-8600元/吨，华南拉丝主流价格在8500-8650元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.截至7月29日，主要生产商库存水平在65.5万吨，与前一工作日相比下降5万吨，降幅在7.09%，去年同期库存大致在64.5万吨。
2.本周PE开工负荷在84.05%，较上周上涨0.69个百分点，上周PE开工负荷修正为83.36%。本周新增兰州石化小修，无新增大修装置。
【交易策略】
PE/PP 供给端变化有所分化，7 月份PP检修损失量依然维持较高水平，而 PE检修高峰已过，使得PE供应压力大于PP，PE本周开工率小幅增加也印证PE供应边际回升的现实。需求方面，本周农膜开工率继续低位回升，BOPP 开工率小幅走弱，塑编及注塑开工率维持。今日石化库存下降，部分石化厂家继续调低出厂价，但贸易商报盘上涨。中游社会库存本周小幅累库，产业链库存矛盾依然在中游累积，下游企业库存虽处低位，但刚需补库。聚烯烃内外盘价格差距小幅走弱，理论出口利润打开，但是由于海运费较高，实际出口动力不足，表现出聚烯烃价格外强内弱局面，贸易商对高价货源接货意愿不高。利润方面：油制烯烃低利润现象有所缓解，动力煤价格高位波动，成本端有一定支撑力。综合分析：塑料供需基本面变化不大，产业链库存去化不畅，基本面驱动力偏空，市场期待需求回升，下游补库动作不符合预期表现，但由于原油及动力煤价格高位盘整，尤其是动力煤价格上行，使得聚烯烃价格动力偏强，成本驱动支撑背景下，预计后市聚烯烃价格走势以震荡偏强运行为主。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇强势上涨，09合约收于5546，涨幅2.32%。
现货市场：基差走弱，目前现货升水09合约35-40。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，三江15万吨/年的乙二醇装饰近期负荷小幅提升，预计其装置将在8月上旬开始停车检修2-3周；卫星石化180万吨/年的乙二醇装置据悉因原料乙烯供应问题降负至6成，并同时提高EO负荷。此外，目前华鲁恒升55万吨/年的乙二醇装置正在检修，关注后续8月份通辽金煤30万吨/年、内蒙古荣信40万吨/年、新杭能源36万吨/年的乙二醇装置是否会执行前期检修计划。目前来看，8月份国产量维持低位，但进口量存回升预期，供应压力或略有回升。
（2）从需求端来看，聚酯开工率略走弱，但考虑到行业产能基数仍在增加，乙二醇刚需持稳。近期短纤、瓶片亏损严重，部分工厂陆续停车降负，本周聚酯开工率下降至91.6%，较上周下降了0.9个百分点。但另一方面，恒鸣30万吨/年的涤纶长丝新装置顺利开车，预计8月初出产品，聚酯产能基数如期继续增加。在产能基数增加，以及开工率略走弱之下，乙二醇目前下游刚需仍持稳，且临近“金九银十”传统旺季，市场仍存一丝期待，三季度需求端未见大幅下行风险，风险或在四季度。
（3）从库存端来看，截至7月26日（周一），华东主港乙二醇库存为56.3万吨，较上周一下降1.5万吨。台风天气影响下，预计近期港口库存仍处低位，实际累库或推迟至8月上旬。
【交易策略】
考虑到09合约在到期之前绝对库存仍将处于低位，且近期有部分油制装置检修跟进，上调09合约运行区间上沿至5600（5200-5600）；远月01合约未来将面临较大的累库压力，建议等待8月上旬港口累库拐点出现后轻仓试空。近期短线9/1正套机会已再度出现，短线运行区间100-200。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA强势上涨，TA2109合约收于5584，涨幅2.76%。
现货市场：基差偏弱，8月底货源目前在09+5元/吨附近商谈。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端：国际油价阶段性反弹至压力位附近，或有向下调整风险，市场情绪偏谨慎。周四，PX收于956美元/吨（+10美元/吨）。
（2）供应端：现货货源流动性紧张，7-8月供需偏紧。装置方面，听闻新疆中泰120万吨/年的PTA装置或取消8月3日停车检修（待跟踪）；虹港石化1#150万吨/年的PTA装置目前已降负至5成，计划半负荷维持3-4周；福海创450万吨/年的PTA装置7月27日开始检修10天。四川能投100万吨/年的PTA装置负荷由7成提升至9成，为保障西南地区PTA供应，对华东地区供应量减少30%-70%。整体来看，供应端损失超出此前预期，这将夯实8月份PTA持续去库预期。
（3）需求端：聚酯开工率略走弱，但考虑到行业产能基数仍在增加，PTA刚需持稳。近期短纤、瓶片亏损严重，部分工厂陆续停车降负，本周聚酯开工率下降至91.6%，较上周下降了0.9个百分点。但另一方面，恒鸣30万吨/年的涤纶长丝新装置顺利开车，预计8月初出产品，聚酯产能基数如期继续增加。在产能基数增加，以及开工率略走弱之下，PTA目前下游刚需仍持稳，且临近“金九银十”传统旺季，市场仍存一丝期待，三季度需求端未见大幅下行风险，风险或在四季度。
【交易策略】
目前PTA供需良好，近端现货市场流动性趋紧，但目前原油价格面临上行阻力，成本端面临回调风险，资金推动是近期09上涨的主因，建议前期多单谨慎持有，未入场者建议等待后期油价回调再介入多单。

短纤   【行情复盘】
期货市场：隔夜，成本抬升，短纤跳空高开增仓上行， PF2109收于7498，涨3.16%。
现货市场：企业报价稳定和现货价格稳定，下游企业适量补库。江苏基准价7125（+0）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率91.32%（+44.89%），部分工厂产销较好。（2）装置方面，由于工厂持续亏损，新增装置检修计划，华西25万吨/年计划8月中旬停车检修1个月；江苏江南10万吨/年计划7月底停车，重启时间待定；融利10万吨/年有检修计划，具体时间待定；三房巷40万吨/年已于7月25日停车，计划检修20天左右，8月产量将明显下降。（3）截至7月23日，涤纶短纤开工率96.1%（-1.9%）随着三房巷检修落地，开工率将继续下降；工厂库存5.5天（+1.4天），工厂价格偏高，产销一般，库存回升。（4）截至7月23日，下游涤纱厂原料库存22（-1.1）天，围绕22天左右震荡，原料充裕；涤纱开机率为72%（-1%），高温和局部限电，开工有所下滑。（5）成本端，原油震荡，从供需面来看，原油将维持偏强震荡； PTA装置检修库存下降，下游需求较好，期价预计偏强震荡；乙二醇国内外检修增多，港口库存回落，且成本抬升，期价偏强震荡。
【交易策略】
短纤工厂处于持续亏损状态，装置检修增多，将支撑价格。成本端预计震荡偏强，对短纤亦有成本支撑。需求端， 8月有改善预期。因此，建议逢低做多。风险提示，成本走弱，需求不及预期。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：隔夜，原油上涨，苯乙烯低位反弹，EB2109收于9179，跌0.22%。
现货市场：企业报价和现货价格下跌，买盘观望为主。江苏现货9130/9200， 8月下9150/9220。
【重要资讯】
（1）装置方面，江苏新阳30万吨/年装置计划8月初停车检修25天左右；山东玉皇25万吨/年已于7月27日投料重启，预计8月初恢复生产；古雷石化60万吨/年装置计划7月25日投料，月底产出；华泰盛富计划月底降负运行；齐鲁石化计划8月2日检修45天，供应将回升。（2）库存截至7月28日，华东港口库存7.22（-0.97）万吨，台风过后港口到船恢复，预计下周库存回升。（3）下游，截至7月23日，EPS开工率62%（+3%），部分将装置重启，产量将继续增加，但终端需求仍偏弱；PS开工率75.08%（+2.89%），雅仕德和惠州仁信装置已重启，北方华锦仍在检修，开工率回升；ABS开工率85.75%（+2.07%），辽通化工装置仍在停车检修，供应增量有限，终端仍处淡季。（4）成本端，原油反弹，从供需面来看，原油将维持偏强震荡；纯苯浙石化二期已有产出，华东货紧状况将缓解。
【交易策略】
成本端纯苯有震荡走弱预期，苯乙烯8月供应预期增加，下游检修装置已陆续重启，刚需回升，但预计增量有限。月末补空接近尾声，供应预期回升，预计苯乙烯回调走弱，建议逢高做空，下方看至8000-8500。风险提示：成本持续走强、装置计划外检修及恶劣天气对供应端扰动。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG09合约小幅上涨，截止至收盘，期价收于5042元/吨，期价上涨98元/吨，涨幅1.98%。
【重要资讯】
原油方面：美国至7月23日当周EIA原油库存较上周下降408.9万桶；汽油库存较上周下降225.3万桶；精炼油库存较上周下降308.8万桶；原油及成品油库存下降的情况下，油价稳中有升。CP方面：29日，沙特阿美公司8月CP公布，丙丁烷均有明显上调。丙烷为660美元/吨，较上月上调40美元/吨；丁烷655美元/吨，较上月上调35美元/吨。丙烷折合到岸成本预估在5005元/吨左右，丁烷到岸成本预估在5005元/吨左右。现货方面：29日现货市场稳中有增，广州石化民用气出厂价稳定在4548元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至4400元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4600元/吨。供应端：此前检修装置恢复生产，供应端有所回升。卓创资讯数据显示，7月29日当周我国液化石油气平均产量72258吨/日，环比上期增加772吨/日，增加幅度1.08%。需求端：当前工业需求较为稳定。7月29日当周MTBE装置开工率为55.66%，较上期增加0.2%，烷基化油装置开工率为46.52%，较上期增加1.53%。当前民用气需求仍处于淡季，民用气需求短期难以大幅增加。船期方面：按照7月29日卓创统计的数据显示，8月上旬，华南7船冷冻货到港，合计23.1万吨，华东7船冷冻货到港，合计24.2万吨。短期到港量基本维持稳定。
【交易策略】
短期液化气走势跟随原油变动，油价强势反弹将带动液化气上涨，CP价格走强亦将支撑期价，短期液化气期价将维持在4750-5100元/吨区间震荡，操作上区间内轻仓高抛低吸。

焦煤   【行情复盘】
夜盘，焦煤09合约继续上涨，期价继续刷新合约上市以来新高，截止至收盘，期价收于2315.5元/吨，期价上涨95.5元/吨，涨幅4.3%，从盘面走势上看，短期走势依旧偏强。
【重要资讯】
焦煤上涨的逻辑仍在供应端，当前煤矿安监依旧较为严格，国内供应仍难以大幅放量，从汾渭能源统计的53家样本煤矿开工率以及原煤产量来看，当前仍处于近四年来同期低位水平。需求方面：吕梁地区环保检查频繁，孝义、交城、汾阳多数焦企限产中，限产幅度20%-70%不等，山东、河北部分地区焦化厂受环保影响，焦化企业不同程度限产，需求局部有所回落。进口煤方面：28日三大主要口岸总通关车数较上周同期增74车。近期蒙煤通关车辆有所回升，能否持续仍有待观察。库存方面：7月23日当周，炼焦煤整体库存为2086.95万吨，较上周下降42.51万吨。
【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下，国内焦煤产量难以大幅放量，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。操作上以逢高平多单为主，不建议追多。

焦炭   【行情复盘】
夜盘，焦炭09合约冲高回落，截止至收盘，期价收于2962元/吨，上涨16元/吨，涨幅0.54%，从盘面走势上看，短期走势依旧偏强。
【重要资讯】
由于环保限产导致山西局部地区供应偏紧，叠加焦煤价格的上涨导致焦化企业利润不断下降，吕梁、孝义、交城地区部分企业已开始提涨120元/吨，其他焦企跟提意向较强，短期下游钢厂暂未接受。供应端：目前山西地区仍实行较为严格的环保限产，而其他区域基本满产，局部供应略有收紧。需求端：近期，各省相继部署下半年粗钢减产的方案和举措，部分地区已向钢企下达任务指标。江苏、安徽、山东、甘肃、浙江、湖南、江西等地均提出2021年全年粗钢产量不超过2020年，钢厂日耗明显回落，且后续仍有继续加大限产力度的可能，后期对焦炭需求存在较大的缩减预期。库存方面：焦炭整体库存稳中有降。23日当周焦炭整体库存为651.48万吨，较上周下降30.38万吨。
【交易策略】
短期由于环保限产导致供应端的收缩，以及成本端焦煤价格的坚挺，盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘，故焦炭短期难以下跌，短期仍将偏强运行。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货暂时止跌，回踩20日均线附近支撑逐步企稳，重心震荡走高，并上破五日均线压力位，最高触及2688，结束四连阴。隔夜夜盘，主力合约成功上破2700关口。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛一般，价格区间整理运行，部分地区弱势松动。西北主产区企业报价变动有限，内蒙古北线地区商谈2130-2170元/吨，南线地区商谈2170元/吨。甲醇厂家整体出货平稳，但签单不及前期，排货意向增加。西北、华北地区部分装置陆续停车检修，尤其是在7月底停车数量增加，甲醇行业开工率继续回落，整体开工下降至69.33%，西北地区开工为75.77%，但均高于去年同期水平。进入8月份，企业检修计划逐步减少，同时部分前期停车装置将恢复运行，甲醇开工水平预计在七成附近波动。下游市场需求表现欠佳，开工变动不大，刚需补货为主。虽然持货商存在低价惜售情绪，但实际成交难以放量。受到天气因素的影响，多数码头出现封航，进口船货推迟卸货，甲醇港口库存在80万吨附近波动，处于正常偏低水平。
【交易策略】
甲醇基本面平稳，近期市场整体压力不大，期价企稳回升，已入场多单谨慎持有，目标位上移至2750。

PVC 【行情复盘】
PVC期货延续高位震荡走势，主力合约回踩20日均线支撑后逐步企稳，重心窄幅走高，上破十日均线，向上触及9220，但盘面冲高回落，录得小阳线。隔夜夜盘，期价积极拉升。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛一般，各地区主流价格窄幅调涨，市场低价货源有所减少。目前，市场可流通货源数量仍不多，PVC现货处于窄幅升水状态。西北主产区企业签单情况欠佳，厂家多根据自身情况灵活调整报价，挺价意向减弱。生产装置近期检修数量不多，加之前期部分停车装置恢复运行，PVC产量略有恢复，供应端仍存在一定支撑。原料电石市场供应尚未恢复，货源维持偏紧态势，价格大稳小动，成本端居于高位。下游市场维持逢低刚需补货节奏，采购积极性不高，对高价货源存在抵触情绪。下游制品厂面临亏损压力，需求端存在走弱预期。此外，PVC出口量出现腰斩，随着出口套利窗口关闭，后期出口订单将进一步缩减。
【交易策略】
内需、外贸均下滑，但成本端相对坚挺，市场多空因素交织，PVC重心高位反复，在9000-9300区间内震荡，建议高位试空，波段操作为宜。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2109高开高走，全天震荡上涨，报收于918.6元/吨，上涨1.8%。夜盘继续震荡上行。现货方面，动力煤坑口现货价格有所上涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格小幅上涨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平继续上涨，锚地船舶数量有所增加。产地方面，近期榆林地区部分矿煤价出现上涨，但下游客户调运积极性不减，多数煤矿处即产即销状态，区域内煤价稳中上涨；鄂尔多斯地区煤炭供应偏紧，煤炭公路日销量维持在96万吨/天左右，区域内煤价以稳为主。港口方面，大秦线运量恢复至120万吨以上，港口调入增加，处于相对高位，库存小幅上涨，但市场资源偏紧状态并未好转，发运成本高位，市场低价货难询，贸易商报价坚挺，稳中上涨，下游部分用户采购需求提升。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力多头增仓较多。供应端继续维持旺季偏紧格局。近日坑口需求持续火爆，港口因为调入量增加而库存上涨，但是煤价依然坚挺。近日由于用电紧张，南方多地开始新一轮限电，也从另一方面刺激了市场对于供应不足的预期。建议短多，长线逢高逐步布局空单，09合约上方压力位950。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面冲高回落，主力01合约较昨日结算价涨0.73%收于2612元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内纯碱市场持续上涨。周国内轻碱新单主流出厂价格在2000-2150元/吨，主流送到终端价格2150-2250元/吨，本周国内轻碱出厂均价在2007元/吨，环比上涨2.4%；本周国内重碱新单送到终端价格在2300-2400元/吨。
本周国内纯碱市场涨势延续，货源供应依旧偏紧。本周国内纯碱厂家开工负荷进一步提升，但整体开工负荷仍低于8成。光伏玻璃对重碱用量增加，轻碱下游需求变动不大。纯碱厂家订单充足，库存维持低位，部分厂家控制接单。月底纯碱厂家新单报价纷纷上调，部分厂家轻碱出厂报价上调100-200元/吨，重碱出厂报价上调200元/吨左右。终端用户多坚持按需采购，贸易商亦轻仓操盘。
本周纯碱厂家加权平均开工负荷78.1%，较上周提升3.8个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工77.7%，联碱厂家加权平均开工79.9%，天然碱厂加权平均开工97.9%。据统计本周纯碱厂家产量在52.8万吨左右。本周国内纯碱厂家库存总量为36万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比下降10%，同比下降66.1%，累计第十二周库存下降。其中重碱库存17-18万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。纯碱厂家订单充足，厂家出货较为顺畅，库存持续下降。
【交易策略】
近期纯碱供应供应量从夏季检修季低位逐步恢复；需求方面，此前市场预期光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。近期市场对光伏玻璃的需求产生疑虑，公共卫生事件加重了市场对日用玻璃及玻璃包装容器消费量下滑的担忧。纯碱此前对需求乐观预期已经充分计价，警惕市场持续回调风险。

尿素   【行情复盘】
周四尿素期货盘面冲高回落，其中主力09合约涨0.04%收于2561元。
【重要资讯】
7月23日晚间，印度尿素招标结果公布，CFR东海岸最低509.5美元，西海岸最低516.95美元。
现货方面，本周国内尿素市场行情坚挺上涨。因山西水患影响，晋城多数尿素企业停车，供应减量；另外因本次印标价格向好，国内具有集港优势的尿素企业依旧接出口订单；加之企业库存较长时间维持低位，多重利好因素支撑，尿素价格高位上涨，局部价格再次创新高。另外北方受台风影响，山东、苏浙等地雨水较多，加之国内疫情等因素影响，局部尿素发运受阻，个别港口装卸困难，下游农业陆续结束，工业需求量稳中小降。综合来看，国内国内尿素行情高位调整为主，高价成交将逐渐走弱。
【交易策略】
此前低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高，近期现货价格有所松动。今后一段时期，支撑价格上行的力度均有所减弱。尿素日产量数据维持在历年同期高位，供需紧张态势得以缓解。从往年尿素现货价格的季节性走势看，8月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。现货价格较高点小幅回落，期货盘面有望阶段性跟随。建议前高附近卖出保值头寸继续持有。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:美豆电子盘有所反弹，整体延续震荡整理态势；连粕主力 09 合约减仓收星，主力资金继续向远月01合约逐渐移仓过程，01合约震荡收星。
现货市场:29日沿海区域油厂豆粕报价在3550-3600元/吨，其中广东3600涨30，江苏3550涨40，山东3570涨60，天津3610涨40。
【重要资讯】
1、巴西外贸秘书(SECEX)发布的数据显示，7月份第四周，巴西大豆出口量剧减至150万吨，比前一周减少近50%。出口放慢的原因在中国采购受到国内压榨亏损的制约。7月份前四周巴西大豆出口量达到700万吨。
2、美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至7月22日当周，美国大豆出口检验量为241,897吨，此前分析师预估区间为9-30万吨，前一周修正为143,934吨，初值为143,934吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为3,135吨，占出口检验总量的1.3%。
3、美国天气，6-10日展望：周日有零星阵雨。下周一到周三大体干燥。周四有零星阵雨。周六到下周四气温接近至低于正常温度。作物影响：本周中西部地区有零星阵雨，有利于重新播种的大豆作物，但西北地区降水可能不足。三角州地区良好的天气有利于再播大豆的生长
【交易策略】
连粕整体跟随美豆走势小幅反弹，油脂开始回落后，豆粕市场的结构支撑转强，短期美豆生长关键期，叠加偏低的生长优良率背景下，美豆整体表现仍偏坚挺，而国内豆粕市场成本支撑以及榨利修复的逻辑料将持续到8月中旬，中长期随着美豆产量确定及南美偏高的新作产量预估背景下，供应偏紧格局也将逐渐缓解，且国内养殖也将逐渐见顶支撑不足，粕价也将进入漫长的调整期。连粕市场短期缺乏新题材指引，宽幅震荡为主，短期支撑3400元/吨，压力 3800 元/吨，短线参与，长期可等待美豆产量形势确定后逢高布局长线空单，关注天气及中国采购节奏影响。期权方面，09 合约短期震荡为主，关注卖出宽跨式策略。

油脂   【行情复盘】
周四夜盘国内植物油价格涨跌不一，主力P2109合约报收8568点，上涨72点或0.85%；Y2109合约报收9002点，上涨16点或0.18%；OI2109合约报收10219点，下跌76点或0.74%。
现货油脂市场：广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价9300元/吨-9360元/吨，较上一交易日上午盘面下跌130元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+300元左右。广东广州棕榈油价格小幅波动，当地市场主流棕榈油报价9100元/吨-9160元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+650左右。江苏张家港菜油价格跟盘走低，当地市场主流菜油报价10370元/吨-10430元/吨，较上一交易日上午盘面大跌260元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+50-100元左右。
【重要资讯】
巴西谷物出口商协会ANEC称，2021年7月份巴西大豆出口量可能达到845万吨，低于上周估计的944万吨，但是高于去年7月份的803万吨。今年6月份的大豆出口量为1013万吨。分析师指出，巴西大豆出口步伐放慢的原因在于大部分大豆已经售出。
加拿大油籽加工商协会（COPA）发布的油籽压榨数据显示，2021年6月，加拿大大豆压榨量为109428吨，环比增加1.25%。6月豆油产量为20513吨，环比增加0.12%；6月豆粕产量为85217吨，环比减少3吨。加拿大油籽压榨作物年度为8月至次年7月。
【交易策略】
周四国内植物油价格涨跌不一，棕榈油表现仍然要强于豆油和菜油两个品种。目前市场并无新的重要消息产生，马来棕榈油减产及印度棕榈油进口增长仍是推动当前盘面价格的主要因素。预计在印度进口有所放缓前，棕榈油价格将继续保持较强的走势。美豆方面价格近日一直保持震荡调整的态势，始终保持在1350美分/蒲式耳以上进行震荡，当前美豆主产区气温仍然偏高，但始终有适度的降雨。在8月中下旬降雨保持良好的情况下，美豆价格仍存在着较大的下行空间，短期内应该对美豆种植区天气进行持续的跟进。在外盘走势依旧较强的情况下，国内库存不断的堆升使得现货压力依旧较大，外盘价格能否出现翻转决定了国内植物油价格能否出现下行。我们建议本周内油脂交易仍以观望为主，耐心等待8月中上旬的到来，在美豆灌浆期降雨保持良好的情况下，再考虑入场做空。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周四小幅收涨，收涨0.17%至9242元/吨。
现货市场：国内花生价格平稳偏强运行。花生市场接近尾声，节日的临近，南方市场需求略有好转，筛选规格米价格浮动在0.10元/斤-0.20元/斤，由于东北产区库存量有所减少，个别有库存的贸易商廷加心理较为明显。河南传统大花生需求有所好转，过筛米微幅上调。进口米报价维持平稳，塞内加尔米报价7300元/吨，苏丹精密报价7500-7600元/吨。山东产区大花生通货收购价3.80-4.0元/斤，7个筛4.40-4.50元/斤，8个筛4.50-4.60元/斤，临沂莒南地区价格偏弱，8个筛报价4.40-4.50元/斤，基本计入收尾阶段。河南驻马店地区白沙通货米报价4.00-4.30元/斤。7个筛4.40-4.50元/斤，8个筛报价4.50-4.60元/斤。南阳地区白沙通货米4.00-4.30元/斤，7个筛4.40-4.50元/斤，8个筛4.50-4.60元/斤。辽宁产区花育23通货米4.0-4.30元/斤，7个筛4.60元/斤，8个筛4.70元/斤。主力油厂几乎全部停收，其他中小型企业随行就市，零星收货。石家庄嘉里暂停收购，青岛、兖州嘉里控制到货量，益海嘉里已停止签收，到货量主要以进口米订单。襄阳鲁花、开封龙大、正阳、新乡鲁花暂停收购，鲁花其他油厂收购价格7600-8000元/吨。油厂收购意向减退。
短期市场看法分歧较大，导致近期花生期价出现接近千点的宽幅频繁波动。分歧点主要在较低的旧作仓单成本和较高的结转库存下油厂对新季花生收购开秤价可能较低VS新季种植面积减少7-10%，本年度产区天气较差。截至7月24日，官方预估河南已有10%花生受灾。在我们看来，随着花生关键收获期的到来，市场注意力将逐步由旧作转移至产区的天气情况，因花生收获期一旦降水过多，易导致烂果或黄曲霉素增多等现象，将影响下一年度市场的供应，据中央气象台分析，“烟花”台风路径已开始步入并将逐渐覆盖山东大部分区域，山东花生产量占我国18.1%，需对此进行着重关注。假设产区天气出现问题，那么油厂对于新季花生的收购心理也将发生改变。因此，在未来一个月天气市里，倾向于对花生期价偏多头思路。
【重要资讯】
截止到本周四，本周花生油厂开工负荷23.28%，较上周走高 2.74%。部分统计在内的油厂原料卸货量约 5970 吨，环比走高 13.93%。国内规模型批发市场本周采购量较上周走高 36.08%，出货量较上周走高55.95%。
中央气象台7月29日10时继续发布暴雨黄色预警：预计，7月29日14时至30日14时，河北中东部、北京东部、天津、山东西北部、辽宁西部和辽东半岛等地的部分地区有大到暴雨，其中，河北东北部、天津中东部等地的局部地区有大暴雨（100～140毫米）；此外，浙江东部、福建中东部、广东沿海、云南南部和西北部等地局地有大雨或暴雨；上述部分地区伴有短时强降水（最大小时降雨量20～40毫米，局地可超过50毫米），局地有雷暴大风等强对流天气。
【交易策略】
下方支撑9100，上方压力9800，已有低位多单继续持有

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约昨夜小幅收涨，收涨14点或0.47%至2979元/吨。
现货市场：周四我国国产菜粕现货价格相对平稳。江苏南通贸易商国产加籽粕价格总体持稳，当地市场主流国产加籽粕报价3050元/吨，较昨日持平；福建厦门贸易商国产加籽粕价格相对平稳，当地市场主流国产加籽粕报价2880元/吨，较昨日持平；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2109-10；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2109-120~-110。今日我国进口菜粕市场相对稳定。天津港口进口菜粕价格稳定为主，当地市场主流进口菜粕报价2890元/吨，较昨日持平；江苏南通港口进口菜粕价格总体持稳，当地市场主流进口菜粕报价2900元/吨，较昨日持平。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货1000吨；广西地区两家油厂日均出货2400吨，广东地区日均出货800吨（限量）。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
美豆优良率仍处于季节性偏低的位置，未来14天美国北部产区降水再次偏少，美豆期价震荡偏强。7月土壤墒情及大豆优良率情况将直接影响到8月美农报告首次对21/22年度单产的调整，整体看单产难以达到趋势单产，有下调预期。目前仍有31%的大豆产区处于干旱环境中；截至7月25日，美国大豆生长优良率为58%，低于市场预估均值60%，之前一周为60%，去年同期为72%。由于美豆整体供给偏紧，8月将进入大豆需水关键期，因此美豆期价在7-8月天气炒作期下方1300美分附近支撑较强，一旦产区天气出现问题，将为美豆期价提供上涨动力。国内近期进口菜籽榨利持续长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；季节性需求上9月前水产养殖将持续趋于旺盛，但后期需持续跟踪本次台风对水产养殖产生的负面影响。综上，洪涝现象对部分区域水产养殖产生利空影响，但美豆产区干旱，美豆优良率不及市场预期，从成本端利多菜粕价格，短期菜粕期价有反弹需求。
【重要资讯】
巴西谷物出口商协会ANEC称，2021年7月份巴西大豆出口量可能达到845万吨，低于上周估计的944万吨，但是高于去年7月份的803万吨。今年6月份的大豆出口量为1013万吨分析师指出，巴西大豆出口步伐放慢的原因在于大部分大豆已经售出。
【交易策略】
多单短线继续持有，未入场逢低试多，下方支撑2850，上方压力3150。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，涨幅0.23%；CBOT 玉米主力合约周四收涨1.14%；
现货市场：周四玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2570-2620元/吨，较周三持平；广东蛇口新粮散船2700-2720元/吨，集装箱玉米报价2860-2880元/吨，集装箱一级玉米报价2910元/吨，较周三持平；黑龙江深加工主流收购2540-2640元/吨，吉林深加工主流收购2490-2600元/吨（不含停收企业），内蒙古主流收购2430-2590元/吨；山东收购区间2740-2870元/吨，河南2700-2850元/吨，河北2620-2800元/吨。
【重要资讯】
（1）深加工消费量： 2021年29周（7月15日-7月21日），全国主要122家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米87.5万吨，较前一周增加1.5万吨；与去年同比减少16.7万吨，减幅16.00%。（我的农产品网）
（2）深加工企业库存：截止7月21日加工企业玉米库存总量502.9万吨，较上周下降3.3%。（我的农产品网）
（3）截至7月25日当周，美国玉米吐丝率为79%，此前一周为56%，去年同期为79%，五年均值为73%。美国玉米鼓粒率为18%，此前一周为8%，去年同期为20%，五年均值为17%。美国玉米生长优良率为64%，市场预估为65%，此前一周为65%，去年同期为72%。
（4）市场点评：天气依然是外盘价格波动的主导因子，当下天气仍存在不确定性，为价格提供支撑，不过没有大的异常的情况下，推涨动力也有所不足，外盘目前仍然延续高位区间判断。国内市场来看，贸易商库存相对较高以及进口玉米投放，对市场形成强压力，养殖消费信心不足，再加上深加工企业消费疲弱继续拖累玉米市场，短期国内市场继续低位震荡波动。
【交易策略】
玉米09合约短期或继续低位震荡，操作方面建议关注反弹做空机会为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内震荡整理，跌幅0.348 %；
现货市场：周四国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3020元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3190元/吨，较周三上涨10元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3240元/吨，较周三持平。
【重要资讯】
（1）行业开机率： 2021年第30周（7月22日-7月28日）全国玉米加工总量为50.62万吨，较上周玉米用量减少0.77万吨；周度全国玉米淀粉产量为26.50万吨，较上周产量减少0.28万吨。开机率为55.84%；较上周开机率下调0.60%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止7月28日玉米淀粉企业淀粉库存总量98.7万吨，较上周下降3.6万吨，降幅3.57%；月环比增幅0.77%；年同比增幅80.44%。
（3）市场点评：短期来看，下游消费疲弱与成本支撑的博弈加剧，期价倾向于低位震荡整理。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续低位震荡，操作方面建议关注反弹做空机会为主。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：29日夜盘沪胶继续回升。RU2109合约最高见13540元，上涨2.15%，NR2109合约最高达到11175元，上涨2.11%。
【重要资讯】
本周半钢胎厂家开工率为59.88%，环比下跌1.66%，同比下跌6.30%。全钢胎厂家开工率为64.22%，环比下跌1.49%，同比下跌8.19%。因内外销走货缓慢，多数工厂库存承压，个别样本厂家存检修计划，加之受强降雨影响，河南地区部分工厂存2天左右停工现象，多因素拖拽样本厂家开工率环比走低。预计下周期轮胎开工存小幅抬升预期，检修厂家开工逐渐恢复，但库存压力高位，台风“烟花”存不确定性，预计将压制开工涨幅。
【交易策略】
沪胶夜盘继续上行，美联储会议表示暂不会调整货币政策对商品市场利多。还有，东南亚产区疫情依然严重，可能将对割胶生产造成不利影响。此外，股市反弹对胶价有一定利好。不过，近日山东、河北、京津部分地区出现强降雨，对当地天胶制品生产及运输可能造成不良影响。国内天胶去库存速度稍有提升，国外变异疫情传播加速，宏观面风险仍不能轻视。近期市场需求相对疲软，但供应也存在不及预期的隐忧，且宏观面也面临疫情反复等不确定因素。当前胶价处于历史低位，中长期仍以做多为宜。

白糖   【行情复盘】
昨夜国际糖价高位回调，ICE原糖10月合约收于18.34美分，跌幅1.71%，伦敦白糖10月合约收于451.7美元，跌幅1.63%。ICE原10月合约收于18.38美分，跌幅1.34%，伦敦白糖10月合约收于455.2美元，跌幅1.13%。郑糖夜盘高位震荡，9月合约收于5626元/吨。
【重要资讯】
第三波霜冻预计本周将袭击巴西南部，预计这将是今年以来最严重的一次。　
上周三，巴西南部许多城市的气温创下该日历史最低记录。巴西南部的甘蔗产量可能下降15%。农作物首先受到历史罕见的干旱影响，现在又受到霜冻影响。大约需要两周时间才能确定损失程度。受影响最大的甘蔗需要在其进一步恶化之前尽快收割。
【交易策略】
昨日巴西气象局再次发布霜冻预警，预计 29 日开始周四巴西南 部和西南部会出现霜冻，特别是圣保罗州的内陆地区，最低气温将 达到零度以下。Unica 双周报告显示，7 月上旬南巴西甘蔗压榨量同 比下滑两个点左右，因霜冻天气导致甘蔗单产单产下滑，后期对霜 冻天气的影响仍然需要保持关注，7 月下旬的数据将更能够证实产 能受损的实际情况。整体来看，预计中期美糖走势仍然震荡偏强， 关注 18 美分/磅一线支撑。
国内方面，海关总署数据显示，6 月我国进口食糖 42 万吨，同 比增加 2.4%，20/21 榨季累计进口 53.3 万吨，同比增加 230 万 吨。工业库存仍然显著高于历史均值，在国内基本面无明显变化 前，郑糖跟随外盘意愿较强。策略方面，消费旺季预期乐观，远月 升水持续，郑糖短期陷入震荡调整行情，建议波段操作为主。

棉花、棉纱   【行情复盘】7月29日，郑棉主力合约涨0.26%，报17600。棉纱主力合约跌0.18%，报27190。棉花棉纱维持上涨趋势。
【重要资讯】
7月29日储备棉轮出销售资源9515.75吨，实际成交9515.75吨，成交率100%。平均成交价格17504元/吨，较前一日上涨222元/吨，折3128价格18486元/吨，较前一日上涨152元/吨。
据海关统计数据，2021年6月我国棉纱进口量16万吨，较上月减少1万吨，跌幅5.89%，较去年同期增长6.67%。2021年1到6月我国累计进口棉纱113万吨，同比增加31.4%。
2021年6月，日本进口服装1669.09亿日元，同比增长10.45%，环比增长1.36%。从数量上看，2021年6月进口了5.82万吨服装，同比增长12.69%，环比减少0.21%。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续，棉花多单继续持有，回调可继续做多棉花2201合约。
期权方面，波动率维持低位，后期有望继续上行，中期以做多波动率策略为主，或者买入牛市价差策略。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘上涨0.16%，收于6250元/吨。
现货市场：现货市场成交重心再度下挫，成交价格较为混乱。针叶浆含税价：银星6250元/吨，凯利普6350元/吨，北木6400元/吨。
【重要资讯】
国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存较上周下降0.9%。
生活用纸周度开工负荷比上周略下降约0.78%，周产量较上周减少约1.81%。代表企业库存比上周略增约0.04万吨，变动不大。
双胶纸企业库存天数较上周环比上升0.39%，铜版纸企业库存天数较上周环比下降0.50%。双胶纸生产企业开工负荷率较上周上升6.72%，铜版纸生产企业开工负荷率较上周上升6.11%。
7月白板纸生产企业开工负荷率下滑1.69%，同比减少9.06%。7月份产量增加4.44%，较去年同期下滑8.03%。
【交易策略】
目前，成品纸开工率回升并不明显，终端需求弱稳，价格提涨落地缓慢，纸厂对木浆补库积极性偏弱，短期看纸浆供需弱稳，港口库存小幅回落，降库放缓。6月欧洲港口木浆库存大幅减少，降至108万吨，回到历史低位，海外生产商库存压力不大。由于二季度浆厂检修增加，针叶浆供应量后续可能会维持较低的水平。8月Arauco银星报价860美元，持平上月，期货小幅贴水，估值偏中性。短期，纸浆供需有所改善，期货前期交易旺季补库，后期关键仍在于成品纸价格表现，在旺季需求预期证伪前，建议逢低做多2110合约，下方支撑6000元，短期压力6300元/吨。

生猪   【行情复盘】
7 月 29 日，今日生猪主力弱势整理，LH2109 收于 18600 元/吨，较 前一交易日上涨 0.92%;LH2201 收于 19185 元/吨，涨幅 0.42%，LH2205 收于17750 元/吨，涨幅0.25%。申万农林牧渔指数上涨0.90 %。当日成 交量 10964 手(+5147 )，持仓量 22764 手(+190 )。
【重要资讯】
7 月 29 日，全国外三元生猪出栏均价 15.38 元/公斤，较昨日上涨 0.46%，较前一周上涨 3.57%;15 公斤外三元仔猪价格 30.70 元/公斤，较 前一日下跌 0.03%，较前一周下跌 0.84%。
【交易策略】
近期猪价进入涨跌小幅调整阶段。部分养殖户继续挺价惜售，月底规 模场出栏计划不多，局地降雨天气影响生猪收购，整体来看，猪价上涨区 域主要是当地的低价区。但因白条需求仍显平淡，需求端对市场的利好提 振不足，屠企对高价生猪仍有抵触情绪。
目前来看，7 月转 8 月猪价涨幅不及预期，则 9 月合约将继续去升 水，盘面仍然存在下跌可能。目前持仓已经开始向 1 月转移，我们维持 半年报的观点，前期在连续收储的利好支撑下，养殖端抗价惜售心理有所 增强，行业淘汰速度放缓，不利于周期拐点的形成。另外，超级猪周期使 得产业对亏损容忍度提升，当前各地母猪淘汰行为主要以降本增效、产能 升级为目的，而不是因难以承受亏损而主动去产能，未来随着养殖效率的 提升，产能释放压力不减。当前的不确定性集中在雨季后各地疫情的扩散 情况，影响年底猪价季节性反弹的上方空间。LH2203 或者 LH2205 合约空 单续持，跨期方面 1-5 正套继续持有。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约周四震荡整理，涨幅0.46%；
现货价格：山东地区纸袋富士80#以上一二级货源本周成交加权平均价为2.15元/斤，与上周加权平均相比下滑0.03元/斤，环比下滑1.38%；陕西地区晚熟红富士70#以上半商品货源本周成交加权平均价格为2.20元/斤，与上周加权平均价相比下持平。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至7月29日，全国苹果库存为198.07万吨，高于去年同期的156.65万吨，其中山东地区库存为127.45万吨，陕西地区库存为22.97万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，7月29日当周，全国苹果库存消耗量为25.22万吨，环比有所回升，处于近五年同期相对高位水平，山东地区库存消耗量为10.66万吨，陕西地区库存消耗量为4.68万吨。
（3）市场点评：随着苹果可销售时间缩短，客商出货意愿有所增强，现货价格弱势波动施压市场，再加上早熟果开秤价低于去年，进一步施压市场，不过山东地区套袋量同比预期下滑、产区天气扰动以及早熟果走货良好，为价格提供支撑，目前对于10合约仍然维持 5800-6650 区间反复的判断。
【交易策略】
苹果市场基本面未出现明显变化，短期期价或呈现区间内反复波动，短期操作方面建议观望为主，等待区间上沿的做空机会。

红枣   【行情复盘】
期货市场：红枣09合约周四中幅回调，收跌1.06%至9360元/吨。红枣01合约收跌2.18%至13010元/吨。
现货市场：周四新疆产区市场行情以稳为主，产区剩余货源不多且多是已加工成品，目前统货难寻，客商采购刚需为主，市场走货仍显缓慢，成交以质论价。产区天气昼夜温差大，日间温度较高，持续跟踪坐果情况。内地销区市场行情以稳为主，河北沧州市场因天气原因，出摊受限，但市场整体活跃度回暖，出货较前期提升，好货价格偏硬，不乏有小部分外来客商囤货，成交以质论价。河北市场一级红枣3.7-4.25元/斤，较昨日上涨0元/斤；二级红枣3.25-3.5元/斤，较昨日上涨0元/斤。
红枣远月合约期价大幅上涨主要受新季红枣减产预期影响，红枣减产有两方面因素：一是受近年来种植收益微薄影响，本年度红枣非优势产区出现改种现象；二是在7月初新疆季节性高温期，红枣浇水较少出现了高于常年的落果现象，综合起来，本年度红枣产量预期减少30-40%。但因落果比例较高，且落果主要为次果，单位枣果获得的养分会增加，21/22 年度通货加工后优品率将得到提升。盘面大幅上涨后，减产预期已得到体现，红枣期价波动率大幅增加，不易过分追涨。09合约面对的是旧作，本年度结转库存偏高，仓单压力较大，根据郑商所规则仓单需在9月份前注销，反弹空间或受限；目前1-9价差过大，现货和仓单压力也将对远月期价形成压力。
【重要资讯】
红枣仓单+有效预报数量为2144张，环比昨日减少0张，较去年同期涨208.05%
【交易策略】
有现货销售渠道可继续尝试91正套，01合约已有多单部分止盈，未入场者不建议追高。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：09合约震荡收星，日涨幅0.13%；01合约震荡收小阴线，日跌幅0.35%。
鸡蛋现货市场：29日全国鸡蛋价格多数涨0.10元/斤，全国主产区鸡蛋均价为4.79元/斤，较昨日价格涨0.06元/斤。货源稳定，下游多按需采购。
【重要资讯】
1、今日全国主产区淘汰鸡价格少数稳定，多数上涨。主产区淘汰鸡均价6.14元/斤，较昨日价格上涨0.10元/斤。养殖单位压栏惜售，市场淘鸡量不多，屠宰企业开工率不高，农贸市场销售平平。
2、6月份在产蛋鸡存栏预 11.84亿只，环比-0.4%，同比-10.04%。
3、博亚和讯数据显示，6月商品代1日龄雏鸡销量为7514万羽，环比-10.7%，同比增1.97%。
【交易策略】
全国蛋价继续走高，目前产区生产、流通环节基本无余货，部分市场走货较好，市场整体消化速度一般，预计明日产区蛋价或趋于稳定。未来市场供需转为偏紧，供应端，存栏水平维持低位，大码蛋货源略偏紧，需求方面，中秋节日备货逐渐加快，8月食品厂及餐饮行业需求增加，蔬菜供应减少利于鸡蛋消费，短期利好因素主导，蛋价走势将维持上涨节奏，8月初蛋价有望达到4.8元/斤附近，但短期拉涨过后可能有所放缓，关注涨价后走货情况及市场淘鸡节奏影响。
期货市场，近月盘面整体反弹后再度回落，08合约短期挤出升水后表现较为坚挺，09合约对应的是中秋节后的蛋价，节后有落价预期，短期支撑暂看4500元/500kg，压力4800元/500kg，维持等待反弹试空思路。01合约交易的是春节前备货鸡蛋价格，且对应的淘汰鸡为20年5月之前的补栏鸡苗量，数量偏高，供需再次转为偏紧，依旧看好01合约长期行情，可逢低逐步布局长线多单，9-1反套建议逐步止盈。

重要事项:

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