贵金属 【行情复盘】美联储会议决议和鲍威尔讲话导向分化，会议决议偏鹰，而鲍威尔讲话则偏鸽，美元指数持续回落，贵金属表现强劲，日内持续上涨。现货黄金日内再度站上1820美元/盎司，日内涨幅达到0.9%，整体运行区间为1805-1822美元/盎司；现货白银持续上涨至25.5美元/盎司附近，涨幅达到2.2%，整体运行区间为24.9-25.55美元/盎司。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望报告》，全球经济增速将录得40年来最大反弹，但疫苗供应不平等将导致发达经济体与发展中经济体复苏差距扩大。②美联储周四公布7月利率决议，维持基准利率和购债指引不变，强调经济已朝缩减QE的目标取得进展，但鲍威尔称，离取得实质性进展还有一段距离，高通胀是暂时的，未就缩债做出任何决定，未到考虑加息之时。③截至7月14日至7月20日当周，黄金投机性净多头增加5136手至195972手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净多头减少6214手至37475手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】鲍威尔鸽派讲话使得美元承压，贵金属走强；然而美联储货币政策转向预期依然存在，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变，贵金属上涨则提供逢高沽空的机会，谨慎追高。在没有新的政策和数据指引下，黄金短期行情仍维持相对高位，1828的60日均线和1850美元关口均为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1850美元/盎司或363-385元/克。当前，整体的弱势趋势持续，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可继续逢高沽空。对于白银而言，近期行情弱于黄金，运行区间依然在24.5-26.5美元/盎司区间偏弱运行（5100-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注变异病毒的进展和美联储官员的讲话，晚上关注美国二季度GDP数据。

铜 【行情复盘】日间沪铜盘面跌幅收窄，主力合约在下方60日均线附近获得明显支撑。全天小幅下跌0.68%收于71610.经过前期连续多日上涨后，近两日盘面涨势放缓，但上行趋势并未改变。从技术走势上看，CU2109合约当前已突破上方60日均线压制，打开了上行空间。外盘方面，7月28日伦铜下跌1.00%收于9660.5美金，当前已突破自前期高点以来的下降通道，美铜上涨0.6%，收于4.5735.现货方面，7月29日长江有色市场平均价为71850元/吨，环比下降540元/吨，基差环比进一步下降330至300元/吨。7月29日上海电解铜CIF平均溢价为36美元/吨，环比持平于上一日。洋山铜平均溢价为44.5美元/吨，环比上涨0.5美元/吨.
【重要资讯】】宏观层面，美联储议息会议维持基础利率和当前购债规模不变，鲍威尔讲话整体偏鸽，符合市场预期。美债收益率和美元指数均再度走弱，市场对流动性的担忧暂得到缓解。短期来看，宏观层面对于铜价仍偏利多。基本面方面，当前国内供需相较国外更强。海外需求受变异病毒影响近期仍有反复，最近一周伦敦期铜库存环比增加至225225吨，近两日持续累库，29日再度增加4950吨。而国内上海保税区库存近期呈现环比下降，这也是当前国内现货升水盘面而伦铜现货贴水盘面的主要原因。当前国内下游需求仍具韧性，在价格下跌时补库意愿增强。但随着近日现货价格的持续上涨，下游采购意愿再度受到抑制，现货价格开始出现回落，高基差出现收敛。供应方面，近期海外矿端有所宽松，表现在上周TC的环比上涨，但废铜供应受疫情影响出现扰动。有关部门决定分批次投放国家储备铜铝锌。继7月5日投放国家储备铜2万吨、铝5万吨、锌3万吨后，7月下旬将投放第二批国家储备铜3万吨、铝9万吨、锌5万吨。随着检修的结束，国内精铜产量7月有所恢复，后续供给将呈现逐步宽松态势。但当前国内现货铜市场仍处于去库，升水盘面的状态。经过2个月的弱势盘整后，当前盘面技术上已出现上行突破迹象，近期持仓量持续增加，短期可维持偏多思路。
【交易策略】美联储议息会议如期偏鸽，市场对Taper的短期担忧有所缓解，美元指数走弱，宏观层面利多基本金属。铜基本面短期仍具韧性，国内相较海外更强，库存持续回落，现货升水盘面，短期对铜价维持偏强的判断。当前技术走势上已实现突破，短期可以逢低做多思路应对。期权方面，可继续卖出70000的看跌期权，赚取期权费。

锌 【行情复盘】锌价上涨，zn2109收于22360涨0.22%，上海0#锌主流成交于22450元/吨，双燕成交于22400~22460元/吨；0#锌普通对2108合约报升水150元/吨左右，双燕对2108合约报升水160~170元/吨； 1#锌主流成交于22380元/吨。
【重要资讯】美元指数跌至92.5以内，美联储议息会议变化不大，料有反弹，但注意疫情反复的不确定性。早盘锌价宽幅震荡，呈现V型反转态势，重心相较上一个交易日略微下调，但市场采购情绪仍旧较差。叠加七月第二次抛储在今日竞标的影响，今日整个市场仍旧难闻询价者。整体看，今日市场交投气氛较差，持货商出货情绪略微转淡，挺价出货，整体来看成交惨淡。国际铅锌研究组织(ILZSG)表示，5月全球锌市场供应缺口为17,900吨，4月份的供应缺口为13,800吨。此前，ILZSG报告4月份的缺口为26,900吨。在2021年的头5个月，锌供应过剩40,000吨，低于2020年同期的过剩量335,000吨。海关总署最新海关数据发布，2021年6月，进口精炼锌3.75万吨，同比下降42.05%，环比下降34.77%。合计出口精炼锌0.055万吨，即2021年6月净进口3.69万吨。2021年1-6月累计进口26.91万吨，同比增加20.8%。国内供应增加，而因窗口不开进口量有所下降。
【操作建议】国内第二批抛储5万吨超过国储一批3万吨，直接进入终端，不过据调研抛储货物进入终端节奏缓慢，需求也进入淡季，料会影响下游采购需求，近期，基本面难以支撑价格大幅上涨，预计继续维持宽幅震荡格局，短线整理反复波动弱于其它有色，继续跟随波动为主，波动幅度较为有限，可考虑卖出主力合约21400的看跌期权和23200的看涨期权。

铝 【行情复盘】7月29日，沪铝主力合约AL2109高开高走，受外盘带动全天震荡上涨，报收于19540元/吨，上涨1.6%。长江有色A00铝锭现货价格上涨130元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨120元/吨，A00铝锭现货平均升贴水收窄到-30元/吨。
【重要资讯】氧化铝方面，中铝矿业受暴雨影响受损的赤泥管线已抢修完毕，于昨日下午开始复产，计划恢复至110万吨/年左右运行水平。电解铝方面，近日受夏日用电高峰影响，南方电网电力负荷压力不减，云南省电解铝厂或被要求从此前的限产25%水平抬升至30%，贵州、广西地区电解铝厂两周前亦开始小幅限电，部分铝企选择提前年度检修或少量降负荷以应对，本周开始限电要求趋严，贵州企业被要求配合错峰用电。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头减仓较多。云南、贵州、广西地区限电势头加紧，电解铝产能受影响较大，加之美元指数走弱利多有色价格，盘面重回强势。当前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，但铝锭社会库存继续去化，为铝价提供了较强支撑。操作上建议空单离场，短期多单可入，09合约上方压力位20000。

锡 【行情复盘】锡矿供应依然紧张支撑锡价，有色板块走强亦利好锡价，沪锡夜盘走弱后，日内拉升走强，主力09合约涨1.04%至23.32万元，08合约涨1.02%至23.495万元，盘中一度涨至23.547万元；基本面没有明显的变化，故整体的强势行情仍然持续。强供需支撑依然存在，国内目前矿供应依然偏紧，云南地区锡矿加工费维持在低位，云南瑞丽疫情亦会对缅甸进口产生一定的影响；云南限电影响仍存，锡整体强势行情仍在持续。伦锡方面，截止16:00，伦锡涨1.24%至3.448万美元，整体强势行情仍未发生变化，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素（根据了解，暂时无8%的关税），对锡价内外盘价格进行测算，3.4万的伦锡对应的到岸价格为25.42万元，3.499万的伦锡对应的到岸价格为26.14万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所指定交割仓库仓单持续大幅减少72吨至2033吨，现货端依然偏紧，整体去库趋势依旧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存维持在2365吨左右，当前库存依然处于低位。受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，锡锭表观消费量大幅下降；缅甸地区疫情管控依然影响当地选矿，预计整体矿供应难有恢复，冶炼厂提产压力较大，这均利好锡价。国内目前矿供应依然偏紧，云南地区锡矿加工费维持在低位，上行压力较大；由于电力资源紧张，云南地区锡冶炼厂收到限电通知，对锡价继续产生影响。据悉，云锡停产检修近期结束，近日复产，银漫矿业亦开始复产，这对锡价形成一定的冲击，但是不会改变整体的强势走势。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，故沪锡供需基本面依然较强，特别是现货端紧缺加剧，锡的整体强势行情仍在持续。虽然宏观恐慌情绪叠加有色板块回调使得锡价出现调整，但是当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，依然维持逢低做多思路，上方将会继续刷新历史新高（涨至24万上方后，上探25万高位的可能性较大），下方支撑位为22.93万的10日均线和22.3万的20日均线。回调将会提供做多机会。

镍 【行情复盘】镍价偏强，收于147500，涨1.01%。镍价不锈钢延续共振反弹，不锈钢相对偏强。
【重要资讯】美元指数走软，疫情反复扰动，美联储议息会议维持货币政策基本符合市场预期，且鲍威尔讲话偏鸽派，美元指数回落，有利于有色金属回升。第一量子向下修正今年的中间品供应，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展，后续这继续会是市场关注焦点，新的进口镍生铁数据显示环比下滑，镍生铁继续供应偏紧。镍矿石价格坚挺。俄镍第二季度生产下降。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久以及气候影响，第二季度产量显著下滑，考虑下调年度生产目标。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善，但暂时未现过剩，甚至暂时表现不足。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内，但是扩产节奏依然较慢，现实中间品供应依然紧张。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，报价升至1400元/镍以上，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投清淡，升水波动，LME现货镍需求好转，库存继续下降，至2020年2月以来最低水平。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚。硫酸镍价格38250元，价格偏强运行。不过，硫酸镍的供不应求和价格上涨，令市场寻求磷酸铁锂替代的诉求显著回升。不锈钢现货市场价格有所下调预期可能会有限产扰动，江苏以及北方部分已经有相关消息，因此近期现货价格坚挺，而期货跟镍走势更近。不锈钢仓单继续下调。铬铁出台加关税措施，暂时未对不锈钢出口关税有调整，利空冲击有限，不锈钢可能延续相对偏强运行。
【交易策略】LME镍价高位波动，市场对于继续货币宽松的乐观程度继续，而疫情有所反复，镍供需面多空因素并存，继续关注不锈钢和镍的联动，145000上方形态依然相对偏强运行。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢上涨，ss2109收至19755，涨3.16%。出口关税措施出台涉及原料，暂不涉及不锈钢本身，利空有限，不锈钢偏强。
【重要资讯】 7月29日无锡市场300系价格整体稳中偏强运行，昨日午后受沪镍上涨影响，不锈钢期货跟随拉涨，现货价格紧随其后，继昨日早间现货价格小幅回落后，今日价格有所调涨。昨日青山代理304热轧统一限价拉涨，挺价意愿强烈，价格上涨后成交情况也跟随好转，市场整体看涨心态较浓。今日民营304冷轧涨幅在50元/吨，民营304热轧涨幅在100元/吨。316冷热轧由于资源整体偏紧，价格有所上调。当前，民营304冷轧主流价格至19700-19800元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至19000-19350元/吨。非洲铬矿运费上涨，国内限电限产对部分产能有影响，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达28942，降2078吨，期货库存继续下降。目前继江苏不锈钢厂有限产消息出现，北方不锈钢厂限产消息也在传出。7月继续300系增加排产。近期价格快速上涨下游需求显著放缓，但6月进口回落，出口出现显著增加，显示在国外不锈钢溢价之下出口表现继续偏强。韩国对中国及印尼等不锈钢展开反倾销调查，后续关注出口变化，目前海外价格偏高依然有利于出口。国务院关税税则委员会发布公告，自2021年8月1日起，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，调整后分别实行40%和20%的出口税率。关税利空冲击，暂不直接涉及不锈钢，利空落地，不锈钢反弹。后续继续关注关税措施的变化。
【交易策略】不锈钢基差收窄，仓单继续回落，下游偏淡。不锈钢2109成为主力合约，支撑位在18800元，居于上方不锈钢延续偏强格局，再度走升短线偏强运行延续。镍及不锈钢共振继续关注。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内上涨1.68%，收于5753元/吨。
现货市场：北京地区价格降10-30，河钢敬业报价5260-5300、鑫达5250-5280，商家反馈成交比昨天还弱。上海地区上涨10-30，中天5290-5320、永钢5300-5350、三线5170-5260。
【重要资讯】
自2021年8月1日起，取消部分钢铁产品出口退税。提高铬铁、高纯生铁的出口关税。
本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3681元/吨，平均钢坯含税成本4644元/吨，周比下调78元/吨，与7月28日当前普方坯出厂价格5240元/吨相比，钢厂平均毛利润596元/吨，周比上调138元/吨。
近期，各省相继部署下半年粗钢减产的方案和举措，部分地区已向钢企下达任务指标。江苏、安徽、山东、甘肃、浙江、湖南、江西等地均提出2021年全年粗钢产量不超过2020年。
【交易策略】
财政部取消部分钢材品种出口退税，并提高铬铁、高纯生铁出口关税，涉及冷轧及涂镀板，低于市场预期，由于海外钢价处于高位，因此短期影响较小。本周螺纹钢产量继续下降，除华中地区受限电影响减弱，其余地区仍受减产检修及停产影响，比2019-2020年减少50万吨左右，供应仍较低，但去库明显放缓，全国大范围降雨及区域性疫情导致需求及运输受限，钢材表观消费量明显回落。高炉检修增加，减产预期持续，目前现货成交仍较差，改善并不明显，预计专项债发行加快对基建投资有所带动，但房地产调控力度仍较强，受三道红线影响，房企拿地可能受限，房贷利率上调，新开工面临趋势下行，不过5-6月因集中土地拍卖情况较好，未来1-2个月新开工有继续好转的可能。近期宏观再次改善，减产持续下，螺纹预计维持偏强走势，建议偏多交易，2110合约压力5900元，下方关注10日均线支撑。
从供需看，下一阶段重要时间节点预计在8月中旬。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷大幅走高，热卷2110合约收盘价6104元/吨，涨3.34%%。现货市场：今日各地现货价格小幅上涨，上海4.75热卷价格涨80至5950元/吨。
【重要资讯】1、财政部、税务总局：自2021年8月1日起，取消部分冷轧卷板、电镀锌板、镀锡板、电工钢、无缝导管等钢铁产品出口退税。
2、国务院关税税则委员会发布公告，自2021年8月1日起，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，调整后分别实行40%和20%的出口税率。
【交易策略】今日财政部发布的公告，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，并未提及热卷出口关税调整，关于热卷提高出口关税的预期落空，热卷大幅增仓上行。本周钢联公布的周度产量库存数据显示，热卷产量继续下降，但需求仍处于淡季，周度表观消费量同样大幅下降，热卷钢厂库存下降，社会库存继续增加，供需依旧偏弱。中期从公布的6月份宏观经济数据来看，制造业投资较强，热卷需求虽环比走弱仍有一定韧性。随着近期公布的粗钢产量数据来看，粗钢压减政策逐渐落地，后期供给端将持续受到压减粗钢产量政策影响，热卷整体供需预期偏强。关于提高热卷出口关税的利空消息证伪，热卷修正预期，短期或将继续走强，但随着价格逐渐接近前期高点后，仍需警惕政策风险，前期多单可继续持有，追高需谨慎。

铁矿石 期货市场：日间铁矿盘面呈现探底回升，1100一线的支撑力度仍较强。主力合约下跌1.59%收于1114.5。
现货市场：日间进口矿现货价格稳中有升，高品矿溢价出现走弱，低品矿涨幅居前。截止7月29日，青岛港PB粉现货报1365元/吨，环比上涨5元/吨，卡粉报1752元/吨，环比持平于前一日，杨迪粉报1160元/吨，环比上涨15元/吨。7月28日，普氏62%Fe指数为201.25美金，环比上涨0.80美金。
【基本面及重要资讯】
北京时间7月28日，巴西矿业公司CSN公司发布2021年第二季度产销报告。CSN二季度自产铁矿石总产量为1049.6万吨，环比增加25.4%，同比增加40.9%。二季度铁矿石总销量为911万吨，环比上季度增加10.8%，同比增加17.7%。
澳大利亚球团生产商格兰治资源公司（Grange Resources）发布2021年第二季度运营报告。二季度格兰治资源公司球团产量为65.5万吨，环比增加6.3%；球团库存为18.1万吨，与一季度基本持平。铁精粉产量为67.8万吨，环比增加28.2%；铁精粉库存为2.5万吨，环比增加8.7%。销量方面，二季度格兰治资源公司球团销量为65.3万吨，环比增加17.4%。
7月16日力拓发布二季度产销报告，二季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为7590万吨，环比一季度下降1%，同比下降9%。2021年上半年铁矿石业务总产量为1.523亿吨，同比下降5%。二季度发运量为7630万吨，环比下降2%，同比下降12%。今年上半年总发运量为1.541亿吨，同比下降3%。力拓预计今年的发运目标会处于3.25-3.4亿吨区间的下限值。
7月20日BHP发布其2021年第二季度产销报告，当季皮尔巴拉业务铁矿石产量为7285万吨，环比增加9%，同比减少4%。2021上半年铁矿石总产量为1.4亿吨，同比下降3%。必和必拓二季度铁矿石总销量7371万吨，环比增加12%，同比减少4%；其中粉矿销量4884万吨，块矿销量1641万吨。2021上半年总销量为1.4亿吨，同比减少4%。2022财年皮尔巴拉业务铁矿石目标指导量2.78-2.88亿吨。
7月20日淡水河谷发布二季度铁矿石产销报告，当季粉矿产量7569万吨，同比增加12%。环比增加11.3%。其2021 年度目标产量保持不变，为3.15至3.35亿吨左右。
日间成材价格再度走强，而铁矿盘面继续承压，盘面继续交易做多钢厂利润的逻辑，但进口矿现货市场价格仍稳中有升，在铁水未出现明显减产之前，现货市场仍有一定的信心。近期南方受天气影响，钢厂对铁矿的采购受到短期影响，后续有一定的回补需求。当前铁矿需求处于强现实弱预期的状态，盘面已开始计价后续减产预期，成为做多钢厂利润的空头配置。铁矿后续价格核心影响因素在于粗钢实际减产力度与当前的预期差。近期粗钢产量虽然减幅明显，但主要集中在短流程。在当前钢厂盘面和现实利润逐步修复的情况下，后续若铁水产量降幅不及预期则铁矿存在补涨的可能。在不追逐出铁率的情况下钢厂近期对价格更具吸引力的低品矿加大了采购力度，中品矿中金布巴粉需求也继续向好，铁矿品种间结构性矛盾得到短期缓解。最近一期澳巴矿发运量出现回暖，环比增加159.6万吨，逐步走出发运淡季。但7月以来外矿发运的持续下降将逐步体现在近期的到港量上。在刚性需求支撑下，上周港口现货日均成交量进一步回升，疏港也有所改善，铁矿港口库存近期累库压力将减轻。预计三季度铁矿现货价格仍具一定韧性，对盘面追空需谨慎。
【交易策略】
铁矿近期供需有逐步改善的预期，成材利润持续走扩，短期现货价格仍具韧性。操作上追空需谨慎，逢回调可尝试短多，1100附近的短期支撑力度较强。

玻璃   【行情复盘】
周四玻璃期货盘面震荡偏强，主力01合约较昨日结算价涨1.94%收于2885元。
【重要资讯】
现货方面，周四国内浮法玻璃价格稳中小涨，局部出货略受限。华北主流走稳，沙河近日受当地及外省降雨影响，出货一般，部分厂部分厚度小板价格略有松动；华东市场稳中有涨，安徽台玻、东台中玻报价均有调涨，涨幅2-4元/重量箱不等，局部受降雨影响，运输受限；华南市场东莞南玻涨2元/重量箱，其他厂暂稳运行；华中个别零星上调，多数稳价操作，出货情况尚可；西南贵州毕节明钧计划涨2-3元/重量箱。
本周重点监测省份生产企业库存总量为1708万重量箱，较上周减少78万重量箱，减幅4.37%。
本周浮法玻璃企业库存维持下滑趋势。市场旺季刚需预期较好，中下游进行了一定补充备货，局部区域降雨对需求造成一定影响，但多数区域企业产销仍可维持，库存进一步下滑。分区域看，华北周内出货相对平稳，降雨仍影响出货，当前沙河厂家库存约84万重量箱；华东周内库存略有削减，但降幅不明显，主要受降雨影响，江浙及山东市场出货阶段性放缓；华中局部受降水影响，出货稍缓，整体交投良好，库存继续下降；华南在下游集中备货支撑下，企业出货良好，库存下滑。
【交易策略】
随着房地产竣工端需求的加速释放，下半年玻璃供需偏紧态势将延续，但不确定因素增多；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素。近期关注高温期间电力供应紧张下游加工企业电力需求难以满足、部分地区需求阶段性下滑、沙河地区外运不畅等对行情的影响，建议01合约3000元上方卖保头寸继续持有。套利方面建议9-1正套继续持有。

原油   【行情复盘】
今日国内SC原油震荡反弹，主力合约收于452.90 元/桶，涨0.98 %，持仓量减少611手。美联储议息会议维持当前利率政策不变，基本符合市场预期，EIA库存报告释放利好提振市场情绪。
【重要资讯】
1、美联储发布7月利率决议，FOMC投票一致决定维持联邦基金利率目标区间在0%-0.25%不变，美联储表示，美国经济已经朝着缩减量化宽松的目标取得了进展，但是经济前景仍然存在风险，通胀上升很大程度上反映了暂时性因素的影响，较长期通胀预期仍然牢牢锚定在2%；将继续每月增持至少800亿美元的国债，以及至少400亿美元的住房抵押贷款支持证券，直到委员会的充分就业和物价稳定的目标取得实质性进展。
2、EIA报告显示，截止7月23日当周，美国原油库存量4.35598亿桶，为2020年1月31日当周以来最低，比前一周下降409万桶；美国汽油库存总量2.34161亿桶，比前一周下降225万桶；馏分油库存量为1.37912亿桶，比前一周下降309万桶，美国炼油厂开工率91.1%，比前一周下降0.3个百分点，美国国内原油产量减少20万桶至1120万桶/日。
3、德意志银行分析师Michael Hsueh在客户报告中说，预计布伦特原油价格将在2022年达到65美元/桶，而非短期达到。预计2022年的供应过剩为140万-200万桶/日，具体取决于OPEC+如何恢复关闭的产能。
【交易策略】
原油连续反弹后技术上面临40日均线阻力，进一步上行驱动不强，建议短线多单减仓，空单试探性入场，期权方面建议卖出执行价为450左右的看涨期权或构建熊市看跌价差组合

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货震荡反弹，主力合约收于3282 元/吨，涨1.99 %，持仓量减少35353 手。
现货市场：今日国内沥青现货市场整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3250 元/吨，山东3110 元/吨，华南3300 元/吨，西北3400 元/吨，东北3450 元/吨，华北3190 元/吨，西南3425 元/吨。
【重要资讯】
1.供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率再度走低，华东等地遭遇强降雨或影响沥青供给，但需求同样受到影响，因此并未出现供应紧缺的情况。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为2021-07-28，环比变化%;从7月的排产情况来看，沥青排产仅为289万吨，环比明显减少。
2.需求方面：全国多地遭遇强降雨天气令公路项目施工进一步受阻，沥青刚性需求整体表现低迷，同时由于价格的下跌，市场观望情绪较重，终端拿货积极性下降，目前终端多以合同和消耗社会资源为主，补货需求不佳。
3.库存方面：近期国内沥青库存仍维持高位，由于炼厂出货不畅，库存压力明显加大。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为2021-07-28万吨，环比变化隆众库存，国内33家主要沥青社会库存为2021-07-28万吨，环比变化。
【交易策略】
近期成本端反弹支撑沥青，但短线成本端进一步上行阻力明显加大，沥青盘面也将承压，预计短线沥青上行幅度有限，上方40日均线附近将形成强阻力。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周四，PTA强势上涨，TA2109合约收于5510，涨幅2.15%。
现货市场：基差偏弱，8月底货源目前在09+5元/吨附近商谈。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端：国际油价阶段性反弹至压力位附近，或有向下调整风险，市场情绪偏谨慎。周四，PX收于956美元/吨（+10美元/吨）。
（2）供应端：现货货源流动性紧张，7-8月供需偏紧。装置方面，听闻新疆中泰120万吨/年的PTA装置或取消8月3日停车检修（待跟踪）；虹港石化1#150万吨/年的PTA装置目前已降负至5成，计划半负荷维持3-4周；福海创450万吨/年的PTA装置7月27日开始检修10天。四川能投100万吨/年的PTA装置负荷由7成提升至9成，为保障西南地区PTA供应，对华东地区供应量减少30%-70%。整体来看，供应端损失超出此前预期，这将夯实8月份PTA持续去库预期。
（3）需求端：聚酯开工率略走弱，但考虑到行业产能基数仍在增加，PTA刚需持稳。近期短纤、瓶片亏损严重，部分工厂陆续停车降负，本周聚酯开工率下降至91.6%，较上周下降了0.9个百分点。但另一方面，恒鸣30万吨/年的涤纶长丝新装置顺利开车，预计8月初出产品，聚酯产能基数如期继续增加。在产能基数增加，以及开工率略走弱之下，PTA目前下游刚需仍持稳，且临近“金九银十”传统旺季，市场仍存一丝期待，三季度需求端未见大幅下行风险，风险或在四季度。
【交易策略】
目前PTA供需良好，近端现货市场流动性趋紧，但目前原油价格面临上行阻力，成本端面临回调风险，资金推动是近期09上涨的主因，建议前期多单谨慎持有，未入场者建议等待后期油价回调再介入多单。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周四，乙二醇低位反弹，09合约收于5447，涨幅2.73%。
现货市场：基差走弱，目前现货升水09合约35-40。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，三江15万吨/年的乙二醇装饰近期负荷小幅提升，预计其装置将在8月上旬开始停车检修2-3周；卫星石化180万吨/年的乙二醇装置据悉因原料乙烯供应问题降负至6成，并同时提高EO负荷。此外，目前华鲁恒升55万吨/年的乙二醇装置正在检修，关注后续8月份通辽金煤30万吨/年、内蒙古荣信40万吨/年、新杭能源36万吨/年的乙二醇装置是否会执行前期检修计划。目前来看，8月份国产量维持低位，但进口量存回升预期，供应压力或略有回升。
（2）从需求端来看，聚酯开工率略走弱，但考虑到行业产能基数仍在增加，乙二醇刚需持稳。近期短纤、瓶片亏损严重，部分工厂陆续停车降负，本周聚酯开工率下降至91.6%，较上周下降了0.9个百分点。但另一方面，恒鸣30万吨/年的涤纶长丝新装置顺利开车，预计8月初出产品，聚酯产能基数如期继续增加。在产能基数增加，以及开工率略走弱之下，乙二醇目前下游刚需仍持稳，且临近“金九银十”传统旺季，市场仍存一丝期待，三季度需求端未见大幅下行风险，风险或在四季度。
（3）从库存端来看，截至7月26日（周一），华东主港乙二醇库存为56.3万吨，较上周一下降1.5万吨。台风天气影响下，预计近期港口库存仍处低位，实际累库或推迟至8月上旬。
【交易策略】
考虑到09合约在到期之前绝对库存仍将处于低位，且近期有部分油制装置检修跟进，上调09合约运行区间上沿至5600（5200-5600）；远月01合约未来将面临较大的累库压力，建议等待8月上旬港口累库拐点出现后轻仓试空。近期短线9/1正套机会已再度出现，短线运行区间100-200。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周四，苯乙烯宽幅震荡，上午在某装置8月初停车消息刺激性下快速上涨，下午多头减仓价格回落收跌， EB2109收于9121，跌0.98%。
现货市场：企业报价和现货价格下跌，买盘观望为主。江苏现货9130/9200， 8月下9150/9220。
【重要资讯】
（1）装置方面，江苏某企业30万吨/年装置计划8月初停车检修25天左右；山东玉皇25万吨/年已于7月27日投料重启，预计8月初恢复生产；古雷石化60万吨/年装置计划7月25日投料，月底产出；华泰盛富计划月底降负运行；齐鲁石化计划8月2日检修45天，供应将回升。（2）库存截至7月28日，华东港口库存7.22（-0.97）万吨，台风过后港口到船恢复，预计下周库存回升。（3）下游，截至7月23日，EPS开工率62%（+3%），部分将装置重启，产量将继续增加，但终端需求仍偏弱；PS开工率75.08%（+2.89%），雅仕德和惠州仁信装置已重启，北方华锦仍在检修，开工率回升；ABS开工率85.75%（+2.07%），辽通化工装置仍在停车检修，供应增量有限，终端仍处淡季。（4）成本端，原油反弹，从供需面来看，原油将维持偏强震荡；纯苯浙石化二期已有产出，华东货紧状况将缓解。
【交易策略】
成本端纯苯有震荡走弱预期，苯乙烯8月供应预期增加，下游检修装置已陆续重启，刚需回升，但预计增量有限。月末补空接近尾声，供应预期回升，预计苯乙烯回调走弱，建议逢高做空，下方看至8000-8500。风险提示：成本持续走强、装置计划外检修及恶劣天气对供应端扰动。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周四，短纤在成本提振下止跌反弹， PF2109收于7300，涨0.66%。
现货市场：企业报价稳定和现货价格稳定，下游企业适量补库。江苏基准价7125（+0）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率91.32%（+44.89%），部分工厂产销较好。（2）装置方面，由于工厂持续亏损，新增装置检修计划，华西25万吨/年计划8月中旬停车检修1个月；江苏江南10万吨/年计划7月底停车，重启时间待定；融利10万吨/年有检修计划，具体时间待定；三房巷40万吨/年已于7月25日停车，计划检修20天左右，8月产量将明显下降。（3）截至7月23日，涤纶短纤开工率96.1%（-1.9%）随着三房巷检修落地，开工率将继续下降；工厂库存5.5天（+1.4天），工厂价格偏高，产销一般，库存回升。（4）截至7月23日，下游涤纱厂原料库存22（-1.1）天，围绕22天左右震荡，原料充裕；涤纱开机率为72%（-1%），高温和局部限电，开工有所下滑。（5）成本端，原油震荡，从供需面来看，原油将维持偏强震荡； PTA装置检修库存下降，下游需求较好，期价预计偏强震荡；乙二醇国内外检修增多，港口库存回落，且成本抬升，期价偏强震荡。
【交易策略】
短纤工厂处于持续亏损状态，装置检修增多，将支撑价格。成本端预计震荡偏强，对短纤亦有成本支撑。需求端， 8月有改善预期。因此，建议逢低做多。风险提示，成本走弱，需求不及预期。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格窄幅波动，FU2109合约上涨11元/吨，涨幅0.42%，LU2110合约上涨10元/吨，涨幅0.29%。
【基本面及重要资讯】
1. 美国能源信息署数据显示，截止7月23日当周，美国原油库存量4.35598亿桶，为2020年1月31日当周以来最低，比前一周下降409万桶；美国汽油库存总量2.34161亿桶，比前一周下降225万桶；馏分油库存量为1.37912亿桶，比前一周下降309万桶。
2. 据卓创资讯统计，截至7月28日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷70.47%，比上周期下滑1个百分点。本周期暂无新增加的检修或开工炼厂。不过受上周期新停工炼厂较多的影响，本周期山东地炼周度原油加工量继续减少。
【交易策略】
燃料油库存方面：从燃料油库存数据来看，新加坡地区燃料油库存本周继续增加，主因为燃料油进口量为128万吨，环比增长79%。需求方面：开斋节假期前，对富查伊拉含硫0.5%船用燃料询盘量充足，随着气温的上升，巴基斯坦三季度加大了燃料油采购力度，以满足额外的发电需求，需求呈现边际增加。综合分析：燃料油方面，原油供给端的逐步增产措施，使得后市中重质原油供给增加，同时中东及南亚地区发电需求增加，开斋节前船燃需求增加，供增需增情景下，高硫燃料油自身基本面矛盾不明显。成本端方面：原油短期虽受到德尔塔病毒扰动，但三季度需求依然维持旺盛格局，市场预计8月份原油需求较7月份增加540万桶/日，EIA公布美国原油产业链各环节库存大幅下降也预示着强现实需求。从能源市场来看，供增需增情境下，预计燃料油价格维持宽幅偏强震荡，在现有价格背景下，预计燃料油价格上涨阻力加大，建议燃料油多单谨慎持有，FU09合约目标位2700元/吨，LU2110合约目标位3500元/吨。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：今日L/PP期货价格继续反弹，LLDPE2109合约上涨145元/吨，涨幅1.78%，PP2109合约上涨172元/吨，涨幅2.05%。
现货市场：今日LLDPE市场价格上涨，华北大区线性部分涨50-100元/吨；华东大区线性部分涨50-100元/吨；华南大区线性部分涨50元/吨。国内LLDPE的主流价格在8230-8500元/吨。PP现货市场价格稳中上涨，整体上涨50-100元/吨，华北拉丝主流价格在8400-8500元/吨，华东拉丝主流价格在8480-8600元/吨，华南拉丝主流价格在8500-8650元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.截至7月29日，主要生产商库存水平在65.5万吨，与前一工作日相比下降5万吨，降幅在7.09%，去年同期库存大致在64.5万吨。
2.本周PE开工负荷在84.05%，较上周上涨0.69个百分点，上周PE开工负荷修正为83.36%。本周新增兰州石化小修，无新增大修装置。
【交易策略】
PE/PP 供给端变化有所分化，7 月份PP检修损失量依然维持较高水平，而 PE检修高峰已过，使得PE供应压力大于PP，PE本周开工率小幅增加也印证PE供应边际回升的现实。需求方面，本周农膜开工率继续低位回升，BOPP 开工率小幅走弱，塑编及注塑开工率维持。今日石化库存下降，部分石化厂家继续调低出厂价，但贸易商报盘上涨。中游社会库存本周小幅累库，产业链库存矛盾依然在中游累积，下游企业库存虽处低位，但刚需补库，投机需求依然不强，着重关注下游企业补库节奏。聚烯烃内外盘价格差距小幅走弱，理论出口利润打开，但是由于海运费较高，实际出口动力不足，表现出聚烯烃价格外强内弱局面，贸易商对高价货源接货意愿不高。利润方面：油制烯烃低利润现象有所缓解，动力煤价格高位波动，成本端有一定支撑力。综合分析：塑料供需基本面边际转弱，产业链库存去化不畅影响，基本面驱动力偏空，市场期待需求回升，下游补库动作不符合预期表现，但由于原油及动力煤价格高位盘整，尤其是动力煤价格上行，使得聚烯烃价格动力偏强，成本驱动支撑背景下，预计后市聚烯烃价格走势以震荡偏强运行为主。

液化石油气   【行情复盘】
2021年7月29日，PG09合约小幅上涨，截止至收盘，期价收于5002元/吨，期价上涨99元/吨，涨幅2.02%。
【重要资讯】
原油方面：美国至7月23日当周EIA原油库存较上周下降408.9万桶；汽油库存较上周下降225.3万桶；精炼油库存较上周下降308.8万桶；原油及成品油库存下降的情况下，油价稳中有升。CP方面：29日，沙特阿美公司8月CP公布，丙丁烷均有明显上调。丙烷为660美元/吨，较上月上调40美元/吨；丁烷655美元/吨，较上月上调35美元/吨。丙烷折合到岸成本预估在5005元/吨左右，丁烷到岸成本预估在5005元/吨左右。现货方面：29日现货市场稳中有增，广州石化民用气出厂价稳定在4548元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至4400元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4600元/吨。供应端：此前检修装置恢复生产，供应端有所回升。卓创资讯数据显示，7月29日当周我国液化石油气平均产量72258吨/日，环比上期增加772吨/日，增加幅度1.08%。需求端：当前工业需求较为稳定。7月29日当周MTBE装置开工率为55.66%，较上期增加0.2%，烷基化油装置开工率为44.99%，较上期下降2.24%。当前民用气需求仍处于淡季，民用气需求短期难以大幅增加。船期方面：按照7月29日卓创统计的数据显示，8月上旬，华南7船冷冻货到港，合计23.1万吨，华东7船冷冻货到港，合计24.2万吨。短期到港量基本维持稳定。
【交易策略】
短期液化气走势跟随原油变动，油价强势反弹将带动液化气上涨，CP价格走强亦将支撑期价，短期液化气期价将维持在4750-5100元/吨区间震荡，操作上区间内轻仓高抛低吸。

焦煤   【行情复盘】
2021年7月29日，焦煤09合约继续上涨，期价继续刷新合约上市以来新高，截止至收盘，期价收于2256元/吨，期价上涨77.5元/吨，涨幅3.56%，从盘面走势上看，短期走势依旧偏强。
【重要资讯】
焦煤上涨的逻辑仍在供应端，当前煤矿安监依旧较为严格，国内供应仍难以大幅放量，从汾渭能源统计的53家样本煤矿开工率以及原煤产量来看，当前仍处于近四年来同期低位水平。需求方面：吕梁地区环保检查频繁，孝义、交城、汾阳多数焦企限产中，限产幅度20%-70%不等，山东、河北部分地区焦化厂受环保影响，焦化企业不同程度限产，需求局部有所回落。进口煤方面：28日三大主要口岸总通关车数较上周同期增74车。近期蒙煤通关车辆有所回升，能否持续仍有待观察。库存方面：7月23日当周，炼焦煤整体库存为2086.95万吨，较上周下降42.51万吨。
【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下，国内焦煤产量难以大幅放量，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。操作上以逢高平多单为主，不建议追多。

焦炭   【行情复盘】
2021年7月29日，焦炭09合约继续上涨，截止至收盘，期价收于2969元/吨，上涨55元/吨，涨幅1.89%，从盘面走势上看，短期走势依旧偏强。
【重要资讯】
由于环保限产导致山西局部地区供应偏紧，叠加焦煤价格的上涨导致焦化企业利润不断下降，吕梁、孝义、交城地区部分企业已开始提涨120元/吨，其他焦企跟提意向较强，短期下游钢厂暂未接受。供应端：目前山西地区仍实行较为严格的环保限产，而其他区域基本满产，局部供应略有收紧。需求端：近期，各省相继部署下半年粗钢减产的方案和举措，部分地区已向钢企下达任务指标。江苏、安徽、山东、甘肃、浙江、湖南、江西等地均提出2021年全年粗钢产量不超过2020年，钢厂日耗明显回落，且后续仍有继续加大限产力度的可能，后期对焦炭需求存在较大的缩减预期。库存方面：焦炭整体库存稳中有降。23日当周焦炭整体库存为651.48万吨，较上周下降30.38万吨。
【交易策略】
短期由于环保限产导致供应端的收缩，以及成本端焦煤价格的坚挺，盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘，故焦炭短期难以下跌，短期仍将偏强运行。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货暂时止跌，回踩20日均线附近支撑逐步企稳，重心震荡走高，结束四连阴。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛一般，价格区间整理运行，部分地区弱势松动，西北主产区企业报价变动有限。甲醇厂家整体出货平稳，但签单不及前期，排货意向增加。甲醇行业开工率继续回落，整体开工下降至69.33%，西北地区开工为75.77%，但均高于去年同期水平。进入8月份，企业检修计划逐步减少，同时部分前期停车装置将恢复运行，甲醇开工水平预计在七成附近波动。下游市场需求表现欠佳，开工变动不大，刚需补货为主。受到天气因素的影响，多数码头出现封航，进口船货推迟卸货，甲醇港口库存在80万吨附近波动，处于正常偏低水平。
【交易策略】
甲醇基本面平稳，近期市场整体压力不大，期价企稳回升，已入场多单谨慎持有，上方第一目标位2700。

PVC 【行情复盘】
PVC期货延续高位震荡走势，主力合约回踩20日均线支撑后逐步企稳，向上触及9220，但盘面冲高回落，录得小阳线。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛一般，各地区主流价格窄幅调涨，市场低价货源有所减少。西北主产区企业签单情况欠佳，厂家多根据自身情况灵活调整报价，挺价意向减弱。PVC产量略有恢复，供应端仍存在一定支撑。原料电石市场供应尚未恢复，货源维持偏紧态势，价格大稳小动，成本端居于高位。下游市场维持逢低刚需补货节奏，采购积极性不高，对高价货源存在抵触情绪。下游制品厂面临亏损压力，需求端存在走弱预期。
【交易策略】
内需、外贸均下滑，但成本端相对坚挺，市场多空因素交织，PVC重心高位反复，在9000-9300区间内震荡，建议高位试空，波段操作为宜。

动力煤 【行情复盘】7月29日，动力煤主力合约ZC2109高开高走，全天震荡上涨，报收于918.6元/吨，上涨1.8%。现货方面，动力煤坑口现货价格有所上涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格小幅上涨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平继续上涨，锚地船舶数量有所增加。产地方面，近期榆林地区部分矿煤价出现上涨，但下游客户调运积极性不减，多数煤矿处即产即销状态，区域内煤价稳中上涨；鄂尔多斯地区煤炭供应偏紧，煤炭公路日销量维持在96万吨/天左右，区域内煤价以稳为主。港口方面，大秦线运量恢复至120万吨以上，港口调入增加，处于相对高位，库存小幅上涨，但市场资源偏紧状态并未好转，发运成本高位，市场低价货难询，贸易商报价坚挺，稳中上涨，下游部分用户采购需求提升。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力多头增仓较多。供应端继续维持旺季偏紧格局。近日坑口需求持续火爆，港口因为调入量增加而库存上涨，但是煤价依然坚挺。近日由于用电紧张，南方多地开始新一轮限电，也从另一方面刺激了市场对于供应不足的预期。建议短多，中长线逐步布局空单，09合约上方压力位950。

纯碱   【行情复盘】
周四纯碱期货盘面震荡运行，主力09合约较昨日结算价涨1.17%收于2325元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内纯碱市场持续上涨。周国内轻碱新单主流出厂价格在2000-2150元/吨，主流送到终端价格2150-2250元/吨，本周国内轻碱出厂均价在2007元/吨，环比上涨2.4%；本周国内重碱新单送到终端价格在2300-2400元/吨。
本周国内纯碱市场涨势延续，货源供应依旧偏紧。本周国内纯碱厂家开工负荷进一步提升，但整体开工负荷仍低于8成。光伏玻璃对重碱用量增加，轻碱下游需求变动不大。纯碱厂家订单充足，库存维持低位，部分厂家控制接单。月底纯碱厂家新单报价纷纷上调，部分厂家轻碱出厂报价上调100-200元/吨，重碱出厂报价上调200元/吨左右。终端用户多坚持按需采购，贸易商亦轻仓操盘。
本周纯碱厂家加权平均开工负荷78.1%，较上周提升3.8个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工77.7%，联碱厂家加权平均开工79.9%，天然碱厂加权平均开工97.9%。据统计本周纯碱厂家产量在52.8万吨左右。本周国内纯碱厂家库存总量为36万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比下降10%，同比下降66.1%，累计第十二周库存下降。其中重碱库存17-18万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。纯碱厂家订单充足，厂家出货较为顺畅，库存持续下降。
【交易策略】
近期纯碱供应供应量夏季检修季期间低位波动，但8月中下旬供应将逐步恢复；需求方面，此前市场预期光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。近期市场对光伏玻璃的需求产生疑虑，公共卫生事件加重了市场对日用玻璃及玻璃包装容器消费量下滑的担忧。纯碱此前对需求乐观预期已经充分计价，警惕市场持续回调风险。

油脂   【行情复盘】
周四国内植物油价格涨跌不一，主力P2109合约报收8496点，上涨88点或1.05%；Y2109合约报收8986点，上涨44点或0.49%；OI2109合约报收10295点，下跌27点或0.26%。现货油脂市场：广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价9300元/吨-9360元/吨，较上一交易日上午盘面下跌130元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+300元左右。广东广州棕榈油价格小幅波动，当地市场主流棕榈油报价9100元/吨-9160元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+650左右。江苏张家港菜油价格跟盘走低，当地市场主流菜油报价10370元/吨-10430元/吨，较上一交易日上午盘面大跌260元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+50-100元左右。
【重要资讯】
巴西谷物出口商协会ANEC称，2021年7月份巴西大豆出口量可能达到845万吨，低于上周估计的944万吨，但是高于去年7月份的803万吨。今年6月份的大豆出口量为1013万吨。分析师指出，巴西大豆出口步伐放慢的原因在于大部分大豆已经售出。
加拿大油籽加工商协会（COPA）发布的油籽压榨数据显示，2021年6月，加拿大大豆压榨量为109428吨，环比增加1.25%。6月豆油产量为20513吨，环比增加0.12%；6月豆粕产量为85217吨，环比减少3吨。加拿大油籽压榨作物年度为8月至次年7月。
【交易策略】
周四国内植物油价格涨跌不一，棕榈油表现仍然要强于豆油和菜油两个品种。目前市场并无新的重要消息产生，马来棕榈油减产及印度棕榈油进口增长仍是推动当前盘面价格的主要因素。预计在印度进口有所放缓前，棕榈油价格将继续保持较强的走势。美豆方面价格近日一直保持震荡调整的态势，始终保持在1350美分/蒲式耳以上进行震荡，当前美豆主产区气温仍然偏高，但始终有适度的降雨。在8月中下旬降雨保持良好的情况下，美豆价格仍存在着较大的下行空间，短期内应该对美豆种植区天气进行持续的跟进。在外盘走势依旧较强的情况下，国内库存不断的堆升使得现货压力依旧较大，外盘价格能否出现翻转决定了国内植物油价格能否出现下行。我们建议本周内油脂交易仍以观望为主，耐心等待8月中上旬的到来，在美豆灌浆期降雨保持良好的情况下，再考虑入场做空。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:今日美豆电子盘有所反弹，延续震荡整理态势；连粕主力 09 合约减仓上涨，日涨幅1.57%，主力资金继续向远月01合约逐渐移仓过程，01合约增仓小幅反弹，日涨幅0.87%。
现货市场:29日沿海区域油厂豆粕报价在3550-3600元/吨，其中广东3600涨30，江苏3550涨40，山东3570涨60，天津3610涨40。
【重要资讯】
1、巴西外贸秘书(SECEX)发布的数据显示，7月份第四周，巴西大豆出口量剧减至150万吨，比前一周减少近50%。出口放慢的原因在中国采购受到国内压榨亏损的制约。7月份前四周巴西大豆出口量达到700万吨。
2、美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至7月22日当周，美国大豆出口检验量为241,897吨，此前分析师预估区间为9-30万吨，前一周修正为143,934吨，初值为143,934吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为3,135吨，占出口检验总量的1.3%。
3、美国天气，6-10日展望：周日有零星阵雨。下周一到周三大体干燥。周四有零星阵雨。周六到下周四气温接近至低于正常温度。作物影响：本周中西部地区有零星阵雨，有利于重新播种的大豆作物，但西北地区降水可能不足。三角州地区良好的天气有利于再播大豆的生长
【交易策略】
日内连粕整体跟随美豆走势小幅反弹，油脂开始回落后，豆粕市场的结构支撑转强，短期美豆生长关键期，叠加偏低的生长优良率背景下，美豆整体表现仍偏坚挺，而国内豆粕市场成本支撑以及榨利修复的逻辑料将持续到8月中旬，中长期随着美豆产量确定及南美偏高的新作产量预估背景下，供应偏紧格局也将逐渐缓解，且国内养殖也将逐渐见顶支撑不足，粕价也将进入漫长的调整期。连粕市场短期缺乏新题材指引，宽幅震荡为主，短期支撑3400元/吨，压力 3800 元/吨，短线参与，长期可等待美豆产量形势确定后逢高布局长线空单，关注天气及中国采购节奏影响。期权方面，09 合约短期震荡为主，关注卖出宽跨式策略。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约周四中幅上涨，收涨46点或1.58%至2965元/吨.
现货市场：周四我国国产菜粕现货价格相对平稳。江苏南通贸易商国产加籽粕价格总体持稳，当地市场主流国产加籽粕报价3050元/吨，较昨日持平；福建厦门贸易商国产加籽粕价格相对平稳，当地市场主流国产加籽粕报价2880元/吨，较昨日持平；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2109-10；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2109-120~-110。今日我国进口菜粕市场相对稳定。天津港口进口菜粕价格稳定为主，当地市场主流进口菜粕报价2890元/吨，较昨日持平；江苏南通港口进口菜粕价格总体持稳，当地市场主流进口菜粕报价2900元/吨，较昨日持平。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货1000吨；广西地区两家油厂日均出货2400吨，广东地区日均出货800吨（限量）。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
美豆优良率仍处于季节性偏低的位置，未来14天美国北部产区降水再次偏少，美豆期价震荡偏强。7月土壤墒情及大豆优良率情况将直接影响到8月美农报告首次对21/22年度单产的调整，整体看单产难以达到趋势单产，有下调预期。目前仍有31%的大豆产区处于干旱环境中；截至7月25日，美国大豆生长优良率为58%，低于市场预估均值60%，之前一周为60%，去年同期为72%。由于美豆整体供给偏紧，8月将进入大豆需水关键期，因此美豆期价在7-8月天气炒作期下方1300美分附近支撑较强，一旦产区天气出现问题，将为美豆期价提供上涨动力。国内近期进口菜籽榨利持续长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；季节性需求上9月前水产养殖将持续趋于旺盛，但后期需持续跟踪本次台风对水产养殖产生的负面影响。综上，洪涝现象对部分区域水产养殖产生利空影响，但美豆产区干旱，美豆优良率不及市场预期，从成本端利多菜粕价格，短期菜粕期价有反弹需求。
【重要资讯】
巴西谷物出口商协会ANEC称，2021年7月份巴西大豆出口量可能达到845万吨，低于上周估计的944万吨，但是高于去年7月份的803万吨。今年6月份的大豆出口量为1013万吨分析师指出，巴西大豆出口步伐放慢的原因在于大部分大豆已经售出。
【交易策略】
多单短线继续持有，未入场逢低试多，下方支撑2850，上方压力3150。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内震荡整理，跌幅0.16%；
现货市场：周四玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2570-2620元/吨，较周三持平；广东蛇口新粮散船2700-2720元/吨，集装箱玉米报价2860-2880元/吨，集装箱一级玉米报价2910元/吨，较周三持平；黑龙江深加工主流收购2540-2640元/吨，吉林深加工主流收购2490-2600元/吨（不含停收企业），内蒙古主流收购2430-2590元/吨；山东收购区间2740-2870元/吨，河南2700-2850元/吨，河北2620-2800元/吨。
【重要资讯】
（1）深加工消费量： 2021年29周（7月15日-7月21日），全国主要122家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米87.5万吨，较前一周增加1.5万吨；与去年同比减少16.7万吨，减幅16.00%。（我的农产品网）
（2）深加工企业库存：截止7月21日加工企业玉米库存总量502.9万吨，较上周下降3.3%。（我的农产品网）
（3）截至7月25日当周，美国玉米吐丝率为79%，此前一周为56%，去年同期为79%，五年均值为73%。美国玉米鼓粒率为18%，此前一周为8%，去年同期为20%，五年均值为17%。美国玉米生长优良率为64%，市场预估为65%，此前一周为65%，去年同期为72%。
（4）市场点评：天气依然是外盘价格波动的主导因子，当下天气仍存在不确定性，为价格提供支撑，不过没有大的异常的情况下，推涨动力也有所不足，外盘目前仍然延续高位区间判断。国内市场来看，贸易商库存相对较高以及进口玉米投放，对市场形成强压力，养殖消费信心不足，再加上深加工企业消费疲弱继续拖累玉米市场，短期国内市场继续低位震荡波动。
【交易策略】
玉米09合约短期或继续低位震荡，操作方面建议关注反弹做空机会为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内震荡整理，涨幅0.34 %；
现货市场：周四国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3020元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3190元/吨，较周三上涨10元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3240元/吨，较周三持平。
【重要资讯】
（1）行业开机率： 2021年第30周（7月22日-7月28日）全国玉米加工总量为50.62万吨，较上周玉米用量减少0.77万吨；周度全国玉米淀粉产量为26.50万吨，较上周产量减少0.28万吨。开机率为55.84%；较上周开机率下调0.60%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止7月28日玉米淀粉企业淀粉库存总量98.7万吨，较上周下降3.6万吨，降幅3.57%；月环比增幅0.77%；年同比增幅80.44%。
（3）市场点评：短期来看，下游消费疲弱与成本支撑的博弈加剧，期价倾向于低位震荡整理。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续低位震荡，操作方面建议关注反弹做空机会为主。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：今日沪胶缩量上行。RU2109合约最高见13375元，收盘上涨1.52%，NR2109合约最高达到10995元，收盘上涨2.04%。
【重要资讯】
上周半钢胎样本厂家开工率为61.54%，环比上涨1.56%，同比下跌4.95%。全钢胎样本厂家开工率为65.71%，环比上涨2.26%，同比下跌5.91%。周内国内一线厂家开工平稳，山东地区部分工厂产出小幅提升，加之个别工厂检修后开工适度恢复，带动周内全钢胎样本厂家开工小幅上调。
【交易策略】
沪胶缩量上行，观望气氛仍较浓厚。近日山东、河北、京津部分地区出现强降雨，对当地天胶制品生产及运输可能造成不良影响。股市反弹对胶价有一定利好，但形势仍不明朗。国内外天胶原料价格保持稳定也有支持作用。国内天胶去库存速度稍有提升，国外变异疫情传播加速，宏观面风险仍不能轻视。东南亚产区疫情形势仍很严重，各国纷纷加强或延长封锁措施，不排除将对割胶生产造成不利影响。总的来看，近期市场需求相对疲软，但供应也存在不及预期的隐忧，且宏观面也面临疫情反复等不确定因素。美联储会议表示暂不会调整货币政策，对商品利多。当前胶价处于历史低位，中长期仍以做多为宜。

白糖   【行情复盘】
今日郑糖小幅上涨，SR2109上涨0.60%收于5675 元/吨，SR2201上涨0.92%收于5846 元/吨。
【重要资讯】
今日产区现货价格持稳。南宁现货均价5650元/吨（0 元/吨），柳州现货均价5660元/吨（0 元/吨），昆明现货均价5525元/吨（0 元/吨）。加工糖方面，湛江金岭报价5635元/吨（0 元/吨），漳州南华报价5900元/吨（0 元/吨），中粮曹妃甸报价5700元/吨（0元/吨）。
【交易策略】
昨日巴西气象局再次发布霜冻预警，预计29日开始周四巴西南部和西南部会出现霜冻，特别是圣保罗州的内陆地区，最低气温将达到零度以下。Unica双周报告显示，7月上旬南巴西甘蔗压榨量同比下滑两个点左右，因霜冻天气导致甘蔗单产单产下滑，后期对霜冻天气的影响仍然需要保持关注，7月下旬的数据将更能够证实产能受损的实际情况。整体来看，预计中期美糖走势仍然震荡偏强，关注18美分/磅一线支撑。
国内方面，海关总署数据显示，6月我国进口食糖42万吨，同比增加 2.4%，20/21 榨季累计进口53.3万吨，同比增加230万吨。工业库存仍然显著高于历史均值，在国内基本面无明显变化前，郑糖跟随外盘意愿较强。策略方面，消费旺季预期乐观，远月升水持续，关注国产糖去库进度，郑糖短期陷入震荡调整行情，建议波段操作为主。

棉花、棉纱   【行情复盘】7月29日，郑棉主力合约涨0.26%，报17600。棉纱主力合约跌0.18%，报27190。棉花棉纱维持上涨趋势。
【重要资讯】
7月29日储备棉轮出销售资源9515.75吨，实际成交9515.75吨，成交率100%。平均成交价格17504元/吨，较前一日上涨222元/吨，折3128价格18486元/吨，较前一日上涨152元/吨。
据海关统计数据，2021年6月我国棉纱进口量16万吨，较上月减少1万吨，跌幅5.89%，较去年同期增长6.67%。2021年1到6月我国累计进口棉纱113万吨，同比增加31.4%。
2021年6月，日本进口服装1669.09亿日元，同比增长10.45%，环比增长1.36%。从数量上看，2021年6月进口了5.82万吨服装，同比增长12.69%，环比减少0.21%。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续，棉花多单继续持有，回调可继续做多棉花2201合约。
期权方面，波动率维持低位，后期有望继续上行，中期以做多波动率策略为主，或者买入牛市价差策略。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内上涨1.53%，收于6240元/吨。
现货市场：下游观望为主，价格有所上调，但实际成交不足。针叶浆含税价：银星6250元/吨，凯利普6350元/吨，北木6400元/吨。
【重要资讯】
国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存较上周下降0.9%。
生活用纸周度开工负荷比上周略下降约0.78%，周产量较上周减少约1.81%。代表企业库存比上周略增约0.04万吨，变动不大。
铜版纸企业库存较6月库存天数变化不大，7月份下游刚需补库，纸厂库存水平变动不大。双胶纸生产企业开工负荷率较6月下降1.24%。部分规模纸厂有产线检修或转产情况，部分中小纸厂受利润、能源整改等因素影响，有停机情况，开工负荷水平有所下滑。
【交易策略】
成品纸开工负荷率回升并不明显，纸厂出货一般，价格提涨受限，导致木浆补库积极性偏弱，短期看纸浆供需弱稳，港口库存小幅回落，降库放缓。6月欧洲港口木浆库存大幅减少，降至108万吨，回到历史低位，海外生产商库存压力不大。由于二季度浆厂检修增加，针叶浆供应量后续可能会维持较低的水平。8月Arauco银星报价860美元，持平上月，期货小幅贴水，估值偏中性。短期，纸浆供需有所改善，期货前期交易旺季补库，后期关键仍在于成品纸价格表现，在旺季需求预期证伪前，建议逢低做多2110合约，下方支撑6000元，短期压力6300元/吨。

重要事项:

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