国际宏观  【疫情反弹点燃市场恐慌情绪，全球金融和商品市场受到重创】德尔塔变异病毒在全球加速蔓延，给经济复苏进展蒙上阴影，市场情绪由风险偏好迅速转向风险厌恶，投资者纷纷涌向避险资产，抛售风险资产。英国周一结束了抗击疫情的限制措施，尽管该国新增病例达到全球最高，预计疫情恶化将会持续；当地时间19日，法国政府新闻发言人表示，现在法国已经进入了第四轮疫情，新冠病毒传播异常迅速，这一次比前三次浪潮要上升更快。目前，德尔塔变种病毒已经占到法国感染人数的80%。根据德国疾控机构罗伯特·科赫研究所公布的最新数据显示，尽管该国每10万人的7天感染率只有10.0，但已连续第11天出现上升。美国新增确诊人数亦大幅增加，新增45000例，德尔塔变异病毒感染者比例较大。在变异病毒的蔓延冲击下，最近跌至疫情前水平的VIX恐慌指数暴涨，全球股市大跌，标普500指数创两个月来最大跌幅，欧洲股市也创12月以来最大跌幅。避险货币受到青睐，美元触及三个月最高，日元和瑞士法郎亦大幅上涨，风险类货币则出现大幅回落；10年期美债收益率一度跌至1.17%，创下2月12日以来的最低水平。受美债收益率大跌提振和美元指数压力，现货黄金在震荡交投中持稳。在新冠疫情再次威胁需求之际，OPEC+达成增产协议，引发了对石油供应过剩的担忧，美油盘中跌逾8%，刷新5月27日以来低点至65.58美元/桶。铜铝等有色板块亦出现大幅下跌，跌势可能会持续。变异毒株的影响仍将会持续，对金融市场和商品市场的影响亦会持续，经济复苏将会弱于预期，故仍需重点关注并防范疫情带来的系统性风险。
【拜登强调通胀风险，美国经济或面临严重的复杂局面】美国总统拜登于当地时间周一表示，美国的高通胀现象是可以接受的，因为它被认为是暂时的。如若通胀趋势持续下去，美国经济可能面临严重的复杂局面。尽管我们对今天看到的情况充满信心，但我们将对任何必要的反应保持警惕。美联储可以采取它认为必要的任何措施来支持强劲、持久的经济复苏。6月通胀表现超预期，对于经济的复苏形成负面影响，对货币政策转向形成提振，更不利于社会的稳定，拜登政府的关注亦说明通胀大涨的不利影响，故美国政府将会采取一定的措施应对通胀上涨，特别是美联储货币政策转向迫在眉睫。
【其他资讯与分析】①英国央行货币政策委员Catherine Mann称，脱欧和新冠疫情可能会影响英国通胀，收紧政策“不宜过早”。②据统计，2020年度全球债务过剩企业达到约4360家，较2018年度增加27％，创历史新高。其中，受疫情影响，资金周转恶化的航空和餐饮娱乐等行业的债务过剩情况较为突出。③据一位英国和三位欧盟知情人士的话称，英国将警告欧盟，除非欧盟在北爱尔兰问题上表现出更大的灵活性，否则它将脱离英国脱欧协议。

海运   【市场情况】
7月19日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为47.1元/吨，较上周五上涨1元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为37元/吨，较上周五上涨1.8元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为11.238美元/吨，较上周五上涨0.563美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为25.294美元/吨，较上周五上涨0.143美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.24美元/吨，较上周五下跌0.005美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为65.6美元/吨，较上周五下跌0.075美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为20.356美元/吨，与上周五下跌0.022美元/吨。
【重要资讯】
1、台风“烟花”和台风“查帕卡”双双形成，其中台风“烟花”将于21日夜间逐渐向闽浙沿海靠近，台风“查帕卡”可能于20日夜间到21日凌晨在广东南部沿海登陆。随着台风登陆，港口将临时封港，船舶作业将会受到影响。
2、今年1-6月，我国对欧盟出口金额达到1.51万亿元，同比增长26.7%。中国有16.6%的机电产品、15.4%的劳动密集型产品出口到欧盟，欧盟仍是仅次于东盟的中国第二大贸易伙伴。我国对美国出口金额达到1.64万亿元，同比增加31.7%。其中，出口机电产品1.01万亿元，增长34.2%；出口劳动密集型产品3722亿元，增长24.1%。从具体产品看，中国出口的电脑、手机、家电、服装、塑料制品、家具均保持快速增长。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市暴跌，标普500指数跌幅多达1.59%。欧洲市场也普遍大幅下挫，英、法、德股市跌幅均超过1%。A50指数下跌后收回跌幅，呈现震荡走势。美元指数小幅上行，人民币汇率回落。隔夜市场回落可能与新冠变异病毒恐慌再度短期冲击有关，除欧美股市重挫外，10年期美债收益率，以及WTI原油期货均明显回落。【重要资讯】消息面上看，美国建筑商信心下滑至低位。中美政治博弈加剧，美国称早到中国网络攻击。另有相关人士呼吁，如再有美军机降落台湾，中国应采取行动。此外，今日公布7月LPR，预计维持不变，但部分机构可能下调加点。总体上看，隔夜市场非经济利空因素增加，用时也应警惕外盘下挫带来的风险。中长期来看，经济运行节奏改变，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。【交易策略】技术面上看，上证指数继续震荡走势，主要技术指标变动不一，短期指数将维持震荡，或继续挑战上方缺口，3570点附近为日内级别压力，下方支撑则位于3485点上行趋势线，预计震荡走势不变。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货高位震荡，其中10年期主力合约下跌0.02%；5年期主力合约上涨0.01%；2年期主力合约上涨0.02%。现券市场国债活跃券收益率全面回升。
【重要资讯】
宏观层面，昨日发改委方面表示,下一步将密切跟踪分析国内外形势变化，统筹好今年下半年和明年经济运行，科学精准实施宏观调控，保持宏观政策连续性稳定性可持续性，持续深化供给侧结构性改革，着力扩大国内有效需求，大力支持实体经济发展，坚定不移推进改革开放，进一步强化基本民生保障，特别是针对经济恢复面临的新情况新问题，及时采取有效措施，努力保持经济在合理区间平稳运行。公开市场,昨日央行开展了100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期,完全对冲当日到期规模。一级市场，农发行3年期固息新发债中标利率2.78%，全场倍数7.74，边际倍数2.34；农发行5年期固息增发债中标收益率3.0811%，全场倍数4.44，边际倍数2.94。，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
随着国内经济数据公布完毕,降准政策正式兑现,债市短期利多因素基本释放。目前市场价格处于局部高位,但在经济逐步回落与通胀见顶的条件下,国债期货价格长期仍趋于上涨,市场收益率仍有下行空间。操作上今日密切关注LPR报价利率是否调整。建议交易型资金逢高兑现部分收益，等待更好买点，长期配置性资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
7月19日，沪深300指数涨0.37%，报5113.49点；上证50指数涨0.46%，报3385.37；股指短期维持区间震荡。
【重要资讯】
发改委：今年1-6月共审批核准固定资产投资项目40个，总投资2464亿元，主要集中在交通、能源、信息化等行业；其中，6月份审批核准7个项目，总投资389亿元，主要集中在能源、水利等行业。
19日人民币对美元汇率中间价报6.4700，较前一交易日上涨5个基点。
7月19日消息，截至A股收盘，统计数据显示北向资金合计净流入43.75亿元。其中沪股通净流入11.76亿元，深股通净流入31.99亿元。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数短期回落至支撑位，指数维持区间震荡概率较大，沪深300指数5000点附近存在支撑，上方5200附近存在压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，短期走高，回到18%附近，波动率低位震荡，期权操作上短期可以卖出认购期权，中期考虑买入认购期权。
沪深300指数期权：卖出8月购5500；
上证50ETF期权：卖出8月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：卖出8月购5.5；
沪深300ETF期权（159919）：卖出8月购5.5。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品全线下挫，原油闪崩，能化板块大幅承压。期权市场方面，商品期权成交量整体延续涨势。目前动力煤、棕榈油、玉米等认沽合约成交最为活跃。而PTA、甲醇、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、动力煤、棕榈油等处于高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，各个品种期权隐波整体均有所回落，随着9月合约到期日临近，波动率下方空间有限。
【重要资讯】
宏观市场方面，delta毒株感染病例激增，使投资者担心全球经济复苏可能受到阻碍。市场风险偏好骤降，VIX指数飙升，全球风险资产承压。国内方面，中国上半年GDP同比增长12.7%，略低于市场预期。李克强指出坚持不搞“大水漫灌”，保持宏观政策连续性稳定性。更加注重支持中小微企业、劳动密集型行业，帮助缓解融资难题。国家发改委表示煤炭储备规模将进一步扩大，另外下一步将组织好后批次铜铝锌等国家储备投放。
【交易策略】
操作策略上，09合约临近到期，市场波动加剧，博弈力度上升。短线建议多Gamma、Vega。重点关注化工、黑色的期权品种。另外，PTA、棉花、橡胶等认购虚值期权异常活跃，可关注相关标的中长线做多机会。

贵金属 【行情复盘】疫情反弹点燃市场恐慌情绪，全球金融和商品市场受到重创，美债收益率则下挫，美元指数触及逾三个月高位，令黄金对其他货币持有者来说更加昂贵，并盖过了美国指标国债收益率急挫的影响。金价在震荡交投中持稳，现货黄金尾盘收报1812.64美元/盎司；盘中一度跌超20美元至1800美元下方。 现货白银一度下破25美元/盎司关口，较日高走低约0.8美元，为4月13日以来首次，最终收跌1.91%，报25.17美元/盎司。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①德尔塔变异病毒在全球加速蔓延，给经济复苏进展蒙上阴影，市场情绪由风险偏好迅速转向风险厌恶，投资者纷纷涌向避险资产，抛售风险资产。②美国6月恐怖零售销售环比意外增长0.6%，表现远超-0.3%的预期值和下修后的-1.7%的前值，提振二季经济增长加速的预期；去除汽车后，美国6月核心零售销售月率录得1.3%，表现亦远超0.4%的预期值和-0.7%的前值。零售数据表现超预期，说明美国民众的消费能力依然较强，对经济的未来走势预期强劲，对经济走势信心较强。③截至7月7日至7月13日当周，黄金投机性净多头增加8015手至190836手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净多头减少799手至43689手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】美元指数和美债收益率走势继续影响贵金属价格走势，美联储货币政策转向预期依然存在，的政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金短期行情仍维持相对高位，1828的60日均线和1850美元关口均为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1850美元/盎司或363-385元/克。当前，即使行情反弹幅度较大但是不改变整体的弱势趋势，黄金上涨反而提供沽空的机会，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可择机逢高沽空。对于白银而言，近期行情偏弱，运行区间依然在25-26.5美元/盎司区间（5200-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注变异病毒的进展和美联储官员的讲话。

铜 【行情复盘】疫情反弹点燃市场恐慌情绪，全球金融和商品市场受到重创，美债收益率则下挫，美元指数触及逾三个月高位，这均使得铜承压，沪铜夜盘弱势持续，跌1.86%至67670元/吨，伦铜跌2.47%至9194美元/吨，COMEX铜跌2.8%至4.2；弱势行情仍在持续。
【重要资讯】宏观方面，受美国零售数据强劲和病毒反弹等影响，美元指数走强使得铜价承压；国内方面，上半年经济数据增长略不及预期，两年平均增长5.3%，两年平均增速比一季度加快0.3个百分点，二季度增长7.9%，央行宣布降准0.5个百分点，释放资金约1万亿。供给方面，国储完成第一批2万吨铜抛售，各地区最高成交价为浙江地区为67695元/吨，河南地区为67623元/吨，安徽地区（含山县）为67718元/吨，上海地区为67100元/吨，铜精矿TC价格报47.08美元/吨，环比上涨0.83美元/吨，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，大冶有色40万吨新产能投产时间或将后移，2021年6月未锻轧铜及铜材进口42.84万吨，1-6月累计进口279.4万吨，累计同比减少1.6%。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，有小部分铜杆企业出现下游提货加快的情况，主要原因是下游来自中建、中铁等国有企业及市政、民用工程项目的工程用缆需求有所增长所致，但国网、南网等主要消费端表现仍一般，且随着汽车缺芯限产及家电行业转向淡季等原因影响，漆包线订单开始出现季节性下滑。库存方面，国内社会库存持续温和去化。
【交易策略】疫情再度恶化和美元指数强劲利空铜价，而国内上半年经济数据表现较好，在央行超预期全面降准下市场悲观预期有所修复，但经济下半年下滑速度仍可能超出预期，央行提前采取手段来对冲经济失速的风险，国储结束第一轮2万吨抛售，较市场价小幅折价，折价幅度较低，显示下游需求并不是很差，现货市场整体偏紧，欧洲地区将结束疫情管控，受变异病毒影响疫情有所加重，总体看基本面缺乏太强的支撑，矿山供给恢复速度加快，国内外需求增长均呈现边际放缓的局面，下一阶段关注点仍然在于美国基建计划和美联储相关政策，预计短期仍以66000-70000的区间窄幅震荡为主，期货端建议暂时观望，可卖出72000的看涨期权和66000的看跌期权，赚取期权费。

锌 【行情复盘】锌价冲高回落，沪锌2108合约上涨0.44%至22425元/吨，伦锌一度突破3000美元/吨后震荡回落，上海0#锌主流成交于22670~22790元/吨，双燕成交于22690~22810元/吨；0#锌普通对2108合约报升水180~190元/吨左右，双燕对2108合约报升水200~210元/吨；进口0#锌成交于22660~22780元/吨，1#锌主流成交于22600~22720元/吨。整体看，今日市场货量紧张有所缓解，且下游接货意愿均较差，持货商出货情绪较前期明显走强，然市场仅存长单需求，整体成交一般。
【重要资讯】美元指数走升，海外疫情反复避险情绪有所升温，有色承压有所回落。发改委再提分批次铜、铝、锌等国家储备投放，相关有色金属承压。锌价今日高位震荡，市场到货增加，其中今日进口各品牌均有报盘，叠加下游企业抛储货陆续到货，下游成交亦走弱，仅存长单需求，持货商调价出货，早间持货商普通锌锭报至对2108约报升水180~190元/吨。进入第二时段，锌价小幅走弱，然市场氛围不佳，市场报价保持对2108合约升水180~190元/吨。目前库存总体仍处于低位，市场上可流通货源偏紧，升水难以下调，随着价格上涨下游不愿接货，成交清淡。2021年6月SMM中国精炼锌产量50.8万吨，环比增加1.33万吨或环比增加2.69%，同比增速9.15%。需求方面，镀锌企业开工率低位震荡，北方受环保影响企业短期停工较多。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢，中国汽车工业协会发布信息显示，预计6月汽车销量预计达192.6万辆，环比下降9.5%，同比下降16.3%。国内社会库存小幅下降至11.7万吨，交易所库存和仓单处于历史低位。
【操作建议】发改委再提抛储，市场预期第二批抛储量可能超过第一批。按照国储一批3万吨节奏抛售下半年总共近20万吨的抛储，需求也进入淡季，基本面难以支撑价格大幅上涨，预计维持宽幅震荡格局，短线震荡偏弱，继续考虑卖出21600的看跌期权和23200的看涨期权。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2108高开低走，全天震荡回调，报收于19275元/吨，下跌0.95%。夜盘低开低走，继续下跌；隔夜伦铝同步大幅下行。长江有色A00铝锭现货价格下跌90元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌120元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-50元/吨。
【重要资讯】上游方面，7 月份氧化铝市场受北方小幅减产影响，再次逐渐自过剩回归至平衡甚至小幅短缺附近，且北方过剩幅度小于西南地区，这也导致北方价格得以高位持稳，而西南市场现货成交清淡且与北方倒挂价差难以收窄。当前预焙阳极成本端、需求端支撑良好，行业价格维持稳定运行，后续仍存上涨预期。下游方面，明泰铝业子公司年产70万吨高性能铝板带箔项目开工建设。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力多头减仓较多。今日有消息称第二次抛储量或将超于第一次，市场有所下跌。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象。但铝锭社会库存继续去化，为铝价提供了较强支撑。操作上建议维持高位盘整的操作思路，空单谨慎续持，关注云南限电事件的发展，09合约下方支撑位18500。

锡 【行情复盘】疫情反弹点燃市场恐慌情绪，全球金融和商品市场受到重创，美元指数触及逾三个月高位，以铜铝为核心的有色板块出现回调，拖累锡价，沪锡夜盘跌1.97%至22.75万元。然强供需支撑依然存在，云锡停产检修和限电影响再仍存，锡整体强势行情仍在持续。伦锡方面，伦锡高位回落，跌1.1%至3.32万美元，上周已经突破3.36万美元的历史最高位，强势行情仍未发生变化，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素（根据了解，暂时无8%的关税），对锡价内外盘价格进行测算，3.2万的伦锡对应的到岸价格为24.04万元，3.3万的伦锡对应的到岸价格为24.77万元，3.384万的伦锡对应的到岸价格为25.38万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所指定交割仓库仓单减少44吨至3377吨，整体去库趋势依旧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存降至2275吨，当前库存依然处于低位。锡精矿进口量环比下降，受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，锡锭表观消费量大幅下降；缅甸地区疫情管控会继续影响当地选矿开工率偏低运行，国内银漫矿山的生产也尚未恢复，因此进口和国内原材料的供应仍然处于偏紧状态，预计整体矿供应难有恢复，冶炼厂提产压力较大，这均利好锡价。云锡部分停产检修仍在持续，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产已经在6月28日开始，预计停产时间不超过45天。有消息称云南省铝、锡再次接到限电通知，如今已基本确定，这将会继续提振锡价。
【交易策略】虽然宏观因素拖累锡价，然基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，而云锡停产检修和云南限电新进展继续利多锡价，故沪锡供需基本面依然较强。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，依然维持逢低做多思路，上方将会不断刷新历史新高（涨至24万上方后不排除涨至25万上方的可能），下方第一支撑为21.6万的20日均线。我们认为锡强势行情尚未发生变化，强势行情仍将会持续，宏观影响下的回调正是买入的机会。

镍 【行情复盘】镍价下跌，收于137900，跌3.28%。回归震荡区域再度承压。
【重要资讯】美元指数升至93附近后波动，疫情反复引发避险需求回升，且市场对于欧美货币政策的预期也有差异，利于美元指数偏强。有色金属继续表现分化，镍表现居中偏上，调整时继续显现资金敏感属性相对剧烈。印尼疫情反复，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展，后续这继续会是市场关注焦点。镍矿石价格有走升。俄罗斯镍出口加征15%关税将实施，俄罗斯诺里尔斯克公司预计可能带来5亿美元税收损失，近期国内缺乏电解镍而尝试打开进口窗口，近月偏强格局暂延续。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内已到港，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺升至1320元/镍点，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投依然非常平淡，升水波动，LME现货镍呈现升水，海外现货市场相对收紧，注意外盘表现。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚，LME库存下降，近期LME贴水也有收窄。硫酸镍价格37750元，继续上涨，价格偏强运行。不锈钢现货市场价格继续调涨，初步的7月排产数据显示300系继续排产增加，但预期可能会被限产，因此近期大幅上涨。不锈钢仓单略降，而现货需求随着急涨转淡。
【交易策略】LME镍价突破18800美元但震荡加剧波动反复，美元指数偏强，有色整体反复节奏易承压。沪镍在冲高回落后注意140000元一线的修复意愿，不利则进一步下探135000。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢回调，ss2108收至18210，跌3.11%。不锈钢期价回调，下游现货需求平淡。
【重要资讯】无锡市场300系价格稳中偏强运行，目前受限产消息以及现货资源依旧偏紧影响，午后价格持续整体偏稳运行，部分商家继续小幅上调价格。今日青山开出热轧304窄带盘价华东17600元/吨，涨幅2000元/吨。由于目前价格处于近几年的高位，目前市场报价比较凌乱，成交情况也略显冷清，市场整体观望情绪较浓。午后民营冷热轧资源涨幅100元/吨左右，大厂资源涨幅在150元/吨。当前，民营304冷轧主流价格至19200-19300元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至18300-18400元/吨。大厂资源主流价格至19650-19950元/吨切边基价。非洲铬矿运费上涨，国内限电限产对部分产能有影响，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达44354，降61吨，期货库存下降。市场近期拉涨不锈钢与不锈钢厂可能受限产影响相关，目前主要是江苏不锈钢厂有限产传言出现。预期7月继续300系增加排产。近期价格快速上涨下游需求显著放缓，而出口相关需求变化后期也需关注。
【交易策略】不锈钢基差走阔，仓单微有回落，下游需求淡，现货强期货弱。不锈钢2108合约偏强运行，短线技术走势偏强，短期内调整意愿显现转整理，注意18000元支撑力度。同样注意与镍的共振波动变化。目前镍/不锈钢比值处于不锈钢期货上市以来低点位置附近比值若有企稳不再向下延伸，继续持有买镍空不锈钢头寸。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘1.22%，收于5500元/吨。
现货市场：现货北京地区开盘上涨50左右，河钢敬业5160-5180、鑫达5160左右，下午低价资源有上涨10-20。上海地区价格上涨40左右，中天5220-5250、永钢5230-5260、三线5130-5200。全国建材成交量22万吨。
【重要资讯】
6月份，我国钢筋产量为2475.5万吨，同比增长1.4%；1-6月累计产量为13625.0万吨，同比增长11.2%。
6月挖掘机产量27284台，同比下降25.7%；上半年累计产量261740台，同比增长25.6%。挖掘机产量同比增速已连续3个月下滑，且降幅不断扩大。
云南区域限电再起，同时政府下达了限产指标，各钢厂纷纷检修限产。Mysteel调研的6家长流程生产企业和1家短流程生产企，均受到限电影响，影响产量基本都在30%左右，个别钢厂高达40%。
【交易策略】
螺纹期货估值再次回到年初以来较高的水平，近期工信部及发改委再次提到对大宗商品保价稳供及打击哄抬价格，因此短期提防出现类似5月中旬的情况。从基本面看，在6月经济数据公布后，宏观不确定性短期消除，粗钢减产依然是当前市场交易的主要逻辑，近期限电对部分地区钢厂生产造成影响，7月上旬粗钢日均产量降至去年同期，减产预期不断增强，而需求虽然下滑的预期也较强，但与当前供给下降的幅度对比，需求还难以给出相同甚至更高的降幅，从而使钢材供应或呈现偏紧格局，特别是进入下半年旺季后。整体看，旺季之前，减产预期对市场影响仍较大，若需求能不断好转，在政策未出现较大变化，则螺纹将维持高位运行，2201合约下方支撑5450元，上方压力关注5900元/吨，维持逢低多配的操作，注意近期外围市场利空的影响。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷低开低走，宏观利空商品普跌，热卷2110合约收盘价5857元/吨，跌2.42%。现货市场：昨日各地现货价格小幅上涨，上海4.75热卷价格涨30至5900元/吨。
【重要资讯】1、2021年6月，乘用车产销分别完成155.5万辆和156.9万辆，环比分别下降3.8%和4.7%，同比分别下降13.7%和11.1%，与2019年相比，乘用车产销同比下降3%和9.4%。
2、国家统计局最新数据显示，2021年6月挖掘机产量27284台，同比下降25.7%；上半年累计产量261740台，同比增长25.6%。挖掘机产量同比增速已连续3个月下滑，且降幅不断扩大。
【交易策略】变异毒株的传播导致市场对经济复苏的担忧，宏观利空商品市场普跌，热卷大幅下行。近期受压减粗钢产量消息影响，热卷连续增仓上行，热卷10合约涨至5月初水平，盘面压力增加。中期从公布的6月份宏观经济数据来看，制造业投资较强，同比增长16.4%，增速较5月份回升2.9个百分点，热卷需求仍有一定韧性，而供给端受到压减粗钢产量政策影响，热卷整体供需预期偏强。短期盘面走势主要受限产预期影响，随着近期公布的粗钢产量数据来看，粗钢压减政策落地概率较大，河北地区粗钢产量已实现同比下降。从公布的产量库存数据来看，目前需求仍然偏弱，现货成交一般，表需仍处于330万吨以下水平，基本面延续弱势。短期价格逐渐接近前期高点，盘面压力增加，叠加宏观利空热卷短期或将继续回调，中期热卷仍处于多头趋势，关注企稳做多机会。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场： 昨夜盘铁矿石小幅走弱，主力合约下跌1.02%收于1217.
现货市场：进口矿现货价格周初集体上涨，高品矿溢价水平小幅回落。截止7月19日，青岛港PB粉现货报1485元/吨，环比上涨7元/吨，卡粉报1830元/吨，环比上涨5元/吨，杨迪粉报1225元/吨，环比上涨10元/吨。7月16日普氏62%Fe指数报221.1美金，环比下降1.2美金。
【基本面及重要资讯】
7月16日力拓发布二季度产销报告，二季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为7590万吨，环比一季度下降1%，同比下降9%。2021年上半年铁矿石业务总产量为1.523亿吨，同比下降5%。二季度发运量为7630万吨，环比下降2%，同比下降12%。今年上半年总发运量为1.541亿吨，同比下降3%。力拓预计今年的发运目标会处于3.25-3.4亿吨区间的下限值。
印度矿业巨头NMDC已将铁矿石价格每吨降低200卢比（合2.68美金）。调价后块矿的价格为7,450卢比/吨（合99.96美金），而粉矿价格为6,360卢比/吨（合85.34美金）。
印度最大的铁矿石生产商NMDC本季度业绩创历史新高。其本财年第一季度产量同比增长34%，至889万吨。2021年6月份，其铁矿石产量为298万吨，同比增长18%。4月至6月期间的销售额同比增长了49%，达到957万吨。6月份铁矿石销量为318万吨，同比增长28%。
1-5月我国生铁产量共计3.8亿吨，同比增长5.4%，5月全国生铁产量7815万吨，同比下降0.2%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
经过上周的五连涨后，周初铁矿主力合约小幅回调，在下方10日均线处的支撑力度较为明显。短期来看在1250一线或仍将有所反复，但在基本面和基差修复的配合下预计大概率会完成突破，打开新一轮上涨空间。铁矿当前的交易逻辑是其自身供需逐步改善，钢厂利润逐步修复共同驱动下的基差修复。盘面的高基差在上周已开始出现明显修复，是盘面持续上行的重要驱动。随着华东地区逐步出梅，终端用钢需求最为低迷的时刻或已过去，上周成材总库存6周以来首次下降。其中钢厂厂内库存去化速度有所加快，五大钢种产量出现止跌回升。而日均铁水产量也进一步恢复，上周重回230万吨以上。钢厂由于前期厂内铁矿库存水平较低，主动采购意愿有所增强，铁矿实际需求向好。随着成材消费逐步走出淡季，以及宏观层面对流动性担忧的缓解，近期成材价格涨幅也较为可观，现货涨幅大于炉料端，钢厂实际利润空间得到改善，将对铁矿后续价格再度形成正向反馈。7月以来外矿发运的持续回落，后续外矿到港量将逐步趋紧，港口库存将再度开启去库模式。力拓二季报中预计其全年发运将处于3.25-3.4亿吨的目标下限，中高品澳粉下半年供给增量有限。在粗钢减产压力加大的背景下，成材价格重心后续将逐步上移，对中高品矿的追逐热情将再度回归，中高品矿在三季度有阶段性错配的可能，现货价格有望挑战前高。从基差的角度来看，近期I2109合约有进一步修复的需求，盘面仍具上行空间。
【交易策略】
I2109合约近期有望在基差修复的驱动下进一步上行，操作上应以逢低吸纳策略为主，短期关注1250附近的压制力度。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面冲高回落，一度突破8000关口，主力合约收盘价持平于上周末结算价。
现货市场：受盘面连续大涨提振，现货市场信心近期明显增强，周初各主产区继续上调报价。截止7月19日，内蒙主产区价格报 7575元/吨，环比上涨50元/吨，广西主产区价格报7500元/吨，环比上涨50元/吨。但近期现货价格涨幅明显不及盘面，基差再度回落。由于内蒙地区限电影响更为明显，故现货价格再度呈现北高南低的格局。
【重要资讯】
河钢7月锰硅钢招采量报25130吨，环比6月下降3970吨，同比下降2650吨。首轮询盘价格报7500元/吨，环比下降300元/吨。
6月全国锰硅产量环比下降2.4%至915269吨，综合开工率环比下降1.9个百分点至59.3%。
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度。South32对华8月澳矿报盘环比上涨0.22美金/吨度，报5.5美金/吨度。UMK对华8月Mn36%南非半碳酸装船报价4.7美金/吨度（环比下降0.2美金/吨度）。
周初锰硅盘面上行动能不足，冲高回落较为明显，而现货市场报价进一步上调，基差有所修复。短期来看，盘面已充分反映近期限电对锰硅生产端的影响，后续随着电力供应的紧张逐步缓解，盘面当前的高估值将难以为继，有再度回归现实的预期。经过年初以来供应端收缩预期与实际产量居高不下的反复博弈后，供应端的扰动对铁合金价格的整体提振作用正逐步边际走弱，这从本轮盘面上涨过程中量能配合不佳可以得到印证。从基本面的角度来看，短期锰硅供给端确受到一定影响，内蒙主产区各主要厂家近期已无法按时交货。上周全国锰硅产量下降至190050吨，环比下降7.65%。需求方面，随着华东地区逐步出梅，上周成材总库存6周以来首次下降，五大钢种产量出现止跌回升，对锰硅的周度需求环比增加2.2%至161624吨。锰硅实际供需有明显走强。但中期来看锰硅供需逐步宽松的大趋势已基本确立。在粗钢压产预期下，下半年钢厂减产压力将逐步增加，铁合金整体需求端大概率确定将不断走弱。而供应方面，作为铁合金生产最重要主产区，内蒙和宁夏主产区的限产在上半年已逐步落地，后续即便供应端仍有阶段性扰动但预计对实际产量的影响规模将不及上半年。在此背景下，每次受短期消息驱动的盘面上涨都应看作中长期布局卖出套期保值的时点。
【交易策略】
对于当前的锰硅主力合约而言，当前已充分反应供给端收缩预期，不宜继续追高。待市场短期情绪平复后有再度下行收敛现货价格的可能。当前合金厂家可积极尝试在盘面进行卖出套保，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。
。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面未能延续涨势，转入盘整，主力合约全天下跌0.41%收于8760。
现货市场：近期硅铁盘面价格的上涨对其现货市场价格的提振作用有限，周初各主产价格继续维持稳定。截止7月19日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8300元/吨，宁夏银川报8200元/吨，环比持平与上周末。锰硅与硅铁的现货价差在周初进一步收敛。
【重要资讯】
6月全国硅铁产量环比下降2.38万吨至50.92万吨，较去年同期增8.16万吨。
河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
周初硅铁盘面出现回调，走势弱于锰硅，现货价格继续维持稳定。近期硅铁盘面累计涨幅明显，直接驱动来自内蒙地区的再度限电对市场情绪的提振。但当前盘面已充分反映了限电对硅铁实际产量产生的影响，短期来看该逻辑较难进一步驱动盘面上行。年初以来各主产区能耗双控逐步落地，但对硅铁实际产量的影响整体较为有限。全国月度产量始终维持在50万吨以上的高位水平。经过年初以来供应端收缩预期与实际产量居高不下的反复博弈后，当前供应端的扰动对盘面的提振作用正逐步边际减弱，故本轮盘面上涨的持续性和累计幅度预计也难以与之前相比。加之当前处于高位的社会库存后续有逐步流入现货市场的可能，靠供应端收缩预期支撑的硅铁高估值将难以维持，后续将再度回归现货基本面。近期硅铁供需有所走强，一方面是由于近期限电确对硅铁的生产端造成了短期冲击，部分合金厂家已无库存，供给端出现短期缺口。需求方面，上周成材总库存6周以来首次下降。其中钢厂厂内库存去化速度有所加快，五大钢种产量出现止跌回升，钢厂端对硅铁需求转好。金属镁近期下游需求有所改善，加之自身库存较低，使得镁厂开工积极性提升，部分前期检修厂家复产，75硅铁需求有所回升。但中期来看，随着下半年钢厂减产压力的增加，硅铁的需求曲线将不断下移。供应方面，内蒙和宁夏主产区的限产在上半年已逐步落地，后续即便供应端仍有阶段性扰动但预计对实际产量的影响规模将不及上半年。中期来看硅铁供需拐点已至。当前合金厂家利润仍较为可观，但钢厂多以转入亏损状态，上下游利润面临着重新分配，钢厂后续对合金价格的打压意愿将增强。
【交易策略】
预计本轮限电对硅铁盘面价格的提振较为短期且幅度有限，待市场短期情绪平复后有再度下行收敛现货价格的可能。当前合金厂家可积极尝试在盘面进行卖出套保，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面延续下挫，主力09合约跌3.26%收于2994元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内浮法玻璃市场价格上涨明显。华北德金、石家庄玉晶出厂价格提涨，润安计划周二涨2元/重量箱。沙河受降雨影响，近日出货一般，个别厚度小板市场价略降；华东常熟耀皮、临沂蓝星、东海台玻等厂家价格上调1-3元/重量箱不等，整体交投良好，周末价格提涨落实情况尚可；华中周末部分厂家报价上调2-5元/重量箱，周一湖北明弘、亿钧、长利、三峡涨2-4元/重量箱，江西宏宇、安源涨4-5元/重量箱，湖南醴陵旗滨涨3元/重量箱，区域走货情况稍有差异；周一华南市场南宁、玉峰、八达、明轩、瑞玻报涨1-2元/重量箱；西北价格暂稳运行，前期个别厂价格小涨，市场走货变动不大；东北双辽迎新、佳星上调1元/重量箱，本溪玉晶计划周二涨1元/重量箱。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1885万重量箱，较前一周减少111万重量箱，减幅5.56%。
浮法玻璃企业库存加速下滑，下游订单饱满，存在补货刚需，原片生产企业库存基数低，拉涨情绪较高，加上业内对后期市场预期较好，中下游采购积极性有所提升，进一步带动企业出货。分区域看，华北沙河整体出货较平稳，周内沙河厂家库存小降至56万重量箱，贸易商库存小增，整体基本稳定，周边区域出货有所好转；华东整体库存延续下降趋势，受涨价提振，部分刚需集中提货，山东、江苏多数厂白玻产销基本平衡，浙江主要厂家出货略显逊色，虽库存略增，但压力不大；华中周内产销良好，玻璃厂家库存继续下降，部分降至低位，加工厂按订单采购为主，需求支撑尚可；华南整体交投平稳，市场观望氛围较浓，多数厂家稳价出货、控制库存；西北周内内蒙、陕西个别厂整体出货稍有好转，其余多数厂产销仍显一般，整体库存维持小增趋势。
【交易策略】
梅雨季期间玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静；上周企业库存首次下降，随着长江中下游出梅，需求端主动补库存，玻璃生产企业库存在本周再度下滑。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素，但在下半年的需求旺季仍有供不应求的担忧。建议短线多单暂时止盈，警惕高温期间电力供应紧张下游加工企业电力需求难以满足，需求恢复缓慢导致的高位回调风险。01合约前期跟随市场情绪大幅拉升，为生产企业布局淡季卖保提供了难得的机遇，建议把握。

原油   【行情复盘】
隔夜内外盘原油大幅下挫，欧美原油跌幅达到7%左右，国内SC原油跌超5%。市场对疫情的担忧引发系统性风险，隔夜股市、商品、美债收益率普遍大跌，此外通胀上升导致货币收紧预期进一步增强以及OPEC+达成增产协议也令盘面承压。
【重要资讯】
1、DailyFx分析师Arthur：近期德尔塔变异毒株在全球加速蔓延，引起了金融市场的关注，投资者担心疫情冲击全球范围内的经济复苏，同时美国通胀数据飙升，但服务业与劳动力市场复苏仍然缓慢，市场开始对美国经济复苏预期表示担心，而此刻的美联储虽有迟疑但仍然做好了随时缩债的准备，加剧了投资者的担忧。最后叠加OPEC+通过增产的消息，短期市场情绪趋于紧张，投资者倾向持有现金等待形势进一步发展。
2、伴随美国国债大涨，10年期国债收益率自2月以来首次跌破1.2%，因新冠变异毒株德尔塔引发投资者对经济增长的担忧，并导致全球股市下跌。新冠疫情反弹促使投资者回避风险，因猜测新一轮防疫封锁将抑制经济活动。“经济增长前景令人担忧，”Nuveen固定收益策略主管Tony Rodriguez表示，总体而言正进行“避险调整”。
3、据伊通社报道，重启伊核全面协议的进程被推迟，下一轮会谈要等待伊朗新一届政府成立后再举行，会谈将继续以正常方式进行，伊朗的总体政策不会改变。
4、国际能源署（IEA）：随着库存的增加，预计欧佩克+将在2022年初面临新的挑战。欧佩克+协议可能对填补2021年原油供应缺口大有裨益。
【交易策略】
隔夜内外盘原油大幅下挫，技术上跌破60日均线支撑位，整体趋势转弱，短线不排除进一步的情绪释放，SC原油下方支撑位400附近。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货震荡走跌，主力合约跌2.48%，成本端下跌带动沥青盘面走跌。
现货市场：昨日国内沥青现货持稳，个别地炼小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3500 元/吨，山东3275 元/吨，华南3440 元/吨，西北3400 元/吨，东北3600 元/吨，华北3250 元/吨，西南3650 元/吨。
【重要资讯】
1.供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率持续下降，但市场供应保持充裕，下周部分炼厂复产或导致资源供应进一步增加，此外期货盘面下跌也将导致部分低价期现资源释放。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为36.90，环比变化-2.2 %;从7月的排产情况来看，沥青排产仅为289万吨，环比明显减少。
2.需求方面：全国多地遭遇大范围降雨令公路项目施工进一步受阻，沥青刚性需求整体表现低迷，终端贸易商拿货积极性下降，目前终端多以合同和消耗社会资源为主，补货需求不佳。
3.库存方面：近期国内沥青库存仍维持高位，下游补货积极性较低令社会库存有一定消耗，但一定程度上加大了炼厂库存压力。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为118.16万吨，环比变化0.4%，国内33家主要沥青社会库存为91.84万吨，环比变化-1.6%。
【交易策略】
成本端大幅下跌打压沥青走势，沥青技术上跌破60日均线支撑，短线在油价仍未企稳的情况下，沥青仍有进一步下跌空间，下方暂时看3000附近支撑。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格大幅下挫，FU2109合约上涨-92元/吨，涨幅-3.63%，LU2109合约上涨-138元/吨，涨幅-4.05%。
【基本面及重要资讯】
1. 沙特与阿联酋达成了一项折中方案，沙特部分满足了阿联酋提高产量上限的要求，8月起，OPEC+将每月增产40万桶/日，直到所有暂停的产能恢复为止。根据该组织的一份声明，从2022年5月起，阿联酋和其他几个成员国在减产方面将适用更高的产量基线。阿联酋的产量限额将增加到350万桶/日，虽然低于其最初要求的380万桶，但高于之前320万桶的基线水平 。
2. 根据MPA数据，新加坡6月船燃销量411.3万吨，环比5月上涨1%，同比去年同期增加7.4%，其中新加坡6月低硫燃料油销量为274.6万吨，环比5月下降1.1%，而高硫重质燃料油销量则达到106万吨，环比5月上涨7.6%。
3. 根据IES数据：截至2021年7月14日，本周期新加坡燃料油库存2308.8万桶，比上周期增长26.7万桶。
【交易策略】
原油方面:沙特与阿联酋之间达成一项折中方案，使得供给端产量情况基本确定，该协议内容也符合我们此前设定的中性情景预期。燃料油库存方面：从燃料油库存数据来看，新加坡与富查伊拉地区燃料油库存本周小幅增加，但认为仍不改其三季度库存去库趋势。需求方面：新加坡地区最新船燃销量数据表明，高硫燃料油船燃需求量随着经济效应显现开始边际回升。 综合分析：原油方面产油国达成新的产量协议，新方案较预期偏空，但供给端不确定性风险消退，需求端下半年仍维持强劲复苏预期，原油供需紧平衡情况依然存在，但供需缺口缩小。燃料油方面，原油供给端的逐步增产措施，使得后市中重质原油供给增加，同时中东及南亚地区发电需求开始启动，供增需增情景下，燃料油自身基本面矛盾不明显，主要矛盾仍在成本端，能源品上涨趋势被破坏，建议短期维持观望，待需求端数据指引。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格偏弱运行，LLDPE2109合约上涨-105元/吨，涨幅-1.25%，PP2109合约上涨-25元/吨，涨幅-0.29%。
现货市场：PE现货市场价格偏强运行，现货市场本周整体上涨50-100元/吨，国内LLDPE的主流价格在8250-8600元/吨。今日PP现货市场价格稳中小涨，整体上涨幅度50-100元/吨，今日国内PP拉丝价格在8350-8700元/吨之间。
【基本面及重要资讯】
1.截至7月19日，主要生产商库存水平在73.5万吨，与前一工作日相比累库3万吨，涨幅在4.26%，去年同期库存大致在75万吨。
2.据卓创资讯统计：7月16日国内PE库存环比7月9日增加1.34%，其中上游生产企业PE库存环比增加3.05%，PE样本港口库存环比增加0.34%，样本贸易企业库存环比增加0.16%。
【交易策略】短期 PE/PP 供给端变化不大，对国产供应影响有限；需求方面，农膜开工率继续低位回升，BOPP 开工率维持，塑编及注塑开工率增加，下游需求开始缓慢提升，利多商品价格。中游社会库存及石化库存本周小幅累库，产业链库存开始负反馈，库存在上游及中游环节累积；下游企业库存虽处低位，但刚需补库，价格连续上行，影响下游企业备货意愿及节奏，着重关注下游企业补库节奏。聚烯烃内外盘价格差距小幅走弱，理论出口利润打开，但是由于海运费较高，实际出口动力不足，表现出聚烯烃价格外强内弱局面。利润方面：油制烯烃利润依然低位维持，原油价格大幅下跌，使得油制烯烃成本驱动减弱，动力煤需求旺季以及供给增加影响，价格高位震荡。综合分析：在供给量短期环比变化不大，需求开始边际回升以及外强内弱使得价格有较强支撑，但由于产业链库存去化不畅以及成本驱动减弱影响价格上涨幅度，多空交织影响下，基本面驱动力不强，预计聚烯烃价格走势以震荡行情为主，建议观望。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，油价带动乙二醇偏弱运行，09合约收于5277，跌幅1.05%。
现货市场：基差持稳，现货升水09合约40-45。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，煤制装置再出意外检修，叠加近期进口量不高，7月供应端压力不大。近期煤价持续走高，煤炭供应偏紧，部分地区煤化工装置再8月份存在集中检修计；同时，陕西渭河彬州30万吨/年的乙二醇装置自7月18日开始停车检修20天，煤化工开工率有望持续维持低位。下一轮新装置投产高峰或在8-9月，因此7月份供应端暂无新产能，加之7月进口量环比下降，短期供应端压力不大。
（2）从需求端来看，短期乙二醇刚需强劲。终端多数企业对原料备货至7月下旬，江浙织机受高温天气、用工紧张原因而下降至80%，聚酯库存压力不大，开工率维持在93%-94%，超出市场此前预期，乙二醇刚需向好。
（3）从库存端来看，截至7月19日（周一），华东主港乙二醇库存为57.8万吨（-5.64.9万吨）。近期港口到港货物偏低，预计月底之前主港暂无大幅累库压力；但7月底或8月初，随着部分美国货源抵港，进口量或开始回升，届时港口库存压力环比或增大。
 【交易策略】
近期，乙二醇华东主港库存维持低位，且短期供需中性，油价虽走弱，但煤价目前仍偏强，乙二醇成本端仍存在一定的支撑，近期或步入高位震荡，5100-5400区间运行。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，油价大跌，PTA跟随走低，TA2109合约收于4942，跌幅3.7%。
现货市场：基差进一步走强，7月货源商谈在09合约升水5~20元/吨；8月货源在09+10~15附近有成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，OPEC+产量调整政策落地，产油国将有序增产，但海外疫情再度严峻，油价走弱，后续关注需求端复苏节奏。PX收于921美元/吨，较上周五持平。
（2）从供应端来看，7月供应端损失量家偏大，现货货源流动性偏紧。逸盛新材料360万吨/年的PTA装置上周五起意外开始降负至5成运行，据悉因需更换触媒，降负时间或持续1周。此外，福海创450万吨/年的PTA装置近期负荷已下降至8成，计划7月底停车检修9-10天。7月，供应端损失超市场预期，加之主力供货商此前缩减合约货供应量，现货市场货源偏紧，基差坚挺。初步来看，由于8月上旬福海创仍在检修，预计8月供应端亦压力不大。
（3）从需求端来看，短期PTA刚需强劲。终端多数企业对原料备货至7月下旬，江浙织机受高温天气、用工紧张原因而下降至80%，聚酯库存压力不大，开工率维持在93-94%，超出市场此前预期，PTA刚需向好。
（4）从库存端来看，截至7月16日（周五）PTA社会库存为310.1万吨（-2.82万吨）。7月份PTA供需压力不大，去库幅度或超20万吨，短期PTA供需面依旧偏紧。同时，8月份PTA仍有去库预期，09合约当前供需偏强。
【交易策略】
7-8月PTA供需面存去库预期，09合约供需面向好，但国际油价大幅走弱，成本端大幅下移之下，今日PTA盘中存在跌停可能，多单暂时规避，等待油价企稳。

短纤   【行情复盘】
期货市场：隔夜，原油大跌，短纤低开低走，PF2109收于7102，跌1.91%。
现货市场：现货价格上涨，江苏基准价7020（+20）元/吨，以低价货源成交为主。
【重要资讯】
（1）工厂产销率33.35%（+10.88%），产销冷清。（2）装置方面，三房巷20万吨计划7月20日检修25天，华西20万吨装置检修待定；前期检修的高新、经纬和逸锦等装置预计7月重启，但目前未有进展，若三房巷检修落地，则产量将下降。（3）截至7月16日，涤纶短纤开工率98%（+2.7%）装置重启，开工率回升；工厂库存4.1天（+0.3天），需关注装置检修和重启状态。（4）截至7月16日，下游涤纱厂原料库存23.1（+1.1）天，逢低补货后，库存回升；涤纱开机率为73%（+0%），暂时持稳，纱厂订单较好。（5）截至7月16日，终端纱线库存12.1（-0.5）天，订单较好，库存震荡回落；坯布库存25（-0.4）天，在25天左右震荡。（6）成本端，原油高位回落，但从供需面来看，原油震荡走强趋势不变； PTA装置检修和投产对冲，下游需求较好，期价预计偏强震荡；乙二醇国内外检修增多，港口库存回落，期价偏强震荡。
【交易策略】
当前原油快速回调，将拖累短纤走弱，建议观望。中期来看，8月下游及终端订单仍有改善预期，预计短纤价格震荡走强，建议逢低做多。风险提示，成本走弱，需求不及预期。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：隔夜，受原油大跌影响，苯乙烯低开低走， EB2109收于8837，跌3.84%。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，现货低价惜售。江苏现货9400/9450， 7月下9400/9450，8月下9330/9360。
【重要资讯】
（1）装置方面，山东玉皇预计7月27日重启，吉林石化7月15日和22日分批重启，北方华锦7月15日停车检修一个月；大庆石化7月20日停车检修15天；华泰盛富4计划月底降负运行；古雷石化60万吨/年装置推迟至7月底开车；重启大于检修，供应将回升。（2）库存，隆众数据，截至7月18日，江苏社会库存9.98（+0.72）万吨，商品库存7.33（+0.68）万吨，本周部分船货延期，若提货保持，下周预期去库。（3）下游，截至7月16日，EPS开工率59%（+2%），部分将装置重启，开工将继续回升，但终端需求仍偏弱；PS开工率72.19%（-0.34%），雅仕德7月7日短停两周，惠州仁信7月10-14日短停，北方华锦7月15日停车，开工维持低位；ABS开工率83.68%（+0.33%），吉林石化58万吨/年已重启，辽通化工20万吨/年7月14日停车检修35天，开工回升，终端仍处淡季。（4）成本端，原油高位回落，但从供需面来看，原油震荡走强趋势不变；纯苯浙石化二期能否如期全面开工存不确定性，若按期投产则价格预期回落，否则价格将维持坚挺。
【交易策略】
当前原油大幅回调，拖累苯乙烯走弱，建议观望。展望8月，纯苯和苯乙烯7月投产的产能将在8月具体体现，而需求端增量有限，苯乙烯或震荡回落，待7月下旬补空结束后，可尝试逢高做空09合约，关注成本走势和装置动态。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG09合约减仓放量下跌，截止至收盘，期价收于4792元/吨，期价下跌155元/吨，跌幅3.13%。
【重要资讯】
原油方面：OPEC及其盟友达成月产量协议，同意将每日供应量增加40万桶。与此同时，delta变体的传播导致金融市场出现广泛的避险情绪，并且新的抗疫管制措施也威胁到石油需求；美元汇率走高，降低了以美元计价大宗商品的吸引力。隔夜油价大幅下跌。CP方面：16日，8月份的CP预期，丙烷655美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨；丁烷655美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨。现货方面：19日现货市场较为稳定，广州石化民用气出厂价稳定在4518元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4400元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4400元/吨。供应端：上周检修装置较多，部分炼厂开工率有所下滑，供应端局部回落。卓创资讯数据显示，7月15日当周我国液化石油气平均产量73506吨/日，环比上期减少898吨/日，减少幅度1.21%。需求端：当前工业需求较为稳定。7月15日当周MTBE装置开工率为55.06%，较上期下降0.33%，烷基化油装置开工率为47.23%，较上期下降0.82%。当前民用气需求仍处于淡季，民用气需求短期难以大幅增加。船期方面：按照7月15日卓创统计的数据显示，7月中旬，华南3船冷冻货到港，合计6.5万吨，华东8船冷冻货到港，合计20.9万吨。短期到港量略有下降。
【交易策略】
短期液化气走势跟随原油变动，当前原油市场的波动性加剧，油价大幅走低带动液化气高位回落，操作上建议PG09合约可轻仓试空。

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦煤09合约小幅下跌，截止至收盘，期价收于2021元/吨，期价下跌12元/吨，下跌0.59%，从盘面走势上看，2050元/吨上方短期仍有较强的压力。
【重要资讯】
上周陕西省榆林市榆阳区华瑞郝家梁矿业有限公司综采工作面发生顶板透水透沙事故，造成5人被困，榆林地区20多家煤矿停产，榆林地区虽不是炼焦煤的主产区，但由于煤矿安监趋严将会导致主焦煤供应短期仍难以大幅增加。需求方面：当前焦炭提降120元/吨已经基本落地，焦炭市场心态较差，但焦化企业利润仍维持在较高水平，整体开工率维持稳定产。上周230家独立焦化企业产能利用率为85.57%，较上期增加0.26%。日均产量61.64万吨，较上期增加0.18万吨。进口煤方面：16之后蒙煤恢复通关，但17日甘其毛都口岸检测出阳性确诊病例而再次闭关，策克口岸通关较为稳定，通关车辆短期难以大幅增加。
【交易策略】
随着供应端的逐步恢复，期价短期上涨动能稍显不足，但在澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，即使国内短期提高原煤产量，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，故焦煤并不具备趋势性下跌的基础，期价短期仍将维持高位震荡，操作上2050元/吨上方多单止盈离场。

焦炭   【行情复盘】
夜盘焦炭09合约窄幅震荡，期价小幅收跌，截止至收盘，期价收于2651元/吨，期价下跌17.5元/吨，跌幅0.66%，从盘面走势上看，短期期价在20日均线附近震荡。
【重要资讯】
上周焦炭提降120元/吨已基本落地，焦化企业利润有所回落。Mysteel统计30家独立焦化企业利润为531元/吨，较上期下降151元/吨，整体仍处于较高的水平，除少数地区因政策限产外，其余焦企多保持满产开工。需求端：目前安徽、甘肃先后要求钢企填报2021年粗钢压减任务表，在压产政策的影响下，铁水产量恢复节奏有所放缓，上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.69%，环比上期下降1.57%。日均铁水产量235.7万吨，环比增加6.78万吨。库存方面：焦炭整体库存略有增加。16日当周焦炭整体库存为681.86万吨，较上期增加2.78万吨，整体库存已经连续三周增加，其中100家独立焦化企业焦炭库存39.13万吨较上期增加5.63万吨，在下游补库积极性偏低的情况下，焦化企业库存开始有所累积。
【交易策略】
钢厂控制到货并开始二轮提降，并不支撑焦炭价格持续走高，同时随着各地出台粗钢压减政策，焦炭需求将大幅下降，焦炭仍将偏弱运行。短期由于焦煤走势偏强，盘面焦化企业已经处于亏损，故焦炭短期难以下跌，操作上等待焦煤反弹结束之后，逢高做空焦炭的机会。焦炭09合约高位空单可在2750元/吨上方轻仓试空。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货主力合约高开，重心窄幅下探后逐步止跌，收复至2700关口上方运行，午后盘面平稳上移，最高触及2755，创近期新高，录得强阳，并带有长下影线。隔夜夜盘，商品市场普遍下行，主力合约窄幅回落。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛好转，沿海与内地市场表现均走强，价格重心抬升，低价货源有所减少。但与期货相比，甲醇现货市场仍处于贴水状态。西北主产区企业报价上调，内蒙古南、北线地区主流价格在2130-2150元/吨，与上周五相比涨幅在100元/吨附近。周初厂家多持有观望心态，实际出货情况有待观察。上游煤炭市场维持偏强走势，价格居高难下，甲醇成本端支撑增强。成本压力传导，甲醇厂家顺势涨价。近期受到部分装置停车检修的提振，甲醇行业开工水平有所回落，货源供应阶段性收紧，区域内供应压力得到缓解。下游市场原料库存有所累积，维持采购节奏，追涨热情不高，港口库存未有明显累积。
【交易策略】
甲醇供需关系未发生逆转，基本面略有好转。受到隔夜夜盘市场普跌的影响，主力合约受挫下行，多单可适量减持。

PVC 【行情复盘】
PVC期货窄幅高开，重心略有下探后企稳回升，最高攀升至9395，不断刷新近期新高，录得五连阳，整体表现偏强。隔夜夜盘，市场普遍下跌，主力合约高位回落。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛偏暖，各地区主流价格稳中有升，幅度在100元/吨附近，市场低价货源难寻。上游原料电石开工进一步下降，产量短期难以恢复，供应紧张，价格陆续上调，已经突破年内高点。成本端大幅上移，PVC生产企业出厂报价顺势上调100元/吨，当前厂家库存压力并不大。贸易商报价跟随上调，但整体成交一般，小单放量为主。下游制品厂面临亏损，生产积极性不高，刚需补货为主，高价货源成交明显受阻。最新统计数据显示，华东地区库存微增，华南地区库存小幅下降。华东及华南地区PVC社会总库存略降至14.05万吨，大幅低于去年同期水平46.88个百分点，累积速度相对缓慢，压力不大。
【交易策略】
PVC市场仍存在利好题材，资金及情绪带动下，期价高位反复。随着市场预期走弱，期价存在回调风险，激进者可轻仓试空。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2109低开高走，受上周煤炭事故的影响盘面大幅上涨，报收于913.8元/吨，上涨3.54%。夜盘低开低走，震荡偏弱。现货方面，动力煤坑口现货价格有所上涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格继续上行。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平大幅下降，锚地船舶数量有所增加。产地方面，周末至今，榆林地区停产煤矿数量增多，煤炭供应愈发紧缺，而下游采购需求旺盛，矿上车等煤现象严重，区域内煤价稳中小幅上涨；鄂尔多斯地区在产煤矿整体销售情况良好，煤炭公路日销量维持在112万吨/天左右，区域内煤价稳中小幅调整。港口方面，大秦线因水害严重，发运量锐减，北港调入量持续低位，库存继续回落，跌破1900万吨，港口现货资源偏紧。受产地供应收紧叠加各大发电集团被要求限期提升电厂存煤水平影响，市场涨价情绪继续升温，贸易商惜售心态较强，报价较少，下游采购需求较前期有好转，成交价格小幅上涨。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多。上周煤矿突发事故带来榆林地区煤矿部分停产，供应端紧张再度加剧。7月以来供应端放量不足，港口调入量不佳，盘面持续坚挺，目前又有突发事件影响，煤价易涨难跌。建议暂时观望为主，布局空单需格外谨慎，建议逐步建仓，09合约上方压力位950。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡偏弱，主力09合约跌1.16%收于2301元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内纯碱市场高位整理，市场交投气氛温和。孟州金山厂区、海天纯碱装置已经开车，海化老线计划周二开车运行，中盐红四方计划周二开车，江西晶昊计划周二停车检修。纯碱厂家货源供应依旧偏紧，部分厂家控制接单，轻碱下游需求一般，部分下游产品盈利情况欠佳，浮法玻璃厂家原料重碱库存充足，终端用户多坚持按需采购。纯碱市场稳中有涨，厂家出货较为顺畅。
上周检修厂家较为集中，纯碱厂家整体开工负荷明显下调，市场货源供应减量。据统计目前多数浮法玻璃厂家原料重碱库存天数在一个月以上，原料库存处于正常偏高区间，部分从交割库适当拿货。轻碱社会库存较低，货源供应偏紧，部分厂家封单惜售。华中、华北、华东部分厂家轻碱新单报价上涨50-100元/吨。
截至上周四国内纯碱厂家库存总量为44-45万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比下降9.3%，同比下降61.8%，累计第十周库存下降。其中重碱库存19万吨（含部分厂家港口及外库库存）左右，库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。纯碱厂家开工负荷下降幅度较大，供应量明显减少，纯碱厂家货源偏紧，库存持续下降。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷70.4%，较前一周大幅下降7.8个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工70.9%，联碱厂家加权平均开工67.7%，天然碱厂加权平均开工100%。
【交易策略】
纯碱供应近两周显著走弱，后期高温天气期间开工率或进一步下滑；需求方面，光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。纯碱企业连续十周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。盘面调整充分，有利于行情长期走稳，新入场头寸可择机低多单参与；现货库存持续下降有利于近月合约走好，套利方面建议把握跨期9-1正套及多纯碱空玻璃套利机会。

尿素   【行情复盘】
周一尿素期货盘面偏强运行，其中主力09合约上涨3.27%收于2525元。
【重要资讯】
现货方面，国内尿素市场观望整理，局部尿素企业在周末降价后报价稳定。随着河北、山东陆续有企业进入检修期，当地供应下降，对尿素市场形成支撑。其中山东成交气氛好转，低端有小幅拉涨趋势。另外本周印度即将开标，仍有少数企业有出口集港订单，下游有阶段性接货心态的变化，尿素继续下滑幅度有限，局部涨跌不一的情况或将出现。另外今日期货09合约走高，心态方面短线也将利好现货市场。重点关注尿素企业检修以及出口动态。
【交易策略】
此前低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高，近期现货价格有所松动。今后一段时期，支撑价格上行的力度均有所减弱。生产企业连续低位回升后上周突破20万吨关口，供需紧张态势得以缓解。从往年尿素现货价格的季节性走势看，7-8月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。现货价格较高点小幅回落，期货盘面有望阶段性跟随。建议前高附近卖出保值头寸继续持有。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:美豆高开低走收长阴线；连粕主力 09 合约冲高回落，前期高点附近承压。
现货市场:19日贸易商豆粕报价较上周五整体上调40-60元/吨，其中天津贸易商报价3610涨40，山东贸易商报价3580涨60，江苏贸易商报价3590涨50，广东贸易商报价3660涨60。
【重要资讯】
1、截至2021年7月18日当周，美国大豆生长优良率为60%，符合市场预估均值60%，之前一周为59%，去年同期为69%。
2、国家统计局最新数据显示，2021年上半年，猪牛羊禽肉产量4291万吨，比上年同期增长23.0%，其中猪肉产量增长35.9%；牛奶产量同比增长7.6%，禽蛋产量下降4.1%。二季度末，生猪存栏43911万头，同比增长29.2%；其中，能繁殖母猪存栏4564万头，增长25.7%。
3、美国天气，接下来的 5 天里，中西部上游地区将出现干燥天气，而遭受干旱的北部平原只会出现小阵雨。加利福尼亚和西北部将持续炎热干燥的天气。
【交易策略】
短期天气主导市场价格，气象模型显示近两周南北达科他洲和爱荷华州降水低于平均值，南北达科他洲及明尼苏达洲偏干燥，在7月份USDA供需报告确认美豆新作低库存后，市场焦点转向天气，但最近几周全球大豆贸易放缓，主要归因于中国采购疲软，中国大豆、豆粕库存已经处于高位，国内猪肉、禽肉价格低位徘徊，影响短期内豆粕需求增量，因此，未来2-3个月中国对南美都采购量将下降，也将意味着10-12月置换一部分美豆出口进而制约美豆价格，美豆市场料呈现先扬后抑走势。
连粕日内冲高回落，前期高点附近承压，受高位获利了结及逢高套保锁利情绪较浓影响，主力09合约短期高位博弈加剧，压力3800元/吨，长期可等待美豆产量形势确定后逢高布局长线空单，后期关注天气及进口大豆高成本背景下中国采购节奏影响。期权方面，09 合约价格波动率低位，连粕高位震荡为主，继续关注卖出宽跨市期权策略。

油脂   【行情复盘】
周一夜盘国内植物油价格有所下行，主力P2109合约报收8068点，下跌50点或0.62%；Y2109合约报收8882点，下跌68点或0.76%；OI2109合约报收10545点，下跌77点或0.72%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价9450元/吨-9510元/吨，较上一交易日上午盘面小涨50元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+400元左右。广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价8920元/吨-8980元/吨，较上一交易日上午盘面持平；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+800左右。 江苏张家港菜油价格稳中略涨，当地市场主流菜油报价10880元/吨-10940元/吨，较上一交易日上午盘面小涨100元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+200元左右。
【重要资讯】
欧盟数据显示，2020年7月1日到7月11日期间，2021/22年度欧盟27国的大豆进口量约为28.9万吨，油菜籽进口量约为12.1万吨，豆粕进口量约为30.5万吨，棕榈油进口量约为8.1万吨。
美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润比一周前减少9.62%，但是比去年同期提高113.64%。截至2021年7月8日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳2.82美元，一周前是3.12美元/蒲式耳，去年同期为1.32美元/蒲式耳。
【交易策略】
周一国内植物油价格继续上行，美豆主产区天气炒作是推动植物油价格上涨的主要因素。由于未来两周美豆主产区降雨的转弱，使得CBOT大豆价格继续上行，同时EPA对2021年美国可再生能源掺混标准尚未发布，使得CBOT豆油价格面临较多的不确定性，短期内也将继续保持在高位进行调整。在美豆和美豆油价格上涨的同时，印度对棕榈油进口数量的增长也同步推升了国际棕榈油的价格，短期内在美豆主产区天气没有出现明显好转之前，预计市场仍会进一步做多植物油价格。但是一方面美豆主产区并未有极度干旱的情况出现，对美豆本年度产量不应该报持过度的悲观，在8月天气转好的情况下美豆产量仍有望走出新高；另一方面国内植物油库存仍在攀升之中。在本年度美豆产量继续增长的情况下， 国际大豆和豆油价格难以长期维持在高位，我们建议继续观望外盘价格直至8月中上旬，在美豆灌浆期天气明确的情况下再考虑入场进行油脂的交易。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周一大幅上涨，收涨4.99%至9510元/吨。
现货市场：国内花生价格偏弱运行。产区报价较为混乱，贸易商根据出货意愿，价格震荡调整，以实际成交多以质论价。底层货源基本已结束，个别地区停止报价，中间商普遍观望心理，询价、问价的较多，要货的一般，各地区基层量已经基本见底。山东产区大花生通货收购价4.0-4.3元/斤，7个筛4.40-4.50元/斤，8个筛4.60-4.70元/斤，临沂莒南地区价格偏弱，8个筛报价4.5元/斤，基本计入收尾阶段。河南驻马店地区白沙通货米报价4.00-4.30元/斤。7个筛4.5-4.70元/斤，8个筛报价4.6-4.80元/斤。南阳地区白沙通货米4.00-4.30元/斤，7个筛4.5-4.70元/斤，8个筛4.6-4.80元/斤。辽宁产区花育23通货米4.0-4.30元/斤，7个筛4.60元/斤，8个筛4.70元/斤。进口苏丹米报价7500-7800元/吨，塞内加尔报价7300元/吨。主力油厂几乎全部停收，其他中小型企业随行就市，零星收货。石家庄嘉里暂停收购，青岛、兖州嘉里控制到货量，益海嘉里已停止签收，到货量主要以进口米订单。襄阳鲁花、开封龙大、正阳、新乡鲁花暂停收购，鲁花其他油厂收购价格7600-8000元/吨。油厂收购意向减退。
期货市场交易主线目前由旧作仓单成本转移至新季花生生长情况。旧作交易已步入尾声，供给端，进口花生后期到港将逐步减少；天气炎热，冷库外货源价格进一步降低；冷库内货源贸易商出于成本角度考虑有挺价心理，但是库存出于历年偏高水平，货源压力较大。需求端截至7月15日，20/21年度样本点油厂花生收购量153万吨，同比去年全年增长98%，相比近三年均值增长56%。目前大部分油厂已完成年度收购任务，大厂已陆续宣布停收，仅剩小型油厂仍在收购，需求端总体乏力，在8月中旬新花生上市前现货成交会持续偏弱。新季花生种植面积预计减少5%左右，由于去年花生受天气影响单产降低，如若本年度无异常天气，产量同比未必减少。后期重点关注产区天气和花生长势，短期河北北部、辽宁西部、河南北部降雨量过大，局部有洪涝灾害，可能对花生生长产生影响，建议多单继续持有。
【重要资讯】
1、本周花生油厂开工负荷20.69%，较上周下降 4.48%。部分统计在内的油厂原料卸货量约 5220 吨，环比走低 15.94%，多数油厂已停收。国内规模型批发市场本周采购量较上周走低 5.43%，出货量较上周走低 5.58%。
2、中央气象台7月19日06时继续发布暴雨黄色预警：预计，7月19日08时至20日08时，内蒙古东北部、黑龙江西北部、山西南部、陕西东南部、河南、安徽西部、湖北、重庆中南部、贵州北部、湖南北部、云南南部、广东沿海等地的部分地区有大到暴雨，其中，山西南部、河南西北部、云南南部、广东沿海等地局部地区有大暴雨（100～160毫米）。上述部分地区伴有短时强降水（最大小时降雨量30～50毫米，局地可超过70毫米），局地有雷暴大风等强对流天气。
【交易策略】
今年雨期相较往年偏早，降雨量偏多，如持续至花生收获期可能对花生品质产生影响。短期河北北部、辽宁西部、河南北部降雨量过大，局部有洪涝灾害；花生正值需水期，适当降雨有利花生生长，但本次降雨过多，可能导致局部区域烂根现象，可能对花生生长产生影响。建议多单可考虑部分止盈。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约昨夜小幅回调，收跌23点或0.75%至3063元/吨。
现货市场：周一我国国产加籽粕市场稳中有涨。广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2109-10；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2109-130~-120。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货1000吨；广西地区两家油厂日均出货2400吨，广东地区日均出货800吨（限量）。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
7月土壤墒情及大豆优良率情况将直接影响到8月美农报告首次对21/22年度单产的调整，整体看单产有下调预期。目前仍有31%的大豆产区处于干旱环境中；截至7月11日，大豆优良率为59%，和一周前持平，去年同期68%。气象模型显示，未来两周美国北部部分产区降雨再次偏少，由于美豆整体供给偏紧，因此美豆期价在7-8月天气炒作期下方1300美分附近支撑较强，一旦产区天气出现问题，美豆期价将有较大幅度上涨动能。国内近期进口菜籽榨利小幅修复后再度恶化，长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，菜粕整体呈去库存态势，全国沿海油厂第28周菜籽库存18.9万吨，环比减少25.88%，同比减少33.45%；菜粕库存3.12万吨，环比减少9.83%，同比减少15.56%；未执行合同19.5万吨，环比减少10.47%，预计三季度菜粕库存或将见底。综上，短期菜粕价格仍将跟随美豆期价频繁波动，操作上建议震荡区间内逢低偏多操作。
【重要资讯】
加拿大统计局发布的数据显示，上周加拿大的油菜籽的装船步伐继续放慢。当周油菜籽出口量为2.01万吨，低于前一周的9.06万吨，本年度迄今的出口量为1015.3万吨，同比提高7.1%。
美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润比一周前减少9.62%，但是比去年同期提高113.64%。截至2021年7月8日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳2.82美元，一周前是3.12美元/蒲式耳，去年同期为1.32美元/蒲式耳。
【交易策略】
下方支撑2950一线，上方压力3200一线，前期高点附近压力较强，多单部分止盈后继续持有。 未入场者暂观望，等待期价回调企稳再入多单

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘继续回落，跌幅0.82%；CBOT 玉米主力合约周一弱势波动，微幅上涨0.45%；
现货市场：周一玉米现货价格稳中偏弱。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2610-2640元/吨，较上周五持平；广东蛇口新粮散船2750-2780元，集装箱玉米报价2830-2850元/吨（不保毒素），一级玉米报价2880元/吨；黑龙江深加工主流收购2550-2650元/吨，吉林深加工主流收购2550-2650元/吨（不含停收企业），内蒙古主流收购2660-2700元/吨；华北深加工玉米价格继续走软，山东汽运到货152车，山东收购区间2760-2900元/吨，部分深加工企业停机半个月，河南2810-2900元/吨，河北2730-2820元/吨。
【重要资讯】
（1）深加工消费量：2021年28周（7月8日-7月14日），全国主要122家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米86.0万吨，较前一周减少0.1万吨；与去年同比减少19.4万吨，减幅18.4%。（中国汇易网）
（2）7月16日中储粮进口玉米投放量19.8万吨，实际成交量为1.25万吨，成交率为6.29%。
（3）深加工企业库存：截止7月14日加工企业玉米库存总量520.1万吨，较上周下降5.1%。
（4）市场点评：主产区天气依然是价格波动的主导因子，当下天气不确定性为价格提供支撑，不过没有大的异常的情况下，推涨动力也有所不足。外盘目前仍然延续高位区间判断。国内市场来看，利空消息不断，进口玉米的投放、贸易商库存相对较高，本身对市场的压力就大，近期深加工停机再次拖累玉米消费，短期国内市场延续弱势波动。
【交易策略】
玉米09合约短期或继续偏弱震荡，操作方面不建议追空，关注反弹做空机会为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘继续回落，跌幅1.24%；
现货市场：周一国内玉米淀粉价格弱势下行。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3080元/吨，较上周五下跌20元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较上周五下跌50元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3240元/吨，较上周五下跌40元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3260元/吨，较上周五下跌20元/吨。
【重要资讯】
（1）行业开机率： 2021年第28周（7月8日-7月14日）全国玉米加工总量为48.821万吨，较上周玉米用量增加1.42万吨；周度全国玉米淀粉产量为25.30万吨，较上周产量增加0.61万吨。开机率为52.93%；较上周开机率上调2.74%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止7月14日，玉米淀粉企业淀粉库存总量103.6万吨，较上周下降2.3万吨，降幅2.25%；月环比增幅3.03%；年同比增幅69.81%。
（3）市场点评：短期来看，下游消费对于价格的冲击较大，超越了成本支撑的影响，期价倾向于偏弱波动。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续弱势整理，操作方面不建议追空，关注反弹做空机会为主。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：19日夜盘沪胶深幅回调，RU主力合约再度跌破13000元关口，最低见12880元，下跌4.35%。20号胶NR2109最低见10320元，下跌4.39%。
【重要资讯】
上周半钢胎样本厂家开工率为59.98%，环比上涨24.66%，同比下跌5.48%。全钢胎样本厂家开工率为63.45%，环比上涨19.05%，同比下跌7.71%。全钢胎样本厂家开工率明显提升，部分工厂为规避7、8月份环保、限电及极端天气等不确定性因素，开工提升较快。但因内外销出货仍较为缓慢，部分山东工厂仍存控产行为，限制了开工提升幅度。
【交易策略】
原油深幅下跌对合成胶成本造成压力，间接对天胶价格有利空影响。此外，近期轮胎企业开工率同比继续偏低，企业成品库存较高，且原料成本居高不下，天胶需求形势不佳。不过，预计三季度汽车芯片短缺形势会有好转，8月份之后汽车生产将进入旺季，下游消费会有改善。还有，东南亚地区疫情依然严重，若天胶生产受疫情或不利天气影响加剧，则对胶价利多。RU主力合约跌破13000元关口在技术上带来压力，商品普跌令恐慌情绪蔓延。近期供需形势仍是多空交织，胶价走势频繁反复，中长期仍以做多为宜。

白糖   【行情复盘】
今日郑糖受隔夜外盘上涨影响震荡上行，最终 SR2109 上涨 1.50%收于 5609 元/吨，SR2201 上涨 1.24%收于 5724 元/吨。
【重要资讯】
今日产区现货价格上涨居多。南宁现货均价 5600 元/吨(40 元/吨)，柳州现货均价 5570 元/吨(0 元/吨)，昆明现货均价 5475元/吨(+30 元/吨)。加工糖方面，湛江金岭报价5605元/ 吨(+30 元/吨)，漳州南华报价 5870 元/吨(+50 元/吨)，中粮 曹妃甸报价 5640 元/吨(0 元/吨)。
【交易策略】
巴西农业部数据显示，随着开榨进度加快，截止至 6 月底， 巴西国内食糖库存达到 664.2 万吨，同比减少 11.2%(上期报告 同比减少 15.8%)，较五年平均高出 11.6%。受巴西食糖产量高于 预期的影响，宏观方面美元走强、原油大跌，原糖高位回落。ICE 糖 10 月合约在跌破 17 美分/磅之后再次得到支撑并强势反弹， 因南巴西地区再次出现霜冻预警，产量仍然具有不确定性，整体 来看巴西目前依然处于天气市炒作阶段，短期横盘高位运行概率 较大。
国内方面，海关总署数据显示，6 月我国进口食糖 42 万吨， 同比增加 2.4%， 20/21 榨季累计进口 453.3 万吨，同比增加 230 万吨。工业库存仍然显著高于历史均值，在国内基本面无明显变 化前，郑糖跟随外盘意愿较强。策略方面，消费旺季预期乐观， 远月升水持续，郑糖短期陷入震荡调整行情，短线建议波段操作 为主。

棉花、棉纱   【行情复盘】
7月19日，郑棉主力合约跌0.65%，报16750。棉纱主力合约跌0.77%，报24505。
【重要资讯】
7月19日储备棉轮出销售资源9580.08吨，实际成交9580.08吨，成交率100%。平均成交价格16695元/吨，较前一日下跌47元/吨，折3128价格17918元/吨，较前一日上涨7元/吨。（棉花信息网）
海关统计数据，2021年6月我国棉花进口量17万吨，较上月持平；较去年同期增加8万吨，增幅在89%。
纺企点价交易批量成交为主，据某纺企介绍，点价位在16700元/吨附近，纺织企业采购积极性较上周五略好, 当前基差对应CF109合约，新疆3128级皮棉新疆库基差在500元/吨左右，双29级新疆棉基差在900元/吨左右。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续，近期可继续做多2201合约，前期多单继续持有。
期权方面，波动率维持低位，后期有望继续上行，中期以做多波动率策略为主，或者买入牛市价差策略。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘大幅下跌5.51%，收于6244元/吨，回吐日间涨幅。
现货市场：期货日内大涨带动现货市场跟随调价，针叶浆部分牌号货源偏紧，阔叶浆暂稳观望为主，但实际成交仍无明显跟进，下游接受程度有限，部分银星含税报价6500元/吨。
【重要资讯】
白卡纸市场盘整为主，交投平平。纸厂报盘稳定，市场价格倒挂，成交存一定优惠政策。市场需求尚无明显改观，一单一谈为主。河南新亚近日产出食品卡，200-400g出厂参考价6000元/吨。
生活用纸部分纸企陆续公布涨价函，个别欲在本月下旬提涨100-200元/吨不等，部分纸企则计划于8月1日开始提涨200元/吨。
双胶纸纸厂订单一般，价格多持稳为主。下游经销商交投有限，操盘积极性一般，对后市多持观望态度，整体信心仍显一般。
【交易策略】
整体看6月下旬以来纸浆市场走势与今年初类似，纸浆期货先于成品纸走强，目前纸厂开始发布涨价函，若后者涨价能够落地，则纸厂利润改善，将进一步为纸浆上涨提供空间，对大纸厂而言，木浆涨价对其更为有利，但与年初不同之处在于，去年底以来浆价大幅上涨后，大纸厂木浆库存平均成本也明显抬升，下半年成本可能会逐步体现年初的木浆价格，在此之下，后续若成品纸涨价不能落地，则大纸厂在成本端的压力也将明显增加，导致负反馈影响大于二季度，因此8月之后关键在于终端需求改善情况。针叶浆由于二季度检修较多，在三季度供应压力预计不大，但随着进口利润大幅回升，或将刺激进口量增加。目前纸浆盘面估值重回高位，期货折算美元报价在周一隔夜盘大跌后由900美元回到850美元附近，与外盘最低面价基本持平，其中仍有旺季补库逻辑在，但成品纸开始提价后，旺季预期落地前，期货价格或阶段性维持高位，09合约在6600元承压回落，后续继续关注此处压力位表现，下方支撑6100元，在支撑位附近不宜继续做空。

生猪   【行情复盘】
7 月 19 日，今日 LH2109 受收储等消息利好提振，LH2109 盘中涨近 3 个点至 18895 元/吨，最终收于 18785 元/吨，较前一交易日上涨 2.09%， 申万农林牧渔指数下跌 0.90 %。当日成交量 16763 手(+4213 )，持仓量 28269 手(-473 )。
【重要资讯】
7 月 19 日，全国外三元生猪出栏均价 15.57 元/公斤，较昨日上涨 0.45%，较前一周下跌 3.23%;15 公斤外三元仔猪价格 30.91 元/公斤，较 前一日上涨 0.23%，较前一周下跌 0.03%。
【交易策略】
今日北方地区稳中小幅上行，受养殖户抗价意向强烈影响，屠企被
迫抬价;终端消费仍无任何上涨迹象，对价格支撑力度较弱，预计后期
或会涨价力度不足，以小幅调整为主。南方区域今日基本上涨为主，受
主销区价格上行影响，各地区均有不同程度上调，但华南市场猪源开始
增多，渐有烂市倾向，后期价格大幅冲高或会受限，短期小幅上行。
我们认为:(1)近月交易思路受现货主导，呈窄幅震荡的态势，下 有政策托市，上有出栏压力，短线操作难度较大;(2)我们维持半年报 的观点，在连续收储的利好支撑下，养殖端抗价惜售心理有所增强，行 业淘汰速度放缓，养大猪的行为可能再次出现，不利于周期拐点的形成; (3)虽然各地陆续开始淘汰母猪，导致能繁母猪存栏增长边际有所放缓， 但主要是以降本增效、产能升级为目的，而不是因难以承受亏损而主动 去产能。随着养殖效率的提升，产能释放压力不减。(4)继续推荐提前 逢高布局 LH2203 或者 LH2205 合约空单，跨期方面 1-5 正套可考虑参与

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约昨日偏强波动，涨幅1.98%；
现货价格：山东栖霞大柳家80#以上果农一二级主流报价为2元/斤，持平与上周五；山东栖霞大柳家80#以上一二级客商货片红报价为2-2.4元/斤，持平于上周五；陕西白水75#起步果农货报价为1.5-2元/斤，持平于上周五；陕西洛川70#起步果农货报价为2.2-2.7元/斤，持平于上周五。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至7月15日，全国苹果库存为246.78万吨，高于去年同期的223.82万吨，其中山东地区库存为147.37万吨，陕西地区库存为32.36万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，7月15日当周，全国苹果库存消耗量为19.19万吨，环比继续下降，处于近五年同期中位水平，山东地区库存消耗量为6.49万吨，陕西地区库存消耗量为5.03万吨。
（3）市场点评：随着苹果可销售时间缩短，客商出货意愿 有所增强，现货价格小幅回落继续施压市场。整体来看，山东地区套袋量同比预期下滑以及部分地区遭遇冰雹天气干扰，为价格提供支撑，不过整体产量预期的波动幅度有限，继续施压价格，目前对于 10 合约仍然维持 5800-6650 区间反复的判断。
【交易策略】
周一苹果期价受红枣外溢效应提振，价格小幅上扬，其基本面整体变化不大，短期价格波动或有反复，操作方面建议观望为主。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：鸡蛋主力09合约继续反弹收长上下影小阳线，大幅减仓，市场分歧加大，日涨幅0.93%；01合约震荡收星，日涨幅0.16%。
鸡蛋现货市场：19日主产区鸡蛋均价4.23元/斤，较昨日均价持平。主销区鸡蛋均价4.41元/斤，较昨日高0.01元/斤。
【重要资讯】
1、今日全国主产区淘汰鸡价格大局稳定，少数地区窄幅调整。主产区淘汰鸡均价5.71元/斤，较昨日价格维持稳定。
2、6月份在产蛋鸡存栏预 11.84亿只，环比-0.4%，同比-10.04%。
3、博亚和讯数据显示，6月商品代1日龄雏鸡销量为7514万羽，环比-10.7%，同比增1.97%。
【交易策略】
鸡蛋现货涨涨停停，涨价后劲仍不足，河北蛋价最低，一方面是天气影响，近期北方雨水多，鸡蛋质量问题增加，且天气不热，对产蛋率影响下降；另一方面，电商冲击传统贸易模式，减缓市场价格涨跌幅度，一旦重大节日平台促销加速，也会限制蛋价走势。现货市场整体维持震荡回暖态势，但高升水提振效应显不足，鸡蛋盘面近月合约升水不断被挤出，但伴随着中秋、国庆、学校开学等集中消费旺季来临，后期升水挤出后将追随现货走势，09合约短期支撑暂看4500-4600元/500kg，低位不宜过分追空，压力4800-4900元/500kg，等待反弹试空思路。长期看中秋节前后有一波集中淘汰，淘汰的是20年5月之前的补栏鸡苗量，数量偏高，叠加前期换羽鸡淘汰，上半年正常补栏，供应端降幅将显著，进而支撑远期市场行情，01合约短线关注年内低点附近支撑，可逢低逐步布局长线多单，9-1反套随着近月高升水的挤出可逐步减持。

重要事项:

本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。

上一篇：方正中期股指期货日报20210720 下一篇：夜盘提示20210719