国际宏观  【鲍威尔偏鸽讲话扰动市场 然强调开启缩债的讨论】美联储主席鲍威尔在国会作证时表示，劳动力市场正在改善，但仍有很长的路要走；6月通胀数据超出预期，美联储也迫切希望通胀率下降，通胀会在未来几月内走高然后放缓；联邦公开市场委员会（FOMC）将在会议上继续购买债券的辩论，将在7月会议上讨论缩减购债的时机和形式，房地产市场将成为美联储讨论缩债计划及其组成的一个因素。当然，鲍威尔讲话中亦释放出偏鸽派的信息，经济复苏还没有达到可以开始收缩资产购买规模的程度，未来几个月通胀率可能保持较高水平，然后回落；因此市场波动巨大，美元指数和美债收益率均下跌，贵金属则大幅上涨。我们认为鲍威尔讲话虽然略偏鸽派，释放现阶段货币政策维持宽松的必要性，但是鲍威尔亦强调了在7月会议上继续讨论缩减购债的时机和形式，故不排除在7月议息会议上出现新的缩债的信号，我们依然维持7-9月释放缩减购债规模信号的预期，对于贵金属而言，短期的上涨逐步提供了逢高沽空的机会。
【加拿大央行继续缩减购债规模，新西兰联储宣布7月底结束量化宽松】加拿大央行和西西兰央行货币政策转向持续推进。加拿大央行利率决议声明显示，将每周债券购买规模进一步压缩至20亿加元，进一步减码QE将取决于复苏的持久性，上修GDP和通胀预期，通胀上扬是暂时性的，由于需求过度的缘故，通胀料将在2023年超过央行的目标区间，但料将在2024年回落至目标区间。新西兰联储虽然将基准利率维持在0.25%不变，然而强调将于本月结束量化宽松政策，减少刺激措施，在2021年7月23日之前，停止大规模资产购买（LSAP）计划下的额外资产购买。新西兰联储加息时间点预期时间或进一步提前到了8月18日的下一次会议上。全球央行货币政策转向趋势难以避免，将是下半年乃至2022年的宏观焦点。
【其他资讯与分析】①美国6月份核心PPI环比涨幅创下历史最高纪录，表明企业面临越来越大的转嫁成本压力。②美国参议院预算委员会民主党人就一项3.5万亿美元的支出和税收计划达成协议，该预算将包括对预算协调法案的说明，其中包括民主党希望在今年晚些时候通过的税收和社会支出。该法案旨在未获得共和党支持下，推进拜登总统大部分的工作和家庭倡议。③中国周四将公布第二季度GDP等重磅数据，预计GDP同比增速将从一季度的创纪录水平大幅下滑至8%，上半年工业增加值同比放缓至16%。

海运   【市场情况】
7月14日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为46.6元/吨，较昨日下跌0.6元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为34.9元/吨，较昨日下跌0.4元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为10.748美元/吨，较昨日下跌0.32美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为26.634美元/吨，较昨日下跌0.792美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.595美元/吨，较昨日下跌0.06美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为66.975美元/吨，较昨日下跌0.567美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为20.617美元/吨，与昨日下跌0.15美元/吨。
【重要资讯】
1、美国能源部周三发布报告称，美国今年的煤炭产量将增长15%，创下自1990年以来最大的增幅，相较于5月份预测的8%增幅，几乎提高了一倍。报告指出，美国本土市场及海外市场对煤炭需求都在增长，美国今年煤炭出口将增加21%，2022年将增加19%。
2、北欧港口持续拥堵之中。由于勒阿弗尔持续拥堵导致运营效率低下，达飞轮船已经暂停了该港至南美航线的未来三个月营运。THE Alliance声明已取消鹿特丹港7个航次的挂靠，以提高船舶运营周转率。由于溢出效应，安特卫普成为最新一个受到码头拥堵连锁反应影响的北欧集装箱港，目前这个比利时枢纽港的船只停泊等待时间已延长至5天，2M联盟随即取消了AE55/Griffin环线上的安特卫普的挂靠，目前暂定跳港6周。

股指   【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市涨跌互现，标普500指数上涨0.12%。欧洲收盘变动不大。A50指数下跌0.21%。美元指数回落，人民币汇率升值。
【重要资讯】消息面上看，美联储主席鲍威尔重申高通胀不会持久，目前尚未到缩减QE的时候。阿联酋与沙特僵局出现解冻迹象，OPEC+增产有望，这将抑制全球通胀上行速度。国内方面，今日有4000亿MLF到期，预计央行将缩量续做。今日还将公布GDP等重磅数据，需要重点关注。总体上看，隔夜市场和海外消息面影响有限，市场焦点是今日公布的经济数据。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。
【交易策略】技术面上看，上证指数大幅走弱，主要技术指标多数有所走弱，继续关注下方3485点附近的上行趋势线支撑力度，短线压力在3590点附近，3600点至3630点压力位不变，预计震荡走势不变。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货延续涨势，尾盘出现明显多头止盈迹象，其中10年期主力合约上涨0.19%；5年期主力合约上涨0.09%；2年期主力合约上涨0.03%。现券市场国债活跃券收益率涨跌互现。
【重要资讯】
公开市场，央行周三例行开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲当日到期规模。需要注意的是，周四公开市场将有4000亿元MLF到期，同时也是本次全面降准正式实施的时点，预计降准后MLF将不再续作，实现置换目的。一级市场，财政部2年、5年期续发国债加权中标收益率分别为2.4424%、2.6854%，边际中标收益率分别为2.486%、2.7258%，全场倍数分别为3.53、5.57，边际倍数分别为202.06、2.63；农发行1年、10年、30年期固息增发债中标收益率分别为2.1453%、3.3465%、3.6771%，全场倍数分别为6.42、3.53、6.26，市场需求旺盛，中标收益率大幅低于中债估值。
【交易策略】
降准信号释放以来国债期货价格连续大涨，现券市场国债活跃券收益率快速回落，10年期国债收益率已经降至3%以内的年内低位。随着市场情绪得到释放，预计市场涨势将放缓，国债期货快速走高后市场获利回吐压力逐步提升，同时技术上也面临上方压力。政策上近期需要关注月中MLF到期是否续作，以及20日LPR报价利率是否调整。同时需要关注本周各项实体经济数据的指引。我们自年初以来持续看好国债期货市场行情，目前该观点并未改变。操作上，交易性资金建议阶段性止盈以等待更好入场点位，配置性资金可继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
7月14日，沪深300指数跌1.15%，报5083.08点；上证50指数跌1.54%，报3339.38；股指短期维持区间震荡。
【重要资讯】
数据显示，6月末，广义货币（M2）余额231.78万亿元，同比增长8.6%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期低2.5个百分点。
人民银行14日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作。期限为7天，中标利率为2.2%。鉴于今日有100亿元逆回购到期，人民银行实现零投放零回笼。
7月14日，人民币对美元中间价下调49个基点，报6.4806。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数短期回落，但近期指数仍在区间震荡，关注上方5200附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，短期走高，回到18%附近，波动率低位震荡，期权操作上短期可以卖出认购期权，中期考虑买入认购期权。
沪深300指数期权：卖出7月购5500；
上证50ETF期权：卖出7月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：卖出7月购5.5；
沪深300ETF期权（159919）：卖出7月购5.5。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品涨跌不一，能化、黑色分化，农产品涨幅靠前。期权市场方面，商品期权成交量回暖。棉花、PTA、甲醇增量居前。目前动力煤、棕榈油、原油认沽合约成交最为活跃。而PTA、甲醇、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、动力煤、棕榈油等处于高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，各个品种期权隐波整体均有所回落，随着9月合约到期日临近，波动率下方空间有限。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国6月CPI创2008年6月以来最大增幅，显示通胀压力持续增大。美联储主席鲍威尔称央行将维持现有宽松货币政策不变。美联储褐皮书认为美国经济持续复苏。在疫情方面，全球新冠病例又有所反弹，delta毒株或引起全球范围内的第三波疫情，部分国家和地区形势仍十分严峻，经济复苏前景或有反复。国内方面，中国6月贸易数据超市场预期。李克强指出坚持不搞“大水漫灌”，保持宏观政策连续性稳定性。更加注重支持中小微企业、劳动密集型行业，帮助缓解融资难题。本周五上午全国碳市场将举行开市启动仪式 随后开始第一批交易。
【交易策略】
操作策略上，09合约临近到期，市场博弈力度上升。短线建议多Gamma、Vega。重点关注化工、黑色的期权品种。另外，近期PTA、棉花、橡胶等认购虚值期权异常活跃，可关注相关标的做多机会。

贵金属 【行情复盘】美国6月CPI表现大超预期，美联储主席鲍威尔淡化其影响，并强调继续实施刺激计划的政策，美元指数一度下跌0.50%，美债收益率亦回落，增加了对黄金作为替代资产的需求，现货黄金盘中触及1829.85美元/盎司，为6月17日以来首次，最终收涨1.05%，报1826.91美元/盎司，现货白银最终收涨1.02%至26.23美元/盎司。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美国6月通胀数据表现大超预期，市场剧烈波动，美元指数和美债收益率均大幅上涨，贵金属则因为通胀属性和货币政策转向迫切性转向而上下大幅波动。②美联储主席鲍威尔在国会作证时表示，劳动力市场正在改善，但仍有很长的路要走；本周的通胀数据超出预期，美联储也迫切希望通胀率下降，通胀会在未来几月内走高然后放缓；联邦公开市场委员会（FOMC）将在会议上继续购买债券的辩论，将在7月会议上讨论缩减购债的时机和形式。③截至6月30日至7月6日当周，黄金投机性净多头增加20595手至182821手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净多头增加3011手至44488手合约，表明投资者看多白银的意愿升温。
【交易策略】虽然鲍威尔鸽派讲话叠加变异毒株再度反扑短期利好黄金，然美联储货币政策转向预期依然存在，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金短期行情继续反弹，但是长期弱势行情并未发生变化，有效突破60日均线后，1850美元关口为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1850美元/盎司或363-385元/克。当前，即使行情反弹幅度较大但是不改变整体的弱势趋势，黄金上涨反而提供沽空的机会，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可择机逢高沽空。对于白银而言，近期行情偏弱，运行区间依然在25-26.5美元/盎司区间（5200-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话。

铜 【行情复盘】隔夜铜价继续震荡回落，沪铜2108合约收于68200元/吨，下跌 0.68%，LME三个月期铜跌破9400美元/吨，今日上海电解铜现货对当月合约报于升水210~升水270元/吨，均价升水240元/吨，较前一日下降25元/吨，临近交割，下游买兴较弱。
【重要资讯】宏观方面，国内央行宣布降准0.5个百分点，释放资金约1万亿。鲍威尔重申美联储将在开始缩减购债规模前给出通知，货币政策仍应高度宽松，当前的量化宽松政策对劳动力市场非常必要。供给方面，国储完成第一批2万吨铜抛售，各地区最高成交价为浙江地区为67695元/吨，河南地区为67623元/吨，安徽地区（含山县）为67718元/吨，上海地区为67100元/吨，铜精矿TC价格报47.08美元/吨，环比上涨0.83美元/吨，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，大冶有色40万吨新产能投产时间或将后移，2021年6月未锻轧铜及铜材进口42.84万吨，1-6月累计进口279.4万吨，累计同比减少1.6%。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，有小部分铜杆企业出现下游提货加快的情况，主要原因是下游来自中建、中铁等国有企业及市政、民用工程项目的工程用缆需求有所增长所致，但国网、南网等主要消费端表现仍一般，且随着汽车缺芯限产及家电行业转向淡季等原因影响，漆包线订单开始出现季节性下滑。库存方面，国内社会库存持续温和去化。
【交易策略】央行超预期全面降准说明经济下半年下滑速度可能超出预期，提前采取手段来对冲经济失速的风险，对铜价短期利多中期利空，在全面压制房地产市场的背景下，实体需求能否得到较大的提振还需观察，国储结束第一轮2万吨抛售，较市场价小幅折价，折价幅度较低，显示下游需求并不是很差，现货市场整体偏紧，欧洲地区将结束疫情管控，受变异病毒影响疫情有所加重，总体看基本面缺乏太强的支撑，矿山供给恢复速度加快，国内外需求增长均呈现边际放缓的局面，下一阶段关注点仍然在于美国基建计划和美联储相关政策，市场需要寻找新的热点去炒作，预计短期以震荡为主，期货端建议暂时观望，可卖出72000的看涨期权和66000的看跌期权。

锌 【行情复盘】隔夜锌价偏弱震荡，沪锌2108合约下跌0.21%至21830元/吨，伦锌跌破2950美元/吨，上海0#锌主流成交于22010~22040元/吨，双燕成交于22040~22080元/吨；0#锌普通对2108合约报升水160~180元/吨左右，双燕对2108合约报升水200~210元/吨，锌价下跌，市场交投情绪回暖。
【重要资讯】国内央行全面降准0.5个百分点，德尔塔毒株在全美迅速传播，英国新增病例再度大幅增加。基本面，国储完成3万吨锌锭抛售，锌锭最高成交价区间为21100-21200元/吨，河北地区为21128元/吨，河南地区为21140元/吨；华中地区为21188元/吨，进口锌精矿TC上涨至80美元/吨，国产锌精矿TC维持在4100元/吨，内蒙地区部分矿山由于上半年能耗指标完成不达标，近期陆续被要求限产停产，导致内蒙地区矿供应环比减少，国内锌矿供应偏紧，金鼎锌业复产满产，湘西地区冶炼厂全部满产，白银7月已全面复产，万里锌业本月有检修。2021年6月SMM中国精炼锌产量50.8万吨，环比增加1.33万吨或环比增加2.69%，同比增速9.15%。需求方面，镀锌企业开工率低位震荡，北方受环保影响企业短期停工较多。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢，中国汽车工业协会发布信息显示，预计6月汽车销量预计达192.6万辆，环比下降9.5%，同比下降16.3%。国内社会库存连续累库至11.86万吨，交易所库存和仓单处于历史低位。
【操作建议】央行超预期降准，但刺激力度持续性不足，内蒙地区再度受到高能耗影响，部分矿山被要求限产，云南地区也再度传出限电消息，部分炼厂恐再度限产，全国面临“电荒”，对锌价形成支撑，国储完成第一批3万吨锌锭抛售，成交最高价较市场折价幅度接近5%，按照国储一批3万吨节奏抛售下半年总共近20万吨的抛储，库存出现累库迹象，需求也进入淡季，基本面难以支撑价格大幅上涨，预计短期维持震荡，可卖出21600的看跌期权和23200的看涨期权。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2108低开高走，因受午后消息影响，午后盘面开始拉升，报收于19510元/吨，上涨1.43%。夜盘有所回调；隔夜伦铝同步走弱。长江有色A00铝锭现货价格下跌50元/吨，南通A00铝锭现货价格暂时不变，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-30元/吨。
【重要资讯】再生铝方面，顺尔茨集团与魏桥集团合作产业园一期将产再生铝产20万吨。进出口方面，2021年6月未锻轧铝及铝材出口量在45.4万吨，环比增长3.48%，同比增长28.36%。2021年1-6月累计未锻轧铝及铝材出口量为261.6万吨，同比去年增长10.7%。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力空头增仓较多。近期先是有内蒙地区电解铝实行调峰生产，再有宏观降准利好的刺激，今日午后又有云南恐将再度限电的消息传来，铝价强势拉涨。而铝锭社会库存继续去化，也为铝价强势运行提供支撑。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象。操作上建议维持高位盘整的操作思路，盘面目前突破了前期震荡区间的上沿，建议多单短线谨慎续持，关注云南限电事件的发展，08合约上方压力位20000。

锡 【行情复盘】锡价在强供需支撑下继续高位偏强震荡，盘中一度刷新新高至22.3万，尾盘受有色板块走弱拖累出现回落，夜盘小涨0.11%至22.04万元，强势行情仍在持续。强供需的基本面支撑依然存在，云南限电影响再起，然锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修等，锡供应依然趋紧等因素对锡价的影响依然存在。伦锡方面，伦锡有跌转涨，涨0.74%至3.26万美元，盘中再度刷新近十年新高至3.278万美元，稳定在3.2万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3.1万的伦锡对应的到岸价格为25.16万元，3.2万的伦锡对应的到岸价格为25.88万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，虽然上海期货交易所指定交割仓库期货仓单小跌8吨至3454吨，小幅上涨暂时不改变整体去库趋势，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存减少15吨至2160吨，然当前库存依然处于低位。最新数据显示，锡精矿进口量环比下降，受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，锡锭表观消费量大幅下降；缅甸地区疫情管控会继续影响当地选矿开工率偏低运行，国内银漫矿山的生产也尚未恢复，因此进口和国内原材料的供应仍然处于偏紧状态，预计整体矿供应难有恢复，冶炼厂提产压力较大，这均利好锡价。云锡部分停产检修仍在持续，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产已经在6月28日开始，预计停产时间不超过45天。有消息称云南省铝、锡再次接到限电通知，如今已基本确定，这将会继续提振锡价。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，而云锡停产检修和云南限电新进展继续影响锡价，故沪锡供需基本面依然较强。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，依然维持做多思路，上方将会不断刷新历史新高（涨至24万上方的可能性非常大），下方第一支撑为21.3万的20日均线。我们认为锡强势行情尚未发生变化，强势行情仍将会持续。

镍 【行情复盘】镍价整理，收于138430，跌0.55%。注意震荡区域上沿压力位突破意愿，目前继续表现整理，不锈钢强势令镍调整幅度收窄。
【重要资讯】美元指数92上方震荡反弹后略有调整，美国CPI超预期，PPI回升，美国基建计划的进展也带来缓解情绪，鲍威尔发言安抚市场，美元冲高回落整理。有色继续表现分化，镍表现居中。印尼疫情反复，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展。镍矿石价格有走升。俄罗斯镍出口加征15%关税将实施，俄罗斯诺里尔斯克公司预计可能带来5亿美元税收损失，近期国内缺乏电解镍而尝试打开进口窗口，近月偏强格局暂延续。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内已到港，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投略好转，升水波动，LME现货镍呈现升水，海外现货市场相对收紧，注意外盘表现。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚但无交投，LME库存有反复，近期LME贴水也有收窄。硫酸镍价格37000元，再涨500元，价格偏强运行。不锈钢现货市场现货价格继续调涨，初步的7月排产数据显示300系继续排产增加。不锈钢仓单继续大幅增加。
【交易策略】关注LME镍价在不突破18800美元之前总体还是偏强通道为主，上沿压力位注意表现，美元指数变化引导。沪镍继续关注140000元的争夺。暂时观望，短线操作为主，下方注意138000元短支撑。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢大涨，ss2108收至17865，涨1.25%。不锈钢期价再创新高后整理，仓单继续巨量增加。
【重要资讯】无锡市场300系价格偏强运行，不锈钢期货继续上涨，加之受限产消息以及现货资源依旧偏紧影响，今日300系价格继续大幅调涨，当前价格处于历史高位，市场报价凌乱，成交情况一般。今日民营304冷热轧涨幅在200-300元/吨，大厂资源涨幅在250-300元/吨，316L冷热轧涨幅在200-300元/吨。当前，民营304冷轧主流价格至17700-17900元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至17400-17500元/吨。大厂资源主流价格至18650-18900元/吨切边基价。非洲铬矿运费上涨，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达43690，增10192吨，期货库存连续三天较大增仓，大增三分之一。预期7月继续300系增加排产。关注后续需求端进一步变化，而出口相关需求变化也需关注。
【交易策略】不锈钢基差波动收窄，仓单大幅回升，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。不锈钢2108合约偏强运行仓单连续增加，若有镍共振调整则可能会进一步回落，镍价暂时整理，同样临近一个技术通道上沿位置面临方向选择。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘下跌0.81%，收于5535元/吨。
现货市场：现货北京地区价格上涨，目前河钢敬业5080-5130不等、鑫达5100左右。上海地区涨40-70不等，中天5120-5170、永钢5130-5180、三线5050-5140。全国建材日成交量22万吨，环比增加。
【重要资讯】
7月14日至7月16日钢厂去产能“回头看”督察小组对江苏部分钢厂实施核查工作，据了解，其中一个小组对徐钢集团、利国钢铁、中新钢铁及、镔鑫钢铁等企业进行核查；另一小组对联鑫钢铁、东日钢铁、泰州虹创、中天绿色精品钢项目等企业进行核查。
7月2日，2021年全省钢铁产业链链长制工作推进会在南昌召开。江西工信厅副厅长何琦表示，将全面完成国家下达的压减产量任务，确保实现今年发展目标。
【交易策略】
螺纹估值回到高位，盘面利润再次走阔，减产预期较强，需求环比改善后仍在低位，江西表示将全面完成压减产量任务，去产能回头看督查小组进入江苏，各地区减产消息频出，7月上旬粗钢日均产量大幅回落，降至去年同期水平，减产预期持续升温，因此在淡季结束前，目前偏弱的需求能部分被淡季影响所解释，去产量预计仍是主要交易矛盾。而在当前估值下，需要关注强驱动是否会边际转弱，6月国内出口依然较好，房地产后周期商品环比仍未消退，钢材出口量也维持高位，海外需求韧性较强，周四公布的半年度经济数据，若地产、基建依然较差，盘面上涨驱动或将减弱。操作上，盘面价格逐步接近5月高点，提防可能出现的相关调控风险，暂时观望，等待6月数据公布后再进行操作。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷窄幅震荡，热卷2110合约收盘价5945元/吨，涨0.25%。现货市场：昨日各地现货价格继续上涨，上海4.75热卷价格涨90至5900元/吨。
【重要资讯】中钢协：7月上旬重点钢企粗钢日均产量213.76万吨，环比下降5.56%；钢材库存量1405.73万吨，比上一旬增加29.12万吨。
【交易策略】受压减粗钢产量消息影响，热卷连续增仓上行，10合约盘面利润接近年内高点5月中旬水平，现货价格补涨。目前盘面走势主要受限产预期影响，市场消息称江苏、安徽、甘肃等地钢厂均收到要求粗钢产量不超去年的通知，后期范围或将继续扩大，粗钢压减政策落地概率较大。但目前需求仍处于淡季，现货成交一般，基本面延续弱势，现货价格被动跟涨，热卷基差持续下降。短期受供给端预期影响，热卷或将继续冲高，但价格逐渐接近前期高点，需警惕冲高回落风险。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿盘面小幅走弱，主力合约下跌0.70%，收于1206.
现货市场：昨日间进口矿现货价格集体上涨，其中低品矿价格走势强于盘面。7月14日，青岛港PB粉现货报1490元/吨，环比上涨10元/吨，卡粉报1820元/吨，环比上涨5元/吨，杨迪粉报1200元/吨，环比上涨20元/吨。低品矿的溢价有明显走强。块矿和国产精粉价格维持稳定。7月13日普氏62%Fe指数报217.85美金，环比下跌0.6美金。
【基本面及重要资讯】
自7月10日起，印度矿业巨头NMDC已将铁矿石价格每吨降低200卢比（合2.68美金）。调价后块矿的价格为7,450卢比/吨（合99.96美金），而粉矿价格为6,360卢比/吨（合85.34美金）。
印度最大的铁矿石生产商NMDC本季度业绩创历史新高。其本财年第一季度产量同比增长34%，至889万吨。2021年6月份，其铁矿石产量为298万吨，同比增长18%。4月至6月期间的销售额同比增长了49%，达到957万吨。6月份铁矿石销量为318万吨，同比增长28%。
1-5月我国生铁产量共计3.8亿吨，同比增长5.4%，5月全国生铁产量7815万吨，同比下降0.2%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
昨日间成材盘面涨幅明显，走势强于铁矿，夜盘钢厂盘面利润进一步走扩，后续利润的修复方式将由之前的成材价格上涨原料下跌切换至成材价格涨幅大于炉料端价格涨幅。近期成材和炉料端呈现螺旋式上涨的走势。华东地区已逐步出梅，成材消费最为低迷的时刻即将过去，旺季备货预期正逐步发酵。在下半年粗钢减产压力加大的背景下，成材价格重心将逐步上移，钢厂利润空间将逐步修复，对铁矿价格将再度形成正反馈。当前铁矿库存总量和结构性矛盾犹在，后续随着下游利润的改善，钢厂对中高品矿追逐热情将再度升温，届时铁矿品种间结构性矛盾将再度上演。供应方面，外矿发运正逐步进入淡季，本期澳巴矿的发运总量进一步下降，其中澳矿降幅明显，中高品澳粉后续到港资源将再度趋紧。铁矿现货价格3季度有望挑战前高。从基差的角度来看，近期I2109合约有较强的基差修复需求。在现货价格难以深跌的情况下，盘面有上行收敛现货价格的预期。
【交易策略】
当前位置具备较好的做多性价比，I2109合约近期有望在基差修复的驱动下有望进一步上行，操作上应以逢低吸纳策略为主，短期关注1250附近的压制力度。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面大涨，主力合约涨幅为5.45%，收于7660。
现货市场：北方主流大厂钢招价格落地，采价环比下调，现货市场信心走弱。7月14日，内蒙主产区价格报 7250元/吨，广西主产区价格报7250 元/吨，环比均持平于上一交易日，当前南北主产区价格再度趋于一致。
【重要资讯】
河钢7月锰硅钢招采量报25130吨，环比6月下降3970吨，同比下降2650吨。首轮询盘价格报7500元/吨，环比下降300元/吨。
6月全国锰硅产量环比下降2.4%至915269吨，综合开工率环比下降1.9个百分点至59.3%。
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度。South32对华8月澳矿报盘环比上涨0.22美金/吨度，报5.5美金/吨度。UMK对华8月Mn36%南非半碳酸装船报价4.7美金/吨度（环比下降0.2美金/吨度）。
经过近期的持续弱势盘整后，日间锰硅主力合约依托下方半年线展开明显反弹。直接驱动来自云南和内蒙等地区的再度限电，市场预期将对锰硅的供应端产生明显冲击。但预计本轮限电对盘面的提振较为短期且幅度有限。事实上经过年初以来供应端收缩预期与实际产量居高不下的反复博弈后，当前市场对供应端扰动的反应愈发不敏感。限产对铁合金价格的提振作用也逐步边际走弱，日间锰硅现货价格整体维持稳定，盘面价格虽有上涨但成交量和持仓量增幅较此前上涨均有明显下降，看涨情绪仍较为谨慎。中期来看，铁合金供需逐步宽松的大趋势已基本确立。在粗钢压产预期下，下半年钢厂减产压力将逐步增加，铁合金整体需求端大概率确定将不断走弱。而供应方面，作为铁合金生产最重要主产区，内蒙和宁夏主产区的限产在上半年已逐步落地，后续即便其他主产区的供应仍有扰动但预计对整体产量的影响将较为有限。在此背景下，每次受短期消息驱动的盘面上涨都应看作布局空单的时点。
【交易策略】
锰硅供需拐点将至，价格重心将逐步下移。对于当前的锰硅主力合约而言，可尝试逐步左侧布局空单，不宜继续追高，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面大涨，主力合约上涨幅度为3.76%，收于8152。
现货市场：随着钢招的展开，近期硅铁现货市场维持稳定。7月14日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8300元/吨，宁夏银川报8200元/吨，与上一交易日价格持平。
【重要资讯】
吴忠市工信局和发改委发布关于对部分高耗能企业实施限停产的通知，此次吴忠区域政策仅涉及3家企业，且目前都未满产。
6月全国硅铁产量环比下降2.38万吨至50.92万吨，较去年同期增8.16万吨。
河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
昨日间硅铁盘面大涨，直接驱动来自云南和内蒙等地区的再度限电，市场再度预期硅铁供应端将出现收缩。但事实上经过年初以来供应端收缩预期与实际产量居高不下的反复博弈后，当前市场对供应端扰动的反应愈发不敏感。预计本轮限电对盘面的提振较为短期且幅度有限。从实际供需来看，近期硅铁有所走弱。近期供应端压力有再度显现的迹象，上周全国硅铁日均产量止跌回升。上周五大钢种产量进一步下降，虽然降幅收窄但对硅铁的周度需求仍环比下降1.33%至27666吨。镁厂夏季检修继续，近期兰炭技改使得镁厂夏休期可能延长，对75硅铁的短期需求将出现回落。虽然7月钢招价格仍较为坚挺，但钢厂当前对合金的主动采购意愿仍不强，河钢7月硅铁钢招采量降幅明显。中期来看，随着下半年钢厂减产压力的增加，硅铁的需求曲线将不断下移。加之当前处于高位的社会库存后续有逐步流入现货市场的可能，硅铁供应端将呈现逐步宽松的趋势。中期来看硅铁供需拐点已至。当前合金厂家利润仍较为可观，但钢厂多以转入亏损状态，上下游利润面临着重新分配，钢厂后续对合金价格的打压意愿将较强。硅铁价格重心将逐步下行。在此背景下，每次受短期消息驱动的盘面上涨都应看作布局空单的时点。
【交易策略】
对于当前硅铁主力合约而言，可尝试逐步左侧布局空单，不宜继续追高。品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面高位回调，主力09合约以收盘价计跌2.05%收于3008元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场价格延续小涨趋势，华北德金出厂价提涨，市场价格基本走稳，出货较平稳；华东部分厂白玻价格上调2元/重量箱左右，整体产销尚可；华中湖北翰煜上调1元/重量箱，江西宏宇上调2元/重量箱，下游补货情况尚可，部分玻璃厂家库存缓降；华南广东玉峰价格上调1元/重量箱，厂家整体产销基本平衡；西北市场乌海蓝星白玻上调1元/重量箱。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1996万重量箱，较前一周减少61万重量箱，减幅2.97%。
上周浮法玻璃企业库存略有下滑，社会库存消化至低位，下游存在补货刚需，带动原片厂库存去化。
【交易策略】
梅雨季期间玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静，近期生产企业累库速度持续放缓，上周首次下降，随着长江中下游出梅，需求端主动补库存推动现货价格上行。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素，但在下半年的需求旺季仍有供不应求的担忧。建议前期多单止盈，警惕高温期间电力供应紧张下游加工企业电力需求难以满足，需求恢复缓慢导致的高位回调风险。

原油   【行情复盘】
隔夜内外盘原油震荡走跌，国内SC原油主力合约跌1.9 %。隔夜有消息称，OPEC+同意上调阿联酋的产量基线，但随后遭到阿联酋能源部的否认，不过谈判意味着两国紧张仍有进一步缓和的可能性，不至于发生严重冲突。
【重要资讯】
1、欧佩克+消息人士：在未来的产量协议中，阿联酋的石油产量基线将提高到365万桶/日。但随后，阿联酋能源部表示，尚未与欧佩克+就供应协议达成协议，讨论仍在继续。
2、能源情报集团记者Amena Bakr：一位伊拉克消息人士透露，伊拉克将寻求对其原油基线产量进行向上修正。
3、伊朗总统鲁哈尼：伊朗原子能组织能够生产丰度90%的浓缩铀。鲁哈尼表示，伊朗的核工业发展势头依然强劲，伊朗原子能组织能够轻松生产丰度为20%、60%、甚至90%的浓缩铀，伊朗在和平利用核能方面不存在任何技术难题。
4、EIA数据显示，美国截至7月9日当周EIA汽油库存增加103.8万桶，精炼油库存增加365.7万桶，国内原油产量增加10万桶至1140万桶/日，为2020年5月22日当周以来最高，原油库存减少789.6万桶。成品油库存的增加，意味着美国近期成品油需求有所放缓。
【交易策略】
油价再度大跌，短线来看，盘面走势整体或维持震荡，长线仍然看重心抬升，建议买入原油虚值看涨期权以获取油价上涨带来的收益，且虚值期权权利金成本较低。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货低开震荡走低，主力合约跌2.28 %。
现货市场：昨日国内沥青现货持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3520 元/吨，山东3335 元/吨，华南3440 元/吨，西北3400 元/吨，东北3550 元/吨，华北3250 元/吨，西南3675 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：近期国内沥青炼厂装置开工率持续下降，但市场供应保持充裕。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为36.90，环比变化-2.2 %；从7月的排产情况来看，沥青排产仅为289万吨，环比明显减少。
2.需求：当前国内沥青实际需求整体仍然维持低迷，全国范围内降雨仍然较多，连续降雨对公路施工造成较大影响，沥青刚性需求受阻，下游大多按需采购，炼厂及贸易商出货欠佳。预计在8月中下旬雨季结束之前，沥青需求难有起色。
3.库存：近期国内沥青炼厂库存及社会库存环比继续增长，尤其是炼厂库存水平远高于往年同期水平。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为118.16万吨，环比变化0.4%，国内33家主要沥青社会库存为91.84万吨，环比变化-1.6%。
【交易策略】
成本端再度走低打压沥青，同时沥青供需面仍然偏弱，刚需整体表现低迷，沥青库存仍处在相对高位，对沥青价格形成一定压制，短线来看，盘面走势或趋于震荡，中长线仍需关注成本驱动。
 

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格窄幅波动，FU2109合约上涨7元/吨，涨幅0.26%，LU2109合约上涨18元/吨，涨幅0.51%。
【基本面及重要资讯】
1. 媒体称，沙特和阿联酋达成妥协，明年上调阿联酋的产油基准，阿联酋支持将减产协议期延长到明年末。但此后阿联酋能源部称，尚未与OPEC+就供油达成协议。而伊拉克也将寻求对其原油基线产量进行向上修正。
2. 根据MPA数据，新加坡6月船燃销量411.3万吨，环比5月上涨1%，同比去年同期增加7.4%，其中新加坡6月低硫燃料油销量为274.6万吨，环比5月下降1.1%，而高硫重质燃料油销量则达到106万吨，环比5月上涨7.6%。
【交易策略】
原油方面:沙特与阿联酋关于减产协议谈判继续，但是并未达成协议，分歧依然较大，EIA公布的原油库存数据显示，原油库存继续下降，而精炼油库存上升，受供应端与需求端影响，原油价格下跌。燃料油库存方面：从燃料油库存数据来看，新加坡与富查伊拉地区燃料油库存均录得减少，使得燃料油库存总体处于去库状态。需求方面：新加坡地区最新船燃销量数据表明，高硫燃料油船燃需求量随着经济效应显现开始边际回升。 综合分析：原油供给不确定性增加，原油增产预期尚存，同时精炼油库存增加，使得库存数据不及预期，原油价格受挫，在成本驱动减弱情况下，预计燃料油价格今日维持弱势，建议燃料油多单平仓离场。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格偏弱运行，LLDPE2109合约上涨-90元/吨，涨幅-1.09%，PP2109合约上涨-97元/吨，涨幅-1.14%。
现货市场：7月14日，PE现货市场价格继续下跌，现货市场整体下跌50-100元/吨，华北地区LLDPE价格在8200-8400元/吨，华东地区LLDPE价格在8300-8400元/吨，华南地区LLDPE价格在8350-8600元/吨。PP现货市场今日小幅下挫，部分松动20-50元/吨，华北拉丝主流价格在8450-8600元/吨，华东拉丝主流价格在8450-8600元/吨，华南拉丝主流价格在8580-8750元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.截至7月14日，主要生产商库存水平在71万吨，较前一工作日下降1万吨，降幅在1.39%，去年同期库存大致在72万吨。
2.7月14日，北方华锦两套PP装置停车，设计产能31万吨，计划检修40天。
3.7月14日，神华PE竞拍结果：线性成交率17.94%，低压今日无成交。
【交易策略】
供给端2021年7月份PE/PP开工负荷较6月小幅增加，供给端产量边际增加，石化厂家价格今日涨跌互现，高压品价格依然较为坚挺，品种间结构性矛盾依然存在，贸易商试探让利报盘出货，终端工厂接货意向较弱。成本方面，原油供给端不确定性增加情况下，价格高位下行，在油制烯烃利润低位环境下，原油与聚烯烃价格相关性明显增强，成本支撑减弱，使得PE/PP价格支撑力减弱。综合分析：原油价格下跌，国内现货市场以及美金市场价格松动，拖累期货价格，建议L/PP09合约多单平仓。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇冲高后回落，09合约收于5238，涨幅1.02%。
现货市场：基差走强，场内报盘多观望惜售，近月升水09合约30。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，7月中旬部分煤化工装置重启，然8月内蒙多套煤化工装置存检修计划。7月中旬以来，黔希煤化工（30万吨/年）、河南永城1#（20万吨/年）2#（20万吨/年）陆续重启出品。但后期，通辽金煤（30万吨/年）、新杭能源（40万吨/年）、内蒙古兖矿（40万吨/年）、华鲁恒升（50+5万吨/年）的乙二醇装置7月底至9月份有检修计划。中期来看，煤化工开工率将维持低位。短期，油制乙二醇装置变动不大，但7月份进口量存下降预期，近端供应压力不大。
（2）从需求端来看，短期乙二醇刚需依旧较强。目前，江浙织机开工率在84%，聚酯开工率为93.5%。同时7月初，新凤鸣和恒逸合计85万吨/年的聚酯项目陆续投产，聚酯产能基数稳步提升。高开工率叠加聚酯产能基数的提升，乙二醇刚需较佳。
（3）从库存端来看，截至7月12日（周一），华东主港乙二醇库存为62.7万吨（-5.6万吨）。本周主港意外去库主要是因为到港量不及预期，下周华东主港到货量预计14.9万吨，到港量偏低，然近期主港发货速度亦较慢，预计主港库存维持低位窄幅波动。
 【交易策略】
短期，近端乙二醇港口库存绝对值仍偏低，多套煤化工装置8-9月份存在检修预期，而7月份进口量偏低，短期供应压力有所缓和，乙二醇低位反弹。建议近端09合约维持多头思路，已有多单关注上方5300整数关口能否突破，若不能压力位适当减仓，等待回调滚动低吸。中期来看，远月01合约未来面临较大的供需压力，中期存在回落压力。基于近远月合约不同走势，可短线参与9/1正套。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA跟随国际油价弱势整理，TA2109合约收于5164，跌幅0.31%。
现货市场：基差走强，贸易商存惜售情绪，7月下主港主流货源基差在09贴水5-10元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，短期正值原油消费旺季，美国商业原油库存持续季节性下降，国际油价止跌高位震荡。PX价格收于939美元/吨（+6美元/吨），PTA成本端支撑尚可。
（2）从供应端来看，检修阶段性对冲新产能压力。据悉，福海创450万吨/年的PTA装置近期已由9成降负至8成，后期初步计划7月底检修9-10天，供应损失超出此前市场预期。14日，新凤鸣2号线正在重启，但考虑到福海创检修降负跟进，7月份供应端检修依旧可对冲逸盛新材料360万吨/年的装置投产带来的冲击，短期供应端压力不大。
（3）从需求端来看，短期PTA刚需依旧较强。目前，江浙织机开工率在84%，聚酯开工率为93.5%。同时7月初，新凤鸣和恒逸合计85万吨/年的聚酯项目陆续投产，聚酯产能基数稳步提升。高开工率叠加聚酯产能基数的提升，PTA刚需较佳。
（4）从库存端来看，截至7月9日（周五）PTA社会库存为312.92万吨（-6.53万吨）。7月份PTA供需压力不大，按照目前装置检修进度测算或去库12-14万吨，PTA供需面依旧偏紧。
【交易策略】
7月PTA供需面仍存去库预期，供需压力不大，但油价波动加剧，建议等待国际油价企稳后介入PTA多单，关注下方5000整数关口支撑；期权方面，建议持有PTA平值看涨期权，赚取价差波动收益。

短纤   【行情复盘】
期货市场：隔夜，短纤高开低走，PF2109收于7276，跌0.08%。
现货市场：企业报价和现货价格稳中小涨，下游抵触涨价，成交回落，江苏基准价7075（+0）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率55.64%（-101.35%），产销回落。（2）装置方面，仪征化纤10万吨7月8日升温重启，三房巷20万吨计划7月20日检修25天，华西20万吨装置检修待定，部分6月检修装置将重启，7月产量总体变化不大。（3）截至7月9日，涤纶短纤开工率95.3%（+1.2%）装置重启，开工率回升；工厂库存3.8天（+0天），上周初投机性需求好转，库存稳定，随着检修装置重启，预计库存继续回升。（4）截至7月9日，下游涤纱厂原料库存22（+1.2）天，原料库存在20天左右震荡；涤纱开机率为73%（+0%），暂时持稳，高温天开机率有下滑的可能，但纱厂订单较好。（5）成本端，原油缺乏指引，高位震荡，但从供需面来看，原油震荡走强趋势不变； PTA大厂缩减7月合约供应量，装置检修和投产对冲，下游需求较好，期价预计偏强震荡；乙二醇供需偏弱，期价预计区间震荡。
【交易策略】
当前低加工费下，短纤价格仍跟随成本波动，但下游原料库存较充裕，限制价格涨幅，预计短纤跟随成本震荡。因EIA数据显示美国汽油需求不及预期，油价大幅下跌，将拖累短纤价格走弱，建议多单暂先离场观望。7-8月份，国内外秋冬订单有望陆续下达，且在成本支撑下，价格总体趋势震荡回升。建议逢低做多。风险提示，成本走弱，需求不及预期。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：隔夜，原油大跌，苯乙烯窄幅波动， EB2108收于9225，涨1.17%；EB2109收于9111，涨1.27%。
现货市场：企业报价和现货价格上调。江苏现货9400/9460， 7月下9400/9450，8月下9310/9350，部分买盘跟进，成交增量。
【重要资讯】
（1）装置方面，浙石化120万吨/年于7月13日降负检修1-2天；北方华锦共17.7万吨/年装置计划7月15日停车检修一个月；华泰盛富40万吨/年计划月底降负运行；大庆石化22.5万吨/年计划7月20日停车检修15天；齐鲁石化20万吨/年计划8月5日停车检修45天；吉林石化32万吨/年计划7月15日重启，14万吨/年计划7月22日重启；古雷石化60万吨/年装置推迟至7月底开车；装置检修增多，供应增量不及预期。（2）库存，隆众数据，截至7月11日，江苏社会库存9.26（+1.23）万吨，商品库存6.65（+0.97）万吨，到港增多，预计继续累库。（3）下游，截至7月9日，EPS开工率57%（+1%），嘉盛二期7月6日试车，装置重启，开工将继续回升，但终端需求仍偏弱；PS开工率72.53%（-2.57%），雅仕德7月7日意外检修2周，辽通化工4万吨/年7月中旬停车，开工将继续下滑；ABS开工率83.35%（+1.51%），吉林石化58万吨/年已重启，辽通化工20万吨/年预计7月14日停车检修35天，本周开工或回升，终端仍处淡季。（4）成本端，原油高位震荡，但从供需面来看，预计维持震荡走强；纯苯浙石化二期将于7月下旬量产，但山东威联化学和北方华锦检修将对冲部分产量，价格或偏强震荡。
【交易策略】
EIA数据显示美国汽油需求不及预期，油价大幅下跌，将拖累苯乙烯价格，建议多头暂时离场，规避风险。展望8月，纯苯和苯乙烯7月投产的产能将在8月具体体现，而需求端增量有限，苯乙烯或震荡回落，待7月下旬补空结束后，可尝试逢高做空09合约，关注装置动态。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG09合约小幅回落，截止至收盘，期价收于4928元/吨，期价下跌18元/吨，跌幅0.36%。
【重要资讯】
原油方面：一名OPEC+消息人士周三表示，沙特和阿联酋已就OPEC+政策达成妥协，此举应有助于达成向紧张的石油市场供应更多原油的协议，并为飙升的油价降温。该消息人士称，沙特同意阿联酋的要求，从2022年4月起，将阿联酋的产量基线设定为365万桶/日，高于目前的316.8万桶/日。CP方面：11日，8月份的CP预期，丙烷651美元/吨，较上一交易日跌1美元/吨；丁烷651美元/吨，较上一交易日跌1美元/吨。现货方面：14日现货市场较为稳定，广州石化民用气出厂价稳定在4518元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4300元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4450元/吨。供应端：短期装置平稳运行，部分炼厂开工率有所提升，供应端稳中有增。卓创资讯数据显示，7月8日当周我国液化石油气平均产量74404吨/日，环比上期增加81吨/日，增加幅度0.11%。需求端：当前工业需求较为稳定。7月8日当周MTBE装置开工率为55.39%，较上周增加1.23%，烷基化油装置开工率为48.05%，较上期增加0.82%。当前民用气需求仍处于淡季，民用气需求短期难以大幅增加。船期方面：按照7月8日卓创统计的数据显示，7月中旬，华南4船冷冻货到港，合计11万吨，华东5船冷冻货到港，合计22万吨。短期到港量略有下降。
【交易策略】
短期液化气走势跟随原油变动，当前原油市场的波动性加剧，油价面临较大的回调风险，操作上建议液化气低位多单逐步止盈离场。

焦煤   【行情复盘】
夜盘，焦煤09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于1977.5元/吨，期价上涨2元/吨，涨幅0.1%，从盘面走势上看，短期期价在20日均线附近震荡。
【重要资讯】
供应端：当前各地多措并举保障煤炭供应，但本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率63.52%较上期值增3.56%；日均产量52.66万吨增2.70万吨；目前开工率未有明显提升，基本维持在6月下旬水平，供应增量尚小，且短期增产空间有限。需求端：当前焦炭提降120元/吨范围扩大，焦炭市场心态较差，但焦化企业利润仍维持在较高水平，整体开工率维持稳定。进口煤方面：因那达慕节假日，中蒙口岸均处于闭关休市状态，短期蒙煤进口量仍难以大幅增加，进口蒙煤仍供不应求。
【交易策略】
随着供应端的逐步恢复，期价短期上涨动能稍显不足，但在澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，即使国内短期提高原煤产量，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，故焦煤并不具备趋势性下跌的基础，期价短期仍将维持高位震荡，操作上1800-2050元/吨区间内高抛低吸为主。

焦炭   【行情复盘】
夜盘，焦炭09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2581元/吨，期价上涨16.5元/吨，涨幅0.64%，从盘面走势上看，当前期价仍在20日均线下方运行，整体走势偏弱。
【重要资讯】
当前焦炭提降120元/吨范围扩大，焦炭市场心态较差，但焦化企业利润仍维持在较高水平，整体开工率维持稳定。需求端：当前高炉开工率较为稳定。目前安徽、甘肃先后要求钢企填报2021年粗钢压减任务表，后期下游钢厂受压减粗钢产量政策影响，需求将减少。
【交易策略】
当前下游钢厂利润维持低位，在钢厂低利润的情况下，并不支撑焦炭价格持续走高，同时随着各地出台粗钢压减政策，焦炭需求将大幅下降，焦炭仍将偏弱运行。短期由于焦煤走势偏强，焦炭继续下行空间有限，09合约高位空单止盈离场，等待焦煤反弹结束之后，逢高做空焦炭的机会。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货延续涨势，重心平稳上移，成功突破前期高点压力位，午后盘面积极拉升，最高触及2675，创6月份以来新高，录得四连阳。隔夜夜盘，期价再度冲高。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场价格有所走高，沿海市场稳中有升，内地价格变动有限。西北主产区企业报价暂稳整理，内蒙古北线地区商谈2050-2060元/吨，南线地区商谈2050元/吨。随着期货、现货价格上涨，甲醇厂家签单顺利，整体出货顺利。货源供应阶段性收紧，主要是受到多套装置停车检修的影响，7、8月份仍存在检修计划。下游市场维持刚需采购，煤制烯烃开工维持在高位，部分停车的传统需求恢复。但由于下游工厂原料库存累积，对甲醇采购积极性并不高。海外市场报价相对坚挺，甲醇进口量恢复相对缓慢，沿海地区库存增加幅度有限，基本在90万吨附近波动，当前压力并不大。上游煤炭市场高位运行，甲醇成本端明显上移，存在一定支撑。
【交易策略】
在装置检修配合下，甲醇基本面略有改善，期价震荡上移，短期有望测试2700关口，多单可逢高适量止盈。

PVC 【行情复盘】
PVC期货在9000关口下方徘徊整理，重心横向延伸，向上突破受阻，下跌亦受限，维持在高位运行，近期缺乏明显方向指引。隔夜夜盘，主力合约上破9000关口。
【重要资讯】
国内PVC现货市场窄幅波动，气氛一般，各地区主流价格大稳小动。PVC现货市场低价货源依旧难寻，但实际成交欠佳。西北主产区企业库存压力不大，厂家心态稳定，出厂报价相对坚挺。随着装置检修数量减少，PVC开工水平恢复至相对高位，产量将跟随增加，货源供应偏紧局面有望得到缓解。贸易商报价有所调整，但反应实际出货情况欠佳，存在降价让利行为，商谈价格走低。下游市场对高价货源存在抵触情绪，主动询盘匮乏，成交难以放量。下游制品厂成本压力凸显，原料库存维持在相对低位，部分运行负荷有所降低，PVC刚需较前期走弱。市场到货略有改善，华东及华南地区社会库存延续回升趋势，但仍处于偏低水平。上游原料电石厂存在生产不正常现象，产量短期难以恢复，存在供应缺口，价格陆续上涨或跟涨，成本端逐步抬升。
【交易策略】
PVC市场多空因素交织，期价高位盘整，有望测试9000关口，激进者可短线轻仓试空。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2109高开高走，全天继续走强，报收于896.4元/吨，上涨1.54%。夜盘低开低走，有所回调。现货方面，动力煤坑口现货价格有所上涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格暂时持平。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平有所下降，锚地船舶数量微幅减少。产地方面，府谷地区建新、兴胜民等五处煤矿（合计年产能450万吨/年）停产停售，预计对榆林地区煤炭供应影响不大，榆林地区在产煤矿整体销售情况持续好转，矿上排队拉煤车辆渐多，区域内煤价稳中小幅上涨；鄂尔多斯地区在产煤矿出货良好，昨日煤炭公路销量为110万吨/天，日环比增加2万吨/天，区域内煤价稳中小幅调整。港口方面，昨日大秦线由于水害影响，运量降至59万多吨，港口调入量骤减，调出受封航影响也明显减少，净调入下港口小幅被动累库。市场维持偏强运行，贸易商报价延续小幅上涨，电厂日耗持续高位运行下，采购需求有增加，对价格接受度也有提升。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。刚进入7月中旬，内蒙地区大部分煤矿煤管票已经基本用尽，而高温天气又在不断拉高电厂日耗，市场多头情绪再度发酵。目前下游电厂库存有所上升，但是较往年依然偏低。进入7月供应端放量不足，港口调入量不佳，盘面持续坚挺，在周五破位上行后，动力煤再次积蓄上行动能，建议短线维持多头思路，长线等待合适入场时机建空，09合约上方压力位950。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面冲高回落，主力09合约跌1.88%收于2249元。
【重要资讯】
现货方面，周三纯碱市场持续上涨，厂家出货情况较为顺畅。近期检修、限产厂家集中，纯碱厂家开工负荷下调至低位，货源供应量减少。轻碱下游需求稳中有增，但纯碱厂家轻碱减量明显，轻碱货源供应持续偏紧，东部地区部分氨碱厂家轻碱新单价格上调50元/吨，部分联碱厂家封单不接。
华东地区纯碱市场涨势延续，安徽地区轻碱主流出厂价格在1950-1980元/吨，部分厂家控制接单，重碱主流送到终端价格在2200元/吨左右。华北地区纯碱市场成交重心上移，山东地区纯碱厂家轻碱主流出厂价格在1950-2050元/吨，重碱主流送到终端价格在2200-2300元/吨。
上周检修厂家增多，纯碱厂家开工负荷下调，货源供应量减少，轻碱货源偏紧，部分厂家控制接单。轻碱下游需求稳中向好，终端用户坚持按需采购，纯碱厂家新单价格上调50元/吨左右。浮法玻璃厂家盈利情况较好，产能持续扩张，对重碱用量增加，其原料重碱库存维持高位。纯碱厂家订单充足，本月重碱市场成交重心明显上移。
上周国内纯碱厂家库存总量为49万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比下降4.8%，同比下降59.8%，累计第九周库存下降。其中重碱库存21万吨（含部分厂家港口及外库库存）左右，库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。目前多数纯碱厂家订单充足，厂家多执行前期订单为主，库存延续小幅下降态势。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷78.2%，较前一周大幅下降5个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工84.4%，联碱厂家加权平均开工69.6%，天然碱厂加权平均开工100%。
山东海天、中盐昆山计划7月16日开车运行，下周纯碱厂家开工负荷有望适度提升，在纯碱货源供应紧张的情况下，部分纯碱厂家仍有涨价意向。浮法玻璃厂家原料重碱库存充足，轻碱终端用户库存不高，短期国内纯碱市场或延续向好态势。
【交易策略】
纯碱供应近期显著走弱，后期高温天气期间纯碱生产装置检修将进一步增多；需求方面，光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。纯碱企业连续九周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。短期盘面调整充分，有利于行情长期走稳，建议把握回调做多机会；现货库存持续下降有利于近月合约走好，建议9-1正套及空玻璃多纯碱套利择机参与。

尿素   【行情复盘】
周三尿素期货盘面强势上行，其中主力09合约盘中突破前高涨1.5%收于2434元。
【重要资讯】
现货方面，国内尿素行情氛围逐渐降温，主流地区厂家新单成交放缓，多数企业价格继续惯性上调，但新单成交情况继续转弱，而市场则有了小幅松动趋势。按照国内市场现状而言，农需局限、工业按需采购，供应相对充足，行情趋稳。目前有出口预期，昨晚印度发布了新一轮的尿素进口招标，对于现阶段行情会起到一定的预期和支撑，也坐实了之前成交的出口订单。在印标价格不明前，国内暂时会高位僵持缓冲，小幅回调的可能性也存在。不过从主流地区农需、部分企业计划检修的时间，以及印度开标的时间考虑，下旬仍有行情出现的可能性。
【交易策略】
此前低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高，近期现货价格有所松动。今后一段时期，支撑价格上行的力度均有所减弱。生产企业连续低位回升后上周突破20万吨关口，供需紧张态势得以缓解。从往年尿素现货价格的季节性走势看，7-8月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。现货价格较高点小幅回落，期货盘面有望阶段性跟随。建议卖出保值头寸前高附近适量参与。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:美豆延续反弹态势，上行趋势线 1300 美分/蒲附近有一定支撑;连粕主力 09 合约受美豆提振震荡收阳线。
现货市场:14 日油厂豆粕报价涨跌互现，其中沿海区域油厂主 流报价在 3520-3580 元/吨，广东 3580 涨 20，江苏 3520 跌 10，山 东 3530 稳定，天津 3520 跌 10。
【重要资讯】
1、中国海关总署统计数据显示，2021 年 6 月份中国大豆进口 量达到 1072 万吨，比 5 月份的 961 万吨提高 11.6%，也是历史第三 月度高点。
2、美国全国油籽加工行业协会(NOPA)计划在周四(7 月 15 日)美国中部时间上午 11 点发布月度压榨数据，分析师们预计 6 月份 NOPA 会员企业的大豆压榨量很可能下降，因为大豆供应减少， 一些工厂停产检修。
3、美国农业部发布的作物周报显示，截至 7 月 11 日，美国大 豆优良率为 59%，与上周持平，市场预期 60%。
【交易策略】
7 月份 USDA 月度供需报告层面影响有限，当前美豆优良率基础整体不高，美国天气仍为敏感题材，且美国生柴政策不确定性仍存， 7-8 月份美豆价格仍易涨难跌，后期美豆定产后有望完成筑顶，因 此 8 月下旬乃至 9 月份可能形成转向，国内市场，油厂压榨量回升， 大豆、豆粕库存继续积累，基差疲软依旧，不过，三季度下游养殖 需求旺季来临，生猪存栏逐月环比回升，蛋鸡养殖倾向延淘，饲料 终端需求有望改善，也将形成一定支撑，豆粕现货基差暂难深跌， 短期连粕继续追随美豆波动，主力 09 合约价格或继续围绕 3600 元/吨附近震荡，短线波段反弹思路对待，后期天气形势将决定中短期豆类市场价格波动方向，关注美豆优良率、单产及 pro farmer 考 察团报告影响。期权方面，09 合约价格波动率低位，连粕高位震 荡为主，关注卖出宽跨市期权策略。

油脂   【行情复盘】
周三夜盘国内植物油价格继续上行，主力P2109合约报收7890点，较前日没有变化；Y2109合约报收8896点，上涨46或0.52%；OI2109合约报收10547点，上涨70点或0.67%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价9230元/吨-9290元/吨，较上一交易日上午盘面小涨30元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+450元左右。广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价8800元/吨-8860元/吨，较上一交易日上午盘面持平；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+950左右。江苏张家港菜油价格稳中略涨，当地市场主流菜油报价10580元/吨-10640元/吨，较上一交易日上午盘面小涨100元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+200元左右。
【重要资讯】
中国海关总署周二发布的初步统计数据显示，2021年6月份中国大豆进口量达到1072万吨，比5月份的961万吨提高11.6%，也是历史第三月度高点。中国大豆进口激增，主要是为了满足国内养猪业从非洲猪瘟中恢复后的需求。虽然6月份的大豆进口量比上年同期创纪录的进口量1116万吨低了3.9%，但是1至6月份的进口量同比仍然增长了8.7%，因为国内豆粕需求增长。
美国农业部盘后发布的全国作物进展周报显示，美国大豆优良率保持稳定。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至7月11日（周日），美国大豆扬花率为46%，上周29%，去年同期46%，五年均值40%。大豆结荚率为10%，上周3%,去年同期10%，五年均值10%。大豆优良率为59%，和一周前持平，去年同期68%。其中评级优的比例为10%，良49%，一般30%，差8%，劣3%；前一周是优10%，良49%，一般30%，差8%，劣3%。
【交易策略】
周三国内植物油价格继续上行，目前国内供需面仍然趋向于宽松，到港大豆和豆油库存不断增长。截止2021年7月9日（第27周），全国港口大豆库存为860.7万吨，较上周增加18.48吨，增幅2.15%，同比去年增加199.79万吨，增幅30.23%。由于部分油厂豆粕涨库的影响，油厂开机率有所下滑，国内豆油库存也略有减少，全国重点地区豆油商业库存约93.22万吨，环比上周减少0.17万吨，降幅0.18%。外盘价格的坚挺仍然是支撑国内植物油价格走势的主要原因，但是随着供给量的增长，国内现货基差已经有了明显的回落。美豆库存的不足使得美豆压榨量也不断下行，市场预计美国6月大豆压榨量将下滑至4个月最低，因此近期EPA对本年度可再生燃料标准的裁定将对市场走势产生积极影响，建议在此之前对国内植物油仍采取观望的态势。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周三延续震荡走势，收涨0.34%至8956元/吨。
现货市场：周三我国国产加籽粕市场稳中小涨。江苏南通贸易商国产加籽粕价格稳中小涨，当地市场主流国产加籽粕报价3080元/吨，较昨日小涨20元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格小幅抬升，当地市场主流国产加籽粕报价2940元/吨，较昨日小涨10元/吨；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2109-10；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2109-140~-130。我国进口菜粕市场相对平稳。天津港口进口菜粕价格有所下跌，当地市场主流进口菜粕报价2910元/吨，较昨日小跌10元/吨；江苏南通港口进口菜粕价格相对稳定，当地市场主流进口菜粕报价2940元/吨，较昨日持平。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货1800吨；广西地区两家油厂日均出货2300吨，广东地区日均出货1300吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
周三花生期价回调至前期低点附近小幅反弹。花生现货购销平淡，缺乏有效驱动。供给端，进口花生后期到港将逐步减少；天气炎热，冷库外货源价格进一步降低；冷库内货源贸易商出于成本角度考虑有挺价心理，但是库存出于历年偏高水平，货源压力较大。需求端截至7月8日，20/21年度样本点油厂花生收购量152万吨，同比去年同期增长98%，相比去年去年增长93%。目前大部分油厂已完成年度收购任务，部分大厂已宣布停收，仅剩小型油厂仍在收购，需求端总体乏力。现货阶段性供大于求，短期现货仍将弱势运行。新季花生种植面积预计减少3-5%左右，由于去年花生受天气影响单产降低，如若本年度无异常天气，产量同比未必减少。后期重点关注产区天气和花生长势。短期河北北部、辽宁西部、河南北部降雨量过大，局部有洪涝灾害，可能对花生生长产生影响，建议逢低试多。
【重要资讯】
1、 上周花生油厂开工负荷21.66%，较上周下降 17.77%。部分统计在内的油厂原料卸货量约 3210 吨，环比走低 33.87%，多数油厂已停收。国内规模型批发市场本周采购量变动不明显，到货量较上周基本持平，出货量较上周走低 1.50%。
2、 中央气象台7月14日10时发布强对流天气蓝色预警：预计7月14日14时至15日14时，辽宁西部、甘肃南部、山东中东部和北部、河南中部、四川北部等地的部分地区将有8-10级雷暴大风或冰雹天气；内蒙古东部、黑龙江中西部、吉林中部、辽宁、甘肃南部、陕西中南部、山东、河南、安徽北部、江苏北部、福建东部、四川盆地中西部、云南南部等地的部分地区将有短时强降水天气，小时雨量20-50毫米，局地可达70毫米以上。预计，强对流的主要影响时段为今天午后至夜间。
【交易策略】
短期河北北部、辽宁西部、河南北部降雨量过大，局部有洪涝灾害；花生正值需水期，适当降雨有利花生生长，但本次降雨过多，可能导致局部区域烂根现象，可能对花生生长产生影响，建议入场短期多单。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约昨夜延续上涨态势，收跌34点或1.12%至3080元/吨。
现货市场：周三我国国产加籽粕市场稳中小涨。江苏南通贸易商国产加籽粕价格稳中小涨，当地市场主流国产加籽粕报价3080元/吨，较昨日小涨20元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格小幅抬升，当地市场主流国产加籽粕报价2940元/吨，较昨日小涨10元/吨；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2109-10；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2109-140~-130。我国进口菜粕市场相对平稳。天津港口进口菜粕价格有所下跌，当地市场主流进口菜粕报价2910元/吨，较昨日小跌10元/吨；江苏南通港口进口菜粕价格相对稳定，当地市场主流进口菜粕报价2940元/吨，较昨日持平。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货1800吨；广西地区两家油厂日均出货2300吨，广东地区日均出货1300吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
USDA月度供需报告对市场影响中性，美豆单产维持50.8未调整，略高于市场预期，和上月一致。21/22年度美豆结转库存为1.55亿蒲，维持上月未调整，高于市场预期的1.48亿蒲，21/22年度美豆新豆产量预估44.05亿蒲，高于市场预期的43.94亿蒲，巴西豆产量维持1.37亿吨，维持上月数据未调整，阿根廷产量调低至4650万吨，低于预期的4661万吨。美国国内压榨量、出口数据维持上月数据未调整。7-8月份美豆产区天气将成为影响美豆价格的核心因素，根据美豆周度生长报告数据显示，截至7月11日，大豆优良率为59%，和一周前持平，去年同期68%。截至7月6日仍有33%美豆产区处于干旱环境中，据气象模型显示未来14天美豆产区出现有利降雨，土壤墒情将得到小幅改善，需观察此次降雨是否能有效缓解土壤干旱情况，如干旱持续，将为美豆提供上涨动力。国内近期进口菜籽榨利小幅修复后再度恶化，长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，菜粕整体呈去库存态势，全国沿海油厂第27周菜籽库存18.9万吨，环比减少25.88%，同比减少33.45%；菜粕库存3.12万吨，环比减少9.83%，同比减少15.56%；未执行合同19.5万吨，环比减少10.47%，预计三季度菜粕库存或将见底。综上，短期菜粕价格仍将跟随美豆期价频繁波动，操作上建议震荡区间内逢低偏多操作。
【重要资讯】
美国全国油籽加工行业协会（NOPA）计划在周四（7月15日）美国中部时间上午11点发布月度压榨数据，分析师们预计6月份NOPA会员企业的大豆压榨量很可能下降，因为大豆供应减少，一些工厂停产检修。NOPA会员企业加工的大豆占到全国的95%左右。调查显示，2021年6月份的大豆压榨量预计为434万吨（相当于1.59483亿蒲），比5月份的压榨量1.63521亿蒲减少2.5%，比2020年6月份的1.67263亿蒲减少4.7%。如果预测成为现实，这也将是四个月来的最低压榨量。分析师的预测区间从1.5550到1.6300亿蒲，中值为1.5920亿蒲。
【交易策略】
下方支撑2900一线，上方压力3200一线，多单继续持有。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘继续偏强波动，涨幅0.81%；CBOT 玉米主力合约周三收涨3.42%；
现货市场：周三玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2640-2670元/吨，较周二持平；广东蛇口新粮散船2750-2780元，较周二持平，集装箱玉米报价2840-2860元/吨（不保毒素）；东北深加工玉米企业收购价格相对稳定，黑龙江深加工主流收购2550-2700元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2660-2720元/吨；华北深加工玉米价格相对稳定，山东收购区间2810-2920元/吨，河南2820-2940元/吨，河北2760-2860元/吨。
【重要资讯】
（1）USDA7月报告主要调整：旧作主要调整，下调2020/21年度巴西玉米产量550万吨至9300万吨，同时下调2020/21年度巴西玉米出口量500万吨与饲用消费50万吨，上调美玉米2020/21年度饲用消费63万吨，同时下调美玉米2020/21年度期末库存63万吨；新作主要调整，上调美玉米2021/22年度产量445万吨至3.85亿吨，上调美玉米2021/22年度出口量127万吨至6350万吨，产量增幅大于需求增幅，2021/22年度美玉米期末库存预估上调190万吨至3637万吨。
（2）市场点评：USDA7月报告再次确认巴西的减产以及美玉米需求的支撑，虽然美玉米产量预估上调，使得新作期末库存增加，但是整体反应供应偏紧的预期，同时此次美玉米产量上调实际是缩减了未来的调整空间，报告影响中性偏多，对外盘形成支撑，目前产区天气依然是价格的主导因子，近期表现良好继续施压外盘。国内市场来看，进口玉米投放以及加工企业开机率下滑对市场压力延续，不过各方成本对其仍有支撑，整体维持区间震荡。
【交易策略】
玉米09合约短期除了受基本面的影响，还会收到资金面的影响，主力移仓换月或对其形成支撑，期价短期呈现偏强震荡，操作方面建议观望或者短多参与为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘偏强波动，涨幅0.83%；
现货市场：周三国内玉米淀粉价格稳中下滑。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3280元/吨，较周二下跌20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3280元/吨，较周二下跌20元/吨。
【重要资讯】
（1）行业开机率： 2021年第27周（7月1日-7月7日）全国玉米加工总量为47.41万吨，开机率为50.19%；较上周开机率下降2.69%。周度全国玉米淀粉产量为24.69万吨，较上周产量减少1.33万吨。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止7月14日，玉米淀粉企业淀粉库存总量103.6万吨，较上周下降2.3万吨，降幅2.25%；月环比增幅3.03%；年同比增幅69.81%。
（3）市场点评：下游消费表现不佳给玉米淀粉市场带来压力，不过玉米价格回升为其提供支撑，整体维持区间判断。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续跟随玉米震荡偏强波动，操作方面建议观望或者短多参与为主。

橡胶   期货市场：14日夜盘沪胶冲高回落，RU主力合约最高见13395元，最低下探13125元，微跌0.34%。20号胶NR2109微涨0.38%。
【重要资讯】
上周半钢胎样本厂家开工率为35.32%，环比下跌1.04%，同比下跌31.32%。全钢胎样本厂家开工率为44.40%，环比下跌1.29%，同比下跌26.76%。周内检修厂家7月3日左右逐步复工，东营地区个别工厂复工时间推迟至6日左右，开工提升缓慢拖拽周内样本厂家开工率下滑。
【交易策略】
沪胶震荡偏弱，缺乏新题材指引。近期轮胎企业开工率同比继续偏低，企业成品库存较高，且原料成本居高不下，难以采取更有力度的促销手段。不过，国内外产区胶水价格稳中有升，成本提升对胶价应有支持。还有，三季度汽车芯片短缺形势会有好转，若天胶生产受疫情或不利天气影响加剧，则对胶价利多。技术上看，RU主力合约或许还要考验13000元关口支撑。近期供需形势仍是多空交织，胶价走势频繁反复，中长期仍以做多为宜。

白糖  
【行情复盘】
昨夜，国际糖价继续走弱，ICE原糖10月合约下跌0.25美分，收于16.85美分，跌幅1.46%，即将到期的伦敦白糖8月合约微涨0.3美元，收于425.5美元，主力10月合约则下跌7.6美元，收于443.3美元，跌幅1.69%。今日郑糖触底反弹，SR2109重新站上5500元/吨，收于5510 元/吨，SR2201收于 5711元/吨。
【重要资讯】
UNICA 的数据显示，6 月下旬，巴西中南部甘蔗入榨量 4501.2 万 吨，同比增加 4.39%;巴西甘蔗含糖量上升，吨蔗 TRS 上升 0.83%至 141.81 千克;制糖比 47.56%，同比上升 017pct;食糖产量 289.2 万吨， 同比增加 5.63%;乙醇产量 20.8 亿升，同比增加 5.73%。21/22 榨季巴 西中南部甘蔗累计入榨量 2.11 亿吨，同比减少 8.45%,降幅较前次报告 收窄;累计生产食糖 1225.6 万吨，同比减少 8.16%;累计生产乙醇 96.27 亿升，同比减少 4.24%%;累计制糖比 45.88%，同比下降 0.49pct。
【交易策略】
UNICA 双周食糖产量超预期，累计产量与去年 同期差距缩小，与此同时，高运费抑制食糖需求，体现在巴西 7 月发运 数据下降，另一方面，本周五交割的伦白糖持仓高企近 80 万吨，预期国际精炼糖厂库存高企等待交割。阶段性供给压力有所增加，原糖关注 17 美 分/磅一线支撑。国内各省产销数据陆续发布，从购销情况来看，随气 温上升食糖需求有所回暖，但库存消化仍然较为缓慢，6 月工业库存仍 然显著高于历史均值。在国内基本面无明显变化前，郑糖跟随外盘意愿较强，策略方面，消费旺季预期乐观，远月升水持续，郑糖短期陷入震荡调整行情，建议短线观望为主。

棉花、棉纱   【行情复盘】
7月14日，郑棉主力合约涨1.36%，报16745；棉纱主力合约涨1.09%，报24630.
棉花棉纱震荡上涨，短期目标17000，下方16500存在支撑。
【重要资讯】
国内棉花现货报价涨50-100。轮出继续全部成交，现货棉企报价随期价走高，纺企采购刚需为主，成交多为固定价双28。3128级新疆机采提货16670-17100。（棉花信息网）
纯棉纱市场新增成交减弱。下游仅刚需采购，纺厂以前期订单发货为主，订单1月左右，规模大厂9月以后。厂家报价坚挺，局部贸易商再上调100-200，实单可商谈，成交价变化不大。（棉花信息网）
6月我国出口纺服276.6亿美元，同比降4.7%，环比增13.8%。其中出口纺织品同比降22.54%，环比增3.2%；服装同比增17.66%，环比增24.2%。1-6月累计出口增12%；其中纺织品降7.4%，服装增40.3%。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花棉纱上涨，短期目标17000，下方16100存在支撑。短期抛储及宏观面对于盘面影响有限，天气干旱对于棉花后市利多，多头继续持仓，未入场者积极买入2201合约多单。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15800以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘下跌0.16%，收于6350元/吨。
现货市场：市场成交氛围平淡，银星含税报价6450元/吨，加针6450-6500元/吨，巴西桉木阔叶浆4800元/吨。
【重要资讯】
6月进口纸浆251.3万吨，同比增加0.92%，1-6月累计进口1581万吨，同比增加8.7%。
亚太森博2期浆线已于7月11日起停机检修6天，1期浆线7月中旬将转产本色阔叶及针叶浆40天。因检修及转产针叶浆，预计7-8月份漂白阔叶浆供应量将减少6.5万吨。
青岛港纸浆库存较上周增加1.8%，其中港内较上周增加4.1%，港外较上周增加0.3%。天津港纸浆库存较上周下降3.2%，日出货速度较上周回升。
【交易策略】
纸浆期现货持续背离，期货大幅反弹后，现货因需求较差，市场对涨价接受程度不高，纸厂采购未能放量，市场提前交易终端需求改善预期，但近期成品纸表现并不强，需求回升有限，生活用纸和白卡纸价格仍有下跌的情况，文化用纸则逐步企稳，纸厂开机负荷率周度回升不明显，同时成品纸库存仍有增加。纸浆期货估值回到高位，外盘价格下调后，内外价差已大幅回升，进口利润改善，高于2019年以来的中值，中小纸厂即期生产利润相比6月下降，因此在成品纸需求明显好转且价格上涨前，开机率难以持续回升。纸价已跌至年内低点，旺季预期证伪前，继续向下压力减小，但随着纸浆估值修复后，维持高价甚至继续走强仍要需求配合，规模纸厂白卡纸开始提涨，关注落实情况，若纸价不能走高，则下游低利润将再次引发负反馈，带动纸浆价格下跌。09合约关注6600元压力，下方支撑6300元，当前建议逢高做空近月。

生猪   【行情复盘】
7 月 14 日，今日 LH2109 偏弱运行，盘重最低跌至 17905 元/ 吨，随后略有反弹，最终收于 18210 元/吨，较前一交易日小幅下 跌 0.33%，申万农林牧渔指数下跌 1.26 %。当日成交量 23843 手 (+3268 )，持仓量 31529 手(-42 )。
【重要资讯】
7 月 14 日，全国外三元生猪出栏均价 15.66 元/公斤，较昨日 下跌-1.26%，较前一周下跌 1.69%;15 公斤外三元仔猪价格 30.90 元/公斤，较前一日下跌 0.06%，较前一周上涨 1.15%。
【交易策略】
今日北方市场生猪价格稳中调整，市场整体猪源供应维持稳 定，大体重猪压栏意向仍存，终端市场走货情况一般，部分地区屠 企宰量小幅下滑，市场供需相互制约，短期价格调整空间较小。南 方市场价格大面走跌，华南市场猪源供应充裕但消费不畅，价格 走跌调整;湖南地区疫情稍有抬头，暂无大面积散发;四川受疫情 影响提前出栏小体重猪占比增大，冲击当地市场，预计南方市场 明日仍有下行可能。
近期国家两次收储带来的利好已经基本上释放完毕，最终猪 价还是要回到生猪的供需情况。近期四川、湖南疫情加重导致小 体重猪源出栏量增加，叠加行业淘汰母猪数量增加，对 7-8 月猪 价反弹抑制或将增强，若反弹不及预期，则盘面将进一步去升水， 整体操作思路仍然偏空对待，1-5 正套暂时观望，我们建议开始提 前轻仓布局 LH2203 或 LH2205 空单，估值确定性较强。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约周三弱势震荡，跌幅0.33%；
现货价格：山东栖霞大柳家80#以上果农一二级主流报价为2.0元/斤，与周二持平；栖霞大柳家80#以上一二级客商货片红报价为2.2-2.4元/斤，与周二持平；陕西白水75#起步果农货报价为1.5-2.0元/斤，与周二持平。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至7月8日，全国苹果库存为266.69万吨，高于去年同期的223.82万吨，其中山东地区库存为153.86万吨，陕西地区库存为37.39万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，7月8日当周，全国苹果库存消耗量为22.4万吨，环比微幅下降，为近五年历史同期最高值，山东地区库存消耗量为7.43万吨，陕西地区库存消耗量为6.21万吨。
（3）市场点评：随着苹果可销售时间缩短，客商出货意愿 有所增强，现货价格小幅回落拖累市场情况。整体来看，山东 地区套袋量同比预期下滑以及部分地区遭遇冰雹天气干扰，为 价格提供支撑，不过整体产量预期的波动幅度有限，继续施压 价格，目前对于 10 合约仍然维持 5800-6650 区间反复的判断。
【交易策略】
现货情绪拖累近期市场，短期期价或呈现弱势震荡波动， 操作方面建议观望为主。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：鸡蛋主力09合约止跌小幅反弹，大幅减仓，市场分歧加大，日涨幅1.03%；01合约震荡收星，日跌幅0.2%。
鸡蛋现货市场：14日主产区鸡蛋均价4.14元/斤，较昨日高0.01元/斤。主销区鸡蛋均价4.32元/斤，较昨日高0.05元/斤。
【重要资讯】
1、全国主产区淘汰鸡价格大局稳定，少数涨跌调整0.05-0.10元/斤。主产区淘汰鸡均价5.67元/斤，较昨日价格上涨0.01元/斤。老鸡货源不多，市场消化平平。
2、6月份在产蛋鸡存栏预 11.84亿只，环比-0.4%，同比-10.04%。
3、博亚和讯数据显示，6月商品代1日龄雏鸡销量为7514万羽，环比-10.7%，同比增1.97%。
【交易策略】目前鸡蛋市场整体维持低库存，生产环节余货0-2天、流通环节余货0-2天，蛋价整体稳定，部分地区小幅波动，其中上海、江苏、安徽蛋价稳中有涨，山东、河南、东北蛋价稳中观望。河北市场需求稳定，受湿热天气影响，下游采购心态谨慎，蛋价上涨动力有限。中长期来看，7-9月份在产蛋鸡存栏预计变化不大，但伴随着中伏的来临，蛋鸡产蛋率及蛋重将下滑，而中秋节日效应提振仍存，供需结构逐渐转为趋紧，蛋价也将上涨，当前老鸡占比偏低，鸡龄结构偏年轻可能影响淘汰节奏，预计7月中旬之后蛋价将逐渐好转，但涨价心理预期有所下降。期货市场来看，主力09合约处于期现回归阶段，制约盘面走势，但后期随着节日备货旺季来临，也将提振市场行情，09合约短期关注4500-4600元/500kg支撑有效性，低位不宜过分追空，压力4900-5000元/500kg，等待反弹试空思路。01合约对应20年5月份之前补栏鸡苗，数量偏高，叠加前期换羽鸡淘汰，上半年补栏不积极，供应端降幅将显著，进而支撑远期市场行情，短线关注年内低点附近支撑，可逢低逐步布局长线多单，9-1反套可谨慎持有。

重要事项:

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