贵金属 【行情复盘】美国6月CPI表现大超预期，录得13年来最大升幅；通胀表现助力黄金，而通胀上涨增加了美联储货币政策转向的迫切性，故对黄金的影响有限。现货黄金日内小幅走强，在1803-1815美元/盎司区间偏强运行；现货白银亦偏强运行，运行区间为25.9-26.2美元/盎司。通胀对贵金属的直接影响依然在弱化，投资者关注鲍威尔在国会的证词，可能会为美联储收紧政策的节奏表提供更多信息。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美国6月通胀数据表现大超预期，市场剧烈波动，美元指数和美债收益率均大幅上涨，贵金属则因为通胀属性和货币政策转向迫切性转向而上下大幅波动。②美联储官员继续强调缩减购债规模的必要性，圣路易斯联储主席布拉德表示，现在是撤回刺激措施的时候了，并支持2022年加息；他预计经济可能增长7%，核心通胀率为3%。旧金山联储主席戴利也认为，现在开始谈论缩减购债是合适的，但谈论加息为时尚早。③截至6月30日至7月6日当周，黄金投机性净多头增加20595手至182821手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净多头增加3011手至44488手合约，表明投资者看多白银的意愿升温。
【交易策略】虽然疫情再度反扑、央行行动方向以及美联储的中性表态短期利好黄金，然美联储货币政策转向预期依然存在，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金短期行情反弹，但是长期弱势行情并未发生变化，1824美元/盎司的60日均线和1850美元关口为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1850美元/盎司或363-385元/克。当前，即使行情反弹幅度较大但是不改变整体的弱势趋势，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可择机逢高沽空。对于白银而言，近期行情偏弱，运行区间依然在25-26.5美元/盎司区间（5200-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话，关注鲍威尔证词。

铜 【行情复盘】今日铜价继续震荡，沪铜2108合约收于68870元/吨，下跌 0.36%，LME三个月期铜跌破9500美元/吨，今日上海电解铜现货对当月合约报于升水250~升水290元/吨，均价升水270元/吨，较前一日上升30元/吨，临近交割，市场货源紧缺。
【重要资讯】宏观方面，国内央行宣布降准0.5个百分点，释放资金约1万亿。美国6月CPI年率录得5.4%，续创2008年8月以来新高。月率录得0.9%，创2008年6月以来新高。供给方面，国储完成第一批2万吨铜抛售，各地区最高成交价为浙江地区为67695元/吨，河南地区为67623元/吨，安徽地区（含山县）为67718元/吨，上海地区为67100元/吨，铜精矿TC价格报47.08美元/吨，环比上涨0.83美元/吨，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，大冶有色40万吨新产能投产时间或将后移，2021年6月未锻轧铜及铜材进口42.84万吨，1-6月累计进口279.4万吨，累计同比减少1.6%。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，有小部分铜杆企业出现下游提货加快的情况，主要原因是下游来自中建、中铁等国有企业及市政、民用工程项目的工程用缆需求有所增长所致，但国网、南网等主要消费端表现仍一般，且随着汽车缺芯限产及家电行业转向淡季等原因影响，漆包线订单开始出现季节性下滑。库存方面，国内社会库存持续温和去化。
【交易策略】央行超预期全面降准说明经济下半年下滑速度可能超出预期，提前采取手段来对冲经济失速的风险，对铜价短期利多中期利空，在全面压制房地产市场的背景下，实体需求能否得到较大的提振还需观察，国储结束第一轮2万吨抛售，较市场价小幅折价，折价幅度较低，显示下游需求并不是很差，现货市场整体偏紧，欧洲地区将结束疫情管控，受变异病毒影响疫情有所加重，总体看基本面缺乏太强的支撑，矿山供给恢复速度加快，国内外需求增长均呈现边际放缓的局面，下一阶段关注点仍然在于美国基建计划和美联储相关政策，市场需要寻找新的热点去炒作，预计短期以震荡为主，期货端建议暂时观望，可卖出72000的看涨期权和66000的看跌期权。

锌 【行情复盘】今日锌价偏弱震荡，沪锌2108合约下跌0.54%至21980元/吨，伦锌跌破2950美元/吨，上海0#锌主流成交于22010~22040元/吨，双燕成交于22040~22080元/吨；0#锌普通对2108合约报升水160~180元/吨左右，双燕对2108合约报升水200~210元/吨，锌价下跌，市场交投情绪回暖。
【重要资讯】国内央行全面降准0.5个百分点，德尔塔毒株在全美迅速传播，英国新增病例再度大幅增加。基本面，国储完成3万吨锌锭抛售，锌锭最高成交价区间为21100-21200元/吨，河北地区为21128元/吨，河南地区为21140元/吨；华中地区为21188元/吨，进口锌精矿TC上涨至80美元/吨，国产锌精矿TC维持在4100元/吨，内蒙地区部分矿山由于上半年能耗指标完成不达标，近期陆续被要求限产停产，导致内蒙地区矿供应环比减少，国内锌矿供应偏紧，金鼎锌业复产满产，湘西地区冶炼厂全部满产，白银7月已全面复产，万里锌业本月有检修。2021年6月SMM中国精炼锌产量50.8万吨，环比增加1.33万吨或环比增加2.69%，同比增速9.15%。需求方面，镀锌企业开工率低位震荡，北方受环保影响企业短期停工较多。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢，中国汽车工业协会发布信息显示，预计6月汽车销量预计达192.6万辆，环比下降9.5%，同比下降16.3%。国内社会库存连续累库至11.86万吨，交易所库存和仓单处于历史低位。
【操作建议】央行超预期降准，但刺激力度持续性不足，内蒙地区再度受到高能耗影响，部分矿山被要求限产，云南地区也再度传出限电消息，部分炼厂恐再度限产，全国面临“电荒”，对锌价形成支撑，国储完成第一批3万吨锌锭抛售，成交最高价较市场折价幅度接近5%，按照国储一批3万吨节奏抛售下半年总共近20万吨的抛储，库存出现累库迹象，需求也进入淡季，基本面难以支撑价格大幅上涨，预计短期维持震荡，可卖出21600的看跌期权和23200的看涨期权。

铝 【行情复盘】7月14日，沪铝主力合约AL2108低开高走，因受午后消息影响，午后盘面开始拉升，报收于19510元/吨，上涨1.43%。长江有色A00铝锭现货价格下跌50元/吨，南通A00铝锭现货价格暂时不变，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-30元/吨。
【重要资讯】再生铝方面，顺尔茨集团与魏桥集团合作产业园一期将产再生铝产20万吨。进出口方面，2021年6月未锻轧铝及铝材出口量在45.4万吨，环比增长3.48%，同比增长28.36%。2021年1-6月累计未锻轧铝及铝材出口量为261.6万吨，同比去年增长10.7%。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力空头增仓较多。近期先是有内蒙地区电解铝实行调峰生产，再有宏观降准利好的刺激，今日午后又有云南恐将再度限电的消息传来，铝价强势拉涨。而铝锭社会库存继续去化，也为铝价强势运行提供支撑。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象。操作上建议维持高位盘整的操作思路，盘面目前突破了前期震荡区间的上沿，建议多单短线谨慎续持，关注云南限电事件的发展，08合约上方压力位20000。

锡 【行情复盘】虽然有色板块偏弱，但是锡价在强供需支撑下继续高位偏强震荡，沪锡日内小涨0.12%至22.07万元，强势行情仍在持续。强供需的基本面支撑依然存在，虽然云南限电影响减弱，然锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修等，锡供应依然趋紧等因素对锡价的影响依然存在。伦锡方面，截止到17:30，伦锡小跌0.11%至3.23万美元，但是依然稳定在3.1万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3.1万的伦锡对应的到岸价格为25.16万元，3.2万的伦锡对应的到岸价格为25.88万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，虽然上海期货交易所指定交割仓库期货仓单小跌8吨至3454吨，小幅上涨暂时不改变整体去库趋势，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存减少15吨至2160吨，然当前库存依然处于低位。最新数据显示，锡精矿进口量环比下降，受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，锡锭表观消费量大幅下降；缅甸地区疫情管控会继续影响当地选矿开工率偏低运行，国内银漫矿山的生产也尚未恢复，因此进口和国内原材料的供应仍然处于偏紧状态，预计整体矿供应难有恢复，冶炼厂提产压力较大，这均利好锡价。云锡部分停产检修仍在持续，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产已经在6月28日开始，预计停产时间不超过45天。有消息称云南省铝、锡再次接到限电通知，如今已基本确定，这将会继续提振锡价。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，而云锡停产检修和云南限电新进展继续影响锡价，故沪锡供需基本面依然较强。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，美联储没有释放明显的缩债信号之前（美元指数继续拉涨），依然维持做多思路，上方将会持续刷新历史新高（不排除涨至24万的可能），下方第一支撑为21.1万的20日均线。我们认为锡强势行情尚未发生变化，强势行情仍将会持续。

镍 【行情复盘】镍价整理，收于139960，涨0.01%。注意震荡区域上沿压力位突破意愿，目前继续表现整理，不锈钢强势令镍调整幅度收窄。
【重要资讯】美元指数92上方震荡反弹后略有调整，美国CPI超预期一度提升市场对于收紧流动性加快的忧虑，但是美国基建计划的进展也带来缓解情绪。有色继续表现分化，镍表现居中。印尼疫情反复，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展。镍矿石价格有走升。俄罗斯镍出口加征15%关税将实施，俄罗斯诺里尔斯克公司预计可能带来5亿美元税收损失，近期国内缺乏电解镍而尝试打开进口窗口，近月偏强格局暂延续。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内已到港，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投依然非常平淡，升水波动，LME现货镍呈现升水，海外现货市场相对收紧，注意外盘表现。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚但无交投，LME库存有反复，近期LME贴水也有收窄。硫酸镍价格37000元，再涨500元，价格偏强运行。不锈钢现货市场现货价格继续调涨，初步的7月排产数据显示300系继续排产增加。不锈钢仓单继续大幅增加。
【交易策略】关注LME镍价在不突破18800美元之前总体还是偏强通道为主，上沿压力位注意表现，美元指数变化引导。沪镍继续关注140000元的争夺。暂时观望，短线操作为主，下方注意138000元短支撑。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢大涨，ss2108收至17890，涨3.62%。不锈钢期价再创新高，仓单今日继续巨量增加。
【重要资讯】无锡市场300系价格偏强运行，今日不锈钢期货继续上涨，加之受限产消息以及现货资源依旧偏紧影响，今日300系价格继续大幅调涨，当前价格处于历史高位，市场报价凌乱，成交情况一般。今日民营304冷热轧涨幅在200-300元/吨，大厂资源涨幅在250-300元/吨，316L冷热轧涨幅在200-300元/吨。当前，民营304冷轧主流价格至17700-17900元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至17400-17500元/吨。大厂资源主流价格至18650-18900元/吨切边基价。非洲铬矿运费上涨，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达43690，增10192吨，期货库存连续三天较大增仓，今日增仓显著放大增三分之一。预期7月继续300系增加排产。关注后续需求端进一步变化，而出口相关需求变化也需关注。
【交易策略】不锈钢基差波动收窄，仓单大幅回升，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。不锈钢2108合约偏强运行仓单连续增加，若有镍共振调整则可能会进一步回落，镍价暂时整理，同样临近一个技术通道上沿位置面临方向选择。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内上涨2.24%，收于5580元/吨。
现货市场：北京地区价格上涨，目前河钢敬业5080-5130不等、鑫达5100左右，成交好于昨日。上海地区上涨40-70不等，中天5120-5170、永钢5130-5180、三线5050-5140。
【重要资讯】
6月我国出口钢材645.8万吨，同比增长74.5%；1-6月我国累计出口钢材3738.2万吨，同比增长30.2%。6月进口钢材125.2万吨，同比下降33.4%；1-6月我国累计进口钢材734.9万吨，同比增长0.1%。
7月2日，2021年全省钢铁产业链链长制工作推进会在南昌召开。江西工信厅副厅长何琦表示，将全面完成国家下达的压减产量任务，确保实现今年发展目标。
生态环境部：建材、钢铁等八大行业排放数据扎实，将扩大碳市场行业覆盖范围。
【交易策略】
螺纹估值回到高位，盘面利润再次走阔，减产预期较强，需求环比改善后仍在低位，江西工信厅表示将全面完成压减产量任务，各地区减产消息频出，7月上旬粗钢日均产量大幅回落，降至去年同期水平，减产预期持续升温，因此在淡季结束前，目前偏弱的需求能部分被淡季影响所解释，去产量预计仍是主要交易矛盾。而在当前估值下，需要关注强驱动是否会边际转弱，6月国内出口依然较好，房地产后周期商品环比仍未消退，钢材出口量也维持高位，海外需求韧性较强，关注周四公布的半年度经济数据，若地产、基建依然较差，盘面上涨驱动或减弱。操作上，盘面价格逐步接近5月高点，提防可能出现的调控风险，暂时观望，等待6月数据公布后再进行操作。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷增仓上行，热卷2110合约收盘价5999元/吨，涨2.6%。现货市场：今日各地现货价格继续上涨，上海4.75热卷价格涨90至5900元/吨。
【重要资讯】SMM钢铁：7月14-7月16日，钢铁去产能第三督查组赶赴江苏，对部分钢厂及机械厂进行调研，据了解，目前江苏部分钢厂已收到产量不超去年的要求。
【交易策略】受压减粗钢产量消息影响，热卷连续增仓上行，10合约盘面利润接近年内高点5月中旬水平，现货价格补涨。目前盘面走势主要受限产预期影响，市场消息称江苏、安徽、甘肃等地钢厂均收到要求粗钢产量不超去年的通知，后期范围或将继续扩大，粗钢压减政策落地概率较大。但目前需求仍处于淡季，现货成交一般，基本面延续弱势，现货价格被动跟涨，热卷基差持续下降。短期受供给端预期影响，热卷或将继续冲高，但价格逐渐接近前期高点，需警惕冲高回落风险。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿盘面维持高位盘整，主力合约上涨0.79%，收于1219.5.
现货市场：日间进口矿现货价格集体上涨，其中低品矿价格走势强于盘面。7月14日，青岛港PB粉现货报1490元/吨，环比上涨10元/吨，卡粉报1820元/吨，环比上涨5元/吨，杨迪粉报1200元/吨，环比上涨20元/吨。低品矿的溢价有明显走强。7月13日普氏62%Fe指数报217.85美金，环比下跌0.6美金。
【基本面及重要资讯】
自7月10日起，印度矿业巨头NMDC已将铁矿石价格每吨降低200卢比（合2.68美金）。调价后块矿的价格为7,450卢比/吨（合99.96美金），而粉矿价格为6,360卢比/吨（合85.34美金）。
印度最大的铁矿石生产商NMDC本季度业绩创历史新高。其本财年第一季度产量同比增长34%，至889万吨。2021年6月份，其铁矿石产量为298万吨，同比增长18%。4月至6月期间的销售额同比增长了49%，达到957万吨。6月份铁矿石销量为318万吨，同比增长28%。
1-5月我国生铁产量共计3.8亿吨，同比增长5.4%，5月全国生铁产量7815万吨，同比下降0.2%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
日间成材盘面涨幅明显，走势强于铁矿，钢厂盘面利润走扩，利润修复方式由之前的成材价格上涨原料下跌切换至成材价格涨幅大于炉料端价格涨幅。近期成材和炉料端呈现螺旋式上涨的走势。华东地区已逐步出梅，成材消费最为低迷的时刻即将过去，旺季备货预期正逐步发酵。在下半年粗钢减产压力加大的背景下，成材价格重心将逐步上移，钢厂利润空间将逐步修复，对铁矿价格将再度形成正反馈。当前铁矿库存总量和结构性矛盾犹在，后续随着下游利润的改善，钢厂对中高品矿追逐热情将再度升温，届时铁矿品种间结构性矛盾将再度上演。供应方面，外矿发运正逐步进入淡季，本期澳巴矿的发运总量进一步下降，其中澳矿降幅明显，中高品澳粉后续到港资源将再度趋紧。铁矿现货价格3季度有望挑战前高。从基差的角度来看，近期I2109合约有较强的基差修复需求。在现货价格难以深跌的情况下，盘面有上行收敛现货价格的预期。
【交易策略】
当前位置具备较好的做多性价比，I2109合约近期有望在基差修复的驱动下有望进一步上行，操作上应以逢低吸纳策略为主，短期关注1250附近的压制力度。

玻璃   【行情复盘】
周三玻璃期货盘面强势上行，主力09合约涨3.3%收于3071元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场价格延续小涨趋势，华北德金出厂价提涨，市场价格基本走稳，出货较平稳；华东部分厂白玻价格上调2元/重量箱左右，整体产销尚可；华中湖北翰煜上调1元/重量箱，江西宏宇上调2元/重量箱，下游补货情况尚可，部分玻璃厂家库存缓降；华南广东玉峰价格上调1元/重量箱，厂家整体产销基本平衡；西北市场乌海蓝星白玻上调1元/重量箱。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1996万重量箱，较前一周减少61万重量箱，减幅2.97%。
上周浮法玻璃企业库存略有下滑，社会库存消化至低位，下游存在补货刚需，带动原片厂出货好转、库位下滑。分区域看，华北周内走货相对平稳，价格提涨对出货量提振作用相对有限，周内沙河厂家、贸易商库存基本稳定，目前沙河厂家库存约70万重量箱；华东库存维持小幅削减趋势，近期厂家出货稍有好转，多数基本可达产销平衡，个别小幅降库，仅局部受降雨影响出货阶段性受限；华中下游加工厂部分刚需补货，多数厂家产销平衡及以上，库存缓降，少数降至低位；华南多数下游加工厂前期备货基本消化，近期存在补货刚需，带动企业出货向好。
【交易策略】
梅雨季期间玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静，近期生产企业累库速度持续放缓，上周首次下降，随着长江中下游出梅，需求端主动补库存推动现货价格上行。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素，但在下半年的需求旺季仍有供不应求的担忧。建议短线多单顺势操作，同时警惕高温期间电力供应紧张下游加工企业电力需求难以满足，需求恢复缓慢导致的高位回调风险。

原油   【行情复盘】
国内SC原油震荡反弹，主力合约收于460.90 元/桶，涨2.31 %，持仓量减少3539手。IEA维持今年需求预期不变，同时认为明年底石油需求会回到疫情前水平，而三季度的原油库存可能会出现至少10年来最大的降幅。
【重要资讯】
1、API库存数据显示，截至7月9日当周，美国原油库存减少410万桶，汽油库存减少150万桶，馏分油库存增加370万桶。
2、IEA月报：全球石油需求2021年将增加540万桶/日，此前预计为540万桶/日。全球石油需求2022年将增加300万桶/日，此前预计为310万桶/日。预测全球石油需求将在2022年底恢复到新冠疫情前的水平。初步数据显示，2021年第三季度的原油库存可能会出现至少10年来最大的降幅。
3、国际能源署（IEA）警告称，除非欧佩克+联盟解决僵局并同意增加产量，否则全球石油市场将“显著收紧”。IEA认为，燃料价格高企有可能引发通胀并破坏脆弱的经济复苏。同时，全球在疫情期间积累的石油库存过剩已经消除，库存现在低于平均水平。报告显示，即使欧佩克+达成协议，正在考虑的40万桶/日的增产将远远不能满足消费者的需求。
4、花旗方面表示，虽说OPEC+会想办法达成产量协议，但会错过今年需求增长最高的8月份。OPEC+如果不增产，市场供应将“非常紧张”，预计价格很快将攀升至85美元/桶。
【交易策略】
油价企稳反弹，短线来看，盘面走势震荡偏强，长线仍然看重心抬升，建议买入原油虚值看涨期权以获取油价上涨带来的收益，且虚值期权权利金成本较低。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货低开震荡，主力合约收于3414 元/吨，跌0.52 %，持仓量增加8825 手。
现货市场：今日国内沥青现货持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3520 元/吨，山东3335 元/吨，华南3440 元/吨，西北3400 元/吨，东北3550 元/吨，华北3250 元/吨，西南3675 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：近期国内沥青炼厂装置开工率持续下降，但市场供应保持充裕。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为36.90，环比变化-2.2 %；从7月的排产情况来看，沥青排产仅为289万吨，环比明显减少。
2.需求：当前国内沥青实际需求整体仍然维持低迷，全国范围内降雨仍然较多，连续降雨对公路施工造成较大影响，沥青刚性需求受阻，下游大多按需采购，炼厂及贸易商出货欠佳。预计在8月中下旬雨季结束之前，沥青需求难有起色。
3.库存：近期国内沥青炼厂库存及社会库存环比继续增长，尤其是炼厂库存水平远高于往年同期水平。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为118.16万吨，环比变化0.4%，国内33家主要沥青社会库存为91.84万吨，环比变化-1.6%。
【交易策略】
成本端企稳反弹支撑沥青，但沥青供需面仍然偏弱，刚需整体表现低迷，沥青库存仍处在相对高位，对沥青价格形成一定压制，短线来看，盘面走势或趋于震荡，中长线仍需关注成本驱动。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周三，PTA延续反弹，TA2109合约收于5204，涨幅1.64%。
现货市场：基差走强，贸易商存惜售情绪，7月下主港主流货源基差在09贴水5-10元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，短期正值原油消费旺季，美国商业原油库存持续季节性下降，国际油价止跌高位震荡。PX价格收于939美元/吨（+6美元/吨），PTA成本端支撑尚可。
（2）从供应端来看，检修阶段性对冲新产能压力。据悉，福海创450万吨/年的PTA装置近期已由9成降负至8成，后期初步计划7月底8月初可能降负荷5成，维持一周左右。14日，新凤鸣2号线正在重启，但考虑到福海创检修降负跟进，7月份供应端检修依旧可对冲逸盛新材料360万吨/年的装置投产带来的冲击，短期供应端压力不大。8月份继续关注大厂装置检修跟进情况。
（3）从需求端来看，短期PTA刚需依旧较强。目前，江浙织机开工率在84%，聚酯开工率为93.5%。同时7月初，新凤鸣和恒逸合计85万吨/年的聚酯项目陆续投产，聚酯产能基数稳步提升。高开工率叠加聚酯产能基数的提升，PTA刚需较佳。
（4）从库存端来看，截至7月9日（周五）PTA社会库存为312.92万吨（-6.53万吨）。7月份PTA供需压力不大，按照目前装置检修进度测算或去库12-14万吨，PTA供需面依旧偏紧。
【交易策略】
7月PTA供需面仍存去库预期，供需压力不大，近期油价有企稳走强趋势，操作上维持回调逢低买入，若后续油价走强，PTA不排除再探5500一线。期权方面，建议持有PTA平值看涨期权，赚取价差波动收益。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周三，乙二醇延续反弹走势，09合约收于5258，涨幅3.73%。
现货市场：基差走强，场内报盘多观望惜售，近月升水09合约30。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，7月中旬部分煤化工装置重启，然8月内蒙多套煤化工装置存检修计划。7月中旬以来，黔希煤化工（30万吨/年）、河南永城1#（20万吨/年）2#（20万吨/年）陆续重启出品。但后期，通辽金煤（30万吨/年）、新杭能源（40万吨/年）、内蒙古兖矿（40万吨/年）、华鲁恒升（50+5万吨/年）的乙二醇装置7月底至9月份有检修计划。中期来看，煤化工开工率将维持低位。短期，油制乙二醇装置变动不大，但7月份进口量存下降预期，近端供应压力不大。
（2）从需求端来看，短期乙二醇刚需依旧较强。目前，江浙织机开工率在84%，聚酯开工率为93.5%。同时7月初，新凤鸣和恒逸合计85万吨/年的聚酯项目陆续投产，聚酯产能基数稳步提升。高开工率叠加聚酯产能基数的提升，乙二醇刚需较佳。
（3）从库存端来看，截至7月12日（周一），华东主港乙二醇库存为62.7万吨（-5.6万吨）。本周主港意外去库主要是因为到港量不及预期，下周华东主港到货量预计14.9万吨，到港量偏低，然近期主港发货速度亦较慢，预计主港库存维持低位窄幅波动。
 【交易策略】
短期，近端乙二醇港口库存绝对值仍偏低，多套煤化工装置8-9月份存在检修预期，而7月份进口量偏低，短期供应压力有所缓和，乙二醇低位反弹。建议近端09合约维持多头思路，已有多单关注上方5300整数关口能否突破，若不能突破压力位适当减仓，等待回调滚动低吸。中期来看，远月01合约未来面临较大的供需压力，中期存在回落压力。基于近远月合约不同走势，可短线参与9/1正套。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周三，纯苯上涨，苯乙烯装置短停和检修增多，期价低位强势反弹， EB2108收于9266，涨2.81%，减仓10392手；EB2109收于9137，涨3.28%，增仓17331手。
现货市场：企业报价和现货价格上调。江苏现货9400/9460， 7月下9400/9450，8月下9310/9350，部分买盘跟进，成交增量。
【重要资讯】
（1）装置方面，浙石化120万吨/年于7月13日降负检修1-2天；北方华锦共17.7万吨/年装置计划7月15日停车检修一个月；华泰盛富40万吨/年计划月底降负运行；大庆石化22.5万吨/年计划7月20日停车检修15天；齐鲁石化20万吨/年计划8月5日停车检修45天；吉林石化32万吨/年计划7月15日重启，14万吨/年计划7月22日重启；古雷石化60万吨/年装置推迟至7月底开车；装置检修增多，供应增量不及预期。（2）库存，隆众数据，截至7月11日，江苏社会库存9.26（+1.23）万吨，商品库存6.65（+0.97）万吨，到港增多，预计继续累库。（3）下游，截至7月9日，EPS开工率57%（+1%），嘉盛二期7月6日试车，装置重启，开工将继续回升，但终端需求仍偏弱；PS开工率72.53%（-2.57%），雅仕德7月7日意外检修2周，辽通化工4万吨/年7月中旬停车，开工将继续下滑；ABS开工率83.35%（+1.51%），吉林石化58万吨/年已重启，辽通化工20万吨/年预计7月14日停车检修35天，本周开工或回升，终端仍处淡季。（4）成本端，原油高位震荡，但从供需面来看，预计维持震荡走强；纯苯浙石化二期将于7月下旬量产，但山东威联化学和北方华锦检修将对冲部分产量，价格或偏强震荡。
【交易策略】
当前，原油震荡回升，纯苯偏强震荡，成本端支撑较好；苯乙烯装置检修增多，供给增量不及预期；下游部分装置投产和重启，刚需有支撑。预计苯乙烯偏强震荡，建议维持多头思路，但需关注纯苯装置投产进度、苯乙烯装置动态和原油走势。展望8月，纯苯和苯乙烯7月投产的产能将在8月具体体现，而需求端增量有限，苯乙烯或震荡回落，待7月下旬补空结束后，可尝试逢高做空09合约，关注装置动态。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周三，短纤区间震荡，PF2109收于7312，涨0.77%。
现货市场：企业报价和现货价格稳中小涨，下游抵触涨价，成交回落，江苏基准价7075（+0）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率55.64%（-101.35%），产销回落。（2）装置方面，仪征化纤10万吨7月8日升温重启，三房巷20万吨计划7月20日检修25天，华西20万吨装置检修待定，部分6月检修装置将重启，7月产量总体变化不大。（3）截至7月9日，涤纶短纤开工率95.3%（+1.2%）装置重启，开工率回升；工厂库存3.8天（+0天），上周初投机性需求好转，库存稳定，随着检修装置重启，预计库存继续回升。（4）截至7月9日，下游涤纱厂原料库存22（+1.2）天，原料库存在20天左右震荡；涤纱开机率为73%（+0%），暂时持稳，高温天开机率有下滑的可能，但纱厂订单较好。（5）成本端，原油缺乏指引，高位震荡，但从供需面来看，原油震荡走强趋势不变； PTA大厂缩减7月合约供应量，装置检修和投产对冲，下游需求较好，期价预计偏强震荡；乙二醇供需偏弱，期价预计区间震荡。
【交易策略】
当前低加工费下，短纤价格仍跟随成本波动，但下游原料库存较充裕，限制价格涨幅，预计短纤跟随成本偏强震荡，建议多单持有。7-8月份，国内外秋冬订单有望陆续下达，且在成本支撑下，价格总体趋势震荡回升。建议逢低做多。风险提示，成本走弱，需求不及预期。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格上涨为主，FU2109合约上涨46元/吨，涨幅1.75%，LU2109合约上涨91元/吨，涨幅2.60%。
【基本面及重要资讯】
1. 根据IES最新数据：截至2021年7月7日，本周期新加坡燃料油库存2282.1万桶，比上周期减少112.9万桶。
2. 根据MPA数据，新加坡6月船燃销量411.3万吨，环比5月上涨1%，同比去年同期增加7.4%，其中新加坡6月低硫燃料油销量为274.6万吨，环比5月下降1.1%，而高硫重质燃料油销量则达到106万吨，环比5月上涨7.6%。
【交易策略】
燃料油库存方面：从燃料油库存数据来看，新加坡与富查伊拉地区燃料油库存均录得减少，使得燃料油库存总体处于去库状态。需求方面：新加坡地区最新船燃销量数据表明，高硫燃料油船燃需求量随着经济效应显现开始边际回升。 综合分析：API公布库存数据，原油去库继续，同时IEA月报表明原油近月仍有收紧可能，表明原油供需紧平衡依然维持，成本驱动依然偏强，预计燃料油价格继续强势，建议燃料油多单继续持有。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：今日L/PP期货价格偏弱运行，LLDPE2109合约上涨-85元/吨，涨幅-1.01%，PP2109合约上涨-99元/吨，涨幅-1.15%。
现货市场：7月14日，PE现货市场价格继续下跌，现货市场整体下跌50-100元/吨，华北地区LLDPE价格在8200-8400元/吨，华东地区LLDPE价格在8300-8400元/吨，华南地区LLDPE价格在8350-8600元/吨。PP现货市场今日小幅下挫，部分松动20-50元/吨，华北拉丝主流价格在8450-8600元/吨，华东拉丝主流价格在8450-8600元/吨，华南拉丝主流价格在8580-8750元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.截至7月14日，主要生产商库存水平在71万吨，较前一工作日下降1万吨，降幅在1.39%，去年同期库存大致在72万吨。
2.7月14日，北方华锦两套PP装置停车，设计产能31万吨，计划检修40天。
3.7月14日，神华PE竞拍结果：线性成交率17.94%，低压今日无成交。
【交易策略】
供给端2021年7月份PE/PP开工负荷较6月小幅增加，供给端产量边际增加，石化厂家价格今日涨跌互现，高压品价格依然较为坚挺，品种间结构性矛盾依然存在，贸易商试探让利报盘出货，终端工厂接货意向较弱。成本方面，原油需求旺盛情况下，价格高位波动，在油制烯烃利润低位环境下，原油与聚烯烃价格相关性明显增强，成本支撑较强，使得PE/PP价格易涨难跌，综合分析：成本驱动，结构矛盾依然存在，但国内现货市场以及美金市场价格松动，可能拖累期货价格，建议L/PP09合约多单谨慎持有。

液化石油气   【行情复盘】
2021年7月14日，PG09合约冲高回落，期价小幅收涨，截止至收盘，期价收于4964元/吨，期价上涨64元/吨，涨幅1.31%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示：截止至7月9日当周，API原油库存较上周下降407.9万桶。IEA月报：去年积累起来的全球石油库存过剩已经消除。除非欧佩克+增产，否则油市将收紧很多。CP方面：11日，8月份的CP预期，丙烷651美元/吨，较上一交易日跌1美元/吨；丁烷651美元/吨，较上一交易日跌1美元/吨。现货方面：14日现货市场较为稳定，广州石化民用气出厂价稳定在4518元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4300元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4450元/吨。供应端：短期装置平稳运行，部分炼厂开工率有所提升，供应端稳中有增。卓创资讯数据显示，7月8日当周我国液化石油气平均产量74404吨/日，环比上期增加81吨/日，增加幅度0.11%。需求端：当前工业需求较为稳定。7月8日当周MTBE装置开工率为55.39%，较上周增加1.23%，烷基化油装置开工率为48.05%，较上期增加0.82%。当前民用气需求仍处于淡季，民用气需求短期难以大幅增加。船期方面：按照7月8日卓创统计的数据显示，7月中旬，华南4船冷冻货到港，合计11万吨，华东5船冷冻货到港，合计22万吨。短期到港量略有下降。
【交易策略】
短期液化气走势跟随原油变动，当前原油市场的波动性加剧，油价面临较大的回调风险，操作上建议液化气低位多单逐步止盈离场。

焦煤   【行情复盘】
2021年7月14日，焦煤09合约继续上涨，截止至收盘，期价收于1996.5元/吨，期价上涨73元/吨，涨幅3.8%，从盘面走势上看，日线四连阳，期价收于20日均线上方，短期期价已开始走强。
【重要资讯】
供应端：当前各地多措并举保障煤炭供应，但本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率63.52%较上期值增3.56%；日均产量52.66万吨增2.70万吨；目前开工率未有明显提升，基本维持在6月下旬水平，供应增量尚小，且短期增产空间有限。需求端：当前焦炭提降120元/吨范围扩大，焦炭市场心态较差，但焦化企业利润仍维持在较高水平，整体开工率维持稳定。进口煤方面：因那达慕节假日，中蒙口岸均处于闭关休市状态，短期蒙煤进口量仍难以大幅增加，进口蒙煤仍供不应求。
【交易策略】
随着供应端的逐步恢复，期价短期上涨动能稍显不足，但在澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，即使国内短期提高原煤产量，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，故焦煤并不具备趋势性下跌的基础，期价短期仍将维持高位震荡，操作上1800-2050元/吨区间内高抛低吸为主。

焦炭   【行情复盘】
2021年7月14日，焦炭09合约小幅上涨，截止至收盘，期价收于2589元/吨，期价上涨68元/吨，涨幅2.7%。从盘走势上看，期价日线四连阳，短期走势有转强的趋势，但期价仍在20日均线下方运行，反弹走势偏弱。
【重要资讯】
当前焦炭提降120元/吨范围扩大，焦炭市场心态较差，但焦化企业利润仍维持在较高水平，整体开工率维持稳定。需求端：当前高炉开工率较为稳定。目前安徽、甘肃先后要求钢企填报2021年粗钢压减任务表，后期下游钢厂受压减粗钢产量政策影响，需求将减少。
【交易策略】
当前下游钢厂利润维持低位，在钢厂低利润的情况下，并不支撑焦炭价格持续走高，同时随着各地出台粗钢压减政策，焦炭需求将大幅下降，焦炭仍将偏弱运行。短期由于焦煤走势偏强，焦炭继续下行空间有限，09合约高位空单止盈离场，等待焦煤反弹结束之后，逢高做空焦炭的机会。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货延续涨势，重心平稳上移，成功突破前期高点压力位，创6月份以来新高。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场价格有所走高，沿海市场稳中有升，内地价格变动有限。随着期货、现货价格上涨，甲醇厂家签单顺利，整体出货顺利。货源供应阶段性收紧，主要是受到多套装置停车检修的影响，7、8月份仍存在检修计划。下游市场维持刚需采购，煤制烯烃开工维持在高位，部分停车的传统需求恢复。海外市场报价相对坚挺，甲醇进口量恢复相对缓慢，沿海地区库存增加幅度有限。上游煤炭市场高位运行，甲醇成本端明显上移，存在一定支撑。
【交易策略】
在装置检修配合下，甲醇基本面略有改善，期价震荡上移，短期有望测试2700关口，多单可逢高适量止盈。

PVC 【行情复盘】
PVC期货在9000关口下方徘徊整理，重心横向延伸，近期缺乏明显方向指引。
【重要资讯】
国内PVC现货市场窄幅波动，气氛一般。PVC现货市场低价货源依旧难寻，但实际成交欠佳。西北主产区企业库存压力不大，厂家心态稳定，出厂报价相对坚挺。随着装置检修数量减少，PVC开工水平恢复至相对高位，产量将跟随增加，货源供应偏紧局面有望得到缓解。下游市场对高价货源存在抵触情绪，主动询盘匮乏，成交难以放量。市场到货略有改善，华东及华南地区社会库存延续回升趋势，但仍处于偏低水平。上游原料电石厂存在生产不正常现象，存在供应缺口，价格陆续上涨或跟涨，成本端逐步抬升。
【交易策略】
PVC市场多空因素交织，期价高位盘整，有望测试9000关口，激进者可短线轻仓试空。

动力煤 【行情复盘】7月14日，动力煤主力合约ZC2109高开高走，全天继续走强，报收于896.4元/吨，上涨1.54%。现货方面，动力煤坑口现货价格有所上涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格暂时持平。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平有所下降，锚地船舶数量微幅减少。产地方面，府谷地区建新、兴胜民等五处煤矿（合计年产能450万吨/年）停产停售，预计对榆林地区煤炭供应影响不大，榆林地区在产煤矿整体销售情况持续好转，矿上排队拉煤车辆渐多，区域内煤价稳中小幅上涨；鄂尔多斯地区在产煤矿出货良好，昨日煤炭公路销量为110万吨/天，日环比增加2万吨/天，区域内煤价稳中小幅调整。港口方面，昨日大秦线由于水害影响，运量降至59万多吨，港口调入量骤减，调出受封航影响也明显减少，净调入下港口小幅被动累库。市场维持偏强运行，贸易商报价延续小幅上涨，电厂日耗持续高位运行下，采购需求有增加，对价格接受度也有提升。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。刚进入7月中旬，内蒙地区大部分煤矿煤管票已经基本用尽，而高温天气又在不断拉高电厂日耗，市场多头情绪再度发酵。目前下游电厂库存有所上升，但是较往年依然偏低。进入7月供应端放量不足，港口调入量不佳，盘面持续坚挺，在周五破位上行后，动力煤再次积蓄上行动能，建议短多谨慎续持，长线等待合适入场时机建空，09合约上方压力位950。

纯碱   【行情复盘】
周三纯碱期货盘面震荡偏强，主力09合约涨0.44%收于2294元。
【重要资讯】
现货方面，周三纯碱市场持续上涨，厂家出货情况较为顺畅。近期检修、限产厂家集中，纯碱厂家开工负荷下调至低位，货源供应量减少。轻碱下游需求稳中有增，但纯碱厂家轻碱减量明显，轻碱货源供应持续偏紧，东部地区部分氨碱厂家轻碱新单价格上调50元/吨，部分联碱厂家封单不接。
华东地区纯碱市场涨势延续，安徽地区轻碱主流出厂价格在1950-1980元/吨，部分厂家控制接单，重碱主流送到终端价格在2200元/吨左右。华北地区纯碱市场成交重心上移，山东地区纯碱厂家轻碱主流出厂价格在1950-2050元/吨，重碱主流送到终端价格在2200-2300元/吨。
上周检修厂家增多，纯碱厂家开工负荷下调，货源供应量减少，轻碱货源偏紧，部分厂家控制接单。轻碱下游需求稳中向好，终端用户坚持按需采购，纯碱厂家新单价格上调50元/吨左右。浮法玻璃厂家盈利情况较好，产能持续扩张，对重碱用量增加，其原料重碱库存维持高位。纯碱厂家订单充足，本月重碱市场成交重心明显上移。
上周国内纯碱厂家库存总量为49万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比下降4.8%，同比下降59.8%，累计第九周库存下降。其中重碱库存21万吨（含部分厂家港口及外库库存）左右，库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。目前多数纯碱厂家订单充足，厂家多执行前期订单为主，库存延续小幅下降态势。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷78.2%，较前一周大幅下降5个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工84.4%，联碱厂家加权平均开工69.6%，天然碱厂加权平均开工100%。
山东海天、中盐昆山计划7月16日开车运行，下周纯碱厂家开工负荷有望适度提升，在纯碱货源供应紧张的情况下，部分纯碱厂家仍有涨价意向。浮法玻璃厂家原料重碱库存充足，轻碱终端用户库存不高，短期国内纯碱市场或延续向好态势。
【交易策略】
纯碱供应近期显著走弱，后期高温天气期间纯碱生产装置检修将进一步增多；需求方面，光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。纯碱企业连续九周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。短期盘面调整充分，有利于行情长期走稳，新入场头寸可择机于2280下方逢低多单参与；现货库存持续下降有利于近月合约走好，9-1正套及多纯碱空玻璃套利择机参与。

油脂   【行情复盘】
周三国内植物油价格继续上行，主力P2109合约报收7890点，上涨88点或1.13%；Y2109合约报收8850点，上涨78点或0.89%；OI2109合约报收10477点，上涨172点或1.67%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价9230元/吨-9290元/吨，较上一交易日上午盘面小涨30元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+450元左右。广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价8800元/吨-8860元/吨，较上一交易日上午盘面持平；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+950左右。江苏张家港菜油价格稳中略涨，当地市场主流菜油报价10580元/吨-10640元/吨，较上一交易日上午盘面小涨100元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+200元左右。
【重要资讯】
中国海关总署周二发布的初步统计数据显示，2021年6月份中国大豆进口量达到1072万吨，比5月份的961万吨提高11.6%，也是历史第三月度高点。中国大豆进口激增，主要是为了满足国内养猪业从非洲猪瘟中恢复后的需求。虽然6月份的大豆进口量比上年同期创纪录的进口量1116万吨低了3.9%，但是1至6月份的进口量同比仍然增长了8.7%，因为国内豆粕需求增长。
美国农业部盘后发布的全国作物进展周报显示，美国大豆优良率保持稳定。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至7月11日（周日），美国大豆扬花率为46%，上周29%，去年同期46%，五年均值40%。大豆结荚率为10%，上周3%,去年同期10%，五年均值10%。大豆优良率为59%，和一周前持平，去年同期68%。其中评级优的比例为10%，良49%，一般30%，差8%，劣3%；前一周是优10%，良49%，一般30%，差8%，劣3%。
【交易策略】
周三国内植物油价格继续上行，目前国内供需面仍然趋向于宽松，到港大豆和豆油库存不断增长。截止2021年7月9日（第27周），全国港口大豆库存为860.7万吨，较上周增加18.48吨，增幅2.15%，同比去年增加199.79万吨，增幅30.23%。由于部分油厂豆粕涨库的影响，油厂开机率有所下滑，国内豆油库存也略有减少，全国重点地区豆油商业库存约93.22万吨，环比上周减少0.17万吨，降幅0.18%。外盘价格的坚挺仍然是支撑国内植物油价格走势的主要原因，但是随着供给量的增长，国内现货基差已经有了明显的回落。美豆库存的不足使得美豆压榨量也不断下行，市场预计美国6月大豆压榨量将下滑至4个月最低，因此近期EPA对本年度可再生燃料标准的裁定将对市场走势产生积极影响，建议在此之前对国内植物油仍采取观望的态势。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:美豆小幅震荡整理，上行趋势线1300 美分/蒲附近有一定支撑；连粕主力 09 合约震荡收阳，日涨幅0.84%。
现货市场:14日油厂豆粕报价涨跌互现，其中沿海区域油厂主流报价在3520-3580元/吨，广东3580涨20，江苏3520跌10，山东3530稳定，天津3520跌10。
【重要资讯】
1、中国海关总署统计数据显示，2021年6月份中国大豆进口量达到1072万吨，比5月份的961万吨提高11.6%，也是历史第三月度高点。
2、美国全国油籽加工行业协会（NOPA）计划在周四（7月15日）美国中部时间上午11点发布月度压榨数据，分析师们预计6月份NOPA会员企业的大豆压榨量很可能下降，因为大豆供应减少，一些工厂停产检修。
3、美国农业部发布的作物周报显示，截至7月11日，美国大豆优良率为59%，与上周持平，市场预期60%。
【交易策略】
7月份USDA月度供需报告层面影响有限，当前美豆优良率基础整体不高，美国天气仍为敏感题材，且美国生柴政策不确定性仍存，7-8月份美豆价格仍易涨难跌，后期美豆定产后有望完成筑顶，因此8月下旬乃至9月份可能形成转向，国内市场，油厂压榨量回升，大豆、豆粕库存继续积累，基差疲软依旧，不过，三季度下游养殖需求旺季来临，生猪存栏逐月环比回升，蛋鸡养殖倾向延淘，饲料终端需求有望改善，也将形成一定支撑，豆粕现货基差暂难深跌，短期连粕继续追随美豆波动，主力 09 合约价格或继续围绕 3600 元/吨附近震荡，短线震荡思路参与，后期天气形势将决定中短期豆类市场价格波动方向，关注美豆优良率、单产及 pro farmer 考察团报告影响。期权方面，09 合约价格波动率低位，连粕高位震荡为主，关注卖出宽跨市期权策略。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约周三小幅上涨，收跌23点或0.76%至3046元/吨。
现货市场：周三我国国产加籽粕市场稳中小涨。江苏南通贸易商国产加籽粕价格稳中小涨，当地市场主流国产加籽粕报价3080元/吨，较昨日小涨20元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格小幅抬升，当地市场主流国产加籽粕报价2940元/吨，较昨日小涨10元/吨；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2109-10；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2109-140~-130。我国进口菜粕市场相对平稳。天津港口进口菜粕价格有所下跌，当地市场主流进口菜粕报价2910元/吨，较昨日小跌10元/吨；江苏南通港口进口菜粕价格相对稳定，当地市场主流进口菜粕报价2940元/吨，较昨日持平。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货1800吨；广西地区两家油厂日均出货2300吨，广东地区日均出货1300吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
USDA月度供需报告对市场影响中性，美豆单产维持50.8未调整，略高于市场预期，和上月一致。21/22年度美豆结转库存为1.55亿蒲，维持上月未调整，高于市场预期的1.48亿蒲，21/22年度美豆新豆产量预估44.05亿蒲，高于市场预期的43.94亿蒲，巴西豆产量维持1.37亿吨，维持上月数据未调整，阿根廷产量调低至4650万吨，低于预期的4661万吨。美国国内压榨量、出口数据维持上月数据未调整。7-8月份美豆产区天气将成为影响美豆价格的核心因素，根据美豆周度生长报告数据显示，截至7月11日，大豆优良率为59%，和一周前持平，去年同期68%。截至7月6日仍有33%美豆产区处于干旱环境中，据气象模型显示未来14天美豆产区出现有利降雨，土壤墒情将得到小幅改善，需观察此次降雨是否能有效缓解土壤干旱情况，如干旱持续，将为美豆提供上涨动力。国内近期进口菜籽榨利持续修复，但前期长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，菜粕整体呈去库存态势，全国沿海油厂第27周菜籽库存18.9万吨，环比减少25.88%，同比减少33.45%；菜粕库存3.12万吨，环比减少9.83%，同比减少15.56%；未执行合同19.5万吨，环比减少10.47%，预计三季度菜粕库存或将见底。综上，短期菜粕价格仍将跟随美豆期价频繁波动，操作上建议震荡区间内逢低偏多操作。
【重要资讯】
美国全国油籽加工行业协会（NOPA）计划在周四（7月15日）美国中部时间上午11点发布月度压榨数据，分析师们预计6月份NOPA会员企业的大豆压榨量很可能下降，因为大豆供应减少，一些工厂停产检修。NOPA会员企业加工的大豆占到全国的95%左右。调查显示，2021年6月份的大豆压榨量预计为434万吨（相当于1.59483亿蒲），比5月份的压榨量1.63521亿蒲减少2.5%，比2020年6月份的1.67263亿蒲减少4.7%。如果预测成为现实，这也将是四个月来的最低压榨量。分析师的预测区间从1.5550到1.6300亿蒲，中值为1.5920亿蒲。
【交易策略】
下方支撑2900一线，上方压力3200一线，多单继续持有。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约周三偏强波动，涨幅1.74%；
现货市场：周三玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2640-2670元/吨，较周二持平；广东蛇口新粮散船2750-2780元，较周二持平，集装箱玉米报价2840-2860元/吨（不保毒素）；东北深加工玉米企业收购价格相对稳定，黑龙江深加工主流收购2550-2700元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2660-2720元/吨；华北深加工玉米价格相对稳定，山东收购区间2810-2920元/吨，河南2820-2940元/吨，河北2760-2860元/吨。
【重要资讯】
（1）USDA7月报告主要调整：旧作主要调整，下调2020/21年度巴西玉米产量550万吨至9300万吨，同时下调2020/21年度巴西玉米出口量500万吨与饲用消费50万吨，上调美玉米2020/21年度饲用消费63万吨，同时下调美玉米2020/21年度期末库存63万吨；新作主要调整，上调美玉米2021/22年度产量445万吨至3.85亿吨，上调美玉米2021/22年度出口量127万吨至6350万吨，产量增幅大于需求增幅，2021/22年度美玉米期末库存预估上调190万吨至3637万吨。
（2）市场点评：USDA7月报告再次确认巴西的减产以及美玉米需求的支撑，虽然美玉米产量预估上调，使得新作期末库存增加，但是整体反应供应偏紧的预期，同时此次美玉米产量上调实际是缩减了未来的调整空间，报告影响中性偏多，对外盘形成支撑，目前产区天气依然是价格的主导因子，近期表现良好继续施压外盘。国内市场来看，进口玉米投放以及加工企业开机率下滑对市场压力延续，不过各方成本对其仍有支撑，整体维持区间震荡。
【交易策略】
玉米09合约日内继续减仓上涨，短期除了受基本面的影响，还受到资金面的影响，主力移仓换月或对其形成支撑，期价短期呈现偏强震荡，操作方面建议观望或者短多参与为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约周三偏强波动，涨幅2.2%；
现货市场：周三国内玉米淀粉价格稳中下滑。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3280元/吨，较周二下跌20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3280元/吨，较周二下跌20元/吨。
【重要资讯】
（1）行业开机率： 2021年第27周（7月1日-7月7日）全国玉米加工总量为47.41万吨，开机率为50.19%；较上周开机率下降2.69%。周度全国玉米淀粉产量为24.69万吨，较上周产量减少1.33万吨。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止7月14日，玉米淀粉企业淀粉库存总量103.6万吨，较上周下降2.3万吨，降幅2.25%；月环比增幅3.03%；年同比增幅69.81%。
（3）市场点评：下游消费表现不佳给玉米淀粉市场带来压力，不过玉米价格回升为其提供支撑，整体维持区间判断。
【交易策略】
淀粉09合约日内跟随玉米减仓上涨，短期或继续跟随玉米震荡偏强波动，操作方面建议观望或者短多参与为主。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：今日沪胶继续走弱，RU主力合约最低下探13065元，收盘微跌0.11%。20号胶NR2109最低见10440元，收盘微跌0.38%。
【重要资讯】
上周半钢胎样本厂家开工率为35.32%，环比下跌1.04%，同比下跌31.32%。全钢胎样本厂家开工率为44.40%，环比下跌1.29%，同比下跌26.76%。周内检修厂家7月3日左右逐步复工，东营地区个别工厂复工时间推迟至6日左右，开工提升缓慢拖拽周内样本厂家开工率下滑。
【交易策略】
沪胶震荡偏弱，缺乏新题材指引。近期轮胎企业开工率同比继续偏低，企业成品库存较高，且原料成本居高不下，难以采取更有力度的促销手段。不过，国内外产区胶水价格稳中有升，成本提升对胶价应有支持。还有，三季度汽车芯片短缺形势会有好转，若天胶生产受疫情或不利天气影响加剧，则对胶价利多。技术上看，RU主力合约或许还要考验13000元关口支撑。近期供需形势仍是多空交织，胶价走势频繁反复，中长期仍以做多为宜。

白糖  
【行情复盘】今日郑糖触底反弹，SR2109重新站上5500元/吨，收于5510 元/吨，SR2201收于 5711元/吨。
【重要资讯】
UNICA 的数据显示，6 月下旬，巴西中南部甘蔗入榨量 4501.2 万 吨，同比增加 4.39%;巴西甘蔗含糖量上升，吨蔗 TRS 上升 0.83%至 141.81 千克;制糖比 47.56%，同比上升 017pct;食糖产量 289.2 万吨， 同比增加 5.63%;乙醇产量 20.8 亿升，同比增加 5.73%。21/22 榨季巴 西中南部甘蔗累计入榨量 2.11 亿吨，同比减少 8.45%,降幅较前次报告 收窄;累计生产食糖 1225.6 万吨，同比减少 8.16%;累计生产乙醇 96.27 亿升，同比减少 4.24%%;累计制糖比 45.88%，同比下降 0.49pct。
【交易策略】
UNICA 双周食糖产量超预期，累计产量与去年 同期差距缩小，与此同时，高运费抑制食糖需求，体现在巴西 7 月发运 数据下降，另一方面，本周五交割的伦白糖持仓高企近 80 万吨，预期国际精炼糖厂库存高企等待交割。阶段性供给压力有所增加，原糖关注 17 美 分/磅一线支撑。国内各省产销数据陆续发布，从购销情况来看，随气 温上升食糖需求有所回暖，但库存消化仍然较为缓慢，6 月工业库存仍 然显著高于历史均值。在国内基本面无明显变化前，郑糖跟随外盘意愿较强，策略方面，消费旺季预期乐观，远月升水持续，郑糖短期陷入震荡调整行情，SR2201测试5600元/吨一线支撑，投资者在此位置附近可尝试布局多单。

棉花、棉纱   【行情复盘】
7月14日，郑棉主力合约涨1.36%，报16745；棉纱主力合约涨1.09%，报24630.
棉花棉纱震荡上涨，短期目标17000，下方16500存在支撑。
【重要资讯】
国内棉花现货报价涨50-100。轮出继续全部成交，现货棉企报价随期价走高，纺企采购刚需为主，成交多为固定价双28。3128级新疆机采提货16670-17100。（棉花信息网）
纯棉纱市场新增成交减弱。下游仅刚需采购，纺厂以前期订单发货为主，订单1月左右，规模大厂9月以后。厂家报价坚挺，局部贸易商再上调100-200，实单可商谈，成交价变化不大。（棉花信息网）
6月我国出口纺服276.6亿美元，同比降4.7%，环比增13.8%。其中出口纺织品同比降22.54%，环比增3.2%；服装同比增17.66%，环比增24.2%。1-6月累计出口增12%；其中纺织品降7.4%，服装增40.3%。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花棉纱上涨，短期目标17000，下方16100存在支撑。短期抛储及宏观面对于盘面影响有限，天气干旱对于棉花后市利多，多头继续持仓，未入场者积极买入2201合约多单。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15800以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内上涨0.13%，收于6360元/吨。
现货市场：市场成交氛围平淡，银星含税报价6450元/吨，加针6450-6500元/吨，巴西桉木阔叶浆4800元/吨。
【重要资讯】
6月进口纸浆251.3万吨，同比增加0.92%，1-6月累计进口1581万吨，同比增加8.7%。
亚太森博2期浆线已于7月11日起停机检修6天，1期浆线7月中旬将转产本色阔叶及针叶浆40天。因检修及转产针叶浆，预计7-8月份漂白阔叶浆供应量将减少6.5万吨。
青岛港纸浆库存较上周增加1.8%，其中港内较上周增加4.1%，港外较上周增加0.3%。天津港纸浆库存较上周下降3.2%，日出货速度较上周回升。
【交易策略】
纸浆期现货持续背离，期货大幅反弹后，现货因需求较差，市场对涨价接受程度不高，纸厂采购未能放量，市场提前交易终端需求改善预期，但近期成品纸表现并不强，需求回升有限，生活用纸和白卡纸价格仍有下跌的情况，文化用纸则逐步企稳，纸厂开机负荷率周度回升不明显，同时成品纸库存仍有增加。纸浆期货估值回到高位，外盘价格下调后，内外价差已大幅回升，进口利润改善，高于2019年以来的中值，中小纸厂即期生产利润相比6月下降，因此在成品纸需求明显好转且价格上涨前，开机率难以持续回升。纸价已跌至年内低点，旺季预期证伪前，继续向下压力减小，但随着纸浆估值修复后，维持高价甚至继续走强仍要需求配合，建议关注成品纸提价消息，若纸价不能明显走高，则下游低利润将再次引发负反馈，带动纸浆价格下跌。09合约关注6600元压力，下方支撑6300元，当前建议逢高做空近月。

重要事项:

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