贵金属 【行情复盘】德尔塔变异毒株蔓延，疫情反扑引发市场恐慌，美联储货币政策转向无新的动向，美债收益率仍在下降，美元走软以及对美国就业市场复苏的担忧亦提振贵金属价格，现货黄金在1800美元/盎司附近维持高位震荡；现货白银亦在26美元/盎司附近震荡调整。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美联储维持基准利率及购债计划不变，点阵图预测2023年末之前将有两次加息，政策紧缩速度料快于先前预期。委员们将开始讨论缩减购债计划。②疫情风险在短暂淡出金融视线后，再度反扑引发市场恐慌。德尔塔变异毒株在亚洲、欧洲和全美迅速传播。③欧洲央行宣布2003年以来首次战略评估结果，将自7月22日会议开始实施2%的中期“对称性”通胀目标。④截至6月23日至6月29日当周，黄金投机性净多头减少3988手至162226手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头增加1606手至41477手合约，表明投资者看多白银的意愿又有所升温。
【交易策略】疫情再度反扑、央行行动方向以及符合预期的会议纪要短期利好黄金，特别是美债收益率的持续下降直接利多黄金，短期反弹行情仍在持续，然美联储货币政策转向预期依然存在，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金短期行情反弹，但是长期弱势行情并未发生变化，1824美元/盎司的60日均线为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1824美元/盎司或363-385元/克。当前，即使行情反弹幅度较大但是不改变整体的弱势趋势，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可择机逢高沽空。对于白银而言，近期行情偏弱，运行区间依然在25-26.5美元/盎司区间（5200-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话，这将会对贵金属短期走势产生影响。

铜 【行情复盘】今日铜价震荡运行，沪铜2108合约收于68920元/吨，下跌0.14%，LME三个月期铜跌破9400美元/吨，上海电解铜现货对当月合约报于升水170~升水220元/吨，均价升水195元/吨，较前一日上升35元/吨，现货市场货源偏紧，持货商捂货惜价。
【重要资讯】宏观方面，美联储公布6月货币政策会议纪要显示，会议的主基调仍是在收紧货币政策方面需要保持耐心，通胀暂时依然是共识，官员们对于何时缩减购债及方法论分歧很深，国务院常务会议释放降准信号，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。供给方面，国储完成第一批2万吨铜抛售，各地区最高成交价为浙江地区为67695元/吨，河南地区为67623元/吨，安徽地区（含山县）为67718元/吨，上海地区为67100元/吨，铜精矿TC价格报47.08美元/吨，环比上涨0.83美元/吨，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，智利5月铜产量同比下降0.4%至49.342万吨，Antofagasta与中国8家铜冶炼厂的年中谈判已全部落地，长单TC在50美元中位附近，Kamoa-Kakula铜矿年内指导产量为8-9.5万金属吨。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，本周有小部分铜杆企业出现下游提货加快的情况，主要原因是下游来自中建、中铁等国有企业及市政、民用工程项目的工程用缆需求有所增长所致，但国网、南网等主要消费端表现仍一般，且随着汽车缺芯限产及家电行业转向淡季等原因影响，漆包线订单开始出现季节性下滑。库存方面，国内社会库存持续温和去化。
【交易策略】国储本周结束第一轮抛售，较市场价小幅折价，靴子落地使得市场情绪小幅回暖，且折价幅度较低，显示下游需求并不是很差，现货市场整体偏紧，欧洲地区将结束疫情管控，受变异病毒影响疫情有所加重，总体看基本面缺乏太强的支撑，矿山供给恢复速度加快，国内外需求增长均呈现边际放缓的局面，央行降准显示国内实体经济存在失速风险，需要政策进行对冲，下一阶段关注点仍然在于美国基建计划和美联储相关政策，市场需要寻找新的热点去炒作，预计短期铜价在降准刺激下震荡偏强，但中长期仍需关注铜矿恢复和美联储政策情况，期货端建议暂时观望，可卖出66000的看跌期权。

锌 【行情复盘】今日锌价震荡上行，沪锌2108合约上涨0.58%至22360元/吨，伦锌维持在2900美元/吨之上，上海0#锌主流成交于22510~22590元/吨，双燕成交于22520~22620元/吨；0#锌普通对2108合约报升水200~230元/吨左右，双燕对2108合约报升水230~240元/吨，总体成交一般，下游买货意愿较低。
【重要资讯】美国6月ISM非制造业PMI实际公布值为60.1，低于预期，德尔塔毒株在全美迅速传播，英国新增病例再度大幅增加，国务院常务会议释放降准信号，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。基本面，国储完成3万吨锌锭抛售，锌锭最高成交价区间为21100-21200元/吨，河北地区为21128元/吨，河南地区为21140元/吨；华中地区为21188元/吨，进口锌精矿TC上涨至80美元/吨，国产锌精矿TC维持在4100元/吨，锌精矿港口库存14.5万吨，周环比增加1.2万吨，国内锌矿供应紧张缓解，金鼎锌业复产满产，湘西地区冶炼厂全部满产，兴安铜锌产量正常，白银7月已全面复产，万里锌业本月有检修，汉中锌业本月满产。2021年6月SMM中国精炼锌产量50.8万吨，环比增加1.33万吨或环比增加2.69%，同比增速9.15%，2021年1至6月累计产量301万吨，累计同比增加4.51%。需求方面，镀锌企业开工低迷，北方受环保影响企业短期停工较多。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢，中国汽车工业协会发布信息显示，预计6月汽车销量预计达192.6万辆，环比下降9.5%，同比下降16.3%。国内社会库存小幅累库至11.42万吨，交易所库存和仓单持续下降处于历史低位。
【操作建议】国储完成第一批抛售，成交最高价较市场折价幅度接近5%，利空落地市场情绪有所回暖，叠加热卷价格持续走高使得锌价支撑较强，但按照国储一批3万吨节奏抛售下半年总共会有21万吨的抛储，在云南限电解除的情况下锌锭供给压力明显增加，尽管南美矿山生产恢复较差，叠加秘鲁矿业税政策影响，锌矿供给干扰仍存，但长期看锌矿供给仍将过剩，需求也进入淡季，基本面难有较大刺激，但期货库存和仓单数量较少存在挤仓基础，也形成一定支撑，预计短期以震荡偏强为主，期货端继续观望，可卖出23200的看涨期权。

铝 【行情复盘】7月9日，沪铝主力合约AL2108低开高走，早盘有所拉升全天震荡走强，报收于18875元/吨，上涨0.64%。长江有色A00铝锭现货价格上涨50元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨40元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-20元/吨。
【重要资讯】库存方面，7月8日，SMM统计国内电解铝社会库存85.8万吨，周度去库1.8万吨，无锡地区继续贡献主要降幅。SMM统计铝棒周度库存环比增加1.26万吨至12.38万吨，增幅11%，继续累库。供给方面，SMM数据显示，2021年6月（30天）中国电解铝产量321.7万吨，同比增长7.1%，日均产量10.7万吨，环比小增0.03万吨；6月（30天）中国氧化铝产量611.5万吨，其中冶金级氧化铝产量590.5万吨，冶金级日均产量19.7万吨，环比转降1.7%，同比增长7.4%。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。铝锭社会库存继续去化，铝价支撑仍存。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，云南地区产能恢复尚需时日，而内蒙地区有再度传来错峰限电的消息，供应端紧张预期短时延续。操作上建议暂时观望为主，激进者可尝试短多。08合约上方压力位19200。

锡 【行情复盘】沪锡日内继续维持强势，大涨1.38%至21.93万元；当前强供需的基本面支撑依然存在，云南瑞丽运输或再受阻，云南限电影响虽减弱但是仍存、锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修等，增加锡供应趋紧等因素对锡价的影响依然存在，强势行情仍在持续。伦锡方面，截止18：00，伦锡涨0.38%至3.18万美元，稳定在3.1万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3万的伦锡对应的到岸价格为24.37万元，3.1万的伦锡对应的到岸价格为25.15万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，虽然上海期货交易所指定交割仓库期货仓单下降42吨至3049吨，上期所库存整体仍在下降，消费旺季去库趋势将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存小幅上涨10吨至1880吨，当前库存依然处于低位，亦对锡价依然是利多影响。国内最新数据依然显示，锡精矿进口量环比下降，受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，锡锭表观消费量大幅下降；缅甸地区疫情管控会继续影响当地选矿开工率偏低运行（6月开工率40%左右），国内银漫矿山的生产也尚未恢复，因此进口和国内原材料的供应仍然处于偏紧状态，这均利好锡价。国内云南限电政策虽然情况有所改善，但影响依然存在，云锡亦部分停产检修，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产已经在6月28日开始，预计停产时间不超过45天。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，故沪锡供需基本面依然较强。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，美联储没有释放明显的缩债信号之前（美元指数继续拉涨），依然维持逢低做多思路，上方将会持续刷新历史新高（不排除涨至24万的可能），下方第一支撑为20.9万的20日均线，强支撑位为20万关口。我们认为锡强势行情尚未发生变化，强势行情仍将会持续。

镍 【行情复盘】镍价回升，收于139880，涨2.61%。镍增仓放量上涨。
【重要资讯】美元指数92上方反复。国内降准预期有所升温，社融数据及M2投放均超市场预期，宏观资金改善令资金敏感品种有所受益。印尼疫情反复，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展。俄罗斯镍出口加征15%关税将实施，俄罗斯诺里尔斯克公司预计可能带来5亿美元税收损失，近期国内缺乏电解镍而尝试打开进口窗口，近月偏强格局暂延续。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内已到港，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投依然非常平淡，升水波动，镍期货库存有所回升。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚但无交投，LME库存有反复，近期LME贴水也有收窄。硫酸镍价格36000元，价格非常偏强运行。不锈钢现货市场现货价格较为坚挺，大厂新开的期货盘价调升报价，不锈钢期价站上17000元，高位反复波动。初步的7月排产数据显示300系继续排产增加。不锈钢仓单有所回升。
【交易策略】沪镍日间一度突破140000元，目前除了此前一些利多信息暂时没有更多新题材出现，资金推动迹象相对较为显著，关注进一步仓量推动以及外盘变化，短线关注下LME镍价在不突破18800美元之前总体还是偏强通道为主，上沿压力仍要关注。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢上涨，ss2108收至17360，涨1.58%。不锈钢期价创新高后，继续偏强波动。
【重要资讯】304冷轧宏旺近期有到货规格现在基本齐全，但是热轧部分规格开始断货。目前价格继续抬涨，但成交情况依旧一般。目前市场整体拿货成本较高，预计7月份整体市场流通量依旧紧俏。今日304民营冷热轧均有50元/吨小幅上涨，冷轧大厂资源有100元/吨的上涨。民营304冷轧主流成交价至16900-17100元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至16400-16500元/吨。非洲铬矿运费上涨，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达25922，增550吨，期货库存回落。初步预期7月继续300系增加排产。关注后续需求端进一步变化，持续成交转淡不利价格，尤其是出口相关需求。
【交易策略】不锈钢基差波动，仓单有所回升，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。不锈钢2108合约走升，在16500上方显现震荡略偏强，镍修复反弹，不锈钢延续高位整理，17000上方继续偏强波动，但临近上行通道上沿17400附近注意突破意愿是否强烈。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内上涨0.65%，收于5428元/吨。
现货市场：北京地区主流商家陆续下调20-30，目前河钢敬业4960-4990、鑫达4950-4960，市场整体成交不好。上海地区一线价格下跌20，三线资源持稳，目前中天4980-5010、永钢4990-5020、三线4880-4980，工地需求还好。（钢铁小闲人）
【重要资讯】
6月全国工业生产者出厂价格同比上涨8.8%，环比上涨0.3%；工业生产者购进价格同比上涨13.1%，环比上涨0.8%。上半年，工业生产者出厂价格比去年同期上涨5.1%，工业生产者购进价格上涨7.1%。
Mysteel统计，2021年6月全国各地开工项目共4858个，环比降51%；总投资额34930.94亿元，环比增48%，同比增45%。
1至6月份，国家铁路发送货物18.45亿吨，同比增加1.5亿吨、增长8.9%，日均装车16.8万车，同比增加1.55万车、增长10.2%。
自5月中下旬以来，全国重点城市水泥价格已经连续7周下降。从水泥协会和市场处获悉，上周全国水泥平均价格438元/吨，环比下降9元/吨，同比上升14元/吨。
【交易策略】
螺纹目前处于供给收缩和需求较弱的博弈之下。需求环比略有好转但维持低位，同时需求下滑的预期继续存在，市场存在分歧，粗钢减产的预期进一步增强，钢厂在7月开始高炉检修增加，对铁水影响量大于去年下半年。因此，相比需求转弱，目前供应下降的确定性相对更强，导致市场在交易上更侧重于供给端，且七一之后复产进度一般，产量处于历史低位，螺纹盘面利润已接近5月上旬高点，现货即期利润也明显改善。预计减产预期影响持续，导致需求在淡季较差的影响减弱，螺纹延续高位偏强运行，同时远月的确定性要强于近月，直到供给政策落地及需求偏弱的预期被数据验证。不过螺纹价格再逐步接近5月高点后，政策面及负反馈风险仍需注意，建议维持逢低多配01合约的策略。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷窄幅震荡，热卷2110合约收盘价5795元/吨，涨0.36%。现货市场：今日各地现货价格继续上涨，上海4.75热卷价格涨20至5740元/吨。
【重要资讯】中汽协：6月汽车产量194.3万辆，环比下降4.8%，同比下降16.5%，汽车销量达201.5万辆，环比下降5.3%，同比降12.4%。
【交易策略】近期在压减粗钢产量相关消息影响下，热卷连续增仓上行，10合约盘面利润回升，热卷基差缩窄。目前盘面走势主要受限产预期影响，基本面延续弱势，短期来看，7月份钢厂检修增加，热卷产量或将继续受到影响，下游需求延续季节性走弱，热卷表需在330万吨上下波动。目前热卷总库存393万吨左右，同比高于2020年40万吨左右，库存压力较大，供需依旧偏弱。从需求端来看，制造业PMI走弱但仍处于扩张区间，内需走弱但外需仍有一定韧性，下游需求大幅走弱概率不大，叠加供给端去粗钢产量政策影响，中期热卷有望维持强势。央行宣布下调存款准备金率0.5个百分点，短期盘面或将进一步冲高，但现货需求偏弱，仍需警惕盘面回落风险。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿跌幅有所扩大，主力合约下跌3.73%，收于1163.
现货市场：日间进口矿现货价格集体回调。7月9日，青岛港PB粉现货报1492元/吨，环比下降23元/吨，卡粉报1814元/吨，环比下跌20元/吨，杨迪粉报1193元/吨，环比下降22元/吨。高品矿再度表现出了抗跌性。7月8日，普氏62%Fe指数报218.2美金，环比下降4.65美金。
【基本面及重要资讯】
Cleveland-Cliffs公司将在9月关闭其位于美国印第安纳港东钢厂的7号高炉，以延长维修时间。该高炉年产420万吨，预计将从9月开始停产至少45天。这次停产检修可能意味着在第三季度末和第四季度初之间至少有57.1万吨铁水产量受到影响，该高炉的日均铁水产量约为1.27万吨。
印度最大的铁矿石生产商NMDC本季度业绩创历史新高。其本财年第一季度产量同比增长34%，至889万吨。2021年6月份，其铁矿石产量为298万吨，同比增长18%。4月至6月期间的销售额同比增长了49%，达到957万吨。6月份铁矿石销量为318万吨，同比增长28%。
1-5月我国生铁产量共计3.8亿吨，同比增长5.4%，5月全国生铁产量7815万吨，同比下降0.2%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
近两日铁矿盘面走弱，从技术上看是对前期突破的回踩确认，当前已回落至下方60日均线处，该位置支撑力度将较强，本轮调整临近尾声。近期炉料端价格集体走弱，盘面交易做多钢厂利润逻辑，钢厂限产预期的再度发酵使得市场对炉料端产生短期悲观情绪。从本周的库存数据来看，铁矿自身供需确出现走弱，但铁水产量和日均疏港量恢复均较为显著。随着外矿发运逐步进入淡季，铁矿供需近期将逐步得到改善。从历史经验来看，限产预期对铁矿价格的利空影响较为短期，后续其价格将受成材利润走扩的正反馈再度走强。后续成材利润的修复路径将逐步由成材价格上涨原料下跌切换至成材价格涨幅大于炉料端价格涨幅。随着钢厂后续利润空间的改善，对中高品矿的需求将再度提升，届时铁矿品种间结构性矛盾将再度上演。基于此预期对铁矿现货价格维持坚挺的判断，I2109合约基差的修复大概率仍将以盘面上涨来实现。
【交易策略】
当前位置已具备较好的做多性价比，操作上可背靠下方60日均线低吸。

玻璃   【行情复盘】
周五玻璃期货盘面震荡运行，主力09合约涨0.03%收于2893元。
【重要资讯】
现货方面，周五国内浮法玻璃市场延续上涨趋势，成交相对平稳。华北天津中玻涨2元/重量箱，沙河部分成交价仍有走高，长城部分大板市场价及部分厚度小板市场价有一定上涨；华东稳中有涨，山东金晶、德州凯盛晶华白玻价格上调1-2元/重量箱不等，成交较平稳，刚需补货为主；华中交投尚可，部分价格上调1元/重量箱，下游按订单采购居多，部分仍持观望心态；华南玻璃市场运行平稳，厂家整体出货尚可，多数厂暂无库存压力，下游按需补货；西北乌海蓝星、宁夏金晶价格上调1元/重量箱；东北凌源中玻涨1-2元/重量箱，出货较平稳。
本周重点监测省份生产企业库存总量为1996万重量箱，较上周减少61万重量箱，减幅2.97%。
本周浮法玻璃企业库存略有下滑，社会库存消化至低位，下游存在补货刚需，带动原片厂出货好转、库位下滑。分区域看，华北周内走货相对平稳，价格提涨对出货量提振作用相对有限，周内沙河厂家、贸易商库存基本稳定，目前沙河厂家库存约70万重量箱；华东库存维持小幅削减趋势，近期厂家出货稍有好转，多数基本可达产销平衡，个别小幅降库，仅局部受降雨影响出货阶段性受限；华中下游加工厂部分刚需补货，多数厂家产销平衡及以上，库存缓降，少数降至低位；华南多数下游加工厂前期备货基本消化，近期存在补货刚需，带动企业出货向好。
【交易策略】
玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静，近两周生产企业累库速度持续放缓，本周首次下降，随着长江中下游出梅，需求方的紧迫感和厌恶风险特征再度带动需求端主动补库存。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素，但在下半年的需求旺季仍有供不应求的担忧。目前玻璃供需态势相对平稳，前高压力在即，建议2750元一线新入场多单逢高止盈，等待新的介入机会。

原油   【行情复盘】
今日国内SC原油低开震荡走高h主力合约收于444.5元/桶，涨0.25%。EIA原油库存及汽油库存骤降提振市场，但美国原油产量增长、出口减少，且炼厂开工负荷下降。
【重要资讯】
1、EIA数据显示，截至7月2日当周，美国原油库存减少690万桶，汽油库存减少610万桶，馏分油库存增加160万桶，炼厂产能利用率下滑0.7个百分点，至92.2%。当周美国国内原油产量增加20万桶至1130万桶/日；美国上周原油出口减少108.9万桶/日至262.8万桶/日。
2、标普全球：由于原油需求增加，欧佩克将6月份原油产量提高54万桶/日。
3、澳新银行将原油价格短期目标(0-3个月)提高到85美元/桶，在需求强劲的情况下，8月OPEC不会增加原油供应，因此原油市场不会吃紧，然而组织内部缺乏团结，从中期来看是个真正的风险，目前的减产似乎将继续下去，在谈判破裂后，沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼王子似乎证实了这一点，他表示目前的协议(减少570万桶/天)将会继续，可能会导致市场吃紧。
4、卡塔尔8月海上原油定价较阿曼/迪拜原油均价升水1.90美元/桶；陆上原油较阿曼/迪拜原油均价升水1.70美元/桶。
【交易策略】
油价连续大跌后有所企稳，建议轻仓试多，另外也可考虑买入原油虚值看涨期权，且虚值期权权利金成本较低。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货低开震荡走高，主力合约收于3414元/吨，涨1.01%。
现货市场：本周初国内中石化山东、华南等地炼厂沥青价格上调50-100元/吨后，部分炼厂跟随上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3520 元/吨，山东3375 元/吨，华南3440 元/吨，西北3400 元/吨，东北3400 元/吨，华北3300 元/吨，西南3675 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：近期国内沥青炼厂装置开工率持续下降，但市场供应保持充裕。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为39.10，环比变化-4.5 %；从7月的排产情况来看，沥青排产仅为289万吨，环比明显减少。
2.需求：当前国内沥青实际需求整体仍然维持低迷，全国范围内降雨仍然较多，连续降雨对公路施工造成较大影响，沥青刚性需求受阻，下游大多按需采购，炼厂及贸易商出货欠佳。预计在8月中下旬雨季结束之前，沥青需求难有起色。
3.库存：近期国内沥青炼厂库存及社会库存环比继续增长，尤其是炼厂库存水平远高于往年同期水平。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为117.70万吨，环比变化2.2%，国内33家主要沥青社会库存为93.34万吨，环比变化1.9%。
【交易策略】
成本端有所企稳支撑沥青，但沥青供需面仍然偏弱，刚需整体表现低迷，沥青库存仍处在相对高位，对沥青价格形成一定压制，短线仍需关注成本驱动，若油价再度反弹，沥青有望跟随。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周五，PTA跟随油价暂时止跌，TA2109合约收于5038，涨幅0.68%。
现货市场：基差走弱，主港主流货源基差在09贴水20元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，短期正值原油消费旺季，美国商业原油库存持续季节性下降，国际油价止跌反弹，PX收于935美元/吨，涨24美元/吨。
（2）从供应端来看，新装置如期投产，但基本符合预期，7月供应压力不大。逸盛新材料3条线合计360万吨/年的装置正式投产，目前负荷8成，符合此前新产能中旬附近释放的预期。同时，目前新凤鸣250万吨/年的装置正在执行2周的检修；此外，7月10日，台化宁波120万吨/年的装置将进行20天的检修，将阶段性对冲新产能压力。7月供应压力不大，中期关注新产能投放后，是否会有其他装置检修跟进。
（3）从需求端来看，短期PTA刚需依旧较强。目前，江浙织机开工率在84%，聚酯开工率为93.5%。同时7月初，新凤鸣和恒逸合计85万吨/年的聚酯项目陆续投产，聚酯产能基数稳步提升。高开工率叠加聚酯产能基数的提升，PTA刚需较佳。
（4）从库存端来看，截至7月9日（周五）PTA社会库存为312.92万吨（-6.53万吨）。7月份PTA供需压力不大，按照目前装置检修进度测算或去库12.4万吨，PTA供需面依旧偏紧。
【交易策略】
7月PTA供需面仍存去库预期，目前PTA加工费回调至210元（考虑醋酸），处于中偏低状态，若油价近期企稳走强，建议关注4900-5000布局PTA多单机会，波段参与。期权方面，建议买入PTA平值看涨期权，赚取价差波动收益。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周五，乙二醇窄幅震荡，09合约收于4988，跌幅0.06%。
现货市场：基差持稳，近月升水09合约20-25。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，中旬煤化工存集中重启预期，供应压力增大。截至本周四，国内乙二醇开工率为66.58%，其中煤制乙二醇开工负荷在43.35%，但中旬或将显著回升。其中，河南永城1#（20万吨/年）、2#（20万吨/年）乙二醇装置预计7月中旬开车重启；阳煤寿阳20万吨/年的装置本周初点火，预计下周出料；黔希煤化工30万吨/年的装置目前仍在重启中，尚未出料；红四方（30万吨/年）计划10号附近将负荷由半成提升至满负荷；新疆天盈（15万吨/年）已点火重启，近期将出料；山西沃能（30万吨/年）目前5成负荷，预计明后日提负。煤化工开工回升，国内三套新投装置平稳运行，国产增量显著。尽管7月进口量或较6月有所下降，但国内增量将抵消进口缩量，国内外总供应仍趋增加。
（2）从需求端来看，短期乙二醇刚需依旧较强。目前，江浙织机开工率在84%，聚酯开工率为93.5%。同时7月初，新凤鸣和恒逸合计85万吨/年的聚酯项目陆续投产，聚酯产能基数稳步提升。高开工率叠加聚酯产能基数的提升，乙二醇刚需较佳。
（3）从库存端来看，截至7月5日（周一），华东主港乙二醇库存为68.3万吨（+3.2万吨）。近期港口发货速度依旧缓慢，聚酯工厂对乙二醇备货维持低位。本周，华东主港预计到港量16.1万吨，到港量中性，预计港口延续窄幅累库。
 【交易策略】
近期乙二醇利空在于供需趋弱，主港呈缓慢累库；利好在于石脑油制工艺亏损严重，油制估值较低，短线油价暂时止跌，关注后续反弹幅度。多空相抵，预计近期乙二醇将重回4900-5200区间运行，震荡思路对待。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周五，苯乙烯区间震荡， EB2108收于9160，涨0.95%。
现货市场：企业报价涨跌互现，现货价格小涨。江苏现货9300/9340， 7月下9300/9350，8月下9180/9220。
【重要资讯】
（1）装置方面，大庆石化22.5万吨/年计划7月20日停车检修15天；齐鲁石化20万吨/年原计划8月10日检修45天，现提前至8月5日；北方华锦共17.7万吨/年装置计划7月15日停车检修一个月；古雷石化60万吨/年装置推迟至7月底开车；装置投产延期，产量增加不及预期。（2）库存，截至7月7日，华东主港库存8.34（+1.47）万吨，上周到港集中库存上涨，本周到港有限，若提货保持，则库存可能小幅去库。（3）下游，截至7月9日，EPS开工率57%（+1%），嘉盛二期7月6日试车，装置重启，开工将继续回升，但终端需求仍偏弱；PS开工率72.53%（-2.57%），雅仕德7月7日意外检修2周，辽通化工7月中旬停车，开工将继续下滑；ABS开工率83.35%（+1.51%），台化和海江已重启，吉林石化预计7月18日重启，辽通化工计划7月15日开始检修35天，下周开工或小跌，终端仍处淡季。（4）成本端，EIA数据利好，原油止跌反弹，且从供需面来看，原油震荡走强趋势不变；纯苯7月进口增加，浙石化二期装置将于7月下旬量产，供应紧张预期缓解，价格预计小幅回调。
【交易策略】
原油止跌反弹，纯苯新装置下旬投产，价格或有回调预期；下游部分装置投产和重启，刚需有支撑；供应端新装置投产延期且仍有装置检修，供应压力不大。因此，预计苯乙烯偏强震荡，修复估值，可尝试多单介入，暂时关注9000-9600区间。风险提示：成本继续下跌。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周五，短纤止跌，PF2109收于7208，涨0.28%。
现货市场：企业报价和现货价格小涨，产销回落，成交清淡，周五江苏基准价6990（+15）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率18.50%（+1.22%），产销清淡。（2）装置方面，仪征化纤10万吨7月8日升温重启，宁波大发22万吨计划7月15日检修20天，三房巷20万吨计划7月20日检修25天，华西20万吨装置7月仍存检修计划，部分6月检修装置将重启，7月产量总体变化不大。（3）截至7月9日，涤纶短纤开工率95.3%（+1.2%）装置重启，开工率回升；工厂库存3.8天（+0天），周初投机性需求好转，库存稳定，随着检修装置重启，预计库存继续回升。（4）截至7月9日，下游涤纱厂原料库存22（+1.2）天，原料库存在20天左右震荡；涤纱开机率为73%（+0%），暂时持稳，高温天开机率有下滑的可能，但纱厂订单较好。（5）成本端，EIA数据利好，原油止跌反弹，且从供需面来看，原油震荡走强趋势不变； PTA受原油影响大幅下跌，但大厂缩减7月合约供应量，下游需求较好，期价预计偏强震荡；乙二醇供需偏弱，期价预计区间震荡。
【交易策略】
短纤供需面无明显变化，但低加工费下，价格仍跟随成本波动。目前原油反弹，可尝试多单介入。7-8月份，国内外秋冬订单有望陆续下达，且在成本支撑下，价格总体趋势震荡回升。建议逢低做多。风险提示，成本继续走弱。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格有所企稳，FU2109合约上涨元27/吨，涨幅1.06%，LU2109合约上涨44元/吨，涨幅1.30%。
【基本面及重要资讯】
1. 根据普氏最新发布数据，富查伊拉燃料油库存在截至7月5日当周录得1105.1万桶，环比前一周下降81万桶，降幅6.83%，
2. 根据IES最新数据：截至2021年7月7日，本周期新加坡燃料油库存2282.1万桶，比上周期减少112.9万桶。
3. 截至7月2日当周美国原油库存下降686.6万桶至4.455亿桶，为2020年2月以来最低；燃油需求指标跃升至每天1089.1万桶，创1990年有数据记录以来的新高，汽油库存减少607.50万桶，创3月份以来最大降幅。
【交易策略】
燃料油库存方面：从燃料油库存数据来看，新加坡与富查伊拉地区燃料油库存均录得减少，使得燃料油库存总体处于去库状态。需求方面：对于高硫而言，近期中东地区天气处于高位，亚太地区LNG市场偏强，中东和南亚的高硫燃料需求预计将在第三季度增长，因为电力消费将激增以满足空调需求，使得中东地区电厂用高硫燃料油需求预计大幅增长，对于低硫而言，随着BDI、集装箱指数高景气度持续，油运指数低位修复，使得船燃需求依然坚挺。 综合分析:阿联酋计划在需求旺盛的情况下提高产量和市场份额，表现出OPEC+联盟渐进增产协议可能破裂，供给端不确定性增加，但随着价格回调，风险有所释放，EIA公布库存数据，原油去库继续超预期，表明原油现实需求仍偏强，在需求旺盛，供给端风险释放的情况下，预计燃料油价格企稳反弹，建议考虑布局燃料油多单。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：今日L/PP期货价格企稳反弹，LLDPE2109合约上涨200元/吨，涨幅2.48%，PP2109合约上涨140元/吨，涨幅1.67%。
现货市场：7月9日，PE/PP现货市场涨跌不一，线性涨跌幅20-50元/吨，国内LLDPE的主流价格在8100-8500元/吨，LDPE现货价格上涨50元/吨；PP现货市场价格在8400-8650元/吨，
【基本面及重要资讯】
1.截至7月9日，主要生产商库存水平在68.5万吨，较前一工作日持平，去年同期库存大致在66万吨。
2.据卓创资讯统计：本周国内聚丙烯装置因停车的损失量约5.02万吨，较上周减少14%。周内仅新增神华宁煤二线PP装置检修，整体数据看，本周国内聚丙烯装置开工负荷较上周略有上升。
3.据隆众资讯统计：本月（7月1日-7月8日）聚乙烯企业平均开工率在90.32%，与上月（6月1日-6月8日）相比上涨2.93个百分点。
【交易策略】
供给端2021年7月份PE/PP开工负荷较6月小幅增加，供给端产量边际增加，石化厂家多维持稳价策略，高压品价格依然较为坚挺，品种间结构性矛盾依然存在，原油价格需求旺盛情况下，价格有所企稳，在油制烯烃利润低位环境下，原油与聚烯烃价格相关性明显增强，成本支撑较强，使得PE/PP价格易涨难跌，建议前期空单平仓离场，套利方面可进行多L空PP策略。

液化石油气   【行情复盘】
2021年7月9日，PG08合约探底回升，期价小幅收跌，截止至收盘，期价收于4834元/吨，下跌78元/吨，跌幅1.59%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至7月2日当周，EIA原油库存为4.45476亿桶，较上周下降686.6万桶，在库存大幅下降的情况下，油价企稳回升。现货方面：9日现货市场维持稳定，广州石化民用气出厂价稳定在4468元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4500元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4450元/吨。供应端：短期装置平稳运行，部分炼厂开工率有所提升，供应端稳中有增。卓创资讯数据显示，7月8日当周我国液化石油气平均产量74404吨/日，环比上期增加81吨/日，增加幅度0.11%。需求端：当前工业需求较为稳定。7月8日当周MTBE装置开工率为55.39%，较上周增加1.23%，烷基化油装置开工率为48.05%，较上期增加0.82%。当前民用气需求仍处于淡季，民用气需求短期难以大幅增加。船期方面：按照7月8日卓创统计的数据显示，7月中旬，华南4船冷冻货到港，合计11万吨，华东5船冷冻货到港，合计22万吨。短期到港量略有下降，港口库存预计将略有下降。
【交易策略】
短期液化气走势跟随原油变动，当前原油市场的波动性加剧，油价面临较大的回调风险，操作上建议液化气低位多单逐步止盈离场。

焦煤   【行情复盘】
2021年7月9日，焦煤09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于1856.5元/吨，期价下跌21.5元/吨，跌幅1.14%，从盘面走势上看，短期期价走势偏弱。
【重要资讯】
我们此前强调，焦煤上涨的主要驱动一直是在供应端。七一过后，临时停产煤矿陆续复工复产，各产煤省区和有关中央企业不断加大工作力度，多措并举督促临时停产煤矿加紧恢复生产，保障煤炭供应，后期煤矿产量将逐步增加。其实七一之前，焦煤期价的下跌，表明市场已经开始交易七一之后煤炭供应增加的预期。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率59.96%较上期值增5.72%；日均产量49.97万吨增4.12万吨。需求方面：此前限产的焦化企业已经连续恢复生产，目前已经恢复至正常水平。进口煤方面：7日甘其毛都口岸仍未通关，策克口岸通关车辆维持在100车以内，短期通关车辆依旧偏低。因7月10-18日那达慕大会，策克口岸和满都拉口岸初步确定11-15日闭关，甘其毛都口岸是否闭关暂未明确。短期蒙煤进口难以大幅增加。
【交易策略】
随着供应端的逐步恢复，期价短期上涨动能稍显不足，但在澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，即使国内短期提高原煤产量，但主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，故焦煤并不具备趋势性下跌的基础，暂以高位回调看待，短期关注1800元/吨整数关口的支撑。

焦炭   【行情复盘】
2021年7月9日，焦炭09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2494.5元/吨，期价下跌41.5元/吨，跌幅1.64%，从盘面走势上看，期价在20日均线下方运行，短期走势偏弱。
【重要资讯】
供应端：本周其他地区焦化企业开工率基本上恢复至正常水平，供应端基本维持稳定。需求端：6月底安徽省粗钢产量压减工作座谈会上，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年。继安徽省之后，甘肃省开始要求钢企填报2021年粗钢压减任务表，随着各地将陆续出台粗钢压减的政策，后期焦炭的需求端将逐步下降。山东某主流钢厂因响应国家粗钢减产号召，焦炭需求大幅减少，预计近日焦炭日耗将降至正常值一半左右，目前该钢厂焦炭库存偏高，故从7月8日起暂停焦炭采购，市场心态稍有松动，部分钢厂已经开始方面采购速度。
【交易策略】
目前下游钢厂利润维持低位，在钢厂低利润的情况下，并不支撑焦炭价格持续走高。随着焦煤供应将逐步恢复，届时成本支撑将减弱，同时随着各地出台粗钢压减政策，焦炭需求将大幅下降，山东主流钢厂放缓焦炭采购速度，更是进一步打压市场心态，短期焦炭仍将偏弱运行，由于近期跌幅较大，焦炭09合约高位空单可在2500元/吨下方部分止盈。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货在2530一线支撑位附近止跌企稳，重心震荡走高，午后积极拉涨，最高触及2595，录得强阳。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场表现疲弱，部分地区价格仍窄幅松动。西北主产区企业报价暂稳整理，内蒙古北线地区商谈2030-2080元/吨，南线地区商谈2050元/吨，整体出货情况一般。虽然上游煤炭表现坚挺，生产成本走高，但甲醇厂家为促进出货，暂无挺价意向。山东地区甲醛厂停产较多，刚需有所走弱。下游工厂原料库存逐步累积，整体买气不足。甲醇现货已由前期升水转为窄幅贴水状态，装置检修支撑下供应有所收紧，但未改充裕态势。下旬至月底进口船货集中到港，港口库存延续缓慢回升趋势，当前压力可控。
【交易策略】
甲醇基本面平稳，从周K线看，期价仍处于上行通道中，市场明显利好刺激匮乏，持续拉涨乏力，操作上可短线轻仓试多。

PVC 【行情复盘】
PVC期货窄幅高开，盘面强势上涨，最高攀升至8960，意欲测试前期高点压力位。
【重要资讯】
国内PVC现货市场跟涨不积极，各地区主流报价大稳小动，低价货源依旧难寻。虽然基差明显收敛，但现货仍处于升水状态。西北主产区企业接单略有好转，厂家库存水平不高，出厂报价相对坚挺，少数报价窄幅上调。下游市场维持刚需采购节奏，观望情绪蔓延，实际成交欠佳。贸易商反应高价成交遇阻，存在降价让利行为。下游制品厂面临较大成本压力，原料库存维持在低位。市场到货依旧不多，华东及华南地区社会库存持续回落。
【交易策略】
PVC市场供需矛盾尚不突出，期价高位运行，有望测试9000整数关口，但市场预期走弱，向上突破仍存在一定阻力，激进者可轻仓试空。

动力煤 【行情复盘】7月9日，动力煤主力合约ZC2109高开高走，全天震荡走强，报收于844元/吨，上涨2.35%。现货方面，动力煤坑口现货价格环比继续走弱。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比上涨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平大幅下降，锚地船舶数量小幅增加。产地方面，榆林榆阳地区部分煤矿销售情况良好，矿区排队车辆较多，个别小矿销售情况一般，各煤种均好装车，区域内煤价止跌趋稳；神府地区多数矿出货一般，场地有存煤，煤价稳中趋弱运行。鄂尔多斯地区在产煤矿产销情况均有改善，昨日煤炭公路销量提升至109万吨/天，日环比增加6万吨/天，区域内煤价稳中小幅调整。港口方面，港口延续小幅去库，由于发运成本持续倒挂，贸易商发运积极性较低。市场可售货源不多，报价整体维持稳定。下游继续观望，对当前价格接受度不高，以刚需采购为主。市场维持僵持状态，实际成交冷清。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势。七一过后生产逐步恢复，但放量需要时间。目前下游电厂库存有所上升，但是较往年依然偏低。进入7月供应端或将有所好转，盘面也将转空。建议7月初逢高布局空单，09合约上方压力位900。

纯碱   【行情复盘】
周五纯碱期货盘面震荡运行，主力09合约探底回升，跌0.22%，收于2272元。
【重要资讯】
现货方面，周五国内纯碱市场高位盘整，市场交投气氛温和。海天纯碱装置停车检修，海化老线计划11日停车检修，近期检修厂家较为集中。纯碱现货货源供应偏紧，部分纯碱厂家本月订单已经接满，新单控制接单。纯碱厂家整体库存小幅下降，但交割库库存维持高位，同时浮法玻璃厂家原料重碱库存充足。
华北地区纯碱市场稳中向好，山东地区外部轻碱货源送到终端价格在1960-2000元/吨，重碱主流新单终端报价2200元/吨左右，实际多执行月底定价。华东地区纯碱市场稳中小涨，目前当地厂家轻碱主流出厂价格在1880-1950元/吨，低端外销，目前重碱主流送到终端价格在2200元/吨左右，部分玻璃厂家执行月底定价。
本周国内纯碱厂家库存总量为49万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比下降4.8%，同比下降59.8%，累计第九周库存下降。其中重碱库存21万吨（含部分厂家港口及外库库存）左右，库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。目前多数纯碱厂家订单充足，厂家多执行前期订单为主，库存延续小幅下降态势。
本周纯碱厂家加权平均开工负荷78.2%，较上周下降5个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工84.4%，联碱厂家加权平均开工69.6%，天然碱厂加权平均开工100%。据统计本周纯碱厂家产量在52.88万吨左右。
【交易策略】
纯碱供应近期显著走弱，后期高温天气期间纯碱生产装置检修将进一步增多；需求方面，光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。我们认为，纯碱企业连续九周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。短期盘面调整充分，有利于行情长期走稳，新入场头寸可择机于2280下方逢低做多；现货库存持续下降有利于近月合约走好，建议把握跨期套利方面9-1正套机会；跨品种套利方面9月合约空玻璃多纯碱头寸继续持有，玻璃纯碱价差突破前高640一线止损。，

油脂   【行情复盘】
期货市场：周五国内植物油价格有所上行，主力P2109合约报收7814点，上涨204点或2.68%；Y2109合约报收8634点，上涨106点或1.24%；OI2109合约报收10103点，上涨73点或0.73%。现货油脂市场：广东豆油价格波动不大，当地市场主流豆油报价8920元/吨-8980元/吨，较上一交易日上午盘面持平；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+500元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨，当地市场主流棕榈油报价8790元/吨-8850元/吨，较上一交易日上午盘面小涨30元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1200左右。江苏张家港菜油价格平稳，当地市场主流菜油报价10210元/吨-10270元/吨，较上一交易日上午盘面持平；四级菜油预售基差报价集中在09+250-300元左右。
【重要资讯】
美国农业部将于下周一发布7月份供需报告。一项调查显示，14位分析师平均预计2020/21年度巴西大豆产量预计为1.3676亿吨。作为对比，美国农业部6月份预计巴西大豆产量为1.37亿吨。
巴西植物油行业协会（ABIOVE）周三发布报告称，2021年巴西大豆出口将达到创纪录的8670万吨，比6月份的预测高出100万吨，因为中国需求强劲。今年上半年巴西大豆出口超过6000万吨，促使ABIOVE调高出口预测数据。如果预测成为现实，2021年巴西大豆出口将比2020年增加4.5%，并打破2018年的前历史纪录8325万吨。
【交易策略】周五国内棕榈油价格领涨三大油脂，马盘棕榈油价格的强劲上涨带动了国内植物油价格的上行。马来西亚棕榈油协会(MPOA)的数据显示，6月1-30日马来西亚棕榈油产量为159万吨，较5月1-31日增长1.64%，由于幅度低于市场预期的7.5%，使得马盘棕榈油价格得到拉升。目前外盘CBOT大豆和CBOT豆油价格短期内回归震荡走势，在未来两周美豆主产区降雨保持良好的情况下，预计二者价格都不会出现太大的拉升。但是预计EPA将于7月公布2021年度生物燃料强制掺混标准，可能会对市场价格带来较大震动，短期内国内植物油价格仍将保持高位震荡，建议在相关政策发布后再行入市交易。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:美豆窄幅震荡整理，上行趋势线1300 美分/蒲附近有一定支撑;连粕主力 09 合约震荡收长上影小阳线 ，日涨幅0.39%。
现货市场:9日全国沿海区域油厂豆粕报价在3490-3520元/吨，其中广东3520涨20，江苏3510涨30，山东3490涨10，天津3520平。
【重要资讯】
1、未来 5 天美国北部地区将有一系列降雨，其中北部平原到 东北部地区的雨量将达到 1 到 3 英寸。得克萨斯南部也面临大雨威 胁，明尼苏达和南北达科塔州出现阵雨和雷阵雨天气，为受到干旱 影响的玉米和大豆作物提供了有益墒情。中西部其他地区天气非常 温暖干燥，有助于夏季作物的快速增长。
2、截至 2021 年 7 月 4 日当周，美国大豆生长优良率为 59%， 市场预估均值为 60%，之前一周为 60%，去年同期为 71%。
3、美国农业部发布的出口检验周报显示， 截至 2021 年 7 月 1 日的一周，美国大豆出口检验量为 206152 吨，上周为 110515 吨， 去年同期为 561635 吨。
【交易策略】
美国大豆作物带未来两周降水良好，有望缓解美国偏干旱的天气，制约短期美豆价格走势，目前交易的是50.8美分/蒲的美豆单产，未来的价格将取决于8月份天气，若天气有利于单产的形成，美豆价格倾向于见顶，而如果天气恶劣将意味着美豆有再次冲高的可能，短期美豆价格更倾向于高位弱势盘整为主，国内市场，大豆、豆粕库存均处于高位，上周豆粕库存 118 万吨，环比增 1.84%， 需求端表现平平，油厂压榨量继续下降，因豆粕胀库停机所致，短期现货基差疲软态势依旧，但未来三个月盘面榨利均亏损，榨利修复驱动仍存，且随着下游养殖需求旺季来临，饲料终端需求有望改善，也将形成一定支撑，基差暂不具备深跌基础，短期连粕市场价 格波动将继续追随美豆高位震荡为主，连粕主力 09 合约价格或继续围绕 3600 元/吨附近震荡，短线参与，后期天气形势将决定中短期豆类市场价格波动方向，关注美豆优良率、单产及 pro farmer 考察团报告影响。期权方面，09 合约价格波动率继续回落，连粕高 位震荡为主，关注卖出宽跨市期权策略。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约周五小幅震荡，收跌8点或0.27%至2980元/吨。
现货市场：周五我国菜粕现货价格小幅走弱。今日我国国产加籽粕市场温和回落。江苏南通贸易商国产加籽粕价格温和回落，当地市场主流国产加籽粕报价3030元/吨，较昨日小跌20元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格偏弱调整，当地市场主流国产加籽粕报价2900元/吨，较昨日小跌20元/吨；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2109-30~-20；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2109-130~-120。今日我国进口菜粕市场整体趋跌。天津港口进口菜粕价格整体趋跌，当地市场主流进口菜粕报价2890元/吨，较昨日小跌20元/吨；江苏南通港口进口菜粕价格整体趋跌，当地市场主流进口菜粕报价2890元/吨，较昨日小跌10元/吨。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货1700吨；广西地区两家油厂日均出货2500吨，广东地区日均出货1300吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
下周一即将公布的 USDA 月度供需报告可能成为市场交易的新题材，机构预估 20/21 年度结转库存在 1.34 亿（前值 1.35 亿），新作 1.48 亿（前值 1.56），新作调整项目有限，一般除非在大减产年份 7 月单产出现过下调，其他多数年份，基本维持原先预估。短期美国北部平原、明尼苏达州、爱荷华州和加拿大南部大草原将迎来降雨，预计土壤墒情将得到改善，美豆期价震荡调整。但美豆供给依旧偏紧仍将使得美豆对天气的容错率极低，7-8月份美豆产区天气将成为影响美豆价格的核心因素，根据美豆周度生长报告数据显示，截至7月5日，大豆优良率59%，低于预期的60%以及去年同期的71%和5年平均的66%。目前仍有33%美豆产区处于干旱环境中，需观察此次降雨是否能有效缓解土壤干旱情况，如干旱持续，将为美豆提供止跌反弹动力。国内近期进口菜籽榨利持续修复，进口菜籽榨利在经历3个月的持续亏损后濒临转正，但前期长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端生猪存栏均重降低将使得蛋白粕消费减少。目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，菜粕整体呈去库存态势，预计三季度菜粕库存或将见底。综上，短期菜粕价格仍将跟随美豆期价频繁波动，操作上建议震荡区间内逢低偏多操作。
【重要资讯】
1、 据德国农户协会DBV表示，2021年德国的小麦和油菜籽产量预计增加，因为过去两周的降雨有助于作物状况恢复。2021年冬季油菜籽产量将同比增长6%，达到371万吨。
2、 巴西海关数据显示，6月份巴西大豆出口降至1110万吨，同比减少13%，环比减少26%，因为巴西大豆收获结束，中国采购兴趣减弱。
【交易策略】
下方支撑2900一线，上方压力3200一线，待回调企稳逢低尝试多单。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约周五震荡整理，跌幅0.12%；
现货市场：周五玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2650-2680元/吨，较周四持平；广东蛇口新粮散船2800-2820元，集装箱玉米报价2840-2860元/吨（不保毒素）；东北深加工玉米企业收购价格稳定，黑龙江深加工主流收购2580-2700元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2660-2720元/吨；华北深加工玉米价格稳中偏弱，山东收购区间2810-2920元/吨，山东收购区间2810-2920元/吨，河南2820-2940元/吨，河北2760-2860元/吨
【重要资讯】
（1）深加工企业库存：截止7月7日加工企业玉米库存总量548.2万吨，较上周下降4.9%。（我的农产品网）
（2）深加工企业消耗量：2021年27周（7月1日-7月8日），全国主要119家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米82.1万吨，较前一周减少2.8万吨；与去年同比减少18.1万吨，减幅18.07%。（我的农产品网）
（3）市场点评：外盘目前焦点在于美国天气情况，中西部出现降雨缓解干旱，对期价形成压制，短期外盘或继续高位区间震荡。国内市场来看，定向小麦、稻谷销售的消息以及进口玉米投放对市场形成压力，短期需求未见大的变化的情况下，期价或继续弱势波动。
【交易策略】
玉米09合约短期或向2500元/吨靠拢，操作方面建议观望为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约周五震荡整理，涨幅0.44%；
现货市场：周五国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3120元/吨，较周四持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较周四持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3380元/吨，较周四持平；山东诸城玉米淀粉报价为3350元/吨，较周四持平。
【重要资讯】
（1）行业开机率： 2021年第27周（7月1日-7月7日）全国玉米加工总量为47.41万吨，开机率为50.19%；较上周开机率下降2.69%。周度全国玉米淀粉产量为24.69万吨，较上周产量减少1.33万吨。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止7月7日玉米淀粉企业淀粉库存总量105.9万吨，较上周增加0.8万吨，增幅0.74%；月环比增幅6.57%；年同比增幅61.63%。
（3）市场点评：下游消费表现不佳给玉米淀粉市场带来压力，叠加原料玉米期价有所回落，对其价格形成压力。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续跟随玉米震荡整理，操作方面建议观望为主。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：9日沪胶冲高回落，RU主力合约最高上摸13625元，收盘微跌0.15%。20号胶NR2109最高见10950元，收盘略跌0.61%。
【重要资讯】
本周半钢胎样本厂家开工率为35.32%，环比下跌1.04%，同比下跌31.32%。本周全钢胎样本厂家开工率为44.40%，环比下跌1.29%，同比下跌26.76%。周内检修厂家7月3日左右逐步复工，东营地区个别工厂复工时间推迟至6日左右，开工提升缓慢拖拽周内样本厂家开工率下滑。
【交易策略】
近日胶价低位震荡，RU主力合约在13000元关口上方获得支持，预计后期还会继续上涨。6月末、7月初轮胎企业开工率罕见大降的利空影响基本消化，本月5日之后相关企业开工将会恢复。传闻6、7月进口胶到港规模都有限，天胶库存还会进一步下降。还有，近日云南边境地区出现疫情，市场担忧替代种植指标下发会继续推迟。不过，6月份以后重卡销量预计会明显减少，三季度同比降幅或许超过五成。供需形势仍是多空交织，胶价反弹或许会有反复，中长期仍以做多为宜。

白糖   【行情复盘】
本周郑糖高位回调，SR2109周五收于5517 元/吨，周环比下跌2.3%。SR2201合约收于5720 元/吨，周环比下跌2.0%。ICE原糖主力合约震荡上涨，周四收于17.34 美分/磅，周环比下跌3.13%。
【重要资讯】
据巴西外贸部数据，2021年6月，巴西食糖出口量为273.52万吨，同比增加1.05%，环比增加10.43%。其中，巴西食糖对中国出口为42.2万吨，同比增长152.69%，环比减少36.73%。
【交易策略】
本周，巴西冻霜炒作退潮，原糖高位回落，但原油有止跌迹象，高位原油价支撑乙醇，原糖向下空间有限。国内方面，巴西发运至中国的食糖偏高，市场担忧进口有增加的可能，原糖的下跌也拖累郑糖，郑糖释放恐慌情绪。6月食糖产销数据显示，从购销情况来看，随气温上升食糖需求有所回暖，但库存消化仍然较为缓慢，全国工业库存383.45万吨，同比增长12.5%，增幅小于上月。策略方面，美糖宏观风险仍有待释放，关注17美分/磅一线支撑。国内消费旺季预期乐观，远月升水持续，中长线继续逢低布局SR2201合约多单以及9-1反套。

棉花、棉纱   【行情复盘】
7月5日至9日，郑棉主力合约涨0.43%，报16355；棉纱主力合约涨0.21%，报24120.
棉花棉纱震荡上涨，短期目标17000，下方16100存在支撑。
【重要资讯】
国内棉花现货平稳。郑棉小幅收涨，点价大量成交。储备竞拍火爆，成交价有所下降，现货成交明显增加。纱厂刚需之外，担心棉花继续上涨，增加采购。3128级新疆机采提货16560-17000。（棉花信息网）
7月以来新疆开启“烧烤”模式，多地气温35℃以上。据库车某棉农反馈，所种棉花4-5台果枝已开花，零星结铃。不过因滴水不够及时，棉田出现旱情，加上长势不均，后期产量不乐观。（棉花信息网）
纯棉纱市场有所企稳，商家采购量减少，价格维持高位坚挺。虚高的纱线略显有价无市，纱厂订单充足，库存较低。贸易商价格则较纱厂稍低，多为前期低价纱顺市销售减库。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花棉纱上涨，目标17000，下方16100存在支撑。短期抛储及宏观面对于盘面影响有限，天气干旱对于棉花后市利多，多头继续持仓，未入场者积极买入2201合约多单。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15800以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内上涨2.79%，收于6418元/吨。
现货市场：现货市场观望气氛浓郁，针叶浆现货报盘稀少，进口阔叶浆、本色浆、化机浆价格无明显变化，需求跟进匮乏，成交一般。
【重要资讯】
国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存较上周增加0.2%。
双胶纸生产企业开工负荷率较上周上升1.64个百分点。山东部分中小纸厂恢复生产，开工负荷情况略有回升。铜版纸生产企业开工负荷率较上周上升1.67个百分点。纸企开工略有回升，整体仍显不足。
白卡纸行业开工负荷率较上周微增0.14个百分点，产量环比增加0.19%。企业库存较上周增加，增幅0.13%。
【交易策略】
纸浆期现分化的情况加大，外盘报价继续下调，针叶浆银星降至860美元，进口成本在6360/吨附近，与6月相比，当前内外价差已大幅回升，进口利润改善，虽低于上半年高位，但也处于2019年以来偏高的水平。相比之下，国内成品纸价格继续承压，文化用纸企稳，虽成交一般但稳价预期增强，生活用纸和白卡纸则继续走低，需求支撑不足，仍以去库为主。中小纸厂由于木浆库存低于大厂，导致生产利润受木浆上涨影响，开机率回升意愿难以增加，纸厂库存整体上升。目前纸价已普遍跌回年初，在旺季预期影响下，继续下跌的压力减小，预计旺季前持稳为主，而纸浆期货提前交易旺季需求，但上涨能否持续关键在于终端需求改善情况，在此之下，与年初相比，此轮上涨能否持续仍需要关注成品纸提价情况，若纸价不能明显走高，则下游低利润仍将引发负反馈，并带动纸浆再次下跌。期货突破6月震荡区间后或延续涨势，但仍缺乏需求配合，建议旺季前回调后多配远月合约，或维持反套的策略。

重要事项:

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