国际宏观  【变异病毒再度蔓延欧洲】德尔塔变异病毒再度蔓延，从亚洲逐步转移到欧洲；6月28日，印度累计新冠确诊病例30279331例，为应对“德尔塔+”毒株来袭，印度卫生部日前致函多个地方政府，要求切实做好针对新冠变异毒株的防控工作，立即采取措施禁止人员聚集。英国新增22868例新冠肺炎病例，创1月末以来最大单日增幅，且连续八天增幅超过1万例，新增3例死亡病例。英国新冠病例激增之际，从欧洲到亚洲在内政府纷纷对该国实施新的旅行限制。因变异新冠病毒引发的限制措施促使人们重新思考通货再膨胀交易，更为谨慎的市场情绪支撑了美元。另外，在本周OPEC+会议召开前，亚洲和欧洲新冠病例激增，抑制了油价上涨势头，国际油价一度跌近2%，创一周来最大跌幅。变异病毒再度蔓延欧洲，对市场会产生一定的扰动，但是不会改变整体的复苏环境。对于美元指数而言，则是利好，一边是经济强势的美国经济，一边是经济复苏动力不足的欧洲经济，比较优势推升美元指数，叠加流动性避险需求和货币政策转向核心因素，美元指数年内仍有较大的上涨空间。
【欧洲央行官员维持鸽派立场，货币调整短期内不会提上日程】美联储货币政策转向在即，扰动市场，但是欧洲货币政策则相对稳定，这与欧洲疫情和经济复苏缓慢有直接的关联。近期，欧洲央行管委魏德曼指出，结束PEPP的前提是所有与疫情相关的主要限制都被取消，且经济复苏稳固；欧洲央行管委霍尔茨曼也认为目前尚未到PEPP结束的时候，但无论该计划是否改变，资产购买计划都将会继续。另外，考虑到通胀疲软，欧洲央行没有加息的空间。欧洲央行执委帕内塔称，紧急抗疫购债计划（PEPP）已经显示出灵活政策的好处。欧洲央行副行长金多斯表示，将在“不久的将来”从PEPP向公共部门债券购买计划（PSPP）转变。欧洲央行货币政策调整更多的是关注欧洲经济修复情况，不会跟随美联储货币政策的步伐，我们认为短期内货币政策调整的可能性相对较小。
【其他资讯与分析】①美国众议院拨款委员会公布了2022财年总值1.5万亿美元的年度支出法案大纲，这些报告和拨款法案将在今天的全体委员会会议上审议。其中金融服务和一般政府拨款法案在上周四由委员会口头表决通过，内容包括通过小企业管理局和社区发展金融机构协助小企业和企业家，以及为应对气候危机提供资金启动联邦车队向电动和零排放车辆的过渡等。②美国空袭伊朗支持的伊拉克和叙利亚民兵组织，料使核谈判形势变得更为复杂。

海运   【市场情况】
6月28日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为43.9元/吨，较上周五下跌2.7元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为35.3元/吨，较昨日下跌3元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为12.146美元/吨，较昨日上涨0.539美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为27.938美元/吨，较昨日上涨0.588美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.61美元/吨，较昨日下跌0.07美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为64.267美元/吨，较昨日上涨0.487美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为20.883美元/吨，较昨日上涨0.122美元/吨。
【重要资讯】
1、Seaspan已经与一家主要船厂签订了2艘12000TEU现代化集装箱船建造合同，新船预计将于2022年第四季度交付，届时将开始履行与一家全球集运公司的长期租船合同，租约包括在初始租期到期以及此后任何续租租期到期时的船舶购买选择权。截止2021年3月31日，Seaspan的全球船队包含127艘船，总运力约为107.32万TEU。5月19日，Seaspan宣布接收2艘二手船，使船队规模扩大到129艘109.02万TEU，加上39艘在建新船，以及已经同意购买的额外2艘二手船，全部交付后Seaspan船队运力总计将提高到169.42万TEU。
2、5月长滩港吞吐量首次超过90万TEU，其中进口增长42.3%至44.47万TEU，出口增长相对平缓，为13.53万TEU，增长0.6%。港口的空箱数量增加了80.7%，达到32.71万TEU。2021年前5个月，长滩港的吞吐量达400万TEU，同比增长42.3%。洛杉矶港5月份的吞吐量为100万TEU，同比提升74%，是有史以来最繁忙的一个月。其中进口同比增长75%，达53.57万TEU；出口同比增长5.3%，达10.98万TEU；空箱上升至36.64万TEU，同比2020年增长了114%。长滩港务局副执行董事Noel Hacegaba表示，预计未来几周会有一个平静期，8月份货量会出现激增。港口正在与供应链上的合作伙伴提前做好准备。

股指   【行情复盘】隔夜美股涨跌互现，道指下挫纳指上涨，标普500指数涨0.23%。欧洲股市全面下跌。A50指数微涨0.03%。美元指数继续震荡，人民币汇率波动也不大。
【重要资讯】美联储副主席重申，通胀可能只是暂时现象。欧央行副行长表示，密切关注可能出现的第二轮通胀，预计中期通胀仍将低于目标。此外，新冠变异毒株推升英国单日新增病例至1月末以来最高。国内方面，央行季度声明称，当前经济运行稳中向好，将重点防范外部冲击。褐皮书显示零售企业大幅减少借贷。短期消息面变动不大，外盘持续走高有利于市场，继续等待周三公布的PMI数据。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。
【交易策略】技术面上看，上证指数高位震荡，主要技术指标继续上行，部分出现超买，K线形态也在3600点至3630点之间震荡，继续关注该压力位，支撑仍在下方3502点缺口。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货冲高全面走低，市场于前高附近遇阻回落，其中T2109下跌0.14%，TF2109下跌0.09%，TS2109下跌0.02%，现券市场国债活跃券收益率普遍走高，其中中长端上行幅度较大。
【重要资讯】
公开市场，央行延续上周四以来300亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，公开市场净投放200亿元。为满足年中资金需求，央行近期打破四个月以来100亿元逆回购例行操作，规模虽然变化不大，但释放稳定年中流动性的信号，同时也进一步印证了“在货币政策“稳字当头”的政策取向下，央行保持流动性合理充裕不是一句空话”。一级市场，农发行3年、5年（剩余1.9064年）、5年（剩余4.7393年）期固息增发债中标收益率分别为2.9659%、2.7858%、3.2336%，全场倍数分别为4.48、4.82、3.48，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
上周国债期货冲高后我们提示关注前高附近压力，短线多单阶段性止盈，目前市场走势基本验证此判断。在中长期乐观的基础上，国债期货价格将呈现震荡走高的态势，但在通胀与经济增长尚未出现一致性指向的情况下，市场对债市走势仍存较大分歧，期间国债期货价格也会出现震荡表现。从交易上来看，我们建议耐心持券或者通过国债期货进行多头替代，交易型资金则需要紧跟波段逢低买入。

股票期权  【行情复盘】
6月28日，沪深300指数涨0.23%，报5251.76点；上证50指数跌0.4%，报3520.74；股指短期回归区间震荡。
【重要资讯】
中国央行公开市场本周共900亿元逆回购到期。周一到周三各有100亿元逆回购到期，周四和周五各有300亿元到期。
来自中国外汇交易中心的数据显示，今日人民币对美元汇率中间价报6.4578，较前一交易日上调166个基点。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.4744。
沪深两市连续第七个交易日成交额突破万亿。Wind数据显示，北向资金午后恢复交易，截至收盘净卖出40.55亿元，终结连续3日净买入。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数短期反弹，但近期指数仍在区间震荡，关注上方5300附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，短期略有上涨，回到20%左右，波动率短期变化不大，期权操作上短期可以卖出认购期权。
沪深300指数期权：卖出7月购5500；
上证50ETF期权：卖出7月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：卖出7月购5.5；
沪深300ETF期权（159919）：卖出7月购5.5。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品涨跌不一，农产品延续强势。期权市场方面，商品期权成交量整体上行，PTA期权则大幅回落。目前铁矿、PVC、动力煤等认沽合约成交最为活跃。而棉花、PTA、甲醇、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、玉米、动力煤、LPG等处于高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，各个品种期权隐波整体均有所回落，后续或仍有下跌空间。
【重要资讯】
宏观市场方面，拜登宣布美国两党就基础设施问题达成协议。八年总成本共1.2万亿。另外，白宫顾问表示预计拜登将签署基建法案和其他（规模）更大的法案。后续关注非农数据以及美联储官员讲话蕴含的未来政策讯号。在疫情方面，全球新冠病例又有所反弹，delta毒株或引起全球范围内的第三波疫情，部分国家和地区形势仍十分严峻，经济复苏前景或有反复。国内方面，央行表示稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把握好政策时度效，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定，维护经济大局总体平稳。另外，发改委表示要完善居民阶梯电价制度，逐步缓解电价交叉补贴，使电力价格更好地反映供电成本，还原电力的商品属性。
【交易策略】
操作策略上，当前商品市场波动剧烈，总体思路仍是建议多Gamma。方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点仍关注化工、有色、黑色的期权品种。另外，近期棉花、橡胶、PTA等认购虚值期权异常活跃，可关注相关标的的投资机会。

贵金属 【行情复盘】欧洲新旅行限制措施以及美联储官员可能在2022年加息评论的影响，美指在周一美盘前小幅走高，站上92关口，刷新近一周新高，最终收涨0.08%至91.88。受此影响，现货黄金小幅上扬后回落至1772美元附近，随后在1772-1783区间震荡调整，最终收跌0.13%至1778美元/盎司；现货白银突破26美元关口后震荡调整，最终收涨0.07%，报26.06美元/盎司。之前，美联储议息会议显示美联储政策转向预期加强，坐实了对美联储将很快收缩刺激力度的担忧，美联储整体偏鹰派的表现表明货币政策转向已经来临，贵金属的强势行情亦发生逆转。2021年以来，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数成为金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美联储维持基准利率及购债计划不变，点阵图预测2023年末之前将有两次加息，政策紧缩速度料快于先前预期。委员们将开始讨论缩减购债计划。②德尔塔变异病毒再度蔓延，从亚洲逐步转移到欧洲；英国新增22868例新冠肺炎病例，创1月末以来最大单日增幅，且连续八天增幅超过1万例，新增3例死亡病例。③里士满联储行长称，若经济数据适宜，可能考虑最早在2022年加息。④截至6月16日至6月22日当周，黄金投机性净多头减少25822手至166214手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头减少12193手至39871手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】美联储鹰派表态强化货币政策转向预期，美债美元指数上涨使得贵金属进入弱势行情，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势，特别是美元指数反弹强势行情将会持续，贵金属的趋势性走弱亦会持续。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金弱势行情未发生变化，跌破1800美元/盎司的关键位置后将会维持弱势，下方的第一支撑位为1750美元/盎司，若跌破则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；上方第一阻力位1800美元/盎司，强阻力位为1850美元/盎司，突破可能性小；在美联储释放明显的货币政策调整信号前，黄金运行区间预计为1720-1800美元/盎司或360-380元/克。当前，行情反弹不改变整体的弱势趋势，风险偏好者可继续逢高沽空。对于白银而言，亦进入趋势性弱势阶段，虽然在有色板块提振下出现反弹趋势，但是趋势性弱势仍未发生变化，运行区间依然在25-26.5美元/盎司区间；下半年或跌至22-24美元/盎司区间，亦建议逢高沽空。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话，这将会对贵金属短期走势产生影响，本周关注美国非农数据。

铜 【行情复盘】隔夜铜价维持震荡，沪铜2108合约收于68500元/吨，下跌0.01%，LME三个月期铜维跌破9400美元/吨，上海电解铜现货对当月合约报于升水40~升水100元/吨，均价升水70元/吨，较前一日上升15元/吨，下游买兴在铜价高位震荡下难见明显提振，整体报价呈现高报低走之势。
【重要资讯】宏观方面，美联储表示在通胀问题上的观点可能是错误的。供给方面，官方确认抛储，第一批将在本月抛售2万吨，铜精矿TC价格报39.4美元/吨，环比增加1.54美元/吨，拐点完全确立，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，紫金塞尔维亚Cukaru Peki铜矿区2021年四季度投产，5月中国进口精炼铜27.67万吨，环比减少7.04%，同比减少8.69%；1-5月共进口145.07万吨，累计同比增加0.7%，秘鲁当选总统经济顾问表示铜有一定空间提升税收。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，铜价反弹叠加精废价差扩大，精铜杆消费依旧不温不火，空调行业将逐步迈入淡季，国内龙头空调企业排产计划已经出现下降，广东限电情况有所好转，对下游企业影响也相对减少。库存方面，国内社会库存持续温和去化，海外LME库存开始小幅去化。
【交易策略】美国总统拜登同意了两党参议员小组所提出的1.2万亿美元的基建计划，基建法案艰难向前走出第一步，国储第一批抛售2万吨，数量较少，但目前国内库存处于历史高位，预计总共抛售20万吨库存将缓解现货市场的紧张和下游实体企业的压力，在连续下跌后铜的估值溢价已经缩减，但刺激涨价的力量较弱，资金并未大幅流入，美国基建计划开始落地给予价格一定支撑，但美联储继续向市场传递收紧信号，宏观仍然承压，短期反弹乏力，沪铜66000元/吨支撑较强，预计以偏弱震荡为主，期货建议暂时观望，可卖出72000看涨期权。

锌 【行情复盘】隔夜锌价继续震荡，沪锌2108合约下跌0.07%至21825元/吨，伦锌回到2900美元/吨之上，上海0#锌主流成交于21880~22030元/吨；0#锌普通对2107合约报升水140~150元/吨，持货商基本维持高价报价，下游接受度较低。
【重要资讯】美联储副主席表示对通胀的看法可能是错误的。基本面，国储局第一批抛储3万吨锌，向终端加工企业直接售出，进口锌精矿TC上涨至80美元/吨，国产锌精矿TC小幅上涨 100元/吨至4000元/吨，国内锌矿供应紧张缓解，云南地区炼厂限电陆续结束，企业已经恢复生产。罗平锌电已经开始检修，矿需求量不大，暂无采购需求，蒙自及云铜库存量较高，采购意愿不强。冶炼厂生产利润小幅提高，议价能力提升，驰宏永昌产量恢复正常，金鼎锌业本周复产，兴安铜锌产量正常，白银两系统轮修两个月，影响持续到7月，其他企业基本正常运行。需求方面，镀锌企业开工低迷，锌锭逢低补库刚需采买，部分企业因建党献礼影响，要求停产数日，拖累开工。镀锌结构件企业整体接单表现依然较差，企业以生产原有订单为主，后续订单动力不足，预计6月镀锌开工率为71.56%，环比下降1.63 个百分点。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢。国内社会库存再度小幅去化，节奏稍有放缓。
【操作建议】美联储副主席再度释放鹰派言论，国储确认抛售，第一批3万吨锌锭，三个品种中受影响最大，在本身供给增加预期下进一步施压，随着云南限电逐步解除，锌价下方支撑进一步减弱，锌矿市场紧张缓和，加工费继续上行，拐点逐步确立，需求进入淡季，尤其是汽车市场受芯片短缺影响较大，供需两端都难以刺激锌价大幅反弹，预计短期以偏弱震荡为主，期货市场暂时观望，期权市场可卖出23500的看涨期权。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2108高开低走，全天震荡偏弱，报收于18895元/吨，下跌0.18%。夜盘小幅低开，震荡偏弱；隔夜伦铝继续上涨。长江有色A00铝锭现货价格上涨40元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨20元/吨，A00铝锭现货平均升贴水收窄到-10元/吨。
【重要资讯】库存方面，6月25日，SMM统计上海保税区电解铝库存为50600吨，环比上周增加11000吨。出口方面，根据海关总署公布数据显示，2021年5月我国铝线缆累计出口量在1.62万吨附近，环比增加19.3%，同比减少19.2%，2021年1-5月份国内铝线缆出口总量约为6.73万吨，同比2020年同期减少35.9%，2021年中国铝线缆出口总量难超2020年。铝棒方面，上周铝棒加工费呈现一路下滑，低位徘徊态势，就华南市场而言，周均价环比下跌16-62元/吨，接连走弱，周均价已录得五连跌
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头减仓较多。社会库存周度维持去库走势，支撑铝价高位运行。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，而随着云南地区减产将在月底恢复，供应端紧张预期也将在7月有所改变。操作上建议高抛低吸，短线多单适量减仓，整体盘面将维持高位震荡格局，08合约上方压力位19200。

锡 【行情复盘】沪锡夜盘继续高位震荡，夜盘小涨0.2%至21.09万元，强势行情虽持续，动能有所减弱，沪锡连续上涨后出现技术性调整迹象；从技术面来看，技术性回调在短期内仍存在，回调即是逢低做多的机会。锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修等，均增加锡供应趋紧预期，供需矛盾的影响依然存在；锡强势行情仍将持续，行情走势符合我们的近期观点。伦锡方面，伦锡小涨1.27%至3.117万美元，稳定在3万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3万的伦锡对应的到岸价格为24.79万元，2.9万的伦锡对应的到岸价格为24万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所指定交割仓库期货仓单继续减少14吨至2995吨，上期所库存持续回落，消费旺季去库趋势将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存稳定在2190吨，上周库存增加对伦锡价格形成一定的利空，然当前库存依然处于低位，亦对锡价影响相对有限。国内，无论是锡锭表观消费量还是精锡矿表现消费量的最新数据表现均强劲，5月份锡精矿进口量环比下降（下降9.9%）加剧供应紧张预期，利好锡价。国内云南限电政策使当地部分锡冶炼厂多数停产，虽然情况有所改善，但仍未恢复正常电力负荷，云锡亦部分停产检修，6月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产计划于6月28日开始，预计停产时间不超过45天。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云南限电和云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，故沪锡供需基本面没有发生变化。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，美联储没有释放明显的缩债信号之前（美元指数继续拉涨），依然维持逢低做多思路，支撑位依然为20万关口，上方将会不断刷历史新高（不排除涨至24万的可能）。我们认为锡强势行情尚未发生变化，近期回调均是逢低做多机会。

镍 【行情复盘】镍价下跌，收于135680跌1.5%。此前提到，镍因自身供需有亮点，有反弹，但未摆脱震荡格局，追涨需谨慎，目前来看确实上涨动力有所弱化，高位整理有所显现。
【重要资讯】美元指数整理反复，美国基建计划有反复，我国工业利润增长不平衡也引发关注。俄罗斯提议镍出口加征15%关税有可能实施，但市场已经就此有所反映，近期仍可能会因为内缺乏电解镍而尝试打开进口窗口。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，周末印尼又有新镍生铁产能达产。印尼力勤项目产品预期7月会形成中间品供应回流国内，将会增加国内硫酸镍供应，虽然仍会有缺口，但后续可能对镍豆的升贴水有一些影响。我国国内内蒙镍铁厂新产能逐渐释放产量。巴西淡水河谷的加拿大镍矿暂停运营，罢工或将持续，工会拒绝新提议。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货平淡，升水有下调。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆进口有利润，镍豆升水持坚，国内整体持续低库存。硫酸镍价格34750元，坚挺，中间品供应依然较为紧张，7月料有缓解。不锈钢现货市场稳定个别有调降，虽有新货源补充，但未有累库出现，且大厂订单不错，预售普遍较好，不锈钢期价表现震荡偏强。6月延续较高排产。不锈钢仓单回落。
【交易策略】沪镍高位整理，短期来说消息面刺激推动效应的作用时间较短显现疲态。周边若有调整，镍仍会继续波动反复，下观135000元附近支撑变化，以此为多头防御位置，线上仍显偏强。下游需求表现偏强，但未来供应预期仍在逐渐变化，且宏观面仍有不确定性，此外国内镍低库存情况能否改善也可关注。本周关注美国就业数据传递的信息。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢整理，ss2108收至16560跌0.72%。现货坚挺，期货略弱。
【重要资讯】周末现货成交情况不佳，目前市场观望心态较浓，大厂资源受期货盘面带动影响较慢，本周有所调涨。价格方面，目前民营冷热轧资源整体持稳，民营304冷轧主流成交价至16800-17000元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至16250-16350元/吨。持续的高排产和不锈钢利润改善，令不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升，有个别高价成交产生，甚至不锈钢厂也采购电解镍。非洲铬矿运费上涨，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达25054，降729吨，期货库存下降。在高利润下6月继续维持300系高排产。华东依然有检修停产消息，预计影响不锈钢产量3-4万吨。618大促，家电销售整体一般。关注后续需求端变化，尤其是出口相关需求。
【交易策略】不锈钢基差波动反复，仓单回落，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。不锈钢2108合约走势反复，注意前期高点16500元上方暂不建议追涨，此位置为多头防御，若失守则可能要调整，冲高回落，上涨势能有所弱化，注意其它黑色有色品种的共振变化带动影响。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘上涨1.72%，收于5148元/吨。
现货市场：现货北京地区价格基本持平，部分低价有走高10元，河钢敬业4750-4770、鑫达4740-4760。上海地区价格基本持稳，中天4820、永钢4830-4850、三线4700-4820。全国建材日成交量19万吨。
【重要资讯】
热点二线城市中，南京、郑州、重庆、武汉、杭州、合肥等城市出现了银行房贷业务收紧的现象：部分银行暂停了二手房贷款业务，甚至有银行暂停受理新房房贷业务。
截至6月27日，地方债发行规模为32964.9亿元，其中新增地方债14377.5亿元，发行进度为32.2%。再融资债券18587.4亿元。
唐山大部分钢企表示今日下午到24:00陆续执行高炉焖炉，个别已完成超低排放的钢企进行自主限产。若执行到位，唐山焖炉容积共计111800m³，日均影响铁水量合计约33.86万吨，产能利用率将会维持在13.69%。
【交易策略】
螺纹需求继续受淡季影响，期货再次升水，近期国内多地环保限产力度加强，开工率大幅回落，同时各地区也有工地停工情况，目前供需双弱。煤焦大幅下跌，铁矿偏强，螺纹盘面利润继续上行，不过仍在春节以来的偏低位置，钢厂微利甚至亏损，但主动减产意愿偏弱，整体看螺纹估值中性，仍需关注七一后限产政策放松后，供应回升所导致的累库压力。全国多地房贷业务收紧，部分银行暂停二手房业务，地产短期销售仍不差，但中期看可能会面临一定压力，在核心城市第一轮集中土拍结束后，地产新开工存在阶段性好转的可能，可以关注7月份数据表现。因此，目前螺纹仍处于供应端限产及现货需求较差的博弈之下，原料下跌后成本支撑相应减弱，持续走强动力仍不强，但部分地区再次传出压减产量的消息，导致盘面波动加大，但从需求上看，依然一般，暂时维持反弹后轻仓空配的观点，10合约做空价格可放在5200元之上。

热卷   【行情复盘】期货市场：受供给端粗钢去产量消息影响，夜盘热卷继续走强，热卷2110合约收盘价5409元/吨，涨1.88%。现货市场：昨日各地现货价格窄幅波动，上海价格跌20至5400元/吨。
【重要资讯】安徽省发布通知，为完成2021年全省粗钢产量考核目标任务，于6月29日召开粗钢产量压减工作座谈会。
【交易策略】受各地环保限产以及压减粗钢产量消息影响，成材持续走强，盘面利润回升。目前供给端环保政策影响盘面走势，但热卷需求延续季节性淡季，短期受环保限产影响，钢厂检修增加，热卷产量或将有所回落；需求延续季节性走弱，目前热卷总库存386万吨左右，同比高于2020年40万吨，库存压力逐渐增加，但短期受供给收缩预期影响，热卷或将维持偏强运行，关注前期高点5600元/吨左右压力情况。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿主力合约维持窄幅整理，上涨0.59%，收于1191.5.
现货市场：进口矿现货价格周初集体上涨。6月28日，青岛港PB粉现货报1491元/吨，环比上涨16元/吨，卡粉报1820元/吨，环比上涨10元/吨，杨迪粉报1190/吨，环比上涨16元/吨。6月25日，普氏62%Fe指数报218.7美金，环比上涨3.8美金。
【基本面及重要资讯】
唐山地区钢企从6月29日零时至7月1日18时参照红色预警执行。大部分钢厂从今日下午开始逐步进行高炉焖炉，个别已完成超低排放的钢企进行自主限产。
山西钢厂烧结于6月29日至7月1日全部停产，高炉将焖炉3天，预计将影响建筑钢材产量39.8万吨。
1-5月全国规模以上工业企业实现利润总额34247.4亿元，同比增长83.4%，比2019年同期增长48%，两年平均增长21.7%
1-5月我国工程机械进出口贸易额为136.22亿美元，同比增长41.3%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
周初焦煤焦炭价格大幅回调，但铁矿价格依旧维持坚挺，领涨这个黑色系。多地钢厂限产进一步趋严，唐山当前钢厂昨日下午开始逐步进行高炉焖炉，个别已完成超低排放的钢企进行自主限产，从6月29日零时至7月1日18时参照红色预警执行。山西钢厂烧结于6月29日至7月1日全部停产，高炉将焖炉3天，影响铁矿短期需求。上周日均铁水产量环比下降1.34万吨至242.67万吨，连续三周环比下降，进一步确认铁矿短期需求顶部。南方10个省市即将迎来新一轮强降雨，将对终端用钢需求造成影响。根据钢银数据显示，6月28日全国钢市库存环比增加1.33%。终端消费淡季特征愈发明显。成材价格短期仍将继续承压，在当前的钢厂利润水平下，铁矿价格上行空间受限。供应方面，最近一期澳巴矿发运量环比增加354.1万吨至2772.3万吨，其中澳矿发运环比增加152.4万吨至1981.2万吨，发往中国的量环比增加80.5万吨至1560.3万吨。在冲财报的驱动下，本期主流矿的发运节奏明显加快。外矿到港量后续将持续回升，港口库存将进入累库模式。当前无论是从供需结构还是下游利润的角度来看铁矿短期价格均不具备上行驱动。但当前品种间结构性矛盾犹存，且基差仍处于高位水平，也限制其价格的下跌区间。随着淡季结束后钢厂利润空间的逐步修复，铁矿价格中期有再度走强的预期。
【交易策略】
维持之前对于6月盘面转入盘整的判断，短期将维持1050-1250区间宽幅震荡。进入7月后可留意基差修复行情，届时盘面有望开启新一轮上行。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅主力合约进一步上行，日间上涨1.26%收于7692，近期盘面录得六连涨。
现货市场：近期盘面持续反弹，提振现货市场信心。6月28日，内蒙主产区价格报 7425元/吨，广西主产区价格报 7425 元/吨，环比持平于上周末，锰硅南北主产区现货价格仍维持同一水平。
【重要资讯】
唐山地区钢企从6月29日零时至7月1日18时参照红色预警执行。大部分钢厂从今日下午开始逐步进行高炉焖炉，个别已完成超低排放的钢企进行自主限产。
山西钢厂烧结于6月29日至7月1日全部停产，高炉将焖炉3天，预计将影响建筑钢材产量39.8万吨。
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度）。
周初锰硅主力合约延续涨势，从上周初以来盘面已录得六连涨。当前锰硅厂家仍多以排单生产为主，新一轮钢招逐步开启，锰硅厂家挺价意愿较强。从当前报出的部分华东和华南地区的钢厂7月锰硅招标价来看，环比小幅下调，但仍维持相对高位水平。锰硅供应端近期结束了收缩趋势，随着南方主产区电力资源紧张的局面开始缓解，合金厂家开工逐步恢复，内蒙主产区产量也进一步回升，上周全国锰硅产量止跌回升。虽然近期宁夏平罗地区为确保二季度能耗增幅收窄，经研究决定对部分超能耗进度的重点企业实施限产措施。但中期来看，锰硅供应端将呈现逐步宽松的趋势。需求方面，上周成材社库和厂库均进一步累库，其中厂库累库幅度加大，开始对钢厂产量形成负反馈，五大钢种产量出现环比回落，锰硅短期需求出现见顶迹象。周初多地钢厂限产进一步趋严，唐山当前钢厂今日下午开始逐步进行高炉焖炉，个别已完成超低排放的钢企进行自主限产，从6月29日零时至7月1日18时参照红色预警执行。山西钢厂烧结于6月29日至7月1日全部停产，高炉将焖炉3天，锰硅需求端再度走弱。钢厂当前厂内锰硅库存可用天数同比略高于去年，随着淡季来临加之限产影响，短期对锰硅的主动补库意愿不强。锰矿方面，近期港口库存压力持续缓解，但总量矛盾仍较为突出。随着外矿对华8月报盘再度上调，港口现货成本将继续上移，部分贸易商在内外价格倒挂的情况下后续挺价意愿将较强，锰矿价格下行空间不大。但成本端对锰硅价格短期也较难形成明显的上行驱动。
【交易策略】
钢招临近，市场观望情绪渐浓，合金厂家短期挺价意愿仍较强。但对近期盘面的上涨应定义为前期调整结束后的短期反弹，难以走出新一轮趋势性上涨行情。操作上谨慎追高，可尝试布局多锰硅空硅铁的品种间套利。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面维持盘整，全天小幅上涨0.27%，收于8258。
现货市场：钢招临近，市场观望情绪渐浓。周初各主产区价格均维持稳定。6月28日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8300元/吨，宁夏银川现货价格报8150元/吨，持平于上周末。
【重要资讯】
根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
5月全国样本厂家硅铁产量为53.31万吨，环比4月增加3.03万吨，同比去年增加12.47万吨。
唐山地区钢企从6月29日零时至7月1日18时参照红色预警执行。大部分钢厂从今日下午开始逐步进行高炉焖炉，个别已完成超低排放的钢企进行自主限产。
山西钢厂烧结于6月29日至7月1日全部停产，高炉将焖炉3天，预计将影响建筑钢材产量39.8万吨。
周初硅铁盘面涨势趋缓，涨幅再度小于锰硅。但随着新一轮钢招即将开启，现货市场信心仍较强。随着宁夏地区限产预期的逐步落地，短期现货价格缺乏新的上行驱动，盘面交投情绪有所降温。南方主产区用电紧张局面开始得到缓解，内蒙主产区硅铁产量后续也有望进一步回升。5月全国硅铁产量再创高值，上周周度产量虽有所回落，但当前供应端对盘面的上行驱动已近强弩之末。后续即便再出现区域性质的限产，其对硅铁整体供应的影响也将较为有限。加之社会库存较高，硅铁产量压力下半年将逐步回归。上周成材社库和厂库均进一步累库，其中厂库累库幅度加大，开始对钢厂产量形成负反馈。五大钢种产量出现环比回落，硅铁钢厂端短期需求出现见顶迹象。周初多地钢厂限产进一步趋严，利空硅铁短期需求。当前海外需求较好，供应存在缺口，FOB价格当前在1820美金附近。但国内受关税上调影响，出口难有明显提升。成本方面，近期兰炭价格受煤炭资源紧张的影响有所上涨，在一定程度上支撑硅铁现货价格。金属镁近期下游成交逐步清淡，且当前煤炭资源供应紧张，部分镁厂有计划提前开启夏季检修，对75硅铁的需求后续将有所下降。中期来看，预计硅铁供需平衡表将逐步边际宽松，对硅铁价格后期上涨的持续性和空间应保持谨慎。
【交易策略】
短期受钢招以及成本端兰炭小料价格的支撑，硅铁现货价格仍维持高位。但随着供应端扰动的逐渐弱化，中期来看硅铁供需平衡表将逐步宽松，资金和情绪退潮后盘面高估值难以为继，当前可尝试布局多锰硅空硅铁的品种间套利操作。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力09合约跌0.21%收于2809元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内浮法玻璃市场稳中有涨，华北出货较平稳，多数产销平衡左右，沙河市场价格走稳；华东安徽凤阳价格上调2元/重量箱，多数厂产销有所好转，主要大厂产销几近平衡，滕州金晶、山东巨润价格计划7月1日上调；华中醴陵旗滨上调2元/重量箱，下游部分刚需补入，多数厂家产销可达平衡左右；华南市场维稳运行，个别大厂月底前有按量优惠。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2021万重量箱，较前一周增加101万重量箱，增幅5.26%。浮法玻璃企业库存增速放缓，部分前期持观望态度的加工厂开始刚需补货，此外，部分区域企业为刺激出货推出了一定政策优惠。分区域看，华北市场成交较平稳，刚需采购，沙河厂家、贸易商库存小降，目前厂家库存约73万重量箱；华东山东、浙江企业出货较上周好转，主要厂家产销恢复至8-9成，安徽、江苏产销变动不大，短期华东库存或维持小增趋势；华中下游刚需补入为主，多数备货仍显谨慎，虽部分厂家产销达平衡及以上，但整体来看，库存仍呈上涨走势，涨幅较前期放缓；华南区域受下游补货带动，部分厂家出货较前期好转，局部区域受疫情影响运输不畅，企业为刺激出货推出一定政策优惠，取得一定效果；西北产销依旧偏淡，厂家库存稳步增加，市场观望心态影响较大；西南整体产销基本平衡，白玻供应紧张问题较前期略有缓解。
【交易策略】
生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静，本周生产企业累库速度放缓，需求方的紧迫感和厌恶风险特征将再度带动现货补库。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素。建议新入场多头头寸继续持有。

原油   【行情复盘】
隔夜内外盘原油大幅走跌，国内SC原油跌1.88 %。市场普遍预计本周产油国会议将做出增产50～100万桶/日的决定，市场情绪受到一定打压。
【重要资讯】
1、据RBC Capital Markets的一份报告，OPEC+周四会议可能宣布8月份增产50万至100万桶/日。加拿大皇家银行：欧佩克+可能从8月起增加石油产量50万-100万桶/日。OPEC+的产油国集团将于本周二和周三召开技术会议，以便在周四的OPEC会议正式召开并决定未来产量策略前评估原油市场。
2、消息人士称，6月1-27日，俄罗斯凝析油产量为1042万桶/日，5月平均产量1045万桶/日。俄罗斯5月凝析油产量也较4月份小幅下降。5月份，俄罗斯的OPEC+限产协议执行率接近100%，这意味着该国的限产执行率在6月将超过目标。
3、市场消息：欧佩克+数据显示，8月石油市场供应缺口将为170万桶/日。
4、消息人士：阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC将面向部分亚洲炼油商的9月份原油供应削减15%。
【交易策略】
受消息面影响，隔夜原油大跌，本周在产油国会议影响下，盘面波动将加大，建议多单做好利润保护，也可做多原油期权波动率。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货震荡走弱，主力合约跌1.14 %，成本下跌打压沥青。
现货市场：昨日国内中石化山东地区炼厂报价上涨100元/吨，其他地区持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3350 元/吨，山东3185 元/吨，华南3285 元/吨，西北3350 元/吨，东北3250 元/吨，华北3165 元/吨，西南3580 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：近期国内沥青炼厂装置开工率环比再度回升，市场供应保持充裕。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为44.30，环比变化3.2 %；上周有120万吨沥青产能停产检修，结束时间未定。
2.需求：当前国内沥青实际需求整体仍然维持低迷，全国范围内降雨明显增多，南方地区降雨持续，沥青刚性需求受阻，北方地区需求也相对有限，下游大多按需采购，炼厂出货难度增加。预计在8月中下旬雨季结束之前，沥青需求难有起色。
3.库存：近期国内沥青炼厂库存及社会库存环比均出现增长增长，尤其是炼厂库存水平远高于往年同期。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为111.89万吨，环比变化1.8%，国内33家主要沥青社会库存为90.34万吨，环比变化0.7%。
【交易策略】
成本端回落打压沥青，且沥青供需面仍然偏弱，南北方需求整体表现低迷，沥青库存仍处在相对高位，对沥青价格形成一定压制。建议多单做好利润保护，同时关注成本指引。
 

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格继续高位波动，有所下挫，FU2109合约上涨-32元/吨，涨幅-1.17%，LU2109合约上涨-36元/吨，涨幅-1.03%。
【基本面及重要资讯】
1. 据隆众资讯统计：2021年1-6月内贸船用重质燃料油批发出库量为228.3万吨，同比去年同期增加了38.4万吨，增幅20%，增量显著。
2. 据金联创开工率计算公式显示，对山东地炼43家炼厂装置统计，截止到6月23日，山东地炼常减压开工率为71.71%，环比下行1.57个百分点。
3.6月25日，正在巴黎访问的美国国务卿布林肯表示，如果有关伊朗核问题的谈判久拖未决，美国将“很难”重回伊核协议。布林肯当天在与法国外长勒德里昂会谈后的记者招待会上作出上述表示。法国外长勒德里昂敦促伊朗采取行动，推动谈判进程。
4. 根据IES最新数据，新加坡燃料油库存在截至6月23日当周录得2340.3万桶，环比前一周减少57.4万桶，降幅2.4%。从贸易数据来看，新加坡本周进口燃料油79.6万吨，出口47.3万吨，净进口量32.3万吨环比上周减少17.4万吨。
【交易策略】
供给端炼厂开工率变动不大，受环保及安全检查影响，本周淄博、东营等部分炼厂仍有降量，国内燃料油供给端小幅变化; 需求方面对于高硫燃料油来说，南亚及中东地区季节性发电需求预期开始逐步兑现，对于低硫燃料油来说，航运指数景气度持续，船燃需求刚需维持。库存方面富查伊拉地区燃料油库存小幅上升，此次库存增加主要来自伊朗以及印度，新加坡地区库存继续延续降库表现。 原油方面:供给端JTC会议建议保持7月增产措施，但沙特以及俄罗斯均考虑是否在未来几个月进一步增产，供给端扰动开始显现，密切关注近期举行的产油国会议，会议临近，观望情绪浓厚。需求方面：后市航煤需求恢复，经济复苏以及旺季需求带动下使得原油需求强预期逻辑基础仍继续存在，EIA公布原油库存继续超预期下降使得库存下降至5年均值下方有了更强的现实基础，总体来看，原油供给以及需求均边际增加，但原油供需紧平衡的状态预期仍继续维持。综合分析:燃料油成本驱动较强，需求预期依然存在，使得燃料油价格依然有向上动力，后市预计燃料油价格以震荡走势为主运行，密切关注产油国会议对供给端扰动。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格继续稳定偏强运行，LLDPE2109合约上涨40元/吨，涨幅0.49%，PP2109合约上涨6元/吨，涨幅0.07%。
【基本面及重要资讯】
1.截至6月28日，主要生产商库存水平在66.5万吨，较前一工作日累库5.5万吨，涨幅在9.02%，去年同期库存大致在72.5万吨。
2.据卓创数据统计分析，6月25日国内PE港口库存环比6月18日环比下降2.27%；6月25日国内PE贸易商环比6月18日增加0.41%。
3.据卓创数据统计分析，周五（6月25日）国内石化企业PP库存环比6月18日下降11.88%；6月25日国内港口PP库存环比6月18日下降3.54；6月25日国内贸易企业PP库存环比6月18日下降6.46%。
【交易策略】
6月28日，PE/PP现货市场价格以上涨为主，LLDPE/PP现货市场价格上涨50-150元/吨。供给端PE/PP近期变化不大，季节性需求开始边际回升，5月份公布高压进口量不及预期，近期传闻6、7月份高压进口量依然有减少预期，使得高压品现货价格持续上涨，结构性矛盾导致LLDPE价格上行，而从周度库存表现来看，高压库存在各大港区占比最少，且成本驱动支撑，从而短期内带动聚烯烃价格继续反弹，但受到二三季度PE/PP投产预期影响，中长期价格依然承压，建议PE/PP价格仍以逢高减仓止盈为主，卖保企业耐心等待做空时机。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇窄幅震荡，EG2109合约收于4989，涨幅0.46。
现货市场：基差持稳，目前近月升水09合约30，7月下货源升水09合约25。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，装置故障后重启，新装置平稳运行，进口量环比略有下降。中化泉州50万吨/年的乙二醇装置上周因故停车，目前乙二醇已恢复满负荷运行，后期计划进一步提负。黔希30万吨/年的乙二醇装置已于近日锅炉点火重启，预计7月上旬产出乙二醇。而卫星石化、浙石化、湖北三宁三套新投乙二醇装置目前平稳运行。进口方面，华东主港本周到港量预计为15.7万吨，较上周略有下降。
（2）从需求端来看，目前聚酯开工率为92.8%。终端目前仍处传统淡季，等待旺季订单中。江浙织机开工率为77%，整体呈缓慢下降状态，但仍高于过去两年同期水平。随着聚酯原料价格的上涨，加之聚酯工厂库存压力稍有缓和，预计后续部分聚酯工厂将逐步取消月底促销优惠。整体来看，预计聚酯6月开工率为92%，7月份高开工率将延续，乙二醇刚需较佳。
（3）从库存端来看，截至6月28日（周一），华东主港库存为65.1万吨（+5.5万吨）。近期乙二醇基差持续为正，下游拿货积极性一般，港口发货速度缓慢，目前来看港口延续缓慢累库状态，但绝对库存仍处历史低位。
【交易策略】
近期，石脑油制和煤制乙二醇均亏损严重，乙二醇整体估值偏低，但随着国内新装置的投产，终端淡季之下，供需面压力较大，主港正缓慢累库。因此，多空交织之下，预计乙二醇将以区间宽幅震荡为主，绝对价格将跟随煤、油变动，4800-5100区间高抛低吸，重点关注成本端煤、油价格波动节奏。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA偏弱震荡，TA2109合约收于5152，跌幅0.43%。
现货市场：现货基差走强，7月上乍浦货源09贴水45成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，受OPEC+7月初会议增产预期指引，油价高位回调。PX方面，目前浙石化一期200万吨/年的PX生产线已重启，正常运行中；上海石化70万吨/年的PX装置开工恢复正常；韩国一套80万吨/年的PX装置上周五开始检修7-10天。PX-NAP价差已处高位，近期随着装置重启，预计该价差上行乏力，PX绝对价格跟随原油，或有回调。
（2）从供应端来看，新装置近两日或有成品产出，建议关注。目前PTA开工率为83.1%，整体开工率持稳。新装置方面，6月下旬以来，逸盛新材料360万吨/年的PTA装置投料，近期正在调试，近两日或有成品产出，建议密切关注进展。随着新装置的投产，行业供应压力增大，建议关注后续是否有新装置检修跟进以阶段性对冲新产能压力。
（3）从需求端来看，目前聚酯开工率为92.8%。终端目前仍处传统淡季，等待旺季订单中。江浙织机开工率为77%，整体呈缓慢下降状态，但仍高于过去两年同期水平。随着聚酯原料价格的上涨，加之聚酯工厂库存压力稍有缓和，预计后续部分聚酯工厂将逐步取消月底促销优惠。整体来看，预计聚酯6月开工率为92%，7月份高开工率将延续，PTA刚需较佳。
（4）从库存端来看，截至6月25日，PTA社会库存为321.09万吨（+1.36万吨）。我们预计6月份PTA供需紧平衡，7月份紧平衡或去库，去库程度取决于装置检修兑现程度。
【交易策略】
短期，成本端油价高位回调，同时px-nap价差上涨空间不大，pta成本端存短线回调压力，建议前期多单适当止盈离场，等待油价企稳后再度介入多单，滚动操作。

短纤   【行情复盘】
期货市场：隔夜，短纤跟随成本震荡下行，PF2109收于7286，跌0.22%。
现货市场：部分企业上调报价，现货价格变动不大，江苏基准价7050（+0）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率42.88%（-52.16%），产销一般。（2）装置方面，洛阳石化10万吨/年装置6月21日因故障检修一周，宿迁逸达计划新增一条检修产线涉及产能6万吨/年，三房巷20万吨和华西20万吨装置仍存检修计划。（3）截至6月25日，涤纶短纤开工率92.5%（-1.4%）装置检修，开工率下降；工厂库存1.9天（-2.2天），供应减量，产销好转，库存快速回落。（4）截至6月25日，下游涤纱厂原料库存24天（-0.4天），原料库存持稳；涤纱开机率为72%（-1%），高温天气下游开机率下滑，但秋冬订单提前到来，出口略好于前期。（5）终端库存，截至6月25日，纱线库存12.7天（-0.1天），坯布库存25.5天（+0.9天），消费淡季，运费高企，终端缓慢累库。（6）成本端，原油偏强震荡； PTA大厂缩减7月合约供应量，新装置试车未出产品，期价预计震荡偏强；乙二醇供需偏弱，但有成本支撑，期价预计区间震荡。
【交易策略】
短纤低加工费成本支撑强及装置集中检修供给收缩，短纤下方支撑坚挺。但是消费淡季，下游需求偏弱，对短纤价格有压制。当前成本主导价格走势，偏强震荡。7-8月份，国内外秋冬订单有望陆续下达，且在成本支撑下，价格总体趋势震荡回升。建议逢低做多，关注7400压力位。风险提示，成本高位回调。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：隔夜，苯乙烯跟随原油震荡下行，EB2108收于8857，跌0.32%。
现货市场：企业报价稳中小降，现货价格小幅上调，市场成交乏力，远月卖盘出货意向积极，江苏现货卖9150， 7月下9070/9100，8月下9000/9040。
【重要资讯】
（1）装置方面，中化泉州40万吨/年装置6月21日停车，已于6月27日重启，提负中；山东玉皇25万吨/年装置计划6月27日前停车，检修25天；安徽嘉玺35万吨/年计划6月底重启，河北盛腾8万吨/年和常州东昊20万吨/年计划本周重启；装置将陆续重启，供应预计回升。（2）库存，隆众数据，截至6月27日江苏社会库存5.77（-0.73）万吨，商品量库存3.47（-1.48）万吨，上周到货延期，导致库存小幅下降，延期船货本周到港，预计下周库存回升。（3）下游，PS和EPS暂稳、ABS总体走弱，成交一般；截至6月25日，EPS开工率58.34%（-0.08%），安徽嘉玺和蓝山屯河等检修装置将在6月底7月初重启，产量或将回升，但终端需求仍偏弱；PS开工率78.21%（+1.5%），中信国安仍在检修，但部分装置重启或提负，开工率将回升；ABS开工率81.97%（-11.72%），吉林石化全线停车检修，宁波台化、山东海江等装置降负检修中，后续辽通化工20万吨/年装置计划7月15日开始检修35天，终端处于淡季需求偏弱。（4）成本端，原油基本面较好，偏强震荡；纯苯7月进口增加，供应偏紧局面有望缓解，且月底补货结束，价格预计高位回落。
【交易策略】
综上所述， 7月纯苯价格有高位回调预期，苯乙烯短停装置重启和古雷石化投产，且港口累库，供应回升，而需求将延续淡季偏弱的局面，预计苯乙烯价格震荡回落，建议多单逐步止盈，尝试布局空单。风险方面，原油持续上涨。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG08合约小幅回落，截止至收盘，期价收于4764元/吨，下跌42元/吨，跌幅0.87%。
【重要资讯】
原油方面：隔夜原油市场高位回落，短期市场对8月份OPEC+增产预期有所担忧，市场预期OPEC+此次增产在50万桶/日左右。CP方面： 2021年6月25日，7月份的CP预期，丙烷628美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨；丁烷633美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨。现货方面：28日现货市场较为稳定，广州石化民用气出厂价稳定在4118元/吨，上海石化民用气出厂价上周50元/吨至4000元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4400元/吨。供应端：短期装置平稳运行，供应端较为稳定。卓创资讯数据显示，6月24日当周我国液化石油气平均产量74170吨/日，环比上期增加144吨/日，增加幅度0.19%。需求端：当前工业需求较为稳定。6月24日当周MTBE装置开工率为51.41%，较上周增加0.76%，烷基化油装置开工率为48.5%，较上期下降1.32%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照6月24日卓创统计的数据显示，6月下旬，华南7船冷冻货到港，合计22.9万吨，华东14船冷冻货到港，合计36.1万吨。短期到港量略有回升，港口库存难以大幅下降。
【交易策略】
短期液化气走势跟随原油变动，在OPEC+会议前夕，油价短期面临较大的不确定性，为规避风险，低位多单部分止盈。目前期现价差不断扩大，对于可以注册仓单的生产企业，4800元/吨上方，仍可以在盘面做部分卖保。

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦煤09合约小幅下跌，截止至收盘，期价收于1968元/吨，下跌30.5元/吨，跌幅1.53%，从盘面走势上看，短期期价进入调整阶段。
【重要资讯】
近期焦煤上涨的主要驱动仍来自于供应端。随着七一临近，区域性煤矿已执行停限产，原料端依旧供应偏紧，当前关于迎七一空气质量保障措施已发布，煤焦钢多数企业29号-1号处于管控阶段。汾渭能源统计的数据显示，6月24日当周，53家样本煤矿原煤产量为473.31万吨，较上周下降143.62万吨。原煤供应处于近四年同期低位。需求方面：局部地区环保限产，焦化企业开工率略有下滑，但整体仍维持稳定。上周230家独立焦化企业产能利用率为87.59%，较上期下降1.3%。日均产量63.1万吨，较上期下降0.62万吨。进口煤方面：受蒙古国疫情的影响，甘其毛都口岸和策克口岸通关车辆骤降，上周两口岸日均通关车辆不足80车，蒙煤通关车辆仍将维持在低位。
【交易策略】
当前煤矿安监趋严，蒙煤通关受限，主焦煤供应偏紧短期难以缓解，短期焦煤仍将偏强运行，随着时间的推移，“七一”之后，煤矿安监将减弱，供应端将有所放量，期价继续上涨的逻辑将不复存在。低位多单止盈离场，短期下方关注关注1900元/吨的支撑。

焦炭   【行情复盘】
夜盘焦炭09合约走低，截止至收盘，期价收于2679元/吨，下跌72.5元/吨，跌幅2.63%，从盘面走势上看，期价短期有走弱的迹象。
【重要资讯】
近期环保限产更加严格，山东部分地区焦化企业限产比例在30%以上，山西地区部分焦化企业也实行不同程度的限产，目前运城、临汾、吕梁等地多数焦化延长结焦时间焦炭供应局部收紧。上周230家独立焦化企业产能利用率为87.59%，较上期下降1.3%。230家焦炭日均产量63.1万吨，较上期下降0.62万吨。需求方面：山西、唐山地区受环保政策影响，限产加剧。唐山地区钢厂收到迎七一环保限产通知，目前D级钢厂已明确限产任务，6月25日至29日期间新增停产高炉11座，合计焦炭日耗将减少1.8万吨；6月29日至7月1日将再新增停产高炉2座，日耗再减少0.4万吨。山西地区钢厂将于6月29日-7月1日面临高炉焖炉三天，目前多数钢厂已收到政府通知。
【交易策略】
当前焦炭处于供需双降的局面。目前下游钢厂利润维持低位，在钢厂低利润的情况下，并不支撑焦炭价格持续走高。“七一”之后，焦煤供应将逐步恢复，届时成本支撑将减弱，焦炭上涨的动能在逐步减弱，焦炭中期上涨乏力，2800元/吨上方空单可继续持有，后期重点将回到需求端。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货上方2600关口附近阻力较大，重心承压回落，跌破五日均线支撑，进一步回踩10日均线，最低触及2514，录得长下影线，回吐前一交易日涨幅。隔夜夜盘，主力合约整理运行。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场整理运行，部分地区价格窄幅上涨。西北主产区企业报价稳中有升，内蒙古南北线主流价格在2100元/吨，周初企业多持观望态度，实际出货有待观察。今年甲醇生产装置检修计划推迟，从6月中下旬开始装置停车数量增加，甲醇行业开工水平呈现震荡回落态势，下降至71.24%，西北主产区开工率跌破80%。7月份仍有多套装置存在检修计划，装置检修期后置，有利于对冲高温淡季带来的市场压力。下游市场基本维持刚需采购，现货交投不温不火。部分进口船货抵达下游工厂，原料库存累积中，多消化固有库存为主。沿海地区库存低位企稳，累积速度相对缓慢，库存压力相对不大。此外，上游煤炭价格表现强势，甲醇成本端上移。
【交易策略】
市场明显利好刺匮乏，甲醇走势略显胶着，中长期而言，期价仍处于上行趋势中，短期上方2600关口承压，波段操作为宜。

PVC 【行情复盘】
PVC期货在8300-8500区间内短暂整理过后，逐步企稳回升，向上突破8530一线压力位，收复至20日均线上方运行，意欲测试8700整数关口。隔夜夜盘，期价徘徊整理。
【重要资讯】
期货上涨提振市场参与者信心，国内PVC现货市场主流价格上移，市场低价货源依旧难寻。虽然期货拉涨，PVC基差有所收复，但现货市场目前仍处于升水状态。西北主产区企业库存压力不大，部分仍存在预售订单，出厂报价窄幅上调，多根据自身情况灵活调整。生产装置大部分运行平稳，PVC行业开工水平维持在84%附近。后期企业检修计划寥寥无几，PVC货源偏紧态势将有所缓解。个别电石出厂价上涨，采购价格整体稳定，受到内蒙古尤其是乌盟地区限电较为严重的影响，电石供应短期难以恢复，但综合下游接受程度，电石价格调整表现理性，PVC成本端高位整理。市场点价货源优势消失，贸易商报盘坚挺，部分上调30元/吨左右。下游市场追涨积极性不高，主动询盘匮乏，逢低适量补货为主，实际交投较前期有所改善。最新统计数据显示，5月份PVC出口量窄幅缩减至21.62万吨，但6月出口套利窗口多数时间处在关闭状态，预计PVC出口量将高位下滑。市场到货数量偏少，华东及华南地区PVC社会总库存回落至14.5万吨，短期难以快速累积，低库存提供有力支撑。
【交易策略】
供应增加、需求走弱，PVC基本面预期弱化。目前市场矛盾尚不突出，在现货高升水状态下，主力合约调整略显不畅，呈现高位震荡走势，上方暂时关注8800附近阻力，操作上建议维持偏空思路。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2109低开低走，早盘跳水全天大幅下跌，报收于790.2元/吨，下跌6.82%。夜盘微幅反弹。现货方面，动力煤坑口现货价格继续小幅上涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格暂时企稳。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平大幅上升，锚地船舶数量微幅增加。产地方面，临近“七一”，榆林地区部分煤矿停产停售，在产煤矿生产情况亦不稳定，煤炭供应收缩，同时，近期下游需求量也有所减少，区域内煤价持稳运行。此外，神木地区部分煤矿接受交警口头通知今日起至7月1日中午12时，一律暂停对山西、河北、北京三地通过汽车运销煤炭；月底，鄂尔多斯地区部分煤矿煤管票短缺，煤炭产量缩减，煤炭公路日销量延续下降走势，昨日该值降至63万吨/天，日环比减少11万吨/天，区域内煤价以稳为主。港口方面，降雨影响，铁路运量不稳定，港口延续去库。周末相关部门及煤企为保供稳价再次发声，叠加市场有走弱迹象，港口现货报价出现松动，高位报价有所下调，现5000K报价在900-910元/吨左右，5500K报价1000元/吨左右，成交僵持。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多。周末消息面影响盘面情绪，虽然动力煤基本面依然偏多，但是下游电厂库存有所上升，未来进入7月供应端或将有所好转，盘面也将偏空。我们此前已经建议多单离场，7月前可以逐步逢高布局空单，09合约下方支撑位700。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面延续调整，主力09合约跌1.02%收于2221元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内纯碱市场稳中有涨，厂家出货情况较为顺畅。近期检修、限产厂家集中，云南大为仍在检修中，湘渝盐化近期有检修计划。纯碱厂家货源供应偏紧，部分厂家已经接单至7月中旬，中东部地区纯碱厂家轻碱新单价格上涨，部分厂家控制接单。
华东地区纯碱市场稳中有涨，江苏地区轻碱主流出厂价格在1800-1900元/吨，重碱新单送到终端价格在2100-2150元/吨。华中地区纯碱市场持续上涨，湖北地区纯碱厂家封单不接，河南地区纯碱厂家新单报价在1800-1850元/吨。
上周国内纯碱厂家库存总量为55-56万吨，环比下降9.1%，同比下降59.6%，累计第七周库存下降。其中重碱库存22-23万吨，纯碱厂家本月订单充足，出货情况较为顺畅。
【交易策略】
供应方面基本保持稳定，联碱装置开工率下降显著；后期高温天气期间纯碱生产装置检修将逐步增多；需求方面，光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。我们认为，纯碱企业连续七周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。回调提供了更好的多单介入机会；现货库存持续下降有利于近月合约走好，跨期套利方面推荐9-1正套继续持有；跨品种套利方面空玻璃多纯碱头寸继续持有。

尿素   【行情复盘】
周一尿素期货盘面大幅下挫，其中主力09合约跌3.93%收于2227元。
【重要资讯】
据市场消息，印度RCF新一轮尿素招标6月24日开标，最晚船期至8月11日。6月25日晚间公布详情，最低CFR价格，dreymoor，东海岸509.95美元/吨，西海岸501.96美元/吨。 上一标为5月25日印度RCF尿素招标，东海岸最低价格来自KOCH：408.88CFR美元/吨，其东海岸投标量12万吨；西海岸最低价格来自亚美：418.00 CFR美元/吨，其西海岸投标量5.15万吨。
现货方面，周末至今国内尿素行情连续上涨，山东、安徽、江苏以及河南等地市场近三日总涨幅已超过100元/吨，其他地区也存在不同程度的上调。上周五印标标价公布，其价格水平远高于当时国内出厂价，经过周末消息面的不断发酵，国内尿素市场持续升温，加之尿素原料煤炭供应短时紧张，部分地区开工率受到影响，出现减产限量的情况。目前部分地区因环保制约了厂家发运，加剧了局部货紧态势。日产方面，因计划检修及部分企业降负荷等原因导致日产下滑，需求方面，工业复合肥陆续为后期开机备肥，农需零星跟进，按照目前场内交投情绪，预计短时仍是上扬态势，等待供应面的提升、需求面的稳定以及印标后续跟进情况。
【交易策略】
尿素运行遵循国内供需逻辑。低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高。今后一段时期，后两项支撑力度有所减弱，生产企业低库存趋近于零后向累库转化已经在路上。从往年尿素现货价格的季节性走势看，7-8月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。近期期货盘面抢跑，基差大幅走强，建议避免追空，尿素需求方可逢低多单参与；9月合约基差修复行情值得期待，期现套利方面建议抛现货同时择机低位买期货，等待基差合理回归。

豆粕   【行情复盘】
期货市场：CBOT大豆主力11合约拉涨；连粕主力09合约减仓反弹，日涨幅2.1%。
现货市场：28日沿海区域油厂豆粕主流报价在3360-3440元/吨，广东3400涨40，江苏3360涨30，山东3360涨20，天津3440涨50。
【重要资讯】
1、美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2021年6月24日当周，美国大豆出口检验量为103,965吨，此前分析师预估区间为10-30万吨，前一周修正为205,155吨，初值为175,359吨。
2、美国农业部周一公布的每周作物生长报告显示，截至2021年6月27日当周，美国大豆生长优良率为60%，市场预估均值为61%，之前一周为60%，去年同期为71%。
3、月末播种面积报告发布前，机构预估美国2021年大豆种植面积的预估均值为8895.5万英亩，预估区间介于8790-9040万英亩。USDA报告3月31日预估值为8760万英亩。
【交易策略】
美豆价格短期波动加大，市场在等待6月末作物面积和季度谷物库存数据指引，在较快的播种节奏背景下，播种面积预估料上调至8900-9000万英亩附近，给予市场一定压力，但是，目前美国北部地区，如北德克他州等地未来数月可能出现热浪的忧虑给大豆市场带来支撑，7月下旬至8月美豆灌浆期天气炒作仍有期待，美豆价格不排除重回升势可能，而未来美国预期收紧货币政策带来的资金推动力减弱，植物油需求减弱带来国内压榨数据的减弱程度，也将框定美豆上行空间，报告出台前价格波动将加剧，国内市场，第25周，大豆库存610.64万吨，较上周增加23.7万吨，增幅4.04%，同比增35.47%；豆粕库存为116.65万吨，较上周减少2.71万吨，减幅2.27%，同比增幅28.46%，因油厂开机率下降，供应减少导致豆粕库存止增回落，连粕短期走势较外盘坚挺，而鉴于生猪养殖全面亏损及肉禽养殖由盈转亏，下游备货谨慎，短期基差疲软态势难改。连粕主力09合约短线支撑3300元/吨附近，月末报告落地前谨慎参与，中期天气题材有望提供利多，叠加未来生猪市场存栏的增加在饲料端将体现，豆粕市场波段反弹仍可期，期权方面，重要报告出台前价格波动率有望提高，关注做多波动率期权策略。

油脂   【行情复盘】
期货市场：周一夜盘国内植物油价格波动不大，主力P2109合约报收7086点，上涨18点或0.25%；Y2109合约报收8140点，下跌12或0.15%；OI2109合约报收9915点，下跌62点或0.62%。现货油脂市场：广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价8740元/吨-8800元/吨，较上一交易日上午盘面下跌130元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+650-700元左右。广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价8170元/吨-8230元/吨，较上一交易日上午盘面下跌100元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1250左右。 江苏张家港菜油价格稳中小涨，当地市场主流菜油报价10250元/吨-10310元/吨，较上一交易日上午盘面小涨100元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+300元左右。
【重要资讯】
布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至6月23日的一周，阿根廷2020/21年度大豆收获进度达到100%，高于一周前的99.4%。今年收获的大豆产量为4350万吨，和交易所的预测持平，低于2019/20年度的4900万吨，因为拉尼娜现象导致天气干燥。
船运调查机构AmSpec Agri发布的数据显示，2021年6月1-25日期间马来西亚棕榈油出口量为1,174,350吨，环比提高6.0%。船运调查机构SGS发布的数据显示，2021年6月1-25日期间马来西亚棕榈油出口量为1,167,989吨，环比提高7.5%。
【交易策略】
上周五CBOT豆油价格再度下行，主力合约收盘报价大幅下跌4.9%至57.09美分/磅，盘中一度跌停，较本月高点已经下滑10个美分。这主要受到美生物燃料政策变动的影响，上周五美国最高法院就小型炼厂的一项豁免请求做出有利裁决，支持小型炼油厂豁免生物燃料配额，这将使得市场对生物燃料的需求有所减少，从而减少对豆油消费的依赖。在生柴需求下滑的同时，美豆产量的提升将会在远期进一步打压CBOT豆油价格。本月底美国农业部将公布种植面积报告，目前市场普遍预期美豆播种面积高于其最初预估，机构平均预估值为8900万英亩，而3月意向面积预估值为8760万英亩。美豆种植面积的上调将会进一步打压CBOT大豆和豆油价格，从而推动国内植物油价格的再度下行，我们建议此前豆油2109和棕榈油2109空单合约继续持有。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周一延续震荡走势，收涨0.73%至9114元/吨。
现货市场：周一国内花生价格维持平稳运行。部分地区根据自身的成交情况，报价小幅度调整，实际成交多以质论价。虽然部分产区仍有高报现象，但贸易商挺价心理不够坚定，高报低走的现象比较普遍。山东产区大花生通货收购价4.0-4.3元/斤，7个筛4.60元/斤，8个筛4.70元/斤，临沂莒南地区价格偏弱，8个筛报价4.5元/斤。河南驻马店地区白沙通货米报价4.20-4.30元/斤。7个筛均价4.70元/斤，8个筛报价4.80元/斤。南阳地区白沙通货米4.45-4.5元/斤，7个筛均价4.70元/斤，8个筛报价4.80元/斤。辽宁产区花育23通货米4.5-4.55元/斤，7个筛4.80元/斤，8个筛4.90元/斤。主力油厂近两天将全部停收，其他中小型企业随行就市，零星收货。石家庄嘉里暂停收购，青岛、兖州嘉里控制到货量，益海嘉里收购价格8300元/吨，收购质量不变，严格把控质量指标，超标拒收。多以收前期进口米合同为主。襄阳鲁花、开封龙大、正阳、新乡鲁花暂停收购，鲁花其他油厂收购价格7600-8000元/吨。油厂收购意向逐步减退，不断给产区施压.
经历前期大幅下跌后目前花生期货升水大幅减少，下跌动能转弱，周一花生期价低开后小幅反弹。基本面上，供给端冷库外流通货源较少，但进口米至7月初仍将有到港。需求端截至6月24日，20/21年度样本点油厂花生收购量151万吨，同比去年同期增长104%，相比去年去年增长92%。目前大部分油厂已完成年度收购任务，部分大厂已宣布停收，本周样本点油厂收购量环比小幅下降0.6%，在需求受限的前提下，油料米旧作现货大概率弱势震荡运行。目前油厂压榨利润维持历史高位，但油料米库存充足，花生油走货缓慢，本周花生油厂开工负荷37.41%，环比下降1.97个百分点，后期油厂开机率或延续季节性下降。新季花生种植面积预计减少3-5%左右，由于去年花生受天气影响单产降低，如若本年度无异常天气，产量同比未必减少。后期重点关注产区天气。短期看，花生期价在产区天气较好的情况下缺乏利多驱动，仍将承压运行。
【重要资讯】
1、河南省农业农村厅数据显示，截至6月22日，河南夏播面积超过9000万亩，达到9028万亩，除部分地区杂粮和倒茬蔬菜还在陆续播种外，全省夏播基本结束。据悉，截至6月22日，河南已夏播粮食作物6850万亩，其中玉米5528万亩，水稻606万亩，大豆516万亩。此外，全省已播花生1198万亩，蔬菜瓜类780万亩，其他作物200万亩。河南省农业农村厅相关负责人表示，今年三夏，河南气象条件有利，墒情适宜，夏播整体进展顺利，秋作物基本实现了应种尽种。
2、本周花生油厂开工负荷37.41%，较上周下降 1.97 个百分点。部分统计在内的油厂原料卸货量约18870吨，环比走低0.63%，多数油厂已停收。国内规模型批发市场本周采购量下滑，随用随采为主，到货量较上周下滑3.81%左右，出货量较上周走低0.98%。
3、周一油厂花生到货情况：兖州嘉里今日到货10车。深州鲁花今日花生到货约10车，主要为进口米，严控质量。石家庄花生今日到货2车。青岛嘉里今日约有20车到货。山东兴泉油脂到货不多，花生日均到货七八十吨。
【交易策略】
已有空单继续持有，从开秤价预期及旧作仓单成本看，下方8500一线支撑预计较强，8500-8600附近空单建议止盈。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约昨夜小幅收涨，收涨的6点或0.21%至2889元/吨。
现货市场：周一我国国产加籽粕现货价格大幅上涨。防城港澳加粮油2820元/吨，较昨日跌70元/吨。厦门银祥基差报价09-40。防城港枫叶粮油现货基差09-90，基差涨30，7-10月基差报价09+0，基差涨50. 目前菜粕油厂福建地区一家油厂日均出货1000吨；广西地区两家油厂日均出货1700吨，广东地区日均出货1100吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
上周五美最高法院超预期的掺混义务豁免利空大豆的压榨需求，叠加美豆部分产区下周将迎来有利降雨，短期大豆价格压力较大。下周四凌晨将公布美豆播种面积，目前市场普遍预期美豆种植面积将由 8760 万英亩增加 至9000万英亩左右，届时需关注报告的实际公布数据与预期的差距。中长期看，目前美豆播种顺利，但产区高达36%的干旱现象导致大豆优良率持续下调至60%为天气炒作埋下伏笔，如果截至本月底降雨仍未缓解干旱现象，美豆优良率恐将继续下调，美豆单产也很难达到趋势单产，美豆期价或将止跌反弹。国内菜粕期价主要受到豆粕类库预期所拖累。近期进口菜籽榨利持续修复，进口菜籽榨利在经历3个月的持续亏损终于转正，但前期长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，前期油厂涨库现象消失，菜粕整体呈去库存态势，预计三季度菜粕库存或将减底。综上，菜粕后续价格较为看好。
【重要资讯】
1、 布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至6月23日的一周，阿根廷2020/21年度大豆收获进度达到100%，高于一周前的99.4%。今年收获的大豆产量为4350万吨，和交易所的预测持平，低于2019/20年度的4900万吨，因为拉尼娜现象导致天气干燥。2020/21年度阿根廷大豆平均单产为2.67吨/公顷，比2019/20年度的单产2.96吨/公顷低了10%，比过去五年来平均安禅低了9.3%，创下五年来的次低单产水平，仅仅高于2017/18年度的平均单产2.18吨/公顷
2、 国际谷物理事会（IGC）称，由于南美产量上调，2020/21年度全球大豆产量预测值略微上调至3.63亿吨。IGC表示，由于美国和巴西大豆丰收，2020/21年度全球大豆产量将增长7%。尽管如此，由于期初库存下滑以及需求创下历史最高纪录，大豆期末库存预计收紧，其中包括美国大豆库存急剧下滑。对亚洲的大豆出口量将会创下历史新高。就2021/22年度而言，全球大豆产量预计达到创纪录的3.83亿吨，同比增加2000万吨。由于期初库存增加，因此全球大豆库存预测数据上调11%，达到5300万吨。全球大豆贸易预测数据不变，同比增长1%，再创新高。IGC表示，由于价格高企刺激了主要生产国的生产，因此IGC初步预计2021/22年度全球大豆产量将大幅增加。全球用量预计增长，而库存可能会恢复，其中主要出口国的库存将温和增加。
【交易策略】
前期多单继续持有，下方支撑2800一线，未入场逢低尝试布局多单；巴西豆集中到港，豆粕进入季节性类库阶段，品种间套利方面可考虑多菜粕空豆粕；由于三季度菜粕供给偏紧，可考虑空菜粕19价差。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘偏强震荡，涨幅1.08%；CBOT 玉米主连周一收涨5.11%；
现货市场：昨日玉米现货价格继续回落。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2610-2640元/吨，较上周五持平；广东蛇口新粮散船2810-2830元，较上周五降价20-30元/吨，集装箱玉米报价2850-2870元/吨，较上周五降价20元；东北深加工玉米企业收购价格偏弱，黑龙江深加工主流收购2580-2700元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2660-2720元/吨；华北深加工玉米价格下跌居多，山东收购区间2840-2980元/吨，河南2820-2940元/吨，河北2760-2860元/吨。
【重要资讯】
（1）深加工企业库存：截止6月23日，深加工企业玉米库存总量596.8万吨，较上周增加1.9%，仍处于近三年高位水平。（我的农产品网）
（2）深加工企业消耗量：2021年25周（6月17日-6月23日），全国主要119家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米85.2万吨，较前一周减少3.5万吨；与去年同比减少15.5万吨，减幅15.4%。（我的农产品网）
（3）市场点评：外盘当前焦点转向美国天气情况，近期表现良好，对价格形成一定压力，不过天气不确定性仍存以及年度需求表现良好，期价下方仍有支撑，目前对于外盘继续维持高位震荡判断。国内市场来看，当前09合约主导因子在于贸易商出货节奏，新麦上市、进口玉米投放以及期货价格的回落，使得部分贸易商出货意愿增加，施压现货价格，不过基差仍处于相对高位以及各方成本以及价格支撑增强的情况，期价继续向下空间有限，整体继续维持高位区间判断。
【交易策略】
玉米09合约短期进入相对支撑区间，操作方面建议关注低位短多机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘跟随玉米偏强震荡，涨幅1.14%；
现货市场：昨日国内玉米淀粉价格稳中下滑。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3180元/吨，较上周五下跌20元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3400元/吨，较上周五下跌20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3400元/吨，较上周五持平。
【重要资讯】
（1）行业开机率：我的农产品网信息显示， 2021年第25周（6月17日-6月23日）全国玉米加工总量为51.41万吨，开机率为54.43%；较上周开机率下降2.91%。周度全国玉米淀粉产量为26.88万吨，较上周产量减少1.17万吨。
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止6月23日，玉米淀粉企业淀粉库存总量101.2万吨，较上周增加0.7万吨，增幅0.70%；月环比增幅8.35%；年同比增幅26.39%。
（3）中国海关数据显示：2021年5月国内玉米淀粉出口量12343.14吨，环比增99.87%，同比降82.95%。2021年1-5月国内玉米淀粉出口累计49276.778吨，较去年同期402975.003吨减少353698.225，降幅87.77%。
（4）市场点评：下游消费表现不佳给玉米淀粉市场带来压力，不过考虑原料玉米期价有所企稳，对其形成支撑。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续跟随玉米震荡整理，操作方面建议观望。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：29日沪胶夜盘震荡整理， RU主力合约在13020-13160元之间波动，微跌0.38%。20号胶主力合约在10645-10790元区间波动，微跌0.42%。
【重要资讯】
据统计，本周期（20210618-0624）半钢胎样本厂家开工率为59.13%，环比上涨4.82%，同比下跌8.48%。全钢胎样本厂家开工率为67.40%，环比上涨4.93%，同比下跌3.24%。
【交易策略】
上周沪胶开始反弹，主力合约回到13000元上方，今年2月底以来的调整走势可能结束，重要底部有望形成。尽管新胶上市将进入旺季，而国内汽车及轮胎生产相对疲软，且东南亚地区疫情严重影响下游企业开工，供需形势较为偏空。但是，与上年相比，全球经济正在恢复中，预计橡胶产量及消费量会双双增长。与原油、铜等重要商品相比，天胶估值较低，制胶成本对胶价构成一定支持。在供需面及宏观面尚未好转的背景下，胶价反弹力量主要来自对估值的修复。沪胶重回13000元关口上方，技术形态转为利多，中线看或许将反弹至14000-14500元。主产国陆续进入高产期，天气因素以及疫情影响都将成为重要题材。全球经济整体上正在复苏，但存在地区性差异，胶价尚未完全脱离弱势格局，中长期低位做多为主。

白糖   【行情复盘】
周一，国际糖价继续上涨，ICE原糖7月合约收于17.24美分，较上周五收盘上涨1.53%，10月合约收于17.63美分，上涨1.56%，伦敦白糖8月合约收于434.2美元，涨幅1.38%。郑糖主力合约 SR2109夜盘受原糖带动上涨收于5578元/吨。
【重要资讯】
今日产区报价普遍有所上调。南宁现货均价 5565 元/吨(+5 元 /吨)，柳州现货均价5590元/吨(+10 元/吨)，昆明现货均价5415 元/吨(+5 元/吨)。加工糖方面，湛江金岭报价 5575 元/吨(+20 元 /吨)，漳州南华报价 5860 元/吨(+10 元/吨)，中粮曹妃甸报价 5600 元/吨(+10 元/吨)。
【交易策略】
作为近期唯一的正在集中开榨生产的最大的食糖生产国和出口 国，巴西 6 月上旬食糖产量低于市场预期，美国“亿万美元”基建 计划 的重新提出，加上原油价格保持强势、海运费走高，市场情绪 转向乐观，原糖后期仍然震荡偏强运行为主。郑糖近半年来主要受进 口量大幅增加、国内食糖库存压力较大影响，整体价格中枢上移，趋 势上跟随原糖 但弱于原糖。国内方面，食糖进口成本已经上涨至 5700 元/吨，进口利润倒挂有利于后期食糖库存压力释放，关注6- 7 月的市场需求重要窗口期，在国内基本面无明显变化前，郑糖跟随 外盘意愿较强，策略方面， 我们继续推荐逢低买入 SR22O1 合约多单 并长线持有，短线投资者可在 [5500-5900]区间高抛低吸为主进行 操作。

棉花、棉纱   【行情复盘】
6月28日，郑棉主力合约涨0.47%，报16025；棉纱主力合约涨0.55%，报23775.
棉花棉纱短期维持震荡，16300附近存在一定压力，下方15500存在支撑。
【重要资讯】
国内棉花现货报价涨30-50元/吨，基差较上周略上浮。郑棉上涨，点价少量成交。纺企采购较少，市场有价无市。3128级新疆机采提货15900-16500元/吨。（棉花信息网）
5月我国棉纱线出口量同比增68.15%，环比减9.43%。1-5月累计出口11.44万吨，5.14亿美元，出口量增10.34%。（棉花信息网）
棉纱现货销售趋淡明显，热门品种单期多到7月，32S常规品种现货仍少，气流、环锭纺低支纱库存缓慢上升，大部库存5-10天。棉纱总体利润较乐观，价格保持坚挺。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花棉纱短期维持震荡，16300附近存在一定压力，下方15500存在支撑。中长期料仍将维持震荡上行走势。09合约多单持有，逢回调可以买入2201合约，棉纱09合约多单持有。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15300以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘上涨0.36%，收于6114元/吨。
现货市场：现货市场观望气氛浓郁。部分提涨但成交稀少，业者观望气氛浓郁。银星6350元/吨，月亮6300元/吨，凯利普6400元/吨，北木6450元/吨。
【重要资讯】
据UTIPULP数据，2021年4月份欧洲化学浆消费量96.38万吨，同比增加9.28%。欧洲化学纸浆库存量72.90万吨同比下降7.13%。库存天数24天，较去年同期增加1天。
【交易策略】
进口木浆现货成交尚未好转，纸张需求及价格依然低迷，白卡纸及生活用纸价格仍有下调，中小纸厂在低利润下，开机率回升困难。纸浆期货低位反弹后，带动现货价格回涨，但市场成交变化不大，据悉俄针封盘，扰动市场情绪，而从估值上看，纸浆期货与外盘价差回升，美元跌势放缓，对商品整体的利多减弱。
因此短期来看，纸浆持续上涨的基本面驱动并不强，估值修复后，压力依然较大，当前价格建议谨慎做多，仍可尝试轻仓空配，或暂时观望。

生猪   【行情复盘】
6 月 28 日，今日 LH2109 高开低走，开盘触及 19800 元/吨一线，涨幅 超过 5 个点，随后震荡走低，最终收于 18925 元/吨，持平于前一交易日。 申万农林牧渔指数上涨 3.74 %。当日成交量 54502 手(+8012 )，持仓量 34785 手(+1461 )。
【重要资讯】
6月28日，全国外三元生猪出栏均价15.12 元/公斤，较昨日上涨5.44%， 较前一周上涨22.43%;15公斤外三元仔猪价格37.99 元/公斤，较前一日下 跌 0.42%，较前一周下跌 0.58%。
【交易策略】
伴随猪价持续探底，规模养殖场率先挺价惜售，猪价反弹之势由北向 南传导，仅 24 至 27 日四天全国各地猪价涨幅达到 3 元/公斤。此轮猪价反 弹并非完全源于供需基本面的改善，更多是规模猪场抗价的销售策略，以 及二次育肥的再次启动，整体肥猪出栏占比仍然偏高。猪价连续上涨后， 多地有价无市，成交差，屠宰端抵触情绪明显，猪肉鲜销率明显降低，南 方地区周末价格的快速上涨引发了大批外调猪源涌入，猪价再次承压回落。
肥猪消化速度尽管缓慢，但从未停止。预计 7 月中下旬开始生猪出栏 体重将会出现较为明显的下降，集团场出栏压力逐月递减，年内现货的低 点已经显现，三季度现货行情略好于二季度。但需要提示的是，在整体产 能恢复同比仍然明显高于去年同期水平的背景下，我们认为现货暂时不具 备大涨大跌的条件。对于盘面来说，9 月合约跟随现货波动的趋势更为明 显，我们反复强调在操作的过程中密切关注每日猪价的变化和基差的收敛 情况，现货不反弹或是反弹力度弱的情况下，期货大概率向下回归，期现 价差最终收敛在±1000 元/吨以内，在这种情况下我们更建议投资者以反 弹后做空为主的操作策略，而短线抄底的客户也应当在现货止涨后及时平 仓离场。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约昨日弱势整理，跌幅0.75%；
现货价格：山东栖霞大柳家纸袋富士80#以上果农一二级主流报价为1.8-2元/斤，与上周五持平；山东栖霞大柳家80#以上一二级客商货片红2.3-2.5元/斤，较上周五持平；陕西白水75#起步客商洛川货报价为3.6元/斤，较上周五上涨0.2元/斤。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至6月24日，全国苹果库存为315.65万吨，高于去年同期的302.24万吨，其中山东地区库存为170.32万吨，陕西地区库存为51.06万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，6月24日当周，全国苹果库存消耗量为25.15万吨，环比下降1.92万吨，为近五年历史同期最高值，山东地区库存消耗量为8.32万吨，陕西地区库存消耗量为8.6万吨。
（3）市场点评：早熟苹果开始上市，价格表现较为稳定。旧季好货价格延续稳中偏强态势。山东地区套袋量同比预期下滑，为市场提供支撑，近期产区天气干扰有所增加，进一步提振市场情绪，不过在没有大面积影响产量的情况下，期价继续上行的压力也将有所增加，目前对于10合约维持6000-7000区间反复波动。
【交易策略】
市场情况相对稳定，缺乏有效矛盾点，短期期价延续区间反复波动，操作方面建议以逢高做空思路为主。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：鸡蛋主力09合约开盘拉涨后高位震荡整理，日涨幅1.75%，延续4600-5000元/500kg区间震荡行情。
鸡蛋现货市场：28日鸡蛋走货正常，短线蛋价稳中向好，主产区鸡蛋均价3.92元/斤，较昨日持平。主销区鸡蛋均价4.10元/斤，较昨日小涨0.01元/斤。
【重要资讯】
1、日内全国主产区淘汰鸡价格多数稳定，少数窄幅涨跌调整，主产区淘汰鸡均价5.14元/斤，较昨日价格持平。老鸡出栏量有限，市场走货平平。
2、5 月份在产蛋鸡存栏预 11.888 亿只，环比涨幅 0.49%，同比跌幅 12.37%。
3、博亚和讯数据显示，5月商品代1日龄雏鸡销量为8420万羽，环比下降9.41%，同比下降21.79%。
目前产地鸡蛋价格已降至低位，近几日蛋价趋稳向好，当前养殖效益盈亏平衡附近，淘鸡量占比有限，淘鸡价格低位，养殖端多等待中秋前后淘汰，19年4季度老鸡基本淘汰，目前淘汰鸡平均淘汰日龄485天，三季度可淘老鸡多为20年5月之前的蛋鸡，三季度在产蛋鸡趋于逐渐减少，也将支撑鸡蛋市场价格重心抬升，但反弹高度将取决于淘鸡节奏及后市场走货情况，当前南方高温高湿天气鸡蛋易出现问题，销区环节对后市信心不足，普遍维持低库存，给予短期市场一定压力，不过，预计7月之后蛋价也将逐渐好转，目前养殖微利也将不利于淘汰加速，因此蛋价大概率呈现缓慢上涨态势，中秋行情启动时点还有待考证，关注近几日涨价后下游消化情况。操作上，08、09合约对应夏季高温将令7月-8份的淘汰量加大，且为传统消费旺季，这也是盘面表现高升水的主要因素，短期跟随现货市场波动，期现回归阶段，中期不过分看反弹高度， 09合约短期支撑4600元/500kg附近，压力5000元/500kg，短线区间震荡思路对待，01合约对应中秋节前后高淘汰，关注低位做多机会。

重要事项:

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