国际宏观  【美联储联邦基金利率自4月末以来首次下降，同业拆借市场流动性泛滥】联邦基金利率是美国银行同业拆借市场的利率，其变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺。据外媒，美联储的联邦基金利率自4月30日以来首次下降，5月28日下降1BP至0.05%，增加了联储调整利率调控工具的可能性。虽然美联储官员们在上个月的政策会议上没有调整管理利率，但联邦基金利率持续走低令美联储调整超额存款准备金利率以及逆回购利率的可能性升高。继美国货币市场流动性泛滥使得逆回购规模不断刷新新高后，美联储联邦基金利率自4月末以来首次下降亦说明美国银行同业拆借市场流动性亦处于泛滥状态。这需要美联储调整货币政策，降低QE购买量，故越来越多的市场现象推升美联储进行货币政策的调整。我们维持美联储货币政策调整时间表预期不变。
【美国制造业表现强劲，经济与政策均会受到影响】尽管原材料和劳动力短缺限制了生产，美国制造业数据显示制造业活动强于预期。美国5月Markit制造业PMI终值62.1，续创2007年5月新高，表现强于61.5的预期和初值；5月ISM制造业PMI为61.2，表现强于60.7的预期和60.7的前值；ISM新订单指数67，强于64.3的前值；ISM就业指数 50.9，表现不及55.1的前值。因经济重启释放了积压的需求，提振订单，美国5月制造业活动指数上升；然而由于零部件和工人短缺造成的工人缺勤和短期停工继续限制着制造业的增长潜力。制造业的供应问题正对整体经济产生影响，第二季度初的强势势头可能正开始放缓。受强劲制造业影响，美元指数周二小幅走高，市场关于美联储加快货币政策调整的预期再度加强。
【其他资讯与分析】①OPEC+维持7月份增产计划不变，尽管预测供应将趋紧，但是对7月以后产量行动讳莫如深。国际能源署表示石油需求可能会在一年内恢复到危机前的水平。②由于国内和出口订单加速上升，摩根大通全球制造业指数5月份创11年来最快增速。③周四凌晨0:00，2021年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯就经济现状和货币政策发表讲话。周四凌晨2:00，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、亚特兰大联储主席博斯蒂克、达拉斯联储主席卡普兰、以及费城联储主席哈克参加主题为种族与经济的线上会议。同时美联储发布经济状况褐皮书。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市涨跌互现，道指上涨纳指下挫，标普500指数微跌0.05%。欧洲股市则全线上涨。另外A50指数上涨0.13%。美元指数维持震荡走势，人民币汇率在连续升值后开始走弱。【重要资讯】消息面上看，美国5月制造业加速增长，其中订单表现强劲，但就业不容乐观。美联储理事称货币政策面临双重风险，联邦基金利率自4月末以来首次下降。欧元区5月通胀达到2%，高于市场预期。OPEC+维持7月增产计划不变，并预计油市供应趋紧，国际油价继续上涨。国内方面，央行推动金融机构美元浮动利率贷款定价基准转换。人民币中间价有望止步六连升，短期大度升值步伐放慢。总体上看，消息面变动对股指影响有限，或有小幅利多。长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。【交易策略】技术面上看，上证指数继续上涨，主要技术指标均继续走升，短线即将挑战3630点附近压力，并且突破该位置概率上升，3581点附近有日内级别支撑，主要支撑则位于3502点缺口附近。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，再度挑战压力的可能性上升。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货冲高回落，大宗商品与股票市场普遍上涨对债市形成一定的压制。其中T2106上涨0.03%，TF2106上涨0.04%，TS2106上涨0.01%。大类资产中，风险资产再次走高对债市形成一定的跷跷板压力。
【重要资讯】
宏观方面，6月1日公布的5月份财新中国制造业PMI数据较上月上升0.1个百分点至52，录得2021年以来最高值，这一走势与国家统计局制造业PMI相反，此前统计局发布的5月制造业PMI录得51，较上月微降0.1个百分点。公开市场，央行例行开展100亿元7天期逆回购例行操作，完全对冲当日到期规模。一级市场，国开行1年、3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.3283%、2.8876%、3.1121%，全场倍数分别为3.91、6.2、4.77；农发行2年、7年期上清所托管固息增发债中标收益率分别为2.7775%、3.3277%，全场倍数分别为3.73、3.47，中标收益率均明显低于中债估值。
【操作建议】
近期国债期货总体保持震荡走高态势，在国内经济增长边际放缓，货币政策保持中性，信用条件逐步收紧的基本面背景下，我们继续看好中长期表现机会。短期行情主要受金融市场影响，尤其是大宗商品价格变化对于市场通胀预期的影响，前期大宗商品快速高位回落，国债期货价格随即大涨，近期大宗商品价格再次出现明显反弹迹象，这也对债市形成了一定压制，因此需要进一步观察其对市场预期的影响。操作上建议保持逢低买入节奏，不建议追高。

股票期权  【行情复盘】
2021年6月1日，沪深300指数涨0.19%，报5341.68点；上证50指数跌0.02%，报3650.9，股指近期上涨主要与人民币重回升值趋势有关。美元连续大幅贬值推升人民币估值，人民币创下近3年新高，利好国内资产价格上行。
【重要资讯】
来自中国外汇交易中心的数据显示，6月1日美元/人民币报6.3572，下调（人民币升值）110点。
北向资金先抑后扬，全天净买入11.03亿元，早盘一度净卖出近30亿元。其中沪股通净买入4.39亿元，深股通净买入6.63亿元。
央行6月1日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。今日100亿元逆回购到期。Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行4bp报2.187%，7天期下行26.9bp报2.233%，14天期下行44.2bp报2.139%，1个月期下行0.1bp报2.406%。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数下方5200点附近存在支撑，近期指数有望出现震荡回升走势，关注上方5500附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，短期略有上涨，回到20%左右，波动率短期变化不大，期权操作上短期可以买入认购期权。
沪深300指数期权：买入6月购5500；
上证50ETF期权：买入6月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：买入6月购5.5；
沪深300ETF期权（159919）：买入6月购5.5。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品多数上涨，能源化工、黑色涨幅居前。期权市场方面，商品期权成交量涨跌不一，PTA、豆粕期权成交量涨幅靠前。玉米、甲醇、动力煤等期权成交量则有所回落。目前玉米、LPG等认沽合约成交最为活跃。而白糖、棉花、菜粕、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、动力煤期权持仓PCR大幅回落，但整体仍在高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，黄金、化工类期权隐波有所反弹，但仍处于相对低位。其余品种期权均处于历史相对高位。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国GDP与劳动力市场数据强劲。拜登拟提出6万亿美元的基建预算。美国财长耶伦呼吁加大支出，强调通胀上升是暂时的。美联储理事称货币政策面临双重风险，联邦基金利率从4月末以来首次出现下降。疫情方面，全球新冠病例开始下降，疫苗接种加快，美国疫苗接种已经过半。但部分国家和地区形势仍十分严峻，经济复苏前景或有反复。国内方面，央行要求推动金融机构美元浮动利率贷款定价基准转换。银保监会称将对新增房地产贷款占比较高的银行实施名单制管理。
【交易策略】
操作策略上，当前商品市场波动剧烈，总体思路仍是建议多Gamma。短线做多或可止盈。方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点仍关注化工、有色、黑色的期权品种。另外，在通胀预期上升的背景下，黄金后续有望继续攀升，可持续滚动卖出看跌期权。

贵金属 【行情复盘】超预期的美国制造业数据发布后，美元大幅反弹，黄金回吐涨幅，因该数据令人担心美联储可能比预期更早收紧货币政策；金价冲高回落，现货黄金一度下跌0.75%至1892.45美元/盎司，稍早触及1月8日以来最高的1916.63美元；现货白银日间震荡上行，美盘前触及28.53美元的日高后转跌，最终收跌0.51%，报27.90美元/盎司。5月黄金累计涨幅达7.78%，创下自2020年7月以来的最大月度涨幅；白银月涨幅达到8.13%。黄金近期走势依然强劲，美国超预期的通胀表现和将会继续上升的通胀预期，对于抗通胀黄金而言形成利好，而疫情、地缘政治等其他因素均助涨黄金。2021年以来，美债收益率走势是金银行情的核心驱动，美元走势亦影响金银，故从黄金债券属性和货币属性出发均需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①联邦基金利率是美国银行同业拆借市场的利率，其变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺。据外媒，美联储的联邦基金利率自4月30日以来首次下降，5月28日下降1BP至0.05%，增加了联储调整利率调控工具的可能性；②尽管原材料和劳动力短缺限制了生产，美国制造业数据显示制造业活动强于预期。美国5月Markit制造业PMI终值62.1，续创2007年5月新高，表现强于61.5的预期和初值；5月ISM制造业PMI为61.2，表现强于60.7的预期和60.7的前值；③欧美央行维持宽松的货币政策，货币超发和流动性泛滥仍在持续，这利好抗通胀黄金。④美国总统拜登在首份预算报告中表示，寻求实施6万亿美元预算，要求赤字占GDP比重在2022财年达到7.8%，债务占GDP比重为111.8%。⑤截至5月19日至5月25日当周，黄金投机性净多头增加15753手至214642手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头减少499手至50482手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】黄金整体走势依然偏强，伦敦金现涨至1900美元上方仍维持强势行情，上方的强阻力在1960美元/盎司附近；当前，建议风险偏好保守者暂时观望，风险偏好较强者仍可以逢低做多，前期多单注意利润的保护；预计二季度黄金的核心波动区间1750-1960美元/盎司或355-405元/克，维持逢低做多观点；对于白银而言，亦处于强势行情，暂时以区间偏强震荡为主。关注美联储货币政策调整可能出现的信号，一旦出现较强的信号，贵金属行情将会转势。

铜 【行情复盘】隔夜铜价冲高回落，沪铜2107合约收于73870元/吨，下跌0.16%，LME三个月期铜维持在10200美元/吨附近。
【重要资讯】宏观方面，欧洲经济复苏计划正式启动，美国银行间市场流动性泛滥，拜登政府公布的预算案将令下一财年联邦开支跃增至6万亿美元，中国5月官方制造业PMI为51，小幅不及预期，5月财新中国制造业PMI微升至52，录得2021年以来最高值。供给方面，铜精矿TC价格报34.92美元/吨，环比增加1.52美元/吨，拐点基本确立，刚果恢复对铜精矿和钴精矿的出口禁令，但将允许持有豁免许可的矿业公司继续发货，卡莫阿铜矿基本获得豁免。高盛表示智利矿业特许权使用费法案通过的可能性很高，BHP使用替代工人以避免罢工影响，以应对智利的Spence和Escondida矿远程运营中心的罢工事件。需求方面，南方电网错峰用电力度加大，叠加广州和佛山疫情，对用电量较大的铜管、板带、铜棒、电缆漆包线和家电行业的产量都造成一定影响，让本已是旺季不旺的消费季雪上加霜，终端表现也一般，工程用线缆的订单也大幅下滑，消费持续走弱，部分企业甚至出现无单可做的困境。
【交易策略】目前铜市场主导因素切换为铜矿市场的供需平衡情况和美国基建计划能否落地，铜矿市场的紧张开始缓解，但智利铜矿出现罢工问题，还有正在讨论的冰川法案和矿业权法案，供给仍存扰动，拜登的基建计划尽管庞大，但能否落地仍有很大程度的不确定性，叠加国内出现的疫情使得政策短期内还不会完全转向，因此预计短期铜价在71500-75000元/吨区间内偏强震荡，等待两方面事件落地后才会明确方向，建议在区间内逢低短线做多，期权操作可考虑卖出CU2107P7000。

锌 【行情复盘】周二夜盘锌小幅震荡报收23000元/吨一线，关注股市衍生的热度变化，基本面上加工费的上行和云南地区限电导致的锌锭供给减少为多空双方带来博弈点，不过整体看上行高度有限，追涨相对谨慎，但也未到做空的时点。
【重要资讯】基本面上看，1. 印度疫情加深市场对海外矿石供给复苏忧虑，中澳之间的地缘博弈也对矿石供应的远月预期产生负面影响。2. 在有色板块中，锌实际的碳排放量排第二，将受益于相应的产业政策。3. 市场一致性预期较强，全球处于大的矿石供给周期，目前是中国缺矿全球过剩，疫情修复下远月锌普遍不看好，但是近月交易博弈激烈。盘面逻辑上看，锌实际是空头抢跑最严重的品种，也是前期有色盘面最弱的品种，由于一致性预期的存在，锌逢高卖出的资金持续，所以我们对比有色六个交易品种只有锌的成交量是远低于2020年的，那么在这样的行情中不断存在空头抢跑实际的做空力量反倒是最弱的，在前期强势品种回调后锌价的补涨也在情理之中，其上涨极其需要板块共振的力量，长线上看应该是阴跌的品种。4. 据SMM了解，截至5月28日，社会库存继续小幅下降，上海地区，进口锌流入放缓，市场消化国产锌为主，库存保持下降；广东地区，云南冶炼厂限电限产影响市场到货，仓库库存继续走低；天津地区，下游订单一般，且看跌锌价，整体维持刚需采购，库存略降。
【操作建议】策略上看，中长线逢高沽空策略延续，上方23500-24000元/吨强阻力位延续，不过短线整体偏强，目前仅建议窄止损试仓，相对而言当下价位多空均没有性价比。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2107低开高走，日盘震荡走强，报收于18875元/吨，上涨0.27%。夜盘震荡走弱；隔夜伦铝同步下跌。长江有色A00铝锭现货价格下跌70元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌50元/吨，A00铝锭现货平均升贴水收窄到0元/吨。
【重要资讯】由于广东电力供应紧张，5月以来，广州、佛山、东莞、惠州等地企业陆续被要求错峰用电，恐将对铝加工行业带来较大影响，很多企业被迫延长交货周期。库存方面，无锡及南海地区库存小累，国内电解铝库存较前一周四增1.4万吨至97.6万吨。SMM中国铝加工行业月度PMI数据降至47.8%，除却型材及线缆企业外，其他加工板块均明显低于50荣枯线。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流入态势，主力空头增仓较多，建议多单适量减仓，07合约上方压力位20000。

锡 【行情复盘】受益于供应收紧（云南用电限制影响锡冶炼）、良好的经济前景以及宽松政策维持下的货币超发带动的需求强劲等影响，沪锡价格一度突破21万关口至21.3万的历史高位；随后冲高回落，但是依然维持在20万上方。夜盘高开低走，小涨0.03%至20.57万元，沪锡强势行情仍为发生改变。伦锡方面，伦锡上周一度接近3.1万，随后冲高回落，昨日伦锡涨0.16%至3.08万美元，偏强行情仍未结束，对于沪锡而言形成有效提振。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，2.9万的伦锡对应的到岸价格为24.33万元，3万的伦锡对应的到岸价格为24.96万元；伦锡价格高于沪锡价格，对沪锡价格形成提振。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所锡期货仓单小幅减少12吨至5092吨，整体去库趋势依旧，消费旺季去库趋势将会持续，对锡价形成利好；伦锡库存方面则继续维持低库存，去年国内大量进口海外锡锭，导致海外隐性库存大幅下降，海外现货高升水状态将有望持续，直到国内出口盈利大幅增长；亦对锡价格形成利好。国内，锡产量的增加对锡价形成局部的利空，全球疫情特别是发展中国家疫情严重拖累锡市供给，而美欧等发达经济体的持续复苏提振锡市需求，供需矛盾虽然缓和但是没有解决，全球锡市供需矛盾依然严重，将继续支撑锡价。根据WBMS统计，2021年2月份，锡累计值为盈余0.56万吨；从季节性角度分析，当前供需平衡情况较近5年相比维持在较高水平。这种供过于求的供需结构所能维持的时间相对有限，随着全球经济的持续修复所带来的需求的增加，预计锡供需依然会逐步回到供不应求的供需结构。
【交易策略】基本面和外盘表现支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，沪锡强势行情仍未发生变化，涨至20万上方后仍有小幅上涨空间。当前行情依然不建议做空，应该顺势而为，特别是伦锡强势明显背景下，近期依然是易涨难跌行情，依然维持逢低做多思路，沪锡仍有上涨空间，现阶段下方支撑位18.6-19万阻力区间，关注逢低做多机会。当前需要关注美元走势，美元指数一旦转势对于有色板块会形成一定的压力。

镍 【行情复盘】镍价日内收涨，收于132400涨0.35%。外盘调整，国内跟随，市场关注进一步的需求跟进。
【重要资讯】美元指数在90附近波动，人民币升值进6.37附近连续两日数值回升，也带来令有色调整的压力。巴西淡水河谷的加拿大镍矿暂停运营。印尼力勤项目正式投产，随着印尼镍铁产能释放，以及印尼电池湿法项目的近期继续投产，镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程。不过就阶段来说，印尼镍生铁实际回流量并不完全满足需求，国内镍生铁需求回升，近期镍生铁报价和成交价格上移对镍仍有一定下方支撑。从现货情况来看，镍现货价格波动回升，现货交投转淡，升贴水保持稳定。新能源汽车4月产销呈现同比显著增长，而环比销售则略有走弱。镍豆溶解需求依然存在，镍豆进口有利润，镍豆升水趋稳。硫酸镍价格33750元，报价回升。不锈钢现货市场较为火热，虽有新货源补充，但未有累库出现，且大厂订单不错，预售普遍较好，且提高了7月的预售价格，不锈钢期价创出2019年期货上市以来新高站上16000元，总体依然持坚。5月不锈钢整体排产较高，对原料采购报价维持较高均价，需求较强。预期6月延续较高排产。
【交易策略】沪镍偏强整理脱离135000元回调，会继续受龙头品种影响。黑色系波动反复，继续对镍走势有支持，铜走势承压有所显现面临资金获利了结波动，短期仍可能反复整理。短线多头支撑位在132000附近，线上延续偏强波动，短线可能会继续反复。继续关注汇率波动及支撑位防御。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢整理，至16005涨0.06%。冲高回落。
【重要资讯】现货价格回升。主流大厂上周五调涨不锈钢7月期货指导价500元。周末不锈钢外贸价格也显显著上涨，虽然不锈钢取消了大部分出口退税，但是据称外需依然保持较好。无锡现货规格不齐，但近期有到货市场紧张情况略有缓解。本周库存有所下滑，整体供需情况良好。阶段部分主流钢厂的阶段性采购，最新镍铁报价较稳定，持续的高排产和不锈钢利润改善，令不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升。由于口关税上调，供需改善，供应紧张程度可能不及此前，但内蒙能耗控制措施加码料继续影响铬铁。不锈钢期货仓单量达23727吨，降240吨，库存继续下滑，而近月表现偏强，现货大厂货源主要交付订单为主，后续关注仓单进一步变化。预期5月排产300系较高，订单良好，而在高利润下6月继续维持300系高排产。华南地区因电力紧张，对于生产及加工均形成一些影响。
【交易策略】不锈钢基差波动逐渐趋向为负，现货较强，仓单继续回落，现货消化库存节奏不错，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分，不锈钢短线延续偏强，但不建议过度追涨。注意15900元防御，线上依然偏强为主。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢主力合约隔夜盘上涨1.79%，收于5066元/吨。
现货市场：北京地区价格下跌，目前河钢敬业5190-5240（个别议价）、鑫达5130-5150，整体偏弱。上海地区价格开盘跌100左右，中午终端需求量起来，盘面继续拉涨，价格也有回涨，中天4990-5000、永钢4990-5010、三线4900-4950，全国建材日成交量回升至21万吨。
【重要资讯】
5月份河北省钢铁行业PMI为49.6%，环比下降4.0%。新订单指数为51.4%，环比下降10.7%。产出指数为49.9%，环比上升0.4%。成品材库存指数为47.7%，环比上升7.0%。
市场监管总局：定期监测铁矿石、钢铁、煤炭、原油等大宗商品价格走势。
工信部：中小企业整体生产经营状况呈现持续恢复性上涨
【交易策略】
受唐山限产放松消息影响大幅低开，日间商品整体走强及原料大涨，螺纹由跌转涨，回到近期高点。限产放松消息表明政策层面在钢价处于高位之下，年内粗钢压减政策落地的概率下降，或强度降低，钢材高利润势必回落，当前螺纹盘面利润降至3月初水平。短期应该还是处于情绪博弈阶段，盘面波动较大，前期利空因素并未消除，如房地产新开工偏弱及对钢市的相关调控，因此交易利润收缩之下炉料大涨，从成本端又对螺纹有所支撑，不过持续上涨的驱动依然不足，进入6月中旬后还要面临淡季影响。预计7月前钢价维持震荡走势，短期则继续关注5150元压力，同时近期宏观情绪再次好转，注意对螺纹的向上带动，极限情况下盘面或能回到五一前价格，建议反弹做空为主。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷偏强运行，热卷2110合约收盘价5375元/吨，涨2.13%。现货市场：昨日各地现货价格小幅回落，上海价格维稳至5580元/吨。
【重要资讯】1、2021年5月份，我国重卡市场预计销售各类车型16万辆左右（开票数口径），环比下降17%，同比下滑11%，销量比去年同期减少了接近2万辆。同比11%的降幅，意味着我国重卡市场出现了今年以来的首次下降。（第一商用车网）
2、生态环境部印发《关于加强高耗能、高排放建设项目生态环境源头防控的指导意见》。意见提出，加强高耗能、高排放建设项目生态环境源头防控。新建、扩建“两高”项目应达到清洁生产先进水平。国家或地方已出台超低排放要求的“两高”行业建设项目应满足超低排放要求。鼓励重点区域高炉-转炉长流程钢铁企业转型为电炉短流程企业。
【交易策略】近期热卷连续回升，期现货价格大幅下跌后，市场情绪好转，下游采购意愿转好，从周四的产量库存数据来看，热卷产量处于高位，库存下降速度减慢，供需层面出现边际走弱现象，短期盘面预计维持偏弱运行。中期走势主要受供给端的政策落地情况和需求影响，国内制造业PMI边际走弱，但仍处于扩张区间，外需仍有一定拉动作用，热卷需求大幅走弱的概率不大；压减粗钢产量政策尚未出台，国内供给收缩预期仍然存在，中期价格仍有望重回涨势，但价格超过前期高点的可能不大。后期关注压减粗钢产量政策落地情况以及海外需求的变动。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿主力合约延续反弹，上涨3.47%，收于1176.5.
现货市场：进口矿现货价格周初以来集体反弹，其中低品矿涨幅更为明显，溢价走强。6月1日，青岛港PB粉现货报1393元/吨，环比上涨31元/吨，卡粉报1682元/吨，环比上涨32元/吨，杨迪粉报1143元/吨，环比上涨43元/吨。随着钢厂利润空间被明显压缩，其采购将逐步转向低品矿，尤其是杨迪粉，由于其自身的性价比更为突出，近期更受青睐，低品矿溢价后续有望继续走强。5月31日，普氏62%Fe指数报198.75美金，环比上涨9.2美金。
【基本面及重要资讯】
5月31日，唐山市召开关于钢铁企业调整烧结机停限产方案座谈会，会议对唐山钢铁企业排放管控要求和比例进行了调整。适当放宽炼铁环节管控，原执行50%日常排放比例的五家钢铁企业，建议减排比例调整至30%。其他15家钢厂调整为20%.
本周澳巴主要港口天气情况较好，暂无泊位检修计划。
昨日黑色系走势出现分化，炉料端铁矿价格继续维持强势反弹，材矿比出现明显下降，盘面做空钢厂利润的逻辑较为清晰。5月31日下午，唐山市召开关于钢铁企业调整烧结机停限产方案座谈会，会议对于唐山市钢铁生产企业排放管控要求和比例进行了调整，适当放宽炼铁环节的管控。市场对成材供给端再度产生宽松预期，交易炉料端需求改善的利好，故成材与铁矿走势分化。但对6月铁矿反弹高点暂不宜过分乐观。一方面成材供给边际宽松，而下游终端需求转淡，钢厂利润空间难有明显改善，当前的利润水平无法给予铁矿价格大幅上行的空间。当前日均铁水产量和高炉炼铁产能利用率也已恢复至绝对高位水平，短期进一步提升空间有限。另一方面，铁矿供给将逐步宽松，近期澳巴矿发运已显露出旺季特征，虽然本期发运量环比再度回落，但6月矿山冲财报预期较强，发运量的进一步提升是大概率事件。随着外矿到港量的改善，港口库存将再度累库，且高品矿资源将逐步增加。钢厂采购近期逐步转向低品矿，铁矿品种间结构性矛盾将得以缓解。盘面成材与铁矿短期分化后，后续走势将逐步趋同。铁矿近期超跌反弹结束后将逐步趋于盘整，短期自身矛盾不突出。操作上，铁矿价格尚不具备趋势性反转的基础，不建议追高，暂以观望为主。
【交易策略】
铁矿近期反弹较为强劲，主要是对前期市场情绪与估值的修复。从自身供需和钢厂利润水平来看，短期尚不具备开启新一轮趋势上涨的动能，操作上不宜追高，暂以观望策略为主。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅主力合约收高位十字星，上涨1.46%，收于7772，收盘价持平于前一日。
现货市场：昨日现货市场价格小幅上调。内蒙主产区价格报 7200元/吨，环比上涨50元/吨，广西主产区价格报 7300 元/吨，环比上涨100元/吨，由于南方主产区当前用电紧张，锰硅南北价差再度出现走扩。
【重要资讯】
5月31日，唐山市召开关于钢铁企业调整烧结机停限产方案座谈会，会议对唐山钢铁企业排放管控要求和比例进行了调整。适当放宽炼铁环节管控，原执行50%日常排放比例的五家钢铁企业，建议减排比例调整至30%。其他15家钢厂调整为20%.
South32公布7月对华锰矿装船报价：高品澳矿5.28美元/吨度（环比上涨0.24美金/吨度），南非半碳酸4.77美元/吨度（环比上涨0.27美元/吨度）
昨日锰硅盘面延续反弹，但由于临近前期高点，市场分歧开始加大，收出十字星。现货市场开始跟涨，南方主产区价格上涨幅度更大。从上周末开启的本轮反弹主要受以下几个因素驱动。首先是黑色系经过前期大幅回调后近期出现超跌反弹，带动铁合金市场看多情绪恢复。其次近期锰硅供应端确出现了明显收缩，内蒙主产区限电影响到了小厂的开工，宁夏地区仍有限产预期，南方主产区受限电的影响更大，云南合金厂家整体处于停产状态。上周锰硅产量环比下降 3.38%至 207970 吨，开工率环比下降 3.31 个百分点至62.12%，整体降幅较为明显。另一驱动来自需求端，近期粗钢减产预期有所淡化。昨日唐山市召开关于钢铁企业调整烧结机停限产方案座谈会，会议对唐山钢铁企业排放管控要求和比例进行了调整，适当放宽炼铁环节管控。预期粗钢产量短期仍有进一步增量空间，钢厂出于对 6 月开工旺季的备货需求，本轮对锰硅的钢招力度有望增强。锰矿方面，港口库存虽仍在累库中，但外矿对华 7 月报盘有所上移，随着外矿成本的上移，贸易商货权集中度的提升，以及下游需求的改善，港口现货价格有望小幅上行。锰硅盘面价格短期仍将维持高位运行，但需谨防宁夏地区限产政策明晰之后引发的预期回归现实，届时盘面可能会再度下行回归基本面。中期来看铁合金供需平衡表仍有宽松预期，价格上涨的持续性存疑。故操作上当前不宜追高，多单在盘面临近前期高点附近应注意止盈离场。合金厂家当前可尝试在盘面进行卖出套期保值。
【交易策略】
短期而言，锰硅限产预期仍在，6月钢招即将开启，现货价格仍具韧性。但中期来看，供需平衡表有逐步走扩的预期，价格重心将缓步下移，维持短多长空的策略。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁主力合约延续反弹走势，上涨3.32%，收于8396，逼近前期高点。
现货市场：现货市场价格同步走强。昨日内蒙鄂尔多斯地区价格报7700元/吨，环比上涨100元/吨，宁夏中卫地区报7650元/吨，环比上涨100元/吨。
【重要资讯】
5月31日，唐山市召开关于钢铁企业调整烧结机停限产方案座谈会，会议对唐山钢铁企业排放管控要求和比例进行了调整。适当放宽炼铁环节管控，原执行50%日常排放比例的五家钢铁企业，建议减排比例调整至30%。其他15家钢厂调整为20%.
某钢厂6月钢招采价7950元/吨，采量1800吨。
昨日硅铁盘面延续反弹，与锰硅价差再度走扩，现货市场开始出现跟涨，厂家上调报价100元/吨。从上周末开启的本轮反弹主要受以下几个因素驱动。首先是黑色系经过前期大幅回调后近期出现超跌反弹，带动铁合金市场看多情绪恢复。供应方面，上周硅铁产量和开工率虽环比进一步增加，但当前市场对宁夏地区的环保限产仍有预期。合金厂家多以排单生产为主，短期现货资源趋紧。需求方面，近期粗钢减产预期有所淡化，粗钢产量进一步增加，钢厂出于对 6 月开工旺季的备货需求，加大了本轮铁合金钢招的力度。从已展开的 6 月钢招价格来看，多落在8000 元/吨上方。昨日唐山市召开关于钢铁企业调整烧结机停限产方案座谈会，会议对唐山钢铁企业排放管控要求和比例进行了调整，适当放宽炼铁环节管控。预期粗钢产量短期仍有进一步增量空间，钢厂端硅铁的需求短期仍将维持高位水平。在钢招价格的提振下，硅铁盘面价格短期仍将维持高位运行，但需谨防宁夏地区限产政策明晰之后引发的预期回归现实，届时盘面可能会再度下行回归基本面。中期来看，粗钢压产预期仍在，出口将逐步回落，金属镁价格进一步提升空间有限，且硅铁社会库存较高，后续一旦流入现货市场将进一步加大供应端的压力。硅铁供需平衡表有逐步宽松的预期，价格上涨的持续性存疑。故操作上当前不宜追高，多单在盘面临近前期高点附近应注意止盈离场。合金厂家当前可尝试在盘面进行卖出套期保值。
【交易策略】
当前厂家低库存，加之钢招价格支撑，现货价格仍具韧性。从中期来看供需平衡表将呈现宽松格局，供应端收缩预期对盘面的提振作用将逐步边际减弱。盘面价格上涨的持续性存疑，操作上中长期以逢高沽空思路应对。

玻璃   【行情复盘】
周二晚间玻璃期货盘面宽幅震荡，主力合约FG2109冲至2750元关口后迅即下挫，跌0.41%收于2672元。
【重要资讯】
现货方面，国内浮法玻璃市场交投平稳，价格稳定为主，局部小幅波动。华北成交一般，沙河部分小板市场价格仍有小幅松动，周边个别厂计划6月3日提涨价格；华南福建瑞玻、新福兴价格上调3元/重量箱；华东市场安徽台玻、常熟耀皮、山东金晶白玻价格上调50-60元/吨不等，山东金晶超白价格上调200元/吨；华中多数厂家产销偏低，库存缓增，价格走稳；西北市场宁夏金晶调涨8元/重量箱；四川主导企业报价上调3-4元/重量箱。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1310万重量箱，较5月20日增加38万重量箱，增幅2.99%。其中主产地湖北、河北、福建等地库存略有累积带动玻璃库存低位回升。
【交易策略】
从行业自身供需态势看，此前上游供应增量有限而下游维持刚需补库，但期货盘面更侧重体现未来预期，玻璃现货市场的高景气度逐步受到期货盘面影响。短期需关注广东特别是佛山地区的疫情防控对当地玻璃深加工产业的影响。中期方面，梅雨季节导致华东需求下滑等矛盾在高价区间或得以凸显，宜保持警惕。长期来看，超白玻璃在光伏领域受到挤压，将回归建筑领域，形成新的供给；钢材价格的持续高涨将对新建工程的开工建设节奏形成一定冲击，从而影响玻璃需求。玻璃转势后或趋势性回落，除非有真实套保锁定利润需求，不建议近期抄底。空单方面，建议2800元上方头寸继续持有，短期盘面坚挺，部分买保及空头回补资金支撑盘面，避免追空；建议2700元一线把握逢高加仓机会，目标位维持2300元及以下。

原油   【行情复盘】
隔夜欧美原油盘中冲高后有所回落，国内SC原油高开低走，主力合约涨0.64 %。产油国会议维持当前产量政策，6、7月份继续放松减产，但机构频频看涨油价提振市场情绪。
【重要资讯】
1、摩根士丹利：上调长期油价预测 因非欧佩克产油商面临碳减排压力非欧佩克产油商面临减排压力，有利于欧佩克维持市场紧供应更长时间。我行将布伦特原油和WTI原油长期价格预测上调10美元，分别至60美元/桶和57.50美元/桶。
2、花旗分析师认为，随着疫情逐渐缓解，旅游休闲需求进一步释放，全球原油需求或在今年夏季达到阶段性高点，市场供需可能在接下来几个月中进一步收紧。鉴于此，花旗认为今年原油需求整体强劲，布伦特原油期价年底前可能触及每桶80美元。
3、消息人士：欧佩克+同意维持目前的计划，在6月和7月放松原油减产。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹：欧佩克+并没有就伊朗重返油市进行讨论。
4、国际能源署（IEA）表示，全球石油需求可能会在一年内恢复至大流行病爆发前的水平。这表明石油需求复苏速度可能比IEA之前的预期要快。
【交易策略】
原油短线偏强运行，继续关注消息面对盘面的刺激，整体多头思路对待。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货震荡走高，主力合约涨2.62 %。
现货市场：昨日国内沥青现货整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3250 元/吨，山东3035 元/吨，华南3300 元/吨，西北3350 元/吨，东北3200 元/吨，华北3050 元/吨，西南3425 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：国内沥青炼厂装置开工率负荷环比小幅回升，市场供应整体保持充裕，最新一期的开工数据显示，国内72家主要沥青炼厂总开工率为48.70%，环比变化3.3 %；上周中石油温州炼厂60万吨沥青装置在检修后恢复生产，而本周江阴阿尔法80万吨沥青装置将停车检修。
2.需求：需求方面，北方地区需求整体平稳，下游需求稳步释放，但南方地区遭遇持续性降雨，公路项目施工受到阻碍，沥青刚需难以有效释放。另外近期稀释沥青消费税政策抬升沥青价格，在下游需求整体低迷的情况下，下游难以消化沥青价格的上涨，市场观望情绪加重，一定程度上抑制炼厂出货。
3.库存：国内沥青炼厂库存环比大幅走升，但社会库存环比下降，沥青库存整体仍处在累积周期。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为112.70万吨，环比变化5.5%，国内33家主要沥青社会库存为86.73万吨，环比变化-1.4%。
【交易策略】
成本端上涨提振沥青走势，短线有望偏强运行，关注前高附近阻力，后期关注稀释沥青消费税政策是否会导致国内沥青供给下降。
 

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格继续上行，延续上涨趋势，FU2109合约上涨52元/吨，涨幅2.08%，LU2108合约上涨52元/吨，涨幅1059%。
【基本面及重要资讯】
1. 周二，OPEC+召开会议。OPEC代表称，在5月和6月增加产量后，OPEC+联合部长级监督委员会(JMMC)建议保持7月的原油增产计划。根据该计划，OPEC+将在6月和7月分别增产35万桶/日和44.1万桶/日。此外，沙特将继续解除其今年早些时候宣布的100万桶/日的自愿减产计划。下一次OPEC+联合部长级监督委员会(JMMC)会议将在7月1日举行。
2.根据IES数据：截至2021年5月26日，本周期新加坡燃料油库存2287.5万桶，比上周期减少208.5万桶。
3.伊朗方面表示，重启核协议的谈判没有重大障碍，希望在鲁哈尼政府执政结束之前全面恢复协议。
【交易策略】
目前燃料油市场结构维持中性偏强态势，对于高硫燃料油来说，沙特采购燃料油近期处于低位状态，近期虽未兑现，但发电旺季需求预期持续存在，对于低硫燃料油来说，船燃需求刚需维持，新加坡地区库存连续三周下降，使得库存压力缓解，去库预期持续维持。原油方面：供给端JTC会议建议保持7月增产措施，同时认为后市需求保持强劲，后市航煤需求恢复，经济复苏以及旺季需求带动下使得原油需求强预期逻辑基础仍继续存在，使得燃料油价格有继续上行驱动力，同时流动性泛滥也加剧了价格上行幅度。安全边际来看：价格运行至强支撑位附近后强势反弹，前期低点为燃料油安全边际位置。综合分析：在成本端驱动以及流动性作用下，建议燃料油多单继续持有，在高硫2600元/吨目标位附近做好止盈准备。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格低位反弹，LLDPE2109合约上涨100元/吨，涨幅1.28%，PP2109合约上涨89元/吨，涨幅1.06%。
现货市场：LLDPE现货市场价格涨跌互现，各区涨跌幅20-50元/吨，国内LLDPE的主流价格在7850-8400元/吨。PP现货市场窄幅整理，华北拉丝主流价格在8450-8550元/吨，华东拉丝主流价格在8550-8750元/吨，华南拉丝主流价格在8600-8800元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.截至6月1日，主要生产商库存水平在76万吨，较前一工作日增加3万吨，增幅在4.11%，去年同期库存大致在82.5万吨。
2.隆众资讯：截至5月28日，聚烯烃港口样本库存总量在36.71万吨，较上周库存下降，同比去年上升9.98万吨。
3.据卓创资讯估算，2021年5月份国内PP开工负荷率在84.98%，较2021年4月份下降1.04百分点，较去年5月份下降2.45个百分点。
【交易策略】
5月份随着前期装置检修重启以及二季度投产压力增加，供给端有边际增加预期。近期内外价差矛盾大幅缓解，预计进口量会边际增加，出口量也会逐步回归至正常水平。中游社会库存未明显去化，贸易商积极出货，下游工厂接货意向欠佳。库存在中游向下游阶段传导不畅，库存有效传导需要中游贸易商被动降价促销。成本方面随着原油以及动力煤向上驱动较强，导致煤制以及油制烯烃利润压缩严重，对聚烯烃价格形成明显支撑。综合分析：L/PP供需方面依然偏空，但由于成本驱动偏强作用下，价格出现反弹，建议前期空单止盈离场。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，煤价、油价齐涨，但盘面稍显谨慎，EG2109合约收于5083，涨幅0.28%。
现货市场：基差走强，现货升水EG2109合约80-90元/吨，听闻5160-5190元/吨有成交。
【基本面及重要资讯】
（1）供应端：国内方面，易高煤化工12万吨/年的乙二醇装置自6月1日起检修1周。浙石化80万吨/年的乙二醇新装置原计划5月底投料，据了解目前计划继续推后。湖北三宁60万吨/年的乙二醇装置预计顺利的话本周或下周初出料。上海石化2号线受上游乙烯环节闪爆影响不大，目前预估重启时间小幅延后。国外方面，加拿大123万吨/年的乙二醇装置计划在8月份开始检修2个月，这将对远月乙二醇进口量产生影响。
（2）需求端：5-8月初终端处于淡季，近期坯布库存持续累积，江浙织机开工率略走弱，其对聚酯原料备货采取低库存策略，聚酯工厂库存压力较大，阶段性促销将成为常态。上周聚酯开工率回升至92.5%。而本周初萧山一主流大厂宣布近期计划继续减产80万吨聚酯，产品涉及POY、FDY、短纤、切片。因此，我们谨慎给予6月份聚酯91%的开工率预估。
（3）库存端：5月31日乙二醇华东主港库存为54万吨（+1.4万吨）。本周主港计划到货量14.2万吨，港口6月初存在累库预期，但目前浙石化新装置投产进度推迟，港口累库幅度较窄。
【交易策略】
6月份乙二醇主港存窄幅累库预期，但绝对水平仍将处于历史同期低位，期价弹性大。近期煤价、油价再度上涨，对乙二醇来说成本端驱动偏强，短期期价或延续偏强走势，运行区间参考4750-5300。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA高开低走，加工费走阔限制涨幅，TA2109合约收于4824，涨幅0.54%。
现货市场：由于6月份PTA有望延续去库，现货市场货源依旧偏紧，基差持续走强，听闻6月底货源贴水09合约25-30，商谈区间为4795-4825元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端：短期油价再度冲击70美元/桶关口，长期趋势仍向上。冰醋酸报盘持稳，下游刚需跟进，价格重心暂无波动。
（2）供应端：逸盛宁波65万吨/年的PTA装置周二投料，属于计划内重启。6月份，虹港石化1号线150万吨/年、亚东石化70万吨/年、恒力5号线250万吨/年、新凤鸣2号线250万吨/年装置此前均存在检修预期，加上宁波逸盛220万吨/年上周末意外停车，重启时间待定，整体来看6月份供应端损失预期较多。但近期PTA价格低位上涨，PTA加工费走阔，对应上述检修执行力度需密切跟踪。
（3）需求端：5-8月初终端处于淡季，近期坯布库存持续累积，江浙织机开工率略走弱，其对聚酯原料备货采取低库存策略，聚酯工厂库存压力较大，阶段性促销将成为常态。周初，萧山一主流大厂宣布近期计划继续减产80万吨聚酯，产品涉及POY、FDY、短纤、切片。我们谨慎给予6月份聚酯91%的开工率预估。
（4）库存端：5月28日PTA社会库存为321.68万吨（+1.41万吨）。随着6月份大厂检修计划陆续跟进，尽管福海创450万吨/年、宁波逸盛65万吨/年的装置近期按计划提负、重启，6月份PTA整体仍将延续去库格局。
【交易策略】
6月份PTA有望延续去库态势，但需关注加工费走阔之下，PTA装置检修兑现程度。其次，PTA主要驱动仍在成本端油价，建议参考布油每上涨1美元/桶，PTA上涨40元/吨。操作上，多头思路，运行区间参考4600-5000。

短纤   【行情复盘】
期货市场：隔夜，短纤区间震荡，PF2109收于7064，涨0.31%。
现货市场：企业报价和现货价格上调，江苏基准价6800元/吨，环比+100元/吨，主流品牌基差报07-170到-200自提或-100到-150短送。
【重要资讯】
（1）工厂产销率237.43%，环比+166.33%，工厂产销较好。（2）装置方面，恒逸高新30万吨/年5月31日开始降低6万吨/年产能，计划25天；宿迁逸达6万吨/年已于5月28日停车，计划检修一个月；福建金纶25万吨/年计划6月初重启；华宏和三房巷共35万吨产能6月中旬检修；华西20万吨/年暂定6月中旬检修视情况而定；经纬新纤6万吨/年计划6月中旬停车检修25-30天，6月装置检修增多，供应缩量9。（3）截至5月27日，涤纶短纤开工率88.72%，周环比+1.60%，开工率暂时稳定；国内库存3.3天，周+0.8天，由于产销清淡，库存继续回升。（4）截至5月28日，下游涤纱厂原料库存24.1天，周环比-3.9天，原料库存继续回落，但仍较充裕；涤纱开机率为74%，周环比-1%，开工率连续三周回落。（5）终端库存，截至5月28日，纱线库存11天，周降0.1天，库存微降；坯布库存23.5天，与上周持平。（6）成本端，原油高位震荡，PTA和乙二醇区间震荡；PTA新增装置检修，供需偏紧，期价将跟随原油波动；乙二醇供应预期增加，进口回升库存将迎来累库拐点，期价预计维持偏弱震荡。
【交易策略】
短纤价格在成本线附近，企业检修计划增加，6月供给收缩。短纤下部有成本和装置检修支撑，上部有需求清淡压制，短纤价格将维持区间震荡。当前价格处于低位，在成本支撑和装置检修预期下，期价或震荡反弹，建议尝试多单介入。中期来看，鉴于5-8月是需求淡季，短纤整体预计偏弱震荡，宜逢高做空，波动区间 6500~7500。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：隔夜，苯乙烯跳空上涨，EB2107收于9128，涨3.13%。
现货市场：现货价格上涨，江苏市场现货9920/9950，6月下9500/9570，7月下9090/9150，期货带动现货上涨，下游观望。
【重要资讯】
（1）装置方面，唐山旭阳30万吨/年装置5月29日停车，计划检修5-6天；青岛炼化8万吨/年装置计划6月4日-10日停车检修；中化弘润12万吨/年预计6月初投产，两套装置短停检修会短暂冲击供应，但6月总体供应增加趋势不变。（2）库存，截至5月26日，华东港口库存为4.29万吨，周环比+0.57万吨，大船到货延期至6月初，预计库存回升。（3）截至5月28日，周度开工率90.23%，周环比+2.34%，装置重启，开工率继续回升。（4）下游，截至5月28日，EPS开工率65%，周环比-2%，部分区域限电，开工率有所下降；PS开工率72.28%，周环比+1.53%，部分装置重启，开工率回升；ABS开工率97.18%，周环比+0.16%，开工维持稳定。（5）成本端，原油高位震荡，纯苯价格上涨。纯苯检修装置重启，供应有所回升，但是库存低位将延续，且供需缺口维持，预计纯苯价格相对坚挺，维持高位震荡，对苯乙烯价格有所支撑。
【交易策略】
6月苯乙烯产量和进口量预计增加，而下游ABS进入需求淡季，EPS终端需求走弱，供需偏松，预计苯乙烯震荡走弱。但是6月上旬装置检修将部分对冲新装置投产带来的增量，近期价格或震荡反弹，建议空单暂时离场观望，择机再逢高做空。关注9200压力位。关注原油和纯苯走势、装置动态和下游需求变化。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘PG07合约上涨，盘中期价最高触及4490元/吨上方，继续刷新合约上市以来新高。截止至收盘，期价收于4474元/吨，上涨73元/吨，涨幅1.66%。从盘面走势上看，短期期价仍将震荡偏强。
【重要资讯】
现货方面：沙特阿美公司2021年6月CP出台，丙烷530美元/吨，较上月涨35美元/吨；丁烷525美元/吨，较上月涨50美元/吨。丙烷折合到岸成本在3996元/吨左右，丁烷3996元/吨左右。CP价格的走高对现货有所支撑，1日现货走势大稳小动，广州石化民用气出厂价稳定在3948元/吨，上海石化民用气出厂价上涨100元/吨至4030元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4300元/吨。供应端：随着此前季节性检修装置陆续恢复生产，产量供应逐步回升。卓创资讯数据显示，5月27日当周我国液化石油气平均产量71815吨/日，环比上期增加1612吨/日，增加幅度2.3%。需求端：工业调油需求增加，MTBE和烷基化油装置开工率增加。5月27日当周MTBE装置开工率为49.49%，较上期增加0.7%，烷基化油装置开工率为50.59%，较上期增加2.17%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照5月27日卓创统计的数据显示，5月下旬，华南9船冷冻货到港，合计20万吨，华东20船冷冻货到港，合计56.1万吨。下旬到港量略有增加，由于民用气需求逐步走低，库存难以出现大幅下滑。
【交易策略】随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，现货难以形成趋势性上涨行情，但工业气需求强劲，期价下行空间有限。短期期价仍以高位震荡走势为主，生产企业可以在PG07合约4450元/吨上方分批适当卖保。

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦煤09合约窄幅震荡，截止至夜盘收盘，焦煤09合约收于1851.5元/吨，按结算价计算，期价上涨57元/吨，涨幅3.18%。从盘面走势上看，20日均线附近有一定压力。
【重要资讯】
当前受山东省枣矿集团新安煤矿冒顶事故影响，枣矿集团旗下省内约1500万吨煤矿仍处于停产状态，复产时间待定。主焦煤供应依旧偏紧，部分煤矿仍处于无库存状态。需求方面：目前焦炭一轮提降范围逐步扩大，但焦化企业利润仍维持高位。上周230家独立焦化企业产能利用率为89.19%，开工率依旧处于较高水平，需求端仍有较强支撑。进口煤方面：31日两主要口岸总通关车数较上周同期增51车。蒙煤通关车辆稳步回升，市场对于后期蒙煤通关有增量预期，但受疫情的影响，通关量难以大幅增加，整体仍处于偏低水平。
【交易策略】
当前供应端短期难以出现大幅放量，在主焦煤结构性供应偏紧的矛盾不解决的情况下，焦煤现货价格难以大幅走低，在现货走势偏强的情况下，期价继续下行空间有限。而随着新增焦化产能逐渐投产，焦煤后期需求仍有向好预期，40日均线附近多单可继续持有。

焦炭   【行情复盘】
焦炭夜盘09合约窄幅震荡，截止至夜盘收盘，期价收于2561元/吨，按照结算价计算，期价上涨39元/吨，涨幅1.5%，从盘面走势上看，短期20日均线附近仍有较强的压力。
【重要资讯】
近期钢材市场降价幅度过大，钢厂利润被快速压缩，成本压力逐渐显现，打压焦炭意愿增强，目前山东、河北、山西地区钢厂对焦炭采购价均下调120元/吨，焦炭一轮提降迅速落地。近日由于环保组入驻运城，当地企业限产20%-30%不等，据统计，运城区域11家焦企总产能为1635万吨，限产前该区域日产焦炭4.28万吨，限产后区域焦炭日产3.82万吨，平均日影响量4600吨左右，环保限产对短期供应仍有所扰动，局部地区焦炭供应偏紧。据财新报道，5月31日下午，唐山市生态环境局召开钢铁企业调整烧结机停限产方案座谈会。据了解，该座谈会主要方向为放松此前的限产政策。环保限产政策的放松对焦炭需求将有所增加，对焦炭亦有较强的支撑。
【交易策略】
短期现货价格偏强，下游维持高需求，以及成本支撑仍在，短期焦炭仍将偏强运行，关注2600元/吨整数关口附近的压力。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货弱势松动，重心回踩2530一线支撑位企稳，日内波动幅度有限，走势略显僵持，录得小阳线，结束三连阴。隔夜夜盘，主力合约冲高回落。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛走弱，沿海与内地市场价格均调整，但实际成交偏冷清。西北主产区企业报价窄幅下调，内蒙古北线地区部分商谈2200元/吨，南线地区主动报盘有限，各家报价有待观察。装置运行负荷逐步回升，后期企业检修计划不多，甲醇产量稳中有增，厂家维持出货节奏，暂无挺价意向。贸易商心态不稳定，报价顺势下调。但市场参与者心态偏空，采购积极性不高，贸易商实际签单情况欠佳，甲醇商谈价格走低。高温雨季，甲醇下游市场存在淡季影响因素，刚需提升难度较大。而海外生产装置陆续恢复运行，甲醇进口市场处于恢复阶段。当前沿海地区库存水平偏低，压力不大，但下游工厂原料库存累积，多消化固有库存为主。
【交易策略】
甲醇市场缺乏利好刺激，期价难以打破区间震荡格局，下方2500-2530附近存在支撑，激进者可低位轻仓试多，短线操作为宜。

PVC 【行情复盘】
PVC期货窄幅跳空高开，重心回踩60日均线附近支撑逐步企稳回升，多头信心增强，持仓不断增加，盘面平稳上行，突破8900关口，最高触及8945，测试20日均线压力位，录得三连阳。隔夜夜盘，主力合约继续攀升，呈现冲高回落走势。
【重要资讯】
受到期货大涨的提振，国内PVC现货市场气氛好转，各地区主流价格跟随上调，市场低价货源再度减少。PVC期现基差大幅收敛，但现货市场仍处于升水状态，表现偏强。西北主产区企业报价调涨，新签订单情况一般，部分交付预售订单为主，低价成交尚可，整体出货较前期有所改善。贸易商报盘抬升，涨价幅度在50元/吨左右。下游市场抵触情绪增加，点价货源优势不明显，业者操作偏谨慎，逢低适量补货为主，实际成交略显一般。虽然PVC装置检修减少，对电石刚性需求增加，电石厂出货略有好转，但采购价格仍有所下调，成本端稳中走弱。PVC现货市场供应暂无压力，可流通货源不多，华东及华南地区延续去库存状态。
【交易策略】
当前市场供需矛盾不突出，期价维持高位整理运行态势，基差修复后，持续拉涨动能略显不足，关注9000关口压力位。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2109高开高走，全天大幅震荡上行，报收于804.4元/吨，上涨3.77%。夜盘低开高走，继续震荡走强。现货方面，动力煤现货价格CCI指数再度停更。秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价停更。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平有所上涨，锚地船舶数量微幅增加。港口方面，目前贸易商发运积极性较低，呼局运量低位，昨日批车13列，港口库存见顶回落。市场需求较好，寻货较多，电厂集中招标释放，接受度提高，贸易商谨慎看涨。进口煤方面，近期国内终端对高价接受能力不强，询货积极性不高，印尼低卡煤报价略有下调但仍处高位，当前印尼（CV3800）小船型报价在FOB56-58美元/吨左右。中高卡煤报价坚挺，当前印尼（CV4700）报价在FOB85美元/吨左右。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力多头增仓较多，建议多单谨慎续持，09合约上方压力位830。

纯碱   【行情复盘】
周二晚间纯碱期货盘面震荡偏强，其中主力09合约涨2.47%，收于2184元。
【重要资讯】
现货方面，国内纯碱市场稳中向好，市场交投气氛温和。实联化工、云南大为仍在检修中，湖北双环基本恢复正常生产，丰成盐化开工负荷下调。6月份纯碱厂家新单报价上调，多数纯碱厂家订单充足，近期厂家出货较为顺畅，市场成交重心上移。
华东地区纯碱市场稳中有涨，安徽地区轻碱主流出厂价格在1730-1800元/吨，重碱主流送到终端价格在1980-2000元/吨。华中地区纯碱市场盘整为主，湖南地区厂家轻碱主流出厂价格在1800元/吨，重碱主流终端报价在2050元/吨左右，实际多执行月底定价。
目前国内纯碱厂家加权平均开工负荷在81.7%，较前一周同期下降1.4个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工85.4%，联碱厂家加权平均开工76.1%，天然碱厂加权平均开工100%。检修、减量厂家涉及产能697万吨左右，预计影响产量11.32万吨左右，纯碱厂家产量在55.5万吨左右。近期国内纯碱厂家订单充足，厂家出货较为顺畅，库存持续下降。初步统计，目前国内纯碱厂家整体库存在79万吨左右（含部分厂家外库及港口库存），环比前一周减少7.6%，同比减少54%，其中重碱库存35-36万吨，库存集中度较高，库存主要集中在西北、华北、华东地区。
【交易策略】
碳达峰碳中和目标既定，市场看好光伏产业及光伏玻璃的需求前景力度不减，下半年光伏玻璃和浮法玻璃对重碱需求的增加是确定的。纯碱连续三周去库，后市有库存持续下降预期，基本面有所改观。长期逻辑和短期逻辑共振，建议多单继续持有；跨期套利当面推荐9-1正套，跨品种套利方面空玻璃多纯碱头寸继续持有。

尿素   【行情复盘】
周二尿素期货盘面偏强运行，尿素主力07合约周度涨幅2.8%收于2346元。
【重要资讯】
国内尿素市场行情向上运行，山东、江苏、安徽、辽宁、山西等地市价上调10-20元/吨，河南、河北市价上调40-60元/吨。近日临时故障检修企业增加，尿素日产提升缓慢，工厂库存持续低位，导致现货供应呈现偏紧状态，因此工厂心态多挺价或继续探涨；市场人士对于高价接受程度有限，但下游复合肥、胶板仍有刚需支撑，多数区域农需也陆续走货，市场行情只能被动跟涨。整体来看，短时现货供应仍呈偏紧状态，行情多高位运行为主。
【交易策略】
尿素运行遵循国内供需逻辑。低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑后两项支撑力度有所减弱，低库存向累库转化已经在路上。从往年尿素现货价格的季节性走势看，6月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。动力煤期货价格下挫叠加商品市场整体走弱，将带动尿素回调。建议生产流通企业把握难得的市场机遇，择机卖保，规避后期现货价格大幅波动风险。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:CBOT大豆高开收长上影小阳线，连粕主力09合约跟随外盘波动，高开收长上影小阳线。
现货市场：2021年6月1日，湛江渤海43%蛋白豆粕报价3550元/吨，较昨日小涨20元/吨。周口益海43%蛋白豆粕报价3710元/吨，较昨日小涨40元/吨。石家庄豆粕经销商报价小幅上涨，部分品牌较昨日涨幅20-30元/吨，黄骅嘉好43%蛋白豆粕报价3550元/吨。
【重要资讯】
1、截至5月30日的当周，美国大豆种植率为84%，低于市场预期的87%，高于一周前的75%，去年同期为74%，五年均值67%。
2、截至5月27日当周，美国大豆出口检验量为19.2万吨，此前市场预期9-40万吨，上一周修正为22.2万吨，初值为19.3万吨。
3、2021年第21周，全国主要油厂大豆库存及豆粕库存均上升。其中大豆库存496.68万吨，较上周增20.78万吨，增幅4.37%，同比去年增88.18万吨，增幅21.59%；豆粕库存为71.44万吨，较上周增3.73万吨，增幅5.51%，比去年同期增17.41万吨，增幅32.22%。
【交易策略】
美元汇率贬值，利多美豆，且美豆低库存格局未改叠加美玉米强劲支撑美豆价格延续小幅反弹态势，目前天气影响偏中性，美国三角州地区良好的天气条件有利于大豆生长，预计未来数日有额外的降雨，美豆播种面积确定前市场交易题材有限，美豆料维持宽幅震荡态势；国内进口大豆、豆粕进入累库阶段，现货市场有累库压力，但随着7月之后的买船逐渐减少，供应压力有望逐渐缓解，同时我国生猪市场产能也在恢复进程中，水产养殖旺季，豆粕市场供需格局有望转为紧平衡，且成本端美豆低库存格局背景下对产量的要求较高，待美豆种植面积确定，将进入7、8月份美豆生长关键期，届时容易注入天气风险升水，中期维持看涨预期。连粕主力09合约短线单边走势继续跟随美豆期价波动，关注3400-3500元/吨附近支撑，建议等待调整低位布局豆粕长线多单为主。期权方面，关注低位买入看涨期权策略或卖出虚值看跌策略。

油脂   【行情复盘】
期货市场：周二夜盘国内植物油价格有所上行，主力P2109合约报收7688点，上涨98点或1.29%；Y2109合约报收8738点，上涨102点或1.18%；OI2109合约报收10586点，上涨126点或1.2%。
现货油脂市场：广东豆油价格波动不大，当地市场主流豆油报价9550元/吨-9610元/吨，较上一交易日上午盘面持平；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+920元左右。广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价8680元/吨-8740元/吨，较上一交易日上午盘面小跌70元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1250左右（工厂）。 江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价10830元/吨-10890元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+400元左右。
【重要资讯】
巴西南里奥格兰德州农业部门EMATER/RS称，截至5月27日，该州大豆收获已经完成99%，只剩下一小块豆田等待收获。报告称，天气干燥有助于收获完成，作物成熟加快，水分含量下降。尽管最后几块豆田的单产有所下降，但是仍然接近之前的平均水平每公顷40到70袋，每袋60公斤。农户们预计下一年度大豆种植成本将会提高，因为主要生产投入的成本提高。在Dom Pedrito地区，本年度大豆播种面积为12万公顷。当地农户表示大豆种植产本将提高25%。
俄罗斯政府表示，从2021年7月1日起，俄罗斯的大豆出口关税将下调到20%，但不低于100美元/吨。作为对比，目前的大豆出口关税为30%，但不低于165欧元/吨。俄罗斯政府称，出口关税下调有助于扩大出口，遏制价格进一步上涨。下调后的出口关税将实施到2022年8月31日。
【交易策略】周二夜盘美豆价格开盘大幅上行，市场炒作天气因素推动了外盘农产品价格的上行，这使得国内植物油价格也同步增高。目前国内植物油供需仍然趋向于不断宽松，随着巴西大豆到港量的增加，国内港口大豆和豆油库存保持同步上行。截至2021年5月28日（第21周），全国主要油厂大豆库存496.68万吨，较上周增加20.78万吨，增幅4.37%，同比去年增加88.18万吨，增幅21.59%；豆粕库存为71.44万吨，较上周增加3.73万吨，增幅5.51%，比去年同期增加17.41万吨，增幅32.22%；全国重点地区豆油商业库存约79.72万吨，环比上周减少0.19万吨，降幅0.24%。在美豆价格顺畅下跌前，国内植物油价格下行趋势难以形成，盘面交易的难度仍然较大，可以采取高抛低吸的短期交易策略或是继续观望。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约延续震荡偏弱走势，周二收跌0.12%至10012元/吨。
现货市场：国内花生偏弱运行，益海收购价格再次下调。成品米市场承压，持货商信心明显不足。国内市场需求仍没有好转，销区市场做货速度放缓。目前库存较为充裕，经销商采购意愿偏弱，近期多以消耗前期库存为主。山东产区大花生通货收购价4.0-4.3元/斤，7个筛4.60元/斤，8个筛4.70元/斤，剩余库存不多，走货缓慢。河南驻马店地区內霉现象较多，白沙通货米报价4.30-4.50元/斤。其他产区通货米均价4.50-4.60元/斤，7个筛均价4.80元/斤，8个筛报价4.90元/斤。 油料米方面：油料米收购价格稳定，但收购意愿有所下降，收购质量指标较为严格，部分油厂开始限量收购国内米，油厂消极收购继续打压市场入市信心。另一方面，好货成交趋稳，对优质货源下跌空间起到一定支撑作用。中小型企业适量补库，主要以订单情况有策略性收购。今日益海嘉里收购价有所下调8900元/吨，鲁花收购价8100-8400元/吨。
31日美国中西部北部地区出现了霜冻天气，看气温图北部个别地区到了零度附近，但覆盖面积不大。市场担心对已出苗作物造成损害。其次，主产区其他地区未来2周天气展望降雨偏少，产区天气炒作现象使得隔夜美豆和美豆油期价上涨。花生自身基本面方面，产区天气良好，期价升水旧作掺混仓单成本，盘面套保压力较大，花生期价延续弱势。供需方面，随着麦收临近，农户季节性抛售进入尾声；短期油厂压榨利润维持历史高位，但油料米库存充足，花生油走货偏慢导致收购意愿偏弱，收购价持续下滑，目前已执行前期进口米合同为主，阶段性供大于求。商品米方面，端午节部分批发市场反馈出货或有小幅好转，但观察当前需求情况来看，下游补货速度及补货量提振或仍有限。贸易商大多处于亏损状态，尚有货源者大多有挺价惜售心理。新季花生种植面积市场分歧较大，预计持平略减少。今年河南花生种植偏晚半个月左右，新季花生上市最早需8月初，后期随着货源减少，花生现货价格预计以稳为主。短期看，花生期价在产区天气较好的情况下缺乏利多驱动，或将承压运行。
【重要资讯】
1、上周内贸市场到货、出货仍偏慢。因产区价格稳中偏弱，加上下游要货一般，批发市场采购积极性一般。根据卓创资讯监测数据，截止本周四，国内规模型批发市场本周到货量较上周下滑 18.00%左右，出货量较上周走低 16.71%。
2、上周油厂开工率整体维持高位。近期油厂集中供应进口合同米，定陶鲁花、莱阳鲁花本周正常开工，金胜粮油装置暂停。目前花生油出货速度偏慢， 花生粕整体出货速度不快，但目前油厂原料供应仍 充足，短线开工率维持高位。本周开工率 64.69%，较上周走高5.45点。
3、周二油厂到货情况：深州鲁花今日花生到货十几车，主要为进口米，装置开工中，严控质量。莱阳鲁花花生今日共约六十车，部分为压车货源，新到约有20多车，先卸进口米。新乡鲁花到货21车，合同价格8200元/吨。新沂鲁花今日共约650吨左右，进口米居多，严控质量，以质论价。阜新鲁花今日花生到货十多车，约500多吨。定陶鲁花今日花生共65车，昨日进厂20车。开封龙大花生今日暂停收购。石家庄今日暂停收购。青岛嘉里今日到货50多车，包括少量未卸。兖州嘉里今日到货约10车。
【交易策略】
基本面偏空，目前期价临近下方支撑10000元/吨。如期价有效跌破关键支撑位，建议偏空操作，否则建议短期观望。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约周二延续震荡态势，收盘收涨0.58%至2960元/吨。
现货市场：菜粕现货价格小幅震荡，基差小幅震荡。防城港澳加粮油菜粕报价2850元/吨，较昨日跌0元/吨。天津港口进口菜粕价格相对平稳，当地市场主流进口菜粕报价2940元/吨，较昨日持平。防城港枫叶粮油基差报价09-150.厦门银翔报价09-70. 目前菜粕油厂福建地区一家油厂日均出货280吨；广西地区两家油厂日均出货1600吨，广东地区日均出货1200吨。油厂出货情况较平稳，广西地区库存压力仍在，预计六月下旬好转。
31日美国中西部北部地区出现了霜冻天气，看气温图北部个别地区到了零度附近，但覆盖面积不大。市场担心对已出苗玉米造成损害。其次，主产区其他地区未来2周天气展望降雨偏少，隔夜美豆期价大幅上涨后小幅回落，目前美豆播种进度快于去年同期和五年均值，但低于市场预期，美豆期价低位反弹主要是美玉米的外溢效应，周度销售报告显示美玉米出口需求依然强劲，引发了市场空头回补和技术性买盘。中期看NOAA对美国中西部天气预估降雨低于历史同期水平，如若后期产区降水偏少，美豆期价有望再度上行。国内进口菜籽压榨利润近几日略有修复，但仍亏损1076元/吨，后期菜籽进口数量大概率不及预期，导致菜籽供给偏紧。巴西豆集中到港压力下，豆粕有类库预期，预计后期蛋白粕基差涨势将放缓甚至出现回调。需求端前期部分地区气温波动较大和旱情拖延了水产恢复进度，但随着企稳升高，9月前水产养殖需求会持续趋于旺盛，目前能繁母猪存栏量已经恢复至2017年年末水平，后期生猪饲料需求仍较为看好，5月份以来蛋白粕提货量明显好转，需求最差时段已经过去，后期饲料需求较为看好。综上，菜粕期价短期以震荡筑底为主，中长期价格有望再度上行。
【重要资讯】
加拿大谷物理事会的报告显示，过去一周的出口量只有6.64万吨，创下数月来的最低周度出口水平。目前大部分的商业买盘集中在新季期约上。
根据我的农产品网消息，截止5月28日华东颗粒菜粕库存21.8万吨，上周出货3万。
【交易策略】
菜粕期价短期以震荡筑底为主，中长期价格有望再度上行。下方支撑2850一线，支撑位逢低布局多单。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘继续震荡偏强波动，涨幅0.93%；CBOT 玉米周二收涨4.76%；
现货市场：昨日玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2760-2790元/吨，较周一持平；广东蛇口新粮散船2980-3000元，集装箱玉米报价2990-3010元/吨，较周一持平；东北深加工玉米报价稳定，黑龙江深加工主流收购2660-2740元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2700-2900元/吨；山东收购区间2850-3030元/吨，河南2900-3010元/吨，河北2850-2940元/吨。
【重要资讯】
（1）国际谷物理事会(IGC)发布的5月谷物市场报告显示，全球谷物2021/22年度总产量为22.92亿吨，高于2020/21年度向下修正的22.2亿吨。由于期初库存调低，部分抵消了全球产量增长的影响。IGC表示，在小麦和玉米用量增长的带动下，全球谷物消费量预计将同比增加5900万吨，达到22.97亿吨。因此期末库存预计同比降低1500万吨，创下七年新低5.95亿吨。
（2）美玉米种植情况：截至5月23日当周，美玉米种植进度为90%，高于去年同期的87%，高于五年均值80%，当周美玉米的出苗率为64%，高于去年同期的61%，高于五年均值54%。
（4）市场点评：外盘高位震荡以及贸易商资金压力导致出货意愿增加，为国内玉米市场增添压力。美玉米播种推进较为顺利，CBOT玉米期价短期或弱势震荡，不过美玉米产量仍然存在天气干扰，CBOT玉米下方仍然有一定支撑，尚不具备长线下跌的基础。国内新麦即将上市以及宏观面对玉米市场形成一定的压力，但是尚不能构成对玉米期价下行的持续推动力，此外，整体供应逐步下滑对玉米市场同样形成支撑。
【交易策略】
玉米09合约短期或偏强震荡，建议关注低位做多机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约夜盘跟随玉米震荡偏强波动，涨幅0.41%；
现货市场：昨日国内玉米淀粉价格稳中微降。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周一下跌10元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3350元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3500元/吨，较周一持平；山东诸城玉米淀粉报价为3500元/吨，较周一持平。
【重要资讯】
（1）行业开机率：我的农产品网信息显示，2021年第21周（5月20日-5月26日）全国玉米加工总量为57.89万吨，开机率为61.29%；较上周开机率下降0.77%。周度全国玉米淀粉产量为30.55万吨，较上周产量减少0.41万吨。
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止5月26日，玉米淀粉企业淀粉库存总量93.4万吨，较上周下降1.5万吨，降幅1.58%；月环比降幅1.94%；年同比增幅24.87%。
（3）玉米淀粉出口情况：海关总署数据显示，4月份玉米淀粉进口量为6175.57吨，环比增长6.18%，1-4月累计出口量为36933吨。
（4）市场点评：原料玉米下方仍然存在支撑以及现货价格平稳的情况下，淀粉07合约下方同样存在支撑.
【交易策略】
淀粉07合约短期或跟随玉米偏强震荡，建议低位做多机会。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：1日夜盘沪胶继续弱势整理。主力RU2109合约最低下探13205元， NR2107合约最低下探10645元。
【重要资讯】
据中国汽车工业协会整理的国家统计局公布的最新数据显示，2021年1-4月，汽车制造业完成营业收入同比继续保持快速增长，达到28802亿元，同比增长51.7%，增速高于同期规模以上工业企业18.1个百分点，占规模以上工业企业营业收入总额的7.6%。数据还显示，2021年1-4月，汽车制造业实现利润同比继续呈现快速增长，增速比1-3月有所回落。1-4月，汽车制造业累计实现利润1799.6亿元，同比增长1.6倍，依然高于同期规模以上工业企业增速，占规模以上工业企业实现利润总额的6.9%。
【交易策略】
国内外产区原料产出稳定增多，云南产区整体开割6成左右，预计6月中上旬才能进入高位开割期，版纳产区防疫措施依旧严格，替代指标暂无明确下达时间。东南亚地区疫情形势严峻，泰国延长紧急法令到7月底，马来西亚因疫情严重而宣布“封城”两周，对近期天胶需求的影响应大于对上游割胶的影响。国内产区胶水以及泰国天胶原料的报价均有不同程度下调。国内轮胎企业开工率自高位下降，传闻成品库存略有减少。新胶上市速度低于预期，而下游消费也相对疲软，而国际原油价格再度走强，胶价缺乏出现趋势性行情的条件，预计RU2109近期将在13000-14000元之间波动，NR2107预计在10400-11000元区间波动。仍可维持区间操作思路。

白糖   【行情复盘】
昨夜国际糖价高开高走，ICE原糖7月合约收于17.74美分，涨幅2.13%，伦敦白糖8月合约收于465.6美元，涨幅1.44%，郑糖主力合约 SR2109夜盘受ICE原糖上涨带动，跳空高开，最后收于5631元/吨。
【重要资讯】
国产糖方面，今日南宁现货均价 5630 元/吨(55 元/吨)，柳州现 货均价5575元/吨(0 元/吨)，昆明现货均价5460元/吨(0 元/吨)。 加工糖方面，湛江金岭报价 5610 元/吨(15 元/吨)，漳州南华报价 5820 元/吨(20 元/吨)，中粮曹妃甸报价 5600 元/吨(20 元/吨)。
【交易策略】
原糖 16.5 美分到 17 美分之间对应的国内边际最低配额外进 口成本大致在 5500 元/吨左右，国内糖价若低于 5500 元/吨，则 非必要情况下生产商进口意愿不会很强，因此配额外进口成本实 际上成为国内糖价运行的底。国际方面，尽管 5 月上旬巴西压榨 数据好于预期，但近日巴西农业部气象监测局则发布首个“紧急 干旱警报”，预期五个州在 6 月至 9 月的降雨量将很稀少，未来 甘蔗及食糖产量仍然具有较大不确定性，短期将对原糖价格走势 有较强支撑。国内方面，食糖本月进入销售季，糖价在库存压力 还未缓解前没有新的题材指引方向，单边跟随外盘震荡偏强，继续维持逢低买入的观点不变。

棉花、棉纱   【行情复盘】
2021年6月1日，郑棉主力合约涨0.91%，报15570；棉纱主力合约涨0.54%，报23315.
棉花棉纱短期震荡偏弱，维持区间震荡走势，下游需求逐步恢复，棉花下行空间有限 。
【重要资讯】
棉花现货窄幅波动，纺企采购随用随买。疆内运输未好转，运费仍上涨。部分中小纺企转向内地库采购，成交价相对坚挺。3128新疆机采15530-15950。（棉花信息网）
山东东明4月以来旱情严重，棉花生长期较往年推迟10天，目前长势好的棉株7-10片叶，盐碱地长势较差，仅2-4片叶。 （棉花信息网）
棉纱新成交一般，下游询价多、签单少。广州疫情严峻，荔湾、番禺部分区域封闭管理，十三行服装批发市场暂停营业，恢复时间不确定。中大市场开业中但人流稀少。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花虽然短期回落，但中长期料仍将维持震荡上行走势。09合约合约多单持有，未进场的投资者可以进场做多，棉纱09合约23400附近做多。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持25%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15000以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘下跌1.22%，收于6152元/吨。
现货市场：针叶浆市场淡稳整理，交投氛围平淡，市场报价稀少，主供长协客户。市场含税报价：银星报价6500元/吨，多一单一谈。
【重要资讯】
PE公司旗下法国St Gaudens （高登斯）浆厂由于设备故障意外停产两周，开始恢复生产。浆厂产能28万吨/年，约三分之一为漂针浆，三分之二为漂阔浆。
【交易策略】
成品纸和木浆市场表现仍偏弱，终端需求并未明显回升。国内港口去库放缓，库存维持高位，欧洲港口库存则明显下降。而经过前期大跌后，纸浆期货价格回到年初附近，折算美元价格也明显低于新一轮外盘报价，内外价差大幅收窄。成品纸与木浆价差低位回升，纸厂即期利润改善，但开工率能否回升仍需要看终端需求表现，生活用纸开机率依然较低。1-4月国内针叶浆进口量小幅增加，一季度全球100个国家针叶浆发货量同比下降，发运产能比维持高位，
供应端相对问题，新增量有限。上期所纸浆仓单量日减少352吨，总量降至11.6万吨。短期市场情绪改善，商品企稳走强，纸浆估值不高，有望跟随反弹，但压力仍存，07合约压力位在6600元，09合约 6450-6500元/吨，下方则继续关注6000元支撑。

生猪   【行情复盘】
6 月 1 日，今日生猪主力合约高开低走，以-0.99%的跌幅收于 22025 元 /吨，申万农林牧渔指数上涨0.81%。当日成交量7739 手(-1188 )，持仓量 18152 手(+791 )。
【重要资讯】
6 月 1 日，全国外三元生猪出栏均价 16.80 元/公斤，较昨日下跌-0.59%， 较前一周下跌-7.34%;15 公斤外三元仔猪价格 57.28 元/公斤，较前一日下跌 -0.95%，较前一周下跌-12.21%。
【交易策略】
供给端看，猪价在连续半个月的弱势调整后，养殖户挺价心态减弱，生 猪出栏量增多，规模场为完成月度出栏计划有冲量操作;消费端暂无明显 的利好因素提振，受低价冻品等因素冲击，鲜白条走货速度缓慢，屠企开 工率提升艰难，部分盈利状况不佳，多压价收猪。
目前虽然标猪供应偏紧但市场上大肥仍旧充裕。气温升高后，肥猪养 殖风险增加，养殖端多加速出栏大肥，但消费端对肥白条接受度不高，肥 猪出栏速度缓慢，屠企采购压力不大，部分地区屠企限制收猪体重。市场 肥猪陆续出栏，短期内对标猪仍有一定利空影响。不过因近期猪价跌幅过 大，专业育肥户亏损程度不断加大，自繁自养也逐渐接近成本线，随着猪 价下跌，若养殖户的挺价情绪再起，行情宝预计近期局地或有小幅上涨， 但上涨空间有限。
我们本月反复强调，当前无利好因素驱动下不建议投资者盲目抄底， 盘面目前仍然处于基差修复的阶段，与现货共同趋弱概率较大。后期反弹 的动能主要来自于牛猪存栏见底后供应压力的下降和下游消费的提振，因 此在现货价格企稳前建议 观望为主。对于产业客户而言，应当等待期现价 格反弹后及时参与套保以管理价格风险。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约昨日弱势波动，跌幅0.87%；
现货价格：山东地区栖霞大柳家80#以上果农一二级主流报价为1.8-2元/斤，较周一持平；山东地区栖霞大柳家80#以上一二级客商货片红报价为2.2-2.3元/斤，较周一持平；白水75#起步果农货报价为1.5-2元/斤，较周一持平。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至5月27日，全国苹果库存为431.13万吨，高于去年同期的382.44万吨，其中山东地区库存为209.94万吨，陕西地区库存为92.14万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，5月27日当周，全国苹果库存消耗量为42.79万吨，环比增加1.69万吨，为近五年历史同期最高值，山东地区库存消耗量为14.1 万吨，陕西地区库存消耗量为14.23万吨。
（3）市场点评：苹果市场当前主要交易点在于新果产量预期，目前部分存在天气扰动，对价格形成了支撑，不过实际减产情况仍有待进一步证实。旧果依然面临降价去库存仍然不能摆脱的难题；新果逐步进入套袋期，天气的影响程度仍需进一步验证；交割标准放宽之后的价值重心预期下移，整体来看，期价或面临一定的天气干扰，但是持续性仍然有限，对期价整体维持低位区间判断。
【交易策略】
短期期价波动或有反复，整体维持逢高做空思路。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：鸡蛋主力09合约低开增仓收长下影小阴线，日跌幅1.47%。
鸡蛋现货市场：截至6月1日，鸡蛋现货市场稳中有涨，河北、河南、山东、北京蛋价上涨。主产区鸡蛋均价4.21元/斤，较昨日价格上涨0.06元/斤。主销区鸡蛋均价4.42元/斤，较昨日价格上涨0.03元/斤。
【重要资讯】
1、5月份在产蛋鸡存栏预11.888亿只，环比涨幅0.49%，同比跌幅12.37%。
2、4月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量4610 万羽，环比涨幅 3.43%，同比涨幅 18.33%。
3、目前多数企业鸡苗订单排至6月份，种蛋利用率部分在80%-100%，部分在50%左右。
【交易策略】
目前鸡蛋现货市场走势偏坚挺，一方面，局部地区局部地区受新冠疫情影响备货短暂放量，支撑当地蛋价走势，但整体影响偏有限，另一方面，618电商平台活动及端午节临近，需求存在增加预期，粉蛋价格受到提振，但随着下游市场阶段补库的结束，临近端午节产地鸡蛋走货速度可能放缓，鸡蛋价格面临需求转淡叠加南方梅雨季节不易储存压力，蛋价仍有进一步调整的可能，预计 6 月月初鸡蛋价格或涨 0.10-0.20 元/斤，6月下旬蛋价或在 3.70-3.90 元/斤之间震荡，关注短期涨价后下游市场消化情况。
操作上，维持短期看需求，长期看供应逻辑，07合约临近交割月，跟随现货弱势波动为主，主力09合约短期走势与现货相背离，开始交易节后落价预期，但夏季高温将令6、7月份的淘汰量加大，三季度将进入传统消费旺季，09合约对应产能的释放以及消费回暖，整体调整空间也将有限，关注4600元/500kg附近支撑，中长维持看涨预期，等待调整低位参与反弹策略。

重要事项:

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