贵金属 【行情复盘】美国通胀强势预期继续提振黄金，美元指数日内继续走弱，伦敦金现则继续走强，伦敦金现盘中一度涨至1916.53美元/盎司，整体运行于1905-1916美元/盎司区间，白银则走强，盘中一度涨至28.38美元/盎司的高位，整体运行于28-28.4美元/盎司区间。5月黄金累计涨幅达7.78%，创下自2020年7月以来的最大月度涨幅；白银月涨幅达到8.13%。黄金近期走势依然强劲，美国超预期的通胀表现和将会继续上升的通胀预期，对于抗通胀黄金而言形成利好，而疫情、地缘政治等其他因素均助涨黄金。2021年以来，美债收益率走势是金银行情的核心驱动，美元走势亦影响金银，故从黄金债券属性和货币属性出发均需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美国通胀及通胀预期持续上涨，美联储关注度最高的PCE指数再度刷新新高；②美联储逆回购工具使用规模连续激增，已经达到历史最高；③欧美央行维持宽松的货币政策，货币超发和流动性泛滥仍在持续，这利好抗通胀黄金。④美国总统拜登在首份预算报告中表示，寻求实施6万亿美元预算，要求赤字占GDP比重在2022财年达到7.8%，债务占GDP比重为111.8%。⑤截至5月19日至5月25日当周，黄金投机性净多头增加15753手至214642手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头减少499手至50482手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】黄金整体走势依然偏强，伦敦金现涨至1900美元上方仍维持强势行情，上方的强阻力在1960美元/盎司附近；当前，建议风险偏好保守者暂时观望，风险偏好较强者仍可以逢低做多，前期多单注意利润的保护；预计二季度黄金的核心波动区间1750-1960美元/盎司或355-405元/克，维持逢低做多观点；对于白银而言，亦处于强势行情，暂时以区间偏强震荡为主。关注美联储货币政策调整可能出现的信号，一旦出现较强的信号，贵金属行情将会转势。

铜 【行情复盘】今日铜价偏强震荡，沪铜2107合约收于74160元/吨，上涨0.57%，LME三个月期铜维持在10200美元/吨附近。
【重要资讯】宏观方面，欧洲经济复苏计划正式启动，美联储多位官员表示将可能讨论缩减购债规模，拜登政府公布的预算案将令下一财年联邦开支跃增至6万亿美元，中国5月官方制造业PMI为51，小幅不及预期，5月财新中国制造业PMI微升至52，录得2021年以来最高值。供给方面，铜精矿TC价格报34.92美元/吨，环比增加1.52美元/吨，拐点基本确立，刚果恢复对铜精矿和钴精矿的出口禁令，但将允许持有豁免许可的矿业公司继续发货，卡莫阿铜矿基本获得豁免。高盛表示智利矿业特许权使用费法案通过的可能性很高，BHP使用替代工人以避免罢工影响，以应对智利的Spence和Escondida矿远程运营中心的罢工事件。需求方面，南方电网错峰用电力度加大，叠加广州和佛山疫情，对用电量较大的铜管、板带、铜棒、电缆漆包线和家电行业的产量都造成一定影响，让本已是旺季不旺的消费季雪上加霜，终端表现也一般，工程用线缆的订单也大幅下滑，消费持续走弱，部分企业在目前甚至出现无单可做的困境。
【交易策略】目前铜市场主导因素切换为铜矿市场的供需平衡情况和美国基建计划能否落地，铜矿市场的紧张开始缓解，但智利铜矿出现罢工问题，还有正在讨论的冰川法案和矿业权法案，供给仍存扰动，拜登的基建计划尽管庞大，但能否落地仍有很大程度的不确定性，叠加国内出现的疫情使得政策短期内还不会完全转向，因此预计短期铜价在71500-75000元/吨区间内偏强震荡，等待两方面事件落地后才会明确方向，建议在区间内逢低短线做多，期权操作可考虑卖出CU2107P70000。

锌 【行情复盘】周二日盘锌小幅回暖报收23000元/吨一线，市场普涨热度回升，有一定概率出现多板块的共振上行，关注股市衍生的热度变化，基本面上加工费的上行和云南地区限电导致的锌锭供给减少为多空双方带来博弈点，不过整体看上行高度有限，追涨相对谨慎，但也未到做空的时点。
【重要资讯】基本面上看，1. 印度疫情加深市场对海外矿石供给复苏忧虑，中澳之间的地缘博弈也对矿石供应的远月预期产生负面影响。2. 在有色板块中，锌实际的碳排放量排第二，将受益于相应的产业政策。3. 市场一致性预期较强，全球处于大的矿石供给周期，目前是中国缺矿全球过剩，疫情修复下远月锌普遍不看好，但是近月交易博弈激烈。盘面逻辑上看，锌实际是空头抢跑最严重的品种，也是前期有色盘面最弱的品种，由于一致性预期的存在，锌逢高卖出的资金持续，所以我们对比有色六个交易品种只有锌的成交量是远低于2020年的，那么在这样的行情中不断存在空头抢跑实际的做空力量反倒是最弱的，在前期强势品种回调后锌价的补涨也在情理之中，其上涨极其需要板块共振的力量，长线上看应该是阴跌的品种。4. 据SMM了解，截至5月28日，社会库存继续小幅下降，上海地区，进口锌流入放缓，市场消化国产锌为主，库存保持下降；广东地区，云南冶炼厂限电限产影响市场到货，仓库库存继续走低；天津地区，下游订单一般，且看跌锌价，整体维持刚需采购，库存略降。
【操作建议】策略上看，中长线逢高沽空策略延续，上方23500-24000元/吨强阻力位延续，不过短线整体偏强，目前仅建议窄止损试仓，相对而言当下价位多空均没有性价比。

铝 【行情复盘】6月1日，沪铝主力合约AL2107低开高走，日盘震荡走强，报收于18875元/吨，上涨0.27%。长江有色A00铝锭现货价格下跌70元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌50元/吨，A00铝锭现货平均升贴水收窄到0元/吨。
【重要资讯】由于广东电力供应紧张，5月以来，广州、佛山、东莞、惠州等地企业陆续被要求错峰用电，恐将对铝加工行业带来较大影响，很多企业被迫延长交货周期。库存方面，无锡及南海地区库存小累，国内电解铝库存较前一周四增1.4万吨至97.6万吨。SMM中国铝加工行业月度PMI数据降至47.8%，除却型材及线缆企业外，其他加工板块均明显低于50荣枯线。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流入态势，主力空头增仓较多，建议多单适量减仓，07合约上方压力位20000。

锡 【行情复盘】受益于供应收紧（云南用电限制影响锡冶炼）、良好的经济前景以及宽松政策维持下的货币超发带动的需求强劲等影响，沪锡价格一度突破21万关口至21.3万的历史高位；随后冲高回落，日内跌1.26%至20.6万元，结算价为20.56万元，整体依然稳定在20万上方，强势行情仍为发生改变。伦锡方面，伦锡上周一度接近3.1万，今日冲高回落，截止16:00，伦锡跌1.28%至3.03万美元，偏强行情仍未结束，对于沪锡而言形成有效提振。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，2.9万的伦锡对应的到岸价格为24.33万元，3万的伦锡对应的到岸价格为24.96万元；伦锡价格高于沪锡价格，对沪锡价格形成提振。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所锡期货仓单小幅减少12吨至5092吨，整体去库趋势依旧，消费旺季去库趋势将会持续，对锡价形成利好；伦锡库存方面则继续维持低库存，去年国内大量进口海外锡锭，导致海外隐性库存大幅下降，海外现货高升水状态将有望持续，直到国内出口盈利大幅增长；亦对锡价格形成利好。国内，锡产量的增加对锡价形成局部的利空，全球疫情特别是发展中国家疫情严重拖累锡市供给，而美欧等发达经济体的持续复苏提振锡市需求，供需矛盾虽然缓和但是没有解决，全球锡市供需矛盾依然严重，将继续支撑锡价。根据WBMS统计，2021年2月份，锡累计值为盈余0.56万吨；从季节性角度分析，当前供需平衡情况较近5年相比维持在较高水平。这种供过于求的供需结构所能维持的时间相对有限，随着全球经济的持续修复所带来的需求的增加，预计锡供需依然会逐步回到供不应求的供需结构。
【交易策略】基本面和外盘表现支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，沪锡强势行情仍未发生变化，涨至20万上方后仍有小幅上涨空间。当前行情依然不建议做空，应该顺势而为，特别是伦锡强势明显背景下，近期依然是易涨难跌行情，依然维持逢低做多思路，沪锡仍有上涨空间，现阶段下方支撑位18.6-19万阻力区间，关注逢低做多机会。当前需要关注美元走势，美元指数一旦转势对于有色板块会形成一定的压力。

镍 【行情复盘】镍价日内收涨，收于134920涨2.07%。不锈钢走势坚挺，镍价午后走升。
【重要资讯】美元指数在90附近波动，人民币升值进6.37附近连续两日数值回升。印尼力勤项目正式投产，随着印尼镍铁产能释放，以及印尼电池湿法项目的逐渐投产，镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程。不过就阶段来说，印尼镍生铁实际回流量并不完全满足需求，国内镍生铁需求回升，近期镍生铁报价和成交价格上移对镍仍有一定下方支撑。从现货情况来看，镍现货价格波动回升，现货交投月末转淡显著，升贴水保持稳定。新能源汽车4月产销呈现同比显著增长，而环比销售则略有走弱。镍豆溶解需求依然存在，镍豆进口有利润，镍豆升水趋稳。硫酸镍价格33250元，报价稳定。不锈钢现货市场较为火热，虽有新货源补充，但未有累库出现，且大厂订单不错，预售普遍较好，且提高了7月的预售价格，不锈钢期价创出2019年期货上市以来新高站上16000元，总体依然持坚。5月不锈钢整体排产较高，对原料采购报价维持较高均价，需求较强。预期6月延续较高排产。
【交易策略】沪镍继续震荡走升，偏强整理，会继续受龙头品种影响。黑色系反弹偏强，继续对镍走势有支持，铜走势转好提振镍，但短期过快反弹后也面临资金获利了结波动，短期仍可能反复整理。短线多头支撑位在132000附近，线上延续偏强波动，或上行继续尝试回补前期的缺口即137000元附近。注意汇率波动及不锈钢强势支持的延续性。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢显著回升，至16165涨1.39%。继昨天夜盘上涨后日内继续偏强。
【重要资讯】现货价格回升。主流大厂上周五调涨不锈钢7月期货指导价500元。周末不锈钢外贸价格也显显著上涨，虽然不锈钢取消了大部分出口退税，但是据称外需依然保持较好。无锡现货规格不齐，但近期有到货市场紧张情况略有缓解。本周库存有所下滑，整体供需情况良好。阶段部分主流钢厂的阶段性采购，最新镍铁报价较稳定，持续的高排产和不锈钢利润改善，令不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升。由于口关税上调，供需改善，供应紧张程度可能不及此前，但内蒙能耗控制措施加码料继续影响铬铁。不锈钢期货仓单量达23727吨，降240吨，库存继续下滑，而近月表现偏强，现货大厂货源主要交付订单为主，后续关注仓单进一步变化。预期5月排产300系较高，订单良好，而在高利润下6月继续维持300系高排产。华南地区因电力紧张，对于生产及加工均形成一些影响。
【交易策略】不锈钢基差波动逐渐趋向为负，现货较强，仓单继续回落，现货消化库存节奏不错，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分，不锈钢短线延续偏强，但不建议过度追涨。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢主力合约日内上涨1.95%，收于5128元/吨。
现货市场：北京地区价格下跌，目前河钢敬业5190-5240（个别议价）、鑫达5130-5150，整体偏弱。上海地区价格开盘跌100左右，中午终端需求量起来，盘面继续拉涨，价格也有回涨，中天4990-5000、永钢4990-5010、三线4900-4950，供地量还是很不错。（钢铁小闲人）
【重要资讯】
5月份河北省钢铁行业PMI为49.6%，环比下降4.0%。新订单指数为51.4%，环比下降10.7%。产出指数为49.9%，环比上升0.4%。成品材库存指数为47.7%，环比上升7.0%。
5月财新中国制造业PMI上升0.1%52，录得2021年以来最高值。
【交易策略】
期螺受唐山限产放松消息影响，隔夜盘大幅低开，日间伴随商品整体走强及原料大幅上涨，螺纹由跌转涨，回到近期高点。限产放松消息表明政策层面在钢价处于高位之下，年内粗钢压减政策落地的概率下降，或者强度降低，钢材高利润势必回落，当前螺纹盘面利润降至3月初水平。短期应该还是处于情绪博弈阶段，盘面波动较大，前期利空因素并未消除，例如房地产新开工偏弱及对钢市的一系列调控，因此交易利润下降使炉料大涨，从成本端又对螺纹有所支撑，不过持续上涨的驱动依然不足，进入6月中旬后还要面临淡季影响。预计7月前钢价维持震荡走势，短期则继续关注5150元压力，同时近期宏观情绪再次好转，注意对螺纹的向上带动，极限情况下盘面或能回到五一前价格，建议反弹做空为主。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷低开高走，热卷2110合约收盘价5437元/吨，涨0.78%。现货市场：各地现货价格小幅回落，上海价格维稳至5580元/吨。
【重要资讯】1、5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%，微低于上月0.1个百分点，继续位于临界点以上，制造业保持平稳扩张。
2、生态环境部印发《关于加强高耗能、高排放建设项目生态环境源头防控的指导意见》。意见提出，加强高耗能、高排放建设项目生态环境源头防控。新建、扩建“两高”项目应达到清洁生产先进水平。国家或地方已出台超低排放要求的“两高”行业建设项目应满足超低排放要求。鼓励重点区域高炉-转炉长流程钢铁企业转型为电炉短流程企业。
【交易策略】市场消息称，唐山召开钢铁企业座谈会，对唐山钢铁企业减排比例进行调整，部分钢企日常减排比率调降，供给端放松导致热卷大幅低开，从周四的产量库存数据来看，热卷产量处于高位，库存下降速度减慢，供需层面出现边际走弱现象，短期盘面预计维持偏弱运行。中期走势主要受供给端的政策落地情况和需求影响，国内制造业PMI边际走弱，但仍处于扩张区间，外需仍有一定拉动作用，热卷需求大幅走弱的概率不大；压减粗钢产量政策尚未出台，国内供给收缩预期仍然存在，中期价格仍有望重回涨势，但价格超过前期高点的可能不大。后期关注压减粗钢产量政策落地情况以及海外需求的变动。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿主力合约延续反弹，领涨整个黑色系，上涨7.29%，收于1169.5.
现货市场：进口矿现货价格周初以来集体反弹，其中低品矿涨幅更为明显，溢价走强。6月1日，青岛港PB粉现货报1393元/吨，环比上涨31元/吨，卡粉报1682元/吨，环比上涨32元/吨，杨迪粉报1143元/吨，环比上涨43元/吨。随着钢厂利润空间被明显压缩，其采购将逐步转向低品矿，尤其是杨迪粉，由于其自身的性价比更为突出，近期更受青睐，低品矿溢价后续有望继续走强。5月31日，普氏62%Fe指数报198.75美金，环比上涨9.2美金。
【基本面及重要资讯】
昨日唐山市召开关于钢铁企业调整烧结机停限产方案座谈会，会议对唐山钢铁企业排放管控要求和比例进行了调整。适当放宽炼铁环节管控，原执行50%日常排放比例的五家钢铁企业，建议减排比例调整至30%。其他15家钢厂调整为20%.
本周澳巴主要港口天气情况较好，暂无泊位检修计划。
日间黑色系走势明显分化，炉料端铁矿价格继续维持强势反弹，而成材价格一度出现明显回调，全天材矿比出现明显下降，盘面做空钢厂利润的逻辑较为清晰。5月31日下午，唐山市召开关于钢铁企业调整烧结机停限产方案座谈会，会议对于唐山市钢铁生产企业排放管控要求和比例进行了调整，适当放宽炼铁环节的管控。市场对成材供给端再度产生宽松预期，交易炉料端需求改善的利好，故成材与铁矿走势分化。但对6月铁矿反弹高点暂不宜过分乐观。一方面成材供给边际宽松，而下游终端需求转淡，钢厂利润空间难有明显改善，当前的利润水平无法给予铁矿价格大幅上行的空间。当前日均铁水产量和高炉炼铁产能利用率也已恢复至绝对高位水平，短期进一步提升空间有限。另一方面，铁矿供给将逐步宽松，近期澳巴矿发运已显露出旺季特征，虽然本期发运量环比再度回落，但6月矿山冲财报预期较强，发运量的进一步提升是大概率事件。随着外矿到港量的改善，港口库存将再度累库，且高品矿资源将逐步增加。钢厂采购近期逐步转向低品矿，铁矿品种间结构性矛盾将得以缓解。盘面成材与铁矿短期分化后，后续走势将逐步趋同。铁矿近期超跌反弹结束后将逐步趋于盘整，短期自身矛盾不突出。操作上，铁矿价格尚不具备趋势性反转的基础，不建议追高，暂以观望为主。
【交易策略】
铁矿近期反弹较为强劲，主要是对前期市场情绪与估值的修复。从自身供需和钢厂利润水平来看，短期尚不具备开启新一轮趋势上涨的动能，操作上不宜追高，暂以观望策略为主。

玻璃   【行情复盘】
周二玻璃期货盘面震荡偏强运行，主力合约FG2109涨2元收于2690元。
【重要资讯】
现货方面，国内浮法玻璃市场交投平稳，价格稳定为主，局部小幅波动。华北成交一般，沙河部分小板市场价格仍有小幅松动，周边个别厂计划6月3日提涨价格；华南福建瑞玻、新福兴价格上调3元/重量箱；华东市场安徽台玻、常熟耀皮、山东金晶白玻价格上调50-60元/吨不等，山东金晶超白价格上调200元/吨；华中多数厂家产销偏低，库存缓增，价格走稳；西北市场宁夏金晶调涨8元/重量箱；四川主导企业报价上调3-4元/重量箱。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1310万重量箱，较5月20日增加38万重量箱，增幅2.99%。其中主产地湖北、河北、福建等地库存略有累积带动玻璃库存低位回升。
【交易策略】
从行业自身供需态势看，此前上游供应增量有限而下游维持刚需补库，但期货盘面更侧重体现未来预期，玻璃现货市场的高景气度逐步受到期货盘面影响。短期需关注广东特别是佛山地区的疫情防控对当地玻璃深加工产业的影响。中期方面，梅雨季节导致华东需求下滑等矛盾在高价区间或得以凸显，宜保持警惕。长期来看，超白玻璃在光伏领域受到挤压，将回归建筑领域，形成新的供给；钢材价格攀升对新建工程的开工建设节奏形成一定冲击，从而影响玻璃需求。玻璃转势后或趋势性回落，除非有真实套保锁定利润需求，不建议近期抄底。空单方面，建议2800元上方头寸继续持有，短期盘面坚挺，部分买保及空头回补资金支撑盘面，避免追空；建议2700元一线把握逢高加仓机会，目标位维持2300元及以下。

原油   【行情复盘】
国内SC原油在夜盘大幅拉升后，日盘明显回落，日内维持窄幅震荡，主力合约收于440.00 元/桶，涨2.44 %，持仓量增加5812手。市场关注于今明两日举行的产油国会议是否会做出产量调整以及是否会考虑伊朗供给的恢复，另外伊核谈判进入关键时期，能否达成一致关乎伊朗原油供给能否进一步增长。
【重要资讯】
1、美联社援引司法文书报道，美国2月在阿联酋海岸扣押了一艘伊朗油轮，其载运的大约200万桶石油被美国卖掉。文件显示，美国政府将这艘船拖运到了得克萨斯州的休斯顿，在那里把船上的200万桶石油以1亿美元的价格卖出。
2、荷兰国际银行分析师表示，尽管亚洲部分地区担心与疫情相关的限制措施会收紧，但市场似乎更关注美国和欧洲部分地区的积极需求。不过，随着更多的产量将冲击市场，预计油价涨幅受到限制。
3、伊朗方面表示，重启核协议的谈判没有重大障碍，希望在鲁哈尼政府执政结束之前全面恢复协议。
4、高盛股票研究团队：认为压裂活动的上行空间将更加有限，从而维持美国的石油产量持平，这将支撑布伦特原油在2021年下半年和2022年的价格预期为70-80美元/桶。
【交易策略】
欧美原油形成技术突破，国内sc原油日内大幅拉升后回吐涨幅，
继续关注产油国会议消息对盘面的刺激，整体多头思路对待。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货震荡走高，尾盘大幅拉涨，主力合约收于3278 元/吨，涨4.20 %，持仓量增加8969 手。
现货市场：今日国内沥青现货整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3250 元/吨，山东3035 元/吨，华南3300 元/吨，西北3350 元/吨，东北3200 元/吨，华北3050 元/吨，西南3425 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：国内沥青炼厂装置开工率负荷环比小幅回升，市场供应整体保持充裕，最新一期的开工数据显示，国内72家主要沥青炼厂总开工率为48.70%，环比变化3.3 %；上周中石油温州炼厂60万吨沥青装置在检修后恢复生产，而本周江阴阿尔法80万吨沥青装置将停车检修。
2.需求：需求方面，北方地区需求整体平稳，下游需求稳步释放，但南方地区遭遇持续性降雨，公路项目施工受到阻碍，沥青刚需难以有效释放。另外近期稀释沥青消费税政策抬升沥青价格，在下游需求整体低迷的情况下，下游难以消化沥青价格的上涨，市场观望情绪加重，一定程度上抑制炼厂出货。
3.库存：国内沥青炼厂库存环比大幅走升，但社会库存环比下降，沥青库存整体仍处在累积周期。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为112.70万吨，环比变化5.5%，国内33家主要沥青社会库存为86.73万吨，环比变化-1.4%。
【交易策略】
成本端上涨提振沥青走势，短线有望偏强运行，关注前高附近阻力，后期关注稀释沥青消费税政策是否会导致国内沥青供给下降。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周二，布伦特原油站上70美元/桶，成本驱动TA2109合约收于4842，涨幅2.54%。
现货市场：由于6月份PTA延续去库，现货市场货源依旧偏紧，基差持续走强，听闻6月底货源贴水09合约25-30，商谈区间为4795-4825元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端：短期油价再度冲击70美元/桶关口，能否站稳需密切关注近期OPEC+会议指引。冰醋酸报盘持稳，下游刚需跟进，价格重心暂无波动。
（2）供应端：逸盛宁波65万吨/年的PTA装置周二投料，属于计划内重启。6月份，虹港石化1号线150万吨/年、亚东石化70万吨/年、恒力5号线250万吨/年、新凤鸣2号线250万吨/年装置此前均存在检修预期，加上宁波逸盛220万吨/年上周末意外停车，重启时间待定，整体来看6月份供应端损失预期较多。但近期PTA价格低位上涨，PTA加工费走阔，对应上述检修执行力度需密切跟踪。
（3）需求端：5-8月初终端处于淡季，近期坯布库存持续累积，江浙织机开工率略走弱，其对聚酯原料备货采取低库存策略，聚酯工厂库存压力较大，阶段性促销将成为常态。周初，萧山一主流大厂宣布近期计划继续减产80万吨聚酯，产品涉及POY、FDY、短纤、切片。我们谨慎给予6月份聚酯91%的开工率预估。
（4）库存端：5月28日PTA社会库存为321.68万吨（+1.41万吨）。随着6月份大厂检修计划陆续跟进，尽管福海创450万吨/年、宁波逸盛65万吨/年的装置近期按计划提负、重启，6月份PTA整体仍将延续去库格局。
【交易策略】
6月份PTA有望延续去库态势，但需关注加工费走阔之下，PTA装置检修兑现程度。其次，PTA主要驱动仍在成本端油价，建议参考布油每上涨1美元/桶，PTA上涨40元/吨。操作上，前期多单继续持有，运行区间参考4600-5000。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周二，煤价、油价齐涨，受此驱动，乙二醇偏强运行，EG2109合约收于5089，涨幅2.07%。
现货市场：基差走强，现货升水EG2109合约80-90元/吨，听闻5160-5190元/吨有成交。
【基本面及重要资讯】
（1）供应端：国内方面，易高煤化工12万吨/年的乙二醇装置自6月1日起检修1周。浙石化80万吨/年的乙二醇新装置原计划5月底投料，据了解目前计划继续推后。湖北三宁60万吨/年的乙二醇装置预计顺利的话本周或下周初出料。上海石化2号线受上游乙烯环节闪爆影响不大，目前预估重启时间小幅延后。国外方面，加拿大123万吨/年的乙二醇装置计划在8月份开始检修2个月，这将对远月乙二醇进口量产生影响。
（2）需求端：5-8月初终端处于淡季，近期坯布库存持续累积，江浙织机开工率略走弱，其对聚酯原料备货采取低库存策略，聚酯工厂库存压力较大，阶段性促销将成为常态。上周聚酯开工率回升至92.5%。而本周初萧山一主流大厂宣布近期计划继续减产80万吨聚酯，产品涉及POY、FDY、短纤、切片。因此，我们谨慎给予6月份聚酯91%的开工率预估。
（3）库存端：5月31日乙二醇华东主港库存为54万吨（+1.4万吨）。本周主港计划到货量14.2万吨，港口6月初存在累库预期，但目前浙石化新装置投产进度推迟，港口累库幅度较窄。
【交易策略】
6月份乙二醇主港存窄幅累库预期，但绝对水平仍将处于历史同期低位，期价弹性大。近期煤价、油价再度上涨，对乙二醇来说成本端驱动偏强，短期期价或延续偏强走势，运行区间参考4750-5300。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周二，苯乙烯继续大幅减仓上涨，EB2107收于8926，涨3.33%。
现货市场：现货价格上涨，江苏市场现货9920/9950，6月下9500/9570，7月下9090/9150，期货带动现货上涨，下游观望。
【重要资讯】
（1）装置方面，唐山旭阳30万吨/年装置5月29日停车，计划检修5-6天；青岛炼化8万吨/年装置计划6月4日-10日停车检修；中化弘润12万吨/年预计6月初投产，两套装置短停检修会短暂冲击供应，但6月总体供应增加趋势不变。（2）库存，截至5月26日，华东港口库存为4.29万吨，周环比+0.57万吨，大船到货延期至6月初，预计库存回升。（3）截至5月28日，周度开工率90.23%，周环比+2.34%，装置重启，开工率继续回升。（4）下游，截至5月28日，EPS开工率65%，周环比-2%，部分区域限电，开工率有所下降；PS开工率72.28%，周环比+1.53%，部分装置重启，开工率回升；ABS开工率97.18%，周环比+0.16%，开工维持稳定。（5）成本端，原油高位震荡，纯苯价格上涨。纯苯检修装置重启，供应有所回升，但是库存低位将延续，且供需缺口维持，预计纯苯价格相对坚挺，维持高位震荡，对苯乙烯价格有所支撑。
【交易策略】
6月苯乙烯产量和进口量预计增加，而下游ABS进入需求淡季，EPS终端需求走弱，供需偏松，预计苯乙烯震荡走弱。但是6月上旬装置检修将部分对冲新装置投产带来的增量，近期价格或震荡反弹，建议空单暂时离场观望，择机再逢高做空。关注9200压力位。关注原油和纯苯走势、装置动态和下游需求变化。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周二，短纤减仓上涨，PF2109收于7100，涨2.78%。
现货市场：企业报价和现货价格上调，江苏基准价6800元/吨，环比+100元/吨，主流品牌基差报07-170到-200自提或-100到-150短送。
【重要资讯】
（1）工厂产销率237.43%，环比+166.33%，工厂产销较好。（2）装置方面，恒逸高新30万吨/年5月31日开始降低6万吨/年产能，计划25天；宿迁逸达6万吨/年已于5月28日停车，计划检修一个月；福建金纶25万吨/年计划6月初重启；华宏和三房巷共35万吨产能6月中旬检修；华西20万吨/年暂定6月中旬检修视情况而定；经纬新纤6万吨/年计划6月中旬停车检修25-30天，6月装置检修增多，供应缩量9。（3）截至5月27日，涤纶短纤开工率88.72%，周环比+1.60%，开工率暂时稳定；国内库存3.3天，周+0.8天，由于产销清淡，库存继续回升。（4）截至5月28日，下游涤纱厂原料库存24.1天，周环比-3.9天，原料库存继续回落，但仍较充裕；涤纱开机率为74%，周环比-1%，开工率连续三周回落。（5）终端库存，截至5月28日，纱线库存11天，周降0.1天，库存微降；坯布库存23.5天，与上周持平。（6）成本端，原油高位震荡，PTA和乙二醇区间震荡；PTA新增装置检修，供需偏紧，期价将跟随原油波动；乙二醇供应预期增加，进口回升库存将迎来累库拐点，期价预计维持偏弱震荡。
【交易策略】
短纤价格在成本线附近，企业检修计划增加，6月供给收缩。短纤下部有成本和装置检修支撑，上部有需求清淡压制，短纤价格将维持区间震荡。当前价格处于低位，在成本支撑和装置检修预期下，期价或震荡反弹，建议尝试多单介入。中期来看，鉴于5-8月是需求淡季，短纤整体预计偏弱震荡，宜逢高做空，波动区间 6500~7500。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格继续上行，延续上涨趋势，FU2109合约上涨92元/吨，涨幅3.77%，LU2108合约上涨81元/吨，涨幅2.52%。
【基本面及重要资讯】
1. 根据联席技术委员会报告，等完成现有增产计划后，欧佩克+产油国仍将拥有大量闲置产能，在今年晚些时候还有很大增产空间。欧佩克秘书长巴尔金都表示，欧佩克+正密切关注伊朗，若是达成伊核协议并且美国取消对伊朗的制裁，伊朗或许能迅速扩大出口。预计伊朗生产和出口将以有序透明方式回归全球市场，从而维持住欧佩克联盟自去年4月以来追求的石油供给相对稳定。欧佩克维持对2021年全球石油需求增速的预期为600万桶/日不变，但下调了对竞争对手的原油供应量预期。欧佩克预计今年9月-12月原油库存降幅将超过200万桶/日。
2.根据IES数据：截至2021年5月26日，本周期新加坡燃料油库存2287.5万桶，比上周期减少208.5万桶。
3.伊朗方面表示，重启核协议的谈判没有重大障碍，希望在鲁哈尼政府执政结束之前全面恢复协议。
【交易策略】
目前燃料油市场结构维持中性偏强态势，对于高硫燃料油来说，沙特采购燃料油近期处于低位状态，近期虽未兑现，但发电旺季需求预期持续存在，对于低硫燃料油来说，船燃需求刚需维持，新加坡地区库存连续三周下降，使得库存压力缓解，去库预期持续维持。原油方面：供给端JTC会议释放有序增产信息，同时认为后市需求保持强劲，后市航煤需求恢复，经济复苏以及旺季需求带动下使得原油需求强预期逻辑基础仍继续存在，使得燃料油价格有继续上行驱动力，同时流动性泛滥也加剧了价格上行幅度。安全边际来看：价格运行至强支撑位附近后强势反弹，前期低点为燃料油安全边际位置。综合分析：在成本端驱动以及流动性作用下，建议燃料油多单继续持有，关注高硫2600元/吨目标位。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：今日L/PP期货价格低位反弹，LLDPE2109合约上涨145元/吨，涨幅1.88%，PP2109合约上涨93元/吨，涨幅1.11%。
现货市场：今日LLDPE现货市场价格涨跌互现，各区涨跌幅20-50元/吨，国内LLDPE的主流价格在7850-8400元/吨。PP现货市场窄幅整理，华北拉丝主流价格在8450-8550元/吨，华东拉丝主流价格在8550-8750元/吨，华南拉丝主流价格在8600-8800元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.截至6月1日，主要生产商库存水平在76万吨，较前一工作日增加3万吨，增幅在4.11%，去年同期库存大致在82.5万吨。
2.隆众资讯：截至5月28日，聚烯烃港口样本库存总量在36.71万吨，较上周库存下降，同比去年上升9.98万吨。
3.据卓创资讯估算，2021年5月份国内PP开工负荷率在84.98%，较2021年4月份下降1.04百分点，较去年5月份下降2.45个百分点。
【交易策略】
5月份随着前期装置检修重启以及二季度投产压力增加，供给端有边际增加预期。近期内外价差矛盾大幅缓解，预计进口量会边际增加，出口量也会逐步回归至正常水平。中游社会库存未明显去化，贸易商积极出货，下游工厂接货意向欠佳。库存在中游向下游阶段传导不畅，库存有效传导需要中游贸易商被动降价促销。成本方面随着原油以及动力煤向上驱动较强，导致煤制以及油制烯烃利润压缩严重，对聚烯烃价格形成明显支撑。综合分析：L/PP供需方面依然偏空，但由于成本驱动偏强作用下，价格出现反弹，建议前期空单止盈离场。

液化石油气   【行情复盘】
2021年6月1日，PG07合约上涨，盘中期价最高触及4400元/吨上方，继续刷新合约上市以来新高。截止至收盘，期价收于4432元/吨，上涨78元/吨，涨幅1.79%。从盘面走势上看，短期期价仍将震荡偏强。
【重要资讯】
现货方面：沙特阿美公司2021年6月CP出台，丙烷530美元/吨，较上月涨35美元/吨；丁烷525美元/吨，较上月涨50美元/吨。丙烷折合到岸成本在3996元/吨左右，丁烷3996元/吨左右。CP价格的走高对现货有所支撑，1日现货走势大稳小动，广州石化民用气出厂价稳定在3948元/吨，上海石化民用气出厂价上涨100元/吨至4030元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4300元/吨。供应端：随着此前季节性检修装置陆续恢复生产，产量供应逐步回升。卓创资讯数据显示，5月27日当周我国液化石油气平均产量71815吨/日，环比上期增加1612吨/日，增加幅度2.3%。需求端：工业调油需求增加，MTBE和烷基化油装置开工率增加。5月27日当周MTBE装置开工率为49.49%，较上期增加0.7%，烷基化油装置开工率为50.59%，较上期增加2.17%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照5月27日卓创统计的数据显示，5月下旬，华南9船冷冻货到港，合计20万吨，华东20船冷冻货到港，合计56.1万吨。下旬到港量略有增加，由于民用气需求逐步走低，库存难以出现大幅下滑。
【交易策略】
随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，现货难以形成趋势性上涨行情，但工业气需求强劲，期价下行空间有限。短期期价仍以高位震荡走势为主，生产企业可以在PG07合约4400元/吨上方分批适当卖保。

焦煤   【行情复盘】
2021年6月1日，焦煤09合约收涨，截止至收盘，期价收于1872元/吨，上涨83.5元/吨，涨幅4.67%，从盘面走势上看，期价成功突破1800元/吨整数关口，短期走势已明显走强。
【重要资讯】
当前受山东省枣矿集团新安煤矿冒顶事故影响，枣矿集团旗下省内约1500万吨煤矿仍处于停产状态，复产时间待定。主焦煤供应依旧偏紧，部分煤矿仍处于无库存状态。需求方面：目前焦炭一轮提降范围逐步扩大，但焦化企业利润仍维持高位。上周230家独立焦化企业产能利用率为89.19%，开工率依旧处于较高水平，需求端仍有较强支撑。进口煤方面：31日两主要口岸总通关车数较上周同期增51车。蒙煤通关车辆稳步回升，市场对于后期蒙煤通关有增量预期，但受疫情的影响，通关量难以大幅增加，整体仍处于偏低水平。
【交易策略】
当前供应端短期难以出现大幅放量，在主焦煤结构性供应偏紧的矛盾不解决的情况下，焦煤现货价格难以大幅走低，在现货走势偏强的情况下，期价继续下行空间有限。而随着新增焦化产能逐渐投产，焦煤后期需求仍有向好预期，40日均线附近多单可继续持有。

焦炭   【行情复盘】
2021年6月1日，焦炭09合约收涨，截止至收盘，期价收于2585.5元/吨，上涨115.5元/吨，涨幅4.68%，从盘面走势上看，短期期价开始逐步走强。
【重要资讯】
近期钢材市场降价幅度过大，钢厂利润被快速压缩，成本压力逐渐显现，打压焦炭意愿增强，目前山东、河北、山西地区钢厂对焦炭采购价均下调120元/吨，焦炭一轮提降范围扩大，预计随着时间的推移，一轮提降将逐步落地。近日由于环保组入驻运城，当地企业限产20%-30%不等，据统计，运城区域11家焦企总产能为1635万吨，限产前该区域日产焦炭4.28万吨，限产后区域焦炭日产3.82万吨，平均日影响量4600吨左右，环保限产对短期供应仍有所扰动，局部地区焦炭供应偏紧。据财新报道，5月31日下午，唐山市生态环境局召开钢铁企业调整烧结机停限产方案座谈会。据了解，该座谈会主要方向为放松此前的限产政策。环保限产政策的放松对焦炭需求将有所增加，对焦炭亦有较强的支撑。
【交易策略】
短期现货价格偏强，下游维持高需求，以及成本支撑仍在，短期焦炭仍将偏强运行，关注2600元/吨整数关口附近的压力。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货弱势松动，重心回踩2530一线支撑位企稳，日内波动幅度有限。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛走弱，沿海与内地市场价格均调整。西北主产区企业报价窄幅下调，内蒙古北线地区部分商谈2200元/吨。装置运行负荷逐步回升，后期企业检修计划不多，甲醇产量稳中有增，厂家维持出货节奏，暂无挺价意向。市场参与者心态偏空，采购积极性不高，贸易商实际签单情况欠佳，甲醇商谈价格走低。高温雨季，甲醇下游市场刚需提升难度较大。当前沿海地区库存水平偏低，压力不大，但下游工厂原料库存累积，多消化固有库存为主。
【交易策略】
甲醇市场缺乏利好刺激，期价难以打破区间震荡格局，下方2500-2530附近存在支撑，激进者可低位轻仓试多，短线操作为宜。

PVC 【行情复盘】
PVC期货窄幅跳空高开，重心回踩60日均线附近支撑逐步企稳回升，盘面平稳上行，突破8900关口，最高触及8945，录得三连阳。
【重要资讯】
PVC现货市场气氛好转，各地区主流价格跟随上调，市场低价货源再度减少。PVC期现基差大幅收敛，但现货市场仍处于升水状态，表现偏强。西北主产区企业报价调涨，新签订单情况一。贸易商报盘抬升，涨价幅度在50元/吨左右。下游市场抵触情绪增加，点价货源优势不明显，业者操作偏谨慎，逢低适量补货为主，实际成交略显一般。电石采购价格仍有所下调，成本端稳中走弱。PVC现货市场供应暂无压力，可流通货源不多，华东及华南地区延续去库存状态。
【交易策略】
当前市场供需矛盾不突出，期价维持高位整理运行态势，基差修复后，持续拉涨动能略显不足，关注9000关口压力位。

动力煤 【行情复盘】6月1日，动力煤主力合约ZC2109高开高走，全天大幅震荡上行，报收于804.4元/吨，上涨3.77%。现货方面，动力煤现货价格CCI指数再度停更。秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价停更。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平有所上涨，锚地船舶数量微幅增加。港口方面，目前贸易商发运积极性较低，呼局运量低位，昨日批车13列，港口库存见顶回落。市场需求较好，寻货较多，电厂集中招标释放，接受度提高，贸易商谨慎看涨。进口煤方面，近期国内终端对高价接受能力不强，询货积极性不高，印尼低卡煤报价略有下调但仍处高位，当前印尼（CV3800）小船型报价在FOB56-58美元/吨左右。中高卡煤报价坚挺，当前印尼（CV4700）报价在FOB85美元/吨左右。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力多头增仓较多，建议多单谨慎续持，09合约上方压力位830。

纯碱   【行情复盘】
周二纯碱期货盘面震荡偏强，主力09合约涨0.6%，收于2181元。
【重要资讯】
现货方面，国内纯碱市场稳中向好，市场交投气氛温和。实联化工、云南大为仍在检修中，湖北双环基本恢复正常生产，丰成盐化开工负荷下调。6月份纯碱厂家新单报价上调，多数纯碱厂家订单充足，近期厂家出货较为顺畅，市场成交重心上移。
华东地区纯碱市场稳中有涨，安徽地区轻碱主流出厂价格在1730-1800元/吨，重碱主流送到终端价格在1980-2000元/吨。华中地区纯碱市场盘整为主，湖南地区厂家轻碱主流出厂价格在1800元/吨，重碱主流终端报价在2050元/吨左右，实际多执行月底定价。
目前国内纯碱厂家加权平均开工负荷在81.7%，较前一周同期下降1.4个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工85.4%，联碱厂家加权平均开工76.1%，天然碱厂加权平均开工100%。检修、减量厂家涉及产能697万吨左右，预计影响产量11.32万吨左右，纯碱厂家产量在55.5万吨左右。近期国内纯碱厂家订单充足，厂家出货较为顺畅，库存持续下降。初步统计，目前国内纯碱厂家整体库存在79万吨左右（含部分厂家外库及港口库存），环比前一周减少7.6%，同比减少54%，其中重碱库存35-36万吨，库存集中度较高，库存主要集中在西北、华北、华东地区。
【交易策略】
碳达峰碳中和目标既定，市场看好光伏产业及光伏玻璃的需求前景力度不减，下半年光伏玻璃和浮法玻璃对重碱需求的增加是确定的。纯碱连续三周去库，后市有库存持续下降预期，基本面有所改观。长期逻辑和短期逻辑共振，建议多单继续持有；套利方面空玻璃多纯碱头寸继续持有

油脂   【行情复盘】
期货市场：周二国内植物油价格有所上行，主力P2109合约报收7590点，上涨44点或0.58%；Y2109合约报收636点，上涨90点或1.05%；OI2109合约报收10460点，上涨19点或0.18%。
现货油脂市场：广东豆油价格波动不大，当地市场主流豆油报价9550元/吨-9610元/吨，较上一交易日上午盘面持平；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+920元左右。广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价8680元/吨-8740元/吨，较上一交易日上午盘面小跌70元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1250左右（工厂）。 江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价10830元/吨-10890元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+400元左右。
【重要资讯】
巴西南里奥格兰德州农业部门EMATER/RS称，截至5月27日，该州大豆收获已经完成99%，只剩下一小块豆田等待收获。报告称，天气干燥有助于收获完成，作物成熟加快，水分含量下降。尽管最后几块豆田的单产有所下降，但是仍然接近之前的平均水平每公顷40到70袋，每袋60公斤。农户们预计下一年度大豆种植成本将会提高，因为主要生产投入的成本提高。在Dom Pedrito地区，本年度大豆播种面积为12万公顷。当地农户表示大豆种植产本将提高25%。
俄罗斯政府表示，从2021年7月1日起，俄罗斯的大豆出口关税将下调到20%，但不低于100美元/吨。作为对比，目前的大豆出口关税为30%，但不低于165欧元/吨。俄罗斯政府称，出口关税下调有助于扩大出口，遏制价格进一步上涨。下调后的出口关税将实施到2022年8月31日。
【交易策略】周二国内植物油价格再度上行，外盘美豆价格的坚挺仍是主要因素。在周一停盘后，周二美豆价格再度上涨，目前保持在1540美分/蒲式耳左右。国内植物油供需仍然趋向于不断宽松，随着巴西大豆到港量的增加，国内港口大豆和豆油库存有望保持继续增长。截至2021年5月28日（第21周），全国主要油厂大豆库存496.68万吨，较上周增加20.78万吨，增幅4.37%，同比去年增加88.18万吨，增幅21.59%；豆粕库存为71.44万吨，较上周增加3.73万吨，增幅5.51%，比去年同期增加17.41万吨，增幅32.22%；全国重点地区豆油商业库存约79.72万吨，环比上周减少0.19万吨，降幅0.24%。在美豆价格顺畅下跌前，国内植物油价格下行趋势难以顺畅形成，盘面交易的难度仍然较大，可以采取高抛低吸的短期交易策略或是继续观望。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:今日CBOT大豆电子盘高开窄幅震荡整理，连粕主力09合约减仓震荡收小阳线，日涨0.43%。
现货市场：2021年6月1日，湛江渤海43%蛋白豆粕报价3550元/吨，较昨日小涨20元/吨。周口益海43%蛋白豆粕报价3710元/吨，较昨日小涨40元/吨。石家庄豆粕经销商报价小幅上涨，部分品牌较昨日涨幅20-30元/吨，黄骅嘉好43%蛋白豆粕报价3550元/吨。
【重要资讯】
1、截至5月26日的一周，阿根廷2020/21年度大豆收获进度达到91.4%，高于一周前的85.4%。交易所预计2020/21年度阿根廷大豆产量为4350万吨，比一周前的预测值调高了50万吨。
2、巴西天气，巴西政府机构本周警告，称其面临91年来最为严重的干旱期，提升了对于能源配给、农业破坏以及亚马逊地区火灾风险增加的担忧。另一方面，和农业部有关的气象监督机构发布了6月至9月首份“旱情紧急警报”，称在此期间巴西五个周的降水依然稀少。
3、2021年第21周，全国主要油厂大豆库存及豆粕库存均上升。其中大豆库存496.68万吨，较上周增20.78万吨，增幅4.37%，同比去年增88.18万吨，增幅21.59%；豆粕库存为71.44万吨，较上周增3.73万吨，增幅5.51%，比去年同期增17.41万吨，增幅32.22%。
【交易策略】
美元汇率贬值，利多美豆，且美豆低库存格局未改叠加美玉米强劲支撑美豆价格延续小幅反弹态势，目前天气影响偏中性，美国三角州地区良好的天气条件有利于大豆生长，预计未来数日有额外的降雨，美豆播种面积确定前市场交易题材有限，美豆料维持宽幅震荡态势；国内进口大豆、豆粕进入累库阶段，现货市场有累库压力，但随着7月之后的买船逐渐减少，供应压力有望逐渐缓解，同时我国生猪市场产能也在恢复进程中，水产养殖旺季，豆粕市场供需格局有望转为紧平衡，且成本端美豆低库存格局背景下对产量的要求较高，待美豆种植面积确定，将进入7、8月份美豆生长关键期，届时容易注入天气风险升水，中期维持看涨预期。连粕主力09合约短线单边走势继续跟随美豆期价波动，关注3400-3500元/吨附近支撑，建议等待调整低位布局豆粕长线多单为主。期权方面，关注低位买入看涨期权策略或卖出虚值看跌策略。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约周二延续震荡态势，收盘收涨0.58%至2960元/吨。
现货市场：菜粕现货价格小幅震荡，基差小幅震荡。防城港澳加粮油菜粕报价2850元/吨，较昨日跌0元/吨。天津港口进口菜粕价格相对平稳，当地市场主流进口菜粕报价2940元/吨，较昨日持平。防城港枫叶粮油基差报价09-150.厦门银翔报价09-70. 目前菜粕油厂福建地区一家油厂日均出货280吨；广西地区两家油厂日均出货1600吨，广东地区日均出货1200吨。油厂出货情况较平稳，广西地区库存压力仍在，预计六月下旬好转。
目前美豆播种进度快于去年同期和五年均值，但低于市场预期，产区降水充足，有利于作物生长。美豆期价低位反弹主要是美玉米的外溢效应，周度销售报告显示美玉米出口需求依然强劲，引发了市场空头回补和技术性买盘。中期看NOAA对美国中西部天气预估降雨低于历史同期水平，如若后期产区降水偏少，美豆期价有望再度上行。国内进口菜籽压榨利润近几日略有修复，但仍亏损1076元/吨，后期菜籽进口数量大概率不及预期，导致菜籽供给偏紧。巴西豆集中到港压力下，豆粕有类库预期，预计后期蛋白粕基差涨势将放缓甚至出现回调。需求端前期部分地区气温波动较大和旱情拖延了水产恢复进度，但随着企稳升高，9月前水产养殖需求会持续趋于旺盛，目前能繁母猪存栏量已经恢复至2017年年末水平，后期生猪饲料需求仍较为看好，5月份以来蛋白粕提货量明显好转，需求最差时段已经过去，后期饲料需求较为看好。综上，菜粕期价短期以震荡筑底为主，中长期价格有望再度上行。
【重要资讯】
加拿大谷物理事会的报告显示，过去一周的出口量只有6.64万吨，创下数月来的最低周度出口水平。
根据我的农产品网消息，截止5月28日华东颗粒菜粕库存21.8万吨，上周出货3万。
【交易策略】
菜粕期价短期以震荡筑底为主，中长期价格有望再度上行。下方支撑2850一线，支撑位逢低布局多单。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内震荡偏强波动，涨幅0.37%；
现货市场：今日玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2760-2790元/吨，较昨日持平；广东蛇口新粮散船2980-3000元，集装箱玉米报价2990-3010元/吨，较昨日持平；东北深加工玉米报价稳定，黑龙江深加工主流收购2660-2740元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2700-2900元/吨；山东收购区间2850-3030元/吨，河南2900-3010元/吨，河北2850-2940元/吨。
【重要资讯】
（1）国际谷物理事会(IGC)发布的5月谷物市场报告显示，全球谷物2021/22年度总产量为22.92亿吨，高于2020/21年度向下修正的22.2亿吨。由于期初库存调低，部分抵消了全球产量增长的影响。IGC表示，在小麦和玉米用量增长的带动下，全球谷物消费量预计将同比增加5900万吨，达到22.97亿吨。因此期末库存预计同比降低1500万吨，创下七年新低5.95亿吨。
（2）美玉米种植情况：截至5月23日当周，美玉米种植进度为90%，高于去年同期的87%，高于五年均值80%，当周美玉米的出苗率为64%，高于去年同期的61%，高于五年均值54%。
（4）市场点评：外盘高位震荡以及贸易商资金压力导致出货意愿增加，为国内玉米市场增添压力。美玉米播种推进较为顺利，CBOT玉米期价短期或承压运行，不过美玉米产量仍然存在天气干扰，CBOT玉米下方仍然有一定支撑，尚不具备长线下跌的基础。国内新麦即将上市以及宏观面对玉米市场形成一定的压力，但是尚不能构成对玉米期价下行的持续推动力，此外，整体供应逐步下滑对玉米市场同样形成支撑。
【交易策略】
玉米09合约近期或继续弱势震荡，不过随着价格的回落，下方支撑也越来越明显，短期期价已经进入相对支撑区间，建议关注企稳做多机会，关注2630-2650区间的支撑。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约日内跟随玉米震荡偏强波动，涨幅0.54%；
现货市场：今日国内玉米淀粉价格稳中微降。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周一下跌10元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3350元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3500元/吨，较周一持平；山东诸城玉米淀粉报价为3500元/吨，较周一持平。
【重要资讯】
（1）行业开机率：我的农产品网信息显示，2021年第21周（5月20日-5月26日）全国玉米加工总量为57.89万吨，开机率为61.29%；较上周开机率下降0.77%。周度全国玉米淀粉产量为30.55万吨，较上周产量减少0.41万吨。
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止5月26日，玉米淀粉企业淀粉库存总量93.4万吨，较上周下降1.5万吨，降幅1.58%；月环比降幅1.94%；年同比增幅24.87%。
（3）玉米淀粉出口情况：海关总署数据显示，4月份玉米淀粉进口量为6175.57吨，环比增长6.18%，1-4月累计出口量为36933吨。
（4）市场点评：原料玉米期价震荡整理，或带动淀粉07合约震荡整理，不过原料玉米下方仍然存在支撑以及现货价格平稳的情况下，淀粉07合约下方同样存在支撑.
【交易策略】
淀粉07合约短期或跟随玉米震荡整理，不过中期支撑仍然存在，建议关注企稳做多机会，关注3130-3150区间的支撑。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：今日夜盘沪胶弱势整理，成交萎缩。主力RU2109合约最低下探13250元，报收于13345元，下跌1.04%。NR2107合约最低下探10665元，创近日新低，收盘10760元，下跌1.06%。
【重要资讯】
据中国汽车工业协会整理的国家统计局公布的最新数据显示，2021年1-4月，汽车制造业完成营业收入同比继续保持快速增长，达到28802亿元，同比增长51.7%，增速高于同期规模以上工业企业18.1个百分点，占规模以上工业企业营业收入总额的7.6%。数据还显示，2021年1-4月，汽车制造业实现利润同比继续呈现快速增长，增速比1-3月有所回落。1-4月，汽车制造业累计实现利润1799.6亿元，同比增长1.6倍，依然高于同期规模以上工业企业增速，占规模以上工业企业实现利润总额的6.9%。
【交易策略】
国内外产区原料产出稳定增多，云南产区整体开割6成左右，预计6月中上旬才能进入高位开割期，版纳产区防疫措施依旧严格，替代指标暂无明确下达时间。东南亚地区疫情形势严峻，泰国延长紧急法令到7月底，马来西亚因疫情严重而宣布“封城”两周，对近期天胶需求的影响应大于对上游割胶的影响。国内产区胶水以及泰国天胶原料的报价均有不同程度下调。国内轮胎企业开工率自高位下降，传闻成品库存略有减少。新胶上市速度低于预期，而下游消费也相对疲软，胶价缺乏出现趋势性行情的条件，预计RU2109近期将在13000-14000元之间波动，NR2107预计在10400-11000元区间波动。仍可维持区间操作思路。

白糖   【行情复盘】
今日郑糖主力合约SR2109盘中震荡上行，最终以1.10%的涨幅收于5609 元/吨。
【重要资讯】
国产糖方面，今日南宁现货均价5630元/吨（55 元/吨），柳州现货均价5575元/吨（0 元/吨），昆明现货均价5460元/吨（0 元/吨）。加工糖方面，湛江金岭报价5610元/吨（15 元/吨），漳州南华报价5820元/吨（20 元/吨），中粮曹妃甸报价5600元/吨（20 元/吨）。
【交易策略】
原糖16.5美分到17美分之间对应的国内边际最低配额外进口成本大致在5500元/吨左右，国内糖价若低于5500元/吨，则非必要情况下生产商进口意愿不会很强，因此配额外进口成本实际上成为国内糖价运行的底。国际方面，尽管5月上旬巴西压榨数据好于预期，但近日巴西农业部气象监测局则发布首个“紧急干旱警报”，预期五个州在6月至9月的降雨量将很稀少，未来甘蔗及食糖产量仍然具有较大不确定性，短期将对原糖价格走势有较强支撑。国内方面，食糖本月进入销售季，糖价在库存压力还未缓解前没有新的题材指引方向，受下榨季初国产糖减产以及进口糖成本受外盘牵制的影响，单边中长线仍然震荡偏强，继续维持逢低买入的观点不变。

棉花、棉纱   【行情复盘】
2021年6月1日，郑棉主力合约涨0.91%，报15570；棉纱主力合约涨0.54%，报23315.
棉花棉纱短期震荡偏弱，维持区间震荡走势，下游需求逐步恢复，棉花下行空间有限 。
【重要资讯】
棉花现货窄幅波动，纺企采购随用随买。疆内运输未好转，运费仍上涨。部分中小纺企转向内地库采购，成交价相对坚挺。3128新疆机采15530-15950。（棉花信息网）
山东东明4月以来旱情严重，棉花生长期较往年推迟10天，目前长势好的棉株7-10片叶，盐碱地长势较差，仅2-4片叶。 （棉花信息网）
棉纱新成交一般，下游询价多、签单少。广州疫情严峻，荔湾、番禺部分区域封闭管理，十三行服装批发市场暂停营业，恢复时间不确定。中大市场开业中但人流稀少。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花虽然短期回落，但中长期料仍将维持震荡上行走势。09合约合约多单持有，未进场的投资者可以进场做多，棉纱09合约23400附近做多。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持25%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15000以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内下跌0.7%，收于6208元/吨。
现货市场：针叶浆市场淡稳整理，交投氛围平淡，市场报价稀少，主供长协客户。市场含税报价：银星报价6500元/吨，多一单一谈。
【重要资讯】
PE公司旗下法国St Gaudens （高登斯）浆厂由于设备故障意外停产两周，开始恢复生产。浆厂产能28万吨/年，约三分之一为漂针浆，三分之二为漂阔浆。
【交易策略】
成品纸和木浆市场表现仍偏弱，成交情况一般。国内港口去库放缓，库存维持高位，欧洲港口库存则明显下降。而经过前期大跌后，纸浆期货价格回到年初附近，折算美元价格也明显低于新一轮外盘报价，内外价差大幅收窄。成品纸与木浆价差低位回升，纸厂即期利润改善，但开工率能否回升仍需要看终端需求表现，生活用纸开机率依然较低。1-4月国内针叶浆进口量小幅增加，一季度全球100个国家针叶浆发货量同比下降，发运产能比维持高位，供应端相对问题，新增量有限。上期所纸浆仓单量日减少352吨，总量降至11.6万吨。短期市场情绪改善，商品企稳走强，纸浆估值不高，也有望跟随上涨，但压力仍存，07合约压力位在6600元，09合约6450-6500元/吨，短线调整后可尝试做多，接近压力位后离场或空配。

重要事项:

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