贵金属 【行情复盘】美国PPI上涨超出预期，增添了通胀压力上升迹象；然而然经过CPI数据的表现和预期修正后，PPI涨幅对市场的进一步影响相对有限，因此收益率和美元从高位回落，这提振了黄金；叠加中动荡局势影响，现货黄金再度回到1830美元/盎司上方；白银则维持在27美元/盎司附近。美国超预期的通胀表现和将会继续上升的通胀预期，对于抗通胀黄金而言形成利好，然而通胀上升亦加强了美债收益率走强的趋势，市场担心美联储可能不久需要收紧货币政策，对于贵金属而言形成利空。2021年以来，美债收益率走势是金银行情的核心驱动，美元走势亦影响金银，故从黄金债券属性和货币属性出发均需要重点关注美债美元走势。当前美债收益率再度快速上升的概率小，黄金下方空间亦有限。
【重要资讯】①美国4月未季调CPI年率录得4.20%，大幅高于预期值和前值，为2008年9月以来最高值；美国4月核心CPI未季调年率录得3%，同样远高于预期值和前值，刷新近十年来最高值。②4月美国生产者价格指数月率上涨0.6%，表现超过0.3%的预期，同比则飙升6.2%，表现亦远超5.8%的预期和4.2%的前值，刷新了该机构自2010年开始追踪该数据以来的最大涨幅。③截止至4月28日至5月4日当周，投机者持有的黄金投机性净多头增加122手合约，至170741手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头增加5026手合约，至47867合约，表明投资者看多白银的意愿升温。
【交易策略】黄金突破1800-1810美元/盎司关键阻力区间后，整体走势依然偏强，现处于上有顶下有底的状态，上方阻力位为1851-1875美元/盎司区间，随着美债收益率回升，黄金在上探核心阻力位前或将会继续面临小幅回落；建议风险偏好保守者暂时观望，风险偏好较强者仍可以逢低做多，前期多单继续持有；预计5月黄金波动区间1750-1875美元/盎司或355-390元/克，维持逢低做多观点。白银方面，近期铜铝等工业金属高位调整，美元和美债收益率反弹，白银金融和商品属性都承压，5700附近可轻仓试空，注意止盈。关注美联储官员对通胀的态度和美债收益率的走势问题。

铜 【行情复盘】今日铜价大幅回调，沪铜2106合约收于74560元/吨，下跌1.92%，LME三个月期铜跌至10200美元/吨。
【重要资讯】宏观方面，美国4月CPI和PPI数据超出预期，市场预期美联储加息时间提前，美债收益率和美元指数反弹，国常会要求有效应对大宗商品价格过快上涨，中国4月信贷数据不及预期，信贷拐点基本确立。基本面铜精矿TC价格报33.4美元/吨，紫金矿业卡莫阿-卡库拉铜矿投产进展较快，主要原因在于采用了进路法采矿模式，以露天矿的方法在井下采矿，成本较低，矿石平均品味超过6%，产量将超出预期，智利众议院批准铜的累进税收及特许权法案政策，或打击矿产项目的经济性，必和必拓旗下智利Escondida和Spence铜矿面临罢工威胁，智利主要铜炼厂生产受硫酸供应紧张影响，供给端仍有干扰。近期调研了解，北方地区铜冶炼厂出货不佳，在期货市场交割增多，赤峰金剑厂内库存积压过多，据了解已有超过3万吨库存，销售渠道受阻，下游接货很少。需求方面，受铜价创纪录的走高，线缆需求呈现断崖式下降，仅少部分刚需支撑，SMM调研数据显示，4月份铜管企业开工率为89.41%，环比上升1.6个百分点，同比增加4.99个百分点。原材料价格的上涨对终端企业造成了极大压力，部分企业已经是亏钱出货，中小企业宁愿毁约来避免在生产上遭受亏损。
【交易策略】铜价今日大幅调整，主要原因在于国家出面干预原材料价格大幅上涨，尤其是黑色市场大幅下跌，带崩整体商品市场，一方面我们看到整个商品市场同涨同跌迹象明显，说明以机构为主的投机资金炒作力量较大，另一方面也说明在政策压制下投机资金将逐步退去，市场未来以基本面主导，产业资金开始回归，我们一直强调就铜而言趋势性的下跌拐点需要看到流动性明确收紧信号和铜矿生产恢复才可能出现，目前美联储还未明确表态，但市场的货币收紧预期增加，而TC加工费触底反弹，非洲卡莫阿等铜矿开采进展较快，因此趋势向下拐点有迹象出现但还不明确，短期来看市场情绪较弱叠加国外市场增加保证金打压投机力量，铜价将继续承压，行情反复性较大，建议投资者继续观望，关注伦铜能否守住10000美元/吨重要关口。

锌 【行情复盘】周五日盘沪锌阴跌报收22000元/吨，鉴于多品种已开始大幅回撤，后续的行情惯性减弱操作难度将大大增加。难言短线直接转入跌势，行情反复性较强，短线操作建议保守。
【重要资讯】据SMM了解，截至本周五（5月14日），SMM七地锌锭库存总量为17.63万吨，较本周一（5月10日）下降11600吨，较上周五（5月7日）下降6000吨。本周国内库存整体下降，上海地区，周内锌价下跌时，下游补货情况尚可，带动去库；广东地区，市场到货有所改善，下游在低价位采购，库存继续走低；天津地区，下游担忧价格继续走高，逢价格回落时采购量提升，库存降幅明显。总体来看，原沪粤津三地库存下降6000吨，全国七地库存录得下降6000吨。
【交易策略】当下无论多空的空间都充足需要很大的想象力，锌价前期突破前高后上方空间打开下方也有充足的空间，在市场方向不明的情况下锌波动会非常剧烈，进入最难交易的时段。中线上多个品种进入高波动率区间，债券、股市、商品的错配将在后面出现修复性行情，商品将迎来共振的多翻空机会。从长线来看，这轮急涨将带来最好的长线卖保机会，通过期权等策略尽量把卖保成本抬到22500元/吨以上，推荐选择2108及以后合约。

铝 【行情复盘】5月14日，沪铝主力合约换月到AL2107，07合约低开低走，继续回调，报收于19295元/吨，下跌1.73%。长江有色A00铝锭现货价格下跌140元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌180元/吨，A00铝锭现货平均贴水扩大到10元/吨。
【重要资讯】5月13日，SMM统计国内电解铝社会库存106.1万吨，周度降库5.4万吨，无锡、南海及巩义等地均表现顺畅去库；5月13日，国内铝棒社会库存10.52万吨，周度降库2.97万吨，五地均表现去库，其中湖州、佛山两地降幅较大。据SMM调研统计，原生铝合金4月开工率下降至54.51%，环比下降3.05个百分点，同比上升个0.61百分点，芯片短缺导致的汽车行业疲软已逐渐显现且未见好转。多重因素将持续制约原生铝合金行业发展，二季度原生铝合金产销量、开工率恐难有起色。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流入态势，主力多头增仓较多，建议可适量逢低加多，07合约下方支撑位18500。

锡 【行情复盘】有色板块高位回落，叠加政策导向信号的释放影响，沪锡日内延续回调趋势，承压下行，盘中一度跌1.53%至19.02万元，受19万关键位支撑，尾盘则收复大部分跌幅，截止尾盘小跌0.13%至19.29万元，回落调整的整体趋势在放缓，沪锡现阶段处于下有底上有顶的状态，当然上顶阻力相对较小。伦锡方面，3万关口压力较大突破乏力，短暂突破3万关口后回落，下跌至2.92万美元，但整体偏强行情仍未发生逆转，对于沪锡而言形成提振。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，当伦锡价格为2.8万美元时，对应的到岸价格为23.67万；2.9万的伦锡对应的到岸价格为24.45万元；伦锡价格高于沪锡价格，对沪锡价格形成提振。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，锡价显性库存连续大幅上涨1400吨后，再度回归去库趋势，今日继续下降327吨至6581吨，消费旺季去库趋势会持续。对锡价形成利好；伦锡库存方面则继续维持低库存，亦对锡价格形成利好。国内，2021年4月上述企业精锡总产量为15298吨，环比增加7.0%，综合预计5月精锡产量将在1.5-1.6万吨水平，锡产量的增加对锡价形成局部的利空，全球疫情特别是发展中国家疫情严重拖累锡市供给，而美欧等发达经济体的持续复苏提振锡市需求，供需矛盾虽然缓和但是没有解决，全球锡市供需矛盾依然严重，将继续支撑锡价。以铜铝为核心的有色板块表现弱势，对于锡而言亦形成利空影响。
【交易策略】基本面和外盘表现支撑着内盘锡价，而政策导向等宏观因素偏利空施压，沪锡高位回落；但是锡整体强势行情未发生变化，后市涨至20万上方的可能依然非常大。当前行情依然不建议做空，应该顺势而为，5月依然是易涨难跌行情，建议维持逢低做多思路，沪锡后市突破20万整数关口后将会继续上涨，现阶段下方关注18.6-19万阻力区间。

镍 【行情复盘】镍价收跌，收于128770跌1.29%，自低位回升并略高于夜盘收盘价。黑色龙头品种纷纷自跌停打开回升令镍受累调整的压力有所减小。
【重要资讯】宏观面来说，美元指数反弹至91附近后再现回落，人民币汇率在6.43附近，有色修复纷纷脱离低位。海外疫情发展依然表现不容乐观。随着镍铁产能释放，以及下半年电池湿法项目的逐渐投产，镍结构性短缺趋于逐渐缓解，预期过剩，阶段来说镍生铁需求回升，近期镍生铁报价和成交价格上移对镍仍有一定下方支撑。从现货情况来看，镍现货价格回调，现货升水略走阔，成交好转。新能源汽车4月产销呈现同比显著增长，而环比销售则略有走弱。镍豆溶解需求依然存在，镍豆进口有利润，镍豆升水趋稳，且后市澳大利亚免税镍豆供应后续是否出现变化也令市场关注。硫酸镍价格33250元。不锈钢新库存数据显示显著增库存，不锈钢现货市场在货源持续紧张，部分缺货的影响下，现货价格依旧有走高趋势。5月不锈钢整体供应量预期依然较好，对原料采购报价有提升。不锈钢利润持续改善，盘面交仓继续微有回升，不锈钢整体跟随黑色系波动，短期震荡有所加剧，从过往情况来看，期货走势领先于现货，整体自低位修复，但暂时仍待观察企稳意愿。
【交易策略】沪镍震荡调整，短线或有反弹，但无法短期内收复130000元则可能会延续阶段的震荡偏弱，下方镍价主要支撑位125000-126000元附近，近期关注黑色带来的工业品情绪共振延续性，近期操作宜轻仓，或暂时观望等待企稳做多信号明确。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢收至15110元跌2.45%。日内龙头黑色系一度跌停领导跌势，不锈钢跟随，尾盘逐渐打开跌停，不锈钢修复较为积极回到15000元上方。
【重要资讯】现货依然表现坚挺，现货规格不齐。本周的库存显现明显降库，近期价格上涨后不锈钢走货明显好转。阶段部分主流钢厂的阶段性采购，最新镍铁报价上涨，持续的高排产和不锈钢利润改善，令不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升。由于出口关税上调，供需改善，铬铁后续虽有一定限产安排，但供应紧张程度可能不及此前，铬铁后续有进一步下降空间，只是近期由于煤炭上涨提升了铬铁成本。不锈钢期货仓单量达34822吨，降181吨。从最新了解的排产情况来看，预期5月排产300系略高于4月，而200系及400系均调降，订单良好。正如我们之前所说，在利润改善回升以及成本降的情况下，可能限制不锈钢持续回升空间，目前由于现货依然较强暂不太明显，钢材整体调整节奏继续影响不锈钢走势。
【交易策略】不锈钢基差波动，现货偏强，基差走阔。仓单周末略有回落，现货节后消化库存节奏不错，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分，不锈钢在热轧等龙头黑色品种整理走势未明显改变下仍会表现震荡跟随。短期关注15000元支撑防御，若不利可能下探14500元附近，线上则震荡修整偏强。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢主力合约隔夜盘继续下跌5.98%，收于5641元/吨。
现货市场：现货价格大幅下跌。需求方面，天气转晴后，伴随价格走低工地少量进货，中间商趁低价补单。（ 钢铁小闲人）
【重要资讯】
唐山市市场监管局、发改委、工信局联合约谈全市钢铁生产企业，要求不得相互串通，不得捏造、散布涨价信息，自觉维护钢材市场价格秩序和公众利益。
【交易策略】
从短期数据看，螺纹供需变动不大，依然较好。最近两日大跌更多是对近期宏观及政策层面的体现，在估值回落后，基本面的支撑仍在，特别是在减产预期得到修正前，供需缺口并未消失。下周公布的4月投资数据对下半年需求有一定指引，前期我们在考虑到部分热点城市改为集中供地后，二季度房地产新开工面临增速回落，若地产开工增速未超预期回落，在价格已提前大幅下跌后，对螺纹价格有望形成支撑。周末现货市场可能延续弱势并带动下周初盘面继续调整，因此多单可先行减仓，等待下周投资数据公布及相关调控政策影响减弱。当前未入场可暂时观望。

热卷   【行情复盘】期货市场：受宏观面影响黑色系整体走弱，今日热卷继续回落，多头大幅减仓，热卷2110合约收盘价6135元/吨，跌6.01%。现货市场：今日各地现货价格跌200-300元/吨左右，上海价格跌320至6200元/吨。14日唐山地区主流钢厂（XD）普方坯出厂报价下调150，报5670，现金含税
【重要资讯】1、国家发改委称，要大力推进节能降碳重点工程，加快推进电力、钢铁、有色、建材、石化、化工等重点行业节能改造，深挖节能潜力，加快淘汰落后产能。
2、中钢协数据显示，5月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日均产量241.78万吨，环比增长0.75%，同比增长17.84%；钢材库存量1468.38万吨，比上一旬增加127.0万吨，增长9.47%。
【交易策略】热卷大幅走弱，美债收益率大幅上行，国内与美国消费CPI均远高于预期，市场对于美联储加息的预期增强，宏观面影响工业品普遍回调。从周四公布的热卷产量库存数据来看，高利润刺激热卷产量连续四周回升，节后钢厂发货加快，钢厂库存和社会库存环比下降，目前热卷钢厂库存同比基本持平于2019年，社会库存同比2019年增40万吨左右，4月中旬之后，热卷周度表需连续下降，本周表需环比大幅回升至348.27万吨，同比高于2019年10万吨左右。总体来看，热卷供需边际走强，库存压力减弱。短期大宗商品价格快速大幅上涨后引发关注，市场预期货币政策或将收紧，盘面波动较大。但钢坯价格处于高位，成本支撑较强，同时国内外制造业PMI仍处于扩张区间，海外热卷价格大幅上涨，外需和国内制造业需求依旧较强；压减粗钢产量政策尚未出台，国内供给收缩预期仍然存在，中期价格上行趋势未变。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿主力合约延续跌势，下跌7.49%，收于1173。
现货市场：昨日间进口矿现货市场价格延续跌势，相较于高低品矿而言，中品澳粉价格相对抗跌。青岛港PB粉现货报1595元/吨，环比下降60元/吨，卡粉报1780元/吨，环比下降112元/吨，杨迪粉报1240元/吨，环比下降100元/吨。5月12日普氏62%Fe报233.1美金，环比上涨4.2美金，继续刷新历史新高。
【基本面及重要资讯】
中国宏桥集团控股的巴西子公司Sul Americana de Metais（SAM）将于今年年底前为其位于米纳斯吉拉斯州价值21亿美元的8号铁矿石矿区取得环保许可证。
澳大利亚球团生产商格兰治资源公司（Grange Resources）发布2021年第一季度运营报告，一季度公司球团产量为61.6万吨，环比增加13.7万吨（28.6%），一季度公司球团销量为55.6万吨，环比减少19.8万吨（26.3%）。
巴西矿业公司CSN公司发布2021年第一季度产销报告，一季度自产铁矿石总产量为840万吨，环比增长7%，同比增长42.4%。一季度铁矿石总销量为822.5万吨，环比上季度下降4.7%，同比增长46.6%。

日间整个黑色系延续弱势，成材和炉料端价格进一步下调，铁矿主力合约盘中一度跌停，但在下方20日均线处附近获得明显支撑，临近尾盘新增多单再度入场，跌幅收窄。当前从基本面的角度来看，铁矿期现价格尚不具备趋势性走弱的条件。从最近一期的主流外矿发运量来看，仍未出现明显回升。其中当前需求最为旺盛的巴西矿发运量降幅明显，结合一季度淡水河谷产量的不及预期，高品矿后续的实际供应仍具有不确定性，短期到港压力不大。本周铁水产量进一步上行，铁矿实际需求向好，进口矿日均疏港量重回300万吨上方，港口库存出现明显去库。近期成材价格虽有所回落，但炉料端价格的下跌幅度更为明显，故钢厂利润空间仍处于高位水平。高利润下钢厂开工意愿仍较强，短期对矿价的支撑力度仍将较为明显。从终端需求来看，本周成材表需依旧坚挺，钢厂出货仍较为顺畅，淡季特征尚未显现。对铁矿盘面的回落应以短期技术性调整来看待，是对前期涨幅过大的风险集中释放。当前基差水平仍处于较高水平，盘面价格尚不具备趋势性走弱的条件。

【交易策略】
从技术走势上看，本轮盘面的回调尚未下破20日均线。基本面也暂未出现趋势性拐点，操作上应以短期技术性调整来看待，可尝试轻仓试多。

玻璃   【行情复盘】
周五玻璃期货盘面冲高回落一度触及跌停，主力09合约跌3.78%收于2750元。
【重要资讯】
本周重点监测省份生产企业库存总量为1541万重量箱，较上周减少638万重量箱，降幅29.28%。本周浮法玻璃库存削减明显，尤其北方区域多数厂基本为零库存水平，南方区域库存天数基本为个位数。月内随着沙河区域量价齐升，市场缺货范围逐步扩大，多地库存大幅下降。虽中下游存一定备货行为，但资金及浮法厂库存低位下，实际备货量有限。中短期市场仍将处于供不应求状态。
本周国内浮法玻璃均价为2470.4元/吨，较上周（2387.71元/吨）价格上涨82.39元/吨，涨幅3.45%。
本周国内浮法玻璃市场涨势较强，北方区域涨势强于南方，南北价格倒挂明显。五一假期华北区域率先提涨，强势上涨下带动周边区域持续大幅度上调价格。目前多数区域库存低位，北方多数厂家基本为零库存状态，市场缺货问题突出。
【交易策略】
从行业自身供需态势看，上游供应增量有限而下游维持刚需补库，玻璃现货市场的高景气度有一定的延续性。中期来看，梅雨季节导致华东需求下滑等矛盾在高价区间或得以凸显，宜保持警惕。长期来看，超白玻璃在光伏领域受到挤压，将回归建筑领域，形成新的供给。玻璃转势后或趋势性回落，除非有真实套保锁定利润需求，不建议近期抄底。空单方面，建议2800元上方逢高参与，严格止损。

原油   【行情复盘】
国内SC原油高开震荡回落，主力合约收于414.30 元/桶，跌3.36 %，持仓量减少3296手。美国通胀预期上升引发市场担忧，而因遭遇勒索而关闭的美国最大成品油管道全部恢复进一步打压多头情绪。
【重要资讯】
1、上周晚些时候，在遭受勒索软件攻击后，Colonial关闭了为美国东海岸提供约45%燃料需求的输油管道。美国政府关闭后，汽油短缺蔓延至美国东南部地区。Colonial石油公司周三晚些时候表示，已经开始重启管道运营，周四该公司表示“所有管道，包括那些一直在人工运行的侧线将恢复正常运营。预计该公司服务的每个市场都将收到我们系统提供的产品。
2、IEA周三在其月度报告中表示，石油需求已经超过供应，即使伊朗增加出口，缺口预计仍将进一步扩大。
3、OPEC坚持其对2021年世界石油需求强劲回升的预测，中国和美国的增长抵消了新冠病毒危机对印度的影响。
4、拜登与共和党议员讨论基础设施计划，称愿意做出让步；美国总统拜登与六位共和党参议员举行会议时表示，愿意在其2万亿美元的基础设施计划上做出妥协。这些参议员已经强调了了与拜登存在的重大分歧，但表示或许有可能达成协议。不过，共和党内部普遍反对拜登计划的规模以及为其支出计划提供资金的增税方案。
【交易策略】
受市场普跌情绪带动，油价周五大跌，而原油近期同样受到通胀预期上升担忧叠加成品油管道恢复打压，短线盘面承压，但整体预计仍维持高位震荡。

沥青   【行情复盘】
期货市场：受成本以及市场普跌带动，日内沥青期货大幅下跌，主力合约收于2964 元/吨，跌5.90 %，持仓量减少43013 手。
现货市场：本周初国内中石化山东、华东、华南等主力炼厂沥青价格上调50-100元/吨后，今日现货整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3200 元/吨，山东2950 元/吨，华南3175 元/吨，西北3350 元/吨，东北3125 元/吨，华北2965 元/吨，西南3325 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：国内沥青炼厂装置开工率负荷环比出现下降，但市场供应整体保持充裕，最新一期的开工数据显示，国内72家主要沥青炼厂总开工率为45.40%，环比变化-1.5 %；
2.需求：沥青需求整体表现一般，南方地区降雨持续，影响公路项目施工，并抑制沥青刚需释放，北方地区需求相对平稳，未来南方等地降雨或进一步扩大，沥青刚需难有起色。
3.库存：由于近期炼厂开工负荷下降，国内沥青炼厂库存环比走低，但社会库存维持增长，沥青库存整体仍处在累积周期。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为102.77万吨，环比变化-2.4%，国内33家主要沥青社会库存为87.90万吨，环比变化2.4%。
4、财政部、海关总署、税务总局发布公告，自2021年6月12日起，对稀释沥青视同燃料油按1.2元/升的单位税额征收进口环节消费税，国内部分炼厂以稀释沥青作为沥青的生产原料，对其征收消费税将提高沥青的生产成本。
【交易策略】
成本端下跌以及市场普跌情绪打压沥青走势，沥青06合约大跌后面临均线系统支撑，而国家将对稀释沥青进口征收消费税将抬升沥青的生产成本，或对盘面形成短线刺激。近期盘面受多因素影响波动较大，方向性不明确，谨慎参与。

PTA 【行情复盘】
期货市场：今日，大宗商品普跌，PTA高位回落，TA2109合约收于4604，跌幅4.76%。
现货市场：日内基差先弱后强，整体波动范围为-105~-90元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端：短期偏弱，关注油价何时止跌走稳。近期原油冲高受阻，高位回落；冰醋酸受装置重启影响，持货商出货让利，重心下移。
（2）供应端：装置陆续重启，关注是否有检修跟进。目前四川能投100万吨/年、逸盛宁波65万吨/年的装置已重启，新凤鸣1#250万吨/年的装置计划本周末重启。前期装置检修已陆续重启，后续关注恒力5号线250万吨/年、新凤鸣2号线250万吨/年的装置是否会检修跟进。若无，则供应端压力将逐步回升。
（3）需求端：聚酯大厂减产，PTA刚需略走弱。5月份以来，聚酯工厂库存压力大，多次促销之后现金流被压缩，部分聚酯产品如切片、FDY陷入亏损，近期部分工厂亦陆续公布检修计划，月下旬聚酯开工率或下降至90%附近。考虑到聚酯产能基数亦在不断提高，PTA刚需会略有走弱。
（4）库存端：5月14日PTA社会库存为319.39万吨（-9.16万吨）。考虑到装置重启和部分聚酯减产，若无更多PTA装置检修跟进，短期PTA去库速度将放缓，6月或重回累库。
【交易策略】
PTA自身供需边际走弱打压加工费，行业加工费将重回300-400元/吨。我们认为在低加工费时代下，PTA估值端打压程度有限，定价核心在于成本端，建议密切关注原油价格走势，短期暂时观望，待原油价格止跌走稳后再回调买入，波段参与。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：今日，工业品高位回落，动力煤持续走弱带动乙二醇回吐涨幅，EG2109合约收于4911，跌幅4.73%。
现货市场：港口库存低位，基差略有走强，现货升水09合约0-5元/吨，4870-4900元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）供应端：5月中旬供应压力一般，但月底或6月份供应端压力将增大。5月初以来，煤化工和油制乙二醇执行检修，阶段性对冲了卫星石化新装置投产压力。加之进口货源预计月底集中抵港，因此中旬附近，现货端供应压力不大。但考虑到浙石化80万吨/年和湖北三宁60万吨/年的乙二醇装置分别计划在月下旬和月底附近投产，以及月底进口量回升压力，6月份供应端压力将增大。
（2）需求端：聚酯大厂减产，乙二醇刚需略走弱。5月份以来，聚酯工厂库存压力大，多次促销之后现金流被压缩，部分聚酯产品如切片、FDY陷入亏损，近期部分工厂亦陆续公布检修计划，月下旬聚酯开工率或下降至90%附近。考虑到聚酯产能基数亦在不断提高，乙二醇刚需会略有走弱，同时远期供应压力大，市场投机性需求亦不足。
（3）库存端：5月10日，华东主港库存为57.7万吨（+1.3万吨）。考虑到进口货源计划在本月底集中抵港，而近期因国内部分装置检修，港口发货速度加快，预计未来两周港口或处于去库状态，但月底或6月初开始，港口或开始累库。
【交易策略】
近期乙二醇价格受煤价影响大，价格波动剧烈。短期，煤价、油价均高位回落，乙二醇上涨驱动不再，且考虑到远期供需端压力，资金多将其作为空配。中期建议反弹滚动沽空，近期或探下方120日均线4660。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周五，苯乙烯区间震荡，EB2106收于9755，跌1.83%。
现货市场：现货价格小幅下跌，江苏市场现货10355/10400，5月下10190/10240，6月下97355/9775，市场成交增量。
【重要资讯】
（1）装置方面，宁波大榭36万吨/年装置计划5月14日出产品；华泰盛富45万吨/年装置目前负荷7成，缓慢提负中；中化弘润12万吨/年装置乙苯已合格，近期将出苯乙烯。（2）库存，卓创数据，截至5月12日，华东港口库存5.15万吨，周环比-1.35万吨，5月20日前华东码头有1.5万吨发船，预计下周港口延续去库。（3）截至5月14日，周度开工率85.14%，周环比-2.18%，后续新装置提负和装置重启，开工率有望回升。（4）下游，EPS装置五一期间短停后逐渐重启复产，本周开工率回升至67%，生产利润贴近成本线；PS停车装置仍未重启，开工率维持在70%左右，生产仍处于亏损；ABS开功率继续上升，接近99%，生产效益较好。（5）成本端，原油震荡回落，纯苯供应偏紧，价格偏强震荡，成本支撑坚挺。
【交易策略】
苯乙烯库存仍处低位现货流通偏紧，成本支撑坚挺，但是随着时间推移检修装置将陆续重启和新装置投产，供给压力将缓和，而且原料价格高位，终端和下游观望情绪浓，因此在成本和低库存支撑下预计苯乙烯偏强震荡，近期宏观风险增加，商品波动加剧，多单谨慎持有，做好盈利保护。关注纯苯走势、装置运行动态和下游需求跟进情况。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周五，短纤在成本端带动下大幅下挫，主力合约PF2109收于6908，跌5.50%。
现货市场：现货价格跟随期货下调100-300元/吨，江苏基准价6550元/吨，环比跌275元/吨，主流品牌基差07-330至350元/吨自提。
【重要资讯】
（1）产销率28.37%，环比下降50.03%，工厂产销清淡，点价货源成交较好。（2）装置方面，本周福建金纶25万吨/年短纤装置5月10日停产检修，预计检修20天；5月中旬华宏和三房巷共35万吨产能的装置计划检修，供应预期减少。（3）截至5月13日，涤纶短纤开工率87.49%，周环比-2.45%，主要由于福建金纶停产检修导致；国内库存1.5天，周+0.1天，库存继续小幅回升。（4）截至5月14日，下游涤纱厂原料库存32天，周环比+1.5天；涤纱开机率为76%，周环比-1%，开工率稳定。（5）终端库存，截至5月14日，纱线库存11.4天，周降1.0天，库存持续回落；坯布库存24.4天，周降0.9天，库存小幅回落。（6）成本端，原油和PTA高位回调，乙二醇冲高回落，下游聚酯检修增多，需求走弱，PTA和乙二醇或震荡走弱。
【交易策略】
成本端受宏观和自身供需影响或震荡回调，但是短纤供应存减少预期，且价格接近成本线，部分中下游企业开始陆续逢低补货，支撑短纤价格。预计短纤仍区间震荡，建议成本端待止跌企稳时逢低做多，主力09合约波动区间6800-7600。关注成本端走势、装置动态和需求改善情况

高低硫燃料油 【行情复盘】
2021年5月14日，高低硫燃料油价格继续下挫，价格下行至前期低点附近，FU2109合约日度跌幅5.56%，LU2108合约日度跌幅4.19%。
【基本面及重要资讯】
1.根据IES数据：截止2020年5月5日的一周，新加坡燃料油库存2723万桶，比前周增加267万桶，比去年同期高约13%。
2. 美国能源信息署(EIA)表示，美国原油库存和馏分油库存下降，而汽油库存上升。上周原油库存减少42.7万桶，至4.847亿桶。
3. IEA月报：随着欧佩克+提高产出，4月至12月全球石油供应将增加380万桶/日，同时将2021年全球石油需求增速预期下调27万桶/日至540万桶/，受疫情影响，印度5月原油需求减少82.5万桶/日，尽管下调了对印度的需求预测，但石油供应过剩的情况已经不复存在。
4. 美国最大燃料管道系统在关闭六日后于周四恢复，运输了首批数百万加仑汽油中的一部分，这次严重的网络攻击导致东海岸各州出现燃料短缺。
5.据卓创资讯统计，截至5月12日当周，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷66.72%，与上周期相比提升0.78个百分点。本周期，齐成石化进入装置轮检期。开工方面，科力达常减压装置恢复开工，金诚新厂以及汇丰前期检修装置负荷逐步正常。综合影响下，山东地炼一次常减压开工负荷小幅提升。
【今日策略】
今日国内燃料油现货价格以下跌为主，市场情绪偏悲观，山东地炼开工负荷小幅上升，BDI干散货指数回调，低硫船燃需求刚需维持，新加坡燃料油库存大幅增加，体现了燃油需求乏力的现状，后期中东及南亚地区发电需求进入旺季，预期需求并不悲观，在弱现实以及强预期背景下，燃料油总体估值中性偏空，绝对价格主要受原油成本端影响，随着美国燃料管道系统恢复以及本周公布的消费者物价指数(CPI)数据远强于预期，引发了通胀担忧，可能迫使美联储加息，原油作为资产价格承压下滑，金融属性凸显，短期预计能源价格将迎来回调。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：今日L/PP期货价格继续回落，L2109合约跌幅2.00%，PP2109合约跌幅1.64%。现货市场：今日LLDPE现货市场价格以下跌为主，线性部分涨跌50-100元/吨，国内LLDPE的主流价格在8200-8750元/吨。PP现货市场价格下行为主，今日华北拉丝主流价格在8750-8900元/吨，华东拉丝主流价格在8800-8900元/吨，华南拉丝主流价格在8960-9050元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.截至5月14日，主要生产商库存水平在74.5万吨，较前一工作日持平，去年同期库存大致在92万吨。
2.今日PP美金市场价格弱势调整，受原油价格及国内聚丙烯价格下行影响，聚丙烯进口货源交投转冷，内外盘价差环比有所扩大，终端企业多转为观望，实盘成交冷清。
3.金能科技一期计划7月底投产，计划近期外采丙烯PP试车，PDH和PP均计划6月-7月投产。该项目主要包括 90 万吨/年丙烷脱氢（PDH）、2×45 万吨/年高性能聚丙烯（PP）项目等。目前计划自己销售，提货方式为厂提。
【交易策略】
目前虽处于检修旺季，但因去年新投装置较多，PE年产能达到350万吨，目前的月度检修损失量尚低于去年新投装置的月度产量，对国产料供应影响有限。上游生产厂家库存稳步去库，整体销售压力不大，中游社会库存未明显去化，下游企业库存小幅补库，但补库力度不大。生产路径方面:动力煤以及原油价格回调，成本驱动减弱。聚烯烃内外盘价格差距进一步缩小，部分海外生产企业出厂价格已顺挂国产货源价格，进口聚丙烯操作空间拓宽。综合分析：在检修旺季，需求淡季背景下，成本驱动减弱，使得价格支撑力度不足，建议多单平仓离场。

液化石油气   【行情复盘】
2021年5月14日，PG06合约窄幅震荡，期价收于4127元/吨，期价下跌65元/吨，跌幅1.55%。从盘面走势上看，短期盘面将面临调整。
【重要资讯】
原油方面：当前美国管线已经恢复，同时印度疫情加重，油价短期难以上涨依旧维持高位震荡。现货方面：14日现货市场运行较为稳定。广州石化民用气出厂价稳定在3858元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4030元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4450元/吨。供应端：此前季节性检修装置陆续恢复生产，产量供应逐步回升。卓创资讯数据显示，5月13日当周我国液化石油气平均产量69309吨/日，环比上期期增加253吨/日，增加幅度0.37%。需求端：工业需求维持有降。5月13日当周MTBE装置开工率为48.98%，较上期下降0.98%，烷基化油装置开工率为48.74%，较上期下降3.14%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，5月中旬，华南8船冷冻货到港，合计20.9万吨，华东11船冷冻货到港，合计42.9万吨。中旬到港量适中，由于民用气需求逐步走低，库存难以出现大幅下滑。
【交易策略】
原油价格短期偏强对液化气有一定支撑。随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，现货难以形成趋势性上涨行情，目前盘面已经升水现货，生产企业可以在PG07合约4050元/吨上方做适当卖保。

焦煤   【行情复盘】
2021年5月14日，焦煤09合约收于1922元/吨，下跌101元/吨，跌幅4.99%。从盘面走势上看，短期期价将进入调整。
【重要资讯】
当前煤矿安监依旧较为严格和频繁，原煤供应持续偏紧的局面暂未改变。汾渭能源统计的数据显示，5月13日当周，53家样本煤矿原煤产量为612.2万吨，较上周下降2.2万吨。由于原煤持续供应偏紧，本周精煤价格继续上涨，多数地区炼焦煤品牌价上调30-220元/吨，部分煤种均创近年以来高位。需求方面：环保督察组已经撤离山西，山西地区焦化企业开工率明显提升。本周230家独立焦化企业产能利用率为88.25%，较上期增加3.58%。焦化企业开工率连续两周回升。14日当周230家焦炭日均产量62.51万吨，较上期增加2.53万吨。进口煤方面：5月6甘其毛都口岸已经恢复通关；策克口岸整体通关正常，两口岸日均合计通关车辆在240车左右。整体通关量虽有所恢复，但整体仍处于偏低水平。短期供应偏紧的局面难以缓解。
【交易策略】
由于煤矿安监影响，供应端难以出现大幅放量，而下游开工有继续增加预期，带动炼焦煤整体消耗量上升，短期焦煤仍将偏强运行，目前盘面波动率明显增加，低位多单可适当减仓，当前位置新开多单需谨慎。

焦炭   【行情复盘】
2021年5月14日，焦炭09合约期价收于2614.5元/吨，下跌180元/吨，跌幅6.44%。从盘面走势上看短期期价仍将继续调整。
【重要资讯】
本周焦炭六轮轮提涨已经落地，累计提涨600-720元/吨，部分地区开始实施第七轮提涨。本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利742元。较上周增加135元/吨。由于焦企利润明显改善，叠加山西地区环保督察组撤离，焦化企业开工率有所回升。本周230家独立焦化企业产能利用率为88.25%，较上期增加3.58%。230家焦炭日均产量62.51万吨，较上期增加2.53万吨。需求端：目前由于当前钢厂利润相当可观，部分未限产钢铁企业，高炉开工率有所增加，铁水产量小幅回升。14日当周，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.34%，环比上周下降0.13%，同比去年下降9.51%，日均铁水产量241.87万吨，环比增加0.74万吨，同比增加2.46万吨。库存方面：14日当周焦炭整体库存为716.08万吨，较上周下降15.52万吨，其中100家独立焦化企业焦炭库存已经连续8周下降，当前库存仅27.97万吨。
【交易策略】
短期而言，现货价格偏强，焦化企业库存维持低位，以及本支撑仍在，期价短期仍将偏强运行。但由于短期消息面的影响，导致目前盘面波动率明显增加，低位多单可适当减仓。随着焦化企业开工率逐步回升，新增产能的投放，焦炭上涨的动能在逐步减弱，此时可以开始关注中期做空的机会。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货继续冲高回落，日内波动较为剧烈，午后盘面出现跳水，重心积极下探，回踩五日均线附近支撑止跌反抽，录得小阴线。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛走弱，区域走势分化，内地价格暂稳整理运行，沿海市场价格松动。西北主产区企业报价波动不大，内蒙古北线地区商谈2350-2370元/吨，南线地区商谈2350元/吨。上游强成本支撑下，甲醇调价后，厂家签单顺利。下游市场维持刚需采购节奏，对高价货源接受程度尚可。与期货相比，甲醇现货市场处于升水状态。部分装置检修计划推迟，进口市场尚未恢复，甲醇港口库存低位窄幅波动，压力暂时不大。
【交易策略】
供需关系阶段性好转，甲醇期价运行区间抬升，仍有冲高可能，上方压力位2850-2870，逢回调可短线试多。

PVC 【行情复盘】
PVC期货上方五日均线处阻力较大，重心承压回落，午后商品普遍跳水，期价加速下跌，最低触及8885，尾盘时段止跌反抽，最终录得小阴线，并带有长上、下影线，多空资金博弈。
【重要资讯】
国内PVC现货市场价格跟随期货波动，各地区主流价格弱势松动。西北主产区企业库存压力不大，出厂报价维持稳定。市场参与者对高价货源存在抵触情绪，贸易商报价下调后，下游刚需接货增加，实际放量略有好转。电石价格波动有限，供应偏紧态势尚未缓解，采购价格灵活调整。
【交易策略】
PVC市场矛盾当前并未激化，期价将延续高位震荡洗盘走势，下方9000关口存在支撑，进一步上冲动能不足，短线波段操作为宜。

动力煤 【行情复盘】5月14日，动力煤主力合约ZC2109低开低走，受政策面指引继续下行，报收于847.8元/吨，下跌3.99%。现货方面，动力煤现货价格指数停止更新。秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价停止更新。
【重要资讯】产地方面，主产地调价煤矿数量有所减少，在产煤矿大多出货顺畅，多数煤矿车辆仍持续排长队装车。港口方面，国务院对大宗商品高价格的关注引发市场强烈避险情绪，动力煤期货主力合约价格盘中触及跌停。港口恐高心态增多，部分贸易商开始降价出货。下游询货需求明显转弱，市场观望氛围渐起，成交较为冷清。进口煤方面，虽然当前印尼本国需求有限，印度受疫情加剧影响需求冷清，东南亚其他国家采购印尼煤需求也没有明显提高，然而中国终端用户询货增加，推动近期印尼煤价高位徘徊，短期内印尼煤价或将易涨难跌。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力空头减仓较多，建议暂时观望等待盘面企稳。中长期来看，维持回调买入的操作思路，09合约下方支撑位750。

纯碱   【行情复盘】
周五纯碱期货盘面冲高回落，午后有所修复，主力09合约跌1.96%，收于2201元。
【重要资讯】
今日国内纯碱市场持稳运行，交投气氛较前期有所好转。江苏华昌预计今日开工恢复正常，盐湖镁业开工负荷提升中，发投碱业纯碱装置开工负荷9成左右。终端用户坚持刚需拿货，近期厂家接单情况有所好转，据悉部分厂家接单至5月底至6月中旬，整体库存呈下降趋势。
本周国内重碱市场稳中有涨，厂家出货情况较为顺畅。浮法玻璃市场行情持续上涨，盈利情况较好，虽光伏玻璃市场行情黯淡，但新增产能陆续释放市场，浮法玻璃、光伏玻璃对重碱用量保持增长态势。4月下旬开始期货盘面强势拉涨，期限商拿货热情提升，对重碱现货市场也起到较强的提振作用。本月部分纯碱厂家重碱报价上调50元/吨，部分浮法玻璃厂家重碱成交价格上调20-50元/吨不等。本周期货盘面震荡上行，期限商出货价格上涨至1900-2000元/吨。本周国内重碱主流送到终端价格在1920-2000元/吨
目前国内纯碱厂家加权平均开工负荷在80.9%，较5月6日下降4.7个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工81.3%，联碱厂家加权平均开工78.1%，天然碱厂加权平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在54.7万吨左右。
本周国内纯碱厂家开工负荷明显下调，货源供应量减少。在期货盘面带动下，纯碱厂家接单情况明显好转，本周厂家整体库存下降，初步统计，目前国内纯碱厂家整体库存在91万吨左右（含部分厂家外库及港口库存），环比减少5.9%，同比减少47.2%，其中重碱库存43万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在西北、华北、华东地区。
【交易策略】
碳达峰碳中和目标既定，市场看好光伏产业及光伏玻璃的需求前景，尽管纯碱现货相对稳定，市场看好纯碱下半年供需形势力度不减。光伏玻璃和浮法玻璃对重碱需求的增加是确定的，纯碱基本面有所改观，建议多单继续持有；套利方面推荐空玻璃多纯碱入场。

油脂   【行情复盘】
期货市场：周五国内植物油价格大幅下行。主力P2109合约报收8158点，下跌218点或2.6%；Y2109合约报收8964，下跌224点或2.44%；OI2109合约报收10704点，下跌271点或2.47%。
现货油脂市场：广东豆油价格有所回落，当地市场主流豆油报价9700元/吨-9760元/吨，较上一交易日上午盘面下跌120元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+700元左右。广东广州棕榈油价格小幅波动，当地市场主流棕榈油报价9160元/吨-9220元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+970左右。 江苏张家港菜油价格回调明显，当地市场主流菜油报价11280元/吨-11340元/吨，较上一交易日上午盘面下跌140元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+500元左右。
【重要资讯】
美国农业部周度出口销售报告显示，美国对中国（大陆）大豆出口销售总量同比增长1.58倍，前一周同比增加1.64倍。 截止到2020年5月6日，2020/21年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为3498万吨，高于去年同期的1264万吨。当周美国对中国装运1.04万吨大豆，前一周对中国装运2.73万吨大豆。迄今美国对中国已销售但未装船的2020/21年度大豆数量为72.1万吨，低于一周前的72.9万吨，低于去年同期的117.1万吨。 2020/21年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为3570万吨，同比增加158.4%，上周是同比提高163.7%，两周前同比提高169.5%。过去一周中国没有买入新豆，新豆采购量累计为306.2万吨。美国农业部在2021年5月份供需报告里预计2020/21年度（10月至次年9月）中国大豆进口量预计为1亿吨，和4月份预测持平。2019/20年度中国大豆进口量预计为9,853万吨，比2018/19年度提高19.4%。
【交易策略】
受外盘CBOT大豆价格周四大幅回撤的影响，周五国内植物油价格出现了明显下行。本周三美国公布了4月末季调CPI年率，录得4.2%，为2008年9月以来最高值，也远高于预期的3.6%。由于美国CPI指数的快速回升，使得市场对美国通胀担忧开始加剧，市场开始提升对美联储在2022年加息的押注，带来的影响是全球股市和大宗商品市场纷纷出现回撤。虽然商品价格的回撤并不代表着价格走势的立即翻转，但却可以反应出在宏观环境发生改变时，商品价格的走势将重新回归基本面之上，受投机资金大幅推动的品种其过高的价格难以长期维系。我们建议当前植物油多单择机平仓获利了结，由于上方空间已经较为有限，而风险收益比却在不断增加，需要谨防市场走势的突发变化以带来不必要的过多损失。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:CBOT大豆今日电子盘小幅反弹，测试1600美分/蒲附近支撑，价格高位分歧加大，连粕主力09低开下挫，伴随大肆减仓，前期多单获利了结情绪较浓。
现货市场：2021年5月14日，东莞富之源43%蛋白豆粕报价3650元/吨，较昨日下跌80元/吨；青岛渤海43%蛋白豆粕报价3600元/吨，较昨日小跌30元/吨；石家庄地区豆粕经销商报价较昨日回落，部分品牌跌幅40-70元/吨，黄骅嘉好43%蛋白豆粕报价3550元/吨；天津邦基43%蛋白豆粕报价3560元/吨；临沂达孚43%蛋白豆粕报价3500元/吨（46+160）；龙口香驰43%蛋白豆粕报价3510元/吨；博兴香驰43%蛋白豆粕报价3520元/吨；济宁嘉冠46%蛋白豆粕报价3690元/吨（计划提货）；镇江中储粮43%蛋白豆粕报价3480元/吨，泰州汇福43%蛋白豆粕报价3470元/吨。
【重要资讯】
    1、5月份USDA供需报告中2021/22年度美豆数据：美豆种植面积8760万英亩（上年8310万英亩），单产50.8蒲/英亩（上年50.2），产量44.05亿蒲（上年41.35），出口20.75亿蒲（上年22.80），压榨22.25亿蒲（上年21.9），期末库存1.4亿蒲（上年1.2）。全球大豆期末存预估为9110万吨（上年8655）。
    2、巴西国家谷物出口商协会（Anec）周二公布的数据显示，巴西大豆5月份的出口量可能达到1530万吨，如果得到确认，将接近4月份创纪录的1563万吨。
    3、巴西船运代理机构Cargonave公司发布的数据显示，5月份将有128,500吨巴西大豆离开巴西港口，启程运往美国，因美国大豆库存极为紧张。
【交易策略】
 国内豆粕市场价格走势较外盘偏弱，主要基于成本端支撑弱化及国内需求疲软拖累，5月份南美大豆的庞大的到港及开机回升，豆粕累库风险增加，而需求端未见持续放量，养殖端对非瘟疫情的担忧仍存，补栏意愿存在延后，下游企业对豆粕补库相对谨慎，短期大豆到港增加供应压力兑现期制约豆粕走势，而美豆价格在涨至近8年新高后出现调整，5月USDA报告落地利多兑现挤出部分风险升水，报告显示美新作产量增加，期末库存仍为1.4亿蒲的低位，美豆新作出口和产量前景仍待考证，天气市即将到来，美豆价格料维持坚挺，关注1500整数关口支撑，价格高位风险加剧，综合来看，预计豆粕市场价格短期跟随外盘走势波动，连粕主力09合约短线调整，但空间有限，关注3500元/吨附近支撑，操作上，等待调整低位布局长线多单为主，关注美豆种植情况及国内豆粕消化情况，期权方面，关注低位买入看涨期权策略或卖出虚值看跌期权策略。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约期价周五大幅下跌，收跌86点或2.78%至3008元/吨。
现货市场：现货价格跟随期货盘面出现回落，跌幅在70-90元/吨左右。其中厦门银祥基差报价09-100；防城港枫叶粮油5月菜粕报价09-150；防城港澳加粮油现货报价2900元/吨，本周跌70元/吨，6-9月基差报价09-100.
菜粕期价大幅下跌主要是受美国月度供需报告的利空影响，叠加ICE菜籽期价在前期大幅上涨后已超买，存技术性调整需求。美国月度供需报告具体调整项上：20/21年度美豆期末库存维持1.2亿蒲，不及预期的1.17亿蒲、21/22年度美豆期末库存调增至1.4亿蒲。此外，水产消费不及市场预期，根据昨日饲料工业协会公布数据显示，2021年4月，水产饲料产量155万吨，虽环比增长18%，但同比下降11.6%。两份报告的利空影响使得菜粕期价出现明显回调。但全球油料目前总体供应仍然偏紧，20/21年度加拿大油菜籽结转库存70万吨已创下2013年以来最低水平。新季菜籽播种方面，加拿大播种面积预计增加4%至880万公顷。但市场一直传闻今年油菜籽播种面积将低于近来政府的预期，大草原地区天气干燥，农户可能改种更加抗旱的农作物。未来14天加拿大降雨依旧偏少，天气炒作现象后期仍可能阶段性出现，目前菜籽榨利严重亏损，菜籽供给偏紧从成本端对菜粕期价仍有所支撑。
【重要资讯】
1、 美国农业部在5月份全球农业产量报告里预计，2021/22年度欧盟27国的油菜籽产量将达到1660万吨，比上年提高40万吨，但是比5年均值低6%。油菜籽收获面积估计为520万公顷，比上年提高1%或35，000公顷，但是比五年均值低了10%。单产预计为每公顷3.19吨，较上年增长2%，比5年均值增长4%。
2、 油菜籽收获面积估计为520万公顷，比上年提高1%或35，000公顷，但是比五年均值低了10%。单产预计为每公顷3.19吨，较上年增长2%，比5年均值增长4%。
【交易策略】
多单3200一线止盈后暂观望，待回调至2900一线可再次尝试多单。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内延续偏弱走势，跌幅1.49%；
现货市场：今日玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2790-2830元/吨，较昨日持平；广东蛇口新粮散船2980-3030元，集装箱玉米报价3060-3080元/吨，较昨日持平；东北深加工企业报价稳定，黑龙江深加工主流收购2660-2720元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2700-2900元/吨，较昨日持平；山东收购区间2840-3010元/吨，河南2900-2950元/吨，河北2820-2870元/吨，较昨日持平。
【重要资讯】
美玉米种植情况：截至5月9日，美国玉米播种进度为67%，高于一周前的46%，去年同期65%，五年同期均值为52%。 在中西部主产区。伊利诺伊州玉米播种完成74%，历史均值61%；印第安纳播种46%，历史均值40%；衣阿华播种86%，历史均值65%。此外，美国玉米出苗率为20%，上周8%，去年同期22%，历史均值19%。
港口库存情况：中国汇易网信息显示，截至5月7日，北方港口玉米库存约为312万吨，较上周微幅下降16万吨，较去年同期下降44.6万吨。南方港口玉米库存17.6万吨，较上周微幅下降0.8万吨，较去年同期下降9.9万吨。
【交易策略】
国内期价日内跟随外盘回落，短期外盘继续消化USDA5月报告的信息，美玉米新作期末库存高于预期叠加高位获利了结情绪增加，或带动外盘出现一定幅度的回调，不过美玉米仍处于播种期，天气对于供应端的扰动仍然存在，外盘整体维持偏强判断，国内面临季节性供应下滑与替代消费维持高位的影响，因此，期价下方仍有支撑，短期或出现一定幅度的回调，整体高位偏强预期不变，操作方面建议关注回调做多机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约日内跟随玉米大幅回落，跌幅2.24%；
现货市场：今日国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3280元/吨，较周四上涨50元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3350元/吨，较周四持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3460元/吨，较周四持平；山东诸城玉米淀粉报价为3470元/吨，较周四上涨20元/吨。
【重要资讯】
行业开机率：我的农产品网信息显示， 2021年第18周（4月30日-5月5日）全国玉米加工总量为59.45万吨，开机率为62.94%，较上周开机率增加0.68%。
企业库存：据我的农产品网信息显示，截止5月6日玉米淀粉企业淀粉库存总量103.1万吨，较上周增加7.9万吨，增幅8.24%；月环比增幅10.74%；年同比增幅46.74%。
【交易策略】
原料玉米期价短线回调以及下游需求有所回落，或带动07合约高位回落，不过原料端下方支撑仍在，淀粉07合约下方仍有支撑，操作建议关注回调做多机会。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：14日沪胶继续下跌，主力RU2109合约最低下探12970元，尾市收于13280元，跌幅5.28%。
现货市场：14日上海地区2019年产全乳胶（宝岛牌）报价12900元，较13日减少750元。
【重要资讯】
本周期（20210507-0513）半钢胎样本厂家开工率为66.24%，环比上涨11.88%，同比上涨15.31%；本周全钢胎样本厂家开工率为70.95%，环比上涨14.36%，同比上涨1.34%。
【交易策略】
今日沪胶继续下跌，一度跌破13000元关口创出年内新低。美国通胀压力增大，宽松货币政策或许将有调整，此前通胀题材对于商品价格的刺激作用可能会减弱，包括橡胶在内的大多数商品均出现回调走势。此外，橡胶下游需求前景堪忧，轮胎消费疲软且全球汽车生产面临“缺芯”困扰。供应端看，东南亚地区新胶开割逐渐进入旺季，物候条件基本正常，天胶供应压力将越来越大。总之，供需形势继续向偏空方向发展，且宏观利多因素可能出现动摇，后期胶价难改弱势格局，还有再创新低的可能。
（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

白糖   【行情复盘】
本周，郑糖主力合约SR2109震荡走强，最高突破5800元/吨一线，周四随外盘回调，周五收于5665 元/吨，周环比上涨0.98%。纽约ICE原糖主力受到UNICA压榨数据提振刷新前高，最高触及18.25美分/磅，随后出现技术性回调，周四晚上收于17.15 美分/磅，周环比下跌-2.45%。
【重要资讯】
本周产区成交尚可，周中报价大幅上涨，随后略有回调。截止至周五，南宁现货均价5670元/吨（周环比上涨110 元/吨），柳州现货均价5695元/吨（周环比上涨150 元/吨），昆明现货均价5565元/吨（周环比上涨155 元/吨）。加工糖方面，湛江金岭报价5700元/吨（周环比上涨155 元/吨），漳州南华报价5730元/吨（周环比上涨100 元/吨），中粮曹妃甸报价5680元/吨（周环比上涨100 元/吨）。
【操作策略】
国际市场方面，Unica数据显示,4月下半月，巴西中南部压榨甘蔗2959.4万吨甘蔗，同比下降22.51%。产糖151.5万吨，同比下降25.49%。制糖比44.54%。基本符合市场预期。南巴西旱情进一步落实，叠加原油价格大幅拉涨，投机资金情绪仍然高涨。不过，在印度食糖出口冲击下，短期震荡加剧，关注17美分/磅一线支撑。在外盘强势推动下，短期内郑糖易涨难跌，但库存拐点出现前将抑制郑糖涨幅。疫情形势稳定的背景下餐饮消费可期，国内食糖市场中长期走势仍然偏乐观，若空仓不建议追高，长线思路仍然以逢回调买入为主。

棉花、棉纱  【行情复盘】
2021年5月10日至14日，郑棉主力合约跌2.56%，报15610；棉纱主力合约跌0.82%，报23475.
受商品整体下跌影响，棉花棉纱维持短期回落，美棉跌4.31%，报85.69。
【重要资讯】
11日南疆阿克苏遭遇大风天气，库车、沙雅、新和棉区影响较大。沙雅农户反馈，影响较大棉田地膜滴灌带被吹起，棉苗叶片焦枯，只能抓紧时间重播，对今年产量质量有一定影响。（棉花信息网）
国内棉花现货涨150-200元/吨，基差略下浮。郑棉上涨，点价批量成交。棉商跟随期货上调报价，纺企继续根据订单随用随买逢低入手，成交量有所下滑。（棉花信息网）
13号凌晨USDA发布5月月报。对本年度出口上调，期末库存再度下降。2021/22年度，虽全球产量预计明显恢复，但同样调增的消费和下调的出口抵消产量增长，全球期末库存调减。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花虽然短期回落，但中长期料仍将维持震荡上行走势。09合约合约多单持有，棉纱09合约23000附近做多。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15000以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆主力合约日内下跌2.77%，收于7022元/吨。6/9价差收窄纸210元。
现货市场：纸浆期货下跌带动现货市场报盘下滑，业者疲于报盘，多倾向于一单一谈，成交清淡，价格较为混乱。山东、江浙沪地区银星含税价不低于7000元/吨，桉木阔叶浆5100-5150元/吨。（卓创）
【重要资讯】
白卡纸经销商——广州市合信纸业有限公司和厦门建发纸业有限公司宣布，APP、博汇、晨鸣系列白卡、铜卡在原价格基础上上涨500元/吨。
【交易策略】
纸浆期货下跌后现货表现更为低迷，成品纸市场来到月中表现仍一般，纸厂月初提价后落实情况不好，经销商则积极落实提价政策，下游需求进入淡季，按需采购为主。针叶浆供应增量不多，阔叶浆4月巴西出口中国大幅增加，后续海外发达国家若经济活动继续好转，针叶浆的供应预计仍偏紧，支撑其价格，特别是交割品种的价格。不过当前下游低利润且成本传导不畅仍在持续，纸价弱势会继续限制纸浆上涨空间。因此考虑到当前的产业链情况，2105合约临近最后交易日跌至7100元，对远月的提振明显下降。宏观上美国通胀数据超预期引发市场对美联储加息的担忧，国内4月M1和M2增速大幅回落，导致了商品整体估值承压，纸浆主力合约大幅下跌并下破7000元/吨后，短期向下驱动减弱，空单逐步减仓，但反弹后仍建议做空2107、2108合约。

重要事项:

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