国际宏观  【美国非农数据表现大跌眼镜，联储宽松预期得到加强】美国4月非农数据表现远不及预期，令市场大跌眼镜。4月非农就业人口变动季调后增加26.6万，远不及增100万的市场预期，亦不及修正后77万的前值；失业率升至6.1%，表现不及5.8%的预期和6%的前值；平均时薪年率增长0.3%，预期下降0.4%，说明企业招工难度加大。不及预期的非农数据，打压了经济强劲复苏预期和即将收紧货币政策并推动美元升值的希望，对市场影响显著，美元指数大跌，盘中一度下跌0.76%至90.19，美债收益率亦出现短暂的跳水；现货黄金一度大涨30美元至1843.34美元/盎司。非农远不及预期，许多人因疫情影响而长期失业，就业结构性问题严重，供需失衡较为明显；美国政府此前实施的超宽松的失业补助政策措施令失业者求职意愿下降，可能是就业增速难以维持的重要原因，当然疫情的影响余波和经济复苏的实质性进展不足亦是核心影响。不及预期的非农数据令市场对此前过度乐观的经济复苏前景与就业目标产生质疑，缓解了市场对通货膨胀率上升和联储刺激力度可能减小的担忧，利率市场显示对美联储升息的押注下降，预计美联储近期将会维持宽松政策不变。当然一个月的报告不能改变美国整体的就业和经济复苏进展，联储下半年释放缩减购债规模信号并实施的预期暂时不变，继续关注美国二季度宏观经济数据表现。
【其他资讯与分析】①美国总统拜登表示，经济在正确的方向上发展，复苏还有很长的路要走。5月份稍晚，将推出下一阶段的州和地方政府救助。并不认为失业救济金伤害到就业数据。②印度单日新增新冠肺炎确诊病例再创新高，连续16日保持在30万例以上。印度新增确诊病例414188例，再创全球单个国家新增确诊病例新高。③欧洲央行管委Kazaks表示，可能会在6月讨论放慢购买债券速度；现在讨论退出新冠疫情计划还为时过早，如果通胀表现疲软，会在紧急抗疫购债计划（PEPP）之后讨论资产购买计划。

股指   【行情复盘】周五晚间美国股市上涨，标普500指数涨0.74%。欧洲股市也全面走升。A50指数则上涨0.3%。美元指数大幅回落，人民币汇率显著走升。【重要资讯】消息面上看，数据显示美国4月非农远逊于市场预期，失业率上升也超预期。就业数据表现远不及预期，导致市场对美联储宽松预期上升，是推动美股以及债券和黄金等资产价格上涨的主要因素，并间接利好内盘股指表现。而美国总统拜登对经济表态乐观。欧央行管委表示，可能在6月讨论放慢QE。此外，印度单日新增新冠再创新高，但对经济影响有限。预计受外盘影响周一股指出现上扬。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。【交易策略】技术面上看，上证指数继续震荡回落的步伐，主要技术指标持续走弱，3435点支撑已经跌穿，下一个日内级别支撑关注3392点附近。3490点附近的短期压力位保持不变，中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，中期走向预计维持宽幅震荡不变。长线来看，暂认为上行趋势不变，底部仍继续抬升，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
周五国债期货冲高回落，其中T2106下跌0.11%，TF2106基本持平，TS2106上涨0.01%，国内进出口数据好于预期，财新服务业PMI大幅上升均施压债市，另外大宗商品仍在快速上涨，通胀担忧对于股债市场均形成压力。
【重要资讯】
经济数据方面，据海关统计，中国4月出口（以美元计）同比增长32.3%，预期增22%，前值增30.6%；进口同比增长43.1%，预期增38.1%，前值增38.1%；贸易顺差428.5亿美元，预期331亿美元。4月份进出口均高于市场预期以及前值。另外，周五公布的4月财新中国服务业PMI大幅上升2个百分点至56.3，连续12个月位于扩张区间。公开市场，央行例行开展了100亿元7天期逆回购操作，完全对冲当日到期规模，银行间资金面宽松，主要期限资金利率继续走低。一级市场，进出口行1年、3年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.2886%、3.0202%、3.5325%，投标倍数分别为6.28、4.96、4.18，中标收益率均低于中债估值。二级市场，银行间国债活跃券收益率窄幅波动，长端表现弱于短端。
【操作建议】
我们继续国债期现券市场中长期表现，但短期需要关注大宗商品快速上行以及政府债券发行所导致压力。近期金融市场波动加大，债市趋势性继续仍需等待商品价格见顶回落以及经济层面的边际走弱信号。操作上，交易型资金仍需耐心等待，配置型资金建议继续逢低买入。

股票期权  【行情复盘】
2021年5月6日至7日，沪深300指数跌2.49%，报4996.05点；上证50指数跌2.43%，报3406.31，指数震荡偏弱，对于疫情及经济增长的担忧制约指数上行。
【重要资讯】
据海关统计，今年前4个月，我国进出口总值11.62万亿元人民币，同比增长28.5%，比2019年同期增长21.8%。其中，出口6.32万亿元，同比增长33.8%，比2019年同期增长24.8%；进口5.3万亿元，同比增长22.7%，比2019年同期增长18.4%；贸易顺差1.02万亿元，同比增加149.7%。
4月财新中国服务业PMI升至56.3，连续12个月位于扩张区间，前值为54.3。制造业和服务业PMI增速均加快，带动4月财新中国综合PMI上升1.6个百分点至54.7，扩张率也为2021年以来最显著，显示中国生产经营活动总量大幅加速扩张。
央行5月7日开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲到期量。资金面宽松，Shibor全线下行，隔夜品种下行31.8bp报1.779%，7天期下行21.2bp报1.94%。
5月7日，美元/人民币报6.4678，下调（人民币升值）217点；
【交易策略】
总体来看，沪深300指数下方4800点附近存在支撑，近期指数有望出现反弹，关注上方5500附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，回到18%左右，波动率短期变化不大，期权操作上短期可以买入认购期权。
沪深300指数期权：买入5月购5300；
上证50ETF期权：买入5月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：买入5月购5.3；
沪深300ETF期权（159919）：买入5月购5.3。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

商品期权  【行情复盘】
节后大宗商品延续涨势，黑色、有色、农产品、贵金属轮番上涨，铜、铝、动力煤、铁矿均创新高。商品期权成交量整体大幅走高，豆粕、玉米期权成交量增幅最大。其中豆粕期权总成交量超20万手，PTA、动力煤成交量也超10万手。此外，虽然标的大幅上涨，但铁矿、动力煤、豆粕认沽合约成交仍最为活跃。而棉花、橡胶、锌则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石和动力煤期权仍居高不下，PTA、黄金、锌、白糖则处于相对低位。在波动率方面，化工、黄金期权品种隐波相对较低，预计下方空间有限。其他品种则均处于相对高位。
【重要资讯】
美国上周初请失业救济人数创一年多新低。非农数据也大幅低于预期。但权益、大宗商品市场延续涨势，投资者相信超级宽松货币政策将维持更长时间。另外，拜登政府表示为了尽快普及安全有效的疫苗，结束新冠肺炎疫情，美国将放弃新冠肺炎疫苗的知识产权专利。疫情方面，全球新冠病例惊人增长。全球多地连续多日确诊病例激增，令市场担忧经济复苏前景。国内方面，4月30日政治局会议强调要精准实施宏观政策，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，不急转弯，把握好时度效，固本培元，稳定预期，保持经济运行在合理区间，使经济在恢复中达到更高水平均衡。叠加4月份制造业指数不及市场预期，未来社融和M2有望回升。另外，发改委称无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动，这也是造成黑色大涨一大诱因。此外，上海国际能源交易中心发布关于就原油期货期权合约及相关细则公开征求意见的公告，商品期权大家族将再迎新成员。
【交易策略】
操作策略上，节后总体思路仍是建议多Gamma，多Vega，方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点仍关注化工、有色、黑色的期权品种。另外，在通胀预期上升的背景下，黄金后续有望继续攀升。可利用卖出看跌期权策略，把握当下的抄底机会。

贵金属 【行情复盘】令市场大跌眼镜的非农数据，打压了经济强劲复苏预期和即将收紧货币政策并推动美元升值的希望，为持续的经济刺激和低利率提供了理由，美元指数大跌，盘中一度下跌0.76%至90.19，美债收益率亦出现短暂的跳水；现货黄金一度大涨30美元至1843.34美元/盎司，为2月中旬以来的最高水平，此前报告显示美国就业增长出人意料放缓。基于宽松货币政策的持续、不及预期的非农数据表现、疫情引发的避险需求等影响，现货黄金全周价格上涨3.5%，为11月初以来最大周涨幅。沪金沪银方面，沪金夜盘继续走强，涨0.32%至380元/克上方；沪银涨0.16%至5666元/千克。2021年以来，美债收益率走势是金银行情的核心驱动，美元走势亦影响金银，故从黄金债券属性和货币属性出发均需要重点关注美债美元走势。当前美债收益率再度快速上升的概率小，黄金下方空间亦有限。
【重要资讯】①美国4月非农数据表现远不及预期，令市场大跌眼镜。4月非农就业人口变动季调后增加26.6万，远不及增100万的市场预期；失业率升至6.1%，表现不及预期和前值；平均时薪年率增长0.3%，预期下降0.4%，说明企业招工难度加大。②非农远不及预期，就业结构性问题严重；美国政府此前实施的超宽松的失业补助政策措施令失业者求职意愿下降，可能是就业增速难以维持的重要原因；非农数据令市场对此前过度乐观的经济复苏前景与就业目标产生质疑，缓解了市场对通货膨胀率上升和联储刺激力度可能减小的担忧，利率市场显示对美联储升息的押注下降，预计美联储近期将会维持宽松政策不变。③截止至4月28日至5月4日当周，投机者持有的黄金投机性净多头增加122手合约，至170741手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头增加5026手合约，至47867合约，表明投资者看多白银的意愿升温。
【交易策略】美债美元回落使得黄金迅速突破1800-1810美元/盎司关键阻力区间，当前黄金走强趋势非常明显，上方阻力位为1851-1875美元/盎司区间；建议风险偏好保守者暂时观望，风险偏好较强者仍可以逢低做多，前期多单继续持有；预计5月黄金波动区间1750-1875美元/盎司或355-390元/克。白银方面，建议短期多单继续持有，上方暂看至5800元/千克，注意盈利保护。中期贵金属走势，仍需关注美联储释放边际收紧信号的时间点。

铜 【行情复盘】上周五夜盘铜价继续上涨，再创10年新高，沪铜2106合约收于75720元/吨，上涨2.12%，LME三个月期铜再度刷新历史高点至10440美元/吨。
【重要资讯】宏观方面，美国关键就业数据大幅不及预期，4月季调后非农就业人口增加26.6万，预期为增加97.8万；美国4月失业率为6.1%，预期为5.8%，前值为6%，表明美国经济复苏出现结构性差异，服务业吸纳就业不足，美财长耶伦努力表示经济恢复任重而道远，货币宽松或将继续，美联储多位官员强调无惧通胀，美元指数大幅下跌。印度疫情仍然严重，且向周边国家扩散。基本面铜精矿市场继续改善，TC价格报32.57美元/吨，嘉能可CEO表示铜价需涨到1.5万美元，才能推动更多新供应以满足需求，目前该公司项目储备不足，智利众议院批准铜的累进税收及特许权法案政策，或打击矿产项目的经济性。2021年4月SMM中国电解铜产量为87.81万吨，环比增长2.05%，同比增加7.29%，炼厂检修影响产量较少。需求方面，受铜价创纪录的走高，线缆需求呈现断崖式下降，仅少部分刚需支撑，据SMM调研，2021年4月电线电缆企业开工率为83.56%，创四年新低，其他之前表现较好的机械，电子，通信等行业，在面对铜价急涨的情况下也放缓采购节奏，国内下游需求不佳继续累库，旺季不旺已是现实。
【交易策略】美国就业数据不及预期将坚定美联储的宽松态度和总统拜登的刺激计划，美元指数将继续疲软，通胀预期持续走高，部分国家疫情再度恶化加剧铜市场供需错配的格局，本身铜作为碳中和概念的品种市场关注度极高，宏观继续推动铜价上行，而基本面也起到推波助澜的作用，南美等铜矿主生产国受疫情影响上调矿业税，使得铜矿紧张短期内难以缓解，国内已经有部分项目和新订单被迫接受高铜价，价格开始向下传导，因此我们仍然坚定看多，伦铜持续创出历史新高，上方没有任何压力，建议多单继续持有，下游企业按订单全额套保，注意价格高位下波动性增加的可能，期权操作建议卖出71000元/吨的看跌期权或做多波动率。

锌 【行情复盘】周五夜盘有色板块共振上扬，沪锌上冲22800元/吨创近月新高，增量资金部分涌入 。
【重要资讯】据SMM，截至5月7日，SMM七地锌锭库存总量为18.23万吨，本周国内库存略增，上海地区，进口亏损扩大，进口锌流入量下降，库存仅略增；广东地区，五一假期到货量有限，下游节后仍有补货需求，库存略增；天津地区，下游节前采购较多，影响节后需求，库存增幅相对较大。总体来看，原沪粤津三地库存增加2200吨，全国七地库存录得增加2200吨。
【交易策略】策略上，伦锌3000-3050美元/吨和沪锌22300-22500元/吨成功上破，行情有一定延续性，空单建议止损离场，这轮急涨将带来最好的长线卖保机会，注意把握。

铝 【行情复盘】周五沪铝主力合约AL2106高开高走继续大幅上涨，报收于19855元/吨，上涨2.42%。夜盘高位横盘整理；伦铝周五继续震荡走强。长江有色A00铝锭现货价格上涨550元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨550元/吨，A00铝锭现货平均贴水扩大到60元/吨。
【重要资讯】电解铝库存方面，SMM统计国内电解铝社会库存111.5万吨，较4月29日持平，上海、南海、天津地区库存小增，巩义表现小幅降库，主因各地到货不多。铝棒库存方面，目前铝棒库存环比上周上升0.51万吨至13.91万吨，假期期间有小幅累库，增幅为9%。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流入态势，主力多头减仓较多，建议多单适量减仓，06合约上方压力位21000。

锡 【行情复盘】沪锡自20万的历史高位上方回落后，上涨动能减弱，周五夜盘更是独立于有色板块出现技术性回调，截止夜盘尾盘跌1.68%至19.48万元，技术性回调的趋势会持续，现阶段处于下有底上有顶的状态，当然上顶阻力相对较小。伦锡方面，伦锡跌0.85%至2.987万美元，依然处于高位，仍将继续上探3万美元整数关口；整体依然偏强，对于沪锡而言形成提振。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，当伦锡价格为2.8万美元时，对应的到岸价格为24.91万；2.9万的伦锡对应的到岸价格为25.69万元；伦锡价格高于沪锡价格，对沪锡价格形成提振。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，锡价刷新历史新高，仓单注册大幅增加，沪锡库存大幅增加783吨至7344吨，对锡价形成利空影响，但是沪锡显性库存去库趋势仍然为结束，对沪锡价格影响仍然存在；伦锡库存方面则继续维持低库存，亦对锡价格形成利好。全球疫情特别是发展中国家疫情严重拖累锡市供给，而美欧等发达经济体的持续复苏提振锡市需求，供需矛盾虽然缓和但是没有解决，全球锡市供需矛盾依然严重，将继续支撑锡价。以铜铝为核心的有色板块表现强劲，对于锡而言亦形成利多影响。
【交易策略】基本面和外盘表现支撑着内盘锡价，沪锡整体继续维持强势行情，沪锡上探20万整数关口后回落，周五夜盘更是独立于有色板块而出现技术性回调，整体强势行情未发生变化，后市有效突破20万后将会继续上涨。当前依然不建议做空，应该顺势而为，5月依然是易涨难跌行情，建议维持逢低做多思路，沪锡后市突破20万整数关口后将会继续上涨，现阶段下方关注18.6-19万阻力区间。

镍 【行情复盘】镍价偏强震荡，收于133600涨0.28%。LME镍价在18000美元附近偏强震荡，在龙头铜铝锡创十年新高后继续走强之时，黑色连续上行之后，镍继续跟随重心抬升。
【重要资讯】宏观面来说，全球经济仍处复苏之中，国外保持货币宽松立场，流动性无收紧近忧，美元指数反复，人民币汇率升6.45附近震荡，利多有色。海外疫情发展依然表现不容乐观。从节后现货情况来看，镍现货交投较为一般，俄镍升水较窄、金川整体回落，不过价格连续回升之后市场心态逐渐有所变化。新能源汽车发展预期较好，近期硫酸镍价格自回落再持稳，而镍豆溶解需求依然存在，镍豆进口有利润，镍豆升水趋稳，且后市澳大利亚免税镍豆供应后续是否出现变化也令市场关注。硫酸镍价格在镍价上涨之后再度出现回升，32750元，涨1000元。新能源汽车整体表现增长态势，后续需求增长预期继续存在。不锈钢新库存数据显示显著增库存，现货不锈钢价格有所回升，5月不锈钢整体供应量预期依然较好，近期200系减产料会显著，出口退税对不锈钢略有利空。而镍铁因预期镍矿石供应改善且进口镍铁增加，近期矿石价格继续松动下调，国内镍生铁成交价回升到1100元/镍点，但此后又有取消部分订单，不锈钢下调对铬铁招标价。不锈钢利润改善，盘面交仓意愿仍可能回升，节后不锈钢仓单节后显著回升状态延续。
【交易策略】沪镍波动区间料会出现上移，波动幅度可能有所放大，有色金属龙头铜的带动存在，整体以逢低做多为主，短期仍可能快速回补第二个跳空缺口，短线偏多，多单注意设置浮动止赢。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢夜盘收至14820元跌0.57%。出现一定调整回落，不过黑色系强劲之下不锈钢也暂难出现较深调整。
【重要资讯】现货持稳，上周青山300热轧上调300元/吨，冷轧调涨则更为显著。而昨天新出的现货不锈钢库存显著增加，因五一集中到货出现。菲律宾镍矿石价格随着供应恢复价格出现下调，但海运费上涨放缓了镍矿石的下调速度，阶段部分主流钢厂的阶段性采购，最新镍铁成交价升至1110元/镍。由于出口关税上调，供需改善，铬铁后续虽有一定限产安排，但供应紧张程度可能不及此前，铬铁后续有进一步下降空间。不锈钢期货仓单量达32967吨，增2496吨。近期检修增加的情况暂未过多波及300系不锈钢，预期5月排产较高，目前5月大厂期货单预售较好，因此利润改善成本降的情况下，可能限制不锈钢回升空间，此外200系400系转产意愿也有增加，300系供应增加幅度可能会较为显著。
【交易策略】不锈钢基差或因期纲回落再度略走阔，期货14700元变多头支撑关注回踩支持力度。注意仓单是否进一步显著增长，现货节后消化库存节奏待观，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢主力合约周五隔夜盘上涨0.86%，收于5721元/吨。
现货市场：上海地区上周五价格较上涨20-40，商家反馈成交火爆。北京地区价格累涨150左右不等，成交依然非常好，表现积极。周末钢坯及唐山带钢继续上涨。
【重要资讯】
4月中国出口钢材797.3万吨，同比增长26.2%；进口钢材117.4万吨，同比增长16.2%。1-4月中国累计出口钢材2565.4万吨，同比增长24.5%，累计进口钢材489.1万吨，同比增长16.9%。
国家发展改革委公布关于钢铁冶炼项目备案管理的意见，工信部印发修订后的钢铁行业产能置换实施办法，自6月1日起施行。对新建钢铁项目产能最小规模提出要求。
【交易策略】
钢厂较高的生产利润对供应刺激仍较强，螺纹钢产量继续增加，接近380万吨，去年最高达到400万吨。需求受假期影响环比降幅大于过去两年，总库存相比2020年降幅由前期最高300万吨已降至80万吨。近两周供应数据比较利空，产量增幅过快，但进出口税率的调整增强了市场对减产的信心，同时节前工信部及发改委又引发了关于产能置换和新增产能投放的文件，因此在1-4月粗钢产量增幅较大的情况下，后续减产的预期也相应更强，使得当前螺纹产量增加对市场影响减弱，在供应端政策落地前将一直以利多的预期存在。海外钢价继续上涨，热卷国内外价差较高，由于需求体量相差较大因此海外钢价大涨并不能通过进出口带动国内价格，但能反映出海外终端需求较强。综合看，目前两个支撑钢价的主要逻辑变动较小，一是海外价格，二是国内减产预期。现实层面在逐步走弱，但预期仍偏强，5月中旬前有望带动钢价延续强势，螺纹在估值升至历史高位的情况下，本周上方则有可能考验5800-6000元的历史高点。偏多操作，注意控制仓位。

热卷   【行情复盘】期货市场：周五夜盘热卷维持偏强走势，热卷2110合约收盘价6086元/吨，涨1.82%。现货市场：上周各地热卷现货价格涨200-300元/吨左右。9日唐山地区主流钢厂（XD）普方坯出厂价累计上调150，报5500，现金含税。
【重要资讯】1、据海关数据整理，2021年1-3月我国工程机械进出口贸易额为77.31亿美元，同比增长43.5%。其中进口金额10.17亿美元，同比增长24%；出口金额67.14亿美元，同比增长47%，贸易顺差56.97亿美元，同比增长19.5亿美元。
2、工信部印发修订后的钢铁行业产能置换实施办法，自6月1日起施行。大气污染防治重点区域严禁增加钢铁产能总量。未完成钢铁产能总量控制目标的省（区、市），不得接受其他地区出让的钢铁产能。长江经济带地区禁止在合规园区外新建、扩建钢铁冶炼项目。大气污染防治重点区域置换比例不低于1.5:1，其他地区置换比例不低于1.25:1。为鼓励企业兼并重组，提高产业集中度，对完成实质性兼并重组（实现实际控股且完成法人或法人隶属关系、股权关系、章程等工商变更）后取得的合规产能用于项目建设时，大气污染防治重点区域的置换比例可以不低于1.25:1，其他地区的置换可以不低于1.1:1。
3、4月，我国重卡市场预计销售各类车型19.8万辆，环比下降14%，同比上涨4%，创造了重卡市场4月份销量的历史新高。今年1-4月，重卡市场累计销售73万辆，比上年同期增长57%。（第一商用车网）
【交易策略】从基本面来看，高利润刺激钢厂增产，本周热卷产量继续回升，周度表需下降明显，库存环比增加，供需边际转弱，但钢坯价格处于高位，盘面下方支撑较强，同时国内外制造业PMI仍处于扩张区间，海外热卷价格涨至高位，国内供给收缩预期仍然存在，预计短期受预期影响热卷价格将继续偏强运行。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：上周五铁矿主力合约继续上行2.65%，收于1237.5。
现货市场：5月7日，青岛港PB粉现货报1448元/吨，环比上涨78元/吨，卡粉报1684元/吨，环比上涨76元/吨，杨迪粉报1161元/吨，环比上海49元/吨。中高品矿溢价继续走强。5月7日普氏62%Fe报212.7美金，周累计上涨10美金。
【基本面及重要资讯】
巴西钢矿生产商Usiminas公司发布2021年一季度运营报告，一季度铁矿石产量为198.3万吨，环比减少12%，同比减少8%。主要原因是东南部地区一家工厂因设备维修而停产，以及降雨的增加。一季度铁矿石销量为194.9万吨，环比减少14%，同比增加7%。其中，153万吨铁矿石销往海外市场，环比减少3%，同比增加7%。
非洲几内亚东南部的Simandou铁矿项目的铁路建设和隧道工程已经开工。Simandou的矿床估计为24亿吨高品位矿石,该矿位于西非，将重塑全球铁矿石贸易格局。
俄罗斯耶弗拉兹集团（Evraz）于北京时间4月29日发布2021年第一季度运营报告，报告显示其一季度铁矿石产量为339.4万吨，环比减少6.8%，同比减少5.6%。一季度铁矿石销量31.1万吨，环比减少30.1%，铁矿石产品的对外销售比上一季度下降30.1％。
长假期间铁矿外盘延续上涨趋势，累计涨幅较为明显。节后首周国内连铁盘面如期跟涨，不断刷新历史新高，普氏指数首次突破200美金大关至202.62美金，期现市场看涨情绪高涨。本周五大钢种社库进一步回落，环比下降4.27万吨，下游终端需求的旺季特征仍较为明显，支撑成材价格进一步走高。钢厂高利润下主动开工意愿进一步增强，五大钢种产量环比进一步增加，日均铁水产量重回240万吨上方。节后首周环比再度增加1.76万吨至241.14万吨。长流程钢厂的高利润的高产量依旧是推升铁矿价格上涨的主要驱动。长假期间国内限产无进一步升级，部分高炉复产，节后首周247家钢厂高炉开工率环比增加0.39%至80.47%，高炉炼铁产能利用率环比增加0.66%至90.59%，对铁矿日耗继续稳中有升。钢厂厂内库存水平节后出现明显回落，247家钢厂进口矿库存环比下降386.4万吨至11504.56万吨。故节后首日补库意愿较为明显，港口现货日均成交量大幅上升至225.5万吨，环比上涨459.6%。铁矿现货资源从港口向钢厂转移，本周进口矿港口库存环比进一步去库68.91万吨至12957.78万吨，且中高品矿偏紧的矛盾进一步累积。供应方面，最近一期主流矿的供应再度回落。据钢联新口径统计本期澳巴矿发运量环比下降21.6万吨至2451.6万吨，其中澳矿发运环比减少222万吨至1726万吨，巴西矿发运环比增加200.4万吨至725.6万吨。结合一季度主要矿山产量的不及预期，以及印度疫情的持续升级，市场对后续铁矿供应端再度产生担忧情绪。短期来看，铁矿石价格仍将维持涨势。操作上暂不具备左侧空配的机会，前期多单可继续持有。
【交易策略】
技术走势上看，主力合约价格再创新高，短期上涨无明显压制。基本面也暂无趋势性走弱的迹象，操作上暂不具备左侧空配的机会，前期多单可继续持有

锰硅   【行情复盘】
期货市场：上周五锰硅主力合约冲高回落，上涨1.86%收于7436，仍与硅铁价格倒挂。
现货市场：节后南北主产区现货价格小幅上涨，内蒙地区价格上调25元/吨至6900元/吨，贵州主产区价格小幅上调25元/吨至6950元/吨。
【重要资讯】
2021年一季度South32的澳洲锰硅产量环比下降13%至82.9万吨，销量环比下降1%至86.5万吨。南非锰矿产量环比上升15%至58万吨，销量环比下降15%至49.7万吨。
2021年3月南非锰矿石出口量约为177.05万吨，环比增加15.6%，同比增加30.96%，其中出口至中国的量约为98.57万吨，环比增加0.17%，同比增加14.3%，占比为55.67%。
节后首周锰硅盘面呈现明显的冲高回落走势，随着上周末宁夏地区能耗双控预期的落地，盘面看涨情绪逐步平复，价格回归现实。本次宁夏地区的能耗双控会议暂未明确规定下一阶段的具体限产目标，市场之前对供应端收缩的预期暂被证伪。从近期全国锰硅的供应来看，延续宽松态势。当前内蒙地区部分合金厂家已经复产，后续供应端有进一步宽松的预期。节前螺纹去库速度达到去年二季度的高位水平，五大钢种对锰硅的需求环比增加1.96%至164511吨。节后首周成材产量进一步回升，其中螺纹产量增幅明显。但钢厂当前对锰硅价格上涨的接受程度仍存疑。河钢5月钢招产量报出，环比4月下降400吨至24600吨。从部分提前开启的钢招来看，本轮采价环比上行幅度不明显，约在200元/吨左右。贸易商接现货较为慎重，更多青睐在盘面点价。锰硅当前远月合约价格已反应供应收缩的预期，厂家多倾向于在盘面进行卖出套保。但现实产量不降反升，后续盘面有进一步下行向现货端靠拢的需求。
【交易策略】
短期上涨乏力，中期价格重心逐步下移，逢高沽空策略为主

硅铁   【重要资讯】
国务院关税税则委员会决定自5月1日起调整部分钢铁产品关税。其中对生铁，粗钢，再生钢铁原料，铬铁等产品实行零进口暂定汇率：适当提高硅铁，铬铁，高纯生铁等产品的出口关税，调整后分别实行25%出口税率，20%出口暂定税率，15%出口暂定税率。
3月硅铁出口数据表现超预期强劲，含硅量大于55%的硅铁出口量环比2月增加3.39万吨，增幅为190.43%，同比去年3月也实现16.3%的增长。
节后首周硅铁盘面呈现明显的冲高回落走势，随着宁夏地区能耗双控预期的落地，盘面看涨情绪逐步平复，价格回归现实。本次宁夏地区的能耗双控会议暂未明确规定下一阶段的具体限产目标，市场之前对供应端收缩的预期暂被证伪。当前硅铁实际供应仍在增加中，节前最后一周全国硅铁产量进一步回升至11.6万吨，全国独立硅铁样本企业开工率环比增加0.57%至49.60%，日均产量环比增加110吨至16581吨。内蒙地区部分硅铁厂家当前已实现复产，4月全国硅铁产量有望再创历史新高。钢厂需求方面近期也有所转好，节前最后一周五大钢种对硅铁需求环比增加1.81%至28814.5吨。节后首周成材产量进一步回升，预计对硅铁的需求进一步增加。但当前下游钢厂对硅铁价格上涨的接受程度仍不高，主流钢厂的5月钢招再度延后展开。从部分提前开启的本轮钢招来看，价格在7100-7300元/吨，此价格下贸易商几无操作空间，采购意愿不强，后续更多将采用盘面点价。金属镁节后价格暂维持稳定，对75硅铁需求尚可。当前硅铁市场仍处于预期与现实的博弈中，故盘面短期波动仍将较大。近期由于硅铁远月合约升水，故合金厂家多选择将现货转抛至远月合约盘面。故硅铁现货资源虽当下偏紧，并不是由供需结构导致，社会库存实则处于持续增长中，三季度有流向现货市场的可能。加之近期硅铁出口关税上调，中期来看硅铁供应端的压力将逐步回归，限制其价格上行空间。
【交易策略】
操作上，宁夏地区能耗双控预期落地，盘面回归理性，短期缺乏预期驱动，价格将逐步回归基本面，以逢高沽空策略为主。中期基于供应端压力的逐步回归，钢厂需求的逐步下降，维持对硅铁价格重心缓步下移的预期。

玻璃   【行情复盘】周五晚间玻璃期货盘面延续升势，主力09合约涨1.3%收于2564元。
【重要资讯】现货方面，周末华北普涨2-3元/重箱，成交良好。
【交易策略】从行业自身供需态势看，上游供应增量有限而下游维持刚需补库，玻璃现货市场的高景气度有一定的延续性。短期来看，五一长假期间厂家出货受道路物流困难及下游部分厂家放假需求放缓两方面影响，出现阶段性去化放缓。中期来看，梅雨季节导致华东需求下滑等矛盾在高价区间或得以凸显，宜保持警惕。长期来看，超白玻璃在光伏领域受到挤压，将回归建筑领域，形成新的供给。前期涨势已充分反映下游需求预期，建议投资者谨慎参与，避免追高。

原油   【行情复盘】
近期国内SC原油冲高回落，上周五主力合约收于425.70 元/桶，跌0.79 %，持仓量减少1648手。欧盟考虑放松对接种疫苗游客的限制提升了能源需求前景，但印度疫情进一步恶化打压需求前景，而本周EIA原油库存大幅下降提振油价，但美伊谈判进展顺利意味着伊朗供给将继续增加，同时沙特下调了对亚洲以及欧洲原油销售的官价贴水进一步打压市场情绪。
【重要资讯】
1、印度疫情严重，新增新冠病毒肺炎病例第二次超过40万人，且疫情向周边国家扩散。印度是世界上第三大原油进口国，占世界人口近18%，该国疫情恶化加剧了市场对原油需求复苏可能放缓的担忧。
2、美国最大成品油管道商遭遇勒索软件攻击，东海岸汽油和柴油供应将受影响Colonial Pipeline运营的管道是美国东海岸的主要汽油、柴油和航空燃油的输送渠道，从得州到北卡罗来纳州的日均输油量约250万桶。
3、德商银行：上调油价预测，预计布伦特原油价格将于年底达到70美元/桶，预计2021年布伦特原油价格为65美元/桶。
4、沙特上调销往美国原油的官价贴水，但下调销往亚洲、欧洲原油官价贴水。沙特将6月销往欧洲西北部的阿拉伯轻质油的官方售价设定为较布伦特原油期货贴水2.9美元/桶，5月为贴水2.40美元。沙特将6月份销往美国的原油价格上调0.2美元/桶，沙特将6月份销往亚洲的原油价格下调0.1-0.3美元/桶。
5、通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止5月7日的一周，美国在线钻探油井数量344座，比前周增加2座，比去年同期增加52座。
【交易策略】
原油基本面多空并存，方向性驱动不强，而技术上看油价连续走升后面临前高阻力，建议短线多单减仓。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货整体震荡走升，上周五主力合约收于3090 元/吨，涨0.32 %，持仓量减少9859 手。
现货市场：上周国内中石化、中石油等等主力炼厂沥青价格上调30-100元/吨，部分地炼跟随上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3050 元/吨，山东2900 元/吨，华南2950 元/吨，西北3350 元/吨，东北3000 元/吨，华北2925 元/吨，西南3225 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：国内沥青炼厂装置开工率负荷环比继续走高，市场供应整体保持充裕，最新一期的开工数据显示，国内72家主要沥青炼厂总开工率为46.90%，环比变化-2.1 %；本周宁波科元180万吨装置将结束检修，未来国内装置检修计划将逐步减少；
2.需求：未来国内天气状况有望改善，降雨减少以及气温回暖，沥青需求整体将趋于好转，而近期由于成本上涨，部分炼厂惜售，市场询盘积极性有所增加。
3.库存：由于沥青供应持续增长，但下游需求整体低迷，沥青库存仍处在累积周期，国内沥青炼厂及社会库存数据持续增长。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为105.35万吨，环比变化-0.5%，国内33家主要沥青社会库存为85.81万吨，环比变化0.6%。
【交易策略】
成本端偏强运行支撑沥青走势，同时沥青现货端价格再度上调，而沥青06合约临近交割，持仓量仍较大，盘面虚实比偏高，在交割前主力空头的离场或将支撑06合约走势，预计在交割前06合约仍易涨难跌，建议做多06-12合约价差。

高低硫燃料油 【行情复盘】
周五高低硫燃料油价格以回调为主运行，FU2109合约跌幅0.70%，LU2108合约涨幅0.12%。
【基本面及重要资讯】
1.根据IES数据：截止2020年5月5日的一周，新加坡燃料油库存2723万桶，比前周增加267万桶，比去年同期高约13%。
2. 美国能源情报署（EIA）5月5日晚公布的数据显示，除却战略储备的美国商业原油库存减少799万桶至4.851亿桶，环比减少1.6%，这是2021年1月22日当周以来原油库存最大降幅。与此同时，美国汽油库存增加73万桶，精炼油库存减少345万桶。
3. 市场消息：欧佩克+累计原油过剩产量从2月份的302.7万桶/天跃升至331.6万桶/天；俄罗斯和伊拉克是三月份产量超过配额最为严重的原油生产国。
4.山东独立炼厂常减压产能利用率为68.65%，环比下跌3.95%，同比下跌1.52%。中海外常减压装置停工，永鑫化工、正和石化和利津石化常减压均完全停工。
5. 波罗的海干散货运价指数跌29点或0.90%，报3183点。
【交易策略】
地炼企业检修期，开工负荷下降，现货价格较为坚挺，干散货指数景气度维持，提振船燃需求，燃料油供需基本面估值中性偏强，绝对价格主要受原油成本端影响，受俄罗斯以及伊拉克超产影响，原油小幅走弱，后市预计燃料油价格短期以小幅回调运行为主，但受益于EIA公布美原油库存降幅超预期影响，中长期依然维持多头走势。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：上周五L/PP期货价格以上涨为主，L2109合约涨幅3.16%，PP2109合约涨幅2.16%。现货市场：LLDPE现货市场价格以上涨为主，国内LLDPE的主流价格在8350-8700元/吨。PP现货市场偏强运行，整体上涨50-100元/吨，今日华北拉丝主流价格在8650-8850元/吨，华东拉丝主流价格在8830-8900元/吨，华南拉丝主流价格在8950-9100元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.据卓创资讯统计，2021年4月国内PE产量175.26万吨，环比3月下降11.29%，同比增加4.47%。其中LLDPE产量73.08万吨，LDPE产量22.14万吨，HDPE产量80.04万吨。2021年4月份国内PE累积产量750.27万吨，较去年同期增加13.44%。
2. 截至5月8日，主要生产商库存水平在77.5万吨，较前一工作日下降4万吨，降幅在4.91%，去年同期库存大致在89万吨。
3.据卓创资讯估算，2021年4月份国内PP开工负荷率在86.02%，较2021年3月份下降4.79百分点，较去年4月份上升2.40个百分点。2021年4月国内PP产量在223.81万吨，环比2021年3月下跌6.55%，同比去年4月份增加11.72%。2021年1-4月份PP累计产量在925.85万吨，较去年同期增加15.67%。
【交易策略】
2021年4月PE/PP产量环比均小幅下降，4月处于季节性检修旺季，上游生产厂家库存经过五一假期，大幅累库，预计后市生产厂家库存以去库为主，生产路径方面:动力煤价格坚挺，煤制烯烃利润压缩严重同时原油价格坚挺，使得国外烯烃价格较高，从而提振商品价格，成本驱动增强，建议聚烯烃多单继续持有。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周五夜盘，乙二醇盘中冲高回落，EG2109合约收于4905，涨幅1.07%。
现货市场：日内现货基差先弱后强，现货贴水09合约50-60元/吨，部分货源4780-4825元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）供应端：河南永城20万吨/年的乙二醇装置五一期间短停5日，目前恢复中；5月1日，山东利华益20万吨/年的乙二醇装置开始年检；5月5日，黔西煤化工30万吨/年的乙二醇装置计划停车年检、陕西延长10万吨/年的乙二醇装置临时停车、上海石化2号线38万吨/年的乙二醇装置按计划开始1个月的检修。卫星石化1号线开工基本恢复正常，2号线近期有开车计划；5月下旬关注浙石化乙二醇新装置投产出品进度。5月份，国内煤化工装置检修较多或部分对冲新装置投产压力，但进口量存回升预期，整体内外供应压力依旧较大。
（2）需求端：终端步入季节性淡季，坯布局部出货压力增大，库存将持续累计；织造订单缺乏，开工率或延续下移，低聚酯原料备货将成为淡季常态；聚酯工厂5月份库存压力大，周五聚酯工厂如期促销，涤纶长丝产销率超200%。考虑到聚酯工厂的库存调控能力，以及季节性因素，5月聚酯开工率或略走弱至92.5%，乙二醇刚需依旧强劲但市场投机性备货需求不足。
（3）库存端：5月6日，华东主港乙二醇库存为56.4万吨（+2.1万吨）。5月6-9日，华东主港到港预报11.1万吨。5月份，港口有望迎来库存拐点，窄幅累库；6月或加速累库。
【交易策略】
近期，乙二醇受成本端带动低位反弹，但中期供应压力限制反弹高度，建议反弹滚动沽空，参考区间4500-5000。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周五夜盘，PTA重心持稳，TA2109合约收于4902，跌幅0.37%。
现货市场：现货基差略走弱，5月货源在09贴水85元/吨商谈成交。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端：国际油价高位回落；石脑油价格略走弱，但PX价格偏强，6月亚洲现货递盘875-880美元/吨CFR；醋酸停车装置重启，货紧氛围略缓和，重心下移。
（2）供应端：扬子石化60万吨/年的PTA装置5月5日因故停车，重启时间待定；仪征化纤35万吨/年的PTA装置计划5月6日开始检修10天；新凤鸣1号线220万吨/年的PTA装置目前重启时间延长至5月中下旬，2号线是否检修待定；恒力石化1号线220万吨/年的装置5月初已重启，关注后续5号线250万吨/年的装置检修计划；四川能投100万吨/年的PTA装置计划5月8日升温重启。目前5月供应端压力一般，但若没有装置长停或跟进检修，则6月份供应压力将继续增加。
（3）需求端：终端步入季节性淡季，坯布局部出货压力增大，库存将持续累计；织造订单缺乏，开工率或延续下移，低聚酯原料备货将成为淡季常态；聚酯工厂5月份库存压力大，周五工厂如期再度促销，涤纶长丝产销200%偏上。考虑到聚酯工厂的库存调控能力，以及季节性因素，5月聚酯开工率或略走弱至92.5%，PTA刚需依旧强劲但市场投机性备货需求不足。
（4）库存端：截至5月7日，PTA社会库存为328.55万吨，较上周下降了8.55万吨。5月PTA将继续去库，6月或重回累库。
【交易策略】
5月PTA有望持续去库，但若无装置检修继续跟进，6月或重回累库，估值端目前缺乏进一步提升动能，关注油价走势。近期期价或反复试探上方5000整数关口，但若不能有效突破，建议前期多单逐步减仓，等待下一轮回调后再度买入，波段持有。

短纤   【行情复盘】
期货市场：夜盘短纤区间震荡，PF2107收于7310，跌0.76%，增仓2916手。
现货市场：现货价格小幅上涨，江苏基准价6975元/吨，涨25元/吨，主流品牌基差07合约-300~-330元/吨自提。
【重要资讯】
（1）周五工厂产销率54.73%，环比-79.25%，工厂产销脉冲式波动，未实质性好转。（2）截至5月7日，涤纶短纤开工率97.4%，周环比持平，开工率基本稳定；企业库存-0.80天，周+1.0天，库存小幅回升。（3）截至5月7日，下游涤纱厂开工率为77%，环比持平，开工率稳定。（4）终端库存，截至5月7日，纱线库存12.4天，周-0.7天，库存连续两周下降；坯布库存25.3天，周+0.7天，库存仍在缓慢增加。（5）成本端，原油、PTA和乙二醇偏强震荡，成本支撑较好。
【交易策略】
短纤加工费低位，成本端对价格主导作用增强。5月部分工厂检修，供应预计减少。下游纱企成品库存小幅下降，对短纤需求有所支撑，且5月存在终端新单下达和海外订单回流预期，短纤需求或有回暖。综上所述，预计短纤震荡上涨，建议逢低做多，波动区间6800-7600。风险关注成本端走势和需求改善情况。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘苯乙烯窄幅波动，EB2106收于9716，涨1.71%，减仓4286手。
现货市场：现货价格跟随期货上涨，江苏市场现货10220/10300，5月下9925/9950，6月下9655/9675，下游抵触高价，产销下滑。
【重要资讯】
（1）装置方面，华泰盛富45万吨/年新装置5月6日合格品产出，有车提外卖；宁波科元25万吨/年装置5月6日意外停车，具体开车时间未定。（2）库存，卓创数据显示，截至5月5日，华东港口库存6.5万吨，周环比+2.2万吨，本周发船少，国产到货增加，预计库存继续增加。（3）截至5月7日，周度开工率87.32%，周环比-1.10%，开工率暂时稳定。（4）下游，价格小幅跟涨，开工率EPS下滑10%至48%，PS维持在71%左右，ABS小幅上升1.23%至97.69%，EPS装置假期短停后陆续重启，预计本周开工率将回升，PS由于持续亏损4月停车装置暂无重启计划。（5）成本端，原油偏强震荡，纯苯供需偏紧价格持续上涨，成本支撑坚挺。
【交易策略】
当前装置意外停车部分抵消了新装置投产和库存回升带来的利空影响，库存仍处低位现货偏紧，而且在成本端强势上涨支撑下， 资金积极做多。但是下游难以消化高价成本，抵触情绪增浓，将限制苯乙烯涨幅。因此预计苯乙烯偏强震荡，建议多单持有，新单谨慎追多。本月中下旬来看，检修装置和新装置在5月中下旬重启或投产，供应预期增加；而下游PS和EPS盈利状况若未改善，开工率难以明显回升，并抵触苯乙烯高价，因此判断苯乙烯将冲高回落，可尝试逢高做空，价格波动区间为8000~10000元/吨。关注纯苯走势、装置运行动态和下游需求跟进情况。

液化石油气   【行情复盘】
上周五夜盘，PG06合约收于4048元/吨，期价上涨30元/吨，涨幅0.75%，从盘面走势上看，短期走强偏强。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的最新数据显示，截止至4月30日，EIA原油库存为4.85117亿桶，较上周下降799万桶，由于库存数据下降，短期期价仍将偏强运行。现货方面：7日现货价格稳中有涨。广州石化民用气出厂价稳定在3958元/吨，上海石化民用气出厂价上涨100元/吨至4030元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4750元/吨。供应端：此前季节性检修装置陆续恢复生产，产量供应逐步回升。卓创资讯数据显示，4月29日当周我国液化石油气平均产量69056吨/日，环比上期期增加256吨/日，增加幅度0.37%。需求端：工业需求维持稳定。5月6日当周MTBE装置开工率为49.66%，较上期下降3.16%，烷基化油装置开工率为51.9%，较上期增加1.36%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，5月上旬，华南8船冷冻货到港，合计21.65万吨，华东14船冷冻货到港，合计37.6万吨。上旬到港量适中，由于民用气需求逐步走低，库存难以出现大幅下滑。
【交易策略】
原油价格短期偏强对液化气有一定支撑，短期将偏强运行。随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，期价难以形成趋势性上涨行情，操作上PG07合约4000元/吨上方可以轻仓试空。

焦煤   【行情复盘】
上周五夜盘，期价收于1922.5元/吨，上涨13元/吨，涨幅0.68%。从盘面走势上看，短期走势相当强势。【重要资讯】
五一期间安全环保检查力度不减，原煤供应持续趋紧。汾渭能源统计的数据显示，5月6日当周，53家样本煤矿原煤产量为614.4万吨，较上周下降5.82万吨。由于原煤持续供应偏紧，上周中硫主焦贸易资源普遍上调，主流大矿高硫主焦上调100元左右，配焦品种上调50-70元不等。需求方面：目前焦炭四轮提涨已经落地，吨焦利润回升至600元/吨的水平。焦化企业补库积极性增加。上周230家独立焦化企业产能利用率为84.67%，较上期增加0.66%。焦化企业开工率在连续八周下降之后首次出现回升。7日当周230家焦炭日均产量59.98万吨，较上期增加0.69万吨。进口煤方面：自4月29日甘其毛都口岸蒙方司机出现确诊后，30日至5月5日处于闭关状态，初步计划5日对司机进行检测，6日试恢复通关；策克口岸整体通关正常，但处于偏低水平日通关车数平均在70车左右，短期供应偏紧的局面难以缓解。
【交易策略】
供应区域收紧，蒙煤短期进口量难以大幅增加，下游焦化企业心态明显好转的情况下，短期焦煤仍将偏强运行，策略上仍以逢低做多为主。

焦炭   【行情复盘】
上周五夜盘，焦炭09合约收于2826元/吨，下跌4.5元/吨，跌幅0.16%。从盘面走势上看，期价走势相当强势。
【重要资讯】
上周焦炭四轮轮提涨已经落地，累计提涨400-480元/吨，部分地区开始实施第五轮提涨。Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利607元。由于焦企利润明显改善，开工率有所回升。上周230家独立焦化企业产能利用率为84.67%，较上期增加0.66%。焦化企业开工率在连续八周下降之后首次出现回升。7日当周230家焦炭日均产量59.98万吨，较上期增加0.69万吨。需求端：目前由于当前钢厂利润相当可观，部分未限产钢铁企业，高炉开工率有所增加，铁水产量小幅回升。7日当周，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.47%，环比上周增加0.39%，同比去年下降7.81%，日均铁水产量241.14万吨，环比增加1.76万吨，同比增加3,88万吨。日均铁水产量是自三月中旬以来，首次到达240万吨以上的水平。库存方面：7日当周周焦炭整体库存为731.6万吨，较上周下降24.9万吨，其中100家独立焦化企业焦炭库存已经连续7周下降，当前库存仅28.8万吨。
【交易策略】
焦煤持续走强，成本端有较强的支撑，焦化企业库存持续下降，同时需求稳中有增的情况下，期价短期仍将偏强运行。操作上仍维持逢低做多的操作思路。

甲醇   【行情复盘】
节后归来，受到国际油价上涨的提振，国内化工品迎来补涨行情，甲醇期货逐步站稳五日均线支撑，重心平稳上移，成功突破2500关口压力位。甲醇期货走势好转，重心站稳2530一线支撑后，盘面积极拉升，最高触及2580，多头持仓明显增加，周度涨幅为5.49%。上周五夜盘，主力合约继续走高。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场跟随上涨，气氛逐步回暖，沿海地区价格维持涨势，内地市场稳中有升。西北主产区企业报价暂稳整理，内蒙古北线地区商谈2250-2270元/吨，南线地区商谈2250元/吨。后期企业检修计划减少，加之部分检修时间推后，甲醇开工率难以回落，产量跟随增加，货源供应维持充裕态势。上游煤炭价格坚挺，甲醇生产成本增加，现货报价顺势调涨，厂家整体签单顺利，出货平稳。下游市场刚需采购为主，甲醇涨价后，下游接受程度尚可。下游市场需求难有明显变动，刚需为主。煤制烯烃装置运行平稳，开工水平维持在89.92%。而传统需求行业难有起色，二甲醚、MTBE因部分装置停车导致开工率下滑，甲醛开工维持前期水平，醋酸开工相对较好，仍有所回升。沿海地区甲醇库存继续回升，增加至80.45万吨。重要下游工厂主动累库，随着抵港船货卸货入库，甲醇港口库存将逐步回升。
【交易策略】
当前国内商品市场整体气氛向好，甲醇期价震荡上移，短期仍有上探可能，前期多单谨慎持有，关注前高附近阻力。

PVC 【行情复盘】
节后归来，国内商品市场气氛整体偏暖，PVC期货表现坚挺，积极上涨。主力合约跳空高开，心稳步上行，一举上破9000整数关口。多头持仓明显增加，PVC进一步突破前期高点压力位，并上破9300关口，最高触及9305，不断刷新近十年新高，连续两个交易日录得强阳，周度涨幅为4.80%。上周五夜盘，主力合约积极上探。
【重要资讯】
国内PVC现货市场低价货源难寻，各地区主流价格陆续上调，涨幅较为明显。与期货相比，现货处于窄幅升水状态。西北主产区企业挺价报盘为主，库存压力不大。PVC生产装置开工负荷小幅提升，新增检修企业长治霍家工业、衡阳建滔、伊利南岗和盐湖镁业，山东东岳、安徽华塑仍在检修，前期部分检修及降负荷企业开工逐步提升。5月份装置检修较为集中，PVC开工率有望回落。市场可流通货源偏紧张，贸易商顺势上调报价。但下游市场成本压力凸显，现货实际成交走弱，小单放量为主，业者对高价货源抵触情绪增加。社会库存延续下滑态势，华东及华南地区社会总库存缩减至22.31万吨，低库存提供有力支撑。陕西个别电石采购价上涨，成本端稳中有升，存在一定支撑。
【交易策略】
PVC市场利好刺激犹存，期价短期或继续冲高，多单可逢高逐步止盈，追涨风险较大。

动力煤 【行情复盘】周五动力煤主力合约ZC2109低开高走继续上涨，报收于863.4元/吨，上涨7.76%。夜盘低开低走，明显回调。现货方面，动力煤现货价格指数CCI5500大幅上涨。秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价820元/吨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平大幅上升，锚地船舶数量有所增加。港口方面，港口继续受封航影响小幅累库，市场情绪高涨，卖方报价较高，5500K低硫煤报价900元/吨左右，5000K低硫煤报价800元/吨左右，有些参照期货价格报价，下游接受度不高，还价偏低，贸易商看涨惜售，普遍不愿低价出货。进口煤方面，节后市场情绪向好，印尼煤报价小幅上探，当前印尼（CV3800）报价FOB55-56美元/吨左右，印尼（CV4700）报价FOB77-78美元/吨左右。海关总署公布的最新数据显示，4月份我国煤炭进口量同环比均明显减少，为2173.4万吨，同比下降29.8%，月环比下降20.5%。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力多头减仓较多，建议多单适量减仓，注意大涨后可能出现的回调。中长期来看，维持回调买入的操作思路，09合约上方压力位1000。

纯碱   【行情复盘】上周纯碱期货盘面大幅上行，主力09合约周度涨幅5.31%收于2162元；周五晚间盘面大幅下挫，一度跌幅超4%，收盘跌2.58%收于2116元。
【重要资讯】现货方面，国内纯碱行情变动不大，市场交投气氛温和。金山孟州厂区5月5日开车运行，盐湖镁业纯碱装置5月5日起停车检修，厂家计划检修7天时间。轻碱下游需求疲软，终端用户拿货积极性不高，多坚持按需采购，纯碱厂家灵活接单出货为主。重碱市场稳中有涨，部分玻璃厂家新单采购价格略有上涨。
华东地区纯碱市场行情淡稳，安徽地区轻碱主流出厂价格在1650-1680元/吨，重碱主流送到终端价格在1920-1950元/吨。华中地区纯碱市场盘整为主，湖南地区轻碱主流送到终端价格在1780-1800元/吨，重碱主流送到终端价格在1950元/吨。
【交易策略】碳达峰碳中和目标既定，市场看好光伏产业及光伏玻璃的需求前景，尽管纯碱现货相对低迷，市场看好纯碱下半年供需形势力度不减，推动纯碱期货盘面加速上行。我们认为，纯碱的高库存、光伏玻璃的低利润等导致纯碱前期高位回调的风险仍未解除，尽管光伏玻璃产线建设节奏没有放缓迹象，但实际投产的节奏仍由生产企业根据利润状况进行把控。纯碱的下半年需求尚存不确定性，不宜在当前升水现货的高位过分看多纯碱行情。我们认为，导致纯碱现货偏弱的矛盾依然存在，建议09合约卖保头寸继续持有；第一目标位2000元。

尿素   【行情复盘】上周尿素期货盘面震荡运行，主力07合约周度涨幅0.47%收于2122元。
【重要资讯】现货方面，国内尿素市场行情平稳为主，局部区域小幅松动。印标落地，价格与国内主流区域价格有不小差距，因此市场有一定看跌预期。假期至今陆续有部分企业重启，尿素日产量小幅回升，尿素日产16.1万吨，供应端增量带来一定利空。需求方面，复合肥仍处于高氮肥生产阶段，三聚氰胺行业利润高位，板材行业开工相对略好，加之皖南等部分区域农需陆续开始，内需短时支撑力度尚可。整体来看，短时厂商心态仍偏僵持观望，但僵持过后将有一定松动预期。
MMTC5月5日开标，共收到14个供货商总计近258万吨货源，最低报价都是来自Amerop，CFR最低价格东海岸356.99美元/吨，西海岸最低358.99美元/吨。具体如下：Ameropa - 21.45万吨、Dreymoor - 5.2万吨、Samsung - 5万吨、Continental - 5万吨、Swiss Singapore- 4.6万吨、Keytrade-4.5万吨、Fertiglobe- 4.5万吨、Midgulf- 4.75万吨。
【交易策略】招标价格低于国内市场价100-200元，预计本轮招标中国对印度出口量较为有限。从尿素现货价格的季节性走势看，5-6月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。前期高涨的市场情绪或阶段性回落，建议前期多头头寸择机止盈，现货企业择机把握卖保机会。

豆粕   【行情复盘】
期货市场：周五夜盘美豆继续拉涨创近8年新高，接近1600整数关口，连粕减仓调整，前期多单止赢离场观望情绪较浓。
现货市场：2021年5月7日江苏连云港地区某油厂豆粕价格整体走高，其中，连云港益海43%蛋白豆粕报价3720元/吨，较昨日上涨80元/吨。石家庄地区豆粕经销商报价进一步上涨，部分品牌涨幅达到40-100元/吨，黄骅嘉好43%蛋白豆粕报价3650元/吨；唐山中储粮43%蛋白豆粕报价3660元/吨（6月提）；天津邦基43%蛋白豆粕报价3660元/吨。
目前美豆库存紧张、全球植物油价格上涨、巴西干旱天气带来二茬玉米减产担忧，多重因素共振，支撑美豆市场价格拉升不断创新高，美农周度出口销售报告显示，截至4月29日当周，美国20/21年度大豆净销售16.53万吨，周比降44%，但比四周均值高86%，目前美豆低库存不断被强化，今年8月底的美豆大豆库存仅能满足不到10天需求，而南美大豆丰产利空基本出清，未来市场不确定性仍在于美豆的播种情况，美豆与美玉米面积之争仍存，后期种植及天气题材仍有炒作空间，预计美豆实际种植面积确定前，美豆价格维持高位坚挺，并有进一步走升空间，国内市场将面临进口大豆到港压力释放与蛋白需求增量的博弈，国内蛋白需求长期向好，而美豆超低库存背景下，一旦触发天气炒作或播种问题，将再度推升内外盘豆类市场价格。
【重要资讯】
1、截至5月2日，美国大豆播种进度为24%，上周8%，去年同期21%，五年同期均值为11%。报告出台前分析师预期的播种进度为25%。
2、截至2021年4月29日当周，美国大豆出口检验量为143418吨，上周为284074吨，去年同期为381177吨。
【交易策略】近日连粕主力09合约受外盘拉动被动走升，短期支撑3600元/吨，建议逢低分批布局长线多单，目标位4000元/吨，关注大豆集中到港压榨后下游消化情况，期权方面，逢低布局买入看涨期权或卖出虚值看跌期权策略。

油脂   【行情复盘】
期货市场：周五夜盘植物油价格波动较小。主力P2109合约报收8050点，上涨24点或0.3%；Y2109合约报收8984，上涨4点或0.04%；OI2109合约报收10994点，下跌34点或0.31%。
现货油脂市场：广东豆油价格稳定，当地市场主流豆油报价9760元/吨-9820元/吨，较上一交易日上午盘面持平；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+800元左右。 广东广州棕榈油价格走势上扬，当地市场主流棕榈油报价8810元/吨-8870元/吨，较上一交易日上午盘面上涨150元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+880左右。 江苏张家港菜油价格稳中略涨，当地市场主流菜油报价11320元/吨-11380元/吨，较上一交易日上午盘面小涨100元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+350元左右。
【重要资讯】
海关统计数据显示，2021年4月份中国进口大豆744.8万吨，较去年同期672万吨增加72.8万吨，或增幅10.83%，较3月份下降32.3万吨，或环比降幅4.15%；1-4月份进口大豆总量2862.7万吨，较去年同期2450.4万吨增加412.3万吨，或同比增幅16.82%。
据阿根廷农业部周三发布的报告显示，截至4月28日，阿根廷农户已经销售了1640万吨大豆，比一周前增加了869,200吨。阿根廷农业部称，大豆销售步伐落后上年同期，当时的销售量为2080万吨。尽管国际价格高企，阿根廷农户仍然不愿出售大豆，将大豆作为抵御比索走软的硬通货。阿根廷比索汇率为93.75比索兑1美元，过去12个月里下跌28.5%。由于阿根廷农户销售大豆获得的是比索收入，因此比索贬值意味着持有大豆要比持有比索更划算。
【交易策略】
国内植物油价格追随外盘继续上行，棕榈油价格继续领涨三大油脂。目前棕榈油多空消息交织，一方面印度疫情加剧影响棕榈油消费，另一方面马来疫情加剧再度实行封锁，供需两弱的情况下植物油价格仍然受到宏观通胀以及投机资金涌入的影响，预计短期内国内植物油价格仍有可能继续向上运行。在当前整体大宗商品价格不断上行的趋势下，油脂交易应该规避风险，在技术面走势与基本面匹配之前，都不应介入做空交易。

花生   【行情复盘】
期货市场:花生10合约上周五收涨0.32%或34点至10572元/吨
现货市场:油料米方面，本周油厂整体到货量变动不大，目前定陶鲁花、新沂鲁花、正阳鲁花货量约 十几车，莱阳鲁花仍压车，襄阳鲁花货量相对偏多。新乡鲁花、阜新鲁花、深州鲁花、扶余鲁花等到货不多。嘉里集团到货相对稳定。商品米方面，本周东北产区整体涨后维持稳定，河南局部稳中偏强，成交量 并不大，主因上量较少，贸易商低价不认可，目前处于观望状态。驻马店地区7个筛上白沙麦茬精米参考5.00 元/斤。大花生表现平稳。
美国绿色能源革命命题下的美豆油带领油脂期价大幅上涨，宏观和油脂偏强的背景下上周花生价格小 幅上涨。生产和贸易端经历10月-4月的季节性售粮高峰后，农户和 贸易商目前手中余粮基本销售殆尽， 山东区域剩余小于5%、河 南地区剩余15%、东北地区剩余 10%左右。收购端大型油厂目前已接近完成本年 度收购收购任务，以执行前期合同为主。以小榨为主的中小型油厂预计将收购至6-7月份，7-8月份进行集中停机检修。油料米主要以贸易商和中小油厂的博弈为主，但由于油料米购销进入尾声，价格波动有限，预计将呈现震荡走势。在新季花生种植面积缩减以及宏观和油脂偏强的背景下，不易过分看空花生期价。 建议单边10200-10800区间偏多操作。
【重要资讯】
1、 由于部分大厂逐渐停收，根据样本点数据统计，第19周油厂花生到货量2.76万吨，较上周4.95万吨 大幅减少。
2、 本周花生油厂开机率仍维持较高水平，第19周油厂开机率66.52%，较上周69.97%小幅下降，但远高于 去年同期47.5%。
【交易策略】
建议短线 10200-10800 区间偏多操作。

菜粕   【行情复盘】
期货市场:郑商所菜粕期价上周五收涨 1.76%至 3174 元/吨，上周五夜间收跌 1.29%至 3133 元/吨。洲际交 易所(ICE)的加拿大油菜籽期货市场收盘互有涨跌，呈现近强远弱的格局。截至收盘，7 月期约收高 42.40 加元，报收 1005.90 加元/吨;11 月期约收低 9.50 加元，报收 752.10 加元/吨;1 月期约收低 8.60 加元， 报收 743.50 加元/吨。
现货市场:中谷碧陆停机不报，厦门银祥 09-100，东莞沈恒现货基差暂无报价，枫叶现货 05-70，澳加粮 油 3050 元/吨涨 50 元/吨。
陈季油菜籽供应紧张，20/21 年度加拿大油菜籽结转库存 70 万吨已创下 2013 年以来最低水平。新季菜 籽播种方面，加拿大播种面积预计增加 4%至 880 万公顷。近期加拿大西部大部分农业区明显干燥，春雨要 明显高于正常水平才能使土壤墒情恢复到正常状态。但根据气象预报，未来 14 天加拿大降雨依旧偏少，短 期在天气炒作的支撑下油菜籽价格仍旧易涨难跌。此外，美豆产区干旱也利好油菜籽期价，把干旱程度按 产量加权后发现，本年有重现 2012 年的迹象，菜籽期价短期依旧将维持强势上涨行情。国内菜籽榨利严重 亏损，油厂前期洗船现象增加导致 6-8 月菜籽到港量或小于预期，菜籽后期供给预计偏紧。菜粕方面短期 由于水产养殖处于启动阶段，出现阶段性供过于求，但是水产养殖利润较好，水产养殖将逐步步入旺季。 生猪养殖长线恢复趋势未变，后期菜粕需求将继续改善。对菜粕维持多头趋势判断。
【重要资讯】
1、 我国沿海油厂第 18 周菜籽库存为 35.8 万吨，较第 17 周 26.9 万吨增加 8.9 万吨。
2、 我国沿海油厂第 18 周菜粕库存 8.1 万吨，较第 17 周 8.9 万吨减少 0.8 万吨;第 18 周未执行合同 16.3 万吨，较第 17 周 18.75 万吨减少 2.45 万吨。
【交易策略】 维持逢低做多策略，建议已有多单继续持有，豆菜粕价差空单继续持有。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约上周五夜盘冲高回落，涨幅0.57%；CBOT玉米主连继续走高，涨幅1.56%；
现货市场：上周玉米现货价格涨跌互现。中国汇易网数据显示，截至周五，锦州新粮集港报价2770-2800元/吨，上限较节前下跌20元/吨；广东蛇口新粮散船2970-2990元，较节前上涨20元/吨；黑龙江深加工主流收购2600-2740元/吨，较节前上涨20元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，下限较节前下跌30元/吨；山东收购区间2750-2970元/吨，较节前下跌40-100元/吨；河南报价区间2900-2960元/吨，下限较节前上涨20元/吨。
【重要资讯】
周四中国政府表示，小麦和大米的最低收购价格将保持稳定，同时将会提高大豆和玉米的生产补贴，以便提高产量，加强食品安全。政府预计今年夏粮产量将会丰收。
阿根廷农业部发布的报告显示，截至4月28日，阿根廷农户已经销售了2450万吨玉米，比去年同期高出85万吨。罗萨里奥谷物交易所预计2020/21年度阿根廷玉米产量为5000万吨。
巴西政府发布的数据显示， 4月份巴西玉米出口量为130,876吨，高于去年同期的6,696吨。
美国玉米情况：截至5月2日，美玉米的播种进度为46%，高于五年均值36%，低于去年同期的48%；当周的出苗率为8%，高于去年同期的7%，低于五年均值9%。
【交易策略】
美玉米不断走高以及基层农户粮源供应进入尾声，为期价提供较强支撑，不过其他谷物替代以及工业消费疲弱对其的压力也仍然存在，整体维持高位区间判断，短期或跟随美玉米偏强波动，操作建议逢低做多思路为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约本周跟随玉米冲高回落，涨幅0.36%；
现货市场：上周国内玉米淀粉价格小幅回落。中国汇易网数据显示，截至周五，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3400元/吨，较节前下跌50元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3350元/吨，较节前下跌50元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3420元/吨，较节前下跌40元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3450元/吨，较节前下跌50元/吨。
【重要资讯】
行业开机率：中国汇易网数据显示，第18周全国玉米淀粉企业开机率为65.39%，环比上升0.58%。
企业库存：据天下粮仓网调查数据显示，截止4月27日（第17周），玉米淀粉企业淀粉库存总量达95.15万吨，较上周89.65万吨增加5.5万吨，增幅为6.13%，较去年同期81.78万吨增加13.37万吨，增幅为16.35%。
【交易策略】
原料玉米价格偏强运行带动下，07合约短期或跟随偏强波动，不过下游需求一般制约其上行空间，操作建议以逢低做多思路为主。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：7日沪胶夜盘稳中略降，主力RU2109合约在14335-14455元之间波动，微跌0.38%。
现货市场：7日上海地区2019年产全乳胶（宝岛牌）报价13900元，较4月30日上涨550元。
【重要资讯】
2021年4月天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）累计进口初值为44万吨，环比下跌20.32%，同比上涨12.24%。1-4月累计进口183.95万吨，累计同比增长7.16%。据了解5月份到港依旧稀少，甚至蔓延至6月份，预计5月份进口量维持相对低位。
【交易策略】
节后沪胶连续回升，主力合约一度突破14600元。周边商品普涨提振做多人气，而泰国、印度疫情严重且天气形势不佳使得新胶上市规模低于预期，国内天胶库存继续下降也有利多作用。5月份新胶上市预期将明显增加，但4、5月份外胶进口量可能持续下降，供应压力增长存在不确定性。国内轮胎企业开工率预计继续下滑，汽车生产逐渐进入淡季，而国外汽车制造受“缺芯”影响，二季度对产量造成的损失预计超过一季度。宏观面，美国非农数据不及预期，宽松货币政策短期不会改变，对整个商品市场相对利多。不过，橡胶自身供需形势则偏空，胶价反弹空间恐怕有限。若沪胶主力合约不能有效突破14500元压力位，则13000-14500元震荡格局还将持续。若主力合约有效突破14500元，则上方阻力可能在14800-15000元。逢高做空是5月份的主要操作策略。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

白糖   【行情复盘】郑糖主力合约 SR2109 周五小幅上涨 0.70%收 于 5610 元/吨，夜盘再次冲击前高至 5629 元/吨，收于 5603 元/吨。 隔夜外盘纽约原糖主力合约小幅下跌-0.63%，收于 17.47 美分/磅。
【重要资讯】今日采购下游采购尚可，报价持稳。国产糖方面， 南宁现货均价 5560 元/吨(0 元/吨)，柳州现货均价 5545 元/吨(0 元/吨)，昆明现货均价 5395 元/吨(-15 元/吨)。加工糖方面，湛江 金岭报价 5545 元/吨(0 元/吨)，漳州南华报价 5630 元/吨(0 元 /吨)，中粮曹妃甸报价 5570 元/吨(0 元/吨)。
【交易策略】中糖协数据显示，4 月全国单月销糖 77.67 万吨， 环比减少 2.18%，同比增加 2.44%，库存有所下降但仍然高达 558.39 万吨，同比增加 19.26%。国际市场方面，南巴西旱情进一步落实， 叠加原油价格大幅拉涨，投机资金情绪仍然高涨。不过，在印度食糖 出口冲击下，国际糖价突破 18 美分/磅一线仍然有较大压力，短期 或陷入高位盘整。在外盘强势推动下，短期内郑糖易涨难跌，但库存 拐点出现前将抑制郑糖涨幅。疫情形势稳定的背景下餐饮消费可期， 国内食糖市场中长期走势仍然偏乐观，建议前期多单续持

棉花、棉纱   【行情复盘】
2021年5月6日至5月7日，郑棉主力合约涨2.69%，报16020 ；棉纱主力合约涨1.85%，报23670.
棉花棉纱周五夜盘维持震荡走势，美棉下跌，短期需要注意风险。
【重要资讯】
据USDA，4.23-4.29一周本年度美国陆地棉签约14438吨，环比减17%，较近四周平均减56%；装运103564吨，创年度新高。中国取消签约911吨，装运35164吨。（棉花信息网）
近日全疆气温同比偏低，大风沙尘较多，虽未对棉花生长产生较大影响，但整体生长进度偏慢，长势不统一或将增加后期管理难度。（棉花信息网）
纺织产销仍较顺畅，新疆棉灾害天气影响已经在补种中。随着五一长假之后大宗商品上升，通胀预期加强，同时国外疫情不利消费。同时，历史上每逢五一之后价格波动风险将加大。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花中长期维持震荡上行走势。09合约合约多单持有，棉纱09合约23000附近做多。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15000以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆主力合约周五隔夜盘上涨0.22%，收于7358元/吨。
现货市场：近期进口阔叶浆外盘陆续公布，5月份阔叶浆小叶、罗赛、公牛、小鸟等外盘持稳于上轮，为780美元/吨，国内现货市场受下游需求偏弱因素影响，市场成交匮乏，部分业者疲于报盘。
【重要资讯】
3月份全球印刷和书写用纸需求同比下降1.9%，第一季度下降8.0%。
Metsä fiber（芬宝）已通知其欧洲客户，5月漂针浆面价上涨80美元/吨至1300美元。于上周，巴西Suzano（金鱼）通知欧洲客户，5月桉木浆面价上涨80美元/吨。
【交易策略】
纸浆2105合约临近交割，带动远月合约，月间价差持续扩大，6/9 价差升至400以上，显示交割品供应成为当前进入交割月后的主要问题，和现货关联降低。3月国内纸张产量同比较高，上半年浆厂非计划检修增加，由于全年基本无新增造纸漂针浆产能，在海外浆价上涨后，针叶浆年内供应依然会比较紧张，支撑其价格。但国内原纸表现一般，白卡纸5月上调500元/吨左右，市场订单不多，下游跟进乏力，对高价接盘意向不高。生活用纸整体偏弱，成交一般，低价依然存在。文化用纸价格持稳偏弱，交投未见明显改善。由于产业链利润目前多集中于上游，因此在纸价不能继续上涨的情况下，低利润会限制纸浆上涨空间，在05合约交割结束后，盘面仍可能再次下跌，当前在大涨过后建议逐步去逢高空配2107、2108合约，后续可继续关注纸价变动。

生猪   【行情复盘】5 月 7 日(星期五)，今日生猪主力合约 LH2109 微弱 反弹0.75%收于26900 元/吨，申万农林牧渔指数上涨0.18 %。当日成交 量 2773 手(-2735 )，持仓量 11337 手(-370 )。其中多单持仓 7598 手 (-268)，空单持 7960 手(-261)，净空持仓 362 手(-7)。
【重要资讯】5 月 8 日，全国外三元生猪出栏均价 20.27 元/公斤，较 昨日下跌-1.12%，较前一周下跌-7.10%;15 公斤外三元仔猪价格 79.53 元 /公斤，较前一日下跌-1.36%，较前一周下跌-6.47%。
经历连续的下跌后，目前全国生猪出栏均价已经再次达到 4 月份的 最低水平，黑龙江均价跌至 9.5 元/斤，局地大体重肥猪报价甚至低至 8 元，且还可议价。由于终端走货不快，屠企压价收购的情绪较重，部分 屠企有屠宰入库的动作，但是市场上大体重肥猪供给仍较为充足。
规模场目前出栏计划在逐渐增多，部分企业有降价走量的操作，而 散户的扛价惜售情绪逐渐加重，导致北方多地已经止跌企稳。
目前猪市中大体重肥猪与标重生猪的价差仍在拉大，大猪育肥已经 开始亏损，短期看，看跌后市的悲观心理短时增加大肥猪的出栏速度， 将会使猪价进一步下行。但是从中期来看，冬季猪病带来的供给下降被 大猪压栏所掩盖，但随着大猪的消化，仍有望在市场中体现。
【交易策略】在现货行情启动前盘面将较长时间陷入窄幅区间震荡 的局面，现货疲软的背景下盘面难以走出趋势性行情，谨慎者仍然建议 以观望为主，激进投资者短线可以尝试(26500，28000)波段操作，等 待后期是否能够出现新的驱动引导期现方向。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约上周呈现先抑后扬走势，涨幅0.47%；
山东现货价格：栖霞大柳家80#以上果农一二级主流报价1.8-2.0元/斤，较前一周持平，80#以上一二级客商货片红报价2.1-2.3元/斤，较前一周下跌0.3元/斤；
陕西现货价格：洛川70#起步果农货2.3-2.6元/斤，较前一周持平，白水75#起步果农货1.5-2.0元/斤，较前一周持平。
【重要资讯】
卓创资讯数据显示，截至5月6日，全国苹果库存为558.85万吨，较上周下降49.58万吨，高于去年同期的478.73万吨，其中山东地区库存为254.49万吨，陕西地区库存为132.98万吨。
2021年3月鲜苹果出口较上月小幅增长，低于去年3月出口量。本月出口量约为6.87万吨，环比增加5.57%，同比减少25.32%。
【交易策略】
清库临近，产区去库力度有所增强，本周产区走货量延续良好态势提振市场。对于10合约来说，产区天气表现相对平稳以及交割标准放宽，仍然是其价格的重要阻碍，目前新果仍处于生长期，产量的兑现路径还存在不确定性，价格进入阶段性低位之后，容易出现反复波动，不过在没有实质的因素提振的情况，比如产区产量大幅受损或者消费明显好转等，其价格仍然承压运行，目前对于苹果10合约整体仍然维持逢高做空的思路。参考区间6300-6500。

鸡蛋   【行情复盘】
    期货市场：周五鸡蛋主力09合约止跌反弹，盘面高升水价格博弈加大。
鸡蛋现货市场：5月7日全国主产区鸡蛋价格大局稳定，个别地区小幅下跌0.05元/斤左右，全国鸡蛋均价为4.32元/斤，较昨日均价下跌0.03元/斤。货源供应基本正常，终端市场消化速度略减慢。
今年假期堪称史上最忙“五一”，旅游及返乡人员大增，增强市场补货积极性，对蛋价形成支撑，目前节日效应消退，鸡蛋现货市场价格或将呈现弱稳格局，而后期端午节备货有望支撑5月下旬市场价格，整体蛋价料呈现先抑后扬态势。短期节奏需看季节性消费结构，而长期走势仍取决于供应端变化，未来2个月蛋鸡淘鸡量将略大于新开产量， 但考虑延淘及春节换羽影响，预计在产蛋鸡存栏量降幅有限，鉴于饲料成本价格较高，5月份蛋鸡养殖继续维持微利状态，而6月份将迎来南方梅雨季，高温高湿环境不利于鸡蛋储存，届时蛋价可能承压走弱，三季度是养殖盈利阶段，但具体行情需关注5月份鸡蛋市场补栏及淘汰节奏。
【重要资讯】
1、4月份在产蛋鸡存栏预计11.83亿羽，环比降1.32%,同比降13.65%。
2、卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量4457万羽，环比涨幅3.87%，同比跌幅5.29%。
【交易策略】
06、07合约对应南方梅雨季不利于储存，且为裸蛋计价，走势偏弱，07合约压力4700-4800区，压力不破轻仓试空思路参与，主力09合约短期关注5000附近压力，支撑4600附近，高位追涨需谨慎，回调低位参与反弹思路，7-9反套持有。

重要事项:

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