国际宏观  【美联储如期按兵不动，鲍威尔讲话偏鸽】美国联邦公开市场委员会公布最新利率决议，维持三大利率不变，每月债券购买规模也保持在1200亿美元；重申充分就业和通胀达到2%并有望在一段时间内超过该水平之前，维持利率不变。美联储主席鲍威尔表示，物价上涨将是短暂的，导致价格上涨的供应链瓶颈并不会使美联储改变政策，如果通胀预期超过2%的水平，就会使用工具将其降下来；经济复苏仍然不均衡，现在还不是开始谈论缩减购债规模的时候。具体而言，本次会议上调经济评估并释放出风险已经下降的信号，反映了美联储对经济前景和劳动力市场改善的乐观态度；FOMC特别指出“疫苗接种进展”是近期乐观情绪的原因之一，暗示接种进程将是衡量未来进展的关键指标之一，故75%的疫苗接种率依然是核心参考指标。本次会议整体依然偏鸽，维持购债规模不变，并且没有释放缩减购债规模的信号和路径，预计三季度议息会议会逐步释放缩减购债规模信号，四季度开始缩减购债规模。鸽派的声明和讲话，使得美债美元均回落，黄金价格上涨，在没有释放缩减购债规模信号前，黄金仍有上涨空间，仍适合逢低做多操作。
【拉加德表示经济仍然需要货币和财政政策的刺激】欧洲三次疫情出现明显好转趋势，欧洲央行行长拉加德表示，现在说新冠危机最严重的经济影响是否已经结束还为时过早，不过她在PMI数据和高频数据中看到了向好的迹象，下半年可能会出现强劲的经济反弹。经济仍然需要货币政策和财政政策的刺激；正非常仔细地关注欧元汇率对通胀的影响。疫情对欧洲经济的冲击依然存在，欧洲将会继续维持宽松的货币政策和财政政策来刺激经济回暖，虽然美联储将会在下半年释放缩减购债规模信号并实施，但是欧洲央行跟随其行动的可能性比较小，对于欧元而言，我们认为维持短多长空的观点。
【其他资讯与分析】①美国政府考虑撤销部分制裁以换取伊朗重回伊核协议。拜登政府和前美国政府的官员透露，拜登政府考虑接近全面撤回特朗普时期对伊朗实施的部分最严格的制裁，以换取伊朗重新遵守伊核协议。②美国3月商品贸易逆差自2月的871亿美元扩大至906亿美元，刷新纪录。其中进口增长6.8%，至2,326亿美元，创纪录新高；出口攀升8.7%，至1,420亿美元，创2018年以来的最高水平。美国3月进出口总额飙升至3,477亿美元，全球逐步实现复苏之际，贸易也有所反弹。③4与29日20:30，美国将公布第一季度实际GDP年化季率初值，预期将录得6.1%，关注预期差。

股指   【行情复盘】隔夜美国股市小幅回落，标普500指数下跌0.08%。欧洲股市则有所上涨。A50指数也上涨0.32%。美元指数小幅走弱，人民币汇率走升。
【重要资讯】美联储政策会议维持利率与购债速度不变，上调经济预期，但明确表示不会改变宽松立场。美国政府的1.8万亿美元10年期计划将加大对家庭支持。欧央行行长拉加德对欧洲疫情依然态度谨慎。国内方面，5月起将取消部分钢铁产品的进口关税。总体上看，海外消息面变动均符合预期，对市场影响有限，内盘焦点仍是周五的PMI。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。
【交易策略】技术面上看，上证指数低开高走，主要技术指标均有所回升，短期上行趋势线支撑上移至3422点，并且仍有支撑力可继续关注，同时关注上行通道压力3530点。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，中期走向预计维持宽幅震荡不变。长线来看，暂认为上行趋势不变，底部仍继续抬升，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货冲高回落小幅收涨，其中T2106上涨0.05%，TF2106上涨0.07%，TS2106上涨0.02%，现券市场国债活跃券收益率普遍下行1bp左右。从市场走势上来看，经过阶段调整后市场做多意愿有所提升。但从金融市场大类资产表现来看，大宗商品价格走高导致通胀压力提升，另外股票市场走高也对债市形成一定的跷跷板压力。
【重要资讯】
从央行操作上来看，昨日公开市场例行开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲当日到期规模，当前日常性低量滚动操作暂难打破。一级市场，农发行1年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.1187%、3.5724%，投标倍数分别为8.32、4.09，中标收益率均低于中债估值
【操作建议】
从经济预期以及利率周期的核心逻辑来看，我们维持对于中长期国债期货的乐观判断。短期市场扰动因素增多，市场仍需震荡消化不利因素的影响。我们认为市场趋势性拐点需要等待经济边际出现明显下降，大宗商品价格结束本轮上行过程，在时间上可能需要等到年中以后。期间国债期货调整空间有限，市场情绪仍然保持乐观。操作上建议逢低配置等待趋势性机会的到来。

股票期权  【行情复盘】
2021年4月28日，沪深300指数涨0.56%，报5,119.24 点；50ETF涨0.03%，报3.47 ；沪市300ETF涨0.75%，报5.13 ；深市300ETF涨0.79%，报5.12。临近月末，流动性趋紧制约指数上行。
【重要资讯】
商务部：2021年一季度，我国企业承接服务外包合同额4424.9亿元人民币，执行额2718.2亿元，同比分别增长86.5%和68.8%，比2019年同期分别增长53%和51%。
4月28日，在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4847，较上一交易日涨13个基点。人民币兑美元中间价报6.4853，调升71个基点，创3月12日来新高。前一交易日中间价报6.4924，在岸人民币16:30收盘价报6.4860，23:30夜盘收报6.4830。
央行网站消息，为维护银行体系流动性合理充裕，2021年4月28日人民银行以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.2%，保持不变。
北向资金全天净买入20.08亿元，为连续4日净买入。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数下方4800点附近存在支撑，近期指数有望出现反弹，关注上方5500附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，回到18%左右，波动率短期变化不大，期权操作上短期可以买入认购期权。
沪深300指数期权：买入5月购5300；
上证50ETF期权：买入5月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：买入5月购5.25；
沪深300ETF期权（159919）：买入5月购5.25。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品涨跌不一，能源化工、有色延续涨势。在期权市场方面，商品期权成交量整体上升，豆粕、PTA、动力煤期权成交量增幅最大。这三个期权品种交投也最为活跃，成交量位居前列。此外，铁矿、动力煤认沽合约成交最为活跃。而橡胶、黄金、白糖则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石和动力煤期权仍居高不下，PTA、黄金则处于相对低位。在波动率方面，化工、黄金期权品种隐波相对较低，预计下方空间有限。其他品种则均处于相对高位。
【重要资讯】
美联储维持利率不变，并暗示尽管经济好转、通胀上行，央行仍将在一段时间内坚持现行宽松政策与购债计划。另外，拜登将宣布价值1.8万亿美元的“美国家庭计划”。疫情方面，全球新冠病例惊人增长。印度连续6天确诊病例超30万，医疗系统接近崩溃，令市场担忧经济复苏前景。国内方面，中国5月1日起调整部分钢铁产品关税。其中，对生铁、粗钢、再生钢铁原料、铬铁等产品实行零进口暂定税率；适当提高硅铁、铬铁、高纯生铁等产品的出口关税，调整后分别实行25%出口税率、20%出口暂定税率、15%出口暂定税率。
【交易策略】
操作策略上，近期市场波动开始加大，总体思路仍是建议多Gamma，多Vega，方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点仍关注化工、有色、黑色的期权品种。另外，在通胀预期上升的背景下，黄金后续有望走升。可利用卖出看跌期权策略，把握当下的抄底机会。

贵金属 【行情复盘】美联储如期按兵不动，并确认维持宽松货币政策以支撑经济复苏，鲍威尔讲话偏鸽，美债收益率和美元指数均回落，对黄金形成利好，现货黄金尾盘一度较日低回升近20美元至1782.59美元/盎司。近期美债收益率走势依然是金银行情的核心驱动，美元弱势亦提振金银，然美债美元逐步筑底亦使得黄金上涨动能减弱，当然美债收益率再度快速上升的概率小，黄金下方空间亦有限。
【重要资讯】①美联储议息会议整体依然偏鸽，维持购债规模不变，并且没有释放缩减购债规模的信号和路径。我们预计三季度议息会议会逐步释放缩减购债规模信号，四季度开始缩减购债规模。②欧洲三次疫情出现明显好转趋势，欧洲央行行长拉加德表示，现在说新冠危机最严重的经济影响是否已经结束还为时过早，不过她在PMI数据和高频数据中看到了向好的迹象，下半年可能会出现强劲的经济反弹；经济仍然需要货币政策和财政政策的刺激。③截至4月20日当周，COMEX黄金期货投机性净多头头寸增加4534手至69300手，表明投资者看多黄金的意愿升温。截至4月20日当周，COMEX白银期货投机性净多头头寸增加5520手至34405手。
【交易策略】虽然鸽派的联储声明和讲话使得美债美元回落，但是美债美元均处于筑底期，黄金上冲动能依然不强，上周临近1800-1810美元/盎司阻力位后回落，当前谨慎追涨，建议等候回调后再入场做多。对于白银，前期风险偏好、有色、黄金走势共振，白银近期涨幅明显，然其涨势已经减弱，中线我们维持看多金银比至80，对于当下行情基本面支撑有限，整体继续看多黄金看空白银。关注今晚美国一季度GDP数据。

铜 【行情复盘】周三夜盘铜价震荡上行，沪铜2016合约收于72260元/吨，上涨0.82%，美元指数跌破91。
【重要资讯】宏观方面，美联储维持利率及买债规模不变，依旧保持偏鸽态度，但鲍威尔警告股市泡沫，海外疫情情况开始出现差异，印度疫情失控后，泰国疫情也再度爆发，但发达国家已经逐步控制，法国拟从5月开始逐步“解封”，美国也将放开部分国家入境禁令。基本面边际改善，铜精矿市场仍然紧张，TC价格报30.2美元/吨，主要铜矿一季度产量仍受疫情干扰不及预期，必和必拓预计二季度智利矿山的运营人员将继续减少，智利政府妥协，工人罢工将逐步消退，国内有10家铜冶炼企业在5月进行检修，据我的有色网了解检修将影响产量6.1万吨，超出往年，中央第四生态环境保护督察组进驻江西一个月，贵溪地区所有废铜制杆企业已经停产，利好精铜消费，铜价持续内弱外强的格局导致进口大幅亏损，至上周五接近千元，部分炼厂开始转做出口获利。需求方面，据调研了解部分下游基建、房地产项目已被迫接受目前的铜价，随着项目的逐渐开工投产，刚需采购有所增加，全球库存重回小幅去库状态，现货市场稍有缓和，下游买货情绪增加，低价适当采购。
【交易策略】美联储依旧保持鸽派，美元指数依旧疲软，宏观仍然利好，铜作为关注度极高的品种，仍将吸引资金入场，从基本面来看，铜矿紧张很难在短时间内缓解，而国内已经有部分项目和新订单被迫接受高铜价，而部分国家疫情再度恶化将加剧供需错配的格局，对价格仍有支撑，美联储政策落地后继续建议逢低做多，期权操作建议卖出67000元/吨的看跌期权。

锌 【行情复盘】周三夜盘锌在22000-22400元/吨高点附近整理，当下点位是前期强阻力位置，结合夜盘收盘后美联储主席的偏鸽声明，市场风险偏好继续打开，资金市结构明显，如果上破锌价可能会迅速上行至23500元/吨。关注标的来看，TC依然极弱，由于碳中和交易的介入，产业链企业普遍看多锌价，基本面上看近期秘鲁、智利等锌矿产出国新增病例人数大幅攀升，未来该地区矿山可能存在再度关停的风险，印度疫情加剧的情况下印度地区的供需成为大的变数。但国内矿进口在4月激增后以及国内供应压力修复后，市场对于5月供需平衡相对乐观，这也是前期看多不做多的原因，后面大概率因此而冲高回落。
【重要资讯】北京时间凌晨两点美联储决议整体偏鸽，鲍威尔称不到加息时点，市场风险偏好整体回升。据SMM，截至4月23日，SMM七地锌锭库存总量为20.2万吨，较4月19下降15700吨。本周国内库存大幅下降，上海地区，下游逢价格下跌采购增加，带动去库；广东地区，冶炼厂检修影响到货，加之下游采购需求较佳，库存继续走低；天津地区，内蒙地区冶炼厂检修影响到货，而锌价下跌时下游补货需求提升，库存降幅明显。总体来看，原沪粤津三地库存下降16500吨，全国七地库存录得下降18700吨。
【操作策略】策略上，短线品种共振向上的情况下我们认为深跌压力不大，关注短线有无最后的共振性爆发，后续大概率冲高回落的行情，如果急涨考虑长线卖保，上方压力23000-23500元/吨，下方目标20300-20500元/吨。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2106低开低走小幅回调，报收于18480元/吨，下跌0.67%。夜盘高开高走，震荡偏强；隔夜伦铝高位盘整。长江有色A00铝锭现货价格下跌140元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌100元/吨，A00铝锭现货平均贴水维持在10元/吨。
【重要资讯】中国铝业一季度实现归属于上市公司股东净利润9.67亿元， 同比增长30倍。4月26日阿联酋环球铝业公司（EGA）发布公告称，公司旗下位于阿布扎比的Al Taweelah铝厂扩建项目一段投产。公司表示，扩建项目中一系列共有26个新电解槽，可将产能增加30,000吨/年。二系列和三系列扩建将于今年晚些时候启动。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力空头减仓稍多，建议多单谨慎续持，06合约上方压力位19000。

锡 【行情复盘】伦锡大涨带动沪锡突破19万整数关口，截止夜盘尾盘，沪锡涨2.7%至19.11万元，强势上涨趋势仍将持续，上方阻力区间为19.5-20万，沪锡突破20万的概率非常大。伦锡方面，伦锡大涨4.2%至2.83万元，突破2.75万前高位置，涨至1.8万上方，对沪锡形成强支撑。锡价内外盘联动分析，通过汇率、增值税率、关税和港杂费等的综合测算，2.7万的伦锡则对应的到岸价格为22.13万，2.8万的伦锡则对应的到岸价格为22.92万，内盘价格依然弱于外盘，出口窗口持续打开，对于内盘锡价形成提振。
【重要资讯】库存方面，沪锡库存继续下降69吨至6899吨，沪锡显性库存去库趋势依旧，利好沪锡价格；伦锡库存方面则继续维持低库存，亦对锡价格形成利好。基本面方面，锡精矿和锡锭供给均有回升的较强趋势，锡精矿3月单月进口量环比增幅较大，同比增加48%，缅甸进口量回升明显，对锡价形成一定的利空，当然四月进口因云南疫情会出现小幅回落；国内冶炼厂因环保督察近期停产检修，月底至下月初，环保组将陆续撤出，国内锡锭产量将有较强的回升预期；当然需求亦强劲，随着消费旺季来临，3C家电和电子产业链表现强劲将会持续，表观需求将会再度走强；经济复苏带来的全球有效需求预期依然强劲，供需矛盾虽然缓和但是没有解决，全球锡市供需矛盾依然严重，将继续支撑锡价。
【交易策略】基本面和外盘表现支撑着内盘锡价，有色板块走势亦影响锡价，沪锡整体继续维持强势行情，密切关注美元和有色板块的行情，谨防技术性回调风险，前期多单做好利润保护；当前依然不建议做空，二季度依然是易涨难跌行情，维持逢低做多思路，当前支撑位为18万-18.2万区间，近期上方关注19.5万-20万区间，沪锡后市涨至20万上方可能性非常大。

镍 【行情复盘】镍价继续上涨收于129950，涨2.06%。美元指数大幅回落，资金敏感有色金属回升。鲍威尔讲话称暂没有缩减购债规模打算，视通胀为短期现象，美元指数回落。人民币汇率维持在6.5以内。有色走势偏强震荡整理，镍波动放大仍显偏强。镍当前月间结构呈现back，国内低库存暂令盘面近高远低。
【重要资讯】国内对于不锈钢出口退税取消的变化，对于国内镍生铁不利，可能会继续压制镍生铁价格。阶段来说，因菲律宾雨季渡过后镍矿石供应季节性回升矿石价格继续小幅下滑，有镍矿石运输船出现事故，但3月我国自菲律宾进口镍矿石量已经显著回升。印尼仍有镍铁项目进展顺利，后续料逐渐继续释放产能。印尼湿法项目5月试生产。LME镍库存262458吨，降750吨。国内现货市场方面，成交转淡，升水维持。硫酸镍价格在30750元，电池厂或有采购需求逐渐显现。就短期来说，镍豆溶解经济性继续存在，但相对利润率已经在明显快速收窄，4月有溶解产能释放，目前原厂镍豆升水波动不大，镍豆国内需求预期仍会保持较好，后续关注澳大利亚镍进口是否因地缘问题出现变化，3月电解镍进口显示澳大利亚镍进口居首。马达加斯加镍豆生产逐渐恢复，市场供应料逐渐有补充，完全恢复或在4月中下旬，后续关注进口变化。不锈钢现货价格略有回升，最新不锈钢现货库存显示仍有降库。国内镍生铁成交成交价低至1060元/镍点。不锈钢节前或有备货，但规格不全，暂时成交未显，现货有所回升，规格仍有不全，5月预售较好，但出口退税取消对出口利空或令不锈钢需求受到一些不利影响。
【交易策略】LME镍价反弹回升超17300美元，短线继续偏强。近期走势已经显示，缺口回补尝试再现，沪镍将完成第一个跳空缺口回补，短线为主，目前有色有分化，美元走势偏弱，人民币升值态势关注持续性。沪镍130000附近或有整固，127000元附近暂成支撑。震荡偏强延续。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢夜盘收至14430元跌0.65%。八成不锈钢出口退税取消带来偏空影响。
【重要资讯】部分钢材出口退税取消发布，不锈钢冷热轧，板带管全部涉及。虽然目前不锈钢出口占整体生产的比例较为有限，但是由于此前对不锈钢出口这块的调整也并没有太多预期，因此消息出台料会对不锈钢期价形成冲击。现货不锈钢库存下降，但降库在较高供应下放缓。在镍价反弹提振下，以及预期节前有备货需求，现货价格继续略有回升，不锈钢厂指导价部分有回升，贸易商调涨报价出货意愿一般。菲律宾镍矿石价格随着供应恢复价格出现下调，阶段部分主流钢厂的阶段性采购，近期镍铁报价低至1060元/镍，后续或延续略偏弱，镍矿石价格调整幅度仍待观察。预期不锈钢4月下旬到货仍有增加。铬铁后续仍有一定限产安排，但供应紧张程度可能不及此前，铬铁有调降，叠加出口关税也上调5%，料铬铁后续有进一步下降空间。不锈钢期货仓单量达30631吨，降720吨。近期检修增加的情况暂未过多波及300系不锈钢，预期5月排产较高，目前5月大厂期货单预售较好，因此利润改善成本降的情况下，可能限制不锈钢回升空间。
【交易策略】不锈钢基差震荡收窄，期货反弹近14700元后回调，镍强势限制跌幅，注意14500附近反弹修复意愿，线下延续调整，线上则偏于震荡。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢主力合约隔夜盘低开后反弹，上涨1.16%，收于5410元/吨，持仓大增。
现货市场：现货北京地区开盘价格稳中向下10-20元，商家反馈整体成交表现弱稳，低价资源还是可以的，上海地区价格较昨日下跌30元左右，商家反馈市场气氛平平淡淡，成交不行。全国建材日成交量降至24万吨。（钢铁小闲人）
【重要资讯】
自2021年5月1日起，取消部分钢铁产品出口退税。对生铁、粗钢、再生钢铁原料、铬铁等产品实行零进口暂定税率。
广州：首套房贷利率调整为最低LPR+75BP(5.4%)，二套房贷最低LPR+95BP(5.6%)，相比本月初各上调10个BP。
【交易策略】
出口退税政策落地，下调幅度较大，但未包括冷轧、镀锌板，同时市场已有预期且提前按调整后税率报价，因此情绪上的冲击已明显减弱，在海外需求维持强势且价格明显高于国内的情况下，短时间对总出口量影响有限，因此风险的爆发更多是在海外需求大幅下滑之后。伴随退税靴子落地，去产量目标从政策层面看得到进一步加强，即减少低端钢材出口、鼓励钢坯、生铁等可替代铁矿石的原料进口，因此压减粗钢产量的目标大概率可以实现，只是时间上由于下游利润较低，因此减产政策可能会在淡季后出台。而在海外需求较强及国内政策面利多预期仍难证伪之下，除非是需求出现超季节性回落，否则行情也很难转势。节前为规避假期海外及其他不确定事假，多单仍建议逢高减仓，后续若调整至5150-5200元附近仍可多配，上方短期则关注能否顺利突破5500元。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷低开高走，取消出口退税政策落地，市场情绪好转。热卷 2110 合约收盘价5764元/吨，涨1.43%。现货市场：各地现货价格跌30-50元/吨左右。热轧卷板4.75mm北京价格跌50至5750元/吨，武汉价格跌50至5780元/吨，广州价格跌40至5660 元/吨，上海价格跌50至5750元/吨，长沙跌60至5780元/吨。
【重要资讯】1、中汽协：根据行业内11家重点企业 上报的数据整理显示，2021年4月上中旬，11家重点企业汽车生产完成107.5万辆，同比下降3.1%。其中，乘用车生产完成85.7万辆，同比下降1.1%；商用车生产完成21.8万辆，同比下降10.3%。2、国务院关税税则委员会：自2021年5月1日起，调整部分钢铁产品关税。其中，对生铁、粗钢、再生钢铁原料、铬铁等产品实行零进口暂定税率；适当提高硅铁、铬铁、高纯生铁等产品的出口关税，调整后分别实行25%出口税率、20%出口暂定税率、15%出口暂定税率。
【交易策略】近期热卷产量虽连续回升，但环保限产依旧较为严格，关注邯郸地区限产政策落地情况，以及其他地区是否有跟进情况，热卷表需连续回落，价格涨至高位后对投机需求和实际需求均有所抑制。从供需层面来看，热卷供需边际转弱，产量回升表需下降，库存下降速度明显减慢，但钢坯价格涨于高位，盘面下方支撑较强，目前受环保政策和严禁新增钢铁产能消息影响，盘面易涨难跌，出口退税政策取消对市场影响有限，操作方面五一假期临近，前期多单可逢高少量减仓，以规避假期大幅波动风险。

铁矿石
【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿主力合约小幅回落，下跌0.40%，收于1131.5。
现货市场：4月28日，青岛港PB粉现货报1301元/吨，日环比上涨3元/吨，卡粉报1550元/吨，日环比上涨5元/吨，杨迪粉报1093元/吨，日环比下降2元/吨。现货市场涨幅整体趋缓，但中高品矿相较于低品矿的溢价仍进一步走强。4月27日普氏62%Fe报193.85美金，日环比进一步上涨2.4美金。
【基本面及重要资讯】
国务院关税税则委员会决定自5月1日起调整部分钢铁产品关税。其中对生铁，粗钢，再生钢铁原料，铬铁等产品实行零进口暂定汇率：适当提高硅铁，铬铁，高纯生铁等产品的出口关税，调整后分别实行25%出口税率，20%出口暂定税率，15%出口暂定税率。
由于印度疫情爆发导致氧气短缺，当地钢铁制造商正在削减产量，以加强医疗级氧气供应。印度JSW钢铁有限公司周二表示，该公司正在减少钢铁产量，以增加液态医用氧气的供应。
巴西矿业局暂停淡水河谷Norte Larajeiras矿坝复产。
经过前期连续上涨后铁矿盘面出现回调的迹象，青岛港现货市场中高品矿价格虽继续上涨但涨幅明显趋缓，下游钢厂节前补库已临近尾声，部分钢厂选择节后补库，港口现货日均成交量开始出现回落。但贸易商在美金货处于高位的情况下当前挺价情绪依旧坚挺。预计铁矿现货价格近期将以高位盘整为主。印度当地疫情近期的升级在一定程度上引发了市场对非主流矿发运的担忧，但当前印度矿的实际出口暂未受到明显明显，价格也大体稳定。最近一期主流外矿的发运量维持稳定，澳巴14港共计2197.2万吨，环比增加48.9万吨，澳矿发运有所回升，巴西矿本期发运再度回落至500万吨下方。若巴西当地疫情再度升级，高品矿后续的供应仍具有一定的不确定性，但不改中期逐步宽松的大趋势。近期成材价格开始出现高位滞涨，下游终端接受程度有转弱的迹象，进入5月后终端需求有进一步走弱的预期。成材价格若出现短期回调将对铁矿价格形成负反馈。
【交易策略】
技术上看，主力合约持续创新高后，风险逐步累积，短期有技术性回调的需求。前期多单可逐步止盈。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅主力合约小幅收跌，日环比下降0.33%，收于7228，与硅铁价格继续倒挂。
现货市场：现货市场各主产区价格昨日均有小幅上调。内蒙主产区锰硅现货报6800元/吨，环比增加25元/吨，广西地区报6825元/吨，增加5元/吨。下游接受程度仍需5月钢招价格确认。
【基本面及重要资讯】
国务院关税税则委员会决定自5月1日起调整部分钢铁产品关税。其中对生铁，粗钢，再生钢铁原料，铬铁等产品实行零进口暂定汇率：适当提高硅铁，铬铁，高纯生铁等产品的出口关税，调整后分别实行25%出口税率，20%出口暂定税率，15%出口暂定税率。
根据海关数据显示，3月全国锰矿进口约262.01万吨，环比增加2.76%，同比增加5.01%。
昨日锰硅盘面冲高回落，小幅收跌，周初以来录得三连阴。广西地区用电成本上调预期落地后，盘面无新的上行驱动。锰硅盘面当前近远月合约价格倒挂，且09合约升水现货明显，远月合约价格已基本打满供应收缩的预期。厂家多倾向于在盘面进行套保。现货市场信心仍不足。日间报价虽有小幅上调，但出于对5月钢招的不确定性，当前贸易商接现货较为慎重，更多青睐在盘面点价。主流钢厂5月钢招尚未开启，预计将延后至节后展开，锰硅实际需求尚未出现明显转好。尽管当前市场对本轮钢招预期偏乐观，但考虑到钢厂后续仍有减产预期，锰硅后续实际需求的改善程度仍存疑。供应方面，上周全国锰硅供应量210980吨，环比减0.15%，样本厂家开工率（产能利用率）63.82%，环比下降1.14%；日均产量30140吨，环比减少45吨。实际开工和产量仍未出现明显下降。锰矿价格随着港口库存压力的缓解以及高价外矿资源的陆续到港，近期出现止跌回升的迹象，锰硅后续成本端有望上移。
【交易策略】
经过年初以来盘面的两次大幅冲高回落后，市场当前对供应端收缩预期驱动的上涨正愈发谨慎。操作上需谨防预期再度回归现实造成的盘面回调，逢高沽空策略为主。

硅铁  
【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁主力合约冲高回落，小幅上涨0.11%，收于7448。与锰硅价格继续倒挂。
现货市场：周初内蒙出产区价格上调明显，昨日暂维持稳定，鄂尔多斯当地报价为6800元/吨，宁夏地区价格小幅上调50元/吨至6750元/吨。
【基本面及重要资讯】
国务院关税税则委员会决定自5月1日起调整部分钢铁产品关税。其中对生铁，粗钢，再生钢铁原料，铬铁等产品实行零进口暂定汇率：适当提高硅铁，铬铁，高纯生铁等产品的出口关税，调整后分别实行25%出口税率，20%出口暂定税率，15%出口暂定税率
3月硅铁出口数据表现超预期强劲，含硅量大于55%的硅铁出口量环比2月增加3.39万吨，增幅为190.43%，同比去年3月也实现16.3%的增长。
硅铁盘面昨日冲高回落，上行依旧乏力。周初以来市场对宁夏地区减产的预期逐步降温，在实际产量仍未出现明显下降的情况下，盘面进一步上行动力不足。日间现货市场价格小幅上调，但当前贸易商接货意愿仍不强，主要是对下游钢厂的接受程度仍存疑。从部分提前开启的本轮钢招来看，价格在7100-7200元/吨，此价格下贸易商几无操作空间。合金厂家也倾向于在远月盘面卖套保，当前社库库存已较大，中期来看将对硅铁期现价格形成压制。国务院关税税则委员会决定自5月1日起调整部分钢铁产品关税。其中对生铁，粗钢，再生钢铁原料，铬铁等产品实行零进口暂定汇率。适当提高硅铁，铬铁，高纯生铁等产品的出口关税，调整后分别实行25%出口税率，20%出口暂定税率，15%出口暂定税率。对于硅铁来说，此次上调出口关税是为了更多地将国内通过高耗能产出的硅铁资源留在国内，根本目的上与年初的能耗双控相一致，均是为了降低单位GDP的能源消耗。3月国内硅铁出口激增，大幅超出市场预期，出口关税上调至25%后硅铁出口将再度回落，相当于增加了国内硅铁的供给，中期来看利空硅铁价格。但当前市场关注焦点仍集中在供应端，近期内蒙地区部分合金厂家已被允许复产，宁夏主产区产量能否出现拐点将决定本轮反弹的持续时间和高度。
【交易策略】
操作上，近期期现走势再度分化，盘面再度提前反映预期。但经过年初以来盘面的两次大幅冲高回落后，市场当前对供应端收缩预期驱动的上涨正愈发谨慎。操作上需谨防预期再度回归现实造成的盘面回调，逢高沽空策略为主。

玻璃   【行情复盘】夜盘玻璃期货盘面强势拉升再创新高，主力09合约涨2.55%收于2376元。
【重要资讯】现货方面，玻璃市场稳中有涨，成交良好，南北行情存差异。华北多数厂价格上调1-2元/重量箱，市场成交良好，沙河小板市场价格进一步走高；东北价格普遍上调1元/重量箱，厂家库存低位，部分基本零库存水平；华东吴江南玻上调2元/重量箱；华中、华南市场运行平稳，白玻市场交投维持尚可，节前调价意向不大；西南云南滇凯涨2元/重量箱，贵州毕节明钧对不同区域涨1-4元/重量箱不等，四川成都台玻700T/D浮法线冷修。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2455万重量箱，较前一周减少137万重量箱，降幅5.29%；库存持续去化。
【交易策略】玻璃产业链健康运行，供需两旺态势延续，建议顺势多单继续持有；临近假期，可适量逢高止盈，降低仓位安心过节。

原油   【行情复盘】
隔夜内外盘原油冲高后有所回落，国内SC原油主力合约涨近2%，部分国家疫情形势严峻打击需求前景，但产油国仍坚持逐步放松产量限制计划释放出对需求前景的信心。
【重要资讯】
1、美联储FOMC声明：委员一致同意维持基准利率不变，在实现双重目标之前，维持近零利率是合适的；
2、美国能源信息署(EIA)称，美国原油库存上周增加9万桶，远低于预估的增加65.9万桶，包括取暖油和柴油在内的馏分油库存减少330万桶，炼厂产能利用率上升至85.4%，为2020年3月以来的最高水平。
3、高盛表示，预计未来六个月石油需求将出现520万桶/日的历史最大增幅，因欧洲疫苗接种加速，且旅游需求攀升。到6月份，全球石油需求将大幅增长，2021年第三季度需求将从目前的9450万桶/日增至9900万桶/日。
4、据伊朗官方通讯社伊通社报道，伊朗议长卡利巴夫当天在伊朗国防大学“波斯湾是我们的家”在线会议上发表讲话称，外国军事力量的存在无益于维护和加强地区安全，反而让地区处于危险之中，他呼吁波斯湾地区各国携起手来，让域外军队离开本地区。
【交易策略】
油价连续两日上涨，但从基本面来看驱动不强，整体仍维持震荡观点。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货夜盘震荡反弹，成本上涨之撑沥青走势。
现货市场：昨日国内主力炼厂沥青价格持稳，部分地炼小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东2950 元/吨，山东2850 元/吨，华南2925 元/吨，西北3350 元/吨，东北2975 元/吨，华北2900 元/吨，西南3165 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：国内沥青炼厂装置开工率负荷环比继续走高，市场供应整体保持充裕，最新一期的开工数据显示，国内72家主要沥青炼厂总开工率为48.00%，环比变化1.3 %；上周上海石化150万吨装置以及河北金承60万吨装置结束检修，本周山东金诚100万吨以及济南炼化25万吨装置也将结束检修；
2.需求：沥青下游刚需仍然低迷，由于资金偏紧叠加南方部分地区遭遇持续降雨，而北方地区气温有所下降，沥青刚需释放受到明显抑制；
3.库存：由于沥青供应持续增长，但下游需求整体低迷，沥青库存仍处在累积周期，国内沥青炼厂及社会库存数据持续增长。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为104.89万吨，环比变化1.1%，国内33家主要沥青社会库存为84.72万吨，环比变化1.5%。
【交易策略】
成本端高位持稳支撑沥青走势，但沥青现货基本面偏弱压制沥青，而沥青06合约临近交割，盘面虚实比偏高，在交割前主力空头的离场或将支撑06合约走势，因此在不考虑成本的情况下，即便沥青基本面偏弱，但06合约仍易涨难跌。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格上涨为主，重回上涨结构。
【基本面及重要资讯】
1.根据IES数据：截止2020年4月21日的一周，新加坡燃料油库存2481.3万桶，比前周增加85.5万桶
2. 美国至4月23日当周EIA原油库存(万桶)公布 9，前值 59.4，预期 65.9。
3. 波罗的海干散货指数涨2.35%，连涨11日，报2957点，续创2010年9月以来新高。
【交易策略】
地炼企业检修期，开工负荷下降，现货价格较为坚挺，干散货指数持续上行，提振船燃需求，燃料油供需基本面估值中性偏强，绝对价格主要受原油成本端驱动，EIA公布原油库存小幅增加，但增幅不及预期，OPEC+调高原油需求预期，使得能源品出现弱现实强预期情况，建议燃料油远月多单持有。

聚烯烃 【行情复盘】
夜盘聚烯烃价格稳定偏强，横盘整理为主。现货市场：LLDPE市场价格大稳小动为主，华北大区线性部分涨跌30-50元/吨；华东大区线性部分涨跌50元/吨；华南大区线性部分跌30-50元/吨，国内LLDPE的主流价格在8200-8550元/吨。PP现货市场窄幅整理，整体走势企稳，华北拉丝主流价格在8600-8750元/吨，华东拉丝主流价格在8680-8780元/吨，华南拉丝主流价格在8800-8900元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.主要生产商库存水平在72.5万吨，较上一工作日下降4万吨，降幅在5.23%，去年同期库存大致在77万吨。
2. 美国至4月23日当周EIA原油库存(万桶)公布 9，前值 59.4，预期 65.9。
【交易策略】
本周石化厂家继续维持去库节奏，价格窄幅调整，销售压力不大。中游社会及贸易商库存仍处高位，销售压力加大，下游需求淡季，多维持刚需采购，国内中游向下游库存传导不畅，打压商品价格，但国内动力煤价格坚挺，煤制烯烃利润压缩严重同时原油价格坚挺，使得国外烯烃价格较高，内外价差依然偏高，从而提振商品价格，随着原油价格上涨，在聚烯烃外强内弱格局下，聚烯烃价格跟随上涨，建议逢低布局多单。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇站稳120日均线，EG2109合约收于4701，涨幅1.4%。
现货市场：内盘现货表现坚挺，但买盘跟进一般。现货升水09合约85-90元/吨，部分4730-4755元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）供应端：山东利华益20万吨/年的合成气制乙二醇装置计划周四起如期兑现检修，检修时长40天。听闻某新投油制乙二醇装置因氯离子不达标，可能短停。5月份，新疆天业5万吨/年、黔西煤化工30万吨/年和新疆天盈15万吨/年计划检修，届时国内煤化工开工率将开始下降。但两套大型油制乙二醇装置仍将给供应端施压。进口方面，沙特货源4月底开始抵港，5月份伊朗和美国货源将陆续抵港，加之因素疫情，当地部分乙二醇将回流至国内，乙二醇进口量回升预期强，
（2）需求端：周三，涤纶长丝产销在3成附近，延续清淡；直纺涤短产销分化，约9成附近。聚酯工厂开工率为91.69%，乙二醇刚需维持高位。
（3）库存端：周一，乙二醇华东主港库存为54.3万吨（-3.3万吨）。4月26日至5月5日，乙二醇到港预报25.8万吨，到港量中性，但目前下游拿货积极性一般，5月库存拐点或至。
【交易策略】
乙二醇供应端压力难化解，近期或在4500-4800之间震荡运行，暂时观望；中期反弹沽空为宜。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，受供应缩量和油价提振，TA2109合约收于4866，涨幅1.04%，涨幅1.04%。
现货市场：现货价格重心上移，报盘较少，基差坚挺，现货贴水09合约70~80，成交4750-4800元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端：原油高位震荡，等待方向；PX-NAP价差坚挺，PX绝对价格依旧偏强；冰醋酸现货库存低位，持货商不断上调报价，下游被动刚需跟进。PTA成本端支撑强劲。
（2）供应端：目前PTA开工率为78.21%，5月份恒力5号线、新凤鸣2号线、利万聚酯、仪征化纤等装置计划检修，预计PTA开工将维持在75~80%之间。当前行业检修较多，目前逸盛石化合约供货量进一步下调至5成供应，现货市场流动性趋紧。
（3）需求端：周三，涤纶长丝产销在3成附近，延续清淡；直纺涤短产销分化，约9成附近。聚酯工厂开工率为91.69%，PTA刚需维持高位。
【交易策略】
近期PTA成本端表现坚挺，供应端缩量明显，需求刚需持稳，预计5月份PTA将延续去库格局，但去库幅度较4月份或收窄，短期盘面或延续强势，前期多单继续持有，未入场者回调逢低买入，关注上方5000强压力位能否被有效突破。

短纤   【行情复盘】
期货市场：夜盘短纤在成本端带动下重心继续上移，PF2107收于7148，涨1.53%，增仓263手。
现货市场：短纤现货价格暂稳，江苏基准价6750元/吨，环比持平。主流品牌基差07合约-300元/吨自提。
【重要资讯】
（1）工厂产销率81.60%，环比上升37.49%，工厂产销局部好转。（2）截至4月22日，涤纶短纤综合开工率91.12%，周-2.61%，开工率小幅下降，供应基本稳定；企业库存-0.9天，周+0.2天，上周产销平平，工厂库存回升。（3）截至4月23日，下游涤纱厂开工率为77%，环比持平；原料库存至18.5天，周-4.5天，本周下游谨慎刚需采购，以消耗库存原料为主，库存回落。（4）终端库存，截至4月23日，纱线库存13.8天，周+0.2天，坯布库存24.3天，周+1.8天，终端新单跟进不足，库存持续累升。（5）成本端，原油大幅上涨，PTA企稳，乙二醇反弹，成本支撑较好。
【交易策略】
短纤成本支撑较好，短纤加工费低位，价格继续下跌空间有限。目前需求端逢低刚需采购，产销脉冲式波动，总体仍显平淡，难以推动短纤价格大幅上涨。五一前后终端企业存在减产或降负可能，下游节前备货力度预期一般。但是由于印度疫情恶化，海外订单回流，短纤需求或有回暖。综上所述，预计短纤区间震荡，建议观望，或逢低做多，波动区间6800-7400。风险关注成本端走势和需求改善情况。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘受原油大幅上涨带动苯乙烯价格上涨，EB2106收于9170，涨1.84%，增仓8996手。
现货市场：现货下跌，江苏现货9900/9950，5月下9250/9300，6月下9030/9040，月底交割结束，可外售量增多，买气减弱。
【重要资讯】
（1）装置方面，隆众资讯显示，宁波华泰盛富45万吨/年装置即将投产，4月26日乙烯装置已出合格品，苯乙烯将投料生产。（2）库存，卓创数据显示，截至4月28日，华东港口库存4.3万吨，环比4月21日-1.86万吨，到港量小于提货量，库存继续降低。五一期间，苯乙烯到港集中，下游提货减量，预计节后累库。（3）截至4月23日，周度开工率83.1%，周环比+2.4%。（4）下游，下游价格以稳定为主，开工率总体下降，PS由于利润转负，部分装置停车或降负，EPS利润低位，装置有减产预期。（5）成本端，原油上涨，纯苯上涨，成本支撑坚挺。
【交易策略】
本周港口仍有去库预期，现货偏紧，但月末补空需求逐步结束。下游盈利状况不佳，装置停工或降负增多，需求减弱，利空苯乙烯。5月份，苯乙烯供应将增加，供需偏紧的局面预期缓解。综上所述，预计苯乙烯高位回调，建议逢高做空，第一支撑位8800，第二支撑位8400。关注纯苯走势、装置运行动态和下游需求跟进情况。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘PG06合约期价收于3701元/吨，期价上涨35元/吨，涨幅0.95%。当前期价在20日均线下方运行，短期走势偏弱。
【重要资讯】
原油方面：EIA公布的原油库存数据显示，截止至4月23日当周，EIA原油库存较上周增加9万桶，数据略好于此前API公布的原油库存数据，对油价有一定支撑，短期油价仍偏强运行。现货方面：28日现货市场大幅回落，节前企业有降价排库的意愿。广州石化民用气出厂价下跌100元/吨至3898元/吨，上海石化民用气出厂价下跌150元/吨至3930元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4750元/吨。供应端：此前季节性检修装置陆续恢复生产，产量供应逐步回升。卓创资讯数据显示，4月22日当周我国液化石油气平均产量68800吨/日，环比上周期增加506吨/日，增加幅度0.74%。需求端：工业需求稳中有增。4月22日当周MTBE装置开工率为50.27%，较上期增加0.43%，烷基化油装置开工率为48.31%，较上期增加0.05%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，4月下旬，华南9船冷冻货到港，合计25.4万吨，华东6船冷冻货到港，合计18.3万吨。下旬到港量略有下降，后期港口库存将稳中有降，但由于民用气需求逐步走低，库存难以出现大幅下滑。
【交易策略】
此前炼厂检修装置陆续恢生产此前支撑期价上涨的驱动在逐步减弱，随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，中期液化气仍将回落。当前盘面大幅贴水现货，其实期价已经提前走出了淡季需求的预期，故短期期价难以大幅下跌，走势将以震荡下行为主。操作上以滚动逢高做空为主。 因临近五一长假，为避免节假日外盘大幅波动的风险，建议高位空单适当减仓，轻仓过节。

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦煤09合约收于1735元/吨，下跌30元/吨，跌幅1.7%， 从盘面走势上看，短期期价以回调走势为主。
【重要资讯】
近日，河南省委书记王国生在《国务院安委会办公室关于近期重大及典型事故情况的通报》上批示指出:河南省煤矿安全生产风险点仍然不少，相关部门要一环扣一环，把工作抓到位，把漏洞堵死、堵严。当前山东、山西、河南煤矿安监频繁且较为严格，炼焦煤供应延续偏紧局面。焦炭三轮提涨范围逐步扩大，焦化企业利润明显改善，补库积极性增加，对焦煤有较强的支撑。蒙煤近期通关有所恢复，27日甘其毛都口岸和策克口岸总通关车数较上周同期增104车至150车水平，依旧维持低位。
【交易策略】
在供应偏紧的情况下，焦煤短期仍将偏强运行。因临近五一长假，为规避节假日期间不确定性风险，操作上建议多单逐步平仓，轻仓过节。

焦炭   【行情复盘】
夜盘焦炭09合约收于2668.5元/吨，下跌7元/吨，跌幅0.26%。从盘面走势上看，前高2700-2750元/吨附近仍有较强的压力。
【重要资讯】
目前焦炭三轮提涨范围逐步扩大，随着时间的推移预计三轮提涨将逐步落地。目前山西部分地区环保限产较为严格，局部地区焦化企业仍有20%-50%不同程度的限产，局部供应依旧偏紧，焦化企业焦炭库存持续下降。在高利润下，下游钢厂高炉开工率维持稳定，部分钢厂高炉开工率有所提升，247家钢厂日均铁水产量从4月初231万吨，上涨至当前236万吨，需求端对焦炭有较强的支撑。
【交易策略】在供应局部收紧，而需求稳中有增的情况下，焦炭短期仍将偏强运行。因临近五一长假，为规避节假日期间不确定性风险，操作上建议多单逐步平仓，轻仓过节。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货弱势回调，重心深度下探，最低触及2398，回踩20日均线逐步止跌，盘面窄幅回升，收复至2400关口上方，录得小阴线，并带有长下影线，表明下跌不顺畅。隔夜夜盘， 主力合约窄幅低开。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场整理运行，气氛有所走弱。甲醇现货价格涨跌均存在，沿海市场部分区域略有松动。西北主产区企业报价暂稳整理，内蒙古北线地区商谈2180-2200元/吨，南线地区商谈2200元/吨。甲醇价格上调后，近期厂家签单不温不火，出货整体一般。甲醇厂家成本压力有所缓解，但暂无挺价意愿，出货为主。尽管当前处于装置检修季，但货源依旧充裕，供应端缺乏支撑。下游市场节前备货意向不明显，延续刚需接货，现货实际交投平平。甲醇下游需求主要依靠煤制烯烃，近期产业链利润寻找新的平衡，下游利润较前期明显缩减。甲醇进口量有所增加，后期随着船货陆续抵港，沿海地区库存或缓慢回升。
【交易策略】
基本面平稳，甲醇延续区间震荡走势，操作上高抛低吸为主，适合短线操作。

PVC 【行情复盘】
PVC期货窄幅高开，重心积极拉升，上破9000大关，盘面继续上行承压，呈现冲高回落态势，跌破五日均线支撑，回踩十日均线止跌回升，尾盘收复至9000关口附近，录得小阳线，整体走势仍偏强。隔夜夜盘，期价高位盘整。
【重要资讯】
国内PVC现货市场表现却一般，气氛平静。尽管各地区主流价格有所上移，低价货源难寻，但实际成交欠佳，小单放量为主。西北主产区企业心态较好，暂无销售压力，库存水平不高，挺价报盘为主。5月份，生产企业检修计划增加，PVC开工水平或有所下滑，供应阶段性收紧。PVC现货价格居高不下，下游制品厂成本压力凸显，业者追涨热情不高。贸易商价格调涨后，下游市场操作更为谨慎，主动询盘匮乏。原料电石产量尚未恢复，供需关系收紧，推动采购价格继续走高，乌海等地推出了出厂价明日继续上涨100元/吨的计划，PVC成本端支撑走强。
【交易策略】
市场利好刺激犹存，PVC期价高位运行，短期围绕9000关口徘徊。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2109平开高走，全天震荡上涨，轻松突破750压力位报收于758元/吨，上涨2.43%。夜盘继续震荡上涨。现货方面，动力煤现货价格指数CCI5500暂时不变。秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价787元/吨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平继续上升，锚地船舶数量继续增加。产地方面，月底，陕蒙地区部分矿煤票紧张，煤炭供应偏紧，而下游大多保持刚需性采购，在产煤矿整体出货减缓，榆林地区煤价稳中小幅波动5-30元/吨左右，鄂尔多斯地区煤价涨跌平互现。港口方面，港口市场较平稳，高卡低硫煤货源紧张。在产地煤价企稳下，港口煤价回落空间受限，目前利空因素不多，贸易商对后市预期乐观，降价销售意愿不强，主流报价维稳，下游电厂观望情绪较强。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力多头增仓较多，建议逢低少量试多，09合约上方压力位800。

纯碱   【行情复盘】夜盘纯碱期货盘面延续涨势，主力09合约涨2.4%收于2049元。
【重要资讯】现货方面，国内纯碱现货市场偏弱整理，部分厂家灵活接单出货。供应方面，近期纯碱厂家整体开工在84-85%，市场货源供应充足。需求方面，终端用户谨慎观望心态伴随，多坚持按需采购，纯碱厂家出货阻力增加，个别价格灵活调整，局部市场主流成交价格窄幅下探。生产企业库存去化持续不及预期加重了市场的观望情绪。
华北地区纯碱市场窄幅整理，市场交投气氛清淡。山东地区部分外部轻碱货源送到终端价格在1750元/吨左右，本月重碱主流终端报价在1950元/吨左右，实际多执行月底定价。河北地区部分外埠轻碱货源送到终端价格在1800元/吨左右，当地重碱主流送到终端价格在1900-1950元/吨，期现商价格略低。
【交易策略】此前05合约在进入交割月前配置性资金离场带来持续回调，09合约也受到联动影响；光伏玻璃装置集中投产带动纯碱需求改善的大趋势未变，09合约择机把握逢低建仓机会。

尿素   【行情复盘】周三尿素期货盘面震荡运行，主力07合约涨0.62%，收于2103元。
【重要资讯】现货方面，国内尿素行情主流平稳，涨跌互现。尿素装检修与重启交替进行，尿素日产量在15.7万吨附近；工厂库存相对低位，多数出货压力不大，但部分工厂准备收五一期间订单，因此报盘出现一定松动；市场交投活跃度不高，下游心态多买涨不买跌，因此补货谨慎观望。期货盘面低开低走，早盘初期快速下滑后，盘面进入低位震荡状态，盘面交投活跃度一般。整体来看，短时市场氛围弱势延续，若如利好因素释放，行情多半小幅松动为主。
4月26日晚间，印度MMTC发布新一轮尿素标购。此轮招标印度将购买不定量大小颗粒尿素，截标日期5月4日，报价有效期至5月11日船期至6月21日。相对较长的船期表明，如果价格可以接受，MMTC计划在投标中购买大量尿素，数量可能会达到150万吨左右。
【交易策略】前期尿素在低库存高成本的推动下近期走势偏强，短期受消息刺激或重拾升势。从尿素现货价格的季节性走势看，5-6月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑，建议谨慎参与避免追高； 生产企业可择机把握卖保机会。

豆粕   【行情复盘】
期货市场：夜盘连粕M2109合约小幅震荡整理；CBOT大豆宽幅震荡收长上下影小阴线，继续测试1500美分/蒲附近支撑。
现货市场：沿海豆粕价格3490-3600元/吨一线，较昨日涨10-30元/吨，其中（天津3570，山东3500-3530，江苏3490-3600，广东3470-3530，广西3550-3560）。
CBOT大豆高开拉涨创近8年新高后大幅下挫，前期涨幅过快，价格高位多头获利了结打压。基本面来看，未来7天美国南部和东部有中到大雨，甚至面临洪灾威胁，西北区仅有少量降雨，引发干旱持续担忧，但美豆播种进度目前接近五年平均水平，对美豆价格支撑减弱，但仍需关注5月中下旬及6月大豆实际种植情况，而阿根廷大豆收获18.5%，较去年同期低37.9%，产量有下调预期，天气仍存变数叠加美豆超低库存背景下，预计美豆短期调整空间有限。国内市场5-6月份大豆到港量月平均达到1000万吨高位，供应将逐渐充足，但生猪养殖环节二次育肥情绪较盛，且养殖恢复为大趋势，也将修复饲料终端需求，且水产养殖旺季来临，蛋白需求长期向好叠加美豆超低库存对天气较为敏感影响，豆粕供应压力显现之前粕价仍易涨难跌，逢低布局长线多单为主。
【重要资讯】
1、截止4月25日，全美平均玉米播种率在17%，上周8%，去年同期24%，5-年平均20%，业界平均预期17%；玉米出苗率3%，上周2%，去年同期3%，5-年平均4%；大豆播种率8%，上周3%，去年同期7%，5-年平均5%，业界平均预期8%。
2、截至4月18日当周，沿海主要地区油厂进口大豆总库存量373.09万吨，周比减少5.01%，降幅显著；沿海油厂豆粕库存降至64.9万吨，周比增加0.03%.
【交易策略】连粕主力09合约短线调整，支撑3300元/吨，建议逢低分批布局长线多单，目标位4000元/吨，关注大豆集中到港压榨后下游消化情况，期权方面，逢低布局卖出虚值看跌期权策略

油脂   【行情复盘】
期货市场：夜盘植物油价格再度上行。主力P2109合约报收7564点，上涨158点或2.13%；Y2109合约报收8570点，上涨112点或1.32%；OI2109合约报收10581点，下跌123点或1.18%。
现货油脂市场：沿海一级豆油主流部分报价在9200-9480元/吨（天津贸易商9350-9400；日照贸易商9480；张家港贸易商9430；广州贸易商9200），较昨日大多跌120-210元/吨。沿海24度棕榈油报价地区价格在8140-8330元/吨，大多跌130-160元/吨，（天津贸易商8330-8360跌140，日照贸易商未报，张家港贸易商8260跌130，广州贸易商8140-8160跌160，厦门未报）。沿海菜油报10940-11170跌90-180成交不多。
【重要资讯】
据巴西贸易部外贸秘书处（Secex）发布的数据显示，截至4月份的第四周，巴西大豆出口量达到1460万吨，本月的出口有望超过去年4月创下的1485万吨的月度纪录。4月份迄今巴西大豆出口金额达到60.4亿美元，超过2020年4月份全月的50.3亿美元，因为大豆平均价格从上年同期的每吨338.7美元涨至413.2美元/吨。
巴西咨询机构Safras e Mercado公司周一发布的报告显示，截至4月23日，巴西2020/21年度大豆收获完成91%，比一周前的88.2%高出2.8个百分点，低于去年同期的94.3%，也低于五年同期均值93.3%。
【交易策略】
夜盘外盘CBOT大豆和CBOT豆油价格再度上行，国内植物油价格也随之向上调整。短期内由于外盘价格仍旧处于剧烈的波动之中，向下的趋势并未真正形成，建议在节前油脂交易仍应该规避风险，以观望为主，等待节后趋势正式形成之后再考虑入场卖出。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周三小幅下跌，收涨124点或1.18%至10390元/吨。
现货市场：今日国内商品米价格稳中有涨。油料米价格大多稳定，商品米价格大多稳定在8900-10800元/吨，少部分涨100-200元/吨，油料米价格稳定在8800-9500元/吨，当前油厂油料米收购意愿转弱，且严控质量标准，工厂到货量较前一周有所减少，油料花生走势偏弱，但随着市场持续下跌之后,当前市场上货量不大，市场询价要货有所增加，部分地区价格有所抬升，持货商挺价心理明显，且当前农户余货见底，均支撑商品米市场。多空并存，预计短期国内花生市场以震荡整理为主。
【重要资讯】
1、 山东调研显示，新季花生全国种植面积预计持平略减（2-3%），其中山东花生种植预计延续减少，因为目前留地面积相对往年较少，部分还需种植玉米。山东近年花生种植面积持续减少主要是因为蔬菜种植收益相对花生偏高，且农村劳动力减少，部分花生种植改为种植小麦等作物。
2、 山东区域调研显示，食用花生今年消费较差，主要表现在出口方面同比减幅明显，由于欧盟疫情较为严重，且航运价格涨幅近三倍，今年欧盟花生销量同比减幅近50%。日韩由于由于疫情导致国内花生出口量同比下降20%至30%。
【交易策略】
农户和贸易商因天气变暖的季节性抛压仍在持续，油料米短期仍供过于求。食用米余货较少，但需求也较差，处于供需双弱的状态。长期来看，新季花生种植区土壤墒情较好，种植面积持平略减，新季花生产量预计同比变化不大。短期花生期价以震荡为主，建议短线10200-10800区间操作。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约期价昨夜震荡走强，收跌13点或0.43%至3046元/吨。
现货市场：沿海菜粕报价在2890-3020元/吨，（江苏贸易商2900；天津贸易商2910；广西贸易商2890，营口3040）涨20-50元/吨；沿海菜粕现货基差在RM2109-80/-220不等，其中（广州RM2109减180，广西RM2109减220，福建RM2109减80），现货基差涨50。
美国中西未来14天中西部出现生产有利降雨，导致美豆期价高位波动加剧。但在美国夏季较为干旱的预期下，美豆在旺盛植物油需求和紧张的大豆供给的支撑下易涨难跌。加拿大菜籽新季种植面积预期环比增加3.6%至2150万英亩，低于市场预估区间最低值，且加拿大草原旱情依旧严重，新季菜籽供应偏紧。国内菜籽榨利严重亏损，油厂前期洗船现象增加导致6-8月菜籽到港量或小于预期，菜籽后期供给预计偏紧。菜粕方面短期由于水产养殖处于启动阶段，出现阶段性供过于求，但是水产养殖利润较好，水产养殖将逐步步入旺季。生猪养殖长线恢复趋势未变，后期菜粕需求将继续改善。短期前期高点3140附近有回调压力，建议前期多单高位部分止盈后暂观望，长期来看，期价有望创出新高。
【重要资讯】
1、加拿大统计局报告称，加拿大油菜籽种植面积料达到2,150万英亩，较去年增加3.6%，并且为三年内最高水平。不过这远低于调查中交易商平均预估的2,260万英亩,甚至低于预估区间的最低端。
2、本周和下周中西部地区将有降雨，这也有助于改善表层土壤。有消息称，美国东海岸的大豆压榨厂可能购买了一批巴西大豆进口。多数人仍然认为，2020年美国大豆的需求高于供应，而美国中西部地区夏季较为干旱的预测表明，未来大豆期货价格尚未见顶。
【交易策略】
维持逢低做多策略，短期看，下方支撑2900一线，上方压力前高3140一线。菜粕多单前期高点部分止盈后继续持有，回调至支撑位可加仓做多。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，涨幅0.4%；CBOT玉米周三高位回落，跌幅0.69%；
现货市场：国内地区玉米价格大多稳，个别小幅调整，全国玉米均价为2839元/吨，较周二上涨4元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2780-3020元/吨，个别较周二小幅调整10-20元/吨，辽宁锦州港口收购20年新粮价格2780-2830元/吨（容重690-720以上，水分14.5%以内，生霉2，热损1，不完善粒8，杂质1），较周二持平，辽宁鲅鱼圈港口玉米2810-2820元/吨（容重710-720，水分15%以内，生霉2%，热损1%，杂质1%），较周二持平，广东港口二等玉米上调至2950元/吨，较周二上涨30元/吨。
【重要资讯】
深加工企业库存：截止4月23日当周（第16周）玉米库存总量（含拍卖粮）在864.08万吨，较上周（第15周）的库存840.55万吨增加23.53万吨，增幅2.8%，较去年同期的500.42万吨增加363.66万吨，增幅72.68%；
美国玉米情况：截至4月26日，2021年美国玉米播种率为17%，去年同期为24%，多年平均为20%。玉米出苗率为3%，去年同期为3%，多年平均为4%。
【交易策略】
市场粮源供应主体向贸易商转移，收购成本以及进口成本为期价提供支撑，不过其他谷物替代以及工业消费疲弱对其的压力也仍然存在，整体维持高位区间判断，操作建议关注低位做多机会，参考区间2600-2650。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约夜盘跟随玉米震荡整理，跌幅0.03%；
现货市场：国内玉米淀粉价格整体稳定。山东地区玉米淀粉市场部分报价在3430-3490元/吨，较周二持平，河北地区玉米淀粉市场部分报价在3450-3460元/吨，较周二持平，东北地区玉米淀粉报价在3350-3450元/吨，较较周二持平，安徽地区玉米淀粉报价在3490元/吨，较周二持平，实际成交根据订单商议。目前淀粉全国均价在3518元/吨，较周二3518持平，再较去年同期2515涨1003元/吨，涨幅在39.88%。
【重要资讯】
行业开机率：第16周（4月17日-4月23日）国内玉米淀粉企业玉米加工量为712600吨，较前一周707400吨增加5200吨，增幅在0.74%，本周淀粉产出量为498820吨，较上周 495180吨增加3640吨，增幅在0.74%，当周淀粉行业开机率为66.68%，较前一周66.20%增0.48个百分点，较去年同期71.84%降5.16个百分点。
企业库存：据天下粮仓网调查数据显示，截止4月20周（第16周），玉米淀粉企业淀粉库存总量达89.65万吨，较上周90.77万吨减少1.12万吨，降幅为1.23%，较去年同期83.03万吨增加6.62万吨，增幅为7.97%。
【交易策略】
原料玉米价格高位区间波动，下游需求一般与较高基差的影响下，07合约整体维持高位区间波动，操作建议关注低位做多机会，参考区间3150-3200。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：28日沪胶震荡整理，尾市空头回补推高胶价。主力RU2109合约报收于13960元，上涨1.71%。28日夜盘沪胶继续回升，主力合约突破14000元，上涨1.81%。日胶主力合约微升0.38%，收于240日元；新加坡STR30-6月合约收于167.7美分，上涨1.02%。

现货橡胶市场：4月28日上海地区19年产国营全乳胶（宝岛）价格13100元，较上日上涨50元。4月27日进口泰标20号胶成交价格1690美元，与上日持平。（隆众资讯）
现货轮胎市场动态：
厂家政策下调幅度有限，难以调动代理商拿货积极性，加之代理前期库存充足，实际走货缓慢。当前仍以去库存，零星补货为主，且中高端走货缓慢，市场仍以低价货源做主导。为控制库存，个别工厂已提前检修。预计高成本压力下，更多工厂将加入检修行列，适度缓解压力。（隆众资讯）
【重要资讯】
　截至4月25日，中国天然橡胶社会库存周环比降低1.87%，同比降低13.47%，其中深色胶库存周环比降低2.34%，同比下降10.25%，浅色胶库存周环比下跌1.06%，同比下跌18.5%。青岛一般贸易库存、云南非期货库存、越南胶库存均维持较快消库速度。
【交易策略】
今日沪胶走势仍是先抑后扬，主力合约最低下探13675元，尾市报收于13960元，将再次挑战14000元阻力位。新胶上市陆续增多，海南浓乳厂收购价持续下调。传闻民营胶厂开工率将近七成，预计4月底5月初基本全面开工，原料价格存继续下调预期，下调可能持续到5月末。云南产区受白粉病影响开割进度较慢，胶水价格略高。下游需求不理想，轮胎企业成品库存仍在增加，市场存在开工回落的预期。虽然近期现货库存有所下降，但五一过后新胶供应压力还会增加，供需形势继续偏空，胶价可能还会测试前期低点的支撑。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
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白糖   【行情复盘】昨夜郑糖主力合约 SR2109 低开运行，最终以0.73%的跌幅收于5513元/吨，隔夜外盘大幅回调3.32%，吞噬前日涨幅，收于17.16美分/磅。
【重要资讯】临近节前，产区去库节奏加快，价格稳中有涨。国产糖方面，南宁现货均价5530元/吨（60 元/吨），柳州现货均价5520元/吨（45 元/吨），昆明现货均价5380元/吨（45 元/吨）。加工糖方面，湛江金岭报价5530元/吨（40 元/吨），漳州南华报价5620元/吨（50 元/吨），中粮曹妃甸报价5530元/吨（30 元/吨）。
【交易策略】Unica公布数据显示，中南部地区4月上半月压榨甘蔗1562.8万吨，较去年同期减少了30.57%，产糖62.4万吨同比减少35.75%，压榨比例35.55%，同比下降1.6个百分点，验证了干旱预期。在外盘强势推动下，短期内郑糖易涨难跌，但库存拐点出现前将抑制郑糖涨幅。近期加工糖厂迎来集中停工检修期，同时原糖及海运费价格上涨导致进口 利润倒挂或导致二季度进口需求后延，为国产糖库存消化打开宝贵的窗口期，疫情形势稳定的背景下五一小长假及端午餐饮消费可期，中长线仍然走势偏乐观，但外盘涨幅回吐短线可能有一定回调风险，可继续逢低买入，前期多单持有过节。

棉花、棉纱   【行情复盘】
2021年4月28日，郑棉主力合约涨0.89%，报15915 ；棉纱主力合约涨1.37%，报23710 .夜盘棉花棉纱维持震荡上涨走势，美棉回落，跌2%，报89.4。
【重要资讯】
恶劣天气影响新疆棉生长，阜康、石河子部分团场、奎屯、沙湾等早期播种已经出苗的棉田，基本上80%左右都受到冻害。（棉花信息网）
昨国内棉花现货跌50元/吨。期货多数下跌，点价大批量成交。原料库存暂不充裕的纺企在价格下浮期间积极采购，大型企业原料充裕，适当采购。整体成交较前略好转。（棉花信息网）
据USDA，至4月18日美棉新花播种进度为12%，较前周增加1个百分点，较去年同期落后1个百分点，较近五年平均进步1个百分点。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花中长期维持震荡上行走势。09合约合约多单持有，棉纱09合约23000附近做多。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨，五一前前期多单可以适量减仓规避节日期间风险。
期权：短期波动率维持23%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15000以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆主力合约隔夜盘窄幅震荡，小幅下跌0.11%，收于7222元/吨。
现货市场：现货横盘整理运行，观望情绪浓厚，期现公司根据盘面报盘，主要受下游对高价接受度因素影响。银星7150-7200元/吨，南方松6800元/吨。阔叶浆：桉木报5150-5200元/吨。
废纸： 华东江苏纸厂下调20-30，河北纸厂今日再下调30，东莞理文部分规格下调20，且受成品纸销售压制，纸厂多观望心态。
【重要资讯】
亚洲开发银行：亚太地区发展中经济体2021年将迎来经济复苏，经济增长率有望达到7.3%，中国经济增长率将达8.1%。
【交易策略】
规模纸厂在发涨价函计划5月份提价，其中文化纸上涨200元/吨，特种纸涨2000元/吨，白卡纸涨价1000元/吨，部分大型纸厂有停机计划。4月涨价落空，成品纸价格有所回落，主因国内需求未进一步回升，成本传导受阻。因此以目前的需求情况，提涨落地情况仍待观察，而受到纸企低利润影响，木浆也很难有新的上涨驱动。国外浆厂针、阔叶价格未继续上涨。一季度木浆进口量同比增幅略高，后续进一步上升可能不大，主要是发货量偏低，同时部分浆厂非计划减量，国内3月成品纸产量同比增加14.5%，为历史新高，预计后续针叶浆总体供应会维持偏紧状态。但如果5月份下游原纸涨价再次落空，则偏低利润将限制木浆价格，甚至负反馈会进一步加剧。因此在5月合约交割前，盘面预计维持震荡走势，下方关注7000元支撑，上方突破7500元难度较大，短线反弹至7400元可尝试空配。

生猪   【行情复盘】
期货市场：4 月 28 日(星期三)，LH2109小幅收涨于 27250 元/吨，申万农林牧渔指数上涨0.84 %。当日成交量 2057 手(-628 )，持仓量 10795 手(-176 )。其中多单持仓 7224 手(-102)，空单持仓 8054 手 (-80)，净空持仓 808 手(+22)。
现货市场：4 月 28 日，全国外三元生猪出栏均价 22.41 元/公斤， 较昨日上涨-0.75%，较前一周下跌-4.88%;15 公斤外三元仔猪价格 85.03 元/公斤，较前一日下跌-1.33%，较前一周下跌-7.44%。
【重要资讯】北方猪价偏弱调整。大猪仍未完全消化完毕，一定程度上拖累标猪 行情。但养殖户挺价惜售，屠企收购标猪难度增加，北方局地反弹。
南方地区猪价下跌范围增多。养殖端积极出栏大猪，但天气转暖， 消费端对大肥接受度不高，大肥出栏缓慢，肥猪下滑明显 ，拖累标猪价 格。
从屠企采收猪难度来看，今日北方部分地区屠企低价收猪难度有所 增加，局地有小幅上涨。
不少养猪户对五一节持乐观态度，挺价惜售情绪浓厚，尤其是标猪 猪源供应偏紧，但截至目前屠企的备货积极性不高，节日效应对猪价的 提振暂未显现，市场供需博弈激烈，-预计短期内猪价或横盘调整为主。
【交易策略】在现货行情启动前盘面将较长时间陷入窄幅区间震荡 的局面，短线可以尝试(26500，28000)波段操作，从长线来看，期货 成交量和持仓量均具备较大潜力，09 合约可逢 26500 元/吨一线逢低布 局多单，后期等待大猪存栏见底，盘面验证现货偏紧逻辑。此外，近期 南方正式进入雨季，猪场疫情防控情况值得高度关注555

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约周三震荡整理，跌幅0.09%；
山东栖霞现货价格：苏家店镇苹果走货中等，75#起步果农货目前主流成交价格1.2-1.3元/斤，个别高价1.4-1.5元/斤。客商包装自存货，整体出货量当地3成上下。
陕西洛川现货价格：槐柏镇晚熟富士价格混乱，高低价格差较大，果农货70#以上半商品主流成交价格2.3-2.6元/斤，低价2.0元/斤以内，也有要更高价格的货源，以质论价，客商发自存货比较多，采购谨慎。
【重要资讯】
卓创资讯数据显示，截至4月22日，全国苹果库存为661.83万吨，较上周下降51.75万吨，高于去年同期的558.36万吨，其中山东地区库存为288.52万吨，陕西地区库存为160.44万吨。
2021年3月鲜苹果出口较上月小幅增长，低于去年3月出口量。本月出口量约为6.87万吨，环比增加5.57%，同比减少25.32%。
【交易策略】
上周由于五一备货影响，产区去库力度有所好转提振市场，本周随着备货进入尾声，产区走货节奏略有放缓，整体延续高库存局面。对于10合约来说，产区天气表现相对平稳以及交割标准放宽，仍然是其价格的重要阻碍，目前新果生长刚刚开始，产量的兑现路径还存在不确定性，价格进入阶段性低位之后，容易出现反复波动，不过在没有实质的因素提振的情况，比如产区产量受损或者消费明显好转等，其价格仍然承压运行，目前对于苹果10合约整体仍然维持逢高做空的思路。参考区间6300-6500。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：鸡蛋主力09合约震荡收长上影小阳线，日跌幅0.24%。
现货鸡蛋市场：现货市场稳中下跌，主产区鸡蛋价格4.22元/斤，较昨日跌0.04元/斤，主销区平均价格在4.40元/斤，较昨日跌0.03元/斤。
当前五一利好逐渐消散，蛋价有所回落，市场走货逐渐放缓，销区高价接受乏力，各环节清理库存为主，下游备货接近尾声，电商平台采购量缩减，经销商出货压力加大，且随着气温不断回升，鸡蛋存储条件也会更加苛刻，终端拿货积极性不高，均不利于蛋价持续上涨，预计短期蛋价持稳为主，综合看二季度鸡蛋市场淘汰量仍将大于新开产量，当前老鸡淘汰日龄在465天左右，可淘汰量对应2019年12-1月份补栏鸡苗，数量较高利多远期，但考虑延淘及春节换羽量增加，仍不利于产能的释放，若短期蛋价维持4元/斤以上高价，在市场空栏率较高情况下，延淘及养殖补栏积极性有望提升，也将限制远期走升空间。
【重要资讯】
鸡蛋产能：2021年3月份在产蛋鸡存栏量环比减0.47%，同比跌10.19%。
养殖单位整体补栏积极性一般，鸡苗订单推进不快。目前多数企业鸡苗订 单排至5月份，种蛋利用率多在 80%-100%，少数跌至 50%以下。
【交易策略】
06合约对应南方梅雨季不利于储存，若短期拉涨至4600元/500kg以上可能存在高估，远期08、09其合约对应供应压力释放与需求复苏的提振，为强势合约，09合约若想突破5000关口需看到五一节前的淘汰加大题材，高位追涨需谨慎，等待回调参与反弹为主，支撑4500，关注6-9反套。后市关注5月份补栏及淘汰节奏影响。

重要事项:

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