贵金属 【行情复盘】美债收益率和美元指数继续小幅走升，特别是美债收益率升至1.6%上方的影响最为显著，现货黄金小幅走弱，盘中一度跌破1770美元/盎司，日内在1760-1780美元/盎司区间偏弱震荡。在美联储议息会议前，美债收益率偏强则抑制金价涨幅，而印度新冠感染病例数激增提振了黄金的避险需求，现货黄金高位区间震荡。近期美债收益率走势依然是金银行情的核心驱动，美元弱势亦提振金银，然美债美元逐步筑底亦使得黄金上涨动能减弱，当然美债收益率再度快速上升的概率小，黄金下方空间亦有限。
【重要资讯】①北京时间29日凌晨2点，美联储将公布利率决议及政策声明，随后，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。利率决议和政策声明整体按兵不动，预计政策声明将承认经济复苏持续加速，通胀持续上行风险有限，但不会对需要缩减量化宽松的条件提供进一步的指引。②从7月1日开始，全球五大央行将停止进行“84天期”的美元流动性互换操作，这意味着成功挽救全球金融市场于新冠危机之后，美联储的一项重要政策即将暂时退出舞台。③截至4月20日当周，COMEX黄金期货投机性净多头头寸增加4534手至69300手，表明投资者看多黄金的意愿升温。截至4月20日当周，COMEX白银期货投机性净多头头寸增加5520手至34405手。
【交易策略】美债美元均筑底，黄金上冲动能整体已经在减弱，上周临近1800-1810美元/盎司阻力位后回落，谨慎追涨，建议继续等候回调后再入场做多。对于白银，前期风险偏好、有色、黄金走势共振，白银近期涨幅明显，然其涨势已经减弱，中线我们维持看多金银比至80，对于当下行情基本面支撑有限，建议窄止损顺势操作。重点关注北京时间29日凌晨2点美联储议息会议和鲍威尔讲话态度，预计其按兵不动，维持中性偏鸽的态度，可尝试右侧交易。

铜 【行情复盘】周三铜价高位回落，沪铜2106合约收于71340元/吨，下跌0.86%，主力持仓减少超过一万手。
【重要资讯】宏观方面，海外疫情情况开始出现差异，印度疫情失控后，泰国疫情也再度爆发，但发达国家已经逐步控制，法国拟从5月开始逐步“解封”，美国也将放开部分国家入境禁令，明天凌晨美联储将发表新一轮议息会议结果，或对市场产生较大扰动。基本面边际改善，铜精矿市场仍然紧张，TC价格报30.2美元/吨，主要铜矿一季度产量仍受疫情干扰不及预期，必和必拓预计二季度智利矿山的运营人员将继续减少，智利政府妥协，工人罢工将逐步消退，国内有10家铜冶炼企业在5月进行检修，据我的有色网了解检修将影响产量6.1万吨，超出往年，中央第四生态环境保护督察组进驻江西一个月，贵溪地区所有废铜制杆企业已经停产，利好精铜消费，铜价持续内弱外强的格局导致进口大幅亏损，至上周五接近千元，部分炼厂开始转做出口获利。需求方面，据调研了解部分下游基建、房地产项目已被迫接受目前的铜价，随着项目的逐渐开工投产，刚需采购有所增加，全球库存重回小幅去库状态，现货市场稍有缓和，铜价回落后，下游买货情绪增加，低价适当采购。
【交易策略】今日铜价高位回调，部分获利资金出逃，主要受到美元指数及美债收益率反弹影响，夜盘建议观望为主，明天凌晨美联储将公布议息会议结果，或对市场产生较大影响，但从基本面来看，铜矿紧张很难在短时间内缓解，而国内已经有部分项目和新订单被迫接受高铜价，而部分国家疫情再度恶化将加剧供需错配的格局，对价格仍有支撑，建议多单可部分止盈离场，等待政策落地，期权操作建议卖出67000元/吨的看跌期权。

锌 【行情复盘】周三日盘市场普遍调整，最终稳定在22000-22400元/吨高点附近，当下点位是前期强阻力位置，在日盘的共振性回调后关注同板块的共振效应，资金市结构明显，如果上破锌价可能会迅速上行至23500元/吨。关注标的来看，TC依然极弱，由于碳中和交易的介入，产业链企业普遍看多锌价，基本面上看近期秘鲁、智利等锌矿产出国新增病例人数大幅攀升，未来该地区矿山可能存在再度关停的风险，印度疫情加剧的情况下印度地区的供需成为大的变数。但国内矿进口在4月激增后以及国内供应压力修复后，市场对于5月供需平衡相对乐观，这也是前期看多不做多的原因，后面大概率因此而冲高回落。
【重要资讯】据SMM，截至4月23日，SMM七地锌锭库存总量为20.2万吨，较4月19下降15700吨。本周国内库存大幅下降，上海地区，下游逢价格下跌采购增加，带动去库；广东地区，冶炼厂检修影响到货，加之下游采购需求较佳，库存继续走低；天津地区，内蒙地区冶炼厂检修影响到货，而锌价下跌时下游补货需求提升，库存降幅明显。总体来看，原沪粤津三地库存下降16500吨，全国七地库存录得下降18700吨。
【操作策略】策略上，宽幅震荡的思路延续，短线品种共振向上的情况下我们认为深跌压力不大，关注短线有无最后的共振性爆发，后续大概率冲高回落的行情，如果急涨考虑长线卖保，上方压力23000-23500元/吨，下方目标20300-20500元/吨。

铝 【行情复盘】4月28日，沪铝主力合约AL2106低开低走小幅回调，报收于18480元/吨，下跌0.67%。长江有色A00铝锭现货价格下跌140元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌100元/吨，A00铝锭现货平均贴水维持在10元/吨。
【重要资讯】中国铝业一季度实现归属于上市公司股东净利润9.67亿元， 同比增长30倍。4月26日阿联酋环球铝业公司（EGA）发布公告称，公司旗下位于阿布扎比的Al Taweelah铝厂扩建项目一段投产。公司表示，扩建项目中一系列共有26个新电解槽，可将产能增加30,000吨/年。二系列和三系列扩建将于今年晚些时候启动。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力空头减仓稍多，建议多单谨慎续持，06合约上方压力位19000。

锡 【行情复盘】有色板块连续上涨后回落，沪锡高位回落，日内跌0.86%至18.5万元，结算价为18.6万元；整体强势趋势依旧，密切关注美元的走势和有色板块的行情。伦锡方面，截止18:40，伦锡涨1.58%至2.76万，稳定在2.7万上方。锡价内外盘联动分析，通过汇率、增值税率、关税和港杂费等的综合测算，2.6万的伦锡则对应的到岸价格为21.51万，2.7万的伦锡则对应的到岸价格为22.2万，内盘价格依然弱于外盘，出口窗口持续打开，对于内盘锡价形成提振。
【重要资讯】库存方面，沪锡库存继续下降69吨至6899吨，沪锡显性库存去库趋势依旧，利好沪锡价格；伦锡库存方面则继续维持低库存，亦对锡价格形成利好。基本面方面，锡精矿和锡锭供给均有回升的较强趋势，锡精矿3月单月进口量环比增幅较大，同比增加48%，缅甸进口量回升明显，对锡价形成一定的利空，当然四月进口因云南疫情会出现小幅回落；国内冶炼厂因环保督察近期停产检修，月底至下月初，环保组将陆续撤出，国内锡锭产量将有较强的回升预期；当然需求亦强劲，随着消费旺季来临，3C家电和电子产业链表现强劲将会持续，表观需求将会再度走强；经济复苏带来的全球有效需求预期依然强劲，供需矛盾虽然缓和但是没有解决，全球锡市供需矛盾依然严重，将继续支撑锡价。
【交易策略】基本面和外盘表现支撑着内盘锡价，有色板块走势亦影响锡价，沪锡整体继续维持强势行情，密切关注美元和有色板块的行情；当前依然不建议做空，二季度依然是易涨难跌行情，维持逢低做多思路，当前支撑位为18万-18.2万区间，近期上方关注18.8万-19万区间。

镍 【行情复盘】镍价继续上涨收于127330，涨1.88%。美元指数在美联储会议前整固回升。人民币汇率维持在6.5以内。有色走势偏强震荡整理，镍波动放大仍显相对偏强。镍当前月间结构呈现back，国内低库存暂令盘面近高远低。
【重要资讯】国内对于不锈钢出口退税取消的变化，对于国内镍生铁不利，可能会继续压制镍生铁价格。阶段来说，因菲律宾雨季渡过后镍矿石供应季节性回升矿石价格继续小幅下滑，有镍矿石运输船出现事故，但3月我国自菲律宾进口镍矿石量已经显著回升。印尼仍有镍铁项目进展顺利，后续料逐渐继续释放产能。印尼湿法项目5月试生产。LME镍库存262458吨，降750吨。国内现货市场方面，成交转淡，升水维持。硫酸镍价格在30750元，电池厂或有采购需求逐渐显现。就短期来说，镍豆溶解经济性继续存在，但相对利润率已经在明显快速收窄，4月有溶解产能释放，目前原厂镍豆升水波动不大，镍豆国内需求预期仍会保持较好，后续关注澳大利亚镍进口是否因地缘问题出现变化，3月电解镍进口显示澳大利亚镍进口居首。马达加斯加镍豆生产逐渐恢复，市场供应料逐渐有补充，完全恢复或在4月中下旬，后续关注进口变化。不锈钢现货价格略有回升，最新不锈钢现货库存显示仍有降库。国内镍生铁成交成交价低至1060元/镍点。不锈钢节前或有备货，但规格不全，暂时成交未显，现货有所回升，规格仍有不全，5月预售较好，但出口退税取消对出口利空或令不锈钢需求受到一些不利影响。
【交易策略】LME镍价反弹回升超17200美元，短线偏强。近期走势已经显示，缺口回补尝试再度显现，沪镍接近前高位置，127000元震荡后继续走升，短线为主，目前有色有整理意愿，而美联储议息会议也存在不确定性，若偏鹰派则可能进一步引发调整。注意若沪镍不失124000元仍料维持强于之前的格局。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢日盘收至14660元涨2.23%。镍价强势拉升起主要带动作用。
【重要资讯】部分钢材出口退税取消发布，不锈钢冷热轧，板带管全部涉及。虽然目前不锈钢出口占整体生产的比例较为有限，但是由于此前对不锈钢出口这块的调整也并没有太多预期，因此消息出台料会对不锈钢期价形成冲击。现货不锈钢库存下降，但降库在较高供应下放缓。在镍价反弹提振下，以及预期节前有备货需求，现货价格继续略有回升，不锈钢厂指导价部分有回升，贸易商调涨报价出货意愿一般。菲律宾镍矿石价格随着供应恢复价格出现下调，阶段部分主流钢厂的阶段性采购，近期镍铁报价低至1060元/镍，后续或延续略偏弱，镍矿石价格调整幅度仍待观察。预期不锈钢4月下旬到货仍有增加。铬铁后续仍有一定限产安排，但供应紧张程度可能不及此前，铬铁有调降，叠加出口关税也上调5%，料铬铁后续有进一步下降空间。不锈钢期货仓单量达30631吨，降720吨。近期检修增加的情况暂未过多波及300系不锈钢，预期5月排产较高，目前5月大厂期货单预售较好，因此利润改善成本降的情况下，可能限制不锈钢回升空间。
【交易策略】不锈钢基差震荡收窄，期货反弹近14700元，依然有一定压制，在出口退税利空之下，注意不锈钢厂后续仍可能会有高位卖保意愿进一步显现锁利润。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢主力合约日内下跌0.7%，收于5358元/吨，持仓大幅减少，多空减仓均较多，节前效应影响。
现货市场：北京地区开盘价格稳中向下10-20，商家反馈整体成交表现弱稳，主流价格出货很差，低价资源还是可以的，整体弱于昨日。上海地区价格较昨日下跌30左右，商家反馈市场气氛平平淡淡，成交不行。（钢铁小闲人）
【重要资讯】
中汽协数据显示4月上中旬，11家重点企业汽车生产完成107.5万辆，同比下降3.1%。
Q1季度，家电行业市场规模1539亿元，同比2020年增长45.6%，但比2019年未受疫情影响时的市场规模下降了9.1%。
【交易策略】
期货大幅拉涨并创新高后，伴随五一假期可能存在的不确定风险，资金存在建仓动力。从逻辑上看，供给政策出台前，依然对钢价形成较强支撑。在高利润刺激下，产量很难回落，但电炉开工回升放缓、部分区域高炉受限产影响，卷螺现货价差维持高位，因此螺纹产量回升空间也有限制。需求从两方面看，国内地产销售和施工增速高位持稳，海外则欧美制造业PMI创出新高，需求较强，钢价高于国内，整体看，螺纹从绝对价格和利润上分析估值均较高，期货升水现货表明市场主要交易未来供应偏紧的预期，故此给出高利润，因此在海外支撑及国内政策面利多预期仍难证伪之下，除非是需求出现超季节性回落，否则期货也很难转势。操作层面，由于临近五一假期，多单仍要注意资金止盈离场及假期海外市场波动加大的风险，节前逢高减仓。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷低开低走，黑色系普跌，原料端铁矿石领跌，热卷2110合约收盘价5691元/吨，跌0.97%。现货市场：28日唐山钢坯直发一般，钢坯上午市场现货价格5060-5070左右，成交偏弱。各地热卷价格小幅下跌10-30元/吨左右。
【重要资讯】1、中汽协：根据行业内11家重点企业上报的数据整理显示，2021年4月上中旬，11家重点企业汽车生产完成107.5万辆，同比下降3.1%。其中，乘用车生产完成85.7万辆，同比下降1.1%；商用车生产完成21.8万辆，同比下降10.3%。
2、近期美国钢材价格再度上涨，中西部地区的热卷出厂价达到1545美元/吨，折合人民币超过1万元。尽管价格几乎达到了历史最高水平，但下游客户采购情绪依旧高涨。据Mysteel了解，目前美国热卷市场库存紧缺，钢厂几乎无现货库存，绝大多数的订单已经排期到6月至7月。
3、自2021年5月1日起，调整部分钢铁产品关税。其中，对生铁、粗钢、再生钢铁原料、铬铁等产品实行零进口暂定税率；适当提高硅铁、铬铁、高纯生铁等产品的出口关税，调整后分别实行25%出口税率、20%出口暂定税率、15%出口暂定税率。上述调整措施，有利于降低进口成本，扩大钢铁资源进口，支持国内压减粗钢产量，引导钢铁行业降低能源消耗总量，促进钢铁行业转型升级和高质量发展。
【交易策略】近期热卷产量虽连续回升，但环保限产依旧较为严格，关注邯郸地区限产政策落地情况，以及其他地区是否有跟进情况，热卷表需连续回落，价格涨至高位后对投机需求和实际需求均有所抑制。从供需层面来看，热卷供需边际转弱，产量回升表需下降，库存下降速度明显减慢，但钢坯价格涨于高位，盘面下方支撑较强，目前受环保政策和严禁新增钢铁产能消息影响，盘面冲高后有所承压，操作方面假期临近，前期多单可逢高少量减仓。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿主力合约探底回升，在下方5日均线处附近获得支撑，全天下跌1.04%，收于1138.5。
现货市场：4月28日，青岛港PB粉现货报1301元/吨，日环比上涨3元/吨，卡粉报1550元/吨，日环比上涨5元/吨，杨迪粉报1093元/吨，日环比下降2元/吨。现货市场涨幅整体趋缓，但中高品矿相较于低品矿的溢价仍进一步走强。4月27日普氏62%Fe报193.85美金，日环比进一步上涨2.4美金。
【基本面及重要资讯】
由于印度疫情爆发导致氧气短缺，当地钢铁制造商正在削减产量，以加强医疗级氧气供应。印度JSW钢铁有限公司周二表示，该公司正在减少钢铁产量，以增加液态医用氧气的供应。
巴西矿业局暂停淡水河谷Norte Larajeiras矿坝复产。
自4月25日开始，唐山市预计将出现以臭氧为首要污染物的中至重度污染过程。为有效应对此轮污染过程，在执行《唐山市4月份大气污染防治攻坚行动方案》措施和确保安全的基础上自4月25日20时至27日14时采取进一步减排措施。对铁水产量影响相对有限，但可能会对后续铁矿疏港造成一定的影响。
连续上涨后日间铁矿盘面出现回调的迹象，现货市场中高品矿价格虽继续上涨但涨幅明显趋缓，下游钢厂节前补库已临近尾声，部分钢厂选择节后补库，昨日港口现货日均成交量出现回落。但贸易商当前挺价情绪依旧坚挺。预计铁矿现货价格的上涨将暂告一段落，近期将以高位横盘为主。印度当地疫情近期的升级在一定程度上引发了市场对非主流矿发运的担忧，但当前印度矿的实际出口暂未受到明显明显，价格也大体稳定。最近一期主流外矿的发运量维持稳定，澳巴14港共计2197.2万吨，环比增加48.9万吨，澳矿发运有所回升，巴西矿本期发运再度回落至500万吨下方。若巴西当地疫情再度升级，高品矿后续的供应仍具有一定的不确定性，但不改逐步宽松的大趋势。近期成材价格开始出现高位滞涨，下游终端接受程度有转弱的迹象，进入5月后终端需求有进一步走弱的预期。成材价格若出现回调将对铁矿价格形成负反馈。
【交易策略】
技术上看，主力合约持续创新高后，风险逐步累积，短期有技术性回调的需求。操作上应注意节奏，可尝试背靠10日均线低吸。期权策略上仍可尝试卖出看跌期权或构建买入跨式组合以做多波动率。中期而言，远月盘面钢厂利润虽有所回落但仍较为可观，对炉料端价格的支撑仍将较为明显。

玻璃   【行情复盘】周三玻璃期货盘面涨势延续再创新高，主力09合约涨1.61%收于2331元。
【重要资讯】现货方面，玻璃市场稳中有涨，成交良好，南北行情存差异。华北多数厂价格上调1-2元/重量箱，市场成交良好，沙河小板市场价格进一步走高；东北价格普遍上调1元/重量箱，厂家库存低位，部分基本零库存水平；华东吴江南玻上调2元/重量箱；华中、华南市场运行平稳，白玻市场交投维持尚可，节前调价意向不大；西南云南滇凯涨2元/重量箱，贵州毕节明钧对不同区域涨1-4元/重量箱不等，四川成都台玻700T/D浮法线冷修。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2455万重量箱，较前一周减少137万重量箱，降幅5.29%；库存持续去化。
【交易策略】玻璃产业链健康运行，供需两旺态势延续，建议顺势多单继续持有；临近假期，可适量逢高止盈，降低仓位安心过节。

原油   【行情复盘】
国内SC原油震荡走高,主力合约收于408.10 元/桶，涨2.33 %，持仓量减少541手。全球部分国家疫情恶化打击市场情绪以及石油需求前景，而本月的产油国会议并未对产量政策作出调整。
【重要资讯】
1、截至4月23日当周，美国原油库存增加431.9万桶，汽油库存下降120万桶，馏分油库存减少240万桶。
2、OPEC+联合部长级监督委员会将会议提早一天、提前至周二召开。OPEC+在声明中表示“决定继续执行产量调整决议”，即4月1日OPEC+会议作出的决定。在上次会议上，OPEC+宣布将逐步提高日均原油产量，5月份提高35万桶/日，6月再提高35万桶/日，7月增加44.1万桶/日。欧佩克+3月份减产执行率为115%。
3、OPEC秘书长巴尔金都（Mohammad Barkindo）周二表示，新冠疫情仍在持续，这提醒我们绝不能偏离过去一年来所采取的谨慎、坚定的方针。俄罗斯副总理诺瓦克周二也表示，对全球石油市场持乐观态度，全球的人员流动正在增加，但OPEC+需要继续监测包括亚洲在内的许多地区的新冠疫情。
4、，伊核问题全面协议联合委员会新一轮政治总司长级会议当天在奥地利首都维也纳举行。伊朗外交部发言人办公室在会后宣布，与会各方决定加速谈判进程，并同意加快解除制裁工作组和核活动工作组的工作。
【交易策略】
油价目前仍处在收敛三角形形态中，当然波动仍缺乏核心逻辑，操作上建议暂时观望，等待消息面驱动下的方向性选择。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货震荡反弹，主力合约收于2952 元/吨，涨2.79 %，持仓量减少13621 手。
现货市场：今日国内主力炼厂沥青价格持稳，部分地炼小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东2950 元/吨，山东2850 元/吨，华南2925 元/吨，西北3350 元/吨，东北2975 元/吨，华北2900 元/吨，西南3165 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：国内沥青炼厂装置开工率负荷环比继续走高，市场供应整体保持充裕，最新一期的开工数据显示，国内72家主要沥青炼厂总开工率为48.00%，环比变化1.3 %；上周上海石化150万吨装置以及河北金承60万吨装置结束检修，本周山东金诚100万吨以及济南炼化25万吨装置也将结束检修；
2.需求：沥青下游刚需仍然低迷，由于资金偏紧叠加南方部分地区遭遇持续降雨，而北方地区气温有所下降，沥青刚需释放受到明显抑制；
3.库存：由于沥青供应持续增长，但下游需求整体低迷，沥青库存仍处在累积周期，国内沥青炼厂及社会库存数据持续增长。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为104.89万吨，环比变化1.1%，国内33家主要沥青社会库存为84.72万吨，环比变化1.5%。
【交易策略】
成本端高位持稳支撑沥青走势，但沥青现货基本面偏弱压制沥青，而沥青06合约临近交割，盘面虚实比偏高，在交割前主力空头的离场或将支撑06合约走势，因此在不考虑成本的情况下，即便沥青基本面偏弱，但06合约仍易涨难跌。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周三，受供应缩量和油价提振，TA2109合约收于4872，以计算价计涨幅4.01%，以收盘价计涨幅为2.18%。
现货市场：现货价格重心上移，报盘较少，基差坚挺，现货贴水09合约70~80，成交4750-4800元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端：原油高位震荡，等待方向；PX-NAP价差坚挺，PX绝对价格依旧偏强；冰醋酸现货库存低位，持货商不断上调报价，下游被动刚需跟进。PTA成本端支撑强劲。
（2）供应端：目前PTA开工率为78.21%，5月份恒力5号线、新凤鸣2号线、利万聚酯、仪征化纤等装置计划检修，预计PTA开工将维持在75~80%之间。当前行业检修较多，目前逸盛石化合约供货量进一步下调至5成供应，现货市场流动性趋紧。
（3）需求端：周三，涤纶长丝产销在3成附近，延续清淡；直纺涤短产销分化，约9成附近。聚酯工厂开工率为91.69%，PTA刚需维持高位。
【交易策略】
近期PTA成本端表现坚挺，供应端缩量明显，需求刚需持稳，预计5月份PTA将延续去库格局，但去库幅度较4月份或收窄，短期盘面或延续强势，前期多单继续持有，未入场者回调逢低买入，关注上方5000强压力位能否被有效突破。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周三，乙二醇站稳120日均线，临近假期减仓上行，EG2109合约收于4685，涨幅1.45%。
现货市场：内盘现货表现坚挺，但买盘跟进一般。现货升水09合约85-90元/吨，部分4730-4755元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）供应端：山东利华益20万吨/年的合成气制乙二醇装置计划周四起如期兑现检修，检修时长40天。听闻某新投油制乙二醇装置因氯离子不达标，可能短停。5月份，新疆天业5万吨/年、黔西煤化工30万吨/年和新疆天盈15万吨/年计划检修，届时国内煤化工开工率将开始下降。但两套大型油制乙二醇装置仍将给供应端施压。进口方面，沙特货源4月底开始抵港，5月份伊朗和美国货源将陆续抵港，加之因素疫情，当地部分乙二醇将回流至国内，乙二醇进口量回升预期强，
（2）需求端：周三，涤纶长丝产销在3成附近，延续清淡；直纺涤短产销分化，约9成附近。聚酯工厂开工率为91.69%，乙二醇刚需维持高位。
（3）库存端：周一，乙二醇华东主港库存为54.3万吨（-3.3万吨）。4月26日至5月5日，乙二醇到港预报25.8万吨，到港量中性，但目前下游拿货积极性一般，5月库存拐点或至。
【交易策略】
乙二醇供应端压力难化解，近期或在4500-4800之间震荡运行，暂时观望；中期反弹沽空为宜。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周三苯乙烯区间震荡，EB2106收于9020，涨0.38%，增仓1172手。
现货市场：现货下跌，江苏现货9900/9950，5月下9250/9300，6月下9030/9040，月底交割结束，可外售量增多，买气减弱。
【重要资讯】
（1）装置方面，隆众资讯显示，宁波华泰盛富45万吨/年装置即将投产，4月26日乙烯装置已出合格品，苯乙烯将投料生产。（2）库存，隆众数据显示，截至4月25日，江苏社会库存4.22万吨，环比-3.55万吨，商品量库存1.97万吨，环比-4.55万吨。苯乙烯五一节前到货偏少，预计继续去库。五一期间，苯乙烯到港集中，下游提货减量，预计节后累库。（3）截至4月23日，周度开工率83.1%，周环比+2.4%。（4）下游，下游价格以稳定为主，开工率总体下降，PS由于利润转负，部分装置停车或降负，EPS利润低位，装置有减产预期。（5）成本端，原油上涨，纯苯上涨，成本支撑坚挺。
【交易策略】
本周港口仍有去库预期，现货偏紧，但月末补空需求逐步结束。下游盈利状况不佳，装置停工或降负增多，需求减弱，利空苯乙烯。5月份，苯乙烯供应将增加，供需偏紧的局面预期缓解。综上所述，预计苯乙烯高位回调，建议逢高做空，第一支撑位8800，第二支撑位8400。关注纯苯走势、装置运行动态和下游需求跟进情况。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周三短纤在成本端带动下重心上移，主力PF2107收于7066，涨1.67%，增仓1902手。
现货市场：短纤现货价格暂稳，江苏基准价6750元/吨，环比持平。主流品牌基差07合约-300元/吨自提。
【重要资讯】
（1）工厂产销率81.60%，环比上升37.49%，工厂产销局部好转。（2）截至4月22日，涤纶短纤综合开工率91.12%，周-2.61%，开工率小幅下降，供应基本稳定；企业库存-0.9天，周+0.2天，上周产销平平，工厂库存回升。（3）截至4月23日，下游涤纱厂开工率为77%，环比持平；原料库存至18.5天，周-4.5天，本周下游谨慎刚需采购，以消耗库存原料为主，库存回落。（4）终端库存，截至4月23日，纱线库存13.8天，周+0.2天，坯布库存24.3天，周+1.8天，终端新单跟进不足，库存持续累升。（5）成本端，原油和PTA大幅上涨，乙二醇反弹，成本支撑较好。
【交易策略】
短纤成本支撑较好，短纤加工费低位，价格继续下跌空间有限。目前需求端逢低刚需采购，产销仍显平淡，难以推动短纤价格大幅上涨。五一前后终端企业存在减产或降负可能，下游节前备货力度预期一般。但是由于印度疫情恶化，海外订单回流，短纤需求或有回暖。综上所述，预计短纤区间震荡，建议观望，或逢低做多，波动区间6800-7400。风险关注成本端走势和需求改善情况。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格上涨为主，截至收盘FU2109合约涨幅1.93%，LU2107合约涨幅2.07%。
【基本面及重要资讯】
1.根据IES数据：截止2020年4月21日的一周，新加坡燃料油库存2481.3万桶，比前周增加85.5万桶
2.OPEC+联合技术委员会（JTC）将2021年全球石油需求预估增幅上调至600万桶/天，高于上个月JTC预估的560万桶/天，不过与OPEC的4月月度报告相符。JTC报告警告说，印度和巴西的新冠病例数激增可能“破坏”石油需求的复苏；该委员会预计，今年全球石油库存平均而言将减少120万桶/天；到第二季度末，与2015-2019年平均水平相比的原油库存过剩将减少至800万桶。
3. 受海岬型船运价推动，波罗的海干散货指数创10年新高，波罗的海干散货运价指数涨2.88%，报2889点。为2010年9月以来新高。
【交易策略】
地炼企业检修期，开工负荷下降，现货价格较为坚挺，干散货指数持续上行，提振船燃需求，燃料油供需基本面估值中性偏强，绝对价格主要受原油成本端驱动，印度疫情大爆发利空能源价格，OPEC+调高原油需求预期，使得能源品出现弱现实强预期情况，建议远月多单持有。

聚烯烃 【行情复盘】
今日聚烯烃价格小幅波动，截至收盘L2109合约涨幅0.92%，PP2109合约涨幅0.94%。现货市场：LLDPE市场价格大稳小动为主，华北大区线性部分涨跌30-50元/吨；华东大区线性部分涨跌50元/吨；华南大区线性部分跌30-50元/吨，国内LLDPE的主流价格在8200-8550元/吨。PP现货市场窄幅整理，整体走势企稳，华北拉丝主流价格在8600-8750元/吨，华东拉丝主流价格在8680-8780元/吨，华南拉丝主流价格在8800-8900元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.今日主要生产商库存水平在72.5万吨，较上一工作日下降4万吨，降幅在5.23%，去年同期库存大致在77万吨。
2.第16届欧佩克与非欧佩克合作宣言部长会议（DoC）强调了在前所未有的货币和财政支持下全球经济的持续复苏，同时指出复苏预计将在下半年加快。会议强调，尽管正在进行疫苗接种运动，但在许多国家中，新冠病毒肺炎病例仍在增加，而且这种增长势头可能会阻碍经济和石油需求的复苏。会议审查了联合部长级监测委员会（JMMC）编写的月度报告，其中包括2021年3月的原油产量数据，并对与会国的积极表现表示欢迎。到2021年3月，减产协议总体履行率为115％。会议对沙特阿拉伯4月份自愿额外减产100万桶表示感谢，沙特阿拉伯将在5月份、6月份和7月份根据需求复苏情况逐步恢复自愿额外减产的数量。对于未能完成减产协议的参与国，调整补偿机制延长到9月底。
【交易策略】
本周石化厂家继续维持去库节奏，价格窄幅调整，销售压力不大。中游社会及贸易商库存仍处高位，销售压力加大，下游需求淡季，多维持刚需采购，国内中游向下游库存传导不畅，打压商品价格，但国内动力煤价格坚挺，煤制烯烃利润压缩严重同时原油价格较为坚挺，使得国外烯烃价格较高，内外价差依然偏高，从而提振商品价格，后市聚烯烃价格下跌需要原油下跌配合，在聚烯烃外强内弱格局下，建议维持观望。

液化石油气   【行情复盘】
2021年4月28日，PG06合约期价收于3663元/吨，按结算价计算，期价上涨0元/吨，涨幅0%。当前期价在20日均线下方运行，短期走势偏弱。
【重要资讯】
原油方面：目前原油市场暂未有较为明显的矛盾，油价维持高位震荡，短期关注EIA原油库存变化情况。现货方面：28日现货市场大幅回落，节前企业有降价排库的意愿。广州石化民用气出厂价下跌100元/吨至3898元/吨，上海石化民用气出厂价下跌150元/吨至3930元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4750元/吨。供应端：此前季节性检修装置陆续恢复生产，产量供应逐步回升。卓创资讯数据显示，4月22日当周我国液化石油气平均产量68800吨/日，环比上周期增加506吨/日，增加幅度0.74%。需求端：工业需求稳中有增。4月22日当周MTBE装置开工率为50.27%，较上期增加0.43%，烷基化油装置开工率为48.31%，较上期增加0.05%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，4月下旬，华南9船冷冻货到港，合计25.4万吨，华东6船冷冻货到港，合计18.3万吨。下旬到港量略有下降，后期港口库存将稳中有降，但由于民用气需求逐步走低，库存难以出现大幅下滑。
【交易策略】
此前炼厂检修装置陆续恢生产此前支撑期价上涨的驱动在逐步减弱，随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，中期液化气仍将回落。当前盘面大幅贴水现货，其实期价已经提前走出了淡季需求的预期，故短期期价难以大幅下跌，走势将以震荡下行为主。操作上以滚动逢高做空为主。 因临近五一长假，为避免节假日外盘大幅波动的风险，建议高位空单适当减仓，轻仓过节。

焦煤   【行情复盘】
2021年4月28日，焦煤09合约收于1757元/吨，下跌28.5元/吨，跌幅为1.6%， 从盘面走势上看，短期期价以回调走势为主。
【重要资讯】
近日，河南省委书记王国生在《国务院安委会办公室关于近期重大及典型事故情况的通报》上批示指出:河南省煤矿安全生产风险点仍然不少，相关部门要一环扣一环，把工作抓到位，把漏洞堵死、堵严。当前山东、山西、河南煤矿安监频繁且较为严格，炼焦煤供应延续偏紧局面。焦炭三轮提涨范围逐步扩大，焦化企业利润明显改善，补库积极性增加，对焦煤有较强的支撑。蒙煤近期通关有所恢复，27日甘其毛都口岸和策克口岸总通关车数较上周同期增104车至150车水平，依旧维持低位。
【交易策略】
在供应偏紧的情况下，焦煤短期仍将偏强运行。因临近五一长假，为规避节假日期间不确定性风险，操作上建议多单逐步平仓，轻仓过节。

焦炭   【行情复盘】
2021年4月28日，焦炭09合约收于2683元/吨，下跌2元/吨，跌幅为0.07%。从盘面走势上看，前高2700-2750元/吨附近仍有较强的压力。
【重要资讯】
目前焦炭三轮提涨范围逐步扩大，随着时间的推移预计三轮提涨将逐步落地。目前山西部分地区环保限产较为严格，局部地区焦化企业仍有20%-50%不同程度的限产，局部供应依旧偏紧，焦化企业焦炭库存持续下降。在高利润下，下游钢厂高炉开工率维持稳定，部分钢厂高炉开工率有所提升，247家钢厂日均铁水产量从4月初231万吨，上涨至当前236万吨，需求端对焦炭有较强的支撑。
【交易策略】
在供应局部收紧而需求稳中有增的情况下，焦炭短期仍将偏强运行。因临近五一长假，为规避节假日期间不确定性风险，操作上建议多单逐步平仓，轻仓过节。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货弱势回调，重心深度下探，最低触及2398，回踩20日均线逐步止跌回升，最终录得小阴线，并带有长下影线。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场整理运行，价格涨跌均存在，沿海市场部分区域略有松动。西北主产区企业报价暂稳整理，内蒙古北线地区商谈2180-2200元/吨，南线地区商谈2200元/吨。甲醇价格上调后，厂家签单不温不火，出货整体一般。下游市场节前备货意向不明显，延续刚需接货，现货实际交投平平。下游工厂库存累积，后期进口船货抵港增加，甲醇港口库存预期回升。
【交易策略】
基本面平稳为主，甲醇延续区间震荡走势，操作上高抛低吸为主。

PVC 【行情复盘】
PVC期货窄幅高开，重心积极拉升，上破9000大关，盘面继续上行承压，呈现冲高回落态势，回踩十日均线止跌回升，尾盘收复至9000关口附近，整体走势仍偏强。
【重要资讯】
国内PVC现货市场表现却一般，尽管各地区主流价格有所上移，但实际成交欠佳，小单放量为主。西北主产区企业报价坚挺，暂无销售压力，库存水平不高。下游制品厂成本压力凸显，追涨热情不高，价格上调后，操作更为谨慎。原料电石价格继续走高，成本端支撑走强。
【交易策略】
PVC市场利好刺激犹存，期价高位运行，短期围绕9000关口徘徊。

动力煤 【行情复盘】4月28日，动力煤主力合约ZC2109平开高走，全天震荡上涨，轻松突破750压力位，报收于758元/吨，上涨2.43%。现货方面，动力煤现货价格指数CCI5500暂时不变，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价787元/吨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平继续上升，锚地船舶数量继续增加。产地方面，月底，陕蒙地区部分矿煤票紧张，煤炭供应偏紧，而下游大多保持刚需性采购，在产煤矿整体出货减缓，榆林地区煤价稳中小幅波动5-30元/吨左右，鄂尔多斯地区煤价涨跌平互现。港口方面，港口市场较平稳，高卡低硫煤货源紧张。在产地煤价企稳下，港口煤价回落空间受限，目前利空因素不多，贸易商对后市预期乐观，降价销售意愿不强，主流报价维稳，下游电厂观望情绪较强。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力多头增仓较多，建议逢低少量试多，09合约上方压力位800。

纯碱   【行情复盘】周三纯碱期货盘面震荡偏强，主力09合约涨1.93%，收于2005元。
【重要资讯】现货方面，国内纯碱现货市场偏弱整理，部分厂家灵活接单出货。供应方面，近期纯碱厂家整体开工在84-85%，市场货源供应充足。需求方面，终端用户谨慎观望心态伴随，多坚持按需采购，纯碱厂家出货阻力增加，个别价格灵活调整，局部市场主流成交价格窄幅下探。生产企业库存去化持续不及预期加重了市场的观望情绪。
华北地区纯碱市场窄幅整理，市场交投气氛清淡。山东地区部分外部轻碱货源送到终端价格在1750元/吨左右，本月重碱主流终端报价在1950元/吨左右，实际多执行月底定价。河北地区部分外埠轻碱货源送到终端价格在1800元/吨左右，当地重碱主流送到终端价格在1900-1950元/吨，期现商价格略低。
【交易策略】此前05合约在进入交割月前配置性资金离场带来持续回调，09合约也受到联动影响；光伏玻璃装置集中投产带动纯碱需求改善的大趋势未变，09合约择机把握逢低建仓机会。

油脂   【行情复盘】
期货市场：植物油价格追随外盘价格回落。主力P2109合约报收7406点，下跌102点或1.36%；Y2109合约报收8458，下跌178点或2.06%；OI2109合约报收10458点，下跌141点或1.33%。
现货油脂市场：沿海一级豆油主流部分报价在9200-9480元/吨（天津贸易商9350-9400；日照贸易商9480；张家港贸易商9430；广州贸易商9200），较昨日大多跌120-210元/吨。沿海24度棕榈油报价地区价格在8140-8330元/吨，大多跌130-160元/吨，（天津贸易商8330-8360跌140，日照贸易商未报，张家港贸易商8260跌130，广州贸易商8140-8160跌160，厦门未报）。沿海菜油报10940-11170跌90-180成交不多。
【重要资讯】
据巴西贸易部外贸秘书处（Secex）发布的数据显示，截至4月份的第四周，巴西大豆出口量达到1460万吨，本月的出口有望超过去年4月创下的1485万吨的月度纪录。4月份迄今巴西大豆出口金额达到60.4亿美元，超过2020年4月份全月的50.3亿美元，因为大豆平均价格从上年同期的每吨338.7美元涨至413.2美元/吨。
巴西咨询机构Safras e Mercado公司周一发布的报告显示，截至4月23日，巴西2020/21年度大豆收获完成91%，比一周前的88.2%高出2.8个百分点，低于去年同期的94.3%，也低于五年同期均值93.3%。
【交易策略】
外盘CBOT大豆和CBOT豆油价格大幅回落，CBOT大豆价格从高点1574美分/蒲式耳跌至1500美分/蒲式耳以下，CBOT豆油价格也从高点63.39美分/磅滑落至59美分/磅以下。CBOT大豆和CBOT豆油价格的大幅下行推动了国内植物油价格的同步回落。在当前国内植物油供需趋向宽松的背景下，外盘上涨走势的终结将推动国内植物油价格重新回归基本面上。不过短期内预计美豆价格仍将剧烈波动，建议在节前仍应该规避风险，油脂交易以观望为主，等待节后趋势正式形成之后再考虑入场卖出。

豆粕   【行情复盘】
期货市场：连粕M2109合约开盘下挫收长下影阴线，日跌幅1.71%；CBOT大豆低开弱势震荡，日内测试1500美分/蒲附近支撑。
现货市场：沿海豆粕价格3490-3600元/吨一线，较昨日涨10-30元/吨，其中（天津3570，山东3500-3530，江苏3490-3600，广东3470-3530，广西3550-3560）。
CBOT大豆高开拉涨创近8年新高后大幅下挫，前期涨幅过快，价格高位多头获利了结打压。基本面来看，未来7天美国南部和东部有中到大雨，甚至面临洪灾威胁，西北区仅有少量降雨，引发干旱持续担忧，但美豆播种进度目前接近五年平均水平，对美豆价格支撑减弱，但仍需关注5月中下旬及6月大豆实际种植情况，而阿根廷大豆收获18.5%，比去年同期低37.9%，产量有下调预期，天气仍存变数叠加美豆超低库存背景下，预计美豆短期调整空间有限。国内市场5-6月份大豆到港量月平均达到1000万吨高位，供应将逐渐充足，但生猪养殖环节二次育肥情绪较盛，且养殖恢复为大趋势，也将修复饲料终端需求，且水产养殖旺季来临，蛋白需求长期向好叠加美豆超低库存对天气较为敏感影响，豆粕供应压力显现之前粕价仍易涨难跌，逢低布局长线多单为主。
【重要资讯】
1、截止4月25日，全美平均玉米播种率在17%，上周8%，去年同期24%，5-年平均20%，业界平均预期17%；玉米出苗率3%，上周2%，去年同期3%，5-年平均4%；大豆播种率8%，上周3%，去年同期7%，5-年平均5%，业界平均预期8%。
2、截至4月18日当周，沿海主要地区油厂进口大豆总库存量373.09万吨，周比减少5.01%，降幅显著；沿海油厂豆粕库存降至64.9万吨，周比增加0.03%.
【交易策略】连粕主力09合约短线调整，支撑3300元/吨，建议逢低分批布局长线多单，关注大豆集中到港压榨后下游消化情况，期权方面，逢低布局卖出虚值看跌期权策略。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约期价周三止涨中幅回落收长下影线，收跌47点或1.53%至3033元/吨。
现货市场：沿海菜粕报价在2860-2990元/吨，（江苏贸易商2870；天津贸易商2880；广西贸易商2860，营口3010）跌30-60元/吨；沿海菜粕现货基差在RM2109-80/-220不等，其中（广州RM2109减180，广西RM2109减220，福建RM2109减80），现货基差跌30。
本周和下周美国中西部地区将有降雨，有利于改善土壤墒情，部分多头资金止盈离场导致美豆期价高位回调，成本端利空蛋白粕期价，菜粕早盘大幅回调，随后收回部分跌幅。加拿大菜籽新季种植面积预期环比增加3.6%至2150万英亩，低于市场预估区间最低值，且加拿大草原旱情依旧严重，新季菜籽供应偏紧。国内菜籽榨利严重亏损，油厂前期洗船现象增加导致6-8月菜籽到港量或小于预期，菜籽后期供给预计偏紧。菜粕方面短期由于水产养殖处于启动阶段，出现阶段性供过于求，但是水产养殖利润较好，水产养殖将逐步步入旺季。生猪养殖长线恢复趋势未变，后期菜粕需求将继续改善。短期前期高点3140附近有回调压力，建议前期多单高位部分止盈后暂观望，长期来看，期价有望创出新高。
【重要资讯】
1、加拿大统计局报告称，加拿大油菜籽种植面积料达到2,150万英亩，较去年增加3.6%，并且为三年内最高水平。不过这远低于调查中交易商平均预估的2,260万英亩,甚至低于预估区间的最低端。
2、本周和下周中西部地区将有降雨，这也有助于改善表层土壤。有消息称，美国东海岸的大豆压榨厂可能购买了一批巴西大豆进口。多数人仍然认为，2020年美国大豆的需求高于供应，而美国中西部地区夏季较为干旱的预测表明，未来大豆期货价格尚未见顶。
【交易策略】
美国中西部产区迎来有利降雨，菜粕期价有回调压力，建议多单前期高点部分止盈后暂观望为主，下方支撑2900一线，回调至支撑位可重新入场做多。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内先抑后扬，涨幅0.33%；
现货市场：国内地区玉米价格大多稳，个别小幅调整，全国玉米均价为2839元/吨，较昨日上涨4元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2780-3020元/吨，个别较昨日小幅调整10-20元/吨，辽宁锦州港口收购20年新粮价格2780-2830元/吨（容重690-720以上，水分14.5%以内，生霉2，热损1，不完善粒8，杂质1），较昨日持平，辽宁鲅鱼圈港口玉米2810-2820元/吨（容重710-720，水分15%以内，生霉2%，热损1%，杂质1%），较昨日持平，广东港口二等玉米上调至2950元/吨，较昨日上涨30元/吨。
【重要资讯】
深加工企业库存：截止4月23日当周（第16周）玉米库存总量（含拍卖粮）在864.08万吨，较上周（第15周）的库存840.55万吨增加23.53万吨，增幅2.8%，较去年同期的500.42万吨增加363.66万吨，增幅72.68%；
美国玉米情况：截至4月26日，2021年美国玉米播种率为17%，去年同期为24%，多年平均为20%。玉米出苗率为3%，去年同期为3%，多年平均为4%。
【交易策略】
市场粮源供应主体向贸易商转移，收购成本以及进口成本为期价提供支撑，不过其他谷物替代以及工业消费疲弱对其的压力也仍然存在，整体维持高位区间判断，操作建议关注低位做多机会，参考区间2600-2650。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约日内跟随玉米先抑后扬，跌幅0.18%；
现货市场：国内玉米淀粉价格整体稳定。山东地区玉米淀粉市场部分报价在3430-3490元/吨，较昨日持平，河北地区玉米淀粉市场部分报价在3450-3460元/吨，较昨日持平，东北地区玉米淀粉报价在3350-3450元/吨，较较昨日持平，安徽地区玉米淀粉报价在3490元/吨，较昨日持平，实际成交根据订单商议。目前淀粉全国均价在3518元/吨，较昨日3518持平，再较去年同期2515涨1003元/吨，涨幅在39.88%。
【重要资讯】
行业开机率：第16周（4月17日-4月23日）国内玉米淀粉企业玉米加工量为712600吨，较前一周707400吨增加5200吨，增幅在0.74%，本周淀粉产出量为498820吨，较上周 495180吨增加3640吨，增幅在0.74%，当周淀粉行业开机率为66.68%，较前一周66.20%增0.48个百分点，较去年同期71.84%降5.16个百分点。
企业库存：据天下粮仓网调查数据显示，截止4月20周（第16周），玉米淀粉企业淀粉库存总量达89.65万吨，较上周90.77万吨减少1.12万吨，降幅为1.23%，较去年同期83.03万吨增加6.62万吨，增幅为7.97%。
【交易策略】
原料玉米价格高位区间波动，下游需求一般与较高基差的影响下，07合约整体维持高位区间波动，操作建议关注低位做多机会，参考区间3150-3200。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：沪胶震荡整理，尾市空头回补推高胶价。主力RU2109合约报收于13960元，上涨1.71%。
现货橡胶市场：4月28日上海地区19年产国营全乳胶（宝岛）价格13100元，较上日上涨50元。4月27日进口泰标20号胶成交价格1690美元，与上日持平。（隆众资讯）
现货轮胎市场动态：
厂家政策下调幅度有限，难以调动代理商拿货积极性，加之代理前期库存充足，实际走货缓慢。当前仍以去库存，零星补货为主，且中高端走货缓慢，市场仍以低价货源做主导。为控制库存，个别工厂已提前检修。预计高成本压力下，更多工厂将加入检修行列，适度缓解压力。（隆众资讯）
【重要资讯】
　国家统计局发布数据显示，1-3月，全国规模以上工业企业实现利润总额18253.8亿元，同比增长1.37倍，比2019年1-3月增长50.2%，两年平均增长22.6%。值得关注的是，一季度，装备制造业保持良好增势，其中汽车制造业利润同比增长8.43倍。
【交易策略】
今日沪胶走势仍是先抑后扬，主力合约最低下探13675元，尾市报收于13960元，将再次挑战14000元阻力位。新胶上市陆续增多，海南浓乳厂收购价持续下调。传闻民营胶厂开工率将近七成，预计4月底5月初基本全面开工，原料价格存继续下调预期，下调可能持续到5月末。云南产区受白粉病影响开割进度较慢，胶水价格略高。下游需求不理想，轮胎企业成品库存仍在增加，市场存在开工回落的预期。五一过后新胶供应压力还会增加，供需形势继续偏空，胶价可能还会测试前期低点的支撑。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

白糖   【行情复盘】受隔夜外盘拉涨，今日郑糖主力合约 SR2109 高开上行，最高触及5594元/吨，随后涨幅收窄，最终以0.14%的涨幅收于5542元/吨。
【重要资讯】临近节前，产区去库节奏加快，价格稳中有涨。国产糖方面，南宁现货均价5530元/吨（60 元/吨），柳州现货均价5520元/吨（45 元/吨），昆明现货均价5380元/吨（45 元/吨）。加工糖方面，湛江金岭报价5530元/吨（40 元/吨），漳州南华报价5620元/吨（50 元/吨），中粮曹妃甸报价5530元/吨（30 元/吨）。
【交易策略】昨夜Unica公布数据显示，中南部地区4月上半月压榨甘蔗1562.8万吨，较去年同期减少了30.57%，产糖62.4万吨同比减少35.75%，压榨比例35.55%，同比下降1.6个百分点，验证了干旱预期。在外盘强势推动下，短期内郑糖易涨难跌，但库存拐点出现前将抑制郑糖涨幅。近期加工糖厂迎来集中停工检修期，同时原糖及海运费价格上涨导致进口 利润倒挂或导致二季度进口需求后延，为国产糖库存消化打开宝贵的窗口期，疫情形势稳定的背景下五一小长假及端午餐饮消费可期，中长线仍然走势偏乐观，但若外盘涨幅回吐短线可能有一定回调风险，可继续逢低买入，前期多单持有过节。

棉花、棉纱   【行情复盘】
2021年4月28日，郑棉主力合约涨0.89%，报15915 ；棉纱主力合约涨1.37%，报23710 .棉花棉纱维持震荡上涨走势，美棉回落，跌1.32%，报90.21。
【重要资讯】
恶劣天气影响新疆棉生长，阜康、石河子部分团场、奎屯、沙湾等早期播种已经出苗的棉田，基本上80%左右都受到冻害。（棉花信息网）
昨国内棉花现货跌50元/吨。期货多数下跌，点价大批量成交。原料库存暂不充裕的纺企在价格下浮期间积极采购，大型企业原料充裕，适当采购。整体成交较前略好转。（棉花信息网）
据USDA，至4月18日美棉新花播种进度为12%，较前周增加1个百分点，较去年同期落后1个百分点，较近五年平均进步1个百分点。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花中长期维持震荡上行走势。09合约合约多单持有，棉纱09合约23000附近做多。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨，五一前前期多单可以适量减仓规避节日期间风险。
期权：短期波动率维持23%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15000以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆主力合约日内窄幅震荡，小幅上涨0.22%，收于7220元/吨。
现货市场：现货横盘整理运行，观望情绪浓厚，期现公司根据盘面报盘，主要受下游对高价接受度因素影响。银星7150-7200元/吨，南方松6800元/吨。阔叶浆：桉木报5150-5200元/吨。
废纸： 华东江苏纸厂下调20-30，河北纸厂今日再下调30，东莞理文部分规格下调20，且受成品纸销售压制，纸厂多观望心态。
【重要资讯】
受主要原材料价格影响，我司运营成本居高不下，为确保给客户提供持续、稳定的高品质产品及服务，经研究决定∶
 5月1日起，晨鸣铜版纸系列产品价格上调200元/吨。
工信部将加强运行监测和价格监管，坚决打击垄断市场、恶意炒作等违法违规行为，鼓励冶炼企业及加工企业进行期货套期保值交易，防范市场恐慌性购买或者囤货。
【交易策略】
近期，成品纸涨价函再次发出，其中文化纸上涨200元/吨，特种纸涨2000元/吨，白卡纸涨价1000元/吨，部分大型纸厂有停机计划。4月涨价落空，成品纸价格有所回落，主因国内需求未进一步回升，成本传导受阻。因此以目前的需求情况，提涨落地情况仍待观察，而受到纸企低利润影响，木浆也很难有新的上涨驱动。国外浆厂针、阔叶价格未继续上涨。一季度木浆进口量同比增幅略高，后续进一步上升可能不大，主要是发货量偏低，同时部分浆厂非计划减量，国内3月成品纸产量同比增加14.5%，为历史新高，预计后续针叶浆总体供应会维持偏紧状态。但如果5月份下游原纸涨价再次落空，则偏低利润将限制木浆价格，甚至负反馈会进一步加剧。因此在5月合约交割前，盘面维持震荡走势，关注7000元支撑，上方突破7500元难度较大，短线反弹至7400元可尝试空配。

重要事项:

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