国际宏观  【英国和欧洲央行货币政策以稳为主】周一英国央行行长贝利发言称，将密切关注金融市场的利率，重申帮助英国经济的工具箱并没有用尽，可以引入新的货币政策工具，但不会采取量化宽松；央行要求银行做好负利率的准备，但对是否使用负利率保留看法。预计未来几个月通胀率将回升至2%，英国央行下一次的预测将显示失业率峰值较低。欧洲央行管委森特诺表示，收益率曲线控制不会成为欧盟关键的稳定工具，欧洲央行方面不会支持其强力实施。紧急抗疫购债计划（PEPP）的灵活性得到了保留，但与开始时相比可以少用一些。虽然欧洲多数国家停用了阿斯利康疫苗，疫情风险有抬头的负面影响，但是经济的整体依然处于复苏中，欧洲央行和英国央行没有必要采取新一轮的宽松政策，维持当前宽松是适宜的，这对于经济的恢复也是有利的。英国不会使用负利率政策，欧洲央行亦不会增加PEPP总量。这对于英镑和欧元而言，形成支撑，故受多重因素影响的欧元和英镑不会出现大幅回落。
【风险提示】当前市场关注的焦点在于3月18日（周四）凌晨两点的议息会议决议、声明和点阵图，以及2:30鲍威尔的讲话，这是本周影响市场的最核心的宏观事件。基于当前的宏观环境和美联储近期的表态，预计美联储不会调整货币政策，维持当前购债规模不变，并且继续发出信号，表示在2023年之前不会加息；市场对于美联储的关注焦点在于如何评论实际收益率上升的问题，以及最新的点阵图。预计美联储将会继续淡化美债收益率飙升的影响；如果未来一段时间内口头回击市场带来的压力还不够，那么美联储的下一步可能就是调整资产购买计划，如果再通胀交易真的失控，FOMC可能会被迫重新考虑收益率曲线控制的选项。若FOMC偏向于鸽派，美元短期内存在下行的风险，但美元在第二季度有更广泛升值的风险，不排除涨至94.7的可能。另外，关注3月16日晚8:30美国零售数据和工业生产数据，预计零售数据会回落，工业生产数据表现会偏强。
【其他资讯与分析】①为筹集接续大流行刺激法案之后的长期经济方案所需资金，美国总统拜登正计划1993年以来的首次主要的联邦加税方案。②日本1月所持美国国债增加254亿美元，至1.28万亿美元，创去年8月来新高，中国所持美债增加229亿美元，至1.095万亿美元，创2019年10月来新高。③英国基于市场的通胀预期指标，10年期盈亏平衡通胀率上升3个基点至3.48％，为全球金融危机以来最高水平。

股指   隔夜市场方面，美国股市上涨，标普500指数继续走高0.65%并刷新记录。欧洲股市则有小幅回落。A50指数上涨0.43%。美元指数收涨，人民币汇率震荡变动不大。消息面上看，报道称美国总统拜登准备采取加税措施，以便为基建筹措资金。欧盟就英国违反脱欧协议对其采取法律行动。此外，阿斯利康新冠疫苗遭欧洲多国停用，欧洲疫苗接种速度或受影响。国内方面，国常会指出政府杠杆率要有所降低。总体来看隔夜消息面变动不大，对市场影响有限。继续关注美联储货币政策会议。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。技术面上看，上证指数冲高回落，主要技术指标变动不一，短线上行遇阻后可能暂时走向震荡，3450点附近正在形成日内级别压力，上方主要压力则是3731点前高，短线支撑仍可关注3350点，中期来看主要支撑仍在在3200点附近，中期走向正转向震荡。长线来看，暂认为上行的格局不变，底部仍在继续抬升，但震荡幅度也有所放大，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。

国债   昨日国债期货承压走低，国内1-2月份实体经济数据公布，低基数效应下，各项经济数据保持高增长，从而对国债期货尤其是十年期品种形成一定的利空。另外，月中央行公开市场开展了1000亿元中期借贷便利（MLF）操作对3月到期的1000亿元MLF进行等额续作，结束MLF连续6个月进投放的节奏。昨日OMO操作也开展了100亿元7天期逆回购操作，完全对冲当日到期规模。考虑到央行资金投放力度有所放缓，叠加税期以及政府债券发行缴款等因素对资金面的冲击，货币市场资金利率盘中全面走高，资金面整体有所趋紧。我们认为，当前经济同比增长严重失真，虽然国内外共振复苏仍在延续，但国内边际增长速度已经明显弱于去年，对利率债市场收益率的拉升作用有限。从海外市场来看，近期欧美国家国债收益率普遍回升，在疫情逐步得到控制、经济快速修复、通胀预期提升的情况下，主要经济体国债收益率有望继续上行，从市场情绪上对国内债市也形成一定的利空，考虑到收益率回升的节奏和先后顺序，实质影响有限。总体来看，国债期货仍处于筑底阶段，市场上行逻辑仍需耐心等待，考虑到价格下行空间有限，我们维持对于国债期货逢低配置的思路，交易型资金建议继续等待，配置型资金可择机于价格低点逐步建仓。

股票期权  2021年3月15日，沪深300指数跌2.15%，报5,035.54 点；50ETF跌1.63%，报3.56 ；沪市300ETF跌1.98%，报5.04 ；深市300ETF跌1.87%，报5.03 。
股指短期维持震荡走势。国家统计局3月15日公布数据显示，中国1-2月社会消费品零售总额69737亿元，同比增33.8%，预期增31.7%，去年1-2月同比减20.5%。3月15日，央行开展1年期中期借贷便利（MLF）操作1000亿元，中标利率为2.95%，与2月持平；本月MLF到期规模1000亿。这意味着本月MLF延续“量平价稳”。此外，连续贬值的人民币走势本周出现逆转，重回升值轨道。3月15日，人民币对美元中间价下调165个基点，报6.5010。总体来看，沪深300指数下方5000点附近存在支撑，近期指数有望企稳反弹，维持做多思路，关注上方5300附近压力。期权方面，隐含波动率25%左右，波动率居高不下，期权操作上以卖出虚值认购期权为主。沪深300指数期权：卖出3月购5300；上证50ETF期权：卖出3月购3.8；沪深300ETF期权（510300）：卖出3月购5.5；沪深300ETF期权（159919）：卖出3月购5.5。

商品期权  美债收益率趋于稳定。市场预期1.9万亿美元刺激计划将帮助已经重启的美国经济加速增长。本周焦点是美联储的货币政策会议及鲍威尔的新闻发布会。美股周一收高，道指与标普指数再创盘中与收盘历史新高。国内夜盘商品多数上涨，铁矿、PVC涨幅居前。在期权波动率方面，各品种期权隐波高居不下，短期内仍将维持高位，双卖投资者要注意风险。当前全球疫情好转，疫苗接种速度加快，提振需求前景，通胀预期渐起，大宗商品牛市延续，把握回调做多机会。操作策略上，建议投资者紧跟趋势，可构建价差策略，降低Vega 风险，重点可关注化工、有色的期权品种。另外，在未来通胀预期上升的背景下，黄金后续有望走升。可利用卖出看跌期权策略，把握当下的抄底机会。此外，5月合约即将到期，期权时间价值流逝加快，对于下游的企业可卖深度虚值看跌期权进行套利。

贵金属 黄金周一夜盘震荡上行，整体表现为跟随性上涨，美债对市场的影响还是较大，目前看十年美债在1.65%附近有技术阻力，而目前已经到达1.6%附近，有一定概率在这个位置反复震荡，也是黄金阶段性可能出现反弹的机会。重点依旧关注夜盘美债收益率是否续创新高，也将是影响这阶段黄金反弹高度的关键。目前看我们依旧倾向于黄金有望反弹至1800美元/盎司附近。推荐策略：最稳妥的是交易金银比，预计比值将从低点的65持续反弹，衍生出的策略是当下的市场还没有明确的方向，看涨的投资者推荐逢低买黄金，看空的投资者推荐逢高卖白银，预计未来几个月美债收益率没有突破2%的话，内盘金价的低点可能就在350-360元/克之间，期权上2106合约364-372几个价位的虚值看涨期权，不推荐卖看跌期权。白银上行通道已经终结，短线其余板块的反弹使得白银的下破速度有限，等候新的合力形成逢高沽空为主，目标位4800-5000元/千克。

铜 周一铜价冲高回落，隔夜窄幅震荡，沪铜2105收于67580，微增0.1%。美国1.9万亿财政刺激落地，将加速美国经济修复，提振铜价。据悉美国政府正在研究大幅加税方案，或令市场乐观情绪降温。隔夜十年期美债收益率脱离上周五创下的近一年高位，不过后续有望继续攀升，进而带动美元偏强运行。中国1-2月经济数据整体超预期。供需方面，上周铜精矿现货TC继续走低，南美铜矿生产及运输干扰升温，加剧短期供应紧张程度。秘鲁Antapaccay矿遭遇社区道路封锁暂停生产。秘鲁运输卡车工会自3月15日起无限期罢工，导致运输受阻。智利Los Pelambres铜矿劳资谈判不顺，存在罢工风险。二月底国内冶炼厂成品库存高达8万吨，创历史新高，3月预计产量环比增长4%至85.5万吨，供应回升。消费方面，2月铜材加工企业开工率均低于预期，但仍对3月持乐观预期，尤其是铜板带箔、漆包线。近日铜价高位回落，消费有所好转，周一国内社会库存交上周一增长0.75万吨，较上周五增长0.24万吨，增速明显放缓，关注后续库存拐点。不过下游整体新增订单仍受到一定抑制，后续铜价将影响季节性需求旺季表现。总的来看，全球仍处于经济复苏及通胀回升加快进程中，铜价上行趋势暂未证伪。但经历了2月铜价快速大幅上行后，短期料继续盘整消化前期行情。操作上建议背靠20日均线轻仓试多，关注后续海外矿山生产干扰事件演化及国内库存变化。

锌、铅 周一晚间外盘市场偏暖，锌价重返22000元一线，预计周二内盘市场震荡偏多关注能否挑战新高，临近22000附近市场将再一次选择方向，如果这次最终又大幅向下那么锌价将考虑由震荡市转为震荡下行的行情，注意市场普遍观点就是全年的前高后低，因而注意后续上行乏力之时空头抢跑的可能性，届时锌价下跌速度可能非常快，目前看后续的多头的胜率在持续下滑。操作策略：锌在22000元/吨还是重要关口，如果上破23000-23500元/吨将是极好的中线卖保机会。铅下方支撑区域在14300-14500元/吨附近，前期16000附近的空单考虑离场，后续重点关注环保题材的落地，耐心等待。

铝 昨日沪铝主力合约AL2105高开高走，受周末内蒙控能文件影响全天震荡上涨。夜盘继续跳空上行。长江有色A00铝锭现货价格上涨240元/吨，现货平均贴水收窄为0元/吨。根据内蒙古自治区能耗双控应急指挥部办公室《关于对包头市2021年一季度能耗双控工作再次预警的函》要求，为确保完成一季度能耗双控目标任务，制定能耗双控(一季度)红色预警响应措施。自治区下达包头市2021年能耗总量和强度双控目标为:单位GDP能耗下降3.2%,能耗增量控制在95万吨标煤以内，能耗总量增速控制在1.94%以内。我市一季度能耗控制目标为:单位GDP能耗下降3.2%，能耗增量控制在23.75万吨标煤以内，能耗总量增速控制在1.94%以内。从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力空头增仓较多，建议多单谨慎续持，05合约上方压力位18000。

锡 在美元依然偏强和没有明显利好影响下，沪锡夜盘继续震荡调整，夜盘尾盘小跌0.07%至17.67万元，重心上涨的趋势仍然持续。伦锡方面，伦锡昨日小跌1.48%至2.52万美元，受20.51万的20日均线支撑，仍然处于重心上移的过程中。从盘面看，锡价仍然处于上行通道内，没有出现关键的破位，技术性回落不改锡价的整体趋势。锡价内外盘联动分析，通过汇率、增值税率、关税和港杂费等的综合测算，2.5万的伦锡则对应的到岸价格为23.1万，内盘依然弱于外盘，对于内盘而言依然是提振，随着海外需求回暖，海外库存偏低，料锡锭出口窗口将重新打开。基本面方面没有明显变化，供需矛盾依然没有解决，目前银漫矿业依旧在停产自查，缅甸矿运输效率慢且矿石品位低，供应能力偏弱；国内高价锡锭抑制了下游采购意愿，中间持货商加大交仓量；财政刺激和宽松的货币政策持续，全球有效需求预期继续增强，供需矛盾将继续提振锡价。宏观方面，美国1.9万亿财政刺激法案落地，通胀预期再度上涨，美欧央行维持宽松的货币政策不变，中美贸易谈判再度开启，中国社融信贷和1-2月经济数据表现超预期，对有色而言形成利好，而美债美元的强势表现对锡价形成局部的利空。整体而言，基本面和宏观面均支撑着沪锡，前期我们一直强调17-17.5万是底部建仓的机会，当前依然是做多的时机，沪锡回落正是逢低买入的机会，沪锡回落不改整体的趋势，多单继续持有，多头可继续逢低做多，不建议做空，密切关注有色板块的整体走势、锡库存变化情况和中美贸易谈判的进展。

镍 镍价夜盘震荡，仍处在有色板块相对弱部分，近期产业链在缓慢调整重新估值，而镍价则在震荡整理，以时间换空间。美国1.9万亿刺激计划通过，后续落地实施，以及欧美经济修复依然有利于有色金属，不过市场后续或需要看到更进一步的需求改善，美元指数震荡反弹对资金敏感度高的有色压力较显著。LME镍库存260724吨，降6吨。现货市场方面，俄镍货源供给充足，贸易商出货意愿较强，但下游采购有限，成交量回落。2月新能源汽车产销量数据均好，新能源电池需求较好，硫酸镍上周价格有所下调，生产维持较高开工预计供应有所回升，镍豆溶解随着电解镍下跌经济性继续回升，升水保持高位，但成交较少，未来在硫酸镍实质改善前镍豆需求依然会保持。不锈钢厂大厂4月预售不锈钢报价有所下调，现货近期暗跌跟调，而无锡现货商本身货物压力有限，库存压力并不大，后续关注进一步成交情况。国内昨日印尼镍生铁在1090元/镍点有上万吨成交，不过在前期采购之后近期国内成交转淡。LME镍价16000美元附近震荡反复，上方注意167000美元压制，龙头品种铜走势继续有较强主导性，镍相对弱势维持。沪镍跟随周边波动，120000元附近反复波动，短期仍可关注125000元附近，走势反复，短线震荡思路为主。

不锈钢 不锈钢期价夜盘回到14000元上方反复震荡。不锈钢现货价格下调200元左右。近期波动较大，大厂调价，下游多按需采购。华南某钢厂近日高镍铁采购成交价1090元/镍（到港含税），此次成交量上万吨，为印尼铁。菲律宾镍矿石价格随着供应恢复价格也面临下调，因此市场对于镍市的成本支撑存在一定疑虑。不过由于镍铁厂利润不佳，且经过前期集中镍铁采购后近期镍铁成交整体并不放量，整体呈现拉锯观望。不锈钢期货仓单量达71758吨，减2720吨。后续关注现货进一步需求改善和不锈钢厂供货节奏变化，成本有支撑。不锈钢期货基差维持偏强继续带来支持，但近期期货震荡，现货回落的方式收窄基差。不锈钢期货随镍波动。不锈钢主力围绕14000元关口波动，下档支撑13700元，下跌仍可考虑逢低做多，上方注意14500元附近压制，波段思路。

螺纹   期螺隔夜盘小幅上行，日间现货价格持稳，建材成交升至25万吨，表现较好。截止3月13日全国施工项目开复工率93.76%，环比上升6.91%，较预期值略低1.47%，预计本周需求逐步进入旺季。15日下午唐山解除重污染天气Ⅱ级应急响应，调坯轧材企业准备复产，汽车运输限制解除，钢坯和成材供应增加，高炉则仍处于限产状态。近期华北地区沙尘污染较为严重，因此限产或将持续。1-2月统计局数据公布，房地产新开工同比大增，但低于2017-19年同期，中性偏弱，今年新开工增速面临继续下滑，对下半年螺纹需求增速也将产生影响，特别是在去年同期高基数之下，但商品房销售较好，结合低库存，也将使新开工和施工不会陷入失速状态，地产建安投资正增长及粗钢压减产量依然是全年的主要线索，有望支撑螺纹钢偏强运行，但高价格之下行情波动也会加大。短期，螺纹低基差、高库存、强预期，旺季需求表现较为关键，若去库加速则现货走强有望带动期货继续上行。建议前高附近谨慎追涨，可以关注回调后的多配，注意安全边际，或等待需求进一步明朗入场。

热卷   夜盘热卷窄幅震荡，昨日现货市场价格小幅波动，上周热卷库存数据显示，受环保限产影响，热卷产量已连续三周下降，上周公布的热卷周产量310万吨左右，属于历史中低水平，同比低于2020年（农历）15万吨左右，而短期受钢厂检修影响预计产量还将继续受到压制。热卷表观需求上周回升幅度减弱，但基本符合季节性。上周热卷钢厂库存和社会库存均环比下降，目前社会库存低于去年同期（农历）21万吨，总库存环比下降11.49万吨，同比低于去年90万吨，比其他年度的峰值高35万吨左右，预计后期热卷库存将继续下降。目前从下游行业数据来看，热卷需求并不悲观，海外制造业复苏，热卷及其终端产品出口需求旺盛。热卷虽需求回升速度减慢但产量持续下降，总库存环比下降，整体供需尚可。短期期货价格涨至高位，但现货价格涨幅较弱，基差处于低位，盘面或将继续维持4800-5100元/吨之间高位震荡走势，后期若热卷表需继续回升，库存继续下降，价格有望突破前期高点，短期建议高抛低吸区间操作，中期维持逢低入多思路。

锰硅   昨日锰硅主力合约进一步下行，在下方60日均线附近处暂时企稳。近期受河北地区环保限产影响，炉料端价格集体承压。随着电炉复产的进一步加快，上周五大钢种对锰硅的周度需求环比增加1.35%至158218吨。但下游钢厂对当前高价铁合金的接受意愿并不强。河钢3月钢招价格的环比下降使得现货市场挺价意愿下降。供应方面，锰硅实际产量近期再度回升，上周全国硅锰周供应量环比增加0.44%至207585吨。全国开工率环比提升1.44个百分点至61.93%，日均产量29655吨，环比增加130吨。产量下降预期对盘面价格的提振作用近期持续边际走弱。锰矿库存经过近两周的持续去库后本周再度回升，当前总量矛盾仍较为突出，叠加近期锰硅盘面持续走弱对情绪的影响，港口锰矿现货价格短期将维持弱势盘整。操作上，锰硅近期供需出现走弱，短期关注60日均线处的支撑力度，暂维持观望，中期仍维持逢高沽空思路。

硅铁   硅铁主力合约昨日继续回调。近期受河北地区环保限产影响，炉料端价格集体承压。五大钢种对硅铁的需求近期虽有所改善，但下游钢厂对高价现货资源接受程度不高。3月河钢对锰硅钢招的量价齐跌表现出了钢厂对铁合金价格的打压意愿。金属镁近期需求较好，出口有进一步改善的趋势，价格整体稳中向好，对75硅铁的需求尚可。供应端近期硅铁仍延续收缩的趋势，上周样本厂家周度开工率环比下降10.84个百分点至49.58%，日均产量环比下降1137吨至16862吨。但其他主产区当前开工意愿仍较强，尤其是宁夏地区的产量后续仍将有进一步提升的空间，预计全国硅铁总产量短期较难出现趋势性下降。内蒙主产区产量下降的预期对盘面的上行驱动后续将逐步边际减弱，盘面将逐步反映实际供需的变动。经过近期持续回调后，当前盘面价格已逐步趋于合理。操作上短期暂不宜继续追空，空单可尝试盘面反弹至7700上方后再度入场。

铁矿石 昨日16时起，唐山市解除重污染天气Ⅱ级应急响应，意味着本轮环保限产对铁水产量的影响或将暂告一段落。市场对此迅速做出反应，铁矿夜盘高开高走，领涨黑色系，盘面开始转而做空钢厂利润。环保限产影响因素淡化后，铁矿价格走势将重回自身供需基本面，而从当前铁矿供需基本面来看，具备驱动价格再度上行的条件。首先当前下游终端需求复苏态势良好，成材社库已出现拐点，成材价格的上涨使得长流程钢厂利润空间近期持续走扩，钢厂后续主动提产意愿将较强。随着铁水产量再度上行，钢厂之前受压制的补库需求将得以释放。供应方面，主流外矿进入3月后发运节奏仍未出现明显加快，最近一期澳矿发运量再度大幅回落，且发运至我国的比例进一步下降，海外需求对铁矿供应端的分流效应进一步显现。随着疏港逐步恢复至正常水平，港口库存将再度进入去库通道。随着铁矿需求端扰动因素的褪去，对05合约的供需平衡表可继续维持之前的偏紧预期。贸易商挺价意愿将增强，现货价格易涨难跌。近期再度走扩的高基差将加快修复，盘面新一轮上涨或将就此展开。操作上密切关注本周铁水产量变化，若环比出现止跌回升，则多单可再度尝试入场。

玻璃   夜盘玻璃期货盘面延续回升，主力05合约涨3.25%收于20232元。现货方面，国内浮法玻璃市场涨跌互现，华北沙河厂家出货受车辆限制影响，产销率偏低，贸易商出货尚可，近日个别厚度小板市场价小幅松动；华东德州晶华上调3元/重量箱，东海台玻上调2元/重量箱，出货略减缓，近日厂家价格零星调整；华中地区价格基本稳定，多数厂家走货情况平稳，个别交投稍有转弱；华南市场华南台玻涨2元/重量箱，其他厂暂稳运行；东北产销维持尚可，价格稳定。当前市场对贸易商及中下游库存高企的担忧仍未缓解，盘面短线仍有继续回调压力。建议前期空单谨慎持有。

原油   隔夜内外盘原油震荡走跌。随着新冠肺炎病例增加，欧洲出现新一轮封锁，人们担心能源需求可能会下降。近期美国部分州再遭冬季风暴袭击，这可能会继续令原油库存增加，这一预期令油价承压。近期EIA及OPEC月报再度上调今年油价预期，EIA维持今年石油需求增长预期不变，OPEC上调需求预估。另外，周一花旗将2021年布伦特原油价格预期从64美元/桶上调至69美元/桶，同时认为在OPEC+限制产量措施的影响下，布伦特原油价格可能会飙升至80美元/桶。由于美国总统拜登上台后，美伊关系有所缓和，对伊朗的制裁也趋向放松，近期有消息称，中国从伊朗进口到山东的原油运输量激增，导致港口拥堵，彭博预计中国3月份对伊朗原油的进口量将达到85.6万桶/日，而在预期伊朗制裁将逐步取消的背景下，伊朗原油将重归市场，潜在供给增量预计在200万桶/日左右，将加大供给端压力。整体来看，目前油价整体维持高位震荡走势，但欧洲部分地区因疫情再度封锁可能引发新一轮避险，近期警惕高位回调。

沥青   夜盘沥青低开低走，主力合约跌幅超4%。昨日中石化稳价，华东、西南地区部分炼厂沥青价格小幅下调打压盘面气氛。近期国内沥青炼厂开工率继续走高，沥青资源供应持续恢复，但由于终端消费仍然较弱，炼厂与沥青社会库存进一步累积。需求方面，由于沥青价格不断上涨，对下游采购需求有一定抑制，市场观望情绪较重。当前国内南方地区公路项目开工仍然偏少，沥青刚性需求释放有限，未来一周国内中、东部等地仍有降雨天气，一定程度上制约沥青需求，而北方地区终端公路项目仍未启动，预计会在3月底之后陆续开工。整体来看，由于沥青供需面偏弱，沥青盘面走势整体弱于原油，沥青利润将被持续压缩，仍推荐做空沥青盘面利润。

高低硫燃料油 夜盘高低硫燃料油价格健康回调，上行结构仍在。3月初，石油输出国组织及其包括俄罗斯在内的盟国宣布，将现有石油减产协议延长至4月底，同时俄罗斯和哈萨克斯坦被允许分别小幅增产13万桶/日和2万桶/日，沙特阿拉伯还表示，4月将继续自愿减产100万桶/日，产油国组织超预期减产持续。需求方面，欧洲出现新一轮封锁，市场担心能源需求出现疲软。燃料油基本面：截止2021年3月10日的一周，新加坡燃料油库存2279.8万桶，比前周上涨89.8万桶，环比前一周增加7.41%；柴油库存1435.8万桶，比上周减少15.9万桶，与此同时，新加坡附近浮仓库存来到2297万桶，环比前一周下降183万桶，反映当前燃料油总体仍处于去库状态。航运指数方面,截至3月12日，BDI指数1960点，综合分析：OPEC产油国及俄罗斯维持3月份产量不变，3月份供给超预期减少，欧洲新一轮封锁，短期担忧需求下滑，拖累价格上行，燃料油库存总体小幅去库，中长期维持燃料油多配观点。

聚烯烃 夜盘L/PP价格震荡偏强，运行至震荡结构上方位置。截至3月15日，主要生产商库存水平在94.5万吨，较上一工作日增长5万吨，涨幅在5.59%，去年同期库存大致在128万吨，石化厂家库存周末小幅累库，处季节性合理区间，销售压力不大。今日国内现货市场价格以窄幅震荡为主，LLDPE主流价格在8900-9200元/吨，PP拉丝主流价格在9300-9500元/吨。进口利润方面：截至3月11日，LLDPE进口利润-911元/吨，PP拉丝进口利润-736元/吨，进口利润负值，受海外市场价格上行带动，国内L/PP现货价格仍低于海外市场价格，货源更多流向利润更高地区，目前市场主流贸易仍以转出口为主，使得3月份PE/PP进口有减少预期，对L/PP价格有较强支撑。据卓创数据统计分析，3月12日国内PE港口库存环比3月5日增加0.58%。3月第2周初级聚乙烯整体进口量依然不多，华南地区受出口尚可的带动，库存窄幅下降；华北和华东地区成交承压，库存增加。综合分析：石化库存小幅累库，各环节库存处季节性合理区间，国内L/PP供需基本面相对健康，成本驱动偏强，进口利润持续负值，货源更多流向利润更高地区，预计后市价格以震荡偏强运行为主。

乙二醇 夜盘，乙二醇窄幅波动，EG2105收于5253，跌幅0.98%。从现货市场来看，内贸价格冲高回落，现货基差有所走强。目前现货报05升水250元/吨附近，递05升水240元/吨附近，商谈5510-5520元/吨，几单5485-5510元/吨成交。从库存数据来看，华东主港显性库存如期继续下降，港口库存约62.8万吨，环比上期减少1.4万吨。从国内供应来看，已有装置变化不大，装置负荷基本至高位，进一步提升空间有限。市场重点关注新装置投产消息，听闻卫星石化和浙石化新装置计划4、5月份投产，近期或有投料试车动作。从下游来看，江浙织机开工率提升至83.17%，聚酯开工率提升至91.09%，尽管因终端聚酯原料备货偏高，聚酯工厂近期累库，但随着原料备货的消化，预计3月底或4月初附近，终端或再度入市采购，带动聚酯去库。综上，3月份受进口量偏低且刚需迅速恢复的影响，港口显性库存仍有下降空间，但4、5月新产能施压，预计05合约近期修复性反弹空间有限，运行区间5150-5560。09合约维持空配思路，反弹介入中长线空单。5/9反套策略止盈离场。

PTA 夜盘，PTA跟随原油偏弱运行。从现货市场来看，基差偏强运行，听闻3月底货源报盘参考2105贴水50自提、递盘参考2105贴水55自提，参考商谈4500-4580自提。从PTA自身供需面来看，我们仍维持3-4月份PTA阶段性去库的观点。供应端来看，目前PTA开工率为78.99%，逸盛海南200万吨/年的PTA装置计划自3月18日左右重启、英力士（珠海）125万吨/年的PTA装置计划于3月26日左右开始检修2周，预计后期PTA开工率将回升至80%附近，整体开工率水平依旧偏低，继续关注后续装置检修跟进情况。从下游来看，江浙织机开工率提升至83.17%，聚酯开工率提升至91.09%，尽管因终端聚酯原料备货偏高，聚酯工厂近期累库，但随着原料备货的消化，预计3月底或4月初附近，终端或再度入市采购，带动聚酯去库。综上，目前PTA供需仍处于去库状态，但PTA现货加工费下跌至271元/吨，已无进一步下跌空间。低加工费下，PTA与原油走势关联密切，下方支撑位4400附近，中期压力位5000。操作上，当前原油缺乏消息面指引，PTA成本端指引不明，短期盘面或在4400-4700之间窄幅波动，暂时观望。

短纤   夜盘，短纤重心下移，PF2105收于7424，跌0.99%。现货市场，企业报价暂稳，市场报价小幅下跌，江苏市场基准价7300元，跌25元/吨，成交清淡。工厂产销在32.26%，环比上一交易日-6.33%，工厂产销清淡。截至3月11日，涤纶短纤综合开工率87.65%，周+0.91%；企业库存-11.9天，周+3.2天。截至3月12日，下游涤纱厂开工率持平为75%，原料库存至38.4天，周-0.6天。当前下游原料库存充足，可用至4月初或中旬，备货动力不足，观望情绪浓厚；中间贸易商及套利商抛售低价货源，带动短纤价格走弱；由于装置重启，供给压力将有所增加；短纤工厂内贸成交清淡，部分外贸订单出货尚可，库存缓慢增加；终端抵触高价，观望情绪浓厚，新订单跟进少。综上所述，中间商低价货源出清和下游原料库存消耗还需时日，但是原油价格高位震荡，而短纤价格回跌后接近春节后首个交易日价格，继续下跌阻力增大，短纤价格仍将偏弱震荡，关注7300支撑，建议观望。

苯乙烯 夜盘，苯乙烯低开高走，EB2105收于8801，涨0.35%。2021年苯乙烯拟新建产能537万吨，3月拟投产占比23.65%，为年度产能投放最集中月份，其中中化泉州45万吨装置计划3月15-20日出产品，前期检修装置也陆续重启，总体上3月国内产量将增加；上周降负至5-6成的浙石化60+60万吨装置在周末已经满负荷生产。现货市场，厂家报价暂稳，市场报价偏弱震荡，成交低迷。库存，截至3月14日江苏社会库存16.93万吨，周环比-1.66万吨，商品量库存15.88万吨，周环比-1.76万吨。本周华东主港发船将达4.2万吨，港口去库将加速。下游，EPS、 PS、ABS价格下跌，EPS部分工厂库存压力明显，市场成交平平。成本端，原油小幅反弹，纯苯价格稳定，乙烯价格坚挺，苯乙烯成本支撑尚好，由于原料价格坚挺，苯乙烯价格大幅下调，苯乙烯利润被快速压缩至理论成本附近，继续下跌空间有限。综上所述，港口去库速度加快，且苯乙烯接近理论成本继续下降空间有限；但是供给预期增加，下游和终端抵触高价和观望情绪浓，需求清淡，预计苯乙烯延续偏弱震荡，若港口加速去库或有阶段性反弹，建议观望，下方关注8400元支撑。

液化石油气   夜盘PG04合约小幅上涨，当前期价在20日均线上方运行，整体走势偏强。16日现货市场略有好转，广州石化民用气出厂价上涨70元/吨至4268元/吨。供应端：3月春季检修拉开帷幕，部分炼厂进入停工状态，供应将阶段性走弱，短期供应端对期价有较强的支撑。卓创资讯数据显示，12日当周期我国液化石油气平均产量70152吨/日，环比上期期减少1408吨/日，降幅1.97%。需求端：当前工业需求逐步恢复，MTBE装置开工率为48.12%，较上期增加1.51%，烷基化油装置开工率为44.81%，较上期增加0.6%。民用气需求阶段性走强，后期随着气温的转暖，需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，3月中旬，华南5船冷冻货到港，合计17.6万吨，华东6船冷冻货到港，合计22万吨，到港量短期偏少，后期港口库存将逐步下降，对企业亦有支撑。整体而言：当前液化气基本面仍偏乐观，PG04合约仍将维持偏强震荡，在期价快速拉涨之后，建议低位多单可适当减仓。中期而言，需求季节性回落，期价大幅上涨空间有限，PG05合约仍维持此前4000元/吨上方逢高沽空的策略。

焦煤   夜盘焦煤05合约小幅上涨，当前期价依旧在20日均线附近震荡。上周焦炭四轮提降已经落地，由于唐山地区环保限产，下游需求阶段性走弱，市场情绪较为悲观，部分地区开始第五轮提降。在焦炭现货价格持续走低的情况下，焦化企业利润下滑，势必会向上游索要利润，从而打压焦煤的价格。由于焦化企业新增产能的不断投放，焦煤需求稳中有增，整体库存不断下降，基本面在逐步好转。但在焦炭持续偏弱的情况下，焦煤难以走出独立性行情，焦煤短期仍将以区间震荡为主。操作上，仍以20日均线轻仓低吸为主。

焦炭   夜盘焦炭05合约窄幅震荡，当前期价依旧在20日均线下方运行，整体走势偏弱。昨日16时唐山地区解除了重污染天气二级响应，但武安区目前有环保部门在检查，烧结已经全停。并且要求每座转炉每天只能产36炉，高炉被迫减负荷20%左右。据Mysteel调研，邯郸地区43座高炉中检修6座（不包含长期停产），检修高炉容积合计4780m³，开工率86.05%，产能利用率82.93%，影响产量13.17万吨，暂无新增检修高炉。后期需重点关注铁水产量变化情况。上周焦炭四轮提降已经落地，由于唐山地区环保限产，下游需求阶段性走弱，市场情绪较为悲观，部分地区钢厂开始第五轮提降。短期现货价格的走弱仍将拖累期价。随着采暖季的结束，3月底仍有994万吨产能的退出，焦炭供应阶段性收紧，期价存在阶段性走强的逻辑。当前位置不宜追空，操作上焦炭05合约高位空单逢低逐步减仓。

甲醇   甲醇期货横向延伸，重心反复测试2450一线支撑，盘面出现窄幅下探，最低触及2412，创近期新低。甲醇走势略显胶着，上方五日均线处承压，下跌存在阻力。国内甲醇现货市场价格暂稳整理，气氛偏弱，沿海地区重心窄幅调整。西北主产区企业报价维持前期水平，周初观望情绪较浓，实际出货有待观察。生产企业检修计划增加，甲醇行业开工水平有所下滑。后期仍有多套装置陆续停车，货源供应将阶段性收紧。下游需求行业逐步恢复，尤其是传统需求开工缓慢提升。但是受到买涨不买跌心态的影响，下游市场采购积极性欠佳，原料库存较为充裕，多数消耗固有库存为主。市场买气不足，持货商存在降价让利排货行为，而成交放量依旧不足。海外甲醇市场区域性分化走势凸显，亚洲地区走弱，美国地区走势相对坚挺。近期进口船货集中到港，但由于卸货速度缓慢，甲醇港口库存窄幅波动，库存压力有所缓解。甲醇基本面变动不大，期价弱势整理，隔夜夜盘窄幅波动，关注2450支撑位，不宜过度杀跌。

PVC PVC期货高开高走，强势上攻，突破前期高点压力位，并进一步站稳9000关口，最高触及9190，不断创近十年新高，录得三连阳。国内PVC现货市场气氛尚可，各地主流价格稳中有升，市场低价货源依旧难寻。西北主产区企业报价上调，厂家多数存在预售订单，库存水平不高，暂无销售压力。虽然近期原料电石价格大涨，导致PVC生产成本明显提升，但厂家利润尚可，生产积极性较高。装置停车检修数量不多，后期存在少量检修计划，但检修时间不集中，预计PVC货源供应维持高位。PVC企业对电石需求旺盛，电石采购价格连续两轮上调，上调幅度在300-600元/吨，成本端支撑偏强。国内下游制品厂维持刚需采购节奏，对高价货源存在一定抵触情绪。市场成交差异性比较明显，贸易商反应整体出货情况一般。华东因前期部分仓库停装，仓库到货减少，出货增加，库存继续下降。华南到货较多，库存仍有增加。PVC社会总库存窄幅回落至33.52万吨，窄幅波动为主，难以快速累积。当前出口形势依旧较好，订单增加，提振市场参与者信心。PVC市场利好刺激依旧存在，隔夜夜盘继续冲高，多单可逢高逐步止盈，关注历史高点压力位。

动力煤 昨日动力煤主力合约ZC2105高开低走，受内蒙“双控”影响全天震荡下跌。夜盘高开低走，震荡整理。现货方面，动力煤现货价格指数CCI开始下跌。秦皇岛港库存水平继续下降，锚地船舶数量有所减少。产地方面，周末至今，榆林地区多数煤矿生产情况较为稳定，而下游采购积极性较高，矿上车辆较多，出货顺畅，库存整体较少，煤价稳中上涨5-30元/吨左右；鄂尔多斯地区在产煤矿产量略有收缩，销售情况一般，煤炭公路日销量维持在116万吨左右，同比减少约44万吨，区域内煤价稳中小幅涨跌。此外，今天白天到夜间，受沙尘暴天气影响，陕蒙地区能见度较低，部分高速公路实施交通管制，煤炭外运或受到一定影响。从盘面上看，资金呈流出态势，主力多头减仓较多，建议暂时观望为主，05合约近期大概率在600-650之间震荡整理，可以采取高抛低吸的波段操作策略。

纯碱   夜盘纯碱期货盘面延续升势，主力05合约涨2.74%收于1948元。现货方面，国内纯碱市场向好整理，厂家出货情况尚可。河南骏化纯碱装置计划开工负荷提至8成左右，湖北双环计划4月上旬煤气化设备检修。随着价格持续上涨，终端用户谨慎观望心态加强，部分刚需采购为主；多数纯碱厂家待发量较大，执行前期订单，心态稳定。近期行情波动幅度加大，新入场头寸择机参与谨防追高；05合约后期或有多头离场带来的回落风险，纯碱多头仓位可配置部分玻璃空头头寸进行对冲。

尿素   周一尿素期货盘面高开高走，主力05合约盘中冲高至1984元，午盘回落后尾盘有所收回，全天累涨2.66%收于1969元。现货方面，上周后期国内尿素行情涨势趋稳，随着商家和下游工厂的适量补货，厂家新单成交情况有放缓迹象。印度周六发布了新一轮的尿素进口招标，给国内市场带来利好支撑，周末至今主流行情呈现小幅上涨趋势。国内市场气氛相对一般，出口利好部分提前消化，当前供应面充足，价格再涨存在不确定性，因此下游依旧谨慎跟进。短期来看，主流行情暂时会坚挺至印标落地，叠加局部开工的下降，价格仍可能小幅上行。建议短线参与05合约反弹机会适时止盈避免追高，中线逢低布局09合约多单。

豆粕   目前美豆继续处于1400美分/蒲之上运行，继续上冲动能显不足，外盘滞涨拖累连粕表现疲软，日内连粕主力资金完成了向09合约的移仓换月。供应端来看，美豆库存即将耗尽，南北美大豆供应转换期，阶段性供应偏紧支撑外盘美豆价格高位运行，目前市场对巴西大豆收割、大豆质量及装船层面消息较为敏感，虽然巴西过多降雨天气可能拖累实际装船节奏，但丰产预期基本确定，后期随着巴西大豆陆续装船，美豆市场价格宽幅波动风险增加。国内市场来看，港口大豆库存继续回落，豆粕库存止增回降，截止3月12日当周，国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存周比下降7.90%，同比增加52.57%，豆粕总库存量74.47万吨，周比降12.53%，同比增45.33%，部分油厂有停机计划，豆粕库存预计继续下降，大豆供应阶段性偏紧已有所体现，但4-5月份巨量到港压力仍存，美豆滞涨叠加国内多地猪瘟疫情复发，豆粕市场仍存回调风险，短期走势则表现为养殖恢复节奏与巴西大豆到港的博弈，长期养殖端恢复为大趋势，5月之后豆粕市场需求恢复节奏及美豆种植情况将决定未来市场方向，可关注南美大豆上市弱势窗口逢低布局豆粕多单。连粕09合约偏弱整理，关注3200元/吨附近支撑，短线调整对待，前期空单设置保护持有，中长期可逢低布局09合约多单。期权方面，豆粕市场长期上行趋势不变，中长期继续关注低位卖出虚值看跌期权策略。

油脂   周一国内植物油价格继续上行，其中豆油涨幅居前，棕榈油表现最弱，夜盘油脂价格波动不大。从中长期来看，随着巴西大豆供给的增加，市场上油料供给将逐渐走向宽松，植物油价格将面临不断下行。但是由于宏观层面流动性不断增加的预期，市场对今年粮食作物及相关农产品的价格依旧看涨，部分资金买入农产品作为对冲配置。在整体大宗商品价格上行的背景下，油脂价格呈现出易涨难跌的格局，任何的利多都可能因此而被放大，短期内价格仍将保持在高位进行震荡。市场目前关注焦点仍在阿根廷大豆减产幅度之上，除此之外，巴西未来大豆港口运输拥挤的问题可能也会提振美豆价格。在本年度美豆种植面积大概率增长的情况下，美豆价格仍趋向于下行，但是短期内受宏观利多及南美相关问题的炒作，美豆价格难以形成顺畅的下跌趋势，使得做空植物油的交易困难重重。棕榈油相对豆菜油的弱势，主要受到出口下行的影响，根据航运公司统计的数据显示，马来3月1-15日棕榈油出口量环比下滑4%左右。在印度进口需求减少的情况下，预期马来棕榈油出口量仍将保持低迷，棕榈油价格的上行仍是受到豆油价格的提振所影响。未来巴西大豆的集中供应将推动植物油价格的逐步回归，但短期内受各方面因素影响，植物油价格仍将保持高位震荡，在美豆价格有效跌破1400美分/蒲式耳之前，国内植物油交易仍应以观望为主。

花生   花生期价周一小幅震荡。西北菜籽减产，部分油厂缺豆停机，短期油料供给偏紧;3月油脂库存仍将维持低位，均对花生价格形成支撑。但国内油厂严控收购标准，对高价花生观望情绪浓厚， 内贸需求不明显，市场走货欠佳，且随着天气转热，农户农户惜售情绪会有所减弱，对花生价格有所压制，预计3月花生期价呈现高位震荡走势，震荡区间10600-11300，建议区间内高抛低吸。中长期看，棕榈油进入增产周期，巴西豆大量到港有类库预期，花生期价长期预计承压下行。国内油料花生现货历史价格区间大多位于11000 元/吨以下，企业客户可以考虑11000一线逢高卖出套保。

菜粕   菜粕昨夜震荡上涨。油菜籽需求良好，截至3月11日，欧盟20/21年度油菜籽进口量476万吨，高于上一年度同期的463万吨。陈季菜籽供应紧张，加拿大农业部表示，2020/21年度加拿大油菜籽期末库存预计只有70万吨，这将是2013年以来最低水平。进口菜籽榨利亏损严重，菜粕基差报价较为坚挺，对盘面有所支撑。需求端短期依旧较为疲弱，非瘟导致2月生猪存栏量出现8%的环比跌幅，水产养殖目前暂未启动。对菜粕长期走势较为乐观，水产养殖3月下旬逐步启动，生猪养殖恢复大势未改，基于统计套利的角度讲，历史高位的油粕比长期终将回归，对于长期菜粕的多头也是安全边际，建议已有多单继续持有，未入场者短期观望 2700一线支撑力度， 3月下旬水产养殖启动后逐步布局多单。

玉米   玉米05合约夜盘偏强波动。整体来看，上游迎来最后一波售粮，下游由于非瘟影响差于预期，现货价格昨日继续下跌走势，具体来看，东北地区农户积极售粮，叠加部分贸易商开始出粮，现货价格继续回落，昨日辽宁锦州港口收购价为2830元/吨，较上周六下跌10元/吨；山东地区到车量有所增加，现货价格以稳为主，深加工企业玉米收购价主流区间在2910-3080元/吨，较上周五下跌26-80元/吨；南方需求预期仍然偏差，叠加其他谷物替代，下游饲企对玉米采购积极性有所下滑，昨日南方港口成交清淡，广东港口二等新粮2870-2900元/吨，较上周五下跌10-20元/吨。短期来看，上游积极售粮叠加下游生猪产能恢复预期变化以及其他谷物替代维持高位的影响，对盘面形成压力，不过收购成本以及进口成本上移所带来的支撑仍在，并且深加工企业库存不高，下方空间也有限，预期在2650-2700附近有支撑，短期期价或高位反复波动。中期来看，临储拍卖退出市场所形成的偏紧预期干扰仍在，期价重心上移预期仍然不变，关注生猪产能恢复节奏预期变化以及其他相关谷物政策情况，操作方面建议关注远月的低位做多机会。

淀粉   玉米淀粉05合约夜盘跟随玉米偏强波动。淀粉市场影响因素主要包括三个方面，一是原料波动，二是自身基差；三是盘面利润。近期原料端玉米价格有所回落以及下游需求不佳对其形成明显压力，昨日现货价格继续下跌走势，全国玉米淀粉均价在3645元/吨，较上周五的3669跌24元/吨，不过高基差以及盘面利润亏损对其仍有支撑，下方支撑预期在3050-3100附近，操作方面建议关注远月合约的低位做多机会，后期继续关注原料玉米价格与淀粉需求的变化情况。

橡胶   沪胶夜盘窄幅整理，观望气氛浓厚。传闻云南产区降雨较少，部分区域白粉病较严重，3月底开割情况存在不确定性。全球进入年内低产期，下游开工提升天胶备货积极性，部分进口胶3月份船期延迟到四五月份，预计3月份深、浅色胶均处于消库阶段，且深色胶库存消化速度存在快于浅色胶库存可能。供需面对胶价继续存在利多倾向，若宏观面形势配合，胶价有望反弹至15800元附近。中线多单可继续持有。

白糖   郑糖夜盘弱势整理，外糖回落造成利空影响。美元走强带来压力，但市场仍担忧供应偏紧，且巴西产糖前景存在不确定性。国内糖厂停榨增多，但截至本月12日还在生产的糖厂数量高于上年同期，4月份起云南将成为产糖主力，全年产量能否达到或超过预期即将明朗。二季度大部分时间仍是销售淡季，糖厂去库存压力较大。若国际糖价反弹乏力，那么郑糖也难以摆脱弱势。SR2109近期压力位在5500元附近，下方支撑可能在5400、5300元，逢高做空为宜。

棉花、棉纱   棉花短期维持震荡，15500附近有较强支撑。国内棉花现货报价随期货上涨150-200元/吨，基差未改变，点价批量成交。多数纺企在前两日价格大幅回调之际大量补库，当前库存充裕，采购积极性降低。3128级新疆棉提货16070-16420。棉花期现货在经过前周前期深跌后，周后两日有所反弹。成交量虽不及低价时火爆，但仍可观，企业购销心态良好。轧花企业资源无多；除了纺企积极点价采购，资源转移至贸易商手里。上周棉纱先降后企稳，局部坚挺，成交重心略下移。普梳32S均价25992元/吨，降394。贸易商出现现货“爆仓”，纯棉纱现货价跟随下降，三天降幅1000元/吨，局部达1300元。棉花大的基本面并无太大改变，4月旺季将至，棉花将有支撑，但短期库存高企制约棉花上行走势。中长期从下游来看，棉纱基本面强于棉花，纱厂棉纱库存维持低位，棉纱走势将强于棉花，做多优先考虑棉纱期货。从后期总体来看，在欧美经济刺激政策及财政政策出台背景下，中长期对于棉花的需求有望逐步走强。近期仍需要重点关注下游需求以及宏观面状况，维持看多做多观点，优先做多棉纱期货，但短期需要警惕行情大幅波动。操作上棉花15500-15700附近做多，棉纱23100附近可做多。
期权方面，隐含波动率略有回落，维持在22%附近。棉花中期有望震荡偏强，但波动率仍有进一步回落空间，可以采用卖出极度虚值认购及认沽期权的双卖策略，需要逢低建仓的企业可以采取卖出15300附近认沽期权收取权利金降低建仓成本。

纸浆   纸浆期货隔夜盘继续下行，现货市场稳定，银星含税价7200元/吨，纸厂按需补库。成品纸方面，文化用纸中小纸厂订单略好，价格存提涨意向，部分业者对后市持看涨预期。白卡纸报盘平稳，纸厂生产正常，市场需求一般，客户对高价补货较谨慎。生活用纸市场偏稳整理，北方木浆生活用纸市场成交重心仍略偏低，纸企对低价较为抵触。短期而言，产业链自下而上的负反馈尚未形成。从发货看供应压力不高，1-2月主要国家漂针浆出口中国处于低位，最近一期W20木浆发运产能比回到近几年偏高的水平，供应向上的弹性偏低。1-2月国内经济数据公布，投资端较好，消费正常恢复，而产出较高结合出口数据显示外需依然旺盛，近期国外木浆价格也同步上涨。对纸浆而言，终端恢复情况较为关键，纸浆期货预计转为震荡走势，运行区间7000-7500元/吨。短期看，主力合约跌破20日均线，暂时离场观望，后期走稳后仍建议多配。

生猪   3 月 15 日(星期一)，LH2109 再 29000 元/吨一线遇阻回落，小幅 下跌 1.2%收于 28405 元/吨。当日成交量 4380 手(792 )，持仓量 11681 手(-392 )。其中多单持仓7254手(-115)，空单持仓8311手 (-195)，净空持仓 1093 手(-80)。申万农林牧渔指数下跌-2.35 %，生 猪养殖相关标的均有所下跌，天邦股份(-4.85%)、牧原股份(-3.58%) 跌幅居前。
3 月 15 日，全国外三元生猪出栏均价 27.84 元/公斤，较昨日小 幅下跌-0.46%，较前一周下跌-2.04%;15 公斤外三元仔猪价格 104.63 元/公斤，较前一日上涨 0.06%，较前一周上涨 0.11%。近日猪价整体 企稳震荡为主，北方地区低价养殖企业猪价有着一定的上涨现象。北 方部分地区受到恶劣天气影响，一些屠宰企业有着一定的采购难度， 目前市场供应主要以大猪为主，标猪供应相对较为紧张，终端市场虽 有所恢复，但依旧较为疲软，市场供需僵持态势依旧较为明显，但看涨 现象明显有所增多。
青松农牧数据显示，2 月能繁母猪存栏量继 12 月下降 2.61%、 1 月下降 2.13%后继续下降 3.38%，当前存栏水平下降至去年 7 月左 右的水平，核心产能的损失不可逆，盘面向下空间不大，但突破前 高仍然需要现货市场配合验证，暂时缺乏新的驱动力，目前行情以 区间震荡看待，LH2109 预计运行区间[27000~29000]。

苹果   苹果期货近远月走势有所分化，05合约表现偏弱，10合约表现偏强。05合约来看，供应宽松仍然是当前市场的主要压力，冷库高库存始终是市场不可回避的问题，卓创资讯的数据显示，截至3月11日当周，全国冷库苹果库存为867.89万吨，高于去年同期的819.39万吨，产区苹果库存消耗速度下滑进一步增加宽松压力，目前尚看不到当前局面扭转的基础，需求未出现大幅好转的情况下，05合约仍然易跌难涨，短期波动区间或进一步下移至5000-6200。远月10合约来看，反映的是今年产苹果对应的价格，目前新季苹果生长未开始，不过距离花期越来越近，天气对市场的干扰有所增加，短期对价格有一定支撑，不过10合约的交割标准相比05合约是有较大程度放宽的，如果产区天气不及预期的话，价格大概率是要向下修复。操作方面建议前期空单继续持有，未入场者等待10合约的做空机会，参考区间7100-7200。

鸡蛋   JD2105合约大幅下跌4.22%，回吐上周涨幅，鸡蛋现货价格仍显疲软，周末期间蛋价再次滞涨回调，现货涨价后抑制下游的备货及囤货，同时电商平台低价促销冲击传统的市场购销模式，市场备货更为谨慎，短期内消费淡季蛋价难有起色，不过，后期随着清明、端午等节假日的来临集中消费需求有望复苏，预计月底至4月初蛋价有望开始逐渐回暖。目前看鸡蛋主产区鸡蛋价格3.61元/斤，主销区平均价格在3.76元/斤，鸡苗价格3.72元/羽，淘鸡价格4.75元/斤，鸡蛋单斤亏损约0.36元/斤，蛋鸡养殖亏损约15元/羽，鉴于市场看好远期价格及饲料成本偏高，养殖压栏惜售较多，部分地区养殖户换羽积极，2月在产蛋鸡存栏量12.045亿羽，同比减8.86%，环比增0.48%，与去年相比去产能达到一定成效，但春季产蛋率回升，老鸡淘汰日龄457天，延淘及换羽将延续，老鸡占比有望继续增高，整体供应依旧充裕，后期随着需求逐渐回暖供需宽松格局也将逐渐缓解，鸡蛋价格短期低位筑底，中期将逐渐好转，全年养殖效益同比将增加，盈利空间取决于去产能节奏及需求恢复情况，春季补栏高峰，若短期蛋价大幅下跌也将抑制市场补栏情绪，进而有助于远期市场及中秋行情蛋价走势。期货市场05合约高升水，兑现去年4季度低补栏去产能预期，价格高位波动加剧，继续追空需谨慎，短线关注4200元/500kg附近支撑，等待回调低位做多思路。

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