国际宏观  【美联储鸽派政策符合预期，上调经济增速不改美元偏弱趋势】美联储9月利率决议公布，维持利率0-0.25%不变，符合预期。从本次美联储决议声明和点阵图上看，美联储维持超低利率不变直至2023年，且美联储允许通胀温和超调，维持利率直至通胀升至2%及就业最大化；经济预测方面，将2020年经济增速从-6.5%上调至-3.7%，重申新冠病毒构成相当大的风险，病毒在短期和长期内令经济承压，近几个月整体金融环境改善，鲍威尔强调，美国经济的复苏速度比预想的更快，但并不确定这样的状况是否会持续下去，美国劳动力市场显然远未实现充分就业，可能需要联邦政府实施更多的财政支持。鲍威尔表示，联储承诺将动用全部工具来支持经济复苏，对美国国债和抵押贷款支持证券(MBS)的购买将至少保持目前的步伐，鸽派的量化宽松趋势未改。本次议息会议以及鲍威尔讲话整体符合鸽派预期，没有超出此前鸽派预期，对于市场而言提振作用有限，更是出现了“卖事实”现象，特别是上调美国经济增速预期，提振美元，使得短暂上涨的金价又迅速收回涨幅转为下行。长期来看，美元弱势趋势依然未改，整体继续震荡偏弱走势，对于黄金可能会进入震荡调整期。

【美国8月零售销售月率不及预期，白宫暗示愿意增加刺激方案规模】美国8月零售销售月率录得0.6%，不如1.0%的预期，为连续第三个月下降。8月份零售销售反弹放缓，补充失业福利到期给支出带来压力，并且不及预期的数据意味着国会短期内通过新一轮刺激法案的概率变大。在此背景下，白宫周三强烈暗示，愿意在与民主党的谈判中提高刺激计划规模，并希望参议院共和党人也加入进来，以便在未来一周至10天之内达成刺激协议。白宫幕僚长Meadows表示，特朗普对于众议院部分两党议员提出的1.5万亿美元刺激方案持开放态度，该提案旨在打破长达数月的谈判僵局以支持美国经济从疫情中复苏。虽然两党对于刺激方案分歧严重，但是疫情严重且就业市场再度疲弱背景下，两党或相互妥协，共同促进刺激方案的通过，缓解当前的就业压力，所以不排除刺激方案近期通过的可能。

【其他资讯与分析】英国政府表示，首相约翰逊与保守党内反对人士就修改内部市场法案达成协议。经合组织预计，2020年全球GDP增速为-4.5%（此前为-6%）；包括美国、日本等多个发达经济体的经济增速预期被上调；全球经济滑坡不会像此前担心的那般剧烈，不过经济复苏步伐正在放慢，需要政府和央行在一段时间内提供支持。

股指   隔夜市场方面看，美股涨跌互现，道指上涨但纳指下跌，标普500%指数下跌0.46%。欧洲股市也涨跌不一，德国、法国股市上涨，英国市场回落。A50指数下跌0.19%。美元指数震荡几乎持平，人民币汇率继续升值。消息面上看，经济数据显示，9月住宅建筑商信心创纪录新高，按揭利率偏低助长购房。但8月零售销售反弹放缓，现金发放政策到期后消费面临压力。今天凌晨公布的美联储政策会议结果暗示，接近于零的政策利率将至少维持到2023年末，资产购买计划保持不变；主席鲍威尔重申经济前景高度不确定，呼吁加大财政刺激。还表态维持鸽派立场，没有太多超预期影响。美国政府暗示愿意增加刺激方案规模。国内方面，国务院总理表示经济年度主要预期目标可望实现。监管政策收紧小贷公司融资渠道，民间融资或继续承压。总体上看，隔夜消息面对内盘影响有限。中长期来看，经济基本面没有改变，宽松政策将继续显效，预计经济维持复苏趋势，经济基本面仍对市场呈现利好影响。技术面上看，上证指数震荡上行至3000点附近遇阻，该压力位需要继续关注。主要技术指标继续上行。短线支撑仍位于3220点和3200点附近，阶段支撑仍在3152点缺口。3500点至3587点仍为重要中期压力，预计中期震荡上行走势不变。长线来看，上行的格局不变，维持年内总体走势为宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点不变，2700和4500点附近分别是长线支撑和压力。

国债   昨日国债期货冲高回落，超额续作MLF的利多效应有所消退，债市仍然呈现涨跌两难的状态，经济向好、发行压力大、主要配债机构资金紧张是市场做多力量不足的主因，但债市收益率已经显著回升，市场环境尚不支持融资成本大幅上升，配置价值较高也封堵了收益率进一步提升的空间。我们维持对于债市“短多长空”的操作思路，一是债市已经充分反应经济修复预期，本周各项经济指标继续回升，尤其是需求端消费和制造业投资好于预期，经济健康程度进一步提升，叠加上周社融大规模增长，但在债市上影响非常有限，这至少说明债市对经济数据反应钝化，因为市场价格已经提前反映预期，而后期若出现数据修复速度放缓则可能提供做多空间。而供给端压力开始进入尾声，央行超额续作MLF也有效缓解了金融机构负债短缺问题，目前大行同业存单发行利率已经向同期限MLF靠拢，小行仍然面临结构存款压降所带来的负债压力。从金融市场来看，近期股市、大宗商品价格波动均开始加大，价格趋势性特征下降，风险度增大，这为债市提供了交易的相对价值。操作上，建议关注阶段性反弹行情，品种间鉴于长端收益率相对刚性，可继续参与做陡收益率曲线的交易。

股票期权  2020年9月16日，沪深300指数跌0.66%，收于4657.36。50ETF跌0.62%，收于3.346。沪市300ETF跌0.59%，收于4.719。深市300ETF涨0.45%，收于4.651。9月16日，两市股指全天弱势整理，疫苗、白酒、猪肉股走软。北向资金午后回流，全天净买入7.42亿元，连续2日净买入；其中沪股通净买入22.28亿元，深股通净卖出14.86亿元。9月16日周三，中国央行：为维护银行体系流动性合理充裕，今日开展1200亿元逆回购操作。资金面上维持宽松格局，各期限利率维持低位，支持股市走强。外汇交易中心数据显示，9月16日，人民币外汇交易中心网站信息显示，人民币兑美元中间价调升397个基点，报6.7825，中间价升值至2019年6月9日以来新高。从离岸人民币汇率情况来看，离岸人民币兑美元汇率升破6.77，从5月底以来，升值了4200多点。人民币短期大幅走强，对股市构成较强支撑。总体来看，股指短期仍有继续上涨空间，总体操作思路以回调做多为主。期权方面，期权波动率维持高位，短期维持25%水平，从波动率角度看波动率偏高。投资者可买入牛市价差降低做多成本.推荐策略：沪深300ETF期权买入10月购4.7，卖出10月购5.0。

商品期权  美联储维持接近于零的利率不变，并预计低利率政策将维持至2023年底。鲍威尔称经济复苏快于预期，并重申经济需要财政与货币政策的共同支持。此外，疫苗上市速度也在加快，美国有望在明年下半年全体接种。而我国年底就有望开始接种。但受产能受限，全球疫苗接种完毕或需要等到2023-2024年。因此，从长期来看，美联储或将维持低利率长达数年，美元指数长空格局不变，在全球货币宽松的背景下，对黄金、大宗商品均有所利好。此外，我国经济有序复苏，“金九银十”或将催生商品需求的增加，从而带动商品价格上行。因此，风险偏好较高的投资者，则可适当买入平值附近的看涨期权。中长期投资者则可滚动卖出看跌期权，合理控制资金的仓位，以每周定投的方式来收取权利金。

贵金属 周三日盘和夜盘市场聚焦于FOMC会议，整体波动有限。凌晨两点开始的美联储9月FOMC纪要及后续的发布会显示，美联储认为当下的失业数据有所失真，失业率可能会在8.4%左右，同时认为美国经济在过去一段时间的复苏是快速而良性的，上调2020年经济增速从-6.5%至-3.7%，认为美联储（货币政策）已经充分使用，市场更应聚焦于财政政策，并对中长期的经济复苏相对乐观。整体来看，相对于之前几次FOMC明显感到美联储对于自身后续的货币政策弹药的收敛收敛，并进一步将矛盾转移到美国财政上，但财政政策正受制于美国大选前的两党对峙，可能在短时间甚至十一月之前我们看不到具体方案的实施，因而整体上市场对于当下美联储在这个节点未继续表明流动性宽裕的立场感到失望。盘面上整体表现美元小涨，股票金银小幅下挫。但是要注意美元的技术形态，夜盘时段虽然涨幅有限，但是也可以视作三四月份以来美元的下行通道向上突破，从下跌结构转为震荡结构，这是最大的变数。FOMC的结果符合我们之前的判断，我们一直强调美联储后续为了维持美元稳定可能会在货币政策的落地方面有所收敛，市场更多应聚焦于财政政策的落地，前期市场已经有所印证：第一是美股的突发性急挫已经表明了市场对于过度宽松带来的超高估值的股价的担忧，第二是美国的初请失业金人数仍在持续下降，表明疫情对经济的影响相对有限。黄金白银当下的估值并不算便宜，我们认为黄金的估值中性，而白银的估值偏贵，这更多是因为今年的市场投资者结构中散户或者短线资金占比较高，增加了市场的波动率，在货币政策宽裕预期的动能减弱的情况下，金银市场尤其是白银更应担忧超预期的回调。这里面要注意海外银价对国内银价的溢价，也有可能海外大跌国内小跌，或者海外小跌国内震荡来慢慢抹平这部分溢价，整体不改变方向而改变幅度。技术形态上看，黄金白银整体都呈现为高点逐步走低的格局，处于收敛末端，夜盘时段金银波动非常小还在收敛区间里，逻辑上，当下在上行动能有限的情况下，投资者可能要提防出现深度回调的可能性。后续操作上，FOMC没有给出趋势性突破的行情，我们认为金银多单短线的性价比有限，但认为黄金白银长牛趋势未改，因而两种核心策略，第一是中长线思路深跌敢于买，重点关注黄金1900美元/盎司的支撑结构，第二种思路是短线的偏空操作。

铜 隔夜铜价窄幅震荡，沪铜2010收于51740，伦铜小幅走强，整体仍未脱离高位震荡格局。目前供需没有大的矛盾点，铜价更多受到宏观因素引导，人民币升值进一步加大内弱外强表现。美联储9月会议重申维持宽松政策方向不变，经济在过去半年恢复快于预期，就业远未达到疫情前水平，需要更多财政支持，整体基本符合预期，美元偏强震荡。供需方面，铜矿及电解铜供应均呈现回升趋势，铜精矿现货TC后续料低位逐步走高。SMM估计9月电解铜产量81.59万吨，环比增加0.67%，同比增加7.45%。国内消费尚未迎来旺季表现，除汽车行业销售旺盛外，空调、线缆企业订单均表现较弱，令市场看多情绪谨慎，限制铜价上行。库存方面，16日LME铜库存增加350吨至78900吨，为连续第二天增长，但增幅不大，因此LME库存目前仍处于低位，对铜价仍有支撑。国内电解铜产量走高的同时需求疲弱，导致国内库存整体回升。库存及消费分化造成外强内弱表现，我国电解铜进口持续大幅亏损，出口增多，因此在一定程度缓解国内库存压力。整体来看，供需多空因素交织，人民币升值及国内外库存分化下，内强外弱局面料延续，预计沪铜偏弱震荡，沪铜偏强震荡。

锌 周三日盘锌高开低走，夜盘时段锌在有色品种里表现偏强，但也仅维持震荡结构，符合我们认为市场大概率呈现宽幅波动的逻辑判断。周四美联储9月FOMC整体弱化美元流动性继续宽松的预期，虽然符合市场的逻辑判断，但是对短线也可能形成一定程度的打击。美元指数可能已经从3月份以来的下跌轨迹转为宽幅震荡，这就使得市场前期的美元走弱商品走强的逻辑有所转变，美元指数仍然是市场关注的核心，在产业链上中下游都存在利润的情况下，要小心量能弱化带来的潜在下跌风险。最近需要注意，锌精矿10月的加工费出现了一定程度的下调，SMM显示的进口矿TC下降到年内新低，国产矿也有小幅调降，这可能说明四季度进口矿石供应可能出现问题，并进一步引发国内市场出现可能的急涨行情，这一点是后续关注的重点。从逻辑上来看，我们认为上两周的急速下跌已经将一致性的乐观预期打乱，后续可能有两种走势，第一种是美元下跌/锌价持续上涨形成强劲的V型反弹并且不断创新高，第二种弱势反弹后重新下行，我们更倾向于后者。宏观博弈为主的盘面而非基本面推动的盘面，我们更加注重市场的成本利润结构，当下产业链上中下游都有利润可能相对而言更加危险。策略上，在市场聚焦于美元波动后，说明整体已经进入了大选前的博弈时间，9-10月需要抱有极高的想象力，在9月FOMC货币政策明显收敛的情况下，虽然我们对锌市中长期看好，但大选前的时间更适宜保持相对的谨慎。相比于市场单边走势我们更倾向于进入宽幅震荡的走势，因而后续是测试高低点的时间。锌价低点可能在18000-18500元/吨，如果矿产进口不出现问题，那么20500元/吨有一定可能就是近期高点。锌最近表现整体偏强，建议投资者关注铜锌的联动关系，另外注意铅锌价差达到今年以来的最高值5000元/吨，可以考虑多铅空锌做价差修复，目标3500元/吨，止损5400元/吨。

镍 镍价回调，黑色系及不锈钢调整，有色震荡持稳之下镍价也受到一定影响，美联储议息后，美元指数转震荡略走强，人民币汇率升值外强内弱。菲律宾镍矿石价格偏强继续走升，不过港口库存因到货增加有所回升。近期调整后不锈钢厂调降自身报价同时，也调降了对镍铁的招标报价，但因矿石支持，镍铁报价暂稳，可能较电解镍升水。从供需来看，近期电解镍国内外库存震荡略降，LME贴水收窄，显示实货需求转好，国内依然现货需求略淡，内外盘倒挂进口窗口缺乏，进口节奏缓慢。不锈钢期货回落试探14000元附近，现货连续调价后逐持稳，现货需求跌价后修复略有回暖，300系资源到货有所增长，后续继续需要动态关注需求承接，暂显一般。镍豆溶解硫酸镍需求短期改善了镍豆需求，硫酸镍价格持稳。LME镍价近期关注15000美元附近支撑。镍2011出现反弹但量能仍偏谨慎，11.9万元附近波动阻力有效，目前来看反弹乏力，短期波动向下，但镍价仍可能受镍铁需求偏强提振，下行可能并不流畅，11.5万元上方暂震荡为主。继续关注汇率走势。

不锈钢 不锈钢期货显著回落后整理。现货价格稳定，需求方面短暂有需求好转但成交总体仍显一般，后期市场库存上升压力出现，300系资源有所回升，到货也有增加，不过累库暂不明显。上周佛山一度出现低价抛货现象，本周震荡后趋稳，价格暂稳后需求变化不大。不锈钢ss2011 下探支撑，14100附近波动整理，暂不宜杀跌。

铝 昨日沪铝主力合约AL2010高开低走，全天横盘整理。夜盘继续震荡格局。长江有色A00铝锭现货价格上涨60元/吨，现货平均升水扩大到110元/吨。铝板带方面，从9月情况看，企业目前对未来“金九银十”旺季仍存一定预期，对建筑装饰及交通板块板带材需求信心尚可，且内外铝价倒挂状态正逐步好转，外贸需求或有回暖空间，9月新增订单大概率将有增加，且目前大型企业手中积压订单基本可排满9月，预计9月开工率环比回升近两个百分点。从盘面上看，资金呈流出态势，主力空头减仓稍多，建议暂时观望为主， 10上方压力位14800。

螺纹   期螺延续跌势，01合约夜盘继续下探，现货跟随盘面调整，建材日成交量维持在18万吨附近，环比未有改善。需求恢复欠佳，地产和基建数据低于预期，导致螺纹修正乐观预期。8月地产新开工增速大幅回落，存在多种可能，但在 9 月数据公布前，市场可能更多认为是房企为达到负债端要求开始而主动减少拿地开工，房地产由销售向新开工传导受阻，对中长期螺纹需求极为不利，2101合约由于冬储存在，除了受9-11月需求影响外，还交易明年春节后需求，因此地产开工若趋势性转弱，将影响中长期需求，这是短期无法回避的问题，当前宏观层面难以提供明显利多。不过对于旺季真实需求，还是维持前期观点，即需求不会很差，预计国庆后能继续好转，在此之前，螺纹止跌反弹的前提可能是产量进一步减少，从而满足需求回升后的去库存要求，带动现货走强并在基差扩大后支撑盘面。因此若周四钢联数据显示螺纹产能降到360万吨附近，则短期螺纹有望止跌，空单可关注阶段性离场时机，只是当下大幅反弹的驱动同样不足，2101合约上方压力3640元。套利上，8月数据显示制造业依然较好，冷热价差维持高位，仍看好卷螺差扩大。

热卷   夜盘热卷弱势运行，2101合约下破3700整数关口，原料端铁矿石领跌，现货价格同样连续下降，近日公布的房地产数据不及预期，房屋新开工面积增速减慢，基建投资增速同样不及预期，市场心态转弱，黑色系集体下行。从热卷周度产量库存数据来看，上周热卷表观消费量重回330万吨以上水平，但供给端热卷产量同样增加明显，热卷总库存环比基本持平。周度数据整体利空，主要是供给端压力持续增大，导致热卷去库缓慢。从近期的产量库存数据来看，热卷供需确实弱于预期，但从热卷下游各行业的产销数据来看，机械行业特别是挖掘机、拖拉机等工程机械产量维持高位增长，8月重卡销量同比增长75%，挖掘机销量同比增长50%左右，汽车行业同样逐渐好转，8月汽车产量同比增长6.3%；汽车、家电行业好转，带动冷轧需求，冷热轧价差逐渐扩大；同时海外制造业逐渐复产，7月份机电产品出口大幅增加，中期来看热卷下游需求仍处于持续复苏阶段，但短期公布的房地产和基建数据整体利空黑色，旺季需求迟迟未启动，市场心态再度转向悲观，同时高库存高产量也将压制盘面，热卷上行乏力，或将继续偏弱走势，关注下方3600左右能否支撑。

焦煤   夜盘焦煤01合约小幅上涨，期价当前在20日均线附近震荡。国家统计局9月15日发布的最新数据显示，2020年8月份，全国原煤产量32581万吨，同比下降0.1%，降幅较上月收窄3.6个百分点。 从环比来看，较7月份的31794万吨增加787万吨，增长2.48%。 2020年1-8月份，全国累计原煤产量245042万吨，同比下降0.1%。 从原煤的产量来推算，今年焦煤的供应整体依旧较为充足。从周度的数据来看，短期供应依旧较为稳定。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率74.36%较上期值减1.21%；日均产量62.57万吨减0.53万吨；原煤库存401.21万吨增15.14万吨；精煤库存253.58万吨减17.67万吨。需求端：下游焦炭三轮提涨范围扩大，焦化企业利润仍维持在300元/吨以上的水平，在高利润的刺激下，焦炭产量一路走高，2020年8月份，全国焦炭产量4128万吨，同比增长2.9%，增幅较7月份扩大2.6个百分点，需求端对焦煤支撑仍在。整体而言：焦煤短期仍以震荡回调的走势为主，重点需关注下游焦炭的走势。策略上低位多单逐步减仓。

焦炭   夜盘焦炭继续下行，短期走势有所偏弱。焦炭价格的走势主要由于8月份地产数据不及预期，导致钢材价格的回落，进而带动炉料端价格的回落。从供应端来看，由于焦化企业利润维持高位，绝大部分焦化企业处于满产状态，焦炭产量一路走高，2020年8月份，全国焦炭产量4128万吨，同比增长2.9%，增幅较7月份扩大2.6个百分点。从年初至今来看，焦炭供应仍出现一定程度下滑。2020年1-8月份，全国焦炭产量31030万吨，同比下降1.4%。而生铁产量方面看，8月全国生铁产量7855万吨，同比增长5%；环比增加37万吨，增幅0.47%。1-8月生铁产量累计58940万吨，同比增长3.4%。三季度由于新增产能的投放，焦炭供应仍有一定增加的趋势。但四季度开始4.3米焦炉的退出，焦炭仍存在供应缺口，故焦炭中期一直维持的看涨的观点不变。短期而言，在下游钢材持续走弱的背景下，焦炭仍难以独善其身，短期随钢材价格的回调而震荡回落，故短期焦炭的操作思路为，多单离场，等待调整结束之后的中期布局多单的机会。

锰硅   昨日锰硅盘面并没有受整个黑色系普遍走弱的影响，走势相对独立，全天小幅收涨。本轮下调基本结束，当前锰硅暂无新矛盾驱动，近期将以低位盘整走势为主。港口锰矿近期的累库幅度虽有所放缓，但总量矛盾依旧凸出，外矿对华11月报盘的下降进一步强化了锰矿价格走弱的预期。即便临近国庆长假，但下游厂家对锰矿的补库意愿并不强烈，成本端对锰硅价格近期难以形成上行驱动。近期锰硅厂家的开工率和产量持续增加，且后续仍将有新增产能逐步投放，供应端对锰硅价格的压制将长期存在。需求方面，8月粗钢产量为9485万吨，再创历史新高，淡季不淡特征较为明显，对锰硅持续维持着高消耗。但主流钢厂对锰硅的旺季需求并不及预期，9月钢招采量不增反降。十一长假临近，10月钢招有望在节前提前开启，但由于成材表需迟迟未出现转好，使得螺纹产量出现明显回落，市场担忧锰硅的需求端可能出现旺季不旺的局面，对本轮钢招不应有过高期待。短期来看，锰硅价格暂不具备再度走强的基础，但当前锰硅厂库处于低位水平，价格进一步下行空间也相对有限，操作上暂可维持观望。

硅铁   硅铁盘面昨日小幅收跌，收出较长的下影线，5600一线的支撑力度再次得到验证。现货市场当前仍旧维持着紧平衡，9月钢招价格的提升给予了贸易商一定的利润空间，采购意愿较强，加之本轮的钢招采量也有所提升，使得当前钢厂端对硅铁的需求较为坚挺。金属镁的下游需求近期虽然仍较为疲弱，镁价持续下行，但暂未出现大规模减产，对75硅铁的需求也总体维持稳定。而供应方面短期仍面临着瓶颈，除陕西地区的两台矿热炉外其他主产区暂无新炉投产。青海，甘肃基本都处于避峰生产状态。在当前的价格下硅铁产量短期难有明显增量，厂家排单生产的局面仍将持续一段时间。由于当前硅铁供应相对紧张，近期硅铁社会库存出现了明显去化，使得其对硅铁中长期价格的压制力度有所减弱。原料端硅石供应受限的预期后续仍有可能再度发酵，青海当地硅石的停产时间可能会出现延长，一旦当地资源出现紧缺，硅铁的生产成本后续有再度上移的可能。经过近期的持续回调后，当前硅铁盘面的估值已较为合理，5600下方看涨的机遇明显大于风险，操作上可尝试逢低吸纳。

铁矿石 昨夜盘铁矿进一步下行，逼近下方60日线。引发盘面本轮快速跳水的主要原因是市场对铁矿后续需求端的担忧，8月的地产数据整体不及预期，尤其是房屋新开工增速的大幅收窄以及土地成交面积增速的再度下行，使得市场对四季度的用钢需求预期不再乐观。从流动性的角度来看，8月的社融数据大超市场预期，M1的同比增速也继续攀升，理论上应利多商品市场。但根据全年新增信贷和新增社融的目标值来看，1-8月的释放速度已明显快于预期，这意味着后四个月的新增信贷和社融将逐步收窄。而8月M1的再度攀升则主要是由于居民购房出现抢跑，结合8月商品房销售面积的进一步转好可以反应出当前地产企业的融资难度进一步加大，愈发依赖增加销售力度缓解自身的负债压力。整个黑色系的01合约面临着重新估值。铁矿由于前期涨幅较大，获利盘较多，故本轮调整的力度较大。但应看到的是，当前成材消费的旺季特征虽暂未出现，但从前期工程机械的销售以及PMI的表现来看旺季预期兑现的概率仍旧较大，旺季需求对黑色系价格的支撑只会迟到不会缺席。且钢厂节前仍有补库预期，当前趋势性看空铁矿价格为时尚早。当前铁水产量仍维持在高位水平，在高基差的支撑下盘面短期下行空间有限。操作上当前不易继续追空，关注01合约下方60日线附近的支撑力度。

玻璃   昨夜玻璃主力1月合约小幅高开，盘中震荡回落。现货方面，国内浮法玻璃市场大稳小调，刚需补货为主。华北沙河前期价格松动后，中下游有所补货，昨日起出货好转，价格暂稳；华东今日维持偏稳价格走势，多数厂仍挺价为主，近期贸易商提货谨慎，假期前夕，多数抛货走量，社库水平已处低位状态；华中产销偏低，多数企业稳价操作，旗滨醴陵四线绿玻生产线17日转产白玻；华南少数中低档玻璃近日价格走低，高端玻璃价格守稳，出货一般；东北个别厂家库存增加，价格松动，多数继续稳价观望。本周情绪尚未转向，周四库存数据较大概率利空盘面。建议前期空单继续持有。

原油   隔夜欧美原油大幅上涨，涨幅超4%，国内sc原油涨幅超2%。美联储会议纪要继续强调鸽派立场提振市场，美联储宣布维持基准利率水平至2023年，同时上调今年美国经济增长预期。另外，飓风“莎莉”侵袭美湾，导致美湾27%的石油生产和28%的天然气生产已被关闭，但飓风登陆后风力逐步转弱，关闭的原油及天然气产能也将逐步恢复，预计整体影响有限。隔夜EIA库存报告表现偏利好，原油及汽油库存下降，精炼油库存小幅增长，炼厂开工率小幅回升，而飓风后美国原油产量恢复。整体上，当前从原油基本面来看，并不支持油价持续上涨，近期三大能源机构均下调今年全球原油需求增长预期，且原油需求恢复速度在三季度显著放缓，同时随着全球多国炼厂进入检修期，原油加工需求也将季节性下降，近期的上行暂时看作是借助短期利好的反弹修复行情。在经历了本轮的大跌后，原油波动区间有所下移，预计近期SC原油维持在260-290区间震荡概率较大，操作上建议短线波段为主，接近上方均线止盈。

沥青   昨日国内主力及地方炼厂沥青价格出现大面积下调，华东、山东、华南、西南以及东北等地价格下跌幅度达50-150元/吨。近期国内沥青供应保持充裕，8月份沥青单月产量创新高后，9月份产量仍将维持在纪录高位，但由于下游需求整体偏弱，贸易商询货需求较弱，导致炼厂库存近期有所累积，厂库库存持续走高。需求方面，近期国内大部分地区天气出现好转，除西南地区外，其他地区均适合公路项目施工。目前虽然沥青刚性需求环比有所好转，但需求增长仍较为有限，加上成本端的下跌，市场看空心态增强，但随着终端公路项目的陆续开工，沥青需求仍有进一步改善的预期。从盘面上看，成本端反弹对沥青走势形成支撑，但现货端压制仍较为明显，且主力资金空头仓位仍在增加，短线在成本端上行预计放缓的背景下，沥青暂时观望为宜。

高低硫燃料油 隔夜EIA库存大幅，原油强势反弹，预计短期内燃料油将扭转空头趋势，开启新一轮反弹之路。由于最近柴油基本面更为疲软，新加坡低硫燃料油与含硫10ppm柴油MOPS的价差于9月14日收窄至三个月低点，目前富查伊拉低硫燃料油市场也有类似情况。数据显示，近期FOB富查伊拉含硫0.5%船用燃料价格为含硫10 ppm柴油贴水40.59美元/吨，为4月28日以来最窄的价差。同时，新加坡海事和港口管理局的最新数据显示，新加坡8月份船用燃料销售量环比增长0.27%，同比增长13.6%，至417万吨。数据显示，另一方面，8月低硫船用燃料总销售量环比下降1.82%，至284万吨。预计高低硫燃油近期将开启大幅反弹走势，FU关注压力位1912元/吨，LU关注压力位2300元/吨。

聚烯烃 隔夜油价强势上涨，EIA原油库存录得大幅下降、炼厂开工率提升至75%。PE进口货源午后成交尚可，美国货源后期对中国市场供应依然偏紧，加之印度货源延期到港，预计10月到港不多，美金价格下行空间有限，同时考虑到新增装置预计9月下旬开车，但产量释放预计到10月份，同时受传统下游需求旺季支撑，工厂节前货少量刚需备货。PP现货方面，随着新装置的稳定生产以及开工负荷提升，市场供应有所增加。但石化库存压力不大，在产业链中对价格有掌控权。考虑到节前工厂会适量备货，刚需会比较稳定。预计后市延续震荡向上走势。

乙二醇 夜盘，原油进一步走高，但乙二醇价格仍旧偏弱运行。目前，现货市场有所走弱。华南地区油制乙二醇现货送到报价至3950-4000元/吨；内盘现货报价在3880-3890元/吨，较周二下降约50元/吨。乙二醇走弱主要是因为供应端新增产能正逐步释放中，中化泉州50万吨/年的油制乙二醇装置目前已完成下游倒开车，预计近期打通全流程，下周或有油制合格品产出。此外，中科炼化40万吨/年的乙二醇装置有望在9月底投产。若以上两套装置可顺利开车出品，则从10月份开始，国内乙二醇供应将进一步回升。此外，湖北三宁60万吨/年的乙二醇装置预计将在11月投产出品，因此整个四季度国内乙二醇供应将出现回升。当前，由于海外装置检修较多，海外货源偏紧，内外盘倒挂，进口量下降，同时部分国产货物实现出口，这在一定程度造成了当前现货依旧偏紧的状况，但10月中后期，随着国产量的增加，以及需求季节性走弱，预计乙二醇供需驱动将逐步向下，中长线投资者宜采取反弹逢高空策略，入场点位可关注4100附近。

PTA 近期，随着国际原油的强势反弹，PTA跟涨。从盘面来看，期价的上涨主要是由于空头平仓离场所致。展望后期PTA价格走势，由于原油此轮反弹主要是受飓风天气影响美湾原油开采，供应端缩量带来的价格短期上涨，由于需求端恢复仍受阻，后期原油价格反弹高度亦会受限，因此原油对PTA价格抬升的推动力度也会受限。从PTA自身供需来看，远期仍不乐观。四季度新凤鸣220万吨/年、福建百宏250万吨/年和宁波逸盛330万吨/年的PTA装置即将投产，但下游聚酯产能跟进相对不足，同时“金九银十”过后，聚酯端需求有走弱的趋势，因此四季度PTA供需压力仍将增大，加工费有被压缩的趋势。综上，短期PTA将跟随原油止跌弱反弹，期价将在3600-3800之间运行。

苯乙烯 夜盘，苯乙烯继续偏暖运行，期价至5773。下游拿货需求较好，主港和现货工厂库存均走低，苯乙烯现货价格坚挺向上，期价亦同步偏强运行。周三，华东主港苯乙烯库存为28.27万吨，较上周下降了0.9万吨；贸易库存为19.15万吨，较上周下降了0.53万吨。从到港量情况来看，本周到港量在4.35万吨附近，到港量偏中性，去库的主要原因仍然是下游拿货积极性偏高。除港口库存下降外，工厂库存近期也出现了下降，叠加原油近期受美湾飓风天气影响走高，苯乙烯上游原材料纯苯价格或有走高，乙烯价格也有望维持坚挺。因此，在成本端上行预期，叠加现货工厂和港口去库的现实，近期苯乙烯生产商存在低价惜售的情绪。对于盘面苯乙烯价格走势，短期仍将偏强震荡，但由于四季度有新产能投放压力，暂时关注上方5850压力位。

液化石油气    夜盘PG11合约窄幅震荡，期价小幅走低，目前期价依旧在3400元/吨整数关口附近震荡。近期原油价格的变动对液化气有一定影响。当前由于墨西哥湾飓风影响导致原油产量的下降以及EIA库存数据利多支撑短期油价上涨，短期油价的上涨从情绪端对液化气有一定的支撑。回到液化气上：目前液化气面临的问题仍是现货价格迟迟难以启动，旺季不旺的情形仍在延续。16日广州石化现货价格依旧维持在2798元/吨，PG11合约当前依旧升水600+元/吨的情况仍未改变。当前液化气面临着高产量，需求不及预期以及生产企业库存增加，在该背景下，PG11合约依旧难有大幅的起色。PG11合约短期仍维持区间震荡的观点。下方短期关注3350元/吨一线的支撑，上方关注3550元/吨一线的压力。

甲醇   甲醇期货涨势暂缓，重心冲高回落，震荡运行，盘面波动幅度略有收窄，最终录得十字星。国内甲醇现货市场气氛平稳，价格大稳小动，区间整理为主。西北主产区企业报价稳定，个别装置临时停车，厂家签单一般，部分出货平稳。经过前期出货，生产企业库存压力有所缓解。内蒙古北线地区商谈1450-1460元/吨，南线地区商谈1450元/吨，主供烯烃企业。下游市场延续刚需采购，暂无备货意向，甲醇生产企业报价推涨乏力。由于供应端整体压力可控，厂家报价坚守为主。进入金九季节性旺季后，下游传统需求行业依旧维持低负荷运行态势，旺季效应尚未显现。烯烃企业利润可观，生产积极性较高，对甲醇刚需尚可。甲醇现货实际交投不活跃，部分商谈价格松动，高价货源成交遇阻。基本面仍疲弱，市场利好刺激不足，甲醇上行略显乏力。但旺季去库阶段，甲醇运行重心将有所上移，隔夜夜盘再次冲击2100关口，操作上可等待回调建立多单，短线操作为宜。

PVC PVC期货继续横盘整理，反复测试6530一线支撑，整体波动幅度有限，表现略显僵持，陷入胶着态势，上行承压，下跌受阻，最终录得小阳线。PVC现货市场气氛一般，各地区主流价格稳中有升，华东及华南地区重心窄幅上移。市场参与者心态谨慎，多持有观望态势。西北主产区企业库存水平不高，部分存在预售订单，多根据自身情况灵活调整报价。下游市场主动询盘匮乏，阶段性适量补货后，采购积极性欠佳，虽然假期临近，但尚无备货意向，原料库存维持在低位。华南地区货源不多，PVC整体成交尚可，现货整体放量仍不足。电石产量较前期增加，供需偏紧态势得到改善，同时部分PVC装置停车，对电石需求不稳定，部分地区采购价仍有跟涨，PVC成本端下滑。与国内市场不同，外盘PVC报价积极拉升，出口套利窗口逐步打开，出口订单增加，提供一定支撑。PVC市场多空因素交织，期价高位反复，隔夜夜盘高开高走，触及6650，短期重心或在6530-6650区间内波动。

动力煤 昨日动力煤主力合约ZC2011高开高走，全天震荡走强，尾盘有所回落。夜盘高开低走，震荡回落。现货方面，环渤海动力煤现货价格上涨幅度继续扩大。秦皇岛港库存水平有所上升，锚地船舶数量大幅增加。进口煤方面，本周进口煤市场观望情绪较为浓厚，终端普遍关注后期进口煤政策是否会出现一些变化，但目前来看进口煤政策仍然偏紧，外矿报价暂稳。当前10月船期印尼（CV3800）主流报价为FOB22.5-23美元/吨；澳洲（CV5500）主流报价为FOB34.5-35美元/吨。从盘面上看，资金呈流入态势，主力空头增仓较多，建议多单减仓，11合约上方压力位605。

橡胶   沪胶窄幅整理，主力合约在12500元有暂时遇阻迹象。股市震荡偏弱带来利空压力，而天胶需求前景较为乐观。这样，长期看胶价维持底部逐渐抬高的慢牛走势可能性较大。近日云南瑞丽出现突发疫情，不排除会影响到边贸天胶进口的可能。沪胶技术形态仍需修复，中长线继续做多为主。

纯碱   昨夜纯碱小幅高开后维持震荡。现货方面，今日纯碱市场变动不大，市场交投气氛温和。海天纯碱装置低负荷运行，湖北双环具体检修时间未定。近期轻碱市场行情淡稳，部分厂家反映高价新单接单情况一般，贸易商多积极出货为主，终端用户坚持按需采购。部分浮法玻璃厂家本月重碱价格已经定好，重碱接收价格大幅度上涨，浮法玻璃厂家备货热情减弱。西南地区纯碱市场行情平稳，四川地区轻碱主流出厂价格在1650-1700元/吨，重碱主流送到终端价格在1900-2000元/吨。西北地区纯碱市场横盘整理，青海地区轻碱主流出厂价格在1600-1700元/吨，重碱主流出厂价格在1650-1700元/吨。现货价格高位稳定，期货盘面深度贴水超300元有反弹动能。建议把纯碱作为锁定玻璃生产利润的套利多头配置。

尿素   昨日尿素震荡下行，主力01合约跌31元或1.86%，收于1633元。现货方面，河南暂时保持稳定，山东山西部分企业出厂价上调。国内尿素市场大稳小涨，集港按部就班发运中。内贸新单随行就市，局部装置短停利好市场交投气氛，商家适量采购。农业备肥启动，工业板材、复合肥多数根据自身情况适量采购。整体看来，尿素装置开工率处于历年同期稍高水平，供需态势稳定，不具备大幅波动条件。操作方面，建议短线盘中避免追高，继续持有1600一线的中线多单。

白糖   郑糖夜盘震荡上行，商务部公布的信息显示，8月份进口糖到港量仅18.2万吨，明显低于市场预期，对糖价有利多影响。此外，国际糖价继续反弹也起到提振作用。北方甜菜即将开始收获，虽预期食糖会小幅增加，但并不能够完全满足销区需求。南方甘蔗要11月中下旬才会大规模开榨，近两个月市场供应整体可能偏紧。市场对于外糖进口的忧虑有所减轻，配额外进口继续受到有效控制，对国内市场的冲击预计有限。而且，近期大宗市场农产品板块走势强劲，对糖价也起到带动作用。郑糖后期目标可能在5400~5500元。

豆粕   美豆低开拉涨创两年新高，美豆单产高估预期得到USDA报告证实后，市场焦点转移至美豆出口数量和速度，周二中国采购了部分 11-12 月船期美湾大豆，上周中国采购了约 20 多船美豆，中国庞大的需求背景下，四季度美豆出口有更好的预期，但如果后期中国对美豆的采购不能持续，则美豆存在回调风险。此外，南美市场进入播种期，拉尼娜气候对南美大豆产量威胁仍存，有望提升美豆上涨潜力，关注天气因素及中国采购节奏影响。连粕走势整体弱于美豆，国内盘面榨利明显改善，因豆油价格走势继续偏强，压缩豆粕价格上涨空间，且油厂进口大豆10月船期基本完成，短期国内大豆供应仍充足，美豆盘面榨利尚可，后期压榨有望继续维持高位，豆粕库存下降增速也将将放缓，现货市场存在一定压力，不过10月份之后进口仍存不确定性，进口成本仍有支撑，饲料配方中豆粕添加比较高，油厂提价意愿较强，豆粕市场价格调整空间也将有限，关注中美关系发展及国内油厂压榨节奏影响，长期随着国内猪料需求增加影响，国内豆粕市场价格重心上移格局不变。连粕主力2101合约今日高位回调，伴随大肆减仓，高位引发获利了结，短期关注3000整数关口支撑，维持回调参与反弹思路。期权方面，维持买入牛市价差期权策略。

苹果   市场多空分歧加大，苹果01合约期价继续窄幅振荡。卓创资讯信息显示，近日山东地区红将军处于供应高峰期，随着上市量增大，价格或稳中偏弱运行；陕西延安洛川地区早熟富士苹果交易结束，目前晚熟货源供应，受陕西南部产区苹果价低冲击，近日洛川地区晚熟富士价格虽稳，但交易量不大，当地货源品质适合入库收储，目前现货市场对于高价接受程度不高。整体来看，苹果期价经历较长一段时间的下跌，前期利空已经有所消化，晚熟富士现货价格持稳以及双节备货给市场增添了阶段性的利多情绪，不过整体的利多支撑仍显薄弱，期价上行动力也有所不足，前期期价虽有反弹，但是整体持续性较差，此外早熟苹果上量增加，价格表现弱势，客商采购较为谨慎以及仓单成本相对较低，依然拖累苹果期价，目前苹果期价或延续筑底走势，需要关注新果产区产量兑现情况以及下游需求好转情况，操作方面建议前期空单逢低减持，未入场者以反弹做空思路为主。

油脂   9月16日国内油脂价格继续上行，夜盘价格再度大幅上行，这主要受到了外盘原油和美豆价格同步上行的影响。目前三大油脂基本面并没有发生较大改变。外盘美豆价格主力合约在触及1000美分/蒲式耳后回撤下行，虽然美豆单产有所下调，但总体产量仍保持在1.17亿吨以上，而中国后期进口美豆仍存在着较多的不确定性。在没有新的利好的刺激下，美豆价格继续攀升的动能有限。未来两周巴西马托格罗索地区将迎来降雨，将有效缓解目前的干旱，对美豆价格走势带来一定的压力。不过由于拉尼娜气候通常会给阿根廷带来较为严重的干旱，因此仍然对美豆价格带来较强的支撑。

棕榈油表现强劲，除了近期出口良好以外，原油价格的反弹也起到了关键作用。目前WTI原油再度回升至39美元以上，但是未来向上走势仍旧令人担忧。一方面马来棕榈油产量仍然处于高位，供给端依旧充实；另一方面全球疫情仍旧没有得到根本性的解决，原油价格年底预期仍不会出现大幅的上行，而棕榈油出口量难以长期保持在较高的水平，随着北半球气温的下降棕榈油消费将出现明显的缩减。我们认为短期内不宜再追多买入棕榈油，此前多单可以按技术走势平仓获利了结。整体油脂走势中长期仍以上涨为主，但需要在10月后观察国内实际采买美豆情况，只有在沿海油厂进口大豆库存出现连续下滑的情况下，才可以不断买入豆油2101合约，节前仍建议以观望为主。

鸡蛋   JD2010合约震荡收小阳线，整体继续维持低位区间整理，主力合约移仓换月中，JD2011合约减仓小幅震荡收阳线。今日鸡蛋现货市场价格整体稳定，销区北京蛋价回落，目前生产、流通环节余货0-2天，主销区北京到货量及销量均减少，上海、广东到货量及销量均正常，双节”备货支撑渐进尾声，未来价格高位调整的概率不断加强，预计9月中旬鸡蛋市场价格仍较为坚挺，而今年3、4月份养殖单位补栏量基本正常，较2月份增长幅度较大，到目前多已开产，小码蛋供应压力逐渐显现，不过淘鸡量也在增加，整体供应趋于稳定，短期价格走势继续依赖需求，节日效应支撑过后，10月价格大概率承压走弱，而下跌幅度也将小于往年正常水平，因今年中秋高点可能为历年最低。当前盘面继续体现冷库蛋替代部分鲜蛋需求的压力，食品厂对鲜鸡蛋的采购量难以企及往年，市场对于节后预期普遍偏悲观，但远期市场来看，若节后落价预期兑现，且价格维持低位持续一段时间，将有望刺激养殖端加速淘汰，进而利于鸡蛋市场去产能进程，叠加冷库蛋压力逐步释放，将有助于支撑远期市场行情。JD2010合约关注前期3500附近压力，仍以低位震荡思路对待，同时可以考虑近远月合约套利策略及低位布局远月合约多单，关注中秋行情现货反弹高度及养殖端是否超淘影响。

棉花、棉纱    2020年9月16日，棉花主力合约报12775，涨0.08%，棉纱主力合约报19695，涨0.28%。棉花短期企稳回升，但供应压力依旧较大。纱线走货有所好转，纯棉纱价格基本稳定，成交也有一定上升，目前来看，传统的“金九银十”，还是比前一个月整体稍好一些，现市场上40S需求逐渐的增加， 40S、高支走货稍好于低支纱，贸易商反应库存也有了一些降低，近期打算补一些库存。产出方面，9月棉花迎来收获季，新疆棉花抢收开始，棉农惜售情绪严重。需求方面，需要关注美国对于新疆棉制裁措施的落地，若维持或升级制裁措施，棉花有望继续维持疲弱走势，行将棉产量今年预计与去年持平或略增，在高企库存的压力下，棉价或维持疲弱走势，中期仍有下行空间。棉花01合约短期预计震荡企稳，依然建议在01合约逢高做空为主。

期权方面，波动率企稳回升，上涨至20%附近。棉花震荡行情难改，预计波动率短期回升后仍将回落，不过下方空间有限。中长期可以采用诸多波动率的策略。短期依然以备兑策略或者是牛市价差策略为主。

菜粕   CBOT大豆周三继续收涨，菜粕期价日内跟随上涨。USDA9月报告下调美豆单产1.4蒲式耳/英亩至51.9蒲式耳/英亩，兑现天气扰动所引发的减产担忧，整体调整符合预期，单产忧虑对市场的进一步推涨动能减弱，不过需要关注的是美豆出口以及南美天气仍然存在一定的炒作空间，对CBOT大豆整体仍然维持看涨预期，短期或面临美豆集中上市的季节性回落；豆粕市场来看，中美贸易关系近期表现较为平和，对市场的扰动略有减弱，不过并未消失，大豆进口有序推进，整体到港较高拖累现货市场，不过下游生猪产能延续恢复态势对需求的提振也在逐步增强，目前对豆粕四季度维持供需边际改善预期；菜粕自身来看，水产养殖逐步进入淡季，不过由于油菜籽进口政策影响，其进口量难以出现大幅度增长，库存进入低位抵消淡季影响。整体来看，菜粕走势主要追随豆粕为主，短期CBOT大豆调整的情况下，或带动菜粕出现较大幅度的调整，不过考虑美豆仍然存在利多支撑的情况下，菜粕中期仍然维持震荡偏强判断。操作方面建议低位多单逢高减持，未入场者关注回调做多机会，期权方面建议谨慎持有买入行权价为2300的看涨期权。

玉米   玉米期货主力1月合约震荡走高，短期市场多空分歧有所加大。东北主产区受台风影响，黑龙江及吉林出现了不同程度的倒伏，部分地块倒伏严重，玉米减产成定局，其中黑龙江、吉林地区减产比例约在10%-30%。目前东北地区有粮的贸易商对行情看好，有惜售情绪，价格维持偏强运行。另外，产区的上涨带来的利好持续释放，加上港口可销售货源偏紧，南方港口也积极提价。不过，临储拍卖未运行的粮供应宽松，且中国采购进口玉米力度持续加大，同时，近日进口谷物陆续到港，加上华北地区玉米早熟新玉米陆续上市，9月份以后玉米粮源或增加，阶段性的供应逐步宽松，或将限制现货上行空间。今日全国玉米均价2260元/吨，较昨日上涨3元/吨。玉米期价在当前时间点以及当前位置来看，期价继续流畅上涨的基础有所减弱，且随着阶段性利空的增加，期价或会出现阶段性回落，继续关注新作产量的兑现情况，操作方面建议以等待回调做多机会为主。

淀粉   淀粉主力01合约跟随玉米震荡走高。玉米减产预期提振市场信心，东北地区有粮的贸易商对行情看好，另外，南方港口提价意愿较强，原料玉米价格继续拉升，且今日早间待卸车辆共到171辆，较昨日减少53辆，较上周减少113辆，早间到货已不足200辆，早间到货仍维持低位，同时淀粉下游企业受双节节前备货提振，走货有所放快，部分企业厂内库存消耗快，部分出现排号拿货现象，截止9月15日当周（第38周），玉米淀粉企业淀粉库存总量达56.17万吨，较上周56.62万吨减0.45万吨，降幅为0.79%，较去年同期71.07万吨减少14.9万吨，降幅为20.97%，均给淀粉企业提价销售带来信心支撑，令今日淀粉现货价格继续上涨，目前全国玉米淀粉均价在2763元/吨，较上周2756涨7元/吨，涨幅在0.25%，较去年同期2430涨333元/吨，涨幅13.70%。后期来看，玉米淀粉大方向主要追随玉米价格，随着台风过后，其影响初步兑现，期价或进入高位震荡，操作方面建议建议等待回调做多机会。

纸浆   纸浆期货夜盘回涨，昨日现货成交未明显放量，价格跟随盘面波动，银星价格小幅下跌50元至4650-4700元/吨。宏观情绪波动还是较大，工业品再次走低，对纸浆期货而言，基本面变化较小，受市场整体情绪影响较大。10月外盘价格多数上调，不过人民币近期大幅升值使进口成本下移，银星到港成本大约为4800元，盘面上行空间受限，上期所纸浆期货注册仓单量回到10万吨以上，因此还是要关注交割层面的压力。8月国内消费恢复加快，疫苗利好消费预期，成品纸需求有望继续改善，从而带动纸浆需求回升，但短期看纸厂仍维持按需采购，国内港口木浆库存近几周维持去化，PPPC 数据显示7月全球供应商针叶浆库存创新高，总库存压力并不低，供给减量尚不明显，这也对后期持续去库造成阻碍。整体看，国庆前，成品纸需求预期不差，相应支撑纸浆价格，但国庆后随交割月临近，若需求改善不明显，浆价面临再次下行，短期在跌破20均线后，2012 合约反弹至4780-4800元附近可以尝试空配。

重要事项:

本报告中的信息均源于公开资料，方正中期研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。

上一篇：方正中期LPG日报20200917 下一篇：夜盘提示20200916