贵金属 金银：中美贸易摩擦忧虑有限的情况下，内盘汇率维持强势，带动沪金沪银有所回落。上周公布的ADP和非农就业明显好于预期，非农可能存在统计性的瞒报误报，但是结合初请和续请失业金的话，非农数据的改善是很合理的，是夜盘下跌的驱动因素之一，在上周五的夜盘中也有所提示。最近观测的很显著的一点是多头行情中增仓缓慢，而空头行情中下跌迅速，表明资金做多的意愿并不坚决，需要一轮比较大幅度的洗牌。技术面上看，黄金和白银的上行通道破位，黄金破位形态明显，目前看1670美元/盎司的支撑力度不强，几个大核心支撑位分别是1645,1600和1550美元/盎司，建议最好等待后两个位置再做行动。而白银实际的多头仓位较足，我们认为后续的金银比有望进一步修复，白银下方的核心支撑位是16.5美元/盎司。操作上看，黄金破位后形态修复需要时间，短线市场可能炒作非农数据失真有所补涨，但逻辑上图形破位下黄金发力较为困难，短线沪金可能在381元/克上下反复，关键该支撑的短期有效性，注意白银潜在的空头行情。

中长线上我们对黄金白银的思路都是逢低做多，当下空头形态更推荐多头离场，不建议新手在黄金上多空反复。对于后续的贸易摩擦及汇率问题仍然保持密切关注。建议：紧盯稀土，汇率等。

铜 铜：今日铜价继续走强。周五晚公布的美国非农数据大超预期，但存在统计错误。上周五市场传言国储收铜消息，但并无官方消息公布。两个利多消息修正，铜价回吐部分涨幅后继续走强，表明铜市看多情绪高涨，上周COMEX铜非商业净空持仓大幅减少8693手至946手。供需方面，矿山生产继续恢复中，秘鲁50座大型矿山已被批准重启，但我们需警惕疫情对矿山生产的。铜价走高精废价差进一步扩大，废铜替代效应增强，电力企业订单减少，精铜制杆消费大幅下滑。消费有走弱迹象，供应逐步增长，基本面边际走弱，但近期全球复工带动市场风险偏好显著回升，纳斯达克再创新高，带动铜价走强。目前内外盘铜价均临近强压力位，不建议追涨。

锌 锌：目前来看市场整体从前期的持续乐观中转向，更大可能处于宽幅震荡周期。沪锌可能在较大的震荡三角形区间，伦锌整体呈现高位震荡整理的走势。 操作上，最近市场情绪强弱不定，在美元走弱的情况下大宗商品出现普涨，但实际的风险源在增加，带来行情的不确定性。人民币汇率先贬值后升值，带来内盘逻辑的反复性，技术面反复而基本面不明朗的情况下，后续整体思路更推荐逢高沽空，但无法排除向上放量突破的可能性。目前市场仍在选择方向，操作上建议轻仓试错，右侧交易为主。我们认为后续的弱势美元延续性较差，重点仍推荐沪锌16700元/吨和2050美元/吨的阻力位。

风险点：中美贸易摩擦潜在的负面影响。

镍 镍：镍价收涨，宏观情绪暂时偏暖有支撑，但镍自身缺乏较强上行动能，表现震荡。继续关注国内经济刺激措施，国外经济恢复情况，以及贸易等问题带来的宏观情绪引导。从供需来看，印尼重申，镍矿石继续实施禁矿，后续仍会以镍铁及其它制品形式输出镍资源，市场不必担心印尼重启镍矿石出口增加直接供应。菲律宾镍矿石出货逐渐恢复中，我国港口库存近期波动，后续大概率矿石供应逐渐恢复。而国内镍铁因供应的紧张情况表现的坚挺价格也可能逐渐缺乏支撑，不过5月调研显示供应同比增长8%，后续仍可能随着矿石供应改善继续恢复。近期价格虽然坚挺，但进一步提价的空间收窄，不锈钢厂因利润问题也会倾向于施压镍铁价格，价格已经有所松动。不锈钢6月初现货微涨，不锈钢端仍需要需求支持，近期家电订单因年中大促有所改善，持续性仍待继续观察。近期由于镍铁及铬铁价格坚挺对不锈钢暂有成本支持，不锈钢走势继续拉据，后续产量仍面临回升，关注库存进一步变化。LME镍价震荡偏强，注意12900-13000美元压力位表现，线下仍延续宽震荡判断。而国内主力ni2008注意105000元附近压力位上冲意愿，整理走势未改。

不锈钢 不锈钢：不锈钢现货价格平稳，大厂调降304冷轧报价，月初成交改善后再度回落，不锈钢后续需求仍待观察。不锈钢4月进口方坯量回升显著。近期不锈钢企业采购镍铁时有一定压价意向，成本压力及去库缓慢令不锈钢厂在原料备货上让利余地变小。不锈钢期货震荡脱离低位，ss2008在13000元附近整理，5日均线下方震荡略偏空。

铝 铝：6月8日，沪铝主力合约AL2007高开高走，全天强势上行。隔夜美元指数底部盘整，美原油价格持续走强，伦铝价格大幅上行。现货方面，长江有色金属铝锭报价大涨210元/吨，现货平均升水缩小到60元。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，交易所主力多头增仓较多，建议07合约前期多单谨慎续持，关注上方13600一线的压力水平。

螺纹   螺纹钢：在铁矿大涨带动下，期螺日间冲高，但未能突破近期高点，而后减仓回落。现货成交继续随盘面波动，市场心态相对谨慎，南方未来几日降雨频繁，预计对需求会有影响，而盘面冲高回落后现货成交也将逐步放缓，因此季节性影响将会增大，需求回落也在预期之中，近期水泥磨机开工率也环比下滑，水泥价格季节性下跌，侧面印证需求开始转弱。当前关键仍在于需求下滑成因，是否在季节性中伴随着趋势性下滑，即前期赶工已结束且地产和基建用钢走弱，对于后者仍要看下周公布的宏观数据，而当前对未来两个月地产和基建投资持偏乐观看法，特别是基建在全年10%增速目标下，后期累计增速需要到15%以上。在高产量、高库存下，需求下滑必然会对现货市场产生不利影响，市场情绪或将随去库放缓而转向恐慌，从而使价格出现调整，不过需求同比有望维持高位，产量回升受利润压制，淡季或维持去库存状态，而在库销比回落后，价格弹性有望增大。短期为规避淡季风险多单减仓，但中期建议逢低买入，热卷需求季节性较弱，在海外复产的情况下，可多卷空螺。后期建议关注高频数据如建材日成交，及低频数据5月地产和基建投资。

热卷   热卷:周末期间周末期间铁矿石再传利好消息，市场看涨情绪较浓，今日开盘热卷高开高走，原料端铁矿石领涨，热卷成本支撑较强，钢坯价格小幅上涨，现货价格较为坚挺。上周四我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量313万吨，产量环比增加5.25万吨，热卷钢厂库存97.53万吨，环比下降7.26万吨，热卷社会库存271.5万吨，环比下降10.88万吨，总库存369.03万吨，环比下降18.14万吨，周度表观消费量331.14万吨。从数据来看，热卷、冷轧生产利润低于螺纹，铁水向螺纹倾斜，热卷周产量依旧在310万吨左右低位徘徊，而热卷下游需求持续恢复，挖掘机等工程机械需求火爆，汽车行业逐渐好转，热卷周度表观消费量环比小幅回升，总的来看，热卷供需维持产量低需求强的状态，总库存持续下降。后期热卷供给端受限，周产量回升较慢，而周度需求维持在320-330万吨水平，热卷库存或将继续下降，同时原料端成本支撑较强，价格易涨难跌。

焦煤   焦煤：6月8日焦煤09合约增仓放量上涨，整体走势仍偏强。据Mysteel咨询报道，电厂后期或全面禁止采购澳煤的，受此影响今日动力煤、焦煤价格大幅上涨。此前汾渭能源调研消息称，沿海钢厂暂未受到影响，但考虑到动力煤的禁止采购，钢厂心态趋于谨慎，后期澳煤采购将进一步下滑。海关总署6月7日公布的数据显示，中国2020年5月份进口煤炭2205.7万吨，较去年同期的2746.7万吨减少541万吨，下降19.70%。 较4月份的3094.8万吨减少889.1万吨，下降28.73%。2020年1-5月份，全国共进口煤炭14871.1万吨，同比增长16.8%。 由于煤矿恢复生产，以及蒙煤通关稳中有增的情况下，焦煤供应依旧维持宽松。短期受利多消息的刺激，以及下游焦炭四轮提涨的提振，焦煤短期仍将以偏强走势运行，策略上仍以逢低做多的操作思路为主。

焦炭   焦炭：今日焦炭09合约冲高回落，2000元/吨的整数关口仍有较强的压制作用。从基本面来看，焦炭第四轮提涨50元/吨基本全面落实，焦化吨焦利润继续上升，市场情绪较为乐观。随着山东“以煤定焦”的逐步推进，供应端将进一步收缩，同时6月底江苏680万吨产能的推迟，7月份安阳4.3米焦炉限产50%，供应端收紧的一致性预期仍在。而下游高炉开工率目前仍处在较高的水平，焦化企业库存仍处于下降的趋势，整体上焦炭仍将稳中偏强运行，策略上仍采取逢低做多的操作思路。

铁矿石 铁矿石：早盘如期大幅高开，一度上冲至800关口，临近尾盘有所回落，但全天涨幅仍旧领涨整个商品市场。日间盘面的大涨主要由于上周末海外铁矿的供应再起波澜，6月7日淡水河谷官方正式确认已于6月5日暂停了伊塔比拉三个矿区的业务活动，原因是受到当前公共卫生事件进一步发酵的冲击，目前重启时间尚未可知。市场对该消息普遍解读为利多，对当前本就高涨的看涨情绪起到了进一步推波助澜的作用。事实上淡水河谷之前将年度发运目标下调至3.1-3.3亿吨时就已经考虑到了疫情可能对全年发运造成的冲击，而且巴西矿供应偏紧的预期近期也已经逐步反映到了盘面的走势上。从理论上来说本次VALE官方正式确认关停矿区应定义为靴子落地。而且6月澳矿有很强的冲年报预期，预计发运量将有明显增加，非主流矿受5月普氏指数大涨的刺激6月的发运量也将有进一步提升。本次伊塔比拉矿区的关停理论上对短期国内铁矿市场供需的实际影响程度有限。但当前市场看涨预期强烈，选择再度交易供应偏紧的预期，在资金和情绪的推动下预计铁矿短期仍将维持强势，本轮上涨行情将有望挑战去年126美金的高点，操作上短期仍建议逢回调买入。

玻璃   玻璃：8日，郑商所玻璃主力09合约继续震荡调整。国内浮法玻璃市场价格稳中有涨，出货尚可。当前玻璃市场基本面情况变化不大。由于前期玻璃价格跌幅较大，中下游积极采购建库，当前下游加工厂持有一定货源，中间商出货压力多有增加，后期市场逐步进入消化社会库存阶段，涨势将减缓。随着玻璃价格的好转，利润增加，多家玻璃厂生产线点火预期较强。并且6月以来多降雨不利于下游开工，玻璃现货价格滞涨稳定为主，期货价格可能出现小幅调整，但空间预计不大。总体来说，期货价格过热则会面临短期回调，但回调空间不大，回调位置可能位于1380-1400元/吨。等待回调做多或者多单继续持有，目标位1500元吨。

原油   原油：今日国内SC原油盘面大涨。OPEC+产油国就延长减产协定达成一致，OPEC+确认将当前减产协定延长至7月底，在5-6月未能完成减产目标的产油国将在7-9月做出补偿, 沙特、阿联酋、阿曼7月将额外自愿减产120万桶/日沙特发布7月份官方OSP价格，对7月份销往亚洲、欧洲以及美国的官价贴水均进行了上调，尤其是对亚洲的轻质原油贴水上调幅度达6.1美元/桶。目前来看，以上两个事件均指向利好，但市场此前对此已经有所预期，因此油价反应相对有限。目前市场对近期事件的解读也有明显分歧，虽然油价整体维持涨势，但日内波动较为剧烈，操作上追涨及做空均不大合时宜。

沥青   沥青：今日中石化山东、华南等主力炼厂再度上调沥青出厂价格，涨幅在100-150万桶/日，地方炼厂跟随上调。目前国内沥青炼厂开工率仍在走高，资源供应继续增长，增量主要来自山东、华北地区，而由于下游囤货及终端需求较好，炼厂库存仍然低位，推动了炼厂挺价意愿。从需求端来看，由于主营炼厂的持续推涨进一步刺激下游囤货，同时由于北方地区气温的逐步回升推动了终端项目需求的释放，但南方地区即将进入梅雨季节，公路项目施工将受到一定限制，并将抑制沥青刚性需求的释放。整体来看，下游需求的改善会以及炼厂库存低位将进一步推动主营提价意愿，短期现货端仍会维持涨势，加之成本端上涨的提振，近期沥青盘面将维持偏强运行。

液化石油气   液化石油气: 6月8日PG11合约冲高回落，日线收跌，盘中期价创出上市以来的新高3677元/吨。从原油的角度看：6月6日OPEC+达成延长减产协议，欧佩克+声明草案显示，创纪录的石油减产将延续至7月末，在5月至6月无法实现100%减产的国家将需要在7月至9月进行补偿。美国安全和环境执法局发表消息称：因热带风暴影响，墨西哥湾34.3%原油产能关闭。短期油价将延续上涨趋势。回到液化石油气方面：今日现货偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至2550元/吨，上海石化民用气价格上涨50元/吨至2560元/吨，齐鲁石化民用气价格出厂价上涨50元/吨至3000元/吨。从供应端的角度看，液化气整体供应维持稳定，据卓创资讯数据显示，6月5日当周我国液化石油气平均产量62482吨/日，较上去减少686吨/日，环比变化率1.09%。从下游深加工来看：由于汽油需求的回暖，深加工装置开工率有所回升，6月5日当周MTBE装置开工率为43.68%，较上期增加0.44%，烷基化油开工率为48.49%，较上期增加1.82%。库存方面：隆众资讯统计的数据显示，截止至6月5日当周，华东码头液化气库存率较上周下降2.4%至52.47%，华南码头库存率较上周增加5.68%至55.94%。整体而言，OPEC+延长减产推升油价，油价的走高对PG11合约有较强的支撑。而当前仍处于现货需求的淡季，现货价格依旧偏弱。从基差来看，盘面当前依旧升水900+元/吨，主要是由于PG11合约的旺季预期。短期PG11合约仍以逢高平多的操作思路，中期则耐心等待逢低做多的操作机会。

PTA PTA：油价提振，期价重心震荡上移，暂时关注上方3800压力位。近期，受OPEC+延长减产时间，并加强减产监督的影响，国际油价震荡上行。油价上行将从两个方面利好PTA产业链，第一，提升PTA成本重心；第二，提振市场抄底情绪，加快产业链出货速度。从PTA自身供应来看，目前供应端汉邦石化220万吨/年的PTA装置初步计划6月15日重启；福海创450万吨/年的PTA装置计划今日起降负，预计3-4天左右，短期供应端有所收缩支撑期价。后期重点关注汉邦石化装置重启时间，以及月底恒力石化PTA装置投产情况。从下游需求来看，目前聚酯环节正处于低库存、高利润、高开工的情况，整体运行比较健康，6月PTA需求依旧处于较高位置。综上，短期PTA供需保持宽松平衡，期价或跟随原油震荡上行，暂时关注上方3800压力位。

乙二醇 乙二醇：装置陆续重启，供应压力再度袭来。截至本周一，华东主港乙二醇库存至138.3万吨，环比上周增加了0.2万吨，涨幅有所收窄，这主要是到港量偏低所致。尽管去年同期，乙二醇开始了一轮明显的去库，但是今年由于6月进口量依旧较多，同时国内煤化工和油制装置有重启计划，短期看不到主港明显的去库信号。具体来看，上周，黔西煤化工和内蒙古荣信化工装置升温重启，据悉目前荣信化工已于周末出品，目前负荷5成，提负中；黔西煤化工仍在重启中，预计本周可出品。除了以上两套装置外，阳煤寿阳也在重启中，6月中下旬扬子巴斯夫、天津石化、新疆天业、河南能源濮阳、中沙天津等装置也将陆续重启，因此6月份乙二醇国内供应端有较强的压力。考虑到装置重启时间，预计6月下旬国内产量会出现明显的压力。综上，乙二醇短期上行空间有限，3700-3825震荡运行为主。

苯乙烯 苯乙烯：供需两旺，期价跟随成本。尽管目前苯乙烯开工率维持在80%以上，但是下游ABS、EPS和PS表现偏强，供应趋紧。在供需两旺的情况下，期价的变动方向由成本决定。从成本端来看，随着近期国际油价重心震荡抬升，周一中石化上调纯苯价格100元/吨至3600元/吨；此外，乙烯现货依旧偏紧，随着原油重心的抬升预计价格表现坚挺。目前非一体化苯乙烯装置理论即时成本在5748元/吨，整体成本端支撑强劲。由于终端订单较好，苯乙烯下游开工率高，且利润丰厚，我们认为成本端的缓慢上涨可以较为顺利的传导至下游。中长期来看，期价重心将跟随油价震荡上行，操作上可回调介入多单，暂时关注上方6000整数关口压力位。

甲醇   甲醇：甲醇期货延续上涨趋势，重心窄幅上推，站上60日均线。甲醇价格稳中有升，内地市场表现强于沿海地区。西北主产区企业报价上调，厂家出货整体平稳，部分新签订单价格走高。下游市场逢低适量拿货，现货交投尚可。甲醇港口库存连续累积近两个月后出现窄幅下降，进口量有望回落，有助于国内去库存过程启动。甲醇底部企稳，期价存在修复需求，操作可逢低轻仓布置多单，上方目标关注1850。

PVC PVC：PVC期货整理运行，重心围绕6300关口波动。主产区企业货源不多，暂无库存压力，出厂报价坚挺。市场参与者心态谨慎，现货交投呈现不温不火态势。贸易商根据自身情况调整报价，部分窄幅调涨30-50元/吨，但高价货源成交遇阻。原料电石供应偏紧状况得到解决，部分电石出厂价走低，成本端难以继续抬升。PVC市场缺乏利好刺激，期价涨势放缓，在终端需求向好预期下，主力合约仍有上探可能，可暂时观望。

动力煤 动力煤：6月8日，动力煤主力合约ZC2009低开高走，全天震荡上涨。现货方面，环渤海动力煤现货价格开始明显上升。秦皇岛港库存水平继续小幅上涨，锚地船舶数量微幅减少。下游电厂方面，六大电厂煤炭日耗大幅下降，库存水平大幅上升，存煤可用天数增加到24.46天。从盘面上看，资金呈微幅流入态势，交易所主力多头增仓较多，建议前期多单谨慎续持，不建议追多，关注09合约上方550一线的压力水平。

燃料油 燃油：国际油价持续上涨，燃料油成本端支撑较强，新加坡企业周刊6月4日公布的数据显示，继进口增长逾4倍后，截至6月3日，新加坡在岸商业渣油库存小幅上涨0.3%，至2568.5万桶（404万吨）。在欧洲，由于炼油厂集中生产低硫燃料，高硫燃料油的供应量有限。此外，欧洲燃料油市场出现了新的需求点。为满足焦化厂的原料需求，高硫燃料油以及高硫直馏燃料油已从欧洲波罗的海运往美国，主要是美国墨西哥湾沿岸。虽然目前高低硫价差偏低，但目前已经进入发电市场旺季，高硫燃油需求有望得到一定提升，短期内建议关注1900元压力位。

聚烯烃 聚烯烃：今日两油库存在84万吨，较上周五上涨10万吨，涨幅在13.51%，去年同期库存水平大致在82万吨。线性期货窄幅震荡，市场交投氛围略显清淡，个别石化出厂价格小幅涨跌，贸易商多随行报盘，市场价格整体来看变化不大。下游存看空心态欲低价接货，然贸易商报盘多数稳定，现货成交不佳。需求方面整体来看无明显改善，但原油近期连日上涨给予成本端一定支撑。聚丙烯现货方面，上游企业去库放缓，中间商库存有所增加，下游高价接货意向不强，短期市场成交面临一定压力。但考虑到宏观面的带动，及供需基本面尚未明显恶化（检修背景下供应增长缓慢；需求存在结构性支撑），预计短期市场弱调为主，下方空间有限。

橡胶   沪胶震荡整理，未延续上周五的涨势。国内橡胶需求形势改善缓慢，原油走强及宏观面利好是带动沪胶走高的重要因素。由于国外新冠疫情尚未完全得到控制，全球轮胎消费形势仍不乐观。据著名轮胎生产企业倍耐力公司预测，2020全球汽车轮胎市场将下降19％。其中，由于全球汽车产量下降，原配胎渠道需求将下降约21％；考虑到各国采取的限制出行政策，全年替换胎渠道需求将下降约18％。近期沪胶可能维持震荡上行的局面。

纯碱   纯碱：8日，纯碱主力合约空头增仓下行，纯碱现货市场继续弱势运行。纯碱市场弱势运行，交投氛围疲弱。连云港碱业及金大地前期检修纯碱装置恢复中，湖北双环煤气化装置计划6月10日前后起检修15天时间。下游需求萎缩，对纯碱刚需购入为主，纯碱行业亏损严重，高库存压力下，成交重心仍有下移。目前国内重碱主流送到终端价格在1180-1350元/吨，多数厂家执行月底定价，沙河地区重碱主流送到终端价格在1200-1230元/吨。近期检修厂家较为集中，纯碱厂家整体开工负荷不高。截止6月4日当周，纯碱厂家重碱库存出现小幅下降，浮法玻璃厂家原料纯碱库存充足，部分厂家原料纯碱库存天数在60天左右。浮法玻璃厂家对纯碱压价力度不减，市场成交重心持续下移。目前沙河地区重碱主流送到终端价格在1200-1230元/吨。期货升水200-250元/吨，底价拿货存在一定的期现套利空间，因此预计短期纯碱主力期货9月合约进一步上涨空间有限，可考虑空单持有。

豆粕   豆粕：目前中国仍在采购美豆，巴西雷亚尔升值，叠加美元贬值令美豆出口优势增加支撑美豆价格维持坚挺，而美豆种生长状况良好提升产量前景也将制约美豆反弹高度，短期继续关注美豆出口节奏及天气影响。国内市场来看，短期供应端趋于充裕制约粕价走势，上周中国采购了近15船美豆，同时上周也采购了10船巴西大豆，2020年1-5月巴西累计出口5007万吨大豆，同比增加32.5%，多数出口到中国，也导致了6-8月份我国进口大豆到港总量将平均超过1000万吨，随着大豆到港量的增加，油厂榨利依旧良好，也将刺激企业压榨维持超高水平，豆粕库存维持缓增预期，而7月份之后巴西可供出口到中国的陈豆数量有限，届时中国有望增加对美豆的需求，短期豆粕市场价格在连续上涨后迎来短线回调，但成本端支撑叠加中美贸易关系不确定性及天气炒作因素仍存，也将限制粕价下跌空间，中长期行情启动仍需看到豆粕库存拐点及蛋白需求复苏拉动。连粕主力09合约高开收阴，伴随大肆减仓，前期多单止盈离场情绪较浓，短期或继续测试2800一线附近支撑有效性，短线参与为主。期权方面维持卖出M2009-P-2750期权。

   油脂   棕榈：6月8日棕榈油价格有所下行，虽然原油价格出现了较大的涨幅，但是并没有对棕榈油带来相应的提振。这其中的主要原因在于6 月10 日马来将发布6月MPOB报告，根据MPOA 的数据显示，马来5 月毛棕榈油产量环比下滑1%左右，但是由于出口量仍维持在较低水平，马来棕榈油库存仍有较大概率继续增长，预期可能突破220 万吨以上。本次报告大概率仍然利空，盘面价格可能出现较大的回落，但是由于印度在5 月下旬放开了对马来精炼棕榈油的进口，从6 月中下旬开始印度将加大对棕榈油的进口量，以提前应对7 月国内解封后对植物油需求的恢复。在MPOB 报告发布后如果棕榈油价格出现较大的回调，可以考虑逢低买入棕榈2101 合约，建立长期多单头寸，预期未来会有500 点以上的盈利。

豆菜油：豆菜油价格波动不是十分的明显，短期内没有能够实质性影响供需结构的要素，随着进口大豆的不断到港，国内豆油库存还将持续增加。虽然豆油供需格局日益宽松，但整体大宗商品环境仍是不断上涨的格局，这使得豆油价格向下的空间也十分有限，整体交易走势上没有棕榈油更加清晰，预期这一状况将持续至上半年结束为止。目前对豆油的关注重点要放在美豆种植天气之上，美国数据传输网络（DTN）称，6月3日的太平洋水温分析表明，目前正在接近出现拉尼娜。DTN气象学家杰夫·约翰逊表示，即使是弱拉尼娜现象，也可能导致今年夏季区域性干旱持续的几率提高。如果今年7-8月发生拉尼娜现象，那么美豆种植区有较大概率迎来干旱天气，可能会影响到今年美豆的产量，国内豆油价格将会因此受到提振，短期内还应以观望为主。

白糖   郑糖放量创近期新高，突破形态已具雏形。外糖走高对国内糖价有带动作用，但进口利润丰厚可能导致近期外糖大量涌入，2009合约会面临较大压力，技术上看5200、5300元都是阻力位。2101合约有补涨迹象，当前价格很可能低于未来的制糖成本，主动做空力量恐怕较弱。可尝试对2009、2101合约进行买远卖近的套利操作。

菜粕   菜粕：消息面归于平淡，期价高位回落。菜粕市场影响因素来看，当前市场的主要利多在于宏观面扰动，不过目前并未看到宏观面扰动转化为实际的供需影响，短期对市场的提振将较为有限，同时供需面的偏空压力仍在，菜粕短期继续区间震荡。供需面来看，全球疫情干扰仍在制约旧作大豆需求，美豆播种进度较好施压新作供应，全球大豆整体供应呈现宽松预期；国内进口大豆利润仍然较好，油厂积极采购大豆，未来大豆到港逐步增加，而下游养殖端利润有所收窄，养殖需求仍然预期稳定，国内豆粕供应预期宽松，整体蛋白粕价格表现承压；中加贸易关系再度回归僵持，进口油菜籽量继续维持低位预期，不过国产油菜籽集中上市，国内油菜籽供应相对增加，需求端虽然存在水产消费旺季提振，但是由于菜粕相对豆粕以及杂粕的竞争优势有所下滑，菜粕的替代消费下滑，菜粕短期供需相对平衡。综合来看，菜粕市场多空交织，期价预期继续震荡整理，对于09合约继续维持2250-2450区间的判断。操作方面，单边操作建议观望，套利操作建议关注豆菜粕价差扩大套利。期权方面，短期可以卖出行权价为2250元/吨的看跌期权与卖出执行价为 2500 元/吨的看涨期权的组合策略。

玉米   玉米：8日，大商所玉米主力09合约偏弱走势，国内玉米现货报价稳定，部分地区小幅下跌。6月4日临储玉米拍卖继续火爆，高成交率高溢价依然存在，表明市场预期较好，继续提振市场信心。目前玉米价格倒挂。下游特别是深加工对高价玉米较为抵触，深加工利润大多不佳，开工率受限，下周四400万吨的公告也已亮相，临储拍卖投放节奏有条不紊，市场担心临储玉米和去年一样高开低走，市场情绪有所放缓。但比2019年临储首拍火爆被非洲猪瘟造成的需求不及预期所影响，临储拍卖高开低走。而今年玉米库存本身就低，叠加生猪复养氛围较好，可能会走低，但大幅低走的概率预计不大。华北地区进入麦收时期，贸易商出货腾库意愿增强，出货量增加，玉米价格短期承压。总体来说，由于临储玉米拍卖成交价格较高，市场信心被提振，短期预计玉米价格偏强走势为主，短期回调空间不大，可考虑多单继续持有或回调至2050附近多为主，目标位2100元/吨。

淀粉   淀粉：8日，淀粉主力09合约随玉米下跌，跌至60日均线2387元/吨附近止跌。国内玉米现货报价大多稳定，别个下跌。由于淀粉价格连续下跌，市场买涨不买跌，走货一般，导致国内淀粉库存增加，库存去化速度放缓。目前淀粉行业利润不佳，并且天气转暖后淀粉需求增加，市场有挺价心态，短期预计随玉米波动为主。

棉花、棉纱   2020年6月8日，棉花主力合约收盘价为11985元/吨，涨0.63%；棉纱主力收于19475，跌0.2%。疫情在美国、巴西和印度等国家仍然非常严重，短期内很难被完全控制，其他国家也存在二次爆发的可能。我们不能忽视疫情持续对消费的压制性作用，同时疫情作用下，本年度全球棉花和纺织消费都平均减少了约两个月左右，造成的棉花和成品供需失衡的局面，恐怕短期内难以完全转变。中期走势方面，从国内下游经营情况来看，棉花后期消费偏悲观，出现二次探底的可能性依然存在。期货中期仍然以逢高做空为主。期权方面，棉花指数加权隐含波动率维持高位，为27%左右，与短期历史波动率基本持平。波动率回归正常区间，但仍略偏高，短期可以卖出宽跨式期权合约，或者逢高卖出认购期权。

纸浆   纸浆：纸浆期货窄幅震荡，现货价格近期维持稳定，山东银星含税报价4350元/吨。纸厂按需采购，成品纸报价上调但落地情况仍待观察，纸厂盈利较前期明显回落的情况下，对木浆需求还是会形成压制。供给方面，巴西疫情尚未对阔叶浆产销造成影响，5月出口中国阔叶浆环比增加14%，同比减少22%，智力5月针叶浆出口中国环比减少15%，同比下降38%，银星近两个月的货物已售罄，市场对外盘继续降价的预期减弱，结合宏观氛围偏强，普遍认为阶段性底部已经出现，但在成品纸需求未明显回升前，对浆价上方空间相对谨慎，09合约短线多单持有，压力位4540元，跌破4440元止损。

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