国际宏观  【美国就业市场愈发疲弱，美联储继续无底线宽松】上周首次申领失业救济人数为661万，三周的累计总量达到约1680万，按照美国1.65亿就业人口和3月份4.4%的失业率测算，我们预计4月份失业率将飙升至15%左右。4月份密歇根大学消费者信心指数创出历史最大降幅，至2011年以来的最低。经济活动停滞，消费者信心大幅下挫，就业市场愈发疲弱，美联储继续无底线宽松。美联储公布2.3万亿美元的额外救助计划，包括启动旨在帮助中小企业以及州和地方政府的计划。美联储将开始买入部分垃圾债，美联储企业债便利工具将纳入BB级债券。美联储资产负债表规模升至创纪录的6.08万亿美元，在无底线的QE下，该规模或达到10万亿以上。美联储主席鲍威尔表示，将使用借贷的权力，直至美国走上经济复苏道路，失业率可能暂时升至非常高的水平。美联储无底线宽松，无疑是全球买单，联储政治化蜕变，疫情结束后通胀压力会非常大。

【欧盟达成新的救助协议，但是经济深度衰退难以避免】欧盟成员国财长就5400亿欧元的一揽子抗疫救助措施达成协议，消除了对于欧盟无法团结起来制定共同抗疫战略的担忧，不过各国财长达成协议只是最终通过这一救助方案的其中一个步骤。欧盟领导人还将就此展开辩论、进行微调并最终批准该计划。计划通过后，欧元和英镑都大幅上涨，但是整体弱势不改。欧盟历来债务危机严重，新得救助协议使其赤字率更上一层楼，这对于政府而言后期压力大。虽然经济的救助协议即将实施，但是作为疫情重灾区，欧洲经济深度衰退难以避免。

【其他资讯与分析】为抗击疫情提供资金，英国央行将暂时可以直接货币化政府债务，直到疫情平息。声明中宣布，将扩大财政部在英国央行的透支账户规模，该账户可以上升到实际不受限制的数额，使财政部能够在短期内增加支出，而不必动用英国国债市场。IMF表示，今年全球经济料陷入大萧条以来最严重的衰退，非洲、拉丁美洲和亚洲新兴市场和低收入国家面临尤其高的风险。美欧市场休市。

股指   股指期货：隔夜市场方面，美欧股市全面上涨，标普500指数上涨1.45%。但A50指数微跌0.08%。美元指数回落，人民币汇率震荡基本持平。消息面上看，昨日包括沙特与俄罗斯在内的OPEC+成员国同意减产，但力度未达市场预期，国际油价因此冲高回落收盘重挫。美联储宣布推出新一轮大规模刺激措施，以扶持小企业及州和地方政府。这对外盘尤其是美股有利好影响。但美国申领失业救济人数连续第三周呈现巨量下降。国内方面，政府承诺采取一系列措施让市场发挥更大作用。今日可关注通胀和金融数据。此外，今日澳大利亚、香港及欧美等多数金融市场休市。总体上海外消息面影响略偏多。技术面上看，上证指数继续震荡并刷新近期高位，主要技术指标显示超买之后继续上升，2820点日内压力突破后，震荡走升的短线趋势不变，压力位可关注2950点，2600点上方的强支撑依然有效。长期来看，此前国内需求好转迹象增加，且刺激政策继续加码，经济有阶段企稳迹象，但新的不确定性仍拖累市场上行步伐，尤其海外市场波动异常，长期行情不确定性上升。

国债   国债：连续两日大涨后昨日国债期货高位回落，货币政策宽松流动性充裕，短端收益率带动长端同步走低，市场收益率进入加速寻底阶段，十年期国债收益率降至2.5%附近。从政策角度来看，国内高层会议密集召开，周内政治局会议指出要做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备。海外疫情对国内的负面影响趋于长期化，扩内需的重要性大幅提升，财政赤字率的提高、特别国债的发行以及专项债券规模的提升其实都是为了扩大国内投资于消费需求。货币政策与财政政策相互配合，周内定向降准向市场释放长期资金，下调超额存款准备金利率拉低利率走廊下沿，倒逼商业银行把资金更多用于信贷投放。近期国内3月份系列经济数据公布在即，周五将有3月份物价数据公布，下周各项实体经济预计与金融统计数据也将陆续公布，作为受冲击最为严重的阶段，预计各项经济数据继续大幅下滑。综合来看，近期国内政策宽松力度提升，即将公布的各项经济数据下滑幅度可能较大，叠加降低存款利率的概率提升，国债期货仍将保持较强的抗跌性。

股票期权  ETF及股指期权，2020年4月9日，上证50指数涨0.32%，收于2752.5880。沪深300指数涨0.33%，收于3792.8105。50ETF涨0.33%，收于2.7390。沪市300ETF涨0.29%，收于3.7760。深市300ETF涨0.44%，收于3.8440。中央出台第一份要素市场化配置文件。中共中央、国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，要求根据不同要素属性、市场化程度差异和经济社会发展需要，分类完善要素市场化配置体制机制。意见要求，稳妥推进存贷款基准利率与市场利率并轨，提高债券市场定价效率，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。推动超大、特大城市调整完善积分落户政策，放开放宽除个别超大城市外的城市落户限制，试行以经常居住地登记户口制度。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，4月9日不开展逆回购操作。Wind数据显示，当日无逆回购到期。Shibor延续多数下行，隔夜品种大幅上行28.9bp。短期A股料维持震荡走势，外围市场不确定性较强仍是影响A股走强的关键因素。从波动率方面看，沪深300隐含波动率上涨至30.4%。短期略有下降，但波动率依然偏高，短期方向上可以买入牛市价差或熊市价差，波动率方面可卖出宽跨式策略做空波动率。

商品期权  商品期权：4 月9 日，商品期权各标的全线上涨，甲醇、PTA 以及铁矿涨幅居前。在波动率方面，当前各品种标的波动率均维持在高位。目前国内疫情基本得到控制，国家利好政策力度加大，逆周期调节力度增强，财政政策将更加积极，货币政策将更加宽松，复产复工积极推进。海外疫情虽然仍在扩散，但是欧美新增确诊人数开始有下降趋势，国际原油价格也开始企稳，海外股市和其他商品均出现大幅反弹，市场风险偏好开始上升。因此，对于国内商品期权品种来说，可以尝试滚动卖出看跌期权，逐步做多。此外，当前多数品种隐含略有下降，但仍在高位，可逢高做空波动率。持有现货或期货多单的投资者则可继续持有卖出虚值看涨做备兑。目前豆粕、棉花、PTA 等品种成交PCR 持仓PCR 均处于相对低位,而铜、铁矿、LPG 期权持仓PCR 处于历史高位，铜、铁矿、LPG 成交量PCR 也处于高位。可重点关注这些品种的投资机会。

贵金属 金银：周四夜间美联储公布4月4日当周初请失业金人数为660万，考虑到前值的340万和660万的话，当下美国的隐含失业率为14%以上，短线经济压力问题严重，随着原油价格再次大幅下挫，不排除再出现一轮类似三月的资产价格共振性下降的可能。不过，美联储宣布会购买评级为BB级的垃圾企业债并继续向市场投放资金，表明当下放水的无底线性，这就意味着黄金和白银性价比的上升。考虑到周五是部分国家的耶稣受难日，周一是部分国家的复活节，假期因素部分国家不开市，行情更多是内盘博弈，预计波动较大。考虑到美联储的行动的话，我们调整当下策略：黄金策略逢低做多，上方不言顶，回调可能是买入机会。白银策略相对谨慎，因为我们并不看好锌价，甚至认为锌是此轮最该被出清掉的基本金属，白银可能会重复三月的抛压盘，仅推荐日内做多，或者只做黄金。中线看空金银比。

铜 铜：昨日铜价窄幅偏强震荡。美联储表示将继续使用所有可用手段，直到经济复苏，并公布2.3万亿美元救助计划。市场受鼓舞，美股走强，近日以来市场风险偏好显著修复。OPEC+就减产1000万桶/日达成协议，油价遭遇买预期卖事实，冲高回落，主因减产仅能部分缓解需求放缓问题。铜市方面，国内消费继续好转，在铜价大幅走低后，下游提货及订单增多，国内库存连续两周下降。智利、秘鲁、墨西哥等地部分矿山生产受限，加工费TC连续三周下滑，短期供需结构边际改善，对铜价形成支撑。技术上短线第一阻力位5330美元/吨，第二阻力位5480美元/吨。从中长线来看，疫情导致全球经济陷入衰退，疫情对铜需求的负面影响大于供给，因此全年铜市有望从小幅短缺转向过剩局面。目前仅是市场恐慌情绪修复而非转向乐观，操作上以短多长空思路对待。

锌 锌：前期锌价的大幅下挫，更多源自随着沪铜跌破重要支撑位大幅下挫，全球矿企进入共振性的亏损状态，20-30%的矿企因为低价亏损，部分企业停产，中长线看我们认为这个比重并不够，如果做空的话风险点是特效药的出现，维持弱势反弹持续时间断不会长，活下去为主，尤其是外盘市场，国内市场相比起来会好一些，所以如果做空最好拿隔夜，风险比较大，如果做多最好做日内，当然最好的头寸是多沪锌空伦锌的套利头寸。

最近两周，社会库存数据整体下滑，市场忧虑矿石进口等问题。国内市场有炒作增值税降税的预期，市场流动性很宽裕，库存下降的情况下涨价逻辑也很通顺。锌价在上涨至1900美元/吨后实际价位很危险，因为这是矿企85%分位的位置，即只有15%矿企亏损，而锌本身供给过剩加上需求大幅下滑，理论上出清程度要比这个高得多，对于国内企业可能都在盈利状态，因而后续的抛压力量可能很大，随着原油价格的下挫，最近的策略都是逢高沽空，15500元/吨以上的位置都是很好的沽空位置。

铅 铅：铅市场的流动性相对较差，走势运行有一定的惯性，目前看铅的供应问题忧虑逐渐变小，这也将成为后续的利空项，铅的核心走势是抗张抗跌，现在进入技术性的上涨结构，那么铅的多头配置意义不大，随着国内的开工的加速国内的再生铅原料供应或将逐步上来，这种情况下对铅反倒是利空，目前维持观望。

锡 锡：沪锡高开低走，但是整体依然较强，收于122700元，涨1820元/1.52%，盘面看，沪锡主连位于10日均线附近震荡调整，5日均线为短线的支撑位，仍有继续走强的趋势。伦锡方面，伦锡（3月）涨490美元/3.39%至14950美元，盘面仍有继续走强的趋势。现货市场，长江有色市场1#锡平均价为127,250元/吨，较上一交易日增加1,000元，相较于122210元的期货结算价，有5040元的基差套利空间。从基本面来看，欧美疫情临近拐点，需求预期引发的市场情绪的继续转暖，锡价继续修复。供给方面，锡矿进口仍存在供应限制问题，冶炼厂原材料供应面临紧张局面，部分炼厂考虑减产或停产以应对该局面；锡矿企业相继停产，锡矿资源国或迎来疫情高峰继续降低供应预期，供应面的趋紧将会支撑锡价。供给、需求和库存等方面，均有助于锡价的修复性上涨。短期内沪锡会继续修复性上涨；若海外疫情再出现较大的恶化则会迎来弱势运行阶段，但是大幅下跌的可能性已经不大，可以逐步布局多单。

镍 镍：LME镍价回升，美国继续增加经济刺激措施和救助措施，美元走弱，原油减产，而镍供给端扰动增加，菲律宾前两大矿商均暂停出货，增加了镍矿石供应紧张气氛。镍收复11000美元较为重要的支撑，暂转向震荡回升，目前震荡偏强延续。从供需来看，LME库存继续反复在23万吨以内，现货贴水出现收窄，国外需求不佳。菲律宾矿石出口受禁令延长至月底影响矿石出货，不过国内矿石价格暂稳；住友暂停一矿业作业；印尼疫情也在继续发展之中；巴新镍中间品供应可能受到疫情影响。镍矿石价格近期趋稳，国内镍矿石库存有所下滑。国内镍现货贸易节后观望为主，价格回升成交淡。在疫情持续影响下镍铁厂因亏损加大，且下游需求一般，对原料采购订货意愿也较为低迷。高镍铁出厂价低至860-880元/镍，镍铁厂多数亏损加剧，近期华北有较大不锈钢厂达成900元/镍的购买，较上次下调40元/镍。不锈钢厂停产检修可能进一步增多，4月预期300系产量可能进一步下滑。不锈钢库存略有改善下降，不锈钢企业逐渐恢复中，贸易物流影响也在快速改进之中，近期不锈钢现货盘价节后再下调后，市场成交依然清淡。单边来看LME镍价剧烈波动，受市场整体影响非常大。而国内主力ni2006合约短期来看走势反复整理，镍价90000元关口暂稳，受矿石端因素影响，20日均线突破，震荡偏强，上观97000元一线，原油的反复带有不确定性，可能有偏空引导。

不锈钢 不锈钢：不锈钢库存继续下滑，现货成交较为一般，不锈钢4月排产数据300系同比环比均有下滑。清明节后不锈钢民营大厂盘价继续下调。镍价波动继续引发不锈钢跟随，近期仍会以去库为主，价格仍难坚挺。不过进入4月后，由于原料端逐渐有一些供给端扰动因素，因此不锈钢也可能下方空间有限。

不锈钢期货走势整理反复，不锈钢期货走势整理反复，ss2006短线12200元附近反复，跟随镍价波动。

铝 铝：昨日沪铝主力合约AL2006高开高走，全天震荡偏强。隔夜美元指数横盘整理，美原油价格大幅反弹，伦铝价格低位震荡。现货方面，长江有色金属铝锭报价上涨50元/吨，现货平均贴水维持在10元。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，交易所主力多头减仓较多，建议暂时观望为主，激进者可少量逢低买入。

螺纹   螺纹钢：螺纹大幅反弹，周度表观消费增至444万吨，超出预期，需求进入旺季且存在赶工情况，但高位需求的持续性仍需跟踪，主要是当前螺纹需求多是去年四季度地产开工的延续，受疫情影响较小，但一季度地产销售和拿地均大幅减少，房企预期有所转变，后期新开工可能会受影响，可关注4月中旬公布的3月地产新开工数据。旺季虽已确定，但产量也在快速回升，螺纹周产量增加20万吨，回到去年旺季的88%，且废钢未企稳反弹下，电炉利润较好，供给仍有释放空间，短期供需错配使去库速度较快，但高库存下产量继续回升势必会拉长去库存时间，而后期螺纹终将面对季节性走弱及三季度地产开工可能下滑的风险，届时若产量升至高位，则类似2019年7月的情况将再次出现。因此在库存压力未能得到缓解前，产量快速回升不利于价格反弹，短期高需求可能持续，但中期则很难保证，需要关注地产政策，当前欧洲疫情好转下市场情绪改善，但对于工业材需求的影响仍未结束，价格反弹刺激下游补库，之后订单不能持续需求也将再次回落。整体依然不看好螺纹反弹空间，3月金融数据预计大幅增加，从而刺激盘面继续走强，建议多单在反弹后减仓，同时空单可逢高入场，初期控制仓位，继续关注国外疫情发展及3月的地产和基建数据。套利上，10/1正套持有，在去库放缓后减仓，多螺空卷在螺卷差回调至100附近入场，价差在180附近离场。

热卷   热卷：昨日黑色系继续上涨，成本支撑增强叠加宏观利好，热卷 10 合约继续上行。我的钢铁公 布库存数据，热卷周产量 310.04 万吨，产量环比上周增加 13.58 万吨，热卷钢厂库存 132.47 万吨，环比下降 8.39 万吨，热卷社会库存 384.14 万吨，环比上周下降 12.94 万吨，总库存 516.61 万吨，环比下降 21.33 万吨。热卷产量下降至低位后本周回升。下游需求有所释放， 热卷周度表观消费量回升至 330 元/吨。钢厂库存和社会库存加速流传，贸易商降价去库存， 总库存继续下降，但下降幅度减慢。央行继续释放资金流动性，财政部宣布发行特别国债，向社会释放积极明确的信号，海外疫情有所好转，原油等大宗商品回升，宏观利好，热卷经过前期连续下跌后近期反弹，但短期在海外疫情未见好转之前，热卷及其下游终端产品出口将持续受阻，导致热卷需求继续走弱，而供给端弹性明显高于需求端，热卷价格依旧面临压力。昨夜外盘原油大跌或将带动近日大宗商品走弱，操作 方面，仍以逢高入空为主，热卷 10 合约上方压力 3200 元/端，下方支撑 2900 元/吨

焦煤   焦煤：昨日焦煤09合约小幅上涨，短期看仍以超跌之后的反弹走势对待。当前焦煤基本面并未明显的好涨，供应端的压力仍在。同时由于下游焦化企业利润偏低，补库意愿偏低，仍以刚需采购为主，导致煤矿库存仍有所增加，现货价格下降。同时海外需求并未明显好转，澳煤价格持续走低。整体而言，焦煤09合约仍以偏空思路为主，策略上仍采取逢高做空的操作思路。

焦炭   焦炭：焦炭 09合约昨日小幅反弹。从焦炭09合约的近期走势看，其反弹力度稍强于焦煤。主要是由于成本端支撑，在五轮提降之后，焦化企业已经亏损，企业开始挺价，前天山西河北地区开始首轮提涨50元/吨，但由于下游钢厂当前情况仍不容乐观，多数钢厂仍不接受此轮提涨，目前仍处于博弈阶段，从中期的角度看，若焦化企业不实质性的减产，焦炭短期难有大幅上涨，策略上仍以逢高沽空为主。

锰硅   锰硅：在经过连续几天的窄幅整理后，锰硅盘面于昨日开始再度下行，跌破年线支撑位，与螺纹盘面的走势出现明显背离。现货价格方面，南高北低的局面仍在持续，但价差较之前有明显收窄。当前锰硅6517宁夏地区报6400-6600元/吨现金出厂，广西地区报6500-6700元/吨。钢厂招标方面，华南钢厂本轮采价在6600-6700元/吨承兑含税到厂，河钢昨日上调了其本轮钢招采价至6600元/吨，虽仍不及市场之前预期，但近两日的盘面已经逐步消化了该现实。昨日盘面的大幅下调更多的是基于对南方主产区复产厂家逐步增加的担忧，近期广西地区的锰硅生产厂家的开工率逐步提升，供应端的压力有再度增加的预期，对短期市场情绪形成了打压。锰矿价格前期的上涨推升了锰硅生产厂家的成本，当前约在6700元/吨附近，如按本轮的钢招价格计算，合金厂将出现普遍亏损。总体看，随着本轮钢招价格的逐步落地，近期无论是成本端还是需求端均无法对锰硅价格形成明显的上行驱动，盘面价格近期将逐步趋于稳定，操作上应暂维持观望。

硅铁   硅铁：盘面昨日出现小幅回落，但走势仍明显强于锰硅。本周成材的需求端进一步转好，去库速度加快，钢厂产量增幅扩大，对硅铁的消耗量进一步增加。但部分主流钢厂近期受限产影响，故对原料的采购出现减量。从河钢公布的4月份硅铁采量看，环比3月出现了1000吨左右的下降，本轮采量为1085吨。本轮采价尚未出炉，市场普遍预计将围绕在5500-5600元/吨之间展开，环比上月下降200-300元/吨左右。硅铁近期开工率和日均产量均有进一步回落，本周宁夏地区某厂又有一台45000的矿热炉进行检修，供应端的压力持续得到缓解。硅铁近期的去库较为顺畅，当前市场低价货源已经较少，小厂的库存量也已回落至低位，剩余的库存主要集中在大厂和交割库。从中长期的角度看，硅铁价格最低迷的时刻已经过去，后续供需将逐步得到改善，其与锰硅的价差有望进一步收窄，短期可继续维持多硅铁空锰硅的品种间套利操作。

铁矿石 铁矿石：昨日黑色系迎来普涨，铁矿再度领涨，主要是受本周成材数据转好的提振。近期废钢价格的持续回落使得电炉的复产加快，成材的去库速度一度趋缓，市场对后续终端用钢需求的释放力度开始产生担忧。但昨日公布的本周成材数据一举扭转了该悲观预期，本周全国主要钢材社会库存环比上周下降106.15万吨至2239.55万吨，较上月下降358.96万吨。在钢厂产量增幅出现明显上升的情况下，本周成材的厂库和社库仍旧维持着较快的去库速度，去库幅度相较上周反而有进一步增加，证明了下游终端的用钢需求短期仍具有极强的韧性，对铁矿近月合约的支撑力度仍较强。故昨日午后2005合约盘面出现快速拉涨，带动远月2009合约同步走强。但2009合约短期仍主要受预期定价，近期外矿的发运已呈现出明显的复苏态势，其对远月合约价格的压制将持续存在。故在操作上，对2009合约近两日的上涨应维持逢高沽空的思路，600一线有较强的压制力度，期权方面，可继续尝试做空波动率或卖出虚值看涨期权。

玻璃   玻璃：9日，郑商所玻璃主力9月继续筑底震荡，午后收于1244元/吨。国内浮法玻璃市场整体下调。华北沙河望美、长城部分厚度价格下调2元/重量箱，其他厂家或有跟调趋势。华东江苏价格有所下调，降幅3元/重量箱左右，建筑玻璃下游开工率有所恢复，产业玻璃整体供需平淡。华中个别厂对省外部分价格下调2元/重量箱，省内部分贸易商价格跌1元/重量箱。华南昨日至今，部分厂成交价走低2-3元/重量箱，听闻马来有一定货源到达码头。西南四川厂家价格走低20-40元/吨，云南海生润计划13日前后改产色玻。西北局部走货尚可，西安需求有所回暖，部分厂存提前打款政策。目前国内玻璃库存还在积累，短期价格暂并未预见明显上涨动力，距5月交割不足20个交易日，目前武汉创景注册173张玻璃仓单，近月合约多头参与谨慎，玻璃价格易跌难涨，5月合约1200-1300元/吨低位调整为主。9月合约来看，目前玻璃厂库存较大，还处于降价去库存阶段，因此不建议多单操作，但下行空间非常有限，短期预计继续磨底，暂时观望，等待玻璃市场产销能够达到库存加速去化的程度之时，可考逢低买入。

原油   原油：隔夜欧美原油盘中一度大涨后回跌，WTI原油收跌达8%，虽然OPEC+达成了减产协议，但油市如预期上演“涨于预期卖于事实”。欧佩克+声明显示，欧佩克+确认自2020年5月1日起减产1000万桶/日，为首轮减产，为期两个月，自2020年7月起减产800万桶/日至12月，自2021年1月起减产600万桶/日至2022年4月，声明中没有提及非欧佩克+国家的减产情况。俄罗斯和沙特将于5-6月各减产250万桶/日，减产的基准均是1100万桶/日，其他国家都以2018年10月的产量为减产的基准水平。欧佩克将负责1000万桶/日减产量的60%，其余的由同盟来执行。伊朗、委内瑞拉和利比亚将被豁免在减产决议之外。整体来看，虽然OPEC+达成了减产1000万桶/日的协议，但制定的减产基准较高令减产打了折扣，新的减产协议可能也无法弥补当前市场的过剩，同时近期盘面部分计入减产的利好，因此即便达成减产但油价仍然走跌。从盘面走势来看，今日欧美原油休市，国内SC原油日内将补跌。另外，G20国家能源部长会议将于今日举行，或有进一步有关减产的消息，建议关注。

沥青   沥青：昨日沥青国内现货市场持稳。近期国内沥青炼厂生产逐步恢复，炼厂开工负荷有所提升，但由于下游需求恢复有限，在一定程度上限制炼厂产出，且目前出货压力仍然较大，库存消耗缓慢。需求方面，随着复产复工增加，部分公路项目开始施工，带动沥青需求有所改善，但整体改善有限，南方地区受阴雨天气影响，道路施工遇阻，终端需求难以有效恢复。整体来看，成本端下跌将压制沥青盘面，预计在连涨后可能出现回跌。

燃料油 燃油：隔夜原油市场先扬后抑，波动较大，欧佩克+确认自2020年5月1日起减产1000万桶/日，为首轮减产，为期两个月，自2020年7月起减产800万桶/日至12月，自2021年1月起减产600万桶/日至2022年4月。目前来看，仍需要等待今晚G20能源部长会议。此外美国活跃钻机数公布大幅下降50口左右，美国被动式减产的迹象越发明显，原油反弹空间仍有，燃料油今日若低开则是做多的好机会，由于裂解价差近期有所回落，对于燃油而言性价比凸显。高低硫价差来看，目前有走扩的迹象，下游航运市场方面，油运指数仍维持高位，集装箱运力市场也未见明显衰退信号。建议关注今晚G20能源部长会议，若美国、加拿大、墨西哥能够加入减产协议维护能源市场，预计下周原油及燃料油将大幅收涨。

聚烯烃 聚烯烃：OPEC+达成部分减产协议，但墨西哥仍没有同意，预计需要等待今晚G20会议，美国、加拿大也将参与讨论维护能源市场稳定。我们认为即使美国口头上不答应减产，但实际上根据昨日凌晨公布的活跃钻机数来看，目前已经是三连降，而且降幅非常大，美国被动式减产的迹象越来越明显。相信美国也会参与减产协议中，昨日虽然原油收盘大跌，但布伦特及WTI06合约并未跌太多，聚烯烃今日若大幅低开，则也是短线做多的好时机。具体来看，PE需求方面，农膜开工率窄幅回落，其他行业提升有限，月初终端补仓后，随着市场价格的反弹，终端对高价接受度差，跟盘意愿转淡。整体来看，供应端压力有所缓解，但下游需求改观有限。聚丙烯周内石化去库迅速，货源从上向下流转顺畅，但中下游大量隐形库存尚未被消耗，或对后期需求形成拖累。

乙二醇 乙二醇：4-5月乙二醇华东主港将维持累库格局，油价回落期价有回调需求。目前乙二醇自身供需仍较弱，截至本周二，华东主港乙二醇库存上涨至123.5万吨，环比上期增加7.2万吨。我们预计4月份甚至是5月份，乙二醇仍处于累库通道，这意味着后期主港库存将超越历史前高140万桶。这是因为低油价下油制乙二醇开工积极性高，开工负荷提升至73.90%，尽管部分高成本煤化工装置因现金流问题检修降负，煤化工负荷下降至53.61%，但海外货源持续冲击，4-5月进口量环比将有所增加。而目前终端织造行业出口订单被大批量取消，织机负荷下降至54.85%，乙二醇终端需求仍大幅低于往年同期。因此乙二醇目前仍旧处于过剩状态。近期期价的上涨主要依赖原油，4月9日晚间OPEC+会议结果显示，OPEC+将自2020年5月起，减产1000万桶/日，首轮减产期为2个月，这样的减产结果低于市场此前预期，油价回吐涨幅。我们认为减产的利好已经被计入当前油价中了，如果今晚G20会议无进一步利好刺激，预计后期乙二醇将回归高位持续累库的现实，期价有下跌的压力，建议多单可适度减仓，做好止盈。

PTA PTA：实体需求并未跟进，油价回落期价暂无上涨动力。4月9日晚间OPEC+结果显示，OPEC+将自2020年5月起，减产1000万桶/日，首轮减产期为2个月；2020年7-12月起减产800万桶/日；2020年1-4月减产600万桶/日。目前来看，这样的减产结果低于此前市场的预期，隔夜原油回吐此前涨幅，预计近期PTA成本端进一步抬升的可能性较小。回归PTA供需面来看，我们认为供需压力仍巨大。4月份以来，恒力石化250万吨、新凤鸣220万吨、华彬石化140万吨、珠海BP125万吨、新疆中泰120万吨等装置已陆续重启，这使得目前PTA工厂的开工率提升至92.27%。而反观下游聚酯织造行业，除了清明节期间油价暴涨带动市场疯狂抄底涤丝、PTA工厂趁机出货外，目前织造和聚酯环节并无进一步利好跟进。因此，我们认为4月份PTA供需仍处于弱势，累库趋势不变，库存压力巨大。油价回落之下，PTA也缺乏上涨动力，建议前期抄底多单适当减仓，做好盈利保护。

苯乙烯 苯乙烯：周三，由于临近OPEC+会议，市场对深化减产，进一步提振油价抱有很大期待，期现货市场抄底情绪进一步加剧，苯乙烯05合约涨停。根据4月9日晚间OPEC+会议结果显示，OPEC+将自2020年5月起，减产1000万桶/日，首轮减产期为2个月；2020年7-12月起减产800万桶/日；2020年1-4月减产600万桶/日。目前来看，这样的减产结果低于此前市场的预期，因此隔夜原油回吐此前涨幅。我们认为苯乙烯此轮触底反弹主要是由于油价的提振，下游企业接货意愿较强，生产企业排货顺畅，产业链看似是正循环，但是这种正循环并非是基于实体需求的转好，而是基于油价上涨的预期，油价回落，我们预计期现货市场抄底情绪将有下降，价格上涨的循环将不可持续。且考虑到目前苯乙烯生产利润已转为正值，近期生产企业有提升开工率的可能，供应压力将逐步增大。预计今日苯乙烯重心或将大幅下移，期价有回调需求。建议今晚8点继续关注G20会议结果，这将影响到美国等非OPEC国家减产额度，也会对后续油价产生较大影响。

尿素   尿素：尿素05合约和09合约完成了移仓换月，昨日主力合约从05合约移到09合约。昨日09合约窄幅震荡，期价短期维持震荡走势。目前尿素基本面依旧维持供应偏宽松的趋势，但由于近期有部分装置减产，供应端小幅回落。本周中国尿素开工负荷率78.82%，环比下滑1.99个百分点，周同比上涨11.61个百分点。周度总产量为115.58万吨（平均日产量为16.51万吨），环比下滑2.46%，周同比上涨9.71%。库存方面：本周尿素生产企业库存为67.8万吨，较上周下降8万吨，较上期减少10.55%，同比增加197.37%。当前库存的大幅下降和印标招标有关。总体而言，供应端对尿素仍有一定的压制，同时装置的投产预期，尿素从中长期看仍处于空头趋势，策略上仍以逢高做空的操作思路为主。

液化石油气   液化石油气：昨日LPG小幅上涨，整体表现仍较为强劲，短期看价格维持高位震荡。从现货走势看，昨日民用气现货价格普涨，昨日广州石化上调液化气出厂价50元/吨至2800元/吨，现货表现较为强势。目前LPG以及整个化工板块的走势仍均在关注近期油价走势。欧佩克+声明：欧佩克+确认自2020年5月1日起减产1000万桶/日，为期两个月。欧佩克+确认自2020年7月起减产800万桶/日至12月；自2021年1月起减产600万桶/日至2022年4月。从原油夜盘走势看，市场对减产1000万桶/日并不埋单，减产1000万桶并不能解决短期原油供应过剩的问题。从EIA公布的原油周度库存数和产量数据看，由于持续的低油价，其实美国已经开始减产，截止至4月3日当周，美国原油产量为1240万桶/日，较上周下降60万桶/日。炼厂开工率为75.6%，较上周下降6.7%，美国原油库存为4.8437亿桶，较上周增加1517.7万桶，原油库存已经连续11周增加，汽油库存2.57303亿桶，较上周增加1049.7万桶，精炼油库存为1.22724亿桶，较上周增加47.6万桶，库欣原油库存为4924.1万桶，较上周增加641.7万桶。一方面看由于油价下跌，供应端在收缩，但从另一方面看，需求在大幅下降，库存在大幅上升，而且据各大机构预测二季度大概率累库，达成减产只是延缓累库的速度，即使不达成减产，在需求下滑的情况下，全球原油储罐存满的情况下，产量仍会下降，所以原油中期仍不容过分乐观，其上方的高度有限，这就决定了LPG的上方高度，故LPG低位多单注意减仓做好利润保护。

甲醇   甲醇：甲醇延续涨势，重心积极上探，站稳1700关口支撑，尾盘时段快速拉涨，录得三连阳。国内甲醇现货市场气氛继续回暖，沿海与内地市场均明显跟涨。西北主产区企业报价稳中有升，内蒙古北线地区报价1460-1480元/吨，南线地区1450-1480元/吨。生产厂家签单顺利，出货平稳，部分出现停售。西北、河南、山东等地区部分甲醇装置在3月底4月初陆续停车，进行计划检修，甲醇行业开工水平回落，有利于缓解供应端压力。但主产区开工率仍偏高，短期货源供应维持充裕状态。贸易商抬高报价，甲醇商谈集中在高端，成交有所放量。尽管浙江兴兴装置重启，但阳煤恒通、神华榆林装置停车，中安联合装置临时跳车，导致烯烃开工水平明显回落。而传统需求行业表现则略有好转，甲醛、二甲醚、MTBE和醋酸开工均出现窄幅回升。沿海地区甲醇库存出现回落，窄幅下滑至107.05万吨。受到罐容紧张的影响，船货推迟到港以及改港卸货现象较多，港口库存累积速度放缓。随着生产装置春季检修启动，业者心态改善，甲醇期价逐步修复。尽管欧佩克+达成减产协议，但市场普遍怀疑，减产协议是否足以抵消疫情造成的需求下降的影响，隔夜国际油价大跌。板块联动性加强，甲醇将受到一定程度拖累，密切关注国际油价变动。

PVC PVC：PVC徘徊整理，重心反复测试5500关口压力位，但由于动能不足，盘面上行略显乏力，下方又受到五日均线支撑，最终录得小阴线。PVC现货市场气氛平静，各地主流价格大稳小动，整体波动幅度有限。阳煤恒通、广东东曹、山西瑞恒、甘肃金川等企业停车检修，此外山东等地部分装置依然处于降负荷生产状态，PVC行业开工水平继续回落。后期仍有多套装置存在检修计划，供应端压力逐步缓解，厂家心态好转，出货情况也得到改善。下游市场阶段性补货过后，采购积极性降低，主动询盘减少，现货交投呈现不温不火态势。市场观望情绪蔓延，贸易商积极排货为主。下游制品厂开工维稳，刚性需求难以提升。此外，进口货源近期有所增加，将冲击国内现货市场。华东及华南地区社会库存仍处于高位，打压PVC走势。同时，成本端不断走弱，PVC企业电石待卸车较多，电石价格陆续实现下调，部分出厂价低于2300元/吨。市场利好刺激不足，PVC涨势放缓。尽管欧佩克+达成减产协议，但市场普遍怀疑，减产协议是否足以抵消疫情造成的需求下降的影响，隔夜国际油价大跌，将利空PVC走势，盘面存在补跌风险，密切关注国际原油市场波动。

动力煤 动力煤：昨日动力煤主力合约ZC2009低开低走，全天震荡整理。现货方面，环渤海动力煤现货价格继续下跌。秦皇岛港库存水平小幅上涨，锚地船舶数量有所增加。下游电厂方面，六大电厂煤炭日耗微幅上升，库存水平有所下降，存煤可用天数减少到30.3天。从盘面上看，资金呈大幅流入态势，交易所主力空头增仓较多，建议空单谨慎续持。

橡胶   橡胶：沪胶在周四缩量整理，观望气氛相当浓厚。主要产油国减产协议的结果不及市场预期，但美联储出台大规模的刺激计划推动股市上涨，对胶市可能会有利多影响。不过，全球已停工汽车企业何时复工才是市场关注的焦点，只有下游需求复苏，胶价才有望真正完成探底走势。

纯碱   纯碱：9日，郑商所纯碱主力05合约继续筑底震荡，午后收于1384元/吨，涨幅0.95%，由于目前纯碱现货价格走弱，多头接货动力不足，纯碱上涨空间不大，不建议追多。目前仓单数量730张（河北一三四处30张，湖北三三八处450张，中远海运250张），有效预报843张。5月将有大量纯碱流入市场，国内纯碱市场跌势延续，市场交投气氛僵持。前期检修厂家基本恢复正常生产，纯碱厂家加权平均开工负荷在87.2%。终端消费低迷，加之受公共卫生事件在海外爆发影响，导致部分下游产品出口受阻，纯碱厂家库存持续增加，多数纯碱厂家无法做到产销平衡。纯碱多数下游产品行情低迷，盈利情况欠佳，对纯碱压价力度不减。供需矛盾凸显，纯碱厂家采取以价换量策略，市场中低价货源增多，成交重心持续下移。本周国内轻碱价格下调20-50元/吨，轻碱主流出厂价格在1200-1400元/吨，轻碱终端主流价格在1300-1500元/吨。本周国内轻碱出厂均价在1349.75元/吨，环比上周均价跌2% 。目前国内基本面情况未变，由于碱厂开工率继续上升，降价去库存持续，到5月交割时间不足15个交易日，国内纯碱现货价格短期上涨乏力，因此5月合约在交割之前预计在1300-1400元/吨低位徘徊为主。9月合约持仓量不大，并且纯碱库存去化困难，暂不建议布局远月合约，短期观望为主。

白糖   白糖：国际油价冲高回落，减产协议不及市场预期。而原糖及白糖价格都有所回升，美国增加食糖进口且印度白糖出口遇阻对糖价有一定利好支持。郑糖或许还会尝试挑战5400元压力位，但弱势震荡格局难以改变。

豆粕   豆粕：美豆850一线受到支撑反弹，USDA4月报告中美豆压榨量增加54万吨，但出口量减少136万吨抵消利好，期末库存高于市场预期，而阿根廷、巴西大豆产量分别调低了200万吨和150万吨，报告影响中性偏多，预计美豆短期维持低位震荡为主，国内豆粕市场来看，市场消息称中国将释放50万吨储备大豆提供给中国最大的国有压榨商，后期市场供应将进一步增加，5-6月份我国大豆到港预估较上周预测增加130万吨，后期大豆供应面偏紧局面将逐步缓解，4月中下旬之后随着大豆到港量的增加，利润丰厚驱使下压榨将大幅回升，豆粕库存也将恢复，截止4月3日当周国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量16.78万吨，周比降幅在38.47%，同比减少72.41%，不过USDA4月报告中美豆出口减少及南美大豆减产预估，有望进一步减少我国大豆供应压力，也将限制后期粕价走低空间，预计多钱豆粕市场价格维持震荡走势，而三季度蛋白需求将增加及美国大豆种植的不确定性影响下偏多格局不改。连粕主力2009合约短期维持震荡走势，震荡区间预计为2750-2900元/吨，逢低可布局长线多单，期权方面，维持买入M2009-C-2700，同时卖出M2009-C2850期权牛市价差策略。

苹果   苹果：产区天气扰动，远月突破区间上沿。苹果目前主要影响因素参照两方面，一是现货情况，二是产区天气情况。现货方面，陕西果业服务中心信息，甘肃以及陕西地区果农货多数已清库，存货客商普遍看好后市，出货意愿不强，价格整体表现偏强，山东地区果农惜售情绪较浓，报价偏强，客商采购积极性不高，整体成交一般。天气方面，陕西渭南、咸阳产区陆续进入开花阶段，陕北产区开始露红，三五天后进入盛花期，产地普遍反应今年花量较大，花量基本跟去年等同，目前尚未发生倒春寒天气，甘肃庆阳产区，苹果早熟开始露红，晚熟尚未大面积露红，山东地区尚未露红，不过近期有天气预报显示陕西地区或迎来降温，提振市场情绪。综合来看，仍然维持前期观点，旧果高库存局面仍然难以缓解，现货端的弱势基调不变，不过产区走货陆续恢复正常，走货速度相比疫情期间有所好转，产区交易价格都有所回升，未看到进一步利空打压，05合约继续下跌空间有限，对于10合约来说，产区天气扰动下，价格易涨难跌，操作方面05合约建议以逢高做空思路为主，参考区间7000-7200，10合约建议以逢低做多思路为主，参考区间7400-7500。

油脂   棕榈：昨日国内棕榈油价格继续上行，短期内影响棕榈油价格的因素并没有发生改变。市场做多棕榈油的主要原因仍在于对马来棕榈油产量下滑的担忧，目前马来最大的棕榈油出产州沙巴继续维持对六个地区的种植园和压榨厂的决定，将暂停运营至4月中旬。短期内棕榈油价格有望继续上行，但是这并不意味着棕榈油价格从此彻底翻转，中长期来看棕榈油价格仍将再度下行。昨日欧佩克+会议达成减产1000万吨的协议，但是不及市场此前预期，因此布伦特原油再度下行，预期对棕榈油价格将造成负面影响。周五MPOB将公布3月供需报告，此前MPOA预计马来棕榈油3月产量环比上升11.06%，这将造成马来棕榈油的库存再度上行，从而对当前盘面棕榈油价格带来压力。我们建议短期内不宜过份追买棕榈油合约，全球疫情的发展仍具有较多的不确定性，全球植物油市场的需求恢复仍需要较长的时间，短期内棕榈油交易仍应以观望为主。

 豆/菜油：豆菜油方面，USDA于昨晚凌晨公布了4月供需报告，将阿根廷本年度产量下调了200万吨，巴西产量下调了150万吨，但均在此前市场预期之中，故而对市场价格影响偏小。目前豆油价格的坚挺仍来自于进口大豆库存的不足，油厂压榨量的减小导致了豆油供应量的减少，此外国内餐饮业已经开始逐步恢复，下游补库存需求造成了近期豆油现货成交的旺盛。但是随着4月中下旬后巴西大豆的不断到港，国内豆油供给偏少的状况将有望得到较大改善。根据天下粮仓的数据统计，5-7月国内月度大豆到港量都将保持在950万吨左右，国内豆油库存有望再度进入增库存的趋势，豆油价格的上涨也将因此停住脚步。在全球疫情得至缓解之前，国际植物油的价格都难以出现大的上涨行情，我们仍然建议豆菜油合约短期内交易也应以观望为主，由于主力合约已经迁移至9月合约之上，在美豆种植季来临之前，油脂价格将更偏向于震荡调整的格局。

红枣   红枣：昨日红枣盘面维持震荡走势，主力合约09收盘价格下滑15点至10220元/吨，跌幅0.15%。整体来看，红枣基本面并没有发生较大的变动，下游现货市场虽然已经大部分复工，但是成交依旧较为冷清。在错过最佳交易时节之后，鲜果的大量上市无疑对当前的干果市场已经造成了较大的压力，预计后期红枣的实际成交仍然难以得到较大的改善。对期货盘面而言，由于新一季红枣离产出时间尚远，短期内盘面缺乏方向性的指导，所以仍将保持震荡调整的节奏。目前市场投机资金大多涌入能化等有大波动行情的品种，红枣成交量和持仓量较上市初期出现了大幅的下滑，流动性的减弱也使得盘面短期内不再适于投机性交易。09主力合约能否出现新的交易机会，还需要耐心等待。

鸡蛋   鸡蛋：鸡蛋期货主力合约已经完成了向2006合约的移仓换月，今日鸡蛋现货市场价格基本稳定，个别地区回落，据统计，4月7日多个省份的初、高中学校开学，学校阶段备货需求增多支撑短期蛋价走势，随着餐饮业、食品厂有序复工并逐渐满负荷生产，有望增加市场需求，但当前水平仍不及正常年份，而供应端增量也将显著，3月份在产蛋鸡存栏环比增加0.99%，同比增加10%，淘鸡价格在4元/斤附近，养殖户淘鸡意愿不高，预计短期鸡蛋现货市场价格震荡偏强，但上方空间仍受到偏强供给的压制。期货市场来看，短期仍以反弹对待，大幅拉涨仍需看到需求端的完全恢复，高位需谨慎设置好保护，鸡蛋主力06合约对应端午节备货提振，走势略强于近月合约，5-6反套设置保护持有，06合约关注3500一线压力，短线参与；远月合约面临供给端压力影响趋于减弱、夏季产蛋率下降、叠加节日备货效应提振作用有望走强，09合约支撑3800-3900区，逢低布局长线多单为主，关注后期补栏节奏及需求恢复情况影响。

棉花、棉纱   棉花棉纱，2020年4月9日，棉花主力合约CF005收盘价为11110 元/吨，涨0.86%；棉纱主力收于19090 ，涨0.79%，ICE 2号棉花收盘价54.43 美分，涨1.10%。

欧美股市本周震荡出现回升，短期有所反弹，带动棉花上行，但棉花中期仍维持看空观点，短期印度及巴西等国的疫情可能导致出口减少，从而影响供应，需要密切关注疫情扩散及出口禁运政策，全球消费料仍将继续减少，总体来说，棉花行情短期料维持震荡偏强走势。

期权方面，棉花指数加权隐含波动率大幅上行，为35.5%，短期有所回落，但仍然大幅高于历史波动率为25%的水平。波动率仍处于历史高位，可以卖出宽跨式期权合约，或者逢高卖出认购期权。

菜粕   菜粕：交易商在USDA供需报告出炉前调整头寸，加上海外新冠疫情形势仍然严峻，美豆继续收跌。市场传言国储释放50万储备豆给中粮集团，日照黄海已提前开机，叠加5、6月份大豆月均到港量将高达950万吨以上施压国内豆粕市场，不过目前低库存仍然限制期价的跌幅，沿海油厂豆粕现货库存降至不足17万吨的历史新低。菜粕方面，中加关系仍紧张，菜籽压榨量处于较低水平，昨天市场传言某家进口的菜籽被CIQ拒绝，提振菜类市场价格，不过随着进口大豆到港的回升，菜粕市场同样面临压力，综合来看，菜粕期价大概率会延续区间波动，菜粕2009合约预估波动区间2250-2650，考虑当前菜粕波动率较大，操作方面建议靠近区间下沿的参与做多，期权方面建议卖出虚值看跌期权。继续关注南美物流以及进口加拿大油菜籽相关消息。

玉米   玉米：9日，大商所玉米主力09合约于2000元/吨上方震荡走势，午后收于2043元/吨，日内跌幅0.10% 。国内玉米现货报价大多稳定，个别下跌。目前国内玉米基本面情况变化不大。基层余粮一成左右，并且市场对于临储玉米底价有较高的预期，尽管现在南北港口玉米价格倒挂，北粮南下量减少，但各地区贸易商屯粮热情较高，多提价收购，粮源多转移至贸易商手中，高预期下贸易商挺价为主，而基层楼子粮不急于出售，造成目前玉米阶段性供需偏紧。目前深加工及饲用企业玉米库存整体偏低，饲料企业随采随用为主，观望情绪相对浓厚，价格进一步上涨乏力，在等待市场进一步的指引。由于看好后市玉米需求，供给端挺价惜售，目前下游阶段性继续补库，玉米价抗跌。随着粮源的转移，近期玉米预计继续坚挺运行。继续关注下游需求是否能够有效支撑玉米价格以及后期玉米拍卖情况。技术面来看，目前9月合约站稳2000元/吨上方，将基于2000元/吨为支撑震荡运行，近期2050元/吨下方震荡调整为主。

淀粉   淀粉：9日，大商所玉米主力09合约于2000元/吨上方震荡走势，午后收于2043元/吨，日内跌幅0.10% 。国内玉米现货报价大多稳定，个别下跌。目前国内玉米基本面情况变化不大。基层余粮一成左右，并且市场对于临储玉米底价有较高的预期，尽管现在南北港口玉米价格倒挂，北粮南下量减少，但各地区贸易商屯粮热情较高，多提价收购，粮源多转移至贸易商手中，高预期下贸易商挺价为主，而基层楼子粮不急于出售，造成目前玉米阶段性供需偏紧。目前深加工及饲用企业玉米库存整体偏低，饲料企业随采随用为主，观望情绪相对浓厚，价格进一步上涨乏力，在等待市场进一步的指引。由于看好后市玉米需求，供给端挺价惜售，目前下游阶段性继续补库，玉米价抗跌。随着粮源的转移，近期玉米预计继续坚挺运行。继续关注下游需求是否能够有效支撑玉米价格以及后期玉米拍卖情况。技术面来看，目前9月合约站稳2000元/吨上方，将基于2000元/吨为支撑震荡运行，近期2050元/吨下方震荡调整为主。

纸浆   纸浆：纸浆期货延续跌势，现货价格未随盘面调整，银星4500-4550元/吨，加针4600-4700元/吨。下游按需补库，观望心态较强。浆厂减产消息对市场影响弱化，特别是近期Suzano、芬林芬宝官方称短期在保障人员安全的基础上，继续稳定供应纸浆，作为经济活动必需品，目前多数纸厂及浆厂以保供为主，但部分加针供应也有缩减预期，实际影响量仍要看疫情持续时间。本周市场心态还是明显好转，主要是欧洲疫情出现拐点，同时美国出台新的刺激政策，股市及工业品反弹，纸浆的弱势更多源自其库存重回高位，以及下游文化纸及白卡纸的弱势，但对比其他商品，高库存的情况普遍存在，而需求端也多受疫情影响，因此纸浆在跌至当前价格后，下方存在成本支撑，同时生活用纸的刚需仍在，后期若疫情能得到控制，下游成品纸库存回补仍有望带动浆价反弹，09合约运行区间4500-4800元。

重要事项:

本报告中的信息均源于公开资料，方正中期研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。

上一篇：方正中期LPG日报20200410 下一篇：商品期权市场全景数据报告20200409