贵金属  【行情复盘】
日内，国际贵金属延续偏弱行情，而国内贵金属因为多种原因表现强劲，沪金继续刷新历史新高。截止17：00，现货黄金整体在1904-1913美元/盎司区间震荡偏弱运行；现货白银整体在22.46-22.97美元/盎司区间偏弱运行，跌幅接近1.2%。国内贵金属延续偏强行情，沪金一度涨至472.98元/克的历史高位，尾盘涨1.08%至472元/克，沪银涨1.91%至5920元/千克。
【重要资讯】
细究国内贵金属走势与国际贵金属走势的偏离原因，可能存在的几个原因：第一，贵金属上涨行情的预期一致性较强，在国内风险类大宗商品走势偏弱基础上，贵金属的青睐程度较高；第二，国内经济复苏略不及预期，国内房地产经济复苏的进展和预期直接影响整个经济形势。第三，贵金属近期现货端比较紧张，国内需求依然强于供给，造成供需出现错配和紧张，利好国内贵金属。第四，美元/离岸人民币前期回落，但是市场预期回落有限，还会上涨。暂时没有其他的直接导致贵金属出现大幅上涨的直接的突发性的事件或者新闻。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退预期继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。美联储货币政策虽然存在不确定性，但是9月加息微乎其微，经济衰退预期有所升温，关注贵金属回落企稳迹象，关注外盘贵金属的低吸机会。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属偏强行情仍将持续，逢低做多依然是核心，不建议做空。
运行区间分析：贵金属内外盘走势分化，伦敦金现再度回到1905美元/盎司（沪金则是刷新新高至472元/克）附近，下方关注1900美元/盎司支撑（460-465元/克），不排除短线跌破可能；上方关注1940-1950美元/盎司（480元/克），核心阻力位为2000美元/盎司（485元/克）；后市随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金中长期偏强行情仍将维持。白银再度回到23美元/盎司（沪银涨至5850元/千克附近）下方，下方关注22美元/盎司核心支撑（5700元/千克）；上方关注25美元/盎司（6000元/千克）阻力位，本来行情不排除涨至26美元/盎司（6200元/千克）上方可能。国际贵金属回落后接近企稳，低位做多依然合适，风险偏好者和中长期投资者可继续构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心，依然不推荐高位做空策略。策略来看，暂时不建议追涨国内贵金属，应该等待调整的低吸机会；可以做内外价差或者期现价差套利的布局。
贵金属期权方面，建议卖出贵金属深度虚值看跌期权，如AU2312P416合约，如AG2312P5200合约。

铜   【行情复盘】
9月14日，沪铜震荡偏强，CU2310合约收于69470元/吨，涨0.52%，1#电解铜现货对当月2309合约报于贴水60元/吨至平水，均价报于贴水30元/吨，较上一交易日下跌35元/吨。平水铜成交价69280~69390元/吨，升水铜成交价格69320~69420元/吨。
【重要资讯】
1、SMM数据显示，8月全国精铜杆产量合计84.42万吨，较7月份增加0.6万吨，开工率为65.57%，环比增加0.34个百分点。其中华东地区铜杆产量总产量为54.77万吨，开工率为67.43%；华南地区铜杆产量总产量为14.8万吨，开工率为69.51%。
2、据SMM调研数据显示，8月份铜管企业开工率为69.35%，环比减少11.31百分点，同比增加2.84个百分点。（调研样本23家，设备产能233万吨）。据SMM数据显示9月铜管预计开工率为66.33%，环比减少3.02个百分点，同比减少5.73个百分点。
3、据SMM调研，俄罗斯最大未开发铜矿将于2023年开始生产。该项目预计年产能12.5万吨阴极铜。
4、据SMM调研数据显示，2023年8月份铜棒企业开工率为65.18%，环比上涨0.4个百分点。具体来看，主要是由于部分大型企业进行了产品结构调整，销量有所增加，而大部分中小企业订单与7月相差不大，甚至有所下滑。分开来看，大型企业开工率为67.13%，中型企业开工率为64.91%，小型企业31.11%。
5、据SMM调研数据显示，8月漆包线行业综合开工率为67.94%，同比增长2.69个百分点，环比下降0.14个百分点，高于预期开工率1.24个百分点。其中，大型企业开工率为68.87%，中型企业开工率为68.33%；小型企业开工率为59.86%。预计漆包线行业9月开工率将下降0.28%至67.66%；同比下降0.41%。据SMM了解，主要原因是在需求本不充裕的前提下，江浙地区部分企业因亚运会开工持续受到影响；另外，SMM有了解到部分小型企业迫于订单压力可能会提前开始“双节”假期，同样对开工产生损伤。
【操作建议】
最新公布的美国8月整体CPI同比增速连续第二个月反弹，并创下14个月来最大的环比涨幅，单核心CPI同比增速有所放缓，数据喜忧参半，市场难以形成一致性预期，美元指数宽幅震荡。从基本面来看，8月铜矿进口量环比大增，印证了海外铜矿宽松的预期。SMM口径的9月产量高达98万吨，超出此前预期，而四季度几乎重大冶炼企业检修，预计单月产量有望冲击百万吨。需求方面，进入金九银十传统消费旺季，中游铜材企业开工率恢复程度一般，企业对未来普遍信心不足，关注政策落地后终端消费的恢复情况。总的来说，近期铜价将在海外衰退压力和国内政策乐观预期下回归宽震荡行情，区间67700-71000，期货单边观望，考虑期权沿波动区间进行卖出宽跨式组合。

锌   【行情复盘】
9月14日，沪锌大幅上涨，主力合约ZN2310收于21950元/吨，涨1.48%。0#锌主流成交价集中在22060~22340元/吨，双燕成交于22100~22360元/吨，1#锌主流成交于21990~22270元/吨。
【重要资讯】
1、据调研统计，9月14日统计的6地锌锭 库存7.27万吨，较本周一增加0.44万吨，较上周四增加0.5万吨。上海市场锌锭 库存3.08万吨，较本周一增加0.27万吨，较上周四增加0.51万吨。广东市场锌锭 库存1.84万吨，较本周一增加0.17万吨，较上周四增加0.14万吨。天津市场锌锭 库存0.97万吨，较本周一减少0.17万吨，较上周四减少0.29万吨。
2、据SMM调研，镀锌板8月月度开工率较7月环比提升5.43个百分点至77.8%，企业实际综合开工率较高。尽管当前逐渐步入传统的行业旺季，但企业多在近年多种变化的轮番冲刷下保持冷静，多数镀锌板企业对后市持观望态度，9月镀锌板消费如何仍亟待现实验证。
3、据SMM调研了解到，目前铁塔企业的开工基本达到满产，重大铁塔项目不仅带动铁塔企业开工，同样也带动了生产铁塔配套设施的镀锌企业的开工情况。因国家大力发展清洁、高效的能源，铁塔企业今年特高压铁塔以及风塔占比加大。随着天气转凉工程项目正在逐步启动，铁塔企业处于集中交货期，预计10月之后交货情况或将有所转淡。
4、据SMM调研，山东某氧化锌企业计划投资建设一个10万吨/年的含锌固体废物治理利用项目，预计将于明年下半年正式投产。
5、截至当地时间2023年9月13日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价35.85欧元/兆瓦时，较上一交易日跌0.2欧元/兆瓦时。
【操作建议】
8月国内社融数据低位回升，体现出经济触底反弹的态势，加之市场预期地产政策可能进一步加码，市场做多情绪回暖。从基本面来看，锌供应超预期偏紧，受个别企业超预期检修影响，SMM口径的8月产量大幅低于预期。而下游进入传统需求旺季，加之基建赶工期到来，镀锌企业开工有所反弹，但目前反馈的终端订单来看，在地产开工低迷的背景下仍较往年相对疲软，后续关注政策兑现的节奏和效果。短期来看，在政策面提振、传统旺季以及低库存的支撑下，锌价有望偏强运行，关注前期颈线压力位22600。

铅   【行情复盘】
沪铅回落，主力合约收于16870元/吨，涨0%。SMM 1#铅锭现货价格16350~16500元/吨，均价16425元/吨，跌0元/吨。
【重要资讯】
据SMM，本周(2023年9月02日~2023年9月8日)原生铅冶炼厂开工率为54.84%，较上周增加0.91个百分比。本周（9月2日- 9月8日）SMM再生铅四省周度开工率为46.15%，较上周增加1.21个百分点。
据SMM调研，截至9月11日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.51万吨，较上周五（9月8日）增加0.16万吨；较上周一（9月4日）增加0.82万吨，刷新近7个月的新高。期现价差拉大引发持货商交仓回升。随着主要交割品牌检修结束，加上后续交仓移库，预期铅库存有望继续增加。
消费端，据SMM调研，本周（9月2日—9月8日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为66.7%，较上周环比下降0.24个百分点。据调研，铅蓄电池市场正值传统旺季，但终端市场消费差异较大。
【操作建议】
美元指数整理，美国CPI数据仅温和回升助燃加息结束希望，有色脱离低点。沪铅仓单继续显著回升8544至75794吨，升至六个多月高点。供给端来看，市场对于精矿供应偏紧和废电瓶供应不足的预期继续存在，8月供应恢复缓慢，再生铅开工及供应略有所增加，9月预期生产增加。铅酸蓄电池企业开工率提高有限。国内现货方面，现货交投略有改善，但区域差异很大，且采购偏向再生铅。沪铅主力合约一度突破至17500-17600元附近高点，此后获利了结有所显现，但16500支撑有效，上方震荡偏强波动延续。期现价差依然较大，继续吸引交仓增加。现货市场交割品与非交割品价格差异继续较大，分化严重。近期价格坚挺主要是供应端原料偏紧包括矿端与废电瓶均偏强运行，对铅形成成本支撑，而厂库偏紧且流通货源较少导致的，价格走升下下游需求表现偏淡，随着大厂生产恢复供应增加，预期期现回归震荡延续，现货库存仍有较大回升可能性。期现价差

铝及氧化铝 【行情复盘】
沪铝主力合约AL2310低开低走，震荡偏弱，报收于19135元/吨，环比下跌0.65%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨20元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨80元/吨，A00铝锭现货平均升贴水10元/吨。氧化铝主力合约AO2311显著反弹，报收于3100元/吨，环比上涨2.21%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2926.5元/吨。
【重要资讯】
上游方面，SMM初步测算，8月份（31天）国内电解铝总产量达361万吨，同比增长3.5%，初步估算目前国内电解铝日产量11.6万吨，其中日铸锭量约为3.1万吨左右。下游方面，8月以来铝杆供应端有增量出现。据SMM调研统计，2023年8月国内铝杆建成产能718.4万吨，2023年8月（31天）全国铝杆总产量36.0万吨，环比7月（31天）增加了1.1万吨，增幅3.15%。国内8月铝杆开工率为60.1%，7月开工率为58.9%，环比6月增加1.2%，开工表现出现小幅抬升。据SMM数据统计，8月全国铝型材企业开工率为48.45%，环比上升0.01个百分点，同比上涨10.97个百分点。海关总署最新数据显示，2023年8月未锻轧铝及铝材出口4490,131.6吨，同比去年8月减少9.3%。1-8月累计出口3,785,694.9吨，同比去年1-8月份减少19.4%。库存方面，2023年9月11日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.4万吨，较上周四库存增加0.7万吨，较2022年9月历史同期库存下降17.2万吨，仍继续位于近五年同期低位。
【交易策略】
从盘面上看，沪铝资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多。供给端电解铝产能复产已近尾声，整体继续呈现宽松局面，但铸锭比例的下降始终制约铝锭入库水平。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅上升，但里旺季预期还相距较远。库存方面，国内社会库存小幅累库，伦铝库存有所减少。盘面延续高位震荡的态势，操作上建议暂时观望为主。主力合约上方压力位20000，下方支撑位18500。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的利多因素已经基本消化完毕，在现货依然温和上涨的支撑下，氧化铝回调深度有限，建议空单适量减仓，注意持仓风险。中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。

锡   【行情复盘】
9月14日沪锡震荡上涨，主力2310合约收于2182100元/吨，跌2.02%。现货主流出货在216500-218000元/吨区间，均价在217250元/吨，环比涨2250元/吨。

【重要资讯】
1、 美国核心CPI月率半年来首次加速，美联储11月前加息预期上升：美国8月季调后CPI月率录得0.6%，为2022年6月来新高，核心CPI月率较7月份上涨0.3%，为六个月来首次加速上涨。 核心CPI数据公布后，市场对美联储11月前加息的押注有所上升。
2、 Eloro 资源公司公布了其玻利维亚南部 Iska-Iska 银锡项目的首次矿产资源量评估 (MRE)，这是经过全面钻探和冶金测试后达到的一个里程碑。该MRE符合 NI 43-101 标准，确定了两个主要矿化带。
3、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年8月上述企业精锡总产量为13538吨，环比小幅上涨0.8%，同比上涨7.6%。
4、 Andrada Mining签署了一项重要的融资协议，为两年内锡产量的增长以及锂和钽的前景奠定了基础。公司的目标是扩大锡矿的运营规模，分为第1阶段和第2阶段，去年完成第1阶段的的 1B 阶段使其锡精矿生产能力提高了 67%，达到每年 900 吨含锡量。

【交易策略】
美国核心CPI半年来首次加速。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时企稳，冶炼企业周度开工率环比大幅下降，主因某冶炼企业仍处于粗炼环节，将于下周逐渐有精炼锡产出。缅甸佤邦禁矿还在继续，后续是否能尽早复产还有待观察。近期沪伦比震荡整理，伦锡持续贴水，进口盈利窗口开启。需求方面，锡下游逐渐将步入消费旺季，但实际表现较为一般。7月锡焊料企业开工率小幅回升，8月预计开工率也将继续回升。镀锡板开工持稳。9月第一周铅蓄电池企业开工周环比下降0.24%。库存方面，上期所库存继续下降，LME库存有所增加，smm社会库存周环比小幅上升。精炼锡目前基本面略有好转，需求端将迎来传统旺季，但下游采购依然较为谨慎，现货市场继续买跌不买涨的成交节奏。供应端随着大厂检修的结束也将持续恢复。佤邦禁矿事件市场牵动市场神经，各种消息可能随时刺激盘面，建议谨慎操作。今日有色板块普涨，市场情绪较高，建议空单适量减仓。中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位240000，下方支撑位205000。

镍   【行情复盘】
沪镍主力合约收于162300，涨0.1%，SMM镍现货报价165300~165600，均价165450，跌100。
【重要资讯】
1、为了提高工业能力并促进当地经济发展，印尼计划在East Kalimantan建设两座镍冶炼厂，总投资达36.5万亿印尼盾。Balikpapan Barat镍冶炼厂的建设已经开始，工业部长Agus Gumiwang Kartasasmita参与该厂的奠基仪式。该厂的建设将在电池原材料加工方面发挥关键作用。与此同时，Kutai Kartanegara的冶炼厂预计将于近期举行成立仪式。
2、盛屯能源金属化学（贵州）有限公司一期项目首条生产线锌焙烧制酸、余热发电系统正式投料试生产，为福泉市带来新的经济增长极。2022年8月份全面动工以来，该项目按计划稳步推进，包括年产15万吨电池级硫酸镍、2万金属吨高冰镍及金、银、铂、钯综合回收生产线，第一条生产线已成功进入试生产阶段，第二条、第三条产线设备也已进场安装，预计将于今年9月、12月分别试生产。
【操作建议】
美元指数整理，美国通胀数据温和回升助燃加息结束希望，有色脱离低点普收红。电解镍供应持续增长为主要中线利空。供给来看，电积镍新增产能继续爬坡，7月进口下滑，因国内新增产能替代效应有所显现。需求端来看，不锈钢总体略降库，但300系冷轧库存总体略增，近期检修量有所增加，供应或低于月初排产。硫酸镍略偏强，因原料端也受矿紧预期支持，现货刚需采购提振，三元订单走弱后续仍有不利。近期电解镍需求一般，现货升水波动收窄。LME镍库存及沪镍期货库存波动，近期现货库存回升令镍价承压。沪镍主力合约近期下档关注16.1万元附近防御，不失守则16-17.5万元窄区间震荡延续。印尼矿山审查对矿石价格支撑仍在，但反映逐渐偏淡。后续关注产能释放节奏，期现库存是否连续累积，宏观情绪，印尼矿山配额发放节奏。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力合约，收于15410，涨0.29%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格波动。9月14日江苏 无锡304冷轧2.0mm价格：张浦15800，平；太钢天管15700，平；甬金四尺15550，跌50；北港新材料15300，平；德龙15300，平；宏旺15350，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢28500，平；张浦28500，平。2023年9月14日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存101.44万吨，周环比下降1.81%。其中冷轧不锈钢库存总量55.17万吨，周环比上升0.64%，热轧不锈钢库存总量46.27万吨，周环比下降4.58%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存呈现降量，主要以200、400系资源消化为主。本周现货价格行情走弱，下游采购以刚需补库为主，叠加市场到货偏少，因此全国不锈钢社会库存窄幅降量。2023年9月14日，无锡市场不锈钢库存总量54.91万吨，增加134吨，增幅0.02%。200系本周广西钢厂正常到货，周内随着华南钢厂限价放开，现货价格窄幅下探，采购积极性减弱，整体增幅1.28%；300系本周市场到货偏少，大厂资源以前置库窄幅降量为主，周内增量主要体现在冷轧仓单资源，另外，周内行情走跌，成交表现偏淡，现货库存消化有限，整体增幅0.41%；400系近期钢厂盘价表现坚挺，民营资源存在价格优势，大厂资源发货节奏放缓，整体降幅3.97%。不锈钢期货仓单85482，增897。
【交易策略】不锈钢震荡整理。不锈钢库存整体下降，300系库存略有回升，不过无锡主要是仓单增量。因印尼矿山配额放缓，镍生铁坚挺对不锈钢有成本支撑，但近期价格回升后，需求观望，向下传导不畅，关注后续实际需求的改善。8-9月不锈钢虽维持较高排产但环比变化较为有限，近期华东、广西不锈钢厂有检修消息出台，预期影响约4万吨产量。近期不锈钢仓单连续显著回升，期价上行压力显现，不锈钢震荡承压。从技术走势看，不锈钢15700防御不利下观15300附近支撑，下方支撑不失守则整体走势暂转向震荡。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力日间尾盘窄幅上涨，收盘接近3800元/吨。
现货市场：北京地区价格较昨日持稳，河钢敬业报价3680-3690，盘中有走高10，主流3690，但有高价3710挺价难成交的，全天成交一般，好于昨日。上海地区价格阿胶昨日开盘持稳，盘中有跟涨10，目前永钢3750-3760、中天3710-3720、三线盘中成交不好跌10-20，尾盘略回涨报3680-3730，成交不太行，下午有少部分的投机，刚需为主，成交和昨日差不多，都是偏差。
【重要资讯】
截至目前，已有兰州、东莞、佛山、沈阳、嘉兴、大连、南京、济南、青岛等多个城市全面取消限购政策。 郑州全面取消楼市限购、限售政策，支持居民刚性和改善性购房需求。降低商业性个人住房贷款最低首付比例要求，首套房最低首付款比例调整为不低于20%，二套房调整为不低于30%。 据中原地产统计，9月2日-9月8日，北京新建住宅累计成交约3500套，一周成交量已超过8月全月成交量；二手房成交约5000套，超过8月半个月成交量。 小松官网公布了2023年8月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2023年8月，中国小松挖掘机开工小时数为90.9小时，同比下降5.3%，环比增长2.4%，结束了连续4个月环比下跌趋势。
【交易策略】
螺纹钢小幅上涨，现货价格跟随盘面波动不大，成交好于昨日。本周钢联数据显示，螺纹产量继续下降，表观消费小幅回落，去库明显加快，卷板产量大幅下降，库存结束连续6周上升趋势，钢材现货矛盾仍不显著，但旺季需求回升迹象不明显，导致钢价仍以跟随成本波动为主，自身驱动偏弱。经济政策方面，央行公布8月居民新增中长期贷款转正但仍处于历年同期低位，与8月份30城商品房销售同比偏弱表现一致，9月一线城市房地产政策进一步宽松后，市场热度升温，但主要城市商品房销售回升还不明显，从传导周期看，地产政策放松对旺季螺纹需求很难产生实质性提振。8月M1同比增速持平上月，M2同比增速小幅回落，当月新增社融高于去年，但社融存量增速继续回落，创历史新低，目前信用传导依然受阻。8月钢材直接出口维持高位，出口持续好于预期，下游汽车、家电出口同比维持高位，机械、船舶出口同比继续下降，下游延续之前状态，变动不大。
整体看，螺纹供供需双弱延续，但产量极低导致降库压力不大，房地产市场难以快速好转，对旺季螺纹需求高度预期谨慎，从本周需求数据看，旺季特征仍不明显，进而限制价格上涨高度，与此同时钢厂维持低利润，导致螺纹大幅下跌同样需要卷板及原料供需矛盾进一步激化，短期继续跟随成本波动，关注3700元支撑及3850附近压力，旺季需求见顶回落前，超跌尝试低买，关注铁水产量变化。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货高开震荡，2310合约日内涨0.31%至3868元/吨。
现货市场：日内天津热卷主流报价3890元/吨，低合金加价150元/吨。早盘商家报价主稳，期货盘面宽幅震荡。
【重要资讯】
1、9月14日全国250家长、短流程代表钢厂废钢库存总量432.30万吨，较昨日增0.34万吨，增0.08%；库存周转天9.7天，较昨日持平；日消耗总量46.61万吨，较昨日增1.07%。
2、2023年8月，中国小松挖掘机开工小时数为90.9小时，同比下降5.3%，环比增长2.4%，结束了连续4个月环比下跌趋势。
3、乘联会数据显示，9月1-10日，全国乘用车厂商批发46.0万辆，同比去年同期增长9%，较上月同期增长13%；今年以来累计批发1,582.7万辆，同比增长7%。
4、8月份，全社会用电量8861亿千瓦时，同比增长3.9%。1-8月，全社会用电量累计60826亿千瓦时，同比增长5.0%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
9月热卷面临旺季消费验证，现实影响权重增加。国内相关下游有产业刺激政策，实际需求不及预期，市场传言有新财政刺激。板材厂周产量因订单原因小幅下降，厂库因发货速度恢复有所下降，社会库存则继续垒库，高频表观需求小幅回落。技术上，此前热卷主力连续合约突破3760-3880箱体，上方缺口4140受阻，后回踩前箱体，跌破箱体上沿，走势转震荡，短期下方8月前低有支撑。操作上，弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，短期成材周产量持续增加，市场对“平控”信任度下降，但房地产相关政策持续加码，由于进入旺季验证阶段，短期虽驱动但数据未见明显变化，3800-4000区间思路。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸1-5反套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石日间盘面维持震荡，主力合约上涨0.82%，收于863.5。
现货市场：铁矿石现货市场价格日间集体上调，低品矿溢价走强。截止9月14日，青岛港PB粉现货价格报934元/吨，日环比上涨5元/吨，卡粉报1010元/吨，日环比上涨3元/吨，杨迪粉报890元/吨，日环比上涨20元/吨。
【基本面及重要资讯】
2023年8月中国出口钢材828.2万吨，较上月增加97.4万吨，环比增长13.4%；1-8月累计出口钢材5878.5万吨，同比增长28.4%。8月中国进口钢材64.0万吨，较上月减少3.8万吨，环比下降5.6%；1-8月累计进口钢材505.8万吨，同比下降32.1%。
8月中国进口铁矿砂及其精矿10641.5万吨，较上月增加1293.9万吨，环比增长13.8%；1-8月累计进口铁矿砂及其精矿77565.8万吨，同比增长7.4%。
8月全国钢铁行业PMI为46.6%，环比下降1.9个百分点，继续处于荣枯线下方运行。
7月我国钢材出口730.8万吨，同比增长9.5%，较6月减少20万吨。进口量67.8万吨，同比下降14.1%，较6月增加6.6万吨。1-7月我国累计出口钢材5089.2万吨，同比增长27.9%。
本期全球铁矿石发运量结束了前面四期的增加趋势，出现大幅下降，本期为3013.2万吨，环比减少348万吨，略低于上个月的均值70.8万吨，高于今年均值及去年同期水平。整体来看，虽然发运大幅下滑，但仍处于年初以来的高位。
9月4日-9月10日，澳巴19港发运2519.2万吨，环比减少243.7万吨。澳矿发运1838.4万吨，环比减少48.5万吨，发运至中国的量1520.3万吨，环比增加52.9万吨。巴西矿发运680.8万吨，环比减少195.2万吨，回到今年周均水平。非主流矿发运回落104万吨至494万吨，较今年周均值略高于19.6万吨。
9月4日-9月10日，中国45港到港量2702.9万吨，环比增加724.2万吨，47港到港量2832.7万吨，环比增加821.8万吨，北方六港到港量1242.5万吨，环比增加241.7万吨。
1-7月，全国固定资产投资（不含农户）285898亿元，同比增长3.4%，增速较1-6月放缓0.4个百分点。基建增速6.8%，增幅收窄0.4%。制造业投资增速5.7%，增幅收窄0.3个百分点。
1-7月，全国房地产开发投资67717亿元，同比下降8.5%，降幅较1-6月进一步扩大0.6个百分点；其中，住宅投资51485亿元，下降7.6%，降幅扩大。
1-7月，房地产开发企业房屋施工面积799682万平方米，同比下降6.8%，降幅扩大。其中，住宅施工面积563026万平方米，下降7.1%，降幅扩大。房屋新开工面积56969万平方米，下降24.5%，降幅扩大。其中，住宅新开工面积41546万平方米，下降25%，降幅扩大。房屋竣工面积38405万平方米，增长20.5%，增幅扩大。其中，住宅竣工面积27954万平方米，增长20.8%，增幅扩大。
1-7月，商品房销售面积66563万平方米，同比下降6.5%，降幅扩大1.2%。
1-7月，规模以上工业增加值同比增长3.8%，7月份规模以上工业增加值同比实际增长3.7%。

铁矿石日间盘面维持震荡，现货市场价格集体上调，低品矿溢价走强。本周以来，主流贸易商建材成交以及铁矿港口现货成交均有进一步增加，下游需求开始显露出旺季特征。本周五大钢种表需小幅下降，但钢材库存连续五周下降·。三季度以来国内制造业PMI持续上升，8月制造业PMI回升至49.7%，好于市场预期，建筑业PMI表现较好，同时地产端预期得到改善，黑色系情绪得到提振。中期来看，7月国内PPI同比降幅年内首次收窄，8月进一步确定本轮PPI的底部，国内库存周期正逐步从主动去库进入到被动去库，受国内需求影响更为明显的商品价格具备了反弹的条件。低库存下“金九银十”旺季黑色金属上涨弹性增强。成材价格可能出现的上行将给予炉料端价格正向反馈。当前高炉开工积极，上周日间铁水产量继续攀升，高于历史同期正常水平。高日耗下钢厂对铁矿的采购意愿仍较为积极，疏港旺盛。本周前期压港资源集中到港，外矿到港量明显增加，铁矿港口库存有望暂时企稳。但本期外矿发运再度出现回落，库存总量偏低的矛盾依旧存在，铁矿石当前基本面依旧坚挺。但当前钢厂利润已被压缩至盈亏平衡附近，后续对矿价的上行驱动不足，但负反馈暂不易发生。01合约当前贴水现货，金九银十期间铁矿现货价格有支撑，可尝试进行卖出看跌期权的策略。
【交易策略】
铁水产量继续高位运行，疏港旺盛，铁矿当前基本面维持坚挺。国内库存周期出现拐点，黑色系在金九银十传统旺季具备阶段性反弹的条件。成材价格可能出现的上行将给予炉料端价格正向反馈，对铁矿主力合约可尝试进行卖出看跌期权的策略。
【套利策略】
今年1-8月铁水产量高于去年同期水平，但全年粗钢产量预计仍将同比不增，旺季过后四季度铁水有较大的减产压力，将对铁矿石主力合约的估值形成压制。明年上半年铁水产量将高于今年四季度，需求端对05合约的上行驱动强于01合约。同时供给端明年一季度的压力将小于今年四季度，主要受季节性影响，故1-5合约四季度理论上存在反套的逻辑。钢厂利润三季度以来一度向炉料端的煤焦倾斜，对铁矿端利润形成挤压。但随着高温天气的结束，以及供需结构的改善，近期钢厂对煤焦价格的上涨接受度开始下降，对焦炭开始首轮提降。四季度煤焦价格将面临调整，钢厂利润有望重新向铁矿倾斜，焦矿比四季度可尝试逢高沽空。宏观层面四季度对成材价格有望形成提振，叠加钢厂减产预期，钢厂利润空间预计将有所修复，螺矿比有望探底回升。

玻璃     【行情复盘】
周四玻璃期货盘面震荡运行，主力2401合约跌0.46%收于1714元。
【重要资讯】
现货市场方面，本周浮法玻璃市场零星调整，整体偏稳运行，交投转弱，较大部分区域厂家库存增加。周内中下游消化自身库存，刚需补货为主，观望氛围偏浓。据了解，目前下游订单部分存转弱迹象，小部分因前期工程合同未能如期下单，被迫降低开工率，但一线品牌订单保持相对饱满。后市看，下游加工厂备货能力受限，预计将较长时间维持按需采购，关注浮法厂产销情况，价格成交灵活性或将有所增加。
供应面：截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计311条，在产251条，日熔量共计170950吨，较上周增加1200吨。周内产线复产2条，改产2条，暂无冷修线。
复产线：滕州金晶玻璃有限公司600T/D滕州二线，9月8日点火复产。河南洛阳玻璃有限公司600T/D龙昊二线，9月8日点火复产。
改产线：常熟耀皮特种玻璃有限公司耀皮二线600T/D原产A绿，9月8日改产F绿。中建材（濮阳）光电材料有限公司400T/D浮法线原产超白，9月8日前后投料转普白。
需求面：本周国内浮法玻璃市场需求端持续性存一定压力，南方市场需求表现相对好于北方市场。近期部分下游加工厂前期签订合同因资金问题，未能如期下单，导致小部分加工厂降低开工附和。但一线品牌及地方品牌大厂订单相对稳定。在此背景下，预计加工厂将维持刚需采购节奏。
库存方面，截至9月14日，重点监测省份生产企业库存总量为3933万重量箱，较上周四库存增加23万重量箱，增幅0.59%，库存环比由降转增，库存天数约18.93天，较上周增加0.12天。本周重点监测省份产量1332.70万重量箱，消费量1309.70万重量箱，产销率98.27%。
本周国内浮法玻璃生产企业库存小幅增加，区域产销略有差异，整体市场交投一般，多数区域出货较上周略有放缓，局部市场成交趋灵活，厂家稳价维持出货为主，调价趋谨慎，加工厂多维持刚需采购。分区域看，华北市场周末成交一般，浮法厂出货减缓，沙河厂家目前库存约149万重量箱，贸易商库存基本持平；华东市场观望心态增加，下游订单量尚不饱和，市场交投氛围一般，仅个别厂产销维持良好，整体库存小幅增加；华南企业周内产销一般，但多数仍可维持产销平衡上下，个别厂部分旧货纳入优惠，刺激出货。
【套利策略】
建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
玻璃产业链目前正在为“金九银十”行情积极备战，上下游企业在对行情的憧憬中，积极进行风险管理是必要的。套期保值策略方面，01定价市场仍然存在不同预期，多空博弈激烈。玻璃市场预期和现实间在极限博弈，地区间价格涨跌互现。短期旺季去库存，期现价格涨势延续概率较大；中长期建议关注房地产竣工高增长及建材行业节能降碳对行情的推动作用。短期目标2000元，中长期或有回升至2500元上方可能。建议产业链下游深加工企业合理运用盘面波动，择机于01合约参与套保，阶段性锁定下半年生产利润。

原油     【行情复盘】
今日国内SC原油震荡反弹，主力合约收于728.30 元/桶，涨2.90 %，持仓量减少4182手。
【重要资讯】
1、美国能源信息署数据显示，截止2023年9月8日当周，美国商业原油库存量4.20592亿桶，比前一周增长395.4万桶；美国汽油库存总量2.20307亿桶，比前一周增长556万桶；馏分油库存量为1.22533亿桶，比前一周增长393.1万桶。炼油厂开工率93.7%，比前一周增长0.6个百分点。美国原油日均产量1290万桶，比前周日均产量增加10万桶，比去年同期日均产量增加80.0万桶。
2、澳新银行：预计在接下来的三个月内，（石油）市场将显著收紧。持续的地缘政治风险和不确定的经济背景将导致沙特在2024年第一季度继续保持减产。维持年底100美元/桶的油价目标。
3、欧洲天然气基准期货在上一交易日飙升至逾两周高位后，在涨跌之间波动。运营商雪佛龙公司周四说，澳大利亚Wheatstone液化天然气厂发生故障，导致产量减少约25%。除此之外，该工厂以及雪佛龙的戈尔更工厂的罢工也在不断升级。在供暖季节到来前几周，欧洲的高储存量抵消了供应中断的影响。在去年的能源危机导致大幅削减后，该地区的燃料消费仍然疲软。天然气价格已从2022年的创纪录水平大幅回落，但与历史平均水平相比仍处于高位，凸显了该地区的脆弱性。
4、利比亚港口代理商：所有利比亚东部石油港口在9月9日因风暴关闭后重新开放。
【交易策略】
三大能源机构月报均预计原油市场仍将维持供应缺口提振油价走势，但美国8月CPI超预期增长引发通胀担忧，同时EIA库存全面增长亦打压油价。盘面上，SC近端合约再度大涨，低仓单下近月易涨难跌，当前趋势上仍然看多，建议多单持有，追涨谨慎。

沥青     【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货低开震荡。主力合约收于3782 元/吨，跌0.31 %，持仓量减少5406 手。
现货市场：本周国内主力炼厂价格持稳，地炼价格涨跌互现。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4040 元/吨，山东3795 元/吨，华南3890 元/吨，西北4425 元/吨，东北4140 元/吨，华北3770 元/吨，西南4240 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂减产及转产装置较多，推动沥青开工负荷有限下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-9-13日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为45.3%，环比下降4%。根据隆众对96家企业跟踪，9月份国内沥青总计划排产量为350.7万吨，环比8月份产量增长8万吨，同比去年9月份实际产量增加42.5万吨或13.8%。
2、需求方面：公路项目施工逐步进入旺季，沥青消费稳中有增，但部分地区降雨天气仍然影响公路项目进展，沥青需求也将受到抑制。另外当前沥青价格处于年内高位，一定程度上抑制终端贸易商拿货意愿，市场投机需求清淡。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存连续增加，社会库存连续下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-9-12当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为103.7万吨，环比增加1.1万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为132.6万吨，环比减少1.5万吨。
【交易策略】
近期由于炼厂减产及转产较多，沥青供给有所下降，虽然沥青消费逐步进入旺季，但受天气及资金因素影响，沥青刚需恢复缓慢，炼厂端库存持续累积，贸易商投机需求不足。盘面上，沥青近期偏弱运行，整体表现明显弱于成本，但在原油表现偏强的背景下，沥青也不具备进一步走跌基础，操作上建议做空沥青盘面利润。

PTA     【行情复盘】
期货市场:周四，PTA价格上涨为主，PTA2401合约价格上涨62元/吨，涨幅0.99%，收于6354元/吨。
现货市场：9月13日，PTA现货价格涨15至6320元/吨，供应商及贸易商正常出货，买盘刚需，基差跌5至2401+35元/吨。
【重要资讯】
原油成本端:OPEC+组织超预期自愿延长减产且美国持续补充战略石油储备，三季度原油存较大供需缺口，三大国际机构月报亦预测原油未来几个月存在较大供需缺口，原油价格有望继续走强。
PX方面：华东一家900万吨产能装置降负荷10-15%，西南一套75万吨PX装置兑现检修计划，PX开工负荷出现回落，叠加油市走强，9月14日，PX价格收1153美元/吨CFR中国，日度上涨13美元/吨。
供给方面：虹港石化250万吨装置9月10日按计划检修，预计近日恢复；福海创450万吨产能装置7月中附近重启，9月上负荷提升至7成附近；逸盛宁波一套220万吨产能装置9月11号降负至5成；逸盛海南200万吨装置9.10号停车检修，目前重启中；蓬威90万吨装置9.10号附近停车检修，重启待跟踪；山东威联化学近期负荷由5成提升至8成；嘉通能源9.10日附近降负至5成，预计近期提负，截至9月14日当周，PTA开工负荷75.1%，周度下降8.4%。
需求方面：截至9月14日当周，聚酯开工负荷92.3%，周度降低0.4%。终端江浙织机开工负荷80%，周度回升3%，江浙加弹开工负荷84%，周度提升1%。成本端走强，涤纶长丝销售继续放量，终端原料备货集中至月末。
【套利策略】
PX负荷有所回落下，PX价格走强，PTA现货加工费继续低位徘徊，关注PTA工厂具体负荷变动情况，关注低估值下择机参与多现货加工费机会。
【交易策略】
成本端原油-PX价格表现强势，同时PTA部分装置减停产，终端用户积极补库情况下，PTA价格有望继续保持强势。
风险关注:原油价格大幅回落 PTA检修装置集中重启

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：周四，苯乙烯冲高回落，EB10收于9817，涨122元/吨，涨幅1.26%。
现货市场：现货窄幅震荡，江苏现货10150/10170，9月下旬10120/10140，10月下旬9870/9890。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏强震荡。沙特和俄罗斯延续减产，油价震荡偏强；纯苯供需偏紧及成本支撑下，价格将维持偏强震荡；乙烯供需无明显变化在成本支撑下价格偏强。（2）供应端：检修装置回归及新装置产能释放，产量将增加。宝来石化35万吨9月12日投料重启，锦西石化6万吨装置9月10日停车40天，吉林石化14万吨装置8月29日停车20天，天津渤化45万吨8月20日停车检修55天，山东利华益8万吨计划8月20日检修，宁夏宝丰20万吨8月21日投产，浙石化60万吨乙苯脱氢装置8月23日投料。截止9月14日，周度开工率74.95%（+1.51%）。（3）需求端：下游开工预期回升及新装置投产，需求将回升。截至9月14日，PS开工率54.05%（+0.44%），EPS开工率56.44%（+4.18%），ABS开工率85.53%（-0.54%）。（4）库存端：截止9月13日，华东主港库存3.65（-0.47）万吨，本周期到港2.33万吨，提货2.80万吨，出口0.4万吨，下周期计划到船2.83万吨，库存难有明显改善预期。
【套利策略】EB10/11价差在低库存支撑下将维持偏强走势，做多价差，关注300整数压力。
【交易策略】
苯乙烯产量预期增加，但在成本强势、库存低位及节前补货的支撑下将维持震荡偏强走势，建议偏多思路对待，关注10000元/吨压力。风险提示，原油大幅回调。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：周四，聚烯烃震荡，LLDPE2401合约收8349元/吨，跌0.75%，减仓0.03万手，PP2401合约收7957元/吨，跌0.82%，减仓1.24万手。
现货市场：聚烯烃现货价格延续上涨行情，国内LLDPE主流价格8310-8800元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7900-7960元/吨，华东拉丝主流价格7930-8000元/吨，华南拉丝主流价格7880-8150元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：近期装置计划外装置变动增加，供应小幅调整。截至9月14日当周，PE开工率为83.83%（-1.19%）； PP开工率80.04%（+0.64%）。PE方面，独山子石化一线、二线、燕山石化、大庆石化、茂名石化、独山子石化停车，国能榆林、齐鲁石化、兰州石化、燕山石化装置重启，塔里木石化、中韩石化、独山子石化、燕山石化、大庆石化计划近期重启，四川石化、茂名石化、榆林化工计划近期检修。PP方面，辽阳石化、茂名石化、上海石化一线、二线装置停车，大庆炼化、神华榆林、广州石化、茂名石化三线、辽阳石化、弘润石化重启，燕山石化短停后重启，茂名石化二线计划近期重启，齐鲁石化、四川石化、福建联合、绍兴三圆计划近期检修。
（2）需求方面：9月8日当周，农膜开工率43%（+4%），包装56%（持平），单丝50%（持平），薄膜49%（持平），中空51%（持平），管材37%（+1%）；塑编开工率43%（+1%），注塑开工率51%（+1%），BOPP开工率52.04%（-4.1%）。步入年内旺季，新增订单陆续好转，下游多数行业开工有所回升，BOPP因部分企业检修，使得周度开工小幅走弱。
（3）库存端：9月14日，主要两油库存64.5万吨，较上一交易日环比去库1.5万吨。截止9月8日当周，PE社会库存15.485万吨（-0.292万吨），PP社会库存5.016万吨（-0.411万吨）。
【交易策略】
近期计划外短停装置有所增加，供应高位小幅调整；下游随着进入年内传统旺季，需求预期向好，叠加成本偏强运行，对聚烯烃支撑有力，但是下游厂商对高价货源存有一定抵触心理，预计短期维持高位震荡，紧密关注油价波动，是否能为聚烯烃带来进一步支撑。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：周四，乙二醇小幅上涨，EG2401合约收4346元/吨，涨0.53%，减仓0.05万手。
现货市场：乙二醇现货价格震荡偏强，华东市场现货价4171元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，预计供应高位小幅波动。国内方面，恒力180万吨装置适度转产，负荷降至8成运行；建元26万吨装置计划近日检修，预计40天左右；扬子巴斯夫34万吨装置9月11日因故停车，预计20天左右；扬子石化30万吨装置9月14日停车检修，此前装置产EO为主；上海石化2条线合计60.5万吨装置9月初停车，预计持续至11月底；神华榆林40万吨装置8月8日停车检修，近期进入试开车阶段；成都石油化工36万吨装置8月底停车，预计至11月底；新杭能源40万吨装置8月24日检修，近期重启出料；陕西延长10万吨装置8月24日停车检修，9月14日重启；陕西渭河30万吨装置7月3日停车，重启待定；通辽金煤30万吨装置8月15日停车检修，近期点火重启，预计下周出产品。截止9月14日当周，乙二醇开工率为61.69%，周环比下降2.44%。
（2）从需求端来看，聚酯开工负荷保持在偏高水平，需求尚可。9月14日，聚酯开工率89.8%，较上一交易日环比下降0.46%，聚酯长丝产销36.4%，较上一交易日环比下降3.8%。终端方面，新增订单延续转好，截止9月7日当周，江浙织机开工负荷77%，周环比提负5%，江浙加弹织机开工负荷83%，周环比提负5%。
（3）库存端，9月14日华东主港乙二醇库存106.08万吨，较9月11日去库1.61万吨。9月15日至9月21日，华东主港到港量预计15.73万吨。
【套利策略】
9月14日现货基差-175元/吨，区间波动，暂无明显套利机会。
【交易策略】
近期装置变动较多，前期检修煤制装置面临集中重启，油制大装置转产，供应小幅收缩，下游进入季节性旺季，终端需求边际改善，并逐步向上游正反馈，对乙二醇有一定拉动作用，但是港口库存居高，压制乙二醇上涨空间，注意成本端波动影响。

短纤     【行情复盘】
期货市场：周四，短纤重心上移。PF311收于7882，涨66元/吨，涨幅0.84%。
现货市场：现货价格7785（+35）元/吨。工厂产销54.67%（+14.69%），现货成交一般。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。减产支撑下原油维持震荡偏强；PTA装置检修增加，价格偏强；乙二醇供应仍充足，价格低位震荡。（2）供应端，新装置投产，供应预计增量。仪征化纤10万吨4条产销，2条9月初投产，另2条计划9月中旬投产，福建某25万吨装置9月5停车，预计9月10日恢复外销。截至9月8日，直纺涤短开工率85.0%（-2.0%）。（3）需求端，终端需求有所改善，纯涤纱震荡去库，但对短纤采购仍谨慎。截至9月8日，涤纱开机率为66%（-1.0%），开工震荡回升，成品库存仍偏高，开工继续上行空间有限。涤纱厂原料库11.3（-1.5）天，短纤价格震荡，纱企仍刚需采购，原料库存维持相对低位。纯涤纱成品库存29.8天（-0.7天），进入旺季需求有所好转，成品延续缓慢去库。（4）库存端，9月8日工厂库存13天（+1.0天），产销回落，库存延续高位。
【套利策略】短纤10/11价差预计在-50~50区间波动，建议波段操作。
【交易策略】
短纤成本支撑较好，且进入传统旺季需求有好转预期，预计价格偏强震荡，操作上偏多思路对待，关注上方8500压力。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场:周四低高硫燃料油价格整理为主，高硫燃料油主力合约价格下跌2元/吨，跌幅0.05%，收于3812元/吨；低硫燃料油主力合约价格上涨36元/吨，涨幅0.76%，收于4744元/吨。
【重要资讯】
1.美国8月通胀反弹，CPI同比上涨3.7%，略高于3.6%的市场预期，前值为3.2%；环比上涨0.6%，符合预期，前值为0.2%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国8月核心CPI同比上涨4.3%，预期4.3%，前值4.7%；环比上涨0.3%，预期及前值均为0.2%。
2.新加坡企业发展局（ESG）：截止9月13日当周，新加坡轻质馏分油库存减少150.6万桶，至1233.3万桶的8周低位；新加坡中质馏分油库存增加36.5万桶，至910万桶的24周高位；新加坡燃料油库存增加132万桶，至2077万桶的三周高位。
3.IEA月报：沙特石油减产可能导致油价波动加剧。全球观察到的石油库存在8月份减少了7630万桶，降至13个月来最低水平。俄罗斯石油收入创10个月新高。
【套利策略】
高硫燃料油发电需求减弱，中东地区燃料油运往新加坡地区量有所回升，而低硫燃料油供给受限明显，现低高硫燃料油价差低估值表现下，建议继续择机参与多LU空FU合约策略。
【交易策略】
近期三大机构相继发布月报均显示，原油供需缺口加大，未来几个月现货市场流动性有望边际收紧、全球原油库存有望继续回落，维持原油价格上涨判断。而高硫燃料油随着发电需求下降，来自中东的进口量逐渐增加，高硫裂解有望走弱。低硫燃料油受供给端收缩明显影响，价格相对坚挺。总体来看，低高硫燃料油价格预计继续维持升势为主，高硫燃料油参考价格3400-4000元/吨，低硫燃料油参考价格区间4000-4900元/吨。

液化石油气 【行情复盘】
2023年9月14日，PG10合约下跌，截止收盘，期价收于5687元/吨，跌幅0.96%。
【重要资讯】
原油方面：市场消息：沙特将减产100万桶/日的措施延长3个月至今年12月底，并将每月对自愿减产决定进行审查，以考虑进一步减产或增产，接下来的三个月，沙特的日产量将约为900万桶。俄罗斯亦宣布将延长30万桶/日的石油出口削减至12月份。美国EIA公布的数据显示：截止至9月8日当周，美国商业原油库存较上周增加395.5万桶，汽油库存较上周增加556.1万桶，精炼油库存较上周增加393.1万桶，库欣原油库存较上周下降245万桶。
CP方面：9月13日，10月份沙特CP预期，丙烷574美元/吨，较上一交易日跌3美元/吨；丁烷584美元/吨，较上一交易日跌3美元/吨。11月份沙特CP预期，丙烷592美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨；丁烷602美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨。
现货方面：14日现货市场偏弱运行，广州石化民用气出厂价稳定在5398元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5100元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5900元/吨。
供应端：周内，山东三家生产企业停工检修，华东一家供应恢复，因此整体供应上升。截至2023年9月14日，隆众资讯调研全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为53.58万吨左右，周环比降0.2%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：9月14日当周MTBE装置开工率为62.08%，较上期增0.5%，烷基化油装置开工率为39.52%，较上周降1.57%。周期内浙石化、斯尔邦石化PDH装置降负，使得PDH产能利用率下滑。截止至9月7日，PDH装置开工率为69.07%，环比降2.72%。
库存方面：本周港口到船少于上周，化工需求提升有限，本期中国液化气港口样本库存量呈下降趋势。截至2023年9月14日，中国液化气港口样本库存量：262.55万吨，较上期减少16.7万吨或5.98%。按照卓创统计的船期数据，下周华南8船货到港，合计22.9万吨，华东13船货到港，合计53.9万吨，后期到港量明显增加，预期港口库存将有所回升。
【交易策略】
原油近期走势依旧强势对液化气仍有较强支撑，当前10合约没有仓单的压制，期价仍将偏强运行，由于PDH装置即期利润转弱，开工率有所下滑，10合约继续上行驱动减弱，期价转为高位震荡，低位多单逢高减仓，后期密切关注原油价格波动。

焦煤     【行情复盘】
焦煤日间盘面再度上行，主力合约收于1807.5元/吨，涨幅为2.93%，创本轮反弹新高。
【重要资讯】
焦煤：焦煤日间盘面再度上行，供给端的扰动仍是当前价格上行的主要驱动，近期部分煤矿再度因事故而停产。海外需求强劲，印度集中采购，使得澳煤价格走势坚挺，也对国内煤价形成提振。但当前现货价格涨势已出现放缓迹象。钢厂利润近期回落，当前处于盈亏线附近，对炉料端的本轮集中补库暂告结束，五大钢种产量开始出现回落，焦化企业对焦煤的采购意愿也趋于谨慎，制约煤价进一步反弹空间。前期受检修影响的煤矿开始逐步复产，国内原矿整体供应偏紧的局面有所缓解。9月14日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为612.39万吨，较上期增加1.25万吨。甘其毛都口岸通关车数上周大幅下滑，日均通关870车，环比减少371车/日，降幅29.9%，本周预计回升，短期供应端的扰动不改炼焦煤供应转向宽松的趋势。下游焦化厂对焦煤的采购仍以刚需为主，本周焦化厂内焦煤库存水平继续小幅回升，但对高价煤种接受度不高。坑口端原煤和精煤继续去库，吨煤利润进一步扩大。电煤方面，高温天气即将结束，日耗见顶回落，电厂存煤仍处于高位，有主动去库意愿。港口端挺价意愿仍较强，短期转入胶着。煤矿端利润当前在黑色产业链中处于较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。随着动力煤价格上涨动能的减弱，以及国内煤矿生产的逐步恢复，焦煤价格调整的压力正在逐步累积。
【交易策略】
焦煤供给端再现扰动，但下游对焦煤的采购意愿开始趋于谨慎。金九银十期间，黑色系有望集体上行，同时外煤价格维持高位，国内焦煤价格短期将维持坚挺。但前期累计涨幅较为明显，用电高峰结束后，随着国内原煤供应的逐步恢复，盘面调整的风险正逐步加大。操作上对本轮上涨的持续性维持谨慎，注意下游对焦煤价格可能形成的负反馈。

焦炭     【行情复盘】
焦炭日间盘面再度上行，主力合约收于2449元/吨，涨幅为1.56%，遇阻上方年线。
【重要资讯】
焦炭：焦炭日间盘面再度上升，遇阻上方年线。三季度以来焦炭盘面的上涨主要受成本端焦煤上涨的驱动，同时下游钢厂对其价格上涨的接受度较好，自身供需矛盾并不突出。近期钢厂利润下降，压缩至盈亏线附近，对炉料端的本轮补库已临近尾声，对焦炭价格进一步上涨的接受度不高。部分地区近期尝试提涨，但主流钢厂尚未响应，焦钢博弈加剧。但当前铁水产量仍维持高位运行，焦炭刚性需求仍较为坚挺。焦化厂内焦炭库存最近一期仍维持去化的趋势，资源向下游钢厂转移。但钢厂采购以刚需为主，主动备货意愿下降，本周钢厂厂内焦炭库存可用天数开始出现下降。近期焦煤价格的上涨，叠加焦炭提涨迟迟不能落地，使得焦化企业已开始转入亏损，开始出现减产意愿。最近一期样本焦化企业产能利用率为84.85%，环比上期下降0.17%，最近一周产量305.43万吨，环比上期减少0.61万吨。短期来看，焦炭基本面较好，金九银十期间，在黑色系集体上行的提振下焦煤价格短期将维持坚挺。但成本端焦煤价格回调的风险正逐步加大，且下游钢厂对焦炭提涨趋于谨慎，焦炭进一步上行动能已不足。
【交易策略】
焦炭当前基本面较好，金九银十期间，在黑色系集体上行的提振下焦煤价格短期将维持坚挺。但成本端焦煤价格回调风险正逐步加大，且下游钢厂对焦炭提涨趋于谨慎，焦炭进一步上行动能已不足。操作上维持中期逢高沽空策略。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货在2530一线附近短暂徘徊整理过后企稳，重心震荡走高，向上测试十日均线。
【重要资讯】
甲醇现货市场气氛一般，区域表现分化，内地市场整理运行，少数继续下调，沿海市场则略有提升。上游煤炭市场价格稳中上涨，带动成本端走高。而甲醇现货市场偏弱运行，企业生产利润一定程度上被挤压。西北主产区企业报价与前期持平，库存有所回升，出货意向增加，整体签单稳定，内蒙古北线地区商谈参考2100-2130元/吨，南线地区商谈参考2100元/吨。随着产能利用率不断提升，甲醇货源供应呈现增加态势。。虽然华北地区装置运行负荷下降，但西北地区开工回升，甲醇开工水平继续走高，达到73.16%，较去年同期上涨6.07个百分点。后期重启装置增加，而检修计划寥寥无几，甲醇开工率较为稳定。下游需求端无明显改善，入市采购积极性不高，刚需接货为主，实际商谈氛围偏冷清。持货商报价变动不大，成交放量难以提升。青海、陕西一体化装置开车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷明显提升，大幅增加至82.77%，对甲醇消耗略有提升，传统需求行业旺季表现略一般。国际市场甲醇供应充裕，进口量处于高位。沿海地区库存继续回升，增加至119.46万吨，后期重要下游工厂到港船货增多。
【交易策略】
当前成本端支撑不足，需求无改善下，随着供应恢复，甲醇港口库存将继续累积，市场面临压力增加，期价上行驱动不足，受到宏观政策的影响，短期盘面存在冲高可能，关注2600关口附近压力。

PVC     【行情复盘】
PVC期货回落至五日均线下方运行，重心跌破6400关口后深度下探，最低触及6330，尾盘逐步收复至20日均线上方。
【重要资讯】
市场资金博弈，PVC日内波动加剧。业者心态偏谨慎，国内PVC现货市场气氛表现尚可，各地区主流价格弱势松动为主，低价货源增加。与期货相比，PVC现货市场再度转为深度贴水状态，点价货源优势消退，而偏高报价成交阻力增加。西北主产区企业部分提前预售双节货源，但企业近期接单情况不佳，预售量缩减，企业可售货源增加，厂区库存略有回升，出厂报价灵活调整为主。上游原料电石市场供需偏紧态势缓解，价格走势承压，少数采购价格下调50元/吨。电石供需关系继续转化，价格仍存在回落风险。成本端涨势暂缓，但PVC企业仍面临较大生产压力，目前无明显挺价意向。部分前期停车装置开工逐步恢复，PVC开工水平明显提升，达到76.91%。后期企业暂无检修计划，预计PVC产量将有所回升。下游采购不积极，逢低适量补货，现货实际交投呈现不温不火态势。贸易商出货不畅，存在让利现象。下游制品厂开工维持前期水平，华东、华南与华北地区开工基本在五成左右波动。终端订单未见好转，对偏高报价存在抵触心理。部分货源交付出口订单，使得市场到货略有减少，华东及华南地区社会库存小幅回落，降至40.70万吨，依旧高于去年同期水平16.75%。
【交易策略】
成本端弱化，PVC供应增加，而需求跟进一般，社会库存居高不下，市场仍面临较大压力，行情逐步回归弱现实，短期宏观政策扰动下，重心或在20日均线附近逐步企稳震荡运行。

纯碱     【行情复盘】
2023年9月14日，SA2401合约上涨，截止收盘，期价收于1813元/吨，涨幅1.68%。
【重要资讯】
现货方面：14日现货市场暂稳运行，华北地区重质纯碱稳定在3350元/吨，华东重质纯碱稳定在3200元/吨，华中重质纯碱稳定在3200元/吨，西北重质纯碱稳定在3100元/吨。
供应方面：近期纯碱厂家整体开工负荷提升，货源供应量增加，多数厂家本月订单充足，现货供应仍偏紧。截止到2023年9月14日，周内纯碱产量61.54万吨，环比+6.26万吨，涨幅11.32%。
需求方面：重碱下游刚需向好，轻碱下游需求未有明显变化，原料纯碱库存水平整体不高。截至2023年9月14日，全国浮法玻璃日产量为17万吨，环比+0.56。本周全国浮法玻璃产量118.4万吨，环比+0.08%，同比+1.06%。浮法玻璃行业开工率为81.31%，环比+0.66%；浮法玻璃行业产能利用率为83.12%，环比+0.46%。
库存方面：截止到2023年9月14日，本周国内纯碱厂家总库存13.52万吨，环比增加1.05万吨，上涨8.42%。截至2023年9月14日，中国纯碱企业出货量为60.49万吨，环比+3.55万吨；纯碱整体出货率为98.29%，环比-4.71个百分点。
利润方面：截至2023年9月14日，中国氨碱法纯碱理论利润1491.54元/吨，较上周-15.69元/吨，环比-1.04%。周内纯碱价格持稳， 原盐价格小幅上涨，故利润小幅下跌。截至2023年9月14日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为1947.60元/吨，环比+13.00元/吨，涨幅0.67%，周内煤炭及原盐价格小幅上涨，纯碱价格上涨，利润整体小幅上涨。
【交易策略】
随着检修季的结束，本周纯碱产量明显回升，同时库存亦小幅增加，纯碱现货上行的驱动在减弱。近月合约当前仍大幅贴水现货，近月合约仍有可能修复基差。而随着时间推移，新增产能的逐步投放，远月合约纯碱将逐渐累库，期价上行驱动偏弱，但远月期价大幅贴水现货，期价已经提前计价这一预期，从盘面走势上看，短期期价将维持1750-2000元/吨的区间震荡，操作上以震荡偏空思路去操作。

油脂     【行情复盘】
周四国内油脂期价震荡收涨，主力P2401合约报收7472点，收涨104点或1.41%;Y2401合约报收8290点，收涨130点或1.59%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价7440元/吨-7540元/吨，较上一交易日上午盘面小涨50元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+10-50左右。广东豆油价格略有上涨，当地市场主流豆油报价8810元/吨-8910元/吨，较上一交易日上午盘面小涨50元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+550~600元左右。
【重要资讯】
1、美国大豆主产州未来6-10日89%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，44%地区有较高的把握认为降水量将低于历史中值。
2、巴西全国谷物出口商协会（Anec）基于船运计划数据预测，9月10日-9月16日期间，巴西大豆出口量为178.77万吨，上周为129.82万吨。
3、印度溶剂萃取者协会（SEA）周四表示，印度8月棕榈油进口量环比增加3.9%至113万吨，豆油进口环比增加4.6%至357890吨，葵花籽油进口环比增加11.8%至365870吨。植物油总进口量环比增加5.3%至187万吨。
4、巴西全国谷物出口商协会（Anec）表示，巴西9月大豆出口料为738万吨，高于上一周预测的732万吨。
5、马来西亚兴业银行研究所（RHB Research）表示，未来几个月的节日需求很可能回升，但是被棕榈油产量的季节性增长所抵消，因此在年底之前，马来西亚棕榈油库存将会保持在200万吨以上。
6、有鉴于此，该研究所对毛棕榈油价格的预测维持不变，2023年和2024年毛棕榈油价格平均将达到每吨3900令吉。展望未来，2023年下半年马来西亚和印尼种植户都预计棕榈油产量将强劲复苏，下半年的棕榈油产量估计占到全年产量的55%到58%。
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油：8月份马棕期末库存环比增加22.5%至212万吨，高于市场此前预期的190万吨，升至7个月高位。9-10月棕榈油仍处于增产季，9月1-10日马棕产量环比减少6.7%。需求方面生柴掺混利润尚可，原油价格走强对棕榈油产生一定支撑，但出口表现疲弱，马棕9月1-10日出口环比减少11.2-20.38%，产地短期仍有累库存预期，叠加国内棕榈油近月买船较为活跃到港压力偏大对短期棕榈油价格产生一定压力。长期来看，11月开始棕榈油步入减产季，厄尔尼诺将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或转紧。
豆油：9月USDA报告将美豆单产下调至50.1蒲/英亩，低于市场预期的50.2蒲/英亩和8月预估的50.9蒲/英亩，但上调了美豆收获面积并下调新季美豆需求，美豆结转库存预计为2.2亿蒲，低于8月预估的2.45亿蒲，但高于分析师预估的2.09亿蒲。全球大豆期末库存1.1925亿吨，低于8月预估的1.194亿吨，但高于分析师预期的1.185亿吨，报告整体影响中性略偏利空。美豆天气市步入尾声，市场关注焦点转向美豆需求和南美豆，因美豆出口表现一般，南美豆有丰产预期，美豆期价上方承压。国内9-10月大豆到港预估600万吨/月，到港较前期明显减少，需求端学校开学，中秋、国庆补货启动，油脂需求或有好转，豆油后期有一定去库存预期，对基差产生一定支撑。
操作：短期期价震荡偏弱调整为主，豆油支撑参考7650-8000，棕榈油支撑参考7200附近，支撑位附近前期已有空单可部分止盈离场，中长期期价企稳后可支撑位附近逢低轻仓试多。

豆粕     【行情复盘】
周四，美豆主力11合约价格震荡调整，暂围绕1350美分/蒲附近震荡。M2401合约继续偏弱走势，午后收于3979 元/吨，下跌16 元/吨，跌幅0.40% 。
国内沿海豆粕现货价格下跌，南通4620 元/吨跌20，天津4760 元/吨跌10，日照4670 元/吨跌30，防城4740 元/吨跌10，湛江4680 元/吨跌20 。
【重要资讯】
9月USDA供需报告下调美豆单产至50.1美分/蒲，收获面积超预期上调10万英亩，多空交织，美豆震荡走弱；
作物专家迈克尔·科尔多涅博士本周将2023年美国大豆单产预估下调1.0蒲，为50.0蒲/英亩，因为上周天气恶劣，降低了大豆单产潜力，尤其是在内布拉斯加州、衣阿华州和明尼苏达州。
【交易策略】
豆粕先震荡后走弱的观点暂不变。随着时间进入9月中旬，市场认为美豆天气炒作进入尾声，利多出尽美豆带动双粕走低，认为市场或将关注点转向南美大豆请。但我们并不认为当前是美豆的拐点。周二晚间的USDA供需报告下调美豆单产但上调了美豆收获面积，产量下调至1.1284亿吨，偏弱原因主要是基于播种面积的上调，但产量大幅下调后，美豆供需偏紧的情况依然持续，南美大豆上市之前国际大豆市场重心或将维持当前位置。对于连粕而言，近期可能会随美豆走低，豆粕01合约技术性破位后进一步下探至3900元/吨一线的可能性较大，国庆前预计豆粕01合约在3900-4000元/吨区间内震荡走势。

菜系     【行情复盘】
期货市场：周四，菜粕2401合约下跌，午后收于3102 元/吨，下跌34 元/吨，跌幅 1.08%；菜油2401合约反弹，午后收于8927 元/吨，上涨166 元/吨， 涨幅1.89% 。
菜粕现货价格稳中下跌，南通3850 元/吨持稳，合肥3790 元/吨持稳，黄埔3810 元/吨跌50 。菜油现货价格上涨，南通9210 元/吨涨50，成都9590 元/吨涨50 。
【重要资讯】
9月USDA供需报告下调美豆单产至50.1美分/蒲，收获面积超预期上调10万英亩，多空交织，美豆震荡走弱；
9月USDA供需报告下调加拿大、欧盟油菜籽产量，导致全球油菜籽产量下滑；
MPOB：马来西亚8月棕榈油产量为1753472吨，环比增长8.91%。马来西亚8月棕榈油进口为110621吨，环比增长6.53%。马来西亚8月棕榈油出口为1221814吨，环比减少9.78%。马来西亚8月棕榈油库存量为2124963吨，环比增22.54%。库存高于市场此前预期，对期价影响偏空；
据Mysteel调研显示，截止到2023年9月8日，沿海地区主要油厂菜籽库存为20.55万吨，较上周减少0.85万吨；菜粕库存为3.33万吨，环比上周减少1.07万吨；未执行合同为9.2万吨，环比上周减少1.4万吨。
【交易策略】
菜粕继续偏弱走势。一是受美豆利空影响，二是菜粕自身基本面供需趋于宽松。USDA报告对美豆整体影响中性偏空，美豆偏弱带动双粕走低，但产量下调后我们预计美豆后期仍有望走高。近期回调市场主要反映是9月中旬之后美豆天气炒作接近尾声，利多出尽，市场或将关注点转向南美大豆情况，但我们并不认为当前是美豆的拐点。但对于菜粕而言，菜粕11合约对应水产养殖淡季，不建议过多布局多单，菜粕思路整体为逢高沽空11和01合约。
目前菜油累库节奏放缓，预计去库逐步启动，但短期供应依旧宽松。目前现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚，下游接货意愿逐步增强。我们国庆后对菜油持有偏多的观点，考虑国庆后对01进行偏多配置，短期或有反复，注意仓位风险。目前风险点在于国内偏高的油脂库存。国庆后菜系油粕比预计偏强走势，可能会有亮眼表现。

玉米     【行情复盘】
期货市场：主力11合约周四震荡整理，收于2664元/吨，涨幅为0.68%；
现货市场：周四全国玉米现货价格继续稳中偏弱。北方玉米集港价格2750-2800元/吨，部分降价30-40元/吨，广东蛇口新粮散船2960-2980元/吨，集装箱一级玉米报价3060-3080元/吨；黑龙江深加工玉米主流收购2600-2700元/吨，吉林深加工玉米主流收购2680-2720元/吨，内蒙古玉米主流收购2800-2850元/吨，饲料企业收购2750-2850元/吨；华北玉米价格涨跌20-40元/吨，山东2920-3050元/吨，河南2960-3000元/吨，河北3000-3060元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）巴西谷物出口商协会（ANEC）表示，9月份巴西玉米出口量估计为1020万吨，高于上周预估的966.8万吨，如果这一预测成为现实，将打破8月份刚刚创下的历史最高纪录926.2万吨。
（2）美国能源信息署公布的最新数据显示，截至9月8日的一周，乙醇日均产量略微增至103.9万桶。自5月中旬以来，日均产量一直保持在100万桶之上。
（3）市场点评：USDA9月报告美玉米产量调整高于预期，报告影响偏空施压短期期价。整体来看，天气边际影响下降，巴西丰产上市的阶段性压力以及北半球高产预期的新季宽松预期的压力延续，期价或继续低位震荡。国内市场来看，产区现货价格出现下滑，同时市场对于新季宽松预期延续，整体期价压力延续。
【套利策略】
淀粉-玉米价差回归观望；
【交易策略】
短期玉米期价或震荡反复，操作方面建议前期空单减持。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力11合约周四震荡整理，收于2948元/吨，涨幅0.68%；
现货市场：周四国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3220元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3500元/吨，较周三持平；山东诸城玉米淀粉报价为3430元/吨，较周三持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（9月7日-9月13日）全国玉米加工总量为54.78万吨，较上周降低0.96万吨；周度全国玉米淀粉产量为27.63万吨，较上周产量降低0.72万吨；开机率为51.47%，较上周降低1.34%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至9月13日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量78.3万吨，较上周减少1.7万吨，降幅2.13%，月降幅13.1%；年同比降幅12.71%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，成本端玉米价格波动反复对市场的干扰延续，消费好于预期构成相对支撑，淀粉期价整体继续维持区间预期。
【套利策略】
淀粉-玉米价差回归观望。
【交易策略】
短期来看，淀粉期价或跟随玉米震荡反复，操作方面建议前期空单减持。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：期胶小幅反弹。RU2401合约在14175-14445元之间波动，收盘上涨1.05%。NR2311合约在10620-10855元之间波动，收盘涨跌幅为0.00%。
【重要资讯】
截至2023年9月10日，中国天然橡胶社会库存156.66万吨，较上期下降0.55万吨，降幅0.35%。中国深色胶社会总库存为104万吨，较上期下降1.73%。其中青岛现货库存环比下降2.4%；云南库存增1.06%；越南10#增加3.53%；NR库存小计增加0.89%。中国浅色胶社会总库存为52.3万吨，较上期增加2.52%。其中老全乳胶环比下降0.67%，3L环比增加3.56%，RU库存小计增加5.44%。
【交易策略】
近日胶价震荡反复。基本面看，近期天胶库存继续下降，青岛地区天胶入库率持续下行，而出库率稳中有升。此外，泰国产区新胶上市数量不及预期，胶水、杯胶收购价格持续上涨，这些在成本端利多胶价。需求端，金九银十的到来使得消费前景相对乐观，9月1日工信部等七部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年）》属于政策利好。还有，近期全钢胎、半钢胎企业开工率同比继续上升，这有利提升天胶需求。另外，8月份国内汽车产销量分别达到257.5万辆和258.2万辆，环比分别增长7.2%和8.2%，同比分别增长7.5%和8.4%；1-8月，汽车产销累计完成1822.5万辆和1821万辆，同比分别增长7.4%和8%。天胶消费数据相对利多，但近期期胶价格上涨幅度较大，期现价差较为悬殊，吸引套利资金入市，对期货胶价上涨构成压力。RU主力合约在14700-15000元或有阻力，NR主力合约或许在11500元附近会有阻力。

合成橡胶    【行情复盘】
期货市场：周四，顺丁橡胶震荡，BR2401收于13920，涨65元/吨，涨幅0.47%。
现货市场：华东现货价格13600（-0）元/吨，主流供应商出厂价高位，但市场接盘气氛不佳。
【重要资讯】
（1）成本端，丁二烯供应充足需求稳定，成本支撑其价格偏强。截止9月14日，开工63.37%（-2.48%），上海石化12万吨9月11日停车50天，扬子巴斯夫13万吨9月10日停车，重启待定，山东威特9月12日重启，辽宁宝来12万吨和预计9月中旬重启，开工整体稳定。截止9月13日，港口库存3.06万吨（-0.50万吨），港口库存继续下降，但9月进口到港依旧充裕，库存将维持相对高位。（2）供应端，9月多套装置有检修计划，产量预期收缩。锦州石化3万吨9月4日停车检修14天，扬子石化10万吨推迟至10月中旬重启，四川石化15万吨计划9月15日大修，茂名石化10万吨10月有大修计划。截止9月14日，顺丁橡胶开工率70.35%（-3.19%）。（3）需求端，轮胎需求较好开工维持高位，刚需尚好。截至9月14日，全钢胎开工率为64.38%（-0.04%），装置暂无变动，开工稳定；半钢胎开工率72.56%（+0.06%），出口强劲，库存低位，开工维持高位运行。（4）库存端，9月14日社会库存12.072千吨（+0.615千吨），库存总体稳定，市场现货供应充裕。（5）利润，顺丁橡胶税后利润升至1159.29元/吨。
【套利策略】顺丁橡胶基差预计收敛，建议分批做多；BR01/02价差预计震荡下行，建议分批做空。
【交易策略】
顺丁橡胶供缩需稳，下方成本支撑坚固，上方有需求压制，预计区间偏强震荡，建议波段操作，区间13000-15000元/吨。

白糖     【行情复盘】
期货市场：郑糖继续减仓回落。SR401在6866-6928元之间波动，收盘下跌1.04%。
【重要资讯】
2023年9月13日，ICE原糖收盘价为26.86美分/磅，人民币汇率为7.2730。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6742元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为8673元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6782元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为8724元/吨。
【交易策略】
近日外糖进口增加以及国储糖出库预期拖累郑糖回落。预计下周将公布8月份食糖进口数据，市场预期进口量可能会比此前显著增加。此外，13日国家储备糖管理单位北京华商储备商品交易所有限责任公司发布“关于邀请注册食糖竞价交易会员的通知”，市场猜测政策抛储可能即将开始，多头主动减仓带动期货糖价回落。这两个因素对于包括SR2401在内的相对近月合约有利空影响，而远期合约更主要受下年度国内食糖增产幅度以及国际糖价长期走势的影响。国际市场，投资者主要关注印度、巴西食糖产量增减幅度的角力，巴西截至8月末已累计产糖2615万吨，同比上年增加20%，增产食糖还在持续。但印度食糖产量预估可能要等到11月才能得到较可靠的数据。国内糖市基本面要看国储动向、进口糖规模及国内主要产区估产情况，技术上看郑糖下半年走势拐点可能已经出现。

棉花、棉纱 【行情复盘】
期货市场：周四日盘微幅震荡。棉花主力合约CF401报收于17125元/吨，上涨0.03%；棉纱主力合约CY401报收于22935元/吨，上涨0.2%。
现货市场：新疆棉价18110元/吨，日环比下跌50元/吨；美国陆地棉（标准级）价格80.67美分/磅，日环比下跌1.82美分/磅。
【重要资讯】
目前，北疆地区机采棉陆续喷施脱叶剂，根据新疆气象台预报，9月内仍有降温降雨天气，后期气候条件或对棉花吐絮以及亩产变化产生不利影响，还需持续观察减产预期落地情况。内地区域虽有部分遭遇阶段性强降雨天气，但整体来看对棉花亩产未产生较大影响，部分区域棉花亩产或有望高于去年。
【交易策略】
整体来看，近期CF401将在16800-17500元/吨反复震荡，未来抢收前有望触碰18000元/吨。近期震荡加剧，可以适时做多波动率。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日间止跌反弹，收于5740元以上。
现货市场：进口针叶浆现货市场盘面横盘整理，业者根据自身情况报价及出货，市场交投偏刚需。市场部分含税参考价：银星5600元/吨，月亮5650元/吨。进口阔叶浆现货市场业者反馈可外售货源不多，业者报盘窄幅提涨50-100元/吨，低价惜售，下游对高价原料接受度偏低。市场部分含税参考价4750-4900元/吨。
【重要资讯】
白卡纸市场延续上涨趋势，涨幅收窄。本周250-400g平张白卡纸市场含税均价4586元/吨，较上周上涨1.42%，市场主流参考价格维持在4500-4700元/吨，少数低端价格4400元/吨。纸厂订单充足，限量供应，继续促进市场价格提涨，贸易商成本承压以及部分规格货源偏紧，惜售心理较明显，仍有价格拉涨动作；临近中秋，礼盒等赶工订单进入尾声，叠加前期客户已有适量补仓，市场出货略有放缓，多数区域纸价暂稳，局部低价上涨。
【交易策略】
纸浆期货窄幅震荡，现货针叶浆价格回调50元，阔叶浆上涨50元，针叶浆报价5400-5650元/吨，阔叶浆报价4750-4900元/吨。Fastmarkets统计，加拿大北方针叶浆升至680-700美元/吨，价格高位较上周涨10美元/吨，北欧针叶浆维持640-660美元/吨。卖家强调随着漂针浆价格上涨20美元，预计北欧针叶浆价格将会上涨，受漂针浆提价和客户持续补库推动，有供应商表示漂阔浆20美元/吨的涨幅已落实，南美漂阔浆价格升至540-560美元/吨，均价550美元/吨。供需方面，中国8月木桨进口量328万吨，创今年新高，1-8月进口量增加403万吨，7月全球商品浆出货量同比增加6%，连续两个月同比增加，其中针叶浆对中国市场出货量大幅增加，后期国内木浆到货量预计仍偏高。国内成品纸继续上涨，7月全球生产商库存环比继续下降，欧洲港口木浆库存降至157万吨，全球市场由上半年偏向宽松的状态开始转向弱平衡状态，总库存较高。
综合看，全球木浆供应量维持高位，7月欧洲库存下降表明海外市场供需好转，但更多是上半年对欧洲、北美发货大幅下降所致，目前国内纸浆价格重回历史中值以上，但成品纸上涨后仍处于历史低位区间，且终端需求改观有限，另外相比去年，当前全球供应并未出现突发性减产等情况，且芬林芬宝凯米浆厂已计划投产，因此纸浆期货价格在5800元以上，平水针叶浆近一期美元价格后，偏向高估，同时外盘报价坚挺下，下方支撑关注5500-5600元/吨，现阶段以回调低买为主。

重要事项:

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