贵金属  【行情复盘】
日内，美元指数小幅反弹，美债收益率表现偏弱，贵金属呈现震荡行情。截止17:00，现货黄金整体在1917-1924.5美元/盎司区间震荡运行；现货白银整体在22.94-23.18美元/盎司区间震荡运行。国内贵金属延续分化走势，沪金跌0.02%至466.76元/克，沪银涨0.14%至5801元/千克。
【重要资讯】
①欧盟委员会下调欧元区2023年和2024年GDP增速预期，预计2023年增速为0.8%，2024年为1.3%；预计2023年欧元区通胀率为5.6%，2024年为2.9%；预计2023年德国经济将萎缩0.4%，为欧盟主要经济体中唯一一个出现衰退的国家。②美国非制造业PMI表现超预期，美国8月ISM非制造业PMI录得54.5，创2月以来新高，表现远高于52.5的预期和52.7的前值。PMI指数高于荣枯线50表明服务业正在快速增长，而服务业占美国经济总量的三分之二以上。③达拉斯联储主席洛根表示，美联储9月跳过加息可能是合适的，跳过并不意味着停止加息；还不确定已经消除过度通胀，美联储需要“谨慎地”调整政策，必须逐步进行。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退预期继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。美联储货币政策虽然存在不确定性，但是9月加息微乎其微，经济衰退预期有所升温，贵金属回落企稳迹象逐步显现，继续关注低吸机会。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属偏强行情仍将持续，逢低做多依然是核心，不建议做空。
运行区间分析：贵金属反弹后延续回落行情，伦敦金现再度回到1930美元/盎司（467元/克）附近，下方关注1900美元/盎司支撑（455-460元/克）；上方关注1940-1950美元/盎司（470元/克），核心阻力位为2000美元/盎司（475元/克）；后市随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金中长期偏强行情仍将维持。白银再度回到23美元/盎司（5800元/千克）附近，下方关注22美元/盎司核心支撑（5600元/千克）；上方关注25美元/盎司（5900-6000元/千克）阻力位，本来行情不排除涨至26美元/盎司（6200元/千克）上方可能。贵金属回落后接近企稳，低位做多依然合适，风险偏好者和中长期投资者可继续构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心，依然不推荐高位做空策略。
贵金属期权方面，建议卖出贵金属深度虚值看跌期权，如AU2312P416合约，如AG2312P5200合约。

铜   【行情复盘】
9月12日，沪铜偏强运行，CU2310合约收于69250元/吨，涨0.79%，1#电解铜现货对当月2309合约报于贴水30~升水30元/吨，均价报于平水，较上一交易日跌20元/吨。平水铜成交价69470~69600元/吨，升水铜成交价格69500~69630元/吨。
【重要资讯】
1、8月份中国铜矿砂及其精矿的进口量也有所增加。8月份的进口量为269.7万吨，相比7月份的197万吨有了显著提升。而在1-8月的累计进口量方面，中国铜矿砂及其精矿的进口量为18,104万吨，相比去年同期增长了近9%。
2、据SMM调研数据显示，8月份铜管企业开工率为69.35%，环比减少11.31百分点，同比增加2.84个百分点。（调研样本23家，设备产能233万吨）。据SMM数据显示9月铜管预计开工率为66.33%，环比减少3.02个百分点，同比减少5.73个百分点。
3、截至9月11日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五减少0.54万吨至9.51万吨，较去年同期的8.98万吨高0.53万吨。周末全国各地区的电解铜库存增减各半，具体来看：上海地区减少0.38万吨至7.13万吨，广东地区减少0.28万吨至0.95万吨；江苏地区库存增加0.1万吨至0.6万吨；成都地区增加0.02万吨至0.08万吨。
4、据SMM调研数据显示，2023年8月份铜棒企业开工率为65.18%，环比上涨0.4个百分点。具体来看，主要是由于部分大型企业进行了产品结构调整，销量有所增加，而大部分中小企业订单与7月相差不大，甚至有所下滑。分开来看，大型企业开工率为67.13%，中型企业开工率为64.91%，小型企业31.11%。
5、据SMM调研数据显示，8月漆包线行业综合开工率为67.94%，同比增长2.69个百分点，环比下降0.14个百分点，高于预期开工率1.24个百分点。其中，大型企业开工率为68.87%，中型企业开工率为68.33%；小型企业开工率为59.86%。预计漆包线行业9月开工率将下降0.28%至67.66%；同比下降0.41%。据SMM了解，主要原因是在需求本不充裕的前提下，江浙地区部分企业因亚运会开工持续受到影响；另外，SMM有了解到部分小型企业迫于订单压力可能会提前开始“双节”假期，同样对开工产生损伤。
【操作建议】
8月国内社融数据低位回升，体现出经济触底反弹的态势，加之市场预期地产政策可能进一步加码，市场做多情绪回暖。从基本面来看，8月铜矿进口量环比大增，印证了海外铜矿宽松的预期，SMM口径的9月产量高达98万吨，超出此前预期，而四季度几乎重大冶炼企业检修，预计单月产量有望冲击百万吨。需求方面，进入金九银十传统消费旺季，中游铜材企业开工率恢复程度一般，企业对未来普遍信心不足，关注政策落地后终端消费的恢复情况。总的来说，近期铜价将在海外衰退压力和国内政策乐观预期下回归宽震荡行情，区间67700-71000，期货单边观望，考虑期权沿波动区间进行卖出宽跨式组合。

锌   【行情复盘】
9月12日，沪锌偏强运行，主力合约ZN2310收于21760元/吨，0#锌主流成交价集中在22000~22160元/吨，双燕成交于22010~22190元/吨，1#锌主流成交于21930~22090元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM调研，截至本周一（9月11日），SMM七地锌锭库存总量为9.3万吨，较上周一（9月4日）下降0.26万吨，较上周五（9月8日）下降0.03万吨，国内库存小幅录减。周末库存微降，其中上海地区进口锌锭秘鲁、SMC等到货库存增加；天津地区因红烨检修、百灵、新紫等品牌交长单和预售货物为主，到货较少，库存下降明显；另外河北地区因白银等品牌集中到货，库存增加。整体来看，原三地库存下降0.2万吨，七地库存下降0.03万吨。
2、据SMM调研，镀锌板8月月度开工率较7月环比提升5.43个百分点至77.8%，企业实际综合开工率较高。尽管当前逐渐步入传统的行业旺季，但企业多在近年多种变化的轮番冲刷下保持冷静，多数镀锌板企业对后市持观望态度，9月镀锌板消费如何仍亟待现实验证。
3、据SMM调研了解到，目前铁塔企业的开工基本达到满产，重大铁塔项目不仅带动铁塔企业开工，同样也带动了生产铁塔配套设施的镀锌企业的开工情况。因国家大力发展清洁、高效的能源，铁塔企业今年特高压铁塔以及风塔占比加大。随着天气转凉工程项目正在逐步启动，铁塔企业处于集中交货期，预计10月之后交货情况或将有所转淡。
4、据SMM调研，山东某氧化锌企业计划投资建设一个10万吨/年的含锌固体废物治理利用项目，预计将于明年下半年正式投产。
5、截至当地时间2023年9月13日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价35.85欧元/兆瓦时，较上一交易日跌1.5欧元/兆瓦时。
【操作建议】
8月国内社融数据低位回升，体现出经济触底反弹的态势，加之市场预期地产政策可能进一步加码，市场做多情绪回暖。从基本面来看，锌供应超预期偏紧，受个别企业超预期检修影响，SMM口径的8月产量大幅低于预期。而下游进入传统需求旺季，加之基建赶工期到来，镀锌企业开工有所反弹，但目前反馈的终端订单来看，在地产开工低迷的背景下仍较往年相对疲软，后续关注政策兑现的节奏和效果。短期来看，在政策面提振、传统旺季以及低库存的支撑下，锌价有望偏强运行，关注前期颈线压力位22600。

铅   【行情复盘】
沪铅回落，主力合约收于16965元/吨，跌0.03%。SMM 1#铅锭现货价格16450~16600元/吨，均价16525元/吨，涨25元/吨。
【重要资讯】
据SMM，本周(2023年9月02日~2023年9月8日)原生铅冶炼厂开工率为54.84%，较上周增加0.91个百分比。本周（9月2日- 9月8日）SMM再生铅四省周度开工率为46.15%，较上周增加1.21个百分点。
据SMM调研，截至9月8日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.51万吨，较上周五（9月8日）增加0.16万吨；较上周一（9月4日）增加0.82万吨，刷新近7个月的新高。期现价差拉大引发持货商交仓回升。随着主要交割品牌检修结束，加上后续交仓移库，预期铅库存有望继续增加。
消费端，据SMM调研，本周（9月2日—9月8日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为66.7%，较上周环比下降0.24个百分点。据调研，铅蓄电池市场正值传统旺季，但终端市场消费差异较大。
【操作建议】
美元指数略有回升，有色涨跌互现。铅尾盘显著回调，盘后看仓单显著回升，至60866吨，整体形势有望进一步缓和。供给端来看，市场对于精矿供应偏紧和废电瓶供应不足的预期继续存在，8月供应恢复缓慢，再生铅开工及供应略有所增加，9月预期生产增加。铅酸蓄电池企业开工率提高有限。国内现货方面，下游畏高，长单为主，价格上涨对需求有抑制。沪铅主力合约一度突破至17500-17600元附近高点，此后获利了结有所显现，但16500支撑有效，上方震荡偏强波动延续。期现倒挂一度扩大，继续吸引交仓增加。现货市场交割品与非交割品价格差异继续较大，分化严重。近期价格坚挺主要是供应端原料偏紧包括矿端与废电瓶均偏强运行，对铅形成成本支撑，而厂库偏紧且流通货源较少导致的，价格走升下下游需求表现偏淡，随着大厂生产恢复供应增加，预期期现回归震荡延续，现货库存仍有较大回升可能性。

铝及氧化铝 【行情复盘】
沪铝主力合约AL2310高开高走，震荡偏强，报收于19260元/吨，环比上涨0.57%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨70元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨100元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-60元/吨。氧化铝主力合约AO2311震荡偏弱，报收于3060元/吨，环比下跌0.33%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2924元/吨。
【重要资讯】
上游方面，SMM初步测算，8月份（31天）国内电解铝总产量达361万吨，同比增长3.5%，初步估算目前国内电解铝日产量11.6万吨，其中日铸锭量约为3.1万吨左右。下游方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅上涨0.2个百分点至63.7%，与去年同期相比下降2.3个百分点。分板块来看，周内型材尤其建筑型材企业开工率明显下滑，环比上周下滑3.35个百分点，至63.4%。主要系房地产行业低迷，政策利好作用落地仍需一段时间，叠加近期铝价高位震荡，下游观望情绪浓厚，下单积极性减弱。海关总署最新数据显示，2023年8月未锻轧铝及铝材出口4490,131.6吨，同比去年8月减少9.3%。1-8月累计出口3,785,694.9吨，同比去年1-8月份减少19.4%。乘联会公布，8月乘用车、新能源车零售同比分别增2%、32%。库存方面，）2023年9月11日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.4万吨，较上周四库存增加0.7万吨，较2022年9月历史同期库存下降17.2万吨，仍继续位于近五年同期低位。
【交易策略】
从盘面上看，沪铝资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多。供给端电解铝产能复产已近尾声，整体继续呈现宽松局面，但铸锭比例的下降始终制约铝锭入库水平。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅上升，但里旺季预期还相距较远。库存方面，国内社会库存小幅累库，伦铝库存有所减少。盘面延续高位震荡的态势，操作上建议偏空思路为主。另外09合约已近交割，但持仓量依然较大，而交易所仓单量较小，请大家注意持仓风险。主力合约上方压力位20000，下方支撑位18500。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的利多因素已经基本消化完毕，在现货依然温和上涨的支撑下，氧化铝回调深度有限，建议空单谨慎续持，但要注意持仓风险。中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。

锡   【行情复盘】
9月12日沪锡震荡走弱，主力2310合约收于215600元/吨，跌0.99%。现货主流出货在227000-228500元/吨区间，均价在217750元/吨，环比涨1000元/吨。

【重要资讯】
1、 根据美国银行家协会（ABA）经济咨询委员会的最新预测，经济学家达成共识：美联储已停止加息，并且很可能在明年将利率下调大约一个百分点。
2、 Eloro 资源公司公布了其玻利维亚南部 Iska-Iska 银锡项目的首次矿产资源量评估 (MRE)，这是经过全面钻探和冶金测试后达到的一个里程碑。该MRE符合 NI 43-101 标准，确定了两个主要矿化带。
3、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年8月上述企业精锡总产量为13538吨，环比小幅上涨0.8%，同比上涨7.6%。
4、 Andrada Mining签署了一项重要的融资协议，为两年内锡产量的增长以及锂和钽的前景奠定了基础。公司的目标是扩大锡矿的运营规模，分为第1阶段和第2阶段，去年完成第1阶段的的 1B 阶段使其锡精矿生产能力提高了 67%，达到每年 900 吨含锡量。

【交易策略】
美国机构对于美联储停止加息有较强预期。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时企稳，冶炼企业周度开工率环比大幅下降，主因某冶炼企业仍处于粗炼环节，将于下周逐渐有精炼锡产出。缅甸佤邦禁矿还在继续，后续是否能尽早复产还有待观察。近期沪伦比震荡整理，伦锡持续贴水，进口盈利窗口开启。需求方面，锡下游逐渐将步入消费旺季，但实际表现较为一般。7月锡焊料企业开工率小幅回升，8月预计开工率也将继续回升。镀锡板开工持稳。9月第一周铅蓄电池企业开工周环比下降0.24%。库存方面，上期所库存有所下降，LME库存大幅增加，smm社会库存周环比小幅上升。精炼锡目前基本面略有好转，需求端将迎来传统旺季，但下游采购依然较为谨慎，现货市场继续买跌不买涨的成交节奏。供应端随着大厂检修的结束也将持续恢复。佤邦禁矿事件市场牵动市场神经，各种消息可能随时刺激盘面，建议谨慎操作。近期在宏观利好消化完后盘面如期回落，建议空单谨慎续持。中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位240000，下方支撑位205000。

镍   【行情复盘】
沪镍主力合约收于162170，跌2.35%，SMM镍现货165300~169000 ，均价167150，跌100。
【重要资讯】
1、Vale Base Metals公司首席执行官表示，该公司承诺未来十年在印度尼西亚投资100亿美元，以满足电动汽车生产对镍和铜等金属的需求。该投资是该公司计划在未来十年斥资 250 亿至 300 亿美元在巴西、加拿大和印度尼西亚新项目的一部分。印度尼西亚是东南亚最大的经济体，拥有世界上最大的镍矿储量以及大量的铜和铝土矿。
2、据Mysteel调研了解，9月11日，华南某大型钢厂采购镍铬合金，折算高镍铁价格1180元/镍（到厂含税），成交4000吨。据Mysteel调研了解，9月12日，华东某钢厂高镍铁采购成交价1160元/镍（到厂含税），成交量4000吨，交期十月，贸易商供货。
【操作建议】
美元指数略回升，有色承压，午后股市波动下行，镍午后显著回落。截至9月8日国内电解镍现货库存显著增加。电解镍供应持续增长仍为主要中线利空。供给来看，电积镍新增产继续爬坡，7月进口下滑，因国内新增产能替代效应有所显现。需求端来看，不锈钢最新300系冷轧库存总体略增，但是近期检修量有所增加。硫酸镍略偏强，因原料端也受矿紧预期支持，现货刚需采购提振。近期电解镍需求一般，现货升水波动收窄。LME镍库存及沪镍期货库存波动。沪镍主力合约16.5万元一线失守，下档关注16.1万元附近支撑。印尼镍矿重新恢复旧规但审批流程较长可能需要一个月，矿石价格仍继续偏强运行，但盘面反映逐渐偏淡。后续关注产能释放节奏，期现库存是否连续累积，宏观情绪，印尼矿山配额发放节奏。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力合约，收于15465，跌1.02%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格波动。9月12日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦15900，跌100；太钢天管15800，跌100；甬金四尺15750，跌50；北港新材料15450，平；德龙15450，平；宏旺15550，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢28700，平；张浦28700，平。2023年9月7日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存103.31万吨，周环比下降1.04%。其中冷轧不锈钢库存总量54.82万吨，周环比下降0.58%，热轧不锈钢库存总量48.49万吨，周环比下降1.56%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存呈现降量，主要以200、400系资源消化为主。本周现货价格较为坚挺，刚需补库成交尚可，叠加受台风天气影响，到货稍延缓，因此全国不锈钢社会库存有所消化。2023年9月7日，无锡市场不锈钢库存总量54.89万吨，减少8106吨，降幅1.46%。200系本周无明显钢厂到货，周内现货价格较为坚挺，刚需采购成交尚可，以现货库存消化为主，整体降幅10.11%；300系本周华南钢厂资源正常到货，大厂资源小幅增量，其中冷轧以仓单资源增量为主，热轧到货不及冷轧，周内以现货消化为主，呈现冷轧增热轧降的态势，整体增幅0.30%；400系周内以西北大厂前置资源代理结算降量为主，以冷轧降量为主，整体降幅2.34%。不锈钢期货仓单81420，增531。
【交易策略】不锈钢表现整理。不锈钢库存整体下降，300系库存略有回升，无锡回升幅度较小，而佛山略多。因印尼矿山配额放缓，镍生铁上涨提振不锈钢价格，但近期价格回升后，需求观望，随着国内稳增长措施出台，关注后续实际需求的改善，8-9月不锈钢虽维持较高排产但环比变化较为有限，近期华东、广西不锈钢厂有检修消息出台，预期影响约4万吨产量。近期不锈钢仓单再度连续显著回升，期价上行压力显现，调整延续。从技术走势看，不锈钢15700防御不利则下观15300附近支撑，上方则注意前期高点16300的突破意愿。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力日间震荡偏强，上涨0.85%，收盘接近3800元/吨。
现货市场：北京地区价格较昨日上涨20，河钢敬业报价3670-3680，商家反馈低价成交很不错，出货积极，高价出货一般尚可，全天表现积极。上海地区价格较昨日开盘持稳或涨10，盘中上涨10-20，永钢3750-3760、中天3710-3720、三线3720-3740，三线涨的多一点，刚需比较多，投机和期现不多。
【重要资讯】
截至目前，已有兰州、东莞、佛山、沈阳、嘉兴、大连、南京、济南、青岛等多个城市全面取消限购政策。郑州、厦门、天津等近30城针对局部区域或群体放松限购，但尚未全面解除限购政策。 据中原地产统计，9月2日-9月8日，北京新建住宅累计成交约3500套，一周成交量已超过8月全月成交量；二手房成交约5000套，超过8月半个月成交量。 小松官网公布了2023年8月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2023年8月，中国小松挖掘机开工小时数为90.9小时，同比下降5.3%，环比增长2.4%，结束了连续4个月环比下跌趋势。
【交易策略】
螺纹钢期货继续偏强运行，现货小幅上涨，成交偏好，与周一相近。日间炉料端煤炭继续上涨，成本抬升利多螺纹价格。钢联统计，上周螺纹钢产量继续下降，表观消费量大幅回升，去库加快，供需数据较好，卷板继续累库，产量下降，供应压力减轻但仍较高，高炉铁水产量继续增加，钢厂盈利率小幅下降，钢厂主动减产意愿仍不高。经济政策方面，央行公布数据显示8月居民部门新增中长期贷款1602亿元，增幅转正但仍处于历年同期低位，与8月份30城商品房销售表现基本一致，9月一线城市政策进一步宽松后，市场热度升温，截至上周主要城市商品房销售回升还不明显，从传导周期看，地产政策放松对旺季螺纹需求很难产生实质性提振。8月M1同比增速2.2%，持平上月，M2同比增速10.6%，小幅回落，当月新增社融高于去年，但社融存量增速继续回落，创历史新低，信用传导依然受阻。8月钢材直接出口维持高位，环比增加13%，同比增加28%，出口持续好于预期，汽车、家电出口同比维持高位，机电、船舶、通用机械设备出口同比继续下降。
整体看，螺纹供应较低、需求环比回升，去库压力不大，自身矛盾并不显著，在房地产开、施工依然偏弱的情况下，旺季需求回升空间预计不大，供应弹性大于需求，限制价格上涨高度，不过钢厂当前利润较低的状态下，螺纹大幅调整也需要卷板及原料供需矛盾进一步激化，而目前迹象还不明显，短期螺纹价格跟随成本波动为主，向下继续关注3700元支撑，反弹后重新关注3850元以上压力，多单持仓积极关注旺季需求能否持续好转。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货高开高走，2310合约日内涨1.52%至3882元/吨。
现货市场：日内天津热卷主流报价3890元/吨，低合金加价150元/吨。早盘商家报价坚挺，宏观面数据边际改善，助推后市信心预期向好，临近中秋、国庆假期，钢厂补库需求趋增。
【重要资讯】
1、9月12日全国250家长、短流程代表钢厂废钢库存总量430.59万吨，较昨日增0.17万吨，增0.04%；库存周转天9.7天，较昨日增0.1天；日消耗总量46.59万吨，较昨日增0.54%。
2、2023年8月，中国小松挖掘机开工小时数为90.9小时，同比下降5.3%，环比增长2.4%，结束了连续4个月环比下跌趋势。
3、中汽协数据显示，1-8月，汽车国内销量1526.9万辆，同比增长1.5%；汽车出口294.1万辆，同比增长61.9%。
4、2023年8月，中国出口家用电器35586.7万台，同比增长26.7%；1-8月累计出口239961.8万台，同比增长4.9%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
9月热卷面临旺季消费验证，现实影响权重增加。国内相关下游有产业刺激政策，实际需求不及预期，市场传言有新财政刺激。板材厂周产量因订单原因小幅下降，厂库因发货速度恢复有所下降，社会库存则继续垒库，高频表观需求小幅回落。技术上，此前热卷主力连续合约突破3760-3880箱体，上方缺口4140受阻，后回踩前箱体，跌破箱体上沿，走势转震荡，短期下方8月前低有支撑。操作上，弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，短期成材周产量持续增加，市场对“平控”信任度下降，但房地产相关政策持续加码，由于进入旺季验证阶段，短期虽驱动但数据未见明显变化，3800-4000区间思路。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸1-5反套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石盘面日间涨幅进一步扩大，主力合约上涨1.96%，收于859。
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间集体上调。截止9月11日，青岛港PB粉现货价格报920元/吨，日环比上涨22元/吨，卡粉报990元/吨，日环比上涨17元/吨，杨迪粉报863元/吨，日环比上涨10元/吨。
【基本面及重要资讯】
2023年8月中国出口钢材828.2万吨，较上月增加97.4万吨，环比增长13.4%；1-8月累计出口钢材5878.5万吨，同比增长28.4%。8月中国进口钢材64.0万吨，较上月减少3.8万吨，环比下降5.6%；1-8月累计进口钢材505.8万吨，同比下降32.1%。
8月中国进口铁矿砂及其精矿10641.5万吨，较上月增加1293.9万吨，环比增长13.8%；1-8月累计进口铁矿砂及其精矿77565.8万吨，同比增长7.4%。
8月全国钢铁行业PMI为46.6%，环比下降1.9个百分点，继续处于荣枯线下方运行。
7月我国钢材出口730.8万吨，同比增长9.5%，较6月减少20万吨。进口量67.8万吨，同比下降14.1%，较6月增加6.6万吨。1-7月我国累计出口钢材5089.2万吨，同比增长27.9%。
本期全球铁矿石发运量结束了前面四期的增加趋势，出现大幅下降，本期为3013.2万吨，环比减少348万吨，略低于上个月的均值70.8万吨，高于今年均值及去年同期水平。整体来看，虽然发运大幅下滑，但仍处于年初以来的高位。
9月4日-9月10日，澳巴19港发运2519.2万吨，环比减少243.7万吨。澳矿发运1838.4万吨，环比减少48.5万吨，发运至中国的量1520.3万吨，环比增加52.9万吨。巴西矿发运680.8万吨，环比减少195.2万吨，回到今年周均水平。非主流矿发运回落104万吨至494万吨，较今年周均值略高于19.6万吨。
9月4日-9月10日，中国45港到港量2702.9万吨，环比增加724.2万吨，47港到港量2832.7万吨，环比增加821.8万吨，北方六港到港量1242.5万吨，环比增加241.7万吨。
1-7月，全国固定资产投资（不含农户）285898亿元，同比增长3.4%，增速较1-6月放缓0.4个百分点。基建增速6.8%，增幅收窄0.4%。制造业投资增速5.7%，增幅收窄0.3个百分点。
1-7月，全国房地产开发投资67717亿元，同比下降8.5%，降幅较1-6月进一步扩大0.6个百分点；其中，住宅投资51485亿元，下降7.6%，降幅扩大。
1-7月，房地产开发企业房屋施工面积799682万平方米，同比下降6.8%，降幅扩大。其中，住宅施工面积563026万平方米，下降7.1%，降幅扩大。房屋新开工面积56969万平方米，下降24.5%，降幅扩大。其中，住宅新开工面积41546万平方米，下降25%，降幅扩大。房屋竣工面积38405万平方米，增长20.5%，增幅扩大。其中，住宅竣工面积27954万平方米，增长20.8%，增幅扩大。
1-7月，商品房销售面积66563万平方米，同比下降6.5%，降幅扩大1.2%。
1-7月，规模以上工业增加值同比增长3.8%，7月份规模以上工业增加值同比实际增长3.7%。

日间黑色系继续上行，铁矿涨幅扩大，主流贸易商建材成交以及铁矿港口现货成交均明显增加，下游需求开始显露出旺季特征。上周成材表需开始回升，且钢材库存连续四周下降·。三季度以来国内制造业PMI持续上升，8月制造业PMI回升至49.7%，好于市场预期，建筑业PMI表现较好，同时地产端预期得到改善，黑色系情绪得到提振。中期来看，7月国内PPI同比降幅年内首次收窄，8月进一步确定本轮PPI的底部，国内库存周期正逐步从主动去库进入到被动去库，受国内需求影响更为明显的商品价格具备了反弹的条件。低库存下“金九银十”旺季黑色金属上涨弹性增强。成材价格可能出现的上行将给予炉料端价格正向反馈。当前高炉开工积极，上周日间铁水产量继续攀升，高于历史同期正常水平。高日耗下钢厂对铁矿的采购意愿仍较为积极，疏港旺盛。本周前期压港资源集中到港，外矿到港量明显增加，铁矿港口库存有望暂时企稳。但本期外矿发运再度出现回落，库存总量偏低的矛盾依旧存在，铁矿石当前基本面依旧坚挺。随着高温天气的褪去，钢厂对煤焦价格的上涨接受度将下降，下一阶段钢厂利润或将转向铁矿端。01合约当前贴水现货，金九银十期间对铁矿主力合约可尝试进行卖出看跌期权的策略。
【交易策略】
铁水产量继续高位运行，疏港旺盛，铁矿当前基本面维持坚挺。国内库存周期出现拐点，黑色系在金九银十传统旺季具备阶段性反弹的条件。成材价格可能出现的上行将给予炉料端价格正向反馈，下一阶段煤焦端的利润或将流向铁矿端，对铁矿主力合约可尝试进行卖出看跌期权的策略。
【套利策略】
今年1-8月铁水产量高于去年同期水平，但全年粗钢产量预计仍将同比不增，旺季过后四季度铁水有较大的减产压力，将对铁矿石主力合约的估值形成压制。明年上半年铁水产量将高于今年四季度，需求端对05合约的上行驱动强于01合约。同时供给端明年一季度的压力将小于今年四季度，主要受季节性影响，故1-5合约四季度理论上存在反套的逻辑。钢厂利润三季度以来一度向炉料端的煤焦倾斜，对铁矿端利润形成挤压。但随着高温天气的结束，以及供需结构的改善，近期钢厂对煤焦价格的上涨接受度开始下降，对焦炭开始首轮提降。四季度煤焦价格将面临调整，钢厂利润有望重新向铁矿倾斜，焦矿比四季度可尝试逢高沽空。宏观层面四季度对成材价格有望形成提振，叠加钢厂减产预期，钢厂利润空间预计将有所修复，螺矿比有望探底回升。

玻璃     【行情复盘】
周二玻璃期货盘面偏强运行，主力2401合约涨2.61%收于1767元。
【重要资讯】
现货市场方面，周一国内浮法玻璃市场大稳小动，主流走稳，区域成交存差异。华北今量价基本稳定，交投不温不火，调整动力有限。华东市场周末个别厂报价上调1元/重量箱，市场价格基本稳定，中下游提货积极性稍有下降。华中市场周末明弘价格下调2元/重量箱，今基本走稳，厂家产销存差异，中下游刚需补货为主，厂家出货稍缓。华南市场漳州、河源旗滨白玻及灰玻价格上调1元/重量箱，其他厂暂稳观望，市场整体交投一般。西南武骏、贵州黔玻永太、毕节明钧价格上调1元/重量箱，整体成交维持尚可。东北市场价格主流走稳，旺季存支撑，产销尚可。
供应面：截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计311条，在产249条，日熔量共计169750吨，较前一周减少1000吨。周内产线冷修1条，改产1条，暂无点火线。
冷修线：信义玻璃（营口）有限公司1000T/D一线，9月1日放水冷修。改产线：天津台玻玻璃有限公司600T/D浮法线原产普白，9月1日投料转超白。
需求面：上周国内浮法玻璃市场需求端表现良好，月初市场交投相对活跃，涨价氛围下，中下游提货积极性较高。终端订单稳步增加，当前加工厂订单情况尚可，大厂订单饱满，维持高负荷运行。预计短期在季节性旺季支撑下，需求维持良好。
库存方面，截至9月7日，重点监测省份生产企业库存总量为3910万重量箱，较前一周库存下降299万重量箱，降幅7.10%，库存环比由增转降，库存天数约18.94天，较上周减少1.25天。重点监测省份周度产量1332.70万重量箱，消费量1631.70万重量箱，产销率122.44%。
上周国内浮法玻璃生产企业库存下降明显，整体市场交投较上周明显改善，涨价氛围下中下游采购积极性较高，刚需向好加速库存去化。分区域看，华北周内多数库存有所削减，多数处于正常或偏低位，近日出货稍缓，目前沙河厂家库存约137万重量箱，贸易商库存小幅缩减，规格性缺货；周内华东市场涨价氛围刺激下，中下游提货积极性提高，原片厂整体出货维持良好，多数厂库存削减，整体库存降幅明显；华中周内库存小幅削减，多数厂产销平衡以上，目前库存处于偏低位；华南企业周内基本维持销大于产，部分大厂降库速率加快。
【套利策略】
建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
玻璃产业链目前正在为“金九银十”行情积极备战，上下游企业在对行情的憧憬中，积极进行风险管理是必要的。套期保值策略方面，01定价市场仍然存在不同预期，多空博弈激烈。玻璃市场预期和现实间在极限博弈，地区间价格涨跌互现。短期旺季去库存，期现价格涨势延续概率较大；中长期建议关注房地产竣工高增长及建材行业节能降碳对行情的推动作用。短期目标2000元，中长期或有回升至2500元上方可能。建议产业链下游深加工企业合理运用盘面波动，择机于01合约参与套保，阶段性锁定下半年生产利润。

原油     【行情复盘】
今日国内SC原油窄幅震荡，主力合约收于696.40 元/桶，涨0.04 %，持仓量减少1529手。
【重要资讯】
1、消息人士称，沙特阿美将在10月份向至少5家北亚炼油厂供应全部合同量的原油。
2、根据能源咨询公司FGE的估计，与去年同期相比，今年欧洲夏季的原油加工量每天减少了70万桶，分析指出，其中有一半都是缘于高温的影响。澳大利亚麦格理集团表示，全球炼油厂在今年6月和7月至少减少了2%的石油加工量。不仅是加工受到了阻碍，高温还导致莱茵河和巴拿马运河等重要水道干涸，这还增加了燃料的运输成本。近期美国能源信息署（EIA）的数据还显示，成品油方面，目前美国汽油库存在2.14亿桶左右，这一水平处于过去5年来的较低水平。有气候专家指出，北半球在今年冬季可能会出现极端天气，这可能会进一步影响能源供应。
3、 联合声明显示，沙特强调致力于成为印度可靠的合作伙伴和原油供应来源。
4、分析师和交易员表示，欧洲炼油商的秋季维修季将不会像往常那样繁忙，因为它们试图在燃料库存较低以及汽油和柴油需求强劲的情况下获得更高的利润率。
5、委内瑞拉国有石油公司PDVSA已重新启动其第二大炼油厂卡登催化裂化装置，该装置是生产汽油的关键，此前由于停电和缺乏原料，该装置已停止使用五周。
【交易策略】
原油涨势有所放缓，近期消息面相对匮乏，原油供需面变化不大，产油国持续减产提振市场做多情绪，但全球石油消费将从旺季逐步进入淡季，需求弱化可能削弱原油平衡表。盘面上，SC原油技术上受阻于700一线阻力位，建议前期多单获利减仓，同时关注本周三大能源机构月报。

沥青     【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货震荡走跌。主力合约收于3771 元/吨，跌0.26 %，持仓量减少3805 手。
现货市场：今日国内主力炼厂价格持稳，部分地炼价格小幅下调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4040 元/吨，山东3810 元/吨，华南3890 元/吨，西北4400 元/吨，东北4140 元/吨，华北3770 元/吨，西南4265 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：国内沥青炼厂开工逐步回升，推动资源供应进一步增长，本周虽然上海石化将复产沥青，但齐鲁石化及东明石化均有转产渣油计划，且河北金承石化近期停产沥青，预计沥青开工将受限。根据隆众资讯的统计，截止2023-9-6日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为49.3%，环比增加3.2%。根据隆众对96家企业跟踪，9月份国内沥青总计划排产量为350.7万吨，环比8月份产量增长8万吨，同比去年9月份实际产量增加42.5万吨或13.8%。
2、需求方面：公路项目施工逐步进入旺季，沥青消费稳中有增，但部分地区降雨天气仍然影响公路项目进展，沥青需求也将受到抑制。另外当前沥青价格处于年内高位，一定程度上抑制终端贸易商拿货意愿，市场投机需求清淡。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存连续增加，社会库存连续下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-9-12当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为103.7万吨，环比增加1.1万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为132.6万吨，环比减少1.5万吨。
【交易策略】
沥青供给维持高位，虽然沥青消费逐步进入旺季，但受天气及资金因素影响，沥青刚需恢复缓慢，炼厂端库存持续累积。盘面上，近期盘面连续走跌，成本端涨势放缓，同时沥青现货端支撑不足，沥青预计偏弱运行为主，但在成本高位下，沥青单边跌幅也会受限。

PTA     【行情复盘】
期货市场:今日PTA价格上涨为主，PTA2401合约价格上涨218元/吨，涨幅3.58%，收于6314元/吨。
现货市场：9月12日，PTA现货价格涨150至6305元/吨，供应商及贸易商正常出货，买盘刚需，基差跌2至2401+40元/吨。
【重要资讯】
原油成本端:近期原油市场受宏观扰动较为明显，但OPEC+组织超预期自愿延长减产且美国持续补充战略石油储备，三季度原油存较大供需缺口，原油价格有望继续走强。
PX方面：华东一家企业降负荷运行，西南一套PX装置兑现检修计划，PX开工负荷出现回落，价格走强，9月12日，PX价格收1139美元/吨CFR中国，日度上涨28美元/吨。
供给方面：虹港石化250万吨装置9月10日按计划检修8-10天；嘉通能源一套250万吨装置降负至5成负荷，影响3-5天；逸盛海南200万吨产能装置因故短停2天，逸盛宁波220万吨装置降负至5成，影响1天，山东威联化学250万吨产能装置提至8成负荷。PTA开工负荷短期有所回落，提振PTA价格。
需求方面：截至9月7日当周，聚酯开工负荷92.7%，周度降低0.5%。终端江浙织机开工负荷77%，周度回升5%，江浙加弹开工负荷83%，周度提升5%。成本端走强，提振涤纶长丝市场气氛，部分用户提前补仓，涤纶长丝局部产销回暖。9月12日，成本端上涨以及终端补库积极性较强下，聚酯行业产销率均出现明显回升。
【套利策略】
PX负荷有所回落下，PX价格走强，PTA现货加工费继续低位徘徊，关注PTA工厂具体负荷变动情况，关注低估值下择机参与多现货加工费机会。
【交易策略】
PX负荷回落，PX价格连续走强，成本端表现强势，同时PTA部分装置减停产，终端用户积极补库情况下，PTA价格有望继续保持强势。
风险关注:原油价格大幅回落 亚运会对聚酯负荷影响

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：周二，苯乙烯供应偏紧期货增仓上涨，EB10收于9566，涨313元/吨，涨幅3.38%。
现货市场：现货供应偏紧跟随期货上涨，江苏现货9820/9870，9月下旬9780/9810，10月下旬9590/9610。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏强震荡。沙特和俄罗斯延续减产，油价震荡偏强；纯苯供需偏紧及成本支撑下，价格将维持偏强震荡；乙烯供需无明显变化在成本支撑下价格偏强。（2）供应端：检修装置回归及新装置产能释放，产量将增加。吉林石化14万吨装置8月29日停车20天，连云港石化60万吨8月24日重启，天津渤化45万吨8月20日停车检修55天，山东利华益8万吨计划8月20日检修，山东晟原8万吨计划8月17日检修，宁夏宝丰20万吨8月21日投产，浙石化60万吨乙苯脱氢装置8月23日投料，浙石化60万吨POSM装置因故障8月8日停车8月14日重启。截止9月7日，周度开工率73.44%（+1.18%）。（3）需求端：下游开工预期回升及新装置投产，需求将回升。截至9月7日，PS开工率53.61%（-0.56%），EPS开工率52.26%（-2.52%），ABS开工率86.07%（-1.19%）。（4）库存端：截止9月6日，华东主港库存4.12（-1.92）万吨，本周期到港1.35万吨，提货3.27万吨，出口0.3万吨，下周期计划到船1.80万吨，库存难有明显改善预期。
【套利策略】EB10/11价差预计主要波动区间0-100元/吨，建议高抛低吸。
【交易策略】
苯乙烯供需面有转松预期，但在成本强势和低库存支撑下将维持偏强震荡走势，偏多思路对待，区间8500-9500。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：周二，聚烯烃小幅上涨，LLDPE2401合约收8402元/吨，涨0.47%，增仓0.65万手，PP2401合约收7985元/吨，涨1.45%，增仓3.55万手。
现货市场：聚烯烃现货价格偏暖运行，国内LLDPE主流价格8270-8800元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7820-7930元/吨，华东拉丝主流价格7880-7930元/吨，华南拉丝主流价格7820-8050元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：近期装置检修规模稍有增加，供应预期小幅收缩。截至9月7日当周，PE开工率为85.02%（+1.97%）； PP开工率79.4%（-3.06%）。PE方面，独山子石化一线、二线、茂名石化停车，国能榆林、大庆石化、齐鲁石化、燕山石化装置重启，塔里木石化、中韩石化、兰州石化计划近期重启，四川石化、茂名石化、榆林化工、燕山石化计划近期重启。PP方面，辽阳石化、茂名石化、燕山石化、上海石化装置停车，广州石化、茂名石化三线、弘润石化重启，大庆炼化、神华榆林、浙江石化、辽阳石化、茂名石化二线计划近期重启，齐鲁石化、四川石化、福建联合、绍兴三圆计划近期检修。
（2）需求方面：9月8日当周，农膜开工率43%（+4%），包装56%（持平），单丝50%（持平），薄膜49%（持平），中空51%（持平），管材37%（+1%）；塑编开工率43%（+1%），注塑开工率51%（+1%），BOPP开工率52.04%（-4.1%）。步入年内旺季，新增订单陆续好转，下游多数行业开工有所回升，BOPP因部分企业检修，使得周度开工小幅走弱。
（3）库存端：9月12日，主要两油库存67.5万吨，较上一交易日环比去库1.5万吨。截止9月8日当周，PE社会库存15.485万吨（-0.292万吨），PP社会库存5.016万吨（-0.411万吨）。
【交易策略】
近期装置变动有所增加，预计供应高位小幅调整；下游随着进入年内传统旺季，需求预期向好，支撑聚烯烃走势偏暖运行，但是下游厂商对高价货源存有一定抵触心理，预计短期维持高位震荡，紧密关注油价波动，是否能为聚烯烃带来进一步支撑。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：周二，乙二醇小幅上涨，EG2401合约收4351元/吨，涨1.05%，减仓0.05万手。
现货市场：乙二醇现货价格小幅上涨，华东市场现货价4203元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，预计供应高位小幅波动。国内方面，扬子巴斯夫34万吨装置9月11日临时故障停车，预计20天左右；扬子石化30万吨装置计划9月14日检修，此前装置产EO为主；神华榆林40万吨装置8月8日停车检修，计划近期进入试开车阶段；成都石油化工36万吨装置8月底按计划停车，预计持续至11月底；新杭能源40万吨装置8月24日检修，预计20天左右；陕西延长10万吨装置8月24日停车检修，预计半个月；陕西渭河30万吨装置7月3日停车，重启待定；通辽金煤30万吨装置8月15日停车检修，预计20天左右。截止9月7日当周，乙二醇开工率为64.13%，周环比下降1.31%。
（2）从需求端来看，聚酯开工负荷保持在偏高水平，需求尚可。9月12日，聚酯开工率90.26%，较上一交易日环比持平，聚酯长丝产销221.7%，较上一交易日环比上升168.2%。终端方面，新增订单延续转好，截止9月7日当周，江浙织机开工负荷77%，周环比提负5%，江浙加弹织机开工负荷83%，周环比提负5%。
（3）库存端，9月11日华东主港乙二醇库存107.69万吨，较9月7日去库0.06万吨。9月4日至9月10日，华东主港到港量预计17.9万吨。
【套利策略】
9月12日现货基差-148元/吨，区间波动，暂无明显套利机会。
【交易策略】
日内终端工厂逢低补货，下游聚酯产销集中放量，支撑聚酯原材料价格偏强运行，但是近期港口库存居高，国内供应维持高位，压制乙二醇上涨空间，注意成本端波动影响。

短纤     【行情复盘】
期货市场：周二，短纤在成本推动下增仓上行。PF311收于7834，涨212元/吨，涨幅2.78%。
现货市场：现货价格7680（+80）元/吨。工厂产销126.95%（+67.66%），成本支撑坚挺，在买涨心态下产销放量。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。减产支撑下原油维持震荡偏强；PTA装置检修增加，价格偏强；乙二醇供应仍充足，价格低位震荡。（2）供应端，新装置投产，供应预计增量。仪征化纤10万吨4条产销，2条9月初投产，另2条计划9月中旬投产，福建某25万吨装置9月5停车，预计9月10日恢复外销。截至9月8日，直纺涤短开工率85.0%（-2.0%）。（3）需求端，终端需求有所改善，纯涤纱震荡去库，但对短纤采购仍谨慎。截至9月8日，涤纱开机率为66%（-1.0%），开工震荡回升，成品库存仍偏高，开工继续上行空间有限。涤纱厂原料库11.3（-1.5）天，短纤价格震荡，纱企仍刚需采购，原料库存维持相对低位。纯涤纱成品库存29.8天（-0.7天），进入旺季需求有所好转，成品延续缓慢去库。（4）库存端，9月8日工厂库存13天（+1.0天），产销回落，库存延续高位。
【套利策略】短纤10/11价差预计在-50~50区间波动，建议波段操作。
【交易策略】
短纤成本支撑较好，且进入传统旺季需求有好转预期，预计价格偏强震荡，操作上偏多思路对待，关注上方8500压力。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场:今日低高硫燃料油价格窄幅整理为主，高硫燃料油主力合约价格下跌8元/吨，跌幅0.21%，收于3755元/吨；低硫燃料油主力合约价格下跌6元/吨，跌幅0.13%，收于4648元/吨。
【重要资讯】
1. 8月份山东及天津港口进口原料到港量中进口原油占84.97%、进口燃料油占7.06%、 稀释沥青占7.97%。与7月份相比进口原油增加约30多万吨，占比增加6.69%；稀释沥青减少不到30万吨，占比约减少2%；进口燃料油减少约55万吨，占比减少4.7%。（隆众）
2.咨询公司Wood Mackenzie的数据显示，欧洲炼油厂秋季检修高峰期间离线炼油产能约为每日80万桶，同比下降40%。
3. 我国第三批成品油出口配额近日正式下发，共计1200万吨，环比上涨33%，同比上涨140%。截至目前，国内共下发三个批次出口配额，总量为3999万吨，较去年总量增加274万吨。
【套利策略】
高硫燃料油发电需求减弱，中东地区燃料油运往新加坡地区量有所回升，而低硫燃料油供给受限明显， 现低高硫燃料油价差低估值表现下，建议择机参与多LU空FU合约策略。
【交易策略】
以沙特为主的OPEC+组织超预期自愿减产且美国继续补充战略石油储备库存，原油价格连续走强，但受到驾驶季高峰结束以及欧洲炼厂检修等影响，原油需求可能会受到一定程度影响，但总体认为原油价格供需缺口依然较大，未来原油价格有望进一步走强。而高硫燃料油随着发电需求下降，来自中东的进口量逐渐增加，高硫裂解有望走弱。低硫燃料油受供给端收缩明显影响，价格相对坚挺。总体来看，低高硫燃料油价格预计继续维持升势为主，高硫燃料油参考价格3400-4000元/吨，低硫燃料油参考价格区间4000-4900元/吨。
风险关注：美国通胀数据表现

液化石油气 【行情复盘】
2023年9月12日，PG10合约上涨，截止收盘，期价收于5679元/吨，涨幅0.67%。
【重要资讯】
原油方面：市场消息：沙特将减产100万桶/日的措施延长3个月至今年12月底，并将每月对自愿减产决定进行审查，以考虑进一步减产或增产，接下来的三个月，沙特的日产量将约为900万桶。俄罗斯亦宣布将延长30万桶/日的石油出口削减至12月份。美国EIA公布的数据显示：截止至9月1日当周，美国商业原油库存较上周下降630.7万桶，汽油库存较上周下降266.6万桶，精炼油库存较上周增加67.9万桶，库欣原油库存较上周下降175万桶。
CP方面：9月11日，10月份沙特CP预期，丙烷573美元/吨，较上一交易日涨8美元/吨；丁烷583美元/吨，较上一交易日涨8美元/吨。11月份沙特CP预期，丙烷588美元/吨，较上一交易日涨8美元/吨；丁烷598美元/吨，较上一交易日涨8美元/吨。
现货方面：12日现货市场偏弱运行，广州石化民用气出厂价下降250元/吨至5398元/吨，上海石化民用气出厂价下降150元/吨至5100元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降150元/吨至5900元/吨。
供应端：周内，山东一家地炼部分装置检修，不过山东、华东、东北均有企业开工，因此整体供应上升。截至2023年9月7日，隆众资讯调研全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为53.35万吨左右，周环比增3.29%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：9月7日当周MTBE装置开工率为61.58%，较上期增1.4%，烷基化油装置开工率为43.87%，较上周降0.47%。周期内浙石化、斯尔邦石化PDH装置降负，使得PDH产能利用率下滑。截止至9月7日，PDH装置开工率为69.07%，环比降2.72%。
库存方面：本周港口到船多于上周，部分月底延迟船只于本周集中到港，本期中国液化气港口样本库存量呈提升趋势。截至2023年9月7日，中国液化气港口样本库存量：282.55万吨，较上期增加17.60万吨或6.64%。按照卓创统计的船期数据，下周华南3船货到港，合计8.8万吨，华东7船货到港，合计25.1万吨，后期到港量略有下滑，预期港口库存将小幅下降。
【交易策略】
当前10合约没有仓单的压制，期价仍将偏强运行，由于PDH装置即期利润转弱，开工率有所下滑，10合约继续上行驱动减弱，5700元/吨上方依旧具有一定阻力，低位多单逢高减仓，后期密切关注原油价格波动。

焦煤     【行情复盘】
焦煤日间盘面涨幅扩大，主力合约收于1784.5元/吨，突破上方年线，创本轮反弹新高，涨幅为5.06%。
【重要资讯】
焦煤：日间黑色系继续集体走强，焦煤盘面涨幅扩大，主力合约向上突破年线，创本轮反弹新高。供给端的扰动仍是当前价格上行的主要驱动，部分煤矿再度因事故而停产，但现货价格涨势已出现放缓迹象。钢厂利润近期回落，当前处于盈亏线附近，对炉料端的本轮集中补库暂告结束，焦化企业对焦煤的采购意愿也趋于谨慎。甘其毛都口岸通关车数上周大幅下滑，日均通关870车，环比减少371车/日，降幅29.9%，本周预计回升，短期供应端的扰动不改国内炼焦煤供应转向宽松的趋势。下游焦化厂对焦煤的采购仍以刚需为主，对高价煤种接受度不高，上周焦化厂内焦煤库存水平小幅回升。在下游阶段性补库的影响下，煤矿端原煤和精煤库存上周下降明显。电煤方面，高温天气即将结束，日耗见顶回落，电厂存煤仍处于高位，有主动去库意愿。外煤价格在印度补库的支撑下仍维持坚挺。煤矿端利润当前在黑色产业链中处于较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。随着动力煤价格上涨动能的减弱，以及国内煤矿生产的逐步恢复，焦煤价格调整的压力正在逐步累积。
【交易策略】
焦煤供给端再现扰动，但下游对焦煤的采购意愿开始趋于谨慎。金九银十期间，在黑色系集体上行的提振下焦煤价格短期将维持坚挺。但前期累计涨幅较为明显，用电高峰结束后，随着国内原煤供应的逐步恢复，盘面调整的风险正逐步加大。操作上对本轮上涨的持续性维持谨慎，年线附近可尝试逢高沽空。

焦炭     【行情复盘】
焦炭日间盘面涨势放缓，主力合约收于2431.5元/吨，涨幅为2.88%。
【重要资讯】
焦炭：黑色系炉料端日间延续走强，但焦炭涨幅收窄，走势弱于焦煤和铁矿。三季度以来焦炭盘面的上涨主要受成本端焦煤上涨的驱动，同时下游钢厂对其价格上涨的接受度较好，自身供需矛盾并不突出。近期钢厂利润下降，压缩至盈亏线附近，对炉料端的本轮补库已临近尾声，对焦炭价格提涨的接受度不高，部分地区尝试提涨，但主流钢厂尚未响应，焦钢博弈加剧。但当前铁水产量仍维持高位运行，焦炭刚性需求仍较为坚挺。上周钢厂厂内焦炭库存可用天数继续回升。焦化厂内焦炭库存最近一期出现明显去化，向下游钢厂转移。近期焦煤价格的上涨使得焦化企业利润被压缩，部分焦企已转入亏损，开始出现减产意愿。最近一期样本焦化企业产能利用率为85.01%，环比上期下降0.12%，最近一周产量306.04万吨，环比上期减少0.43万吨。金九银十期间，在黑色系集体上行的提振下焦煤价格短期将维持坚挺。但成本端焦煤价格回调风险增逐步加大，下游钢厂对焦炭提涨趋于谨慎，焦炭进一步上行动能已不足。
【交易策略】
金九银十期间，在黑色系集体上行的提振下焦煤价格短期将维持坚挺。但成本端焦煤价格回调风险增逐步加大，下游钢厂对焦炭提涨趋于谨慎，焦炭进一步上行动能已不足。操作上维持中期逢高沽空策略。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货下探2530一线附近支撑止跌，逐步回到五日均线上方运行，走势略显僵持。
【重要资讯】
甲醇现货市场气氛略显一般，市场价格松动为主，由于调整幅度不大，市场低价货源仍不多。与期货相比，甲醇现货市场处于窄幅贴水状态，基差波动有限，期现套利操作机会依旧不明显。西北主产区企业报价弱势整理，厂家签单平稳，保证出货为主，内蒙古北线地区商谈参考2140-2180元/吨，南线地区商谈参考2140元/吨。市场买气不足，尽管部分甲醇厂家库存水平偏低，但挺价难度有所增加。上游煤炭市场维稳运行，价格与前期持平。成本端变化不大，随着甲醇现货价格下调，生产利润略有回落。随着产能利用率提升，甲醇货源供应预期增加。西北地区生产装置运行负荷平稳走高，带动甲醇开工率上涨，达到72.93%，产量跟随增加。下游市场心态欠佳，入市采购积极性不高，实际商谈偏冷清。持货商仍存在惜售情绪，让利空间不大，导致现货实际放量不足，成交重心仍有所下移。高价货源向下传导不畅，下游多消化固有库存。甲醇需求跟进滞缓，进口量维持在高位，沿海地区库存继续累积，增加至114.5万吨，大幅高于去年同期水平22.43%。重要下游工厂和华南到港船货显著增多，港口库存逐步走高。
【交易策略】
成本端支撑偏弱，货源供应预期增加，而下游需求跟进有限，进口量维持在高位，甲醇市场延续累库逻辑，期价走势承压，短期或围绕2530一线徘徊，建议暂时观望。

PVC     【行情复盘】
PVC期货震荡整理运行，上方五日均线附近承压，重心弱势回落日内波动幅度不大。
【重要资讯】
PVC现货市场气氛一般，市场主流价格小幅上调，低价货源有所减少。但与期货相比，PVC现货市场依旧处于贴水状态，点价货源优势不明显，偏高报价成交遇阻，现货实际交投偏冷清。上游原料电石市场供需关系转化，部分价格下调。随着电石供应紧张态势得到缓解，价格走势承压。成本端松动，PVC企业仍面临一定成本压力，对电石高价货源存在抵触情绪。PVC厂区库存低位略有回升，厂家挺价意向不强。西北主产区企业报价弱势整理，个别企业报价下调，近期厂家签单情况欠佳，保证出货为主。PVC前期停车装置延续，加之部分装置运行负荷下降，行业开工水平小幅回落至73.29%。后期仅有一家企业计划检修，预计开工率小幅波动，产量变动有限。下游制品厂新增订单不多，生产缺乏积极性，华东、华南与华北地区开工基本与前期持平，在五成左右波动。贸易商报价略下调，下游入市采购谨慎，而低价货源难寻，实际商谈胶着，小单放量为主。下游工厂原料库存偏高，加之部分成品库存增加，基本消化固有库存。出口询单偏少，外贸提振作用减弱。部分货源交付出口订单，使得市场到货减少，华东及华南地区社会库存小幅回落，降至40.70万吨，依旧高于去年同期水平16.75%。
【交易策略】
需求端跟进乏力，库存消化速度缓慢，PVC市场面临压力不减，在地产相关政策刺激下，终端需求仍存在向好预期，但回归弱现实，市场缺乏上行驱动，短期关注6400关口支撑。

纯碱     【行情复盘】
2023年9月12日，SA2401合约下跌，截止收盘，期价收于1815元/吨，跌幅0.33%。
【重要资讯】
现货方面：12日现货市场暂稳运行，华北地区重质纯碱稳定在3350元/吨，华东重质纯碱稳定在3200元/吨，华中重质纯碱稳定在3200元/吨，西北重质纯碱稳定在3100元/吨。
供应方面：近期纯碱厂家盈利情况好转，行业整体开工负荷8成左右，厂家整体库存水平偏低，货源供应持续紧张，纯碱厂家多控制接单。截止到2023年9月7日，周内纯碱产量55.28万吨，环比-1.64万吨，下降2.88%。
需求方面：重碱下游刚需向好，轻碱下游需求未有明显变化，原料纯碱库存水平整体不高。截至2023年9月7日，全国浮法玻璃日产量为16.9万吨，环比-0.59%。本周全国浮法玻璃产量118.31万吨，环比-0.39%，同比+0.69%。截至2023年9月7日，浮法玻璃行业开工率为80.66%，环比-0.33%。
库存方面：截止到2023年9月7日，本周国内纯碱厂家总库存12.47万吨，环比下降1.66万吨，下降11.75%。截至2023年9月7日，中国纯碱企业出货量为56.94万吨，环比-0.45万吨；纯碱整体出货率为103%，环比+2.18个百分点。
利润方面：截至2023年9月7日，中国氨碱法纯碱理论利润1507.23元/吨，较上周+166.38元/吨，环比+12.41%。周内原盐价格小幅波动，纯碱价格上涨，故利润上涨。截至2023年9月7日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为1934.60元/吨，环比+10.5元/吨，涨幅0.55%，周内煤炭价格小幅上涨，纯碱价格坚挺，利润整体小幅上涨。
【交易策略】
当前纯碱基本面暂未发生明显变化，上周纯碱库存进一步下降，短期现货依旧偏紧。在低库存情况下，现货价格上涨对期价有较强支撑，近月合约仍有可能修复基差。而随着时间推移，检修季结束，以及新增产能的逐步投放，远月合约纯碱将逐渐累库，期价上行驱动偏弱，但远月期价大幅贴水现货，期价已经提前计价这一预期，从盘面走势上看，短期期价将维持1750-2000元/吨的区间震荡，操作上以震荡偏空思路去操作。

油脂     【行情复盘】
周二国内油脂期价小幅震荡，主力P2401合约报收7436点，收跌10点或0.13%;Y2401合约报收8274点，收涨16点或0.19%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价7440元/吨-7540元/吨，较上一交易日上午盘面下跌180元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+10-50左右。广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价8840元/吨-8940元/吨，较上一交易日上午盘面小跌70元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+550~600元左右。
【重要资讯】
1、农业农村部：本月预测2023/24年度中国大豆进口量9725万吨，较上月预测数上调303万吨. 压榨消费量9685万吨，较上月估计数上调208万吨。
2、布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BdeC）表示，过去七天，阿根廷国内大豆销售量总计近100万吨，因为农民受到了联邦政府的优惠汇率措施激励。过去一周的销售量远高于8月最后一周的近24万吨全国总销量。自宣布提振出口计划以来，大豆合同数量已达951211吨。
3、美国农业部（USDA）公布的每周作物生长报告显示，截至9月10日当周，美国大豆生长优良率为52%，市场预期为51%，此前一周为53%，去年同期为56%。
4、美国大豆主产州未来6-10日50%地区有较高的把握认为气温将低于正常水平，94%地区有较高的把握认为降水量将低于历史中值。
5、据Mysteel调研显示， 截至2023年9月4日（第36周），全国重点地区棕榈油商业库存约68.64 万吨，较上周增加1.04万吨，增幅1.54%；同比2022年第36周棕榈油商业库存增加35.42万吨，增幅110.36%。
6、据Mysteel调研数据显示：本周全国港口大豆库存为584.38万吨，较上周减少73.1万吨，减幅12.51%，同比去年减少3.47万吨，减幅0.59%。
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油：马棕出口降幅偏大导致马棕库存高于市场此前预期，MPOB报告影响偏空。MPOB报告显示8月份马棕产量环比环比增加8.9%至175万吨，高于市场预期的172万吨。8月马棕出口环比环比下降9.78%至122万吨，低于市场预期的133万吨。8月份马棕期末库存环比增加22.5%至212万吨，高于市场此前预期的190万吨，升至7个月高位。9-10月棕榈油仍处于增产季，9月1-10日马棕产量环比减少6.7%，马棕出口9月1-10日环比减少11.2-20.38%，产地短期仍有累库存预期，叠加国内棕榈油近月买船较为活跃到港压力偏大对短期棕榈油价格产生一定压力。长期来看，11月开始棕榈油步入减产季，厄尔尼诺将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或偏紧。
豆油：产区天气及单产预估是市场关注的焦点。近期产区高温降水偏少，美豆周度优良率52%，环比调降1%。ProFarmer巡查显示美豆单产49.7蒲/英亩，彭博和路透预估美豆单产50.1-50.2蒲/英亩，低于8月USDA报告预估的50.9蒲/英亩。9月份USDA报告存下调单产预期的可能，美豆供需平衡表收紧预期对美豆价格产生支撑，但天气交易窗口将逐步关闭，如单产无超预期调降，9月USDA报告公布后市场关注焦点将转向美豆需求和南美豆产量预期，美豆价格向上幅度相对有限。国内9-10月大豆到港预估600万吨/月，到港较前期明显减少，需求端学校开学，中秋、国庆补货启动，油脂需求或有好转，豆油后期有一定去库存预期。
操作：短期期价延续震荡偏弱调整为主，豆油支撑参考7650-8000，棕榈油支撑参考7200附近，中长期可支撑位附近逢低轻仓试多。

豆粕     【行情复盘】
周二，美豆主力11合约价格下跌，午后暂收跌于1364.25美分/蒲。周二M2401合约下跌，午后收于4057 元/吨，下跌46 元/吨，跌幅1.12% 。
周二国内沿海豆粕现货价格持稳，南通4740 元/吨持稳，天津4850 元/吨持稳，日照4750 元/吨持稳，防城4850 元/吨持稳，湛江4800 元/吨持稳 。
【重要资讯】
9月USDA供需报告将于北京时间周三凌晨（周二晚间）公布，预计报告下调单产，对美豆及豆粕形成利多影响，关注此前方正中期《9月USDA报告前瞻》专题；
作物专家迈克尔·科尔多涅博士本周将2023年美国大豆单产预估下调1.0蒲，为50.0蒲/英亩，因为上周天气恶劣，降低了大豆单产潜力，尤其是在内布拉斯加州、衣阿华州和明尼苏达州；
巴西全国谷物出口商协会(ANEC)的数据显示，巴西8月份大豆出口量估计为737万吨，低于一周前估计的758万吨，但是仍将比去年8月份的出口量505万吨高出45.9%。今年1至8月份巴西大豆出口量估计为8127万吨，超过去年全年出口量7780万吨。巴西大豆主产州预计提前半个月时间播种。
Pro Farmer预计美国大豆产量将为41.10亿蒲式耳，平均单产每英亩49.7蒲式耳，此单产要低于8月美国USDA报告预估50.9蒲/英亩，利多于市场；
美豆物流运输及国内通关等因素，可能影响大豆到港延缓及离岸升贴水；
【交易策略】
关注今晚USDA供需报告，我们预计报告中性偏多。豆粕目前技术性压力位明显，可考虑减仓，但不建议追空。我们认为正滞涨下跌时间点可能出现在国庆之后。成本端来看，美豆尽管优良率在提升，但受制于播种面积及收获面积的下调预计8月底降雨偏少的预期，供需偏紧格局延续，美豆走势坚挺，Pro Farmer预计美国大豆产量将为41.10亿蒲式耳，平均单产每英亩49.7蒲式耳，此单产要低于8月美国USDA报告预估50.9蒲/英亩，利多于市场。美豆及巴西到岸升贴水在2024年2月船期之前均在250美分/蒲左右，成本端在2024年春节之前均有支撑。三季度国内大豆到港预期偏少。今年豆粕整体提货量较高反映出较为强劲的需求，8-10月我国月均到港量预计递减，我国豆粕供应预计逐步收紧，油厂对于豆粕挺价心态较为浓厚。由于美豆延续偏紧态势，且进口成本不低，国庆之前豆粕不看空。

菜系     【行情复盘】
期货市场：周一晚间，菜粕2401合约下跌，午后收于3196 元/吨，下跌90 元/吨，跌幅 2.74%；菜油2401合约下跌，午后收于8971 元/吨，下跌38 元/吨， 跌幅0.42% 。
菜粕现货价格稳中有跌，南通3950 元/吨持稳，合肥3890 元/吨持稳，黄埔3980 元/吨跌30 。菜油现货价格下跌，南通9270 元/吨跌110，成都9650 元/吨跌110 。
【重要资讯】
MPOB：马来西亚8月棕榈油产量为1753472吨，环比增长8.91%。马来西亚8月棕榈油进口为110621吨，环比增长6.53%。马来西亚8月棕榈油出口为1221814吨，环比减少9.78%。马来西亚8月棕榈油库存量为2124963吨，环比增22.54%。库存高于市场此前预期，对期价影响偏空；
8月USDA供需报告下调美豆单产至50.9蒲/英亩，下调加拿大油菜籽产量至1900万吨；9月USDA供需报告将于北京时间周三凌晨（周二晚间）公布，预计报告下调美豆单产及加拿大菜籽产量，对美豆及双粕形成利多影响，关注此前方正中期《9月USDA报告前瞻》专题；
据Mysteel调研显示，截止到2023年9月8日，沿海地区主要油厂菜籽库存为20.55万吨，较上周减少0.85万吨；菜粕库存为3.33万吨，环比上周减少1.07万吨；未执行合同为9.2万吨，环比上周减少1.4万吨。
【交易策略】
关注晚间USDA报告。预计对双粕形成利多影响。但菜粕11合约对应水产养殖淡季，不建议过多布局多单，菜粕思路整体为逢高沽空11和01合约。四季度菜粕需求预计会大幅下降，利多时间窗口在缩短。11和01合约对应消费淡季，不建议布局远月多单。近期利多因素在于9月USDA报告或对豆粕价格进一步提振带动菜粕走高。
目前菜油累库节奏放缓，预计去库逐步启动，但短期供应依旧宽松。目前现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚，下游接货意愿逐步增强。我们国庆后对菜油持有偏多的观点，考虑对01进行偏多配置，短期或有反复，注意仓位风险。目前风险点在于国内偏高的油脂库存。国庆后菜系油粕比预计偏强走势，可能会有亮眼表现。

玉米     【行情复盘】
期货市场：主力11合约周二偏弱震荡，收于2652元/吨，跌幅为0.56%；
现货市场：周二全国玉米现货价格稳中偏弱。北方玉米集港价格2800-2820元/吨，较周一降价10元/吨，广东蛇口新粮散船2970-2990元/吨，较周一降价10元/吨，集装箱一级玉米报价3060-3080元/吨，较周一降价10元/吨；黑龙江深加工玉米主流收购2600-2700元/吨，吉林深加工玉米主流收购2680-2720元/吨，内蒙古玉米主流收购2800-2850元/吨，饲料企业收购2750-2850元/吨；华北玉米部分较周一降价20-60元/吨，山东2920-3050元/吨，河南2960-3040元/吨，河北3000-3060元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）美国农业部出口检验周报显示，截至9月7日的一周，美国玉米出口检验量为623,862吨，比一周前提高29%，比去年同期提高32%。中国是头号出口目的地，其次是墨西哥。
（2）USDA作物周报显示，截至9月10日当周，美国玉米优良率为52%，符合市场预期，前一周为53%，上年同期为53%。截至当周，美国玉米收割率为5%，符合预期，去年同期为5%，五年均值为4%。
（3）市场点评：外盘市场来看，短期市场聚焦于USDA9月报告，报告或下调美玉米产量，对期价形成一定支撑。整体来看，天气边际影响下降，巴西丰产上市的阶段性压力以及北半球高产预期的新季宽松预期的压力延续，期价或继续低位震荡。国内市场来看，部分产区现货价格出现下滑，同时市场对于新季宽松预期延续，短期期价或继续震荡偏弱。
【套利策略】
淀粉-玉米价差回归观望；
【交易策略】
短期玉米期价或继续震荡偏弱，操作方面建议维持偏空思路。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力11合约周二偏弱波动，收于2943元/吨，跌幅1.18%；
现货市场：周二国内玉米淀粉现货价格稳中偏弱。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周一持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3540元/吨，较周一下跌30元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3430元/吨，较周一下跌30元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（8月31日-9月6日）全国玉米加工总量为55.74万吨，较前一周降低2.43万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.35万吨，较前一周产量降低1.33万吨；开机率为52.81%，较前一周降低2.48%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至9月6日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量80.0万吨，较前一周减少4.2万吨，降幅4.99%，月降幅15.61%；年同比降幅15.79%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，成本端玉米价格波动反复对市场的干扰延续，消费好于预期构成相对支撑，淀粉期价整体继续维持区间预期。
【套利策略】
淀粉-玉米价差回归观望。
【交易策略】
短期来看，淀粉期价或跟随玉米震荡偏弱，操作方面建议维持偏空思路。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：期胶继续震荡整理。RU2401合约在14230-14535元之间波动，收盘略涨0.35%。NR2311合约在10850-11205元之间波动，收盘略跌0.54%。
【重要资讯】
截至2023年9月10日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量85万吨，较上期减少2.09万吨，环比减少2.4%。保税区库存环比减少2.88%至13.14万吨，一般贸易库存环比减少2.32%至71.87万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.06个百分点；出库率增加2.21个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.27个百分点，出库率增加0.51个百分点。
【交易策略】
近日胶价震荡为主。基本面看，近期天胶库存继续下降，青岛地区天胶入库率持续下行，而出库率稳中有升。此外，泰国产区新胶上市数量不及预期，胶水、杯胶收购价格持续上涨，这些在成本端利多胶价。需求端，金九银十的到来使得消费前景相对乐观，9月1日工信部等七部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年）》属于政策利好。还有，近期全钢胎、半钢胎企业开工率同比继续上升，这有利提升天胶需求。另外，8月份国内汽车产销量分别达到257.5万辆和258.2万辆，环比分别增长7.2%和8.2%，同比分别增长7.5%和8.4%；1-8月，汽车产销累计完成1822.5万辆和1821万辆，同比分别增长7.4%和8%。天胶消费数据相对利多，但近期期胶价格上涨幅度较大，期现价差较为悬殊，吸引套利资金入市，对期货胶价上涨构成压力。RU主力合约在14700-15000元或有阻力，NR主力合约或许在11500元附近会有阻力。

合成橡胶    【行情复盘】
期货市场：周二，顺丁橡胶上涨，BR2401收于14140，涨500元/吨，涨幅3.67%。
现货市场：华东现货价格13700（+200）元/吨，期货带动现货报价上涨，但市场气氛不佳。
【重要资讯】
（1）成本端，丁二烯供应充足需求稳定，成本及市场预期支撑其价格偏强。截止9月7日，开工65.85%（+2.92%），辽宁宝来12万吨和山东威特6万吨预计9月中旬重启，开工回升。截止9月6日，港口库存3.56万吨（-0.22万吨），进口到船货源充足，库存维持相对高位。（2）供应端，9月多套装置有检修计划，产量预期收缩。锦州石化3万吨9月4日停车检修14天，扬子石化10万吨推迟至10月中旬重启，四川石化15万吨计划9月中旬大修，茂名石化10万吨10月有大修计划。截止9月7日，顺丁橡胶开工率73.54%（+6.05%）。（3）需求端，轮胎需求较好开工维持高位，刚需尚好。截至9月7日，全钢胎开工率为64.42%（+0.17%），装置重启，开工回升；半钢胎开工率72.5%（+0.09%），出口强劲，库存低位，开工维持高位运行。（4）库存端，9月7日社会库存11.46千吨（+0.85千吨），库存总体稳定。（5）利润，顺丁橡胶税后利润升至1159.29元/吨。
【套利策略】顺丁橡胶基差预计收敛，建议分批做多；BR01/02价差预计震荡下行，建议分批做空。
【交易策略】
顺丁橡胶供缩需稳，下方成本支撑坚固，上方有需求压制，预计区间偏强震荡，建议波段操作，区间13000-15000元/吨。

白糖     【行情复盘】
期货市场：郑糖继续回落。SR401在6908-6981元之间波动，下跌1.23%。
【重要资讯】
2023年9月11日，ICE原糖收盘价为26.39美分/磅，人民币汇率为7.2884。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6650元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为8552元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6723元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为8648元/吨。
【交易策略】
周一起国内食糖期现价格均有所回调，特别是期货主力合约连续两日收盘在七千元关口下方。尽管目前糖厂剩余库存是2011年以来的最低值，供应量依然偏紧。但是，配额发放将使得年底前外糖进口量即将回升，再加上主要产区天气状况较为有利，下年度国内食糖恢复性增产预期强烈，远期合约价格仍维持贴水格局。还有，多地糖厂上调2023/24年度甘蔗收购价并进行二次结算，有望提振农户加强田间管理和扩大甘蔗种植面积的热情，这为新糖产量提升展示了更乐观的前景。国际市场，投资者主要关注印度、巴西食糖产量增减幅度的角力。国内糖市基本面要看进口糖规模及国内主要产区估产情况，技术上看郑糖上方阻力位只剩下历史前期高点，而主力合约若有效跌破七千关口，则下半年走势拐点可能已经出现。

棉花、棉纱 【行情复盘】
期货市场：周二日盘震荡上扬。棉花主力合约CF401报收于17350元/吨，上涨1.28%；棉纱主力合约CY401报收于23140元/吨，上涨1.22%。
现货市场：新疆棉价18100元/吨，日环比持平；美国陆地棉（标准级）价格81.97美分/磅，日环比上涨2.6美分/磅。
【重要资讯】
近期持续受高温少雨天气影响，全美旱情、墒情依旧不容乐观，棉株偏差比例持续居于近年高位。结合近期气象预测情况来看，短期内降雨概率有限，因此旱情或难见明显转好，仍需警惕恶劣的生长环境给棉株生长带来的不利影响。
全美采摘进度偏快 偏差率持续处于近年次高位置。据美国农业部统计，至9月10日，全美结铃率98%，同比落后2个百分点，较近五年平均水平持平。其中得州结铃率为98%，较去年同期落后1个百分点，较近五年平均水平持平，均持续处于近年偏慢水平。从棉株长势来看，全美棉株偏差率41%，环比上周持平，较去年同期增加4个百分点。其中得州棉株整体偏差率在61%，环比上周持平，较去年同期增加8个百分点，均处于近年次高水平。
零星降雨利好有限 棉区旱情持续恶化。近日西南棉区得州西部迎来少量降雨，其他地区持续为高温少雨天气，因此近期得州墒情仅略好转好，仍持续处于近年最差水平。中南棉区孟菲斯地区一度受恶劣天气影响，迎来少量降雨，三角洲地区持续为晴朗温暖天气，气温在30摄氏度上下。后期随着冷锋南移，当地气温或将有所下降，预计无明显降水。东南棉区普遍为晴朗天气，局地有少量降雨概率，或给新棉采摘带来一定阻碍。
【交易策略】
整体来看，近期CF401将在16800-17500元/吨反复震荡，未来抢收前有望触碰18000元/吨。近期震荡加剧，可以适时做多波动率。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日间继续震荡偏强运行，收盘接近5800元。
现货市场：期货偏强运行，现货市场中业者谨慎观望居多，疲于调整价格。进口阔叶浆现货市场价格表现坚挺，多数业者表示可外售货源不多，交付前期合同为主，且预售价格偏高位运行。新一轮进口木浆外盘暂未明朗，有传闻称下一轮外盘存提涨预期。
【重要资讯】
双胶纸市场局部继续探涨。华南及华东地区价格重心再有上移表现，主要原因在于纸厂接单情况偏好，积极挺价；经销商为保障自身利润空间不被压缩，低价持续惜售。华北市场相对偏稳，稳盘过程中适量交投。铜版纸市场大势偏稳，个别低价上行。纸厂经过月初提涨价格后，目前处于出货为主的状态。经销商环节反馈，社会面订单跟进不足，但纸厂价格坚挺，出于自身盈利考量，对于低价延续惜售态度。近期部分出版订单释放，但散单寥寥，市场消化偏高价位仍需时间。
【交易策略】
纸浆期货主力合约继续上涨，现货价格稳定，针叶浆主要品牌报价5400-5700元/吨，阔叶浆报价4700-4800元/吨。Fastmarkets统计，加拿大NBSK价格升至680-700美元/吨，价格区间高位较上周涨10美元/吨，北欧NBSK仍持平在640-660美元/吨。卖家强调，随着漂针浆（辐射松）价格每吨上涨20美元，预计北欧NBSK价格将会上涨，受漂针浆提价和客户持续补库推动，有供应商表示漂阔浆20美元/吨的涨幅已落实，南美漂阔浆价格升至540-560美元/吨，均价在550美元/吨。供需方面，中国8月木桨进口量328万吨，创今年新高，1-8月进口量增加403万吨，7月全球商品浆出货量同比增加6%，连续两个月同比增加，其中针叶浆对中国市场出货量大幅增加，后期国内木浆到货量预计仍偏高。国内成品纸继续上涨，7月全球生产商库存环比继续下降，欧洲港口木浆库存降至157万吨，全球市场由上半年偏向宽松的状态开始转向弱平衡状态，但总库存仍不低。
综合看，全球木浆供应量维持高位，7月欧洲库存下降表明海外市场供需好转，但更多是上半年对欧洲、北美发货大幅下降所致，目前国内纸浆价格重回历史中值以上，但成品纸上涨后仍处于历史低位区间，且终端需求改观有限，另外相比去年，当前全球供应端并未出现突发性减产等情况，且芬林芬宝凯米浆厂已计划投产，因此纸浆期货价格在5800元以上，平水针叶浆近一期美元价格后，偏向高估，做多需谨慎，而近期外盘报价坚挺，国内维持供需双高状态，因此纸浆跌回之前低位的概率不大，下方支撑关注5500-5600元/吨，超跌尝试买入。

重要事项:

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