贵金属  【行情复盘】
日内，美元指数再度走强利空贵金属，贵金属连续上涨后出现调整行情。隔夜，美国8月经济活动表现不及预期和前值，经济软着陆预期有所降温，美元指数和美债收益率高位回落，贵金属大幅拉升，白银借助于技术性反弹趋势涨幅更大。日内截止17：00，现货黄金整体在1914.8-1922.9美元/盎司区间震荡偏强运行，涨幅接近0.3%；现货白银大幅走强后出现回调，整体在24.1-24.35美元/盎司区间震荡偏弱运行，跌幅接近0.7%。国内贵金属日内维持偏强运行态势，沪金涨0.67%至460.04元/克，沪银涨2.21%至5842元/千克。
【重要资讯】
①具有政策拐点“晴雨表”之称的2023年杰克逊霍尔全球央行年会，将于8月24日至26日召开，主题为“世界经济的结构变化”，美联储主席鲍威尔将在年会上发表讲话。②美国8月Markit制造业PMI初值为47，创2月份以来新低，表现不及49.3的预期，7月终值及初值均为49；美国8月服务业PMI初值为51，表现不及52.2的预期和52.3的前值；综合PMI初值为50.4，表现不及51.5的预期，7月终值及初值均为52。因为对庞大服务业的新业务需求萎缩，美国8月综合企业活动接近停滞，增速创下2月以来最慢。③美国上周抵押贷款利率创2000年以来新高，购房需求降至1995年以来新低。美国抵押贷款银行协会（MBA）公布数据显示，上周30年期固定抵押贷款利率上升15个基点至7.31%；抵押贷款申请活动指数为184.8，抵押贷款购买指数为142。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退预期继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。近期，美联储货币政策虽然存在不确定性，经济衰退预期有所升温，叠加技术性反弹，贵金属呈现反弹走强行情。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属偏强行情仍将持续，逢低做多依然是核心，不建议做空。
运行区间分析：贵金属近期低位反弹，技术性反弹行情将会持续，但是难以出现大幅持续上涨行情。伦敦金现再度回到1920美元/盎司（460元/克）附近，上方关注1940-1950美元/盎司（464元/克），核心阻力位为2000美元/盎司（470元/克）；下方继续关注1850-1870美元/盎司支撑（445-450元/克）；后市随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金中长期偏强行情仍将维持。白银再度回到24美元/盎司（5850元/千克）上方，上方继续关注25美元/盎司（5900-6000元/千克）阻力位，下方继续关注22美元/盎司核心支撑（5400元/千克）。贵金属近期低位反弹，涨幅偏大，未建仓者不建议追涨，等待调整继续低位做多；但是贵金属现阶段持续大幅上涨可能性小，白银多单持有者可逐步获利了结；当然风险偏好者和中长期投资者可逐步继续构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心，依然不推荐高位做空策略。
贵金属期权方面，建议卖出贵金属深度虚值看跌期权，如AU2310P416合约，如AG2310P5200合约。

铜   【行情复盘】
8月24日，沪铜冲高回落，尾盘快速跳水，CU2310合约收于68870元/吨，1#电解铜现货对当月2309合约报于升水340~升水430元/吨，均价报于升水385元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。平水铜成交价69610~69720元/吨，升水铜成交价格69670~69790元/吨。
【重要资讯】
1、据海关数据显示，7月我国电线电缆共出口约9.16万吨，同比下降14.32%，环比下降10.16%。其中，铜线缆出口约7.43万吨，同比下降12.12%，环比下降10.72%。截至当前，2023年累计铜线缆出口共计51.77万吨，同比增长4.77%。
2、8月24日国内市场电解铜现货库存7.87万吨，较17日降0.83万吨，较21日降0.14万吨； 上海库存5.82万吨，较17日增0.29万吨，较21日增0.44万吨； 广东库存1.31万吨，较17日降1.02万吨，较21日降0.43万吨； 江苏库存0.26万吨，较17日持平，较21日降0.05万吨。国内各地区库存增减不一，其中广东市场库存继续大幅下降，主因市场消费差，且外省冶炼厂将货转运至其他地方；上海地区库存有所回升，进口铜陆续到货，且铜价走高，下游需求转弱。
3、外媒8月23日消息，必和必拓阐明了其96亿澳元的OZ矿业交易背后的理由。它希望将南澳大利亚的铜产量提高50%。两级冶炼如果成功，将扩大OZ矿业对必和必拓的回报。预计两级冶炼将使铜产量增长50%以上，达到每年50万吨以上。必和必拓希望增加绿色金属的投资，因为随着全球电气化和碳排放的减少，预计绿色金属将需求旺盛、价格高企。
【操作建议】
近期全球宏观风险事件频发令市场避险情绪再度升温，市场聚焦于杰克逊霍尔全球央行年会，届时可能会带来新的宏观指引。从基本面来看，7月冶炼产量强于预期，8月在检修企业进一步减少的背景下，产量有望创单月历史新高，供应压力仍存。需求端来看，当前正值消费淡季，加之前期铜价上涨抑制企业采购，另外今年上半年异常高温令空调需求逆周期景气，但进入7、8月以后空调企业显著下调排产，未来需求回归常态恐会对铜消费造成一定拖累。总的来说，近期铜价将在海外紧缩压力和国内政策预期矛盾僵持下回归震荡行情，区间67700-70000，期货单边观望，关注低库存下近远月价差走扩的机会，期权可考虑买入波动率策略。

锌  
【行情复盘】
8月24日，沪锌震荡反弹，主力合约ZN2310收于20410元/吨，涨1.01%，0#锌主流成交价集中在20520~20660元/吨，双燕成交于20560~20690元/吨，1#锌主流成交于20450~20590元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM调研，截至本周一（8月21日），SMM七地锌锭库存总量为9.38万吨，较上周五（8月11日）下降0.55万吨，国内库存录减。周末国内库存延续出库态势，其中多为上周下游企业点价后集中提货导致，进入本周，随着进口窗口打开，加之下游备货结束，以及锌价走高，预计去库节奏将逐步放缓。
2、外电8月23日消息，国际铅锌研究小组（ILZSG）公布的数据显示，全球锌市6月供应过剩7.6万吨，高于5月的6.7万吨。今年前6个月，全球锌市供应过剩37万吨，上年同期为过剩24.1万吨。
3、外电8月18日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年6月，全球锌板产量为117.49万吨，消费量为115.3万吨，供应过剩2.2万吨。2023年1-6月，全球锌板产量为709.8万吨，消费量为694.8万吨，供应过剩15万吨。2023年6月，全球锌矿产量为110.14万吨。
4、截至当地时间2023年8月24日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价32.2欧元/兆瓦时，较上一交易日跌5欧元/兆瓦时。
【操作建议】
近期LME锌库存大幅增加，隐性库存显性化的趋势较为明显，体现出较弱的海外供需关系。从国内来看，今年“淡季更淡”的现象较为明显，今年无限电扰动后，国内冶炼产量稳步增长，而下游除镀锌存在一些基建刚性需求支撑以外，氧化锌、合金则较为疲弱，加工企业普遍对后市悲观。从宏观面来看，近期全球风险事件频发，市场避险情绪升温，不过当前正值中国政策落地期，消费金九银十也即将到来，锌价料回归宽震荡格局，追空需谨慎。

铅   【行情复盘】
沪铅主力合约收于16425，涨0.52%。SMM 1#铅锭现货16050~16200，均价16125，涨25。
【重要资讯】
据海关数据显示，2023年7月份精铅出口量19607吨，环比增加30.35%，同比增加584.57%；1-7月份精铅及铅材合计出口量为103267吨，累计同比增加7.51%。2023年7月份精铅进口量630吨，环比增加259.59%，同比增加3005.78%；1-7月份精铅及铅材合计进口量为29503吨，累计同比增加63.79%。
安徽天硕金属材料有限公司于2023年8月14日上午举办开工投料仪式，宣布正式运营，年产20万吨再生精铅。
据SMM，2023年8月12日~2023年8月18日原生铅冶炼厂开工率为52.52%，较上周小幅下滑0.12个百分比。据调研，本周（8月11日- 8月18日）SMM再生铅四省周度开工率为47.38%，较上周基本持平。
据SMM调研，截至8月21日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.94万吨，较上周五（8月18日）降0.1万吨；较上周一（8月14日）增加约0.31万吨。据调研，原生铅交割品牌企业正值检修，铅锭供应有限，又因本周为大多数冶炼企业8月长单交付的最后一周，炼厂散单出货较少，下游企业刚需转而消耗社会库存。
消费端，据SMM调研，本周（8月12日—8月18日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为67.49%，较上周环比增加1.76个百分点。据调研，本周铅蓄电池企业周度开工率上升的主要原因是，部分大型汽车蓄电池企业订单向好，并提升电池产量所致。
【操作建议】
美元指数整理，有色涨跌互现。供给端来看，市场对于精矿供应偏紧的预期继续存在，8月预期供应逐渐恢复，近期再生铅新产能投放，供应料继续增加。但本周有交割品牌检修出现，后续关注复产情况。铅酸蓄电池企业开工率有回升，订单有所增加。国内现货方面，库存略回升。目前沪铅在16200元上方偏强运行，近期关注前期高点16500-16700之间较强阻力位突破意愿。近期价格坚挺主要是供应端原料偏紧包括矿端与废电瓶均偏强运行，对铅形成成本支撑，而厂库偏紧且流通货源较少导致的，但交割期仍带来现货库存的回升，且交割后流出也要关注现货市场消化，价格走升下下游需求表现偏淡。

铝及氧化铝 【行情复盘】
沪铝主力合约AL2310平开低走，震荡偏弱，报收于18555元/吨，环比下跌0.51%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌60元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌80元/吨，A00铝锭现货平均升贴水170元/吨。氧化铝主力合约AO2311震荡偏弱，报收于2945元/吨，环比下跌0.51%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2905元/吨。
【重要资讯】
上游方面，中国7月进口原铝116,569.02吨，环比增加30.41%，同比大增128.49%。俄罗斯为头号供应国，当月从俄罗斯进口原铝108,002.29吨，环比增加27.72%，同比大增176.55%。据国际铝业协会，7月份全球原铝产量为586.1万吨，去年同期为588.9万吨，前一个月修正值为569.4万吨。7月原铝日均产量为18.91万吨，前一个月为18.98万吨。下游方面，海关数据显示，2023年7月中国共出口铝车轮7.55万吨，环比下降5个百分点，同比下降6个百分点。出口走势稳中小降，符合市场预期。2023年7月我国铝板带出口量为22.80万吨，环比上升2个百分点，同比下滑37个百分点，维持窄幅波动态势。2023年7月进口废铝14.84万吨，同比2022年7月微降0.95%，环比2023年6月下降8.76%。2023年1-7累计进口废铝96.98万吨，同比增长24.29%。库存方面，2023年8月21日，SMM统计国内电解铝锭社会库存49.1万吨，较上周四库存增加0.1万吨，较2022年8月历史同期库存下降19.2万吨，仍继续位于近五年同期低位。
【交易策略】
从盘面上看，沪铝资金呈微幅流出态势，主力空头增仓较多。国内供给端宽松预期持续，各地复产产能持续小幅增加，仅四川地区出现了少量减产。但铸锭比例的下降始终制约铝锭入库水平。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅上升，型材板块略有好转。库存方面，国内社会库存继续小幅去库，伦铝库存继续减少。盘面高位盘整，但低库存对铝价存在一定支撑。操作上建议暂时观望，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的利多因素已经基本消化完毕，在现货依然温和上涨的支撑下，氧化铝高位震荡偏强。整体依然延续高位震荡的态势，建议暂时观望为主，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。

锡   【行情复盘】
8月24日沪锡震荡偏弱，主力2310合约收于216500元/吨，跌0.4%。现货主流出货在217500-219500元/吨区间，均价在218500元/吨，环比跌500元/吨。

【重要资讯】
1、 美国PMI数据显示8月初企业活动扩张速度降至6个月最慢，近乎陷入停滞。
2、 2023年7月我国锡精矿进口实物量30875吨，折金属量6128.4吨，环比小幅增长3.8%。截至2023年7月末，我国进口锡精矿实物量总计14.5万吨，同比下滑4.1%；折金属总量3.7万吨，同比下降11.7%。
3、 2023年7月我国进口精锡2173吨，环比小幅下滑2.4%，同比上涨52.0%；7月出口精锡1008吨，环比下滑11.7%，同比上涨12.9%。截至2023年7月末，我国共进口精锡1.5万吨，同比下降7.3%，出口7618吨，同比上涨39.9%，净进口量达到6947吨。
4、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年7月上述企业精锡总产量为13428吨，环比小幅下滑13.1%，同比上涨210.1%。

【交易策略】
美国PMI表现较差。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时企稳，冶炼企业周度开工率环比微幅回落。矿端资源紧张问题依然长期存在，但随着银漫产量爬升稍有缓解。缅甸佤邦政府关于禁矿后续下方通知，宣布所有矿产收归国有，后续是否能够复产要经过考察后确定。因为时间及量的不确定性，短期影响偏利多。近期沪伦比震荡整理，伦锡持续贴水，进口盈利窗口开启。需求方面，整体继续呈现淡季表现。7月锡焊料企业开工率继续下滑，8月预计开工率也将继续回落。镀锡板开工持稳。8月第三周铅蓄电池企业开工周环比上升1.76%。库存方面，上期所库存继续上升，LME库存有所增加，smm社会库存周环比大幅减少。精炼锡目前基本面需求端依然疲软，现货市场继续买跌不买涨的成交节奏。供应端虽然因炼厂检修略有下降，但进口锡锭将填补市场。佤邦禁矿事件有了进一步发展，短期影响偏多，但也有各种消息刺激盘面，建议谨慎操作。中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位240000，下方支撑位175000。

镍   【行情复盘】
沪镍主力合约收于167980，跌0.37%，SMM镍现货170100~173500，均价171800，涨150。
【重要资讯】
1、中国特钢企业协会不锈钢分会：据相关人士透露，中国主要镍生产商青山集团已经开始在印尼商业化生产精炼镍。该工厂位于印度尼西亚莫罗瓦利，计划年产能为5万吨，最近已经开始商业生产。虽然目前尚不清楚该工厂的实际产能以及何时能够达到5万吨的目标，但已开始生产镍板。青山集团计划向伦敦金属交易所（LME）提出申请，将该工厂生产的镍列为可交割品牌。然而，这需要至少三个月的稳定生产来满足交易所的要求。一旦获得LME认可，这将为青山集团的镍产品提供更广阔的市场和更高的认可度。
2、Mysteel报道：印尼当地买家表示，在对采矿配额的调查扰乱了用于不锈钢和电池的金属的生产后，全球最大生产国印度尼西亚的镍矿石价格近几周飙升了约 10%。据印度尼西亚一家冶炼厂的经理称，政府还停止向镍矿企业发放新的采矿配额。据一位冶炼厂经理和一位镍贸易商称，该国数十家镍冶炼厂目前正急于囤积矿石，推高了材料价格。
【操作建议】
美元指数整理，有色涨跌互现。印尼镍矿因配额出现供应收紧预期，相对利多镍生铁，成交价提高，镍受到部分提振。电解镍供应持续增长仍为主要中线利空。供给来看，电积镍新增产继续爬坡，7月进口下滑，因国内新增产能替代效应有所显现。需求端来看，不锈钢最新300系冷轧库存略增。硫酸镍近期价格逐渐有所企稳，因原料端也受矿紧预期支持。近期电解镍需求一般，升水波动收窄。LME镍库存及沪镍期货库存波动，现货暂未有明显连续累库。沪镍主力合约关注17万元能否突破，上档目标17.4万元及18.3万元附近，不利则暂延续整理走势，下档支撑16.7、16.1万元附近。后续关注产能释放节奏，期现库存是否连续累积，宏观情绪，印尼矿山配额事件进展。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力合约收于15845，跌1.49%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格波动。8月24日江苏 无锡304冷轧2.0mm价格：张浦16250，涨50；太钢天管16100，涨50；甬金四尺16000，平；北港新材料15750，平；德龙15750，平；宏旺15800，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢28550，平；张浦28550，平。2023年8月24日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存100.08万吨，周环比下降2.24%。其中冷轧不锈钢库存总量53.32万吨，周环比上升3.91%，热轧不锈钢库存总量46.76万吨，周环比下降8.42%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存呈现降量，主要以400系资源消化为主。本周虽原料端价格坚挺，带动现货行情表现强势，但下游对高位价格接受度一般，因此全国不锈钢社会库存呈现小幅降量。2023年8月24日，无锡市场不锈钢库存总量55.82万吨，减少70吨，降幅0.01%。200系本周广西钢厂少量到货，由于原料价格坚挺，现货价格表现强势，刚需采购多有入场下单，冷热轧均有降量，整体降幅7.10%；300系本周华南钢厂资源继续到货，以印尼冷轧增量为主，目前原料价格坚挺持续发酵，不锈钢期货同样强势，现货价格高位，下游对快速拉涨接受度不高，热轧需求好于冷轧，叠加周内热轧到货较少，呈现冷轧增热轧降，整体增幅0.98%；400系周内华北大厂前置资源到货增量为主，整体增幅2.36%。不锈钢期货仓单63698，增0。
【交易策略】不锈钢显著回调，黑色系联动调整。现货上涨放缓，300系冷轧库存微增，因印尼矿山配额放缓，镍生铁上涨提振不锈钢价格，但近期价格回升后，需求观望。从技术走势看，近期不锈钢16000关口突破后失守，镍与不锈钢二者轮动走升态势受到影响，不锈钢下方关注15700、15300附近支撑。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日间冲高后尾盘回落，跌至3700元以下。
现货市场：北京地区开盘价格较昨日稳中有涨10，河钢敬业报价3620-3640，期现拿货，终端一般，尾盘跳水，现货转弱，价格基本上3620，较昨日稳中降10。上海地区开盘价格较昨日上涨10，盘中成交一般，期现拿货为主，尾盘期货弱势，现货跟降30，永钢3670、中天3640、三线3610-3640，成交更佳不行，期现低价出货，全天偏差。
【重要资讯】
世界钢铁协会数据显示，2023年7月全球63个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.585亿吨，同比增长6.6%。8月16日-8月22日，506个混凝土搅拌站产能利用率为10.99%，环比提升0.27个百分点，混凝土发运量220.13万方，环比提升2.49%。莱钢计划于2023年8月底开始对一座1880m³高炉进行检修，检修时长4个月，日均影响产量约0.6万吨。
【交易策略】
螺纹钢期货尾盘走弱，现货随之调整，成交一般。日间商品午后多高位回落，加之炉料近期持续上涨后基差已逐步修复、钢材成本端驱动减弱，导致盘面波动加大。本周钢联数据显示，螺纹产量继续小幅下降，电炉开工率回落，近期螺纹持续亏损导致钢厂生产积极性较低，库存继续下降，表观消费增至280万吨以上，螺纹供需数据偏好，但卷板产量较高，已连续数周累库，拖累钢材整体。7月房地产销售、新开工、施工同比降幅略收窄但仍较低，房企资金紧张，当前房地产处于波动收窄、改善不大的阶段，8月以来销售端变动不大。基建投资增速可能受二季度专项债发行缩量影响，但8月以来地方债发行明显加快，四季度基建投资有望回升，但也很难高于去年同期。据悉央行计划设立应急流动性金融工具，同时中国计划允许地方政府发行1.5万亿特殊再融资债券，缓解地方债问题。
淡季临近结束，近期螺纹现货成交回升、库存持续下降，维持震荡偏强看待，但旺季需求仍不明朗且中观房地产、基建数据较差，限制向上空间，在钢厂亏损状态下，01合约回调可轻仓多配，向上继续关注3750-3800元压力及本周消费，钢材盘面利润跌至7月之前的低位，中期重新关注多利润策略。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货冲高回落，2310合约日内跌1.57%至3884元/吨。
现货市场：日内天津热卷主流报价3910元/吨，低合金加价150元/吨。早盘多挺价，但下游终端对高价资源接受程度有限，多低价按需补库为主，下午情绪回落，价格下调。
【重要资讯】
1、8月24日全国250家长、短流程代表钢厂废钢库存总量436.69万吨，较昨日降0.39万吨，降0.09%；库存周转天9.3天，较昨日持平；日消耗总量46.04万吨，较昨日降0.65%。
2、乘联会数据显示，8月1-20日，新能源车市场零售35.1万辆，同比增长29%，环比增长1%。2023年以来累计零售407.8万辆，同比增长36%。
3、2023年7月，我国挖掘机产量13237台，同比下降33.9%。2023年1-7月，我国挖掘机累计产量149767台，同比下降20.3%，降幅较1-6月扩大2.3个百分点。
4、产业在线监测显示，2023年7月家用空调生产1645.3万台，同比增长32.0%，销售1660.9万台，同比增长22.9%，其中内销出货1175.5万台，同比增长27.6%，出口出货485.5万台，同比增长12.9%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
8月热卷处于实际需求预期转弱，供应关注度增加局面。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，实际需求不及预期，市场传言有新财政刺激。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量继续回升，而厂库、社会库存也继续垒库，但高频表观需求小幅回升。技术上，此前热卷主力连续合约突破3760-3880箱体，上方缺口4140受阻，短期跌破4000关口，回踩前箱体，跌破箱体上沿，走势转震荡。操作上，弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，目前驱动仅止于预期，符合淡季交易预期的路数，短线成材周产量持续增加，市场对“平控”信任度下降，暂观望。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸10-1反套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石日间盘面冲高回落，主力合约下跌0.86%收于811。
现货市场：铁矿石现货市场价格日间维持稳定。截止8月24日，青岛港PB粉现货价格报903元/吨，日环比下跌2元/吨，卡粉报978元/吨，日环比下跌1元/吨，杨迪粉报836元/吨，日环比上涨2元/吨。
【基本面及重要资讯】
2023年7月全球粗钢产量为1.585亿吨，同比增加6.6%。中国7月粗钢产量为9080万吨，同比增加11.5%；印度7月粗钢产量为1150万吨，同比增加14.3%；日本7月粗钢产量为740万吨，同比增加0.9%。
7月国内CPI同比-0.3%，为2021年2月以来首次转负，略好于市场预期的-0.5%，去年基数较高以及食品价格的大幅回落是主要原因；核心CPI同比0.8%，回升较为明显，表明当前实际需求在逐步改善。7月PPI同比-4.4%，降幅有所收窄，拐点进一步确认，主要与国际油价回升、国内煤、钢价格企稳有关。
7月我国钢材出口730.8万吨，同比增长9.5%，较6月减少20万吨。进口量67.8万吨，同比下降14.1%，较6月增加6.6万吨。1-7月我国累计出口钢材5089.2万吨，同比增长27.9%。
根据世界钢铁协会统计，上半年全球37国和地产高炉生铁产量同比增长0.9%至6.588亿吨，亚洲高炉生铁产量同比增长2.4%至5.54亿吨。
7月全球制造业PMI为47.9%，环比上升0.1个百分点，结束了连续4个月环比下降趋势，但连续两个月处于48%以下，当前全球经济下行态势未改。
7月国内制造业PMI49.3%，环比上升0.3个百分点，连续两个月小幅回升。但美国和欧元区7月制造业PMI初值分别为49%和42.7%，继续处于荣枯线下方，外需依旧疲弱。
7月份国内非制造业商务活动指数为51.5%，环比下降1.7个百分点，继续保持扩张。
6月中国铁矿石原矿产量8515.5万吨，同比增长1.8%，1-6月累计产量47675.9万吨，同比增长5.7%。1-6月全国铁精粉产量14206.79万吨，同比增加80.47万吨，同比增长0.57%。
今年上半年全国247家钢厂高炉铁水产量约42955万吨，同比增长1969万吨，综合转炉废钢比同比下降1.98个百分点，预计上半年粗钢累计产量52439万吨，同比增加2188万吨。
最近一期全球铁矿发运3257万吨，环比增加299.9万吨，非主流矿发运量增幅明显，澳巴矿发运季节性回升。本期非主流矿发运环比增加210.8万吨，升至年内绝对高位。
8月14日-8月20日，澳巴19港发运2667.6万吨，环比增加88.5万吨。澳矿发运1839.3万吨，环比增加65.1万吨，发运至中国的量1548.2万吨，环比减少3.1万吨。发运至中国的比例环比小幅下降至84.2%。巴西矿发运828.3万吨，环比增加23.4万吨。
8月14日-8月20日，中国45港到港量2237.5万吨，环比减少943.4万吨，澳巴矿和非主流矿到港均环比下降，其中澳巴矿到港量环比降幅均超过25%。
国家统计局数据显示，6月份，全国工业生产者出厂价格同比下降5.4%，环比下降0.8%；工业生产者购进价格同比下降6.5%，环比下降1.1%。上半年，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.0%。6月份，全国居民消费价格同比持平，环比下降0.2%，上半年全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.7%。
1-7月，全国固定资产投资（不含农户）285898亿元，同比增长3.4%，增速较1-6月放缓0.4个百分点。基建增速6.8%，增幅收窄0.4%。制造业投资增速5.7%，增幅收窄0.3个百分点。
1-7月，全国房地产开发投资67717亿元，同比下降8.5%，降幅较1-6月进一步扩大0.6个百分点；其中，住宅投资51485亿元，下降7.6%，降幅扩大。
1-7月，房地产开发企业房屋施工面积799682万平方米，同比下降6.8%，降幅扩大。其中，住宅施工面积563026万平方米，下降7.1%，降幅扩大。房屋新开工面积56969万平方米，下降24.5%，降幅扩大。其中，住宅新开工面积41546万平方米，下降25%，降幅扩大。房屋竣工面积38405万平方米，增长20.5%，增幅扩大。其中，住宅竣工面积27954万平方米，增长20.8%，增幅扩大。
1-7月，商品房销售面积66563万平方米，同比下降6.5%，降幅扩大1.2%。
1-7月，规模以上工业增加值同比增长3.8%，7月份规模以上工业增加值同比实际增长3.7%。

铁矿石日间盘面冲高回落，尾盘出现快速回调。近期铁矿石港口现货成交和建材成交均有明显增加，需求端开始释放。同时焦煤盘面价格的大幅上涨也在一定程度推升同为炉料端的铁矿价格。7月国内PPI同比降幅年内首次收窄，预示着本轮库存周期拐点将至，随着库存周期逐步进入被动去库，受国内需求影响更为明显的商品价格具备了止跌反弹的条件。低库存下市场开始预期“金九银十”旺季可能带来的黑色系价格上涨弹性。前期导致炉料端价格集体下挫的粗钢平控预期尚未落地。随着河北地区高炉逐步复产，铁水产量不降反升，当前日均已升至245万吨的年内高位。随之而来的是钢厂对铁矿采购意愿的增强，疏港量上周也升至年内绝对高位，历史同期最高水平。最近一期45港到港量2237.5万吨，环比减少943.4万吨，澳巴矿和非主流矿到港均环比下降，其中澳巴矿到港量环比降幅均超过25%。铁矿港口库存预计本周进一步去化，库存总量矛盾开始显现，钢厂厂内铁矿库存水平仍处于绝对低位，铁矿石基本面的坚挺短期仍将持续。成材表需已经连续两周回升，同时钢材库存连降两周，下游即将展开旺季备货，成材价格上涨弹性增强，给予矿价正向反馈。当前部分成材品种利润空间尚可，随着高温天气的褪去，钢厂对煤焦价格的上涨接受度将下降，下一阶段钢厂利润有望向铁矿端倾斜，材矿比仍有回落空间。
【交易策略】
粗钢平控预期正逐步被盘面消化，高炉复产增加，铁水产量继续高位运行，铁矿库存总量矛盾逐步显现，基本面短期或将维持坚挺。随着高温天气的褪去，钢厂对煤焦价格的上涨接受度将下降，下一阶段钢厂利润有望向铁矿端倾斜，材矿比仍有回落空间。
【套利策略】
从终端需求角度来看，全年铁元素总需求将呈现前高后低的走势。上半年基建投资力度较强，新增专项债是近年来发行节奏较快的年份，预计基建投资增速下半年将环比下降。地产销售二季度以来未见改善，尤其是对黑色系需求影响较大的地产新开工数据依旧低迷。今年上半年铁水产量高于去年同期水平，但全年粗钢产量预计仍将同比不增，旺季过后四季度铁水有较大的减产压力，将对铁矿石远月合约的估值形成压制。同时铁矿供给端全年前低后高，下半年外矿发运节奏将加快，铁矿下半年的供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。铁矿石短期仍具备正套逻辑，可尝试做多9-1价差。钢厂利润一度向炉料端的煤焦倾斜，对矿价形成短期挤压。但钢厂开始对焦炭提降，煤焦价格下一阶段面临调整，钢厂利润有望重新向铁矿倾斜。近期成材表需出现回暖迹象，下游终端有部分提前备货需求释放，市场开始预期“金九银十”旺季可能带来的黑色系价格集体走强。铁矿相较成材的上涨弹性通常更好，螺矿比短期有进一步下行空间。

玻璃     【行情复盘】
周四玻璃期货盘面震荡运行，主力2401合约冲高回落跌0.8%收于1615元。
【重要资讯】
现货市场方面，本周浮法玻璃市场交投一般，涨跌互现，部分成交重心小幅下移。周内市场维持消化社会库存，浮法厂及贸易商出货受一定限制，市场信心有所转弱，部分兑现利润，存一定让利促销。近期除主产区沙河、湖北库存增量相对明显外，其他区域增量有限，库存整体可控。需求端表现尚可，加工厂在手订单相对稳定，大厂订单较为饱满。
供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计311条，在产250条，日熔量共计170750吨，较上周增加1400吨。周内局部两条产线恢复正常生产，改产1条。中玻蓝星（临沂）玻璃有限公司600T/D二线原产欧洲灰，8月22日改产白玻。
需求方面，本周国内浮法玻璃市场需求稳步提升，公建工程项目订单逐步改善，加工厂订单情况向好。目前来看，大型加工厂储备订单相对饱满，且整体中下游订单存继续向好预期。但同时加工厂回款压力较大，多视付款条件选择性接单，后期还需关注“保交楼”进展以及新单释放情况。
库存方面，各主产地去化速度放缓，周度库存变化趋势由降转升。截至8月24日，重点监测省份生产企业库存总量为4027万重量箱，较上周四库存增加121万重量箱，增幅3.10%，库存由减转增，库存天数约19.58天，较上周增加0.47天（注：本期库存天数以截至本周四样本企业在产日熔量核算）。本周重点监测省份产量1325.17万重量箱，消费量1204.17万重量箱，产销率90.87%。
本周国内浮法玻璃生产企业库存有所增加，多地市场交投放缓，中下游消化库存为主，企业出货速率下降，但仍有部分区域产销维持较好，整体库存可控。分区域看，华北主产区沙河成交一般，库存增量较明显，但整体可控，目前沙河厂家库存约125万重量箱，贸易商库存小降；周内华东多数厂产销偏一般，个别厂出货尚可，中下游持货趋谨慎，整体库存略增；周内华中多数厂库存低位，市场整体成交一般，中下游按需补货，提货动力不足；华南企业周内企业出货一般，但多可维持产销平衡上下，总体库存变化不大。终端订单近期表现尚可，但中下游目前已持有一定库存，加上部分市场成交价格有所松动，市场观氛围加重，采购趋谨慎，消化自身库存为主。预计短期市场心态依旧偏谨慎，企业维持出货、控制库存。
【套利策略】
建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
分析接下来的玻璃市场运行情况，离不开对产业环境及需求前景的合理预判。从供应角度看，随着供给增加，玻璃年内产量降幅有望逐步收窄。从需求角度看，房地产市场的情绪相对低迷，竣工端接下来能否从市场销售回款的层面得到足够的资金支持仍有待观察。尽管有特大超大城市城中村改造等利好待兑现，房产建筑领域对玻璃的需求在已经超预期的基础上难以再上层楼。家装需求仍在释放过程中，三季度是家装需求最旺的季节，进入四季度，气温从北向南逐步变冷，家装需求有望显著减量。综合来看，今年剩余时段玻璃需求将经历先稳后降的过程，玻璃行业的去库态势和高利润状况难以长期保持，玻璃现货价格将于四季度或更早的时候趋弱。
玻璃产业链目前正在为“金九银十”行情积极备战，上下游企业在对行情的憧憬中，积极进行风险管理是必要的。套期保值策略方面，09合约贴水现货约100元，为下游深加工企业多元化采购降低生产成本提供了良好机遇。01定价市场仍然存在不同预期，多空博弈激烈意味着行情更重节奏而非趋势，建议积极于01合约卖出套保，阶段性锁定下半年生产利润；当基差显著扩大时，1月合约卖保比例可适量调降。

原油     【行情复盘】
今日国内SC原油低开震荡，主力合约收于623.10 元/桶，跌2.21 %，持仓量减少2412手。
【重要资讯】
1、美国8月Markit制造业PMI初值从7月份的49.0降至47.0，表明经营状况在第三季度中期出现了明显恶化。这是自今年1月以来的第二大降幅，产出再度下滑和新订单降幅更大，拖累了制造业的整体表现。新销售下降导致制造商紧缩开支，因为投入物购买下降速度加快。采购活动的显著下降反映了对原材料和制成品的储存需求减少。随后，制造业库存进一步下降。
2、美国至8月18日当周EIA原油库存 -613.4万桶，预期-285万桶，前值-596万桶。战略石油储备（SPR）库存增加59.4万桶至3.489亿桶，增幅0.17%。库欣原油库存 -313.3万桶，前值-83.7万桶。汽油库存 146.8万桶，预期-88.8万桶，前值-26.2万桶。精炼油库存 94.5万桶，预期21.8万桶，前值29.6万桶。国内原油产量增加10.0万桶至1280.0万桶/日。商业原油进口693.3万桶/日，较前一周减少22.5万桶/日。原油出口减少34.1万桶/日至425.8万桶/日。炼厂开工率 94.5%，预期95.1%，前值94.7%。
3、荷兰国际集团在一份报告中表示，油价的反弹目前似乎已经失去了动力。该报告指出，人们对宏观经济疲软、美国利率可能在比预期更长时间内保持高位的担忧均给油价带来逆风。此外，伊朗石油出口已悄然升至2018年以来的最高水平，缓解了市场的紧张局面。另外，美国石油协会的数据显示，上周美国原油库存减少约240万桶，低于前一周620万桶的降幅。这些因素均不利于油价。
【交易策略】
美国制造业数据疲软打击市场风险情绪，且评级机构下调美国多家银行评级，宏观面不确定性加大，虽然成品油裂解依然偏强，但原油月差整体走跌，显示原油供需面在边际弱化。盘面上，油价短线连续回落调整，建议暂时观望。

沥青     【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货低开震荡。主力合约收于3654 元/吨，跌2.42 %，持仓量减少64759 手。
现货市场：今日沥青主力炼厂价格持续，部分地炼价格小幅调整。国内重交沥青各地区主流成交价：华东4040 元/吨，山东3780 元/吨，华南3880 元/吨，西北4300 元/吨，东北4115 元/吨，华北3790 元/吨，西南4240 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂开工逐步回升，推动资源供应进一步增长。根据隆众资讯的统计，截止2023-8-23日当周，国内80家样本企业炼厂开工率为45.3%，环比下降0.5%。根据隆众对96家企业跟踪，8月份国内沥青总计划排产量为342万吨，环比7月份预估实际产量增加64.7万吨或18.9%，同比去年7月份实际产量增加64.8万吨或23.4%。9月份国内地炼沥青总计划排产量为238万吨，较8月地炼排产增加21.7万吨或10.0%，较去年8月份地炼实际产量增加47.6万吨或25%。
2、需求方面：随着公路项目施工的增加，沥青道路需求有所改善，但国内部分地区仍面临持续性降雨天气，沥青需求增量受限，另外，目前终端依然反馈资金偏紧，一定程度上制约公路项目开工，终端整体采购积极性不高。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存继续增长，但贸易商库存连续下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-8-22当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为102.6万吨，环比增加1.4万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为139万吨，环比减少1.2万吨。
【交易策略】
沥青供给持续回升，但受天气及资金因素影响，沥青刚需有限，炼厂端持续累库。盘面上，受成本回调影响，沥青单边走势承压回落，短线关注下方60日均附近支撑，建议暂时观望。

PTA     【行情复盘】
期货市场:今日PTA价格高位回落，PTA2401合约价格下跌68元/吨，跌幅1.12%，收于5980元/吨。
现货市场：8月24日，PTA现货价格跌49至6036元/吨，贸易商及供应商正常出货，现货刚需，基差涨4至2309+16元/吨。
【重要资讯】
原油成本端:近期原油市场受宏观扰动较为明显，但三季度原油存较大供需缺口，供需与宏观扰动博弈，原油价格有高位回落风险。
PX方面：华南一套66万吨产能装置重启中，预计本周末出产品，现实需求表现坚挺，PX基本面尚可，8月24日，PX价格收1058美元/吨CFR中国，日度下跌1美元/吨。
供给方面：英力士235万吨产能装置负荷提升至9成，此前负荷6成；中泰石化负荷提升至9成偏上；东营威联石化重启后负荷至5成；福建百宏14日因故障降负至5成，18日恢复正常；嘉兴石化150万吨装置停车，8月21日，蓬威石化负荷提升至9成。截至8月24日当周，PTA开工负荷82.2%，周度上升1.9%。远端来看，恒力石化3号220万吨装置计划9月1号开始停车检修，重启时间待定，个别主流供应商受加工费低位影响，9月份预计检修产能增加。
需求方面：截至8月24日当周，聚酯开工负荷92.8%，周度持平，不过近期有两套聚酯新装置投产，分别配套生产涤纶长丝和聚酯瓶片。终端江浙织机开工负荷71%，周度回升1%，江浙加弹开工负荷78%，周度提升2%。
库存方面：截至8月24日当周，PTA工厂库存4.39天，周度增加0.22天，市场供应充足，持货商出货较为积极；聚酯工厂PTA原料库存7.00天，周度增加0.2天，原料低位上涨，带动部分买盘，但市场依然有分歧，买盘多刚需采购；终端织造原料（涤丝）库存天数16.53天，周度增加2.51天。冬季订单启动，织造企业积极备货，随着旺季来临，织造企业依然有继续补货预期。
【套利策略】
PTA现货加工费持续低位，随着时间延续，低估值驱动力越发显现，近期个别供应商开始减产，且需求旺季开始启动，PTA现货加工费有望继续回升，继续参与多加工费策略。
【交易策略】
9月份部分企业有集中检修可能，且织造企业积极补库，需求旺季开始启动，供需基本面有好转预期，产业链亦有望阶段性正反馈，PTA价格有望继续呈上涨走势。
风险关注:原油价格大幅回落

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：周四，苯乙烯震荡，EB10收于8467，跌63元/吨，跌幅0.74%。
现货市场：现货价格下跌，江苏现货8850/8870，8月下旬8840/8870，9月下旬8680/8700。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏强震荡。宏观拖累原油回落，但减产支撑下预计维持偏强震荡；纯苯供需双增，成本支撑价格偏强；乙烯供需无明显变化在成本支撑下价格回升。（2）供应端：部分装置检修，冲抵了开工回升及新装置产能释放带来的增量。连云港石化60万吨8月24日重启，天津渤化45万吨8月20日停车检修55天，新阳30万吨短停2-3天，山东利华益8万吨计划8月20日检修，山东晟原8万吨计划8月17日检修，宁夏宝丰20万吨8月21日投产，浙石化60万吨乙苯脱氢装置8月23日投料，浙石化60万吨POSM装置因故障8月8日停车8月14日重启，；浙石化60万吨新装置8月上旬投料试车。截止8月24日，周度开工率70.99%（-6.24%）。（3）需求端：利润不佳部分下游开工走弱，对苯乙烯刚需走弱。截至8月24日，PS开工率54.18%（-4.85%），EPS开工率54.12%（-0.04%），ABS开工率88.70%（+0.83%）。（4）库存端：截至8月23日，华东港口库存4.35（+0.11）万吨，进口到货延期，本周期到港2.95万吨，提货2.84万吨，出口0万吨，下周期计划到船3万吨，后续库存预计止跌回升。
【套利策略】EB09/10价差预计主要波动区间0-100元/吨，供应回升价差预计下行，建议做空。
【交易策略】
供应回升力度不及预期且港口库存仍在低位对价格有支撑，同时在亏损压力下成本支撑明显，预计苯乙烯价格偏强震荡，建议维持偏多操作。关注成本走势和装置动态。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：周四，聚烯烃冲高回落，LLDPE2401合约收8357元/吨，跌0.62%，增仓0.24万手，PP2401合约收7620元/吨，跌0.70%，增仓0.05万手。
现货市场：聚烯烃现货价格震荡调整，国内LLDPE主流价格8250-8700元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7450-7600元/吨，华东拉丝主流价格7550-7650元/吨，华南拉丝主流价格7650-7700元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：近期计划内装置变动不大，计划外装置变动增加，供应小幅调整。截至8月24日当周，PE开工率为81.81%（+2.43%）； PP开工率83.49%（+2.86%）。PE方面，燕山石化装置停车，福建联合、独山子石化、延安能化、海南炼化重启，连云港石化、上海石化短停后重启。PP方面，燕山石化停车，海天石化装置短停后重启，延安能化、金能化学装置重启，茂名石化、青海盐湖计划近期重启，浙江石化、广州石化计划近期检修。
（2）需求方面：8月18日当周，农膜开工率34%（+6%），包装55%（+1%），单丝50%（持平），薄膜49%（1%），中空51%（持平），管材35%（+1%）；塑编开工率40%（持平），注塑开工率48%（+1%），BOPP开工率53.55%（+0.35%）。棚膜需求延续回升，同时地膜需求启动，农膜开工提负加快，其他下游大部分行业随着订单稍有好转，开工亦小幅抬升，部分工厂提前备货为旺季做准备。
（3）库存端：8月24日，主要两油库存60.5万吨，较上一交易日环比去库0.5万吨。截止8月18日当周，PE社会库存15.834万吨（+0.114万吨），PP社会库存5.01万吨（+0.39万吨）。
（4）7月PE进口量为103.53万吨，环比下降3.88%，同比增长1.35%，1-7月累计进口量为735.94万吨，同比下降3.03%；7月PP出口量为5.87万吨，环比下降25.70%，同比下降31.47%，1-7月累计出口量为52.74万吨，同比增长20.83%。7月PP进口量为20.98万吨，环比下降2.83%，同比下降1.69%，1-7月累计进口量为158.86万吨，同比增长3.23%，7月PP出口量为8.31万吨，环比下降19.75%，同比下降20.55%，1-7月累计出口量为67.15万吨，同比下降25.86%。
【套利策略】
暂无明显套利机会，建议观望。
【交易策略】
供应端，计划内装置检修变动不大，上周计划外短检装置重启，供应有所回升；下游需求来看，棚膜需求继续季节性回升，地膜需求启动，其他行业订单稍有改善，但力度不明显。受上游工厂挺价影响，聚烯烃价格有一定支撑，但是下游工厂对高价货源存有一定抵触心态。预计聚烯烃短期高位震荡，注意成本端价格波动影响。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：周四，乙二醇震荡偏弱，EG2401合约收4148元/吨，跌0.38%，增仓1.79万手。
现货市场：乙二醇现货价格小幅下跌，华东市场现货价4026元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，随着装置陆续重启，供应小幅回升。国内方面，成都石油化工36万吨装置计划8月底停车检修3个月；新杭能源40万吨装置8月24日检修，预计20天左右；陕西延长10万吨装置8月24日停车检修，预计半个月；内蒙古建元26万吨装置8月23日临时停车，预计一周左右；嘉兴一套15万吨装置7月中旬临时停车，8月底预计重启；陕西渭河30万吨装置7月3日停车，计划8月底附近重启；通辽金煤30万吨装置8月15日停车检修，预计20天左右；山西阳煤20万吨装置8月17日点火重启，预计8月底前后出产品；榆林化学60万吨装置8月9日按计划停车检修，8月23日检修结束；神华榆林40万吨装置8月8日停车检修，预计1个月；卫星石化90万吨装置停车检修，重启待定。截止8月24日当周，乙二醇开工率为64.97%，周环比上涨1.24%。
（2）从需求端来看，聚酯开工负荷保持在偏高水平，需求尚可。8月24日，聚酯开工率90.38%，较上一交易环比持平，聚酯长丝产销45.5%，较上一交易日环比上升3.7%。新装置方面，福建百宏70万吨瓶片8月19日投产，江苏徐州一套36万吨长丝装置投产。终端方面，新增订单延续小幅修复，截止8月24日当周，江浙织机开工负荷71%，周环比提负1%，江浙加弹织机开工负荷78%，周环比提负2%。
（3）库存端，8月24日华东主港乙二醇库存107.74万吨，较8月21日累库1.49万吨。8月25日至8月31日，华东主港到港量预计17.35万吨。
（4）乙二醇7月进口量为55.17万吨，环比下降11.22%，同比下降3.3%，1-7月累计进口量364.42万吨，同比下降20.64%；7月出口量为0.397万吨，环比下降73.02%，同比下降52.95%，1-7月累计出口量为6.00万吨，同比增长113.95%。
【套利策略】
8月24日现货基差-122元/吨，区间波动，暂无明显套利机会。
【交易策略】
近期装置重启规模稍有增加，国内供应小幅回升，下游聚酯维持高开工运转，需求支撑尚可，乙二醇供需双强，预计乙二醇短期低位震荡为主，注意成本端波动影响。

短纤     【行情复盘】
期货市场：周四，短纤重心下移。PF310收于7520，跌66元/吨，跌幅0.87%。
现货市场：现货价格7485（-35）元/吨。工厂产销43.65%（+3.03%），刚需成交，交投一般。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡回落。沙特和俄罗斯延续减产，油价震荡走强；PTA供需有所转弱，价格相对偏弱；乙二醇供应仍充足且成本有所走弱使得价格偏弱。（2）供应端，开工稳定，关注后续新装置投产。仪征化纤10万吨新装置计划9月初投产，浙江东华3万吨装置7月底重启，新拓220吨/天装置7月底开启，洛阳实华15万吨预计7月7日出料，三房巷20万吨装置6月1日停车，6月下旬已提升部分负荷；洛阳石化10万吨重启待定。截至8月18日，直纺涤短开工率87.4%（-0.3%）。（3）需求端，终端需求有所改善，纯涤纱震荡去库，但对短纤采购仍谨慎。截至8月18日，涤纱开机率为63.5%（+1.5%），产销有所好转，且出口订单增加，企业开工回升。涤纱厂原料库13.4（+1.4）天，短纤价格震荡，纱企刚需补货有所增加。纯涤纱成品库存30.8天（-0.4天），纯涤纱产销有所回落，但成品延续去库。（4）库存端，8月18日工厂库存12.4天（-0.4天），下游期现贸易商和涤纱厂有补货操作，工厂库存窄幅下降。
【套利策略】短纤10/11价差预计在-50~50区间波动，建议波段操作。
【交易策略】
短纤供应维持稳定，需求预期回升，供需宽平衡。原料在原油支撑下预计偏强震荡，短纤跟随区间震荡为主，预计在7200-7500元/吨区间波动。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场:今日低高硫燃料油价格走势大幅回落，高硫燃料油2310合约价格下跌154元/吨，跌幅4.18%，收于3528元/吨；低硫燃料油主力合约价格下跌95元/吨，跌幅2.19%，收于4240元/吨。
【重要资讯】
1.新加坡企业发展局（ESG）：截止8月23日当周，新加坡中质馏分库存增加111.8万桶至863.5万桶；新加坡轻质馏分库存下降13.3万桶至1276.6万桶；新加坡燃料油库存增加201.8万桶至2209.9万桶。
2.数据显示，8月至今，新加坡自科威特进口的低硫燃料油数量仅有6.6万吨，较7月的38.9万吨和6月的51.8万吨显著下降。
3. EIA报告：08月18日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加59.4万桶至3.489亿桶，增幅0.17%。
4. 美国白宫表示，如果委内瑞拉采取相关符合美国要求的行动，美国准备减轻制裁。
【套利策略】
燃料油库存本周累库明显， 随着低高硫燃料油价差连续压缩，现价差已压缩至今年以来极低位置，价差低估值表现下，建议择机参与多LU2310空FU2310合约机会。
【交易策略】
低高硫燃料油绝对价格影响力依然在成本端，三季度来看，原油依然存在较大供需缺口，但宏观风险压力在累积且需求旺季开始边际转弱，宏观以及供需基本面博弈下，原油价格有望继续回落，高硫燃料油受夏季发电需求开始减弱以及新加坡地区库存回升影响，跌幅较为明显，总体来看，低高硫燃料油价格继续紧跟原油波动为主，高硫燃料油参考价格3100-3800元/吨，低硫燃料油参考价格区间3700-4600元/吨。

液化石油气 【行情复盘】
2023年8月24日，PG10合约下跌，截止收盘，期价收于5073元/吨，跌幅0.61%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至8月18日当周，美国商业原油库存较上周下降613.4万桶，汽油库存较上周增加146.8万桶，精炼油库存较上周增加94.5万桶，库欣原油库存较上周下降313.3万桶。
CP方面：8月23日，9月份沙特CP预期，丙烷534美元/吨，较上一交易日跌5美元/吨；丁烷534美元/吨，较上一交易日跌5美元/吨。10月份沙特CP预期，丙烷548美元/吨，较上一交易日跌1美元/吨；丁烷548美元/吨，较上一交易日跌1美元/吨。
现货方面：24日现货市场稳中偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨30元/吨至4948元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4950元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6100元/吨。
供应端：周内，西北一家企业外放增量，华南一家企业停工，一家炼厂外放减少。截至2023年8月24日，隆众资讯调研全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为51.54万吨左右，周环比降0.27%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：8月24日当周MTBE装置开工率为61.03%，较上期降1.63%，烷基化油装置开工率为42.93%，较上周增0.05%。东莞巨正源、广西华谊装置降负，美得石化、金能科技、万达天弘PDH装置停车使得PDH产能利用率下滑。截止至8月17日，PDH装置开工率为73.35%，环比降10.8%。
库存方面：本周港口到船少于上周，因成本高位，化工需求下降，导致港口周转能力降低，因此即使本周到船明显减少，各地区港口库存下降幅度有限。截至2023年8月24日，中国液化气港口样本库存量：269.39万吨，较上期减少0.21万吨或0.08%。按照卓创统计的船期数据，下周华南7船货到港，合计22万吨，华东7船货到港，合计25.5万吨，后期到港量略有下滑，预期港口库存将小幅下降。
【交易策略】
09合约面临仓单集中注销压力，期价上方依旧具有较强阻力，操作上低位多单逢高减仓，由于PDH装置即期利润转弱，开工率有所下滑，远月10合约继续上行驱动偏弱，期价将维持高位震荡，低位多单可适当减仓，后期密切关注原油价格波动。

焦煤     【行情复盘】
焦煤主力合约日间冲高回落，期价收于1499.5元/吨，跌幅为1.38%。
【重要资讯】
焦煤：焦煤盘面日间冲高回落，尾盘加速下行。现货市场部分高价煤种价格开始出现走弱。下游部分地区钢厂开始提降焦炭，钢厂利润开始向铁矿端倾斜，限制碳元素价格上行空间。基本面方面，前期受检修影响的煤矿开始逐步复产，但供给端出现新的扰动，原矿供应仍维持偏紧。8月24日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为609.04万吨，较上期减少14.09万吨。同时洗煤厂的开工生产积极性下降。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率74.73%，较上期下降1.15个百分点；日均产量62.48万吨，环比减少0.48万吨。下游焦化厂对焦煤的采购以刚需为主，本周焦化厂内焦煤库存水平进一步下降。煤矿端原煤和精煤库存进一步累积，焦煤基本面出现转弱。8月24日当周，坑口精煤库存为141.37万吨，环比增加0.32万吨，原煤库存192.12万吨，环比增加0.55万吨。电煤方面，日耗临近见顶，电厂存煤仍处于历史高位，主动采购意愿不强，水电供给增加，降低火电压力。中期来看，保供大背景下国内原煤产量将继续增加，同时进口量仍将维持较快增速，国内炼焦煤年内供应将继续转向宽松。近几周煤矿端利润小幅下降，但当前在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。随着动力煤价格上涨动能的减弱，焦煤价格可能出现回调。
【交易策略】
部分地区煤矿事故对盘面的短期影响临近结束。基本面方面，本周焦煤坑口进一步累库，下游焦企对焦煤采购意愿谨慎。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润下一阶段或将向铁矿和成材转移。操作上，本轮反弹临近尾声，用电高峰结束后焦煤或将再度面临下行压力，维持逢高沽空策略。

焦炭     【行情复盘】
焦炭主力合约日间冲高回落，期价收于2225.5元/吨，跌幅为1.70%。
【重要资讯】
焦炭：焦炭主力合约日间冲高回落。近期焦炭盘面的上涨一方面受同为炉料端的铁矿价格上涨提振，另一方面原料端焦煤价格的上涨也是重要驱动。但焦炭自身上行驱动不明显，日间跟随铁矿和焦煤价格回落。近期炉料端价格的上涨挤压成材利润空间，使得钢厂对焦炭的采购意愿开始趋于谨慎，部分钢厂开始提降焦炭，焦钢博弈加剧，焦炭现货市场价格面临调整压力。随着钢厂利润开始向铁矿端转移，焦炭价格上行空间受到抑制。粗钢平控预期基本被市场消化，铁水产量继续上升，增至年内高位水平，对炉料端的刚性需求仍较强，钢厂厂内焦炭库存可用天数止跌回升，但仍处于偏低水平。第四轮提涨过后焦化企业整体利润有小幅回升，本周进一步修复，焦企开工意愿增强。最近一期样本焦化企业产能利用率为84.86%，较上期上升0.29%，最近一周产量305.49万吨，较上期增加1.03万吨。下游需求放缓，焦化厂内焦炭库存最近一期累库幅度加大，焦炭供给端预计将进一步转向宽松。整体而言，焦炭基本面开始出现走弱，下游对其价格上涨的接受度下降，随着用电高峰的回落，成本端的支撑或将出现松动。焦炭本轮反弹临近尾声，操作上以逢高沽空策略为主。
【交易策略】
随着用电高峰的回落，电煤和焦煤价格或将面临阶段性回调，且下游钢厂利润逐步向铁矿端倾斜。焦炭自身供应转向宽松，厂内累库加快，焦钢博弈加剧。本轮价格反弹临近尾声，操作上以逢高沽空策略为主。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货盘面低开低走，在2500关口附近逐步止跌，重心企稳积极上探，最高触及2563，不断刷新近期高点，但上方阻力较大，录得长上影线。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛平静，价格维稳运行。西北主产区企业报价整理为主，与前期持平，签单情况一般，出货情况较为平稳，内蒙古北线地区商谈参考2060-2100元/吨，南线地区商谈参考2110元/吨。部分区域厂家出货不畅，报价存在松动现象。上游煤炭市场价格稳中小幅回升，部分煤矿临近月底产量下滑，在产煤矿销售压力不大，坑口库存低位。煤炭市场短期小幅回暖，由于业者对后期预期偏空，预计价格上涨空间受限。成本端大稳小动，甲醇厂家面临压力不凸显，利润水平较前期有所修复。甲醇市场近期供需两增，企业库存小幅回落，低于去年同期水平。受到西北地区装置提升负荷的影响，甲醇行业开工恢复至七成以上。后期企业检修逐步减少，加之部分停车装置恢复运行，甲醇产量预期增加。需求端改善不明显，维持刚需接货节奏，对偏高报价接受程度不高。持货商挺价难度增加，实际商谈重心小幅走低。陕西一体化装置恢复运行，煤（甲醇）制烯烃装置运行负荷提升，达到80.94%，对甲醇刚需增加。而传统需求行业依旧不温不火，甲醛开工小幅回升，二甲醚、MTBE和醋酸则弱势回落。沿海地区库存高位波动，略降至107.05万吨，仍高于去年同期水平11.31%。近期华南到港明显增加，国际甲醇生产装置运行平稳，开工略增加至73.67%，货源供应稳中有升。甲醇进口利润尚可，货源流入维持在高位。
【交易策略】
甲醇供需短期相对平稳，缺乏亮点，随着进口船货陆续抵港，港口库存将保持上涨态势，市场累库逻辑未改，短期情绪及板块联动对行情扰动增加，盘面波动加剧，围绕2530一线徘徊，可暂时观望，追涨须谨慎。

PVC     【行情复盘】
PVC期货盘面小幅低开低走，重心回踩下方五日均线支撑后企稳拉升，上破6400关口，最高触及6405，刷新近五个月新高，上方阻力犹存，连续录得长上影线。
【重要资讯】
PVC现货市场气氛平静，各地区主流价格区间整理运行，现货交投呈现不温不火局面。与期货相比，PVC现货市场维持贴水状态，点价货源优势不明显，低价成交为主。上游原料电石市场偏强运行，价格延续涨势。PVC企业自身面临的成本压力在逐步增加，电石采购价格调涨相对谨慎。PVC成本端不断抬升，企业亏损有所扩大。西北主产区企业报价大稳小动，接单情况较为平稳，保证出货为主，厂区库存继续小幅回落，已低于去年同期水平。PVC货源供应稳定，行业开工小幅提升至74.45%。后期仅有一家企业存在检修计划，预计PVC产量损失将继续减少。下游需求行业未有起色，刚需跟进滞缓。持货商报价灵活调整，反应出货欠佳。下游入市采购不积极，对偏高货源存在抵触心理。随着PVC价格抬升，下游制品企业成本压力增加，控制原料库存为主。此外，下游订单未有改善，影响企业生产积极性，华东、华南以及华北地区开工维持前期水平，对PVC消耗增量受限。海外市场报价松动，PVC出口市场降温，近期出口接单减少，外贸端提振削弱。华东及华南地区社会库存居高不下，库存拐点未能出现，市场仍面临较大压力。
【交易策略】
除了原料端外，PVC市场缺乏利好驱动，需求端疲弱形成拖累，价格上涨存在较大阻力，短期重心或围绕6360盘整，由于盘面波动剧烈，操作难度增加，可暂时观望。

纯碱     【行情复盘】
2023年8月24日，SA2401合约上涨，截止收盘，期价收于1922元/吨，涨幅3.78%。
【重要资讯】
现货方面：24日现货市场稳中偏强运行，华北地区重质纯稳定在2450元/吨，华东重质纯碱稳定在2550元/吨，华中重质纯碱稳定在2500元/吨，西北重质纯碱稳定在2100元/吨。
供应方面：近期纯碱厂家整体开工负荷较前期略提，但库存水平维持低位，市场货源供应仍较紧张，纯碱厂家多持续封单。截止到2023年8月24日，周内纯碱产量57.01万吨，环比+1.06万吨，涨幅1.89%，周内纯碱整体开工率81.44%，环比+1.51个百分点。
需求方面：重碱下游刚需向好，轻碱下游需求未有明显变化，原料纯碱库存水平整体不高。截至2023年8月24日，全国浮法玻璃日产量为16.92万吨，环比+0.71%。本周全国浮法玻璃产量117.91万吨，环比+0.67%，同比+0.07%。浮法玻璃行业开工率为80.98%，环比持平；浮法玻璃行业产能利用率为82.75%，环比+0.59%。
库存方面：截止到2023年8月24日，本周国内纯碱厂家总库存14.60万吨，环比下降1.87万吨，下降11.35%。截至2023年8月24日，中国纯碱企业出货量为58.88万吨，环比-1.37万吨；纯碱整体出货率为103.28%，环比-4.40个百分点。
利润方面：截至2023年8月24日，中国氨碱法纯碱理论利润654.04元/吨，较上周+180.51元/吨，环比+38.12%。周内原盐价格稳定，焦炭价格下跌，纯碱价格上涨，故利润上涨。截至2023年8月24日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为1296.60元/吨，环比+247.50元/吨，涨幅23.59%，周内原盐及煤炭价格大体持稳，纯碱价格上涨，致使利润上涨。
【交易策略】
本周纯碱库存进一步下降，短期现货依旧偏紧。在低库存情况下，现货价格上涨对期价有较强支撑，近月合约短期期价仍偏强运行。而随着时间推移，检修季结束，以及新增产能的逐步投放，远月合约纯碱累库速度加快，期价上行驱动偏弱，当前期价波动较大，操作上选择11合约与01合约之间的正套。

油脂     【行情复盘】
周四国内油脂期货中幅收涨，主力P2401合约报收7574点，收涨56点或0.74%;Y2401合约报收8290点，收涨156点或1.92%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格上扬，当地市场主流棕榈油报价7900元/吨-8000元/吨，较上一交易日上午盘面上涨270元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+150左右。广东豆油价格小幅上涨，当地市场主流豆油报价8990元/吨-9090元/吨，较上一交易日上午盘面上涨260元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+650~700元左右。
【重要资讯】
1、马来西亚森那美集团种植部高管表示，今年棕榈油价格有可能超过4000林吉特/吨。
2、巴西全国谷物出口商协会（Anec）基于船运计划数据预测，8月20日-8月26日期间，巴西大豆出口量为178.93万吨，上周为196.94万吨。
3、美国大豆主产州未来6-10日50%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，83%地区有较高的把握认为降水量将低于正常水平。
4、当地州长表示，俄罗斯夜间在乌克兰奥德萨地区南部进行的无人机袭击导致粮食储存设施起火。乌克兰表示，俄罗斯无人机袭击了多瑙河附近的粮食储存设施。副总理库布拉科夫称，俄罗斯无人机对多瑙河港口伊兹梅尔的袭击摧毁了1.3万吨粮食，被毁坏的粮食本是要运往埃及和罗马尼亚的。
5、美国农场期货杂志旗下Pro Farmer公司作物巡查：预计2023年爱荷华州D1区域大豆平均结荚数为1137.24个，2022年作物巡查为1089.74个。预计2023年伊利诺伊州大豆平均结荚数为1270.61个，2022年作物巡查为1249.7个。
6、大华继显关于马来西亚8月1-20日棕榈油产量调查的数据显示：①沙巴产量幅度为+7%至+11%；②沙捞越产量幅度为+9%至+13%；③马来半岛产量幅度为+6%至+10%；④全马产量幅度为+7%至+11%。
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油：MPOB数据显示7月末马棕库存环比增加0.68%至173万吨，低于近年季节性均值。8-10月棕榈油仍处于增产季,8月1-20日马棕产量环比增5.83-11%。需求端中印近期补库积极性尚可，黑海植物油出口暂停利好棕榈油市场份额增加，8月1至20日马棕出口环比增加9.8-17.4%，印尼8月1日起全面施行B35，产地短期处于供需双增，季节性累库态势。国内棕榈油到港量较高有一定累库存压力。长期来看，11月开始棕榈油步入减产季，厄尔尼诺将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或偏紧。
豆油：新季美豆供给偏紧，8月是美豆生长关键期，美豆优良率以及产区天气是市场关注的焦点。近期降水改善使得美豆优良率低位回升，美豆优良率59%，环比持平，同比增加2%，ProFarmer巡查显示大豆作物生长强于近三年均值水平。但短期部分产区降水再次转少，对期价产生支撑。国内8-10月大豆到港预估880、590、600万吨，到港压力减轻，需求端学校开学，中秋、国庆补货启动，油脂需求或有好转，豆油累库态势放缓，后期有一定去库存预期。
操作：已有多单继续持有，未入场者不建议追涨，以逢回调偏多思路对待。豆油01合约支撑7600元/吨附近，棕榈油01合约支撑7200元/吨附近.

豆粕     【行情复盘】
周四，美豆主力11合约上涨，午后暂收于1368.5美分/蒲附近。M2309合约止跌，午后收于4787 元/吨，上涨26 元/吨，涨幅0.55% 。主力换月至M2401合约，M2401合约午后收于3997 元/吨，上涨18 元/吨，涨幅0.45% 。
国内沿海豆粕现货价格涨跌互现。南通4820 元/吨跌50，天津4930 元/吨跌20，日照4860 元/吨持稳，防城4870 元/吨涨20，湛江4860 元/吨持稳。
【重要资讯】
Profarmer近期作物巡查表示美豆作物生长偏好；
8月下旬美豆主产州降雨再度偏少，天气扰动加剧；
美豆物流运输及国内通关等因素，可能影响大豆到港延缓；
8月USDA报告下调美豆单产至50.9蒲/英亩，整体符合市场预期，对连粕预计中性偏多影响；
据Mysteel调研数据显示：上周全国港口大豆库存为643.69万吨，较前一周增加减少40.06万吨，减幅6.22%，同比去年减少23.44万吨，减幅3.51% 。
【交易策略】
美豆尽管优良率在提升，但受制于播种面积及收获面积的下调预计8月底降雨偏少的预期，供需偏紧格局延续，美豆走势坚挺。Profarmer近期作物巡查表示美豆作物生长结果好于去年。近期巴拿马运河拥堵也对美豆形成一定支撑。美豆及巴西到岸升贴水在2024年2月船期之前均在250美分/蒲左右，成本端在2024年春节之前均有支撑。三季度国内大豆到港预期偏少。今年豆粕整体提货量较高反映出较为强劲的需求，8-10月我国月均到港量预计递减，我国豆粕供应预计逐步收紧。近期受制于大豆清关问题及国内豆粕库存偏低的缘故，油厂对于豆粕挺价心态较为浓厚。由于美豆延续偏紧态势，且进口成本不低，11合约后期大概率补涨，国庆之前豆粕不看空。09合约多单考虑平仓或换月至11合约。南美大豆在2024年3-5月大概率丰产，前期提示的正套逻辑延续，11-1正套操作可考虑继续持有。风险点在于近期可能的进口豆拍卖。

菜系     【行情复盘】
期货市场：周四，菜粕2401合约止跌，午后收于3321 元/吨，上涨10 元/吨，涨幅 0.30%；菜油2401合约上涨，午后收于9290 元/吨，上涨181 元/吨， 涨幅1.99% 。
菜粕现货价格稳中有跌，南通4060 元/吨持稳，合肥3940 元/吨持稳，黄埔4150 元/吨跌10 。菜油现货价格上涨，南通9570 元/吨涨130，成都9950 元/吨涨跌140 。
【重要资讯】
Profarmer前两周作物巡查表示美豆作物生长结果好于去年；
市场担忧澳大利亚及加拿大新作菜籽受厄尔尼诺影响，新作菜籽有减产预期。8月加拿大草原省主要特征仍是干燥，进一步对谷物和油籽作物施压；
8月USDA供需报告下调美豆单产至50.9蒲/英亩，下调加拿大油菜籽产量至1900万吨；
据Mysteel调研显示，截止到2023年8月18日，沿海地区主要油厂菜籽库存为22万吨，较前一周减少5.8万吨；菜粕库存为2.5万吨，环比前一周增加1万吨；未执行合同为7.9万吨，环比前一周减少2.1万吨。
【交易策略】
Profarmer近期作物巡查表示美豆作物生长结果良好，但8月底降雨偏少，美豆走势坚挺，带动双粕止跌。目前菜粕基本面偏多观点暂不变，但高位振幅预计加剧，投资者注意仓位风险。基本面来看，在菜籽供应增量递减的情况下，菜粕供应也将减少，而三季度正是淡水养殖旺季对于菜粕的需求增幅明显，四季度菜粕需求预计会大幅下降，利多时间窗口在缩短。厄尔尼诺背景下天气炒作题材变换较快，注意仓位风险。01合约对应消费淡季，暂不建议布局远月多单。
油脂库存偏高限制价格涨幅，但累库节奏放缓，预计去库逐步启动。目前现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚，但下游接货意愿也不强，短期预计震荡反复。随着四季度消费预期好转，菜油库存有望回落，后期我们依旧持有偏多的观点，考虑对01进行偏多配置。目前风险点在于国内偏高的油脂库存以及当前偏弱的消费情绪。

玉米     【行情复盘】
期货市场：玉米11合约周四继续偏强波动，收于2693元/吨，涨幅1.05%；
现货市场：周四玉米现货价格稳中偏强。北方玉米集港价格2780-2820元/吨，较周三持平，广东蛇口新粮散船2920-2940元/吨，集装箱一级玉米报价2980-3000元/吨；黑龙江深加工玉米主流收购2680-2750元/吨，吉林深加工玉米主流收购2680-2720元/吨，内蒙古玉米主流收购2750-2820元/吨，饲料企业收购2750-2850元/吨；华北玉米价格走强，山东2960-3130元/吨，河南2960-3040元/吨，河北3000-3060元/吨。
【重要资讯】
（1）美国能源信息署的数据显示，截至8月18日当周，美国乙醇日均产量为104.8万桶，低于前一周的106.9万桶。这一降幅超过市场预期。库存从一周前的2344万桶降至2279万桶。
（2）深加工企业玉米消费量：2023年34周（8月17日-8月23日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米102.95万吨，较前一周增加0.8万吨；与去年同比增加15万吨，增幅17.06%。
（3）广东港口谷物库存：截至8月18日，广东港内贸玉米库存共计23万吨，较上周减少8.2万吨；外贸库存26.2万吨，较上周增加0.6万吨；进口高粱39.5万吨，较上周减少0.2万吨；进口大麦30.8万吨，较上周增加4.6万吨。
（4）市场点评：外盘市场来看，美玉米天气预期反复，期价低位遇支撑。外盘市场的主要支撑是天气波动以及黑海谷物运输受阻，天气影响力度虽有下降，但是干扰并未结束，近期天气反复再度对市场预期产生影响，不过整体供应宽松预期压力未发生改变，巴西玉米的阶段性压力以及潜在的北半球高产的压力将限制期价的上行幅度，外盘期价短期或继续震荡反复波动。国内市场来看，期价继续前期区间波动，现货端阶段性供应偏紧，叠加天气不确定性，继续给盘面带来支撑，不过远期全球供应宽松的预期未发生明显变化，期价上行空间受到限制。
【套利策略】
淀粉-玉米价差回归观望；
【交易策略】
短期玉米期价或震荡反复，操作方面建议等待反弹做空思路。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力11合约周四继续偏强波动，收于2990元/吨，涨幅1.01%；
现货市场：周四国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3280元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3520元/吨，较周三持平；山东诸城玉米淀粉报价为3430元/吨，较周三持平。
【重要资讯】
（1）企业开机情况：本周（8月17日-8月23日）全国玉米加工总量为57.33万吨，较上周升高0.98万吨；周度全国玉米淀粉产量为29.12万吨，较上周产量升高0.77万吨；开机率为54.25%，较上周升高1.43%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至8月23日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量87.1万吨，较上周减少3万吨，降幅3.33%，月降幅6.84%；年同比降幅15.6%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，行业利润不佳的情况下，企业挺价意愿增强给淀粉市场带来一定的支撑，不过成本端玉米价格波动反复以及消费疲弱对市场的干扰延续，淀粉期价短期或继续区间波动。
【套利策略】
淀粉-玉米价差回归观望。
【交易策略】
短期来看，淀粉期价或跟随玉米震荡反复，操作方面建议等待反弹做空思路。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：期胶震荡整理。RU2401合约在13165-13270元之间波动，收盘略涨0.53%。NR2310合约在9585-9695元之间波动，收盘略涨0.84%。
【重要资讯】
据隆众资讯统计，截至2023年8月20日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量89.51万吨，较上期减少1.1万吨，环比减少1.22%。保税区库存环比减少1.73%至13.66万吨，一般贸易库存环比减少1.13%至75.85万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.41个百分点；出库率减少2.05个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.56个百分点，出库率增加0.41个百分点。
【交易策略】
本周起期胶价格持续回升，RU2401连续两日收盘在13200元上方。截至本月20日，青岛保税区天胶库存环比上周减少1.22%，达到5月底以来的最低值。国内天胶社会库存降至157.9万吨，或许去库存趋势日渐明朗对胶价有支撑。还有，近期泰国产区受降雨影响新胶上市数量不及预期，胶水、杯胶收购价格持续小涨。需求端，7月国内重卡销量环比下降25%，乘用车销量同比、环比分别下降了3.3%、4.8%，消费淡季需求疲软。不过，上周全钢胎、半钢胎企业开工率同比、环比继续上升，成品库存则略有下降，这有利提升天胶需求。还有，7月份轮胎出口量达71万吨，同比增加6.4%，创出近年来的新高。天胶库存下降带动胶价反弹，但政策利好能否落地才是影响天胶消费的关键。期胶整体震荡格局尚未被打破，关注沪胶主力合约在13500元附近阻力位的表现。

合成橡胶    【行情复盘】
期货市场：周四，丁二烯橡上涨。BR2401收于11580，涨45元/吨，涨幅0.39%。
现货市场：华东现货价格11300（+50）元/吨，供应充足，买盘跟进偏慢。
【重要资讯】
（1）成本端，丁二烯供应充足需求稳定，外盘低价货源难寻对国内价格有支撑。截止8月24日，开工60.05%（-3.12%），本周装置无明显变动，但受浙石化25万吨8月17日停车影响，导致开工下降。截止8月23日，港口库存3.50万吨（-0.25万吨），进口到船货源充足，库存维持相对高位。（2）供应端，开工区间波动，现货供应充足。齐鲁石化7万吨8月19日检修11天，台橡宇部7.2万吨8月14日-25日检修；扬子石化10万吨计划9月底重启，四川石化15万吨计划9月中旬大修，茂名石化10万吨10月有大修计划。截止8月24日，顺丁橡胶开工率62.34%（-4.55%）。（3）需求端，轮胎需求较好开工维持高位，刚需尚好。截至8月24日，全钢胎开工率为64.12%（+0.09%），装置重启，开工回升；半钢胎开工率72.56%（+0.13%），出口强劲，库存低位，开工维持高位运行。（4）库存端，8月24日社会库存11.30千吨（-0.54千吨），库存总体稳定。（5）利润，顺丁橡胶税后利润升至274.34元/吨，利润微薄。
【套利策略】丁二烯橡胶基差预计震荡上行，建议做多；BR01/02价差预计震荡下行，建议做空。
【交易策略】
丁二烯橡胶供应充足，下游刚需较好，并逐步进入金九银十旺季，需求有望向好。同时原料端暂无方向性驱动且在外盘的支撑下，预计价格坚挺。综上，丁二烯橡胶在旺季预期的推动下或震荡偏强，操作上可偏多思路对待，上方关注12000整数压力。

白糖     【行情复盘】
期货市场：郑糖冲高回落，成交再次放量。SR401在6853-6961元之间波动，收盘略涨0.50%。
【重要资讯】
2023年8月23日，ICE原糖收盘价为23.97美分/磅，人民币汇率为7.2970。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6087元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为7819元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6282元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为8073元/吨。
【交易策略】
周三夜盘郑糖增仓回升，印度8月降雨减半预计会导致下年度食糖减产幅度扩大，且印度可能在2023/24年度不再出口食糖，该消息刺激国际糖价走高并带动郑糖上行。周四日间郑糖逐渐减仓回落，夜盘升幅回吐大半。国际糖市主要关注印度、巴西食糖产量变化对于全球供需形势的指引，而国内则在阶段性供需偏紧的表象之下，2023/24年度食糖增产以及未来数月进口糖数量回升的预期正成为新的关注焦点。当然，如果国际糖价持续走高，对于国内市场也有利多支持。外糖市场，印度食糖显著减产是否成为事实关键还要看产区天气状况的变化，而巴西南部产区食糖增产潜力也不可小觑。国内市场，中秋、国庆节备货日期临近，部分主力制糖企业已经清库，但也不要忽略中下游库存相对充沛的现实。还有，传闻后期进口糖到港量会继续增加，再考虑到国内储备糖充裕，不会出现真正意义上的短缺。总体看，后期国内糖厂库存变化以及政策调控和外盘表现都是郑糖走势的重要影响因素，而短期资金进出更是决定期糖波幅的关键。

棉花、棉纱 【行情复盘】
期货市场：周四日盘涨跌互现。棉花主力合约CF401报收于17230元/吨，上涨1.29%；棉纱主力合约CY309报收于22830元/吨，下跌0.02%。
现货市场：新疆棉价17860元/吨，日环比持平；美国陆地棉（标准级）价格81.07美分/磅，日环比上涨1.22美分/磅。
【重要资讯】
8月24日储备棉销售资源12000.2897吨，实际成交12000.2897吨，成交率100%。平均成交价格17489元/吨，较前一日上涨80元/吨，折3128价格18034元/吨，较前一日上涨38元/吨。
进口棉成交均价17489元/吨，较前一日上涨85元/吨，进口棉折3128价格18034元/吨，较前一日上涨48元/吨，进口棉平均加价幅度689元/吨。
7月31日至8月24日累计成交总量196037.0327吨，成交率100%。
【交易策略】
期货方面，近期市场以震荡行情对待，短线区间操作。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日间冲高后尾盘回落，收于5600元以上。
现货市场：山东地区进口针叶浆现货市场供应量相对平稳，上海期货交易所盘面提涨后，现货市场报盘跟进，银星5450元/吨，月亮5500元/吨。桉木阔叶浆4600-4650元/吨。
【重要资讯】
白卡纸市场延续上涨趋势，局部出货稍有好转。本周250-400g平张白卡纸市场含税均价4398元/吨，较上周上涨0.78%，市场主流参考价格维持在4300-4500元/吨，低价成交略有减少。规模纸厂排单较满，接单有所控制，渠道到货量略有收窄，贸易商后市存看涨心态，叠加白板纸市场开始上调，市场信心受支撑，持续试探拉涨，沿海外贸订单略有增加，整体需求放量有限，受买涨心理影响，部分下游备货增加。
【交易策略】
纸浆期货冲高后小幅回落，现货针叶浆上调50-100元，主流品种含税价5250-5500元，阔叶浆维持4550-4650元。外盘报价依然偏强，Suzano（金鱼、鹦鹉）宣布对中国市场9月桉木阔叶浆报价上涨20美元/吨，欧洲市场报价上涨50美元/吨，南美漂阔浆8月订单价格上扬10-20美元至520-540美元/吨；加拿大NBSK仍维持在670-700美元/吨，部分供应商加拿大NBSK报710美元/吨甚至更高，但买家不接受该报价。供需方面，中国7月木浆进口量季节性下降，同比维持历年高位，1-7月进口累计增加335万吨，针叶浆环比下降但仍高于去年，6月全球商品浆出货量同环比均增加，年内首次高于去年，对中国市场出货量同比增加50%，主要国家对中国出口量均有上升，其中加拿大6月出口针叶浆回到20万吨以上，而巴西7月出口至中国阔叶浆数量超过100万吨，后期国内木浆到货量预计仍将偏高。国内成品纸继续上涨，文化纸前期涨价已逐步落实，6月欧洲港口木浆库存增加，6月全球生产商库存环比下降，全球市场由上半年偏向宽松的状态开始转向弱平衡状态，但库存总量依然不低。
综合看，供应端扰动结束，全球商品浆发货及中国进口均较高，国内木浆需求好于海外，供需压力也低于海外。近期交易所新增两个交割品，包括首个国产品牌，对针叶浆后期交割影响需要观察。在供应偏高、缺乏新利多刺激之下，纸浆向上突破的驱动明显下降，仍需要看国内成品纸能否持续提涨，结合外盘报价，01合约持续反弹后，在5600元以上多单注意盘面波动风险，短期逢高减仓。

重要事项:

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