国际宏观    【美国7月通胀数据表现不及预期，美联储加息周期结束预期继续升温】美国7月整体通胀尽管出现反弹，但是表现不及市场预期，核心通胀则继续刷新近两年新低，美联储政策结束加息周期的预期继续升温，美联储政策虽然存在不确定性但是再度加息概率低；通胀走势反弹对市场影响仍需关注。具体来看，美国7月未季调CPI年率录得3.2%，虽然不及3.3%的市场预期，但是高于3%的前值，为2022年6月以来首次加速；7月份能源价格同比和环比整体均有所下降，食品通胀为7月CPI增幅作出贡献。美国7月未季调核心CPI年率录得4.7%，为2021年10月以来新低，表现低于4.8%的市场预期和前值。通胀表现不及预期，短线利空美元指数和美债收益率，利多贵金属；但是整体通胀仍逆转下行趋势，故对市场影响偏短期。数据公布后，据CME“美联储观察”数据显示，美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为90.5%，加息25个基点概率为9.5%；到11月维持利率不变的概率为74.7%，累计加息25个基点的概率为23.7%。美联储持续大幅加息应对通胀，成功地将整体CPI年率从2022年6月9.1%的近四十年高位降至3%，7月则因为核心服务上涨而出现逆转，但是表现不及预期市场，并且美国核心通胀仍偏下行，市场对于美联储会将当前5.25%-5.50%的利率区间保持到年底的预期继续升温，然后考虑在2024年二季度降息。通胀逆转下行趋势对市场的影响仍需重点关注；展望后市，当前能源价格居高不下，美国经济表现仍有韧性，叠加通胀同比基数逐步下降，通胀表现仍有较大的不确定性，距离美联储2%的目标仍有较大的距离，故美联储货币政策仍会长时间维持限制性水平，限制经济活动。基于美联储官员讲话态度，通胀表现以及美国经济数据表现，后续政策调整预期仍存较大不确定性；通胀能否延续回落尚有不确定性，关注通胀回落程度、就业表现和经济表现；然联储7月加息25BP后大概率结束本轮加息周期，9月和11月再度加息可能性小，预计当前利率持续至2024年一季度，二季度开启降息周期；关注市场对美联储限制性高利率的维持时间和降息时间的预期。
【其他资讯与分析】①美联储戴利表示，CPI数据基本符合预期；美联储致力于坚决将通胀率恢复到2%的目标；无论是加息还是持有评级，现在都言之过早。戴利指出，通胀数据朝着正确的方向发展，预计明年将进行降息讨论，这将取决于经济和通胀走势。②美国上周初请失业金人数为24.8万人，预期23万人，前值22.7万人。7月29日当周续请失业金人数 168.4万人，预期171万人，前值170万人修正为169.2万人。③欧佩克今日表示，今年下半年全球石油市场的前景看起来很健康。该组织坚持其对2024年强劲石油需求的预测，并上调了对全球经济增长的预期。在其发表这一乐观看法之际，全球油价已达到今年1月以来的最高水平。供应紧张推动了油价上涨。欧佩克月度报告还显示，沙特在7月份履行了自愿减产的承诺。

集运（上海→欧洲）     【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，8月7日远东→欧洲航线录得$1724/FEU，较昨日下跌$19/FEU，日环比下跌1.09%，周环比上涨44.27%。根据Alphaliner数据显示，8月10日全球共有6676艘集装箱船舶，总运力达到27584596TEU，其中亚欧航线运力规模466493TEU。
【重要资讯】
1、马士基财报显示，2023年第二季度营收为130亿美元，同比下降40%；同时运费同比下降51%，运量同比下降6.1%，主要由于北美和欧洲市场消费需求低迷，导致海运业务需求持续下降。经营业绩呈断崖式下滑是集运企业预料之中的表现。由于欧美等发达经济体消费需求低迷，集装箱贸易下半年至明年或难恢复。
2、8月8日，中远海运重工所属大连中远海运川崎船舶工程有限公司为东方海外建造的第二艘24188TEU超大型集装箱船（DE125船）举行命名仪式，该船命名为“东方费利克斯托（OOCL Felixstowe）”号。“东方费利克斯托”轮是中远海运重工为东方海外精心打造的12艘24188TEU超大型集装箱船中的一艘。该船是大连中远海运川崎自两坞连续建造24188TEU超大型集装箱船以来，三个月内连续命名的第二条船，也是大连中远海运川崎2号船坞正式投产以来建造的最大船舶，标志着大连中远海运川崎具备了满足船东班轮航线运输需求的连续建造能力。“东方费利克斯托”号是东方海外同系列12艘24188 TEU 环保船舶中交付的第四艘，她将和前三艘姊妹船一起服务于亚欧 LL3 环回线，并依次挂靠：上海、厦门、南沙、香港、盐田、盖梅、新加坡、比雷埃夫斯、汉堡、鹿特丹、泽布吕赫、瓦伦西亚、比雷埃夫斯、阿布扎比、新加坡、上海。鉴于航线和港口因素，当前超大型集装箱船舶均被投入至亚欧航线，利空亚欧运价反弹。

股指   【行情复盘】隔夜外盘市场方面，美国股市小幅上行，标普500指数上涨0.03%。欧洲市场也多数上行。A50指数下跌0.08%。美元指数维持震荡走弱，人民币汇率略有反弹。外盘变动对国内市场总体略有利多影响。
【重要资讯】消息面上看，美国核心CPI数据显示通胀维持降温势头，但美联储官员表示实现通胀目标仍需更多行动。国内方面，消息称证监会据悉今日将与房企和金融机构讨论楼市问题。沪深交易所研究活跃资本市场举措。总体上看，消息面实质影响有限，但可能对市场信心产生利好影响。昨日指数维持续震荡，等待7月其他经济数据，后期焦点仍为政策的落实以及效果。预计国内经济底形成后趋势向上不变，可期待基本面修复并给市场带来支持。中长期来看，经济上行步伐仍是影响股指上涨节奏的主因，政策应对以及消费、地产回升速度是市场预期以及上行斜率的核心影响。
【套利策略】期现套利中，IC、IM远端年化贴水率在0附近，暂无套利机会。IF和IH近月合约年化升水率仍在高位，关注潜在正套机会。跨期套利中，远端年化升贴水率上行趋势不变，继续尝试跨期正套。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价变动不大，中期仍以逢低做多策略为主。
【交易策略】技术面上看，上证指数小幅反弹，但主要技术指标多继续走弱，3240点附近存在日内级别支撑，下方3200点附近缺口仍是主要支撑，压力位在3300点和3400点附近，关注指数反弹的持续性。中期来看，指数维持震荡走升趋势，2863点和3700点附近分别是中期底部和压力位。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2900点和4200点附近分别是长线支撑和压力。

国债     【行情复盘】
周四国债期货小幅调整,其中30年期主力合约跌0.05%，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.01%。
【重要资讯】
基本面上，近期国内经济数据依然偏弱，其中中国7月PPI同比降4.4%，预期降4.1%，前值降5.4%。中国7月CPI同比下降0.3%，预期降0.5%，前值持平。国内物价水平持续下行，且双双进入负增长，预计政策有望进一步放松松。另外，周内海关总署公布的7月份外贸数据继续走低，据海关统计，按美元计价，今年7月份我国进出口4829.2亿美元，下降13.6%。其中，出口2817.6亿美元，下降14.5%；进口2011.6亿美元，下降12.4%；贸易顺差806亿美元，收窄19.4%。月初官方与财新制造业PMI继续运行于临界值下方，在市场需求不足、内生增长动力不强的背景下，国内政策支持力度明显加大。预计政策落地对于国内经济增长还是金融市场信心重建均会形成明显的拉动作用。资金面上，周四央行公开市场开展50亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。当日30亿元逆回购到期，因此单日净投放20亿元。近期资金面宽松，央行操作再度降至地量，但货币市场资金利率总体维持低位。海外方面，近期美国核心PCE数据继续回落，但上周美国7月非农就业人数低于预期，联储官员对于后期货币政策仍有较大分歧，美元与美债收益率高位波动，中美国债利差倒挂仍然较高。一级市场，进出口行3年、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.3093%、2.5016%、2.8078%，全场倍数分别为4.42、4.36、4.86；国开行上清所托管7年、20年期固息增发债中标收益率分别为2.6837%、2.9944%，全场倍数分别为7.61、8.12，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
周内物价数据与外贸数据继续回落，近期国内经济数据仍然偏弱，但政策积极性明显提升，金融市场风险偏好影响市场表现，市场对于政策宽松预期继续支撑国债期货价格。随着各项政策相继落地，考虑到国债期货利多因素基本在价格层面兑现，去年收益率低位阻力较强，国债期货上方空间将逐步收窄。短期市场走势受风险偏好主导，当前依然为现券风险管理较好的时机，建议配置型资金于价格高位做好持仓管理和久期调整。

股票期权    【行情复盘】
8月10日，两市延续弱势。截至收盘，上证指数涨0.31%,深成指涨0.1%,创业板指涨0.47%。科创50涨0.19%。在资金方面，沪深两市成交额为6941亿，外资净流出25.98亿。
【重要资讯】
1、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月10日以利率招标方式开展50亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。Wind数据显示，当日有30亿元逆回购到期，因此单日净投放20亿元。
2、沪深交易所表示研究允许股票、基金等证券申报数量可以以1股（份）为单位递增。目前股票、基金等证券的申报数量应为100股（份）或其整数倍，拟调整为100股（份）起、以1股（份）为单位递增。该机制调整有利于降低投资者交易高价股的成本，便利投资者分散化投资，提高投资者资金使用效率，降低基金管理人的投资管理难度、降低产品跟踪偏离度，对股票、基金等市场的活跃度和流动性起到积极促进作用。
【交易策略】
两市缩量反弹，标的市场情绪偏谨慎。在期权市场方面，期权市场活跃度减少，持仓有所增加。在期权隐波方面，当前各标的期权隐波走势分化，整体仍处于历史低位附近，合成标的收平，期权市场整体情绪偏中性。操作策略上，短线或可回调做多。此外，各标的日内波动显著加大，短线还可做多Gamma。中长期来看，下方空间有限，未来走势或震荡偏强，但单边大幅上涨概率较小，建议构建备兑策略，以增厚利润为主。或者卖出看跌期权进行战略性建仓。从跨品种来看，风险偏好较高的投资者可利用合成标的做空蓝筹、做多中小盘进行跨品种套利。
科创板50、中证1000、中证500：合成多头、牛市价差、做多波动率
上证50、沪深300、深100、创业板：备兑策略，卖看跌期权

商品期权    【行情复盘】
昨日夜盘商品期权各标的涨跌不一。期权市场方面，商品期权成交量整体出现上升。目前合成橡胶期权、铁矿石期权、菜油期权、碳酸锂期权、铜期权等认沽合约成交最为活跃,而橡胶期权、豆一期权、工业硅期权、锌期权、棉花期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,原油期权、白糖期权、铁矿石期权、豆粕期权、豆二期权等处于高位,豆一期权、橡胶期权、白银期权、棕榈油期权、螺纹期权等期权品种则处于相对低位。在波动率方面,目前各个品种期权隐波回落，整体处于历史均值下方。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国7月CPI增幅低于预期，显示通胀受到抑制，令市场推断使美联储不大可能在9月加息。国内方面，7月CPI同比下降0.3%，环比上涨0.2%，PPI同比下降4.4%。中国官方制造业PMI连续两月回升。7月PMI高于市场预期。7月进出口数据低于预期。国常会表示要加强逆周期调节和政策储备研究。要活跃资本市场，提振投资者信心。要加快培育壮大战略性新兴产业，打造新的支柱产业，增强我国在全球产业链供应链中的竞争力影响力。要调整优化房地产政策，根据不同需求、不同城市等推出有利于房地产市场平稳健康发展的政策举措，加快研究构建房地产业新发展模式。
【交易策略】
当前市场走势风险偏好有所回升，国内品种方面，预计未来大概率还是以底部震荡抬升为主。建议回调做多，谨慎追涨。与海外关联度较高的品种，单边期货持仓的投资者仍建议利用期权保险策略做好风险管理。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注油脂、棉花、铜、螺纹、铁矿石、黄金等品种。参与波动率交易投资者，可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、铁矿、螺纹、两粕等期权品种。

贵金属  【行情复盘】
美国7月整体通胀尽管出现反弹，但是表现不及市场预期，核心通胀则继续刷新近两年新低，美联储政策结束加息周期的预期继续升温，美联储政策虽然存在不确定性但是再度加息概率低；美元指数和美债收益率走势分化，贵金属大幅波动，黄金回落白银震荡走强。周四，受低于预期的通胀数据提振，现货黄金一度涨至1930.19美元，但随后回落跌破1920美元，尾盘收跌0.09%至1912.58美元/盎司；现货白银仍在23美元关口遇阻，最终收涨0.16%至22.7美元/盎司。国内贵金属日内维持弱势行情，沪金涨0.02%至454.22元/克，沪银涨0.54%至5594元/千克。
【重要资讯】
①美国7月未季调CPI年率录得3.2%，虽然不及3.3%的市场预期，但是高于3%的前值，为2022年6月以来首次加速；7月份能源价格同比和环比整体均有所下降，食品通胀为7月CPI增幅作出贡献。美国7月未季调核心CPI年率录得4.7%，为2021年10月以来新低，表现低于4.8%的市场预期和前值。②美联储戴利表示，CPI数据基本符合预期；美联储致力于坚决将通胀率恢复到2%的目标；无论是加息还是持有评级，现在都言之过早。戴利指出，通胀数据朝着正确的方向发展，预计明年将进行降息讨论，这将取决于经济和通胀走势。③“新美联储通讯社”、华尔街日报记者Nick Timiraos等人在美国CPI数据发布后撰文称，美国7月CPI同比涨幅有所上升，但当月的环比价格压力仍然温和，核心CPI的进展令人鼓舞，这可能会阻止美联储在9月份加息。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退预期继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。美联储货币政策仍存在不确定性，经济衰退预期有所降温，贵金属更多是宽幅震荡行情。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属偏强行情仍将持续，逢低做多依然是核心，不建议做空。
运行区间分析：贵金属近期震荡偏弱运行，伦敦金现下方关注1900美元/盎司（450元/克）支撑，不排除跌破可能；上方关注2000美元/盎司（464元/克）阻力；未来随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金中长期偏强行情仍将维持。白银再度回到23美元/盎司（5550元/千克）下方，下方关注22美元/盎司核心支撑（5300-5400元/千克），上方关注26美元/盎司（6000元/千克）阻力位。贵金属近期趋单边行情暂时可能性依然小，当前仍有调整空间，可待行情调整企稳继续低位构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心，依然不推荐高位做空策略。
贵金属期权方面，建议卖出贵金属深度虚值看跌期权，如AU2310P416合约，如AG2310P5200合约。

铜   【行情复盘】
8月10日，沪铜低位反弹，沪铜主力CU2309收于68590元/吨，涨0.59%，1#电解铜现货对当月2308合约报于升水160~升水240元/吨，均价报于升水200元/吨，较上一交易日增加80元/吨。平水铜成交价68680~68770元/吨，升水铜成交价格68710~68820元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM调研，2023年7月精铜杆企业开工率为70.47%，环比下降0.46个百分点，同比下降3.9个百分点。其中大型企业开工率为76.06%；中型企业开工率为62.18%；小型企业开工率为57.9%。SMM预计8月份精铜杆企业开工率为69.90%，环比下降0.57个百分点，处于近年来低位水平。
2、据SMM统计，7月中国36家铜板带样本企业铜板带产量16.1万吨，开工率为72.17%，环比增加2.39个百分点，同比增加0.21个百分点。7月份铜板带企业开工率超出原先预计的开工率2.14个百分点。SMM预计，8月份中国36家铜板带样本企业开工率为73.42%，环比增加1.25个百分点。
3、印度工业和内部贸易促进部联合秘书Sanjiv表示，未来铜的需求将非常巨大，尤其是来自农村的需求。其进一步强调了铜产品在印度国内的附加值。要确保铜精矿供应的重要性，增加国内采矿以及在国外，特别是非洲收购铜矿而采取的举措。
4、外电8月8日消息，秘鲁能源和矿业部周二公布，秘鲁今年6月铜产量较去年同期增长21.8%，至241,801吨。部分受到6月产量增长的提振，今年前六个月产量增长17.6%。能源和矿业部补充说，秘鲁6月锌、铅和铁产量亦增长。
5、根据海关总署最新数据显示，2023年7月份国内未锻造铜及铜材进口量为451159吨，环比增加0.34%，同比减少2.7%；1-7月份国内未锻造铜及铜材进口总量为3039475吨，累计同比减少10.7%。2023年7月，中国铜精矿进口量为197.5万吨，比上月减少7.1%，比去年增加4.0%。1-7月份，中国铜精矿累计进口量达1541.0万吨，累计同比增加7.4%。
【操作建议】
近期穆迪下调多家美国中小银行评级再度引发市场对于美国银行系统脆弱性的担忧，避险情绪升温，铜价高位回落。从基本面来看，国内7月精炼铜产量维持高位，8月在冶炼复产的背景下有望创下单月历史新高，但海外矿山和冶炼干扰率上升抵消国内增产影响。下游消费分化较为严重，与国网电缆相关的线缆开工尚可，但铜杆和铜管开工出现边际走弱，后市关注政策落地情况。考虑到近期风险事件集中，市场情绪将在国内政策预期和海外宏观不确定下僵持，沪铜预计回归宽震荡格局，区间67700-70500。

锌   【行情复盘】
8月10日，沪锌延续涨势，主力合约ZN2309收于20950元/吨，涨1.23%，0#锌主流成交价集中在20860~20940元/吨，双燕成交于20960~21080元/吨，1#锌主流成交于20790~208760元/吨。
【重要资讯】
1、对国内53家冶炼厂（涉及产能646万吨）产量统计结果显示，2023年1-7月样本企业锌及锌合金产量为337万吨，同比增加10.0%。7月份单月产量为47.9万吨，同比增加13.6%，环比减少8000吨，日均产量环比下降4.8%。修正后的2023年6月份样本总产量为48.7万吨，同比增加10.0%。7月份，减产量较预期扩大了5000余吨，其中，减产主要集中在西北地区，内蒙古和甘肃部分冶炼厂开启检修，实际减量超出上月预期；增量部分，河南、四川和陕西前期检修的冶炼厂恢复生产。整体来看，总体开工率继续保持在较高水平。
2、调研统计，8月10日统计的6地锌锭 库存9.41万吨，较本周一减少0.89万吨，较上周四减少0.98万吨。上海市场锌锭 库存3.55万吨，较本周一减少0.25万吨，较上周四减少0.35万吨。广东市场锌锭 库存2.5万吨，较本周一减少0.1万吨，较上周四增加0.19万吨。天津市场锌锭 库存2.24万吨，较本周一减少0.4万吨，较上周四减少0.67万吨。
3、截至当地时间2023年8月10日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价37欧元/兆瓦时，较上一交易日涨4欧元/兆瓦时。
4、据SMM，上周锌下游各板块情况表现不同，镀锌与氧化锌开工下降，压铸锌合金开工提升，镀锌板块受台风影响较大，企业开工率下滑，压铸锌合金台风影响减弱，企业恢复开工，氧化锌受锌价高位抑制，开工有所下滑，同比来看，压铸锌合金有明显改善。
5、由于北方地区冶炼厂集中检修以及暴雨影响铁路运输，天津地区锌锭现货溢价较上海地区提升至50元/吨。
【操作建议】
锌基本面近期处于供需双弱的态势。从供应端来看，俄乌局势仍悬而未决令欧洲能源价格出现反复，加之锌价较年初大幅回调，当地冶炼复产存在不确定性。而国内正值夏天用电高峰，加之今年过热的天气和西部地区降水偏低，令部分地区限电限产预期升温。需求端处于消费淡季，镀锌近期受基建提振订单开始修复，但压铸合金、氧化锌开工仍较为低迷，总体水平与往年差别不大。从盘面上来看，市场逐步消化了国内政策提振的利多情绪，考虑到近期风险事件集中，市场短期将回归宽震荡格局，区间19500-22000，区间操作。

铅   【行情复盘】
沪铅主力合约收于15950，跌0.19%。SMM 1#铅锭现货15700~15800，均价15750，涨25。
【重要资讯】
据SMM，2023年7月28日~2023年8月3日原生铅冶炼厂开工率为54.49%，较上周小幅下滑1.68个百分比。本周河南地区开工率较上周下滑2.9个百分点，豫光检修带来了主要的减量。7月28日- 8月3日SMM再生铅四省周度开工率为46.78%，较上周增加2.9个百分点。
库存方面，据SMM数据显示，截至8月7日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.32万吨，较上周五（8月4日）增加0.29万吨；较上周一（7月31日）增加0.24万吨。再生铅产能释放，铅锭供应宽松。当前期现价差后续吸引交仓需求增加，库存如期增加。
消费端，7月28日—8月3日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为65.52%，较上周维稳。据调研，8月份，铅蓄电池市场进入传统消费旺季时段，但当前终端消费好转有限。
【操作建议】
美国CPI温和回升，9月加息概率较低，美元指数脱离低点，有色金属整理。供给端来看，市场对于精矿供应偏紧的预期继续存在，8月预期供应逐渐恢复，近期再生铅供应增加。铅酸蓄电池企业开工率稳定，但实际消费暂并不旺盛。国内现货方面，期现价差引发交仓增加库存回升。目前沪铅回到16000元下方暂时整理，下档支撑位在15800，15500附近。关注后续主产区供需改善相对节奏，库存变化，尤其关注需求端变化。

铝及氧化铝 【行情复盘】
沪铝主力合约AL2309低开低走，全天震荡盘整，报收于18505元/吨，环比下跌0.13%。夜盘横盘整理，伦铝震荡偏强。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨70元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨40元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-10元/吨。氧化铝主力合约AO2311震荡整理，报收于2879元/吨，环比上涨0.1%。夜盘震荡偏强。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2889元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据SMM数据，2023年7月份（31天）国内电解铝产量356.8万吨，同比增长1.95%。7月份国内电解铝日均产量环比增长3000多吨至11.51万吨左右。1-7月份国内电解铝累计产量达2367.6万吨，同比累计增长2.7%。7月份电解铝行业铝水比例环比回升0.6个百分点至72.6%左右。据SMM数据，新疆地区电解铝建成产能618万吨（合规指标内），省内电解铝生产平稳，长期以来省内电解铝开工率维持在99%以上，截止2023年7月份，新疆省内电解铝总产量达356.75万吨，占国内总产量的15%，位居第三。下游方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周持平于63.4%。库存方面，2023年8月7日，SMM统计国内电解铝锭社会库存51.7万吨，较上周一库存下降2.4万吨，较上周四库存下降0.8万吨，较2022年8月历史同期库存下降17.0万吨，继续位于近五年同期低位。
【交易策略】
从盘面上看，沪铝资金呈小幅流出态势，主力空头减仓稍多。国内供给端宽松预期较强，各地复产产能持续小幅增加，仅四川地区出现了少量减产。未来需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率环比持平，淡季影响仍存。库存方面，国内社会库存小幅去库，伦铝库存有所减少。目前沪铝高位盘整，建议暂时观望为主，激进者可逢高少量试空，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的消息提振盘面，加之近期进口矿偏紧的状态再度带动盘面价格走强。氧化铝现货继续走强，盘面价格有所回调，可逢高少量试空，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。

锡   【行情复盘】
沪锡震荡走弱，主力2309合约收于222830元/吨，跌1.44%。夜盘震荡整理，伦锡震荡偏弱。现货主流出货在222500-225000元/吨区间，均价在223750元/吨，环比跌2750元/吨。

【重要资讯】
1、 中国7月CPI同比下降0.3%，为2021年3月以来首次负增长，环比上涨0.2%；PPI同比下降4.4%，环比下降0.2%。当月猪肉价格同比下降26%，影响CPI下降约0.41个百分点。
2、 Cornish Metals离英国康沃尔郡历史悠久的 South Crofty矿的距离实现脱水又近了一步。脱水预计需要18个月，（项目）有望在2025年开始生产。
3、 Eloro资源有限公司重点介绍了玻利维亚南部 Iska Iska 银锡多金属项目的最新冶金结果。结合预选技术，特别是对较细的材料进行预富集，以及提高锡的回收率，可以大大提高项目的整体盈利能力。
4、 据安泰科分析，按国内精锡月产量估算，目前矿库存可以维持一个半月的锡锭生产需求。虽然今年非洲、巴西、俄罗斯等矿也将会有所增加，但以他们的总和还不足以与缅矿的体量相比，因此8月后进口矿将明显减少，预计全年佤邦进口总量将下降30%左右，减少量9000吨；全年总进口量将下滑12%以上，国内矿总的缺口或达到6000吨。

【交易策略】
我国7月CPI两年多以来首次负增长。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时企稳，冶炼企业周度开工率环比持平。矿端资源紧张问题依然长期存在，但随着银漫产量爬升稍有缓解。市场目前对于缅甸佤邦8月禁矿的时长讨论热烈，后续需要重点关注。近期沪伦比震荡整理，伦锡转为贴水，进口盈利窗口开启。需求方面，整体继续呈现淡季表现。6月锡焊料企业开工率继续下滑，7月预计开工率也将继续回落。镀锡板开工持稳。7月第四周铅蓄电池企业开工周环比微幅下降0.38%。库存方面，上期所库存继续下降，LME库存继续增加，smm社会库存周环比有所减少。精炼锡目前基本面需求端依然疲软，供应端预计将有所恢复。市场有关佤邦禁矿时长的不确定性仍存，现货市场继续买跌不买涨的成交节奏。有消息传出佤邦矿山复产，后被证伪。盘面受此影响有所下跌，短期偏空思路对待，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方第一压力位240000，下方支撑位175000。

镍   【行情复盘】
沪镍主力合约收于164640，涨0.27%，SMM镍现货164800~169400，均价 167100，降2150。
【重要资讯】
1、印尼中苏拉威西省北莫罗瓦利地区最近不稳定的天气状况对镍矿石产量产生了影响，甚至导致产量下降至 50%。2023 年 8 月 9 日，PT.Sumber Permata Mineral (SPM)Reza 代理 KTT（采矿工程主管）Muh表示：“2023年7月至8月初，北莫罗瓦利地区降雨强度较高，因此对镍矿的生产产生了影响。” SPM 位于北莫罗瓦利 Petasia Timur 区 Molino 村，该公司的工作计划目标是达到每月10万吨。然而，由于天气条件不确定 ，目前每月只能达到约 5 万吨。
2、容百科技发布全球化战略：2030年底在中韩印尼建成37万吨/年前驱体材料，在中韩欧美建成56万吨/年磷酸锰铁锂产能。
【操作建议】
美国通胀数据温和回升，9月加息预期降温，美元指数脱离低点，有色金属整理反复。镍价近期调整，国内现货库存有所累积回升，而且市场预期印尼5万吨电镍产能将要投产。供给来看，电解镍7月供应预期进一步增加，电积镍新增产继续爬坡，不过国内边际增量或有放缓。镍生铁近期成交价回升，成交信息仍在发生。需求端来看，不锈钢7月产量略有回升，8月排产相近，现货库存回落，近期到货较少。硫酸镍近期价格有所走软，生产企业利润收窄。近期电解镍需求一般，升水波动下滑。LME镍库存表回落，沪镍期货库存波动，国内现货库存回升盘面有所承压。沪镍主力合约在宏观压力放缓下震荡走软，下档需关注16万元、15万元，甚至14万元附近支撑，上档目标17.8万元及18万元附近，再上档18.8万元附近。后续关注产能释放的节奏，国内期现库存是否连续累积，宏观情绪变化。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力合约，收于15390，涨1.02%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格波动。8月10日江苏 无锡304冷轧2.0mm价格：张浦15600，平；太钢天管15500，平；甬金四尺15450，平；北港新材料15150，平；德龙15150，平；宏旺15200，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢28300，涨100；张浦28300，涨100。2023年8月10日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存98.78万吨，周环比下降1.71%。其中冷轧不锈钢库存总量49.49万吨，周环比下降3.06%，热轧不锈钢库存总量49.29万吨，周环比下降0.31%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存出现去库态势，各个系别都有不同程度的去库。本周由于前期期货订单火热，在途资源有所消化，叠加周内到货偏少，因此全国不锈钢社会库存以消化为主。2023年8月10日，无锡市场不锈钢库存总量53.47万吨，减少7900吨，降幅1.46%。200系本周广西钢厂少量到货，周内行情趋于平淡，现货价格以跌势为主，由于到货不多，周内以冷轧为主呈现小幅降量，整体降幅2.60%；300系本周民营资源正常到货，由于前期期货订单火热，在途资源基本售完，故到货暂时未产生明显垒库，多以前期订单交付为主，现货流转库存变量不大，以冷轧为主呈现窄幅去库，整体降幅0.41%；400系目前西北大厂检修尚未结束，到货偏少，周内以该钢厂前置资源结算降量为主，整体降幅5.91%。不锈钢期货仓单60353，增121。
【交易策略】不锈钢期货回升。不锈钢现货库存本期出现下降，到货偏少，交付订单。不锈钢7月产量初步调查有所回升而8月排产与7月相近。需求来看依然表现偏弱，期货库存表现回升。不锈钢回落，15000附近支撑待观，再上档目标位15700，16500附近，下档支撑14400，14000。镍生铁近期成交价格重心继续波动回升，成本端支撑令不锈钢表现略偏强于镍。

工业硅  【行情复盘】
周四工业硅震荡上行，主力10合约涨1.08%收于13625元/吨，成交量环比小幅回落，持仓小幅增加。价差结构基本平水，远月升水，显示过剩现实。仓单方面，注册仓单量增加276手，总仓单至17844手。昨日大厂提价，今日部分小厂提价，情绪有所转暖。
【重要资讯】
供应方面，上周供应有所回落，西北地区延续复产，产量有所增加，四川成都大运会，雅安和乐山部分地区限电停炉，本周陆续恢复生产，云南盈江强降雨洪涝导致周边硅企停产，也开始恢复生产，西南复产增加。据百川盈孚统计，2023年6月中国金属硅整体产量27.3万吨，同比下降0.79%。下游多晶硅行业开工高位，近期贸易商补库，市场热度回暖，但受大运会影响短期开工回落；有机硅产企受利润影响，近期数家企业即将检修，近期头部企业提价，成交有好转；铝合金方面，进入淡季下游订单刚需为主。出口方面，2023年1-6月金属硅累计出口量28.8万吨，同比减少18%。目前产量有所反复，库存因四川减产有所下降。
【套利策略】月间价差不大，套利暂观望。
【交易策略】
综合来看，需求恢复较预期弱，与产能处于扩张期形成错配。短期有机硅偏弱导致421#最便宜交割品，拉低盘面，注册仓单持续增加。技术上，3月以来价格持续跌破整数关口，新一轮寻底开始，日内消息驱动，有做底迹象，12000整数关口目前支撑有效，近期盘面已经突破日级别下跌趋势线，技术面先于基本面回暖。操作上，市场基于生产亏损情况，在多个位置抄底，可以参考先于工业硅调整的有机硅价格趋势，目前有机硅从2022年3月开始调整以来，已经下跌15个月，近期有企稳迹象，稳健单边等待二次筑底企稳后，建仓买保，激进可逐步入场。

碳酸锂  【行情复盘】
周四碳酸锂期货盘面偏弱运行，主力合约2401跌2.91%，收于210500元。
【重要资讯】
现货方面，本周（2023.8.4-2023.8.10）碳酸锂市场延续下跌，截止到本周四，国内工业级碳酸锂（99.2%为主）市场成交价格区间在23-24万元/吨之间，市场均价跌至23.5万元/吨，相比上周下跌1.6万元/吨，跌幅6.37%。本周工业级碳酸锂市场价格向下运行。市场看空情绪居多，下游观望情绪增强，需求无明显改善，多无入市批量采购计划，跟进较为谨慎。青海盐湖正处于生产黄金期，碳酸锂产量稳定，现货供应充足。锂盐厂仍以交付长协订单为主，散单成交乏量，库存逐步累积，出货压力增加。成单价格逐步下移，频有低价传闻。国内电池级碳酸锂（99.5%）市场成交价格区间在23.7-25.7万元/吨，市场均价跌至24.7万元/吨，相比上周下跌1.9万元/吨，跌幅7.41%。本周市场仍无批量采购情况，下游多保持谨慎采购，刚需小单跟进，且压价情绪较浓，多询低价订单。由于碳酸锂价格持续走跌，且跌幅大于锂精矿降价幅度，外购矿石企业成本压力加大，稳市意愿增强，但在库存压力增加下，报盘价格有所松动。市场悲观情绪增强，部分业者选择降价促成交，商谈空间下移。
供应方面：本周碳酸锂处于供应旺季，周内碳酸锂产量预计9525吨左右，较上周产量减少3.79%。由于正处夏季，盐湖处于生产黄金期，多处于满产状态，产量保持稳定，工碳市场投放力度较大。 四川地区受大运会影响，个别冶炼厂有停产或减产情况，随着大运会闭幕，影响的检修装置将逐步恢复，货源供应变动有限。江西地区矿山开工逐步恢复，锂云母供应恢复，碳酸锂供应平稳。综合统计各地区、各工艺开工，本周碳酸锂整体产量较上周小幅下滑。
需求方面：终端需求仍显不足，下游开工未见明显恢复，对于原料价格下跌过快，受买涨不买跌心态影响，材料厂采购心惶不定，接单意愿不足，多降低原料库存备货量，暂无大批量采购，仍以多观望市场、刚需采购为主，且压价情绪较浓，询单价格不断下探，未见批量补库情况。
成本方面：本周国内锂矿市场价格稳中走弱。其中Li2O 5%min 中国到岸价3400-3600美元/吨，较上周价格持平；非洲SC 5%价格在2200-2400美元/吨，较上周价格下跌50美元/吨；品味2.5%及以上云母均价达到7750元/吨，较上周价格下跌400元/吨。盐湖卤水端成本几乎持平，整体水平在5-8万元/吨左右。缺少自有矿石等锂盐企业，矿石成本相对较大，叠加工厂仍以长协锂辉石为原料，价格偏高。
利润方面：本周国内碳酸锂利润空间较上周有所缩减。矿端价格弱稳运行，但目前碳酸锂下游需求平平，下游正极材料厂家需求转淡，价格持续走跌，跌价频率及幅度均高于原料价格，矿端碳酸锂利润空间压缩。
库存方面：本周碳酸锂库存量较上周增加740吨，工厂库存仍处于偏高水平。本周碳酸锂供应量较大，下游需求不足，采购谨慎，采购询货意向较之前略显消极，市场散单成交量不足。锂盐厂出货欠佳，供需不匹配下，库存逐步累积。
【套利策略】
盘面活跃提供正套入场机会，建议择机把握。
【交易策略】
受国际供需及国内供应增加需求疲弱影响，产业悲观情绪再次发酵，本周或延续下跌趋势。建议投资者积极参与套期保值，以稳定下半年度经营利润。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘暂时止跌，小幅上涨0.2%。
现货市场：北京地区价格较昨日下跌20，河钢敬业3590-3600。上海地区价格较昨日稳中有降10-20，三线跌的多，永钢3680、中天3610、三线3580-3630。
【重要资讯】
近期，陕西、广东、上海等多省市披露8月份专项债发行计划。业内人士预计，作为下半年财政发力的重要抓手，专项债发行将提速，8月起有望迎来供给高峰，对下半年基建投资需求形成支撑。
【交易策略】
螺纹钢期货延续跌势，现货同步回落，成交转差，1 月合约继续升水。Mysteel 数据显示，螺纹本周产量下降至 266 万吨，表观消费继续下降，累库量维持在 20 万吨以上，幅度略收窄，总库存同比已经转增。从基本面看，8月以来房地产高频销售数据同比继续下降，房价下跌，除竣工外，当前房地产其他指标延续弱势，政治局会议中“房住不炒”表述消失，并提出房地产进入新形势，近期市场传出一线城市政策宽松消息，但房地产核心仍在于居民信心恢复情况，谨慎看待改善程度及速度，基建投资维持高位支撑钢材需求，8月以来地方债发行量3150亿元，发行速度较快。
整体看，煤炭对钢材成本端的支撑松动，螺纹近两周需求数据较差，10合约仍有压力，不过淡季结束前，螺纹持续下跌要看到未来几周消费回升较慢或是继续下降，现阶段在盘面已低于高炉成本的情况下，跌势可能放缓，但需求弱势同样限制向上反弹的高度，关注3750元压力及3600元支撑；另外近期粗钢平控政策仍不明朗，减产执行前01合约盘面利润回落建议偏多操作（01合约热卷/铁矿在5.1、螺纹/铁矿在4.9附近）。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货低开高走，2310合约日内跌0.35%至3964元/吨。夜盘窄幅波动。
现货市场：日内天津热卷主流报价3940元/吨，低合金加价150元/吨。早盘商家报价小幅下调，降后成交未见好转，午后现货价格继续小幅下调，下游终端主动采购意愿不足。
【重要资讯】
1、8月10日全国250家长、短流程代表钢厂废钢库存总量441.08万吨，较昨日增2.21万吨，增0.50%；库存周转天9.5天，较昨日降0.1天；日消耗总量45.81万吨，较昨日降1.02%。
2、2023年7月中国出口钢材730.8万吨，较上月减少20.0万吨，环比下降2.7%；1-7月累计出口钢材5089.2万吨，同比增长27.9%。
3、2023年1月至7月，全国铁路完成固定资产投资3713亿元，同比增长7%。
4、乘联会数据显示，7月乘用车市场零售达到177.5万辆，同比下降2.3%，环比下降6.3%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
8月热卷处于实际需求预期转弱，供应关注度增加局面。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，实际需求不及预期，市场传言有新财政刺激。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量回落，主要是华北地区企业检修，厂库小幅降库，但社会库存继续累积，库存前移，高频表观需求小幅回落。技术上，热卷主力连续合约短期突破3760-3880箱体，偏多看待，上方缺口4140存在一定压力，短期跌破4000关口，下方支撑在3900-3930。操作上，弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，目前驱动仅止于预期，符合淡季交易预期的路数，短线情绪衰退，暂观望。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸10-1反套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘小幅反弹，主力合约上涨0.62%收于728.5。
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间小幅上涨。截止8月10日，青岛港PB粉现货价格报842元/吨，日环比上涨5元/吨，卡粉报943元/吨，日环比上涨7元/吨，杨迪粉报786元/吨，日环比上涨11元/吨。
【基本面及重要资讯】
7月CPI同比-0.3%，为2021年2月以来首次转负，略好于市场预期的-0.5%，去年基数较高以及食品价格的大幅回落是主要原因；核心CPI同比0.8%，回升较为明显，表明当前实际需求在逐步改善。7月PPI同比-4.4%，降幅有所收窄，拐点进一步确认，主要与国际油价回升、国内煤、钢价格企稳有关。
7月我国钢材出口730.8万吨，同比增长9.5%，较6月减少20万吨。进口量67.8万吨，同比下降14.1%，较6月增加6.6万吨。1-7月我国累计出口钢材5089.2万吨，同比增长27.9%。
根据世界钢铁协会统计，上半年全球37国和地产高炉生铁产量同比增长0.9%至6.588亿吨，亚洲高炉生铁产量同比增长2.4%至5.54亿吨。
7月全球制造业PMI为47.9%，环比上升0.1个百分点，结束了连续4个月环比下降趋势，但连续两个月处于48%以下，当前全球经济下行态势未改。
7月国内制造业PMI49.3%，环比上升0.3个百分点，连续两个月小幅回升。但美国和欧元区7月制造业PMI初值分别为49%和42.7%，继续处于荣枯线下方，外需依旧疲弱。
7月份国内非制造业商务活动指数为51.5%，环比下降1.7个百分点，继续保持扩张。
6月中国铁矿石原矿产量8515.5万吨，同比增长1.8%，1-6月累计产量47675.9万吨，同比增长5.7%。1-6月全国铁精粉产量14206.79万吨，同比增加80.47万吨，同比增长0.57%。
今年上半年全国247家钢厂高炉铁水产量约42955万吨，同比增长1969万吨，综合转炉废钢比同比下降1.98个百分点，预计上半年粗钢累计产量52439万吨，同比增加2188万吨。
7月31日-8月6日，中国47港铁矿到港量1935.3万吨，环比减少155万吨。
7月31日-8月6日，全球铁矿发运2832.9万吨，环比减少434.7万吨。澳巴以及非主流矿发运均出现回落，但主要受巴西矿发运大幅下降影响，非主流矿本期发运虽小幅下降，但仍处于年内高位水平。
7月31日-8月6日，澳巴19港发运2280.7万吨，环比减少385万吨。其中澳矿发运1688.1万吨，环比减少166.5万吨，发运至中国的量1335.9万吨，环比减少112.7万吨。本期发运至我国的比例为79.1%，环比有所回升，但仍处于年内低位水平。巴西矿发运592.7万吨，环比减少218.5万吨。本期FMG由于部分矿山装船机出现故障，导致发运量大幅回落，为年内单周次低水平。
国家统计局数据显示，6月份，全国工业生产者出厂价格同比下降5.4%，环比下降0.8%；工业生产者购进价格同比下降6.5%，环比下降1.1%。上半年，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.0%。6月份，全国居民消费价格同比持平，环比下降0.2%，上半年全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.7%。
上半年，全国固定资产投资（不含农户）243113亿元，同比增长3.8%。分领域看，基础设施投资增长7.2%，制造业投资增长6.0%，房地产开发投资下降7.9%。
上半年，全国房地产开发投资58550亿元，同比下降7.9%；其中，住宅投资44439亿元，下降7.3%。
上半年，房地产开发企业房屋施工面积791548万平方米，同比下降6.6%。其中，住宅施工面积557083万平方米，下降6.9%。房屋新开工面积49880万平方米，下降24.3%。其中，住宅新开工面积36340万平方米，下降24.9%。房屋竣工面积33904万平方米，增长19.0%。其中，住宅竣工面积24604万平方米，增长18.5%。
上半年，商品房销售面积59515万平方米，同比下降5.3%，其中住宅销售面积下降2.8%。商品房销售额63092亿元，增长1.1%，其中住宅销售额增长3.7%。6月末，商品房待售面积64159万平方米，同比增长17.0%。其中，住宅待售面积增长18.0%。
上半年，规模以上工业增加值同比增长3.8%，比一季度加快0.8个百分点。6月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.4%。

铁矿石昨夜盘小幅反弹。7月PPI数据出炉，同比降幅收窄，预示着本轮库存周期拐点将至，一定程度提振工业品市场信心。粗钢平控预期已基本被盘面消化，随着河北地区高炉逐步复产，铁矿盘面利空阶段性出尽。铁矿石基本面处于持续改善中，对价格有支撑，可静待市场情绪修复。7月国内制造业PMI49.3%，环比上升0.3个百分点，连续两个月小幅回升，钢材出口增速仍较好。近期外矿到港压力下降，本期全球铁矿发运2832.9万吨，环比减少434.7万吨，降幅明显。澳巴以及非主流矿发运均出现回落，但主要受巴西矿发运大幅下降影响，非主流矿本期发运虽小幅下降，但仍处于年内高位水平。在高铁水产量的支撑下疏港仍较为旺盛，钢厂对铁矿的刚性采购需求仍较强，进口矿港口库存再创年内新低，库存总量矛盾开始显现。成材库存出现小幅累库，但淡季累库压力不大，部分地区库存有去化的迹象。钢厂尚有一定的利润空间，铁水产量继续高位运行，明显高于历史同期正常水平。中期来看，美元指数将进入下行通道，提振整个商品市场估值。国内铁元素总需求逐步回升，黑色系价格下一阶段上涨弹性增强，减产预期下钢厂利润走扩，对铁矿价格形成正反馈。8月09合约在基差修复的驱动下具备一定的上行空间，而01合约计价粗钢平控预期，9-1价差有望进一步走扩。
【交易策略】
粗钢平控预期正逐步被盘面消化，高炉复产增加，铁水产量继续高位运行，需求端的旺盛支撑铁矿现货价格。钢厂利润受限产影响阶段性修复，给予铁矿价格上行空间。8月09合约在基差修复的驱动下具备一定的上行空间，而01合约计价粗钢平控预期，9-1价差有望进一步走扩。
【套利策略】
从终端需求角度来看，全年铁元素总需求将呈现前高后低的走势。上半年基建投资力度较强，新增专项债是近年来发行节奏较快的年份，预计基建投资增速下半年将环比下降。地产销售二季度以来未见改善，尤其是对黑色系需求影响较大的地产新开工数据依旧低迷。今年上半年铁水产量高于去年同期水平，但全年粗钢产量预计仍将同比不增，旺季过后四季度铁水有较大的减产压力，将对铁矿石远月合约的估值形成压制。同时铁矿供给端全年前低后高，下半年外矿发运节奏将加快，铁矿下半年的供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。铁矿石短期仍具备正套逻辑，可尝试做多9-1价差。近期钢厂利润向炉料端的煤焦倾斜，对矿价形成短期挤压，焦炭已经进行了四轮提涨。但8月煤焦价格面临调整，钢厂利润有望重新向铁矿倾斜。美元指数将进入下行通道，将提振商品市场整体估值，黑色系受国内宏观改善预期的驱动，下一阶段有望走强，铁矿相较成材的上涨弹性将更好，在基差修复驱动下近月合约螺矿比短期有进一步下行空间。

锰硅     【行情复盘】
期货市场：锰硅期货震荡运行，主力合约跌0.06%收于6884。
现货市场：内蒙主产区锰硅价格报6600 元/吨，环比持平，云南主产区价格报6550 元/吨，环比持平，贵州主产区价格报6600 元/吨，环比涨30，广西主产区报6600 元/吨，环比持平。
【重要资讯】
1、据Mysteel，河钢集团8月硅锰定价：6900元/吨（环比涨200），首轮询盘6800元/吨，7月硅锰定价：6700元/吨。（2022年8月定价7400元/吨）。采量：23300吨。7月硅锰采量：20100吨。（2022年8月采量：19700吨）。
【交易策略】
今日黑色系整体走弱，受此影响锰硅震荡偏弱，焦炭开启第五轮提涨，关注落地情况，受煤炭价格影响，锰硅成本支撑较强。根据mysteel的调研目前内蒙宁夏厂家生产尚未受到能耗双控影响，关注后期内蒙宁夏是否有进一步的减产行为。内蒙产区即期生产利润300元/吨左右，上周有厂家检修产量环比下降；云南地区厂家满负荷生产；宁夏产区开工稳定，广西产区结算单价上调，厂家利润下降，上周锰硅产量环比下降。上周五大钢材产量环比下降，锰硅需求小幅下降，整体供需仍是边际宽松状态，河钢招标定价6900，好于市场预期，短期在煤炭价格带动下锰硅盘面走势维持高位震荡。

硅铁     【行情复盘】
期货市场：硅铁窄幅波动，主力合约跌0.73%收于7072。
现货市场：硅铁内蒙主产区现货价格报6,800.00 元/吨，日环比变动0 ，宁夏报6,800.00 元/吨，日环比变动0 ，甘肃报6,850.00 元/吨，日环比变动0 ，青海报6,800.00 元/吨，日环比变动0 。
【重要资讯】
1、据Mysteel，8月河钢硅铁招标定价7330元/吨，较上月上涨80元/吨，7月定价7250元/吨，8月招标数量2600吨，7月招标数量2640吨，较7月减少40吨。
【交易策略】黑色系整体走弱，硅铁偏弱震荡，根据mysteel的调研目前内蒙宁夏厂家生产尚未受到能耗双控影响，关注后期内蒙宁夏是否有进一步的减产行为。受期货市场影响，近期硅铁厂家复产增多，内蒙、青海产区硅铁利润在160-260元之间，宁夏产区电费上调，厂家基本盈亏平衡，宁夏、陕西、甘肃地区均有炉子复产，硅铁产量环比增加，同比高于去年，下游需求变动不大，硅铁仓单库存下降，库存压力减弱，整体硅铁供需偏宽松，钢厂招标定价小幅上涨，市场心态平稳，短期走势维持高位震荡，中期仍以逢高做空为主。

玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力2401合约涨0.78%收于1558元。
【重要资讯】
现货市场方面，本周浮法玻璃市场成交维持良好，价格不断走高，部分区域厂家库存降至低位。目前市场需求尚可，周内加工厂一定程度备货，推动浮法厂库存下降及价格上涨。目前多数区域厂家库存压力得到缓解，部分区域库存低位，预计短期价格仍具备小幅上涨预期。另外下游加工厂库存相对正常，虽大量备货动力不足，但传统旺季仍将保持一定原片库存，预计下周成交或有放缓，但仍将会保持一定成交，短期浮法厂家库存增加压力或相对有限。
供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计311条，正常在产248条，日熔量共计169350吨（局部个别产线暂保窑）。周内产线暂无变化。
需求方面，上周国内浮法玻璃市场需求表现良好，中下游刚需补货及旺季前备货积极性较高，部分区域天气好转后出货恢复较快。涨价氛围下，中下游采购积极性良好，结合周期性补货以及投机备货行为，周内厂家整体出货表现较好。预期短期需求端对价格仍有一定支撑。
库存方面，截至8月10日，重点监测省份生产企业库存总量为3989万重量箱，较上周四库存下降433万重量箱，降幅9.79%，库存环比降幅扩大9.05个百分点，库存天数约19.51天，较上周减少1.95天。本周重点监测省份产量1311.00万重量箱，消费量1744.00万重量箱，产销率133.03%。
本周国内浮法玻璃生产企业加速降库，刚需补货以及旺季前常规备货对市场有一定支撑，涨价氛围下企业出货维持良好，部分库存降至低位。分区域看，华北周内出货较快，库存快速削减，沙河厂家库存降至84万重量箱低位；周内华东多数厂报价上调刺激下，中下游提货量稍有增加，多数原片厂库存延续削减趋势，个别厂库存处低位；华中企业本周出货较快，多数厂库存降至低位；华南中下游开工稳定，厂家周内维持销大于产，库存持续下降。
【套利策略】
建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
当前玻璃正在逐步进入季节性旺季，盘面在宏观利空预期的影响下一度深度贴水现货，目前有所修复。后期现货价格涨势或强于期货盘面，当有宏观或产业预期扰动拉大基差时，建议玻璃产业链相关企业择机把握09合约低位买入套保机会以稳定年度经营成本及利润。
01定价市场仍然存在不同预期，多空博弈激烈意味着行情更重节奏而非趋势，当9-1价差显著偏低时，建议积极于01合约卖出套保，阶段性锁定下半年生产利润；当9-1价差显著扩大时，1月合约卖保比例可适量调降。

原油     【行情复盘】
夜盘国内SC原油震荡走跌，主力合约收于63605 元/桶，跌0.19%。
【重要资讯】
1、OPEC月报：预计2023年全球原油需求增速为244万桶/日，与此前预期持平。预计2024年全球石油需求增速为220万桶/日。（此前为225万桶/日）7月份沙特自愿减产后，欧佩克石油产量下降了83.6万桶/日，降至2731万桶/日。由于沙特削减供应，预计将出现200万桶的供应缺口。欧佩克+在任何时候、根据需要采取必要措施的积极态度，将确保全球石油市场的稳定。认为今年下半年石油基本面将保持健康。美国飓风季节期间的炼油厂维护和潜在的生产中断可能会导致大西洋盆地市场出现供应紧张。将2023年非欧佩克供应增长预测上调10万桶/日至150万桶/日。
2、由于沙特和俄罗斯承诺将减产和出口削减进一步延长至9月份，欧佩克+7月日产量下降逾100万桶。此外，受目标约束的10个欧佩克产油国仍比其2338万桶/日的隐含目标低近64万桶/日，主要原因是尼日利亚和安哥拉的产量远远低于其配额。不过，伊拉克的石油产量升至3月份以来的最高水平，伊朗的产量亦进一步反弹。此前欧佩克+在联合部长级监督委员会（JMMC）上建议，不改变联盟的生产政策，但重申，如果欧佩克认为有必要，会随时准备采取行动。
3、机构分析显示，美国顶级页岩油生产商正在通过从每口油井开采更多石油来提高产量，但缺乏大幅增加新产量的活动。
【交易策略】
美国7月CPI同比增幅不及预期，但环比上升令通胀担忧有所加剧，但OPEC+持续深化减产仍然支撑油市。盘面上，油价多头格局未变，但短线需留意市场情绪变化，警惕交易商高位获利回吐，多单谨慎持有，做好盈利保护。

沥青     【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货低开震荡，主力合约收于3645元/吨，跌0.49 %。
现货市场：昨日国内西北地区中石油炼厂价格上调100元/吨，但华东以及华南地区个别炼厂价格走跌，整体带动 沥青价格小幅下行。国内重交沥青各地区主流成交价：华东4020 元/吨，山东3790 元/吨，华南3890 元/吨，西北4275 元/吨，东北4100 元/吨，华北3790 元/吨，西南4235 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂开工逐步回升，推动资源供应进一步增长。根据隆众资讯的统计，截止2023-8-9日当周，国内80家样本企业炼厂开工率为45.3%，环比增加3.1%。8月份国内沥青总计划排产量为342万吨，环比7月份预估实际产量增加64.7万吨或18.9%，同比去年7月份实际产量增加64.8万吨或23.4%。
2、需求方面：随着公路施工高峰期的临近，终端备货需求有所增加，沥青需求稳中有增，但近期国内多地仍面临大面积降雨天气，公路项目施工继续受阻，沥青道路需求释放受限。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存小幅增长，但贸易商库存继续下降，贸易商库存水平整体仍高于历史同期。根据隆众资讯的统计，截止2023-8-8当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为99.4万吨，环比增加4.6万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为140.7万吨，环比减少3.1万吨。
【交易策略】
近期沥青炼厂逐步复产沥青，现货供给维持增长，但受天气因素影响，沥青刚需有限，现货去库放缓。盘面上，成本端整体表现偏强支撑沥青走势，但沥青现货端支撑有限，沥青整体表现或继续弱于成本。盘面上，近期沥青盘面整体走跌，但在成本端趋势未变的情况下，沥青下跌空间有限。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场:夜盘低高硫燃料油价格整理运行，高硫燃料油主力合约价格上涨31元/吨，涨幅0.84%，收于3708元/吨；低硫燃料油主力合约价格下跌15元/吨，跌幅0.33%，收于4463元/吨。
【重要资讯】
1. 美国至8月4日当周EIA战略石油储备库存 99.5万桶，前值0万桶。
2. 新加坡企业发展局（ESG）：截至8月9日当周，新加坡中质馏分油库存下降8.2万桶，至700万桶的近8个月低位；新加坡轻质馏分油库存下降65.1万桶，至1309.4万桶的三周低点；新加坡燃料油库存减少245.5万桶，至2046.6万桶的三周低位。
3. 美国CPI数据：7月份能源价格同比和环比整体均有所下降，其中，汽油价格上涨0.2%，电力价格下跌，与此同时，天然气指数在连续5个月下降后环比上涨2%。总体而言，能源价格指数对整体CPI的影响似乎低于预期。
4. 欧佩克月度报告还显示，沙特在7月份履行了自愿减产的承诺。欧佩克现预计，2024年世界石油需求将增加225万桶/日，而2023年为增加244万桶/日，这两项预测均与上月持平。
【套利策略】
随着低高硫燃料油价差连续压缩，现价差已压缩至今年以来极低位置，价差估值偏低，如果继续下跌可能低高硫燃料油需求相会替代量级增加，建议择机参与多LU2310空FU2310合约操作。
【交易策略】
受沙特以及俄罗斯9月份继续自愿减产影响，且三季度为原油需求旺季，供减需增下，原油价格维持上涨格局，短期来看，宏观扰动加大，原油价格波动可能会较为剧烈，价格经过连续上涨后可能会有一定回调压力，而低高硫燃料油基本面总体表现较为稳定，绝对价格影响力依然在成本端，低高硫燃料油价格有望跟随原油波动为主。高硫燃料油参考价格3200-3800元/吨，低硫燃料油参考价格区间4000-4600元/吨。

PTA     【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格小幅上涨，PTA主力合约价格上涨80元/吨，涨幅1.37%，收于5924元/吨。
现货市场：8月10日，PTA现货价格涨25至5857元/吨，供应商及贸易商出货为主，基差稳至2309+14元/吨。
【重要资讯】
原油成本端:受沙特以及俄罗斯9月份继续自愿减产影响，且三季度为原油需求旺季，供减需增下，原油价格可能依然有较强支撑，同时美国战略石油储备库存增加助力了原油价格上涨。短期来看，美国通胀基本符合预期，但美联储预计年内依然不会降息，宏观驱动原油价格波动可能加大，原油价格再经过连续上涨后可能面临回调压力。
PX方面：8月10日，PX整体供应较为稳定，受成本影响，价格上涨，PX价格收1084美元/吨CFR中国，日度上涨24美元/吨。
供给方面：山东威联化学一套250万吨装置8月9日因故障短停，逸盛大化600万吨产能装置9号降负荷至7成运行，西北一套120万吨装置计划8月15日左右重启，此前延迟重启时间，蓬威石化90万吨装置8月上旬再度重启，尚未出料，英力士一套125万吨装置降负至7成负荷，后续情况待跟踪，截至8月10日当周，PTA开工负荷76.7%，周度下降2.3%。
需求方面：截至8月10日当周，聚酯开工负荷92.2%，周度回落0.2%。终端江浙织机开工负荷69%，周度回升1%，江浙加弹开工负荷76%，周度回落1%。产销方面，10号江浙涤丝产销在5成附近，产销一般。
库存方面：截至8月10日当周，PTA工厂库存4.14，周度下降0.01天，现货供应充裕，下游刚需买货，缺乏进一步补库动力；聚酯工厂PTA原料库存7.07天，周度下降0.07天；终端织造原料（涤丝）库存天数13.57天，周度减少0.98天，原料采购积极性一般。
【套利策略】
PTA现货加工费现持续压缩至200元/吨下方，后市可能引发PTA工厂被动检修、降负荷，关注做多PTA现货加工费机会。
【交易策略】
本周需求小幅回落，供给边际下降，供需小幅好转，但产业链各环节补库意愿不佳，拖累价格走势。同时PTA价格依然受成本影响较为显著，在现货加工费低位下，产业逻辑压缩空间已然不高。总结来看，PTA价格受原油、PX以及自身供需影响下，预计后市PTA价格继续呈震荡格局。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃震荡，LLDPE2309合约收8152元/吨，跌0.56%，减仓2.10万手，PP2309合约收7398元/吨，跌0.42%，减仓0.56万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅上调，国内LLDPE主流价格8100-8500元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7280-7360元/吨，华东拉丝主流价格7300-7420元/吨，华南拉丝主流价格7370-7450元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划来看，近期装置重启装置增加，供应预期小幅回升。截至8月3日当周，PE开工率为75.99%（+0.23%）； PP开工率80.05%（+3.34%）。PE方面，塔里木石化、榆林化工、扬子石化、国能榆林停车，抚顺石化、大庆石化、中煤榆林、恒力石化重启，兰州石化、延安能化、扬子石化计划近期重启，燕山石化计划近期检修。PP方面，大庆炼化、万华化学、燕山石化、神华榆林停车，抚顺石化、兰港石化、兰州石化、海南乙烯、中煤榆林、福建联合重启，天津石化、燕山石化、万华化学计划近期重启，北方华锦计划近期停车检修。
（2）需求方面：8月3日当周，农膜开工率25%（+2%），包装54%（持平），单丝50%（+1%），薄膜48%（持平），中空50%（持平），管材37%（持平）；塑编开工率41%（持平），注塑开工率47%（持平），BOPP开工率50.93%（+0.75%）。棚膜需求继续好转，开工季节性回升，其他行业订单改善不明显，开工维稳为主，部分行业产成品库存压力有所缓解。
（3）库存端：8月10日，主要两油库存62万吨，较上一交易日环比持平。截止8月4日当周，PE社会库存16.445万吨（-0.512万吨），PP社会库存4.215万吨（-0.268万吨）。
【套利策略】
塑料和PP期货9/1价差在合理区间波动，暂时观望。
【交易策略】
供需来看，近期装置重启较多，供应有回升预期，PE压力尚可，PP压力逐步攀升；下游需求来看，需求恢复较为缓慢，除农膜行业外边际改善不明显，对聚烯烃拉动不足。预计聚烯烃短期跟随成本端波动为主，但弱于成本端。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇震荡，EG2309合约收4040元/吨，跌0.05%，减仓0.84万手。
现货市场：乙二醇现货价格震荡偏弱，华东市场现货价4001元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，后期装置检修增加，供应预计小幅收缩。国内方面，榆林化学60万吨装置8月9日按计划停车检修，预计10天左右；中科炼化50万吨装置8月8日因故短停，8月10日恢复重启；河南濮阳20万吨装置7月底再次升温重启，目前甲醇装置已顺利出料，后期关注乙二醇环节重启动态；新杭能源40万吨装置计划8月中旬检修，预计20天左右；神华榆林40万吨装置计划8月上旬检修，预计1个月；通辽金煤30万吨装置8月计划检修；建元26万吨装置延迟至10月份检修；卫星石化90万吨装置停车检修，重启待定；嘉兴一套15万吨装置7月中旬临时停车，重启时间待定；陕西渭河30万吨装置7月3日停车，重启时间待定。截止8月10日当周，乙二醇开工率为63.48%，周环比下降0.22%。
（2）从需求端来看，当前需求尚可，聚酯开工负荷保持在偏高水平。8月10日，聚酯开工率90.8%，较上一交易环比持平；聚酯长丝产销42.8%，较上一交易日环比下降13.3%。终端方面，虽然新增订单跟进有限，但是工厂有提前做库存动作，织造工厂开工维稳，截止8月4日当周，江浙织机开工负荷为68%，周环比持平，江浙加弹织机开工负荷为77%，周环比持平。
（3）库存端，8月10日华东主港乙二醇库存100.09万吨，较8月7日累库4.39万吨。8月7日至8月13日，华东主港到港量预计29.6万吨。
【套利策略】
8月10日现货基差-19元/吨，区间波动，暂无明显套利机会。
【交易策略】
从供需来看，随着煤制装置检修落地，供应存收缩预期，下游聚酯维持高开工运转，乙二醇需求支撑尚可，但近期到港货源偏多，压制价格走势。预计乙二醇低位震荡为主，近期油价波动较大，注意成本端波动影响。

短纤     【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤重心上移。PF310收于7464，涨64元/吨，涨幅0.86%。
现货市场：现货价格7400（+50）元/吨。工厂产销91.06%（-25.71%），产销有所回落。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡回落。沙特和俄罗斯延续减产，油价震荡走强；PTA供需有所转弱，价格上行阻力增加；乙二醇供需将收紧对价格有支撑。（2）供应端，开工持续回升，供应增量，关注后续新装置投产。浙江东华3万吨装置7月底重启，新拓220吨/天装置7月底开启，洛阳实华15万吨预计7月7日出料，三房巷20万吨装置6月1日停车，6月下旬已提升部分负荷；洛阳石化10万吨重启待定。截至8月4日，直纺涤短开工率87.7%（+1.2%）。（3）需求端，纯涤纱加工费低位且成品库存高位，对短纤采购谨慎。截至8月4日，涤纱开机率为61%（+0.0%），近期降雨降温且纯涤纱总体出货尚好，减产压力缓解，开机率保持平稳。涤纱厂原料库10.8（+0.6）天，终端需求偏弱，企业效益不佳及成品库存高位，且前期短纤价格持续走高，纱企抵触高价情绪较浓，价格回调后又处于不买跌的观望状态，使得原料库存维持相对低位。纯涤纱成品库存33.2天（-0.5天），终端订单有限，下游对纯涤纱需求不佳，成品去库缓慢。（4）库存端，8月4日工厂库存13.6天（+1.5天），开工持续回升而需求不济，库存维持累库趋势。
【套利策略】短纤09/10价差预计在-50~50区间波动，建议观望。
【交易策略】
短纤供应维持稳定，而需求淡季，供需偏弱。原料在原油支撑下预计回调空间有限，短纤跟随区间震荡为主，预计在7200-7500元/吨区间波动。

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯高开低走，EB09收于8431，跌41元/吨，跌幅0.48%。
现货市场：现货价格上涨，江苏现货8700/8730，8月下旬8680/8710，9月下旬8520/8540。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏强震荡。沙特和俄罗斯延续减产，油价震荡走强；纯苯库存下降进口到货缓慢及需求较好，价格震荡走强；乙烯供需偏好并在成本支撑下价格回升。（2）供应端：检修装置陆续重启，新装置投产，供应预期增量。浙石化60万吨乙苯脱氢装置8月7日开始试车，浙石化60万吨POSM装置因故障8月8日停车一周左右，淄博峻辰50万吨8月5日重启，天津大沽50万吨8月4日重启；浙石化60万吨新装置计划8月上旬投料试车，宁夏宝丰20万吨预计8月中旬试车，山东华星8万吨计划7月底8月初重启，辽宁宝来35万吨8月1日停车，渤化发展45万吨计划8月中旬停车。截止8月10日，周度开工率76.70%（+4.58%）。（3）需求端：开工总体稳定，对苯乙烯刚需尚好。截至8月10日，PS开工率63.58%（-4.63%），EPS开工率55.68%（+4.62%），ABS开工率87.32%（+0.21%）。（4）库存端：截至8月9日，华东港口库存5.25（-1.72）万吨，因台风影响到货较少，本周期到港1.20万吨，提货2.92万吨，出口0万吨，下周期计划到船4.0万吨，出口0.5万吨，由于有出口预期，预计库存维持相对低位。
【套利策略】EB09/10价差预计主要波动区间0-100元/吨，当前预计维持偏强走势，谨慎做多。
【交易策略】
供需面来看，8月供需预期转弱，对价格将形成拖累，但在亏损下成本主导行情。当前偏强震荡且浙石化新装置计划外停车，支撑苯乙烯价格偏强震荡，建议维持偏多操作，第一目标位8500。关注成本走势和装置动态。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG09合约上涨，截止收盘，期价收于4288元/吨，涨幅1.9%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至8月4日当周，美国商业原油库存较上周增加585.1万桶，汽油库存较上周下降266.1万桶，精炼油库存较上周下降170.6万桶，库欣原油库存较上周增加15.9万桶。。
CP方面：8月9日，9月份沙特CP预期，丙烷534美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨；丁烷534美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨。10月份沙特CP预期，丙烷544美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨；丁烷544美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨。
现货方面：10日现货市场稳中偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至4648元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4650元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至5200元/吨。
供应端：周内，西北一家企业停工，一家炼厂内供停止外放，因此供应缩减。截至2023年8月10日，隆众资讯调研全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为51.88万吨左右，周环比降1.50%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：8月10日当周MTBE装置开工率为63.71%，较上期增0.13%，烷基化油装置开工率为42.87%，较上周降0.62%。东滨华新材料、辽宁金发、东华能源（张家港）PDH装置负荷提升使得PDH产能利用率上行。截止至8月10日，PDH装置开工率为84.15%，环比增0.3%。
库存方面：本周港口到船多于上周，北方卸船缓慢，部分上周到港船只于本周卸完，导致北方港口库存增加明显，南方地区码头到船有限，主要地区华东以及华南港口库存均有下降。综合来看，本期中国液化气港口样本库存量略有提升。截至2023年8月10日，中国液化气港口样本库存量：254.40万吨，较上期增加4.17万吨或1.67%。按照卓创统计的船期数据，下周华南8船货到港，合计32.1万吨，华东9船货到港，合计32.1万吨，后期到港量回升，预期港口库存将小幅增加。
【交易策略】
8月CP价格的上调对期价有较强的支撑，近期原油价格持续偏强，亦对期价有较强的支撑，八成PDH装置开工，对期价有一定支撑，09合约上涨之后，基差有所修复。然民用气需求偏弱，09合约面临仓单集中注销压力，操作上低位多单逢高减仓，后期密切关注原油价格波动。

焦煤     【行情复盘】
焦煤09合约昨夜盘维持稳定，期价收于1488元/吨，跌幅为0.30%。
【重要资讯】
焦煤：焦煤昨夜盘维持稳定。7月PPI数据出炉，同比降幅收窄，预示着本轮库存周期拐点将至，一定程度提振工业品市场信心。受粗钢平控预期基本被市场消化，炉料端价格企稳。焦煤现货市场信心尚可，7月以来低硫主焦现货价格累计上涨300元/吨。钢厂全面接受焦炭的第四轮提涨，第五轮提涨开始或将再次提振焦煤市场信心。基本面方面，前期受检修影响的煤矿开始逐步复产，原矿供应量增加。8月10日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为629.17万吨，较上期增加0.54万吨。洗煤厂的开工生产积极性有所上升。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率75.44%，较上期上升0.6个百分点；日均产量63.07万吨，环比增加0.6万吨。下游焦化厂对焦煤的采购以刚需为主，本周焦化厂内焦煤库存水平回升。煤矿端原煤和精煤库存继续去化，但节奏放缓，焦煤基本面进一步走强。8月10日当周，坑口精煤库存为135.49万吨，环比减少0.87万吨，原煤库存184.94万吨，环比减少4.08万吨。电煤方面，即便近期日耗增加，电厂存煤仍处于历史高位。中期来看，保供大背景下国内原煤产量将继续增加，同时进口量仍将维持较快增速，国内炼焦煤下半年供应将继续转向宽松。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。8月随着动力煤价格上涨动能的减弱，焦煤价格可能出现回调。
【交易策略】
焦煤持续去库，期现市场价格季节性走强。但下半年保供大背景下焦煤供需结构仍将趋于宽松，当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。操作上，对本轮反弹空间维持谨慎，用电高峰结束后或将再度面临下行压力，维持短多长空策略。

焦炭     【行情复盘】
焦炭09合约昨夜盘维持稳定，期价收于2234元/吨，跌幅为0.22%。
【重要资讯】
焦炭：焦炭昨夜盘维持稳定。7月PPI数据出炉，同比降幅收窄，预示着本轮库存周期拐点将至，一定程度提振工业品市场信心，受粗钢平控预期基本被市场消化，炉料端价格企稳。焦炭现货市场信心较好，当前钢厂已全面接受焦炭的第四轮提涨，第五轮提涨开始但焦钢博弈加剧。成材库存本周有所增加，但淡季累库压力不大，当前钢厂尚有一定利润空间。在高铁水产量和厂内焦炭低库存的情况下，钢厂对焦炭的需求较为刚性。近日多座高炉陆续复产，之前河北山西等多地的持续降雨影响了部分运输线路，钢厂近期对焦炭需求仍较强。但自6月20日起至今，焦炭的连续提涨挤压成材利润空间，后续焦钢博弈将加剧。钢厂对焦炭主动采购意愿开始谨慎，本周钢厂厂内焦炭库存可用天数环比进一步下降。焦企出货节奏开始放缓，厂内焦炭库存本期止跌回升。近期原料端焦煤价格持续反弹，但第四轮提涨过后焦化企业整体利润有小幅回升，焦企开工意愿有所增强。最近一期样本焦化企业产能利用率为84.03%，较上期上升0.22%，最近一周产量302.48万吨，较上期增加0.79万吨。在基本面走强和成本端上移的共同作用下，焦炭价格短期下方有支撑，但年内上行空间有限。
【交易策略】
焦炭自身基本面阶段性走强，成本上移，焦炭价格短期下方有支撑。但年内上行空间有限，中期维持逢高沽空策略。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货陷入僵持整理阶段，盘面小幅高开低走，重心回踩下方五日均线支撑后逐步止跌企稳，前期高点附近承压，日内波动幅度有所收窄，录得长下影线。隔夜夜盘，期价继续徘徊。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛平静，市场主流价格延续小幅上涨态势，区域表现有所分化，沿海市场大稳小动，内地市场继续推高。西北主产区企业报价稳中有升，厂家签单平稳，出货较为顺畅，内蒙古北线地区商谈参考2050-2080元/吨，南线地区商谈参考2100元/吨。与期货相比，甲醇现货市场处于小幅升水状态，基差波动幅度不大，期现套利机会尚不明显。上游煤炭市场弱稳运行，成本端大稳小动。煤矿多数生产稳定，货源供应充裕，而市场煤销售一般，部分煤矿坑口库存出现累积。下游用户按需采购，心态偏谨慎，多持观望态度，补货不积极，业者对后期预期偏空，煤炭市场交投不活跃。随着高温天气缓解，下游电厂日耗回落，成本端支撑减弱，煤价面临下行压力。原料市场走弱，而甲醇自身价格上涨为主，企业生产利润继续修复，面临成本压力缓解。今年以来，甲醇产能利用率偏低，因此供应端压力并不凸显。华北、华中以及华南地区装置运行负荷出现不同程度回升，甲醇行业开工继续走高，提升至68.53%，较去年同期上涨2.43个百分点，西北地区开工率为73.57%，较去年同期下跌2.12个百分点。长期停车的多套装置暂无重启计划，8月份企业检修计划进一步缩减，甲醇开工将延续回升态势，产量跟随增加。持货商报价跟涨，市场低价难寻，部分厂家库存不高，报价相对坚挺。下游刚需补货有所增加，现货实际成交尚可，放量略有提升。下游市场开工整体变动不大，江苏MTO装置运行负荷提升，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷为74.03%，与前期基本持平。传统需求行业开工多数小幅好转，仅有甲醛出现回落。海外市场报价低迷，甲醇进口利润回升，货源流入增加。沿海地区库存稳中有增，上涨至104.3万吨，略低于去年同期水平2.55%。由于罐容紧张，近期改港船货增多。甲醇港口库存回到100万吨以上，市场面临压力渐显。
【交易策略】
基本面未出现明显改善，向上驱动不足，成本端承压，货源供应预期增加，而需求弱稳，加之进口货源冲击，市场累库逻辑不变，供需或有所弱化，盘面陷入震荡洗盘态势，下方关注2280附近支撑，上方空间在2450-2480附近。

PVC     【行情复盘】
PVC期货盘面小幅高开高走，向上触及6244，但重心未能站稳，承压震荡回落，依次跌破短期均线支撑，下探至6138，录得大阴线，基本回吐前一交易日涨幅，市场资金博弈，期价波动明显加剧。隔夜夜盘，期价小幅低开。
【重要资讯】
期货僵持整理，市场参与者心态谨慎，国内PVC现货市场观望情绪较浓，各地区主流价格小幅调整。市场主动询盘不多，PVC实际交投不活跃。与期货相比，PVC现货市场依旧处于小幅贴水状态，点价货源优势不明显，成交放量有限。上游原料电石市场延续涨势，部分出厂报价计划上调50元/吨。电石开工未有明显变动，企业出货顺畅，货源略显紧张。下游PVC企业到货不足，部分存在一定缺口，对电石刚需增加，入市采购积极性，部分通过上调采购价争取更多货源。多因素推动下，电石重心平稳上移。短期电石供需关系收紧，成本端跟随走高，由于PVC市场近期上涨为主，成本压力尚可。西北主产区企业报价暂稳，由于企业库存回落，厂家心态较为平稳，出厂报价调整有限。受到近期企业销售订单增加的影响，厂区库存出现明显下降，可售货源减少。PVC行业开工水平小幅提升至74.13%，新增一家生产企业停车检修，前期停车装置多数延续，部分企业恢复开工，整体开工略有上涨。后期有两家企业计划检修，且多套装置处于检修中，预计PVC开工短期变化不大，货源供应相对稳定。下游市场阶段性刚需补货后，追涨热情不高。下游制品厂开工自六月以来波动有限，基本保持在五成附近，整体开工水平偏低。此外，下游制品厂多数存在成品库存，一定程度上影响生产企业积极性。近期台塑公布9月份PVC船货报价，报价上调70-80美元/吨，超出市场预期。海外报价走高，PVC出口套利窗口陆续打开，带动出口接单增加，短期外贸端存在一定利好刺激。华东及华南地区社会库存居高难下，维持在40万吨以上，大幅高于去年同期水平。尽管房地产相关政策不断出台，但房地产新开工数据仍偏弱，终端需求难言乐观。
【交易策略】
近期重点关注出口及原料端对行情的影响，内需依旧疲弱，而货源供应稳定，PVC难以启动去库，基本面缺乏驱动，上方6350附近承压，下方6100关口附近支撑，区间波动为主。

纯碱     【行情复盘】
夜盘，SA2401合约上涨，截止收盘，期价收于1582元/吨，涨幅1.87%。
【重要资讯】
现货方面：10日现货市场稳中偏强运行，华北地区重质纯稳定在2250元/吨，华东重质纯碱稳定在2250元/吨，华中重质纯碱稳定在2250元/吨，西北重质纯碱稳定在1950元/吨。
供应方面：前期部分检修装置负荷有所提升，但纯碱厂家整体开工负荷仍在7-8成，货源供应偏紧，部分厂家仍控制接单。截止到2023年8月10日，周内纯碱产量54.81万吨，环比增加0.71万吨，涨幅1.31%。周内纯碱整体开工率78.30%，环比下降1.12%。
需求方面：重碱下游刚需向好，轻碱下游需求未有明显变化，原料纯碱库存水平整体不高。截至2023年8月10日，全国浮法玻璃日产量为16.66万吨，环比+0.61%。本周全国浮法玻璃产量116.09万吨，环比-0.36%，同比-1.77%。
库存方面：截止到2023年8月10日，本周国内纯碱厂家总库存20.77万吨，环比下降3.15万吨，下降13.17%。截至2023年8月10日，中国纯碱企业出货量为57.96万吨，环比上周+2.95万吨；纯碱整体出货率为105.75%，环比上周+4.06个百分点。
利润方面：截至2023年8月10日，中国氨碱法纯碱理论利润488.53元/吨，较上周-23.97元/吨，环比-4.68%。周内原盐和焦炭价格上涨，纯碱价格稳定，成本上涨，故利润下跌。截至2023年8月10日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为998.60元/吨，环比+98.00元/吨，涨幅10.88%，周内煤炭价格小幅下跌，氯化铵价格上涨，纯碱价格坚挺，致使利润上涨。
【交易策略】
由于当前仍有装置检修，虽有新增产能投放，但短期库存难以大幅增加，在低库存下，现货价格将较为坚挺，对期价有较强支撑，近月合约仍难以大幅下跌。而随着检修季结束，以及新增产能的逐步投放，远月合约纯碱累库速度加快，期价上行驱动偏弱，操作上逢高做空为主。

尿素     【行情复盘】
周四尿素期货主力01合约跌3.02%于1994元/吨，01合约持仓目前是1月合约历史新高，预计波动较大。
【重要资讯】
周四国内尿素现货市场价格普遍上涨，主流区域价格上调在0-70元/吨。供应方面，阳煤平原、大庆石化、潞安、赤天化预计中旬前将恢复生产，近期前期检修企业复产，目前产能利用率重回80%，供应端压力始终存在。农需处于空档期，局部地区零星采购，工业需求稳定推进，留意新疆货源出疆影响。本周企业预收订单环比增加0.12天，至6.53天，近期企业降价收单较好。我国尿素2022年第一大出口国印度今年1季度仅招标1次，上半年招标次数明显少于往年，5月末RCF发布招标，6月中旬开标，东海岸284.9美元/吨。7月末印度IPL发布招标，8月上旬开标，东海岸最低报价CFR396美元/吨，刨去运费杂费折山东2500左右。
【套利策略】尿素产量变化存不确定性，套利暂观望。
【交易策略】
总体农业用肥季节性淡季，新疆等地区货源预计本月出疆；内需旺季转淡季，企业库存环比小幅增加，目前处于偏低水平，港口库因集港增加，小幅回升。海外市场尿素价格持续走高，提振出口表现。产能上升期，主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面，印标靴子落地，初步结果符合预期，有利多出尽效果，最终结果仍待跟踪。技术上，主力连续合约中周期处于周线下行通道中，短周期处于下行通道上沿，主力移仓完毕，主力01短线在前缺口1935附近支撑有效，上方阻力2070-2100。操作上，短期海外因素或虽印标落地，动能下降，内需方面供需8月边际趋于宽松，限于出口盲盒，暂区间看待1935-2100。近期生产利润快速回升，生产企业宜提升产能利用率，增加卖保锁定利润。

豆类     【行情复盘】
10日晚间，美豆主力11合约反弹，目前站稳1300美分/蒲关键位置，后续预计仍易涨难跌。M2309合约表现强劲，晚间暂收于4501元/吨，上涨13元/吨，涨幅0.29% 。
国内沿海豆粕现货价格涨跌互现。南通4520 元/吨跌10，天津4620 元/吨跌30，日照4580 元/吨持稳，防城4610 元/吨涨10，湛江4620 元/吨涨30 。
【重要资讯】
美豆主产区炎热但降雨量有所增加，有利于作物生长，多头获利了结后美豆下挫；
7月USDA供需报告如预期下调新作美豆产量至1.17亿吨，但意外上调美豆旧作期末库存至695万吨。单产维持52蒲/英亩，报告利多不及预期，8月USDA预计下调美豆单产，大概率对美豆形成中性偏多的影响；
据Mysteel调研数据显示：上周全国港口大豆库存为617.69万吨，较前一周减少101.08万吨，减幅16.36%，同比去年减少77.79万吨，减幅11.19% 。
【交易策略】
目前连粕看多观点不变，多单考虑继续持有，主要是基于国内偏低的豆粕库存以及后期到港量较少的预期。8月USDA报告将于本周六凌晨公布，预计会下调美豆单产至51-51.5蒲/英亩，进而产量可能会低于去年，美豆预计进一步下跌的可能性不大。目前我们认为美豆进入天气市后振幅将会加大，短期1300-1350美分/蒲有较大支撑。国内豆粕多头力量相对较强，目前对于国内豆粕市场偏多的观点暂时不变，但振幅预计加大。8-9月预计大豆到港偏少，目前豆粕库存处于历史同期低位，不排除后期上游挺价重演去年行情的可能性。M2309预计近期将基于4000元/吨关键位置上方上涨为主，豆粕仍有望站上4500元/吨关键位置后进一步上攻。前期提示的豆粕11-1正套或9-1正套考虑继续持有。

油脂     【行情复盘】
周四国内油脂期货小幅收涨，主力P2309合约报收7458点，收涨10点或0.13%;Y2309合约报收8168点，收跌2点或0.02%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价7420元/吨-7520元/吨，较上一交易日上午盘面小涨60元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+0~50左右。广东豆油价格小幅上涨，当地市场主流豆油报价8380元/吨-8480元/吨，较上一交易日上午盘面上涨100元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+250~300元左右。
【重要资讯】
1、据马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的7月供需报告显示，马来西亚7月棕榈油库存量为1731512吨，环比增长0.68%；7月棕榈油产量为1610052吨，环比增长11.21%；7月棕榈油进口为103837吨，环比减少23.24%；7月棕榈油出口为1353925吨，环比增长15.55%。
2、据马来西亚独立检验机构AmSpec Agri发布的数据显示，马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为383795吨，上月同期为326569吨，环比增加17.52%。
3、美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至8月6日当周，美国大豆优良率为54%，高于市场预期的53%，去年同期为59%。
4、根据美国全国海洋及大气管理局（NOAA）最新的72小时累积降水图显示，8月10日至12日期间，东部玉米种植带的部分地区可能再出现多达1英寸的降雨，其中印地安纳州和俄亥亥州的雨量在1到1.25英寸，局部地区的雨量可能高达2.5英寸。不过在同期，玉米种植带的更西部可能只有小雨或没有降雨。
5、巴西外贸秘书处（SECEX）的数据显示，今年头7个月巴西对中国的大豆出口量达到5040万吨，创下历史新高。1至7月巴西大豆出口量为7247万吨，同比增长19.7%，中国占到69.5%的份额。
6、 据美国农业部表示，8月9日美国私人出口商报告向中国销售了25.1万吨大豆，2023/24年度交货。这也是本周的第二笔单日大豆生意，本周一（8月7日）美国农业部宣布，私人出口商向中国销售了13.2万吨大豆，在2023/24年度交货。
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油：MPOB数据显示7月末马棕库存环比增加0.68%至173万吨，低于市场此前预期的179万吨，报告影响偏多。8-10月棕榈油仍处于增产季,8月1-5日马棕产量环比增18.65%。需求端中印近期补库积极性尚可，黑海植物油出口暂停利好棕榈油市场份额增加，8月1至10日马棕出口环比增加6-17.5%，印尼8月1日起全面施行B35，产地短期处于供需双增的状态，季节性累库态势。国内8-9月份棕榈油到港预期55、60万吨，棕榈油到港量较高有一定累库存压力。长期来看，厄尔尼诺使得东南亚降水偏少，将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或偏紧。
豆油：巴西大豆贴水前低后高，新季美豆供应预期偏紧。新季美豆优良率以及美豆单产预估是市场关注的焦点。美豆优良率54%，高于市场预期的53%和上周的52%，环比有所改善，但处于季节性低位，市场预期8月USDA报告美豆单产或将由52下调至51.3-51.4蒲/英亩。8月份是美豆生长关键期，目前来看8月上旬产区天气降水良好，天气炒作情绪降温。国内8-10月大豆到港预估880、600、660万吨，豆油处于季节性累库末期，8月份或将逐步步入去库存进程。
操作：短期植物油缺乏单边驱动因素,或延续震荡为主,下方支撑豆油参考7800元/吨附近。

花生     【行情复盘】
期货市场：花生11合约期价周四小幅下跌，收跌74点或0.07%至10360元/吨。
现货市场：东北产区市场出货一般，行情弱势运行。产区余货较少，部分贸易商消耗冷库货源为主。但随着江西地区新花生上市，销区客户采购陈米积极性不高，等待新花生为主，且进口货源有一定补充。辽宁8个筛上精米参考6.90元/斤左右，较上周偏弱0.05元/斤左右，部分根据心态及质量价格偏低。江西地区新花生陆续上市，整体上量仍不多，且水份偏高，贸易商收购谨慎，通货米按质收购参考价6.00-6.50元/斤，实际交易不多。苏丹精米好货参考10700元/吨，贸易商挺价惜售。
【重要资讯】
根据卓创资讯监测数据，截止到本周四，国内部分规模型批发市场本周到货5100吨，较上周增加6.25%，出货量2490吨，较上周增加6.41%。本周批发市场到货量及出货量增加。到货量增多主要因部分市场进口货源到货较多，出货增加因部分食品厂陆续开始节前备货。销区市场采购谨慎，部分交易进口货源，关注新花生情况。
据Mysteel调研显示，截止到8月4日国内花生油样本企业厂家花生库存统计47176吨，环比上周减少400吨。
据Mysteel调研显示，截止到8月4日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计34600吨，环比上周减少200吨。
【套利策略】
观望
【交易策略】
新花生零星上市，交易仍以陈米为主，供需双弱，价格高位运行，波动不大。新季春花生种植面积同比减少35%，夏花生种植面积恢复性增加，总花生种植面积同比恢复性增加11-15%，但低于2021年。麦茬花生上市前现货供应或仍呈现偏紧格局，对近月合约形成支撑。后期关注重点：一是跟踪产区天气情况，结转库存偏低且种植面积恢复有限的背景下市场对于产区天气容错率较低，关注产区台风强降雨天气是否会对花生单产产生不利影响。二是远期油料花生需求情况，压榨厂收购已收尾，22/23年压榨厂去库后新一作物年度有一定补库需求，近期花生散油理论榨利亏损幅度大幅收窄，远期花生油粕需求关注大宗油脂和蛋白粕价格走势指引。三是苏丹内乱造成新季苏丹花生种植面积缩减，远期花生可进口量或受到影响。操作上已有多单继续持有或可考虑止盈离场,未入场观望。

菜系     【行情复盘】
期货市场：10日晚间，菜粕主力09合约上涨，晚间暂收于3884 元/吨，上涨22 元/吨；菜油09合约表现偏弱，晚间暂收于9077元/吨，下跌75 元/吨。
菜粕现货价格下跌，南通3950 元/吨跌40，合肥3820 元/吨跌40，黄埔4000 元/吨跌30 。菜油现货价格下跌，南通9300 元/吨跌60，成都9670 元/吨跌60 。
【重要资讯】
市场担忧澳大利亚及加拿大新作菜籽受厄尔尼诺影响，新作菜籽有减产预期；
农产品咨询公司Strategie Grains：下调2023年欧盟27国油菜籽产量预估，由此前的1980万吨下调至1930万吨。下调2023年欧盟27国葵花籽产量预估，由此前的1090万吨下调至1050万吨。下调2023年欧盟27国大豆产量预估，由此前的300万吨下调至290万吨；
台风对水产养殖影响减弱；
据Mysteel调研显示，截止到2023年8月4日，沿海地区主要油厂菜籽库存为25.1万吨，较上周增加9.2万吨；菜粕库存为1.7万吨，环比上周减少0.64万吨；未执行合同为10.6万吨，环比上周增加7.8万吨。
【交易策略】
菜粕偏多的观点暂不变，目前台风影响逐步减弱，菜粕需求有望再度稳步回升，且8月USDA报告预计对美豆中性偏多，美豆期价预计难有持续大跌。目前菜粕基本面偏多观点暂不变，但高位振幅预计加剧，投资者注意仓位风险。在菜籽供应增量递减的情况下，菜粕供应也将减少，而三季度正是淡水养殖旺季对于菜粕的需求增幅明显。就目前菜籽到港情况及菜粕库存来看，预计菜粕在三季度供应逐步收紧，菜粕供需较豆粕更紧，近月合约考虑逢低多配。厄尔尼诺背景下天气炒作题材变换较快，注意仓位风险。01合约对应消费淡季，暂不建议布局远月多单。
目前菜油库存偏高，限制其涨幅。前期菜油09合约在9700和10000技术性压力较大，短期突破无果后，多头获利了结，菜油滞涨下挫。但目前现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚，但下游接货意愿也不强，短期预计震荡反复，后期我们依旧持有偏多的观点。近期企稳后，考虑对01进行偏多配置。目前风险点在于国内偏高的油脂库存以及当前偏弱的消费情绪。

玉米     【行情复盘】
期货市场：玉米11合约夜盘偏强震荡，涨幅0.73%；CBOT玉米主力合约周四收涨0.05%；
现货市场：周四玉米现货价格以稳为主。北方玉米集港价格2780-2800元/吨，较周三持平，广东蛇口新粮散船2930-2950元/吨，较周三持平，集装箱一级玉米报价2980-3000元/吨；黑龙江深加工玉米主流收购2620-2740元/吨，吉林深加工玉米主流收购2650-2720元/吨，内蒙古玉米主流收购2750-2800元/吨，饲料企业收购2800-2850元/吨；华北玉米价格上涨20-50元/吨，山东2960-3100元/吨，河南2960-3040元/吨，河北2870-2980元/吨。
【重要资讯】
（1）根据欧盟委员会的最新数据，截至8月6日，欧盟2023/24年度玉米进口达到5470万蒲式耳，同比减少33%。
（2）玉米深加工企业消费量：2023年32周（8月3日-8月9日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米103.26万吨，较前一周增加3.6万吨；与去年同比增加18.48万吨，增幅21.8%。（钢梁农产品）
（3）市场点评：外盘市场来看，美玉米产区天气预期改善，收敛天气炒作情绪，不过俄乌冲突的干扰延续，相对支撑仍在，期价波动反复。整体来看，巴西玉米收获情况、美玉米产区天气情况以及黑海贸易协议是当下市场关注重点，外盘期价或继续低位区间反复波动。国内市场来看，定向稻谷拍卖成交较好，继续兑现现货端的支撑。市场关注点继续围绕新季天气以及下游养殖季节性表现，近期产区天气干扰，叠加下游养殖利润有一定改善，市场情绪出现一定的变化，期价表现偏强，不过当前变化还不能定义为直接扭转前期的宽松预期，因此前期压力依然存在。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主；
【交易策略】
目前对于远月玉米期价维持短期偏强，中期面临压力的判断，操作方面短期建议观望。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，涨幅0.67%；
现货市场：周四国内玉米淀粉现货价格稳中略涨。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3220元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3490元/吨，较周三上涨30元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3420元/吨，较周三上涨20元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机情况：本周（8月3日-8月9日）全国玉米加工总量为57.47万吨，较上周环比升高4.02万吨；周度全国玉米淀粉产量为29.1万吨，较上周产量升高2.19万吨；开机率为54.21%，较上周升高4.08%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至8月9日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量94.8万吨，较上周增加2万吨，增幅2.16%，月增幅 6.28%；年同比降幅16.11%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，行业利润不佳的情况下，企业挺价意愿增强以及企业库存压力不大，给淀粉市场带来一定的支撑，同时成本端玉米价格波动反复，或使得淀粉期价波动反复。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主。
【交易策略】
短期来看，淀粉期价或跟随玉米偏强波动，操作方面建议暂时观望。

生猪     【行情复盘】
周四，生猪期价大幅下挫，月间近弱远强，09合约转为对现货大幅贴水，近期生猪期现货价格整体陷入宽幅震荡。截止收盘，主力11合约期价收于17075元/吨，环比前一交易跌2.43%，11基差（河南）95元/吨，现货全国均价17.36元/公斤左右，环比昨日跌0.01元/公斤左右，期现价差持续大幅收窄。本周屠宰量环比稳中持续略跌，同比处于高位，阶段性屠宰需求反弹，终端白条走货有所改善，猪粮比维持反弹至6上方，仔猪价格止跌反弹，但仍低于出栏成本。
【重要资讯】
7月份上市公司公告陆续发布，上市公司7月份生猪出栏量同环比大部分保持增加为主。
基本面数据，基本面数据，截止7月30日第29周，出栏体重120.80kg，周环比降0.05kg，同比低1.01kg，猪肉库容率34.25%，环上周降0.16%，同比增25.03%。生猪交易体重继续回落，上周屠宰量高开低走，环比回落，绝对量仍高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量86.73万头，周环比降0.32%，同比高38.85%。博亚和讯数据显示，第29周猪粮比5.20：1，环比上周升4.84%，同比低34.72%，钢联数据显示，外购育肥利润-255元/头，周环比涨44元/头，同比跌1243元/头，自繁自养利润-224元/头，环比涨79元/头，同比跌1134元/头，猪价大幅上涨带动养殖利润反弹，但目前养殖利润处在历史同期低位水平；卓创7KG仔猪均价340元/头，环比上周跌3.76%，同比跌47.81%；二元母猪价格30.98元/kg，环比上周跌0.01%，同比跌15.48%，仔猪价格跌破出栏成本。
【交易策略】
进入7月底及8月初，终端消费预计逐步改善，升学宴及学生开学带动终端消费开启备货。8月初整体屠宰量环比持续小幅回落，出栏体重继续小幅下滑，但目前体重已降至低位，不过冻品库存仍然偏高。生猪供需基本面上，当前基础存栏偏高，但大猪供应紧俏，标肥价差继续拉大，而今年上半年散户补栏偏低，猪价反转后，二育养殖户跃跃欲试，可能成为推动猪价上涨的主要力量。8月份开始，生猪出栏成本环比增加叠加阶段性消费走向旺季，生猪近端现货价格大概率开始底部反转。中期我们仍然认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，此前产业累计盈利的时间仍然较短，并经历长期亏损，阶段性供给压力逐步释放后，产业可能逐步过度至盈利状态，只不过由于能繁绝对产能充足，盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价或延续震荡反弹，远月合约盘面养殖利润虽然转正，但仍然不高。交易上，生猪主力合约持仓量处于高位，多空博弈激烈，单边或将维持减仓反弹，谨慎投资者择机空11多01，边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带来的系统性风险，详细参考8月度报告。
【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策

鸡蛋     【行情复盘】
周四，鸡蛋期价减仓回落，近期蛋价整体呈现高位宽幅震荡，资金逐步往01移仓。截止收盘，主力09合约收于4373元/500公斤，环比前一交易日跌1.09%，09基差（产区均价）800元/500公斤。本周初鸡蛋现货价格偏弱，周中转强，今日主产区蛋价5.11元/斤，环比昨日涨0.09元/斤，主销区蛋价5.32元/斤，环比昨日涨0.05元/斤，全国均价5.18元/斤左右，环比昨日涨0.08元/斤，淘汰鸡价格6.20元/斤，环比昨日持平。近期白羽肉鸡价格及毛鸭价格偏强震荡以及猪价大幅反弹，对蛋价边际支撑转强，蛋价逐步步入季节性旺季，畜禽产品整体出现止跌反弹，新生开学及中秋节备货在即，预计现货价格整体或将保持偏强运行。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止第29周，全国鸡蛋生产环节库存0.98天，环比前一周降0.21天，同比降0.12天，流通环节库存0.80天，环比前一周降0.17，同比高0.03天。淘汰鸡日龄平均518天，环比上周持平，同比延后2天，淘汰鸡日龄整体高位回落；上周豆粕及玉米价格震荡上涨，蛋价反弹，淘鸡价格上涨，蛋鸡养殖利润小幅反弹，第29周全国平均养殖利润0.52元/斤，周环比涨0.41元/斤，同比跌0.42元/斤；第29周代表销区销量8076吨，环比增2.58%，同比增7.90%。截止2023年7月底，全国在产蛋鸡存栏量11.87亿羽，环比6月增0.76%，同比低0.59%。

2、7月底8月初南方逐步出梅叠加升学宴及学校开学备货，鸡蛋消费逐渐步入旺季，上半年蛋鸡补栏积极性回暖，资金抢跑配置鸡蛋远月合约空头，此前09期价大跌后形成深度贴水，当前9月鸡蛋期价对玉米及豆粕盘面比价处于历史偏低位置。鸡蛋基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，同时老鸡占比仍然较高，三季度旺季兑现后预计淘鸡将有增加，但上半年补栏鸡苗陆续在7-8月份迎来开产，因此本年度旺季新增开产量蛋鸡或将仍然不弱。综合来看，当前期价已经较大程度反应产能回升预期，边际上，三季度禽肉、蔬菜等生鲜品价格止跌对蛋价边际支撑由弱变强。不过全年由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，此外春季补栏已经积极回暖，对应三季度初开产增加较为确定，本年度蛋鸡产业周期存在下行风险加大。
操作上，近端生鲜板块集体走强，原料价格止跌对蛋价形成支撑，供给压力释放前，鸡蛋现货价格可能仍然较为抗跌，详细参考8月度报告。
【交易策略】9月多头逢高离场。
【风险点】
禽流感，饲料价格；餐饮消费超预期反弹。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：夜盘期胶震荡整理。RU2401合约在12920-13040元之间波动，略涨0.31%。NR2310合约在9455-9565元之间波动，略涨0.90%。
【重要资讯】
本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.44%，环比+0.06%，同比+14.65%。周内多数企业内外销订单充足，样本企业排产仍维持高位运行状态，近期雪地胎排产较为集中，部分企业内销四季胎产品缺货明显。
中国全钢胎样本企业产能利用率为63.36%，环比+1.75%，同比+5.66%。前期检修企业排产基本恢复至常规水平，带动样本企业产能利用率小幅走高。企业内销出货表现一般，成品库存小幅攀升。
【交易策略】
近期胶价略回升，但震荡格局未改。本周国内社会总库存较上周增加1.31万吨，增幅0.83。7月份我国进口天胶及合成橡胶共63.3万吨，同比上年增加9.1%。需求端，7月国内重卡销量环比下降25%，为今年以来第二低位，也是近七年来同期第二低水平。7月份国内乘用车销量同比、环比都有下降，消费淡季需求疲软。不过，近日全钢胎、半钢胎企业开工率同比、环比都有上升，有利提升天胶需求。进入8月之后，政策利好落地情况对于天胶消费变化会有重要影响，国内天胶消库进展将直接影响胶价表现。

合成橡胶    【行情复盘】
期货市场：夜盘，丁二烯橡胶低开高走。BR2401收于11305，跌5元/吨，跌幅0.04%。
现货市场：华东现货价格11200（+0）元/吨，现货暂稳，成交一般。
【重要资讯】
（1）成本端，丁二烯随着开工回升和港口到船增加，供应将增量，价格有回调压力。截止8月10日，开工65.69%（+2.49%），装置陆续重启，开工回升。截止8月9日，港口库存2.8万吨（+0.1万吨），船货到港增加，库存回升。（2）供应端，后续装置重启大于检修量，供应将增加，现货供应充足。大庆石化16万吨6月13日大修，8月3日重启；浙江传化15万吨7月18日停车，8月初已重启；浙江石化10万吨7月18日停车8月4日重启，台橡宇部7.2万吨计划8月14日-25日检修，齐鲁石化7万吨计划8月下旬检修11天，扬子石化10万吨计划9月重启，菏泽科信8万吨计划8月10日-17日检修。截止8月10日，顺丁橡胶开工率68.53%（+5.79%）。（3）需求端，轮胎需求较好开工维持高位，刚需尚好。截至8月10日，全钢胎开工率为63.15%（+4.57%），装置重启，开工回升；半钢胎开工率72.33%（+0.20%），出口强劲，库存低位，开工维持高位运行。（4）库存端，8月10日社会库存11.57千吨（+0.77千吨），下游需求稳定而开工回升导致库存增加。（5）利润，顺丁橡胶税后利润降至97.35元/吨，利润微薄。
【交易策略】
丁二烯橡胶供应充足，下游刚需较好。原料丁二烯供应回升价格有回调压力，将带动丁二烯橡胶回落，但在原油暂无大幅回调的预期下，价格整体维持偏强震荡走势。操作上，以震荡思路对待，区间11000-12000元/吨。

白糖     【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖高位震荡。SR401在6856-6935元之间波动，略涨0.07%。
【重要资讯】
据巴西蔗糖行业协会（Unica）发布的最新数据，7月下半月产糖368.1万吨，较上年同期增加37.3万吨，增幅11.29%。截至今年7月末，巴西主产区（中南部地区）已累计产糖1916.7万吨（上年同期产糖为1600.1万吨），较上年同期增长19.79%，用于生产糖的甘蔗比例从上年同期的44.34%提高至48.62%。
【交易策略】
周四夜盘郑糖主力SR2401合约走势先扬后抑，盘中一度突破6900元创新高。9、10两日广西、云南等主产区现货糖价普遍上调120-180元。传闻部分主力制糖企业已经清库，终端购糖热情增加，糖市出现年度翘尾行情的可能性增大。还有，据说海关加强对于糖浆、预拌粉进口的管理，这对糖价也起到推动作用。近期新疆甜菜产区仍受干旱影响，虽然种植面积同比增加10%，但总体产量还需进一步观察。内蒙甜菜种植面积较上年下降超过两成，但单产可能有所回升。广西、云南近期降雨频繁，预计不会再出现去年严重干旱的局面，对于提升甘蔗产量有利。国际糖价继续调整，主要产糖国天气状况相对有利，7月下半月巴西食糖产量、甘蔗制糖比例都创十余年来同期新高，本年度巴西食糖总产量有望创出历史新高。不过，印度、泰国都存在减产预期，部分机构认为下个年度（2023/24年度）全球食糖有可能短缺90-220万吨。总体看，后期国内糖厂库存变化以及政策调控和外盘表现都是影响8月郑糖走势的重要因素，而短期资金进出更是决定期糖波幅的关键性因素。技术上关注郑糖主力合约能否挑战7000元大关。

棉花、棉纱 【行情复盘】
期货市场：周四日盘震荡走强。棉花主力合约CF401报收于17175元/吨，上涨0.03%；棉纱主力合约CY309报收于23265元/吨，上涨0.28%。
现货市场：新疆棉价17990元/吨，日环比下跌60元/吨；美国陆地棉（标准级）价格82美分/磅，日环比上涨1.18美分/磅。
【重要资讯】
8月10日储备棉销售资源10002.8350吨，实际成交10002.8350吨，成交率100%。平均成交价格17646元/吨，较前一日下跌51元/吨，折3128价格18224元/吨，较前一日上涨3元/吨。
新疆棉成交均价17710元/吨，较前一日下跌134元/吨，新疆棉折3128价格18330元/吨，较前一日下跌40元/吨，新疆棉平均加价幅度982元/吨。进口棉成交均价17640元/吨，较前一日下跌36元/吨，进口棉折3128价格18215元/吨，较前一日上涨16元/吨，进口棉平均加价幅度867元/吨。
7月31日至8月10日累计成交总量90025.2395吨，成交率100%。
【交易策略】
期货方面，近期市场维持震荡。期权方面，短期内以区间震荡为主，可以做空波动率。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘小幅走弱，下跌0.4%，收于5330元附近。
现货市场：山东地区进口针叶浆现货市场供应量相对平稳，业者随盘面适当调整部分浆价，浆市刚需交投。市场部分含税参考价：银星5420-5450元/吨，月亮、马牌5450-5500元/吨。
【重要资讯】
双胶纸市场大势偏稳，个别微调。华北局部经销商反馈近期市场流通货源偏紧，下游适度跟单情况下，出货价格有所上移。部分规模纸厂接单情况依旧向好，挺价意愿暂未消退。印厂方面按需采买为主，华北局部或存潜在阶段性补库需求，略支撑业者心态。
【交易策略】
纸浆期货震荡偏强，本周反弹但幅度有限，现货窄幅波动，针叶小幅上调50元，针叶浆含税价5250-5500元，阔叶浆部分下跌50元，含税价格4600-4700元。外盘近期报价依然偏强，加拿大8月漂白针叶浆狮牌外盘报价提涨20美元/吨，其中雄狮720美元/吨，金狮750美元/吨，厂家减产延长到8月底，本轮无量外售，之前智利Arauco对中国8月针叶浆报价已上涨10美元至670美元。据Fastmarkets消息，加拿大NBSK价格为660-690美元/吨，价格区间高位较上周上涨10美元/吨，北欧NBSK价格持平于630-650美元/吨，南美漂阔浆7月订单价格为500-520美元/吨，8月价格仍在谈判中。供需方面，中国 7 月木浆进口量季节性下降，同比维持历年高位，1-7月进口累计增加335万吨，6月全球商品浆出货量同环比均增加，年内首次高于去年，对中国市场出货量同比增加50%，1-6月出货量累计增加16%，智利7月对中国针叶浆出口量大幅下降，巴西阔叶浆对中国出口量大增。国内成品纸近一周企稳上涨，淡季逐步结束，价格企稳后成品纸成交情况待跟踪，6月欧洲港口木浆库存再次回升，维持高位震荡，供需转向弱平衡状态，国内7月港口木浆库存季节性下滑，全球生产商库存环比下降。
综合看，海外供应扰动暂时告一段落，结合库存看全球市场转向平衡及弱平衡状态，国内成品纸价格走稳，等待验证需求季节性好转程度，浆价供应较高、缺乏供应利多刺激向上突破的驱动明显下降，结合外盘报价计算，阶段性的强压力在5500-5600元附近，向下则存在支撑，运行区间较之前小幅上移，5200元以下超跌可轻仓买入。

苹果     【行情复盘】
期货价格：主力10合约周四震荡整理，收于8857元/吨，跌幅为0.12%。
现货价格：本周山东地区纸袋富士80#以上一二级货源成交加权平均价为4.19元/斤，与上周加权平均价格相比上涨0.06元/斤，环比涨幅1.45%；周四陕西白水纸袋秦阳70#起步红果订货价为4.3-4.5元/斤，与周三持平；周四陕西三原纸袋嘎啦70#起步红果订货为3.5-4元/斤，与周三持平。
【重要资讯】
（1）卓创库存量预估：截至8月10日，全国苹果库存量为78.09万吨，去年同期为87.29万吨；其中山东地区库存量为45.5万吨，去年同期为72.04万吨；陕西地区库存量为11.34万吨，去年同期为9.42万吨。当周全国库存累计消耗量为13.71万吨，环比小幅下降，处于近五年同期中低位区间。
（2）钢联库存量预估：截至8月9日，本周全国主产区库存剩余量为40.07万吨，单周出库量10.19万吨，环比上周走货有所加快。
（3）市场点评：市场相对变化有限，期价继续高位震荡。富士苹果自身基本面变化有限。旧果市场来看，消费节奏放缓与库存下滑的博弈延续，现货价格预期震荡偏弱。新果的产量预期来看，市场变化有限，对价格的趋势推动有限。早熟苹果逐步上市，相对支撑延续，不过持续性利多不足，期价或继续高位震荡。
【交易策略】
短期苹果10合约或继续高位震荡，操作方面，建议维持区间思路。

重要事项:

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