国际宏观    【美国7月ADP数据表现超预期，静待美国7月非农数据表现】
ADP数据显示，上月私营企业新增就业岗位32.4万个，强于18.5万的市场预期，连续四个月超预期，前值从49.7万下修到45.5万；ADP数据表现凸显了劳动力市场的强劲与韧性，美国经济现状依然比较强，市场关于美联储加息的预期概率增加，短期利好美元指数和美债收益，利空贵金属。具体来看，就业增长受到休闲和酒店业增加20.1万个岗位的提振，是ADP数据表现超预期的核心支撑项；而7月制造业就业人数减少3.6万人，6月减少4.2万人，制造业对高利率的敏感程度较高，该行业已经连续第五个月裁员。工资增长继续减速，7月份工资同比增长6.2%，为2021年11月以来最慢；对于换工作的人而言，年薪涨幅中位数为10.2%，为两年来最慢。ADP数据表现强于预期，即使经济正经受着高利率和消费模式转变的冲击，企业仍不愿解雇员工，许多企业（尤其是服务业）仍在继续大力招聘以跟上消费者的需求，说明美国就业市场现状依然偏强。接下来需要重点关注8月4日（周五）晚20:30的非农数据，如非农新增人口预期会小幅回落至20万（前值为20.9万），失业率维持在3.6%的位置不变，这个数据对市场的影响会更大，不排除超预期表现可能。尽管ADP就业数据表现强于预期，但是难以改变美联储加息周期接近尾声的转向；我们认为加息周期已经结束，这种加息概率的变化不会引发美联储再度加息调整，关注重点应该是美联储未来的降息预期变化。就业市场数据比较难改变加息停止步伐，但是会影响降息开启时间，数据表现强劲，降息时间会延后；数据偏弱，降息时间会提前，这个对市场的影响会更大。美国经济数据表现强劲，后续政策调整预期仍存在较大的可选择性和不确定性，美国通胀能否顺利回落尚有不确定性，更多的关注通胀回落程度、就业表现和经济表现；但是美联储加息25BP后大概率结束本轮加息周期，9月加息概率小，美联储2023年降息概率小，预计当前利率持续至2024年一季度，二季度开启降息周期；关注市场对美联储加息的预期变化。
【其他资讯与分析】
①惠誉“意外”下调美国信用评级至“AA+”。惠誉表示，决定下调美国评级前，与美国财政部举行会议。导致降级决定关键因素是财政和债务方面恶化以及治理问题，摆脱债务上限困扰将有利于改善美国处境。②日本央行6月会议纪要显示，委员们称继续实施当前宽松政策很重要。日本央行副行长内田真一表示，日本央行将在固定利率操作中以1.0%的利率购买无限量债券，以遏制利率上升；调整收益率曲线控制（YCC）是为了继续耐心实施宽松政策。③官方数据证实了美国石油协会（API）的报告，上周原油库存下降1705万桶，创下纪录以来最大跌幅。原油总库存现已回到1月5日以来的最低水平。虽然能源部表示“仍然致力于SPR的补充”，但实际上意味着只有当美国经济陷入严重衰退、1万多亿美元刺激政策不再奏效时，SPR才有可能被重新填补。

集运（上海→欧洲）     【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，7月28日远东→欧洲航线录得$1187/FEU，较昨日和上周均持平。根据Alphaliner数据显示，8月2日全球共有6666艘集装箱船舶，总运力达到27511456TEU，其中亚欧航线运力规模464872TEU。
【重要资讯】
1、截至今年8月2日，全球共有6666艘集装箱船舶，合计27511456TEU，月环比增加35艘合计196576TEU。相比去年12月底，今年1-7月全球集装箱运力总规模累计增长4.32%，环比折年率为7.38%，远高于2016-2022年，逼近2015年的8.2%。并且，全球运力增长有所提速，今年前7个月运力环比增长0.36%、0.25%、0.75%、0.48%、0.58%、1.09%、0.73%。随着春节放假结束，3月之后东亚三国造船节奏明显提速。截至今年6月，全球未下水集装箱船舶手持订单量录得738万TEU，占现有运力规模的27.03%。预计2023全年新船下水量在250万TEU左右，今年上半年累计有96万TEU新船下水，这就意味着下半年还将有150万TEU运力下水。明年约有300万TEU运力下水，2025年约有180万TEU，2026年约120万TEU。新船下水量巨大将严重制约运价反弹。
2、2023年5月全球集装箱运量录得1513.39万TEU，环比增长5.3%，同比下降3%。全球前两大集运航线——“亚欧区域内航线”、“亚洲-北美航线”出现同比和环比双负增长。相较而言，全球第三大集运航线——“亚欧航线”则呈现同比和环比双正增长。5月亚欧航线集装箱运量录得114.53万TEU，同比和环比分别增长6.6%和0.4%，超越2020-2022年同期运量，相比2019年同期低于1.4%。不过，其中的增量主要源于中国至俄罗斯航线，中国至西北欧航线运量相比2021年减少15%。

股指     【行情复盘】
隔夜市场方面，美国股市大幅回落，标普500指数收低1.38%。道指下跌接近1%，纳指跌幅超过2%。欧洲主要国家指数跌幅均在1%以上。A50指数下跌0.22%。美元指数上涨，人民币汇率维持震荡走势。外盘变动总体或对国内市场产生利空影响需要注意。
【重要资讯】隔夜消息面上看，ADP数据显示美国企业7月新增就业人数超预期，显示劳动力市场依然强劲。财政部宣布提高较长期债券的季度发行规模。欧洲方面，英国央行今日或升息25基点。国内方面，数据显示7月乘用车零售销量同比下降5%，但新能源车市场零售同比增长33%。总体上看，隔夜海外消息面影响偏多，但美国强劲的就业数据或影响美联储加息路径，令外盘大幅下挫。昨日消息面依然变动不大，前期乐观的市场情绪转向谨慎，继续观察政策的落实以及效果，预计国内经济底形成后趋势向上不变，可期待基本面修复并给市场带来支持。中长期来看，经济上行步伐仍是影响股指上涨节奏的主因，政策应对以及消费、地产回升速度是市场预期以及上行斜率的核心影响。
【套利策略】
期现套利中，IC、IM远端年化贴水率处于1%至2%之间，基本没有套利机会。近月合约升贴水持续上行，关注潜在正套机会。跨期套利中，远端年化升贴水率上行趋势不变，存在跨期正套机会。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价小幅走弱，预计中期上行趋势不变，仍可继续关注中长线做多策略。
【交易策略】
技术面上看，上证指数震荡回落，主要技术指标均有走弱，短期超买缓和，3300点附近压力较大仍需关注，加速上行转为震荡上行，支撑则仍在下方3200点附近缺口和3150点附近。中期来看，指数维持震荡走升趋势，2863点和3700点附近分别是中期底部和压力位。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2900点和4200点附近分别是长线支撑和压力。

国债     【行情复盘】
周三国债期货反弹走高,其中30年期主力合约涨0.14%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约接近收平。
【重要资讯】
基本面上，月初官方与财新制造业PMI继续运行于临界值下方，其中，财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得49.2，低于上月1.3个百分点，时隔两月再次收缩。7月官方制造业PMI为49.3，前值49；在市场需求不足、内生增长动力不强的背景下，国内政策支持力度明显加大。7月21日国务院常务会议，审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。中共中央政治局7月24日召开会议，在政策层面要求“加强逆周期调节和政策储备”，“要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。”同时针对消费、房地产、金融风险、就业、资本市场等具体层面均具有重要举措。近期央行、财政部、税务总局、国家发改委等密集出台各项支持政策，不管对于国内经济增长还是金融市场信心重建均会形成明显的拉动作用。资金面上，周三央行公开市场开展90亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。当日有1040亿元逆回购到期，因此单日净回笼950亿元。月初资金面宽松，央行顺势回笼前期投放资金。海外方面，7月份美联储如期加息25个基点，将联邦基金利率的目标区间上调至5.25%到5.50%。近期美国就业数据保持强劲，核心PCE数据继续回落，美元与美债收益率高位波动，中美国债利差倒挂仍然较高。债券市场，以最新中债托管数据来看，目前6月份境外机构持有中国债券2.92万亿元，环比增加367.01亿元，连续第二个月出现增持，并且增持规模也在放大。一级市场，农发行1年、10年期固息增发债中标收益率分别为1.8888%、2.8258%，全场倍数分别为3.22、4.14，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
近期国内政策积极性明显提升，金融市场风险偏好影响市场表现，股债跷跷板效应显著，国债期货高位波动加大。在经济走弱、物价水平偏低的情况下近期各项政策相继落地，考虑到国债期货利多因素基本在价格层面兑现，去年收益率低位阻力较强，国债期货上方空间将逐步收窄。短期市场走势受风险偏好主导，当前依然为现券风险管理较好的时机，建议配置型资金于价格高位做好持仓管理和久期调整。

股票期权    【行情复盘】
8月2日，两市缩量回调。截至收盘，上证指数跌0.89%,深成指跌0.35%,创业板指跌0.24%。科创50跌0.13%。在资金方面，沪深两市成交额为8360亿，外资净流出50.19亿。
【重要资讯】
1、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月2日以利率招标方式开展90亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。Wind数据显示，当日1040亿元逆回购到期，因此单日净回笼950亿元。
2、中国人民银行、国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议。会议要求，支持房地产市场平稳健康发展。落实好“金融16条”，延长保交楼贷款支持计划实施期限，保持房地产融资平稳有序，加大对住房租赁、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度。因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求。指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。
【交易策略】
两市缩量回调，标的市场情绪中性偏谨慎。在期权市场方面，期权市场活跃度分化，持仓有所减少。在期权隐波方面，当前各标的期权隐波小幅走低，整体仍处于历史低位附近，合成标的收平，期权市场整体情绪偏积极。操作策略上，受消息面提振，短线市场回暖，做多投资者或可等待回调做多，勿追涨。此外，各标的日内波动显著加大，短线还可做多Gamma。中长期来看，下方空间有限，未来走势或震荡偏强，但单边大幅上涨概率较小，建议构建备兑策略，以增厚利润为主。或者卖出看跌期权进行战略性建仓。从跨品种来看，风险偏好较高的投资者可利用合成标的做空蓝筹、做多中小盘进行跨品种套利。
科创板50、中证1000、中证500：合成多头、牛市价差、做多波动率
上证50、沪深300、深100、创业板：备兑策略，卖看跌期权

商品期权    【行情复盘】
昨日夜盘商品期权各标的几近全面下跌，能源化工、黑色等跌幅靠前。期权市场方面，商品期权成交量整体出现下降。目前白糖期权、原油期权、菜籽粕期权、合成橡胶期权、铁矿石期权等认沽合约成交最为活跃,而工业硅期权、橡胶期权、豆一期权、聚丙烯期权、塑料期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,白糖期权、原油期权、铁矿石期权、豆粕期权、豆二期权等处于高位,橡胶期权、工业硅期权、乙二醇期权、PVC期权、豆一期权等期权品种则处于相对低位。在波动率方面,目前各个品种期权隐波回落，整体处于历史均值下方。
【重要资讯】
宏观市场方面，三大评级机构之一的惠誉将美国长期外币债务评级从AAA下调至AA+，展望从负面转为稳定。此次是惠誉自1994年首次发布美国信用评级以来第一次对该国的评级下调。7月“小非农”数据远超预期，连续第四个月超过预期。美联储此前加息25个基点，但下一次决议仍然充满悬念。鲍威尔称今年不会降息。美国10年与30年期国债利率飙升至4%以上，GDP数据显示经济出人意料地具有弹性，加剧了人们对美联储需要在更长时间内保持较高利率以遏制通胀的担忧。国内方面，中国官方制造业PMI连续两月回升。7月PMI高于市场预期。政治局表示要活跃资本市场，提振投资者信心。适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。国常会表示要加强逆周期调节和政策储备研究，相机出台新的政策举措。此外还强调要着力激发民间投资活力，加快解决拖欠企业账款问题，坚决整治乱收费、乱罚款、乱摊派。要活跃资本市场，提振投资者信心。要加快培育壮大战略性新兴产业，打造新的支柱产业，增强我国在全球产业链供应链中的竞争力影响力。要调整优化房地产政策，根据不同需求、不同城市等推出有利于房地产市场平稳健康发展的政策举措，加快研究构建房地产业新发展模式。
【交易策略】
当前市场走势风险偏好有所下降，国内品种方面，预计未来大概率还是以底部震荡抬升为主。建议回调做多，谨慎追涨。与海外关联度较高的品种，单边期货持仓的投资者仍建议利用期权保险策略做好风险管理。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注油脂、棉花、铜、螺纹、铁矿石、黄金等品种。参与波动率交易投资者，可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、铁矿、螺纹、两粕等期权品种。

贵金属  【行情复盘】
隔夜，ADP数据显示，上月私营企业新增就业岗位32.4万个，强于18.5万的市场预期，连续四个月超预期，前值从49.7万下修到45.5万；ADP数据表现凸显了劳动力市场的强劲与韧性，美国经济现状依然比较强，市场关于美联储加息的预期概率增加，利好美元指数和美债收益，利空贵金属。隔夜,现货黄金整体在1932.7-1954.8美元/盎司区间偏弱运行，跌幅为0.5%；现货白银整体在23.63-24.49美元/盎司区间弱势运行，跌幅为2.22%。国内贵金属夜盘弱势运行，沪金跌0.16%至455.48元/克，沪银跌1.46%至5689元/千克。
【重要资讯】
①就业增长受到休闲和酒店业增加20.1万个岗位的提振，是ADP数据表现超预期的核心支撑项；而7月制造业就业人数减少3.6万人，6月减少4.2万人，制造业对高利率的敏感程度较高，该行业已经连续第五个月裁员。工资增长继续减速，7月份工资同比增长6.2%，为2021年11月以来最慢。②美联储“大鸽派”古尔斯比驳斥降息观点，称结束加息需看到更多通胀缓解的证据，任何降息都将在遥远的未来。博斯蒂克也认为，9月行动取决于数据，通胀已取得重大进展；存在过度紧缩的风险，但在明年下半年之前不会降息。③惠誉“意外”下调美国信用评级至“AA+”。惠誉表示，决定下调美国评级前，与美国财政部举行会议。导致降级决定关键因素是财政和债务方面恶化以及治理问题，摆脱债务上限困扰将有利于改善美国处境。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退预期继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。前期，美联储7月中性加息25BP后或结束本轮加息周期，9月再度加息预期持续降温，贵金属呈现震荡偏强行情；然而美联储货币政策仍存在不确定性，经济衰退预期有所降温，限制贵金属涨幅，贵金属短期难以出现持续性大幅上涨行情，更多是高位宽幅震荡行情。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属偏强行情仍将持续，逢低做多依然是核心，不建议做空。
运行区间分析：贵金属近期震荡运行，伦敦金现下方关注1900美元/盎司（440元/克）支撑，上方关注2000美元/盎司（460元/克）阻力；未来随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金续刷历史新高可能性依然较高。白银再度回到24美元/盎司（5700元/千克）下方，下方23美元/盎司（5400-5500元/千克）是支撑，上方关注26美元/盎司（6000元/千克）阻力位。贵金属近期趋势性持续上涨行情暂时可能性依然小，接下来一段时间仍有调整机会，可待行情调整继续低位构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心，依然不推荐高位做空策略。
贵金属期权方面，建议卖出贵金属深度虚值看跌期权，如AU2310P416合约，如AG2310P5200合约。

铜   【行情复盘】
8月2日，沪铜高位回落，沪铜主力CU2309收于69420元/吨，跌1.52%， 1#电解铜现货对当月2308合约报于升水130~升水210元/吨，均价报于升水170元/吨，较上一交易日增加65元/吨。平水铜成交价69970~70130元/吨，升水铜成交价格70010~70170元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM调研，华中地区某大型铜杆企业于8月2日进入检修期，计划检修结束时间于8月25日。此次设备检修时间较长，对8月份产量有较大影响。
2、上海金属网讯：截止7月29日当周上海保税区电解铜库存约3万吨，较前一周净减少0.35万吨。
3、据外媒报道，智利国营矿业公司Codelco上周五下调了2023年铜产量预期，将该公司2023年年产量预期从135-145万吨下调至131-135万吨，并表示，在连续数月下降后，预计下半年将出现更多停产。报告称，新的预测是在其最大的矿山El Teniente最近发生岩石爆炸事故之后做出的，该事故影响了该地区的部分项目开发以及该矿山北部的生产区。Codelco去年的产量跌至25年来的最低水平，该公司面临着一系列恶劣天气和运营问题。
4、外电7月31日消息，智利国家统计局(INE)周一表示，全球最大铜生产国智利6月份的铜产量同比下降0.9%，至457,921吨。INE公布，该国的制造业生产在此期间下降5.2%。
【交易策略】
近期国际评级机构惠誉将美国长期外币发行人违约评级从AAA下调至AA+，市场避险情绪再度升温，大类资产普涨。从当前基本面来看，铜市处于供需两淡的局面。近几个月海外部分地区扰动频繁，矿山释放增量不及预期，加之国内冶炼企业检修增多，精炼铜释放边际放缓。而下游方面，受前期铜价下跌影响，下游企业提前透支需求，加之终端消费仍未见起色，使得今年出现淡季更淡的局面。考虑到近期风险事件集中，市场情绪将在国内政策预期和海外不确定下僵持，沪铜预计回归宽震荡格局，整体区间68000-71500，区间操作。

锌   【行情复盘】
8月2日，沪锌冲高回落，主力合约ZN2309收于21055元/吨，跌0.45%，0#锌主流成交价集中在21140~21320元/吨，双燕成交于21260~21450元/吨，1#锌主流成交于21070~21250元/吨。
【重要资讯】
1、上海金属网讯：截止7月29日当周，上海保税区精炼锌库存约1.5万吨，较前周增加0.3万吨。
2、据SMM调研，广西某再生锌企业新上电解锌项目，预计9月开始投产，年产能5万吨。
3、截至当地时间2023年8月2日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价27.28欧元/兆瓦时，较上一交易日跌2欧元/兆瓦时。
4、据SMM调研，上周锌价走势偏强，企业畏高慎采，锌次级消费板块企业出现不同程度的原材料下滑的情况。整体来看，镀锌、压铸和氧化锌企业开工变化不大，但分地区来看，由于台风登陆，福建部分地区企业出现不同程度的开工受阻或运输受阻的问题。 季节性淡季下下游订单表现持续清淡，目前尚未出现显著拐点，政策面提振的实际效果仍需关注。
5、据SMM的调研，北方部分锌冶炼厂8月检修计划可能会有延后，而另一部分锌冶炼厂则有可能提前结束检修，因此预计8月北方锌冶炼厂减量不及预期。
【交易策略】
锌基本面近期处于供需双弱的态势。从供应端来看，俄乌局势仍悬而未决令欧洲能源价格出现反复，加之锌价前期大幅回调，当地冶炼复产存在不确定性。而国内正值夏天用电高峰，加之今年过热的天气和西部地区降水偏低，令部分地区限电限产预期升温。需求端处于消费淡季，镀锌近期受基建提振订单开始修复，但压铸合金、氧化锌开工仍较为低迷，总体水平与往年差别不大。从盘面上来看，市场逐步消化了国内政策提振的利多情绪，而随着重要宏观数据公布的临近（美国非农、CPI），市场短期将回归宽震荡格局，区间19500-22000，区间操作。

铅   【行情复盘】
沪铅主力合约收于15920，跌0.16%。SMM 1#铅锭现货价15650~15750，均价15700，降50。
【重要资讯】
据海关数据显示，2023年6月未锻轧铅出口15041吨，较5月环比增加103.86%，较2022年6月同比减少57.74%;2023年1-6月未锻轧铅出口74459吨，同比减少15.29%。
据海关数据显示，2023年6月铅精矿进口量8.2105万实物吨，环比下滑13.72%，同比增长30.92%，2023年铅精矿进口累计56.44万吨，累计同比增长31.69%。
据SMM，2023年7月21日~2023年7月28日)原生铅冶炼厂开工率为56.16%，较上周小幅下滑0.25个百分比。7月21日- 7月28日SMM再生铅四省周度开工率为43.88%，较上周基本持平。本周铅价高位运行，但原料价格跟涨及时，炼厂利润空间扩张有限，因此未有明显提产现象。
库存方面，据SMM数据显示，据SMM调研，截至7月31日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.08万吨，较上周五（7月28日）增加0.52万吨；较上周一（7月24日）增加0.91万吨，并上升至四个月的高位。后续注意交割品供应单位检修，库存增加有望放缓。
消费端，7月21日—7月28日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为65.52%，较上周环比微降0.38个百分点。据调研，7月下旬，铅蓄电池市场终端消费表现平淡，而因铅价上涨，铅蓄电池企业成本抬升，期间虽部分一线品牌顺势上调电池售价，且在涨价的背景下，经销商买涨采购，大型企业订单尚可。但更多的中小型企业面向的是电池二级更换市场，实际消费不旺，经销商库存消化缓慢。
【交易策略】
美元指数有所回升，有色普现回落。供给端来看，供应恢复较缓慢。铅酸蓄电池企业开工率止跌但波动，但实际消费暂并不旺盛。国内现货方面， 铅价上升后，期货交仓有所增多。目前沪铅逼近自16200元附近冲高回落回到16000元下方暂时整理，后续关注 15800，15500附近支撑。关注后续主产区供需改善相对节奏，库存变化，尤其关注需求端变化。

铝及氧化铝 【行情复盘】
沪铝主力合约AL2309低开低走，震荡偏弱，报收于18525元/吨，环比下跌0.24%。夜盘震荡偏弱，伦铝显著下跌。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌40元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌50元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-40元/吨。氧化铝主力合约AO2311震荡偏弱，报收于2922元/吨，环比下跌0.24%。夜盘有所下跌。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2869元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据SMM获悉，山西氧化铝厂上调8月份烧碱采购价格，32%离子膜采购基准价环比上涨50元/吨，送到山西孝义地区执行2800元/吨（折百）。下游方面，据SMM数据显示，2023年7月国内铝加工行业综合PMI指数环比上升1.8个百分点至53.1%，连续两个月处于荣枯线以上，7月份，国内铝下游加工企业整体依旧处于传统淡季，但新能源、光伏、汽车板块下游需求回暖，使得相关加工企业订单量与开工率小幅度提升，拉动行业PMI走高。库存方面，2023年7月31日，SMM统计国内电解铝锭社会库存54.1万吨，较上周四库存增加0.5万吨，较2022年7月历史同期库存下降13.7万吨，仍继续位于近五年同期低位。周末国内铝锭到货有所增加，无锡地区有集中到货出现，是短期国内铝锭库存转累库的主要原因。
【交易策略】
从盘面上看，沪铝资金呈流出态势，主力多头减仓较多。国内供给端宽松预期较强，各地复产产能持续小幅增加。但因电力供应问题，四川地区还是出现了少量减产。未来需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率环比有所上升，宏观回暖提振下游需求，但淡季影响仍存。库存方面，国内社会库存微幅去库，伦铝库存有所减少。近期虽然国内宏观情绪利好，但美指持续上涨利空盘面，建议暂时观望为主，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的消息提振盘面，加之近期进口矿偏紧的状态再度带动盘面价格走强。氧化铝现货以及盘面价格同涨的局面短期依然延续，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，上行空间相对有限。

锡   【行情复盘】
沪锡震荡整理，主力2309合约收于227800元/吨，涨0.13%。夜盘震荡偏弱，伦锡继续下跌。现货主流出货在225500-227500元/吨区间，均价在226500元/吨，环比跌750元/吨。

【重要资讯】
1、 欧元区6月失业率录得6.4%，为纪录低位。
2、 奥迪环境基金会（Audi Environmental Foundation, AEF）与德国弗莱贝格工业大学（Freiberg University of Mining and Technology）合作资助了一个研究项目，重点研究一种可规模化生产的回收工艺。该方法被命名为 "镊子技术"，可选择性地从电子垃圾中提取锡、铟和镓等战略金属，旨在实现更具可持续性的资源循环。
3、 根据中国海关公布的数据与安泰科的折算，2023年上半年，我国共进口锡精实物量11.4万吨，折金属量3.1万吨，同比下滑13.7%。
4、 精锡贸易方面，2023年上半年，我国共进口精锡1.2万吨，同比下滑13.2%。上半年我国共出口精锡6610吨，同比上涨45.2%。2023年上半年我国仍保持精锡净进口状态，净进口量5782吨。

【交易策略】
欧元区就业数据向好。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时企稳，冶炼企业周度开工率有所回升，部分此前停产检修炼厂逐渐恢复生产。矿端资源紧张问题依然长期存在，但随着银漫产量爬升稍有缓解。市场目前对于缅甸佤邦8月禁矿的时长讨论热烈，后续需要重点关注。近期沪伦比震荡整理，伦锡转为贴水，进口盈利窗口逐渐开启。需求方面，整体继续呈现淡季表现。6月锡焊料企业开工率继续下滑，7月预计开工率也将继续回落。镀锡板开工持稳。7月第四周铅蓄电池企业开工周环比微幅下降0.38%。库存方面，上期所库存小幅下降，LME库存小幅增加，smm社会库存周环比显著减少。精炼锡目前基本面需求端依然疲软，供应端预计将有所恢复。市场有传闻佤邦禁矿时长仅两周，盘面受此影响大幅下挫，在买跌不买涨的情绪作用下，现货成交较好。近期事件因素主导盘面，建议在无确切消息钱暂时观望为主，激进者可偏空思路对待，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方第一压力位240000，下方支撑位175000。

镍   【行情复盘】
沪镍主力合约收于167290，跌2.92%，SMM镍现货173000~176500，均价 174750，降50。
【重要资讯】
1、Harita Nickel 公司秘书 Franssoka Y Sumarwi 8月2日的一份书面声明中表示：“销售额的增长是公司努力以可持续方式扩大产能的结果。”他解释说，从高压酸浸（HPAL）精炼生产线来看，公司的MHP销量从2022年上半年的19588吨镍含量增加到2023年第一季度的23969吨镍含量，增长 22%。2023年第一季度，该公司镍铁销量也有所增加，达到37756吨镍含量，比去年同期的13910吨镍含量增长171%。
2、近日，为了减少对用于制造不锈钢的镍，硅和铬的依赖，印度应其国内不锈钢行业的要求，正在制定的新的政策。该政策的目标是到2047年将国内不锈钢产能提高近五倍，从目前的660万吨增加到3000万吨。
【交易策略】
美元指数回升，有色金属普调，镍跌幅居前。供给来看，电解镍7月供应预期进一步增加，电积镍新增产继续爬坡。镍生铁近期成交价回升，收储传言提振成交价走升，不过收储规模及价格数据不及市场预期。需求端来看，不锈钢7月产量略有回升，8月排产相近，现货库存略有下降。硫酸镍近期价格有所走软，生产企业利润收窄。近期电解镍需求一般，升水有所下滑。LME镍库存表现整理，沪镍期货库存波动。沪镍主力合约在宏观压力放缓下震荡，17万元失守，上档目标17.8万元及18万元附近，再上档18.8万元附近，若反弹乏力，则下档需关注16.5、15，甚至14万元附近支撑。后续关注产能释放的节奏，国内库存变动，宏观情绪变化，有色金属轮动持续性。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力合约，收于15225，跌1.2%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格未变。8月2日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦15800，涨100；太钢天管15600，涨100；甬金四尺15450，涨50；北港新材料15200，涨50；德龙15200，涨50；宏旺15250，涨50。2023年7月27日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存100.31万吨，周环比下降2.30%。其中冷轧不锈钢库存总量49.57万吨，周环比下降0.90%，热轧不锈钢库存总量50.74万吨，周环比下降3.63%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存呈现降量，主要以400系资源消化为主。本周期货盘面上涨带动整体行情好转，成交氛围明显改善，叠加台风天气影响，市场到货较少，因此全国不锈钢社会库存仍以消化为主。2023年7月27日，无锡市场不锈钢库存总量54.63万吨，减少8405吨，降幅1.52%。200系本周广西钢厂少量到货，随不锈钢期货持续拉涨，周内现货整体行情好转，200系价格小幅上涨，涨价初期成交明显好转，叠加周内到货不多，整体降幅2.54%；300系本周钢厂到货并不明显，另外，周内随期货持续走高，现货价格多有跟涨，成交氛围明显改善，其中多数为贸易商采购囤货，周内大户商家为保前期订单交付多有收货，叠加期货价格较高，仓单资源无明显降量，故冷轧呈现增量，热轧则以钢厂前置资源去库为主，整体增幅0.74%；400系周内大厂资源月底集中结算，叠加西北大厂检修发货量较少，故周内以钢厂前置资源为主有明显降量，整体降幅11.71%。不锈钢期货仓单55194，增1764。
【交易策略】不锈钢期货随镍下跌回落。不锈钢现货库存下滑。不锈钢7月产量初步调查有所回升而8月排产与7月相近。需求来看依然表现偏弱，期货库存表现回升。不锈钢回落，15000附近支撑待观，再上档目标位15700，16500附近，下档支撑14400，14000。镍生铁近期成交价格重心继续有所回升，成本端支撑令不锈钢表现略偏强于镍。

工业硅  【行情复盘】
周三工业硅低开高走，主力09合约涨0.95%收于13860元/吨，成交量环比小幅回升，持仓基本持平。价差结构基本平水，远月升水，显示过剩现实。
【重要资讯】
供应方面，上周供应有所回落，西北地区延续复产，产量有所增加，8月预计大厂仍有增量，四川成都大运会，雅安和乐山部分地区开始限电停炉，产量回落，恢复时间在8号。上周末云南山洪影响3座矿热炉。据百川盈孚统计，2023年6月中国金属硅整体产量27.3万吨，同比下降0.79%。下游多晶硅行业开工高位，近期贸易商补库，市场热度回暖，但受大运会影响短期开工回落；有机硅产企6月底部分产能检修结束，7月工业硅需求小幅回升，近期其价格新低带动检修增加，需求一般；铝合金方面，进入淡季下游订单刚需为主。出口方面，2023年1-6月金属硅累计出口量28.8万吨，同比减少18%。目前产量有所反复，库存因四川减产有所下降。
【套利策略】
月间价差不大，套利暂观望。
【交易策略】
综合来看，需求恢复较预期弱，与产能处于扩张期形成错配。短期有机硅偏弱导致421#最便宜交割品，拉低盘面。技术上，上市时间尚短，3月以来价格持续跌破整数关口，新一轮寻底开始，日内消息驱动，有做底迹象，12000整数关口目前支撑有效，近期盘面已经突破日级别下跌趋势线，技术面先于基本面回暖。操作上，市场基于生产亏损情况，在多个位置抄底，可以参考先于工业硅调整的有机硅价格趋势，目前有机硅从2022年3月开始调整以来，已经下跌15个月，未见止跌迹象，稳健单边观望，等待二次筑底企稳后，建仓买保，激进可逐步入场。

碳酸锂  【行情复盘】
周三碳酸锂期货盘面震荡运行，主力合约2401涨0.04%，收于228550元。
【重要资讯】
现货方面，8 月2 日SMM 电池级碳酸锂26.3-27.5 万元/吨，环比上一工作日下跌5000元，工业级碳酸锂24.8-25.9 万元/吨，环比上一工作日下跌5500 元/吨。据了解，由于下游减产的影响，市场对于下游采购需求有暂时减弱预期，导致市场悲观情绪较重。而供给端库存持续积累，部分企业在出货压力的加持下，出现降价促成交行为。
供应方面，碳酸锂周度产量10065吨左右，较前一周产量增加3.02%。目前正处夏季，青海地区盐湖端处于生产黄金期，锂盐厂多处于满产状态，碳酸锂供应稳定且充足。四川地区受大运会影响，个别冶炼厂本周有停产或减产情况，整体供应量略有下滑。江西地区矿山开工逐步恢复，锂云母供应恢复，特别是头部企业开工恢复较为明显，产量呈上升趋势。综合统计各地区、各工艺开工，碳酸锂整体产量较前一周小幅增加。
需求方面，下游需求跟进较差，市场仅刚需少量成交，电池端对正极材料压价意愿较强，正极材料厂考虑成本等因素，压价情绪沿产业链向上传导至锂盐厂，对碳酸锂压价情绪持续，仅维持刚需少量采买，消耗原料库存。
成本方面，国内锂矿市场价格向下运行。其中氧化锂5%min 中国到岸价3400-3600美元/吨，较前一周价格下跌100美元/吨；非洲SC 5%价格在2270-2470美元/吨，较前一周价格下跌180美元/吨；品味2.5%及以上云母均价达到8150元/吨，较前一周价格下跌300元/吨。由于碳酸锂价格的下跌，锂盐厂成本压力增加，对锂精矿压价情绪渐起，多消耗原料库存。矿端向下调整报盘，价格下调。缺少自有矿石等锂盐企业，成本压力较大。
库存方面，碳酸锂库存量较前一周增加3450吨，出现累库情况。锂盐厂多以供应老客户订单为主交付长协订单。下游采购谨慎，采购询货意向较之前略显消极，市场散单成交量不足，库存逐步累积，处于偏高水平。
【套利策略】
盘面活跃提供正套入场机会，建议择机把握。
【交易策略】
短期市场受政策推动，补库需求或阶段性支持市场表现，前期空单规避，等待新的卖保机会。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘继续走弱，下跌1.5%，收于3800元以下。
现货市场：北京地区开盘价格持稳，盘中成交继续不畅，盘中期货跳水，现货一开始挺价，后面没挺住，连续小幅下调，累降20-30，目前河钢敬业报价3720-3730。上海地区价格开盘持稳略弱10，盘中成交不佳，期货下行，现货跟降10-20，累降20-30，目前永钢3720-3730、中天3680-3690、三线3660-3700，整体成交不好。
【重要资讯】
本轮调研周期内，混凝土产能利用率为10.08%，环比降低0.47个百分点；发运量方面环比降低4.49%。近期国内多地降雨量明显增多，下游工程进度放缓，回款方面部分地区稍有好转，根据百年建筑网调研国内506家混凝土企业平均回款率来看，截至8月1日，混凝土平均回款率仅30.4%，环比上升0.5个百分点，按照现阶段情况来看，回款并未达到预期，预计短期内混凝土发运量难有回升态势。
【交易策略】
螺纹期货周三大幅回落，现货同步调整，近期受台风、降雨影响终端需求受限。本周伴随唐山复产，卷螺价差及钢厂利润均出现回落，同时近两日市场传出多种可能的粗钢平控方式，导致减产利多影响下降。从基本面看，7月房地产高频销售数据维持同比下降，二手房挂牌价继续下跌，6月除竣工外，房地产其他指标延续弱势，政治局会议中“房住不炒”表述消失并提出房地产进入新形势，政策也将随之调整，可能会带来下半年地产市场新的变化，但房地产核心仍在于居民信心恢复情况，谨慎看待改善程度及速度，建议跟踪一线城市地产政策；基建投资维持高位支撑钢材需求，政治局会议指出加快专项债发行速度，对三季度基建投资预计会有支撑。螺纹现货供需数据变动不大，本周找钢数据显示建材表观消费大幅下降，产量下降，库存增加。周一国务院办公厅转发国家发展改革委关于恢复和扩大消费措施的通知，跟踪后续政策。
政策面依然宽松但利多影响最大的阶段已过，高温天气结束后，煤炭日耗量可能在8月底见顶，远月利润大幅扩张已体现粗钢平控政策，因此在宏观政策及粗钢平控成为明牌并在盘面反应后，价格上涨驱动减弱，同时8月以后煤炭需求及价格如果开始下降，钢价也会随成本阶段性走弱，远月盘面利润回调后尝试做多。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货震荡下行，2310合约日内跌1.47%至4030元/吨。夜盘低开低走。
现货市场：日内天津热卷主流报价4040元/吨，低合金加价150元/吨。市场持稳为主，成交一般。
【重要资讯】
1、8月2日全国250家长、短流程代表钢厂废钢库存总量429.74万吨，较昨日降1.98万吨，降0.46%；库存周转天8.8天，较昨日降0.1天；日消耗总量45.48万吨，较昨日降0.35%。
2、第一商用车网初步数据显示，2023年7月份，我国重卡市场大约销售6.5万辆左右，环比2023年6月下滑25%，比上年同期的4.5万辆增长44%。
3、奥维云网最新排产数据显示，8月份空调企业总排产1123万台，其中内销排产809万台，同比下降1.0%，出口排产314万台，同比增长2.3%。
4、Mysteel统计，8月有16座高炉计划复产，有6座高炉计划检修，考虑后续平控政策预期逐渐加强，预计8月钢厂高炉铁水产量为237-238万吨/天。
【套利策略】
房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
7月热卷处于实际需求预期转弱，供应关注度增加局面。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，实际需求不及预期，市场传言有新财政刺激。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量回升，预计下周仍有回升，但受投机需求回升，钢厂库存回落，南方社会库存继续累积，库存前移，高频表观需求小幅回升。技术上，热卷主力连续合约短期突破3760-3880箱体，偏多看待，上方缺口4140存在一定压力，短期跌破4000关口，下方支撑在3900-3930。操作上，弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，目前驱动仅止于预期，符合淡季交易预期的路数，短线情绪衰退，暂观望。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸10-1反套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘回调，主力合约下跌1.97%收于819。
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间小幅下调。截止8月2日，青岛港PB粉现货价格报875元/吨，日环比下跌2元/吨，卡粉报967元/吨，日环比下跌2元/吨，杨迪粉报788元/吨，日环比持平。
【基本面及重要资讯】
7月国内制造业PMI49.3%，环比上升0.3个百分点，连续两个月小幅回升。但美国和欧元区7月制造业PMI初值分别为49%和42.7%，继续处于荣枯线下方，外需依旧疲弱。
7月份非制造业商务活动指数为51.5%，环比下降1.7个百分点，继续保持扩张。
北京时间7月27日凌晨，美联储宣布加息25BP，符合预期，联邦基金利率目标区间升至5.25%-5.5%，为2021年以来的最高水平。
6月中国铁矿石原矿产量8515.5万吨，同比增长1.8%，1-6月累计产量47675.9万吨，同比增长5.7%。1-6月全国铁精粉产量14206.79万吨，同比增加80.47万吨，同比增长0.57%。
今年上半年全国247家钢厂高炉铁水产量约42955万吨，同比增长1969万吨，综合转炉废钢比同比下降1.98个百分点，预计上半年粗钢累计产量52439万吨，同比增加2188万吨。
7月24日-7月30日，中国47港铁矿到港量2090.3万吨，环比减少390.4万吨，45港到港量2033.8万吨，环比减少295.5万吨。
7月24日-7月30日，全球铁矿发运3267.5万吨，环比增加235.1万吨，澳矿发运增幅较大，且主要由非主流矿山贡献。本期澳矿非主流矿发运量347.6万吨，为年内次高水平。非主流国家发运量突破年内新高，单周600万吨。受加拿大，南非和印度发运的支撑，非主流发运增速自6月中旬以后不断提升。
7月24日-7月30日，澳巴19港发运2665.7万吨，环比增加223.4万吨。澳矿发运1854.5万吨，环比增加208.8万吨，发运至中国的量1448.6万吨，环比增加9.2万吨。巴西矿发运811.2万吨，环比增加14.6万吨。
国家统计局数据显示，6月份，全国工业生产者出厂价格同比下降5.4%，环比下降0.8%；工业生产者购进价格同比下降6.5%，环比下降1.1%。上半年，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.0%。6月份，全国居民消费价格同比持平，环比下降0.2%，上半年全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.7%。
上半年，全国固定资产投资（不含农户）243113亿元，同比增长3.8%。分领域看，基础设施投资增长7.2%，制造业投资增长6.0%，房地产开发投资下降7.9%。
上半年，全国房地产开发投资58550亿元，同比下降7.9%；其中，住宅投资44439亿元，下降7.3%。
上半年，房地产开发企业房屋施工面积791548万平方米，同比下降6.6%。其中，住宅施工面积557083万平方米，下降6.9%。房屋新开工面积49880万平方米，下降24.3%。其中，住宅新开工面积36340万平方米，下降24.9%。房屋竣工面积33904万平方米，增长19.0%。其中，住宅竣工面积24604万平方米，增长18.5%。
上半年，商品房销售面积59515万平方米，同比下降5.3%，其中住宅销售面积下降2.8%。商品房销售额63092亿元，增长1.1%，其中住宅销售额增长3.7%。6月末，商品房待售面积64159万平方米，同比增长17.0%。其中，住宅待售面积增长18.0%。
上半年，规模以上工业增加值同比增长3.8%，比一季度加快0.8个百分点。6月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.4%。
几内亚西芒杜项目正式步入实质性开发，铁矿平均品位66-67%，预估铁矿储量22.5亿吨，是已知同类矿床中之最。满产情况下预计每年可出口铁矿石约1.2亿吨。
辽宁本溪思山岭铁矿设计年采选铁矿石3000万吨，年铁精粉产量1060万吨，第一期品位预计达到67-69%。
力拓二季度皮尔巴拉铁矿产量8130万吨，环比一季度增加2%，同比增加3%。二季度发运量7910万吨，环比减少4%，同比减少1%。2023年目标发运量维持3.2-3.35亿吨不变。
二季度淡水河谷铁矿石产量7874.3万吨，环比增加17.9%，同比增加6.3%。二季度销量为7213.8万吨，环比增加33.6%，同比增加0.7%。维持2023年指导产量3.1-3.2亿吨不变。
澳大利亚矿业公司FMG发布2023年第二季度运营报告。二季度铁矿石产量达4820万吨，环比增加5%，同比增加3%。二季度铁矿石发运量达4890万吨，环比增加6%，同比减少1%。2023财年总发运量达到1.92亿吨，创下历史记录，同比2022财年增长2%。其中铁桥项目(Iron Bridge)生产的高品铁精粉于2023年7月24日在黑德兰港装船发运。

铁矿石昨夜盘跟随黑色系集体下挫，现货市场价格昨日小幅回调。7月国内制造业PMI49.3%，环比上升0.3个百分点，连续两个月小幅回升。上周粗钢平控预期对铁矿盘面形成短期利空，成材价格走势强于炉料，但钢厂盘面利润的走扩给予了矿价后续上行空间。随着河北地区高炉逐步复产，铁矿盘面利空阶段性出尽。铁矿石基本面近期持续改善。外矿到港压力下降，在高铁水产量的支撑下疏港仍较为旺盛，钢厂对铁矿的采购意愿仍较强，进口矿港口库存上周降至年内新低，钢厂厂内库存也处于绝对低位。受天气因素影响，铁矿短期到港或将受到影响，港口库存有进一步去化的可能。成材表需上周有所回落，但成材总库存依旧维持去库，钢厂厂内库存向社库库存转移，淡季累库压力不大。受限产和台风影响，上周铁水产量有所回落，但仍明显高于历史同期正常水平，需求端的旺盛对现货矿价形成支撑。中期来看，美元指数破位下行，提振整个商品市场风险偏好。国内经济仍在复苏中，地产端铁元素需求下半年有望逐步企稳，铁元素出口表现坚挺，基建和制造业投资维持高位。6月国内企业名义库存增速进一步下降，接近历史底部区间，三季度库存周期将逐步从主动去库过渡到被动去库。PPI有望迎来拐点，止跌回升，工业品价格上涨弹性增强。铁矿7月的价格表现淡季不淡，8月09合约在基差修复的驱动下具备一定的上行空间。
【交易策略】
成材库存继续下降，铁水产量和进口矿疏港量仍高位运行，需求端的旺盛支撑铁矿价格。钢厂利润受限产影响阶段性修复，给予铁矿价格上行空间。铁矿7月价格表现淡季不淡，8月09合约在基差修复的驱动下有望上行向现货靠拢。
【套利策略】
从终端需求角度来看，全年铁元素总需求将呈现前高后低的走势。上半年基建投资力度较强，新增专项债是近年来发行节奏较快的年份，预计基建投资增速下半年将环比下降。地产销售二季度以来未见改善，尤其是对黑色系需求影响较大的地产新开工数据依旧低迷。今年上半年铁水产量高于去年同期水平，但全年粗钢产量预计仍将同比不增，旺季过后四季度铁水有较大的减产压力，将对铁矿石远月合约的估值形成压制。同时铁矿供给端全年前低后高，下半年外矿发运节奏将加快，铁矿下半年的供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。铁矿石短期仍具备正套逻辑，可尝试做多9-1价差。近期钢厂利润向炉料端的煤焦倾斜，对矿价形成短期挤压，焦炭已经进行了三轮提涨。但8月煤焦价格面临调整，钢厂利润有望重新向铁矿倾斜。近期美元指数破位下行，商品市场风险偏好上移，黑色系受宏观层面的影响下一阶段有望走强，铁矿相较成材的上涨弹性将更好，在基差修复驱动下近月合约螺矿比短期有进一步下行空间。

锰硅     【行情复盘】
期货市场：锰硅价格冲高回落，主力合约涨1.5%收于6886。
现货市场：内蒙主产区锰硅价格报6520 元/吨，环比持平，云南主产区价格报6,450.00 元/吨，环比上涨20，贵州主产区价格报6,500.00 元/吨，环比上涨20，广西主产区报6,550.00 元/吨，环比上涨20。
【重要资讯】
1、Mysteel:为认真贯彻落实自治区党委、政府能耗双控工作部署要求，推动完成年度能耗双控目标任务，7月27-28日宁夏自治区发展改革委会同工业和信息化厅、统计局、国网宁夏电力公司及行业专家对上半年能耗强度不降反升的石嘴山市进行专项调研督导。要求力争三季度能耗强度由正转负，确保完成年度目标。
2、Mysteel:为加强“十四五”能耗双控形势分析研究，及时了解我区“百家”重点企业（年综合能源消费量300万吨标准煤以上9家）和“千家”（年综合能源消费量50万吨标准煤以上127家）重点企业煤、油、电、气用能情况，内蒙古发展改革委建立了周报制度。 开展能耗在线监测实地核查、重点用能单位在线监测数据月报。
3、Mysteel：河钢集团8月硅锰采量：23300吨。7月硅锰采量：20100 吨。（2022年8月采量：19700吨）。
【交易策略】
受内蒙和宁夏地区能耗双控相关消息影响，锰硅盘面冲高回落。根据mysteel的调研目前内蒙宁夏厂家生产尚未受到影响，盘面走高更多是受市场情绪影响，后期关注内蒙宁夏是否有进一步的减产行为。目前从基本面来看，焦炭价格第四轮提涨尚未落地，锰矿价格盘整运行，锰硅成本维稳。内蒙产区即期生产利润330元/吨左右，生产较为稳定；云南地区电费下调至0.35，生产利润回升，厂家满负荷生产；广西、宁夏产区也有厂家复产，目前锰硅产量处于历史高位。河北地区钢厂复产，锰硅需求后期小幅好转，整体供需仍是边际宽松状态，近期钢厂招标逐步入场，盘面价格走高，市场心态较好，厂家挺价，预计本月招标价格小幅上涨，短期锰硅盘面走势偏强运行，中期来看上涨空间有限。

硅铁     【行情复盘】
期货市场：硅铁冲高回落，主力合约涨1.74%收于7128。
现货市场：硅铁内蒙主产区现货价格报6,750.00 元/吨，日环比变动0 ，宁夏报6,750.00 元/吨，日环比变动0 ，甘肃报6,850.00 元/吨，日环比变动0 ，青海报6,750.00 元/吨，日环比变动0 。
【重要资讯】
1、Mysteel:为认真贯彻落实自治区党委、政府能耗双控工作部署要求，推动完成年度能耗双控目标任务，7月27-28日宁夏自治区发展改革委会同工业和信息化厅、统计局、国网宁夏电力公司及行业专家对上半年能耗强度不降反升的石嘴山市进行专项调研督导。要求力争三季度能耗强度由正转负，确保完成年度目标。
2、Mysteel:为加强“十四五”能耗双控形势分析研究，及时了解我区“百家”重点企业（年综合能源消费量300万吨标准煤以上9家）和“千家”（年综合能源消费量50万吨标准煤以上127家）重点企业煤、油、电、气用能情况，内蒙古发展改革委建立了周报制度。 开展能耗在线监测实地核查、重点用能单位在线监测数据月报。
3、Mysteel：8月河钢75B硅铁招标数量2600吨，7月招标数量2640吨，较7月减少40吨。
【交易策略】
受内蒙和宁夏地区能耗双控相关消息影响，硅铁盘面冲高回落。根据mysteel的调研目前内蒙宁夏厂家生产尚未受到影响，盘面走高更多是受市场情绪影响，且能耗双控对硅铁影响相对较大，硅铁价格波动明显大于锰硅，后期关注内蒙宁夏是否有进一步的减产行为。受期货市场影响，近期硅铁厂家复产增多，内蒙、青海产区硅铁利润在160-260元之间，宁夏产区厂家基本盈亏平衡，宁夏、陕西地区均有炉子复产，硅铁产量环比增加，同比高于去年，下游需求变动不大，硅铁仓单库存下降，库存压力减弱，整体硅铁供需偏宽松，关注近期钢厂招标情况，短期走势维持高位震荡。

玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡偏弱运行，主力2309合约跌0.17%收于1807元。
【重要资讯】
现货市场方面，周三国内浮法玻璃价格稳中有涨，多数区域出货良好。华北沙河小板价格稳中小涨，大板市场成交价格走高，交投良好；华中多数价格暂稳，出货好转；华东江浙皖地区个别厂价格上调1-2元/重量箱不等，其他厂报价暂稳，区域内成交存差异，山东出货略显一般，其余区域多数厂出货尚可；华南市场漳州旗滨、河源旗滨、阳江明轩、广西南宁、福建龙泰白玻价格上调1元/重量箱，产销维持良好，部分区域车辆紧张；东北佳星上涨1元/重量箱；西南成都台玻涨1元/重量箱。
供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计311条，在产248条，日熔量共计169550吨，环比前一周持平。
需求方面，上周国内浮法玻璃市场刚需表现平稳，但中下游备货节奏有所放缓，消化库存为主。前期中下游进行了阶段性补货以及投机备货，社会库存逐渐上升，目前市场以消化前期备货为主，采购持续性相对一般。此外近期市场交投较前期略有降温，观望情绪加重，短期需求预期偏谨慎，中长线随着终端传统旺季到来，需求存向好预期。
库存方面，截至7月27日，重点监测省份生产企业库存总量为4455万重量箱，较前一周四库存下降187万重量箱，降幅4.03%，库存环比降幅收窄4.70个百分点，库存天数约21.62天，较前一周减少1.04天。重点监测省份产量1321.08万重量箱，消费量1508.80万重量箱，产销率114.21%。
国内浮法玻璃生产企业库存维持下降，市场交投较前期降温，周内中下游消化自身库存为主，提货积极性逐渐下滑，多数区域产销周内有不同程度放缓。分区域看，华北周内成交情况尚可，部分厂库存仍有进一步小幅削减，目前沙河厂家库存约127万重量箱，贸易商库存变化不大；华中前期多数厂家产销良好，库存呈现连续下降趋势，虽近日出货放缓，但库存暂无压力；华东玻璃市场整体走货环比上月稍有放缓，但上半周多数厂产销仍可维持平衡以上水平，整体库存维持小降趋势，库存降幅有所收窄；华南厂家周初走货维持良好，后期逐步放缓，但基本仍可维持产销平衡或销大于产，中下游按需采购为主，阶段性备货需求较前期有所下降。
【套利策略】
建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
国常会审议通过关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见，会议指出，在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。年中政治局会议对房地产市场表述积极，特大超大城市城中村的拆旧建新，利好包括玻璃在内的黑色建材大宗商品。旺季在即，玻璃建议偏多思路操作。

原油     【行情复盘】
夜盘国内SC原油大幅走跌，主力合约收于608 元/桶，跌1.98%。
【重要资讯】
1、行业咨询公司Vortexa高级石油市场分析师Rohit Rathod表示，预计美国原油出口商本月面向亚洲的原油出口量达到创纪录的220万桶/日，因为该地区正在寻求替代沙特减产的石油。目前的纪录是在4月份创下的，当时出口为210万桶/日。他补充称，亚洲航线的增加将推高美国原油出口总量，并有可能创下新高。8月份美国总石油出口量预计为400-420万桶/日，7月份为400万桶/日。目前的纪录是4月份创下的450万桶/日。由于欧洲炼厂停产，预计8月欧洲进口量将减少至160-170万桶/日，7月份为210万桶/日。
2、美国至7月28日当周EIA原油库存 -1704.9万桶，创纪录最大跌幅，预期-136.7万桶，前值-60万桶。战略石油储备（SPR）库存维持在3.468亿桶不变。库欣原油库存-125.9万桶，前值-260.9万桶。汽油库存 148万桶，预期-130万桶，前值-78.6万桶。精炼油库存 -79.6万桶，预期11.2万桶，前值-24.5万桶。原油产量维持在1220.0万桶/日不变。商业原油进口666.8万桶/日，较前一周增加30.1万桶/日。原油出口增加69.2万桶/日至528.3万桶/日。炼厂开工率 92.7%，预期93.4%，前值93.4%。
3、六位欧佩克+消息人士表示，在供应趋紧和需求强劲推动油价上涨之际，欧佩克+不太可能在周五的欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议上调整当前的石油产量政策。其中一名消息人士表示，油价上涨是不采取行动的理由。欧佩克+部长们将于8月4日举行JMMC，如有必要，他们可以要求召开一次欧佩克+会议。
【交易策略】
惠誉下调美国评级令市场风险偏好降温，虽然隔夜EIA原油库存骤降超1700万桶，但市场质疑数据真实性，部分多头获利回吐。盘面上， SC原油连涨后高位回落，短线市场情绪变化令油价步入调整，但整体连续大跌可能性较小，前期多单建议减仓或暂时了结，等待调整后的低接机会。

沥青     【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货盘中冲高回落，主力合约收于3705 元/吨，跌1.7%。
现货市场：本周初中石化华东、华南、山东地区主力炼厂沥青价格上调30-50元/吨，周二华东地区价格小幅调整。国内重交沥青各地区主流成交价：华东4020 元/吨，山东3810 元/吨，华南3880 元/吨，西北4250 元/吨，东北4100 元/吨，华北3800 元/吨，西南4235 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内山东、华东、华南等地炼厂复产沥青，市场资源供给进一步增加，本周华北、山东等地仍有部分炼厂复产沥青，沥青供给将持续增加。根据隆众资讯的统计，截止2023-8-2日当周，国内80家样本企业炼厂开工率为42.2%，环比增加4.3%。8月份国内沥青总计划排产量为342万吨，环比7月份预估实际产量增加64.7万吨或18.9%，同比去年7月份实际产量增加64.8万吨或23.4%。
2、需求方面：近期受恶劣天气影响，公路项目施工受阻，叠加资金紧张局面仍未有明显缓解，制约沥青道路需求的释放。南方等地遭遇台风侵袭，并给东部及华北地区带来明显降雨天气，进一步影响公路项目施工及沥青需求的释放。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存小幅增长，但贸易商库存继续下降，贸易商库存水平整体仍高于历史同期。根据隆众资讯的统计，截止2023-8-1当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为94.8万吨，环比增加1.7万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为143.8万吨，环比减少1.4万吨。
【交易策略】
近期沥青炼厂逐步复产沥青，现货供给维持增长，但受天气因素影响，沥青需求受限，而炼厂库存水平不高，现货价格保持坚挺。盘面上，成本端回调打压沥青走势，同时沥青现货端支撑有限，沥青整体表现或继续弱于成本，短线回调为主，支撑位关注下方均线附近。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场：夜盘低高硫燃料油价格下跌为主，高硫燃料油主力合约价格下跌15元/吨，跌幅0.42%，收于3586元/吨；低硫燃料油主力合约价格下跌18元/吨，跌幅0.42%，收于4314元/吨。
【重要资讯】
1.新加坡企业发展局（ESG）：截至7月26日当周，新加坡中质馏分油库存下降63.2万桶，至近五个月低点721.1万桶；新加坡轻质馏分油库存增加134万桶，至1351.6万桶的三周高位；新加坡燃料油库存增加311.6万桶，至2092.3万桶的一个多月高位。
2.数据显示，七月份自科威特流入新加坡的低硫燃料油仅为25.9万吨，六月份为51.8万吨。
3. 美国能源部：由于目前的市场状况不佳，能源部撤回了购买600万桶石油作为战略石油储备的提议。
4. 2023年6月燃料油表观消费量531.12万吨，同比增长30.50%，其中进口量269.86万吨，同比增长226.04%,出口量186.04%,同比增长32.07%。
【套利策略】
近期公布6月份燃料油进出口数据，国内燃料油进口量同比大幅增长，国内燃料油深加工需求依然旺盛，从而提振进口需求，高硫燃料油价格亦偏强运行。而低硫燃料油供需基本面较为稳定，但随着低高硫燃料油价差连续压缩，现价差已压缩至今年以来极低位置，价差估值偏低，如果继续下跌可能低高硫燃料油需求相会替代量级增加，建议择机参与多LU2310空FU2310合约操作。
【交易策略】
三季度来看，原油处于供给减少，需求旺季时期，原油供需缺口有望扩大，近期美国撤回了战略石油储备库存补库计划，且受美国信用评级被调低影响，价格大幅回落，而近期公布6月份燃料油进出口数据，国内燃料油进口量同比大幅增长，国内高硫直硫燃料油深加工需求依然旺盛，从而提振进口需求，高硫燃料油价格维持坚挺局面，而低硫燃料油基本面变动不明显，价格走势亦略显温和。总的来看，在成本端影响下，低高硫燃料油价格有望紧跟原油有望开启回调走势，FU价格区间参考2900-3800元/吨，LU价格区间参考3600-4800元/吨。

PTA     【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格下跌为主，PTA主力合约价格下跌110元/吨，跌幅1.84%，收于5876元/吨。
现货市场：8月2日，PTA现货价格跌50至5992元/吨，贸易商报盘稳定，市场运输受限，刚需稳定，基差稳至2309+11元/吨。
【重要资讯】
原油成本端：基本面方面来看，时间来到北半球传统的需求旺季，预计继续助推原油需求，而且全球主要地区汽油库存继续低位，全球汽油市场三季度供需缺口依然较大下，下游产成品亦提振原油价格。原油供给方面，全球原油供给弹性依然偏低，8月份原油现货市场流动性依然边际收紧下，预计后市原油价格继续保持重心逐步抬升走势。短期受美国信用评级下降，风险担忧加剧下，原油价格可能迎来短时间回调行情。
PX方面：PX供需变动不明显，近强远弱格局延续，PX-NAP价格偏高估，产业链利润分配矛盾加大，PX价格上行略显乏力，8月2日，PX价格收1075美元/吨CFR中国，日度下跌16美元/吨。
供给方面：福海创450万吨装置7月中附近重启，此前负荷7成，目前负荷5成；嘉兴石化150万吨产能装置11号按计划检修，7月21号已重启,目前正常运行；新凤鸣一套250万吨装置因故障检修，8月1日重启；四川能投100万吨装置此前停车一周，目前负荷8-9成；恒力石化5号装置7.29日检修，计划两周，总体预计本周PTA开工负荷继续保持在80%附近。
需求方面：截至7月27日当周，聚酯开工负荷93.5%，周度上涨0.5%。终端江浙织机开工负荷68%，周度下降1%，江浙加弹开工负荷77%，周度持平%。上周涤丝工厂优惠出货，周中终端进行集中补货，使得终端原料库存小幅增加，终端织造原料（涤丝）库存天数13.35天，周度增加0.68天。产销方面：2日，江浙涤丝产销平均估算在3-4成左右，产销整体偏弱。7月31日，萧山一套20万吨聚酯长丝装置开始减产30%，其配套的切片陆续停止生产；另因亚运会原因9月初到10月底整套聚酯装置全部停车；绍兴一套25万吨聚酯装置因效益问题开始停车，重启时间待定，该装置生产半光切片，聚酯开工负荷开始呈边际回落迹象。
【套利策略】
PTA现货货源依然充裕，但09合约基差窄幅波动为主，近远月价差矛盾亦不明显，套利策略建议观望。
【交易策略】
近期PTA需求小幅扰动，供需边际走弱，但PTA现货加工费持续低位下，PTA价格依然受成本影响较为显著，PX上行乏力，原油大幅回落，PX-NAP价差有望回落，PTA价格受原油、PX以及自身供需影响下，预计后市PTA价格短期有下跌预期。
风险提示：重点关注PX价格表现

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃跟随油价震荡走弱，LLDPE2309合约收8187元/吨，跌0.80%，减仓1.54万手，PP2309合约收7387元/吨，跌1.22%，减仓0.80万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅上涨，国内LLDPE主流价格8140-8500元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7300-7400元/吨，华东拉丝主流价格7360-7450元/吨，华南拉丝主流价格7430-7500元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划来看，近期装置重启装置增加，供应预期小幅回升。截至7月27日当周，PE开工率为75.76%（-1.56%）； PP开工率76.47%（+1.85%）。PE方面，恒力石化、宝来利安德巴塞尔、齐鲁石化、广东石化停车，中海壳牌二期、抚顺石化、大庆石化、兰州石化、延长中煤、独山子石化重启，塔里木石化短停后重启，齐鲁石化、广东石化计划近期重启，中原石化、扬子石化计划近期检修。PP方面，福建联合、海南乙烯、宝来巴塞尔、中韩石化装置停车，洛阳石化、大庆石化、茂名石化、京博石化、中海壳牌、中天合创、燕山石化、福建联合重启，延长中煤短停后重启，抚顺石化、兰州石化、兰港石化、台塑宁波、海南乙烯计划近期重启，燕山石化、广州石化、大庆炼化计划近期检修。
（2）需求方面：7月28日当周，农膜开工率23%（+2%），包装54%（-1%），单丝49%（持平），薄膜48%（持平），中空50%（持平），管材37%（持平）；塑编开工率41%（+1%），注塑开工率47%（持平），BOPP开工率50.18%（+0.60%）。季节性淡季，新增订单改善不明显，部分行业开工负荷微幅上调，大部分行业维稳为主。
（3）库存端：8月2日，主要两油库存61.5万吨，较上一交易日环比去库2万吨。截止7月28日当周，PE社会库存16.957万吨（+1.172万吨），PP社会库存1.83万吨（+0.05万吨）。
【套利策略】
塑料和PP期货9/1价差在合理区间波动，暂时观望。
【交易策略】
供需来看，近期装置重启较多，供应小幅回升预期，下游需求来看，订单改善不明显，工厂采购追高意愿不足，刚需备货为主，对上游聚烯烃拉动不足，短期震荡整理为主，注意成本端价格波动。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇跟随油价下跌，EG2309合约收4032元/吨，跌2.54%，减仓0.64万手。
现货市场：乙二醇现货价格震荡偏弱整理，华东市场现货价4088元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，装置检修有所增加，供应小幅收缩。国内方面，中海壳牌40万吨装置；河南能源20万吨装置7月底再次升温重启，目前甲醇装置已顺利出料，乙二醇环节预计下周重启；新杭能源40万吨装置计划8月中旬检修，预计20天左右；神华榆林40万吨装置计划8月上旬检修，预计1个月；通辽金煤30万吨装置8月计划检修；建元26万吨装置延迟至10月份检修；卫星石化90万吨装置停车检修，重启待定；嘉兴一套15万吨装置7月中旬临时停车，重启时间待定；陕西渭河30万吨装置7月3日停车，重启时间待定。国外方面，美国乐天70万吨装置、sasol28万吨装置、Indorama38万吨装置在8月份均有检修计划。截止7月27日当周，乙二醇开工率为60.53%，周环比下降3.17%。
（2）从需求端来看，当前需求尚可，聚酯开工负荷保持在偏高水平。8月2日，聚酯开工率90.8%，较上一交易日环比下降0.06%，聚酯长丝产销33.1%，较上一交易日环比下降6.1%。
（3）库存端，7月31日华东主港乙二醇库存98.71万吨，较7月27日累库2.39万吨。7月31日至8月6日，华东主港到港量预计35.9万吨。近期到港量偏多，港口显性库存小幅累积。
【套利策略】
8月2日现货基差-25元/吨，区间波动，暂无明显套利机会。
【交易策略】
装置检修规模增加，国内供应收缩，但近期海外货源到港量偏多，对市场心态有一定冲击，下游需求当前仍维持高位负荷运行，对乙二醇需求支撑尚可，终端方面，虽有秋冬订单陆续下达，但订单改善不明显，织造工厂开工负荷微幅走弱。整体来看，乙二醇供需小幅去库，短期震荡调整为主，关注成本端波动和终端需求情况。

短纤     【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤低开低走。PF310收于7328，跌108元/吨，跌幅1.45%。
现货市场：现货价格7380（-60）元/吨。工厂产销38.28%（+0.16%），市场谨慎观望，产销冷清。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡回落。美国原油库存创纪录下跌，但是市场交易宏观风险，油价下跌；PTA供需有所转弱且原油回调，价格高位回落；乙二醇供增需弱，价格回调。（2）供应端，开工暂稳，供应稳定，关注后续新装置投产。洛阳实华15万吨预计7月7日出料，三房巷20万吨装置6月1日停车，6月下旬已提升部分负荷；洛阳石化10万吨重启待定。截至7月28日，直纺涤短开工率86.5%（+0.2%）。（3）需求端，纯涤纱加工费低位且成品库存高位，对短纤采购谨慎。截至7月28日，涤纱开机率为61%（+0.5%），开工有所回升，但是在库存高位且生产亏损的压力下，预计开工维持低位。涤纱厂原料库10.2（-0.3）天，终端需求偏弱，企业效益不佳及成品库存高位，原料备货谨慎，并在短纤价格走强的背景下以消耗库存为主。纯涤纱成品库存33.7天（-0.3天），随着原料价格上涨，纯涤纱产销阶段性放量使得库存有所去化，但是在终端需求偏弱的背景下去库缓慢。（4）库存端，7月28日工厂库存12.1天（+0.7天），开工稳定，库存预计维持稳中有增趋势。
【套利策略】
短纤09/10价差预计在-50~50区间波动，建议观望。
【交易策略】
短纤供应维持稳定，而需求淡季，供需偏弱，当前成本回落，短纤跟随下跌，当前偏空思路对待，关注7200一线支撑。

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：夜盘，原油宽幅下跌，苯乙烯高开低走，EB09收于8267，跌118元/吨，跌幅1.41%。
现货市场：现货价格小涨，江苏现货8600/8640，8月下旬8590/8610，9月下旬8490/8500。
【重要资讯】
（1）成本端：成本高位回落。美国原油库存创纪录下跌，但是市场交易宏观风险，油价下跌；纯苯库存下降进口到货缓慢及需求较好，价格震荡走强；乙烯供需偏好并在成本支撑下价格回升。（2）供应端：检修装置陆续重启，但8月仍有多套装置检修计划，供应回升力度被削减。浙石化60万吨新装置计划8月上旬投料试车，宁夏宝丰20万吨预计8月中旬试车，山东华星8万吨计划7月底8月初重启，天津大沽50万吨计划7月17日停车检修10-15天；辽宁宝来35万吨8月1日停车，渤化发展45万吨计划8月中旬停车；利华益72万吨7月28日停车，8月1日重启；淄博峻辰50万吨7月3日故障停车重启待定，安庆石化40万吨7月9日产出合格品。截止7月27日，周度开工率71.99%（+1.10%）。（3）需求端：开工总体稳定，对苯乙烯刚需尚好。截至7月27日，PS开工率69.35%（-1.47%），EPS开工率50.87%（-5.31%），ABS开工率86.30%（+1.42%）。（4）库存端：截至8月2日，华东港口库存6.97（-1.45）万吨，库存下降，本周期到港2.10万吨，提货3.55万吨，出口0.6万吨，下周期计划到船1.80万吨，由于有出口预期，预计库存维持相对低位。
【套利策略】EB09/10价差预计波动区间0-100元/吨，当前预计维持偏强走势，谨慎做多。
【交易策略】
原油高位回落或将带动苯乙烯价格止涨回落，建议多头暂时止盈离场。供需面来看，8月供需预期转弱，对价格亦将形成拖累。关注成本走势和装置动态。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG09合约下跌，截止收盘，期价收于4012元/吨，跌幅2.93%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至7月28日当周，美国商业原油库存较上周下降1704.9万桶，汽油库存较上周增加148.1万桶，精炼油库存较上周下降79.6万桶，库欣原油库存较上周下降125.9万桶。
CP方面：沙特阿美公司2023年8月CP出台，丙烷470美元/吨，较上月上调70美元/吨；丁烷460美元/吨，较上月上调85美元/吨。折合到岸美金成本：丙烷580美元/吨，丁烷540美元/吨；折合人民币到岸成本：丙烷4573元/吨左右，丁烷4258元/吨左右。
现货方面：2日现货市场稳中偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨100元/吨至4308元/吨，上海石化民用气出厂价上涨150元/吨至4450元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5050元/吨。
供应端：周内，东北两家炼厂装置停工，西北一家生产企业供应大减，山东两家以及华南一家炼厂装置开工，因此本周国内供应回升。截至2023年7月27日，隆众资讯调研全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为51.96万吨左右，周环比增3.12%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：7月27日当周MTBE装置开工率为63.84%，较上期增1.32%，烷基化油装置开工率为43.95%，较上周降0.84%。浙江华泓二期45万吨/年PDH本周顺利投产，辽宁金发、金能科技、东华能源（张家港）重启开车使得PDH产能利用率上行。截止至7月27日，PDH装置开工率为73.87%，环比增1.26%。
库存方面：截至2023年7月27日，中国液化气港口样本库存量：276.49万吨，较上期减少7.33万吨或2.58%。按照卓创统计的船期数据，下周华南4船货到港，合计13.2万吨，华东10船货到港，合计36.3万吨，后期到港量下降，预期港口库存将小幅下滑。
【交易策略】
CP价格的上调对期价有较强的支撑，近期原油价格持续偏强，亦对期价有较强的支撑。从基本面来看，近八成PDH装置开工，对期价有一定支撑，然民用气需求偏弱，09合约面临仓单集中注销压力，上行依旧具有一定阻力。操作上低位多单逐步减仓，后期密切关注原油价格波动。

焦煤     【行情复盘】
焦煤09合约昨夜盘明显下挫，期价收于1471元/吨，跌幅为3.22%。
【重要资讯】
焦煤：焦煤昨夜盘明显下挫。7月以来低硫主焦现货价格累计上涨300元/吨。昨日线上竞拍表现尚好，成交价格涨跌互现。昨日午后部分地区钢厂接受焦炭第四轮提涨，或将再次提振市场信心，给予煤价向上空间。基本面方面，上周受检修影响的煤矿开始逐步复产，原矿供应量增加。7月27日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为622.17万吨，较上期增加5.46万吨。洗煤厂的开工生产积极性也有所回升。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率75.73%，较上期上升1.82个百分点；日均产量63.27万吨，环比减少1.32万吨。本周在产煤矿维持正常生产，但河北山西等多地持续降雨，影响部分运输线路。焦化厂利润被压缩，但对焦煤的采购意愿有所提升，上周焦化厂内焦煤库存水平继续回升。供弱需强下，煤矿端原煤和精煤库存去化速度加快，焦煤基本面进一步走强。7月27日当周，坑口精煤库存为148.58万吨，环比减少14.61万吨，原煤库存198.29万吨，环比减少21.26万吨。电煤方面，即便近期日耗增加，电厂存煤仍处于历史高位。中期来看，保供大背景下国内原煤产量将继续增加，同时进口量仍将维持较快增速，国内炼焦煤下半年供应将继续转向宽松。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。8月随着动力煤价格上涨动能的减弱，焦煤价格可能出现回调。
【交易策略】
焦煤持续去库，期现市场价格季节性走强。但下半年保供大背景下焦煤供需结构仍将趋于宽松，当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。操作上，对本轮反弹空间维持谨慎，用电高峰结束后或将再度面临下行压力，维持短多长空策略。

焦炭     【行情复盘】
焦炭09合约昨夜盘明显下挫，期价收于2265元/吨，跌幅为4.19%。
【重要资讯】
焦炭：焦炭昨夜盘大幅下挫，昨日现货市场偏强运行。受宏观和产业层面的共振，焦炭期现价格近期反弹幅度较为明显。除了受成本端焦煤价格上涨的提振外，下游钢厂对价格上涨接受度的提升也是重要原因。部分地区钢厂接受焦炭第四轮提涨，但其他钢厂对于本轮焦炭提涨的接受度存疑，焦钢博弈依旧激烈。自6月20日起至今焦炭已三轮提涨落地，挤压成材利润空间。成材表需上周回落，但成材总库存继续下降，钢厂库存继续向社库库存转移，淡季累库压力不大。当前钢厂利润水平尚可，且炉料库存水平处于明显低位，近两日将有6座高炉陆续复产，本周铁水产量或维持高位运行。近日河北山西等多地持续降雨，影响部分部分运输线路受损，焦炭价格在下游刚性补库需求的支撑下短期仍将维持坚挺。钢厂对焦炭主动采购意愿有所增强，上周钢厂厂内焦炭库存环比回升。焦企出货顺畅，厂内焦炭库存处于低位，本期进一步下降。近期原料端焦煤价格的持续反弹，使得个别焦企亏损加大，减产意愿增强。最近一期样本焦化企业产能利用率为82.96%，较上期下降1.36%，最近一周产量298.65万吨，较上期减少4.91万吨。在基本面走强和成本端上移的共同作用下，焦炭价格短期有望延续上涨，但年内上行空间有限。
【交易策略】
焦炭自身基本面阶段性走强，成本上移，焦炭价格短期有望延续上行。但当前钢厂对第四轮提涨接受谨慎，须留意需求端对焦炭价格可能产生的负反馈。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货小幅高开，重心震荡走高，向上触及2386，不断刷新近期新高，午后盘面有所转弱，期价小幅回落，录得小上影线，盘面涨跌交互运行。隔夜夜盘，主力合约小幅低开。
【重要资讯】
市场参与者心态平稳，国内甲醇现货市场气氛不及前期，市场主流价格大稳小动，少数区域报价仍存在拉升。与期货相比，甲醇现货市场处于小幅贴水状态，基差波动幅度较为有限，期现套利机会不明显。上游煤炭市场走势承压，出现小幅松动。在产煤矿多数生产平稳，受到降雨天气的影响，部分地区产销受阻。市场煤销售不畅，煤矿库存增加，煤厂生产积极性一般，货源供应相对稳定。下游终端用户观望情绪渐浓，压价询盘，煤炭市场交投不活跃。短期煤炭价格走弱，成本端跟随回落，而甲醇自身价格相对坚挺，企业面临成产压力暂不突显。西北主产区企业报价整理运行，签单顺利，出货平稳，内蒙古北线地区商谈参考2030-2060元/吨，南线地区商谈2050元/吨。由于甲醇厂家库存水平不高，存在挺价意向。短期内，甲醇现货市场供需变化有限。随着生产装置检修计划逐步减少，甲醇开工水平回升。受到西北、华东以及西南地区装置开工提升的影响，甲醇开工率上涨至66.54%，较去年同期上涨0.38个百分点，西北地区装置运行负荷为72.65%，较去年同期下跌4.69个百分点。八月份开始，企业检修计划寥寥无几，月底多套装置计划重启，甲醇产量将跟随回升。下游入市采购略显不积极，买气回落，整体法商谈僵持。持货商出货为主，实际成交重心出现回落。当前下游需求依旧处于高温淡季阶段，行业开工相对稳定，对甲醇消耗以刚需为主，逢低适量补货。陕西、内蒙地区部分一体化烯烃装置停车或者降负，山东别个MTO装置提负，煤制烯烃装置平均开工负荷下降至72.04%。传统需求行业表现略有好转，多行业开工均小幅提升。甲醇6月份进口量超过136万吨，随着进口货源流入，沿海地区库存延续回升态势，增加至104.62万吨，今年来首次突破百万吨。由于进口船货到港量增加，实际卸货进度放缓。
【交易策略】
后期检修装置重启增加，甲醇供应预期增回升，叠加进口货源冲击，在需求跟进滞缓情况下，市场维持累库逻辑，从基本面看期价持续上涨驱动不足，短期盘面或继续上探，关注2400关口压力位。

PVC     【行情复盘】
PVC期货震荡运行，盘面小幅低开，重心在6200关口附近止跌企稳，逐步回到五日均线上方波动，盘中出现积极拉升，上破6300关口，但未能站稳，录得上影线。隔夜夜盘，期价承压下行。
【重要资讯】
期货上涨带动下，市场参与者心态略有好转。国内PVC现货市场气氛回暖，各地区主流价格稳中有升，低价货源成交较前期好转，但偏高报价放量仍较为有限。与期货相比，PVC现货市场依旧处于贴水状态，基差略有收敛，点价货源优势依旧不明显。上游原料电石市场价格走高，部分采购价跟涨。电石企业出货顺畅，库存压力不大，加之下游PVC企业对电石刚需增加，入市采购积极，部分区域到货偏紧，维持随到随卸状态。电石市场供需关系阶段性收紧，支撑价格上行。由于电石价格上涨幅度不大，成本端未有明显变动，支撑作用尚不明显，PVC厂家成本压力一定程度上得到缓解。西北主产区企业接单平稳，厂家保证出货为主，部分报价小幅上调，由于库存水平仍偏高，挺价意向一般。进入八月份后，企业检修计划逐步减少。新增三家PVC生产企业停车检修，检修损失量略有增加，但部分生产装置运行负荷有所提升，PVC行业开工率小幅回升至72.63%。后期有两家企业计划检修，但部分前期停车或检修的企业将恢复，预计PVC开工整体上行，货源供应呈现增加态势。贸易商报盘上调，部分盘中再度走高，而下游追涨热情一般，实际操作较为谨慎。下游制品厂开工维持前期水平，刚需补货为主。加之下游制品厂大多数存在成品库存，终端订单未有明显好转，影响企业生产积极性。正值高温淡季，PVC需求端相对疲弱。尽管房地产刺激政策不断出台，但房地产相关数据依旧偏弱，终端需求短期难言乐观。随着海外报价走高，PVC出口订单增加，外贸表现略强。华东及华南地区社会库存延续累积态势,上涨至42.52万吨，大幅高于去年同期水平19.94%，市场面临压力不减。
【交易策略】
内需低迷，出口增加，但PVC市场尚未启动有效去库，期价上方空间受限，行情缺乏持续性，周线压力位在6350附近，谨防回调风险，短期波动或有所加剧。

纯碱     【行情复盘】
夜盘，SA2309合约下跌，截止收盘，期价收于2071元/吨，跌幅2.45%。
【重要资讯】
现货方面：2日现货市场稳中偏强运行，华北地区重质纯稳定在2250元/吨，华东重质纯碱稳定在2200元/吨，华中重质纯碱稳定在2200元/吨，西北重质纯碱稳定在1880元/吨。
供应方面：近期检修、减量厂家集中，纯碱行业开工负荷率维持在8成左右，货源供应量减少。截止到2023年7月27日，周内纯碱产量54.72万吨，环比减少2.16万吨，跌幅3.80%。周内纯碱整体开工率81.90%，环比下降3.23%。
需求方面：重碱下游刚需向好，轻碱下游需求未有明显变化，原料纯碱库存水平整体不高。截至2023年7月27日，全国浮法玻璃日产量为16.8万吨，环比持平。本周全国浮法玻璃产量117.58万吨，环比+0.05%，同比-0.41%。本周浮法玻璃行业开工率为80.33%，环比持平。
库存方面：截止到2023年7月27日，本周国内纯碱厂家总库存24.83万吨，环比下降6.47万吨，下降20.67%。纯碱企业出货量为61.19万吨，环比上周-0.92万吨；纯碱整体出货率为111.82%，环比上周+2.63个百分点。
利润方面：截至2023年7月27日，中国氨碱法纯碱理论利润481.40元/吨，较上周-0.01%。周内煤炭价格微幅波动， 原盐价格稳定，纯碱价格无明显变动，故利润大体持稳。截至2023年7月27日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为788.10元/吨，环比+115元/吨，涨幅17.09%，周内煤炭价格窄幅波动，纯碱价格维稳，成本下降，致使利润上涨。
【交易策略】
由于当前仍有装置检修，虽有新增产能投放，但短期库存难以大幅增加，在低库存下，现货价格将较为坚挺，对期价有较强支撑。而随着检修季结束，以及新增产能的逐步投放，远月合约纯碱累库速度加快，期价上行驱动偏弱。从盘面走势上看，纯碱09合约短期走势偏强，经过前期大幅上涨之后，基差已经明显修复，此时操作上低位多单逐步止盈离场，远月合约逢高做空为主。

尿素     【行情复盘】
周三尿素期货冲高回落，主力09合约跌0.99%于2308元/吨。
【重要资讯】
周三国内尿素现货市场价格涨跌不一，主流区域部分企业价格调整在-30-20元/吨，低端降价成交尚可。供应方面，8月份山西、内蒙等地仍有部分尿素企业有检修计划，近期前期检修企业复产，目前产能利用率重回80%，供应端压力始终存在。主流区域农需释放，部分地区接近农需尾声，工业需求稳定推进，目前尚未有企业低价货源冲击市场，企业出货比较顺畅。本周企业预收订单环比增加0.82天，至6.41天，企业降价收单较好。我国尿素2022年第一大出口国印度今年1季度仅招标1次，上半年招标次数明显少于往年，5月末RCF发布招标，6月中旬开标，东海岸284.9美元/吨，近期人民币贬值折算价持续提高。7月25日印度IPL发布招标，因外盘涨幅明显，预计开标价调涨幅度较大。
【套利策略】尿素产量变化存不确定性，套利暂观望。
【交易策略】
总体农业用肥季节性淡季，新疆等地区货源预计本月出疆；内需旺季转淡季，企业库存环比小幅增加，目前处于偏低水平，港口库因集港增加，小幅回升。作为去年4季度主要驱动，今年出口环比明显走弱，对内需强度要求大幅提高，近期外盘持续反弹，内外价差驱动增强。产能上升期，主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面，印度发布新招标，海外尿素持续反弹，消息利多。技术上，主力连续合约中周期处于周线下行通道中，短周期处于下行通道下沿超跌反弹中，近日连续突破2200、2300关口，目前持仓量较高，存在挤虚盘情况，下方支撑在2200-2230。操作上，单边09合约短周期多方因素刺激，叠加库存压力大幅下降，短期易涨难跌，盘面偏多思路。近期生产利润快速回升，生产企业宜提升产能利用率，增加卖保锁定利润。

豆类     【行情复盘】
2日晚间美豆主力11合约走弱，收于1320.5美分/蒲。M2309合约随美豆下跌，晚间暂收于4288 元/吨，下跌51 元/吨 。
国内沿海豆粕现货价格上涨。南通4380 元/吨涨30，天津4460 元/吨涨10，日照4420 元/吨涨40，防城4480 元/吨涨10，湛江4490 元/吨涨30 。
【重要资讯】
未来6-10日，美豆主产区炎热但降雨量有所增加，有利于作物生长，多头获利了结后美豆下挫；
7月USDA供需报告如预期下调新作美豆产量至1.17亿吨，但意外上调美豆旧作期末库存至695万吨。单产维持52蒲/英亩，报告利多不及预期；
据Mysteel调研数据显示：上周全国港口大豆库存为617.69万吨，较前一周减少101.08万吨，减幅16.36%，同比去年减少77.79万吨，减幅11.19% 。
【交易策略】
目前连粕观点暂不变，考虑逢低买入为主。美豆主产区未来两周天气改善，有利于作物生长，美豆连续下跌，但连粕走势较为坚挺。目前我们认为美豆进入天气市后振幅将会加大，但进一步下跌的概率不大，短期1300-1350美分/蒲有较大支撑。国内豆粕多头力量相对较强，目前对于国内豆粕市场偏多的观点暂时不变，但振幅预计加大。8-9月预计大豆到港偏少，目前豆粕库存处于历史同期低位，不排除后期上游挺价重演去年行情的可能性。M2309预计近期将基于4000元/吨关键位置上方高位宽幅震荡为主，美豆天气降雨情绪过后，豆粕仍有望上探4500元/吨关键位置。

油脂     【行情复盘】
周三国内油脂期货震荡收涨，主力P2309合约报收7664点，收涨76点或1%;Y2309合约报收8216点，收涨90点或1.11%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格小幅上涨，当地市场主流棕榈油报价7630元/吨-7730元/吨，较上一交易日上午盘面上涨200元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+0~50左右。广东豆油价格小幅上涨，当地市场主流豆油报价8470元/吨-8570元/吨，较上一交易日上午盘面上涨170元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+250~300元左右。
【重要资讯】
1、据印度经销商表示，印度7月棕榈油进口量增加60%至109万吨，为7个月来最高；7月豆油进口量下降22%至34000吨；7月食用油进口量增加34%至176万吨。
2、据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为1172028吨，较上月同期出口的1069705吨增加9.6%。
3、乌克兰农业企业协会（UCAB）表示，乌克兰7月植物油出口总量为549400吨，较上月增长7%，其中葵花籽油占总量的92%。
4、美国驻联合国特使周二表示，美国已被告知，俄罗斯准备重返黑海粮食协议，但“我们还没有看到任何证据”。
5、美国大豆主产州未来6-10日44%地区有较高的把握认为气温将低于正常水平，89%地区有较高的把握认为降水量将高于正常水平。
6、USDA月度压榨报告数据：6月美国大豆压榨量为524.0万吨（合计1.75亿蒲式耳），上月为568.0万吨（合计1.89亿蒲式耳），去年同期为522.0万吨（合计1.74亿蒲式耳）
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油：7-10月棕榈油处于增产季，7月1-31日马棕产量环比增加7.4%。需求端中印近期补库积极性较高，俄乌冲突加剧，黑海植物油出口暂停利好棕榈油市场份额增加，7月1-31日马棕出口环比增加7.79-14.05%，印尼8月1日起全面施行B35，产地短期处于供需双增的状态。国内7-9月份棕榈油到港预期45、55、60万吨，棕榈油到港量较高有一定累库存压力。长期来看，厄尔尼诺使得东南亚降水偏少，将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或偏紧。
豆油：巴西大豆贴水前低后高，新季美豆供应预期偏紧。新季美豆优良率以及美豆单产预估是市场关注的焦点。美豆优良率52%，低于市场预期的53%和上周的54%，处于季节性低位，美豆单产有下调预期。8月份是美豆生长关键期，目前来看8月上旬产区天气良好。国内8-10月大豆到港预估880、600、660万吨，豆油处于季节性累库末期，8月份或将逐步步入去库存进程。
操作：短期油脂或延续窄幅震荡，操作建议观望或支撑位附近轻仓偏多，下方支撑豆油参考7800元/吨附近，棕榈油参考7300元/吨附近。

花生     【行情复盘】
期货市场：花生11合约期价周三震荡收跌，收跌50点或0.48%至10366元/吨。
现货市场：产区近期行情变动幅度有限，整体交易量不大，部分出货根据心态论价。河南白沙近期商品米库存出货不多，驻马店地区8个筛上精米参考6.80-6.85元/斤，高价不多。大杂、鲁花八库存有限，食品厂采购谨慎，价格高位运行。目前河南地区新花生长势暂时受降雨影响不大。东北产区出货一般，价格维持高位，不过实际成交不多。辽宁8个筛上白沙精米按质装车参考6.90-7.00元/斤，高价成交有限。港口进口苏丹精米交易平缓，价格基本维稳，参考10600-10750元/吨。
【重要资讯】
吉林省水旱灾害防御应急响应等级提升至三级：据吉林省气象部门预测，预计8月1日至5日，吉林省将迎来入汛以来最强降雨过程。强降雨主要集中在1日夜间到3日白天，过程降水量：松原南部、长春南部、四平大部、吉林、延边北部有大到暴雨90~150毫米，部分地方150~220毫米，个别单点最大可达280毫米以上，小时最大雨强40~60毫米，个别单点小时降雨量最大可达80毫米以上。暴雨笼罩区域内的水库河流发生超汛、超警洪水的可能性较大。对此，吉林省决定于8月1日10时00分，将水旱灾害防御Ⅳ级应急响应提升至Ⅲ级。
根据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场上周到货4800吨，环比增加8.11%，出货量2460吨，环比增加1.65%。本周批发市场到货量及出货量均增加。到货量增多因部分市场进口货源到货增加；出货增加因下游经过阶段性库存消耗后，有补货需求。
据Mysteel调研显示，截止到7月28日国内花生油样本企业厂家花生库存统计47576吨，环比上周减少500吨。
据Mysteel调研显示，截止到7月28日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计34800吨，环比上周减少300吨。
【套利策略】
观望
【交易策略】
花生现货处于购销淡季，供需双弱，价格高位运行，波动不大。新季春花生种植面积同比减少35%，夏花生种植面积恢复性增加，总花生种植面积同比恢复性增加11-15%，但低于2021年。麦茬花生上市前现货供应或仍呈现偏紧格局，对近月合约形成支撑。后期关注重点：一是跟踪产区天气情况，结转库存偏低且种植面积恢复有限的背景下市场对于产区天气容错率较低，关注产区台风强降雨天气是否会对花生单产产生不利影响。二是远期油料花生需求情况，压榨厂收购已收尾，22/23年压榨厂去库后新一作物年度有一定补库需求，近期花生散油理论榨利亏损幅度有所收窄，远期花生油粕需求关注大宗油脂和蛋白粕价格走势指引。三是苏丹内乱造成新季苏丹花生种植面积缩减，远期花生可进口量或受到影响。操作上已有多单继续持有或部分止盈。

菜系     【行情复盘】
期货市场：周二晚间，菜粕主力09合约随美豆下跌，晚间暂收于3619元/吨 ；菜油09合约下跌，晚间暂收于9259 元/吨，下跌130 元/吨 。
菜粕现货价格稳中有跌，南通3930 元/吨持稳，合肥3800 元/吨持稳，黄埔3910 元/吨跌10 。菜油现货价格上涨，南通9680 元/吨涨140，成都9960 元/吨涨140 。
【重要资讯】
台风影响范围较大，市场担忧对淡水养殖形成不利影响；
市场担忧澳大利亚及加拿大新作菜籽受厄尔尼诺影响，新作菜籽有减产预期；
农产品咨询公司Strategie Grains：下调2023年欧盟27国油菜籽产量预估，由此前的1980万吨下调至1930万吨。下调2023年欧盟27国葵花籽产量预估，由此前的1090万吨下调至1050万吨。下调2023年欧盟27国大豆产量预估，由此前的300万吨下调至290万吨。
据Mysteel调研显示，截止到2023年7月28日，沿海地区主要油厂菜籽库存为15.9万吨，较前一周减少1.6万吨；菜油库存为8.6万吨，较前一周增加0.8万吨；未执行合同为8.6万吨，环比前一周减少0.15万吨。
【交易策略】
菜粕观点暂不变，台风影响过后考虑逢低买入近月合约。价格前期回调主要是基于国际菜籽价格下跌和台风对水产养殖的不利影响的担忧，此外美豆天气改善也带动双粕滞涨。但目前基本面偏多观点暂不变，但高位振幅预计加剧，投资者注意仓位风险。在菜籽供应增量递减的情况下，菜粕供应也将减少，而三季度正是淡水养殖旺季对于菜粕的需求增幅明显。就目前菜籽到港情况及菜粕库存来看，预计菜粕在三季度供应逐步收紧，菜粕供需较豆粕更紧，考虑逢低多配。厄尔尼诺背景下天气炒作题材变换较快，注意仓位风险。01合约对应消费淡季，暂不建议布局多单。
菜油观点暂不变。菜油09合约在9700和10000技术性压力较大，短期突破无果后，多头获利了结，菜油滞涨下挫。但目前现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚，不建议进一步追空。就加拿大及俄罗斯两国出口潜力情况来看，我国菜籽、菜油大量到港将会持续到6月中上旬。7月至10月则是全球油菜籽供应青黄不接的阶段，届时我国油菜籽进口到港量将会逐步减少，我国菜油供需预计也将逐步从宽松转向平衡状态，目前菜油库存拐头向下，但依旧偏高，短期预计震荡反复，但8月以后我们依旧持有偏多的观点，前期已提示谨慎投资者考虑止盈，企稳后考虑继续偏多配置。目前风险点在于国内偏高的菜油和葵油库存以及当前偏弱的消费情绪。

玉米     【行情复盘】
期货市场：玉米09合约夜盘震荡整理，涨幅0.85%；CBOT玉米主力合约周三收跌1.62%；
现货市场：周三玉米现货价格稳中略涨。北方玉米集港价格2750-2820元/吨，较周二提价20元/吨，广东蛇口新粮散船2860-2880元/吨，集装箱一级玉米报价2910-2930元/吨，较周二持平；黑龙江深加工玉米主流收购2600-2700元/吨，吉林深加工玉米主流收购2600-2720元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2800元/吨，饲料企业收购2700-2850元/吨；华北玉米价格走低，山东2900-3050元/吨，河南2920-3000元/吨，河北2850-2930元/吨。
【重要资讯】
（1）美国农业部出口检验周报显示，截至2023年7月27日的一周，美国玉米出口检验量为522,927吨，比一周前增长59%，但是比去年同期减少42%。
（2）定向稻谷消息基本落地，拍卖清单已经率先流出，据悉将拍卖黑龙江17年、18年的陈稻谷153.3万吨；安徽18 年中晚籼稻和粳稻31.53万吨；河南18 年中晚籼稻13.9987 万吨 ；江西 为18 年早籼稻1.30 万吨。（中华粮网）
（3）市场点评：外盘市场来看，美玉米天气改善收敛天气炒作情绪。整体来看，巴西玉米收获情况、美玉米产区天气情况以及黑海贸易协议是当下市场关注重点，天气干扰以及黑海谷物协议停止对其支撑仍在，不过随着时间的推移，支撑力度有所下降，目前对于外盘维持区间波动预期。国内市场来看，定向稻谷拍卖消息构成短期压力，不过基于起拍价预期推算来看，跟当前玉米现货价格差别不大，对玉米市场的施压力度也较为有限。整体来看，阶段性供需预期变化有限，期价继续震荡整理。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主；
【交易策略】
短期玉米期价回归震荡整理，操作方面建议对于远月偏空思路对待。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，涨幅0.46%；
现货市场：周三国内玉米淀粉现货价格继续以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3390元/吨，较周二持平；山东诸城玉米淀粉报价为3360元/吨，较周二持平。
【重要资讯】
（1）企业开机情况：本周（7月27日-8月2日）全国玉米加工总量为53.45万吨，较上周环比降低0.28万吨；周度全国玉米淀粉产量为26.91万吨，较上周产量降低0.24万吨；开机率为50.13%，较上周降低0.45%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至8月2日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量92.8万吨，较上周下降0.7万吨，降幅0.75%，月增幅 5.04%；年同比降幅20.41%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，行业利润不佳的情况下，企业挺价意愿增强以及企业库存压力不大，给淀粉市场带来一定的支撑，同时成本端玉米价格波动反复，或使得淀粉期价波动反复。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主。
【交易策略】
短期来看，淀粉期价或跟随玉米震荡整理，操作方面建议远月维持偏空思路。

生猪     【行情复盘】
周三，生猪期价冲高回落，月间近强远弱，资金逐步移仓换月，生猪现货价格仍在冲高。截止收盘，主力09合约期价收于17055元/吨，环比前一交易涨0.59%，09基差（河南）-55元/吨，现货全国均价17.69元/公斤左右，环比上昨日涨0.65元/公斤左右，期现价差大幅收窄。屠宰量环比稳中持续略跌，同比处于高位，阶段性屠宰需求反弹，终端白条走货有所改善，猪粮比维持反弹至5上方，但仔猪价格仍然偏弱，仔猪价格低于出栏成本，头部企业惜售缩量挺价，二育入场，市场情绪转强，本周09合约开始由500手限仓至125手。
【重要资讯】
7月31日，国家市场监督管理总局依据《反垄断法》和《禁止垄断协议规定》有关规定，约谈牧原食品股份有限公司、温氏食品集团股份有限公司、双胞胎（集团）股份有限公司、正大投资股份有限公司等四家生猪养殖企业。保护和促进劳动力市场公平竞争，有助于促进劳动力要素合理畅通有序流动，对营造公平就业环境，健全统一规范的劳动力市场体系，推动高质量发展，具有重要意义。
基本面数据，基本面数据，截止7月30日第29周，出栏体重120.80kg，周环比降0.05kg，同比低1.01kg，猪肉库容率34.25%，环上周降0.16%，同比增25.03%。生猪交易体重继续回落，上周屠宰量高开低走，环比回落，绝对量仍高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量86.73万头，周环比降0.32%，同比高38.85%。博亚和讯数据显示，第29周猪粮比5.20：1，环比上周升4.84%，同比低34.72%，钢联数据显示，外购育肥利润-255元/头，周环比涨44元/头，同比跌1243元/头，自繁自养利润-224元/头，环比涨79元/头，同比跌1134元/头，猪价大幅上涨带动养殖利润反弹，但目前养殖利润处在历史同期低位水平；卓创7KG仔猪均价340元/头，环比上周跌3.76%，同比跌47.81%；二元母猪价格30.98元/kg，环比上周跌0.01%，同比跌15.48%，仔猪价格跌破出栏成本。
【交易策略】
进入7月底及8月初，终端消费预计逐步改善，升学宴及学生开学带动终端消费开启备货。7月末整体屠宰量环比持续小幅回落，出栏体重继续小幅下滑，但目前体重已降至低位，不过冻品库存仍然偏高。生猪供需基本面上，当前基础存栏偏高，但大猪供应紧俏，标肥价差继续拉大，而今年上半年散户补栏偏低，猪价反转后，二育养殖户跃跃欲试，可能成为推动猪价上涨的主要力量。8月份开始，生猪出栏成本环比增加叠加阶段性消费走向旺季，生猪近端现货价格大概率开始底部反转。中期我们仍然认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，此前产业累计盈利的时间仍然较短，并经历长期亏损，阶段性供给压力逐步释放后，产业可能逐步过度至盈利状态，只不过由于能繁绝对产能充足，盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价或延续震荡反弹，远月合约盘面养殖利润虽然转正，但仍然不高。交易上，生猪主力合约持仓量处于高位，本周迎来限仓，多空博弈激烈，单边或将维持减仓反弹，买9抛1套利本周逢高离场，边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带来的系统性风险。
【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策

鸡蛋     【行情复盘】
周三，鸡蛋期价减仓延续反弹突破前期高点，鸡蛋现货价格重拾涨势，本周畜禽板块整体转强。截止收盘，主力09合约收于4339元/500公斤，环比前一交易日涨0.65%，09基差（产区均价）417元/500公斤。本周初鸡蛋现货价格偏强震荡，今日主产区蛋价4.80元/斤，环比昨日涨0.06元/斤，主销区蛋价4.96元/斤，环比昨日持平，全国均价4.86元/斤左右，环比昨日涨0.04元/斤，淘汰鸡价格6.12元/斤，环比昨日跌0.03元/斤。近期白羽肉鸡价格及毛鸭价格偏强震荡以及猪价大幅反弹，对蛋价边际支撑转强，蛋价逐步步入季节性旺季，畜禽产品整体出现止跌反弹。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止2023年7月30日当周，全国鸡蛋生产环节库存0.98天，环比前一周降0.21天，同比降0.12天，流通环节库存0.80天，环比前一周降0.17，同比高0.03天。淘汰鸡日龄平均518天，环比上周持平，同比延后2天，淘汰鸡日龄整体高位回落；上周豆粕及玉米价格震荡上涨，蛋价反弹，淘鸡价格上涨，蛋鸡养殖利润小幅反弹，第29周全国平均养殖利润0.52元/斤，周环比涨0.41元/斤，同比跌0.42元/斤；第29周代表销区销量8076吨，环比增2.58%，同比增7.90%。截止2023年6月底，全国在产蛋鸡存栏量11.78亿羽，环比5月持平，同比低0.25%。
2、7月底8月初南方逐步出梅叠加升学宴及学校开学备货，鸡蛋消费逐渐步入旺季，上半年蛋鸡补栏积极性回暖，资金抢跑配置鸡蛋远月合约空头，此前09期价大跌后形成深度贴水，当前9月鸡蛋期价对玉米及豆粕盘面比价处于历史偏低位置。鸡蛋基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，同时老鸡占比仍然较高，三季度旺季兑现后预计淘鸡将有增加，但上半年补栏鸡苗陆续在6-7月份迎来开产，因此本年度旺季新增开产量蛋鸡或将仍然不弱。综合来看，当前期价已经较大程度反应产能回升预期，边际上，7月末禽肉、蔬菜等生鲜品价格止跌对蛋价边际支撑由弱变强。不过全年由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，此外春季补栏已经积极回暖，对应三季度初开产增加较为确定，本年度蛋鸡产业周期存在下行风险加大。
操作上，近端生鲜板块集体走强，原料价格止跌对蛋价形成支撑，供给压力释放前，鸡蛋现货价格可能仍然较为抗跌。09合约由于绝对价格及相对比价偏低，存在反弹的空间。
【交易策略】单边反弹对待，买9抛1套利逢高离场。
【风险点】
禽流感，饲料价格；餐饮消费超预期反弹。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：夜盘期胶震荡下行。RU2309合约在11955-12245元之间波动，下跌1.68%。NR2310合约在9410-9565元之间波动，下跌0.95%。
【重要资讯】
截至2023年7月30日，中国天然橡胶社会库存158.9万吨，较上期下降0.0064万吨。中国深色胶社会总库存为110.4万吨，较上期下降0.32%。其中青岛现货库存环比下降0.64%；云南库存增加0.89%；越南10#增加6.07%；NR库存小计增长0.55%。中国浅色胶社会总库存为48.38万吨，较上期增加0.73%。其中老全乳胶环比下降0.87%，3L环比增加3.76%，RU库存小计增加1.8%。
【交易策略】
期胶全面下跌，RU回吐7月升幅，NR再次接近前期低点。7月国内重卡销量环比下降25%，为今年以来第二低位，也是近七年来同期第二低水平。供应端，国内橡胶社会库存连续两周略降，但供应压力依然可观。国内外产区进入割胶旺季，胶水上市增多，但间或受到降雨影响。此外，宏观面因素拖累原油价格走低，对胶价也有利空影响。技术上看，期胶反弹可能结束，胶价或许又将测试底部支撑。

合成橡胶    【行情复盘】
期货市场：夜盘，丁二烯橡胶先扬后抑。BR2401收于11245，涨235元/吨，涨幅2.13%。
现货市场：华东现货价格10900（+50）元/吨，买盘观望为主，高价接货意愿不足。
【重要资讯】
（1）成本端，丁二烯现货供应偏紧，但原油下跌将对其形成回调压力。截止7月27日，开工57.97%（+0.45%），同比下降14.45个百分点。截止8月2日，港口库存2.7万吨（-0.4万吨），可售货源偏少，且外盘低价货源有限。（2）供应端，开工回升，产量呈现增加趋势，现货供应充足。齐鲁石化7万吨计划8月检修11天，大庆石化16万吨6月13日开始大修，目前准备重启，浙江石化10万吨7月18日停车预计两周，扬子石化10万吨计划9月重启，威特和齐翔重启后正常运行。截止7月27日，顺丁橡胶开工率60.22%（+4.09%）。（3）需求端，轮胎需求较好开工维持高位，刚需尚好。截至7月27日，全钢胎开工率为62.06%（-0.08%），后续有继续窄幅下调可能；半钢胎开工率72.04%（+0.14%），开工预计持稳。（4）库存端，7月27日社会库存11.11千吨（+0.43千吨），下游集中拿货，工厂库存下降，整体社会库存上升。（5）利润，顺丁橡胶税后利润维持在100-270元/吨震荡，利润微薄。
【交易策略】
丁二烯橡胶当前供应充足，下游刚需尚好。当前原油价格回落将带来成本端回调的压力，预计丁二烯橡胶上行阻力增加，建议多头暂时离场。

白糖     【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖继续震荡整理。SR401在6635-6686元之间波动，略跌0.08%。
【重要资讯】
2023年8月1日，ICE原糖收盘价为24.39美分/磅，人民币汇率为7.1770。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6145元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为7893元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6228元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为8002元/吨。
【交易策略】
国际糖价受原油价格回落的影响出现调整，美元走强也带来压力。7月上半月巴西食糖产量创近年同期新高，本阶段甘蔗制糖比例更是超过50%。而且，7月份巴西食糖出口量同比上年增加了3.48%。StoneX预测本年度巴西主产区甘蔗将增产11.1%，食糖增产13.9%，达到3830万吨。印度、泰国近期降雨同比较高，暂无干旱风险，反而可能出现洪涝。国内现货销售处于淡季，糖厂去库存进度有待更多数据出台，但本年度后期出现供应缺口的可能性很大。6月国内食糖进口同比减少10万吨，糖浆和预拌粉进口增加对于缓和国内糖市供需矛盾的作用有限。传闻巴西正在向中国装运75万吨食糖，但本年度进口糖显著下降的趋势恐难扭转。后期巴西产糖进度以及印度产区降雨仍是国际市场关注的主要题材，而国内糖厂库存变化以及政策调控和外盘表现都是郑糖走势的重要影响因素。技术上看郑糖主力合约在6800元附近可能有压力，下方支撑或许在6500-6600元。

棉花、棉纱 【行情复盘】
期货市场：周三夜盘震荡下行。棉花主力合约CF401报收于17245元/吨，下跌1.15%；棉纱主力合约CY309报收于23200元/吨，下跌1.65%。
现货市场：新疆棉价18080元/吨，日环比上涨20元/吨；美国陆地棉（标准级）价格80.12美分/磅，日环比上涨0.45美分/磅。
【重要资讯】
8月2日储备棉销售资源10000.1555吨，实际成交10000.1555吨，成交率100%。平均成交价格17935元/吨，较前一日下降84元/吨，折3128价格18446元/吨，较前一日下降142元/吨。储备棉价格下跌引发郑棉夜盘回落。
新疆棉成交均价18005元/吨，较前一日上涨15元/吨，新疆棉折3128价格18567元/吨，较前一日上涨185元/吨，新疆棉平均加价幅度1220元/吨。进口棉成交均价17931元/吨，较前一日下降91元/吨，进口棉折3128价格18438元/吨，较前一日下降165元/吨，进口棉平均加价幅度1091元/吨。
7月31日至8月2日累计成交总量30007.9635吨，成交率100%。
【交易策略】
期货方面，本周郑棉维持震荡，一定程度会受储备棉成交价格影响。期权方面，短期内波动率扩大，可以做多波动率。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘继续走弱，下跌2.3%，收于5400元以下。
现货市场：江浙沪地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，浆市交投偏刚需。市场部分含税参考价：银星5500元/吨，俄针5200元/吨。江浙沪地区进口阔叶浆市场可流通货源较少，出货情况尚可，业者存在惜售情绪，价格微幅上涨。市场含税参考价：鹦鹉4650元/吨。
【重要资讯】
据悉，随着工人工会和雇主协会联合宣布了一项新的临时协议，B.C.港口歇工最终将告一段落。当地时间2023年7月30日，加拿大国际码头和仓库协会（ILWU）和BC省海事雇主协会（BCMEA）在加拿大劳资关系委员会的协助下，通过谈判达成了一项集体协议。双方分别向工会成员和雇主成员建议批准集体协议。
【交易策略】
纸浆期货周三日间小幅冲高但涨幅有限，现货变动不大，阔叶浆继续上涨100元/吨，针叶浆含税价5350-5600元，阔叶浆含税价格4600-4700元。供应及宏观市场好转是过去两周价格上涨的主要逻辑，加拿大港口歇工有好转，据悉7月30日，加拿大国际码头和仓库协会（ILWU）和BC省海事雇主协会（BCMEA）在加拿大劳资关系委员会的协助下，通过谈判达成了一项集体协议，加针供应不确定情况下降。Suzano宣布8月中国市场阔叶浆上涨20美元，前期智利Arauco对中国针叶浆已上涨10美元，外盘稳中有升。据Fastmarkets消息，过去两周，加拿大NBSK价格持续高位，北欧NBSK价格也十分坚挺，加拿大NBSK价格660-680美元/吨，低于上周的670-680美元/吨，但高于之前一周。北欧NBSK价格仍持平于630-650美元/吨，南美漂阔浆7月订单价格也已基本敲定，环比6月上涨10-20美元/吨至500-520美元/吨。供需方面，供需方面，6 月木浆进口量302万吨，针叶浆进口量85.6万吨，均在历史高位。PPPC数据显示，5月世界20产浆国商品浆出货量同比减少3.2%，针叶浆发货减少6.4%，阔叶浆发货增加1.3%，但对中国市场针、阔叶发货量分别增加27%和20%，区域分化依然明显，进一步验证海外消费弱势。国内成品纸近一周普遍上涨，成交情况待跟踪，6月欧洲港口木浆库存再次回升，维持高位震荡。
综合看，宏观层面市场开始预期下半年全球制造业补库，政治局会议表态好于预期，国内成品纸价格暂时企稳，前期针叶浆价格下调至640-650美元后销售好转，随着加拿大港口歇工的不确定性下降，纸浆盘面继续大幅上涨的驱动减弱，但阔叶偏强支撑针叶浆价格，短期高位震荡看待，向下关注5200元支撑，超跌轻仓买入。

苹果     【行情复盘】
期货价格：主力10合约周三震荡整理，收于8735元/吨，涨幅为0.05%。
现货价格：周三山东栖霞大柳家冷库纸袋富士80#以上一二级片红客商货报价为4.0-4.2元/斤，与周二持平；周三陕西白水纸袋秦阳70#起步红果订货价为4.0-4.2元/斤，与周二持平；周三陕西三原纸袋嘎啦70#起步红果订货为3.5-4.2元/斤，与周二持平。
【重要资讯】
（1）卓创库存量预估：截至7月27日，全国苹果库存量为106.37万吨，去年同期为112.75万吨；其中山东地区库存量为56.85万吨，去年同期为85.43万吨；陕西地区库存量为19.11万吨，去年同期为12.19万吨。当周全国库存累计消耗量为14.24万吨，环比小幅回升，处于近五年同期中低位区间。
（2）钢联库存量预估：截至7月26日，当周全国主产区库存剩余量为59.44万吨，单周出库量12.17万吨，除山东、陕西产区，其他产区冷库库存结束。
（3）市场点评：早熟苹果开始上市，价格表现略好支撑预期。富士苹果自身基本面变化有限。旧果市场来看，消费节奏放缓与库存下滑的博弈延续，现货价格预期震荡偏弱。新果的产量预期来看，市场变化有限，对价格的趋势推动有限。随着早熟苹果的逐步上市，市场焦点转向早熟苹果的预期指引，整体来看，相对支撑仍在，不过持续性利多不足，期价或延续高位震荡。
【交易策略】
短期苹果10合约或高位偏弱波动，操作方面，建议短线偏空思路为主。

重要事项:

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