国际宏观    【英国通胀意外下行，英镑大幅调整】
英国6月CPI同比升7.9%，预期升8.2%，前值升8.7%；环比升0.1%，预期升0.4%，前值升0.7%。6月核心CPI同比升6.9%，预期升7.1%，前值升7.1%；环比升0.1%，预期升0.4%，前值升0.8%。英国央行副行长拉姆斯登表示，他认为央行有可能会加快缩表的步伐，即加快所谓的量化紧缩计划。拉姆斯登称，尽管英国6月的通胀跌幅超过预期，但英国的通胀水平仍然“过高”。在英国通胀数据公布之前，市场认为英国央行在8月3日加息50个基点的可能性约为60%；数据公布后，市场认为加息25个基点的可能性降至60%。英国通胀率意外降至一年多以来最低，这将在一定程度上缓解了英国央行继续大幅加息的压力；7月19日英镑兑美元跌0.81%至1.2929，盘中一度跌至1.2868，为7月11日以来的最低水平。英国通胀虽然意外下行，但是依然维持在高位，距离英国央行的政策目标仍有较大的距离，故英国央行将会进一步加息应对通胀，我们认为英国央行在8月3日议息会议加息25BP可能性大，后续将会继续加息3次，每次加息25BP。对于英镑而言，短线存在调整压力，但是中长线的上涨趋势仍将会持续。
【其他资讯与分析】
①今年第三次G20财长和央行行长会议召开，讨论全球经济形势、国际金融架构等领域工作成果。会议认为，全球经济增长前景不确定性较大，各方应继续加强宏观政策协调，共同推动全球经济实现强劲、可持续、平衡和包容的增长。②欧元区6月CPI终值同比升5.5%，环比升0.3%；核心CPI终值同比升6.8%，环比升0.4%，相关数据均与预期及初值一致。

集运（上海→欧洲）     【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，7月14日远东→欧洲航线录得$1212/FEU，较昨日下跌$1/FEU，日环比下跌0.08%，周环比上涨0.83%。根据Alphaliner数据显示，7月19日全球共有6662艘集装箱船舶，总运力达到27410963TEU，其中亚欧航线运力规模456312TEU。
【重要资讯】
1、6月欧洲通胀情况出现分化。英国通胀情况出现好转，CPI与核心CPI同比分别录得7.9 %和6.9%，均低于前值8.7%和7.1%。欧元区通胀水平整体反弹。虽然CPI同比录得5.5%，低于前值6.1%；核心CPI同比录得5.5%，高于前值5.3%。不过，欧元区CPI与核心CPI环比增速均高于前值。整体来看，欧洲通胀依然处于高位，欧洲央行和英国央行依然会采取较为鹰派的措施，不利于欧洲经济发展，抑制消费，利空亚欧航线。
2、最近6周三大班轮联盟对于上海→欧洲航线服务总体稳定。本周预配12条航线服务，停航1条OCEAN联盟的FAL1，加靠1条OCEAN联盟的FAL7。下周预配12条航线服务，停航1条THE联盟FE2。Week31-34，单周均预配12条航线服务，至多停航1条。7月初马士基航运和达飞轮船均宣布8月初对欧洲航线涨价，但是在欧线货运量增长有限的情况下，停航数量一般，将不利于涨价成型。

股指     【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市继续上涨，标普500指数涨0.24%。欧洲股市除德国下跌外多数上行。A50指数上涨0.29%。美元指数小幅反弹，人民币汇率明显走弱。隔夜外盘表现仍有一定间接利多影响，但影响程度减小。
【重要资讯】消息面上看，美国经济数据变动不大。美国众议院调查几家风投公司对华科技投资。高盛、特斯拉等企业盈利下滑。欧洲方面，欧元区6 月核心通胀上升，巩固市场对央行下周加息的预期。德国央行行长表示，欧央行7月几乎肯定加息，此后利率由经济数据决定。国内方面，北京发文促民营经济发展。俄罗斯对驶向乌克兰的船只发出警告，国际小麦期货价格大涨。总体上看，隔夜消息面变动有限，但需要警惕市场对地缘政治风险的过度反应。昨日消息面变动不大，市场已基本消化近期经济数据，波动明显减小同时成交收缩，观望情绪有所增加，技术面上看面临方向性选择。前期政策的持续性以及效果仍需检验，国内经济底形成后趋势依然向上，仍可期待基本面继续修复并给市场带来支持。中长期来看，经济上行步伐仍是影响股指上涨节奏的主因，政策应对以及消费、地产回升速度是市场预期以及上行斜率的核心影响。
【套利策略】期现套利中，IC、IM远端年化贴水率仍位于2%至3%，套利空间有限。IF和IM当月合约升水相对较高，但临近交割已无参与必要。跨期套利中，远端年化升贴水率维持震荡，观望上行趋势是否延续。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价小幅上升，继续关注短期震荡后的中长期做多机会。
【交易策略】技术面上看，上证指数呈现震荡走势，主要技术指标多继续走弱，但3190点附近支撑依然有效，可继续关注该位置，下一支撑仍在3150点附近，压力则位于3250点和上方3276点附近。中期来看，指数维持震荡走升趋势，2863点和3700点附近分别是中期底部和压力位。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2900点和4200点附近分别是长线支撑和压力。

国债     【行情复盘】
周三国债期货小幅回落,其中30年期主力合约跌0.07%，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.01%。
【重要资讯】
基本面上，周内国内经济数据公布，中国第二季度GDP年率 6.3%，预期7.3%，前值4.5%，2023上半年GDP同比增长5.5%。中国上半年固定资产投资同比增长3.8%，预期增3.3%，1-5月增4.0%。中国6月社会消费品零售总额同比增3.1%，预期3.5%，前值12.7%。中国6月规模以上工业增加值同比增长4.4%，预期2.5%，前值3.5%。国内经济景气程度不高，物价数据持续低位运行，市场存在一定通缩担忧，叠加市场对于经济修复动能持续性的观望，基本面依然支撑国债市场表现。6月份以来政策性金融工具利率全面下调，总量性货币政策继续发挥效果。房地产领域支持力度提升，房地产“金融16条”迎来优化，房企存量融资展期等部分政策延期至2024年底。7月14日，中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，按照市场化、法治化原则，央行支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款置换原来的存量贷款。同时提到“综合运用存款准备金率、中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具”，引发市场降准预期。资金面上，周三央行开展250亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。当日有20亿元逆回购到期，因此单日净投放230亿元。近期货币市场资金利率小幅回升，但主要期限资金利率运行于政策利率下方。海外方面，美国6月非农新增人口不及市场预期，美国6月通胀继续超预期回落，近期零售销售以及工业产出数据不予汲取，美元指数近期回落至100附近后低位波动，人民币贬值压力有所缓解，金融市场风险偏好明显回升。一级市场，农发行1年、10年期固息增发债中标收益率分别为1.8942%、2.832%，全场倍数分别为3.79、3.68，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
近期国内经济数据偏弱，叠加市场对于货币政策宽松预期，国债期货高位运行。在经济走弱、物价水平偏低的情况下国内政策积极性明显提升，但考虑到国债期货利多因素基本在价格层面兑现，去年收益率低位阻力较强，国债期货上方空间将逐步收窄，当前依然为现券风险管理较好的时机，建议配置型资金于价格高位做好持仓管理和久期调整。

股票期权    【行情复盘】
7月19日，两市延续缩量整理。截至收盘，上证指数涨0.03%,深成指跌0.37%,创业板指跌1.06%。科创50跌0.5%。在资金方面，沪深两市成交额为7024亿，外资净流出49.32亿。
【重要资讯】
1、中共中央、国务院发布关于促进民营经济发展壮大的意见。意见总体要求为，坚持社会主义市场经济改革方向，坚持“两个毫不动摇”，加快营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，优化民营经济发展环境，依法保护民营企业产权和企业家权益，全面构建亲清政商关系，使各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护，引导民营企业通过自身改革发展、合规经营、转型升级不断提升发展质量，促进民营经济做大做优做强，在全面建设社会主义现代化国家新征程中作出积极贡献，在中华民族伟大复兴历史进程中肩负起更大使命、承担起更重责任、发挥出更大作用。
2、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月19日以利率招标方式开展了250亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日净投放230亿元。
【交易策略】
两市延续弱势整理，标的市场情绪偏谨慎。在期权市场方面，期权市场活跃度下降，持仓延续增加。在期权隐波方面，当前各标的期权隐波涨跌不一，整体仍处于历史低位附近，合成标的收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。操作策略上，短线仍建议偏谨慎为主，做多投资者等待反转趋势确认。此外，各标的日内波动显著加大，短线还可做多Gamma。中长期来看，下方空间有限，未来走势或震荡偏强，但单边大幅上涨概率较小，建议构建备兑策略，以增厚利润为主。或者卖出看跌期权进行战略性建仓。从跨品种来看，当前市场风格不明朗，可暂时观望。风险偏好较高的投资者可利用合成标的做空蓝筹、做多中小盘进行跨品种套利。
科创板50、中证1000、中证500：做多波动率
上证50、沪深300、深100、创业板：备兑策略，卖看跌期权

商品期权    【行情复盘】
昨日夜盘商品期权各标的大面积收红。期权市场方面，商品期权成交量整体出现下降。目前铁矿石期权、白糖期权、菜籽粕期权、玉米期权、原油期权等认沽合约成交最为活跃,而橡胶期权、豆一期权、乙二醇期权、LPG期权、工业硅期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,铁矿石期权、白糖期权、菜籽粕期权、玉米期权、豆粕期权等处于高位,橡胶期权、PVC期权、工业硅期权、LPG期权、乙二醇期权等期权品种则处于相对低位。在波动率方面,目前各个品种期权隐波走高，整体处于历史均值下方。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国6月消费者价格指数显示通胀稳步下降，低于预期的美国6月CPI和PPI指数再次指向通胀降温，进一步强化了美联储即将结束加息行动的市场预期。国内方面，国家统计局17日发布数据，初步核算，上半年国内生产总值593034亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%，比一季度加快1.0个百分点。此外，6月进出口数据低于预期。社融等金融数据超预期。6月份CPI同比持平，环比下降0.2%，PPI同比下降5.4%。6月PMI低于市场预期。总理召开经济座谈会表示要围绕稳增长、稳就业、防风险等 抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。央行等两部门表示支持房地产市场政策期限延长至2024年12月31日。国内货币政策和财政政策逆周期调节预期强化。
【交易策略】
当前市场走势风险偏好回升，商品市场整体波动有所加大，但未来海外衰退预期仍较大，与海外关联度较高的品种，操作上建议还是以防御性策略为主。国内品种方面，预计未来大概率还是以底部震荡为主。建议回调做多，谨慎追涨。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注油脂、白糖、铜、螺纹、铁矿石、黄金等品种。参与波动率交易投资者，可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、铁矿、螺纹等期权品种。此外，与海外关联度较高的品种，单边期货持仓的投资者仍建议利用期权保险策略做好风险管理。国内相关品种，单边持仓的投资者建议使用备兑策略降低成本或增厚利润。

贵金属  【行情复盘】
本周，美国非农数据和通胀数据表现使得美联储9月再度加息预期降温后，美国6月零售数据表现不及预期，美国6月工业产出数据继续回落，美国经济下行的压力依然较大，市场预计美联储7月加息25BP后将会停止加息，对美债收益率形成利空影响，叠加技术面偏多影响，贵金属震荡上涨。隔夜，美元指数小幅走势，美债收益率小幅走弱，贵金属呈现高位震荡调整态势；现货黄金整体在1972-1981美元/盎司区间震荡运行，小幅下跌；现货白银围绕25美元震荡运行，整体在24.93-25.23美元/盎司区间震荡运行，小幅上涨。国内贵金属夜盘维持震荡走强行情，沪金涨0.59%至463.18元/克，沪银涨0.81%至5950元/千克。
【重要资讯】
①美国6月零售销售环比上升0.2%，为连续第三个月增长，但低于预期的0.5%，前值从0.3%上修至0.5%；核心零售销售环比升0.2%，预期0.3%，前值从0.1%上修至0.3%；说明美国消费者支出仍有韧性，但是韧性有所减弱。②今年第三次G20财长和央行行长会议召开，讨论全球经济形势、国际金融架构等领域工作成果。会议认为，全球经济增长前景不确定性较大，各方应继续加强宏观政策协调，共同推动全球经济实现强劲、可持续、平衡和包容的增长。③国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃指出，全球经济活动正在放缓，特别是制造业领域；食品和化肥价格上涨尤其令人担忧，通胀高企问题可能会持续较长时间，需要进一步加强货币政策紧缩力度。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。前期，美国非农数据表现参差，通胀数据超预期回落，美联储9月再度加息预期持续降温，贵金属呈现震荡走强行情，白银涨幅更大；然而影响贵金属行情调整的因素依然存在，美联储货币政策仍存在不确定性，经济衰退预期暂无更明显的预期变化，贵金属短期暂时难以出现持续性大幅上涨行情，更多是高位宽幅震荡行情。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属逢低做多依然是核心，不建议做空。
运行区间分析：伦敦金现企稳震荡运行，上方关注2000美元/盎司（460元/克）阻力，当前趋势性持续上涨行情发生可能性小，下方关注1900美元/盎司（440元/克）支撑；未来随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金续刷历史新高可能性依然存在。白银重回25美元/盎司整数（5800元/千克）附近，短期持续大幅上涨可能性不高，上方关注26美元/盎司（6000元/千克）阻力位，下方22美元/盎司（5250-5300元/千克）依然是支撑。贵金属近期稳步上涨，但是趋势性持续上涨行情暂时可能性小；接下来一段时间贵金属仍有调整机会，可待行情企稳继续低位做多，风险偏好者亦可逢低继续构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心，依然不建议高位做空策略。
贵金属期权方面，建议卖出贵金属深度虚值看跌期权，如AU2310P416合约，如AG2310P5200合约。

铜   【行情复盘】
7月19日，沪铜震荡上行，尾盘大幅拉升，沪铜主力CU2309收于68550元/吨，涨0.54%，1#电解铜现货对当月2308合约报于升水90~升水140元/吨，均价报于升水115元/吨，较上一交易日下跌85元/吨。平水铜成交价68480~68680元/吨，升水铜成交价格68490~68700元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM调研数据显示，6月份精铜制杆企业开工率为70.93%，环比减少5.47个百分点，同比增长1.49个百分点。其中大型企业开工率为74.34%，中型企业开工率为66.99%，小型企业开工率为54.86%。
2、据外媒报道，智利已经通过提高《矿业特许权使用费法案》：从2024年开始，采矿特许权使用费将从目前的5%至14%提高到营业收入的8%至26%，也可以根据矿企的销售额征收1%的从价税。据智利矿业委员会预估，采矿权使用费法案的通过最终将使矿企的平均税率提高到44.7%，超过秘鲁、澳大利亚等同类型资源出口类国家的38%-44%的资源税率。
3、上海金属网讯：截止7月15日当周上海保税区电解铜库存约3.7万吨，较前一周净增加0.018万吨。
4、力拓Rio Tinto发布的2023年第二季度报告显示，本季度Escondida矿产铜产量为7.74万吨，同比减少6.0%，环比增加7.0%。同比减少主要由于计划外的检修，以及堆放的矿石量和品位下降，因此从堆放浸出矿石中可回收的铜也减少了16%。上半年矿产铜累计产量为14.97万吨，同比减少1.0%；二季度阴极铜产量为2.17万吨，同比增加30.0%，环比增加43.0%，主要由于氧化物浸出中的矿石质量提高以及矿场运行中硫化物浸出性能更好。上半年阴极铜累计产量为3.7万吨，同比增加19.0%。
5、花旗：铜价走软带来了强劲的中期买入机会，2025年基准预期为12,000美元/吨。
【操作建议】
从基本面来看，进入消费淡季，在前期短暂透支消费后，下游和终端开工开始放缓，据调研加工企业对后市信心不足，7、8月淡季恐进一步回落。而供应端仍持续放量，五月铜矿进口量创历史新高，原材料供应宽松正在兑现，六月虽有部分企业常规检修，但精炼供应仍维持高位，7、8月检修的冶炼企业减少，产量料环比进一步增加。
从盘面来看，短期市场已经消化了美国CPI降温的利多情绪，而美联储官员近期再度鹰派发声则再度为市场带来紧缩压力，在本月美联储议息会议之前，市场恐维持高位震荡为主，区间67500-69500，建议观望。

锌   【行情复盘】
7月19日，沪锌宽幅震荡，主力合约ZN2309收于20090元/吨，涨0.1%，0#锌主流成交价集中在20280~20390元/吨，双燕成交于20420~20550元/吨，1#锌主流成交于20210~20320元/吨。
【重要资讯】
1、1至6月SMM精炼锌累计产量达到322.6万吨，同比增加8.59%。后续来看，除了7、8月份为冶炼厂的集中检修周期，特别8月减量或相对明显，考虑到冶炼厂下半年的原料供应和下游消费情况，预计其他月份冶炼厂产量依然维持在53、54万吨左右的高位。
2、外电7月18日消息，印尼财政部称，根据冶炼厂建设进度，印尼将铜精矿的出口税率从5%上调至10%。财政部表示，将铁、锌和铅精矿的出口税率调整至7.5%。财政部补充说，新税率从7月17日生效，至2023年12月。
3、截至当地时间2023年7月19日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价26欧元/兆瓦时，较上一交易日跌1欧元/兆瓦时。
4、上海金属网讯：截止7月15日当周，上海保税区精炼锌库存约0.86万吨，较前周减少90吨。（SHMET）
【操作建议】
从基本面来看，锌市供需双减。欧洲能源价格反复，海外冶炼复产存在不确定性。国内方面，近期天气异常高温，南方用电负荷持续走高，用电紧张令当地冶炼减产预期升温。需求端来看，终端消费持续萎靡，基建地产复苏不及预期，进入淡季后仍有进一步下滑的风险。
短期来看，市场已经消化了美国通胀迅速降温的乐观情绪，而在美联储官员鹰派发声的背景下未来货币政策仍存在较大不确定性，此外俄乌冲突的反复亦可能对盘面造成影响，短期锌价料回归宽震荡行情，区间19500-21000，建议观望。

铅   【行情复盘】
沪铅主力合约收于15755，涨0.19%。SMM 1#铅锭现货价15400~15550，均价15475，降0。
【重要资讯】
据SMM，2023年7月7日~2023年7月14日原生铅冶炼厂开工率为56.10%，较上周下滑0.15个百分比。7月8日- 7月14日SMM再生铅四省周度开工率为42.22%，较上周增加1.21个百分点。内蒙地区炼厂赤峰金帆投料出产，带来当地开工率的上涨。安徽地区几家炼厂有减产情况，地区开工率下降0.72个百分点；高温天气持续，关注后面因限电带来的生产情况波动。河南、江苏地区再生铅炼厂产量正常波动，开工率变化不大。
库存方面，据SMM数据显示，截至7月17日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.8万吨，较上周五（7月14日）增0.42万吨；较上周一（7月10日）增0.53万吨。 据调研，今日为沪铅2307合约的交割日，交割因素使得炼厂库存转移，周末交割仓库继续到货，铅锭社会仓库库存再度上升。
消费端，7月8日—7月14日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为66.15%，较上周环比增加2.52个百分点。据调研，7月铅蓄电池市场终端消费暂无较大改善，而部分企业配套订单向好，叠加汽车蓄电池出口尚可，铅蓄电池企业开工率随之提升。另周内铅价接连上涨，电动自行车蓄电池一线品牌企业带头涨价，电池批发市场低迷氛围改善，经销商采购积极性上升，部分企业成品订单较6月增量，该类企业的非假期放假情况减少（6月因淡季因素，生产企业因订单欠佳存在不定时的非假期放假），如江西、江苏等地铅蓄电池企业开工率有所恢复，带动蓄企周度开工率上升。
【操作建议】
美元指数反弹，关注各国通胀形势变化。有色金属涨跌互现，铅整理。供给端来看，6月铅冶炼厂检修较多，7月供应料有恢复。进入7月，据调研，铅酸蓄电池企业开工率止跌、蓄电池成品库存小幅下滑，部分蓄电池企业开始为旺季交付的订单提前采购相关原料，这意味着铅下游消费市场逐渐步入淡旺季过渡期。国内现货方面， 6月下旬期现价差扩大的情况7月仍在上演，由于6月多家交割品牌检修减产尚未恢复加上出口预期兑现，7月中旬贸易市场交仓总量不及预期，铅价运行得到一定支撑。沪铅再度回到15000-15500元区间上方，收于15700上方表现整理，进一步走强动能仍存，上档继续关注15900。关注后续主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝及氧化铝 【行情复盘】
沪铝主力合约AL2308低开高走，震荡整理，报收于18255元/吨，环比上涨0.03%。夜盘震荡整理，伦铝震荡走弱。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌70元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨20元/吨，A00铝锭现货平均升贴水60元/吨。氧化铝主力合约AO2311低开高走，震荡偏强，报收于2821元/吨，环比上涨0.5%。夜盘继续震荡走强。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2833元/吨。
【重要资讯】
上游方面，国家统计局数据显示，2023年6月中国氧化铝产量709.0万吨，同比下降2.3%；1-6月累计产量4059.8万吨，同比增长1.5%。6月电解铝产量345.5万吨，同比增长2.9%；1-6月累计产量2016.0万吨，同比增长3.4%。下游方面，6月铝材产量603.1万吨，同比增长13.0%；1-6月累计产量3187.5万吨，同比增长10.2%。6月铝合金产量126.6万吨，同比增长17.8%；1-6月累计产量685.8万吨，同比增长20.4%。上周中国铝加工龙头企业开工率环比上周下滑0.2个百分点至63.1%，与去年同期相比下滑3.2个百分点。库存方面，7月17日，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.8万吨，较上周四库存上升0.5万吨。
【交易策略】
从盘面上看，沪铝资金呈流出态势，主力空头减仓较多。国内供给端宽松预期较强，各地复产产能持续小幅增加，云南复产也开始逐步展开。但如我们所料，因电力供应问题，四川地区还是出现了少量减产。未来需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率料将环比下降，淡季来临恐怕难有明显改善。库存方面，国内社会库存小幅累库，伦铝库存继续减少。目前盘面有冲高回落的迹象，建议暂时观望为主，激进者可适量逢高沽空，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的消息提振盘面，加之近期进口矿偏紧的状态再度带动盘面价格走强，短期来看氧化铝盘面价格或将跟随现货价格有所反弹，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，反弹空间相对有限。

锡   【行情复盘】
沪锡震荡盘整，主力2308合约收于232420元/吨，涨0.07%。夜盘有所下跌，伦锡同步下挫。现货主流出货在231000-233500元/吨区间，均价在232250元/吨，环比跌250元/吨。

【重要资讯】
1、 欧洲央行理事会成员Joachim Nagel表示，欧洲央行必须在本月再次提高利率。
2、 First Tin报告了Tin Beetle的初步钻探结果，证实了其Taronga锡矿床具有广泛的潜力。在距Taronga 9公里处的Tin Beetle勘探区发现了大量的锡矿化（区），为氧化锡石冶金形貌，由于矿化开始于地表，该矿有可能被开发为露天矿。
3、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年6月上述企业精锡总产量为15443吨，环比小幅下滑0.9%，同比上涨22.3%。
4、 Cornish Metals：现金流状况良好，South Crofty项目取得重大进展。

【交易策略】
欧央行官员言论偏空。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费上周五有所上涨，冶炼企业周度开工率大幅下降，主因云锡开始例行检修。矿端资源紧张问题依然长期存在，后续炼厂还将有一定减产压力，但内蒙银漫已经完成技改，后续或将有较多放量。近期沪伦比震荡整理，但因海外高升水，进口盈利窗口关闭。需求方面，整体继续呈现淡季表现。5月锡焊料企业开工率小幅下滑，6月预计开工率也将继续回落。镀锡板开工持稳。7月第二周铅蓄电池企业开工周环比上涨2.52%。库存方面，上期所库存继续下降，LME库存暂时持平，smm社会库存周环比大幅增加。精炼锡目前基本面需求端依然疲软，供应端预计将有小幅正常减量，因矿端进口窗口关闭，矿端供应更多指望未来银漫技改后的增量。在现阶段较高锡价下，现货市场成交较为清淡。伦锡升水大幅下降。近期沪锡高位盘整，建议暂时观望为主，短线可少量试空，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方第一压力位240000，下方支撑位175000。

镍   【行情复盘】
沪镍主力合约收于165860，涨0.23%，SMM镍现货168100~175200，均价 171650，涨1950。
【重要资讯】
1、国际镍业研究组织（INSG）周二公布的数据显示，全球镍市场5月份供应过剩11,900吨，去年同期为供应过剩13,900吨。INSG补充说，2023年4月市场供应过剩18,800吨。国际镍业研究组织（INSG）市场研究和统计主任RicardoFerreira对全球镍市场进行了展望。他表示，由于目前的经济环境，商品市场存在不确定性。2023年镍产量将继续强劲增长，但增幅将低于2022年。
2、根据Vale（下称淡水河谷）Q2财报披露，2023Q2纯镍产量为18000吨，环比第一季度减产18.92%，同比增产8.21%。2023Q2全部镍产品产量为36900吨，环比Q1减产10%，同比增产8.21%。
【操作建议】
美元指数反弹，市场等待美联储7月议息且关注其它国家通胀形势变化，有色普遍整理。供给来看，电解镍6月、7月供应预期进一步增加，电积镍新增产继续爬坡。镍生铁近期成交价趋弱，印尼产能继续释放，进口回流量仍较大。需求端来看，不锈钢6月产量不及排产预期表现环比下滑，7月排产较稳定，库存略有回升，需求仍待进一步改善。三元材料生产增加，硫酸镍表现持坚。7月以来电解镍社库表现小幅下滑，本周微增，现货升水分化波动。LME镍库存表现整理，沪镍期货库存有所回升。沪镍主力合约在宏观压力放缓下震荡，回到16.5万元上方波动反复，上档目标17.5万元及18万元附近波动，若反弹乏力，则下档仍需关注15，甚至14万元附近支撑。后续关注产能释放的节奏，国内库存变动，宏观情绪变化，此外关注印尼镍矿出口政策是否发生变化。

工业硅  【行情复盘】
周三工业硅震荡上行，主力09合约涨1.24%收于13495元/吨，成交量环比小幅回升，持仓基本持平。价差结构基本平水，远月升水，显示过剩现实。目前高库存集中在上游、大贸易商和期现商手中，流通环节较少，南方期现商活跃带动南方421#价格偏强。
【重要资讯】
供应方面，上周供应小幅回升，西北地区大厂前期保温炉子陆续恢复，四川地区高温，四川存限产预期，云南生产平稳，近期持续有复产。据百川盈孚统计，2023年6月中国金属硅整体产量27.3万吨，同比下降0.79%。下游多晶硅行业开工高位，对金属硅的需求旺盛，但自身有过剩迹象，近期随着价格逼近成本，短期有止跌迹象；有机硅产企6月底部分产能检修结束，7月工业硅需求小幅回升，近期其价格新低带动检修增加；铝合金方面，下游订单不佳，进入淡季后亏损检修较多，但因新增产能，产量同比增加。出口方面，2023年1-5月金属硅累计出口量24.05万吨，同比减少17.61%。目前产量有所反复，但总体库存未见拐头，主动降价去库存进程未结束。
【套利策略】
月间价差不大，套利暂观望。
【交易策略】
综合来看，需求恢复较预期弱，与产能处于扩张期形成错配。短期有机硅偏弱导致421#最便宜交割品，拉低盘面。技术上，上市时间尚短，3月以来价格持续跌破整数关口，新一轮寻底开始，日内消息驱动，有做底迹象，12000整数关口目前支撑有效，近期盘面已经突破日级别下跌趋势线，技术面先于基本面回暖。操作上，市场基于生产亏损情况，在多个位置抄底，可以参考先于工业硅调整的有机硅价格趋势，目前有机硅从2022年3月开始调整以来，已经下跌15个月，未见止跌迹象，稳健单边观望，等待二次筑底企稳后，建仓买保，激进可逐步入场。

不锈钢  【行情复盘】
不锈钢主力合约，收于15010，涨0.33%。
【重要资讯】
无锡不锈钢现货价格小幅探涨。7月19日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：北港新材料14900，涨50；德龙14900，涨50；宏旺14900，涨50。316L冷轧2.0mm价格：太钢27300，涨50；张浦27300，涨50。2023年7月13日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存101.22万吨，周环比上升3.02%。其中冷轧不锈钢库存总量49.09万吨，周环比下降0.09%，热轧不锈钢库存总量52.12万吨，周环比上升6.13%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存出现增加，增量主要体现在300系及400系资源，周内市场需求疲软，成交相对冷清，叠加部分资源到货，因此社会总库存呈现增量。2023年7月13日，无锡市场不锈钢库存总量55.31万吨，增加13846吨，增幅2.57%。200系本周钢厂少量到货，福建钢厂代理多有提货，周内现货价格继续深跌，以前期订单交货及刚需采买降量为主，整体降幅3.48%；300系本周钢厂到货窄幅增量，同时仓单资源继续增量，冷轧以仓单和大厂资源增量为主，热轧以大厂及华南钢厂资源增量为主，周内整体延续跌价情绪，成交偏淡，冷热轧均有增量，整体增幅4.18%；400系周内华北及西北大厂前置资源均有增量，热轧以华北大厂资源增量为主，商家出货未见明显改善，整体增幅1.41%。不锈钢期货仓单51727，增123。
【交易策略】
不锈钢期货整理。不锈钢现货库存出现回升。钢厂利润走弱，实际6月产量远不及此前预期，7月排产未再下滑。需求来看依然表现偏弱，期货库存在连续下降之后连续显著回升。不锈钢目前仍在15000附近波动，再上档目标位15700，16500附近，下档支撑14400，14000。镍生铁近期成交价格波动反复，上下游僵持，而成本支撑在较弱的需求下并不强劲。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘继续震荡走强，小幅上涨。
现货市场：北京地区开盘价格较昨日持稳，河钢敬业报价3690-3700，成交很差很差，盘中价格下跌10，目前报价3680-3690，成交依然没有改善，期现也没有，刚需也不多，整体不佳。上海地区开盘价格下跌10-30，盘中成交一般偏差，但是午后期货回涨一些，现货也回涨10，整体和昨日持稳或弱10-20，永钢3640-3650、中天3620-3630、三线3600-3640，成交偏弱，期现没有。
【重要资讯】
(7月12日-7月18日）内，混凝土产能利用率为11.12%，环比降低0.23个百分点。混凝土发运量222.7万方，环比降低2.02%。本周国内高温降雨及资金紧缺为主基调，混凝土市场需求持续下滑，行业资金面并未改善，施工进度较为缓慢，且搅拌站普遍回款率不足30%，企业供应积极性偏低。
【交易策略】
螺纹期货止跌反弹，现货持稳，成交一般，7月以来高温、降雨对建筑施工影响持续，近两周需求一般，但原料成本接力突破前高，在煤炭日耗量上升及鄂尔多斯煤炭安监减产的带动下，焦煤价格继续上涨，钢材成本端支撑较强。上半年经济数据公布，二季度GDP增速6.3%，弱于预期，6月房地产继续下探，新开工、销售同比降幅依然较高，国房景气指数下降，房企资金来源不足，继续限制投资及开工意愿，地产用钢短时间难有改善，基建投资增至12%以上，高于上月，基建韧性较强，支撑钢需，不过二季度地方专项债发行量同比下降，因此基建投资维持高位有待政策进一步支持。产业端，找钢网数据显示，本周建材需求环比增加，回到端午前高点94%的水平，产量略降，预计Mysteel本周螺纹需求环比增加，本周以来长流程盈利回落但尚未亏损，废钢到货量未继续增加，铁水及废钢整体供应压力减轻，淡季以来累库幅度不高，库存总量偏低。
目前淡季持续，上半年经济数据一般，是否会带来政策进一步宽松有待继续跟踪，房地产弱势下，螺纹钢需求向上弹性不足依然会限制价格上涨空间，因此多单在前高3800元一线注意此处压力，贸易企业在价格冲高后关注期现正套，另外在淡季结束前，低产量、低库存状态，使螺纹在高炉成本（3650元）一线仍有支撑，超跌至成本以下可以低买。产业端继续关注铁水、成材供应，宏观政策关注后续的政治局会议。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货探底回升，2310合约日内涨0.39%至3843元/吨。夜盘小幅走高。
现货市场：日内天津热卷主流报价3860元/吨，低合金加价150元/吨。市场价格较昨日稍显坚挺，但终端需求依然处于淡季弱势。
【重要资讯】
1、7月19日全国250家长、短流程代表钢厂废钢库存总量448.69万吨，较昨日降1.23万吨，降0.27%；库存周转天9.0天，较昨日降0.1天；日消耗总量46.88万吨，较昨日降0.15%。
2、中钢协：2023年6月，重点统计钢铁企业共生产粗钢7304.44万吨、同比增长3.88%，日产243.48万吨、环比增长4.01%。
3、2023年6月，我国挖掘机产量20364台，同比下降15.3%。2023上半年，我国挖掘机累计产量137741台，同比下降18%。
4、根据乘联会数据，2023年6月份皮卡市场销售4.6万辆，同比下降11.1%，环比增长0.9%。1-6月累计皮卡销量25.7万辆，同比下降0.7%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
7月热卷处于实际需求预期转弱，供应关注度增加局面。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，实际需求不及预期，市场传言有新财政刺激。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量回落，主要是北方钢企，但钢厂库存小幅回升，南方社会库存继续累积，高频表观需求小幅回升。技术上，热卷主力连续合约目前在历史成交密集区3500-4000区间运行，日线趋势线不强，短期关注3760-3880箱体突破方向。操作上，弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，政府再提5%目标，目前驱动仅止于预期，符合淡季交易预期的路数，短期观望。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸10-1反套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘走强，主力合约上涨1.50%收于847.5。
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间涨多跌少。截止7月19日，青岛港PB粉现货价格报880元/吨，日环比上涨5元/吨，卡粉报980元/吨，日环比上涨3元/吨，杨迪粉报796元/吨，日环比下跌1元/吨。
【基本面及重要资讯】
6月中国铁矿石原矿产量8515.5万吨，同比增长1.8%，1-6月累计产量47675.9万吨，同比增长5.7%。
今年上半年全国247家钢厂高炉铁水产量约42955万吨，同比增长1969万吨，综合转炉废钢比同比下降1.98个百分点，预计上半年粗钢累计产量52439万吨，同比增加2188万吨。
7月10日-7月17日，中国45港铁矿到港量2472.5万吨，环比增加2.6%，连续四期保持增加趋势，增量主要来自澳矿和非主流矿，巴西矿出现减量。
7月10日-7月17日，澳巴19港铁矿石发运量2449.3万吨，环比增加16.9万吨。本期全球铁矿石发运量2821万吨，环比增加18万吨。
6月制造业PMI环比上升0.2至49%，非制造业商务活动指数环比下降1.3%至53.2%，综合PMI产出指数环比下降0.6%至52.3%。财新6月PMI为50.5，较5月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间。
国家统计局数据显示，6月份，全国工业生产者出厂价格同比下降5.4%，环比下降0.8%；工业生产者购进价格同比下降6.5%，环比下降1.1%。上半年，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.0%。6月份，全国居民消费价格同比持平，环比下降0.2%，上半年全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.7%。
上半年，全国固定资产投资（不含农户）243113亿元，同比增长3.8%。分领域看，基础设施投资增长7.2%，制造业投资增长6.0%，房地产开发投资下降7.9%。
上半年，全国房地产开发投资58550亿元，同比下降7.9%；其中，住宅投资44439亿元，下降7.3%。
上半年，房地产开发企业房屋施工面积791548万平方米，同比下降6.6%。其中，住宅施工面积557083万平方米，下降6.9%。房屋新开工面积49880万平方米，下降24.3%。其中，住宅新开工面积36340万平方米，下降24.9%。房屋竣工面积33904万平方米，增长19.0%。其中，住宅竣工面积24604万平方米，增长18.5%。
上半年，商品房销售面积59515万平方米，同比下降5.3%，其中住宅销售面积下降2.8%。商品房销售额63092亿元，增长1.1%，其中住宅销售额增长3.7%。6月末，商品房待售面积64159万平方米，同比增长17.0%。其中，住宅待售面积增长18.0%。
上半年，规模以上工业增加值同比增长3.8%，比一季度加快0.8个百分点。6月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.4%。
几内亚西芒杜项目正式步入实质性开发，铁矿平均品位66-67%，预估铁矿储量22.5亿吨，是已知同类矿床中之最。满产情况下预计每年可出口铁矿石约1.2亿吨。
辽宁本溪思山岭铁矿设计年采选铁矿石3000万吨，年铁精粉产量1060万吨，第一期品位预计达到67-69%。
必和必拓一季度铁矿石产量6620万吨，同比减少1%.2023财年目标指导产量2.78-2.90亿吨。
力拓二季度皮尔巴拉铁矿产量8130万吨，环比一季度增加2%，同比增加3%。二季度发运量7910万吨，环比减少4%，同比减少1%。2023年目标发运量维持3.2-3.35亿吨不变。
二季度淡水河谷铁矿石产量7874.3万吨，环比增加17.9%，同比增加6.3%。二季度销量为7213.8万吨，环比增加33.6%，同比增加0.7%。维持2023年指导产量3.1-3.2亿吨不变。
一季度FMG铁矿石产量4610万吨，环比减少8%，同比增加4%。发运量4630万吨，环比减少6%，同比基本持平。2023财年Q1-Q3总发运进度75%，累计发运量创历史同期新高，达到1.43亿吨左右，同比增3%。维持2023年发运目标1.87-1.92亿吨不变，有望完成目标上限。

铁矿昨夜盘走强。铁矿石基本面近期持续改善，支撑现货价格。虽然7月上半月铁矿的到港压力受前期发运冲量影响有所增加，本周45港的到港量达到了年内次高水平。但高铁水产量下疏港仍较为旺盛，钢厂采购意愿仍较强，港口库存继续去化。铁矿本轮反弹的直接动力源自下游钢厂利润空间的改善，但近期炉料端煤焦价格上涨，侵蚀钢厂利润空间，将限制铁矿下一阶段价格反弹空间。成材表需上周小幅下降，下游终端消费即将转入淡季，对成材价格上涨的接受度有限，成交量不高。炉料端成本维持高位，处于高位的铁水产量将面临减产，上周出现环比下降，需求端对炉料端价格的上行驱动减弱。但美元指数破位下行，提振整个商品市场风险偏好。国内经济仍在复苏中，铁元素出口表现坚挺。企业库存连续第二个月保持快速去化趋势。6月制造业PMI环比上升0.2至49%，财新6月PMI为50.5，较5月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间。当前名义库存水平已降至历史较低水平。三季度库存和PPI有望迎来拐点，工业品价格上涨弹性增强。铁矿7月价格有望淡季不淡，在基差修复的驱动下具备一定的上行空间。
【交易策略】
终端消费进入淡季，钢厂利润短期难有进一步改善。需求端对炉料端价格有一定的压制，但美元指数破位下行，全球商品市场风险偏好上移，叠加自身基本面较好，铁矿价格有望获得支撑，淡季不淡，关注09合约基差修复对盘面的上行驱动。
【套利策略】
从终端需求角度来看，全年铁元素总需求将呈现前高后低的走势。一季度基建投资力度较强，新增专项债是近年来发行节奏较快的年份，预计基建投资增速下半年将环比下降。地产5月销售未延续改善，尤其是对黑色系需求影响较大的地产新开工数据依旧低迷。下半年随着竣工放缓，地产端对铁元素的需求将下降。今年上半年铁水产量高于去年同期水平，但全年铁水产量预计仍将同比不增，旺季过后下半年铁水有较大的减产压力，将对铁矿石远月合约的估值形成压制。同时铁矿供给端全年前低后高，下半年外矿发运节奏将加快，铁矿下半年的供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。铁矿石短期仍具备正套逻辑，可尝试做多9-1价差。上半年铁水产量一直维持高位运行，钢厂主要对焦炭和焦煤端利润形成挤压，铁矿价格相对坚挺，螺矿比回落。近期美元指数破位下行，商品市场风险偏好上移，黑色系集体走强，铁矿相较成材的上涨弹性更好，螺矿比短期有进一步下行空间。

锰硅     【行情复盘】
期货市场：锰硅价格震荡上行，主力09合约涨1.55%收于6680。
现货市场：内蒙主产区锰硅价格报6,420.00 元/吨，环比持平，云南主产区价格报6,430.00 元/吨，环比持平，贵州主产区价格报6,430.00 元/吨，环比持平，广西主产区报6,500.00 元/吨，环比持平。
【重要资讯】
1、据焦联资讯，焦炭方面，国内焦炭第二轮提涨全面落地。随着华东、华北主流钢厂接受焦炭采购价格上调50-60元/吨，焦炭第二轮提涨全面落地执行，截至目前累涨100-120元/吨。
【交易策略】
煤炭价格上涨，锰硅受此影响震荡走强，锰硅钢厂招标定价低于市场预期，现货市场较为平淡。内蒙产区存在下调电费预期，产量维持高位，煤炭价格上涨，锰硅成本上移，厂家利润压缩，总产量环比继续下降，钢材产量小幅下降，对锰硅需求变动不大。下游需求一般，矿商成本压力较大，锰矿价格盘整运行。整体来看，锰硅供给宽松需求维稳，短期跟随煤炭价格波动，中期来看基本面弱势维持偏空观点。

硅铁     【行情复盘】
期货市场：硅铁震荡上行，主力09合约涨1.76%收于6950。
现货市场：硅铁内蒙主产区现货价格报6,750.00 元/吨，日环比变动0 ，宁夏报6,700.00 元/吨，日环比变动0 ，甘肃报6,850.00 元/吨，日环比变动0 ，青海报6,750.00 元/吨，日环比变动0 。
【重要资讯】
1、据焦联资讯，焦炭方面，国内焦炭第二轮提涨全面落地。随着华东、华北主流钢厂接受焦炭采购价格上调50-60元/吨，焦炭第二轮提涨全面落地执行，截至目前累涨100-120元/吨。
【交易策略】
煤炭价格上涨，受此影响硅铁震荡上行。从基本面来看，内蒙、青海地区生产利润尚可，内蒙产区存在下调电费预期，成本优势更加明显，青海产区厂家开工回升，宁夏地区开工维持低位，硅铁上周开工率环比回升，总产量预计将继续增加，上周钢材产量环比小幅下降，对硅铁需求变动不大，下游需求一般，主流钢厂招标价格7250，环比上月下降50。前期原料端兰炭小料价格上涨100，硅铁成本抬升，目前硅铁社会库存累积明显，供需层面偏弱叠加库存压力，短期跟随煤炭价格波动，中期来看基本面弱势维持偏空观点。

玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃盘面震荡运行，主力2309合约跌0.4%收于1727元。
【重要资讯】
现货市场方面，周三国内浮法玻璃市场价格延续稳中小涨趋势，成交平稳。华北今部分厂价格上调1-2元/重量箱，沙河小板价格略有调整；华东市场零星上调1-2元/重量箱不等，中下游刚需补货为主，成交氛围尚可，部分厂仍存调涨预期；华中部分价格小幅上调，成交情况尚可；华南市场今日价格稳定，厂家出货维持良好，库存下降，个别厂计划周四小涨；西南近两日四川、云南多厂报价上调1.5-2元/重量箱。湖北亿钧600吨/日产线7月18日点火。
需求方面，上周国内浮法玻璃市场需求继续好转，产业订单表现较好，中下游逢低适量补货，局部企业报价试探小涨。由于当前价格处于近期偏低位，加上中下游前期库存已有一定消化，进行了阶段性补货，带动出货好转。此外，旺季前的备货逐步展开，整体需求存向好预期。
库存方面，截至7月13日，重点监测省份生产企业库存总量为5086万重量箱，较前一周四库存下降224万重量箱，降幅4.22%，库存环比降幅扩大4.14个百分点，库存天数约24.83天，较前一周减少1.25天。上周重点监测省份产量1313.36万重量箱，消费量1537.36万重量箱，产销率117.06%。
上周国内浮法玻璃生产企业库存延续下降趋势，多数区域厂家产销向好，中下游前期库存消化，逢低适量补货，部分进行一定备货，市场交投氛围略有好转。分区域看，华北周内沙河区域出货放量，厂家库存削减明显，沙河厂家库存目前约144万重量箱，中下游备货居多，贸易商库存有所增加；华中周内下游加工厂适量采购，加之外发，厂家产销情况尚可，库存有小幅下降；华东上周整体产销尚可，多数厂出货较前期稍有恢复，江浙皖部分大厂产销水平较高，局部个别深加工少量备货，整体厂库有所消化；华南厂家周内多处于降库状态，部分在产销平衡附近，市场成交维持一定提货优惠。
【套利策略】
建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
主要消费地接连经历梅雨高温，市场前期对7月份现货市场预期偏弱。但从高频产销数据看，近期整体销售状况好于市场预期，玻璃从低位企稳反弹修正基差，宜逢低偏多思路对待。
房地产产业链信心偏弱，对资金的渴望愈加紧迫。从市场反应看，房地产市场良性循环健康发展是大家共同期盼的。政策能否落地见效，能否在一定程度上带动房地产行业资金状况好转，仍有待观察。
房地产市场可能需要更多实际状况的好转，情绪面的改善对行情支撑力度有限。接下来需持续跟踪玻璃产能恢复进度及房地产市场尤其是房地产竣工端的边际变化。

原油     【行情复盘】
夜盘国内SC原油高开震荡，主力合约收于585.8 元/桶，涨0.88 %。
【重要资讯】
1、据塔斯社报道，委内瑞拉石油部长表示，委内瑞拉计划到2023年底将石油产量提高到100万桶/日以上。该部长称，届时预计出口将占产量的约60%，其余为国内消费。欧佩克的数据显示，委内瑞拉6月份的石油产量为76.7万桶/日。
2、欧佩克+代表们表示，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议将推迟一天至8月4日举行。
3、美国至7月14日当周EIA原油库存 -70.8万桶，预期-244万桶，前值594.6万桶。战略石油储备库存0.1万桶，前值-40.1万桶。汽油库存 -106.6万桶，预期-157.7万桶，前值-0.4万桶。精炼油库存 1.3万桶，预期46万桶，前值481.5万桶。原油产量维持在1230.0万桶/日不变。商业原油进口717.4万桶/日，较前一周增加129.4万桶/日。原油出口增加167.0万桶/日至381.4万桶/日。炼厂开工率 94.3%，预期93.7%，前值93.7%。
4、高盛分析师Callum Bruce在一份报告中表示，过去三周布伦特原油上涨的原因是市场对下半年的预测转向供不应求。该价格可能进一步走高。高盛预计油价将继续迈向该行2023年12月每桶86美元的目标价，但达到100美元的可能性不大，趋近这一水平将受到供应而非需求的驱动。当前高盛对下半年供需水平的预测需受到200万桶/日的冲击，才能推动油价达到三位数。
【交易策略】
近期市场风险情绪改善推动近期风险资产反弹，同时产油国持续深化减产支撑油市。盘面上，SC原油连涨后靠近年内区间上沿附近，且技术指标有所弱化，出现一定的顶背离，若消息面无进一步上行驱动，短线走势将承压。

沥青     【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货高开震荡，主力合约收于3794元/吨，跌0.82%。
现货市场：本周初中石化华东及川渝等主力炼厂沥青价格上调50元/吨，部分地炼跟随调整。国内重交沥青各地区主流成交价：华东3920 元/吨，山东3755 元/吨，华南3830 元/吨，西北4250 元/吨，东北4140 元/吨，华北3790 元/吨，西南4185 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：沥青原料问题明朗化后，沥青供给恢复有限。根据隆众资讯的统计，截止2023-7-19日当周，国内80家样本企业炼厂开工率为35.2%，环比增加0.3%。6月份国内沥青总产量达到259.4万吨，低于排产预期，7月份国内沥青总计划排产量为298.4万吨，7月份国内地炼沥青总计划排产量为173.9万吨。
2、需求方面：近期国内大部分地区天气转好支持道路沥青需求释放，南方部分地区梅雨季节结束后，公路项目施工将陆续启动，但华南等地或再面临大面积降雨，再度抑制沥青道路需求。整体上，虽然沥青需求季节性回升，但由于资金面偏紧及天气因素，沥青道路需求仍受制约，整体增量受限。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存及贸易商库存均连续下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-7-18当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为92.2万吨，环比减少6.7万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为146.1万吨，环比减少3万吨。
【交易策略】
近期沥青刚需回升，推动沥青现货连续去库，但市场对高价资源接受度不高，且后期沥青供给有进一步回升预期，压制沥青现货基本面。盘面上，成本偏强支撑沥青走势，短线预计呈现震荡格局，关注成本端的进一步驱动。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场： 夜盘高低硫燃料油价格走势上行为主，高硫燃料油主力合约价格上涨72元/吨，涨幅2.25%，收于3271元/吨；低硫燃料油主力合约价格上涨78元/吨，涨幅1.94%，收于4107元/吨。
【重要资讯】
1.新加坡企业发展局（ESG）：截至7月12日当周，新加坡燃油库存减少221.7万桶，至1835.4万桶的一个多月低点；新加坡轻质馏分油库存下降539000桶，至1304.1万桶的七个多月低点；新加坡中馏分油库存增加17.8万桶，达到786.5万桶的两周新高。
2.新加坡海事和港口管理局(MPA)公布的数据显示，6月份新加坡船用燃料销售量合计393万吨，比前月减少13.1%，但同比增加4.7%。数据显示，6月份新加坡港口船舶加油次数为3369次，比5月份下降7.2%。
3.俄罗斯能源部：俄罗斯将在第三季度削减210万吨石油出口，与8月份每日减产50万桶的计划相符。
4. 美国至7月14日当周EIA原油库存 -70.8万桶，预期-244万桶，前值594.6万桶。
【套利策略】
现在处于航运市场淡季，船用燃料油需求较为平淡，但随着低高硫燃料油价差连续压缩，现价差已压缩至今年以来极低位置，价格估值偏低，如果继续下跌可能低高硫燃料油需求相会替代量级增加，预计后市低高硫燃料油价差有继续反弹动力，建议择机参与多LU2310空FU2310合约操作。
【交易策略】
三季度来看原油处于供给减少，需求旺季时期，预计价格继续处于上行通道，而短期受美国原油库存去库不及预期等影响，原油价格冲高回落。而低高硫燃料油基本面变动不明显，在成本端影响下，短期低高硫燃料油价格有望紧跟原油波动为主。FU价格区间参考2900-3500元/吨，LU价格区间参考3600-4500元/吨。

PTA     行情复盘】
期货市场：夜盘PTA价格整理为主，PTA主力合约价格上涨24元/吨，涨幅0.41%，收于5860元/吨。
现货市场：7月19日，PTA现货价格涨8至5842元/吨，基差继续走弱3至2309+2元/吨。
【重要资讯】
原油成本端：7月份沙特执行其100万桶/日减产，并延长其减产一个月，俄罗斯亦表态称减少50万桶/日出口，供给端继续利多原油市场，同时美国开始进行战略石油储备收储，从7月份开始，原油现货市场供给边际收紧，同时全球原油需求依然有韧性，原油供需基本面依然维持紧平衡局面，短期来看，受到美国原油库存去库不及预期等影响，价格冲高回落。
PX方面：基本面扰动不大，紧跟原油波动。7月19日，PX价格收1029美元/吨CFR中国，日度上涨9美元/吨。
供给方面：7月11日，逸盛新材料一套360万吨产能装置降负至5成附近，17日按计划恢复，现提升至9成负荷，7月14日，逸盛海南200万吨装置由5成负荷提升至8-9成，海伦石化一套120万吨装置推迟重启，四川能投100万吨装置因故停车。新增产能方面，恒力惠州2#250万吨新装置目前负荷提升至9成。本周负荷有提升预期，预计PTA开工负荷有望提升至82%附近。
需求方面：上周有一套聚酯装置检修重启，另一套停车，其他局部负荷微调，综合来看聚酯负荷仍有上调，国内大陆地区聚酯负荷在94%附近，周度小幅提升0.5%。终端江浙织机开工负荷71%，周度下降1%，江浙加弹开工负荷80%，周度下降2%。上周，涤丝采购氛围一般，刚需采购为主。随着原料价格上涨，聚酯企业出现一定程度抵触情绪，关注聚酯企业实际开工情况。产销方面:7月19日，江浙地区涤丝产销在3成偏上，整体清淡。
【套利策略】
PTA现货货源依然充裕，但09合约基差已回落至2元/吨附近，近远月价差矛盾亦不明显，套利策略建议观望。
【交易策略】
随着部分装置重启，PTA供需边际走弱为主，PTA价格依然受成本影响较为显著，在原油价格冲高回落PTA开工负荷边际回升预期下，PTA价格总体预计呈震荡走势，建议观望为主。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃震荡，LLDPE2309合约收8088元/吨，跌0.19%，减仓0.19万手，PP2309合约收7307元/吨，跌0.05%，减仓0.38万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅上调，国内LLDPE主流价格8050-8500元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7130-7240元/吨，华东拉丝主流价格7220-7300元/吨，华南拉丝主流价格7280-7350元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划来看，近期装置检修集中，供应小幅收缩。截至7月13日当周，PE开工率为78.38%（+2.18%）； PP开工率78.12%（-1.77%）。PE方面，中海壳牌二期、延长中煤、吉林石化、浙石化二期装置停车检修，上海赛科装置重启，齐鲁石化短停后重启，浙石化二期、大庆石化、兰州石化、中科炼化、中海壳牌二期、延长中煤计划近期重启，燕山石计划近期检修。PP方面，京博石化一线、二线、中海壳牌、台塑宁波、青海盐湖、中天合创、延长中煤一线装置停车检修，独山子石化、宝来利安德巴塞尔、燕山石化、北方华锦重启，洛阳石化、大庆海鼎、大庆炼化、东华能源、海南炼化、海天石化、中科炼化、金能化学计划近期重启，福建联合、中天合创二线、青海盐湖、宁波台塑、茂名石化计划近期重启。
（2）需求方面：7月14日当周，农膜开工率18%（+1%），包装55%（持平），单丝49%（+1%），薄膜48%（持平），中空50%（持平），管材38%（持平）；塑编开工率40%（持平），注塑开工率47%（+1%），BOPP开工率49.56%（-0.81%）。季节性淡季，整体需求表现不佳，个别下游行业订单稍有增加，但是改善并不明显。
（3）库存端：7月19日，主要生产商库存65万吨，较上一交易日环比去库1.5万吨。截至7月14日当周，PE社会库存16.077万吨（+0.427万吨），PP社会库存3.806万吨（-0.32万吨）。
【套利策略】
塑料和PP期货9/1价差在合理区间波动，暂时观望。
【交易策略】
近期装置变动较多，PE暂时压力不大，PP供应压力稍有释缓，下游需求来看，订单未见明显改善，工厂接货意愿一般，对上游聚烯烃拉动不足，预计聚烯烃跟随成本波动为主。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇小幅上涨，EG2309合约收4166元/吨，涨0.70%，增仓0.02万手。
现货市场：乙二醇现货价格微幅上涨，华东市场现货价4065元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，装置检修停车规模略有增加，供应高位小幅收缩。国内方面，榆林化学60万吨生产线已于近日停车检修，计划10-15天；中海壳牌40万吨装置近日因故停车，计划半个月左右；中科炼化50万吨装置7月7日晚间停车，预计半个月左右；陕西渭河30万吨装置7月3日停车，重启时间待定；广西华谊20万吨装置延期至7-8月份重启。截止7月13日当周，乙二醇开工率为63.95%，周环比下降2.44%。
（2）从需求端来看，当前需求尚可，聚酯开工负荷保持在相对偏高水平。7月19日，聚酯开工率91.34%，较上一交易日环比持平；长丝产销为41.7%，较上一交易日环比上升8.9%。
（3）库存端，据隆众统计，7月17日华东主港乙二醇库存100.8万吨，较7月13日累库3.38万吨。7月17日至7月23日，华东主港到港量预计19.6万吨。
【套利策略】
7月19日现货基差-75元/吨，小幅区间波动，暂无明显套利机会。
【交易策略】
装置检修规模小幅增加，供应高位小幅回落，下游聚酯开工仍维持高位运转，乙二醇供需双强，关注后续终端可能潜在的负反馈情况。整体来看，乙二醇供需暂无明显矛盾，驱动较弱，预计跟随成本端震荡调整为主。

短纤     【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤震荡。PF310收于7344，涨10元/吨，涨幅0.14%。
现货市场：现货价格7290（+20）元/吨。工厂产销67.98%（+35.86%），短纤价格上涨叠加刚需补货节点，产销有所好转。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡偏强。供应缩量叠加传统旺季及美元走弱将支撑原油偏强震荡；PTA供需维持紧平衡，在原油价格短期偏强预期下，价格有望震荡偏强运行；乙二醇供需双强，预计低位震荡为主。（2）供应端，开工暂稳，供应稳定，关注后续新装置投产。洛阳实华15万吨预计7月7日出料，三房巷20万吨装置6月1日停车，6月下旬已提升部分负荷；洛阳石化10万吨重启待定。截至7月14日，直纺涤短开工率86.3%（-0.3%）。（3）需求端，纯涤纱加工费低位且成品持续累库，对短纤采购谨慎。截至7月14日，涤纱开机率为60.5%（-0.0%），库存高位且高温限电，开工将震荡走弱。涤纱厂原料库11.1（-1.2）天，企业采购谨慎，原料库存维持在两周左右。纯涤纱成品库存34.3天（-2.3天），开工相对低位且产销阶段性放量，成品有所去库，但是淡季中需求后继乏力。（4）库存端，7月14日工厂库存10.8天（+1.6天），开工稳定，库存预计维持稳中有增趋势。
【套利策略】短纤09/10价差预计在-50~50区间波动，可尝试做多价差。
【交易策略】
短纤供应持续恢复，而需求淡季，供需趋弱，当前在成本带动下宽幅波动，但需关注终端负反馈，建议短线维持偏多操作。

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯震荡，EB09收于7853，跌42元/吨，跌幅0.53%。
现货市场：现货价格上涨，江苏现货8115/8135，8月下旬8000/8020，9月下旬7915/7945。
【重要资讯】
（1）成本端：成本回升。供应缩量叠加传统旺季及美元走弱将支撑原油偏强震荡；纯苯供应趋稳，但在成本托底和需求向好的预期下，预计价格震荡偏强；乙烯供需偏好并在成本支撑下价格回升。（2）供应端：近期装置计划外检修增多，但后续供应有增量预期。宁波科元15万吨装置计划7月23日附近重启，利华益72万吨7月12日停车，预计7月15日重启；天津大沽50万吨计划7月17日停车检修10-15天；淄博峻辰50万吨7月3日故障停车重启待定，安庆石化40万吨7月9日产出合格品，上海赛科68.8万吨计划7月17日附近重启，江苏利士德21万吨计划7月底重启，新装置浙石化60万吨5月上旬开始投料，预计7月中下旬售出。截止7月13日，周度开工率68.29%（-1.26%）。（3）需求端：开工暂稳，对苯乙烯刚需尚好。截至7月13日，PS开工率68.98%（+0.2%），EPS开工率55.67%（-0.15%），ABS开工率82.83%（+2.20%）。（4）库存端：截至7月19日，华东港口库存7.56（-0.37）万吨，库存下降，本周期到港2.8万吨，提货3.17万吨，出口0万吨，下周期计划到船3.20万吨，后续震荡累库。
【套利策略】EB08/09价差预计波动区间0-100元/吨，可尝试做多价差。
【交易策略】
当前在成本偏强、宏观情绪转暖及装置检修增加导致供应增量不及预期，苯乙烯价格持续上升，但后续装置重启供应将回升，建议操作上谨慎做多，关注上方8000压力。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG09合约小幅上涨，截止收盘，期价收于3907元/吨，涨幅1.27%。
【重要资讯】
原油方面：沙特官方通讯社发表的一份声明，沙特本月开始减产100万桶/日，这是对欧佩克+现有限制措施的补充，减产将持续到8月，并可能进一步延长。随后，俄罗斯副总理诺瓦克发表评论称，沙特的减产努力将得到俄罗斯的帮助，俄罗斯将在8月每天减少50万桶石油出口。美国EIA公布的数据显示，截止至7月14日当周，美国商业原油库存较上周下降70.8万桶，汽油库存较上周下降106.6万桶，精炼油库存较上周增加1.3万桶，库欣原油库存较上周下降289.1万桶。
CP方面：7月18日，8月份沙特CP预期，丙烷430美元/吨，较上一交易日跌8美元/吨；丁烷425美元/吨，较上一交易日跌3美元/吨。9月份沙特CP预期，丙烷462美元/吨，较上一交易日跌13美元/吨；丁烷457美元/吨，较上一交易日跌13美元/吨。
现货方面：19日现货市场稳中偏强运行，广州石化民用气出厂价稳定在3778元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在3950元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降150元/吨至4800元/吨。
供应端：周内，山东两家企业装置恢复，华东、华南分别有一家炼厂装置故障，因此本周国内供应变化较小。截至2023年7月13日，隆众资讯调研全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为52.48万吨左右，周环比降0.87%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：7月13日当周MTBE装置开工率为60.63%，较上期增0.12%，烷基化油装置开工率为46.97%，较上周降1.44%。周期内滨华新材料提负，齐翔腾达重启并提负，金能科技、东莞巨正源短暂停车后重启，斯尔邦降负，辽宁金发停车检修是PDH产能利用率上升的重要原因。截止至7月13日，PDH装置开工率为72.7%，环比升0.84%。
库存方面：本周国内港口库存有所增加。截至2023年7月13日，中国液化气港口样本库存量：284.51万吨，较上期增加11.86万吨或4.35%。按照卓创统计的船期数据，下周华南5船货到港，合计15.4万吨，华东14船货到港，合计57.4万吨，后期到港量增加，预期港口库存将继续增加。
【交易策略】
从盘面走势上看，近期期价出现较为明显反弹，期价上涨更多是由于原油价格上涨带动的补涨行情，目前60日均线附近有较强阻力。从基本面来看，当前气温转暖，民用气需求偏弱，近八成PDH装置开工，对期价有一定支撑，09合约面临仓单集中注销压力，当前期价缺乏持续上行驱动，期间仍在3700-3950元/吨区间震荡，后期密切关注原油价格波动。

焦煤     【行情复盘】
焦煤09合约昨夜盘进一步走强，期价收于1508.5元/吨，涨幅为2.27%。
【重要资讯】
焦煤：产地煤供应短期出现扰动，焦煤盘面继续领涨黑色。近期现货市场信心增强，焦炭再度提涨的落地给予焦煤价格上行空间。近期高温天气使得动力煤需求阶段性走强，其价格上涨一定程度提振炼焦煤价格。原煤供给端小幅收紧。7月13日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为622.84万吨，较上期减少2.11万吨。但洗煤厂的开工生产积极性有所提升。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.91%，较上期下降2.57个百分点；日均产量61.95万吨，环比减少1.56万吨。预计本周原煤产量继续下降。下游焦炭价格的第二轮提涨开启，第三轮酝酿中，焦化厂利润有所改善，对焦煤的采购意愿有所提升。上周焦化厂内焦煤库存水平出现止跌回升。7月13日当周，坑口精煤库存为184.25万吨，环比减少9.37万吨，原煤库存243.36万吨，环比减少15.29万吨。煤矿端原煤和精煤库存继续下降，焦煤基本面进一步走强。但高温下终端消费进入淡季，五大钢种产量连续两周回落，后续对炉料端价格的挤压力度将增强。即便日耗增加，但电厂存煤创历史新高。中期来看，保供大背景下国内原煤产量将继续增加，同时进口量仍将维持较快增速，今年上半年累计进口煤及褐煤22193万吨，同比增长93%，国内炼焦煤下半年供应将继续转向宽松。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。
【交易策略】
焦煤期现市场价格季节性走强。焦煤近期虽然出现去库，但需求的改善缺乏持续性。随着成材表需转入淡季，终端对炉料端价格上涨的接受度有限。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。操作上，反弹持续性不强，继续维持逢高沽空的策略。

焦炭     【行情复盘】
焦炭09合约昨夜盘维持上行，期价收于2281元/吨，涨幅为1.63%。
【重要资讯】
焦炭：受原料端焦煤价格上涨的提振，焦炭盘面维持上行趋势。现货市场信心有所增强，继首轮提涨后，河北、山东等地主流焦企再次提出涨价，湿熄焦50元/吨，干熄焦60元/吨，下游钢厂已经接受，第三轮提涨正在酝酿中。当前钢厂开工维持高位，焦炭刚需支撑较强，焦企出货顺畅，厂内焦炭库存处于低位，本期进一步下降。近期原料端焦煤价格的持续反弹，使得个别焦企减产意愿增强，但在提涨落地的情况下整体开工意愿仍尚可。最近一期样本焦化企业产能利用率为84.35%，较上期上升0.73%，最近一周产量303.64万吨，较上期增加2.63万吨。上周日均铁水产量 244.38万吨，环比下降2.44万吨，同比增加18.12万吨。焦炭基本面的走强，叠加下游对价格上涨接受度的提升使得近期市场情绪改善。但成材表需上周小幅下降，终端消费即将进入淡季，后续铁水将面临减产压力，需求端对焦炭价格的负反馈料将开启。当前钢厂对焦炭采购意愿仍偏谨慎，上周钢厂厂内焦炭库存环比再度回落，焦炭价格暂不具备趋势性上行基础，维持谨慎。
【交易策略】
焦炭自身基本面阶段性走强，价格上调。但钢厂利润空间淡季难有进一步走扩，铁水后续将面临减产，需求端对焦炭价格的负反馈料将开启。焦炭价格暂不具备趋势性上行基础，操作上维持逢高沽空的策略。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货涨势放缓，盘面阴阳交错运行，呈现横盘整理态势，重心小幅冲高后回落，跌破2280一线，下探至十日均线附近逐步止跌，尾盘收复至五日均线上方，录得长下影线。隔夜夜盘，期价略有松动。
【重要资讯】
市场参与者心态谨慎，观望情绪有所加重。国内甲醇现货市场气氛平稳，价格涨跌不一，整体波动幅度较为有限。与期货相比，甲醇现货市场处于平水状态。西北主产区企业报价维持前期水平，厂家签单顺利，整体出货平稳，内蒙古北线地区商谈参考1980-2020元/吨，南线地区商谈2060元/吨。上游煤炭市场价格稳中走高，甲醇成本端跟随抬升。主流煤矿生产稳定，个别煤矿暂停产销，市场煤销售顺畅，坑口无库存压力。煤炭市场成交活跃度提升，下游刚需采购跟进尚可。受到天气因素的影响，短期煤炭市场价格仍有走高可能。甲醇现货市场实现上涨后，各地区报价基本维持在2000元/吨以上，厂家生产压力尚可，亏损小幅收窄。由于部分甲醇企业库存水平不高，存在一定挺价意向。西北地区装置运行负荷明显回落，但华南、华北以及华中地区装置运行负荷提升，甲醇行业开工水平继续上涨，回升至63.68%，较去年同期下跌5.30个百分点；西北地区开工率为71.82%，较去年同期下跌6.93个百分点。目前仍有多套装置处于停车中，重启时间不确定，甲醇行业开工水平偏低。持货商拉高排货，而下游追涨热情不高，采购积极性有所下降，逢低适量补货，高价成交存在一定阻力。正值高温淡季，甲醇需求提升空间受限。煤制烯烃装置运行相对平稳，受到青海MTO装置检修的影响，平均开工略降至75.53%，维持刚需采购。传统需求行业表现不一，整体开工变化不大。沿海地区库存小幅波动，略降至95.6万吨，低于去年同期水平7.09%。随着进口船货到港量增多，部分区域库存压力显现。
【交易策略】
甲醇市场呈现供、需两弱局面，基本面短期变动不大，情绪面对行情扰动加大，板块之间联动增强，叠加成本端存在一定指引作用，甲醇期价运行区间上移，短期重心或围绕2280一线震荡洗盘。

PVC     【行情复盘】
PVC期货盘面跳空高开，回踩五日均线附近支撑后企稳，重心震荡回升，上破6000整数大关，盘面减仓上行，最高攀升至6055，意欲测试前高压力位。隔夜夜盘，期价盘整运行。
【重要资讯】
期货上涨提振下，市场参与者心态好转。国内PVC现货市场气氛向好，各地区主流价格陆续跟随走高，低价货源较前期减少，市场买气回升，但整体交投仍偏淡。近期PVC期货波动加剧，与期货相比，现货市场维持深度升水状态，基差未出现收敛，点价货源暂无优势。PVC生产企业库存小幅下降，依旧高于去年同期水平，近期销售压力略有缓解。西北主产区企业签单尚可，整体出货平稳，出厂报价稳中有升。PVC厂家面临亏损逐步收窄，但盈利空间仍有限，目前保证出货为主，挺价意向尚不明显。上游原料电石市场大稳小动，观望情绪有所加重。电石企业出货平稳，下游PVC企业到货部分够用，电石供需关系略显偏紧，但采购价格调整较为谨慎，主要基于下游企业接受程度的考虑。PVC现货供应较为稳定，而需求端难以发力，市场可流通货源充裕。进入三季度，生产装置检修数量明显缩减。新增两家企业停车检修，部分前期停车装置陆续恢复生产，PVC行业开工水平小幅提升至73.82%。检修导致的损失产量有所下降。后期企业检修计划多为短停，预计对PVC开工率影响较为有限。贸易商报价继续上调，但下游对高价存在抵触情绪，入市采购积极性仍不高，逢低刚需补货为主，操作相对谨慎。下游制品厂经过前期补货后，基本消化固有库存为主。房地产新开工面积还在下降，竣工面积在增加，施工面积整体下降，房地产开发投资还会处于低位运行。PVC终端需求与房地产挂钩，短期难有改善迹象。下游制品企业生产缺乏积极性，大部分开工维持前期水平，处于偏低维持。正值高温淡季，下游开工提升较为受限。台湾台塑最新公布8月份PVC船货报价，报价上调60美元/吨，为二季度以来首次上调。PVC出口接单近期有所增加，出口量预期回升，外贸层面存在一定刺激。华东及华南地区社会库存略有下降，缩减至41.80万吨，环比减少0.55%，高于去年同期水平15.34%。PVC社会库存连续三周回落，由于需求跟进滞缓，导致库存消化速度缓慢。
【交易策略】
PVC基本面变动不大，产量相对稳定，需求呈现不温不火态势，社会库存小幅回落，持续上行驱动不足，短期重心或围绕6000关口徘徊，关注前期高点附近阻力。

纯碱     【行情复盘】
夜盘，SA2309合约上涨，截止收盘，期价收于1941元/吨，涨幅4.35%。
【重要资讯】
现货方面：19日现货市场暂稳运行，华北地区重质纯稳定在2250元/吨，华东重质纯碱稳定在2150元/吨，华中重质纯碱稳定在2100元/吨，西北重质纯碱稳定在1800元/吨。
供应方面：近期检修、减量厂家集中，纯碱行业开工负荷率维持在低位。货源供应量减少。截止到2023年7月13日，周内纯碱产量56.54万吨，环比增加0.52万吨，增幅0.92%。截止到2023年7月13日，周内纯碱整体开工率84.62%，环比增加0.78%。
需求方面：轻碱下游需求一般，重碱刚需持续增加，近期重碱货源供应偏紧，部分厂家控制接单。截至2023年7月13日，全国浮法玻璃日产量为16.67万吨，环比+0.39%。本周全国浮法玻璃产量116.7万吨，环比+0.44%，同比-2.23%。浮法玻璃行业开工率为79.08%，环比持平；浮法玻璃行业产能利用率为81.47%，环比+0.32个百分点。
库存方面：截止到2023年7月13日，本周国内纯碱厂家总库存36.53万吨，环比下降3.05万吨，下降7.71%。纯碱整体出货率为105.39%，环比上周-0.42个百分点。
利润方面：截至2023年7月13日，中国氨碱法纯碱理论利润470.71元/吨，较上周-0.83%。周内煤炭价格小幅上涨，纯碱无明显波动，成本上涨，故利润下跌。截至2023年7月13日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为718.60元/吨，环比+13.50元/吨，涨幅1.91%，周内煤炭价格小幅下降，氯化铵价格小幅拉涨，纯碱价格维稳，成本下降，致使利润小幅上涨。
【交易策略】
上周纯碱装置开工负荷维持低位，供应出现收缩，随着时间的推移，后期装置检修预期将增多，供应后期将继续阶段性下滑。目前轻碱需求暂稳，叠加浮法和光伏的日熔量仍在稳中有增，纯碱短期库存仍难以大幅增加，在低库存下，现货价格将较为坚挺，对期价有较强支撑，从盘面走势上看，纯碱09合约短期走势偏强。策略上短线偏多操作为宜。

尿素     【行情复盘】
周三尿素期货高位窄幅波动，主力09合约涨2.13%于2110元/吨。
【重要资讯】
周三国内尿素现货市场止跌反弹，主流区域部分企业价格上调30-70元/吨，期货带动收单好转。供应方面，7月山西、河北、河南、内蒙等地部分尿素企业有检修计划，目前产能利用率跌破80%，供应端压力始终存在，近期前期检修企业复产，产能利用率接近80%。主流区域农需释放，部分地区接近农需尾声，工业需求稳定推进，目前尚未有企业低价货源冲击市场，企业出货比较顺畅。本周企业预收订单环比减少0.59天，至6天，前期价格松动订单转弱，后期价稳转好。我国尿素2022年第一大出口国印度今年1季度仅招标1次，上半年招标次数明显少于往年，5月末RCF发布招标，6月中旬开标，东海岸284.9美元/吨，近期人民币贬值折算价持续提高。市场传言本周或下周印度招标，因外盘涨幅明显，预计标价调涨幅度较大。
【套利策略】尿素产量变化存不确定性，套利暂观望。
【交易策略】
总体农业用肥季节性旺季，各区域农业需求轮动，陆续有地区进入需求尾声；尿素生产企业出货顺畅，库存环比继续回落，库存已经低于去年同期水平，港口库存因集港增加，小幅回升。作为去年4季度主要驱动，今年出口环比明显走弱，对内需强度要求大幅提高，近期外盘持续反弹，内外价差有所修复。产能上升期，主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面，印度招标国内有中标，海外尿素持续反弹，消息利多。技术上，主力连续合约中周期处于周线下行通道中，短周期处于下行通道下沿超跌反弹中，日内突破2100关口，下一阻力位在2200-2230，短期交易所提保，叠加持仓量较高，存在挤仓风险。操作上，单边09合约短周期多方因素刺激，叠加库存压力大幅下降，短期易涨难跌，盘面偏多思路。中期3季度仍有新产能投产，高供给问题仍有隐忧，可等待矛盾累积后逢高抛空。

豆类     【行情复盘】
周三晚间美豆主力11合约继续冲高，收涨于1407美分/蒲。M2309合约高开震荡，晚间暂收涨于4188元/吨，上涨33 元/吨 。
国内沿海豆粕现货价格上涨。南通4240 元/吨涨60，天津4320 元/吨涨70，日照4280 元/吨涨40，防城4380 元/吨涨60，湛江4320 元/吨持稳。
【重要资讯】
下周预计美豆主产区再度炎热且干旱，美豆天气升水炒作再起；
根据中央气象台预报,台风“泰利”预计将于17日夜间在广东阳江到海南文昌一带沿海登陆（12至14级），这次台风“泰利”主要影响岸段为广东、海南东北部和广西沿海，主要影响运输段和下游水产养殖。
7月USDA供需报告如预期下调新作美豆产量至1.17亿吨，但意外上调美豆旧作期末库存至695万吨。单产维持52蒲/英亩，报告利多不及预期，美豆回吐前期涨幅。
据Mysteel调研数据显示：全国港口大豆库存为752.95万吨，较前一周增加10.91万吨，增幅1.45%，同比去年增加90.19万吨，增幅13.61%。
【交易策略】
美豆重回天气市，面积调减后价格易涨难跌，下周预计美豆主产区再度干旱炎热，美豆拉涨，带动豆粕走强。豆粕看涨的观点不变。厄尔尼诺背景下，美豆降雨整体充沛，但阶段性天气炒作在所难免，美豆大概率维持高重心位置宽幅震荡。受国际大豆市场重心上移的影响，我国豆粕价格预计走势坚挺，M2309预计近期将基于4000元/吨关键位置继续上行为主，多单考虑继续持有。

油脂     【行情复盘】
周三国内油脂期货震荡收涨，主力P2309合约报收7668点，收涨110点或1.46%;Y2309合约报收8174点，收涨120点或1.49%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价7770元/吨-7870元/吨，较上一交易日上午盘面持平；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+100左右。广东豆油价格略有上涨，当地市场主流豆油报价8430元/吨-8530元/吨，较上一交易日上午盘面小涨50元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+250~300元左右。
【重要资讯】
1、南马来西亚棕榈油公会（SPOMMA）的数据显示，2023年7月1-15日马来西亚棕榈油产量环比增长7.00%。其中鲜果串单产环比增长8.86%，出油率（OER）减少0.29%。
2、巴西谷物出口商协会（Anec）表示，巴西7月大豆出口量预计为880万吨，之前一年同期为700.92万吨。
3、美国大豆主产州未来6-10日100%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，61%地区有较高的把握认为降水量将接近正常水平。
4、根据Patria Agronegocios对新作物的首次预测，巴西农民预计在2023/24年度种植4448万公顷（1.099亿英亩）大豆，比上一年度增加0.48%。巴西2023/24年度大豆总产量预计为1.558亿吨，比上一年度高出1.6%。
5、参加美国中西部作物观察项目的农户表示，7月份天气温和，消除了6月份历史性干旱造成的大部分生长压力，使得玉米和大豆状况连续第三周回升。上周的良好天气也略微提升了作物单产前景。不过气象预报显示，许多地区在7月下半月可能会面临更干燥的天气；如果没有更多降雨，作物观察项目的农田将将无法避免作物损失。大豆作物状况：11块豆田的平均评分为4.18分，高于一周前的4.11分，接近本年度的最高，因为明尼苏达州和内布拉斯加州的大豆状况分数提高0.25分，伊利诺伊州西部的状况分数上调0.5分，抵消了北达科他州的降幅0.25分。总体改善程度与上周相同。
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油：6月末马棕库存环比增加1.92%至172万吨，但低于近年季节性均值水平。7-10月棕榈油处于增产季，7月1-15日马棕产量环比增加7%。需求端中印库存下降有补库需求，黑海植物油出口受阻利好棕榈油市场份额增加，7月1-15日马棕出口环比增加16.7-23.69%，产地短期处于供需双增的状态。中长期来看，厄尔尼诺使得东南亚降水偏少，将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或偏紧。
豆油：巴西大豆贴水前低后高。7月USDA报告调降新季美豆种植面积400万英亩至8350万英亩，美豆单产并未调降，美豆产量预估跟随面积调降相应减少2.1亿蒲至43亿蒲，新季美豆供应预期偏紧。产区天气是短期市场关注的焦点，7月以来产区降水增多使得优良率低位回升，最新数据显示美豆优良率周度环比增加4%至55%。但天气预报显示未来两周部分产区降水再次转少，天气升水对豆油价格或再次产生利多影响。国内7-9月大豆到港预估1050、900、700万吨，7月下旬豆油延续累库，8月份将逐步步入去库存进程。
操作：短期油脂期价或延续震荡走势，重点关注产区降水，如产区降水再次转少，油脂期价仍有走强空间。以逢回调偏多思路对待。

花生     【行情复盘】
期货市场：花生11合约期价周三震荡收涨，收涨56点或0.55%至10258元/吨。
现货市场：国内花生价格平稳偏强运行。市场交易量略有增加，各产区贸易商报价坚挺。产区货源稀少，贸易商收购国内米有限，消化手中库存；山东产区交易冷库货源为主，部分产区已经收尾。进口米方面，港口进口米约3万吨左右，整体质量各有差异，港口走货好转，成交区间在10400-10650元/吨，品质较差货源较多。 油料米方面，油厂到货量有限，主要以收购进口米为主，实际成交量已有明显减少 。
【重要资讯】
水利部19日发布，7月18日8点到19日8点，受降雨、上游来水及高温融雪影响，广西、广东、黑龙江、新疆四省区有7条河流发生超警洪水。截至今天上午8点，辽宁辽河干流福德店河段、吉林洮儿河下游洮南至黑帝庙河段仍超警，其中洮儿河下游洮南河段仍超保。预计，今天8点到明天8点，受降雨影响，安徽淮河干流及支流涡河、长江下游干流沿江河网区，浙江钱塘江下游等可能出现涨水过程，暴雨区内部分中小河流可能发生超警洪水。目前，水利部维持对福建、广东、广西、海南、贵州、云南水旱灾害洪水防御Ⅳ级应急响应。
根据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场上周到货4470吨，环比减少1.97%，出货量2490吨，环比增加2.47%。上周批发市场到货量减少，出货量增加。到货量减少一是因国产货源价格高位，市场采购谨慎；二是部分市场进口货源到货进一步减少；出货增加因下游进行补库，且部分市场采购进口货源增加。
卓创资讯根据调研结果，将各产区加权平均后初步测算河南地区2023季新花生播种面积约92.60万公顷，同比增加9.02%
据Mysteel调研显示，截止到7月14日国内花生油样本企业厂家花生库存统计49676吨，与上周相比减少1600吨。
据Mysteel调研显示，截止到7月14日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计34900吨，环比上周增加200吨。
【套利策略】
观望
【交易策略】
花生现货处于购销淡季，供需双弱，价格高位运行，波动不大。新季春花生种植面积同比减少35%，夏花生种植面积恢复性增加，总花生种植面积同比恢复性增加11-15%，但低于2021年。麦茬花生上市前现货供应或仍呈现偏紧格局，对近月合约形成支撑。后期关注重点：一是苏丹内乱可能影响6-7月份新季花生种植，造成种植面积缩减。二是跟踪产区天气情况，结转库存偏低且种植面积恢复有限的背景下市场对于产区天气容错率较低。三是远期油料花生需求情况，压榨厂收购已收尾，上半年压榨厂去库后新一年度有一定补库需求，近期花生散油理论榨利亏损幅度有所收窄，关注大宗油脂和蛋白粕价格走势。操作上已有多单继续持有或部分止盈。

菜系     【行情复盘】
期货市场：周三晚间菜粕主力09合约上涨，晚间暂收于3791 元/吨；菜油09合约上涨，晚间暂收于9747元/吨。
菜粕现货价格稳中有跌，南通4050 元/吨持稳，合肥3900 元/吨持稳，黄埔4020 元/吨跌60 。菜油现货价格上涨，南通10020 元/吨涨100，成都10300 元/吨涨100 。
【重要资讯】
根据中央气象台预报,台风“泰利”预计将于17日夜间在广东阳江到海南文昌一带沿海登陆（12至14级），这次台风“泰利”主要影响岸段为广东、海南东北部和广西沿海，主要影响运输段和下游水产养殖；
7月USDA供需报告如预期下调新作美豆产量至1.17亿吨，但意外上调美豆旧作期末库存至695万吨，单产未做调整，报告利多不及预期，美豆回吐前期涨幅；
市场担忧澳大利亚及加拿大新作菜籽受厄尔尼诺影响，新作菜籽有减产预期；
截止到2023年7月14日，沿海地区主要油厂菜籽库存为20.8万吨，较前一周减少6万吨；菜粕库存为0.7万吨，环比前一周减少0.1万吨；未执行合同为11万吨，环比前一周减少1.7万吨。
【交易策略】
菜粕多单止盈，暂时观望。主要是台风预计会阶段性影响水产养殖进而导致市场担忧菜粕的需求。在菜籽供应增量递减的情况下，菜粕供应也将减少，而随着天气转暖后淡水养殖对于菜粕的需求将会大幅增加。就目前菜籽到港情况及菜粕库存来看，预计菜粕在7月份开始供应将会逐步收紧，菜粕供需较豆粕更紧。菜粕多单暂时离场，等待台风情绪过后逢低买入。美豆主产区下周预计炎热干旱，天气再度炒作，美豆拉升至1400以上，可能会带动双粕走高。但厄尔尼诺背景下天气炒作题材变换较快，注意仓位风险。
菜油观点暂不变。目前表现依旧坚挺，主要是基于菜系自身供应逐步收紧的缘故。现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚。就加拿大及俄罗斯两国出口潜力情况来看，我国菜籽、菜油大量到港将会持续到6月中上旬。7月至10月则是全球油菜籽供应青黄不接的阶段，届时我国油菜籽进口到港量将会逐步减少，我国菜油供需预计也将逐步从宽松转向平衡状态，目前菜油库存拐头向下，考虑继续偏多配置，短线可能有反复，谨慎投资者考虑止盈。

玉米     【行情复盘】
期货市场：玉米09合约夜盘震荡整理，跌幅0.04%；CBOT玉米主力合约周三收涨3.9%；
现货市场：周三玉米现货价格继续稳中偏弱。北方玉米集港价格2710-2830元/吨，较周二下降10元/吨，广东蛇口新粮散船2890-2910元/吨，集装箱一级玉米报价2950-2980元/吨，较周二持平；黑龙江深加工玉米主流收购2610-2700元/吨，吉林深加工玉米主流收购2650-2720元/吨，内蒙古玉米主流收购2650-2800元/吨，饲料企业收购2700-2850元/吨；山东2900-3050元/吨，河南2950-3000元/吨，河北2850-2900元/吨。
【重要资讯】
（1）中国海关总署周二的数据显示，6月份中国玉米进口量为185万吨，同比下降16.3%；1至6月份的玉米进口量为1,203万吨，比去年同期减少11.5%。6月份中国小麦进口量为82万吨，同比提高58.7%；1至6月份的小麦进口量为801万吨，同比提高62.1%。6月份中国大麦进口量为112万吨，同比提高157.5%；1至6月份的大麦进口量为510万吨，同比提高35.3%。6月份中国高粱进口量为58万吨，同比降低38.0%；1至6月份的高粱进口量为222万吨，同比降低63.1%。
（2）巴西国家商品供应公司CONAB的数据显示，截至7月15日，巴西二季玉米收获进度为39.3%，比一周前的29.3%推进10个百分点。
（3）市场点评：外盘市场来看，黑海谷物协议失效提振市场情绪，外盘价格上涨明显，短期市场将继续聚焦于黑海谷物协议的变化情况，期价或延续偏强波动。此外，巴西玉米收获情况以及美玉米产区天气情况依然是市场关注重点，美玉米主产区干旱以及优良率一般的支撑仍存，不过近期部分产区迎来降雨缓解天气忧虑，收敛利多预期。国内市场来看，下游利润改善力度有限，收敛现货端支撑，现货价格回落压制期价的预期。黑海谷物协议失效提振远月预期，短期对远月形成一定支撑，目前对于玉米期价继续维持高位区间波动判断。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主；
【交易策略】
玉米期价短期受黑海谷物协议提振表现偏强，操作方面建议等待远月的高位做空机会。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，跌幅0.26%；
现货市场：周三国内玉米淀粉现货价格继续以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3220元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3390元/吨，较周二持平；山东诸城玉米淀粉报价为3410元/吨，较周二持平。
【重要资讯】
（1）企业开机情况：本周（7月13日-7月19日）全国玉米加工总量为54.95万吨，较上周环比降低0.6万吨；周度全国玉米淀粉产量为27.89万吨，较上周产量降低0.3万吨；开机率为51.96%，较上周降低0.56%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至7月19日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量90.8万吨，较上周增加1.6万吨，增幅1.79%，月增幅 5.77%；年同比降幅21.52%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，行业利润不佳的情况下，企业挺价意愿增强以及企业库存压力不大，给淀粉市场带来一定的支撑，同时成本端玉米价格波动反复，或使得淀粉期价波动反复。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主。
【交易策略】
短期来看，淀粉期价或跟随玉米高位区间震荡，操作方面建议回归观望。

生猪     【行情复盘】
周三，生猪期价延续减仓反弹，资金逐步开始移仓，远月偏强，09维持低位震荡。截止收盘，主力09合约期价收于15150元/吨，环比前一交易日持平，09基差（河南）-1075元/吨，本周现货延续震荡反弹，今日全国均价14.00元/公斤左右，环比昨日跌0.01元/公斤。本周屠宰量环比稳中略涨，同比处于高位，阶段性屠宰需求偏弱，终端白条走货仍不畅，猪粮比维持破5，仔猪价格止跌，但仍低于出栏成本。
【重要资讯】
7月18日，国家发改委，高度重视生猪和猪肉市场保供稳价工作，下一步，将继续密切关注生猪市场和价格动态，会同有关部门按照生猪猪肉市场保供稳价工作预案，及时开展中央猪肉储备调节，积极引导养殖户合理安排生产经营，促进生猪市场平稳运行。
基本面数据，基本面数据，截止7月16日第27周，出栏体重121.00kg，周环比降0.19kg，同比低1.16kg，猪肉库容率34.44%，环上周增0.05%，同比增25.30%。生猪交易体重继续回落，上周屠宰量环比持续小幅回落，绝对量仍高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量85.05万头，周环比降0.92%，同比高31.08%。博亚和讯数据显示，第27周猪粮比4.95：1，环比上周降0.34%，同比低36.16%，钢联数据显示，外购育肥利润-279元/头，周环比跌16元/头，同比跌1243元/头，自繁自养利润-298元/头，环比跌8元/头，同比跌1134元/头，饲料反弹带动养殖利润继续回落，目前养殖利润处在历史同期低位水平；卓创7KG仔猪均价374元/头，环比上周跌4.11%，同比跌31.75%；二元母猪价格3.098元/kg，环比上周跌0.82%，同比跌13.06%，仔猪价格跌破出栏成本。
【交易策略】
上半年生猪期现价格持续低迷，生猪产业已经经历长达半年时间亏损，另一端饲料价格反弹加速猪粮比再度跌破5:1国家一级预警区间，国家发改委对此开启了第二批冻肉收储，并表示将继续密切关注生猪市场和价格动态，会同有关部门按照生猪猪肉市场保供稳价工作预案，及时开展中央猪肉储备调节，积极引导养殖户合理安排生产经营，促进生猪市场平稳运行。二季度末以来农产品指数呈现低位震荡反弹，但生猪期价仍在回落寻底。7月上旬屠宰量环比持续小幅回落，出栏体重小幅下滑，但供给压力仍存，冻品库存持续攀升，终端白条猪肉消费仍然疲态尽显。生猪供需基本面上，基础存栏偏高叠加畜禽板块整体周期下行，使得当前产业利润并无起色，此外二育养殖户整体补栏谨慎加速仔猪价格下跌，能繁母猪去化得到一定强化。不过7月份开始，生猪出栏成本环比增加叠加阶段性消费走向旺季，生猪近端现货价格大概率已经接近底部。中期我们仍然认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，产业累计盈利的时间仍然较短，阶段性供给压力逐步释放后，产业可能逐步过度至盈利状态，只不过由于产能处在上升期，盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价可能继续下跌空间相对有限。交易上，生猪主力合约持仓量创出近期新高，多空博弈激烈，单边或将维持减仓弱势反弹，谨慎投资者买9抛1套利，边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带来的系统性风险。
【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策

鸡蛋     【行情复盘】
周三，鸡蛋期现价格延续低位震荡。截止收盘，主力09合约收于4169元/500公斤，环比前一交易日跌0.22%，09基差（产区均价）95元/500公斤。本周鸡蛋现货价格整体稳中偏强震荡，今日主产区蛋价4.30元/斤，环比昨日涨0.05元/斤，主销区蛋价4.50元/斤，环比昨日涨0.07元/斤，全国均价4.37元/斤左右，环比昨日涨0.06元/斤，淘汰鸡价格5.97元/斤，环比昨日涨0.08元/斤。近期白羽肉鸡价格及毛鸭价格止跌反弹，对蛋价边际支撑转强，蛋价逐步走出季节性淡季。原料端小麦、玉米阶段性连续反弹，对蛋价形成支撑。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止2023年7月16日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.32天，环比前一周增0.07天，同比降0.07天，流通环节库存1.02天，环比前一周增0.08天，同比增0.14天。淘汰鸡日龄平均517天，环比上周持平，同比延后14天，淘汰鸡日龄继续高位回落；上周豆粕及玉米价格震荡上涨，蛋价持稳，淘鸡价格下跌，蛋鸡养殖利润小幅回落，第26周全国平均养殖利润-0.10元/斤，周环比跌0.15元/斤，同比跌0.36元/斤；第26周代表销区销量7276吨，环比降3.30%，同比降3.05%。截止2023年6月底，全国在产蛋鸡存栏量11.78亿羽，环比5月持平，同比低0.25%。
2、7月份南方逐步出梅，蛋价阶段性低点可能已经出现，一季度以来饲料原料价格明显松动，带动养殖成本持续下移，蛋鸡补栏积极性回暖，资金抢跑配置鸡蛋远月合约空头，09期价大跌后形成深度贴水，当前9月鸡蛋期价对玉米及豆粕盘面比价处于历史偏低位置。鸡蛋基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，同时老鸡占比仍然较高，端午节前后老鸡占比有望高位回落， 但上半年补栏鸡苗陆续在6-7月份迎来开产，因此本年度旺季新增开产量蛋鸡或将仍然不弱。综合来看，当前期价已经较大程度反应产能回升预期，边际上，二季度禽肉、蔬菜等生鲜品价格回落对蛋价边际支撑减弱。由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成。此外春季补栏已经积极回暖，对应三季度初开产增加较为确定，本年度蛋鸡产业周期存在下行风险加大。操作上，近端原料价格止跌对蛋价形成支撑，供给压力释放前，鸡蛋现货价格可能仍然较为抗跌。中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局远月合约空头逻辑不变。只不过目前基差及月差偏高的情况下，期价容易反复，详细参考2023半年度报告。
【交易策略】单边反弹对待，择机买9抛1。
【风险点】
禽流感，饲料价格；餐饮消费超预期反弹。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：夜盘期胶震荡整理。RU2309合约在12165-12255元之间波动，略涨0.08%。NR2309合约在9335-9380元之间波动，略涨0.11%。
【重要资讯】
截至2023年7月16日，中国天然橡胶社会库存159.60万吨，较上期增加0.47万吨，增幅0.30%。中国深色胶社会总库存为111.66万吨，较上期增加0.27%。其中青岛现货库存环比增加0.54%；云南库存下降3.08%；越南10#缩减4.32%；NR库存小计增加2.54%。中国浅色胶社会总库存为47.94万吨，较上期增加0.36%。其中老全乳胶环比下降0.96%，3L环比基本持平，RU库存小计增加2.21%。
【交易策略】
近日沪胶走势偏弱，RU主力合约回吐月初涨幅，NR主力合约则创下今年以来的新低。自5月以来，收储传闻屡次发酵但始终未得到官方消息证实，投资者观望情绪日渐浓厚。近日青岛保税区橡胶库存再次回升，创出年内新高。国内外产区进入割胶旺季，胶水上市增多，但间或受到降雨影响。下游方面，上周轮胎企业成品库存再度增加，开工率回升的新增产量未能被下游充分消化。技术上看，胶价走势转弱，还在寻找低位支撑。

白糖     【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖震荡整理。SR309在6866-6914元之间波动，略涨0.28%。
【重要资讯】
2023年7月18日，ICE原糖收盘价为23.86美分/磅，人民币汇率为7.1486。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6121元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为7832元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6232元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为7977元/吨。
【交易策略】
外糖继续回升对郑糖震有利多作用。6月国内食糖进口同比减少10万吨，短缺预期更为强烈，这对国内糖价有支持。近日广西大部分及云南部分地区大量降雨，尽管部分甘蔗出现倒伏，但整体上对于甘蔗生长相对利好。国际市场，今年巴西食糖增产预期强烈，只要产区天气及出口物流基本正常，全球食糖供应偏紧的局面将得到缓解。但是，厄尔尼诺现象可能造成印度、泰国降雨减少，或许对当地甘蔗生长有不利影响。后期巴西产糖进度以及印度产区降雨仍是国际市场关注的主要题材，而国内糖厂库存变化以及政策调控和外盘表现都是郑糖走势的重要影响因素。技术上看郑糖主力合约在7000元附近可能有压力。

棉花、棉纱 【行情复盘】
期货市场：周三夜盘先涨后跌。主力合约CF309报收17125元/吨，上涨0.82%；棉纱主力合约CY309报收于23830元/吨，上涨0.34%。
【重要资讯】
内盘方面，中储棉计划在本月下旬抛储，但详细的抛储时间和数量并未明确，具体应该会根据届时市场情况做调整。这则消息缓解了市场对于近期棉花库存吃紧的担忧，抑制盘面上涨。为了应对干旱天气，中国农业部敦促棉农加强灌溉和施肥。
外盘方面，隔夜ICE2棉花期货合约继续上涨，因美国主产地炎热干旱的天气点燃了产量担忧。截至7月16日当周，美国棉花优良率为45%，虽然远高于去年同期38%，但低于前一周48%。印度方面，在过去两周棉花、水稻、油籽、豆类等农作物播种明显提速，但依然低于去年水平。
【交易策略】
期货方面，多空因素交织，市场以震荡为主。期权方面，短期内波动率扩大，可以做多波动率。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘小幅上涨。
现货市场：江浙沪地区进口针叶浆下游意向接货价偏低位运行。市场部分含税参考价：银星5300元/吨，月亮5350元/吨。进口阔叶浆市场含税参考价：金鱼鹦鹉4350元/吨，小鸟4300元/吨。
【重要资讯】
加拿大时间7月18日，加拿大国际码头工人工会拒绝调解协议。加拿大工会联合会（ILWU）已告知，在工会正式成员投票之前，ILWU的内部核心小组领导层就拒绝了该临时协议。ILWU打算在当天16:30进行歇工活动。生活用纸市场行情盘整，纸企开工暂稳整理，企库存压力有限，下游刚需采买，部分纸企公布涨价函，稳定市场。
【交易策略】
纸浆期货止跌上涨，现货针叶浆价格上涨50元，针叶浆含税价5100-5350元，阔叶浆价格未变，含税价格4200-4350元，加拿大港口工人拒绝调解，罢工可能重新开始，北木原计划周一复产。据Fastmarkets消息，由于供应减少，加拿大NBSK价格上涨20美元/吨至670-680美元/吨，北欧NBSK价格持平于630-650美元/吨，据悉部分供应商为求成交而对漂针浆报盘做出让步。阔叶浆方面，Arauco对中国市场7月漂阔浆订单提涨10美元/吨，此前计划涨幅为30美元/吨，而其他生产商仍计划提涨30美元/吨，遭到买家抵制，7月漂阔浆价格谈判仍在进行中。供需方面，6月木浆进口量302万吨，环比下降同比仍大幅增加，1-6月木浆进口量增加19%，针叶浆回升显著。PPPC数据显示，5月世界20产浆国商品浆出货量同比减少3.2%，针叶浆发货减少6.4%，阔叶浆发货增加1.3%，但对中国市场针、阔叶发货量分别增加27%和20%，区域分化依然明显，进一步验证海外消费弱势。国内成品纸整体依然较弱，白卡纸企稳，部分计划提涨，生活用纸和铜版纸仍下跌，5月欧洲港口木浆库存回落，但主动去库仍在持续，国内6月份港口库存季节性下降，同比高于去年。
综合看，目前国内终端消费难言好转，成品纸暂未出现持续性上涨的迹象，而前期针叶浆价格下调至640-650美元后销售好转，上周罢工结束及北美计划复产后，浆价回落，随着工人拒绝调解罢工可能重现，供应不确定性重现，空单逢低离场，向上关注5400元压力。

苹果     【行情复盘】
期货价格：主力10合约周三继续震荡整理，收于8646元/吨，跌幅为0.16%。
现货价格：周三山东栖霞大柳家冷库纸袋富士80#以上一二级片红客商货报价为4.0-4.2元/斤，较周二持平；周二陕西三原松本锦70#起步订货价3.9元/斤，较周二持平。
【重要资讯】
（1）卓创库存量预估：截至7月13日，全国苹果库存量为133.29万吨，去年同期为141.19万吨；其中山东地区库存量为66.92万吨，去年同期为98.24万吨；陕西地区库存量为28.94万吨，去年同期为15.25万吨。当周全国库存累计消耗量为15.06万吨，环比有所下降，处于近五年同期中低位区间。
（2）钢联库存量预估：截至7月12日，当周全国主产区库存剩余量为84.50万吨，单周出库量16.13万吨，冷库走货继续放缓，果农货剩余货源质量下滑明显。
（3）市场点评：早熟苹果开始上市，价格表现略好支撑预期。富士苹果自身基本面变化有限。旧果市场来看，消费节奏放缓与库存下滑的博弈延续，现货价格高估值预期存疑。新果的产量预期来看，产区进入套袋生长期，初步产量预期落地，市场分歧点下降，相应地对价格的趋势推动有限。现货价格稳定，为市场提供一定的支撑，不过今年总产维持同比略增的预期，构成市场的相对压力。随着早熟苹果的逐步上市，市场焦点转向早熟苹果的预期指引。
【交易策略】
目前对于苹果10合约继续维持高位区间判断，操作方面，建议继续观望或维持区间思路。

重要事项:

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