国际宏观    【美国通胀均超预期回落，美元指数跌破100整数关口】继美国6月CPI超预期回落后，美国6月PPI数据亦表超预期回落，美联储此后加息二次的可能性继续降低，美元指数和美债收益率继续回落，美元指数跌破100关口，贵金属延续反弹行，伦敦银现涨幅更大。具体来看，美国6月PPI同比升0.1%，低于预期的0.4%，并创2020年8月以来新低，前值修正为升0.9%；环比上升0.1%，低于预期的0.2%，前值修正为降0.4%。6月核心PPI同比上涨2.4%，低于预期的2.6%，创2021年2月以来最低。美国CPI和PPI通胀数据均延续回落行情，并且回落程度高于预期，美联储持续加息的影响继续兑现并且效果愈发明显，美联储未来维持紧缩政策的压力继续下降；该数据公布后，美元指数和美债收益率延续回落行情，非美货币均出现大幅拉升；贵金属延续上涨行情，继续走升，伦敦金现突破1960美元/盎司关口，伦敦银现接近25美元/盎司。美联储官员方面则继续维持偏鹰派讲话，但是对市场行情影响有限。旧金山联储主席戴利表示，现在宣布通胀问题已解决还为时过早，必须采取足够措施将利率提高到足够紧缩的水平，目前美联储预计将进行一到两次加息。美联储理事沃勒称，支持在7月FOMC会议上加息；今年可能需要再加息两次，每次加息25个基点。考虑到美联储货币政策目标，当前核心通胀距离2%的目标仍有一定的距离，故美联储货币政策继续收紧的预期虽有所降温，但是暂时难出现宽松转向，美联储7月再度加息1次的可能性依然较大，9月加息的预期继续降温，大概率会停止加息。综合衡量美国通胀和就业等近期经济数据表现、未来经济衰退预期以及银行业危机仍未消除等因素，美联储再度加息2次的可能性依然偏低，7月（北京时间7月27日2:00公布）再度加息25BP概率相对较大，9月加息可能性较小；2023年降息可能性小，需要关注美国银行业危机的蔓延情况和经济下行走势。美元指数持续回落，跌破100关口，不排除进一步下跌可能，下方关注95支撑，上方再度回到105附近可能性大幅下降，计价通胀表现后可能趋于区间震荡行情；美元指数和美债收益率中长期弱势行情难改。
【其他资讯与分析】①美联储知名鹰派人士布拉德辞去已担任15年之久的圣路易斯联储行长一职，原因未知。圣路易斯联储二号官员Kathleen O'Neill Paese将出任代理行长，即布拉德将不会再出席美联储的议息会议。②欧洲央行会议纪要显示，欧洲央行可能需要在7月以后继续加息，以使通胀回到目标水平。委员们普遍同意，工资压力日益成为通胀的重要来源。③美国财政部周四公布的数据显示，截至6月份的9个月里，联邦赤字达到1.39万亿美元，较上年同期增长约170%。不断扩大的赤字可能会令共和党议员加大施压，削减联邦开支。

集运     【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，7月10日远东→欧洲航线录得$1203/FEU，较昨日上涨$1/FEU，日环比上涨0.08%，周环比下跌0.17%；远东→美西航线录得$1457/FEU，较昨日上涨$10/FEU，日环比上涨0.69%，周环比上涨0.55%。根据Alphaliner数据显示，7月13日全球共有6646艘集装箱船舶，总运力达到27381072TEU。其中，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到457331、527350和169175TEU。
【重要资讯】
1、美国通胀超预期回落，6月美国季调CPI与核心CPI分别录得3.1%和4.9%，均低于前值4.1%和5.3%，促使美联储9月加息预期降温。加息预期降温有利于美国经济发展，从而推动美国消费回升，利多跨太平洋航线。
2、本周公布的欧洲经济数据不容乐观。5月英国季调失业率录得4%，高于前值3.8%；ZEW欧元区经济现状指数和景气指数分别录得-44.4和-12.2，均低于前值-41.9和-10。目前欧元区陷入技术性衰退，英国经济难回疫情前，下半年欧洲消费难以明显回升，利空亚欧航线需求端。

股指     【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市继续上涨，标普500指数收高0.85%。邳州市主要国家也均有走升。A50指数上涨0.23%。美元指数继续走弱趋势不变，人民币汇率小幅升值。外盘变动总体有利于国内市场表现。
【重要资讯】消息面上看，美国6月PPI同比仅上涨0.1%，继续显示出通胀降温的迹象。美联储理事Waller、旧金山联储行长等发表鹰派观点，但美联储鹰派官员James Bullard辞职，鸽派阵营继续壮大。美联储即将结束紧缩的预期，继续推动美股大涨，美债收益率和美元续跌。人民币汇率也显现出筑底迹象，贬值压力已过最大时刻。总体上看，隔夜消息面继续存在利多影响。昨日消息面影响偏空但程度有限，近期市场波动放大，情绪变动剧烈，目前正转向偏多。经济数据指引总体偏利多，继续关注后期公布的经济数据。政策的持续性以及效果仍需检验，国内经济底形成后趋势依然向上，等待基本面继续修复。中长期来看，经济上行步伐仍是影响股指上涨节奏的主因，政策应对以及消费、地产回升速度是市场预期以及上行斜率的核心影响。
【套利策略】期现套利中，IC、IM远端年化贴水率降至2%和3%左右，套利空间有限。IH的7月合约反套空间明显下降，临近交割参与必要性不高。跨期套利中，远端年化升贴水率继续上升，关注能否重回季节性上行。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价升高，阶段底部震荡后仍有中长期做多机会。
【交易策略】技术面上看，上证指数日内大涨，主要技术指标均有回升，3190点附近仍为日内级别支撑，主要支撑仍位于3150点附近。短期预计将继续振荡向上，压力仍是3250点和3276点。中期来看，指数维持震荡走升趋势，2863点和3700点附近分别是中期底部和压力位。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2900点和4200点附近分别是长线支撑和压力。

国债     【行情复盘】
周四国债期货小幅回落,其中30年期主力合约跌0.01%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.02%。现券市场国债活跃券收益率变动不大。
【重要资讯】
基本面上，昨日海关总署公布的6月份外贸数据继续下滑，以美元计价，中国6月份出口同比下降12.4%，6月份进口同比下降6.8%，6月贸易顺差706.2亿美元。以人民币计价，中国6月份出口同比下降8.3%，6月份进口同比下降2.6%，6月贸易顺差4912.5亿元。此前公布的 6月份国内物价数据继续走低，自2021年2月以来首次出现CPI零增长，侧面反应内需不足，国内经济内生增长动力仍然偏弱。在经济走弱、物价水平偏低的情况下国内政策积极性明显提升，6月以来国内银行开启新一轮存款利率下调。国内政策性金融工具利率以及LPR报价利率均调降10bp。6月份央行金融统计数据超市场预期，表内贷款以及大部分分项均有显著回升，表现超季节性。房地产“金融16条”迎来优化，房企存量融资展期等部分政策延期至2024年底。资金面上，7月13日央行以利率招标方式开展了50亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。当日有20亿元逆回购到期，因此单日净投放30亿元。近期货币市场资金利率小幅回升，但主要期限资金利率运行于政策利率下方。海外方面，美国6月非农新增人口不及市场预期，美国6月通胀继续超预期回落，美联储加息预期降温，美元指数连续6日大幅回落至100下方，人民币贬值压力缓解，金融市场风险偏好明显回升。一级市场，进出口行3年、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.3442%、2.5237%、2.8365%，全场倍数分别为3.88、6.47、4.95，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
美元回落带动金融市场风险偏好回升，债市高位有所承压，但偏弱的外贸数据以及继续走低的物价数据继续支撑国债走势。虽然金融统计数据有所回升，但市场仍在等待实体经济数据指引。近期国债期货高位运行，在经济走弱、物价水平偏低的情况下国内政策积极性明显提升。考虑到国债期货利多因素基本在价格层面兑现，去年收益率低位阻力较强，国债期货上方空间将逐步收窄，当前依然为现券风险管理较好的时机，建议配置型资金于价格高位做好持仓管理和久期调整。

股票期权    【行情复盘】
7月13日，两市震荡走强。截至收盘，上证指数涨1.26%,深成指涨1.61%,创业板指涨1.85%。科创50涨1.12%。在资金方面，沪深两市成交额为9207亿，外资净流入135.85亿。
【重要资讯】
1、央行公布数据显示，6月社会融资规模增量4.22万亿元，预估为31000亿元，前值为15556亿元。6月货币供应量M2同比增长11.3%，预估为11.2%，前值为11.6%。6月新增人民币贷款3.05万亿元，预估为23185亿元，前值为13628亿元。
2、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月13日以利率招标方式开展了50亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日净投放30亿元。
3、据海关统计，今年上半年，我国货物贸易进出口总值20.1万亿元，同比增长2.1%，其中出口11.46万亿元，同比增长3.7%；进口8.64万亿元，同比下降0.1%。
【交易策略】
两市震荡走强，标的市场情绪转暖。在期权市场方面，期权市场活跃度下降，持仓延续增加。在期权隐波方面，当前各标的期权隐波回落，仍处于历史低位附近，合成标的收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。操作策略上，短线仍建议偏谨慎为主，做多投资者等待反转趋势确认。此外，各标的日内波动显著加大，短线还可做多Gamma。中长期来看，下方空间有限，未来走势或震荡偏强，但单边大幅上涨概率较小，建议构建备兑策略，以增厚利润为主。或者卖出看跌期权进行战略性建仓。从跨品种来看，当前市场风格不明朗，可暂时观望。风险偏好较高的投资者可利用合成标的做空蓝筹、做多中小盘进行跨品种套利。
科创板50、中证1000、中证500：做多波动率
上证50、沪深300、深100、创业板：备兑策略，卖看跌期权

商品期权    【行情复盘】
昨日夜盘商品期权各标的多数收涨。油脂油料、能化等涨幅居前。期权市场方面，商品期权成交量整体出现上升。目前铁矿石期权、玉米期权、菜籽粕期权、原油期权、白糖期权等认沽合约成交最为活跃,而橡胶期权、乙二醇期权、工业硅期权、PVC期权、塑料期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,铁矿石期权、白糖期权、玉米期权、菜籽粕期权、原油期权等处于高位,橡胶期权、PVC期权、乙二醇期权、LPG期权、工业硅期权等期权品种则处于相对低位。在波动率方面,目前各个品种期权隐波走高，整体处于历史均值下方。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国6月消费者价格指数显示通胀稳步下降，6月CPI年率跌至2021年3月以来新低，强化了美联储加息周期即将结束的市场预期。国内方面，6月进出口数据低于预期。社融等金融数据超预期。6月份CPI同比持平，环比下降0.2%，PPI同比下降5.4%。6月PMI低于市场预期。总理召开经济座谈会表示要围绕稳增长、稳就业、防风险等 抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。央行等两部门表示支持房地产市场政策期限延长至2024年12月31日。国内货币政策和财政政策逆周期调节预期强化。
【交易策略】
当前市场走势风险偏好回升，商品市场整体波动有所加大，但未来海外衰退预期仍较大，与海外关联度较高的品种，操作上建议还是以防御性策略为主。国内品种方面，预计未来大概率还是以底部震荡为主。建议回调做多，谨慎追涨。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注油脂、白糖、铜、螺纹、铁矿石、黄金等品种。参与波动率交易投资者，可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、铁矿、螺纹等期权品种。此外，与海外关联度较高的品种，单边期货持仓的投资者仍建议利用期权保险策略做好风险管理。国内相关品种，单边持仓的投资者建议使用备兑策略降低成本或增厚利润。

贵金属  【行情复盘】
继美国6月CPI超预期回落后，美国6月PPI数据亦表超预期回落，美联储此后加息二次的可能性继续降低，美元指数和美债收益率继续回落，美元指数跌破100关口，贵金属延续反弹行，伦敦银现涨幅更大。周四，现货黄金收涨0.17%至1960.49美元/盎司，为近1个月新高。现货白银表现强劲，连续两日走强，最终收涨3.02%至24.87美元/盎司。国内贵金属夜盘延续偏强行情，沪金涨0.02%至454.96元/克，沪银涨2.02%至5809元/千克。
【重要资讯】
①美国6月未季调CPI年率录得3.0%，表现低于3.1%的预期值和4%的前值，为2021年3月以来最小增幅；美国6月未季调核心CPI年率录得4.8%，表现低于5%的预期值和5.3%的前值，为2021年11月以来新低。②美国6月PPI同比升0.1%，低于预期的0.4%，并创2020年8月以来新低，前值修正为升0.9%；环比上升0.1%，低于预期的0.2%，前值修正为降0.4%。6月核心PPI同比上涨2.4%，低于预期的2.6%，创2021年2月以来最低。③旧金山联储主席戴利表示，现在宣布通胀问题已解决还为时过早，必须采取足够措施将利率提高到足够紧缩的水平，目前美联储预计将进行一到两次加息。美联储理事沃勒称，支持在7月FOMC会议上加息。今年可能需要再加息两次，每次加息25个基点。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。近期，美国非农数据表现参差，通胀数据超预期回落，美联储9月再度加息预期持续降温，贵金属呈现震荡走强行情，白银涨幅更大；然而影响贵金属行情调整的因素依然存在，美联储货币政策仍存在不确定性，经济衰退预期暂无更明显的预期变化，美国银行业危机暂时缓解，贵金属短期暂时难以出现持续性大幅上涨行情，更多是高位宽幅震荡行情。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属逢低做多依然是核心，不建议做空。
运行区间分析：伦敦金现企稳震荡运行，上方关注2000美元/盎司（460元/克）阻力，当前趋势性持续上涨行情发生可能性小，下方关注1900美元/盎司（440元/克）支撑，跌破可能性存在；未来随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金续刷历史新高可能性依然存在。白银再度回到24美元/盎司整数（5700元/千克）上方，上方关注26美元/盎司（6000元/千克）阻力位，短期持续大幅上涨可能性依然不高，下方22美元/盎司（5250-5300元/千克）依然是支撑。贵金属近期触底反弹，但是趋势性持续上涨行情暂时可能性小，不建议短线追涨；后市贵金属仍有调整空间，可待行情企稳再低位做多，风险偏好者亦可逢低继续构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心，依然不建议高位做空。
贵金属期权方面，建议卖出贵金属深度虚值看跌期权，如AU2310P416合约，如AG2310P5200合约。

铜   【行情复盘】
7月13日，沪铜强势上涨，沪铜主力CU2309收于68370元/吨，涨1.29%，1#电解铜现货对当月2307合约报于贴水60元/吨~平水，均价报于贴水30元/吨，较上一交易日下跌35元/吨。平水铜成交价68740~68800元/吨，升水铜成交价格68760~68820元/吨。
【重要资讯】
1、智利国家铜业公司（Codelco）董事会主席表示，公司产量预计将从2024年开始恢复。 此前，Codelco董事长预计，由于最近暴雨影响，2023年铜产量将损失约7,000吨。公司预计2023年的总产量将在135-142万吨预估区间低端。
2、国际能源署（IEA）日前发布了关于清洁能源转型期间关键矿产需求的最新报告，报告显示太阳能光伏需求的增加可能会推动全球对铜需求的大幅提升。该报告还将太阳能光伏发电与铜需求的增长联系在一起。数据显示，太阳能光伏行业的全球铜年需求量将从2022年的75.68万吨增至2035年的峰值206.25万吨，并在2050年降至187.98万吨。
3、据SMM调研数据显示，2023年6月份铜棒企业开工率为65%，环比下降0.8个百分点。具体来看，6月铜棒企业整体表现不佳，大部分企业表示铜棒行业已进入传统消费淡季，预计7月将延续当前颓势。
4、据SMM调研数据显示，6月漆包线行业综合开工率为68.98%，同比增长1.15个百分点，环比下降3.97个百分点，低于预期开工率2.32个百分点。预计7月漆包线行业开工率将小幅继续至67.38%，同比增长1.18个百分点，环比降低1.6个百分点。据SMM了解，当前多数企业认为7月下游需求仍难见起色，订单水平或将持续降低，仅下游供应新能源及电力变压器相关产品的漆包线企业对7月订单量保持乐观，这部分订单将与缩减的其他行业订单对冲，故7月开工率降低幅度较小。
5、据SMM调研，2023年6月份铜板带开工率为73.21%，环比减少4.13个百分点，同比减少0.38个百分点。SMM预计2023年7月，铜板带行业正处于传统行业淡季，订单需求不仅在7月份得不到改善更可能会持续走低。据SMM调研铜板带部分企业明显感觉因终端企业出现产量萎缩的迹象导致铜板带企业7月份订单量持续恶化。预计2023年7月铜板带开工率70.03%。
【操作建议】
从基本面来看，进入消费淡季，在前期短暂透支消费后，下游和终端开工开始放缓，据调研加工企业对后市信心不足，7、8月淡季恐进一步回落。而供应端仍持续放量，五月铜矿进口量创历史新高，原材料供应宽松正在兑现，六月虽有部分企业常规检修，但精炼供应仍维持高位，7月检修的冶炼企业减少，产量料环比进一步增加。
最新公布的美国6月CPI降幅超出预期，加之此前公布的非农新增就业人数亦少于预期，通胀降温迹象明显，本月美联储加息概率大幅缩小。短期来看，美元指数走弱之下铜价有望偏强运行，不过70500前期高点恐仍难以逾越，追高需控制仓位严格止损。

锌   【行情复盘】
7月13日，沪锌强势反弹，主力合约ZN2309收于20380元/吨，涨2.7%，0#锌主流成交价集中在20460~20680元/吨，双燕成交于20560~20780元/吨，1#锌主流成交于20390~20610元/吨。
【重要资讯】
1、7月12日，秘鲁能源矿业部（MINEM）表示，5月秘鲁锌产量达到126,877吨，同比增长8.2%，主因Antamina和Volcan矿的产量增加。今年前五个月的锌产量为559,120吨，与上年同期持平。
2、据SMM调研，截至本周一（7月10日），SMM七地锌锭库存总量为11.33万吨，较上周一（7月3日）下降0.31万吨，较上周五（7月7日）下降0.02万吨，国内库存录减。周末上海地区市场到货较少，下游企业刚需采买，带动库存小幅下降；广东地区，市场到货增加，出货不佳下，库存小幅累增；天津地区，北方冶炼厂进入检修周期，基本以长单为主，散单到货较少，带动库存下降。整体来看，原沪粤津三地库存下降0.06万吨，全国七地库存下降0.02万吨。
3、7月国产锌预计产量环比减少1.07万吨至54.48万吨，同比增加14.49%，冶炼厂常规检修规模较预期收窄。
4、截至当地时间2023年7月13日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价26.7欧元/兆瓦时，较上一交易日跌2欧元/兆瓦时。
【操作建议】
从基本面来看，锌市供需双减，欧洲能源价格反复，海外冶炼复产存在不确定性。国内方面，近期天气异常高温，南方用电负荷持续走高，用电紧张令当地冶炼减产预期升温。需求端来看，终端消费持续萎靡，基建地产复苏不及预期，进入淡季后仍有进一步下滑的风险。
最新公布的美国6月CPI低于预期，加之此前公布的非农新增就业人数亦少于预期，通胀退烧迹象明显，本月美联储加息预期降温提振短期宏观情绪，不过鉴于当前偏弱的锌基本面没有改变，上涨空间有限，关注21000压力位，追高需谨慎。

铅   【行情复盘】
沪铅主力合约收于15775，涨0.96%。SMM 1#铅锭现货价15300~15400，均价15350，涨125。
【重要资讯】
据SMM，2023年6月30日~2023年7月6日原生铅冶炼厂开工率为60.16%，较上周下降3.91个百分点。据调研，本周SMM原生铅开工率以河南地区电解铅大厂开工下滑为主，另外河南、湖南、云南均有小规模冶炼厂表示原料供应偏紧小幅减产。2023年7月1日-7月7日，SMM再生铅四省周度开工率为41.69%，较上周降2.39个百分点。内蒙原料紧张，开工率显著下滑。
库存方面，据SMM数据显示，截至7月10日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.27万吨，较上周五（7月7日）增0.23万吨；较上周一（7月3日）增0.26万吨。 据调研，本周为沪铅2307合约交割前一周，冶炼企业与贸易商陆续准备交仓事宜，尤其是冶炼企业方面陆续转运铅锭至交割仓库。
消费端，7月1日—7月7日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为63.63%，较上周基本持平。据调研，进入7月，电动自行车、汽车蓄电池等蓄电池市场终端消费持续低迷，在生产企业进行多轮促销活动后，经销商电池库存普遍偏高，近期以消化库存为主。
【操作建议】
美元指数回调至一年低位，美国通胀放缓强化加息临近结束预期，有色金属受到美元走软支持。供给端来看，6月铅冶炼厂检修较多，7月供应料有恢复。需求端来看，下游蓄电池企业节后开工率显著回升。近期沪伦比值不断走低，出口盈利，出口量仍会继续走升，促进国内降库实现。废电瓶供应依然较为紧张。蓄电池订单改善暂有限。市场流通货源较少，部分炼厂陆续出现预售情况，持货商维持挺价出货，下游企业询价较多，部分按需采购，散单市场交易氛围尚可，但实际成交有限。沪铅再度回到15000-15500元区间上方，进一步走强动能仍存，上档继续关注15900。关注后续主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝及氧化铝 【行情复盘】
沪铝主力合约AL2308高开高走，全天震荡上涨，报收于18305元/吨，环比上涨1.13%。夜盘高开震荡，伦铝高位盘整。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨200元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨160元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-60元/吨。氧化铝主力合约AO2311高开低走，震荡偏弱，报收于2792元/吨，环比下跌0.14%。夜盘震荡偏强。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2817元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据SMM获悉，四川眉山电解铝企业减产幅度或增加到50%左右，影响年化产能8-10万吨。据SMM统计数据显示，6月份国内电解铝行业铝水比例环比下降3.5个百分点至72%左右，7月仍有继续下降预期。下游方面，2023年6月未锻轧铝及铝材出口492,631.3吨，同比去年6月减少18.9%。1-6月累计出口2,806,728.7吨，同比去年1-6月份减少20.0%。上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续下滑0.5个百分点至63.3%，与去年同期相比下滑3.2个百分点。库存方面，截至7月10日，国内电解铝社会库存相较于7月6日小幅增长0.5万吨，库存升至53万吨。
【交易策略】
从盘面上看，沪铝资金呈大幅流入态势，主力多头增仓较多。国内供给端宽松预期较强，各地复产产能持续小幅增加，云南复产也开始逐步展开。但如我们所料，因电力供应问题，四川地区还是出现了少量减产。未来需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率料将环比下降，淡季来临恐怕难有明显改善。库存方面，国内社会库存小幅累库，伦铝库存继续减少。目前盘面跟随有色板块震荡偏强，且破位上行，建议暂时观望为主，令临近7月合约交割，需注意持仓风险。中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，市场消化掉此前的铝土矿减产以及下游电解铝复产的消息，开始回归基本面价格震荡偏弱，短期来看氧化铝价格或将有所调整，中长期还要持续关注河南地区的后续发展。

锡   【行情复盘】
沪锡高开，夜盘拉升后日盘回落，主力2308合约收于233900元/吨，涨0.95%。夜盘震荡偏弱，伦锡有所下跌。现货主流出货在233000-235000元/吨区间，均价在234000元/吨，环比涨1500元/吨。

【重要资讯】
1、 美国6月CPI同比上升3%，连续12个月回落，跌至2021年3月以来新低。
2、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年6月上述企业精锡总产量为15443吨，环比小幅下滑0.9%，同比上涨22.3%。
3、 Cornish Metals：现金流状况良好，South Crofty项目取得重大进展。
4、 2023年5月我国锡精矿进口实物量18339吨，经安泰科折算金属量为5191.4吨，环比增长14.2%。其中缅甸进口含锡量环比增长12%，刚果（金）、尼日利亚、卢旺达等非洲国家总和上涨17.8%；澳洲进口量环比下滑19.1%。截至2023年前五个月，我国进口锡精矿实物量9.3万吨，同比下滑18.9%；折合金属量共计2.6万吨，同比下降19.4%。

【交易策略】
美国6月CPI创近年新低。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费持稳，冶炼企业周度开工率微幅回落，近期云锡将开展年度例行检修，或对现货供应带来短时影响。矿端资源紧张问题依然长期存在，后续炼厂还将有一定减产压力。近期沪伦比震荡整理，但因海外高升水，进口盈利窗口关闭。需求方面，整体继续呈现淡季表现。5月锡焊料企业开工率小幅下滑，6月预计开工率也将继续回落。镀锡板开工持稳，7月第一周铅蓄电池企业开工周环比持平。库存方面，上期所库存有所上升，LME库存小幅增加，smm社会库存周环比有所减少。精炼锡目前基本面需求端依然疲软，供应端预计将有小幅正常减量，因矿端进口窗口关闭，矿端供应更多指望未来银漫技改完成后的增量。在现阶段较高锡价下，现货市场成交较为清淡。伦锡升水继续回落，伦锡库存显著增加。但近期持续下跌的美指给有色板块上行动能，沪锡在资金驱动下表现强势，建议暂时观望为主，短线可少量试空，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方第一压力位240000，下方支撑位175000。

镍   【行情复盘】
沪镍主力合约收于166580，跌0.96%，SMM镍现货169800~178000，均价 173900，涨2700。
【重要资讯】
1、中伟股份公布，公司全资子公司中伟香港正邦新能源有限公司(简称“中伟香港正邦”)、中伟香港正鸿新能源有限公司(简称“中伟香港正鸿”)、公司员工持股平台铜仁中伟弘领一号企业管理咨询合伙企业(有限合伙)(简称“中伟弘领一号”)与江苏德龙镍业有限公司(简称“德龙镍业”)、响水恒生不锈钢铸造有限公司(简称“响水恒生”)共同签署《股权转让协议书》，由公司全资子公司与员工持股平台约定共同收购PT Nadesico Nickel Industry简称“PT NNI”)67%股权。本次交易标的股权交割后，PT NNI将成为公司的控股子公司，纳入公司合并报表范围。PT Nadesico Nickel Industry项目在Stardust Estate Investment Industrial Area，位于中苏拉威西省的North Morowali Regency，以镍工业为主要业务板块。该项目的产能达180万吨/年镍铁。据了解，由江苏德龙集团发起的SEI工业园已建成四个项目，分布在肯达里和北莫罗瓦利。
2、欧盟官方网站公布信息显示，欧盟就印尼政府镍矿石出口禁令争议解决相关国际贸易执法条例起草进行磋商。这一举措是在印度尼西亚在世界贸易组织（WTO）败诉欧洲诉讼后提出上诉后采取的。这些执行条例允许欧洲对其他国家违反贸易规则、影响欧洲商业利益的行为采取反制措施。这些规则还允许欧洲阻止争端解决程序，包括多边、区域和双边贸易协定中的争端解决程序，从而阻止欧盟达成最终的、具有约束力的决定。欧盟委员会的利益相关者必须在 2023 年 8 月 11 日之前就本案中欧盟执行条例的使用提出意见。所提供的措施包括对进出口征收关税或数量限制。与此同时，欧盟将继续努力与印尼就镍矿石出口达成协议，包括继续邀请印尼加入多方临时上诉安排（MPIA）。
【操作建议】
美元指数回调至一年低位，美国通胀放缓强化加息临近结束预期，有色金属受到美元走软支持。供给来看，电解镍6月供应进一步增加，电积镍新增产继续爬坡。镍生铁近期成交价趋弱，印尼产能继续释放，进口回流量仍较大。需求端来看，不锈钢6月产量不及排产预期表现环比下滑，库存继续下降，需求仍待进一步改善。三元材料生产增加，硫酸镍供应减少，价格相对坚挺，表现持坚。7月以来社库表现小幅下滑，现货升水分化波动，价格回升后有所收窄但总体仍较为坚挺。LME镍库存表现整理。沪镍主力合约在宏观压力放缓下仍有反复可能，16.5万元收复若持稳，上档目标17.5万元及18万元附近波动，若反弹乏力，则下档仍需关注15，甚至14万元附近支撑。后续关注产能释放的节奏，国内库存变动，宏观情绪变化，此外关注印尼镍矿出口政策是否发生变化。

工业硅  【行情复盘】
周四工业硅冲高回落，主力09合约跌0.11%收于13650元/吨，成交量环比大幅回升，持仓小幅增加。价差结构基本平水，远月升水，显示过剩现实。市场情绪有所转暖，目前高库存集中在上游、大贸易商和期现商手中，流通环节较少。
【重要资讯】
供应方面，上周供应小幅回升，西北地区大厂检修结束，西南地区开炉数量继续增加，德宏集中复产，四川乐山周中限电，但周内对产量影响不大。据百川盈孚统计，2023年6月中国金属硅整体产量27.3万吨，同比下降0.79%。下游多晶硅行业开工高位，对金属硅的需求旺盛，但自身有过剩迹象，近期随着价格逼近成本，短期有止跌迹象；有机硅产企6月检修较多，产量环比下降7%，月底部分产能检修结束，7月需求小幅回升；铝合金方面，下游订单不佳，进入淡季后亏损检修较多，但因新增产能，产量同比增加。出口方面，2023年1-5月金属硅累计出口量24.05万吨，同比减少17.61%。目前产量有所反复，但总体库存未见拐头，主动降价去库存进程未结束。
【套利策略】月间价差不大，套利暂观望。
【交易策略】
综合来看，需求恢复较预期弱，与产能处于扩张期形成错配。短期有机硅偏弱导致421#最便宜交割品，拉低盘面。技术上，上市时间尚短，3月以来价格持续跌破整数关口，新一轮寻底开始，日内消息驱动，有做底迹象，12000整数关口目前支撑仍然有效。操作上，市场基于生产亏损情况，在多个位置抄底，可以参考先于工业硅调整的有机硅价格趋势，目前有机硅从2022年3月开始调整以来，已经下跌15个月，未见止跌迹象，稳健单边观望，等待二次筑底企稳后，建仓买保，激进可逐步入场。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力合约，收于14985，涨0.2%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格持平。7月13日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦15400，涨100；太钢天管15250，涨100；甬金四尺15050，涨50；北港新材料14950，涨100；德龙14950，涨100；宏旺14950，涨100。316L冷轧2.0mm价格：太钢27300，平；张浦27300，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢27300，平。2023年7月13日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存101.22万吨，周环比上升3.02%。其中冷轧不锈钢库存总量49.09万吨，周环比下降0.09%，热轧不锈钢库存总量52.12万吨，周环比上升6.13%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存出现增加，增量主要体现在300系及400系资源，周内市场需求疲软，成交相对冷清，叠加部分资源到货，因此社会总库存呈现增量。2023年7月13日，无锡市场不锈钢库存总量55.31万吨，增加13846吨，增幅2.57%。200系本周钢厂少量到货，福建钢厂代理多有提货，周内现货价格继续深跌，以前期订单交货及刚需采买降量为主，整体降幅3.48%；300系本周钢厂到货窄幅增量，同时仓单资源继续增量，冷轧以仓单和大厂资源增量为主，热轧以大厂及华南钢厂资源增量为主，周内整体延续跌价情绪，成交偏淡，冷热轧均有增量，整体增幅4.18%；400系周内华北及西北大厂前置资源均有增量，热轧以华北大厂资源增量为主，商家出货未见明显改善，整体增幅1.41%。不锈钢期货仓单51425，降61。
【交易策略】不锈钢期货略回升。不锈钢现货库存本周出现回升。钢厂利润走弱，实际6月产量初步调查环比下滑4.6%，远不及此前预期。需求来看依然表现偏弱，期货库存在连续下降之后连续显著回升。不锈钢目前仍在15000以内波动，再上档目标位15700，16500附近，下档支撑14400，14000。镍生铁近期成交价格波动反复，上下游僵持，而成本支撑在较弱的需求下并不强劲。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘继续震荡偏强运行。
现货市场：北京地区价格较昨日上涨10，河钢敬业报价3700，商家反馈整体整体成交不好。上海地区价格较昨日基本持稳，盘中也没动，永钢3640-3650、中天3610-3620、三线3590-3640，商家反馈成交比昨天差一些，不积极。
【重要资讯】
海关总署7月13日数据显示，2023年6月中国出口钢材750.8万吨，较上月减少84.8万吨，环比下降10.1%；1-6月累计出口钢材4358.3万吨，同比增长31.3%。6月中国进口钢材61.2万吨，较上月减少1.9万吨，环比下降3.0%；1-6月累计进口钢材374.1万吨，同比下降35.2%。
【交易策略】
螺纹期货继续小幅上涨，现货相对平淡，价格跟随上调但成交一般，淡季影响依然较大，近两周需求表现不尽如人意。Mysteel数据显示，本周螺纹表观消费环比小幅下降，同比降幅维持在11%附近，产量略有下降但幅度不大，维持在276万吨，本周长流程盈利回落但尚未亏损，因此减产意愿不足，加之废钢到货量开始增加，废钢供应已大于日耗，高铁水及偏高废钢到货量的组合下，钢材整体供应压力增大，厂、社库均增加，总库存增幅大于上周但低于除去年以外的其他时间，库存总量不高，但降幅逐步收窄。从终端看，7月房地产一、二手房销售面积同比均转负，房企开施工意愿仍不强，地产改变不大，基建投资增速维持高位，但5-6月专项债发行量同比大幅下降，同时地方政府财政紧张，海外钢价逐步止跌，出口接单环比好转，外需韧性仍在，不过6月钢材出口量已环比下降。6月居民中长期新增贷款高于去年，持续性待观察，M1增速小幅回落，信用传导依然不畅。
整体看，目前淡季氛围较强，市场压力主要来自对政策强刺激的预期下降，政策面预计保持平稳，在月底的宏观预期落地前，淡季价格显著回调仍可能会使螺纹供应重新回落，减轻现货市场压力，因此现阶段调整过快，在高炉即期成本附近可尝试偏多操作，但本周反弹后，在需求弹性较低的情况下，以目前的产量，向上突破电炉成本的驱动仍不强，因此多单在前高附近需要注意调整风险。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货小幅走高，2310合约日内涨0.84%至3829元/吨。夜盘小幅走高。
现货市场：日内天津热卷主流报价3840元/吨，低合金加价150元/吨。早盘商家报价小幅上调，涨后成交受阻，但投机情绪跟随盘面价格有所好转。
【重要资讯】
1、7月13日全国250家长、短流程代表钢厂废钢库存总量459.76万吨，较昨日增0.17万吨，增0.04%；库存周转天9.1天，较昨日降0.1天；日消耗总量47.04万吨，较昨日增0.05%。
2、1-6月，全社会用电量累计43076亿千瓦时，同比增长5.0%。6月份，全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%。
3、中汽协数据显示，6月，汽车产销分别完成256.1万辆和262.2万辆，环比分别增长9.8%和10.1%，同比分别增长2.5%和4.8%。
4、6月中国出口钢材750.8万吨，较上月减少84.8万吨，环比下降10.1%；1-6月累计出口钢材4358.3万吨，同比增长31.3%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
7月热卷处于实际需求预期转弱，供应关注度增加局面。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，实际需求不及预期，市场传言有新财政刺激。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量回落，主要是北方钢企，但钢厂库存小幅回升，南方社会库存继续累积，高频表观需求小幅回落。技术上，热卷主力连续合约目前在历史成交密集区3500-4000区间运行，日线趋势线不强。操作上，弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，政府再提5%目标，目前驱动仅止于预期，符合淡季交易预期的路数，短期观望。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸10-1反套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘继续上行，主力合约上涨1.03%收于836.5。
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间集体上涨。截止7月13日，青岛港PB粉现货价格报870元/吨，日环比上涨13元/吨，卡粉报972元/吨，日环比上涨16元/吨，杨迪粉报784元/吨，日环比上涨9元/吨。
【基本面及重要资讯】
7月3日-7月9日，中国45港铁矿到港量2409.2万吨，环比增加49.1万吨，连续三期保持增加趋势。
7月3日-7月9日，澳巴19港铁矿石发运量2432.4万吨，环比减少511.5万吨。其中澳矿发运1735.1万吨，环比减少324.4万吨，发往中国的量1404.2万吨，环比减少328万吨。巴西矿发运697.4万吨，环比减少187.1万吨。本期全球铁矿石发运量2802.8万吨，环比减少665.3万吨。
6月制造业PMI环比上升0.2至49%，非制造业商务活动指数环比下降1.3%至53.2%，综合PMI产出指数环比下降0.6%至52.3%。财新6月PMI为50.5，较5月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间。
国家统计局数据显示，6月份，全国工业生产者出厂价格同比下降5.4%，环比下降0.8%；工业生产者购进价格同比下降6.5%，环比下降1.1%。上半年，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.0%。6月份，全国居民消费价格同比持平，环比下降0.2%.
1—5月份，全国固定资产投资(不含农户)188815亿元，同比增长4.0%，1-4月同比增长4.7%，从环比看，5月份固定资产投资(不含农户)增长0.11%。基础设施投资同比增长7.5%，制造业投资增长6.0%。
1—5月份，全国房地产开发投资45701亿元，同比下降7.2%；1-4月为下降6.2%。其中，住宅投资34809亿元，下降6.4%。
1—5月份，房地产开发企业房屋施工面积779506万平方米，同比下降6.2%，1-4月为同比下降5.6%。其中，住宅施工面积548475万平方米，下降6.5%，1-4月为下降5.9%。房屋新开工面积39723万平方米，下降22.6%，1-4月为下降21.2%。其中，住宅新开工面积29010万平方米，下降22.7%，1-4月为下降20.6%。房屋竣工面积27826万平方米，增长19.6%，1-4月为增长18.8%。其中，住宅竣工面积20194万平方米，增长19.0%，1-4月为增长19.2%。
5月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.5%(增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，前值为5.6%。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.63%。1―5月份，规模以上工业增加值同比增长3.6%，与1-4月持平。5月全国商品房销售面积46440万平方米，同比下降0.9%。
几内亚西芒杜项目正式步入实质性开发，铁矿平均品位66-67%，预估铁矿储量22.5亿吨，是已知同类矿床中之最。满产情况下预计每年可出口铁矿石约1.2亿吨。
辽宁本溪思山岭铁矿设计年采选铁矿石3000万吨，年铁精粉产量1060万吨，第一期品位预计达到67-69%。
必和必拓一季度铁矿石产量6620万吨，同比减少1%.2023财年目标指导产量2.78-2.90亿吨。
力拓一季度铁矿石发运创同期记录，产量和发运量同比分别上升11%和16%。2023年目标发运量维持3.2-3.35亿吨不变。
一季度淡水河谷铁矿石产量6677.4万吨，环比减少17.4%，同比增加5.8%。维持2023年指导产量3.1-3.2亿吨不变。
一季度FMG铁矿石产量4610万吨，环比减少8%，同比增加4%。发运量4630万吨，环比减少6%，同比基本持平。2023财年Q1-Q3总发运进度75%，累计发运量创历史同期新高，达到1.43亿吨左右，同比增3%。维持2023年发运目标1.87-1.92亿吨不变，有望完成目标上限。

铁矿昨夜盘继续上行，6月社融的贷款数据超预期，黑色系计价经济复苏的预期，主力合约估值有所提升。美元指数破位下行，提振整个商品市场风险偏好，但对黑色的上行驱动不及有色和贵金属。外矿季末冲发运结束，但预计7月上旬铁矿到港压力将增加。上周疏港较为旺盛，钢厂采购意愿仍较强，港口库存再度去化。近期铁矿反弹的直接动力源自下游钢厂利润空间的改善，但近期炉料端煤焦价格上涨，侵蚀钢厂利润空间，限制铁矿下一阶段价格反弹空间。成材表需本周小幅下降，下游终端消费即将转入淡季，对成材价格上涨的接受度有限，成交量不高。而炉料端成本维持高位，当前处于高位的铁水产量将面临减产，本周五大钢种产量连续第二周下降，需求端对炉料端价格的负反馈将再度开启。铁矿7月价格或将短期季节性承压，但下半年价格随着国内经济的进一步复苏，铁矿价格具备一定的上行动能。1-5月全国规模以上工业企业利润同比降幅进一步收窄，其中制造业利润累计增速较前值回升3.3个百分点，5月当月利润降幅收窄7.4个百分点，在三大类别中改善最为明显。企业库存连续第二个月保持快速去化趋势。6月制造业PMI环比上升0.2至49%，财新6月PMI为50.5，较5月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间。当前名义库存水平已降至历史较低水平。三季度库存和PPI有望迎来拐点，工业品价格上涨弹性增强。
【交易策略】
终端消费即将进入淡季，钢厂利润短期难有进一步改善。需求端对炉料端价格的负反馈将再度开启，但美元指数破位下行，全球商品市场风险偏好上移，铁矿价格有望获得支撑，淡季不淡，关注09合约基差修复对盘面的上行驱动。
【套利策略】
从终端需求角度来看，全年铁元素总需求将呈现前高后低的走势。一季度基建投资力度较强，新增专项债是近年来发行节奏较快的年份，预计基建投资增速下半年将环比下降。地产5月销售未延续改善，尤其是对黑色系需求影响较大的地产新开工数据依旧低迷。下半年随着竣工放缓，地产端对铁元素的需求将下降。今年上半年铁水产量高于去年同期水平，但全年铁水产量预计仍将同比不增，旺季过后下半年铁水有较大的减产压力，将对铁矿石远月合约的估值形成压制。同时铁矿供给端全年前低后高，下半年外矿发运节奏将加快，铁矿下半年的供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。铁矿石短期仍具备正套逻辑，可尝试做多9-1价差。上半年铁水产量一直维持高位运行，钢厂主要对焦炭和焦煤端利润形成挤压，铁矿价格相对坚挺，螺矿比回落。近期美元指数破位下行，商品市场风险偏好上移，黑色系集体走强，铁矿相较成材的上涨弹性更好，螺矿比短期有进一步下行空间。

锰硅     【行情复盘】
期货市场：锰硅震荡运行，主力09合约涨0.00%收于6672。
现货市场：内蒙主产区锰硅价格报6,440.00 元/吨，环比持平，云南主产区价格报6,430.00 元/吨，环比持平，贵州主产区价格报6,430.00 元/吨，环比持平，广西主产区报6,500.00 元/吨，环比持平。
【重要资讯】
1、据Mysteel，河钢集团7月硅锰定价：6700元/吨（环比降180），首轮询盘6650元/吨，6月硅锰定价：6880元/吨。（2022年7月定价7950元/吨）。7月硅锰采量：20100吨。6月硅锰采量：20100吨。
【交易策略】
煤炭价格偏强运行，受此影响锰硅成本上移，钢厂招标定价低于市场预期，期货价格震荡运行。上周云南地区电费下调，厂家目前微利，复产积极尚可，内蒙地区各别厂家检修，产量小幅波动，锰硅成本上移，厂家利润压缩，总产量环比或将继续下降，钢材产量小幅下降，对锰硅需求变动不大。下游需求一般，矿商成本压力较大，锰矿价格盘整运行。整体来看，锰硅供给宽松需求维稳，短期受煤炭价格带动，锰硅维持区间震荡，中期维持偏弱运行观点。

硅铁     【行情复盘】
期货市场：硅铁震荡运行，主力09合约跌0.43%收于7024。
现货市场：硅铁内蒙主产区现货价格报6,800.00 元/吨，日环比变动0 ，宁夏报6,750.00 元/吨，日环比变动0 ，甘肃报6,900.00 元/吨，日环比变动0 ，青海报6,800.00 元/吨，日环比变动0 。
【重要资讯】
全国多地持续高温或强降雨天气，迎峰度夏正值关键期。为此，Mysteel对浙江省部分钢厂生产企业进行了调研，截止发稿目前浙江省暂未发布正式限电通知，部分企业收到错峰用电口头通知。
【交易策略】
硅铁震荡运行，成材产销库存数据显示，下游需求平淡，盘面缺乏明显驱动。从基本面来看，内蒙、青海地区生产利润尚可，青海产区厂家开工回升，宁夏地区开工维持低位，硅铁上周开工率环比回升，总产量增加，上周钢材产量环比小幅下降，对硅铁需求变动不大，下游需求一般，主流钢厂招标价格7250，环比上月下降50。原料端兰炭小料价格上涨100，硅铁成本抬升，硅铁厂家厂内库存下降，供需层面偏弱，短期受煤炭价格带动区间震荡，中期维持偏弱运行观点。

玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃盘面偏强运行，主力2309合约结算价计涨1.93%收于1635元。
【重要资讯】
现货市场方面，本周国内浮法玻璃均价1903.18元/吨，较上周均价（1921.40元/吨）下跌18.22元/吨，跌幅0.95%，较上周跌幅收窄1.10个百分点。
供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计310条，在产245条，日熔量共计167400吨，连续两周持平。
需求方面，本周国内浮法玻璃市场需求继续好转，产业订单表现较好，中下游逢低适量补货，局部企业报价试探小涨。由于当前价格处于近期偏低位，加上中下游前期库存已有一定消化，进行了阶段性补货，带动出货好转。此外，旺季前的备货逐步展开，整体需求存向好预期。
库存方面，截至7月13日，重点监测省份生产企业库存总量为5086万重量箱，较上周四库存下降224万重量箱，降幅4.22%，库存环比降幅扩大4.14个百分点，库存天数约24.83天，较上周减少1.25天。本周重点监测省份产量1313.36万重量箱，消费量1537.36万重量箱，产销率117.06%。
本周国内浮法玻璃生产企业库存延续下降趋势，多数区域厂家产销向好，中下游前期库存消化，逢低适量补货，部分进行一定备货，市场交投氛围略有好转。分区域看，华北周内沙河区域出货放量，厂家库存削减明显，沙河厂家库存目前约144万重量箱，中下游备货居多，贸易商库存有所增加；华中周内下游加工厂适量采购，加之外发，厂家产销情况尚可，库存有小幅下降；华东本周整体产销尚可，多数厂出货较前期稍有恢复，江浙皖部分大厂产销水平较高，局部个别深加工少量备货，整体厂库有所消化；华南厂家周内多处于降库状态，部分在产销平衡附近，市场成交维持一定提货优惠。
【套利策略】
建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
主要消费地接连经历梅雨高温，市场前期对7月份现货市场预期偏弱。但从高频产销数据看，近期整体销售状况好于市场预期，玻璃从低位企稳反弹修正基差，宜逢低偏多思路对待。
房地产产业链信心偏弱，对资金的渴望愈加紧迫。从市场反应看，房地产市场良性循环健康发展是大家共同期盼的。政策能否落地见效，能否在一定程度上带动房地产行业资金状况好转，仍有待观察。
房地产市场可能需要更多实际状况的好转，情绪面的改善对行情支撑力度有限。接下来需持续跟踪玻璃产能恢复进度及房地产市场尤其是房地产竣工端的边际变化。

原油     【行情复盘】
夜盘国内SC原油震荡反弹，主力合约收于588.1 元/桶，涨1.69 %。
【重要资讯】
1、IEA月报：因经济放缓，下调2023年全球石油需求预期22万桶/日至220万桶/日，达到创纪录的每日1.021亿桶。到2024年，由于车辆电动化和更高效能的推动，需求增长将减缓至每日110万桶，较上一次预测上调29万桶/日。沙特阿拉伯和其他核心欧佩克+成员的产量下降被哈萨克斯坦、尼日利亚和美国的增产所抵消。俄罗斯6月份石油出口下降了60万桶/日，至730万桶/日，为自2021年3月以来最低水平。5月份全球石油库存增长1940万桶，6月份全球石油库存下降920万桶。
2、OPEC月报：预计2023年全球石油需求增速为244万桶/日，此前为235万桶/日。
2024年全球石油需求增速将为225万桶/日。欧佩克+的预防性措施和减产措施为市场增加了稳定性，基于此，预计2023年的“稳固”市场基本面将延续到2024年。欧佩克石油产量在6月份增加了9.1万桶/日，达到2819万桶/日。2024年全球对欧佩克的原油的需求将达到3020万桶/日，比2023年增加80万桶/日。将2023年非欧佩克国家的供应增长预测保持不变，为140万桶/日。
3、综合外媒报道，由于抗议活动，利比亚第二大油田正处于关闭过程中。利比亚沙拉拉油田的两名工程师表示，该油田的石油生产于周四逐渐停止，到周五将完全停产。“到目前为止，还没有抗议者进入现场，”工程师们补充说。沙拉拉油田是利比亚最大的油田之一，日产量约为30万桶，由于一些政治原因和当地抗议者的要求，该油田经常成为袭击目标。此外，利比亚产量为7万桶/日的El Feel油田也遭到了抗议者的袭击。同时，非洲最大的石油生产国尼日利亚也出现了石油供应中断，该国的Forcados石油终端已被关闭，以便潜水员检查可能发生的泄漏。
4、中国6月原油进口5206.2万吨；1-6月累计原油进口28207.6万吨，同比增11.7%。6月成品油出口451.4万吨；1-6月累计成品油出口3130.6万吨，同比增44.7%。
【交易策略】
虽然机构下调今年全球石油需求增长预期，但利比亚第二大油田关闭的消息提振油价，同时美元指数连续走跌亦提振市场做多情绪，盘面上，近期油价整体表现偏强，短线技术上形成突破后建议多单暂时持有，SC原油阻力位关注上方600附近，警惕盘面超买风险。

沥青     【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货震荡反弹，主力合约收于3767元/吨，涨0.53 %。
现货市场：本周初中石化部分地区炼厂价格小幅上调，地方炼厂跟随调整，周内现货市场普涨。国内重交沥青各地区主流成交价：华东3870 元/吨，山东3755 元/吨，华南3810 元/吨，西北4250 元/吨，东北4140 元/吨，华北3770 元/吨，西南4160 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：沥青原料问题明朗化后，沥青供给恢复有限。根据隆众资讯的统计，截止2023-7-12当周，国内80家样本企业炼厂开工率为34.9%，环比下降0.1%。6月份国内沥青总产量达到259.4万吨，低于排产预期，7月份国内沥青总计划排产量为298.4万吨，7月份国内地炼沥青总计划排产量为173.9万吨。
2、需求方面：国内沥青道路需求逐步回升，近期华南等地天气好转支持道路沥青需求释放，但北方多地也将出现连续降雨，再度抑制北方地区道路需求。整体上，虽然沥青需求季节性回升，但由于天气及资金面偏紧因素，沥青道路需求仍受制约，整体增量受限。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存及贸易商库存均连续下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-7-11当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为98.9万吨，环比减少2.2万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为149.1万吨，环比减少4.6万吨。
【交易策略】
沥青供给恢复有限，局地沥青资源供应偏紧，叠加沥青刚需回升，推动沥青现货连续去库。盘面上，成本反弹及现货短期供需错配支撑沥青价格，盘面上方阻力位关注3800附近，同时关注成本端的进一步指引。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场：夜盘低高硫燃料油价格走势整理，高硫燃料油主力合约价格日度上涨13元/吨，涨幅0.40%，收于3240元/吨；低硫燃料油主力合约价格上涨30元/吨，涨幅0.74%，收于4092元/吨。
【重要资讯】
1.新加坡企业发展局（ESG）：截至7月12日当周，新加坡燃油库存减少221.7万桶，至1835.4万桶的一个多月低点；新加坡轻质馏分油库存下降539000桶，至1304.1万桶的七个多月低点；新加坡中馏分油库存增加17.8万桶，达到786.5万桶的两周新高。
2.美国6月CPI同比录得3.0%，核心CPI重回“4字头”，至4.8%，双双低于预期。
3.2023年6月份国内炼厂保税用低硫船燃产量115.45万吨，产量环比涨4.16万吨，或3.74%。
4.IEA月报：俄罗斯6月份石油出口下降了60万桶/日，至730万桶/日；全球石油需求预计从2023年第二季度到第三季度季节性增长160万桶/日。
【套利策略】
随着美国通胀数据公布下降略超预期，美联储货币政策压力可能放缓，经济衰退担忧有所减弱，受此影响，与宏观经济密切相关的船运市场可能有所提振，低硫燃料油价格走强，同时随着低高硫燃料油价差连续压缩，现价差估值偏低，预计后市低高硫燃料油价差有继续反弹动力，建议择机参与多LU空FU操作。
【交易策略】
7月份沙特执行其100万桶/日减产，并延长其减产一个月，俄罗斯亦表态称减少50万桶/日出口，供给端继续利多原油市场，从7月份开始，原油现货市场供给边际收紧，且全球原油需求依然有韧性下，原油价格有望继续走强。燃料油方面， 随着美国通胀数据公布下降略超预期，美联储货币政策压力可能放缓，经济衰退担忧有所减弱，受此影响，与宏观经济密切相关的船运市场可能有所提振，从而带动低硫燃料油价格走强。总的来说，后市预计低高硫燃料油价格紧跟原油波动呈偏强态势，FU价格区间参考2900-3400元/吨，LU价格区间参考3800-4400元/吨。

PTA     行情复盘】
期货市场：夜盘PTA价格继续坚挺，PTA主力合约价格上涨8元/吨，涨幅0.14%，收于5918元/吨。
现货市场：7月13日，PTA现货价格跌8至5942元/吨，供应有增量预期，基差跌20至2309+36元/吨。
【重要资讯】
原油成本端：7月份沙特执行其100万桶/日减产，并延长其减产一个月，俄罗斯亦表态称减少50万桶/日出口，供给端继续利多原油市场，同时美国此前释放的2600万桶战略石油储备也于6月底结束，在此情况下，从7月份开始，原油现货市场供给边际收紧，同时全球原油需求依然有韧性，原油供需基本面依然维持紧平衡局面，美国通胀回落略超预期，但离2%目标依然遥远，宏观经济衰退担忧压力依然较大，长周期来看，原油价格继续震荡整理，短周期来看，原油可能走基本面逻辑，价格有望继续走强。
PX方面：恒力惠州PTA新装置近期投产，华南一套450万吨装置重启计划提前，提振PX需求，同时原油价格上涨提振PX价格，7月13日，PX价格收1033美元/吨CFR中国，日度上涨7美元/吨。
供给方面：福海创450万吨装置29日按计划检修，预计检修20天，预计下周重启，7月11日，逸盛新材料一套360万吨产能装置降负至5成附近，预计15日左右恢复，嘉兴石化一套150万吨产能装置7月11日检修，重启时间待定，嘉兴石化一套150万吨产能装置本周初检修，预计检修2周，新增产能方面，恒力惠州2#250万吨新装置近日已投料，目前负荷提升中。截至7月13日当周，PTA开工负荷74.8%，周度回落3%。
需求方面：本周有一套聚酯装置检修重启，另一套停车，其他局部负荷微调，综合来看聚酯负荷仍有上调，国内大陆地区聚酯负荷在94%附近，周度小幅提升0.5%。终端江浙织机开工负荷71%，周度下降1%，江浙加弹开工负荷80%，周度下降2%。本周，涤丝采购氛围一般，刚需采购为主。产销方面：13号江浙地区涤丝产销维持在3成左右，日度下降2成左右。
【套利策略】
随着成本端价格持续走强，提振近端PTA价格表现，但由于宏观经济衰退压力以及PTA新装置投产压力依然较大背景下，远月PTA可能有所承压，后市预计PTA近强远弱结构继续延续，继续关注PTA正套策略。
【交易策略】
整体来看，短期PTA供需维持紧平衡，PTA价格依然受成本影响较为显著，在原油价格偏强预期以及PTA开工负荷有望边际回升博弈下，PTA价格总体跟随原油偏强运行为主，总体预计价格波动区间参考5500-6300元/吨。
风险关注：原油价格大幅回落

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃小幅上涨，LLDPE2309合约收8121元/吨，涨0.79%，增仓0.71万手，PP2309合约收7342元/吨，涨0.63%，减仓0.38万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅上调，国内LLDPE主流价格7970-8500元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7080-7200元/吨，华东拉丝主流价格7200-7300元/吨，华南拉丝主流价格7230-7320元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划来看，近期装置检修集中，供应小幅收缩。截至7月13日当周，PE开工率为78.38%（+2.18%）； PP开工率78.12%（-1.77%）。PE方面，延长中煤、中科炼化、独山子石化装置停车，上海赛科、扬子巴斯夫、万华化学、扬子石化重启，兰州石化、延长中煤、中天合创计划近期重启，齐鲁石化、燕山石化计划近期检修。PP方面，海南炼化、延长中煤、茂名石化、燕山石化、中科炼化装置停车，青岛大炼油、上海赛科、京博石化重启，东莞巨正源、燕山石化、金能化学、中天合创、徐州海天短停后重启，洛阳石化、独山子石化、延长中煤、中科炼化计划近期重启，辽阳石化、福建联合计划近期检修。
（2）需求方面：7月7日当周，农膜开工率17%（持平），包装55%（持平），单丝48%（持平），薄膜48%（持平），中空50%（持平），管材35%（-3%）；塑编开工率40%（持平），注塑开工率46%（持平），BOPP开工率50.37%（-1.06%）。季节性淡季，整体需求表现不佳，多数行业开工维稳为主，管材因受订单不足和产成品累积影响，开工负荷进一步走弱。
（3）库存端：7月13日，主要生产商库存67万吨，较上一交易日环比去库1万吨。截至7月7日当周，PE社会库存15.65万吨（-0.233万吨），PP社会库存4.126万吨（+0.361万吨）。
【套利策略】
塑料和PP期货9/1价差在合理区间波动，暂时观望。
【交易策略】
在成本端支撑下，聚烯烃延续偏暖运行。供需来看，装置集中检修，供应小幅收缩，PE暂时压力不大，PP供应压力稍有释缓，下游需求来看，开工稍有好转，但整体需求水平延续弱势，对上游聚烯烃拉动不足，预计聚烯烃跟随成本波动为主。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇小幅上涨，EG2309合约收4114元/吨，涨0.78%，增仓0.04万手。
现货市场：乙二醇现货价格震荡调整，华东市场现货价3996元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，装置变动不大，供应维持在偏高水平。国内方面，中科炼化50万吨装置7月7日晚间停车，预计半个月左右；榆林化工60万吨生产线计划7月中下旬检修10-15天，另一60万吨生产线计划8月份检修；陕西渭河30万吨装置7月3日停车，重启时间待定；广西华谊20万吨装置延期至7-8月份重启。海外方面，美国南亚1#36万吨装置于7月初更换催化剂，预计停车时长2个月左右。截止7月13日当周，乙二醇开工率为63.95%，周环比下降2.44%。
（2）从需求端来看，当前需求尚可，聚酯开工负荷保持在相对偏高水平。7月13日，聚酯开工率91.34%，较上一交易日环比持平；长丝产销为38.5%，较上一交易日环比下降18.5%。
（3）库存端，据隆众统计，7月13日华东主港乙二醇库存97.46万吨，较7月10日累库0.06万吨。7月14日至7月20日，华东主港到港量预计14.8万吨。
【套利策略】
7月13日现货基差-100元/吨，预计小幅区间波动，暂无明显套利机会。
【交易策略】
乙二醇当前供需双强，供需基本维持平衡，后期需要终端可能潜在的负反馈情况。整体来看，预计乙二醇上涨动能有所减弱，预计震荡调整为主，注意成本端价格波动。

短纤     【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤重心继续上移。PF310收于7398，涨26元/吨，涨幅0.35%。
现货市场：现货价格7330（+10）元/吨。工厂产销32.69%（-9.14%），追高谨慎，产销一般。
【重要资讯】
（1）成本端，成本持续反弹。美元走弱原油反弹，但总体预计维持区间震荡；PTA供需维持紧平衡，在原油价格短期偏强预期下，价格有望震荡偏强运行；乙二醇供需双强，预计低位震荡为主。（2）供应端，装置陆续重启及新装置投产，供应增量。洛阳实华15万吨预计7月7日出料，三房巷20万吨装置6月1日停车，6月下旬已提升部分负荷；洛阳石化10万吨重启待定。截至7月7日，直纺涤短开工率86.9%（+4.3%）。（3）需求端，纯涤纱加工费低位且成品持续累库，对短纤采购谨慎。截至7月7日，涤纱开机率为60.5%（-0.5%），库存高位且随着高温季到来，开工将震荡走弱。涤纱厂原料库13.3（-1.2）天，企业采购谨慎，原料库存维持在两周左右。纯涤纱成品库存36.6天（+0.5天），成品持续累库，但随着开工下降，后续预计震荡去库。（4）库存端，7月7日工厂库存9.2天（-0.4天），产销阶段性好转，库存有所下降，但后续预计维持稳中有增趋势。
【套利策略】短纤09/10价差预计在-50~50区间波动，可尝试做多价差。
【交易策略】
短纤供应持续恢复，而需求淡季，供需趋弱，当前在成本带动下价格上扬，但需关注终端负反馈，建议短线维持偏多操作。

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯继续上涨，EB08收于7880，涨213元/吨，涨幅2.78%。
现货市场：现货价格上涨，江苏现货7770/7790，8月下旬7770/7780，9月下旬7730/7750。
【重要资讯】
（1）成本端：成本回升。美元走弱原油反弹，但总体预计维持区间震荡；纯苯供应趋稳，但在成本托底和需求向好的预期下，预计价格震荡偏强；乙烯总体供需仍偏弱，价格或有涨后回落。（2）供应端：装置计划外检修增多，供应增量不及预期。利华益72万吨7月12日停车，重启待定；天津大沽50万吨计划7月下旬检修10-15天；淄博峻辰50万吨7月3日故障停车重启待定，安庆石化40万吨7月9日产出合格品，上海赛科68.8万吨计划7月17日附近重启，江苏利士德21万吨计划7月底重启，新装置浙石化60万吨5月上旬开始投料，预计7月中下旬售出。截止7月13日，周度开工率68.29%（-1.26%）。（3）需求端：开工暂稳，对苯乙烯刚需尚好。截至7月13日，PS开工率68.98%（+0.2%），EPS开工率55.67%（-0.15%），ABS开工率82.83%（+2.20%）。（4）库存端：截至7月12日，华东港口库存7.93（-0.2）万吨，库存下降，本周期到港3.3万吨，提货3.50万吨，出口0万吨，下周期计划到船3.20万吨，后续震荡累库。
【套利策略】EB08/09价差预计波动区间0-100元/吨，短线可尝试做多价差。
【交易策略】
当前在成本回升、宏观情绪转暖及装置检修增加导致供应增量不及预期，苯乙烯价格持续上升，建议操作上维持偏多，关注上方8000压力。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG09合约震荡收星，截止收盘，期价收于3907元/吨，跌幅0.18%。
【重要资讯】
原油方面：沙特官方通讯社发表的一份声明，沙特本月开始减产100万桶/日，这是对欧佩克+现有限制措施的补充，减产将持续到8月，并可能进一步延长。随后，俄罗斯副总理诺瓦克发表评论称，沙特的减产努力将得到俄罗斯的帮助，俄罗斯将在8月每天减少50万桶石油出口。美国EIA公布的数据显示：截止至7月7日当周，美国商业原油库存较上周增加594.6万桶，汽油库存较上周下降0.4万桶，精炼油库存较上周增加481.5万桶，库欣原油库存较上周下降160.5万桶。
CP方面：7月12日，8月份沙特CP预期，丙烷466美元/吨，较上一交易日涨12美元/吨；丁烷461美元/吨，较上一交易日涨17美元/吨。9月份沙特CP预期，丙烷482美元/吨，较上一交易日涨8美元/吨；丁烷477美元/吨，较上一交易日涨13美元/吨。
现货方面：13日现货市场稳中偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至3648元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在3800元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4900元/吨。
供应端：周内，山东两家企业装置恢复，华东、华南分别有一家炼厂装置故障，因此本周国内供应变化较小。截至2023年7月13日，隆众资讯调研全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为52.48万吨左右，周环比降0.87%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：7月13日当周MTBE装置开工率为60.63%，较上期增0.12%，烷基化油装置开工率为46.97%，较上周降1.44%。周期内滨华新材料提负，齐翔腾达重启并提负，金能科技、东莞巨正源短暂停车后重启，斯尔邦降负，辽宁金发停车检修是PDH产能利用率上升的重要原因。截止至7月13日，PDH装置开工率为72.7%，环比升0.84%。
库存方面：本周国内港口库存有所增加。截至2023年7月13日，中国液化气港口样本库存量：284.51万吨，较上期增加11.86万吨或4.35%。按照卓创统计的船期数据，下周华南5船货到港，合计15.4万吨，华东14船货到港，合计57.4万吨，后期到港量增加，预期港口库存将继续增加。
【交易策略】
从盘面走势上看，近期期价出现较为明显反弹，期价上涨更多是由于原油价格上涨带动的补涨行情。当前操作上短线偏多思路为主，后期密切关注原油价格波动。

焦煤     【行情复盘】
焦煤09合约昨夜盘继续反弹，期价收于1406.5元/吨，涨幅为1.48%。
【重要资讯】
焦煤：焦煤昨夜盘继续反弹，当前现货市场信心尚可，焦炭提涨落地给予焦煤价格上行空间。叠加近期高温天气使得动力煤需求阶段性走强，其价格上涨一定程度提振炼焦煤价格。产地原矿供给本周受检修等因素影响小幅收紧。7月13日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为622.84万吨，较上期减少2.11万吨。但洗煤厂的开工生产积极性有所提升。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率76.47%，较上期上升2.14个百分点；日均产量63.51万吨，环比增加0.96万吨。下游焦炭价格的首轮提涨开始被钢厂接受，第二轮提涨开启，下游焦化厂对焦煤的采购意愿有所提升。本周厂内焦煤库存水平出现止跌回升。7月13日当周，坑口精煤库存为184.25万吨，环比减少9.37万吨，原煤库存243.36万吨，环比减少15.29万吨。煤矿端原煤和精煤库存继续下降，焦煤基本面进一步走强。终端成材表需本周小幅下降，高温下终端消费即将进入淡季。五大钢种产量连续两周回落，后续对炉料端价格的挤压力度将增强。中期来看，国内原煤产量将继续增加，同时进口量仍将维持较快增速，国内炼焦煤年内供应将继续转向宽松。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。
【交易策略】
焦煤期现市场价格阶段性走强。焦煤近期虽然出现去库，但需求改善缺乏持续性。随着成材表需转入淡季，终端向炉料端价格的负反馈将开启。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。操作上，反弹持续性不强，继续维持逢高沽空的策略。

焦炭     【行情复盘】
焦炭09合约昨夜盘继续上行，期价收于2201.5元/吨，涨幅为1.17%。
【重要资讯】
焦炭：焦炭昨夜盘继续上行，近期现货市场信心有所增强。继首轮提涨后，本周河北、山东等地主流焦企再次提出涨价，湿熄焦50元/吨，干熄焦60元/吨，主流钢厂暂未回复。当前钢厂开工维持高位，焦炭刚需支撑较强，焦企出货顺畅，厂内焦炭库存处于低位，本期进一步下降。近期原料端焦煤价格出现反弹，使得焦化企业开始转入亏损，个别焦企迫于成本压力有限产现象，但在提涨落地的情况下整体开工意愿仍尚可。最近一期样本焦化企业产能利用率为84.35%，较上期上升0.73%，最近一周产量303.64万吨，较上期增加2.63万吨。上周日均铁水产量 246.82万吨，环比下降0.06万吨，同比增加15.98万吨。成材表需本周小幅下降，终端消费即将进入淡季，后续铁水或将面临减产压力，需求端对焦炭价格的负反馈料将开启。当前钢厂对焦炭采购意愿仍偏谨慎，本周钢厂厂内焦炭库存环比再度回落。焦炭基本面近期虽然有所转好，成本端支撑力度也有所增强，但下游对其价格上涨的接受度不高，短期来看焦炭价格上行空间有限。
【交易策略】
焦炭自身基本面阶段性走强，但钢厂利润空间淡季难有进一步走扩，铁水后续将面临减产，需求端对焦炭价格的负反馈料将开启。短期来看焦炭价格提涨空间有限，操作上维持逢高沽空的策略。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货盘面小幅高开，向上触及2280压力位，但未能成功突破，重心承压走低，主力合约增仓下行，午后期价略有回升，最终收跌，结束五连阳。隔夜夜盘，期价冲高回落。
【重要资讯】
期货涨势放缓，市场参与者心态再度偏向谨慎。国内甲醇现货市场气氛略有降温，价格稳中有升，但整体涨幅不大。甲醇现货市场区域走势分化，沿海市场盘整运行，内地价格小幅走高。上游煤炭市场弱稳运行，报价与前期持平。主流煤矿大多数生产稳定，市场煤销售略显一般，部分煤矿库存增加。虽然受到高温天气的影响，终端需求阶段性改善，但下游用户对高价存在抵触情绪，贸易商观望心态加重，市场成交活跃度下滑。成本端趋于稳定，甲醇企业面临生产压力一定程度上得到缓解，但整体盈利空间有限。西北主产区企业报价延续上调，实际商谈尚可，出货平稳，内蒙古北线地区商谈参考2010-2040元/吨，南线地区商谈参考1950元/吨。甲醇现货市场低价货源减少，由于厂家库存压力不大，部分存在挺价意向，持货商低价惜售。西北地区装置运行负荷明显回落，但华南、华北以及华中地区装置运行负荷提升，甲醇行业开工水平继续上涨，回升至63.68%，较去年同期下跌5.30个百分点；西北地区开工率为71.82%，较去年同期下跌6.93个百分点。目前仍有多套装置处于停车中，重启时间不确定，甲醇行业开工水平偏低，货源供应压力不凸显。下游追涨热情不高，入市采购积极性欠佳，刚需接货为主，商谈重心略有抬升。煤制烯烃装置运行相对平稳，受到青海MTO装置检修的影响，平均开工略降至75.53%，维持刚需采购。传统需求行业表现不一，整体开工变化不大，当前处于高温淡季，甲醇需求端提升受到限制。沿海地区库存小幅波动，略降至95.6万吨，低于去年同期水平7.09%。随着进口船货到港量增多，部分区域库存压力显现。
【交易策略】
甲醇货源供应弱稳，下游刚需弱稳，库存累积速度较为缓慢，短期基本面未有明显变化，成本指引作用有所增强，期价上方2280-2300一带承压，盘面或短暂整理，预计反弹尚未结束。

PVC     【行情复盘】
PVC期货延续涨势，盘面跳空高开，重心攀升至5993，刷新近两个月新高，意欲测试6000整数大关，但未能突破，期价承压下行，精准回踩五日均线支撑后止跌反抽，录得长下影线，连续六个交易日飘红。隔夜夜盘，主力合约继续高开，上破6000关口。
【重要资讯】
期货反弹带动下，市场参与者心态好转。国内PVC现货市场气氛尚可，各地区主流价格平稳上涨，市场低价货源逐步减少。而PVC现货实际成交仍显低迷，市场缺乏买气。与期货相比，PVC现货市场维持深度贴水状态，点价货源无优势，偏高报价成交阻力增加。上游原料电石市场价格稳中有升，乌海、宁夏地区电石出厂价如期上涨，部分推出继续上涨50元/吨的计划，华北部分采购价计划上涨。电石企业出货顺畅，下游PVC企业到货偏紧，部分够用，刚需采购跟进平稳。电石市场价格重心运行区间上移，PVC成本端跟随走高。随着PVC自身价格持续上调，企业面临的生产压力略有缓解。西北主产区企业报价整体走高，厂家签平稳，保证出货为主，多根据自身情况灵活调整报价。PVC市场可流通货源依旧充裕，市场追涨热情不高。新增两家企业停车检修，部分前期停车装置陆续恢复生产，PVC行业开工水平小幅提升至73.82%。检修导致的损失产量有所下降，后期仍存在短停检修，预计PVC开工大稳小动。贸易商报价积极跟涨，盘中多次上调，但下游主动询盘匮乏，低价成交为主。下游制品厂订单一般，生产缺乏积极性，整体开工水平偏低，操作相对谨慎。正值高温淡季，下游开工仍存在下滑可能。此外，房地产相关数据仍不佳，终端需求难有改善，对PVC市场形成一定负反馈。随着出口套利窗口部分关闭，PVC出口量缩减，外贸端缺乏提振。市场到货略有减少，华东及华南地区社会库存小幅回落，降至42.03万吨，依旧大幅高于去年同期水平17.83%。
【交易策略】
货源供应稳定，而需求跟进乏力，PVC市场延续高库存状态，难以顺利启动去库，行情整体仍偏弱，经过长期调整后，盘面存在反弹需求，期价突破6000关口后，压力位上移至62000。

纯碱     【行情复盘】
夜盘，SA2309合约上涨，截止收盘，期价收于1845元/吨，涨幅0.93%。
【重要资讯】
现货方面：13日现货市场暂稳运行，华北地区重质纯稳定在2250元/吨，华东重质纯碱稳定在2150元/吨，华中重质纯碱稳定在2100元/吨，西北重质纯碱稳定在1800元/吨。截止到2023年7月13日，周内纯碱整体开工率84.62%，环比增加0.78%。
供应方面：近期检修、减量厂家集中，纯碱行业开工负荷率维持在低位。货源供应量减少。截止到2023年7月13日，周内纯碱产量56.54万吨，环比增加0.52万吨，增幅0.92%。周内纯碱整体开工率83.84%，环比下降6.46%。
需求方面：轻碱下游需求一般，重碱刚需持续增加，近期重碱货源供应偏紧，部分厂家控制接单。截至2023年7月13日，全国浮法玻璃日产量为16.67万吨，环比+0.39%。本周全国浮法玻璃产量116.7万吨，环比+0.44%，同比-2.23%。浮法玻璃行业开工率为79.08%，环比持平；浮法玻璃行业产能利用率为81.47%，环比+0.32个百分点。
库存方面：截止到2023年7月13日，本周国内纯碱厂家总库存36.53万吨，环比下降3.05万吨，下降7.71%。纯碱整体出货率为105.39%，环比上周-0.42个百分点。
利润方面：截至2023年7月13日，中国氨碱法纯碱理论利润470.71元/吨，较上周-0.83%。周内煤炭价格小幅上涨，纯碱无明显波动，成本上涨，故利润下跌。截至2023年7月13日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为718.60元/吨，环比+13.50元/吨，涨幅1.91%，周内煤炭价格小幅下降，氯化铵价格小幅拉涨，纯碱价格维稳，成本下降，致使利润小幅上涨。
【交易策略】
从盘面走势上看，纯碱09合约减仓大幅上涨，期价突破此前震荡区间，从盘面走势上看，短期期价走势偏强。本周纯碱装置开工负荷维持低位，供应出现收缩，随着时间的推移，后期装置检修预期将增多，供应后期将继续阶段性下滑。目前轻碱需求暂稳，叠加浮法和光伏的日熔量仍在稳中有增，纯碱短期库存仍难以大幅增加，在低库存下，现货价格将较为坚挺，而随着时间的推移，近月合约逐步向现货靠拢去收敛基差，策略上短线偏多操作为宜。

尿素     【行情复盘】
周四尿素期货探底回升，主力09合约涨1.46%于2079元/吨。
【重要资讯】
周四国内尿素现货市场继续上涨，主流区域部分企业价格上调20-50元/吨，短期发运较为紧张。供应方面，7月山西、河北、河南、内蒙等地部分尿素企业有检修计划，目前产能利用率跌破80%，供应端压力始终存在，短期高温检修持续增加。主流区域农需释放，部分地区接近农需尾声，工业需求稳定推进，目前尚未有企业低价货源冲击市场，企业出货比较顺畅。本周企业预收订单环比增加1.71天，至6.59天，收出口和国内买涨推高，预收转好。我国尿素2022年第一大出口国印度今年1季度仅招标1次，上半年招标次数明显少于往年，5月末RCF发布招标，6月中旬开标，东海岸284.9美元/吨，近期人民币贬值折算价持续提高。市场传言本周或下周印度招标。
【套利策略】尿素产量变化存不确定性，套利暂观望。
【交易策略】
总体农业用肥季节性旺季，各区域农业需求轮动，陆续有地区进入需求尾声；尿素生产企业出货顺畅，库存环比继续回落，库存已经低于去年同期水平，港口库存因集港增加，小幅回升。作为去年4季度主要驱动，今年出口环比明显走弱，对内需强度要求大幅提高，近期外盘持续反弹，内外价差有所修复。产能上升期，主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面，印度招标国内有中标，海外尿素反弹，消息利多。技术上，主力连续合约中周期处于周线下行通道中，短周期处于下行通道下沿超跌反弹，上方关注2100整数关口阻力。操作上，单边09合约短周期多方因素刺激，叠加库存压力大幅下降，短期易涨难跌，盘面偏多思路。中期3季度仍有新产能投产，高供给问题仍有隐忧，可等待矛盾累积后逢高抛空。

豆类     【行情复盘】
周四晚间美豆主力11合约继续反弹，收涨于1368.25美分/蒲。M2309合约晚间上涨，暂收涨于4063 元/吨。
国内沿海豆粕现货价格下跌。南通4120 元/吨跌50，天津4180 元/吨跌70，日照4140 元/吨跌40，防城4240 元/吨跌80，湛江4270 元/吨跌20。
【重要资讯】
7月USDA供需报告如预期下调新作美豆产量至1.17亿吨，但意外上调美豆旧作期末库存至695万吨。单产维持52蒲/英亩，报告利多不及预期，美豆回吐前期涨幅；
世界气象组织(WMO)周二表示，厄尔尼诺现象的出现将显著提高气温创纪录的可能性，并且可能导致许多地区和海洋出现更为极端的高温，厄尔尼诺现象在2023年下半年持续存在的几率为90%，预计至少达到中等强度；
据Mysteel调研数据显示，上周全国港口大豆库存为742.04万吨，较前一周增加113.02万吨，增幅15.23%，同比去年增加46.29万吨，增幅6.65%。
【交易策略】
7月USDA供需报告如预期下调新作美豆产量至1.17亿吨，但意外上调美豆旧作期末库存至695万吨，单产维持52蒲/英亩，报告利多不及预期，美豆回吐前期涨幅。近期降雨有望缓解此前干旱的不良影响，6月并非美豆关键生长季，7-9月降雨则更为重要。报告公布后，预计美豆市场仍重回天气市。受国际大豆市场重心上移的影响，我国豆粕价格预计走势坚挺，M2309预计近期将围绕4000关键位置震荡为主，后期谨慎偏多看待。

油脂     【行情复盘】
周四国内油脂期货中幅收跌，主力P2309合约报收7426点，收跌88点或1.17%;Y2309合约报收7958点，收跌110点或1.36%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价7590元/吨-7690元/吨，较上一交易日上午盘面下跌160元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+200左右。广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价8220元/吨-8320元/吨，较上一交易日上午盘面下跌200元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+250~300元左右。
【重要资讯】
1、美豆2023/2024年度预期产量为43亿蒲，分析师预期42.53亿蒲，6月预估45.1亿蒲。美豆2023/2024年度期末库存调低至3亿蒲，分析师预期1.99亿蒲，6月预估3.5亿蒲。公布单产52蒲/亩，市场预期51.4蒲/亩，6月52蒲/亩。单产超预期未调低，库存量大幅高于预期，产量高于预期。利空。巴西2023/24年度产量预估：1.63亿吨阿根廷2023/24年度产量预估：4800万吨。2023/24年度全球大豆期末库存：1.2098亿吨，分析师预期1.21亿吨，6月1.2334亿吨，基本符合预期。报告整体利空。
2、巴西全国谷物出口商协会（ANEC）的数据显示，巴西7月份大豆出口量估计为1045万吨，高于一周前预期的944万吨。作为参考，6月份大豆出口量为1391万吨，去年7月份出口量为700万吨。如果ANEC对7月份的出口预估成为现实，今年1至7月份巴西大豆出口量将达到7569万吨，比去年同期的6215万吨高出21.8%。
3、美国大豆主产州未来6-10日，44.4%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，16.67%地区均有较高的把握认为降水量将高于历史中值。
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油6月份马棕出口有所改善，库存累积幅度低于市场预期。其中6月份马棕产量环比下降4.6%至145万吨。6月份马棕出口环比增加8.59%至117万吨。6月末马棕库存环比增加1.92%至172万吨，远不及市场此前预估的185-187万吨。7-10月棕榈油处于增产季，7月1-10日马棕产量环比增加5.93%，7月1-10日马棕出口环比增加17.18-26.09%，产地短期处于供需双增的状态。中长期来看，厄尔尼诺使得东南亚降水偏少，将导致2024年二季度后棕榈油减产。
豆油：巴西大豆贴水前低后高。美豆旧作供给偏紧，且新作美豆种植面积同比下降5%至8350万英亩，市场对于产区天气容错率较低。前期产区干旱使得优良率处于季节性低位。但近期产区降雨改善，美豆优良率周度环比增加1%至51%，天气炒作情绪降温，部分多头止盈离场。且7月USDA并未调降美豆单产，美豆新季产量及期末库存高于市场预期，短期豆油期价有向下调整需求。国内大豆到港量处于历史高位，油脂有累库存预期，基差相对承压。
操作：MPOB显示马棕累库幅度不及预期，但美豆产区降雨改善，USDA报告利空，油脂期价短期有向下调整需求。中期关注产区降水情况，8月份是美豆生长关键期，如后期降水再次转少或本轮降水对美豆优良率改善较为有限，油脂价格可能再度走强。

花生     【行情复盘】
期货市场：花生11合约期价周四震荡收涨，收涨74点或0.73%至10220元/吨。
现货市场：本周（20230707-0713）产区花生价格稳中偏强运行，市场整体交易不旺。本周产区花生走货不快，通货米基本无上货，货源供应略显偏紧，部分消耗冷库货源，贸易商低价惜售。销区需求一般，客商高价采购相对谨慎，部分市场有一定补货需求，产区贸易商心态有支撑。本周港口苏丹精米出货尚可，行情无明显波动，整体以质论价。截止到7月13日，山东油料本周期均价9650元/吨，环比持平；河南油料周均价9850元/吨，环比稳定；驻马店白沙通货米均价11900元/吨，环比暂稳，实际无上货；大杂通货米均价11800元/吨，无上货仅供参考；阜新白沙通货米均价11900元/吨，环比稳定，实际无上货。苏丹精米好货周均价10550元/吨，环比上周持平。
【重要资讯】
中央气象台7月13日10时继续发布暴雨蓝色预警：预计，7月13日14时至14日14时，内蒙古东部、吉林西部、安徽北部、江苏中北部、湖北西南部和东北部、四川中南部、重庆中西部、贵州西北部、西藏东南部等地部分地区有大到暴雨，其中，内蒙古东北部等地局地有大暴雨（100～140毫米）。上述部分地区伴有短时强降水（最大小时降雨量30～50毫米，局地可超过60毫米），局地有雷暴大风等强对流天气。
根据卓创资讯监测数据，截止到本周四，国内部分规模型批发市场本周到货4470吨，较上周减少1.97%，出货量2490吨，较上周增加2.47%。本周批发市场到货量减少，出货量增加。到货量减少一是因国产货源价格高位，市场采购谨慎；二是部分市场进口货源到货进一步减少；出货增加因下游进行补库，且部分市场采购进口货源增加。
卓创资讯根据调研结果，将各产区加权平均后初步测算河南地区2023季新花生播种面积约92.60万公顷，同比增加9.02%
据Mysteel调研显示，截止到7月7日国内花生油样本企业厂家花生库存统计51276吨，与上周相比减少2100吨。
据Mysteel调研显示，截止到7月7日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计345700吨，环比上周增加200吨。
【套利策略】
观望
【交易策略】
现货现货供需双弱，价格高位运行，波动不大。新季春花生种植面积同比减少35%，夏花生种植面积恢复性增加，总花生种植面积同比恢复性增加11-15%，但低于2021年。麦茬花生上市前现货供应或仍呈现偏紧格局，对近月合约形成支撑。后期关注重点：一是苏丹内乱可能影响6-7月份新季花生种植，造成种植面积缩减。二是跟踪产区天气情况，结转库存偏低且种植面积恢复有限的背景下市场对于产区天气容错率较低。三是远期油料花生需求情况，目前花生散油榨利亏损幅度有所收窄，压榨厂收购已收尾，关注大宗油脂油料价格走势。操作上建议观望或逢回调偏多。

菜系     【行情复盘】
期货市场：周四晚间菜粕主力09合约上涨，暂收于3790 元/吨；菜油09合约晚间上涨，暂收于9748 元/吨。
菜粕现货价格稳中有跌，南通4000 元/吨持稳，合肥3850 元/吨持稳，黄埔4010 元/吨跌30。菜油现货价格持稳，南通9910 元/吨持稳，成都10190 元/吨持稳。
【重要资讯】
7月USDA供需报告如预期下调新作美豆产量至1.17亿吨，但意外上调美豆旧作期末库存至695万吨，单产未做调整，报告利多不及预期，美豆回吐前期涨幅；
市场担忧澳大利亚及加拿大新作菜籽受厄尔尼诺影响，新作菜籽有减产预期；
【交易策略】
菜粕偏多配置观点不变。在菜籽供应增量递减的情况下，菜粕供应也将减少，而随着天气转暖后淡水养殖对于菜粕的需求将会大幅增加。就目前菜籽到港情况及菜粕库存来看，预计菜粕在7月份开始供应将会逐步收紧，菜粕供需较豆粕更紧，操作上菜粕期货考虑继续偏多配置，谨慎的投资者考虑空豆菜粕价差。7月USDA报告利多不及预期，美豆冲高大幅回落，预计短线菜粕会出现回调，考虑回调布局多单为主。
菜油观点暂不变。目前表现依旧坚挺，主要是基于菜系自身供应逐步收紧的缘故。现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚。就加拿大及俄罗斯两国出口潜力情况来看，我国菜籽、菜油大量到港将会持续到6月中上旬。7月至10月则是全球油菜籽供应青黄不接的阶段，届时我国油菜籽进口到港量将会逐步减少，我国菜油供需预计也将逐步从宽松转向平衡状态，近期考虑偏多配置。风险点在于国内油脂库存偏高的利空影响。

玉米     【行情复盘】
期货市场：玉米09合约夜盘震荡整理，跌幅0.04%；CBOT玉米主力合约周四收涨3.62%；
现货市场：周四玉米现货价格继续小幅下降。北方玉米集港价格2780-2850元/吨，较周三下降10元/吨，广东蛇口新粮散船2900-2920元/吨，较周三降价20元/吨，集装箱一级玉米报价2970-3000元/吨，较周三持平；黑龙江深加工玉米主流收购2610-2700元/吨，吉林深加工玉米主流收购2650-2720元/吨，内蒙古玉米主流收购2650-2800元/吨，饲料企业收购2700-2850元/吨；山东2900-3050元/吨，河南2950-3000元/吨，河北2850-2900元/吨。
【重要资讯】
（1）美国农业部预计美国2023年玉米产量为153.20亿蒲，高于上月预测的152.65亿蒲，也高于分析师平均预期的152.34亿蒲。美国农业部将美国玉米单产预估下调至177.5蒲/英亩，较上月下调4蒲/英亩，反映出6月份干燥天气的影响，但单产下调被种植面积预估上调所抵消。美国农业部还将美国2023/24年度玉米期末库存预估从上个月的22.57亿蒲式耳上调至22.62亿蒲式耳，接近分析师平均预期的22.60亿蒲式耳。
（2）美国能源信息署EIA数据显示，截至7月7日当周，美国乙醇日均产量出现一个月来的首次下降，为103.2万桶，低于上周的106万桶，也低于市场预期范围103.6万桶至106.8万桶。
（3）市场点评：外盘市场来看，USDA7月报告调整美玉米的种植面积和单产，种植增加幅度盖过了单产下调的影响，整体报告表现为中性略偏空，依然表现为对市场有压力。目前市场焦点在于巴西玉米上市情况以及美玉米产区天气情况，主产区干旱以及优良率一般的支撑仍存，不过近期部分产区迎来降雨缓解天气忧虑，期价低位窄幅震荡。国内市场来看，现货价格偏强给期价带来支撑，不过下游改善力度有限，将逐步增加期价继续上行的压力。整体来看，国内影响继续聚焦于天气情况以及消费预期的变化，目前对于国内玉米09合约继续维持高位区间波动判断。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主；
【交易策略】
玉米期价或逐步进入压力区间，操作方面建议关注远月的高位做空机会。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，涨幅0.13%；
现货市场：周四国内玉米淀粉现货价格继续以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3220元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3390元/吨，较周三持平；山东诸城玉米淀粉报价为3410元/吨，较周三持平。
【重要资讯】
（1）企业开机情况：本周（7月6日-7月12日）全国玉米加工总量为55.55万吨，较上周升高0.67万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.19万吨，较上周产量升高0.26万吨；开机率为52.51%，较上周升高0.48%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至7月12日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量89.2万吨，较上周增加2.6万吨，增幅2.94%，月增幅 4.27%；年同比降幅22.03%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，行业利润不佳的情况下，企业挺价意愿增强以及企业库存压力不大，给淀粉市场带来一定的支撑，同时成本端玉米价格波动反复，或使得淀粉期价波动反复。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主。
【交易策略】
短期来看，淀粉期价或跟随玉米波动反复，操作方面建议暂时观望为主。

生猪     【行情复盘】
周四，第二批冻肉收储未能为市场带来利多，生猪期价延续增仓下挫，生猪指数跌势未止，现货价格继续弱势回调，市场情绪偏弱。截止收盘，主力09合约期价收于14925元/吨，环比前一交易日跌1.00%，09基差（河南）-1215元/吨，本周现货延续震荡回落，全国均价13.87元/公斤，环比昨日跌0.05元/公斤。本周屠宰量环比持稳，同比处于高位，阶段性屠宰需求偏弱，终端白条走货仍不畅，猪粮比维持破5，二批冻肉收储落地。
【重要资讯】
7月12日晚间，华储网发布关于2023年第二批中央储备冻猪肉收储竞价交易信息，通知于7月15日进行收储挂牌竞价交易2万吨。
基本面数据，基本面数据，截止7月9日第26周，出栏体重121.19kg，周环比降0.10kg，同比低1.23kg，猪肉库容率34.27%，环上周增0.14%，同比增25.30%。生猪交易体重继续回落，上周屠宰量环比持续小幅回落，绝对量仍高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量85.85万头，周环比降1.86%，同比高15.40%。博亚和讯数据显示，第26周猪粮比4.97：1，环比上周降1.31%，同比低25.06%，钢联数据显示，外购育肥利润-263元/头，周环比跌2元/头，同比跌221元/头，自繁自养利润-290元/头，环比跌4元/头，同比跌91元/头，饲料反弹带动养殖利润继续回落，目前养殖利润处在历史同期低位水平；卓创7KG仔猪均价55.77元/kg，环比上周跌2.82%，同比跌28.54%；二元母猪价格31.24元/kg，环比上周跌0.70%，同比跌11.43%。
【交易策略】
近期农产品指数呈现低位震荡反弹，但生猪期价仍在回落寻底。7月上旬屠宰量环比持续小幅回落，出栏体重小幅下滑，但供给压力仍存，冻品库存持续攀升，终端白条猪肉消费仍然疲态尽显。生猪供需基本面上，当前整体屠宰量高位回落，但仍高于去年同期水平，出栏体重虽有连续回落，但绝对体重仍在120kg以上，反映上游大猪仍在释放之中，二育增加导致大猪仍有阶段性出栏压力。尤其去年6月份以来能繁母猪环比增加带来的生猪出栏在5月份继续保持惯性增涨。不过6-7月份，生猪出栏成本环比增加叠加阶段性旺季，生猪近端现货价格大概率已经接近底部。中期我们仍然认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，产业累计盈利的时间仍然较短，阶段性供给压力逐步释放后，产业可能逐步过度至盈利状态，只不过由于产能处在上升期，盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价可能继续下跌空间相对有限。交易上，单边暂时观望，谨慎投资者买9抛1套利，边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带来的系统性风险，详细关注2023半年报。
【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策

鸡蛋     【行情复盘】
周四，鸡蛋期价延续震荡回落，尾盘收回部分跌幅，鸡蛋现货价格整体持稳。截止收盘，主力09合约收于4164元/500公斤，环比前一交易日跌1.37%，09基差（产区均价）-147元/500公斤。本周鸡蛋现货价格整体稳中偏弱震荡，今日主产区蛋价4.03元/斤，环比昨日跌0.01元/斤，主销区蛋价4.21元/斤，环比昨日持平，全国均价4.09元/斤左右，环比昨日跌0.01元/斤，淘汰鸡价格5.72元/斤，环比昨日持平。近期白羽肉鸡价格及毛鸭价格高位回落，对蛋价边际支撑减弱，蛋价再度进入季节性回落时间。但原料端小麦、玉米阶段性连续反弹，对蛋价形成支撑。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止2023年7月9日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.32天，环比前一周增0.07天，同比降0.07天，流通环节库存1.02天，环比前一周增0.08天，同比增0.14天。淘汰鸡日龄平均517天，环比上周持平，同比延后14天，淘汰鸡日龄继续高位回落；上周豆粕及玉米价格震荡上涨，蛋价持稳，淘鸡价格下跌，蛋鸡养殖利润小幅回落，第26周全国平均养殖利润-0.10元/斤，周环比跌0.15元/斤，同比跌0.36元/斤；第26周代表销区销量7276吨，环比降3.30%，同比降3.05%。截止2023年6月底，全国在产蛋鸡存栏量11.78亿羽，环比5月持平，同比低0.25%。
2、行情点评：7月份南方逐步出梅，蛋价阶段性低点可能已经出现，一季度以来饲料原料价格明显松动，带动养殖成本持续下移，蛋鸡补栏积极性回暖，资金抢跑配置鸡蛋远月合约空头，09期价大跌后形成深度贴水，当前9月鸡蛋期价对玉米及豆粕盘面比价处于历史偏低位置。鸡蛋基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，同时老鸡占比仍然较高，端午节前后老鸡占比有望高位回落， 但上半年补栏鸡苗陆续在6-7月份迎来开产，因此本年度旺季新增开产量蛋鸡或将仍然不弱。综合来看，当前期价已经较大程度反应产能回升预期，边际上，二季度禽肉、蔬菜等生鲜品价格回落对蛋价边际支撑减弱。由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成。此外春季补栏已经积极回暖，对应三季度初开产增加较为确定，本年度蛋鸡产业周期存在下行风险加大。操作上，近端原料价格止跌对蛋价形成支撑，供给压力释放前，鸡蛋现货价格可能仍然较为抗跌。中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局远月合约空头逻辑不变。只不过目前09合约基差及月差偏高的情况下，期价容易反复，预计维持4100-4400点区间震荡，详细参考2023半年度报告。
【交易策略】
单边反弹对待。
【风险点】
禽流感，饲料价格；餐饮消费超预期反弹。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：夜盘期胶走弱。RU2309合约在12345-12475元之间波动，略跌0.48%。NR2309合约在9500-9620元之间波动，略跌0.78%。
【重要资讯】
本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.35%，环比+0.37%，同比+10.80%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为64.93%，环比+0.21%，同比+4.02%。半钢胎样本企业雪地胎订单表现充足，个别为完成排产进度，存适度提产现象，销市场出货偏慢，导致成品库存小幅提升。
【交易策略】
沪胶震荡反复，收储传闻始终未得到官方消息证实，投资者观望情绪日渐浓厚。近日青岛保税区橡胶库存再次回升，国内天胶社会库存也略有增加，年内顶部拐点仍待确认。国内外产区进入割胶旺季，胶水上市增多，但间或受到降雨影响。下游方面，轮胎企业成品库存再度增加，开工率回升的新增产量未能被下游充分消化。技术上看，若RU延续向上突破走势，RU2309合约或有望达到12700-13000元。NR表现偏弱，或维持底部震荡格局。

白糖     【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖窄幅整理。SR309在6863-6898元之间波动，略涨0.35%。
【重要资讯】
2023年7月12日，ICE原糖收盘价为23.91美分/磅，人民币汇率为7.1650。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6075元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为7802元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6168元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为7923元/吨。
【交易策略】
近日郑糖受外糖带动走高，主力合约价格接近6900元。国际糖价回升推高进口糖成本，而国内糖厂库存处于20余年来低位恐怕将出现近80万吨的供应缺口。国内糖市保供稳价离不开政策调控，而国际糖价受到美元走弱以及巴西近期产糖数据不及市场预期的推动。不过，今年巴西食糖增产预期强烈，只要产区天气及出口物流基本正常，全球食糖供应偏紧的局面将得到缓解。此外，近期印度降雨正常有利于甘蔗种植，下年度印度食糖产量或将恢复至3600万吨左右。后期巴西产糖进度以及印度产区降雨仍是市场主要关注题材。技术上看郑糖主力合约在7000元附近可能有压力。

棉花、棉纱 【行情复盘】
期货市场：周四夜盘棉花棉纱延续日盘弱势，继续走跌。主力合约CF309报收17175元/吨，相比日盘收盘价下跌0.29%。棉纱主力合约CY309报收于24110元/吨，相比日盘收盘价下跌0.37%。
【重要资讯】
周四凌晨美国农业部公布7月USDA农产品供需平衡报告，2023/24年度全球棉花库存和产量均高于6月预测值，棉花消费量却低于6月预测值，是造成日盘趋弱的主因。重点如下：
2023/24年度，全球棉花产量预计116.84百万包，高于6月预测值116.7百万包；全球国内消费量和出口量预计116.45和43.51百万包，低于6月预测值117和43.75百万包。产量增长而消费减少导致全球期末库存预测值从92.79百万包提升至94.52百万包，增幅1.86%。
其中，2023/24年度美国期末库存从6月3.5百万包的预测值增长至7月3.8百万包的预测值。中国2023/24年度的期初库存减少15万包，与近期市场预期方向一致；产量2700万包，与6月预测相同；进口量预计增加25万包；国内消费量预计减少50万包；出口量预计维持10万包不变；期末库存预计增长60万包。
整体来看，中国棉花消费预期减少，但进口量预计增长，促使期末库存预期增加，利空棉花远期价格。
【交易策略】
期货方面，棉花短期震荡。期权方面，近期震荡有所加剧，以做多波动率策略为主。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘窄幅震荡，略收涨。
现货市场：江浙沪地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，下游意向接货价偏低位运行。市场部分含税参考价：银星5350元/吨，月亮5400元/吨。江浙沪地区进口阔叶浆市场可外售货源不多，金鱼鹦鹉4350-4400元/吨，小鸟4300元/吨。
【重要资讯】
据卓创资讯不完全统计，本周保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港纸浆合计库存量较上周下降2.17%。白卡纸市场部分低价略有上涨，主流价格波动不大。据卓创资讯数据显示，本周250-400g平张白卡纸市场含税均价4180元/吨，较上周持平，连续两周稳定。市场主流参考价格4000-4300元/吨。生活用纸市场动销节奏不一，终端表现欠佳。据卓创资讯数据监测显示，本周生活用纸均价6150元/吨，环比下行0.61%，跌幅增加0.21个百分点。其中木浆生活用纸均价6233元/吨，环比下行0.56%，跌势收窄0.08个百分点。
【交易策略】
纸浆期货价格涨势放缓，现货针叶浆下调50-100元，针叶浆含税价格5150-5400元，阔叶浆持稳，含税价格4250-4350元，加拿大主港温哥华、鲁珀特王子港因港口工人劳资纠纷自7月1日至今歇工，Canfor宣布自7月13日起北木Northwood减产，停机在歇工期间持续，预计每周减产11000吨，供应减量对盘面产生明显提振。近期期货价格的上涨刺激了漂针浆的销售，据Fastmarkets消息，部分卖家将加拿大NBSK价格下调至640-650美元/吨，随即售空，随后加拿大NBSK攀升至650-660美元/吨，北欧NBSK价格为630-650美元/吨。阔叶浆方面，继Suzano提涨后，其他供应商也纷纷跟涨，但价格仍在谈判之中。供需方面，5月木浆进口量316万吨，创历史新高，1-5月木浆进口量累计增加213万吨，针叶浆5月进口量84万吨，创历史新高，阔叶浆维持高位。PPPC数据显示，5月世界20产浆国商品浆出货量同比减少3.2%，针叶浆发货减少6.4%，阔叶浆发货增加1.3%，但对中国市场针、阔叶发货量分别增加27%和20%，区域分化依然明显，进一步验证海外消费弱势。国内成品纸整体依然较弱，白卡纸企稳，部分计划提涨，文化纸继续走弱，5月欧洲港口木浆库存回落，但主动去库仍在持续，国内6月份港口库存季节性下降，同比高于去年。
综合看，北木停产，加拿大港口罢工持续时间需继续跟踪，汇率贬值对以进口为主的木浆价格偏利多，参考近期加拿大针叶浆成交价格，对应盘面价大概在5300-5400元/吨，其中包括了100元的汇率贬值影响，但国内成品纸市场表现依然较弱，白卡纸涨价仍在落实之中，因此盘面平水外盘美元价格后，终端消费还难以支撑价格继续上涨，供应端事件更为明朗前，暂时观望，激进者轻仓空配。

苹果     【行情复盘】
期货价格：主力10合约周四震荡整理，收于8654元/吨，跌幅为0.3%。
现货价格：本周山东地区纸袋富士80#以上一二级货源成交加权平均价为4.33元/斤，与上周加权平均价格相比持平；周四陕西三原松本锦70#起步订货价3.8元/斤，较周三持平。
【重要资讯】
（1）卓创库存量预估：截至7月13日，全国苹果库存量为133.29万吨，去年同期为141.19万吨；其中山东地区库存量为66.92万吨，去年同期为98.24万吨；陕西地区库存量为28.94万吨，去年同期为15.25万吨。当周全国库存累计消耗量为15.06万吨，环比有所下降，处于近五年同期中低位区间。
（2）钢联库存量预估：截至7月12日，本周全国主产区库存剩余量为84.50万吨，单周出库量16.13万吨，冷库走货继续放缓，果农货剩余货源质量下滑明显。
（3）市场点评：早熟苹果开始上市，价格表现略好支撑预期。富士苹果自身基本面变化有限。旧果市场来看，消费节奏放缓与库存下滑的博弈延续，现货价格高估值预期存疑。新果的产量预期来看，产区进入套袋生长期，初步产量预期落地，市场分歧点下降，相应地对价格的趋势推动有限。现货价格稳定，为市场提供一定的支撑，不过今年总产维持同比略增的预期，构成市场的相对压力。随着早熟苹果的逐步上市，市场焦点转向早熟苹果的预期指引。
【交易策略】
目前对于苹果10合约继续维持高位区间判断，操作方面，建议继续观望或维持区间思路。

重要事项:

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