贵金属  【行情复盘】
日内，美元指数和美债收益率小幅走升，贵金属承压略偏弱运行；预计美联储将在7月再加息一次25BP，美元指数和美债收益率表现偏强，令贵金属承压，接下来重点关注美国6月通胀数据和美联储官员讲话。日内截止17:00，现货黄金整体在1918-1928美元/盎司区间震荡运行；现货白银整体在22.96-23.15美元/盎司区间震荡运行。国内贵金属日内维持偏强行情，沪金涨0.48%至452.08元/克，沪银涨0.93%至5531元/千克。
【重要资讯】
①美国6月季调后非农就业人口增加20.9万人，表现不及22.5万的预期和33.9万的前值，为2020年12月以来最小增幅，另外，4月份非农新增就业人数从29.4万人下修至21.7万人，5月份非农新增就业人数从33.9万人下修至30.6万人，修正后，4月和5月新增就业人数合计较修正前低11万人。②美联储古尔斯比表示，今年可以再加息1-2次；仍未决定7月份美联储应该采取何种利率政策，仍希望看到通胀数据后再作决定。③美联储会议纪要显示，美联储官员一致同意在6月会议上维持利率不变，以争取时间并评估是否需要进一步加息，尽管多数委员预计最终需要进一步收紧政策；几乎所有官员预计2023年将有更多的利率上调，支持加息的人士指出劳动力市场非常紧张，经济势头超出预期。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。近期，影响贵金属行情调整的因素依然存在，美联储官员仍在淡化年内降息预期，暗示年内仍有两次加息计划，经济衰退预期暂无更明显的预期变化，美国银行业危机暂时缓解，贵金属仍存在调整的空间，短期暂时难以出现持续性上涨行情，更多是高位宽幅震荡行情。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属逢低做多依然是核心。
运行区间分析：伦敦金现不断走弱，下方关注1900美元/盎司（440元/克）支撑，跌破可能性存在，若跌破关注1850美元/盎司支撑（425-430元/克）；当前趋势性上涨行情发生可能性小，上方关注2000美元/盎司（460元/克）阻力；未来随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金续刷历史新高可能性依然存在。白银再度回到24美元/盎司整数（5650元/千克）下方，仍有调整空间，关注22美元/盎司（5250-5300元/千克）支撑，不排除跌破可能；短期持续上涨可能性小，上方关注24美元/盎司阻力（5700元/千克）；未来上方关注26美元/盎司（6000元/千克）阻力位。贵金属近期趋势性上涨行情暂时可能性小，更多的是区间宽幅震荡行情，后续偏弱调整行情仍会持续，贵金属行情企稳再低位做多，风险偏好者亦可逢低继续构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心。
贵金属期权方面，贵金属出现调整行情，建议待调整行情企稳后再度卖出深度虚值看跌期权，如AU2308P400合约，如AG2308P5000合约。

铜   【行情复盘】
7月10日，沪铜冲高回落，沪铜主力CU2308收于67750元/吨，涨0.04%，1#电解铜现货对当月2307合约报于贴水60~升水20元/吨，均价报于贴水20元/吨，较上一交易日下跌85元/吨。平水铜成交价68160~68350元/吨，升水铜成交价格68180~68380元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM了解，2023年7月6日CSPT小组于运城召开2023年第二季度总经理办公会议，并敲定2023年三季度的现货铜精矿采购指导加工费为95美元/吨及9.5美分/磅，较2023年二季度现货铜精矿采购指导加工费90美元/吨及9.0美分/磅增加5美元/吨及5.0美分/磅。本次二季度总经理办公会议表决深圳市中金岭南有色金属股份有限公司正式加入CSPT小组，深圳市中金岭南有色金属股份有限公司正式成为CSPT小组第十三位成员。
2、截至7月10日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.53万吨至12.56万吨，较去年同期的11.92万吨高0.64万吨。周末全国各地区的电解铜库存增减不一，具体来看：上海地区增加0.58万吨至9.28万吨，广东地区库存减少0.04万吨至2.48万吨，重庆地区减少0.01万吨至0.27万吨。
3、据外电7月7日消息，行业分析师称，特斯拉(Tesla)及其竞争对手推出的新型电动汽车正通过降低铜含量的方式进行节能设计，随着下一代电动汽车上路，这些变化可能会限制对铜的需求增长。根据最近的两项预测，在中国经济增长的带动下，电动汽车销量的强劲增长，意味着铜需求将在本十年剩余时间里继续增长，但电动汽车的创新已涌现成为一个限制因素。CRU Group将今年至2030年平均电动汽车的铜使用量预测下调至51-56公斤。这低于其此前预测的65-66公斤。高盛预测，到2030年，电动汽车的用铜量可能会降至每辆65公斤，相比之下2022年为73公斤。
4、外媒7月9日消息，在秘鲁南部中心的Cotabambas土著社区提出一系列投诉后，MMG的社区代表和高管定于周一和周二在位于利马的部长会议主席团总部举行会议。周日，Cotabambas国防阵线主席Bruno Cabrera表示，政府和公司都未能履行今年早些时候达成的一些承诺，例如大约捐款8300万美元，用于支持矿山周围的城镇和村庄。据社区领袖称，每个地区、省和地区收到的采矿许可证都被削减了，缺乏适当的资金阻碍了新的卫生、教育、交通和农业基础设施的发展。
【操作建议】
从基本面来看，进入消费淡季，在前期短暂透支消费后，下游和终端开工开始放缓，据调研加工企业对后市信心不足，7、8月淡季恐进一步回落。而供应端仍持续放量，五月铜矿进口量创历史新高，原材料供应宽松正在兑现，六月虽有部分企业常规检修，但精炼供应仍维持高位，7月检修的冶炼企业减少，产量料环比进一步增加。
最新美国就业新增就业人数低于预期，但失业率仍处于历史低位，总体而言该数据仍难以使美联储停止紧缩政策。在近期美联储官员鹰派发声之下，市场仍聚焦本月FOMC会议是否加息25BP，加之美国CPI即将公布，不确定之下铜市波动率恐放大，建议观望。

锌   【行情复盘】
7月10日，沪锌震荡下行，主力合约ZN2308收于19935元/吨，跌1.12%，0#锌主流成交价集中在20100~20250元/吨，双燕成交于20270~20430元/吨，1#锌主流成交于20030~20180元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM调研，上周镀锌开工率环比下滑0.25个百分点至67.69%，压铸锌合金开工率环比下滑0.37个百分点降至46.9%，氧化锌开工率环比下滑1.6个百分点至63.2%，三大下游板块开工率均出现不同程度的下滑。
2、据SMM调研，截至本周一（7月10日），SMM七地锌锭库存总量为11.33万吨，较上周一（7月3日）下降0.31万吨，较上周五（7月7日）下降0.02万吨，国内库存录减。周末上海地区市场到货较少，下游企业刚需采买，带动库存小幅下降；广东地区，市场到货增加，出货不佳下，库存小幅累增；天津地区，北方冶炼厂进入检修周期，基本以长单为主，散单到货较少，带动库存下降。整体来看，原沪粤津三地库存下降0.06万吨，全国七地库存下降0.02万吨。
3、美国银行下调2023年锌价预估至每吨2,603美元，此前预估为每吨2,905美元；2024年锌价预估下调至每吨2,375美元，此前预估为每吨2,500美元。
4、截至当地时间2023年7月10日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价32欧元/兆瓦时，较上一交易日跌1欧元/兆瓦时。
【操作建议】
最新美国就业新增就业人数低于预期，但失业率仍处于历史低位，总体而言该数据仍难以使美联储停止紧缩政策。在近期美联储官员鹰派发声之下，市场仍聚焦本月FOMC会议是否加息25BP，短期宏观不确定仍存。
从基本面来看，锌市供需双减，俄乌局势再掀波澜，欧洲能源价格反复，海外冶炼复产存在不确定性。国内方面，近期天气异常高温，南方用电负荷持续走高，用电紧张令当地冶炼减产预期升温。需求端来看，终端消费持续萎靡，基建地产复苏不及预期，进入淡季后仍有进一步下滑的风险。
目前俄乌局势的不确定性、美联储加息预期和国内政策刺激预期均将对盘面造成重要影响，短中期内锌价料在情绪反复中宽幅震荡，建议观望。

铅   【行情复盘】
沪铅主力合约收于15510，涨0.06%。SMM 1#铅锭现货价15150~15250，均价15200，跌25。
【重要资讯】
据SMM，2023年6月30日~2023年7月6日原生铅冶炼厂开工率为60.16%，较上周下降3.91个百分点。据调研，本周SMM原生铅开工率以河南地区电解铅大厂开工下滑为主，另外河南、湖南、云南均有小规模冶炼厂表示原料供应偏紧小幅减产。2023年7月1日-7月7日，SMM再生铅四省周度开工率为41.69%，较上周降2.39个百分点。内蒙原料紧张，开工率显著下滑。
库存方面，据SMM数据显示，截至7月10日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.27万吨，较上周五（7月7日）增0.23万吨；较上周一（7月3日）增0.26万吨。 据调研，本周为沪铅2307合约交割前一周，冶炼企业与贸易商陆续准备交仓事宜，尤其是冶炼企业方面陆续转运铅锭至交割仓库。
消费端，7月1日—7月7日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为63.63%，较上周基本持平。据调研，进入7月，电动自行车、汽车蓄电池等蓄电池市场终端消费持续低迷，在生产企业进行多轮促销活动后，经销商电池库存普遍偏高，近期以消化库存为主。
【操作建议】
美元指数反弹，我国CPI及PPI数据疲弱，相关商品货币走软。需求端来看，下游蓄电池企业节后开工率显著回升。近期沪伦比值不断走低，出口盈利，出口量仍会继续走升，促进国内降库实现。废电瓶供应依然较为紧张。期现背离行情延续，虽然铅价高位运行，但因下游铅蓄电池企业采购甚少，炼厂依然处于被动状态。蓄电池需求出口较好有所提振。综合来看，需求淡季但需求端尤其是出口有亮点，阶段仍表现降库，后续关注交仓变化。进入7月份，随冶炼企业检修结束与新建产能投产推进，铅锭供应预计环比上升。沪铅再度回到15000-15500元区间上沿，关注进一步走强动能，上档继续关注15700，15900。关注后续主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝及氧化铝 【行情复盘】
7月10日，沪铝主力合约AL2308高开高走，震荡偏强，报收于17990元/吨，环比上涨0.81%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨60元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌0元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-20元/吨。氧化铝主力合约AO2311低开低走，震荡偏弱，报收于2819元/吨，环比下跌0.32%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2812.5元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据SMM统计数据显示，2023年6月份（30天）国内电解铝产量336.6万吨，同比增长0.14%。6月份国内电解铝日均产量环比增长207吨至11.22万吨左右。据SMM获悉，因电力保供等问题四川眉山地区电解铝后续有减产检修预期，目前该地区有两家电解铝企业总建成产能25万吨，运行20万吨左右，此次检修或面临25%的减产，预计影响5万吨年化产能，四川其他地区电解铝暂稳运行。下游方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续下滑0.5个百分点至63.3%，与去年同期相比下滑3.2个百分点。库存方面，截至7月10日，国内电解铝社会库存相较于7月6日小幅增长0.5万吨，库存升至53万吨。
【交易策略】
从盘面上看，沪铝资金呈流出态势，主力空头减仓较多。国内供给端宽松预期较强，各地复产产能持续小幅增加，云南复产也开始逐步展开。但如我们所料，因电力供应问题，四川地区还是出现了少量减产。未来需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率料将环比下降，淡季来临恐怕难有明显改善。库存方面，国内社会库存微幅累库，伦铝库存继续减少。目前盘面震荡偏强，建议空单适量减仓，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，市场消化掉此前的铝土矿减产以及下游电解铝复产的消息，开始回归基本面价格震荡偏弱，短期来看氧化铝价格或将有所调整，中长期还要持续关注河南地区的后续发展。

锡   【行情复盘】
7月10日沪锡震荡回调，主力2308合约收于229970元/吨，跌1.19%。现货主流出货在228500-230500元/吨区间，均价在229500元/吨，环比跌4500元/吨。

【重要资讯】
1、 美国劳工部发布的报告显示，美国6月非农就业人数增加20.9万人，为2020年12月以来最小增幅，不及预期的增加23万人，前值为增加33.9万人。
2、 Cornish Metals：现金流状况良好，South Crofty项目取得重大进展。
3、 2023年5月我国锡精矿进口实物量18339吨，经安泰科折算金属量为5191.4吨，环比增长14.2%。其中缅甸进口含锡量环比增长12%，刚果（金）、尼日利亚、卢旺达等非洲国家总和上涨17.8%；澳洲进口量环比下滑19.1%。截至2023年前五个月，我国进口锡精矿实物量9.3万吨，同比下滑18.9%；折合金属量共计2.6万吨，同比下降19.4%。
4、 2023年5月我国进口精锡为3687吨，环比上涨83.2%，同比下降33.2%，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量达到近94%；5月精锡出口量为1182吨，环比上涨16.8%，同比上涨62.4%。截至2023年前五个月，我国共进口精锡10165吨，同比下降11.8%；出口精锡5469吨，同比上涨43.6%；精锡净进口量4696吨。

【交易策略】
美国6月非农数据不及预期。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费持稳，冶炼企业周度开工率微幅回落，近期云锡将开展年度例行检修，或对现货供应带来短时影响。矿端资源紧张问题依然长期存在，后续炼厂还将有一定减产压力。近期沪伦比震荡整理，但因海外高升水，进口盈利窗口关闭。需求方面，整体继续呈现淡季表现。5月锡焊料企业开工率小幅下滑，6月预计开工率也将继续回落。镀锡板开工持稳，7月第一周铅蓄电池企业开工周环比持平。库存方面，上期所库存有所上升，LME库存有所增加，smm社会库存周环比有所减少。精炼锡目前基本面需求端依然疲软，供应端预计将有小幅正常减量，因矿端进口窗口关闭，矿端供应更多指望未来银漫技改完成后的增量。在现阶段锡价下，现货市场成交较为清淡。伦锡升水继续回落，伦锡库存显著增加。在供应端炒暂告一段落后，盘面开始回归，建议偏空思路对待，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位240000，下方支撑位175000。

镍   【行情复盘】
沪镍主力合约收于161030，跌2.31%，SMM镍现货163500~173400，均价 168450，跌3500。
【重要资讯】
1、据华友钴业消息，当地时间7月7日，华友钴业与浦项韩国合资公司POSCO HY Clean Metal（浦项华友循环再生韩国公司）在韩国全罗南道光阳市栗村产业园顺利竣工，标志着华友钴业正式进军韩国再生市场。POSCO HY Clean Metal（浦项华友循环再生韩国公司）是华友钴业和浦项集团在韩国成立的电池回收再利用工厂，年处理黑粉能力12000吨，可生产硫酸镍产品12000吨/年，硫酸钴4000吨/年，碳酸锂2500吨/年。
2、PT Aneka Tambang Tbk（ANTAM；IDX：ANTM；ASX：ATM），印度尼西亚矿业工业 (Persero) (MIND ID) 成员——矿业国有企业控股公司，很高兴宣布公司开始位于北马鲁古的 Haltim 镍铁工厂的初始运营阶段，其标志是于2023年7月7日通电前进行燃烧器或熔炉加热过程。燃烧器启动过程完成后，ANTAM将执行Haltim镍铁厂熔炉的启动阶段。
【操作建议】
美元指数反弹，我国CPI及PPI数据疲弱，相关商品货币走软。供给来看，电解镍6月供应进一步增加，电积镍新增产继续爬坡。镍生铁近期成交价趋弱，印尼产能继续释放，进口回流量仍较大。需求端来看，不锈钢6月产量不及排产预期表现环比下滑，库存继续下降，需求仍待进一步改善。三元材料生产增加，硫酸镍供应减少，价格相对坚挺，表现持坚。7月以来社库表现小幅下滑，现货升水分化波动，价格回升后有所收窄。LME镍库存表现整理。沪镍主力合约在宏观压力放缓下仍有反复可能，再度接近16万元整数关口，上档17.5万元及18万元附近波动，若反弹乏力，则下档仍需关注15，甚至14万元附近支撑。后续关注产能释放的节奏，国内库存变动，宏观情绪变化。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力合约，收于14730，跌0.27%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格持平。7月10日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦15300，平；太钢天管15150，平；甬金四尺15000，平；北港新材料14900，跌50；德龙14900，跌50；宏旺14900，跌50。316L冷轧2.0mm价格：太钢27300，平；张浦27300，平。2023年7月6日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存98.25万吨，周环比下降0.77%。其中冷轧不锈钢库存总量49.14万吨，周环比下降0.79%，热轧不锈钢库存总量49.11万吨，周环比下降0.74%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存去库速度较上周放缓，主要以300系及400系资源消化为主。本周现货价格偏弱，市场询购较为谨慎，部分资源成交伴随让利，整体出货表现一般。2023年7月6日，无锡市场不锈钢库存总量53.92万吨，减少11228吨，降幅2.04%。200系本周福建钢厂正常到货，广西钢厂少量到货，周内价格跌幅明显，成交清淡，以冷轧小幅增量为主，整体增幅0.06%；300系本周仓单资源窄幅增量，各钢厂到货暂不明显，周内以华北大厂资源去库为主，热轧资源到货补充较少，较冷轧去库明显，整体降幅2.25%；400系周内以华北大厂资源降量为主，代理多根据订单议价，持续亏损下让利意愿不明显，整体降幅3.24%。不锈钢期货仓单45572，增9227。
【交易策略】不锈钢期货整理。不锈钢现货库存继续微有所下滑。钢厂利润走弱，实际6月产量初步调查环比下滑4.6%，远不及此前预期。需求有待继续改善，期货库存在连续下降之后连续显著回升。不锈钢目前仍在15000以内波动，再上档目标位15700，16500附近，下档支撑14400，14000。镍生铁近期成交价格波动反复，上下游僵持，而成本支撑在较弱的需求下并不强劲。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日间再度回落，下跌2%。
现货市场：北京地区开盘价格走弱10-20，主流持周五低价，河钢敬业报价3690-3700，盘中成交很差，商家有继续下调报价，目前报3670-3680，低价依然出货不畅。上海地区早盘价格稳中趋弱，盘中进一步下跌20-30，累降30-40，永钢3630-3640、中天3580-3600、三线3580-3600，商家反馈“成交差”。
【重要资讯】
据Mysteel不完全统计，2023年6月，全国各地共开工4658个项目，环比下降33.97%；总投资额约22849.19亿元，环比下降44.40%；前6月合计总投资约31.94万亿元。
【交易策略】
螺纹日间低位小幅反弹后再次下跌。供需方面，Mysteel数据显示，上周需求环比回升但仍偏低，产量增幅放缓，库存继续增加，总库存维持低位。从终端看，近两周房地产销售表现较弱，高基数影响下同比转向负增长，当前行业供需双弱，房企投资意愿较低，基建投资增速维持高位，但5-6月专项债发行量同比大幅下降，同时地方政府财政紧张，基建投资面临高位回落，海外钢价逐步止跌，出口接单环比好转，外需韧性仍在。国务院总理李强指出要及时出台、抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。
目前黑色产业链库存偏低，供应回升但压力有限，电炉继续亏损，废钢到货量还未回到前期高位，淡季小幅累库在预期之内。短期市场压力来自对政策宽松预期的信心下降，以及监管对于“路边消息”的管控，虽然我们认为政策面出现强刺激的概率不大，但政策预期落地前，淡季价格大幅回落仍会明显减轻现货矛盾，短期调整过快跌至高炉即期成本附近（3600-3650元）可适当偏多配，向上如果快速涨至电炉成本后（当前3850元）倾向于卖保及期现正套规避供应进一步上升的风险。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货冲高回落，2310合约日内跌1.73%至3757元/吨。
现货市场：日内天津热卷主流报价3810元/吨，低合金加价150元/吨。早盘商家报价主稳，午后期货盘面震荡下行，市场交投不佳，市场多观望。
【重要资讯】
1、7月10日全国250家长、短流程代表钢厂废钢库存总量457.98万吨，较上周五增0.93万吨，增0.20%；库存周转天9.2天，较上周五增0.1天；日消耗总量46.55万吨，较上周五降0.25%。
2、据Mysteel不完全统计，2023年6月，全国各地共开工4658个项目，环比下降33.97%；总投资额约22849.19亿元，环比下降44.40%。
3、7月10日，据乘联会统计，2023年6月，乘用车市场零售达到189.4万辆，同比下降2.6%，环比增长8.7%。今年1-6月累计零售952.4万辆，同比增长2.7%。
4、中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2023年6月销售各类挖掘机15766台，同比下降24.1%，其中国内6098台，同比下降44.7%；出口9668台，同比下降0.68%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
7月热卷处于实际需求预期转弱，供应关注度增加局面。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，实际需求不及预期，市场传言有新财政刺激。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量回落，主要是北方钢企，但钢厂库存小幅回升，南方社会库存继续累积，高频表观需求小幅回落。技术上，热卷主力连续合约目前在历史成交密集区3500-4000区间运行，日线趋势线不强。操作上，弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，政府再提5%目标，目前驱动仅止于预期，符合淡季交易预期的路数，短期观望。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸10-1反套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石日间盘面出现回调，主力合约下跌3.46%收于795.5。
现货市场：铁矿石现货市场价格日间集体下跌。截止7月10日，青岛港PB粉现货价格报858元/吨，日环比下跌15元/吨，卡粉报960元/吨，日环比下跌15元/吨，杨迪粉报776元/吨，日环比下跌18元/吨。
【基本面及重要资讯】
6月26日-7月2日，中国47港铁矿到港总量2428万吨，环比增加60万吨，45港到港量2360.1万吨，环比增加110.8万吨。
7月3日-7月9日，澳巴19港铁矿石发运量2432.4万吨，环比减少511.5万吨。其中澳矿发运1735.1万吨，环比减少324.4万吨，发往中国的量1404.2万吨，环比减少328万吨。巴西矿发运697.4万吨，环比减少187.1万吨。本期全球铁矿石发运量2802.8万吨，环比减少665.3万吨。
6月制造业PMI环比上升0.2至49%，非制造业商务活动指数环比下降1.3%至53.2%，综合PMI产出指数环比下降0.6%至52.3%。财新6月PMI为50.5，较5月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间。
5月中国粗钢产量9012.3万吨，同比下降7.3%，1-5月粗钢产量44462.9万吨，同比增长1.6%。中国5月份铁矿石原矿产量7760万吨，同比减少2.9%
国家统计局数据显示，6月份，全国工业生产者出厂价格同比下降5.4%，环比下降0.8%；工业生产者购进价格同比下降6.5%，环比下降1.1%。上半年，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.0%。6月份，全国居民消费价格同比持平，环比下降0.2%.
1—5月份，全国固定资产投资(不含农户)188815亿元，同比增长4.0%，1-4月同比增长4.7%，从环比看，5月份固定资产投资(不含农户)增长0.11%。基础设施投资同比增长7.5%，制造业投资增长6.0%。
1—5月份，全国房地产开发投资45701亿元，同比下降7.2%；1-4月为下降6.2%。其中，住宅投资34809亿元，下降6.4%。
1—5月份，房地产开发企业房屋施工面积779506万平方米，同比下降6.2%，1-4月为同比下降5.6%。其中，住宅施工面积548475万平方米，下降6.5%，1-4月为下降5.9%。房屋新开工面积39723万平方米，下降22.6%，1-4月为下降21.2%。其中，住宅新开工面积29010万平方米，下降22.7%，1-4月为下降20.6%。房屋竣工面积27826万平方米，增长19.6%，1-4月为增长18.8%。其中，住宅竣工面积20194万平方米，增长19.0%，1-4月为增长19.2%。
5月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.5%(增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，前值为5.6%。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.63%。1―5月份，规模以上工业增加值同比增长3.6%，与1-4月持平。5月全国商品房销售面积46440万平方米，同比下降0.9%。
几内亚西芒杜项目正式步入实质性开发，铁矿平均品位66-67%，预估铁矿储量22.5亿吨，是已知同类矿床中之最。满产情况下预计每年可出口铁矿石约1.2亿吨。
辽宁本溪思山岭铁矿设计年采选铁矿石3000万吨，年铁精粉产量1060万吨，第一期品位预计达到67-69%。
必和必拓一季度铁矿石产量6620万吨，同比减少1%.2023财年目标指导产量2.78-2.90亿吨。
力拓一季度铁矿石发运创同期记录，产量和发运量同比分别上升11%和16%。2023年目标发运量维持3.2-3.35亿吨不变。
一季度淡水河谷铁矿石产量6677.4万吨，环比减少17.4%，同比增加5.8%。维持2023年指导产量3.1-3.2亿吨不变。
一季度FMG铁矿石产量4610万吨，环比减少8%，同比增加4%。发运量4630万吨，环比减少6%，同比基本持平。2023财年Q1-Q3总发运进度75%，累计发运量创历史同期新高，达到1.43亿吨左右，同比增3%。维持2023年发运目标1.87-1.92亿吨不变，有望完成目标上限。

铁矿日间盘面出现回调，主力合约跌破800关口，黑色系开始计价淡季预期。外矿季末冲发运结束，本期发运下降，但预计7月铁矿到港压力将增加。上周疏港较为旺盛，钢厂采购意愿仍较强，港口库存再度去化。近期铁矿反弹的直接动力源自下游钢厂利润空间的改善，低库存下需求的边际改善使得成材价格具备上涨弹性，叠加炉料端煤焦价格的回落，带动钢厂利润空间修复，对铁矿价格形成正向反馈。同时市场对地产端投资后续可能改善的预期也在一定程度提振黑色系整体走势。成材表需上周虽有小幅回升，但下游终端消费即将转入淡季，下游对成材价格上涨的接受度有限，成交量不高。而炉料端成本维持高位，钢厂利润再度被压缩，当前处于高位的铁水产量将面临减产，上周五大钢种产量开始出现回落，需求端对炉料端价格的负反馈将再度开启。铁矿7月价格或将短期承压，但下半年价格随着国内经济的进一步复苏，铁矿价格具备一定的上行动能。1-5月全国规模以上工业企业利润同比降幅进一步收窄，其中制造业利润累计增速较前值回升3.3个百分点，5月当月利润降幅收窄7.4个百分点，在三大类别中改善最为明显。企业库存连续第二个月保持快速去化趋势。6月制造业PMI环比上升0.2至49%，财新6月PMI为50.5，较5月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间。当前名义库存水平已降至历史较低水平。三季度库存和PPI有望迎来拐点，工业品价格上涨弹性增强。
【交易策略】
终端消费即将进入淡季，钢厂利润短期难有进一步改善。需求端对炉料端价格的负反馈将再度开启，短期对铁矿的反弹空间维持谨慎。三季度表现预计先抑后扬。
【套利策略】
从终端需求角度来看，全年铁元素总需求将呈现前高后低的走势。一季度基建投资力度较强，新增专项债是近年来发行节奏较快的年份，预计基建投资增速下半年将环比下降。地产5月销售未延续改善，尤其是对黑色系需求影响较大的地产新开工数据依旧低迷。下半年随着竣工放缓，地产端对铁元素的需求将下降。今年上半年铁水产量高于去年同期水平，但全年铁水产量预计仍将同比不增，旺季过后下半年铁水有较大的减产压力，将对铁矿石远月合约的估值形成压制。同时铁矿供给端全年前低后高，下半年外矿发运节奏将加快，铁矿下半年的供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。铁矿石短期仍具备正套逻辑，但远月9-1间价差的驱动暂不明显。5月以来铁水产量一直维持高位运行，钢厂主要对焦炭和焦煤端利润形成挤压，铁矿价格相对坚挺，螺矿比回落。进入7月后铁水减产压力将增大，随着终端需求进入淡季，钢厂低利润对铁矿价格的负反馈将增强，螺矿比有望迎来阶段性向上修复。

玻璃     【行情复盘】
周一玻璃盘面震荡运行，主力2309合约结算价计跌0.19%收于1586元。
【重要资讯】
现货市场方面，周一国内浮法玻璃市场价格涨跌互现，整体成交显一般。华北涨跌互现，沙河安全、金宏阳、石家庄玉晶、长城大板上调1元/重量箱，小板抬价走低，成交氛围转弱，交投一般；华中价格暂稳，整体成交情况尚可，需求持续性仍需观察；华东市场价格主流走稳，区域内各地原片厂出货存差异，多数厂交投氛围有所好转，个别厂存调涨计划，落实情况尚需跟进；华南台玻报价下调2元/重量箱，其它厂稳价出货；西南武骏、南玻价格下调1-3元/重量箱不等。
供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计310条，在产245条，日熔量共计167400吨，环比6月29日持平。周内改产1条，暂无点火及冷修线。威海中玻股份有限公司500T/D浮法二线前期在产欧茶，6月底改产欧灰，已正色。
需求方面，上周国内浮法玻璃市场需求表现略有好转，中下游前期库存有一定消化，部分区域存阶段性刚需补货支撑。终端订单暂无明显起色，局部区域原片厂试探提价，但提振效果一般，市场观望氛围依旧偏浓，投机意向不大。预计短期需求相对平稳，关注旺季前中下游备货节奏。
库存方面，截至7月6日，重点监测省份生产企业库存总量为5310万重量箱，较前一周三库存微幅下降4万重量箱，降幅0.08%，库存环比由增转降，库存天数约26.08天，较前一周减少0.02天。上周重点监测省份产量1492.15万重量箱，消费量1496.15万重量箱，产销率100.27%。
上周国内浮法玻璃生产企业库存由增转降，区域产销有一定差异，部分区域出货有所好转，但市场价格仍是跌多涨少，终端订单表现平平，出货主要受到下游阶段性刚需补货支撑。分区域看，华北周内成交环比好转，沙河区域部分厂库存小降，沙河厂家库存约220万重量箱，贸易商厂装发货为主，贸易商库存削减；华东周内成交相对平稳，局部地区厂家产销较前期稍好转，拉动区域内产销小幅回升，库存增速环比有所收窄；华中周内整体成交一般，外发受限，厂家产销较前期转淡，库存呈现缓慢增加趋势；华南厂家近期整体出货尚可，部分出货可维持在产销平衡或销大于产，成交保持灵活，局部车辆紧张。
【套利策略】
建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
因处于梅雨高温，市场前期对7月份现货市场预期偏弱。但从高频产销数据看，近期整体销售状况好于市场预期，玻璃宜逢低偏多思路对待；同时房地产市场预期尚未显著改观，不宜追高。接下来需持续跟踪玻璃产能恢复进度及房地产市场尤其是房地产竣工端的边际变化。

原油     【行情复盘】
今日国内SC原油震荡反弹，主力合约收于567.20 元/桶，涨2.22 %，持仓量增加1166手。
【重要资讯】
1、卡塔尔将8月海上原油官方定价设定为较阿曼/迪拜平均价格升水0.10美元/桶；陆上原油官方定价设定为较阿曼/迪拜平均价格升水0.20美元/桶。
2、亚洲石油市场正准备迎接科威特最新的Al Zour大型炼油厂出口量进一步增长，该炼油厂本周启动了第三个也是最后一个原油蒸馏装置(CDU)，贸易消息人士称，随着该炼油厂投入运营，其全面影响可能会在第三季度晚些时候显现。该炼油厂于2022年11月首次开始商业运营，是今年全球产能上线的几个主要设施之一，石油产品产量和出口量的增加预计将对炼油利润率构成压力。分析公司Kpler的数据显示，随着Al Zour的运营，科威特6月份的成品油出口(包括燃料油、柴油、喷气燃料和石脑油)达到创纪录的280万吨。
3、美国能源部上周五表示，正在寻求为战略石油情备再购买600万原油，因为美国战略石油储备在去年创纪录的释放后，美国能源部继续寻求重新填充战略石油储备。近几个月来，美国能源部已经宣布了为战略储备购买630万桶原油的交易，而新的招标将使今年的购买总量超过1200万桶。这次购买600万桶原油补充战略储备，是今年第三次招标回购。目前，美国石油战略储备已经降至3.472亿桶的近40年来低点。
【交易策略】
虽然宏观面担忧仍存，且下半年欧美将进一步加息，但产油国进一步深化减产持续提振油市。盘面上，近期油价整体表现偏强，外盘原油形成突破，短线趋势转强，多单可暂时持有。

沥青     【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货震荡反弹，主力合约收于3685 元/吨，涨2.82 %，持仓量增加25771 手。
现货市场：今日国内中石化除西北以及重庆地区上调50元/吨外，其他地区持稳，山东地区低端价格小幅推涨，但华南地区高端有所下跌。国内重交沥青各地区主流成交价：华东3870 元/吨，山东3710 元/吨，华南3830 元/吨，西北4350 元/吨，东北4140 元/吨，华北3770 元/吨，西南4100 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：沥青原料问题明朗化，原料供给增加将推动沥青供给回升。根据隆众资讯的统计，截止2023-7-5当周，国内79家样本企业炼厂开工率为35%，环比增长0.4%。6月份国内沥青总产量达到259.4万吨，低于排产预期，7月份国内沥青总计划排产量为298.4万吨，7月份国内地炼沥青总计划排产量为173.9万吨。
2、需求方面：国内沥青消费整体表现一般，南方地区梅雨季节抑制公路项目施工，本周北方多地也将出现连续降雨，进一步沥青道路需求的释放。整体上，由于天气因素影响叠加资金面偏紧，沥青道路需求仍受制约，近期难有乐观预期。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存及贸易商库存均连续下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-7-4当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为101.1万吨，环比减少1.2万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为153.7万吨，环比减少9.3万吨。
【交易策略】
原料通关问题解决将推动沥青原料供给回升，同时沥青供给也有望进一步增长，但当前需求增量相对有限，供需趋向宽松。盘面上，成本反弹推动沥青盘面上哪找，但沥青自身供需面支撑有限，预计整体反弹空间受限，上方关注60日均线附近阻力。

PTA     行情复盘】
期货市场：今日PTA价格上涨为主，PTA主力合约价格上涨78元/吨，涨幅1.37%，收于5758元/吨。
现货市场：7月10日，PTA现货价格涨94至5830元/吨，刚需补货稳定为主，基差小幅涨5至2309+55元/吨。
【重要资讯】
原油成本端：7月份沙特开始执行其100万桶/日减产，并延长其减产一个月，俄罗斯亦表态称减少50万桶/日出口，供给端继续利多原油市场，同时美国此前释放的2600万桶战略石油储备也于6月底结束，在此情况下，从7月份开始，原油现货市场供给预计开始边际收紧，但宏观经济衰退担忧压力依然较大，长周期来看，原油价格继续震荡整理，短周期来看，原油价格有望继续走强。
PX方面：华东一炼厂900万吨产能装置负荷下降至70-75%附近，同时原油价格上涨提振PX价格，截至7月7日当周，PX开工负荷74.8%，周度下降1.2%，7月10日，PX价格收1000美元/吨CFR中国，日度上涨6美元/吨。
供给方面：福海创450万吨装置29日按计划检修，预计检修20天，海伦石化120万吨2号装置7月2日检修。7月6日晚间，逸盛海南200万吨产能装置由满负荷降至5成，截至7月7日当周，PTA开工负荷77.8%，周度下降3.1%。关注7月份恒力惠州二期250万吨PTA新产能投产计划。
需求方面：上周有一套聚酯装置检修重启，另外短纤负荷局部上调，整体聚酯负荷继续小幅上行，截至7月7日当周，国内大陆地区聚酯负荷在93.5%附近，周度小幅提升0.4%。终端江浙织机开工负荷72%，周度提升1%，江浙加弹开工负荷82%，周度持平。本周，终端采购一般，刚需补货为主，各地整体织造订单有所分化，整体一般，部分地区开始做一下秋冬面临备货。产销方面：周末江浙地区产销开始回落，10号产销继续回落至5成左右。
【套利策略】
PTA现货加工费处于中性偏低状态，随着低加工费维持时间增加，PTA估值略显低估，企业停车降负荷意愿增强，后市重点关注多PTA现货加工费机会。
【交易策略】
整体来看，PTA供需维持紧平衡，PTA价格依然受成本影响较为显著，在原油价格短期偏强预期下，PTA价格有望震荡偏强运行，总体预计价格波动区间参考5200-6000元/吨。

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：周一，苯乙烯重心上移，EB08收于7499，涨58元/吨，涨幅0.78%。
现货市场：现货价格暂稳，江苏现货7500/7530，8月下旬7510/7540，9月下旬7480/7510。
【重要资讯】
（1）成本端：成本区间震荡为主。美元走弱原油反弹，但总体预计维持区间震荡；纯苯供应趋稳，但在成本托底和需求向好的预期下，预计价格震荡偏强；乙烯总体供需仍偏弱，价格或有涨后回落。（2）供应端：装置重启及新装置产出，供应将回升。淄博峻辰50万吨7月3日故障停车重启待定，安庆石化40万吨7月2日投料，延长炼化12万吨6月28日重启，巴陵石化12万吨6月28日重启，连云港石化60万吨6月10日重启，兰州石化6万吨6月8日停车检修55天，兰州汇丰2.5万吨5月28日附近停车检修2个月，新装置浙石化60万吨5月上旬开始投料，预计7月中下旬售出。截止7月6日，周度开工率69.55%（-1.26%）。（3）需求端：开工暂稳，对苯乙烯刚需尚好。截至7月6日，PS开工率68.78%（-1.81%），EPS开工率55.82%（+7.14%），ABS开工率80.63%（+1.63%）。（4）库存端：截至7月5日，华东港口库存8.13（-1.62）万吨，库存回升，本周期到港0.9万吨，提货2.52万吨，出口0万吨，下周期计划到船3.10万吨，后续震荡累库。
【套利策略】EB08/09价差预计波动区间0-100元/吨，短线可尝试做多价差。
【交易策略】
苯乙烯当前在成本和装置计划外检修的提振下价格持续反弹，但是成本上涨空间预计有限及自身供应压力趋向增加，预计价格先强后弱，主要在7000-7500元/吨区间震荡。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：周一，聚烯烃震荡，LLDPE2309合约收7981元/吨，涨0.00%，减仓2.27万手，PP2309合约收7126元/吨，跌0.21%，减仓1.19万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅上调，国内LLDPE主流价格7920-8450元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格6980-7070元/吨，华东拉丝主流价格7100-7200元/吨，华南拉丝主流价格7120-7250元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划来看，近期装置检修集中，供应小幅收缩。截至7月6日当周，PE开工率为76.2%（-2.64%）； PP开工率79.89%（+1.08%）。PE方面，延长中煤、中科炼化装置停车，上海赛科、扬子巴斯夫重启，扬子石化、兰州石化、延长中煤计划近期重启。PP方面，金能化学、海南炼化、东莞巨正源、中天合创装置停车，青岛大炼油、洛阳石化、上海赛科、独山子石化、燕山石化、金能化学、东莞巨正源、中天合创计划近期重启，中科炼化、茂名石化、辽阳石化、福建联合计划近期检修。
（2）需求方面：7月7日当周，农膜开工率17%（持平），包装55%（持平），单丝48%（持平），薄膜48%（持平），中空50%（持平），管材35%（-3%）；塑编开工率40%（持平），注塑开工率46%（持平），BOPP开工率50.37%（-1.06%）。季节性淡季，整体需求表现不佳，多数行业开工维稳为主，管材因受订单不足和产成品累积影响，开工负荷进一步走弱。
（3）库存端：7月10日，主要生产商库存73.5万吨，较上一交易日环比累库3.5万吨。截至7月7日当周，PE社会库存15.65万吨（-0.233万吨），PP社会库存4.126万吨（+0.361万吨）。
【套利策略】
塑料和PP期货9/1价差在合理区间波动，暂时观望。
【交易策略】
PE暂时压力不大，PP近期装置变动较多，现有装置检修增多，单一短检为主，供应压力稍有释缓，下游需求来看，订单情况依然偏弱，下游多数行业开工维稳为主，但是要低于去年同期水平，对聚烯烃拉动不足，预计聚烯烃跟随成本震荡调整为主，关注成本端价格波动。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：周一，乙二醇震荡，EG2309合约收4039元/吨，涨0.52%，减仓0.26万手。
现货市场：乙二醇现货价格小幅上涨，华东市场现货价3966元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，大装置陆续重启，供应回升明显。国内方面，中科炼化50万吨装置7月7日晚间停车，预计半个月左右；榆林化工60万吨生产线计划7月中下旬检修10-15天，另一60万吨生产线计划8月份检修；陕西渭河30万吨装置7月3日停车，重启时间待定；广西华谊20万吨装置延期至7-8月份重启。海外方面，美国南亚1#36万吨装置于7月初更换催化剂，预计停车时长2个月左右。截止7月6日当周，乙二醇开工率为66.39%，周环比上涨2.08%。
（2）从需求端来看，当前需求尚可，聚酯开工负荷保持在相对偏高水平。7月10日，聚酯开工率91.34%，较上一交易日环比持平；长丝产销为42%，较上一交易日环比下降134.9%。
（3）库存端，据隆众统计，7月10日华东主港乙二醇库存97.4万吨，较7月6日去库0.49万吨。7月10日至7月16日，华东主港到港量预计18.35万吨。
【套利策略】
7月10日现货基差-73元/吨，预计小幅区间波动，暂无明显套利机会。
【交易策略】
随着装置负荷提升，短期供应压力逐步彰显，根据装置检修计划来看，后期有几套装置计划检修，届时供应压力或将逐步释放，需求端来看，当前聚酯依然维持偏高负荷运转，对乙二醇需求尚可，但是需要关注终端可能潜在的负反馈情况。整体来看，当前乙二醇供需双强，预计低位震荡为主，注意成本端价格波动。

短纤     【行情复盘】
期货市场：周一，短纤跟随成本先扬后抑。PF310收于7244，涨68元/吨，涨幅0.95%。
现货市场：现货价格7250（+50）元/吨。工厂产销63.17%（-96.45%），前期备货较多，买盘谨慎，产销回落。
【重要资讯】
（1）成本端，成本上行空间有限。美元走弱原油反弹，但总体预计维持区间震荡；PTA供需维持紧平衡，在原油价格短期偏强预期下，价格有望震荡偏强运行；乙二醇供需双强，预计低位震荡为主。（2）供应端，装置陆续重启及新装置投产，供应增量。洛阳实华15万吨预计7月7日出料，三房巷20万吨装置6月1日停车，6月下旬已提升部分负荷；洛阳石化10万吨重启待定。截至7月7日，直纺涤短开工率86.9%（+4.3%）。（3）需求端，纯涤纱加工费低位且成品持续累库，对短纤采购谨慎。截至7月7日，涤纱开机率为60.5%（-0.5%），库存高位且随着高温季到来，开工将震荡走弱。涤纱厂原料库13.3（-1.2）天，企业采购谨慎，原料库存维持在两周左右。纯涤纱成品库存36.6天（+0.5天），成品持续累库，但随着开工下降，后续预计震荡去库。（4）库存端，7月7日工厂库存9.2天（-0.4天），产销阶段性好转，库存有所下降，但后续预计维持稳中有增趋势。
【套利策略】短纤09/10价差预计在-50~50区间波动，可尝试做多价差。
【交易策略】
短纤供应持续恢复，而需求淡季，供需趋弱，当前在成本带动下价格上扬，但需关注终端负反馈，关注7200一线突破后的有效支撑。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场：今日低高硫燃料油价格小幅上涨，高硫燃料油主力合约价格上涨55元/吨，涨幅1.75%，收于3206元/吨；低硫燃料油主力合约价格上涨55元/吨，涨幅1.39%，收于4014元/吨。
【重要资讯】
1.新加坡企业发展局（ESG）：截至7月5日当周，新加坡轻质馏分油库存下降104.6万桶，至1358万桶的近七个月低点；新加坡中馏分油库存下降29.3万桶，至768.7万桶的一个多月低点；新加坡燃油库存增加17.7万桶，达到2057.1万桶的三周新高。
2.美国能源部表示将购买额外600万桶原油用于战略储备（SPR），新购买的石油将于2023年10月和11月接收。
3.美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至7月4日当周，纽约商品交易所WTI原油期货持仓量1816043手，减少49702手。大型投机商在WTI原油期货中持有净多仓141429手，增加3041手，其中多仓316998手，减少21080手；空仓175569手，减少24121手。
【套利策略】
来自国内炼厂深加工用燃料油需求依然较高，低硫燃料油供需基本面相对疲软，但总体来看，低高硫价差已压缩至较低水平，总体低高硫价差策略观望为主。
【交易策略】
7月份沙特开始执行其100万桶/日减产，并延长其减产一个月，俄罗斯亦表态称减少50万桶/日出口，供给端继续利多原油市场，同时美国此前释放的2600万桶战略石油储备也于6月底结束，在此情况下，从7月份开始，原油现货市场供给预计开始边际收紧，原油价格有望继续走强。燃料油方面，地方炼厂检修减少，第三批原油配额下发，炼油利润依然较高下，地方炼厂订货需求受支撑，虽原油配额下发，进口燃料油询货气氛较前期略有降温，但稀释沥青通关未常态化下，进口燃料油量预计依然维持高位，从而提振高硫燃料油价格，低硫燃料油供需基本面相对疲软，走势可能不及高硫燃料油。后市预计低高硫燃料油价格紧跟原油波动呈震荡走强态势，FU价格区间参考2900-3400元/吨，LU价格区间参考3800-4500元/吨。

液化石油气 【行情复盘】
2023年7月10日，PG09合约上涨，截止收盘，期价收于3755元/吨，涨幅1.73%。
【重要资讯】
原油方面：沙特官方通讯社发表的一份声明，沙特本月开始减产100万桶/日，这是对欧佩克+现有限制措施的补充，减产将持续到8月，并可能进一步延长。随后，俄罗斯副总理诺瓦克发表评论称，沙特的减产努力将得到俄罗斯的帮助，俄罗斯将在8月每天减少50万桶石油出口。美国EIA公布的库存数据显示：截止至6月30日当周，美国商业原油库存较上周下降150.8万桶，汽油库存较上周下降254.9万桶，精炼油库存较上周下降104.5万桶，库欣原油库存较上周下降40万桶。
CP方面：7月7日，8月份沙特CP预期，丙烷434美元/吨，较上一交易日涨7美元/吨；丁烷424美元/吨，较上一交易日涨12美元/吨。9月份沙特CP预期，丙烷453美元/吨，较上一交易日涨8美元/吨；丁烷443美元/吨，较上一交易日涨13美元/吨。
现货方面：7日现货市场稳中偏弱运行，广州石化民用气出厂价下降100元/吨至3488元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在3750元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至4800元/吨。
供应端：周内，西北、山东区域均有企业开工，丙烷、丁烷量均有增加，东北一家炼厂下游装置开工，因此本周国内供应大幅增长。截至2023年7月6日，隆众资讯调研全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为53.02万吨左右，周环比增3.99%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：7月6日当周MTBE装置开工率为60.51%，较上期增0.71%，烷基化油装置开工率为48.41%，较上周降0.43%。齐翔腾达装置临停车，PDH装置开工率小幅下滑。截止至7月6日，PDH装置开工率为71.86%，环比降0.46%。
库存方面：虽然PDH开工率在偏高水平，化工需求良好，燃烧方面表现不温不火，码头小幅累库。截至2023年7月6日，中国液化气港口样本库存量：260.70万吨，较上期增加0.62万吨或0.24%。按照卓创统计的船期数据，下周华南6船货到港，合计24.2万吨，华东13船货到港，合计53万吨，后期到港量增加，预期港口库存将继续增加。
【交易策略】
从盘面走势上看，当前期价依旧维持低位震荡走势。当前气温转暖，民用气需求偏弱，近八成PDH装置开工，对期价有一定支撑，当前期价缺乏明显上行驱动，短期期价将维持在3600-3900元/吨低位震荡，操作上短线思路为主，后期密切关注原油价格波动。

焦煤     【行情复盘】
焦煤09合约日间走弱，期价收于1316.5元/吨，跌幅为1.50%。
【重要资讯】
焦煤：焦煤日间盘面走弱，但现货市场信心尚可。近期高温天气使得动力煤需求阶段性走强，价格上涨一定程度提振炼焦煤价格。产地原矿供给上周继续增加。7月6日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为624.95万吨，较上期增加8.45万吨。但洗煤厂的开工生产积极性有所下降。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率74.33%，较上期下降1.1个百分点；日均产量62.57万吨，环比减少1.55万吨。现货市场受蒙煤三季度长协可能下调的预期影响，情绪转弱。但下游焦炭价格的提涨开始被钢厂接受，后续或将提振焦煤价格。当前下游焦化厂对焦煤的采购意愿仍较为低迷，上周厂内焦煤库存水平环比继续下降。7月6日当周，坑口精煤库存为193.62万吨，环比减少9.24万吨，原煤库存258.65万吨，环比减少13.61万吨。煤矿端原煤和精煤库存继续下降，焦煤基本面走强。终端成材表需上周再度回升，但高温下终端消费即将进入淡季。五大钢种产量已出现回落，后续对炉料端价格的挤压力度将增强。中期来看，国内原煤产量将继续增加，同时进口量仍将维持较快增速，国内炼焦煤年内供应将继续转向宽松。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。
【交易策略】
焦煤期现市场价格阶段性走强。焦煤近期虽然出现去库，但需求改善缺乏持续性。随着成材表需转入淡季，终端向炉料端价格的负反馈将开启。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。操作上，反弹持续性不强，继续维持逢高沽空的策略。

焦炭     【行情复盘】
焦炭09合约日间继续走弱，期价收于2076元/吨，跌幅为1.98%。
【重要资讯】
焦炭：焦炭日间盘面走弱，近期现货市场信心有所增强。河北某大型焦企尝试提涨焦炭首轮，湿熄焦50元/吨，干熄焦60元/吨。起初下游钢厂抵触情绪较强，双方陷入博弈，但临近上周末部分钢厂接受焦炭提涨。近期原料端焦煤价格出现反弹，使得焦化企业开始转入亏损，个别焦企迫于成本压力有限产现象。最近一期样本焦化企业产能利用率为83.62%，较上期下降0.05%，最近一周产量301.01万吨，较上期增加2.45万吨。上周247家钢厂高炉开工率 84.48%，环比上升0.39个百分点，高炉炼铁产能利用率92.11%，环比上升0.13个百分点，同比增加6.41个百分点；钢厂盈利率63.64%，环比下降0.43个百分点，同比增加46.76个百分点；日均铁水产量 246.82万吨，环比下降0.06万吨，同比增加15.98万吨，后续将阶段性回落。当前钢厂对焦炭采购意愿仍偏谨慎，上周钢厂厂内焦炭库存环比再度回落。上周成材表需虽然有所回升，但终端消费即将进入淡季，后续铁水或将面临减产压力，需求端对焦炭价格的负反馈料将开启。但随着焦企的减产，其厂内焦炭库存水平也再度回落。焦炭基本面近期虽然有所转好，成本端支撑力度也有所增强，但下游对其价格上涨的接受度不高，短期来看焦炭价格上行空间有限。
【交易策略】
焦炭自身基本面阶段性走强，但钢厂利润空间淡季难有进一步走扩，铁水后续将面临减产，需求端对焦炭价格的负反馈料将开启。短期来看焦炭价格提涨较为困难，操作上维持逢高沽空的策略。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货盘面平开低走，向下测试十日均线附近支撑后企稳，重心逐步回到2150一线上方运行。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛回暖，价格上行为主，沿海与内地市场重心均抬升，市场低价货源逐步减少。上游煤炭市场价格维稳运行，成本端变化不大。受到高温天气的影响，用煤需求阶段性释放，但煤炭市场供需宽松格局未改变，价格上涨缺乏持续性。甲醇现货价格抬升后，企业面临的生产压力一定程度上得到缓解。西北主产区企业报价稳中有升，由于库存压力不大，部分厂家存在推涨意向，内蒙古北线地区商谈参考1920-1980元/吨，南线地区商谈参考1860元/吨。甲醇行业开工水平一直不高，货源供应压力不凸显。下游入市采购积极性一般，刚需补货为主，追涨相对谨慎，实际商谈偏向冷清。新兴需求表现稳定，对甲醇刚需采购略有提升。新疆部分烯烃装置开车，以及华东、天津MTO装置提升运行负荷，CTO/MTO装置整体开工上涨至76.38%。传统需求行业不温不火，二甲醚、醋酸开工小幅下滑。进口船货陆续抵港，沿海地区库存平稳回升，达到96.08万吨，略低于去年同期水平3.96%。
【交易策略】
正值高温淡季，下游需求跟进略显一般，由于库存累积速度缓慢，甲醇市场面临压力尚可，短期期价或反复测试2150压力位，站稳后将进一步上探2200关口。

PVC     【行情复盘】
PVC期货盘面窄幅高开低走，重心向下测试五日均线附近支撑后企稳回升，逐步收复至5850一线上方，录得三连阳。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛平静，各地区主流价格窄幅波动。与期货相比，PVC现货市场处于深度贴水状态，点价货源无优势，而偏高报价成交寥寥无几，向下传导存在较大阻力。上游原料电石市场价格窄幅走高，乌海、宁夏地区电石出厂价上涨50元/吨，采购价维持稳定。电石货源分布状况不一，多数区域相对略紧，但PVC企业对电石涨价接受程度不高，刚需采购为主，预计电石价格难以持续上涨，成本端支撑依旧乏力。西北主产区企业接单情况欠佳，厂家报价多数维持前期水平，少数试探性上调。由于PVC厂家库存水平偏高，目前基本保证出货为主，挺价意愿不强。PVC现货市场可流通货源充裕，市场缺乏买气。PVC行业开工水平提升至73.48%，后期仅有内蒙宜化一家企业计划检修，PVC开工或继续回升，货源供应呈现增加态势。而随着高温雨季来临，PVC市场步入需求淡季。下游制品厂成品库存增加，导致生产积极性不高。下游制品厂开工回落，华东、华南以及华北地区全线走低，PVC市场需求将走弱。下游制品厂订单情况不佳，同时原料库存水平偏高，基本消化固有库存。下游市场对高价货源存在抵触情绪，主动询盘匮乏，实际商谈重心仍有所松动。PVC出口量缩减，外贸端缺乏提振。市场到货略有减少，华东及华南地区社会库存小幅回落，降至42.03万吨，依旧大幅高于去年同期水平17.83%。
【交易策略】
需求难有改善，社会库存消化速度缓慢，尚未出现拐点，基本面仍偏弱，经过长期调整后，盘面存在反弹需求，PVC重心站稳5850一线后将继续上探。

纯碱     【行情复盘】
2023年7月10日，SA2309合约上涨，截止收盘，期价收于1728元/吨，涨幅1.65%。
【重要资讯】
现货方面：10日现货市场暂稳运行，华北地区重质纯稳定在2250元/吨，华东重质纯碱稳定在2150元/吨，华中重质纯碱稳定在2100元/吨，西北重质纯碱稳定在1800元/吨。
供应方面：近期纯碱厂家开工负荷率下降，检修、减量厂家增多，纯碱供应下滑。截止到2023年7月6日，周内纯碱产量56.02万吨，环比下降4.32万吨，下降7.16%。周内纯碱整体开工率83.84%，环比下降6.46%。
需求方面：纯碱需求尚可，下游终端用户多坚持刚需采购，业者多谨慎观望市场为主。截至2023年7月6日，全国浮法玻璃日产量为16.61万吨，环比+0.42%。本周全国浮法玻璃产量116.18万吨，环比+0.78%，同比-3.28%。浮法玻璃行业开工率为79.08%，环比持平；浮法玻璃行业产能利用率为81.15%，环比+0.34个百分点。
库存方面：截止到2023年7月6日，本周国内纯碱厂家总库存39.58万吨，环比下降3.27万吨，下降7.63%。纯碱整体出货率为101.43%，环比上周+3.26个百分点。纯碱整体出货率为105.84%，环比上周+4.35个百分点。
利润方面：截至2023年7月6日，中国氨碱法纯碱理论利润474.67元/吨，较上周+0.02%。周内煤炭价格小幅波动，纯碱无明显波动，故利润微幅调整。中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为705.10元/吨，环比-17.50元/吨，跌幅2.42%，周内煤炭价格小幅拉涨，氯化铵及纯碱价格维稳，成本上涨，致使利润小幅缩减。
【交易策略】
从基本面来看，本周纯碱装置开工率明显下降，供应出现收缩，随着时间的推移，后期装置检修预期将增多，供应后期将继续阶段性下滑。目前轻碱需求明显改善，叠加浮法和光伏的日熔量仍在稳中有增，纯碱短期库存仍难以大幅增加，短期期价下行空间有限，然上行驱动偏弱，期价依旧是维持低位震荡，策略上短线操作为宜。

油脂     【行情复盘】
周一国内油脂期货震荡收涨，主力P2309合约报收7516点，收涨58点或0.78%;Y2309合约报收8028点，收涨14点或0.17%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价7600元/吨-7700元/吨，较上一交易日上午盘面下跌90元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+200左右。广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价8270元/吨-8370元/吨，较上一交易日上午盘面小跌60元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+250~300元左右。
【重要资讯】
1、据Mysteel调研数据显示：本周全国港口大豆库存为742.04万吨，较上周增加113.02万吨，增幅15.23%，同比去年增加46.29万吨，增幅6.65%。
2、据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-10日棕榈油出口量为373204吨，上月同期为295990吨，环比增加26.09%。
3、据马来西亚独立检验机构AmSpec显示，马来西亚7月1日至10日棕榈油出口量为326569吨，上月同期为275211吨，环比增加18.66%。
4、彭博公布对USDA 7月供需报告中美国农作物产量的数据预测，分析师平均预计，美国2023/24年度大豆产量料为42.64亿蒲式耳，预估区间介于41.34-46.21亿蒲式耳。美国2023/24年度大豆单产料为51.3蒲式耳/英亩，预估区间介于50-52蒲式耳/英亩。美国2023/24年度大豆期末库存为2.03亿蒲式耳，预估区间介于1.28-2.80亿蒲式耳。
5、欧盟数据显示，截至6月30日，2022/23年度（始于7月1日）欧盟27国的大豆进口量约为1,302万吨，比去年同期降低10%。棕榈油进口量约为399万吨，比去年同期减少约19%。
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油6月份马棕出口数据较为亮眼，库存累积幅度低于市场预期，MPOB报告影响偏多。其中6月份马棕产量环比下降4.6%至145万吨，低于市场预估的151万吨。6月份马棕出口环比增加8.59%至117万吨，高于市场预期的109万吨。6月末马棕库存环比增加1.92%至172万吨，虽创出4个月新高，但远不及市场此前预估的185-187万吨。7-10月棕榈油处于增产季，但高频数据显示7月1-10日马棕出口环比增加18.66-26.09%，产地处于供需双增的状态。厄尔尼诺使得东南亚降水偏少，将导致2024年二季度后棕榈油减产。
豆油：巴西大豆贴水前低后高。美豆旧作供给偏紧，且新作美豆种植面积同比下降5%至8350万吨，市场对于产区天气容错率较低。产区干旱使得美豆优良率处于季节性低位，美豆优良率50%，环比降低1%，同比降低13%。短期重点关注一是7月USDA报告是否会对美豆单产进行下调以及单产下调幅度，市场预估美豆单产将由52下调至51.3-51.4蒲/英亩。二是近期美豆产区降雨对前期干旱有所缓解，约60%美豆种植区受到干旱影响，周度减少3%，天气炒作情绪降温。国内大豆到港量处于历史高位，油脂有累库存预期，基差相对承压。
操作：美豆产区降水改善，但MPOB显示马棕累库幅度不及预期，油脂期价震荡为主。中期关注产区降水情况，如降水再次转少或本次降水对美豆优良率改善较为有限，油脂价格可能再度走强。

豆粕     【行情复盘】
周一，美豆主力11合约低开高走，午后暂收涨于1336.25美分/蒲。周一，M2309合约先抑后扬，暂于4000关键位置遇阻，午后收于3975 元/吨，上涨8 元/吨，涨幅0.20% 。
周一国内沿海豆粕现货价格较周五下跌。南通4060 元/吨跌40，天津4120 元/吨跌30，日照4060 元/吨跌40，防城4200 元/吨跌60，湛江4200 元/吨跌50。
【重要资讯】
美豆主产区出现充沛降雨；
7月USDA供需报告将于北京时间13日凌晨（周三晚间，周四凌晨）公布，预计下调美豆产量至1.2亿吨以下，单产在51-52蒲/英亩；
巴西全国谷物出口商协会(Anec)发布报告称，7月巴西大豆出口量预计为944万吨，较上年同期增长34.7%；
世界气象组织(WMO)周二表示，厄尔尼诺现象的出现将显著提高气温创纪录的可能性，并且可能导致许多地区和海洋出现更为极端的高温，厄尔尼诺现象在2023年下半年持续存在的几率为90%，预计至少达到中等强度；
据Mysteel调研数据显示，上周全国港口大豆库存为742.04万吨，较前一周增加113.02万吨，增幅15.23%，同比去年增加46.29万吨，增幅6.65%。
【交易策略】
周一豆粕价格低位反弹，进一步上探4000一线。美豆主产州出现有效降雨造成美豆回落。近期市场关注点在于美豆主产区天气及本周即将公布的7月USDA报告。预计7月USDA供需报告中性偏多，报告公布前预计美豆继续坚挺走势。近期降雨有望缓解此前干旱的不良影响，6月并非美豆关键生长季，7-9月降雨则更为重要。报告公布后，预计美豆市场仍重回天气市。受国际大豆市场重心上移的影响，我国豆粕价格预计走势坚挺，M2309预计近期将进一步上探4000关键压力位。

菜系     【行情复盘】
期货市场：周一，菜粕主力09合约先抑后扬，午后收于3617 元/吨，上涨11 元/吨，涨幅0.31% ；菜油09合约走势坚挺，午后收于9365 元/吨，上涨100 元/吨， 涨幅1.08% 。
菜粕现货价格涨跌互现，南通3920 元/吨涨20，合肥3770 元/吨持稳，黄埔3900 元/吨跌20。菜油现货价格上涨，南通9540 元/吨涨50，成都9820 元/吨涨50。
【重要资讯】
美豆主产区出现有效降雨；【利空】
美豆种植面积为8350万英亩，较去年减少了5%。这也低于报告前的估计范围，也较3月份的种植意向面积和去年最终种植面积偏低了400多万英亩；【利多】
截至2023年6月1日，美国当季大豆库存总量为7.96亿蒲，低于分析师预估的8.12亿蒲，较2022年6月1日偏低了1.72亿蒲或同比降幅18%；【利多】
市场担忧澳大利亚新作菜籽受厄尔尼诺影响，新作菜籽有减产预期；【利多】
【交易策略】
菜粕偏多配置观点不变。美豆主产州出现有效降雨，美豆期货价格逐步回落。美豆播种面积定下基调以后太高了美豆重心，但后续关注点更多聚焦在美豆新作单产方面。近期降雨有望缓解此前干旱的不良影响，带动双粕滞涨调整。在菜籽供应增量递减的情况下，菜粕供应也将减少，而随着天气转暖后淡水养殖对于菜粕的需求将会大幅增加。就目前菜籽到港情况及菜粕库存来看，预计菜粕在7月份开始供应将会逐步收紧，菜粕供需较豆粕更紧，操作上菜粕期货考虑继续偏多配置，谨慎的投资者考虑空豆菜粕价差。
菜油观点暂不变。目前表现依旧坚挺，主要是基于菜系自身供应逐步收紧的缘故。现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚。就加拿大及俄罗斯两国出口潜力情况来看，我国菜籽、菜油大量到港将会持续到6月中上旬。7月至10月则是全球油菜籽供应青黄不接的阶段，届时我国油菜籽进口到港量将会逐步减少，我国菜油供需预计也将逐步从宽松转向平衡状态，近期考虑偏多配置。风险点在于国内油脂库存偏高的利空影响。

玉米     【行情复盘】
期货市场：玉米09合约周一震荡整理，收于2779元/吨，跌幅0.32%；
现货市场：周一玉米现货价格继续稳中略降。北方玉米集港价格2780-2850元/吨，较上周五下降10-30元/吨，广东蛇口新粮散船2940-2960元/吨，集装箱一级玉米报价2970-3000元/吨，较上周五持平；黑龙江深加工新玉米主流收购2610-2725元/吨，饲料企业收购2650元/吨以上，吉林深加工玉米主流收购2600-2700元/吨（部分停收企业不计入），饲料企业收购2700-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2620-2810元/吨，辽宁玉米主流收购2650-2700元/吨；山东2920-3110元/吨，河南2940-3000元/吨，河北2800-2920元/吨。
【重要资讯】
（1）美国农业部出口销售周报显示，截至6月29日当周，美国玉米销售总量为67万吨，高于一周前的26万吨。2022/23年度迄今美国玉米出口销售总量同比降低35.3%，一周前同比降低35.8%。
（2）截至6月底，巴西二季玉米已收获17%，多家咨询机构调高产量预期。AgRural周一将2022/23年度巴西二季玉米产量调高到1.029亿吨，比5月底预测的9790万吨高出500万吨；巴西玉米总产量估计为1.323亿吨，高于5月份预测的1.274亿吨。
（3）市场点评：外盘市场来看，新季美玉米种植面积大幅增加的利空逐步被市场消化，其对市场进一步影响力度减弱，主产区干旱以及优良率一般的支撑仍在，不过近期部分产区迎来降雨缓解天气忧虑，期价低位窄幅震荡，后期来看，天气仍是期价的主导因子。国内市场来看，现货价格偏强给期价带来支撑，不过下游改善力度有限，将逐步增加期价继续上行的压力。整体来看，国内影响继续聚焦于天气情况以及消费预期的变化，目前对于国内玉米09合约继续维持高位区间波动判断。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主；
【交易策略】
玉米期价或逐步进入压力区间，操作方面建议暂时观望。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力09合约周一偏弱震荡，收于3167元/吨，跌幅0.53%；
现货市场：周一国内玉米淀粉现货价格继续上涨。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3220元/吨，较上周五上涨20元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较上周五上涨20元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3390元/吨，较上周五上涨30元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3410元/吨，较上周五上涨30元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机情况：上周（6月29日-7月5日）全国玉米加工总量为54.88万吨，较前一周降低3.38万吨；周度全国玉米淀粉产量为27.93万吨，较前一周产量降低2.01万吨；开机率为52.03%，较前一周降低3.74%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至7月5日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量86.7万吨，较前一周减少1.7万吨，降幅1.92%，月降幅2.64%；年同比降幅22.87%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，行业利润不佳的情况下，企业挺价意愿增强以及企业库存压力不大，给淀粉市场带来一定的支撑，同时成本端玉米价格波动反复，或使得淀粉期价波动反复。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主。
【交易策略】
短期来看，淀粉期价或跟随玉米波动反复，操作方面建议暂时观望为主。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：期胶走势有所回落。RU2309合约在12335-12540元之间波动，收盘下跌1.16%。NR2309合约在9640-9795元之间波动，收盘略跌0.41%。
【重要资讯】
上周中国半钢胎样本企业产能利用率为77.98%，环比+2.97%，同比+11.57%，上周中国全钢胎样本企业产能利用率为64.72%，环比+4.95%，同比+5.58%，全钢胎样本企业产能利用率恢复性提升。半钢胎本月订单量仍显充足，企业排产积极性较高，全钢胎检修企业产能利用率逐步恢复至常规水平，但本月企业订单量稍有缩减，为控制库存增长，部分企业存减产迹象。
【交易策略】
国内橡胶期货价格回落，RU跌幅相对较大，NR略小。收储传闻持续发酵，但依然没有落实。近期青岛保税区橡胶及国内天胶社会库存联袂下降，有较大可能已出现拐点。国内外产区进入割胶旺季，胶水上市增多，但间或受到降雨影响。下游方面，轮胎企业成品库存再度增加，开工率回升的新增产量未能被下游充分消化。技术上看，上周RU出现向上突破迹象，如果上升走势能够持续，RU2309合约或有望达到12700-13000元。NR上升力度偏弱，万元关口附近可能存在较大阻力。

白糖     【行情复盘】
期货市场：郑糖震荡整理。SR309在6737-6806元之间波动，收盘略跌0.31%。
【重要资讯】
2023年7月7日，ICE原糖收盘价为23.51美分/磅， 人民币汇率为7.2247。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6038元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为7754元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6126元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为7869元/吨。
【交易策略】
国内糖价继续保持稳定，期货主力合约大部分时间在6700-6800元之间波动。6月份国内食糖销量为63万吨，是至少20年来同期最低水平。不过，6月末糖厂工业库存剩余209万吨，也是20余年以来同期最低值。近五年7-9月的平均销量为287万吨，按这个标准推算到本制糖年度结束时，或许出现78万吨的缺口。所以，目前国内出现食糖销量下降且仍可能存在明显缺口的局面，销量减少利空糖价，而短缺预期对糖价有支持。国际市场，巴西产糖顺利，有机构预测23/24榨季产量将达到3900万吨，同比增加18%，出口预计增加22%，这将缓解前期食糖供应偏紧的局面。此外，近期印度降雨正常有利于甘蔗种植，且印度上调甘蔗收购价有望刺激甘蔗种植扩张以及加强田间管理，如果天气状况基本正常，下年度印度食糖产量或将恢复至3600万吨左右。这样看，外盘超跌反弹后可能还会走弱，巴西产糖进度以及印度产区降雨是市场主要关注题材。技术上看郑糖主力合约下方支撑位可能在6500、6200元附近， 7000元附近有压力。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日间窄幅波动，上涨0.7%。
现货市场：进口木浆现货市场盘面窄幅震荡整理，个别地区价格有所调整，主要为山东、江浙沪地区进口阔叶浆价格稳中下滑50元/吨，进口本色浆价格上扬100元/吨，江浙沪地区进口针叶浆现货银星5350元/吨，月亮5350-5400元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场行情盘整，纸企出货节奏暂未明显改善，开工积极性一般。北方地区纸企开工稳中略有上升，但下游采买节奏一般，供需博弈，纸价暂无明显变化；川渝地区出货节奏尚可，供需暂稳，纸价区间内波动。
【交易策略】
纸浆期货窄幅波动，国内现货稳中下调，针叶浆含税价格5150-5400元，阔叶浆价格4250-4350元，盘面近期上涨主要受加拿大港口罢工引发供应缩量担忧的影响，纸厂补库增加。智利Arauco公布7月报价，银星下调2美金到660美金，明星下调20美金到515美金。据Fastmarkets上周消息，部分加拿大生产商对即将运抵中国市场的NBSK采取降价举措。由于此轮调价成功地拉动了销量，其他供应商也随之竞相降价。加拿大NBSK价格因此较上周走低20-30美元/吨至640-680美元/吨。北欧NBSK持平于620-650美元/吨。阔叶浆方面，Arauco决定效仿Suzano, 对中国市场7月漂阔浆订单提涨30美元/吨，在人民币加速贬值的大环境下，提价计划遭到了买家愈发强烈抵制。供需方面，5月木浆进口量316万吨，创历史新高，1-5月木浆进口量累计增加213万吨，针叶浆5月进口量84万吨，创历史新高，阔叶浆维持高位。PPPC数据显示，5月世界20产浆国商品浆出货量同比减少3.2%，针叶浆发货减少6.4%，阔叶浆发货增加1.3%，但对中国市场针、阔叶发货量分别增加27%和20%，区域分化依然明显，进一步验证海外消费弱势。国内成品纸整体依然较弱，白卡纸企稳，部分计划提涨，文化纸继续走弱，5月欧洲港口木浆库存回落，但主动去库仍在持续，国内6月份港口库存季节性下降，同比高于去年。
综合看，国内成品纸价格还未见底，木浆全球库存维持高位，受加拿大港口罢工影响纸浆价格上涨，不过仍需关注实际发货减量及罢工持续时间，短期暂时观望等待供应端明朗，激进者可适当逢高空配。

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