国际宏观    【尽管非农新增人数表现不及预期，然美联储7月加息预期影响不大】尽管此前公布的美国6月ADP数据、职位空缺人数以及续请失业金人数等数据表现强于预期，凸显美国就业市场整体韧性仍较强；但是美国6月非农新增人口依然不及市场预期，美联储9月加息预期有所降温（7月加息预期变化不大，非农新增人口不及预期以外，其他非农数据表现相对强劲），美元指数和美债收益率短线回落，贵金属短线拉升。具体来看，美国6月季调后非农就业人口增加20.9万人，表现不及225万的预期和33.9万的前值，为2020年12月以来最小增幅，另外，4月份非农新增就业人数从29.4万人下修至21.7万人，5月份非农新增就业人数从33.9万人下修至30.6万人，修正后，4月和5月新增就业人数合计较修正前低11万人，说明4月和5月数据均夸大了当时的就业现状，凸显就业市场整体表现并非像ADP数据以及职位空缺数所表现的强劲，就业市场走弱的迹象依然存在。而平均每周工作时间略微增加，从34.3小时达到34.4小时，这减少了劳动者对就业市场出现拐点的担忧，因为雇主削减工时是裁员的前奏。薪资年率增速仍然过高，无法与美联储2%的通胀目标保持一致。尽管美国非农数据表现不及预期影响且前两个月新增就业人数修正下调，美联储9月进一步加息预期有所降温（7月加息预期变化不大）；然而美国6月非农新增人数依然超过20万，表现仍非常强劲，失业率下降，劳动参与率保持稳定，工资略有上升，美联储7月加息预期变化较小，7月加息25BP确定性依然较强，美联储需要更多的紧缩政策为经济降温。美联储古尔斯比表示，今年可以再加息1-2次；仍未决定7月份美联储应该采取何种利率政策，仍希望看到通胀数据后再作决定。因为美联储9月加息预期降温，美元指数和美债收益率短线跳水，贵金属短线拉升上涨。综合考虑美国通胀和就业等近期经济数据表现、未来经济衰退预期以及银行业危机仍未消除等因素，美联储再度加息2次的可能性虽存，但是依然偏低，7月（北京时间7月27日2:00公布）再度加息25BP概率相对较大，9月加息可能性偏低；2023年降息可能性小，不排除不降息可能，需要关注美国银行业危机的蔓延情况和经济下行走势。美联储更多的通过加息预期管理对金融市场进行压力测试，并且会根据通胀回落程度、就业表现、银行业承压状态以及经济整体走势来调整加息预期。
【其他资讯与分析】①欧洲央行副行长金多斯表示，服务业通胀更加持久，需要明确的迹象表明通胀将收敛至2%的目标；欧洲央行将根据数据来决定利率水平。②俄罗斯央行行长纳比乌林娜表示，由于通胀风险增加，俄罗斯央行有可能提高关键利率，但加息措施是一次性的还是周期性的需要视情况而定，俄罗斯央行将对此进行分析研究。

集运     【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，7月5日远东→欧洲航线录得$1205/FEU，较昨日下跌$2/FEU，日环比下跌0.17%，周环比下跌1.39%；远东→美西航线录得$1455/FEU，较昨日下跌$135/FEU，日环比下跌8.49%，周环比上涨18.49%。根据Alphaliner数据显示，7月8日全球共有6644艘集装箱船舶，总运力达到27345568TEU。其中，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到460862、525746和167244TEU。
【重要资讯】
1、6月全球供应链压力指数录得-1.2，环比明显回升，主要由于美西码头工人罢工事件以及巴拿马运河水位下降导致班轮减载。随着拜登政府介入，港务局和工会已经达成协议，罢工事件得到解除，北美进入雨季也有助于巴拿马运河水平回升，这都将有利于7月全球供应链压力指数回升。不过，7月初加拿大西海岸码头工会宣布罢工，又会影响温哥华港和鲁伯特王子港等港口的运营。
2、国际集运市场持续边际好转，5月全球集装箱运输量录得1513万TEU，环比增加5.3%，创去年6月以来新高，但同比依然小幅下降3%。作为全球最重要的亚洲区域内航线运量录得432万TEU，环比增长16.7%，同比下降4.1%；亚洲至北美航线不尽如人意，录得1709万TEU，环比和同比下降0.1%和15%；虽然亚洲至欧洲航线环比下降0.1%，但同比增长6.6%，已经超越去年水平。

股指     【行情复盘】上周五晚间，美国股市下跌，标普500指数收跌0.29%，欧洲市场涨跌互现，德国、法国、意大利上涨，英国股市下跌。A50指数上涨0.67%。美元指数大幅走弱，人民币汇率反弹。外盘变动方向不一，总体对国内市场或有小幅利多影响。
【重要资讯】消息面上看，数据显示美国6月新增非农就业弱于预期，且降至2年半多以来低位；失业率小幅下降0.1，薪资增速有所加快。情况显示，美国就业市场放缓迹象增加，并不支持美联储年内再加息两次。市场对7月加息完成计价后，并没有继续预期未来再加息。该因素也是导致美股和美元指数回落的主要原因 。国内方面，国务院总理与美国财政部长会晤，继续关注中美关系缓和等地缘政治风险变动情况。总体上看，周五晚间以来消息面影响略偏多。上周消息面变动不大，前期利好因素已完全消化，市场呈现冲高回落走势，乐观情绪转向中性。关注本周公布的外贸、通胀等数据。国内经济增长正在触底回升未来，趋势依然向上，继续关注后期政策的持续性以及效果，并等待基本面修复加速。中长期来看，经济上行步伐仍是影响股指上涨节奏的主因，政策应对以及消费、地产回升速度是市场预期以及上行斜率的核心影响。
【套利策略】期现套利中，IC、IM远端年化贴水率均在3%左右，套利空间依然有限。IH的7月合约反套机会继续扩大，IF也出现类似机会。跨期套利中，远端年化升贴水率继续震荡下行，关注中期反套逻辑。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价短期仍在阶段底部附近震荡，继续关注中长期做多机会。
【交易策略】技术面上看，上证指数呈现冲高回落走势，周K线主要技术指标变动不一，短线3250点以及3276点附近均有明显压力，支撑继续关注下方3150点附近，主要压力仍是3400点至3420点区间。中期来看，指数维持震荡走升趋势，2863点和3700点附近分别是中期底部和压力位。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2900点和4200点附近分别是长线支撑和压力。

国债     【行情复盘】
上周国债期货探底回升,其中30年期主力周涨0.05%；10年期主力周跌0.03%；5年期主力周内基本持平，2年期主力周内基本持平。现券市场国债收益率低位波动。
【重要资讯】
基本面上，6月财新PMI数据小幅回落，上周公布的财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得53.9，较前月回落3.2个百分点，为2月以来最低。财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.5，低于上月0.4个百分点，连续两月处于扩张区间。但月初官方PMI数据有所修复，其中官方6月官方制造业PMI为49，前值48.8；6月官方非制造业PMI为53.2，比上月下降1.3个百分点，仍高于临界点，非制造业今年以来始终保持扩张态势。在经历了修复性回升之后，国内经济内生增长动力不足，海外经济下行压力加大也拖累了外需增速，在经济走弱、物价水平偏低的情况下国内政策积极性明显提升，6月以来国内银行开启新一轮存款利率下调。国内政策性金融工具利率也迎来调整，7天期逆回购利率以及MLF操作利率、LPR报价利率均调降10bp。资金面上，上周央行公开市场共有11690亿元逆回购到期，当周央行公开市场累计进行了130亿元逆回购操作，因此当周央行公开市场净回笼11560亿元，当周净回笼规模超万亿，月初资金面宽松，主要期限资金利率走低。海外方面，美国ADP小非农数据表现大超预期和前值，但非农数据表现不及预期。近期海外欧美央行表态鹰派，7月份美联储以及欧洲央行继续加息概率提升，美联储主席鲍威尔强调继续加息2次的必要性，美元指数走势偏强，中美国债利差继续扩大。一级市场，周五进出口行1年、2年、7年期固息增发债中标收益率分别为1.9042%、2.2083%、2.7062%，全场倍数分别为4.16、7.14、8.02，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
总体来看，近期国债期货高位波动，市场风险偏好变化影响国债市场表现。在经济走弱、物价水平偏低的情况下国内政策积极性明显提升。近期需关注市场风险偏好的持续性。总体来看，国债期货利多因素基本兑现，去年收益率低位阻力较强，国债期货上方空间将逐步收窄，当前依然为现券风险管理较好的时机，建议配置型资金于价格高位做好持仓管理和久期调整。

股票期权    【行情复盘】
上周两市冲高回落。截至周五收盘，上证指数跌0.17%,深成指跌1.25%,创业板指跌2.07%。科创50跌1.32%。
【重要资讯】
1、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月7日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。Wind数据显示，当日有1030亿元逆回购到期，因此单日净回笼1010亿元，本周净回笼11560亿元。Wind数据显示，本周央行公开市场将有130亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期50亿元、20亿元、20亿元、20亿元、20亿元。
2、6月财新中国服务业PMI降至53.9，环比回落3.2个百分点，创2月以来新低。财新中国综合PMI下降3.1个百分点至52.5，显示企业生产经营仍延续扩张态势但动能放缓。
3、6月财新中国制造业PMI录得50.5，低于上月0.4个百分点，连续两月处于扩张区间。随着中国经济复苏环比动能减弱，6月，中国制造业扩张步伐放缓，企业信心持续回落。
【交易策略】
两市延续弱势，标的市场情绪偏谨慎。在期权市场方面，期权市场活跃度整体下降，持仓延续增加。在期权隐波方面，当前各标的期权隐波整体小幅走高，仍处于历史低位附近，合成标的收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。操作策略上，短线仍建议偏谨慎为主，做多投资者等待反转趋势确认。此外，各标的日内波动显著加大，短线还可做多Gamma。中长期来看，下方空间有限，未来走势或震荡偏强，但单边大幅上涨概率较小，建议构建备兑策略，以增厚利润为主。或者卖出看跌期权进行战略性建仓。从跨品种来看，当前市场风格不明朗，可暂时观望。风险偏好较高的投资者可利用合成标的做空蓝筹、做多中小盘进行跨品种套利。
科创板50、中证1000、中证500：做多波动率
上证50、沪深300、深100、创业板：备兑策略，卖看跌期权

商品期权    【行情复盘】
上周商品期权各标的多数收涨。周五夜盘多数延续涨势，油脂油料则回调收绿。期权市场方面，商品期权成交量整体出现上升。目前铝期权、铜期权、玉米期权、白糖期权、铁矿石期权等认沽合约成交最为活跃,而橡胶期权、乙二醇期权、PVC期权、LPG期权、工业硅期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,铁矿石期权、白糖期权、豆二期权、玉米期权、菜籽粕期权等处于高位,橡胶期权、PVC期权、甲醇期权、工业硅期权、LPG期权等期权品种则处于相对低位。在波动率方面,目前各个品种期权隐波回落，整体处于历史均值下方。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国6月ADP就业人数增加49.7万人，预期22.8万人。ADP就业数据强化了美联储将继续加息的市场预期。美联储鹰派立场对风险资产造成沉重打压，市场对经济衰退的担忧加剧，避险情绪升温，美国国债收益率大涨。美联储公布6月会议纪要，显示其可能进一步收紧货币政策，但收紧速度要慢于2022年初以来货币政策的快速加息。并维持对2023年“温和”衰退的预测。国内方面，总理召开经济座谈会表示要围绕稳增长、稳就业、防风险等 抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。中国6月PMI低于市场预期。央行表示要综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险。国内货币政策和财政政策逆周期调节预期强化。
【交易策略】
当前市场走势风险偏好回落，商品市场整体波动有所减小，但未来海外衰退预期仍较大，与海外关联度较高的品种，操作上建议还是以防御性策略为主。国内品种方面，预计未来大概率还是以底部震荡为主。等待进一步政策面消息及趋势反转确认，谨慎追涨。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注油脂、白糖、铜、螺纹、铁矿石、黄金等品种。参与波动率交易投资者，可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、铁矿、螺纹等期权品种。此外，与海外关联度较高的品种，单边期货持仓的投资者仍建议利用期权保险策略做好风险管理。国内相关品种，单边持仓的投资者建议使用备兑策略降低成本或增厚利润。

贵金属  【行情复盘】
上周，贵金属呈现先偏强后走弱再走强、整体震荡略偏强行情。周初，美国6月制造业PMI继续走低，美国核心美债收益率倒挂加深，美联储加息暂时没有进一步升温，贵金属小幅反弹；中后段，美国ADP小非农数据以及6月挑战者企业裁员人数回落表现均超预期和前值，就业市场表现出较强的韧性，美联储继续加息的预期持续升温，美元指数和美债收益率受提振上涨，贵金属高位回落；然而非农新增人数表现不及预期，美元指数大幅回落，利好贵金属。上周，现货黄金整体在1902-1935美元/盎司区间震荡略偏强运行，涨幅为0.28%；现货白银整体在22.5-23.3美元/盎司区间震荡偏强运行，涨幅为1.34%。国内贵金属上周维持震荡略偏强行情，周五夜盘再度上涨，沪金涨0.37%至451.58元/克，沪银涨1.04%至5537元/千克。
【重要资讯】
①美国6月季调后非农就业人口增加20.9万人，表现不及225万的预期和33.9万的前值，为2020年12月以来最小增幅，另外，4月份非农新增就业人数从29.4万人下修至21.7万人，5月份非农新增就业人数从33.9万人下修至30.6万人，修正后，4月和5月新增就业人数合计较修正前低11万人。②美联储古尔斯比表示，今年可以再加息1-2次；仍未决定7月份美联储应该采取何种利率政策，仍希望看到通胀数据后再作决定。③美联储会议纪要显示，美联储官员一致同意在6月会议上维持利率不变，以争取时间并评估是否需要进一步加息，尽管多数委员预计最终需要进一步收紧政策；几乎所有官员预计2023年将有更多的利率上调，支持加息的人士指出劳动力市场非常紧张，经济势头超出预期。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。近期，影响贵金属行情调整的因素依然存在，美联储官员仍在淡化年内降息预期，暗示年内仍有两次加息计划，经济衰退预期暂无更明显的预期变化，美国银行业危机暂时缓解，贵金属仍存在调整的空间，短期暂时难以出现持续性上涨行情，更多是高位宽幅震荡行情。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属逢低做多依然是核心。
运行区间分析：伦敦金现不断走弱，下方关注1900美元/盎司（440元/克）支撑，跌破可能性存在，若跌破关注1850美元/盎司支撑（425-430元/克）；当前趋势性上涨行情发生可能性小，上方关注2000美元/盎司（460元/克）阻力；未来随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金续刷历史新高可能性依然存在。白银再度回到24美元/盎司整数（5650元/千克）下方，仍有调整空间，关注22美元/盎司（5250-5300元/千克）支撑，不排除跌破可能；短期持续上涨可能性小，上方关注24美元/盎司阻力（5700元/千克）；未来上方关注26美元/盎司（6000元/千克）阻力位。贵金属近期趋势性上涨行情暂时可能性小，更多的是区间宽幅震荡行情，后续偏弱调整行情仍会持续，贵金属行情企稳再低位做多，风险偏好者亦可逢低继续构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心。
贵金属期权方面，贵金属出现调整行情，建议待调整行情企稳后再度卖出深度虚值看跌期权，如AU2308P400合约，如AG2308P5000合约。

铜   【行情复盘】
上周五夜盘，沪铜主力涨0.32%,报67940元/吨；LME铜涨1.08%,报8366.5美元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM了解，2023年7月6日CSPT小组于运城召开2023年第二季度总经理办公会议，并敲定2023年三季度的现货铜精矿采购指导加工费为95美元/吨及9.5美分/磅，较2023年二季度现货铜精矿采购指导加工费90美元/吨及9.0美分/磅增加5美元/吨及5.0美分/磅。本次二季度总经理办公会议表决深圳市中金岭南有色金属股份有限公司正式加入CSPT小组，深圳市中金岭南有色金属股份有限公司正式成为CSPT小组第十三位成员。
2、周二，来自金属加工厂的卫星监测数据显示，6月全球铜冶炼活动下滑，重拾今年稍早的下降趋势，尽管中国铜冶炼活动升至2021年1月以来的最高水平。大宗商品经纪商Marex和SAVANT卫星服务公司在一份声明中表示：“在中国以外，除了亚洲和大洋洲，所有地区的冶炼活动都较5月减弱。”专门从事观测数据的Earth-i追踪全球产量占比80%-90%的冶炼厂。
3、截至7月7日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.53万吨至12.03万吨，较上周五增加2.12万吨，连续2周周度累库。相比周一库存的变化，全国各地区的库存仅上海和天津地区增加，其他地区均是减少的。总库存较去年同期的11.81万吨高0.22万吨，其中上海较上年同期高0.71万吨，广东地区低0.26万吨，江苏地区低0.22万吨。
【操作建议】
从基本面来看，进入消费淡季，在前期短暂透支消费后，下游和终端开工开始放缓，据调研加工企业对后市信心不足，7、8月淡季恐进一步回落。而供应端仍持续放量，五月铜矿进口量创历史新高，原材料供应宽松正在兑现，六月虽有部分企业常规检修，但精炼供应仍维持高位，7月检修的冶炼企业减少，产量料环比进一步增加。
近期宏观面多空交织，美国PCE通胀回落信号提振市场多头情绪，但ADP新增就业大超预期再为未来货币政策添加不确定性，未来市场仍聚焦本月FOMC会议是否加息25BP，紧缩压力之下上涨持续性有限，总体上仍建议逢高沽空为主。

锌   【行情复盘】
上周五夜盘，沪锌主力跌0.55%,报20050元/吨；LME锌跌0.48%,报2361.0美元/吨。
【重要资讯】
1、国家发展改革委等部门发布《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》的通知，依据能效标杆水平和基准水平，分类实施改造升级。对此前明确的炼油、煤制焦炭、煤制甲醇、煤制烯烃、煤制乙二醇、烧碱、纯碱、电石、乙烯、对二甲苯、黄磷、合成氨、磷酸一铵、磷酸二铵、水泥熟料、平板玻璃、建筑陶瓷、卫生陶瓷、炼铁、炼钢、铁合金冶炼、铜冶炼、铅冶炼、锌冶炼、电解铝等25个领域，原则上应在2025年底前完成技术改造或淘汰退出。
2、国家发展改革委等部门发布《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》的通知，依据能效标杆水平和基准水平，分类实施改造升级。对此前明确的炼油、煤制焦炭、煤制甲醇、煤制烯烃、煤制乙二醇、烧碱、纯碱、电石、乙烯、对二甲苯、黄磷、合成氨、磷酸一铵、磷酸二铵、水泥熟料、平板玻璃、建筑陶瓷、卫生陶瓷、炼铁、炼钢、铁合金冶炼、铜冶炼、铅冶炼、锌冶炼、电解铝等25个领域，原则上应在2025年底前完成技术改造或淘汰退出。
3、7月SMM月度进口锌精矿加工费下调25美元/干吨至170美元/干吨，国内加工费上涨50元/金属吨至4900元/金属吨
4、截至当地时间2023年7月7日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价33欧元/兆瓦时，较上一交易日跌2欧元/兆瓦时。
【操作建议】
近期宏观面多空交织，美国PCE通胀回落信号提振市场多头情绪，但ADP新增就业大超预期再为未来货币政策添加不确定性，未来市场仍聚焦本月FOMC会议是否加息25BP。从基本面来看，锌市供需双减，俄乌局势再掀波澜，欧洲能源价格反复，海外冶炼复产存在不确定性。国内方面，近期天气异常高温，南方用电负荷持续走高，用电紧张令当地冶炼减产预期升温。需求端来看，终端消费持续萎靡，基建地产复苏不及预期，进入淡季后仍有进一步下滑的风险。
目前俄乌局势的不确定性、美联储加息预期和国内政策刺激预期均将对盘面造成重要影响，短中期内锌价料在情绪反复中宽幅震荡，建议观望。

铅   【行情复盘】
沪铅主力合约收于15465，跌0.23%。SMM 1#铅锭现货价15150~15300，均价15225，跌25。
【重要资讯】
据SMM，2023年6月30日~2023年7月6日原生铅冶炼厂开工率为60.16%，较上周下降3.91个百分点。据调研，本周SMM原生铅开工率以河南地区电解铅大厂开工下滑为主，另外河南、湖南、云南均有小规模冶炼厂表示原料供应偏紧小幅减产。2023年7月1日-7月7日，SMM再生铅四省周度开工率为41.69%，较上周降2.39个百分点。内蒙原料紧张，开工率显著下滑。
库存方面，据SMM数据显示，截至7月7日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.04万吨，较上周五（6月30日）减少0.1万吨；较本周一（7月3日）增300吨。 据调研，在出口与交仓移库的背景下，铅锭社会库存先降后增。
消费端，7月1日—7月7日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为63.63%，较上周基本持平。据调研，进入7月，电动自行车、汽车蓄电池等蓄电池市场终端消费持续低迷，在生产企业进行多轮促销活动后，经销商电池库存普遍偏高，近期以消化库存为主。
【操作建议】
美元指数显著回落，美国6月非农新增就业20.9万低于预期，失业率降至3.6%。需求端来看，下游蓄电池企业节后开工率显著回升。近期沪伦比值不断走低，出口盈利，出口量仍会继续走升，促进国内降库实现。废电瓶供应依然较为紧张。期现背离行情延续，虽然铅价高位运行，但因下游铅蓄电池企业采购甚少，炼厂依然处于被动状态。蓄电池需求出口较好有所提振。综合来看，需求淡季但需求端尤其是出口有亮点，阶段仍表现降库，后续关注交仓变化。进入7月份，随冶炼企业检修结束与新建产能投产推进，铅锭供应预计环比上升。沪铅再度回到15000-15500元区间整理反复，关注进一步走强动能，上档继续关注15700，15900。关注后续主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝及氧化铝 【行情复盘】
沪铝主力合约AL2308高开低走，震荡偏弱，报收于17845元/吨，环比下跌0.11%。夜盘震荡偏强，伦铝震荡偏强。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌70元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌120元/吨，A00铝锭现货平均升贴水0元/吨。氧化铝主力合约AO2311低开低走，震荡偏弱，报收于2828元/吨，环比下跌0.21%。夜盘震荡偏弱。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2809.5元/吨。
【重要资讯】
上游方面，SMM数据显示，6月（30天）中国冶金级氧化铝产量为646.0万吨，日均产量环比增加0.08万吨/天至21.5万吨/天，主因豫贵渝地区部分企业于六月结束检修，逐步恢复生产，叠加部分新投产能逐步放量，故日均产量有所抬升。从环比数据来看，6月生产天数较之5月减少一天，故总产量环比上月减少3.3%。从同比数据来看，6月氧化铝产量同比去年下降4.2%。下游方面，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续下滑0.5个百分点至63.3%，与去年同期相比下滑3.2个百分点。乘联会综合预估6月新能源乘用车厂商批发销量74万辆，环比增长10%，同比增长30%。预计1-6月全国乘用车厂商新能源批发353万辆，同比增长44%。2023年中国新能源乘用车销量为850万辆，狭义乘用车销量为2350万辆，年度新能源车渗透率有望达到36%。库存方面，2023年7月6日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.5万吨，较本周一库存上升1.9万吨，较上周四库存上升0.3万吨，较2022年7月历史同期库存下降19.8万吨，在途调货陆续到货后各主流消费地铝锭出现较明显累库，但仍处于近五年同期低位水平。
【交易策略】
从盘面上看，沪铝资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。国内供给端宽松预期较强，各地复产产能持续小幅增加，云南复产也开始逐步展开。而成本端氧化铝价格以及预焙阳极价格的下滑也使得铝价的成本支撑大幅减弱。但还需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率料将环比下降，未来临近淡季恐怕难有明显改善。库存方面，国内社会库存微幅累库，伦铝库存继续减少。目前盘面震荡偏弱，建议偏空思路对待，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，市场消化掉此前的铝土矿减产以及下游电解铝复产的消息，开始回归基本面价格震荡偏弱，短期来看氧化铝价格或将有所调整，中长期还要持续关注河南地区的后续发展。

锡   【行情复盘】
沪锡震荡偏弱，主力2308合约收于232740元/吨，跌0.32%。夜盘震荡整理，伦锡高位震荡。现货主流出货在233000-235000元/吨区间，均价在234000元/吨，环比跌500元/吨。

【重要资讯】
1、 美国6月ISM非制造业为53.9，其中服务价格分项指数降至2020年3月份以来新低。目前，美国服务业指数比制造业指数高出近8个点，为2015年8月以来的最大差距。
2、 Cornish Metals：现金流状况良好，South Crofty项目取得重大进展。
3、 2023年5月我国锡精矿进口实物量18339吨，经安泰科折算金属量为5191.4吨，环比增长14.2%。其中缅甸进口含锡量环比增长12%，刚果（金）、尼日利亚、卢旺达等非洲国家总和上涨17.8%；澳洲进口量环比下滑19.1%。截至2023年前五个月，我国进口锡精矿实物量9.3万吨，同比下滑18.9%；折合金属量共计2.6万吨，同比下降19.4%。
4、 2023年5月我国进口精锡为3687吨，环比上涨83.2%，同比下降33.2%，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量达到近94%；5月精锡出口量为1182吨，环比上涨16.8%，同比上涨62.4%。截至2023年前五个月，我国共进口精锡10165吨，同比下降11.8%；出口精锡5469吨，同比上涨43.6%；精锡净进口量4696吨。

【交易策略】
美国6月非制造业PMI创近年新低。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费持稳，冶炼企业周度开工率基本维持稳定，但矿端资源紧张问题依然长期存在，后续还将有一定减产压力。近期沪伦比震荡整理，但因海外高升水，进口盈利窗口关闭。需求方面，整体继续呈现淡季表现。5月锡焊料企业开工率小幅下滑，6月份焊料生产订单和光伏焊带订单也均有所减少。镀锡板开工持稳，端午过后，铅蓄电池企业开工周环比显著上升。库存方面，上期所库存微幅上升，LME库存大幅增加，smm社会库存周环比微幅减少。精炼锡目前基本面需求端依然疲软，供应端预计将以维持为主，因加工费较低未来或有更多检修产能，目前暂时稳定。现货市场成交较为清淡。在伦锡升水高位回落后，伦锡库存显著增加，而国内进入淡季后有一定检修预期，盘面受此影响大幅拉升。供应端炒作还在继续，建议暂时观望，激进者可适量逢高沽空，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位240000，下方支撑位175000。

镍   【行情复盘】
沪镍主力合约收于163020，跌1.1%，SMM镍现货167100~176800，均价 171950，跌450。
【重要资讯】
1、据Mysteel调研印尼4家样本企业统计，2023年6月印尼氢氧化镍钴（MHP）镍金属产量1.45万吨，环比增加8.9%，同比增加71%；1-6月印尼MHP累计镍金属产量7.46万吨，累计同比增加78.2%；2023年7月印尼MHP预估镍金属产量1.59万吨，环比增加10%，同比增加79.9%。
2、外电7月6日消息，国际文传电讯社周四援引俄罗斯金属生产商诺里尔斯克镍业(Norilsk Nickel)的话说，该公司在出售2022年积累的金属储量方面取得了“一定进展”。
【操作建议】
美元指数回调，美国6月非农新增就业20.9万低于预期，失业率降至3.6%。供给来看，电解镍6月供应进一步增加，电积镍新增产继续爬坡。镍生铁近期成交价趋弱，印尼产能继续释放，进口回流量仍较大。需求端来看，不锈钢6月产量不及排产预期表现环比下滑，库存继续下降，需求仍待进一步改善。三元材料生产增加，硫酸镍供应减少，价格相对坚挺，表现持坚。7月以来社库表现小幅下滑，现货升水分化波动，价格回升后有所收窄。LME镍库存表现整理。沪镍主力合约在宏观压力放缓下仍有反复可能，16.5万元附近震荡，上档17.5万元及18万元附近波动，若反弹乏力，则下档仍需关注15，甚至14万元附近支撑。后续关注产能释放的节奏，国内库存变动，宏观情绪变化。

工业硅  【行情复盘】
工业硅上周窄幅波动，主力08合约跌0.78%，收于13275元/吨，上周成交量环比下降，持仓量环比小幅下降。价差结构基本平水，远月升水，显示过剩现实。现货方面，上周不同型号价格上涨0-150左右，市场交易因上下游预期不一，供应市场出现僵持。
【重要资讯】
供应方面，上周供应小幅回升，西北地区大厂检修结束，西南地区开炉数量继续增加，德宏集中复产，四川乐山周中限电，但周内对产量影响不大。据百川盈孚统计，2023年5月中国金属硅整体产量27.2万吨，同比上涨2.3%。下游多晶硅行业开工高位，对金属硅的需求旺盛，但自身有过剩迹象，近期随着价格逼近成本，短期有止跌迹象；有机硅产企4月产量环比下降，短期价格未见止跌，5月有新增产能释放，目前开工率不足60%，近期主导企业主动降价去库存；铝合金方面，部分地区增产有一定支撑，汽车需求低迷，开工率上方空间有限。出口方面，2023年1-5月金属硅累计出口量24.05万吨，同比减少17.61%。目前产量有拐头迹象，但总体库存未见拐头，主动降价去库存进程未结束。
【套利策略】月间价差不大，套利暂观望。
【交易策略】
综合来看，需求恢复较预期弱，与产能处于扩张期形成错配。短期有机硅偏弱导致421#最便宜交割品，拉低盘面。技术上，上市时间尚短，3月以来价格持续跌破整数关口，新一轮寻底开始，日内消息驱动，有做底迹象，12000整数关口目前支撑仍然有效。操作上，市场基于生产亏损情况，在多个位置抄底，可以参考先于工业硅调整的有机硅价格趋势，目前有机硅从2022年3月开始调整以来，已经下跌15个月，未见止跌迹象，稳健单边观望，等待二次筑底企稳后，建仓买保，激进可逐步入场。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力合约，收于14780，涨0.07%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格持平。7月7日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦15300，平；太钢天管15150，平；甬金四尺15000，平；北港新材料14950，平；德龙14950，平；宏旺14950，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢27300，平；张浦27300，平。2023年7月6日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存98.25万吨，周环比下降0.77%。其中冷轧不锈钢库存总量49.14万吨，周环比下降0.79%，热轧不锈钢库存总量49.11万吨，周环比下降0.74%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存去库速度较上周放缓，主要以300系及400系资源消化为主。本周现货价格偏弱，市场询购较为谨慎，部分资源成交伴随让利，整体出货表现一般。2023年7月6日，无锡市场不锈钢库存总量53.92万吨，减少11228吨，降幅2.04%。200系本周福建钢厂正常到货，广西钢厂少量到货，周内价格跌幅明显，成交清淡，以冷轧小幅增量为主，整体增幅0.06%；300系本周仓单资源窄幅增量，各钢厂到货暂不明显，周内以华北大厂资源去库为主，热轧资源到货补充较少，较冷轧去库明显，整体降幅2.25%；400系周内以华北大厂资源降量为主，代理多根据订单议价，持续亏损下让利意愿不明显，整体降幅3.24%。不锈钢期货仓单36345，增3031。
【交易策略】不锈钢期货整理。不锈钢现货库存继续微有所下滑。钢厂利润走弱，实际6月产量初步调查环比下滑4.6%，远不及此前预期。需求有待继续改善，期货库存在连续下降之后连续第三日显著回升。不锈钢目前仍在15000以内波动，再上档目标位15700，16500附近，下档支撑14400，14000。镍生铁近期成交价格波动反复，上下游僵持，而成本支撑在较弱的需求下并不强劲。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约上周五尾盘快速下跌回到3700元以下。
现货市场：现货部分区域发货节奏恢复，但受限于行情弱势震荡，采购节奏进度较缓，因而使得区域分化表现明显，同比去年均值，建材消费处于相对偏低水平，板材表现较建材偏好。螺纹钢北京、上海地区钢联网价分别收于3750元和3730元/吨。
【重要资讯】
国务院总理李强主持召开经济形势专家座谈会，听取专家学者对当前经济形势和做好经济工作意见建议。李强指出，当前我国正处在经济恢复和产业升级关键期，要注重打好政策“组合拳”，围绕稳增长、稳就业、防风险等，及时出台、抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。
【交易策略】
螺纹上周五尾盘大幅下跌，宏观预期出现摆动。供需方面，Mysteel数据显示，上周需求环比回升但仍偏低，产量增幅放缓，库存继续增加，总库存维持低位。从终端看，近两周房地产销售表现较弱，高基数影响下同比转向负增长，当前行业供需双弱，房企投资意愿较低，基建投资增速维持高位，但5-6月专项债发行量同比大幅下降，同时地方政府财政紧张，基建投资面临高位回落，海外钢价逐步止跌，出口接单环比好转，外需韧性仍在。国务院总理李强指出要及时出台、抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。
目前黑色产业链库存偏低，供应回升但压力有限，电炉继续亏损，废钢到货量还未回到前期高位，淡季小幅累库在预期之内。短期市场压力来自对政策宽松预期的信心下降，以及监管对于“路边消息”的管控，虽然我们认为政策面出现强刺激的概率不大，但政策预期落地前，淡季价格大幅回落仍会明显减轻现货矛盾，短期调整过快跌至高炉即期成本附近（3600-3650元）可适当偏多配，向上如果快速涨至电炉成本后（当前3850元）倾向于卖保及期现正套规避供应进一步上升的风险。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货大幅下行，2310合约日内跌2.36%至3766元/吨。夜盘小幅反弹。
现货市场：日内天津热卷主流报价3820元/吨，低合金加价150元/吨。早盘商家报价小幅下调，降后成交不佳，加之午后期货盘面震荡走低，市场氛围冷清。
【重要资讯】
1、中钢协数据显示，2023年6月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产224.6万吨，环比下降0.74%；钢材库存量1478.03万吨，比上一旬下降8.89%，比上月同旬下降5.38%。
2、第一商用车网：今年6月份，我国重卡市场约销售7.4万辆，环比5月份下滑4.4%，比上年同期的5.5万辆增长34%，净增加约1.9万辆。
3、中国汽车工业协会根据重点企业周报数据推算：2023年6月汽车销量250.58万辆，环比增长5.22%，同比增长0.14%；2023年上半年汽车销量1312.27万辆，同比增长8.84%。
4、奥维云网最新数据显示，7月份空调企业总排产1483万台，其中内销排产1052万台，同比增长30.9%，出口排产431万台，同比增长12.6%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
6月热卷处于实际需求预期转弱，供应关注度增加局面。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，实际需求不及预期，市场传言有新财政刺激。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量回落，但钢厂库存小幅回升，社会库存继续累积，高频表观需求小幅回落。技术上，热卷主力连续合约3月中旬向下跳空后，持续回落，小幅反弹后持续创新低，日K线组合有反弹意味。操作上，弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，政府再提5%目标，目前驱动仅止于预期，符合淡季交易预期的路数，短期观望。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸10-1反套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石上周五夜盘小幅走弱，主力合约下跌1.58%收于811。
现货市场：铁矿石现货市场价格上周集体下跌。截止7月6日，青岛港PB粉现货价格报875元/吨，周环比下跌5元/吨，卡粉报975元/吨，周环比下跌11元/吨，杨迪粉报800元/吨，周环比下跌3元/吨。
【基本面及重要资讯】
6月26日-7月2日，中国47港铁矿到港总量2428万吨，环比增加60万吨，45港到港量2360.1万吨，环比增加110.8万吨。
6月26日-7月2日，澳巴19港铁矿石发运量2943.9万吨，环比增加266.1万吨。其中澳矿发运2059.5万吨，环比增加241.6万吨，发往中国的量1732.2万吨，环比增加184.6万吨。巴西矿发运884.5万吨，环比增加24.5万吨。
6月制造业PMI环比上升0.2至49%，非制造业商务活动指数环比下降1.3%至53.2%，综合PMI产出指数环比下降0.6%至52.3%。财新6月PMI为50.5，较5月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间。
5月中国粗钢产量9012.3万吨，同比下降7.3%，1-5月粗钢产量44462.9万吨，同比增长1.6%。中国5月份铁矿石原矿产量7760万吨，同比减少2.9%
5月国内CPI同比上涨0.2%，前值为0.1%。
5月份，国际大宗商品价格整体下行，国内外工业品市场需求总体偏弱，加之上年同期对比基数较高，PPI环比、同比均继续下降。从同比看，PPI下降4.6%，降幅比上月扩大1.0个百分点，环比下降0.9%。1—5月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降2.6%，工业生产者购进价格下降2.3%。
1—5月份，全国固定资产投资(不含农户)188815亿元，同比增长4.0%，1-4月同比增长4.7%，从环比看，5月份固定资产投资(不含农户)增长0.11%。基础设施投资同比增长7.5%，制造业投资增长6.0%。
1—5月份，全国房地产开发投资45701亿元，同比下降7.2%；1-4月为下降6.2%。其中，住宅投资34809亿元，下降6.4%。
1—5月份，房地产开发企业房屋施工面积779506万平方米，同比下降6.2%，1-4月为同比下降5.6%。其中，住宅施工面积548475万平方米，下降6.5%，1-4月为下降5.9%。房屋新开工面积39723万平方米，下降22.6%，1-4月为下降21.2%。其中，住宅新开工面积29010万平方米，下降22.7%，1-4月为下降20.6%。房屋竣工面积27826万平方米，增长19.6%，1-4月为增长18.8%。其中，住宅竣工面积20194万平方米，增长19.0%，1-4月为增长19.2%。
5月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.5%(增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，前值为5.6%。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.63%。1―5月份，规模以上工业增加值同比增长3.6%，与1-4月持平。5月全国商品房销售面积46440万平方米，同比下降0.9%。
几内亚西芒杜项目正式步入实质性开发，铁矿平均品位66-67%，预估铁矿储量22.5亿吨，是已知同类矿床中之最。满产情况下预计每年可出口铁矿石约1.2亿吨。
辽宁本溪思山岭铁矿设计年采选铁矿石3000万吨，年铁精粉产量1060万吨，第一期品位预计达到67-69%。
必和必拓一季度铁矿石产量6620万吨，同比减少1%.2023财年目标指导产量2.78-2.90亿吨。
力拓一季度铁矿石发运创同期记录，产量和发运量同比分别上升11%和16%。2023年目标发运量维持3.2-3.35亿吨不变。
一季度淡水河谷铁矿石产量6677.4万吨，环比减少17.4%，同比增加5.8%。维持2023年指导产量3.1-3.2亿吨不变。
一季度FMG铁矿石产量4610万吨，环比减少8%，同比增加4%。发运量4630万吨，环比减少6%，同比基本持平。2023财年Q1-Q3总发运进度75%，累计发运量创历史同期新高，达到1.43亿吨左右，同比增3%。维持2023年发运目标1.87-1.92亿吨不变，有望完成目标上限。

铁矿上周五夜盘小幅走弱，黑色系开始计价淡季预期。本期外矿发运量明显增加，7月铁矿到港压力将增加，但上周疏港较为旺盛，钢厂采购意愿仍较强，港口库存再度去化。近期铁矿反弹的直接动力源自下游钢厂利润空间的改善，低库存下需求的边际改善使得成材价格具备上涨弹性，叠加炉料端煤焦价格的回落，带动钢厂利润空间修复，对铁矿价格形成正向反馈。同时市场对地产端投资后续可能改善的预期也在一定程度提振黑色系整体走势。成材表需上周虽有小幅回升，但下游终端消费即将转入淡季，下游对成材价格上涨的接受度有限，成交量不高。钢厂利润再度被压缩，当前处于高位的铁水产量将面临减产，上周五大钢种产量开始出现回落，需求端对炉料端价格的负反馈将再度开启。铁矿7月价格或将短期承压，但下半年价格随着国内经济的进一步复苏，铁矿价格具备一定的上行动能。1-5月全国规模以上工业企业利润同比降幅进一步收窄，其中制造业利润累计增速较前值回升3.3个百分点，5月当月利润降幅收窄7.4个百分点，在三大类别中改善最为明显。企业库存连续第二个月保持快速去化趋势。6月制造业PMI环比上升0.2至49%，财新6月PMI为50.5，较5月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间。当前名义库存水平已降至历史较低水平。三季度库存和PPI有望迎来拐点，工业品价格上涨弹性增强。
【交易策略】
终端消费即将进入淡季，钢厂利润短期难有进一步改善。需求端对炉料端价格的负反馈将再度开启，短期对铁矿的反弹空间维持谨慎。三季度表现预计先抑后扬。
【套利策略】
从终端需求角度来看，全年铁元素总需求将呈现前高后低的走势。一季度基建投资力度较强，新增专项债是近年来发行节奏较快的年份，预计基建投资增速下半年将环比下降。地产5月销售未延续改善，尤其是对黑色系需求影响较大的地产新开工数据依旧低迷。下半年随着竣工放缓，地产端对铁元素的需求将下降。今年上半年铁水产量高于去年同期水平，但全年铁水产量预计仍将同比不增，旺季过后下半年铁水有较大的减产压力，将对铁矿石远月合约的估值形成压制。同时铁矿供给端全年前低后高，下半年外矿发运节奏将加快，铁矿下半年的供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。铁矿石短期仍具备正套逻辑，但远月9-1间价差的驱动暂不明显。5月以来铁水产量一直维持高位运行，钢厂主要对焦炭和焦煤端利润形成挤压，铁矿价格相对坚挺，螺矿比回落。进入7月后铁水减产压力将增大，随着终端需求进入淡季，钢厂低利润对铁矿价格的负反馈将增强，螺矿比有望迎来阶段性向上修复。

锰硅     【行情复盘】
期货市场：上周锰硅震荡运行，主力09合约跌0.18%收于6586。
现货市场：锰硅现货市场价格小幅下降。内蒙主产区锰硅价格报6440元/吨，周环比下跌20，贵州主产区价格报6430元/吨，周环比下跌20，广西主产区报6500元/吨，周环比持平。
【重要资讯】
1、Mysteel：河钢集团7月硅锰采量：20100吨。6月硅锰采量：20100 吨。（2022年7月采量：22800吨）。
2、发改委发布《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》文件，明确铁合金冶炼等25个重点领域能效标杆水平和基准水平，原则上应在2025年底前完成技术改造或淘汰退出，锰硅各地能效改造及淘汰节奏预计将加快，其中对南方产区影响较大，目前南方产区开工处于低位，对目前锰硅生产影响较小。长期来看，随着能效改造的推进，锰硅供给端压力可得到一定缓解。
【交易策略】
上周锰硅震荡运行，云南地区电费下调，厂家目前微利，复产积极尚可，内蒙地区各别厂家检修，产量小幅波动，总产量环比下降，钢材产量小幅下降，对锰硅需求变动不大，目前钢厂招标暂未定价，现货市场多在观望。需求一般，矿商成本压力较大，锰矿价格盘整运行。整体来看，锰硅供给宽松需求维稳，钢厂利润偏低，压低炉料价格，预计锰硅价格难以持续上涨，中期维持偏弱运行观点。

硅铁     【行情复盘】
期货市场：上周硅铁震荡下行，主力09合约跌1.44%收于6974。
现货市场：硅铁现货价格小幅下跌。内蒙主产区现货价格报6850元/吨，周环比持平，宁夏报6800元/吨，周环比下跌50，甘肃报6950元/吨，周环比下跌50，青海报6850元/吨，周环比下跌100。
【重要资讯】
1、发改委发布《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》文件，明确铁合金冶炼等25个重点领域能效标杆水平和基准水平，原则上应在2025年底前完成技术改造或淘汰退出，硅铁各地能效改造及淘汰节奏预计将加快，目前硅铁淘汰产能占比较高，且主要集中于北方产区，能效改造的推进对硅铁生产有一定影响，中长期来看，落后产能的淘汰有望一定程度上改善硅铁供给过剩的格局，关注后期各地具体政策的推进情况。
【交易策略】
上周硅铁震荡下行，内蒙、青海地区生产利润尚可，青海产区厂家开工回升，宁夏地区开工维持低位，硅铁本周开工率环比回升，总产量增加，本周钢材产量环比小幅下降，对硅铁需求变动不大，下游需求一般，主流钢厂招标价格7250，环比上月下降50。原料端兰炭小料价格上涨100，硅铁成本抬升，硅铁厂家厂内库存下降，供需偏弱硅铁震荡运行。

玻璃     【行情复盘】
上周五晚间玻璃盘面震荡偏强运行，主力2309合约结算价计涨1.98%收于1595元。
【重要资讯】
现货市场方面，上周浮法玻璃市场成交环比前一周小幅好转，浮法厂保持一定产销为主，价格相对灵活，部分区域价格仍有下调。近期市场看，原片利润尚可下，浮法厂出货为主。中下游库存已较为有限，但终端需求改善情况一般，部分工程端略有好转，产业需求多数表现平平。预计短期浮法厂如果没有实现普遍去库存情况下，行情呈现出一定的企稳迹象，重点关注近期下游订单变化及浮法厂产销情况。
供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计310条，在产245条，日熔量共计167400吨，环比6月29日持平。周内改产1条，暂无点火及冷修线。威海中玻股份有限公司500T/D浮法二线前期在产欧茶，6月底改产欧灰，已正色。
需求方面，上周国内浮法玻璃市场需求表现略有好转，中下游前期库存有一定消化，部分区域存阶段性刚需补货支撑。终端订单暂无明显起色，局部区域原片厂试探提价，但提振效果一般，市场观望氛围依旧偏浓，投机意向不大。预计短期需求相对平稳，关注旺季前中下游备货节奏。
库存方面，截至7月6日，重点监测省份生产企业库存总量为5310万重量箱，较前一周三库存微幅下降4万重量箱，降幅0.08%，库存环比由增转降，库存天数约26.08天，较前一周减少0.02天。上周重点监测省份产量1492.15万重量箱，消费量1496.15万重量箱，产销率100.27%。
上周国内浮法玻璃生产企业库存由增转降，区域产销有一定差异，部分区域出货有所好转，但市场价格仍是跌多涨少，终端订单表现平平，出货主要受到下游阶段性刚需补货支撑。分区域看，华北周内成交环比好转，沙河区域部分厂库存小降，沙河厂家库存约220万重量箱，贸易商厂装发货为主，贸易商库存削减；华东周内成交相对平稳，局部地区厂家产销较前期稍好转，拉动区域内产销小幅回升，库存增速环比有所收窄；华中周内整体成交一般，外发受限，厂家产销较前期转淡，库存呈现缓慢增加趋势；华南厂家近期整体出货尚可，部分出货可维持在产销平衡或销大于产，成交保持灵活，局部车辆紧张。
【套利策略】
建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
因处于梅雨高温，市场前期对7月份现货市场预期偏弱。但从高频产销数据看，近期整体销售状况好于市场预期，玻璃宜逢低偏多思路对待；同时房地产市场预期尚未显著改观，不宜追高。
接下来需持续跟踪玻璃产能恢复进度及房地产市场尤其是房地产竣工端的边际变化。贴水已收窄至200元以内，玻璃深加工企业宜根据自身经营情况择机把握盘面买入套保机会，以较低成本稳定“金九银十”的生产经营利润。

原油     【行情复盘】
上周原油期货整体维持窄幅震荡，SC原油主力合约收于560.7元/桶，周涨2.69%。
【重要资讯】
1、沙特阿美：将8月销往亚洲的阿拉伯轻质原油价格定为较阿曼迪拜均价升水每桶3.2美元。将8月销往美国的阿拉伯轻质原油价格定为较阿格斯含硫原油升水每桶7.25美元。将8月销往西北欧的阿拉伯轻质原油价格定为较布伦特原油均价升水每桶3.8美元。
2、欧佩克国际研讨会上，沙特阿拉伯能源部长阿卜杜拉齐兹王子说，欧佩克及其减产同盟国将“不遗余力”地支撑石油市场。他还说，最新一轮自愿原油减产证明了重要的产油国联盟友欧洲某国与沙特阿拉伯之间的合作。欧佩克能源和石油部长在第八届欧佩克研讨会期间会晤，审议了市场状况。欧佩克部长们同意继续与非欧佩克成员进行磋商，以持续努力支持稳定和平衡的石油市场。
3、美国至6月30日当周EIA原油库存 -150.8万桶，汽油库存 -255万桶，精炼油库存 -104.5万桶。商业原油进口703.8万桶/日，较前一周增加45.8万桶/日。原油出口减少143.7万桶/日至390.1万桶/日。原油产量增加20.0万桶至1240.0万桶/日。炼厂开工率 91.1%，预期92.3%，前值92.2%。
4、尼日利亚国家石油公司负责人表示，尼日利亚的目标是在未来几个月内将石油产量提高20%以上，因为该国寻求明年更高的欧佩克+配额。
【交易策略】
虽然宏观面担忧仍存，且下半年欧美将进一步加息，但产油国进一步深化减产持续提振油市。盘面上，近期油价整体表现偏强，外盘原油日线形成突破，短线趋势转强，短线多单可暂时持有。

沥青     【行情复盘】
期货市场：上周沥青期货整体震荡反弹，主力合约收于3609元/吨，周涨1.81%。
现货市场：上周初国内中石化华南地区上调50元/吨，此后华东、山东、东北等地沥青价格下跌，山东地区个别炼厂价格小幅推涨。国内重交沥青各地区主流成交价：华东3870 元/吨，山东3710 元/吨，华南3830 元/吨，西北4350 元/吨，东北4140 元/吨，华北3770 元/吨，西南4100 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：沥青原料问题明朗化，原料供给增加将推动沥青供给回升，凯意石化、金承石化以及辽宁华路计划恢复沥青正常生产。根据隆众资讯的统计，截止2023-7-5当周，国内79家样本企业炼厂开工率为35%，环比增长0.4%。6月份国内沥青总产量达到259.4万吨，低于排产预期，7月份国内沥青总计划排产量为298.4万吨，7月份国内地炼沥青总计划排产量为173.9万吨。
2、需求方面：国内沥青消费整体表现一般，南方地区梅雨季节抑制公路项目施工，而未来一周北方多地也将出现持续性降雨，进一步沥青道路需求的释放。整体上，由于天气因素影响叠加资金面偏紧，沥青道路需求仍受制约，近期难有乐观预期。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存及贸易商库存均连续下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-7-4当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为101.1万吨，环比减少1.2万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为153.7万吨，环比减少9.3万吨。
【交易策略】
原料通关问题解决将推动沥青原料供给回升，同时沥青供给也有望进一步增长，但当前需求增量相对有限，供需趋向宽松。盘面上，成本支撑下沥青有所反弹，但沥青自身供需面支撑有限，预计整体反弹空间受限，上方关注40日均线附近阻力，套利方面做空沥青盘面利润的 操作可继续持有。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场：周五夜盘低高硫燃料油价格小幅上涨，高硫燃料油主力合约价格上涨44元/吨，涨幅1.40%，收于3195元/吨；低硫燃料油主力合约价格上涨80元/吨，涨幅2.02%，收于4039元/吨。
【重要资讯】
成本端：上周原油价格延续上涨态势，基本面方面，7月份沙特开始执行其100万桶/日减产，并延长其减产一个月，俄罗斯亦表态称减少50万桶/日出口，供给端继续利多原油市场，同时美国此前释放的2600万桶战略石油储备也于6月底结束，后期开启战略石油储备补库周期，原油现货市场供给开始边际收紧。需求方面，EIA报告显示，除却战略储备的商业原油库存减少150.8万桶至4.52亿桶，降幅0.33%，美国汽油库存总量2.19456亿桶，比前一周下降255万桶；馏分油库存量为1.13366亿桶，比前一周下降104.5万桶。 表观需求方面，截止2023年6月30日的四周，美国成品油需求总量平均每天2071.9万桶，比去年同期高3.5%；车用汽油需求四周日均量936.8万桶，比去年同期高4.3%；馏份油需求四周日均数366.9万桶, 比去年同期低4.9%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高8.0%。驾驶季来临下，需求依然坚韧。总体来看，原油市场供需依然维持紧平衡格局。尤其7月份实际减产下，预计原油价格继续呈偏强态势。
低高硫燃料油基本面：地方炼厂检修减少，第三批原油配额下发，炼油利润依然较高下，地方炼厂订货需求受支撑，虽原油配额下发，进口燃料油询货气氛较前期略有降温，但稀释沥青通关未常态化下，进口燃料油量预计依然维持高位，从而提振高硫燃料油价格，低硫燃料油供需基本面相对疲软，走势可能不及高硫燃料油。
【套利策略】
来自国内炼厂深加工用燃料油需求依然较高，低硫燃料油供需基本面相对疲软，但总体来看，低高硫价差已压缩至较低水平，总体低高硫价差策略观望为主。
【交易策略】
7月份沙特开始执行其100万桶/日减产，并延长其减产一个月，俄罗斯亦表态称减少50万桶/日出口，供给端继续利多原油市场，同时美国此前释放的2600万桶战略石油储备也于6月底结束，在此情况下，从7月份开始，原油现货市场供给预计开始边际收紧，原油价格有望继续走强。燃料油方面，6月份国内进口原料用燃料油依然维持高位，继续提振高硫燃料油价格，而低硫燃料油基本面略显疲弱，后市预计低高硫燃料油价格紧跟原油波动呈震荡走强态势，FU价格区间参考2800-3400元/吨，LU价格区间参考3700-4500元/吨。

PTA     行情复盘】
期货市场：周五夜盘PTA价格上涨为主，PTA主力合约价格上涨118元/吨，涨幅2.08%，收于5798元/吨。
现货市场：截至7月7日当周，受成本带动以及个别装置降负荷影响，PTA现货价格周涨145至5735元/吨，基差窄幅波动至2309+50元/吨。
【重要资讯】
原油成本端：7月份沙特开始执行其100万桶/日减产，并延长其减产一个月，俄罗斯亦表态称减少50万桶/日出口，供给端继续利多原油市场，同时美国此前释放的2600万桶战略石油储备也于6月底结束，在此情况下，从7月份开始，原油现货市场供给预计开始边际收紧，但宏观经济衰退担忧压力依然较大，长周期来看，原油价格继续震荡整理，短周期来看，原油价格有望继续走强。
PX方面：华东一炼厂900万吨产能装置负荷下降至70-75%附近，同时原油价格上涨提振PX价格，截至7月7日当周，PX开工负荷74.8%，周度下降1.2%，PX价格收994美元/吨CFR中国，周度上涨17美元/吨。
供给方面：福海创450万吨装置29日按计划检修，预计检修20天，海伦石化120万吨2号装置7月2日检修。7月6日晚间，逸盛海南200万吨产能装置由满负荷降至5成，截至7月7日当周，PTA开工负荷77.8%，周度下降3.1%。
需求方面：本周有一套聚酯装置检修重启，另外短纤负荷局部上调，整体聚酯负荷继续小幅上行，截至7月7日当周，国内大陆地区聚酯负荷在93.5%附近，周度小幅提升0.4%。终端江浙织机开工负荷72%，周度提升1%，江浙加弹开工负荷82%，周度持平。本周，终端采购一般，刚需补货为主，各地整体织造订单有所分化，整体一般，部分地区开始做一下秋冬面临备货。产销方面：本周江浙地区产销中规中矩，周五产销有所放量。
【套利策略】
PTA现货加工费处于中性偏低状态，随着低加工费维持时间增加，PTA估值略显低估，企业停车降负荷意愿增强，后市重点关注多PTA现货加工费机会。
【交易策略】
整体来看，PTA供需维持紧平衡，PTA价格依然受成本影响较为显著，在原油价格短期偏强预期下，PTA价格有望震荡偏强运行，总体预计价格波动区间参考5200-6000元/吨。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，聚烯烃震荡，LLDPE2309合约收7998元/吨，涨0.21%，增仓0.05万手，PP2309合约收7142元/吨，涨0.01%，减仓0.14万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅转暖，国内LLDPE主流价格7880-8400元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格6970-7070元/吨，华东拉丝主流价格7100-7180元/吨，华南拉丝主流价格7110-7260元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划来看，近期装置检修集中，供应小幅收缩。截至7月6日当周，PE开工率为76.2%（-2.64%）； PP开工率79.89%（+1.08%）。PE方面，延安能化、扬子巴斯夫、扬子石化、中海壳牌、吉林石化、独山子石化装置停车，国能新疆装置重启，广州石化、上海石化短停后重启，上海赛科、连云港石化、扬子巴斯夫、广州石化、扬子石化、中海壳牌、独山子石化计划近期重启，中科炼化计划近期检修。PP方面，延长中煤、延安能化装置停车，延安炼厂一线、二线、神华新疆、燕山石化装置重启，中安联合短停后重启，青岛大炼油、洛阳石化、上海赛科计划近期重启，独山子石化、中科炼化、茂名石化、辽阳石化计划近期检修。
（2）需求方面：7月7日当周，农膜开工率17%（持平），包装55%（持平），单丝48%（持平），薄膜48%（持平），中空50%（持平），管材35%（-3%）；塑编开工率40%（持平），注塑开工率46%（持平），BOPP开工率50.37%（-1.06%）。季节性淡季，整体需求表现不佳，多数行业开工维稳为主，管材因受订单不足和产成品累积影响，开工负荷进一步走弱。
（3）库存端：7月7日，主要生产商库存70万吨，较上一交易日环比去库1万吨，周环比累库6.5万吨。截至7月7日当周，PE社会库存15.65万吨（-0.233万吨），PP社会库存4.126万吨（+0.361万吨）。
【套利策略】
塑料和PP期货9/1价差在合理区间波动，暂时观望。
【交易策略】
装置检修集中，供应小幅收缩，压力暂缓，但是PP因新装置投产冲击，供应压力大于PE，下游需求来看，订单情况依然偏弱，下游多数行业开工维稳为主，但是要低于去年同期水平，对聚烯烃拉动不足，预计聚烯烃跟随成本震荡调整为主，关注成本端价格波动。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，乙二醇震荡，EG2309合约收4044元/吨，涨0.65%，增仓0.03万手。
现货市场：上周五，乙二醇现货价格小幅走暖，华东市场现货价3936元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，大装置陆续重启，供应回升明显。国内方面，榆林化工60万吨生产线计划7月中下旬检修10-15天，另一60万吨生产线计划8月份检修；陕西渭河30万吨装置7月3日停车，重启时间待定；中科炼化50万吨装置计划7月10日停车，预计半个月左右；广西华谊20万吨装置延期至7-8月份重启。海外方面，美国南亚1#36万吨装置于7月初更换催化剂，预计停车时长2个月左右。截止7月6日当周，乙二醇开工率为66.39%，周环比上涨2.08%。
（2）从需求端来看，当前需求尚可，聚酯开工负荷保持在相对偏高水平。7月7日，聚酯开工率91.34%，较上一交易日环比上升0.77%；长丝产销为176.9%，较上一交易日环比上升112.6%。
（3）库存端，据隆众统计，7月6日华东主港乙二醇库存97.89万吨，较7月3日累库1.25万吨。7月7日至7月13日，华东主港到港量预计16.05万吨。
【套利策略】
7月7日现货基差-102元/吨，预计小幅区间波动，暂无明显套利机会。
【交易策略】
随着装置负荷提升，短期供应进一步提升，压力逐步彰显，根据装置检修计划来看，后期有几套装置计划检修，届时供应压力或将逐步释放，需求端来看，当前聚酯依然维持偏高负荷运转，对乙二醇需求尚可，但是需要关注终端可能潜在的负反馈情况。整体来看，当前乙二醇供需双强，预计低位震荡为主，注意成本端价格波动。

短纤     【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，短纤跟随成本上涨。PF310收于7274，涨98元/吨，涨幅1.37%。
现货市场：现货价格7200（+50）元/吨。工厂产销159.62%（+100.77%），成本上涨及宏观有向好传言，产销放量。
【重要资讯】
（1）成本端，成本上行空间有限。美元走弱原油反弹，但总体预计维持区间震荡；PTA供需维持紧平衡，在原油价格短期偏强预期下，价格有望震荡偏强运行；乙二醇供需双强，预计低位震荡为主。（2）供应端，装置陆续重启及新装置投产，供应增量。洛阳实华15万吨预计7月7日出料，三房巷20万吨装置6月1日停车，6月下旬已提升部分负荷；洛阳石化10万吨重启待定。截至7月7日，直纺涤短开工率86.9%（+4.3%）。（3）需求端，纯涤纱加工费低位且成品持续累库，对短纤采购谨慎。截至7月7日，涤纱开机率为60.5%（-0.5%），库存高位且随着高温季到来，开工将震荡走弱。涤纱厂原料库13.3（-1.2）天，企业采购谨慎，原料库存维持在两周左右。纯涤纱成品库存36.6天（+0.5天），成品持续累库，但随着开工下降，后续预计震荡去库。（4）库存端，7月7日工厂库存9.2天（-0.4天），产销阶段性好转，库存有所下降，但后续预计维持稳中有增趋势。
【套利策略】短纤09/10价差预计在-50~50区间波动，可尝试做多价差。
【交易策略】
短纤供应持续恢复，而需求淡季，供需趋弱，当前在成本带动下价格上扬，但需关注终端负反馈，关注7200一线突破后的有效支撑。

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，苯乙烯上涨，EB08收于7503，涨62元/吨，涨幅0.83%。
现货市场：现货价格暂稳，江苏现货7520/7540，8月下旬7520/7550，9月下旬7490/7515。
【重要资讯】
（1）成本端：成本区间震荡为主。美元走弱原油反弹，但总体预计维持区间震荡；纯苯供应趋稳，但在成本托底和需求向好的预期下，预计价格震荡偏强；乙烯总体供需仍偏弱，价格或有涨后回落。（2）供应端：装置重启及新装置产出，供应将回升。淄博峻辰50万吨7月3日故障停车重启待定，安庆石化40万吨7月2日投料，延长炼化12万吨6月28日重启，巴陵石化12万吨6月28日重启，连云港石化60万吨6月10日重启，兰州石化6万吨6月8日停车检修55天，兰州汇丰2.5万吨5月28日附近停车检修2个月，新装置浙石化60万吨5月上旬开始投料，预计7月中下旬售出。截止7月6日，周度开工率69.55%（-1.26%）。（3）需求端：开工暂稳，对苯乙烯刚需尚好。截至7月6日，PS开工率68.78%（-1.81%），EPS开工率55.82%（+7.14%），ABS开工率80.63%（+1.63%）。（4）库存端：截至7月5日，华东港口库存8.13（-1.62）万吨，库存回升，本周期到港0.9万吨，提货2.52万吨，出口0万吨，下周期计划到船3.10万吨，后续震荡累库。
【套利策略】EB08/09价差预计波动区间0-100元/吨，短线可尝试做多价差。
【交易策略】
苯乙烯当前在成本和装置计划外检修的提振下价格持续反弹，但是成本上涨空间预计有限及自身供应压力趋向增加，预计价格先强后弱，主要在7000-7500元/吨区间震荡。

液化石油气 【行情复盘】
上周五夜盘，PG09合约上涨，截止收盘，期价收于3741元/吨，涨幅1.35%。
【重要资讯】
原油方面：沙特官方通讯社发表的一份声明，沙特本月开始减产100万桶/日，这是对欧佩克+现有限制措施的补充，减产将持续到8月，并可能进一步延长。随后，俄罗斯副总理诺瓦克发表评论称，沙特的减产努力将得到俄罗斯的帮助，俄罗斯将在8月每天减少50万桶石油出口。美国EIA公布的库存数据显示：截止至6月30日当周，美国商业原油库存较上周下降150.8万桶，汽油库存较上周下降254.9万桶，精炼油库存较上周下降104.5万桶，库欣原油库存较上周下降40万桶。
CP方面：7月6日，8月份沙特CP预期，丙烷427美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨；丁烷412美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨。9月份沙特CP预期，丙烷445美元/吨，较上一交易日涨5美元/吨；丁烷430美元/吨，较上一交易日涨5美元/吨。
现货方面：7日现货市场稳中偏弱运行，广州石化民用气出厂价下降100元/吨至3488元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在3750元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至4800元/吨。
供应端：周内，西北、山东区域均有企业开工，丙烷、丁烷量均有增加，东北一家炼厂下游装置开工，因此本周国内供应大幅增长。截至2023年7月6日，隆众资讯调研全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为53.02万吨左右，周环比增3.99%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：7月6日当周MTBE装置开工率为60.51%，较上期增0.71%，烷基化油装置开工率为48.41%，较上周降0.43%。齐翔腾达装置临停车，PDH装置开工率小幅下滑。截止至7月6日，PDH装置开工率为71.86%，环比降0.46%。
库存方面：虽然PDH开工率在偏高水平，化工需求良好，燃烧方面表现不温不火，码头小幅累库。截至2023年7月6日，中国液化气港口样本库存量：260.70万吨，较上期增加0.62万吨或0.24%。按照卓创统计的船期数据，下周华南6船货到港，合计24.2万吨，华东13船货到港，合计53万吨，后期到港量增加，预期港口库存将继续增加。
【交易策略】
从盘面走势上看，当前期价依旧维持低位震荡走势。当前气温转暖，民用气需求偏弱，近八成PDH装置开工，对期价有一定支撑，当前期价缺乏明显上行驱动，短期期价将维持在3600-3900元/吨低位震荡，操作上短线思路为主，后期密切关注原油价格波动。

焦煤     【行情复盘】
焦煤09合约上周五夜盘低开高走，期价收于1328.5元/吨，跌幅为0.60%。
【重要资讯】
焦煤：焦煤近期盘面承压，但现货市场挺价意愿增强。近期高温天气使得动力煤需求阶段性走强，价格上涨一定程度提振炼焦煤价格。产地原矿供给上周继续增加。7月6日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为624.95万吨，较上期增加8.45万吨。但洗煤厂的开工生产积极性有所下降。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率74.33%，较上期下降1.1个百分点；日均产量62.57万吨，环比减少1.55万吨。现货市场受蒙煤三季度长协可能下调的预期影响，情绪转弱。但下游焦炭价格的提涨开始被钢厂接受，后续或将提振焦煤价格。当前下游焦化厂对焦煤的采购意愿仍较为低迷，上周厂内焦煤库存水平环比继续下降。7月6日当周，坑口精煤库存为193.62万吨，环比减少9.24万吨，原煤库存258.65万吨，环比减少13.61万吨。煤矿端原煤和精煤库存继续下降，焦煤基本面走强。终端成材表需上周再度回升，但高温下终端消费即将进入淡季。五大钢种产量已出现回落，后续对炉料端价格的挤压力度将增强。中期来看，国内原煤产量将继续增加，同时进口量仍将维持较快增速，国内炼焦煤年内供应将继续转向宽松。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。
【交易策略】
焦煤期现市场价格阶段性走强。焦煤近期虽然出现去库，但需求改善缺乏持续性。随着成材表需转入淡季，终端向炉料端价格的负反馈将开启。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。操作上，反弹持续性不强，继续维持逢高沽空的策略。

焦炭     【行情复盘】
焦炭09合约上周五夜盘继续走弱，期价收于2085元/吨，跌幅为1.56%。
【重要资讯】
焦炭：焦炭上周五夜盘低开低走，上周现货市场信心有所增强。河北某大型焦企尝试提涨焦炭首轮，湿熄焦50元/吨，干熄焦60元/吨。起初下游钢厂抵触情绪较强，双方陷入博弈，但临近周末部分钢厂接受焦炭提涨。近期原料端焦煤价格出现反弹，使得焦化企业开始转入亏损，个别焦企迫于成本压力有限产现象。最近一期样本焦化企业产能利用率为83.62%，较上期下降0.05%，最近一周产量301.01万吨，较上期增加2.45万吨。上周247家钢厂高炉开工率 84.48%，环比上升0.39个百分点，高炉炼铁产能利用率92.11%，环比上升0.13个百分点，同比增加6.41个百分点；钢厂盈利率63.64%，环比下降0.43个百分点，同比增加46.76个百分点；日均铁水产量 246.82万吨，环比下降0.06万吨，同比增加15.98万吨，后续将阶段性回落。当前钢厂对焦炭采购意愿仍偏谨慎，上周钢厂厂内焦炭库存环比再度回落。上周成材表需虽然有所回升，但终端消费即将进入淡季，后续铁水或将面临减产压力，需求端对焦炭价格的负反馈料将开启。但随着焦企的减产，其厂内焦炭库存水平也再度回落。焦炭基本面近期虽然有所转好，成本端支撑力度也有所增强，但下游对其价格上涨的接受度不高，短期来看焦炭价格上行空间有限。
【交易策略】
焦炭自身基本面阶段性走强，但钢厂利润空间淡季难有进一步走扩，铁水后续将面临减产，需求端对焦炭价格的负反馈料将开启。短期来看焦炭价格提涨较为困难，操作上维持逢高沽空的策略。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货上周反弹至震荡区间上沿附近涨势放缓，重心围绕2150一线徘徊运行，走势略显僵持，上方2200关口附近承压。上周五夜盘，期价窄幅松动。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛相对平稳，价格小幅上涨后整理运行，整体波动幅度不大，部分地区报价依旧维持在2000元/吨以下。随着期货走高，甲醇期现基差逐步收敛，目前现货市场处于小幅升水状态，做空基差套利可谨慎持有。上游煤炭市场上涨为主，产地煤矿多恢复正常产销。高温天气影响下，下游电厂日耗抬升，部分刚需释放，同时非电用户阶段性采购增加，到矿车辆保持在高位水平，矿方挺价情绪渐浓，上调坑口价格。市场煤交投活跃，港口继续去库。贸易商挺价惜售，报价多数上调。用煤需求支撑下，煤炭价格短期走高。甲醇成本端跟随上移，支撑相对乏力，企业面临的生产压力有所增加。西北主产区企业报价小幅上调后整理运行，厂家签单情况一般，出货为主，内蒙古北线地区商谈参考1800-1850元/吨，南线地区商谈参考1860元/吨。甲醇生产企业库存压力不大，部分地区货源收紧，存在一定推涨意向。甲醇开工一直不高，货源供应压力不凸显。西北地区装置运行负荷提升，但受华南、西南以及华北地区装置负荷下滑的影响，甲醇行业开工水平回落至63.41%，较去年同期下跌8.12个百分点；西北地区的开工负荷为73.04%，较去年同期下跌9.78个百分点。下游延续刚需采购，逢低适量补货。持货商拉高排货，实际成交重心上移。新兴需求表现稳定，对甲醇刚需采购略有提升。新疆部分烯烃装置开车，以及华东、天津MTO装置提升运行负荷，CTO/MTO装置整体开工上涨至76.38%。传统需求行业不温不火，二甲醚、醋酸开工小幅下滑。进口船货陆续抵港，沿海地区库存平稳回升，达到96.08万吨，略低于去年同期水平3.96%。
【交易策略】
高温淡季，下游需求跟进略显一般，甲醇市场步入累库阶段，市场面临压力增加，期价尚未摆脱区间震荡走势，短期或反复测试2150压力位，站稳后关注2200关口附近阻力。

PVC     【行情复盘】
PVC期货上周重心走高至5850一线附近涨势逐步放缓，向上反复测试但未能成功突破，盘面横向延伸，最高触及5890。上周五夜盘，主力合约窄幅高开。
【重要资讯】
市场参与者心态谨慎，国内PVC现货市场气氛较为平静，各地区主流价格小幅上调后再度转弱。市场缺乏买气，PVC现货实际交投仍不佳。与期货相比，PVC现货市场处于深度贴水状态，点价货源无优势，而偏高报价向下传导阻力较大。上游原料电石市场稳中走弱，乌海、宁夏等地区出厂价连续下调，共计100元/吨，采购价维持稳定。电石需求不稳定，企业存在降价促销现象。近期兰炭价格有所上涨，带动电石生产成本增加，形成一定支撑。电石供需变化不大，价格低位整理运行，不排除跟随兰炭上涨。PVC成本端维持稳定，企业面临成本压力略有缓解。西北主产区企业接单情况一般，厂家库存水平仍偏高，出厂报价小幅上调。厂家暂无挺价意愿，保证出货为主。PVC现货市场可流通货源充裕，而业者对后市预期不乐观，导致市场买气不足。装置检修计划不多，新增仅有一家，部分前期检修企业陆续恢复开工，PVC行业开工水平提升至73.48%，检修导致的损失量有所下降。后期仅有内蒙宜化一家企业计划检修，PVC开工或继续回升，货源供应呈现增加态势。而随着高温雨季来临，PVC市场步入需求淡季。下游制品厂成品库存增加，导致生产积极性不高。下游制品厂开工回落，华东、华南以及华北地区全线走低，PVC市场需求将走弱。房地产相关数据不佳，终端需求难有改善，对PVC市场仍存在一定负反馈。下游制品厂订单情况不佳，同时原料库存水平偏高，基本消化固有库存。下游入市采购谨慎，逢低刚需补货为主，整体成交较前期略有好转。出口套利窗口部分关闭，PVC出口量缩减，外贸端缺乏提振。市场到货略有减少，华东及华南地区社会库存小幅回落，降至42.03万吨，依旧大幅高于去年同期水平17.83%。
【交易策略】
需求难有改善，社会库存消化速度缓慢，尚未出现拐点，PVC市场缺乏向上驱动，打破区间震荡走势存在一定难度，短期或反复测试5850压力位。

纯碱     【行情复盘】
上周五夜盘，SA2309合约窄幅震荡，截止收盘，期价收于1700元/吨。
【重要资讯】
现货方面：7日现货市场暂稳运行，华北地区重质纯稳定在2250元/吨，华东重质纯碱稳定在2150元/吨，华中重质纯碱稳定在2100元/吨，西北重质纯碱稳定在1800元/吨。
供应方面：近期纯碱厂家开工负荷率下降，检修、减量厂家增多，纯碱供应下滑。截止到2023年7月6日，周内纯碱产量56.02万吨，环比下降4.32万吨，下降7.16%。周内纯碱整体开工率83.84%，环比下降6.46%。
需求方面：纯碱需求尚可，下游终端用户多坚持刚需采购，业者多谨慎观望市场为主。截至2023年7月6日，全国浮法玻璃日产量为16.61万吨，环比+0.42%。本周全国浮法玻璃产量116.18万吨，环比+0.78%，同比-3.28%。浮法玻璃行业开工率为79.08%，环比持平；浮法玻璃行业产能利用率为81.15%，环比+0.34个百分点。
库存方面：截止到2023年7月6日，本周国内纯碱厂家总库存39.58万吨，环比下降3.27万吨，下降7.63%。纯碱整体出货率为101.43%，环比上周+3.26个百分点。纯碱整体出货率为105.84%，环比上周+4.35个百分点。
利润方面：截至2023年7月6日，中国氨碱法纯碱理论利润474.67元/吨，较上周+0.02%。周内煤炭价格小幅波动，纯碱无明显波动，故利润微幅调整。中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为705.10元/吨，环比-17.50元/吨，跌幅2.42%，周内煤炭价格小幅拉涨，氯化铵及纯碱价格维稳，成本上涨，致使利润小幅缩减。
【交易策略】
从基本面来看，本周纯碱装置开工率明显下降，供应出现收缩，随着时间的推移，后期装置检修预期将增多，供应后期将继续阶段性下滑。目前轻碱需求明显改善，叠加浮法和光伏的日熔量仍在稳中有增，纯碱短期库存仍难以大幅增加，短期期价下行空间有限，然上行驱动偏弱，期价依旧是维持低位震荡，策略上短线操作为宜。

尿素     【行情复盘】
上周尿素期货主力先抑后扬，主力09合约周度涨0.74%收于1896元/吨。
【重要资讯】
上周国内尿素市场先涨后趋稳，截止上周五山东中小颗粒主流出厂2170-2310元/吨，均价环比上涨90元/吨。供应方面，尿素产能利用率77.41%，环比跌2.44%，比同期上调4.08%。周期内新增6家煤制企业停车、1家气制企业停车，恢复了3家煤制企业生产、4家气制企业生产，通过企业的开停时间计算，总产能利用率小幅回落。煤制产能利用率78.89%，环比跌3.35%；气制产能利用率72.98%，环比涨0.21%。农需方面，主流区域农需释放，下游跟进有放缓迹象，工业需求稳定推进，目前尚未有企业低价货源冲击市场，企业出货比较顺畅。上周企业预收订单环比下降0.77天，至4.88天，新收订单走弱，预收下降。我国尿素2022年第一大出口国印度今年1季度仅招标1次，上半年招标次数明显少于往年，5月末RCF发布招标，6月中旬开标，东海岸284.9美元/吨，近期人民币贬值折算价持续提高，传下周印度招标。
【套利策略】尿素产量变化存不确定性，套利暂观望。
【交易策略】
总体农业用肥季节性旺季，各区域农业需求轮动；尿素生产企业出货转好，库存环比显著回落，港口库存因集港增加，小幅回落。作为去年4季度主要驱动，今年出口环比明显走弱，对内需强度要求大幅提高，近期内盘持续下跌，内外价差有所修复。产能上升期，主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面出口成交增加，印度招标国内有中标，海外天然气异动，消息利多。技术上，主力连续合约上方在2650-2680受阻后，回吐节前因预期上涨的空间，跌破12月前低，短期快速反弹，均线附近有反复，随后创年内新低，人气较差，短期反弹后再创新低，中周期接近周线下行通道下沿，目前下行通道下沿支撑有效。操作上，单边09合约短周期多方因素刺激，叠加库存压力大幅下降，有反弹需求，盘面偏多思路。中期高供给问题仍未解决，仍可等待矛盾累积逢高抛空。

豆类     【行情复盘】
周五晚间美豆继续走弱，收跌于1319.25美分/蒲。M2309合约下跌，晚间暂收于3907 元/吨，下跌60元/吨。
国内沿海豆粕现货价格稳中有跌。南通4100 元/吨持稳，天津4150 元/吨跌20，日照4100 元/吨持稳，防城4260 元/吨持稳，湛江4250 元/吨跌30。
【重要资讯】
美豆主产区出现充沛降雨；【利空】
巴西全国谷物出口商协会(Anec)发布报告称，7月巴西大豆出口量预计为944万吨，较上年同期增长34.7%；【利空】
世界气象组织(WMO)周二表示，厄尔尼诺现象的出现将显著提高气温创纪录的可能性，并且可能导致许多地区和海洋出现更为极端的高温，厄尔尼诺现象在2023年下半年持续存在的几率为90%，预计至少达到中等强度；【中性】
美豆种植面积为8350万英亩，较去年减少了5%。这也低于报告前的估计范围，也较3月份的种植意向面积和去年最终种植面积偏低了400多万英亩；【利多】
截至2023年6月1日，美国当季大豆库存总量为7.96亿蒲，低于分析师预估的8.12亿蒲，较2022年6月1日偏低了1.72亿蒲或同比降幅18%；【利多】
据Mysteel调研数据显示，上周全国港口大豆库存为629.01万吨，较前一周增加107.36万吨，增幅17.07%，同比去年减少53.34万吨，减幅7.82%。【利空】
【交易策略】
美豆主产州出现有效降雨，美豆期货价格逐步回落。美豆播种面积定下基调以后太高了美豆重心，但后续关注点更多聚焦在美豆新作单产方面。近期降雨有望缓解此前干旱的不良影响，6月并非美豆关键生长季，7-9月降雨则更为重要。7月USDA报告预计下调美豆产量至1.2亿吨以下，单产尚不确定是否会有调整，预计调整幅度不大。受国际大豆市场重心上移的影响，我国豆粕价格预计走势坚挺，M2309预计近期上探4000关键压力位。

油脂     【行情复盘】
上周五国内油脂期货周五震荡收跌，主力P2309合约报收7458点，收跌110点或1.45%;Y2309合约报收8014点，收跌92点或1.13%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价7620元/吨，较上一交易日跌80元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+200左右。广东豆油价格波动不大，当地市场主流豆油报价8330元/吨，较上一交易日跌40；东莞：一级豆油预售基差集中在09+250~300元左右。
【重要资讯】
1、据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2023年7月1-5日马来西亚棕榈油单产增加45.83%，出油率减少0.27%，产量增加43.75%。
2、据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据显示，马来西亚6月1-30日棕榈油产量预估减少7.39%，其中马来半岛减少7.97%，马来东部减少6.53%，沙巴减少6.51%，沙捞越减少6.58%。
3、俄罗斯农业部可能会从2024年起禁止进口斯转基因大豆和豆粕。
4、USDA最新干旱报告显示，截至7月4日当周，约60%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为63%，去年同期为22%。
5、 据财政部，经中美双方商定，美财政部部长耶伦于7月6日至9日访华，这是落实中美元首巴厘岛会晤重要共识，加强两国财金领域沟通交流的具体举措。中美经贸关系的本质是互利共赢，贸易战、“脱钩断链”没有赢家。我们希望美方以实际行动为两国经贸关系健康发展、实现互利共赢创造良好环境。
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油：市场预期6月份马棕产量环比下降0.8-1%，进口量环比下降13.6-17%，出口环比增加0.9-1.8%，期末库存环比增加9.47-11%至185-187万吨，产地累库对近期期价产生一定压力。黑海粮食出口协议7月17日到期，如该协议不续约将阻碍黑海葵花籽油和菜籽油出口，潜在利好棕榈油和豆油替代消费增加。7-10月棕榈油处于增产季，有一定累库存预期。厄尔尼诺使得东南亚降水偏少，将导致2024年二季度后棕榈油减产。
豆油：巴西大豆贴水前低后高。美豆旧作供给偏紧，且新作美豆种植面积同比下降5%至8350万吨，市场对于产区天气容错率降低。产区干旱使得美豆优良率处于季节性低位，美豆优良率50%，环比降低1%，同比降低13%。短期重点关注一是7月USDA报告是否会下调美豆单产。二是近期美豆产区降雨对前期干旱有所缓解，约60%美豆种植区受到干旱影响，周度减少3%，天气升水减弱。国内大豆到港量处于历史高位，油脂有累库存预期，基差相对承压。
操作：美豆产区降雨改善，棕榈油累库预期，短期油脂有一定调整需求。中期关注干旱缓解程度，如旱情缓解有限，美豆优良率仍然偏低，油脂期价可能再度走强。

花生     【行情复盘】
期货市场：花生11合约期价上周震荡收涨，收涨168点或1.68%至10168元/吨。
现货市场：上周产区花生价格整体变动不大，局部商品米略有微幅涨跌。上周产区花生整体出货不快，商品米交易有限，近两日局部询价略增。整体来看，批发市场近期采购量不大，产区贸易商冷库货源少量消耗中，但低价不认可。油厂仍以前期合同扫尾为主，港口苏丹精米近几日出货略有好转，整体以质论价。山东油料本周期均价9650元/吨，环比持平；河南油料周均价9850元/吨，环比稳定；驻马店白沙通货米均价11900元/吨，环比暂稳，实际无上货；大杂通货米均价11800元/吨，无上货仅供参考；阜新白沙通货米均价11900元/吨，环比稳定，上货扫尾。苏丹精米好货周均价10550元/吨，环比走高0.19%。
【重要资讯】
根据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场上周到货4560吨，环比减少0.65%，出货量2430吨，环比减少4.71%。上周批发市场到货量及出货量均减少。到货量减少主要因部分市场进口货源到货减少；出货减少因下游有一定库存消耗，补货积极性不高。
卓创资讯根据调研结果，将各产区加权平均后初步测算河南地区2023季新花生播种面积约92.60万公顷，同比增加9.02%
据Mysteel调研显示，截止到7月7日国内花生油样本企业厂家花生库存统计51276吨，与上周相比减少2100吨。
据Mysteel调研显示，截止到7月7日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计345700吨，环比上周增加200吨。
河南省花生气象服务中心：此次降水过程对补充土壤底墒、增加水库河塘蓄水有利，但造成河南全省229个测站土壤偏湿（占66%），较降水前增加了28个百分点，尤其是驻马店大部、周口南部、南阳南部部分地区在此次降水过程前土壤已偏湿，降水后各地出现不同程度的田间积水。造成驻马店所有县区的部分地区、南阳南部等局地花生田出现轻到中度渍涝灾害。目前全省夏花生大部仍处于苗期，南阳东部等部分地区已开花，春花生大部处于开花下针期，渍涝灾害对花生苗期的影响比荚果期等阶段相对较轻。
【套利策略】
观望
【交易策略】
现货现货供需双弱，价格高位运行，波动不大。新季春花生种植面积同比减少35%，夏花生种植面积恢复性增加，总花生种植面积同比增加15%，但低于2021年。麦茬花生上市前现货供应或仍呈现偏紧格局，对近月合约形成支撑。后期关注重点：一是苏丹内乱可能影响6-7月份新季花生种植，造成种植面积缩减。二是跟踪产区天气情况，结转库存偏低且种植面积恢复有限的背景下市场对于产区天气容错率较低。三是远期油料花生需求情况，目前花生散油榨利仍深度亏损，但大宗油脂及蛋白粕震荡反弹对远期花生榨利改善存在一定利好影响。操作上建议观望或逢回调偏多。

菜系     【行情复盘】
期货市场：周五晚间菜粕主力09合约下跌，晚间暂收于3584元/吨；菜油09合约下跌，晚间暂收于9235 元/吨，下跌30 元/吨 。
菜粕现货价格稳中上涨，南通3900 元/吨持稳，合肥3770 元/吨持稳，黄埔3920 元/吨涨20。菜油现货价格下跌，南通9490 元/吨跌120，成都9770 元/吨跌120 。
【重要资讯】
美豆主产区出现有效降雨；【利空】
美豆种植面积为8350万英亩，较去年减少了5%。这也低于报告前的估计范围，也较3月份的种植意向面积和去年最终种植面积偏低了400多万英亩；【利多】
截至2023年6月1日，美国当季大豆库存总量为7.96亿蒲，低于分析师预估的8.12亿蒲，较2022年6月1日偏低了1.72亿蒲或同比降幅18%；【利多】
市场担忧澳大利亚新作菜籽受厄尔尼诺影响，新作菜籽有减产预期；【利多】
【交易策略】
菜粕偏多配置观点不变。美豆主产州出现有效降雨，美豆期货价格逐步回落。美豆播种面积定下基调以后太高了美豆重心，但后续关注点更多聚焦在美豆新作单产方面。近期降雨有望缓解此前干旱的不良影响，带动双粕滞涨调整。在菜籽供应增量递减的情况下，菜粕供应也将减少，而随着天气转暖后淡水养殖对于菜粕的需求将会大幅增加。就目前菜籽到港情况及菜粕库存来看，预计菜粕在7月份开始供应将会逐步收紧，菜粕供需较豆粕更紧，操作上菜粕期货考虑继续偏多配置，谨慎的投资者考虑空豆菜粕价差。
菜油观点暂不变。菜油日内小幅走弱，整体表现依旧坚挺，主要是基于菜系自身供应逐步收紧的缘故。现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚。就加拿大及俄罗斯两国出口潜力情况来看，我国菜籽、菜油大量到港将会持续到6月中上旬。7月至10月则是全球油菜籽供应青黄不接的阶段，届时我国油菜籽进口到港量将会逐步减少，我国菜油供需预计也将逐步从宽松转向平衡状态，近期考虑偏多配置。风险点在于国内油脂库存偏高的利空影响。

玉米     【行情复盘】
期货市场：主力09合约上周五夜盘震荡整理，跌幅0.29%；CBOT玉米主力合约上周五收跌2.22%；
现货市场：上周全国玉米现货价格有所上涨。截至周五，北港玉米二等收购2810-2860元/吨，较前一周五上涨50-80元/吨，广东蛇口新粮散船2940-2960元/吨，较前一周五上涨60元/吨，集装箱一级玉米报价2970-3000元/吨，较前一周五上涨70元/吨；黑龙江深加工新玉米主流收购2610-2670元/吨，吉林深加工玉米主流收购2600-2700元/吨，内蒙古玉米主流收购2620-2800元/吨，辽宁玉米主流收购2650-2700元/吨，基本持平于前一周五；山东收购价2910-3060元/吨，较前一周五上涨60元/吨，河南2940-2950元/吨，较前一周五上涨50元/吨，河北2820-2900元/吨，较前一周五上涨20元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）玉米深加工企业库存：截止7月5日加工企业玉米库存总量252.3万吨，较前一周减少7.55%。（钢联农产品）
（2）深加工玉米消费量：2023年26周（6月29日-7月5日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米101.7万吨，较前一周减少4.36万吨；与去年同比减少2万吨，增幅1.94%。（钢联农产品）
（3）市场点评：外盘市场来看，短期市场继续消化种植面积大幅增加与天气改善的影响，后期来看，随着利空情绪的不断消化，旧季库存偏低以及天气干旱的支撑将逐步增强，期价或回归低位震荡。国内市场来看，现货价格表现偏强继续给期价带来支撑。后期来看，国内影响继续聚焦于天气情况以及消费情绪的变化，暂时对于国内玉米09合约继续维持区间波动判断。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主；
【交易策略】
玉米期价短期或高位震荡，操作方面建议暂时观望。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力09合约上周五夜盘震荡整理，跌幅0.06%；
现货市场：上周国内玉米淀粉现货价格有所上涨。中国汇易网数据显示，截至周五，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较前一周五上涨80元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3230元/吨，前一周五上涨50元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3360元/吨，较前一周五上涨70元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3380元/吨，较前一周五上涨70元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（6月29日-7月5日）全国玉米加工总量为54.88万吨，较前一周降低3.38万吨；周度全国玉米淀粉产量为27.93万吨，较前一周产量降低2.01万吨；开机率为52.03%，较前一周降低3.74%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至7月5日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量86.7万吨，较前一周减少1.7万吨，降幅1.92%，月降幅2.64%；年同比降幅22.87%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，行业利润不佳的情况下，企业挺价意愿增强以及企业库存压力不大，给淀粉市场带来一定的支撑，同时成本端玉米价格回升进一步提振利多情绪，淀粉期价短期或呈现高位震荡波动。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主。
【交易策略】
短期来看，淀粉期价或跟随玉米高位震荡，操作方面建议暂时观望为主。

生猪     【行情复盘】
上周收储预期未能为生猪期现价格带来利多，生猪09合约大幅增仓，全周小幅收跌，生猪指数延续窄幅震荡。截止上周五收盘，主力09合约期价收于15580元/吨，环比前一周涨0.45%，09基差（河南）-1615元/吨，全周现货小幅反弹后缺乏连续性，周末猪价窄幅震荡，全国均价14.00元/公斤，环比周五涨0.05元/公斤。上周屠宰量环比小幅反弹，同比处于高位，阶段性供给出现改善，终端白条走货仍不畅，猪粮比破5，第二批计划收储发布后无进一步消息。
【重要资讯】
基本面数据，基本面数据，截止7月9日第26周，出栏体重121.19kg，周环比降0.10kg，同比低1.23kg，猪肉库容率34.27%，环上周增0.14%，同比增25.30%。生猪交易体重继续回落，上周屠宰量环比持续小幅回落，绝对量仍高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量85.85万头，周环比降1.86%，同比高15.40%。博亚和讯数据显示，第26周猪粮比4.97：1，环比上周降1.31%，同比低25.06%，钢联数据显示，外购育肥利润-263元/头，周环比跌2元/头，同比跌221元/头，自繁自养利润-290元/头，环比跌4元/头，同比跌91元/头，饲料反弹带动养殖利润继续回落，目前养殖利润处在历史同期低位水平；卓创7KG仔猪均价55.77元/kg，环比上周跌2.82%，同比跌28.54%；二元母猪价格31.24元/kg，环比上周跌0.70%，同比跌11.43%。
【交易策略】
近期农产品指数呈现低位震荡反弹，但生猪期价仍在回落寻底。7月上旬屠宰量环比持续小幅回落，出栏体重小幅下滑，但供给压力仍存，冻品库存持续攀升，终端白条猪肉消费仍然疲态尽显。生猪供需基本面上，当前整体屠宰量高位回落，但仍高于去年同期水平，出栏体重虽有连续回落，但绝对体重仍在120kg以上，反映上游大猪仍在释放之中，二育增加导致大猪仍有阶段性出栏压力。尤其去年6月份以来能繁母猪环比增加带来的生猪出栏在5月份继续保持惯性增涨。不过6-7月份，生猪出栏成本环比增加叠加阶段性旺季，生猪近端现货价格大概率已经接近底部。中期我们仍然认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，产业累计盈利的时间仍然较短，阶段性供给压力逐步释放后，产业可能逐步过度至盈利状态，只不过由于产能处在上升期，盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价可能继续下跌空间相对有限。交易上，单边暂时观望，谨慎投资者买9抛1套利，边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带来的系统性风险，详细关注2023半年报。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料原料价格，储备政策

鸡蛋     【行情复盘】
上周鸡蛋期价延续低位震荡，本周农产品指数出现集体反弹，豆粕及玉米领涨。截止收盘，主力09合约收于4087元/500公斤，环比前一交易日跌0.12%。鸡蛋现货价格全周高开低走，周末蛋价持稳，今日主产区蛋价4.02元/斤，环比周初跌0.05元/斤，主销区蛋价4.36元/斤，环比周初跌0.07元/斤，全国均价4.13元/斤，环比周初跌0.06元/斤，淘汰鸡价格5.32元/斤，环比周初持平，近期白羽肉鸡价格及毛鸭价格高位回落，对蛋价边际支撑减弱，梅雨季节临近，蛋价再度进入季节性回落时间。但原料端小麦、玉米阶段性止跌反弹，对养殖利润形成利空，养殖户主动淘鸡增加。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止2023年7月9日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.32天，环比前一周增0.07天，同比降0.07天，流通环节库存1.02天，环比前一周增0.08天，同比增0.14天。淘汰鸡日龄平均517天，环比上周持平，同比延后14天，淘汰鸡日龄继续高位回落；上周豆粕及玉米价格震荡上涨，蛋价持稳，淘鸡价格下跌，蛋鸡养殖利润小幅回落，第26周全国平均养殖利润-0.10元/斤，周环比跌0.15元/斤，同比跌0.36元/斤；第26周代表销区销量7276吨，环比降3.30%，同比降3.05%。截止2023年6月底，全国在产蛋鸡存栏量11.78亿羽，环比5月持平，同比低0.25%。

2、7月份南方逐步出梅，蛋价阶段性低点可能已经出现，一季度以来饲料原料价格明显松动，带动养殖成本持续下移，蛋鸡补栏积极性回暖，资金抢跑配置鸡蛋远月合约空头，09期价大跌后形成深度贴水，当前9月鸡蛋期价对玉米及豆粕盘面比价处于历史偏低位置。鸡蛋基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，同时老鸡占比仍然较高，端午节前后老鸡占比有望高位回落， 但上半年补栏鸡苗陆续在6-7月份迎来开产，因此本年度旺季新增开产量蛋鸡或将仍然不弱。综合来看，当前期价已经较大程度反应产能回升预期，边际上，二季度禽肉、蔬菜等生鲜品价格回落对蛋价边际支撑减弱。由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成。此外春季补栏已经积极回暖，对应三季度初开产增加较为确定，本年度蛋鸡产业周期存在下行风险加大。操作上，近端原料价格止跌对蛋价形成支撑，供给压力释放前，鸡蛋现货价格可能仍然较为抗跌。中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局远月合约空头逻辑不变。只不过目前基差及月差偏高的情况下，期价容易反复，详细参考2023半年度报告。
【交易策略】
近期反弹对待，择机空近多远反套。
【风险点】
豆粕玉米价格高位导致补栏不及预期；餐饮消费超预期反弹。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：周五夜盘期胶走势震荡偏强。RU2309合约在12430-12535元之间波动，略涨0.32%。NR2309合约在9700-9795元之间波动，略涨0.83%。
【重要资讯】
上周中国半钢胎样本企业产能利用率为77.98%，环比+2.97%，同比+11.57%，上周中国全钢胎样本企业产能利用率为64.72%，环比+4.95%，同比+5.58%，全钢胎样本企业产能利用率恢复性提升。半钢胎本月订单量仍显充足，企业排产积极性较高，全钢胎检修企业产能利用率逐步恢复至常规水平，但本月企业订单量稍有缩减，为控制库存增长，部分企业存减产迹象。
【交易策略】
上周国内胶价走势分化，RU放量上涨，突破近期底部整理区，主力合约突破12500元。NR表现相对较弱，底部整理形态还在维持。近期青岛保税区橡胶及国内天胶社会库存联袂下降，有较大可能已出现拐点。此外，收储传闻又在发酵，这些都是利多因素。不过，若收储今年生产的新胶，理应对2024年到期合约更为利多。RU走势强于NR，说明市场利好题材主要针对前者，未必是宏观面利多推动整体胶价。国内外产区进入割胶旺季，胶水上市增多，但间或受到降雨影响。下游方面，轮胎企业成品库存再度增加，开工率回升的新增产量未能被下游充分消化。技术上看，目前RU出现向上突破迹象，如果上升走势能够持续，RU2309合约或有望达到12700-13000元。NR上升力度偏弱，万元关口附近可能存在较大阻力。

白糖     【行情复盘】
期货市场：周五夜盘郑糖略升。SR309在6754-6806元之间波动，略涨0.46%。
【重要资讯】
2023年7月7日，ICE原糖收盘价为23.24美分/磅，人民币汇率为7.2054。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6056元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为7747元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6180元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为7929元/吨。
【交易策略】
近期国内糖价相对稳定，期货主力合约大部分时间在6700-6800元之间波动。6月份国内食糖销量为63万吨，是至少20年来同期最低水平。不过，6月末糖厂工业库存剩余209万吨，也是20余年以来同期最低值。近五年7-9月的平均销量为287万吨，按这个标准推算到本制糖年度结束时，或许出现78万吨的缺口。所以，目前国内出现食糖销量下降且仍可能存在明显缺口的局面，销量减少利空糖价，而短缺预期对糖价有支持。国际市场，巴西产糖顺利，本年度食糖产量可能超过预期，有望缓解前期食糖供应偏紧的局面。此外，近期印度降雨正常有利于甘蔗种植，且印度上调甘蔗收购价有望刺激甘蔗种植扩张以及加强田间管理，如果天气状况基本正常，下年度印度食糖产量或将恢复至3600万吨左右。这样看，外盘超跌反弹后可能再度走弱，巴西产糖进度以及印度产区降雨是市场主要关注题材。技术上看郑糖主力合约下方支撑位可能在6500、6200元附近， 7000元附近有压力。

棉花、棉纱 【行情复盘】
期货市场：周五棉花和棉纱夜盘均小幅回落，主力合约CF309报收于16655元/吨，相比日盘收盘价回落0.15%；主力合约CY309报收于23495元/吨，相比日盘收盘价回落0.11%。
【重要资讯】
（1）2023年6月份孟加拉服装出口额达43.61亿美元，同比增加6.57%，环比增加7.59%; 机织服装出口额达19亿美元，同比增加1.99%，环比增加9.06%；针织服装出口额达24.6亿美元，同比增加10.4%，环比增加6.48%。
（2）6月23日-6月29日当周中国对本年度陆地棉净签约量13993吨（含新签约20752吨，转签入295吨，取消前期签约7053吨），较前一周减少20%；装运14129吨，较前一周增加11%。未签约本年度皮马棉，未装运皮马棉。签约新年度陆地棉17259吨。
（3）截至2023年7月6日，阿克苏市、喀什市、阿拉尔市、沙湾市、石河子市、昌吉市六个产棉区五天滑动平均气温已达本年度高点，按以往气温规律看，高温天气将持续至8月左右，此阶段有效积温快速积累，为棉花生长蓄能的关键时期。
【交易策略】
期货方面，棉花短期震荡。期权方面，波动率维持偏低位置，后期上行空间较大，中期以做多波动率策略为主。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约上周突破前高，大幅上涨。
现货市场：进口木浆现货市场价格震荡整理，浆市交投偏刚需，新一轮进口木浆对外公开报价稳中上扬，提振浆市信心面，叠加业者出货心态发生转变，低价惜售，进而支撑浆价走势。进口针叶浆周均价5465元/吨，较上周上涨0.92%，进口阔叶浆周均价4257元/吨，较上周上涨1.94%。
【重要资讯】
白卡纸市场暂底部盘整为主，纸厂及贸易商意向提价，成交有待推进。本周250-400g平张白卡纸市场含税均价4180元/吨，较上周持平，趋势由跌转稳。市场主流参考价格4000-4300元/吨。市场价格持续倒挂，在成本压力下，华南地区贸易商率先提价200元/吨，其他区域少数报盘跟涨100-200元/吨；随着纸浆价格略有企稳回升，规模企业顺势提涨200元/吨，配合市场促涨；需求延续清淡，叠加市场信心尚未回升，市场成交未见明显落实，但对纸价起到止跌作用。
【交易策略】
纸浆期货大幅上涨，盘面突破前高，国内现货同步上调，针叶浆含税价格5150-5400元，阔叶浆价格4250-4400元，盘面明显走强主要受加拿大港口罢工引发供应缩量担忧的影响，纸厂补库增加。智利Arauco7月份针叶浆银星680美元/吨，持平上月，阔叶浆明星上调30美元，据Fastmarkets消息，部分加拿大生产商对即将运抵中国市场的NBSK采取降价举措。由于此轮调价成功地拉动了销量，其他供应商也随之竞相降价。加拿大NBSK价格因此较上周走低20-30美元/吨至640-680美元/吨。北欧NBSK持平于620-650美元/吨。阔叶浆方面，Arauco决定效仿Suzano, 对中国市场7月漂阔浆订单提涨30美元/吨，在人民币加速贬值的大环境下，提价计划遭到了买家愈发强烈抵制。供需方面，5月木浆进口量316万吨，创历史新高，1-5月木浆进口量累计增加213万吨，针叶浆5月进口量84万吨，创历史新高，阔叶浆维持高位。PPPC数据显示，5月世界20产浆国商品浆出货量同比减少3.2%，针叶浆发货减少6.4%，阔叶浆发货增加1.3%，但对中国市场针、阔叶发货量分别增加27%和20%，区域分化依然明显，进一步验证海外消费弱势。国内成品纸整体依然较弱，白卡纸企稳，部分计划提涨，文化纸继续走弱，5月欧洲港口木浆库存回落，但主动去库仍在持续，国内5月份港口库存小幅增加，同比高于去年。
综合看，国内成品纸价格还未见底，木浆全球库存维持高位，受加拿大港口罢工影响纸浆价格上涨，不过仍需关注实际发货减量及罢工持续时间，短期暂时观望等待供应端明朗，激进者可适当逢高空配，5400以上止损。

苹果     【行情复盘】
期货价格：主力10合约上周呈现震荡偏强走势，收于8668元/吨，周度涨幅为0.9%。
现货价格：上周山东地区纸袋富士80#以上一二级货源成交加权平均价为4.33元/斤，与前一周加权平均价格相比上涨0.04元/斤，涨幅0.93%。（卓创）
【重要资讯】
（1）卓创库存量预估：截至7月6日，全国苹果库存量为148.35万吨，去年同期为154.49万吨；其中山东地区库存量为72.89万吨，去年同期为104.13万吨；陕西地区库存量为34.43万吨，去年同期为16.84万吨。当周全国库存累计消耗量为17.62万吨，环比有所下降，处于近五年同期中低位区间。
（2）钢联库存量预估：截至7月5日，当周全国主产区库存剩余量为100.63万吨，单周出库量18.34万吨，冷库走货明显放缓，产区货源流通性较弱。
（3）市场点评：市场相对变化有限，期价震荡整理。旧果市场来看，消费节奏放缓与库存下滑的博弈延续，现货价格高估值预期存疑。新果的产量预期来看，产区进入套袋后期，初步产量预期落地，市场分歧点下降，相应地对价格的趋势推动有限。现货价格延续偏强波动，为市场提供一定的支撑，不过市场对于总产维持同比略增的预期，构成市场的相对压力。目前对于苹果期价继续维持高位区间预期。
【交易策略】
目前对于苹果10合约继续维持高位区间判断，操作方面，暂时建议观望或维持区间思路。

重要事项:

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