国际宏观    【美国就业数据强劲增加联储加息预期，关注美国6月非农数据表现】美国ADP小非农数据表现大超预期和前值，美国6月挑战者企业裁员人数继续下降，5月美国职位空缺数据有所下降，但仍处于历史高位，就业市场表现出较强的韧性；美联储继续加息的预期持续升温，7月加息25BP确定性相对较强，9月加息的预期不断升温；美元指数和美债收益率受提振上涨，对美联储利率政策最敏感的两年期美债收益率一度升破5.1%关口，10年期美债收益率继续刷新4个月来高位，对贵金属直接形成利空影响。具体来看，美国6月ADP就业人数大增49.7万人，较预期的22.8万人翻倍，为自去年2月以来最大的月度涨幅，并远超前值的27.8万人。美国6月挑战者企业裁员人数录得4.07万人，为2022年10月以来新低。美国上周初请失业金人数表现略偏弱，为24.8万人，不及24.5万的预期，前值自23.9万人修正至23.6万人；6月24日当周续请失业金人数172万人，表现强于174.5万的预期，前值自174.2万人修正至173.3万人。另外，美联储洛根表示，为实现美联储目标，需要实施更为严格的政策，对通胀是否能够迅速降温非常担忧，可能有必要进一步加息。美国劳动力市场没有显示出放缓迹象，企业创造的就业岗位远超预期，就业市场韧性十足；美国劳动力市场表现仍较为强劲，美国经济衰退预期有所降温，为美联储继续加息应对通胀提供更大的空间，美联储7月议息会议加息25BP确定性相对较强，9月再度加息的预期继续升温，关注9月加息预期的预期变动。受此影响，美元指数和美债收益率走强，特别是美债收益率持续走强，贵金属承压大幅回落。接下来需要关注7月7日20:30公布的非农数据，市场预期美国6月非农就业人口新增将从33.9万降至22.5万，失业率维持在3.7%的水平；聪ADP数据、职位空缺人数以及续请失业金人数等数据来看，美国6月非农数据表现超预期可能性大，将会为美联储货币政策收紧预期提供进一步的证据，利好美元指数和美债收益率，利空贵金属。
【其他资讯与分析】①英国央行行长贝利表示，通胀远高于2%的目标，预计通胀率将出现“相当大幅度下降”，无法告知降息开始日期。摩根大通预测，英国央行为抑制通货膨胀，将最高加息至7%，进而触发英国经济“硬着陆”风险。②中国物流与采购联合会公布数据显示，6月份全球制造业PMI为47.8%，环比下降0.5个百分点，连续4个月下降且为连续9个月低于50%，再创2020年6月以来阶段新低。③7月6日，亚特兰大联储GDPNow模型对2023年第二季度实际GDP增长率（经季节性调整的年率）的估计为2.1%，高于7月3日的1.9%。

集运     【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，7月3日远东→欧洲航线录得$1205/FEU，较昨日下跌$9/FEU，日环比下跌0.74%，周环比下跌1.15%；远东→美西航线录得$1449/FEU，较昨日上涨$221/FEU，日环比上涨18%，周环比上涨18.58%。根据Alphaliner数据显示，7月6日全球共有6636艘集装箱船舶，总运力达到27322045TEU。其中，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到460787、528058和168777TEU。
【重要资讯】
下半年尤其三季度是国际集装箱运输市场传统旺季，班轮公司先后宣布7-8月在亚洲→欧美航线涨价信息。不过，由于供需错配，涨价难以完全成型。整体判断下半年集运市场会略有反弹，但是反弹力度相对有限，三季度运价整体水平高于四季度。预计下半年中国→欧洲航线运价中枢在$900-1600/FEU之间，中国→美西航线运价中枢在$1100-1900/FEU之间。
从运力需求端来看，西方重大节日（如圣诞节、万圣节、黑色星期五、跨年夜）都在四季度，鉴于运输和销售周期，欧美进口贸易商会在三季度提前备货。不过，当前欧美经济增速放缓，需求不振，并且供应链恢复后，欧美进口商无需再抢货囤货，进口箱量增速有限。相较而言，美国经济强于欧洲，美线需求要强于欧线。
从运力供给端来看，今年全球集装箱新船下水量预计在250万TEU左右，今年1-5月新船完工量67万TEU，这也意味着6-12月还将有183万TEU新船下水。并且，5月5日世卫组织宣布解除全球新冠疫情紧急状态，全球供应链压力指数已经恢复至2008年水平。下半年集装箱静态运力和动态运力供给压力均很大。

股指     【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市下跌，标普500指数收跌0.79%。欧洲市场大幅走弱，主要国家股市跌幅多超过2%。A50指数收低0.25%。美元指数略有走弱，人民币汇率维持震荡。外盘表现总体或对国内市场产生小幅利空影响。
【重要资讯】消息面上看，美国6月ADP新增就业近50万，创下一年最高，并明显超预期。6月官方服务业指数创年也出现大幅增长。5月职位空缺数则创三个月来最大降幅。强劲的就业和服务业数据提振市场对美联储7月升息预期，并推动两年期美债收益率盘中触及16年最高。市场焦点将继续关注周五将公布的6月非农就业报告。国内方面，国务院总理称经济处于复苏关键期，要求抓紧实施一系列有针对性的政策措施。此外，美国财长耶伦周五将与国务院总理会晤。总体上看，隔夜消息面影响略偏空。近期消息面变动较小，前期利好因素已经完全消化后，市场呈现冲高回落走势，乐观情绪下降。但潜在政策支持下的“强预期”行情基础仍在。国内经济增长正在触底回升未来，趋势依然向上，继续关注后期政策的持续性以及效果，并等待基本面修复加速。中长期来看，经济上行步伐仍是影响股指上涨节奏的主因，政策应对以及消费、地产回升速度是市场预期以及上行斜率的核心影响。
【套利策略】期现套利中，IC、IM远端贴水仍在3%和4%左右，套利空间依然有限。IH的7月合约反套机会依然较大。跨期套利中，远端年化贴水率短期持续下降，继续关注中期反套逻辑是否变动。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价变动不大，短期仍在阶段底部附近震荡，继续关注中长期做多机会。
【交易策略】技术面上看，上证指数短期继续走弱，主要技术指标全面下降，短线3250点附近压力强化，且3276点附近的主要压力仍在，下方3150点附近支撑依然有效，主要压力仍是3400点至3420点区间。中期来看，指数维持震荡走升趋势，2863点和3700点附近分别是中期底部和压力位。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2900点和4200点附近分别是长线支撑和压力。

国债     【行情复盘】
周四国债期货小幅走低,其中30年期主力合约跌0.02%，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约接近收平，2年期主力合约涨0.01%。现券市场国债活跃券收益率变动不大。
【重要资讯】
基本面上，6月财新PMI数据小幅回落，周三公布的财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得53.9，较前月回落3.2个百分点，为2月以来最低。此前公布的财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.5，低于上月0.4个百分点，连续两月处于扩张区间。但月初官方PMI数据有所修复，其中官方6月官方制造业PMI为49，前值48.8；6月官方非制造业PMI为53.2，比上月下降1.3个百分点，仍高于临界点，非制造业今年以来始终保持扩张态势。在经历了修复性回升之后，国内经济内生增长动力不足，海外经济下行压力加大也拖累了外需增速，在经济走弱、物价水平偏低的情况下国内政策积极性明显提升，6月以来国内银行开启新一轮存款利率下调。国内政策性金融工具利率也迎来调整，7天期逆回购利率以及MLF操作利率、LPR报价利率均调降10bp。资金面上，7月6日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。当日有1930亿元逆回购到期，因此单日净回笼1910亿元。月初资金面宽松，主要期限资金利率走低。海外方面，美联储6月份暂停加息，但近期海外欧美央行表态鹰派，7月份美联储以及欧洲央行继续加息概率提升，美联储主席鲍威尔强调继续加息2次的必要性，美元指数走势偏强，中美国债利差继续扩大。一级市场，国开行上清所托管7年期固息新发债中标利率2.71%，全场倍数5.34；进出口行3年、5年、10年期固息债中标利率分别为2.3274%、2.5401%、2.85%，全场倍数分别为5.25、5.97、4.22，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
近期国债期货高位波动，市场风险偏好变化影响国债市场表现。在经济走弱、物价水平偏低的情况下国内政策积极性明显提升。近期需关注市场风险偏好的持续性。总体来看，国债期货利多因素基本兑现，去年收益率低位阻力较强，国债期货上方空间将逐步收窄，当前依然为现券风险管理较好的时机，建议配置型资金于价格高位做好持仓管理和久期调整。

股票期权    【行情复盘】
7月6日，两市延续弱势。截至收盘，上证指数跌0.54%,深成指跌0.55%,创业板指跌0.91%。科创50跌0.36%。在资金方面，沪深两市成交额为8198亿，外资净流出13.44亿。
【重要资讯】
1、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月6日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。Wind数据显示，当日有1930亿元逆回购到期，因此实现净回笼1910亿元。
2、6月财新中国服务业PMI降至53.9，环比回落3.2个百分点，创2月以来新低。财新中国综合PMI下降3.1个百分点至52.5，显示企业生产经营仍延续扩张态势但动能放缓。
3、6月财新中国制造业PMI录得50.5，低于上月0.4个百分点，连续两月处于扩张区间。随着中国经济复苏环比动能减弱，6月，中国制造业扩张步伐放缓，企业信心持续回落。
【交易策略】
两市震荡下行，标的市场情绪偏谨慎。在期权市场方面，期权市场活跃度整体走高，持仓也延续增加。在期权隐波方面，当前各标的期权隐波小幅反弹，整体仍处于历史低位附近，合成标的收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。操作策略上，短线仍建议偏谨慎为主，做多投资者等待更多政策面消息以及反转趋势的确认。此外，各标的日内波动显著加大，短线还可做多Gamma。中长期来看，下方空间有限，未来走势或震荡偏强，但单边大幅上涨概率较小，建议构建备兑策略，以增厚利润为主。或者卖出看跌期权进行战略性建仓。从跨品种来看，当前市场风格不明朗，可暂时观望。风险偏好较高的投资者可利用合成标的做空蓝筹、做多中小盘进行跨品种套利。
科创板50、中证1000、中证500：做多波动率
上证50、沪深300、深100、创业板：备兑策略，卖看跌期权

商品期权    【行情复盘】
昨日夜盘商品期权各标的涨跌不一。期权市场方面，商品期权成交量整体出现下降。目前白糖期权、铁矿石期权、铜期权、铝期权、原油期权等认沽合约成交最为活跃,而橡胶期权、工业硅期权、PVC期权、LPG期权、乙二醇期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,铁矿石期权、白糖期权、菜籽粕期权、玉米期权、原油期权等处于高位,橡胶期权、PVC期权、甲醇期权、工业硅期权、乙二醇期权等期权品种则处于相对低位。在波动率方面,目前各个品种期权隐波回落，整体处于历史均值下方。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国6月ADP就业人数增加49.7万人，预期22.8万人。ADP就业数据强化了美联储将继续加息的市场预期。美联储鹰派立场对风险资产造成沉重打压，市场对经济衰退的担忧加剧，避险情绪升温，美国国债收益率大涨。美联储公布6月会议纪要，显示其可能进一步收紧货币政策，但收紧速度要慢于2022年初以来货币政策的快速加息。并维持对2023年“温和”衰退的预测。国内方面，总理召开经济座谈会表示要围绕稳增长、稳就业、防风险等 抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。中国6月PMI低于市场预期。央行表示要综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险。国内货币政策和财政政策逆周期调节预期强化。
【交易策略】
当前市场走势风险偏好回落，商品市场整体波动有所减小，但未来海外衰退预期仍较大，与海外关联度较高的品种，操作上建议还是以防御性策略为主。国内品种方面，预计未来大概率还是以底部震荡为主。等待进一步政策面消息及趋势反转确认，谨慎追涨。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注油脂、白糖、铜、螺纹、铁矿石、黄金等品种。参与波动率交易投资者，可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、铁矿、螺纹等期权品种。此外，与海外关联度较高的品种，单边期货持仓的投资者仍建议利用期权保险策略做好风险管理。国内相关品种，单边持仓的投资者建议使用备兑策略降低成本或增厚利润。

贵金属  【行情复盘】
美国ADP小非农数据表现大超预期和前值，美国6月挑战者企业裁员人数继续下降，5月美国职位空缺数据有所下降，但仍处于历史高位，就业市场表现出较强的韧性；美联储继续加息的预期持续升温，美元指数和美债收益率受提振上涨，对贵金属直接形成利空影响。周四，现货黄金大幅回落，一度接近1900美元/盎司位置，最终收跌0.34%至1910.88美元/盎司。现货白银盘中最低触及22.53美元/盎司，最终收跌1.71%至22.71美元/盎司。国内贵金属夜盘走弱，沪金跌0.44%至450.16元/克，沪银跌1.28%至5480元/千克。
【重要资讯】
①美国6月ADP就业人数大增49.7万人，较预期的22.8万人翻倍，为自去年2月以来最大的月度涨幅，并远超前值的27.8万人。美国6月挑战者企业裁员人数录得4.07万人，为2022年10月以来新低。②7月6日，亚特兰大联储GDPNow模型对2023年第二季度实际GDP增长率（经季节性调整的年率）的估计为2.1%，高于7月3日的1.9%。③据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为8.2%，加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为91.8%；到9月维持利率不变的概率为5.8%，累计加息25个基点的概率为66.7%，累计加息50个基点的概率为27.5%。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。近期，影响贵金属行情调整的因素依然存在，美联储官员仍在淡化年内降息预期，暗示年内仍有两次加息计划，经济衰退预期暂无更明显的预期变化，美国银行业危机暂时缓解，贵金属仍存在调整的空间，短期暂时难以出现持续性上涨行情，更多是高位宽幅震荡行情。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属逢低做多依然是核心。
运行区间分析：伦敦金现不断走弱，下方关注1900美元/盎司（440元/克）支撑，跌破可能性存在，若跌破关注1830-1850美元/盎司支撑（425-430元/克）；当前趋势性上涨行情发生可能性小，上方关注2000美元/盎司（460元/克）阻力；未来随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金续刷历史新高可能性依然存在。白银再度回到24美元/盎司整数（5650元/千克）下方，仍有调整空间，关注22美元/盎司（5250-5300元/千克）支撑，不排除跌破可能；短期持续上涨可能性小，上方关注24美元/盎司阻力（5700元/千克）；未来上方关注26美元/盎司（6000元/千克）阻力位。贵金属近期趋势性上涨行情暂时可能性小，更多的是区间宽幅震荡行情，后续偏弱调整行情仍会持续，贵金属行情企稳再低位做多，风险偏好者亦可逢低继续构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心。
贵金属期权方面，贵金属出现调整行情，建议待调整行情企稳后再度卖出深度虚值看跌期权，如AU2308P400合约，如AG2308P5000合约。

铜   【行情复盘】
7月6日，沪铜震荡偏弱，沪铜主力CU2308收于67800元/吨，跌0.15%，1#电解铜现货对当月2307合约报于升水30~升水90元/吨，均价报于升水60元/吨，较上一交易日下跌140元/吨。平水铜成交价68260~68390元/吨，升水铜成交价格68280~68420元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM了解，2023年7月6日CSPT小组于运城召开2023年第二季度总经理办公会议，并敲定2023年三季度的现货铜精矿采购指导加工费为95美元/吨及9.5美分/磅，较2023年二季度现货铜精矿采购指导加工费90美元/吨及9.0美分/磅增加5美元/吨及5.0美分/磅。本次二季度总经理办公会议表决深圳市中金岭南有色金属股份有限公司正式加入CSPT小组，深圳市中金岭南有色金属股份有限公司正式成为CSPT小组第十三位成员。
2、周二，来自金属加工厂的卫星监测数据显示，6月全球铜冶炼活动下滑，重拾今年稍早的下降趋势，尽管中国铜冶炼活动升至2021年1月以来的最高水平。大宗商品经纪商Marex和SAVANT卫星服务公司在一份声明中表示：“在中国以外，除了亚洲和大洋洲，所有地区的冶炼活动都较5月减弱。”专门从事观测数据的Earth-i追踪全球产量占比80%-90%的冶炼厂。
3、外电7月5日消息，智利铜业委员会(Cochilco)周三公布的数据显示，该国5月铜产量同比下降14%，至408,200吨。智利国家铜业公司（Codelco）的产量同比下降22.4%，至110,900吨，而英美资源和嘉能可的合资公司--科亚瓦西(Collahuasi)的产量下降11.8%，至43,200吨。
【操作建议】
从基本面来看，进入消费淡季，下游和终端开工开始放缓，加之当前铜价重心上移以后，前期逢低采买的铜材企业采购需求减弱，据调研加工企业对后市信心不足。而供应端仍持续放量，五月铜矿进口量创历史新高，原材料供应宽松正在兑现，六月虽有部分企业常规检修，但精炼供应仍维持高位。
总体来看，美国通胀回落信号提振市场多头情绪，但影响偏短期，未来市场仍聚焦本月FOMC会议是否加息25BP，紧缩压力之下上涨持续性有限，总体上仍建议逢高沽空为主。

锌   【行情复盘】
7月6日，沪锌高开低走，主力合约ZN2308收于20090元/吨，跌0.67%，0#锌主流成交价集中在20240~20400元/吨，双燕成交于20430~20570元/吨，1#锌主流成交于20170~20330元/吨。
【重要资讯】
1、国家发展改革委等部门发布《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》的通知，依据能效标杆水平和基准水平，分类实施改造升级。对此前明确的炼油、煤制焦炭、煤制甲醇、煤制烯烃、煤制乙二醇、烧碱、纯碱、电石、乙烯、对二甲苯、黄磷、合成氨、磷酸一铵、磷酸二铵、水泥熟料、平板玻璃、建筑陶瓷、卫生陶瓷、炼铁、炼钢、铁合金冶炼、铜冶炼、铅冶炼、锌冶炼、电解铝等25个领域，原则上应在2025年底前完成技术改造或淘汰退出。
2、当地时间7月3日，韦丹塔（Vedanta Limited）公布了2024财年第一季度（2023年4月-6月）产量报告。由于工厂可用性（运行时间减少），精炼锌产量为20.9万吨，同比增长1%，环比下降3%；精炼铅产量为5.1万吨，同比下降6%，环比下降6%。
3、7月SMM月度进口锌精矿加工费下调25美元/干吨至170美元/干吨，国内加工费上涨50元/金属吨至4900元/金属吨
4、截至当地时间2023年7月6日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价33欧元/兆瓦时，较上一交易日跌2欧元/兆瓦时。
【操作建议】
美联储主席鲍威尔强调，“限制性利率的时间还不够长”，并表示今年将有更多的紧缩政策，不排除连续两次会议上加息的可能性此外美国6月制造业PMI创六个月新低，预示着海外衰退压力正进一步增加。此外，俄乌局势再掀波澜，欧洲能源价格反复，海外冶炼复产存在不确定性。国内方面，近期天气异常高温，南方用电负荷持续走高，用电紧张令当地冶炼减产预期升温。需求端来看，终端消费持续萎靡，基建地产复苏不及预期，进入淡季后仍有进一步下滑的风险。
目前俄乌局势的不确定性、美联储加息预期和国内政策刺激预期均将对盘面造成重要影响，短中期内锌价料在情绪反复中宽幅震荡，建议观望。

铅   【行情复盘】
沪铅主力合约收于15485，跌0.35%。SMM 1#铅锭现货价15200~15300，均价15250，涨25。
【重要资讯】
据SMM，2023年6月24日~2023年6月30日2023年6月24日~2023年6月30日）原生铅冶炼厂开工率为60.16%，较上周增长0.17个百分点。2023年6月24日-6月30日，SMM再生铅四省周度开工率为44.08%，较上周增加0.23百分点。河南内蒙炼厂小幅增加，属正常波动范围。
库存方面，据SMM数据显示，截至7月3日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.01万吨，较上周五（6月30日）减少0.13万吨；较上周一（6月26日）减少约0.54万吨。据调研，近两周铅沪伦比值收窄，铅锭出口窗口打开，国内铅锭陆续移库出口延续继续降库。下周关注7月交仓需求变化。
消费端，6月24日—6月30日 SMM铅蓄电池企业开工率63.63%，环比增10.25%。据调研，本周铅蓄电池企业周度开工率大幅上升，主要的原因为端午假期结束，铅蓄电池企业生产恢复。此外，汽车电池出口需求向好订单增加。
【操作建议】
美元指数整理，有色金属涨跌互现。美国就业数据强劲强化加息预期。需求端来看，下游蓄电池企业节后开工率显著回升。近期沪伦比值不断走低，出口盈利，出口量仍会继续走升，促进国内降库实现。废电瓶供应依然较为紧张。期现背离行情延续，虽然铅价高位运行，但因下游铅蓄电池企业采购甚少，炼厂依然处于被动状态。蓄电池需求出口较好有所提振。综合来看，需求淡季但需求端尤其是出口有亮点，阶段仍表现降库，后续关注交仓变化。进入7月份，随冶炼企业检修结束与新建产能投产推进，铅锭供应预计环比上升。沪铅再度回到15000-15500元区间整理反复，关注进一步走强动能，上档继续关注15700，15900。关注后续主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝及氧化铝 【行情复盘】
沪铝主力合约AL2308低开高走，震荡偏强，报收于17865元/吨，环比上涨0.25%。夜盘很多偏弱，伦铝震荡偏弱。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌70元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌60元/吨，A00铝锭现货平均升贴水0元/吨。氧化铝主力合约AO2311低开高走，震荡偏强，报收于2834元/吨，环比上涨0.32%。夜盘震荡偏弱。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2809.5元/吨。
【重要资讯】
上游方面，SMM数据显示，6月（30天）中国冶金级氧化铝产量为646.0万吨，日均产量环比增加0.08万吨/天至21.5万吨/天，主因豫贵渝地区部分企业于六月结束检修，逐步恢复生产，叠加部分新投产能逐步放量，故日均产量有所抬升。从环比数据来看，6月生产天数较之5月减少一天，故总产量环比上月减少3.3%。从同比数据来看，6月氧化铝产量同比去年下降4.2%。下游方面，乘联会综合预估6月新能源乘用车厂商批发销量74万辆，环比增长10%，同比增长30%。预计1-6月全国乘用车厂商新能源批发353万辆，同比增长44%。2023年中国新能源乘用车销量为850万辆，狭义乘用车销量为2350万辆，年度新能源车渗透率有望达到36%。据SMM数据显示，2023年6月国内铝加工行业综合PMI指数环比上升8.9个百分点至51.3%，重回荣枯线之上。库存方面，截至7月3日，国内电解铝社会库存相较于6月29日继续去库1.6万吨，库存已降至50.6万吨。
【交易策略】
从盘面上看，沪铝资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。国内供给端宽松预期较强，各地复产产能持续小幅增加，云南复产也开始逐步展开。而成本端氧化铝价格以及预焙阳极价格的下滑也使得铝价的成本支撑大幅减弱。但还需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率料将环比下降，未来临近淡季恐怕难有明显改善。库存方面，国内社会库存微幅累库，伦铝库存继续减少。目前盘面震荡偏强，建议偏空思路对待，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，由于云南电解铝产能复产以及河南矿山复垦将造成当地氧化铝产能减产的消息，氧化铝盘面上行，短期来看氧化铝价格将震荡偏强，中长期还要持续关注河南地区的后续发展。

锡   【行情复盘】
沪锡大幅走强，主力2308合约收于233490元/吨，涨4%。夜盘震荡偏强，伦锡大幅上涨。现货主流出货在233000-236000元/吨区间，均价在234500元/吨，环比涨10250元/吨。

【重要资讯】
1、 美联储会议纪要显示，几乎所有官员预计2023年还会加息；一些官员支持加息，但最终决定暂停；几乎所有官员都认为暂停加息是“适当的或可以接受的”；支持加息的官员指出劳动力市场非常紧张，经济势头超出预期，没有证据表明通胀会逐渐回归2%的目标。
2、 Cornish Metals：现金流状况良好，South Crofty项目取得重大进展。
3、 2023年5月我国锡精矿进口实物量18339吨，经安泰科折算金属量为5191.4吨，环比增长14.2%。其中缅甸进口含锡量环比增长12%，刚果（金）、尼日利亚、卢旺达等非洲国家总和上涨17.8%；澳洲进口量环比下滑19.1%。截至2023年前五个月，我国进口锡精矿实物量9.3万吨，同比下滑18.9%；折合金属量共计2.6万吨，同比下降19.4%。
4、 2023年5月我国进口精锡为3687吨，环比上涨83.2%，同比下降33.2%，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量达到近94%；5月精锡出口量为1182吨，环比上涨16.8%，同比上涨62.4%。截至2023年前五个月，我国共进口精锡10165吨，同比下降11.8%；出口精锡5469吨，同比上涨43.6%；精锡净进口量4696吨。

【交易策略】
美联储会议纪要显示年内或还将加息。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费持稳，冶炼企业周度开工率基本维持稳定，但矿端资源紧张问题依然长期存在，后续还将有一定减产压力。近期沪伦比震荡整理，但因海外高升水，进口盈利窗口关闭。需求方面，整体继续呈现淡季表现。5月锡焊料企业开工率小幅下滑，6月份焊料生产订单和光伏焊带订单也均有所减少。镀锡板开工持稳，端午过后，铅蓄电池企业开工周环比显著上升。库存方面，上期所库存微幅上升，LME库存大幅增加，smm社会库存周环比微幅减少。精炼锡目前基本面需求端依然疲软，供应端预计将以维持为主，因加工费较低未来或有更多检修产能，目前暂时稳定。现货市场成交较为清淡。在伦锡升水高位回落后，伦锡库存显著增加，而国内进入淡季后有一定检修预期，盘面受此影响大幅拉升。供应端炒作还在继续，建议暂时观望，激进者可适量逢高沽空，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位240000，下方支撑位175000。

镍   【行情复盘】
沪镍主力合约收于164770，涨0.65%，SMM镍现货167200~177600，均价 172400，涨6400。
【重要资讯】
1、澳大利亚矿业公司已获得其位于汤斯维尔西北部格林维尔的斯科尼项目的采矿租约。该项目预计耗资 14 亿美元，计划寿命为 30 年，每年处理矿石 200 万吨，计划于 2028 年投产。一旦投入运营，露天矿和毗邻的加工厂预计将生产约 47000 吨硫酸镍、7,00 吨硫酸钴和 89 吨氧化钪。
2、7月5日电，据印尼气象、气候和地球物理局消息，当地时间7月5日18时14分，印尼北苏拉威西省梅龙瓜内镇西北372公里处发生5.0级地震，震中位于北纬0.717度、东经125.60度，震源深度30公里。距离当地产业园区有一定距离，对当地镍冶炼厂无影响。
【操作建议】
美元指数反弹，有色涨跌互现。美联储会议纪要强化进一步加息预期。镍价显著回升，近月偏强，暂时供应压力显现不多，而低库存下现货偏紧继续带来支撑，近期关注进口到货变化。供给来看，电解镍6月预期供应进一步增加，电积镍新增产继续爬坡。镍生铁近期成交价趋弱，印尼产能继续释放，进口回流量仍较大。需求端来看，不锈钢6月产量不及排产预期表现环比下滑，库存继续下降，需求仍待进一步改善。三元材料生产增加，硫酸镍供应减少，价格相对坚挺，表现持坚。6月国内电解镍到货量增加，社库一度回升，不过社库小幅回落，现货升水分化波动。LME镍库存表现整理。沪镍主力合约在宏观压力放缓下仍有反复可能，16.5万元附近震荡，若再进一步收于16.8万元上方，或可能进一步向17.5万元及18万元附近波动，若反弹乏力，则下档仍需关注15，甚至14万元附近支撑。后续关注产能释放的节奏，国内库存变动，宏观情绪变化。

工业硅  【行情复盘】
周四工业硅窄幅波动，主力08合约涨0.11%收于13215元/吨，成交量环比小幅回落，持仓止跌企稳。价差结构基本平水，远月升水，显示过剩现实。目前首个合约临近交割月，期现商活跃，带动西南421#走高，下游对报价接受度较低。
【重要资讯】
供应方面，上周供应继续下降，西北地区大厂检修未结束，以及部分中小企业停炉检修，西南地区开炉数量继续增加，保山、怒江均有开炉，仍有部分产企表示延迟1-2个月开炉，本周四川乐山地区收到限电通知，部分硅厂停产保温，阿坝州后续可能限电，但德宏地区集中复产30台左右。据百川盈孚统计，2023年5月中国金属硅整体产量27.2万吨，同比上涨2.3%。下游多晶硅行业开工高位，对金属硅的需求旺盛，但自身有过剩迹象，近期随着价格逼近成本，短期有止跌迹象；有机硅产企4月产量环比下降，短期价格未见止跌，5月有新增产能释放，目前开工率不足60%，近期主导企业主动降价去库存；铝合金方面，部分地区增产有一定支撑，汽车需求低迷，开工率上方空间有限。出口方面，2023年1-5月金属硅累计出口量24.05万吨，同比减少17.61%。目前产量有拐头迹象，但总体库存未见拐头，主动降价去库存进程未结束。
【套利策略】月间价差不大，套利暂观望。
【交易策略】
综合来看，需求恢复较预期弱，与产能处于扩张期形成错配。短期有机硅偏弱导致421#最便宜交割品，拉低盘面。技术上，上市时间尚短，3月以来价格持续跌破整数关口，新一轮寻底开始，日内消息驱动，有做底迹象，12000整数关口目前支撑仍然有效。操作上，市场基于生产亏损情况，在多个位置抄底，可以参考先于工业硅调整的有机硅价格趋势，目前有机硅从2022年3月开始调整以来，已经下跌15个月，未见止跌迹象，稳健单边观望，等待二次筑底企稳后，建仓买保，激进可逐步入场。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力合约，收于14745，跌0.51%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格持平。7月6日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦15300，平；太钢天管15150，平；甬金四尺15000，平；北港新材料14950，平；德龙14950，平；宏旺14950，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢27300，平；张浦27300，平。2023年7月6日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存98.25万吨，周环比下降0.77%。其中冷轧不锈钢库存总量49.14万吨，周环比下降0.79%，热轧不锈钢库存总量49.11万吨，周环比下降0.74%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存去库速度较上周放缓，主要以300系及400系资源消化为主。本周现货价格偏弱，市场询购较为谨慎，部分资源成交伴随让利，整体出货表现一般。2023年7月6日，无锡市场不锈钢库存总量53.92万吨，减少11228吨，降幅2.04%。200系本周福建钢厂正常到货，广西钢厂少量到货，周内价格跌幅明显，成交清淡，以冷轧小幅增量为主，整体增幅0.06%；300系本周仓单资源窄幅增量，各钢厂到货暂不明显，周内以华北大厂资源去库为主，热轧资源到货补充较少，较冷轧去库明显，整体降幅2.25%；400系周内以华北大厂资源降量为主，代理多根据订单议价，持续亏损下让利意愿不明显，整体降幅3.24%。不锈钢期货仓单33314，增2143。
【交易策略】不锈钢期货整理。不锈钢现货库存继续微有所下滑。钢厂利润走弱，实际6月产量初步调查环比下滑4.6%，远不及此前预期。需求有待继续改善，期货库存在连续下降之后连续第三日显著回升。不锈钢目前仍在15000以内波动，再上档目标位15700，16500附近，下档支撑14400，14000。镍生铁近期成交价格波动反复，上下游僵持，而成本支撑在较弱的需求下并不强劲。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘走弱，下跌0.5%。
现货市场：北京地区价格开盘持稳，盘中成交表现偏弱，价格下调10，目前河钢敬业报价3710-3720，商家反馈低价成交一般，主流成交偏弱。上海地区价格较昨日稳中有涨10，永钢3700-3730、中天3670-3690、三线3650-3690，商家反馈成交没什么起色，期现和刚需都不多。
【重要资讯】
国务院总理李强主持召开经济形势专家座谈会，听取专家学者对当前经济形势和做好经济工作意见建议。李强指出，当前我国正处在经济恢复和产业升级关键期，要注重打好政策“组合拳”，围绕稳增长、稳就业、防风险等，及时出台、抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。
【交易策略】
螺纹期货震荡运行，现货成交环比好转。供需方面，Mysteel数据显示，本周螺纹钢消费回升至270万吨，同比继续低于去年，淡季影响加大，产量增幅放缓，库存继续增加，总库存维持低位。从终端看，最近两周房地产销售表现较弱，高基数影响下同比转向负增长，基建投资增速回升至10%以上，6月地方专项债发行量高于5月，但5-6月发行量同比明显低于去年，限于地方政府财政压力，基建增速存在回落可能，海外钢价止跌，出口阶段有所好转。国务院总理李强指出要及时出台、抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。
目前经济政策宽松预期并未结束，继续支撑淡季市场情绪及钢材价格维持高位，但宏观面更为明朗可能要到7月下旬政治局会议之后，目前政策宽松程度并未超出预期，螺纹基本面矛盾相对有限，产业链库存不高，淡季小幅累库基本在预期之内，在产量未继续上升的情况下，盘面大幅回落，特别是跌至高炉即期成本附近（3630-3670元）可适当偏多配，向上如果快速涨至电炉成本后（当前3850元）倾向于卖保及期现正套规避供应进一步上升的风险，7月存在政策宽松弱于预期价格重新回落的可能。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货高开低走，2310合约日内跌0.44%至3851元/吨。夜盘小幅走低。
现货市场：日内天津热卷主流报价3850元/吨，低合金加价150元/吨。近期北方高温南方梅雨天气的影响，终端采购节奏逐渐减缓。
【重要资讯】
1、7月6日全国250家长、短流程代表钢厂废钢库存总量459.21万吨，较昨日降2.67万吨，降0.58%；库存周转天9.2天，较昨日持平；日消耗总量46.56万吨，较昨日降0.29%。
2、第一商用车网：今年6月份，我国重卡市场约销售7.4万辆，环比5月份下滑4.4%，比上年同期的5.5万辆增长34%，净增加约1.9万辆。
3、中国汽车工业协会根据重点企业周报数据推算：2023年6月汽车销量250.58万辆，环比增长5.22%，同比增长0.14%；2023年上半年汽车销量1312.27万辆，同比增长8.84%。
4、奥维云网最新数据显示，7月份空调企业总排产1483万台，其中内销排产1052万台，同比增长30.9%，出口排产431万台，同比增长12.6%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
6月热卷处于实际需求预期转弱，供应关注度增加局面。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，实际需求不及预期，市场传言有新财政刺激。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量回落，但钢厂库存小幅回升，社会库存继续累积，高频表观需求小幅回落。技术上，热卷主力连续合约3月中旬向下跳空后，持续回落，小幅反弹后持续创新低，日K线组合有反弹意味。操作上，弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，政府再提5%目标，目前驱动仅止于预期，符合淡季交易预期的路数，短期观望。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸10-1反套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘维持稳定，主力合约下跌0.3%收于825.5。
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间集体上涨。截止7月6日，青岛港PB粉现货价格报875元/吨，日环比上涨11元/吨，卡粉报975元/吨，日环比上涨7元/吨，杨迪粉报800元/吨，日环比上涨11元/吨。
【基本面及重要资讯】
6月26日-7月2日，中国47港铁矿到港总量2428万吨，环比增加60万吨，45港到港量2360.1万吨，环比增加110.8万吨。
6月26日-7月2日，澳巴19港铁矿石发运量2943.9万吨，环比增加266.1万吨。其中澳矿发运2059.5万吨，环比增加241.6万吨，发往中国的量1732.2万吨，环比增加184.6万吨。巴西矿发运884.5万吨，环比增加24.5万吨。
6月制造业PMI环比上升0.2至49%，非制造业商务活动指数环比下降1.3%至53.2%，综合PMI产出指数环比下降0.6%至52.3%。财新6月PMI为50.5，较5月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间。
5月中国粗钢产量9012.3万吨，同比下降7.3%，1-5月粗钢产量44462.9万吨，同比增长1.6%。中国5月份铁矿石原矿产量7760万吨，同比减少2.9%
5月国内CPI同比上涨0.2%，前值为0.1%。
5月份，国际大宗商品价格整体下行，国内外工业品市场需求总体偏弱，加之上年同期对比基数较高，PPI环比、同比均继续下降。从同比看，PPI下降4.6%，降幅比上月扩大1.0个百分点，环比下降0.9%。1—5月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降2.6%，工业生产者购进价格下降2.3%。
1—5月份，全国固定资产投资(不含农户)188815亿元，同比增长4.0%，1-4月同比增长4.7%，从环比看，5月份固定资产投资(不含农户)增长0.11%。基础设施投资同比增长7.5%，制造业投资增长6.0%。
1—5月份，全国房地产开发投资45701亿元，同比下降7.2%；1-4月为下降6.2%。其中，住宅投资34809亿元，下降6.4%。
1—5月份，房地产开发企业房屋施工面积779506万平方米，同比下降6.2%，1-4月为同比下降5.6%。其中，住宅施工面积548475万平方米，下降6.5%，1-4月为下降5.9%。房屋新开工面积39723万平方米，下降22.6%，1-4月为下降21.2%。其中，住宅新开工面积29010万平方米，下降22.7%，1-4月为下降20.6%。房屋竣工面积27826万平方米，增长19.6%，1-4月为增长18.8%。其中，住宅竣工面积20194万平方米，增长19.0%，1-4月为增长19.2%。

铁矿昨夜盘维持稳定。本期外矿发运量明显增加，7月铁矿到港压力将增加，供需平衡表阶段性转向宽松。1-5月全国规模以上工业企业利润同比降幅进一步收窄，其中制造业利润累计增速较前值回升3.3个百分点，5月当月利润降幅收窄7.4个百分点，在三大类别中改善最为明显。企业库存连续第二个月保持快速去化趋势。6月制造业PMI环比上升0.2至49%，财新6月PMI为50.5，较5月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间。当前名义库存水平已降至历史较低水平。三季度库存和PPI有望迎来拐点，工业品价格上涨弹性增强。近期铁矿反弹的直接动力源自下游钢厂利润空间的改善，低库存下需求的边际改善使得成材价格具备上涨弹性，叠加炉料端煤焦价格的回落，带动钢厂利润空间修复，对铁矿价格形成正向反馈。同时市场对地产端投资后续可能改善的预期也在一定程度提振黑色系整体走势。钢厂对铁矿石的采购意愿明显增强。上周成材表需出现明显回落，本周虽有小幅回升但下游终端消费即将转入淡季，下游对成材价格上涨的接受度有限，成交量不高。当前处于高位的铁水产量将面临减产，本周五大钢种产量开始出现回落，需求端对炉料端价格的负反馈将再度开启。铁矿7月价格或将短期承压，但下半年价格随着国内经济的进一步复苏，铁矿价格具备一定的上行动能。
【交易策略】
终端消费即将进入淡季，钢厂利润短期难有进一步改善。需求端对炉料端价格的负反馈将再度开启，短期对铁矿的反弹空间维持谨慎。三季度表现预计先抑后扬。
【套利策略】
从终端需求角度来看，全年铁元素总需求将呈现前高后低的走势。一季度基建投资力度较强，新增专项债是近年来发行节奏较快的年份，预计基建投资增速下半年将环比下降。地产5月销售未延续改善，尤其是对黑色系需求影响较大的地产新开工数据依旧低迷。下半年随着竣工放缓，地产端对铁元素的需求将下降。今年上半年铁水产量高于去年同期水平，但全年铁水产量预计仍将同比不增，旺季过后下半年铁水有较大的减产压力，将对铁矿石远月合约的估值形成压制。同时铁矿供给端全年前低后高，下半年外矿发运节奏将加快，铁矿下半年的供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。铁矿石短期仍具备正套逻辑，但远月9-1间价差的驱动暂不明显。5月以来铁水产量一直维持高位运行，钢厂主要对焦炭和焦煤端利润形成挤压，铁矿价格相对坚挺，螺矿比回落。进入7月后铁水减产压力将增大，随着终端需求进入淡季，钢厂低利润对铁矿价格的负反馈将增强，螺矿比有望迎来阶段性向上修复。

锰硅     【行情复盘】
期货市场：锰硅震荡运行，主力09合约跌0.18%收于6570。
现货市场：内蒙主产区锰硅价格报6,450.00 元/吨，环比持平，云南主产区价格报6,430.00 元/吨，环比持平，贵州主产区价格报6,430.00 元/吨，环比持平，广西主产区报6,500.00 元/吨，环比持平。
【重要资讯】
1、2023年6月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2246万吨、生铁2028.68万吨、钢材2306.47万吨。其中粗钢日产224.6万吨，环比下降0.74%，同口径相比去年同期增长7%。
【交易策略】
锰硅盘面价格震荡运行，从基本面来看，锰矿外矿报盘继续走弱，汇率企稳锰矿到港成本下降，锰矿需求偏弱下游继续压价，价格继续盘整。电费下调，锰硅生产利润好转，厂家开工率增加，钢厂检修增多，锰硅需求或将走弱，华北大型钢厂招标暂未开启，现货市场行业平淡。锰硅整体供需依旧宽松，中期维持偏弱运行观点。发改委发布重要文件，锰硅各地能效改造及淘汰节奏预计将加快，其中对南方产区影响较大，目前南方产区开工处于低位，对目前锰硅生产影响较小。长期来看，随着能效改造的推进，锰硅供给端压力可得到一定缓解。

硅铁     【行情复盘】
期货市场：硅铁震荡运行，主力09合约跌0.46%收于6976。
现货市场：硅铁内蒙主产区现货价格报6,850.00 元/吨，日环比变动0 ，宁夏报6,800.00 元/吨，日环比变动0 ，甘肃报6,950.00 元/吨，日环比变动0 ，青海报6,850.00 元/吨，日环比变动0 。
【重要资讯】
1、023年6月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2246万吨、生铁2028.68万吨、钢材2306.47万吨。其中粗钢日产224.6万吨，环比下降0.74%，同口径相比去年同期增长7%。
【交易策略】
硅铁盘面价格震荡运行，从基本面来看，目前原料价格企稳，硅铁成本下移后，内蒙、青海和宁夏地区利润尚可，陕西、陕西地区厂家仍亏损，宁夏厂家复产，整体硅铁厂家开工率回升，产量小幅增加。上周五大钢种产量小幅回升，对硅铁需求量小幅增加，钢厂利润偏低，钢厂对原料采购谨慎。硅铁供需宽松预计价格难以持续上行，中期维持偏弱运行观点。发改委发布重要文件，硅铁各地能效改造及淘汰节奏预计将加快，目前硅铁25000KVA及以下炉型占比较高，且主要集中于北方产区，能效改造的推进对硅铁生产有一定影响，中长期来看，落后产能的淘汰有望一定程度上改善硅铁供给过剩的格局，关注后期各地具体政策的推进情况。

玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃盘面震荡运行，主力2309合约结算价计涨0.32%收于1569元。
【重要资讯】
现货市场方面，本周浮法玻璃市场成交环比上周小幅好转，浮法厂保持一定产销为主，价格相对灵活，部分区域价格仍有下调。近期市场看，原片利润尚可下，浮法厂出货为主。中下游库存已较为有限，但终端需求改善情况一般，部分工程端略有好转，产业需求多数表现平平。预计短期浮法厂如果没有实现普遍去库存情况下，行情暂延续稳中偏弱格局，重点关注近期下游订单变化及浮法厂产销情况。
供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计310条，在产245条，日熔量共计167400吨，环比6月29日持平。周内改产1条，暂无点火及冷修线。威海中玻股份有限公司500T/D浮法二线前期在产欧茶，6月底改产欧灰，已正色。
需求方面，本周国内浮法玻璃市场需求表现略有好转，中下游前期库存有一定消化，部分区域存阶段性刚需补货支撑。终端订单暂无明显起色，局部区域原片厂试探提价，但提振效果一般，市场观望氛围依旧偏浓，投机意向不大。预计短期需求相对平稳，关注旺季前中下游备货节奏。
库存方面，截至7月6日，重点监测省份生产企业库存总量为5310万重量箱，较上周三库存微幅下降4万重量箱，降幅0.08%，库存环比由增转降，库存天数约26.08天，较上周减少0.02天。本周重点监测省份产量1492.15万重量箱，消费量1496.15万重量箱，产销率100.27%。
本周国内浮法玻璃生产企业库存由增转降，区域产销有一定差异，部分区域出货有所好转，但市场价格仍是跌多涨少，终端订单表现平平，出货主要受到下游阶段性刚需补货支撑。分区域看，华北周内成交环比好转，沙河区域部分厂库存小降，沙河厂家库存约220万重量箱，贸易商厂装发货为主，贸易商库存削减；华东周内成交相对平稳，局部地区厂家产销较前期稍好转，拉动区域内产销小幅回升，库存增速环比有所收窄；华中周内整体成交一般，外发受限，厂家产销较前期转淡，库存呈现缓慢增加趋势；华南厂家近期整体出货尚可，部分出货可维持在产销平衡或销大于产，成交保持灵活，局部车辆紧张。
【套利策略】
建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
当前因处于梅雨高温，市场前期对现货预期偏弱，但近期整体销售状况好于市场预期，玻璃宜逢低偏多思路对待。
接下来需持续跟踪玻璃产能恢复进度及房地产市场尤其是房地产竣工端的边际变化。当前玻璃期货市场已经一定程度上定价了玻璃供需两端的悲观预期，在贴水300元左右的格局下，玻璃深加工企业宜根据自身经营情况择机把握盘面买入套保机会，以较低成本稳定“金九银十”的生产经营利润。

原油     【行情复盘】
夜盘国内SC原油低开震荡，主力合约收于557.5 元/桶，跌0.13%。
【重要资讯】
1、沙特阿美：将8月销往亚洲的阿拉伯轻质原油价格定为较阿曼迪拜均价升水每桶3.2美元。将8月销往美国的阿拉伯轻质原油价格定为较阿格斯含硫原油升水每桶7.25美元。将8月销往西北欧的阿拉伯轻质原油价格定为较布伦特原油均价升水每桶3.8美元。
2、尼日利亚国家石油公司负责人表示，尼日利亚的目标是在未来几个月内将石油产量提高20%以上，因为该国寻求明年更高的欧佩克+配额。在上个月达成的协议中，这个西非国家和其他几个欧佩克成员国接受了较低的2024年产量上限。不过国家石油公司负责人称，这些水平将在今年晚些时候进行审查，且尼日利亚正逐渐恢复损失的供应。此外他表示，新的对话将会到来，他有信心在欧佩克年底完成评估后获得更高的配额。
3、美国至6月30日当周EIA原油库存 -150.8万桶，预期-98.3万桶，前值-960.3万桶。战略石油储备库存-145.8万桶，前值-135.1万桶。汽油库存 -255万桶，预期-141.7万桶，前值60.3万桶。精炼油库存 -104.5万桶，预期29.6万桶，前值12.3万桶。商业原油进口703.8万桶/日，较前一周增加45.8万桶/日。原油出口减少143.7万桶/日至390.1万桶/日。原油产量增加20.0万桶至1240.0万桶/日。炼厂开工率 91.1%，预期92.3%，前值92.2%。
4、阿联酋能源部长马兹鲁伊：当前石油供应已满足需求。自愿减产石油足以平衡市场。阿联酋尚未被要求自愿减产石油。今年石油需求增速很高，大约为2%。欧佩克+将在2025年调整产量配额，以解决差异问题。
【交易策略】
美国就业数据强劲以及产油国进一步深化减产提振油市，但宏观面悲观情绪依然较重，欧美等国加息预期持续升温打击市场风险情绪。盘面上，近期油价整体表现偏强，但内外盘原油均运行至技术阻力位，警惕空头回补行情。

沥青     【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货低开震荡，主力合约收于3554 元/吨，跌0.64 %。
现货市场：周一国内中石化华南地区上调50元/吨，周二华东、山东、东北等地沥青价格下跌，周三山东地区个别炼厂价格小幅推涨。国内重交沥青各地区主流成交价：华东3870 元/吨，山东3710 元/吨，华南3830 元/吨，西北4350 元/吨，东北4140 元/吨，华北3770 元/吨，西南4100 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：沥青原料问题明朗化，原料供给增加将推动沥青供给回升。根据隆众资讯的统计，截止2023-7-5当周，国内79家样本企业炼厂开工率为35%，环比增长0.4%。6月份国内沥青总产量达到259.4万吨，低于排产预期，7月份国内沥青总计划排产量为298.4万吨，7月份国内地炼沥青总计划排产量为173.9万吨。
2、需求方面：国内沥青消费整体表现一般，且南北方地区持续分化，南方部分地区梅雨天气仍然影响公路项目施工，而近期北方地区刚需平稳释放，但由于资金仍然相对偏紧，且未来北方地区降雨也将增多，沥青需求将受到抑制。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存及贸易商库存均连续下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-7-4当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为101.1万吨，环比减少1.2万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为153.7万吨，环比减少9.3万吨。
【交易策略】
原料通关问题解决将推动沥青原料供给回升，同时沥青供给也有望进一步增长，但当前需求增量相对有限，供需趋向宽松。盘面上，成本支撑下沥青有所反弹，但沥青自身供需面支撑有限，预计整体维持震荡偏弱格局。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场：夜盘低高硫燃料油价格小幅走低，高硫燃料油主力合约价格下跌34元/吨，跌幅1.08%，收于3128元/吨；低硫燃料油主力合约价格下跌75元/吨，跌幅1.87%，收于3929元/吨。
【重要资讯】
1. 新加坡企业发展局（ESG）：截至7月5日当周，新加坡轻质馏分油库存下降104.6万桶，至1358万桶的近七个月低点；新加坡中馏分油库存下降29.3万桶，至768.7万桶的一个多月低点；新加坡燃油库存增加17.7万桶，达到2057.1万桶的三周新高。
2.周三，在维也纳举行的第八届欧佩克国际研讨会的欧佩克能源和石油部长在会议间隙举行了会晤。部长们借此机会审查了市场状况，并同意通过已经建立的机制，包括联合部长监测委员会（JMMC）和欧佩克部长级全体会议（ONOMM），继续与非欧佩克同行协商，继续努力支持稳定和平衡的石油市场。部长们还对沙特阿拉伯王国将其每日100万桶的自愿削减延长至8月份表示赞赏。他们还感谢俄罗斯在2023年8月自愿额外削减日产量50万桶的出口，感谢阿尔及利亚在2023月自愿额外每日减少了2万桶的出口。
3. EIA报告：除却战略储备的商业原油库存减少150.8万桶至4.52亿桶，降幅0.33%。
4.据海关数据显示，2023年4月中国燃料油进口总量至272.55万吨，其中原料用燃料油约231万吨；5月中国燃料油进口总量至304.64万吨，其中原料用燃料油约269万吨。
【套利策略】
来自国内炼厂深加工用燃料油需求依然较高，低硫燃料油供需基本面相对疲软，但总体来看，低高硫价差已压缩至较低水平，总体低高硫价差策略观望为主。
【交易策略】
7月份沙特开始执行其100万桶/日减产，并延长其减产一个月，俄罗斯亦表态称减少50万桶/日出口，供给端继续利多原油市场，同时美国此前释放的2600万桶战略石油储备也于6月底结束，在此情况下，从7月份开始，原油现货市场供给预计开始边际收紧，到美国就业数据超预期，美国进一步加息概率增加，一定程度施压油价，原油价格宽幅波动。燃料油方面，6月份国内进口原料用燃料油依然维持高位，继续提振高硫燃料油价格，而低硫燃料油基本面略显疲弱，后市预计低高硫燃料油价格紧跟原油波动呈震荡走强态势，FU价格区间参考2800-3400元/吨，LU价格区间参考3700-4500元/吨。

PTA     【行情复盘】
期货市场：夜盘PTA价格整理为主，PTA主力合约价格上涨24元/吨，涨幅0.43%，收于5624元/吨。
现货市场：7月6日，PTA现货价格涨5至5650元/吨，基差收稳至2309+50元/吨。
【重要资讯】
原油成本端：7月份沙特开始执行其100万桶/日减产，并延长其减产一个月，俄罗斯亦表态称减少50万桶/日出口，供给端继续利多原油市场，同时美国此前释放的2600万桶战略石油储备也于6月底结束，在此情况下，从7月份开始，原油现货市场供给预计开始边际收紧，但宏观经济衰退担忧压力依然较大，长周期来看，原油价格继续震荡整理，短周期来看，原油价格有望继续走强。
PX方面：盛虹炼化2号200万吨装置负荷由65%提升至80%，然原油价格上涨提振PX价格，7月6日，PX价格收985美元/吨CFR中国，日度上涨4美元/吨。
供给方面：6月26日，逸盛海南200万吨产能装置降负5成，目前已提满，福海创450万吨装置29日按计划检修，预计检修20天，海伦石化120万吨2号装置7月2日检修。截至7月6日当周，PTA开工负荷78.7%，周度下降2.3%。
需求方面：本周有一套聚酯装置检修重启，另外短纤负荷局部上调，整体聚酯负荷继续小幅上行，截至7月6日当周，国内大陆地区聚酯负荷在93.3%附近，周度小幅提升0.3%。终端江浙织机开工负荷72%，周度提升1%，江浙加弹开工负荷82%，周度持平。本周，终端采购一般，刚需补货为主，各地整体织造订单有所分化，整体一般，部分地区开始做一下秋冬面临备货。产销方面：6号，江浙地区涤丝产销平均估算在5-6成，产销基本持平。
【套利策略】
PTA现货加工费处于中性偏低状态，随着低加工费维持时间增加，PTA估值略显低估，企业停车降负荷意愿增强，后市重点关注多PTA现货加工费机会。
【交易策略】
整体来看，PTA供需矛盾不明显，PTA价格依然受成本影响较为显著，在原油价格短期偏强预期下，PTA价格有望震荡偏强运行，总体预计价格波动区间参考5200-5800元/吨。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃震荡，LLDPE2309合约收7957元/吨，涨0.73%，增仓1.61万手，PP2309合约收7129元/吨，涨0.85%，增仓2.12万手。
现货市场：聚烯烃现货价格震荡整理，国内LLDPE主流价格7830-8400元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格6930-7030元/吨，华东拉丝主流价格7050-7150元/吨，华南拉丝主流价格7060-7250元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划来看，近期装置检修集中，供应小幅收缩。截至7月6日当周，PE开工率为76.2%（-2.64%）； PP开工率79.89%（+1.08%）。PE方面，延安能化、扬子巴斯夫、广州石化、扬子石化、中海壳牌、吉林石化、独山子石化装置停车，国能新疆装置重启，上海石化短停后重启，上海赛科、连云港石化、扬子巴斯夫、广州石化、扬子石化、中海壳牌、独山子石化计划近期重启，中科炼化计划近期检修。PP方面，延长中煤、延安能化装置停车，延安炼厂一线、二线、神华新疆、燕山石化装置重启，中安联合短停后重启，青岛大炼油、洛阳石化、上海赛科计划近期重启，独山子石化、中科炼化、茂名石化、辽阳石化计划近期检修。
（2）需求方面：6月29日当周，农膜开工率17%（+2%），包装55%（持平），单丝48%（持平），薄膜48%（+1%），中空50%（+1%），管材38%（-1%）；塑编开工率40%（持平），注塑开工率46%（持平），BOPP开工率51.43%（+1.84%）。传统季节性淡季，整体需求表现不佳。
（3）库存端：7月6日，主要生产商库存71万吨，较上一交易日环比去库1万吨。截至6月30日当周，PE社会库存15.883万吨（-0.068万吨），PP社会库存3.765万吨（-0.21万吨）。
【套利策略】
塑料和PP期货9/1价差在合理区间波动，暂时观望。
【交易策略】
装置检修集中，供应小幅收缩，压力暂缓，但是PP因新装置投产冲击，供应压力大于PE，下游需求来看，农膜需求稍有改善，其他行业暂无明显变化，整体需求表现疲软，对聚烯烃拉动不足，预计聚烯烃跟随成本震荡调整为主，关注成本端价格波动。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇震荡，EG2309合约收3987元/吨，跌0.03%，减仓0.63万手。
现货市场：乙二醇现货价格小幅下调，华东市场现货价3895元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，大装置陆续重启，供应回升明显。国内方面，榆林化工60万吨生产线计划7月中下旬检修10-15天，另一60万吨生产线计划8月份检修；陕西渭河30万吨装置7月3日停车，重启时间待定；中科炼化50万吨装置计划7月10日停车，预计半个月左右；广西华谊20万吨装置延期至7-8月份重启。海外方面，美国南亚1#36万吨装置于7月初更换催化剂，预计停车时长2个月左右。截止7月6日当周，乙二醇开工率为66.39%，周环比上涨2.08%。
（2）从需求端来看，当前需求尚可，聚酯开工负荷保持在相对偏高水平。7月6日，聚酯开工率90.57%，较上一交易日环比持平；长丝产销为64.3%，较上一交易日环比下降10.2%。
（3）库存端，据隆众统计，7月6日华东主港乙二醇库存97.89万吨，较7月3日累库1.25万吨。7月7日至7月13日，华东主港到港量预计16.05万吨。
【套利策略】
7月6日现货基差-89元/吨，供应回升，基差有小幅走弱预期。
【交易策略】
国内外供应均有所增加，预计供应压力逐步彰显，虽然当前下游需求尚可，但是短期乙二醇微幅累库，后期随着中科炼化和榆林化学装置检修落地，供需有小幅边际好转预期。整体来看，预计乙二醇短期承压运行为主，注意成本端波动和终端需求情况。

短纤     【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤震荡。PF308收于7124，涨2元/吨，涨幅0.03%。
现货市场：现货价格7150（-0）元/吨。工厂产销58.85%（+17.31%），局部刚需补货增多。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏弱震荡。宏观悲观打压油价，原油将维持偏弱震荡；PTA成本和需求尚有支撑，但供应回升，预计价格相对偏弱震荡；乙二醇供需偏弱，价格预计区间震荡。（2）供应端，装置陆续重启及新装置投产，供应增量。三房巷20万吨装置6月1日停车，重启待定；洛阳实华15万吨预计7月7日出料，洛阳石化10万吨预计6月底重启。截至6月30日，直纺涤短开工率82.6%（+0.5%）。（3）需求端，纯涤纱加工费低位且成品持续累库，对短纤采购谨慎。截至6月30日，涤纱开机率为61%（+14.0%），端午假期后开工回升至节前水平，但随着高温季到来，开工将震荡走弱。涤纱厂原料库14.5（+0.3）天，企业采购谨慎，原料库存维持在两周左右。纯涤纱成品库存36.1天（+0.5天），成品持续累库，但随着开工下降，后续预计震荡去库。（4）库存端，6月30日工厂库存9.6天（-0.5天），产销阶段性好转，库存有所下降，但后续预计维持稳中有所趋势。
【套利策略】短纤08/09价差预计-50-50区间震荡，建议高抛低吸。
【交易策略】
短纤供需面趋弱且成本难有大涨表现，短纤预计偏弱震荡，区间6700-7500元/吨，关注成本走势。

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯震荡，EB08收于7378，涨46元/吨，涨幅0.63%。
现货市场：现货价格暂稳，江苏现货7375/7395，8月下旬7370/7390，9月下旬7345/7365。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏弱震荡。宏观悲观打压油价，原油将维持偏弱震荡；纯苯供需趋弱，价格或偏弱；乙烯供需偏弱，价格震荡回落。（2）供应端：月装置重启及新装置产出，供应将明显回升。淄博峻辰50万吨7月3日故障停车重启待定，安庆石化40万吨7月2日投料，延长炼化12万吨6月28日重启，巴陵石化12万吨6月28日重启，连云港石化60万吨6月10日重启，兰州石化6万吨6月8日停车检修55天，兰州汇丰2.5万吨5月28日附近停车检修2个月，新装置浙石化60万吨5月上旬开始投料，预计7月中下旬售出。截止7月6日，周度开工率69.55%（-1.26%）。（3）需求端：开工暂稳，对苯乙烯刚需尚好。截至7月6日，PS开工率68.78%（-1.81%），EPS开工率55.82%（+7.14%），ABS开工率80.63%（+1.63%）。（4）库存端：截至7月5日，华东港口库存8.13（-1.62）万吨，库存回升，本周期到港0.9万吨，提货2.52万吨，出口0万吨，下周期计划到船3.10万吨，后续震荡累库。
【套利策略】EB08/09价差将维持偏弱震荡，建议观望。
【交易策略】
随着装置陆续回归及港口累库，苯乙烯供需趋松，且成本支撑预计有限，价格将维持偏弱震荡，区间6900-7500元/吨。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG09合约小幅震荡，截止收盘，期价收于3684元/吨，涨幅0.46%。
【重要资讯】
原油方面：沙特官方通讯社发表的一份声明，沙特本月开始减产100万桶/日，这是对欧佩克+现有限制措施的补充，减产将持续到8月，并可能进一步延长。随后，俄罗斯副总理诺瓦克发表评论称，沙特的减产努力将得到俄罗斯的帮助，俄罗斯将在8月每天减少50万桶石油出口。美国EIA公布的库存数据显示：截止至6月30日当周，美国商业原油库存较上周下降150.8万桶，汽油库存较上周下降254.9万桶，精炼油库存较上周下降104.5万桶，库欣原油库存较上周下降40万桶。
CP方面：7月5日，8月份沙特CP预期，丙烷425美元/吨，较上一交易日涨3美元/吨；丁烷410美元/吨，较上一交易日涨13美元/吨。9月份沙特CP预期，丙烷440美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨；丁烷425美元/吨，较上一交易日涨11美元/吨。
现货方面：6日现货市场稳中偏弱运行，广州石化民用气出厂价稳定在3588元/吨，上海石化民用气出厂价下降50元/吨至3750元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至4750元/吨。
供应端：周内，西北、山东区域均有企业开工，丙烷、丁烷量均有增加，东北一家炼厂下游装置开工，因此本周国内供应大幅增长。截至2023年7月6日，隆众资讯调研全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为53.02万吨左右，周环比增3.99%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：7月6日当周MTBE装置开工率为60.51%，较上期增0.71%，烷基化油装置开工率为48.41%，较上周降0.43%。齐翔腾达装置临停车，PDH装置开工率小幅下滑。截止至7月6日，PDH装置开工率为71.86%，环比降0.46%。
库存方面：虽然PDH开工率在偏高水平，化工需求良好，燃烧方面表现不温不火，码头小幅累库。截至2023年7月6日，中国液化气港口样本库存量：260.70万吨，较上期增加0.62万吨或0.24%。按照卓创统计的船期数据，下周华南6船货到港，合计24.2万吨，华东13船货到港，合计53万吨，后期到港量增加，预期港口库存将继续增加。
【交易策略】
从盘面走势上看，当前期价依旧维持低位震荡走势。当前气温转暖，民用气需求偏弱，近八成PDH装置开工，对期价有一定支撑，当前期价缺乏明显上行驱动，短期期价将维持在3600-3900元/吨低位震荡，操作上短线思路为主，后期密切关注原油价格波动。

焦煤     【行情复盘】
焦煤09合约昨夜盘维持稳定，期价收于1337元/吨，涨幅为0.68%。
【重要资讯】
焦煤：焦煤昨夜盘维持稳定，现货市场挺价意愿增强。近期高温天气使得动力煤需求阶段性走强，价格上涨一定程度提振炼焦煤价格。产地原矿供给本周继续增加。7月6日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为624.95万吨，较上期增加8.45万吨。但洗煤厂的开工生产积极性有所下降。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率74.33%，较上期下降1.1个百分点；日均产量62.57万吨，环比减少1.55万吨。现货市场受蒙煤三季度长协可能下调的预期影响，情绪转弱。但下游焦炭价格的提涨开始被钢厂接受，后续或将提振焦煤价格。当前下游焦化厂对焦煤的采购意愿仍较为低迷，本周厂内焦煤库存水平环比继续下降。7月6日当周，坑口精煤库存为193.62万吨，环比减少9.24万吨，原煤库存258.65万吨，环比减少13.61万吨。煤矿端原煤和精煤库存继续下降，焦煤基本面走强。终端成材表需本周再度回升，但高温下终端消费即将进入淡季。本周五大钢种产量已出现回落，后续对炉料端价格的挤压力度将增强。中期来看，国内原煤产量将继续增加，同时进口量仍将维持较快增速，国内炼焦煤年内供应将继续转向宽松。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。
【交易策略】
焦煤期现市场价格阶段性走强。焦煤近期虽然出现去库，但需求改善缺乏持续性。随着成材表需转入淡季，终端向炉料端价格的负反馈将开启。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。操作上，反弹持续性不强，继续维持逢高沽空的策略。

焦炭     【行情复盘】
焦炭09合约昨夜盘小幅走强，期价收于2124元/吨，涨幅为0.81%。
【重要资讯】
焦炭：焦炭昨夜盘小幅走强，现货市场价格也出现上调。河北某大型焦企尝试提涨焦炭首轮，湿熄焦50元/吨，干熄焦60元/吨。起初下游钢厂抵触情绪较强，双方陷入博弈，但昨日间部分钢厂接受焦炭提涨。近期原料端焦煤价格出现反弹，使得焦化企业开始转入亏损，个别焦企迫于成本压力有限产现象。最近一期样本焦化企业产能利用率为83.62%，较上期下降0.05%，最近一周产量301.01万吨，较上期增加2.45万吨。上周247家钢厂高炉开工率 84.09%，环比持平，高炉炼铁产能利用率91.98%，环比上升0.38个百分点，同比增加4.38个百分点；钢厂盈利率64.07%，环比增加3.90个百分点，同比增加48.05个百分点；日均铁水产量 246.88万吨，环比增加1.03万吨，同比增加10.93万吨，后续将阶段性回落。当前钢厂对焦炭采购意愿仍偏谨慎，本周钢厂厂内焦炭库存环比再度回落。本周成材表需虽然有所回升，但终端消费即将进入淡季，后续铁水或将面临减产压力，需求端对焦炭价格的负反馈料将开启。但随着焦企的减产，其厂内焦炭库存水平本期也再度回落。焦炭基本面近期虽然有所转好，成本端支撑力度也有所增强，但下游对其价格上涨的接受度不高，短期来看焦炭价格上行空间有限。
【交易策略】
焦炭自身基本面阶段性走强，但钢厂利润空间淡季难有进一步走扩，铁水后续将面临减产，需求端对焦炭价格的负反馈料将开启。短期来看焦炭价格提涨较为困难，操作上维持逢高沽空的策略。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货走势略显僵持，重心围绕2150一线徘徊整理，主力合约平开，在十日均线附近企稳回升，重心震荡走高，逐步上破五日均线，收复前一交易日跌幅。隔夜夜盘，期价窄幅震荡。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛平静，价格大稳小动为主，内地市场表现偏弱，继续窄幅松动，沿海市场盘整运行。甲醇期现基差继续收敛，现货市场处于小幅升水状态，做空基差套利可谨慎持有。上游煤炭市场近期行情略有好转，煤矿生产正常，整体货源供应平稳，洗煤厂开工率偏低，市场煤销售顺畅，坑口存煤压力不大，坑口价格延续涨势。下游用户追涨热情不高，维持常规采购节奏，到矿拉运车辆减少。煤炭市场交易情绪降温，受到高温天气的影响，部分需求释放，支撑煤价走高。甲醇原料端抬升，而现货价格涨幅有限，企业面临成本压力增加。西北主产区企业库存压力尚可，而签单情况一般，出货为主，报价弱势调整，内蒙古北线地区商谈参考1800-1850元/吨，南线地区商谈参考1860元/吨。甲醇开工一直不高，货源供应压力不凸显。西北地区装置运行负荷提升，但受华南、西南以及华北地区装置负荷下滑的影响，甲醇行业开工水平回落至63.41%，较去年同期下跌8.12个百分点；西北地区的开工负荷为73.04%，较去年同期下跌9.78个百分点。下游延续刚需采购，逢低适量补货，实际商谈价格松动。尽管部分区域厂家报价坚挺，但市场买气不足，偏高报价成交遇阻。新兴需求表现稳定，对甲醇刚需采购略有提升。新疆部分烯烃装置开车，以及华东、天津MTO装置提升运行负荷，CTO/MTO装置整体开工上涨至76.38%。传统需求行业不温不火，二甲醚、醋酸开工小幅下滑。进口船货陆续抵港，沿海地区库存平稳回升，达到96.08万吨，略低于去年同期水平3.96%。
【交易策略】
高温淡季，下游需求跟进一般，甲醇市场步入累库阶段，市场面临压力增加，期价尚未摆脱区间震荡走势，短期或反复测试2150压力位。

PVC     【行情复盘】
PVC期货盘面涨跌交互运行，震荡区间上沿附近阻力较大，反复测试后未能突破，重心承压走低，回落至五日均线下方运行，增仓下行，回踩20日均线附近支撑后企稳，最终录得小阳线。隔夜夜盘，主力合约窄幅上探后回落。
【重要资讯】
市场参与者心态谨慎，国内PVC现货市场气氛平静，各地区主流价格窄幅整理运行，部分地区价格仍有所下行。与期货相比，PVC现货市场处于深度贴水状态，点价货源暂无优势，现货交投不活跃，放量偏低。上游原料电石市场价格维稳运行，市场供需博弈，近期价格波动幅度幅度明显收窄。电石企业积极出货为主，市场观望情绪较浓，下游PVC企业到货不一，采购较为积极。兰炭价格有所上涨，或带动电石价格走高。PVC成本端趋于稳定，企业仍面临一定生产压力。西北主产区企业接单情况平稳，厂区库存仍维持在偏高水平，为保证出货节奏，厂家多根据自身情况灵活调整报价。PVC现货市场可流通货源充裕，而业者对后市预期不乐观，导致市场买气匮乏。新增一家检修企业，部分前期检修企业陆续恢复开工，PVC行业开工水平提升至73.48%，检修导致的损失量有所下降。后期仅有内蒙宜化一家企业计划检修，PVC开工或继续回升，货源供应呈现增加态势。PVC厂家面临库存和亏损双重压力，却无挺价意愿。下游入市接货不积极，贸易商报价小幅松动，整体交投气氛冷清。进入高温需求淡季后，下游制品厂开工回落，华东、华南以及华北地区全线走低，PVC市场需求将走弱。房地产相关数据不佳，终端需求难有改善，对PVC市场仍存在一定负反馈。下游制品厂订单情况不佳，同时原料库存水平偏高，基本消化固有库存。5月份PVC出口量在14万吨附近，未出现提升，外贸端缺乏提振。市场到货略显不稳，华东及华南地区社会库存高位波动，小幅下降至42.21万吨，高于去年同期水平23.75%。
【交易策略】
需求持续低迷，社会库存消化速度缓慢，市场面临压力不减，拖累PVC走势，期价打破区间震荡走势存在一定难度，短期关注上方5850压力位。

纯碱     【行情复盘】
夜盘，SA2309合约窄幅震荡，截止收盘，期价收于1686元/吨，跌幅0.18%。
【重要资讯】
现货方面：5日现货市场暂稳运行，华北地区重质纯稳定在2250元/吨，华东重质纯碱稳定在2150元/吨，华中重质纯碱稳定在2100元/吨，西北重质纯碱稳定在1800元/吨。
供应方面：近期纯碱厂家开工负荷率下降，检修、减量厂家增多，纯碱供应下滑。截止到2023年7月6日，周内纯碱产量56.02万吨，环比下降4.32万吨，下降7.16%。周内纯碱整体开工率83.84%，环比下降6.46%。
需求方面：纯碱需求尚可，下游终端用户多坚持刚需采购，业者多谨慎观望市场为主。截至2023年7月6日，全国浮法玻璃日产量为16.61万吨，环比+0.42%。本周全国浮法玻璃产量116.18万吨，环比+0.78%，同比-3.28%。浮法玻璃行业开工率为79.08%，环比持平；浮法玻璃行业产能利用率为81.15%，环比+0.34个百分点。
库存方面：截止到2023年7月6日，本周国内纯碱厂家总库存39.58万吨，环比下降3.27万吨，下降7.63%。纯碱整体出货率为101.43%，环比上周+3.26个百分点。纯碱整体出货率为105.84%，环比上周+4.35个百分点。
利润方面：截至2023年7月6日，中国氨碱法纯碱理论利润474.67元/吨，较上周+0.02%。周内煤炭价格小幅波动，纯碱无明显波动，故利润微幅调整。中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为705.10元/吨，环比-17.50元/吨，跌幅2.42%，周内煤炭价格小幅拉涨，氯化铵及纯碱价格维稳，成本上涨，致使利润小幅缩减。
【交易策略】
从基本面来看，本周纯碱装置开工率明显下降，供应出现收缩，随着时间的推移，后期装置检修预期将增多，供应后期将继续阶段性下滑。目前轻碱需求明显改善，叠加浮法和光伏的日熔量仍在稳中有增，纯碱短期库存仍难以大幅增加，短期期价下行空间有限，然上行驱动偏弱，期价依旧是维持低位震荡，策略上短线操作为宜。

尿素     【行情复盘】
周四尿素期货小幅走高，主力09合约涨0.22%于1831元/吨。
【重要资讯】
周四国内尿素现货市场小幅松动，主流区域部分企业价格调整0-20元/吨。供应方面，7月山西、河北、河南、内蒙等地部分尿素企业有检修计划，目前产能利用率跌破80%，供应端压力始终存在。主流区域农需释放，下游跟进有放缓迹象，工业需求稳定推进，目前尚未有企业低价货源冲击市场，企业出货比较顺畅。本周企业预收订单环比下降0.77天，至4.88天，新收订单走弱，预收下降。我国尿素2022年第一大出口国印度今年1季度仅招标1次，上半年招标次数明显少于往年，5月末RCF发布招标，6月中旬开标，东海岸284.9美元/吨，近期人民币贬值折算价持续提高。
【套利策略】尿素产量变化存不确定性，套利暂观望。
【交易策略】
总体农业用肥季节性旺季，各区域农业需求轮动；尿素生产企业出货转好，库存环比显著回落，港口库存因集港增加，小幅回落。作为去年4季度主要驱动，今年出口环比明显走弱，对内需强度要求大幅提高，近期内盘持续下跌，内外价差有所修复。产能上升期，主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面出口成交增加，印度招标国内有中标，海外天然气异动，消息利多。技术上，主力连续合约上方在2650-2680受阻后，回吐节前因预期上涨的空间，跌破12月前低，短期快速反弹，均线附近有反复，随后创年内新低，人气较差，短期反弹后再创新低，中周期接近周线下行通道下沿，目前下行通道下沿支撑有效。操作上，单边09合约短周期多方因素刺激，叠加库存压力大幅下降，有反弹需求，盘面偏多思路。中期高供给问题仍未解决，仍可等待矛盾累积逢高抛空。

豆类     【行情复盘】
晚间，美豆偏弱走势，收于1335.5美分/蒲附近。M2309合约于4000关键位置遇阻，晚间暂收于3964元/吨。
国内沿海豆粕现货价格稳中有跌。南通4100 元/吨跌40，天津4170 元/吨跌30，日照4100 元/吨跌50，防城4260 元/吨持稳，湛江4250 元/吨跌30。
【重要资讯】
美豆主产区出现充沛降雨；【利空】
巴西全国谷物出口商协会(Anec)发布报告称，7月巴西大豆出口量预计为944万吨，较上年同期增长34.7%；【利空】
世界气象组织(WMO)周二表示，厄尔尼诺现象的出现将显著提高气温创纪录的可能性，并且可能导致许多地区和海洋出现更为极端的高温，厄尔尼诺现象在2023年下半年持续存在的几率为90%，预计至少达到中等强度；【中性】
美豆种植面积为8350万英亩，较去年减少了5%。这也低于报告前的估计范围，也较3月份的种植意向面积和去年最终种植面积偏低了400多万英亩。这也是三年来最小的种植面积数据。一些显著的变化是：较3月种植意向报告预估值，德威斯康辛州下降了8.7%，伊利诺伊州下降了7.41%，密苏里州高达8.2%，北达科他州下降了13.7%；【利多】
截至2023年6月1日，美国当季大豆库存总量为7.96亿蒲，低于分析师预估的8.12亿蒲，较2022年6月1日偏低了1.72亿蒲或同比降幅18%，市场认为NASS可能夸大了2022年的美豆产量。其中农场总库存3.23亿蒲，较上年同期下降3%，非农库存为4.73亿蒲，较上年同期下降26%。2023年3月-5月的季度消费量为8.91亿蒲，较去年同期下降8%；【利多】
据Mysteel调研数据显示，上周全国港口大豆库存为629.01万吨，较前一周增加107.36万吨，增幅17.07%，同比去年减少53.34万吨，减幅7.82%。【利空】
【交易策略】
美豆主产州出现有效降雨，美豆偏弱走势。近期降雨有望缓解此前干旱的不良影响，6月并非美豆关键生长季，7-9月降雨则更为重要。7月USDA报告预计下调美豆产量至1.2亿吨以下。受国际大豆市场影响，我国豆粕价格预计走势坚挺，M2309预计近期上探4000关键压力位。

油脂     【行情复盘】
周四国内油脂期货小幅震荡，主力P2309合约报收7568点，收跌10点或0.13%;Y2309合约报收8106点，收跌10点或0.12%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价7700元/吨，较上一交易日涨10元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+200左右。广东豆油价格波动不大，当地市场主流豆油报价8370元/吨，较上一交易日涨40；东莞：一级豆油预售基差集中在09+250~300元左右。
【重要资讯】
1、据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-5日棕榈油出口量为217579吨，上月同期为97025吨，环比增加124.25%。
2、巴西全国谷物出口商协会（Anec）基于船运计划数据预测，7月2日-7月8日期间，巴西大豆出口量为277.67万吨，上周为335.57万吨；豆粕出口量为63.68万吨，上周为53.01万吨；玉米出口量为148.37万吨，上周为59.84万吨。
3、据路透调查显示，马来西亚6月底的棕榈油库存预计增至四个月以来最高水平，因出口疲软。①马来西亚2023年6月棕榈油产量料为151万吨，较5月的152万吨减少0.8%，市场越来越担忧未来几个月厄尔尼诺天气的影响。②马来西亚2023年6月棕榈油出口料为109万吨，较5月的108万吨增加0.9%。③马来西亚2023年6月棕榈油库存料为186万吨，较5月的169万吨增加10.5%，同比增加12%。④马来西亚2023年6月棕榈油进口量料为6.75万吨，较5月的8.1万吨减少17%。
4、据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚6月1-30日棕榈油产量预估减少7.39%，其中马来半岛减少7.97%，马来东部减少6.53%，沙巴减少6.51%，沙捞越减少6.58%。
5、航运代理公司Cargonave称，根据船舶装运时间表，巴西7月可能出口约940万吨大豆。如果这一预测成为现实，将比2022年7月份高出240万吨，但是显著低于6月份的1390万吨。
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油：市场预期6月份马棕产量环比下降0.8-1%，进口量环比下降13.6-17%，出口环比增加0.9-1.8%，期末库存环比增加9.47-11%至185-187万吨。黑海粮食出口协议7月17日到期，如该协议不续约将阻碍黑海葵花籽油和菜籽油出口，潜在利好棕榈油和豆油替代消费增加。7-10月棕榈油处于增产季，有一定累库存预期。厄尔尼诺使得东南亚降水偏少，将导致2024年二季度后棕榈油减产。
豆油：巴西大豆贴水前低后高。美豆旧作供给偏紧，且新作美豆种植面积同比下降5%至8350万吨，市场对于产区天气容错率降低。产区干旱使得美豆优良率处于季节性低位，美豆优良率50%，环比降低1%，同比降低13%。短期重点关注一是7月USDA报告是否会下调美豆单产。二是近期美豆产区降雨增多对前期干旱的缓解程度，天气升水减弱。国内大豆到港量处于历史高位，油脂有累库存预期，基差相对承压。
操作：已有多单继续持有或部分止盈。

花生     【行情复盘】
期货市场：花生11合约期价周四小幅震荡，收跌6点或0.06%至10098元/吨。
现货市场：本周（20230630-0706）产区花生价格整体变动不大，局部商品米略有微幅涨跌。本周产区花生整体出货不快，商品米交易有限，近两日局部询价略增。整体来看，批发市场近期采购量不大，产区贸易商冷库货源少量消耗中，但低价不认可。油厂仍以前期合同扫尾为主，港口苏丹精米近几日出货略有好转，整体以质论价。截止到7月6日，山东油料本周期均价9650元/吨，环比持平；河南油料周均价9850元/吨，环比稳定；驻马店白沙通货米均价11900元/吨，环比暂稳，实际无上货；大杂通货米均价11800元/吨，无上货仅供参考；阜新白沙通货米均价11900元/吨，环比稳定，上货扫尾。苏丹精米好货周均价10550元/吨，环比走高0.19%。
【重要资讯】
根据卓创资讯监测数据，截止到本周四，国内部分规模型批发市场本周到货4560吨，较上周减少0.65%，出货量2430吨，较上周减少4.71%。本周批发市场到货量及出货量均减少。到货量减少主要因部分市场进口货源到货减少；出货减少因下游有一定库存消耗，补货积极性不高。
卓创资讯根据调研结果，将各产区加权平均后初步测算河南地区2023季新花生播种面积约92.60万公顷，同比增加9.02%
据Mysteel调研显示，截止到6月30日国内花生油样本企业厂家花生库存统计53376吨，与上周相比减少1000吨。
据Mysteel调研显示，截止到6月30日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计34500吨，环比上周减少300吨。
河南省花生气象服务中心：此次降水过程对补充土壤底墒、增加水库河塘蓄水有利，但造成河南全省229个测站土壤偏湿（占66%），较降水前增加了28个百分点，尤其是驻马店大部、周口南部、南阳南部部分地区在此次降水过程前土壤已偏湿，降水后各地出现不同程度的田间积水。造成驻马店所有县区的部分地区、南阳南部等局地花生田出现轻到中度渍涝灾害。目前全省夏花生大部仍处于苗期，南阳东部等部分地区已开花，春花生大部处于开花下针期，渍涝灾害对花生苗期的影响比荚果期等阶段相对较轻。
【套利策略】
观望
【交易策略】
花生现货市场延续供需双弱模式，现货价格震荡运行，波动不大。新季春花生种植面积同比减少35%，夏花生种植面积同比增加，总花生种植面积预计同比增加15%，但低于2021年。新作增产预期，叠加花生散油榨利长期亏损油料花生需求低迷，使得花生期价前期自高位出现明显回落。但结转库存偏低以及春花生种植面积减少，使得夏花生上市前现货市场供应格局仍偏紧，对近月合约价格形成支撑。压榨厂收购陆续收尾，短期花生期价驱动因素关注大宗油脂油料价格以及新季花生单产预期。蛋白粕和大宗油脂价格大幅上行将使得市场对远期花生榨利存改善预期，结转库存偏低的背景下市场对产区天气容错率较低。苏丹武装冲突仍在持续，关注是否影响6-7月份新季花生种植。操作上观望或逢回调偏多。

菜系     【行情复盘】
期货市场：周四晚间菜粕主力09合约继续上涨，晚间暂收于3654元/吨 ；菜油09合约震荡偏强，晚间暂收于9386 元/吨 。
菜粕现货价格稳中上涨，南通3900 元/吨涨20，合肥3770 元/吨涨20，黄埔3900 元/吨涨50。菜油现货价格上涨，南通9610 元/吨涨120，成都9890 元/吨涨120 。
【重要资讯】
美豆主产区出现有效降雨；【利空】
美豆种植面积为8350万英亩，较去年减少了5%。这也低于报告前的估计范围，也较3月份的种植意向面积和去年最终种植面积偏低了400多万英亩。这也是三年来最小的种植面积数据。一些显著的变化是：较3月种植意向报告预估值，德威斯康辛州下降了8.7%，伊利诺伊州下降了7.41%，密苏里州高达8.2%，北达科他州下降了13.7%；【利多】
截至2023年6月1日，美国当季大豆库存总量为7.96亿蒲，低于分析师预估的8.12亿蒲，较2022年6月1日偏低了1.72亿蒲或同比降幅18%，市场认为NASS可能夸大了2022年的美豆产量。其中农场总库存3.23亿蒲，较上年同期下降3%，非农库存为4.73亿蒲，较上年同期下降26%。2023年3月-5月的季度消费量为8.91亿蒲，较去年同期下降8%；【利多】
市场担忧澳大利亚新作菜籽受厄尔尼诺影响，新作菜籽有减产预期；【利多】
【交易策略】
在菜籽供应增量递减的情况下，菜粕供应也将减少，而随着天气转暖后淡水养殖对于菜粕的需求将会大幅增加。就目前菜籽到港情况及菜粕库存来看，预计菜粕在7月份开始供应将会逐步收紧，菜粕供需较豆粕更紧，操作上菜粕期货考虑继续偏多配置，谨慎的投资者考虑空豆菜粕价差。
菜油走势坚挺，主要是基于菜系自身供应逐步收紧的缘故。现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚。就加拿大及俄罗斯两国出口潜力情况来看，我国菜籽、菜油大量到港将会持续到6月中上旬。7月至10月则是全球油菜籽供应青黄不接的阶段，届时我国油菜籽进口到港量将会逐步减少，我国菜油供需预计也将逐步从宽松转向平衡状态，近期考虑偏多配置。风险点在于国内油脂库存偏高的利空影响。

玉米     【行情复盘】
期货市场:玉米 09 合约夜盘震荡整理，涨幅 0.18%;CBOT玉米主力合约周四收涨2.73%；
现货市场:周四玉米现货价格继续稳中偏强。北方玉米集港 价格 2790-2850 元/吨，较周三低位提价 40 元，广东蛇口新粮散 船 2940-2960 元/吨，集装箱一级玉米报价 2970-3000 元/吨，较 周三持平;黑龙江深加工新玉米主流收购 2630-2680 元/吨，饲料 企业收购 2650 元/吨以上，吉林深加工玉米主流收购 2600-2700 元/吨(部分停收企业不计入)，饲料企业收购 2700-2750 元/吨， 内蒙古玉米主流收购 2620-2780 元/吨，辽宁玉米主流收购 2600-2700 元/吨;山东 2900-3050 元/吨，河南 2800-2940 元/吨， 河北 2800-2890 元/吨。
【重要资讯】
(1)巴西谷物出口商协会(ANEC)表示，2023 年 7 月份巴西 玉米出口量估计为 634.5 万吨，比 6 月份的出口量猛增 416%，比 去年同期的 563 万吨高出 12.7%。
(2)USDA 作物进展周报显示，截至 7 月 2 日(周日)，美国玉 米吐丝率达到 8%，一周前 4%，高于去年同期的 7%，五年同期均 值 9%。美国玉米评级优良的比例为 51%，高于一周前的 50%，去 年同期 64%。
(3)市场点评:外盘市场来看，短期市场继续消化种植面积大 幅增加与天气改善的影响，后期来看，随着利空情绪的不断消化， 旧季库存偏低以及天气干旱的支撑将逐步增强，期价短期或回归 低位震荡。国内市场来看，现货价格表现偏强继续给期价带来支 撑。后期来看，国内影响继续聚焦于天气情况以及消费情绪的变 化，暂时对于国内玉米 09 合约继续维持区间波动判断。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主;
【交易策略】 玉米期价短期或继续偏强震荡，操作方面建议暂时观望。

淀粉     【行情复盘】
期货市场:主力 09 合约夜盘震荡整理，涨 幅 0.63%;
现货市场:周四国内玉米淀粉现货价格稳中略涨。中国汇易网 数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为 3180 元/吨，较周三持 平;吉林长春玉米淀粉现货报价为 3200 元/吨，较周三持平;河北 宁晋玉米淀粉报价为 3340 元/吨，较周三上涨 20 元/吨;山东诸城 玉米淀粉报价为 3360 元/吨，较周三上涨 10 元/吨。
【重要资讯】
(1)企业开机情况:本周(6 月 29 日-7 月 5 日)全国玉米加 工总量为 54.88 万吨，较上周降低 3.38 万吨;周度全国玉米淀粉 产量为 27.93 万吨，较上周产量降低 2.01 万吨;开机率为 52.03%， 较上周降低 3.74%。(我的农产品网)
(2)企业库存:据我的农产品网信息显示，截至 7 月 5 日， 全国玉米淀粉企业淀粉库存总量 86.7 万吨，较上周减少 1.7 万吨， 降幅 1.92%，月降幅 2.64%;年同比降幅 22.87%。
(3)市场点评:玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波 动，行业利润不佳的情况下，企业挺价意愿增强以及企业库存压力 不大，给淀粉市场带来一定的支撑，同时成本端玉米价格回升进一 步提振利多情绪，淀粉期价短期或延续偏强波动。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主。
【交易策略】 短期来看，淀粉期价或跟随玉米偏强波动，操作方面建议暂时观望为主。

生猪     【行情复盘】
周四，生猪09合约大幅增仓，日内小幅收跌，生猪指数延续窄幅震荡。截止收盘，主力09合约期价收于15665元/吨，环比前一交易日跌0.51%，09基差（河南）-1615元/吨，现货小幅反弹后缺乏连续性，今日全国均价14.02元/公斤，环比跌0.08元/公斤。本周屠宰量环比小幅反弹，同比处于高位，阶段性供给出现改善，终端白条走货仍不畅，猪粮比破5，第二批计划收储发布。
【重要资讯】
7月5日下午，华商储备网接连发布了《关于中央储备冻猪肉轮换出库竞价交易的通知》和《关于中央储备冻猪肉轮换收储竞价交易的通知》，分别为7月7日出库和收储2.875万吨中央储备冻肉。
基本面数据，截止7月2日第26周，出栏体重 121.29kg，周环比降 0.52kg，同比增 0.83kg，猪肉库容率 34.13%，环上周降0.58%，同比增20.56%。生猪交易体重继续回落，上周屠宰量环比持续小幅回落，绝对量仍高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量88.49万头，周环比降7.35%，同比高 6.76%。博亚和讯数据显示，第26周猪粮比 5.03：1，环比上周降4.51%，同比低 14.54%，钢联数据显示，外购育肥利润-212 元/头，周环比涨1元/头，同比跌678元/头，自繁自养利润-223元/头，环比跌22元/头，同比跌567元/头，饲料下跌带动养殖利润弱势反弹，目前养殖利润处在历史同期低位水平；卓创 7KG 仔猪均价 57.42元/kg，环比上周跌3.46%，同比跌20.36%；二元母猪价格31.46元/kg，环比上周跌1.69%，同比跌 10.77%。
【交易策略】
近期农产品指数呈现低位震荡反弹，但生猪期价仍在回落寻底。6月下旬屠宰量环比持续小幅回落，出栏体重小幅下滑，但供给压力仍存，冻品库存持续攀升，终端白条猪肉消费仍然疲态尽显。生猪供需基本面上，当前整体屠宰量高位回落，但仍高于去年同期水平，出栏体重虽有连续回落，但绝对体重仍在120kg以上，反映上游大猪仍在释放之中，二育增加导致大猪仍有阶段性出栏压力。尤其去年6月份以来能繁母猪环比增加带来的生猪出栏在5月份继续保持惯性增涨。不过6-7月份，生猪出栏成本环比增加叠加阶段性旺季，生猪近端现货价格大概率已经接近底部。中期我们仍然认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，产业累计盈利的时间仍然较短，阶段性供给压力逐步释放后，产业可能逐步过度至盈利状态，只不过由于产能处在上升期，盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价可能继续下跌空间相对有限。交易上，单边暂时观望，谨慎投资者买9抛1套利，边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带来的系统性风险，详细关注2023半年报。
【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策

鸡蛋     【行情复盘】
周四，鸡蛋期价延续震荡反弹。截止收盘，主力09合约收于4256元/500公斤，环比前一交易日涨0.09%，09基差（产区均价）-280元/500公斤。本周鸡蛋现货价格整体稳中偏强震荡，主产区蛋价4.00元/斤，环比昨日涨0.05元/斤，主销区蛋价4.18元/斤，环比昨日涨0.04元/斤，全国均价4.06元/斤左右，环比昨日涨0.05元/斤，淘汰鸡价格5.40元/斤，环比昨日跌0.02元/斤。近期白羽肉鸡价格及毛鸭价格高位回落，对蛋价边际支撑减弱，南方尚未出梅，蛋价再度进入季节性回落时间。但原料端小麦、玉米阶段性连续反弹，对蛋价形成支撑。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止2023年7月2日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.25天，环比前一周降0.04天，同比降0.21天，流通环节库存0.98天，环比前一周降0.01天，同比增0.04天。淘汰鸡日龄平均516天，环比上周持平，同比延后14天，淘汰鸡日龄继续高位持稳；上周豆粕及玉米价格震荡上涨，蛋价回落，淘鸡价格反弹，蛋鸡养殖利润小幅回落，第26周全国平均养殖利润0.05元/斤，周环比跌0.11元/斤，同比低0.15元/斤；第26周代表销区销量7524吨，环比增0.84%，同比增3.47%。截止2023年6月底，全国在产蛋鸡存栏量11.78亿羽，环比5月持平，同比低0.25%。
2、行情点评：7月份南方逐步出梅，蛋价阶段性低点可能已经出现，一季度以来饲料原料价格明显松动，带动养殖成本持续下移，蛋鸡补栏积极性回暖，资金抢跑配置鸡蛋远月合约空头，09期价大跌后形成深度贴水，当前9月鸡蛋期价对玉米及豆粕盘面比价处于历史偏低位置。鸡蛋基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，同时老鸡占比仍然较高，端午节前后老鸡占比有望高位回落， 但上半年补栏鸡苗陆续在6-7月份迎来开产，因此本年度旺季新增开产量蛋鸡或将仍然不弱。综合来看，当前期价已经较大程度反应产能回升预期，边际上，二季度禽肉、蔬菜等生鲜品价格回落对蛋价边际支撑减弱。由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成。此外春季补栏已经积极回暖，对应三季度初开产增加较为确定，本年度蛋鸡产业周期存在下行风险加大。操作上，近端原料价格止跌对蛋价形成支撑，供给压力释放前，鸡蛋现货价格可能仍然较为抗跌。中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局远月合约空头逻辑不变。只不过目前基差及月差偏高的情况下，期价容易反复，详细参考2023半年度报告。
【交易策略】
单边反弹对待。
【风险点】
禽流感，饲料价格；餐饮消费超预期反弹。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：夜盘期胶走势涨跌互现。RU2309合约在12475-12565元之间波动，上涨1.42%。NR2309合约在9650-9765元之间波动，略跌0.41%。
【重要资讯】
本周中国半钢胎样本企业产能利用率为77.98%，环比+2.97%，同比+11.57%，本周中国全钢胎样本企业产能利用率为64.72%，环比+4.95%，同比+5.58%，全钢胎样本企业产能利用率恢复性提升。半钢胎本月订单量仍显充足，企业排产积极性较高，全钢胎检修企业产能利用率逐步恢复至常规水平，但本月企业订单量稍有缩减，为控制库存增长，部分企业存减产迹象。
【交易策略】
RU夜盘延续周四日间上涨走势，仍是近月合约表现较强，RU2309最高达到12565元。近期青岛保税区橡胶及国内天胶社会库存联袂下降，有较大可能已出现拐点。此外，收储传闻又在发酵，这些都是利多因素。不过，若收储今年生产的新胶，理应对2024年到期合约更为利多。RU走势强于NR，说明市场利好题材主要针对前者，未必是宏观面利多推动整体胶价。国内外产区进入割胶旺季，胶水上市增多，但间或受到降雨影响。下游方面，轮胎企业成品库存再度增加，开工率回升的新增产量未能被下游充分消化。技术上看，目前RU出现向上突破迹象，如果上升走势能够持续，RU2309合约或有望达到12700-13000元。NR上升力度偏弱，万元关口附近可能存在较大阻力。

白糖     【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖略回落。SR309在6731-6788元之间波动，略跌0.75%。
【重要资讯】
2023年7月5日，ICE原糖收盘价为23.50美分/磅，人民币汇率为7.2520。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6050元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为7770元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6190元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为7953元/吨。
【交易策略】
6月份国内食糖销量为63万吨，是至少20年来同期最低水平。不过，6月末糖厂工业库存剩余209万吨，也是20余年以来同期最低值。近五年7-9月的平均销量为287万吨，按这个标准推算到本制糖年度结束时，或许出现78万吨的缺口。所以，目前国内出现食糖销量下降且仍可能存在明显缺口的局面，销量减少利空糖价，而短缺预期对糖价有支持。国际市场，巴西产糖顺利，本年度食糖产量可能超过预期，有望缓解前期食糖供应偏紧的局面。此外，近期印度降雨正常有利于甘蔗种植，且印度上调甘蔗收购价有望刺激甘蔗种植扩张以及加强田间管理，如果天气状况基本正常，下年度印度食糖产量或将恢复至3600万吨左右。这样看，外盘超跌反弹后可能再度走弱，巴西产糖进度以及印度产区降雨是市场主要关注题材。技术上看郑糖主力合约下方支撑位可能在6500、6200元附近， 7000元附近有压力。

棉花、棉纱 【行情复盘】
期货市场：周四夜盘郑棉全线上涨，主力合约CF309收于16655元/吨，涨幅0.60%。
【重要资讯】
（1）据美国农业部统计，至7月2日，全美棉花现蕾率42%，较去年同期和近五年平均水平均持平。全美结铃率11%，同比落后1个百分点，较近五年平均水平持平。【中性】
（2）6月全疆大部气温偏高、降水偏少；日照北疆大部、哈密市北部、巴州部分、喀什地区部分偏多，东疆及南疆其余大部偏少。6月气象条件对棉花等喜温作物生长有利。据新疆气候中心预测：7月，全疆大部地区气温较常年偏高，仅伊犁州西部、南疆西部山区略偏低。【利空】
（3）2023年5月下旬，国家棉花市场监测系统就棉花实播面积展开全国范围专项调查，样本涉及14个省（自治区）、46个植棉县（市、团场）、1700个定点植棉信息联系户。调查结果显示，2023年全国棉花实播面积4140.2万亩，同比减少476.8万亩，减幅10.3%。【利多】
（4）前期棉花上涨时纱线价格跟进不足，当前皮棉价格虽有下降，但部分纺织企业仍面临亏损,随着纺织企业订单稀少，后市走向不明，纺织企业原料采购信心不足，继续保持随用随买。【利空】
【交易策略】
棉花短期震荡。
期权方面，波动率维持偏低位置，后期上行空间较大，中期以做多波动率策略为主。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘弱势运行，下跌1%。
现货市场：江浙沪地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者盘面随行就市调整。市场部分含税参考报价：银星5350元/吨，月亮5400元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场行情盘整为主，由于部分纸企公布涨价函及检修计划，市场观望情绪浓厚。北方市场需求一般，仍多维持刚需；西南地区因存减产及检修计划，纷纷公布涨价函，实单情况尚需观望。华南地区纸价暂稳整理，市场动销节奏不一。
【交易策略】
纸浆期货高位回落，现货针叶浆含税价格5150-5400元，阔叶浆价格4250-4400元，本周盘面明显走强主要受加拿大港口罢工引发供应缩量担忧的影响。智利Arauco7月份针叶浆银星680美元/吨，持平上月，阔叶浆明星上调30美元，据Fastmarkets消息，部分加拿大生产商对即将运抵中国市场的NBSK采取降价举措。由于此轮调价成功地拉动了销量，其他供应商也随之竞相降价。加拿大NBSK价格因此较上周走低20-30美元/吨至640-680美元/吨。北欧NBSK持平于620-650美元/吨。阔叶浆方面，Arauco决定效仿Suzano, 对中国市场7月漂阔浆订单提涨30美元/吨，在人民币加速贬值的大环境下，他们的提价计划遭到了买家愈发强烈地抵制。供需方面，5月木浆进口量316万吨，创历史新高，1-5月木浆进口量累计增加213万吨，针叶浆5月进口量84万吨，创历史新高，阔叶浆维持高位。PPPC数据显示，5月世界20产浆国商品浆出货量同比减少3.2%，针叶浆发货减少6.4%，阔叶浆发货增加1.3%，但对中国市场针、阔叶发货量分别增加27%和20%，区域分化依然明显，进一步验证海外消费弱势。国内成品纸整体依然较弱，白卡纸企稳，部分计划提涨，文化纸继续走弱，5月欧洲港口木浆库存回落，但主动去库仍在持续，国内5月份港口库存小幅增加，同比高于去年。
综合看，国内成品纸价格还未见底，木浆全球库存维持高位，受加拿大港口罢工影响纸浆价格上涨，不过仍需关注实际发货减量及罢工持续时间，短期暂时观望等待供应端明朗，激进者可适当空配，5400以上止损。

苹果     【行情复盘】
期货价格：主力10合约周四继续震荡整理，收于8621元/吨，涨幅为0.76%。
现货价格：本周山东地区纸袋富士80#以上一二级货源成交加权平均价为4.33元/斤，与上周加权平均价格相比上涨0.04元/斤，涨幅0.93%。
【重要资讯】
（1）卓创库存量预估：截至7月6日，全国苹果库存量为148.35万吨，去年同期为154.49万吨；其中山东地区库存量为72.89万吨，去年同期为104.13万吨；陕西地区库存量为34.43万吨，去年同期为16.84万吨。当周全国库存累计消耗量为17.62万吨，环比有所下降，处于近五年同期中低位区间。
（2）钢联库存量预估：截至7月5日，本周全国主产区库存剩余量为100.63万吨，单周出库量18.34万吨，冷库走货明显放缓，产区货源流通性较弱。
（3）市场点评：市场相对变化有限，期价震荡整理。旧果市场来看，消费节奏放缓与库存下滑的博弈延续，现货价格高估值预期存疑。新果的产量预期来看，产区进入套袋后期，初步产量预期落地，市场分歧点下降，相应地对价格的趋势推动有限。现货价格延续偏强波动，为市场提供一定的支撑，不过市场对于总产维持同比略增的预期，构成市场的相对压力。目前对于苹果期价继续维持高位区间预期。
【交易策略】
目前对于苹果10合约继续维持高位区间判断，操作方面，暂时建议观望或维持区间思路。

重要事项:

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