国际宏观    【欧洲央行官员继续发表偏鹰派言论，美欧政策差将会进一步收窄】欧洲央行6月议息会议再度加息25BP后，欧洲央行官员继续强调加息的必要性，欧洲央行未来将会进一步加息。欧洲央行执委施纳贝尔表示，需要继续加息，直到看到令人信服的证据。欧洲央行首席经济学家连恩表示，7月份再次加息似乎是合适的，然后将在9月份再看情况。欧洲央行管委Simkus称，毫无疑问利率将在7月份上调，没有必要急于对9月进行评估。欧洲央行管委卡兹米尔称，支持7月加息，9月加息仍是一个可能选择。欧洲通胀仍维持在高位，欧洲央行将继续加息，7月加息25BP概率大，再度加息两次的可能性依然大于再度加息一次的概率；2023年出现降息可能性微乎其微。对于欧元而言，欧洲央行继续加息使得美欧政策差继续收窄，欧元仍将维持震荡偏上行的走势，美元指数震荡下行趋势将会持续。
【其他资讯与分析】①美国6月NAHB房产市场指数录得55，表现强于预期和前值，为2022年7月以来新高。需求强劲、现有库存不足以及供应链效率的提高，帮助建筑商信心在11个月来首次转为“正值”，这标志着建筑商信心连续第六个月上升。②利率互换显示，到2024年2月，英国央行利率达到6%的可能性超过50%。英国2年期国债收益率自2008年以来首次上升至5%。③路透调查显示，经济学家预计土耳其央行将把政策利率大幅上调1150个基点，从8.5%上调至20%，这将是2019年年中以来的最高水平，也是2021年3月以来的首次加息。

集运     【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，6月14日远东→欧洲航线录得$1318/FEU，较昨日上涨$6/FEU，日环比上涨0.46%，周环比下跌2.01%；远东→美西航线录得$1395/FEU，较昨日下跌$19/FEU，日环比下跌1.34%，周环比下跌7.92%。根据Alphaliner数据显示，6月19日全球共有6620艘集装箱船舶，总运力达到27173052TEU。其中，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到456365、520802和169081TEU。
【重要资讯】
延续第二周弱势行情，6月第三周中国出口集装箱运输市场继续回落。根据各大国际集装箱综合运价指数来看，跌幅大致在3-5%左右。
6月初美线跳涨是阶段性供求关系利好所致。运力供给端，巴拿马运河进入枯水期导致班轮减载，美西码头工人罢工引发船舶周转效率下降。运力需求端，美债上限达成一致，未来美国政府消费有财政保证，同时也避免经济危机的发生。不过，这样的利好属于阶段性。随着拜登政府工作团队入驻，太平洋海事协会与国际海岸与仓库工会于美东时间6月14日达成初步协议，船舶周转效率回升，市场再度走跌。新合同达成对于集运市场是一个“糟糕”的好消息。一方面，新合同达成意味着美西罢工结束，港口恢复正常运营；另一方面，船舶周转效率恢复正常，市场将会再度下调。
由于美线再度回落，部分中小型班轮公司收缩业务范围，中联航运宣布暂时退出美线。美西航线和美东航线最后一个航次开航时间分别为6月23日和6月18日。
本周欧美航线有进一步下跌趋势。随着美西罢工事件解决之后，船舶周转效率得到回升，市场恐慌情况得到恢复。同时，巴拿马运河枯水期也有望在后期得到缓解。虽然美国经济和就业市场边际恢复，但是随着舱位供给量增加，月底前美西航线依然有下跌空间。欧线在整个二季度都处于阴跌趋势，当前欧元区陷入技术性衰退，需求难有明显提振，同时班轮公司并未在亚欧航线增加停航数量，因此月底前欧线将继续小幅回落。

股指     【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市小幅回落，标普500指数下跌0.37%。欧洲市场也全面走弱，法国股市跌幅超过1%。A50指数微涨0.09%。美元指数继续小幅反弹，人民币汇率走弱。外盘变动多以下行为主，对国内市场存在利空影响。
【重要资讯】消息面上看，美国6月住宅建筑商信心指数升至一年高点，超过市场预期，欧盟委员会将公布经济安全战略，可能继续针对中国。国内方面，政府要求完善新能源汽车城市充电网络。预计今日公布的中国6月LPR将全面下调，不排除5年期利率下调幅度更大的可能。中国领导人与美国国务卿会谈显示中美关系回暖迹象，但中美尚未恢复军事层面沟通。总体上看，隔夜消息面变动不大，地缘政治方面变动或存在利多效果。近期经济数据进入真空期，关注地缘政治风险等方面影响。预计周二LPR将跟随前期基准利率下调后，市场继续走向“强预期”，指数将受到持续支撑。国内经济增长趋势依然向上，继续关注后期政策的持续性以及效果，等待政策支持下基本面修复的加速。中长期来看，经济上行步伐仍是影响股指上涨节奏的主因，政策应对以及消费、地产回升速度是市场预期以及上行斜率的核心影响。
【套利策略】期现套利中，IC、IM远端反套空间分别在3%和4%左右变动不大。IH的7月合约反套空间仍在13%左右，但次月仅有6%左右，远端期限结构正回归正常。跨期套利中，远端年化贴水率持续震荡走弱，关注中期多远空近逻辑是否改变。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价明显下降，继续等待中长期做多机会。
【交易策略】技术面上看，上证指数连续反弹后回落，主要技术指标多数走弱，短线3276点附近有日内级别压力，需要继续关注，主要压力仍是3300点附近和3400点至3420点区间，下方3200点至3180点附近支撑不变。中期来看，指数维持震荡走升趋势，2863点和3700点附近分别是中期底部和压力位。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2900点和4200点附近分别是长线支撑和压力。

国债     【行情复盘】
周一国债期货继续走低,其中30年期主力下跌0.09%；10年期主力下跌0.08%；5年期主力下跌0.08%，2年期主力下跌0.05%。现券市场国债活跃券收益率普遍上行，短端上行幅度较大。
【重要资讯】
基本面上，在经历了修复性回升之后，国内经济内生增长动力不足，官方制造业PMI连续两个月低于临界点，海外经济下行压力加大也拖累了外贸增速，5月份外贸数据也普遍大幅回落，国内物价数据走低，上周各项实体经济数据普遍低于市场预期，在经济走弱、物价水平偏低的情况下国内政策积极性明显提升，6月初以来包括工商银行、农业银行、建设银行、中国银行和交通银行在内的五大国有银行再度下调存款挂牌利率，不同期限存款利率下调幅度在5-15bp之间，多家股份制银行跟进下调存款挂牌利率，国内新一轮存款利率下调开启。国内政策性金融工具利率也迎来调整，国内政策性金融工具利率也迎来调整，周内7天期逆回购利率以及MLF操作利率调降10bp，本次降息后预计LPR操作利率将同步下调。政策方面，6月16日召开的国务院常务会议围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面，研究提出了一批政策措施。资金面上，周一央行公开市场开展890亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。当日有20亿元逆回购到期，因此单日净投放870亿元，近期货币市场资金面有所趋紧，主要期限资金利率走高。海外方面，美联储如期暂停加息，但是点阵图暗示年内还有2次各25个基点的加息，这比市场的预期更为鹰派，美元指数和美债收益率高位回落。近期人民币加速贬值，随着美元与美债收益率高位回落，预计人民币贬值压力将有所缓解，对国内金融市场的压力也会逐步减轻。一级市场，农发行3年期、5年期固息增发债中标收益率分别为2.4103%、2.6434%，全场倍数分别为4.79、3.2，边际倍数分别为7.7、3.85，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
国内银行开启新一轮存款利率下调，政策性金融工具利率调降，市场降息预期兑现，国债期货冲高回落。近期国内经济数据继续回落，基本面偏弱支撑国债期货价格，另外，人民币持续贬值也限制市场风险偏好，国债期货价格进入高位区间。在5月份国内经济数据以及降息预期兑现后，国债期货高位快速回落。总体来看，国债期货利多因素基本兑现，去年收益率低位阻力较强，国债期货上方空间将逐步收窄，当前依然为现券风险管理较好的时机，建议配置型资金于价格高位做好持仓管理和久期调整。

股票期权    【行情复盘】
6月19日，股指震荡，沪深300指数收于3930.91，跌0.82%。
【重要资讯】
秦刚同美国国务卿布林肯举行会谈：双方就中美总体关系及有关重要问题进行了长时间坦诚、深入、建设性沟通。布林肯国务卿邀请秦刚国务委员兼外长访美，秦刚表示愿在双方方便时访美。双方同意继续推进中美关系指导原则磋商。
天津拟提高首套房公积金贷款额度，最高100万元。
2023年6月19日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1201元，较前一个交易日调升88个基点。
6月19日，Wind数据显示，截至收盘，北向资金全天净流出超14亿元。其中，沪股通资金净流入2.83亿元，深股通资金净流出17.29亿元。
【推荐策略】
300ETF期权：卖出7月认购期权4.5。
股指期权：卖出7月4500认购期权。
上证50ETF期权：卖出7月3.1认购期权。
中证1000股指期权：卖出7月7600认购期权。
创业板ETF期权：卖出7月2.6认购期权。
中证500ETF期权：卖出7月6.5认购期权。

商品期权    【行情复盘】
昨日夜盘商品期权各标的多数延续回调。能源、两粕等逆市收涨。期权市场方面，商品期权成交量整体出现下降。目前白糖期权、铜期权、铝期权、锌期权、豆油期权等认沽合约成交最为活跃,而橡胶期权、豆一期权、工业硅期权、甲醇期权、聚丙烯期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,铁矿石期权、白糖期权、铜期权、菜籽粕期权、铝期权等处于高位,橡胶期权、PVC期权、甲醇期权、工业硅期权、乙二醇期权等期权品种则处于相对低位。在波动率方面,目前各个品种期权隐波走高，整体处于历史均值附近。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储暂停加息，但暗示未来还有两次加息。鲍威尔称7月政策会议将依据形势再作决定。市场几乎放弃对美联储今年将降息的押注。美国5月零售销售超出预期。国内方面，5月份PMI低于市场预期。财新PMI则超市场预期。5月进出口数据低于市场预期。5月CPI同比上升0.2%，PPI同比下降4.6%，略低于市场预期。5月社融等经济数据也均弱于市场预期。货币政策和财政政策逆周期调节预期强化，逆回购利率、常备借贷便利利率（SLF）、MLF下调10bp。国常会表示要研究推动经济持续回升向好的一批政策措施。
【交易策略】
当前市场走势风险偏好回升，商品市场整体波动加大，未来海外衰退预期仍较大，与海外关联度较高的品种，操作上建议还是以防御性策略为主。国内品种方面，预计未来大概率还是以底部震荡为主。等待进一步政策面消息及趋势反转确认，谨慎抄底追涨。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注油脂、白糖、铜、螺纹、铁矿石、黄金等品种。参与波动率交易投资者，可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、铁矿、螺纹等期权品种。此外，与海外关联度较高的品种，单边期货持仓的投资者仍建议利用期权保险策略做好风险管理。国内相关品种，单边持仓的投资者建议使用备兑策略降低成本或增厚利润。

贵金属  【行情复盘】
隔夜，美国金融市场休市，市场交易冷清，美元指数小幅上涨，贵金属承压震荡运行。现货黄金在欧盘时段大幅回落，并一度跌破1950美元关口，尾盘收跌0.38%至 1950.47美元/盎司；现货白银在24美元关口附近不断测试，最终收跌0.97%至23.95美元/盎司。国内贵金属夜盘小幅回落，沪金基本持平前日，录得450.86元/克，沪银跌0.16%至5622元/千克。
【重要资讯】
①美联储如期宣布暂停加息，此前连续十次加息纪录终止；但是释放了鹰派信号，点阵图和经济展望中暗示，年内还有两次加息且各加息25个基点，此前市场预计美联储7月或9月是本轮周期最后一次加息。②欧洲央行执委施纳贝尔表示，需要继续加息，直到看到令人信服的证据。欧洲央行首席经济学家连恩表示，7月份再次加息似乎是合适的，然后将在9月份再看情况。欧洲央行管委Simkus称，毫无疑问利率将在7月份上调，没有必要急于对9月进行评估。欧洲央行管委卡兹米尔称，支持7月加息，9月加息仍是一个可能选择。③美国5月PPI同比升1.1%，刷新2020年12月以来新低，预期升1.5%，前值升2.3%；环比降0.3%，预期降0.1%，前值升0.2%。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。近期，影响贵金属行情调整的因素依然存在，美联储官员仍在淡化年内降息预期，暗示年内仍有两次加息计划，经济衰退预期暂无更明显的预期变化，美国银行业危机暂时缓解，贵金属仍存在调整的空间，短期暂时难以出现持续性上涨行情，更多是高位宽幅震荡行情。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属逢低做多依然是核心。
运行区间分析：伦敦金再度回到1950-1970美元/盎司（450元/克）附近，当前趋势性上涨行情发生可能性小，上方关注2000美元/盎司（457/克）阻力；下方关注1900美元/盎司（435元/克）支撑，仍存在调整空间；未来随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金续刷历史新高可能性依然较高。白银再度回到24美元/盎司整数（5650元/千克）附近，短期持续上涨可能性小，上方关注24.5美元/盎司阻力（5800元/千克）；仍有调整空间，但是跌破22美元/盎司（5200元/千克）的可能性暂时偏小；未来上方关注26美元/盎司（6000元/千克）阻力位。贵金属近期趋势性上涨行情暂时可能性小，更多的是区间宽幅震荡行情，后续偏弱行情仍会出现，贵金属行情企稳再低位做多，风险偏好者亦可逢低继续构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心。
贵金属期权方面，贵金属出现调整行情，建议卖出深度虚值看跌期权，如AU2308P400合约，如AG2308P5000合约。

铜   【行情复盘】
6月19日，沪铜延续涨势，主力合约CU2308收于68220元/吨，持平。现货方面，1#电解铜现货对当月2307合约报于升水570~升水630元/吨，均价报于升水600元/吨，较上一交易日上涨85元/吨。平水铜成交价69000~69150元/吨，升水铜成交价格69030~69180元/吨。
【重要资讯】
1、截至6月19日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五减少0.54万吨至8.82万吨，较去年同期低1.54万吨，继续刷新年内新低。周末全国各地区的电解铜库存增减不一，具体来看：上海地区减少0.61万吨至4.97万吨，江苏地区减少0.01万吨至0.16万吨，广东地区库存增加0.05万吨至3.26万吨，天津地区增加0.02万吨至0.07万吨。
2、据SMM调研，当前在下游需求不足且铜价不断攀升的双重压力下，多数电线电缆企业均已感受到订单量的缩减，SMM仅听闻部分大型企业或某些特种电线电缆厂可作为“幸存者”保持忙碌生产状态。同时，有企业向SMM反馈由于下游消费不活跃，终端企业产品销售受阻致使终端企业资金链紧张，进而影响电线电缆企业回款，可见产业链处境困难重重。具体分行业来看：1、国网、南网类订单呈现季节性变化，5、6月份为传统国网交货旺季，多数企业表示当前订单较去年同期有所增加；2、公建和基建类订单表现为地区差异；3、房地产类订单仅部分战略合作企业可保证生产，多数企业表示其相关订单减弱明显；4、矿用、核电等特殊电缆类企业订单表现相对理想。
3、6月19日消息，根据《上海期货交易所关于2023年休市安排的公告》（上期所公告〔2022〕144号），上期所现对端午节期间有关工作安排如下：2023年6月21日（星期三）晚上不进行夜盘交易。2023年6月22日（星期四）至6月25日（星期日）休市。2023年6月26日（星期一）08:55-09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。
4、外媒6月17日消息，欧洲主要铜生产商Ronnskar冶炼厂的所有者Boliden周五表示，该公司在火灾后宣布向客户交付铜的不可抗力，并补充称该集团的其他铜交付未受影响。Boliden最大的生产单位Ronnskar由于安全原因于6月13日停止生产，此前火灾摧毁了其在瑞典的厂房。该冶炼厂于二零二二年生产218，000公吨铜。
【操作建议】
从基本面来看，铜价重心上移以后，前期逢低采买的铜材企业采购需求减弱，开工持续下滑，据反馈目前终端订单仍较为低迷，地产和基建均难见起色，未来存在预期进一步走弱的风险。而供应端仍持续放量，五月铜矿进口量创历史新高，原材料供应宽松正在兑现，六月虽有部分企业常规检修，但精炼供应仍维持高位。
六月美联储议息会议如期暂停加息，但点阵图显示的利率重点进一步上涨至5.6%，说明未来加息仍存。短期来看，市场在美联储暂缓加息和中国财政政策预期下，情绪有所回暖，不过海外中长期衰退的格局仍没有该改变，短期铜价回归宽震荡行情，建议观望。

锌   【行情复盘】
6月19日，沪锌延续涨势，ZN2308收于20275元/吨，跌0.2%。现货方面，0#锌主流成交价集中在20500~20670元/吨，双燕成交于20650~20830元/吨，1#锌主流成交于20430~20600元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM调研，截至本周一（6月19日），SMM七地锌锭库存总量为10.86万吨，较上周一（6月12日）增加0.11万吨，较上周五（6月16日）增加0.12万吨，国内库存录增。周末广东地区冶炼厂交仓货物到货增加，本周贡献主要增量；上海市场周末入库较少，出库亦不多，整体持平；天津市场周末到货较少，出货正常，库存少量下降。总体来看，原沪粤津三地库存增加0.28万吨，全国七地库存增加0.12万吨。
2、据SMM，锌下游消费各板块开工表现不一，镀锌开工率环比上升7.43%至69.88%，压铸锌合金开工率环比下降0.31%降至45.49%，氧化锌开工率环比下降0.2%至61%，压铸及氧化锌整体开工均小幅下降，镀锌板块周内受黑色价格走势偏强的影响，订单量增加，带动镀锌板块开工提升。
3、2023年二季度，有色金属企业信心指数为49.4，比上季度回落0.4个点，并低于临界点50。本期即期指数为48.8，较上期上升0.2个点；预期指数为49.7，较上期回落0.8个点。两项比较，预期指数超过即期指数0.9个点，说明前者稍好于后者。
4、截至当地时间2023年6月19日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价35欧元/兆瓦时，较上一交易日跌7欧元/兆瓦时。
【操作建议】
美联储暂停加息后的宏观情绪回暖和欧洲矿山减产的消息是本周沪锌上涨的主要原因。6月14日消息，瑞典矿业公司博立登公司（Boliden）表示，由于“不可持续的财务损失”，下个月内将暂停位于爱尔兰的欧洲最大锌矿塔拉矿（Tara）的生产，将矿山投入维护和保养，并解雇其650名工人。该矿每年开采超过200万吨矿石，全球占比1%，对供需平衡产生一定影响。
从基本面来看，近期锌多空交织。近期俄乌局势再掀波澜，欧洲天然气价格触底反弹，海外冶炼复产存在不确定性。国内方面，近期天气异常高温，南方用电负荷持续走高，加之云南等地降水量仍偏低，用电紧张令当地冶炼减产预期升温。需求端来看，终端消费持续萎靡，基建地产复苏不及预期，进入淡季后仍有进一步下滑的风险。
展望后市，锌价料在情绪反复中宽幅震荡。根据过去三十年的历史经验，联邦利率加到百分之五以后锌价都将开启漫长熊市。短期情绪反弹不改中长期宏观和基本面偏弱的格局，锌价继续反弹的空间有限，关注上方21000压力位。

铅  
【行情复盘】
沪铅主力合约收于15510，涨0.19%。SMM 1#铅锭现货价15150~15300，均价15225，涨50。
【重要资讯】
据SMM，2023年6月10日~2023年6月16日原生铅冶炼厂开工率为57.35%，较上周增长0.73个百分点。本周河南地区，金利本周末检修恢复，产量小幅增长，下周恢复至正常生产，河南地区综合开工率小幅增长；湖南地区冶炼厂检修与提产并存。2023年6月10日-6月16日，SMM再生铅四省周度开工率为44.83%，较上周持平。目前废电瓶供应量有限，炼厂原料库存紧张，在满足长单供货的基础上，少有铅锭供散单出货。
库存方面，据SMM数据显示，截止6月19日，SMM铅锭五地社会库存累计4.29万吨，较6月12日增0.32万吨，较6月16日降0.1吨。交持货商惜售叠加出口预期，铅锭社库转降近千吨。
消费端，6月9日—6月16日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为62.26%，较上周增加0.48个百分点。连续几周多家铅蓄电池企业进行不定时的放假（2-7天不等），小部分企业电池库存压力相对缓和，该类企业在本周减少放假时间，生产方面有所恢复。同时，部分摩托车电池企业表现出口订单好转，生产顺势恢复，故本周铅蓄电池企业周度开工率出现止跌回升态势。
【操作建议】
美元指数反弹，等待英国央行决议，有色涨跌互现，铅表现稳定。需求端来看，下游蓄电池企业近期开工率下滑后略显回升。近期沪伦比值不断走低，出口盈利，预期出口量仍会继续走升。废电瓶供应有限，价格下跌空间受限仍可能带来支撑。需求偏淡，交仓需求增加，库存略显回升。综合来看，需求端季节性转弱，但前期下滑近15000附近行业亏损也引发逢低买盘，近期则延续震荡回升态势，沪铅暂时继续会在15000-15500元之间波动延续，目前来看上沿有一定突破意愿，若突破上观15700，但连续价格回升将可能引发供应增加，关注后续主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝及氧化铝 【行情复盘】
沪铝主力合约AL2307低开低走，日盘有所下挫，报收于18455元/吨，环比下跌1.13%。夜盘震荡整理，伦铝有所回调。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌40元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌100元/吨，A00铝锭现货平均升贴水350元/吨。氧化铝主力合约AO2311上市首日较挂牌基准价有所上涨，报收于2721元/吨，幅度2.01%。夜盘震荡整理。
【重要资讯】
上游方面，几内亚氧化铝公司（GAC）6月12日宣布与中国铝业签署合作协议，在几内亚建设一座氧化铝精炼厂。这项合作始于3月签署的谅解备忘录，将利用两家公司在氧化铝精炼领域的经验。几内亚目前被公认为世界上最大铝土矿出口国。2022年，GAC向全球客户出口的铝土矿达到1400万湿吨。下游方面，据SMM调研统计，2023年5月再生铝合金开工率维持上月的跌势，环比4月小幅下滑0.8个百分点至50.1%；5月中国原生铝合金行业开工率为42.73%，环比下滑0.56个百分点，同比上升0.28个百分点。上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅上行0.1个百分点至64.2%。库存方面，2023年6月19日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.2万吨，较上周四上涨0.2万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈流出态势，主力空头减仓较多。国内供给端紧张局面有所好转，各地复产产能持续小幅增加。而成本端氧化铝价格以及预焙阳极价格的下滑也使得铝价的成本支撑大幅减弱。但还需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率微幅上升，未来临近淡季恐怕难有明显改善。库存方面，国内社会库存微幅累库，伦铝库存继续减少。目前宏观方面利多因素较多，建议短期偏多思路对待，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，由于长期供强需弱的格局延续，氧化铝企业价格主导权相对较弱，即便在现阶段利润空间有限的情况下，也很难出现价格大幅走强。因此氧化铝期货也将有所承压，中长期看盘面震荡重心或将有所下移。

锡   【行情复盘】
沪锡有所回调，主力2307合约收于215450元/吨，跌2.17%。夜盘震荡偏强，伦锡震荡偏弱。现货主流出货在21400-216500元/吨区间，均价在215250元/吨，环比跌3500元/吨。

【重要资讯】
1、 美联储-巴尔金：通胀仍然过高；需求减弱是因为利率上调有滞后性；消费者支出仍然保持弹性；为了缓解通胀，美联储愿意做的更多。理事沃勒：核心通胀不动是令人不安的，可能需要进一步收紧政策。
2、 内蒙古兴业矿业股份有限公司全资子公司西乌珠穆沁旗银漫矿业有限责任公司宣布自2023年6月9日起进行停产技改，预计停产一个月。
3、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年5月上述企业精锡总产量为15585吨，环比下滑6.4%，同比下滑6.7%。
4、 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2023年4月我国锡精矿进口实物量18671吨，折金属量4546.5吨，环比下滑22.7%。截至2023年前四个月，我国进口锡精矿实物量7.4万吨，同比下滑29.1%；折金属量2.0万吨，同比下滑26.4%。

【交易策略】
美联储官员言论偏空。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费持稳，冶炼企业周度开工率小幅上升，但矿端资源紧张问题依然长期存在，后续还将有一定减产压力。近期沪伦比震荡整理，进口盈利窗口维持开启。需求方面，整体继续呈现淡季表现。5月锡焊料企业开工率小幅下滑，6月份焊料生产订单和光伏焊带订单也均有所减少。镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工周环比显著下降。库存方面，上期所库存有所下降，LME库存暂时持平，smm社会库存周环比有所减少。精炼锡目前基本面需求端依然疲软，供应端短期或将因银漫矿业检修略有收紧，此外还有锡矿供应的压力。现货市场成交较为清淡。目前盘面整体维持震荡整理局面，但宏观面利多因素发酵，有色普涨，又有伦锡现货价格大涨的助推，建议短期偏多思路对待，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位230000，下方支撑位175000。

镍   【行情复盘】
镍主力合约2307合约收于167930，跌1.28%，SMM镍现货171100~179000，均价 175050元/吨，跌3650。
【重要资讯】
1、海外消息，力勤印尼镍公司PT Halmahera Persada Lygend (PT HPL) 的首批硫酸镍于上周五，即6月16日正式发运。首船硫酸镍重量约5584吨，将装在290个集装箱中运输至中国港口，交付下游买家。
2、印尼力勤RKEF项目一期8条生产线均成功投产（力勤资源自愿公告）
【操作建议】
美元指数反弹，有色金属多数出现整理，后续继续关注主要经济体财政及货币政策变动。供给来看，电解镍5月预期供应增加，电积镍新增产出可能逐渐出现，5月末6月初电解镍到货量不小，社库回升，上周末继续表现库存的显著回升，令夜盘镍价表现承压。镍生铁近期成交价趋稳，印尼产能继续释放，进口回流量仍较大，因此价格回升不及电解镍。需求端来看，不锈钢5月粗钢产量不及月初排产，6月粗排表现微增，利润情况趋于不利，库存继续下降，但需求仍待进一步改善。三元材料生产增加，硫酸镍供应减少，价格相对坚挺，表现持坚。LME 库存仍在4万吨以内，国内外电解镍库存依然总量较低，近期进口到货带来压力。目前沪镍主力合约再度失守17万元关口，下观16.45万元及16万元附近支撑，上档关注17.5及18万元压力，暂时整理。后续关注产能释放的节奏，国内库存变动，宏观情绪变化，以及交割品等相关信息。

工业硅  【行情复盘】
周一工业硅高开高走，主力08合约涨6%收于13240元/吨，成交量环比大幅增加，持仓环比下降。价差结构基本平水，远月升水，显示过剩现实。新疆大厂传多台装置保温，但了解下来仅存检修计划，对生产影响不大。日内消息引发期货波动较大，传导至现货市场询单大幅增加，成交未同步增加。
【重要资讯】
供应方面，上周供应继续增加，西北地区产量变化不大，西南地区开炉数量继续增加，仍有部分产企表示延迟1-2个月开炉，内蒙有复产企业。四川峨边电网6月报价较预期高，生产企业压力较大。据百川盈孚统计，2023年5月中国金属硅整体产量27.2万吨，同比上涨2.3%。需求方面，下游多晶硅行业开工高位，对金属硅的需求旺盛，但自身有过剩迹象，价格走势类似2022年3月开始的有机硅；有机硅产企4月产量环比下降，短期价格未见止跌，5月有新增产能释放，目前开工率不足60%，近期主导企业主动降价去库存；铝合金方面，部分地区增产有一定支撑，汽车需求低迷，开工率上方空间有限。出口方面，2023年1-4月金属硅累计出口量19.16万吨，同比减少18%。目前虽有零星停炉，但总体库存未见拐头，主动降价去库存进程未结束。
【套利策略】月间价差不大，套利暂观望。
【交易策略】
综合来看，需求恢复较预期弱，与产能处于扩张期形成错配。短期有机硅偏弱导致421#最便宜交割品，拉低盘面。技术上，上市时间尚短，3月以来价格持续跌破整数关口，新一轮寻底开始，日内消息驱动，有做底迹象，12000整数关口目前支撑仍然有效。操作上，市场基于生产亏损情况，在多个位置抄底，可以参考先于工业硅调整的有机硅价格趋势，目前有机硅从2022年3月开始调整以来，已经下跌15个月，未见止跌迹象，稳健单边观望，等待二次筑底企稳后，建仓买保，激进可逐步入场。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力合约，收于14895，跌1.1%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格下跌。6月19日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦15600，跌100；太钢天管15500，跌100；北港新材料15300，跌50；德龙15300，跌50；宏旺15300，跌50。2023年6月15日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存98.22万吨，周环比下降0.78%。其中冷轧不锈钢库存总量47.49万吨，周环比下降4.00%，热轧不锈钢库存总量50.74万吨，周环比上升2.43%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存去库速度有所放缓，主要以200系及400系资源消化为主。本周整体出货一般，市场反馈到货依旧偏少，少部分资源甚至出现断货情况，因此全国不锈钢社会库存依旧呈现降量 。2023年6月15日，无锡市场不锈钢库存总量54.27万吨，增加3394吨，增幅0.63%。200系本周广西钢厂正常到货，周内为促成交，现货价格小幅下探，成交较前期有所好转，冷热轧均呈降量，以冷轧为主，整体降幅4.87%；300系本周以华北大厂资源到货为主，民营资源到货延续低水平，周内随期货盘面走强，叠加贸易商库存不高，现货价格坚挺，成交偏弱，库存消化受阻，由于热轧到货更多，周内以热轧增量为主，整体增幅2.10%；400系由于西北大厂6月检修到货缩减，周内冷轧以其前置资源降量为主，华北大厂资源到货，热轧以其前置资源增量为主，整体降幅0.15%。不锈钢期货仓单32331降714吨。
【交易策略】不锈钢期货显著回落，跟随镍价下跌。不锈钢库存继续表现去库存，不锈钢厂利润走弱，实际5月产量不及月初排产，6月预期略有回升。有待需求继续改善，不锈钢目前仍在15000附近波动，再上档目标位15700，16500附近，下档支撑14400，14000。镍生铁近期成交价格波动反复，上下游僵持，而成本支撑在较弱的需求下并不强劲。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘弱势震荡，下跌0.2%。
现货市场：北京地区开盘上涨20-30，河钢敬业3770，盘中成交偏差，目前河钢敬业3760-3770，但市场有3750低价报价，整体成交不佳。上海地区价格开盘上涨10-20，盘中回落30-40，整体价格走弱20-30，中天3700、永钢3750、三线3700-3730，整体成交差。
【重要资讯】
5月中国出口机床174万台，同比下降12.7%。1-5月累计出口机床706万台，同比下降25.7%，降幅较1-4月缩窄3.4个百分点。5月中国出口拖拉机13289台，同比增长28.6%。1-5月累计出口拖拉机61351台，同比增长7.4%。5月出口船舶458艘，同比下降16.7%；1-5月累计出口2025艘，同比增长33%。
【交易策略】
螺纹周末现货上涨，周一盘面回调，宏观情绪偏差，商品普遍下跌，螺纹现货成交一般，价格跟随盘面走低，上周在宏观政策宽松预期增强的带动下，螺纹价格涨至3800附近，但现货市场需求增量有限，情绪依然谨慎。产业端，钢联数据显示，螺纹产量维持在270万吨以下，高炉即期盈利尚可，铁水减产意愿不强，电炉开工率回升。表观消费量环比下降至290万吨，去库放缓，总库存低于2019年同期，产量维持低位的情况下，螺纹供需问题仍不显著。从终端看，房地产走势依然较差，5月新开工同比降幅略扩大，1-5月累计减少23%，施工也继续大幅负增，商品房销售面积降幅扩大，1-5月累计减少8.5%，明显低于30城新房销售，表明地产区域分化较大，房企资金来源中仍以销售回款为主，基建投资增速回升至10%以上，不过5月以来专项债发行同比大幅下降，因此基建增速回落压力仍在，后续可能会有新增政策去支撑基建投资维持稳定。
综合看，受低产量影响，螺纹自身矛盾较小，政策宽松带来的需求改善预期还在延续，支撑螺纹价格震荡反弹，同时废钢上涨后，电炉平点成本走高，但国内政策方向更明确可能要到7月政治局会议过后，同时期货价格较低点已反弹超过10%，而现货进入淡季对高价接受度相对有限，因此端午假期前多单逢高部分减仓，关注本周5年前LPR调整幅度，政策预期完全释放前，仍可围绕高炉成本逢低多配。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货高开低走，2310合约日内跌0.75%至3852元/吨。夜盘震荡下行。
现货市场：日内天津热卷主流报价3810元/吨，低合金加价150元/吨。早盘商家报价小幅上涨，期货盘面震荡走低，市场交投低迷，但下游按需采购为主，补库意愿依旧不强。
【重要资讯】
1、6月19日全国250家长、短流程代表钢厂废钢库存总量463.54万吨，较上周五增0.32万吨，增0.07%；库存周转天9.2天，较上周五持平；日消耗总量45.62万吨，较上周五增0.73%。
2、国家统计局数据显示：2023年5月，中国粗钢日均产量290.71万吨，环比下降5.9%；生铁日均产量248.39万吨，环比下降4.3%；钢材日均产量382.16万吨，环比下降4.4%。
3、海关总署数据显示，我国5月出口船舶458艘，同比下降16.7%；1-5月累计出口2025艘，同比增长33%。 5月进口船舶271艘，同比增长21.5%；1-5月累计进口2090艘，同比增长157.4%。
4、产业在线数据显示，2023年6月空冰洗排产继续大增，共计2933万台，较去年同期生产实绩上涨19.9%，其中家用空调表现最为优异。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
6月热卷处于实际需求预期转弱，供应关注度增加局面。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，实际需求不及预期，市场传言有新财政刺激。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量下降，主要是西北地区检修，钢厂库存略有回升，社会库存小幅累积，高频表观需求小幅回落。技术上，热卷主力连续合约3月中旬向下跳空后，持续回落，小幅反弹后持续创新低，日K线组合有反弹意味。操作上，弱利润下热卷估值不高，市场刺激消息博弈政策预期，驱动仅止于预期，符合淡季交易预期的路数，短期观望，激进可在3900-4000试空。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸10-1反套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘小幅走弱，主力合约下跌1.04%收于805.5。
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间涨跌互现，低品矿溢价走弱。截止6月19日，青岛港PB粉现货价格报860元/吨，日环比上涨8元/吨，卡粉报960元/吨，日环比上涨8元/吨，杨迪粉报788元/吨，日环比下跌2元/吨。
【基本面及重要资讯】
5月中国粗钢产量9012.3万吨，同比下降7.3%，1-5月粗钢产量44462.9万吨，同比增长1.6%。中国5月份铁矿石原矿产量7760万吨，同比减少2.9%
5月国内CPI同比上涨0.2%，前值为0.1%。
5月份，国际大宗商品价格整体下行，国内外工业品市场需求总体偏弱，加之上年同期对比基数较高，PPI环比、同比均继续下降。从同比看，PPI下降4.6%，降幅比上月扩大1.0个百分点，环比下降0.9%。1—5月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降2.6%，工业生产者购进价格下降2.3%。
5月制造业PMI48.8，环比继续回落0.4个百分点，建筑业，服务业PMI环比分别下降5.7和1.3个点，呈现复苏全面放缓的特征。
1—5月份，全国固定资产投资(不含农户)188815亿元，同比增长4.0%，1-4月同比增长4.7%，从环比看，5月份固定资产投资(不含农户)增长0.11%。基础设施投资同比增长7.5%，制造业投资增长6.0%。
1—5月份，全国房地产开发投资45701亿元，同比下降7.2%；1-4月为下降6.2%。其中，住宅投资34809亿元，下降6.4%。
1—5月份，房地产开发企业房屋施工面积779506万平方米，同比下降6.2%，1-4月为同比下降5.6%。其中，住宅施工面积548475万平方米，下降6.5%，1-4月为下降5.9%。房屋新开工面积39723万平方米，下降22.6%，1-4月为下降21.2%。其中，住宅新开工面积29010万平方米，下降22.7%，1-4月为下降20.6%。房屋竣工面积27826万平方米，增长19.6%，1-4月为增长18.8%。其中，住宅竣工面积20194万平方米，增长19.0%，1-4月为增长19.2%。
5月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.5%(增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，前值为5.6%。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.63%。1―5月份，规模以上工业增加值同比增长3.6%，与1-4月持平。5月全国商品房销售面积46440万平方米，同比下降0.9%。
几内亚西芒杜项目正式步入实质性开发，铁矿平均品位66-67%，预估铁矿储量22.5亿吨，是已知同类矿床中之最。满产情况下预计每年可出口铁矿石约1.2亿吨。
辽宁本溪思山岭铁矿设计年采选铁矿石3000万吨，年铁精粉产量1060万吨，第一期品位预计达到67-69%。
6月5日-6月12日，中国47港铁矿到港总量2474.2万吨，环比增加462.6万吨，45港到港量2313.4万吨，环比增加353.2万吨。
6月12日-6月18日，澳巴19港铁矿石发运量2862.0万吨，环比增加261万吨。其中澳矿发运2124.7万吨，环比增加274.7万吨，发往中国的量1795万吨，环比增加306.8万吨。巴西矿发运737.3万吨，环比减少13.7万吨。全球总发运量3294.6万吨，环比增加380.5万吨。
必和必拓一季度铁矿石产量6620万吨，同比减少1%.2023财年目标指导产量2.78-2.90亿吨。
力拓一季度铁矿石发运创同期记录，产量和发运量同比分别上升11%和16%。2023年目标发运量维持3.2-3.35亿吨不变。
一季度淡水河谷铁矿石产量6677.4万吨，环比减少17.4%，同比增加5.8%。维持2023年指导产量3.1-3.2亿吨不变。
一季度FMG铁矿石产量4610万吨，环比减少8%，同比增加4%。发运量4630万吨，环比减少6%，同比基本持平。2023财年Q1-Q3总发运进度75%，累计发运量创历史同期新高，达到1.43亿吨左右，同比增3%。维持2023年发运目标1.87-1.92亿吨不变，有望完成目标上限。

铁矿昨夜盘小幅下跌。近期铁矿反弹的直接动力源自下游钢厂利润空间的改善，成材库存之前连续5周下降，需求的边际改善使得成材价格具备上涨弹性，叠加炉料端煤焦价格的回落，带动钢厂利润空间修复，对铁矿价格形成正向反馈。同时市场对地产端投资后续可能改善的预期也在一定程度提振黑色系整体走势。钢厂对铁矿石的采购意愿明显增强，港口现货日均成交一度增至年初以来最高水平附近，上周钢厂厂内铁矿库存水平出现止跌回升。同时对中高品矿需求增加，低品矿溢价走弱。虽然成材市场情绪出现改善，短期投机需求增加，但持续性存疑。当前下游对成材价格上涨的接受度有限，成交量不高。上周成材表需出现回落，开始出现淡季特征，当前铁水产量处于历史同期偏高水平，后续将面临减产压力。今年高温天气或将提前到来，一旦终端消费转入淡季，对炉料端价格的负反馈将再度开启。外矿到港压力增加，上周港口库存出现累库，本期外矿发运节奏加快。5月地产投资增速依旧疲弱，销售无明显好转，新开工亦无明显改善，使得铁矿远月估值难有明显抬升。钢厂利润短期难有进一步走扩，铁矿价格本轮反弹或将临近尾声，中期来看尚不具备持续走强的基础，追高需谨慎。
【交易策略】
成材表需转弱，淡季将至，钢厂利润短期难有进一步改善，铁矿价格本轮反弹或将临近尾声。终端消费转入淡季后，对炉料端价格的负反馈将再度开启。对铁矿反弹空间维持谨慎，维持逢高沽空策略。
【套利策略】
从终端需求角度来看，全年铁元素总需求将呈现前高后低的走势。一季度基建投资力度较强，新增专项债是近年来发行节奏较快的年份，预计基建投资增速下半年将环比下降。地产4-5月销售未延续改善，尤其是对黑色系需求影响较大的地产新开工数据依旧低迷。下半年随着竣工放缓，地产端对铁元素的需求将下降。今年一季度铁水产量高于往年同期水平，但全年铁水产量预计仍将同比不增，旺季过后下半年铁水有较大的减产压力，将对铁矿石远月合约的估值形成压制。同时铁矿供给端全年前低后高，下半年外矿发运节奏将加快，铁矿下半年的供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。铁矿石短期仍具备正套逻辑，但远月9-1间价差的驱动暂不明显。5月以来铁水产量一直维持高位运行，钢厂主要对焦炭和焦煤端利润形成挤压，铁矿价格相对坚挺，螺矿比回落。进入7月后铁水减产压力将增大，随着终端需求进入淡季，钢厂低利润对铁矿价格的负反馈将增强，螺矿比有望迎来阶段性向上修复。

锰硅     【行情复盘】
期货市场：锰硅震荡运行，主力09合约涨0.51%收于6656。
现货市场：锰硅现货市场价格维稳。内蒙主产区锰硅价格报6460元/吨，环比下降20，宁夏主产区价格报6450元/吨，环比持平，贵州主产区价格报6550元/吨，环比持平，广西主产区报6600元/吨，环比下降50。
【重要资讯】
1、FUJAX公布2023年7月对华锰矿装船报价：Mn28-30%报3.45美元/吨度（降0.1），Mn30-32%报3.55美元/吨度，（降0.1）Mn32-34%3.65美元/吨度（降0.1）
【交易策略】
受黑色系整体偏强走势影响锰硅震荡上行，需求偏弱锰矿价格继续盘整，北方产区利润较好，内蒙、宁夏开工较为稳定，云南地区电费下调，厂家复产开工回升，锰硅总体产量环比回升。需求方面依旧偏弱，五大钢种产量小幅回升，对锰硅需求量小幅增加，6月钢厂招标价格继续下降。整体来看，锰硅供给宽松需求偏弱，钢厂利润偏低，压低炉料价格，预计锰硅价格难以持续上涨，中期维持偏弱运行观点。

硅铁     【行情复盘】
期货市场：硅铁震荡运行，主力09合约涨0.56%收于7202。
现货市场：硅铁内蒙主产区现货价格报6,850.00 元/吨，日环比下降50 ，宁夏报6,850.00 元/吨，日环比变动0 ，甘肃报7,000.00 元/吨，日环比变动0 ，青海报6,950.00 元/吨，日环比变动0 。
【重要资讯】
1、据Mysteel调研，青海烨华于昨日停产2台硅铁矿热炉，影响日产100余吨，目前在开2台硅铁矿热炉。
【交易策略】
硅铁震荡运行，近期兰炭小料价格下降，硅铁成本下移，但多数厂家前期采购原料价格较高，目前仍是亏损状态，内蒙、青海地区利润尚可，硅铁厂家检修继续增加，产量持续下降。下游需求依旧偏弱，整体变动不大。钢厂利润偏低，钢厂对原料采购谨慎，6月钢厂招标定价继续下降，硅铁虽产量持续走低，但供给弹性较大，在需求偏弱以及成本下移的情况下，预计价格难以持续上行。

玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃盘面震荡运行，主力2309合约结算价计跌2.26%收于1515元。
【重要资讯】
现货市场方面，周一国内浮法玻璃部分区域降价明显，成交显一般。华北价格暂稳，降雨影响出货，市场交投清淡；华中价格暂稳，出货较前期稍有转淡，雨水天气加之假期临近，下游采购稍显谨慎；华东玻璃市场价格延续偏弱走势，整体交投显一般，江苏、安徽、浙江部分厂价格下调，降幅2-4元/重量箱不等；华南玻璃多数厂报价下调2-8元/重量箱不等，预计其他厂有跟随调整可能；西南四川多厂报价下调1-5元/重量箱。
供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计310条，在产245条，日熔量共计166600吨，环比前一周持稳。周内新点火1条，停产1条，改产1条线。耀华(宜宾)玻璃有限公司600T/D二线于6月9日新点火。
中国耀华玻璃集团有限公司600T/D北方二线原产色玻，6月14日放水停产，计划搬迁。天津信义玻璃有限公司600T/D浮法二线原产白玻，近期投料改产超白。威海中玻股份有限公司500T/D浮法四线原产宝石蓝，6月3日放水冷修。
需求方面，上周国内浮法玻璃市场整体需求较前一周有所好转，尽管农忙、雨水对需求端依然存一定影响，但中下游刚需补货对出货形成一定支撑。
库存方面，截至6月15日，重点监测省份生产企业库存总量为5083万重量箱，较前一周库存减少146万重量箱，减幅2.79%，库存环比由增转降，库存天数约25.16天，较前一周减少0.60天。上周重点监测省份产量1295.32万重量箱，消费量1441.32万重量箱，产销率111.27%。
上周国内浮法玻璃生产企业库存由增转降，主要基于中下游前期库存已有一定消化，近期进行了一定刚需补入。分区域看，华北周内沙河区域出货良好，尤其主要小板厂家降库明显，目前沙河厂家库存约184万重量箱，贸易商库存小增；华东本周市场走货地区间存差异，部分企业周内成交灵活，产销尚可，库存小降，安徽、山东地区受外围部分货源流入影响，走货仍显一般，周内区域整体厂库略有增加，环比增速进一步放缓；华中周内下游加工厂按需采购，部分玻璃厂家外发情况较好，局部库存有小幅下降；华南厂家出货较上周好转，中下游进行了一定刚需补货，但近期预期投放产能产量较多，短市供应压力依旧偏大，厂家大概率维持促量优惠政策。
【套利策略】
建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
供应方面，玻璃供给相对刚性，产线投产与否不仅要考虑即期利润也要考虑窑炉生命周期内的行业发展态势，玻璃供给回升幅度存在不确定性。统计局最新数据显示，2023年1-5月平板玻璃累计产量为3.89亿重量箱，同比减少8.30%，较1-4月减少0.3个百分点，其中5月单月产量为7962万重量箱，同比减少9.40%，环比增加1.14%。1-5月房屋竣工面积27826万平方米，增长19.6%。其中，住宅竣工面积20194万平方米，增长19.0%。玻璃供应同比下滑，需求同比攀升的态势下，玻璃盘面存在基差回归动能。
接下来需持续跟踪玻璃产能恢复进度及房地产市场尤其是房地产竣工端的边际变化。当前玻璃期货市场已经一定程度上定价了玻璃供需两端的悲观预期，在贴水300元左右的格局下，玻璃深加工企业宜根据自身经营情况择机把握盘面买入套保机会，以较低成本稳定“金九银十”的生产经营利润。

原油     【行情复盘】
夜盘国内SC原油高开震荡，主力合约收于534.8 元/桶，涨0.7 %。
【重要资讯】
1、欧盟统计局当地时间6月19日发布的数据显示，今年3月，欧盟从俄罗斯进口的原油和石油产品总量下降至140万吨，而2019年至2022年的月均进口量为1520万吨，相比之下，今年3月的进口量减少了90%。俄罗斯一直是欧盟的重要石油来源，但俄乌冲突爆发后，欧盟对俄罗斯实施制裁，其中包括禁止进口俄罗斯石油。目前，欧盟已开始转移其石油进口来源。
2、俄罗斯炼油厂将原油加工量提高到9周以来的最高水平，因为下游企业的设备维护季节即将结束。据一位知情人士透露，在截至6月14日的一周内，俄罗斯炼油设施每天加工549万桶原油。历史数据显示，这比前一周增加了近19.4万桶/日，是俄罗斯4月下半月以来的最高加工率。对石油市场观察人士来说，国内炼油厂的原油供应和海运出口仍然是他们寻找俄罗斯产量水平线索的关键指标。俄罗斯副总理诺瓦克曾多次表示，俄罗斯正在全面实施减产计划，最近一次减产是在6月初举行的欧佩克+会议上。然而，强劲的海运出口和国内原油加工的复苏，让人们对上述说法产生了怀疑。
3、消息人士：土耳其能源技术代表团在巴格达会见伊拉克石油官员，讨论恢复伊拉克北部石油出口的问题。
4、上周，由于油价依然低迷，对宏观经济背景的担忧挥之不去，投资者基本上继续避开石油交易。FactSet的数据显示，美国原油投机性多头头寸增加了1200万手，但空头头寸增加了近2300万手，这意味着投资者持有1000万手净空头头寸。仓位数据显示，在欧佩克+表示将减产200万桶/日之后，投资者在4月初更加看好石油。然而，自那以来，投资者却转向了另一个方向。
【交易策略】
近期美联储再度释放鹰派信号，同时多机构下调今年油价预期，但OPEC+持续控产托底油市，同时国内可能出台经济刺激措施亦提振市场情绪。盘面上，短线油价跟随消息面波动，整体缺乏核心驱动逻辑，在连续反弹后当前运行至波动区间上沿附近，该位置技术阻力较明显，突破需要消息面利多配合，否则维持低位震荡格局。

沥青     【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货窄幅震荡，主力合约收于3645 元/吨，涨0.72 %。
现货市场：周一中石化山东部分炼厂沥青报价上调50元/吨，部分地炼价格跟随调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3870 元/吨，山东3730 元/吨，华南3720 元/吨，西北4350 元/吨，东北4150 元/吨，华北3770 元/吨，西南4140 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂开工负荷相对持稳，据悉部分稀释沥青获得通关一定程度上缓解部分炼厂原料供给，但仍有大部分稀释沥青无法通关令原料对开工的影响持续。根据隆众资讯的统计，截止2023-6-14当周，国内79家样本企业炼厂开工率为34.1%，环比下降0.2%。5月份国内沥青总产量为251.91万吨，环比下降24.42万吨或8.84%，同比增加70.96万吨或39.22%，6月份国内沥青总计划排产量为270.6万吨。
2、需求方面：南方多地进入梅雨季节，持续性降雨制约沥青项目开工，沥青消费受到明显抑制，而北方地区气候相对适宜，公路项目施工有序开展，沥青需求有支撑，资源供应相对偏紧，贸易商逢低采购意愿增强。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存增加、贸易商库存减少。根据隆众资讯的统计，截止2023-6-13当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为108.8万吨，环比增长1万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为164.5万吨，环比减少4万吨。
【交易策略】
部分稀释沥青获得通关一定程度上缓和了市场对沥青原料的担忧，但仍有部分稀释沥青无法通关令沥青供给端持续面临不确定性。盘面上，沥青主力2310合约昨日收于60日均线上方，但上方3700附近仍面临较强的技术阻力，且进一步上行需要成本端或原料问题配合，暂时不看好涨幅。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场:夜盘低高硫燃料油价格上涨为主，低硫燃料油主力合约价格上涨48元/吨，涨幅1.19%，收于4075元/吨；高硫燃料油主力合约价格上涨47元/吨，涨幅1.54%，收于3090元/吨。
【重要资讯】
1.国家统计局：中国5月份燃油产量437.8万吨，同比增长8.2%；中国5月份柴油产量为1850.8万吨，同比增长26.9%；中国5月份汽油产量1340.5万吨，同比增长14.8%。
2.贝克休斯数据显示，截至6月16日当周，未来产量的先行指标--美国石油和天然气钻机数减少8座至687座，为2022年4月以来最低。
3.本周，新加坡燃料油进口量飙升77.5%达到112万吨。其中，来自美洲的进口量增长64.3%，达到19.2万吨，来自中东的进口增长180%，达到28.5万吨。新加坡还从巴基斯坦进口了6.7万吨燃料油，此前一周为零。
【套利策略】
受船燃需求稳定且混合原料库存有限的情况下，低硫燃料油走势有望强于高硫燃料油，低高硫燃料油价格有望继续呈走扩局面。
【交易策略】
货币政策压力短期放缓，能源品出现喘息时机，全球原油供给继续受限，夏季出行季来临，现实需求坚韧，供需紧平衡下，原油价格依然有较强支撑，在成本端影响下，低高硫燃料油价格重心有望抬升。FU价格区间参考2900-3300元/吨，LU价格区间参考3800-4400元/吨。

PTA     【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格整理为主，TA09合约价格下跌2元/吨，跌幅0.04%，收于5548元/吨。
现货市场：6月19日，PTA现货价格收跌77至5630元/吨，基差跌13至2309+97元/吨。
【重要资讯】
原油成本端：继续维持原油价格下有底上有顶的逻辑判断，随着美国通胀数据进一步回落，美联储6月份按兵不动，符合预期，原油价格经过连续下跌以后，在原油供需基本面紧平衡下，估值明显偏低，价格有望继续反弹，原油运行区间参考470-570元/桶。
PX方面：海南炼化2期100万吨产能装置因氢压机问题，推迟至月底，然中海油惠州150万吨PX新装置进入试车进程以及浙石化降负力度不及预期影响，市场博弈加剧。6月19日，PX价格收986美元/吨CFR中国，日度下跌6美元/吨。
供给方面：亚东石化75万吨装置停车，重启待定；台化兴业一套120万吨装置停车，预估停车20天左右；嘉通能源1#250万吨装置按计划13日停车检修，预计检修时间15天，蓬威石化90万吨装置再度停车，山东威联化学125万吨产能装置重启，逸盛大化一套375万吨产能装置负荷恢复正常。本周期PTA开工负荷预计稳定在79%附近。
需求方面：上周聚酯装置暂无变动，截至6月16日当周，国内大陆地区聚酯负荷在92.8%附近，周度持平。终端织造及加弹开工负荷周度持平。产销方面：6月19日，江浙涤丝产销平均在3-4成，整体偏弱。
库存方面：截至6月15日当周，PTA原材料库存6.4天，周度持平，PTA工厂库存4.38天，周度下降0.59天，聚酯工厂PTA原料库存8.07天，周度增加0.36天。织造样本企业原料备货天数15.44天，周度增加3.26天，终端织造订单天数9.56天，周度增加0.52天。订单方面，受到部分经编工厂所接冬季海外打样订单影响，订单小幅提振。
【套利策略】
PTA现货加工费处于中性偏低状态，随着低加工费维持，可能导致降负荷或减停产装置增加，后市重点关注多PTA现货加工费机会。
【交易策略】
PTA开工负荷小幅提升，需求稳定为主，整体供需矛盾不明显；市场情绪略显悲观，价格回落，但PTA价格依然受成本影响较为显著，随着PX供需基本面博弈加剧，后市PTA价格紧跟PX波动为主，在现有价格水平上，PTA观点中性对待，价格波动区间参考5200-5800元/吨。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃震荡，LLDPE2309合约收7861元/吨，跌0.10%，增仓0.02万手，PP2309合约收7067元/吨，跌0.14%，减仓0.43万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅上涨，国内LLDPE主流价格7830-8300元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格6830-7050元/吨，华东拉丝主流价格7050-7200元/吨，华南拉丝主流价格7060-7180元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划来看，近期装置检修规模有所增加，供应存收缩预期。截至6月15日当周，PE开工率为79.81%（-1.00%）； PP开工率77.51%（-3.80%）。PE方面，燕山石化停车，中沙石化、燕山石化、连云港石化计划近期重启。PP方面，古雷石化、中韩石化、宁波台塑、燕山石化重启，万华化学、浙石化、中海油大榭、中化泉州计划近期重启。
（2）需求方面：6月16日当周，农膜开工率15%（+2%），包装55%（-2%），单丝48%（持平），薄膜47%（+1%），中空49%（持平），管材40%（-1%）；塑编开工率40%（-1%），注塑开工率44%（持平），BOPP开工率48.4%（-2.33%）。当前下游新增订单有限，整体下游需求依然疲软。
（3）库存端：6月19日，主要生产商库存65万吨，较上一交易日环比累库1万吨。截至6月16日当周，PE社会库存15.026万吨（+0.295万吨），PP社会库存3.546万吨（-0.339万吨）。
【套利策略】
塑料和PP期货9/1价差在合理区间波动，暂时观望。
【交易策略】
供需来看，装置检修规模略有增加，供应小幅收缩，目前来看，PE供给压力不大，但是PP新装置投产压力较大，打压市场心态，叠加当前正值季节性淡季，下游整体需求表现疲软，在前期宏观氛围提振下，下游交投稍有好转，但是当前正值季节性淡季，需求修复空间有限，对上游拉动不足，预计聚烯烃跟随成本波动为主。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇下跌，EG2309合约收3988元/吨，跌1.14%，增仓0.75万手。
现货市场：乙二醇现货价格震荡调整，华东市场现货价3951元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，后期装置重启较多，供应预计明显回升。国内方面，河南永成20万吨装置6月15日重启，预计6月20日出料；广西华谊20万吨装置计划月底重启；海南炼化80万吨装置计划6月底或7月初重启，该装置于4月上旬停车检修；浙石化一套75万吨装置5月10日停车，推迟至6月底重启，另80万吨装置5月22日停车，计划7月初重启。截止6月15日当周，乙二醇开工率为57.03%，周环比上涨2.33%。
（2）从需求端来看，当前需求尚可，聚酯开工负荷保持在相对偏高水平，后期关注终端潜在的负反馈。6月19日，聚酯开工率90.39%，较上一交易日环比上涨0.29%；长丝产销为32.5%，较上一交易日环比上涨1.4%。
（3）库存端，据隆众统计，6月19日华东主港乙二醇库存92.97万吨，较6月15日去库0.25万吨。6月19日至6月25日，华东主港到港量预计17.2万吨。
【套利策略】
6月19日现货基差-58元/吨，后期装置面临重启，预计基差有走弱预期。
【交易策略】
6月底7月初装置集中重启，供应后期预计明显回升，下游聚酯开工负荷维持偏高水平，对乙二醇需求尚可，供增需稳，乙二醇去库速度放缓。整体来看，预计乙二醇低位震荡，注意成本端波动和终端需求情况。

短纤     【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤震荡。PF308收于7100，涨10元/吨，涨幅0.14%。
现货市场：现货价格7155（-45）元/吨。工厂产销44.62%（-1.44%），产销清淡。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏弱震荡。供应和宏观博弈，原油将维持区间震荡；PTA成本和需求支撑，价格短时或偏强但上行空间有限；乙二醇供需偏弱，价格预计区间震荡。（2）供应端，装置陆续重启及新装置投产，供应增量。三房巷20万吨装置6月1日停车，重启待定；洛阳石化10万吨和洛阳实华15万吨装置5月中旬检修，预计6月底重启。截至6月16日，直纺涤短开工率82.1%（+0.0%）。（3）需求端，纯涤纱加工费低位且成品持续累库，对短纤采购谨慎。截至6月16日，涤纱开机率为61%（-1.0%），生产亏损、成品库存高企及步入淡季，开工缓慢走弱。涤纱厂原料库16.4（+1.9）天，短纤跟随成本止跌反弹激发下游阶段性补货热情，但由于需求淡季预计原料库存维持在两周左右。纯涤纱成品库存34.2天（+1.4天），成品库存仍远高于历史同期，随着开工下降，后续预计震荡去库。（4）库存端，6月16日工厂库存8.3天（-1.5天），阶段性产销放量工厂去库，后续需求预期走弱，工厂有累库预期。
【套利策略】短纤08/09价差暂时观望。
【交易策略】
短纤供需面趋弱且成本难有大涨表现，短纤预计偏弱震荡，区间6700-7500元/吨，关注成本走势。

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯震荡，EB08收于7169，跌29元/吨，跌幅0.40%。
现货市场：现货价格下跌，江苏现货7450/7500，7月下旬7320/7350，8月下旬7200/7220。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏弱震荡。供应和宏观博弈，原油将维持区间震荡；纯苯供需趋弱，价格或偏弱；乙烯供需偏弱，价格震荡回落。（2）供应端： 6月检修损失量环比增加，供应收缩。连云港石化60万吨故障停车，重启待定，兰州石化6万吨6月8日停车检修55天，唐山旭阳30万吨6月14日重启，镇利一期62万吨装置因故障6月2日预计短停一周，吉林石化32万吨计划6月上旬停车检修，宁夏宝丰20万吨计划6月中旬试车，兰州汇丰2.5万吨5月28日附近停车检修2个月，古雷石化60万吨6月1日-4日检修，中化泉州降负运行，山东华星8万吨5月23日停车，新装置浙石化60万吨5月上旬开始投料，预计6月下旬产出。截止6月15日，周度开工率65.26%（-1.56%）。（3）需求端：下游供需偏弱导致开工下行，对苯乙烯刚需下降。截至6月15日，PS开工率70.68%（-0.29%），EPS开工率52.74%（+1.69%），ABS开工率75.36%（-0.04%）。（4）库存端：截至6月14日，华东港口库存6.55（-0.91）万吨，库存震荡下行，本周期到港1.90万吨，提货2.81万吨，出口0万吨，下周期计划到船5.64万吨，后续预计去库放缓。
【套利策略】EB07/08价差将维持偏强震荡，建议正套。
【交易策略】
当前苯乙烯供需双降，供需面尚好，但绝对价格仍在于成本及宏观情绪，原油预计维持偏弱震荡，纯苯和乙烯供需面偏弱将拖累价格，苯乙烯在成本的带动下将维持震荡偏弱，关注7000一线支撑。关注成本和装置动态。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG09合约上涨，截止收盘，期价收于3775元/吨，涨幅2.78%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至6月9日当周，美国商业原油库存较上周增加791.9万桶，汽油库存较上周增加210.8万桶，精炼油库存较上周增加212.3万桶，库欣原油库存较上周增加155.4万桶。
CP方面：6月16日，7月份沙特CP预期，丙烷438美元/吨，较上一交易日涨5美元/吨；丁烷418美元/吨，较上一交易日涨5美元/吨。8月份沙特CP预期，丙烷445美元/吨，较上一交易日涨5美元/吨；丁烷425美元/吨，较上一交易日涨5美元/吨。
现货方面：19日现货市场暂稳运行，广州石化民用气出厂价上涨30元/吨至3728元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在3800元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至5450元/吨。
供应端：周内，山东以及西北分别有一家企业外放增量，华南、西北以及东北分别有一家企业检修，山东丁烷供应减少，因此本周国内供应减少。截至2023年6月15日，隆众资讯调研全国259家液化气生产企业，液化气商品量总量为51.18万吨左右，周环比下降1.80%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：6月15日当周MTBE装置开工率为54.28%，较上期降1.2%，烷基化油装置开工率为48.01%，较上周下降0.52。江苏延长中燃、东莞巨正源PDH装置负荷逐渐提升，PDH装置开工率继续增加。截止至6月15日，PDH装置开工率为80.48%，环比增2.63%。
库存方面：由于前期进口资源到港集中，港口库存多在中高位运行，且下游需求表现一般，故本期中国液化气港口样本库存量增加，但趋势放缓。截至2023年6月15日，中国液化气港口样本库存量：276.77万吨，较上期增加5.04万吨或1.85%。按照卓创统计的船期数据，下周华南8船货到港，合计26.7万吨，华东8船货到港，合计28.6万吨，后期到港量偏底，预期港口库存将下滑。
【交易策略】
从盘面走势上看，当前期价依旧维持低位震荡走势。当前气温转暖，民用气需求偏弱，PDH装置开工率回升，对期价有一定支撑，当前期价缺乏明显上行驱动，短期期价将低位震荡，操作上高位空单离场，后期密切关注原油价格波动。

焦煤     【行情复盘】
焦煤09合约昨夜盘继续回调，期价收于1367.5元/吨，跌幅为2.01%。
【重要资讯】
焦煤：黑色系集体走弱，焦煤盘面上行动能不足。近期现货市场情绪有所改善，高温天气使得动力煤需求阶段性走强，价格上涨一定程度提振炼焦煤价格，使得产地原矿供给整体稳中有升。6月15日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为621.71万吨，较上期增加5.91万吨。洗煤厂伴随市场情绪的转暖，开工生产积极性也有所提高。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.14%，较上期上升0.01个百分点；日均产量61.61万吨，环比增加0.5万吨。需求方面，近期钢厂利润空间有所修复，钢企对炉料端煤焦价格的挤压有所减轻。煤矿端近期出货较为顺畅，下游焦化厂采购意愿有所增强，厂内焦煤库存水平止跌回升。但对高价煤资源的接受意愿仍偏谨慎。6月15日当周，坑口精煤库存为245.58万吨，较上周减少9.12万吨，原煤库存326.24万吨，环比减少4.81万吨。煤矿端原煤和精煤库存均出现下降。中期来看，年内国内原煤生产较快增长，同时进口量同比大幅增加的趋势仍未改变，国内炼焦煤仍将呈现供强需弱的格局。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。
【交易策略】
近期焦煤现货市场情绪改善，价格小幅上调。上周焦煤虽然出现去库，但需求改善缺乏持续性，近期原煤和精煤产量回升。中期来看，国内炼焦煤仍将呈现供强需弱的格局。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。操作上继续维持逢高沽空的策略。

焦炭     【行情复盘】
焦炭09合约昨夜盘继续走弱，期价收于2134元/吨，跌幅为1.91%。
【重要资讯】
焦炭：黑色系集体走弱，焦炭盘面跟随成材回调。同时成本端焦煤价格下跌，也一定程度使得焦炭盘面承压。焦炭现货市场情绪依旧偏谨慎，当前自身价格上涨驱动不强。前期成材市场情绪短期改善，投机需求增加，价格阶段性反弹，钢厂利润空间修复，对炉料端价格的打压有所减轻。但钢厂对焦炭采购意愿仍偏谨慎，上周厂内焦炭库存再度回落，焦炭需求回升的持续性存疑。虽然近期铁水产量止跌企稳，但后续减产压力较大。随着雨季及高温天气的到来，钢材需求或将开始季节性走弱，上周成材表需回落。成材价格反弹空间受限，制约焦炭价格反弹空间。港口方面，上周情绪不断向好，焦炭价格已有一定幅度上涨，目前贸易商询货增多，但成交较少，交投保持观望居多。上周焦企利润被进一步压缩，但开工意愿有所回升。最近一期样本焦化企业产能利用率为84.27%，较上期上升0.39%，最近一周产量300.7万吨，较上期增加1.4万吨。焦企厂内焦炭库存再度去化。上周247家钢厂高炉开工率 83.09%，环比上升0.73个百分点，高炉炼铁产能利用率90.32%，环比上升0.65个百分点；钢厂盈利率51.95%，环比增加8.23个百分点，同比增加9.96个百分点；日均铁水产量 242.56万吨，环比增加1.74万吨，同比下降0.73万吨。整体而言焦炭基本面阶段性走强，但年内供强需弱的格局难改，后续新增产能将继续释放，铁水面临减产。
【交易策略】
焦炭自身基本面阶段性走强，但终端消费临近淡季，钢厂利润空间难有进一步走扩，铁水后续面临减产。焦炭企业利润下滑，但开工意愿仍维持高位，供强需弱的格局难改。近期焦炭价格的反弹不具备持续性，操作上维持逢高沽空的策略。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货低位震荡整理运行，日内波动幅度不大，逐步站稳20日均线支撑，盘面小幅高开，重心冲高后回落，上行阻力犹存，录得长上影线。隔夜夜盘，期价横盘整理。
【重要资讯】
近期国内甲醇现货市场止跌企稳，随着期货反弹，市场参与者情绪有所回暖，市场主流报价整体上移，而涨幅相对有限，沿海地区整理运行，内地市场积极跟涨。甲醇期现基差与前期相比已大幅收敛，现货市场目前处于窄幅升水状态，期现套利机会不明显。上游煤炭市场价格稳中有升，主流煤矿生产平稳，生产安全检查趋严，部分地区供应略受影响。到矿拉运车辆增加，煤矿市场煤销售压力不大，坑口库存有限，带动价格走高。气温升高，电力行业用煤需求增加，终端用户刚需释放，煤炭市场成交改善。短期需求端支撑下，煤炭价格仍有回升可能。原料端略有抬升，甲醇生产企业面临成本压力不减。西北主产区企业报价多数上调，随着假期临近部分备货增加，加之厂家库存水平不高，存在挺价惜售情绪，内蒙古北线地区商谈参考1730-1740元/吨，南线地区商谈参考1680-1700元/吨。甲醇生产装置检修步入尾声，近期停车装置陆续重启，行业开工逐步提升。受到西北、华北地区生产装置运行负荷提升的影响，甲醇开工率上涨至68.75%，较去年同期下跌3.31个百分点；西北地区开工率为77.09%，较去年同期下跌5.20个百分点。后期企业检修计划寥寥无几，且有多套装置计划重启，甲醇开工率有望平稳走高，货源供应跟随增加。甲醇价格跌落至相对低位，产业链下游产品利润修复，部分装置存在重启预期。下游逢低刚需补货增加，商谈重心上移，但偏高报价向下传导阻力仍较大。新型需求对甲醇刚需呈现增加态势，沿海地区个别MTO运行负荷略有提升，叠加陕西、宁夏CTO装置提升或恢复运行，煤制烯烃装置开工提升至82.37%。传统需求行业步入高温淡季，开工全面下滑，对甲醇需求相对疲弱。沿海地区库存继续增加，超过90万吨，但低于去年同期水平17.6%。
【交易策略】
后期进口货源流入仍较多，甲醇市场延续累库局面，压力逐步显现，期价上行缺乏驱动，大概率维持低位震荡态势，重心在1950-2150区间内波动，缺乏趋势性行情，可暂时观望。

PVC     【行情复盘】
PVC期货维持区间震荡走势，盘面涨跌交互运行，主力合约小幅高开，向上测试40日均线压力位，但未能突破，重心承压走低，回踩五日均线附近支撑后逐步止跌，走势略显僵持。隔夜夜盘，期价冲高回落。
【重要资讯】
市场参与者心态依旧谨慎，国内PVC现货市场气氛平静，各地区主流价格维稳运行，部分地区重心出现松动，市场观望情绪仍较浓。与期货相比，PVC基差小幅收敛，但现货市场仍处于贴水状态，点价货源暂无优势，现货实际成交不活跃。上游原料电石市场价格暂稳，生产企业出货顺畅，多数无库存压力。市场到货稳定，下游PVC企业部分电石待卸车数量较多，抵触偏高报价。电石市场供需博弈，价格大稳小动为主，成本端变动有限。PVC生产企业面临的生产压力未有缓解，但现货市场缺乏买气，厂家挺价意愿不明显。西北主产区企业报价多数小幅上调，基本保证出货为主，近期厂区库存继续回落，而实际签单跟进情况一般。PVC现货产量稳定，市场可流通货源充裕。新增四家检修企业，部分前期检修装置陆续恢复重启，多数仍延续停车状态，PVC开工下滑较为明显，降至67.78%，检修损失量增加。后期暂无新增计划检修企业，多数延续检修状态，PVC行业开工或维稳。PVC供应端支撑乏力，下游主动询盘匮乏，虽然假期临近，目前尚无备货行为。下游基本维持刚需采购，对偏高报价存在抵触心理，原料库存高企，实际商谈价格仍有松动，贸易商反应出货不及前期。随着气温升高，PVC需求步入季节性淡季。下游制品厂开工整体回落，消化固有库存为主。近期PVC出口接单有所好转，但整体规模难以大幅提升，外贸提振有限。市场到货稳定，需求跟进乏力，华东及华南地区社会库存继续小幅回升，达到41.76万吨，大幅高于去年同期水平25.29%。
【交易策略】
PVC市场供、需两弱，后期行业开工提升，但需求步入淡季，难以顺利启动去库，高库存成为市场常态，加之业者预期不乐观，PVC上涨缺乏持续性，关注6850附近阻力。

纯碱     【行情复盘】
夜盘，SA2309合约小幅上涨，截止收盘，期价收于1705元/吨，涨幅0.77%。
【重要资讯】
现货方面：19日现货市场暂稳运行，华北地区重质纯稳定在2250元/吨，华东重质纯碱稳定在2150元/吨，华中重质纯碱稳定在2100元/吨，西北重质纯碱稳定在1800元/吨。
供应方面：近期减量、检修装置不多，纯碱厂家整体开工负荷维持较高水平，市场货源供应量相对充足。截止到2023年6月15日，周内纯碱产量60.55万吨，环比增加0.3万吨，上涨0.50%。周内纯碱整体开工率90.62%，环比增加1.02%。
需求方面：轻碱下游需求有所好转，近期纯碱厂家接单情况较好，重碱下游刚需支撑尚可，但坚持随用随采，对纯碱压价情绪不减。截至2023年6月15日，全国浮法玻璃日产量为16.32万吨，环比-0.37%，本周全国浮法玻璃产量114.51万吨，环比+0.1%，同比-5.31%。截至2023年6月15日，浮法玻璃行业开工率为79.41%，环比-0.26个百分点；浮法玻璃行业产能利用率为79.73%，环比-0.53个百分点。
库存方面：截止到2023年6月15日，本周国内纯碱厂家总库存42.65万吨，环比下降4.36万吨，下降9.27%。纯碱整体出货率为107.2%，环比上周-1.39个百分点。
利润方面：截至2023年6月15日，中国氨碱法纯碱理论利润474.49元/吨，较上周上涨0.09元/吨，涨幅0.02%。周内煤炭价格小幅调整，纯碱价格震荡，利润整体提升有限。截至2023年6月15日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为778.10元/吨，环比+12.50元/吨，涨幅1.63%，周内原盐价格稳定，煤炭继续小幅下降，成本端下移；纯碱价格稳中震荡，因此整体利润小幅提升。
【交易策略】
从基本面来看，上周纯碱装置开工率暂稳，供应并处出现大幅波动，随着时间的推移，后期装置检修预期将增多，供应后期将有所下滑。目前轻碱需求明显改善，叠加浮法和光伏的日熔量仍在稳中有增，纯碱短期库存仍难以增加，短期期价下行空间有限，然上行驱动偏弱，期价依旧是维持低位震荡，策略上高位空单止盈离场，未入场者可轻仓尝试近月合约的短多操作。

尿素     【行情复盘】
周一尿素期货冲高回落，主力09合约跌0.46%收于1714元/吨。
【重要资讯】
周四国内尿素现货市场价格上涨，主流区域部分企业价格环比上调30-60元/吨。供应方面，3月中旬至月末检修增加，产能利用率跌破80%，4月复产增加，产能利用率重新回升至80%以上，6月初部分5月下检修企业复产，预计供应压力再度增加，月内计划检修企业预计中旬以后陆续开始，供应端压力始终存在。农需方面，夏季备肥窗口，主流区域农需逐步释放，天气原因有所放缓，工业需求稳定推进，近日下游集中补库，情绪有所转好。上周企业预收订单环比下降0.94天，至5.18天，新收订单放缓。我国尿素2022年第一大出口国印度今年1季度仅招标1次，上半年招标次数明显少于往年，5月末RCF发布招标，6月中旬开标，东海岸284.9美元/吨，折山东不到1800元/吨。
【套利策略】尿素产量变化存不确定性，套利暂观望。
【交易策略】
总体农业用肥季节性旺季，各区域农业需求逐步启动；尿素生产企业出货转好，库存环比显著回落，港口库存因集港增加，小幅回落。作为去年4季度主要驱动，今年出口环比明显走弱，对内需强度要求大幅提高，近期内盘持续下跌，内外价差有所修复。产能上升期，主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面出口成交增加，利多居多，印度招标近期开标，消息利空。技术上，主力连续合约上方在2650-2680受阻后，回吐节前因预期上涨的空间，跌破12月前低，短期快速反弹，均线附近有反复，随后创年内新低，人气较差，短期反弹后再创新低，中周期接近周线下行通道下沿，关注1600附近表现，目前下行通道下沿支撑有效。操作上，单边09合约中期仍可逢高抛空，短周期有超跌反弹需求，下行效率降低，基差偏大，注意节奏。

豆类     【行情复盘】
美豆开盘侯表现偏强，收涨于1362.5美分/蒲。M2309合约晚间继续拉涨，晚间暂收于3764 元/吨，上涨59元/吨，涨幅1.59% 。
国内沿海豆粕现货价格稳中上涨。南通3860 元/吨持稳，天津3980 元/吨涨10，日照3890 元/吨涨30，防城4030 元/吨涨10，湛江4000 元/吨持稳。
【重要资讯】
全美油籽加工商协会(NOPA)周四发布的月度报告显示，美国5月大豆压榨量超过预期，创同期最高纪录。会员单位5月共压榨大豆1.77915亿蒲式耳，高于4月的1.73232亿蒲式耳和上年同期的1.71077亿蒲式耳，也超过1.7588亿蒲式耳的平均预估；【利多】
美国农业部网站6月12日消息，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2023年6月11日当周，美国大豆优良率为59%,低于市场预期的60%，前一周为62%,上年同期为70%；【利多】
据Mysteel调研数据显示：上周全国港口大豆库存为580.81万吨，较前一周减少16.65万吨，减幅2.87%，同比去年减少167.39万吨，减幅22.37%。【利多】
【交易策略】
美国大豆主产州偏干旱，但周末或有降雨，目前美豆优良率继续下滑，国际豆价走势坚挺。5月底开始，拜登政府倾向于提高生物燃料掺混目标，有利于美豆油制生物柴油的投料需求增长。随着港口大豆逐步流入油厂，油厂大豆开机率回升，豆粕库存拐头向上。预计6月下旬之前油厂继续维持高开机率，豆粕预计将维持累库，但据悉部分油厂豆粕胀库有停机计划。由于小麦大量替代玉米，而小麦蛋白含量高于玉米，因而饲用豆粕消费量减少。国际市场来看，巴西大豆止跌。美豆播种进度较快，但主产区天气有干旱，带动美豆期价走强。预计美豆11合约在1350-1400附近承压，天气转换一般较快，注意仓位管理。

油脂     【行情复盘】
周一植物油价格震荡收涨，主力P2309合约报收7198点，收涨28点或0.39%;Y2309合约报收7722点，收涨34点或0.44%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格小幅上扬，当地市场主流棕榈油报价7640元/吨-7740元/吨，较上一交易日上午盘面上涨210元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+400左右。广东豆油价格小幅上涨，当地市场主流豆油报价8110元/吨-8210元/吨，较上一交易日上午盘面上涨160元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+400~450元左右。
【重要资讯】
1、据Mysteel调研数据显示：本周全国港口大豆库存为580.81万吨，较上周减少16.65万吨，减幅2.87%，同比去年减少167.39万吨，减幅22.37%。
2、据Mysteel调研显示，截至2023年6月16日（第24周），全国重点地区豆油商业库存约93.65万吨，较上次统计增加6.34万吨，涨幅7.26%。
3、据Mysteel调研显示， 截至2023年6月16日（第24周），全国重点地区棕榈油商业库存约52.03万吨，较上周减少0.02万吨，降幅0.04%；同比2022年第24周棕榈油商业库存增加31.7万吨，增幅155.93%。
【套利策略】
观望
【交易策略】
近期油脂期价自低位出现明显反弹，一是美豆作物处于干旱状态的百分比上升，美豆优良率环比下降3%至59%，低于市场预期及近年均值，天气升水增加对都豆油价格构成一定利多影响。二是市场预期拜登政府放弃将电动汽车行业纳入美国生物燃料掺混项目的提议，预期撤销这一计划将带来生物质柴油掺混义务量的相应增长，利好美豆油生柴投料需求。三是普京称俄罗斯可能退出黑海出口协议，如黑海协议中断将利好棕榈油和豆油市场份额增加。在美豆产区出现有效降雨前油脂或延续震荡偏强走势。中期来看，6-10月棕榈油增产预期较强，在出口相对疲弱的情况下，产地棕榈油6-10月有累库存预期。国内6-7月份大豆到港压力较大，豆油累库存预期较强。长期来看，厄尔尼诺影响，2024年棕榈油或有减产。新季南美豆上市后，大豆供给将进一步转向宽松。
操作：单边短期延续偏多思路，棕榈油9/1反套，豆油基差看空。

花生     【行情复盘】
期货市场：花生11合约期价周一震荡收跌，收跌50点或0.5%至9940元/吨。
现货市场：国内花生价格平稳偏弱运行。产区零星交易，多数贸易商已停工歇业，部分贸易商持货观望。目前来看端午节提振力度有限，节日氛围清淡，对价格暂无明显利好支撑。河南白沙通货米报价12400元/吨，东北白沙通货米12800元/吨，进口苏丹米报价10650元/吨左右。 油料米方面，油厂到货量有限，实际成交量已有明显减少。
【重要资讯】
据Mysteel调研显示，截止到6月16日国内花生油样本企业厂家花生库存统计55701吨，与上周相比减少2200吨。
据Mysteel调研显示，截止到6月16日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计34800吨，环比上周减少200吨。
根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第24周（6月9日至6月16日）国内花生油样本企业花生压榨量为9800吨，开机率为7.3%，较第23周上涨2.0%。
根据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场上周到货4780吨，环比减少1.24%，出货量2100吨，环比减少2.78%。上周批发市场及出货均减少。到货量减少主要因市场有库存消耗，且本周产区行情略显弱势，客商采购谨慎；出货减少主要因端午节备货基本收尾，需求量有限。
【套利策略】
观望
【交易策略】
春花生种植面积同比减少35%，夏花生种植面积同比增加，总花生种植面积预计同比增加但低于2021年。新作增产预期，叠加花生散油榨利长期亏损油料花生需求低迷，使得花生期价此前自高位出现明显回落。但结转库存偏低以及春花生种植面积减少使得夏花生上市前现货市场供应格局仍偏紧，对近月合约价格形成支撑。主力11合约下方支撑关注9000-9200元/吨附近。压榨厂收购陆续收尾，短期花生期价驱动因素关注大宗油脂油料价格以及新季花生产量预期。大宗油脂价格持续反弹对花生价格形成一定利多影响，结转库存偏低的背景下市场对产区天气容错率较低。操作上建议观望或逢回调偏多。

菜系     【行情复盘】
期货市场：周一晚间，菜粕主力09合约上涨，晚间暂收于3275 元/吨，上涨62 元/吨 ；菜油09合约上涨，晚间暂收于8525 元/吨。
菜粕现货价格上涨，南通3490 元/吨涨20，合肥3250 元/吨持稳，黄埔3500 元/吨涨50。菜油现货价格上涨，南通8680 元/吨涨170，成都8930 元/吨涨170。
【重要资讯】
市场担忧澳大利亚新作菜籽受厄尔尼诺影响，新作菜籽有减产预期；【利多】
加拿大谷物理事会（CGC）数据显示，截至5月21日，加拿大在2022/23年度（8月至7月）前42周的油菜籽出口量达到702.45万吨，同比增加52.9%；【中性】
据Mysteel调研显示，截止到2023年6月16日，沿海地区主要油厂菜籽库存为26.1万吨，较前一周减少2.4万吨；菜粕库存为2.03万吨，环比前一周周减少0.29万吨；未执行合同为13.15万吨，环比上周减少6.47万吨；【中性】
【交易策略】
菜粕继续反弹的观点不变。在菜籽供应增量递减的情况下，菜粕供应也将减少，而随着天气转暖后淡水养殖对于菜粕的需求将会大幅增加。就目前菜籽到港情况及菜粕库存来看，预计菜粕在7月份开始供应将会逐步收紧，届时菜粕预计偏强走势，多单考虑继续持有。
现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚。但菜油高库存下，预计菜油连续反弹的概率并不大。就加拿大及俄罗斯两国出口潜力情况来看，我国菜籽、菜油大量到港将会持续到6月中上旬，但目前俄罗斯葵油库存较多，进口报价有所松动下跌。7月至10月则是全球油菜籽供应青黄不接的阶段，届时我国油菜籽进口到港量将会逐步减少，我国菜油供需预计也将逐步从宽松转向平衡状态，菜油预计也将成为三大油脂中走势最强的一个。目前菜油短期供应依旧偏多表现为库存偏高，无明显上涨动力，近期仍将筑底，暂不建议抄底做多，等待库存拐头向下时考虑逢低做多为主。

玉米     【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，涨幅0.3%；
现货市场：周一全国玉米现货价格稳中略涨。北方玉米集港价格2650-2750元/吨，较上周五提价20元/吨，广东蛇口新粮散船2830-2850元/吨，较上周五上调20元/吨，集装箱一级玉米报价2850-2870元/吨；东北部分酒精加工企业开始收购华北芽麦，定价2400-2450元/吨之间，收购量有限，黑龙江深加工新玉米主流收购2510-2610元/吨，吉林深加工玉米主流收购2520-2660元/吨，内蒙古玉米主流收购2620-2760元/吨，辽宁玉米主流收购2550-2700元/吨；山东2780-2940元/吨，较上周五提价20元/吨，河南2760-2880元/吨，河北2730-2780元/吨。
【重要资讯】
（1）布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）称，截至6月14日当周，2022/23年度阿根廷玉米收获进度为37.5%，高于一周前的32.6%。交易所维持2022/23年度阿根廷玉米产量预期不变，仍为3600万吨。
（2）美国农业部周四表示，截至6月13日，约57%的玉米作物处于干旱地区，高于前一周的45%。
（3）市场点评：外盘市场来看，美玉米产区天气变化是当前市场的主导因子，根据美国气象局的预测数据来看，干旱的影响周期预期较长，拉长了市场天气炒作预期，相应的也加强了外盘市场的支撑，短期外盘期价或延续震荡偏强波动。国内市场来看，当前影响因素较为复杂，既有新作的影响，也有消费端的影响，整体来看，当前消费端的边际变化比较有限，生猪养殖以及深加工企业利润改善有限，同时小麦替代影响延续，不过渠道库存偏低增加了消费端的弹性，同时与外盘天气炒作一样，近期全国天气异常高温，也增加了国内天气炒作预期，近两天期价明显表现偏强，不过天气实际影响程度有待进一步验证，谨慎看待当前价格的上涨。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主；
【交易策略】
玉米期价短期或延续偏强波动，操作方面建议暂时观望。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，涨幅0.03%；
现货市场：周一国内玉米淀粉现货价格稳中略涨。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3040元/吨，较上周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3200元/吨，较上周五持平；山东诸城玉米淀粉报价为3210元/吨，较上周五持平。
【重要资讯】
（1）企业开机情况：上周（6月8日-6月14日）全国玉米加工总量为56.02万吨，较前一周升高0.16万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.3万吨，较前一周产量升高0.07万吨；开机率为52.72%，较前一周升高0.13%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至6月14日玉米淀粉企业淀粉库存总量85.5万吨，较前一周下降3.5万吨，降幅3.88%，月降幅11.07%；年同比降幅23.34%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，行业利润持续亏损的情况下，企业挺价意愿增强以及企业库存压力不大，给淀粉市场带来一定的支撑，同时近期成本端玉米价格小幅回升，提升了支撑力度，带动给淀粉期价小幅回升，短期淀粉期价或跟随玉米震荡回升。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主。
【交易策略】
淀粉期价短期或跟随玉米震荡回升，操作方面建议暂时观望为主。

生猪     【行情复盘】
周一，农产品整体延续反弹，近月资金移仓远月，生猪期价高开低走，生猪现货价格止涨回落。截止收盘，09合约15910元/吨，环比前一交易日跌0.47%。生猪79价差-1310元/吨，月差高位震荡。基差 07（河南）-230元/吨，基差09（河南）-1540元/吨。本周初生猪现货价格整体稳中偏弱，今日全国均价14.38元/公斤左右，环比周初跌0.25元/公斤。仔猪价格低位震荡，出栏体重延续回落，日度屠宰量延续震荡反弹，冻品库存维持高位，猪肉价格偏弱震荡。
【重要资讯】
6月13日，生猪新增注册仓单18手。
基本面数据，截止6月18日第24周，出栏体重121.81kg，周环比降0.37kg，同比增0.30kg，猪肉库容率34.71%，环上周降0.71%，同比增24.27%。生猪交易体重继续回落，上周屠宰量环比持续小幅回落，绝对量仍高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量93.69万头，周环比降1.72%，同比高3.28%。博亚和讯数据显示，第24周猪粮比5.25：1，环比上周降0.43%，同比低4.54%，钢联数据显示，外购育肥利润-213元/头，周环比涨7元/头，同比跌221元/头，自繁自养利润-201元/头，环比跌11元/头，同比跌91元/头，饲料下跌带动养殖利润弱势反弹，目前养殖利润处在历史同期低位水平；卓创7KG仔猪均价62.09元/kg，环比上周跌7.41%，同比跌15.90%；二元母猪价格32.08元/kg，环比上周跌0.18，同比跌10.40%。
【交易策略】
6月份仔猪价格转弱带动远月看涨预期向下修正，09期价再度下挫至养殖成本附近。本周屠宰量环比持续走低，出栏体重小幅下滑，供给压力稍有缓和，但冻品库存持续攀升，终端白条猪肉消费仍然疲态尽显。二季度生猪产业试探性调涨，但当前仍未形成合力。生猪供需基本面上，当前整体屠宰量高位回落，但仍高于去年同期水平，出栏体重虽有连续回落，但绝对体重仍在120kg以上，反映上游大猪仍在释放之中，二育增加导致大猪仍有阶段性出栏压力。尤其去年6月份以来能繁母猪环比增加带来的生猪出栏在5月份继续保持惯性增涨。不过6-7月份，生猪出栏成本环比增加叠加阶段性旺季，生猪近端现货价格大概率已经接近底部。中期我们仍然认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，产业累计盈利的时间仍然较短，阶段性供给压力逐步释放后，2023年二季度开始，产业可能逐步过度至盈利状态，只不过由于产能处在上升期，盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价可能继续下跌空间相对有限。交易上，单暂时谨慎反弹对待，边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带来的系统性风险。
【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策

鸡蛋     【行情复盘】
周一，鸡蛋期价低位减仓反弹，周初农产品指数保持集体反弹，豆粕及玉米领涨。截止收盘，主力09合约收于4126元/500公斤，环比前一交易日涨0.95%。鸡蛋现货价格本周持稳，今日主产区蛋价4.02元/斤，环比周末持平，主销区蛋价4.36元/斤，环比周末持平，全国均价4.13元/斤，环比周末持平，淘汰鸡价格5.32元/斤，环比持平，近期白羽肉鸡价格及毛鸭价格高位回落，对蛋价边际支撑减弱，梅雨季节临近，蛋价再度进入季节性回落时间。但原料端小麦、玉米阶段性止跌反弹，对养殖利润形成利空，养殖户主动淘鸡增加。
【重要资讯】
1、1、周度卓创数据显示，截止2023年6月18日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.28天，环比前一周降0.06天，同比降0.04天，流通环节库存0.98天，环比前一周降0.08天，同比增0.04天。淘汰鸡日龄平均516天，环比上周持平，同比延后14天，淘汰鸡日龄继续高位回落；上周豆粕及玉米价格震荡上涨，蛋价回落，淘鸡价格下跌，蛋鸡养殖利润小幅回落，第24周全国平均养殖利润0.38元/斤，周环比跌0.11元/斤，同比高0.04元/斤；第24周代表销区销量7650吨，环比增2.88%，同比增7.62%。截止2023年5月底，全国在产蛋鸡存栏量11.79亿羽，环比4月降0.59%，同比增0.08%。
2、行情点评：下周临近端午，终端备货逐步接近尾声，现货温和波动，但另一端饲料养殖端原料受天气影响跟随外盘出现大幅反弹。一季度以来饲料原料价格明显松动，带动养殖成本持续下移，蛋鸡补栏积极性回暖，资金抢跑配置鸡蛋远月合约空头，09期价大跌后形成深度贴水。鸡蛋基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，同时老鸡占比仍然较高，端午节前后老鸡占比有望高位回落， 但上半年补栏鸡苗陆续在6月份迎来开产，因此二季度新增开产量蛋鸡或将仍然不弱。综合来看，当前期价已经较大程度反应产能回升预期，边际上，二季度禽肉、蔬菜等生鲜品价格回落对蛋价边际支撑减弱。由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成。此外春季补栏已经积极回暖，对应二季度末开产增加较为确定，本年度蛋鸡产业周期存在下行风险加大。操作上，近端原料价格高位回落持续拖累蛋价走低，但供给压力释放前，鸡蛋现货价格可能仍然较为抗跌。中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局远月合约空头逻辑不变。只不过目前基差及月差偏高的情况下，期价容易反复。
【交易策略】
单边暂时观望，套利逢高空7多9。
【风险点】
禽流感，饲料价格；餐饮消费超预期反弹。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶仍震荡偏弱。RU2309合约在12020-12100元之间波动，略跌0.82%。NR2308合约在9645-9695元之间波动，略跌0.77%。
【重要资讯】
上周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.35%，环比+0.29%，同比+11.31%。中国全钢胎样本企业产能利用率为64.92%，环比-1.80%，同比+3.22%。周内半钢胎样本企业外贸订单充足企业多数延续高负荷生产状态。周内全钢胎样本企业销售压力不减，成品库存呈现增长态势。
【交易策略】
政策利好不及市场预期，且青岛进口胶库存继续增长，沪胶表现震荡偏弱。国内外新胶上市增多，供应压力预计上升。需求端，虽然近来轮胎企业开工率保持在近年同期高位，但企业成品库存也在持续增加。5月份汽车产销数据好于预期，而6、7月份进入传统淡季，未必能有出色表现。所以，供需形势尚未明显向好，关注后期政策调控力度。短期看，沪胶主力合约在12200、12500元可能存在阻力。

白糖     【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖略有回升。SR309在6916-6972元之间波动，略涨0.17%。
【重要资讯】
2023年6月16日，ICE原糖收盘价为25.99美分/磅，人民币汇率为7.1255。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6481元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为8331元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6627元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为8522元/吨。
【交易策略】
5月国内进口糖数量仅4万吨，同比降幅超过八成，配额外进口糖成本高于南宁现货糖价千余元，增加外糖进口暂不可行。国内食糖短缺预期强烈，弥补供需缺口以及稳定糖价离不开有效的政策调控。国际市场，巴西阶段性产糖进展高于预期，5月下半月食糖产量同比增幅达25%，4月份主产区开榨之后到5月末，食糖产量同比增加了38%。而且，巴西港口物流相对顺畅，未出现拥堵迹象。从当前局势看，巴西食糖增产将缓解全球食糖供应紧张的现状，但厄尔尼诺现象可能出现或将影响印度、泰国等地甘蔗生长。综合看，预计郑糖震荡反复的走势可能还会持续，等待外盘明确方向和国内调控措施的指引，近期主力合约或许仍将在6700-7100元区间波动。

棉花、棉纱 【行情复盘】
6月19日，棉花震荡，主力合约收于16475，跌2.28%。
【重要资讯】
截至5月底全国棉花商业库存环比减少94.2万吨，减幅21.24%，低于去年同期67万吨。
截至6月8日一周，oncall卖单数量环比小幅增加，但持仓总量持续处于近年同期最低位置。尽管近期美棉净多持仓同样有所增加，但目前难以对棉价形成明显支撑。
棉纱现货小幅上涨。上周纺企继续小幅上调纱线价格，仍遭下游抵触，目前中小企业亏损情况普遍存在，纱线库存也呈增加趋势，部分已有半月至20天，个别企业开始采取下调开机减少产出的措施。
【交易策略】
棉花短期震荡偏强，短期料维持强势，做多为主。
期权方面，波动率维持偏低位置，后期上行空间较大，中期以做多波动率策略为主。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘窄幅震荡，下跌0.3%。
现货市场：江浙沪地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者盘面窄幅震荡整理。银星5250-5300元/吨，月亮5300-5350元/吨。金鱼鹦鹉4250元/吨，小鸟4150元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场行情横盘运行，下游采买热情一般。多数纸企开工稳定，供应较为充足，下游刚需为主，北方地区木浆大轴出厂参考6250-6400元/吨，暂稳观望；华南地区纸价稳定，出货节奏一般，但由于利润影响，纸企稳价观望。
【交易策略】
纸浆期货窄幅震荡，现货针叶浆含税价5050-5350元/吨，阔叶浆4150-4300元。受森林大火及木片短缺影响，叠加浆价高位回落幅度较大，加拿大多家生产商也已采取了相关的停机举措，Paper Excellence旗下Crofton浆纸厂将自6月30日起停机30天，预计减产3.15万吨NBSK，但从欧洲进口的NBSK数量仍持续高位，加拿大NBSK价格为670-700美元/吨，北欧NBSK价格620-650美元/吨，较上周下滑10-20美元/吨，南美漂阔浆价格成功提涨30美元/吨至480-510美元/吨，Suzano于6月2日宣布，2023年公司商品浆产量将在目前1,080万吨/年的基础上削减4%。供需方面，5月木浆进口量316万吨，创历史新高，1-5月木浆进口量累计增加213万吨，PPPC数据显示，4月W-20国家木浆发货量同比减少7.4%，针、阔叶浆同比分别减少8.9%和3.5%，1-4月对中国地区木浆发货量同比增加1%，高于欧洲、北美、日本等地。国内成品纸整体依然较弱，文化纸、白卡纸价格继续下跌，生活用纸结束上涨，环比持稳，纸厂生产利润改善，4月欧洲港口木浆库存增至180万吨以上，高于历史月均值，国内5月份港口库存小幅增加，同比高于去年。
综合看，纸厂利润改善，成品纸产量同比较高，但国内成品纸价格持续下跌，海外库存快速累积，纸浆短期区间震荡看待，向上继续关注5300元支撑，暂时观望。

苹果     【行情复盘】
期货价格：主力10合约周一小幅回落，收于8438元/吨，跌幅为1.29%。
现货价格：山东蓬莱大辛店冷库纸袋富士80#一二级片红果农货报价为3.6-4.0元/斤，较上周五持平；山东栖霞大柳家冷库纸袋富士80#以上一二级片红果农货报价为3.5-3.9元/斤，较上周五持平。
【重要资讯】
（1）卓创库存量预估：截至6月15日，全国苹果库存量为208.5万吨，去年同期为197.83万吨；其中山东地区库存量为92.91万吨，去年同期为122.64万吨；陕西地区库存量为52.35万吨，去年同期为25.18万吨。当周全国库存周度消耗量为22.24万吨，环比继续小幅下降，同比回到中位区间。
（2）钢联库存量预估：截至6月14日，当周全国主产区库存剩余量为166.53万吨，单周出库量23.50万吨，苹果替代品增加，环比上周走货有所放缓。
（3）市场点评：市场变化有限，期价高位震荡。当前苹果市场来看，影响因素继续围绕旧果的消费预期以及新果的产量预期波动。旧果的消费预期来看，进入6月份，随着气温的回升以及其他时令水果供应的增加，苹果的消费节奏有所放缓，产区惜售情绪增加支撑短期现货价格，不过随着时间的推移，现货端的支撑预期将有所弱化，将压制现货价格所带来的高估值预期。新果的产量预期来看，目前产区已经进入套袋后期，第一阶段的天气影响逐步落幕，根据市场调研结果来看，普遍认可甘肃的减产，多数认为今年整体产量增幅有限。新果增产有限构成苹果期价下方的主要支撑，不过套袋之后新果产量分歧将有所收敛，意味着持续性推动力下降，同时现货价格面临支撑减弱的预期，也就是说期价上方的压力也依然比较明显，整体来看，苹果市场的趋势性推动因素有限，期价或延续高位区间波动。
【交易策略】
目前对于苹果10合约继续维持高位区间判断，操作方面，暂时建议观望或维持区间思路。

重要事项:

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