国际宏观    【欧洲央行鹰派加息25BP，欧元上涨美元指数大幅回落】尽管欧洲陷入技术性衰退，但是高通胀下欧洲央行鹰派加息25BP，并强调未来将会继续加息，美欧政策差预计将会进一步收窄，欧元走强美元走弱，贵金属呈现先跌后涨走势。具体来看，欧洲央行无惧衰退如期宣布加息25个基点，将利率提高至2001年来最高水平，并表示7月起停止资产购买计划下再投资。同时，欧洲央行上调2023-2025年CPI增速预期，并下调今明两年GDP增速预期。欧洲央行提高了对不包括能源和食品在内的通胀率的预测，特别是对今年和明年的预测，因过去读数的意外上行；对今年的通胀预测从4.6%提高到5.1%，这将促使欧洲央行继续加息。欧洲央行行长拉加德表示，没有考虑暂停加息，抑制通胀的战斗“还没有结束”，7月份很有可能继续加息。受此影响，欧元兑日元周四创下15年来的峰值，兑美元则创下五周新高，美元指数大幅回落。欧洲通胀仍维持在高位，欧洲央行或将继续加息，7月加息概率大，不排除再度加息两次的可能。对于欧元而言，欧洲央行继续加息使得美欧政策差继续收窄，欧元仍将维持震荡偏上行的走势，美元指数震荡下行趋势将会持续。
【其他资讯与分析】①美国至6月10日当周初请失业金人数26.2万人，预期24.9万人，前值修正为26.2万人；当周续请失业金人数177.5万人，预期176.5万人，前值175.5万人。美国就业市场疲弱继续愈发明显，高利率冲击下不排除进一步走弱可能，对美元指数形成利空影响。②美国5月供需数据表现分化，零售数据表现略偏强，工业产出数据表现较弱，美国经济下行趋势难免。美国5月零售销售环比升0.3%，为连续两个月增长，预期降0.1%，前值升0.4%；核心零售销售环比升0.1%，预期升0.1%，前值升0.4%。美国5月工业产出环比降0.2%，预期升0.1%，前值升0.5%；制造业产出环比升0.1%，预期升0.1%，前值升1.0%修正为升0.9%。③当地时间6月15日，欧洲议会以425票赞成、38票反对、42票弃权通过一项决议，敦促在下个月举行的北约峰会上邀请乌克兰加入北约。欧洲议会的议员表示，希望乌克兰加入北约的进程在战争结束后立即开始，并尽快完成。

集运     【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，6月12日远东→欧洲航线录得$1330/FEU，较昨日下跌$13/FEU，日环比下跌0.97%，周环比下跌1.34%；远东→美西航线录得$1421/FEU，较昨日下跌$43/FEU，日环比下跌2.94%，周环比下跌5.33%。根据Alphaliner数据显示，6月15日全球共有6613艘集装箱船舶，合计27146369TEU。其中，亚欧、跨太平洋、跨大西洋三大主干航线的舱位供给分别达到455490、518690、169966TEU，日环比持平、增加0.3%、增加0.27%。
【重要资讯】
1、美国上周红皮书商业零售销售年率录得0.2%，创2020年10月以来新低。美国经济增速放缓，消费热情下降，导致消费数据持续不振，利空跨太平洋航线市场。
2、欧盟统计局的修正数据显示，2023年第一季度欧元区GDP环比下降0.1%，继2022年第四季度环比下降0.1%后再次萎缩。连续两个季度GDP环比萎缩表明欧元区经济已陷入“技术性衰退”。一季度经济继续环比回落与3月银行暴雷事件有着直接关系，当月欧洲绝大多数经济指标均不如前值。最新公布的6月ZEW欧元区经济现状指数录得-41.9，大幅低于前值-27.5；经济景气指数录得-10，连续两个月回落。虽然欧元区通胀大幅趋缓，但是5月依然录得6.1%，欧洲央行在6月议息会议大概率将继续加息25BP。欧洲央行行长拉加德6月1日表示，欧元区通胀率仍然太高，并且可能还会持续很长时间，欧洲央行的加息周期还将继续，直至有足够的信心将通胀率控制在目标之内”。随着货币政策收紧，经济依然有下行空间，对于欧洲民众的消费信心和消费能力又是一次打击。预计下半年亚欧航线集装箱运价难有明显反弹。

股指     日内股指继续震荡上涨。上证指数早盘受到降息影响略有冲高，之后受到偏空经济数据转为震荡，午后利空消化完毕开始上涨，日内成交明显放量。行业来看，申万一级行业继续多有上涨，行业差异扩大。结合行业权重看，电力设备对四大指数均产生明显拉动，同时食品饮料带动50。期货市场方面看，IF 次月、IC 和 IM 当月合约年化贴水率扩大，其他品种和期限合约年化贴水率上升。期现套利中，IC、IM 远端反套空间依然有限。IH 面临交割，当月合约反套空间不便参与，但次月合约参与机会可以把握。跨期套利中，远端年化贴水率持续震荡走弱，暂转向观望，关注中期多远空近逻辑。跨品种方面，IH、IF 和 IC、IM 比价再度明显回升，继续寻找中长期做多机会为主。资金方面，主要指数和外资资金大幅流入，主要投资者资金流向不一。今日经济数据偏空，但产生类似利空出尽效果，反而帮助市场上行。继近期降息之后，等各项政策出台加速，令市场正回到“强预期”阶段，指数将受到持续支撑。国内经济增长速度放缓但趋势依然向上，等待政策支持下基本面修复的加速，并继续关注后期政策的持续性以及效果。技术面上看，上证指数加速反弹，主要技术指标全面上升，指数突破 3247点后短线上行空间已经打开，可关注3300点附近筹码密集区以及 3400点至3420点区间压力，下方3200点至 3180点附近短线支撑不变。

国债     【行情复盘】
周四国债期货全线走低,其中30年期主力下跌0.51%；10年期主力下跌0.32%；5年期主力下跌0.20%，2年期主力下跌0.05%。现券市场国债收益率普遍大幅反弹。
【重要资讯】
基本面上，在经历了修复性回升之后，国内经济内生增长动力不足，官方制造业PMI连续两个月低于临界点，海外经济下行压力加大也拖累了外贸增速，5月份外贸数据也普遍大幅回落，国内物价数据走低，市场通缩预期较强也是国债收益率回落的重要原因。周五各项实体经济数据普遍低于市场预期，其中中国5月规模以上工业增加值同比增长3.5%，预期4.1%，前值5.6%。中国1-5月固定资产投资同比增长4%，预期增4.5%，前值增4.7%。中国5月社会消费品零售总额同比增长12.7%，预期13.6%，前值18.4%。在经济走弱、物价水平偏低的情况下国内政策积极性明显提升，6月初以来包括工商银行、农业银行、建设银行、中国银行和交通银行在内的五大国有银行再度下调存款挂牌利率，不同期限存款利率下调幅度在5-15bp之间，多家股份制银行跟进下调存款挂牌利率，国内新一轮存款利率下调开启。国内政策性金融工具利率也迎来调整，6月13日央行公开市场7天期逆回购中标利率调降10bp。资金面上，周四央行公开市场开展2370亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作和20亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.65%、1.90%，上次分别为2.75%、1.90%，充分满足了金融机构需求。当日有20亿元逆回购和2000亿元MLF到期。近期主要期限资金利率回落，货币资金面重回宽松，央行相继下调OMO与MLF操作利率。海外方面，美联储如期暂停加息，但是点阵图暗示年内还有2次各25个基点的加息，这比市场的预期更为鹰派，美元指数和美债收益率高位回落。近期人民币加速贬值，随着美元与美债收益率高位回落，预计人民币贬值压力将有所缓解，对国内金融市场的压力也会逐步减轻。一级市场，国开行3年、10年、20年期金融债中标收益率分别为2.479%、2.7423%、3.0975%，全场倍数分别为4.5、3.03、4.51，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
国内银行开启新一轮存款利率下调，政策性金融工具利率调降，市场降息预期兑现，国内期货短期保持强势。近期国内经济数据继续回落，基本面偏弱支撑国债期货价格偏强运行，今日关注5月份实体经济数据指引。另外，人民币持续贬值也限制市场风险偏好，国债期货价格进入高位区间。总体来看，去年收益率低位阻力较强，国债期货上方空间将逐步收窄，当前依然为现券风险管理较好的时机，建议配置型资金于价格高位做好持仓管理和久期调整。

股票期权    【行情复盘】
6月15日，股指震荡，沪深300指数收于3864.02，跌0.02%。
【重要资讯】
经中美双方商定，美国国务卿安东尼·布林肯将于6月18日至19日访华。
美联储暂停加息，但点阵图暗示今年恐再加息两次，到明年底降息4~5次、鲍威尔再次试图覆灭今年降息的预期，并称讨论过在未来几年降息。截至今晨，市场预期联储7月加息的概率为62%，隐含利率峰值为5.27，到年底降息一次的概率约为30%。
在岸人民币兑美元6月15日16:30收盘报7.1555，较上一交易日上涨21点。
6月15日下午，截至目前，北向资金净流入超100亿元。
【推荐策略】
300ETF期权：卖出7月认购期权4.5。
股指期权：卖出7月4500认购期权。
上证50ETF期权：卖出7月3.1认购期权。
中证1000股指期权：卖出7月7600认购期权。
创业板ETF期权：卖出7月2.6认购期权。
中证500ETF期权：卖出7月6.5认购期权。

商品期权    【行情复盘】
昨日夜盘商品期权各标的大面积收涨。油脂油料、化工涨幅居前。期权市场方面，商品期权成交量整体出现上升。目前铜期权、苯乙烯期权、白糖期权、铁矿石期权、玉米期权等认沽合约成交最为活跃,而LPG期权、橡胶期权、工业硅期权、豆二期权、棕榈油期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,铁矿石期权、铜期权、白糖期权、铝期权、玉米期权等处于高位,橡胶期权、PVC期权、甲醇期权、棕榈油期权、工业硅期权等期权品种则处于相对低位。在波动率方面,目前各个品种期权隐波走高，整体处于历史均值附近。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储暂停加息，但暗示未来还有两次加息。鲍威尔称7月政策会议将依据形势再作决定。市场几乎放弃对美联储今年将降息的押注。美国5月零售销售超出预期。国内方面，5月份PMI低于市场预期。财新PMI则超市场预期。5月进出口数据低于市场预期。5月CPI同比上升0.2%，PPI同比下降4.6%，略低于市场预期。5月社融等经济数据也均弱于市场预期。货币政策和财政政策逆周期调节预期强化，逆回购利率、常备借贷便利利率（SLF）、MLF下调10bp。预计未来将会有更多政策加码。
【交易策略】
当前市场走势风险偏好回升，商品市场整体波动加大，未来海外衰退预期仍较大，与海外关联度较高的品种，操作上建议还是以防御性策略为主。国内品种方面，预计未来大概率还是以底部震荡为主。等待进一步政策面消息及趋势反转确认，谨慎抄底追涨。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注油脂、白糖、铜、螺纹、铁矿石、黄金等品种。参与波动率交易投资者，可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、铁矿、螺纹等期权品种。此外，与海外关联度较高的品种，单边期货持仓的投资者仍建议利用期权保险策略做好风险管理。国内相关品种，单边持仓的投资者建议使用备兑策略降低成本或增厚利润。

贵金属  【行情复盘】
尽管欧洲陷入技术性衰退，但是高通胀下欧洲央行鹰派加息25BP，并强调未来将会继续加息，美欧政策差预计将会进一步收窄，欧元走强美元走弱，贵金属呈现先跌后涨走势。隔夜贵金属呈现V型走势，现货黄金在欧洲央行利率决议前一度跌至1924.9美元/盎司，随后因美元和美债收益率回落而大幅拉升，盘中一度站上1960美元关口，收涨0.86%至1958美元/盎司。现货白银一度跌至23美元附近，随后收复大部分失地，收跌0.13%至23.88美元/盎司。国内贵金属日内继续走弱，沪金跌0.94%至447.14元/克，沪银跌2.09%至5528元/千克。
【重要资讯】
①美联储如期宣布暂停加息，此前连续十次加息纪录终止；但是释放了鹰派信号，点阵图和经济展望中暗示，年内还有两次加息且各加息25个基点，此前市场预计美联储7月或9月是本轮周期最后一次加息。②欧洲央行无惧衰退如期宣布加息25个基点，将利率提高至2001年来最高水平，并表示7月起停止资产购买计划下再投资。同时，欧洲央行上调2023-2025年CPI增速预期，并下调今明两年GDP增速预期。欧洲央行提高了对不包括能源和食品在内的通胀率的预测，特别是对今年和明年的预测，因过去读数的意外上行；对今年的通胀预测从4.6%提高到5.1%，这将促使欧洲央行继续加息。欧洲央行行长拉加德表示，没有考虑暂停加息，抑制通胀的战斗“还没有结束”，7月份很有可能继续加息。③美国5月PPI同比升1.1%，刷新2020年12月以来新低，预期升1.5%，前值升2.3%；环比降0.3%，预期降0.1%，前值升0.2%。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。近期，影响贵金属行情调整的因素依然存在，美联储官员仍在淡化年内降息预期，暗示年内仍有两次加息计划，经济衰退预期暂无更明显的预期变化，美国银行业危机暂时缓解，贵金属仍存在调整的空间，短期暂时难以出现持续性上涨行情，更多是高位宽幅震荡行情。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属逢低做多依然是核心。
运行区间分析：伦敦金再度回到1950-1970美元/盎司（450元/克）附近，继续关注1900美元/盎司（435元/克）支撑，仍存在调整空间；当前趋势性上涨行情发生可能性小，上方关注2000美元/盎司（457/克）阻力；未来随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金续刷历史新高可能性依然较高。白银再度回到24美元/盎司整数（5650元/千克）下方，仍有调整空间，但是跌破22美元/盎司（5200元/千克）的可能性暂时偏小；短期持续上涨可能性小，上方关注24.5美元/盎司阻力（5800元/千克），未来上方关注26美元/盎司（6000元/千克）阻力位。贵金属近期趋势性上涨行情暂时可能性小，更多的是区间宽幅震荡行情，后续偏弱行情仍会出现，贵金属行情企稳再低位做多，风险偏好者亦可逢低继续构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心。
贵金属期权方面，贵金属出现调整行情，建议卖出深度虚值看跌期权，如AU2308P400合约，如AG2308P5000合约。

铜   【行情复盘】
6月15日，沪铜高开低走，主力合约CU2308收于67660元/吨，跌0.03%。现货方面，1#电解铜现货对当月2306合约报于升水120~升水210元/吨，均价报于升水165元/吨，较上一交易日上涨40元/吨。平水铜成交价68200~68320元/吨，升水铜成交价格68210~68340元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM了解，本周二Boliden旗下位于瑞典北部的Ronnskar铜冶炼厂发生火灾，瑞典紧急服务部门称Skelleftehamn现场的火灾仍在继续，仍有蔓延的风险。目前火灾尚未造成人员伤亡，Ronnskar冶炼厂生产也全部停止，预期生产可在几周内恢复。Ronnskar铜冶炼厂粗炼产能22万吨，2022年铜产量21.8万吨。
2、上海金属网讯：截止6月10日当周，上海保税区精炼锌库存约0.5万吨，较前周减少910吨。
3、外媒6月14日消息，花旗集团表示，在电动汽车和可再生能源需求不断增长的推动下，随着投资者寻求从金属价格预期飙升中获利，未来几年期铜市场可能会出现“前所未有的”资金流入。花旗大宗商品研究董事总经理马克斯·雷顿上周表示，他认为现在是投资者建仓的理想时机，因为铜价仍因全球经济衰退担忧而低迷，预计到2025年铜价可能达到每吨15,000美元。但他提醒说，铜可能在短期内进一步下跌，可能会在未来6至12个月内开始反弹，因为市场将充分认识到供需之间的严重失衡。随着对电动汽车和汽车的需求，加上可再生能源增长，这一缺口有望扩大。
4、据反馈，市场传言Antofagasta与中国冶炼厂年中谈判成交87/8.7加工费数字仅为矿山方面报价，矿山报价远低于中国主流冶炼厂预期，目前双方谈判正处于焦灼状态。（Mysteel）
【操作建议】
六月以来，铜基本面进一步走弱。铜价重心上移以后，前期逢低采买的铜材企业采购需求减弱，开工持续下滑，据反馈目前终端订单仍较为低迷，地产和基建均难见起色，未来存在预期进一步走弱的风险。而供应端仍持续放量，五月铜矿进口量创历史新高，原材料供应宽松正在兑现，六月虽有部分企业常规检修，但精炼供应仍维持高位。
最新公布的美国五月CPI数据超预期回落，提振多头信心，不过细分项来看，此次通胀降温主要由过去基数较高的能源价格同比走低贡献，而与粘性通胀相关的交通、住宅等分项仍同比大涨，表明工资-通胀螺旋压力仍存，未来紧缩压力仍难以忽略。随着美债危机解决的利多情绪逐步被消化，铜价回归宽震荡格局，而本周市场将面临 “四巫日”的冲击，波动料进一步放大，短期暂且观望，等待宏观明朗后逢高沽空的机会。

锌   【行情复盘】
6月15日，沪锌强势反弹，ZN2308收于20185元/吨，涨1.71%。现货方面，0#锌主流成交价集中在20440~20600元/吨，双燕成交于20390~20540元/吨，1#锌主流成交于20370~20530元/吨。
【重要资讯】
1、安泰科对国内53家冶炼厂（涉及产能646万吨）产量统计结果显示，2023年1-5月样本企业锌及锌合金产量为239.4万吨，同比增加7.8%。5月份单月产量为49.3万吨，同比增加8.3%，环比增加1.6万吨，日均产量环比增加0.1%。修正后的2023年4月份样本总产量为47.7万吨，同比增加8.0%。
2、据mysteel调研国内11家锌炼厂，分布在多个地区，涉及年产能275.5万吨，11家锌炼厂检修减停产预估影响量为10.65万吨，主要影响月份为6月和7月产量，部分影响8月和9月产量。短期来看，锌冶炼厂检修减停产并无法改变目前锌价偏弱的趋势。随着海外锌炼厂复产，加之锌锭进口利润得到修正，进口锌锭在持续不断进入国内市场，并流入锌下游。并且短时间内锌下游需求无法得到大的提升，进而导致国内市场仍然处于锌锭过剩格局。
3、6月15日，青海省工业和信息化厅发布关于印发《青海省工业领域碳达峰实施方案》的通知，通知指出，“十四五”期间，全省工业产业结构、用能结构优化取得显著成效，低碳产业规模持续增长，化工、有色金属、钢铁、水泥、玻璃等重点行业能效水平全部达到行业基准水平，产业“四地”建设取得阶段性成效，建成一批绿色工厂和绿色工业园区。
4、截至当地时间2023年6月15日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价42欧元/兆瓦时，较上一交易日涨7欧元/兆瓦时。
【操作建议】
随着美债危机解决和美国5月CPI数据下跌超预期，近期宏观情绪出现回暖的迹象。而Boliden减产矿山的消息则进一步提振盘面，此外欧洲能源价格近期大幅反弹，当地减产情绪升温。国内方面，云南电力紧张预期升温，当地有关部门表示5月降水过程对旱情缓解有限，至6月初全省大部地区无有效降雨，局地旱情仍将持续和发展，对电力保供有较大影响，警惕再度发生当地减产的可能性。需求端来看，终端消费持续萎靡，基建地产复苏不及预期，进入淡季后仍有进一步下滑的风险。短期宏观回暖与中长期衰退预期交织，而本周市场将面临 “四巫日”的冲击，波动料进一步放大，锌价回归宽震荡行情，建议观望。

铅  
【行情复盘】
沪铅主力合约收于15420，涨0.42%。SMM 1#铅锭现货价15050~15200，均价15125，涨0。
【重要资讯】
据SMM，2023年6月3日~2023年6月9日原生铅冶炼厂开工率为56.62%，较上周小幅下滑2.53个百分点。2023年6月3日-6月9日，SMM再生铅四省周度开工率为44.78%，较上周下降0个百分点。
库存方面，据SMM数据显示，截止6月12日，SMM铅锭五地社会库存累计3.97万吨，较6月5日增0.26万吨，较6月9日增300吨。交仓累库有所回升。
消费端，6月3日—6月9日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为61.78%，较上周下滑0.31个百分点。据调研，电动自行车及汽车铅蓄电池市场淡季态势加剧，多家企业虽对成品电池实施促销，但电池订单情况改善有限，企业成品库存压力上升，使得部分企业不得不进行不定期的非节假日放假。淡季影响，以销定产。
【操作建议】
美元指数走弱，欧洲央行加息且释放进一步紧缩预期，有色仍受支持，但美国PPI超预期回落，需求预期仍显偏弱。需求端来看，下游蓄电池企业近期开工率有下滑。近期沪伦比值不断走低，出口盈利，预期出口量将会继续走升。废电瓶供应有限，价格下跌空间受限仍可能带来支撑。因区域供应不均衡市场对铅锭库存，但随着铅锭供应略有改善，需求偏淡，交仓需求增加，库存略显回升。综合来看，需求端季节性转弱，后续仍可能有新产能释放，注意供需关系可能向略偏空方向演变，沪铅暂时继续会在15000-15500元之间波动延续，目前来看下方支撑依然存在，震荡微反弹波动延续。近期继续关注主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝   【行情复盘】
沪铝主力合约AL2307高开低走，全天震荡偏弱，报收于18465元/吨，环比下跌0.24%。夜盘震荡偏弱，伦铝震荡整理。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌60元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌70元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-10元/吨。
【重要资讯】
上游方面，外电6月13日消息，直接参与季度定价谈判的两位市场人士表示，全球主要铝生产商已下调了对日本买家的7月-9月船期原铝升水报价至每吨170美元，最初报价为每吨180美元。几内亚氧化铝公司（GAC）6月12日宣布与中国铝业签署合作协议，在几内亚建设一座氧化铝精炼厂。这项合作始于3月签署的谅解备忘录，将利用两家公司在氧化铝精炼领域的经验。几内亚目前被公认为世界上最大铝土矿出口国。2022年，GAC向全球客户出口的铝土矿达到1400万湿吨。下游方面，据SMM调研统计，2023年5月再生铝合金开工率维持上月的跌势，环比4月小幅下滑0.8个百分点至50.1%；5月中国原生铝合金行业开工率为42.73%，环比下滑0.56个百分点，同比上升0.28个百分点。上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅上行0.1个百分点至64.2%。库存方面，2023年6月15日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.0万吨，较本周一库存下降1.7万吨，较上周四库存下降3.3万吨，较2022年6月历史同期库存下降26.5万吨，仍处于近五年同期低位水平。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。国内供给端紧张局面有所好转，各地复产产能持续小幅增加。而成本端氧化铝价格以及预焙阳极价格的下滑也使得铝价的成本支撑大幅减弱。但还需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率微幅上升，未来临近淡季恐怕难有明显改善。库存方面，国内社会库存继续下降，伦铝库存继续减少。目前宏观方面利多因素较多，建议短期偏多思路对待，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡   【行情复盘】
沪锡冲高回落有所上涨，主力2307合约收于214120元/吨，涨1.21%。夜盘大幅上涨，伦锡震荡偏强。现货主流出货在212500-215000元/吨区间，均价在213750元/吨，环比涨2000元/吨。

【重要资讯】
1、 当地时间6月14日，美联储货币政策委员会FOMC会后宣布，将联邦基金利率的目标区间维持在5.0%至5.25%不变，让这一政策利率保持在16年来最高水平。
2、 内蒙古兴业矿业股份有限公司全资子公司西乌珠穆沁旗银漫矿业有限责任公司宣布自2023年6月9日起进行停产技改，预计停产一个月。
3、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年5月上述企业精锡总产量为15585吨，环比下滑6.4%，同比下滑6.7%。
4、 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2023年4月我国锡精矿进口实物量18671吨，折金属量4546.5吨，环比下滑22.7%。截至2023年前四个月，我国进口锡精矿实物量7.4万吨，同比下滑29.1%；折金属量2.0万吨，同比下滑26.4%。

【交易策略】
美联储按兵不动，利多有色板块。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费持稳，冶炼企业周度开工率小幅上升，但矿端资源紧张问题依然长期存在，后续还将有一定减产压力。近期沪伦比震荡整理，进口盈利窗口维持开启。需求方面，整体继续呈现淡季表现。6月锡焊料企业表示6月份焊料生产订单和光伏焊带订单均有所减少。镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工周环比显著下降。库存方面，上期所库存有所下降，LME库存小幅增加，smm社会库存周环比小幅增加。精炼锡目前基本面需求端依然疲软，供应端短期或将因银漫矿业检修略有收紧，此外还有锡矿供应的压力。现货市场成交较为清淡。目前盘面整体维持震荡整理局面，但宏观面刘多因素发酵，有色普涨，建议短期偏多思路对待，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位230000，下方支撑位175000。

镍   【行情复盘】
镍主力合约2307合约收于172560，涨0.51%，SMM镍现货173700~181500，均价 177600元/吨，涨2250。
【重要资讯】
1、6月9日伦敦金属交易所（LME）发布通告，已收到来自华友钴业提交的镍品牌上市申请。此次申请品牌是来自衢州华友钴新材料有限公司生产的阴极镍板，年产能6600吨。 今年3月LME曾表示，将为新的一级镍产品提供“快速上市通道”，可允许在经过三个月的定期样品检测后进入LME市场。
2、自然资源部矿产资源保护监督司司长薄志平在自然资源部6月份例行新闻发布会上表示，根据2022年度全国矿产资源储量统计数据，已有查明矿产资源储量的163个矿种中，近四成储量均有上升。其中，锂、钴、镍等战略性新兴矿产储量分别同比增加57%、14.5%和3%。
【操作建议】
美元指数回调，欧洲央行加息且释放进一步紧缩预期，而美国PPI超预期回落，有色金属表现整理。供给来看，电解镍5月预期供应增加，电积镍新增产出可能逐渐出现，5月末6月初电解镍到货量不小，社库回升，不过上周末略有小幅回落，后续仍有到货预期。镍生铁近期成交价趋稳，印尼产能继续释放，而未来进口回流量因印尼厂家产能调整受影响。需求端来看，不锈钢5月粗钢产量不及月初排产，6月粗排表现微增，利润情况趋于不利，库存继续下降，但需求仍待进一步改善。三元材料生产增加，硫酸镍供应减少，价格相对坚挺。LME 库存仍在4万吨以内，国内外电解镍库存依然总量较低，近期进口到货带来压力，后续关注库存持续改善力度。目前来看，沪镍back结构波动变化，2307收于17万元上方。近期宏观情绪偏暖，近期进口到货对现货库存的改善程度存在但未形成全面压力，站稳17万元关口上档关注17.5及18万元。后续关注产能释放的节奏，宏观情绪变化，以及交割品等相关信息变化。

工业硅  【行情复盘】
周四工业硅弱势下行，主力08合约跌1.55%收于12370元/吨，成交量环比小幅下降，持仓环比略有增加。价差结构基本平水，远月升水，显示过剩现实。库存较高，现货绪偏弱，部分地区生产企业停炉意愿增加，但上游原料价格也在下跌，实际效果有对冲。
【重要资讯】
供应方面，上周供应增加，西北地区产量变化不大，新疆开炉小幅下降，西南地区开炉数量增加，四川进入丰水期，电价下调部分硅企复工，凉山降水不足，开炉延后，云南德宏地区开炉推迟，目前西南地区丰水期电价略高于预期。据百川盈孚统计，2023年5月中国金属硅整体产量27.2万吨，同比上涨2.3%，环比下降4.8%。需求方面，下游多晶硅行业开工高位，对金属硅的需求旺盛，但自身有过剩迹象，价格走势类似2022年3月开始的有机硅；有机硅产企4月产量环比下降，短期价格未见止跌，5月有新增产能释放，目前开工率不足60%，近期主导企业主动降价去库存；铝合金方面，部分地区增产有一定支撑，汽车需求低迷，开工率上方空间有限。出口方面，2023年1-4月金属硅累计出口量19.16万吨，同比减少18%。目前虽有零星停炉，但总体库存未见拐头，主动降价去库存进程未结束。
【套利策略】月间价差不大，套利暂观望。
【交易策略】
综合来看，需求恢复较预期弱，与产能处于扩张期形成错配。短期有机硅偏弱导致421#最便宜交割品，拉低盘面。技术上，上市时间尚短，3月以来价格持续跌破整数关口，短期筑底失败，创年内新低，新一轮寻底开始，关注12000整数关口附近表现。操作上，市场基于生产亏损情况，在多个位置抄底，可以参考先于工业硅调整的有机硅价格趋势，目前有机硅从2022年3月开始调整以来，已经下跌15个月，未见止跌迹象，稳健单边观望，等待二次筑底企稳后，建仓买保。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力合约，收于15260，涨0.56%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格微降。6月15日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：北港新材料15300，跌50；德龙15300，跌50；宏旺15300，跌50。2023年6月15日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存98.22万吨，周环比下降0.78%。其中冷轧不锈钢库存总量47.49万吨，周环比下降4.00%，热轧不锈钢库存总量50.74万吨，周环比上升2.43%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存去库速度有所放缓，主要以200系及400系资源消化为主。本周整体出货一般，市场反馈到货依旧偏少，少部分资源甚至出现断货情况，因此全国不锈钢社会库存依旧呈现降量 。2023年6月15日，无锡市场不锈钢库存总量54.27万吨，增加3394吨，增幅0.63%。200系本周广西钢厂正常到货，周内为促成交，现货价格小幅下探，成交较前期有所好转，冷热轧均呈降量，以冷轧为主，整体降幅4.87%；300系本周以华北大厂资源到货为主，民营资源到货延续低水平，周内随期货盘面走强，叠加贸易商库存不高，现货价格坚挺，成交偏弱，库存消化受阻，由于热轧到货更多，周内以热轧增量为主，整体增幅2.10%；400系由于西北大厂6月检修到货缩减，周内冷轧以其前置资源降量为主，华北大厂资源到货，热轧以其前置资源增量为主，整体降幅0.15%。不锈钢期货仓单33579降296吨。
【交易策略】不锈钢期货震荡波动。不锈钢库存继续表现去库存，不锈钢厂利润走弱，实际5月产量不及月初排产，6月预期略有回升。有待需求继续改善，不锈钢目前仍在15000附近反复整理，再上档目标位15700，16500附近，下档支撑14400，14000。镍生铁近期成交价格波动反复，上下游僵持，而成本支撑在较弱的需求下有所弱化，但仍存在。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘冲高回落，小幅收涨。
现货市场：北京地区开盘价格持稳，上午成交极差，盘中商家有陆续调价，部分商家议价10-20出货，目前河钢敬业报价3720-3730，全天表现偏弱。上海地区价格较昨日基本持稳，中天3670-3680、永钢3710-3730、三线3660-3700，商家反馈全天价格没动，成交一般。
【重要资讯】
5月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比少增5418亿元。分部门看，住户贷款增加3672亿元，其中，短期贷款增加1988亿元，中长期贷款增加1684亿元；企（事）业单位贷款增加8558亿元，其中，短期贷款增加350亿元，中长期贷款增加7698亿元，票据融资增加420亿元；非银行业金融机构贷款增加604亿元。
【交易策略】
螺纹期货高位震荡，现货持稳，成交一般。本周初价格短暂回落，但周二伴随OMO利率下调，以及传出政策继续宽松的消息，需求预期又随之改善，目前政策博弈仍在延续，且随着降息落地，政策空间随之打开，继续提振市场情绪。钢联数据显示，本周螺纹产量继续小幅下降，维持在270万吨以下，高炉即期盈利尚可，铁水减产意愿不强，但电炉开工率回升，或预示利润改善。表观消费量环比下降至29万吨附近，去库放缓，总库存低于2019年同期，产量维持低位的情况下，螺纹供需问题仍不显著。从终端看，房地产走势依然较差，5月新开工同比降幅略扩大，1-5月累计减少23%，施工也继续大幅负增，商品房销售面积降幅扩大，1-5月累计减少8.5%，明显低于30城新房销售，表明地产区域分化较大，房企资金来源中仍以销售回款为主，基建投资增速回升，不过5月以来专项债发行额同比已开始大幅下降，因此基建增速回落压力仍在，后续可能会有新增政策去支撑基建投资维持稳定。
综合看，受低产量影响，螺纹供需弱稳，自身矛盾较小，1年期MLF利率下调10bp，同时经济数据较弱，政策宽松的预期交易得以强化，支撑市场情绪，螺纹仍处于震荡反弹阶段，目前电炉平电成本回到3800以上，向上关注在此附近压力，但政策方向更明确可能要到7月政治局会议过后，短期内关注下周5年期LPR是否同步下调及幅度，同时注意淡季产量回升情况。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货震荡上行，2310合约日内涨0.49%至3861元/吨。夜盘窄幅波动。
现货市场：日内天津热卷主流报价3810元/吨，低合金加价150元/吨。市场早盘报价持稳，商户均谨慎观望，交投氛围一般，行情虽有所回暖，但下游按需采购为主，补库意愿依旧不强。
【重要资讯】
1、6月15日全国250家长、短流程代表钢厂废钢库存总量457.12万吨，较昨日降1.32万吨，降0.29%；库存周转天9.1天，较昨日持平；日消耗总量45.7万吨，较昨日降0.41%。
2、国家统计局数据显示：2023年5月，中国粗钢日均产量290.71万吨，环比下降5.9%；生铁日均产量248.39万吨，环比下降4.3%；钢材日均产量382.16万吨，环比下降4.4%。
3、乘联会数据显示，2023年5月广义乘用车市场零售达到176.2万辆，同比增长28.2%，环比增长7.3%。
4、产业在线数据显示，2023年6月空冰洗排产继续大增，共计2933万台，较去年同期生产实绩上涨19.9%，其中家用空调表现最为优异。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
6月热卷处于实际需求预期转弱，供应关注度增加局面。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，实际需求不及预期，市场传言有新财政刺激。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量回升，主要是华东、华北地区检修企业复产，钢厂库存略有回升，社会库存南北方均有所下降，高频表观需求小幅回落。技术上，热卷主力连续合约3月中旬向下跳空后，持续回落，小幅反弹后持续创新低，日K线组合有反弹意味。操作上，日内消息刺激炉料行情波动率较大，显示市场结构脆弱，弱利润下热卷估值不高，但未见利多驱动或利空出尽，驱动仅止于预期，短期观望。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸10-1反套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘走弱，主力合约下跌1.23%收于804。
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间小幅上涨。截止6月15日，青岛港PB粉现货价格报860元/吨，日环比上涨15元/吨，卡粉报958元/吨，日环比上涨9元/吨，杨迪粉报800元/吨，日环比上涨10元/吨。
【基本面及重要资讯】
央行“降息”落地，6月13日央行将7年期逆回购中标利率调降10BP，基本确定本周四到期的MLF将同步下调利率水平，此次降息符合市场预期。
5月国内CPI同比上涨0.2%，前值为0.1%。
5月份，国际大宗商品价格整体下行，国内外工业品市场需求总体偏弱，加之上年同期对比基数较高，PPI环比、同比均继续下降。从同比看，PPI下降4.6%，降幅比上月扩大1.0个百分点，环比下降0.9%。1—5月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降2.6%，工业生产者购进价格下降2.3%。
5月制造业PMI48.8，环比继续回落0.4个百分点，建筑业，服务业PMI环比分别下降5.7和1.3个点，呈现复苏全面放缓的特征。
1—5月份，全国固定资产投资(不含农户)188815亿元，同比增长4.0%，1-4月同比增长4.7%，从环比看，5月份固定资产投资(不含农户)增长0.11%。基础设施投资同比增长7.5%，制造业投资增长6.0%。
1—5月份，全国房地产开发投资45701亿元，同比下降7.2%；1-4月为下降6.2%。其中，住宅投资34809亿元，下降6.4%。
1—5月份，房地产开发企业房屋施工面积779506万平方米，同比下降6.2%，1-4月为同比下降5.6%。其中，住宅施工面积548475万平方米，下降6.5%，1-4月为下降5.9%。房屋新开工面积39723万平方米，下降22.6%，1-4月为下降21.2%。其中，住宅新开工面积29010万平方米，下降22.7%，1-4月为下降20.6%。房屋竣工面积27826万平方米，增长19.6%，1-4月为增长18.8%。其中，住宅竣工面积20194万平方米，增长19.0%，1-4月为增长19.2%。
5月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.5%(增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，前值为5.6%。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.63%。1―5月份，规模以上工业增加值同比增长3.6%，与1-4月持平。
5月全国商品房销售面积46440万平方米，同比下降0.9%。
2023年4月中国进口铁矿砂及其精矿9044.2万吨，环比3月下降978.7万吨，环比下降9.8%，1-4月累计进口38468.4万吨，同比增8.6%。
几内亚西芒杜项目正式步入实质性开发，铁矿平均品位66-67%，预估铁矿储量22.5亿吨，是已知同类矿床中之最。满产情况下预计每年可出口铁矿石约1.2亿吨。
辽宁本溪思山岭铁矿设计年采选铁矿石3000万吨，年铁精粉产量1060万吨，第一期品位预计达到67-69%。
6月5日-6月11日，中国47港铁矿到港总量2474.2万吨，环比增加462.6万吨，45港到港量2313.4万吨，环比增加353.2万吨。
6月5日-6月11日，澳巴19港铁矿石发运量2601.0万吨，环比减少44.1万吨。其中澳矿发运1849.9万吨，环比减少66万吨，发往中国的量1488.2万吨，环比减少151.2万吨。巴西矿发运751.1万吨，环比增加21.9万吨。全球总发运量2914.2万吨，环比减少204.4万吨。
必和必拓一季度铁矿石产量6620万吨，同比减少1%.2023财年目标指导产量2.78-2.90亿吨。
力拓一季度铁矿石发运创同期记录，产量和发运量同比分别上升11%和16%。2023年目标发运量维持3.2-3.35亿吨不变。
一季度淡水河谷铁矿石产量6677.4万吨，环比减少17.4%，同比增加5.8%。维持2023年指导产量3.1-3.2亿吨不变。
一季度FMG铁矿石产量4610万吨，环比减少8%，同比增加4%。发运量4630万吨，环比减少6%，同比基本持平。2023财年Q1-Q3总发运进度75%，累计发运量创历史同期新高，达到1.43亿吨左右，同比增3%。维持2023年发运目标1.87-1.92亿吨不变，有望完成目标上限。

铁矿石昨夜盘走弱。本周成材表需出现回落，开始出现淡季特征，后续铁水将面临减产，铁矿上行动能放缓。近期铁矿反弹的直接动力源自下游钢厂利润空间的改善。成材库存之前连续5周下降，成材价格的阶段性反弹叠加炉料端煤焦价格的回落，带动钢厂利润空间修复，对铁矿价格形成正向反馈。同时市场对地产端投资后续可能改善的预期也在一定程度提振黑色系整体走势。钢厂上周对铁矿石采购意愿明显增强，港口现货日均成交增至年初以来最高水平附近。铁矿实际日耗和疏港继续维持高位，钢厂厂内铁矿库存水平刷新前低，铁矿石基本面不断改善。但本周港口库存出现累库，后续外矿到港压力将加大。虽然成材市场情绪出现改善，短期投机需求增加，但持续性存疑。今年高温天气或将提前到来，一旦终端消费转入淡季，黑色系将再度面临承压。当前下游对成材价格上涨的接受度有限，成交量不高。5月地产投资增速依旧疲弱，销售无明显好转，新开工亦无明显改善，使得铁矿远月估值难有明显抬升。钢厂利润短期难有进一步走扩，铁矿价格本轮反弹或将临近尾声，中期来看尚不具备持续走强的基础，追高需谨慎。
【交易策略】
成材表需转弱，淡季将至，钢厂利润短期难有进一步改善，铁矿价格本轮反弹或将临近尾声。一旦终端消费转入淡季，黑色系将再度面临承压，对铁矿反弹空间维持谨慎，维持逢高沽空策略。
【套利策略】
从终端需求角度来看，全年铁元素总需求将呈现前高后低的走势。一季度基建投资力度较强，新增专项债是近年来发行节奏较快的年份，预计基建投资增速下半年将环比下降。地产4-5月销售未延续改善，尤其是对黑色系需求影响较大的地产新开工数据依旧低迷。下半年随着竣工放缓，地产端对铁元素的需求将下降。今年一季度铁水产量高于往年同期水平，但全年铁水产量预计仍将同比不增，旺季过后下半年铁水有较大的减产压力，将对铁矿石远月合约的估值形成压制。同时铁矿供给端全年前低后高，下半年外矿发运节奏将加快，铁矿下半年的供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。铁矿石短期仍具备正套逻辑，但远月9-1间价差的驱动暂不明显。5月铁水继续维持高位，钢厂主要对焦炭和焦煤端利润形成挤压，铁矿价格相对坚挺，螺矿比回落。6月铁水产量减产压力将增大，钢厂低利润对铁矿价格的负反馈将增强，螺矿比有望向上修复。

锰硅     【行情复盘】
期货市场：锰硅震荡运行，主力09合约跌0.12%收于6572。
现货市场：锰硅现货市场价格维稳。内蒙主产区锰硅价格报6490元/吨，环比下降10，贵州主产区价格报6550元/吨，环比持平，广西主产区报6650元/吨，环比持平。
【重要资讯】
1、国家统计局数据显示，2023年5月，中国粗钢日均产量290.71万吨，环比下降5.9%；生铁日均产量248.39万吨，环比下降4.3%；钢材日均产量382.16万吨，环比下降4.4%。5月，中国粗钢产量9012万吨，同比下降7.3%；生铁产量7700万吨，同比下降4.8%；钢材产量11847万吨，同比下降1.3%。
【交易策略】
锰硅震荡运行，矿商挺价困难，锰矿价格盘整，加蓬矿价格小幅回落，南方产区电费小幅下调，焦炭价格走弱，锰硅成本下移，北方产区利润较好开工较为稳定，南方虽仍是亏损状态，但各别厂家有复产计划，整体开工继续回升。需求方面依旧偏弱，五大钢种产量小幅下降，对锰硅需求量下降，钢厂原料采购谨慎，6月河钢锰硅招标价格6880元/吨下降270元/吨。锰硅厂家库存处于历史高位，库存压力较大。整体来看，锰硅供给端弹性较大，需求偏弱，钢厂利润偏低，压低炉料价格，预计锰硅价格偏弱运行。

硅铁     【行情复盘】
期货市场：硅铁震荡运行，主力09合约涨0.2%收于7094。
现货市场：硅铁内蒙主产区现货价格报6,900.00 元/吨，日环比变动0 ，宁夏报6,850.00 元/吨，日环比变动0 ，甘肃报7,000.00 元/吨，日环比变动0 ，青海报6,950.00 元/吨，日环比变动0 。
【重要资讯】
1、据Mysteel调研，青海烨华于昨日停产2台硅铁矿热炉，影响日产100余吨，目前在开2台硅铁矿热炉。
【交易策略】
硅铁震荡运行，各别地区电费下调，兰炭价格下降，硅铁成本下移，内蒙、青海和宁夏地区即期利润回升至200元/吨左右，其他产区依旧亏损，硅铁开工率、周产量小幅回升。五大钢材产量环比下降，对硅铁需求变动不大，但钢材供需依旧偏弱，钢厂利润偏低，钢厂对原料采购谨慎，6月河钢硅铁招标定价继续下降，短期在黑色系整体走强的带动下硅铁价格企稳回升，但硅铁整体供给较为宽松，价格后期大概率偏弱震荡。

玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃盘面震荡运行，主力2309合约涨0.49%收于1641元。
【重要资讯】
现货市场方面，本周浮法玻璃市场涨跌互现，区域行情存差异。周内华北沙河小板成交良好，库存削减较明显，沙河小板及京津唐个别厂价格小涨；华东、华中、华南价格竞争压力及局部外围货源冲击因素，部分成交价格仍有小幅松动。整体看，近期价格相对稳定，下游家装需求等订单有所好转，工程订单仍显疲软，需求改善有限。行业利润较好下，浮法厂仍以维持一定产销为主，预计下周差异化行情或仍存，厂家根据自身出货情况小幅调整为主。
供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计310条，在产245条，日熔量共计166600吨，环比上周持稳。周内新点火1条，停产1条，改产1条线。耀华(宜宾)玻璃有限公司600T/D二线于6月9日新点火。
中国耀华玻璃集团有限公司600T/D北方二线原产色玻，6月14日放水停产，计划搬迁。天津信义玻璃有限公司600T/D浮法二线原产白玻，近期投料改产超白。威海中玻股份有限公司500T/D浮法四线原产宝石蓝，6月3日放水冷修。
需求方面，本周国内浮法玻璃市场整体需求较上周有所好转，尽管农忙、雨水对需求端依然存一定影响，但中下游刚需补货对出货形成一定支撑。目前来看，终端订单短期难有明显改善，市场货源消化有限，补货持续性预期一般，加上局部价格下滑加重市场观望情绪，淡季行情预期延续。
库存方面，截至6月15日，重点监测省份生产企业库存总量为5083万重量箱，较上周四库存减少146万重量箱，减幅2.79%，库存环比由增转降，库存天数约25.16天，较上周减少0.60天。本周重点监测省份产量1295.32万重量箱，消费量1441.32万重量箱，产销率111.27%。
本周国内浮法玻璃生产企业库存由增转降，主要基于中下游前期库存已有一定消化，近期进行了一定刚需补入。分区域看，华北周内沙河区域出货良好，尤其主要小板厂家降库明显，目前沙河厂家库存约184万重量箱，贸易商库存小增；华东本周市场走货地区间存差异，部分企业周内成交灵活，产销尚可，库存小降，安徽、山东地区受外围部分货源流入影响，走货仍显一般，周内区域整体厂库略有增加，环比增速进一步放缓；华中周内下游加工厂按需采购，部分玻璃厂家外发情况较好，局部库存有小幅下降；华南厂家出货较上周好转，中下游进行了一定刚需补货，但近期预期投放产能产量较多，短市供应压力依旧偏大，厂家大概率维持促量优惠政策。
【套利策略】
建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
供应方面，玻璃供给相对刚性，产线投产与否不仅要考虑即期利润也要考虑窑炉生命周期内的行业发展态势，玻璃供给回升幅度存在不确定性。统计局最新数据显示，1-5月房屋竣工面积27826万平方米，增长19.6%。其中，住宅竣工面积20194万平方米，增长19.0%。供应同比下滑，需求同比攀升的态势下，玻璃盘面存在基差回归动能。
接下来需持续跟踪玻璃产能恢复进度及房地产市场尤其是房地产竣工端的边际变化。当前玻璃期货市场已经一定程度上定价了玻璃供需两端的悲观预期，在贴水200元左右的格局下，玻璃深加工企业宜根据自身经营情况择机把握盘面买入套保机会，以较低成本稳定“金九银十”的生产经营利润。

原油     【行情复盘】
夜盘国内SC原油震荡反弹，主力合约收于529 元/桶，涨1.57 %。
【重要资讯】
1、美国财政部高级官员：目前没有提议要立即改变对俄罗斯石油每桶60美元的价格上限。
2、瑞银下调了今年布伦特原油价格预期，理由是供应高于预期，尽管需求保持弹性。该行将到9月份的布伦特原油价格预期下调5美元/桶至85美元/桶，将到12月份的预期下调5美元/桶至90美元/桶。瑞银表示，经合组织国家的需求增长一直低迷，但被中国、印度和中东的强劲增长所抵消。今年前4个月，由于供应增长稳健，全球可见石油库存没有下降。来自俄罗斯、美国、伊朗和委内瑞拉的供应增加。然而，瑞银仍持乐观态度，因为石油市场可能在5月份出现供应赤字，未来几个月缺口可能会扩大。
3、据外媒报道，俄罗斯财政部周四表示，随着全球油价下跌，俄罗斯7月石油出口关税将从6月份的每吨16.2美元降至每吨15.6美元。关税水平由财政部根据对乌拉尔原油海运价格的监测计算得出。7月份的出口关税是根据5月15日至6月14日之间的价格计算的。
4、美国财政部副部长Adeyemo：随着时间的推移，俄罗斯对石油销售税的任何改变都将降低俄罗斯的石油生产能力。俄罗斯政府的石油税计划表明，西方的制裁和出口管制迫使克里姆林宫不得不做出艰难抉择。
【交易策略】
美联储再度释放鹰派信号，同时多机构下调今年油价预期，但OPEC+持续控产托底油市。盘面上，短线盘面走势依据消息面波动，整体缺乏核心驱动逻辑，暂时看不到趋势性行情，延续低位波动

沥青     【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货高开震荡，主力合约收于3578元/吨，涨0.73 %。
现货市场：本周沥青现货市场价格整体持稳，个别地炼价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3870 元/吨，山东3705 元/吨，华南3720 元/吨，西北4350 元/吨，东北4150 元/吨，华北3770 元/吨，西南4140 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂开工负荷相对持稳，但沥青原料问题仍未解决，若停产炼厂增多将导致开工负荷下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-6-14当周，国内79家样本企业炼厂开工率为34.1%，环比下降0.2%。5月份国内沥青总产量为251.91万吨，环比下降24.42万吨或8.84%，同比增加70.96万吨或39.22%，6月份国内沥青总计划排产量为270.6万吨。
2、需求方面：南方多地进入梅雨季节，持续性降雨制约沥青项目开工，沥青消费受到明显抑制，而北方地区气候相对适宜，公路项目施工有序开展，沥青需求有支撑，资源供应相对偏紧，贸易商逢低采购意愿增强。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存增加、贸易商库存减少。根据隆众资讯的统计，截止2023-6-13当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为108.8万吨，环比增长1万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为164.5万吨，环比减少4万吨。
【交易策略】
个别炼厂再度因原料问题停产令沥青供给受限，同时近期沥青刚需也有所恢复，北方个别地区供应呈现偏紧局面。若后期炼厂因原料问题停产增多，沥青供需结构或阶段性收紧。盘面上，短线沥青跟随成本波动，整体维持低位运行，后续关注原料问题是否会再度引起供应端收紧。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场:夜盘低高硫燃料油价格上涨为主，低硫燃料油主力合约价格上涨23元/吨，涨幅0.59%，收于3951元/吨；高硫燃料油主力合约价格上涨27元/吨，涨幅0.91%，收于3006元/吨。
【重要资讯】
1. 美国至6月9日当周EIA原油库存 791.9万桶，预期-51万桶，前值-45.2万桶。
2. 国家统计局：原油生产有所加快，进口由降转增。5月份，生产原油1807万吨，同比增长2.7%，增速比4月份加快1.3个百分点，日均产量58.3万吨。进口原油5144万吨，同比增长12.3%，4月份为下降1.4%。
3.截至6月14日当周，新加坡轻质馏分油库存下降97.7万桶，至1533.8万桶的两周低点；新加坡中质馏分油库存增加12万桶，达到860.7万桶的两个月高点；截至6月14日当周，新加坡燃料油库存跃升167.6万桶至2125万桶的七周新高。
【套利策略】
近期受到下游船燃市场需求增加影响，亚洲地区低硫燃料油市场情绪尚可，裂解价差小幅走强，但需求可持续存疑且科威特某炼厂大量供应低硫燃料油至亚洲基础上，预计低硫裂解价差可能呈现先强后弱局面。
【交易策略】
观点：继续维持原油价格下有底上有顶的逻辑判断，随着美国通胀数据进一步回落，美联储6月份如期按兵不动，原油价格偏低估下，原油价格有望继续上涨。总的来说，燃料油在成本端与供需端影响下，预计低高硫燃料油继续呈上涨局面，FU价格区间参考2800-3200元/吨，LU价格区间参考3700-4300元/吨，建议以波段操作策略为主。

PTA     【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格整理运行，TA09合约价格下跌20元/吨，跌幅0.36%，收于5592元/吨。
现货市场：6月15日，PTA现货价格涨40至5708元/吨，基差跌2收至2309+110元/吨。
【重要资讯】
原油成本端：继续维持原油价格下有底上有顶的逻辑判断，随着美国通胀数据进一步回落，美联储6月份按兵不动，符合预期，但总体表态偏鹰，原油价格经过连续下跌以后，估值明显偏低，价格有望继续反弹，原油运行区间参考470-570元/桶。
PX方面：浙江石化共计900万吨产能装置受前道装置故障影响，PX负荷由85%下降至70%，PXN价差维持高位，然中海油惠州150万吨PX新装置进入试车进程，且原油价格回落，PX收跌，6月15日，PX价格收993美元/吨CFR中国，日跌12美元/吨。
供给方面：亚东石化75万吨装置目前负荷提满；台化兴业一套120万吨装置停车，预估停车20天左右；嘉通能源1#250万吨装置按计划13日停车检修，预计检修时间15天，逸盛大化一套375万吨产能装置意外降负荷，西南一套90万吨PTA装置重启，14日，山东威联化学250万吨产能装置因故障意外停车，截至6月15日当周，PTA开工负荷76.1%，周度下降7.4%。
需求方面：本周聚酯装置暂无变动，截至6月15日当周，国内大陆地区聚酯负荷在92.8%附近，周度持平。产销方面：江浙涤丝产销回落至3-4成附近，产销整体大幅回落。
【套利策略】
PTA现货加工费处于中性偏低状态，随着低加工费维持，可能导致降负荷或减停产装置增加，后市重点关注多PTA现货加工费机会。
【交易策略】
PTA某装置意外检修，带动PTA现货加工费小幅走强，但受终端需求疲软预期影响，现货加工费依然维持低位， 同时低加工费下，PTA价格受成本影响权重增强，预计后市PTA价格有望延续上涨走势，PTA运行区间参考5200-5800元/吨。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃震荡，LLDPE2309合约收7797元/吨，涨0.32%，减仓0.22万手，PP2309合约收6999元/吨，涨0.66%，减仓0.50万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅上涨，国内LLDPE主流价格7770-8200元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格6780-6980元/吨，华东拉丝主流价格6970-7130元/吨，华南拉丝主流价格7000-7140元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划来看，近期装置检修规模有所增加，供应存收缩预期。截至6月15日当周，PE开工率为79.81%（-1.00%）； PP开工率77.51%（-3.80%）。PE方面，大庆石化、燕山石化、兰州石化、独山子石化、国能新疆、兰州石化停车，齐鲁石化、上海石化、辽阳石化重启，中海壳牌二期、上海石化、中海壳牌二期短停后重启，浙石化二期、燕山石化计划近期重启；广东石化、燕山石化、大庆石化、上海石化计划近期检修。PP方面，中韩石化、古雷石化、宁波台塑、兰港石化、兰州石化、大庆炼化、中化泉州、神华新疆、延长中煤停车，联泓新科重启，福建联合短停后重启，万华化学、浙石化三线、宝来利安德巴塞尔、中海油大榭、古雷石化、中韩石化计划近期重启。
（2）需求方面：6月9日当周，农膜开工率13%（+2%），包装57%（持平），单丝48%（+1%），薄膜46%（持平），中空49%（持平），管材41%（持平）；塑编开工率41%（持平），注塑开工率44%（持平），BOPP开工率50.73%（-2.97%）。当前下游新增订单有限，产成品库存累积，导致整体下游需求表现不佳。
（3）库存端：6月15日，主要生产商库存66.5万吨，较上一交易日环比去库3.5万吨。截至6月9日当周，PE社会库存14.731万吨（-0.299万吨），PP社会库存3.546万吨（-0.339万吨）。
【套利策略】
塑料和PP期货9/1价差在合理区间波动，暂时观望。
【交易策略】
供需来看，装置检修规模较前期略有增加，供应小幅收缩，但是PP新装置投产压力较大，打压市场心态，且当前下游整体需求依旧疲软，拖累业者心态，目前需求端暂无利好支撑，预计聚烯烃跟随成本波动为主。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇震荡，EG2309合约收3980元/吨，涨0.38%，增仓0.07万手。
现货市场：乙二醇现货价格小幅上涨，华东市场现货价3910元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，前期检修装置存重启计划，供应后期预计低位回升。国内方面，海南炼化80万吨装置计划6月底或7月初重启，该装置于4月上旬停车检修；华南一套50万吨装置6月9日因故短停，6月12日恢复重启；山西沃能30万吨装置6月4日因故停车，6月12日已恢复重启；浙石化一套75万吨装置5月10日停车，推迟至6月底重启，另80万吨装置5月22日停车，计划7月初重启；新疆天业60万吨装置5月15日停车检修，预计6月15日晚间重启。截止6月8日当周，乙二醇开工率为54.7%，周环比上涨0.18%。
（2）从需求端来看，当前需求尚可，聚酯开工负荷保持在相对偏高水平，后期关注终端潜在的负反馈。6月15日，聚酯开工率89.82%，较上一交易日环比下降0.14%，长丝产销为35.7%，较上一交易日环比下降120.4%。
（3）库存端，据隆众统计，6月15日华东主港乙二醇库存93.22万吨，较6月12日去库2.33万吨。6月16日至6月22日，华东主港到港量预计9.73万吨。
【套利策略】
6月15日现货基差-78元/吨，后期装置面临重启，预计基差有走弱预期。
【交易策略】
装置延期至6月底7月初集中重启，供应后期存明显回升预期，下游聚酯开工负荷维持偏高水平，对乙二醇需求尚可，供增需稳，乙二醇去库速度放缓。整体来看，预计乙二醇低位震荡，注意成本端波动和终端需求情况。

短纤     【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤震荡。PF308收于7130，跌12元/吨，跌幅0.17%。
现货市场：现货价格7200（+10）元/吨。工厂产销46.06%（-59.71%），追涨乏力，谨慎刚需。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏弱震荡。供应和宏观博弈，原油将维持区间震荡；PTA供需预期偏弱且原料预计偏弱，预计价格相对偏弱；乙二醇供应将回升，价格预计区间震荡。（2）供应端，装置陆续重启及新装置投产，供应增量。三房巷20万吨装置6月1日停车，重启待定；苏北某30万吨新装置5月15日开车，预计月底产出；三房巷25万吨5月1日重启，恒逸高新15万吨5月11日重启，宿迁逸达10万吨5月10日重启，宁波大发、逸锦和时代化纤5月上旬检修，洛阳石化10万吨和洛阳实华15万吨装置5月中旬检修。截至6月9日，直纺涤短开工率82.1%（+3.1%）。（3）需求端，纯涤纱加工费低位且成品持续累库，对短纤采购谨慎。截至6月9日，涤纱开机率为62%（-3.0%），加工费低位、成品库存压力高企及步入淡季，开工缓慢走弱。涤纱厂原料库14.5（-1.5）天，产销低迷，企业以消耗原料为主，维持刚需补货策略。纯涤纱成品库存32.8天（-1.7天），库存窄幅回落，但仍远高于历史同期，随着开工下降，后续预计震荡去库。（4）库存端，6月9日工厂库存9.8天（+0.8天），产销回落且开工回升，成品库存震荡回升。
【套利策略】短纤08/09价差暂时观望。
【交易策略】
短纤供需面趋弱且成本难有大涨表现，短纤预计偏弱震荡，区间6700-7500元/吨，关注成本走势。

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯震荡，EB08收于7083，涨26元/吨，涨幅0.37%。
现货市场：现货价格暂稳，江苏现货7535/7570，7月下旬7350/7390，8月下旬7155/7175。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏弱震荡。供应和宏观博弈，原油将维持区间震荡；纯苯供需趋弱，价格或偏弱；乙烯供需偏弱，价格震荡回落。（2）供应端： 6月检修损失量环比增加，供应收缩。连云港石化60万吨故障停车，重启待定，兰州石化6万吨6月8日停车检修55天，唐山旭阳30万吨6月14日重启，镇利一期62万吨装置因故障6月2日预计短停一周，吉林石化32万吨计划6月上旬停车检修，宁夏宝丰20万吨计划6月中旬试车，兰州汇丰2.5万吨5月28日附近停车检修2个月，古雷石化60万吨6月1日-4日检修，中化泉州降负运行，山东华星8万吨5月23日停车，新装置浙石化60万吨5月上旬开始投料，预计6月下旬产出。截止6月15日，周度开工率65.26%（-1.56%）。（3）需求端：下游供需偏弱导致开工下行，对苯乙烯刚需下降。截至6月15日，PS开工率70.68%（-0.29%），EPS开工率52.74%（+1.69%），ABS开工率75.36%（-0.04%）。（4）库存端：截至6月14日，华东港口库存6.55（-0.91）万吨，库存震荡下行，本周期到港1.90万吨，提货2.81万吨，出口0万吨，下周期计划到船5.64万吨，后续预计去库放缓。
【套利策略】EB07/08价差将维持偏强震荡，建议正套。
【交易策略】
当前苯乙烯供需双降，供需面尚好，但绝对价格仍在于成本及宏观情绪，原油预计维持偏弱震荡，纯苯和乙烯供需面偏弱将拖累价格，苯乙烯在成本的带动下将维持震荡偏弱，关注7000一线支撑。关注成本和装置动态。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG09合约小幅震荡，截止收盘，期价收于3643元/吨。
【重要资讯】
原油方面：OPEC+会议结果艰难出炉，沙特7月起额外自愿减产100万桶。OPEC+此前公布的减产计划延长到2024年。据路透计算：基于最新的欧佩克+声明，与目前的产量目标相比，欧佩克将2024年的石油产量目标下调了140万桶/日。美国EIA公布的数据显示：截止至6月9日当周，美国商业原油库存较上周增加791.9万桶，汽油库存较上周增加210.8万桶，精炼油库存较上周增加212.3万桶，库欣原油库存较上周增加155.4万桶。
CP方面：6月14日，7月份沙特CP预期，丙烷436美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨；丁烷416美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨。8月份沙特CP预期，丙烷442美元/吨，较上一交易日涨4美元/吨；丁烷422美元/吨，较上一交易日涨4美元/吨。
现货方面：15日现货市场偏弱运行，广州石化民用气出厂价稳定在3698元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在3800元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5400元/吨。
供应端：周内，山东以及西北分别有一家企业外放增量，华南、西北以及东北分别有一家企业检修，山东丁烷供应减少，因此本周国内供应减少。截至2023年6月15日，隆众资讯调研全国259家液化气生产企业，液化气商品量总量为51.18万吨左右，周环比下降1.80%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：6月15日当周MTBE装置开工率为54.28%，较上期降1.2%，烷基化油装置开工率为48.01%，较上周下降0.52。巨正源二期等PDH装置负荷逐渐提升，PDH装置开工率明显回升。截止至6月1日，PDH装置开工率为74.09%，环比增3.58%。
库存方面：由于前期进口资源到港集中，港口库存多在中高位运行，且下游需求表现一般，故本期中国液化气港口样本库存量增加，但趋势放缓。截至2023年6月15日，中国液化气港口样本库存量：276.77万吨，较上期增加5.04万吨或1.85%。按照卓创统计的船期数据，下周华南8船货到港，合计26.7万吨，华东8船货到港，合计28.6万吨，后期到港量偏底，预期港口库存将下滑。
【交易策略】
从盘面走势上看，当前期价依旧维持震荡偏弱走势。当前气温转暖，民用气需求偏弱，PDH装置开工率回升，对期价有一定支撑，当前期价缺乏明显上行驱动，短期期价将偏弱运行，后期密切关注原油价格波动。

焦煤     【行情复盘】
焦煤09合约昨夜盘走强，期价收于1391元/吨，涨幅为1.98%。
【重要资讯】
焦煤：焦煤昨夜盘走强。6月13日央行将7年期逆回购中标利率调降10BP，基本确定本周四到期的MLF将同步下调利率水平，此次降息符合市场预期。商品市场风险偏好上移，黑色系集体反弹。焦煤由于前期累计跌幅较大，反弹力度更强。现货市场情绪有所改善，部分煤种价格小幅探涨。受此提振，产地原矿供给整体稳中有升。6月15日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为621.71万吨，较上期增加5.91万吨。洗煤厂伴随市场情绪的转暖，开工生产积极性也有所提高。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.14%，较上期上升0.01个百分点；日均产量61.61万吨，环比增加0.5万吨。需求方面，近期钢厂利润空间有所修复，钢企对炉料端煤焦价格的挤压有所减轻。煤矿端近期出货较为顺畅，下游焦化厂采购意愿有所增强，厂内焦煤库存水平止跌回升。但对高价煤资源的接受意愿仍偏谨慎。6月15日当周，坑口精煤库存为245.58万吨，较上周减少9.12万吨，原煤库存326.24万吨，环比减少4.81万吨。中期来看，年内国内原煤生产较快增长，同时进口量同比大幅增加的趋势仍未改变，国内炼焦煤仍将呈现供强需弱的格局。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。
【交易策略】
短期情绪提振焦煤盘面反弹，现货市场情绪改善，价格小幅上调。但国内炼焦煤需求改善缺乏持续性，近期原煤和精煤产量回升。中期来看，国内炼焦煤仍将呈现供强需弱的格局。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。操作上继续维持逢高沽空的策略。

焦炭     【行情复盘】
焦炭09合约昨夜盘维持稳定，期价收于2153.5元/吨，涨幅为0.56%。
【重要资讯】
焦炭：本周成材表需回落，终端淡季特征开始显现，黑色系整体涨幅趋缓，焦炭昨夜盘维持稳定。近期成本端焦煤价格反弹明显，驱动焦炭盘面走强。但焦炭现货市场情绪依旧偏谨慎，当前自身价格上涨驱动不强。随着成材市场情绪短期改善，投机需求增加，价格阶段性反弹，钢厂利润空间修复，对炉料端价格的打压有所减轻。但钢厂对焦炭采购意愿仍偏谨慎，本周厂内焦炭库存再度回落，焦炭需求回升的持续性存疑。虽然近期铁水产量止跌企稳，但后续减产压力较大。随着雨季及高温天气的到来，钢材需求或将开始季节性走弱，成材价格反弹空间受限，制约焦炭价格反弹空间。港口方面，情绪不断向好，焦炭价格已有一定幅度上涨，目前贸易商询货增多，但成交较少，交投保持观望居多。本周焦企利润被进一步压缩，但开工意愿有所回升。截止至6月8日当周，样本焦化企业产能利用率为84.27%，较上期上升0.39%，最近一周产量300.7万吨，较上期增加1.4万吨。焦企厂内焦炭库存本周再度去化。截止至6月9日，Mysteel 调研247家钢厂高炉开工率 82.36%，环比持平，高炉炼铁产能利用率89.67%，环比持平；钢厂盈利率43.72%，环比增加10.82个百分点，同比下降15.15个百分点；日均铁水产量 240.82万吨，环比增加0.01万吨，同比下降2.44万吨。焦炭年内供强需弱的格局难改，后续新增产能仍将释放。
【交易策略】
本周成材表需转弱，终端消费临近淡季，钢厂利润空间难有进一步走扩，铁水后续面临减产，钢厂对煤焦价格仍有挤压。焦炭企业利润下滑，开工意愿有所下降，但供强需弱的格局难改。近期焦炭价格的反弹不具备持续性，操作上维持逢高沽空的策略。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货低位震荡整理，上行承压，下行受阻，走势略显胶着，日内波动幅度收窄，重心在2000关口上方徘徊，意欲测试20日均线压力位，短期均线逐步走平。隔夜夜盘，盘面窄幅高开。
【重要资讯】
市场参与者心态谨慎，国内甲醇现货市场气氛一般，各地区报价逐步止跌，基本与前期持平。甲醇现货价格经过快速调整，基差大幅收敛，与期货相比，现货市场处于窄幅升水状态。上游煤炭市场表现有所改善，多数煤矿生产稳定，部分中小煤矿继续倒面，货源供应存在有力保障。随着高温天气来临，电力行业用煤需求增长，市场煤销售好转，煤矿库存下降，供需压力略有缓解，但依旧维持宽松局面，短期煤价弱稳运行，成本端支撑依旧乏力。西北主产区企业报价大稳小动，厂家出货为主，内蒙古北线地区商谈参考1630-1680元/吨，南线地区商谈参考1680-1700元/吨。尽管甲醇企业生产盈利空间有限，基于当前市场成交情况考虑，并无挺价意愿。甲醇生产装置检修步入尾声，近期停车装置陆续重启。受到西北、华北地区装置运行负荷提升的影响，甲醇行业开工继续回升，整体开工为68.75%，较去年同期下跌3.31个百分点；西北地区开工率为77.09%，较去年同期下跌5.20个百分点。后期装置检修计划寥寥无几，且有多套装置计划重启，甲醇行业开工水平有望平稳走高，货源供应跟随增加。部分地区厂家存在惜售情绪，但下游基本维持刚需采购，实际商谈价格维稳，放量未有明显提升。甲醇价格跌至相对低位，产业链下游利润修复，MTO装置重启增加。沿海地区个别MTO运行负荷略有提升，叠加陕西、宁夏CTO装置提升或恢复运行，煤（甲醇）制烯烃装置开工提升至82.37%。传统需求行业步入高温淡季，开工全面下滑，对甲醇需求相对疲弱。沿海地区库存继续增加，超过90万吨，低于去年同期水平17.6%。
【交易策略】
后期进口货源流入仍较多，甲醇市场延续累库局面，压力逐步显现，期价上行缺乏驱动，大概率维持低位震荡态势，下方1950-2000附近存在较强支撑。

PVC     【行情复盘】
市场资金博弈，PVC期货围绕5730一线徘徊，盘面窄幅高开高走，最高触及5785，但上行依旧存在阻力，重心承压回落，跌破五日均线支撑，尾盘出现拉升，录得长下影线。隔夜夜盘，期价小幅走高。
【重要资讯】
期货震荡洗盘，趋势性不明显，市场参与者心态一般，观望情绪蔓延。国内PVC现货市场气氛偏弱，各地区主流价格有所下调，低价货源充斥市场，实际成交依旧不温不火。与期货相比，PVC现货市场处于贴水状态，基差有所扩大，点价货源暂无优势。上游原料电石市场价格维稳运行，企业出货基本正常，下游PVC企业到货不均衡，部分采购积极性提升。电石市场价格上涨存在阻力，成本端维持在低位，PVC企业尚未摆脱亏损困境。西北主产区企业报价多根据自身情况灵活调整，整体变动有限，厂区库存缓慢回落，当前基本保证出货为主，挺价意向不明显。新增四家检修企业，部分前期检修装置陆续恢复重启，多数仍延续停车状态，PVC开工率下滑较为明显，降至67.78%，检修损失量有所增加。后期暂无新增计划检修企业，多数延续检修状态，PVC行业开工或维稳。PVC现货市场可流通货源充裕，下游逢低适量补货，采购积极性欠佳。随着气温升高，PVC需求步入季节性淡季。下游制品厂开工整体回落，入市操作谨慎，消化固有库存为主，PVC现货成交不活跃。台湾省的台塑公布7月份PVC船货报价，报价下调20-30美元/吨。虽然PVC出口接单有所好转，但整体规模难以大幅提升，外贸提振走弱。华东及华南地区到货稳定，PVC社会库存小幅累积，重回40万吨上方，大幅高于去年同期水平23.47%。
【交易策略】
企业检修计划减少，需求步入淡季，PVC市场难以顺利去库，高库存成为市场常态，业者对后市预期不乐观，PVC缺乏方向指引，短期继续区间震荡，重心基本在5600-5850内波动，波段操作为宜。

纯碱     【行情复盘】
夜盘，SA2309合约上涨，截止收盘，期价收于1691元/吨，期价上涨0.89%。
【重要资讯】
现货方面：15日现货市场暂稳运行，华北地区重质纯稳定在2250元/吨，华东重质纯碱稳定在2150元/吨，华中重质纯碱稳定在2100元/吨，西北重质纯碱稳定在1800元/吨。
供应方面：近期减量、检修装置不多，纯碱厂家整体开工负荷维持较高水平，市场货源供应量相对充足。截止到2023年6月15日，周内纯碱产量60.55万吨，环比增加0.3万吨，上涨0.50%。周内纯碱整体开工率90.62%，环比增加1.02%。
需求方面：轻碱下游需求有所好转，近期纯碱厂家接单情况较好，重碱下游刚需支撑尚可，但坚持随用随采，对纯碱压价情绪不减。截至2023年6月15日，全国浮法玻璃日产量为16.32万吨，环比-0.37%，本周（20230609-0615）全国浮法玻璃产量114.51万吨，环比+0.1%，同比-5.31%。截至2023年6月15日，浮法玻璃行业开工率为79.41%，环比-0.26个百分点；浮法玻璃行业产能利用率为79.73%，环比-0.53个百分点。
库存方面：截止到2023年6月15日，本周国内纯碱厂家总库存42.65万吨，环比下降4.36万吨，下降9.27%。纯碱整体出货率为107.2%，环比上周-1.39个百分点。
利润方面：截至2023年6月15日，中国氨碱法纯碱理论利润474.49元/吨，较上周上涨0.09元/吨，涨幅0.02%。周内煤炭价格小幅调整，纯碱价格震荡，利润整体提升有限。截至2023年6月15日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为778.10元/吨，环比+12.50元/吨，涨幅1.63%，周内原盐价格稳定，煤炭继续小幅下降，成本端下移；纯碱价格稳中震荡，因此整体利润小幅提升。
【交易策略】
从基本面来看，本周纯碱装置开工率暂稳，供应并处出现大幅波动，随着时间的推移，后期装置检修预期将增多，供应后期将有所下滑。目前轻碱需求明显改善，叠加浮法和光伏的日熔量仍在稳中有增，纯碱短期库存仍难以增加，短期期价下行空间有限，然上行驱动偏弱，期价依旧是维持低位震荡，近月合约的反弹幅度将强于远月合约，策略上高位空单止盈离场，未入场者可轻仓尝试近月合约的短多操作。

尿素     【行情复盘】
周四尿素期货震荡上行，主力09合约涨2.2%收于1719元/吨。
【重要资讯】
周四国内尿素现货市场价格继续下调，主流区域部分企业价格环比下调20-40元/吨。供应方面，3月中旬至月末检修增加，产能利用率跌破80%，4月复产增加，产能利用率重新回升至80%以上，6月初部分5月下检修企业复产，预计供应压力再度增加，月内计划检修企业预计中旬以后陆续开始。农需方面，夏季备肥窗口，主流区域农需逐步释放，天气原因有所放缓，工业需求稳定推进，近日下游集中补库，情绪有所转好。本周企业预收订单环比下降0.94天，至5.18天，新收订单放缓。我国尿素2022年第一大出口国印度今年1季度仅招标1次，上半年招标次数明显少于往年，5月末RCF发布招标，6月中旬开标，东海岸284.9美元/吨，折山东不到1800元/吨。
【套利策略】尿素产量变化存不确定性，套利暂观望。
【交易策略】
总体农业用肥季节性旺季，各区域农业需求逐步启动；尿素生产企业出货转好，库存环比显著回落，港口库存因集港增加，小幅回升。作为去年4季度主要驱动，今年出口环比明显走弱，对内需强度要求大幅提高，近期内盘持续下跌，内外价差有所修复。产能上升期，主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面出口成交增加，利多居多，印度招标近期开标，消息利空。技术上，主力连续合约上方在2650-2680受阻后，回吐节前因预期上涨的空间，跌破12月前低，短期快速反弹，均线附近有反复，随后创年内新低，人气较差，短期反弹后再创新低，中周期接近周线下行通道下沿，关注1600附近表现，目前下行通道下沿支撑有效。操作上，单边09合约中期仍可逢高抛空，短周期有超跌反弹需求，下行效率降低，基差偏大，注意节奏。

豆类     【行情复盘】
周四晚间，美豆主力合约换月至11月，晚间继续上涨，收于1292.25美分/蒲。M2309合约随美豆走强，晚间暂收于3638元/吨 。
国内沿海豆粕现货价格稳中上涨。南通3750 元/吨涨10，天津3800 元/吨涨20，日照3760 元/吨持稳，防城3930 元/吨涨10，湛江3920 元/吨持稳。
【重要资讯】
美国农业部网站6月12日消息，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2023年6月11日当周，美国大豆优良率为59%,低于市场预期的60%，前一周为62%,上年同期为70%；【利多】
布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，截至6月7日的一周，阿根廷大豆收获进度为93.8%，比一周前的86.9%推进6.9%；【偏空】
中国海关公布的数据显示，2023年5月进口大豆进口总量为1202.00万吨，为三年内新高。5月进口大豆进口量较上年同期的967.40万吨增加了234.60万吨，增加24.25%。较上月同期的726.30万吨增加475.70万吨；【利空】
据Mysteel调研数据显示：全国港口大豆库存为597.45万吨，较前一周增加13.58万吨，增幅2.27%，同比去年减少134万吨，减幅18.32%。【利空】
【交易策略】
美国大豆主产州未来一到两周依旧偏干旱，美豆优良率继续下滑，国际豆价走势坚挺。近期豆粕期价随美豆反弹。随着港口大豆逐步流入油厂，油厂大豆开机率回升，豆粕库存拐头向上。预计6月下旬之前油厂继续维持高开机率，豆粕预计将维持累库，但据悉部分油厂豆粕胀库有停机计划。由于小麦大量替代玉米，而小麦蛋白含量高于玉米，因而饲用豆粕消费量减少。国际市场来看，巴西大豆止跌。美豆播种进度较快，但主产区天气略有干旱，带动美豆期价走强。但厄尔尼诺背景下，美豆单产预期依旧较好，预计美豆在1400-1450附近承压，难以持续上涨。近期考虑观望为主，不建议继续追多。

油脂     【行情复盘】
周四植物油价格震荡收涨，主力P2309合约报收6808点，收涨34点或0.5%;Y2309合约报收7382点，收涨72点或0.98%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价7230元/吨-7330元/吨，较上一交易日上午盘面小跌40元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+500左右。广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价7650元/吨-7750元/吨，较上一交易日上午盘面下跌80元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+450~500元左右。
【重要资讯】
1、独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚6月1-15日棕榈油出口量为437,101吨，较5月同期出口的523,042吨下降16.4%。
2、据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚6月1-15日棕榈油出口量为464,380吨，较5月同期出口的557,090吨下降16.6%。
3、巴西全国谷物出口商协会（ANEC）的数据显示，巴西6月份大豆出口量可能在1270万吨到1475.7万吨，高于一周前估计的1311.1万吨。虽然装船日程显示6月份将出口1475.7万吨大豆，但是受物流以及天气等因素影响，实际装运量可能没有这么高。作为对比，今年5月份的出口量为1448.7万吨，去年6月份出口量为994.6万吨。
4、南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士本周发布报告，调低了2022/23年度美国大豆和玉米的单产以及产量预期，以反映过去几周来干旱炎热天气对作物的损害。科尔多涅博士将2023/24年度美国大豆单产调低到51.5蒲/英亩，产量调低到44.8亿蒲。作为对比，美国农业部在上周五的供需报告里预计美国大豆单产为52.0蒲/英亩，产量为45.10亿蒲。
5、咨询机构Datagro的调查数据显示，截至6月2日，巴西2022/23年度大豆销售量达到预期产量的58.6%，远低于去年同期的69.9%，也低于过去五年同期进度75.2%。2019/20年度同期的销售进度为历史最高值87.5%。
【套利策略】
观望
【交易策略】
近期油脂期价自低位出现明显反弹，一是美豆作物处于干旱状态的百分比周度环比增加11%至39%，美豆优良率环比下降3%至59%，低于市场预期及近年均值，天气升水增加对都豆油价格构成一定利多影响。二是市场预期拜登政府放弃将电动汽车行业纳入美国生物燃料掺混项目的提议，预期撤销这一计划将带来生物质柴油掺混义务量的相应增长，利好美豆油生柴投料需求。三是普京称俄罗斯可能推出黑海出口协议，如黑海协议中断将利好棕榈油和豆油市场份额增加。在美豆产区出现有效降雨前油脂或延续震荡反弹走势。中期来看，6-10月棕榈油增产预期较强，在出口相对疲弱的情况下，产地棕榈油6-10月有累库存预期。国内6-7月份大豆到港压力较大，豆油累库存预期较强。长期来看，厄尔尼诺影响，2024年棕榈油或有减产。新季南美豆上市后，大豆供给将进一步转向宽松。
操作：单边以短期反弹思路对待，棕榈油9/1反套，豆油基差看空。

花生     【行情复盘】
期货市场：花生11合约期价周四震荡收涨，收涨92点或0.93%至9932元/吨。
现货市场：国内花生价格平稳运行。截止到6月15日，山东油料本周期均价9650元/吨，环比持平；河南油料周均价9850元/吨，环比稳定；驻马店白沙通货米均价12000元/吨，环比平稳；大杂通货米均价11800元/吨，基本无变动；阜新白沙通货米均价12160元/吨，环比平稳，但周内价格略显弱势。苏丹精米周均价10650元/吨，环比持平。
【重要资讯】
据Mysteel调研显示，截止到6月9日国内花生油样本企业厂家花生库存统计57901吨，与上周相比减少1850吨。
据Mysteel调研显示，截止到6月9日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计35000吨，环比上周减少300吨。
根据卓创资讯监测数据，截止到本周四，国内部分规模型批发市场本周到货4780吨，较上周减少1.24%，出货量2100吨，较上周减少2.78%。本周批发市场及出货均减少。到货量减少主要因市场有库存消耗，且本周产区行情略显弱势，客商采购谨慎；出货减少主要因端午节备货基本收尾，需求量有限。
【套利策略】
观望
【交易策略】
端午节备货对市场走货提振效果有限，现货市场购销呈现供需双弱的模式，价格变化不大。春花生种植面积同比减少35%，夏花生种植面积同比预增，总花生种植面积预计同比增加但低于2021年。新作增产预期，叠加花生散油榨利长期亏损油料花生需求低迷，使得花生期价此前自高位出现明显回落。但结转库存偏低以及春花生种植面积减少仍对近月合约价格形成支撑。主力11合约下方支撑关注9000-9200元/吨附近。压榨厂收购陆续收尾，短期花生期价驱动因素关注大宗油脂油料价格以及新季花生产量预期。大宗油脂价格反弹对花生价格形成一定提振，短期重点关注一是主产区天气情况，河南产区降雨使得部分地区麦茬花生种植推迟。二是关注苏丹内乱是否会影响6-7月新季花生播种，厄尔尼诺是否会影响新季非洲花生单产。操作上建议观望或逢回调偏多。

菜系     【行情复盘】
期货市场：周四晚间，菜粕主力09合约上涨，晚间暂收于3139 元/吨，上涨50 元/吨；菜油09合约上涨，晚间暂收于8207 元/吨 。
菜粕现货价格上涨，南通3370 元/吨涨10，合肥3170 元/吨涨10，黄埔3360 元/吨涨50。菜油现货价格下跌，南通8250 元/吨跌60，成都8500 元/吨跌60。
【重要资讯】
目前加拿大主产区天气条件整体良好导致其春播进展顺利，提振油籽产量前景，进而间接施压ICE油菜籽行情走势；【利空】
市场担忧澳大利亚新作菜籽受厄尔尼诺影响，新作菜籽有减产预期；【利多】
加拿大谷物理事会（CGC）数据显示，截至5月21日，加拿大在2022/23年度（8月至7月）前42周的油菜籽出口量达到702.45万吨，同比增加52.9%；【中性】
据Mysteel调研显示，截止到2023年6月9日，沿海地区主要油厂菜籽库存为28.5万吨，较上周减少11.5万吨；菜粕库存为2.32万吨，环比上周增加0.77万吨；未执行合同为19.62万吨，环比上周减少4.43万吨；【中性】
【交易策略】
菜粕预计继续筑底反弹。在菜籽供应增量递减的情况下，菜粕供应也将减少，而随着天气转暖后淡水养殖对于菜粕的需求将会大幅增加。就目前菜籽到港情况及菜粕库存来看，预计菜粕在7月份开始供应将会逐步收紧，届时菜粕预计偏强走势，考虑逐步布局多单。由于5月大豆大量到港并流入油厂，远期豆粕报价偏低，将会拖累菜粕走势，短期菜粕利多恐怕难以有效释放，注意仓位管理。
现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚。但菜油高库存下，预计菜油连续反弹的概率并不大。就加拿大及俄罗斯两国出口潜力情况来看，我国菜籽、菜油大量到港将会持续到6月中上旬，但目前俄罗斯葵油库存较多，进口报价有所松动下跌。7月至10月则是全球油菜籽供应青黄不接的阶段，届时我国油菜籽进口到港量将会逐步减少，我国菜油供需预计也将逐步从宽松转向平衡状态，菜油预计也将成为三大油脂中走势最强的一个。目前菜油短期供应依旧偏多表现为库存偏高，无明显上涨动力，近期仍将筑底，暂不建议抄底做多，等待库存拐头向下时考虑逢低做多为主。

玉米     【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘继续偏强波动，涨幅0.88%；CBOT玉米主力合约周四收涨4.23%；
现货市场：周四全国玉米现货价格继续以稳为主。北方玉米集港价格2650-2750元/吨，较周三基本持平，广东蛇口新粮散船2770-2790元/吨，集装箱一级玉米报价2830-2840元/吨；东北部分酒精加工企业开始收购华北芽麦，定价2400-2450元/吨之间，黑龙江深加工新玉米主流收购2510-2610元/吨，吉林深加工玉米主流收购2520-2660元/吨，内蒙古玉米主流收购2620-2760元/吨，辽宁玉米主流收购2550-2700元/吨；华北玉米价格稳定，山东2780-2910元/吨，河南2760-2880元/吨，河北2730-2780元/吨。
【重要资讯】
（1）据美国能源信息署称，截至6月9日当周，美国乙醇库存为2223万桶，比一周前减少70多万桶，也低于分析师的预期。乙醇日均产量降至101.8万桶/日，比一周前减少1.8万桶。
（2）深加工企业玉米消费量：2023年24周（6月8日-6月14日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米104.16万吨，较前一周增加0.75万吨；与去年同比减少4.7万吨，减幅4.3%。
（3）市场点评：外盘市场当下关注点依然为美玉米与巴西玉米竞争博弈、新季美玉米的生长情况以及EPA对于生物燃料强制掺混目标。新季玉米生长逐步进入关键期，价格对于天气的敏感度较强，叠加主产区干旱扰动以及美玉米优良率不及预期，利多支撑延续，不过当前干旱尚不足以扭转全球增产预期，同时巴西玉米上市集中压力迎来释放，外盘期价仍然面临压力，目前对外盘继续维持区间震荡的判断。国内市场来看，继续聚焦于消费端以及进口端，外盘价格回升给国内价格带来一定支撑，不过国内下游端的持续性支撑仍然不足，生猪养殖以及深加工企业利润改善有限，同时小麦替代影响延续，相对压力仍存，短期继续维持低位区间震荡判断，周四玉米期价有上冲的表现，但是持续性支撑不足的情况下，上行力度仍然受到考验。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主；
【交易策略】
玉米期价整体依然维持区间波动预期，操作方面建议暂时观望或者维持区间思路。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力07合约夜盘偏强波动，涨幅0.4%；
现货市场：周四国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3020元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3180元/吨，较周三持平；山东诸城玉米淀粉报价为3190元/吨，较周三持平。
【重要资讯】
（1）企业开机情况：本周（6月8日-6月14日）全国玉米加工总量为56.02万吨，较上周升高0.16万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.3万吨，较上周产量升高0.07万吨；开机率为52.72%，较上周升高0.13%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至6月14日玉米淀粉企业淀粉库存总量85.5万吨，较上周下降3.5万吨，降幅3.88%，月降幅11.07%；年同比降幅23.34%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，行业利润持续亏损的情况下，企业挺价意愿增强以及企业库存压力不大，给淀粉市场带来一定的支撑，同时近期成本端玉米价格小幅回升，提升了支撑力度，带动给淀粉期价小幅回升，不过当前价格持续上扬的持续性推动力有限，整体依然维持区间波动的判断。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主。
【交易策略】
淀粉期价09合约整体维持区间预期，操作方面建议暂时观望为主。

生猪     【行情复盘】
周四，大宗商品延续系统性反弹，生猪期价增仓偏强震荡，农产品指数再度回到60日均线上方。截止收盘，07合约收于14855元/吨，环比前一交易日涨0.03%，09合约16465元/吨，环比前一交易日涨0.12%。生猪79价差-1610元/吨，月差高位震荡回落。基差 07（河南）-585元/吨，基差09（河南）-2195元/吨。本周初生猪现货价格整体稳中反弹，今日全国均价14.38元/公斤左右，环比昨日涨0.11元/公斤。仔猪价格低位震荡，出栏体重延续回落，日度屠宰量延续震荡回落，冻品库存维持高位，猪肉价格偏弱震荡。
【重要资讯】
6月13日，生猪新增注册仓单18手。
基本面数据，截止6月11日第23周，出栏体重122.35kg，周环比降0.17kg，同比增0.31kg，猪肉库容率35.42%，环上周降0.03%，同比增28.85%。生猪交易体重继续回落，上周屠宰量环比持续小幅回落，绝对量仍高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量95.34万头，周环比降2.51%，同比高5.45%。博亚和讯数据显示，第23周猪粮比5.28：1，环比上周降1.27%，同比低4.26%，钢联数据显示，外购育肥利润-220元/头，周环比涨7元/头，同比跌221元/头，自繁自养利润-191元/头，环比跌13元/头，同比跌91元/头，饲料下跌带动养殖利润弱势反弹，目前养殖利润处在历史同期低位水平；卓创7KG仔猪均价67.06元/kg，环比上周跌9.99%，同比跌11.37%；二元母猪价格32.14元/kg，环比上周持平，同比跌4.58%。
【交易策略】
本周农产品指数出现系统性反弹，生猪期价在边际好转后出现跟涨。本周屠宰量环比持续走低，出栏体重小幅下滑，供给压力稍有缓和，但冻品库存持续攀升，终端白条猪肉消费仍然疲态尽显。二季度生猪产业试探性调涨，但当前仍未形成合力。生猪供需基本面上，当前整体屠宰量高位回落，但仍高于去年同期水平，出栏体重虽有连续回落，但绝对体重仍在120kg以上，反映上游大猪仍在释放之中，二育增加导致大猪仍有阶段性出栏压力。尤其去年6月份以来能繁母猪环比增加带来的生猪出栏在5月份继续保持惯性增涨。不过6-7月份，生猪出栏成本环比增加叠加阶段性旺季，生猪近端现货价格大概率已经接近底部。中期我们仍然认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，产业累计盈利的时间仍然较短，阶段性供给压力逐步释放后，2023年二季度开始，产业可能逐步过度至盈利状态，只不过由于产能处在上升期，盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价可能继续下跌空间相对有限。交易上，单暂时谨慎反弹对待，边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带来的系统性风险，详细参考6月报告。
【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策

鸡蛋     【行情复盘】
周四，鸡蛋期价延续低位震荡，本周农产品指数出现集体反弹，豆粕及玉米领涨。截止收盘，主力09合约收于4056元/500公斤，环比前一交易日涨0.25%。鸡蛋现货价格高开低走，今日主产区蛋价4.02元/斤，环比昨日跌0.05元/斤，主销区蛋价4.36元/斤，环比昨日跌0.07元/斤，全国均价4.13元/斤，环比昨日跌0.06元/斤，淘汰鸡价格5.32元/斤，环比昨日持平，近期白羽肉鸡价格及毛鸭价格高位回落，对蛋价边际支撑减弱，梅雨季节临近，蛋价再度进入季节性回落时间。但原料端小麦、玉米阶段性止跌反弹，对养殖利润形成利空，养殖户主动淘鸡增加。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止2023年6月11日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.34天，环比前一周增0.06天，同比降0.12天，流通环节库存1.06天，环比前一周增0.12天，同比增0.04天。淘汰鸡日龄平均516天，环比上周降1天，同比延后15天，淘汰鸡日龄继续高位回落；上周豆粕及玉米价格高位震荡，蛋价回落，淘鸡价格下跌，蛋鸡养殖利润小幅回落，第23周全国平均养殖利润0.49元/斤，周环比跌0.06元/斤，同比低0.10元/斤；第23周代表销区销量7436吨，环比增0.76%，同比增4.92%。截止2023年5月底，全国在产蛋鸡存栏量11.79亿羽，环比4月降0.59%，同比增0.08%。

2、行情点评：过去一周饲料养殖原料端玉米价格止跌反弹，对远期蛋价形成支撑。一季度以来饲料原料价格明显松动，带动养殖成本持续下移，蛋鸡补栏积极性回暖，资金抢跑配置鸡蛋远月合约空头，09期价大跌后形成深度贴水。鸡蛋基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，同时老鸡占比仍然较高，端午节前后老鸡占比有望高位回落， 但上半年补栏鸡苗陆续在6月份迎来开产，因此二季度新增开产量蛋鸡或将仍然不弱。综合来看，当前期价已经较大程度反应产能回升预期，边际上，二季度禽肉、蔬菜等生鲜品价格回落对蛋价边际支撑减弱。由于供给逐步恢复蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成。此外春季补栏已经积极回暖，对应二季度末开产增加较为确定，本年度蛋鸡产业周期存在下行风险加大。操作上，近端原料价格高位回落持续拖累蛋价走低，但供给压力释放前，鸡蛋现货价格可能仍然较为抗跌。中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局远月合约空头逻辑不变。只不过目前基差及月差偏高的情况下，期价容易反复详细参考6月报告。
【交易策略】
单边暂时观望，套利逢高空7多9。
【风险点】
禽流感，饲料价格；餐饮消费超预期反弹。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：沪胶窄幅整理。RU2309合约在12000-12170元之间波动，收盘略涨0.54%。NR2308合约在9670-9765元之间波动，收盘略涨0.31%。
【重要资讯】
截至2023年6月11日，中国天然橡胶社会库存161.2万吨，较上期下降1.05万吨，降幅0.65%。中国深色胶社会总库存为111.7万吨，较上期下降0.49%。其中青岛现货库存环比下降0.13%；云南库存下降4.48%；越南10#下降5.2%；NR库存小计增加3%。中国浅色胶社会总库存为49.45万吨，较上期下降1.01%。其中老全乳胶环比下降1.19%，3L环比下降3.04%。
【交易策略】
近日“降息”题材利多胶市，对于后续刺激政策的预期推动胶价回升。此外，近日青岛地区天胶库存略减，供应压力出现下降的迹象也利多作用。不过，东南亚产区进入产胶旺季，国内进口胶是否真正结束累库仍需观察。还有，虽然近来轮胎企业开工率保持在近年同期高位，但企业成品库存也在增加。5月份汽车产销数据好于预期，而6、7月份进入传统淡季，未必能有出色表现。所以，供需形势向好的趋势尚不明显，政策因素的力度还有待观察。另外，收储题材以及青岛天胶现货库存变化仍是胶市重要影响因素，如有实质进展有望推动胶价出现阶段性行情。短期看，沪胶主力合约在12200、12500元可能存在阻力。

白糖     【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖震荡整理。SR309在6950-7026元之间波动，略跌0.37%。
【重要资讯】
2023年6月14日，ICE原糖收盘价为25.33美分/磅，人民币汇率为7.1631。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6355元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为8168元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6513元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为8374元/吨。
【交易策略】
近来国际糖价仍反复震荡。巴西阶段性产糖进展高于预期，5月下半月食糖产量同比增幅达25%，4月份主产区开榨之后到5月末，食糖产量同比增加了38%。而且，巴西港口物流相对顺畅，未出现拥堵迹象。从当前局势看，巴西食糖增产将缓解全球食糖供应紧张的现状，但厄尔尼诺现象可能出现或将影响印度、泰国等地甘蔗生长。国内市场，5月末食糖剩余工业库存降至272万吨，同比减少143.39万吨。前五年6-9月食糖销量平均值约为368万吨，本年度可能存在96万吨供应缺口，较4月底的预测值增加18万吨。在增加外糖进口暂不可行的情况下，国内糖市弥补供需缺口以及稳定糖价离不开有效的政策调控。目前看，糖价震荡反复的走势可能还会持续，预计近期主力合约仍将在6700-7100元区间波动。

棉花、棉纱 【行情复盘】
6月15日，棉花夜盘震荡，主力合约收于16800，跌0.36%。
【重要资讯】
国内棉花现货稳中略涨，基差持稳。部分贸易商挺价意愿较强，出货积极性较高，部分企业小有让利，市场点价和一口价资源小批量成交。下游纺企中低支纱线销售缓慢，刚需采购。
据巴西国家商品供应公司（CONAB）本年度产量预测，全国平均单产121.4公斤/亩，环比上调2.7%，处于记录以来最高水平。基于此，总产预期上调至297.8万吨，环比调增7.7万吨，增幅2.7%。
棉纱期货继续小幅上涨，现货市场平稳。江苏某纺企反馈，近期并未上调纱线价格，但棉纱销售依然不畅，目前库存已增至20天左右。近期主要采购美棉，原料成本可以有所把控。
【交易策略】
棉花短期震荡偏强，短期料维持强势，做多为主。
期权方面，波动率维持偏低位置，后期上行空间较大，中期以做多波动率策略为主。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘窄幅震荡，环比走平。
现货市场：进口针叶浆现货市场交投偏刚需，业者根据自身成本确定报价及出货。市场部分含税意向参考价：银星5250-5300元/吨，月亮、马牌5300-5350元/吨。金鱼4300元/吨，小鸟4220-4250元/吨。
【重要资讯】
白卡纸市场价格重心整体下滑，成交氛围清淡。本周250-400g平张白卡纸市场含税均价4258元/吨，较上周下跌1.80%，市场主流参考价格4100-4400元/吨，终端需求暂无回暖迹象，下游按需适量补货或消化前期库存，交投进度偏缓；市场货源充裕，部分企业库存处于中高位，加之华南新产线产量陆续释放，供应整体偏大；市场出货承压且心态偏空，贸易商视订单情况商谈走货为主，高价下滑。
【交易策略】
纸浆期货窄幅震荡，现货波动不大，维持在5050-5300元/吨，阔叶浆4150-4300元。受魁北克森林大火影响，North Kraft旗下30万吨/年的NBSK浆厂自6月2日起被迫停机，此外由于木片短缺，叠加浆价下跌，生产成本高企，加拿大多家生产商也已采取了相关的停机举措，Paper Excellence旗下Crofton浆纸厂将自6月30日起停机30天，预计减产3.15万吨NBSK，但从欧洲进口的NBSK数量仍持续高位，卖家为促成交易纷纷降价，加拿大NBSK价格为670-700美元/吨，与上周持平，北欧NBSK价格620-650美元/吨，较上周下滑10-20美元/吨，随着南美漂阔浆价格成功提涨30美元/吨至480-510美元/吨，阔叶浆价格出现反弹，Suzano于6月2日宣布，2023年公司商品浆产量将在目前1,080万吨/年的基础上削减4%。供需方面，4月木浆进口量创历史单月新高，1-4月木浆进口量累计增加138万吨，针叶浆进口量环比季节性减少，但同比仍较高，仅低于2019年。PPPC数据显示，4月W-20国家木浆发货量同比减少7.4%，针、阔叶浆同比分别减少8.9%和3.5%，1-4月对中国地区木浆发货量同比增加1%，高于欧洲、北美、日本等地。国内成品纸整体依然较弱，文化纸、白卡纸价格继续下跌，生活用纸连续两周上涨，终端刚需为主，纸厂生产利润改善，4月欧洲港口木浆库存增至180万吨以上，高于历史月均值，国内5月份港口库存小幅增加，同比高于去年。
综合看，纸厂即期利润明显修复，成品纸产量高于去年，纸浆刚需稳定，但成品纸价格仍在下跌，同时外需较差，美联储暗示年内预计仍有两次加息，海外经济还未见底，纸浆价格大跌后供应缩量较为有限，缺乏明确的上涨驱动，预计短期走势将回到之前的波动区间内，向上关注5300元压力。

苹果     【行情复盘】
期货价格：主力10合约周四震荡整理，收于8440元/吨，涨幅为0.06%。
现货价格：本周山东地区纸袋富士80#以上一二级货源成交加权平均价为4.25元/斤，与上周加权平均价格相比持平；本周陕西地区纸袋富士70#起步半商品货源成交加权平均价格为4.03元/斤，与上周加权平均相比持平。
【重要资讯】
（1）卓创库存量预估：截至6月15日，全国苹果库存量为208.5万吨，去年同期为197.83万吨；其中山东地区库存量为92.91万吨，去年同期为122.64万吨；陕西地区库存量为52.35万吨，去年同期为25.18万吨。当周全国库存周度消耗量为22.24万吨，环比继续小幅下降，同比回到中位区间。
（2）钢联库存量预估：截至6月14日，当周全国主产区库存剩余量为166.53万吨，单周出库量23.50万吨，苹果替代品增加，环比上周走货有所放缓。
（3）市场点评：市场变化有限，期价震荡整理。当前苹果市场来看，影响因素继续围绕旧果的消费预期以及新果的产量预期波动。旧果的消费预期来看，进入6月份，随着气温的回升以及其他时令水果供应的增加，苹果的消费节奏有所放缓，产区惜售情绪增加支撑短期现货价格，不过随着时间的推移，现货端的支撑预期将有所弱化，将压制现货价格所带来的高估值预期。新果的产量预期来看，目前产区已经进入套袋中后期，第一阶段的天气影响逐步落幕，根据市场调研结果来看，普遍认可甘肃的减产，多数认为今年整体产量增幅有限。新果增产有限构成苹果期价下方的主要支撑，不过套袋之后新果产量分歧将有所收敛，意味着持续性推动力下降，同时现货价格面临支撑减弱的预期，也就是说期价上方的压力也依然比较明显，整体来看，苹果市场的趋势性推动因素有限，期价或延续高位区间波动。
【交易策略】
目前对于苹果10合约继续维持高位区间判断，操作方面，暂时建议观望或维持区间思路。

重要事项:

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