国际宏观    【美国5月通胀超预期回落，美联储6月按兵不动确定性进一步加强】美国5月CPI超预期回落，延续2022年下半年见顶回落趋势，美联储6月议息会议按兵不动预期进一步升温，且偏鹰派预期有所降温，美元指数和美债收益率走弱，贵金属短线拉升；然联储6月按兵不动已经被市场所计价，故通胀超预期回落引发的政策按兵不动预期对市场的影响偏短期且有限，有着“美联储传声筒”之称的Nick Timiraos随后警告称，美联储可能会提高点阵图，贵金属再度走弱。具体来看，美国5月未季调CPI年率录得4%，表现低于4.1%的预期值和4.9%的前值，连续第11次下降，创2021年3月以来新低。美国5月未季调核心CPI年率录得5.3%，符合市场预期，低于5.5%的前值；然而美联储密切关注的一项关键物价指标仍在以令人担忧的速度上涨，核心CPI连续第三个月上涨0.4%，符合市场预期。受通胀超预期回落影响，市场加强了对美联储本周暂停加息的押注，并且美联储6月议息会议偏鹰的程度预期略有下降，美元指数和美债收益率均短线回落，贵金属短线拉升；随后再度调整。美联储6月按兵不动已经被市场所计价，故通胀超预期回落引发的政策按兵不动预期对市场的影响偏短期且有限。美国5月CPI数据延续下跌趋势，为联储6月货币政策按兵不动提供新依据。然通胀距离美联储2%的目标仍有较大的距离，目前的数据仍然高于平均水平，故会议声明以及美联储主席鲍威尔讲话偏鹰程度预期虽有所降温，但预计难改鹰派。美联储6月议息会议将会在北京时间6月15日2:00公布利率决议和经济预期摘要，鲍威尔将会在2:30召开新闻发布会。综合考虑美国近期经济数据表现、通胀高位回落态势，以及未来经济衰退预期、银行业危机仍未消除等因素，我们认为联储6月大概率暂停加息，但是整体基调会略偏鹰派，7月加息一次的预期仍然存在，但依然存在不确定性；预计联储四季度降息1-2次可能性依然存在。6月议息会议需要重点关注点阵图释放的终端利率的预期和未来的降息预期，最新经济预期对通胀和经济走势的预期，以及鲍威尔讲话基调，预期整体略偏鹰可能性大。
【美联储传声筒表示5月通胀仍远高于美联储目标水平，关注美联储6月议息会议】美国5月通胀公布后，美联储6月议息会议按兵不动预期继续升温，“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，5月份的通胀率约为去年峰值的一半，但仍远高于美联储官员希望看到的水平；美联储将于本周召开货币政策会议，决定下一步采取哪些措施来冷却通胀，他们希望通胀率保持在2%；他们可能在会议上维持利率不变，同时准备在夏季或秋季再次加息，如果他们认为在通胀方面没有取得足够的进展的话。美联储6月议息会议将会在北京时间6月15日2:00公布利率决议和经济预期摘要，鲍威尔将会在2:30召开新闻发布会；需要重点关注。6月议息会议需要重点关注点阵图释放的终端利率的预期和未来的降息预期，最新经济预期对通胀和经济走势的预期，以及鲍威尔讲话基调，预期整体略偏鹰可能性大。
【其他资讯与分析】①欧元区6月ZEW经济景气指数-10，刷新去年12月以来新低，前值-9.4。6月ZEW经济现况指数-41.9，前值-27.5。德国6月ZEW经济景气指数为-8.5，预期为-13.1，前值为-10.7。德国6月ZEW经济现况指数为-56.5，预期为-40，前值为-34.8，表明经济现状并不乐观。②美国银行最新的全球基金经理调查显示，认为美元被高估的投资者比例在6月份降至2022年4月以来的最低水平。同时投资者将商品配置降至3年低点。③据外媒报道，伊朗首席核谈判代表周二会见了欧洲官员，这是自去年重启伊核协议谈判陷入僵局以来，西方大国与伊朗恢复外交接触的最新迹象。

集运     【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，6月8日远东→欧洲航线录得$1343/FEU，较昨日下跌$2/FEU，日环比下跌0.15%，周环比下跌0.37%；远东→美西航线录得$1539/FEU，较昨日上涨$24/FEU，日环比上涨1.58%，周环比上涨2.46%。根据Alphaliner数据显示，6月13日全球共有6607艘集装箱船舶，合计27116091TEU。其中，亚欧、跨太平洋、跨大西洋三大主干航线的舱位供给分别达到453927、516510、168375TEU，日环比减少0.21%、持平、持平。
【重要资讯】
1、欧洲4月零售情况喜忧参半。欧盟季调零售指数录得114.9，同比增长0.1%，环比下降2.9%；英国零售不变价指数录得98.3，同比下降3%，环比增长0.4%。欧洲在3月银行破产案之后，消费略有反弹，并未像3月同比和环比均负增长。下半年随着西方节假日到来，欧洲需求将会有所增加，但鉴于经济增速放缓，需求增速较为有限。
2、美西码头工人罢工事件愈演愈烈。上周六西雅图港宣布关闭港口，主要由于国际码头与仓库工人联盟(ILWU)拒绝在当天的第一轮班中拒绝派遣任何码头工人前往集装箱码头。西雅图港是北美最大的港口之一，与塔科马港组成西北海港联盟(NWSA)，不仅承担着集装箱进口的重担，同样也出口美国各类农产品。罢工活动严重影响西雅图港的船舶周转效率，奥克兰近7日离港船舶平均在港时间录得142小时，比一周、两周和28日的移动平均值增加8、33、54小时。受需求放缓以及贸易歧视政策影响，今年1-5月中国至美国西雅图港的总货量录得188912TEU，同比下降37.7%。不过，罢工事件消耗有效运力，一定程度能支撑起美西航线运价水平。

股指     【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市继续上涨，标普500指数上涨0.69%。欧洲市场继续走升主要国家指数全面上涨。A50指数上涨0.06%。美元指数回落但人民币汇率继续走弱。外盘变动多数呈现利好影响，但需要关注人民币贬值的不利影响。
【重要资讯】消息面上看，美国5月通胀继续下降，美联储主席鲍威尔关注的核心服务业价格也创15个月来最小升幅。这将支持美联储本周会议维持基准利率不变，但市场对其7月假期仍有预期。英国央行升息预期大增，资金隐含峰值利率或达6%。国内方面，5月信贷社融虽有季节性回升，但边际变动弱于季节性，显示需求仍偏弱。央行周二逆回购意外降息后又调降多个期限的SLF利率。发改委称今年降成本重点工作包括推动贷款利率稳中有降。总体上看，隔夜消息面变动对市场有利多影响。昨日公布的经济数据影响偏空，但政策层面明显偏暖，且部分政策在盘后推出，预计其利多影响将在今日体现。政策利好不断释放带来强预期并继续推动指数反弹。继续关注周四将公布的重要经济数据。国内经济趋势向上但增长速度放缓，基本面修复利好程度下降，市场焦点将转向后期政策的持续性以及效果。中长期来看，经济上行步伐仍是影响股指上涨节奏的主因，政策应对以及消费、地产回升速度是市场预期以及上行斜率的核心影响。
【套利策略】期现套利中，IC、IM远端反套空间仍变动不大。IH当月合约反套空间消除，但次月合约反套空间依然较高且有参与机会。跨期套利中，远端年化贴水率短期震荡偏弱，暂转向观望，关注中期多远空近机会。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价小幅反弹，继续寻找中长期做多机会为主。
【交易策略】技术面上看，上证指数继续反弹，主要技术指标均有修复，下方3200点至3180点附近短线支撑不变，突破3246点日内压力位并继续震荡上行概率上升，主要压力仍在3400点至3420点区间。中期来看，指数维持震荡走升趋势，2863点和3700点附近分别是中期底部和压力位。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2900点和4200点附近分别是长线支撑和压力。

国债     【行情复盘】
周二国债期货全面走高,其中30年期主力上涨0.44%；10年期主力上涨0.27%；5年期主力上涨0.21%，2年期主力上涨0.09%。现券市场国债收益率普遍下行，长端下行幅度更大。
【重要资讯】
基本面上，在经历了修复性回升之后，国内经济内生增长动力不足，官方制造业PMI连续两个月低于临界点，制造业景气水平小幅回落。海外经济下行压力加大也拖累了外贸增速，5月份外贸数据也普遍大幅回落，需求不足依然制约经济增长，同时限制国内市场风险偏好。国内物价数据走低，市场通缩预期较强也是国债收益率回落的重要原因，上周五统计局公布的中国5月CPI与PPI增速均低于市场预期。在经济走弱、物价水平偏低的情况下市场对于政策宽松仍有较强预期，6月初以来包括工商银行、农业银行、建设银行、中国银行和交通银行在内的五大国有银行再度下调存款挂牌利率，不同期限存款利率下调幅度在5-15bp之间，多家股份制银行跟进下调存款挂牌利率，国内新一轮存款利率下调开启。周二盘后央行公布金融统计数据较上月有所回升，但仍低于市场预期，其中5月社会融资规模增量15600亿元，预估为19000亿元，前值为12171亿元。5月新增人民币贷款13600亿，预估为15500亿元，前值为7188亿元。5月货币供应量M2同比增长11.6%，预估为12.0%，前值为12.4%。，资金面上，国内政策性金融工具利率也迎来调整，周二央行公开市场开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%，上次为2.0%。当日有20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。近期主要期限资金利率回落，货币资金面重回宽松，市场对于政策宽松仍有较强预期，本次降息后预计MLF以及LPR操作利率将同步下调。海外方面，本周需要重点关注美联储货币政策变化。上周美国初请失业金人数攀升2.8万人至26.1万人，美国劳动力市场继续出现疲弱迹象。美联储6月暂停加息预期继续升温，美元指数和美债收益率高位回落。近期人民币加速贬值，随着美元与美债收益率高位回落，预计人民币贬值压力将有所缓解，对国内金融市场的压力也会逐步减轻。一级市场，国开行1年、3年、5年期固息增发债中标收益率分别为1.8719%、2.2437%、2.4294%，全场倍数分别为2.88、4.51、4.6，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
国内银行开启新一轮存款利率下调，政策性金融工具利率调降，市场降息预期兑现，国内期货短期保持强势。近期国内经济数据继续回落，基本面偏弱支撑国债期货价格偏强运行。另外，人民币持续贬值也限制市场风险偏好，国债期货价格进入高位区间。总体来看，去年收益率低位阻力较强，国债期货上方空间将逐步收窄，当前依然为现券风险管理较好的时机，建议配置型资金于价格高位做好持仓管理和久期调整。

股票期权    【行情复盘】
6月13日，股指震荡，沪深300指数收于3864.91，涨0.53%。
【重要资讯】
国家发改委已下达2023年以工代赈中央投资73亿元，将吸纳20余万群众在家门口务工就业。
纽约联储调查：美国一年期通胀预期降至4.1%，创两年新低。
人民币兑美元中间价报7.1498，调贬286个基点。前一交易日，人民币兑美元中间价报7.1212。
6月13日，Wind数据显示，截至收盘，北向资金全天净流出2.31亿元。其中，沪股通资金净流出3.53亿元，深股通资金净流入1.22亿元。
【推荐策略】
300ETF期权：卖出7月认购期权4.5。
股指期权：卖出7月4500认购期权。
上证50ETF期权：卖出7月3.1认购期权。
中证1000股指期权：卖出7月7600认购期权。
创业板ETF期权：卖出7月2.6认购期权。
中证500ETF期权：卖出7月6.5认购期权。

商品期权    【行情复盘】
昨日夜盘商品期权各标的大面积反弹收红，能源化工、黑色、油脂等涨幅居前。期权市场方面，商品期权成交量整体出现上升。目前铜期权、白糖期权、铝期权、塑料期权、锌期权等认沽合约成交最为活跃,而橡胶期权、乙二醇期权、棉花期权、菜籽粕期权、棕榈油期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,铁矿石期权、白糖期权、铜期权、铝期权、玉米期权等处于高位,橡胶期权、PVC期权、甲醇期权、棕榈油期权、工业硅期权等期权品种则处于相对低位。在波动率方面,目前各个品种期权隐波走高，整体处于历史均值附近。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国5月的通胀数据低于预期。5月非农就业人数增加33.9万人，远超市场预期。美联储即将召开货币政策会议，投资者大多预计6月暂停加息，7月份最后一次加息。关注美联储政策会议和未来政策立场。国内方面，央行公布数据显示，5月社会融资规模增量15600亿元，预估为19000亿元，前值为12171亿元。5月新增人民币贷款13600亿，预估为15500亿元，前值为7188亿元。5月货币供应量M2同比增长11.6%，预估为12.0%，前值为12.4%。此外，逆回购利率以及常备借贷便利利率（SLF）调降，市场预期MLF和LPR利率下调大幅升温。5月份PMI低于市场预期。财新PMI则超市场预期。5月进出口数据低于市场预期。5月CPI同比上升0.2%，PPI同比下降4.6%，略低于市场预期。
【交易策略】
当前市场走势风险偏好回落，商品市场整体波动加大，未来海外衰退预期仍较大，与海外关联度较高的品种，操作上建议还是以防御性策略为主。国内品种方面，预计未来大概率还是以底部震荡为主。等待进一步政策面消息及趋势反转确认，谨慎抄底追涨。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注油脂、白糖、铜、螺纹、铁矿石、黄金等品种。参与波动率交易投资者，可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、铁矿、螺纹等期权品种。此外，与海外关联度较高的品种，单边期货持仓的投资者仍建议利用期权保险策略做好风险管理。国内相关品种，单边持仓的投资者建议使用备兑策略降低成本或增厚利润。

贵金属  【行情复盘】
美国通胀超预期下跌，5月CPI降至2021年3月以来最低，美联储6月按兵不动预期大幅升温，美元指数和美债收益率仍走低，贵金属走强；随后有着“美联储传声筒”之称的Nick Timiraos随后警告称，美联储可能会提高点阵图，迅速扭转市场局势，美指收复大部分失地，贵金属高位回落。隔夜现货黄金大幅波动，险些失守1940美元关口，收跌0.72%至1943.6美元/盎司；现货白银失守24美元关口，收跌1.63%至23.66美元/盎司。国内贵金属震荡走弱，沪金跌0.4%至450.34元/克，沪银跌0.73%至5611元/千克。
【重要资讯】
①美国5月未季调CPI年率录得4%，表现低于4.1%的预期值和4.9%的前值，连续第11次下降，创2021年3月以来新低。美国5月未季调核心CPI年率录得5.3%，符合市场预期，低于5.5%的前值；然而美联储密切关注的一项关键物价指标仍在以令人担忧的速度上涨，核心CPI连续第三个月上涨0.4%。②纽约联储对消费者预期的调查显示，5月份消费者对未来一年通胀的预期从前一个月的4.45%降至4.07%，创2021年5月以来最低，对未来三年通胀的预期从2.89%升至2.98%。③美联储6月议息会议将会在北京时间6月15日2:00公布利率决议和经济预期摘要，鲍威尔将会在2:30召开新闻发布会；需要重点关注。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。近期，影响贵金属行情调整的因素依然存在，美联储官员仍在降低年内降息预期，经济衰退预期暂无更明显的预期变化，美国银行业危机暂时缓解，贵金属仍存在调整的空间，短期暂时难以出现持续性上涨行情，更多是高位宽幅震荡行情。后续政策宽松转向、经济下行风险、央行购金持续等宏观因素下，贵金属逢低做多依然是核心。
运行区间分析：伦敦金再度回到1950-1970美元/盎司（450元/克）下方，当前趋势性上涨行情发生可能性小，上方关注2000美元/盎司（457/克）阻力，下方继续关注1900美元/盎司（435元/克）支撑，仍存在调整空间；未来随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金续刷历史新高可能性依然较高。白银再度回到24美元/盎司整数（5600元/千克）下方，短期持续上涨可能性小，上方关注24.5美元/盎司阻力（5750元/千克）；仍有调整空间，但是跌破22美元/盎司（5100元/千克）的可能性暂时偏小；未来上方关注26美元/盎司（6000元/千克）阻力位。贵金属近期趋势性上涨行情暂时可能性小，更多的是区间宽幅震荡行情，后续偏弱行情仍会出现，贵金属行情企稳再低位做多，风险偏好者亦可逢低继续构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心。
贵金属期权方面，贵金属出现调整行情，建议卖出深度虚值看跌期权，如AU2308P400合约，如AG2308P5000合约。

铜   【行情复盘】
6月13日，沪铜低开高走，主力合约CU2307收于67140元/吨，涨0.34%。现货方面，1#电解铜现货对当月2306合约报于升水270~升水320元/吨，均价报于升水295元/吨，较上一交易日减少15元/吨。平水铜成交价67400~67640元/吨，升水铜成交价格67430~67670元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM了解，本周二Boliden旗下位于瑞典北部的Ronnskar铜冶炼厂发生火灾，瑞典紧急服务部门称Skelleftehamn现场的火灾仍在继续，仍有蔓延的风险。目前火灾尚未造成人员伤亡，Ronnskar冶炼厂生产也全部停止，预期生产可在几周内恢复。Ronnskar铜冶炼厂粗炼产能22万吨，2022年铜产量21.8万吨。
2、截至6月12日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五大幅减少1.1万吨至9.84万吨，较去年同期低1.73万吨，为今年来连续2周低于去年同期库存。周末全国各地区的电解铜库存均是去库的，具体来看：上海地区减少0.69万吨至6.13万吨，广东地区库存减少0.07万吨至3.13万吨，江苏地区减少0.34万吨至0.18万吨。
3、澳新银行(ANZ)：经济前景可能会令铜价承压，不过铜库存减少可能会继续支撑价格。该行补充称，上周亚洲铜库存下降，这为实物金属市场带来了更为紧张的环境。
4、据反馈，市场传言Antofagasta与中国冶炼厂年中谈判成交87/8.7加工费数字仅为矿山方面报价，矿山报价远低于中国主流冶炼厂预期，目前双方谈判正处于焦灼状态。（Mysteel）
【操作建议】
六月以来，铜基本面进一步走弱。铜价重心上移以后，前期逢低采买的铜材企业采购需求减弱，开工持续下滑，据反馈目前终端订单仍较为低迷，地产和基建均难见起色，未来存在预期进一步走弱的风险。而供应端仍持续放量，五月铜矿进口量创历史新高，原材料供应宽松正在兑现，六月虽有部分企业常规检修，但精炼供应仍维持高位。
随着美债危机解决的利多情绪逐步被消化，铜价回归宽震荡格局，而本周市场将面临美国CPI和“四巫日”的冲击，波动料进一步放大，短期暂且观望，等待宏观明朗后逢高沽空的机会。

锌   【行情复盘】
6月13日，沪锌低开高走，ZN2307收于19855元/吨，涨0.18%。现货方面，0#锌主流成交价集中在19860~20090元/吨，双燕成交于19980~20210元/吨，1#锌主流成交于19790~20020元/吨。
【重要资讯】
1、安泰科对国内53家冶炼厂（涉及产能646万吨）产量统计结果显示，2023年1-5月样本企业锌及锌合金产量为239.4万吨，同比增加7.8%。5月份单月产量为49.3万吨，同比增加8.3%，环比增加1.6万吨，日均产量环比增加0.1%。修正后的2023年4月份样本总产量为47.7万吨，同比增加8.0%。
2、据mysteel调研国内11家锌炼厂，分布在多个地区，涉及年产能275.5万吨，11家锌炼厂检修减停产预估影响量为10.65万吨，主要影响月份为6月和7月产量，部分影响8月和9月产量。短期来看，锌冶炼厂检修减停产并无法改变目前锌价偏弱的趋势。随着海外锌炼厂复产，加之锌锭进口利润得到修正，进口锌锭在持续不断进入国内市场，并流入锌下游。并且短时间内锌下游需求无法得到大的提升，进而导致国内市场仍然处于锌锭过剩格局。
3、据SMM调研，截至本周一（6月12日），SMM七地锌锭库存总量为10.75万吨，较上周五（6月9日）增加0.17万吨，较上周一（6月5日）增加0.21万吨，国内库存录增。其中上海市场，周末到货较少，同时有少量提货现象，库存小幅下降；广东市场，周末到货增加，而下游提货较少，库存增加明显；天津市场，周末市场到货、出货基本持平，整体变动不大。总体来看，原沪粤津三地库存增加0.12万吨，全国七地库存增加0.17万吨。
4、截至当地时间2023年6月13日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价28.4欧元/兆瓦时，较上一交易日跌1欧元/兆瓦时。
【操作建议】
近期宏观情绪出现回暖的迹象。美国国会参议院投票通过债务上限法案，意味着前期最大的宏观利空出清。此外，云南电力紧张预期升温，当地有关部门表示5月降水过程对旱情缓解有限，至6月初全省大部地区无有效降雨，局地旱情仍将持续和发展，对电力保供有较大影响，警惕再度发生当地减产的可能性。需求端来看，终端消费持续萎靡，基建地产复苏不及预期，进入淡季后仍有进一步下滑的风险。短期宏观回暖与中长期衰退预期交织，而本周市场将面临美国CPI和“四巫日”的冲击，波动料进一步放大，锌价回归宽震荡行情，建议观望。

铅  
【行情复盘】
沪铅主力合约收于15315，涨0.07%。SMM 1#铅锭现货价15050~15200，均价15125，涨50。
【重要资讯】
据SMM，2023年6月3日~2023年6月9日原生铅冶炼厂开工率为56.62%，较上周小幅下滑2.53个百分点。2023年6月3日-6月9日，SMM再生铅四省周度开工率为44.78%，较上周下降0个百分点。
库存方面，据SMM数据显示，截止6月12日，SMM铅锭五地社会库存累计3.97万吨，较6月5日增0.26万吨，较6月9日增300吨。交仓累库有所回升。
消费端，6月3日—6月9日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为61.78%，较上周下滑0.31个百分点。据调研，电动自行车及汽车铅蓄电池市场淡季态势加剧，多家企业虽对成品电池实施促销，但电池订单情况改善有限，企业成品库存压力上升，使得部分企业不得不进行不定期的非节假日放假。淡季影响，以销定产。
【操作建议】
美元指数整理，中国央行10个月来首次降低7天逆回购利率并下调各期限常备借贷便利利率10个基点，且数据显示美国通胀略有放缓，有色多数回升。需求端来看，下游蓄电池企业近期开工率有下滑。近期沪伦比值不断走低，出口盈利，预期出口量将会继续走升。废电瓶供应有限，价格下跌空间受限仍可能带来支撑。因区域供应不均衡市场对铅锭库存，但随着铅锭供应略有改善，需求偏淡，交仓需求增加，库存略显回升。综合来看，需求端季节性转弱，后续仍可能有新产能释放，注意供需关系可能向略偏空方向演变，沪铅暂时继续会在15000-15500元之间波动延续，目前来看下方支撑依然存在，震荡微反弹波动延续。近期继续关注主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝   【行情复盘】
沪铝主力合约AL2307高开高走，全天震荡偏强，报收于18325元/吨，环比上涨0.74%。夜盘震荡整理，伦铝震荡偏强。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌160元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌140元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-30元/吨。
【重要资讯】
上游方面，截至上周五，SMM氧化铝地区加权指数2,843元/吨，环比跌1元/吨。氧化铝市场跌幅开始收窄，主因本周云南地区电解铝的复产预期加强，氧化铝需求或有所增加。据SMM调研，6月份云南地区来水量增加，预计6月下旬当地电解铝或有复产动作，因此一定程度上缓解了持货商的悲观心态。此外，从5月氧化铝的产量数据来看，5月国内冶金级氧化铝产量为668.2万吨，净进口量估算8万吨，5月整体小幅过剩7.8万吨，远低于此前测算会过剩20万吨的预期。下游方面，据SMM调研统计，2023年5月再生铝合金开工率维持上月的跌势，环比4月小幅下滑0.8个百分点至50.1%；5月中国原生铝合金行业开工率为42.73%，环比下滑0.56个百分点，同比上升0.28个百分点。上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅上行0.1个百分点至64.2%。库存方面，2023年6月12日，SMM统计国内电解铝锭社会库存53.7万吨，较上周四库存下降1.6万吨，较2022年6月历史同期库存下降28.8万吨，仍处于近五年同期低位水平。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。国内供给端紧张局面有所好转，各地复产产能持续小幅增加。而成本端氧化铝价格以及预焙阳极价格的下滑也使得铝价的成本支撑大幅减弱。但还需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率微幅上升，未来临近淡季恐怕难有明显改善。库存方面，国内社会库存继续下降，伦铝库存小幅减少。盘面冲高回落维持震荡整理，建议暂时观望为主，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡   【行情复盘】
沪锡震荡偏强，主力2307合约收于210700元/吨，涨0.66%。夜盘震荡偏弱，伦锡同步震荡偏弱。现货主流出货在207500-210000元/吨区间，均价在208750元/吨，环比跌1750元/吨。

【重要资讯】
1、 纽约联储调查：美国一年期通胀预期降至4.1%，创两年新低。
2、 内蒙古兴业矿业股份有限公司全资子公司西乌珠穆沁旗银漫矿业有限责任公司宣布自2023年6月9日起进行停产技改，预计停产一个月。
3、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年5月上述企业精锡总产量为15585吨，环比下滑6.4%，同比下滑6.7%。
4、 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2023年4月我国锡精矿进口实物量18671吨，折金属量4546.5吨，环比下滑22.7%。截至2023年前四个月，我国进口锡精矿实物量7.4万吨，同比下滑29.1%；折金属量2.0万吨，同比下滑26.4%。

【交易策略】
美国通胀预期下降。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费持稳，冶炼企业周度开工率小幅上升，但矿端资源紧张问题依然长期存在，后续还将有一定减产压力。近期沪伦比震荡整理，进口盈利窗口维持开启。需求方面，整体继续呈现淡季表现。6月锡焊料企业表示6月份焊料生产订单和光伏焊带订单均有所减少。镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工周环比显著下降。库存方面，上期所库存大幅上升，LME库存有所减少，smm社会库存周环比小幅增加。精炼锡目前基本面需求端依然疲软，供应端短期或将因银漫矿业检修略有收紧，此外还有锡矿供应的压力。现货市场成交较为清淡。目前盘面整体维持震荡整理局面，但市场消息以及宏观情绪依然带来较强波动，建议观望为主，激进者短线波段操作，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位230000，下方支撑位175000。

镍   【行情复盘】
镍主力合约2307合约收于166980，涨3.59%，SMM镍现货163900~172500，均价 168200元/吨，跌2850。
【重要资讯】
1、6月9日伦敦金属交易所（LME）发布通告，已收到来自华友钴业提交的镍品牌上市申请。此次申请品牌是来自衢州华友钴新材料有限公司生产的阴极镍板，年产能6600吨。 今年3月LME曾表示，将为新的一级镍产品提供“快速上市通道”，可允许在经过三个月的定期样品检测后进入LME市场。
2、私募股权公司Appian Capital Advisory以10亿美元现金将其在巴西的全资Atlantic Nickel和Mineração Vale Verde业务出售给ACG （Acquisition Company Limited），主要资金来自对电池金属求知若渴的参与者，其中包括嘉能可和大众汽车。
【操作建议】
美元指数整理，中国央行10个月来首次降低7天逆回购利率并下调各期限常备借贷便利利率10个基点，且数据显示美国通胀略有放缓，有色多数回升，后续关注美联储加息决议。供给来看，电解镍5月预期供应增加，电积镍新增产出可能逐渐出现，5月末6月初电解镍到货量不小，社库回升，不过上周末略有小幅回落，后续仍有到货预期。镍生铁近期成交价趋稳，印尼产能继续释放，而未来进口回流量因印尼厂家产能调整受影响。需求端来看，不锈钢5月粗钢产量不及月初排产，6月粗排表现微增，利润情况趋于不利，库存继续下降，但需求仍待进一步改善。三元材料生产增加，硫酸镍供应减少，价格相对坚挺。LME 库存略有所回升，但仍在4万吨以内，国内外电解镍库存依然总量较低，近期进口到货带来压力，震荡反复。目前来看，沪镍back结构波动变化，2307显著回升，阶段料会在15-17万元之间波动，关注上沿压力。关注宏观预期变化，及近期进口到货对现货库存的改善程度。后续关注产能释放的节奏，以及交割品等相关信息变化。

工业硅  【行情复盘】
周二工业硅弱势震荡，主力08合约跌0.71%收于12535元/吨，成交量环比小幅增加，持仓环比略有增加。价差结构基本平水，远月升水，显示过剩现实。库存较高，现货绪偏弱，期现商报价与产企倒挂，市场观望较浓，部分地区生产企业停炉意愿增加。
【重要资讯】
供应方面，上周供应增加，西北地区产量变化不大，新疆开炉小幅下降，西南地区开炉数量增加，四川进入丰水期，电价下调部分硅企复工，凉山降水不足，开炉延后，云南德宏地区开炉推迟，目前西南地区丰水期电价略高于预期。据百川盈孚统计，2023年4月中国金属硅整体产量28.6万吨，同比上涨9.5%。需求方面，下游多晶硅行业开工高位，对金属硅的需求旺盛，近期下游硅料价格加速下滑，对工业硅影响负面；有机硅产企4月产量环比下降，短期价格未见止跌，5月有新增产能释放，目前开工率不足60%；铝合金方面，部分地区增产有一定支撑，汽车需求低迷，开工率上方空间有限。出口方面，2023年1-4月金属硅累计出口量19.16万吨，同比减少18%。目前虽有零星停炉，但总体库存未见拐头，主动降价去库存进程未结束。
【套利策略】月间价差不大，套利暂观望。
【交易策略】
综合来看，2022年4季度主要需求增量多晶硅价格弱势，对市场情绪不利，驱动向下，需求恢复较预期弱，短期有机硅偏弱导致421#最便宜交割品，拉低盘面。技术上，上市时间尚短，3月以来价格持续跌破整数关口，短期筑底失败，创年内新低，新一轮寻底开始，关注12000整数关口附近表现，目前支撑暂时有效。操作上，总体思路是在大复苏背景下，在成本附近甚至以下，寻找反弹机会，下游近期表现不及预期，暂观望。盘面有筑底迹象，成本角度估值较低，可逐步试多，稳健单边观望，等待二次筑底企稳后，建仓买保。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力合约，收于15325，涨1.29%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格整理。6月13日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦15700，平；太钢天管15600，平；甬金四尺15400，平；北港新材料15350，平；德龙15350，平；宏旺15350，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢27600，跌100；张浦27600，跌100。2023年6月8日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存99万吨，周环比下降3.45%。其中冷轧不锈钢库存总量49.47万吨，周环比下降5.89%，热轧不锈钢库存总量49.53万吨，周环比下降0.87%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存呈现五连降，本周期货盘面上涨，带动市场氛围转活跃，部分下游入市提货，加之周内市场到货仍保持低位水平，因此全国不锈钢社会库存依旧消化为主。2023年6月8日，无锡市场不锈钢库存总量53.93万吨，减少26746吨，降幅4.72%。200系本周广西钢厂少量到货，周内整体挺价情绪较浓，200系以冷轧为主去库；300系周内钢厂减产消息频出，民营资源保持低水平到货，大厂资源到货也偏少，虽然周内期货盘面坚挺，市场挺价心态为主，但市场流通贸易端备库意愿不强，对下游消费信心不足，冷热轧延续降库，周内冷轧分货更少，叠加仓单资源降量，去库更为明显；400系周内以西北、华北大厂资源前置资源结算去库为主，周内价格持稳，以刚需去库为主。不锈钢期货仓单34470降419吨。
【交易策略】不锈钢期货震荡波动。不锈钢库存继续表现去库存，不锈钢厂利润走弱，实际5月产量不及月初排产，6月预期略有回升。有待需求继续改善，不锈钢目前仍在15000附近反复整理，再上档目标位15700，16500附近，下档支撑14400，14000。镍生铁近期成交价格波动反复，上下游僵持，而成本支撑在较弱的需求下有所弱化，但仍存在。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘高位震荡，下跌0.05%。
现货市场：北京地区开盘价格走高10-20，河钢敬业报价3720-3730，商家反馈整体成交还行，出货有量，午后再涨10报3730-3740，成交明显就不行了，但全天量尚可。上海地区价格较昨日开盘涨10，盘中跟随期货再涨50-60，累涨80左右，中天3680-3690、永钢3710-3720、三线3660-3700，成交很好，主要投机和期现占大头，刚需早上为主。
【重要资讯】
5月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比少增5418亿元。分部门看，住户贷款增加3672亿元，其中，短期贷款增加1988亿元，中长期贷款增加1684亿元；企（事）业单位贷款增加8558亿元，其中，短期贷款增加350亿元，中长期贷款增加7698亿元，票据融资增加420亿元；非银行业金融机构贷款增加604亿元。
【交易策略】
螺纹期货重新走强，突破近期高点，现货上涨，成交较好。上周市场受政策宽松预期带动情绪好转，价格反弹，本周初始价格回落，但周二伴随OMO利率下调，及市场再度传出政策全面宽松的消息，消费改善预期又再度增强，目前政策博弈仍在延续，且随着降息落地，政策空间也随之打开。钢联数据显示，上周螺纹产量重回270万吨以下，高炉铁水产量维持240万吨以上，钢厂即期盈利尚可，铁水减产意愿较低。表观消费量环比下降，去库速率保持稳定，总库存较低，产量下降后螺纹供需问题仍不显著。从终端看，6月房地产销售增速未见回升，仍明显低于3-4月，5月地方专项债发行额4154亿元，环比略高上月，同比明显下降，6月上旬发行量维持低位，5月钢材出口量维持高位，支撑钢材总需求，但4月以来海外钢价下跌20%左右，外需表现一般，国内出口面临环比下降，同时年初以来地方土地出让收入大幅减少以及地方债务问题可能会影响后续基建投资。
综合看，低产量下，螺纹供需弱稳，7天OMO利率降息后，政策宽松的预期交易再度被强化，螺纹仍处于震荡反弹阶段，目前电炉平电成本回到3800以上，向上关注在此附近压力，但政策方向更明确可能要到7月政治局会议过后。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货震荡上行，2310合约日内涨1.77%至3848元/吨。夜盘窄幅波动。
现货市场：日内天津热卷主流报价3810元/吨，低合金加价150元/吨。期货盘面宽幅上涨，午后市场情绪转好，整体成交尚可。
【重要资讯】
1、6月13日全国250家长、短流程代表钢厂废钢库存总量466.63万吨，较昨日降1.95万吨，降0.42%；库存周转天9.1天，较昨日持平；日消耗总量46万吨，较昨日降0.58%。
2、据奥维云网数据，5月空调线下销额同比增长29.9%、销量同比增长27.04%；线上销额同比增长64.11%、销量同比增长59.38%。
3、乘联会数据显示，2023年5月广义乘用车市场零售达到176.2万辆，同比增长28.2%，环比增长7.3%。
4、产业在线数据显示，2023年6月空冰洗排产继续大增，共计2933万台，较去年同期生产实绩上涨19.9%，其中家用空调表现最为优异。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
6月热卷处于需求预期转弱，供应关注度增加局面。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，实际需求不及预期，市场传言有新财政刺激。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量回升，主要是华东、华北地区检修企业复产，钢厂库存略有回升，社会库存南北方均有所下降，高频表观需求小幅回落。技术上，热卷主力连续合约3月中旬向下跳空后，持续回落，小幅反弹后持续创新低，日K线组合有反弹意味。操作上，日内消息刺激炉料行情波动率较大，显示市场结构脆弱，弱利润下热卷估值不高，但未见利多驱动或利空出尽，驱动仅止于预期，短期观望。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸10-1反套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘走强，主力合约上涨1.45%收于804。
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间小幅波动。截止6月13日，青岛港PB粉现货价格报840元/吨，日环比持平，卡粉报940元/吨，日环比上涨3元/吨，杨迪粉报790元/吨，日环比上涨7元/吨。
【基本面及重要资讯】
央行“降息”落地，6月13日央行将7年期逆回购中标利率调降10BP，基本确定本周四到期的MLF将同步下调利率水平，此次降息符合市场预期。
5月国内CPI同比上涨0.2%，前值为0.1%。
5月份，国际大宗商品价格整体下行，国内外工业品市场需求总体偏弱，加之上年同期对比基数较高，PPI环比、同比均继续下降。从同比看，PPI下降4.6%，降幅比上月扩大1.0个百分点，环比下降0.9%。1—5月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降2.6%，工业生产者购进价格下降2.3%。
5月制造业PMI48.8，环比继续回落0.4个百分点，建筑业，服务业PMI环比分别下降5.7和1.3个点，呈现复苏全面放缓的特征。
1-4月，全国固定资产投资(不含农户)147482亿元，同比增长4.7%，1-3月为5.1%。全国房地产开发投资35514亿元，同比下降6.2%，1-3月为下降5.8%；
4月，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，比上月加快1.7个百分点；环比下降0.47%。1-4月，全国规模以上工业增加值同比增长3.6%，比1-3月加快0.6个百分点。
1-4月，房地产开发企业房屋施工面积771271万平方米，同比下降5.6%。其中，住宅施工面积542968万平方米，下降5.9%。房屋新开工面积31220万平方米，下降21.2%。其中，住宅新开工面积22900万平方米，下降20.6%。房屋竣工面积23678万平方米，增长18.8%。其中，住宅竣工面积17396万平方米，增长19.2%。
1-4月，商品房销售面积37636万平方米，同比下降0.4%，1-3月为同比下降1.8%。其中住宅销售面积增长2.7%。商品房销售额39750亿元，增长8.8%，其中住宅销售额增长11.8%。2023年4月末，商品房待售面积64487万平方米，同比增长15.7%。其中，住宅待售面积增长15.4%。
2023年4月中国进口铁矿砂及其精矿9044.2万吨，环比3月下降978.7万吨，环比下降9.8%，1-4月累计进口38468.4万吨，同比增8.6%。
几内亚西芒杜项目正式步入实质性开发，铁矿平均品位66-67%，预估铁矿储量22.5亿吨，是已知同类矿床中之最。满产情况下预计每年可出口铁矿石约1.2亿吨。
辽宁本溪思山岭铁矿设计年采选铁矿石3000万吨，年铁精粉产量1060万吨，第一期品位预计达到67-69%。
5月29日-6月4日，中国47港铁矿到港总量2011.6万吨，环比下降397.3万吨，45港到港量1960.2万吨，环比减少283.9万吨。
6月5日-6月11日，澳巴19港铁矿石发运量2601.0万吨，环比减少44.1万吨。其中澳矿发运1849.9万吨，环比减少66万吨，发往中国的量1488.2万吨，环比减少151.2万吨。巴西矿发运751.1万吨，环比增加21.9万吨。全球总发运量2914.2万吨，环比减少204.4万吨。
必和必拓一季度铁矿石产量6620万吨，同比减少1%.2023财年目标指导产量2.78-2.90亿吨。
力拓一季度铁矿石发运创同期记录，产量和发运量同比分别上升11%和16%。2023年目标发运量维持3.2-3.35亿吨不变。
一季度淡水河谷铁矿石产量6677.4万吨，环比减少17.4%，同比增加5.8%。维持2023年指导产量3.1-3.2亿吨不变。
一季度FMG铁矿石产量4610万吨，环比减少8%，同比增加4%。发运量4630万吨，环比减少6%，同比基本持平。2023财年Q1-Q3总发运进度75%，累计发运量创历史同期新高，达到1.43亿吨左右，同比增3%。维持2023年发运目标1.87-1.92亿吨不变，有望完成目标上限。

铁矿石昨夜盘走强。央行将7年期逆回购中标利率调降10BP，基本确定本周四到期的MLF将同步下调利率水平，此次降息符合市场预期。市场风险偏好上移，提振工业品价格。产业层面，近期铁矿反弹的直接动力源自下游钢厂利润空间的改善。成材库存连续5周下降，终端需求表现出一定的韧性，成材价格的阶段性反弹叠加炉料端煤焦价格的回落，带动钢厂利润空间修复，对铁矿价格形成正向反馈。钢厂上周对铁矿石采购意愿明显增强，港口现货日均成交增至年初以来最高水平附近。铁水产量近期止跌企稳，铁矿实际日耗和疏港继续维持高位，钢厂厂内铁矿库存水平刷新前低。上周铁矿港口库存继续下行，铁矿石基本面暂维持坚挺。虽然成材市场情绪出现改善，短期投机需求增加，但持续性存疑。今年高温天气或将提前到来，一旦终端消费转入淡季，黑色系将再度面临承压。当前下游对成材价格上涨的接受度有限，成交量不高。4月地产投资增速依旧疲弱，销售无明显好转，新开工无明显改善，使得铁矿远月估值难有明显抬升。钢厂利润经过近两周向上游的传导已再度被压缩至低位，铁矿价格本轮反弹或将临近尾声，中期来看尚不具备持续走强的基础，追高需谨慎。
【交易策略】
钢厂利润经过近两周向上游的传导已再度被压缩至低位，铁矿价格本轮反弹或将临近尾声。一旦终端消费转入淡季，黑色系将再度面临承压，对铁矿反弹空间维持谨慎，维持逢高沽空策略。
【套利策略】
从终端需求角度来看，全年铁元素总需求将呈现前高后低的走势。一季度基建投资力度较强，新增专项债是近年来发行节奏较快的年份，预计基建投资增速下半年将环比下降。地产4-5月销售未延续改善，尤其是对黑色系需求影响较大的地产新开工数据依旧低迷。下半年随着竣工放缓，地产端对铁元素的需求将下降。今年一季度铁水产量高于往年同期水平，但全年铁水产量预计仍将同比不增，旺季过后下半年铁水有较大的减产压力，将对铁矿石远月合约的估值形成压制。同时铁矿供给端全年前低后高，下半年外矿发运节奏将加快，铁矿下半年的供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。铁矿石短期仍具备正套逻辑，但远月9-1间价差的驱动暂不明显。5月铁水继续维持高位，钢厂主要对焦炭和焦煤端利润形成挤压，铁矿价格相对坚挺，螺矿比回落。6月铁水产量减产压力将增大，钢厂低利润对铁矿价格的负反馈将增强，螺矿比有望向上修复。

锰硅     【行情复盘】
期货市场：锰硅震荡运行，主力09合约涨0.00%收于6552。
现货市场：锰硅现货市场价格维稳。内蒙主产区锰硅价格报6520元/吨，环比下降30，贵州主产区价格报6600元/吨，环比持平，广西主产区报6650元/吨，环比持平。
【重要资讯】
1、河钢集团6月硅锰定价：6880元/吨，首轮询盘6850元/吨，5月硅锰定价：7150元/吨。
【交易策略】
锰硅震荡运行，矿商挺价困难，锰矿价格盘整，加蓬矿价格小幅回落，南方产区电费小幅下调，焦炭价格走弱，锰硅成本下移，北方产区利润较好开工较为稳定，南方虽仍是亏损状态，但各别厂家有复产计划，整体开工继续回升。需求方面依旧偏弱，五大钢种产量小幅下降，对锰硅需求量下降，钢厂原料采购谨慎，6月河钢锰硅招标价格6880元/吨下降270元/吨。锰硅厂家库存处于历史高位，库存压力较大。整体来看，锰硅供给端弹性较大，需求偏弱，钢厂利润偏低，压低炉料价格，预计锰硅价格偏弱运行。

硅铁     【行情复盘】
期货市场：硅铁震荡运行，主力09合约涨0.34%收于7002。
现货市场：硅铁内蒙主产区现货价格报6,950.00 元/吨，日环比变动0 ，宁夏报6,850.00 元/吨，日环比变动0 ，甘肃报7,050.00 元/吨，日环比变动0 ，青海报7,000.00 元/吨，日环比变动0 。
【重要资讯】
1、神木地区兰炭小料价格下跌至850元/吨。
【交易策略】
硅铁震荡运行，兰炭小料价格下降，各别地区电费下调，硅铁成本下移，内蒙、青海和宁夏地区即期利润回升至200元/吨左右，其他产区依旧亏损，硅铁开工率、周产量小幅回升。五大钢材产量环比下降，对硅铁需求变动不大，但钢材供需依旧偏弱，钢厂利润偏低，钢厂对原料采购谨慎，6月河钢硅铁招标定价继续下降，整体硅铁仍处于供给过剩阶段，硅铁供应宽松需求偏弱导致价格后期仍以震荡下行为主。

玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃盘面震荡偏强运行，主力2309合约结算价涨2.21%收于1622元。
【重要资讯】
现货市场方面，周二国内浮法玻璃市场价格多数区域成交灵活，交投情况不一。华北部分厂小板部分厚度略涨，成交尚可，刚需采购为主；华中价格暂稳，厂家产销尚可，库存波动不大；华东市场主流走稳，部分厂报价较前期有所下滑，芜湖信义、张家港信义白玻下调60元/吨，产销情况不一，下游延续适当提货；华南市场交投平稳，厂家产销一般，稳价心态为主。
供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计309条，在产247条，日熔量共计167800吨。佛山市三水西城玻璃制品有限公司300T/D浮法线6月2日复产点火。东台中玻特种玻璃有限公司一线600T/D浮法线6月5日复产点火。信义超薄玻璃（东莞）有限公司500T/D灰玻C线6月8日放水停产。浙江旗滨玻璃有限公司长兴基地2线600T/D浮法线，6月1日停止投料。宜宾耀华600T/D二线6月9日点火投产。
廊坊金彪玻璃有限公司600T/D浮法一线原产欧茶，6月8日投料改欧灰。
需求方面，上周国内浮法玻璃市场整体需求较前期略有好转，主要受中下游前期库存消化进行一定刚需补入，以及受期货盘面上涨导致的部分投机需求复苏。终端订单情况表现相对一般，加工厂新单量没有明显改善，持货偏谨慎。受农忙、多雨等因素影响，市场预期偏谨慎。
库存方面，截至6月8日，重点监测省份生产企业库存总量为5229万重量箱，周环比库存增加16万重量箱，增幅0.31%。上周重点监测省份产量1301.76万重量箱，消费量1285.76万重量箱，产销率98.77%。
【套利策略】
建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
供应方面，玻璃供给相对刚性，产线投产与否不仅要考虑即期利润也要考虑窑炉生命周期内的行业发展态势，玻璃供给回升幅度存在不确定性。供应同比下滑，需求同比攀升的态势下，玻璃盘面存在基差回归动能。
接下来需持续跟踪玻璃产能恢复进度及房地产市场尤其是房地产竣工端的边际变化。当前玻璃期货市场已经一定程度上定价了玻璃供需两端的悲观预期，在贴水300元左右的格局下，玻璃深加工企业宜根据自身经营情况择机把握盘面买入套保机会，以较低成本稳定“金九银十”的生产经营利润。

原油     【行情复盘】
夜盘国内SC原油大幅高开震荡，主力合约收于519.6 元/桶，涨2.61%。
【重要资讯】
1、美国能源部：美国将在2023年购买约1200万桶石油以增加战略石油储备，将继续寻找更多购买的机会。美国购买石油的数量包含已经宣布的8月和9月的购买量。
2、美国国务院：与伊朗达成临时核协议的说法完全不属实。
3、欧佩克的数据显示，沙特最新的石油减产将在下个月大幅收紧全球市场。不过在沙特一周前出人意料地宣布新的减产措施之前，欧佩克就预计，随着疫情后燃料需求的复苏，全球库存将在下半年迅速消耗。今日公布的欧佩克月报显示，下个月全球每日石油消费量将比供应量高出约270万桶。如果沙特选择将减产延长至整个第三季度，这将是自2021年以来的最大赤字。
4、欧佩克表示，在全球经济持续不确定的背景下，预计2023年下半年全球石油需求将同比增长235万桶/天，与之前预计相同。预计经合组织下半年石油需求将增加20万桶/天，主要受美国和亚太地区的推动，但经合组织欧洲国家的表现预计将较为疲弱。预计今年下半年，非经合组织国家的石油需求将同比平均增长220万桶/日，其中中国仍将是石油需求增长的最大贡献者。
5、欧佩克月报：由于自愿减产生效，5月欧佩克石油产量下降46.4万桶/日至2806万桶/日。二手资料显示，5月沙特原油产量减少51.9万桶/日，至998万桶/日。俄罗斯4月份原油产量降至960万桶/日，较3月份减少10万桶/日。
6、消息人士称，俄罗斯5月份海运石油产品出口环比下降14.7%。
【交易策略】
OPEC 月报预计石油市场将出现供应不足以及美国将继续进行战略石油储备回购提振油价走势，但近期宏观面对油价走势形成持续压制。盘面上，SC原油剧烈波动，但在市场多空因素博弈下，暂时看不到趋势性行情，整体延续低位波动。

沥青     【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货高开震荡，主力合约收于3681 元/吨，涨1.63%。
现货市场：本周初沥青现货市场价格整体持稳，山东地区报价小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3870 元/吨，山东3700 元/吨，华南3720 元/吨，西北4350 元/吨，东北4150 元/吨，华北3770 元/吨，西南4140 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂开工负荷小幅下降，但随着沥青原料问题趋于明朗，沥青供给有望回升。根据隆众资讯的统计，截止2023-6-7当周，国内79家样本企业炼厂开工率为34.3%，环比下降0.1%。5月份国内沥青总产量为251.91万吨，环比下降24.42万吨或8.84%，同比增加70.96万吨或39.22%，6月份国内沥青总计划排产量为270.6万吨。
2、需求方面：近期北方地区天气晴好，公路项目施工有序开展，但南方多地降雨仍然频繁，进入6月份长江中下游地区将进入梅雨季节，进一步影响项目施工，并阻碍沥青道路需求的释放。当前市场资金面仍然偏紧叠加南方地区持续性降雨，沥青刚需仍然受限。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存增加、贸易商库存减少。根据隆众资讯的统计，截止2023-6-13当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为108.8万吨，环比增长1万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为164.5万吨，环比减少4万吨。
【交易策略】
河北个别炼厂再度因原料问题停产或令沥青供给恢复受限，但受降雨及资金紧张影响，沥青需求表现较弱，供需结构暂时维持宽松，但若炼厂停产增多，沥青供需结构或再度面临阶段性收紧。盘面上，短线沥青跟随成本波动，整体维持低位运行，关注原料问题是否会再度引起供应端收紧。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场:夜盘低高硫燃料油价格上涨为主，低硫燃料油主力合约价格上涨153元/吨，涨幅4.01%，收于3968元/吨；高硫燃料油主力合约价格上涨81元/吨，涨幅2.78%，收于2990元/吨。
【重要资讯】
1. 美国能源部：美国将在2023年购买约1200万桶石油以增加战略石油储备，将继续寻找更多购买的机会。
2. 欧佩克月报：二手资料显示，5月沙特原油产量减少51.9万桶/日，至998万桶/日
3.新加坡企业发展局（ESG）：截至6月7日当周，新加坡燃油库存增加63.7万桶，达到1957.4万桶的一个多月高点，新加坡轻质馏分油库存增加118.4万桶至1631.5万桶的四周高点，新加坡中馏分油库存增加53万桶，达到848.7万桶的近两个月高点。
【套利策略】
近期受到下游船燃市场需求增加影响，亚洲地区低硫燃料油市场情绪尚可，裂解价差小幅走强，但需求可持续存疑且科威特某炼厂大量供应低硫燃料油至亚洲基础上，预计低硫裂解价差可能呈现先强后弱局面。
【交易策略】
观点：原油市场依然处于宏观经济衰退担忧以及俄罗斯等国原油出口量增加的影响，价格连续回落，但受到沙特进一步减产等因素影响预计原油价格依然有支撑，原油价格连续回落以后超跌反弹，预计原油价格震荡整理运行为主，而燃料油在成本端与供需端影响下，预计低高硫燃料油继续呈宽幅震荡整理局面，FU价格区间参考2800-3200元/吨，LU价格区间参考3700-4300元/吨。

PTA     【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格整理为主，TA09合约价格上涨64元/吨，涨幅1.18%，收于5486元/吨。
现货市场：6月13日，PTA现货价格涨55至5535元/吨，基差小幅回落，基差下跌3收2309+112元/吨。
【重要资讯】
原油成本端：原油继续维持上有顶下有底的逻辑判断，沙特7月份自愿减产100万桶/日，为稳定原油市场做出贡献，但宏观经济衰退担忧下，原油价格亦有上行压力，原油运行区间参考470-570元/桶。
PX方面：浙江石化共计900万吨产能装置受前道装置故障影响，PX负荷由85%下降至70%，受此影响，PX价格走强，6月13日，PX价格收996美元/吨CFR中国，日度上涨20美元/吨。
供给方面：泉州百宏一套250万吨装置6月7日重启；四川能投100万吨装置6月7日重启；山东威联化学250万吨装置负荷升至9成；亚东石化75万吨装置目前负荷提满；海伦石化一套120万吨装置重启中，台化兴业一套120万吨装置停车，预估停车20天左右。随着几套装置重启及检修，截至6月9日，PTA开工负荷83.5%，周度提升10.8%。嘉通能源1#250万吨装置按计划13日停车检修，预计检修时间15天，逸盛大化一套375万吨产能装置意外降负荷，西南一套90万吨PTA装置重启，预计本周PTA负荷下降至80%附近。
需求方面：前期减产检修装置进一步修复，聚酯负荷小幅提升，截至6月8日当周，聚酯开工负荷92.8%，周度增加0.6%，聚酯开工负荷继续维持高位。江浙织机开工负荷71%，周度下降3%，加弹开工负荷82%，周度下降1%。终端新订单偏弱拖累终端工厂备货积极性，以消化备货为主。产销方面：江浙涤丝产销整体在5成略偏下，产销整体小幅回落。
【套利策略】
PTA现货加工费处于中性偏低状态，随着低加工费维持，可能导致降负荷或减停产装置增加，后市重点关注多PTA现货加工费机会。
【交易策略】
受上游PX某大型装置降负荷影响，PX价格走强带动PTA价格反弹，但在终端开始负反馈以及PTA继续维持累库预期下，预计PTA现货加工费继续受压制。综合来看，在成本与供需表现下，PTA价格继续维持宽幅整理判断，运行区间参考5200-5800元/吨。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃跟随油价上涨，LLDPE2309合约收7767元/吨，涨1.46%，增仓0.02万手，PP2309合约收6976元/吨，涨1.48%，减仓0.98万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅下调，国内LLDPE主流价格7700-8200元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格6750-6980元/吨，华东拉丝主流价格6950-7130元/吨，华南拉丝主流价格7000-7150元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划来看，聚烯烃供应收缩力度有所放缓。截至6月8日当周，PE开工率为80.81%（+2.00%）； PP开工率81.31%（+3.00%）。PE方面，大庆石化、燕山石化、中海壳牌二期、兰州石化停车，齐鲁石化重启，辽阳石化、浙石化二期、上海石化、燕山石化、中海壳牌二期计划近期重启；国能新疆、兰州石化、广东石化、燕山石化、大庆石化、上海石化计划近期检修。PP方面，中韩石化、福建联合、古雷石化、宁波台塑、兰港石化、兰州石化、大庆炼化、中化泉州停车，联泓新科重启，万华化学、浙石化三线、宝来利安德巴塞尔、中海油大榭、古雷石化、中韩石化计划近期重启，燕山石化、神华新疆、延长中煤、中科炼化计划近期检修。
（2）需求方面：6月9日当周，农膜开工率13%（+2%），包装57%（持平），单丝48%（+1%），薄膜46%（持平），中空49%（持平），管材41%（持平）；塑编开工率41%（持平），注塑开工率44%（持平），BOPP开工率50.73%（-2.97%）。当前下游新增订单有限，产成品库存累积，导致整体下游需求表现不佳。
（3）库存端：6月13日，主要生产商库存72万吨，较上一交易日环比去库1万吨。截至6月9日当周，PE社会库存14.731万吨（-0.299万吨），PP社会库存3.546万吨（-0.339万吨）。
【套利策略】
塑料和PP期货9/1价差在合理区间波动，暂时观望。
【交易策略】
装置检修与重启并存，供应收缩力度有所减缓，叠加PP新装置投产压力较大，打压市场心态，而当前下游整体需求依旧疲软，业者心态较为谨慎，目前暂无利好支撑，聚烯烃成本驱动为主。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇小幅上涨，EG2309合约收3981元/吨，涨0.84%，减仓1.15万手。
现货市场：乙二醇现货价格震荡调整，华东市场现货价3873元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，装置检修规模增多，供应收缩明显。国内方面，华南一套50万吨装置6月9日因故短停，6月12日恢复重启；山西沃能30万吨装置6月4日因故停车，6月12日已恢复重启；浙石化一套75万吨装置5月10日停车，预计40天左右，另80万吨装置5月22日停车，时长计划一个月附近；新疆天业60万吨装置5月15日停车检修，预计一个月左右。截止6月8日当周，乙二醇开工率为54.7%，周环比上涨0.18%。
（2）从需求端来看，当前需求尚可，聚酯开工负荷保持在相对偏高水平，但需要关注后期终端潜在的负反馈情况。6月12日，聚酯开工率89.96%，较上一交易日环比持平，长丝产销为49.4%，较上一交易日环比上升14.1%。
（3）库存端，据隆众统计，6月12日华东主港乙二醇库存95.55万吨，较6月8日累库1.41万吨。6月12日至6月18日，华东主港到港量预计10.75万吨。
【套利策略】
6月13日现货基差-89元/吨，建议暂时观望。
【交易策略】
供需来看，6月中下旬部分装置面临重启，供应存回升预期，下游聚酯开工负荷维持偏高水平，对乙二醇需求尚可，供增需稳，乙二醇去库速度放缓。整体来看，预计乙二醇低位震荡，注意成本端波动和终端需求情况。

短纤     【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤震荡。PF308收于7012，涨34元/吨，涨幅0.49%。
现货市场：现货价格7140（-10）元/吨。工厂产销175.91%（+121.77%），部分企业降价促销，下游刚需补货。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏弱震荡。供应和宏观博弈，原油将维持区间震荡；PTA供需预期偏弱且原料预计偏弱，预计价格相对偏弱；乙二醇供应将回升，价格预计区间震荡。（2）供应端，装置陆续重启及新装置投产，供应增量。三房巷20万吨装置6月1日停车，重启待定；苏北某30万吨新装置5月15日开车，预计月底产出；三房巷25万吨5月1日重启，恒逸高新15万吨5月11日重启，宿迁逸达10万吨5月10日重启，宁波大发、逸锦和时代化纤5月上旬检修，洛阳石化10万吨和洛阳实华15万吨装置5月中旬检修。截至6月9日，直纺涤短开工率82.1%（+3.1%）。（3）需求端，纯涤纱加工费低位且成品持续累库，对短纤采购谨慎。截至6月9日，涤纱开机率为62%（-3.0%），加工费低位、成品库存压力高企及步入淡季，开工缓慢走弱。涤纱厂原料库14.5（-1.5）天，产销低迷，企业以消耗原料为主，维持刚需补货策略。纯涤纱成品库存32.8天（-1.7天），库存窄幅回落，但仍远高于历史同期，随着开工下降，后续预计震荡去库。（4）库存端，6月9日工厂库存9.8天（+0.8天），产销回落且开工回升，成品库存震荡回升。
【套利策略】短纤08/09价差暂时观望。
【交易策略】
短纤供需面趋弱且成本难有大涨表现，短纤预计偏弱震荡，区间6700-7500元/吨，关注成本走势。

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯震荡，EB08收于6952，涨55元/吨，涨幅0.80%。
现货市场：现货价格下跌，江苏现货7450/7480，7月下旬7270/7290，8月下旬7050/7070。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏弱震荡。供应和宏观博弈，原油将维持区间震荡；纯苯供需趋弱，价格或偏弱；乙烯供需偏弱，价格震荡回落。（2）供应端： 6月检修损失量环比增加，供应收缩。连云港石化60万吨故障停车，重启待定，兰州石化6万吨6月8日停车检修55天，唐山旭阳30万吨6月8日开始检修7-10天，镇利一期62万吨装置因故障6月2日预计短停一周，吉林石化32万吨计划6月上旬停车检修，宁夏宝丰20万吨计划6月中旬试车，兰州汇丰2.5万吨5月28日附近停车检修2个月，古雷石化60万吨6月1日-4日检修，中化泉州降负运行，山东华星8万吨5月23日停车，新装置浙石化60万吨5月上旬开始投料，预计6月下旬产出。截止6月8日，周度开工率66.82%（-4.52%）。（3）需求端：下游供需偏弱导致开工下行，对苯乙烯刚需下降。截至6月8日，PS开工率70.97%（-1.21%），EPS开工率51.05%（-1.05%），ABS开工率75.40%（-0.06%）。（4）库存端：截至6月7日，华东港口库存7.46（-1.64）万吨，库存震荡下行，本周期到港2.20万吨，提货3.84万吨，出口0.6万吨，下周期计划到船2.1万吨，后续预计延续去库。
【套利策略】EB07/08价差将维持偏强震荡，建议正套。
【交易策略】
当前苯乙烯供需双降，供需面尚好，但绝对价格仍在于成本及宏观情绪，原油预计维持偏弱震荡，纯苯和乙烯供需面偏弱将拖累价格，苯乙烯在成本的带动下将维持震荡偏弱，关注7000一线支撑。关注成本和装置动态。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG07合约小幅震荡，截止收盘，期价收于3841元/吨，涨幅1.08%。
【重要资讯】
原油方面：OPEC+会议结果艰难出炉，沙特7月起额外自愿减产100万桶。OPEC+此前公布的减产计划延长到2024年。据路透计算：基于最新的欧佩克+声明，与目前的产量目标相比，欧佩克将2024年的石油产量目标下调了140万桶/日。美国API公布的数据显示：截止至6月9日当周，API原油库存较上周增加102.4万桶，汽油库存较上周增加207.5万桶，精炼油库存较上周增加139.4万桶，库欣原油库存较上周增加150.2万桶。
CP方面：6月12日，7月份沙特CP预期，丙烷438美元/吨，较上一交易日跌5美元/吨；丁烷428美元/吨，较上一交易日跌5美元/吨。8月份沙特CP预期，丙烷444美元/吨，较上一交易日跌6美元/吨；丁烷434美元/吨，较上一交易日跌6美元/吨。
现货方面：13日现货市场偏弱运行，广州石化民用气出厂价下降130元/吨至3698元/吨，上海石化民用气出厂价下降150元/吨至3800元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降100元/吨至5400元/吨。
供应端：周内，山东一家炼厂自用，华南一家销售单位检修，华北一家炼厂检修装置恢复，山东一家地炼恢复外放，西北一家企业销售增量，因此本周国内供应增长。截至2023年6月8日，隆众资讯调研全国259家液化气生产企业，液化气商品量总量为51.51万吨左右，周环比增加2.81%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：6月8日当周MTBE装置开工率为55.48%，较上期增1.93%，烷基化油装置开工率为48.53%，与上周持平。巨正源二期等PDH装置负荷逐渐提升，PDH装置开工率明显回升。截止至6月1日，PDH装置开工率为74.09%，环比增3.58%。
库存方面：本周国内港口到船仍维持较高水平，个别码头出现卸船压力，进口大库库存水平均有提升，虽然进口商维持积极出货节奏，不过仍难敌大量的进口资源补入，故本期中国液化气港口样本库存量呈增加趋势。截至2023年6月8日，中国液化气港口样本库存量：271.73万吨，较上期增加19.08万吨或7.55%。按照卓创统计的船期数据，下周华南5船货到港，合计15.4万吨，华东12船货到港，合计44万吨，后期到港量偏高，预期港口库存将上涨。
【交易策略】
从盘面走势上看，当前期价依旧维持震荡偏弱走势。当前气温转暖，民用气需求偏弱，PDH装置开工率回升，对期价有一定支撑，当前期价缺乏明显上行驱动，短期期价将偏弱运行，后期密切关注原油价格波动。

焦煤     【行情复盘】
焦煤09合约昨夜盘走强，期价收于1316元/吨，涨幅为1.15%。
【重要资讯】
焦煤：焦煤昨夜盘走强，主要受央行“降息”提振。6月13日央行将7年期逆回购中标利率调降10BP，基本确定本周四到期的MLF将同步下调利率水平，此次降息符合市场预期。市场风险偏好上移，提振工业品价格。但焦煤自身基本面弱势不变。蒙煤通关车辆回归高位，并且价格表现较弱。炼焦煤现货市场情绪依旧谨慎，大矿季度长协基价提前下调。供应方面，部分煤矿限产，个别区域产能尚未恢复，其余地区以正常生产为主，产地煤矿供给整体稳中有降，库存压力暂不明显。而下游适当补库完毕，采购重回谨慎，对高价煤资源的接受意愿较低。需求方面，部分主流钢厂已开启焦炭第十轮提降，下游钢企继续向上游寻求利润，焦企对焦煤价格形成挤压。6月8日当周，坑口精煤库存为254.7万吨，较上周增加2.56万吨，原煤库存331.05万吨，环比增加0.86万吨，前期投机需求导致的阶段性库存去化暂告结束。煤矿端出货意愿较强，以价换量。但下游实际需求仍较为谨慎，焦化厂厂内焦煤库存环比再度下降。上周原煤的再度累库，源于供给端压力再度加大。6月8日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为615.8万吨，较上期增加8.14万吨。而独立洗煤厂开工继续下降。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.73%，较上期下降2.57个百分点；日均产量61.11万吨，环比减少1.56万吨。中期来看，年内国内原煤生产较快增长，同时进口量同比大幅增加的趋势仍未改变，国内炼焦煤仍将呈现供强需弱的格局。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。
【交易策略】
短期情绪提振焦煤盘面反弹，但现货市场依旧谨慎。国内炼焦煤需求改善缺乏持续性，近期原煤库存在坑口再度累库。中期来看，国内炼焦煤仍将呈现供强需弱的格局。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。操作上继续维持逢高沽空的策略。

焦炭     【行情复盘】
焦炭09合约昨夜盘走强，期价收于2095.5元/吨，涨幅为1.43%。
【重要资讯】
焦炭：受央行“降息”提振，焦煤盘面涨幅明显，成本端驱动焦炭盘面走强。但焦炭现货市场情绪依旧偏谨慎，当前自身价格上涨驱动不强。近期成材表需仍有韧性，成材总库存连续5周下降，市场情绪短期改善，投机需求增加，成材价格阶段性反弹。钢厂对焦炭采购意愿有所提升，厂内焦炭库存环比增加，但持续性存疑。虽然近期铁水产量止跌企稳，但后续减产压力较大。总需求依旧疲弱，5月PMI环比继续回落。随着雨季及高温天气的到来，钢材需求或将开始季节性走弱，成材价格反弹空间受限，钢厂利润空间已再度下降，后续对煤焦的采购将以按需为主，制约焦炭价格反弹空间。焦炭第10轮提降已经全面落地。焦企利润被进一步压缩，上周开工意愿有所回落。截止至6月8日当周，样本焦化企业产能利用率为83.88%，较上期下降0.42%，最近一周产量299.3万吨，较上期减少1.5万吨。随着投机需求的下降，焦企厂内焦炭库存再度出现累库。截止至6月9日，Mysteel 调研247家钢厂高炉开工率 82.36%，环比持平，高炉炼铁产能利用率89.67%，环比持平；钢厂盈利率43.72%，环比增加10.82个百分点，同比下降15.15个百分点；日均铁水产量 240.82万吨，环比增加0.01万吨，同比下降2.44万吨。焦炭年内供强需弱的格局难改，后续新增产能仍将释放。
【交易策略】
钢厂利润经过被动修复后主动减产意愿下降，铁水产量止跌企稳，但后续钢厂对煤焦价格仍有挤压。焦炭企业利润下滑，开工意愿有所下降，但供强需弱的格局难改。随着钢厂生产转入淡季，焦炭价格仍将面临承压，操作上维持逢高沽空的策略。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货行情依旧偏弱，上行阻力明显，盘面窄幅低开，最低触及1956，接近前期低点，随着空头减仓，重心止跌回升至2000关口上方运行，逐步收复至五日均线附近。隔夜夜盘，期价整理运行。
【重要资讯】
期货持续低迷，市场参与者信心受挫，国内甲醇现货市场气氛降温，各地区报价相继回落，对比之下沿海市场相对抗跌。甲醇现货市场低价货源不断增加，大部分地区价格跌破2000元/吨。与期货相比，甲醇现货市场处于窄幅升水状态，近期现货市场价格加速调整，基差较前期已出现大幅收敛。上游煤炭市场价格继续承压，偏弱运行。主流煤矿生产平稳，出货情况一般，价格仍有下调压力。下游市场刚需采购谨慎，虽然气温回升，但电厂日耗提升缓慢，需求端跟进乏力，撑市力度一般。做好能源、重要原材料保供稳价工作，继续对煤炭进口实施零关税政策，煤炭市场货源供应维持充裕态势，短期价格松动为主，成本端跟随下滑。甲醇企业生产压力一定程度上得到缓解，但盈利空间较为有限。西北主产区企业报价继续下调，北线地区商谈参考1650-1860元/吨，南线地区商谈参考1800元/吨。市场买气不足，甲醇厂家保证出货为主，签单情况尚且平稳。今年装置春季检修接近尾声，甲醇货源供应相对稳定，后期企业检修计明显减少。受到西北以及华北地区装置运行负荷提升的影响，甲醇行业开工继续上涨，回升至65.88%，较去年同期下跌7.88个百分点，西北地区开工率为71.99%，较去年同期下跌14.34个百分点。六月份，企业检修计划寥寥无几，同时重启装置数量较多，甲醇开工率后期将继续走高。下游多数维持刚需采购，实际商谈气氛偏弱，谨慎观望为主。虽然产业链下游利润有所修复，但对高价货源仍存在抵触心理，持货商降价让利排货。下游原料库存维持在相对低位，暂无补库意愿。沿海地区个别MTO负荷略下降，受到宁夏和陕西CTO装置重启恢复的提振，妹煤制烯烃开工回升较为明显，增加至77.18%。传统需求行业弱稳运行，开工表现不一，多数小幅回落，对甲醇需求难有起色。随着高温雨季来临，下游传统需求行业开工仍会受到一定限制。海外货源供应增加，低价优势下，甲醇进口量预期大幅增加。沿海地区库存低位回升，增加至87.4万吨，仍低于去年同期水平18.89%。
【交易策略】
甲醇供需关系弱化，国内供应预期回升，进口货源到港增加，而下游需求呈现不温不火态势，基本面支撑不足，期价延续低位震荡整理运行态势，短期关注其能否突破前期低点。

PVC     【行情复盘】
PVC期货涨跌交互运行，走势略显僵持，盘面窄幅低开低走，跌破前期低点，进一步下破5600关口，最低触及5596，刷新近半年新低，市场资金博弈，期价逐步止跌反抽，最终飘红，录得长下影线。隔夜夜盘，主力合约跳空高开。
【重要资讯】
期货行情缺乏趋势性，市场参与者心态谨慎，观望情绪蔓延。国内PVC现货市场气氛一般，各地区主流价格大稳小动，日内波动较为有限。与期货相比，PVC现货市场依旧处于贴水状态，点价货源优势不明显，现货实际成交不活跃，低价放量为主。西北主产区企业出厂报价多数维稳，厂家库存大幅高于去年同期水平，基本保证出货节奏为主，面临一定销售压力。上游原料电石市场供需关系转变，电石价格重回跌势，华北个别采购价下调50元/吨，东北等地区存在跟降计划。电石货源供应恢复，企业面临出货压力渐显，而下游PVC企业电石到货稳定，待卸车增加，存在压价现象。此外兰炭价格下调，形成一定拖累。电石价格短期仍存在下行压力，PVC成本端松动，而由于自身行情低迷，企业尚未摆脱亏损局面。PVC供应端变化不大，市场可流通货源充裕。近期新增五家检修企业，虽然部分前期检修装置陆续恢复重启，PVC行业开工水平仍有所下降，回落至72.04%。后期仅有一套装置计划检修，PVC开工率大稳小动为主。由于装置集中检修期已过，PVC行业开工后期将逐步回升，损失产量下滑。终端需求迟迟未能发力，下游工厂订单情况欠佳，华东、华南以及华北地区开工继续回落，对PVC刚性需求减弱。此外，部分下游工厂成品库存增加，导致企业生产缺乏积极性。下游市场逢低适量接货，对高价货源接受程度不高，买涨不买跌心态影响下，操作相对谨慎。下游制品厂由于原料库存水平偏高，多消化固有库存为主。台湾省的台塑最新公布7月份PVC船货报价，报价下调20-30美元/吨。海外需求同样不佳，PVC出口接单有限，后期出口量将继续缩减。华东及华南地区到货稳定，PVC社会库存小幅累积，重回40万吨上方，大幅高于去年同期水平23.47%。
【交易策略】
需求持续低迷，市场维持高库存状态，面临压力不减，业者预期不乐观，PVC基本面偏弱，缺乏向上驱动，期价继续震荡运行，重心基本在5600-5850内波动，短期行情仍偏弱，或反复测试前低支撑。

纯碱     【行情复盘】
夜盘，SA2309合约上涨，截止收盘，期价收于1687元/吨，期价上涨3.18%。
【重要资讯】
现货方面：13日现货市场暂稳运行，华北地区重质纯稳定在2250元/吨，华东重质纯碱稳定在2150元/吨，华中重质纯碱稳定在2100元/吨，西北重质纯碱稳定在1800元/吨。
供应方面：近期减量、检修装置不多，纯碱厂家整体开工负荷维持较高水平，市场货源供应量相对充足。截止到2023年6月8日，周内纯碱整体开工率89.60%，环比下降0.54%。截止到2023年6月8日，周内纯碱整体开工率89.60%，环比下降0.54%。
需求方面：轻碱下游需求有所好转，近期纯碱厂家接单情况较好，部分厂家控制接单。重碱市场稳中有涨，终端用户对涨价有一定抵触情绪。截至2023年6月8日，浮法玻璃行业开工率为80%，环比+0.33个百分点；浮法玻璃行业产能利用率为80.51%，环比+0.49个百分点。截至2023年6月8日，全国浮法玻璃日产量为16.43万吨，环比+0.61%，本周全国浮法玻璃产量114.7万吨，环比+0.1%，同比-4.92%。
库存方面：截止到2023年6月8日，本周国内纯碱厂家总库存47.01万吨，环比下降5.25万吨，下降10.05%。纯碱整体出货率为108.71%，环比上周+4.94个百分点。纯碱库存环比下降。
利润方面：截至2023年6月8日，中国氨碱法纯碱理论利润474.40元/吨，较上周上涨9.85元/吨，涨幅2.12%。周内原盐及煤炭价格小幅下移，纯碱价格震荡，利润小幅增加。截至2023年6月8日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为765.60元/吨，环比+171.50元/吨，涨幅28.87%，周内原盐价格下降，煤炭低位震荡，成本端小幅下降；氯化铵持稳运行，纯碱价格稳中小涨，因此整体利润有所提升。
【交易策略】
从基本面来看，上周纯碱装置开工率小幅下滑，供应小幅回落，目前暂未有大规模检修，供应仍维持相对稳定。目前轻碱需求明显改善，叠加浮法和光伏的日熔量仍在稳中有增，纯碱短期库存难以大幅增加，短期期价下行空间有限。部分碱厂开始现货挺价，短期期价将出现反弹，近月合约的反弹幅度将强于远月合约，策略上高位空单止盈离场，未入场者可轻仓尝试近月合约的短多操作。

尿素     【行情复盘】
周二尿素期货低开高走，主力09合约涨1.03%收于1666元/吨。
【重要资讯】
周二国内尿素现货市场价格高端价格下调，主流区域部分企业价格环比下调0-50元/吨。供应方面，3月中旬至月末检修增加，产能利用率跌破80%，4月复产增加，产能利用率重新回升至80%以上，6月初部分5月下检修企业复产，预计供应压力再度增加，月内计划检修企业预计中旬以后陆续开始。农需方面，夏季备肥窗口，主流区域农需逐步释放，天气原因有所放缓，工业需求稳定推进，近日下游集中补库，情绪有所转好。上周企业预收订单环比增加1.47天，至6.12天，近期价格上涨带动订单明显增加。我国尿素2022年第一大出口国印度今年1季度仅招标1次，上半年招标次数明显少于往年，5月末RCF发布招标，6月中旬开标，招标80万吨，投标超过250万吨。
【套利策略】尿素产量变化存不确定性，套利暂观望。
【交易策略】
总体农业用肥季节性旺季，各区域农业需求逐步启动；尿素生产企业出货转好，库存环比显著回落，港口库存因集港增加，小幅回升。作为去年4季度主要驱动，今年出口环比明显走弱，对内需强度要求大幅提高，近期内盘持续下跌，内外价差有所修复。产能上升期，主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面出口成交增加，利多居多，印度招标近期开标，预计大概率利空。技术上，主力连续合约上方在2650-2680受阻后，回吐节前因预期上涨的空间，跌破12月前低，短期快速反弹，均线附近有反复，随后创年内新低，人气较差，短期反弹后再创新低，中周期接近周线下行通道下沿，关注1600附近表现，目前下行通道下沿支撑有效。操作上，单边09合约中期仍可逢高抛空，短周期有超跌反弹需求，下行效率降低，基差偏大，注意节奏。

豆类     【行情复盘】
周二晚间美豆主力07合约大幅拉涨，收涨于1399美分/蒲。M2309合约随美豆走高，晚间暂收涨于3546元/吨 。
国内沿海豆粕现货价格下跌。南通3730 元/吨跌60，天津3760 元/吨跌80，日照3760 元/吨跌40，防城3900 元/吨跌20，湛江3900 元/吨跌20。
【重要资讯】
美国农业部网站6月12日消息，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2023年6月11日当周，美国大豆优良率为59%,低于市场预期的60%，前一周为62%,上年同期为70%；【利多】
布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，截至6月7日的一周，阿根廷大豆收获进度为93.8%，比一周前的86.9%推进6.9%；【偏空】
中国海关公布的数据显示，2023年5月进口大豆进口总量为1202.00万吨，为三年内新高。5月进口大豆进口量较上年同期的967.40万吨增加了234.60万吨，增加24.25%。较上月同期的726.30万吨增加475.70万吨；【利空】
外电5月30日消息，巴西谷物出口商协会（Anec）表示，该国5月大豆出口料为1,510万吨，此前一周预估为1,590万吨。【偏空】
据Mysteel调研数据显示：全国港口大豆库存为597.45万吨，较前一周增加13.58万吨，增幅2.27%，同比去年减少134万吨，减幅18.32%。【利空】
【交易策略】
美豆优良率继续下滑，国际豆价走势坚挺。近期豆粕期价随美豆反弹。随着港口大豆逐步流入油厂，油厂大豆开机率回升，豆粕库存拐头向上，现货价格与基差如预期下挫。预计6月下旬之前油厂继续维持高开机率，豆粕预计将维持累库。由于小麦大量替代玉米，而小麦蛋白含量高于玉米，因而饲用豆粕消费量减少。国际市场来看，巴西大豆逐步止跌。美豆播种进度较快，但主产区天气略有干旱，带动美豆期价走强。但厄尔尼诺背景下，美豆单产预期依旧较好，预计美豆难以持续上涨，关注1400-1450附近压力。豆粕主力09合约关注3600元/吨压力位置。

油脂     【行情复盘】
周二植物油价格震荡收涨，主力P2309合约报收6608点，收涨42点或0.64%;Y2309合约报收7224点，收涨48点或0.67%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格小幅上涨，当地市场主流棕榈油报价7100元/吨-7200元/吨，较上一交易日上午盘面上涨110元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+500左右。广东豆油价格波动不大，当地市场主流豆油报价7610元/吨-7710元/吨，较上一交易日上午盘面持平；东莞：一级豆油预售基差集中在09+450~500元左右。
【重要资讯】
1、美国农业部发布的压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润比一周前提高10.5%，这也是连续第三周改善。截至2023年6月9日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲2.31美元，上周是2.09美元/蒲。
2、SAFRAS & Mercado的调查显示，截至6月2日，巴西农户已经销售56.7%的2022/23大豆，比上月的5.10%增加5.7个百分点。按照1.55656亿吨的产量预测，这意味着农户已经销售8817.7万吨大豆。去年同期的销售进度为65.9%，过去五年均值为73.0%。就今年9月份才播种的2023/24年度新豆而言，农户预售进度只有预期产量的8.1%，低于去年同期的13.3%，也低于五年均值17.7%。需要指出的是，这里使用了2022/23年度的大豆产量。Safras公司将在7月份首次发布对2023/24年度的种植意向预测数据。
3、据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2023年6月1-10日马来西亚棕榈油单产增加11.56%，出油率下降0.04%，产量下降11.77%。
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油：收割天数增加叠加劳工短缺缓解，5月份马棕产量环比增加26.8%至152万吨。性价比较低以及印度库存较高使得产地出口需求相对疲弱，5月份马棕出口环比下滑0.78%至108万吨。5月份马棕期末库存环比增加12.63%至169万吨，库存止跌回升且高于市场此前预期，MPOB报告影响中性偏空。厄尔尼诺将导致下半年东南亚地区降水偏少，干旱对棕榈油单产及产量的首轮冲击有8-10个月的滞后性，既2024年棕榈油有一定减产预期。但6-10月产地增产预期仍强，在出口相对疲弱的情况下，产地6-10月有累库存预期。期价短期单边驱动有限，套利方面9/1价差偏空。
豆油：巴西豆大量出口对美豆市场份额形成抢占，6月USDA报告下调22/23年度美豆出口量1500万蒲，美豆旧作结转库存相应调增至3.5亿蒲。22/23年度全球大豆期末库存小幅调增28万吨至1.0132亿吨。23/24年度三大主产国新作产量预估维持不变，全球大豆期末库存调增84万吨至1.2334亿吨，从供需平衡表来看大豆供给逐步转向宽松。但短期天气和政策对近期豆油期价产生一定提振，一是美豆作物处于干旱状态的百分比周度环比增加11%至39%，美豆优良率偏低使得天气升水增加。二是市场预期拜登政府放弃将电动汽车行业纳入美国生物燃料掺混项目的提议，预期撤销这一计划将带来生物质柴油掺混义务量的相应增长，利好美豆油生柴投料需求。操作上期价以短期反弹思路对待。6-7月份国内大豆到港压力依然较大，基差仍有下跌空间。

花生     【行情复盘】
期货市场：花生11合约期价周二中幅收涨，收涨178点或1.84%至9876元/吨。
现货市场：国内花生价格平稳运行。产区上货量有限，贸易商出货意愿增加，但市场整体需求略显偏差，实际成交多以质论价。目前来看端午节提振力度有限，节日氛围清淡，对价格暂无明显利好支撑。河南白沙通货米报价12400元/吨，东北白沙通货米12800元/吨，进口苏丹米报价10700元/吨左右。 油料米方面，油厂到货量有限，实际成交量已有明显减少。
【重要资讯】
据Mysteel调研显示，截止到6月9日国内花生油样本企业厂家花生库存统计57901吨，与上周相比减少1850吨。
据Mysteel调研显示，截止到6月9日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计35000吨，环比上周减少300吨。
根据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场上周到货4840吨，环比减少5.65%，出货量2160吨，环比增加1.41%。批发市场到货减少，出货略增。到货减少主要因需求不旺，客商多消耗库存为主，少量补货；出货增加因端午节前有少量需求。
【套利策略】
观望
【交易策略】
端午节备货对市场走货提振效果有限，现货市场购销呈现供需双弱的模式，价格变化不大。春花生种植面积同比减少35%，夏花生种植面积同比预增，总花生种植面积预计同比增加但低于2021年。新作增产预期，叠加花生散油榨利长期亏损油料花生需求低迷，使得花生期价此前自高位出现明显回落。但结转库存偏低以及春花生种植面积减少仍对近月合约价格形成支撑。主力11合约下方支撑关注9000-9200元/吨附近。压榨厂收购陆续收尾，短期花生期价驱动因素关注大宗油脂油料价格以及新季花生产量预期。大宗油脂价格反弹对花生价格形成一定提振，短期重点关注一是主产区天气情况，河南产区降雨使得部分地区麦茬花生种植推迟。二是苏丹内乱是否会影响6-7月新季花生播种，厄尔尼诺是否会影响新季非洲花生单产。操作上建议观望或支撑位附近轻仓试多。

菜系     【行情复盘】
期货市场：周二晚间菜粕主力09合约上涨，晚间暂收涨于3045元/吨 ；菜油09合约上涨，晚间暂收于8016 元/吨 。
菜粕现货价格稳定，部分地区涨跌互现，南通3350 元/吨持稳，合肥3150 元/吨持稳，黄埔3290 元/吨跌10。菜油现货价格上涨，南通8130 元/吨上涨100，成都8380 元/吨上涨100 。
【重要资讯】
目前加拿大主产区天气条件整体良好导致其春播进展顺利，提振油籽产量前景，进而间接施压ICE油菜籽行情走势；【利空】
市场担忧澳大利亚新作菜籽受厄尔尼诺影响，新作菜籽有减产预期；【利多】
加拿大谷物理事会（CGC）数据显示，截至5月21日，加拿大在2022/23年度（8月至7月）前42周的油菜籽出口量达到702.45万吨，同比增加52.9%；【中性】
据Mysteel调研显示，截止到2023年6月9日，沿海地区主要油厂菜籽库存为28.5万吨，较上周减少11.5万吨；菜粕库存为2.32万吨，环比上周增加0.77万吨；未执行合同为19.62万吨，环比上周减少4.43万吨；【中性】
【交易策略】
菜粕预计逐步筑底反弹。在菜籽供应增量递减的情况下，菜粕供应也将减少，而随着天气转暖后淡水养殖对于菜粕的需求将会大幅增加。就目前菜籽到港情况及菜粕库存来看，预计菜粕在7月份开始供应将会逐步收紧，届时菜粕预计偏强走势，考虑逐步布局多单。由于5月大豆大量到港并流入油厂，远期豆粕报价偏低，将会拖累菜粕走势，短期菜粕利多恐怕难以有效释放，注意仓位管理。
现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚。但菜油高库存下，预计菜油连续反弹的概率并不大。就加拿大及俄罗斯两国出口潜力情况来看，我国菜籽、菜油大量到港将会持续到6月中上旬，但目前俄罗斯葵油库存较多，进口报价有所松动。7月至10月则是全球油菜籽供应青黄不接的阶段，届时我国油菜籽进口到港量将会逐步减少，我国菜油供需预计也将逐步从宽松转向平衡状态，菜油预计也将成为三大油脂中走势最强的一个。目前菜油短期供应依旧偏多表现为库存偏高，无明显上涨动力，暂不建议抄底做多，等待库存拐头向下时考虑逢低做多为主。

玉米     【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘偏强震荡，涨幅0.81%；CBOT玉米主力合约周二收跌0.93%；
现货市场：周二全国玉米现货价格小幅回落。北港玉米二等收购2640-2750元/吨，较周一下跌30元/吨，广东蛇口新粮散船2760-2780元/吨，集装箱一级玉米报价2830-2840元/吨，较周一降价20元/吨；东北部分酒精加工企业开始收购华北芽麦，定价2400-2450元/吨之间，黑龙江深加工新玉米主流收购2510-2610元/吨，吉林深加工玉米主流收购2520-2660元/吨，内蒙古玉米主流收购2620-2760元/吨，辽宁玉米主流收购2550-2700元/吨，华北玉米价格小涨，山东2780-2910元/吨，河南2760-2880元/吨，河北2730-2780元/吨。
【重要资讯】
（1）USDA作物周报显示，截至6月11日当周，美国玉米优良率为61%,低于市场预期的62%，前一周为64%,上年同期为72%。截至当周，美国玉米出苗率为93%,上一周为85%,上年同期为87%, 五年均值为87%。
（2）USDA周度出口检验报告显示，截至6月8日当周，美国玉米出口检验量为1,169,134吨，此前市场预估为750,000-1,300,000吨，前一周修正后为1,206,808吨，初值为1,180,954吨。
（3）市场点评：外盘市场当下关注点依然为美玉米与巴西玉米竞争博弈以及新季美玉米的生长情况。新季玉米生长逐步进入关键期，天气对于价格的影响力度逐步增强，主产区延续干旱态势，美玉米优良率不及预期，提振利多情绪，不过当前局面尚不足以改变新季增产预期，外盘期价仍然面临压力，目前对外盘继续维持区间震荡的判断。国内市场来看，继续聚焦于消费端以及进口端，外盘价格回升给国内价格带来一定支撑，不过国内下游端的持续性支撑仍然不足，生猪养殖以及深加工企业利润改善有限，同时小麦价格反复，构成相对压力，短期继续维持低位区间震荡判断。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主；
【交易策略】
玉米期价整体维持区间波动预期，操作方面建议维持区间思路。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力07合约夜盘震荡整理，涨幅0.41%；
现货市场：周二国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较周一持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3160元/吨，较周一持平；山东诸城玉米淀粉报价为3190元/吨，较周一持平。
【重要资讯】
（1）企业开机情况：上周（6月1日-6月7日）全国玉米加工总量为55.86万吨，较前一周升高2.01万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.23万吨，较前一周产量升高1.12万吨；开机率为52.59%，较前一周升高2.09%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至6月7日玉米淀粉企业淀粉库存总量89万吨，较前一周下降4万吨，降幅4.3%，月降幅6.71%，年同比降幅19.6%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，行业利润持续亏损的情况下，企业挺价意愿增强以及企业库存压力不大，给淀粉市场带来一定的支撑，同时近期成本端玉米价格小幅回升，提升了支撑力度，带动给淀粉期价小幅回升，不过当前价格持续上扬的持续性推动力有限，整体依然维持区间波动的判断。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主。
【交易策略】
淀粉期价09合约整体维持区间预期，操作方面建议暂时观望为主。

生猪     【行情复盘】
周二，大宗商品系统性大涨，生猪期价延续减仓小幅反弹，09合约回到16000点上方。截止收盘，07合约收于14810元/吨，环比前一交易日跌0.13%，09合约16195元/吨，环比前一交易日涨0.59%。生猪79价差-1385元/吨，月差高位震荡。基差 07（河南）-540元/吨，基差09（河南）-1925元/吨。本周初生猪现货价格整体持稳，全国均价14.33元/公斤左右，环比昨日持平。仔猪价格继续下跌，出栏体重延续回落，日度屠宰量延续震荡回落，冻品库存维持高位，猪肉价格偏弱震荡。
【重要资讯】
6月13日，生猪新增注册仓单18手。
基本面数据，截止6月11日第23周，出栏体重122.35kg，周环比降0.17kg，同比增0.31kg，猪肉库容率35.42%，环上周降0.03%，同比增28.85%。生猪交易体重继续回落，上周屠宰量环比持续小幅回落，绝对量仍高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量95.34万头，周环比降2.51%，同比高5.45%。博亚和讯数据显示，第23周猪粮比5.28：1，环比上周降1.27%，同比低4.26%，钢联数据显示，外购育肥利润-220元/头，周环比涨7元/头，同比跌221元/头，自繁自养利润-191元/头，环比跌13元/头，同比跌91元/头，饲料下跌带动养殖利润弱势反弹，目前养殖利润处在历史同期低位水平；卓创7KG仔猪均价67.06元/kg，环比上周跌9.99%，同比跌11.37%；二元母猪价格32.14元/kg，环比上周持平，同比跌4.58%。
【交易策略】
近期仔猪价格转弱带动远月看涨预期向下修正，09期价再度下挫至养殖成本附近。本周屠宰量环比持续走低，出栏体重小幅下滑，供给压力稍有缓和，但冻品库存持续攀升，终端白条猪肉消费仍然疲态尽显。二季度生猪产业试探性调涨，但当前仍未形成合力。生猪供需基本面上，当前整体屠宰量高位回落，但仍高于去年同期水平，出栏体重虽有连续回落，但绝对体重仍在120kg以上，反映上游大猪仍在释放之中，二育增加导致大猪仍有阶段性出栏压力。尤其去年6月份以来能繁母猪环比增加带来的生猪出栏在5月份继续保持惯性增涨。不过6-7月份，生猪出栏成本环比增加叠加阶段性旺季，生猪近端现货价格大概率已经接近底部。中期我们仍然认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，产业累计盈利的时间仍然较短，阶段性供给压力逐步释放后，2023年二季度开始，产业可能逐步过度至盈利状态，只不过由于产能处在上升期，盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价可能继续下跌空间相对有限。交易上，单暂时谨慎反弹对待，边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带来的系统性风险，详细参考6月报告。
【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策

鸡蛋     【行情复盘】
周二，鸡蛋期价延续低位下挫，近期河南芽麦增加带动饲料成本下行使得09期价延续低位转弱震荡。截止收盘，主力09合约收于4047元/500公斤，环比前一交易日跌0.81%。鸡蛋现货价格周初小幅反弹。主产区蛋价4.10元/斤，环比昨日持平，主销区蛋价4.47元/斤，环比昨日持平，全国均价4.22元/斤，环比昨日持平，淘汰鸡价格5.32元/斤，环比昨日持平，近期白羽肉鸡价格及毛鸭价格高位回落，对蛋价边际支撑减弱，梅雨季节临近，蛋价再度进入季节性回落时间。但原料端小麦、玉米阶段性止跌反弹，对养殖利润形成利空，养殖户主动淘鸡增加。
【重要资讯】
1、1、周度卓创数据显示，截止2023年6月11日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.34天，环比前一周增0.06天，同比降0.12天，流通环节库存1.06天，环比前一周增0.12天，同比增0.04天。淘汰鸡日龄平均516天，环比上周降1天，同比延后15天，淘汰鸡日龄继续高位回落；上周豆粕及玉米价格高位震荡，蛋价回落，淘鸡价格下跌，蛋鸡养殖利润小幅回落，第23周全国平均养殖利润0.49元/斤，周环比跌0.06元/斤，同比低0.10元/斤；第23周代表销区销量7436吨，环比增0.76%，同比增4.92%。截止2023年5月底，全国在产蛋鸡存栏量11.79亿羽，环比4月降0.59%，同比增0.08%。

2、行情点评：过去一周饲料养殖原料端玉米价格止跌反弹，对远期蛋价形成支撑。一季度以来饲料原料价格明显松动，带动养殖成本持续下移，蛋鸡补栏积极性回暖，资金抢跑配置鸡蛋远月合约空头，09期价大跌后形成深度贴水。鸡蛋基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，同时老鸡占比仍然较高，端午节前后老鸡占比有望高位回落， 但上半年补栏鸡苗陆续在6月份迎来开产，因此二季度新增开产量蛋鸡或将仍然不弱。综合来看，当前期价已经较大程度反应产能回升预期，边际上，二季度禽肉、蔬菜等生鲜品价格回落对蛋价边际支撑减弱。由于供给逐步恢复蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成。此外春季补栏已经积极回暖，对应二季度末开产增加较为确定，本年度蛋鸡产业周期存在下行风险加大。操作上，近端原料价格高位回落持续拖累蛋价走低，但供给压力释放前，鸡蛋现货价格可能仍然较为抗跌。中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局远月合约空头逻辑不变。只不过目前基差及月差偏高的情况下，期价容易反复详细参考6月报告。
【交易策略】
单边暂时观望，套利逢高空7多9。
【风险点】
禽流感，饲料价格；餐饮消费超预期反弹。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶反弹。RU2309合约在11990-12170元之间波动，上涨1.97%。NR2308合约在9660-9765元之间波动，上涨1.40%。
【重要资讯】
据隆众资讯统计，截至2023年6月11日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量91.8万吨，较上期下降0.12万吨，环比降幅0.13%。保税区库存环比增加0.3%至13.5万吨，一般贸易库存环比下降0.2%至78.28万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.71个百分点；出库率增加1.31个百分点；一般贸易仓库入库率下降0.84个百分点，出库率下降0.82个百分点。
【交易策略】
“降息”题材利多胶市，但还需关注消费端能否显著转好。近期轮胎企业开工率保持在近年同期高位，但企业成品库存也在增加。5月份汽车产销数据好于预期，但6、7月份进入传统淡季，未必能有出色表现。供应端看，近日青岛地区天胶库存略降，是否结束累库仍需观察。云南产区进入6月全面开割，近期胶水供应逐渐上量。近投资者应继续关注收储题材，以及青岛天胶现货库存变化。还有，政策利多出台预期较强，沪胶阶段性上涨的可能性增大。

白糖     【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖略降。SR309在6898-6962元之间波动，略跌0.42%。
【重要资讯】
2023年6月12日，ICE原糖收盘价为25.07美分/磅，人民币汇率为7.1479。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6314元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为8114元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6443元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为8282元/吨。
【交易策略】
巴西阶段性产糖进展高于预期，国际糖价出现调整，但厄尔尼诺天气可能对产糖区造成不利影响仍对糖价有潜在利多作用。国内市场，5月末食糖剩余工业库存降至272万吨，同比减少143.39万吨。前五年6-9月食糖销量平均值约为368万吨，本年度可能存在96万吨供应缺口，较4月底的预测值增加18万吨。国内糖市弥补供需缺口以及稳定糖价是当务之急，政策调控措施为市场所关注。糖价震荡反复可能还会持续，投资者宜做好风险控制。

棉花、棉纱 【行情复盘】
6月13日，棉花震荡，主力合约收于16870，涨1.05%。
【重要资讯】
棉花信息网将今年新疆植棉面积下调15万亩至3666万亩，同比减7.5%。总产下调2.3万吨至557.2万吨，同比减11%。全国面积4237万亩，产量605.3万吨。
6月上旬气温全疆大部偏高，棉花进入第五真叶期，部分现蕾。气象条件对喜温作物苗期生长有利。6月中旬平均气温南疆大部偏高，北疆略偏低；北疆前中期(17日之前)偏冷，后期(17-20日)偏暖；旬降水量伊犁州、博州、天山山区、南疆西部山区偏多，全疆其余大部偏少。
棉纱期货回落，现货平稳。上周纺企上调纱线报价程度有限，总体在500-1000元/吨，目前涨价仍遭遇下游较严重抵触。当前广佛市场开机率维持2成左右，持续处于开年以来低位。
【交易策略】
棉花短期震荡偏强，短期料维持强势，做多为主。
期权方面，波动率维持偏低位置，后期上行空间较大，中期以做多波动率策略为主。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘上涨0.5%。
现货市场：期货横盘整理，现货市场谨慎观望。进口木浆市场稳中局部微调，业者根据订单情况灵活商谈，但整体交投表现平平。加拿大大火影响个别纸浆企业生产，但该品牌在华流通有限，短期对国内供应暂无明显影响。
【重要资讯】
双胶纸市场企稳整理。部分纸厂近日因需交付出版订单，生产水平相对稳定，个别小产线检修或灵活排产对整体影响不大，供应仍略宽松。由于近期市场变动仍偏频繁，下游业者除刚需之外，建库并不积极，整体观望情绪仍较浓厚。铜版纸市场基本维稳。盈利空间相对偏窄的情况下，纸厂仍存稳盘意向，近期有适当出版订单释放，略有支撑。社会面新单不足，经销商环节出货仍未见明显转好迹象，依旧谨慎操盘。下游印厂刚需补入为主，心态偏理性。
【交易策略】
纸浆期货重新走弱，现货波动不大，银星5250-5300元，俄针5100元，其他品牌5300元，阔叶浆维持4250-4300元。受魁北克森林大火影响，North Kraft旗下30万吨/年的NBSK浆厂自6月2日起被迫停机，此外由于木片短缺，叠加浆价下跌，生产成本高企，加拿大多家生产商也已采取了相关的停机举措，Paper Excellence旗下Crofton浆纸厂将自6月30日起停机30天，预计减产3.15万吨NBSK，但从欧洲进口的NBSK数量仍持续高位，卖家为促成交易纷纷降价，加拿大NBSK价格为670-700美元/吨，与上周持平，北欧NBSK价格620-650美元/吨，较上周下滑10-20美元/吨，随着南美漂阔浆价格成功提涨30美元/吨至480-510美元/吨，阔叶浆价格出现反弹，Suzano于6月2日宣布，2023年公司商品浆产量将在目前1,080万吨/年的基础上削减4%。供需方面，4月木浆进口量创历史单月新高，1-4月木浆进口量累计增加138万吨，针叶浆进口量环比季节性减少，但同比仍较高，仅低于2019年。PPPC数据显示，4月W-20国家木浆发货量同比减少7.4%，针、阔叶浆同比分别减少8.9%和3.5%，1-4月对中国地区木浆发货量同比增加1%，高于欧洲、北美、日本等地，海外需求下滑可能更为严重，导致发货向中国倾斜。国内成品纸整体依然较弱，文化纸、白卡纸价格继续下跌，生活用纸连续两周上涨，终端刚需为主，纸厂生产利润改善，但纸厂补库积极性仍受终端需求拖累，4月欧洲港口木浆库存增至180万吨以上，高于历史月均值，国内5月份港口库存小幅增加，同比高于去年。
综合看，当前纸厂即期利润明显修复，市场交投好转，成品纸产量高于去年，纸浆刚需稳定，但成品纸价格仍在下跌，同时外需较差，还未见底，纸浆价格大跌后供应缩量有限，缺乏明确的上涨驱动。主力合约重回5100以上，预计短期走势将回到之前的波动区间内，向上关注5300元压力。

苹果     【行情复盘】
期货价格：主力10合约周二震荡整理，收于8439元/吨，跌幅为0.2%。
现货价格：山东蓬莱大辛店冷库纸袋富士80#一二级片红果农货报价为3.6-4.0元/斤，与周一持平；山东栖霞大柳家冷库纸袋富士80#以上一二级片红果农货报价为3.5-3.9元/斤，与周一持平。
【重要资讯】
（1）卓创库存量预估：截至6月8日，全国苹果库存量为230.74万吨，去年同期为209.63万吨；其中山东地区库存量为99.71万吨，去年同期为126.03万吨；陕西地区库存量为58.6万吨，去年同期为29.3万吨。当周全国库存周度消耗量为28.44万吨，环比继续小幅下降，同比位于高位区间。
（2）钢联库存量预估：截至6月7日，当周全国主产区库存剩余量为190.03万吨，单周出库量30.00万吨，环比前一周走货有所放缓，较去年同期走货速度加快。
（3）市场点评：期价近期表现出一定幅度的回落，基本面情况来看，影响因素变化不大，暂时理解为情绪面的影响。当前苹果市场来看，影响因素继续围绕旧果的消费预期以及新果的产量预期波动。旧果的消费预期来看，进入6月份，随着气温的回升以及其他时令水果供应的增加，苹果的消费节奏有所放缓，产区惜售情绪增加支撑短期现货价格，不过随着时间的推移，现货端的支撑预期将有所弱化，将压制现货价格所带来的高估值预期。新果的产量预期来看，目前产区已经陆续开始套袋，第一阶段的天气影响逐步落幕，根据市场调研结果来看，普遍认可甘肃的减产，多数认为今年整体产量增幅有限。新果增产有限构成苹果期价下方的主要支撑，不过套袋之后新果产量分歧将有所收敛，意味着持续性推动力下降，同时现货价格面临支撑减弱的预期，也就是说期价上方的压力也依然比较明显，整体来看，苹果市场的趋势性推动因素有限，期价或延续高位区间波动。
【交易策略】
目前对于苹果10合约继续维持高位区间判断，操作方面，暂时建议观望或维持区间思路。

重要事项:

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