国际宏观    【加拿大央行意外加息引发美联储加息预期升温】加拿大央行在连续4个月按兵不动和市场普遍预期利率维持不变的背景下，意外加息25个基点至4.75%，叠加世界银行和经合组织均略微上调美国2023年经济预期影响，引发了市场关于美联储将会进一步加息的预期，美元指数和美债收益率回落后出现大幅反弹，贵金属承压大幅回落。具体来看，加拿大央行完全超出市场预期，重启了利率紧缩措施，将利率上调至4.75%，为2001年以来的最高水平，并称经济当前运行过热。加拿大央行表示，经济中的过度需求似乎比预期的更为持久；自今年1月份宣布有条件暂停加息以来，政策制定者便警告称，可能有必要进一步加息。虽然一些加拿大人感受到了借贷成本上升的压力，但央行的举动表明，如果不再次加息，经济增长势头将不会放缓到足够的程度。作为G7“鹰派风向标”的加拿大央行意外加息25个基点，成为G7国家中首个暂停加息后又重启紧缩的央行，此举导致市场对美联储6月加息预期升温，市场预计美联储决策者在下周开会时可能会保持鹰派立场，美债关键收益率曲线倒挂加剧，交易员已基本消化美联储7月份的加息预期；掉期交易显示，从利率峰值开始，美联储在2023年预计只有一个25个基点的降息。加拿大央行加息后，美指一度跌至103.66，随后大幅反弹，收盘重回104关口；美债收益率集体反弹，两年期美债收益率一度升超10个基点，收于4.55%附近；10年期美债收益率日内从3.66%升至3.79%附近。贵金属承压大幅回落。当前，美联储官员现在正处于6月13-14日会议前的静默期，美联储官员不得就货币政策发表任何公开言论，而将于6月13日公布的5月份CPI通胀数据是下一个重要的美国经济报告；美联储6月议息会议将会在北京时间6月15日2:00公布利率决议和经济预期摘要。尽管非农数据表现强于预期增加美联储继续加息预期，但是综合考虑美联储官员讲话鸽鹰分歧严重以及近期经济数据表现，美国就业市场韧性和通胀回落趋缓阻碍，以及下半年经济衰退预期、银行业危机仍未消除等因素，我们认为美联储6月将会暂停加息，但是整体基调可能会略偏鹰派，7月加息的预期在增加，但是7月再度加息一次的概率依然存在不确定性；预计联储四季度降息1-2次可能性依然存在。
【其他资讯与分析】①经合组织公布经济前景展望报告，预计今年全球经济增速将放缓至2.7%，明年增速为2.9%；今年欧元区经济将增长0.9%，明年增长1.5%；美国联邦基金利率将于今年第二季度达到5.25%-5.5%的峰值，并于明年下半年出现2次适度降息。②欧洲央行管委诺特表示，如果通胀保持高位，欧洲央行应毫不犹豫继续加息；未来几年，通胀上行风险预计将主导欧洲央行政策。诺特指出，为控制通胀，欧洲央行必须在很长一段时间内维持峰值利率。③美国财政部预计到6月底，其现金余额将约为4250亿美元；由于进口增加，美国出现六个月以来最大逆差。

集运     【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，6月2日远东→欧洲航线录得$1348/FEU，较昨日持平，周环比下跌1.25%；远东→美西航线录得$1502/FEU，较昨日持平，周环比上涨13.02%。根据Alphaliner数据显示，6月7日全球共有6610艘集装箱船舶，合计27102493TEU。其中，亚欧、跨太平洋、跨大西洋三大主干航线的舱位供给分别达到447813、516303、167093TEU，日环比持平、减少0.45%、减少0.57%。
【重要资讯】
1、中国外贸形势愈发严峻。5月中国对外出口贸易额录得2835亿美元，环比下降4%，连续第二个下降；同比下降7.5%，其中固然有汇率因素（5月美元兑人民币同比升值4.2%），但鉴于去年同期上海全域封控，影响整个长三角地区以及部分华南地区外贸出口，在这样的低基数情况下依然同比下降，可见出口贸易的惨淡。6月初中国出口集装箱运价指数出现反弹，但是在中国出口贸易不振影响下，中国对外集装箱出口贸易量有可能进一步边际回落，后期运价还会继续下探。
2、4月全球集装箱运量录得1440.45万TEU，同比和环比分别下降0.5%和3.5%。其中，全球第一大集运航线亚洲区域内运量录得370.27万TEU，同比和环比分别下降1.5%和2.7%。全球第二大集运航线亚洲→北美运量录得170.3万TEU，同比大幅下降14.7%，但环比增长0.8%，说明运输需求正在边际好转。全球第三大集运航线亚洲→欧洲运量是恢复最为明显的航线，当月录得144.58万TEU，同比和环比分别增长11.6%和0.2%。4月全球集装箱运量回落说明全球经济增速持续放缓情况下需求减弱，但欧美在经历了银行破产危机后情绪逐步稳定，逐渐增加商品订购量。

股指     【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市主要指数涨跌互现，纳指跌幅超过1%但道指小幅上涨，标普500指数下跌0.38%。欧洲市场多数下错，仅有意大利股市上行。美元指数维持震荡，但人民币汇率继续走弱。外盘变动方向不一，对国内市场影响有限。
【重要资讯】消息面上看，美国4月消费者信贷增量创11月来最大，进口推动贸易逆差扩大至六个月最高。加拿大央行超预期加息，导致市场对美联储7月加息预期升温。国内方面，消息称大型国有银行下调美元存款利率上限，与此前下调人民币存款逻辑一致。市场对央行下周调降一年期MLF利率预期继续提升。总体上看，隔夜消息面影响略偏多。昨日消息面影响偏空，沪指关键技术支撑上方震荡，基本消化了该上述利空，但市场情绪改善有限、仍偏谨慎。继续关注周五的通胀数据。国内经济趋势向上但增长速度放缓，基本面修复利好程度下降，市场对政策的期待或进一步上升。中长期来看，经济上行步伐仍是影响股指上涨节奏的主因，政策应对以及消费、地产回升速度是市场预期以及上行斜率的核心影响。
【套利策略】期现套利中，IC、IM远端反套空间仍为年化3%左右，操作必要不大，继续维持观望。IH次月合约反套空间超过10%，仍有参与机会。跨期套利中，远端年化贴水率短线震荡，中期关注多远空近机会。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价变动不一，短线暂维持上行态势，中长期可寻找机会做多。
【交易策略】技术面上看，上证指数低位震荡，主要技术指标变动方向不一，继续关注下方3200点至3180点附近支撑，短期或维持弱势整理。压力关注上方3246点附近，以及3400点至3420点区间压力。中期来看，指数维持震荡走升趋势，2863点和3700点附近分别是中期底部和压力位。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2900点和4200点附近分别是长线支撑和压力。

国债     【行情复盘】
周三国债期货继续走高,其中30年期主力上涨0.22%；10年期主力上涨0.09%；5年期主力上涨0.04%，2年期主力下跌0.01%。现券市场国债收益率普遍小幅回落。
【重要资讯】
基本面上，昨日公布的5月份外贸数据低于预期，其中，中国5月以美元计算出口年率 -7.5%，预期-1.8%，前值8.5%。中国5月以美元计算进口年率 -4.5%，预期-8.0%，前值-7.9%。中国5月以美元计算贸易帐 658.1亿美元，预期954.5亿美元，前值902.1亿美元。此前，财新中国服务业与制造业PMI回升，但官方PMI数据回落，在经历了修复性回升之后，国内经济内生增长动力仍然不强，制造业PMI连续两个月低于临界点，制造业景气水平小幅回落。近期国内经济修复速度不断放缓，经济内生增长动力不强，海外经济下行压力加大也拖累了外贸增速，需求不足依然限制经济增长，国债市场收益率连续回落，目前已经接近去年低位。资金面上，周三央行公开市场开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。当日有130亿元逆回购到期，因此单日净回笼110亿元。月初主要期限资金利率回落，市场资金面重回宽松，市场对于政策宽松仍有较强预期。6月8日起，多家国有大行将正式调整人民币存款利率。海外方面，美国债务上限协议获得国会通过，近期联储官员对6月暂停加息意见不一，美元指数与美债收益率高位波动，在岸人民币和离岸人民币兑美元连续贬值，人民币贬值对国内金融市场心态仍有压力。一级市场，农发行1年、10年期固息增发债中标收益率分别为1.8824%、2.893%，全场倍数分别为3.12、3.03；财政部28天、63天、3年、10年期国债加权中标收益率分别为0.9998%、1.2225%、2.1643%、2.6507%，边际中标收益率分别为1.0466%、1.2867%、2.1824%、2.6678%，全场倍数分别为5.01、4.82、4.97、4.44，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
外贸数据大幅低于市场预期，国内金融市场风险偏好保持低位，基本面偏弱支撑国债期货价格偏强运行。近期国内经济修复速度放缓，人民币持续贬值限制市场风险偏好，市场收益率继续走低，国债期货价格进入高位，市场对于政策宽松预期较强。总体来看，去年收益率低位阻力较强，国债期货上方空间已然不大，国债期货“短多长空”思路不变，当前依然为现券风险管理较好的时机，建议配置型资金于价格高位做好风险管理和久期调整。

股票期权    【行情复盘】
6月7日，股指震荡回落，沪深300指数收于3789.34，跌0.49%。
【重要资讯】
据证券时报，多家国有大行近日将下调部分存款利率，涉及人民币、美元币种。5万美元以上的1年期定期美元存款利率不高于4.3%。
多地金融监管部门近期开展调研，对当前经济信贷需求、房地产市场、金融风险变化等情况开展进行调研。知情人士：监管常规动作。
北向资金盘中呈流入态势，全天净买入25.11亿元，其中沪股通净买入16.77亿元，深股通净买入8.34亿元。
6月7日，人民币兑美元中间价下调121个基点，报7.1196。
【推荐策略】
300ETF期权：卖出6月认购期权4.5。
股指期权：卖出6月4500认购期权。
上证50ETF期权：卖出6月3.1认购期权。
中证1000股指期权：卖出6月7600认购期权。
创业板ETF期权：卖出6月2.6认购期权。
中证500ETF期权：卖出6月6.5认购期权。

商品期权    【行情复盘】
昨日夜盘商品期权各标的多数反弹收红，能源、有色涨幅居前。期权市场方面，商品期权成交量整体出现下降。目前铝期权、PVC期权、铜期权、白糖期权、玉米期权等认沽合约成交最为活跃,而橡胶期权、花生期权、豆一期权、棉花期权、工业硅期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,铁矿石期权、白糖期权、铜期权、铝期权、苯乙烯期权等处于高位,橡胶期权、PVC期权、菜油期权、棕榈油期权、LPG期权等期权品种则处于相对低位。在波动率方面,目前各个品种期权隐波走高，整体处于历史均值附近。
【重要资讯】
宏观市场方面，美众院通过债务上限法案，为避免美国债务违约迈出重要一步。美国5月非农就业人数增加33.9万人，远超市场预期。美联储下周将召开货币政策会议，投资者大多预计该机构6月暂停加息，7月份最后一次加息。美国4月贸易逆差继续扩大。关注下周5月的通胀数据以及美联储政策会议和未来政策立场。国内方面，国家统计局数据显示，5月份，制造业采购经理指数（PMI）为48.8%，低于预期。非制造业PMI仍高于临界点，延续恢复性增长。综合PMI产出指数为52.9%，比上月下降1.5个百分点，继续保持在景气区间，表明我国企业生产经营总体延续恢复发展态势。此外，财新PMI超市场预期，提振市场情绪。5月进出口方面，以人民币计价，中国5月份出口同比下降0.8%，5月份进口同比增长2.3%，中国5月贸易顺差4523.3亿元。以美元计价，中国5月份出口同比下降7.5%，5月份进口同比下降4.5%，5月贸易顺差658.1亿美元，均低于市场预期。关注周五CPI和PPI数据。
【交易策略】
当前市场走势风险偏好回落，商品市场整体波动加大，且未来海外衰退预期仍较大，与海外关联度较高的品种，操作上建议还是以防御性策略为主。国内品种方面，等待政策面消息及趋势反转确认，谨慎抄底追涨。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注油脂、白糖、铜、螺纹、铁矿石、黄金等品种。参与波动率交易投资者，可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、铁矿、螺纹等期权品种。对于单边期货持仓的投资者仍建议利用期权保险策略做好风险管理。

贵金属  【行情复盘】
加拿大央行意外加息25个基点至4.75%，叠加世界银行和经合组织均略微上调美国2023年经济预期影响，引发了市场关于美联储将会进一步加息的预期，美元指数和美债收益率回落后出现大幅反弹，贵金属承压大幅回落。现货黄金在加拿大央行加息后大跌超30美元，一度失守1940美元关口，收跌1.19%至1940.01美元/盎司。现货白银盘中一度站上24美元关口，随后大幅回吐涨幅，收跌0.65%至23.44美元/盎司。国内贵金属夜盘呈现冲高回落行情，但是因为人民币表现而强于国际贵金属，沪金跌0.7%至448.28元/克，沪银涨0.04%至5504元/千克。
【重要资讯】
①拿大央行完全超出市场预期，重启了利率紧缩措施，将利率上调至4.75%，为2001年以来的最高水平，并称经济当前运行过热。加拿大央行表示，经济中的过度需求似乎比预期的更为持久；自今年1月份宣布有条件暂停加息以来，政策制定者便警告称，可能有必要进一步加息。②经合组织最新经济预测报告显示，预计2023年美国经济增长1.6%，2024年增长1.0%(之前预估分别为增长1.5%和0.9%)；预计美国联邦基金利率将在2023年第二季度达到5.25%-5.5%的峰值，预计在2024年下半年将出现2次“适度”的降息。③欧洲央行管委诺特表示，如果通胀保持高位，欧洲央行应毫不犹豫继续加息；未来几年，通胀上行风险预计将主导欧洲央行政策。诺特指出，为控制通胀，欧洲央行必须在很长一段时间内维持峰值利率。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。近期，影响贵金属行情调整的因素依然存在，美国债务上限危机已经得到解决，美联储官员仍在降低年内降息预期，经济衰退预期暂无更明显的预期变化，美国银行业危机暂时缓解，贵金属仍存在调整的空间，短期暂时难以出现持续性上涨行情。后续政策宽松转向、经济下行风险、央行购金持续等宏观因素下，贵金属逢低做多依然是核心。
运行区间分析：伦敦金再度回到1950-1970美元/盎司（450元/克）下方，当前趋势性上涨行情发生可能性小，上方关注2000美元/盎司（457/克）阻力，下方继续关注1900美元/盎司（435元/克）支撑，仍存在调整空间；未来随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金续刷历史新高可能性依然较高。白银再度回到23美元/盎司整数关口（5400元/千克）上方，短期持续上涨可能性小，关注24.5美元/盎司阻力（5650元/千克）；仍有下行空间，但是跌破22美元/盎司（5100元/千克）的可能性暂时偏小；未来上方关注26美元/盎司（5900元/千克）阻力位。贵金属近期趋势性上涨行情暂时可能性小，后续偏弱行情仍会持续，贵金属行情企稳再低位做多，风险偏好者亦可逢低继续构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心。
贵金属期权方面，贵金属出现调整行情，建议卖出深度虚值看跌期权，如AU2308P400合约，如AG2308P5000合约。

铜   【行情复盘】
夜盘沪铜主力持平,报66690元/吨;LME铜跌0.38%,报8293.0美元/吨。
【重要资讯】
1、5月SMM中国电解铜产量为95.88万吨，环比减少1.12万吨，降幅为1.2%，同比增加17%；且较预期的95.35万吨多0.53万吨。1-5月累计产量为464.13万吨，同比增加49.25万吨，增幅为11.87%。预计6月国内电解铜产量为93.19万吨，环比下降2.69万吨降幅2.81%，同比上升8.7%。1-6月累计产量预计为557.32万吨，同比增加11.33%，增加56.74万吨。据SMM统计7月将有5家冶炼厂要检修检修家数减少，料7月产量会小幅增加。
2、上海金属网讯：截止6月3日当周，上海保税区电解铜库存约2.5万吨，较前一周净减少3.9万吨。
3、前5个月，我国进口未锻轧铜及铜材213.9万吨，减少11%，每吨6.1万元，下跌5.7%。
4、据mysteel调研国内37家再生铜杆样本企业，总涉及产能427万吨，5月国内再生铜杆产量为13.33万吨，环比减13.72%，同比减24.66%；5月国内再生铜杆产能利用率为36.76%，环比下降7.27%，同比下降24.66%。据调研样本企业生产计划，6月再生铜杆产量为14.22万吨，环比增6.68%，同比减13.86%；6月再生铜杆企业产能利用率为40.52%，环比提升3.76%，同比下降13.86%。
【操作建议】
近期宏观情绪出现回暖的迹象。一是美国通过债务上限法案，前期最大的利空得以释放。二是，中国经济复苏存在一定压力之下，市场对财政政策扩张的预期开始升温。
不过铜基本面仍偏弱势，下游消费在四、五月份超预期转弱，短期铜材开工有所反弹主要系因价格大幅开始回调厂家逢低买入，在终端订单仍低迷的背景下，不具备持续性；而供应端也在原材料持续累增和加工利润可观下持续放量。
根据历史经验，债务上限议题解决后，提振短期情绪，但对铜中长期价格的影响有限，一旦未来市场注意力回归美联储，海外衰退周期下有色金属仍将偏弱势运行。暂且观望。

锌   【行情复盘】
夜盘沪锌主力涨1.44%,报19760元/吨；LME锌涨1.79%,报2385.0美元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM调研，5月冷轧基板价格延续4月份的跌势，呈现震荡下行。黑色价格的走弱带动市场情绪。由于镀锌板贸易市场多买涨不买跌，故当月各地镀锌板厂家新订单数量下滑，实际生产订单多以刚需采购为主。整体来看，5月镀锌板开工率呈现下滑状态,综合开工率滑落至8成以下。进入6月，随着气温逐渐升高，镀锌板板块进入季节性淡季，预计6月镀锌板开工或延续走弱。
2、据SMM最新数据显示，5月SMM中国精炼锌产量为56.45万吨，环比增加2.45万吨或环比增加4.54%，同比增加9.56%，略超过预期值。1至5月精炼锌累计产量达到267.4万吨，同比增加7.7%。
3、截至当地时间2023年6月7日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价24.715欧元/兆瓦时，较上一交易日跌3欧元/兆瓦时。
【操作建议】
近期宏观情绪出现回暖的迹象。美国国会参议院投票通过债务上限法案，意味着前期最大的宏观利空出清。此外，云南电力紧张预期升温，当地有关部门表示5月降水过程对旱情缓解有限，至6月初全省大部地区无有效降雨，局地旱情仍将持续和发展，对电力保供有较大影响，警惕再度发生当地减产的可能性。需求端来看，终端消费持续萎靡，基建地产复苏不及预期，进入淡季后仍有进一步下滑的风险。短期宏观回暖与中长期衰退预期交织，锌价回归宽震荡行情，建议观望。

铅   【行情复盘】
沪铅主力合约收于15185，涨0.33%。SMM 1#铅锭现货价14900~15050，均价14975，涨75。
【重要资讯】
据SMM，2023年5月27日~2023年6月2日原生铅冶炼厂开工率为59.15%，较上周小幅下滑0.77个百分点。2023年5月27-6月2日，SMM再生铅四省周度开工率为44.83%，较上周下降1.54个百分点。
库存方面，据SMM数据显示，截止6月5日，SMM铅锭五地社会库存累计3.71万吨，较5月29日增0.62万吨，较6月2日0.12吨。交仓累库预期有所回升。
消费端，5月27日—6月2日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为62.09%，较上周下滑0.11个百分点。据调研，电动自行车及汽车铅蓄电池市场淡季态势加剧，多家企业虽对成品电池实施促销，但电池订单情况改善有限，企业成品库存压力上升，使得部分企业不得不进行不定期的非节假日放假。淡季影响，以销定产。
【操作建议】
美元指数波动反复，全球经济放缓忧虑继续回升。需求端来看，下游蓄电池企业近期开工率有下滑。近期沪伦比值不断走低，出口盈利，预期出口量将会继续走升。废电瓶供应有限，价格下跌空间受限仍可能带来支撑。因区域供应不均衡市场对铅锭库存，但随着铅锭供应略有改善，需求偏淡，交仓需求增加，库存略显回升。综合来看，需求端季节性转弱，后续仍可能有新产能释放，注意供需关系可能向略偏空方向演变，沪铅暂时继续会在15000-15500元之间波动延续，目前来看下方支撑依然存在，震荡微反弹延续。近期继续关注主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝   【行情复盘】
沪铝主力合约AL2307低开高走，震荡整理，报收于18105元/吨，环比上涨0.03%。夜盘震荡偏强，伦铝同步震荡偏强。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨90元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨80元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-20元/吨。
【重要资讯】
上游方面，上期所：氧化铝期货自2023年6月19日（周一）起上市交易，当日08:55-09:00集合竞价，09:00开盘。交易保证金为合约价值的9%；涨跌停板幅度为±7%，首日涨跌停板幅度为其2倍。交割手续费人民币0.5元/吨，自上市之日起至2024年1月9日，暂免收取交割手续费。据SMM调研，云南近期来水量有所增加，水电发电量逐步好转，目前省内电解铝企业均在等待准确的复产通知，电力规模及复产规模均未有明确的消息，SMM预计6月下旬省内或有少量复产预期，总体复产规模仍需等待更明确的电力通知。下游方面，废铝市场昨日市场普遍跟跌100-150元/吨，稳价心态已无法支撑目前市场价格。随废铝价格接连跟跌，目前市场供货紧张情况再度出现，收货困难情况加剧。下游目前按需采购为主，铝价波动观望情绪较重叠加订单不足，采购意愿有所降低，市场整体成交表现不佳。上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周持平于64.1%。库存方面，2023年6月5日，SMM统计国内电解铝锭社会库存58.3万吨，较上周四库存下降1.2万吨，较2022年6月历史同期库存下降29.1万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓稍多。国内供给端紧张局面有所好转，各地复产产能持续小幅增加。而成本端氧化铝价格以及预焙阳极价格的下滑也使得铝价的成本支撑大幅减弱。但还需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业开工率暂时持稳，未来临近淡季恐怕难有明显改善。库存方面，国内社会库存继续下降，伦铝库存有所增加。盘面震荡整理，建议暂时观望为主，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡   【行情复盘】
沪锡震荡偏强，主力2307合约收于208500元/吨，涨0.32%。夜盘横盘震荡，伦锡同步震荡整理。现货主流出货在209000-211500元/吨区间，均价在210250元/吨，环比涨1250元/吨。

【重要资讯】
1、 世界银行把世界经济增速预期从今年1月期报告中的1.7%上调至2.1%。上调的主要原因是，全球主要经济体韧性超过此前预期。
2、 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2023年4月我国锡精矿进口实物量18671吨，折金属量4546.5吨，环比下滑22.7%。截至2023年前四个月，我国进口锡精矿实物量7.4万吨，同比下滑29.1%；折金属量2.0万吨，同比下滑26.4%。
3、 2023年4月我国进口精锡为2013吨，环比上涨6.8%，同比下降38.6%，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量达到76%；4月出口精锡为1012吨，环比下滑7.5%，同比上涨65.9%。截至2023年前四个月，我国共进口精锡6478吨，同比增长8.0%，出口4287吨，同比上涨39.1%，净进口量2191吨。
4、 缅甸佤邦财政部在2023年5月20日出台了《关于执行“暂停一切矿产资源开采”的通知》。该通知是对佤邦中央4月15日文件（《佤经字2023—06号》）的跟进，表示将落实2023年8月1日后矿山将停止一切勘探、开采、加工等作业的政策。

【交易策略】
世界银行上调全球经济增速预期。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费持稳，冶炼企业周度开工率持稳，但矿端资源紧张问题依然长期存在。近期沪伦比震荡整理，进口盈利窗口维持开启。需求方面，整体继续呈现淡季表现。4月锡焊料企业开工基本较3月持平，部分企业预计5月订单情况会小幅好转，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工周环比小幅下降。库存方面，上期所库存有所上升，LME库存小幅增加，smm社会库存周环比大幅增加。精炼锡目前基本面需求端依然难言向好，但是未来供应端或将持续偏紧。只是价格反弹后现货成交较为清淡。目前盘面横盘整理，锡价涨势暂缓。建议暂时观望为主，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位230000，下方支撑位175000。

镍   【行情复盘】
镍主力合约2307合约收于162690，涨1.33%，SMM镍现货166200~174100，均价 170150元/吨，涨2300。
【重要资讯】
1、菲律宾矿业和地球科学局（MGB）周三表示，第一季度菲律宾镍矿石产量总计400万干吨，较去年同期的380万干吨增长5.3%。该机构在其季度报告中表示，在菲律宾的33座镍矿中，第一季度只有13座镍矿运行，其余则因不利天气或维护而没有生产。MGB表示，一季度菲律宾镍矿石产值同比增长43%，达到115.3亿比索（2.0589亿美元），平均价格为每磅11.78美元。作为头号消费国中国的主要镍矿供应商，菲律宾对今年的金属矿产出口持乐观态度，尤其是镍和黄金。
2、2022年，美国政府通过了《通胀削减法案》（Inflation Reduction Act），随后美国乃至北美的电动汽车相关的投资迅速增长。然而，美国的部分贸易伙伴也开始担忧国内的产业将因此被掏空。
【操作建议】
美元指数整理，全球经济放缓压力有所回升。国内镍现货库存显著回升带来压力，近期略有波动反复。供给来看，电解镍5月预期供应增加，电积镍新增产出可能逐渐出现，临近保值换月，现货升水略有下调，5月末6月初电解镍到货量不小，社库回升。镍生铁近期成交价趋稳，印尼产能继续释放，而未来进口回流量因印尼厂家产能调整受影响。需求端来看，不锈钢5月粗钢产量不及月初排产，6月粗排表现微增，利润情况趋于不利，库存继续下降，但需求仍待进一步改善。硫酸镍供应减少，价格较为坚挺。LME 库存略有所回升，但仍在4万吨以内，国内外电解镍库存依然总量较低，近期进口到货带来压力，震荡反复。目前来看，沪镍back结构波动变化，2307在16万附近整理反复，阶段料会在15-17万元之间波动。关注宏观预期变化，及近期进口到货对现货库存的改善程度。后续关注产能释放的节奏，以及交割品等相关信息变化。

工业硅  【行情复盘】
周三工业硅弱势下行，主力08合约跌2.42%收于12705元/吨，成交量环比小幅回升，持仓环比基本持平。价差结构基本平水，远月升水，显示过剩现实。库存较高，现货绪偏弱，期现商报价与产企倒挂，市场观望较浓，部分地区生产企业停炉意愿增加。
【重要资讯】
供应方面，上周供应增加，西北地区产量变化不大，新疆开炉小幅下降，西南地区开炉数量增加，四川进入丰水期，电价下调部分硅企复工，凉山降水不足，开炉延后，云南德宏地区开炉推迟，目前西南地区丰水期电价略高于预期。据百川盈孚统计，2023年4月中国金属硅整体产量28.6万吨，同比上涨9.5%。需求方面，下游多晶硅行业开工高位，对金属硅的需求旺盛，近期下游硅料价格加速下滑，对工业硅影响负面；有机硅产企4月产量环比下降，短期价格未见止跌，5月有新增产能释放，目前开工率不足60%；铝合金方面，部分地区增产有一定支撑，汽车需求低迷，开工率上方空间有限。出口方面，2023年1-4月金属硅累计出口量19.16万吨，同比减少18%。目前偏高库存导致市场持续处于去库压力下，短期期现商加速现货下跌。
【套利策略】月间价差不大，套利暂观望。
【交易策略】
综合来看，2022年4季度主要需求增量多晶硅价格弱势，对市场情绪不利，驱动向下，需求恢复较预期弱，短期有机硅偏弱导致421#最便宜交割品，拉低盘面。技术上，上市时间尚短，3月以来价格持续跌破整数关口，短期筑底失败，创年内新低，新一轮寻底开始，关注12000整数关口附近表现，目前支撑有效。操作上，总体思路是在大复苏背景下，在成本附近甚至以下，寻找反弹机会，下游近期表现不及预期，暂观望。盘面有筑底迹象，成本角度估值较低，可逐步试多，稳健单边观望，等待二次筑底企稳后，建仓买保。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力合约，收于15225，涨0.3%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格回升。6月7日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦15700，平；太钢天管15600，平；甬金四尺15450，涨50；北港新材料15300，涨50；德龙15300，涨50；宏旺15350，涨50。316L冷轧2.0mm价格：太钢27700，平；张浦27700，平。2023年6月1日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存102.53万吨，周环比下降3.51%。其中冷轧不锈钢库存总量52.56万吨，周环比下降4.09%，热轧不锈钢库存总量49.97万吨，周环比下降2.88%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存去库速度较上周加快。本周处于月底，部分贸易商为回笼资金，降低库存，出货多有让利，成交多集中于低价资源，且周内部分市场到货较少，因此全国不锈钢社会库存仍消化为主。2023年6月1日，无锡市场不锈钢库存总量56.61万吨，减少21049吨，降幅3.59%。200系本周福建钢厂集中到货，周内跌价行情主导，成交相对冷清，冷热轧均呈现增量，以冷轧增量为主，整体增幅2.20%；300系周内民营资源到货较少，大厂资源月底代理结算降量，冷轧仍以仓单资源降量为主，热轧到货较少，现货资源消化为主，整体降幅5.35%；400系周内以华北大厂资源代理结算为主，西北大厂资源呈现增量，整体小幅去库，周内出货未见明显起色，整体降幅0.87%。不锈钢期货仓单35780降119吨。
【交易策略】不锈钢期货震荡。不锈钢库存继续表现去库存，不锈钢厂利润走弱，实际5月产量不及月初排产，6月预期略有回升。有待需求继续改善，不锈钢短期前期低点附近支撑显著反弹，15000稳定，再上档目标位15700，16500附近，下档支撑14400，14000。镍生铁近期成交价格波动反复，而成本支撑在较弱的需求下有所弱化。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘走强，上涨0.8%。
现货市场：北京地区价格开盘持稳，河钢敬业报价3730，但是几乎没啥成交，都没询单，盘中有低价跑货的，降30-40报3690-3700，也有挺价的，但整体成交很差很差，有高考因素影响，也有自身需求缘故。上海地区价格下跌20-30，永钢3610-3620、中天3570-3580、三线3560-3610，成交偏差，投机基本上没有，只有正常的一些刚需。
【重要资讯】
多家国有大行6月8日起将正式调整人民币存款利率。其中，有大行调整人民币存款挂牌利率，活期存款挂牌利率较此前下调5个基点至0.2%，定期存款整存整取产品中，3个月期、6个月期、1年期挂牌利率保持不变。Mysteel建筑企业194样本6月调研显示，5月实际钢材采购量755.7万吨，6月份计划钢材采购量775.66万吨，月环比增2.1%。据往期数据显示，建筑企业计划采购值有高于实际采购值的情况，5月计划值高于实际值20.2%，4月计划值高于实际值5.7%。
【交易策略】
螺纹由涨转跌，现货价格下调，成交转差。本周市场消息较多，提振交投情绪，不过淡季临近且终端消费基本持平，现货市场依然谨慎。找钢数据显示，本周建材产销上升，供需弱稳，除产量增加外，螺纹并无新利空出现，同时电炉开工率再度下降，表明电炉盈利情况依然不好，废钢到货量同比偏低，但高炉铁水产量仍在高位，当前高炉生产仍有盈利，因此减产意愿不足。从终端看，6月以来房地产高频销售数据增速未见回升，仍明显低于3-4月，5月地方专项债发行额4154亿元，环比略高上月，同比明显下降，钢材出口年初以来同比大幅增加，支撑钢材总需求，但海外钢价持续下跌，6月出口量面临下降，同时年初以来地方土地出让收入大幅减少以及地方债务问题可能会影响后续基建投资。
综合看，螺纹供需弱稳，自身矛盾一般，国内制造业景气度连续两个月处在50以下，政策端预期有所增强，但从过往看预期交易能否持续取决于政策刺激力度，目前部分地区出台了一些关于地产方面的利多信号，但中央层面政策依然平淡，预期对市场的影响可能还未结束，但盘面已持续高于现货高炉成本，短期消息面影响可能减弱，多单注意逢高止盈。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货震荡下行，2310合约日内下跌1.59至3721元/吨。夜盘小幅走高。
现货市场：日内天津热卷主流报价3760元/吨，低合金加价150元/吨。早盘商家报价弱稳为主，盘中期货走弱，商家纷纷下调现货价格，市场成交乏力。
【重要资讯】
1、6月7日全国250家长、短流程代表钢厂废钢库存总量468.13万吨，较昨日降2.86万吨，降0.61%；库存周转天9.2天，较昨日持平；日消耗总量45.83万吨，较昨日增0.13%。
2、中钢协数据显示，2023年5月下旬，重点钢企粗钢日产209.54万吨，环比下降6.68%；钢材库存量1562.07万吨，比上一旬下降3.96%，比上月同旬下降13.75%。
3、乘联会初步统计，5月1-31日，乘用车市场零售175.9万辆，同比增长30%，环比增长8%。
4、产业在线数据显示，2023年6月空冰洗排产继续大增，共计2933万台，较去年同期生产实绩上涨19.9%，其中家用空调表现最为优异。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
6月热卷处于需求预期转弱，供应关注度增加局面。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，实际需求不及预期，市场传言有新财政刺激。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量下降，主要是华东、华北地区检修，社会库存和钢企库存有所下降，高频表观需求小幅回升。技术上，热卷主力连续合约3月中旬向下跳空后，持续回落，小幅反弹后持续创新低，日K线组合有反弹意味。操作上，日内消息刺激炉料行情波动率较大，显示市场结构脆弱，弱利润下热卷估值不高，但未见利多驱动或利空出尽，驱动仅止于预期，短期观望。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸10-1反套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘再度走强，主力合约上涨2.34%收于788.5。
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间集体上调。截止6月7日，青岛港PB粉现货价格报824元/吨，日环比上涨4元/吨，卡粉报919元/吨，日环比上涨3元/吨，杨迪粉报773元/吨，日环比上涨6元/吨。
【基本面及重要资讯】
5月制造业PMI48.8，环比继续回落0.4个百分点，建筑业，服务业PMI环比分别下降5.7和1.3个点，呈现复苏全面放缓的特征。
1-4月，全国固定资产投资(不含农户)147482亿元，同比增长4.7%，1-3月为5.1%。全国房地产开发投资35514亿元，同比下降6.2%，1-3月为下降5.8%；
4月，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，比上月加快1.7个百分点；环比下降0.47%。1-4月，全国规模以上工业增加值同比增长3.6%，比1-3月加快0.6个百分点。
1-4月，房地产开发企业房屋施工面积771271万平方米，同比下降5.6%。其中，住宅施工面积542968万平方米，下降5.9%。房屋新开工面积31220万平方米，下降21.2%。其中，住宅新开工面积22900万平方米，下降20.6%。房屋竣工面积23678万平方米，增长18.8%。其中，住宅竣工面积17396万平方米，增长19.2%。
1-4月，商品房销售面积37636万平方米，同比下降0.4%，1-3月为同比下降1.8%。其中住宅销售面积增长2.7%。商品房销售额39750亿元，增长8.8%，其中住宅销售额增长11.8%。2023年4月末，商品房待售面积64487万平方米，同比增长15.7%。其中，住宅待售面积增长15.4%。
央行公布中期借贷便利 (MLF) 操作金额为1250亿元，与此前持平，不及市场预期。
2023年4月中国进口铁矿砂及其精矿9044.2万吨，环比3月下降978.7万吨，环比下降9.8%，1-4月累计进口38468.4万吨，同比增8.6%。
几内亚西芒杜项目正式步入实质性开发，铁矿平均品位66-67%，预估铁矿储量22.5亿吨，是已知同类矿床中之最。满产情况下预计每年可出口铁矿石约1.2亿吨。
辽宁本溪思山岭铁矿设计年采选铁矿石3000万吨，年铁精粉产量1060万吨，第一期品位预计达到67-69%。
5月29日-6月4日，中国47港铁矿到港总量2011.6万吨，环比下降397.3万吨，45港到港量1960.2万吨，环比减少283.9万吨。
5月29日-6月4日，澳巴19港铁矿石发运量2645.1万吨，环比增加167.6万吨。其中澳矿发运1915.9万吨，环比增加221万吨，发往中国的量1639.4万吨，环比增加283.3万吨。巴西矿发运729.1万吨，环比减少53.4万吨。全球总发运量3118.6万吨，环比增加170.2万吨。
必和必拓一季度铁矿石产量6620万吨，同比减少1%.2023财年目标指导产量2.78-2.90亿吨。
力拓一季度铁矿石发运创同期记录，产量和发运量同比分别上升11%和16%。2023年目标发运量维持3.2-3.35亿吨不变。
一季度淡水河谷铁矿石产量6677.4万吨，环比减少17.4%，同比增加5.8%。维持2023年指导产量3.1-3.2亿吨不变。
一季度FMG铁矿石产量4610万吨，环比减少8%，同比增加4%。发运量4630万吨，环比减少6%，同比基本持平。2023财年Q1-Q3总发运进度75%，累计发运量创历史同期新高，达到1.43亿吨左右，同比增3%。维持2023年发运目标1.87-1.92亿吨不变，有望完成目标上限。

铁矿石昨夜盘再度走强。经过4月以来的持续调整后，铁矿石主力合约已较为充分地计价了悲观预期，螺纹盘面价格一度回落至去年四季度低点附近。5月以来黑色系跌幅放缓，出现筑底迹象，短期具备阶段性超跌反弹的条件。宏观层面对黑色系最为不利的时刻即将过去。当前国内仍处于主动去库存的过程中，预计三季度有望见到本轮库存周期低点，PPI有望在二季度末见底。5月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得50.9，较4月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间。近期成材表需小幅回升，成材总库存下降，随着市场情绪的改善，短期投机需求增加，成材价格阶段性反弹，带动铁矿价格走强，但持续性存疑。由于近期炉料端价格的累计跌幅较成材更为明显，焦炭价格10轮提降，使得钢厂利润空间持续被动修复，对铁矿价格形成阶段性上行驱动。铁水产量止跌企稳，铁矿实际日耗继续维持高位，钢厂厂内铁矿库存水平处于明显低位，有刚性采购需求，支撑现货价格。但4月地产投资增速依旧疲弱，销售无明显好转，新开工无明显改善，使得铁矿远月估值难有明显抬升。今年高温天气或将提前到来，成材需求转入淡季后，黑色系将再度面临承压。6月外矿到港压力将增大，港口库存预计进入累库模式。铁矿价格当前尚不具备反转的基础，对本轮反弹高度维持谨慎。
【交易策略】
终端需求依旧不振，但经过持续减产后，钢厂利润空间近期被动修复，对铁矿价格负反馈减弱。随着成材市场情绪的回暖，铁矿主力合约在淡季来临之前或有阶段性超跌反弹，但中期下行趋势难改，继续维持逢高沽空的策略。
【套利策略】
从终端需求角度来看，全年铁元素总需求将呈现前高后低的走势。一季度基建投资力度较强，新增专项债是近年来发行节奏较快的年份，预计基建投资增速下半年将环比下降。地产4-5月销售未延续改善，尤其是对黑色系需求影响较大的地产新开工数据依旧低迷。下半年随着竣工放缓，地产端对铁元素的需求将下降。今年一季度铁水产量高于往年同期水平，但全年铁水产量预计仍将同比不增，旺季过后下半年铁水有较大的减产压力，将对铁矿石远月合约的估值形成压制。同时铁矿供给端全年前低后高，下半年外矿发运节奏将加快，铁矿下半年的供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。铁矿石短期仍具备正套逻辑，但远月9-1间价差的驱动暂不明显。5月铁水继续维持高位，钢厂主要对焦炭和焦煤端利润形成挤压，铁矿价格相对坚挺，螺矿比回落。6月铁水产量减产压力将增大，钢厂低利润对铁矿价格的负反馈将增强，螺矿比有望向上修复。

锰硅     【行情复盘】
期货市场： 锰硅震荡运行，主力09合约跌1.66%收于6534。
现货市场：锰硅现货市场价格维稳。内蒙主产区锰硅价格报6580元/吨，环比持平，贵州主产区价格报6600元/吨，环比持平，广西主产区报6700元/吨，环比持平。
【重要资讯】
1、华东某钢厂硅锰招标定价6900元/吨，华北某钢厂硅锰招标价格6800元/吨，河钢集团6月硅锰采量：20100吨较5月下降700 吨。
【交易策略】
锰硅震荡下行，钢厂招标进行中，各别地区定价继续下降。从成本端来看，加蓬矿挺价明显，南非矿和澳矿有所企稳，矿商挺价明显，短期锰矿价格小幅探涨，但难以持续。内蒙和宁夏产区厂家尚有利润，开工率维持高位，南方产区电费有所下调，部分厂家有复产计划，锰硅产量小幅回升。需求方面依旧偏弱，五大钢种产量小幅下降，对锰硅需求量变化不大，钢厂利润偏低，原料采购依旧较为谨慎。锰硅厂家库存处于历史高位，库存压力较大。整体来看，锰硅供给端弹性较大，需求偏弱，钢厂利润偏低，压低炉料价格，预计锰硅价格偏弱运行。

硅铁     【行情复盘】
期货市场：硅铁震荡运行，主力09合约跌1.6%收于6908。
现货市场：硅铁内蒙主产区现货价格报7,000.00 元/吨，日环比变动0 ，宁夏报6,850.00 元/吨，日环比下降50 ，甘肃报7,050.00 元/吨，日环比变动0 ，青海报7,000.00 元/吨，日环比变动0 。
【重要资讯】
1、华东区域钢厂都开始入场采购硅铁，招标采购价格基本维持7300-7400元/吨，6月6日河钢发布6月招标标书，数量2236吨，较4月减少264吨。
【交易策略】
硅铁震荡下行，内蒙、贵州等地区电价下降，兰炭价格走低，硅铁成本支撑下降。内蒙、宁夏地区尚有利润，厂家开工稳定，其他产区多数亏损，硅铁周产量预计维持在9万吨左右。五大钢材产量小幅下降，对硅铁需求变动不大，但钢材供需依旧偏弱，钢厂利润偏低，钢厂对原料采购谨慎，整体硅铁仍处于供给过剩阶段，硅铁厂内库存增加，库存高企对硅铁价格有一定压制，总体来看，硅铁供应宽松需求偏弱导致价格后期仍以震荡下行为主。

玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃盘面震荡偏强，主力2309合约涨1.37%，收于1551元。
【重要资讯】
现货市场方面，周三国内浮法玻璃市场涨跌互现，整体出货一般。华北沙河个别厂小板及个别厂大板价格松动，市场成交平平，农忙一定程度影响下游需求；华中价格暂时维稳，下游按需补货，加之外发，多数厂家产销维持在6-8成左右；华东市场价格稳中局部调整，个别厂报价较前期有所下调，山东巨润小板上调1元/重量箱，成交相对平稳，其余厂家成交存一定可谈空间，下游刚需提货为主；华南市场基本稳定，部分成交存一定优惠，产销仍显一般；西南价格零星松动，产销偏缓。
供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计309条，在产246条，日熔量共计167400吨，环比前一周（166200吨）增加1200吨。内蒙古玉晶科技有限公司1200T/D浮法二线5月26日新点火。东莞南玻太阳能玻璃有限公司700T/D浮法线原产超白，5月30日投料改产白玻。南和县长红玻璃有限公司600T/D浮法线原产福特蓝，5月25日投料改产白玻。
库存方面，截至6月1日，重点监测省份生产企业库存总量为5213万重量箱，较前一周四库存增加424万重量箱，增幅8.85%，库存环比增幅扩大2.05个百分点，库存天数约25.7天，较前一周增加1.90天。上周重点监测省份产量1300.48万重量箱，消费量876.48万重量箱，产销率67.40%。
上周国内浮法玻璃生产企业库存加速累积，需求疲软，社会库存消化进度偏缓，刚需补货支撑有限，原片厂库存不同程度增加，多数区域企业下调报价刺激出货，市场观望氛围加重。分区域看，华北周内产销一般，部分增库明显，沙河区域厂家库存增加至约350万重量箱；华东近期产销仍偏淡，下游延续少量补货，加之北方部分低价货源流入影响，本区域走货进一步受限，周内部分厂累库明显；华中周内加工厂采购谨慎，外发受限，玻璃厂家产销偏低，库存呈现继续增加趋势；华南个别产线白玻引板以及转色白玻，供应压力加大，企业出货偏缓，部分大厂库存承压，价格下调明显。
【套利策略】
建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
供应方面，玻璃供给相对刚性，产线投产与否不仅要考虑即期利润也要考虑窑炉生命周期内的行业发展态势，玻璃供给回升幅度存在不确定性。统计局最新数据显示，远期悲观预期限制了玻璃产能恢复进度，4月份平板玻璃产量7872万重量箱，同比下降7.6%；1-4月平板玻璃累计产量31000万重量箱，同比下降8%。需求方面，“保交楼”方针既定，房地产竣工端对玻璃需求的拉动值得期待。国家统计局数据显示，1-4月份，房屋竣工面积23678万平方米，增长18.8%，增速较一季度进一步扩大。供应同比下滑，需求同比攀升的态势下，玻璃盘面存在基差回归动能。
接下来需持续跟踪玻璃产能恢复进度及房地产市场尤其是房地产竣工端的边际变化。当前玻璃期货市场已经一定程度上定价了玻璃供需两端的悲观预期，在贴水300元左右的格局下，玻璃深加工企业宜根据自身经营情况择机把握盘面买入套保机会，以较低成本稳定“金九银十”的生产经营利润。

原油     【行情复盘】
夜盘国内SC原油高开震荡，主力合约收于533.8 元/桶，涨1.93%。
【重要资讯】
1、中国1-5月份原油进口同比增长6.2%至2.3亿吨。成品油进口同比增长78.8%至1800万吨。天然气进口同比增长3.3%至4629万吨。
2、国际能源署署长比罗尔周三在接受采访时表示，像往常一样，石油市场存在许多不确定因素，欧佩克+近期的减产可能会给原油价格带来上行压力。此外他还称，他认为中国是影响石油市场的重要因素。国际能源署（IEA）预计，今年全球石油需求将增长200多万桶/日，其中60%将来自中国。上周末，欧佩克+同意将现有的减产计划延长一年，至2024年底。最重要的是，沙特方面表示，它将在7月再减产100万桶/日，且可能会进一步延长。
3、EIA 库存报告显示，截止6月2日当周，美国原油库存-45.1万桶，预期+102.2万桶，前值+448.9万桶。战略石油储备（SPR）库存减少186.7万桶至3.536亿桶，降幅0.53%。库欣原油库存+172.1万桶，前值+162.8万桶。汽油库存+274.6万桶，预期+88万桶，前值-20.7万桶。精炼油库存+507.5万桶，预期+132.8万桶，前值+98.5万桶。原油产量增加20.0万桶至1240.0万桶/日。原油进口640.0万桶/日，较前一周减少81.7万桶/日。原油出口减少244.0万桶/日至247.5万桶/日。炼厂开工率 95.8%，预期93.7%，前值93.1%。
【交易策略】
OPEC+提振市场心态，给油价带来底部支撑，但短线上行动能也相对有限，技术上关注60日均线附近阻力，暂维持低位震荡观点。

沥青     【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货窄幅震荡，主力合约收于3718元/吨，跌0.03%。
现货市场：本周初中石化主力炼厂价格持稳，山东地区部分炼厂价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3870 元/吨，山东3700 元/吨，华南3720 元/吨，西北4350 元/吨，东北4175 元/吨，华北3770 元/吨，西南4140 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂开工负荷小幅下降，当前稀释沥青通关问题仍未解决，沥青原料供应依然偏紧，不排除再度压制炼厂开工。根据隆众资讯的统计，截止2023-6-7当周，国内79家样本企业炼厂开工率为34.3%，环比下降0.1%。从炼厂沥青排产来看，6月份国内沥青总计划排产量为270.6万吨，环比下降14.4万吨或5.05%，同比增加74.5万吨或38.0%。
2、需求方面：近期北方地区天气好转，降雨减少利于公路项目施工，但南方多地降雨仍然频繁，进入6月份长江中下游地区将进入梅雨季节，进一步影响项目施工，并阻碍沥青道路需求的释放。而由于当年前贸易商库存水平较高，叠加刚需受限，市场投机需求也相对谨慎。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存增加、贸易商库存减少。根据隆众资讯的统计，截止2023-6-6当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为104.8万吨，环比增长0.3万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为168.5万吨，环比减少4.3万吨。
【交易策略】
沥青原料问题仍未解决，不排除再度出现原料供给紧张而带动沥青开工负荷下降，而受降雨及资金紧张影响，沥青需求表现较弱。盘面上，成本端反弹对沥青形成一定支撑，但短线进一步上行动能相对有限，同时建议关注原料端问题演变，有可能再度成为后期炒作焦点。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场:夜盘低高硫燃料油价格上涨为主，低硫燃料油主力合约价格上涨63元/吨，涨幅1.61%，收于3971元/吨；高硫燃料油主力合约价格上涨27吨，涨幅0.90%，收于3033元/吨。
【重要资讯】
1. EIA报告：除却战略储备的商业原油库存减少45.2万桶至4.59亿桶，降幅0.1%。
2.2023年5月进口原油卸货总计893万吨，环比涨3.75%，稀释沥青名义卸货55.9万吨，环比涨57.46%，进口原料用燃料油卸货145.65万吨，环比降22.49%，其中俄燃及东南亚地区燃料油到港及卸货数量双双较4月的破纪录高位下降。
3.截至6月7日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷66.07%，较上周下跌0.24个百分点。
4.海关总署：中国5月成品油进口455.6万吨，4月为438.0万吨；中国5月成品油出口488.8万吨，4月为374.6万吨。
【套利策略】
5月份公布中国进口原料用燃料油数据显示，中国深加工用燃料油需求在环比回来，一定程度利空高硫燃料油，随着高硫裂解价差估值偏高情况下，建议择机参与空高硫燃料油裂解价差操作。
【交易策略】
观点：本次以沙特为首的OPEC+组织进一步减产目的是对冲全球经济衰退担忧影响，虽近期美国经济数据表现不及预期，引发市场对经济衰退担忧，但7月份沙特减产100万桶/日，近端依然提振原油价格，维持原油价格重心抬升判断，低高硫燃料油预计紧跟原油波动为主。策略：成本端偏强预期下，低高硫燃料油重心有望进一步抬升，建议继续择机参与做多行情。

PTA     【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格整理运行为主，TA09合约价格上涨8元/吨，涨幅0.14%，收于5526元/吨。
现货市场：6月7日，PTA现货价格跌5至5645元/吨，聚酯询盘尚可，基差涨5至2309+135元/吨。
【重要资讯】
原油成本端：本次以沙特为首的OPEC+组织进一步减产目的是对冲全球经济衰退担忧影响，虽近期美国经济数据表现不及预期，引发市场对经济衰退担忧，但7月份沙特减产100万桶/日，近端依然提振原油价格，维持原油价格重心抬升判断
PX方面：PX供给端回升，需求端随着部分PTA装置重启开始回升，PX基本面供需双增，PX价格受原油影响较大，6月7日，PX价格收978美元/吨CFR中国，下跌3美元/吨。
供给方面：恒力石化一套250万吨产能装置按计划20日开始检修，预计检修3周左右；泉州百宏一套250万吨装置20日开始按计划停车，6月7日重启；6月7日四川能投100万吨装置重启；山东威联化学250万吨装置6月1日重启，5日负荷升至9成；亚东石化75万吨装置29日因故障短停，7日已投料重启；海伦石化一套120万吨装置停车检修，台化兴业一套120万吨装置停车，预估停车20天左右。随着几套装置重启及检修，PTA开工负荷总体预估回升至77%附近。
需求方面：上周三套聚酯装置检修，两套装置重启，部分工厂提负荷，截至6月2日当周，聚酯开工负荷92.2%，周度增加2.1%，本周聚酯开工负荷高位。江浙织机开工负荷74%，周度提升1%，加弹开工负荷83%，周度提升1%。终端工厂原料备货尚可，新订单表现有所分化。产销方面：6.7日，江浙涤丝产销平均估算5成左右，产销环比小幅回升。
【套利策略】
随着PTA部分检修装置重启，供给端边际回升下，利多PX，利空PTA，检修节奏的变动，使得后市PTA有望弱于PX运行，但聚酯端需求尚可，在此情况下，预计PTA现货加工费估值中性，后市窄幅波动为主。
【交易策略】
原油依然处于供给减产以及宏观经济担忧博弈中，预计减产对近月原油影响较为明显，价格重心有望抬升，但由于PTA几套装置重启，供给端利空PTA，同时09合约PTA价格明显处生产成本上方，使得成本端对PTA利多拉动有所减弱。总体来看，在成本与供需影响下，PTA价格重心依然有望抬升，运行区间参考5200-5800元/吨。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃震荡，LLDPE2309合约收7734元/吨，涨0.03%，增仓0.12万手，PP2309合约收6937元/吨，涨0.23%，减仓0.89万手。
现货市场：聚烯烃现货价格延续弱势调整，国内LLDPE主流价格7750-8200元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格6850-7000元/吨，华东拉丝主流价格7000-7150元/吨，华南拉丝主流价格7000-7220元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划来看，预计聚烯烃供应有所收缩。截至6月1日当周，PE开工率为78.81%（+0.90%）； PP开工率78.31%（-0.44%）。PE方面，燕山石化、兰州石化、浙石化二期、中韩石化、扬子石化停车，蒲城清洁能源重启，万华化学、宁夏宝丰一期、齐鲁石化、燕山石化、浙石化二期、中韩石化、扬子石化计划近期重启，大庆石化、独山子石化、中海壳牌、国能新疆计划近期停车检修；PP方面，联泓新科一线、二线、浙石化三线、宝来巴塞尔一线、二线停车，绍兴三圆、京博石化、蒲城清洁能源、海南乙烯、中韩石化重启，宁夏宝丰、联泓新科一线、二线计划近期重启，大庆炼化、浙石化、中海油大榭、广州石化、古雷石化、兰港石化计划近期检修。
（2）需求方面：6月2日当周，农膜开工率11%（-3%），包装57%（持平），单丝47%（持平），薄膜46%（持平），中空49%（-1%），管材41%（-1%）；塑编开工率41%（持平），注塑开工率44%（-2%），BOPP开工率53.7%（+0.15%）。整体需求表现疲软，部分行业开工环比继续走弱。
（3）库存端：6月7日，主要生产商库存71.5万吨，较上一交易日环比去库3万吨。截至6月2日当周，PE社会库存15.303万吨（-0.703万吨），PP社会库存3.885万吨（-0.475万吨）。
（4）成本端：OPEC+会议宣布，沙特7月自愿减产100万桶/日，且之前协议公布的减产计划将延长至2024年底。
【套利策略】
塑料和PP期货9/1价差在合理区间波动，暂时观望。
【交易策略】
供需来看，装置集中检修，多以短检为主，现有装置短期供应收缩，但是PP新装置投产在即，打压市场心态，且下游整体需求疲软，拖累业者心态，现货市场成交谨慎，目前暂无利好支撑，预计聚烯烃短期跟随成本端波动为主。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇震荡，EG2309合约收4073元/吨，涨0.37%，减仓0.14万手。
现货市场：乙二醇现货价格窄幅调整，华东市场现货价3969元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，装置检修规模增多，供应收缩明显。国内方面，山西沃能30万吨装置6月4日因故停车；新疆广汇40万吨装置5月29日因故短停，近日升温重启；浙石化一套75万吨装置5月10日停车，预计40天左右，另80万吨装置5月22日停车，时长计划一个月附近；新疆天业60万吨装置5月15日停车检修，预计一个月左右。截止6月1日当周，乙二醇开工率为54.52%，周环比上涨1.60%。
（2）从需求端来看，聚酯现金流修复，当前需求尚可。6月7日，聚酯开工率90.22%，较上一交易日持平，长丝产销为41.7%，较上一交易日环比下降5%。
（3）库存端，据隆众统计，6月5日华东主港乙二醇库存96.27万吨，较6月1日累库3.53万吨。6月5日至6月11日，华东主港到港量预计14.5万吨。
【套利策略】
6月7日现货基差-91元/吨，建议暂时观望。
【交易策略】
供需来看，6月中下旬部分装置面临重启，供应存回升预期，下游需求因现金流有所修复当前开工尚可，供增需稳，乙二醇去库速度有所放缓。整体来看，预计乙二醇低位震荡，注意成本端油价和煤价波动。

短纤     【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤震荡。PF308收于7118，涨6元/吨，涨幅0.08%。
现货市场：现货价格7250（-0）元/吨。工厂产销42.15%（+0.50%），产销清淡。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏弱震荡。美国债务风险消退，原油将维持区间震荡；PTA供需预期偏弱且原料预计偏弱，预计价格相对偏弱；乙二醇供应将回升，价格预计区间震荡。（2）供应端，装置重启增多及新装置投产，供应由减转升。三房巷20万吨装置6月1日停车，重启待定；苏北某30万吨新装置5月15日开车，预计月底产出；三房巷25万吨5月1日重启，恒逸高新15万吨5月11日重启，宿迁逸达10万吨5月10日重启，宁波大发、逸锦和时代化纤5月上旬检修，洛阳石化10万吨和洛阳实华15万吨装置计划5月中旬检修。截至6月2日，直纺涤短开工率79%（-0.7%）。（3）需求端，纯涤纱加工费低位且成品持续累库，对短纤采购谨慎。截至6月2日，涤纱开机率为65%（-0.5%），加工费低位，成品累库，开工缓慢走弱。涤纱厂原料库16（+1.2）天，短纤价格止跌震荡，但在弱需求背景下涤纱企业以消耗原料为主，维持刚需补货策略。纯涤纱成品库存34.5天（+0.5天），库存远高于历史同期压力明显，后续或有降价促销去库可能。（4）库存端，6月2日工厂库存9.0天（+0天），产销回落且开工回升，成品库存震荡回升。
【套利策略】短纤08/09价差暂时观望。
【交易策略】
短纤供需面趋弱且成本难有大涨表现，短纤预计偏弱震荡，区间6700-7500元/吨，关注成本走势。

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯震荡，EB07收于7615，跌37元/吨，跌幅0.48%。
现货市场：现货价格下跌，江苏现货7840/7870，7月下旬7680/7710，8月下旬7540/7560。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏弱震荡。美国债务风险消退，原油将维持区间震荡；纯苯供需趋弱，价格或偏弱；乙烯供需偏弱，价格震荡回落。（2）供应端： 6月检修损失量环比增加，供应收缩。唐山旭阳30万吨计划6月8日开始检修7-10天，镇利一期62万吨装置因故障6月2日预计短停一周，吉林石化32万吨计划6月上旬停车检修，宁夏宝丰20万吨计划6月中旬试车，兰州汇丰2.5万吨5月28日附近停车检修2个月，古雷石化60万吨6月1日-4日检修，中化泉州降负运行，山东华星8万吨5月23日停车，新装置浙石化60万吨5月上旬开始投料，预计6月下旬产出。截止6月1日，周度开工率71.34%（-1.26%）。（3）需求端：下游供需偏弱导致开工下行，对苯乙烯刚需下降。截至6月1日，PS开工率72.18%（+0.09%），EPS开工率52.10%（-0.30%），ABS开工率75.46%（+0.89%）。（4）库存端：截至6月7日，华东港口库存7.46（-1.64）万吨，库存震荡下行，本周期到港2.20万吨，提货3.84万吨，出口0.6万吨，下周期计划到船2.1万吨，后续预计延续去库。
【套利策略】EB07/08价差将维持偏强震荡，建议正套。
【交易策略】
当前苯乙烯供需双降，供需面尚好，但绝对价格仍在于成本及宏观情绪，原油预计维持偏弱震荡，纯苯和乙烯供需面偏弱将拖累价格，苯乙烯在成本的带动下将维持偏弱震荡，将跟随震荡区间7500-8000。关注成本和装置动态。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG07合约小幅震荡，截止收盘，期价收于3878元/吨，期价上涨16元/吨，涨幅0.41%。
【重要资讯】
原油方面：OPEC+会议结果艰难出炉，沙特7月起额外自愿减产100万桶。OPEC+此前公布的减产计划延长到2024年。据路透计算：基于最新的欧佩克+声明，与目前的产量目标相比，欧佩克将2024年的石油产量目标下调了140万桶/日。美国EIA公布的数据显示：截止至6月2日当周，美国商业原油库存较上周下降45.2万桶，汽油库存较上周增加274.5万桶，精炼油库存较上周增加507.4万桶，库欣原油库存较上周增加172.1万桶。
CP方面：6月6日，7月份沙特CP预期，丙烷439美元/吨，较上一交易日跌21美元/吨；丁烷429美元/吨，较上一交易日跌21美元/吨。8月份沙特CP预期，丙烷444美元/吨，较上一交易日跌22美元/吨；丁烷434美元/吨，较上一交易日跌22美元/吨。
现货方面：7日现货市场暂稳运行，广州石化民用气出厂价稳定在3898元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在3950元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨300元/吨至5500元/吨。
供应端：周内，东北、西北均有炼厂恢复销售，华东以及华南均有一家炼厂自用增加，因此本周国内供应下滑。截至2023年6月1日，隆众资讯调研全国259家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.28万吨左右，周环比降1.58%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：6月1日当周MTBE装置开工率为53.55%，较上期增3.21%，烷基化油装置开工率为48.53%，较上期降1.93%。巨正源二期等PDH装置负荷逐渐提升，PDH装置开工率明显回升。截止至6月1日，PDH装置开工率为74.09%，环比增3.58%。
库存方面：本周国内港口到船集中，气温升高下游采购积极性下降，6月CP出台超预期下跌，加重下游观望情绪。截至2023年6月1日，中国液化气港口样本库存量：252.65万吨，较上期增加22.98万吨或10.01%。按照卓创统计的船期数据，下周华南7船货到港，合计22.3万吨，华东17船货到港，合计69.1万吨，后期到港量增加，预期港口库存将上涨。
【交易策略】
CP价格的大幅下调将拖累期价，当前气温转暖，民用气需求偏弱，PDH装置开工率回升，对期价有一定支撑，当前期价缺乏明显上行驱动，短期期价将偏弱运行，后期密切关注原油价格波动。

焦煤     【行情复盘】
焦煤09合约昨夜盘维持稳定，期价收于1284元/吨，涨幅为0.2%。
【重要资讯】
焦煤：焦煤反弹持续性较差，昨夜盘维持稳定，现货市场情绪依旧偏悲观，炼焦煤大矿季度长协基价下调。产地方面，煤矿维持正常的生产节奏，原煤库存有所增加，精煤库存随着前期下游企业的一波补库，现阶段处在合理区间范围，暂无明显库存积压。下游适当补库完毕，采购重回谨慎，对高价煤资源的接受意愿较低。需求方面，部分主流钢厂已开启焦炭第十轮提降，下游钢企继续向上游寻求利润。线上竞拍方面，成交价格整体以跌为主，流拍率较前期有所增加。炼焦煤短期价格仍有下行空间。受前期下游阶段性补库影响，6月1日当周，坑口精煤库存为252.14万吨，较上周减少11.13万吨，原煤库存330.19万吨，环比下降17.04万吨，近期库存去化速度明显加快。出货意愿仍较强，以价换量。但下游实际需求仍较为谨慎，焦化厂厂内焦煤库存环比再度下降。原煤开始再度出现累库，煤矿端供给上周再度收缩。6月1日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为607.66万吨，较上期减少3.64万吨。独立洗煤厂开工继续下降，使得原煤库存开始在坑口累积。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率74.3%，较上期下降0.19个百分点；日均产量62.68万吨，环比减少0.22万吨。中期来看，年内国内原煤生产较快增长，同时进口量同比大幅增加的趋势仍未改变，国内炼焦煤仍将呈现供强需弱的格局。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。
【交易策略】
国内炼焦煤需求改善缺乏持续性，近期原煤库存在坑口再度累库。中期来看，国内炼焦煤仍将呈现供强需弱的格局。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。操作上继续维持逢高沽空的策略。

焦炭     【行情复盘】
焦炭09合约昨夜盘低开高走，期价收于2050.5元/吨，涨幅为1.56%。
【重要资讯】
焦炭：焦炭昨夜盘低开高走，现货市场情绪仍偏谨慎。近期成材表需小幅回升，成材总库存下降，随着市场情绪的改善，短期投机需求增加，成材价格阶段性反弹，带动炉料端价格走强，但持续性存疑。虽然近期铁水产量止跌企稳，但钢厂低利润对炉料端价格的负反馈仍在。总需求依旧疲弱，5月PMI环比继续回落。随着雨季及高温天气的到来，钢材需求或将开始季节性走弱，成材价格反弹空间受限，制约焦炭价格反弹空间。焦炭第10轮提降已经全面落地。近期原料端焦煤价格短期反弹后再度下降，焦企仍有小幅利润空间，多数焦企开工意愿仍较为积极，供给趋于宽松。截止至6月1日当周，样本焦化企业产能利用率为84.30%，较上期上升0.3%，最近一周产量300.8万吨，较上期增加1.07万吨。随着近日投机需求询货增加，焦企出货情况有所改善，厂内焦炭库存明显下降。但实际需求方面，钢厂对炉料端的补库意愿不强，钢厂厂内焦炭库存继续维持低位。截止至5月26日，Mysteel 调研247家钢厂高炉开工率 82.36%，环比持平，高炉炼铁产能利用率89.66%，环比下降0.26个百分点；钢厂盈利率 32.9%，环比下降1.3个百分点，同比下降18.62个百分点；日均铁水产量 240.81万吨，环比下降0.71万吨，同比下降1.81万吨。焦炭基本面近期有所改善，但年内供强需弱的格局难改，后续新增产能仍将释放。
【交易策略】
钢厂利润经过被动修复后主动减产意愿下降，铁水产量止跌企稳，但对钢厂对炉料端价格仍有挤压。焦炭企业开工率仍较高，下游主动补库意愿不强，供强需弱的格局难改。随着钢厂生产转入淡季，焦炭价格仍将面临承压，操作上维持逢高沽空的策略。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货继续弱势调整，盘面窄幅跳空低开，向上测试五日均线后承压走低，重心震荡回落，最低触及2006，意欲考验2000整数关口支撑，录得三连阴。隔夜夜盘，期价窄幅震荡。
【重要资讯】
期货受挫下行，市场参与者信心不足。国内甲醇现货市场气氛降温，各地区主流价格松动为主，低价货源不断增加。与期货相比，甲醇现货市场依旧维持升水状态，基差处于偏高水平。上游煤炭市场表现略好转，多数煤矿保持正常生产，部分煤矿销售情况改善，坑口库存消耗加快，库存压力得到缓解。市场煤出货改善，煤炭报价止跌反弹。下游用户维持刚需采购，受到气温升高的影响，部分拉运积极性提升。高温阶段煤炭市场走势或阶段性改善，价格上涨恐难持续。虽然成本端止跌企稳，但支撑相对乏力，甲醇厂家面临的生产压力仍较大。西北主产区企业报价跟随下调，市场缺乏买气，厂家出货为主，内蒙古北线地区商谈参考1820-1860元/吨，南线地区商谈参考1800元/吨。甲醇基本面弱稳，缺乏利好驱动。装置检修接近尾声，企业检修计逐步减少。虽然西北地区装置运行负荷下滑，而华南、西南以及华中地区开工率提升，甲醇开工水平略有走高，小幅回升至65.06%，较去年同期下跌7.88个百分点，西北地区开工率为69.71%，较去年同期下跌16.39个百分点。六月份装置检修计划不多，甲醇开工将逐步企稳，产量存在增加趋势。下游市场心态谨慎，入市采购不积极，对高价货源存在抵触情绪。持货商持货意向降低，商谈气氛偏弱，重心继续走低。随着高温雨季来临，下游传统需求行业会受到一定限制。大部分烯烃装置运行平稳，开工率小幅上涨至74.42%，对甲醇刚需相对稳定。海外报价松动，进口货源成本降低。随着进口船货陆续抵港，卸货入库速度放缓。沿海地区库存有所回落，降至79.4万吨，大幅低于去年同期水平19.1%。
【交易策略】
甲醇供应预期增加，下游需求难有起色，加之低价进口货源冲击，市场短期支撑有限，甲醇期价低位震荡整理运行，下方关注2000整数关口。

PVC     【行情复盘】
近期PVC期货呈现低位震荡走势，重心围绕5730一线徘徊，趋势性不明显，盘面窄幅低开，上方十日均线附近承压，期价逐步回落，下探至前低附近。隔夜夜盘，期价继续整理。
【重要资讯】
期货下跌拖累下，国内PVC现货市场气氛偏弱，参与者心态不佳，观望情绪蔓延，各地区主流价格跟随调整，低价货源充斥市场。与期货相比，PVC现货市场由贴水转为升水状态，点价货源优势有所显现，低价成交整体尚可。上游原料电石市场供需关系转弱，带动价格走低，各地采购价陆续下调50元/吨。原料兰炭价格继续下调，成本端形成利空拖累。电石企业开工恢复，货源供应增加，导致企业出货压力显现，多降价让利出货。下游PVC企业对电石刚需表现一般，抵触高价，短期原料端或继续松动。由于PVC现货市场价格回落，企业面临的生产压力并未得到缓解。西北主产区企业接单未有好转，库存压力下，保证出货为主，部分报价继续下调，少量存在挺价意向。PVC货源供应相对稳定，需求端表现乏力。PVC生产装置集中检修期已过，暂无新增检修企业，但由于多数前期检修企业延续，PVC行业开工水平继续回落，下降至72.71%。后期有三套装置计划检修，PVC开工率仍有微降可能，但目前市场可流通货源依旧充足，供应端支撑不足。贸易商报价陆续下调，受到买涨不买跌心态的影响，下游补货较为有限，主动询盘匮乏，实际商谈价格仍存在调整空间。部分下游工厂盈利不佳，加之订单情况不佳，近期下游整体开工继续回落。下游制品厂部分存在产成品库存，加之原料库存水平偏高，对后市仍不乐观，多消化固有库存为主。海外市场报价松动，PVC出口接单有限。华东及华南地区社会库存小幅波动，维持在40万吨附近，大幅高于去年同期库存水平的三成。
【交易策略】
PVC基本面弱稳，货源供应充裕，需求未有起色，市场尚未顺利去库，期价上行阻力仍较大，从趋势看仍处于下行通道中，短期关注5600关口支撑，抄底需谨慎。

纯碱     【行情复盘】
夜盘，SA2309合约小幅上涨，截止收盘，期价收于1653元/吨，期价上涨7元/吨，涨幅0.43%。
【重要资讯】
现货方面：7日现货市场小幅波动，华北地区重质纯稳定在2250元/吨，华东重质纯碱稳定在2150元/吨，华中重质纯碱上涨50元/吨至2100元/吨，西北重质纯碱稳定在1750元/吨。
供应方面：近日减量、检修装置不多，纯碱厂家整体开工负荷维持较高水平，货源供应相对充足。截止到2023年6月1日，周内纯碱整体开工率91.04%，环比增加0.92%。周内纯碱产量60.62万吨，环比增加0.63万吨，上涨1.05%。
需求方面：当前纯碱厂家多有待发订单，稳价意向明显，下游观望情绪犹存，按需采购为主。截至2023年6月1日，浮法玻璃行业开工率为79.67%，环比-0.26个百分点。浮法玻璃行业产能利用率为80.02%，环比-0.76个百分点。截至2023年6月1日，全国浮法玻璃日产量为16.33万吨，环比-0.31%，全国浮法玻璃产量114.59万吨，环比+0.72%，同比-4.94%。
库存方面：截至2023年6月1日，中国纯碱企业出货量为62.80万吨，环比上周+3.81万吨；纯碱整体出货率为103.6%，环比上周+5.36个百分点。纯碱库存环比下降。截止到2023年6月1日，本周国内纯碱厂家总库存52.26万吨，环比下降2.18万吨，下降4%。
利润方面：截至2023年6月1日，中国氨碱法纯碱理论利润464.55元/吨，较上周下跌15.95元/吨，跌幅3.32%。周内煤炭价格小幅下移，纯碱价格跌势放缓，价格震荡下，利润延续弱势。中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为594.10元/吨，环比-99元/吨，跌幅14.28%，周内煤炭价格延续跌势，但纯碱价格延续弱势，价格偏弱下，致使利润继续下降。
【交易策略】
从基本面来看，前期部分检修装置开始复产，纯碱装置开工率小幅回升，供应端小幅增加。目前浮法和光伏的日熔量仍在稳中有增，重碱需求尚可，轻碱需求有所改善，纯碱短期库存难以大幅增加。当前下游企业补库意愿偏低，期价依旧缺乏持续的上行驱动，短期期价将维持低位震荡走势，策略上高位空单可适当止盈。

尿素     【行情复盘】
周三尿素期货高开低走，主力09合约跌3.44%收于1682元/吨。
【重要资讯】
周三国内尿素现货市场价格松动，主流区域部分企业价格环比下调0-20元/吨。供应方面，3月中旬至月末检修增加，产能利用率跌破80%，4月复产增加，产能利用率重新回升至80%以上，6月初部分5月下检修企业复产，预计供应压力再度增加。农需方面，夏季备肥窗口，主流区域农需逐步释放，天气原因有所放缓，工业需求稳定推进，近日下游集中补库，情绪有所转好。本周企业预收订单环比增加1.47天，至6.12天，近期价格上涨带动订单明显增加。我国尿素2022年第一大出口国印度今年1季度仅招标1次，上半年招标次数明显少于往年，5月末RCF发布招标，6月中旬开标，数量大约80万吨。
【套利策略】尿素产量变化存不确定性，套利暂观望。
【交易策略】
总体农业用肥季节性旺季，各区域农业需求逐步启动；尿素生产企业出货不及，库存环比继续微幅增加，港口库存因离港增加，小幅下降。作为去年4季度主要驱动，今年出口环比明显走弱，对内需强度要求大幅提高，近期内盘持续下跌，内外价差有所修复。产能上升期，主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面印度发布招标，出口成交增加，利多居多。技术上，主力连续合约上方在2650-2680受阻后，回吐节前因预期上涨的空间，跌破12月前低，短期快速反弹，均线附近有反复，随后创年内新低，人气较差，短期反弹后再创新低，中周期接近周线下行通道下沿，关注1600附近表现，目前下行通道下沿支撑有效。操作上，单边09合约中期仍可逢高抛空，短周期有超跌反弹需求，下行效率降低，基差偏大，注意节奏。

豆类     【行情复盘】
7日晚间美豆主力07合约继续反弹，晚间收于1370美分/蒲附近。M2309合约窄幅震荡，晚间暂收于3481 元/吨，上涨3 元/吨 。
国内沿海豆粕现货价格下跌。南通3780 元/吨跌60，天津3850 元/吨跌40，日照3840 元/吨跌40，防城3900 元/吨跌20，湛江3900 元/吨跌20。
【重要资讯】
中国海关公布的数据显示，2023年5月进口大豆进口总量为1202.00万吨，为三年内新高。5月进口大豆进口量较上年同期的967.40万吨增加了234.60万吨，增加24.25%。较上月同期的726.30万吨增加475.70万吨；【利空】
美国农业部（USDA）周四公布的数据显示，美国4月大豆压榨量为561万短吨，或1.87亿蒲式耳，低于3月的594万短吨（1.98亿蒲式耳），2022年4月为543万短吨（1.81亿蒲式耳）；【利空】
外电5月30日消息，巴西谷物出口商协会（Anec）表示，该国5月大豆出口料为1,510万吨，此前一周预估为1,590万吨。【偏空】
据Mysteel调研数据显示：上周全国港口大豆库存为583.87万吨，较前一周增加68.27万吨，增幅11.69%，同比去年减少56.80万吨，减幅8.87%；【利空】
【交易策略】
近期豆粕期价滞涨调整，09合约3300-3600区间反弹沽空的观点暂不变。随着港口大豆逐步流入油厂，油厂大豆开机率回升，豆粕库存拐头向上，现货价格与基差如预期下挫。预计6月下旬之前油厂继续维持高开机率，豆粕预计将维持累库。由于小麦大量替代玉米，而小麦蛋白含量高于玉米，因而饲用豆粕消费量减少。国际市场来看，巴西大豆逐步止跌。美豆播种进度较快，但主产区天气略有干旱，带动美豆期价走强。但厄尔尼诺背景下，美豆单产预期依旧较好，预计美豆难以持续上涨。豆粕主力09合约在3300-3600元/吨区间内逢高沽空为主。

油脂     【行情复盘】
周三植物油价格小幅震荡，主力P2309合约报收6480点，收跌10点或0.15%;Y2309合约报收7016点，收跌24点或0.34%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价6980元/吨-7080元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+500左右。广东豆油价格波动不大，当地市场主流豆油报价7450元/吨-7550元/吨，较上一交易日上午盘面持平；东莞：一级豆油预售基差集中在09+450~500元左右。
【重要资讯】
1、马来西亚棕榈油协会（MPOA）公布的数据，马来西亚5月棕榈油产量环比增加26.33%，其中马来半岛产量增加27.94%，东马来西亚产量增加24.01%。沙巴产量增加20.80%，沙捞越产量增加35.40%。
2、南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新发布的数据显示，2023年6月1-5日马来西亚棕榈油产量环比下降33.86%。油棕鲜果串单产环比下降33.97%，出油率环比增加0.02%。
3、美国农业部发布的作物进展周报显示，截至2023年6月4日的一周，美国全国土壤亚层墒情短缺和非常短缺的比例为44%，上周37%，去年同期29%。
4、海运机构Cargonave表示，6月份巴西大豆出口量估计为1310万吨，比去年同期高出316万吨，但是低于5月份的1449万吨。
5、经销商们平均估计印度5月份棕榈油进口量为441,000吨，高于5月下旬时估计的411,000吨，但是仍比4月份的510,094吨减少14%，也是2021年2月以来的最低水平。
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油：市场预期5月马棕产量环比增加21%至145万吨，为2022年12月以来最高。出口环比微增0.7%至108万吨。5月末马棕库存环比增加6.8%至160万吨，产地库存止降转增。厄尔尼诺对对本年度棕榈油产量暂无不利影响，6-10月份增产预期较强，24年棕榈油或有减产。需求端棕榈油相较竞争油脂性价比较低，产地棕榈油出口需求或仍将较为疲弱，产地中期累库存预期较强。
豆油巴西大豆季节性供应压力持续，但销售进度过半后销售压力减少，贴水自低位出现明显反弹。美豆播种和出苗进度超出近年均值，但近期部分产区出现干旱现象，短期美豆价格进一步下行空间有限，预计震荡为主，关注产区天气的进一步指引。国内6-7月月均大豆到港压力较大，豆油成交虽有所好转，但累库存预期仍较强，基差仍有下跌空间。
油脂价格此前的大幅下跌是宏观与基本面的共振，近期美国债务上限问题解决，宏观情绪转暖。叠加OPEC+宣布进一步原油减产措施，使得短期植物油反弹。但植物油基本面仍然疲弱，宏观利多情绪释放后，中期期价存再度下行可能。

花生     【行情复盘】
期货市场：花生11合约期价周三小幅震荡，收涨24点或0.25%至9662元/吨。
现货市场：国内花生价格趋稳运行。产区陈粮基本无量，多数产区转置收购小麦。短期市场仍处于消化淡季，节日提振暂未显现。整体购销略显清淡，部分加工厂已停工歇业。目前河南白沙通货米报价12400元/吨，东北白沙通货米12800元/吨，进口苏丹米报价10700元/吨左右。 油料米方面，油厂到货量有限，实际成交量已有明显减少。
【重要资讯】
据Mysteel调研显示，截止到6月2日国内花生油样本企业厂家花生库存统计59751吨，与上周相比减少1200吨。
据Mysteel调研显示，截止到6月2日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计35300吨，环比上周减少400吨。
根据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场上周到货5130吨，环比增加0.79%，出货量2130吨，环比减少1.39%。上周批发市场到货略增，出货继续减少。到货增加主要因部分销区市场补货，出货减少因价格仍维持高位，下游采购相对谨慎。
【套利策略】
观望
【交易策略】
现货市场购销呈现供需双弱的模式，价格变化不大。春花生种植面积同比减少35%，夏花生种植面积有恢复性增长，总花生种植面积预计同比增加但低于2021年。新作增产预期，叠加花生散油榨利长期亏损油料花生需求低迷，使得花生期价自高位明显回落。但结转库存偏低以及春花生种植面积减少仍对近月合约价格形成支撑。主力11合约下方支撑关注9000-9200元/吨附近。后期重点关注一是主产区天气情况，目前来看河南产区降雨使得部分地区麦茬花生种植推迟。二是苏丹内乱是否会影响6-7月新季花生播种，厄尔尼诺是否会使得非洲干旱影响新季苏丹花生单产。操作上建议观望或支撑位附近轻仓试多。

菜系     【行情复盘】
期货市场：7日晚间菜粕主力09合约高开震荡，晚间暂收于2996 元/吨，上涨22 元/吨；菜油09合约横盘震荡，晚间暂收于7738元/吨，上涨52 元/吨 。
菜粕现货价格下跌，南通3310 元/吨跌50，合肥3110 元/吨跌50，黄埔3190 元/吨跌10。菜油现货价格下跌，南通7880 元/吨跌30，成都8130 元/吨跌30 。
【重要资讯】
目前加拿大主产区天气条件整体良好导致其春播进展顺利，提振油籽产量前景，进而间接施压ICE油菜籽行情走势；【利空】
加拿大谷物理事会（CGC）数据显示，截至5月21日，加拿大在2022/23年度（8月至7月）前42周的油菜籽出口量达到702.45万吨，同比增加52.9%；【中性】
据Mysteel调研显示，截止到2023年6月2日，沿海地区主要油厂菜籽库存为40万吨，较前一周增加1.9万吨；菜粕库存为1.55万吨，环比前一周增加0.27万吨；未执行合同为24.05万吨，环比前一周减少0.55万吨；【偏多】
四月底云南新菜籽率先上市，开秤价格高于预期，五月初四川、湖北市场新菜籽也陆续上市，受春旱、收割期降水过多等天气因素的影响，含油率与上年相比有所下降；【利多】
【交易策略】
菜粕筑底震荡的观点暂不变，下方空间不大。在菜籽供应增量递减的情况下，菜粕供应也将减少，而随着天气转暖后淡水养殖对于菜粕的需求将会大幅增加。就目前菜籽到港情况及菜粕库存来看，预计菜粕在7月份开始供应将会逐步收紧，届时菜粕预计偏强走势。由于5月大豆大量到港并流入油厂，远期豆粕报价偏低，将会拖累菜粕走势，短期菜粕利多恐怕难以有效释放，菜粕单边暂无明显操作机会，前期提示的空豆菜粕价差套利考虑逐步止盈。
菜油继续筑底的观点不变。就加拿大及俄罗斯两国出口潜力情况来看，我国菜籽、菜油大量到港将会持续到6月中上旬。7月至10月则是全球油菜籽供应青黄不接的阶段，届时我国油菜籽进口到港量将会逐步减少，我国菜油供需预计也将逐步从宽松转向平衡状态，菜油预计也将成为三大油脂中走势最强的一个。目前菜油短期供应依旧偏多表现为库存偏高，无明显上涨动力，暂不建议抄底做多，菜油单边暂无明显操作机会，空豆菜油价差策略考虑继续持有。

玉米     【行情复盘】
期货市场：主力07合约夜盘震荡整理，涨幅0.38%；CBOT玉米主力合约周三收跌0.95%；
现货市场：周三全国玉米现货价格继续以稳为主。北港玉米二等收购2630-2750元/吨，较周二持平，广东蛇口新粮散船2800-2820元/吨，集装箱一级玉米报价2830-2840元/吨，较周二持平；东北玉米部分提价，黑龙江深加工新玉米主流收购2510-2610元/吨，吉林深加工玉米主流收购2520-2660元/吨，内蒙古玉米主流收购2620-2760元/吨，辽宁玉米主流收购2550-2700元/吨；华北玉米价格小跌，山东2760-2910元/吨，河南2750-2860元/吨，河北2730-2780元/吨。
【重要资讯】
（1）阿根廷和中国政府已经就新的玉米供应协议达成了一致，该协议于今年5月30日生效。这项新协议更新了在中国禁止的有害生物名单。根据修订后的协议书，阿根廷将向中国提供相关信息，并监督出口公司是否符合必要的质量标准和所有交货要求。虽然中国和阿根廷在多年前就已经签订玉米质检协议，但是由于阿根廷出口商难以遵守所有规定，因此迄今为止阿根廷并未对中国大量出口玉米。随着新的协议生效，将有助于简化阿根廷对化出口流程，增强阿根廷玉米相对美国、乌克兰和巴西玉米的竞争力。
（2）巴西全国谷物出口商协会(Anec)周二表示，巴西6月大豆出口料为1,311万吨，高于去年同期时的994.6万吨。巴西6月豆粕出口料为227万吨，去年同期时为216万吨。巴西6月玉米出口料达到166万吨，去年同期时为150.3万吨。
（3）市场点评：外盘市场继续聚焦于旧季美玉米出口、南美产量兑现以及新季美玉米播种面积这三个方面。新季玉米生长逐步进入关键期，天气对于价格的影响力度逐步增强，主产区延续干旱态势，美玉米优良率不及预期，提振利多情绪，不过当前局面尚不足以改变新季增产预期，外盘期价仍然面临压力，目前对外盘延续区间震荡判断。国内市场来看，继续聚焦于消费端以及进口端，外盘价格回升以及小麦价格止跌给国内价格带来一定支撑，不过下游端的持续性支撑仍然不足，生猪养殖以及深加工企业利润改善有限，短期继续维持低位区间震荡判断。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主；
【交易策略】
玉米期价短期或震荡偏强，中期维持区间震荡预期，操作方面建议维持区间思路。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力07合约夜盘偏强震荡，涨幅1.03%；
现货市场：周三国内玉米淀粉现货价格稳中略涨。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较周二上涨20元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3160元/吨，较周二持平；山东诸城玉米淀粉报价为3180元/吨，较周二持平。
【重要资讯】
（1）企业开机情况：本周（6月1日-6月7日）全国玉米加工总量为55.86万吨，较上周升高2.01万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.23万吨，较上周产量升高1.12万吨；开机率为52.59%，较上周升高2.09%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至6月7日玉米淀粉企业淀粉库存总量89万吨，较上周下降4万吨，降幅4.3%，月降幅6.71%，年同比降幅19.6%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，行业利润持续亏损的情况下，企业挺价意愿增强以及企业库存压力不大，给淀粉市场带来一定的支撑，同时近期成本端玉米价格小幅回升，提升了支撑力度，带动给淀粉期价小幅回升，不过当前价格持续上扬的持续性推动力有限，整体依然维持区间波动的判断。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主。
【交易策略】
淀粉07短期或跟随玉米反复波动，操作方面建议暂时观望。

生猪     【行情复盘】
周三，商品再度转跌，生猪期价出现反复，资金继续移仓，07合约期现逐步回归，09期价日内低开低走。截止收盘，07合约收于14925元/吨，环比前一交易日跌0.90%，09合约15940元/吨，环比前一交易日跌1.45%。生猪79价差-1015元/吨，月差高位震荡。基差 07（河南）-575元/吨，基差09（河南）-1590元/吨。本周生猪现货价格稳中略有反弹，全国均价14.33元/公斤左右，环比昨日持平。仔猪价格继续大跌，出栏体重延续回落，日度屠宰量延续震荡回落，冻品库存维持高位，猪肉价格偏弱震荡。
【重要资讯】
基本面数据，截止第21周，出栏体重122.55kg，周环比降0.24kg，同比增0.76kg，猪肉库容率35.87%，环上周升0.31%，同比增30.72%。生猪交易体重继续回落，上周屠宰量环比持续小幅回落，绝对量仍高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量98.07万头，周环比降1%，同比高12.95%。博亚和讯数据显示，第21周猪粮比5.29：1，环比上周持平，同比低2.01%，钢联数据显示，外购育肥利润-390元/头，周环比涨4元/头，同比跌221元/头，自繁自养利润-188元/头，环比跌36元/头，同比跌91元/头，饲料下跌带动养殖利润弱势反弹，目前养殖利润处在历史同期低位水平；卓创7KG仔猪均价78.23元/kg，环比上周涨0.45%，同比涨3.83%；二元母猪价格32.14元/kg，环比上周持平，同比跌4.58%。玉米价格偏弱带动猪粮比出现反弹。
【交易策略】
近期仔猪价格转弱带动远月看涨预期向下修正，09期价再度下挫至养殖成本附近。本周屠宰量环比持续走低，出栏体重小幅下滑，供给压力稍有缓和，但冻品库存持续攀升，终端白条猪肉消费仍然疲态尽显。5月底生猪市场情绪有所企稳，现货市场逐步过度至旺季，产业开始试探性调涨，但当前仍未形成合力。生猪供需基本面上，当前整体屠宰量高位回落，但仍高于去年同期水平，出栏体重虽有连续回落，但绝对体重仍在120kg以上，反映上游大猪仍在释放之中，二育增加导致大猪仍有阶段性出栏压力。尤其去年6月份以来能繁母猪环比增加带来的生猪出栏在5月份继续保持惯性增涨。不过6-7月份，生猪出栏成本环比增加叠加阶段性旺季，生猪近端现货价格大概率已经接近底部。中期我们仍然认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，产业累计盈利的时间仍然较短，阶段性供给压力逐步释放后，2023年二季度开始，产业可能逐步过度至盈利状态，只不过由于产能处在上升期，盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价可能继续下跌空间相对有限。交易上，单暂时反弹对待，边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带来的系统性风险，详细参考6月报告。
【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策

鸡蛋     【行情复盘】
周三，鸡蛋期价延续弱势运行，盘中再度跳水，河南芽麦增加带动饲料成本下行使得09期价延续低位转弱震荡。截止收盘，主力09合约收于4103元/500公斤，环比前一交易日跌0.19%。鸡蛋现货价格本周初小幅回落，主产区蛋价4.06元/斤，环比昨日跌0.09元/斤，主销区蛋价4.43元/斤，环比昨日跌0.11元/斤，全国均价4.18元/斤，环比昨日跌0.10元/斤，淘汰鸡价格5.37元/斤，环比昨日跌0.02元/斤，近期白羽肉鸡价格及毛鸭价格高位回落，对蛋价边际支撑减弱，梅雨季节临近，蛋价再度进入季节性回落时间。但原料端小麦、玉米阶段性止跌反弹，对养殖利润形成利空，养殖户主动淘鸡增加。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止2023年5月28日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.30天，环比前一周降0.08天，同比降0.24天，流通环节库存0.98天，环比前一周降0.07天，同比降0.03天。淘汰鸡日龄平均518天，环比上周持平，同比延后17天，淘汰鸡日龄继续高位回落；上周豆粕及玉米价格震震荡，蛋价反弹，淘鸡价格下跌，蛋鸡养殖利润小幅回落，第21周全国平均养殖利润0.47元/斤，周环比跌0.06元/斤，同比低0.35元/斤；第21周代表销区销量7600吨，环比下降1.10%，同比增4.83%。截止2023年4月底，全国在产蛋鸡存栏量11.86亿羽，环比3月降0.17%，同比增1.11%。

2、行情点评：过去一周饲料养殖原料端玉米价格止跌反弹，对远期蛋价形成支撑。一季度以来饲料原料价格明显松动，带动养殖成本持续下移，蛋鸡补栏积极性回暖，资金抢跑配置鸡蛋远月合约空头，09期价大跌后形成深度贴水。鸡蛋基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，同时老鸡占比仍然较高，端午节前后老鸡占比有望高位回落， 但上半年补栏鸡苗陆续在6月份迎来开产，因此二季度新增开产量蛋鸡或将仍然不弱。综合来看，当前期价已经较大程度反应产能回升预期，边际上，二季度禽肉、蔬菜等生鲜品价格回落对蛋价边际支撑减弱。由于供给逐步恢复蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成。此外春季补栏已经积极回暖，对应二季度末开产增加较为确定，本年度蛋鸡产业周期存在下行风险加大。操作上，近端原料价格高位回落持续拖累蛋价走低，但供给压力释放前，鸡蛋现货价格可能仍然较为抗跌。中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局远月合约空头逻辑不变。只不过目前基差及月差偏高的情况下，期价容易反复详细参考6月报告。
【交易策略】
单边暂时观望，套利逢高空7多9。
【风险点】
禽流感，饲料价格；餐饮消费超预期反弹。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶窄幅整理。RU2309合约在12040-12130元之间波动，略涨0.75%。NR2308合约在9705-9800元之间波动，略涨0.67%。
【重要资讯】
截至2023年6月4日，中国天然橡胶社会库存162.2万吨，较上期下降0.6万吨，降幅0.37%。中国深色胶社会总库存为112.3万吨，较上期降幅0.02%。其中青岛现货库存环比增幅0.05%；云南库存下降3.46%；越南10#增幅10.57%；NR库存小计增加1.52%。中国浅色胶社会总库存为49.95万吨，较上期下降1.16%。其中老全乳胶环比下降1.02%，3L环比下降3.39%。
【交易策略】
周三沪胶放量反弹，但并未摆脱底部震荡格局。5月份进口胶数量同比增加三成，青岛地区天胶库存继续增长，虽然增幅放缓但尚无见顶迹象。国内社会库存稳中略降，但仍处历史高位。云南产区进入6月全面开割，近期胶水供应逐渐上量。需求端，国内轮胎企业开工率同比保持增长，但成品库存继续上升，终端消费形势不容乐观。还有，5月份国内重卡销量环比减少1万辆，同比增加2.1万辆，销售形势乏善可陈。投资者应关注收储题材，以及青岛天胶现货库存变化，还有房地产、基建等相关行业的政策性指引。技术上看，沪胶继续震荡，主力合约在11500元附近有支撑，12200元以上有压力。

白糖     【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖窄幅整理。SR309在6833-6882元之间波动，略涨0.09%。
【重要资讯】
据中糖协统计，本制糖期全国共生产食糖897万吨，比上个制糖期减少59万吨。全国累计销售食糖625万吨，同比增加88万吨；累计销糖率69.7%，同比加快13.3个百分点。全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5979元/吨，同比回升214元/吨。2023年5月成品白糖平均销售价格6518元/吨。
【交易策略】
近日郑糖有所反弹，5月销售数据创2014年以来同期新高，导致截至5月末国内食糖剩余工业库存降至272万吨，同比减少143.39万吨。前五年6-9月食糖销量平均值约为368万吨，本年度可能存在96万吨供应缺口，较4月底的预测值增加18万吨。在进口糖成本与国内糖价倒挂的情况下，通过增加外糖进口满足国内需求不太可行，食糖供应短缺的问题需要投放储备糖等更具实效的措施才能解决。国际市场，5月上半月巴西主产区产糖253万吨，同比上年增加五成，超过市场预期。巴西增产趋势明朗化，目前预计6月初产区天气有利，产糖进度或许还会提速。还有，巴西5月食糖出口量同比增幅达57%，国际糖市供应偏紧的局面有望进一步缓解，国际糖价也有回落迹象。相对而言，国内供需前景较国际市场更为紧张且复杂，市场心态受短缺及政策调控等因素交替影响。调控题材仍处于朦胧期，而短缺迹象则越来越明显，糖价震荡反复可能还会持续，投资者宜做好风险控制。

棉花、棉纱 【行情复盘】
6月7日，棉花震荡，主力合约收于16815，跌0.27%。
【重要资讯】
主力合约盘中再次冲破17000元/吨，两次冲击未果，表明17000附近仍存在较强阻力，且持仓量略增，但成交量大幅下降，表明多空主力博弈中僵持，多头“久攻不下”后有获利离场可能性。
由于近期全美降雨偏少，旱情转好程度有限，墒情再度转差。而主产棉区得州地区在持续降雨天气加持之下，旱情、墒情持续转好，但同时新棉播种及棉株生长缓慢，均处于近年偏慢水平。
棉纱期货继续上涨并达近八个月高位，现货成交价上涨百元。纺企采购棉花心态略显矛盾。目前棉纱上涨依然困难，多数试探性上调报价一两百元，但下游总体保持观望状态。
【交易策略】
棉花短期震荡偏强，短期可能回调，多单注意止盈。
期权方面，波动率维持偏低位置，后期上行空间较大，中期以做多波动率策略为主。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘小幅走弱，下跌0.3%。
现货市场：偏弱震荡运行，业者根据自身情况报盘，下游原纸市场价格偏弱运行，其中文化纸、白卡纸价格局部地区松动明显，反向制约浆价。目前山东、江浙沪地区进口阔叶浆现货市场含税报价4250-4400元/吨。银星5200-5250元/吨，月亮、马牌5250-5300元/吨。
【重要资讯】
双胶纸市场行情相较平稳。纸厂价格执行灵活，部分中小纸厂窄幅调整。成本面支撑略显不足，下游经销商交投稍显有限，操盘积极性不足，业者对后市信心难见提振，市场观望气氛浓厚。铜版纸市场行情基本持稳。纸浆价格低位盘整，成本面支撑不足。纸企政策执行灵活，库存压力尚存。下游经销商成交偏淡，市场观望态势仍存，多以整理为主，市场需求尚未有起色。
【交易策略】
纸浆期货进一步走弱，现货市场报价无变化，银星5200元，俄针5050元，其他品牌5300元，阔叶浆维持4250-4300元不变。Crofton 浆厂将自6月30日起停机30天，预计减产3.15万吨NBSK，本周，加拿大NBSK以及北欧NBSK价格分别持平于670-700美元/吨和630-670美元/吨，报价坚挺，供应商在6月报盘中拟对南美和印尼漂阔浆提涨30-40美元/吨，提涨后，印尼和南美漂阔浆价格将分别升至490美元/吨和505-510美元/吨。供需方面，4月木浆进口量创历史单月新高，1-4月木浆进口量累计增加138万吨，针叶浆进口量环比季节性减少，但同比仍较高，仅低于2019年。PPPC数据显示，4月W-20国家木浆发货量同比减少7.4%，针、阔叶浆同比分别减少8.9%和3.5%，1-4月对中国地区木浆发货量同比增加1%，高于欧洲、北美、日本等地，海外需求下滑可能更为严重，导致发货向中国倾斜。国内成品纸整体依然较弱，文化纸、白卡纸价格继续下跌，生活用纸连续两周上涨，终端刚需为主，纸厂生产利润改善，但纸厂补库积极性仍受终端需求拖累，4月欧洲港口木浆库存增至180万吨以上，高于历史月均值，国内5月份港口库存小幅增加，同比高于去年。
综合看，当前纸厂即期利润明显修复，市场交投好转，成品纸产量高于去年，纸浆刚需稳定，但成品纸价格仍在下跌，同时外需较差，还未见底，纸浆价格大跌后供应缩量有限，缺乏明确的上涨驱动，短期跌破前低，偏弱运行，空单在盘面回到5100以上离场观望。

苹果     【行情复盘】
期货价格：主力10合约周三继续偏弱震荡，收于8525元/吨，跌幅为0.43%。
现货价格：山东蓬莱大辛店冷库纸袋富士80#一二级片红果农货报价为3.6-4.0元/斤，与周二持平；山东栖霞大柳家冷库纸袋富士80#以上一二级片红果农货报价为3.5-3.9元/斤，与周二持平。
【重要资讯】
（1）卓创库存量预估：截至6月1日，全国苹果库存量为259.18万吨，去年同期为224.21万吨；其中山东地区库存量为107.61万吨，去年同期为130.53万吨；陕西地区库存量为65.46万吨，去年同期为34.52万吨。当周全国库存周度消耗量为32.44万吨，环比小幅下降，同比位于高位区间。
（2）钢联库存量预估：截至5月31日，本周全国主产区库存剩余量为220.03万吨，单周出库量 34.64万吨，环比上周走货有所加速，相比去年同期走货继续加快。
（3）市场点评：消息面平淡，苹果期价区间震荡。整体来看，苹果市场延续新旧季的交叠影响，旧季继续聚焦于消费预期的变化，新季继续关注产区天气波动，不过随着旧季库存的不断消化以及新季套袋的落定，市场影响因素将趋于平缓，相应的价格的波动率预期也将有所下降，整体价格预期将进入窄幅区间波动。
【交易策略】
苹果10合约短期或呈现高位区间反复波动，操作方面，暂时建议观望或维持区间思路。

重要事项:

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